ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO  WT/L/802 
11 de octubre de 2010 
 (10-5194) 
Consejo General 
21 de octubre de 2010  
 
 
     
 
  
PLAN DE PENSIONES DE LA OMC 
   
INFORME ANUAL DEL CONS EJO DE ADMINISTRACIÓN 
 
E INFORME DEL AUDITOR EXTERNO 
 
CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO CERRADO 
 
EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 
 WT/L/802 
Página 2  
 
  Mensaje del Presidente del Consejo de Administración
 
 
 
 "Tras el acusado descenso del valor de los acti vos del Plan en 2008, 2009 trajo consigo no 
sólo cierta gratificante mejoría, sino también un de cidido respaldo a la filosofía en la que se basa la 
estrategia de inversión, a saber:  no dejar que las fluctuaciones del mercado a corto plazo desvíen al 
Consejo de Administración de su obje tivo de garantizar la financiación del Plan a largo plazo.  La tasa 
de rendimiento real de las inversiones del Plan en 2009 fue del 21,3 por ciento, lo que representa un 
repunte considerable frente al -37,2 por ciento de 2008.   El valor de mercado de los activos pasó de 
243,2 millones de francos suizos al 31 de diciembr e de 2008 a 312,2 millones de francos suizos al 
31 de diciembre de 2009. 
 Otro de los hitos de 2009 fue la culminación de una importante reforma destinada a restaurar 
el balance actuarial del Plan.  El Consejo Genera l aprobó dos modificaciones del Estatuto del Plan, en 
vigor desde el 1º de enero de 2010, en virtud de las cuales la tasa de cotización total ha aumentado al 
23,7 por ciento y la edad normal de jubilación del personal nuevo ha pasado de los 62 a los 65 años. 
 Además de la revisión del Estatuto del Plan , el Consejo de Administración también siguió 
revisando la estrategia de inversión y examinando otras opciones de cobertura, al margen del Plan, de 
los riesgos de fallecimiento y discapacidad imputables al servicio.  Está previsto que ambos proyectos 
se completen durante 2010. 
 Por último, cabe también destacar que el C onsejo de Administración ha seguido intentando 
hacer ahorros en el funcionamiento del Plan, en  particular negociando reducciones en las tasas de 
gestión de las inversiones y los costos de consultoría."  WT/L/802 
 Página 3 
 
 
  ÍNDICE  
 
  Página  
 
I. INTRODUCCIÓN 4 
II. ESTRUCTURA DEL PLAN DE PENSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 4 
III. REUNIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN 5 
IV. PARTICIPACIÓN EN EL PLAN DE PENSIONES 7 
V. CONTABILIDAD 8 
VI. SITUACIÓN ACTUARIAL DEL PLAN 9 
Informe del Auditor Externo sobre las cuentas del Plan  
de Pensiones de la OMC correspondientes al ejercicio  cerrado el 31 de diciembre de 2009 10 
Dictamen del Auditor Externo sobre las cuentas del Plan de  
Pensiones de la OMC correspondientes al ejercicio  cerrado el 31 de diciembre de 2009 11 
ESTADO 1 12 
 Estado de ingresos y gastos para el período 1° de enero al 31 de diciembre de 2009 ESTADO 2 14 
 Cuenta de excedentes al 31 de diciembre de 2009 
ESTADO 3 15 
 Balance al 31 de diciembre de 2009 
APÉNDICE A 16 
 Origen y destino de los fondos para el período del 1° de enero  
al 31 de diciembre de 2009 
APÉNDICE B 17 
 Panorama general de los mandatos de inversión al 31 de diciembre de 2009 
APÉNDICE C 18 
 Distribución de los activos al 31 de diciembre de 2009 
APÉNDICE D 19 
 Rendimiento de las inversiones 
APÉNDICE E 20 
 Historial del rendimiento de las inversiones, desde el comienzo 
hasta el 31 de diciembre de 2009 
APÉNDICE F 21 
 Tipos de cambios usados al cierre de las cuentas el 31 de diciembre de 2009 
 Distribución por monedas al 31 de diciembre de 2009, después de la cobertura 
APÉNDICE G 22 
 Estructura del Plan de Pensiones de la OMC 
APÉNDICE H 23 
 Glosario 
 WT/L/802 
Página 4  
 
  I. INTRODUCCIÓN 
1. El Plan de Pensiones de la OMC se estableció el  1° de enero de 1999 a raíz de la decisión 
adoptada por el Consejo General el 16 de oct ubre de 1998 (WT/L/282) de poner término el 31 de 
diciembre de 1998 a la afiliación de la ICITO a la  Caja Común de Pensi ones del Personal de las 
Naciones Unidas y adoptar el Estatuto y el Reglamento Administrativo del Plan. 
2. El Consejo de Administración del Plan fue fo rmalmente constituido por el Consejo General 
de conformidad con el artículo 4 de l Estatuto el 26 de marzo de 1999. 
3. El Consejo General aprobó el Reglamento de l Consejo de Administración el 8 de mayo 
de 2001 (WT/L/402). 
4. El presente informe, que corresponde al período comprendido entre el 1° de enero de 2009 y 
el 31 de diciembre de 2009, ha sido preparado por el Consejo de Administración de conformidad con 
el artículo 5 del Estatuto del Plan, para su present ación al Consejo General y a los afiliados del Plan.  
Los informes anuales correspondientes a 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008 se publicaron con las signaturas WT/GC/W/426, WT/GC/W/463, WT/L/497, WT/L/546, WT/L/583, WT/L/628, WT/L/663, WT/L/706, WT/L/736 y WT/L/771, respectivamente. 
II. ESTRUCTURA DEL PLAN DE PENSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 
a) Consejo de Administración
 
  La composición del Consejo de Administración al 31 de diciembre de 2009 era la siguiente: 
 
Sr. Nicholas Niggli, Presidente 
Sr. Otto Schneider Sr. John Breckenridge 
Sra. Helen Stylianou Sr. Richard Eglin 
Sr. William Tagliani Sr. Anthony Mistri 
Sr. Philip Tissot Miembros 
titulares elegidos 
por el Consejo 
General Sra. Paulette Planchette Miembros titulares 
designados por el 
Director General 
Sr. Jean-Marc Mignon Sr. Rolf Adlung 
Sr. Ahmad Mukhtar Sr. Panos Antonakakis 
Sr. Rodney Neufeld Sr. Hubert Escaith 
Sr. Donald Ng Miembros 
suplentes 
elegidos por el 
Consejo GeneralSr. Juan Marchetti Miembros suplentes 
designados por el 
Director General 
Sr. Claude Mercier Observador en representación de los beneficiarios 
Sr. Paul Rolian Observador suplente en representación de los beneficiarios 
 
b) Secretaría  
  Robert Luther, Secretario 
 Jean-Pierre Helary, Secretario Adjunto 
 Christine Figuigui, Ayudante Administrativa  Virginie Guirado, Auxiliar   - Servicios de apoyo contratados en el exterior   Trianon S.A., Lausanne 
  WT/L/802 
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  c) Actuario consultor  
 Cameron Hannah (Mercer HR Consulting S.A.) d) Asesor médico
 
 Dr. Nasser Madi (a partir  del 12 de octubre de 2009) 
e) Analista financiero/C onsultor en inversiones  
 Edouard Stucki (Watson Wyatt) (hasta el 17 de diciembre de 2009) 
f) Depositario mundial  
 The Northern Trust Company g) Gestores de los fondos
 
 Cohen and Steers1 (cartera de valores en bienes raíces europeos) (hasta el 11 de noviembre 
de 2009) 
 Crédit Suisse (cartera de bienes raíces suizos)  Pictet (cartera de acciones de mercados emergentes administrada activamente)  Rogge Global Partners PLC ( cartera de bonos de todo el mundo administrada activamente) 
 Warburg Henderson (cartera de bienes raíces europeos) 
 Wellington Management International (dos  carteras de acciones de todo el mundo 
administradas activamente) 
h) Auditor Externo
 
 Tribunal de Cuentas de Francia 5. El apéndice G contiene un organigrama. 
III. REUNIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN 
6. El Consejo de Administración celebró nueve reuniones en 2009.  Las reuniones tuvieron lugar 
los días 18 de febrero, 19 de marzo, 12 de mayo, 28 de mayo, 24 de junio, 26 de junio, 17 de julio, 
9 de septiembre y 14 de octubre de 2009.  En los órdenes del día figuraban como puntos permanentes 
el examen del rendimiento de las inversiones y un informe del Secretario sobre los asuntos planteados 
desde la anterior reunión del Consejo de Administración. 
7. Los afiliados y los beneficiarios del Plan recibieron regularmente informes de situación.  El 
resto de la presente sección del informe anual c ontiene un resumen de las principales cuestiones 
tratadas por el Consejo de Administración en 2009. 
a) Examen del rendimiento de las inversiones
 
 8. Tras un primer trimestre variable, las acciones de todo el mundo, en especial las de los 
mercados emergentes, terminaron en 2009 con una fuer te subida en comparación con el principio del 
año.  La cartera de valores consolid ados superó el índice de referencia  específico en un 2,3 por ciento.  
Cabe destacar especialmente el comportamiento del mandato administrado por Wellington Global 
                                                     
