(57)【要約】バイナリーオプション構造において、買い手の取引は、マーケットメイカーのカウンター取引を含まない。その代わりに、シリーズの各々の注文について、デジタルプロセッサは、バリアにヒットしなかった注文に対してゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、エントリー価格とバリアとの間の隔たりを計算し、シリーズの各々の注文に関連した買い手の隔たりの格付けを行う。タッチオプションが満期になると、デジタルプロセッサは、ランキングを勝利部分と敗北部分とに分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算する。参加者が見る表示構造は、現在のランキングを示す。それに応じて、バリアにヒットせず、エントリー価格を超えなかった場合、買い手は、注文を出した後にバリアを動かすことができる。【選択図】図１
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【特許請求の範囲】
【請求項１】
タッチオプション構造を操作する方法であって、
前記方法は、
デジタルプロセッサによって、原証券、満期、および、投資額の特定を含むタッチオプション注文の選択を買い手に提示し、原証券の現行価格を表すエントリー価格を表示し、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、現行価格の更新された値を記憶する工程、
デジタルプロセッサによって、買い手の選択を記録し、原証券、満期、および、投資額で一致するタッチオプション注文を一緒にシリーズに分類し、シリーズの各タッチオプション注文についての買い手のバリアの選択を同様に受け取り、シリーズのタッチオプション注文を処理する工程、
シリーズの各注文について、デジタルプロセッサによって、バリアにヒットしなかった注文に対してゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、エントリー価格と注文のバリアの間の隔たりを計算し、シリーズの各注文に関連した買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値注文は最下位に格付けされる工程、
デジタルプロセッサによって、シリーズの注文の最新のランキングを規則的に、買い手に利用可能なように表示する工程、
タッチオプションが満期になると、デジタルプロセッサによって、ランキングを勝利部分と敗北部分とに分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、請求される手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算する工程、を含む、方法。
【請求項２】
シリーズのランキングのどれだけの割合が勝利部分となるのかを選択するよう買い手を促し、さらに同様の応答をした買い手を一緒に分類する工程をさらに含む、請求項１に記載の方法。
【請求項３】
注文が応じられた後に、ランキングを表示するデジタルプロセッサを見て、買い手が、バリアをエントリー価格の反対側に動かすことなく、満期前にバリアを動かすことを可能にする工程をさらに含む、請求項１に記載の方法。
【請求項４】
注文が応じられた後に、買い手が、エントリー価格の反対側にバリアを動かすことなく、満期前にバリアを動かすことを可能にする工程をさらに含む、請求項１に記載の方法。
【請求項５】
買い手が、最初の注文で複数のバリアを選択することを可能にし、高いランキングを生み出す複数のバリア中のバリアのみをランキングにおいて考慮する工程をさらに含む、請求項１に記載の方法。
【請求項６】
タッチオプション構造を操作する方法であって、
前記方法は、
デジタルプロセッサによって、カウンターパート取引を有していないタッチオプションに関する買い手の取引を処理する工程、
シリーズの各注文について、デジタルプロセッサによって、バリアにヒットしていない注文に対してゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、エントリー価格とバリアとの隔たりを計算し、シリーズの各々の注文に関連付けられる買い手の隔たりを計算して、ゼロ値注文が最下位に格付けされる工程、
タッチオプションが満期になると、デジタルプロセッサによって、ランキングを勝利部分と敗北部分へと分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、請求される手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算する工程を含む、方法。
【請求項７】
前記勝利部分によって、シリーズにおけるランキングの上位半分を表し、かつ、勝利した買い手は投資額の２倍を受け取る、請求項６に記載の方法。
【請求項８】
エントリー価格とバリアの間の隔たりが、パーセント数値での隔たりを考慮することによってポイントで測定される際、得られる同順位の均衡を破る工程をさらに含む、請求項６に記載の方法。
【請求項９】
パーセント数値での隔たりを考慮した後も変わらない同順位に関して、どちらの注文がポジション保有期間が短いか、あるいは、ノータッチオプションとダブルノータッチオプションの場合はポジション保有期間が長いかを測定することによって、依然として残っている同順位の均衡を破る工程をさらに含む、請求項８に記載の方法。
【請求項１０】
同順位が依然として存在する場合、先に応じられた注文が、同順位の均衡を破るものと考慮される、請求項９に記載の方法。
【請求項１１】
バイナリーオプションのためのシステムであって、
前記システムは、
予想される買い手に、原証券の現行価格を表すエントリー価格を表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連する隔たりの更新可能な現行のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造と、
デジタルプロセッサを含み、
前記デジタルプロセッサは、
満期まで、原証券のエントリー価格、その後、現行価格の更新された値を記録するように、
原証券、満期、および、投資額の各々の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致する複数のバイナリーオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、
シリーズの各々の買い手について、各バイナリーオプション注文についての買い手のバリアの選択を記録して、シリーズのバイナリーオプション注文を処理するように、
シリーズの各注文について、バリアにヒットしなかった注文に対してゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、高いランキングに関連付けられる大きな隔たりの注文のバリアと、注文とともに変化し、買い手の注文が応じられた時のエントリー価格である、エントリー価格との隔たりを計算するように、
シリーズの各々の注文に関連付けられる買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値注文が最下位に格付けされるように、および、
バイナリーオプションが満期になると、ランキングを勝利部分と敗北部分へと分けて、ランキングの勝利部分内の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算するように、プログラムされる、システム。
【請求項１２】
絶対的なポイントで測定された、エントリー価格とバリアとの間の隔たりをさらに含む、請求項１１に記載のシステム。
【請求項１３】
バリアがエントリー価格以上である場合の、与えられた注文のエントリー価格とバリアとの間の増加率として、および、バリアがエントリー価格以下である場合の、与えられた注文のエントリー価格とバリアとの間の減少率として、測定される、エントリー価格とバリアとの間の隔たりをさらに含み、増加率と減少率の比較は、絶対値に基づいてなされる、請求項１１に記載のシステム。
【請求項１４】
バリアにヒットしない限り、買い手の最初の注文が応じられた後に、バリアは買い手によって動かすことができる、請求項１１に記載のシステム。
【請求項１５】
バリアはエントリー価格を超えては動かすことはできない、請求項１４に記載のシステム。
【請求項１６】
買い手はオプションの購入時に追加のバリアを設定することができる、請求項１１に記載のシステム。
【請求項１７】
注文は条件注文を含む、請求項１１に記載のシステム。
【請求項１８】
ダブルノータッチオプションのためのシステムであって、
前記システムは、
原証券の現行価格を表わすエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、
デジタルプロセッサを含み、
前記デジタルプロセッサは、
満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、
原証券、満期、および、投資額の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致するダブルノータッチオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、
シリーズの各々のダブルノータッチオプション注文について、買い手のエントリー価格以上の高いバリアと買い手のエントリー価格以下の低いバリアの買い手の選択を記録して、シリーズのダブルノータッチオプション注文を処理するように、
シリーズの各々の注文について、少なくとも１つのバリアにヒットした注文にゼロ値を割り当てて、バリアにヒットしなかった買い手については、高いバリアと低いバリアとの間の隔たりを計算するように、
シリーズの各々の注文に関連する買い手の隔たりの格付けを行い、隔たりが小さければ小さいほど、ランキングは高くなり、ゼロ値は最下位に格付けされるように、および、
ダブルノータッチオプションが満期になると、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、請求される手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分の買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる、システム。
【請求項１９】
