ORGANISATION MONDIALE  
DU COMMERCE  WT/WGTDF/W/44 
23 mars 2009 
 
 (09-1432) 
Groupe de travail du commerce,  
de la dette et des finances  
 
 
 
RÉUNION DU GROUPE D'EXPERTS SUR LE FINANCEMENT  
DU COMMERCE – 18 MARS 2009 
 
Note du Secrétariat  
 
 
1. L'OMC a accueilli le 18 mars 2009 une réunion d' experts sur le financement du commerce.  
La réunion précédente, tenue le 12 novembre 2008, avait confirmé le  resserrement du marché du 
financement du commerce dans le courant de l'a nnée du fait d'une pénurie de liquidités conjuguée à 
une réévaluation générale du risque de contrepartie, qui avaient conduit à une disparité entre l'offre et 
la demande.  Les acteurs du marché ont évalué le déficit de liquidités sur le marché du financement du 
commerce à environ 25 milliards de dollars, ce qu i correspondait au montant du financement du 
commerce dont les banques disposaient dans leur  comptabilité mais qu'elles ne pouvaient pas 
introduire sur le marché secondaire.  D'une mani ère générale, les pourvoyeurs de fonds pour le 
commerce s'attendaient à une nouvelle  dégradation de la situation du marché au cours du premier 
trimestre de 2009.  Même si le ralentissement de la croissance du commerce mondial devait entraîner 
un recul tant de l'offre que de la demande de finan cement, la nécessité de réduire les risques devait 
quand même se faire plus pressante et, avec la per ception accrue des risques, la motivation pour 
investir des liquidités sur le marché du financement du commerce était appelée à diminuer encore. 
2. La réunion de mars avait un triple objectif:  i)  faire le point sur la situation actuelle des 
marchés, eu égard en particulier à la situation tendue  décrite en novembre;  ii) essayer de remédier au 
déficit d'information entre participants sur ce qui se faisait par le biais de la collecte de données et la 
création de conditions propices à la ge stion de la crise;  et iii) réfléchir ensemble à des idées et à des 
initiatives susceptibles d'atténuer encore la situa tion actuelle et d'enrayer sa détérioration. 
3. Dans son introduction, le Directeur général a dit que, immédiatement après la dernière 
réunion, il avait rencontré les Membres de l'OMC et  les avait encouragés à aborder les questions de 
financement du commerce par l'interm édiaire de leurs Ministres et de leurs représentants auprès des 
conseils d'administration des banques régionales de développement et des institutions multilatérales, 
et avec leurs organismes de crédit à l'exportation.  Il s'était également personnellement entretenu avec 
les dirigeants de plusieurs banques régionales de développement et plusieurs Ministres du commerce 
(tout récemment, ceux de la Chine, du Japon, de la Co rée, de l'Australie et de la Nouvelle-Zélande, et 
évidemment d'autres encore à Davos, à la fin de ja nvier).  Le G-20 s'était penché sur la question du 
financement du commerce lors de son dernier somme t et il le ferait à nouveau à l'occasion de sa 
prochaine réunion à Londres.  Le Directeur général avait également écrit au Président du Forum sur la 
stabilité financière, M. Draghi, pour demander que le  dispositif de Bâle II p our le financement du 
commerce soit examiné à la lumière des diverses positions exprimées – tout en gardant à l'esprit que 
l'OMC n'avait pas compétence en la matière.  De leur côté, les Membres de l'OMC avaient eu la 
possibilité d'avoir un échange de vues avec le Direct eur général adjoint du Comité de Bâle sur le 
contrôle bancaire dans le cadre du Groupe de tr avail du commerce, de la dette et des finances de 
l'OMC.  Cette dernière cherchait à mobiliser les acteurs soutenus par le secteur public pour qu'ils 
assument certains des risques du secteur privé et p our qu'ils fassent davantage en encourageant le 
cofinancement entre les divers pourvoyeurs de fonds pour le commerce.  Elle faisait également tout WT/WGTDF/W/44 
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  son possible pour supprimer les obstacles techniques qui empêchaient le partage des risques et le 
cofinancement entre plusieurs institutions, afin d' accroître l'offre de financement du commerce.   
4. Même si l'OMC ne finançait pas le commerce, elle ne ménageait aucun effort pour 
promouvoir des politiques d'ouverture du commerce et des relations commerciales harmonieuses.  Le 
manque de financement du commerce était un probl ème systémique pour l'économie mondiale et, si 
les contraintes n'étaient pas assouplies, il risquait de ralentir la croissance du commerce et de la 
production au niveau mondial.  Cela étant dit, le  Directeur général a indiqué que, jusque-là, les 
institutions à financement public avaient répondu de  façon positive.  Les efforts consentis depuis 
novembre dernier avaient été centrés sur trois points principaux:  premièrement, les banques 