 
1 Su nombre anterior era Houlihan Rovers. WT/L/802 
Página 6  
 
  Opportunities, que superó el índice de referencia en  un 7,5 por ciento en el conjunto del año.  La 
cartera de bonos tuvo un rendimiento in ferior al índice de re ferencia en el primer trimestre, pero luego 
mejoró hasta superarlo en un 1,9 por ciento en el conjunto del año.  El resultado del mandato 
administrado por Crédit Suisse estuvo un 7,6 por ciento por debajo de su índice de referencia.  En el 
caso de este mandato, los resultados se miden ahora en términos de precios de mercado, y no de valor 
neto de los activos, como se hacía anteriormente.   El mandato administrado por Warburg Henderson, 
cuyo resultado se mide con arreglo a un índice de re ferencia de rendimiento del 6,5 por ciento en 
términos absolutos, experiment ó una bajada del 6,4 por ciento a lo largo del año, debido 
principalmente a los ajustes a la baja del valor de mercado de tres propiedades y a la depreciación del 
euro frente al franco suizo.  En general, la ca rtera de inversiones obtuvo un rendimiento anual del 
22,1 por ciento, frente a un índice de refe rencia específico del 24,2 por ciento. 
9. En el apéndice B aparece una descripción genera l de los diferentes mandatos de inversión. 
10. En el apéndice C se recogen los detalles de la distribución de los activos al 31 de diciembre 
de 2009. 
11. En los apéndices D y E se desglosan en deta lle los resultados de las inversiones. 
b) Medidas para subsanar el défic it actuarial al 31 de diciembre de 2007
 
12. A la luz de las observaciones formuladas por el Comité de Asuntos Presupuestarios, 
Financieros y Administrativos, el Consejo de Administración acordó revisar sus recomendaciones iniciales y propuso lo siguiente: 
- un aumento de la edad normal de jubilaci ón hasta los 65 años para los funcionarios 
contratados a partir del 1º de enero de 2010;  los funcionarios que ya trabajan para la 
Organización tendrán derecho a acogerse a la posibilidad de seguir trabajando más allá 
de la edad de jubilación actual, los 62 años; 
- un aumento de la tasa de cotización genera l hasta el 23,7 por ciento, incrementando la 
tasa de contribución de los afiliados del 7,5 al  7,9 por ciento y la tasa de contribución 
de la OMC del 15 por ciento al 15,8 por ciento. 
13. El Comité de Asuntos Presupuestarios, Financieros y Administrativos hizo suyas las 
propuestas, que fueron aprobadas por el Consejo General. 
c) Examen de la estrategia de inversiones
 
14. En febrero de 2009, el Consejo de Administra ción inició un examen de la estrategia de 
inversiones.  Como primer paso se invitó a un conj unto de cinco bancos y c onsultores de inversión a 
que contribuyesen a un estudio de optimización de los activos, con objeto de establecer las diversas 
opciones de inversión de las que disponía el Consejo de Administración para financiar las 
prestaciones a largo plazo.  Los resultados del estudio se analizaron con ayuda de la Sra. Haury von Siebenthal, jefa de inversiones del fondo federal de  pensiones de Suiza, en calidad de "amiga del 
Consejo de Administración".  El Consejo de Administración decidió adoptar una estrategia de inversiones revisada basada en la siguiente combinación de tipos de activos y horquillas:  WT/L/802 
 Página 7 
 
 
   
Tipo de activos Asignación Horquilla 
Acciones 
(Mercados mundiales/emergentes en una proporción de 3 a 1) 40% 30% - 50% 
Obligaciones 40% 30% - 50% 
Bienes raíces 20% 15% - 25% 
 
15. El Consejo de Administración seguirá trabaja ndo para seleccionar g estores para cada uno de 
los tipos de activos indicados supra , escoger índices de referencia e in iciar la transición hacia la nueva 
estrategia a mediados de 2010. 
d) Nombramiento de un asesor médico  
16. A raíz de la reorganización del servicio médi co de la OMC a principios de 2009 se hizo 
necesario seleccionar un asesor médico para el Plan.  Tras entrevistar a varios candidatos se escogió al 
Dr. Nasser Madi, médico especialista con base en Ginebra que cuenta con una amplia experiencia, ya 
que ha trabajado como experto para la " Office fédéral de l'assurance invalidité " (Oficina Federal del 
Seguro de Invalidez). 
e) Acuerdos contractuales con los suministradores de servicios  
17. En septiembre de 2009, como parte del examen al que somete permanentemente los acuerdos 
contractuales con los suministradores de servicios, el Consejo de Administración decidió notificar a 
Watson Wyatt que su contrato de analista/consultor de inversiones finalizaría el 17 de diciembre 
de 2009;  asimismo, decidió convocar una licitaci ón para los servicios de asesoría y consultoría 
del Plan. 
18. Paralelamente, el Consejo de Administración decidió iniciar negociaciones con Mercer con 
vistas a establecer una estructura de tarifas fija s para 2010 e informarle de que a finales de 2010 se 
convocaría una licitación para cubrir los servicios actuariales. 
19. En octubre de 2009, el Consejo de Administraci ón decidió poner fin al acuerdo de gestión con 
Cohen y Steers, habida cuenta de los decepcionantes resultados de su gestión.  La decisión se hizo 
efectiva el 11 de noviembre de 2009;  una parte de  los activos resultantes se utilizó para ampliar la 
cartera correspondiente al mandato administrado por  Warburg Henderson y otra parte se mantuvo en 
metálico con objeto de financiar otr as adquisiciones dentro de ese mandato. 
f) Asistencia de representantes del Consejo de Administración a reuniones externas  
20. A lo largo de 2009, representantes del Consejo de Administración asistieron a varias 
reuniones externas para mantenerse al corriente de  las novedades en las cu estiones relacionadas con 
las pensiones.  El Presidente asistió con regularidad a las reuniones del European Pension Fund 
Investment Forum (Foro Europeo de Inversión de  Fondos de Pensiones) y el Institutional Investor 
Institute  (Instituto de Inversores Institucionales). 
IV. PARTICIPACIÓN EN EL PLAN DE PENSIONES 
21. El siguiente cuadro muestra las tendencias en el  número de afiliados y beneficiarios del Plan 
de Pensiones en 2009. WT/L/802 
Página 8  
 
   2009 2008 
Participantes en activo 719 716 
Beneficiarios 164 154 
 
Afiliados al Plan de Pensiones en 2009  
 
Total al 1° de enero de 2009  716 
Movimiento en 2009   
 - afiliaciones  49 
2  - casos de reanudación con arreglo a lo dispuesto en el 
apartado b) del artículo 15 del Estatuto   
 - bajas  48 
Total al 31 de diciembre de 2009  719 
Desglose de las bajas de 2009   
 - jubilación  12 
 - jubilación anticipada  7 
 - jubilación diferida - 
 - liquidación por retiro del Plan 16 
 - transferencia a la CCPPNU 1 
 - aplazamiento de la decisión 12 
 - fallecimiento - 
 - invalidez 0 
Total de bajas 48 
 
Prestaciones pagadas por el Plan de Pensiones  
 
Tipo de prestación Al 31 de 
diciembre 
de 2008 Nuevas 
prestaciones 
en 2009 Prestaciones 
cuyo pago cesó 
en 2009 Al 31 de 
diciembre 
de 2009 
Jubilación 66 13 - 79 
Jubilación anticipada 44 7 - 51 
Jubilación diferida 8 0 1 7 
Pensión de viudedad 5 0 - 5 
Prestación de invalidez parcial/total 13 0 - 13 
Prestaciones de hijos 18 1 3 16 
Total de prestaciones 154 21 4 171 
 
V. CONTABILIDAD 
22. En el anexo 2 se exponen las normas contables más importantes. 
23. El estado de ingresos y gastos correspondiente al período comprendido entre el 1° de enero y 
el 31 de diciembre de 2009 y la cuenta de exceden tes al 31 de diciembre de 2009 se reproducen en los 
estados 1 y 2, respectivamente.  WT/L/802 
 Página 9 
 
 
  24. El balance al 31 de diciembre de 2009 se reproduce en el estado 3. 
25. En el apéndice A se indican el origen y el d estino de los fondos en el período comprendido 
entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2009. 
26. Los detalles relativos a los tipos de cambio utili zados para el cierre de cuentas al 31 de 
diciembre de 2009, así como la distribución por monedas al 31 de diciembre de 2009, después de la 
cobertura, figuran en el apéndice F. 
27. En el apéndice H figura un glosario destinado a facilitar la comprensión de los cuadros. 
VI. SITUACIÓN ACTUARIAL DEL PLAN 
28. El 31 de diciembre de 2009, el Actuario Consu ltor del Plan de Pensiones de la OMC concluyó 
una valoración actuarial provisional del Plan utilizando  los datos facilitados por el Plan de Pensiones 
de la OMC correspondientes a todos los miembros al 31 de diciembre de 2009.  Basándose en los 
resultados de esa valoración actuarial provisional, el  Actuario Consultor confirma que la posición 
actuarial del Plan se ha deteriorado en relación con la observada en la evaluación actuarial formal al 
31 de diciembre de 2007.  Esto se debe principalmente  a los escasos rendimientos de la inversión en el 
bienio finalizado el 31 de diciembre de 2009.  No  se recomienda la adopción de ninguna medida 
específica sobre la base de esta valoración actuari al provisional;  las eventuales medidas deberán 
examinarse en el marco de la evaluación act uarial formal al 31 de diciembre de 2010. 
 
