日産化学株式会社
2021 年 3⽉期 第 3 四半期決算説明電話会議
説明者 取締役副社長 CFO 宮崎純一

2021 年 2 ⽉ 5 日

宮崎：宮崎でございます。まず資料 2 ページですが、3Q の実績です。表の中ほど、売上で 437 億円、営業利益で 56 億円、純利益で 45 億円という成績でございました。その結果、1-3Q 累計は、
売上で 1,382 億円、営業利益で 236 億円、純利益で 184 億円という結果でございました。
前年同期比、その右側を見ていただきますと。
3Q の単独でいきますと、営業利益は 21 億円の増益。当期純利益で 14 億円の増益。1-3Q 累計でいきますと、営業利益は 21 億円の増益。それから純利益は 8 億円の増益ということとなりました。
3Q の予想と比較しますと、一番右側の予想比(B)－(C)ですが、売上はマイナス 10 億円でございま
すが、営業利益で 14 億円、純利益で 8 億円の上ぶれとなりました。

1

続いて 3 ページ、3Q の決算のハイライトでございます。(1)番、3Q の単独で、最初に前年同期比
でございます。1 行目にありますとおり、営業利益は前年同期 35 億円に対して 56 億円と 21 億円の増益で、前年同期比 60%の増益という結果でございました。
中身は、それぞれのセグメントでご説明しますので簡単に申し上げますが、化学品は増益、機能性
材料は増益、農業化学品は増益、医薬品は減益という結果でございました。純利益は、前年同期の31 億円に対して 45 億円と 14 億円の増益で、前年同期比 45%増の結果でございました。
続いてこの業績予想比です。
2)番。営業利益は業績予想 42 億円に対して 56 億円と 14 億円の上ぶれでした。セグメントで見ますと、化学品は予想どおり、機能性材料は上ぶれ、農業化学品は下ぶれ、医薬品は下ぶれという結果でした。純利益です。予想は 37 億円でして、結果 45 億円ですので 8 億円の上ぶれでございました。
続いて(2)番、1-3Q の合計であります。
前年同期比で営業利益は前年度の 215 億円に対して 236 億円と 21 億円の増益でした。前年同期比
では 9%増です。化学品は減益、機能性材料は増益、農業化学品は減益、医薬品は減益でございま2

した。純利益については、昨年は 176 億円でして、今期の 184 億円は 8 億円の増益、前年同期比4%増という結果でした。

続いて 4 ページ。通期の業績予想ですが、これは変更いたしません。
3Q 単独実績は予想を上回った結果でございましたが、4Q 単独については下ぶれる可能性もございますので変更いたしません。
その下の 3 番に、4Q 単独のセグメント別の主要製品の売上高の動向について記してございます。
矢印で示してございますとおりの傾向です。
まず化学品です。ファインケミカルにつきましては、テピック、環境化学品が予想よりも数量減ということで下ぶれの可能性が大きい。それから基礎化学品ですが、こちらはメラミンの輸出が思ったよりも需要があるということで上ぶれの可能性が大きい。
機能性材料にまいります。ディスプレイですが、サンエバーの光 IPS の一部が 3Q への前倒しで売上が計上されたところがございますので下ぶれの可能性が大きい。半導体ですが、ARC は非常に顧客の稼働が好調ということで、こちらは上ぶれの可能性がございます。同じく機能性の無機です
が、スノーテックスの研磨は販売が好調でして、これも上ぶれの可能性がございます。

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続いて農業化学品のフルララネルを除く農薬です。ダイセン、これは後ほど 24 ページでご説明しますが、この事業をコルテバから買収しましたので上ぶれの可能性が大きい。フルララネルにつきましては、ロイヤリティの部分で為替の影響があると見ておりますので下ぶれの可能性がございます。
医薬品につきましては、リバロの数量が下ぶれると見ております。ファインテックはジェネリック
品が好調ということで上ぶれと見ております。
従いまして、いま申し上げましたとおり、プラス要因、マイナス要因が混在しておりますので、今回予想の変更は行いません。