勝利ランキングを含む最新の更新可能なランキングをさらに含む、請求項１８に記載のシステム。
【請求項２０】
オプションの購入時、買い手は、エントリー価格の一方の側、または、両側に、追加のバリアを設定することができる、請求項１８に記載のシステム。
【請求項２１】
買い手の注文が応じられた後に、ヒットしなかったバリアは、バリア間の隔たりを大きくするために、買い手によって動かすことができる、請求項１８に記載のシステム。
【請求項２２】
注文は条件注文を含む、請求項１８に記載のシステム。
【請求項２３】
ダブルツータッチオプションのためのシステムであって、
前記システムは、
原証券の現行価格を反映するエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、
デジタルプロセッサを含み、
前記デジタルプロセッサは、
満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、
原証券、満期、および、投資額の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致するダブルツータッチオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、
シリーズの各々のダブルツータッチオプション注文について、買い手のエントリー価格以上の高いバリアと買い手のエントリー価格以下の低いバリアの買い手の選択を記録して、シリーズのダブルツータッチオプション注文を処理するように、
シリーズの各々の注文について、少なくとも１つのバリアもヒットしなかった注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、高いバリアと低いバリアとの間の隔たりを計算するように、
シリーズの各々の注文に関連する買い手の隔たりの格付けを行い、隔たりが大きければ大きいほど、ランキングは高くなり、ゼロ値は最下位に格付けされるように、および、
ダブルツータッチオプションが満期になると、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分における買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる、システム。
【請求項２４】
オプションの購入時、買い手は、エントリー価格の一方の側、または、両側に、追加のバリアを設定することができる、請求項２３に記載のシステム。
【請求項２５】
買い手の注文が応じられた後に、ヒットしなかったバリアは、エントリー価格を超えないように、買い手によって動かすことができる、請求項２３に記載のシステム。
【請求項２６】
ノータッチオプションのためのシステムであって、
前記システムは、
原証券の現行価格を表わすエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、
デジタルプロセッサを含み、
前記デジタルプロセッサは、
満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、
原証券、満期、および、投資額の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致する複数のノータッチオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、
シリーズの各々の買い手について、シリーズの各々のノータッチオプション注文の買い手のバリアの選択を記録して、シリーズのノータッチオプション注文を処理するように、
シリーズの各々の注文について、バリアにヒットした注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットしなかった買い手については、注文とともに変化することが可能なランキングを計算するために用いられるとともに買い手の注文が応じられたときのエントリー価格であるエントリー価格と、高いランキングに関連付けられる隔たりの小さな注文のバリアとの間の隔たりを計算するように、
シリーズの各々の注文に関連する買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値が最下位に格付けされるように、および、
タッチオプションが満期になると、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分の買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる、システム。
【請求項２７】
オプションの購入時、買い手は、エントリー価格の一方の側、または、両側に、追加のバリアを設定することができる、請求項２６に記載のシステム。
【請求項２８】
バリアにヒットしていない限り、バリアは、バリア間の隔たりを大きくするために、買い手の注文が応じられた後に、買い手によって動かすことができる、請求項２６に記載のシステム。
【請求項２９】
取引がカウンターパート取引を含まない、タッチオプション取引のシステムであって、
前記システムは、
原証券の現行価格を表わすエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、
デジタルプロセッサを含み、
前記デジタルプロセッサは、
満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、
原証券、満期、および、投資額の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致するタッチオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、
シリーズの各々のタッチオプション注文について、買い手のバリアの選択を記録して、シリーズのタッチオプション注文を処理するように、
シリーズの各々の注文について、バリアにヒットしなかった注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、注文とともに変化し、買い手の注文が応じられたときのエントリー価格であり得るエントリー価格と、注文のバリアとの間の隔たりを計算するように、
シリーズの各々の注文に関連する買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値が最下位に格付けされるように、および、
タッチオプションが満期になると、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分における買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる、システム。
【請求項３０】
ヨーロピアンバイナリーオプションのためのシステムであって、
前記システムは、
原証券の現行価格を反映するエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、
デジタルプロセッサを含み、
前記デジタルプロセッサは、
満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、
原証券、満期、および、投資額の買い手の各々の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致する複数のヨーロピアンバイナリーオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、
シリーズの各々の買い手について、シリーズの各々のヨーロピアンバイナリーオプション注文のバリアについての買い手の選択を記録して、シリーズのヨーロピアンバイナリーオプション注文を処理するように、
シリーズの各々の注文について、満期での終値によってバリアに到達しなかった注文に対してゼロ値を割り当て、満期での終値によってバリアに到達した買い手については、注文とともに変化し、買い手の注文が応じられたときのエントリー価格であり得るエントリー価格と、高いランキングに関連付けられる隔たりの大きな注文のバリアとの間の隔たりを計算するように、および、
ヨーロピアンバイナリーオプションが満期になると、シリーズの各々の注文に関連した買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値が最下位に格付けされるように、
ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分の買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる、システム。
【請求項３１】
オプションの購入時、買い手は、エントリー価格の一方の側、または、両側に、追加のバリアを選択することができ、もっとも高いランキングを生み出すバリアが考慮されるバリアである、請求項３０に記載のシステム。
【請求項３２】
ヨーロピアンバイナリーオプションのためのシステムであって、
前記システムは、
原証券の現行価格を表わすエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、
デジタルプロセッサを含み、
前記デジタルプロセッサは、
満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、
原証券、満期、および、投資額の買い手の各々の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致する複数のヨーロピアンバイナリーオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、
シリーズの各々の買い手について、シリーズの各々のヨーロピアンバイナリーオプション注文のバリアについての買い手の選択を記録して、シリーズのヨーロピアンバイナリーオプション注文を処理するように、
シリーズの各々の注文について、満期での終値によってバリアに到達した注文にゼロ値を割り当て、満期での終値によってもバリアに到達しなかった買い手について、注文とともに変化可能なランキングを計算するために用いられるとともに、買い手の注文が応じられたときのエントリー価格であるエントリー価格と、高いランキングに関連付けられる隔たりの小さな注文のバリアとの間の隔たりを計算するように、
ヨーロピアンバイナリーオプションが満期になると、シリーズの各々の注文に関連した買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値が最下位に格付けされるように、および、
ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分の買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる、システム。
【発明の詳細な説明】
【技術分野】
【０００１】
本発明は、有価証券を取引するためにバイナリーオプションのためのシステムおよび方法に関し、より具体的には、マーケットメイカーを必要とせずに、パフォーマンスの格付けを行うバイナリーオプション構造に関する。
【背景技術】
【０００２】
バイナリーオプションは、一般にアメリカンタイプのバイナリーオプション（タッチオプション）とヨーロピアンタイプのバイナリーオプションの種類に分類される。ヒットオプション（ｈｉｔ  ｏｐｔｉｏｎ）としても知られているタッチオプションは、ひとたび原資産の価格があらかじめ決められた価格水準に達するか、または、越えると、買い手に配当を与える一種のエキゾチックオプションである。この価格水準はバリア（ｂａｒｒｉｅｒ）またはタッチレベルと呼ばれる。原資産価格がバリアレベルで、または、バリアレベルを超えて取引されると、タッチオプションは固定額を支払い、超えない場合は支払わない。アメリカンタイプのひとつのバイナリーオプションとしても知られている基本的なワンタッチオプションは、１つのバリアからなる。それは、株または他の有価証券の原資産価格が満期前に一定の価格水準に達するであろうと信じているが、この価格水準が満期まで持続可能かどうかは分からないという投資家には有効である。そのような投資家には、ワンタッチオプションの方がプレインバニラオプションよりもさらに有効である（すなわち、プレミアム（ｐｒｅｍｉｕｍ）比率に対する高額な支払いによってもっと高額な利益を生み出すことができる）。ひとたびこのバリアにタッチするか、バリアが破られると、買い手は、残存期間、バリア、および、受け取るプレミアムを設定するであろう。バリアに到達しなかった場合、買い手は配当を受け取らず、その損失は売り手に支払われるプレミアムである。
【０００３】
ノータッチオプションはワンタッチオプションの逆のものであるため、原資産価格が満期までにバリアに達しなければ、買い手は配当を得る。
【０００４】
アメリカンタイプのダブルバイナリーオプションとしても知られているダブルワンタッチオプションは、買い手によって設定される２つのバリア（高いバリアと低いバリア）を用いる変形である。このオプションは、原資産価格が２つのあらかじめ決められたバリアレベルの１つに達するか、または、越えると、合意した配当を買い手に与える。いずれのバリアレベルにも満期前に到達しない場合、買い手は配当を受け取らず、損失は売り手に支払われるプレミアムである。このプレミアムは、さもなければ等しいワンタッチオプションに支払われるプレミアムよりも高くなるであろう。なぜなら、買い手が２つのバリアを設定すると、配当が実現する見込みはより高まるからである。この種のオプションは、原資産価格が大幅な値動きをすると信じているが、この値動きの方向について確信がないと思う投資家には役立つ。
【０００５】
別の変更形態はダブルノータッチオプションであり、これは、上記のダブルワンタッチオプションとは逆のものである。原証券価格が所定の期間、一定の値幅を上下し続けると思う投資家は、ダブルノータッチオプションを購入するであろう。ダブルノータッチオプションは、原資産価格が２つのあらかじめ決められたバリアレベルの１つに達しないか、または、越えない場合に、合意した配当を買い手に与える。満期前にバリアの１つに達すると、買い手は配当を受け取らず、その損失はこのオプションのために売り手に支払われるプレミアムである。
【０００６】
これらのカスタマイズされたオプションは非標準型デリバティブ（ｅｘｏｔｉｃ）であるので、これらのオプションの流動性が制限され、公式の取引所では標準商品としては上場されていないが、むしろＯＴＣで（店頭取引で）取引される。特定のバリア、特定の配当、および、特定の満期を設定することでタッチオプションの仕様をカスタマイズする投資家は、同時にまさに正反対の賭けに出ようとするカウンターパート（ｃｏｕｎｔｅｒｐａｒｔ）を、常に、かつ、実際に、見つけ出すことができるとは限らない。結果として、投資銀行のトレーディングデスクやＯＴＣオプションディーラーのようなマーケットメイカーは、カウンターパートの地位につき、これに対する補償金を請求する。
【０００７】
これらのタッチオプションにかかる問題は、買い手がそれらに支払う価格（プレミアム）がオプション理論値よりも通常、はるかに高いということである。ワンタッチオプションの理論値は、リスク中立評価法（ｒｉｓｋ  ｎｅｕｔｒａｌ  ｍｅａｓｕｒｅｍｅｎｔ）での、割引かれた配当の期待値（すなわち、リスクフリーレートで割引かれた配当のリスク中立確率（ｒｉｓｋ  ｎｅｕｔｒａｌ  ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ））と等しい。しかしながら、マーケットメイカーが流動性を作り出すサービスの代金を買い手に請求するため、買い手が実際に払うプレミアムは吊り上がる。
【０００８】
配当の手数料として引用されるオプション価格は、売り手のエクスポージャー（ｅｘｐｏｓｕｒｅ）を管理するためのオプションの売り手の費用と売り手の追加証拠金とを反映する、理論値の和、すなわち、売り手の過度のヘッジコストである。
【０００９】
例えば、低い理論値のワンタッチオプションは、過度のヘッジコストのせいで、理論値よりも２倍高くなることがあり、もっと高くなることさえある（非特許文献１を参照）。
【００１０】
タッチオプション配当（定額またはゼロ）の不連続性は、プレインバニラオプションに対して、バリアピンリスク（ｐｉｎ  ｒｉｓｋ）−配当がバリア以下のゼロからバリア以上（バリアの上方）の満額へと急騰することによって、ヘッジを非常に複雑にする。このタッチオプションがいつでも失効しかねないという事実（すなわち、アメリカンタイプ）が、ヘッジをさらに複雑にしている。
【００１１】
無視できる利率を仮定して、タッチオプションの売り手は、以下のエクスポージャーをヘッジする必要がある：デルタ（原資産価格の変化に対するオプション価格敏感性）、ガンマ（原資産価格の変化に対するデルタ敏感性）、および、ベガ（原証券のボラティリティの変化に対するオプション価格敏感性）。原資産価格がバリアに近づくにつれ、残存期間が短くなると、賭け金は高くなるため、これらの敏感性（これらのギリシャ語）はピークに達する：原資産価格がわずかに変化すれば、バリアを突破し、配当で買い手に報いることができる。さもなければ配当はゼロとなる。エクスポージャーをヘッジしたいと願うオプションの売り手は、いくつかの困難な問題に直面する。
【００１２】
投資家は、ブラック・ショールズの一定のボラティリティを誤って仮定してしまうため、バニラオプションを含む静的オプションの複製を用いることができず、ボラティリティを変える際に売り手のエクスポージャーをヘッジすることに失敗する。
【００１３】
エクスポージャーのダイナミックヘッジは、非常に高い取引コストと市場構造の限界に関係している。バリアにヒットすると、売り手は、ヘッジに使用されるデルタを解消する（ｕｎｗｉｎｄ）必要がある。ヘッジャーは、バリアでの価格と、流動性の穴（ｌｉｑｕｉｄｉｔｙ  ｈｏｌｅｓ）による手仕舞い価格（ｕｎｗｉｎｄｉｎｇ  ｐｒｉｃｅ）との間の差（スリッページ）に直面することがある。バリアにヒットする前にポジションを解消すると、バリアにヒットしない場合よりもヘッジャーの費用がさらにかさむことがある。売り手がバリアの後にベガの消滅（ ｄｉｓａｐｐｅａｒａｎｃｅ）を複製する（ｒｅｐｌｉｃａｔｅ）必要があるので、原資産価格の変化とボラティリティの変化によりベガエクスポージャーをヘッジすることは、さらに大きな難問である。これらの制限により、売り手は完全なヘッジを構築することができない。売り手は、バニラオプションを使用するよりも、部分ヘッジとして他のバリアオプションを使用することでうまくいく見込みがある。タッチオプションをヘッジする際に連続的な配当オプションを用いることは、ヘッジャーにすさまじい取引コストを課すことになるだろう。連続的なエクスポージャーを用いて非連続的なエクスポージャーをヘッジするのを回避することが必要である（非特許文献２を参照）。
【００１４】
したがって、売り手が負う高いヘッジコストとマーケットリスクは、オプション価格に反映される。ＯＴＣオプション、とりわけ、特にヘッジするのが困難なオプションに高値を付け過ぎることは、小口または中口の投資家の場合に特に当てはまる。そのような投資家は、通常、関連するマーケットメイカーから直接オプションの見積を受け取らないが、たとえ受け取ったとしても、恐らく払い過ぎることになるだろう。エクスポージャーが売り手の帳簿の最新のエクスポージャーと偶然にも一致しない場合、小額のオプションは、とりわけ、短期のオプションのとき、法外な見積となるのが一般的である。さらに、ほとんどの小口投資家は、リアルタイムのエキゾチックオプションの価格付けサービスを受けられず、どんな場合でも、小口投資家は額が小さすぎてマーケットメイカーと交渉することができず、複数のマーケットメイカーと最良価格で購入することもできない。
【００１５】
従来技術の欠点を克服するタッチオプション取引システムまたは方法を有することが切実に必要とされている。現行システムの不公平なプレミアムおよび他の欠点の問題を回避するとともに、それと同時に、投資家が流動性の制限なく活動的に取り引きすることを可能にする、そのようなシステムまたは方法を有することがとりわけ有用である。
【先行技術文献】
【非特許文献】
【００１６】
【非特許文献１】Ｔｈｅ  Ｍａｒｋｅｔ  Ｐｒｉｃｅ  ｏｆ  Ｏｎｅ−ｔｏｕｃｈ  Ｏｐｔｉｏｎｓ  ｉｎ  Ｆｏｒｅｉｇｎ  Ｅｘｃｈａｎｇｅ  Ｍａｒｋｅｒｓ，  Ｄｒ  Ｕｗｅ  Ｗｙｓｔｕｐ−ＦＸ  Ｐｒｏｄｕｃｔ  Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ  Ｃｏｍｍｅｒｚｂａｎｋ  Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ
【非特許文献２】Ｎａｓｓｉｍ  Ｔ．（１９９７），  Ｄｙｎａｍｉｃ  Ｈｅｄｇｉｎｇ：  Ｍａｎａｇｉｎｇ  Ｖａｎｉｌｌａ  ａｎｄ  Ｅｘｏｔｉｃ  Ｏｐｔｉｏｎｓ，  Ｗｉｌｅｙ
【発明の概要】
【課題を解決するための手段】
【００１７】
