ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO  WT/WGTDF/W/44 
23 de marzo de 2009 
 (09-1432) 
Grupo de Trabajo sobre Comercio, Deuda y Finanzas  
  
 
REUNIÓN DEL GRUPO DE EXPERTOS SOBRE FINANCIACIÓN 
DEL COMERCIO - 18 DE MARZO DE 2009 
 
Nota de la Secretaría  
 
 
1. La OMC organizó una reunión de expertos s obre financiación del comercio el 18 de marzo 
de 2009.  En la reunión anterior, celebrada el 12 de noviembre de 2008, se había confirmado que el 
mercado de financiación del comercio se había rest ringido a lo largo del año, debido a la falta de 
liquidez y a la reevaluación general del riesgo de  contraparte, que provocaron un desajuste entre la 
oferta y la demanda.  Los participantes en el mercado cifraron ese desajuste en el mercado de la 
financiación del comercio en unos  25.000 millones de dólares EE.UU ., cantidad correspondiente a la 
financiación del comercio que los bancos tenían en  sus balances pero no podían liberar en el mercado 
secundario.  En general, los proveedores de financ iación del comercio preveían que las condiciones 
del mercado seguirían deteriorándose en el primer  trimestre de 2009.  Aunque se esperaba que la 
desaceleración del comercio mundial redujese tanto la  oferta como la demanda de financiación, se 
preveía que aumentase la necesidad de reducir los ries gos y, al aumentar la percepción del riesgo, se 
disminuiría el deseo de dotar de liquidez a los mercados de financiación del comercio. 
2. El objetivo de la reunión de marzo era triple:  i) hacer balance de las condiciones actuales del 
mercado, en particular en relación con la situación de  restricción descrita en noviembre;  ii) intentar 
poner fin al déficit de información entre los participan tes sobre lo que se estaba haciendo, mediante la 
recopilación de datos y el desarrollo de medidas especiales para hacer frente a la crisis;  y 
iii) intercambiar ideas e iniciativas que pudieran contri buir a mejorar la situación actual y prevenir un 
mayor deterioro. 
3. En su introducción, el Director General dijo que inmediatamente después de la última reunión 
se había reunido con los Miembros de la OMC y les había instado a abordar las cuestiones relacionadas con la financiación del comercio a trav és de sus Ministros y representantes en las juntas 
ejecutivas de los bancos de desarrollo regional, l as instituciones multilaterales y sus organismos de 
crédito a la exportación.  Asimismo, se había reuni do personalmente con vari os directores de bancos 
regionales de desarrollo y varios Ministros de Come rcio (recientemente, con los de China, el Japón, 
Corea, Australia y Nueva Zelandia;  además, natu ralmente, se había reunido con otros en Davos a 
finales de enero).  La financiación del comercio ta mbién fue objeto de atención en la última Cumbre 
del G-20, y volvería a serlo en la próxima reunión del G-20 en Londres.  El Director General había 
escrito además al Gobernador Draghi, Presidente de l Foro sobre la Estabilidad Financiera, para 
instarle a que se examinase el Marco Basilea II de fi nanciación del comercio a la luz de las diversas 
posiciones expuestas, sin olvidar que la OMC no tiene competencia en esta esfera.  Por su parte, los Miembros de la OMC tuvieron la posibilidad de intercambiar puntos de vista con el Secretario 
General Adjunto del Comité de Supervisión Bancaria  de Basilea en el contexto del Grupo de Trabajo 
sobre Comercio, Deuda y Finanzas.  La OMC estaba intentando movilizar a organismos respaldados 
por el sector público para que asumiesen parte del ri esgo del sector privado, y para que hiciesen más 
fomentando la cofinanciación entre los diversos  proveedores de financiación del comercio.  
Asimismo, estaba haciendo todo lo posible por eliminar los obstáculos técnicos a la asunción WT/WGTDF/W/44 
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  compartida de riesgos y a la cofinanciación entre diversas entidades para mejorar la oferta de 
financiación del comercio. 
