(57)【要約】  非標準ティックレベルを有する１つ以上のレッグを含むインプライドスプレッド商品を作成しかつ処理するためのシステムおよび方法を提供する。１つ以上の多重金融商品レッグは、標準ティックレベルを有しかつ結果的に非標準ティックレベルを有するレッグをもたらす原金融商品（３０２、３０４、３０６、および３０８）から構成される。標準ティックレベルを有する原金融商品の使用は、スプレッド商品市場の原金融商品市場へのリンクを容易にする。【特許請求の範囲】
【請求項１】
原金融商品に基づいて多重レッグスプレッド商品の注文を処理するコンピュータ実現方法であって、
（ａ）スプレッド商品の注文を受けるステップと、
（ｂ）標準ティックレベルを有し組み合わされたときに結果的に非標準ティックレベルになる複数の原金融商品により非標準ティックレベルを有する、インプライドスプレッド商品の多重原金融商品レッグを作成するステップと、
（ｃ）スプレッド商品の注文を原金融商品の注文と突き合わせるステップと、
を含む、方法。
【請求項２】
前記スプレッド商品がバタフライスプレッド商品を含み、前記多重原金融商品レッグが、非標準ティックレベルより低い標準ティックレベルの価格を有する第１原金融商品および非標準ティックレベルより高い標準ティックレベルの価格を有する第２原金融商品を含む、請求項１に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項３】
前記スプレッド商品がパックスプレッドを含む、請求項１に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項４】
前記スプレッド商品がバタフライスプレッドを含む、請求項１に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項５】
前記バタフライスプレッド商品のレッグがユーロダラー契約を含む、請求項４に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項６】
前記バタフライスプレッド商品の１つのレッグがカレンダスプレッド商品を含む、請求項４に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項７】
前記バタフライスプレッド商品が２つのカレンダスプレッド商品を含む、請求項４に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項８】
非標準ティックレベルを有する多重レッグスプレッド商品のレッグを作成するコンピュータ実現方法であって、
標準ティックレベルを有しており、組み合わされたときに結果的に非標準ティックレベルを有するレッグを生じる複数の原金融商品を組み合わせるステップ
を含む、方法。
【請求項９】
前記スプレッド商品がバタフライスプレッド商品を含み、前記複数の原金融商品が、非標準ティックレベルより低い標準ティックレベルの価格を有する第１金融商品および非標準ティックレベルより高い標準ティックレベルの価格を有する第２金融商品を含む、請求項８に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項１０】
前記バタフライスプレッド商品のレッグがユーロダラー契約を含む、請求項９に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項１１】
前記バタフライスプレッド商品の１つのレッグがカレンダスプレッド商品を含む、請求項９に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項１２】
前記バタフライスプレッド商品が２つのカレンダスプレッド商品を含む、請求項９に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項１３】
前記スプレッド商品がパックスプレッドを含む、請求項８に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項１４】
原金融商品の複数のレッグを含むスプレッド商品の市場を原金融商品の市場にリンクするコンピュータ実現方法であって、
標準ティックレベルを有し、組み合わされたときに結果的に非標準ティックレベルになる価格を有する複数の金融商品により、非標準ティックレベルを有する多重金融商品レッグを作成するステップ
を含む、方法。
【請求項１５】
前記スプレッド商品がバタフライスプレッド商品を含み、前記多重金融商品レッグが、非標準ティックレベルより低い標準ティックレベルの価格を有する第１金融商品および非標準ティックレベルより高い標準ティックレベルの価格を有する第２金融商品を含む、請求項１４に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項１６】