本発明の１つの態様は、タッチオプション構造を操作する方法であって、前記方法は、デジタルプロセッサによって、原証券（ｕｎｄｅｒｌｙｉｎｇ ｓｅｃｕｒｉｔｙ）、満期、および、投資額の特定を含むタッチオプション注文の選択を買い手に提示し、原証券の現行価格を表すエントリー価格を表示し、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、現行価格の更新された値を記憶する工程、デジタルプロセッサによって、買い手の選択を記録し、原証券、満期、および、投資額で一致するタッチオプション注文を、一緒にシリーズ（ｓｅｒｉｅｓ）に分類し、シリーズの各タッチオプション注文についての買い手のバリアの選択を同様に受け取り、シリーズのタッチオプション注文を処理する工程、シリーズの各注文について、デジタルプロセッサによって、バリアにヒットしなかった注文に対してゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、エントリー価格と注文のバリアの間の隔たりを計算し、シリーズの各注文に関連した買い手の隔たりを格付けし、ゼロ値注文は最下位に格付けされる工程、デジタルプロセッサによって、シリーズの注文の最新のランキングを規則的に、買い手に利用可能なように表示する工程、タッチオプションが満期になると、デジタルプロセッサによって、ランキングを勝利部分と敗北部分とに分けて、ランキングの勝利部分内の買い手のあいだで、請求される手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算する工程、を含む。
【００１８】
本発明のさらなる態様は、タッチオプション構造を操作する方法を対象としており、前記方法は、デジタルプロセッサによって、カウンター取引を有していないタッチオプションに関する買い手の取引を処理する工程、シリーズの各注文について、デジタルプロセッサによって、バリアにヒットしていない注文に対してゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、エントリー価格とバリアとの隔たりを計算し、シリーズの各々の注文に関連付けられる買い手の隔たりを計算して、ゼロ値注文が最下位に格付けされる工程、タッチオプションが満期になると、デジタルプロセッサによって、ランキングを勝利部分と敗北部分へと分けて、ランキングの勝利部分内の買い手のあいだで、請求される手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算する工程、を含む。
【００１９】
本発明のまたさらなる態様は、バイナリーオプションのためのシステムであり、前記方法は、予想される買い手に、原証券の現行価格を表すエントリー価格を表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連する隔たりの更新可能な現行のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造と、  デジタルプロセッサとを含み、前記デジタルプロセッサは、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、現行価格の更新された値を記録するように、原証券、満期、および、投資額の各々の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致する複数のバイナリーオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、シリーズの各々の買い手について、各バイナリーオプション注文についての買い手のバリアの選択を記録して、シリーズのバイナリーオプション注文を処理するように、シリーズの各注文について、バリアにヒットしなかった注文に対してゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、高いランキングに関連付けられる大きな隔たりの注文のバリアと、注文とともに変化し、買い手の注文が応じられた時のエントリー価格である、エントリー価格との隔たりを計算するように、シリーズの各々の注文に関連付けられる買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値注文が最下位に格付けされるように、および、バイナリーオプションが満期になると、ランキングを勝利部分と敗北部分へと分けて、ランキングの勝利部分内の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算するように、プログラムされる。本発明のさらなる態様は、ダブルノータッチオプションのためのシステムを対象としており、該システムは、原証券の現行価格を表わすエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、デジタルプロセッサを含み、前記デジタルプロセッサは、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、原証券、満期、および、投資額の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致するダブルノータッチオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、シリーズの各々のダブルノータッチオプション注文について、買い手のエントリー価格以上の高いバリアと買い手のエントリー価格以下の低いバリアの買い手の選択を記録して、シリーズのダブルノータッチオプション注文を処理するように、シリーズの各々の注文について、少なくとも１つのバリアにヒットした注文にゼロ値を割り当てて、バリアにヒットしなかった買い手については、高いバリアと低いバリアとの間の隔たりを計算するように、シリーズの各々の注文に関連する買い手の隔たりの格付けを行い、隔たりが小さければ小さいほど、ランキングは高くなり、ゼロ値は最下位に格付けされるように、および、ダブルノータッチオプションが満期になると、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、請求される手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを割る���とによって、勝利部分の買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる。
【００２０】
本発明のまたさらなる態様は、ダブルツータッチオプション（ｄｏｕｂｌｅ  ｔｗｏ−ｔｏｕｃｈ  ｏｐｔｉｏｎｓ）のためのシステムであり、該システムは、原証券の現行価格を反映するエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、  デジタルプロセッサを含み、前記デジタルプロセッサは、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、原証券、満期、および、投資額の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致するダブルツータッチオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、シリーズの各々のダブルツータッチオプション注文について、買い手のエントリー価格以上の高いバリアと買い手のエントリー価格以下の低いバリアの買い手の選択を記録して、シリーズのダブルツータッチオプション注文を処理するように、シリーズの各々の注文について、少なくとも１つのバリアもヒットしなかった注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、高いバリアと低いバリアとの間の隔たりを計算するように、シリーズの各々の注文に関連する買い手の隔たりの格付けを行い、隔たりが大きければ大きいほど、ランキングは高くなり、ゼロ値は最下位に格付けされるように、および、ダブルツータッチオプションの終了後に、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを割ることによって、勝利部分における買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる。
【００２１】
本発明のまたさらなる態様は、ノータッチオプションのためのシステムであり、前記システムは、予想される買い手に、原証券の現行価格を表わすエントリー価格を表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、デジタルプロセッサを含み、前記デジタルプロセッサは、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、原証券、満期、および、投資額の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致する複数のノータッチオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、シリーズの各々の買い手について、シリーズの各々のノータッチオプション注文の買い手のバリアの選択を記録して、シリーズのノータッチオプション注文を処理するように、シリーズの各々の注文について、バリアにヒットした注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットしなかった買い手については、注文とともに変化することが可能なランキングを計算するために用いられるとともに買い手の注文が応じられたときのエントリー価格であるエントリー価格と、高いランキングに関連付けられる隔たりの小さな注文のバリアとの間の隔たりを計算するように、  シリーズの各々の注文に関連する買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値が最下位に格付けされるように、および、タッチオプションが満期になると、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを割ることによって、勝利部分の買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる。
【００２２】
