(57)【要約】  ＥＴＦ投資のシステムおよび方法であって、複数の持分を含む一次上場投資信託（ＰＥＴＦ）を提供し、該一次上場投資信託が複数の二次上場投資信託（ＳＥＴＦ）の投資を含むＥＴＦ投資のシステムおよび方法。このシステムおよび方法は、実時間ＮＡＶなどの１つ以上のカテゴリおよび因子に基づいて、単一のＥＴＦによって、数量および種類が可変のＥＴＦを、日中に、または他の周期で、取引することを可能にする。【特許請求の範囲】
【請求項１】
複数の持分を含む一次上場投資信託（ＰＥＴＦ）を提供する工程であって、前記一次上場投資信託が複数の二次上場投資信託（ＳＥＴＦ）への投資を含む工程と、
前記持分のうち１口以上を売出す工程とを有することを特徴とする投資の方法。
【請求項２】
１人以上の適格購入者に前記持分のうち１口以上を売却する工程をさらに含むことを特徴とする請求項１に記載の方法。
【請求項３】
前記売却する工程は、前記持分のうち１口以上を日中で売却することを含むことを特徴とする請求項２に記載の方法。
【請求項４】
前記売出す工程は、前記持分のうち１口以上を日中の株価で売出すことを含むことを特徴とする請求項１に記載の方法。
【請求項５】
複数の前記ＳＥＴＦはそれぞれ、純資産価値（ＮＡＶ）を有し、前記ＰＥＴＦは、規定されたカテゴリの予め定められたＥＴＦによって決定される複数のＳＥＴＦを含むことを特徴とする請求項１に記載の方法。
【請求項６】
前記予め定められたＥＴＦはそれぞれ、それらの各ＮＡＶに基づいて予め定められ、かつ順位付けされたＮＡＶを有することを特徴とする請求項５に記載の方法。
【請求項７】
前記カテゴリのＥＴＦは、前記順位付けに基づいた、前記予め定められたＥＴＦの上位層内にあるＮＡＶを有するＥＴＦとして規定されることを特徴とする請求項６に記載の方法。
【請求項８】
前記予め定められた各ＥＴＦは、最も高いＮＡＶから最も低いＮＡＶに順位付けされ、前記上位層は、４０個以下の最も高いところに順位付けされた予め定められたＥＴＦが含まれることを特徴とする請求項７に記載の方法。
【請求項９】
前記予め定められたＥＴＦは、最も高いＮＡＶから最も低いＮＡＶに順位付けされ、前記上位層には、４０個以下の、最も低いところに順位付けされた予め定められたＥＴＦが含まれることを特徴とする請求項７に記載の方法。
【請求項１０】
前記カテゴリは、ＮＡＶ、部門、資本、地理、資産価値、ＥＴＦがインデックス型であるかクローズド・エンド型であるか、格付け、債券の種類、クラス、株の種類、指標の種類、数量および取引傾向から成るグループから選ばれる１つ以上の因子によって規定されることを特徴とする請求項５に記載の方法。
【請求項１１】
前記ＮＡＶは、日中で計算されることを特徴とする請求項５に記載の方法。
【請求項１２】
前記ＮＡＶは、秒、時間、日、週、月、四半期および年から成るグループから選ばれる単位時間の周期で計算されることを特徴とする請求項５に記載の方法。
【請求項１３】
前記提供する工程は、ＮＡＶ、部門、資本、地理、資産価値、ＥＴＦがインデックス型であるかクローズド・エンド型であるか、格付け、債券の種類、クラス、株の種類、指標の種類、数量および取引傾向から成るグループから選ばれる１つ以上の因子に基づいて、前記複数のＳＥＴＦを再設定する工程を含むことを特徴とする請求項１に記載の方法。
【請求項１４】
前記提供する工程は、秒、時間、日、週、月、四半期および年から成るグループから選ばれる単位時間の周期に基づいて、前記複数のＳＥＴＦを再設定する工程を含むことを特徴とする請求項１に記載の方法。
【請求項１５】
複数の持分を含む一次上場投資信託（ＰＥＴＦ）を提供する手段であって、前記一次上場投資信託が複数の二次上場投資信託（ＳＥＴＦ）への投資を含む手段と、
