WT/BOP/G/22
28 de mayo de 2015
(15-2763)  Página: 1/61
Comité de Restricciones por Balanza de Pagos  Original: español
 
  CONSULTAS CON ECUADOR 
DOCUMENTO BÁSICO PRESENTADO POR ECUADOR 
RESUMEN GENERAL DEL CONT EXTO MACROECONÓMICO 
Y PERSPECTIVAS DE LA BALANZA DE PAGOS EN 2015 
1  INTRODUCCIÓN 1.  Este documento analiza los factores de orden macroeconómico que obligaron al Gobierno del 
Ecuador a adoptar, en el mes de marzo del presente año, como medida de último recurso, una 
salvaguardia de balanza de pagos, con el fin de preservar el nivel de liquidez de la economía y evitar así una drástica contracción del crecimiento económico y el empleo.  
2.  La medida apunta a controlar el fuerte de sequilibrio externo observado desde mediados de 
2014, originado en la caída del precio internacional del petróleo y la apreciación del dólar de los 
Estados Unidos de América, que han incidido negativamente en la preservación de las variables fundamentales de la economía del Ecuador.  
3.  La medida tiene un carácter transitorio y no discriminatoria; y está sujeta a un monitoreo 
permanente en los 15 meses para los cuales se ha previsto su vigencia.  
4.  El documento tiene 5 secciones: en la pr imera, se presentan los fundamentos de orden 
económico que explican la adopción de la salvaguardia. En la segunda, se describe el positivo 
desempeño económico del país en los años previos, abruptamente interrumpido por los factores negativos a los que se ha hecho referencia; en una tercera sección se hace un análisis de las proyecciones de balanza de pagos en ausencia de  la medida puesta en vigencia; en la cuarta 
sección, se revisan otras disposiciones de política económica adoptadas por el Gobierno para hacer 
frente a la crisis y corregir los desequilibrios observados; y en la quinta, consta la descripción de la medida aplicada y la base jurídica que la ampara. 
2  FUNDAMENTOS ECONÓMICOS DE LA MEDIDA 
Dolarización y desequilibrios externos: una relación de riesgos permanentes  
5.  En economías con capacidad de emitir moneda propia, el saldo de la balanza de pagos 
determina la posesión de activos sobre el exterior (Reserva Monetaria Internacional -RMI), que 
pueden ser utilizados de forma discrecional por las autoridades monetarias con el fin de regular desequilibrios en el sector externo, de intervenir en los mercados de dinero e influir en la liquidez de la economía. Estos activos están a disposición de las autoridades monetarias y de los Bancos 
Centrales, siendo éstos los responsables por su administración y utilización. 
6.  Por el contrario, una economía sin capacidad de emisión, al haber perdido el principal 
instrumento de política monetaria y cambiaria, se torna mucho más vulnerable a las variaciones 
que sufren sus relaciones económicas con el exterior. En efecto, en una economía dolarizada, la 
oferta de divisas es también la oferta monetaria y los ajustes de allí derivados tienen un impacto directo en la economía real. En dolarización, la liquidez de la economía depende en gran medida 
del resultado de la balanza de pagos, por lo que los choques externos que produzcan cambios 
bruscos y significativos en los ingresos de divisas al país provocan importantes desajustes en el WT/BOP/G/22 
 
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  crecimiento, en el empleo y en el bienestar general de la población. De ahí que las políticas fiscal y 
comercial se vuelven herramientas fundamentales en un país dolarizado.  
7.  La dolarización no exime a la economía de una crisis de balanza de pagos, por el contrario, la 
vuelve más vulnerable ante choques externos. En el caso de una economía con moneda propia, si 
bien las Reservas Internacionales pueden sufrir una reducción, los riesgos del sistema monetario 
son menores, puesto que para satisfacer la demanda interna por moneda local siempre los países cuentan con su política monetaria y cambiaria. Sin embargo, en el caso de la economía 
ecuatoriana, al no existir estas herramientas, cuando se presentan impactos externos negativos 
demasiado fuertes, se corre el riesgo de afectar los niveles de la liquidez y el dinamismo en el sector real. 
8.  Cuando el Ecuador adoptó el esquema de dolarización (enero de 2000), las autoridades 
monetarias utilizaron gran parte de la Reserva Monetaria Internacional (RMI) para "retirar" la 
moneda local (el sucre) y "canjearla" por dólares de la reserva, a un tipo de cambio nominal de 25.000 sucres por dólar. Las reservas internacionales fueron así "distribuidas" y se convirtieron en 
medio circulante, al tiempo que las autoridades moneta rias perdieron el control de la liquidez de la 
economía.
1 
9.  El hecho de que las reservas internacionales estén en poder no sólo del Banco Central, sino del 
resto de los agentes, lleva a que el ajuste de la balanza de pagos pueda darse por: a) una pérdida 
de reservas desde el Banco Central para atender las necesidades de circulante; o, b) una drástica contracción de la liquidez de la economía. En ambos casos, los efectos finales son una caída del nivel de producto y del empleo, que estarán acompañadas de una menor capacidad para generar 
recursos tanto fiscales (recaudación tributaria) como externos (exportaciones, atracción de capital 
extranjero); o un descenso muy fuerte de reservas que imposibilite el normal desenvolvimiento de las transacciones y operaciones comerciales con otros países. 
10.  Como antecedente, vale recordar que la crisis financiera internacional de 2008 impactó en la 
economía ecuatoriana a través de la caída en las exportaciones no petroleras debido a la contracción de la demanda externa, la reducción de los montos de las remesas asociada al 
desempleo de las economías generadoras de las mismas, así como por las variaciones de los tipos 
de cambio de los principales socios comerciales y el limitado acceso al financiamiento externo. Los efectos de la crisis se evidenciaron en mayores tasas de desempleo, crecientes déficit petrolero y no petrolero, y desaceleración del crédito, entre los más importantes. Así, entre 2008 y 2009 se 
registró una drástica disminución del saldo comercial petrolero (44,7%). Los efectos de las crisis, 
se trasladaron con mayor fuerza al sector real de la economía, por lo que el país presentó, en diciembre de 2009, la más alta tasa de desempleo a nivel nacional desde que la serie es 
comparable
2: 6,47%. 
11.  En dicha coyuntura, la desaceleración en la actividad económica fue modulada por la 
aplicación de medidas de política contra cíclicas, como el incremento del crédito de la banca 
pública; el crecimiento de la inversión pública focalizada en obras de infraestructura productiva, 
generación hidroeléctrica, vialidad e inversión social; la repatriación al país de los excedentes de liquidez del sector público para canalizarlos a través de la banca de desarrollo al fomento productivo (inversión doméstica),y el establecimiento de requerimientos mínimos de liquidez 
doméstica para las instituciones financieras, entre otras. Sin embargo, y como último recurso, el 
país debió recurrir al Artículo XVIII Sección B del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio, aplicando medidas de restricción temporal a las importaciones para evitar un mayor 
deterioro de la balanza de pagos, y en especial de la balanza comercial, que se vio afectada por la 
crisis internacional. 
12.  En los años posteriores a la crisis, la recuperación económica vino acompañada de precios 
favorables del petróleo en el mercado internacional, que permitieron que el Gobierno ecuatoriano 
contara con recursos adicionales para emprender mejoras sin precedentes en la infraestructura productiva, vial, educativa y de salud. Así, con una visión de mediano plazo que prioriza la reducción de la pobreza pero también el mejoramiento de la competitividad sistémica a través de 
                                               
1 El saldo de la Reserva Monetaria Internacional, excepto los depósitos del se ctor público y reservas 
bancarias en moneda extranjera en el Banco Central del Ecuador, pasó a formar parte de la liquidez de la 
economía. 
2 Desde junio de 2007. WT/BOP/G/22 
 
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  la construcción de importantes obras de infraestructura que permitan el cambio de la matriz 
energética3 y de la matriz productiva, se emprendieron importantes inversiones en carreteras, 
puertos, aeropuertos, escuelas, hospitales, lo que permitió, por un lado, aumentar la competitividad de los productos ecuatorianos y, por otro, mejorar las condiciones de vida y 
ampliar las oportunidades de la población. La inversión pública realizada se ha orientado a 
incrementar el acervo de capital de la economía con el propósito de sustentar la actividad productiva del sector privado, incidir en un in cremento de su competitividad y mantener un 
crecimiento económico sostenido, con tasas promedio superiores al 4%.  
13.  Sin embargo, la coyuntura internacional observ ada a partir de la segunda mitad de 2014 pone 
en riesgo la continuidad de estos importantes logros. Dicha coyuntura impacta negativamente en el desempeño del sector externo de la economía y en el resultado de la balanza de pagos. Los 
principales efectos del entorno internacional desfavorable se han visto reflejados en: i) menores 
ingresos petroleros ante la caída del precio del crudo en el mercado internacional; ii) caída de las exportaciones e incremento de las importaciones no petroleras debido a la apreciación del dólar; 
iii) dilatoria en los pagos desde el exterior por las exportaciones ecuatorianas a diferentes 
mercados; y, iv) incremento del EMBI (Emerging Market Bound Index).  
14.  Los resultados deficitarios de las cuentas externas registrados en los últimos meses de 2014, 
los de inicios del 2015 y las proyecciones poco alentadoras para el resto de este año, en un 
contexto de fuerte deterioro de los precios intern acionales del petróleo, llevaron a que el Gobierno 
del Ecuador implemente una serie de medidas
4 y ,  c o m o  ú l t i m o  r e c u r s o ,  l a  s a l v a g u a r d i a  p o r  
balanza de pagos, al amparo del Artículo XVIII, Sección B del GATT/1994, tendiente a enfrentar la 
amenaza de una disminución importante de la liqu idez de la economía asociada, sobre todo, al 
deterioro de la balanza comercial y afectación a la reserva internacional. En este contexto, según las previsiones realizadas por el Banco Central del Ecuador, se estima que el crecimiento para 
2015 estará entre 2% y 2,5%, frente a 3,8% observado en 2014. 
15.  Por otro lado, al realizar una evaluación de lo s resultados previstos en el sector externo de la 
economía ecuatoriana para el año 2015, se prevé una reducción de las Reservas Internacionales 
por 2.009 millones de dólares EE.UU. y un déficit comercial de 2.404 millones de dólares EE.UU., 
cifras que no garantizan la sostenibilidad externa del país. Para lograr un resultado comercial sostenible, el Ecuador debería reducir este déficit comercial en alrededor de 2.379 millones de dólares EE.UU.
5 Por ello, el Gobierno Nacional se ve en la necesidad de precautelar la liquidez de la 
economía dolarizada y a su vez continuar con la ejecución de los proyectos estratégicos que están 
en su fase final de construcción, lo que permitirá dinamizar el crecimiento económico y por ende la sostenibilidad del esquema monetario para el mediano y largo plazo. 
16.  Es por esta razón que el Ecuador se ha visto obligado a recurrir a lo dispuesto en el 
Artículo XVIII Sección B del GATT 1994, que permite la aplicación de medidas de restricción temporal a las importaciones para evitar un problema mayor en la balanza de pagos que se ha 
visto seriamente afectada en un escenario internacional que ha impactado en las principales 
fuentes de ingresos de divisas del país. 
17.  La medida en referencia adoptada como último recurso, forma parte de un conjunto de 
políticas de corto plazo que apuntalan las medidas de largo plazo orientadas a mejorar la situación 
estructural de la balanza comercial no petrolera, disminuir en el mediano plazo la dependencia 
petrolera del sector externo y fortalecer los niveles de liquidez de la economía, para restablecer el equilibrio de balanza de pagos sobre una base sana y duradera.  
18.  Para un país como el Ecuador, el Artículo  XVIII Sección B del GATT establece que la medida 
de salvaguardia por motivo de balanza de pagos puede adoptarse para oponerse a la amenaza de una disminución importante de las reservas monetarias o detener dicha disminución, así como 
para precautelar la situación financiera exterior y obtener un nivel de reservas suficiente (que en 
                                               
3En el área energética, por ejempl o, se inició la construcción de 8 centrales hidroeléctricas que 
permitirán sustituir la termogeneración por energías renovables a un costo más barato, generando de esta 
manera un ahorro de divisas para la economía. 
4 Las medidas a que se hace referencia constan más adel ante en el apartado s "Medidas para afrontar la 
crisis". 
5 Ver Anexo 3, donde se explican los resultados del análisis de sostenibilidad externa. WT/BOP/G/22 
 
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  el caso del Ecuador significa además mantener un ni vel de liquidez suficiente) para la ejecución de 
la política de desarrollo económico.  
3  DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA ECUATORIANA DURANTE LOS ÚLTIMOS AÑOS6 
19.  Los resultados descritos en esta sección se sustentan en la aplicación de una adecuada y 
eficiente política económica orientada a la consecución de los objetivos de la planificación nacional 
de largo plazo. El atacar las inequidades y brechas aún existentes, tanto a nivel interno como en comparación con otros países, depende en gran medida no sólo del diseño y aplicación de la 
política pública, sino que además requiere de la  disponibilidad de la suficiente liquidez que 
sustente el normal desenvolvimiento de la economía.  
20.  Las medidas de política pública de mayor impacto, no solo han estado orientadas a superar 
los problemas estructurales de la misma, sino a garantizar los equilibrios externos en condiciones 
normales. Sin embargo, la compleja coyuntura externa actual, demanda la urgencia de disponer 
de instrumentos adicionales que permitan dar continuidad a la planificación para el desarrollo.  
21.  El uso eficiente de los ingresos petroleros entre 2007 y 2014, enmarcado en una nueva visión 
de política económica, permitió que el Ecuador lograra importantes progresos en términos de 
reducción del desempleo y la pobreza, ubicándose en los niveles más bajos de América Latina y el Caribe. En el año 2014, la tasa de desempleo promedio anual del país (5,1%) fue menor en 
0,9 puntos porcentuales al promedio de América Latina y el Caribe (6,0%). Además, la incidencia 
de la pobreza por ingresos a nivel nacional ha pasado de 36,7% en 2007 a 22,5% en 2014 (es decir, más de un millón de personas habrían superado la pobreza); la brecha del ingreso per cápita entre el 10% más rico y el 10% más pobre ha caído de manera importante en los últimos años, 
sobre todo a nivel de la población urbana se observa una reducción de 20 puntos entre 2007 y 
2014. 
22.  En los últimos años, desde la perspectiva fiscal, Ecuador ha reducido drásticamente su 
dependencia de los ingresos petroleros. En efecto, los ingresos del Presupuesto General del Estado 
se sostienen con base en la mayor recaudación tributaria de carácter progresivo, y el manejo responsable de las finanzas públicas (gasto de ca lidad) que busca, además, diversificar sus fuentes 
de financiamiento. 
23.  Por el lado de los ingresos fiscales, hay que destacar el aumento significativo de los ingresos 
tributarios del Gobierno Central que se incrementaron de 4.244 millones de dólares EE.UU. en 2006 a 14.460 millones de dólares EE.UU. a diciembre de 2014
7, lo que refleja los esfuerzos del 
Gobierno por elevar la eficiencia en la gestión de la recaudación. Los mayores ingresos tributarios 
han generado una situación de superávit fiscal corriente; el déficit global observado más bien es producto de las ingentes inversiones en sectores estratégicos cuyo objetivo es generar recursos 
adicionales y un ahorro de divisas en el mediano plazo. 
24.  La renegociación de los contratos petroleros
8 con las empresas privadas generó un aumento 
de las inversiones en el sector y tuvo un impacto positivo en los niveles de producción. A esto se 
suma el beneficio económico para el Estado al recibir ingresos adicionales estimados por el cambio 
de modalidad contractual y el incremento de precios y de producción petrolera. Esto dio como resultado un beneficio de 4.101 m illones de dólares EE.UU.  entre 2011 y el primer semestre de 
2014. Asimismo, la participación en la renta petrolera oscila en alrededor del 79%, en promedio, lo 
que ubica al Ecuador como el quinto país en el mundo que recibe el más alto porcentaje del 
negocio petrolero.
9 
                                               
6La presente sección fue elaborada con base en  la información estadística disponible al 
5 de mayo de 2015. 
7 De acuerdo a la Información Estadística Mensual No. 1957 de  mayo de 2015, publicada por el BCE. 
8 A finales de julio 2010, se expidió la Ley Reformatoria a la Ley de Hidrocarburos, en donde se 
estableció un nuevo marco jurídico institucional, introduc iendo la aplicación de la nueva modalidad contractual 
de prestación de servicios para la exploración y explotac ión de hidrocarburos. A trav és de la cual el Estado 
asigna un bloque a la compañía privada para que ésta re alice las actividades de expl oración y explotación; la 
empresa invierte, por su cuenta y riesgo, los capitales necesarios y utiliza la tecnología apropiada para el 
cumplimiento del objeto contractual.  Por su parte el Estado remunera a la compañía mediante un sistema 
tarifario que depende del nivel de producción. 
9 Informe de Gestión, Ministerio de Recursos Naturales no Renovables, 2011. WT/BOP/G/22 
 
