(57)【要約】任意の資産または一組の資産にわたるポートフォリオの価値を投資家が特定する目標に基づき投資ルールを組み合わせることにより増加させる柔軟性を備えたツール。投資家には、分析の形式化を支援するユーザーフレンドリーの対話式方法を介して多くの革新的なアプローチが提供される。本発明は、しっかりしたプラットフォームの下でこの柔軟性を提供することにより、投資プロセスの効率を改善して、投資家にとって高コストにつくことがあるエラーをなくすものである。本発明は、多数のプロセスが異なる投資領域で繰り返されるため、これら全ての決定を行うことのできる単一のプラットフォームを提供すると、また、多数の決定を湊合すると、投資家は投資決定プロセスの全ての部分にわたり推奨される投資取引を比較対照できるという事実を利用する。【特許請求の範囲】
【請求項１】
１またはそれ以上の投資ルールを評価するコンピュータ利用システムであって、
（ａ）複数の資産識別子の各々を対応の資産カテゴリーに関連付ける、複数の資産の各々の過去の実績を示す歴史的データを含んだ金融データを保存するためのコンピュータにより読み取り可能なデータ保存ドライブと、
（ｂ）データ保存ドライブに結合されて、各々が、（i）資産識別子の組み合わせ、（ii）資産カテゴリーの組み合わせ、（iii）第１の資産の第２の資産に対する相対的比率を特定する資産識別子重み係数の組み合わせ、及び（iv）第１の資産カテゴリーの第２の資産カテゴリーに対する相対的比率を特定する資産カテゴリー重み係数の組み合わせのうちの少なくとも１つを特定する複数の投資ルールを評価する処理機構と、
（ｃ）処理機構に結合され、該処理機構をデータ通信リンクを介して少なくとも１つのユーザー端末にリンクし、ユーザー端末において、処理機構が発生する投資ルールの評価に関連する情報を表示するユーザーインターフェイス機構とより成るコンピュータ利用システム。
【請求項２】
ユーザーインターフェイス機構は少なくとも１つの投資ルールのユーザーによる選択を受け入れるように構成され、処理機構は選択した投資ルールに応答して投資ルールの評価に選択された投資ルールの評価を含める請求項１のシステム。
【請求項３】
ユーザーインターフェイス機構は、（i）投資目標、（ii）投資の制約、（iii）処理機構が投資ルールを評価する時間を特定する時間地平線、（iii）取引条件を示す信号データ、及び（iv）信号データに基づき取引行動（量／頻度）を特定するルール基準のうちの少なくとも１つのユーザーによる選択を受け入れるように構成されている請求項２のシステム。
【請求項４】
処理機構はさらに、評価中の投資ルールに少なくともほぼ近似する複数の投資機会を、改善されたまたは実質的に最適化されたルールの同定を容易にするための繰り返し手順を用いて分析することにより、投資家が可能な結果の範囲内で投資ルールを評価できるように、また投資家が改善された投資ルールを選択しない可能性を最小限に抑えるようにする分析機構を備えた請求項３のシステム。
【請求項５】
処理機構はさらに、ユーザーが特定する投資ルールを改善して、ユーザーが特定する目標をユーザーが特定する制約条件の下で最大にするための最適化機構を含む請求項４のシステム。
【請求項６】
処理機構はさらに、投資ルールを歴史的データに対して評価することにより改善された投資ルールを同定する歴史的評価機構を含む請求項３のシステム。
【請求項７】
処理機構はさらに、（i）モンテカルロ分析法、（ii）確率的分析法、または（iii）他の統計的予想法のうちの少なくとも１つを用いて、投資ルールを予想データに対して評価することにより、改善された投資ルールを同定する予想評価機構を含む請求項３のシステム。
【請求項８】
ユーザーが特定する目標は、（i）最大の絶対リターン、（ii）ベンチマーク投資に対する過剰リターン、（iii）最大のリスク調整リターン、（iv）最小取引高、（v）最小ドローダウン、（vi）プラスリターンの連続月最大数、（vii）マイナスリターンの連続月最小数、（viii）プラス時の高平均リターン、（ix）マイナス時の低平均リターン、（x）悪いリスクに対する良いリスクの実質的に高い比率のうちの少なくとも１つを含む請求項５のシステム。
【請求項９】
複数の投資ルールを評価するコンピュータ利用方法であって、
（ａ）複数の資産識別子の各々を対応の資産カテゴリーに関連付ける、複数の資産の各々の過去の実績を示す歴史的データを含んだ金融データを保存し、
（ｂ）各々が、（i）資産識別子の組み合わせ、（ii）資産カテゴリーの組み合わせ、（iii）第１の資産の第２の資産に対する相対的比率を特定する資産識別子重み係数の組み合わせ、及び（iv）第１の資産カテゴリーの第２の資産カテゴリーに対する相対的比率を特定する資産カテゴリー重み係数の組み合わせのうちの少なくとも１つを特定する複数の投資ルールを評価して、投資ルールの評価を発生させ、
（ｃ）処理機構が発生する投資ルールの評価に関連する情報を表示し、
（ｄ）少なくとも１つの投資ルールのユーザーによる選択を受け入れ、選択した投資ルールに応答して投資ルールの評価に選択された投資ルールの評価を含めるステップより成る複数の投資ルールを評価するコンピュータ利用方法。
【請求項１０】
（i）投資目標、（ii）投資の制約、（iii）処理機構が投資ルールを評価する時間を特定する時間地平線、（iii）取引条件を示す信号データ、及び（iv）信号データに基づき取引行動（量／頻度）を特定するルール基準のうちの少なくとも１つのユーザーによる選択を受け入れるステップをさらに含む請求項１０の方法。
【請求項１１】
評価中の投資ルールに少なくともほぼ近似する複数の投資機会を、改善されたまたは実質的に最適化されたルールの同定を容易にするための繰り返し手順を用いて分析することにより、投資家が可能な結果の範囲内で投資ルールを評価できるように、また投資家が改善された投資ルールを選択しない可能性を最小限に抑えるようにするステップをさらに含む請求項１１の方法。
【請求項１２】
ユーザーが特定する投資ルールを改善して、ユーザーが特定する目標をユーザーが特定する制約条件の下で最大にするステップをさらに含む請求項１２の方法。
【請求項１３】
投資ルールを歴史的データに対して評価することにより改善された投資ルールを同定するステップをさらに含む請求項１３の方法。
【請求項１４】
（i）モンテカルロ分析法、（ii）確率的分析法、または（iii）他の統計的予想法のうちの少なくとも１つを用いて、投資ルールを予想データに対して評価することにより、改善された投資ルールを同定するステップをさらに含む請求項１３の方法。
【請求項１５】
ユーザーが特定する目標は、（i）最大の絶対リターン、（ii）ベンチマーク投資に対する過剰リターン、（iii）最大のリスク調整リターン、（iv）最小取引高、（v）最小ドローダウン、（vi）プラスリターンの連続月最大数、（vii）マイナスリターンの連続月最小数、（viii）プラス時の高平均リターン、（ix）マイナス時の低平均リターン、（x）悪いリスクに対する良いリスクの実質的に高い比率のうちの少なくとも１つを含む請求項１３の方法。
【請求項１６】
ユーザーにより特定される投資ポートフォリオの文脈内で投資ルールを評価するステップをさらに含む請求項９の方法。
【請求項１７】
コンピュータによりアクセス及び読み取り可能なデータ保存ドライブに金融データを保存し、
コンピュータをデータ通信リンクを介して少なくとも１つのユーザー端末にリンクさせ、
ユーザー端末において、投資ルールの形成に関する情報を表示するステップをさらに含む請求項１７の方法。
【請求項１８】
保存ステップは、金融データを、（i）ランダムアクセスメモリ、（ii）磁気記憶装置、及び（iii）光学的記憶装置のうちの少なくとも１つに書き込む請求項１８の方法。
【請求項１９】
金融データは、（i）経済データ（マクロ及びミクロの両方）、（ii）金融データ（リターン、投資収益、価格及び統計的データ）、（iii）特定のユーザーに対応するポートフォリオ関連データ、及び（iv）金融マーケットの方向を評価し投資行動の指針を得るために特定のユーザーにより発生されるデータのうちの少なくとも１つを含む請求項１７の方法。
【請求項２０】
ユーザーが金融データに対して数学的及び／または統計的修正を施すことにより、ユーザーにより特定される金融データのセットを発生できるようにするステップをさらに含む請求項２０の方法。