続いて 5 ページ。3Q の実績、これは省略させていただきます。

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6 ページの 1-3Q の実績のところです。特別損益のところで見ていただきますと、今期 11 億円計
上してございます。内訳としますと、有価証券売却益 11 億円ということで、13 銘柄を売却、そのうち 10 銘柄については保有株数全株を売却してございます。
続いて株主還元について触れさせていただきます。こちらは、配当については 2Q の説明会の予想
より変更はございません。中間で 46 円、期末で 52 円でございます。
それから自己株式の取得は、上期に 70 億円を実行いたしましたが、本日プレスリリースしましたとおり 30 億円、80 万株の枠ということで来週より 4 ⽉末までの予定で取得に入る予定でございます。
総還元性向については、一番下を見ていただきまして、配当の 98 円と自己株取得 100 億円という前提で、現在の業績予想から考えますと総還元性向は 76.7%という計算となります。

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続いて 7 ページは営業外の損益・特別損益ですが、これは後ほどご覧ください。

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続いて 8 ページ、キャッシュ・フローでございます。
19 年 1-3Q 合計のフリーキャッシュ・フローは 220 億円。営業キャッシュ・フロー引く投資キャ
ッシュ・フローで 220 億円。今期の 1-3Q は 237 億円ということで、17 億円の増加となりました。
ここで 2 点申し上げますが、一つは投資キャッシュ・フローのその他、(3)番の注が入っておりま
すが、こちらは、昨年度はクィンテックの買収、今期はダイセンの買収の資金がここに入っております。
それから(4)番、昨年のその他のところです。このうち 17 億は昨年の自己株取得の未実行分です。
昨年は 12 ⽉末時点ですと、その 2 行上、83 億円を実行して 17 億円は未実行で信託銀行に預けてございますので、これがマイナスで入っております。

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続きまして 9 ページ、バランスシートにまいります。
ご承知のとおり、当社は農薬の売上債権、棚卸資産の動向によって大きくパターンが動きますので、ここでは昨年度の 12 ⽉、3 ⽉、それから今年の 12 ⽉ということで比較表を出しております。
売上債権ですが、3 ⽉が 725 億円。この 12 ⽉が 473 億円。この減少の 252 億円はほとんど農薬の売上債権の回収です。この 473 億円は昨年 12 ⽉の 478 億円とほぼ同額となります。
一方、その下の棚卸資産ですが、今度は農薬の需要期 3 ⽉、4 ⽉に向けて、つくりだめをしている
ところですが、昨年よりも 40 億円ほど増えているのは、アルテアとグレーシアの在庫が増えたことを主因としております。
それから無形固定資産のところの 3 ⽉が 74 億円、今期は 123 億円ですが、増加の大半は先ほどのダイセンの買収にかかわる無形固定資産の増加でございます。
投資有価証券の上場株式につきましてはその下でして、3 ⽉が 207 億円。今期は売却も行いました
が、株価全体が上がっておりますので、評価差額が上がってプラス 31 億円となっております。
自己資本比率ですが、12 ⽉末は 79.2%という数字でございました。

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続いてセグメント分析に入ります。11 ページは売上高の表でございます。

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続いて 12 ページ。営業利益のところです。
中ほどの前年同期比の 1-3Q 累計でお話ししますと、化学品はマイナス 2 億円。機能性がプラス
39 億円。農業化学品はマイナス 11 億円。医薬品がマイナス 6 億円。卸売がプラス 3 億円ということで、その他も含めまして全体でプラス 21 億円という結果でございました。
3Q の予想との比較ですが、右のほうの(B)－(C)をご覧ください。化学品は予想どおり。機能性材
料は 14 億円の上ぶれ。農業化学品はマイナス 6 億円。医薬品はマイナス 1 億円。その他も含めまして全体で 14 億円の上ぶれという結果でございました。