   
 
    
Nicholas Niggli 
Presidente 
del Consejo de Administración del 
Plan de Pensiones de la OMC  Robert Luther 
Secretario 
del Plan de Pensiones de la OMC 
   WT/L/802 
Página 10  
 
  Informe del Auditor Externo sobre las cuen tas del Plan de Pensiones de la OMC 
correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2009  
 
  El informe del Auditor Externo sobre las cuentas del Plan de Pensiones de la OMC 
correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2009 figura en el Anexo 3. 
  WT/L/802 
 Página 11 
 
 
  Dictamen del Auditor Externo sobre las cu entas del Plan de Pensiones de la OMC 
correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2009  
 
  Hemos examinado los estados financieros del Plan de Pensiones de la OMC correspondientes 
al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2009, que comprenden el estado de ingresos y gastos, la 
cuenta de excedentes, el balance y la nota de orig en y destino de los fondos.  La elaboración de esos 
estados financieros ha estado a cargo de la secretar ía del Consejo de Administración del Plan de 
Pensiones de la OMC.  Nos corresponde emitir un di ctamen acerca de dic hos estados financieros 
sobre la base de nuestra auditoría. 
 Hemos realizado nuestra auditoría de conformi dad con las normas internacionales pertinentes.  
Esas normas prescriben que el trabajo se organice y ejecute de manera que se obtenga una seguridad 
razonable de que los estados financieros no presen tan inexactitudes significativas.  Una auditoría 
consiste, en particular, en un examen aleatorio de lo s justificantes de los importes y de otros datos que 
figuran en los estados financieros.  Asimismo consis te en verificar los principios contables aplicados y 
las estimaciones significativas hechas por el personal directivo y en evaluar la presentación general de 
los estados financieros.  La auditoría que hemos llevado a cabo constituye, a nuestro juicio, una base 
razonable en la que sustentar nuestro dictamen. 
 En nuestra opinión, los estados financieros refl ejan fielmente la situación financiera del Plan 
de Pensiones de la OMC al 31 de diciembre de  2009, así como los resultados financieros, las 
variaciones de los productos de inversión y los fluj os de caja del ejercicio cerrado en esa fecha, con 
arreglo a las normas internacionales de contabilid ad.  Estas normas se han aplicado de la misma 
manera que en el ejercicio precedente. 
 
  
 
   
________________________________ 
Didier Migaud 
PRESIDENTE DEL TRIBUNAL DE CUENTAS DE FRANCIA 
   
  WT/L/802 
Página 12 ESTADO 1  
 
Estado de ingresos y gastos 
(en francos suizos)  
Gastos al 31.12.2009 al 31.12.2008 Ingresos al 31.12.2009 al 31.12.2008 
Prestaciones    Cotizaciones    
   Afiliados, contribuciones ordinarias 9.103.524 8.928.646 
Suma global    Organización, contribuciones or dinarias 18.207.1 00 17.857.295 
Liquidación por retiro - artículo 26 398.969 658.4 77 Organización, contribucion es adicionales 197.500  
Permutación - artículo 23 c) y artículo 24 c) 3.338.512 5.174.069 Intereses de las validaciones 798 1.612 
Transferencia a otras organizaciones 309.148 - Revalidaciones - artículo 18 - - 
Intereses de las transferencias 22.658 - Intereses de las revalidaciones - - 
 4.069.287 5.832.546  27.508.922 26.787.553 
      
Prestaciones periódicas    Valores de las transferencias    
Prestaciones de jubilación - artículo 23 5.408.261 4.191.807    
Prestaciones de jubilación an ticipada - artículo 24 2.897.039 2.292.712 Transferenci as de otras organizaci ones 1.646.405 80.940  
Pensiones de viudedad - artículo 29 291.545 232.070  1.646.405 80.940 
Pensiones de hijo - artículo 30 81.029 81.709    
Pensiones de invalidez - artículo 28 678.678 401.347    
 9.356.552 7.199.645    
  
   WT/L/802
 Página 13ESTADO 1 (Cont. ) 
 
Estado de ingresos y gastos 
(en francos suizos)  
Gastos al 31.12.2009 al 31.12.2008 Ingresos al 31.12.2009 al 31.12.2008 
Gastos de las inversiones y otros gastos 
administrativos    Renta de las inversiones  
   
   Ganancias de títulos y valores 54.925.815 - 
   Revaluación de monedas  - - 
Pérdidas en títulos y valores - 134.030.180 Intereses de los créditos 21.697 199.940 
Revaluación de monedas 98.828 387.916  54.947.512 199.940 
Gastos bancarios 7.135 5.734    
Honorarios de auditoría 2.431 4.119    
Honorarios de gestión (véase el desglose en el 
apéndice A) 1.315.590 1.734.555    
Honorarios de consultoría 77.681 172.765    
Gastos actuariales 92.227 97.952    
Gastos judiciales - 26.310    
Gastos administrativos 164.484 163.648 Otros ingresos   - 
 1.758.376 136.623.179    
      
Exceso de los ingresos sobre los gastos  68.918.624 - Exceso de los gastos sobre los ingresos   122.586.937 
 84.102.839 149.655.370  84.102.839 149.655.370 
 
  
_____________________________ 
Nicholas Niggli 
Presidente 
del Consejo de Administración del 
Plan de Pensiones de la OMC  
  
___________________________ 
Robert Luther 
Secretario 
del Plan de Pensiones de la OMC 
 
  
  WT/L/802 
Página 14 ESTADO 2  
 
Cuenta de excedentes 
(en francos suizos)  
Débitos al 31.12.2009 al 31.12.2008 Créditos al 31.12.2009 al 31.12.2008 
Exceso de los gastos sobre los ingresos - 122.586.937 Exceso de los ingresos sobre los gastos  68.918.624  
      
      
      
      
      
Ganancias 68.918.624 - Pérdidas  122.586.937 
      
 68.918.624 122.586.937  68.918.624 122.586.937 
 
 
 
_____________________________ 
Nicholas Niggli 
Presidente 
del Consejo de Administración del  
Plan de Pensiones de la OMC  
 
 
___________________________ 
Robert Luther 
Secretario 
del Plan de Pensiones de la OMC 
  
   WT/L/802
 Página 15ESTADO 3  
 
Balance 
(en francos suizos)  
Activo al 31.12.2009 al 31.12.2008 Pasivo al 31.12.2009 al 31.12.2008 
    
Títulos y valores 301.885.221 240.816.819 Capital al 1° de enero  242.426.825 365.013.762 
Cuentas corrientes  10.303.182 2.373.977    
 312.188.403 243.190.796   
   Fondos de reserva    
   Gastos de funcionamiento 250.000 250.000 
      
Activo corriente    Pasivo corriente    
Impuestos retenidos en la fuente por 
recuperar 7.594 70.231 Gastos acumulados 632.873 584.595 
Cotizaciones por recibir 498 393    
Cantidades de validación po r recibir 31.827 -    
 39.919 70.624   
      
      
   Ganancias/Pérdidas (-) 68.918.624 -122.586.937 
 312.228.322 243.261.420 312.228.322 243.261.420 
 
 
 
____________________________ 
Nicholas Niggli 
Presidente 
del Consejo de Administración del  
Plan de Pensiones de la OMC  
 
 
___________________________ 
Robert Luther 
Secretario 
del Plan de Pensiones de la OMC 
 
 WT/L/802 
Página 16  
 
  APÉNDICE A
 
 
Origen y destino de los fondos 
(francos suizos)  
Origen  1.1.2009-31.12.2009 1.1.2008-31.12.2008 
   
Fondos al 1° de enero 243.261.420  365.933.216 
Cotizaciones recibidas 27 .508.922 26 .787.553 
Valores de transferencias 1.646.405 80.940 
Ganancias de títulos y valores 54.848.684 - 
Aumento del pasivo corriente 48.278 - 
Otros ingresos - - 
 327.313.709 392.801.709 
Menos:   
Destino    
   
Liquidación de prestaciones 13.425.839 13.032.191 
Pérdidas de las inversiones - 134.218.156 
Gastos* 1.659.548 2.205.083 
Disminución del pasivo corriente - 84.859 
 15.085.387 149.540.289 
Fondos al 31 de diciembre 312.228.322 243.261.420 
 *Desglose de los gastos : 
Honorarios de gestión  
Northern Trust 292.762 
Pictet 154.055 
Rogge 246.272 
Wellington 622.501 
Total: 1.315.590 
 
Honorarios de consultoría  
Watson & Wyatt 77.681 
 
Gastos actuariales  
Mercer 92.227 
  
Gastos administrativos  
Trianon 152.654 
  
Otros gastos   
(cargas bancarias, costos de viaje, auditoría externa y gastos diversos) 21.396 
 
Total general: 1.659.548 
  
   WT/L/802
 Página 17APÉNDICE B  
 
Panorama general de lo s mandatos de inversión  
Clase de activo Gestor del Fondo Índice Error de 
trayectoria 
ex ante  Comienzo Ubicación Sitio Web 
Acciones de todo el mundo Wellington Intersection MSCI World 1,5% - 2,5% Mayo de 2000 Boston, Massachussets 
Londres, Inglaterra wellington.com 
Acciones de todo el mundo Wellington Opportunities MSCI World 3% - 6% Mayo de 2005 Boston, Massachussets 
Londres, Inglaterra wellington.com 
Acciones de mercados 
emergentes  Pictet & Cie MSCI Emerging Markets 
Free 6% - 9% Enero de 2005 Ginebra, Suiza pictet.ch 
Bonos internacionales  Rogge Citigroup World Gov.  
Bond (cobertura en FS) 1% - 2% Febrero de 2005 Londres, Inglaterra rogge.co.uk 
Bienes raíces europeos  Cohen & Steers2 EPRA Europe 3% - 4% Marzo de 2005 Bruselas, Bélgica cohenandsteers.com 
Bienes raíces europeos  Warburg Henderson 6,5%  anual -- Diciembre de 2006 Hamburgo, Alemania warburg-
henderson.com 
Bienes raíces suizos Crédit Suisse SWX Immofonds -- Noviembre de 2008 Zurich, Suiza credit-suisse.com 
 