【請求項２１】
保存ステップはさらに、複数のユーザーのそれぞれについてユーザー特定情報を保存し、ユーザー特定情報は、（i）複数の異なる資産クラスの各々に対するユーザーによる配分額、（ii）複数の資産クラスの各々に対して適応すべき少なくとも１つのベンチマーク資産、及び（iv）許容された負債比率、リスク予算、種々の資産クラス及びベンチマーク資産に対する最大及び最小許容保有高、基軸通貨、ポートフォリオ／投資の許容可能な決定及び取引頻度、及び実績に対する１またはそれ以上の投資目標を特定するポートフォリオレベルの制約のうちの少なくとも１つを特定することによりユーザーのポートフォリオを特定する請求項９の方法。
【請求項２２】
保存ステップはさらに、ユーザーにより特定される複数の投資ルール、及び評価期間、マーケットデータ、制約及び／またはベンチマークに対する任意の修正を含む、投資ルールを発生するために用いるデータシリーズを含む投資ルールの種々の局面に関連する情報を保存する請求項９の方法。
【請求項２３】
保存ステップはさらに、投資ルールの評価をレポートとして保存することにより、ユーザーが複数の投資ルールの実績を評価するのを助けるステップをさらに含む請求項９の方法。
【請求項２４】
ユーザーがインターネットまたはイントラネットを介して投資ルールの評価にアクセスするステップをさらに含む請求項９の方法。
【請求項２５】
特定されたユーザーに対応するポートフォリオを表示するステップをさらに含み、ポートフォリオは、（ａ）複数の資産クラスの各々の配分額、（ｂ）各資産クラス内で使用される１またはそれ以上の投資ルール、（ｃ）負債比率、個々の資産のサイズ、リスク限界及び取引高のうちの少なくとも１つを含む、ポートフォリオ全体に、またはその任意の部分に課せられる１またはそれ以上の制約を示す請求項１７の方法。
【請求項２６】
表示ステップはさらに、ユーザーが利用可能なデータセット全体と共にこのデータに対してその予想能力を向上させるために施すことが可能な、ユーザーにより選択される複数の修正を表示するステップを含む請求項２６の方法。
【請求項２７】
表示ステップはさらに、ポートフォリオの複数のレベルの各々において投資ルールを表示し、ポートフォリオの複数の投資ルールを統合したものを表示することによりユーザーによる統合レベル及びポートフォリオ内のミクロレベルにおける決定を容易にするステップを含む請求項２７の方法。
【請求項２８】
表示ステップはさらに、ポートフォリオをモニターしているユーザーへの通告及び彼らが使用中の投資ルールの進行状態を表示するステップを含み、さらにインターネットアカウント、電話モデル及び電子メールを介してアクセス可能な取引ブロッタを含む通信機構を用いて金融データを更新するステップを含む請求項２８の方法。
【請求項２９】
表示ステップはさらに、複数の投資ルール及びポートフォリオを評価するための複数の実績指標を報告する標準のフォーマットまたはユーザーにより設計された特注のフォーマットの何れかにより１組のレポートを作成するステップを含む請求項２８の方法。
【請求項３０】
表示ステップはさらに、ユーザーが１組のレポートを読んで印刷するのを可能にするステップを含む請求項３０の方法。
【請求項３１】
ユーザー端末のユーザーから通信リンクを介して命令を受けるステップをさらに受ける請求項３１の方法。
【請求項３２】
金融データベースから特定されたデータにアクセスする命令を受けるステップをさらに含む請求項３１の方法。
【請求項３３】
投資ルールを特定し、投資ルールがテストされる期間を特定する命令を受けるステップをさらに含む請求項３１の方法。
【請求項３４】
ポートフォリオで選択される１またはそれ以上の投資ルールまたはポートフォリオ内の資産クラスを特定する命令を受けるステップをさらに含む請求項３４の方法。
【請求項３５】
（ａ）ポートフォリオの構造、（ｂ）少なくとも１つの投資目標、（ｃ）ポートフォリオの制約レベル、（ｄ）投資ルールベンチマーク、及び（ｉｖ）資産または資産カテゴリーの配分額のうちの少なくとも１つを特定する命令を受けるステップをさらに含む請求項３５の方法。
【発明の詳細な説明】
【技術分野】
【０００１】
本発明は、一般的に、コンピュータにより実現されるビジネス方法及び金融手段に関し、さらに詳細には、多種多様な投資家が個々の目標を達成するかそれを凌駕するために投資ポートフォリオを投資ルール及び戦略と共に増強するようにマネジメントする手法に関する。
【背景技術】
【０００２】
現在のコンピュータによる投資分析ツールは、多くの点で不備がある。これらのツールは、投資家が多種多様な取引ルールを複数の資産クラスあるいは安全性の種々のレベルにわたって融通無碍にテストできる機構を提供しない。資産の例には、米国株式、米国債券、国際株式、国際債券、エマージングマーケット株式、商品及び通貨が含まれる。資産を表す指数の例には、メリルリンチ債権指数、スタンダード・アンド・プアーズ５００米国株式指数、スタンダード・アンド・プアーズ不動産指数のような指数が含まれる。個々の証券には、モトローラ及びルーセントのような会社の株式と共にミューチュアルファンド及び特定期間の債権や、原油のような商品及び米国ドル／日本円の交換比率のような通貨が含まれる。
【０００３】
多数の従来型システム及び方法は特定の投資カテゴリーに限定されている。例えば、Bairdの米国特許第５，２２０，５００号を考えると、この特許に開示された手法は株式だけに適用でき、投資家が売買できる広範囲の投資選択肢をカバーする投資ルールの評価には使えない。さらに、Bairdの手法は株式、債券、商品及び通貨だけでなくこれらのデリバティブを含むポートフォリオの全ての局面にわたる評価を行うようには構成されていない。Melnikoffの米国特許第５，７８４，６９６号は、ミューチュアルファンドだけに使用できるものである。
【０００４】
従来型投資分析ツールのもう１つの欠点は、それらに基づきルールを開発し評価することができる派生データのセットを発生させるためのデータ修正能力が非常に限られていることである。例えば、Fernholzの米国特許第５，８１９，２３８号の目的は一組の選択された資産を用いて指数の実績を反復することである。しかしながら、Fernholzの手法は、投資家がその指数より良い成績が上げられるという推奨に到達するようにデータを修正したい状況には対応していない。同様な問題点は、Jones他の米国特許第９８２，９４２号に明らかである。
【０００５】
投資データの修正を行う従来の手法は、一般的に、実際にこれから取引される資産に限定されている。コンピュータを利用する一部の投資推奨・分析方法は技術的な取引ルールモデルを提供するものであるが、それらは特定タイプのデータ（証券価格だけ）に限定され、予め特定されるルール（例えば、移動平均取引ルール、相対力指数）に限定される。さらに、技術的な取引ルールは、証券または資産の現在価格を同じ資産の歴史的実績または振舞いに対して比較するものである。取引ルールのテスト及び開発を可能にする従来のツールセットは価格データを特定の態様で技術的に評価するものに限定され、これらのツールはある特定の資産の取引パターンの評価を可能にし、予め設定された技術的指数（移動平均、価格チャート、最大及び最小レベル、５２週の高価格及び低価格、価格変動、出来高など）に基づくものである。これらのツールによると、同じ資産に対する取引行動とその戦略の利益予想を評価することができる。しかしながら、投資家は特定の証券を取引するために、経済データ（例えば、インフレーションの５ヶ月移動平均）に対してこれらの技術的修正を行いたい場合がある。これは従来型手法では予想されておらず、また可能ではない。同じように、従来型手法は、種々のタイプのデータを組み合わせてルールを評価する（例えば、経済データを用いてメリルリンチ債権指数またはその年の季節のいくつかのシリーズに対してルールを評価して米国債権を取引する）投資家には助けとならない。この欠点は、別個の環境で多数の部分的分析を行い、これらの別個の分析を組み合わせて統合的な環境を形成する（例えば、エクセルスプレッドシートにより従来型手法を用いてテストされたルールを寄せ集める）手法の考案を求められる投資家にとって問題である。
