(57)【要約】【課題】投資ビークルは、技術用途の投資定義による投資を編成する新規な選択方法に従って形成される。【解決手段】例えば、医療関係の会社は、特定の診断又は治療様式に対する独自の関与に従って編成されることが可能である。その後、投資ビークルは、医療貯蓄口座とともに使用するために構造化手形を裏書きするのに使用されることが可能である。即ち、医療に関する投資ビークルを形成するための方法であって、エンティティがバーティカルな下位群を形成するように、小集合を定義する外部の基準に従って投資に関するエンティティを選択する過程と、エンティティの選択集合を形成するために、少なくとも一つの投資家が観測可能な追加の基準に従って、バーティカル市場を限定する過程と、選択集合を構造化手形に編成する過程と、投資家に利用可能な構造化手形を管理又は作成する過程とを具備する。【選択図】図１
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【特許請求の範囲】
【請求項１】
医療に関する投資ビークルを形成するための方法であって、
（ａ）エンティティがバーティカルな下位群を形成するように、小集合を定義する外部の基準に従って投資に関するエンティティを選択する過程と、
（ｂ）エンティティの選択集合を形成するために、少なくとも一つの投資家が観測可能な追加の基準に従って、ステップ（ａ）のバーティカル市場を限定する過程と、
（ｃ）選択集合を構造化手形に編成する過程と、
（ｄ）投資家に利用可能な構造化手形を管理又は作成する過程と
を具備することを特徴とする方法。
【請求項２】
エンティティは、産業によって下位分類され、前記産業において、製品開発の進行は、規制認可過程のような既存の基準に従って評価されることを特徴とする請求項１に記載の方法。
【請求項３】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項１に記載の方法。
【請求項４】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項３に記載の方法。
【請求項５】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項４に記載の方法。
【請求項６】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項５に記載の方法。
【請求項７】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項６に記載の方法。
【請求項８】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項７に記載の方法。
【請求項９】
ステップ（ａ）において、エンティティは、医療に関連付けられ、バーティカルな下位群は、診断又は治療様式に関連付けられることを特徴とする請求項１に記載の方法。
【請求項１０】
ステップ（ｄ）は、健康貯蓄プランと同時に投資家に利用可能な構造化手形を作成する過程を具備することを特徴とする請求項９に記載の方法。
【請求項１１】
医療に関する投資ビークルを形成するためのシステムであって、
（ａ）エンティティがバーティカルな下位群を形成するように、小集合を定義する外部の基準に従って投資に関するエンティティを選択する過程と、
（ｂ）エンティティの選択集合を形成するために、少なくとも一つの投資家が観測可能な追加の基準に従って、ステップ（ａ）のバーティカル市場を限定する過程と、
（ｃ）選択集合を構造化手形に編成する過程と、
（ｄ）投資家に利用可能な構造化手形を管理又は作成する過程と、を行うためのプロセッサと；
プロセッサと通信し、構造化手形に関してプロセッサと投資家との間に通信を提供するための通信要素と；
を具備することを特徴とするシステム。
【請求項１２】
プロセッサは、エンティティを産業によって下位分類し、前記産業において、製品開発の進行は、規制認可過程のような既存の基準に従って評価されることを特徴とする請求項１１に記載のシステム。
【請求項１３】
プロセッサは、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するために、構造化手形に関する流動性を調整することを特徴とする請求項１１に記載のシステム。
【請求項１４】
プロセッサは、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するために、構造化手形に関する流動性を調整することを特徴とする請求項１３に記載のシステム。
【請求項１５】
プロセッサは、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するために、構造化手形に関する流動性を調整することを特徴とする請求項１４に記載のシステム。
【請求項１６】
プロセッサは、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するために、構造化手形に関する流動性を調整することを特徴とする請求項１５に記載のシステム。
【請求項１７】
プロセッサは、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するために、構造化手形に関する流動性を調整することを特徴とする請求項１６に記載のシステム。
【請求項１８】