本発明のさらなる態様は、取引がカウンターパート取引を含まないタッチオプション取引のシステムであって、前記システムは、予想される買い手に、原証券の現行価格を表わすエントリー価格を表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、デジタルプロセッサを含み、前記デジタルプロセッサは、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、原証券、満期、および、投資額の買い手の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致するタッチオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、シリーズの各々のタッチオプション注文について、買い手のバリアの選択を記録して、シリーズのタッチオプション注文を処理するように、シリーズの各々の注文について、バリアにヒットしなかった注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、注文とともに変化し、買い手の注文が応じられたときのエントリー価格であり得るエントリー価格と、注文のバリアとの間の隔たりを計算するように、シリーズの各々の注文に関連する買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値が最下位に格付けされるように、および、タッチオプションの終了後に、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを割ることによって、勝利部分における買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる。
【００２３】
本発明のさらなる態様は、ヨーロピアンバイナリーオプションのためのシステムであって、前記システムは、予想される買い手に、原証券の現行価格を反映するエントリー価格を表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを表示するための構造も含む、表示構造、および、デジタルプロセッサを含み、前記デジタルプロセッサは、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、原証券、満期、および、投資額の買い手の各々の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致する複数のヨーロピアンバイナリーオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、シリーズの各々の買い手について、シリーズの各々のヨーロピアンバイナリーオプション注文のバリアについての買い手の選択を記録して、シリーズのヨーロピアンバイナリーオプション注文を処理するように、シリーズの各々の注文について、満期での終値によってバリアに到達しなかった注文にゼロ値を割り当て、満期での終値によってバリアに到達した買い手については、注文とともに変化し、買い手の注文が応じられたときのエントリー価格であるエントリー価格と、高いランキングに関連付けられる隔たりの大きな注文のバリアとの間の隔たりを計算するように、および、  ヨーロピアンバイナリーオプションが満期になると、シリーズの各々の注文に関連した買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値が最下位に格付けされるように、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを割ることによって、勝利部分の買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる。
【００２４】
本発明のさらなる態様は、ヨーロピアンバイナリーオプションのためのシステムであって、前記システムは、予想される買い手に、原証券の現行価格を表わすエントリー価格を表示するための表示構造であって、シリーズの注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するための構造も含む、表示構造、および、デジタルプロセッサを含み、前記デジタルプロセッサは、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、最新の価格の更新された値を記憶するように、原証券、満期、および、投資額の買い手の各々の選択を記録して、原証券、満期、および、投資額で一致する複数のヨーロピアンバイナリーオプション注文を、一緒にシリーズに分類するように、シリーズの各々の買い手について、シリーズの各々のヨーロピアンバイナリーオプション注文のバリアについての買い手の選択を記録して、シリーズのヨーロピアンバイナリーオプション注文を処理するように、シリーズの各々の注文について、満期での終値によってバリアに到達した注文にゼロ値を割り当て、満期での終値によってもバリアに到達しなかった買い手について、注文とともに変化可能なランキングを計算するために用いられ、買い手の注文が応じられたときのエントリー価格であるエントリー価格と、高いランキングに関連付けられる隔たりの小さな注文のバリアとの間の隔たりを計算するように、ヨーロピアンバイナリーオプションが満期になると、シリーズの各々の注文に関連した買い手の隔たりの格付けを行い、ゼロ値が最下位に格付けされるように、および、ランキングを勝利部分と敗北部分に分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを割ることによって、勝利部分の買い手に対する配当を計算するように、プログラムされる。
【００２５】
本明細書の、このような、および、それ以外の特徴、態様、および、利点は、以下の図面、明細書および請求項を参照して一層よく理解されるようになるだろう。
【図面の簡単な説明】
【００２６】
様々な実施形態は、ほんの一例として、添付の図面を参照して本明細書で記載される。
【００２７】
【図１】本発明の１つの実施形態による、ワンタッチオプション取引構造に関係する価格設定の図である。
【図２】本発明の１つの実施形態による、ノータッチオプション取引構造に関係する価格設定の図である。
【図３】本発明の１つの実施形態による、ダブルツータッチオプション取引構造に関係する価格設定の図である。
【図４】本発明のさらなる実施形態による、ダブルノータッチオプション取引構造に関係する価格設定の図である。
【図５】本発明の１つの実施形態による方法を示すフローチャートである。
【図６】本発明の１つの実施形態による、さらなる方法を示すフローチャートである。
【発明を実施するための形態】
【００２８】
以下の詳細な記載は、発明を行なうための、現在熟慮されているもっとも優れた様式である。詳細は、限定的な意味で解釈されるものではないが、本発明の範囲が添付の請求項によってもっとも良く定義されているため、たんに本発明の一般的な法則を例証する目的で、作られている。
【００２９】
本発明は、一般的に、プレミアム（オプションのコスト）が事前に定められ、投資家の設定された各々のバリアレベルにかかわらず、シリーズの投資家すべてに等しい、タッチオプション構造を提供する。勝利した投資家は、配当線（ｐａｙｏｕｔ  ｌｉｎｅ）を超えて、デジタルプロセッサによって格付けされるものであってもよい。従って、勝利した投資家は、配当を得る資格のある投資家の、あらかじめ定められた割合またはパーセンテージを表わす。ランキングは隔たりに基づいてもよい。バリアにヒットせず（あるいは、ノータッチオプションとダブルノータッチオプションの場合では、バリアにヒットした）、ゼロ値を受け取る投資家を除けば、ランクは、バリアとエントリー価格の間のより大きな隔たりに基づく。ノータッチオプションの場合、ランクはバリアとエントリー価格の間のより小さな隔たりに基づく。ダブルツータッチオプションの場合、ランクはタッチされた２つのバリア間のより大きな隔たりに基づく。ダブルノータッチオプションの場合、ランクはタッチされていない２つのバリア間のより小さな隔たりに基づく。デジタルプロセッサと表示構造は、ランキングを表示するために使用されてもよく、勝機を増やしたい投資家は、エントリー価格を超えないものの、バリアにヒットする前に、バリアを動かしてもよい。ノータッチオプションで、投資家は、エントリー価格とは反対の方向においてのみ（すなわち、このバリアとエントリー価格の間の隔たりが増加するように、エントリー価格から離れるように）、バリアレベルを変えることができる。
【００３０】
原証券、満期、および、配当を考慮すると、バリアとエントリー価格の間の隔たりがオプション価格に影響を与える（ワンタッチオプションにおいて、隔たりとプレミアムとの相関関係がネガティブであれば、隔たりが大きければ大きいほど、プレミアムは低くなる）従来技術のタッチオプションとは対照的に、本発明は、バリアとエントリー価格の間の隔たりに関係なく、固定のプレミアムを決定する。プレミアムを設定するために隔たりが用いられる従来技術のタッチオプションとは対照的に、本発明では、隔たりはこのオプションの様々な買い手の格付けを行うために使用される。プレミアムが、バリアにヒットする可能性をたんに反映する場合を著しく上回るものであるため、投資家、とりわけ、小口または中口の投資家が、プレミアムに組み込まれた流動性のサービス料を支払う従来技術のタッチオプションとはさらに対照的に、本発明のタッチオプションでは投資家には固定価格がかかり、投資家は取引に応じるための手数料を支払わない。買い手に分からないようにプレミアムが設定される従来技術のタッチオプションとは対照的に、本発明のタッチオプション構造は、オプション価格の設定に関して、買い手に対して明白なものであってもよい。いったん買い手の注文に応じると、買い手はバリアを変更することができない、従来技術のタッチオプション構造はさらに対照的に、本発明のタッチオプション構造では、バリアにヒットされない限り、かつ、変更がバリアを、エントリー価格を超えてエントリー価格の反対側に移動させなければ、注文が応じられた後でも、買い手はバリアを変更することができる。ノータッチおよびダブルノータッチオプションでは、投資家は、エントリー価格からバリアを離すことができるだけである。従来技術とはさらに対照的に、買い手は、最新のランキングの表示を見た後に、バリアにそのような変更を加えてもよい。追加のバリアのセットがプレミアムを著しく増加させ、ワンタッチオプションに限定される（したがって、エントリー価格の各々の側に１つのバリアを含むダブルワンタッチオプションを形成する）従来技術のタッチオプションとは対照的に、本発明のタッチ／ノータッチオプション構造のいずれかを利用する投資家は、どこで限界費用を希望しようとも、いくつかの追加バリアを設定することができてもよく、最良のランクを与えるバリアは、投資家が格付けされるもととなるものである。