【０００６】
従来のコンピュータにより実現される投資分析手法は、単一且つ特定のルール（例えば、Fernholz特許に記載されたような）を評価するだけである。この手法は、実際に所要の背景知識を所有しないであろう投資家にかなりの予知能力を必要とする。同様に、実質的に最適化されたルールは、予め特定されたルールセットから選択されるルールに見合うだけの結果を与えることもあれば、そうでない場合もある。
【０００７】
従来技術にかかるツールがあれば、それらは歴史的データをあてにする。歴史的データは、存在できたであろう数千ものパスのうちのただ１つのパスだけを表すという意味で限界がある。従って、これらの従来型ツールは、ルールの効用について非常に不正確な見通しを提供する危険がある。歴史的なパスに基づくテストは、将来における成功確率の低い戦略を提供する傾向がある。
【０００８】
上述したような限られた適用範囲内において、投資家に利用可能な従来型ツールセットはまた、通常は絶対リターンであるが時として修正リターン（モーニングスターのようなリスク調整の販売者による定義に基づく）を求める投資目標を予め選択する傾向がある。種々の投資家には種々の目標及び実績評価法があるため、Melnikoffの米国特許第５，７８４，６９６号及びChampion他の米国特許第５，１２６，９３６号が用いる上記アプローチは、これらの投資分析及び決定ツールの適用範囲を非常に特殊なクラスの投資家に限定する。
【０００９】
従来技術は、投資機会の選択は投資家の通貨以外の通貨に基づくことがある（例えば、米国株式を購入するオランダの投資家はその株の成績と、その株を売買する時の通貨交換比率とを心配する必要がある）という事実を考慮していない。かかるニュアンスを無視すると、基本的なルール／戦略により儲けがでるかまたは成功が得られるが、投資家の通貨に戻した場合に同じ程度の成功を得ることができない場合があるため、投資家のポートフォリオにとって不正確な決定につながることがある。
【００１０】
従来技術の方法では、ユーザーはポートフォリオを構成する多種多様なクラスの資産について種々の取引ルールを組み合わせるか寄せ集めるかもしくは戦略／ルールを構築することができず、特にかかるポートフォリオの構造が投資家により異なる場合はポートフォリオ全体の全ての戦略／ルールの累積効果をみることができない。
【００１１】
従来技術の同様なツールに課される制約は非常に限られたものであり、通常、これらのツールはルール形成レベルでのみ作用する（例えば、取引される資産のポジションのサイズに関連して、または負債比率の条件に基づき限界を設定することができる）。
【００１２】
従来技術の方法は投資家が毎日、決定を下すのを助けるように設計されているが、一部の機関投資家は一週間または一月にただ一度だけ決定を下す選択を行うことがある。決定を下す頻度は投資家のタイプとの間で微妙な関係があり、従来技術は主として金融トレーダーの要求を満たすようになっているが、年金基金、ミューチュアルファンドまたは中央銀行ポートフォリオのマネジャーのような、投資戦略に興味を有する他の投資家は彼らのポートフォリオの取引または修正をそれほど頻繁に行わない傾向がある。現在、投資家は、かかる評価を、個々に、また、彼らが獲得した任意のソフトウェアとは別個に、スプレッドシート型アプリケーションを用いて行う必要があるが、これは時間がかかり、エラーが生じやすい方法である。多数の機関投資家は、投資オプションを評価する時このような簡単で分析的な機能を必要とし、それにより仕事の効率、一貫性及び品質を増加することができる。
【００１３】
従来技術は、主として、単一時点における最適なポートフォリオ構造（ベンチマーク資産及びその配分額）をただ指定する、ポートフォリオ内でのスタティックな資産配分額決定に焦点を当てている。実際問題として、このアプローチには重大な問題があるが、その理由は、マーケットの条件変化及びかかる変化により表れる投資リスク／機会を考慮しないためである。従って、投資地平線に焦点を当て、その期間についてスタティックなポートフォリオの配分額決定を行い、中間の期間におけるマーケット条件を無視することにより、従来技術の投資家を現在のベースでサポートする能力は限られている。
【発明の目的及び概要】
【００１４】
本発明は、任意の資産または資産の組み合わせにわたって強力なポートフォリオを形成し且つ評価し、投資家により特定される目標に基づき投資ルール／戦略を複雑な態様で組み合わせるためのコンピュータ利用ツールを提供することにより、従来技術の上記及び他の問題に対応しようとするものである。ユーザーフレンドリーで対話式の方法は、投資家が分析を形式化する際のガイドとなる。さらに、投資プロセスの効率は、複数の投資配分額にわたって正確で一貫性のある評価を行い、投資家にとって高くつくことがわかるであろうエラーを無くすことにより改善される。多数の分析ステップが種々の投資領域にわたって繰り返されることが分かると、複数の異なる投資決定をすることができる単一のプラットフォームを設けることにより効率を改善することができる。さらに、多数の投資決定を寄せ集めると、投資家は、投資決定プロセスの全ての局面にわたり投資の推奨を比較対照することができる。
【００１５】
従って、本発明の１つの目的は、投資戦略を評価し投資ポートフォリオをマネジメントするための従来技術の上述した問題点のうち１またはそれ以上に対処するコンピュータにより実行可能な方法を提供することにある。
【００１６】
本発明の他の目的は、投資ルール／戦略を、多数のまたは特定された歴史的期間にわたり、任意の金融マーケットまたは経済的領域における任意タイプの投資家のために、広い範囲の投資手段にわたり（任意の資産クラスの指標、任意の資産クラスの投資マネジャー、任意の資産クラスのミューチュアルファンド、通貨、商品及び任意の資産クラスの証券を含む）作成、評価及びモニターするためのコンピュータにより実行可能な方法を提供することにある。従って、個人及び機関投資家は、それぞれの投資目標を満足する投資ポートフォリオを形成できるようにする投資／取引ルール／戦略を評価し作成して、これらのポートフォリオのモニター、再配分及び／または再均衡をダイナミックなやり方で行えるようにすることができる。用語「ダイナミック」は、比較的長期間の投資地平線全体にわたって、時々調整または修正を行うことが望ましいという事実に関連性がある。金銭を投資する資産の比率に関する決定は変化することがあるため、それらの配分額は変化する。しかしながら、従来型ツールの多くは、投資家が投資地平線にわたって資産比率を一定の値に維持する（スタティックな配分）よう強制するものである。
【００１７】
本発明のさらに別の目的は、ユーザー／投資家／クライアントがオンラインのコンピュータ利用システムにアクセスするのを容易にすることにある。
【００１８】
本発明のさらに別の目的は、経済データ、金融データ（投資手段の価格データを含むが、必ずしもそれらに限定されない）及び／または投資決定を行うために投資家が発生させる他のデータの組み合わせに基づき改良型取引ルール／戦略を構成することである。
【００１９】
本発明のさらに別の目的は、改良型投資ルール／戦略を決定するという目標を満足するためにユーザー（投資家）が必要とするデータを記憶させ、これらのルール／戦略を選択された歴史的期間についてテストし、実績を現在ベースでモニターし、現在及び将来のマーケットにおける実績を評価し、将来のマーケット状態をユーザーによる入力でシミュレーションして種々のシナリオでのそれらのルール／戦略の成績を評価し、ある特定のルール／戦略の最適化を行ってある特定の実績特性を最適化するコンピュータ利用方法、システム及び／または製造品を提供することにある。「信号データ」と総称するかかるデータは、経済データ（マクロ及びミクロの経済データを含む）、金融データ（リターン、利回り、価格及び統計データを含む）、ユーザー（投資家の）の特定のポートフォリオ関連のデータ、金融マーケットの方向を評価しそして／または予想し、投資行動を指し示すためにユーザーが発生させる特定のデータを含むがそれらに限定されない。さらに、このデータは、上述のデータからデータセットへの複雑な数学的及び／または統計的修正を含む。
【００２０】
