RESTRICTED  
  
WT/WGTDF/M/27  
 
18 de junio de 2013  
(13-3137)  Página: 1/7  
Grupo de Trabajo sobre Comercio, Deuda y Finanzas  
 
  INFORME DE LA REUNIÓN CELEBRADA EL 7 DE MAYO DE 2013 
1.  La vigésimo séptima reunión del Grupo de Trabajo sobre Comercio, Deuda y Finanzas se 
celebró el 7 de mayo de 2013 bajo la presidencia del Embajador F. Ismail (Sudáfrica). El Grupo de 
Trabajo adoptó el orden del día. 
2.  En sus observaciones introductorias, el Presidente recordó que, en la última reunión, los 
Miembros habían indicado que deseaban continuar el debate iniciado en la reunión de noviembre 
de 2012. Ese debate se había resumido en el documento de la OMC WT/WGTDF/M/26. Algunos 
Miembros deseaban seguir debatiendo el tema después de consultar con sus capitales respectivas el fondo de la propuesta de Brasil, plasmada en el documento de la OMC WT/WGTDF/W/68. Otros Miembros consideraron conveniente profundizar en las sugerencias de Brasil. Algunos otros 
mostraron interés en continuar debatiendo sobre los tipos de cambio y comercio, aunque desde un 
punto de vista principalmente analítico, sin centrar la atención en las normas. El Presidente había propuesto mantener que el debate se celebrara sobre la base de las cinco preguntas incluidas en 
su propio resumen de la reunión de noviembre de 2012. Además, los Miembros solicitaron en 
noviembre de 2012 a la OMC y al FMI "más coherencia", tanto en el plano operativo como institucional. Como resultado, el Presidente había invitado al Fondo Monetario Internacional (FMI), 
en nombre del Grupo de Trabajo sobre Comercio , Deuda y Finanzas (WGTDF), a realizar una 
exposición sobre 1) la forma en que el FMI ejerce la vigilancia de las políticas cambiarias de sus 
Miembros, y 2) las metodologías en que se basan los términos "equilibrio" y "desajustes" de los tipos de cambios. El FMI ha encargado a la Sra. Taline Koranchelian, experta del FMI en temas de 
vigilancia, la realización de dicha exposición en el marco del punto 1 del orden del día. La 
Secretaría presentaría un informe sobre la reciente reunión del Director General del Grupo de Expertos sobre Comercio y Finanzas, en el punto 2 el orden del día. 
3.  Así quedó acordado. 
1   PUNTO I DEL ORDEN DEL DÍA: TIPOS DE CAMBIO Y COMERCIO 
4.  La representante del FMI hizo una exposición sobre "Vigilancia del FMI y tipos de cambio" en la 
que desarrolló tres temas: "fortalecimiento de la vigilancia del FMI: cuestiones clave"; "el nuevo 
marco jurídico para la vigilancia (2012); y una "mej ora de la evaluación del sector externo". Esta 
exposición fue publicada en el sitio Web de los Miembros de la OMC y puede consultarse en http://docsonline:81/members/. La representante del FMI respondió a varias solicitudes de 
aclaración formuladas por las delegaciones. 
5.  El Presidente abrió el turno de intervencion es, y animó a los Miembros a plantear sus opiniones 
sobre cómo avanzar en el programa sobre esta cuestión.  
6.  El representante del Brasil dio las gracias al Presidente por haber distribuido un conjunto de 
preguntas. Recordó que los desajustes monetarios habían provocado distorsiones en el comercio 
desde el comienzo de la crisis financiera en 2008. Había desacuerdos sobre cómo –y en qué 
medida– las asimetrías e inestabilidad monetarias se habían transmitido al comercio. Algunos 
países –y, dentro de los países, ciertos sectores y compañías– se habían visto afectados más adversamente que otros. 
