(57)【要約】  外国為替指数を計算するための方法であって、複数の通貨に対応する為替レートを取得するステップと、最適化アルゴリズムに基づいて、前記複数の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整するステップと、前記調整ステップの結果に基づいて前記指数を生成するステップと、を含むことを特徴とする方法。前記外国為替指数は、コンピュータプログラムを介して実行される最適化モデルを用いて、周期的に計算されてもよく、種々の金融商品に関するベンチマークとして利用され得る。
2010528360.tif 000002
【特許請求の範囲】
【請求項１】
外国為替指数を計算するための方法であって、
複数の通貨に対応する為替レートを取得するステップと、
最適化アルゴリズムに基づいて、前記複数の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整するステップと、
前記調整ステップの結果に基づいて前記指数を生成するステップと、
を含むことを特徴とする方法。
【請求項２】
前記調整ステップが、前記最適化アルゴリズムに基づいて前記複数の通貨に重みを与えることを含み、各重みが、対応する通貨において取られているポジションを表すことを特徴とする、請求項１に記載の方法。
【請求項３】
正の重みが投資を表し、負の重みが借り入れを表すことを特徴とする、請求項２に記載の方法。
【請求項４】
前記重みが＋１００％から−１００％の範囲内であることを特徴とする、請求項２に記載の方法。
【請求項５】
全ての正の重みの合計が１００％以下であることを特徴とする、請求項２に記載の方法。
【請求項６】
全ての正の重みの合計が２００％以下であることを特徴とする、請求項２に記載の方法。
【請求項７】
全ての正の重みの合計が５０％以下であることを特徴とする、請求項２に記載の方法。
【請求項８】
全ての正の重みの合計が無制限であることを特徴とする、請求項２に記載の方法。
【請求項９】
前記生成された指数が前記複数の通貨のうちの１つで表示されることを特徴とする、請求項１に記載の方法。
【請求項１０】
前記生成された指数が前記複数の通貨のうちの１つではない通貨で表示されることを特徴とする、請求項１に記載の方法。
【請求項１１】
請求項１に記載の方法であって、
ＥＣＢ３７、ニューヨーク連邦準備銀行の午前１０時のレート（１ＦＥＤ）、ニューヨーク連邦準備銀行の午前１０時のレート（１ＦＥＥ）、およびＷＭ社により発表されるレート、というベンチマークのうちの少なくとも１つが、為替レートに関するベンチマークとして用いられることを特徴とする方法。
【請求項１２】
前記最適化アルゴリズムが平均分散最適化アルゴリズムであることを特徴とする、請求項１に記載の方法。
【請求項１３】
前記平均分散アルゴリズムが１つ以上の制約事項を含むことを特徴とする、請求項１２に記載の方法。
【請求項１４】
前記１つ以上の制約事項が予め定められた目標変動率を含むことを特徴とする、請求項１３に記載の方法。
【請求項１５】
前記目標変動率が５％であることを特徴とする、請求項１４に記載の方法。
【請求項１６】
前記目標変動率が１％であることを特徴とする、請求項１４に記載の方法。
【請求項１７】
前記目標変動率が１０％であることを特徴とする、請求項１４に記載の方法。
【請求項１８】
前記目標変動率が０％から３０％の範囲内であることを特徴とする、請求項１４に記載の方法。
【請求項１９】
前記調整ステップが、前記最適化アルゴリズムを用い、前記目標変動率に基づいて予想利益を最大化することを含むことを特徴とする、請求項１４に記載の方法。
【請求項２０】
前記１つ以上の制約事項が予め定められた目標利益を含むことを特徴とする、請求項１３に記載の方法。
【請求項２１】
前記目標利益が０％から２０％の範囲内であることを特徴とする、請求項２０に記載の方法。
【請求項２２】
前記調整ステップが、前記最適化アルゴリズムを用い、前記目標利益に基づいて予想変動率を最小化することを含むことを特徴とする、請求項２０に記載の方法。
【請求項２３】
請求項２０に記載の方法であって、
前記目標利益が、１２ヵ月ＬＩＢＯＲレート、１ヵ月ＬＩＢＯＲレート、３ヵ月ＬＩＢＯＲレート、６ヵ月ＬＩＢＯＲレート、１週間ＬＩＢＯＲレート、およびその通貨に関して公式に発表されるあらゆる金利、のうちの１つ以上に基づいていることを特徴とする方法。
【請求項２４】
前記１つ以上の制約事項が分散共分散行列を含むことを特徴とする、請求項１３に記載の方法。
【請求項２５】
前記分散共分散行列がヒストリカルデータを用いて計算されることを特徴とする、請求項２４に記載の方法。
【請求項２６】
前記ヒストリカルデータが、ローリング周期ウィンドウの前記１つ以上の通貨のそれぞれに関する過去の周期的対数リターンであることを特徴とする、請求項２５に記載の方法。
【請求項２７】
前記ローリング周期ウィンドウの周期が、１営業日、１暦日、１週間、１ヵ月、３ヵ月、６ヵ月、１年、１８ヵ月、２年、および３年のうちの１つであることを特徴とする、請求項２６に記載の方法。
【請求項２８】
前記分散共分散行列が、指数関数型公式により時間の経過とともに減少する各周期的対数リターンに対する重み付けを用いて計算されることを特徴とする、請求項２６に記載の方法。
【請求項２９】
前記分散共分散行列が、ＧＡＲＣＨ（Generalized  AutoRegressive  Conditional  Heteroskedasticity：一般化自己回帰条件付き不均一分散）モデルを用いて計算されることを特徴とする、請求項２４に記載の方法。
【請求項３０】
