ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO  WT/CFMC/W/37 
1º de octubre de 2008 
 
 (08-4621) 
 Original:   francés 
  
 
MECANISMO DEL MARCO CONSULTIVO DEL 
DIRECTOR GENERAL SOBRE EL ALGODÓN 
 
Proyectos relativos al algodón
 
 
Comunicación del Camerún 
  
 La siguiente comunicación, de fecha 1º de julio de 2008, se distribuye a petición de la 
delegación del Camerún. 
 
_______________ 
 
 
EMPRESA DE FOMENTO ALGODONERO DEL CAMERÚN 
Y ORGANIZACIÓN DE PRODUCTORES DE 
ALGODÓN DEL CAMERÚN 
 
PROYECTO DE GESTIÓN DE LOS RIESGOS ORIGINADOS  
POR LA VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS DEL ALGODÓN  
EN LA REPÚBLICA DEL CAMERÚN 
  
1. Antecedentes 
1. La superficie algodonera del Camerún comprende la mayor parte de la región Extrême Nord 
(con excepción del departamento de Logone y Chari) y las provincias del norte, así como la provincia 
de Adamaoua.  El algodón tiene una importancia estratégica en esas regiones, puesto que se cultiva en 
más del 92 por ciento de las plantaciones.  El  algodón cultivado en esas plantaciones ocupa un tercio 
de la superficie de cultivo y proporciona casi el 63  por ciento de los ingresos en efectivo de los 
agricultores (con exclusión de la ganadería).  Estas plantaciones proporcionan hasta el 46 por ciento de los ingresos netos derivados de la agricultura (con exclusión de la ganadería).  El porcentaje 
correspondiente a los cereales es el 38 por ciento, y el de los otros cultivos el 16 por ciento. 
2. El algodón se cultiva en más de 370.000 plantaciones.  Por consiguiente, es un factor 
fundamental en la creación de riqueza (basada en la producción de fibra de algodón, aceite comestible 
y piensos para el ganado), la monetarización de las zonas rurales y el alivio de la pobreza, de todo lo 
cual se benefician más de 2,5 millones de habitantes del país. 
3. El subsector del algodón es administrado por SODECOTON ( Société de Développement du 
Coton - Empresa de Fomento Algodonero), y por la OPCC-GIE ( Organisation des producteurs de 
coton du Cameroun - Organización de Productores de Algodón del Camerún), en un régimen 
asociativo que ha cobrado una  importancia creciente.  La  producción de algodón pasó de 
28.000 toneladas de algodón bruto en los años 19 73/1974 a más de 300.000 toneladas en 2004/2005.  
Estos resultados sirven de referencia para los países de la subregión en lo que respecta a la WT/CFMC/W/37 
Página 2  
 
  modernidad de las prácticas agrícolas, el rendimi ento por hectárea, el control de los costos de 
producción, el nivel de los pagos a los produc tores algodoneros y la difusión de tecnologías 
innovadoras para la conservación del suelo y mét odos de cultivos sostenibles (que previenen la 
erosión y facilitan la siembra directa, manteniendo a l as semillas bajo cubierta vegetal o de estructuras 
acampanadas), en el marco de los proyectos de DPGT y ESA. 
4. No obstante, la caída de los precios del al godón registrada desde 1995, tanto en dólares 
EE.UU. como en francos CFA, a la que contribuyeron en gran medida las abundantes y continuas subvenciones a la producción concedidas por los princi pales países productores y, en los últimos años, 
la depreciación del dólar de los Estados Unidos frente al euro (y, en consecuen cia, al franco CFA) ha 
precarizado aún más el equilibrio financiero del s ubsector del algodón en general, y del Camerún en 
particular.  El mecanismo para estabilizar el prec io de compra del algodón bruto implantado en 1995 
en el subsector algodonero ha dado buenos resultados  hasta ahora, pero la persistencia de un precio 
bajo del algodón en francos CFA duran te tres campañas consecutivas hará  que a finales de la campaña 
de 2007/2008 las reservas hayan desaparecido casi por completo. 
2. Mecanismo actual para fijar el precio de compra del algodón bruto 
5. Desde que se creó la OPCC-GIE en 1996, el precio de compra pagado a los productores de 
algodón bruto se determina en negociaciones entre el Consejo de Administración de la OPCC-GIE y SODECOTON, que llegan a un acuerdo del modo siguiente: 
- el precio mínimo de compra del algodón bruto se determina en el mes de mayo, antes 
del comienzo de la campaña agrícola; 
 
- cuando SODECOTON obtiene un beneficio de las ventas de fibra de algodón, 
deposita un complemento del precio en una cuenta corriente administrada por la 
OPCC-GIE después de que se ha vendido la fibra. 
 6. La cuenta corriente administrada por la OPCC- GIE se anota en los libros de SODECOTON, y 
devenga el tipo de interés en vigor en el sector bancario. 
7. El Consejo de Administración de la OPCC-GIE administra esta cuenta de conformidad con 
sus estatutos.  El Consejo puede decidir lo siguiente: 
- transferir a los productores, en su totalid ad o en parte, el complemento del precio 
recibido de SODECOTON, en forma de un descuento al final de la campaña; 
 
- apoyar el precio mínimo de compra del algodón bruto si baja el precio de la fibra de 
algodón, o subvencionar el precio de los abonos si sube el precio de compra; 
 
- contribuir a la cuenta de ahorro de los productores administrada por la OPCC-GIE, a 
fin de que los productores sean más capaces de comprar acciones cuando se privatice 
SODECOTON (los recursos actuales ascie nden a 7,358 millones de francos CFA); 
 
- utilizar los activos de la cuenta corriente pa ra prefinanciar la compra de parte de los 
insumos (abonos y plaguicidas) que se necesita n para la campaña agrícola (el margen 
aplicado al suministro de insumos agrícolas permite financiar el funcionamiento cotidiano de la OPCC-GIE). 
 
8. Hasta ahora este mecanismo ha dado buenos resultados gracias al excelente clima de 
confianza que reina entre la OPCC-GIE y SODECO TON.  Sin embargo, después de cinco años 
consecutivos de crisis en el subsector algodonero, se  ha llegado al límite.  Debido a la persistente  WT/CFMC/W/37 
 Página 3 
 
 
  depreciación del dólar de los Estados Unidos frente al euro, no hay perspectivas de que se produzca 
un repunte serio de los precios del algodón en francos CFA en el año próximo.  El saldo de la cuenta 
corriente permitirá pagar a los productores el co mplemento del precio anunciado por la OPCC-GIE a 
comienzos de la campaña de 2007/2008 (20 francos CF A/kg), pero esto dejará prácticamente vacía la 
cuenta corriente y ya no será posible prefinanciar el crédito agrícola (de 20 a 25.000 millones de 
francos CFA en un año normal). 
9. Como ocurre en otros subsectores algodoneros del África Occidental y Central, es esencial 
mantener un mecanismo para administrar el "ries go de precios" causado por las fuertes fluctuaciones 
de los precios del algodón en el mercado internacion al;  la debilidad del dólar de los Estados Unidos 
frente al euro y, por consiguiente, al franco CFA, empeora la situación.  
  WT/CFMC/W/37 
Página 4 Tendencias en los precios del algodón bruto y en la cu enta corriente de la OPCC-GIE entre 1996-1997 y 2007-2008 
 
