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S/FIN/M/80  
16 de junio de 2014  
(14-3492)  Página: 1/16  
Comité del Comercio de Servicios Financieros   
 
  INFORME DE LA REUNIÓN CELEBRADA EL 6 DE MAYO DE 2014 
NOTA DE LA SECRETARÍA1 
El Comité del Comercio de Servicios Financieros celebró una reunión el 6 de mayo de 2014. 
El orden del día propuesto figura en el aerograma WTO/AIR/4289. Antes de la reunión se había 
distribuido un orden del día anotado (JOB/SERV/183). El Comité adoptó el orden del día con esa adición. 
1  PUNTO A - NOMBRAMIENTO DEL NU EVO PRESIDENTE DEL COMITÉ 
1.1.  El Comité eligió a la Sra. Caroline McCa rthy (Australia) como su nueva Presidenta. 
2  PUNTO B - CUESTIONES DE REGLAMENTA CIÓN DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS 
2.1  Evolución reciente de la reglamentación en  el sector financiero y sus repercusiones 
en el comercio de servicios financieros 
2.1.  La Presidenta recordó que, en la última reunión, el Comité había decidido invitar a las 
organizaciones internacionales de normalización, y al FMI, a un debate específico sobre la 
evolución reciente de la reglamentación y sus repercusiones en el comercio de servicios 
financieros. Las organizaciones internacionales de normalización invitadas a participar en la reunión, según lo acordado por el Comité, eran las siguientes: el Comité de Supervisión Bancaria 
de Basilea, el Consejo de Estabilidad Financiera, la Asociación Internacional de Supervisores de 
Seguros, la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) y la Junta de Servicios Financieros Islámicos. El debate tenía por finalidad pasar revista a las reformas reglamentarias e iniciativas internacionales más recientes en el sector financiero, y analizar las posibles 
repercusiones para el comercio de servicios fina ncieros. Lamentablemente, el FMI y la Junta de 
Servicios Financieros Islámicos no pudieron asistir a la reunión debido a compromisos previos y circunstancias imprevistas, respectivamente. 
2.2.  Era un honor para el Comité contar con distinguidos invitados como el Sr. David Wright, 
Secretario General de la OICV; el Sr. Costas Stephanou, de la Secretaría del Consejo de Estabilidad Financiera; el Sr. Ryan Richards, de la  Secretaría del Comité de Supervisión Bancaria 
de Basilea; y el Sr. Bernhard Mayr, consejero superior de políticas de la Asociación Internacional 
de Supervisores de Seguros. En relación a la organización de esta sesión, la Presidenta explicó que daría la palabra en primer lugar a los representantes de las organizaciones internacionales de normalización para que presentaran una exposición inicial y, luego, se declararía abierto el debate. 
Las exposiciones, así como el material complementario enviado por estas organizaciones, se 
habían distribuido antes de la reunión como documentos de sala (RD/SERV/98 y RD/SERV/102). 
2.3.  Seguidamente, presentó al primer orador, el Sr. Costas Stephanou, del Consejo de 
Estabilidad Financiera. 
2.4.  El representante del Consejo de Estabilidad Financiera (Sr. Costas Stephanou, miembro de la 
Secretaría del Consejo de Estabilidad Financiera) dijo que su exposición constaba de tres partes 
principales: una breve información de antecedentes sobre el Consejo de Estabilidad Financiera, los 
principales elementos del programa de trabajo del Consejo para el año en curso y, por último, una 
                                               
1 El presente documento ha sido el aborado bajo la responsabilidad de la Secretaría y se entiende sin 
perjuicio de las posiciones de los Miembros ni de sus derechos y oblig aciones en el marco de la OMC. S/FIN/M/80 
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 reseña de las demás prioridades de trabajo. El Consejo de Estabilidad Financiera fue establecido 
por el G-20 en abril de 2009 en calidad de sucesor del Foro de Estabilidad Financiera, con un mayor número de miembros y un mandato ampliado para ocuparse de las vulnerabilidades que afectan al sistema financiero mundial, y formular y promover la ejecución de políticas eficaces de 
reglamentación y supervisión en interés de la estabilidad financiera. El Foro había sido fundado 
en 1999 por los ministros de hacienda y los gobernadores de los bancos centrales de los países del G-7, después de la crisis financiera asiática. 
2.5.  El Consejo de Estabilidad Financiera reúne a las autoridades nacionales responsables de la 
estabilidad financiera en 24 países y jurisdicciones, instituciones financieras internacionales, agrupaciones internacionales de organismos de reglamentación y supervisión, y comités de expertos de bancos centrales (el Banco Central Europeo y el Comité sobre el Sistema Financiero 
Mundial). El Consejo de Estabilidad Financiera tiene un doble carácter; es a la vez un órgano de 
normalización y el órgano normativo del G-20 para asuntos relacionados con el sistema financiero. 
2.6.  El Consejo de Estabilidad Financiera consta de un Plenario, un Comité Directivo, cuatro 
Comités Permanentes (sobre Evaluación de Vu lnerabilidades, Cooperación en materia de 
Supervisión y Reglamentación, Aplicación de Normas y Presupuesto y Recursos), líneas de trabajo técnico y Grupos Consultivos Regionales. El Plenario es el órgano decisorio del Consejo de 
Estabilidad Financiera. El Comité Directivo proporciona orientación operacional entre las reuniones 
del plenario para llevar adelante las directivas del Consejo. El Comité Directivo se compone principalmente de funcionarios de bancos centrales y organismos nacionales de reglamentación de los servicios bancarios y financieros. Las decisiones se adoptan por consenso. No existe un proceso 
formal de votación. 
2.7.  Se han establecido seis Grupos Consultivos Re gionales (América, Asia, Comunidad de Estados 
Independientes, Europa, Oriente Medio y África de l Norte, África Subsahariana). Estos grupos 
servían de plataformas para debatir las iniciativas del Consejo de Estabilidad Financiera y 
cuestiones de estabilidad financiera y para que las entidades no miembros hicieran aportaciones a los programas de trabajo del Consejo. Cada grupo se reunía dos veces al año. 
2.8.  El orador se refirió seguidamente a las prioridades normativas actuales del Consejo de 
Estabilidad Financiera, a saber, crear instituciones financieras resistentes, poner fin a la situación de las "entidades demasiado grandes para quebrar", crear mercados de derivados financieros extrabursátiles más seguros, y transformar el sistema bancario paralelo. La primera prioridad 
normativa se centraba en el desarrollo y la finalización del marco de Basilea III. Todos los 
miembros del Consejo de Estabilidad Financiera ya habían adoptado las normas sobre capital basado en el riesgo de Basilea III. El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea finalizó 
recientemente su labor sobre otras dos medidas normativas: el coeficiente de cobertura de 
liquidez y los instrumentos de vigilancia de los riesgos para la liquidez, y el coeficiente de financiación estable neta. El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea examinaba actualmente las 
opciones para hacer frente a la excesiva variación en el cálculo de los activos ponderados por 
riesgos por parte de los bancos en diferentes jurisdicciones, a fin de mejorar la coherencia y la comparabilidad de los coeficientes de capital de los bancos. 
2.9.  Refiriéndose a la cuestión de las "entidades demasiado grandes para quebrar", el orador dijo 
que la posible quiebra de instituciones financieras de importancia sistémica no dejaba otra opción 
a las autoridades nacionales que permitirles quebrar y afrontar tremendas consecuencias en el sistema financiero y la economía en general, o salvarlas a un costo enorme para los 
contribuyentes. Para hacer frente a este problema, el Consejo de Estabilidad Financiera formuló un 
conjunto de medidas normativas, basadas en tres pilares: la creación de regímenes de resolución creíbles, incluida una mayor cooperación entre los supe rvisores del país emisor y el país receptor si 
la institución en proceso de quiebra desarrolla actividades transfronterizas; mejorar la capacidad 
de absorción de pérdidas de las instituciones, po r ejemplo, mediante los recargos de capital para 
los bancos de importancia sistémica mundial; y someter a esas instituciones a una supervisión más intensa. 
2.10.  El Consejo de Estabilidad Financiera envió a la Cumbre del G-20 de 2013 una evaluación del 
grado en que se había puesto fin al problema de las entidades demasiado grandes para quebrar en la que se indicaban las medidas adicionales necesarias. En enero de 2014, en colaboración con 
la OICV, el Consejo de Estabilidad Financiera propuso metodologías para la identificación de 
instituciones financieras de importancia sistémica mundial distintas de las bancarias y de las S/FIN/M/80 
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 relacionadas con los seguros. Junto con el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, el Consejo 
de Estabilidad Financiera identificó 29 bancos de importancia sistémica mundial, para los que se estaban elaborando estrategias de resolución. En el curso del último año se prestó más atención a las sociedades de seguros. En colaboración con la Asociación Internacional de Supervisores de 
Seguros, el Consejo de Estabilidad Financiera identificó 9 compañías de seguros de importancia 
sistémica mundial, para las que se deberían elaborar planes de recuperación y resolución para finales de 2014. 
