情報提供用資料
2024年9月１2日

2024年9月リバランス

投資配分比率変更コメント
ROBOPROファンド 追加型投信/内外/資産複合➢ 平素は「ROBOPROファンド」（以下当ファンド）に格別のご高配を賜り、厚く御礼申し上げます。当ファンドは、株式会社FOLIO（以下FOLIO）から投資対象資産の配分比率に関する助言を受けています。
➢ 本レポートでは、見通しの変化により、202４年9月のリバランスで投資配分比率が変更されましたので、FOLIOからの情報をもとにその背景等をご説明させて頂きます。

相対的な期待リターンを反映し、米国株式への資産配分が増加
図表１ 9月リバランス時の各資産別組入比率の変化

投資対象資産のアロケーション変化
前回からの特徴的な変化として、米国債券や不動産等への投資配分が減少した一方、米国株式と金への投資配分が増加しました。

AI予測と考察全体としては、AI予測ではマーケットの見通しがやや後退する方向へ変化が見られました。資産別の特徴としては、米国株式への見通しはやや後退したもののポジティブな見方を維持しています。一方、先進国株式の見通しは大幅に低下しました。
上記のＡＩ予測を踏まえつつ、実際の資産配分については、各資産の期待リターンやリスク等も反映して決定されています。

8月30日（金）9月11日（水）

変化幅

米国株式

43.3%

49.1%

5.8%

先進国株式

0.0％

0.0％

0.0％

新興国株式

0.1%

0.0%

-0.1%

米国債券

5.6%

1.3%

-4.3%

ハイイールド債券

0.9%

0.0%

-0.9%

新興国債券

0.0%

0.0%

0.0%

不動産

21.0%

19.7%

-1.3%

金29.0%

29.9%

0.9%

※9月11日の構成比率は概算ベースです。
※構成比率は小数点第2位を四捨五入しているため、合計が100%にならない場合があります。
※ポートフォリオにおける組入比率を表しています。

図表2 直近1年間の各ETFの推移 ～株式～（期間 2023年8月31日～2024年8月30日、日次、配当込み、円換算ベース）

 米国株式、不動産
金利低下の恩恵を享受して上昇し割安感が薄れた不動産の組み入れを若干減らし、AI予測では若干見通しが後退したものの引き続き金利低下の恩恵が期待される米国株式の組み入れが増加しています。その結果、比較的リスクが高い資産である株式・不動産への投資配分は前回から約4％増加し約69％となりました。

140米国株式
先進国株式
新興国株式

130
120
110
100
9080
23/8

23/11

24/2

24/5

金
一方、一般的に安全資産とされる金は、市場の混乱時に高い分散投資効果を発揮する傾向があります。更に、金利が低下するなかでは、金利の付かない金の相対的な魅力が高まります。足元の金利低下は金にとって追い風になると考えられ、金の組み入れを高位で維持することで、ポートフォリオ全体のバランスをとった投資配分になっていると考えられます。
• 米国株式：バンガード・トータル・ストック・ マーケットETF• 先進国株式：バンガードFTSEディベロップド・ マーケッツETF ※米国は含まれません。
• 新興国株式：バンガードFTSEエマージング・ マーケッツETF• 米国債券：バンガード・トータル債券市場ETF• ハイイールド債券：iシェアーズiBoxxハイイールド社債ETF• 新興国債券：iシェアーズJPモルガン・米ドル建てエマージング・マーケット債券ETF• 不動産：iシェアーズ米国不動産ETF• 金：SPDR🄬 Gold MiniShares Trust

24/8(年/月)

図表３ 直近1年間の各ETFの推移 ～債券・その他～（期間 2023年8月31日～2024年8月30日、日次、配当込み、円換算ベース）

140130120

110

金
不動産
新興国債券
米国債券
ハイイールド債券

100
90

80
23/8

23/11

24/2

24/5

24/8(年/月)※図表2、3：2023年8月31日を１００として指数化(図表2、3の出所)Bloombergデータを基にSBI岡三アセットマネジメント作成

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一般社団法人
一般社団法人
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関東財務局長（金商）第44号○○

