ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO  WT/WGTDF/W/49 
26 de octubre de 2010 
 
 (10-5577) 
Grupo de Trabajo sobre Comercio, Deuda y Finanza  
  
 
REUNIÓN DEL GRUPO DE EXPERTOS SOBRE FINANCIACIÓN 
DEL COMERCIO - 22 DE OCTUBRE DE 2010  
 
Informe de carácter informal de la Secretaría de la OMC
 
 
 
1. La reunión celebrada el 22 de octubre tenía un trip le objetivo:  i) hacer balance de la situación 
actual del mercado, con especial atención a factores ta les como la liquidez, los riesgos y las pautas de 
los precios, por países y regiones;  ii) analizar  los últimos acontecimientos relacionados con las 
cuestiones normativas;  y iii) examinar si lo s comerciantes pequeños y los bancos pequeños, 
especialmente en los países de bajos ingresos, seguí an viéndose desfavorablemente afectados por el 
endurecimiento de las condiciones de los préstamos internacionales, y qué se podía hacer al respecto. 
2. En lo referente a la situación actual del mercado,  la mayoría de los participantes coincidió en 
que el entorno empresarial había venido mejorando constantemente desde mediados del año pasado, 
con el descenso de los precios y el incremento del volumen de las transacciones.  No obstante, 
algunos participantes indicaron que los volúmenes de financiación del comercio habían registrado una 
gran fluctuación con una tendencia  ascendente.  Sin embargo, la  recuperación había sido desigual 
entre los distintos países.  La recuperación de las condiciones del mercado se había visto impulsada principalmente por el aumento del comercio en Amér ica del Norte, Europa y Asia, y entre Asia y el 
resto del mundo.  En esas regiones, los márgenes  casi habían alcanzado nuevamente los niveles 
anteriores a la crisis, y se observaba una difere ncia entre los instrumentos tradicionales de 
financiación del comercio (créditos documentarios),  cuyos precios habían descendido a niveles muy 
bajos en el caso de los "mejores" riesgos asiáticos , y los denominados productos de financiación del 
comercio con movimiento de fondos (operaciones dent ro del balance, operaciones en cuenta abierta), 
cuyos precios más altos reflejaban primas de liquide z relativamente elevadas;  estos últimos precios 
seguían siendo hasta un 40-50 por ciento más a ltos que antes de la crisis financiera. 
3. En cambio, los comerciantes de los países de  bajos ingresos seguían teniendo las mayores 
dificultades para acceder a financiación del comercio, especialmente financiación de las 
importaciones, a un costo asequible.  Lo mismo podía decirse de las pequeñas y medianas empresas de los países desarrollados, que dependían de bancos pequeños o medianos.  Esta situación se 
explicaba por la existencia de un entorno bancario  caracterizado por una mayor escasez de capital y 
una mayor selectividad de los riesgos.  Además,  las nuevas y diversas prescripciones normativas, 
incluidas las normas más rigurosas relativas a la id entificación del cliente impuestas a los bancos de 
contraparte y los comerciantes de países con una  calificación baja, disuadían a los bancos 
internacionales de realizar activid ades económicas en esas regiones, ya que el aumento del costo del 
cumplimiento había reducido los ya bajos márgenes a niveles insignificantes.  De hecho, la mayoría 
de los bancos participantes había cerrado cuentas corresponsales en los últimos  meses, en particular 
en África, a fin de "racionalizar" sus carteras de financiación del comercio en torno a operaciones más 
rentables en otros continentes.  Como consecuencia, el "extremo inferior" del mercado de financiación 
del comercio recurría cada vez más a los instrument os de mitigación del ri esgo de los bancos de 
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  4. El representante de los bancos regionales de desarrollo se sumó a las opiniones expresadas 
por los bancos comerciales.  Aunque en Asia volvía a haber liquidez en genera l, el Banco Asiático de 
Desarrollo estaba centrando su capaci dad de mitigación del riesgo de la  financiación del comercio en 
bancos de países como el Pakistán, Bangladesh, Viet Nam o Mongolia, que necesitaban apoyo.  Lo 
mismo ocurría en el caso de América Latina, donde los Estados más pequeños de América Central 
también necesitaban apoyo, y en el  de Europa Central y Oriental , donde los bancos de Ucrania, 
Kazajstán y otros países vecinos contaban con el apoyo de los instrumentos de financiación del 
comercio del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD).  El representante del Banco 
Africano de Desarrollo informó al grupo del resultado de la tercera encuesta so bre la financiación del 
comercio en África, que revela ba que, aunque las situaciones de los distintos países diferían 
ampliamente, los bancos internacionales estaban retirándose manifiestamente de ciertas partes de 
África, los plazos se habían acortado en general, el ni vel de riesgo percibido era elevado, incluso en el 
caso de las contrapartes consideradas normalmente de  bajo riesgo, y la demanda de mitigación del 
riesgo por el Banco era superior a los recursos existentes, pese al compromiso del Banco de proporcionar 1.000 millones de dólares para apoyar la financiación del comercio.  En general, los 
bancos y los comerciantes de un considerable núme ro de países quedaban cada vez más excluidos de 
los principales mercados de financiación del comercio  y no podían beneficiarse todo lo posible de la 
recuperación del comercio. 
5. Se mencionó que en el sector de la fina nciación del comercio se estaba produciendo un 
cambio del modelo empresarial, ya que las grande s empresas comerciales pedían relativamente más 
instrumentos con movimiento de fondos que los inst rumentos tradicionales sin movimiento de fondos 
como los créditos documentarios.  Esta evolución del modelo empresarial se ajustaba adecuadamente 
a la evolución de la estructura del comercio mundi al, en la que las transacciones tenían lugar cada vez 
más dentro de las cadenas integradas de suministro y producción.  Los instrumentos tradicionales de 