7.  Con respecto a las preguntas del Presidente, el representante respondió "sí" a la pregunta 1. 
Con independencia de la función desempeñada por los análisis técnicos del FMI y de la OMC, era 
incorrecto subestimar la importancia del compromiso político a la hora de elegir las mejores políticas y metodologías de entre una gama de opciones. No entraba dentro de los cometidos WT/WGTDF/M/27 
 
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  habituales de la OMC diagnosticar las causas de los desajustes ni definir los tipos de cambio reales 
de equilibrio. Sin embargo, la OMC era la principal institución encargada de ocuparse de los 
efectos de los desajustes y fluctuaciones de los tipos de cambio sobre el comercio. No obstante, los límites precisos entre el FMI y la OMC en dichos asuntos no estaban aún plenamente 
establecidos. Hipotéticamente, cabría pensar que el FMI podría basarse en más de una 
metodología para evaluar los tipos de cambio. Decidir qué opción era la más adecuada para analizar los efectos de los tipos de cambio sobre el comercio entraba dentro de las competencias 
de la OMC. Era necesario profundizar en el debate en el Grupo de Trabajo para dilucidar cómo 
deberían interactuar ambas organizaciones, teniendo presente la necesidad cumplir el "mandato sobre la coherencia". 
8.  En cuanto a la pregunta 2, la respuesta breve fue también "sí", aunque sólo en el grado 
necesario para que el FMI evaluara los desajustes, y en la medida en que no quedara minimizado 
el papel de la OMC. Independientemente del mandato del FMI, la OMC tenía un importante papel que desempeñar a la hora de abordar las repercusiones de las fluctuaciones de los tipos de cambio 
sobre comercio. La "Declaración sobre la Coherencia" destacaba la importancia de "evitar imponer 
a los gobiernos condiciones cruzadas o adicionales" al cumplir el "mandato relativo a la coherencia". 
9.  Las preguntas 3 y 4 podían considerarse conjuntamente. La respuesta breve fue también "sí". 
Los Miembros tenían que tener presente que las políticas monetarias nacionales no eran en modo alguno invulnerables a las restricciones internacionales. En un mundo cada vez más integrado financieramente, las políticas monetarias específicamente y las políticas económicas en general 
estaban condicionadas por la interacción de los mercados y las decisiones adoptadas por otras 
autoridades monetarias. Un entorno monetario internacional incontrolado podría dar lugar a una "competencia a la baja" en la que los gobiernos apostaran por unos tipos de cambio cada vez más 
competitivos, que repercutirían en las economías de otros países. La regulación internacional de 
los efectos de las fluctuaciones y desajustes de los tipos de cambio sobre el comercio podría propiciar un entorno económico más estable.  
10.  En cuanto a la pregunta 5, el mandato del Grupo de Trabajo había sido establecido por la 
Declaración Ministerial de Doha. Así pues, abordar la cuestión de los tipos de cambio y el comercio contribuiría a cumplir dicho mandato, no a menosca barlo. El Grupo de Trabajo no es un órgano de 
negociación, y sólo podría convertirse en uno por decisión de sus Miembros. La cuestión de los 
tipos de cambio y el comercio era importante para el orden económico internacional actual. Un 
debate apropiado sobre la cuestión podría contri buir a mejorar la comprensión por parte de los 
Miembros de sus prioridades y desafíos en las actuales negociaciones de Doha. Los Miembros 
habían coincidido en general con el Brasil en la importancia de este tema y habían hecho gala de 
u n a  g r a n  a m p l i t u d  d e  m i r a s ,  c o m o  l o  a t e s t i g u a b a la reciente labor del Grupo de Trabajo. La 
presencia de un representante del FMI resultaba también alentadora. Hasta la fecha no se había 
llevado a cabo ningún examen de la aplicación del mandato relativo a la coherencia, en concreto 
sobre la relación entre los tipos de cambio y el comercio. Teniendo esto presente, algunos elementos de la comunicación del Brasil W/68 mere cían seguir examinándose. Lo esencial para el 
Brasil era que los Miembros siguieran participando en este debate y se sintieran cómodos con su 
ritmo y rumbo. En el futuro, el Brasil esperaba alcanzar la fase de "explorar posibles soluciones y 
recomendaciones dentro del mandato de este Grupo de Trabajo", idealmente en coordinación con otras organizaciones competentes que tengan jurisdicción sobre este tema, tales como el FMI. 
