RESTRICTED  
  
S/FIN/M/92  
26 de septiembre  de 2017 
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Comité del Comercio de Servicios Financieros   
 
  INFORME DE LA REUNIÓN CELEBRADA EL 13 DE JUNIO DE 2017  
NOTA DE LA SECRETARÍA1 
El Comité del Comercio de Servicios Financieros celebró una reunión el 13 de junio de 2017. E l 
orden del día figura en el aerograma WTO/AIR/CTFS/9 . Antes de la reunión se distrib uyó el orden 
del día anotado de la Presidenta (JOB/SERV/262).  
Se adoptó el orden del día.  
1  PUNTO A - NOMBRAMIENTO DEL PRESIDENTE DEL COMITÉ  
1.1.  El Comité eligió  como nuevo Presidente al Sr . Khalid Jamal Alaamer, del Reino de Bahrein.  
2  PUNTO B - CUESTIONES DE REG LAMENTACIÓN DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS  
2.1.  El Presidente  dijo que, como había acordado el Comité, la Secretaría se había puesto en 
contacto con organi smos internacionales de normalización para continuar la ronda de exposiciones 
sobre la evolución reciente de  la reforma reglamentaria financiera internacional . En respuesta a 
esas invitaciones, las secretarías del Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) y de la Asociación 
Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS) habían tenido la amabilidad de aceptar hace r una 
exposición en la reunión en curso . En el orden del día anotado se habían incluido  enlaces a todos 
los documentos elaborados por es os organismos de normalización a lo largo de los dos últimos 
años. Además, el Presidente señaló a la atención de los Mie mbros la Nota de antecedentes 
preparada por la Secretaría acerca de la evolución reciente en la esfera de la normalización 
(S/FIN/W/90, de fecha 14 de junio de 2016), que ofrecía un panorama general de las actividades 
de normalización llevadas a cabo, entr e otras organizaciones, por el CEF y la IAIS entre mayo 
de 2014 y mayo de 2016. 
2.2.  La primera exposición corrió a cargo del representante del CEF, Sr. Costas Stephanou . Esta 
se centró en tres cuestiones : el programa de reformas del G -20/CEF, los progresos rea lizados 
hasta la fecha en la aplicación de las reformas y el impacto de estas, y, por último, las 
vulnerabilidades emergentes.  
2.3.  La necesidad de introducir  una reforma financiera se había hecho evidente a raíz de la 
reciente crisis financiera mundial, que ha bía acarreado cost os sustanciales . En un informe 
publicado el año anterior, el CEF había calculado que las pérdida s de producción acumuladas como 
consecuencia de la crisis financiera equivalía n al 25% del PIB mundial . La economía mundial aún 
estaba recuper ándose de la crisis . El crecimiento económico proseguía  su tendencia positiva y el 
desempleo  había disminuido  en las economías avanzadas , pero la deuda pública y privada seguía 
registrando  niveles históricamente altos . El aumento de la deuda pública de las  economías 
avanzadas era una de las principales secuelas de la crisis, ya que el aumento d el gasto público 
ayudaba a evitar un a contracción aún  mayor de la producción económica y el empleo.  
2.4.  El G-20 había puesto en marcha un amplio programa de reformas fina ncieras para el período 
posterior  a la crisis con el objetivo de  aumentar la resiliencia del sistema financiero mundial sin 
comprometer  su estructura abierta e integrada . El CEF había sido creado por el G -20 en 2009 para 
coordinar el desarrollo de este pro grama y supervisar su aplicación . El programa de reformas 
                                                
1 El presente documento ha sido elaborado bajo la responsabilidad de la Secretaría y se entiende sin 
perjuicio d e las posiciones de los Miembros ni de sus derechos y obligaciones en el marco de la OMC.  S/FIN/M/92  
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  iniciado en 2009 se centraba  en cuatro esferas fundamentales : reforzar  la resiliencia de las 
instituciones financieras ; acabar con el concepto de entidad "demasiado grande para quebrar "; 
hacer más s eguros los mercados de derivados ; y transformar la banca paralela en  un sistema de  
financiación  resiliente basad o en el mercado . Estas esferas básicas  de trabajo se habían 
complementado  con reformas en otras áreas , como  la reglamentación macrocautelar, la  
contabilidad y la auditoría, las agencias de calificación crediticia, la reg lamenta ción y supervisión 
de los fondos de cobertura  y la subsanación de  las lagunas de información . Al reforzar la resiliencia 
del sistema financiero y, con ello , reducir la proba bilidad y gravedad de futuras crisis, las reformas 
tenían como  objetivo  reducir los costos públicos y las pérdidas de producción y empleo asociadas a 
estas crisis.  
2.5.  El Sr. Stephanou se refirió  a cada una de las cuatro esferas fundamentales de la reforma . El 
marco  de Basilea III, centrado en e l capital basado en el riesgo y la liquidez, era el eje central de 
la labor  emprendida por  la comunidad internacional para reforzar la resiliencia de las instituciones 
financieras . El Comité de Supervisión Bancaria de Ba silea (BCBS) había concluido prácticamente el 
diseño de las reformas y seguía supervisando su aplicación . También había publicado directrices 
más rigurosas con respecto a diversas cuestiones, entre ellas el funcionamiento de los colegios de 
supervisores . El CEF había adoptado los Principios y normas para unas buenas prácticas en 
materia de remuneración, cuyo objeto era  reducir los incentivos a la asunción de riesgos excesivos 
que pudieran  tener su origen en  la estructura de los  sistemas  de remuneración de l as empresas.  
2.6.  El BCBS estaba trabajando en los elementos restantes del marco de Basilea III, es decir, en  
el tratamiento de la  exposición a la deuda soberana  mediante el capital regulatorio y en la manera 
de mejorar la calidad y puntualidad de la informació n compartida entre los miembros de los 
colegios de supervisores . Asimismo, l a IAIS estaba trabajando en la elaboración de una norma 
mundial sobre el capital de las aseguradoras.  