前記スプレッド商品がパックスプレッドを含む、請求項１４に記載のコンピュータ実現方法。
【請求項１７】
スプレッド商品の注文を受け取り、原金融商品から成るインプライドスプレッド商品を作成するインプライドスプレッド商品モジュールと、
前記スプレッド商品の注文を前記原金融商品の注文と突き合わせるマッチエンジンモジュールと、
を含む取引システム。
【請求項１８】
前記インプライドスプレッド商品モジュールが、標準ティックレベルを有し組み合わされた時に結果的に非標準ティックレベルになる価格を有する複数の金融商品により非標準ティックレベルを有するスプレッド商品の多重金融商品レッグを作成するために、コンピュータ実行可能な命令がプログラムされた処理装置を含む、請求項１７に記載の取引システム。
【請求項１９】
前記スプレッド商品がバタフライスプレッド商品を含み、前記多重金融商品レッグが、非標準ティックレベルより低い標準ティックレベルの価格を有する第１金融商品および非標準ティックレベルより高い標準ティックレベルの価格を有する第２金融商品を含む、請求項１８に記載の取引システム。
【発明の詳細な説明】
【技術分野】
【０００１】
［１］
本願は、（ｉ）２００４年３月１２日出願の「Ｉｍｐｌｉｅｄ  Ｓｐｒｅａｄ  Ｔｒａｄｉｎｇ  Ｓｙｓｔｅｍ」と称する米国特許仮出願第６０／５５２，４７８号、（ｉｉ）２００４年３月１６日出願の「Ｓｐｒｅａｄ  Ｃｏｎｔｒａｃｔｓ  ｗｉｔｈ  Ｉｍｐｌｉｅｄ  Ｐｒｉｃｅｓ」と称する米国特許仮出願第６０／５５３，５１９号、および（ｉｉｉ）２００４年１１月１２日出願の「Ｉｍｐｌｉｅｄ  Ｓｐｒｅａｄ  Ｔｒａｄｉｎｇ  Ｓｙｓｔｅｍ」と称する米国特許非仮出願第１０／９８６，９６７号の利益を主張する。全ての優先権出願の開示全体を参照によって本書に援用する。
【０００２】
技術分野
［２］
本発明は金融商品の取引に関し、特に、非標準ティック値を有する１つ以上のレッグを含むインプライドスプレッド商品を利用する方法およびシステムに関する。
【０００３】
背景技術
［３］
バタフライスプレッドのようなスプレッド商品は、リスクをヘッジするためにトレーダによって使用される。典型的なスプレッド商品は複数のレッグを含み、その各々が１つ以上の原金融商品を含むことができる。例えばバタフライスプレッド商品は、３つのレッグを含むことができる。第１レッグは第１契約の買いから構成することができる。第２レッグは第２契約のうちの２つの売りから構成することができる。そして、第３レッグは第３契約の買いから構成することができる。バタフライスプレッド商品の価格は、次のように計算することができる。
【０００４】
バタフライ＝レッグ１＋２×レッグ２＋レッグ３  （式１）
［４］
ここでレッグ１は第１契約の価格に等しく、レッグ２は第２契約の価格に等しく、レッグ３は第３契約の価格に等しい。
【０００５】
［５］
先行技術の取引システムおよび方法は、スプレッド商品を取引する能力を制限してきた。スプレッド商品は、非標準ティックレベルの価格を有する１つ以上のレッグを含むことができる。例えばバタフライスプレッド商品が０．５ティックレベル単位で値付けされる場合、レッグ２は各々が０．２５ティックレベルを有する２つの契約から構成することができる。０．２５のティックレベルは標準ティックレベルではないので、先行技術のシステムおよび方法はスプレッド商品の注文を原金融商品の個々の注文と合致させることができなかった。数ある不利点の中でも特に、スプレッド商品の市場を原契約の注文とリンクさせることができないことは、市場流動性および市場の厚みを限定する。
【０００６】
［６］
したがって、スプレッド商品の市場を原金融商品の市場とリンクさせるシステムおよび方法が当業界で必要とされている。
【０００７】
発明の概要
［７］
本発明の態様は、異なるティックレベルの価格を有する金融商品の組合せを利用して、結果的に非標準ティックレベルを有するスプレッド商品の多重金融商品レッグの価格を得る取引方法およびシステムを提供することによって、先行技術の問題点および限界を克服する。異なるティックレベルの多重金融商品を使用する能力は、インプライドスプレッド商品の作成、およびスプレッド商品市場の原金融商品の市場へのリンクを可能にする。
【０００８】
［８］
特定の実施形態では、本発明は、例えばコンピュータ実行可能な命令またはモジュールを格納することにより、またはコンピュータ可読データ構造を利用することにより、部分的にまたは完全にコンピュータ可読媒体上に実現することができる。
【０００９】
［９］
言うまでもなく、上記の実施形態の方法およびシステムは、他の追加的要素、ステップ、コンピュータ実行可能な命令、またはコンピュータ可読データ構造を含むこともできる。これに関連して、他の実施形態も本書に開示しかつ請求する。
【００１０】
［１０］
本発明のこれらおよび他の実施形態の詳細を添付の図面および以下の説明に記載する。本発明の他の特徴および利点は、説明および図面、ならびに請求の範囲の記載から明らかになるであろう。
