RESTRICTED  ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO  S/FIN/W/74 
21 de septiembre de 2010 
 
 (10-4808) 
Comité del Comercio de Servicios Financieros  
  
 
REPERCUSIONES DE LOS ADELANTOS TECNOLÓGICOS EN 
LOS ASPECTOS DE REGLAMENTACIÓN Y CUMPLIMIENTO 
DE LOS SERVICIOS BANCARIOS Y DEMÁS SERVICIOS 
FINANCIEROS EN EL MARCO DEL AGCS   
 
Nota de antecedentes de la Secretaría
1 
  1. La presente nota se ha preparado a petición del Comité del Comercio de Servicios 
Financieros, tras una propuesta del Pakistán (J ob(09)/107), para que si rva de información de 
antecedentes para un examen específico de esta cuestión. 
2. La presente nota está estructurada del modo sigu iente: en la sección I se ofrece un panorama 
general de los adelantos tecnológicos en los servici os financieros.  En la sección II se consideran los 
retos que plantean esos adelantos, en particular  los que surgen en el contexto del suministro 
transfronterizo de servicios financieros por medi os electrónicos.  En la sección III se examinan los 
enfoques reglamentarios propuestos por las orga nizaciones internacionales de establecimiento de 
normas para ocuparse del suministro transfronterizo de servicios financieros por medios electrónicos. 
En la sección IV figuran las observaciones finales. 
I. PANORAMA GENERAL DE LOS ADELANTOS TECNOLÓGICOS EN LOS 
SERVICIOS FINANCIEROS 
3. El sector de servicios financieros es ya una de las ramas que hacen un uso más intensivo de la 
TIC.
2  A finales de 2007, los sectores más importantes en términos del gasto en TIC fueron las 
comunicaciones (404.000 millones de dólares EE.UU.) y los servicios financieros (334.000 millones de dólares EE.UU.).  Fueron también las ramas que arro jaron el coeficiente más elevado de intensidad 
de uso de TIC, medido en función del gasto en TI C como porcentaje del producto: 6,3 en el caso de 
las comunicaciones y 2,3 en el de los servicios financieros (UNCTAD, 2009).
3 
4. El propósito de la presente sección es pasar revista de forma no exhaustiva a las innovaciones 
en los servicios impulsadas por la tecnología,  que puedan agruparse como nuevos productos o 
servicios, nuevos procesos de producción, nue vos canales de distribución, o nuevas formas de 
organización.4 
                                                      
1 El presente documento se ha preparado bajo la resp onsabilidad de la Secretaría y sin perjuicio de las 
posiciones de los Miembros ni de sus derechos y obligaciones en virtud del Acuerdo sobre la OMC. 
2 La sigla TIC significa tecnología de  la información y la comunicación. 
3 En UNCTAD (2009) se considera que, como es probable que los bancos y otras instituciones 
financieras se enfrenten a diversos retos nuevos en materia de reglamentación que pueden obligarles a invertir 
en nuevos equipos y programas informá ticos y soluciones para el cumplimie nto, es probable que la utilización 
de la TIC en el sector de servicios financieros aumente a mediano y largo plazo. 
4 Esta clasificación se basa en parte en Frame y Wh ite (2009), quienes consid eran que las innovaciones 
financieras (incluidas las impulsadas por la tecnología) se pueden agrupar en nuevos productos o servicios, 
nuevos procesos de producción o nuev as formas de organización.  Una de las principales diferencias entre las S/FIN/W/74 
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  5. La tecnología (entendida en un sentido amplio que incluye los adelan tos en informática, 
telecomunicaciones, y teoría financie ra) ha permitido la introducción de nuevos productos 
financieros , derivados a menudo de instrumentos creditic ios o de depósito ya existentes, en un 
proceso que se denomina por lo general ingeniería financiera  (Grosse, 2004).  Un ejemplo es la 
bursatilización o titularización (una forma de derivado ), que consiste en tomar un bien, o un grupo de 
bienes, no líquidos y transformarlos en un valor bursátil (por ejemplo, valores respaldados por 
hipotecas).  Gracias a la bursatilización, distintas instituciones financiera s pueden originar, dar 
servicio, financiar y asumir los riesgos crediticios o de mercado de una cartera de préstamos y otros 
activos, especializándose así en l as actividades en que cuentan con conocimientos especializados o 
con ventaja competitiva.  En sí misma, la bur satilización supone la desagregación del proceso de 
producción de muchos servicios de crédito. Esos ad elantos no habrían sido posibles sin otros avances 
complementarios de la tecnología en varias disci plinas, como la teoría financiera y la TIC 
(Enskog, 2006). 
6. Muchos de los nuevos servicios  introducidos en los tres últimos decenios guardan relación 
con los métodos de pago. Las tarjetas inteligentes,  por ejemplo, han evolucionado de las tarjetas 
originales para cajeros automáticos, que solo servían para sacar dinero de cuentas bancarias, a otras 
más avanzadas, como las tarjetas de débito, que pe rmiten en la práctica efectuar pagos de una cuenta 
bancaria en el punto de venta, y tarjetas de alma cenamiento de valor, que contienen un microcircuito 
informático en el que se puede acumular "dinero el ectrónico" (que puede utilizarse para pagar bienes 
o servicios, como el transporte público).  Otras innovaciones en los pagos son el efectivo digital (por ejemplo, PayPal), las billeteras electrónicas, la presentación y el pago de facturas en línea, e incluso 
los pagos móviles (es decir, pagos electrónicos a través de teléfonos móviles). 
7. Las innovaciones en los sistemas de  pago, principalmente mediante  la introducción de la TIC, 
no han afectado únicamente a la forma en que los c lientes al por menor pagan bienes y servicios, sino 
también a la manera en que se efectúan los pagos de empresa a empresa (B2B), así como a la forma en que las instituciones financieras se conectan y relacionan entre ellas para poder transferir fondos, 
efectuar pagos, y liquidar y compensar operaciones. Algunos ejemplos son las cámaras de 
compensación automatizadas, los sistemas de liquidación bruta en tiempo real (como Fedwire y CHIPS), o incluso los cheques electrónicos (eChecks). 
8. Otra innovación importante -y más reciente- de los servicios es la agregación financiera en 
línea: se trata de un servicio que permite a los usuarios organizar y rastrear el valor de la totalidad de 
sus cuentas financieras, activos e inversiones de prácticamente cualquier institución financiera, en un 
sitio en línea seguro.  Estos servicios han dado luga r a la aparición de proveedores especializados -los 
agregadores financieros- y al suministro de esos se rvicios por instituciones financieras más grandes y 
complejas, en ocasiones mediante el estableci miento de una filial distinta en el grupo. 
9. El cambio tecnológico también ha modificado los procesos de producción  de las instituciones 
financieras.  Aparte de la reorganización de las ac tividades en el seno de las instituciones financieras 
provocado por la utilización de redes electrónicas de tr ansmisión para los pagos, las transferencias, la 
compensación y la liquidación (a que se ha al udido antes), otras innovaciones tecnológicas en las 
                                                                                                                                                                    
