(57)【要約】投資手段は、投資家の技術適用の定義に従って投資を構成する新たな選択方法に従って形成される。例えば、ヘルスケア企業は、前立腺癌のような特定の疾病への企業の関与に従って構成することができる。
2007522552.tif 000002
【特許請求の範囲】
【請求項１】
投資手段を形成するための方法であって、
（ａ）企業が‘垂直的’サブグループを形成するように部分集合を定義する付帯的な基準に従って経済活動の分野から投資のための企業を選択するステップと、
（ｂ）投資家が認識可能な少なくとも１つの追加の基準に従ってステップ（ａ）における垂直的市場を限定して前記企業の選択された集合を形成するステップと、
（ｃ）前記選択された集合を投資手段に構成するステップと、
（ｄ）取引システムにおいて前記投資手段を管理または利用可能にするステップと、
を含む方法。
【請求項２】
前記垂直的サブグループが疾病によって定義されるヘルスケアに適用される請求項１に記載の方法。
【請求項３】
前記部分集合が経済的特性でないユーザ属性によって定義される経済分野に適用される請求項１に記載の方法。
【請求項４】
前記部分集合が技術開発に基づいて定義され、かつ前記部分集合が特定の技術的差異化によって定義可能である経済分野に適用される請求項１に記載の方法。
【請求項５】
市場に出荷する前の製品開発の状態に従って前記企業が下位分類されるヘルスケアを含む経済分野に適用される請求項１に記載の方法。
【請求項６】
製品開発の進展が規制承認プロセスのような確立された基準に従って評価される規制された産業に関連する企業が下位分類される請求項５に記載の方法。
【請求項７】
前記投資手段についての流動性は、前記垂直的市場に製品を投入する企業のための予定時間を反映するように調整される請求項１に記載の方法。
【請求項８】
前記投資手段についての流動性は、前記垂直的市場に製品を投入する企業のための予定時間を反映するように調整される請求項２に記載の方法。
【請求項９】
前記投資手段についての流動性は、前記垂直的市場に製品を投入する企業のための予定時間を反映するように調整される請求項３に記載の方法。
【請求項１０】
前記投資手段についての流動性は、前記垂直的市場に製品を投入する企業のための予定時間を反映するように調整される請求項４に記載の方法。
【請求項１１】
前記投資手段についての流動性は、前記垂直的市場に製品を投入する企業のための予定時間を反映するように調整される請求項５に記載の方法。
【請求項１２】
前記投資手段についての流動性は、前記垂直的市場に製品を投入する企業のための予定時間を反映するように調整される請求項６に記載の方法。
【請求項１３】
前記投資手段は、株価指数連動型投資信託受益証券である請求項１に記載の方法。
【請求項１４】
前記投資手段は、ユニット型投資信託である請求項１に記載の方法。
【発明の詳細な説明】
【技術分野】
【０００１】
本発明は、ポートフォリオの選択およびその管理に関し、より詳しくは、ヘルスケアまたは他の研究集約的な分野の‘垂直的’市場セクターに投資するためのシステムおよび方法に関する。本発明は、投資手段（investment vehicle）の形成に全般的に適用可能である。
【０００２】
本願は、２００４年１月２８日に出願された米国仮特許出願第６０／５３９，３３１号の利益を主張し、その開示はその全体を参照してここで本願の開示に組み込まれる。
【背景技術】
【０００３】
ポートフォリオ投資は一般にリスクを軽減すると考えられている。資産の割り当ておよび維持と同様にポートフォリオの要素の選択のための様々な方法論が開発され、広く用いられている。広範囲にわたる文献において非常に多くのストラテジーが述べられ、資金管理産業において幅広く実践されている。様々な選択ストラテジーを用いて、分野またはセクターに固有の投資ポートフォリオを作り出すことが通常実践されている。そのようなポートフォリオは、一般に了解された基準に従って企業が区分されるセクターの中への分類を要求する。例として、ポートフォリオは、‘金融セクター’、‘製造業’、運輸、エネルギー、防衛、ヘルスケア、鉱業、等によって区分することが可能である。そのような投資選択の構成のための原理は、一般に、何がそのようなポートフォリオの中でグループ化された企業の共有の属性または反応であると考えられるかに関係する。そのような幅広い分類の中で、‘製品’、エンドユーザ、技術基盤、等のような属性に従ってサブグループを作り出すことも一般的である。用語‘垂直的’および‘水平的’は、前者は特に（エネルギーセクターに関連するサプライチェーン企業のような）基盤技術およびエンドユーザに従って選択される企業の集団に、後者は（エネルギー小売のような）企業のセクターの特性に関連して、市場を特徴づけるために多くの場合に用いられる。軸の指定は任意であるが、有効な習慣であることが明らかである。
【発明の開示】
【発明が解決しようとする課題】