 
                                                      
2 Mandato terminado el 11 de noviembre de 2009.  
  WT/L/802 
Página 18 APÉNDICE C  
 
 
Distribución de los activos al 31 de diciembre de 2009  
Activos Millones 
de FS Porcentaje 
actual Estrategia Intervalo  
táctico Desviación respecto  
de la estrategia Desviación fuera 
del intervalo 
          
Acciones de todo el mundo 185,8 59,5% 70,0% 62,5% - 77,5% -10,5% -3,0% 
  Well (Intersection) 90,5 29,0% 39,0% 35,5% - 42,5% -10,0% -6,5% 
  Well (Opportunities) 69,7 22,3% 21,0% 19,0% - 23,0% 1,3% - 
  Pictet (Em. Mkts) 25,6 8,2% 10,0% 8,0% - 12,0% -1,8% - 
Bonos internacionales 83,5 26,7% 20,0% 18,5% - 21,5% 6,7% 5,2% 
Bienes raíces 32,7 10,5% 10,0% 8,5% - 11,5% 0,5% - 
  Cohen & Steers3 0,00 0,0% 2,5%  -  -2,5%  
  Warburg Henderson 13,0 4,2% 2,5%  -  1,7% - 
  Crédit Suisse 19,7 6,3% 5,0%  -  1,3% - 
Efectivo 10,3 3,3% 0,0%  -  3,3% - 
          
Total 312,2 100,0% 100,0%    0,0%  
 
                                                      
3 Mandato terminado el 11 de noviembre de 2009.  WT/L/802 
 Página 19 
 
 
  APÉNDICE D  
 
Rendimiento de las inversiones 
(en valores nominales) 
 Más de un año 
p.a. Más de 
tres años p.a. Desde el 
comienzo TE IR 
      
TOTAL      
      
Valores consolidados 22,1% -6,9% 0,0% 2,4% 0,0 
Valor añadido -2,1% -0,2% -0,1%   
      
ACCIONES      
      
Acciones consolidadas 34,6% -9,1% -1,6% 2,5% -0,2 
Valor añadido 2,3% 0,1% -0,6%   
      
Wellington Intersection 27,1% -11,8% -4,8% 3,0% 0,1 
Valor añadido 0,8% -1,1% 0,2%   
      
Wellington 
Opportunities 33,8% -7,8% 1,6% 4,0% 0,5 
Valor añadido 7,5% 2,9% 1,8%   
      
Pictet Emerging 
Markets 74,1% -4,1% 11,1% 5,4% -0,4 
Valor añadido 0,7% -3,5% -2,2%   
      
RENTA FIJA      
      
Renta fija consolidada 2,3% 3,2% 2,9% 1,1% -0,1 
Valor añadido 1,9% -0,4% -0,1%   
      
Rogge Global 2,3% 3,2% 2,2% 1,4% -0,1 
Valor añadido 1,9% -0,4% -0,2%   
      
BIENES RAÍCES      
      
Bienes raíces 
consolidados 16,6% -20,5% -1,3% --- --- 
Valor añadido -2,1% -11,4% -9,0%   
      
Cohen & Steers4 37,1% -19,9% -2,7% --- --- 
Valor añadido 4,4% 0,8% 0,3%   
      
Warburg Henderson 0,1% 0,4% -0,4% --- --- 
Valor añadido -6,4% -6,1% -6,9%   
      
Crédit Suisse 12,0% --- 7,2% --- --- 
Valor añadido -7,6% --- -11,5%   
      
 
TE = error de trayectoria ex post , desde el comienzo. 
IR = relación de información ex post , desde el comienzo. 
 
                                                      
4 Resultados calculados con referencia a la fecha del fin del mandato, el 11 de noviembre de 2009.  
  WT/L/802 
Página 20 APÉNDICE E  
Historial del rendimiento de las inversiones, desd e el comienzo hasta el 31 de diciembre de 2009  
 
Cartera Total
506070809010011012013014015008/1999
08/
2000
08/
2001
08/
2002
08/
2003
08/
2004
08/2005
08/2006
08/2007
08/2008
08/2009Cartera total Índice de referencia
 
 
 
 
  
 
  
 
  
 
  
 
  
 
 
 
 WT/L/802 
 Página 21 
 
 
  APÉNDICE F  
 
Tipos de cambios usados al cierre de la s cuentas el 31 de diciembre de 2009  
 
Moneda Tipo de cambio 
(cotización indirecta) 
Euro 0,674 
Dólar de los Estados Unidos 0,967 
Yen japonés 90,056 
Libra esterlina 0,599 
Dólar australiano 1,076 
Dólar canadiense 1,014 
Dólar de Hong Kong 7,501 
Dólar de Singapur 1,358 
 
 
Distribución por monedas al 31 de diciembre de 2009, después de la cobertura  
 
 
¥; 3%$EE.UU.; 25%
€; 14%FS; 36%Otras; 16%
₤; 6%
 
 
  
  WT/L/802 
Página 22 APÉNDICE G  
 
ESTRUCTURA DEL PLAN DE PENSIONES DE LA OMC  
 
 
AFILIADOS  
CONSEJO GENERAL
 
ACTUARIO CONSULTOR 
 
SERVICIOS DE GESTIÓN DE 
ACTIVOS  
DIRECTOR GENERAL 
 
ASESOR MÉDICO 
 
AMIGOS DEL CONSEJO SERVICIOS 
ADMINISTRATIVOS 
 
CONSEJO DE 
ADMINISTRACIÓN  
AUDITOR EXTERNO 
ANALISTA 
FINANCIERO/CONSULTOR 
EN INVERSIONES WT/L/802 
 Página 23 
 
 
  APÉNDICE H  
 
GLOSARIO  
 
 
Administración activa de las inversiones :  método de administración de carteras con arreglo al cual 
el gestor invierte los fondos de una manera distinta a la prevista en el índice de referencia procurando 
obtener rendimientos superiores a los que se consigue n con el índice.  Las desventajas de este estilo 
de administración son que los honorarios de gestión y el costo de las tran sacciones son más altos, 
además de que puede suceder que se obtengan resulta dos significativamente inferiores a los del índice 
de referencia.  
Cotizaciones por recibir :  cotizaciones exigibles por servicio contributivo en 2009 pero recibidas 
después del 31 de diciembre de 2009. 
Error de trayectoria :  desviación estándar del rendimiento supe rior de la cartera respecto del índice 
de referencia.  Se usa como medida  para determinar el riesgo de la cartera en relación con el índice de 
referencia.  Esta medida no se de be confundir con el riesgo absoluto :  aunque una cartera tenga un 
error de trayectoria muy bajo, todavía puede entrañ ar riesgos muy grandes debido a las características 
básicas del mercado en el que se hacen las inversione s.  El error de trayectoria de un mandato pasivo 
sería bajo;  dependiendo del mandato, sería por lo com ún de menos de 0,8.  Cualquier nivel superior a 
este valor correspondería a un mandato activo. 
Estatuto y Reglamento Administrativo :  Estatuto y Reglamento Administrativo adoptados por el 
Consejo General el 16 de octubre de 1998. 
Gastos actuariales :  gastos cobrados por el actuario consu ltor en concepto de servicios actuariales. 
Gastos acumulados :  gastos que se deben pagar pero que no se han saldado en el ejercicio en curso. 
Gastos administrativos :  gastos por concepto de administración general del Plan de Pensiones. 
Gastos de auditoría :  gastos (viajes, dietas) hechos por el Auditor Externo en relación con la 
auditoría de las cuentas de 2009. 
Honorarios de consultoría :  honorarios cobrados por el analista  financiero/consultor en inversiones. 
Honorarios de gestión :  honorarios pagados por la administración de las carteras de la OMC. 
Impuestos retenidos en la fuente por recuperar :  cantidades percibidas por las autoridades suizas 
como impuesto anticipado que se recuperará n después del 31 de diciembre de 2009. 
Intereses de las validaciones :  pagos de intereses hechos en vi rtud del apartado d) del artículo 20 del 
Estatuto del Plan. 
Organización, contribuciones adicionales :  contribuciones adicionales pagadas por la Organización 
para compensar el costo actuarial adicional generado por la baja anticipada de afiliados del servicio en 
el contexto de procesos de reestructuración. 
Relación de información :  cociente entre el rendimiento obtenido por el gestor de inversiones por 
encima del índice y el error de trayectoria de la cartera.  La relación de información se usa para 
indicar la competencia técnica de los gestores.  Por lo general, toda relación superior a 0,30 se 
considera indicador de competencia. WT/L/802 
Página 24  
 