 1996/1997 1997/1998 1998/1999 1999/2000 2000/2001 2001/2002 2002/2003 2003/2004 2004/2005 2005/2006 200620/07 2007/2008 
(Francos CFA/kg de algodón bruto)  Precio de compra del algodón bruto  
Precio mínimo calidad superior Complemento de precios de la OPCC  160 
0 175 
0 175 
0 155 
25 180 
5 160 
20 175 
0 175 
10 185 
5 150 
20 160 
15 155 
20 
Precio neto para la campaña 160 175 175 180 185 180 175 185 190 170 175 175 
(Millones de francos CFA) Cuenta de los productores  
Pagos netos de SODECOTON  Pago neto de la OPCC-GIE  
Total pagado a los productores 
Pagos netos de SODECOTON  Pago neto de la OPCC-GIE  34.828 
0 
34.828 
100% 
0% 30.795 
0 
30.795 
100% 
0% 34.752 
0 
34.752 
100% 
0% 30.131 
4.801 
34.932 
86% 14% 43.384 
1.152 
44.536 
97% 
3% 40.174 
4.940 
45.114 
89% 11% 41.668 
0 
41.668 
100% 
0% 43.164 
2.336 
45.500 
95% 
5% 56.503 
1.530 
58.033 
97% 
3% 31.675 
4.154 
35.829 
88% 12% 29.429 
2.653 
32.082 
92% 
8% 17.360 
2.240 
19.600 
89% 11% 
(Millones de francos CFA) Cuenta de la OPCC-GIE  
Complemento de precio abonado por 
SODECOTON a la OPCC-GIE ;  asignación de recursos de 
la OPCC-GIE  
Complemento de precio para los 
productores 
Subvenciones para insumos 
Pagos a la cuenta de ahorro Pagos a la cuenta corriente   
 
4.367 
 
0 
 
0 
2.184 
2.183  
 
3.631 
 
0 
 
0 
1.816 
1.815  
 
3.875 
 
0 
 
0 0 
3.875  
 
2.920 
 
-4.801 
 
0 0 
-2881  
 
10.368 
 
-1.152 
 
0 
2.304 
6.912  
 
3.705 
 
-4.940 
 
0 0 
-1.235  
 
1.158 
 
0 
 
0 0 
1.158  
 
2.581 
 
-2.336 
 
-245 
0 
0  
 
- 
 
-1.530 
 
0 0 
-1.530  
 
1.039 
 
-4.154 
 
0 0 
-3.115  
 
- 
 
-2.653 
 
0 0 
-2.653  
 
- 
 
-2.240 
 
0 0 
-2.240 
Saldo del Fondo de Ahorro de los 
Productores 2.184 4.000 4.000 4.000 6.304 6.304 6.304 6.304 6.304 6.304 6.304 6.304 
Saldo de la cuenta corriente de 
la OPCC-GIE  1.815 3.630 7.505 4.624 11.536 10.301 11.459 11.459 9.929 6.814 4.161 1.921 
 
  WT/CFMC/W/37 
 Página 5 
 
 
  3. ¿Qué mecanismo debe aplicarse? 
10. Estudios recientes sobre la gestión del ries go de mercado en el subsector algodonero del 
África Occidental y Central se concretaron en el di seño de un modelo de gestión articulada compuesto 
de un cierto número de instrumentos (instrumento s de mercado, mecanismos de nivelación, fondos 
regionales ...) para atenuar el impacto de las fluc tuaciones de los precios mundiales del algodón en los 
ingresos del subsector y de los productores. 
11. Los estudios relativos a Senegal y Burkina Faso  se llevaron adelante después de un taller 
celebrado en Dakar los días 24 y 25 de noviembre de 2005.  Este taller llegó a la conclusión de que 
debía establecerse un sólido mecanismo que no se prestase a la manipulación ni distorsionase el mercado (utilizando datos externos de  referencia accesibles a todos lo s interesados).  Este mecanismo 
no debía promover una expansión incontro lada o antieconómica de la producción. 
12. Se propusieron cuatro instrumentos para el África Occidental
1: 
- un mecanismo de nivelación de los precios de la fibra y el precio de compra del 
algodón bruto; 
 
- un fondo de gestión del riesgo de precios , que sustituya a los "fondos de apoyo" 
existentes; 
 
- un fondo regional que pueda intervenir cu ando se agote el mecanismo de nivelación; 
 
- la utilización de instrumentos de mercado para contrarrestar cualquier caída de los 
precios por debajo del precio mínimo de referencia; 
 
- la aceptación del riesgo de las crisis exógenas, no transferible a terceros (instrumentos 
de mercado) mediante la intervenci ón del gobierno y/o de las instancias 
internacionales. 
 
13. Un objetivo de este mecanismo será compensar lo s efectos de las fluctuaciones de los precios 
en los ingresos del subsector algodonero en gene ral (productores y empresas algodoneras), y no sólo 
de los productores exclusivamente para garantizar que sigan funcionando.  En consecuencia, el Fondo 
será administrado por una asociación de la industria algodonera compuesta por la organización u organizaciones de los principales productores y la empresa o empresas algodoneras. 
14. La creación de un fondo regional es una cu estión muy sensible porque los diversos 
componentes del subsector en la subregión poseen sus propias características, mientras que las normas 
que regulen la intervención del Fondo habrán de  ser las mismas para todos los componentes. 
15. La utilización de los instrumentos de mercado de berá ir precedida de un período experimental 
de tres años de duración para poner a prueba los inst rumentos utilizados en el mercado de Nueva York 
porque, en opinión de los propios expertos, el cost o es elevado y hay muchos obstáculos (liquidez del 
mercado para las transacciones superiores a varios mil es de toneladas, obstáculos reglamentarios en la 
zona del franco, riesgo cambiario, diferencia entre el mercado físico y el mercado a término, costo 
real de las transacciones ...). 
16. En cuanto al subsector algodonero del Camer ún, debido a la situación del subsector en los 
países vecinos la gestión articulada del riesgo de me rcado sólo puede basarse en cuatro instrumentos: 
                                                     
 
1 Étude de faisabilité d'un programme de gestion articulée du risque prix pour les filières cotonnières 
de l'Afrique de l'Ouest et du Centre - Noviembre de 2006 - C. Ravry, J. J. Pesquet, N. Gergely, G. Estur, 
F. Bioche. WT/CFMC/W/37 
Página 6  
 
  - el mecanismo de nivelación; 
 - el fondo de gestión de riesgos de precios;  - la utilización de instrumentos de mercado; 
 
- la absorción de riesgos exteriores medi ante la intervención del gobierno y/o la 
intervención internacional. 
 
4. Mecanismo de nivelación 
4.1 Principio de nivelación de los precios de la fibra de algodón 
17. El mecanismo para fijar el "precio mínimo" de compra del algodón bruto a los productores y 
la distribución del "complemento de precios" a la  OPCC-GIE que se viene aplicando en el subsector 
algodonero del Camerún han funcionado notablemente bien gracias a las excelentes relaciones existentes entre la OPCC-GIE y SODECOTON.  No obstante, en una situación caracterizada por la 
persistencia de la crisis, que se refleja en una tendencia a la baja del "precio mínimo" pagado por 
SODECOTON entre una campaña y la siguiente, existe un riesgo real de que los productores 
impugnen la actuación de sus representantes y de  SODECOTON.  Para que esto no ocurra, es 
necesario crear un mecanismo basado en datos de refere ncia de los precios de mercado, a los que el 
público pueda acceder fácilmente. 
18. La finalidad de este mecanismo sería, por una part e, sostener el principio de un precio mínimo 
garantizado anunciado al comienzo de la campaña y,  por la otra, reducir al mínimo las fluctuaciones 
entre años sucesivos.  Esto se basaría en el principio de la "nivelación exponencial simple
2", de los 
precios en cuatro campañas (promedio del índice A de las tres campañas anteriores más previsión para 
la campaña próxima). 
 Precio nivelado n/n + 1 = (Ian-3/n-2  * A3 + Ia n-2/n-1  * A2 + Ia n-1/n * A + Ia n/n+l)/(1 + A + A2 + A3) 
19. El coeficiente de nivelación A que se aproxima más al objetivo es 0,7.2  Por consiguiente, la 
fórmula sería la siguiente: 
 Precio nivelado n/n+1 = (0,343 * Ia n-3/n-2 + 0,49 * Ia n-2/n-1 + 0,7 * Ia n-1/n + Ia n/n+1)/2,543  
4.2 El mecanismo de nivelación en el Camerún  
4.2.1 El mecanismo 
20. La campaña algodonera consta de  tres etapas:  la temporada de cultivo, seguida por la 
temporada de la cosecha y el desmotado y, por último,  el transporte de la fibra de algodón.  De hecho 
la campaña dura 20 meses, desde el 1º de mayo  del año n-1 al 31 de diciembre del año n. 
21. Ejemplo = campaña de 2008/2009: 
• Temporada de cultivo:  de mayo a octubre de 2008; 
• Temporada de cosecha y desmotado:  de noviembre de 2008 a abril de 2009; 
• Transporte de la fibra de algodón:  de  diciembre de 2008 a diciembre de 2009. 
                                                      
