トピックス

2023 年 1 月 10 日

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2023 年 1 月 10 日

ユーロ圏の発展：それを熱烈に期待すべき理由
ユーロが拡大試練を乗り越え、ユーロ圏は発展し続けています。世界経済において米国、中国とともに 3 大勢力の一角をなすユーロ圏（図表 1）が健全な発展をとげることは、地球的な視点から言っても望ましいことです。
ユーロ圏とは、欧州連合（ＥＵ）加盟の 27 か国のうち、ユーロを採用する国々です。今年 1 月 1 日、それが 19 か国から 20 か国へ広がりました。東欧の美しい国、クロアチアが、ユーロを正式に採用したのです（ＥＵには従来から加盟）。このことは、ユーロ圏の発展を象徴する出来事として、極めて重要です。
ユーロの歴史
通貨ユーロは、1999 年に誕生しました。ＥＵの平和と繁栄を推し進めるには、共通通貨の導入によって域内の経済統合を進めることが必要、との考慮によるものです。これは、極めて冒険的な試みでした。
ユーロを採用すれば、当然ながら自国固有の通貨を放棄せねばなりません。そして、金融政策の主導権を欧州中央銀行（ＥＣＢ）に譲り渡さねばなりません。これらは、自国の主権に固執しすぎる人にとっては面白くないはずです。実際、各国の極右（国粋主義）勢力は、総じてユーロの将来性に懐疑的でした。
ユーロの危機そうした懐疑は、ユーロ圏の第 2、第 3 の経済大国であるフランスやイタリアの極右において顕著でした（第 1 の経済大国はドイツ）。ただ、そのような勢力も、最近は反ユーロの姿勢を和らげつつあります。
また 2010 年頃には、欧州債務危機がユーロの存続を脅かしました。ギリシャの経済危機を受け、自国の事情に応じた金融政策を行いにくい、という共通通貨の問題が露呈したのです。しかし結局、ユーロを採用したままギリシャ経済は好転し、そうした問題はユーロの致命的な弱点ではない、と判明しました。
ユーロの利点ユーロを採用すれば、採用国間の移動や取引が容易になります。またユーロ採用国は、経済危機に陥った場合、ＥＣＢによる金融支援を期待できます。反ユーロ姿勢の後退には、そのような事情があります。とはいえ、ユーロ圏への試練は続いています。昨年 2 月にはロシア・ウクライナ戦争が始まり、ロシア産資源への依存度が高かったドイツなどのインフレ率を、急激に高めました（ただ、足元はインフレ鈍化）。
それでも家計・企業への補助金支給などで、ユーロ圏経済は壊滅的な落ち込みを免れています（図表 2）。
ユーロに期待ただし、インフレ率を押し下げるべく、ＥＣＢは利上げを当面継続するでしょう。また、ロシアは対欧州のガス輸出を完全に停止するかもしれません。よってユーロ圏経済は当面、厳しい状況が続きそうです。
それでも、ユーロ圏への参入をクロアチアは念願し、今年それが実現したのです。念願の背景にあるのは、自由や民主主義、環境保護を重んじるユーロ圏の理念への共感です。このような理念には、人間・動物の尊厳と地球の存続を願う筆者も、強く共感します。だからこそ、ユーロ圏の発展が期待されるのです。
図表1．世界の名目国内総生産（GDP）に占める各国・地域の割合（2021年、％）
⑦31.4

②18.3

⑥3.3
⑤3.3

①23.7

①米国

②中国

③ユーロ圏

④日本

⑤英国

⑥インド

⑦その他

③15.0

図表2．2022年の経済成長率見通し（％）～ ユーロ圏の下方修正幅は他国に比べ大きくない ～2022年10月時点

4.0
3.0
2.0
1.00.0
世界④5.1（注）名目GDPは各国・地域のGDPをドル換算したもの（出所）国際通貨基金（IMF）よりデータを取得し、 しんきん投信作成

2022年1月時点

5.0

米国

中国

ユーロ圏

日本

英国

（注）IMFの見通しに基づく。経済成長率=実質GDPの前年比増加率（出所）IMFよりデータを取得し、しんきん投信作成※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

（チーフエコノミスト辻 佳人）

Shinkin Asset Management Co., Ltd.

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