  Rendimiento ponderado por el tiempo :  medida de rendimiento compuesto.  Reduce el efecto de 
distorsión de las entradas y salidas de fondos y se ut iliza para comparar los rendimientos conseguidos 
por diferentes gestores de las inversiones.  El re ndimiento ponderado por el tiempo es muy similar a la 
media geométrica del rendimiento. 
Reserva para gastos de funcionamiento :  reserva para cubrir los g astos de funcionamiento que 
actualmente no se cobran al Plan. 
Revaluación de monedas :  indica las pérdidas por diferencias de cambio. 
Tasa de rendimiento:  cambio porcentual del valor de la cart era durante un determinado período en 
el que se tienen en cuenta tanto la renta de las inve rsiones como el cambio de l valor de mercado de la 
cartera.  Se expresa como el rendimiento anual equivalente.  La tasa nominal de rendimiento
 es la tasa 
bruta, comprendidos los honorarios (incluye los honor arios de gestión y los honorarios de consultoría) 
y la inflación (medida como el movimiento anual del índice de precios de consum o de Suiza).  La tasa 
real de rendimiento  es la tasa neta que se determina desc ontando los honorarios y gastos relacionados 
con la administración de las inversiones y el efecto de la inflación.  La tasa real de rendimiento 
adoptada como meta  es la tasa real de rendimiento a largo plazo que el Plan necesita alcanzar para 
hacer frente a sus obligaciones. 
  WT/L/802 
 Página 25 
 
 
  ANEXO 1  
Principios aplicados a las inversiones  
 
 1. De conformidad con lo dispuesto en el artíc ulo 13 del Estatuto del Plan de Pensiones y la 
regla A.9 del Reglamento, corresponderá al Consejo de Administración velar por la seguridad en la 
inversión de todos los activos del Plan, formular la política a seguir en materia de inversiones con 
adecuado asesoramiento profesional previo y nombrar a los gestores de las inversiones encargados de 
aplicar esa política. 
2. La estrategia de inversiones del Plan se basa en una distri bución de los activos destinada a 
asegurar una financiación suficiente de las oblig aciones del Plan a largo plazo.  Se establece un 
equilibrio cuidadoso entre la maximización de lo s rendimientos de los activos del Plan y el 
mantenimiento de un nivel de riesgo razonable.  El objetivo de la estrategia es conseguir una tasa de 
rendimiento real meta del 3,5 por ciento, que es la hipótesis en que se basaron originalmente el 
estudio de viabilidad y las tasas de cotización del Plan. 
3. Las tres clases de activos del Plan de Pensi ones de la OMC están definidas por las diferentes 
maneras en que, según se prevé, responderán a las condiciones económicas, como la inflación de precios o las fluctuaciones de los tipos de interés;  las partes que les corresponden en la cartera se 
determinan teniendo en cuenta sus rendimi entos previstos, riesgos y correlaciones. 
4. Se pueden usar productos deriva dos con fines de cobertura dent ro del mandato de valores de 
todo el mundo de renta fija con cobertura, cuando esos productos derivados ofrecen la oportunidad de 
alcanzar los objetivos del Plan de forma más ef iciente que haciendo transacciones directas en los 
valores correspondientes.  A los fines de este mandato , los instrumentos derivados son únicamente los 
contratos a término de moneda extranjera, los fu turos, las opciones de bonos con cobertura y las 
opciones de tipos de interés.  No se permiten el  apalancamiento ni las operaciones en descubierto 
neto. 
 
    
Nicholas Niggli 
Presidente 
del Consejo de Administración del 
Plan de Pensiones de la OMC  Robert Luther 
Secretario 
del Plan de Pensiones de la OMC 
 WT/L/802 
Página 26  
 
  ANEXO 2
 
 
Normas contables más importantes  
 
 
1. De conformidad con lo dispuesto en el apar tado a) del artículo 14 del Estatuto del Plan de 
Pensiones, la unidad de cuenta del Plan de Pension es es el franco suizo.  Por razones prácticas, para la 
conversión de otras monedas en francos suizos , se utilizan los tipos de cambio operacionales 
corrientes de las Naciones Unidas excepto  en el caso de las carteras de inversiones, en el que a efectos 
de las valoraciones se utilizaron los tipos que figuran en el apéndice C. 
2. El ejercicio contable va del 1° de enero al 31 de diciembre. 
3. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 13 del Estatuto del Plan de Pensiones y en la 
regla A.8 del Reglamento, el Consejo de Admini stración se hará responsable de la probidad y 
solvencia financieras del Plan y, en particular, del mantenimiento del equilibrio actuarial, de los 
controles financieros y de las cuentas. 
4. De conformidad con lo dispuesto en el apartado e) del artículo 5 del Estatuto del Plan y en la 
regla C.1 del Reglamento, el Auditor Externo, es d ecir, el Auditor Externo de la OMC, realizará 
anualmente una auditoría de la contabilidad del Plan .  Las disposiciones del capítulo XI ("Auditoría 
externa") y el apéndice ("Mandato adicional por el que se rige la auditoría externa") del Reglamento 
Financiero de la OMC se aplicarán mutatis mutandis  a la auditoría. 
 
 
Nicholas Niggli 
Presidente 
del Consejo de Administración del 
Plan de Pensiones de la OMC  Robert Luther 
Secretario 
del Plan de Pensiones de la OMC 
   
 
   WT/L/802 
 Página 27 
 
 
  ANEXO 3  
  
 Commissariat aux 
comptes 
de l'Organisation 
mondiale du 
commerce 
OMC  
 WTO PENSION PLAN 
RÉGIME DES PENSIONS DE 
L'OMC 
PLAN DE PENSIONES DE  
LA OMC 
 
 
   
 
  
 
  
INFORME SOBRE LOS ESTADOS FI NANCIEROS CORRESPONDIENTES  
AL EJERCICIO CERRADO EL  31 DE DICIEMBRE DE 2009 
 
 WT/L/802 
Página 28  
 
  I. INTRODUCCIÓN 
1. Con objeto de preparar las cuentas certificadas del Plan de Pensiones de la Organización 
Mundial del Comercio (PPOMC) correspondientes al ej ercicio económico de 2009, entre el 3 y el 6 de 
mayo de 2010 se llevó a cabo una auditoría del Pl an.  La auditoría se centró en los aspectos 
siguientes: 
a) mantenimiento de las cuentas del Plan de Pensiones y relación de las operaciones con 
el ejercicio económico; 
b) cálculo de las prestaciones pagadas; 
c) gestión de activos; 
d) supervisión actuarial de activos y pasivos; 
e) ajuste del Plan a la crisis financiera. 
2. La auditoría se llevó a cabo con arreglo al Estatu to y al Reglamento Administrativo del Plan 
de Pensiones de la OMC y al contrato establecido entre la OMC y el Tribunal de Cuentas. 
3. El auditor confirma que ha tenido acceso a l as cuentas, los documentos justificativos y la 
demás documentación pertinente. 
4. Todas las observaciones y reco mendaciones formuladas se ana lizaron con los funcionarios 
interesados.  El 6 de mayo se celebró la confer encia final.  Las observaciones provisionales se 
modificaron en función de los comentarios presentados por escrito por la Secretaría del Plan de Pensiones de la OMC el 7 de mayo de 2010. 
II. LISTA DE RECOMENDACIONES 
5. Recomendación Nº 1:  Los gastos de funcionami ento del Plan sufragados por la Organización 
deberán reembolsarse anualmente a la  OMC, de conformidad con el Es tatuto del Plan (confirmación 
de una recomendación relativa al ejercicio anterior). 
6. Recomendación Nº 2:  Las cuantías de los gast os bancarios y de las ganancias de títulos y 
valores, inscritas en las columnas de gastos e ingresos, respectivamente, del estado de ingresos y 
gastos de 2009, deben reducirse en 22.345,51 franc os suizos, debido a un error de imputación 
contable. 
7. Recomendación Nº 3:  La conciliación entre los est ados de cuentas bancarias y la contabilidad 
del Plan debería realizarse mensualmente. 
8. Recomendación Nº 4:  Se encomendará al actuario del Plan la realización de proyecciones a 
largo plazo en las que se compare año a año la evolución de los valores actuariales de los activos y los 
pasivos del Plan.  WT/L/802 
 Página 29 
 
 
  III. OBSERVACIONES 
A. ESTADOS FINANCIEROS CORRESPONDIEN TES AL EJERCICIO ECONÓMICO DE 2009 
1. Situación general de las cuentas 
9. La cuenta de resultados del Plan5 ("estado de ingresos y gastos") registra un excedente 
de 68.918.624 francos suizos (FS), después de l déficit de 122.586.937 FS registrado en 2008. 
10. Esta espectacular recuperación se explica en prim er lugar por la evolución favorable de los 
mercados financieros:  la ges tión de los activos del Plan se saldó con 54.948.159 FS beneficios 
obtenidos de títulos y valores, en vez de una pérdida de 134.030.180 FS en 2008.  Además, las 
transferencias de otras organizaciones internacionales6 han sido mucho más elevadas en 2009 
(1.646.405 FS) que en 2008 (80.940 FS), las suma s globales abonadas por el Plan han disminuido 
(de 5.832.546 FS en 2008 a 4.069.287 FS en 2009) y el PPOMC ha reducido los gastos de gestión de 
su cartera (de 1.734.555 FS en 2008 a 1.315.590 FS en  2009), al renegociar la remuneración de dos de 
sus gestores de activos (las empresas Pictet  y Wellington ).  Todo ello ha compensado con creces el 
aumento del 30 por ciento de las prestaciones periódicas abonadas por el Plan (de 7.199.645 FS a 9.356.552 FS), atribuible al aumento neto del número de beneficiarios (+17) observado en 2008. 
11. La tasa actuarial de rendimiento de las i nversiones vuelve a ser positiva, como sucedió 
de 2003 a 2007. 
Cálculo de la tasa actuarial de rendi miento en 2008 y 2009 (francos suizos
) 
 
