RESTRICTED  
  
WT/L/1060  
14 de junio de 2019 
(19-3968) Página: 1/28 
Consejo General  
23 y 24 de julio de 2019   
 
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PLAN DE PENSIONES DE LA OMC  
 
INFORME ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS CORRESPONDIENTES  
AL EJERCICIO CERRADO EL 31  DE DICIEMBRE DE 2018  
 
 
 
 
 WT/L/1060  
- 2 - 
  ÍNDICE  
MENSAJE DEL PRESIDEN TE DEL CONSEJO DE AD MINISTRACIÓN  ................................ ..... 3 
1  ASPECTOS MÁS DESTACADOS  ................................ ................................ ......................  4 
1.1  Rendimiento de las inversiones  ................................ ................................ ......................  4 
1.2  Distribución de los activos  ................................ ................................ .............................  5 
1.3  Afiliados y beneficiarios en 2018  ................................ ................................ .....................  6 
2  RESUMEN DE LAS ACTIVIDADES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN  .........................  7 
3  EXAMEN DEL RENDIMIENTO DE LAS INV ERSIONES DEL PPOMC  ................................ ... 7 
4  SITUACIÓN ACTUARIAL DEL PLAN  ................................ ................................ ...............  8 
5  OBLIGACIONES ACUMULADAS DEL PLAN CON ARREGLO A LAS NICSP  .........................  8 
6  ORGANIZACIÓN Y ESTRUCTURA DEL PLAN DE PENSIONES AL 31 DE 
DICIEMBRE DE 2018  ................................ ................................ ................................ ........  9 
7  CONTABILIDAD  ................................ ................................ ................................ ..........  10 
8  AUDITOR EXTERNO  ................................ ................................ ................................ .... 11 
DICTAMEN DEL AUDITOR  EXTERNO  ................................ ................................ ...............  11 
Identificación de los estados financieros  ................................ ................................ ...............  11 
Fundamento  del dictamen  ................................ ................................ ................................ .. 11 
Responsabilidad de la Dirección  ................................ ................................ ..........................  11 
Responsabilidad del auditor  ................................ ................................ ................................  11 
9  ESTADOS FINANCIEROS  ................................ ................................ .............................  13 
9.1  Carta de certificación de la Dirección  ................................ ................................ .............  13 
9.2  Estado 1: Estado de ingresos y gastos  ................................ ................................ ..........  14 
9.3  Estado 2: Balance  ................................ ................................ ................................ ....... 15 
9.4  Apéndice A: Origen y destino de los fondos  ................................ ................................ .... 16 
9.5  Apéndice B: Desglose de los gastos  ................................ ................................ ..............  16 
9.6  Apéndice C: Panorama general de los mandatos de i nversión  ................................ ...........  17 
9.7  Apéndice D: Distribución de los activos  ................................ ................................ .........  18 
9.8  Apéndic e E: Rendimiento de las inversiones  ................................ ................................ ... 18 
9.9  Apéndice F: Historial de rendimiento de las inversiones, desde el comienzo hasta 
el 31 de diciembre de 2018  ................................ ................................ ................................  19 
9.10  Apéndice G: Tipos de cambio utilizados al cierre de cuentas el 31 de diciembre 
de 2018 ................................ ................................ ................................ ...........................  20 
9.11  Apéndice H: Participación en el Plan de Pensiones  ................................ .........................  20 
9.12  Apéndice I: Estructura del Plan de Pensiones de la OMC  ................................ ................  21 
9.13  Apéndice J: Glosario  ................................ ................................ ................................ .. 21 
ANEXOS  ................................ ................................ ................................ .........................  24 
 WT/L/1060  
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  MENSAJE DEL PRESIDEN TE DEL CONSEJO DE AD MINISTRACIÓN  
El Consejo de Administración del Plan de Pensiones de la Organización Mundial del Comercio 
(PPOMC) se complace en presentarles su informe anual de 2018. A unque la media móvil de los 
rendimientos durante cinco años sigue estando por encima de  la tasa de rendimiento a largo plazo 
fijada como objetivo , 2018 fue un año mucho más complicado para los inversore s que los años 
anteriores, algo que se refleja en el rendimiento de la cartera de inversiones del PPOMC  a lo largo 
del ejercicio . 
Los resultados de la estrategia de inversión del Consejo de Administración estuvieron ligeramente 
por debajo del índice de referencia, con una tasa de rendimiento nominal del -5,8% (frente al -5,6% 
del índice  de referencia) . Como en 2018 la inflación en Suiza fue del 0,7 %, el rendimiento real de la 
cartera fue del -6,5%. Esta cifra es inferior a la tasa de rendimiento a largo plazo fijada como 
objetivo y que se había utilizado en las hipótesis actuariales, aun que es algo que cabía prever, dada 
la volatilidad normal de los precios de mercado . Es importante comprender que la volatilidad de los 
precios medida por el valor de la cartera al 31 de diciembre de cada año no suele ser un buen 
indicador del potencial eco nómico de las inversiones . Es normal que unos años el rendimiento sea 
superior al nivel previsto y otros, inferior . 
Las actuales circunstancias económicas siguen representando un verdadero desafío para los 
inversores, y es probable que esto siga siendo así  durante algún tiempo . No obstante, el PPOMC, 
como inversor a largo plazo, puede tolerar esta volatilidad a corto plazo, e incluso beneficiarse de 
ella. En el informe y sus anexos se da más información sobre la filosofía de inversión del Consejo de 
Administración, así como pormenores sobre la distribución de los activos . 
Se concluyó la actualización de la evaluación actuarial y, como es habitual en un año de evaluación 
intermedia, no se recomendó ninguna medida por el momento . Sin embargo, el año pró ximo será 
un año de evaluación completa del período  (que se realiza cada tres año s) y el actuario consultor 
recomienda  que se hagan preparativos para examinar algunas de las hipótesis fundamentales antes 
de la próxima evaluación . El actuario consultor tamb ién sigue recomendando que el Consejo 
supervise atentamente la situación en los próximos años, en particular por lo que se refiere a los 
cambios a largo plazo en las políticas en materia de dotación de personal . 
En 2018, una de las tareas del Consejo de Ad ministración consistió en concluir con éxito un proceso 
de contratación para la prestación de servicios actuariales al Plan de Pensiones  para ayudar a 
garantizar que se obtiene un aprovechamiento óptimo del dinero pagado para recibir esta importante 
funció n de asesoramiento . El Consejo mantuvo asimismo tres grupos de trabajo, que se ocupan 
respectivamente de la gestión de l riesgo ; factores  sociales, ambientales y de gobernanza  en las 
inversiones ; y gestión de los procesos de discapacidad . Está previsto que todos estos grupos de 
trabajo formulen sus recomendaciones para que el Consejo las examine en  2019.  
El Consejo de Administración está plenamente decidido a seguir garantizando la buena gobernanza 
del PPOMC, y se complace en compartir este informe anual con  usted . 
El presente informe, que corresponde al período comprendido entre el 1º de enero y 
el 31 de diciembre de 2018, ha sido preparado por el Consejo de Administración de conformidad con 
el artículo 5 del Estatuto del Plan para su presentación al Consejo  General y a los afiliados y 
beneficiarios del Plan . 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Robert Prochazka , Presidente del Consejo de Administración  WT/L/1060  
- 4 - 
  1  ASPECTOS MÁS DESTACADOS  
1.1  Rendimiento de las inversiones  
Gráfico  1 Rendimientos históricos, descontados los gastos y la inflación  
 
 
1.  Las ganancias del Plan derivadas de las inversiones se deben en última instancia al potencial 
económico de la cartera a largo plazo . A este respecto, al Consejo de Administración le interesa más 
controlar el rendimiento a largo pla zo de la cartera con respecto a la tasa del 3,5 % fijada como 
objetivo para fines actuariales que las fluctuaciones del rendimiento anual de las inversiones . En 
este sentido, el rendimiento de las inversiones en 2018 redujo el rendimiento medio anual de las  
inversiones a cinco años a un más realista 3,9 %, tras un período de seis años de inflación continua 
del rendimiento de las inversiones provocada por una valoraci ón de mercado superior a l rendimiento 
económico real de los activos subyacentes . 
2.  En 2018 , la cartera del Plan de Pensiones arrojó una tasa de rendimiento nominal del -5,8%. 
Como en 2018 la inflación en Suiza se acercó al 0,7 %, el rendimiento real de la cartera fue del  -6,5%. 
Esta caída se debió en gran medida a la volatilidad de los precios en los mercados financieros a 
finales de año, que puede dar lugar a bruscos aumentos y disminuciones del valor en el corto plazo . 
Estas fluctuaciones de valor al final del ejercicio  están previstas . 
Cuadro  1 Rendimiento neto de las inversiones  
 Nominal  Real 
2016  6,8% 6,8% 
2017  11,2% 10,4% 
2018  -5,8% -6,5% 
 
-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%
992000 01020304050607080910111213141516172018Tasa fijada como objetivo: 3,5%
Media móvil: cinco años anterioresWT/L/1060  
- 5 - 
  1.2  Distribución de los activos  
Gráfico  2 Distribución de los activos al 31 de diciembre de 2018  - Distribución 
real/estrategia  
 
 
3.  En el primer trimestre de cada año, el PPOMC reequilibra su cartera reajustando la distribución a 
cada categoría de activos conforme a la estrategia .1 Este mecanismo permite sacar partido de la 
volatilidad de los mercados financieros, ya que consiste en vender títulos y valores que se han 
encarecido relativamente y comprar activos que se han abaratado relativamente . 
Gráfico  3 Distribución detallada de los activos, 2018 
 
 
                                                
1 Véase la referencia a la renivelación en el glosario y el anexo 2 para obtener más información sobre 
este método.  
0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%
Acciones de todo… Obligaciones en CHF Bienes raíces EfectivoDistribución
Estrategia
Acciones de todo 
el mundo
30,8%
Acciones de 
mercados 
emergentes
7,2%
Obligaciones 
en USD
15,3%Obligaciones de 
países emergentes
14,3%Créditos de rango 
superior
8,0%Bienes raíces 
europeos
3,9%PRISA LP
6,1%Bienes raíces 
suizos
10,3%Efectivo
4,1%WT/L/1060  
- 6 - 
  1.3  Afiliados y beneficiarios en 2018 
Gráfico  4 Afiliados y beneficiarios del Plan, por tipos  
 
a Incluidas las prestaciones de jubilación diferida . 
 