 
dos clasificaciones es que los autores consideran la banc a en línea como un nuevo servicio, mientras que en la 
presente nota de antecedentes se incl uye como un canal de distribución. Aunque puedan resulta r útiles a efectos 
de análisis, estas distinciones suelen ser borrosas, ya que los cambios en una dimensión pueden dar lugar a 
cambios en otras o la introducción de nueva tecnología puede inducir cambios en varias dimensiones. Por ejemplo, la utilización de Internet co mo plataforma para prestar servicios financieros puede considerarse, desde 
la perspectiva del consumidor, un nuevo servicio pres tado por la institución financiera, pero, desde la 
perspectiva de la institución, supone un cambio en el proceso de producción y en la forma en que se prestan los servicios. Véase también en Frame y White (2009) una reseña de estudios económicos sobre cambio tecnológico 
e innovación financiera (con especial referencia a los Estados Unidos). Véase un análisis del cambio tecnológico 
en los servicios bancarios al por menor del Reino Unido en Consoli (2005).  S/FIN/W/74 
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  esferas del análisis de la clasificación crediticia, el análisis de las reclamac iones de reembolsos de 
seguros y la modelización estadística (fundamental para  la gestión global del riesgo en los bancos, por 
ejemplo, mediante las pruebas de resistencia de carteras y los modelos de valores en riesgo) han 
tenido repercusiones en el suministro de servicios financieros. 
10. El proceso de producción también ha experiment ado otras modificaciones, al haber permitido 
la tecnología la separación y reubicación de funciones mediante la externalización y la 
deslocalización, así como la racionalización de las redes de sucursales, debido a la utilización 
complementaria de otros canales de distribución.  Por ejemplo, la mayor funcionalidad de los cajeros 
automáticos ha aliviado a las sucursales de operaci ones rutinarias y costosas, como los servicios de 
dinero en efectivo, y ha permitido que el personal se concentre más en las ventas, el asesoramiento a 
los clientes, y la tramitación de operaciones complej as y aperturas de cuentas.  La deslocalización 
abarca tanto la utilización de medios basados en el extranjero que son propiedad de una empresa para 
procesos de producción que antes se realizaban local mente en el país de origen (es decir, la 
producción que no se externaliza), así como la u tilización de terceros vendedores con sede en el 
extranjero -es decir, la externalización transfronteriza (Kelly y Nolle, 2008). 
11. Los canales de distribución  se han multiplicado gracias a la difusión de la utilización de la 
TIC.  Las sucursales bancarias tradicionales suel en estar dotadas de cajeros automáticos, que los 
clientes de otros bancos pueden utilizar también.  Gracias a los cajeros automá ticos, los titulares de 
cuentas bancarias pueden retirar dinero en su pa ís y en el extranjero, y ofrecen un servicio 
de 24 horas.  También existen cajeros automáticos en lugares distintos de las sucursales, muy a menudo en lugares en que la circulación de clientes es elevada (por ejemplo, en los centros 
comerciales) pero no es rentable explotar una sucur sal.  La gama de servicios que ofrecen los cajeros 
automáticos, además de la retirada de dinero, ha au mentado año tras año e incluye ya la posibilidad de 
comprobar los saldos de las cuentas, imprimir los estados de cuenta, efectuar pagos y transferencias 
de dinero, retirar divisas, encargar talonarios u otros documentos, e incluso tramitar depósitos.
5 
12. Aparte de los cajeros automáticos, también ha n proliferado otros canales de distribución 
electrónica, en particular durante los últimos 10 años, que han permitido a los clientes practicar la 
denominada banca electrónica.6  La banca telefónica, o sea, la realización de operaciones bancarias 
por teléfono, fue el primer canal de distribución electrónica importante,  abarcando una amplia serie de 
servicios, desde las aplicaciones de banca telefóni ca (utilizando un sistema de contestador telefónico 
automático con respuesta a través del teclado del teléfono o reconocimiento de voz, que presta un 
servicio de información y transacciones las 24 horas) hasta centros completos de relaciones con los 
clientes. 
13. El canal de distribución electrónica más destacado del último decenio ha sido la banca por 
Internet, es decir, las actividades bancarias que se realizan por medio de una  computadora personal, 
utilizando Internet como canal de prestación, y que ya  ha superado a otras formas más tradicionales de 
banca electrónica, como la telefónica.  Para los clie ntes privados de los bancos, la banca por Internet 
puede adoptar dos formas: la más extendida es la ut ilización de un programa navegador de Internet 
para realizar las operaciones, lo que a menudo se de nomina banca en línea; otra forma de prácticas 
bancarias por Internet (que se suele denominar banca informática o desd e el hogar) recurre a un 
                                                      