2.11.  La tercera prioridad normativa fue la reforma del mercado de derivados extrabursátiles. El 
orador recordó a ese respecto que, en la Cumbre de Pittsburgh de 2009, los dirigentes del G-20 acordaron que todos los contratos de derivados extrabursátiles normalizados se negociaran en bolsas de valores o en plataformas para operaciones electrónicas, cuando procediera, y que las 
operaciones de compensación se realizaran a través de entidades centrales de contraparte; que los 
contratos de derivados extrabursátiles se notificaran a los registros comerciales; y que a los contratos que no fueran objeto de compensación centralizada se les aplicaran niveles más altos de 
capital mínimo. Cuando se adoptó esa decisión, se trataba de un sector sin reglamentar en gran 
medida. La inexistencia de un único órgano de normalización encargado de elaborar normas en esa esfera complicaba la reforma. Se tardaron al gunos años en elaborar el marco normativo, que 
fue consecuencia de la cooperación entre el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y la OICV, 
bajo la coordinación del Consejo de Estabilidad Fi nanciera. Ya existían en gran medida normas y 
orientaciones internacionales en esta esfera y la prioridad se había desplazado a la aplicación nacional. El orador puso de relieve que, debido al carácter mundial de los mercados de derivados, 
en el que la mayoría de las transacciones tenían lugar a través de las fronteras y con la 
participación de contrapartes en jurisdicciones diferentes, era decisiva la coordinación entre las autoridades de reglamentación. Las jurisdicciones  habían elaborado diferentes enfoques para 
resolver los problemas planteados por el carácter transfronterizo de las transacciones, como la 
"equivalencia" y el "cumplimiento sustitutivo". 
2.12.  La cuarta prioridad normativa principal era el sistema bancario paralelo, definido a grandes 
rasgos como "la intermediación de créditos mediante entidades y actividades (total o 
parcialmente) fuera del sistema bancario ordinario". En 2013, el Consejo de Estabilidad Financiera publicó recomendaciones normativas para fortalecer la supervisión y la reglamentación del sistema bancario paralelo. El objetivo consistía en hacer frente a los riesgos similares a los bancarios para 
la estabilidad financiera que surjan fuera del sistema bancario ordinario, sin coartar los modelos de 
financiación no bancaria sostenible que no plantean esos riesgos. El Consejo de Estabilidad Financiera expuso un marco de vigilancia del sistema bancario paralelo en su informe al G-20 en 
octubre de 2011. Sobre la base de ese marco, el Consejo de Estabilidad Financiera publicó los 
resultados de su tercer ejercicio anual de vigi lancia en noviembre de 2013, utilizando datos de 
finales de 2012. El informe incluye datos de 25 jurisdicciones y la zona euro en su conjunto, con lo 
que la cobertura del ejercicio de vigilancia abarca aproximadamente el 80% del PIB mundial y 
el 90% de los activos del sistema financiero mundial. Cabía prever que el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea finalizara las normas sobre las interacciones de los bancos con el sistema bancario paralelo en 2014. El Consejo de Estabilidad Financiera seguiría elaborando el proceso de 
intercambio de información sobre políticas del sistema bancario paralelo en 2014. 
2.13.  Entre las demás prioridades de trabajo figuraban la vigilancia y presentación de informes 
sobre la aplicación por los miembros del Consejo de Estabilidad Financiera de las normas 
internacionalmente acordadas (incluida la presentación de informes al G-20 sobre las 
repercusiones de las reformas en las economías de mercado y en desarrollo emergentes); la evaluación de las vulnerabilidades del sistema financiero mundial y la realización de ejercicios de 
alerta temprana en colaboración con el FMI; y la realización de labores normativas en otras 
esferas, incluida la creación de un identificador mundial de entidades legales; subsanar las lagunas 
de los datos; fomentar la cooperación y el intercambio de información; promover las buenas prácticas de compensación; reducir la dependencia respecto de los organismos de calificación 
crediticia y mejorar su supervisión; y colaborar con las organizaciones internacionales para tratar 
los factores reglamentarios que afectan a la financiación de inversiones a largo plazo. 
2.14.  La Presidenta agradeció al Sr. Stephanou una reseña sumamente interesante de la labor del 
Consejo de Estabilidad Financiera. Seguidamente pidió a David Wright, Secretario General de 
la OICV, que hiciera su exposición. S/FIN/M/80 
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 2.15.  El representante de la OICV (Sr. David Wright) dijo que su Organización, establecida 
en 1983, era el organismo mundial de normalización del sector de los valores. Estaba constituida 
por más de 120 organismos de reglamentación de l mercado de valores y otros 80 participantes en 
dichos mercados (bolsas de valores y organizaciones financieras regionales e internacionales). 
La OICV era la única organización internacional reguladora del sector financiero que incluía entre 
sus miembros a todas las jurisdicciones de los principales mercados emergentes. Sus principales objetivos eran proteger a los inversionistas; mantener unos mercados justos, eficientes y 
transparentes; y hacer frente a los riesgos sistémicos. 
2.16.  Entre las prioridades actuales figuraban el fortalecimiento de los mercados mundiales de 
valores; la creación de capacidad; el fomento de la adhesión al Memorando de Entendimiento Multilateral sobre consultas y cooperación e intercambio de informaciones y la ampliación de su 
alcance; la identificación de riesgos emergentes; y el trato de los conflictos de leyes 
transfronterizos. En el Memorando de Entendimiento Multilateral, aprobado en 2002, se establecía un parámetro internacional de cooperación transfronteriza. Había facilitado a los organismos de 
reglamentación de los mercados de valores los instrumentos para combatir el fraude y las 
conductas dolosas transfronterizas que pueden debilitar los mercados mundiales y socavar la confianza de los inversionistas. Había sido firmado por 101 de los miembros de la OICV, de un 
total de 125 posibles signatarios. 
2.17.  Explicó que la OICV tenía unas 85 líneas de tr abajo diferentes, que abarcaban los derivados 
extrabursátiles, el sistema bancario paralelo, las instituciones financieras de importancia sistémica distintas de las bancarias y de las relacionadas con los seguros; los organismos de calificación 
crediticia; la gobernanza corporativa; la educación y protección de los inversionistas; y la 
evaluación de la aplicación de las normas. Cuando en el mundo se registraba un giro a una financiación más basada en el mercado, los organismos reguladores de los mercados de valores 
estaban destinados a desempeñar un mayor papel a nivel mundial. Era preciso que los organismos 
de reglamentación llevasen a cabo una mayor labor en relación con la detección de riesgos, la recopilación de datos y la mejora de los conocimientos de las vías de contagio y la conectividad. 
2.18.  Tras el inicio de la actual crisis financiera, la OICV adoptó una nueva dirección estratégica 
que hacía hincapié en la necesidad de que los organismos de reglamentación identificasen, vigilasen y gestionasen los riesgos sistémicos emergentes. Entre las preocupaciones actuales figuraban la posible inversión de las corrientes de capital a los mercados emergentes; los riesgos 
relacionados con el sistema bancario paralelo; la concentración de riesgos en entidades centrales 
de contraparte; la ciberdelincuencia; la política de resolución; y la situación en los mercados inmobiliarios. 
2.19.  En 2013, la OICV convino en establecer un Grupo de Tarea sobre reglamentación 
transfronteriza a fin de ayudar a los encargados de formular políticas nacionales y los organismos reguladores de los miembros a resolver los problemas a que se enfrentan en la reglamentación de 
la actividad transfronteriza. El Grupo de Tarea elaborará un conjunto de instrumentos para 
ocuparse de las actividades transfronterizas de los mercados de valores. Si procede, elaborará 
seguidamente principios que rijan el uso coordinado de esos instrumentos. Los instrumentos que han de estudiarse podrán incluir el cumplimiento sustitutivo, el reconocimiento mutuo y la 
cooperación en materia de supervisión. 