2.7.  En relación con  la segunda gran esfera de la reforma, el Sr . Stephanou explicó  que las 
instituciones financieras de importancia sistémica eran aquellas instituciones financieras que, 
debido a su tamaño, complejidad e interconexión sistémica, causarían, en caso de situación crítica 
o quiebra desordenada, alteraciones significativas e n todo el sistema financiero . El objetivo del 
marco establecido par a este tipo de instituciones  era abordar  los riesgos sistémicos y el problema 
de riesgo moral asociado a las instituciones consideradas  en el mercado "demasiado grandes para 
quebrar ". El marco constituía un conjunto integrado de medidas de política  que incluía n: 
1) requisitos de mayor capacidad de absorción de pérdidas, a fin de  tener en cuenta  los crecientes  
riesgos que plantea ban las instituciones financieras de importancia sistémica al si stema financiero 
mundial ; 2) una labor de supervisión más intensa y eficaz, por medio d el fortalecimiento de  los 
mandatos, recursos y competencias de supervisión , la evaluación coordinada y rigurosa de los 
riesgos que afecta ban a las instituciones financie ras de importancia sistémica a través  de los 
colegios de supervisores internacionales , y una mayor atención a la gobernanza y la gestión de los 
riesgos de  estas instituciones ; y 3) una norma internacional  que especifica ba las 
responsabilidades, los instrum entos y las competencias que deberían tener todos los regímenes de 
resolución nacionales para que las autoridades pudieran disponer de manera ordenada la 
reestructuración de las empresas financieras  en dificultades (los Atributos esenciales de los 
regímene s de resolución eficaces del CEF).  
2.8.  La tercera esfera fundamental de la reforma iba orientada a  crear mercados de derivados 
sólidos . Para lograrlo, el G -20 había acordado que todos los contratos de derivados extrabursátiles 
se notificaran  a los registros co merciales, que todos los contratos normalizados se compensaran  a 
través de entidades de contrapartida central es y se negociaran  en bolsas de valores o en 
plataformas para operaciones electrónicas, cuando procediera, y que los contratos que no fueran 
objeto  de compensación centralizada (bilaterales) estuvieran  sujetos a prescripciones más 
rigurosas en materia de capital y de margen mínimo . La aplicación de estas reformas había hecho 
necesario introducir  cambios significativos en los regímenes reglamentarios de las jurisdicciones de 
los miembros del CEF.  
2.9.  La cuarta esfera fundamental de  la reforma consistía en transformar la banca paralela en  un 
sistema de  financiación  resiliente basad o en el mercado . La estrategia del CEF en esta materia  
giraba en torno a dos ejes: establecer  un marco de vigilancia  de todo el sistema enmarcado en el 
ejercicio de vigilancia  anual del CEF, y definir  medidas de política  para fortalecer  la supervisión y 
reglamentación de la banca paralela  y atenuar  los posibles riesgos sistémicos asimilables a los de 
los bancos,  centrándose específicamente en cinco esferas : i) reducir el riesgo de contagio  entre el S/FIN/M/92  
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  sistema bancario ordinario y el sistema bancario paralelo ; ii) reducir la vulnerabilidad de los fondos 
del mercado monetario a la retira da masiva de fondos ; iii) mejorar la transparencia y alinear  los 
incentivos ligados a la titularización ; iv) reducir la prociclicidad y otros riesgos para la estabilidad 
financiera asociados a  los operaciones de financiación de valores ; y v) evaluar y mitigar los riesgos 
sistémicos de otras entidades y actividades en la sombra.  
2.10.   Tras pasar revista  a las cuatro esferas fundamentales de la reforma, el Sr . Stephanou 
mencionó  algunas de las reformas que aún debían ultimarse en materia de políticas : concluir  los 
elementos restantes del marco  de Basilea III ; elaborar  una norma mundial sobre el capital de las 
aseguradoras ; ultimar algunos  elementos de la norma relativa a la capacidad total de absorción de 
pérdidas ; acabar  la labor relativa a la resiliencia, recupera ción y resolución de las entidades de 
contrapartida centrales ; elaborar normas relativas a  los datos para regular la notificación de las 
transacciones de derivados extrabursátiles ; y llevar a la  práctica las recomendaciones del CEF 
sobre  la manera de abord ar los riesgos ligados a  la gestión de activos.  
2.11.   Las prioridades del CEF para 2017 eran las siguientes : 1) respaldar la aplicación plena y 
coherente de las reformas posteriores a la crisis ; 2) transformar la banca paralela en un sistema 
de financiación  resiliente basado en el mercado ; 3) hacer más seguros los mercados de derivados ; 
y 4) abordar las vulnerabilidades nuevas y emergentes . El orador  añadió que el CEF presentaría un 
informe sobre los progresos en estas esferas en la Cumbre del G -20 que tendría lu gar en 
Hamburgo en julio de 2017. 
2.12.   Los progresos en la aplicación de las reformas habían sido desiguales en las cuatro esferas 
fundamentales . Hasta la fecha , el impacto general de las reformas había sido positivo : los grandes 
bancos con actividad  internacio nal eran mucho más resilientes ; se había n hecho buenos progresos 
en el fortalecimiento de la resiliencia de los mercados financieros ; las fuentes de financiación 
estaban cada vez más diversificadas ; y el crédito había aumentado  en todas las grandes 
economí as mientras que el costo de financiación se había mantenido bajo (en casos excepcionales, 
la aplicación de políticas monetarias flexibles había contribuido a este resultado) . Ahora bien , las 
autoridades debían mantenerse alerta con respecto a algunas cuest iones, a saber : la liquidez del 
mercado, el impacto de las reformas en las economías emergentes  y en desarrollo, y la necesidad 
de mantener un sistema financiero mundial abierto e integrado.  
2.13.   Refiriéndose a  las cuestiones transfronterizas, el Sr . Stephanou aludió a la necesidad de  
impulsar  la cooperación transfronteriza para conseguir  aplicar eficazmente las reformas, por  
ejemplo , en lo relativo a los regímenes de resolución y los mercados de derivados extrabursátiles . 