プロセッサは、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するために、構造化手形に関する流動性を調整することを特徴とする請求項１７に記載のシステム。
【請求項１９】
ステップ（ａ）において、エンティティは、医療に関連付けられ、バーティカルな下位群は、診断又は治療様式に関連付けられることを特徴とする請求項１１に記載のシステム。
【請求項２０】
プロセッサは、健康貯蓄プランと同時に投資家に利用可能な構造化手形を作成することによってステップ（ｄ）を実行することを特徴とする請求項１９に記載のシステム。
【請求項２１】
医療に関する投資ビークルを形成するための製品であって、
コンピュータ読取可能な媒体と、
コンピュータ読取可能な媒体上に記憶されたコードと、を具備し、
前記コードは、コンピュータ上で実行される時、
（ａ）エンティティがバーティカルな下位群を形成するように、小集合を定義する外部の基準に従って投資に関するエンティティを選択する過程と、
（ｂ）エンティティの選択集合を形成するために、少なくとも一つの投資家が観測可能な追加の基準に従って、ステップ（ａ）のバーティカル市場を限定する過程と、
（ｃ）選択集合を構造化手形に編成する過程と、
（ｄ）投資家に利用可能な構造化手形を管理又は作成する過程と
によって、投資ビークルを形成するためにコンピュータを制御することを特徴とする製品。
【請求項２２】
エンティティは、産業によって下位分類され、前記産業において、製品開発の進行は、規制認可過程のような既存の基準に従って評価されることを特徴とする請求項２１に記載の製品。
【請求項２３】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項２１に記載の製品。
【請求項２４】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項２３に記載の製品。
【請求項２５】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項２４に記載の製品。
【請求項２６】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項２５に記載の製品。
【請求項２７】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項２６に記載の製品。
【請求項２８】
構造化手形に関する流動性は、エンティティが製品をバーティカル市場に提供する期待時間を反映するように調整されることを特徴とする請求項２７に記載の製品。
【請求項２９】
ステップ（ａ）において、エンティティは、医療に関連付けられ、バーティカルな下位群は、診断又は治療様式に関連付けられることを特徴とする請求項２１に記載の製品。
【請求項３０】
ステップ（ｄ）は、健康貯蓄プランと同時に投資家に利用可能な構造化手形を作成する過程を具備することを特徴とする請求項２９に記載の製品。
【発明の詳細な説明】
【技術分野】
【０００１】
本出願は、２００４年８月１８日に出願された米国特許出願Ｎｏ．１０／９２０２６７の一部継続であり、２００４年１月２８日に出願された米国仮特許出願Ｎｏ．６０／５３９３３１の利益を主張する。上記引用出願の両方の開示はこれにより、本開示においてそれらの全体が参考のために示される。
【背景技術】
【０００２】
本発明は、ポートフォリオの選択及びその管理に関し、より具体的には、医療における“バーティカル”市場区分への投資のためのシステム及び方法に関する。本発明は、投資ビークルを形成する一般的な適用性を有する。
【０００３】
ポートフォリオ投資は、リスクを軽減すると一般的に考えられている。資源の配置及び維持に関するだけでなく、ポートフォリオの要素の選択に関する各種方法論が開発され、広く普及している。多数の戦略は、様々な資料で示され、ファンド管理業界において広く行われている。各種選択戦略、分野、又は区分に固有な投資ポートフォリオを使用して生成することが慣例である。そのようなポートフォリオは、区分内で分類を必要とし、その区分から会社は、一般的に合意された基準に従って引出される。一例として、ポートフォリオは、“金融区分”、“製造”、輸送、エネルギー、防衛、医療、鉱業等から引出されることができる。投資対象をそのように構造化する根拠は一般に、そのようなポートフォリオ内でグループ化された会社の共通の属性／回答と思われるものに関連付けられる。そのような広い分類内で、“製品”、エンドユーザ、技術ベース等のような属性に従って下位群を生成することも慣例である。“バーティカル”及び“ホリゾンタル”という用語はしばしば、第１の例として、基礎技術及びエンドユーザに従って選択された会社の一群（エネルギー区分に関するサプライチェーン会社等）に特有の市場を特徴付け、第２の例として、会社（エネルギーの小売業者）の区分の特徴に関連付けられる市場を特徴付けるために使用される。軸の指定は、任意である一方、有利な慣習であることが明らかである。
【０００４】