前記分散共分散行列が、取引された相対オプションにより示される変動率を用いて計算されることを特徴とする、請求項２４に記載の方法。
【請求項３１】
前記調整ステップが周期的に実行されることを特徴とする、請求項１に記載の方法。
【請求項３２】
前記周期が少なくとも１ヵ月に１回であることを特徴とする、請求項３１に記載の方法。
【請求項３３】
前記周期が少なくとも１週間に１回であることを特徴とする、請求項３１に記載の方法。
【請求項３４】
前記周期が少なくとも１年に１回であることを特徴とする、請求項３１に記載の方法。
【請求項３５】
請求項１に記載の方法であって、
前記１つ以上の通貨が、米ドル、ユーロ、日本円、カナダドル、スイスフラン、英国ポンド、オーストラリアドル、ニュージーランドドル、ノルウェークローネおよびスウェーデンクローナから成るグループから選択されることを特徴とする方法。
【請求項３６】
前記取得ステップが、特定の基準に基づいて、取得対象となる前記１つ以上の通貨のうちの少なくとも１つを選択することを含む、
ことを特徴とする、請求項１に記載の方法。
【請求項３７】
前記特定の基準が、投資の可能性、地理的位置、受け渡し可能性、および前記通貨が自由変動相場制であるかどうか、のうちの少なくとも１つであることを特徴とする、請求項３６に記載の方法。
【請求項３８】
前記特定の基準が投資の可能性であり、該投資の可能性が前記１つ以上の通貨のうちの少なくとも１つの流動性に基づいていることを特徴とする、請求項３７に記載の方法。
【請求項３９】
前記１つ以上の通貨が投資可能な資産であることを特徴とする、請求項１に記載の方法。
【請求項４０】
外国為替指数を計算するための方法であって、
前記指数に含める対象となる１つ以上の通貨を選択するステップと、
前記指数のためのベンチマークを選択するステップと、
前記ベンチマークにオーバーレイ配分を適用するステップであって、該オーバーレイ配分が、最適化アルゴリズムに基づいて、前記１つ以上の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整することに基づいているステップと、
前記適用ステップの結果に基づいて前記指数を生成するステップと、
を含むことを特徴とする方法。
【請求項４１】
１つ以上のベンチマークのうちの１つとして外国為替指数を用いる金融商品であって、
該指数が、
１つ以上の通貨に対応する為替レートを取得するステップと、
最適化アルゴリズムに基づいて、前記１つ以上の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整するステップと、
前記調整ステップの結果に基づいて前記指数を生成するステップと、
を含む方法を用いて計算されることを特徴とする金融商品。
【請求項４２】
前記金融商品がファンドであることを特徴とする、請求項４１に記載の金融商品。
【請求項４３】
前記ファンドが為替取引されることを特徴とする、請求項４２に記載の金融商品。
【請求項４４】
前記金融商品が手形であることを特徴とする、請求項４１に記載の金融商品。
【請求項４５】
前記手形が為替取引されることを特徴とする、請求項４２に記載の金融商品。
【請求項４６】
前記金融商品が有価証券であることを特徴とする、請求項４１に記載の金融商品。
【請求項４７】
前記金融商品が債券であることを特徴とする、請求項４１に記載の金融商品。
【請求項４８】
前記金融商品がＯＴＣ（Over-The-Counter:オーバー・ザ・カウンター）商品であることを特徴とする、請求項４１に記載の金融商品。
【請求項４９】
外国為替指数を計算するためのコンピュータを利用したシステムであって、
前記指数に関するデータを記憶する記憶装置と、
コンピュータで読み取り可能な媒体であって、
１つ以上の通貨に対応する為替レートを用い、最適化アルゴリズムに基づいて、該１つ以上の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整するための第一の一連の指示を生成するモデル分析装置と、
前記モデル分析装置により行われる調整に基づいて、前記指数を生成するための第二の一連の指示を生成する指数計算装置と、を備える媒体と、
前記第一および第二の一連の指示を実行するプロセッサと、
を含むことを特徴とするシステム。
【請求項５０】
外国為替指数を計算する方法を実行するための、コンピュータのプロセッサで実行可能な指示を有するコンピュータで読み取り可能な媒体であって、
前記方法は、
複数の通貨に対応する為替レートを取得するステップと、
最適化アルゴリズムに基づいて、前記複数の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整するステップと、
前記調整ステップの結果に基づいて前記指数を生成するステップと、
を含むことを特徴とするコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５１】
前記調整ステップが、前記最適化アルゴリズムに基づいて前記複数の通貨に重みを与えることを含み、各重みが対応する通貨において取られているポジションを表すことを特徴とする、請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５２】
正の重みが投資を表し、負の重みが借り入れを表すことを特徴とする、請求項５１に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５３】
前記重みが＋１００％から−１００％の範囲内であることを特徴とする、請求項５１に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５４】