El CEF y  otros organismos  de normalizac ión se esforzaban  por promover una cooperación 
transfronteriza más estrecha, reforzando o elaborando  nuevas  normas internacionales, adoptando  
sólidos mecanismos de  supervisión de la aplicación y notificación de los progresos , y promov iendo  
modelos  de coope ración transfronteriza . El orador añadió que , al parecer,  las reformas del G -20 
habían  contribuido a evitar  recortes sustanciales y la fragmentación del mercado, dos aspectos 
comunes de las crisis financieras anteriores.  
2.14.   A propósito de l impacto de las refo rmas en las economías emergentes  y en desarrollo, el  
representante del CEF dijo que hasta ahora ninguna de esas  economías había declarado haber 
sufrido consecuencias indeseadas  importantes -los elementos de juicio  eran principalmente  
cualitativ os-, aunque los bancos mundiales seguían  reduciendo su presencia y sus actividades en 
algunos mercados a raíz de una revalua ción de los modelos comerciales . A este respecto, opinaba 
que los efectos transfronterizos indirectos podían deberse a diferencias en el modo en que las 
jurisdicciones nacionales de esos bancos aplicaban las reformas o adoptaban políticas nacionales 
adicionales (la llamada sobrerregulación) . Aclaró además que eran sobre todo  los bancos europeos 
los que habían reducido el volumen de  sus préstamos b ancarios transfronterizos a las economías 
avanzadas . El CEF seguiría analizando las causas y consecuencias de esta tendencia y haría un 
seguimiento de los aspectos ligados  a la aplicación.  
2.15.   El marco diseñado  por el CEF para evaluar el impacto de las reforma s se sometió a consulta 
pública en abril de 2017; l a intención era  publicarlo antes de la Cumbre del G -20 de julio de 2017. 
El marco había sido elaborado  por el CEF en estrecha colaboración con los organismos  de 
normalización y otras partes interesadas, a fin de orientar l as actividades encaminadas a analizar 
si las reformas del G -20 estaban logrando  los resultados previstos y ayudar a detectar 
consecuencia s significativas imprevistas  de las que hubiera que ocuparse , sin comprometer los 
objetivos de las ref ormas . El marco brindaría  orientaciones sobre los procedimientos y  los métodos S/FIN/M/92  
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  analíticos aplicables para evaluar las reformas y serviría de base para  unos debates estructurados 
sobre  política s entre los miembros del CEF y los organismos  de normalización.  
2.16.   El CEF estudia ba también las vulnerabilidades  emergentes , centrándose en cuatro esferas : 
los riesgos de conducta indebida, la corresponsalía bancaria y las remesas, la divulgación de 
información financiera relacionada con e l clima, y la tecnología financie ra y la ciberresiliencia . En 
los últimos años ha bían surgido problemas importantes de conducta  indebida . En 2015, e l CEF 
había puesto en marcha un plan de acción coordinado que abarcaba los siguientes elementos : 
reformas de los índices de referencia financ ieros para reducir las oportunidades de manipulación 
del mercado ; un examen de  si las reformas en el sistema de  incentivos eran suficientes para 
reducir l as conductas indebida s o se necesitaban  medidas adicionales ; y una evaluación de la 
necesidad de tomar  medidas para mejorar las normas de conducta mundiales en los mercados de 
renta fija, de productos básicos y de divisas con vistas a  aumentar la responsabilidad individual y 
promover  acciones coercitivas . El CEF comunicaría  las medidas adoptadas y las reco mendaciones 
formuladas para hacer frente a  los riesgos de conducta indebida antes de  la Cumbre del G -20 
en Hamburgo.  
2.17.   La decisión adoptada por los bancos internacionales de retirar los servicios bancarios de 
corresponsalía en algunos países podría ser un fa ctor de exclusión financiera y desviar algunas 
corrientes de pagos a la economía subterránea . El CEF, en asociación con otras organizaciones, 
estaba aplicando un plan de acción de cuatro puntos con el objetivo de evaluar y abordar el declive 
de la correspo nsalía bancaria . El plan consistía en recopilar y analizar datos para examinar  más a 
fondo las dimensiones del problema ; aclarar las expectativas en materia de reglamentación ; 
fortalecer las capacidades nacionales por medio de  asistencia técnica para cumpl ir las normas 
relativas a la lucha contra el blanqueo de dinero y la financiación del terrorismo ; y fortalecer la 
debida diligencia de los bancos corresponsales.  
2.18.   El orador  explicó también que el acceso a información de mejor calidad sobre los riesgos 
financieros ligados al clima era fundamental para que los agentes del mercado pudieran entender y 
gestionar esos riesgos . A tal fin, el CEF había creado en diciembre de 2015 un Grupo de Trabajo 
sobre la Divulgación de Información Financiera relacionada con e l Clima impulsado por el sector . 
En diciembre de 2016, el Grupo de Trabajo había publicado un documento de consulta acerca de  la 
divulgación de  información sobre  los riesgos financieros ligados  al clima . El documento contenía 
recomendaciones para divulgar inf ormación financiera relacionada con el clima de forma  voluntaria 
y coherente y las prácticas más difundidas en cuatro esferas fundamentales : i) gobernanza, 
ii) estrategia, iii)  gestión de riesgos, y iv)  medidas y metas . Estaba previsto que el informe final  
del Grupo de Trabajo se publicara antes de la Cumbre del G -20 que tendría lugar en Hamburgo en 
julio de 2017. 
2.19.   El Sr. Stephanou explicó que las innovaciones en el ámbito de las  tecnología s financiera s 
podrían  transformar algunos elementos del sistema finan ciero. Las autoridades financieras debían 
estar preparadas para hacer frente a los riesgos que pudieran hacer peligrar  la estabilidad 
financiera , sin frenar la innovación . El CEF y otros organismos  de normalización estaban vigilando  
activamente las tecnolo gías financieras, como  los créditos de tecnología financiera, los impulsores  
de la innovación, los usos  de la tecnología de cadenas de bloques, la inteligencia artificial y el 
aprendizaje automático . En mayo de 2017, el CEF y el Comité del Sistema Financie ro Mundial del 
Banco de Pagos Internacionales (BPI) habían publica do un estudio de caso sobre los créditos de 
tecnología financiera . El CEF también había elaborado un marco para evaluar las repercusiones en  
la estabilidad financiera y estaba examinando  los aspectos  que deberían tener en cuenta las 
autoridades en materia de supervisión y reglamentación ; el CEF informaría  al G-20 de los 
resultados de esa labor en junio de 2017. En lo referente  a la ciberresiliencia, el CEF estaba 
haciendo un balance de las di rectrices de reglamentación y las prácticas de supervisión en materia 
de ciberseguridad  y presentaría un informe  al G-20 a más tardar en octubre de 2017. 