前記持分のうち１口以上を売出す手段とを含むことを特徴とするＥＴＦ投資システム。
【請求項１６】
１人以上の適格購入者に前記持分のうち１口以上を売却する手段をさらに含むことを特徴とする請求項１５に記載のシステム。
【請求項１７】
前記持分を日中で売却する手段をさらに含むことを特徴とする請求項１６に記載のシステム。
【請求項１８】
前記持分を日中の株価で売却する手段をさらに含むことを特徴とする請求項１６に記載のシステム。
【請求項１９】
複数の前記ＳＥＴＦはそれぞれ、純資産価値（ＮＡＶ）を有し、前記ＰＥＴＦは、規定のカテゴリの予め定められたＥＴＦによって決定された複数のＳＥＴＦを含むことを特徴とする請求項１５に記載のシステム。
【請求項２０】
前記予め定められたＥＴＦはそれぞれ、それらの各ＮＡＶに基づいて予め定められ、かつ順位付けされたＮＡＶを有することを特徴とする請求項１９に記載のシステム。
【請求項２１】
前記カテゴリのＥＴＦは、前記順位付けに基づいた、前記予め定められたＥＴＦの上位層内にあるＮＡＶを有するＥＴＦとして規定されることを特徴とする請求項２０に記載のシステム。
【請求項２２】
前記予め定められた各ＥＴＦは、最も高いＮＡＶから最も低いＮＡＶに順位付けされ、前記上位層は、４０個以下の最も高いところに順位付けされた予め定められたＥＴＦが含まれることを特徴とする請求項２１に記載のシステム。
【請求項２３】
前記予め定められたＥＴＦは、最も高いＮＡＶから最も低いＮＡＶに順位付けされ、前記上位層には、４０個以下の最も低いところに順位付けされた予め定められたＥＴＦが含まれることを特徴とする請求項２１に記載のシステム。
【請求項２４】
前記ＰＥＴＦは、規定されたカテゴリの予め定められたＥＴＦによって決定された複数のＳＥＴＦを含むことを特徴とする請求項１５に記載のシステム。
【請求項２５】
前記カテゴリは、ＮＡＶ、部門、資本、地理、資産価値、ＥＴＦがインデックス型であるかクローズド・エンド型であるか、格付け、債券の種類、クラス、株の種類、指標の種類、数量および取引傾向から成るグループから選ばれる１つ以上の因子によって規定されることを特徴とする請求項２４に記載のシステム。
【請求項２６】
前記ＮＡＶは、日中で計算されることを特徴とする請求項２５に記載のシステム。
【請求項２７】
前記NAVは、秒、時間、日、週、月、四半期および年から成るグループから選ばれる単位時間の周期で計算されることを特徴とする、請求項２５に記載のシステム。
【請求項２８】
ＮＡＶ、部門、資本、地理、資産価値、ＥＴＦがインデックス型であるかクローズド・エンド型であるか、格付け、債券の種類、クラス、株の種類、指標の種類、数量および取引傾向から成るグループから選ばれる１つ以上の因子に基づいて、前記複数のＳＥＴＦを再設定する手段をさらに含むことを特徴とする請求項１５に記載のシステム。
【請求項２９】
秒、時間、日、週、月、四半期および年から成るグループから選ばれる単位時間の周期に基づいて、前記複数のＳＥＴＦを再設定する手段をさらに含むことを特徴とする請求項１５に記載のシステム。
【発明の詳細な説明】
【発明の詳細な説明】
【０００１】
発明の分野
本発明は、上場投資信託（ＥＴＦ）によって投資するシステムおよび方法に関し、より具体的には、当該システムおよび方法の好適な実施形態において、複数の他のＥＴＦから成るＥＴＦによって投資することに関する。
【０００２】
発明の背景