2.20.  El orador expresó por último algunas opiniones personales sobre la cuestión de la debilidad 
institucional de los órganos de reglamentación del sector financiero mundiales. Dijo a ese respecto 
que instituciones como la OICV carecían de poderes normativos, mecanismos de observancia y 
procedimientos formales de solución de diferencias. Se pedía a los organismos de normalización que elaborasen normas mundiales sin autoridad legal para ejecutar el cumplimiento. En su 
opinión, existían tres opciones. La primera consistía en mantener el statu quo , lo que dará lugar 
inevitablemente a una mayor fragmentación de los mercados mundiales de capital. La segunda opción era contar con un tratado internacional, lo que era deseable pero improbable. La tercera opción era lo que denominaba "mejora pragmática", que supondría una coordinación reglamentaria 
ex ante  sobre cambios reglamentarios importantes; la sincronización política simétrica de la 
legislación nacional; una mayor granularidad de las normas mundiales; la solución informal de diferencias basada en el modelo de la OMC; y el fortalecimiento de la cooperación y la 
coordinación internacionales. S/FIN/M/80 
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 2.21.  La Presidenta agradeció al Sr. Wright su exposición y cedió la palabra seguidamente al 
Sr. Ryan Richards, del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea. 
2.22.  El representante del Comité de Supervisión Banc aria de Basilea (Sr. Ryan Richards) dijo que 
el Comité era el principal organismo mundial de normalización para la reglamentación cautelar de 
los bancos y constituía un foro de cooperación en asuntos de supervisión bancaria. Estaba formado 
por 27 países miembros, que estaban representados por sus bancos centrales y por la autoridad con responsabilidad formal de la supervisión cautelar de los bancos (cuando dicha autoridad no es 
el banco central). El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea constituía un foro permanente de 
cooperación en materia de supervisión bancaria, con el objetivo de mejorar el conocimiento de cuestiones fundamentales de supervisión y la calida d de la supervisión bancaria en todo el mundo. 
El Grupo Consultivo de Basilea facilitaba el diál ogo amplio sobre cuestiones de supervisión con los 
países no miembros. 
2.23.  En este momento, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea tenía cuatro prioridades: 
i) finalizar el programa de reformas normativas relacionado con la crisis; ii) seguir profundizando 
el programa de vigilancia y evaluación de la aplicación de las reformas acordadas; iii) examinar el 
equilibrio del marco reglamentario entre simplicidad, comparabilidad y sensibilidad al riesgo; y iv) mejorar la eficacia de la supervisión. 
2.24.  La crisis financiera había puesto de manifiesto los siguientes puntos débiles, entre otros: el 
sector bancario no era suficientemente resistente a la tensión financiera y económica; existía un endeudamiento excesivo incluido y no incluido en  el balance general; las reservas de capital y 
liquidez para absorber pérdidas eran insuficientes; las instituciones sistémicas estaban muy 
interconectadas; no había transparencia en relación con la exposición de los bancos; las prácticas 
de gestión de riesgos y gobernanza no eran adecuadas. Habida cuenta de esa situación, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea introdujo algunas reformas fundamentales de su marco 
reglamentario cautelar a través del marco de Basilea III: más capital y de mejor calidad; un 
coeficiente de endeudamiento a largo plazo - capital propio; reservas de capital; una reserva de conservación de capital; una reserva de capital anticíclico; normas de liquidez y financiación; y una 
mejor medición de los riesgos. Las reformas de Basilea III serían introducidas progresivamente 
durante el período de 2013 a 2019. También se estaban llevando a cabo otras reformas complementarias. 
2.25.  Tras su introducción, el orador se concentró en la reglamentación del coeficiente de 
endeudamiento a largo plazo - capital propio y de la liquidez de Basilea III, el marco de 
supervisión propuesto para exposiciones importantes y la reforma de los derivados extrabursátiles. El objetivo del coeficiente de endeudamiento a largo plazo - capital propio de Basilea III era limitar 
la acumulación de endeudamiento en el sistema bancario y mejorar de ese modo la estabilidad 
financiera. Había sido concebida como una medida sencilla y transparente no basada en el riesgo, complementaria de los requisitos de capital basados en el riesgo. 
2.26.  El marco de Basilea III introducía dos coeficientes de liquidez: un coeficiente de cobertura 
de liquidez (LCR) y un coeficiente de financiación estable neta (NSFR). El LCR tenía el objetivo de promover la resistencia a corto plazo de los bancos al exigirles que tuvieran suficientes activos líquidos de gran calidad para resistir una situació n de tensión aguda de 30 días. El LCR entraría en 
vigor el 1º de enero de 2015 pero el requisito mínimo se introduciría progresivamente hasta 2019. 
El NSFR se proponía promover la resistencia a largo plazo mediante incentivos para que los bancos financiaran las actividades con fuentes de financiación más estables. En enero de 2014 se publicó 
un documento consultivo con revisiones propuestas del NSFR, cuya aplicación estaba prevista 
para 2018. 
2.27.  El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea también elaboró una norma única 
internacional armonizada para las exposiciones importantes, con objeto de limitar la pérdida 
máxima que podría sufrir un banco en caso de una quiebra repentina de una contraparte o un grupo de contrapartes conectadas, y reducir el riesgo de contagio derivado de la quiebra de una contraparte. La norma definitiva se publicó en ab ril de 2014. Su entrada en vigor estaba prevista 
el 1º de enero de 2019. 
2.28.  Refiriéndose a la reforma de los derivados extrabursátiles, el orador dijo que, en septiembre 
de 2009, los dirigentes del G-20 acordaron que todos los contratos de derivados extrabursátiles S/FIN/M/80 
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 normalizados i) se negociaran en bolsas de valores o en plataformas para operaciones electrónicas 
(cuando procediera); ii) las operaciones de compensación se realizaran a través de entidades centrales de contraparte; iii) se notificaran a los registros comerciales; y iv) estuvieran sujetos a niveles más altos de requisitos de capital si no eran objeto de compensación centralizada. 
En noviembre de 2011, los dirigentes del G-20 pi dieron al Comité de Supervisión Bancaria de 
Basilea y a la OICV que elaboraran normas de má rgenes para los derivados extrabursátiles que no 
fueran objeto de compensación centralizada. 
2.29.  Por último, el orador se refirió a la cuestión de l examen de la aplicación. Dijo que el Comité 
de Supervisión Bancaria de Basilea había adoptado un amplio Programa de Evaluación Reglamentaria del Capital (RCAP) en 2012, que trataba de asegurar una aplicación plena, a su debido tiempo y coherente de las normas cautelares  de Basilea. El RCAP constaba de un enfoque 
de tres vías: i) la vigilancia de la publicación y adopción a su debido tiempo de las normas de 
Basilea; ii) la evaluación de la coherencia de la aplicación; y iii) el análisis de la fiabilidad de los resultados de la reglamentación. Todos los miembros del Comité de Supervisión Bancaria de 
Basilea se someterían a una evaluación de las normas de capital basadas en riesgos a más tardar 
en 2016. Las evaluaciones permitían a las autorida des nacionales realizar ajustes a fin de mejorar 
la coherencia. Los resultados de las evaluaciones se publicaban. 
2.30.  La Presidenta agradeció al Sr. Richards su ex posición, y cedió la palabra seguidamente al 
Sr. Bernhard Mayr, consejero superior de política de la Asociación Internacional de Supervisores 
de Seguros. 
2.31.  El representante de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros 
(Sr. Bernhard Mayr) dijo que la Asociación, establecida en 1994, representaba a los organismos de 
reglamentación y supervisión de seguros de más de 200 jurisdicciones en casi 140 países. Su misión consistía en promover la supervisión eficaz y coherente a nivel mundial del sector de los 
seguros a fin de desarrollar y mantener mercados de seguros justos, seguros y estables en 
beneficio de los asegurados y para su protección; y contribuir a la estabilidad financiera mundial. Su exposición se centró en dos cuestiones: el denominado enfoque de tres niveles elaborado por la 
Asociación Internacional de Supervisores de Seguros, y las medidas normativas para los 
aseguradores de importancia sistémica mundial. 
2.32.  Los tres niveles del enfoque de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros eran 
los principios básicos de seguros, el marco común para la supervisión de los grupos de seguros 
que operan a escala internacional (ComFrame) y las medidas normativas para los aseguradores de 
importancia sistémica mundial. Los principios básicos en materia de seguros de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros se ap licaban a todos los aseguradores y grupos de 
seguros, al margen de su tamaño e importancia sistémica, si no se especificaba otra cosa. 
El marco ComFrame se basaba en los principios básicos en materia de seguros y les daba operatividad con respecto a la supervisión transf ronteriza de los grupos de seguros que operan a 
escala internacional. Dichos grupos creaban por de finición la necesidad de fomentar la cooperación 
en materia de supervisión y la convergencia de los requisitos de supervisión a fin de lograr una supervisión eficaz. Las medidas normativas para los aseguradores de importancia sistémica mundial se aplicarían únicamente a los aseguradores de esa índole designados y serían adecuadas 
a los riesgos que planteen en su caso esos aseguradores al sistema financiero. 