2.20.   Para terminar  su intervención, el representante del CEF dijo que las reformas del G -20 
estaban comen zando a dar sus frutos . El hecho de no  conseguir concluir  o aplicar íntegra mente las 
políticas y normas necesarias  podría hacer persistir  vulnerabilidades y provocar  una fragmentación 
de la reglamentación y los mercados . La cooperación internacional debía re forzarse . A medida que 
avanzara la aplicación  de las reformas , era necesario hacer un seguimiento e ir adaptándolas 
dinámicamente para lograr una resiliencia eficiente y evitar consecuencias indeseadas . 
Paralelamente a lo anterior, el CEF seguiría estudian do y abordando  los riesgos y vulnerabilidades  
emergentes . S/FIN/M/92  
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  2.21.   La interven ción del CEF dio paso a una exposición del Secretario General de la IAIS, 
Sr. Yoshihiro Kawai.  
2.22.   En su exposición, el representante de la IAIS habló de los principios básicos de seguros ; el 
marco común para la supervisión de los grupos de seguros que operan a escala internacional, 
comúnmente conocido como ComFrame ; la elaboración de una norma mundial sobre el capital de 
las aseguradoras basada en el riesgo ; el marco relativo a las asegurador as de importancia 
sistémica mundial ; y otras normas esenciales . 
2.23.   La IAIS había adoptado un enfoque de tres niveles con respecto a la normalización . Su labor 
afectaba a cuatro tipos de entidades diferentes : entidades individuales, grupos de seguros, grupos 
de seguros que opera ban a escala internacional y aseguradoras de importancia sistémica mundial ; 
estas últimas  eran designadas cada año por el CEF sobre la base de las recomendaciones de 
la IAIS. El primer nivel eran los principios básicos de seguros, que se  aplicaban a todas las 
entidades . El segundo nivel correspondía al  conjunto de prescripciones enunciadas en el 
ComFrame , que se aplicaban únicamente a los grupos de seguros que opera ban a escala 
internacional y a las aseguradoras de importancia sistémica m undial . El tercero era el paquete de 
medidas de política destinadas  a las aseguradoras de importancia sistémica mundial, que solo 
concernía a estas . En líneas generales, la IAIS había elaborado  toda una estructura de principios, 
normas y orientaciones adap tada a los distintos segmentos del sector de los seguros . Este enfoque 
tenía como  finalidad lograr un equilibrio entre  los objetivos en materia de reglamentación y la 
eficiencia del mercado.  
2.24.   Los principios básicos de seguros constituía n el eje central de l as actividades de 
normalización de la IAIS . Sumaban  26 principios, que a los efectos de esta presentación se habían 
agrupado en temas afines . Algunos de ellos eran comunes a todos los supervisores financieros, 
mientras que otros eran más específicos del se ctor de los seguros . El primer grupo de principios 
(control interno y autoridad supervisora) hacía referencia a la propia autoridad supervisora y a la 
necesidad de que fuera independiente y contara con recursos y competencias  suficientes para 
ejercer sus f unciones . El segundo grupo (medidas) tenía que ver con  la concesión de 
autorizaciones, las medidas en curso y las modalidades de liquidación . El tercer grupo (gobernanza 
de las aseguradoras) se refería a la gobernanza y la gestión del riesgo . El cuarto gru po (actuación 
cautelar de las aseguradoras) se refería a las disposiciones de carácter cautelar, en particular los 
reaseguros, la valoración, la gestión de los riesgos empresariales, la solvencia y la adecuación del 
capital . El quinto grupo (conducta del a segurador en el mercado) abarcaba disposiciones relativas 
al comportamiento en el mercado . El sexto grupo se refería a la vigilancia macroprudencial . El 
séptimo grupo (control externo) hacía referencia a l fraude, la lucha contra el blanqueo de dinero y 
la financiación del terrorismo . El octavo grupo de principios (otros supervisores) tenía que ver con 
la cooperación y la coordinación entre supervisores y cuestiones conexas.  
2.25.   El ComFrame tenía como objetivos  establecer un marco general para la supervisión col ectiva 
y fomentar la convergencia mundial de los requisitos de reglamentación y de supervisión . Este 
marco se aplicaba a los grupos de seguros que opera ban a escala internacional y a las 
aseguradoras de importancia sistémica mundial.  
2.26.   Como ya se había menci onado, la IAIS estaba elaborando una norma mundial sobre el 
capital de las aseguradoras basada en el riesgo que se aplicaría a todos los grupos de seguros que 
opera ban a escala internacional . El coeficiente de esta norma se calculaba comparando la cantidad  
de "recursos de capital admisibles " y el "requisito de capital " establecido según dicha  norma . Antes 
de establecer  esta norma, la IAIS  ya había elabor ado y adoptado las dos primeras normas 
relativas al capital : los requisitos  de capital básico, en 2014, y  los requisitos  de mayor capacidad 
de absorción de pérdidas para las aseguradoras de importancia sistémica mundial, en 2015 . El 
orador añadió que la IAIS seguiría trabajando en los elementos fundamentales  de la norma 
mundial sobre el capital de las asegura doras, que debía adoptarse para 2019. 
2.27.   En opinión de l Sr. Kawai, la elaboración de la norma mundial sobre el capital de las 
aseguradoras era el proyecto más importante de toda la historia de la IAIS, y era de  esperar que 
tuviera un impacto significativo en el entorno y la reglamentación del  sector de los seguros en los 
próximos años . En última instancia, el objetivo de esta norma era lograr que los requisitos de 
capital fueran  prácticamente  idénticos en todas las jurisdicciones . La intención era establecer  
condiciones de igualdad en todo el mundo, ayudar a los organismos de reglamentación y mejorar 
la eficiencia de las actividades mundiales de los grupos de seguros que opera ban a escala S/FIN/M/92  
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  internacional . El objetivo era establecer  un "requisito de  capital  prescr ipto" (PCR, por sus siglas en 
inglés)  con arreglo a los criterios definidos  en los principios básicos de seguros de la IAIS . La 
norma mundial sobre el capital de las aseguradoras era un elemento central del ComFrame . 
