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29 de septiembre  de 2022 
(22-7321) Página:  1/5 
Consejo  de los Aspectos  de los Derechos  de Propiedad  
Intelectual  relacionados  con el Comercio  Original:  inglés  
 
  
PROPIEDAD  INTELECTUAL  E INNOVACIÓN:  EL PAPEL  DE LA PROPIEDAD   
INTELECTUAL  EN LA FINANCIACIÓN  DE LAS EMPRESAS  EMERGENTES  
COMUNICACIÓN  DE AUSTRALIA,  EL CANADÁ,  CHILE,  LOS ESTADOS  UNIDOS  DE AMÉRICA,   
EL JAPÓN,  EL REINO  UNIDO , SINGAPUR,  SUIZA,  EL TERRITORIO  ADUANERO  DISTINTO   
DE TAIWÁN,  PENGHU,  KINMEN  Y MATSU , Y LA UNIÓN  EUROPEA  
1  INTRODUCCIÓN  
1.  Imaginen  que una joven  doctoranda  de una facultad  técnica  de una prestigiosa  universidad  
inventa  un producto  prometedor . Gracias  a los cursos universitarios  a los que asistió  sobre  cómo  
gestionar  la propiedad  intelectual,  solicita  una patente  para su invención  y la obtiene . Ahora, con la 
ayuda  de la oficina  de transferencia  de tecnología  de su universidad,  pretende  comercializar  esta 
invención . Cuando  elabora  un plan empresarial,  se da cuenta  rápidamente  de que los fondos  que 
necesita  superan  en gran medida  las capacidades  financieras  de su familia  y de su universidad . 
¿Dónde  puede  encontrar  financiación ? En esta etapa  tan temprana  en que se intenta  comercializar  
una innovación,  los inversores  providenciales  o inversores  de capital  riesgo  podrían  ser posibles  
fuentes  de financiación,  por lo que pueden  ser de gran importancia  para un comienzo  prometedor.  
2.  Según  varios  estudios,  las empresas  incipientes  que tienen  una cartera  de propiedad  intelectual  
activa  y bien gestionada  para mostrar  a los posibles  inversores  obtienen  más fondos  y crecen  más 
rápidamente  que las que no la tienen .1 Por lo tanto,  si la doctoranda  de nuestro  ejemplo  procura  
proteger  los derechos  de propiedad  intelectual  de su invención,  tendrá  muchas  más chances  de 
encontrar  los fondos  necesarios  para convertir  su idea en un negocio.  
3.  Además  de proteger  los activos  intelectuales  frente  a quienes  intenten  aprovecharse  de estos de 
manera  ilegítima,  los derechos  de propiedad  intelectual  pueden  utilizarse  como  medio  para recaudar  
fondos,  especialmente  en el caso de las empresas  emergentes . En el ejemplo  anterior,  la propiedad  
intelect ual se utiliza  para mostrar  a los inversores  que la joven  empresa  presenta  un potencial  
importante . Además,  la propiedad  intelectual  puede  utilizarse  como  apalancamiento  o garantía  para 
obtener  préstamos,  o para la venta  a posibles  compradores  mediante  transacciones  de venta  con 
arrendamiento  posterior.  
2  CÓMO  UTILIZAR  LA PROPIEDAD  INTELECTUAL  PARA  OBTENER  FINANCIACIÓN  
4.  La propiedad  intelectual  se puede  utilizar  de varias  maneras  para obtener  financiación:  
• Financiación  mediante  emisión  de acciones  y participaciones  en el capital  respaldada  
por propiedad  intelectual2 
Por lo general,  las empresas  jóvenes,  en especial  las empresas  emergentes  sin flujo de 
caja, no logran  obtener  un préstamo  de un banco  comercial  tradicional,  por lo que 
necesitan  asociados  que inviertan  sus propios  fondos . Estos asociados  pueden  llegar  a 
convertirse  en copropietarios  de la empresa . Para convencer  a posibles  inversores,  
como  inversores  providenciales  o inversores  de capital  riesgo,  de que inviertan  en el 
 
1 Véase  Haeussler  et al. (2012).  
2 Véase  Radauer  (2020),  página  193 f. IP/C/W/692  
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  negocio,  una empresa  emergente  tiene que presentar  un plan de negocios  convincente . 