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  25.  Durante el período 2007-2014, el Ecuador invirtió más de 2,5 veces en infraestructura pública 
(como porcentaje del PIB), en comparación con el período 2000-2006. Se construyeron 4 veces más carreteras y 5 veces más aeropuertos, así también, 10 veces más capacidad de generación energética está en construcción y la red de fibra óptica es ahora 28 veces mayor que en el año 
2006. El acceso a los bienes y servicios públicos básicos también mejoró.  
26.  Al 2014, más del 85% de los hogares ecuatorianos estaban conectados a un sistema de 
alcantarillado, el 75% estaban conectados a agua entubada, el 83% tenía acceso a un medio de 
eliminación de basura y el 97% tenían acceso a electricidad.
10 Estos logros han resuelto algunas 
de las más severas restricciones a la competitividad del sector privado y al bienestar de los ciudadanos. Ante la limitada inversión en infraestructura de soporte, que fue relegada durante varios años, se priorizó el gasto de inversión en dichos proyectos, lo cual, en términos económicos 
y sociales, genera una rentabilidad mayor que la que podrían tener esos recursos invertidos en el 
exterior a tasas reales negativas. El alto costo de oportunidad de postergar la ejecución de tales proyectos, justificaba el desarrollo de una infraestructura adecuada que potencie el dinamismo del 
sector productivo. 
27.  Se han implementado reformas radicales para el sector de la educación y el nivel de gasto en 
este rubro del 2,3% del PIB en 2006 al 5,0% en 2013. Esto ha incorporado más de 55.000 aulas y 
48.000 maestros a lo largo de todo el país; proporcionado libros de texto, uniformes, alimentación 
y becas; y ha incrementado la proporción de maestros de primaria calificados de un 71% en el 2006 al 84% en el 2012. En consecuencia, el acceso ha mejorado sustancialmente, un joven ecuatoriano promedio recibe ahora más de 10 años de escolaridad. Como parte de los ejes para la 
transformación de la matriz productiva, el Go bierno Nacional ha colocado entre 2007 y 2014 un 
total de 84.458 becas por un monto contratado de alrededor de 454 millones de dólares EE.UU. para financiamiento de estudios, tanto a nivel nacional como en el exterior. 
28.  Se ha duplicado el gasto en salud pública hasta el 2,1% del PIB e implementado una amplia 
reforma al sector salud. Esto ha incrementado un 19% las camas de hospital y más del 40% el número de profesionales de la salud. Así, el acceso a la atención primaria de salud es ahora casi 
universal y 94% de las mujeres ecuatorianas dan a luz en centros de salud (públicos y privados) y 
utilizan la atención prenatal.
11 
3.1  Sector Real 29.  Una vez superados los impactos de la crisis de 2009, y a pesar de las restricciones que un 
esquema de dolarización implica en la gestión de la política económica, Ecuador experimentó un 
crecimiento sostenido, con tasas que promediaron el 4,3% entre 2000 y 2014, porcentaje superior al promedio de los 14 años previos a la dolarización (período 1986-1999), en los que la expansión 
se situó en 2,4%. 
                                               
10 Fuentes: INEC y MCPE. 
11 Esta circunstancia ha sido avalad a por varios organismos internacionales y recientemente por el SELA 
en su documento "Evolución de la Comunidad Andina (CAN)" de agosto de 2014 (SP/Di No. 7-14), en donde el Ecuador ocupa los primeros lugares en desarrollo social. WT/BOP/G/22 
 
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  Gráfico 1 Evolución de la economía ecua toriana. Tasa de crecimiento PIB real, 
1986-2014 
-6-4-20246810
1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014Porcentaje
Tasa de crecimiento del PIB Promedio 1986-1999 Promedio 2000-2014 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
30.  Pese a la desaceleración pronunciada del crecimiento en el año 2009, por efecto de la crisis 
financiera y económica internacional, entre 2007 y 2014, la economía ecuatoriana registró un 
crecimiento promedio de 4,3%, destacándose el mayor dinamismo del sector no petrolero, sector generador de empleo. El crecimiento promedio de este sector pasó de 4,6% anual en el período 
2000-2006 a 5,1% entre los años 2007 y 2014.
12  
Gráfico 2 Evolución del PIB real petrolero, 2000-2014 
-10%0%10%20%30%40%50%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Tasa crecimiento PIB petrolero Promedio 2000-2006 Promedio 2007-2014Promedio periodo 
2000-2006 : 8.3%
Promedio periodo 
2007-2014 : 0.2%
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
                                               
12 El cálculo excluye el rubro "Otros elementos de PIB". WT/BOP/G/22 
 
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  Gráfico 3 Evolución del PIB real no petrolero, 2000-2014 
0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Tasa de crecimiento del PIB no petrolero (no incluye otroselementos del PIB)
Promedio 2000-2006
Promedio 2007-2014Promedio periodo 
2000-2006 : 4.6%
Promedio periodo 
2007-2014 : 5.1%
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
31.  Durante el período 2000-2006, el PIB petrolero registró un crecimiento promedio anual de 
8,3%, porcentaje explicado por la tasa de variación presentada en 2004 (37,9%).13 En el período 
2007-2014, la tasa de variación promedio del PIB petrolero fue de 0,2%, determinada por una 
contracción en el año 2007 de 7,1% debido a una caída en la producción en ese año de las compañías privadas, producto de las menores inversiones realizadas en ese sector. A partir de 2008 el crecimiento del PIB petrolero se sustentó en el desempeño de la producción del sector 
público y de economía mixta, sustentada en las inversiones productivas realizadas por el Gobierno 
Nacional, que alcanzaron los 1.594 millones de dólares EE.UU. en 2012 (67,5% más respecto a 2011) y 2.924 millones de dólares EE.UU. en 2013 (83,4% más respecto a 2012). En 2014, las 
inversiones alcanzaron 3.291 millones de dólares EE.UU., 12,5% más que en 2013.
14 
32.  El PIB no petrolero ha sido más dinámico que el petrolero, siendo el principal sustento del 
crecimiento económico. En el 2014, el PIB petrolero representó el 10,5% del Producto Interno 
Bruto total. En dicho año, la contribución al cr ecimiento del sector petrolero fue 0,2% respecto a 
una expansión real registrada de 3,8%; por su part e la contribución al crecimiento del sector no 
petrolero fue de 3,7%.15 
33.  La Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF) y el consumo de los hogares sustentaron en mayor 
medida el crecimiento económico observado en los últimos años en el país. Así entre 2007 y 2014, 
estos componentes aportaron, en promedio, con el 2,0% y el 2,7% al crecimiento del PIB, respectivamente.  
34.  Al 2014, ya la economía ecuatoriana registró un crecimiento de 3,8%, impulsado por el 
consumo de los hogares y la inversión pública y privada, asociada básicamente a la construcción de obras de infraestructura, proyectos inmobiliarios y la ejecución de los proyectos hidroeléctricos.  
35.  Tras la adopción de la dolarización, la inflación tendió a ajustarse hacia la baja para 
posteriormente mantener una trayectoria establ e, pasando de 12,5% en el 2002 a 7,9% en el 
2003, y registrando entre 2004 y 2014, un porcentaje promedio de 4,0%, lo que repercutió positivamente en el dinamismo de los depósitos y el crédito, así como en las expectativas de 
                                               
13En este año el sector se dinamizó por la puesta  en marcha del Oleoducto de Crudos Pesados (OCP) 
que promovió el incremento en el volumen exportado de crudo en un 40,0%. 
14 Los valores corresponden a las inversiones reali zadas por Petroamazonas EP y Río Napo, y fueron 
tomados de los Informes de Gestión de Petroamazonas EP, 2013 y 2014. 
15 La contribución de Otros Elementos del PIB es de -0,1%. WT/BOP/G/22 
 
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  mediano y largo plazos de los empresarios, princi palmente en cuanto a sus perspectivas sobre la 
evolución de los costos de producción. Por su part e, al eliminar el riesgo cambiario, desde la 
vigencia de la dolarización, las importaciones han reflejado un incremento sostenido explicado, además, por las deficiencias estructurales de la economía.  
36.  La política de incremento salarial, aunada al menor ritmo de crecimiento de los precios, 
contribuyó a la recuperación de los salarios reales  que, considerando los criterios de productividad 
y de mejoras en las condiciones de vida de los trabajadores, permitió que desde enero de 2014, 
por primera vez en 32 años, el ingreso familiar mensual de los ecuatorianos llegara a cubrir el 
costo de la canasta básica familiar. 
Gráfico 4 Evolución del porcentaje de  cobertura de la canasta básica, 
febrero 2010-febrero 2015  197 
278 
323 
362 
384 
420 
442 
454 
483 
513 
535 
551 
583 
602 
628 
654 80 
201 221 253 266 268 299 317 373 
407 
448 493 545 594 635 661 40.8 
72.2 
68.5 
69.9 
69.3 
63.9 
67.5 
69.9 
77.3 
79.3 
83.7 
89.4 
93.5 
98.6 
101.0 
101.0 feb-00
feb-01feb-02feb-03feb-04feb-05feb-06feb-07feb-08feb-09feb-10feb-11feb-12feb-13feb-14feb-15Costo canasta básica Ingreso familiar mensual Cobertura canasta básica mensualDolares
Porcentaje
 
Nota 1: Ingreso familiar medido como el Salario Básico Unificado 2015 (354 de dólares EE.UU. *12 meses) 
más fondos de reserva + décimo  tercer sueldo prorrateado me nsualmente y multiplicado por 
1,6 perceptores.  
Nota 2: Cobertura canasta bási ca expresada en porcentaje. 
Fuente: INEC. 
37.  En consistencia con un crecimiento económico sostenido, especialmente del sector no 
petrolero, se ha logrado reducir la desocupación a los niveles más bajos de su historia. La tasa de 
desempleo nacional pasó de 5% en diciembre de 2007 al 3,8% en diciembre de 2014. En el área 
urbana, el desempleo se redujo de 6,1% en diciembre de 2007 a 4,5% en diciembre de 2014.16 La 
evidencia empírica y experiencia de la crisis del 2009 demuestran que ante choques externos, una 
de las variables que más se afectan por las rigideces de un sistema dolarizado es el nivel de empleo, así se observa que la caída de la tasa de variación del PIB, que pasó de 6,4% en el 2008 a 0,6% en 2009, estuvo acompañada de una tasa de desempleo de 6,5% a fines de 2009, la más 
alta desde que la serie es comparable.  
                                               
16 Dato promedio anual 5,1%, el mismo que es utilizado por CEPAL para análisis comparativo con los 
países de la región. WT/BOP/G/22 
 
- 9 - 
 
  Gráfico 5 Evolución del desemp leo a nivel nacional, 2007-2014 5.0%
5.2%
6.0%
6.5%
6.2%
5.0%
5.0%
4.2%
4.1%
4.1%
3.9%
4.2%
4.85%
4.65%
3.90%
3.80%Dec-2007
Jun-2008
Dec-2008
Dec-2009
Jun-2010
Dec-2010
Jun-2011
Dec-2011
Jun-2012
Dec-2012
Jun-2013
Dec-2013
Mar-2014
Jun-2014
Sep-2014
Dec-2014Porcentaje
Tasa de Desempleo Nacional 
Fuente: INEC. 
Gráfico 6 Evolución del desempleo nacional urbano, 2007-2014 
0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%
Jun-2007
Sep-2007
Dec-2007
Mar-2008
Jun-2008
Sep-2008
Dec-2008
Mar-2009
Jun-2009
Sep-2009
Dec-2009
Mar-2010
Jun-2010
Sep-2010
Dec-2010
Mar-2011
Jun-2011
Sep-2011
Dec-2011
Mar-2012
Jun-2012
Sep-2012
Dec-2012
Mar-2013
Jun-2013
Sep-2013
Dec-2013
Mar-2014
Jun-2014
Sep-2014
Dec-2014
Tasa de desempleo urbana 
Fuente: INEC. 
38.  Por otra parte, una de las prioridades del Ecuador en los últimos ocho años ha sido la lucha y 
erradicación de la pobreza y pobreza extrema. Estos indicadores han experimentado importantes 
caídas entre los años 2007-2014, tanto a nivel nacional como en el área urbana y rural. Los logros alcanzados son fruto de políticas orientadas a una mejor distribución del ingreso. Como se señaló 
anteriormente, los niveles históricos de inversión social permitieron mejorar la dotación de 
servicios sociales, sobre todo de educación, salud y vivienda, además de impulsar programas de protección social como el Bono de Desarrollo Humano y el Crédito de Desarrollo Humano. WT/BOP/G/22 
 
- 10 - 
 
  Gráfico 7 Incidencia de pobreza por ingreso, nacional 2007-2014 
36.7%
25.6%
22.5%
20%22%24%26%28%30%32%34%36%38%
Dec-07
Jun-08
Dec-08Dec-09
Jun-10
Dec-10
Jun-11
Dec-11
Jun-12
Dec-12
Jun-13
Dec-13
Jun-14
Dec-14
Incidencia de la pobreza nacional 
Fuente: INEC. 
Gráfico 8 Incidencia de pobreza por ingreso, nacional urbano 2007-2014 
24.3%25.5%
17.6%
16.4%
10%12%14%16%18%20%22%24%26%28%
Jun-07
Sep-07
Dec-07
Mar-08
Jun-08
Sep-08
Dec-08
Mar-09
Jun-09
Sep-09
Dec-09
Mar-10
Jun-10
Sep-10
Dec-10
Mar-11
Jun-11
Sep-11
Dec-11
Mar-12
Jun-12
Sep-12
Dec-12
Mar-13
Jun-13
Sep-13
Dec-13
Mar-14
Jun-14
Sep-14
Dec-14
Incidencia de la pobreza urbana  
Fuente: INEC. 
3.2  Sector Fiscal 
39.  En cumplimiento a los preceptos constitucionales, en lo referente a los objetivos de la política 
fiscal en el país; y a las reglas sanas para el manejo de las cuentas públicas a corto, mediano y largo plazos, la aplicación de la política fiscal en el Ecuador en los últimos años, se ha enfocado 
fundamentalmente en: i) provisión de bienes y servicios públicos y la ejecución de la inversión; WT/BOP/G/22 
 
- 11 - 
 
  ii) redistribución del ingreso; y iii) generación de incentivos para la inversión en los diferentes 
sectores de la economía y para la producción de bienes y servicios.  
40.  Un elemento fundamental de la política fiscal ha sido invertir en sectores estratégicos, como 
por ejemplo en la construcción de centrales hidroeléctricas, que generarán un ahorro de divisas 
para el país, así como en obras de infraestructura vial e infraestructura básica, hospitales, escuelas 
y programas de vivienda, con el fin de mejorar la competitividad de la economía y las condiciones sociales de la población. 
41.  También se debe señalar que la formulación de la política fiscal actualmente, se encuentra 
enfocada en reducir la dependencia de los ingresos petroleros, apoyándose en un sistema tributario más progresivo y con especial enfoque en el análisis de la calidad del gasto público; todo esto dentro de un enfoque de sostenibilidad de las finanzas públicas.  
42.  El incremento de la eficiencia en la gestión de la recaudación promovió un aumento de la 
participación de los ingresos tributarios en el total de ingresos fiscales del Gobierno Central, alcanzando una representación de 70.9%, en el 2014, frente a 62,6% en 2009. Los ingresos 
tributarios del Gobierno Central se incrementaron de 4.244 millones de dólares EE.UU. en 2006 a 
14.460 millones de dólares EE.UU. en 2014. Por su parte, el peso de los ingresos petroleros se ha reducido considerablemente. En 2014 su participació n en el total de ingresos representó el 18,5%, 
13,3 puntos porcentuales inferior al porcentaje alcanzado en el año 2012 (31,2%).  
Gráfico 9 Evolución de l os ingresos tributarios del Gobierno Central, 2000-2014 
0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%
 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Ingresos Tributarios del GC (millones de dólares EE.UU.) Ingresos Tributarios del GC (% PIB)Milliones de dólares EE.UU.
% del PIB
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. WT/BOP/G/22 
 
- 12 - 
 
  Gráfico 10 Participación de los componentes del ingreso fiscal del Gobierno Central, 
2009-2014, diciembre de cada año 
62.6%58.3% 56.8%62.8%67.0%70.9%19.8% 29.3%34.7%31.2% 22.9%18.5%6.5%10.0%7.0%5.8%9.6% 8.9%11.0%2.4% 1.5%0.3% 0.5% 1.3%
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Tributarios Petroleros No Tributarios TransferenciasPartcipación
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
43.  De acuerdo a la información del Servicio de Rentas Internas, en el año 200617, la recaudación 
efectiva18 se ubicó en 4.672 millones de dólares EE.UU. y ascendió a 12.758 millones de dólares 
EE.UU. a finales de 2013, y a 13.617 millones de dólares EE.UU. a diciembre de 2014; es decir, que el valor en dólares casi se ha triplicado en 9 años. Este incremento refleja los esfuerzos del 
Gobierno por elevar la eficiencia en la gestión de la recaudación. Adicionalmente, se destaca la 
disminución de la brecha entre impuestos directos e indirectos, la cual se ha reducido de 30,2 puntos en el 2006 a 8,2 puntos en el 2014. 
Gráfico 11 Participación anual de los impues tos directos e indirectos en la recaudación 
efectiva, 2006-2014 
34.9% 35.4%39.4%43.4% 43.7% 41.7%45.0% 45.6% 45.9%65.1% 64.6%60.6%56.6% 56.3% 58.3%55.0% 54.4% 54.1%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Impuestos Directos Impuestos Indirectos
 
Fuente: Servicio de Rentas Internas. 
                                               
17 Incluye pre asignaciones existentes por ley. 
18 Recaudación que no descuenta valo r por devoluciones de impuestos.  WT/BOP/G/22 
 
