日本取引所グループ
ロンドン駐在員事務所

リュシル・パリゾ
─連載（第65回）─

英会計当局、会計監査業界の改善に向けて権限を強化した新当局ARGAに移行するか査法人４社によるビジネス占有率が高い）や１．はじめに適正な会計報告を保証する環境が欠落していることに対する懸念が継続して示されている

英国政府は2016年以降に英国大手企業で起にもかかわらず、英国金融市場の競争力を高きた一連の会計スキャンダルと、それを受けめることを優先し、上場要件の緩和にその政てFTSE100構成銘柄が低迷を継続している策は注力している状態である（注１）。英国大ことを考慮し、英国会計市場の大幅な改善を手企業の数々のスキャンダルを背景に、健全行うことを決定した。

な金融市場を維持するための会計報告義務のその改善計画の一環として、英国の会計規適切性への懸念が高まる中、本稿では、英国制当局である英財務報告評議会（FRC）がの会計監査業界の現状を考察し、今後数年間さ ら に 強 化 さ れ た 権 限 を 有 す る Audit,にどのような発展が予想されるかを検討、報Reporting and Governance Authority

告することとしたい。

（ARGA）に移行する予定であった。ARGA

なお、本稿に記載した内容はすべて筆者個

移行企画の発表は、2019年３月に行われ、ど人の見解であり、筆者の所属する組織としてのような当局かをまとめる詳細な提案は2021の見解を示すものではないことをお断りす

年３月に公表されている。当初の予定ではる。

ARGAへ の 完 全 移 行 は2023年 で あ っ た が、2024年に入った現時点でも、実行の明確なスケジュールは未だに示されていない。
英スナク首相は英国の監査法人業界における競争不足（英国ではビッグ４と呼ばれる監78

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FTSE350企業の監査の約97％が「ビッグ４」

２．会計規制当局の監督は緩く、市場は四強による独占状態と呼ばれる大手監査法人（デロイト、EY、PwC、KPMG）によって行われていることについて警告を発している。
この対策案として両方のレビューで提案さ

英 国 大 手 企 業 で あ る BHS（2016 年 ）、れた事項は、当局が裁判所への申請なしで企Carillion（2018年）、Patisserie Valerie（2019

業への情報請求を可能にすること、必要に応年）といったLSE上場企業の不適切会計を受じて当局が企業に迅速に制裁を科すことのでけた経営破綻により、英国政府はFRCによきる権限を推薦した。また年次報告書などにる現在の監督環境の見直しを命じ、専門家に関する企業報告レビューの中で、英国企業報いくつかのレビューを依頼した。

告の質とその有用性の向上につながる権限がレビューの一つは、Legal & General会長（注２）

強化された新たな当局の設立が推奨された。

氏、 も う 一 つ は

この調査結果を受けて、FRCは新当局設

Sage Group元会長のSir Donald Brydon氏

立とその移行計画を2019年５月からFRCの（注３）

予算案とその戦略的優先順位に組み入れた。のSir John Kingmanによって主導され調査が行われた。その結果、①FRCによる不正行為に関する調査が遅すぎること、②その制裁が緩すぎること、③FRC理事会と監督する業界の関係が３．2024年におけるFRC活動の現状近すぎることが３つの大きな問題として両方のレビューによって報告された。また、FRC

2019年５月以降、FRCの年次戦略に新規による権限施行の対象範囲に関しても、現状制当局ARGAへの移行計画は含まれ続けていではFRCが権限を施行できるのは、公認会るが、英国議会開催中に協議される項目を読計士協会のメンバーである会計監査人のみでみ上げる、「国王演説」において当該の計画あり、取締役などの責任者には（その取締役が含まれたことは未だにない。「国王演説」が公認会計士協会のメンバーでない限り）そは議会開催期間に協議される英国政府の立法の権限が及ばないことが報告されている課題を明らかにする重要な演説であり、今回（注４）。これを受けてFRCの権限施行範囲も、の2023年度の項目にARGA計画が含まれていその法律改訂に関してコンサルテーションになかったということは、具体的に計画が再び含まれることになった。

始動するまでには少なくともあと１年かかる

さらにレビューでは市場競争に関しても、
英 国 会 計 監 査 業 界 は 寡 占 状 態 に あ り、
月刊 資本市場（注６）。
ことを意味する（注５）

最近のFRCによるその他の活動としては、2024．８（No. 468）79

かねてから注目されていたコーポレートガバ

り、企業会計の厳格化という目的を達していナンス改革計画の最終決定とその公表が挙げないとの見方が示されている。FRCのコーられる。

ポレートガバナンスコード改善の発表の際

当初FRCは多様性報告義務、監査委員会に、モリアーティ氏が表明したスタンスにおに環境、社会、ガバナンス（ESG）問題に対いても、企業が（自主的に）内部統制の設定する新たな責任を与える計画、取締役会によを行う様に促し「Comply or Explain」ベー