本発明の別の目的は、ユーザーがオプションの広いメニューからいかにして投資戦略（即ち、投資目標）の成功を定義するかを特定し、特に許容可能なレベルのリスクでリターンを最大にするか、またはリスク調整リターンを最大にするか、もしくはリスクには無関係に絶対リターンを最大にするのを可能にする方法／装置を提供することにある。従って、本発明は、多種多様な投資家が投資を成功させるルール／戦略を選択するための彼ら自身の基準を決定し、彼らのルール／戦略の成績及びその結果としてポートフォリオをこれらの選択された基準に基づきテスト／測定するのを可能にする。さらに、本発明は、ユーザー／投資家が種々のルール／戦略または彼らのポートフォリオ内の資産クラスの間でこれらの基準を変更して、ポートフォリオを形成する際の柔軟性を最大にする（例えば、ある特定の資産クラス（株式）について、投資家がある特定タイプのリスクが調整された実績を最大にしたい、また、他の資産クラス（通貨）について、彼らが予算によるリスク限界を設定することによりリスクのマネジメントをしたい、そして、第３の資産クラス（個人の株式）について、彼らが絶対リターンを最大にしたい）ことを可能にする。さらに、本発明は、階層構造のまたは重みを付けられた多数の目標を用いて単一の点数／格付け／ランク付けを行うことにより種々の戦略の間の選択を容易にする方法を提供するものである。
【００２１】
本発明の別の目的は、ユーザーに個々の投資目標に対する特定のルール／戦略及びポートフォリオを構成するための制約（例えば、レバレッジなし、ある特定の大きさのリスク、特定のリスク調整リターン、またはポートフォリオ内のある特定の資産の大きさの限界）を課すことができるようにすることである。
【００２２】
上記及び他の目的は、その一般的な局面を以下に要約する本発明により少なくとも一部が実現される。一般的に述べると、また限定を行う意図ないが、本発明の１つの局面は、広い範囲の取引及び投資ルール／戦略を評価するコンピュータ利用システムに関連がある。公共のソースからの金融データだけでなく、ユーザーがシステムに提供する財産的価値がある金融データ（将来のシミュレーションを行うに必要な歴史的データも含む）は、コンピュータにより読み取り可能なデータ保存ドライブに保存される。データ保存ドライブに結合された処理機構は、複数の投資／取引ルール／戦略をテストし評価するようにプログラムされている。処理機構を少なくとも１つのユーザー端末にデータ通信リンクを介してリンクし、ユーザー端末または遠隔の端末に、個人の投資目標、制約及び時間地平線の選択をテスト／評価するために投資戦略の選択または作成に関する情報を表示するユーザーインターフェイス機構が設けられている。
【００２３】
本発明のさらに別の実施例によると、複数の投資機会を、テスト中のルールの近くで、反復手順を用いて探索して、投資家が改良されたまたは実質的に最適化されたルールを見つけ易くするだけでなく（投資家はかれら自身の最良のルールを選択する予知能力を備えていない可能性がある）、ある特定の変数または測定基準（感度分析）の変化によりルール／戦略の成績がいかに変化するかの理解を容易にする分析機構が設けられている。このプロセスにより、投資家は可能な結果の範囲内でルールを評価することにより、彼らが最良のルールを選択しない可能性を最小限に抑えることができる。さらに、本発明は、ユーザー／投資家が所与の特定の制約の下で特定の目標を最大にするために作成するルールを最適化できるようにする最適化ツールを含むように構成されている。
【００２４】
本発明の別の実施例によると、取引ルールは勝算のある戦略を識別するために歴史的データに対して評価される。取引ルール及び変数のシミュレーションをその後、モンテカルロ法、確率論的方法または他の統計的予測方法のような手法を用いて未来に対して行う。歴史的データは観察のただ１つのパスを提示するにすぎないため、クライアントが多数のパスについての評価を行えるようにする任意のツールにより、そのルールの効用についてのしっかりした予測を得る。さらに、これらのルールは、単一の歴史的期間（１９９５−２０００）または多数のオーバーラップしない期間（１９９０−１９９３、１９９４−２０００）または多数のオーバーラップする期間（１９９０−１９９６、１９９４−２０００）のうちの任意の期間について評価することができる。
【００２５】
上述のルール／戦略は、（i）最大の絶対リターン、（ii）ベンチマークへの経験の浅い投資についての過剰リターン、（iii）最大のリスク調整リターン（リスクの調整は多数のやり方で実施可能である）、（iv）最小の出来高などを含む（それに限定されない）任意の目標関数を満足するように設計することができる。さらに、本発明は、階層構造のまたは重み付けされた多数の目標を用いて単一の点数／格付け／ランク付けをすることにより種々の戦略間の選択を容易にする方法を提供する。
【００２６】
ルール／戦略は評価が可能であり、成功か否かの最終的な決定は投資家の任意の基軸通貨により表すことができる。本発明では、基軸通貨の決定及び全てのリターンをこの通貨へその後の変換するためのこの調整が正確且つ適切に行われる。
【００２７】
本発明のさらに別の実施例によると、ユーザーには、最良の成績を発生させるルールの組み合わせ（戦略と呼ぶ）をテストする機構が提供される。これは、利益を生み出すルール／戦略と思えるものが他のルール／戦略以上に価値を付加しないか、あるいは他のルール／戦略と組み合わせると貧弱なルール／戦略であることがあるため、重要な特徴である。従って、ルール及び戦略をそれぞれ別個に、また他のルール及び戦略との関連で評価できることが重要である。この機能はさらに、投資家が種々の資産クラスに投資をするためのルール／戦略を開発し、それら全てがこれらの狭い範囲の資産クラス内でそれらの目標を満足させるが、これらの資産はポートフォリオの一部とみることができるため、投資家がこれら全てのルール／戦略の組み合わせを投資する資産クラス全体にわたって評価することによりその集合が依然として投資目標を確実に満足させるようにすることが重要である、ポートフォリオの概念に対して拡張される。ポートフォリオの文脈内でのルール／戦略をまとめるこの能力により、かかる資産の監督者には組織の種々の部分を１つの統合した価値に結合するインパクトが与えられるため効果的な支配が可能となる。
【００２８】
本発明のさらに別の実施例によると、ポートフォリオの構成に通常適用される幾つかの制約（例えば、リスク限界、負債比率、任意の資産（資産クラス）の最大保有額、損切りレベル、リエントリールールなど）を課すための制約付与機構が提供される。さらに、これらの制約はその一部がルールレベルで有効であり、他の部分が戦略レベルで作用するように階層構造として、そして重複させることが可能である。
【００２９】
本発明のさらに別の実施例によると、ルール／戦略の実績について、下層のデータが更新される時はいつも継続してモニター及び報告が可能なようにするモニター機構が提供される。
【００３０】
本発明のさらに別の実施例によると、投資家にとって最も適切な投資の推奨を周期性を持つように、そして時間の地平線に合うように（即ち、一年の地平線にわたり利益が出るように）ユーザーが調整できるようにする投資推奨調整機構が提供される。この周期性にもかかわらず、これらのルール／戦略及びその結果としてポートフォリオのモニターは上述したように行われる。
【００３１】
本発明のさらに別の実施例によると、任意の資産、投資マネジャー、ミューチュアルファンドなどの成績のデータを分析するデータ分析機構が提供される。本発明は、このデータをシステムへの入力として処理した後、投資家がかかる投資オプションを評価し、さらにルール／戦略の一部として、またはポートフォリオ内の別の投資の１つとしてこの評価を行うことにより、投資家に対するかかるシステムの価値が増加するようにすることができる。
【００３２】
