ORGANISATION MONDIALE  
DU COMMERCE  WT/WGTDF/W/55 
2 mai 2011 
 
 (11-2238) 
Groupe de travail du commerce, 
de la dette et des finances Original:   anglais 
 
 
 
FINANCEMENT DE LA CHAÎNE D'APPROVISIONNEMENT: 
COMMENT FAIRE PLUS 
 
Note d'information de la Cham bre de commerce internationale  
 
 1. Le financement de la chaîne d'approvisionne ment donne aux acheteurs la possibilité de 
prolonger leurs délais de paiement tout en perme ttant aux fournisseurs d'obten ir rapidement des fonds 
sur les sommes qui leur sont dues.  Dans un prog ramme type de financement fournisseur adossé à des 
créances sur l'acheteur, certains fournisseurs ont la  possibilité de vendre avec décote les créances sur 
l'acheteur et d'être payés plus rapidement.  L'ac quéreur de la créance recouvre ensuite celle-ci auprès 
de l'acheteur à l'échéance – disons 60 jours plus tard  –, après avoir prélevé sur ses propres fonds et son 
bilan pour apporter au fournisseur les liquidités nécess aires.  Dans un programme type de financement 
de la chaîne d'approvisionnement, les factures sont présentées et acquittées par voie électronique via la plate-forme en ligne du fournisseur, ajoutant ains i les avantages que constituent la visibilité de la 
chaîne d'approvisionnement et des paiements simplif iés aux éléments financem ent et atténuation du 
risque que comporte cette soluti on.  Le financement de la chaî ne d'approvisionneme nt peut opérer 
conjointement avec la stratégie d'un acheteur consis tant à conserver les liquidités nécessaires à des 
besoins liés au fonds de roulement.  Il permet aussi aux fournisseurs de prévoir leur flux de trésorerie 
avec plus de précision et de faire fond sur la cote de  crédit de leur acheteur plutôt que sur la leur, qui 
n'est peut-être pas optimale.  Bien qu'il soit loin d'être aussi courant que le crédit documentaire, qui est 
utilisé depuis des siècles, le financement de la chaîne  d'approvisionnement est aujourd'hui le mode de 
financement du commerce dont l'expansion est la pl us rapide.  Durant la crise financière, les 
programmes de financement de la chaîne d'a pprovisionnement ont été extrêmement utiles aux 
acheteurs et aux fournisseurs exclus des marchés du crédit. 
I. DU PRODUIT AU MARCHÉ  
2. Les banques continuent d'assister à une forte croissance de la demande de financement de la 
chaîne d'approvisionnement.  La reprise se confirma nt, les programmes de financement de la chaîne 
d'approvisionnement adossé à des créances sur l' acheteur jouent un rôle essentiel pour les grandes 
entreprises manufacturières travaillant avec des résea ux mondiaux de fournisseurs.  En participant à 
un programme acheteur, les fournisseurs obtienne nt les liquidités nécessaires pour répondre au 
gonflement du carnet des commandes.  En même te mps, les acheteurs peuvent financer leurs 
principaux fournisseurs en faisant fond sur le bilan d'une banque – et conserver les liquidités dont ils 
ont besoin pour réaliser des investissements de croissance stratégiques.  Certaines banques 
européennes ont signalé que le nombre des progra mmes adossés à des créances sur l'acheteur avait 
doublé depuis le début de la crise, les fournisseurs  qui y participent économisant jusqu'à 4 pour cent 
des coûts d'emprunt.  La demande des sociétés vena nt principalement des secteurs manufacturier et 
pharmaceutique ainsi que des secteurs du commerce de détail, des télécommunications et des 
technologies, l'offre a rapidement évolué pour passer d'un produit à un marché.  Le financement de la 
chaîne d'approvisionnement s'entend aujourd'hui d'une  série de solutions pour le financement des 
sommes à payer et à recevoir en faveur des chaî nes d'approvisionnement nationales, régionales et 
mondiales.  Ces options de financement sont mainte nant des instruments courants de gestion du fonds WT/WGTDF/W/55 
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  de roulement pour les trésoriers des entreprises, en particulier de celles qui se développent au niveau 
international.  Les flux de crédit traditionnels n'ay ant toujours pas retrouvé leurs niveaux d'avant la 
crise, les solutions fournisseurs, y compris le fi nancement des sommes dues et  les formules avant et 