4.  El número de afiliados se ha mantenido bastante estable . Al 31 de diciembre de 2018, el número 
de afiliados era de 702, lo que supone un aumento respecto de los 699 afiliados que había al 31 de 
diciembre de 2017. P or otro lado, el número de beneficiarios crece constantemente y pasó 
de 352 a 369 durante el mismo período . 
Cuadro  2 Afiliados y beneficiarios del Plan  
Afiliados y beneficiarios  2017 2018 
Número de afiliados  699 702 
Número de b eneficiari os 352 369 
 
Cuadro  3 Tipos de prestaciones  
Tipos de prestaciones  Número total  Prestación mensual media  
Año 2017 Año 2018 Año 2017 Año 2018 
Prestación de jubilación  154 164 6.800 CHF 6.800 CHF 
Prestación de jubilación anticipada  118 119  4.900 CHF 4.900 CHF 
Prestación de invalidez  22 23  5.500 CHF  5.500 CHF 
Pensión de viudedad  15 18  3.500 CHF  3.700 CHF 
Pensión de hijo  18 20  600 CHF  400 CHF 
Prestación de jubilación diferida  25 25 - - 
 
5.  Como el número de beneficiarios sigue aumentando, también se incrementa la cuantía de las 
prestaciones abonadas anualmente por el Plan . Las prestaciones periódicas y las prestaciones 
abonadas en una suma global ascendieron a CHF 25,7 millones en 2018, cifra que sigue siendo 
inferior a la cuantía total de las cotizaciones recibidas ( CHF 30,1 millones) . Según la evaluación 
actuarial más recie nte, se prevé que las prestaciones superen a las cotizaciones en 2019 . No 
obstante, gracias al rendimiento de las inversiones, aún se prevé que el PPOMC genere entradas de 
fondos netos durante más de 40 años sin tener que vender activos para pagar las pres taciones . 
 
Afiliados
67%29%Discapacitados
2%Cónyuges 
supérstites
2%
JubiladosaWT/L/1060  
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  Gráfico  5 Ingresos en concepto de cotizaciones y gastos en concepto de prestaciones  
 
a Incluidas las transferencias hechas a otras organizaciones . 
b Incluidas las transferencias recibidas de otras organizaciones . 
 