【００１１】
［１１］
本発明は、特定のパーツおよびステップで物理的形を取ることができ、その実施形態を以下の説明で詳述し、本書の一部を構成する添付の図面に示す。
【００１２】
発明の詳細な説明
［１７］
本発明の態様は、ユーザが取引情報を交換することを可能にする、コンピュータ装置およびコンピュータネットワークにより実現することが好ましい。取引システムおよび方法を実現するための例示的な取引ネットワーク環境を図１に示す。取引所コンピュータシステム１００は注文を受け取り、注文および取引に関連する市場データをユーザに送信する。取引所コンピュータシステム１００は、１台以上のメインフレーム、デスクトップ、または他のコンピュータにより実現することができる。ユーザデータベース１０２は、トレーダおよび取引所コンピュータシステム１００の他のユーザを識別する情報を含む。データは、ユーザの名前およびパスワードを、潜在的にユーザを一意にまたは集合的に識別する他の情報と共に含む。口座データモジュール１０４は、取引中に使用されることがある口座情報を処理することができる。マッチエンジンモジュール１０６は、買いおよび売り呼び値を突き合わせるために含まれる。マッチエンジンモジュール１０６は、買いと売りを突き合わせるための１つ以上のアルゴリズムを実行するソフトウェアにより実現することができる。取引データベース１０８は、取引を識別する情報および取引の内容を格納するために含めることができる。特に、取引データベースは、取引が行なわれた時間および約定価格を格納することができる。オーダブックモジュール１１０は、現在の買いおよび売り呼び値を計算または他の方法で決定するために含めることができる。市場データモジュール１１２は、市場データを収集しかつ該データをユーザに送信するように準備するために含めることができる。リスク管理モジュール１３４は、ユーザ定義リスク閾値に関してユーザのリスク利用を計算し決定するために含めることができる。注文処理モジュール１３６は、可変定義デリバティブ商品を分解し、オーダブックモジュール１１０およびマッチエンジンモジュール１０６による処理のために注文タイプを統合するために含めることができる。
【００１３】
［１８］
図１に示された取引ネットワーク環境はコンピュータ装置１１４、１１６、１１８、１２０、および１２２を含む。各コンピュータ装置は、コンピュータの全体的な動作を制御する中央処理装置と、中央処理装置をネットワークカードまたはモデムのような、１つ以上の従来のコンポーネントに接続するシステムバスとを含む。各コンピュータ装置はまた、データまたはファイルの読み書きのために多種多様なインタフェースユニットおよびドライブをも含むことができる。コンピュータ装置のタイプによっては、ユーザはキーボード、ポインティング装置、マイクロフォン、ペン装置、または他の入力装置によりコンピュータと対話することができる。
【００１４】
［１９］
図示されたコンピュータ装置１１４は、取引所コンピュータシステム１００に直接接続されている。取引所コンピュータシステム１００およびコンピュータ装置１１４は、Ｔ１ライン、共通のローカルエリアネットワーク（ＬＡＮ）、またはコンピュータ装置を接続するための他の機構を介して接続することができる。図示されたコンピュータ装置１１４は無線１３２に接続される。無線１３２のユーザはトレーダまたは取引所従業員とすることができる。無線ユーザは注文または他の情報をコンピュータ装置１１４のユーザに送信することができる。コンピュータ装置１１４のユーザは次いで、取引または他の情報を取引所コンピュータシステム１００に送信することができる。
【００１５】
［２０］
コンピュータ装置１１６および１１８はＬＡＮ１２４に結合される。ＬＡＮ１２４は周知のＬＡＮトポロジロジーの１つ以上を持つことができ、イーサネット(登録商標)のような、多種多様な異なるプロトコルを使用することができる。コンピュータ１１６および１１８は相互に、およびＬＡＮ１２４に接続された他のコンピュータおよび装置と通信することができる。コンピュータおよび他の装置は、ツイストペア線、同軸ケーブル、光ファイバ、または他の媒体を介してＬＡＮ１２４に接続することができる。代替的に、ワイヤレス携帯情報端末装置（ＰＤＡ）１２２は、無線波を介してＬＡＮ１２４またはインターネット１２６と通信することができる。ＰＤＡ１２２は、従来のワイヤレスハブ１２８を介して取引所コンピュータシステム１００とも通信することができる。本書で使用する場合、ＰＤＡは、無線波を介してネットワークと通信する携帯電話および他のワイヤレス装置を含む。
【００１６】
［２１］
図１はまた、インターネット１２６に接続されたＬＡＮ１２４をも示す。ＬＡＮ１２４は、ＬＡＮ１２４をインターネット１２６に接続するルータを含むことができる。図示されたコンピュータ装置１２０は、インターネット１２６に直接接続されている。接続はモデム、ＤＳＬライン、パラボラアンテナ、またはコンピュータ装置をインターネットに接続するためのいずれかの他の装置を介することができる。