本発明の別の利点は、物理的位置とは無関係に投資家のために展開できること、即ち、ウェブ中心の技術によりサービス及び機能を提供できる製品であることである。この機能は広範囲なデータベースによりサポートされるが、このデータベースは公共のデータ（即ち、政府当局により公開されるか、またはかかるデータの他の任意の出版社により公開される）と、恐らく私的なデータ（マネジャーの成績データは機関投資家にとってユニークなものであるかまたは投資家によるマーケットの季節性を捕捉するためのシリーズ）との両方の組み合わせとなるように企図され、そしてクライアント（ユーザー）またはベンダー（投資家）またはその両方の組み合わせのいずれかによりホストとなることができる。さらに、投資家は公共のデータまたは私的なデータを複雑に組み合わせて、このデータを保存することにより、資産を買うか否かを決定するための条件として新しい資産を形成するかまたは使用するかもしくはどの程度買うか売るかまたいつ買うか売るかを決めるために使用することができる。さらに、本発明に組み込まれる証券の特徴により、各投資家（ユーザー）が形成する取引ルール／戦略は完全に彼ら自身の努力によるものであり、これらのルール／戦略はその特定のユーザーにとって秘密で財産的価値がある状態を維持される。
【実施例】
【００３３】
導入部分として、以下の定義を使用する。
【００３４】
「保存」は、情報をランダムアクセスメモリに書き込むこと、かかる情報を磁気記憶装置に書き込むこと、そして／またはかかる情報を光学的記憶装置に書き込むことを含み、また、公共のデータ（即ち、政府当局またはかかるデータの他の任意の出版社により公開されたデータ）及び恐らくは私的なデータ（例えば、機関投資家にとってユニークなマネジャーの成績データ）の両方の組み合わせ、また、一般的なまたは特定の金融マーケットの成績予想に用いるためにユーザーが作成した経済データ、金融データまたは財産的価値あるデータを含む広範囲なデータベース構造内に情報を記憶させることを含む。これはまた、ユーザーがそのデータの予想能力を改善し、そのデータを信号データとして用いるために行う基本的なデータに対する数学的及び／または統計的修正を含む。
【００３５】
「データ通信リンク」は、好ましくは、少なくとも１つのインターネットセグメントを含み、そのリンクプロセスは、好ましくは、ユーザー端末を権限のあるユーザーとして認証することを含む。
【００３６】
「表示」は、好ましくは、インターネットブラウザーの使用を含み、ユーザーに、種々のクラスへの配分、それぞれの資産クラス内で用いるルール／戦略、ポートフォリオ及び各資産クラス内のポートフォリオを構成するルール／戦略、ポートフォリオ全体にまたはその任意の部分に課される制約（例えば、負債比率、個々の資産の大きさ、リスク限界、取引高など）、ユーザーが利用可能なデータセット全体及びその予想能力を改善するためにこのデータに加えることのできる種々の修正、ポートフォリオの各レベルでルール／戦略を作成できること及び種々のルールを１つの戦略に統合して統合レベルとしてだけでなくポートフォリオ内の資産レベルでの決定を可能にすることを示すポートフォリオの特異な構造を示す情報を表示することを含む。「表示」はさらに、ポートフォリオ及び使用するルール／戦略の現在の状態をモニターしている顧客へ、データが更新されると、利用可能な通信機構を介して送られる通知（取引ブロッタまたは彼らのインターネット上のアカウント、電話、電子メールなどによりアクセス可能な推奨取引リストのような）を含む。
【００３７】
用語「投資家」は、自分の資金を投資する個人、組織のためにお金のマネジメントを行う機関（例えば、年金ファンド、中央銀行、保険会社、基金）と共に多数の組織及び個人（例えば、ミューチュアルファンド、資産管理会社）を包含する。投資家はブローカーを介してマーケットにおける決定を下すか、または、投資マネジャーへある特定の責任を付与することがある。ここで用いる用語「投資家」は、個人であれ機関であれ全てのタイプの投資家を表すものと意図されている。用語「投資マネジャー」は、ミューチュアルファンド会社、機関投資家のための投資会社などを含む、投資商品を介して投資家に投資サービスを提供する全ての会社を総称するために使用する。
【００３８】
用語「信号データ」は、投資家（ユーザー）がルールまたは戦略の中で行う投資行動（取引）を決定するために入力として使用するデータを表すものである。かかるデータは、経済データ（マクロ及びミクロの経済データを含む）、金融データ（リターン、利回り、価格及び統計的データ）、ユーザー（投資家）の特定のポートフォリオ関連データ、金融マーケットの方向を評価及び／または予測し、投資行動を指し示すだけでなく上記のデータに対する数学的／統計的修正を評価するためにユーザーが作成する特定のデータを含むが、これらに限定されない。
【００３９】
用語「ルール」、「投資ルール」または「取引ルール」は、ベンチマークを表す２つの資産間の取引量を決定するユーザーが定義する任意の基準を示す。この取引は、投資ポートフォリオの任意のレベルで（２つの資産の制限の下で）適用可能であり、信号基準（一例として、信号データがＡより大きければ、資産１をｘ％購入し、そうでなければ資産１をｘ％売る）に適用される単一の基準、または多数の基準（各々が多数の内包する条件より成る）に基づくことができる。しかしながら、各期間について単一の取引推奨が行われ、それにはある特定の制約（損切り、資産の上方及び下方レベルポジション、取引サイズ、リエントリー条件、空売り及び負債比率などを含むがこれらに限定されない）が課されることがある。
【００４０】
用語「戦略」または「投資戦略」は、投資ポートフォリオの任意のレベルにおいて２つの資産の制約なしに、しかしながら、同様な制約の下で、適用可能な１またはそれ以上のルール（恐らく、各ルールには可変の重みが付与されている）の組み合わせを示す。戦略は３つ以上の資産の間の取引を可能にし、多数の（即ち、３つ以上の）資産についてベンチマークを有し、ベンチマークにない資産の取引を可能にするが、戦略に関するベンチマークの配分額はその下層のルールのベンチマークとは異なる場合がある。以上より、ルールは戦略を様式化したものであり、戦略にはポートフォリオの構造及び関連の戦略の開発について大きな柔軟性が与えられることが明らかである。
【００４１】
「ポートフォリオ」は、投資家が保持し、１つのまとまったかたちの投資としてマネジメントされる投資の集合である。ポートフォリオの構造は通常、ポートフォリオ全体から、資産クラス（株式確定利付け証券、商品、不動産など）へ、そして地理的マーケット（米国、国債、エマージングマーケットなど）へ、そしてセクターへ（大型株、小型株、会社／政府／ジャンクなど）へ、そしてスタイル（価値、成長、モメンタムなど）へ、そしてマネジャー／証券へ連なる階層状である。これら階層の順番は、スタイルがマーケットの前で決定可能なようにこの構造を調整できるため重要ではない。
【００４２】
投資家は通常、彼らのポートフォリオをベンチマークまたは多数のベンチマーク資産の組み合わせに関してマネジメントする決定を行う。ベンチマークは明確に表現されているかまたは暗黙的なものでよいが、何れの場合でも、各資産クラスの目標配分額（米国株式、米国でない小型株、米国の高利回り債権、不動産投資）、資産の実績が測定される、例えば米国株式のＳ＆Ｐ５００指数のような指数、及び目標の重みからの許容可能な最大偏差を示す。かかる特定がなされない場合は通常、投資家は最良の絶対リターンを求め、０リターンを基準として測定するものと仮定する。従って、０リターンもベンチマークとしてみることができる。
【００４３】
ポートフォリオの構造が一旦決定すると、投資家は能動的なまたは受動的な投資戦略に従うかの決定を行う。受動的投資戦略では、投資家は再決定した配分割合でベンチマークに投資し、これらの投資を投資期間の間そのままにし、唯一の介入として、配分ガイドラインに一致させるための、あるいは種々の資産クラスへのポートフォリオ配分額の定期的な点検及びそれらの変化を反映させるためのポートフォリオの定期的な再均衡を行う。Fernholz特許はこの限られた行動へ向くように構成されたものである。投資家がベンチマークの成績を凌駕する目的で能動的投資戦略を選択する決定を行った場合、投資家は、彼らの投資を彼ら自身でマネジメントするかまたはその機能を投資マネジャーにアウトソーシングするかの決定を行う必要がある。ベンチマークの成績を凌駕するために、投資家は、以下の行動の一部または全てに携わることができる。即ち、（i）種々の資産クラスにおいて目標の（ベンチマーク）重みから離脱する、（ii）これらの資産クラスのベンチマークに含まれるか含まれない個々の株式の選択によりこれらの資産クラスのベンチマークの成績を凌駕する投資マネジャーを雇う、（iii）マネジャーに資産クラスベンチマークとは異なる指数ベンチマークが与えられるようにポートフォリオを構成する（例えば、資産クラスベンチマークはＳ＆Ｐ５００であるが、投資マネジャーはWilshire 5000に関してファンドを管理するように言われるか、またはスタイルとして後者のベンチマークを丹念に追跡するマネジャーが選択される）、（iv）資産クラスまたはマネジャーベンチマークの任意のものとはそれぞれのベンチマークとは重みが異なる株式を選択する。投資家が行うこれらの決定の大部分は、これらの変化により敗者に対して勝者に味方することによりそれらのベンチマークを凌駕する成績を上げられるという確信に基づく。これらの決定を行うために、投資家は、１組の投資分析ツールを必要とするが、これらのツールにより、投資家は、（i）彼らが利用できる種々の選択肢を評価し、（ii）これらの選択肢の各々または任意のものをそのリターンを最大にするために利用すべきであるか否か、またいつ利用すべきであるかを決定できるようにする。