régionales de développement et la SFI avaient à pe u près doublé la capacité existante, qui était déjà 
d'environ 7 milliards de dollars sur une base re nouvelable, offrant ainsi potentiellement quelque 
30 milliards de dollars de financement pour le comme rce des petits pays et les échanges portant sur de 
petits montants (250 000 dollars en moyenne par transaction).  De uxièmement, les organismes de 
crédit à l'exportation étaient eux aussi intervenus , principalement avec de s programmes permettant 
d'accroître les garanties, des prêts à court terme de fonds de roulement et des garanties de crédit 
destinées aux petites et moyennes entreprises.  Tr oisièmement, les banques centrales des pays 
disposant d'importantes réserves en devises – e t/ou manquant, pour une raison ou une autre, de 
liquidités en dollars – avaient fourni des devises aux banques locales et aux importateurs.  Malheureusement, de telles possibilités n'étaient p as à la portée des pays en développement dont les 
réserves en devises étaient plus faibles. 
5. En ce qui concerne la situation actuelle du marc hé, la plupart des acteurs pensaient que, même 
si les flux commerciaux ralentissaient fortement, le s contraintes qui pesaient sur le financement du 
commerce perduraient – en partie en raison de la pénurie générale de liquidités et de l'aversion 
croissante pour le risque dans le secteur ban caire, ainsi que du phénomène de concentration de 
l'industrie bancaire, qui permettait à des établisseme nts individuels d'avoir de plus gros portefeuilles 
de financement du commerce sans nécessairement acc roître proportionnellement leur capital et leurs 
liquidités pour les garantir.  La fermeture par tielle du marché secondaire avait porté préjudice au 
secteur tout entier, qu'il fallait maintenant re lancer.  Même si, globalement, les volumes de 
financement du commerce semblaient suffire à souten ir les échanges Nord-Nord (avec, toutefois, une 
certaine "réintermédiation" du financement du comme rce se traduisant par de moins en moins de 
transactions sur compte ouvert et de plus en plus  de lettres de crédit traditionnelles), il y avait une 
détérioration particulière de l'o ffre de financement pour les marchés des pays en développement, qui 
touchait les échanges Nord-Sud et Sud-Sud.  L'Afrique était la plus touchée.  En Amérique latine, il 
fallait distinguer les grands pays, qui continuaient à bénéficier d'un financement, des plus petits, où le 
risque souverain avait été révisé à la baisse et où les liquidités faisaient défaut.  En Asie, certains 
grands pays émergents s'en sortaient mieux que d'autr es, mais dans l'ensemble la situation était très 
préoccupante à la fois pour les banques international es et les banques locales.  En résumé, les pays en 
développement souffraient d'une ba isse de confiance, d'un accroissement du risque du crédit et d'une 
pénurie de capitaux et de liquidités.   
6. En ce qui concerne la collecte de renseignements,  le Groupe a entendu les rapports:  i) de la 
Chambre de commerce internationale (CCI) sur la situation du crédit commercial et des flux commerciaux;  ii) de l'Union de Berne (Uni on d'assureurs des crédits et investissements 
internationaux) sur la mobilisation de ces ins titutions (avec un compte rendu détaillé sur les 
interventions en cours);  iii) du F onds monétaire internati onal et de la Bankers Association on Finance 
and Trade sur les volumes du financement du commerce et la situation des économies émergentes;  et 
iv) de la CCI et de la Banque asiatique de dé veloppement sur la création possible d'un Bureau du 
crédit commercial.  La SFI a fait le point sur son pr ojet de critère "connais t on client" concernant la 
mise en commun de renseignements avec les banques commerciales.  Enfin, la Banque mondiale a 
parlé de ses efforts pour fournir une estimation du "déf icit de liquidités actuel sur le marché" – sur la 
base des travaux des institutions su smentionnées et en collaboration avec le Secrétariat de l'OMC.   WT/WGTDF/W/44 
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  D'après le Groupe de recherche de la Banque mo ndiale, environ 90 pour cent de la baisse du 
financement du commerce seraient dus à une diminu tion du volume des échanges, tandis que 10 pour 
cent résulteraient de la contraction de l'offre  de financement du commerce causée par la crise 
financière actuelle.  Ce déficit de liquidités sur le marché pourrait être de l'ordre de 100 à 
300 milliards de dollars, ce qui représentait une baisse de l'offre de 1 à 3 pour cent sur un marché 
estimé, en 2008, à environ 10 000 milliards de dollars .  Ce financement étant renouvelable, le déficit 
de liquidités devrait néanmoins être divisé en term es de flux nets par l'échéance moyenne des lettres 
de crédit, qui pourrait varier fortement d'un domaine de transaction à l'autre.  Le Groupe a prôné une 