5 Los cajeros automáticos dotados de medios de  reconocimiento de imágenes ya pueden aceptar 
hasta 50 cheques a la vez sin un sobre, mostrar las imágenes  en la pantalla e imprimir las imágenes en un recibo, 
lo que permite a los bancos procesar los depósitos con más rapidez y poner los fondos a disposición del cliente 
antes. Véase Adams (2009 ) y DeCastro (2008).  
6 Banca electrónica es un término genérico por el que se entiende un proceso en el que los 
consumidores pueden manejar sus actividades bancarias electrónicamente, sin visitar las oficinas de una 
institución.  Véase un panorama general de la banca electrónica en la Unión Europea y los Estados Unidos en 
BCE (2007) y Bell et al. (2009), respectivamente. S/FIN/W/74 
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  programa informático del banco para activar los diversos medios de que  dispone el cliente, que luego 
utilizará Internet como punto de acceso para transmitir a su sucursal las solicit udes de transacciones. 
14. La banca por Internet es ya para los bancos el  canal de distribución electrónica que crece con 
más rapidez.  Hoy en día, la mayoría de los bancos  no solo ofrecen servicios de información en línea 
(por ejemplo, información sobre las cuentas, cotizac iones de tipos de interés y divisas, centros de 
contacto), sino también una extensa gama de otros ser vicios, como la apertura de cuentas bancarias, 
transferencias de fondos y pagos (en el mercado nacional y en el extranjero), pagos de facturas, 
aplicaciones en línea (incluso para  hipotecas, préstamos personales y tarjetas de crédito), y hasta 
servicios de inversión (por ejemplo, compravent a de valores bursátiles, bonos, fondos de inversión). 
15. La tecnología inalámbrica ha a portado una nueva dimensión a la banca telefónica y a la banca 
por Internet, al permitir las denom inadas prácticas bancarias por te léfono móvil, que permiten que los 
clientes interactúen con sus bancos a través de un aparato móvil (por ejemplo, un teléfono móvil, un 
teléfono inteligente).  Las aplicaciones de banca por aparatos móviles, similares a la banca en línea, 
pueden basarse en un navegador de Internet o en un programa informático bancario especial que debe 
instalarse en el aparato móvil (las denominadas solu ciones inteligentes para los clientes).  En la 
actualidad, la banca móvil se utiliza sobre todo para  servicios de información (por ejemplo, alertas 
sobre cuentas, consulta de saldos, información sobr e la ubicación de sucursales o cajeros automáticos, 
alertas sobre hipotecas), aunque ya pueden rea lizarse algunas transacciones (pagos de facturas, 
transferencias de fondos).  Sigue utili zándose raras veces como canal de venta.
7  Las instituciones no 
bancarias también ofrecen sistemas móviles de pago o aplicaciones a través de proveedores de telefonía celular o simplemente por sus propios me dios (DeCastro, 2009).  Una innovación reciente, 
que hay que agradecer en algunos casos a la tec nología desarrollada por proveedores del sector no 
bancario, es la transferencia móvil, que permite a los clientes transferir fondos de sus cuentas 
bancarias principales e ingresarlos sin tener que abri r cuentas distintas para este tipo de operaciones 
(Wade y Bills, 2009). 
16. El extraordinario aumento de la utilización de Internet en los últimos 10 años ha dado lugar a 
una nueva forma de organización  en el sector bancario: el banco solo por Internet o virtual.  Estos 
bancos no tienen una red de sucur sales, sino una presencia física limitada, por ejemplo, una oficina 
administrativa o instalaciones como cajeros automá ticos.  Algunos son instituciones independientes, 
mientras que otros están afiliados a instituciones tradicionales exis tentes (o han sido absorbidos por 
ellas), en lo que los observadores denominan el modelo ‘Internet-tradicional’. 
17. La tecnología ha transformado en el sentido literal de la palabra al sector de valores bursátiles 
en los últimos 15 años.  Para empezar, las oper aciones bursátiles en línea han modificado la relación 
entre los inversores y los agentes-corredores.  An tes de 1995, cuando no había ni un solo corredor en 
Internet, los inversores habitualmente compra ban y vendían valores llamando o visitando a un 
agente-corredor que ejecutaba sus órdenes en una Bol sa.  Hoy en día, millones de inversores compran 
y venden valores por Internet.  En  lugar de hablar con un agente-c orredor sobre una operación bursátil 
o una estrategia de inversión, los inversores en línea entran en los sitios web de sus agentes-corredores 
a través de Internet y encargan operaciones bursátiles sin la ayuda de un corredor colegiado.  Gracias 
al procesamiento totalmente automático de las operaciones, los agentes-corredores en línea pueden 
cobrar comisiones de corretaje más reducidas.  Aunque los inversores en línea no suelen recibir 
asistencia personalizada, sí tienen acceso a una varied ad ingente de información financiera, a menudo 
gratuita, como datos de mercados, gráficos histór icos, informes del sector e informes de analistas. 
18. Aunque el acceso al sitio web del corredor sea la parte visible de la tecnología aplicada a las 
operaciones bursátiles, lo que la TIC ha modificado radicalmente ha sido el proceso de producción del 
sector bursátil.  Las denominadas "interfaces de usuario" (una capa s uplementaria de equipo y 
                                                     