2  RESUMEN DE LAS ACTIVIDADES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN  
6.  El Consejo de Administración celebró seis reuniones en 2018. Las reuniones tuvieron lugar los 
días 9 de febrero , 27 de abril , 20 de junio , 24 de julio (sesión es pecial),  24 de septiembre y 29 de 
noviembre . El orden del día de todas esas reuniones incluía como punto permanente la presentación 
de la situación de las inversiones y un informe de la Secretaría sobre los asuntos planteados desde 
la reunión anterior del Consejo de Administración . 
7.  Al margen d e las reuniones formales del Consejo de Administración, los grupos de trabajo del 
Consejo de Administración se reunieron nueve veces para tratar de cuestiones específicas . Hubo 
dos reuniones sobre cuestiones actuariales (centradas en el proceso de contrata ción - véase infra), 
tres sobre cuestiones de inversión (centradas en factores ambientales, sociales y de gobernanza 
(ESG)) y cuatro sobre cuestiones de gobernanza  (en particular, invalidez y gestión del riesgo ). Estos 
grupos de trabajo exigen un importante compromiso de tiempo y energía por parte de los miembros 
del Consejo de Administración , y es donde se recopila y analiza inicialmente gran parte de la 
información técnica que necesita el Consejo.  
8.  Las determinaciones y exámenes de invalidez  son u na de las responsabilidades más delicadas  y 
complejas  del Consejo de Administración , y absorben  mucho tiempo . En 2018 f ueron especialmente  
complicad as a causa del cierre administrativo por mala praxis  de la Clinique Corela, que  ejercía como 
asesor de l Plan . Ninguno de los casos de invalidez  del Plan de Pensiones de la OMC se vio afectado 
por irregularidades . No obstante, el Consejo de Administración se vio obligado  a elegir  rápidamente 
a un nuevo asesor médico adecuado (el Centre d 'Expertise Médicale de Lan cy - CEML) . 
9.  Otro logro importante del Consejo de Administración y la Secretaría fue la finalización de un 
proceso  de licitación para seleccionar a su actuario consultor . El adjudicatario ha sido nombrado y 
se ha firmado un nuevo contrato con Mercer Financial Services . Además, en 2018 e l Consejo de 
Administración continuó con sus actividades de  comunicación y publicó dos boletines . 
3  EXAMEN DEL RENDIMIENTO DE LAS INVERSIONES DEL PPOMC  
10.  En 2018, la cartera de inversiones tuvo un rendimiento nominal del -5,8%, en comparación con 
el -5,6%, que era la referencia del Plan de Pensiones . La inflación en Suiza se acercó al 0,7% 
en 2018. Por tanto, el rendimiento real de la cartera fue del -6,5% para el año, muy inferior al 
objetivo del Plan del  +3,5%. Menos los b ienes raíces internacionales, todos los activos de la cartera 
generaron un rendimiento nominal negativo en  2018.  
04.0008.00012.00016.00020.00024.00028.00032.000
19992000 01020304050607080910111213141516172018Miles de CHF
Prestaciones abonadas en una suma global Afiliados Cotizaciones recibidas b aWT/L/1060  
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  11.  En términos nominales, el rendimiento anual de la cartera del Plan fue del +3,8 % en los 
tres últimos años y del +3,9 % en los cinco últimos años . El rendimiento de los cinco años es un  0,4% 
superior al rendimiento fijado como objetivo . 
12.  En 2018, la cartera del Plan registró  un rendimiento negativo en sus acciones, bonos de primera 
calidad calificados aptos para la inversión, obligaciones de países emergentes y  los créditos de rango 
superior . Las inversiones en acciones, que representan el 40 % de los activos del Plan de Pensiones 
con arreglo a la distribución fijada como objetivo, obtuvieron un rendimiento del -10%, igual al 
índice de referencia . En 2018, el rendimiento de las inversiones en renta fija (36 % de los activos del 
Plan de Pensiones con arreglo a la distribución fijada como objetivo) fue del -4,4%, mientras que el 
índice de referencia del Plan era del -4,2%. Esta ligera diferencia se debe a l fondo de créditos de 
rango superior , que fue un -0,9% inferior a su índice de referencia . 
13.  Tras los rendimientos positivos registrados en  2018, el rendimiento de las inversiones en 
obligaciones del Gobierno suizo se ha acercado a cero y es flojo a medi o plazo. La cartera no tiene 
ninguna exposición a esta categoría de activos . En general, es probable que el rendimiento de las 
inversiones en renta fija como refugio seguro sea moderado en el futuro . En el caso de las 
obligaciones del Gobierno suizo sigue s iendo bajo o incluso negativo, con plazos de vencimiento 
inferiores a 12 años. 
14.  Las inversiones en bienes raíces representan el 20 % de los activos con arreglo a la distribución 
fijada como objetivo . El rendimiento de este segmento de la cartera fue del -0,9% en 201 8. El fondo 
de bienes raíces suizos obtuvo un rendimiento del -5,9% en 2018 , mientras que el índice SXI, que 
refleja el rendimiento de los fondos de bienes raíces suizos cotizados en bolsa, registró un 
rendimiento del -5,3%. Los fondos de bienes ra íces internacionales, que incluyen la inversión del 
Plan en el fondo Warburg Henderson, en PRISA LP y, desde diciembre de 2018, en el Fondo CBRE, 
obtuvieron un rendimiento consolidado del +4,7%. 
4  SITUACIÓN ACTUARIAL DEL PLAN  
15.  El 31 de diciembre de 2018, el actuario consultor concluyó otra evaluación actuarial provisional, 
que es una actualización de la evaluación formal del período utilizando nuevos datos, pero las 
mismas hipótesis . Si bien la tasa de cotización actual es del 23,7 % de la remuneración pension able 
(el 7,9 % a cargo de los afiliados y el 15,8 % a cargo de la Organización), se calcula que el costo a 
largo plazo del Plan, en términos de tasa de cotización, será del 24, 1% (para 70 2 afiliados en activo) . 
La estimación era del 24,0 % a 31 de diciembre de 2017 y del 24,2 % a 31 de diciembre de 2016, 
cuando se realizó la anterior evaluación formal . Aunque sigue habiendo una diferencia de -0,4%, se 
considera que se sitúa dentro del margen normal de sensibilidad actuarial, y en este momento no 
se recomienda n inguna medida . Esta estimación se revisará en las evaluaciones actuariales futuras, 
en las que la tasa de cotización a largo plazo se evaluará en relación con las cifras reales de 
rendimiento de las inversiones, la evolución demográfica y otras característ icas del Plan para ver si 
empiezan a surgir algunas tendencias . 
16.  Según la evaluación actuarial, se prevé que las prestaciones superen las cotizaciones por 
primera vez en 2019, lo que coincide con lo previsto en el marco de la evaluación anterior, de 31 de 
diciembre de 2017. 
17.  A la luz del informe actualizado de la evaluación actuarial de 2018, correspondiente a los datos 
de ese mismo año, y de conformidad con el artículo 9 del Estatuto del Plan, el actuario consultor no 
recomendó que se tomaran medidas adicion ales por el momento . Sin embargo, e l actuario 
recomienda que se establezca un grupo de trabajo para examinar las hipótesis  antes de la evaluación 
formal del período que tendrá lugar el próximo año. 
5  OBLIGACIONES ACUMULADAS DEL PLAN CON ARREGLO A LAS NICSP  
18.  Los estados financieros de la OMC incluyen una estimación actuarial de las pensiones que difiere 
en ámbito y método de la evaluación actuarial del PPOMC analizada en la sección 4 supra . De 
conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad del Sect or Público (NICSP), esta 
estimación se realiza con el objetivo de informar sobre las obligaciones acumuladas de la OMC en 
concepto de prestaciones del personal al 31 de diciembre de cada año, que incluye principalmente 
las pensiones y el seguro de salud después de la separación del servicio . WT/L/1060  
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  19.  La estimación del pasivo del Plan de Pensiones conforme a las NICSP representa el pasivo 
hipotético que tiene la Organización al 31 de diciembre de 2018 para cubrir los derechos de pensión 
reconocidos a todos sus emplea dos y jubilados actuales . A diferencia de la evaluación actuarial del 
Plan analizada en la sección 4 supra , no tiene en cuenta las cotizaciones de jubilación futuras que 
pueda hacer el personal actual y futuro, y utiliza una metodología diferente para fija r la tasa 
de descuento . 
20.  La evaluación preparada para el Consejo de Administración del Plan de Pensiones de la OMC 
tiene por objeto evaluar el costo a largo plazo del Plan . Esta evaluación se revisa y actualiza 
íntegramente por lo menos una vez cada tres años y tiene en cuenta la acumulación pasada y futura 
de derechos a una pensión sobre la base de un grupo abierto, es decir, que habrá nuevos 
participantes que se afiliarán al Plan y reemplazarán a quienes dejen de participar por jubilación, 
fallecimiento en el empleo, invalidez permanente o rescisión del contrato . También tiene en cuenta 
la estrategia de inversión adoptada por el Plan al fijar la tasa prevista de rendimiento a largo plazo 
(para fijar la tasa de descuento).  
21.  Las diferentes evaluaciones a que  se llega se explican principalmente por las diferentes tasas 
de descuento, la utilización de un grupo cerrado frente a otro abierto, y las hipótesis basadas en los 
derechos ya adquiridos o futuros . Ambas evaluaciones figuran, junto con el balance, en el e stado 2  
de los estados financieros . 
6  ORGANIZACIÓN Y ESTRUCTURA DEL PLAN DE PENSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018  
22.  El Consejo de Administración del Plan fue formalmente constituido por el Consejo General de 
conformidad con el artículo 4 del Estatuto el 26 de marzo de 1999. 
23.  El Estatuto y el Reglamento Administrativo del Plan de Pensiones de la OMC fueron adoptados 
por e l Consejo General el 16 de octubre de 1998 (WT/L/282) . El Consejo General aprobó el 
Reglamento del Consejo de Administración el 8 de mayo de 2001 (WT/L/402) . El Estatuto del Plan 
de Pensiones de la OMC fue modificado por el Consejo General el 1º de diciemb re de 2005, el 28 de 
julio de 2009, el 26 de octubre de 2011, el 30 de noviembre de 2015 y el 26 de julio de 2017. E l 
Reglamento Administrativo fue modificado el 23 de septiembre de 2005 y el 7 de diciembre de 2016 
y el Reglamento, el 7 de diciembre de 2016. 
24.  Al 31 de diciembre de 2018, los principales elementos de la estructura de gestión y 
administración del Plan de Pensiones eran los siguientes . 
Sr. Robert Prochazka, Presidente  
Sra. Alicia Goujon  Miembros 
elegidos por el 
Consejo General  Sra. Antonia Carzaniga  Miembros 
designados por el 
Director General  Sra. Claudia Hernández Vetsch  Sr. Christian Dahoui  
Sr. Christopher Wilson  Sr. Rainer Lanz  
Sra. Darija Sinjeri  Sr. Thomas Verbeet  
Sr. Faisal Al -Nabhani  Miembros 
suplentes 
elegidos por el 
Consejo General  Sra. Kerry Allbeury  Miembros suplentes 
designados por el 
Director General  Sr. Jean-Marc van Dril  Sra. Laura Monnet  
Sra. Paula Chiung -Fang Hsu  Sra. Nthisana Phillips  
Sr. Rodolfo Rivas  Sra. Zheng Wang  
Sr. Robert Luther  Observador en representación de los beneficiarios  
Sr. Paul Rolian  Observador suplente en representación de los beneficiarios  
 WT/L/1060  
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  Secretaría  John Breckenridge, Secretario  
Yann Marcus, Funcionario encargado de pensiones  
Corine Becker, Especialista en Pensiones  
Dário Muhamud , Especialista en Pensiones  
Servicios de apoyo 
contratados en el exterior  Trianon S.A.  
Actuario consultor  Cameron Hannah (Mercer HR Consulting S.A.)  
Asesor médico  Centre d'expertise médicale Lancy  (CEML)  
Analista financiero/consultor 
en inversiones  MBS Capital Advice S .A. 
Depositarios generales  The Northern Trust Company  
Pictet Asset Services  
Gestores del Fondo   Babson Capital ( cartera de créditos de rango superior con 
cobertura en CHF) 
Blackrock ( cartera de obligaciones de mercados emergentes con 
cobertura en CHF) 
Credit Suisse ( cartera de bienes raíces suizos y cartera de créditos 
de rango superior con cobertura en CHF) 
GMO ( cartera de obligaciones de mercados emergentes con 
cobertura e n CHF) 
MFS ( cartera de obligaciones de mercados emergentes con 
cobertura en CHF) 
NN (cartera de créditos de rango superior con cobertura en CHF) 
Pictet carteras de acciones (acciones de todo el mundo y de 
mercados emergentes)  
PRISA LP (cartera de bienes ra íces estadounidenses ) 
Vanguard ( obligaciones del Estado en USD)  
Warburg Henderson ( cartera de bienes raíces europeos)  
CBRE ( cartera de bienes raíces europeos ) 
Auditor Externo  Bundesrechnungshof  
Entidad Fiscalizadora Superior de Alemania  
 