2.33.  En octubre de 2011, la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros publicó los 
principios básicos en materia de seguros revisados. La versión anterior de los principios había sido 
publicada en 2003. Los principios eran un conjunto elaborado a nivel internacional de principios, 
normas y orientaciones aplicables a los órganos de supervisión de las sociedades de seguros. Procuraban fomentar la convergencia hacia un marco supervisor mundialmente compatible y servir 
de punto de referencia para los organismos de supervisión de seguros en todas las jurisdicciones. 
El marco ComFrame se finalizó en diciembre de 2013. Constituía un conjunto de requisitos 
internacionales de supervisión que se centraban en la supervisión eficaz a nivel de todo el grupo de los grupos de seguros que operan a escala internacional. El marco ComFrame se basaba en, y 
ampliaba, los requisitos de alto nivel y la orientación enunciados en los principios básicos en 
materia de seguros que se aplicaban por lo general a una persona jurídica y a nivel de todo el grupo. La Asociación Internacional de Supervisores de Seguros formuló criterios para identificar a 
grupos de seguros que operan a escala internacional. Esos criterios se basaban en dos aspectos: 
la actividad internacional y el tamaño. La activi dad internacional se medía por dos indicadores: 
i) debían subscribirse primas en tres jurisdicciones por lo menos, y ii) el porcentaje de las primas S/FIN/M/80 
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 brutas suscritas fuera de la jurisdicción nacional no debía ser menos del 10% de la prima suscrita 
bruta total del grupo. El tamaño de los grupos de seguros que operan a escala internacional se medía por dos indicadores alternativos: activos totales de 50.000 millones de dólares EE.UU. como mínimo, o primas suscritas brutas de 10.000 millones de dólares EE.UU. como mínimo. 
2.34.  En julio de 2013, el Consejo de Estabilidad Financiera anunció la lista de los nueve primeros 
aseguradores de importancia sistémica mundial, tras una recomendación de la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros. La siguiente designación de aseguradores de 
importancia sistémica mundial se anunciará en noviembre de 2014. Las medidas normativas para 
los aseguradores de importancia sistémica mundial estaban concebidas para reducir el riesgo moral y los factores externos negativos derivados de la posible quiebra desordenada planteada por 
un asegurador de importancia sistémica mundial. Las tres medidas principales eran la 
intensificación de la supervisión, la resolución eficaz y una mayor capacidad de absorción de 
pérdidas. 
2.35.  En este contexto, la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros estaba elaborando 
normas de capital global a nivel de todo el grupo. La primera medida para alcanzar ese objetivo 
era la elaboración de requisitos básicos de capital mundiales para los aseguradores de importancia sistémica mundial, cuya aplicación a estos aseguradores se preveía a partir de 2015 o poco 
después. La segunda medida era la elaboración de requisitos de mayor capacidad de absorción de 
pérdidas que se aplicaran a los aseguradores de importancia sistémica mundial, que deberían estar finalizados para finales de 2015. Los requisitos de mayor capacidad de absorción de pérdidas se basarían en los requisitos básicos de capital y se ocuparían de los requisitos de capital adicional 
para los aseguradores de importancia sistémica mundial que reflejaran su importancia sistémica 
en el sistema financiero internacional. La tercera medida era la elaboración de una norma de capital de seguros mundial a nivel de todo el grupo basada en el riesgo, cuya finalización estaba 
prevista para finales de 2016, y que se aplicaría  a los aseguradores de importancia sistémica 
mundial (definidos con arreglo a los criterios del marco ComFrame) a partir de 2019. 
2.36.  La Presidenta agradeció al Sr. Mayr su exposición y procedió a abrir el debate. 
2.37.  El representante de Suiza formuló dos preguntas al Sr. Wright (OICV): en primer lugar, ¿en 
qué medida ha contribuido el Memorando de Entendimiento Multilateral (firmado por Suiza 
en 2010) a facilitar el suministro de servicios en los modos 1 y 3?; y, en segundo lugar, ¿a qué dificultades se enfrenta el Grupo de Tarea sobr e reglamentación transfronteriza y qué resultados 
pueden esperarse? También formuló la siguiente pr egunta al Sr. Mayr (Asociación Internacional de 
Supervisores de Seguros): ¿en qué medida ha contribuido el Memorando de Entendimiento Multilateral adoptado por la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros en 2007 a fin de 
fomentar la cooperación y el intercambio de información a facilitar el suministro de servicios en los 
modos 1 y 3? 
2.38.  El representante del Canadá facilitó información actualizada sobre las reformas del sector 
financiero nacional del país. La prolongada estabilidad financiera del Canadá se había sustentado 
en una supervisión y reglamentación cautelares tradicionalmente vigorosas, una política del sector financiero y modelos empresariales de bancos conservadores, así como en principios económicos fundamentales sólidos. El Canadá finalizó hace poco un programa de evaluación del sector 
financiero en el que se evaluó la aplicación de los principios internacionales sobre el sector 
bancario, los seguros y los valores. En su evaluación, el FMI confirmó que el Canadá seguía en la vanguardia de la aplicación de las normas internacionales. Se constató que el marco reglamentario 
y de supervisión del Canadá cumplía estrictamente las normas internacionales y se beneficiaba de 
una buena cooperación entre los órganos federales de supervisión. El FMI también señaló que el Canadá figuraba entre las primeras economías av anzadas que había adoptado la norma de capital 
de Basilea III y establecido un marco para los bancos nacionales de importancia sistémica. El FMI 
también sugirió el establecimiento de un órgano de reglamentación común de los mercados de capital. El nuevo Ministro de Hacienda del Cana dá reiteró hace poco la importancia de seguir 
avanzando con las provincias y territorios dispuestos a ello para establecer conjuntamente un 
órgano de reglamentación nacional del mercado de valores. Ese órgano de reglamentación 
aportaría cuatro beneficios principales: fomentaría unos mercados de capital en el Canadá más competitivos a nivel mundial; mejoraría la protección de los inversionistas mediante una 
observancia más amplia y coordinada; mejoraría la capacidad del Canadá de identificar y gestionar 
riesgos sistémicos; y, en cuarto lugar, permitiría al Canadá expresarse con una sola voz en los foros internacionales relacionados con los mercados de capitales. Los progresos realizados en el S/FIN/M/80 
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 establecimiento de un órgano nacional de reglamentación del mercado de valores revestirían 
particular interés para los interlocutores comerciales del Canadá. 
2.39.  El orador formuló las siguientes preguntas a los representantes de las organizaciones 
internacionales de normalización: ¿Tienen conocimiento de algunas medidas específicas o ejemplos 
de la forma en que esas reformas reglamentarias  han repercutido en el comercio de servicios 
financieros, ya sea positiva o negativamente? Si las repercusiones han sido negativas, ¿tienen sugerencias sobre lo que podría hacerse? 
2.40.  El representante del Ecuador preguntó al Sr. Stephanou (Consejo de Estabilidad Financiera) 
si podría dar más detalles sobre las medidas de supervisión que se aplicarían específicamente a las 
instituciones financieras de importancia sistémica mundial y en qué se diferenciarían esas medidas de las aplicadas a otros tipos de instituciones financieras. Preguntó asimismo a los representantes 
del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y del Consejo de Estabilidad Financiera si podrían 
ampliar la información sobre las características inherentes de los instrumentos derivados que hacían tan difícil la elaboración de normas y la supervisión efectiva de esas actividades. 
2.41.  Por último, dijo que mantenerse informado de la elaboración de normas reglamentarias era 
muy importante para las tareas que llevaba a cabo el Comité. Sugirió que se mantuviese una corriente periódica de información entre esos órganos internacionales de normalización y el 
Comité. Ese intercambio de información podría llevarse a cabo mediante el envío de 
documentación (informes, actualizaciones) con regularidad y exposiciones periódicas como las efectuadas en la presente reunión. 
2.42.  El representante de Marruecos dijo que las exposiciones permitían a los Miembros entender 
el mandato de esas organizaciones y su contribución a la estabilidad financiera. Formuló las 
siguientes preguntas: 1) ¿son suficientes las medidas adoptadas dentro del marco de Basilea III? ¿Son suficientes desde una perspectiva macrocautelar?; 2) ¿se podría regular aún más a 
los bancos de inversiones, que se encontraban en el origen de la última crisis financiera mundial?; 
3) ¿Se propone el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea elaborar normas adaptadas al nivel de desarrollo de diferentes países? 