【００３１】
本発明に従って、マーケットメイカーを伴わないパフォーマンスランキングを備えた、タッチオプション構造のためのシステムおよび方法の原理と操作は、図面および添付の明細書を参照して一層よく理解されてもよい。
【００３２】
この特許出願で使用される以下の用語は、次のように定義される：
満期−オプションが失効する日時
投資額−投資家がオプションの代価に支払う、通貨建ての額
シリーズ−同じ原証券、満期、および、投資額を備えたすべてのオプション。
総シリーズ投資（Ｔｏｔａｌ  Ｓｅｒｉｅｓ  Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ）総投資シリーズ（Ｔｏｔａｌ  Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ  Ｓｅｒｉｅｓとも置き換え可能）−シリーズでのすべてのオプションへの総投資
請求される「手数料を差し引いた」総シリーズ投資とは、手数料がある場合に、手数料が差し引かれた総シリーズ投資を言う。これは、任意の手数料が課されていることを必ず意味するものと理解されるべきではない。加えて、このことは、いくつかの工程が、手数料に関連して必ず行われることを意味するものと解釈されてはならないが、手数料が課される場合に、総シリーズ投資はその額だけ減額されるということをたんに意味するものであると解釈されてなければならない。典型的には、手数料は固定された手数料になる。
エントリー価格−オプションが購入された時点の原証券の「市場価格」。当然のことながら、この特許出願で使用される用語「エントリー価格」は、必ずしも正確な原証券の現行価格（すなわち、「終値（ｔｈｅ  Ｌａｓｔ）」）ではない（通常そうであるが）が、むしろ、買呼値、売呼値、または、中値、あるいは、現在の原証券のデータの他の補間でありうる。好適な実施形態において、エントリー価格が１つの時点（すなわち、注文が応じられる際）で意味することはすべて（すなわち、買呼値、売呼値、中値など）、それが満期までずっと意味し続けるものである。
バリア−投資家がエントリー価格よりも上または下に設定するあらかじめ決められた価格
方向−エントリー価格（よりも上または下）に対するバリアの位置
ヒット−原資産価格が満期前にオプションバリアで、またはバリアを上回って取引されるイベント
原資産価格は、好適な実施形態では、その「終」値であってもよい。
ポイント−原資産価格見積ユニット（ｕｎｄｅｒｌｙｉｎｇ  ｐｒｉｃｅ  ｑｕｏｔａｔｉｏｎ  ｕｎｉｔ）
隔たり−バリアとエントリー価格の間のポイントでの差の絶対値（ダブルノータッチまたはダブルツータッチのオプションの場合、隔たりは高いバリアと低いバリアの間のポイントの差の絶対値である）
ランキング−シリーズでのすべてのオプションは段階的に格付けされる。ランキングは、その段階でのオプションの位置または数であり、もっとも大きな隔たりを有するオプションから始まり、その後、それよりも小さな隔たりのオプション、最終的にゼロ値のオプションが続く（ノータッチまたはダブルノータッチのオプションの場合、ランクは、もっとも小さな隔たりのオプションから始まり、その後、それよりも大きな隔たりのオプション、最後にゼロ値のオプションと続く）。
原証券−オプションが、有価証券、例えば、ＩＢＭの普通株の特定などに関連する原資産
ポジション保有期間（Ｐｏｓｉｔｉｏｎ  ｈｅｌｄ  ｔｉｍｅ）−オプションの購入に応じてから、バリアにヒットするまでの時間間隔
配当線−配当を受ける人と受けない人を区別する線
【００３３】
本発明は、投資家、とりわけ、小口または中口の投資家に、流動的な制限を回避しつつ、マーケットメイカーのようなカウンターパートの必要性を排除することによって、明白で、かつ、法外ではないタッチオプション構造を買うことを可能にする。ここで示された新しいオプションタイプは、オプションのシリーズで高く格付けされたパフォーマンスを誇る投資家が、オプションのそのシリーズで低く格付けされた投資家によって支払われる投資額を獲得する、複合的な投資競争として構築されてもよい。
【００３４】
（隔たりの大きなワンタッチオプション）
図１から分かるように、このオプションタイプは、満期まで維持されないかもしれないが特定の価格に達するようにと、原証券の高いボラティリティを予想する投資家に狙いを定めている。そのようなオプションの古典的な使用は、ニュース／データの公表前である。
１．取引プラットフォームオペレーター（ｐｌａｒｆｏｒｍ  ｏｐｅｒａｔｏｒ）は、リストを投資家に提示し、投資額はそのリストからオプションのために原証券／原資産、満期、および、投資額を選択する。
２．投資家は、高いランキングをもたらすと予想するバリアを設定する。すなわち、バリアにヒットすると、その隔たりは比較的高く、投資家は、最初の注文で、任意の方向に１以上のバリア（プラットフォームオペレーターによって決められる特定の数の追加バリアまで。オペレーターは追加のバリア設定に料金を課すこともできる）を設定することができる。ランキングについては、システムは、ヒットしたもっとも大きな隔たりのバリア（すなわち、もっとも高いランキングをもたらすバリア）を考慮する。
３．投資家は、成行注文または条件注文として自分の注文を提出してもよく、プラットフォームはそれに従って注文に応じる。条件付きのエントリー注文は、システム上で出されるが、原証券が投資家によって指定された最小構成レベルに達したときのみ、その効果を現わす。その際にのみ、注文は応じられたとみなされ、エントリー価格はこの条件付きの値である。原証券の相場が条件付きのエントリーレベルに達しなかった場合、注文は無効になる。したがって、エントリー価格は、注文に応じられた時間における原証券の市場価格（上に定義されたように）である。
４．バリアにヒットしない限り、投資家は、バリアの位置を、ただし、エントリー価格に対するバリア方向を内部でのみ、すなわち、エントリー価格を超えることなく、（プラットフォームオペレーターによって決定された特定の変更回数まで）変更することができる。さらに、投資家は、条件変更を注文することができ、これにより、指定された間までにヒットしなかったバリアは、別の値へと自動的にずらされる。この新しい値は、その時間における数または原資産価格として記載され得る。エントリー価格を超えることへの制限は、依然として適用される。
５．満期になると、バリアにヒットしたすべてのオプションは、その隔たりによって格付けされ、もっとも高い隔たりのオプションから始まり、隔たりのもっとも低いものへと続く（バリアにヒットしなかった場合、オプションはゼロの実効値を得て、最下位に格付けされ、勝利の資格を失う）。もし２つのオプションが同じ順位に達すると、タイブレークは以下の注文で適用される：ｉ．エントリー価格からのパーセント数値での隔たり。ｉｉ．ポジション保有期間（期間が短い方が良い）。ｉｉｉ．注文が応じられた時間（早い方がよい）。
６．手数料以外に、総シリーズ投資は、ランキングの上位半分に格付けされたオプションを保有する投資家のあいだで分けられる。一般的に、この分割は等しいため、本実施例において、これらの投資家の各々は、投資額に対して１００％の見返りを得る。オプションの５０％未満がヒットしたバリアを有している場合、総シリーズ投資は、ヒットしたバリア（すなわち、ゼロ以上の隔たり）を含むオプションを保有する投資家のあいだで等しく分けられ、したがって、各々のそのような投資家の見返りは１００％以上である。配当の分配は、所定の式に従って不均等にもなり得る。
【００３５】
（隔たりの小さなノータッチオプション）
図２から分かるように、隔たりの大きなワンタッチオプションの変形は、隔たりの小さなノータッチオプションである。
１．取引プラットフォームオペレーターは、投資家にリストを提示し、投資家は、そのリストから原証券、満期、および、オプションの投資額を選択する。
２．投資家は、高いランキングをもたらすと予想するバリアを設定する。すなわち、バリアにヒットしなければ、その隔たりは比較的小さくなる。ランキングは、バリアとエントリー価格の間のもっとも小さな隔たりに基づき、投資家は、最初の注文で、任意の方向に１以上のバリア（プラットフォームオペレーターによって決められる特定の数の追加バリアまで）を設定することができる。ランキングについては、システムは、ヒットしなかったもっとも小さな隔たりのバリアを考慮する。バリアにヒットしない限り、投資家はバリアの位置を変更することもできるが、バリアをエントリー価格から引き離して（すなわち、バリアとエントリー価格の間の隔たりを増加させて）動かすことができるだけである。
【００３６】
（隔たりの小さなダブルノータッチオプション）
図４から分かるように、上に記載された同じ規則は、必要な変更に応じて、原証券の低いボラティリティを予想する投資家のために、別のタイプのオプションに適用される：
１．ここで、投資家は、エントリー価格の両側で、原資産価格がヒットしないと予想する２つのバリアを設定する。
２．いずれのバリアも満期までにヒットしなかった場合、オプションは、２つのバリア間のポイントにおける隔たりによって格付けされる。１つまたは両方のバリアにヒットした場合、オプションにゼロ値が割り当てられてもよい。
３．バリア間のもっとも小さな隔たりを備えたオプションは、最上位に格付けされ、その後、もっと大きな隔たりを備えたオプションが後に続く。ゼロ値を備えたオプションは最下位に格付けされる。
４．投資家は、最初の注文で、任意の方向に追加のバリアを設定することができる。ランキングについて、システムは、ヒットしなかった２つのバリアを考慮し（１つをエントリー価格よりも上に、１つをエントリー価格よりも下に）、両者の隔たりがもっとも小さい（すなわち、オプションにもっとも高いランキングを与えるバリア）ことを考慮する。
５．いずれのバリアにもヒットしなかったが、バリアとエントリー価格の間の隔たりを大きくする（および、高いバリアと低いバリアの間の隔たりを大きくする）ように、エントリー価格からわずかしか離れていない場合、投資家はバリア位置を変更することができる。
【００３７】