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続いて各セグメントの状況でございます。
まず化学品。13 ページ。いつものとおりの売上、利益、業績推移、利益率の推移の表でございます。

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14 ページに主要製品の売上高の成長率がございます。
個別製品は収益動向のところで申し上げますが、この表で見ますと、ファインケミカルにつきましては、合計で 1-3Q で 6%の増ですが、これは予想よりも下ぶれております。
続いて基礎化学品であります。1-3 累計でマイナス 17％。こちらは予想に対し上ぶれた数字となっております。

12それでは次の 15 ページで化学品の収益動向についてご説明します。
まず表の下にあるとおり、ファインオキソコールという製品が今期より基礎化学品からファインに移っております。売上高実績値はこの下に掲載していまして、こういった数字で影響があることをお含みおきください。全ての数字は、19 年はファインオキソが基礎化学品に含まれ、20 年はファインに含まれるという前提で計算をしております。
20 年の３Q の前年同期比ですが、ファインについて、テピック一般が増収となりました。粉体塗料向けがやや回復しております。それからテピック電材向けは、車載用のプリント配線板の回復で増収でした。加えて環境も若干の回復でして、ファインオキソの移管もふくめますと売上高は増加
し、営業利益も増加しております。
基礎にまいります。増収となったのは尿素・アドブルー、高純度硫酸、硝酸製品でして、減収は上期に引き続きメラミン輸出と国内でした。
一方、原燃料安もございまして、売上高は減少しましたが、営業利益は増加するという動きとなりました。セグメント全体では、売上ではマイナス４億円、営業利益ではプラス２億円という結果でした。

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続いて３Q の業績予想比です。ファインで上ぶれたのはテピックの一般と電材、下ぶれたのは環境
化学品とファインオキソでした。
それから在庫変動影響として、環境化学品の生産の下ぶれがマイナスに効きました。この結果、ファインは売上、利益ともに下ぶれでございました。
基礎化学品ですが、上ぶれたのはメラミンの国内・輸出、尿素・アドブルー、硝酸製品です。下ぶれたのは、高純度硫酸でございます。こちらでは原燃料安がプラスに効いていまして、売上、利益
ともに上ぶれております。セグメント合計では、売上はプラス２億円、利益は予想どおりでした。
1-3Q 累計、右側にまいります。
ファインではテピックの一般が、上期の不振がそのまま響きましてマイナスとなりました。電材も上期のマイナスが大きく、3Q 累計ではマイナスとなりました。それから環境化学品について、輸出は増えましたが、国内のプール・スパ向けが減収ということでマイナスとなりました。
一方、原燃料安は 3Q 連続で効いています。結果として、売上は増加して営業利益も増加しました。
基礎化学品です。増収は、半導体向けの高純度硫酸、硝酸製品でした。減収は、メラミンの内外、尿素・アドブルーでした。ファイン同様に原燃料安がプラスに効いております。基礎としますと、売上は減収、利益も減益という結果です。
全体としますと、売上は 25 億円の減収でしたが、営業利益は 2 億円の減益にとどまっております。

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続いて 17 ページの機能性材料にまいります。17 ページは、化学品同様に売上、利益の動きが描いてございます。

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それから 18 ページは 1-3Q での 19 年実績、20 年計画、20 年実績、それぞれディスプレイ、半導体、無機コロイドについて棒グラフを示しております。

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続いて 19 ページ、主要製品の売上高の成長率です。
サンエバーは 1-3Q 合計でいきますと 7%の増。計画に対して上ぶれております。
半導体材料ですが、半導体材料合計でプラス 24%の増収。計画に対しても上ぶれております。
無機コロイドでありますけれども、スノーテックスはプラス 4%。オルガノ・モノマーゾルはマイ
ナス 3%。オイル＆ガスはプラス 2%ということで、オイル＆ガスは新規の契約が 3Q に入りました
のでプラスになっています。無機コロイドは全体でマイナス 1%。