Una cartera  de propiedad  intelectual  prometedora  puede  ayudar  a lograr  este objetivo.  
• Financiación  mediante  endeudamiento  respaldado  por propiedad  intelectual3 
La deuda  de riesgo  respaldada  por propiedad  intelectual  es la forma  más reciente  de 
financiación  para las empresas  jóvenes,  en la que la propiedad  intelectual  sirve de 
garantía . Mientras  que a los proveedores  de financiación  mediante  emisión  de acciones  
y participaciones  en el capital  les interesa  que la capacidad  de la empresa  crezca,  los 
proveedores  de deuda  respaldada  por propiedad  intelectual  están  más interesados  en 
que la empresa  sea capaz  de reembolsar  el préstamo  concedido.  
• Ingresos  derivados  de la concesión  de licencias  de propiedad  intelectual4 
La forma  clásica  de generar  flujo de caja a partir  de las patentes,  las marcas  de fábrica  
o de comercio,  el derecho  de autor  y los dibujos  y modelos  industriales  es conceder  
licencias  respecto  de esos derechos  de propiedad  intelectual,  que permiten  al titular  de 
la licencia  utilizar  la propiedad  intelectual  de la empresa . Un acuerdo  sobre  concesión  
de licencias  puede  estructurarse  de varias  maneras . Entre otras opciones,  se puede  
conceder  una licencia  exclusiva  o limitar  las circunstancias  en las que el titular  de la 
licencia  puede  utilizar  los derechos  de propiedad  intelectual  en cuestión . También  se 
pueden  establecer  limitaciones  geográficas.  
• Bursatilización  de las regalías  derivadas  de la propiedad  intelectual5 
La idea de la bursatilización  de las regalías  es que el titular  de los derechos  de propiedad  
intelectual  transfiere  los derechos  a un flujo de ingresos  por regalías  derivadas  de la 
propiedad  intelectual  durante  un período  fijo a cambio  de un pago inicial  en efectivo . 
Un ejemplo  en la esfera  de las regalías  del derecho  de autor  es el de los artistas  que 
venden  los derechos  sobre  los ingresos  futuros  por regalías  derivadas  de sus canciones  
o fotografías . Uno de los casos  más conocidos  es el de los "bonos  de Bowie",  en el que 
las regalías  por derecho  de autor  derivadas  de las ventas  de álbumes  y las 
interpretaciones  en directo  del músico  David  Bowie  sirvieron  como  garantía  de un bono 
a 10 años.  
• Venta  con arrendamiento  posterior  de propiedad  intelectual6 
Esto funciona  de la misma  manera  que los procedimientos  de venta  con arrendamiento  
posterior  convencionales,  en los que un bien inmueble  se vende  y luego  se arrienda  al 
vendedor . En lugar de bienes  inmuebles,  se venden  derechos  de propiedad  intelectual  
y luego  se otorga  al vendedor  una licencia  para que pueda  utilizar  estos activos  de 
propiedad  intelectual  o tenga  acceso  a ellos. Para las empresas  emergentes,  este tipo 
de financiación  derivada  de la propiedad  intelectual  ofrece  la ventaja  de que proporciona  
liquidez  inmediata  al vendedor,  mientras  le sigue permitiendo  utilizar  la propiedad  
intelectual  en cuestión . En el contrato  también  se puede  prever  que el vendedor  podrá  
volver  a comprar  la propiedad  intelectual  en cuestión  después  de un período  
determinado.  
• Seguro  en materia  de propiedad  intelectual7 
Para una empresa  emergente,  el hecho  de hacer  respetar  sus derechos  de propiedad  
intelectual  o de defenderse  en el marco  de un litigio  por infracción  de derechos  de 
propiedad  intelectual  puede  resultar  muy costoso  y, en la mayoría  de los casos,  
prohibitivo . A fin de prepararse  para estas posibilidades  muy reales,  las empresas  
pueden  contratar  una cobertura  de riesgos  especializada  en propiedad  intelectual . Esta 
cobertura  en materia  de propiedad  intelectual  puede  ser defensiva  u ofensiva . 