2 Profesor Jean Cordier.  WT/CFMC/W/37 
 Página 7 
 
 
  22. La fibra de algodón se vende todo el año mediante subastas semanales de los lotes, de 
ordinario a 3, 6, 9, 12, o 15 meses vista de la fech a de la subasta, según cuando se abra el mercado.  
Las ventas se efectúan al precio vigente en el día de la venta y se cotizan de inmediato en euros, para 
su entrega f.o.b. en Duala.  Para an alizar la oferta se utilizan dos índices: 
• el índice A Cotlook en el Lejano Oriente, ajustado a un precio f.o.b.; 
• el precio en Nueva York a 3, 6, 9, 12 ó 15 meses vista para las ventas a término y los 
envíos que deben efectuarse entre di ciembre n-1 y diciembre del año n. 
23. El "precio nivelado" se determina mediante: 
• la nivelación exponencial simple del nivel A Cotlook f.o.b. en el Lejano Oriente para 
las tres campañas precedentes (mayo n-4 a abril n-3, mayo n-3 a abril n-2, mayo n-2 a marzo n-1)
3; 
• el promedio aritmético de las cinco ventas a término en Nueva York que se ajusten 
más al período de entrega de la fibra de algodón en la campaña n-1/n (octubre y 
diciembre del año n-1, marzo, mayo y julio del año n), publicados entre el 1º y el 
31 de marzo del año n-1.4 
24. La nivelación exponencial simple se calcula con la fórmula del profesor Jean Cordier: 
Cotendencia  = (0,343 *  Ian - 3/n-2+ 0,49 *  Ian-2/n-l + 0,7 *  Ian-l/n * A +TNY n - 1/n)/2,533 
25. El índice A Cotlook f.o.b. en el Lejano Oriente se determina deduciendo del índice A el costo 
de f.o.b. a c.i.f., estimado actualmente en 50 CFA/ kg (originalmente 4,5 centavos/lb sobre la base de 
1,3 dólares EE.UU. = 1,0 euros). 
26. El tipo de cambio de referencia entre el euro y el dólar para las tres campañas anteriores es 
igual al valor diario medio del tipo de cambio euro/dólar en los períodos comprendidos entre mayo n-4 a abril n-3, mayo n-3 a abril n-2 y mayo n-2 a marzo n-1. 
 Fuente:  http://sdw.eu.bc
. 
 Índice:  Estadísticas - Tipos de cambio - Dólar de los EE.UU. 
 Cuadro diario:  Tipos de referencia en los cuatro últimos meses. 
27. En la campaña n-1/n, el tipo de cambio de re ferencia del euro/dólar EE.UU. es el promedio de 
los tipos de cambio de referencia utilizados para  las transacciones internacionales en el mercado a 
término de Nueva York, (con fecha de entrega en octubre y diciembre del año n-1, marzo, mayo y julio del año n), publicado en el primer lunes del mes de abril n-1. 
4.2.2 Nivelación del precio de compra del algodón bruto  
28. Como ocurre con otros componentes del subsect or algodonero del África Occidental, se ha 
aceptado el principio de que el valor del algodón br uto representa el 60 por ciento del costo de 
producción de la fibra de algodón, y que el rendimien to medio de la fibra después del desmotado es 
                                                     
 
3 El plazo de mayo n-2 a marzo n-1 sirve para poder anunciar el precio mínimo de compra del algodón 
bruto el 15 de abril del año n-1. 
4 La política de SODECOTON en relación a las ventas de algodón se basa en el principio de las ventas 
regulares a término durante la campaña (una o dos veces a la semana) de manera que se puedan seguir más de 
cerca las tendencias del mercado, y por consiguiente está indizado más en general en el mercado a término de Nueva York. WT/CFMC/W/37 
Página 8  
 
  del 42 por ciento.  Sobre esta base, el precio míni mo de compra del algodón bruto se fija con la 
siguiente fórmula: 
 Precio mínimo
 = Conivelado  * 60% * 42%  
Que, después del redondeo, da la siguiente cifra: 
 Precio mínimo  = Conivelado  * 0,252 
4.3 Fondo de Gestión del Riesgo de Precios (FGRP)  
29. La finalidad del Fonds de gestion du risque prix (FGRP) (Fondo de Gestión del Riesgo de 
Precios) es garantizar el equilibrio del subsector  y el pago del precio de compra del algodón bruto a 
los productores cuando los precios caen por deba jo del "precio de tendencia de la fibra". 
4.3.1 Financiación del FGRP 
30. Teniendo en cuenta las fluctuaciones de los preci os registradas en las 20 últimas campañas, el 
FGRP se fijará de un modo que garantice un "ries go de precios" de 100 francos CFA/kg de fibra sobre 
una base f.o.b. en una campaña, o dos veces 50 francos CFA/kg en dos campañas sucesivas. 
31. Calculado sobre la base de un objetivo anual medio de pro ducción de 250 toneladas de 
algodón bruto (el volumen del período 2001-2005), qu e corresponde a 105.000 toneladas de fibra, ello 
requeriría como mínimo la cifra de 10.000 millones de francos CFA. 
32. Inicialmente los recursos tomarán la forma de un préstamo en condiciones de favor a la 
Association interprofessionnelle du coton du Cameroun (AIIC) (Asociación de la Industria 
Algodonera del Camerún) -que todavía no se ha cr eado- por 15 años con un período de gracia de 
cinco años;  SODECOTON garantizará el préstamo.  Los recursos iniciales representarían el 60 por 
ciento del objetivo fijado, o sea, 6.000 millones de francos CFA. 
33. El FGRP se depositará en una cuenta especial remunerada5 en un banco comercial.  Este 
banco administrará los fondos de conformidad con las normas establecidas en el acuerdo que 
concertarán la OPCC-GIE y SODECOTON cuando se establezca el Fondo. 
4.3.2 Mecanismo para la dotación de fondos al  FGRP, y para la intervención de éste  
34. Las contribuciones al FGRP se efectuarán cuando el índice A medio en el Lejano Oriente, 
registrado en el período de mayo n-1/abr il n, o el "precio de referencia" (Co refn-1/n), sea superior al 
"precio nivelado".  No obstante, el mecanismo in tervendrá en favor del s ubsector algodonero cuando 
el "precio de referencia" sea inferior al "precio nivelado". 
A. MECANISMO PARA LAS CONTRIBUCIONES AL FGRP 
35. Las contribuciones al FGRP se basarán en la " théorie du grenier " (teoría del granero)6;  las 
contribuciones serán: 
- proporcionales al margen bruto de beneficios del subsector que exceda del "precio 
nivelado" (cuanto mayor sea el margen bruto, mayor será la contribución al FGRP); 
 
                                                      
5 Del 35 al 4 por ciento sobre la base de los tipos actualmente en vigor en el Camerún. 
6 Modelo propuesto por Louis Goreux - Documento de trabajo " Prix plancher et fonds de lissage ", 
22 de marzo de 2006.  WT/CFMC/W/37 
 Página 9 
 
 
  - inversamente proporcionales al nivel de  reposición del Fondo (cuanto más se 
acerquen las reservas del FGRP a su nivel máximo, menor será la contribución al Fondo). 
 