17続いて 20 ページをご覧ください。モード別のサンエバーの動向です。ご覧のとおり、3Q で TN が減少し、VA は増えております。ラビングと光を合計した IPS は、増収という結果でありました。

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続いて機能性材料の収益動向です。21 ページをご覧ください。
まず一番左、3Q の前年同期比です。ディスプレイにつきましては増収減益となりました。光 IPS
は非スマホ向け、ノート PC、タブレット、モニター等々、非常に好調でございまして増収でした。
一方、ラビング IPS は光へのシフト等もありマイナスでした。VA は増収、TN は減収でした。ディスプレイ合計で増収でしたが、試験費や工場の償却費用などの固定費が増加しまして、3Q だけを見ますと増収減益でございます。
半導体ですが、増収増益です。ARC をはじめその他製品、全て非常に好調ということでして、固定費の若干の減少もあり大幅な増収増益を達成しました。
無機について見ますと、スノーテックスの一般用途は横這いでしたが、ウエハの研磨材を中心に増収ということとなりました。オルガノ・モノマーゾルは増収、オイル＆ガスは久々に増収でございます。
セグメント全体では売上が 22 億円の増収で、営業利益が 16 億円の増益という結果でございました。

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この予想比が真ん中ですが、ディスプレイは同じような要因で売上が上ぶれました。それから営業利益も上ぶれております。半導体材料も売上、利益ともに大きく上ぶれております。ARC、多層材
料、その他新材料、全て上ぶれて推移しております。
無機ですが、売上は上ぶれ、利益も上ぶれております。スノーテックス、オルガノ・モノマーゾル、
オイル＆ガスも上ぶれております。全体としては、固定費の下ぶれは 1 億円と少額でございました
が、全体として 17 億円の売上の上ぶれ、営業利益も 14 億円と大きな上ぶれとなりました。
一番右側が 1-3Q の累計値です。
ディスプレイ材料は増収増益でした。光 IPS は非スマホ用途の好調に支えられ増収、ラビング IPS
は減収でした。VA の減収、TN の減収等もありましたが増益となっております。この部門では固定費が 4 億円増えております。
一方、半導体は、先ほどから申し上げましたとおり、大変好調ということで大幅な増収増益を確保
し、固定費もここではマイナス 7 億円とプラスに効いています。
無機は減収増益ということでして、固定費の減少 4 億円が効いていまして、これで減収増益となっております。
1-3Q 累計ではセグメント全体で固定費は 8 億円減っております。売上は 54 億円の増加、営業利
益も 39 億円の増加という結果となりました。

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続きまして農業化学品です。23 ページをご覧ください。ほかのセグメントと同様に、売上、利益、業績推移の表でございます。

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個別製品について、24 ページの左の表をご覧ください。
1-3Q 累計の前年同期比の売上の動向が書いてございます。
フルララネルはマイナス 15%ですが、これは 3Q 計画どおりの数値でございます。
ラウンドアップはプラス 3%。アルテアもプラス 5%です。ラウンドアップは計画に対し上ぶれですが、アルテアは下ぶれの数値です。
タルガはマイナス 1%、これも下ぶれでした。グレーシアがマイナス 22%ということで、これは計画に対して大きく下ぶれです。
パーミットはプラス 5%、これは上ぶれでした。ライメイはマイナス 5%で下ぶれでした。クィン
テックは 19 年 12 ⽉に上市されたばかりですので、非常に大きなプラスになっていますが、計画比ではマイナスです。
セグメント合計としましては、YOY でマイナス 4%ですが、これ自体は計画に対して下ぶれです。
まとめますと、1-3Q 累計で前年比増収となったのはクィンテック、ラウンドアップ、アルテア等となりますが、それを大きく下回る減収がフルララネル、グレーシアにあったということです。