【０００４】
この分野において知られた管理投資手段は、ＵＩＴ（ユニット型投資信託）、ＥＴＦ（株価指数連動型投資信託受益証券）、プライベートエクイティファンド、例えば、ベンチャー投資プール（venture investment pools）、ミューチュアルファンド、等を含むが、これらに限定しない。一般にそのような手段は、投資家が“ユニット”または持分として当該手段の小さな部分を購入することを可能とする。そのようなユニットまたは持分の購入者は当該手段の管理からの利益および比較的小規模で投資対象を分散する能力を求める。管理投資手段は、株式のように交換および取引に上場することが可能である。それらは、一般的な資本形成のための手段ではなく、デリバティブ投資である。しかし、それらは資本形成のために用いることも可能である。そのような手段を作り出すときに、可能な投資の領域の区分は、ポートフォリオの構成および管理の知識および経験と同様に、マーケティングの目的のための当該手段の差異化を試みるために一般に用いられる。
【課題を解決するための手段】
【０００５】
本発明の目的は、（ヘルスケアのような）経済活動の幅広い領域の中から選択された投資ポートフォリオにおける投資を選択する新規な方法を提供し、かつ他の手段によって選択されたものからそのようなポートフォリオの（市場および管理の）差異化を提供することである。ポートフォリオの作成および管理のための現在の実践は、空間の領域およびその形状を定義する基準に従って可能な投資を構成する空間の区分または分析を含む。ヘルスケア、エネルギー産業、電子機器、通信を含むが限定しない複雑な経済活動について、空間は、一般に、表現および議論のために平面の集合に構成され、一般的な用語はこれらの平面の中で水平的および垂直的な区分と呼ぶ。これらは区分のために３つより多くの基準が多くの場合に存在するので、複数の平面の集合を有しうる。一般的な実践は、原則の軸または基準を定義し、そして空間において１つまたは複数の‘次元’に従ってグループ化または分析する。
【０００６】
本発明は、分析、選択、管理の目的のためにそのような空間の中で原則の軸または領域の境界を定義する新規な方法に関する。
特に、ヘルスケアの分野において、疾病によって投資ポートフォリオを構成（organize）することを提案する。これは、水平的なヘルスケア提供ポートフォリオ（例えば病院産業）または‘外科サプライチェーン’のような垂直的ポートフォリオのような区分の従来の方法から、いくつかの重要な側面において異なる。ポートフォリオ選択の目的のために‘垂直的’として定義される特定の疾病は新規かつ予期されなかった有用性を有し、かつポートフォリオに予測されなかった特性を与える。ヘルスケア以外の分野において、後述する類似の一般的な属性を有する新規な分類を作り出すための他の方法を提案する。以下の例は限定でなく説明として見るべきである。
【０００７】
ポートフォリオ選択を定義するための‘軸’としての疾病は、限定しないがいくつかの関連する特性を有する。
・それらは、ヘルスケアの文脈およびその提供において社会的および経済的課題として見ることができる。しかし、それらは個人的課題としても見ることもできる。後者の観点から見ると、‘関連性’または動機（価値）は苦しむ傍観者からの距離を急激に減少させる機能である。
・それらは、学術的関心および科学的発展に基づいて研究および開発の集団を作り出す。
・それらは、企業の開発プログラムへの特定の洞察および計量を与え、かつ規模および競争に関して市場を定義する。
【０００８】
本発明は、任意のポートフォリオの選択、管理および取引システムと結合して実現することが可能であり、公の有価証券（public securities）またはポートフォリオ管理または取引機構のタイプに制限されない。直接または間接の投資方法を介して実現することが可能であり、購入決定においてクライアントの参加を提供する実現を介してユーザの参加を可能とすることができる。
【発明を実施するための最良の形態】
【０００９】
本発明の好ましい実施形態を、図面を参照して詳細に説明する。図面において同様な参照符号は、全体を通して同様な要素を示す。
【００１０】
図１は、好ましい実施形態による投資手段の形成において用いられる方法のステップのフローチャートを表わす。ステップ１０２において、関心のある経済領域において部分領域を定義する特定のカテゴリーにおける関与によって、企業が選択される。例えば、ヘルスケアの領域において、カテゴリーは特定の疾病の適用によって定義される。他の試みの分野において、水素燃料セルの研究等における関与によって選択することが可能である。ステップ１０４において、企業の選択は、経済的開発の段階のような追加の基準に制限される。例えば、関連する市場にまだ製品を投入していない企業である。ステップ１０２および１０４はサーバ上のデータベース検索によって実行することが可能である。ステップ１０６において、選択された集合は、ミューチュアルファンド、プライベートポートフォリオ、先物取引のようなデリバティブの基礎となるポートフォリオのような投資手段の要求に従って構成される。そのような投資手段の流動性は制限することができるが、製品の開発時間に匹敵するタイムフレームに限定する必要はない。ステップ１０８において、投資手段を取引システムにおいて管理または利用可能にする。