Tasa actuarial de ren dimiento 2008 2009 
a. Valor de los activos al 1° de enero 365.933.216 243.261.420 
b. Valor de los activos al 31 de diciembre 243.261.420 312.228.322 
i.  Renta de las inversiones (136.131.210) 53.448.278 
Activos medios = (a+b-i)/2 372.662.923 251.020.732 
Tasa actuarial de rendimiento en valores 
nominales=i/activos medios (36,53%) 21,29% 
Índice de precios de consumo para Suiza7 0,8% 0,2% 
Tasa actuarial de rendimiento, descontada la 
inflación (37,33%) 21,09% 
 
Evolución de las tasas actuariales de rendimiento, ajustadas  
para tener en cuenta la inflación  
 
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 
-18,31% +10,01% +4,47% +23,71% +9,01% +3,48% -36.53% +21,29% 
Fuentes :  Tribunal de Cuentas, según las estadí sticas de la S ecretaría del PPOMC . 
                                                      
5 En el Anexo A se reproduce y se actualiza la presen tación de la organización y de los parámetros del 
Plan que figura en el informe del auditor externo sobre las cuentas de 2008. 
6 Cuando un funcionario pasa de otra organización internacional a la OMC, la primera organización 
paga al PPOMC la cuantía de las sumas capitalizadas en nombre de ese funcionario por su Plan de Pensiones. 
7 Variación porcentual del índice de precios de consumo (IPC) correspondiente a diciembre, en 
comparación con diciembre del año ante rior, según  información de la Oficina Federal de Estadística de Suiza. WT/L/802 
Página 30  
 
  12. El balance del Plan registra el menciona do beneficio de 68.918.624 FS, un aumento del 
25 por ciento del valor de sus inversiones (de 240.816.819 FS a 301.885.221 FS), que sin embargo aún no han vuelto al nivel del 31 de diciembre de 2007 (361.837. 480 FS), y la cuadruplicación del 
valor de sus cuentas corrientes (de 2.373.977 FS a 10.303.182 FS), como se explica infra . 
2. Reserva para gastos de funcionamiento 
13. El elemento del pasivo del balance sigue incl uyendo una reserva de 250.000 FS para gastos 
de funcionamiento (sueldos, espacio para oficinas,  gastos accesorios) que la OMC puede facturar 
respecto del mencionado personal puest o a disposición del Plan por la Organización.  Esa reserva, que 
se estableció de acuerdo con las recomendaciones de los auditores externos austriacos, nunca se ha 
revisado, mientras que el valor real de los gastos  de funcionamiento en cuestión equivale a unos 
500.000 FS, y la OMC nunca ha exig ido su pago ni anotado ese concepto como activo corriente en 
sus cuentas. 
14. La solución recomendada en el examen de l as cuentas de 2008 consistiría en cancelar esa 
reserva y adoptar las medidas necesarias para que la OMC facture cada año los gastos reales de 
funcionamiento del Plan sufragados por la Orga nización, de conformidad con el apartado f) del 
artículo 5 del Estatuto, que establece que "[t]odos los gastos de administración del Plan ... serán 
sufragados por el Plan". 
15. No se ha aplicado debido a la carga supl ementaria que supondría para el Plan. 
Recomendación Nº 1:  Los gastos de funcionamiento del Plan sufragados por la Organización 
deberán reembolsarse anualmente a la OMC, de conformidad con el Estatuto del Plan 
(confirmación de una recomendación relativa al ejercicio anterior) . 
3. Gastos bancarios 
16. El proyecto de estado de ingresos y gastos presentado en la auditoría muestra la 
quintuplicación de los gastos bancarios del Plan  (de 5.734 FS en 2008 a 29.479 FS en 2009). 
17. Este aparente incremento se debe a un error de imputación contable:  se ha asignado por error 
una cantidad de 22.343,51 FS a la cuenta 48200 (gastos bancarios), en vez de asignarla a la 
cuenta 41107 (resultados de Cohen & Steers ).  Esa cantidad correspondía a la aplicación por la 
empresa gestora de activos Cohen & Steers  de gastos de reembolso contractuales a un tipo del 0,2 por 
ciento
8 cuando devolvió al Plan las partes de la socied ad de inversión de capital variable en bienes 
raíces que administraba (véase infra ). 
18. Por consiguiente, la cuantía de los gastos  bancarios de 2008 asciende en realidad a 
7.135,07 FS (y no a 29.478,58 FS) y la de las gana ncias de títulos y valores inscritas en el apartado de 
"rentas de las inversiones" en el estado de ingr esos y gastos asciende a 54.925.815,61 FS (y no a 
54.948.159,12 FS). 
Recomendación Nº 2:  Las cuantías de los gas tos bancarios y de las ganancias de títulos y 
valores, inscritas en las columnas de gastos e in gresos, respectivamente, del estado de ingresos y 
gastos de 2009, deben reducirse en 22.345,51 fr ancos suizos, debido a un error de imputación 
contable. 
Esta recomendación fue aceptada por la Secretaría  del Plan durante la auditoría, y los estados 
financieros se han corregido en consecuencia.  
                                                      
8 El 0,2 por ciento de 7.383.262,79 euros equivale a 14.766,52 euros, es decir 22.343,51 FS.  WT/L/802 
 Página 31 
 
 
  4. Conciliación bancaria 
19. La empresa Trianon , que lleva las cuentas del Plan, sólo efectúa la conciliación de los estados 
de cuentas bancarias y de la contabilidad del Plan al final de cada trimestre, mientras que la OMC, 
como todas las demás organizaciones inte rnacionales, lo hace cada fin de mes. 
20. Aunque el Reglamento Financiero de la Orga nización no dice nada sobre esta cuestión, sería 
conveniente realizar la conciliación bancaria al fi nal de cada mes, para corregir inmediatamente las 
anomalías que puedan detectarse. 
Recomendación Nº 3:  La conciliación entre los estados de cuentas bancarias y la contabilidad 
del Plan debería realizarse cada mes. 
5. Notas anexas a los estados financieros 
21. Cuando se realizó la auditoría aún no se habían terminado de redactar las notas, anexos y 
comentarios que habitualmente se publican junto con los estados financieros.  Se preveía un párrafo 
relativo a la evolución actuarial del Plan, de c onformidad con la recomendación Nº 2 del ejercicio 
anterior, pero la empresa Mercer , actuaria del Plan, aún no lo había preparado. 
22. El valor actuarial del pasivo del PPOMC ascendía a 1.517 millones de francos suizos al 31 de 
diciembre de 2008, frente a 1.408 millones de francos  suizos al 31 de diciembre de 2007, según el 
último informe provisional de la empresa Mercer , de fecha 9 de febrero de 2010. 
23. Cuando la OMC presente sus cuentas con arreglo a las NICSP, tal como ha decidido el 
Consejo General, tendrá que indicar el valor actua rial de su pasivo a largo plazo respecto de las 
prestaciones al personal. 
B. POLÍTICA DE INVERSIONES  
24. Con la política de inversiones del Plan, defi nida en 2004 y aplicada desde 2005, se pretende 
obtener un rendimiento elevado del 3,5 por ciento neto, dando preferencia a las participaciones de 
capital, que deben representar el 70 por ciento de la cartera (con un 10 por ciento invertido en los 
países emergentes) frente a las obligaciones (20 por ciento) y los valores en bienes raíces (10 por 
ciento). 
25. En 2008, en plena crisis de los mercados financ ieros, el Consejo de Administración del Plan 
modificó esta política con ánimo de limitar las pérdidas de las participaciones de capital.  En consecuencia, al 31 de diciembre de 2008 la carte ra estaba constituida de la siguiente manera:  
56,7 por ciento de participaciones de capital (el 6 por ciento de los activos procedían de mercados 
emergentes), 33,5 por ciento de obligaciones, 8,8 por ciento de valores en bien es raíces y 1 por ciento 
invertido en el mercado monetario. 
26. En 2009 la parte correspondiente a las partic ipaciones de capital aumentó al 59,5 por ciento 
(185,8 millones de francos suizos), a expensas de  la correspondiente a las obligaciones (26,7 por 
ciento y 83,5 millones de francos suizos), debido a la gran diferencia de re ndimiento observada entre 
estas dos categorías de valores (véase el cuadro infra ). 
27. La parte correspondiente a los valores en bien es raíces aumentó al 10,5 por ciento de la 
cartera (32,7 millones de francos suizos), al igual que la correspondiente a los instrumentos 
monetarios (3,3 por ciento y 10,3 millones de franc os suizos).  Esta evolución se explica de la 
siguiente manera: WT/L/802 
Página 32  
 