22グレーシアについて、左下に茶色の棒グラフがあるのでご覧ください。これは 19 年 1-3Q の実績、
20 年の 1-3Q の計画値、それから 1-3Q の実績値と並んでおります。
ご覧のとおり、今期の 1-3Q については 19 年の実績も下回る数値となりまして、計画値も大きく下回っております。
この要因でありますけれども、上期については非常に天候不順ということで、低温で害虫が非常に少なかったことと、在庫が積み上がっていたということですが、3Q に入りましても国内においては秋の長雨がありまして、在庫もなかなかはけておりません。
3Q は、海外についても韓国では秋に台風が非常に多かったことで天候不順が続いております。その結果、グレーシアのところで大きな下ぶれとなっております。
それからダイセンについて、この右側に赤く記載しております。
昨年の 12 ⽉コルテバから日本と韓国の事業を買収しておりまして、今年の 1 ⽉に国内販売を開始
しております。これは果樹、特にりんご、かんきつ類、それから野菜向けの保護殺菌剤ということ
で耐雨性に優れておりまして、作用点も非常に多く、抵抗性が非常に少ない安定した殺菌剤でございます。
ダイセンの収益予想はその下に書いてございますとおりですが、営業利益については一応償却を 5
年定額で計算しております。
クィンテックにつきましては、監査の結果、最終的には約 8 年の償却ということで決まっておりま
すが、ダイセンはまだ監査前ですので、一応 5 年で計算をしてございます。

23

続いて 25 ページにまいります。フルララネルです。ここでは 3Q、大きなニュースはございませんが、この棒グラフをご覧ください。
ご覧のとおり、19 年実績は緑色で示していますが、もともと昨年の 3Q は売上ゼロでございました。今期実績は紫色で示していまして、3Q は予想どおりの売上が入りました。
4Q はまた大きな出荷があり、さらにロイヤリティ収入が入ってくることになります。

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続きまして、農業化学品の収益動向について 26 ページでご説明します。
まず 3Q の前年同期比です。増収はフルララネル、19 年は出荷がなかったということです。それからラウンドアップのマックスロード、キャンペーンの結果、4Q から前倒しで売上が上がってきております。
それからパーミット、北米の水稲向けが好調です。それからタルガ、クィンテックもプラスとなっています。
減りましたのが先ほど申し上げましたとおりグレーシアです。またアルテア国内もまだ流通在庫がある状況でして減収となりました。
ライメイの輸出につきましては、これは原体の輸出が船積みの遅れからマイナスとなっております。
売上は 8 億円の増加、営業利益は 5 億円の増加という結果でした。
ただ業績予想比、その下ですが、売上で上ぶれたのはラウンドアップ、それからパーミットでした。
これもパーミットの上ぶれは前倒し要因です。予想どおりの売上はフルララネルです。大きく下ぶれたところでグレーシアがございます。

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それからライメイも先ほどの配船の遅れで下ぶれでした。クィンテックにつきましてもやはり配船の遅れで下ぶれております。それからアルテア、タルガも下ぶれでした。固定費の下ぶれ 2 億円、在庫変動でプラス 3 億円がありましたけれども、結果的には売上はマイナス 19 億円の下ぶれ、営業利益もマイナス 6 億円となりました。
続いて右側、1-3Q 累計です。増収となったのはグレーシアの輸出、それからクィンテック、ラウンドアップです。ラウンドアップのマックスロードは、上期の減収を引きずりましたが、AL の高付加価値品へのシフトで増収となっています。
アルテアの国内、パーミット、この辺りも増収でした。減収はフルララネル、予想どおりの出荷減ということでマイナスでした。それからグレーシアが先ほどのとおりの理由でマイナスです。ライメイ、タルガもマイナスでした。
固定費につきましては、これはクィンテックの償却費で 5 億円増えたということで、これも入りまして売上についてはマイナスの 14 億円、営業利益はマイナスの 11 億円でございました。