ＥＴＦは、株と同様の投資ツールであるが、規定のＥＴＦの持分は、単一の会社の株式ではなく、株価、その他の証券または出資等である。ミューチュアル・ファンドと同様、ＥＴＦは、１つのファンドで多様な種類のものを投資家に提供する。それにも関らず、ＥＴＦは、より低額で、透明性が高く、租税効率が良く、また融通が利くという更なる利点を有する。たとえば、常に１日の終わりにその日の終値または午後４時以降の純資産価値に基づいて持分の購入ができるに止まるミューチュアル・ファンドまたはインデックス・ファンドとは違って、ＥＴＦの持分購入は、株取引と同様、取引日の日中いつでも可能である。ＥＴＦの例としては、別名スパイダーとしても知られている、アメリカ証券取引所で株取引されるＳ＆Ｐ５００指数連動型のスタンダード・アンド・プアーズ預託証書（ＳＰＤＲ）、アメリカ証券取引所で株取引されるダウ・ジョーンズ工業株３０種平均連動型のダイヤモンド（ＤＩＡ）、およびナスダックで株取引されるナスダック１００指数連動型のキューブス（ＱＱＱＱ）が挙げられる。しかしながら、このようなＥＴＦは、ＥＴＦのスポンサーがあらかじめ選択した指標に基づくものであり、これらの指標は一度選択されてＳＥＣの認可を受けると、その後はその選択された指標に限定されるため、本質的に制約がある。ますます急激に変動する市場に資本を投入しようとする投資家にとって、最近のＥＴＦは、充分な適応力あるいは応答力を欠いている。
【０００３】
発明の概要
したがって、本発明の主要な目的は、他のＥＴＦの持分を含むＥＴＦを提供するシステムおよび方法を提供することである。
【０００４】
本発明のさらなる目的は、投資家が急激な市場の変動に対して資本を投入できるようにする手段を提供することである。
【０００５】
本発明の好適な投資方法は全体として、複数の持分を含む一次上場投資信託（ＰＥＴＦ）を提供する工程であって、該一次上場投資信託が複数の二次上場投資信託（ＳＥＴＦ）への投資を含む工程と、該持分のうち１口以上を売出す工程とを含む。この方法は、１人以上の適格投資家に該持分のうち１口以上を売却する工程をさらに含み、該売却する工程には、日中、該持分のうち１口以上を日中の株価で売却することが含まれてよい。
【０００６】
複数のＳＥＴＦはそれぞれ、純資産価値（ＮＡＶ）を有し、ＰＥＴＦは、規定されたカテゴリの予め定められたＥＴＦで決められた複数のＳＥＴＦを含み、該予め定められたＥＴＦはそれぞれ、その各ＮＡＶを基準に順位付けされた予め定められたＮＡＶを有することが好ましい。ＥＴＦのカテゴリは、予め定められたＥＴＦのうち、上記の順位で上位層内にあるＮＡＶを有するＥＴＦであると規定することができ、予め定められたＥＴＦはＮＡＶが高い順に順位付けされ、その上位層には、最も高く順位付けされた４０個以下の予め定められたＥＴＦが含まれる。逆に、予め定められたＥＴＦは、ＮＡＶが高い順に順位付けされ、上位層には、最も低く順位付けされた４０個以下の予め定められたＥＴＦが含まれるとしてもよい。この方法のカテゴリは、ＮＡＶ、部門、資本、地理、資産価値、ＥＴＦがインデックス型であるかクローズド・エンド型であるか、格付け、債券の種類、クラス、株の種類、指標の種類、数量および取引傾向から成るグループから選ばれる１つ以上の因子によって規定することができ、ＮＡＶは、秒、時間、日、週、月、四半期および年から成るグループから選ばれる単位時間の周期で計算することができる。
【０００７】
本発明の方法の提供する工程は、ＮＡＶ、部門、資本、地理、資産価値、ＥＴＦがインデックス型であるかクローズド・エンド型であるか、格付け、債券の種類、クラス、株の種類、指標の種類、数量および取引傾向から成るグループから選ばれる１つ以上の因子に基づいて、複数のＳＥＴＦを再設定する工程をさらに含むことができ、さらに、またはその代わりに、秒、時間、日、週、月、四半期および年から成るグループから選ばれる単位時間の周期に基づいて、複数のＳＥＴＦを再設定する工程を含むことができる。
【０００８】