4. Aunque la OMC no financiaba el comercio, tr abajaba intensamente para promover políticas 
que fomentaron la apertura del comercio y unas re laciones comerciales ordenadas.  La escasez de 
financiación del comercio era un problema sistémico para la economía mundial, y si no se aminoraban 
las restricciones, podía ralentizar el crecimiento de l comercio y la producción mundial.  Dicho esto, el 
Director General comunicó que, hasta la fecha, la  respuesta de las institu ciones respaldadas por los 
gobiernos había sido positiva.  Los esfuerzos realiza dos desde noviembre se habían centrado en tres 
elementos principales:  en primer lugar, los banc os de desarrollo regional y la Corporación Financiera 
Internacional (CFI) prácticamente habían duplica do su capacidad, que ya se aproximaba a los 
7.000 millones de dólares EE.UU. de refinanciación,  lo que permitiría financiar por valor de unos 
30.000 millones de dólares EE.UU. operaciones co merciales de pequeños países y por pequeñas 
cantidades (un promedio de 250.000 dólares EE.UU. por transacción).  En segundo lugar, también se habían movilizado los organismos de crédito a la  exportación, fundamentalmente con programas de 
aumento de las garantías, préstamos a corto plazo  de capital de explotación y garantías de crédito 
destinadas a pequeñas y medianas empresas.  En ter cer lugar, los bancos centrales de países con 
grandes reservas de divisas -y/o que por una u otra  razón experimentaban una falta de liquidez en 
dólares- habían estado proporcionando divisas a los bancos y los importadores locales.  Lamentablemente, los países en desarrollo con menores reservas de divisas no disponían de esos mecanismos. 
5. En cuanto a la situación actual de los mercados , la mayoría de los participantes coincidió en 
que, a pesar de que los flujos comerciales es taban disminuyendo de fo rma pronunciada, seguía 
habiendo limitaciones a la financiación del comercio, en parte debido a la falta general de liquidez y 
al aumento de la aversión al riesgo en el sector bancario, así como a la concentración del sector bancario, que estaba haciendo que entidades individuales se hallaran con mayores carteras de financiación del comercio, pero no necesariamente c on más capital y más liquidez para respaldar esas 
carteras.  El cierre parcial de l mercado secundario había perjudicado a todo el sector, y era preciso 
restablecerlo.  Aunque en general los volúmenes de  financiación del comercio parecían bastar para 
sostener el comercio Norte-Norte (si bien con alguna "reintermediación" de la financiación del 
comercio, a saber, menos operaciones de cuentas ab iertas y más cartas de crédito tradicionales), el 
deterioro perjudicaba específicamente al suministro de financiación a los mercados de los países en 
desarrollo, lo cual afectaba al comercio Norte-Su r y al comercio Sur-Sur.  El continente más 
perjudicado era África.  En América Latina, había qu e distinguir entre los países grandes, que seguían 
obteniendo financiación, y los de menor tamaño, c uyo riesgo soberano se había reclasificado en una 
categoría inferior y que adolecían de falta de li quidez.  En Asia, algunos grandes países emergentes 
estaban teniendo mejores resultados que otros, pero  la situación general era de gran preocupación 
entre los bancos internacionales y nacionales.  En resumen, los países en desarrollo se estaban viendo 
afectados por la falta de confianza, el aumento del riesgo del crédito, y la escasez de capital y de 
liquidez. 
6. En cuanto a la recopilación de información, el grupo recibió informes de las siguientes 
instituciones:  i) la Cámara de Comercio Internaci onal (CCI), sobre la situación del crédito comercial 
y los flujos del comercio;  ii) la Unión de Be rna de aseguradores y organismos de crédito a la 
exportación, sobre la movilización de dichas entidad es (con una lista detallada de las intervenciones 
en curso);  iii) el Fondo Monetario Internacional,  junto a la Asociación  de Bancos para la 
Financiación y el Comercio, sobre los volúmenes de financiación del comercio y la situación en las economías emergentes;  y iv) la CCI y el Banco As iático de Desarrollo, sobre la posibilidad de crear 
una Oficina de Crédito Comercial.  La CFI propor cionó información actualizada sobre su proyecto de 
"norma de identificación de los clientes", con el que pretendía reunir la información de que disponía 
con la de los bancos comerciales.  Por últim o, el Banco Mundial expuso sus esfuerzos por 
proporcionar un cálculo del actual "déficit" del mercado, basado en la labor de las entidades  WT/WGTDF/W/44 
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  mencionadas supra  y en colaboración con la Secretaría de la OMC.  Según el Grupo de Investigación 
del Banco Mundial, aproximadamente el 90 por ciento de la reducción de la financiación del comercio 
sería el resultado de la reducción del volumen del co mercio, mientras que el 10 por ciento provendría 
de la contracción de la oferta de  financiación del comercio causada por  la actual crisis financiera.  