11.  El representante de China dio las gracias a la representante del FMI por su exposición sobre 
los tipos de cambio y la labor de vigilancia de las políticas cambiarias. La OMC y su predecesor, 
el GATT, tenían desde hace mucho tiempo un acuerdo con el FMI sobre disposiciones en materia 
de cambio, plasmado en el artículo XV del GATT. La división del trabajo entre ambas instituciones 
era el punto del que partía su delegación al considerar las cinco preguntas planteadas por el Presidente. Los persistentes efectos de las crisis financieras mundiales habían llevado a algunos Miembros de la OMC a achacar a la volatilidad de los tipos de cambio o a los desajustes 
monetarios el débil crecimiento de sus exportaciones y su lenta recuperación económica. Como 
contramedida, deseaban recurrir a las normas vigentes de la OMC o incluso formular normas nuevas, para neutralizar las repercusiones de las supuestas "monedas subvaloradas" en sus 
economías nacionales y exportaciones. WT/WGTDF/M/27 
 
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  12.  En cuanto a las preguntas del Presidente, formuló las siguientes observaciones: sin políticas ni 
métodos claros del FMI para los desajustes cambiarios, la OMC no debería buscar solucionar o 
corregir llamados los "desajustes evidentes". Las so luciones a los desajustes evidentes entraban 
dentro del ámbito de competencia del FMI y se basaban en su asesoramiento y gestión, como la 
gestión de bandas y los sistemas flotación controlada. En todo caso, cuanto menos volatilidad en 
los tipos de cambio, mejor para el comercio mundial. Definir los tipos de cambio de equilibrio era tarea del FMI, no de la OMC. La decisión del FMI sobre los desajustes monetarios era la condición 
previa para cualquier debate subsiguiente en la OMC sobre su posible repercusión en el comercio. 
13.  La política cambiaria era una de las principales herramientas macroeconómicas del arsenal de 
políticas económicas de los gobiernos. Ningún Miembro de la OMC se ataría las manos otorgando a la OMC un mandato que limitara su capacidad de articular las políticas macroeconómicas 
necesarias. En los últimos cinco años, la mayor utilización de las políticas monetarias de 
flexibilización cuantitativa por parte de alguna s de las grandes economías había provocado una 
significativa depreciación de sus monedas y graves repercusiones negativas para el comercio y la 
inversión mundiales. Estas repercusiones no podían ser abordadas dentro de la OMC. La OMC no 
era el organismo multilateral apropiado para debatir el problema ni tenía la capacidad de encontrar la solución correcta al mismo. Ningún Miembro de la OMC permitiría que una organización 
internacional priorizara sus objetivos macroeconómicos como la creación de empleo o el 
crecimiento económico, las exportaciones, la promoción de la inversión extranjera directa, etc. Por lo tanto, era poco probable que cualquiera de los Miembros de la OMC permitiera a su Ministerio de Comercio penalizar a su banco central por aplicar una política monetaria expansiva. La 
coordinación y conciliación de las políticas monetarias de los Miembros a nivel internacional era 
claramente competencia del FMI y del G20. La OMC no tenía ese mandato. Sólo podría empeorar las cosas. El Grupo de Trabajo debería por lo tanto centrar su atención en cuestiones más 
acuciantes y fructíferas, como lograr un paquete de resultados para Bali y concluir la Ronda 
de Doha. 
14.  El representante de la Arabia Saudita dijo que la relación entre los tipos de cambio y el 
comercio merecía un debate abierto y objetivo entr e los Miembros que permitiera profundizar en el 
conocimiento sobre esta relación. El FMI reconocí a la complejidad de los tipos de cambio y su 
relación con el comercio y ciertamente era la institución mejor dotada para evaluar los desajustes. Por lo tanto era importante para la OMC concentrarse en su mandato y evitar conflictos de 
jurisdicción con otras organizaciones multilaterales a expensas de su propio mandato. 