ＥＴＦ投資のための本発明のシステムの好適な実施形態は全体として、複数の持分を含む一次上場投資信託（ＰＥＴＦ）を提供する手段であって、該一次上場投資信託が複数の二次上場投資信託（ＳＥＴＦ）への投資を含む手段と、該持分のうち１口以上を売出す手段とを含む。このシステムは、１人以上の適格投資家に該持分のうち１口以上を売却する手段、日中で売却する手段および／または日中での株価で該持分を売却する手段をさらに含むことができる。
【０００９】
本発明のシステムの好適な実施形態で用いられる複数のＳＥＴＦはそれぞれ、純資産価値（ＮＡＶ）を有し、ＰＥＴＦは、規定されたカテゴリの予め定められたＥＴＦによって決定される複数のＳＥＴＦを含み、該予め定められたＥＴＦはそれぞれ、その各ＮＡＶを基準に順位付けされた予め定められたＮＡＶを有することができる。このシステムのそのカテゴリのＥＴＦは、その順位付けに基づくそのカテゴリのＥＴＦの上位層内にあるＮＡＶを有するＥＴＦであると規定することができ、予め定められたＥＴＦはもっとも高いＮＡＶから最も低いＮＡＶに順位付けされ、上位層は、最も高く順位付けされた、４０個以下の予め定められたＥＴＦを含むか、最も低く順位付けされた４０個以下の予め定められたＥＴＦを含む。
【００１０】
このシステムのＰＥＴＦは、規定されたカテゴリの予め定められたＥＴＦで決められた複数のＳＥＴＦを含むことができ、このカテゴリは、ＮＡＶ、部門、資本、地理、資産価値、ＥＴＦがインデックス型であるかクローズド・エンド型であるか、格付け、債券の種類、クラス、株の種類、指標の種類、数量および取引傾向から成るグループから選ばれる１つ以上の因子によって規定され、ＮＡＶは、日中で計算されることが可能で、ＮＡＶは、秒、時間、日、週、月、四半期および年から成るグループから選ばれる単位時間の周期で計算される。
【００１１】
本発明のシステムは、ＮＡＶ、部門、資本、地理、資産価値、ＥＴＦがインデックス型であるかクローズド・エンド型であるか、格付け、債券の種類、クラス、株の種類、指標の種類、数量および取引傾向から成るグループから選ばれる１つ以上の因子に基づいて、複数のＳＥＴＦを再設定する手段をさらに含むことができる。さらに、このシステムは、秒、時間、日、週、月、四半期および年から成るグループから選ばれる単位時間の周期に基づいて、複数のＳＥＴＦを再設定する手段を含むことができる。
【００１２】
図面の簡単な説明
本発明の他の目的、特徴および利点は、以下の好適な実施形態の説明および添付の図面から、当業者によって想到されると思われる。
【００１３】
好適な実施形態および方法の詳細な説明
本発明は、単一のＥＴＦによって複数のＥＴＦに投資する手段を投資家に提供するシステムおよび方法を特徴とする。本発明の投資システムの好適な実施形態について概略図を図１に示す。図１に示された好適な実施形態は、他のＥＴＦの持分で構成されるＥＴＦであり、本明細書では概してＥＴＦ１０と称する。本発明の好適な実施形態は、好ましくは、少なくとも部分的に実時間のＮＡＶに基づく実時間のＥＴＦである。図１に示される実施形態は、各ＮＡＶを基準とした場合の上位４０個のＥＴＦを対象としており、これらを別名、値上がり株と呼ぶが、本発明のシステムおよび方法は、ＥＴＦの数量、種類および組合わせがほぼ無限にあり、これによって分類することができる。本発明のシステムおよび方法は、日中の取引が可能なＥＴＦであって、同じく日中の取引が可能な他のＥＴＦの持分から成るＥＴＦを提供する。このようにＥＴＦ１０は、投資家が、ＥＴＦ１０を構成するＥＴＦの規定する市場における急激な変動に対して資本を投入できるようにする。
【００１４】