El déficit del mercado podría cifrarse entre 100. 000 y 300.000 millones de dólares EE.UU., lo cual 
representaba una reducción de entre el 1 y el 3 por ciento de la oferta en un mercado que, según se 
calculaba, ascendía en 2008 a unos 10 billones de dólares EE.UU.  Sin embargo, al tratarse de financiación renovable, era necesario dividir ese déficit,  en términos de flujos netos, en función del 
promedio del plazo de vencimiento de las cartas de crédito, que podía variar mucho de un área de 
actividad a otra.  El grupo recomendó que se mejorase  la coordinación de las entidades en la esfera de 
la recopilación de información, incluso sobre el  éxito de la financiación del comercio como 
instrumento financiero.  Ello ayudaría a los respon sables de la financiación del comercio a defender 
su posición en sus bancos, y a nivel ex terno, al hablar con los reguladores. 
7. En cuanto a los recientes acontecimientos y a los programas propuestos por instituciones 
financieras internacionales y organismos de créd ito a la exportación, había habido un aumento 
significativo de la oferta de instrumentos de re ducción del riesgo, una nove dad bien acogida por los 
bancos en el contexto actual de reevaluación del ri esgo de contraparte, en pa rticular respecto a las 
contrapartes de los países en desarrollo.  La cuesti ón de la liquidez recibía cada vez más atención de 
dichas instituciones, gracias a la creación de las ventanillas (de préstamo conjunto) de liquidez previstas en los programas de facilitación de la fi nanciación del comercio, así como a los préstamos a 
corto plazo previos y posteriores al envío (que en  algunos casos abarcaban el capital de explotación).  
Algunos organismos de crédito a la exportación  estaban intentado favorecer a las pequeñas y 
medianas empresas en particular.  El Banco Mundial  también estaba adoptando iniciativas de ámbito 
nacional para apoyar la financiación del comercio, en  particular mediante el fortalecimiento de los 
organismos de crédito a la exportación en algunos países en desarrollo. 
8. Una de las novedades más importantes en las últimas semanas era la iniciativa de la CFI de 
crear un Fondo global de liquidez de la financiación del comercio compuesto en un 40 por ciento por 
fondos de la CFI y de donantes, a los que se añad irían fondos procedentes de bancos comerciales 
hasta completar el 60 por ciento restante.  Esta  liquidez adicional se utilizaría, sobre todo, para 
financiar operaciones comerciales en las que par ticipasen países en desarro llo, en especial los más 
pobres.  La Asociación de Bancos pa ra la Financiación y el Comercio se comprometió a hacer todo lo 
posible para divulgar entre sus miembros la información sobre esos pr ogramas nuevos.  Había 
indicios de que algunos grandes países estaban dis puestos a adoptar el enfoque actual para responder 
de manera coordinada al problema de la fi nanciación del comercio, y pronto se presentarían 
programas de ayuda a tal fin.  En general, los bancos comerciales expresaron su satisfacción por el 
avance de las asociaciones entre el sector público y el privado (si bien la mayoría de las operaciones tenían carácter comercial).  Estaba muy extendida la opinión de que la s ituación del mercado habría 
sido aun peor sin la intervención re lativamente rápida de las instituciones financieras internacionales y 
los organismos de crédito a la exportación.  Sin embargo, insistieron en que seguía habiendo 
obstáculos en la esfera de la reglamentación (aplicación de las normas de Basilea II). 
9. El Director General concluyó diciendo que r ecientemente se había dado una serie de pasos 
positivos, gracias a los esfuerzos colectivos de todas las instituciones participantes y a su disposición 
a adoptar una estrategia de cooperación común para  asumir los riesgos.  La OMC seguiría actuando 
por medio de la persuasión y la c oncienciación, e intentaría generar voluntad política para hacer frente 
a los desafíos de la financiación del comercio.  El  Director General también había estado trabajando 
con el Presidente del Banco Mundial y el Director Gerente del FMI para atender la cuestión de la 
liquidez, desde el punto de vista no sólo de los banc os de los países desarrollados, sino también del de 
los países en desarrollo.  Movilizar la capacidad y los fondos en la esfera de la financiación del 
comercio formaba parte de la iniciativa de la Ay uda para el Comercio, y desde luego era una buena 
manera de movilizar recursos significativos para la infraestructura comercial, tanto física como no WT/WGTDF/W/44 
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  física, de los países en desarrollo.  En conclusión,  era necesario tener presente la próxima reunión 
del G-20 pero mirar también más allá, e intentar prever cómo evolucionaría la situación en 2009.  
Dadas las condiciones actuales del mercado, el gr upo debía seguir reuniéndose y estableciendo redes 
de manera permanente, y volver a reunirse m ás adelante, probablemente a finales de 2009. 
 
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