全ての正の重みの合計が１００％以下であることを特徴とする、請求項５２に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５５】
全ての正の重みの合計が２００％以下であることを特徴とする、請求項５２に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５６】
全ての正の重みの合計が５０％以下であることを特徴とする、請求項５２に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５７】
全ての正の重みの合計が無制限であることを特徴とする、請求項５２に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５８】
前記生成された指数が前記複数の通貨のうちの１つで表示されることを特徴とする、請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項５９】
前記生成された指数が前記複数の通貨のうちの１つではない通貨で表示されることを特徴とする、請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６０】
請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体であって、
ＥＣＢ３７、ニューヨーク連邦準備銀行の午前１０時のレート（１ＦＥＤ）、ニューヨーク連邦準備銀行の午前１０時のレート（１ＦＥＥ）、およびＷＭ社により発表されるレート、というベンチマークのうちの少なくとも１つが、為替レートに関するベンチマークとして用いられることを特徴とする、コンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６１】
前記最適化アルゴリズムが平均分散最適化アルゴリズムであることを特徴とする、請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６２】
前記平均分散アルゴリズムが１つ以上の制約事項を含むことを特徴とする、請求項６１に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６３】
前記１つ以上の制約事項が予め定められた目標変動率を含むことを特徴とする、請求項６２に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６４】
前記目標変動率が５％であることを特徴とする、請求項６３に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６５】
前記目標変動率が１％であることを特徴とする、請求項６３に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６６】
前記目標変動率が１０％であることを特徴とする、請求項６３に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６７】
前記目標変動率が０％から３０％の範囲内であることを特徴とする、請求項６３に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６８】
前記調整ステップが、前記最適化アルゴリズムを用い、前記目標変動率に基づいて予想利益を最大化することを含むことを特徴とする、請求項６３に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項６９】
前記１つ以上の制約事項が予め定められた目標利益を含むことを特徴とする、請求項６２に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７０】
前記目標利益が０％から２０％の範囲内であることを特徴とする、請求項６９に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７１】
前記調整ステップが、前記最適化アルゴリズムを用い、前記目標利益に基づいて予想変動率を最小化することを含むことを特徴とする、請求項６９に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７２】
請求項６９に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体であって、
前記目標利益が、１２ヵ月ＬＩＢＯＲレート、１ヵ月ＬＩＢＯＲレート、３ヵ月ＬＩＢＯＲレート、６ヵ月ＬＩＢＯＲレート、１週間ＬＩＢＯＲレート、およびその通貨に関して公式に発表されるあらゆる金利、のうちの１つ以上に基づいていることを特徴とする、コンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７３】
前記１つ以上の制約事項が分散共分散行列を含むことを特徴とする、請求項６２に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７４】
前記分散共分散行列がヒストリカルデータを用いて計算されることを特徴とする、請求項７３に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７５】
前記ヒストリカルデータが、ローリング周期ウィンドウの前記１つ以上の通貨のそれぞれに関する過去の周期的対数リターンであることを特徴とする、請求項７４に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７６】
