ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO  WT/WGTDF/W/40 
18 de noviembre de 2008 
 (08-5617) 
Grupo de Trabajo sobre Comercio, Deuda y Finanzas  
 
  
REUNIÓN DEL GRUPO DE EXPERTOS SOBRE FINANCIACIÓN 
DEL COMERCIO - 12 DE NOVIEMBRE DE 2008 
Nota de la Secretaría
 
  
1. La OMC organizó una reunión de  expertos sobre financiación del comercio -la segunda de 
este año- el 12 de noviembre de 2008.  En la reun ión anterior, celebrada el 25 de abril, se había 
llegado a la conclusión de que, dadas las condi ciones del mercado, el grupo debería seguir 
reuniéndose y estableciendo constantemente redes,  y celebrar encuentros cuando la situación lo 
exigiera.  El grupo de representantes no sufrió camb ios:  bancos regionales de desarrollo que operan 
en todos los continentes, el Banco Mundial y la Corporación Financiera Internacional (CFI), la Unión 
de Berna (seguros comerciales de los sectores  público y privado y bancos de importación y 
exportación) y grandes bancos comerciales (C itigroup, Commerzbank, HSBC, ING, JP Morgan 
Chase, y BNES del Brasil).  
2. El objetivo de la reunión era triple:  1) hacer balance de las condiciones actuales del mercado, 
en particular en relación con las restricciones al créd ito y las garantías al comercio que ya existían en 
abril;  2) examinar las medidas adoptadas para hace r frente a las dificultades surgidas en los mercados 
de financiación del comercio desde entonces;  y 3) intercambiar ideas e iniciativas que pudieran 
contribuir a mitigar la situación actual y prevenir un mayor deterioro. 
3. En su introducción, el Director General hizo hi ncapié en que, ya en la reunión de abril, los 
Miembros de la OMC y los particip antes en el mercado le habían in formado del deterioro del mercado 
de financiación del comercio, especialmente desde el verano.  Había efectuado un seguimiento de 
solicitudes anteriores de los particip antes en el mercado, escribiendo en  particular a los dirigentes de 
las instituciones internacionales pa ra señalar a la atención de su s directivos y consejos de 
administración la importancia de facilitar la financ iación del comercio para el comercio internacional 
y para alentarles a mantener sus actividades en este ámbito, y ampliarlas cuando fuera posible.  
También había escrito al Director Gerente del Banc o de Pagos Internacionales (BPI) para comunicarle 
las preocupaciones de los participantes en el merca do acerca de la repercusión de la aplicación de las 
normas de Basilea II sobre las operaciones de fina nciación del comercio internacional, aclarando que 
la OMC no era el foro adecuado para abordar directamente esas normas.   
4. Los participantes en el mercado confirmaron que  el mercado de financiación del comercio se 
había vuelto más restrictivo desde abril, y s obre todo desde septiembre.  Se identificaron dos 
problemas fundamentales.  Uno era la escasez de liquidez para financiar el crédito al comercio, que se 
traducía en unos márgenes inusualm ente elevados para los clientes.  La escasez de liquidez era una 
característica general de la situaci ón actual de la banca internacional, pues los diferentes segmentos de 
los mercados de crédito competían por una li quidez y un capital limitados y había una gran 
disponibilidad de bonos del tesoro pa ra inversiones.  Los participant es en el mercado cifraron la falta 
de liquidez actual en el mercado de la financi ación del comercio en unos 25.000 millones de dólares 
EE.UU.  El segundo problema se debía a una reeval uación general de los riesgos resultantes tanto de 
la crisis financiera como  de la desaceleración de la economía mund ial.  Los bancos y los comerciantes 
de las economías de mercado emergentes eran lo s que sentían más agudamente esos problemas.  Por WT/WGTDF/W/40 
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  lo general, los proveedores de financiación del co mercio preveían que las condiciones del mercado 
seguirán empeorando en los meses venideros.  A unque la desaceleración del comercio mundial podría 
reducir en algún momento la demanda de crédito, la necesidad de mitigar los riesgos crecería y, al 
aumentar la percepción del riesgo, el deseo de dot ar de liquidez a los mercados de financiación del 
comercio podría desvanecerse aún más. 