すべてのバリエーションにおいて、バイナリー機能はひとつ−配当を得る者と、投資額を失う者がいるだけである。これは、バリアにヒットするか否かによって、その後、隔たりのランキングによって決定される。タッチのバリエーションにおいて、バリアにヒットしなければならず、隔たりが長いと高いランキングを生み出し、ノータッチのバリエーションでは、バリアにヒットしてはならず、隔たりが小さいと高いランキングを生み出す。すべてのバリエーションにおいて、さらに、買い手は、最初の注文で追加のバリアを設定することができてもよく、バリアにヒットしない限り（タッチバリエーションでは、バリアは、任意の方向に、エントリー価格を超えることなく動かされ得る一方で、ノータッチのバリエーションでは、バリアは、エントリー価格からわずかに動かされ得る（すなわち、バリアとエントリー価格との間の隔たりを大きくする））、満期の前の任意の時点でバリアの位置を変更してもよい。
【００３８】
【表１】
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【００３９】
表１は、ワンタッチオプションに関して応じられた注文を出した１０人の買い手のランキングチャートを表す。ランキングチャートは、ワンタッチオプションの買い手および予想される買い手に表示されてもよい。このチャートは、注文に関連したバリアを特定する別の欄を含んでもよい（図示せず）。水平な配当線（このチャートでは５位と６位のランキングの間に現われている）は、例えば、赤色などのカラー（図示せず）であってもよい。この場合、配当線は、参加者／買い手を（５位と６位の間で）半数に分け、勝者は（配当が均等に分けられると仮定して）投資額の２倍を受け取ることもある。バリアにヒットしなかった場合、赤い線の上に格付けされる可能性を高めるために、投資家はバリアを変更してもよい。その表示と同時に、シナリオ計算機入力（ｓｃｅｎａｒｉｏ  ｃａｌｃｕｌａｔｏｒ  ｉｎｐｕｔ）（例えば、「もし」とラベルされたボタン）が表れてもよく、これは、作動すると、原証券が一定の価格に達するというシナリオで、かつ、バリアが一定の価格であるという仮定で、ランキングを計算して表示する。
【００４０】
あらかじめ定められた割合のもっとも高いランキングの投資家は、彼らのあいだで、すべての投資家によって投資される金額を分ける（したがって、配当線より下の投資家は投資額を失う）。配当の式は以下のとおりである。
Ｎ−シリーズにおけるオプションの数
Ｉ−１つのオプション当たりの投資額
Ｔ−配当を発生させることができるオプションの割合
Ｗ−配当を発生させることができるオプションの最大数
Ｒ−Ｗとそれ先立つ整数（０＜＝Ｒ＜１）との差
Ｐ−トップ（Ｗ−Ｒ）オプションへの配当
Ｈ−ヒットしたバリアを備えたオプションの数
Ｗ＝Ｎ＊Ｔ
Ｐ（Ｗ＜＝Ｈであるとき）＝（Ｎ＊Ｉ）／（Ｎ＊Ｔ）＝Ｉ／Ｔ
Ｐ（Ｗ＞Ｈであるとき）＝（Ｎ＊Ｉ）／Ｈ
【００４１】
配当（Ｗ）の資格を有するオプションの数が、それに先行する整数よりも、（Ｒ）、および、Ｗ＜＝Ｈだけ大きい場合、その後、オプションの（Ｗ−Ｒ）は、配当（Ｐ）を生み出して、１つのオプションは、Ｒ＊Ｐの配当を生み出すだろう。ヒットしたバリアを備えたオプションの数（Ｈ）がＷよりも低い場合、配当は増える。Ｈが低ければ低いほど、配当は高くなる。
【００４２】
シリーズにオプションが１つしかないというまれな場合、取引業者は、このオプションのバリアにヒットしなければ、配当を払うことになる。
【００４３】
従って、本発明は、バイナリーオプションのためのシステム（１０）または構造（１０）として記載されてもよい。バイナリーオプション構造は、タッチオプション構造またはシステム（１０）であってもよい。システム（１０）は、原証券の現行価格を表すエントリー価格を、予想される買い手に表示するための表示構造（２０）を含んでもよい。表示構造（２０）は、買い手および／またはシリーズにおける注文に関連した隔たりの更新可能な最新のランキングを、買い手と予想される買い手に表示するために、表１のような構造を含んでもよい。更新可能な最新のランキングは、最終的なランキングを含んでもよい。表示構造（２０）は、コンピュータースクリーン上で、あるいは、スクリーンを備えた任意のデジタル装置のスクリーン上で、見られてもよい。加えて、表示構造（２０）は、デジタルプロセッサに動作可能なように係合されてもよく、デジタルプロセッサは、同様に、買い手によってアクセス可能なサーバーと通信してもよい。
【００４４】
システム（１０）は、買い手に対して、原証券、満期、および、投資額を含む、タッチオプション注文選択であってもよい、バイナリーオプション注文選択を与えるようにプログラムされたデジタルプロセッサ（３０）を含んでもよい。デジタルプロセッサ（３０）は、満期まで、原証券のエントリー価格、その後、現行価格の更新された値を記憶し、「満期」は、実施形態によっては、カレンダーの日付以外の期間または時点のことを言い、したがって、用語「満期」とは、そのような満了期間または満了時点を含むものと理解されなければならない。
【００４５】
デジタルプロセッサ（３０）は、原資産、満期、および、投資額についての買い手の選択を記録して、原証券、満期、投資額で一致する複数のタッチオプション注文を、シリーズに一緒に分類してもよい。図１に示されるように、その一致によって作成されたシリーズの各々の買い手について、デジタルプロセッサ（３０）は、シリーズ中の各々のタッチオプション注文に関するバリア（５５）の買い手の選択を記録してもよい。デジタルプロセッサ（３０）または別のデジタルプロセッサは、シリーズのタッチオプション注文を処理してもよい。タッチオプションの処理は、注文を実行すること、あるいは、注文の実行に関して注文の指示を行うコンピュータまたは人と通信することを意味する。
【００４６】
デジタルプロセッサ（３０）は、各々の注文のランキングを計算してもよい。その結果、図１に示されるように、シリーズでの各々の注文に関して、デジタルプロセッサ（３０）は、バリアにヒットしなかった注文に対してゼロ値を割り当て、バリア（５５）にヒットした買い手については、エントリー価格と注文のバリアの間の隔たりを計算してもよい。図２に示されるノータッチオプション構造の場合、シリーズの各々の注文については、デジタルプロセッサは、バリア（５５）にヒットした注文に対して今度はゼロ値を割り当て、バリア（５５）にヒットしなかった買い手については、デジタルプロセッサ（３０）は、エントリー価格と注文のバリア（５５）の間の隔たりを計算してもよく、隔たりが小さいほど高いランキングに関連付けられる。図１−２のタッチオプションとノータッチオプションの構造の両方において、隔たりを計算するために使用されるエントリー価格は、注文に応じて変えられることができ、買い手の注文が応じられた時点のエントリー価格となる。
【００４７】
（任意の実施形態における）バリア（５５）とエントリー価格の間の隔たりは、絶対的なポイントで測定されるか、あるいは、バリアがエントリー価格以上である場合の、与えられた注文のエントリー価格とバリア（価格である）との間の価格増加率として、および、バリアがエントリー価格以下である場合の、与えられた注文のエントリー価格とバリアとの間の価格減少率として、測定される。増加率と減少率との比較は、絶対値に基づいてなされてもよい（例えば、１０％の増加率は「１０」とみなされ、１０％の減少率は「１０」とみなされる）。
【００４８】
買い手の注文に応じた時間のエントリー価格が重要であるので、隔たりを計算するために使用されるエントリー価格は、注文に応じて変えられてもよい。これは、異なる投資家／買い手が満期前の異なる時間帯に注文を出し、（それらは異なる時間帯に応じられる）からである。当然のことながら、「満期」は、場合によっては一日のうちの正確な時間を指すことがある。したがって、デジタルプロセッサ（３０）は、シリーズの各々の注文に関連した買い手の隔たりの格付けを行ってもよい。
【００４９】
タッチオプションが満期になると、デジタルプロセッサ（３０）は、ランキングを勝利部分と敗北部分へと分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算する。配当線はランキングの敗北部分と勝利部分を分ける。
【００５０】
ダブルタッチオプションの場合、図３および図４に示されるように、差がある。例えば、図３に示されるように、デジタルプロセッサ（３０）は、シリーズのダブルタッチオプション注文の各々について、買い手のエントリー価格以上の高いバリア（５６）と、買い手のエントリー価格以下の低いバリア（５７）の買い手の選択を受け取り、シリーズのダブルタッチオプション注文を処理してもよい。図３に示されるダブルツータッチオプションの場合、デジタルプロセッサは、シリーズの各々の注文に関して、２つのバリアの少なくとも１つにヒットしなかった注文に、ゼロ値を割り当てるようにプログラムされてもよい。両方のバリアにヒットした買い手について、デジタルプロセッサは、高いバリア（５６）と低いバリア（５７）との間の隔たりを割り当てるようにプログラムされてもよく、バリア間の隔たりが大きければ大きいほど、高いランキングに関連付けられる。
【００５１】
図４のダブルノータッチオプション構造において、デジタルプロセッサは、少なくとも１つのバリアにヒットした注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットしなかった買い手については、デジタルプロセッサ（３０）は、高いバリアと低いバリアの間の隔たりを計算してもよく、隔たりが小さければ小さいほど、ランキングはますます高くなる。
【００５２】
図５から分かるように、本発明は、タッチオプション構造であってもよい、バイナリーオプション構造を操作する方法（１００）として表されてもよい。方法（１００）は、デジタルプロセッサによって、原証券／原資産、満期、および、投資額を含む、タッチオプション注文選択を買い手に提示し、原証券／原資産の現行価格を表すエントリー価格を表示し、満期まで、原証券／原資産のエントリー価格、その後、現行価格の更新された値を記憶するという工程（１１０）を含む。
【００５３】
方法（１００）の工程（１２０）において、デジタルプロセッサによって、買い手の選択を受け取って記録してもよく、原証券、満期、および、投資額と一致するタッチオプション注文を一緒にシリーズに分類してもよい。デジタルプロセッサは、このシリーズにおける各々のタッチオプション注文のためのバリアについての買い手の選択を受け取ってもよく、シリーズのタッチオプション注文を処理してもよい。
【００５４】
方法（１００）は、シリーズにおける各々の注文について、デジタルプロセッサが、バリアにヒットしなかった注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、エントリー価格と注文のバリアとの間の隔たりを計算する、工程（１３０）をさらに含む。デジタルプロセッサは、シリーズにおける各々の注文に関連した買い手の隔たりのランキングを行い、最下位に格付けされた注文に対してゼロ値を割り当ててもよい。