- 13 - 
 
  44.  Como regla de manejo sostenible, responsable y transparente de las finanzas públicas, en la 
Constitución del año 2008, se definió que en todos los niveles de gobierno los egresos permanentes se financiarán con ingresos permanentes. El desempeño de la relación entre ingresos permanentes y los gastos permanentes, a nivel del Gobierno Central, para 2014 se sitúa en 110%. 
Gráfico 12 Relación ingresos permanentes vs gastos permanentes del Gobierno Central, 
2000-2014, diciembre de cada año 
50%60%70%80%90%100%110%120%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Ingresos corrientes/Gastos corrientes
Ingreso permanente/Gasto permanente Tributos/Gasto permanente 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
3.3  Sector Financiero 
45.  El sistema financiero ha sido concebido por el Gobierno Nacional como un eje clave para 
apuntalar las transformaciones estructurales de la matriz productiva y la reducción de la pobreza. 
En atención a los preceptos establecidos en la Constitución de 2008, se emprendió una 
modificación de carácter institucional para que la actividad financiera promueva la democratización del capital, el acceso al crédito, la inclusión financiera y encamine el ahorro hacia las actividades productivas, especialmente las que conciernen a los micro, pequeños y medianos empresarios, que 
generalmente han tenido un limitado acceso al financiamiento en el sector formal.  
46.  Esta orientación exigió transformar la tradicional estructura de las instituciones regulatorias y 
una reorganización de la institucionalidad que controla y ejecuta la política financiera. Se han 
establecido además, renovados esquemas de supervisión para las cooperativas y cajas de ahorro; 
los actores del mercado de valores; y para las empresas de seguros y reaseguros. Puesto que el cambio de la matriz productiva requiere brindar y profundizar el acceso de todos los actores a los 
medios e instrumentos de producción, se ha buscado profundizar la intermediación, garantizar el 
acceso al crédito a los actores de la Economía Popular y Solidaria, muchas veces excluidos de los circuitos financieros tradicionales o formales de la producción y del consumo, a través de la promulgación de la Ley Orgánica de la Economía Popular y Solidaria y del Sector Financiero 
Popular y Solidario, y la creación de la Superintendencia de la Economía Popular y Solidaria y la 
Corporación Nacional de Finanzas Populares y Solidarias.  
47.  Bajo el esquema de dolarización y una vez superada la crisis financiera del año 2000 (año de 
dolarización de la economía del Ecuador), el sistema financiero ecuatoriano se ha fortalecido y ha 
registrado un comportamiento estable en todas sus principales variables financieras. El tamaño del sector financiero respecto a la economía ha aumentado en los últimos años, lo que se ratifica con 
los indicadores, tales como el financiamiento, medido como la relación entre el nivel de 
colocaciones y el PIB, y el indicador de profundización financiera (captaciones /PIB) que reflejan en promedio los niveles más altos observados desde el 2010, lo que obedece básicamente a: i) mejores condiciones de acceso a servicios financieros tanto de las empresas como de hogares, 
ii) mayor porcentaje de la población que usa servicios bancarios para realizar sus transacciones e WT/BOP/G/22 
 
- 14 - 
 
  invertir sus ahorros, la misma que está relacionada con una mejor cultura financiera y disminución 
de informalidad, iii) incremento de confianza en el sistema financiero en general.  
Gráfico 13 Financiamiento y Profundizació n financiera, diciembre de cada año 
2002-2014 
(Porcentaje del PIB) 
18.1%
17.5%
18.8%
20.5%
19.7%
20.9%
22.0%
22.2%
24.8%
26.7%
27.7%
28.4%
29.0%19.5%
17.0%
18.4%
19.3%
19.2%
20.9%
21.1%
22.9%
25.4%
26.8%
28.0%
29.3%
30.4%
dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14
Financiamiento (cartera por vencer/PIB) Profundización (captaciones/PIB) 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
48.  En cuanto a la evolución de la liquidez, se observa una estrecha relación entre las variaciones 
de los agregados monetarios (M1 y M2) y la tasa de crecimiento del PIB. Se puede observar un decrecimiento de los agregados monetarios a partir del tercer trimestre de 2014, que va 
acompañado de una desaceleración del crecimiento económico.  WT/BOP/G/22 
 
- 15 - 
 
  Gráfico 14 Evolución de los agregados monetari os M2 y M1 vs el crecimiento económico, 
2008-2014 
-4%-2%0%2%4%6%8%10%
0%5%10%15%20%25%30%
2008.I
2008.II
2008.III
2008.IV
2009.I
2009.II
2009.III
2009.IV
2010.I
2010.II
2010.III
2010.IV
2011.I
2011.II
2011.III
2011.IV
2012.I
2012.II
2012.III
2012.IV
2013.I
2013.II
2013.III
2013.IV
2014.I
2014.II
2014.III
2014.VI
2015.I
Tasa de variación PIB  (t/t-4)Tasa de variación M1(t/t-4)
Oferta Monetaria PIB 
 
-4%-2%0%2%4%6%8%10%
0%5%10%15%20%25%
2008.I
2008.II
2008.III
2008.IV
2009.I
2009.II
2009.III
2009.IV
2010.I
2010.II
2010.III
2010.IV
2011.I
2011.II
2011.III
2011.IV
2012.I
2012.II
2012.III
2012.IV
2013.I
2013.II
2013.III
2013.IV
2014.I
2014.II
2014.III
2014.VI
2015.I
Tasa de variación PIB (t/t-4)Tasa de variación  M2 (t/t-4)
Liquidez Total PIB,
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
49.  Por otro lado, al no contar con la opción del prestamista de última instancia se han 
implementado diferentes políticas orientadas a mantener mayores niveles de liquidez y 
contrarrestar los efectos derivados de crisis, como la del año 2009. Entre las principales políticas implementadas se destaca el fortalecimiento de la  Red de Seguridad Financiera para prevenir y 
mitigar los efectos de los riesgos asociados con la actividad financiera sobre los depositantes y la 
actividad económica. La Red de Seguridad incl uye entre sus elementos una mayor Supervisión 
Bancaria, la creación del Fondo de Liquidez del Sistema Financiero, un esquema expedito de Resolución Bancaria y un esquema de Seguro de Depósitos. Respecto a la Supervisión Bancaria, se 
busca fortalecer su función principal de conocer el estado de las instituciones financieras (IFI) y 
procurar que conduzcan sus actividades en forma prudente. El Fondo de Liquidez busca actuar como prestamista de última instancia frente a situaciones de iliquidez transitoria de las 
instituciones financieras.  WT/BOP/G/22 
 
- 16 - 
 
  50.  Contrariamente, se debe destacar que durante la crisis del año 2009, la banca privada redujo 
la colocación de recursos, y para minimizar sus efectos en el sector real, se adoptó como política contra cíclica, un rol más activo de la banca pública, canalizándose mayores recursos a través de la misma. 
3.4  Sector Externo  
51.  Una economía sin capacidad de emisión se torna altamente dependiente del resultado de la 
balanza de pagos, pues los cambios en la liquid ez del sistema dependerán en gran medida del 
resultado de las cuentas externas. Los choques exógenos que produzcan afectaciones negativas 
significativas al ingreso neto de divisas al país , pueden provocar importantes desajustes en el 
empleo y el bienestar de la población, limitando la  disponibilidad de divisas, lo que puede incidir, 
por ejemplo, en la oferta y costo del crédito. De ahí que el desempeño del sector externo y la 
política comercial, se vuelven pilares fundamentales de la política económica en dolarización. Así, 
en una economía dolarizada, los instrumentos de política comercial deben cumplir una doble función: i) administrar el equilibrio externo (puesto que no se cuenta con instrumentos monetarios 
para el efecto); e, ii) incidir en el sector real de la economía dentro de una estrategia de desarrollo 
con objetivos claros que contemplan un manejo adecuado de la liquidez de mediano y largo plazos. 
52.  Fruto de los avances económicos y sociales, como mayores tasas de empleo y reducción de la 
pobreza, se ha incrementado el poder adquisitivo de la población ecuatoriana, que ha incidido en 
mayores niveles de consumo, traducidos una parte de esta en mayores niveles de importaciones, sin un incremento similar en las exportaciones.  
53.  En el caso ecuatoriano, el saldo de la cuen ta corriente de la balanza de pagos se encuentra 
explicado principalmente por la balanza de bienes . En efecto, en 2014 el déficit de las cuentas 
servicios y rentas (2.799 millones de dólares EE.UU.) se compensa por el superávit de las 
transferencias corrientes (2.264 millones de dólare s EE.UU.), conformada casi en su totalidad por 
las remesas recibidas (2. 450 millone s de dólares EE.UU.). De esta fo rma, el saldo de la cuenta 
corriente (602 millones de dólares EE.UU.) está estrechamente vinculado al desempeño de la 
balanza de bienes.  
Gráfico 15 Evolución de la cuenta co rriente y sus componentes, 2006-2014 
(Millones de dólares EE.UU.) 
-4,000-3,000-2,000-1,00001,0002,0003,0004,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Servicios y renta Servicios Transferencias corrientes
Cuenta corriente Balanza de bienes
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
54.  La balanza comercial global registró, en 2014, un déficit de 67 millones de dólares EE.UU., 
sustentado en un resultado positivo de la bala nza petrolera de 6.885 m illones de dólares EE.UU. WT/BOP/G/22 
 
- 17 - 
 
  En efecto, pese a que el Ecuador depende cada vez menos del petróleo19, este sigue siendo el 
principal producto de exportación y por lo tanto, una fuente de generación de divisas.  
55.  La tendencia poco favorable de los precios de nuestros principales commodities –entre ellos el 
petróleo- en el mercado internacional, incide en las estimaciones del resultado de la balanza 
comercial total. El impacto neto de la caída de cada dólar en el precio del crudo, implica una 
reducción de ingresos por aproximadamente 77 millones de dólares EE.UU. en la balanza comercial, lo que se traduce directamente en un menor flujo de divisas hacia el país. 
56.  Estimaciones realizadas para el año 2015 muestran que si bien el volumen de exportación de 
petróleo se mantiene en niveles de 154 millones de barriles en el 2015, la caída del precio promedio del barril a 40 dólares EE.UU./barril (52,5% respecto al precio promedio del año 2014) determina una contracción en el valor de las exportaciones de crudo de 6.847 millones de dólares 
EE.UU., que unida a la disminución en las exportaciones de derivados (162,2 millones de dólares 
EE.UU.) da como resultado una reducción de las exportaciones petroleras de 7.010 millones de dólares EE.UU. respecto al dato observado en el año anterior (13.302 millones de dólares EE.UU.). 
57.  Por su parte, las importaciones petroleras que en 2014 alcanzaron los 6.417 millones de 
dólares EE.UU. experimentarían una disminución en 2015 del 44,5%, equivalente a 2.860 millones de dólares EE.UU. Las importaciones de derivados se reducen debido al menor precio de los 
productos petroleros en el mercado internacional. El menor valor de estas importaciones estimado 
para el año 2015, no compensa la pérdida de recursos por exportaciones petroleras. En términos netos, para el año 2015, se estima que el saldo de la balanza comercial petrolera alcance 2.736 millones de dólares EE.UU., reflejando una reducción por 4.149 millones de dólares EE.UU. 
respecto a lo observado en el año 2014 (6.885 millones de dólares EE.UU.). 
58.  En cuanto a la balanza comercial no petrolera, en 2015 el saldo deficitario (5837 millones de 
dólares EE.UU.), se contrae en 1.775 dólares EE.UU., respecto a 2014, resultado que no logra 
compensar la pérdida de recursos originados en la balanza comercial petrolera. Esto determina un 
déficit en la balanza comercial total de 2.404 millones de dólares EE.UU. 
Gráfico 16 Evolución de la balanza comerc ial total, petrolera y no petrolera, 2000-2014  
(Millones de dólares EE.UU.) 
6,885
-7,612-727
-12,000-10,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Balanza petrolera Balanza no petrolera Balanza comercial 
 
                                               
19 El peso de este producto dentro  del total de exportaciones ha baja do 10 puntos porcentuales al pasar 
de 62% en 2008 al 52% en 2014.   WT/BOP/G/22 
 
- 18 - 
 
  (Porcentaje del PIB) 
6.8%
-7.6%-0.7%
-15-10-5051015
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Balanza petrolera Balanza no petrolera Balanza comercial
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
Gráfico 17 Importaciones totales, pe troleras y no petroleras 2000-2014 3,145
4,686
5,721
5,496
6,560
7,834
8,885
10,317
14,194
11,733
15,236
18,002
18,740
19,899
20,0163,401
4,936
5,953
6,228
7,555
9,549
11,266
12,895
17,552
14,071
19,279
23,088
24,182
25,827
26,433
2.3%
-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%
-10,000-5,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000
2000
20012002
2003
200420052006
2007
20082009
2010
201120122013
2014
PorcentajeMIllones de dólares EE.UU.
  No petroleras   Petroleras
  Importaciones totales   TVA importaciones (eje derecho) 
Fuente: Banco Central del Ecuador. WT/BOP/G/22 
 
- 19 - 
 
  Gráfico 18 Importaciones de bienes de capital y sus componentes, 2000-2014 890
1,567
1,920
1,703
1,944
2,557
2,829
3,319
4,501
3,927
5,129
5,845
6,418
6,778
6,648
-1.9%
-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%
-2,000-1,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000
2000
2001200220032004200520062007
2008
200920102011201220132014
PorcentajeMIllones de dólares EE.UU.
        Para la agricultura    Para la industria
        Equipo de transporte     Bienes de capital
  TVA Bienes de ca pital (eje derecho )  
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
Gráfico 19 Importaciones de bienes de consumo y sus componentes, 2000-2014 
762
1,322
1,687
1,765
2,048
2,337
2,585
2,901
3,852
3,094
4,116
4,885
4,989
5,230
5,232
0.04%
-40%-20%0%20%40%60%80%
-2,000-1,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000
2000
20012002200320042005200620072008200920102011201220132014
PorcentajeMIllones de dólares EE.UU.
  Tráfico postal y correos rápidos   Duradero
  No duradero   Bienes de consumo
  TVA Bienes de consumo (eje derecho)  
Fuente: Banco Central del Ecuador. WT/BOP/G/22 
 
- 20 - 
 
  Gráfico 20 Importaciones de materias primas y sus componentes, 2000-2014 1,491
1,795
2,113
2,028
2,566
2,935
3,469
4,093
5,828
4,670
5,915
7,231
7,291
7,829
8,080
3.2%
-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%
-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
20082009
2010
2011
2012
2013
2014
PorcentajeMIllones de dólares EE.UU.
    De construcción     Para la industria
    Para la agricultura     Materias primas
    TVA Materias primas (eje derecho)  
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
59.  Hay que mencionar el incremento de las impo rtaciones de bienes de consumo, duradero y no 
duradero, observado sobre todo a partir de 2009, la s cuales pasaron de 2.901 millones de dólares 
EE.UU. en 2007, a 4.116 millones en 2010, y a 5.232 millones en 2014. Este crecimiento de las importaciones responde a un cambio en los patrones de consumo de la población, dada por la 
mejora en sus ingresos y poder adquisitivo. 
60.  El incremento de importaciones del Ecuador implica además salida de divisas que se registra 
en la balanza de servicios por concepto de los fletes y seguros pagados por el importador que se suman a los montos pagados por el valor de las mercancías.  
61.  El sector turístico ha contribuido en parte a evitar el deterioro de la balanza de servicios, y 
esto como resultado del impulso que ha recibido el sector como parte del proceso de transformación de matriz productiva del Ecuador: mientras en el 2007 llegaban 937.487 turistas al 
país, en el año 2014 se incrementaron a 1,6 millones de personas, esto es un 66,1% más. La 
generación de ingresos estimados por este conc epto ascendió a 1.482 m illones de dólares EE.UU. 
en 2014, más del doble de lo que recibía el país en igual período del año 2007 (623 millones de 
dólares EE.UU.).
20 
62.  Por otro lado, las exportaciones no petroleras presentan una tasa de crecimiento anual 
moderada en 2015 respecto al año anterior (3%), crecimiento que se explica por las perspectivas poco favorables en cuanto a la tendencia de los precios internacionales de los principales 
productos de exportación ecuatorianos, sin que se observen signos de recuperación en el corto 
plazo, a lo cual hay que considerar el efecto negativo que tendría la apreciación del dólar en las monedas de los principales socios comerciales del Ecuador. Como conclusión, se destaca la 
importante desaceleración del crecimiento de las exportaciones no petroleras comparadas con el 
registro en 2014 (16%). 
63.  A pesar de los esfuerzos emprendidos por el Gobierno Nacional para impulsar exportaciones 
con mayor valor agregado, el Ecuador todavía depende de la exportación de productos primarios 
                                               
20Uno de los efectos de las inversiones públicas en infraestructura vial ha sido una mejora sustancial en 
la movilidad al interior del país, lo que, entre otras cosas, ha impulsado las actividades relacionadas con el 
turismo. La inversión pública en la empresa de ferrocarriles, hoy acreedor a de varios reconocimientos a nivel 
internacional, es otro ejemplo de cómo la inversión pública ha contribuido con la actividad productiva al interior del país. WT/BOP/G/22 
 
- 21 - 
 
  basados en la explotación de recursos naturales, cuyos precios registran volatilidad en los 
mercados internacionales. Este es el caso del petróleo, pero también del banano y camarón, bienes que representaron el 72% del total de ventas realizadas al exterior, en el año 2014.  
Gráfico 21 Evolución de la estructura de la s exportaciones por principales productos, 
2008-2014 
62%
50%55%58% 58% 57%52%
0102030405060708090100
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Petróleo crudo y derivados Banano y plátano Camarón
Cacao y elaborados Atún y pescado Flores
Los demásTasa de partcipación
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
64.  A pesar de que los ingresos por exportaciones todavía dependen en gran proporción de los 
ingresos por crudo, en los dos últimos años se observa un desempeño favorable de las 
exportaciones de camarón, producto que ha logr ado incrementar coyunturalmente su participación 
en el mercado internacional y alcanzó en el 2014 valores por exportación similares a las del banano y plátano.  
Gráfico 22 Exportaciones ecua torianas por producto, 2014  
(Porcentaje de participación) 
Cacao y elaborados
2.8%
Banano y 
plátano
10.1%Petróleo crudo y derivados
51.8%
Camarón
10.0%Los demás
22.2%
Flores
3.1%
 