La IAIS confiaba en  que las jurisdiccio nes fueran aplicando progresivamente esta norma a partir 
de 2020. En principio, l as autoridades encargadas de la elaboración de leyes y normas empezarían  
a incorporar la norma en sus reglamentos en 2020. El orador añadió que, con toda probabilidad, 
la IAIS comenzaría a realizar exámenes entre pares y autoevaluaciones del proceso de aplicación 
poco después.  
2.28.   Basándose en  las enseñanzas extraídas de la crisis financiera, en 2013 la IAIS elaboró  un 
marco normativo  para las aseguradoras de importancia sistémica mundial que incluía un método 
de evaluación de otras instituciones y medidas de carácter normativo . En colaboración con el CEF, 
nueve compañías de seguros habían sido designadas aseguradoras de importancia sistémica 
mundial ; la lista se revisaba cada año . Las medidas normativ as dirigidas a este tipo de 
aseguradoras consistían, entre otras, en  potenciar la supervisión  y en establecer  un plan de 
gestión de los riesgos sistémicos, un plan de gestión del riesgo de liquidez, grupos de gestión de 
crisis, planes d e recuperación y resolución , y requisitos de capital más elevados  a partir de 2022. 
2.29.   Para concluir su exposición, el Sr . Kawai se refirió a  dos esferas que habían suscitado 
considerable interés en los últimos años : i) la inclusión financiera ; y ii) la tecno logía financiera y la 
ciberseguridad . La inclusión financiera era un mandato importante de la IAIS . Para cumplir con 
este mandato, la IAIS se había centrado cada vez más en proporcionar orientaciones y 
herramientas a los supervisores que les permitieran de sarrollar los conocimientos, las  
competencias y la experiencia necesari os para aplicar las normas internacionales de forma que se 
crearan condiciones favorables para fomentar la penetración de los seguros y mantener un nivel 
elevado de protección de los ti tulares de pólizas . En efecto, la IAIS había sido muy activa en este 
ámbito : había elabo rado documentos de orientación sobre la aplicación equilibrada  de sus 
principios y normas, realizado  estudios de caso sobre el modo de llevar a la práctica  estas 
enseña nzas, y ayudado a los supervisores miembros  de la IAIS a aplicar un enfoque equilibrado en 
el terreno . Otro de los objetivos principales de la IAIS en esta esfera era concienciar a los 
responsables de la elaboración de políticas de l papel que desempeña ban los seguros en el fomento 
del desarrollo económico y el logro de objetivos de política más amplios, como la reducción de la 
pobreza y la resiliencia frente a los desastres . La IAIS había ejercido  este mandato en asociación 
con diversas partes interesadas, entre las que destacaba la Iniciativa de Acceso a los Seguros . Por 
último, la IAIS también se había interesado en las cuestiones  relacionadas con la 
tecnología  financiera y la ciberseguridad, sobre las que había publicado dos informes, titulados : 
"Issues p aper on cyber risk to the insurance sector" (2016) y "FinTech developments in the 
insurance industry" (2017).  
2.30.   La representante del Japón  dio las gracias a ambos ponentes por sus exposiciones, que  
habían sido muy completas e informativas . La oradora destacó  la importancia del diálogo entre 
la OMC y los organismos internacionales de normalización  y el intercambio de  experiencias e 
información en esferas de interés común, y preguntó a los dos ponentes si en sus respectivos 
organismos había habido  alguna inicia tiva centrada en  la inclusión financiera de las pequeñas y 
medias empresas (pymes).  
2.31.   El representante de los Estados Unidos  también dio las gracias a ambos ponentes por sus 
exposiciones . Pidió al representante del CEF que explicara si la cuestión d el impact o de las 
reformas en las economías emergentes y en desarrollo se refería al impacto de las reformas 
introducidas por esas mismas economías , al impacto en estas de las reformas implantadas  por los 
países desarrollados, o a ambos tipos de impacto . También pr eguntó al representante del CEF si 
podría precisar qué inquietudes suscitaba el hecho de que los bancos mundiales estuvieran 
reduciendo  su presencia y sus actividades en algunos mercados.  
2.32.   En respuesta a la pregunta planteada por el Japón, el representante de la IAIS dijo que 
la IAIS había realizado una extensa labor en relación con  la inclusión financiera en el último 
decenio . Este aspecto  estaba en consonancia  con la misión de la IAIS y respondía a las 
necesidades de sus numerosos miembros (más de 200 supe rvisores de seguros), dos tercios de los 
cuales provenían de economías  emergentes ; para muchos de ellos, la inclusión era un objetivo 
normativo . La labor de la IAIS se centraba  en la inclusión financiera en el sector, pero no abordaba  
específicamente la si tuación de las pymes.  S/FIN/M/92  
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  2.33.   En respuesta  a la misma pregunta, el representante del CEF dijo que, por su naturaleza, 
el CEF no tenía un mandato u objetivo específico en materia de inclusión financiera, por lo que no 
había emprendido ninguna iniciativa específica en ese ámbito . El CEF se concentraba más bien en 
determinar  si las reformas reglamentarias habían repercutido  en la financiación  y de qué manera , 
tanto en términos generales como en relación con las pymes.  