【００５５】
工程（１４０）において、表示構造またはデジタルプロセッサは、シリーズにおける注文の隔たりの規則的な最新のランキングを表示してもよく、その一例が表１に示される。１つのバージョンでは、ランキングの表示は、新しい注文が入るといつでも更新される。別のバージョンでは、表示は、ランキングの変動がある際にはいつも更新される。また別の好適なバージョンでは、原証券に利用可能な新しい価格があるときにはいつも表示は更新され、表示構造はコンピュータと通信してもよく、原証券の絶えず変動する価格をコンピュータに与える。その表示は買い手が利用可能なように作られてもよく、バージョンによっては、同様に、予想される買い手が利用可能なように作られてもよい。バージョンによっては、ランキングは、リアルタイムでデジタルプロセッサによって更新されてもよい。
【００５６】
方法（１００）のさらなる工程（１５０）において、タッチオプションが満期になると、デジタルプロセッサは、ランキングを勝利部分と敗北部分へと分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、手数料を差し引いた有効な総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算してもよい。例えば、勝利部分は、シリーズにおけるランキングの上位半分を表し、勝利した買い手は投資額の２倍を受け取る。
【００５７】
方法（１００）のバージョンによっては、買い手（投資家）は、シリーズのランキングのどれだけの割合が勝利部分となるのかを選択するように促され、同様の応答をした買い手をさらに分類する。例えば、バージョンによっては、勝者が金額を２倍にし、投資家の半数が勝利する「コンテスト」に参加したいかどうか、あるいは、勝者が投資額を３倍にするが、投資家の３分の１しか勝利できない「コンテスト」に参加したいかどうかの選択が投資家に与えられてもよい。このように多くのバリエーションが考案され得る。本発明のタッチオプション構造は、参加者の絶対的なパフォーマンスよりもむしろ参加者の相対的なパフォーマンスに基づいて、支払いをするように設計されてもよい。その結果、投資家は、コンテストで他人と比べて成功する力があると確信し、したがって、勝者の割合が絶対的に低い、マルチプルの高配当にすることを選択する。
【００５８】
ワンタッチオプション、ダブルツータッチオプション、ノータッチオプション、および、ダブルノータッチオプションでは、買い手は、注文が応じられた後に、ランキングを表示するデジタルプロセッサを見て、移動させることなく、満期前にはヒットしなかったバリアを、エントリー価格の反対側に動かすことを許されてもよい（ノータッチオプションとダブルノータッチオプションの場合、バリアはエントリー価格からわずかにだけ動かされ得る）。
【００５９】
ワンタッチオプション、ダブルツータッチオプション、ノータッチオプション、および、ダブルノータッチオプションにおいて、買い手は、最初の注文で複数のバリアを選択することを許可されてもよい。その場合、デジタルプロセッサは、ランキングにおいて、高いランキングを生み出す、複数のバリア中のバリアのみを考慮してもよい。
【００６０】
図６に示されるように、本発明は、タッチオプション構造を操作する方法（２００）としても表現されてもよい。方法（２００）の工程（２１０）は、タッチオプションについて買い手の取引を処理するデジタルプロセッサを含んでもよく、取引はカウンターパート取引を有する。方法（２００）は、シリーズにおける各々の注文について、デジタルプロセッサが、バリアにヒットしなかった注文にゼロ値を割り当て、バリアにヒットした買い手については、エントリー価格とバリアとの間の隔たりを計算する、工程（２２０）を含んでもよい。デジタルプロセッサは、シリーズにおける各々の注文に関連した買い手の隔たりの格付けを行い、買い手の勝者の資格を失わせる、最下位に格付けされた注文に対して、ゼロ値を割り当ててもよい。工程（２３０）において、タッチオプションが満期になると、デジタルプロセッサは、ランキングを勝利部分と敗北部分へと分けて、ランキングの勝利部分の買い手のあいだで、総投資シリーズを分けることによって、勝利部分内の買い手への配当を計算してもよい。
【００６１】
方法（２００）のバージョンによっては、エントリー価格とバリアの間の隔たりが、パーセント数値での隔たりを考慮することによってポイントで測定される際、同順位の均衡を破る工程があってもよい。他のバージョンでは、パーセント数値での隔たりを考慮した後も変わらない同順位に関して、どちらの注文がポジション保有期間が短いかを測定することによって、依然として残っている同順位の均衡を破る、さらなる工程があってもよい（ノータッチオプション、または、ダブルノータッチオプションの場合、ポジション保有期間が長ければ長いほど良い）。他のバージョンでは、ポジション保有期間を考慮した後も変わらない同順位に関して、どちらのオプションが先に応じられたかを測定することによって、依然として残っている同順位の均衡を破る、さらなる工程があってもよい。
【００６２】
別の実施形態において、「隔たりが大きなオプション」の構造は、満期の原証券の終値でオプションに使用される。これは、ヨーロッピアンタイプのバイナリーオプション（「タッチオプション」はアメリカンタイプのバイナリーオプションである）と呼ばれる。原証券の終値、すなわち、満期でのその価格は、バリアがエントリー価格以上である場合に、バリア以上である必要があり、バリアがエントリー価格以下である場合は、バリア以下である必要がある。バリアとエントリー価格の間のもっとも大きな隔たりを備えたオプションは、最上位に格付けされる。バリアがエントリー価格以上／以下である（すなわち、終値はバリアに達しなかった）際に、原資産価格が満期でバリア以上／以下で終わらなかった場合、オプションはゼロ値をとり、最下位に格付けされる。投資家はバリアの位置を変更することはできないが、最初の注文で１つ以上のバリアを設定することが可能であり、オプションは、もっとも高いランキングを生み出すバリアによって格付けされるであろう。
【００６３】
別の実施形態では、１つのバリアを備えた「隔たりの小さなオプション」の構造は、満期での原証券の終値でオプションに用いられる（これは、ヨーロッピアンタイプのバイナリーオプションである）。原証券の終値、すなわち、満期でのその価格は、バリアがエントリー価格以上である場合に、バリア以下である必要があり、バリアがエントリー価格以下である場合は、バリア以上である必要がある。バリアとエントリー価格の間の隔たりがもっとも小さなオプションは、最上位に格付けされる。バリアがエントリー価格以上／以下である（すなわち、終値はバリアに達した）際に、原資産価格が満期でバリア以上／以下で終わった場合、オプションはゼロ値をとり、最下位に格付けされる。投資家はバリアの位置を変更することはできないが、最初の注文で１つ以上のバリアを設定することが可能であり、オプションは、もっとも高いランキングを生み出すバリアによって格付けされるであろう。
【００６４】
上記のタッチオプション構造では、デジタルプロセッサ（３０）は、バリアにヒットしなかった（ワンタッチ）参加者、あるいは、バリアにヒットした（ノータッチ）参加者、あるいは、両方のバリアにヒットしなかった（ダブルツータッチ）参加者、あるいは、少なくとも１つのバリアにはヒットした（ダブルノータッチ）参加者に対して、ゼロ値を割り当てるようにプログラムされてもよい。「ゼロ値」とは文字通り実際のゼロ値を意味してもよく、より一般的には、「ゼロ値」は、ランキングの最下位、あるいは、ランキングの最下位グループに、その参加者を位置付けるように設計された値を意味してもよい。特許請求の範囲において、「実際のゼロ値」というフレーズが用いられない場合は、後者の定義で理解されなければならない。したがって、配当の式で、ほぼゼロ値が実際のゼロ値を指していたとしても、これは単なる非限定的な例にすぎない。他のバージョンでは、配当線よりも下の敗者は、勝者が受け取るものよりも少ない、０でない値を受け取ってもよい。好適な実施形態において、（配当線よりも下で）最下位に格付けされた参加者は、勝利の資格を失い、総シリーズ投資を一部たりとも受け取らない。他の実施形態では、そのような参加者は、勝利の資格を失うが、勝利した参加者が受け取る値よりも少ない払い戻しを勝ち取ることもある。この場合、総投資シリーズは、有効な総投資シリーズを得るために、そのような払い戻しによって減じられる。
【００６５】
勝利の資格を失うこと−好適な実施形態では、総シリーズ投資のいずれかを勝ち取る資格を失うことを意味する。他の実施形態では、それは、総シリーズ投資のゼロ値以外を勝ち取る資格を失うことを意味する。
【００６６】
上記の発明は、持株証券（例えば、会社の普通株）、債務証券、または、デリバティブ契約のような原証券の観点から記載されているが、原証券は、絶えず変動する市場価格を有する別のタイプの資産でありうることが、本発明によって熟慮される。非限定的な例は、外国為替、貴金属、または、他の商品のスポット価格、インデックス、あるいは、不動産の土地を含んでいる。
【００６７】
本発明は制限された数の実施形態に関して記載されているが、当然のことながら、本発明の多くの変更、修正、および、他の出願がなされてもよい。したがって、以下に続く特許請求の範囲で主張される本発明は、本明細書に記載の実施形態に限定されない。
【図１】
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【図２】
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【図３】
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【図４】
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【図５】
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【図６】
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【国際調査報告】
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