36. Este mecanismo permite una redistribución sist emática de algunos márgenes del subsector a 
los productores y a la empresa algodonera cuando el precio sea superior al "precio nivelado". 
37. El mecanismo para reponer el Fondo de Ni velación y redistribuir los márgenes a los 
interesados utilizará la siguiente fó rmula de reposición progresiva (Z): 
Z 
= 80 + 0,5 X - 0,8 Y - 0,005 XY 
En la que: 
 Margen bruto a redistribuir = (Co ref n-l/n - Co nivelado  n-l/n)  * tonelaje de algodón bruto 
comprado*  42%. 
 Z = % del margen bruto que debe abonarse al FGRP; 
 X = excedente porcentual del "p recio nivelado", o sea (Co ref n-l/n - Co nivelado  n-l/n)/Co nivelado  n-l/n); 
 Y = tasa de crecimiento del Fondo antes de la reposición, como porcentaje de la cuantía 
máxima del Fondo. 
38. La fórmula siguiente muestra la cuantía de las contribuciones al FGRP: 
AFgrp = Margen bruto (en francos CFA) x Z (porcentaje). 
39. SODECOTON abonará esta cantidad al final de la temporada de desm otado, y no más tarde 
del 30 de junio del año n. 
B. MECANISMO PARA LA INTERVENCIÓN DEL FGRP   
40. El FGRP intervendrá cuando el "precio de refe rencia" de la fibra en la campaña n-1/n sea 
inferior al "precio nivelado". 
41. El derecho de giro de SODECOTON se calcula  como un porcentaje de la producción de fibra 
de algodón, con arreglo a la siguiente fórmula: 
 Derecho de giro = (Co nivelado - Co ref) * tonelaje de fibra de algodón comprada * 42%. 
42. El pago se efectuará al final de la temporada de cosecha y desmotado, y no más tarde del 
30 de junio del año n. 
4.4 Complemento del precio de compra del algodón bruto 
 
43. Cuando el "precio de referencia" sea supe rior al "precio nivelado" se abonará un 
"complemento de precio" (C precio) a los productores de algodón. 
44. El margen bruto que deberá distribuirse se divide en tres partes: 
i) contribución al FGRP con arreglo al mecanismo descrito en la sección 4.3; WT/CFMC/W/37 
Página 10  
 
  ii) división del saldo en dos partes iguales:  un 50 por ciento abonado a la OPCC-GIE a 
título de "complemento de precio" y otro  50 por ciento depositado en las cuentas 
de SODECOTON. 
45. Por consiguiente, el complemento de precio (C
precio) abonado a la OPCC-GIE será igual a: 
 (C precio) = (margen bruto - A Fgrp)/2. 
46. El Consejo de Administración de la OPCC-GIE decidirá el modo en que deba utilizarse el 
"complemento de precio":  como descuento a los productores con arreglo a su producción de algodón 
bruto, como contribución al Fondo de Ahorro de los Productores, o como reposición de la cuenta 
corriente de la OPCC-GIE (entre otras cosas, para  la prefinanciación de los insumos agrícolas). 
47. El "complemento de precio" se determinará al fi nal de la temporada de desmotado, el 31 de 
mayo del año n, y se abonará a la OPCC-GIE no más tarde del 30 de junio del año n. 
5. Instrumentos de mercado 
48. En determinadas condiciones, la utilización de in strumentos de merca do a término para la 
fibra de algodón permitirá valorar la fibra a un preci o por lo menos igual al precio mínimo del túnel 
de nivelación.  Esto contribuirá a impedir que se utilicen los recursos del Fondo de Nivelación, al 
tiempo que garantizará el equilibrio financiero de l subsector algodonero cuando los precios bajen.  
Podrán utilizarse tres instrumentos de mercado:  
5.1 Contratos de ventas a término 
49. La comercialización de la fibra de algodón form a parte del programa de recolección y venta 
de la producción en los primeros meses de la temp orada de desmotado.  De ordinario la fibra de 
algodón se vende por adelantado durante los 12 meses an teriores a la temporada de desmotado.  Hay 
cuatro procedimientos posibles de venta: 
 - venta a la cotización del día (como se practica en el Camerún); 
 
- venta con arreglo a un calendario, y normas para aplazar la fijación de los precios 
determinadas por adelantado; 
 
 - venta con arreglo al promedio de los índices;   - venta al precio de la bolsa del algodón de Nueva York (NYCE).  En este caso, podrá 
garantizarse un precio mínimo, que se reducirá para tener en cuenta el costo de la garantía. 
 
50. En todo caso, es preferible disponer de una coti zación en euros para contrarrestar el riesgo 
cambiario. 
5.2 Transacciones en la bolsa del algodón de Nueva York (NYCE)  
51. Estas transacciones pueden ser interesantes en los casos -hasta ahora no muy frecuentes- en 
que la empresa algodonera no encuentra comprador aunque los precios en el mercado internacional 
sean superiores a sus costos de producción.  Para  estas transacciones es necesario que la empresa 
algodonera cuente con el visto bueno de un corr edor, que debe estar también aprobado, y la 
transacción ha de ser aprobada por la bolsa de Nu eva York.  Las ventas se realizan en dólares de 
los EE.UU.  WT/CFMC/W/37 
 Página 11 
 
 
  52. Hay dos tipos de transacciones: 
 - las ventas en el mercado a término de Nueva York; 
  - las opciones de venta.  5.2.1 Ventas en el mercado a término de Nueva York 
53. Las ventas de algodón sobre el papel pueden hacerse a lo largo de 24 meses, con cinco fechas 
de vencimiento anuales (marzo, mayo, julio, oc tubre y diciembre) y comprenden contratos de 
50.000 lbs (o sea 22,6 toneladas (100 balas)).  Una vez se ha vendido efectivamente el algodón físico , 
se rescatan los contratos a término firmados previament e en Nueva York.  Si el mercado va a más, el 
algodón físico  se habrá vendido a un precio mejor que el algodón sobre el papel , pero la transacción 
en Nueva York se hará con pérdidas;  si el precio baja, ocurrirá lo contrario.  Sin embargo, estas 
transacciones son costosas y requieren un conocimiento adecuado de la técnica: 
 - las ventas se hacen en dólares de los EE.UU. y hay que cubrir el riesgo cambiario; 
 
- la cobertura del algodón físico  en Nueva York está esenci almente vinculada a la 
producción del algodón americano y con el precio del algodón físico  de otras 
procedencias no evoluciona satisfactoriame nte (disparidad entre el índice A y el 
índice de Nueva York); 
 
- la intervención en el mercado de Nueva Yo rk conlleva costos, y es necesario hacer un 
depósito y cubrir de inmediato el margen si bajan los precios. 
 
5.2.2 Opciones de compra  
54. Por opción de compra se entiende la adquisici ón del derecho a vender un contrato en Nueva 
York, sin ninguna obligación de compra.  El compra dor de la opción paga una prima que varía en 
función de la oferta y la demanda de la opción de que se trate.  Tanto si suben los precios, como si 
bajan, el comprador de la opción sólo pierde la cuantía de la prima abonada: 
 - si los precios suben, el comprador no ej erce la opción y paga el costo de la prima; 
 
- si los precios bajan, el comprador puede ejercer su opción para vender contratos en 
Nueva York.  A continuación divide los c ontratos rescatándolos.  El margen de 
beneficio obtenido con esta opc ión permite que el descenso físico de los precios se 
compense en parte, después de deducir el costo de la prima. 
 55. Sin embargo, hay que ir con cuidado:  el cost o de la prima "Y" es proporcional al cuadrado 
del riesgo cubierto (diferencia entre el precio f.o.b. en el momento en que se tomó la opción y el 
precio de la opción), y puede ser muy alto: 
 Y = 0,2402 
X2 - 0,0863 X - 0,0739 
  En la que Y = costo de la prima como porcenta je del precio f.o.b. en el momento en que se 
tomó la opción  
 X  = precio de la opción. 
 56. Por consiguiente, conviene: 
 - elegir una opción que corresponda al precio mínimo del túnel de nivelación; WT/CFMC/W/37 
Página 12  
 