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株式会社富山第一銀行

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留意事項
SBI岡三アセットマネジメントについて
商号：SBI岡三アセットマネジメント株式会社
SBI岡三アセットマネジメント株式会社は、金融商品取引業者として投資運用業、投資助言・代理業および第二種金融商品取引業を営んでいます。登録番号は、関東財務局長（金商）第370号で、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会に加入しています。

投資リスク■投資者の皆さまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。投資信
託は預貯金と異なります。投資信託財産に生じた利益及び損失は、すべて投資者の皆さまに帰属します。ファンドは、国内外の株式、国内外の債券、国内外の不動産投資信託証券、コモディティ等値動きのある有価証券等に投資しますので、組入れた有価証券等の価格の下落等の影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。また、外貨建資産に投資しますので、為替相場の変動により損失を被ることがあります。
■ファンドの主な基準価額の変動要因としては、「株価変動リスク」、「為替変動リスク」、「金利変動リスク」、「不動産投資信託証券のリスク（価格変動リスク、分配金(配当金)減少リスク）」、「コモディティのリスク」があります。その他の変動要因としては、「信用リスク」、「流動性リスク」、「カントリーリスク」、「不動産投資信託証券のその他のリスク（信用リスク、業績悪化リスク、自然災害・環境問題等のリスク、法律改正・税制の変更等によるリスク、上場廃止リスク、流動性リスク）」があります。
※基準価額の変動要因は上記のリスクに限定されるものではありません。

その他の留意点■ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリングオフ）の適用はありません。
■投資信託は預金商品や保険商品ではなく、預金保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録金融機関が取り扱う投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
■ファンドは、大量の解約が発生し短期間で解約資金を手当てする必要が生じた場合や主たる取引市場において市場環境が急変した場合等に、一時的に組入資産の流動性が低下し、市場実勢から期待できる価格で取引できないリスク、取引量が限られてしまうリスクがあります。これにより、基準価額にマイナスの影響を及ぼす可能性や、換金申込の受付が中止となる可能性、換金代金の支払が遅延する可能性があります。
■分配金は、預貯金の利息とは異なり、ファンドの純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。分配金は、計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合があるため、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。また、投資者の購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
■ファンドは、ファミリーファンド方式で運用を行います。ファンドが投資対象とするマザーファンドを他のベビーファンドが投資対象としている場合に、当該他のベビーファンドにおいて追加設定および一部解約等がなされた場合には、その結果として、マザーファンドにおいても売買等が生じ、ファンドの基準価額が影響を受けることがあります。
■取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事情があるときは、購入・換金申込の受付を中止することや、すでに受付けた購入・換金申込の受付を取消すことがあります。
●詳しくは、「投資信託説明書（交付目論見書）」の「投資リスク」をご参照ください。

お客様にご負担いただく費用＜お客様が直接的に負担する費用＞■購入時
購入時手数料 ：購入金額（購入価額×購入口数）×上限3.3％(税抜3.0％)
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■換金時
換 金 手 数 料 ：ありません。
信託財産留保額：ありません。
＜お客様が信託財産で間接的に負担する費用＞■保有期間中運用管理費用（信託報酬）：純資産総額×年率1.５６２％（税抜1.４２％）■その他費用・手数料
監査費用：純資産総額×年率0.0132％(税抜0.012％)■有価証券等の売買に係る売買委託手数料、投資信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、海外における資産の保管等に要する費用等を投資信託財産でご負担いただきます。なお、マザーファンドの当該費用につきましては、間接的にご負担いただきます。（監査費用を除くその他費用・手数料は、運用状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を示すことはできません。）●お客様にご負担いただく費用につきましては、運用状況等により変動する費用があることから、事前に合計金額もしくはその上限額またはこれらの計算方法を示すことはできません。投資するETF等には別途費用がかかります。これらの投資に伴う費用は投資するETF等、保有期間、配分比率等に応じて異なりますので、事前に合計金額や上限額を示すことができません。
●詳しくは、「投資信託説明書（交付目論見書）」の「手続･手数料等」をご参照ください。

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