   - no se modificó la inversión en bienes raíces realizada en 2008 en un fondo del 
Crédit Suisse ; 
 - el Plan puso fin al contrato con Cohen & Steers , cuyo producto (una sociedad 
especializada de inversión de capital variable ) evolucionaba a un ritmo parecido al de 
las participaciones de capital, contrariamente al objetivo que se trata de alcanzar con 
una inversión en bienes raíces;  en consecuencia, el 19 de noviembre de 2009 esta 
empresa le devolvió el valor de los activos gestionados, es decir, 7.368.496,27 € (11.149.419,08 FS);  cabe señalar que este valor es inferior en 1.876.237,92 FS al precio de compra de esos activos (13.025.657 FS)
9; 
 - en contrapartida, el Plan aumentó sus i nversiones en bienes raíces en el fondo "Pan-
Europa Nº 3" de la empresa Warburg-Henderson . 
28. Con este fin, respondió a tres peticiones de capital de esta última10, el 21 de agosto, el 22 de 
septiembre y el 14 de diciembre de 2009, por un tota l de 3.595.986 € (5.444.606,51 FS), en el marco 
del compromiso de inversión de 9,4 millones de euros (14,8 millones de francos suizos) contraído 
en 2006;  el 14 de diciembre compró las partes cedidas por la empresa E.ON  por valor de 2.340.093 € 
(3.536.503,38 FS) y, por último, contrajo un comp romiso complementario de 9 millones de euros 
(13,3 millones de francos suizos) para este fondo el  16 de marzo de 2010.  Por consiguiente, al 31 de 
diciembre de 2009 el Plan poseía partes de este fondo por valor de 8.927.290 € (13.268.546,32 FS), contando las compras realizadas antes de 2009,  y se había comprometido a invertir 11.212.803 € 
(18.151.773,08 FS) adicionales (el saldo de su compromiso de 2006 más el nuevo compromiso contraído en diciembre de 2008). 
29. El resto de los activos liberados por la cesión de los activos de Cohen & Steers  aún no se ha 
reinvertido, en espera de nuevas inversiones, y se re munera al tipo de las cuentas corrientes en Suiza 
(0,125 por ciento para las cuentas en francos suizos y 0,25 por ciento para las cuentas en euros), en la 
actualidad este rendimiento equivale al del mercado monetario, cuyos tipos han bajado 
considerablemente, lo que explica la fuerte redu cción de los ingresos por intereses observada en el 
estado de ingresos y gastos (de 199.940 FS en 2008 a 21.697 FS en 2009). 
30. Los resultados de la política de inversiones del Plan en 2009 son prácticamente opuestos a los 
de 2008:  son positivos en todas las categorías de activos, y los resultados má s elevados, que además 
son los únicos superiores a los modelos de referenc ia, se han obtenido en los activos más arriesgados.  
El fondo invertido en acciones de los merca dos emergentes, gestionado por la empresa Pictet , ha 
registrado un resultado espectacular del 74,10 por ci ento, que no obstante apenas ha superado el del 
modelo de referencia co rrespondiente.  La empresa Watson & Wyatt  señala en su informe del último 
trimestre de 2009 que los resultados globales de la  cartera del Plan únicamente son inferiores al 
modelo de referencia (en un -2,1 por ciento) debido a la insuficiencia de la parte correspondiente a las 
participaciones de capital respecto de los objetivos de 2004 del Plan (59,5 frente a 70 por ciento). 
 
                                                     
 
9 El Plan invirtió en la sociedad de inversión de capital variable de Cohen & Steers  el 28 de febrero 
de 2005 (7.348.000 €), el 29 de noviembre de 2005 (774.152 €) y el 31 de octubre de 2007 (313.059 €), es decir, un total de 8.435.211 € (13. 025.657 FS, aplicando los tipos de cambio vi gentes en la fecha de las transacciones 
correspondientes). 
10 La empresa Warburg-Henderson solicita capitales para el fondo "Pan-Europa Nº 3" cada vez que 
efectúa una nueva adquisición de bienes raíces en Europa.  WT/L/802 
 Página 33 
 
 
  Resultados comparados de las distintas categorías de activos  
 
Activos 
Gestores Valor de los activos 
(millones de FS) Resultados de 2009, 
en porcentaje Resultados de los 
modelos de 
referencia de cada 
fondo Diferencia respecto 
de los modelos de 
referencia 
Acciones  185,8 34,6% 32,3% +2,3% 
Wellington11  
Intersection 90,5 27,1% 26,3% +0,8% 
Wellington 
Opportunities  69,7 33,8% 26,3% +7,5% 
Pictet 25,6 74,1% 73,4% +0,7% 
Obligaciones 
Rogge 83,5 2,3% 0,4% +1,9% 
Inmobiliaria 32,7 16,6% 18,7% -2,1% 
Warburg 
Henderson 13 0,1% 6,5% -6,4% 
Crédit Suisse 19,7 12% 19,6% -7,6% 
Instrumentos 
monetarios 10,3    
Total 312,2 22,1% 24,2% -2,1% 
 
Fuente :  Tribunal de Cuentas, seg ún el informe del cuarto tr imestre de Watson & Wyatt. 
 
31. No obstante, el Consejo de Administración del PPOMC optó por una orientación muy 
diferente a la sugerida implícitamente por la mencionada empresa, al adoptar el 14 de octubre 
de 2009, la siguiente distribución de las inversiones: 
 - participaciones de capital:  40 por ciento (una cuarta parte en valores de los mercados 
emergentes); 
 - obligaciones:  40 por ciento;  - bienes raíces:  20 por ciento. 32. Esta nueva distribución aún no se ha puesto en  práctica:  antes de dar las instrucciones 
pertinentes a los gestores de activos, el Consejo de Administración quiere definir su mandato (lo que puede suponer una gestión "activa" o "pasiva" de los valores) y elegir un nuevo consultor.  A tal fin se 
ha publicado una petición de ofertas. 
33. En principio la adopción de una nueva políti ca de asignación de activos concuerda con una 
recomendación del ejercicio anterior.  Antes de to mar una decisión se procedió a consultar a cinco 
empresas especializadas y a expertos del Con sejo de Administración, que consideraron que la 
distribución propuesta permitía respetar el objetivo de l 3,5 por ciento de rendimiento neto -sin tener 
en cuenta la inflación- que se había fijado el Plan. 
34. El carácter sumamente prudente de la decisión se explica tanto por la experiencia del Plan, 
que en los últimos 10 años ha obtenido resultados po co satisfactorios, durante los cuales invirtió una 
parte considerable de sus activos en participaci ones de capital, como por el ejemplo del fondo de 
                                                     
 
11 Las inversiones del Plan en participaciones de capital se realizan en dos fondos de la empresa 
Wellington :  Wellington Intersections  y Wellington Opportunities . WT/L/802 
Página 34  
 
  pensiones más importante de Suiza, Publica , que gestiona las pensiones de los funcionarios de la 
Confederación, y que sólo invierte el 22 por cien to de sus activos en participaciones de capital. 
35. Esta orientación contrasta con la de otras organizaciones internacionales.
12  Se planteará un 
problema cuando el Plan reduzca efectivamente la  parte correspondiente a sus participaciones de 
capital y deba constatar las pérdidas sufridas por éstas, ya que, a pesar de los buenos resultados 
de 2009, su valor sigue siendo inferior al de 2007. 
C. REFORMA DE LOS PARÁMETROS DEL PLAN 
36. De conformidad con la recomendación del ejer cicio anterior, los parámetros del Plan de 
Pensiones de la OMC se modificaron por decisión de l Consejo General de 29 de julio de 2009, en 
vigor desde el 1° de enero de 2010, a fin de reabso rber el déficit actuarial del Plan señalado por su 
actuario desde 2004: 
 - la edad de jubilación de los funcionarios  de la OMC contratados  a partir del 1° de 
enero de 2010 ha pasado de los 62 a los 65 años; 
 - los funcionarios en ejercicio pueden se guir trabajando después de los 62 años, hasta 
los 65; 
 - y la tasa de cotización general ha pasado del 22,5 al 23,7 por ci ento (aumentando del 
7,5 al 7,9 por ciento para los funcionarios y del 15 al 15,8 por ciento para la Organización). 
37. Este aumento de 1,2 puntos de la tasa de coti zación global es inferior al de 1,8 puntos que el 
Presidente del Consejo de Administración había pro puesto al Comité de Asuntos Presupuestarios de 
la OMC en su nota de fecha 17 de noviembre de  2008, sobre la base de un informe del grupo de 
trabajo especializado establecido por el Consejo de  Administración de 16 de mayo de 2007.  Esta 
reducción se propuso para convencer a las dele gaciones que se oponían a la reforma, por las 
repercusiones que podía tener en el presupuesto de la OMC y en sus contribuciones. 
38. Por consiguiente, es importante que se actualicen periódicamente las proyecciones actuariales 
del Plan a fin de calibrar la evol ución de su déficit.  Desde est a perspectiva, convendría que la 
empresa de actuarios del Plan presentase proyecci ones comparando la evolución respectiva del valor 
actuarial de los pasivos y los activos del Plan , e indicando en qué fecha, llegado el caso, las 
cotizaciones dejarían de cubrir las prestaciones y en qué fecha ulterior habrían de estar vendidos todos 
los activos del Plan para sufragar las pensiones.  En  realidad, los datos de que dispone el Consejo de 
Administración no se apoyan en un calendario preciso de la evolución previsible de los parámetros 
del Plan. 
Recomendación Nº 4:  Se recomienda que se pida al actuario del Plan que prepare proyecciones 
a largo plazo, en las que se compare, de año en año, la evolución del valor actuarial de los activos y los pasivos del Plan. 
                                                     
 
12 La parte correspondiente a las participaciones de capital en el Plan de Pensiones de las Naciones 
Unidas es del 60 por ciento.  El Pr esupuesto y el fondo de reserva de la OCDE han actualizado como sigue sus 
objetivos de asignación de activos en 2010:  62 por cien to de participaciones de capital (de las cuales, el 8 por 
ciento en acciones de países emergentes), el 28 por ci ento de obligaciones y 10 por ciento de otros valores 
(de los cuales un 7 por ciento en valores en bienes raíces).  WT/L/802 
 Página 35 
 
 
  D. SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES PRECEDENTES  
Seguimiento de las recomendaciones del auditor externo correspondientes al ejercicio de 2008  
 
Recomendaciones Aplicación 
Recomendación Nº 1:  que se reembolsen 
anualmente a la OMC, de conformidad con el 
Estatuto del Plan, los gastos de funcionamiento del 
Plan que sufraga la Organización. La Recomendación no se ha aplicado, renovada 
para el ejercicio de 2009. 
Recomendación Nº 2:  que se publique en una nota anexa a los estados financieros el valor actuarial del 
pasivo a largo plazo del Plan de Pensiones. Recomendación aceptada, pero aún no aplicada al 
realizarse la auditoría. 
Recomendación Nº 3:  qu e se adopte rápidamente 
una nueva política de distribución de activos. Recomendación aplicada. 
Recomendación Nº 4:  que se pida al actuario del 
Plan que prepare previsiones a largo plazo en las que 
se indique hasta qué f echa las cotizaciones del 
personal, y posteriormente los activos del Plan, 
bastarán para cubrir las prestaciones, si no se 
introducen reformas en los parámetros del Plan. Recomendación adoptada, pero aún no aplicada por 
el actuario del Plan, reno vada para el ejercicio 
de 2009 (con un mandato actualizado). 
Recomendación Nº 5:  que se reformen rápidamente 
los parámetros del Plan de Pensiones para asegurar el 
mantenimiento de su equilibrio a largo plazo. Recomendación aplicada. 
 