 
7 Véase un panorama general del estado actual de la banca móvil en MMA (2009).  S/FIN/W/74 
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  programas informáticos añadida al sistema de operaciones del corredor) pe rmiten que los clientes 
accedan a la información en los sitios web de las empresas y envíen órdenes a la empresa para que las tramite. Las empresas también cuentan con sistem as internos que proporcionan a los clientes 
información y herramientas de inversión, y entreg an mensajes que confirman que sus encargos se han 
recibido y ejecutado.  Los agentes-corredores, tant o los que operan en línea como los que ofrecen 
servicios completos, tienen sistemas de "lógica de  la aplicación" que encaminan las órdenes de 
operaciones que se han de ejecutar. 
19. Los agentes-corredores en línea o frecen actualmente todo un abanico de servicios financieros 
y opciones de inversión análogos a los que antes so lían ofrecer únicamente los agentes-corredores que 
prestaban servicios completos.  Algunos de esos se rvicios son las operaciones bursátiles, las opciones, 
las acciones en fondos mutuos, y una amplia variedad de valores de renta fija, la apertura de cuentas 
de distinto tipo (por ejemplo, cuentas normales, cuentas de jubilación, cuentas de ahorro para 
educación, y cuentas de fondos mutuos), e in cluso asesoramiento específico sobre cartera e 
inversiones. 
20. Los mercados bursátiles, empujados por los adelantos tecnológico s, son cada vez más 
complejos, con la aparición de nuevas plataf ormas de operaciones, nuevos productos, nuevas 
modalidades de operar y nuevos participantes en el  mercado.  Los fondos negociables en bolsa, los 
futuros de un solo valor o de valores indexados, y las carteras en línea son algunos ejemplos de los 
productos que han llegado al mercado en los últi mos 10 años.  Otra novedad importante ha sido la 
creación de redes electrónicas, como los sistemas alternativos de negociación o las redes de comunicación electrónica, que aportan medios para ejecutar operaciones fuera de las Bolsas de 
Valores reconocidas, ampliando así el acceso  directo a los mercados de valores.
8  Las operaciones 
electrónicas y los sistemas alternativos de negociación a los que están estrechamente ligados han gestado otras innovaciones, como las operaciones de  alta frecuencia, las operaciones ultrarrápidas 
(flash ) y los centros alternativos de negociación que op eran en círculos restringidos, que, como hemos 
visto recientemente, pueden afectar a la estabilidad de los mercados (Dodd, 2010). 
21. Si se compara con el corretaje en línea y la ba nca en línea, los adelanto s de Internet en el 
sector de los seguros han sido un tanto cauteloso s (Haddadeen, 2006, y Blackler, 2009).  No cabe 
ninguna duda de que la tecnología ha ayudado a las compañías de seguros a que sus procesos de 
producción sean más eficientes, desde las mejoras del análisis actuarial, pasando por la formulación 
de políticas y la administración, hasta la automatizac ión del proceso de suscripción.  Sin embargo, el 
sector ha tenido relativamente menos éxito en la ut ilización de Internet para vender pólizas.  Cabe 
señalar al respecto que no todos los productos de seguros se prestan por igual a la distribución por 
Internet.  Que sean adecuados depende principalm ente del asesoramiento que se necesite: las líneas de 
seguros personales, que pueden describirse y cl asificarse recurriendo a un número reducido de 
parámetros, y que también se prestan a las comparaciones de precios en línea, como los seguros de automóviles y de contenido de hogares, son las más indicadas para la comercialización y distribución 
en Internet.  Los productos más complejos, así co mo los productos de impor tancia financiera, son 
relativamente menos idóneos para su distribució n por Internet, debido a la necesidad de una 
interacción más personal entre el proveedor y el cliente. 
II. RETOS A QUE SE ENFRENTAN LOS ORGANISMOS DE REGLAMENTACIÓN 
22. La evolución del panorama financ iero ha traído consigo nuevos ri esgos y retos para la gestión 
de las instituciones financieras, y pa ra su reglamentación y supervisión.
9 Los más importantes tienen 
su origen en el aumento del suministro de servicios  transfronterizos resultante de la reducción drástica 
                                                      
8 Véase un análisis de las repercusiones y las cuestiones normativas que plantean las operaciones 
electrónicas en los mercados financieros mayoristas en Allen y Hawkins (2002). 
9 Véase BCBS 2000, 2001 y 2003, IAIS 2004, y OICV 2004. S/FIN/W/74 
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  de los costos de transacción y la facilidad y rapid ez mayores de las actividades financieras (Nsouli y 
Schaechter, 2002).  Aunque esos ri esgos no son nuevos, los servicios  financieros transfronterizos 
pueden agravar algunos de ellos, como los riesgos  estratégicos, los operacionales, los riesgos 
vinculados a la reputación y los legales.
10 
23. El riesgo estratégico  es uno de los riesgos más impor tantes a que se enfrentan las 
organizaciones bancarias y de seguros que suministran servicios transfronterizos electrónicamente.  El 
riesgo estratégico se diferencia de otras categorías de riesgo porque su naturaleza es más general y 
amplia.  Los decisiones estratégicas que adopten los directivos de una institu ción financiera tendrán 
consecuencias para otras categorías de riesgos, lo que puede aplicarse en particular a las decisiones 
sobre la forma de situar a la institución en el merc ado y el papel y la predominancia que los canales de 
distribución electrónica desempeñarán en el seno de la organización.  Los rápidos cambios en la 
tecnología, el ritmo de la competencia con otro s bancos y competidores no bancarios podría exponer a 
los bancos a considerables riesgos si la planificaci ón y la ejecución de la estrategia son deficientes o 
no se les ha prestado la debida consideración.  Es encialmente, la dirección de un banco tiene que 
considerar cuidadosamente cómo ayudará su estra tegia "electrónica", que puede suponer cuantiosas 
inversiones en sistemas e infraestructura de TI, a ma ntener la competitividad y la rentabilidad de la 
institución, pero sin dar lugar a un aumento injustif icado de su perfil de riesgo.  Los supervisores 
tienen que evaluar cuidadosamente las ventajas y desventajas asociadas a las opciones estratégicas de las instituciones financieras. 
24. Debido a la dependencia de la tecnología, el riesgo operativo  es uno de los riesgos más 
importantes que plantea el suministro electrónico de servicios financieros.  La solidez y la seguridad 
de la infraestructura tecnológica, la integridad de lo s datos, y la disponibilidad de controles internos 
son cuestiones fundamentales que tienen que consider ar tanto la institución financiera como sus 
supervisores.  Una cuestión concreta  que hay que plantearse en este contexto es la externalización y la 
deslocalización (es decir, la externalización tran sfronteriza) que llevan a cabo muchas instituciones 
financieras, que se concentran cada vez más en  sus actividades básicas y se asocian con otras 
instituciones financieras (en ocasiones extranjeras, y en el extranjero) para encontrar soluciones fuera 
del ámbito de sus competencias básicas.  La depe ndencia de terceros prov eedores puede incrementar 
los riesgos operativos, ya que el procesamiento de  las operaciones y la gestión de los riesgos de 
seguridad, integridad y disponibilidad se complican aún más. 
25. Pueden surgir riesgos vinculados a la reputación  causados por quebrantamientos de la 
seguridad y trastornos de la disponibilidad de l sistema.  Cuanto más dependa una institución 
financiera de los canales de distribución electrónica,  tanto mayor será la posibilidad de que surjan 
riesgos vinculados a la reputación.  Si una ins titución financiera electrónica tropieza con problemas 
que hacen perder la confianza a los clientes en lo s canales de distribución electrónica en general, o 
considerar que los fallos de la institución son defi ciencias reglamentarias o de supervisión que afectan 
a todo el sistema, esos problemas podrían afect ar a otros proveedores de servicios financieros 
electrónicos, lo que puede revestir un carácter especia lmente grave en el sector bancario por el riesgo 
de contagio.  La reputación de un banco puede verse afectada por cualquier fenómeno adverso que 
plantee dudas sobre la calidad de su canal de di stribución electrónica, como servicios en línea 
ejecutados deficientemente, la omisión de prestar servicios seguros, precisos y a su debido tiempo constantemente, la falta de comunicación de info rmación pertinente, las violaciones de la esfera 
privada de los clientes, o graves quebrantamientos de  la seguridad que pueden socavar la confianza de 
los consumidores o los mercados en la capaci dad del banco de ges tionar debidamente las 
transacciones en línea. 
                                                     