7  CONTABILIDAD  
25.  En la sección 9 del presente informe se presentan los estados financieros y los apéndices . Las 
notas a los estados financieros del anexo 1 incluyen importantes explicaciones adicionales sobre la 
contabilidad . Esas notas son esenciales para comprender las cue ntas y la situación financiera 
del Plan. 
26.  El estado de ingresos y gastos correspondiente al período comprendido entre el 1º de enero y 
el 31 de diciembre de 2018 se reproduce en el estado 1 . 
27.  El balance al 31 de diciembre de 2018 se reproduce en el estado 2 . 
28.  En el apéndice A se indican el origen y el destino de los fondos en el período comprendido entre 
el 1º de enero y el 31 de diciembre de 2018. 
29.  Los detalles relativos a los tipos de cambio utilizados para el cierre de cuentas al 31 de diciembre 
de 2018, así como la distribución por monedas al 31 de diciembre de 2018, después de la cobertura, 
figuran en el apéndice G . 
30.  En el apéndice J figura un glosario destinado a facilitar la comprensión de los cuadros . 
31.  En las notas del anexo 1 se explican los hechos import antes relacionados con las cuentas 
de 2018. WT/L/1060  
- 11 - 
  8  AUDITOR EXTERNO  
32.  El informe del Auditor Externo sobre las cuentas del Plan de Pensiones de la OMC 
correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2018 se establece por separado del 
informe anual . 
DICTAMEN DEL AUDITOR  EXTERNO  
Identificación de los estados financieros  
He auditado los estados financieros del Plan de Pensiones de la Organización Mundial del Comercio 
(en adelante, "PPOMC") correspondientes al ejercicio económico cerrado el 31 de diciembre de 2018. 
Esos estados comprenden:  
• el estado de ingresos y gastos , 
• la cuenta de excedentes , 
• el balance , y 
• las notas complementarias y los anexos de los estados financieros . 
Fundamento  del dictamen  
He realizado mi auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA), según 
fueron adoptadas y ampliadas p or la Organización Internacional de las Entidades Fiscalizadoras 
Superiores (INTOSAI) y publicadas como Normas Internacionales de Entidades Fiscalizadoras 
Superiores (ISSAI) . Con arreglo a estas normas, debo planear y realizar mi auditoría con miras a 
obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de inexactitudes de 
importancia . 
Soy independiente del PPOMC, de conformidad con las prescripciones éticas pertinentes para mi 
auditoría de los estados financieros, y he cumplido todas  las demás obligaciones éticas establecidas 
por dichas prescripciones . 
Considero que las pruebas que he obtenido en la auditoría son suficientes y adecuadas para 
fundamentar mi dictamen . 
Responsabilidad de la Dirección  
De conformidad con el Reglamento y el Estatuto del Plan, el Consejo de Administración es 
responsable de la preparación y de la presentación fiel de los estados financieros de conformidad 
con las Normas Internacionales de Contabilidad del Sector Público (NICS P), así como de establecer 
los controles internos que considere necesarios para hacer posible la preparación de unos estados 
financieros exentos de inexactitudes importantes debidas a fraude o error . 
Responsabilidad del auditor  
Mis objetivos son obtener un a seguridad razonable de que los estados financieros en su conjunto 
están libres de inexactitudes importantes, debidas a fraude o error, y emitir un informe de auditoría 
que contenga mi dictamen . Una seguridad razonable es un nivel de seguridad alto, pero no es una 
garantía de que una auditoría realizada de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría 
detecte siempre todas las inexactitudes importantes . Las inexactitudes pueden deberse a fraude o 
error, y se consideran importantes si cabe prever razonablemente que, individualmente o en 
conjunto, influyan en las decisiones económicas adoptadas por los usuarios sobre la base de dichos 
estados financieros . 
En el marco de una auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría, ejerzo  
mi juicio profesional y mantengo mi escepticismo profesional a lo largo de toda la auditoría . WT/L/1060  
- 12 - 
  Además : 
• identifico y evalúo los riesgos de inexactitud importante de los estados financieros, 
debida a fraude o error, diseño y evalúo procedimientos de auditorí a sensibles a dichos 
riesgos y obtengo pruebas de auditoría que sean suficientes y adecuadas para 
fundamentar nuestro dictamen . El riesgo de no detectar una inexactitud importante 
debida a fraude es mayor que en el caso de una resultante de un error, ya qu e el fraude 
puede entrañar colusión, falsificación, omisiones intencionadas, tergiversaciones o la 
neutralización de los controles internos ; 
• analizo los controles internos pertinentes para la auditoría, con el fin de diseñar 
procedimientos de auditoría ade cuados a las circunstancias, aunque no con objeto de 
expresar una opinión sobre la eficacia de los controles internos del PPOMC ; 
• evalúo si las políticas contables básicas son idóneas y si las estimaciones contables 
formuladas por la Dirección, así como la información conexa facilitada, son razonables ; 
• evalúo globalmente la presentación general, la estructura y el contenido de los estados 
financieros, incluida la información facilitada, y si los estados financieros representan 
de manera fiel las transaccione s y acontecimientos a los que se refieren . 
Mi equipo se ha comunicado con las personas encargadas de la dirección de la Organización en 
relación con el alcance y calendario previstos de la auditoría y de los resultados significativos de 
esta, incluida cual quier deficiencia significativa de los controles internos que identifiquemos en el 
curso de nuestra auditoría . 
Dictamen de auditoría  
Como resultado de mi auditoría, considero que los estados financieros ofrecen, en todos sus aspectos 
importantes, una imagen fiel de la situación financiera al 31 de diciembre de 2018 y han sido 
preparados de conformidad con las políticas contables declara das del PPOMC, y que las transacciones 
se han realizado de conformidad con el Estatuto y el Reglamento del Plan de Pensiones . 
He emitido un dictamen de auditoría sin reservas sobre los estados financieros del Plan de Pensiones 
de la OMC correspondientes al  ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2018. 
Informe de referencia  
He elaborado asimismo un informe amplio sobre los estados financieros del PPOMC . 
_______________  
 
Kay Scheller  
Presidente de la Bundesrechnungshof  
Entidad Fiscalizadora Superior de Alemania  
Auditor  Externo  
 
 
 
 
Bonn, 5 de junio de 2019 
 
  WT/L/1060  
- 13 - 
  9  ESTADOS FINANCIEROS  
9.1  Carta de certificación de la Dirección  
33.  El Consejo de Administración del Plan de Pensiones de la OMC es responsable de estos estados 
financieros, que se han preparado de conformidad con el Estatuto y el Reglamento del Plan . La 
información financiera contenida en este informe se presenta con objeto de describir, de manera 
adecuada, completa y comprensible, los resultados financieros del Plan . 
34.  El Consejo de Administración es tá encargado de establecer y mantener un control interno 
adecuado de la información financiera a fin de ofrecer garantías razonables de la fiabilidad de estos 
estados financieros a efectos externos . Su función consiste, entre otras cosas, en formular polít icas 
y procedimientos que 1) permitan llevar registros que reflejen exacta y adecuadamente las 
transacciones del Plan, 2) ofrezcan garantías razonables de que las transacciones se autorizan y 
registran de conformidad con el Estatuto y el Reglamento del Pla n y 3) ofrezcan garantías razonables 
de que se previene y detecta oportunamente toda adquisición, utilización o disposición no autorizada 
de los activos del Plan . No obstante, debido a las limitaciones intrínsecas del control interno de la 
información fina nciera, es posible que esas medidas de control no impidan o no permitan detectar 
todos los errores de la información . 
35.  Sobre la base de lo que antecede, el Consejo de Administración ha concluido que estos 
estados  financieros reflejan adecuadamente la situac ión y los resultados financieros del Plan 
al 31 de diciembre de 2018. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(firmado ) 
____________________  (firmado ) 
____________________  
Robert Prochazka  
Presidente  
del Consejo de Administración del  PPOMC  John Breckenridge  
Secretario  
del Plan de Pensiones de la OMC  WT/L/1060  
- 14 - 
  9.2  Estado 1 : Estado de ingresos y gastos  
ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS (en CHF)  
2018 2017 
Ingresos    
Renta de las inversiones    
Beneficios por los títulos y valores  - 60.052.462   
Revaluación de monedas  - 475.167    
- 60.527.629   
Cotizaciones    
Organización, cotizaciones ordinarias  19.151.092  19.042.000   
Organización, contribuciones adicionales  - 241.300   
Afiliados, cotizaciones ordinarias  9.575.550  9.521.209   
Intereses de las validaciones  199 1.099   
Revalidaciones  20.440  5.118   
Transferencias de otras organizaciones  1.200.307  165.620   
Intereses de las transferencias  165.275  4.052   
 30.112.863  28.980.398   
Solicitudes de reembolso en el marco del seguro de 
fallecimiento e invalidez  715.763  803.813  
Ingresos totales  30.828.626  90.311.840  
Gastos    
Prestaciones periódicas    
Prestaciones de jubilación (artículo 23)   13.068.481  12.405.732   
Prestaciones de jubilación anticipada (artículo 24)   6.977.591   6.681.123   
Prestaciones de invalidez (artículo 28)   1.457.736   1.720.178   
Pensiones de viudedad (artículo 29)   747.439   518.389   
Pensiones de hijo (artículo 30)   93.335   184.830    
22.344.582  21.510.252   
Prestaciones abonadas en una suma global    
Liquidaciones por retiro del Plan (artículo 26)   781.336   853.410   
Permutaciones (artículos 23 c), 24 d) y 25 c))   2.374.496   4.784.375   
Transferencias a otras organizaciones   224.143   210.115   
Intereses de las transferencias   17.219   17.364    
3.397.194  5.865.264  
Cobertura en caso de fallecimiento e invalidez del afiliado  983.800  983.161  
Pérdidas por inversiones    
Pérdidas de títulos y valores   34.194.746   - 
Revaluación de monedas   268.024   - 
Intereses acreedores negativos   96.631   106.247  
 34.559.401  106.247   
Gastos de las inversiones y otros gastos administrativos    
Gastos de gestión   442.732   453.919   
Gastos relativos a Trianon y otros gastos administrativos   199.780   206.382   
Gastos de consultoría   120.000   120.000   
Gastos actuariales   30.000   40.600   
Gastos de asesoramiento jurídico   19.276   - 
Gastos bancarios   24.492   19.761  
 836.280  840.662  
Gastos totales  62.121.257  29.305.586  
Ganancias  / Pérdidas  (-) del período  -31.292.631  61.006.254  
 WT/L/1060  
- 15 - 
  9.3  Estado 2 : Balance  
Balance  
(en CHF)  
Activo  Al 
31.12.2018  Al 
31.12.2017  Pasivo  Al 
31.12.2018  Al 
31.12.2017  
Inversiones    
Pasivo corriente    
Títulos y valores  540.464.930  560.959.814   Gastos acumulados  160.825  186.137  
Efectivo y sus 
equivalentes  23.035.085  34.446.048    
160.825  186.137  
 
563.500.015  595.405.862   Capital    
Activo 
corriente    Capital al 1º de 
enero  595.979.242  534.972.988  
Impuestos 
retenidos en 
origen por 
recuperar  1.084.854  307.856  Ganancias/ 
Pérdidas (-) -31.292.631  61.006.254  
Ingresos 
devengados  262.567  210.361    564.686.611  595.979.242  
Contribuciones 
adicionales por 
recibir  - 241.300      
 