 
3 Véase  Baier y Waibel  (2022).  
4 Véase  OMPI  (2021),  página  39 ff. 
5 Véase  Chen (2020)  o Espiner  (2016).  
6 Véase  Jackson  (2022).  
7 Véase  Ozlutrk  (2017).  IP/C/W/692  
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  La cobertura  ofensiva  se centra  en hacer  respetar  los derechos  de propiedad  intelectual  
del asegurado  (por ejemp lo, se adoptan  medidas  preventivas  para evitar  una infracción  
de dichos  derechos) . En el caso de la cobertura  defensiva,  se prevé  la defensa  del 
asegurado  contra  demandas  en que se lo acuse  de una infracción  de derechos  de 
propiedad  intelectual . Este tipo de "seguro  en materia  de propiedad  intelectual"  puede  
proteger  a las empresas  emergentes  frente  a la posibilidad  de tener que cerrar  su 
empresa  en caso de enfrentar  una demanda  costosa.  
3  MARCOS  INSTITUCIONALES  
5.  En una entrevista  que realizó  la OMPI  en junio de 2022 con un representante  de Villgro  Africa   
—una incubadora  de empresas  basada  en Nairobi  y agente  inversor  en etapas  tempranas  centrado  
en las ciencias  de la vida y la salud—, un representante  de la empresa  señaló  que los préstamos  no 
suelen  ser una buena  opción  para las empresas  emergentes . El motivo  es que las empresas  
emergentes  son pequeñas  y a menudo  no cuentan  con suficientes  garantías  o ingresos  para 
beneficiarse  de estos tipos de fuentes  de financiación  tradicionales . Para promover  la innovación,  se 
necesita  más capital  social.8 
6.  A continuación  se enumeran  algunas  de las condiciones  que se han de cumplir  para el buen 
funcionamiento  del mercado  financiero  de la propiedad  intelectual,  así como  algunos  de los 
problemas  a los que se enfrentan  las empresas  emergentes.  
• Disponibilidad  de capital  riesgo  
El acceso  a capital  riesgo  y, por lo tanto,  en cierta  medida,  a una financiación  mediante  
emisión  de acciones  y participaciones  en el capital  respalda da por propiedad  intelectual,  
puede  ser limitado . La falta de capital  riesgo  obedece  a varias  razones . Un entorno  
legislativo  inestable,  una aversión  al riesgo  de los posibles  inversionistas  de capital  de 
riesgo,  una reglamentación  fiscal desfavorable  y la ausencia  de medios  adecuados  para 
proteger  los derechos  de propiedad  intelectual  y lograr  la observancia  de estos  son solo 
algunos  de los obstáculos  a los que pueden  enfrentarse  los países  cuando  intentan  
atraer  capital  riesgo  para sus empresas  emergentes  innovadoras.  
• Valoración  de una cartera  de propiedad  intelectual9 
Una de las mayores  dificultades  que hay que resolver  en relación  con la financiación  
respaldada  por propiedad  intelectual  es la valoración  de una cartera  de propiedad  
intelectual . La primera  pregunta  que se plantea  es: ¿Cuál es el valor de la cartera  de 
propiedad  intelectual  de esa empresa ? A las instituciones  financieras  les puede  resultar  
difícil valorar  con exactitud  la propiedad  intelectual  y, por lo tanto,  a menudo  deben  
recurrir  a expertos  externos  para llevar  a cabo estas valoraciones . Las empresas  
emergentes  pueden  mejorar  sus valoraciones  si adoptan  buenas  prácticas  para 
gestionar  la propiedad  intelectual . Esto les permite  gestionar,  proteger  y explotar  mejor  
su propiedad  intelectual  y les ayuda  en el proceso  de financiación .10 La segunda  
pregunta,  que suele ser más importante  para el inversor  de capital  riesgo,  es la 
siguiente : ¿Cuál es el valor de la cartera  de propiedad  intelectual  si la empresa  
emergente  no sobrevive  y el inversor  tiene que venderla ? Esta pregunta  se relaciona  
directamente  con el punto  siguiente.  
• Mercados  secundarios  transparentes  y accesibles  para la propiedad  intelectual11 
Si los inversores  tienen  que vender  una cartera  de propiedad  intelectual,  dependen  de 
que exista  un mercado  accesible  y operativo  para la propiedad  intelectual,  ya que, de 
lo contrario,  podría  ser difícil encontrar  compradores  adecuados . Al igual que en el caso 
de la valoración  de la propiedad  intelectual,  se necesitan  proveedores  de servicios  
 
8 Véase  Omondi  (2022).  
9 Véase  CCI 2019.  
10 Véase  OMPI  (2021),  página  19 f. 
11 Véase  Radauer  (2020),  página  195 ff. IP/C/W/692  
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  especializados,  en este caso en el ámbito  de la compra  y venta  de carteras  de propiedad  
intelectual.  