2.43.  El representante de Corea preguntó al representante del Consejo de Estabilidad Financiera si 
podría mejorarse (y de qué forma) la coordinación y la coherencia entre las organizaciones 
internacionales de normalización. Seguidamente se dirigió a todos los oradores y les preguntó si podrían dar más detalles sobre los canales específicos por los que la reforma reglamentaria 
afectaba o podía afectar al comercio de servicios financieros. 
2.44.  El Sr. David Wright (OICV) dijo que el Memorando de Entendimiento Multilateral de la OICV 
había facilitado sin duda el comercio de servicios financieros porque era prueba de la buena 
reglamentación del mercado. Sin embargo, no podía facilitar datos cuantitativos de ese efecto. 
Refiriéndose a las cuestiones transfronterizas, dijo que si las jurisdicciones aplicaban su legislación sin tener en cuenta las normas mundiales podrían plantearse conflictos de leyes que afecten a las 
corrientes financieras. Aunque se habían realizado progresos para resolver las cuestiones 
transfronterizas, seguían existiendo diferencias, especialmente entre los Estados Unidos y la Unión Europea. Era importante asegurar la convergencia en la aplicación de las leyes nacionales, así como de los principios y normas convenidos a nivel mundial. Refiriéndose a la pregunta planteada 
por el Ecuador, el orador dijo que los mercados de derivados eran sumamente complejos debido a 
la variedad de los productos, la complejidad de las transacciones y la existencia de varios participantes (sistemas comerciales, registros de operaciones y entidades de contrapartida 
central). No obstante, datos recientes demostraban que se operaba crecientemente con derivados 
en bolsas de valores o plataformas de operaciones, lo que era señal de progreso. Refiriéndose a la pregunta formulada por Marruecos, estuvo de acuerdo en que era necesario disponer de un mayor 
conocimiento de las interacciones del mercado, mayor intensidad de supervisión y mejores datos. 
En relación con los puntos planteados por Corea, el orador dijo que debía mejorarse la coordinación y la división del trabajo entre las distintas organizaciones internacionales de normalización. 
2.45.  El Sr. Bernhard Mayr (Asociación Internacional de Supervisores de Seguros) se refirió a la 
pregunta formulada por Suiza y dijo que cabía esperar que el Memorando de Entendimiento 
Multilateral de la Asociación tuviera un efecto importante en el suministro de servicios de seguros, S/FIN/M/80 
- 9 - 
 aunque era difícil medirlo. Además, era difícil establecer lo contrario (es decir, cuál sería la 
situación si no existiera el Memorando). La Asociación Internacional de Supervisores de Seguros no había cuantificado aún esos efectos. También era difícil evaluar en este momento el posible efecto de los requisitos básicos de capital y la norma de capital de seguros en el comercio de 
servicios financieros. La Asociación Internacional de Supervisores de Seguros trataría desde luego 
de evaluar la repercusión de esas medidas a su debido tiempo, a fin de hacerse una mejor idea de la forma en que esas nuevas normas reglamentarias afectan a la competencia y a la oferta y 
demanda de determinados productos. 
2.46.  El Sr. Ryan Richards (Comité de Supervisión Bancaria de Basilea) dijo que a la pregunta 
sobre la repercusión de esas normas en el comercio de servicios financieros deberían responder no 
solo el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea sino también los expertos comerciales. A un alto 
nivel de análisis, cabría esperar que esas políticas condujeran a los bancos a reducir el 
endeudamiento, mantener activos de menor rendimiento (con lo que los bancos serían menos rentables) y mantener capital a un costo más alto, entre otros posibles efectos. En cualquier caso, 
no debían pasarse por alto los efectos positivos a largo plazo de sistemas financieros más 
resistentes. En respuesta a otra pregunta, el or ador dijo que Basilea III era un paso en la buena 
dirección y parte de la solución, pero desde lueg o no era suficiente. Debería complementarse con 
una supervisión muy bien informada. El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea había 
considerado también medidas macrocautelares, ya fueran en forma de reservas de capital anticíclico o recargos de capital para los bancos de importancia sistémica mundial. 
2.47.  El Sr. Costas Stephanou (Consejo de Estabilidad Financiera) dijo que era difícil predecir los 
efectos a largo plazo de esas reformas reglamentarias. Ciertamente, la banca no sería lo mismo 
que antes de la crisis. Sin embargo, en los últimos años la situación había llevado a los bancos a replegarse, reduciendo la intermediación financiera, especialmente la transfronteriza. Por ello, en 
su opinión, el suministro de servicios financiero s a través del modo 1 se había visto más afectado 
que en el modo 3. En cualquier caso, era muy difí cil desenmarañar los efectos de distintos factores 
(por ejemplo, la crisis, las reformas financieras) en el comportamiento de los bancos. Por lo tanto, 
era difícil emitir un juicio definitivo en este momento sobre los efectos de las reformas, que en la 
mayoría de los casos solo se habían finalizado y comenzado a aplicar hace poco. En cualquier caso, en toda evaluación futura habría que distingu ir entre efectos a corto y a largo plazo y entre 
consecuencias previstas e imprevistas. 
2.48.  Cabía observar que las reformas acordadas internacionalmente eran normas mínimas. Las 
autoridades nacionales tenían el derecho de ir más allá y adoptar medidas adicionales. Era importante pues, tanto desde la perspectiva del Consejo de Estabilidad Financiera como de 
la OMC, asegurar que las medidas internas adoptadas por encima de las reformas acordadas 
internacionalmente no fueran contrarias al espíritu de esas reformas y que tampoco dieran lugar a discriminación. 
2.49.  Refiriéndose a las preguntas formuladas por el Ecuador, el orador dijo que en el período 
posterior a la crisis financiera mundial los supervisores evaluaron sus enfoques y métodos aplicados a la supervisión de instituciones financieras de importancia sistémica, en particular las de importancia sistémica mundial, y pusieron de relieve esferas que necesitaban mejoras. El Consejo 
de Estabilidad Financiera, por conducto del grupo sobre intensidad y eficacia de la supervisión, 
había estudiado los instrumentos y métodos utilizados por los supervisores para intensificar la supervisión, que era tan importante como las normas estrictas sobre capital y liquidez, y adquiría 
más importancia cuando el capital y la liquidez eran insuficientes. En particular, el grupo había 
estudiado la interacción entre los supervisores y los consejos de administración, los altos directivos y las funciones de control de los bancos, así como la formulación de principios de supervisión 
mejorados para evaluar diversos aspectos de los marcos de gobernanza de riesgos de las 
instituciones (es decir, las funciones de auditoría interna, los marcos de inclinación a asumir riesgos, la cultura del riesgo), y había prestado atención permanente a los instrumentos de análisis de riesgos, como las pruebas de resistencia, para detectar pronto cualquier punto débil o 
problema. 
2.50.  En otro orden de cosas, el orador estuvo de acuerdo en que deberían mantenerse con 
regularidad las corrientes de información entre el Consejo de Estabilidad Financiera y el Comité, 
bien por conducto de exposiciones como las hechas en esta reunión o a través del intercambio de 
documentos e informes. Señaló a la atención de los Miembros el hecho de que mucha información S/FIN/M/80 
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 sobre las actividades del Consejo de Estabilidad Financiera ya estaba a disposición del público, 
incluidos los informes que deben presentarse con antelación a las reuniones del G-20. 
2.51.  La necesidad de concentrarse en las cuestiones macrocautelares era una lección muy 
importante de la crisis y un aspecto importante de las reformas. Se trataba de una esfera en que 
las economías emergentes habían ido históricamente por delante de los países desarrollados. 
Mientras que estos solo habían comenzado hace poco a ensayar y calibrar instrumentos macrocautelares, las economías emergentes lo habían venido haciendo desde hace ya bastante 
tiempo. Sin embargo, no existía una definición común de lo que era o debería ser un marco de 
política macrocautelar. Tampoco existía ningún acuerdo ni norma internacional en esa esfera. 