1.347.421  759.517      
Activos totales  564.847.436  596.165.379  Obligaciones 
totales  564.847.436  596.165.379  
 
36.  Téngase en cuenta que este balance no muestra ni el valor actual de las prestaciones futuras 
(el pasivo del Plan de Pensiones) en el pasivo ni las contribuciones futuras capitalizadas en el activo . 
En los estados financieros de la OMC, el pasivo del Plan de Pensiones, calculado según las NICSP, 
asciende a CHF  1.072 millones . Si se deduce de esa cuantía el valor de los activos del Plan de 
Pensiones ( CHF 565 millones), el resultado es un pasivo acumulado neto por prestaciones al personal 
de CHF 507 millones . Este valor neto representa el pasivo hipotético que tiene la Organización 
al 31 de diciembre de 2018 para cubrir los derechos de pensión reconocidos a todos sus empleados 
y jubilados actuales . El valor difiere de la evaluación a largo plazo que se utiliza para gestionar el 
Plan, principalmente porque no tiene en cuenta las futuras cotizaciones al Plan de Pensiones que 
pueda hacer el personal actual y futuro, y utiliza una metodología diferente para fijar la tasa 
de descuento . 
37.  Por su parte, el modelo actuarial utilizado para gestionar el Plan tiene en cuenta las co tizaciones 
y prestaciones de jubilación futuras correspondientes a un grupo abierto de afiliados y se basa en 
una tasa prevista de rendimiento real del 3,5 % para los activos del Plan . Según este modelo, se 
estima que el valor actual de las prestaciones fut uras es de CHF 1.383 millones, suma que se cubrirá 
a largo plazo gracias a las cotizaciones de jubilación de los futuros funcionarios y a los activos 
del Plan y sus futuros rendimientos . WT/L/1060  
- 16 - 
  9.4  Apéndice A : Origen y destino de los fondos  
Origen y destino de los fondos  
(en CHF)  
2018  2017  
Fondos al 1º de enero  596.165.379  535.529.801  
Más:   
Origen    
Cotizaciones recibidas   30.112.863   28.980.398  
Renta de las inversiones   -  60.421.382  
Reembolsos correspondientes a las reclamaciones al seguro de 
fallecimiento e invalidez   715.763   803.813  
Aumento del pasivo corriente  - 25.324  
Total 30.828.626  90.230.917  
Menos :   
Destino    
Pérdidas de las inversiones  34.559.401   - 
Liquidación de prestaciones  25.741.776   27.375.516  
Cobertura en caso de fallecimiento e invalidez del afiliado  983.800   983.161  
Gastos de las inversiones y otros gastos administrativos  836.280   840.662  
Reducción del pasivo corriente   25.312   - 
Variación de las reservas   -  396.000  
Total 62.146.569  29.595.339  
Fondos al 31 de diciembre  564.847.436  596.165.379  
 
9.5  Apéndice B : Desglose de los gastos  
Gastos  
(en CHF)  
2018  2017  
Gastos de gestión de las inversiones    
Credit Suisse - Bienes raíces  suizos  732 - 
MFS 161.031  155.939  
Northern Trust  47.423  45.041  
Pictet - Obligaciones de mercados emergentes  58.232  49.311  
Pictet - Acciones de mercados emergentes  31.038  32.066  
Pictet - Acciones internacionales  126.830  153.284  
Pictet - Créditos de rango superior  11.444  10.690  
Pictet - Bienes raíces de los Estados Unidos, PRISA LP 6.001  7.588  
Total  442.732  453.919  
Gastos de consultoría    
MBS Capital Advice  120.000  120.000  
Gastos actuariales    
Mercer  30.000  40.600  
Gastos de asesoramiento jurídico    
Akin Gump  19.276  - 
Gastos administrativos    
Gastos relativos a Trianon y otros gastos administrativos  199.780  206.382  
Otros gastos    
(gastos bancarios y gastos relativos a la auditoría externa ) 24.492  19.761  
Total  836.280  840.662  
Nota:  Los gastos de gestión de los instrumentos de inversión en fondos mutuos están incluidos en muchos 
casos en el valor de los activos . Estos gastos no se presentan por separado en el estado de gastos y 
ascienden a CHF 1.087.950 en 2018. 
 WT/L/1060  
- 17 - 
  9.6  Apéndice C : Panorama general de los mandatos de inversión  
Panorama general de los mandatos de inversión  
Clase de activo  Gestor del 
Fondo  Índice de 
referencia  Error de 
trayectoria 
ex ante   Comienzo  Ubicación  Sitio web  
Acciones de todo 
el mundo  Pictet & Cie  40% MSCI Europe,  
40% MSCI North  
America, 20%  MSCI 
Pacific  Indexado  Enero  
de 2011 Ginebra 
(Suiza)  pictet.com  
Acciones de 
mercados 
emergentes  Pictet & Cie  MSCI Emerging 
Markets Free  Indexado  Mayo 
de 2016 Ginebra 
(Suiza)  pictet.com  
Bonos de primera 
calidad calificados 
aptos para la 
inversión, en USD  Vanguard  Barc.US 5 -10 Y 
Gov/Cdt  Indexado  Mayo 
de 2015 Valley Forge  
(Estados 
Unidos)  Vanguard.com  
Obligaciones de 
mercados 
emergentes  Black Rock JP Morgan EMBI con 
cobertura en CHF  Indexado  Enero  
de 2016 Nueva York 
(Estados 
Unidos)  blackrock.com  
Obligaciones de 
mercados 
emergentes  MFS JP Morgan EMBI con 
cobertura en CHF  2%-3% Enero  
de 2011 Boston 
(Estados 
Unidos)  mfs.com  
Obligaciones de 
mercados 
emergentes  GMO JP Morgan EMBI con 
cobertura en CHF  3%-5% Enero  
de 2011 Boston 
(Estados 
Unidos)  gmo.com  
Créditos de rango 
superior  Barings CS Loans index con 
cobertura en CHF  3%-5% Octubre 
de 2012 Nueva York 
(Estados 
Unidos)  babsoncapital.com  
Créditos de rango 
superior  Credit 
Suisse  CS Loans index con 
cobertura en CHF  2%-4% Octubre 
de 2012 Nueva York 
(Estados 
Unidos)  credit -suisse.com  
Créditos de rango 
superior  NN CS Loans index con 
cobertura en CHF  2%-4% Octubre 
de 2012 Fénix 
(Estados 
Unidos)  Inginvestment.com  
Bienes raíces 
estadounidenses  PRISA LP  NCREIF Fund Index 
ODCE  - Febrero 
de 2015 Madison  
(Estados 
Unidos)  pramericarei.com  
Bienes raíces 
europeos  Warburg 
Henderson  6.5% p.a.  - Diciembre 
de 2006 Hamburg o 
(Alemania)  warburg -
henderson.com  
Bienes raíces 
europeos  CBRE  - - Diciembre 
de 2018 Londres 
(Reino 
Unido)  cbre.com  
Bienes raíces 
suizos  Credit 
Suisse  SXI Real Estate 
Fund Index  - Noviembre  
de 2008 Zúrich 
(Suiza)  credit -suisse.com  
 WT/L/1060  
- 18 - 
  9.7  Apéndice D : Distribución de los activos  
Distribución de los activos  
al 31 de diciembre de 2018  
Activos  Millones 
de CHF  % actual  Estrateg ia Desviación respecto 
de la estrategia  
Acciones de todo el mundo  214,3 38,0% 40,0% -2,0% 
Mercados desarrollados  173,6 30,8% 32,0% -1,2% 
Mercados emergentes  40,7 7,2% 8,0% -0,8% 
Obligaciones en CHFa  211,7 37,6% 36,0% 1,6% 
Bonos de primera calidad 
calificados aptos para la inversión, 
en USD 86,0 15,3% 14,0% 1,3% 
Obligaciones de países 
emergentes  80,6 14,3% 14,0% 0,3% 
Créditos de rango superiorb  45,0 8,0% 8,0% 0,0% 
Bienes raíces  114,4 20,3% 20,0% 0,3% 
Bienes raíces europeos  22,1 3,9% 5,0% -1,1% 
Bienes raíces estadounidenses  34,1 6,1% 5,0% 1,1% 
Bienes raíces suizos  58,2 10,3% 10,0% 0,3% 
Efectivo  23,1 4,1% 4,0% 0,1% 
Total  563,6    
a Obligaciones con cobertura en francos suizos . 
b  Los créditos de rango superior son instrumentos de renta fija con tipo de interés variable que se 
otorgan a prestatarios con calificación crediticia inferior al valor de inversión, tienen el máximo 
rango en la estructura de capital de las sociedades emisoras y están garantizados por los activos de 
la empresa prestataria . 
 