【００４４】
本質的に、投資家は、資産の不適当なまたはその場限りのマネジメントを防止するように（即ち、良好な監督及び管理の中で）、また、ある特定の制約の下でリターンを最大にできるように、ベンチマークから逸脱するための正式なルール／戦略を確立する必要がある。ルールの内容または論理は、恣意的に見える（例えば、投資家が資産を毎年１月に購入して毎年１２月に売却するルールのように）か、またはある経済データに基づいている（例えば、投資家が資産をインフレ率が増加する度に購入し、インフレ率が低下する度に売却するルールのように−何れの場合でも範囲がさらに確定される可能性がある）か、または金融データに基づいている（例えば、投資家が資産をその価格が５日続けて上昇する度に購入するルールのような）か、もしくは他の一見無関係に見えるデータに基づいている（例えば、資産を所与の任意の月の太陽黒点の数に基づき購入する）。しかしながら、ルールを提案してそれを確定する前に、資産とその下層のデータとの間の経済的関係またはかかる関係の明らかな不存在にもかかわらず、投資家は、このルールが１またはそれ以上の（オーバーラップするまたはオーバーラップしない）歴史的期間にわたって成功しているか否かを見るだけでなく、いかにうまくいったか、問題点は何か、そしてそのルールが有効であるか、また広い範囲のまたは選択した少数の投資目標を満足するのに有効でなかったかの理解する必要がある。
【００４５】
本発明は、広い範囲の取引及び投資戦略を広い範囲の投資手段にわたり（全ての資産クラスの指数、全ての資産クラスの投資マネジャー、全ての投資クラスのミューチュアルファンド、通貨、商品及び資産クラスの証券を含む）、多数のまたは特定された歴史的期間にわたり、任意タイプの投資家に対して、任意の金融マーケットまたは経済領域（即ち、基軸通貨）において評価する、コンピュータにより実現される手法に関する。本発明の別の局面により、信号データに基づく最適の取引ルール／戦略の構成が容易になるが、この信号データは経済データ、金融データ（投資手段の価格データを含むがそれに限定されない）そして／または投資決定をするために投資家が作成する他のデータでよい。本発明のさらに別の局面により、反復性のツールだけでなく、投資目標及び／または１組の制約にもっともよく合致するルール／戦略を見つける最適化技術を用いることにより、最適なルール／戦略の決定を単純化することができる。
【００４６】
本発明のさらに別の局面により、投資家は広い範囲の取引ルールを全ての資産クラスにわたって融通無碍にテストすることができる。かかる評価の機能は、株式、債券、商品及び通貨にわたり、総合レベル（Ｓ＆Ｐ５００指数、メリルリンチ債権指数、油、米国ドル／日本円交換比率）と共に個々の株式（例えば、ルーセント、ミューチュアルファンドまたは特定のリレーションボンド）について与えられる。本発明により、投資家は１つのデータシリーズまたは多数のデータシリーズを分析して、信号データとして基本的な経済データ、金融データ（投資手段の価格データを含むがそれに限定されない）、投資家が投資決定をするために発生させる他のデータ、基本的なデータの技術的な変種（即ち、今日の価格インフレーションデータを前の３ヶ月平均と比較する）及び上記データシリーズの任意のものの統計的修正を使用することができる。また、ユーザーは、ルールを駆動するために使用中の信号データシリーズにシリーズとは無関係に任意の資産を取引することができる。例えば、米国株式マーケットが日本の株式マーケットを実績で上回るか否かの決定を経済成長率の違いにより決まると信じる場合、投資家はかかるデータシリーズを公開された要素から発生させてそのルールをテストしたい。
【００４７】
本発明のさらに別の局面によると、ユーザーは、許容可能なリスクレベルでのリターンの最大化、リスク調整成績手段を用いるリスク調整リターンの最大化、リスクとは無関係に行う絶対リターンの最大化、絶対またはリスク調整によるベンチマークに関するリターンの最大化、特定のベンチマークに関しまたは多数の連続の負の月に関する成績不良の最小化のようなオプションの広いメニューから、投資ルール／戦略（即ち、投資目標）の成功をいかに定義するかを特定することができる。本発明の関連の局面により、ユーザーは階層構造または重みを有する多数の目標を用いて単一の点数／格付け／ランク付けを行うことにより、異なる戦略間の選択を容易にすることができる。本発明の別の局面によると、歴史的データについてテストされているルール／戦略を選択し、リアルタイムで、そして／または将来のシミュレーションのシナリオでこれらのルール／戦略を引き続き評価することができる。上述した方法を用いて、個人または機関投資家は、投資ルール／戦略を評価し利用するが、これらのルール／戦略は彼らの投資目標に合致する投資ポートフォリオを構築し、これらのポートフォリオをダイナミックな形でモニターし再均衡させるのを可能にする。その結果、本発明のさらに別の局面によると、ユーザーはポートフォリオ内で種々のルール／戦略を結合または湊合することによって彼らの投資目標に対するこのポートフォリオの成績を評価することができる。また、ユーザーには、制約（例えば、債務比率なし、ある特定の大きさのリスク、特定のリスク調整リターン）を課して個々の投資目標について特定のルール／戦略及びその結果としてのポートフォリオを構築する能力が与えられる。最終的に、本発明の別の局面によると、遠隔場所（インターネットまたは同様なチャンネルを介する）からユーザーがシステムまたはプログラミングをほとんどまたは全く行わずに上述した機能またはツールにアクセスすることができるが、それはかかるインフラが中心で展開維持されるからである。
【００４８】
本発明の他の局面によると、ユーザー端末のユーザーから通信リンクを介して受ける命令には、データベースからある特定のデータにアクセスし、かかるデータにある特定の修正を施す命令と、取引／投資ルール／戦略を作成しかかるルール／戦略がテストされる期間を歴史的かシミュレーションした未来かもしくはその両方かに関係なく決定し、かかるルール／戦略に対して課される制約とルール／戦略を評価するに必要な報告とを含む命令と、戦略において選択されたルールを含み、任意のルール／戦略をポートフォリオの特定部分に、そのルール／戦略を評価するに必要なポートフォリオまたはレポートに対して課される任意の制約の下で割り当てる命令と、及び／またはポートフォリオの構造を決定し投資目標を選択し、ポートフォリオレベルの制約、ベンチマーク及び配分額を決定する命令を含む。
【００４９】
本発明が予想する種々の参加者及び彼らの間の相互作用を説明する図１を参照して、コンピュータシステム１１０は、使用される金融情報のデータベースを含む図２にさらに説明する全てのモジュールを備えるのが好ましい。本発明を利用する顧客１３０は、灰色部分１２０として示す通信リンク（任意の種類のもので、インターネット、電話、ケーブル、無線、光ファイバーなどを含むがそれらに限定されない）を介してコンピュータシステム１１０にアクセスできる。従って、本発明は、ユーザーからの命令を受け入れて必要な計算を行い、かかる計算による出力を特定のユーザーに供給するに必要なインフラ（インターネットまたはその他のもの）を用いて多数のユーザーが同時にアクセスできるようにする。この情報の多くは、直ちに発生され、ユーザーにフィードバックされると想定されている。しかしながら、必要な計算の一部に長い時間がかかる場合は、かかるタスクはバッチ処理され、オフラインにより、かかる計算が完了するとその結果がユーザーにフィードバックされる。