   - cubrirse solamente cuando el precio f.o.b. del día en que se tomó la opción se 
aproxime a la cuantía de ésta. 
 57. El Étude de faisabilité d'un programme de ges tion articulée du risque prix pour les filières 
cotonnières de l'Afrique de l'Ouest et du Centre (Estudio de viabilidad sobre un programa de gestión 
articulada del riesgo de precios para el subsector  algodonero en el África Occidental y Central) 
propone que estos instrumentos se utilicen únicament e cuando el costo de la prima sea inferior al 
10 por ciento de la cuantía de la opción (aunque el costo de esta garantía elevará el precio de 
producción de la fibra de algodón en una cantidad  igual, y correrá por cuenta de la empresa 
algodonera ...). 
58. Para emplear estos instrumentos de mercado h ace falta disponer de información muy fiable y 
un conocimiento a fondo de los mecanismos de las em presas algodoneras y los bancos.  La formación 
de los directivos de comercializ ación de SODECOTON deberá inclui rse en el componente 4 (creación 
de capacidad de los agentes) del programa de gestión articulada del riesgo de precios para el subsector 
algodonero del África Occidental y Central. 
6. Asumir los riesgos causados por las crisis exógenas 
59. El mecanismo de nivelación y el uso de inst rumentos de mercado deberían contribuir a 
asegurar un nivel mínimo de ingresos para los produc tores, y el equilibrio financiero del subsector 
algodonero.  No obstante, si después de uno o dos a ños consecutivos de crisis causada por factores 
externos a las normas del mercado (situación prev aleciente:  subvenciones de los principales 
productores, debilidad del dólar frente al franco CF A, aumento exponencial del precio de los abonos), 
la nivelación arroja un precio mínimo tan bajo que  los productores no pueden aceptarlo, el subsector 
se verá en dificultades.  Los instrumentos de  mercado no podrán utilizarse porque serían demasiado 
costosos y el Fondo de Gestión del Riesgo de Prec ios no dispondrá de recursos suficientes para 
garantizar un ingreso mínimo a los productores.  Este riesgo no puede tr ansferirse a terceros 
(mecanismos de seguros), y por consiguiente debe asumirlo el  Estado a título de "desastre". 
6.1 ¿Umbral desincentivo o umbral de desastre? 
60. En los años 2005/2006 y 2007/2008 la producción de algodón se derrumbó.  El factor 
desencadenante de este desplome fue el impact o combinado del descenso del precio de compra 
abonado a los productores por el algodón bruto y el  creciente endeudamiento de los agricultores 
debido al aumento de los precios de los abonos.  Ello dio lugar a un cambio en la actitud de los 
productores respecto de la expansión del cultivo de l algodón, con objeto de re ducir la necesidad de 
obtener créditos para este cultivo y, al propio tiempo,  a un visible desplazamiento de algunos insumos 
agrícolas hacia otros cultivos.  Los efectos se de jaron sentir de inmediato, y se fueron sucediendo 
rápidamente:  el descenso de los rendimientos provocó una disminución de los ingresos y problemas 
para rembolsar los créditos, de manera que las superficies dedicadas al cultivo del algodón se 
redujeron y se dedicaron más insumos al cultivo de cereales, etc. 
  WT/CFMC/W/37 
 Página 13 
 
 
  Efecto de la tendencia de los precios de los abonos y el endeudamiento de 
los agricultores en el margen bruto/hectárea y la producción de algodón
020406080100120140160180
2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008Precio del abono en
equivalente de CG
Deudas de los productores
Producción de algodón
bruto
Margen bruto/hectárea
 
 
Campaña algodonera  2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 
Precio de compra del algodón bruto Francos CFA/kg 190 170 175 175 
Precio de los abonos NPKSB  Francos CFA/kg 220 230 304 340 
Hectáreas de cultivos de algodón  Francos CFA/ha 215.027 231.993 203.023 137.868 
Toneladas de algodón Franco s CFA/t 303.822 220.574 187.453 111.000 
Rendimiento t/ha 1,413 0,951 0,923 0,805 
 
61. Del análisis del desplome de la producción en  los cuatro últimos años se desprende lo 
siguiente: 
a) un factor desencadenante :  la bajada de 20 francos CF A/kg en los precios del algodón 
bruto en 2005 (-10 por ciento), en re lación a 2004, que no repercutió en una 
reducción de la superficie sembrada sino en un descenso del 33 por ciento en los rendimientos debido al menor consumo de a bonos (aunque el precio de éstos aumentó 
muy poco (+4,5 por ciento)); 
b) un factor exacerbante
:  un fuerte aumento del costo de los abonos en 2006 (+32 por 
ciento) y otro aumento importante en 2007 (+12 por ciento), mientras que el precio de 
compra del algodón bruto aumentó poco (+3 por ciento), lo que hizo que se mantuviera la tendencia descendente, mucho más acusada en 2007. 
62. Si bien puede considerarse que en el perí odo de 2005-2006 la combinación del "precio de 
compra del algodón bruto/precio de los abonos" alcanzó el "umbral desincentivo", es innegable que 
en 2007 esta misma combinación estaba muy por debajo del "nivel de desastre".  En comparación con 
la temporada de 2004/2005, los resultados de 2007/2008 fueron los siguientes: 
a) un descenso del 36 por ciento en la superficie dedicada al cultivo del algodón; 
 
b) una disminución del 43 por ciento en el rendimiento; 
 
c) un desplome del 63 por ciento de la producción. WT/CFMC/W/37 
Página 14  
 
  63. Diríase que el indicador real que debe tenerse en cuenta no es el precio de compra del algodón 
bruto propiamente dicho sino la relación entre "e l precio de los abonos/precio de compra del algodón 
bruto".  Cuando esta relación supera 1,3 queda por debajo del "umbral desincentivo", pero cuando 
supera 1,5 se acerca al "umbral de desastre". 
Campaña algodonera 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 
Precio del algodón bruto 
(calidad superior) Francos CFA/kg 190 170 175 175 
Precio del abono NPKSB  Francos CFA/kg 220 230 304 340 
Precio del abono en 
"equivalente CG" kg de algodón 
Índice 1,16 
100 1,35 
117 1,74 
150 1,94 
168 
Deudas de los productores Francos CFA/t  
índice 66.644 
100 81.465 
122 100.831 
151 107.081 
161 
Producción de algodón bruto t 
índice 303.822 
100 220.574 
73 187.453 
62 111.000 
37 
Deudas de los productores Francos CFA/ha  
índice 94.165 
100 77.455 
82 93.098 
99 86.213 
92 
Margen bruto/ha Francos CFA/ha 
Índice 174.295 
100 84.177 
48 68.481 
39 54.683 
31 
 
64. La línea divisoria entre el "umbral desincentivo"  para los productores, por encima del cual 
reducen la superficie dedicada al cultivo del algodón,  y lo cultivan con menos intensidad para limitar 
los riesgos financieros, y el "umbral de desastre" por encima del cual la mayoría de los productores 
abandonan el cultivo del algodón o transfieren masi vamente los créditos para insumos a otros 
cultivos, es sumamente tenue. 
65. En todo caso, la utilización del mecanismo de nivelación debería permitir a la industria 
algodonera (OPCC-GIE y SODECOTON) poner sobre aviso a las autoridades con antelación 
suficiente del riesgo de un "desastre" cuando el pr ecio mínimo de compra del algodón bruto caiga por 
debajo de su umbral (175 francos  CFA/kg?), de modo que el Estado pueda movilizar la financiación 
necesaria para hacer frente al desastre, utili zando recursos nacionales o internacionales. 
7. Medidas que deben aplicarse 
66. El programa de gestión articulada del riesgo de  precios para el subsector algodonero del 
África Occidental y Central no prevé la financiación  del mecanismo de nivelación ni la gestión del 
riesgo de precios del sector algodonero del Camer ún, mientras que sí se proporciona esta financiación 
para el subsector algodonero de Burkina Faso y Se negal.  El subsector algodonero del Camerún y sus 
principales interesados (OPCC-GIE y SODECOTON) han dado prueba de un alto grado de madurez 
al gestionar el "riesgo de precios" (véase la sección 1), pero el mecanismo instalado en 1995 se está 
agotando, después de las crisis sufridas en los cuatro últimos años.  Es necesario establecer un 
mecanismo de gestión articulada del riesgo de precios en el subsector algodonero del Camerún, 
basados en los que ya se establecieron para este subsector en Burkina Faso y Senegal. 
67. Las medidas que deben aplicarse son las siguientes: 
7.1 Establecimiento de una asociación de la industria algodonera en el Camerún 
68. La administración del FGRP debe correr a cargo de una asociación de la industria algodonera 
del Camerún (AICC), que todavía no se ha creado.   Los interesados del subsector en el Camerún 
pueden empezar a crear rápidamente un marco instituc ional para esta asociación, en el que coincidan 
la OPCC-GIE y SODECOTON, y para el FGRP, y a re dactar normas precisas para el funcionamiento  WT/CFMC/W/37 
 Página 15 
 