2.34.   En respuesta a las preguntas planteadas por los Es tados Unidos, el orador dijo que, en 
algunos casos, el impacto de las reformas en las economías emergentes  y en desarrollo estaba 
ligado a  la forma en que esas economías aplicaban  las reformas, en combinación con determinados 
factores nacionales . Sin embar go, en otros casos, se debía a  efectos transfronterizos indirectos 
derivados de l proceso de aplicación de  las reformas de las jurisdicciones nacionales de los bancos 
mundiales que operaban en ese tipo de economías . Era posible que es tos factores, sumados a  
otros factores macroeconómicos más amplios y al ejercicio de  revalua ción de los modelos 
comerciales de los bancos mundiales, hubieran  contribuido a la reducción de la presencia y las 
actividades de los bancos mundiales en algunas economías emergentes y en desarrollo . En 
cualquier caso, no se habían registrado efectos desfavorables  importantes . Los préstamos 
bancarios internacionales se habían reducido desde la crisis y su estructura había pasado de un 
modelo transfronterizo a un modelo de préstamos más est ables financiados a escala regional . La 
reducción había sido especialmente notable  en el caso de los préstamos transfronterizos de los 
bancos europeos a las economías avanzadas y las economías emergentes de Europa . Sin embargo, 
los préstamos transfronteriz os entre otras regiones habían seguido aumenta ndo, y, en las zonas 
de las que se habían retirado los bancos europeos, eran reemplazados por préstamos de otros 
bancos (regionales) . El caso de Asia era un buen ejemplo de ello.  
2.35.   El representante del Canadá  dio las gracias a ambos ponentes por sus ilustrativas e 
interesantes exposiciones . El Canadá seguía valorando positivamente el diálogo con los 
organismos de normalización internacionales . También apreciaba el énfasis que habían hecho los 
ponentes en las cuest iones transfronteriz as. Tras observar  que la integración financiera mundial se 
había ralentizado desde la crisis financiera mundial, el orador preguntó al representante del CEF si 
podría ahondar más en esta cuestión y mencionar indicadores específicos de e sta tendencia.  
2.36.   El representante de la República Dominicana  también dio las gracias a ambos ponentes por 
sus exposiciones . Preguntó al representante del CEF si el Consejo había analizado el impacto de la 
reducción del riesgo en los países en desarrollo, en particular su efecto en las remesas . A su juicio, 
la reducción del riesgo podría afectar también a otros pagos por servicios de salud o educación en 
el extranjero.  
2.37.   El representante de Suiza  también dio las gracias a los dos  ponentes por sus exposiciones y 
preguntó al representante del CEF si el Consejo había  evaluado el impacto de los distintos 
reglamentos en las transacciones transfronterizas de derivados extrabursátiles.  
2.38.   En respuesta a la pregunta del Canadá, el representante del CEF dijo que los datos de  que 
se disponía hasta el momento sugerían que la crisis financiera había desacelerado, pero no 
invertido, la evolución hacia una mayor integración financiera a largo plazo . Esta tendencia  general 
se debía principalmente al aumento del capital social y la inversión extranjera directa, mientras 
que la financiación mediante deuda había vuelto a los niveles anteriores a la crisis en 2004 y 2005 . 
En cuanto a la pregunta planteada por la República Dominicana, el orador dijo que la atención 
del CEF se centraba en  la corresponsalía  bancaria . El CEF estaba coordinando, en asociación con 
otras organizaciones, un plan de acción encaminado a evaluar y abordar  la retirada de los servicios 
bancarios de corresponsalía de los bancos internacionales, un tema que suscitaba g ran 
preocupación entre numerosas economías emergentes y en desarrollo y otros países . El plan de 
acción se centraba en  cuatro elementos : recopilación y análisis de datos, aclaración de las 
expectativas en materia de reglamentación, fortalecimiento de las c apacidades nacionales y 
fortalecimiento de la debida diligencia de los bancos corresponsales.  
2.39.   En respuesta a la pregunta de Suiza, el representante del CEF dijo que el Consejo tenía 
previsto publicar su examen de las reformas de los mercados de derivados e xtrabursátiles a finales 
de junio . Coincidía en que las diferentes  jurisdicciones podían aplicar las reformas de distintas 
maneras, de forma compatible  con las normas internacionales pero incompatible entre sí . Era 
difícil evaluar el impacto económico de l as reformas a largo plazo . El CEF no había analizado los 
costos y beneficios últimos de esas reformas, aunque otros sí lo habían hecho . Tal vez fuera S/FIN/M/92  
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  posible determinar  los costos de los reglamentos , pero medir los beneficios sociales de las 
reformas  seguí a siendo complicado . 
2.40.   Al finalizar el debate, el Presidente  dio las gracias al Sr . Kawai y al Sr . Stephanou y, a través 
de ellos, a las secretarías de la IAIS y el CEF, por haber participado en esta reunión del Comité . 
Consideraba que los Miembros habían ap rendido mucho sobre los avances más recientes y el 
programa de trabajo actual de estos dos organismos internacionales de normalización, así como 
sobre el modo en que esas actividades interferían en  las cuestiones que interesaban a este 
Comité . En su opinió n, la información sería sin duda útil para e l Comité.  
2.41.   El representante de los Estados Unidos  dijo que sería conveniente reconsiderar  el objetivo y 
la finalidad de este ejercicio y debatir  las expectativas y aportaciones de los Miembros . A su juicio,  
muchos  de los temas planteados excedían la capacidad de los Miembros de l Comité . El orador 
propuso que se debatieran  estas cuestiones en mayor profundidad  antes de proceder a invitar a 
otros organismos internacionales de normalización.  
2.42.   El Presidente  dijo que ser ía mejor abordar las cuestiones planteadas por los Estados Unidos 
en el marco del punto E del orden del día.  
2.43.   El Comité tomó nota  de las declaraciones formuladas y decidió  volver a examinar este punto 
del orden del día en la siguiente reunión.  
3  PUNTO C - COMERCIO DE SERVICIOS FINANCIEROS Y DESARROLLO  
3.1.  El Presidente  recordó que, en la reunión anterior , las deliberaciones se habían centrado en los 
servicios de pago . China había propu esto un debate sobre los servicios de pago que apoyaban 
directamente el comercio  transfronterizo de mercancías a través de Internet . Además, Costa Rica 
(en nombre de los Amigos del Comercio Electrónico para el Desarrollo) había resumi do los trabajos 
y las cuestiones más destacadas del seminario sobre pagos electrónicos e inclusión fin anciera, 
organizado por este grupo de Miembros el 13 de marzo de  2017, y al cual habían sido invitados 
todos los Miembros . En referencia a su declaración en la última reunión, China había solicitado la 
inclusión en este punto del orden del día del siguient e subpunto : Servicios de pago que apoyan 
directamente el comercio transfronterizo de mercancías a través de Internet.  