9.8  Apéndice E : Rendimiento de las inversiones  
Rendimiento de las inversiones al 31 de diciembre de 2018  
(en valores nominales)  
 En un año, 
p.a. En tres años, 
p.a. Desde el 
comienzo, p.a.  TEa IRb 
TOTAL       
Valores consolidados  -5,81% 3,82% 2,2%c  0,91% -0,41 
Valor añadido  -0,17% -0,37% 0,10%   
ACCIONES       
Acciones consolidadas  -
10,03% 5,69% 2,1%c  0,79% -0,33 
Valor añadido  -0,08% -0,26% -0,03%   
Mercados desarrollados  -9,20%     
Valor añadido  -0,20%     
Mercados emergentes  -13,70%     
Valor añadido  -0,10%     
RENTA FIJA       
Renta fija consolidadad  -4,36% 1,62% 2,96% c 1,20% 0,31 
Valor añadido  -0,19% 0,37% 0,01%   
Obligaciones de países 
emergentes  -7,30%     
Valor añadido  0,10%     
Créditos de rango superior  -2,90%     
Valor añadido  -0,90%     
Bonos de primera calidad 
calificados aptos para la 
inversión, en U SDe  -2,40%     
Valor añadido  0,80%     WT/L/1060  
- 19 - 
  Rendimiento de las inversiones al 31 de diciembre de 2018  
(en valores nominales)  
 En un año, 
p.a. En tres años, 
p.a. Desde el 
comienzo, p.a.  TEa IRb 
BIENES RAÍCES       
Bienes raíces consolidados  -0,92% 4,21% 2,32%f  --- --- 
Valor añadidog       
Warburg Henderson  -1,55% 12,93% 3,3%h  --- --- 
Valor añadidog       
Prisai  8,70% 6,1 6,9%i  --- --- 
Valor añadidoj -0,10% -0,70% -3,60%   
Credit Suisse  -5,90% -0,70% 4,8%k  --- --- 
Valor añadidol 0,50% -3,20% -1,30%   
      
a TE = error de trayectoria en tres años . 
b IR = relación de información en tres años . 
c Comienzo en agosto de 1999. 
d El rendimiento de la renta fija consolidada se calcula teniendo en cuenta el rendimiento de las 
inversiones en obligaciones del Estado en euros, que no figuran como una entrada aparte en el 
cuadro porque se liquidaron en mayo de 2015. A demás del rendimient o de las obligaciones, el 
rendimiento de la renta fija consolidada también incluye los intereses pagados sobre el efectivo 
del Plan. 
e Comienzo en junio de 2015. 
f Comienzo en febrero de 2005. 
g No existe un índice de referencia formal para esta inversión.  
h Comienzo en diciembre de 2006. L a inversión en euros no tiene cobertura en francos suizos . 
El rendimiento en euros ha sido del 4,6 % anual desde el comienzo.  
i La primera inversión se realizó en el primer trimestre de 2015. 
J Índice de referencia : NCREIF  Fund Index.  
k Comienzo en noviembre de 2008. 
l Índice de referencia : SXI Real Estate Funds Index.  
 
9.9  Apéndice F : Historial de rendimiento de las inversiones, desde el comienzo hasta 
el 31 de diciembre de  2018 
 
5060708090100110120130140150160170Cartera totalCartera total
5060708090100110120130140150160170180Acciones Acciones
5060708090100110120130140150160170180190Renta fijaRenta fija
5060708090100110120130140150160170180190200Bienes raícesBienes raícesWT/L/1060  
- 20 - 
  9.10  Apéndice G : Tipos de cambio utilizados al cierre de cuentas el 31 de diciembre 
de 2018  
Moneda  Tipo de cambio  
CHF por 1 EUR 1,1269 
CHF por 1 USD  0,9858 
CHF por 1 JPYa 0,0090 
CHF por 1 GBP  1,2555 
a JPY por 1 CHF: 111.2954. 
 
Gráfico  6: Distribución por monedas al 31 de diciembre de 2018 , después de la cobertura  
 
9.11  Apéndice H : Participación en el Plan de Pensiones  
Los siguientes cuadros muestran la evolución del número de afiliados y beneficiarios del Plan 
de Pensiones en 2018. 
Número de afiliados y beneficiarios al 31 de diciembre de 2018  
 2017 2018 
Miembros en activo  699 702 
Beneficiario s 352 369 
Afiliados al Plan de Pensiones e n 201 8 
Total al 31 de diciembre de 2017  699 
Movimiento e n 201 8  
- afiliaciones  85 
- casos de reanudación con arreglo a lo dispuesto en el apartado b) del 
artículo 15 del Estatuto  21 
- bajas  82 
Total al 31  de diciembre de  2018 702 
Desglose de bajas en  2018  
- jubilación  10 
- jubilación anticipada  2 
- jubilación diferida  1 
- liquidación por retiro del Plan  35 
- transfer encia de derechos de pensión  0 
- aplazamiento de la decisión  33 
- fallecimiento  0 
- invalidez  1 
Total de bajas  82 
CHF, 46,5%
EUR, 10,8%GBP, 3,2%JPY, 4,1%USD, 23,9%Mercados 
emergentes , 
7,1% Otros , 4,3%WT/L/1060  
- 21 - 
  Prestaciones pagadas por el Plan de Pensiones  
Tipo de prestación  Al 31 de 
diciembre 
de 2017  Nuevas 
prestaciones 
en 2018 Prestaciones 
cuyo pago 
cesó en  2018 Al 31 de 
diciembre 
de 2018  
Jubilación a 154 11 -1 164 
Jubilación anticipada b 118 4 -3 119 
Jubilación diferida c 25 3 -3 25 
Pensión de viudedad  15 3 - 18 
Prestación de invalidez parcial/total  22 1 - 23 
Pensión de hijo  18 5 -3 20 
Total de prestaciones  352 27 -10 369 
a  Incluye una prestación diferida cuyo pago comenzó en 2018. 
b  Incluye dos prestaciones diferidas cuyo pago comenzó e n 2018.  
c  Incluye solamente las pensiones diferidas que no están en curso de pago , correspondientes a 
antiguos funcionarios que optaron por ello  en la fecha de separación del servicio y a aquellos que lo 
decidieron con posterioridad, después de aplazar inicialmente su decis ión. Las pensiones diferidas en 
curso de pago se clasifican como prestaciones de jubilación o de jubilación anticipada . 
 
9.12  Apéndice I : Estructura del Plan de Pensiones de la OMC  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
9.13  Apéndice J : Glosario  
Gastos acumulados : gastos que se deben pagar pero que no se han saldado en el ejercicio contable 
en curso . 
Ingresos devengados : ingresos generados pero aún no percibidos en el ejercicio contable 
en curso . 
Administración activa de las inversiones : método de administración de carteras con arreglo al 
cual el gestor invierte los fondos de una manera distinta a la prevista en el índice de referencia 
procurando obtener rendimientos más altos que el índice . Las desventajas de este estilo de 
administración son que los gastos de gestión y el costo  de las transacciones son más elevados y que 
hay un riesgo de que el rendimiento sea considerablemente más bajo . 
Gastos actuariales : honorarios cobrados por el actuario consultor en concepto de servicios 
actuariales . 
ANALISTA 
FINANCIERO/CONSULTOR  
EN INVERSIONES  
 