2.52.  Refiriéndose a la pregunta de cómo mejorar la  coordinación internacional, explicó que el 
Consejo de Estabilidad Financiera había sido establecido precisamente con esa finalidad: coordinar 
a nivel internacional la labor de las autoridades financieras nacionales y las organizaciones 
internacionales de normalización y elaborar y promover la aplicación de políticas reglamentarias, de supervisión y otras políticas del sector financiero eficaces. El Consejo de Estabilidad Financiera 
estaba encargado de coordinar y promover la vigilancia de la aplicación de las reformas financieras 
acordadas y su notificación al G-20. A fin de fortalecer la coordinación y la eficacia de esa vigilancia, el Consejo de Estabilidad Financiera, en colaboración con los organismos de 
normalización, estableció en octubre de 2011 un marco -el marco de coordinación de la vigilancia 
de la aplicación- para vigilar e informar sobre la aplicación de las reformas financieras del G-20. El marco de coordinación distinguía entre esferas prioritarias, que se someten a una vigilancia más intensa y a una información más detallada por medio de informes sobre los progresos realizados y 
exámenes por pares periódicos, y otras esferas de la reforma. Un órgano designado -por ejemplo, 
un grupo de trabajo del Consejo de Estabilidad Fina nciera o la organización de normalización de 
que se tratara- se encargaba de la vigilancia y la presentación de informes sobre los progresos 
realizados en la aplicación en cada esfera prioritaria. De la vigilancia de la aplicación en otras 
esferas de la reforma se encargaba la Red de vigilancia de la aplicación sobre la base de las respuestas de las jurisdicciones miembros a las encuestas. El Comité Permanente sobre Aplicación 
de Normas del Consejo de Estabilidad Financiera desempeñaba un papel de coordinación en este 
último de la vigilancia de las actividades de ap licación y consultaba con los organismos pertinentes 
cuando era necesario para asegurar que el alcance y el enfoque de los informes -en particular, los relativos a las esferas prioritarias- fueran exhaustivos y rigurosos. 
2.53.  El representante de Sudáfrica preguntó a los ponentes si podían dar más detalles sobre la 
forma de mitigar aún más los riesgos emanantes del sector bancario paralelo, en particular la 
forma de mitigar los posibles efectos secundarios del sector bancario paralelo en el sector bancario 
reglamentado. 
2.54.  El representante de la Unión Europea dijo que la convergencia reglamentaria se había 
abordado en los acuerdos de libre comercio (ALC) negociados por la UE. A ese respecto, la UE 
siempre había tratado de incluir en sus ALC un artículo sobre convergencia reglamentaria, que 
exigía a las partes poner su máximo empeño en asegurar que se cumplieran las normas internacionalmente acordadas. Esas normas promovían el comercio de servicios financieros porque aseguraban que los proveedores de servicios financieros de terceros países estuvieran 
reglamentados con arreglo a normas similares y comparables, lo que era importante para el 
comercio de servicios y la inversión transfronterizos. En otro orden de cosas, el orador convino con el Ecuador en que el Comité fuera informado periódicamente sobre los progresos realizados en la 
reforma reglamentaria financiera internacional. 
2.55.  El representante de China informó acerca de la experiencia de su país con la aplicación de 
Basilea III. En su calidad de miembro del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y del Consejo 
de Estabilidad Financiera, el Gobierno chino había participado en el proceso encaminado al 
establecimiento del marco de Basilea III. China estaba firmemente comprometida con la reforma reglamentaria y las normas mundiales con la finalidad de establecer un sistema financiero sólido y resistente. En abril de 2011, la Comisión de Reglamentación Bancaria de China publicó las 
Opiniones Rectoras sobre la aplicación de las nuevas normas reglamentarias en el sector bancario 
de China, en las que se establecían los principios generales, los objetivos principales, las medidas transitorias y los requisitos de trabajo en relación con la aplicación de Basilea III en el sector 
bancario de China. De conformidad con esas opiniones rectoras, el marco reglamentario del sector 
bancario de China debía reformarse en consonancia con su situación de desarrollo y de conformidad con las normas internacionales. En 2013,  la Comisión de Reglamentación Bancaria de S/FIN/M/80 
- 11 - 
 China publicó el Reglamento por el que se rigen los bancos de capital y comerciales de China 
(provisional). Esta iniciativa de reforma tenía po r objeto mejorar el nivel de gestión de riesgos 
en el sector bancario y la eficiencia reglamentaria. En septiembre de 2013, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, por conducto del Programa de Evaluación de la Compatibilidad 
Reglamentaria (RCAP), publicó un informe sobre la compatibilidad de los reglamentos de China con 
los requisitos de Basilea III. En general, el equipo de evaluación del RCAP determinó que los reglamentos de China en materia de capital cumplían en general con las normas internacionales 
de Basilea III. 
2.56.  El representante del Brasil dijo que su país acogía con satisfacción y apoyaba las recientes 
actividades internacionales de reforma en la esfera de la reglamentación financiera. Aunque 
todavía quedaba mucho por hacer, se habían realizado progresos para asegurar un sistema 
financiero más resistente. Como se había puesto de relieve en las exposiciones, era importante 
que las normas establecidas por las organizaciones internacionales de normalización se aplicaran de conformidad con los calendarios acordados. Señaló que el marco reglamentario del Brasil era 
por lo general más riguroso que el que se había acordado internacionalmente. Además, el sistema 
financiero del Brasil era sólido, transparente y se regía por normas adecuadas de gobernanza 
corporativa. Igualmente, los niveles de capital que mantenían las instituciones financieras eran en 
general más altos de lo que exigía Basilea III. El sector bancario paralelo en el Brasil era 
relativamente pequeño y estaba debidamente reglamentado. 
2.57.  En otro orden de cosas, dijo que era muy importante que se mantuviera periódicamente 
informado al Comité de las novedades en esa esfera. Por lo tanto, apoyaba la idea de que las 
organizaciones internacionales de normalización hicieran exposiciones con regularidad. 
2.58.  El representante de la India preguntó a los representantes de las organizaciones 
internacionales de normalización i) si podrían dar más detalles sobre la repercusión de esas 
reformas reglamentarias en el comercio de servicios financieros a través de los modos 1 y 3; 
y ii) si podrían dar más detalles sobre los mecanismos de coordinación entre las diversas organizaciones de normalización. En la India, la coordinación entre los distintos organismos de 
reglamentación estaba asegurada por el Consejo de Estabilidad Financiera y Desarrollo (FSDC), 
recientemente establecido. 
2.59.  El representante de la Arabia Saudita apoyó la sugerencia del Ecuador de que se repitiera 
este tipo de exposiciones con regularidad a fin de promover el diálogo entre los negociadores 
sobre el comercio de servicios financieros y los organismos de reglamentación del sector 
financiero. 
2.60.  El Sr. Costas Stephanou (Consejo de Estabilidad Financiera) se refirió en primer lugar a la 
pregunta sobre el sector bancario paralelo. Como se indicaba en su exposición (diapositiva 15), la 
complejidad del sector bancario paralelo se debía a las múltiples actividades, productos e instituciones que intervenían. El sector bancario paralelo consistía básicamente en la 
intermediación financiera fuera del sistema bancario reglamentado. Y esa intermediación podía 
realizarse de distintas maneras y por diferentes protagonistas. El problema para los organismos de reglamentación era diseñar políticas que se adaptaran a las necesidades específicas de diferentes entidades. Diseñar políticas era importante, pero también lo era reunir datos sobre los diversos 
tipos de proveedores de crédito distintos de los bancarios. La labor de normalización en esa esfera 
se había repartido entre diferentes organismos, en particular el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y la OICV. Por su parte, el Consejo de Estabilidad Financiera elaboró un mecanismo de 
intercambio de información anual para identificar instituciones de importancia sistémica distintas 
de las bancarias y de las relacionadas con los seguros que operaban en la jurisdicción de cada miembro del Consejo de Estabilidad Financiera. 
2.61.  Como había dicho antes, el Consejo de Estabilidad Financiera desde luego acogía con 
satisfacción proporcionar información actualizada al Comité sobre la labor desarrollada y podía ciertamente hacerlo con regularidad. 
2.62.  Refiriéndose a las preguntas planteadas por la India, el orador dijo que no solo el comercio 
de servicios financieros sino también la intermediación financiera se habían visto afectados desde 
la crisis. Existían indicios de que los servicios financieros transfronterizos habían disminuido más que el suministro de servicios financieros a través  del modo 3, aunque esos efectos no se debían S/FIN/M/80 
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 exclusiva ni principalmente a las reformas financieras. Reiteró a ese respecto que era difícil 
desentrañar los efectos de reformas que solo se habían empezado a aplicar recientemente de los efectos de la crisis y la reorganización de los mercados. Se trataba de cuestiones de largo plazo. En cualquier caso, el Consejo de Estabilidad Financ iera se había dedicado a vigilar la evolución, 
incluido el efecto de las reformas, e informar al G-20 con carácter anual. 