ＥＴＦ１０として図示した本実施形態は、複数の他のＥＴＦを含む。ＥＴＦ１０は、最も高いＮＡＶを有する上位４０個のＥＴＦ（値上がり株）から成る。より詳細には、たとえば、ＥＴＦ１０を構成する実際の４０個のＥＴＦは、日中のいずれかの時点において最も高いＮＡＶを有する４０個のＥＴＦである。本発明のＥＴＦは、日中に限定されない。例として、たとえば上位４０位を決定する時点の計算および／または、その再設定は、秒〜時間、日、週、月、四半期および／または年など、どのような時間周期の、日中など、どのような時間定義に基づくものであってもよい。このように、すべてのＥＴＦの各ＮＡＶが取引日の１日を通じて、または設定周期で変化するので、ＥＴＦ１０を構成するＥＴＦは、その取引日の１日を通じて、または設定周期などで変化することになる。たとえば、ＥＴＦは、少なくとも３０秒毎に取引可能であり、このことは、ＥＴＦ１０を構成する実際のＥＴＦが少なくとも３０秒毎に変化し得ることを意味している。取引所によっては、もっと速く、もっと頻繁に、変化を計算することができる。ＥＴＦ１０を構成する実際のＥＴＦが変化する速度は、当該ＥＴＦを取引する取引所が当該ＥＴＦのＮＡＶを計算できる範囲に限定されるだけである。このように、ＥＴＦ１０または本発明の他のＥＴＦの投資家は、市場全体または特定の市場の急激な変化に対し、直ちに本発明のＥＴＦの持分を売買することで、即座に対応することができる。ただの例であるが、本発明のＥＴＦの１以上の実施形態は、以下のような定義付けが可能である。（ＮＡＶの上位５／１０／２５／５０位）＋（引受け＋または償還）＝新たな実時間ＮＡＶ
【００１５】
本発明のシステムおよび方法は、好ましくは、本発明のコンピュータ・プログラムを使用して、電子的にＥＴＦ１０を自動管理する。本発明の各ＥＴＦのプログラムは、予め設定されたルールによって規定されており、ＥＴＦ１０の場合、すべてのＥＴＦについて、ＮＡＶを基準とする。また、このシステムでは、特定の取引所の計算速度によって決まる予め定められた短い時間間隔の間、所望の頻度で、または各ＮＡＶを基準としたわずかな時間間隔を空けて、他のＥＴＦの持分を売買する。
【００１６】
前述のとおり、本発明のシステムおよび方法は、上位４０個のＥＴＦに限定されることはなく、また値上がり株のようになんらかの上位層に指定されるものにも限定されない。投資家は、下位４０個のＥＴＦ、つまり下位層のＥＴＦに投資したいと望む場合もよくあり、これらを別名、値下がり株と呼ぶ。本発明のシステムおよび方法の本質的な特徴は、日中の取引が可能な、複数の他のＥＴＦから成るＥＴＦを提供することである。選択されたＥＴＦ、つまり本発明のＥＴＦを規定するＥＴＦの数量と種類は、ほぼ無限にあり、ＳＥＣまたは他の規制機関によって定められる制限または最小数量次第である。一般的に、ＥＴＦおよび他の投資信託は、市場、クラス、地域、株および／または債券の種類によって決まる。
【００１７】
以下に本発明の他のＥＴＦが取り得る例を挙げるが、これに限定されない。
１．ＮＡＶ基準で下位４０個のＥＴＦを含むＥＴＦ
２．不動産部門で上位１０個のＥＴＦを含むＥＴＦ
３．不動産部門で下位１０個のＥＴＦを含むＥＴＦ
４．上位２０個のインデックス型ＥＴＦを含むＥＴＦ
５．上位２０個のクローズド・エンド型ＥＴＦを含むＥＴＦ
【００１８】
これらのＥＴＦはいずれも、資本、地理的地域および／または資産価値など、その部門に関連性のある変数に基づいて、構成を付加または変更することができる。これらの変数および組合わせは、ほぼ無限にある。
【００１９】