Fuente: Banco Central del Ecuador.  WT/BOP/G/22 
 
- 22 - 
 
  65.  Si bien algunos productos como el camarón y los productos mineros han despuntado en el 
2014, la estructura de las exportaciones se mantiene concentrada en pocos productos; en 2014 se observa una mayor concentración de las exportaciones no petroleras en un contado número de bienes: el 80% del total de exportaciones se concentra en 5 productos, mientras que en 2008 y 
2010, el mismo número de productos concentró el 74% y el 72%, respectivamente. 
66.   Además, se debe considerar que los cambios en el modelo de desarrollo y en particular, 
aquellos relacionados con la estructura productiva, toman décadas como se puede constatar a 
través de experiencias de la comunidad internaciona l. Sin embargo, el país continúa trabajando de 
manera sostenida en una de sus estrategias de acción: el cambio de matriz productiva, a la que se ha destinado una parte importante de la inversión de los últimos años, como se detalla más adelante. 
Gráfico 23 Participación acumulada por númer o de productos de exportación, 2008-2014 
0%20%40%60%80%100%
0 5 10 15 20 252008 2010 2012 2014Tasa de participación acumulada
Número de productos
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
67.  Por otra parte, a raíz de la crisis económica internacional del año 2009, las transferencias 
corrientes presentaron una tendencia decreciente asociada a la afectación del empleo en los países 
en los cuales residen mayoritariamente los migrantes ecuatorianos, Estados Unidos y España. Así, en el año 2009, la contracción de este rubro alca nzó el 11,3%. Posteriormente, en el año 2012, la 
crisis de la deuda que afectó a los países europeos ocasionó que las remesas se reduzcan en un 
7,7%. Esto por altas tasas de desempleo que presentó España e Italia en dicho año (26% y 11,5%, respectivamente). Se esperaría que la tendencia decreciente de las remesas continúe, 
impulsada en parte por varios programas del gobierno que promueven el retorno de los migrantes, 
así como la apreciación del dólar y su efecto en las monedas de dónde se originan las remesas.  
68.  Si bien las remesas recibidas descendieron a partir de 2008 como consecuencia de la 
desaceleración de la economía mundial, continúan siendo uno de los principales rubros 
generadores de divisas. A fines de 2013 estos recursos constituyeron la primera fuente de ingresos 
no petroleros; al 2014 este rubro ascendió a casi 2.450 millones de dólares EE.UU.; sin embargo, para el año 2015 se estima una reducción de las remesas recibidas de 105 millones de dólares 
EE.UU. 
69.  En 2014, la economía ecuatoriana presentó un resultado positivo en la cuenta de capitales 
equivalente a 191 millones de dólares EE.UU.; resultado que se estima pasará a 1.087 millones en 
2015, reflejando de esta manera un incremento en términos netos de los activos frente al resto del 
mundo.  WT/BOP/G/22 
 
- 23 - 
 
  70.  Los recursos provenientes de la Inversión Extranjera Directa (IED) se redujeron de manera 
paulatina en los años pasados; el nivel de ingresos netos por este concepto pasó de 493 millones de dólares EE.UU. en 2005 a 193 millones de dólares EE.UU. en 2007; en 2014, no obstante, se registra un flujo de 774 millones de dólares EE.UU. En 2015, se espera que esta variable alcance 
660 millones de dólares EE.UU. 
71.  A continuación se presenta la Tabla Gerencial del sector externo que resume las perspectivas 
de la situación de la balanza de pagos para el 2015. 
Cuadro 1 Balanza de Pagos 2014-2015 
(Millones de dólares EE.UU.)  
TABLA GERENCIAL DEL SECTOR EXTERNO 
  2014 2015 Variación 
Absoluta Variació
n 
relativa 
CUENTA CORRIENTE  (602) (3.096) (2.495) 414.6%
    BALANZA COMERCIAL  (67) (2.404) (2.337) 3.477,1
%
      Balanza Comercial (Comercio Registrado) (727) (3.101) (2.374) 326,6%
      Exportaciones 25.732 19.112 (6.620) -25,7% 
          Petróleo y Derivados    13.302 6.293 (7.010) -52,7% 
          No petroleras 12.430 12.819 389  3,1% 
      Importaciones   26.459 22.213 (4.246) -16,0% 
          Petroleras 6.417 3.557 (2.860) -44,6% 
          No petroleras 20.042 18.656 (1.386) -6,9% 
  Balanza Comercial (Comercio No Registrado y 
otros) 660 697 37  5,6% 
    BALANZA DE SERVICIOS Y RENTA (2.799) (3075) (276) 9,9%
Servicios  (1.219) (928) 291  -23,9% 
   Crédito 2334 2.312 (22) -0,9% 
   débito (3.553) (3.240) 313  -8,8% 
Renta (1.579) (2.146) (567) 35,9% 
   Crédito 118 88 (30) -25,6% 
   débito (1.697) (2.234) (537) 31,6% 
    TRANSFERENCIAS CORRIENTES 2.264 2.382 118  5,2%
         d/c remesas recibidas 2.450 2.344 (105) -4,3% 
CUENTA DE CAPITALES 191 1.087 897  470,0%
    INVERSION DIRECTA EXTRANJERA 774 660 (114) -14,7% 
    DEUDA EXTERNA Y VARIACION DE ACTIVOS SOBRE 
EL EXTERIOR (583) 427 1.011  -173,3% 
RESERVA INTERNACIONAL   1/ 411 2.009 1.598  388,9%
Estimaciones:  Ministerio Coordinado r de Política Económica 
Nota: 
1/ Signo positivo si gnifica disminución. 
 De conformidad al Artículo 137 del Código Monetario y Financiero que rige desde 
septiembre de 2014, la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (RILD), pasa a denominarse Reservas Internacionales (RI), sin que esto im plique cambios metodológicos en el cálculo. 
72.  Adicionalmente, en el Anexo 4 consta una actualización del escenario de balanza de pagos 
(Cuadro 1) tomando en consideración un ajuste en los niveles de inversión en el sector petrolero 
asociados a un precio de 40 dólares EE.UU. por barril de petróleo. Se observa el aumento del déficit en la balanza comercial y en el saldo de la cuenta corriente, lo que justifica aún con mayor razón la adopción de la medida de salvaguardia por parte del Ecuador. 
4  EL CONTEXTO ECONÓMICO ADVERSO DE 2014 Y SU IMPACTO EN LA ECONOMÍA 
ECUATORIANA 
73.  El entorno económico internacional de finales de 2014 ha tenido impactos negativos en el 
desempeño del sector externo de la economía y en el resultado de la balanza de pagos. Como se 
anotó, los principales impactos de la crisis están asociados a: i) menores ingresos petroleros ante la caída del precio del crudo en el mercado internacional; ii) caída de las exportaciones e 
incremento de las importaciones no petroleras debido a la apreciación del tipo de cambio; 
iii) dilatoria en los pagos desde el exterior por las exportaciones ecuatorianas a diferentes mercados; y, iv) incremento del EMBI.  WT/BOP/G/22 
 
- 24 - 
 
  74.   Además, el año 2014 ha sido uno de los de más alta inversión pública en el país, debido a los 
proyectos estratégicos que se encuentran en marc ha, como por ejemplo, la construcción de las 
ocho centrales hidroeléctricas. Estas elevadas inversiones constituyen un factor adicional que provoca presión sobre las cuentas fiscales y externas.  
75.  El deterioro de los precios internacionales del petróleo, sin que se avizore un cambio en la 
tendencia en el corto plazo, supone para el país recibir menos de la mitad de los recursos percibidos en 2014 por concepto de exportación de  hidrocarburos. Esta situación tiene efectos 
directos en la economía real. Los menores ingresos en las arcas fiscales implicaron la necesidad de 
revisar el Plan Anual de Inversiones para el 2015 que se había elaborado en el segundo semestre 
del año pasado con el objetivo de modular la presión sobre las cuentas fiscales y reducir las importaciones, tanto petroleras como las no petroleras, a partir de 2016. En efecto, los gastos de 
inversión, durante 2015, serán objeto de una  reducción de 840 millones de dólares EE.UU. 
respecto a los 8.164 millones de dólares EE.UU. aprobados por la Asamblea Nacional para el Presupuesto General del Estado del año 2015. La reducción está atada fundamentalmente a gasto 
de inversión lo que implica un importante sacrificio en términos sociales de crecimiento y de 
empleo. 
76.  Con base en los escenarios construidos para la programación macroeconómica, la caída del 
precio del petróleo implica que alrededor de 2.292 millones de dólares EE.UU. dejarían de entrar a 
la economía ecuatoriana, en 2015. Esto se explica porque en el escenario con el precio de 79,7 dólares EE.UU. por barril utilizado para elaborar la proforma presupuestaria, el déficit de cuenta corriente alcanzaba 805 millones de dólares EE.UU., mientras que en un segundo 
escenario, a un precio de 40 dólares EE.UU. por barril, este déficit llega a 3.096 millones de 
dólares EE.UU. Además, se prevé que la balanza de pagos proyectada reflejaría una pérdida de reservas internacionales por 2.009 millones de dólares EE.UU. y un déficit comercial de 
2.404 millones de dólares EE.UU. (2,4% del PIB), que no sería compatible con niveles que 
garanticen la sostenibilidad externa del país.
21 E s  p o r  e l l o  q u e ,  e l  E c u a d o r  a d o p t ó  c o m o  ú l t i m o  
recurso una medida de salvaguardia que permita reducir el déficit en las cuentas externas de 
aproximadamente 2.400 millones de dólares EE.UU. 
77.  La caída de los precios del crudo a partir del segundo semestre de 2014 provocó un aumento 
del riesgo soberano, reflejado en el incremento del índice EMBI+ (Emerging Markets Bond Index)
22, que pasó de 412 puntos a fines de octubre de 2014 hasta un pico de 1111 puntos el 
16 de diciembre del mismo año, período en el cual se aceleró el descenso del precio internacional 
del petróleo. Una consecuencia inmediata del mayor riesgo es el encarecimiento de las líneas de crédito externo, lo que dificulta aún más el ajuste externo.  
                                               
21 Véase Anexo 2. 
22 El EMBI es la diferencia(SPREAD) entre las ta sas de interés que pagan los bonos denominados en 
dólares, emitidos por países emergentes, y los Bono s del Tesoro de Estados Un idos, considerados "cero 
riesgo".  WT/BOP/G/22 
 
- 25 - 
 
  Gráfico 24 Evolución del precio del petróleo y calificación EMBI, 2014-2015 
865
47.6
020406080100120
1003005007009001,1001,300
31/05/14
30/06/14
31/07/14
31/08/14
30/09/14
31/10/14
30/11/14
31/12/14
31/01/15
28/02/15
31/03/15Índice
EMBI+ WTI
Dólares EE.UU./barril
 
Fuentes: Bloomberg y JPMorgan. 
78.  La situación provocada por el comportamiento de los precios del petróleo se vuelve más crítica 
si se considera que desde junio de 2014 se iniciaro n paralizaciones parciales -y en octubre se dio 
la paralización total programada por 40 días- de la Refinería de Esmeraldas, la más grande del 
país, con la consecuente disminución en la producción de derivados de petróleo. La paralización tiene como objetivo principal repotenciar las instalaciones con el fin de alcanzar el máximo nivel de 
procesamiento de crudo, esto es 110 mil barriles al día. Cabe señalar que durante el primer 
semestre del 2014, la refinería procesaba un volumen promedio de 89,1 mil barriles por día. El programa de rehabilitación de la planta se extenderá hasta el mes de septiembre de 2015 y comprende, además, paralizaciones parciales en algunas unidades de destilación. Este hecho, 
acompañado de una tendencia creciente en la demanda por derivados -debido sobre todo al 
aumento del parque automotor registrado en los últimos años- generará una presión sobre las importaciones de combustibles. Las mayores importaciones petroleras y los menores ingresos 
percibidos por exportación hidrocarburífera, además de restarle ingresos disponibles al Gobierno 
Central, inciden negativamente en el ingreso neto de divisas, lo que supone un mayor riesgo para la liquidez de la economía ecuatoriana, que es la que sostiene el modelo de dolarización. 
79.  La apreciación del dólar, observada en el último período, tiene también graves repercusiones, 
especialmente en la balanza comercial no petrolera, más aún si el país carece de instrumentos de política cambiaria para conservar la participación en los mercados externos donde el Ecuador compite con sus socios comerciales.
23 La incidencia se refleja en un deterioro de la competitividad 
de las exportaciones, encareciéndolas en los mercados de destino, al tiempo que las importaciones 
desde esos orígenes se abaratan con el correspondiente efecto negativo en las cuentas externas. La depreciación de las monedas de los socios comerciales del Ecuador, tiene además incidencia 
directa en la dinámica monetaria interna por la incapacidad de compensación que generaría la 
devaluación de la moneda de curso legal, lo que en términos de política cambiaria le está vetado al Ecuador, no así a sus socios comerciales. 
80.  El impacto de esta coyuntura sobre las exportaciones ha sido directamente negativo, 
implicando una disminución de los montos exportados, pérdida de empleo, cierre de plantas productoras. Por ejemplo, en el sector floricultor esta situación ha causado el cierre de fincas productoras, ha obligado a buscar mercados de menor precio y calidad donde colocar las flores. 
Las perspectivas para el sector son poco alentadoras, ya que se espera una caída del valor de las 
exportaciones de entre 10% y 12% al final de 2015, lo que podría afectar a más de 
                                               
23 Véase Anexo 2. WT/BOP/G/22 
 
- 26 - 
 
  105.000 familias existiendo dentro de este sector, 50.000 empleos femeninos que podrían verse 
directamente vulnerados.24 
81.  La revalorización del dólar de los Estados Unidos frente al Euro pone en riesgo las 
exportaciones no petroleras del Ecuador a la Unión Europea, las que sumaron en 2014 
aproximadamente 3.500 millones de dólares EE.UU. Esta situación se refleja en una pérdida de 
competitividad importante con la consecuente disminución de participación en el mercado que puede tardarse en recuperar.
25 
82.  A este escenario se debe añadir una desfavorable perspectiva de los precios de los 
commodities  en el mercado mundial. De acuerdo al FMI, los precios de varios de los principales 
productos de exportación ecuatorianos, como bana no, camarón, flores, cacao, café, aceite de 
palma, entre otros, han atravesado una coyuntur a de menores precios desde septiembre de 2014, 
sin que se observen signos de recuperación en la tendencia del precio en el corto plazo. 
Gráfico 25 Evolución y perspectivas del precio internacional del banano, 2010-2015 
881976984
926932
906
8208408608809009209409609801,000
2010 2011 2012 2013 2014 2015Dólares  EE.UU.  por tonelada 
métrica
 
Fuente: WEO-FMI. 
                                               
24 Fuente: Asociación de Export adores de Flores EXPOFLORES. 
25 El 17 de julio 2014, el Ecuador cerró las negociaciones de un Acuerdo Comercial, con este importante 
socio. WT/BOP/G/22 
 
- 27 - 
 
  Gráfico 26 Evolución y perspectivas de pr ecio internacional del camarón, 2010-2015 
1012
101417
16
681012141618
2010 2011 2012 2013 2014 2015Dólares  EE.UU. por kilogramo
 
Nota: La diferencia de los precios promedio 2010-12 y 2013-15 equivale a 36%. 
Fuente: WEO-FMI. 
Gráfico 27 Evolución y perspectivas del pr ecio internacional del café (robusta), 
2010-2015 
84116
111
101106
86
60708090100110120130
2010 2011 2012 2013 2014 2015Centavos por libra
 
Fuente: WEO-FMI. 
83.  La mejora en la situación económica del país y por ende del nivel de ingresos de la población 
ecuatoriana, ha provocado el aumento del consumo,  satisfecho en gran parte con importaciones. 
Además se ha registrado mayor acceso al crédito, más viajes al exterior, fenómenos que también 
impactan en las cuentas externas.  WT/BOP/G/22 
 
- 28 - 
 
  Gráfico 28 Crédito de Consumo Sistema Financ iero Nacional e Importación Bienes de 
Consumo, 2008-2014 y 2009-2014 
(Millones de dólares EE.UU.) 
02004006008001,0001,2001,4001,600
05001,0001,5002,0002,500
2008.I
2008.III
2009.I
2009.III
2010.I
2010.III
2011.I
2011.III
2012.I
2012.III
2013.I
2013.III
2014.I
2014.III
Crédito de Consumo SFN  (eje izq.)  Impor. Bienes de consumo (eje der.)  
 