る株主エンゲージメントに関する提案など多スを維持しながら、企業が会計問題に関してくを盛り込んでいたが、実際に発表された改当局とプロアクティブにかかわることを期待

革では、これらの項目はすべて撤回され、かしているとコメントし、当局による厳格な監なり緩和された内容となった。

督というよりは企業による自主性を促すもの

上記以外にも、企業が財務的な危機に陥っであった。

たときの回復力について年次報告を行うという提案や分配可能利益の報告に関する規則計画も最終的なコーポレートガバナンス改革計画には含まれなかった。

４．英国議会下院のビジネス・取引特別委員会でのさらなるコメント

FRCの新CEOであるリチャード・モリアーティ氏が、これら項目を撤回した最終的な

３ 月26日、 リ チ ャ ー ド・ モ リ ア ー テ ィ

コーポレートガバナンスコード改革を発表しCEOは監査改革の推進について英国議会下たが、この内容は英国市場の現状について投院（House of Common）のビジネス・取引資家を安心させるには至らなかったようであ特別委員会で答弁した（注８）。

る（注７）。実際にICGN（International Corpo-

下院での答弁においてモリアーティ氏は、

rate Governance Network）などは、この緩数々の英国大手企業の不適切会計による経営和された改革内容に対して、「コーポレート破綻を受けて、2020年にすでに早急に改革がガバナンス基準の健全性、さらには英国の資必要であると警告が発せられていたことを認産への投資に対する投資家の信頼を損なうリ識している述べている。しかしその一方で改スク」を生じうると警告を発している。

革を可能にする法案は2023年10月に撤回さ

今回発表されたコーポレートガバナンスコ
ード改革計画の最終案は、元々見直しのきっれ、ARGA設立は国王演説に含まれることはなかった。

かけとなった、英国大手企業の不適切会計にモリアーティ氏は資金の問題と規制当局のよる経営破綻で指摘された問題点に厳格に対権限と制裁能力の「深刻な欠如」を挙げ、他応する当初の提案をかなり緩和したものであのセクターの監視機関と歩調を合わせるため

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のさらなる権限を求めた。同じセッション中にケビン・ホリンレーク企業市場大臣は、政府はARGAの設立に反対ではなく、「時間があれば法制化することに熱心である」とコメントし、ARGAの設立が英国政府の議題の優先事項ではないことを示唆した。

papers/cp23-31-primary-markets-effectiveness-reviewfeedback-detailed-proposals-listing-rules（注２） https://www.gov.uk/government/news/

independent-review-of-the-financial-reporting-councilfrc-launches-report（注３） https://www.gov.uk/government/publications/the-quality-and-effectiveness-of-audit-independent-

政府は、英国市場の活性化を優先事項として設定し、迅速な上場を目指し、面倒な手続き削減するとともに（注９）、FRCは、企業の内部統制を重視した見直しを実施するなど、よりリベラルなアプローチを選択しており、企業により責任を持たせる方針を表している。

review（注４） https://www.frc.org.uk/library/enforcement/enforcement-overview/（注５） https://uk.finance.yahoo.com/news/frc-waters-

down-governance-overhaul-154102546.html（注６） https://lordslibrary.parliament.uk/kings-speech-2023-research-and-resources/（注７） https://www.ft.com/content/b4c1551c-a28f-4ae3-

bfe4-705f34a15f0c（注８） https://committees.parliament.uk/event/21150/

５．終わりにformal-meeting-oral-evidence-session/（注９） https://www.gov.uk/government/news/prime-

国王演説、2023年秋予算、2024年春予算をminister-to-announce-major-reform-package-to-boost-

通じて英国政府と規制当局が示した項目におapprenticeships-and-cut-red-tape-for-thousands-of-small-

いては、英国政府が念頭に置く最優先事項は、

businesses

英国株式市場の活性化と、多くの英国企業が1米国への上場を選択する傾向に歯止めをかける こ と で あ る と 見 ら れ る。 こ れ を 受 け て
ARGA設立に関しては、新たな会計スキャンダルが発生し、再度FTSE構成銘柄にダメージを与えるような事件が起こらない限り、優先順位は低いままとなり進捗は期待できないと推測される。次回の国王演説を注視しながら、この点における変化を引き続き調査していくこととする。
（注１） https://www.fca.org.uk/publications/consultation-

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