après exportation, jouent un rôle essentiel alors que  la demande de produits s'accroît et que le 
commerce transfrontières s'intensifie dans le m onde entier.  Les petits et moyens fournisseurs 
recourent aujourd'hui volontiers aux programmes de  financement de la ch aîne d'approvisionnement, 
visiblement très alléchés par les av antages qui en découlent pour le fonds de roulement grâce à 
l'accélération des mouvements de trésorerie. 
3. Sur ce marché en voie de maturation, les progr ammes multipays et multidevises sont devenus 
plus courants.  Les acheteurs demandent maintenant à leurs fournisseurs de recourir à ces programmes 
dans une cinquantaine de pays;  des programmes axés sur le peso, la roupie, le real et le renminbi sont 
mis en place, outre les programmes existants axés sur le dollar EU, l'euro et la livre sterling.  À mesure que les programmes de financement de la ch aîne d'approvisionnement pr ennent de l'ampleur, 
ils doivent être mieux soutenus lo calement.  Cela signifie que les pr êteurs sont maintenant tenus de 
fournir davantage d'information, d'infrastructure et  de soutien opérationnel sur le terrain.  Comment 
bien faire connaître le programme aux fournisseurs de 50 pays et les pers uader d'y participer?  
Comment exécuter ces programmes le  plus efficacement possible pour toutes les contreparties dans 
une transaction?  Si une seule plate-forme est u tilisée pour un lancement au niveau mondial, comment 
devrait-elle être mise au service des marchés locaux?   Jusqu'à ces dernières années, la participation 
constituait un énorme défi pour ces programmes, not amment en raison de la réticence de certains 
fournisseurs à communiquer des renseignements sur leurs activités.  Le défi concerne maintenant 
davantage la distance et l'infrastructure.  Les contreparties dans des régions éloignées de Chine 
continentale ou d'Amérique du Sud peuvent aussi être d'importants f ournisseurs de grands acheteurs 
multinationaux;  pour leur être utiles, les banques mondiales doivent étendre la portée des programmes de financement de la chaîne d'approvisionnement, par leurs propres moyens ou par le 
biais de leurs liens avec des banques régionales partenaires. 
II. DIMENSION GLOBALE ET NÉCESSITÉ DE COLLABORATION 
4. Comme les programmes de financement de la  chaîne d'approvisionnement d'entreprises 
entraînent une expansion des besoins de crédit et des bases de fournisseurs mondiaux, une plus grande 
collaboration entre les établissements financiers est nécessaire.  La concentration du risque entreprise 
dépasse souvent ce qu'un seul bailleur de fonds est prêt à assumer;  la  collaboration permet de répartir 
plus efficacement ce risque.  Puisque le financemen t de la chaîne d'approvi sionnement se fait par voie 
électronique et que les sociétés hésitent souvent à in tégrer des plates-formes multiples, le financement 
sera fourni par le programme d'une banque chef de file, mais la société cliente pourra aussi utiliser 
d'autres relations bancaires pour financer s on programme de financement de la chaîne 
d'approvisionnement.  En constante évolution, le  financement de la ch aîne d'approvisionnement 
pourrait finir par ressembler davantage à un prêt c onsortial, pouvant intégrer harmonieusement de 
nouveaux partenaires de financement.  Ce marché est aussi associé à une répartition plus élaborée du 
risque par le biais de la structure des marchés de capitaux – par exemple les sociétés ad hoc  et les 
effets de commerce qui peuvent être vendus à des ba nques et institutions.  Des fonds pourront bientôt 
participer aux programmes de fina ncement de la chaîne d'approvisi onnement, en achetant des actifs et 
des effets émis sur les créances, d'une manière qui  rappelle le marché du papier commercial.  Cette 
dimension marché des capitaux est une nuance importante qui n'est pas encore largement comprise ou 
appréciée, mais elle s'impose aujourd'hui. 
5. 
La plupart des programmes actuels de fina ncement de la chaîne d'approvisionnement 
d'entreprises ne conviennent pas à tous ceux qui figu rent dans la base de fournisseurs d'un acheteur.  