2.63.  El Consejo de Estabilidad Financiera estaba investigando el efecto de esas reformas en los 
mercados emergentes. Seguiría haciéndolo y prepararía una nota de vigilancia para la próxima 
presidencia del G-20. 
2.64.  El orador dijo que la coordinación entre las organizaciones internacionales de normalización 
estaba garantizada por el Consejo de Estabilidad Financiera, en calidad de órgano normativo del G-20. Los órganos de normalización eran respon sables, en primer lugar, de la elaboración de 
políticas y normas en sus respectivas esferas. El Consejo de Estabilidad Financiera desempeñaba 
un papel fundamental de coordinación en las esfe ras de reforma que afectaban a varios sectores, 
como los derivados extrabursátiles, el sector bancario paralelo y la resolución. El G-20 garantizaba 
el compromiso de los dirigentes de aplicar esas reformas. 
2.65.  El orador confirmó que se había sometido a China a una evaluación del cumplimiento del 
marco de Basilea III y se comprobó que cumplía. Dijo al respecto que esas evaluaciones 
comenzaron en 2011, cuando el Comité de Supervis ión Bancaria de Basilea estableció el Programa 
de Evaluación de la Compatibilidad Reglamenta ria (RCAP). Se había comprobado que todos los 
países evaluados hasta ahora cumplían. La Unión Europea y los Estados Unidos estaban siendo evaluados en 2014. 
2.66.  El Sr. David Wright (OICV) dijo que nadie debería subestimar la importancia de la labor 
realizada por las organizaciones internacionales de normalización. Todavía se enfrentaban a 
grandes problemas y era esencial un liderazgo político y un apoyo firmes. Refiriéndose a la 
cuestión del sector bancario paralelo, dijo que era necesario conocer mejor cómo funcionaba ese 
sector, cómo se desplazaba el riesgo de un sector a otro y cuáles eran las vías de contagio. Se necesitaban más datos e investigaciones económicas formales en esa esfera. En otro orden de 
cosas, recalcó que la coordinación entre el Consejo de Estabilidad Financiera y las demás 
organizaciones internacionales de normalización era sumamente importante, y había funcionado bastante bien. Sin embargo, en su opinión,  existían probablemente demasiados órganos 
internacionales de reglamentación del sector financiero, cada uno de ellos tratando de establecer 
su propio mandato. En esa esfera eran necesarios unos principios estrictos y claros. El orador 
apoyó la sugerencia del Ecuador de que se continúe la práctica de mantener informado periódicamente al Comité de la evolución de la normalización internacional del sector financiero. 
2.67.  El Sr. Bernhard Mayr (Asociación Internacional de Supervisores de Seguros) dijo que la 
coordinación entre el Consejo de Estabilidad Financiera y las demás organizaciones internacionales 
de normalización, incluso a nivel de grupos de trabajo, era sumamente importante. Era importante 
tener presentes las consecuencias intersectoriales, en particular al realizar evaluaciones de los 
efectos. 
2.68.  El Sr. Ryan Richards (Comité de Supervisión Bancaria de Basilea) se hizo eco de las 
observaciones formuladas por el representante del Consejo de Estabilidad Financiera sobre el 
sector bancario paralelo. Puso de relieve la importancia de la evaluación por el Comité de 
Supervisión Bancaria de Basilea de la aplicación de Basilea III en distintas jurisdicciones, que había funcionado bien. Apoyó la sugerencia de mantener informado e intercambiar información con el 
Comité periódicamente. 
2.69.  La Presidenta dio las gracias a los representantes de las organizaciones internacionales de 
normalización por su participación en la reunión. Las exposiciones habían sido muy completas e 
informativas. El debate posterior también había sido interesante y había versado sobre cuestiones 
difíciles. En su opinión, la sugerencia del Ecuador de que el Comité mantuviera un contacto y una corriente de información regulares con las organizaciones internacionales de normalización había logrado un buen nivel de apoyo de las propias organizaciones internacionales de normalización y 
de los Miembros. Sugirió que el Comité examinase formas de coordinar ese intercambio de 
información en el futuro. En otro orden de cosas, dijo que la Secretaría trataría de asegurar la presencia del FMI y de la Junta de Servicios Financieros Islámicos en una reunión futura para S/FIN/M/80 
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 proporcionar información actualizada similar sobre su labor en la esfera de la reforma 
reglamentaria del sector financiero. 
2.70.  El Comité tomó nota de las declaraciones formuladas y decidió volver a examinar esta 
cuestión en su siguiente reunión. 
2.2  Comunicación de Sudáfrica (JOB/SERV/179) 
2.71.  La Presidenta pasó a la comunicación de Sudá frica sobre la reglamentación de los servicios 
financieros distintos de los bancarios. Sin embargo, Sudáfrica le había informado de que no estaría 
lista para entablar un debate en la presente reunión, pero que abordaría las cuestiones y 
preguntas planteadas en la siguiente reunión. 
2.72.  La representante de Australia observó que en la  comunicación de Sudáfrica se indicaba que 
Sudáfrica estaba migrando hacia un nuevo modelo de reglamentación financiera. Preguntó a ese 
respecto si Sudáfrica podía facilitar más información sobre los motivos que impulsaron el cambio a 
un nuevo régimen reglamentario, y en qué medida reflejaban esos cambios las normas pertinentes 
establecidas por los órganos reglamentarios internacionales. 
2.73.  El representante del Canadá dijo que contribuciones como la de Sudáfrica eran muy 
importantes porque ayudaban a los Miembros a entender la naturaleza y las intenciones de las 
reformas del sector financiero. Comentando la comunicación, observó que Sudáfrica otorgaba un 
trato diferente a los servicios de reaseguros, permitiendo incluso el suministro transfronterizo de 
reaseguros, lo que era probablemente reflejo de la naturaleza del mercado de reaseguros, que 
estaba formado por clientes sofisticados con unas necesidades de seguros voluminosas. Estas características de los reaseguros deberían reflejarse en las políticas comerciales de los Miembros. 
En segundo lugar, observó que la Junta de Servicios Financieros de Sudáfrica reglamentaba los 
planes de inversión colectiva y los fondos de pensiones a efectos de la conducta en los mercados. Separar la reglamentación de la conducta de la reglamentación cautelar de esas instituciones era 
similar al enfoque del Canadá. La reglamentación diferente de los fondos de pensiones y los planes 
de inversión colectiva era reflejo de los diferentes riesgos asociados a los servicios que se centraban a menudo en clientes sofisticados. Los Miembros deberían tener en cuenta esos factores 
en el diseño de sus regímenes de comercio de servicios financieros. 
2.74.  El orador se refirió seguidamente a la cuestión de las agencias de calificación crediticia. La 
reglamentación de esas agencias por Sudáfrica parecía concentrarse en asegurar que posean los conocimientos y la experiencia necesarios para proporcionar análisis y evaluaciones del riesgo con 
exactitud. Además, Sudáfrica indicó que las agencias de calificación crediticia eran legalmente 
responsables de cualquier daño causado por una actuación negligente o voluntaria. Preguntó si Sudáfrica podía proporcionar más información sobre el tipo de conducta negligente o voluntaria 
que deseaba subsanar, incluidos los elemento s que se considerarían para establecer un 
fundamento en actuaciones legales. 
2.75.  El representante de la Unión Europea también preguntó si Sudáfrica podía facilitar más 
información sobre los objetivos y la finalidad de los reglamentos señalados en la comunicación. 
2.76.  El representante del Taipei Chino preguntó a Sudáfrica si, al aplicar los reglamentos en los 
servicios financieros distintos de los bancarios, había experimentado alguna dificultad con las 
prescripciones y procedimientos en materia de licencias, las prescripciones y procedimientos en 
materia de títulos de aptitud y las normas técnicas. 
2.77.  El representante de Sudáfrica dio las gracias a los miembros del Comité por su indulgencia y 
dijo que procuraría responder al mayor número de preguntas posible en la siguiente reunión. 
2.78.  La Presidenta dijo que era muy importante que el Comité siguiera debatiendo cuestiones 
reglamentarias como las planteadas en la comunicación de Sudáfrica. El Comité constituía un foro 
para el intercambio de información entre los Miembros y para el diálogo entre los órganos de 
reglamentación y los negociadores comerciales. 
2.79.  El Comité tomó nota de las declaraciones formuladas y decidió volver a examinar esta 
cuestión en su siguiente reunión. S/FIN/M/80 
- 14 - 
 3  PUNTO C - ACEPTACIÓN DEL QUINTO PROTOCOLO ANEXO AL ACUERDO GENERAL 
SOBRE EL COMERCIO DE SERVICIOS, EN EL QUE SE RECOGEN LOS RESULTADOS DE LAS NEGOCIACIONES SOBRE LOS SERVICIOS FINANCIEROS 
3.1.  La Presidenta recordó que el Brasil era el únic o Miembro que aún no había aceptado el Quinto 
Protocolo. 