 
  del FGRP (fijación del precio mínimo, túnel de ni velación, reposición de fondos, distribución de 
márgenes, intervención del Fondo). 
7.2 Acuerdo entre la industria algodonera y el Gobierno para la gestión del riesgo de 
desastre  
69. Debe negociarse un acuerdo entr e el Gobierno, la industria algodonera y los asociados 
técnicos y financieros para introducir instrume ntos especiales de apoyo en casos de desastre. 
70. Con esta finalidad deben tomarse dos medidas: 
a) preparación de un estudio que determine con precisión los umbrales "desincentivo" y 
"de desastre" según el tipo de plantación (tamaño y nivel tecnológico), y estime el impacto macroeconómico de estos umbr ales en la economía del Camerún; 
b) celebración de un taller para presentar el estudio sobre el impacto de los umbrales 
desincentivos y de desastre y las medid as que deben adoptarse a nivel nacional. 
7.3 Formación de los interesados  
71. La creación de un fondo de nivelación y la utilización racional de los instrumentos de 
mercado deben ir acompañados necesariamente de una explicación del nuevo mecanismo a todos los 
interesados en el sector del algodón, y de la formación de funcionarios  y personal directivo 
seleccionados en la OPCC-GIE y SODECOTON: 
a) debe organizarse la formación de los funcionarios seleccionados de la OPCC-GIE y 
el establecimiento de un mecanismo de asesoramiento de SODECOTON sobre el mecanismo de nivelación; 
b) deben difundirse y explicarse los principios y el mecanismo a cada grupo de 
productores; 
c) debe formarse a funcionarios de SODECO TON y de los bancos comerciales en el uso 
de los instrumentos de mercado. 
7.4 Establecimiento del mecanismo de ge stión articulada del riesgo de precios  
72. Para establecer el mecanismo de gestión articulada del riesgo de precios será menester lo 
siguiente: 
a) el AICC deberá constituir un Fondo de  Gestión del Riesgo de Precios, que se 
depositará en una cuenta rem unerada de un banco comercial, el cual administrará el 
Fondo en nombre de la AICC de confor midad con las normas que ésta especifique; 
b) habrá que prestar apoyo a la financiación de  los instrumentos de mercado durante el 
período trienal de prueba, a razón del 75 por ciento del costo en el primer año para 
2.000 toneladas de fibra de algodón, el 50 por ciento en el segundo año para 
5.000 toneladas y el 25 por ciento en el tercer año para 10.000 toneladas. 
8. Costo del proyecto 
73. La financiación podría pro porcionarse del modo siguiente: WT/CFMC/W/37 
Página 16  
 
  i) Financiación de las siguientes medidas por el Programa de Gestión Articulada del 
Riesgo de Precios, para el subsector algodon ero del África Occidental y Central: 
• estudio del impacto en los umbrales desincentivos y de desastre; 
 
• taller para determinar las medidas que  deberán adoptarse en caso de desastre; 
 
• formación de funcionarios de SODECOT ON y de los bancos en el uso de 
instrumentos de mercado; 
 
• apoyo a la financiación del empleo de instrumentos de mercado durante un 
período trienal de prueba. 
 
ii) Financiación de las siguientes medida en el marco del proyecto: 
• formación de funcionarios seleccionados de la OPCC-GIE y establecimiento 
de un mecanismo de asesoramiento de SODECOTON sobre el mecanismo de nivelación; 
 
• difusión y explicación a cada grupo de productores; 
 
• financiación de los recursos inic iales del Fondo de Nivelación. 
 74. El costo total del proyecto será de 6.365 millones de francos CFA, desglosados del modo 
siguiente (véase el anexo 6): 
 Primer año Segundo año Tercer año Total 
1. Fondo de Nivelación 
Contribución inicial al Fondo de 
Nivelación  600 francos CFA/kg fibra 6.000.000 0 0  
Costo del componente 1  6.000.000 0 0 6.000.000 
2. Mecanismo de nivelación 
 
Talleres de formación para funcionarios 
de la OPCC-GIE y SODECOTON 
 
Talleres de formación para funcionarios seleccionados de los grupos 
 
Difusión y concienciación de los productores 
 
Creación de una asociación de la industria algodonera 
 
Preparación del acuerdo industrial sobre el mecanismo   
 
5 talleres 
 
 
100 talleres 
 
 
2.000 talleres 
 
1 taller 
 
 
1 taller  
 
2.500 
 
 
3.000 
 
 
4.000 
 
500 
 
 
500    
 
2.500 
 
 
3.000 
 
 
4.000 
 
500 
 
 
500 
Costo del componente 2   10.500   10.500 
3. Mecanismo de gestión del desastre 
 
Estudio del impacto en los umbrales 
desincentivos y de desastre 
 
Estudio del mecanismo de gestión de los desastres     
 
 
65.000 
 
30.000   
 
 
65.000 
 
30.000 
Costo del componente 3   0 95.000 0 95.000 
4. Instrumentos de mercado 
 
Taller de formación sobre el uso de 
instrumentos de mercado 
 
Apoyo a la financiación de instrumentos de mercado   
 
1 sesión 
 
t/fibra 
 
Tasa de apoyo  
 
30.000 
 
2.000 
 
75%  
 
 
 
5.000 
 
50%  
 
 
 
10.000 
 
25%  
 
30.000 
 
17.000 
Costo del componente 4  40 francos CFA/kg fibra 60.000 100.000 100.000 260.000 
Costo del mecanismo de gestión 
articulada del riesgo de precios   
6.070.500  
195.000  
100.000  
6.365.500 
  WT/CFMC/W/37 
 Página 17 
 
 
  75. La financiación se desglosará como sigue:  6.000 millones de francos CFA (9,146 millones de 
euros) con cargo al proyecto, 355 millones de francos CFA con cargo al programa de gestión articulada del riesgo de precios para el subsec tor algodonero del África Occidental y Central 
(0,541 millones de euros), y 10,5 millones de francos CFA con cargo a la OPCC-GIE y SODECOTON (0,016 millones de euros).  Además, estos últimos garantizarán el reembolso del 
préstamo. 
 Primer año Segundo año Tercer año Total Miles de € 
Proyecto 
Miles de francos CFA  99% 
6.000.000  0% 
0 0% 
0 94,3% 
6.000.000   
9.146  
OPCC-GIE + SODECOTON 
Miles de francos CFA 0% 
10.500 0% 
0 0% 
0 0,2% 
10.500  
16 
Programa de gestión articulada del 
riesgo de precios 
Miles de francos CFA 1% 
 
60.000 100% 
 
195.000 100% 
 
100.000 5,6% 
 
355.000  
 
541 
Costo del componente de creación 
de capacidad de la OPCC-GIE   
6.070.500  
195.000  
100.000  
6.365.000  
9.703 
Equivalente en € 9.253.811 297.256 152.439 9.703.506  
 
9. Impacto previsto del establecimiento de un mecanismo de gestión del riesgo de precios 
76. El establecimiento de un mecanismo de nivelaci ón, el FGRP y el uso de instrumentos de 
mercados permitirán lo siguiente: 
a) al inicio de cada campaña, determinar el precio mínimo de compra del algodón bruto 
por referencia al precio de mercado y a los precios estimados para la campaña siguiente; 
b) atenuar las fluctuaciones de los precios del algodón en beneficio de los productores y 
de la empresa algodonera, sin dejar de cumplir  las normas de la OMC.  Si los precios 
bajan, no se producirán efectos de distorsi ón al mercado ni se promoverá el aumento 
de la producción. 
77. El FGRP se depositará en una cuenta remunerada  de un banco comercial.   El Fondo permitirá 
garantizar el equilibrio financiero del subsector  algodonero y los ingresos de los productores, y 
apoyará a los productores y a la empresa algodonera en sus negociaciones con miras a obtener 
créditos para insumos (OPCC-GIE) y préstamos estacionales (SODECOTON). 
78. La gestión del riesgo de precios correrá a cargo de la asociación de la industria algodonera.  
El mecanismo para fijar el precio mínimo de co mpra del algodón bruto, las contribuciones al Fondo 
de Nivelación y la redistribución de los descuento s se harán de conformidad con normas precisas que 
no puedan ser manipuladas ni discutidas por una u otra de las partes.  El mecanismo podrá 
transponerse a un sector del algodón privatizado. 
79. El empleo de instrumentos de mercado se pondrá a prueba durante tres años sucesivos, con lo 
que se verificarán las ventajas y los inconvenient es de la utilización de estos instrumentos.  Los 
instrumentos de mercado deberían limitar el recurso al FGRP si se desploman los precios. 
80. En el caso de crisis exógenas o desplome de  los precios, la asociación de la industria 
algodonera estará en condiciones de informar a las auto ridades públicas incluso antes del inicio de la 
campaña agrícola, de manera que el Estado pueda po ner en marcha los mecanismos de gestión de los 
desastres y movilizar la financiación necesaria con antelación suficiente. 
  