【００１１】
具体例によって、本発明および本願の一般性を限定することを決して意図せずに、ポートフォリオ選択のための実際の基準または軸として‘前立腺癌’を考える。簡単のために、この軸は、以下、‘垂直的’として言及する。これは生物学的な定義ではなく、患者に関する疾病の定義であることを留意すべきである。この基準を用いて、企業のポートフォリオは下記の例により選択することが可能である。
アボット
アブジェニックス
アドバンストマグネティクス
バイエル
ブリストル
セルジーン
セルジェネシス
サイトジェン
デンドレオン
ジェネンテック
アイシス
メダレックス
ミリアド
ノースアメリカサイエンティフィック
プラエシス
バリアン
これらの企業は全て（この出願の日付において）、‘前立腺癌の疾病に関連する’という基準を満たす開発または製品の販売、ある場合は診断、他の場合は治療に関与している。このリストは時間に敏感であり、かつ完全であるとは限らないことは明らかであるが適切である。
【００１２】
ポートフォリオの構成および管理に関する本発明のさらなる例として、前立腺癌向けの治療薬品の開発に関与していないか、または大規模製薬業として別個の経済的区分に分類されるかのいずれかである企業を上記の例から削除することによって下記のリストが作り出される。
アブジェニックス
アドバンストマグネティクス
セルジーン
セルジェネシス
サイトジェン
デンドレオン
ジェネンテック
アイシス
メダレックス
ミリアド
プラエシス
このリストは、著しく異なる経済的特性を有し、それらは‘疾病’の基準によって定義される空間の中に分類されるが、他の数多くの比較的影響のある価値を決めるものを有する見込みがより大きい大企業を含むポートフォリオよりも、より直接的に分野に関する製品開発の経済および科学的発展をより反映するポートフォリオの状態の例である。
【００１３】
明確化のために、企業、
アボット
アムジェン
バイエル
ジェネンテック
バリアン
を含むポートフォリオは、‘疾病’の基準によって定義される領域の中に分類されるが、この基準による経済的な物価調整（weighting）または借入金依存度（leverage）を欠いていると言ってよい。
経済的な借入金依存度、価格変動性、流動性、等のようなポートフォリオ管理の考慮事項は、管理されたポートフォリオ（プライベート、ＵＩＴ、ＥＴＦ、ミューチュアルファンド、先物取引のようなデリバティブの基礎であるポートフォリオ、等）の特性である選択および管理のプロセスに関連する。
【００１４】
ヘルスケア以外の分野において、新たなポートフォリオ選択基準を定義するために用いることが可能な‘疾病’の類似物が存在する。特に、本発明の一般性を限定することなく、幅広く定義された分野の中で基礎技術の開発および適用に基づいて‘軸’を作り出すことを意図する。これらの選択方法の必須かつ共通の特徴は、分野の中での根本的な技術的変化の存在であることに留意すべきである。これは、結果として、選択されたポートフォリオの中での企業の関連した振る舞いとなり、かつ本発明の重要かつ自明でない結果である。
簡単のために、以下、この軸を‘垂直的’と呼ぶ。
本発明において定義される垂直的市場の例として、前立腺癌またはアルツハイマー病を考える。この選択基準による特に注目する投資のための手段は、本発明まで存在しなかった。
【００１５】
ヘルスケアの中で垂直的市場の例をより十分に説明する。他の例が以下で与えられ、この開示を検討したこの技術分野の当業者によってさらに他の例が実現されうる。従って、以下の例は限定でなく説明として見るべきである。
【００１６】
１  （ヘルスケアの分野における）企業は、特定の疾病によってグループ化することができる。個々の企業は、１つ以上の疾病の表示に関して従事しうる。その分類の中で、経済的状態のような多数の従来の分析的計量による追加の分類によってポートフォリオの候補選択を実行することが可能である。候補選択の方法として疾病によってグループ化することは新規であり、かつその方法で選択されたポートフォリオの多数の予期しないかつ有効な特性をもたらす。効果は、市場の差異化、ポートフォリオサイズの限定、基礎を成す技術開発に関連する価値を決めるものに特有なポートフォリオ管理ツールを作り出す能力を含む。
【００１７】