前記ローリング周期ウィンドウの周期が、１営業日、１暦日、１週間、１ヵ月、３ヵ月、６ヵ月、１年、１８ヵ月、２年、および３年のうちの１つであることを特徴とする、請求項７５に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７７】
前記分散共分散行列が、指数関数型公式により時間の経過とともに減少する各周期的対数リターンに対する重み付けを用いて計算されることを特徴とする、請求項７５に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７８】
前記分散共分散行列が、ＧＡＲＣＨ（Generalized  AutoRegressive  Conditional  Heteroskedasticity：一般化自己回帰条件付き不均一分散）モデルを用いて計算されることを特徴とする、請求項７３に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項７９】
前記分散共分散行列が、取引された相対オプションにより示される変動率を用いて計算されることを特徴とする、請求項７３に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８０】
前記調整ステップが周期的に実行されることを特徴とする、請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８１】
前記周期が少なくとも１ヵ月に１回であることを特徴とする、請求項８０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８２】
前記周期が少なくとも１週間に１回であることを特徴とする、請求項８０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８３】
前記周期が少なくとも１年に１回であることを特徴とする、請求項８０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８４】
請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体であって、
前記１つ以上の通貨が、米ドル、ユーロ、日本円、カナダドル、スイスフラン、英国ポンド、オーストラリアドル、ニュージーランドドル、ノルウェークローネおよびスウェーデンクローナから成るグループから選択されることを特徴とする、コンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８５】
前記取得ステップが、特定の基準に基づいて、取得対象となる前記１つ以上の通貨のうちの少なくとも１つを選択することを含む、
ことを特徴とする、請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８６】
前記特定の基準が、投資の可能性、地理的位置、受け渡し可能性、および前記通貨が自由変動相場制であるかどうか、のうちの少なくとも１つであることを特徴とする、請求項８５に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８７】
前記特定の基準が投資の可能性であり、該投資の可能性が前記１つ以上の通貨のうちの少なくとも１つの流動性に基づいていることを特徴とする、請求項８６に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【請求項８８】
前記１つ以上の通貨が投資可能な資産であることを特徴とする、請求項５０に記載のコンピュータで読み取り可能な媒体。
【発明の詳細な説明】
【発明の詳細な説明】
【０００１】
［発明の分野］
本発明は、一般的には、複数の外貨に関するキャリートレード戦略に基づいて指数を計算するためのシステムおよび方法に関する。本発明は、また、その指数をベンチマークとして用いる金融商品に関する。
［発明の背景］
ここ１０年に亘って、為替市場は記録的な規模に達している。これらの市場が成長するにつれて、投資家達は利益を最大化するための戦略を策定してきた。そうした戦略の一つは、高利回り通貨に投資することによって、「フォワードバイアス」として知られる、それらの高利回り通貨による長期間の為替相場の高騰を利用している。この投資戦略のよく知られている一形態はキャリートレードであり、この場合、投資家は米ドルのような低金利通貨での借り入れによってショートポジションを取り、次にオーストラリアドルのような高金利通貨でロングポジションを取る。キャリートレードをする際、投資家は実質的に為替相場が金利差を相殺するようには変動しないと見込んでいる。
【０００２】
キャリートレード戦略によって、投資家は、金利差が金利の変動によって相殺され、その結果、投資家が稼いだ以上に返済しなければならないかもしれないというリスクを負う。そのため、投資家は、金利差がある限りにおいて、かつ為替相場に投機的戦略を促す長期的な動向がある間は、この種の戦略に引き付けられる傾向がある。しかし、これらの条件が弱まった場合、キャリートレードのような戦略の効果のなさが、為替市場の低迷を招くことになる。
【０００３】
従って、キャリートレードによりもたらされる利益という点において利点をまだ提供している間にリスク管理対策をとる、という、為替市場における投資戦略の必要性がある。
［発明の概要］
本発明の例示的な一実施形態によって外国為替指数を計算するための方法は、複数の通貨に対応する為替レートを取得するステップと、最適化アルゴリズムに基づいて、前記複数の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整するステップと、前記調整ステップの結果に基づいて前記指数を生成するステップとを含む。