続いて、医薬品セグメントの概況は 27 ページです。

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続いて 28 ページが医薬品セグメントの収益動向ですが、左下にありますとおりリバロは 1-3Q 累
計ではマイナス 31%、ファインテックはプラス 20%、全体でマイナスの 11%となりました。
リバロのこの数字は 3Q 予想に対して上ぶれ、ファインテックは下ぶれでありました。
収益動向について、既に細かく売上と営業利益を開示しておりますので簡単に申し上げますと、
3Q の創薬は減収減益でした。ファインテックは増収増益でした。予想比でいきますと創薬は売上が上ぶれ、利益が下ぶれました。それからファインテックは売上が下ぶれ、利益が下ぶれです。
ファインテックは一部ジェネリック向けのところで、顧客の需要で出荷がずれたことでマイナスとなっております。
続いて 1-3Q の累計、右側ですが、創薬は減収減益、それからファインテックは増収で若干の増益になっております。

27

続いて 29 ページ、ESG への取り組みというところでして。
昨年の 2Q 以降の動きでいきますと、12 ⽉、CDP の水セキュリティで A リストに入ったということと、今年の 1 ⽉に温室効果ガスの排出の長期目標を設定しております。
もともとありました目標は、中計で 21 年までに 11 年度比 20%削減という目標でしたが、19 年の段階で既に 27%削減でして前倒しで達成しております。今回、新たに 2030 年までの目標の設定を行っております。

28

30 ページは参考までに年間の予想を載せております。変更はございません。

29

30

31

32

31 ページから 38 ページは当社の特徴をまとめてございます。

33

39 ページ、40 ページは長期の業績推移を載せております。

34

41、42 ページは 17 年度以降の Q 別の売上と利益の動きを載せてございます。

35

44 ページは製品の用途を載せてございます。以上で、説明を終わらせていただきます。

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質疑応答

＜質問者 1＞
Q：機能性材料について、3Q の前年同期比の利益の動きをサブセグメントごとに教えてください。
それと、半導体材料は 4Q に上ぶれるというお話がありましたが、現状の受注状況についてもお伺いできますでしょうか。
A：3Q 単独の機能性材料の営業利益は 16 億円増益でしたが、大半は半導体材料の増益分になります。無機は少額の増益で、ディスプレイ材料は非常に少額の減益でした。
半導体材料の 4Q の見通しについては、3Q 同様、好調維持と見ております。ロジック、メモリともに需要増と見ています。
Q：半導体材料の 3Q 単独の前年同期比では、売上の増加以上に利益が増えているように見えるのですが、それは間違っているでしょうか。
A：ほぼ増収幅と増益幅が同じような数字です。
Q：固定費の若干減少に加えて、ミックスも良くなっているということでしょうか。
A：そうですね。
Q：次に、農業化学品事業について。3Q は予想比で下ぶれましたが、天候不順や配船の遅れなどが要因としてありました。そういったところを除けば、特に環境が悪化しているというようなことはないのでしょうか。
A：当初は COVID-19 の影響が、国内、海外ともにあまりなかったのですけれども、やはりなかな
か対面での営業活動ができておりませんので、そうした影響はじわじわと出てきていると思われます。また、日本国内では、現在、外食産業が厳しい中で、米が少し余っている状況かと思います。
そうすると米の作付面積が減るだろうというのが、いま噂されているところでございます。その中で、いかにして営業的に戦略を立ててやっていこうかということで、取り組んでいるところでございます。一方で、当社は、ダイセンを買収しまして、だいたい年間では 25～30 億円ぐらいの規模の売上を見込む剤ですが、これが計画には織り込んでいなかった分として売上のアップサイドで効いてきます。
Q：配船の遅れというのは、コンテナが不足していることによるものでしょうか。

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A：コンテナ不足もありますし、生産が若干ずれてきた上に、コンテナ不足でさらに追い打ちをかけられたところもあります。それを取り戻すべく、いま活動をしているところでございます。
Q：なるほど。年度内での取り戻しは少し難しいということですね。
A：先々はこれをリカバリーするべく、いま活動計画を立ててございます。