15.  El representante de Turquía dijo que, a su entender, los Miembros no habían mostrado mucho 
interés en un nuevo mandato en materia de medidas correctivas relacionadas con los tipos de 
cambio. Estas nuevas normas atarían las manos de los bancos centrales y tesoros públicos a la 
hora de definir y aplicar las políticas macroeconómicas, incluida la política monetaria. Sin embargo, su delegación había disfrutado hasta ahora el debate desde el punto de vista analítico y estaba 
interesada en continuar de este modo. Desde este punto de vista, encontraba las preguntas del 
Presidente demasiado legalistas y su delegación prefería mantener un debate económico, analítico y de manera flexible. Dicho debate ayudaría a cone ctar al FMI y a la OMC y por ende contribuiría a 
cumplir el mandato relativo a la coherencia.  
16.  El representante de la Unión Europea afirmó que la OMC tenía un papel que desempeñar al 
examinar la relación entre los tipos de cambio y el comercio. Las cuestiones metodológicas 
desempeñan un papel importante en este debate. La exposición del FMI había puesto de 
manifiesto que recientemente se habían realizado avances en materia de metodologías y análisis, 
y que se había fortalecido la vigilancia por parte del FMI, especialmente en el contexto de las consultas previstas en el artículo IV. También evidenció que el análisis de los tipos de cambio y la 
definición y aplicación de las políticas cambiarias entraban claramente dentro de la competencia 
del FMI. Al parecer, las repercusiones comerciales de la política cambiaria estaban siendo consideradas en cierta medida en las consultas en el marco del artículo IV. No obstante, consideraba que la función de la OMC en cuanto a las repercusiones de los tipos de cambio sobre 
el comercio era legítima. También consideraba de utilidad las preguntas del Presidente, siendo las 
preguntas tal vez más interesantes que las respuestas. Estimaba asimismo que había una clara división del trabajo entre el FMI y la OMC, así como un acuerdo entre las dos instituciones de 
colaboración en el marco del "mandato relativo a la coherencia". Esta división del trabajo y el 
mandato relativo a la coherencia deberían constituir los cimientos sobre los cuales estriba cualquier labor futura. Las políticas monetarias nacionales quedaban claramente fuera del ámbito WT/WGTDF/M/27 
 
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  de competencia de la OMC y no deberían debatirs e en esta institución. No obstante, se podrían 
mantener debates de utilidad, en concreto sobre los efectos de las cadenas de valor mundiales en 
la relación entre los tipos de cambio y el comercio. En resumen, reiteró que se deberían dejar las políticas cambiarias y sus repercusiones macroeconómicas para el FMI, mientras las cuestiones 
relativas a su relación con el comercio podrían debatirse en el Grupo de Trabajo. 
17.  El representante de Taipei Chino respondió a las preguntas planteadas por el Presidente. A la 
primera pregunta, la respuesta fue "no". Antes de pensar en soluciones o medidas correctivas para 
los desajustes evidentes, el Grupo de Trabajo de bería estar seguro de que existía una relación 
causal entre los desajustes de los tipos de cambio y el perjuicio o daño – por ejemplo, como disponían los Acuerdos Antidumping o SMC, que especificaban claramente las medidas comerciales que se debían adoptar. En cuanto a los desajustes de los tipos de cambio, la OMC sencillamente 
carecía de los conocimientos técnicos para hacer una determinación en dicho caso. Y, si el FMI no 
tenía una política o metodologías claras en las qu e basarse, ¿qué tipo de normas o disposiciones 
podría contener el código de normas de la OMC para orientar a los Miembros? 
18.  En cuanto a las preguntas 3 y 4, la cuestión era si los Miembros querían crear unas normas, 
en la OMC, que podrían limitar el margen de actuación de los bancos centrales y tesoros públicos para alcanzar sus objetivos legítimos, como la estabilidad macroeconómica y financiera, así como 
el desarrollo económico. El representante expresó su apoyo en términos generales al principio de 
que el FMI y la OMC adoptaran contramedidas para mantener la estabilidad de los mercados financieros internacionales, pero antes de ello, debería sopesarse debidamente el margen de actuación de los Miembros en el mantenimiento de su propia estabilidad económica y financiera. 