-40-30-20-1001020304050
-40-20020406080100120
2009.I
2009.III
2010.I
2010.III
2011.I
2011.III
2012.I
2012.III
2013.I
2013.III
2014.I
2014.III
Crédito de Consumo SFN  (eje izq.) t/t-4  Impor. Bienes de consumo (eje der.) t/t-4Tasa de variación anual (t/t-4)
Tasa de variación anual (t/t-4)
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
84.  Por todos los argumentos expuestos en la primera parte de este documento, los distintos 
factores que aquí se han mencionado, no solo tendrán repercusión negativa sobre el saldo de las 
cuentas externas, sino sobre la liquidez de la economía. 
85.  A continuación se realizan precisiones adicionales sobre el impacto de la caída en los precios 
del petróleo, las implicaciones de la apreciación del dólar y los efectos del entorno internacional 
adverso en la liquidez de la economía ecuatoriana. WT/BOP/G/22 
 
- 29 - 
 
  4.1  Reducción del precio del petróleo , sector externo y finanzas públicas 
86.  A raíz de los desequilibrios en los mercados internacionales se registró un descenso en el 
precio del petróleo hasta alcanzar un promedio mínimo mensual de 39,1 dólares EE.UU. por barril, durante el mes de febrero del 2009, valor que no se había registrado desde junio del 2004. En 
dicho episodio, sin embargo, la coyuntura de bajos precios del hidrocarburo fue de corta duración. 
En efecto, en 2010 ya se observa una recuperación de los precios del petróleo a niveles previos a la crisis. 
Gráfico 29 Evolución del precio promedio anual del petróleo, WTI y cesta de crudo 
nacional, 2000-2014 
30.4 
26.0 
26.2 
31.1 
41.5 
56.6 
66.1 
72.3 
99.7 
62.0 
79.5 
94.9 
94.1 
97.9 
93.3 
24.9 
19.2 
21.8 
25.7 
30.1 
41.0 
50.7 
59.9 
83.0 
51.6 
71.2 
96.9 
98.1 
95.6 
84.2 
0102030405060708090100110120
WTI Crudo Nacional  
Fuente: Petroecuador y Banco Central del Ecuador. 
87.  Desde mediados de 2014, el país ha registrado un marcado deterioro de los precios del WTI, 
crudo marcador para la venta del energético ecuatoriano, debido a un aumento en la oferta del crudo a nivel mundial acompañado de una ralentización del crecimiento de la demanda. En efecto, 
la cotización del WTI alcanzó en junio de 2014 un precio promedio de 105,8 dólares EE.UU. por 
barril y se redujo a 47,2 dólares EE.UU. en enero de 2015, reflejando una caída de 55.4% en 7 meses.  WT/BOP/G/22 
 
- 30 - 
 
  Gráfico 30 Evolución precio del WTI, , enero 2013-enero 2015  
(Dólares EE.UU. por barril) 
105.8
47.2
405060708090100110120
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
Sep-14
Oct-14
Nov-14
Dic-14
Ene-15
WTIPrecio dólares EE.UU./Bls
 
Fuente: EIA. Agencia Internacional de Energía de los Estados Unidos.  
88.  La mayor afectación por la caída del precio del petróleo en el caso ecuatoriano se evidencia en 
el sector externo de la economía, cuyas exportaciones se encuentran conformadas mayoritariamente por productos petroleros. Como se mencionó, por cada dólar que desciende el 
precio del petróleo, se pierden alrededor de 77 mi llones de dólares EE.UU. en la balanza comercial. 
Debido a la relación directa entre exportaciones e ingresos externos a la economía, una situación 
adversa por una caída en el precio del petróleo, provoca una fuerte reducción de los flujos de 
divisas hacia el país.  
Gráfico 31 Exportaciones petroleras y entr adas de divisas sector público, 2002-2014  
(Millones de dólares EE.UU.) 
1,69617,836
2,05513,302
02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Entrada de divisas (Público) Exportaciones Petroleras
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. WT/BOP/G/22 
 
- 31 - 
 
  89.  Adicionalmente a la disminución del precio, desde 2013 el diferencial del precio del crudo 
volvió a ser negativo, con lo cual el precio del crudo nacional se ubicó nuevamente por debajo del marcador. Cabe recordar que a partir de agosto de 2010 se había registrado un diferencial positivo del crudo Brent sobre el WTI que llegó, hasta 14,1 dólares EE.UU. por barril en septiembre de 
2011. En este escenario, el precio del crudo nacional estuvo por dos años consecutivos (2011 y 
2012) por encima del WTI.  
Gráfico 32 Evolución del diferencial del precio  del crudo ecuatoriano respecto al WTI, 
marzo 2008-marzo 2015 
-19.0 -14.9 14.1 
-14.2 -5.1 
-25-20-15-10-505101520
Mar-08
Sep-08
Mar-09
Sep-09
Mar-10
Sep-10
Mar-11
Sep-11
Mar-12
Sep-12
Mar-13
Sep-13
Mar-14
Sep-14
Mar-15 
Fuente: Petroecuador y Banco Central del Ecuador. 
90.  A continuación se presentan los valores por exportación de petróleo y derivados en el año 
2014,26 así como la proyección para el año 2015, considerando dos escenarios para el precio de la 
canasta del crudo ecuatoriano, el de 79,7 dólares EE.UU. por barril incluido en la proforma 
presupuestaria de dicho año y, 40,0 dólares EE.UU. por barril en función de la situación del 
mercado petrolero actual. 
                                               
26 A efectos de hacer comparables las cifras, se utiliza el método devengado. WT/BOP/G/22 
 
- 32 - 
 
  Gráfico 33 Exportación de hidrocarbu ros, (2014 real; 2015 proyección)  
(Millones de dólares EE.UU.) 
Chart [A]
02004006008001000120014001600
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
2014 2015
Exportación de crudo Exportación de crudo (Pronóstico 45)
Exportación de crudo (Proforma 79.7) 
Fuente:  Banco Central del Ecuador.  
91.  De acuerdo con las proyecciones realizadas para el 2015, en el escenario utilizado para la 
proforma presupuestaria, con un precio de 79,7 dólares EE.UU. por barril, se habría exportado 
12.294 millones de dólares EE.UU., 957 millones de dólares EE.UU. menos que en el año anterior; y en un segundo escenario, a un precio de 40,0 dólares EE.UU. por barril, se exportarían 6.170 millones de dólares EE.UU., es decir se registraría una disminución de 7.081 millones de 
dólares EE.UU., valor equivalente a una disminución de más del 50%. 
92.  Esta disminución de recursos en la economía ecuatoriana (7.081 millones de dólares EE.UU.) 
representa el 16% de los ingresos totales de divisa s obtenidos en el año anterior. Esta situación se 
agrava aún más considerando que el país importa derivados, cuyo precio no disminuye en la 
misma magnitud que lo hace el precio del crudo ecuatoriano, por lo que es posible que en un momento dado el valor neto entre exportaciones de crudo e importaciones de derivados sea 
negativo. 
93.  Con referencia a los costos de producción de petróleo e inversiones en el sector petrolero, hay 
que indicar que la programación fiscal de me diano plazo incluye dentro de sus metas la 
incorporación de importantes programas y proyectos de gastos operativos y de inversión para 
asegurar el incremento de los niveles de la actividad hidrocarburífera, generando mayores 
volúmenes de exportación y mayores ingresos de divisas. En este sentido, los costos operativos, gastos, inversiones y reinversiones del sector pe trolero ecuatoriano, relacionados tanto a las 
operaciones directas de Empresas Públicas así como por contratos con empresas privadas, para el 
año 2015 absorben en promedio el 47,3% del ingreso bruto generado por la actividad petrolera (Presupuesto Inicial 2015). Al reducirse el precio  internacional del petróleo dicha participación 
tenderá a incrementarse, toda vez que se mantiene la estructura de costos. 
94.  El Estado ecuatoriano paga una tarifa promedio de 34,52 dólares EE.UU. por barril por los 
servicios de exploración y explotación de petróleo a las empresas privadas. Al incluir los costos de transporte, comercialización y leyes
27, el valor unitario total que le representa esta producción al 
                                               
27 Fondo para el Ecodesarrollo Regional Amazónic o (Ley No-10/20, 4 de enero 2008 R.O 245).- Fondo 
para el Ecodesarrollo Regional Amazó nico equivalente a 1 dólar EE.UU. po r cada barril de petróleo que se 
extraiga en la Región amazónica y se comerc ialice en los mercados interno y externo. 
Rentas sustitutivas para las provincias de Napo, Esmeraldas y Sucumbíos. (Ley RO-S No. 248, 
7 de agosto de 1989. Gravamen de cinco centavos de dólar por cada barril de petróleo crudo que se transporte 
por el oleoducto transecuatoriano, adicional a la tarifa del transporte, excluyéndose únicamente el destino al consumo interno WT/BOP/G/22 
 
- 33 - 
 
  Estado es de 36,97 dólares EE.UU. por barril; el crudo ecuatoriano se exportó alrededor de 
41,00 dólares EE.UU. por barril en enero 2015. 
4.2  Implicaciones de la apreciación del dólar 95.  En dolarización no se dispone de un tipo de cambio respecto de una moneda local que pueda 
utilizarse como mecanismo para compensar desequilibrios externos caracterizados por la 
apreciación del dólar y la depreciación de las monedas de los principales socios comerciales, a lo que se suma el impacto directo de la reducción de los flujos netos del exterior en la dinámica 
monetaria y financiera local que se desarrolla en la misma moneda: el dólar. 
96.  En el caso del Ecuador, el Tipo de Cambio Real (TCR) ha experimentado un proceso de rápida 
apreciación, con consecuencias directas sobre el sector externo. No obstante, dejando de lado el efecto de la dolarización en la balanza comercial, a partir del 2007 el resultado de la balanza ha 
sido mucho más deficitario -0,3% del PIB (promedio 2007-2014) comparado con el período previo 
1,6% del PIB (promedio 2000-2006). 
97.  Asimismo, el Tipo de Cambio Real Bilateral (TCRB) se encuentra apreciado con relación a los 
principales socios comerciales, debido en gran parte a las modificaciones cambiarias observadas en 
esas economías. Cabe recordar que frente a la crisis financiera de 2008, en los países de ALADI se produjeron depreciaciones de sus monedas; este abaratamiento de las importaciones provenientes 
de esos mercados afectó la competitividad y por consiguiente, la balanza comercial del Ecuador. 
Gráfico 34 Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR), 1990-2014 
(Año base 2007=100) 
122
118
118
103
96
98
98
96
95
133
144
104
88
85
88
92
94
100
102
96
98
97
94
92
91
8090100110120130140150
1990
1991
1992
199319941995
1996
1997199819992000
2001
200220032004
2005
2006200720082009
2010
201120122013
2014Índice del tipo de cambio real
Apreciación Depreciación
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
98.  Adicionalmente, es importante destacar la relación que existe entre las exportaciones y el 
proceso de intermediación financiera (depósitos y cartera), que inciden en el nivel de la liquidez de 
la economía. Esta relación se evidencia especialmente en la época de crisis del año 2009, donde 
dichas variables siguieron el comportamiento de las exportaciones. Se esperaría que en el año 
2015 se produzca un efecto similar al año 2009, con su consecuente efecto en la liquidez. WT/BOP/G/22 
 
- 34 - 
 
  Gráfico 35 Variación de las exportaciones tota les, depósitos y del crédito en las OSD, 
período 2004-2014  
(Porcentaje) 
10%11%
4%
-30%-20%-10%0%10%20%30%40%
Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Dec-14
var. Depósitos var. Cartera por vencer var. Exportaciones 
Nota: Para la tasa de variación anual de 2014, se estimó la tasa de crecimiento mensual de diciembre.  
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
99.  En el análisis de las exportaciones respecto de los depósitos captados y el crédito otorgado 
por las denominadas "otras sociedades de depósitos" (OSD), se aprecia que una disminución de la 
tasa de variación de las primeras, entre el segundo semestre del 2008 y primer semestre del 
2009, incidió en la misma dirección en la tasa de variación de los depósitos y de la cartera por vencer. Esta situación, en un contexto de una evolución muy próxima de estas tres variables en el 
tiempo, denota una interrelación entre ellas. Es to implica que, debido a que el proceso de 
intermediación financiera es un dinamizador de la liquidez interna, la evolución negativa de las exportaciones y de sus ingresos incidirá directamente en el ritmo de crecimiento de la liquidez en 
la economía. Además, la contracción de las tasas de variación de las exportaciones, acompañadas 
de las del crédito como de los depósitos entre 2008 y 2009, son correspondientes con la evolución del sector real de la economía cuyo crecimiento fue de 6,4% y 0,6% para esos años, respectivamente. 
4.3  Impactos del contexto externo en la  liquidez de la economía ecuatoriana 
100.  El uso del dólar de los Estados Unidos de América como moneda de curso legal en el 
Ecuador, si bien proporcionó estabilidad en el nivel de precios, hizo a su economía más vulnerable 
puesto que no dispone de algunas herramientas de política monetaria para hacer frente a 
determinados impactos de origen externo que, entre otras consecuencias, afectan principalmente a la liquidez interna. La reducción de los ingresos de divisas por la caída de los precios o 
volúmenes de los principales productos de exportación, junto con la apreciación del dólar y las 
depreciaciones de las monedas de los socios comerciales más representativos, constituyen en la actual coyuntura los eventos de origen externo co n mayor afectación a la economía ecuatoriana. 
101.  Las reservas internacionales, principal variable afectada por este tipo de situaciones que 
configuran la denominada "crisis de balanza de pagos" en las economías con moneda propia, son 
aún más relevantes en la economía ecuatoriana dolarizada, ya que no solo proveen de los recursos líquidos para el cumplimiento de las obligaciones con el exterior de todos los agentes privados y 
públicos, sino que además determinan la disponibilidad de recursos para atender las transacciones 
a nivel local.  WT/BOP/G/22 
 
- 35 - 
 
  Composición de las Reservas Internacionales  
102.  Las Reservas Internacionales se definen como el monto de recursos en moneda extranjera 
que dispone el Banco Central del Ecuador (BCE), de manera inmediata para cumplir con sus obligaciones como agente financiero del Gobierno y banco de bancos; también se la entiende como 
el total de activos externos de alta liquidez y di sponibilidad inmediata que tienen una contrapartida 
en los pasivos del balance del BCE.  
103.  A marzo de 2015 el saldo de las reservas internacionales alcanzó los 3.668 millones de 
dólares EE.UU., lo que implica un decrecimiento de 7,8% respecto al mismo mes del año anterior.  
Gráfico 36 Reservas internacionales, millone s de dólares y tasa de variación, 2008-2015 
-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%
 - 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
ene-15
Saldo RI Tasade variación annualMillones de dólares EE.UU.
Tasa de variaciión (t/t-12)
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
104.  Las Reservas Internacionales están conformadas de la siguiente manera al 
31 de diciembre de 2014: 
Cuadro 2 Reservas Internacionales  
(Millones de dólares EE.UU., al 31 de diciembre de 2014) 
Reservas Internacionales 
Al 31 de diciembre de 2014 
En millones de dólares 
Caja en divisas 361 
Depósitos en el exterior 1.193 
Inversiones en el exterior 1.683 
Oro en el exterior 457 
Derechos especiales de giro 26 
Oro no monetario 8 
ALADI -21 
Posición de reserva en el FMI 41 
S.U.C.R.E. 201 
Total 3.949 
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
105.  Los rubros que afectan las Reservas Internacionales corresponden a las entradas y salidas de 
divisas desde y hacia el exterior a través del Banco Central del Ecuador y los depósitos y retiros de WT/BOP/G/22 
 
- 36 - 
 
  efectivo del sector financiero en el BCE. Las variables más importantes de ingresos y egresos son 
las siguientes: 
Variables de Ingresos 
• Exportación de crudo 
• Giros del exterior del sistema financiero 
• Desembolsos de endeudamiento externo 
• Venta anticipada de petróleo  
• Depósitos de efectivo en las bóvedas del BCE 
• Movimiento de cartas de crédito 
• Giros del exterior del sector público 
• Exportación de derivados 
 
Variables de Egresos 
• Giros al exterior del sistema financiero 
• Importación de derivados 
• Servicio de la deuda externa 
• Giros al exterior del sector público 
• Pago por venta anticipada de petróleo 
• Retiros de efectivo de las bóvedas del BCE 
• Aportes al Fondo de Liquidez 
 
106.  En el siguiente cuadro se observa el valor de los ingresos y egresos que afectaron el nivel de las Reservas Internacionales en el año 2014: 
Cuadro 3 Variación de las reservas internacio nales, 1 de enero-31 de diciembre de 2014  
(Millones de dólares EE.UU, porcentajes) 
Giros del exterior sector privado            21.416  137.090,2% 
Exportación de hidrocarburos            10.550  67.534,1% 
Desembolsos endeudamiento              5.273  33.751,4% 
Depósitos en bóvedas BCE              3.790  24.261,7% 
Venta anticipada de petróleo              1.600  10.241,9% 
Derivado financiero                  515  3.296,1% 
Movimientos del SUCRE                  442  2.829,1% 
Giros del exterior sector público                  413  2.641,5% 
Movimiento cartas de crédito                  302  1.931,9% 
Remesas migrantes                    16  100,0% 
Total Ingresos            44.316  283.677,9% 
Giros al exterior sector privado         (26.502) 74.268,3% 
Importación de derivados            (6.270) 17.569,5% 
Retiros de bóvedas BCE            (6.183) 17.326,1% 
Servicio de la deuda            (2.418) 6.774,6% 
Giros al exterior sector público            (2.199) 6.161,2% 
Oro               (560) 1.570,1% 
Aportes al Fondo de Liquidez               (471) 1.320,5% 
Movimientos ALADI                  (90) 251,0% 
Otros                  (36) 100,0% 
Total Egresos         (44.728) 125.341,2% 
Variación Reservas Internacionales               (411)  
Fuente: Banco Central del Ecuador. 
107.  Del análisis de las variaciones de las reservas internacionales para el período 
enero-diciembre 2014 (Cuadro 3), se evidencia el pe so de los giros al exterior del sector privado 
(59,3% de los egresos) y las importaciones de derivados que realiza el sector público (14,0% de 
los egresos).  WT/BOP/G/22 
 
- 37 - 
 
  108.  En lo referente a los ingresos que provocan variaciones en las Reservas Internacionales 
destacan los giros del exterior del sector privado y los ingresos por exportación de hidrocarburos, que en conjunto representan el 72,1% de los ingresos totales de divisas. Estas dos variables dependen del comercio internacional, las primeras de las exportaciones no petroleras y las 
segundas del petróleo y derivados, por lo que una disminución de recursos provenientes de estos 
rubros afectaría significativamente las Reservas Internacionales. 
5  MEDIDAS ADOPTADAS PARA FOMENTAR EL DESARROLLO ECONÓMICO 
109.  La política pública impulsada por el Gobierno Nacional desde el año 2007 ha buscado 
consolidar un modelo de desarrollo sostenible y con mayor equidad, social y solidario, a través de políticas económicas activas en términos fiscales, tributarios y financieros para superar la dependencia de la matriz primario exportadora y extractiva y promover el cambio de matriz 
productiva de la economía, basada en la construcción de una sociedad del conocimiento, y una 
inserción estratégica y soberana en el mundo; lograr la erradicación de la pobreza extrema como respuesta del Estado para enfrentar las desigualdades persistentes en nuestra sociedad, y alcanzar 
un crecimiento con redistribución y fortalecimiento del esquema monetario. 
110.  Fue evidente que los altos precios del petróleo que beneficiaron a la economía ecuatoriana 
tuvieron un papel de facilitador del logro de tales objetivos. El Estado, de un lado, apuntó a 
corregir las distorsiones de los mercados y realizó un gasto de inversión importante que facilitó la 
actividad de los agentes privados y que de forma paralela sustenta el mejoramiento de la competitividad sistémica del país y contribuye al cambio de la matriz productiva tradicional. 
111.  La política gubernamental ha buscado insertar al país de manera inteligente en el contexto 
internacional con una perspectiva de largo plazo, sujeta a un monitoreo estricto de cumplimiento y 
de respeto de los compromisos internacionales asumidos por el país, no obstante las limitaciones que le impone su sistema monetario, como ha sido reiterado en este documento. 
112.  La política económica del Estado ha planteado sobre todo objetivos de aumento de las 
exportaciones a mediano y largo plazos, compatibles con un crecimiento económico más dinámico que en el pasado. 
113.  Se busca, en particular, favorecer el logro de una competitividad sistémica que consolide el 
proyectado cambio de la matriz productiva, bajo parámetros de eficiencia comparables con los vigentes en el resto del mundo. Esta visión de largo plazo necesariamente tuvo que construirse sobre la base de una articulación importante con el corto plazo. El corto plazo apoya el logro de 
esos objetivos de más largo aliento y el Gobierno Nacional ha puesto especial interés en lograr 
dicha consistencia. 
114.  Considerando el nivel de exposición y vuln erabilidad ante choques externos de la economía 
ecuatoriana, al ser altamente dependiente de las exportaciones de commodities , y que la 
sostenibilidad de su sistema dependa de los saldos de balanza de pagos, Ecuador ha agotado esfuerzos para articular una gestión económica y una regulación efectiva en las esferas financiera, 
fiscal, con políticas sectoriales productivas y sociales para la consolidación de un crecimiento 
económico sostenido e incluyente.  
115.  Para la consecución de los objetivos mencionados el Ecuador ha insistido en 3 ejes 
principales: cambio de matriz productiva, crecimiento con redistribución y fortalecimiento de la 
dolarización, y mayor equidad y erradicación de la pobreza extrema: 
5.1  Cambio de la matriz productiva  116.  La Estrategia Nacional para el Cambio de la Matriz Productiva tiene como objetivo general 
cambiar la estructura productiva para generar una economía dinámica orientada al conocimiento y 
la innovación, sostenible, diversificada e incluyente. Esta Estrategia establece los siguientes objetivos generales: 
i. Reducción de la vulnerabilidad externa en una economía dolarizada 
a. Aumentar y diversificar las exportaciones de bienes y servicios 
b. Diversificar y fomentar la producción y los mercados WT/BOP/G/22 
 