meilleure coordination entre instituti ons dans le domaine de la collecte de renseignements, y compris 
en ce qui concerne l'établissement d'un bon regist re du crédit pour le financement du commerce, qui 
pourrait servir d'outil financier.  Cela aiderait les banques qui financent le commerce à exposer leur 
position sur le plan interne, ainsi que sur le plan externe lorsqu'elles s'adressaient aux organismes de 
réglementation. 
7. En ce qui concerne l'évolution récente et les programmes élaborés par les institutions 
financières internationales et les organismes de  crédit à l'exportation, il y avait eu une nette 
augmentation dans la fourniture d'instruments serv ant à atténuer les risques – un élément positif pour 
les banques dans le contexte actuel de réévaluation du risque de contrepartie, en particulier vis-à-vis 
des contreparties des pays en développement.  La ques tion de la liquidité était de plus en plus souvent 
examinée dans ces institutions, par le biais de la cr éation de guichets de liquidités (prêts conjoints) 
dans le cadre de programmes de  facilitation du financement du comme rce et de prêts à court terme 
pré- et post-expédition (qui, dans certains cas, in cluaient des fonds de roulement).  Certains 
organismes de crédit à l'exportation cherchaient à favoriser les petites et moyennes entreprises en 
particulier.  La Banque mondiale était également à l'origine d'initiatives de soutien du financement du 
commerce par pays, en particulier par le biais du renforcement des organismes de crédit à l'exportation dans certains pays en développement. 
8. L'un des faits nouveaux les plus importants surve nus ces dernières sema ines était l'initiative 
prise par la Société financière internationale de créer un fonds mondial des liquidités pour le 
financement du commerce alimenté par ses fonds pr opres et des fonds de donateurs à hauteur de 
40 pour cent, les 60 pour cent restants étant de s contributions de banques commerciales.  Ces 
liquidités additionnelles seraient utilisées en prior ité pour financer des opéra tions de financement du 
commerce en faveur des pays en développement, en  particulier les plus pauvres d'entre eux.  La 
Bankers Association on Finance and Trade s'était e ngagée à faire son possible pour faire passer à ses 
membres des renseignements sur ces nouveaux prog rammes.  Des signes donnaient à penser que 
certains grands pays étaient disposés à adopter l'a pproche actuelle consistant  à chercher une réponse 
coordonnée au problème du financement du commerce et  qu'ils dévoileraient bientôt des programmes 
de soutien en ce sens.  D'une manière générale, les banques commerciales se disaient satisfaites de 
cette prise de conscience croissante de la nécessité  d'un partenariat secteur privé-secteur public (même 
si la plupart des opérations avaient un caractère comme rcial).  Certains étaient d'avis que la situation 
du marché aurait été encore pire sans l'interventi on relativement rapide des institutions financières 
internationales et des organismes de crédit à l'exporta tion.  Ils ont toutefois insisté sur le fait que des 
obstacles perduraient dans le domaine de la réglem entation (mise en œuvre des règles du dispositif de 
Bâle II). 
9. Le Directeur général a conclu en relevant qu'un certain nombre de mesures positives avaient 
été prises récemment et cela grâce aux efforts collect ifs de toutes les institutions concernées et à leur 
volonté d'adopter une stratégie commune de coopéra tion permettant d'assumer les risques.  L'OMC 
poursuivrait son action au moyen de la persuasion et  de la sensibilisation, et ultérieurement, en 
essayant de mobiliser une énergie politique pour faire face aux problèmes que posait le financement 
du commerce.  Le Directeur général s'était égal ement employé, avec le Président de la Banque 
mondiale et le Directeur général du FMI, à traiter le  problème de la liquidité, non seulement dans le 
contexte des banques des pays développés, mais auss i du point de vue des pays en développement.  La WT/WGTDF/W/44 
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  mobilisation de la capacité et du financement da ns le domaine du financement du commerce faisait 
partie intégrante de l'initiative Aide pour le comme rce et était sans aucun doute une excellente façon 
de procéder pour mobiliser d'importantes ressources pour les infrastructures matérielles et immatérielles du commerce dans l es pays en développement.  En conclusion, il fallait se concentrer 
sur la prochaine réunion du G-20 mais aussi aller plus loin, et essayer de prévoir ce qui allait se passer 
en 2009.  Dans la situation actuelle des marchés, le Groupe devrait poursuivre les rencontres et le 
travail en réseau de manière régulière, et se réunir ultérieurement, éventuellement vers la fin de 2009. 
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