【０００４】
少なくとも１つの実施形態において、前記調整ステップは、前記最適化アルゴリズムに基づいて前記複数の通貨に重みを与えることを含み、各重みは、対応する通貨において取られているポジションを表す。
【０００５】
少なくとも１つの実施形態において、正の重みは投資を表し、負の重みは借り入れを表す。
少なくとも１つの実施形態において、前記重みは＋１００％から−１００％の範囲内である。
【０００６】
少なくとも１つの実施形態において、全ての正の重みの合計は１００％以下である。
少なくとも１つの実施形態において、全ての正の重みの合計は２００％以下である。
少なくとも１つの実施形態において、全ての正の重みの合計は５０％以下である。
【０００７】
少なくとも１つの実施形態において、全ての正の重みの合計は無制限である。
少なくとも１つの実施形態において、前記生成された指数は、前記複数の通貨のうちの１つで表される。
【０００８】
少なくとも１つの実施形態において、前記生成された指数は、前記複数の通貨のうちの１つではない通貨で表される。
少なくとも１つの実施形態において、以下のベンチマークのうちの少なくとも１つが、為替レートに関する基準として用いられる：ＥＣＢ３７、ニューヨーク連邦準備銀行の午前１０時のレート（１ＦＥＤ）、ニューヨーク連邦準備銀行の午前１０時のレート（１ＦＥＥ）、およびＷＭ社により発表されるレート。
【０００９】
少なくとも１つの実施形態において、前記最適化アルゴリズムは、平均分散最適化アルゴリズムである。
少なくとも１つの実施形態において、前記平均分散最適化アルゴリズムは、１つ以上の制約事項を含む。
【００１０】
少なくとも１つの実施形態において、前記１つ以上の制約事項は、予め定められた目標変動率を含む。
少なくとも１つの実施形態において、前記目標変動率は５％である。
【００１１】
少なくとも１つの実施形態において、前記目標変動率は１％である。
少なくとも１つの実施形態において、前記目標変動率は１０％である。
少なくとも１つの実施形態において、前記目標変動率は０％から３０％の範囲内である。
【００１２】
少なくとも１つの実施形態において、前記調整ステップは、前記最適化アルゴリズムを用い、前記目標変動率に基づいて予想利益を最大化することを含む。
少なくとも１つの実施形態において、前記１つ以上の制約事項は、予め定められた目標利益を含む。
【００１３】
少なくとも１つの実施形態において、前記目標利益は、０％から２０％の範囲内である。
少なくとも１つの実施形態において、前記調整ステップは、前記最適化アルゴリズムを用い、前記目標変動率に基づいて予想変動率を最小化することを含む。
【００１４】
少なくとも１つの実施形態において、前記目標利益は以下のうちの１つ以上に基づいている：１２ヵ月ＬＩＢＯＲレート、１ヵ月ＬＩＢＯＲレート、３ヵ月ＬＩＢＯＲレート、６ヵ月ＬＩＢＯＲレート、１週間ＬＩＢＯＲレート、およびその通貨に関して公式に発表されるあらゆる金利。
【００１５】
少なくとも１つの実施形態において、前記１つ以上の制約事項は、分散共分散行列を含む。
少なくとも１つの実施形態において、前記分散共分散行列は、ヒストリカルデータを用いて計算される。
【００１６】
少なくとも１つの実施形態において、前記ヒストリカルデータは、ローリング周期ウィンドウに亘る、前記１つ以上の通貨のそれぞれに関する過去の周期的な対数リターンである。
【００１７】
少なくとも１つの実施形態において、前記ローリング周期ウィンドウの周期は、以下のうちの１つである：１営業日、１暦日、１週間、１ヵ月、３ヵ月、６ヵ月、１年、１８ヵ月、２年、および３年。
【００１８】
少なくとも１つの実施形態において、前記分散共分散行列は、徐々に減少する各周期的対数リターンに対する重み付けを用いて、指数関数型公式により計算される。
少なくとも１つの実施形態において、前記分散共分散行列は、ＧＡＲＣＨ（Generalized  AutoRegressive  Conditional  Heteroskedasticity：一般化自己回帰条件付き不均一分散）モデルを用いて計算される。
【００１９】
少なくとも１つの実施形態において、前記分散共分散行列は、取引された相対オプションにより示される変動率を用いて計算される。
少なくとも１つの実施形態において、前記調整ステップは、周期的に実行される。
【００２０】
少なくとも１つの実施形態において、前記周期は、少なくとも１ヵ月に１回である。
少なくとも１つの実施形態において、前記周期は、少なくとも１週間に１回である。
少なくとも１つの実施形態において、前記周期は、少なくとも１年に１回である。
【００２１】
少なくとも１つの実施形態において、前記１つ以上の通貨は、米ドル、ユーロ、日本円、カナダドル、スイスフラン、英国ポンド、オーストラリアドル、ニュージーランドドル、ノルウェークローネおよびスウェーデンクローナから成るグループから選択される。
【００２２】
少なくとも１つの実施形態において、前記取得ステップは、特定の基準に基づいて、取得対象となる前記１つ以上の通貨のうちの少なくとも１つを選択することを含む。
少なくとも１つの実施形態において、前記特定の基準は、以下のうちの少なくとも１つである：  投資の可能性、地理的位置、受け渡し可能性、および前記通貨が自由変動相場制であるかどうか。
【００２３】
少なくとも１つの実施形態において、前記特定の基準は投資の可能性であり、該投資の可能性は前記１つ以上の通貨のうちの少なくとも１つの流動性に基づいている。
少なくとも１つの実施形態において、前記１つ以上の通貨は、投資可能な資産である。
【００２４】