当業者に知られる管理及び受動投資ビークルは、ＵＩＴ（ユニット型投資信託）、ＥＴＦ（上場投資信託）、ベンチャー投資プールのようなプライベートエクティファンド、ミューチャルファンド等を含むがこれらに限定されない。本出願の最先の有効な出願日前に、区分にＥＴＦを用いた者はいない。一般に、そのようなビークルにより、投資家は、“ユニット”又は株としてビークルの小片を買うことができる。そのようなユニット又は株の購入者は、ビークルの専門的な管理、及び比較的小さい尺度で多様化する機能による利益を求める。管理投資ビークルは、丁度株のように為替取引上にリスト化されることができる。それらは一般に、資本形成に関するビークルというよりもむしろ、デリバティブ投資である。しかしそれらはまた、資本形成に使用されてもよい。そのようなビークルを生成するにおいて、可能性のある投資全体の分割は、ポートフォリオ構造、管理知識、及び専門知識だけでなく、市場目的に関するビークルの差別化を試行するために慣例的に使用される。
【発明の開示】
【発明が解決しようとする課題】
【０００５】
本発明の目的は、経済活動（特に、医療）の広い領域内から選択された投資ポートフォリオにおいて投資を選択する新規な方法を提供すること、及び他の手段によって選択されたそれらからそのようなポートフォリオの差別化（市場及び管理）を提供することにある。ポートフォリオ生成及び管理に関する現在の実務は、空間及びその構成の領域を定義する基準に従って可能性のある投資からなる空間の分割又は分析を含む。空間は、発表及び議論に関する一組のプレーンに慣習的に編成され、共通の技術は、それらのプレーン内でホリゾンタル及びバーティカルな分割に関する。しばしば分割に関する３つを上回る基準があるため、多数の組のプレーンを有する可能性がある。慣行は、主な軸又は基準を定義し、その後空間における一つ以上の“次元”に従って、それらをグループ化及び／又は分析する。
【０００６】
本発明は、分析、選択、及び管理目的のために、そのような空間内で主な軸又は領域の境界を定義する新規な方法に関する。
【０００７】
特に、医療の分野において、治療及び診断領域に従って投資ポートフォリオを編成することが目的である。例として、心臓は、脳卒中及び動脈硬化のような病気を含み、代謝内分泌は、糖尿病及び肥満のような病気を含む。これは、ホリゾンタルな医療提供ポートフォリオ（例えば、病院業界）、又は“手術用具チェーン”等のバーティカルなポートフォリオのような、分割の従来の方法とはいくつかの重要な局面で異なる。ポートフォリオ選択の目的で“バーティカル”として定義された固有の治療及び診断領域は、新規で意外なユーティリティを有し、かつ予期せぬ様式でポートフォリオ上に特性を与える。以下の例は、例示的であるがそれに限定せずに示される。
【０００８】
ポートフォリオ選択を定義するための“軸”としての治療及び診断領域は、以下のものを含むがそれらに限定されないいくつかの関連する特性を有する。
・それらは、医療及びその提供に照らして、社会及び経済的問題とみなされうるが、それらはまた、個人的な問題とみなされうる。後者の点でみなされる時、“関連”又は動機（値）は、悩む観察者からの距離の急激に減少する機能である。
・それらは、学術的視点及び科学的進行に基づき、研究及び開発の一群を生成する。
・それらは、会社の開発進行に対して固有の洞察及び評価を提供し、規模及び競争に関して市場を定義する。
【０００９】
本発明は、任意のポートフォリオ選択、管理、及び取引システムと同時に実行されることができ、公的な有価証券、任意の種類のポートフォリオ管理、又は取引構造に限定されない。それは、直接又は間接的な投資方法を介して実行されてもよく、それにより購入の決定においてクライアント参加を提供する実施を介してユーザ参加を可能にする。
【００１０】
最近（ミューチャルファンドスキャンダル以来）、ウォールストリートは、各種指標（殆どはハウジング及びエネルギーに関する）に関係する多数の資本保護手形（Ｃａｐｉｔａｌ  Ｐｒｏｔｅｃｔｅｄ  Ｎｏｔｅ）を提供している。本発明により、治療領域の各種指標に関係する収益とともに構造化手形の生成が可能になる。医療貯蓄口座をさらに人気にする新たな規則がある（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｕｓｔｒｅａｓ．ｇｏｖ／ｏｆｆｉｃｅｓ／ｐｕｂｌｉｃ−ａｆｆａｉｒｓ／ｈｓａを参照）。個人は、高く控除可能な政策（ｈｉｇｈ  ｄｅｄｕｃｔｉｂｌｅ  ｐｏｌｉｃｙ）を買い、それが４０１ｋのように扱われるＨＡＳに対して＄３０００（即ち１家族で＄５４００）まで上げることができる。Ｂｌｕｅ  Ｃｒｏｓｓ／Ｂｌｕｅ  Ｓｈｉｅｌｄは、自分の顧客の代わりにこれらの口座を獲得するために銀行を設立できる。
【００１１】
本発明は、この市場のために構造化手形の生成を可能にする。例えば、糖尿病患者は、代謝診断及び治療に関する株の出来高に関係する資本保証を備えた手形を買うことができる。手形の発行者は、ＥＴＦ、関連オプション、及び先物を使用して指標の評価への負担を回避する。
【００１２】
本発明は、少なくともいくつかの実施形態において、医療、生命科学、又は生命工学の会社に関する、ＵＳの指標（“対象指標（Ｕｎｄｅｒｌｙｉｎｇ  ｉｎｄｅｘ）”）と外国の普通株との出来高を追跡するように設定された“受動管理”投資戦略を採用し、それらの会社は、固有の治療または診断様式に関する会社（例えば、“皮膚及び外傷治療”会社）としてＢｉｏＣｅｎｔｕｒｙ又はＭｅｄＴｒａｃｋデータベースによって分類又は表現され、治療関係の会社の場合、固有の領域において製品（例えば“皮膚及び外傷治療”製品）を提供するデータベースの一方にリストされる。対象指標における会社は、局所又は全身手段によって、にきび、酒さ、乾癬、陰部疣贅、及びアトピーを含むがこれらに限定されない多岐にわたる皮膚疾患の治療をする治療代理人の研究、臨床開発、及び／又は商品化に含まれ、創部のケア問題を扱う従来の手段及び革新的な手段を提供する。ＢｉｏＣｅｎｔｕｒｙ及びＭｅｄＴｒａｃｋデータベースは、独立しており、医療化学及び生命工学の会社の、一般的に利用可能なデータベースであり、もちろん同等物がそれらのデータベースの代わりに、又は追加して使用されうる。