• Conocimiento  y conciencia  de las posibilidades  que ofrece  la propiedad  intelectual  como  
garantía  para acceder  al financiamiento12 
Por último,  pero no menos  importante,  cabe mencionar  que es necesario  que tanto los 
prestamistas  (inversores  de capital  riesgo)  como  los prestatarios  (empresas  
emergentes)  conozcan  las oportunidades  que ofrece  la propiedad  intelectual  como  
instrumento  financiero . No existe  la conciencia  necesaria  a este respecto . Es importante  
que las empresas  emergentes  tomen  en cuenta  la financiación  respaldada  por propiedad  
intelectual  como  un componente  estratégico  de sus planes  de negocios . Asimismo,  los 
inversores  tienen  que conocer  los principios  fundamentales  del sistema  de propiedad  
intelectual  para poder  evaluar  adecuadamente  los riesgos  financieros  y las 
oportunidades  que conlleva  invertir  en una empresa  emergente  y su cartera  de 
propiedad  intelectual.  
7.  Esto puede  resultar  sorprendente  a primera  vista,  pero el primer  paso en el proceso  de innovación  
—tener  una buena  idea, elaborar  un producto  innovador  y luego  proteger  los derechos  de propiedad  
intelectual— es a menudo  más sencillo  que el segundo  paso,  que consiste  en conseguir  los fondos  
necesarios  para lanzar  la invención  en el mercado . Una cartera  de propiedad  intelectual  bien 
gestionada  puede  ayudar  considerablemente  a los innovadores  a superar  este desafío,  ya que 
muestra  a los posibles  inversores  que la empresa  emergente  presenta  un potencial  importante.  
4  PREGUNTAS  ORIENTATIVAS  
a. En su jurisdicción,  ¿dónde  obtienen  las empresas  emergentes  los fondos  que necesitan  
para expandirse  y lanzarse  en nuevas  actividades?  
b. ¿Las empresas  y, especialmente,  las empresas  emergentes  de su jurisdicción,  utilizan  
financiación  respaldada  por propiedad  intelectual ? En caso afirmativo,  ¿cuál es la forma  
más común  de financiación  respaldada  por propiedad  intelectual?  
c. ¿La financiación  respaldada  por propiedad  intelectual  a que puede  accederse  en su 
jurisdicción  incluye  inversores  providenciales,  inversores  de capital  riesgo  u otras 
fuentes  especializadas  en la financiación  respaldada  por propiedad  intelectual,  como  la 
financiación  mediante  emisión  de acciones  y participaciones  en el capital,  incluidas  
fuentes  públicas?  
d. ¿Existen  opciones  de financiación  mediante  endeudamiento  respaldado  por propiedad  
intelectual ? ¿Hay bancos  que ofrezcan  esta forma  de financiación  respaldada  por 
propiedad  intelectual?  
e. ¿Es la valoración  de la propiedad  intelectual  un servicio  utilizado  con frecuencia  por sus 
empresas  emergentes ? De ser así, ¿quién  presta  este servicio  en su jurisdicción ? ¿Qué 
medidas  (por ejemplo,  programas,  iniciativas  o directrices)  existen  en su jurisdicción  
para seguir  educando  a las empresas  emergentes  y a los inversores/bancos  acerca  de 
las oportunidades  que ofrece  la financiación  respaldada  por propiedad  intelectual?  
f. ¿Cuáles  son los principales  desafíos  o deficiencias  que su delegación  constata  a nivel 
nacional  o internacional  respecto  del papel  de la propiedad  intelectual  en la financiación  
de las empresas  emergentes?  
g. A juicio  de su delegación,  ¿qué podría  hacerse  para mejorar  la situación?  
 
12 Véase  Radauer  (2020),  página  197 ff. IP/C/W/692  
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  Bibliografía  
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Omondi,  Paul (2022):  "Villgro  Africa:  helping  health  startups  take their ideas to market".  
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