- 38 - 
 
  ii. Incorporación de mayor valor agregado al sistema productivo con base en conocimiento e 
innovación 
a. Incrementar la producción intensiva en innovación, tecnología y conocimiento28 
b. Incrementar el valor agregado de la producción  
iii. Desarrollo equitativo interno 
a. Incremento de la productividad y la calidad  
b. Reducción de brechas de productividad territorial, sectorial y tamaño de empresas 
c. Generación de empleo de calidad 
iv. Promoción de la sostenibilidad ambiental  
 5.2  Crecimiento con redistribución y fortalecimiento de la dolarización  
117.  En los últimos ocho años, las políticas económicas y sociales orientadas a mejorar las 
condiciones de vida de la ciudadanía, redistribuir equitativamente la riqueza y reducir las brechas sociales, han tenido prioridad en la gestión del gobierno. Paralelamente, se ha propendido al 
crecimiento y generación de riqueza de la economía del país, en el marco de los principios de 
redistribución y progresividad. 
118.  El Gobierno ha instrumentado políticas activas de carácter contra-cíclico no solo con la 
finalidad de defender el empleo y lograr un crecim iento inclusivo, sino además de fortalecer el 
esquema monetario vigente. Una de las principale s prioridades desde la política económica es 
procurar un mayor flujo neto de divisas que sostenga la liquidez interna de la economía. 
5.3  Búsqueda de mayor equidad y e rradicación de la pobreza extrema 
119.  La Estrategia Nacional para la Igualdad y la Erradicación de la Pobreza para el período 
2014-2017 tiene el objetivo de erradicar la pobreza de manera sostenida y sustentable, mediante el cambio productivo, del trabajo y del empleo, el ejercicio pleno de los derechos ciudadanos y el 
fortalecimiento de capacidades y oportunidades para la construcción de una sociedad equitativa y 
solidaria.  
Medidas a corto plazo 
120.  Para el Ecuador el proceso de cambio y adaptación al escenario global es más complejo, 
pues no le restan sino instrumentos de política económica que son difíciles de aplicar para el logro de una mayor competitividad en el mercado externo.  
121.  La posibilidad de enfrentar menos dramáticamente la inserción al mercado mundial en medio 
de un esquema monetario y cambiario rígido está supeditada al menos a tres principios claves: un 
entorno macroeconómico estable; una política comercial y de inversiones enmarcada en un programa económico a largo plazo, a lo que ya se ha hecho referencia; y, a la aplicación de 
reformas estructurales que conduzcan a consolidar un esquema distributivo más equitativo.  
122.  En ese sentido, se han puesto en práctica una serie de arbitrios de política económica, para 
defender espacios ya ganados, pero también pa ra acceder a nuevas ventajas: estas ventajas han 
tratado de consolidar negociaciones comerciales bajo la vigencia de una estrategia país por país y 
producto por producto que en ningún modo implican proteccionismo comercial o la adopción de medidas discriminatorias sino, más bien, como se ha señalado, una inserción lógica e inteligente en el ámbito externo.  
123.  Si la coyuntura, como se ha mostrado, ha ce que en el proceso de transición hacia la 
consolidación de una sociedad moderna y competitiva sea afectada por la drástica caída de los precios de petróleo, las autoridades económicas están forzadas a adoptar correctivos temporales 
que permitan seguir con el modelo de cambio definido y no comprometer las metas pre 
establecidas. 
                                               
28 El Gobierno Nacional ha colocado entre 2007 y 2014 un total de 84.458 becas por un monto de 
alrededor de 454 millones  de dólares EE.UU. para financiamiento de estudios, tanto a nivel nacional como en el 
exterior. WT/BOP/G/22 
 
- 39 - 
 
  124.  Sin embargo, en la coyuntura y sobre todo, vista la restricción que implica la dolarización, el 
país se ha visto forzado a aplicar esta medida comercial restrictiva, pero de carácter temporal y que obedece a la rigidez de su sistema monetario,  que impone otras condiciones para lograr el 
equilibrio de las variables macroeconómicas fundamentales. 
125.  Para el cumplimiento de estos propósitos se adoptaron diversas políticas en los ámbitos 
externo, real, monetario-financiero, y fiscal, tanto para garantizar la sostenibilidad del modelo de 
desarrollo en el largo plazo, cuanto para modula r las afectaciones generadas por choques externos 
negativos en el corto plazo. Las acciones de corto plazo tienden a apoyar de modo directo, de 
forma consistente, el logro de los objetivos de largo plazo que han sido detallados.  
5.4  Sector externo Acuerdo Comercial Ecuador – Unión Europea 
 
126.  El 17 de julio de 2014, Ecuador cerró el proceso de negociación del Acuerdo de Comercio con la Unión Europea, principal mercado de productos no  petroleros ecuatorianos con la expectativa de 
asegurar un mayor ingreso de nuestras exportaciones a dicho mercado y consolidar para el largo 
plazo las relaciones comerciales con dicho bloque.  
Reforma a la devolución condicionada de tributos 
 
127.  Mediante Resolución No. 013-2015 del Comité de Comercio Exterior de 20 de marzo de 2015, se simplifican los procedimientos para la devolución de tributos al comercio exterior, de conformidad con el Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias de la OMC. 
Promoción de exportaciones 
 
128.  Con el fin de incrementar las exportaciones y diversificar sus mercados de destino, se inició 
un proceso de fortalecimiento de la institucionalidad pública de apoyo al sector exportador a través 
de PRO ECUADOR, el Instituto de Promoción de Exportaciones e Inversiones que forma parte del Ministerio de Comercio Exterior. Este instituto promueve la oferta exportable de productos 
tradicionales y no tradicionales, y servicios del Ecuador con énfasis en la diversificación de 
productos, mercados, y actores, propiciando la inserción estratégica en el comercio internacional. Por otro lado, PROECUADOR también orienta sus acciones a la atracción de inversión extranjera, cumpliendo con los objetivos del Plan Nacional para el Buen Vivir. A inicios del 2007 se inició con 
este proceso que actualmente cuenta con 31 oficinas comerciales. 
Mecanismos adicionales para combatir el contrabando 
 
129.  Para luchar contra el contrabando, Ecuador ha reforzado la vigilancia en puntos estratégicos 
sensibles de las fronteras con Colombia y Perú. También, a través del SENAE, se ha implementado el control de contrabando mediante e-commerce . Para este año se plantea implementar el 
proyecto "Mejora de Pasos de Frontera en Ecuador", el cual busca fortalecer los controles y 
mejorar la eficiencia operativa en los Distritos de Frontera Terrestre; a través de la dotación de la infraestructura física y tecnológica necesaria para realizar operativos de control en pro de disuadir la informalidad y el contrabando y, la mejora de procesos relacionados con el servicio aduanero. 
Adicionalmente, se creó una unidad especializada en inteligencia policial y militar que, junto con el 
personal de Aduana, realizará operativos de lucha contra el contrabando complementado con un programa de incentivos por aprehensiones de mercancías. 
130.  Esta herramienta es fundamental en la actual coyuntura económica pues los países vecinos 
cuentan con varios Acuerdos de Libre Comercio plenamente en vigencia, que dada la permeabilidad de las fronteras, generan presiones para fomentar el contrabando de productos 
competitivos no originarios de los países vecinos.  
131.  El adecuado control de contrabando fomenta el empleo y la producción en el Ecuador, 
disminuyendo la salida de divisas del Ecuador hacia países vecinos.  WT/BOP/G/22 
 
- 40 - 
 
  Impulso Nueva Arquitectura Financiera Regional –CELAC- 
 
132.  Uno de los principales foros de integración regional constituye la CELAC, donde los desarrollos de la Nueva Arquitectura Financiera di sminuyen la exposición del Ecuador ante choques 
externos. Los principales objetivos son los siguientes: 
1. Desarrollo de los sistemas de pago. 
2. Desarrollo del Fondo para proyectos regionales. 
3. Fortalecimiento del Fondo de Reservas.  
 Incrementos de aranceles 
 
133.  El Ecuador a través de la Resolución No. 51-2014 del COMEX, de fecha 29 de diciembre de 2014 que entró en vigencia el 12 de enero de 2015, introdujo una reforma al 
arancel nacional de importaciones, realizando incrementos arancelarios a las importaciones de 
terceros países de algunos bienes de capital (588 productos), siendo el arancel máximo del 25% y el arancel mínimo del 5%, que representan aproximadamente 4.000 millones de dóla res EE.UU. en 
términos CIF del año 2014. 
5.5  Sector real Cambio de estructura productiva 
 
134.  Ante la necesidad de emprender transforma ciones estructurales de la economía, buscando 
aprovechar de manera sustentable la riqueza natural existente, el Gobierno ecuatoriano plantea la Estrategia Nacional para el Cambio de la Matriz Productiva, la cual considera a los distintos 
sectores estratégicos y sus perspectivas a futuro, con la finalidad de establecer estrategias que 
viabilicen las propuestas generadas en cada sector y garanticen tanto su sustentabilidad, como su sostenibilidad a lo largo del tiempo. Esta Estrategia busca la transición de una economía basada en 
recursos primarios, sobre todo petroleros, a una economía basada en el conocimiento; es decir 
que busca cambiar la estructura productiva del país, para generar una economía dinámica orientada a mejorar la producción intensiva en innovación y conocimiento, la productividad y la 
calidad, incrementar el valor agregado con un mayor componente ecuatoriano; diversificar y 
ampliar la producción, exportación y los mercados ; fomentar el desarrollo productivo. Todo ello, 
generando empleo de calidad y reduciendo las brechas territoriales y sectoriales con sostenibilidad ambiental con la finalidad de alcanzar el desarrollo sostenible y equitativo.  
135.  Entre los lineamientos dentro del eje del cambio de la matriz productiva que ha trazado el 
Gobierno del Ecuador, se encuentra el impulso a la industrialización de la manufactura, la agroindustria y los alimentos frescos y procesados, el desarrollo de servicios y la generación de 
valor agregado en la producción; además del incremento a la productividad por medio de la 
expansión de encadenamientos productivos, la estructuración de redes complementarias y sinérgicas que favorezcan a los procesos productivos y al desarrollo de complejos industriales. 
136.  Así, a través de un enfoque de Cadenas Productivas, relacionadas con los sectores 
priorizados, se plantearon acciones de fomento que atraigan y promuevan la inversión productiva privada (nacional y extranjera) en sectores estratégicos y no estratégicos, que apuntalen la oferta exportadora del país, generen agregación de valor e innovación, y sean capaces de potenciar la 
generación de empleo y los encadenamientos productivos.  
137.  En cuanto a política industrial, el Gobierno del Ecuador busca implementar planes y políticas 
orientadas a lograr el máximo potencial tanto de las industrias básicas, como de las industrias 
intermedias y la agroindustria. 
138.  Se trabajó en el Plan de Industrias Bási cas para desarrollarlo en los próximos años, cuyo 
principal objetivo es industrializar los recursos naturales para generar nuevas oportunidades de 
desarrollo para los ecuatorianos y superar la pobreza. Se quiere partir del aprovechamiento 
responsable de los recursos naturales (materia prima) que se transformarán en productos intermedios, y que luego serán requeridos por las demás industrias para la elaboración de productos finales. Estas industrias generan varias actividades en el sector de la manufactura, WT/BOP/G/22 
 
- 41 - 
 
  comercial y de servicios, que dinamizan el desarrollo del país, como una palanca productiva, social 
y económica con valor agregado.  
139.  Para todas estas cadenas se diseñarán estrategias que permitan potencializar su desarrollo 
productivo y atraer inversiones. Se tiene previsto concertar apoyo tanto en temas de 
investigación, como provisión de líneas de crédito, y desarrollo de ciencia y tecnología. Al mismo 
tiempo se concentrarán esfuerzos en la búsqueda de nuevos mercados para dichos productos y ampliar su participación tanto a nivel interno como externo.  
140.  En cuanto a las industrias intermedias y finales en los productos de: plásticos, tuberías, 
bombas y válvulas, línea blanca, cables, transformadores, farmacéuticos, agroquímicos y equipos para el agro, se ha determinado que para el año 2025, éstas tienen un potencial de 5.800 millones de dólares EE.UU. en ingresos, una capacidad de generación de 12.000 puestos de empleo, con 
38 fábricas a instalarse, y una capacidad de exportación de 4.190 millones de dólares EE.UU. De 
igual manera, en cuanto a la agroindustria se han priorizado los productos de: cacao/chocolate, derivados de palma, café procesado, tableros de madera, derivados de pesca, acuicultura y 
maricultura, flores, lácteos y balanceados, para el año 2025 se ha determinado un potencial en 
ingresos de 8.727 millones de dólares EE.UU., una capacidad de generación de 80.000 puestos de empleo con 84 fábricas, y una capacidad de exportación de 2.280 millones de dólares EE.UU. 
141.  Este cambio de matriz productiva, acompañado del desarrollo económico y social que 
generará, permitirá al país conseguir mantener el restablecimiento del equilibrio de su balanza de pagos sobre una base sana y duradera, proporci onando divisas nuevas en el sistema económico 
apalancadas en nuevas inversiones y en el crecimiento de las exportaciones. 
Incentivos a la producción 
 
142.  En diciembre del año 2010, se aprobó por parte de la Asamblea Nacional, el Código Orgánico 
de la Producción, Comercio e Inversiones –COPCI-, concebido como un mecanismo legal y 
normativo que consolide la estrategia propuesta; este cuerpo legal estableció reformas indispensables para varias de las líneas transversales inherentes a la producción en el país; por 
una parte actualizó el marco legal para la inversión nacional y extranjera, estableciendo incentivos 
tributarios y no tributarios a las inversiones productivas, tales como: reducción de la tarifa del impuesto a la renta, exoneraciones tributarias, estabilidad de los incentivos tributarios, entre otros. Por otra parte, estableció las normas para la ejecución de la política comercial en el país, a 
través del Comité de Comercio Exterior –COMEX-, instancia interinstitucional presidida por el 
Ministro de Comercio Exterior. Adicionalmente, el  Código Orgánico antes referido incorporó el 
sistema de calidad del país, instauró lo que se denomina el Comité Interministerial de la Calidad, 
como una instancia de coordinación, articulación y formulación integral de las políticas públicas de 
calidad en un esfuerzo de consolidación de la normativa relacionada y en procura de fomentar la producción y la exportación en el país. 
143.  En esta misma línea de acción, el Código de la Producción reformó, de manera integral, el 
régimen aduanero del país, con la finalidad de establecer una estructura facilitadora acorde a los objetivos de competitividad sistémica que el Ecuador busca. 
144.  Finalmente se creó la Secretaría Técnica de capacitación, lo que significó incorporar la 
política de capacitación coordinada en el sector productivo y con elementos indispensables como la 
capacitación por competencias. 
145.  Por su parte, la Ley Orgánica de Incentivos a la Producción y Prevención del Fraude Fiscal, 
aprobada el 22 de diciembre de 2014, es un inst rumento normativo que promoverá, a través de 
una política estatal de largo plazo, con especial énfasis en aquellas inversiones relacionadas con las industrias básicas y la minería a gran escala. Además, se fijan reglas claras que otorguen 
seguridad jurídica, fomentando la transformación de  la matriz de productiva. Entre los principales 
elementos e incentivos que la nueva no rmativa otorga, se puede mencionar: 
• Estabilidad tributaria para aquellas sociedades que realicen inversiones para la 
explotación de minería metálica a mediana y gran escala, las industrias básicas y 
para otros sectores, de acuerdo a lo establecido en la Disposición Reformatoria WT/BOP/G/22 
 
- 42 - 
 
  Primera de la Ley Orgánica de Remisión de Intereses, Multas y Recargos, publicada 
en el Suplemento del Registro Oficial No. 493 de 05 de mayo de 2015. 
• Estabilidad sobre la tarifa del Impuesto a la Renta (IR) para sociedades que 
suscriban contratos de inversión que les concedan estabilidad tributaria: 22% para 
inversiones destinadas a explotación de minería metálica a gran y mediana escala 
y para las industrias básicas; mientras que para sociedades de otros sectores que realicen inversiones que contribuyan al cambio de la matriz productiva, la tarifa 
será del 25%. 
• Se establece como medida de promoción de las inversiones, la exoneración del IR 
por 10 años para inversiones nuevas y productivas en industrias básicas. 
• Las nuevas inversiones de sociedades constituidas antes de la vigencia del Código 
Orgánico de la Producción (29-dic-2010), tienen derecho a la deducción por cinco 
años del 100% adicional del costo o gasto de depreciación anual que generen las inversiones de activos fijos nuevos y productivos. 
 