【００１３】
その主な戦略として、ファンドは、対象指標を構成する株式に実質的に全てのその資産を投資することによって対象指標を複製し、対象指標におけるその重み付けと略同じ割合で各株式を維持する。ファンドは、対象指標における国際企業の有価証券に基づき、対象指標、米国預託証券（ＡＤＲ）、又は世界預託証券（ＧＤＲ）でＵＳ及びカナダの会社の普通株におけるその資産の少なくとも９０％を投資する。また、ファンドは、金融市場取引手段（１９４０法令の適用制限に従う）のような現金及び現金相当物だけでなく、先物契約、先物契約上のオプション、オプション、対象指標で会社の有価証券に関する交換においてその資産の１０％まで投資してもよい。また、ファンドは、株価収益率、収益増大率、及び配当率のような主要な特徴に関して対象指標を近似することを目的とする株を持つことによって対象指標を複製、むしろ抽出してもよい。
【００１４】
ファンドは、出来高ではなく診断又は治療領域の表示として設定される。
【００１５】
本発明は、未来技術における開発のような、医療のほかに他の分野に適合されてもよい。
【００１６】
各種投資ビークルは、以下のように各種会社用に編成されることができる。現在の技術を示す会社に対するＥＴＦ、製品が実験の初期段階にある会社に対する業務開発会社（ＢＤＣ）、及び最先端の新興会社に対する種まき段階（ｓｅｅｄ−ｓｔａｇｅ）の投資ビークルである。一例として、心臓のＥＴＦは、約４００個の商業的製品と、１〜３年で承認されうる後半段階の実験においてさらに５０個とを有する２０個の会社を含む。ＢＤＣは、承認から３〜７年後の製品を有する会社（公的及び個人の）に投資する。これは、治療の次の世代である。種まき段階のファンドは、現在の製品（ＥＴＦ）及び次の世代（ＢＤＣ）を検討する専門家のパネルを有する。彼らは、開発に関して何が欠けているかを判断し、種まきファンドは、会社を実質的に形成してそれらの活動に従事する。これは、全く独創的で唯一であると考えられるバーティカル投資の全サイクルである。
【００１７】
バーティカル及びホリゾンタル軸間の違いの一例は、以下の表１を参照して説明される。表は、会社の分類の行列を示し、エネルギーの区分（バーティカル軸）によって、及び資本（ホリゾンタル軸）によって配列される。バーティカル投資戦略は、バーティカル軸に沿って石油分野のサービス等の会社を選択する。ホリゾンタル投資戦略は、ホリゾンタル軸に沿って中堅の資本等の会社を選択する。
【００１８】
【表１】
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【００１９】
本発明に関するさらなる情報は、発明者の“用紙Ｎ−１Ａ  オープンエンド管理投資会社用の登録届出書”、ＳＥＣ  Ａｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ  Ｎｏ．０００１１６６７９−０６−０００４３８で見出され、ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｅｃ．ｇｏｖ／Ａｒｃｈｉｖｅｓ／ｅｄｇａｒ／ｄａｔａ／１３５２８５３／０００１１１６６７９０６０００４３８／０００１１１６６７９−０６−０００４３８．ｔｘｔで入手可能であり、本開示にその全体が参考のために示される。
【発明を実施するための最良の形態】
【００２０】
本発明の好ましい実施形態は、図面を参照して詳細に説明され、同一の参照番号は、同一の要素を示す。
【００２１】
好ましい実施形態は、図１のフローチャートを参照して説明される。ステップ１０１で、経済的様式が定義される。ステップ１０２で、アナリストは、大区分が手近に、独自の異なる経済的ユーティリティ（医療の場合、治療学、診断学、及び装置学）を有する小区分に論理的に分かれうることを判断する。また、小区分は、固有の経済的ユーティリティを識別することによって絞り込まれ、バーティカルの基準が段階１０３で定義されるように、そのユーティリティは、特定のバーティカルの普遍的特徴として識別されることができる。治療学の場合、インベンタは、固有のバーティカルとして見なすのに十分な目的（即ち、癌）の共通性に十分大きな経済的尺度を組合せる１２個の領域を識別する。そして、この概念は、規模に関係なくバーティカルに属するものとして会社、即ち１７０億ドルの時価総額を有するＧｅｎｚｙｍｅのような会社を識別することができ、そのような会社は等しく、賃貸用研究所に２人の科学者を持つ小さな民間会社のような癌のバーティカルの一部である。
【００２２】
例えば、本発明は、流出量（毎秒ｘ百億立方フィートの流出を持つ全ての流れ）までというよりはむしろ、その流れの源（ミシシッピ及び全てのその支流）までずっと、経済的な流れを識別する。
【００２３】
ステップ１０４で、ルール設定が案出され、特定のバーティカルに会社を割当てるための客観的な判断を提供する。例による治療上のルール設定は、“会社が何であるか”の主な判断として、臨床試験の数と市販された製品とを使用する。
【００２４】