【００１７】
［２２］
１つ以上のマーケットメーカ１３０は、デリバティブまたは証券の買いおよび売り呼び値を取引所コンピュータシステム１００に提供することによって市場を維持することができる。取引所コンピュータシステム１００はまた、取引エンジン１３８のような他の取引エンジンと情報を交換することもできる。多数の追加コンピュータおよびシステムを取引所コンピュータシステム１００に結合することができることを、当業者は理解されるであろう。そのようなコンピュータおよびシステムは、清算、規制、および手数料システムを含むことができる。結合は述べた通り直接結合とするか、あるいは本書に記載する他の方法とすることとができる。
【００１８】
［２３］
図１に示したコンピュータ装置およびシステムの動作は、コンピュータ可読媒体に格納されたコンピュータ実行可能な命令によって制御することができる。例えばコンピュータ装置１１６は、ユーザから注文情報を受信し、かつその注文情報を取引所コンピュータシステム１００に送信するためのコンピュータ実行可能な命令を含むことができる。別の例では、コンピュータ装置１１８は、市場データを取引所コンピュータシステム１００から受信しかつその情報をユーザに表示するためのコンピュータ実行可能な命令を含むことができる。
【００１９】
［２４］
言うまでもなく、多数の追加的サーバ、コンピュータ、ハンドヘルド装置、パーソナルデジタルアシスタント、電話機、および他の装置を取引所コンピュータシステム１００に接続することができる。さらに、図１に示したトポロジは単なる実施例であり、図１に示したコンポーネントは多数の代替的トポロジによって接続することができることを、当業者は理解されるであろう。
【００２０】
［２５］
図２は、本発明の実施形態に従ってインプライドスプレッド商品を作成するためのプロセスを示す。本書で使用する場合、インプライド注文とは、市場で利用可能な個別アウトライト注文から作成される注文である。１群の原金融商品２０２ａ〜２０２ｄは、取引エンジン２０６のインプライドスプレッド商品モジュールで受信される。インプライドスプレッド商品モジュール２０４は、複数の原契約２０２ａ〜２０２ｄからインプライドスプレッド商品２１０を作成するように構成することができる。下で詳述する通り、インプライドスプレッド商品は、標準ティックレベルに値付けされた原金融商品を含む。取引エンジン２０６は、スプレッド商品の注文を原金融商品の注文と突き合わせるマッチエンジンモジュール２０８をも含むことができる。本発明の幾つかの実施形態では、インプライドスプレッド商品モジュール２０４およびマッチエンジンモジュール２０８の機能は、取引所コンピュータシステム１００内の要素の１つ以上によって実行することができる（図１に示す）。
【００２１】
［２６］
図３は、本発明の一実施形態に係るインプライドスプレッド商品３００を示す。図示した実施例では、インプライドスプレッド商品３００は、０．５の標準ティックレベルの価格を有する。本書で使用する場合、標準ティックレベルとは、金融商品が取引所で売買される価格レベルである。インプライドスプレッド商品３００とは、０．５ティックレベルであり、０．５ティックレベルの原金融商品３０２から構成されるレッグ１を含むインプライドバタフライスプレッド商品を表わす。レッグ２は非標準ティックレベルの０．２５ティックレベルであり、原商品３０４および原商品３０６を含む。レッグ３は０．５ティックレベルであり、原商品３０８を含む。本発明の一実施形態では、原金融商品はユーロダラー契約である。バタフライスプレッド商品の１つのレッグはカレンダスプレッド商品を含むことができる。バタフライスプレッド商品は２つのカレンダスプレッド商品を含むこともできる。
【００２２】
［２７］
レッグ２における非標準ティックレベルの存在は、以前の取引システムがスプレッド商品市場を原金融商品の市場とリンクすることを妨げてきた。これは、原金融商品が非標準ティックレベルでは取引することができないためである。インプライドスプレッド商品３００は、結果的に得られる価格レベルが標準ティックレベルになるように、多重金融商品レッグを構成する原金融商品の組合せを含めることによって、この問題を解決する。原契約３０４は０．５の標準ティックレベルを有し、原契約３０６は０．０の標準ティックレベルを有する。結果的に得られるティックレベルは、多重金融商品レッグの価格を平均することによって決定される。図示した実施例では、０．５および０．０ティックレベルは結果的に、組み合わされた２つの金融商品に対し０．２５結合ティックレベルとなる。
【００２３】
［２８］