SERVICIOS DE 
GESTIÓN DE ACTIVOS  
 
DIRECTOR  GENERAL  
 
AFILIADOS  
 
AUDITOR EXTERNO  
 
SERVICIOS 
ADMINISTRATIVOS  
 
ACTUARIO CONSULTOR  
 
ASESOR MÉDICO  
 
CONSEJO DE  
ADMINISTRACIÓN  
 
CONSEJO GENERAL  WT/L/1060  
- 22 - 
  Gastos administrativos : gastos por conc epto de administración general del Plan de Pensiones . 
No incluyen los costos de la Secretaría del Plan, que corren a cargo de la OMC (apartado f) del 
artículo  5 del Estatuto del Plan).  
Permutación : la prestación de jubilación, de jubilación anticipada o de  jubilación diferida, 
permutada a solicitud del participante por una suma global que no exceda de la mayor de las 
dos cantidades siguientes : la mitad del equivalente actuarial de la prestación o la cuantía de las 
cotizaciones propias del afiliado . 
Gastos d e consultoría : honorarios cobrados por el analista financiero/consultor en inversiones . 
Cotizaciones : sumas pagaderas en concepto de revalidación, validación y prestaciones como se 
describe en el artículo 20 del Estatuto del PPOMC . 
Cotizaciones por recibir : cotizaciones exigibles por servicio contributivo en el ejercicio contable 
pero recibidas después del 31 de diciembre del ejercicio contable . 
Revaluación de monedas : ajuste de los saldos de las cuentas bancarias en divisas al 31 de 
diciembre de 2018 al tipo de cambio vigente ese día . Este ajuste refleja la variación del tipo de 
cambio aplicable a dichos saldos al comienzo del año y de los tipos de cambio aplicables en el 
momento de la transacción a los movimientos que se realicen en esas mismas cuentas dur ante 
el ejercicio . 
Administración indexada : método de administración de carteras mediante el cual se procura 
obtener el rendimiento del índice de referencia correspondiente ajustándose de manera exacta o 
casi exacta a la composición de ese índice en un mom ento dado . Se distingue de la administración 
activa en que resulta considerablemente menos onerosa y no refleja los criterios, previsiones u 
opiniones del gestor de inversiones . 
Relación de información (IR) : cociente entre el rendimiento obtenido por el ge stor de inversiones 
por encima del índice y el error de trayectoria de la cartera . La relación de información se usa para 
indicar la competencia técnica de los gestores . Por lo general, toda relación superior a 0,30 se 
considera indicador de competencia . IR es la relación de información en tres años . 
Intereses de las validaciones e intereses de las revalidaciones : pagos de intereses hechos en 
virtud de los apartados d) y e) del artículo 20 del Estatuto del Plan . 
Gastos de gestión : honorarios pagados por la administración de las carteras de la OMC . 
Organización, cotizaciones adicionales : cotizaciones adicionales pagadas por la Organización 
para compensar el costo actuarial adicional generado por la baja anticipada de afiliados del servicio 
en el contexto de p rocesos de reestructuración . 
Beneficios/pérdidas por los títulos y valores  son resultado de:  
• las ganancias/pérdidas de capital generadas por los títulos y valores ; 
• los beneficios derivados de la distribución de los dividendos y los intereses devengados 
por las inversiones ; 
• la revalorización de los valores a su precio de mercado al 31 de diciembre (ganancias o 
pérdidas no realizadas) . 
Tasa de rendimiento : cambio porcentual del valor de la cartera durante un determinado período 
en el que se tienen en cuenta tanto la renta de las inversiones como el cambio del valor de mercado 
de la cartera . Se expresa como el rendimiento anual equivalente . La tasa de rendimiento nominal  
es el rendimiento financiero de los activos, sin tener en cuenta la inflación (medida como  el 
movimiento anual del índice de precios de consumo de Suiza) . La tasa de rendimiento real  se calcula 
deduciendo de la tasa de rendimiento nominal la variación del IPC suizo . En bruto significa que el 
rendimiento se calcula antes de deducir los gastos re lacionados con las inversiones, en tanto que en 
neto se refiere al rendimiento una vez deducidos todos esos gastos . La tasa real de rendimiento  WT/L/1060  
- 23 - 
  fijada como objetivo es la tasa de rendimiento real a largo plazo que el Plan necesita alcanzar para 
hacer frent e a sus obligaciones . 
Renivelación : reajuste de la distribución de los activos de la cartera del Plan a su estrategia . Un 
procedimiento previamente definido determina los elementos de activación y otros aspectos 
operativos (por ejemplo, el momento) de las medidas de renivelación . Las normas son aprobadas 
por el Consejo y se aplican automáticamente . El mecanismo permite sacar partido de los inevitables 
excesos de los mercados financieros . 
Estatuto y Reglamento Administrativo : Estatuto y Reglamento Administrativo adoptados por el 
Consejo General el 16 de octubre de 1998, modificados por el Consejo General el 1º de diciembre 
de 2005, el 28 de julio de 2009, el 26 de octubre de 2011, el 30 de noviembre de 2015, el 7 de 
diciembre de 2016 y el 26 de julio de 2017. 
Revalidación : inclusión en el período de servicio contributivo del período de servicio contributivo 
anterior de un ex afiliado que vuelve a afiliarse . 
Créditos de rango superior : instrumentos de renta fija con tipo de interé s variable que se otorgan 
a prestatarios con calificación crediticia inferior al valor de inversión, tienen el máximo rango en la 
estructura de capital de las sociedades emisoras y están garantizados por los activos de la empresa 
prestataria . 
Rendimiento p onderado por el tiempo : medida de rendimiento compuesto . Reduce el efecto de 
distorsión de las entradas y salidas de fondos y se utiliza para comparar los rendimientos 
conseguidos por diferentes gestores de las inversiones y sus índices de referencia respectivos . El 
rendimiento ponderado por el tiempo es muy similar a la media geométrica del rendimiento . 
Error de trayectoria (TE) : desviación típica del rendimiento superior de la cartera respecto del 
índice de referencia . Se usa como medida para determi nar el riesgo de la cartera en relación con el 
índice de referencia . Esta medida no se debe confundir con el riesgo absoluto : aunque una cartera 
tenga un error de trayectoria muy bajo, todavía puede entrañar riesgos muy grandes debido a las 
características  básicas del mercado en el que se hacen las inversiones . En el caso de un mandato de 
gestión indexada, el error de trayectoria sería, por lo común, de menos de 0,8 . Cualquier nivel 
superior a este valor correspondería a un mandato activo . El error de traye ctoria se calcula sobre la 
base de un período de tres años . 
Validación : de conformidad con el artículo 2 v) del Estatuto del PPOMC, inclusión en el período de 
servicio contributivo de un período de servicio no contributivo que precedió al comienzo de la 
afiliación . 
Impuestos retenidos en origen por recuperar : cantidades percibidas por las autoridades fiscales 
nacionales como impuesto anticipado que se recuperarán después del 31 de diciembre de 2018. L os 
impuestos retenidos en origen recuperables reflejan el  reconocimiento del Plan como entidad exenta 
de impuestos debido a su relación con la OMC . En su condición de organización internacional, la OMC 
está exenta del pago de la mayoría de los impuestos nacionales como el impuesto sobre el valor 
añadido (IVA), e l derecho de timbre federal y el impuesto sobre los intereses devengados por las 
inversiones . Cada año, el Plan presenta solicitudes de reembolso de impuestos a las autoridades de 
Suiza y de otros países . A veces, algunas jurisdicciones nacionales no recon ocen automáticamente 
el régimen de exención de impuestos del Plan, en cuyo caso a menudo es necesaria una intervención 
administrativa y política de envergadura para que se reconozca plenamente ese régimen . 
_______________  WT/L/1060  
- 24 - 
  ANEXOS  
ANEXO 1 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS  
1.  De conformidad con lo dispuesto en el apartado a) del artículo 14 del Estatuto del Plan de 
Pensiones, la unidad de cuenta del Plan de Pensiones es el franco suizo . Por razones prácticas, para 
la conversión de otras monedas en francos suizos se utilizan los tipos de cambio operacionales 
corrientes de las Naciones Unidas excepto en el caso de las carteras de inversiones, en el que a 
efectos de las valoraciones se utilizar on los tipos que figuran en el apéndice G . 
2.  El ejercicio contable va del 1º de enero al 31 de diciembre . 
3.  De conformidad con lo dispuesto en el artículo 13 del Estatuto del Plan de Pensiones y en la 
regla A.8 del Reglamento, el Consejo de Administración se h ará responsable de la probidad y 
solvencia financieras del Plan y, en particular, del mantenimiento del equilibrio actuarial, de los 
controles financieros y de las cuentas . 
4.  De conformidad con lo dispuesto en el apartado e) del artículo 5 del Estatuto del P lan y en la 
regla C.1 del Reglamento, el Auditor Externo, es decir, el Auditor Externo de la OMC, realizará 
anualmente una auditoría de la contabilidad del Plan . Las disposiciones del capítulo XI ("Auditoría 
externa") y el apéndice ("Mandato adicional por el que se rige la auditoría externa de las cuentas") 
del Reglamento Financiero de la OMC se aplicarán mutatis mutandis  a la auditoría . 
Estado de ingresos y gastos  
5.  Las inversi ones del Plan registr aron una pérdida de CHF 34,6 millones el 31 de diciembre de 2018 
en comparación con el año anterior . Esta cifra supone una pérdida nominal de l -5,8% o, si se tiene 
en cuenta la inflación suiza, del -6,5% en términos reales . Esta disminución corrige  la brecha 
existente entre el valor económico real de los activos y los precios de los valores en los mercados 
de inversi ón, que se ha ampliado significativamente en los últimos años y ha dado lugar a unos 
rendimientos de las inversiones  anormalmente altos. Como se advirtió en informes anteriores, es 
poco probable que en l os próximos cinco años se mantenga el rendimiento de la cartera logrado en 
los años 2012-2017.  
6.  Las cotizaciones pagadas por la Organización y los afiliados constituyeron la principal fuente de 
ingresos del Plan . En 2018, estas cotizaciones ascendieron a CHF 30,1 millones . De estas, las 
transferencias de otras organizaciones fueron particularmente altas, ya que ascendieron 
a CHF 1,2 millones  (en comparación con CHF 0,2 millones en 2017 ). Estas transferencias 
representan los activos incorporados al Plan por nuevos afiliados  que transfieren sus derechos de 
pensión de otra organización . Su valor fluctúa  en función de los años de servicio asociados a las 
transferencias específicas realizadas en un determinado año y  del número de transferencias . 
En 2018, l as cotizacio nes totales al Plan siguieron siendo superiores a l total de los pagos realizados 
en concepto de  prestaciones periódic as y prestaciones abonadas en una suma global , que 
ascendieron a CHF 22,3 millones y CHF 3,4 millones , respectivamente . 
7.  En 2018, e l Plan también recibió CHF 0,7 millones en concepto de solicitudes de reembolso en el 
marco del seguro de fallecimiento e invalidez y abonó primas por un importe  total de 
CHF 1,0 millones . Los gastos de las inversiones y otros gastos administrativos ascendieron a cerca 
de CHF 0,8 millones , un nivel similar al del año pasado . 
8.  En el apéndice B ("Desglose de los gastos") figura información más detallada sobre los gastos de 
inversión y otros gastos administrativo s. 
Balance  
9.  El valor de los activos disminuyó, debido principalmente a las pérdidas de las inversiones 
registrada s a finales de 2018, ligeramente atenuadas no obstante  por la diferencia positiva entre las 
cotizaciones al Plan de Pensiones y los pagos en concepto de prestaciones (véase supra ). WT/L/1060  
- 25 - 
  10.  Los impuestos retenidos en origen por recuperar ascendieron a CHF 1,1 millones en 2018, una 
cantidad inusualmente elevada . Este hecho se explica por  un problema técnico de la A dministración 
suiza que retrasó el reembolso de los impuestos retenidos en origen de 2017. L a situación debería 
volver a la normalidad en el transcurso de 2019, y esta cantidad debería disminuir . 
 WT/L/1060  
- 26 - 
  ANEXO 2 PRINCIPIOS APLICADOS A LAS INVERSIONES DEL PLAN DE PENSIONES  
1.  De conformidad con lo dispuesto en el artículo 13 del Estatuto del Plan de Pensiones y la regla  A.9 
del Reglamento, corresponderá al Consejo de Administración velar por la seguridad en la invers ión 
de todos los activos del Plan, formular la política a seguir en materia de inversiones con adecuado 
asesoramiento profesional previo y nombrar a los gestores de las inversiones encargados de aplicar 
esa política . 
2.  Se pueden usar productos derivados con fines de cobertura dentro del mandato de valores de 
todo el mundo de renta fija con cobertura, cuando esos productos derivados ofrecen la oportunidad 
de alcanzar los objetivos del Plan de forma más eficiente que haciendo transacciones directas en los 
valores correspondientes . A los fines de este mandato, los instrumentos derivados son únicamente 
los contratos a término de moneda extranjera, los futuros, las opciones de bonos con cobertura y 
las opciones de tipos de interés . No se permiten el apalancamiento ni las operaciones en 
descubierto  neto. 
3.  2013, el Consejo de Administración aprobó un conjunto consolidado de directrices de inversión 
para articular con mayor precisión el enfoque del Plan en materia de inversiones . A continuación 
figura un resumen de esas  directrices, que se distribuyó a los afiliados y beneficiarios del Plan . 
Resumen del enfoque en materia de inversiones del Plan de Pensiones de la OMC  
Inversión a largo plazo  
4.  El PPOMC es un inversor a largo plazo porque sus compromisos también lo son y po rque el 
comportamiento y las decisiones que se adoptan con una perspectiva a largo plazo tienen mayor 
probabilidad de ser acertados . Ese enfoque a largo plazo está fundado en la convicción -avalada por 
un análisis histórico - de que a largo plazo los rendim ientos del mercado tenderán a reflejar los 
resultados económicos de los activos . 
5.  Esta orientación a largo plazo permite al Consejo de Administración distribuir eficazmente su 
tiempo, centrándose en las decisiones de inversión que tengan un efecto significativo en el 
rendimiento de la cartera, sin malgastarlo en cuestiones determinadas cuando el resultado sea 
aleatorio o cuando el impacto a largo plazo sea insignificante . 
6.  Consciente de que las previsiones a corto o medio plazo carecen de fiabilidad y pueden dar lugar 
a pérdidas, el Consejo de Administración no "anticipará" las fluctuaciones a corto plazo del mercado . 
Las apuestas sobre la evolución a corto o medio plazo de los mercados financieros pueden convertir 
las pérdidas temporales en una reducción permanente del capital . 
Riesgos de inversión  
7.  El PPOMC debe velar por que no tenga lugar una reducción permanente del capital . Las pérdidas 
irrecuperables reducen de manera permanente la capacidad futura de obtener ingresos . Por ejemplo, 
el dinero  que se presta a un prestatario que no puede reembolsar toda la deuda no solo reduce 
permanentemente el capital, sino también la capacidad de este de generar ingresos en el futuro . 
8.  Suele considerarse que la volatilidad de los precios es una medida del ries go de inversión . Sin 
embargo, la volatilidad no permite medir el riesgo de inversión a largo plazo, y solo constituye una 
amenaza para el inversor a largo plazo si este no interpreta correctamente su significado . Por 
ejemplo, si el precio de las acciones d e una empresa desciende abruptamente en un 50 %, su 
volatilidad se disparará . Sin embargo, si no han cambiado las perspectivas de la empresa a largo 
plazo, el riesgo para los inversores no aumenta, sino que se reduce en muy gran medida . Por lo 
tanto, los in versores deben centrarse en las perspectivas a largo plazo, no en la volatilidad de los 
precios inducida por el mercado . 
9.  La valoración de un activo afecta a su rentabilidad futura . Por consiguiente, la valoración de los 
activos puede producir perjuicios si milares a la pérdida permanente de capital . Por ello debe ser 
vigilada de manera continua . WT/L/1060  
- 27 - 
  10.  La vigilancia de la valoración no consiste en tratar de predecir la evolución de los precios del 
mercado a corto plazo, sino en evaluar la posible rentabilidad a lar go plazo de una inversión, habida 
cuenta de sus características actuales . 
Distribución de los activos  
11.  La distribución de los activos es la principal fuente de rentabilidad de la cartera de inversión . 
Por lo tanto, se prestará especial atención a la definic ión y aplicación de la "distribución estratégica 
de los activos" del PPOMC . 
12.  Cada una de las categorías de activos de la cartera debe generar ingresos mensurables y 
contribuir a incrementar el valor de los activos del PPOMC . Ese incremento debe tener su ori gen en 
factores económicos fiables e identificables, que son factores adecuados para poder evaluar el 
posible rendimiento futuro de cada categoría de activos . 
13.  El PPOMC mantendrá una diversificación adecuada, ya que los rendimientos previstos de las 
distint as categorías de activos pueden tardar largo tiempo en materializarse y la ausencia de 
correlación entre los distintos activos contribuye a mitigar la volatilidad y, por consiguiente, a evitar 
decisiones precipitadas . 
14.  Las categorías de activos y las estructuras financieras que no generan ingresos, carecen de 
transparencia o requieren un grado elevado de apalancamiento no son apropiadas para el PPOMC . 
Por lo tanto, los productos básicos, los fondos de inversión especulat ivos y el capital riesgo, así como 
los productos estructurados, están excluidos del universo de inversiones del Plan . 
15.  El PPOMC trata de evitar cambios en la distribución de los activos sobre la base de 
consideraciones y previsiones a corto plazo, ya que co n demasiada frecuencia esos cambios solo dan 
lugar a un aumento de los costos . Los cambios en la distribución de los activos se justifican 
únicamente cuando hay modificaciones significativas de las características mensurables de las 
inversiones del Plan en  una categoría de activos, o cambios fundamentales en el pasivo o la 
estructura del Plan . 
Estilo de gestión  
16.  El objetivo del proceso de aplicación es atenerse a la estrategia de inversión en la mayor medida 
posible, minimizando los costos y evitando riesgos  de aplicación no deseados . 
17.  El Consejo de Administración utiliza para la distribución estratégica del Plan de Pensiones de 
la OMC principalmente instrumentos o carteras indizados .1 Los índices se seleccionarán con el 
máximo cuidado, de manera que sean real mente representativos de la categoría de activos en la 
que el Plan se proponga invertir según su estrategia . 
18.  Se ha optado por una gestión pasiva porque se ha observado que, con el tiempo, la gestión 
activa ha dado resultados menos favorables, es menos dive rsificada, menos previsible y más 
costosa . Además, la gestión activa tiende a basarse en la mayoría de los casos en consideraciones 
a corto plazo . 
19.  El PPOMC puede recurrir a la gestión activa cuando la gestión pasiva no sea factible o cuando 
se considere, p or razones tangibles y claramente identificables, que la gestión activa es más 
adecuada . 
20.  En general, el Plan tratará de minimizar los riesgos relacionados con la aplicación de la estrategia 
de inversión . Entre esos riesgos se incluyen, por ejemplo, los rie sgos de la gestión activa, los riesgos 
de crédito no deseados y los riesgos relacionados con la estructura jurídica . 
                                                