Ley Orgánica de Remisión de Intereses, Multas y Recargos 
 
146.  Con el propósito de apoyar el mantenimiento y generación de empleo, incrementar la 
inversión y sostenimiento del emprendimiento, aliv ianando el pasivo de las empresas y pequeños 
contribuyentes, bajo un principio de equidad, la Asamblea Nacional, en abril de 2015, aprobó la Ley Orgánica de Remisión de Intereses, Multas y Recargos. Con esta norma se fomenta el pago de 
las obligaciones tributarias pendientes, lo cual, en el corto plazo, reduce la carga tributaria de 
estos contribuyentes y ayuda a fortalecer la liquidez del Estado. 
5.6  Sector monetario-financiero 
Financiamiento de exportaciones 
 
147.  Puesto que el Ecuador no contaba con un banco especializado en comercio exterior que 
satisfaga las necesidades financieras de los operadores del comercio exterior, y dado que la 
Corporación Financiera Nacional (CFN) cubría tan sólo en parte esta expectativa a través de la línea de crédito FOPEX y una línea para financiar activos fijos, se creó la División de Comercio Exterior –EXIMECUADOR- en la CFN la cual ofrece productos y servicios financieros para el 
fomento de las exportaciones nacionales. Para ello, esta división cuenta, entre otros, con las 
siguientes líneas: 
• Financiamiento de exportación pre y post embarque: crédito para financiar 
exportación de productos tanto antes como después de que los mismos abandonen 
puerto ecuatoriano. También se financia la exportación de servicios. 
• Factoring local e internacional: otorga liquidez al cliente a través del endoso de 
facturas generadas por la venta de producto s en territorio nacional o internacional. 
Lo pueden utilizar personas naturales o jurídicas que requieren inyección de capital de trabajo a fin de aprovechar oportunidades de mercado o por encontrarse en etapa de crecimiento. 
• Cadena de valor: financiamiento que cubre la necesidad de liquidez para todo el 
proceso que va desde la adquisición de insumos locales o importados, hasta la transformación o adecuación, y venta de producto final. Incluye también una 
facilidad de crédito a corto plazo para el comprador. 
 
Fortalecimiento del sistema financiero 
 148.  Fortalecimiento de la Red de Seguridad Financiera para prevenir y mitigar los efectos de los riesgos asociados con la actividad financiera sobre los depositantes y la actividad económica, a través de la Corporación del Seguro de Depósito s y del Fondo de Liquidez. Mediante Regulación 
No. 027-2012 del Directorio del Banco Central del Ecuador, en junio de 2012, se incrementa en 
2% el aporte al saldo del Fondo de Liquidez y 1% adicional desde el año 2013, hasta alcanzar el 10% por parte de las instituciones financieras. De forma complementaria, se fortalece a las 
instituciones financieras populares y solidarias a través de la Red de seguridad para las finanzas 
populares. WT/BOP/G/22 
 
- 43 - 
 
  Coeficiente de Liquidez Doméstica 
 
149.  En julio de 2012, a través de la Regulación No. 028-2012 emitida por el Directorio del Banco Central del Ecuador, se incrementó del 45% al 60% el Coeficiente de Liquidez Doméstica (CLD) 
para las instituciones financieras, el cual establece requerimientos de niveles de liquidez a fin de 
garantizar adecuados márgenes de seguridad financiera y que, a su vez, permitan atender las necesidades de financiamiento para la consecución de los objetivos de desarrollo del país enfocada 
en promover la inversión productiva nacional y el consumo social y ambientalmente responsable. 
Financiamiento productivo 
 
150.  Se han orientado las colocaciones de la banca pública al fomento de sectores productivos 
priorizados que aporten al cambio de la matriz productiva como el programa Progresar de la CFN, 
lanzado en abril de 2014, que comprende el financiamiento de activos fijos, el otorgamiento de garantías crediticias y la creación de fondos de capital de riesgo para emprendimientos 
i n n o v a d o r e s .  E l  f i n a n c i a m i e n t o  d e  a c t i v o s  f i j o s  p a r a  e l  c a m b i o  d e  l a  m a t r i z  p r o d u c t i v a ,  t i e n e  
condiciones financieras preferenciales como una tasa de interés de 6,9%, hasta 2 años de gracia y 15 años plazo para pagar el crédito, y con montos que pueden llegar hasta los 25 millones de 
dólares EE.UU. por sujeto de crédito y 50 millones de dólares EE.UU. por grupo económico.  
Democratización del crédito productivo 
 
151.  Tomando en cuenta la limitación de las MIPYMES para constituir garantías para acceder a un 
crédito, se creó el Fondo Nacional de Garantías, que es la herramienta financiera a través de la 
cual se otorgan las garantías necesarias para respaldar hasta un 50% del monto de las operaciones solicitadas en el Sector Financiero Privado.  
Sector financiero popular y solidario: inclusión financiera 
 
152.  A fin de promover un mayor acceso a financiamiento para actividades de emprendimiento y 
autoempleo a través de las instituciones del Sector Financiero Popular y Solidario, se creó en 2011 
la Corporación de Finanzas Populares y Solidarias, banca de segundo piso que ha permitido fortalecer a las Organizaciones del Sector Financiero Popular y Solidario, que tienen presencia en territorios donde no existe cobertura del sistema financiero tradicional, y que son actores clave 
para mejorar las condiciones de vida de los emprendedores, micro y pequeños empresarios. 
Además, la creación del Seguro de Depósitos de la Economía Popular y Solidaria y norma de regulación de lavado de activos. 
Regulación financiera y monetaria activa 
 
153.  En términos de normativa financiera, el instrumento más relevante que permite activar una 
gestión del sector orientada a cumplir los objetivos de desarrollo, es el Código Orgánico Monetario 
y Financiero, expedido en septiembre de 2014, el cual permite mejorar la capacidad de regulación del Estado en materia: Monetaria, Crediticia, Financiera, de Seguros y Valores, mediante el fomento del acceso a los servicios financieros y la democratización del crédito, potenciando el rol 
de las actividades financieras de forma eficiente para fortalecer la inversión pública nacional, el 
consumo social y ambientalmente responsable. WT/BOP/G/22 
 
- 44 - 
 
  Dinero electrónico y medios de pago alternativos 
 
154.  Mediante Resolución No. 005-2014-M de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, de noviembre de 2014, se expiden las normas para la gestión del dinero electrónico, el 
cual constituye un mecanismo de pago electrónico que permite mayor agilidad en el intercambio 
comercial y la inclusión financiera de más ciudadanos, en especial aquellos que se encuentran en zonas alejadas donde no existe gran presencia de entidades financieras. El funcionamiento de este 
medio de pago alternativo, se sostiene en los activos líquidos del Banco Central, por lo cual es 
fundamental, el garantizar la disponibilidad de divisas de la economía. Con el propósito de impulsar diversos medios de pago alternativos, se plantea además reducir los costos relacionados a su gestión, sin desmedro de la rentabilidad de las instituciones financieras.  
Programa de Incentivo para la construcción y adquisición de vivienda 
 
155.  El 05 de marzo de 2015, la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera mediante 
Resolución No. 045-2015-F aprobó el Programa de carácter público-privado mediante el cual se 
canalizan recursos al sistema financiero, que permita mayores plazos, menor entrada y la reducción de la tasa de interés del crédito hipotecario para adquisición de vivienda de interés 
social (hasta 40.000 dólares EE.UU.) e interés público (entre 40.001 dólares EE.UU. hasta 
70.000 dólares EE.UU.), y al mismo tiempo, se constituya en un incentivo para direccionar el crédito a esta actividad que tiene fuertes encadenamientos productivos, promueve la generación de empleo y registra un alto porcentaje de inco rporación de insumos de producción nacional.  
156.  La banca pública cumplirá un rol fundamental dentro de la ejecución de esta nueva política. 
Por un lado, el Banco del Estado financiará viviendas de interés social de hasta 40 mil dólares EE.UU. a través de dos mecanismos: i) crédito directo al comprador, y ii) operaciones de segundo 
piso con las entidades del sistema financiero privado. La CNF, por su parte, apoyará a los 
constructores con crédito de hasta 5 años, con gracia de año y medio, a una tasa del 6,5% anual, para las viviendas de hasta 70 mil dólares EE.UU. 
Regulación Monetaria Financiera para el registro de divisas 
 
157.  Con fecha 05 de marzo de 2015, la Junta de Regulación Monetaria y Financiera a través de la Resolución No. 052-2015-F, expidió las "Normas rela tivas a las transferencias de dinero con el 
exterior, realizadas a través de las entidades del Sistema Financiero Nacional", con el propósito de 
fomentar mayor transparencia en el re gistro de movimiento de divisas.  
5.7  Sector fiscal 
158.  Debido a las necesidades en la provisión de bienes y servicios públicos y el cierre progresivo 
de la brecha histórica de infraestructura – capital humano en el país, el crecimiento del consumo y de la inversión pública se han vinculado dentro de los últimos años con dos hechos importantes: 
i) aparición de resultados fiscales deficitarios (global y primario), mismos que tienden hacia el 
equilibrio en el año 2018; y, ii) incremento de la deuda pública total desde el año 2010 en cerca de 13,44% (como porcentaje del PIB a diciembre del 2014) hasta alcanzar el 29,81% del PIB, de la cual el 58,33% es deuda externa. 
159.  Estimaciones actuales, realizadas bajo escenarios de programación fiscal muestran que una 
reducción permanente del precio del petróleo durante el año 2015, respecto al escenario inicial planteado para la elaboración del PGE de este año y la Programación Presupuestaria Cuatrienal 
2015–2018, ocasionaría que la economía ecuatoriana deje de recibir en forma de ingresos netos 
para el PGE cerca de 78,33 millones de dólares EE.UU. de forma anual por cada dólar que se reduce en la facturación del crudo ecuatoriano en exportación. Este hecho, definitivamente genera 
presiones sobre el espacio de maniobra fiscal en el corto plazo. Para lo cual, dentro de este 
contexto, se han adoptado tres líneas de acción para enfrentar la crisis y mitigar de forma gradual las actuales vulnerabilidades de la economía ecuatoriana: 
• Optimización de recursos y promoción de programas que impulsan la sostenibilidad 
externa y fiscal 
• Priorización del gasto público 
• Financiamiento para el Presupuesto General del Estado WT/BOP/G/22 
 
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  5.7.1  Optimización de recursos y promoción de programas que impulsan la 
sostenibilidad externa y fiscal 
160.  Se ha desarrollado una serie de intervenciones orientadas a la optimización en el uso de 
recursos que generarán un impacto en las cuentas fiscales en el mediano y largo plazos, a través 
de acciones en el corto plazo. Estas acciones se centran en el apoyo al cambio de la matriz 
energética y la aprobación de la Ley Orgánica de Incentivos a la Producción y Prevención del Fraude Fiscal. 
5.7.1.1  Apoyo al cambio de la matriz energética 
161.  El Estado ecuatoriano financia la construcción y operación de proyectos hidroeléctricos, 
eólicos y termoeléctricos en cerc a de 5.446 m illones de dólares EE.UU., a través de los cuales se 
pretende alcanzar una matriz energética más eficiente y amigable con el medio ambiente, al 
contar con la generación de energía hidroeléctrica, en su mayoría; y al mismo tiempo, se busca un 
ahorro fiscal por reducir la importación de combustibles destinados a la generación de energía termoeléctrica, en el transcurso del año 2016. Es tos proyectos aumentarán la capacidad para 
generar electricidad, reducirán significativamente los costos de generación, así como las 
importaciones de energía desde los países vecinos. 
162.  Esto permitiría una reducción anual en el gasto del gobierno en alrededor de 900 millones de 
dólares EE.UU. y su equivalente impacto favorable en la balanza comercial, de manera 
permanente, permitiéndole al país restablecer el eq uilibrio de su balanza de pagos, sobre una base 
sana y duradera (500 millones de dólares EE.UU. por importaciones de gas licuado de petróleo y 400 millones de dólares EE.UU. por sustitución del uso de hidrocarburos para el funcionamiento de 
las centrales térmicas).
29 
163.  Por otro lado, las medidas aplicadas para el fomento del uso de cocinas eléctricas de 
inducción, permitirán a los hogares la transición desde la utilización de gas para cocción, hacia el 
uso de electricidad. Se estima que con esta medida se podrá reducir la salida de divisas por la 
importación de gas licuado de petróleo y además se da una menor presión en términos presupuestarios en razón de que se reduce el subsidio para el uso del gas doméstico. Hechos que 
serán compatibles con el funcionamiento completo de la nueva red eléctrica del país a partir del 
año 2016.  
5.7.1.2  Aprobación de la Ley Orgánica de Incentivos a la Producción y Prevención del 
Fraude Fiscal 
164.  Otro aspecto de la Ley Orgánica de Incentivos a la Producción y Prevención del Fraude Fiscal, 
ya mencionada es fomentar la producción, la inversión, el empleo y la competitividad; además, esta ley facilita el cumplimiento tributario y el pago de obligaciones, fortalece el talento humano de 
las micro y pequeñas empresas, así como la recaudación tributaria sin crear nuevos impuestos, 
buscando disminuir las brechas de desigualdad, y desincentivar el consumo de productos nocivos para la salud. 
165.  En base a este antecedente se pretende fortalecer la base tributaria y generar un círculo 
virtuoso, vinculado entre otros objetivos a la sostenibilidad de los ingresos fiscales. Adicionalmente, gracias a la aplicación de esta ley, se pretende reducir los niveles de fraude fiscal, lo cual le representaría al país un incremento en la recaudación tributaria.  
5.7.2  Priorización del gasto público 
166.  Ante la reducción de recursos del PGE, se plantea la implementación de medidas para 
priorizar el gasto público durante el año 2015, enfocándose en gran medida en aquellas que 
tengan los menores niveles de impacto negativo sobre el empleo y el crecimiento económico del 
país, manteniendo el gasto priorizado que impulse a la economía ecuatoriana durante este año (infraestructura vial, vivienda, proyectos estratégicos).  
                                               
29 Cifras calculadas por el Minister i o  d e  F i n a n z a s ,  c o n  b a s e  e n  u n  precio de export ación del crudo 
ecuatoriano de 40 dólares EE.UU. p/b.  WT/BOP/G/22 
 
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  5.7.2.1  Priorización del Plan Anual de Inve rsiones (PAI) y reducción del gasto corriente 
167.  Debido a los menores ingresos fiscales, el Estado ecuatoriano determinó la necesidad de 
implementar un proceso de priorización del gasto corriente y de capital. De esta manera, el Ministerio de Finanzas y la Secretaría Nacional de Planificación y Desarrollo realizaron una 
priorización de proyectos para su financiamiento durante el año 2015, teniendo como eje 
fundamental la protección del empleo y el crecimiento económico.  
5.7.2.2  Directrices específica s para la ejecución de la inversión durante el año 2015 
• Recorte de 840 millones de dólares EE.UU. en gastos de inversión, respecto a los 
8.164 millones de dólares EE.UU. aprobados por la Asamblea Nacional para el PGE del año 2015. 
• Revisión de los presupuestos de las empresas públicas del sector petrolero, con el 
objeto de optimizar operaciones.  
• Buscar financiamiento e inversión bilateral para financiar el requerimiento de 
inversión en el sector petrolero. 
 
5.7.2.3  Directrices específicas para el gasto corriente durante el año 2015 
• Recorte de 580 millones de dólares EE.UU. en gasto corriente no esencial (salarios 
– bienes y servicios del consumo públic o), respecto a los 15.489 millones de 
dólares EE.UU. aprobados por la Asamblea Nacional para el PGE del año 2015. De los cuales, 200 millones de dólares EE.UU. corresponden a un recorte directo, mientras que 380 millones de dólares EE.UU. se efectúan en base a la optimización 
en el uso de recursos de varias entidades. Dentro de las medidas adoptadas para 
el recorte, se destaca el aplazamiento de un incremento del 5% al salario de los servidores públicos, medida que se habría incluido de forma inicial para la 
formulación del PGE 2015.  
• A partir de marzo 2015, se redujeron los sueldos de los altos funcionarios públicos 
en porcentajes que van del 5 al 10%, dependiendo de la escala jerárquica, con el 
objeto de financiar la contratación de personal requerido en salud, a fin de reducir 
la mortalidad materna. 
• Durante el año 2014, el Ministerio de Trabajo expidió Acuerdos Ministeriales, 
mediante los cuales se tipificó y limitó el número máximo de consejeros de 
gobierno y asesores que las autoridades públicas del Gobierno Central pueden 
contratar en sus instituciones. Además, se determinaron las características académicas y experiencia laboral que deben poseer dichos funcionarios, al igual 
que los salarios máximos a los que accederán.  
• Debido a la disminución de la pobreza por ingresos en Ecuador, la cual pasó del 
36,7% en el año 2007 al 22,5%, en el año 2014, se realizó una graduación de 
beneficiarios del programa de desarrollo social denominado Bono de Desarrollo 
Humano, de cerca de 500.000 partícipes, lo cual significó un ahorro para la caja fiscal de 300 millones de dólares EE.UU. anuales por concepto de este tipo de transferencias. 
 