本発明の例示的な一実施形態による金融商品は、１つ以上のベンチマークのうちの１つとして前述の方法を用いて計算された外国為替指数を用いる。
少なくとも１つの実施形態において、前記金融商品はファンドである。
【００２５】
少なくとも１つの実施形態において、前記ファンドは為替取引される。
少なくとも１つの実施形態において、前記金融商品は手形である。
少なくとも１つの実施形態において、前記手形は為替取引される。
【００２６】
少なくとも１つの実施形態において、前記金融商品は有価証券である。
少なくとも１つの実施形態において、前記金融商品は債券である。
少なくとも１つの実施形態において、前記金融商品はＯＴＣ（オーバー・ザ・カウンター）商品である。
【００２７】
本発明の例示的な一実施形態による、外国為替指数を計算するための方法は、前記指数に含める対象となる複数の通貨を選択するステップと、前記指数のためのベンチマークを選択するステップと、前記ベンチマークにオーバーレイ配分を適用するステップであって、該オーバーレイ配分が、最適化アルゴリズムに基づいて、前記複数の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整することに基づいているステップと、前記適用ステップの結果に基づいて前記指数を生成するステップとを含む。
【００２８】
本発明の例示的な一実施形態による、外国為替指数を計算するためのコンピュータを利用したシステムは、前記指数に関する情報を記憶する記憶装置と、コンピュータで読み取り可能な媒体であって、１つ以上の通貨に対応する為替レートを用い、最適化アルゴリズムに基づいて、該１つ以上の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整するための第一の一連の指示を生成するモデル分析装置と、前記モデル分析装置により行われる調整に基づいて、前記指数を生成するための第二の一連の指示を生成する指数計算装置とを備える媒体と、前記第一および第二の一連の指示を実行するプロセッサと、を含む。
【００２９】
本発明の例示的な一実施形態によれば、コンピュータで読み取り可能な媒体は、外国為替指数を計算するための方法を実行するための、プロセッサで実行可能な指示を有し、前記方法は、複数の通貨に対応する為替レートを取得するステップと、最適化アルゴリズムに基づいて、前記複数の通貨におけるロングポジションとショートポジションとを調整するステップと、前記調整ステップの結果に基づいて前記指数を生成するステップと、を含む。
【００３０】
本発明のこれらおよび他の特徴は、以下の本発明の種々の例示的な実施形態の詳細な説明において記載されているか、あるいは明らかになっている。
【図面の簡単な説明】
【００３１】
本発明の種々の例示的な実施形態を、以下の図面を参照して詳述する。
【図１】本発明の例示的な一実施形態による外国為替指数を計算するための方法を示すフローチャートである。
【図２】本発明の例示的な一実施形態による外国為替指数を計算するためのシステムを示すブロック図である。
【図３】本発明の例示的な一実施形態による周期的に指数を計算することに関するステップを示す時系列である。
【発明を実施するための形態】
【００３２】
［好適な実施形態の詳細な説明］
本発明の種々の例示的な実施形態は、各種の流動性外貨に関するキャリートレード戦略に基づく投資戦略を決定するためのシステムおよび方法を対象としている。この投資戦略は、種々の金融商品に関するベンチマークとして用い得る指数を生成するのに利用することができる。本発明は、代表的なベンチマーク投資と、追加的な利益の可能性を最適化するためにヒストリカルデータを検討する客観的体系的手法を通じて追加的な利益を提供し得る戦略とを組み合わせる。具体的には、本発明の種々の例示的な実施形態によるシステムおよび方法は、以下でさらに詳述するように、指数構成を決定するために定量的アプローチを用いる。
【００３３】
本発明における指数は、多数の指数構成要素により構成されてもよい。例えば、指数の各指数構成要素は、各種の通貨のうちの１つにおける現金決済金利先渡取引であってもよい。好ましくは、指数は、ＥＵＲ，ＵＳＤ、ＧＢＰ、ＣＨＦ，ＪＰＹ、ＮＺＤ、ＡＵＤ、ＳＥＫ、ＮＯＫ、およびＣＡＤにおいて優位を占める現金決済金利先渡取引の１０の指数構成要素を含む。しかし、それ以外の数および種類の通貨を用いてもよい。指数の対象となる通貨の選択は、例えば投資の可能性など特定の基準に基づいてもよく、また通貨の流動性に基づいてもよい。通貨の選択に用いられる他の基準は、地理的位置（例えば、指数はラテンアメリカ、北アメリカ、東欧、アジア等からの通貨に限定されてもよい）、受け渡し可能性（例えば、ＥＵＲ、ＵＳＤおよびＨＵＦは受け渡し可能だが、ＣＮＹは受け渡し不可能である）、通貨が自由変動相場制であるかどうか（例えば、ＥＵＲおよびＵＳＤは自由変動相場制であるが、ＣＮＹは管理変動相場制である）、およびその他の主観的あるいは客観的基準を含む。
【００３４】
本発明の例示的な一実施形態の指数を生成するための方法によれば、指数におけるそれぞれの金利先渡取引のコアの重みを決定するために、体系的平均最適化モデルが実行される。この平均最適化モデルは、予め定義されたリスクおよび利益パラメータに基づいて、「モデルポートフォリオ」を決定することができ、指数構成要素の相対位置に基づいて、買いシグナルあるいは売りシグナルを生成する。このモデルは、高利回りの構成要素により大きい重みを与え、低利回りの構成要素に負の重みを与える傾向があることが好ましい。各構成要素に与えられる重みは、その重みの合計がゼロになるように、例えば−１００％から＋１００％の範囲など特定の範囲に限定されていることが好ましい。正の重みはその構成要素における投資を表し、負の重みはその構成要素における借り入れに相当する。このモデルは、最適な重み付けを決定するために、例えば毎月あるいは毎週など周期的に実行されてもよい。これに関して、このモデルを解いて周期的に更新された指数を生成するために、コンピュータプログラムが用いられてもよい。