 
10 En este caso, nos concentramos en los riesgos qu e son particularmente pertinentes en las operaciones 
transfronterizas.  El suministro de servicios financieros por medios electrónicos, ya sea en mercados internos o 
extranjeros, plantea otros riesgos, como el riesgo estratégic o, el riesgo crediticio, el riesgo de liquidez, el riesgo 
de mercado y el riesgo cambiario.  Véase BCBS 2000, 2001, y 2003, IAIS 2004, y OICV 2004.  S/FIN/W/74 
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  26. Los riesgos legales y reglamentarios  derivados del suministro de servicios financieros por 
medios electrónicos son otra esfera de preocupación para los servicios financieros en general.  Las 
instituciones financieras pueden ampliar el ámbito  geográfico de sus servicios con más rapidez por 
medios electrónicos que a través de los medios tr adicionales (incluido el establecimiento en el 
extranjero).  Aunque algunas de esas incertidumbres son anteriores al desarrollo de Internet y afectan 
a los servicios financieros transfronterizos tradic ionales, la utilización de canales de distribución 
electrónica facilita la oferta de servicios con caráct er transfronterizo y, con ello, plantea mayores 
retos.  
27. En algunos casos, no obstante, si las institucion es financieras no proceden con la suficiente 
debida diligencia, corren el riesgo de un posible incumplimiento de la legislación local de una 
jurisdicción determinada, incluidas las leyes apli cables de protección de los consumidores, las leyes 
de publicidad y divulgación, los requisitos de tenedur ía de libros y presentación de informes, las leyes 
de privacidad, las reglas relativas al conocimiento de  los clientes, y las leyes contra el blanqueo de 
dinero en jurisdicciones extranjeras.  A este problema se suman las incertidumbres jurídicas que existen por lo general acerca de la legislación apli cable a las transacciones transfronterizas y, a su vez, 
las funciones y responsabilidades respectivas del país de origen y el país de destino respecto de las 
transacciones en línea con residentes locales.  Para complicar más las cosas, es probable que diferentes jurisdicciones sigan teniendo normas y reglamentos divergentes en relación con los 
requisitos de licencia y otros requisitos para banc os extranjeros que presten servicios de banca 
electrónica a clientes locales sin mantener un establecimi ento físico local en ese país.  Por ejemplo, en 
algunas jurisdicciones, puede que los supervisor es bancarios no estén facultados para imponer 
prescripciones locales en materia de licencias a los bancos que prestan servicios bancarios 
electrónicos a residentes locales.  Sin embargo, en otras jurisdicciones, los supervisores pueden tener 
poderes para hacerlo y, por tanto, podrán exigir  una licencia local en circunstancias similares. 
28. Los riesgos de transacción  revisten particular importancia en el sector de los seguros, 
incluidos los riesgos de alteraciones o modifi caciones no autorizadas de textos, transmisiones no 
protegidas de información o datos por redes inform áticas entre un asegurador y su cliente, o a la 
inversa, y dificultades relacionadas con el cobro de las primas. 
III. ENFOQUES REGLAMENTARIOS 
29. Los riesgos que acaban de esbozarse sucintamente supra , especialmente en la medida en que 
guardan relación con las transacciones transfronteri zas, han sido reconocidos y analizados por las 
organizaciones internacionales de establecimiento  de normas, que han facilitado orientación 
reglamentaria.  El caso reciente de Icesave cons tituye un ejemplo notable de los riesgos que pueden 
correr los consumidores en los países de destino deri vados de las operaciones de bancos extranjeros a 
través de una combinación de canales de distribución -por Internet y en sucursales en este caso.
11 
30. En julio de 2003, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS) publicó directrices 
respecto de la gestión y supervisión de las activid ades transfronterizas de banca electrónica, que se 
centran en dos esferas.  La primera consiste en id entificar las responsabilidades de gestión de riesgos 
de los bancos con respecto a la banca electrónica transfronteriza, que complementan los Principios de gestión de riesgos para la banca electrónica del BCBS  (julio de 2003), destacando la necesidad de que 
los bancos integren los riesgos de la banca electrónica transfronteriza en el régimen general de gestión 
                                                     