3.2.  El representante del Brasil dijo que no se habían registrado novedades en los procedimientos 
internos de aceptación del Quinto Protocolo. 
3.3.  El Comité tomó nota de esa declaración y decidió volver a examinar esta cuestión en su 
siguiente reunión. 
4  PUNTO D - COMERCIO DE SERVICIOS FINANCIEROS Y DESARROLLO 
4.1.  La Presidenta recordó que en su anterior reunión el Comité siguió estudiando la cuestión de la 
'inclusión financiera'. En ese contexto, el Taip ei Chino hizo una exposición sobre las recientes 
modificaciones de la Reglamentación de las Sucursales Nacionales de las Instituciones Financieras, que se introdujeron expresamente para mejorar el acceso a los servicios financieros en el mercado 
interno; Sudáfrica facilitó información sobre el Sistema Regional Integrado de Pagos Electrónicos 
(SIRESS) de la Comunidad de Desarrollo del África Meridional (SADC), que se había puesto en marcha recientemente; y China hizo una breve expo sición sobre su política en materia de servicios 
bancarios móviles. 
4.2.  La Presidenta también recordó que, tal como so licitó el Comité en la última reunión, la 
Secretaría estaba preparando una nota sobre el tema 'La inclusión financiera y el AGCS'. Lamentablemente, debido a la cada vez mayor cantidad de material en esta esfera, la Secretaría 
no había podido finalizar la nota a tiempo para la presente reunión. 
4.3.  En la última reunión, también en relación con este punto del orden del día, China propuso 
que se celebrara un seminario sobre servicios bancarios móviles. La Presidenta entendía que China 
estaba elaborando la propuesta. 
4.4.  El representante de China expuso algunas ideas preliminares acerca del seminario propuesto 
sobre servicios bancarios móviles. El seminario podría versar sobre tres aspectos de los servicios 
bancarios móviles: la realidad comercial y el desarrollo de los servicios bancarios móviles en todo 
el mundo y en las diferentes regiones; cuestiones y política en materia de reglamentación; y la perspectiva del sector privado, en particular las empresas dedicadas al suministro de servicios bancarios móviles. Así pues, entre los oradores deberían figurar representantes de los círculos 
académicos, los organismos reguladores y la comunidad empresarial. Sugirió que la Presidenta 
continuara sus consultas con los Miembros interesados. 
4.5.  El representante de Sudáfrica respondió a las preguntas planteadas por Australia y el Canadá 
en la última reunión sobre las repercusiones del Sistema Regional Integrado de Pagos Electrónicos 
(SIRESS) de la Comunidad de Desarrollo del África Meridional (SADC) en el comercio. Hasta la fecha, el sistema SIRESS había entrado en f uncionamiento en un número limitado de Estados 
miembros de la SADC. Por lo tanto, era difícil eval uar el efecto real en el comercio. Teóricamente, 
un aumento de la velocidad de las transacciones, una disminución de sus costos y una reducción de los riesgos incurridos estimularían el comercio regional. Sin embargo, cabía observar que un sistema de pagos era solo un elemento que afectaba al comercio y, por lo tanto, en la práctica, su 
eficacia podía ser promovida o socavada por muchos otros sectores. Sudáfrica aguardaba con 
interés informar a los Miembros de las novedades futuras a este respecto. Australia también indicó que estaría interesada en recibir más información sobre el impacto de proyectos de poco valor en 
los costos de las remesas. A ese respecto, dijo que este proyecto se encontraba en una primera 
fase de desarrollo y que era demasiado pronto para  formular observaciones. Sin embargo, cuando 
se dispusiera de información, a Sudáfrica le complacería compartirla con los Miembros. 
4.6.  La representante de Australia dio las gracias a Sudáfrica por sus respuestas. También acogió 
con agrado la propuesta presentada por China de un seminario sobre los aspectos comerciales de 
los servicios bancarios móviles, y dijo que su delegación estaría dispuesta a participar en consultas sobre el desarrollo de la propuesta. S/FIN/M/80 
- 15 - 
 4.7.  Los representantes de los Estados Unidos, la Unión Europea, Suiza y el Canadá, en ese orden, 
también acogieron con satisfacción el interés de China en que se celebrara un seminario o sesión 
sobre los servicios bancarios móviles, y solicitaron que se les incluyera en las consultas que la Presidenta pudiera celebrar sobre esa propuesta. El Canadá sugirió además que China tal vez 
desee desarrollar sus ideas por escrito, y puso de relieve que los aspectos comerciales deberían 
figurar de forma prominente en el programa del seminario. 
4.8.  El representante del Taipei Chino también acogió con agrado la propuesta de China. Sería 
una buena oportunidad para debatir la forma en que las tecnologías modernas afectan al comercio 
de servicios financieros. 
4.9.  El representante de Chile tambié n apoyó la propuesta de China. 
4.10.  La Presidenta dijo que celebraría consultas sobre la propuesta de China. 
4.11.  El Comité tomó nota de las declaraciones formuladas y decidió volver a examinar este punto 
del orden del día en su siguiente reunión. 
5  PUNTO E - CUESTIONES TÉCNICAS (C UESTIONES RELACIONADAS CON LA 
CLASIFICACIÓN) 
5.1.  La Presidenta recordó que, en la reunión ante rior, el Comité había continuado examinando 
cuestiones de clasificación. Como los debates no habían sido muy sustantivos, no había preparado 
un resumen específico. 
5.2.  El debate se celebró en el modo informal. 
5.3.  El Comité decidió pedir a la Secretaría que preparara una recopilación de referencias a los 
"nuevos servicios financieros", y decidió volver a examinar este punto del orden del día en su 
siguiente reunión. 
6  PUNTO F - EVOLUCIÓN RECIENTE DEL CO MERCIO DE SERVICIOS FINANCIEROS 
6.1.  La Presidenta recordó que las delegaciones habían utilizado este punto permanente del orden 
del día para presentar y examinar la evolución re ciente que se había producido en sus mercados o 
para plantear propuestas que finalmente habían dado lugar a la celebración de debates o seminarios sobre temas específicos, por ejemplo sobre política y reglamentación macrocautelares, 
sobre servicios de seguros distintos de los de vida y sobre los efectos de la tecnología en la 
reglamentación y la supervisión. Esa especial atención a la evolución reciente era lo que hacía que este punto del orden del día fuera único y lo distinguía de los demás, que se centraban en cuestiones técnicas o en la repercusión a largo plazo del comercio de servicios financieros en el 
desarrollo. Dijo que mantenerse al corriente de la evolución del sector de los servicios financieros, 
en el plano mundial o nacional, era algo que be neficiaba a todos los Miembros y, ciertamente, 
estaba comprendido en el ámbito de competencia del Comité. 
6.2.  El representante del Ecuador sugirió que el Comité siguiera examinando la cuestión de los 
sistemas regionales de pagos y compensación, que eran esenciales para el comercio de 
mercancías y servicios. En América Latina, por ej emplo, existía el Convenio de Pagos y Créditos 
Recíprocos bajo los auspicios de la Asociación Latinoamericana de Integración (ALADI). Sería 
interesante y provechoso examinar la forma en que esos sistemas afectaban al comercio de servicios, en particular de servicios financieros. 
6.3.  La Presidenta preguntó al representante del Ecuador si su delegación tenía la intención de 
presentar una propuesta escrita sobre esta cuestión. 
6.4.  El representante del Ecuador dijo que su delegación aún no estaba en condiciones de 
presentar una propuesta escrita. Había planteado la cuestión como una idea para que fuera 
estudiada por los Miembros, que tal vez podría atenderse mediante una nota de la Secretaría que 
describiera los diversos sistemas regionales de compensación y pagos. S/FIN/M/80 
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 6.5.  Los representantes de los Estados Unidos, la Unión Europea y el Japón, en ese orden, dijeron 
que sería útil disponer de la propuesta por escrito, aunque fuera en términos generales, para que 
los Miembros pudieran tener una mejor idea de la cuestión y decidir la manera de proceder. 
6.6.  La Presidenta dijo que también se referiría a esta cuestión en sus consultas. 
6.7.  El Comité tomó nota de las declaraciones formuladas y decidió volver a examinar este punto 
del orden del día en la siguiente reunión. 
7  PUNTO G - OTROS ASUNTOS 
7.1.  No se planteó ninguna cuestión en relación con este punto del orden del día. 
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