3.2.  La representante de China  dijo que, el 4 de noviembre de 2016, China había presentado 
oficialmente su comunicación sobre el comercio elect rónico al Consejo General, el Consejo del 
Comercio de Servicios, el Consejo del Comercio de Mercancías y el Comité de Comercio y 
Desarrollo . En ella  proponía que las deliberaciones se centraran en la forma de facilitar en mayor 
medida el comercio transfron terizo de mercancías a través de Internet, así como en los servicios 
que apoya ban directamente este tipo de comercio  de mercancías , como los servicios de pago y 
logística . Los servicios de pago eran un eslabón  indispensable en el ecosistema del comercio 
electrónico y el comercio transfronterizo de mercancías a través de Internet . Ninguna transacción 
podría efectu arse si no hubiera  servicios de pago . Los servicios de pago en línea que permitían 
realizar actividades de comercio electrónico se denominaban a me nudo "servicios de pago 
electrónico ". El rápido desarrollo de los servicios de pago electrónico había mejorado mucho la 
eficiencia de los pagos, reducido el costo de las transacciones sociales, promovido el desarrollo del 
consumo y el comercio electrónico,  y estimulado el crecimiento económico.  
3.3.  En la reunión del Comité celebrada en  marzo, China había alentado a los Miembros a 
compartir información sobre el establecimiento  y la reglamentación de los servicios de pago 
vinculados al comercio electrónico . En una era de interconexión entre los servicios financieros 
tradicionales y los basados en Internet, mantener  un debate exhaustivo sobre  los servicios de 
pago electrónico ayudaría a los Miembros a compr ender  las tendencias y los avances  recientes y 
contrastar o piniones . En esta ocasión, China deseaba compartir información sobre la situación de 
los servicios  de pago electrónico y las prácticas reglamentarias conexas en su territorio . La oradora 
animó a los Miembros a participar en el debate y exponer sus propias opiniones.  
3.4.  En los últimos años, China había sido una de las regiones en las que las empresas de pago 
electrónico habían mostrado mayor dinamismo . S/FIN/M/92  
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  3.5.  Con e l rápido desarrollo de los medios  de pago distintos del efectivo y la rápida transición de 
los billetes t radicionales y el pago con tarjeta a los pagos electrónicos , habían aparecido  nuevas 
modalidades de pago electrónico, por ejemplo , a través de Internet o del teléfono móvil . Los 
proveedores de servicios de pago podían ser instituciones financieras bancaria s tradicionales o 
entidades de pago no bancarias . En 2016, las instituciones financieras bancarias de China habían 
tramitado  140.000  millones de transacciones  de pago electrónico por un valor total de 
2.494  billones de yuan, mientras que las entidades de p ago no bancarias habían efectua do 
164.000  millones de transacciones  de pago en red por un monto superior a los 99.000 millones de  
yuan; la tasa de crecimiento interanual había sido del 99,5 % y el 100,7 %, respectivamente.  
3.6.  A continuación , la oradora  mencionó  las principales tendencias registradas en el desarrollo de 
los servicios  de pago electrónico en China . En primer lugar, los pagos electrónicos efectuados por 
entidades de pago no bancarias habían experimentado un rápido crecimiento . Desde que el Banco 
Popular de China había promulgado  las Medidas administrativas sobre los servicios de pago 
prestados por instituciones no financieras  en 2010, las denominadas empresas de pagos a terceros 
habían entra do en una senda de desarrollo acelerado , caracterizada por e l rápido crecimiento de 
las entidades de pago no bancarias, innovaciones constantes en el ámbito de los pagos 
electrónicos, la mejora de la experiencia de los clientes y la ampliación de su ámbito de actividad . 
Este fenómeno  había facilitado enormemente la s actividades cotidianas de pago minorista  del 
público en general y había resultado ser uno de los aspectos más destacados de la evolución del 
sector de los servicios  de pago en China . Entre 2013 y 2016, los lotes de transacciones de las 
entidades de pago no bancarias habían aumenta do de 37.000 millones a 185.000 millones, y la 
cantidad tramitada de 17,6 billones de yuan a 119,6 billones, con una tasa de crecimiento 
compuesta del 70,9 % y el 89,5 %, respectivamente.  
3.7.  En segundo lugar, la inclusividad de los pa gos electrónicos había mejorado 
considerablemente . El rápido desarrollo de los servicios  de pago electrónico en China se había 
beneficiado de la popularización  de las cuentas . A finales de 2016, China contaba con 6 cuentas 
bancarias de liquidación personal es por habitante (3,9 en las zonas rurales), lo que hacía posible 
que un gran número de clientes pudiera acceder a servicios financieros . Además, la expansión de 
las sucursales bancarias, los cajeros automáticos, los terminales de punto de venta y otros eq uipos 
de procesamiento de tarjetas bancarias, así como la disponibilidad generalizada de teléfonos 
móviles, ordenadores personales y otros terminales de conexión a la red, habían establecido los 
fundamentos  técnicos necesarios para que se generalizara el u so de los servicios de pago 
electrónico . Gracias a estas condiciones favorables, el público había aceptado y apoyado 
ampliamente  los sistemas de pago electrónico, incluso los grupos más vulnerables  de la sociedad . 
3.8.  En tercer lugar, los "escenarios  de aplica ción" de los servicios de pago electrónico se habían 
diversificado notablemente . Paralelamente al rápido desarrollo del comercio electrónico y el 
Internet móvil en China, los servicios en línea se habían extendido  de manera acelerada y 
abarcaban casi todos  los aspectos de la vida cotidiana . Los servicios de pago electrónico cada vez 
podían utilizarse en más contextos, gracias también a las numerosas posibilidades de aplicación 
con y sin conexión a Internet . La demanda de servicios de pago fragmentados podía  satisfacerse 
en cualquier momento y desde cualquier lugar . Así pues, los servicios  de pago electrónico se 
habían  incorporado  cada vez más a la vida cotidiana de la población.  