本発明の態様が２つの金融商品の組合せから非標準ティックレベルを生成することに限定されないことを、当業者は理解されるであろう。他の実施形態では、異なるティックレベルの３つ、４つ、またはそれ以上の金融商品を組み合わせて、結果的に非標準ティックレベルを有する金融商品の組合せを得ることができる。例えばインプライドスプレッド商品のレッグは０．７５、０．０、および０．２５のティックレベルを有する３つの原金融商品から構成することができ、結果的に０．３３３３の総合ティックレベルを有するレッグが得られる。原金融商品の量およびティックレベルの比率は、全ての原金融商品が標準ティックレベルを持たなければならないという制限付きで、所望のティックレベルが得られるように選択することができる。
【００２４】
［２９］
図４は、本発明の実施形態に従って多数のトレーダの間で取引されるインプライドスプレッド商品４０２を示す。インプライドスプレッド商品４０２は原金融商品４０４ａ〜４０４ｄから構成される。原金融商品４０４ｂおよび４０４ｃの組合せは結果的に非標準ティックレベルを有するレッグにすることができるが、各々の金融商品は標準ティックレベルである。標準ティックレベルの原金融商品の存在は、スプレッド商品および原金融商品市場のリンクを促進する。図示した実施例では、トレーダ４０６はインプライドスプレッド契約４０２によって表わされたスプレッド契約を買うかあるいは売ることができ、トレーダ４０８、４１０、４１２、および４１４は原金融商品を買うかあるいは売ることができる。
【００２５】
［３０］
本発明の一実施形態では、取引所は、単一のトレーダにインプライドスプレッド契約の多重金融商品レッグを構成する全ての金融商品を買うかあるいは売るように要求することができる。図４に示す実施例では、単一のトレーダは、金融商品４０４ｂおよび４０４ｃを両方とも買うかあるいは売るように要求される。
【００２６】
［３１］
原金融商品がインプライドスプレッド商品に含まれる価格より良い価格で購入または売却される場合、スプレッド商品を買うかあるいは売るトレーダは、予想以上に良いフィルを得ることができる。例えば、トレーダがインプライドスプレッド商品３００を買い、原契約３０４および３０６が両方とも０．０ティックレベルの同一価格で入手可能であった場合、トレーダは予想以上に良いフィルを得ることになる。
【００２７】
［３２］
図５は、本発明の実施形態に従って、インプライドスプレッド商品を作成し手処理する方法を示す。第一に、ステップ５０２で、取引所または他の取引エンティティはスプレッド商品の注文を受ける。次に、インプライドスプレッド商品の複数のレッグがステップ５０４で作成される。次いで、レッグが複数の原金融商品を含むかどうかがステップ５０６で決定される。レッグが複数の金融商品を含む場合、次に、多重金融商品レッグが非標準ティックレベルを有するかどうかがステップ５０８で決定される。多重金融商品レッグが非標準ティックレベルを有する場合、ステップ５１０で、標準ティックレベルを有する原金融商品であって、結果的に非標準ティックレベルを有するレッグをもたらす原金融商品が選択される。１つのインプライドバタフライスプレッドの実施形態では、非標準ティックレベルより高いティックレベルを有する原金融商品および非標準ティックレベルより低いティックレベルを有する原金融商品が選択される。
【００２８】
［３３］
ステップ５１２で、スプレッド商品の注文が原金融商品の１つ以上の注文と突き合わされる。最後に、注文はステップ５１４で実行される。
【００２９】
［３４］
本発明を、その特定の実施形態に関連して本書で説明した。本発明の理解する者が、添付の請求の範囲に記載する発明の広い精神および範囲から結脱することなく、本発明の原理を利用する変形、他の実施形態、または異形を思いつくことができることは、当業者には明らかであろう。全てが本発明の領域、精神、および範囲内とみなされる。例えば、本発明の態様は、１リンクづつ検討するときに同一原金融商品から構成されるスプレッド戦略の任意の数の組合せに使用することができる。
【図面の簡単な説明】
【００３０】
【図１】［１２］  本発明の態様を実現するために使用することのできるコンピュータネットワークシステムを示す。
【図２】［１３］  本発明の実施形態に従ってインプライドスプレッド商品を作成するためのプロセスを示す。
【図３】［１４］  本発明の実施形態に係るインプライドスプレッド商品を示す。
【図４】［１５］  本発明の実施形態に従って複数のトレーダの間で取引されるインプライドスプレッド商品を示す。
【図５】［１６］  本発明の実施形態に従ってインプライドスプレッド商品を作成しかつ処理する方法を示す。
【図１】
2007529076.tif 000002
【図２】
2007529076.tif 000003
【図３】
2007529076.tif 000004
【図４】
2007529076.tif 000005
【図５】
2007529076.tif 000006
【国際調査報告】
2007529076.tif 000007