ステップ１０６で、ルール設定は、独立の計算代理人（例による場合、Ｓｔａｎｄａｒｄ＆Ｐｏｏｒ’ｓ）によって用いられ、バーティカルに反映する会社の指標を生成する。また、例によるルール設定は、資本市場スクリーンを含んでＳＥＣへの準拠を確実にし、かつ規制をやりとりする。
【００２５】
ステップ１０８で、指標は、バーティカルの実表示として発表される。例による指標は、Ｒｅｕｔｅｒを介して流通される。
【００２６】
ステップ１１０で、その構造化されたものはその後、バーティカル指標によって提供された設計図を用いて整理され、それは、指標要素（“創造単位”）の大規模な集合が新規構造化手形の株式に交換されることを意味し、その後株のように取引する。代わりに、又は加えて、ＥＴＦは、ステップ１１２において同じ方法で整理されることができる。
【００２７】
特定の例として、及び本発明の一般性又はその用途を限定することなく、ここで、ポートフォリオ選択を特徴付ける基準又は軸として、近接照射療法等の前立腺癌に関する診断様式又は治療様式を検討する。簡単のため、この軸は、以下において“バーティカル”と呼ぶ。これは、生物学的定義ではなくむしろ、患者関連の定義であることに留意すべきである。この基準を用いて、会社のポートフォリオは、Ａｂｂｏｔｔ、Ａｂｇｅｎｉｘ、Ａｄｖａｎｃｅｄ  Ｍａｇｎｅｔｉｃｓ、Ｂａｙｅｒ、Ｂｒｉｓｔｏｌ、Ｃｅｌｇｅｎｅ、Ｃｅｌｌ  Ｇｅｎｅｓｙｓ、Ｃｙｔｏｇｅｎ、Ｄｅｎｄｒｅｏｎ、Ｇｅｎｅｎｔｅｃｈ、ＩＳＩＳ、Ｍｅｄａｒｅｘ、Ｍｙｒｉａｄ、Ｎｏｒｔｈ  Ａｍｅｒｉｃａ  Ｓｃｉｅｎｔｉｆｉｃ、Ｐｒａｅｃｉｓ、Ｖａｒｉａｎの例のように選択されることができる。
【００２８】
これらの会社は全て（本出願の日において）、発達過程にあるか、又は製品の販売に関わっており、その製品は、一つの例では診断において、他の例では治療において“前立腺癌関係”の基準を満たす。そのリストは、時間依存であるが全て揃える必要の無いことが明白である一方で関連性がある。
【００２９】
ポートフォリオ構造化及び管理に対する本発明の関連性のさらなる一例として、前立腺癌に対して行われる治療薬製品の開発に関わっていないか、又は大きな薬剤会社である別の経済的な種類に分類されるそれらの会社を上記例から削除することによって、Ａｂｇｅｎｉｘ、Ａｄｖａｎｃｅｄ  Ｍａｇｎｅｔｉｃｓ、Ｃｅｌｇｅｎｅ、Ｃｅｌｌ  Ｇｅｎｅｓｙｓ、Ｃｙｔｏｇｅｎ、Ｄｅｎｄｒｅｏｎ、Ｇｅｎｅｎｔｅｃｈ、ＩＳＩＳ、Ｍｅｄａｒｅｘ、Ｍｙｒｉａｄ、Ｐｒａｅｃｉｓのリストが生成される。
【００３０】
このリストは、かなり異なる経済的な特徴を有し、ポートフォリオの状況の一例であり、そのポートフォリオは、基準によって定義された空間に含まれうる一方で同等の影響力のある多数の他の影響要因（ｖａｌｕｅ  ｄｒｉｖｅｒ）を比較的有する見込みのある大企業を含むポートフォリオと比較して、より直接的に分野に関して製品開発及び科学的進行の経済性を反映することになる。
【００３１】
説明のため、ポートフォリオは、基準によって定義された領域に含まれる一方で、Ａｂｂｏｔｔ、Ａｍｇｅｎ、Ｂａｙｅｒ、Ｇｅｎｅｎｔｅｃｈ、Ｖａｒｉａｎの会社からなり、この基準に従って経済的重み付け又は影響を間違いなく欠く。
【００３２】
経済的影響、不安定性、流動性等のようなポートフォリオ管理の検討材料は、管理ポートフォリオの性質（プライベート、ＵＩＴ、ＥＴＦ、ミューチュアルファンド、先物取引などのデリバティブに基づくポートフォリオ等）のように、選択及び管理過程に関連する。
【００３３】
この選択基準に従って投資することに特に重点が置かれたビークルは、本発明までは存在しなかった。
【００３４】
医療におけるバーティカル市場の例がさらに詳細に説明される。他の例は、以下に説明され、それ以上の他の例は、本開示を検討した当業者にとって明らかである。故に、以下の例は、限定的ではなく例示的に検討されるべきである。
【００３５】
１−会社（医療分野における）は、固有の診断又は治療様式によってグループ化されることができる。個々の会社は、一つよりも多い指示に関して従事することがある。その分類において、ポートフォリオの候補選択は、金融状態のような多数の従来の分析メトリクスに従って追加のソートによって実行されてもよい。候補選択の方法として診断又は治療様式によるグループ化は、新規なものであり、その方法で選択されたポートフォリオの、多くの予期できない役立つ特徴をもたらす。利点として、市場の差別化、ポートフォリオサイズの限定、及び機能を含み、その機能は、基本的な技術開発に関する影響要因に固有なポートフォリオ管理ツールを生成する。
【００３６】
２−“１”で説明された方法で選択された会社のポートフォリオがさらなる限定で生成され、その限定において、固有の指定市場に製品を未だ提供していない会社だけが含まれる場合、開発段階のポートフォリオが生成されることができる。この方法で構成されたポートフォリオは、科学的進行と技術開発の経済的帰結とを反映することができる。この種類の多数のポートフォリオは、所定のカテゴリ内に、及びいくつかの異なるカテゴリにわたり生成されることができる。例えば、所定のカテゴリ内では、そのようなポートフォリオは、開発の段階又は他の基準に従って選択されてもよく、他の基準は、他の投資基準に従ってカテゴリの分割及び管理を可能にする。診断又は治療領域の定義は、関連する選択基準に従って広狭になされてもよい。本発明の実施において、これらのポートフォリオが選択されるｎ空間と、領域の境界及び形態とは、かなり変更されてもよい。