２  ‘１’で説明した方法で選択された企業のポートフォリオが、特定の指定された市場にまだ製品を投入していない企業のみを含むというさらなる限定を用いて作り出されるならば、開発段階のポートフォリオを作り出すことができる。この方法で構成されるポートフォリオは、科学的発展および技術開発の経済的結果を反映することができる。このタイプの複数のポートフォリオを、与えられた疾病のカテゴリーの中で、およびいくつかの異なる疾病のカテゴリーにわたって作り出すことができる。例えば、与えられた疾病のカテゴリーの中で、そのようなポートフォリオは開発の段階に従って、または他の投資の基準によるカテゴリーの区分および管理を可能とする他の基準に従って選択されうる。‘疾病’の定義は、関連する選択基準に従って広げ、または、狭めることが可能である。本発明の実践の中で、（これらの）ポートフォリオが選択されるｎ個の空間、および、領域の境界および形状は著しく変動しうる。
【００１８】
そのようなポートフォリオの重要な新たな特性は、個々の投資家の個人の関心との関連性、従ってそのようなポートフォリオの市場特性に関する。その特性は投資手段のために予期されず、かつ新規である。
【００１９】
本発明はヘルスケアに限定されない。多因子の（multi-factorial）境界基準を決定する共通の‘投資家が認識可能な（investor-observable）’定義を有する空間的領域を定義することが可能な、かつその定義に起因する、関連した（高い）変化の速度が存在する経済活動の任意の領域における投資手段を作り出すために用いることが可能である。例えば、‘エネルギー生産’の分野の中で、技術による区分は、（例えば）太陽変換、燃料セル、タービンジェネレータによって構成されるポートフォリオを与えることが可能であり、資源による区分は、太陽、石油化学、水素、固形物を与えることが可能である。しかし、上記の‘投資家が認識可能な’定義の例は、‘携帯型発電’とすることが可能である。これは、説明した方法で‘エネルギー生産’の全体の空間の中で領域を作り出す。経済活動の他の領域からの例は、容易に作り出すことができる。本発明は、許容される有価証券または管理機構のタイプのような他の基準に関して特有でありうる、プライベートエクイティ、ミューチュアルファンド、ユニット型投資信託（ＵＩＴ）、株価指数連動型投資信託受益証券（ＥＴＦ）のようなポートフォリオの任意の形成に一般化することが可能である。
【００２０】
また、本発明は、特定の（ヘルスケア）セクターにおける投資ポートフォリオの選択および管理を可能とし、特定の適用（疾病）のための製品の開発における企業の関与に従う企業の選択を含み、選択は支配的であるべきであり、かつ‘セクターのポートフォリオ（sectoral portfolio）’における包含のための唯一の基準であるべきでなく、かつそのようなポートフォリオの流動性を、そのような製品の開発時間に匹敵するタイムフレームに限定すべきである。そのような限定によって、取引およびポートフォリオの管理の特性を、ポートフォリオ選択基準に関連する経済的価値の開発に、より密接に整合するように修正することが可能である。
本発明は、個々の投資家のために、彼らの個人的（健康の）関心に基づいて特定の関連性を有する投資ポートフォリオを作り出すことを可能とする。
【００２１】
適切な取引システムが図２に表わされているが、図２のシステム２００に代えて、または追加して、任意の他の適切な取引システムを用いることができる。システム２００において、投資手段に関する取引情報はサーバ２０２にロードされ、インターネット２０４を介して、投資家によって、彼らの家またはオフィスからパーソナルコンピュータ２０６を用いて、または任意の他の適切なインターネットアクセス機器、例えば第３世代携帯電話を用いてアクセス可能である。特に、図２のシステム２００は、図１のステップ１０２および１０４の実行において有用性を有し、その場合、サーバ２００は要求されるデータベース検索機能を実現するように構成されることが可能である。そのようなシステム２００の技術的実現の詳細はこの技術分野の当業者に知られているので、ここでは詳細に説明しない。
【００２２】
本発明の好ましい実施形態が詳細に説明されたが、この開示を検討したこの技術分野の当業者は、本発明の範囲内で他の実施形態を実現することが可能であることを容易に理解する。取引システムは、固有のネットワークまたはスタンドアロンシステムを用いることが可能である。したがって、本発明は添付の特許請求の範囲によってのみ限定されると解釈すべきである。
【図面の簡単な説明】
【００２３】
【図１】好ましい実施形態による投資手段を形成するためのフローチャートを表わす。
【図２】好ましい実施形態を実現するためのシステムの図を表わす。
【符号の説明】
【００２４】
２００  システム
２０２  サーバ
２０４  インターネット
２０６  パーソナルコンピュータ
【図１】
2007522552.tif 000003
【図２】
2007522552.tif 000004
【国際調査報告】
2007522552.tif 000005
2007522552.tif 000006
2007522552.tif 000007