＜質問者 2＞
Q：まずは、機能性材料について。半導体材料が、上期の状況から比べると、KrF も、ArF も、
YoY の伸びが 3Q はかなり高くなってきているようですが、2Q と 3Q とで様相が異なっているのか教えてください。
また、その他新材料に関しては、若干売上の伸びが鈍化しているようですが、このあたり EUV の動向も併せて状況を教えてください。
A： 2Q と 3Q の状況について、まず KrF、ArF は、顧客自体の製造量が上がっていますので、キャパシティの増強とともに伸びているといった状況になります。
その他新材料の売上が鈍化して見えているのは、経理処理による特殊要因が関係しています。2Qに製品が販売になりましたので、これまでサンプル出荷で研究費控除としていた研究費が費用計上されて、同時に売上も一挙に計上するという経理処理を 2Q にしています。結果、2Q は売上が膨らみました。EUV の動向そのものは、先端ロジックの生産量が増えたことに従いまして伸びております。
Q：わかりました。先ほどのお話ですと、4Q に関しても、3Q 同様の状況が続くということで、ほぼ横ばいで行くというイメージでよろしいですか。それともさらにまだ 1 段上がるという感じですか。この半導体全体的にというお話ですと。
A：3Q から 4Q での半導体材料の各製品の動きは、いずれもほぼ横ばいで見ております。
Q：わかりました。次に、農業化学品について。ダイセンは、4Q ではどれぐらいの売上を見込んでいますでしょうか。
A：4Q では、年間売上の約 4 分の 1 から 3 分の 1 ぐらいだと見ています。
Q：わかりました。あともう 1 点。アルテアが年間の見通しに対して進捗が弱いのですが、ここについてご説明をいただけますか。

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A：3Q までの累計でいきますと、アルテア第 2 世代の天空剤は増えていて、第 1 世代剤や競合剤からの切替えも順調にできています。あとは 4Q で、どこまで頑張れるかというところかと思います。

＜質問者 3＞
Q：まず 1 問目は、サンエバーについてです。3Q も堅調な状況が続いてきていますが、光 IPS のスマホ以外の用途での浸透率はどういう状況でしょうか。全体的に浸透率が上がってきているでしょうか。
A：そうですね、はい。
Q：わかりました。4Q に向けてのサンエバーの見方はいかがでしょうか。
A： 4Q につきましては、基本的に 3Q の好調を持続するということで見ております。その中でも、
光 IPS の浸透率というのは、さらに高まるという見込みで考えております。
Q：あと旧正⽉などもあるのですけれども、それでも QoQ はあまり落ちないイメージでしょうか。
A：そうですね。各顧客も非常に稼働率が好調という中で、旧正⽉返上で生産を行うメーカーも多数ございます。
Q：ノート PC やタブレット向けなどの中型パネルの好調も続きそうですね。
A：そうですね。先ほど申し上げましたとおり、3Q に一部前倒しがございましたので、その影響はございますけれども。3Q、4Q ならして考えると、稼働は好調を維持と見ております。
Q：前倒しの分だけ QoQ では 4Q にかけて少し落ちるかもしれない。
A：そうですね。
Q： 2 問目は、農業化学品に関してなのですが。昨今、殺菌剤のポートフォリオを充実させてきているように見えるのですけれども。もともと御社の場合、除草剤は非常に強かったので、そういった中でポートフォリオを広げるために殺菌剤の買収が去年に続いて起きているのか。それとも、たまたま今回も殺菌剤だったというだけなのか。このポートフォリオの拡充の考え方について教えてください。
また今後もこういった大手の事業の買収を積極的に行っていくのか。今後の考え方についてもお願
いいたします。