 
11 Las cuentas Icesave eran cuentas de ahorro en Internet que ofr ecían las sucursales británicas y 
neerlandesas del banco islandés Landsbanki, disponibles en el Reino Unido a partir de octubre de 2006 y en los 
Países Bajos a partir de mayo de 2008. En menos de dos años, los depósitos de Icesave alcanzaron unos 6.000 millones de libras esterlinas. Cuando se desenc adenó la crisis, los depositantes de Landsbanki en el 
Reino Unido realizaron una retirada masiva de depósitos el  3 de octubre de 2008. Véanse más detalles sobre la 
disputa de Landsbanki en Sibert (2010). S/FIN/W/74 
Página 8  
 
  de los riesgos de cada banco.  La segunda esfera de atención es la necesidad de que el país de origen 
ejerza una supervisión eficaz de las actividades transfronterizas de banca electrónica y de que 
continúe la cooperación internacional entre lo s supervisores bancarios en relación con esas 
actividades. 
31. Según el BCBS, la banca electrónica, en general, es una extensión de la banca tradicional, que 
utiliza Internet como canal de distribución electr ónica de productos y servicios bancarios.  Por 
consiguiente, en la mayoría de los países la legi slación bancaria vigente que se aplica a la banca 
tradicional también se hace extensiva a las activid ades de banca electrónica, y son de aplicación los 
principios de responsabilidad de supervisión y coop eración del país de origen y el país de destino 
consagrados en los "Principles for the Supervision of Banks’ Foreign Establis hments" (principios de 
supervisión de los establecimientos de los bancos en el extranjero) (el "Convenio de Basilea").  No 
obstante, se plantean problemas de orden práctico al tratar de hacer observar los principios del 
Convenio en situaciones en las que un banco se dedica a actividades de banca electrónica transfronteriza y no tiene una presencia física local. 
32. Según el BCBS, la introducción de la banca electrónica transfronteriza no modifica la 
responsabilidad fundamental del supervisor bancario del país de origen de asegurar la supervisión 
eficaz del conjunto formado por el perfil de riesgo, la gestión de riesgos y la suficiencia de capital de 
los bancos.  El supervisor del pa ís de origen debe evaluar si un banco entiende los problemas y los 
riesgos que acompañan a sus actividades de banca electrónica transfronteriza como parte de su 
evaluación de las actividades bancarias más general es de ese banco, y debe estar seguro de que el 
banco cuenta con los instrumentos adecuados para reconocer y gestionar esos riesgos.  La cooperación 
y la coordinación entre las autoridades del país de origen y el de destino también es esencial para que 
supervisión de las actividades de banca electrónica transfronteriza sea eficaz. 
33. El BCBS considera que el supervisor del país de d estino (es decir, el supervisor del país en el 
que está ubicado el consumidor) tiene  una función que desempeñar.  Ha bida cuenta de la naturaleza 
abierta de Internet, la informaci ón relativa a productos y servicios de banca electrónica está disponible 
en todo el mundo en el mismo instante en que se colo ca en el sitio web de un banco.  Sin embargo, la 
mera disponibilidad de la inform ación no constituye en sí misma una  actividad de banca electrónica 
transfronteriza, que el BCBS ha definido como actividad de banca "para operaciones", y tal vez no justifique el interés de la autorida d supervisora del país de destino. 
34. Asimismo, cuando un banco extranjero que se prop one prestar servicios de banca electrónica 
a residentes locales, pero no tiene licencia ni establecimiento locales entabla contacto con el 
supervisor bancario local, este podrá decidir que la  actividad no suscita ningún interés desde el punto 
de vista de la supervisión local.  En aquellas situaci ones en que el supervisor del país de destino llegue 
a la conclusión de que sí tiene un in terés de supervisión en la activid ad bancaria de que se trate, el 
BCBS recomienda que considere: a) si las activid ades de banca electrónica transfronteriza está 
sometidas a supervisión eficaz por el país de origen; b) si existe un proceso adecuado para mantener 
un diálogo de supervisión entre los respectivos supervisores acerca de la actividad del banco 
extranjero; c) la necesidad de abordar con el banco extranjero sus intenciones y planes (el supervisor 
interesado podría abordar también c on el supervisor o supervisores de l país de origen del banco los 
riesgos o preocupaciones identificados, y expl orar un marco apropiado de coordinación y 
cooperación, en caso necesario); d) la necesidad de in formar al banco extranjero de la aplicabilidad de 
las leyes, reglamentos o prescripciones bancarias local es pertinentes; y, por último, e) la necesidad de 
informar al supervisor (de haberlo) del país de origen del banco extranjero de la forma en que se 
propone asegurar el cumplimiento por el banco de las leyes, reglamentos o prescripciones bancarias locales pertinentes. 
35. 
La capacidad del supervisor del país de destino de decidir si la actividad de banca electrónica 
transfronteriza de un banco extranjero justifica el in terés de supervisión puede verse limitada en cierta  S/FIN/W/74 
 Página 9 
 
 
  medida por el régimen reglamentario local en cuyo marco tenga que actuar.  Si se plantea una 
situación en la que el supervisor bancario de un pa ís de destino determina que  un banco extranjero sin 
presencia local está realizando actividades de banca electrónica transfronteriza en violación de las leyes, reglamentos o prescripciones locales, el BCBS propone las siguientes opciones: a) informar al 
banco extranjero de todo incump limiento de las leyes o reglamentos locales; b) informar de la 
situación al supervisor bancario (de haberlo) del pa ís de origen del banco extranjero; c) notificar 
públicamente a los residentes locales que el banco extranjero está reali zando negocios de banca 
electrónica transfronteriza en violación de las ley es y reglamentos locales; o d) adoptar las medidas 
ejecutorias pertinentes. 
36. Por lo que se refiere a los bancos extranje ros que puedan estar realizando actividades de 
banca electrónica transfronteriza y no tengan un s upervisor bancario en el país de origen que 
desempeñe una supervisión eficiente, el supervisor  del país de destino tal vez desee explorar otros 
recursos de conformidad con las orientaciones exis tentes que se presentan en el Convenio de Basilea y 
sus suplementos.  Como se indica en esas orientacion es, los supervisores de los países de destino que 
concedan licencias a bancos extranjeros que carecen de un supervisor competente en su propio país 
asumen mayores responsabilidades y riesgos por encima  de los que son normales para un supervisor 
de un país de destino.  A la inversa, el supervis or local puede tratar de restringir que esos bancos 
extranjeros desarrollen actividades de ban ca electrónica con los residentes locales. 
37. Es interesante señalar que el BCBS ha suge rido algunos posibles indicadores para que el 
organismo reglamentario del país de destino se pueda cerciorar de la intenci ón de un banco extranjero 
de extender sus servicios con carácter transfronterizo a los residentes locales, como los siguientes: 
 a) El tipo y alcance de la actividad de banca electrónica con los residentes locales; 
  b) si el sitio web del banco extranjero se presen ta en el idioma y/o la moneda del país del 
residente local;
12 
 