  WT/CFMC/W/37 
Página 18 Anexo 1 
 
Precio de compra del algodón bruto y cuenta corriente de la OPCC-GIE  
 
 1996/1997 1997/1998 1998/1999 1999/2000 2000/2001 2001/2002 2002/2003 2003/2004 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 
Precio de compra del 
algodón bruto  (Francos CFA/kg algodón bruto)  
Precio mínimo calidad 
superior  
Complemento de precio de 
la OPCC 160 
 
0 175 
 
0 175 
0 155 
25 180 
5 160 
20 175 
 
0 175 
10 185 
 
5 150 
20 160 
15 155 
20 
Precio neto para la campaña 160 175 175 180 185 180 175 185 190 170 175 175 
Cuenta de los productores  (Millones de francos CFA) Promedio 
2003/2004-
2007/2008 
Pagos netos de SODECOTON 
Pago neto de la OPCC-GIE  Total pagado a los productores Pagos netos de SODECOTON  Pago neto de la OPCC-GIE  34.828 
0 
34.828 
100% 
0% 30.795 
0 
30.795 
100% 
0% 34.752 
0 
34.752 
100% 
0% 30.131 
4.801 
34.932 
86% 14% 43.384 
1.152 
44.536 
97% 
3% 40.174 
4.940 
45.114 
89% 11% 41.668 
0 
41.668 
100% 
0% 43.164 
2.336 
45.500 
95% 
5% 56.503 
1.530 
58.033 
97% 
3% 31.675 
4.154 
35.829 
88% 12% 29.429 
2.653 
32.082 
92% 
8% 17.360 
2.240 
19.600 
89% 11% 35.626 
2.583 
38.209 
93% 
7% 
Cuenta OPCC-GIE  (Millones de francos CFA) 
Complemento de precio 
abonado a la OPCC-GIE por 
SODECOTON, asignación de recursos de la OPCC-GIE  
 
Complemento de precio para los productores 
 
Subvenciones para insumos 
 
Pagos a la cuenta de ahorros 
 
Pagos a la cuenta corriente   
 
 
4.367 
 
0 
 
0 
 
2.184 
 
2.183  
 
 
3.631 
 
0 
 
0 
 
1.816 
 
1.815  
 
 
3.875 
 
0 
 
0 
 
0 
 
3.875  
 
 
1.920 
 
-4.801 
 
0 
 
0 
-2.881  
 
 
10.368 
 
-1.152 
 
0 
 
2.304 6.912  
 
 
3.705 
 
-4.940 
 
0 
 
0 
-1.235  
 
 
1.158 
 
0 
 
0 
 
0 
1.158  
 
 
2.581 
 
-2.336 
 
-245 
 
0 0  
 
 
- 
 
-1.530 
 
0 
 
0 
-1.530  
 
 
1.039 
 
-4.154 
 
0 
 
0 
-3.115  
 
 
- 
 
-2.653 
 
0 
 
0 
-2.653  
 
 
- 
 
-2.240 
 
0 
 
0 
-2.240 
Saldo del Fondo de Ahorro de los Productores  
2.184  
4.000  
4.000  
4.000  
6.304  
6.304  
6.304  
6.304  
6.304  
6.304  
6.304  
6.304 
Saldo de la cuenta corriente de la OPCC-GIE   
1.815  
3.630  
7.505  
4.624  
11.536  
10.301  
11.459  
11.459  
9.929  
6.814  
4.161  
1.921 
  
   WT/CFMC/W/37
 Página 19Anexo 2 
 
Cálculo del índice de referencia y el precio mínimo de compra del algodón bruto 
 
 
  Precios y estimaciones de 
precios   €/$EE.UU. 
Índice A en abril 04/marzo 05 61,52 cts./lb Í ndice A Lejano Oriente en agosto 2004 1,247 
Índice A en mayo 05/abril 06  55,77 cts./lb  Índice A Lejano Oriente  1,250 
Índice A en mayo 06/abril 07  57,74 cts./lb  Índice A Lejano Oriente  1,295 
Índice A en mayo 07/abril 08  61,00 cts./lb Índices CGIC (Guarantee Insurance Corporation) 
agosto-julio 06/07 y 07/08 1,444 
Nueva York a término, 
octubre 08 a julio 09 86,51 cts./lb Julio 08 a mayo 09 1,589 Reinhart 17/3/08 
 
Índice medio en francos CFA/kg f.o.b.  Tendencia nivelada 
Índice A en francos CFA f.o.b. Mayo 04 a abril 05 = 713,44 francos CFA c.i.f. 
 Mayo 05 a abril 06  = 645,37 francos CFA c.i.f.  
 Mayo 06 a abril 07  = 644,78 francos CFA c.i.f.  
 Mayo 07 a abril 08  = 610,90 francos CFA c.i.f.  
 Mayo 08 a abril 09  = 787,04 francos CFA c.i.f.  
 
Nivelación exponencial a lo largo de cuatro años, 2008/2009 
Índice A nivelado = (67,28*0.73+61,52*0,72+56,77*0,7+56,00)/(1 + 0,73 + 0,72 + 0,7)  = 691,66 francos CFA/kg f.o.b. 
  
Precio mínimo de compra del algodón bruto Base = índice nivelado 100%  
Precio mínimo 691,66 * 0,252 = 174 francos CFA/kg WT/CFMC/W/37 
Página 20  
 
  Anexo 3 
 
Cálculo del precio a término en Nueva York, marzo de 2008 
 
Fecha  Julio 2008 Octubre 2008 Diciembr e 2008 Marzo 2008 Mayo 2008 Promedio 
3 marzo 83,52 85,33 87,45 89,41 89,96  
4 marzo 86,52 88,33 90,45 92,41 92,96  
5 marzo 90,52 92,33 94,45 96,41 96,96  
6 marzo 91,11 93,51 95,53 97,57 98,44  
7 marzo 87,11 89,51 91,53 93,57 94,44  
8 marzo       
9 marzo       
10 marzo 83,11 85,58 87,53 89,7 90,44  
11 marzo 79,11 82,23 84,24 86,65 87,68  
12 marzo 83,11 86,23 88,24 90,65 91,37  
13 marzo 84,61 87,66 89,69 92,27 92,93  
14 marzo 83,39 86,53 88,53 91,16 91,81  
15 marzo       
16 marzo       
17 marzo 81,9 85,36 87,19 89,86 90,56  
18 marzo 77,9 81,36 83,19 85,86 86,56  
19 marzo 77,23 80,43 82,34 85,01 85,91  
20 marzo 74,23 77,43 79,34 82,01 82,91  
21 marzo 73,83 77,1 79,28 81,84 82,67  
22 marzo       
23 marzo       
24 marzo       
25 marzo 76,23 79,58 82,28 84,74 85,63  
26 marzo 77,56 81,91 84,74 87,29 87,99  
27 marzo       
28 marzo       
29 marzo       
30 marzo       
31 marzo       
Promedio 81,82 84,73 86,82 89,20 89,95 86,51 
€/$EE.UU. 17/3/2008 
$EE.UU./francos CFA 1,5771 
416 1,5839 
414 1,5901 
413 1,5961 
411 1,6002 
409 1,59 
412,60 
Promedio 
francos CFA 750,41 773,33 790,53 808,24 811,10 786,72 
  WT/CFMC/W/37 
 Página 21 
 