Por ejemplo, podría ser necesario que los diferentes bancos centrales intervinieran en casos de 
entradas y salidas masivas de capital a corto plazo, provocando la volatilidad de los tipos de cambio y repercusiones negativas en socios comerciales. En ese caso, podrían ser necesarias 
medidas para restaurar el orden en el mercado de divisas del Miembro en cuestión. Además, en 
consonancia con las opiniones expresadas por el FMI en diciembre de 2012, podrían ser necesarios controles de capital y medidas cautelares para restablecer la estabilidad macroeconómica y 
financiera de un Miembro determinado.  
19.  El representante de la India dio las gracias al Presidente por orientar el debate acerca de los 
tipos de cambio y el comercio, y a la represen tante del FMI por su exposición. Encontraba de 
especial interés la forma en que el FMI había estado intentando abordar la cuestión de los 
desequilibrios externos, que no estaban afectados exclusivamente por los tipos de cambio, sino 
también por una combinación de políticas nacionales y externas. A la luz de lo anterior, y como quedó demostrado en debates mantenidos anteriormente por el Grupo de Trabajo, antes de iniciar 
cualquier labor ulterior en el terreno de los tipos de cambio y el comercio, en primer lugar sería 
necesario abordar la cuestión subyacente del carácter  y el alcance de la relación entre los tipos de 
cambio y los desajustes monetarios, por un lado, y el comercio, por otro. Sin comprender 
claramente esta relación, resultaba difícil aventurarse en el complejo terreno de la elaboración de 
normas. De la exposición del FMI se deducía claramente que el Fondo, que tenía como mandato principal la vigilancia de las políticas y prácticas cambiarias de sus Miembros, estaba realizando una extensa labor sobre este tema. Por lo tanto, como disponía el artículo XV del GATT, la OMC 
debía cooperar con el FMI y llevar adelante una política coordinada con respecto a las cuestiones 
cambiarias comprendidas en la jurisdicción del Fondo. Así se garantizaría que la OMC evite la duplicación de tareas de las que ya se está ocupando el FMI. Por último, el momento presente 
parecía inoportuno para iniciar un debate de fondo, dada la actual preocupación por las 
negociaciones sobre un paquete de resultados para la Conferencia Ministerial de Bali. 
20.  El representante del Canadá observó que la exposición del FMI incluía importantes avances en 
la forma en que el Fondo supervisaba y medía los tipos de cambio y pidió que éste mantuviera al 
Grupo al tanto de dichos avances, de forma que mejorara la coherencia entre las dos instituciones. El Canadá era partidario de que la OMC contribuyera positivamente al debate sobre los tipos de cambio y el comercio. Al examinar las preguntas del Presidente, quedaba claro que el FMI 
necesitaba desempeñar un papel clave en cualquier debate sobre cuestiones de política 
macroeconómica, como los tipos de cambio, dado que dichas políticas trascendían el mandato de la OMC. Algunas de las preguntas parecen ir más allá de lo implícito en el debate. Por ejemplo, las 
cuestiones de si el Grupo de Trabajo quería crear normas en la OMC que limitaran a los bancos 
centrales o si el Grupo de Trabajo quería fortalecer el mandato del FMI tal vez quedaban fuera del ámbito de los conocimientos técnicos de la OMC. El FMI y la OMC podían mejorar la coherencia de WT/WGTDF/M/27 
 
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  sus enfoques con respecto a los tipos de cambio y el comercio. En ese sentido, la exposición del 
Fondo constituía un primer paso de utilidad. En cuanto a los pasos siguientes, dado que los 
debates de la OMC sobre este tema habían progresado a lo largo de los últimos dos años, varios Miembros se habían mostrado más abiertos a debatir el aspecto de esta cuestión relativo a la 
coherencia institucional, mientras otros dejaron clara la dificultad que para ellos suponía 
desarrollar nuevas normas de la OMC. Dado el carácter controvertido de este tema, su delegación creía que cualquier labor futura debería ser impulsada por los Miembros y debería tal vez 
reexaminar el segundo pilar de la propuesta inicial del Brasil, relativa a la coherencia y la 
cooperación institucionales, ya que sería la vía más prometedora para contribuir al progreso de los debates. En este sentido, una forma de avanzar sería que el Brasil presentara una versión modificada del segundo pilar de su propuesta inicial, tomando en consideración la exposición del 
FMI y las observaciones formuladas por los Miembros. 