【００３７】
そのようなポートフォリオの重要な創発特性（ｅｍｅｒｇｅｎｔ  ｐｒｏｐｅｒｔｙ）は、個人投資家の個人利子に対する独自の関連性、及び結果的には、そのようなポートフォリオの市場特性に対する独自の関連性による。その特性は、投資ビークルについて予期されない新規なものである。
【００３８】
本発明は、独自の個人（健康）利子に基づき個人投資家に対する固有の関連性を有する構造化手形の作成を可能にする。
【００３９】
適切な取引システムは、図２の概略図に示されるが、任意の他の適切な取引システムが図２のシステム２００の代わりに、又は追加して使用されてもよい。システム２００において、投資ビークルに関する取引情報は、サーバ２０２に読込まれ、サーバ２０２は、業者が自分の家又は事務所からＰＣ２０６を使用することによって、又は任意の他の適切なインターネットアクセス装置、例えば第３世代携帯電話を使用することによってインターネット２０４上でアクセス可能である。特に、図２のシステム２００は、図１のステップ１０２及び１０４を実行するユーティリティを有し、その場合、サーバ２０２は、必要なデータベース検索機能を実行するように設定されることができる。そのようなシステム２００の技術的実施の詳細は、当業者に周知であり、故に本明細書中で詳細に説明されない。
【００４０】
以下は、本発明の範囲内で実現可能なファンドの例である。もちろん、以下のリストは、限定的というより例示的なものである。
・診断指標ファンド
・呼吸器／肺指標ファンド
・Ｔ癌指標ファンド
・Ｍ癌指標ファンド
・皮膚及び外傷指標ファンド
・眼科指標ファンド
・伝染病指標ファンド
・代謝内分泌障害指標ファンド
・自己免疫炎症指標ファンド
・中枢神経系指標ファンド
・心臓指標ファンド
・胃腸／泌尿器／性別健康指標ファンド
【００４１】
上記の通り、上のファンド、及び本発明の範囲で形成されうる任意の他のファンドは、指標に基づく。それらの指標（個々には“指標”、及び集合的には“複数の指標）は、経済の医療、生命科学、及び生命工学区分の各種小区分を追跡するベンチマークの機能を果たすように、及び主に、以下の機能を果たすように設定される。
１）これらの会社の有価証券に投資するポートフォリオ管理者及び投資家に関する業績ベンチマーク
２）これらの区分における会社に関する業績ヤード尺
３）ＵＳ及び世界経済における生命科学の重要性の高まりに注意を向けるためのビークル
４）医療、生命工学、及び生命科学市場における開発に関する持続的指標（コンテクスト）
【００４２】
指標は、発行者の公的証券からなり、その発行者の事業は、経済の医療、生命工学、又は生命科学区分にあり、それらは、ＵＳ及びカナダの会社の有価証券と、アメリカ型の預託証券（ＡＤＲ）又は世界型の預託証券（ＧＤＲ）に対する国際企業の有価証券とを含む、以下に列挙された特定の固有の客観的基準に従って選択される。そのような有価証券は、指標に含まれるために、主なＵＳの取引所の一つ（ニューヨーク株式取引所（ＮＹＳＥ）、アメリカ株式取引所（ＡＭＥＸ）、又はナスダック株式市場（ＮＡＳＤＡＱ））で、又は主なカナダの株式取引所で取引するためにリスト化されねばならない。各個々の指標に対する追加又は除去の決定は、以下に説明するように通常年４回に分けて、ルール設定に従って指標管理者によって行われる。特定の客観的基準を満たすことに加えて、有価証券はさらに、指標の特性、設定、及び目的についてそれぞれ完全一致を確実にするため、以下にさらに説明される通りに評価される。この評価は、政策運営委員会によって行われる。
【００４３】
各個々の指標における要素の有価証券（ｃｏｍｐｏｎｅｎｔ  ｓｅｃｕｒｉｔｙ）は、以下に説明されるように、初めに等しく重み付けされて、通常は年４回リバランスされる。指標は、ＵＳドル建てである。
【００４４】
指標への算入に関して適切にするために、要素の有価証券は、会社によって発行されねばならず、会社の事業は、以下の３つの区分の一つにおけるＵＳ、カナダ、又は世界経済の医療、生命科学、又は生命工学の区分にある。
（ａ）治療
（ｂ）医療、生命科学、又は生命工学に集中した事業活動
（ｃ）医療、生命科学、又は生命工学に対するツール及び技術の使用の有効化
【００４５】
株主資本の有価証券だけは、指標への算入に適切である。債務又は外見上の債権証券、例えば転換証券は、不適切である。
【００４６】
有価証券は、指標への算入に適切になるように以下の条件を満たさねばならない。
【００４７】
第１に、発行者は、主な（ＮＹＳＥ、Ａｍｅｘ、ＮＡＳＤＡＱ）ＵＳ又はカナダの取引所でリストされた有価証券を持つ株式公開会社でなければならないか、又はそのようにリストされていない場合、上記の取引所の一つにＡＤＲ又はＧＤＲをリストしなければならない。
【００４８】
第２に、発行者は、先行する３つの４半期のうち少なくとも２つに関して、１億ドルよりも高くかつ１００億ドル未満の時価総額を有さねばならない。
【００４９】
第３に、治療関連会社は、要素の有価証券の件名指標に相当する関連治療カテゴリに製品を提供する時、ＢｉｏＣｅｎｔｕｒｙ（ｗｗｗ．ｂｉｏｃｅｎｔｕｒｙ．ｃｏｍ）の、又はＭｅｄＴｒａｃｋ（ｗｗｗ．ｍｅｄｔｒａｋｓｅｒｖｉｃｅｓ．ｃｏｍ）のデータベースにリストされねばならないか、又は任意の潜在的に適切な会社は、この件名指標の特徴を所有するものとして表現されたに違いない（例えば、会社Ｘは、ＦＷ診断指標への算入について適切であるために、診断の企業としてＢｉｏＣｅｎｔｕｒｙ又はＭｅｄＴｒａｃｋによって分類又は表現されたに違いない）。