 c) si el sitio web del banco extranjero hace uso de un nombre de dominio de Internet del 
tipo reservado al mercado local o que se identifica con él, o diseña su sitio web para que i) sugiera que está ubicado en la jurisdicción local, o ii) oculte su verdadera ubicación geográfica; 
  d) si el banco extranjero hace publicid ad de sus productos o servicios de banca 
electrónica o los comercializa directamente a los residentes locales por canales como 
la televisión local, la prensa escrita, o los e nvíos directos por correo.  Por lo general, 
esa comercialización directa daría a entender que  el banco tiene la intención de hacer 
negocios con residentes locales; y 
 
 e) si  existen indicadores cuantitativos que  podrían formar parte de un examen de la 
importancia relativa. 
 38. En teoría, los indicadores cualitativos y cuantitati vos no deberían ser automáticos a fin de que 
los supervisores bancarios puedan tener la flexibilid ad de evaluar según cada caso la necesidad de 
hacer valer un interés de supervisión del país de  destino en las actividades de banca electrónica 
                                                     
 
12 Lo que puede indicar la intención del banco de captar a los residentes locales de una jurisdicción 
concreta, pero que tendría que respaldarse en la mayorí a de los casos con otros indi cadores. Además, según el 
BCBS, los supervisores deben procurar asegurarse de que los indicadores relacionados con un idioma sean un 
criterio que contribuye, pero no el único, en toda determ inación de que un banco tiene la intención de dedicarse, 
o se dedica, a la banca electrónica tran sfronteriza, aunque solo sea porque varias jurisdicciones podrían tener el 
mismo idioma oficial. S/FIN/W/74 
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  transfronteriza que realiza una institución extranje ra.  Asimismo, un solo indicador no basta para 
determinar si las ofertas de banca electrónica trans fronteriza de un banco extranjero están tratando de 
captar a residentes locales. 
39. En febrero de 2004, el Comité Técnico de la Organización Internacional de Comisiones de 
Valores (OICV) publicó un informe sobre la reglamentación de lo s intermediarios financieros 
transfronterizos remotos, en el que se indican y se analizan los factores que las jurisdicciones tienen 
en cuenta al determinar la form a de reglamentar a los corredores o agentes bursátiles transfronterizos 
que no tienen presencia física dentro de sus fronteras.  Por ejemplo, algunas jurisdicciones pueden tener en cuenta las características del inversor (por  ejemplo, inversor institu cional en contraposición a 
inversor minorista), la naturaleza del acceso (por ejemplo, directo o por conducto de un intermediario 
local), y/o el tipo de valor negociado (por ejempl o, un derivado en lugar de acciones ordinarias). 
Algunas jurisdicciones también tienen en cuenta la naturaleza de la reglamentación nacional de la 
empresa que trata de obtener acceso remoto.  La decisión de imponer prescripciones locales además de las ya impuestas por el orga nismo reglamentario del país de  origen depende de factores 
relacionados con los objetivos en materia de protecci ón del inversor y mercados  de capital eficientes, 
así como del debido equilibrio entre esos dos factores. 
40. En un estudio llevado a cabo por la OICV con la finalidad de redactar el citado informe se 
puso de manifiesto que muchas jurisdicciones eximen  a los intermediarios extranjeros de algunos 
reglamentos en circunstancias concretas.  De hec ho, las jurisdicciones suel en estar comprendidas en 
una franja ininterrumpida que va desde la inexistenc ia de exenciones hasta la exención completa de 
los requisitos locales para los intermediarios ex tranjeros.  Algunas jurisdicciones aplican las 
prescripciones locales en todas, o casi todas, las ci rcunstancias.  Además, algunos países exigen que 
los intermediarios extranjeros tengan presencia física en  el país en el que suministran los servicios, lo 
que prohíbe en la práctica el acceso a los servicio s transfronterizos remotos.  Otras jurisdicciones 
eximen a los intermediarios financieros extranje ros de determinados requi sitos según los objetivos 
reglamentarios a que afecten las actividades de lo s intermediarios (por ej emplo, los denominados 
"agentes internacionales", a los que solo se les perm ite en algunas jurisdiccion es suministrar servicios 
limitados a inversores avanzados, y solo están su jetos a prescripciones locales mínimas).  Asimismo, 
otras jurisdicciones eximen por completo a los inte rmediarios extranjeros de muchas, o todas, las 
prescripciones locales si el organismo reglamentario de  la jurisdicción de destino llega a la conclusión 
de que las actividades de los intermediarios no su scitan preocupaciones en ma teria de protección del 
consumidor en las circunstancias pertinentes.  Po r ejemplo, algunas jurisdicciones no exigen licencia 
si el intermediario no ha buscado clientes. 
41. Los resultados del estudio de la OICV muest ran que las jurisdicciones que prevén algunas 
excepciones de sus prescripciones adoptan dos enfoques generales frente a un intermediario 
extranjero en el mercado que se dedica a transaccion es transfronterizas.  Estos enfoques se basan en el 
grado de complejidad del inversor o en el reconoc imiento unilateral o mutuo.  Algunas jurisdicciones 
utilizan ambos enfoques en paralelo. 
42. En el marco del primer enfoque, las jurisdicci ones de los países de destino no aplican todas 
las prescripciones locales a los intermediarios extranjeros que se dedican a transacciones 
transfronterizas con inversores avanzados de esa jurisdicción.  Con ello se reconoce que algunos 
inversores sumamente avanzados y bien capitali zados no necesitan toda la protección de los 
reglamentos bursátiles en determinadas circunstancia s.  En cambio, algunas jurisdicciones recurren al 
reconocimiento unilateral o mutuo para decidir si aplican los reglamentos lo cales a un intermediario 
extranjero, y suelen renunciar a aplicar las pres cripciones locales en los casos en que el régimen 
reglamentario del país de origen al que está sujeto  el intermediario financie ro cumpla determinados 
criterios en materia de protección de los inversores.  S/FIN/W/74 
 Página 11 
 