21.  El representante de los Estados Unidos coincidió en que los desajustes persistentes de los 
tipos de cambio creaban graves dificultades para el comercio internacional, el crecimiento y el 
sistema financiero mundial. Los Estados Unidos acogían con satisfacción la atención prestada al 
tema de la relación entre los tipos de cambio y el comercio, y pensaban que la OMC era el lugar apropiado para un debate sobre el comercio y las cuestiones relacionadas con el comercio. En 
términos generales, su delegación apoyaba la continuación de los trabajos sobre este tema. Sin 
embargo, antes de proceder a decidir si sería necesario elaborar nuevas normas sobre el comercio, era necesario proceder a definir con más precisión el problema. Como habían observado otros Miembros, era necesario tener en cuenta las diversas competencias y jurisdicciones de las 
instituciones multilaterales pertinentes, incluido el Fondo Monetario Internacional (FMI). En este 
sentido, valoraba enormemente la presentación sobre el Mecanismo de Vigilancia del FMI. Además, cualquier programa de trabajo de la OMC debería incorporar la participación activa del FMI al 
abordar cuestiones definitorias a nivel jurídico y de política macroeconómica. Los Estados Unidos 
creían también, como sugirieron otros Miembros, que la labor sobre este tema debería ser impulsada por los Miembros y centrarse en los aspectos relacionados con el comercio, a fin de ser 
coherente con el mandato institucional de la OMC. Cualquier documento adicional preparado 
debería preferiblemente ser escrito por los Miembros. Su delegación esperaba que el Brasil incorporara la exposición del FMI en su programa de trabajo propuesto. Cualquier programa de trabajo ulterior necesitaba reconocer los ma ndatos respectivos de  la OMC y del FMI. 
22.  El representante agradeció el esfuerzo del Presidente por centrar el debate del Grupo 
planteando una serie de preguntas. Muchas de las preguntas del Presidente eran meditadas, pero algunas eran prematuras. Por ejemplo, reformular el debate sobre los tipos de cambio y el 
comercio como un debate centrado en el "margen de actuación" distraía innecesariamente al 
Grupo de la comprensión de una cuestión ya de  por sí compleja. Asimismo, con respecto a la 
pregunta 5, la existencia de otros retos como el de la Ronda de Doha y el fortalecimiento de 
la OMC, no deberían a priori  desviar el debate de otras cuestiones importantes como los tipos de 
cambio y el comercio. Aguardaba con interés la continuación del debate sobre este tema y la celebración de nuevas consultas sobre la mejor forma de proceder. 