【００５０】
第４に、治療カテゴリのみについて、発行者は、以下の５つのテストのうち任意の一つを満たさねばならない。
（ａ）治療カテゴリにおいて少なくとも１０個の印付製品と、そのカテゴリにおいて少なくとも１回の臨床試験運転とを所有
（ｂ）治療カテゴリにおいて少なくとも２０個の印付製品を所有
（ｃ）．３５以上から１までの、市販された全製品に対する治療カテゴリにおける臨床試験の数の比を所有し、かつ進行時に少なくとも２つの臨床試験を有する
（ｄ）治療カテゴリにおいて少なくとも５回の臨床試験を所有
（ｅ）．５以上から１までの、全製品の集合（診療段階又は活発に販売される）に対する治療カテゴリにおける臨床試験の全ての化合物に加えて販売された全製品数の割合を所有
【００５１】
項目（ａ）及び（ｂ）は、関連する治療カテゴリに対する発行者の“営利的”結びつきを明らかにするように設定される。項目（ｃ）及び（ｄ）は、そのカテゴリに対する発行者の“調査的”結びつきを確立するように設定される。項目（ｅ）は、任意の他の治療カテゴリ努力に関して、そのカテゴリに対する発行者の“全体的な集約度及び事業の焦点”を示す。
【００５２】
第５に、（最近監査された資産報告に基づく）製品販売からの年間収入で１億ドル未満の発行者は、その賃借対照表に関して現金で少なくとも１年分の業務費の相当物を有さなければならない。
【００５３】
第６に、少なくとも２３人の発行者は、任意の一つの指標についてこれらの算入基準を満たさねばならない。最小で２０個の要素の有価証券は、蓄えてある少なくとも３つの適格有価証券と共に各指標で示される。指標管理者は、各指標に算入される有価証券を決定する。そのような決定を行うにあたり、指標管理者は、指標への算入のために時価総額で最大の会社を連続的に選択する。
【００５４】
発行者の破産；全ての主なＵＳ及びカナダの取引所からの発行者の有価証券の上場廃止；指標に対する算入基準を満たさない他の会社であって、要素の有価証券が含まれる他の会社による発行者の買収又は合併又はその買収又は合併の報告；任意の１０日の連続業務期間における主な取引で有価証券を含む取引活動がないとして定義された、有価証券に関する合理的な流動性の欠如；及び、有価証券が先に説明された算入基準をもはや満たさない；という状況は、指標からの有価証券の除去をもたらす。
【００５５】
各指標は、重み付け及びリバランスの過程を介して生成及び維持され、図３のフローチャートを参照して説明される。重み付け及びリバランスの一般概念は、当業者に周知であるが、本発明との関連におけるそれらの使用は、新規性を有するだろう。
【００５６】
初めに、ステップ３０２において、各指標における有価証券は、等しく、又はステップ３０１で決定された重み付け基準に従って重み付けされる。重み付けは、各個々の要素の有価証券の株価を考慮する式を用いて決定されて指標内の各要素の有価証券の等しいドル価値に到達する。各要素の有価証券のドル価値は、適切な序数によって統合又は分割されて各指標の初期値を生む。
【００５７】
異常かつ予期されない状況（株式公開買付け、スピンオフ、又は発行者の買収又は破産等であるがこれらに限定されない）、又はステップ３０４で決定されるように、以下に説明される状況を除いて、リバランスは、ステップ３０６で年４回ごとになされる。リバランスは、個々の要素の有価証券の市場価値における変化から起因する各指標における要素の有価証券の重み付けにおける変化を反映するように発生する。リバランスを開始する状況の一つがステップ３０４で存在すると判断される場合、リバランスは、年４回のリバランスに加えてステップ３０８で実行される。
【００５８】
有価証券に対する最大の重み付けは、任意の所定の指標の１５％である。そのような重み付けが限度を超える場合、指標は、ステップ３０８においてリバランスされて当該有価証券の重み付けを１０％に低減し、同時に５％の“超過分”が指標における全残存要素の有価証券に等しく適用される。
【００５９】
有価証券に対する最小の重み付けは、任意の所定の指標の２．５％である。有価証券の重み付けが２．５％を下回る場合、指標は、ステップ３０８でリバランスされて当該有価証券の重み付けをその初期の重み付けか又は５％まで増やし、指標における全ての残存要素の有価証券から等しく抽出される必要な増分を加味しても、何れにせよ比較的低くなる。
【００６０】
以下のものは、ＥＴＦ指標にのみ適用される。上場投資信託に関する目標の指標に対する基礎を形成する全指標は、発行者の位置に保持されないので、上場投資信託が指標に取り替えられる場合、その信託は、１９３４の証券取引所の§１３又は１６に基づきファイルを作成することが必要とされる。
【００６１】
ステップ３１０で説明されるように、その開始後に指標に追加された有価証券は、指標に追加された有価証券に時価総額で最も近い指標内に既にある３つの要素の有価証券に対する標準の指標の重み付けを取ることによってステップ３１２で重み付けされる。
【００６２】
指標における要素の有価証券の評価は、有価証券が取引される主な取引で記録された最終販売価格に基づき、その取引は、即ち関連するカナダの取引所、ＮＹＳＥ、ＡＭＥＸ、又はＮＡＳＤＡＱで行われる。要素の有価証券における取引が延期又は中断される場合、指標の管理者は、そのような有価証券の公正価格を誠実に決める。
【００６３】