 
  43. Según la OICV algunas jurisdicciones no adopt an esos dos enfoques principales para 
determinar si deben aplicarse las prescripciones locales a los intermediarios extranjeros, o no lo hacen 
con carácter exclusivo.  Por ejemplo, determinad as jurisdicciones no aplican las prescripciones locales 
a un intermediario extranjero si este no ha formulado una  solicitud directa, es decir, si el inversor local 
ha entablado contacto con el intermediario extranje ro, sin que este lo haya solicitado, para efectuar 
una transacción en un mercado extranjero.  Otr as jurisdicciones tienen en cuenta el tipo de 
instrumento financiero que se ofrece al determ inar si se aplican las prescripciones locales. 
44. En el caso de los seguros, aunque la Asoci ación Internacional de Supervisores de Seguros 
(IAIS) no ha elaborado directrices específicas para la supervisión del sumini stro transfronterizo de 
seguros por medios electrónicos, se suele considerar que los Principios aplicables a la supervisión de 
los aseguradores y los grupos de seguros in ternacionales y sus operaciones comerciales 
transfronterizas, de diciembre de 1999 (el "Pact o de seguros") se aplican en general a esas 
transacciones.  El cuarto principio expone que "los aseguradores extranjeros que proporcionen 
cobertura de seguros con carácter de  servicio transfronterizo deberá n estar sujetos a una supervisión 
eficaz".  Que se permita o no a los aseguradores extranjeros prestar servicios de seguros con carácter 
transfronterizo en cualquier jurisdicción suele ser una cuestión de derecho en la jurisdicción de que se 
trate.  Según la IAIS, cuando los consumidores tiene n libertad irrestricta de buscar seguros en el 
extranjero por iniciativa propia, cabe presumir nor malmente que asumen la responsabilidad de sus 
propios actos.  Ahora bien, cuando se permite la promoción activa de contratos de seguros con 
carácter transfronterizo, se sugiere que se notifique al supervisor del país de d estino la intención de un 
asegurador extranjero de promover contratos de segur os en su jurisdicción, y que compruebe que el 
asegurador extranjero esté sujeto a la reglamen tación cautelar de la solidez del capital en la 
jurisdicción de origen.  Otro enfoque legítimo  que reconoce la IAIS es la aplicación de un 
procedimiento especial de concesión de licencias, o la  introducción de salvaguardias específicas para 
proteger al titular de la póliza. 
IV. OBSERVACIONES FINALES 
45. Muchas de las innovaciones financieras de los últimos  treinta años han tenido su origen en la 
tecnología (entendida en un sentido amplio que  incluye los adelantos en informática, 
telecomunicaciones y teoría financie ra), que ha replantea do la forma en que los servicios financieros 
se gestan, se entregan, se reciben y son utilizados por los usuarios finales.  A diferencia de las 
tecnologías dominantes hasta mediados del decenio de 1980, en las que los procesos se automatizaron 
sin cambiar el modelo de negocio, las tecnologí as modernas han transformado el modo en que los 
proveedores de servicios financieros recaban, vi gilan y procesan la información, modificando 
fundamentalmente con ello la forma en que se administran los negocios. 
46. La presente Nota de antecedentes podría co mplementarse con más información de los 
Miembros sobre esos mismos tres temas:  i) las repercusiones de las innovaciones tecnológicas en los 
sectores de servicios financieros de los Miembros, en  términos de ventajas de eficiencia, competencia, 
disponibilidad de nuevos productos y servicios, y mejor acceso a la financiación; ii) los retos 
reglamentarios y de supervisi ón planteados por los adelantos tecnológicos; y iii) los enfoques 
reglamentarios adoptados por los Miembros en cu anto al suministro interno de financiación  
electrónica y el suministro transfronterizo de servicios financieros por medios electrónicos. 
47. Como se ha indicado antes, los adelantos tec nológicos en los servicios financieros  han 
aumentado el potencial del comercio transfronterizo de servicios financieros.  Desde la perspectiva 
del AGCS, esto plantea varias cuestiones que los Miembros tal vez deseen abordar: 
 a) ¿Ha conducido la tecnología a la introducción de servicios financieros 
verdaderamente nuevos que no existían en el momento en que se contrajeron 
compromisos específicos? ¿Cómo pueden identificarse esos nuevos servicios S/FIN/W/74 
Página 12  
 
  financieros y distinguirse de las innovaciones tecnológicas (por ejemplo, en la forma 
en que se prestan los servicios) que no modifican la naturaleza del servicio propiamente dicho? 
  b) ¿Sería necesario volver a examinar la cuestión de la distinción entre los modos 1 y 2 
en el caso de los servicios financieros suministrados por medios electrónicos?
13 
  
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13 Véase un resumen del análisis anterior sobre la distinción entre los modos 1 y 2 en los servicios 
financieros en Servicios financieros, Nota de ant ecedentes de la Secretaría, documento S/FIN/W/73, 
párrafos 47 a 58.  S/FIN/W/74 
 Página 13 
 
 
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