23.  El representante de Singapur afirmó que su delegación seguía abierta a continuar debatiendo 
desde el punto de vista analítico la relación entre los tipos de cambio y el comercio. Sin embargo, 
era preciso prestar atención al rumbo de dichos debates. Singapur opinaba que las medidas correctivas comerciales no podían ser la respuesta a preocupaciones políticas de carácter no 
comercial. Además, el sistema de la OMC no tenía por sí solo capacidad para resolver o mitigar las 
cuestiones macroeconómicas o cambiarias. Era posible que la OMC no fuera el foro apropiado para debatir los desajustes de los tipos de cambio. La función básica de la OMC era servir de foro para 
alcanzar la liberalización del comercio. La OMC tenía igualmente por objeto servir de baluarte 
contra el uso de restricciones comerciales para fines proteccionistas. El uso y abuso de las medidas correctivas comerciales ante desajustes cambiarios percibidos podrían ser barreras al comercio encubiertas que tuvieran como consecuencia represalias, un escenario en el que todos salían 
perdiendo, no sólo los Miembros afectados sino también la OMC como organización. La cuestión en 
sí misma trascendía el mandato de la OMC. Los Miembros de la OMC deberían tener presentes las 
esferas de competencia de otras organizaciones internacionales. Las cuestiones relacionadas con el 
tipo de cambio y las divisas entraban dentro de las competencias del Fondo Monetario 
Internacional. En este sentido, se acogía con sa tisfacción la exposición del FMI, cuyos detalles 
técnicos no siempre resultaban fáciles de comprender para los funcionarios encargados de temas 
comerciales. También había servido para subrayar por qué existen esferas de competencia WT/WGTDF/M/27 
 
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  separadas. También era importante subrayar la dificultad de calcular los desajustes de los tipos de 
cambio, como se ha evidenciado en las numerosas formas de calcularlos, en el FMI y en otros 
lugares. 
24.  A la postre, las medidas comerciales correctivas contra los desajustes de los tipos de cambio 
percibidos constituían sólo soluciones provisionales a corto plazo para aliviar el síntoma (las 
distorsiones del comercio) sin abordar la causa (los desajustes en los tipos de cambio provocados por desequilibrios macroeconómicos). Resolver los desequilibrios macro era un tema fundamental 
que requería esfuerzos multilaterales a largo plazo por parte de las principales economías. En 
cuanto al camino a seguir, Singapur apoyaba las soluciones creativas ya expresadas en la sala. El párrafo 36 del mandato de Doha relativo a la búsqueda de una solución duradera de los problemas de coherencia estaba redactado en términos generales y con la flexibilidad suficiente para cumplir 
el mandato encomendado al Grupo de Trabajo sin recurrir necesariamente a la opción basada en 
las normas. 
25.  El representante de Hong Kong, China, afirmó que la exposición del FMI demostraba que la 
relación entre los tipos de cambio y el comercio era compleja y estaba influida por factores 
macroeconómicos. La jurisdicción del FMI sobre los acuerdos cambiarios era indiscutible. El FMI tenía las competencias técnicas y los conocimientos necesarios para llevar a cabo el análisis 
adecuado y formular las recomendaciones a fin de abordar la relación entre los tipos de cambio y 
el comercio. Después de varias rondas de debates en los últimos años, los Miembros de la OMC aún no habían alcanzado un consenso para definir la relación entre los tipos de cambio y el comercio, por no mencionar los temas más complicados de los desajustes de los tipos de cambio, 
la medición de su magnitud y el acuerdo sobre si es preciso abordar dichos desajustes y de qué 
manera. Todas estas cuestiones requieren una combinación de cooperación en la esfera macro-financiera y políticas nacionales adecuadas, y ello quedaba fuera del ámbito de competencia de 
la OMC. Al no existir un consenso claro sobre la relación entre los tipos de cambio y el comercio y 
sobre el modo de proceder en esta cuestión, era ciertamente necesario continuar con el debate analítico. 
26.  El representante de Chile afirmó que su dele gación había dejado clara su posición sobre esta 
cuestión en la reunión de noviembre de 2012. Formuló observaciones sobre las preguntas del 
Presidente. En cuanto a la pregunta 1, afirmó qu e no existía consenso sobre la metodología para 
determinar la existencia de desajustes reales de los tipos de cambio ni sobre la magnitud de sus 
efectos sobre el comercio. De ahí que la introducción de medidas correctivas basadas en dichos 
criterios fuera peligrosa. En cuanto a la pregunta 2, consideraba que todo mandato debía de proceder del FMI. Sobre las preguntas 3 y 4, dijo que había buenas razones por las cuales las 
políticas cambiarias no habían sido tenidas en cuenta para las negociaciones en el marco del 
sistema multilateral de comercio. Su delegación no apoyaba la creación de medidas comerciales que pudieran limitar el uso de políticas financieras nacionales. Esto quedaba fuera de la 
competencia de la OMC. En cuanto a la pregunta 5, afirmó que era importante que la OMC se 
centrara en su mandato fundamental. La OMC no era la institución en la que contraer compromisos sobre política macroeconómica. 