指標管理者は、調整、追加及び削除の監視及び実行と、再編成、分割譲渡、及び他の企業の行為に起因する株交換、株の分割、配当、及び株価調整とを含む、指標の保守に責任がある。
【００６４】
計算代理人は、指標の値の編集、計算、保持、及び普及の責任がある。
【００６５】
分割譲渡は、新たに設立された会社における株式の発行を介して会社の事業の一部の既存株主へ分配することである。分配及び新たに設立された会社の両方は、次の四半期のリバランスで評価されて（図３、ステップ３０６）指標に対する算入基準に関する新たな可能性の遵守及び継続を確実にする。
【００６６】
株式公開買い付けの主題である指標の要素は、以下の最初の項目において通常除去される。
（ａ）８０％を上回る（即ち、条件付申し出に関連した比較的高い割合で）全ての原株式がテンダーされるか又はそのようにテンダーされそうな（指標管理人又はＦＷ指標委員によって決定された）合理的な証拠
（ｂ）主な取引からの上場廃止
（ｃ）株式公開買付けが必須である報告
【００６７】
指標委員は、その合理的判断を実行して指標の構成を調整し、算入条件が満たされるか否かに関わらず、ある指標の対象ポイントをより正確に反映する。そのような判断を行うにあたり、指標委員は、効率的な指標としてさらにそれを使用することを目的として、各個々の指標の特徴、デザイン、及び目的に対する各要素の有価証券の全ての一致を確実にするよう求める。
【００６８】
さらに頻繁な検査が有価証券に固有のイベントによって必要とされない限り、指標管理者は、４半期ベースで指標を必要に応じて検査及び調整する。上記の説明を除いて、指標構成における変化は、取引が後続の四半期で開かれる初日における取引の開始に先立ち、四半期ベースで実行される。
【００６９】
各指標は、業務日ごとに通常に計算され、その日において、ＵＳの株取引は、取引のために開かれる。各指標は、リアルタイムベースで計算される（即ち、更新値が１５分刻みで一般的に普及される）。各指標は、価格だけのベースで計算される。
【００７０】
初めに、各指標は、価値、時間、適切な株の量の統合に基づく式を用いて、等しく重み付けされた指標である。標準の指標アルゴリズムは、計算に使用され、計算代理人からの要請で利用できる。
【００７１】
指標管理人は、指標計算に用いる情報の精度を確実にするためにあらゆる努力をする。エラーが発生すると、指標管理人は、以下に説明されるようなエラーを即座に訂正する。
【００７２】
日中−合理的な努力は、エラーデータが指標に影響するのを防ぐように採用される。訂正は、検出後にできるだけ早く、誤った価値と、誤りか又は消失した企業の行為とに対してなされる。
【００７３】
誤った指標値チェックは、遡及的に固定されない。誤った毎日の高／低指標値は、可能な限り早く訂正される。
【００７４】
指標関連データ訂正及び指標除数訂正−指標における個々の発行に関する誤った価格及び企業行為データは、検出時に訂正される。誤った指標除数は、それらが発見された日に訂正される。
【００７５】
全ての指標に関するデータは、販売代理人にリアルタイムベースで利用可能である。指標データは、世界中の市場データベンダーネットワークと他の印刷及び電子情報ベンダーとを介して利用可能であることが考えられる。また、指標を維持する会社は、指標要素の有価証券の詳細なリストとともに、各個々の指標、計算方法論、最近の変化、及び新たな開発の詳細な表示を要請に応じて利用可能にすることが考えられる。
【００７６】
本発明の好ましい実施形態が上記にて説明されたが、本開示を検討した当業者であれば、本発明の範囲内で他の実施形態が実現可能であることが直ちに分かる。取引システムは、専用ネットワーク又はスタンドアロンシステムを使用することができる。また、指標の生成及び維持の詳細は、それ自体が指標の識別として例示されるがそれに限定されない。また、他のバーティカル軸が使用されうる。例えば、健康貯蓄口座に関するヒマラヤ型の投資ビークルが形成されてもよい。また、地理的に特有な投資ビークル、例えば、ｐａｎ−Ａｓｉｓａｎ、Ｅｕｒｏｐｅａｎ  ｐｈａｒｍａｃｅｕｔｉｃａｌｓ、及びＥｕｒｏｐｅａｎ  ｍｅｄｉｃａｌ  ｄｅｖｉｃｅｓが形成されてもよい。汚染クレジット（ｐｏｌｌｕｔｉｏｎ  ｃｒｅｄｉｔ）に関する投資ビークル等の、さらに他の投資ビークルが形成されてもよい。より一般には、バーティカル様式は、業務活動及び地理的分布の何れか一方又は両方を含むことができる。故に、本発明は、添付の請求項によってのみ限定されるように構成されるべきである。
【図面の簡単な説明】
【００７７】
【図１】図１は、好ましい実施形態による投資ビークルを形成するフローチャートである。
【図２】図２は、好ましい実施形態を実行するためのシステムの概略図である。
【図３】図３は、好ましい実施形態による投資ビークルにおいて有価証券に重み付け及びリバランスするためのフローチャートである。
【符号の説明】
【００７８】
１０１  経済的様式を定義
１０２  大区分及び小区分を決定
【図１】
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【図２】
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【図３】
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【外国語明細書】
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