【００５０】
図２を参照して、本発明は種々のモジュールが互いにまたはエンドユーザーと相互作用するものである。ここでは、データが１または多数の外部のデータソース（２１０）から受けるが（顧客がデータを供給する可能性を除外しない、これには、歴史的価格、種々の資産のリターンまたは利回りデータと共にそれらに匹敵する期間の経済データまたは信号データとシステムのユーザーにより必要とされる他のデータとが含まれる。その後、このデータは、データの正確さ及び健全性を確保するためにある特定のコンピュータ符号化受動プロセス及び確認チェックを施され（２２０）、その後、システムの種々のモジュールによりアクセスされるデータベースに保存される（２３０）。このデータは、外部のデータ販売者から受けてデータベースに蓄積される直接データ、または係数をかけるかまたは指数調整により変化させるなどして直接データに数学的及び／または統計的修正を施すことにより発生させた全てのデータ、または個々のデータシリーズと代数的重み値の組み合わせを含む複雑なデータの何れかでよい。
【００５１】
かかるデータはデータ修正モジュール（２４０）により決定され発生されるが、このモジュールはユーザーが直接データを修正し、後でデータベース（２３０）に再び蓄積できる新しい複雑まデータシリーズを発生できるようにするユーザーインターフェイス（２６０）を介してアクセスされる。かかる複雑なデータは、直接データの１つのシリーズの使用及び多数のデータ変数の使用を含む多種多様な方法により発生させることができる。
【００５２】
ユーザーは、コンピュータシステムにユーザーインターフェイス２６０を介してアクセスすることにより、彼らがテストしたい取引ルール／戦略を特定することができる。これらの戦略／ルールの構造及び内容については、図６に関連してさらに説明する。ユーザーインターフェイス（２６０）は、データベース（２３０）にアクセスしてテストすべき特定のルール／戦略を決定するが、これには課すべき任意の制約が含まれ、これらの入力はルール／戦略分析モジュール（２５０）へ供給される。ユーザーインターフェイス（２６０）はまた、ユーザーが全ての資産及び種々のベンチマークのそれらの配分額を含むポートフォリオの構造を特定するのを支援する。分析モジュール（２５０）では、種々のルールの利益と損失がベンチマーク戦略のようにこの２つの間の差として計算される。このモジュールはまた、これらの値を戦略の分析に使用するリターン及び指数値に変換する。このモジュールは、データベース（２３０）内の歴史的データにアクセスすることによってこれらの計算を行い、特定される期間にわたって種々の戦略をテストし、テストされるルールの結果、これらの結果がベンチマークを超えリターンを発生したか否か、取引戦略の関連リスク、及びルールによりユーザーが使用するかもしれない取引戦略が発生されるか否かを評価するための同様な情報をレポートする出力結果（２８０）を発生させる。出力モジュール（２８０）は、グラフと表の形の表示を行う（下層の変数をリターンチャートに対してプロットすることも可能である）。出力モジュール（２８０）により、ユーザーは多数の異なる可能性を示すメニューからいかなる出力を表示したいかを決定することができる。最終的に、ユーザーインターフェイスモジュール（２６０）により、ユーザーはテストをした特定のルールを名前を付けて保存し、修正するか再び走らせて、さらに保存したルール／戦略をシステムへの入力の一部としてユーザーがポートフォリオの構造（２７０）において特定する特定の決定ノードに適用して、投資家のポートフォリオの文脈内で必要な評価を行うことができる。
【００５３】
システムを使用するにあたりユーザーが従うプロセスを示す図３を参照して、ユーザーはパスワードまたは関連のセキュリティー情報を用いてシステム（３１０）に最初にログインする。最初に、ユーザーはポートフォリオの構造を入力し、システム内における全ての作業に使用可能なデフォルト（基軸通貨、資産配分額限界、再均衡ポリシー、負債比率／空売りポリシーなどのような）を立ち上げる必要がある。ポートフォリオの構造については、図６を参照してさらに詳しく説明する。次に、ユーザーはデータの分析及び修正に進み（３３０）、テストすべき投資ルール／戦略の前提条件を決定し、そして／または信号データを作成するかその精度を上げる。これらの機能は以下の図４の説明で詳しく述べる。ルール／戦略の作成のためのデータが一旦得られると、ユーザーはルール及び戦略を作成する準備ができた状態にある。通常、ユーザーは最初にルールを作成し、その後、成功を評価する戦略の下でそれらをいかに結合または湊合するかの決定を行う。次に、ユーザーは、これらのルール／戦略をポートフォリオ構造決定プロセス（３５０）における種々の決定ポイントまたはノードに指定して、ルール／戦略をポートフォリオの文脈内だけでなく個々に評価できるようにする。これにより成績の湊合を適切に行うことが可能となり、またポートフォリオ成績分析が容易になる。この点で、ユーザーは、データ分析ステップ（３３０）に戻ってルールの一部を調整するかまたは幾つかの新しいルール／戦略を作成しこのプロセスを反復することができる。最後に、ユーザーはルール／戦略の有効性及び全体のポートフォリオの成績を完全に理解するに必要な種々の基準を分析し計算するレポート（３７０）を発生できる。
【００５４】
データ分析及び修正機能にかかわる種々のステップを示す図４を参照して、ユーザーは最初に分析または修正される１または多数のデータシリーズ（４１０）を選択する。選択されたシリーズは、チャート化し、種々の分析結果を選択したシリーズ（４２０）について個々にまたは関連させて表示することができる。例えば、チャート化機能は、指数チャート、生のデータ（多数の軸上の）、ヒストグラム、棒グラフ、データの一部の対話式チャートを含む取引条件としてルールで使用可能なシリーズ間の任意の関係のチェックを可能にするチャート機能の種々の変種を含み、分析要素は、最大値、最小値、平均値、範囲、標準偏差、非対称度／とがり、相関、単純回帰、多係数回帰を含む。この点において、ユーザーが修正なしにある特定のデータシリーズを使用できることに満足する場合は、ルールの形成（４５０）に進むことが可能であり、あるいはソースデータの修正にすすんでもよい（４３０）。ここでは、ユーザーはシステムを用いてデータを多数の方法で変換することにより、信号データの展開や取引条件またはルールの構成に役立たせることができる。これらの修正には、以下の種類、単一のシリーズに対する単一の関数または多数の関数による単一のシリーズへの修正及び単一の関数または種々の／多数の関数による多数のシリーズ及び多数のシリーズへの修正が含まれる。これらの修正／機能の大部分は当業者にはなじみの深いものであろうが、統計的関数（平均、最大／最小範囲固定／移動期間）、標準偏差、非対称度／とがり、Ｚスコア、通常分布など、技術的関数（移動平均、指数移動平均、第１の差異の百分率変化）、時間関連関数（進み、遅れ、スプライン（線形／非線形）、ステップアップ／ダウン頻度など）、算術関数（加算、減算、乗算、割算など−全て多数のシリーズまたは一定定数を用いる）及びデータシリーズを数値または文字数値データの両方についての十分位数、四分位数及び同様な分布に変換できる範囲変換を含む。これらの修正が完了すると、ユーザーは将来のアクセスのためにその結果得られたデータシリーズを保存し（４４０）、その後図５に関して述べるようにルールの形成に進む（４５０）。
【００５５】