 
  Anexo 4 
 
Estructura de costos de la fibra de algodón del Camerún 
 
Producción Costos (francos CFA/t)  
t Fijo Variable Total 
Compra de algodón bruto (calid ad superior) 200.000 0 165.000 165.000 
Costos de apoyo  14.262 5.115 19.377 
Costos de compra de algodón bruto  11.042 5.878 16.921 
Costo del algodón bruto suministrado al mercado  25.304 175.993 201.298 
Mantenimiento de carrete ras rurales  6.432 0 6.432 
Transporte de algodón bruto  2.932 9.991 12.923 
Costo del algodón bruto entregado en fábrica  34.668 185.985 220.653 
Costo equivalente en fábrica de  la fibra 42,00% 82.543 442.821 525.364 
Costos de desmota do 84.000 38.658 47.733 86.391 
Clasificación  914 1.222 2.136 
Almacenamiento, mantenimiento de la fibra  1.890 2.571 4.461 
Costos administrativos generales  31.190 0 31.190 
Intereses sobre los préstamo s estacionales  0 6.442 6.442 
Costo de la fibra en fábrica  155.195 500.788 655.984 
Transporte y tránsito a Garoua  9.063 4.769 13.832 
Transporte a Duala  0 48.191 48.191 
Costo f.o.b.  0 18.219 18.219 
Tasas y gravámenes   0 1.555 1.555 
Costo de exportación f.o.b. de la fibra  164.258 573.523 737.781 
Elaboración del algodón bruto en la fá brica de aceite  0 -83.333 -83.333 
Costo de exportación f.o.b. de la fibra menos valor del algodón bruto  164.258 490.189 654.447 
 
Porcentaje de algodón bruto de la estructura de co stos de producción de la fibra de algodón 60,03% 
 WT/CFMC/W/37 
Página 22  
 
  Anexo 5 
 
Contribuciones al Fondo de Nivelación y distribución del margen 
 
 
Principios
 
 El Fondo debería contar con recu rsos iniciales para garantizar el precio mínimo si los precios 
bajan durante los primeros años.  Los recursos iniciales deberían proporcionarse en forma de una 
subvención. 
 La reposición ulterior del Fondo se basará en la "teoría del granero", según la cual las 
contribuciones se aportan en proporción inversa al nivel de reposición del Fo ndo.  Esto permitirá la 
redistribución sistemática de una parte de los márg enes del subsector a los productores y a la empresa 
algodonera cuando los precios sean altos. 
 El objetivo del Fondo consistirá en cubrir un riesgo de precios de 100 francos CFA/kg por 
debajo del precio mínimo de nivelación.  El límite  máximo se determinará en proporción al objetivo 
de producción fijado para cada año. 
Método de contribuciones progresivas (fórmula Goreux ) 
 Las contribuciones serán proporcionales al  margen positivo derivado del precio medio 
durante el año (abril/marzo) y el precio máximo del túnel de nivelación.  Estas contribuciones serán 
inversamente proporcionales a la tasa de reposición del Fondo. 
 El cálculo de las contribuciones para cada a ño se hará de conformi dad con la siguiente 
fórmula:  Z = 80 + 0,5 X - 0,8 Y - 0,005 XY. 
Reposición Excedente X como porcentaje de los niveles máximos del túnel 
Y 0 5 10 15 20 25 30 35 
0 80 83 85 88 90    
10 72 74 77 79 81 83 86  
20 64 66 68 70 72 74 76 78 
30 56 58 60 61 63 65 67 68 
40 48 50 51 53 54 56 57 59 
50 40 41 43 44 45 46 48 49 
60 32 33 34 35 36 37 38 39 
70 24 25 26 26 27 28 29 29 
80 16 17 17 18 18 19 19 20 
90 8 8 9 9 9 9 10 10 
100 0 0 0 0 0 0 0 0 
 
Ejemplo práctico  
 Precio nivelado:  692 francos CFA f.o.b.  Paridad dólar EE.UU./euro = 1,60 
 Precio medio registrado durante el año compre ndido entre abril n y marzo n + 1:  740 francos 
CFA f.o.b.  WT/CFMC/W/37 
 Página 23 
 
 
   - Coeficiente para la financiación del Fon do antes de la reposición:  35 por ciento 
 
  X = ((740/692) * 100) -100 = 8,80 
   Y = 35 
 
  Z = 80 + (0,5 * 6,94) - (0,8 * 35) - (0,005 * 6,94 * 35) = 54,25 
 Por consiguiente, la reposición del Fondo ser á igual al 54 por ciento del margen positivo 
alcanzado en el subsector. 
Distribución del margen despu és de la reposición del Fondo
 
 El margen que debe distribuirse a los inte resados del subsector (productores y empresa 
algodonera) será igual al margen positivo menos los impagos del préstamo cont raído para dotar al 
Fondo de Nivelación de recursos iniciales, y la contribución al Fondo del Nivelación. WT/CFMC/W/37 
Página 24  
 
  Anexo 6 
 
Costo del componente de "gestión articulada del riesgo de precios" 
 
Actividades
 
  Primer año Segundo año Tercer año Total  
1. Fondo de Nivelación  
Contribución inicial al Fondo de 
Nivelación  60 francos 
CFA/kg fibra 6.000.000 0 0 6.000.000 
Costo del componente 1  6.000.000 0 0 6.000.000  
2. Mecanismo de nivelación  
 
Talleres de formación para 
funcionarios de la OPCC-GIE y SODECOTON  
 
Talleres de formación para 
funcionarios seleccionados de los 
grupos 
 
Difusión y concienciación de los productores 
 
Creación de una asociación de la industria algodonera 
 
Preparación del acuerdo industrial sobre el mecanismo   
 
5 talleres 
 
 
 
100 talleres 
  
 
2.000 talleres 
 
1 taller 
 
1 taller  
 
2.500 
  
 
3.000 
 
 
 
4.000 
 
500 
 
500    
 
2.500 
  
 
3.000 
 
 
 
4.000 
 
500 
 
500 
Costo del componente 2   10.500   10.500 OPCC-GIE y 
SODECOTON 
(formación y 
comunicación)  
3. Mecanismo de gestión de los 
desastres 
 
Estudio del impacto en los umbrales desincentivos y de 
desastre 
 
Estudio del mecanismo de gestión de los desastres     
 
 
65.000 
 
 
30.000   
 
 
65.000 
 
 
30.000 
Costo del componente 3    95.000  95.000 Programa de 
gestión articulada 
del riesgo de 
precios para el 
subsector 
algodonero del 
África Occidental 
y Central 
4. Instrumentos de mercado 
 
Talleres de formación sobre el uso de instrumentos de mercado 
 
Apoyo a la financiación de los instrumentos de mercado   
 
1 sesión 
 
 
t/fibra 
 
Tasa de apoyo  
 
30.000 
 
 
2.000 
 
75%  
 
 
 
 
5.000 
 
50%  
 
 
 
 
10.000 
 
25%  
 
30.000 
 
 
17.000 
Costo del componente 4  40 francos 
CFA/kg fibra 60.000 100.000 100.000 260.000 Programa de 
gestión articulada 
del riesgo del 
precios para el 
subsector 
algodonero del 
África Occidental 
y Central 
Costo del mecanismo de gestión articulada del riesgo de precios  6.070.500 195.000 100.000 6.365.500  
 
Desglose de la financiación (en miles de francos CFA ) 
 Primer año Segundo año Tercer año Total 
Proyecto 
Miles de francos CFA  99% 
6.000.000  0% 
0 0% 
0 94,3% 
6.000.000  
OPCC-GIE + SODECOTON 
Miles de francos CFA 0% 
10.500 0% 
0 0% 
0 0,2% 
10.500 
Programa de gestión articulada del riesgo de precios Miles de francos CFA 1% 
60.000 100% 
195.000 100% 
100.000 5,6% 
355.000 
Costo del componente de creación de capacidad 
de la OPCC-GIE  6.070.500 195.000 100.000 6.365.000 
Equivalente en € 9.253.811 297.256 152.439 9.703.506 
 
__________