【００３５】
本発明において用いられるモデルは、種々の予め定義されたリスクと利益のパラメータを用いてもよい。例えば、予め定義されたリスクレベルが、指数構成要素における配分対象の総利益の予想年間標準偏差を表す特定のパーセンテージに設定されてもよい。この予め定義されたリスクレベルは、例えば１％、５％、あるいは１０％に設定されてもよく、０％から３０％の範囲内のレベルに設定されることが好ましい。利益パラメータは、例えば、それぞれ２つの構成要素間における過去の利益の相関関係、各構成要素の過去の利益の標準偏差、及びある期間（例えば１２ヵ月）に亘る銀行間相場に適切なベースを乗じたものとして得られる、各構成要素についての予想利益に基づいていてもよい。例えば、各通貨の予想利益は、例えば１２ヵ月ＬＩＢＯＲ（ロンドン銀行間取引金利）レート、１ヵ月ＬＩＢＯＲレート、３ヵ月ＬＩＢＯＲレート、６ヵ月ＬＩＢＯＲレート、１週間ＬＩＢＯＲレート、およびその通貨に関して公式に発表されるあらゆる金利、あるいは現行の指数生成システムもしくは第三者提供者により提供されるいかなる基準金利であってもよい。これらの利益パラメータは、各構成要素について重みを計算するために本モデルが用いられる度に更新されることが好ましい。
【００３６】
本発明の例示的な一実施形態によれば、指数の構成要素を最適化するために用いられる本モデルは、１９５２年にハリー  Ｍ．マルコヴィッツにより紹介された「平均分散最適化」に基づいていてもよい。平均分散最適化アルゴリズムは、所与のリスクのレベルに対するポートフォリオ利益を最大化することを目的とし、予想利益、予想変動率および予想相関関係という３つの入力を必要とする。平均分散最適化を用いると、指数構成要素に対する最適な重みを、以下に示す式（１）を用いて数学的に決定することができる。
2010528360.tif 000003
【００３７】
本式は以下の条件を前提とし、
2010528360.tif 000004
【００３８】
式中、
2010528360.tif 000005
【００３９】
は、周期的に（例えば毎月）発生するリバランス日であり；
2010528360.tif 000006
【００４０】
は、各構成要素のリバランス日における重みであり；
2010528360.tif 000007
【００４１】
は、各構成要素の１２ヵ月間の金利であり；
2010528360.tif 000008
【００４２】
は、毎日の対数リターンの間における相関関係として計算される、各２つの構成要素間における１２ヵ月間の過去の利益の相関関係であり；
2010528360.tif 000009
【００４３】
は、２５２の平方根を乗じた毎日の対数リターンの標準偏差として計算される、各構成要素の１２ヵ月間の過去の標準偏差であり；
2010528360.tif 000010
【００４４】
は、各構成要素のリバランス日における最小重みであり；
2010528360.tif 000011
【００４５】
は、各構成要素のリバランス日における最大重みである。
式（１）において、分散共分散行列としても知られる行列
2010528360.tif 000012
【００４６】
は、ヒストリカルデータを用いて計算される。しかし、分散共分散行列は、資産の現在の分散共分散が過去の期間におけるその資産の分散共分散の関数であると想定するＧＡＲＣＨ（Generalized  AutoRegressive  Conditional  Heteroskedasticity：一般化自己回帰条件付き不均一分散）モデルを用いることによって、市場で取引される相対オプションにより表される変動率を用いることによって、あるいはその他の適切な計算方法を用いることによって、指数関数型公式により時間の経過とともに減少する周期的な対数リターンに対する重みを用いて計算されてもよい。
【００４７】
本発明の種々の例示的な実施形態が、平均分散最適化の利用に限定されず、例えばブロック最適化のような他の適切な最適化アルゴリズムが利用されてもよいことは理解されよう。さらに、例えば構成要素の再重み付けのタイミングや、正の重みの合計を１００％、２００％、５０％あるいはその他のパーセンテージ以下になるように限定するなど、正の重みの合計を特定のパーセンテージに制限することのような、追加的な制約事項がアルゴリズムに設けられてもよい。正の重みの合計は、無制限であってもよい。このアルゴリズムは、目標変動率における利益を最大化するのではなく、目標利益を入力し、構成要素の重み付けを最適化することにより、変動率を最小化するために用いることもできよう。例えば、０％から２０％の範囲内の目標利益をアルゴリズムに入力してもよい。
【００４８】
図１は、本発明の例示的な一実施形態による、全体として参照番号１により示される、キャリートレード戦略を用いて外国為替指数を生成するための方法を示すフローチャートである。方法１のステップＳ０２においては、リスクレベルが、例えば５％など所望のレベルに設定される。ステップＳ０４においては、指数のさまざまな構成要素に重みを与えるために用いられるモデルが、リバランス日の時点で更新される。例えば、リバランス日において前述の平均分散最適化モデルが用いられる場合、そのモデルは、各２つの構成要素間の過去の利益の相関関係、各構成要素の過去の利益の標準偏差、および周期的な銀行間相場に適切なベースを乗じたものとして得られる各構成要素についての予想利益を用いて更新される。
【００４９】