1 El objetivo de los instrumentos indizados es generar rendimientos iguales a los de un índice 
de mercado.  WT/L/1060  
- 28 - 
  Renivelación  
21.  El PPOMC aplica un enfoque anticíclico mediante un mecanismo de renivelación anual 
sistemática, cuya función es conseguir que el peso de cada activo siga ajustado a la distribución 
estratégica . 
22.  La renivelación sistemática es un medio eficaz para asegurarse de que el Plan mantenga un 
nivel estable de exposición al mercado y, al mismo tiempo, aproveche la volatilidad de este . 
Costo  y conflicto de intereses  
23.  La sensibilidad a los costos es parte integrante de la estrategia de inversión . Los costos deben 
mantenerse en el nivel más bajo posible, sin entorpecer la capacidad del Plan para lograr sus 
objetivos . 
24.  La oferta de servicios o pro ductos de inversión está determinada fundamentalmente por los 
intereses financieros de los proveedores, y no por los inversores . Por lo tanto, el Consejo de 
Administración actuará con especial cautela al elegir soluciones de inversión que se ajusten a su 
estrategia y objetivos . El PPOMC evitará los instrumentos de inversión en los que el gestor de la 
inversión sea remunerado en función de los resultados .2 
25.  Las directrices de inversión adoptadas por el Consejo de Administración tienen por objeto 
generar rendi mientos sostenibles a lo largo del tiempo y propiciar la adopción de decisiones 
racionales incluso en momentos de tensión e incertidumbre económicas . Las directrices se examinan 
periódicamente para asegurarse de que sigan adecuándose a la estructura y situ ación del Plan . 
__________  
                                                
2 Este tipo de remuneración es injusto para los inversores por la asimetría entre el riesgo y la 
recompensa.