3.9.  A medida que fueran surgiendo  nuevas entidades de pago y nuevos servicios de pag o 
electrónico, sería necesario lograr un equilibrio entre, por un lado, el apoyo activo a la innovación, 
para sacar el mayor provecho posible a los pago s electrónico s y promover el desarrollo del 
comercio electrónico y, por otro lado, la protección de los derechos e intereses de los participantes 
frente a los riesgos de estos medios de pago.  
3.10.   El Gobierno de China se había esforzado mucho por establecer y perfeccionar  los 
mecanismos institucionales asociados a los pagos electrónicos . El Banco Popular de China  había 
promulgado las Directrices sobre el pago electrónico (Nº 1) , las Medidas administrativas sobre los 
servicios de pago prestados por instituciones no financieras  y las Medidas administrativas sobre los 
servicios de pago en línea de las entidades de pa go no bancarias , entre otras . Estos instrumentos 
habían consolidado la base institucional de los servicios  de pago electrónico, y ofrecían las 
garantías institucionales necesarias para regular el mercado de los servicios de pago electrónico y 
promover el c omercio electrónico . La oradora  señaló que el Proyecto de Ley de Comercio 
Electrónico de China, que se estaba examinando  en el Congreso Nacional del Pueblo, contenía una 
sección dedicada a los pagos electrónicos en el capítulo tres (Transacciones y servici os de S/FIN/M/92  
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  comercio electrónico) . En esta sección del Proyecto de Ley se establecían las normas aplicables a  
la industria  de los pagos no bancarios, incluido el concepto de pago electrónico, la supervisión y la 
reglamentación, el sistema de cuentas con identifi cación personal , las obligaciones de los 
proveedores de servicios de pago electrónico, las órdenes de pago y la gestión de las reservas 
excedentarias . El capítulo siete del Proyecto de Ley, referente a la responsabilidad jurídica, 
establecía las sanciones aplicables a los proveedores de servicios de pago electrónico que no 
cumplieran las normas establecidas . La aplicación sistemática de estas disposiciones había 
permitido que esos servicios se desarrollaran de manera responsable y había facilitado aún más e l 
comercio transfronterizo de mercancías a través de Internet.  
3.11.   Además, para facilitar las transacciones de comercio electrónico efectuadas a través de 
Internet por instituciones nacionales y particulares  chinos , la Administración Estatal de Divisas 
había p romulgado las Orientaciones  sobre la puesta a prueba de los servicios de pago en divisas 
presta dos por entidades de pago , en las que se alentaba a las entidades de pago a prestar a las 
dos partes de una transacción de comercio electrónico servicios central izados de recepción y pago 
de fondos en divisas, así como servicios de liquidación en divisas.  
3.12.   Para concluir su intervención, la oradora dijo que esperaba que la experiencia de China 
permitiera a lo s Miembros comprender mejor este tipo de  servicios financi eros y cómo  estos 
podían contribuir al desarrollo económico de los países en desarrollo y a su integración en el 
sistema mundial de comercio . Animó a los Miembros a participar en estos debates y compartir sus 
propias experiencias.  
3.13.   Ningún otro Miembro hizo uso de la palabra en el marco de este punto del orden del día.  
3.14.   El Presidente  dio las gracias a China por su declaración y alentó  a los Miembros a proseguir 
los debates sobre este tema, que estaba estrechamente ligado al desarrollo.  
3.15.   El Comité tomó nota  de las declaraciones formuladas y decidió  volver a examinar este punto 
del orden del día en la siguiente reunión.  
4  PUNTO D - EVOLUCIÓN RECIENTE DEL COMERCIO DE SERVICIOS FINANCIEROS  
4.1.  El Presidente  recordó que Jamaica (en nombre de la CARICOM) había presentado un  proyecto 
de propuesta para un seminario sobre la reducción del riesgo y los servicios bancarios de 
corresponsalía (JOB/SERV/244) . Tenía entendido que las partes interesadas habían celebrado 
consultas desde la última reunión, y que la delegación de Jamaica  tenía intención de brindar 
información actualizada al Comité sobre las novedades registradas con respecto a  la propuesta . El 
Presidente cedió la palabra a Jamaica.  
4.2.  La representante de Jamaica  recordó que los Miembros no habían logrado ponerse de 
acuerdo a cerca de la celebración de este seminario . El asunto se había sometido después a 
consultas informales entre los proponentes y varias delegaciones, así como dentro del grupo de 
la CARICOM , pero estas  consultas aún no habían concluido . La oradora añadió que la CARICOM 
informaría al Comité de cualquier avance o conclusión acerca del camino a seguir . 
4.3.  Ningún otro Miembro hizo uso de la palabra en el marco de este punto del orden del día.  
4.4.  El Comité tomó nota  de la declaración y decidió  volver a examinar este punt o del orden del 
día en la siguiente reunión.  
5  PUNTO E - LABOR FUTURA Y FECHA DE LA PRÓXIMA REUNIÓN  
5.1.  El Presidente  preguntó si alguna delegación deseaba manifestar su opinión acerca de este 
punto del orden del día.  
5.2.  El representante de los Estados Unidos  reiteró la propuesta a la que se había referido  en el 
punto B del orden del día . Veía necesario determinar con mayor claridad el objeto y fin de la 
participación de los organismos internacionales de normalización . Su delegación no estaba segura 
de que hubiera q ue mantener el enfoque adoptado originariamente . El orador propuso que los S/FIN/M/92  
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  Miembros debatieran esta cuestión en mayor profundidad  antes de invitar a otros organismos de 
normalización internacionales.  
5.3.  Ningún otro Miembro hizo uso de la palabra en el marco d e este punto del orden del día.  
5.4.  El Presidente  dijo que, a la luz de la propuesta formulada por los Estados Unidos, celebraría 
consultas informales sobre la labor futura y la fecha de la próxima reunión y tomaría una decisión 
en consecuencia.  
5.5.  El Comité tomó nota de las declaraciones formuladas.  
6  PUNTO F - OTROS ASUNTOS  
6.1.  No se planteó ninguna cuestión en el marco del punto "Otros asuntos".  
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