financiación del comercio eran más adecuados para la estructura tradicional del comercio, en la que 
una empresa producía un producto en un país y lo e xportaba a otros países, mientras que las formas 
innovadoras de financiación del come rcio, con inclusión de la financ iación de la cadena de valor, 
parecían más adecuadas en un mundo en el que el proceso de producción de bienes y servicios lo realizaban distintas empresas en diferentes lugares.   No obstante, seguía habiendo instituciones como 
la Corporación Financiera Internacional (CFI) que estaban elaborando productos de financiación de 
las cadenas de suministro internacionales para las pequeñas y medianas empresas de los países de 
bajos ingresos porque había pocas posibilidades de qu e esas empresas se beneficiaran de financiación 
en cuenta abierta en condiciones asequibles.  Como las operaciones en cuenta ab ierta se basaban en la 
tecnología más avanzada, existía el riesgo de que  se produjera una brecha tecnológica, además de las 
dificultades globales con que se enfrentaban los países de bajos ingresos en el mercado de 
financiación del comercio. 
6. Con respecto a las cuestiones normativas, hubo con senso entre los bancos comerciales, los 
bancos regionales de desarrollo, la Cámara de Come rcio Internacional (CCI) y la Unión de Berna en 
que una reglamentación demasiado ri gurosa y la existencia de asimetrías normativas entre las distintas 
jurisdicciones podían repercutir negativamente en el  costo de la financiación del comercio y en su 
disponibilidad.  En lo concerniente a las asimetr ías normativas, se mencionó que había cada vez más 
oportunidades de arbitraje normativo, lo que podí a crear un riesgo mayor que el que se pretendía 
controlar con las reglamentaciones.  Aunque cada reglamentación tomada por separado podía tener 
sentido, ya fuera en lo referente a coeficientes de apalancamiento o a requisitos adicionales de 
información (identificación de los clientes), la acumulación de reglamentaciones impuestas a las instituciones financieras, aplicadas de distinta fo rma en diferentes jurisdicciones, no sólo creaba 
incertidumbre reglamentaria sino también una tende ncia a aplicar la reglamentación con mayor 
prudencia, siempre en el sentido de las normas más elevadas del sector;  al final, ello contribuía 
también al agotamiento de la financiación del comerc io en el extremo inferior del mercado.  Además 
de los conocidos reglamentos de los Acuerdos de Basilea II y Basilea III que afectaban al comercio, 
se señaló que la introducción en el futuro de un coef iciente de apalancamiento y del coeficiente de  WT/WGTDF/W/49 
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  financiación estable neta afectaría también a los organismos de crédito a la exportación en sus 
operaciones con el sector privado, lo que podría tene r por efecto una reducción de la disponibilidad de 
garantías de crédito a la exportación.  El coeficie nte de financiación estable neta sería especialmente 
perjudicial para las economías emergentes, en las que existían pocos mercados  secundarios de letras 
de cambio comerciales. 
7. Paralelamente, el BAsD y la CCI habían r ecopilado datos sobre las pérdidas por impago 
respecto de la financiación del comercio, en el ma rco de un registro piloto.  Los datos recopilados 
sobre los cinco últimos años confirmaban que los productos de financiación del comercio presentaban 
un riesgo muy bajo (tasa de pérdidas por impago inferior  al 0,02 por ciento).  En las deliberaciones se 
acordó que el registro fuera permanente y se auto financiara, que se ampliaran las definiciones de 
financiación del comercio y que se recabaran má s datos de un conjunto más amplio de bancos 
comerciales de todo el mundo.  Se planteó la cuesti ón de si el aumento gradual de las prescripciones 
normativas estaba en consonancia c on los datos reales sobre el riesgo en el sector de la financiación 
del comercio. 
8. La última parte del debate volvió a centrarse en  las preocupaciones relativas a la financiación 
del comercio de los países de bajos ingresos, que  corrían el riesgo de quedar marginados en este 
período de recuperación.  El acceso a la financiación del comercio había pasado a ser especialmente problemático para las empresas de África.  A corto plazo, el BAfD se planteaba seguir recurriendo a interlocutores financieros externos y aumentar su  asociación con el Banco Asiático de Desarrollo, a 
fin de apoyar el comercio entre África y Asia.  No obstante, a largo plazo, seguía planteándose el 
establecimiento de un servicio interno (aunque aún no se había adoptado ninguna decisión al 
respecto), similar al de otros bancos regionales de  desarrollo, en función de la demanda.  Aunque los 
representantes de otros bancos regionales de desarro llo se manifestaron dispuestos a prestar asistencia 
técnica al Banco Africano de Desarrollo, los represe ntantes de los bancos comerciales indicaron que 
fuera cual fuere la decisión que se adoptara, las ne cesidades eran apremiante s, por lo que un marco 
temporal a largo plazo no era el adecuado. 
9. Al concluir la reunión, el Director General de la OMC indicó que la Organización seguiría 
abordando las dificultades de la financiación del co mercio con sus asociados multilaterales, ya que un 
funcionamiento inadecuado de los mercados de  financiación del comercio podía constituir un 
obstáculo al comercio tan importante como los obst áculos tradicionales.  Las dificultades con que se 
enfrentaba actualmente un gran número de países en desarrollo al margen de las principales vías del 
comercio mostraban también que existía el ries go de que se produjera una brecha de mercado entre 
los que "tienen" y los que "no tienen".  Como cons ecuencia, el Director General dijo que en breve 
examinaría con los Miembros de la OMC la mejo r manera de abordar esos problemas en el plano 
multilateral y a nivel nacional. 
 
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