トムソン・ファイナンシャル・サービスによれば、現在、インデックス型投資信託およびクローズド・エンド型投資信託の両方について、何百ものＥＴＦが市場で取引可能な状態にある。これらの各ＥＴＦはそれぞれ、各持分を多様に合わせたものであるが、その持分自体、公設市場においてユニークな製品である。これらの各ＥＴＦは、任意の産業または市場の特定の１種または専門部門に投資する。同様に、本発明のＥＴＦは、特定の産業または市場において上位の割合を占めるＥＴＦを含むことができ、逆に、様々な産業または市場からのＥＴＦを含むこともできる。たとえば、ＥＴＦ１０は、産業または市場を問わず、ＮＡＶのみを基準とした場合の上位４０個のＥＴＦを基礎としている。
【００２０】
前述のとおり、本発明のシステムおよび方法は、ＥＴＦの取引上の特徴を示すものであるが、各ＥＴＦにさらなる利点を付加するものでもある。本発明のＥＴＦによれば、市場全体または特定の市場もしくは部門における急激な変化に対し、その特定の市場もしくは部門で別のＥＴＦが取引されるか否かに応じて、投資家が即座に対応できるようになるという大きな利点が得られる。このシステムおよび方法は、特定のＥＴＦの定義、目的または理念によっては、複数の他のＥＴＦの持分ならびに株および／または債券の持分から成るＥＴＦも想定している。このような実施形態において、本発明のＥＴＦは、一部を電子的に管理し、一部を資産管理担当者が個人的に管理することもできる。ＥＴＦ部分については電子的に管理し、株／債券部分については資産管理担当者が個人的に管理すればよい。
【００２１】
本発明のシステムおよび方法は、あらゆる種類のＥＴＦに再構成および／または適用することが可能である。たとえば、本発明を用いた売出しは、あらゆる種類の市場、部門、より詳細には特定の部門内の１種以上のグループについて、クローズド・エンド型投資信託または指標の数量を限定しない形で構成することができる。前述のとおり、限定となるのは、ＳＥＣなどの規制当局によって定められる規範のみである。変数は無数にあり、市場の需要に基づいて構成することができる。所望の構成または戦略によるが、ＥＴＦ出資量が増えれば、ＥＴＦの数量などに関するＳＥＣの要求に従う必要がある。
【００２２】
本発明のシステムは、現在ある取引所のいずれにおいても、または本発明の市場における新たな可能性を鑑みて形成されるまったく新しい取引所においても、取引可能に構成することができる。選択する取引所にもよるが、ＳＥＣまたは他の監督官庁が本発明の予め定められたＥＴＦに認可を与えることによって、システムの運営および管理が可能になり、これには規制当局が容認し得る証券取引の手段であれば、いかなる手段を用いてもよい。改良型ＥＴＦを提供する本発明の方法は全体として、複数の二次上場投資信託を基礎とした複数の持分を含む一次上場投資信託を提供する工程と、当該持分を売出す工程と、１人以上の適格投資家に該持分のうち１口以上を売却する工程とを含む。この売却する工程には、日中いつでも、その他規定の時点であればいつでも、当該持分を売却することを含めてよい。一次上場投資信託は、各ＮＡＶを基準とした場合に上位１０個に入る上場投資信託であるとされた二次上場投資信託の投資を含むことが好ましいが、これに限定されない。上場投資信託は、さらに、持分のクラスを複数含んでもよく、これによって、売却する工程は、１以上の持分のクラスに属する複数の持分を売却することをさらに含むことがある。
【００２３】
本発明の特徴のうち、特定のものを図示する一方、その他のものは図示していないが、これは単に便宜のためであり、本発明に係る特徴はそれぞれ、残りのいずれか、またはすべての特徴と組合わせることができる。
【００２４】
他の実施形態については、当業者が想到するものであり、特許請求の範囲の範囲内のものである。
【図面の簡単な説明】
【００２５】
【図１】本発明のシステムおよび方法の好適な実施形態の概略図である。
【図１】
2009509209.tif 000002