5. Se habían adoptado algunas medidas para paliar esta difícil situación.  Cabía destacar el 
reciente anuncio del Presidente del Banco Mundial de  su intención de proponer a la Junta Ejecutiva de 
la CFI que aumentara a 3.000 millones de dólares EE. UU. el tope aplicado a las garantías para la 
financiación del comercio que se ofrecían en el ma rco del programa de facilitación de la financiación 
del comercio de la CFI.  Era un buen ejemplo de r espuesta rápida a la evolución del mercado y de la 
Ayuda para el Comercio en marcha.  La Uni ón de Berna también había confirmado que los 
organismos de crédito a la exportación habían inte rvenido en los últimos meses de forma mucho más 
activa.  Colectivamente habían incrementado su actividad, que se había acelerado recientemente, más 
de un 30 por ciento en los últimos 12 meses.  La OMC había tenido confirmación de que esta 
intensificación de su actividad estaba re spaldada en algunos casos por los gobiernos. 
6. El mensaje que se recibía de otros bancos regionales de desarrollo con programas análogos a 
los del Banco Mundial y la CFI era que también e llos podrían hacer mucho más para responder en los 
mercados si sus juntas ejecutivas aumentaran tamb ién sus topes para este tipo de actividades de 
financiación.  El mensaje que el Director General de la OMC estaba dispuesto a hacer llegar a los gobiernos Miembros era alentarlos a ponerse en co ntacto con los funcionarios encargados de las 
finanzas y el desarrollo que les representaban en las juntas de los bancos regionales de desarrollo para 
promover una mayor participación de éstos en las actividades de financiación del comercio.  Era 
obvio que una mayor reducción de los riesgos, por ejemplo hasta llegar a una cobertura del 100 por 
ciento de las transacciones av aladas mediante cartas de créd ito confirmadas, facilitaría 
considerablemente la asociación con otros agentes.  
7. En cuanto a lo que había que hacer en el futu ro, la tarea prioritaria era mejorar la capacidad 
para atenuar los efectos de la mayor percepci ón de riesgo y facilitar al mercado una liquidez 
específicamente destinada a la financiación del comercio.  Tanto las instituciones financieras 
internacionales como los organismos de crédito a la  exportación tenían la posibilidad de ampliar su 
contribución para cubrir riesgos y proporcionar más liquidez mediante los instrumentos disponibles, 
aunque no lo harían si las autoridades públicas no in tervenían para prestarles mayor apoyo.  En cuanto 
a la cobertura de la falta de liquidez estimada, los bancos comerciales consider aban por lo general que 
esa falta podría colmarse con razonable facilidad mediante un aumento de las asociaciones basadas en 
el reparto de responsabilidades con instituciones fina ncieras internacionales y organismos de crédito a 
la exportación, en la medida en que los programas de seguros y de financiación del comercio de esas 
instituciones cuenten con el respaldo de los propiet arios de su capital, es decir, de los gobiernos. 
8. Una segunda tarea, que era preciso considerar  a mediano plazo, consistía en mejorar los 
mecanismos de comunicación de información, las t écnicas de evaluación del riesgo y la recopilación 
de datos sobre financiación del comercio.  Con ello se ampliaría el alcance de la colaboración en la esfera de la financiación del comercio entre los bancos privados y entre ellos y entidades del sector público como las instituciones financieras intern acionales y los organismos de crédito a la 
exportación.   
9. La OMC examinará la cuestión de la falta de estadísticas sobre financiación del comercio, 
aunque para ello será necesaria la cooperación de los diferentes agentes, los bancos comerciales, los 
organismos de crédito a la exportación y los banc os regionales de desarrollo.  La OMC se mantendrá 
asimismo en contacto con las instituciones interesadas para defender la tesis de que el mercado de 
financiación del comercio es uno de los sectores más só lidos de la actividad bancaria y de seguros y 
tiene un vigoroso efecto multiplicador en el comerc io.  En momentos de desaceleración de los  WT/WGTDF/W/40 
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  intercambios comerciales y del crecimiento econó mico, la inversión de recursos destinados a 
mantener las corrientes de financiación del comerc io desempeña una función decisiva.  Los países 
más vulnerables a la escasez de financiación del co mercio son las economías de mercado emergentes 
con las que está contando el mundo para mantener el crecimiento comercial y económico ante la 
desaceleración que experimentan los países desarrollados. 
10. En conclusión, el Director General creía que el mensaje principal era que más instituciones 
multilaterales, respaldadas por el sector público, de bían compartir más liquidez y riesgos colaborando 
en la financiación y la asunción de  riesgos con el sector privado, que debería seguir siendo el agente 
predominante en las actividades de financiación del comercio.  El Director General aprovechará las 
oportunidades que se le presenten pa ra continuar defendiendo esa línea de acción, e invita a todos los 
participantes a seguir trabajando en  el fortalecimiento de unas es tructuras sosten ibles para el 
suministro de financiación del comercio a los países en desarrollo, en el marco de la iniciativa Ayuda 
para el Comercio. 
11. El grupo volverá a reunirse en la primavera de 2009. 
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