39

A：ご存じのように、当社はもともと除草剤関係が強いです。それから殺虫剤につきましては、ダニ剤はありましたけれども、その他のものがなかった。そこにグレーシアの自社開発ができました。
残るは殺菌剤ということで、これはたまたまですが、いい話が来たので買収をさせていただいたということです。
今後もこういったチャンスがあれば、積極的に検討していきたいとは思っております。

＜質問者 4＞
Q：ダイセンの買収について。これは、どういった形で実現したのか教えてください。今回、たまたまこういう剤を買えるチャンスがあったということでしょうか。
また、これからも他の剤の買収機会はありそうなのか教えてください。
A：ダイセンの買収は、ビッドによる入札で買えたわけですけれども。
世界の大手農薬メーカー同士の再編がどんどん進んで、結局、彼らが自分たちのポートフォリオを見直した中で、劣後するものが売却に出るということが、間欠的に起きてきています。当社は直近
で 2 剤、1 年に 1 剤のペースで買っていますけれども、実際のビッドはかなり頻繁に起きているわ
けで、われわれもそれで負けているケースもたくさんありますし、参加しないケースもある。ある
いは一剤ずつの売り出しではなくて、複数剤をバスケットでまとめてオファーされるケースもあります。
大手農薬メーカーの戦略変更などによる剤の売却というのは続くと考えられるので、まだまだチャ
ンスはあると思っています。

＜質問者 5＞
Q：まずは、半導体材料について。売上が伸びていますけれども、地域別の特色はありますでしょうか。
A：どこの地域が伸びたということはなくて、全体的に伸びているといった状況になります。
Q：EUV 材料のところは、4Q に向けて伸びが加速する感じでしょうか。
A：3Q に前倒し出荷も多少ありましたので、3Q から 4Q にかけては、ほぼ横ばいで見ています。
Q：次に、農業化学品のフルララネルについて、改めて直近の状況を教えてください。

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A：フルララネルは、19 年度の 3Q は出荷がゼロでしたが、20 年度の 3Q は出荷があったので、前年同期比では増収です。これは、計画対比では予定どおりとなっています。説明資料の 25 ページに棒グラフがあるのですけれども、もともと 3Q の売上は小さい計画で、その通りに進んでいます。
4Q は、ここの棒グラフにあるような売上を予定していて、このシナリオに変更はないです。
Q：フルララネルのロイヤリティ収入についても、改めてコメントいただけますでしょうか。
A：ロイヤリティ収入は、次は 4Q、2 ⽉に入ってきます。ブラベクトの末端での 7 ⽉～12 ⽉の売上に対応する分が入ってきます。これは為替の影響も受けるわけですが、まだわれわれはロイヤリティを受け取ってはいないので、どれぐらいの金額になるかわからないです。
Q：巷でいわれているように、巣ごもりでペットの数が増えていて、ドックフードとかはけっこう売れているみたいですけれども。この動物薬に関しては、そういうプラスの影響というのは、ロイ
ヤリティ収入のところではなさそうだということですかね。
A：いまの状況として、世界的にはペットが増えていますし、巣ごもりでペット関連の需要が増えているというのは、あるのだと思います。それがいまの現状だと思いますけれども、今後についてはなかなか予測しがたいと思います。
Q：ロイヤリティ収入のところで、けっこう増えそうだみたいな、そういう感じではないという理解でいいですか。
A：それはメルク社の決算がもう出ているので、彼らの決算をご覧になれば、ある程度はおわかりになると思います。

＜質問者 6＞
Q：半導体材料の ARC について。ここ数四半期、売上高の伸び率が、同じリソグラフィー工程で使われる他の材料の伸び率に比べて、かなり高いように感じます。この背景はどういったところにあると考えればいいでしょうか。
A：他の材料の伸び率との比較ではお答えしづらいところがあるのですが、1 点は他の材料メーカ
ーはグローバルで販売しているのに対し当社はアジア地域がメインですので、その販売地域の差があると思います。あとは、デバイスが先端に移行していく段階で、現状うまくシェアが伸ばせているといったことが寄与しております。
以上

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