Les grandes sociétés et les sociétés multinationales pr oposent aux fournisseurs dits "stratégiques" dans 
le secteur de participer au financement de la chaîne d'approvisionnement.  Alors que la reprise 
mondiale s'accélère et que davantage de fournisseurs  stratégiques participent au financement de la  WT/WGTDF/W/55 
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  chaîne d'approvisionnement adossé à des créances su r l'acheteur, de nombreuses PME dans les pays 
émergents ont toujours du mal à accéder à des lign es de crédit abordables.  Comment ces producteurs 
peuvent-ils couvrir leurs besoins de fonds de roul ement si les banques refusent de leur accorder des 
prêts – même lorsque le fournisseur, considéré comme présentant un risque de crédit élevé, est 
disposé à apporter un nantissement à 100 pour cent?  Pour les sociétés multinationales et leurs 
principaux fournisseurs, les programmes de financem ent de la chaîne d'approvisionnement comme 
ceux qu'offre J.P. Morgan sont un instrument de plus  en plus essentiel pour la gestion des fonds de 
roulement et l'atténuation du risque dans la chaî ne d'approvisionnement.  Cependant, étant donné la 
nécessité croissante de remettre à flot davantage d'opé rateurs dans des pays comme la Chine et l'Inde 
– et maintenant au Japon sinistré –, il s'agit peut -être de savoir s'il est possible de mettre en place 
suffisamment de financement de la chaîne d'a pprovisionnement pour proposer aux PME une solution 
sans endettement au lieu des prêts bancaires traditionne ls.  Dans certains des pays émergents les plus 
en difficulté, le redressement en cours est tribut aire d'une aide accrue à des fournisseurs qui ne 
seraient normalement pas invités à participer à un programme mondial. 
6. Pour répondre à ce défi, les organismes de créd it à l'exportation s'engagent aussi dans le 
financement de la chaîne d'approvisionnement.  L'Ex-Im Bank des États-Unis a récemment annoncé 
qu'un programme de garantie du fi nancement de la chaîne d'appr ovisionnement avait été établi pour 
répondre aux besoins des petites entrep rises et à l'Initiative nationale pour l'exportation, lancée par le 
Président Obama.  Au moins la moitié du crédit accordé au titre de ce programme doit aller à des fournisseurs répondant à la définition de petite entreprise donnée par l'Administration des petites 
entreprises des États-Unis.  La garantie de l'Ex-I m Bank est offerte aux prêteurs dont les programmes 
existants de financement de la chaîne d'approvisi onnement ont été mis en œuvre par des exportateurs 
des États-Unis.  Elle permet au bailleur de fonds d'acheter davantage de cr éances de fournisseurs des 
États-Unis visant des produits d'e xportation et donne là aussi à l'expor tateur la possibilité de prolonger 
les délais de paiement et d'obtenir un avanta ge quant au fonds de roulement sans imposer au 
fournisseur une charge financière excessive.  Ces gara nties permettent en outre d'atténuer le risque de 
contrepartie tout en rendant le  financement de la chaîne d'approvisionnement accessible à un 
pourcentage beaucoup plus élevé de la base de four nisseurs.  Le défi actuel pour les gardiens de 
l'économie mondiale sera de proposer des solutions an alogues en matière de crédit et d'atténuation des 
risques pour répondre aux besoins des PME dans des pays émergents.  Les programmes des organismes de crédit à l'exportation et/ou des cons ortiums de prêt qui permettent aux prêteurs 
d'accroître leur capacité financière et leur capacité de risque pourraie nt s'avérer le meilleur moyen de 
rendre accessibles à davantage de petits et moyens fournisseurs tous les avantages découlant des 
programmes mondiaux de financement de la ch aîne d'approvisionnement les plus récents. 
7. Le présent article a été rédigé par J.P. Morgan  pour la Commission bancaire de la Chambre de 
commerce internationale afin d'être présenté à l'Organisation mondiale du commerce;  il représente les opinions de J.P. Morgan.  J.P. Morgan est la rais on sociale des services de trésorerie de la JPMorgan 
Chase Bank, N.A. et de ses filiales dans le monde entier. 
 
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