本発明によるルールの形成にかかわる種々のステップを示す図５を参照して、ルール形成の第１ステップは、テストする必要のある投資または取引の前提条件を用意し、さらにこのルールをテストするに必要なデータを識別することである（５１０）。必要なデータシリーズは、ベンチマーク資産（投資中の資産）についてのリターンと、ルール条件に用いられる信号データ（１またはそれ以上）とである。次のステップは、選択される資産の種々の取引（買い／売り／保有）を行う条件を本質的に設定し、さらに資産のどれくらいを取引するかを決定するルール条件（５２０）を決定することである。取引量は戦略全体について固定することが可能であり（取引基準が満足される度に固定されたパーセントまたはドルの額が取引され）、信号データシリーズのレベルまたは変化に基づき可変でもよい。その条件に加えて、ルールを作成するために（５３０）、ユーザーはベンチマーク資産及びそれらの配分額を選択し、ルールをテストする期間を選択し、またルールの実行に課される制約を特定する必要がある。これらについては図７に関連してさらに詳細に述べる。次のステップは、ルールを評価し（５４０）、それが投資目標を満足するものか否かチェックすることである。本発明はまた、テスト中のルールの近くの他の投資機会を反復手順により評価して投資家が最適のルールを見つけやすくする（投資家は彼ら自身で完全なルールを選択する予知能力は備えていない）。このプロセスにより、投資家は可能な結果の範囲内のルールを評価して、最適ルールを選択しない可能性を最小限に抑えると共にある特定の変数または基準の変更によりルール／戦略の成績がいかに変化するか（関連分析）を理解しやすくする。さらに、本発明は、ユーザー／投資家が選択した目標を選択した制約の下で最大にするようにルールを最適化できる最適化ツールを含むように考えられている。このルールが受け入れ可能である場合（５５０）、ユーザーはそれを戦略（５６０、図７に述べる）に含めて、そして／またはそれをポートフォリオ決定ノード（５７０、図６に関して述べる）に割り当てることができる。ルールが受け入れ可能でない場合、ボックス５１０に戻ってルールの精度を反復して改善することにより最適の解法にたどりつくことができる。
【００５６】
本質的に種々の投資の湊合であるポートフォリオの構成を示す図６を参照して、これはポートフォリオに含まれる種々の投資を湊合するための構造だけでなく、投資家が２またはそれ以上の資産の選択肢の間で使用可能な投資資金の配分額を決定する場合の種々の決定ノードを示すものと見ることができる。また、このポートフォリオ構造は単なる例示にすぎず、説明を容易にするための１つの構造を示すものであるが、ここに述べる考え方は、その構造またはこれらの資産の分類の階層構造に含まれる投資資産とは無関係にポートフォリオに適用される。ポートフォリオ全体（６１０）は、株式（６２０）、確定利付け証券（６３０）、他の資産（６４０）及び通貨（６５０）に投資され、資産クラスの間の配分額をマネジメントする戦略が必要とされる。ここでは株式投資について詳細に説明するが、他の資産クラスの下でも同様な構造が存在できる。株式投資はさらに、国際開発経済（６６１）、米国株式（６６２）及びエマージングマーケット（６６３）として分類され、株式資産を３つのクラスがそれぞれへの株式資産の配分額をマネジメントする別の戦略がある。米国株式（６６２）では、投資を小型株（６７１）または大型株（６７２）のカテゴリーに分け、（ただ２つのベンチマーク資産が存在するため）この２つの間の配分額を戦略またはルールによって決定することができる。最後に、米国大型株（６７２）は、価格型投資（６８１）、成長型投資（６８２）またはモメンタム型投資（６８３）に分けることができる。これら３つのポートフォリオ部分への配分額は、戦略によるかまたはルールにより決定することが可能であり、もしくは戦略を用いて価格型と成長型との間の配分額をマネジメントし、モメンタム型投資はその重みを一定値に保つことができる。
【００５７】
図７は、本発明により開発しテストすることができるルールの構造を示し、また本発明に従ってかかるルールを決定する際に考慮すべき典型的な事項の幾つかを示し、さらにルールがいかにして戦略を構成するかを示すものである。各ルール（７１０）は、多数のインプット、即ち（ａ）デフォルトの資産選択肢に対して取引される投資資産を示す２つのベンチマーク資産（７１２）（この戦略の成績はデフォルトのベンチマーク戦略と比較される）、（ｂ）ルールに課される制約の選択肢（損切り、上方及び下方レベル資産ポジション、取引の大きさ、リエントリー条件、空売り及び負債比率など）、（ｃ）図４及び５に関連して述べた信号シリーズ（７１３）、及び（ｄ）取引高が一定か可変かまたは他の何らかのスカラー量であるかを含む取引条件及び取引量（７１４）の定義を必要とする。あるいは、取引は、最初の資産配分レベルから目標となるある特定の資産配分レベルに到達するために行うことができる。１またはそれ以上のルールを湊合して戦略を形成できるが、２以上のルールの場合は各ルール（７１０）は戦略（７１５）に対するその貢献度を示す係数を有する。投資家は湊合戦略の推奨取引に制約（７２１）を課して、その戦略のためのベンチマーク資産（７２２）を特定することができるが、これらのベンチマーク資産は３つ以上の資産でよく、また下層のルールで選択されるベンチマーク資産とは異なるものでもよい。さらに、特定の証券の売買に要する取引コストまたは取引量（７３０）はユーザーが入力し全てのルール及び戦略の成績の計算に反映させる。
【００５８】
上述の構成は本発明の原理、作用及び機能を主として例示するものである。上述したシステムの利点は必ずしも全てを網羅しておらず、本発明の他の利点、変形例は当業者に容易になるであろう。
【図面の簡単な説明】
【００５９】
【図１】本発明のアーキテクチャー全体を示すチャートであり、コンピュータシステム及びその機能全体へのアクセスがインターネット、電話線、無線もしくは遠隔場所からのアクセスを可能にする未来技術のいずれによるかに拘らず可能であることを強調するものである。
【図２】本発明における種々のモジュール及びそれら相互間及びユーザーとの間の相互作用を示すチャートである。
【図３】ユーザーがシステムを使用する際辿るプロセスを示す。
【図４】データ分析及び修正機能にかかわる種々のステップを示す。
【図５】本発明によるルールの作成にかかわる種々のステップを示す。
【図６】投資家がマネジメントするポートフォリオの構造及び本発明により開発されるルール／戦略がポートフォリオマネジメントの文脈での決定に適用される決定ノードを示す。
【図７】本発明により開発しテストできるルールの構成及び本発明に従ってかかるルールを作成する際の幾つかの典型的な考慮事項並びにルールが戦略になる態様を示す。
【図１】
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【図２】
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【図３】
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【図４】
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【図５】
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【図６】
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【手続補正書】
【提出日】平成16年6月15日(2004.6.15)
【手続補正１】
【補正対象書類名】図面
【補正対象項目名】全図
【補正方法】追加
【補正の内容】
【図１】
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【図２】
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【図３】
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【図４】
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【図５】
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【図６】
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【図７】
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【国際調査報告】
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