方法１のステップＳ０６においては、予め定義されたリスクレベルおよび更新データを用いて前記重み付けモデルが解かれ、指数の構成要素に対する最適な重みが計算される。ステップＳ０８においては、ステップＳ０６で計算された結果に基づいて重み付けされた構成要素を用いて、インテリジェント・キャリー指数値が生成される。
【００５０】
図２は、本発明の例示的な一実施形態による、全体として参照番号１００により示される、外国為替指数を計算するためのシステムを示すブロック図である。このシステム１００は、プロセッサ１１０と、記憶装置１２０と、モデル分析装置１３０と、指数計算装置１４０とを含む。モデル分析装置１２０および指数計算装置１４０は、プロセッサ１１０上で実行されるソフトウェア要素であってもよく、コンピュータシステムの独立したハードウェア要素であってもよい。さらに、システム１００は２つ以上のプロセッサを含んでいてもよく、その１つ以上のプロセッサが、システム１００の他の要素から離れた位置に設置されていてもよい。システム１００は、予め定められたリスクレベル（例えば５％）とモデルの制約事項を入力として取り込むが、この制約事項とは、例えば周期的ローリングウィンドウに亘る各構成要素の金利、周期的ローリングウィンドウに亘る各２つの構成要素間における過去の利益の相関関係、および周期的ローリングウィンドウに亘る各２つの構成要素間における過去の標準偏差などである。前記ローリングウィンドウに用いられる周期は、例えば１週間、１ヵ月、３ヵ月（四半期）、６ヵ月、１年、１８ヵ月、２年、および３年などであってもよい。モデル分析装置１３０は、その入力を用いて外国為替指数の構成要素に対して最適化された重みを計算し、指数計算装置１４０は、その最適化された重みを用いて指数を生成する。そして、生成された指数はシステム１００から出力される。指数は、構成要素の通貨の１種類において生成されてもよく、その他の通貨の種類において生成されてもよい。生成された指数は、例えばファンド、手形、有価証券、債権、あるいはＯＴＣ（オーバー・ザ・カウンター）商品などの種々の金融商品に関するベンチマークとして用いられる。
【００５１】
図３は、本発明の例示的な一実施形態による、周期的に指数を計算することに関係するステップを示す、全体として参照番号２００により示される時系列である。時系列２００においては、毎月１５日に指数に関する最適ポートフォリオの計算が行われる。しかし、この計算が、例えば毎週あるいは毎日など他の周期で行われてもよいことは理解されよう。指数における各再投資に伴って、新たな最適ポートフォリオの計算時点でのロングポジションとショートポジションとを反映するべく、合成先物持ち高が入力される。具体的には、第一の再計算日２１０において、過去１年間の変動率および相関関係が計算される第一のステップが実行され、第二のステップとして、これらの値が最適化モデルへの入力として用いられ、その月に関する最適ポートフォリオの配分が決定される。例にあるように、再計算日２１０に実行される第三のステップにおいては、例えば１００が指数において投資され、その１００はどの通貨の種類（例えば、米ドル、ユーロ、日本円等）であってもよい。この場合、指数の基準が１００であるため、その後の各再計算日において、指数の値はこの基準値の辺りで変動することになる。第四のステップでは、ロングポジションとショートポジションとを反映すべく、指数が合成外国為替先物持ち高に加わる。
【００５２】
第二の再計算日２２０において、最終の再計算日から指数における投資がどれだけ増大したかを判断する、第一のステップが実行される。例として、時系列２００は投資された１００が１００．４３に増大したことを示している。第二の再計算日のステップ２では、指数オーバーレイの実現した実績が決定される。この場合の指数オーバーレイは、前回の最適なポートフォリオの計算に基づく合成先物持ち高であり、この例では＋２．００の実績を実現している。ステップ３では、過去１年間の変動率および相関関係が再び計算され、ステップ４では、最適化モデルを用いて、その月に関する新たな最適ポートフォリオの配分が計算される。ステップ５では、投資の増大に相当する額に指数オーバーレイにより実現した額を加えて指数に再投資され、その額はまた、指数に関する新たな値として取り込まれる。ステップ６では、新たな最適ポートフォリオの計算時点でのロングポジションとショートポジションとを反映すべく、指数が合成外国為替先物持ち高に加わる。第三の再計算日２３０における時系列２００に示されているように、このプロセスは、以後の各再計算日において同一のステップを経て繰り返して、投資の増大および指数オーバーレイにより実現した額に基づいて再投資すべき額を決定し、過去の変動率および相関関係を用いて計算された新たな最適ポートフォリオに基づいて、その額を再投資する。
【００５３】
本発明は、上記のように例示的な一実施形態に関して説明されたが、多くの代替、改良および変化が当業者にとって明白であることは明らかである。従って、上記の本発明の例示的な実施形態は、説明を目的とするものであって限定的なものではない。本発明の精神と範囲を逸脱することなく、種々の変更をすることが可能である。
【図１】
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【図２】
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【図３】
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【国際調査報告】
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