IV. NOTA DE AGRADECIMIENTO 
39. Damos las gracias a los miembros de la Secretaría y al personal del Plan de Pensiones de 
la OMC por su cálida acogida y por la precisión de la información que nos han facilitado en el 
contexto de nuestras investigaciones. 
V. CONCLUSIÓN 
40. Sobre la base de la auditoría realizada, el auditor externo certifica que, en su opinión, las 
cuentas correspondientes al  ejercicio económico de 2009 dan una imagen fiel de la situación 
financiera del Plan de Pensiones de  la OMC al 31 de diciembre de 2009. 
 WT/L/802 
Página 36  
 
  VI. ANEXO A:  INTRODUCCIÓN AL PLAN DE PENSIONES 
1. Antecedentes 
 Tanto la Organización internacional informal encargada de la administración del Acuerdo 
General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT) de 1947 como la OMC, Organización que 
sucedió a la primera en 1995, previeron prestacion es de jubilación, fallecimi ento e incapacidad para 
sus funcionarios, administradas por la Caja Común de Pensiones del Personal de las Naciones Unidas 
hasta el 31 de diciembre de 1998. 
 A partir del 1° de enero de 1999, la OMC puso en marcha su propio Plan de Pensiones y llevó 
a cabo una reforma general de su sistema de gestión de recursos humanos, incl uida la adopción de un 
régimen de remuneración diferente del aplicado en las Naciones Unidas y más ventajoso para parte de 
sus funcionarios. 
Procedimientos de gestión 
 El Plan se rige por el Estatuto adoptado por el  Consejo General de la OMC el 16 de octubre 
de 1998, que se complementa con el Reglamento Administrativo y el Reglamento del Consejo de 
Administración del Plan de Pensiones, adoptados por ese Consejo de Administración y aprobados por 
el Consejo General de la OMC. 
 En el artículo 4 del Estatuto se encomienda la administración del Plan de Pensiones al 
Consejo de Administración, integrado por un President e, cuatro miembros titulares y cuatro miembros 
suplentes nombrados por el Consejo General, junto con cuatro miembros titulares y cuatro miembros 
suplentes nombrados por el Director General de la  OMC (de los que dos titulares y dos suplentes se 
nombran a partir de una lista elaborada por los "partic ipantes", es decir, los funcionarios de la OMC).  
Los "beneficiarios" del Plan, es decir, las personas con derecho a recibir prestaciones en el marco del 
Plan, pueden nombrar también un observador y un observador suplente.  El Presidente es un 
representante de la delegación suiza, procedente de l Ministerio de Economía de Suiza.  Su función 
personal es importante. 
 La aplicación de las decisiones del Consejo de Administración es responsabilidad de su 
Secretario, que ordena los desembolsos.  El Secretario es nombrado por el Director General de 
la OMC a propuesta del Consejo de Administración.  El  titular del cargo es el actual Director de la 
División de Administración y Servicios Generales de  la OMC, asistido por dos funcionarios a tiempo 
completo:  un funcionario de grado 8 y un auxiliar de grado 4.  La auxiliar administrativa de la 
División dedica también parte de su tiem po a atender las necesidades del Plan. 
 Bajo la responsabilidad del Consejo de Administ ración, la Secretaría administró directamente 
el Plan durante dos años y medio, aparte de las actividades de gestión de los activos, inicialmente 
confiadas a organismos especializados.  Posteriormen te, mediante contrato del 1° de junio de 2001, la 
administración y la gestión de las cuentas del Plan se encargaron a Trianon Conseil S.A .
13, empresa 
suiza especializada en la gestión de planes de pens iones con sede en Renens, barrio de las afueras de 
Lausanne, en el cantón de Vaud.  Desde esa fecha, la Secretaría del Plan ha seguido encargándose de 
la preparación y el seguimiento de las decisiones del Consejo de Administración y la supervisión de 
las actividades de Trianon  y de las entidades encargadas de gestionar los activos del Plan o de 
supervisar esa gestión.  También desempeña una función esencial en las relaciones con los participantes y beneficiarios del Plan. 
                                                     
 
13 La empresa Trianon  gestiona planes de pensiones complementarios para empresas suizas, planes 
complementarios comunes para grupos de empresas y los planes de pensiones de tres organizaciones 
internacionales, a saber, el Comité Olímpico, la As ociación de Transporte Aéreo Internacional (IATA) y 
la OMC.  WT/L/802 
 Página 37 
 
 
   En el terreno de actividad mencionado, el C onsejo de Administración define la política de 
distribución de los fondos acumulados mediante la s cotizaciones al régimen de pensiones entre las 
distintas categorías de valores (participaciones de capital, acciones de mercados emergentes, 
obligaciones y valores en bienes raíces) y selecci ona las entidades encargadas de gestionar esos 
activos.  La sucursal en Londres del banco estadounidense Northern Trust actúa como banco 
depositario y supervisa las operaciones de las entidades gestoras.  La empresa Watson & Wyatt , con 
sede en Zurich, supervisó la actuación de esos gestores hasta el 31 de diciembre de 2009.  La empresa Trianon  se encarga de la contabilidad general del Plan y prepara los estados financieros. 
Características técnicas del Plan 
 El Plan de Pensiones consiste en un plan de  cotizaciones con prestaciones definidas, junto con 
un fondo de reserva destinado a complementar los ingresos procedentes de las cotizaciones.  Sus 
normas de funcionamiento se establecen en su Estatu to y su Reglamento Administrativo, a los que se 
ha hecho referencia supra . 
 La tasa de cotización al Plan de Pensiones está fijada desde el 1° de enero de 2010 en el 
23,7 por ciento de la denominada remuneración "pensionable"
14, y es pagada en el 7,9 por ciento por 
los empleados y en el 15,8 por ciento por la Organi zación (artículo 20 del Estatuto).  Pueden jubilarse 
los funcionarios que hayan paga do como mínimo cinco años de cotizaciones y hayan llegado a la 
"edad normal de jubilación", estableci da en 65 años (o 62 a ños para los funcionari os contratados antes 
de 2010 y 60 años para los func ionarios que empezaron a trabajar en el GATT o en la OMC antes 
de 1990).  La cuantía de la prestación de jubilación se establece en función de  la "remuneración media 
final (RMF)", calculada sobre la base de los 36 me ses de remuneración pensionable más alta dentro 
de los cinco últimos años de la  carrera del funcionario;  y se obtiene multiplicando los 30 primeros 
años de servicio contributivo por el 2 por ciento de la RMF y los años siguientes (hasta un máximo 
de 10) por el 1 por ciento de la RMF (artículo 23 del Estatuto). 
 La prestación puede ser permutada "a solicit ud del participante por una suma global que no 
exceda de la mayor de las dos cantidades siguientes:  una tercera parte del equivalente actuarial de la 
prestación o la cuantía de las cotizaciones del afiliado" (artículo 23 del Estatuto).  Con frecuencia, los 
funcionarios se acogen a esta opción al jubilarse. 
 Durante los cinco años precedentes a la ed ad normal de jubilaci ón, los afiliados pueden 
solicitar una prestación de jubilación anticipada, de la  que se sustrae el 3 por ciento durante los años 
precedentes a esa edad;  el importe sustraído se reduce al  1 por ciento si el participante ha completado, 
como mínimo, 30 años de servicio cont ributivo (artículo 24 del Estatuto). 
 El Plan es aún joven y no corre riesgos de dese quilibrio financiero a corto plazo;  en realidad, 
al 31 de diciembre de 2009, comprendía únicamente 148 jubilados15, en comparación con 
719 contribuyentes.  Se acaba de elevar la edad de  jubilación de los nuevos funcionarios y la tasa de 
cotizaciones al Plan de Pensiones para reabsorber el  déficit actuarial constatado por su actuario entre 
el valor actuarial respectivo de sus p asivos a largo plazo y de sus activos. 
__________  
 
 
 
                                                      
14 La remuneración "pensionable" es el sueldo neto del funcionario, incrementado con arreglo a un 
coeficiente que difiere en función del importe del sueldo de que se trate, y se calcula sobre la base del tipo 
impositivo de Ginebra.  La finalidad de ese incremento es compensar el hecho de que los jubilados, a diferencia 
de los funcionarios en activo de la OMC, están sujetos al impuesto sobre la renta. 
15 A los que se sumarán siete jubilados cuya pensión diferida se abonará después de 2009.