27.  Basándose en las observaciones precedentes, el Presidente resumió la reunión. Los Miembros 
habían formulado cinco sugerencias sobre la forma de avanzar. Primera, evidenciaron un interés 
general en continuar un debate analítico sobre la relación entre los tipos de cambio y el comercio. Segunda, antes de considerar cualquier trabajo sobre elaboración de normas, era necesario 
comprender mejor la cuestión en sí. Tercera, la exposición del FMI y su participación en la reunión 
había sido sumamente apreciada. Cuarta, consideraban necesario fortalecer la relación entre el FMI y la OMC sobre este tema, en el contexto del actual mandato de la OMC relativo a la 
coherencia. Los Miembros podrían aclarar qué implicaba el fortalecimiento de la relación 
institucional, por ejemplo, en relación con la propuesta formulada por el Brasil en el marco del "segundo pilar". Quinta, los Miembros estaban interesados en recibir del FMI los nuevos informes de vigilancia con carácter periódico y posiblemente mantener un debate al respecto desde la 
perspectiva de las políticas comerciales. 
28.  La delegación de la Unión Europea sugirió que se fusionara el contenido del cuarto y quinto 
puntos del Presidente, y que ello tal vez motive al Brasil a presentar una nueva propuesta revisada 
en el marco de su segundo pilar. WT/WGTDF/M/27 
 
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  29.  La delegación del Brasil afirmó que estaba interesada en seguir avanzando con la propuesta 
del Presidente, en concreto respecto al fortalecimiento del pilar institucional. Sugirió que se 
revisara la propuesta del Brasil en el marco de su "segundo pilar". Una forma de lograr esto, por ejemplo, era beneficiándose de la presencia y participación periódica del FMI en los debates del 
Grupo de Trabajo. 
30.  El representante de Chile pidió una aclaraci ón acerca del segundo punto de las conclusiones 
del Presidente. Como estaba formulado, el segundo punto parecía supeditar la consideración de la 
elaboración de normas a una mejor comprensión de la relación entre los tipos de cambio y el 
comercio. Afirmó que, independientemente de que en la reunión se comprendiera mejor, la cuestión era si los Miembros deseaban elaborar normas sobre un asunto con graves implicaciones para la política macroeconómica nacional. Él tenía la sensación de que no era así. 
31.  El Presidente señaló que su segundo punto era sólo de procedimiento, y que incluía la 
preocupación de Chile ipso facto . El segundo punto quería decir que, antes incluso de llegar a 
considerar si era necesario elaborar normas o no, los Miembros creían necesario comprender 
mejor el problema, sin prejuzgar si era necesaria alguna norma. 
32.  Esta interpretación pareció resultar aceptable para los Miembros. Con estas aclaraciones, las 
sugerencias del Presidente quedaron acordadas. 
2   PUNTO II DEL ORDEN DEL DÍA: INFORME SOBRE FINANCIACIÓN DEL COMERCIO 
33.  El Presidente invitó a la Secretaría a presentar un informe sobre la reunión del Grupo de 
Expertos sobre Financiación del Comercio, celebrada el 12 de abril de 2012, y sobre la marcha de 
los trabajos en materia de financiación del comercio para el G-20. Dijo que había asistido a la 
reunión del Grupo de Expertos. En su opinión, las iniciativas formuladas por el Director General en 
el marco del Grupo de Expertos eran sumamente útiles, particularmente la colaboración con los bancos multilaterales de desarrollo con el fin de que la financiación del comercio fuera más 
asequible para los países de bajos ingresos. 
34.  La Secretaría informó sobre la reunión del Grupo de Expertos y sobre la marcha de los 
trabajos en materia de financiación del comercio en el contexto del G-20, sobre la base del 
documento WT/WGTDF/W/70, que se distribuyó después de esta reunión del Grupo de Trabajo. 
35.  El Presidente dio por concluida la reunión. 
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