5.7.2.4  Creación del Comité Interinstitucional  para Priorización de la Inversión Pública 
• Se crea este Comité Interinstitucional con el fin de revisar toda obra nueva u obra 
que implique un contrato complementario o adenda, para la posterior aprobación 
por parte del Presidente de la República. Se establece que las entidades públicas deberán revisar su Plan Anual de Inversión para identificar la adquisición de 
bienes, ejecución de obra y prestación de servicios, incluidos los de consultoría, 
contratos complementarios, creación de rubros nuevos, diferencia en cantidades de obras u órdenes de trabajo. 
• Posteriormente, el Ministerio de Finanzas, a través de Acuerdo Ministerial No. 149 
de 13 de abril de 2015, expide las disposiciones de cumplimiento obligatorio para 
priorización y optimización de la inversión pública dentro de los procesos de contratación sujetos a la Ley Orgánica del Sistema Nacional de Contratación 
Pública y su Reglamento, incluidos los de régimen especial. 
 WT/BOP/G/22 
 
- 47 - 
 
  5.7.3  Financiamiento para el Presupuesto General del Estado 
168.  Dado que la aplicación de medidas anti cíclicas para fortalecer el crecimiento económico, el 
empleo, el financiamiento de proyectos estratégic os (energéticos, capital humano, multipropósito, 
etc.) y el financiamiento de la Balanza de Pagos, dependen principalmente del financiamiento 
externo al que pueda acceder el Estado ecuatoriano,  las estrategias planteadas para el corto plazo 
se basan en la búsqueda de alternativas que permitan acceder a créditos o recursos monetarios (en el mercado de capitales internacional), a través de herramientas que diversifiquen el portafolio 
de financistas con mejores condiciones en términos de maduración y costos financieros:  
5.7.3.1  Financiamiento de organismos multilaterales de libre disponibilidad 
169.  Al 31 de diciembre del año 2014, el financiamiento de organismos multilaterales de libre 
disponibilidad se compuso de la siguiente mane ra: 142 millones de dólares EE.UU. provenientes 
del Banco Interamericano de Desarrollo (B ID) y 618 millones de dólares EE.UU. del Fondo 
Latinoamericano de Reservas (FLAR). En cuanto  a los préstamos atados a proyectos, éstos 
ascendieron a desembolsos por 512 millones de dólares EE.UU. 
5.7.3.2  Financiamiento bilateral  
170.  El Estado ecuatoriano ha realizado acercamientos con países como China, Brasil, Catar y 
varios países árabes, con el fin de buscar financiamiento para proyectos estratégicos en materia 
energética e infraestructura. 
171.  Durante la visita oficial realizada por una delegación de alto nivel, encabezada por el 
Presidente de la República del Ecuador a China durante la primera semana del 2015, el Ministro de Finanzas del Ecuador suscribió convenios de financiamiento con instituciones bancarias del país 
asiático por un monto cercano a los 7.500 millones de dólares EE.UU. De los cuales 5.296 millones 
de dólares EE.UU. comprenden un crédito concesional con el EXIMBANK, destinado a proyectos sociales y de movilidad, riesgo, infraestructura, etc. Otra línea de 250 millones de dólares EE.UU. 
comprende financiamiento para el cambio de la matriz energética (cocinas de inducción). 
1.500 millones de dólares EE.UU. adicionales será n concedidos por el China Development Bank 
para financiar el PAI, mientras que el Banco de China suscribió dos convenios de 400 millones de 
dólares EE.UU. para la construcción de Escuelas del Milenio y 80 millones de dólares EE.UU. para 
infraestructura.  
5.7.3.3  Financiamiento contingente 172.  Durante el mes de diciembre del 2014, el Ministerio de Finanzas suscribió una línea 
contingente con el Banco Interamericano de De sarrollo (BID) por un monto de 300 millones de 
dólares EE.UU. para enfrentar choques macroeconómicos exógenos tales como reducciones en el precio del petróleo, incrementos en las tasas de interés internacionales, incremento en el riesgo 
país, etc.; en función de fortalecer el espacio fiscal para garantizar el financiamiento de proyectos 
que incidan de forma positiva en la reducción de pobreza en el país.  
5.7.3.4  Gestión para la mejor pe rcepción de riesgo soberano   
173.  En los últimos años, se propició el acercamiento con las principales calificadoras de riesgo a 
nivel mundial, con el fin de mejorar las calificaciones crediticias de la deuda soberana del país, hecho que permitiría diversificar el portafolio de fuentes de financiamiento público, reducir los costos de primas de riesgos y retornar al mercado de capitales con costos financieros acordes a los 
pares mundiales con calificaciones de riesgo similares. Los resultados de esta gestión permitieron 
una mejora en las calificaciones de riesgo por parte de Moody's, S&P y la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) durante el año 2014.  WT/BOP/G/22 
 
- 48 - 
 
  Cuadro 4 Ecuador: Evolución de la calificación de riesgo 
Moody's Estándar & Poor's Fitch 
Fecha Calificación Fecha Calificación Fecha Calificación 
Dec-08 Ca Dec-08 SD Dec-08 CC 
Sep-09 Caa3 Feb-09 C Sep-09 CCC 
Feb-11 Caa2 Jun-09 CCC+ Nov-10 B- 
Sep-11 Caa1 Aug-10 B- Oct-13 B 
Dec-14 B3 Jun-12 B    
    Aug-14 B+     
Fuente: Ministerio de Finanzas. 
5.7.3.5  Emisión de bonos del Estado 
174.  En marzo de 2015, el Gobierno ecuatoriano realizó una emisión de bonos por un monto de 
750 millones de dólares EE.UU. a 5 años plazo, a una tasa del 10,5%, con el propósito de diversificar las fuentes de financiamiento y que permita impulsar la ejecución de proyectos de 
inversión prioritarios para el Gobierno Nacional en diferentes áreas. Adicionalmente y con el mismo 
propósito, en mayo de 2015, se realizó una nueva colocación por 750 millones de dólares EE.UU., a cinco años plazo, a una tasa del 8,5%. 
Medidas adoptadas para afrontar la crisis 
175.  Adicionalmente a los avances que ha hecho el Gobierno Nacional desde el año 2007, el país 
ha implementado, desde el segundo semestre del 2014 hasta la presente fecha, las medidas que 
se detallan a continuación, utilizando los escasos instrumentos de política económica que dispone, 
a fin de enfrentar la coyuntura económica internacional y el desequilibrio de balanza de pagos proyectado: 
• Agosto 2014: Fortalecimiento al Cambio de Matriz Energética: Programa Cocinas 
de Inducción (ahorro de importaciones de GLP). 
• Septiembre 2014: Regulación financiera y monetaria activa fomento al crédito 
productivo y de vivienda).  
• Noviembre 2014: Fomento de uso dinero electrónico y medios de pago alternativos 
(optimizar masa monetaria).  
• Diciembre 2014: Incentivos a la producción: Ley Orgánica de Incentivos a la 
Producción y Prevención del Fraude Fiscal (Promover inversiones, atracción de 
divisas). 
• Diciembre 2014/Enero 2015: Financiamiento para el Presupuesto General del 
Estado:  
a) Organismos Multilaterales: 142 millone s de dólares EE.UU. provenientes del Banco 
Interamericano de Desarrollo (BID) y 618 millones de dólares EE.UU. del Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR). En cuanto a los préstamos atados a 
proyectos, éstos ascendieron a desembolsos por 512 millones de dólares EE.UU.  
b) Financiamiento bilateral:  Instituciones bancarias de China por un monto cercano a 
los 7.500 millones de dólares EE.UU. De  los cuales 5.296 m illones de dólares 
EE.UU. comprenden un crédito concesional con el EXIMBANK, destinado a 
proyectos sociales y de movilidad, riesgo, infraestructura, etc. Otra línea de 250 millones de dólares EE.UU. comprende financiamiento para el cambio de la matriz energética (cocinas de inducción). 1.500 millones de dólares EE.UU. 
adicionales serán concedidos por el China Development Bank para financiar el PAI, 
mientras que el Banco de China suscribió dos convenios de 400 millones de dólares EE.UU. para la construcción de Escuelas del Milenio y 80 millones de dólares 
EE.UU. para infraestructura.  
c) Financiamiento contingente: Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por un 
monto de 300 millones de dólares EE.UU. para enfrentar choques 
macroeconómicos exógenos tales como reducciones en el precio del petróleo, 
incrementos en las tasas de interés internacionales, incremento en el riesgo país, etc.  
 
• Enero 2015: Incrementos de aranceles (Desincentivar importaciones). WT/BOP/G/22 
 
- 49 - 
 
  • Enero/marzo 2015: Priorización del gasto público: Priorización del Plan Anual de 
Inversiones (PAI) y reducción del gasto corriente (reducción gasto de inversión y corriente: 1.420 millones de dólares EE.UU.).  
• Marzo 2015: Normas relativas a las transferencias de dinero con el exterior, 
realizadas a través de las entidades del Sistema Financiero Nacional - Resolución 
No. 052-2015-F- (fomentar mayor transparencia en el registro de movimiento de divisas).  
• Marzo 2015: Mecanismos adicionales para combatir al contrabando (Evitar salida 
de divisas y fraude fiscal).  
• Marzo 2015: Aprobación Estrategia para el Cambio de Matriz Productiva (fomento 
de producción con valor agregado). 
• Marzo 2015: Reforma a la devolución condicionada de tributos (fomento 
exportaciones). 
• Marzo 2015: Emisión de bonos del Estado por un monto de 750 millones de 
dólares EE.UU. a 5 años plazo, a una tasa del 10,5% (financiamiento). 
• Marzo 2015: Salvaguardia por desequilibrios en Balanza de Pagos  
• Abril 2015: Programa de incentivo para la construcción de vivienda de interés 
social e interés público (fomento a la producción nacional y generación de empleo). 
• Abril 2015: Creación del Comité Interinstitucional para Priorización de la Inversión 
Pública. (racionalizar gasto de inversión)  
• Abril 2015: Ley Orgánica de Remisión de Intereses, Multas y Recargos: Con esta 
norma se fomenta el pago de las obligaciones tributarias pendientes, lo cual, en el 
corto plazo, reduce la carga tributaria de estos contribuyentes y ayuda a fortalecer la liquidez del Estado. 
 
6  DESCRIPCIÓN DE LAS RESTRICCIONES APLICADAS POR MOTIVO DE BALANZA DE PAGOS Y SU FUNDAMENTO JURÍDICO  
176.  A nivel interno, la medida se encuentra jurí dicamente sustentada mediante la Resolución No. 
011-2015 expedida por el Comité de Comercio Exterior (COMEX) y publicada en el Segundo Suplemento del Registro Oficial No. 456, con fecha 11 de marzo de 2015, la misma que fue 
remitida junto con la notificación WT/BOP/N/79 pres entada ante el Consejo General de la OMC. La 
medida consiste en el establecimiento de una sobretasa arancelaria, temporal y no discriminatoria, 
por un período de hasta 15 meses, de 5%, 15%, 25% y 45% en términos ad valorem , calculado 
sobre la base del valor CIF de las importaciones, conforme se detalla por línea arancelaria en el 
Anexo a la Resolución No. 011-2015 del COMEX. Abarca a 2.955 subpartidas arancelarias, a 
10 dígitos, que equivalen a 38% de un universo de 7.581 subpartidas, que en términos de valor CIF representa el 31% de las importaciones totales realizadas en el año 2014. Esta sobretasa es 
adicional a los aranceles aplicables vigentes, conforme al Arancel del Ecuador y los acuerdos 
comerciales bilaterales y regionales de los que el Estado ecuatoriano es Parte Contratante. 
177.  La salvaguardia en mención ha sido adoptaba en conformidad con el Artículo XVIII, 
Sección B del GATT de 1994, que faculta su aplicación para oponerse a la amenaza de una 
disminución importante de las reservas monetarias o detener dicha disminución, pero además el 
mismo Artículo faculta a la implementación de la medida con el fin de salvaguardar la situación financiera exterior y obtener un nivel de reservas  suficiente para la ejecución del Programa de 
Desarrollo Económico
30, lo cual en el caso del Ecuador como economía dolarizada, significa 
                                               
30 La salvaguardia de balanza de pagos adoptada por el Ecuador sigue los lineamientos interpretativos al 
Artículo XVIII formulados por el Grupo Especial y ratifica dos por el Órgano de Apelación en India-Restricciones 
Cuantitativas (WT/DS90/AB/R). El Grupo Especial concluyó que los supuestos que justifican el establecimiento y mantenimiento de restricciones invocados bajo el Artí culo XVIII por motivos de balanza de pagos son: i) la 
amenaza de una importante di sminución de las reservas  monetarias, ii) una impo rtante reducción de las 
reservas monetarias o iii) la insuficiencia de las re servas monetarias. Al mismo tiempo, el Grupo Especial 
determinó que los objetivos de la salvaguardia de balanza de pagos bajo el Artículo XVIII, Sección B del GATT de 1994 son salvaguardar la posición financiera exterior y obtener un nivel de reservas suficiente para la ejecución del programa de de sarrollo económico. En  función de ello los Miembros  países en desarrollo pueden 
hacer uso del derecho a regular el nivel general de su s importaciones limitando el valor o volumen de las 
mercancías cuya importación se autorice en función de las tres condiciones ya señaladas, desviándose temporalmente de las disposiciones de otros Artículos del GATT de 1994. Finalmente, el Grupo Especial precisó 
que las disposiciones del Artículo XVIII se fundan en el  reconocimiento de las necesidades específicas de los 
países en desarrollo con relación a las medidas que se adopten por balanza de pagos. Así, las disposiciones del Artículo XVIII del GATT de 1994 encarnan el trato espe cial y diferenciando previsto para los países en WT/BOP/G/22 
 
- 50 - 
 
  mantener un nivel de liquidez adecuado. Así, el país adopta la medida en mención con el propósito 
de regular el nivel general de las importaciones y, de ese modo, remediar el desequilibrio en el sector externo y la liquidez de la economía ecuatoriana, con la consecuente repercusión en su balanza de pagos y el fuerte impacto en el actual esquema monetario del país. 
178.  Esta medida de última instancia, busca ev itar que se produzca un mayor deterioro en la 
balanza de pagos del país, siendo diseñada de tal forma que sea compatible con la normativa de la OMC y con la intención de que no exceda los límites necesarios para corregir el desequilibrio 
identificado, el cual alcanzaría un valor de alrededor de 2.400 millones de dólares en el año 2015, 
todo esto en cumplimiento de lo determinado en el párrafo 9 del Artículo XVIII, Sección B del GATT de 1994, que establece: "[…] regular el nivel general de sus importaciones limitando el 
volumen o el valor de las mercancías cuya importación autorice, a condición de que las 
restricciones a la importación establecidas, mantenidas o reforzadas no excedan de los límites 
necesarios […]"; así como del párrafo 4 del Entendimiento Relativo a las Disposiciones del Acuerdo 
General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 en Materia de Balanza de Pagos, que 
indica: "Los Miembros confirman que las medidas de restricción de las importaciones adoptadas 
por motivos de balanza de pagos únicamente podrán aplicarse para controlar el nivel general de las importaciones y no podrán exceder de lo necesario para corregir la situación de la balanza de 
pagos. […]" . Cabe insistir que, en caso de no tomarse medidas que corrijan este desequilibrio, se 
prevé que el déficit de la cuenta corriente, en este año, ascienda a 3.097 millones de dólares 
EE.UU.  
179.  En cumplimiento a lo establecido en el párrafo 2 del Entendimiento Relativo a las 
Disposiciones del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 en Materia de 
Balanza de Pagos, que establece: "[…]Los Miembros confirman asimismo su compromiso de dar 
preferencia a las medidas que menos perturben el comercio. Se entenderá que tales medidas 
(denominadas en el presente Entendimiento "med idas basadas en los precios") comprenden los 
recargos a la importación, las prescripciones en materia de depósito previo a la importación u otras medidas comerciales equivalentes que repercutan en el precio de las mercaderías 
importadas. […]" ; por lo que el país ha privilegiado la aplicación de las medidas basadas en los 
precios, comprendiendo única y exclusivamente recargos ad valorem  a la importación; además, de 
acuerdo al párrafo 10 del Artículo XVIII, Sección B del GATT de 1994, que indica: "[…] Al aplicar 
estas restricciones, la parte contratante interesada podrá determinar su incidencia sobre las 
importaciones de los distintos productos o de las diferentes categorías de ellos para conceder la 
prioridad a la importación de los que sean más necesarios, teniendo en cuenta su política de desarrollo económico […]" ; se han aplicado los niveles arancelarios priorizando la importación de 
los bienes más necesarios en una coyuntura como la que afronta el Ecuador; y, considerando lo 
establecido en el párrafo 4 del Entendimiento Relativo a las Disposiciones del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 en Materia de Balanza de Pagos, que en su parte 
pertinente indica: "Por "productos esenciales" se entenderá productos que satisfagan necesidades 
básicas de consumo o que contribuyan a los esfuerzos del Miembro para mejorar la situación de su balanza de pagos: por ejemplo, bienes de capital o insumos necesarios para la producción." , se 
han excluido de la aplicación de la medida los "productos esenciales" que por un lado satisfacen las 
necesidades básicas de consumo de la población ecuatoriana y por otro, bienes de capital e 
insumos fundamentales para la producción, y en este mismo sentido las exclusiones determinadas en el Artículo 2 de la Resolución No. 011-2015 del COMEX. 
180.  En el literal e) del Artículo segundo de la Resolución No. 011-2015 del COMEX, se excluye de 
la aplicación de la medida a las mercancías originarias de los países de menor desarrollo relativo miembros de la Asociación Latinoamericana de Inte gración -ALADI-, es decir, a Bolivia y Paraguay. 
Esta exclusión se fundamenta en lo dispuesto en el Artículo segundo de la Resolución No. 70 del 
Comité de Representantes de ALADI, que determina el Régimen Regional de Salvaguardias aplicable a los países signatarios del Tratado de Montevideo: 
"ARTÍCULO SEGUNDO.-  Los países miembros no aplicarán cláusulas de salvaguardia a 
las importaciones originarias del territorio de los países de menor desarrollo económico 
relativo para corregir los desequilibrios de su balanza de pagos global".  
                                                                                                                                               
desarrollo en relación con estas tipo  de medidas. En consecuencia, el nivel de exigencia del Artículo XVIII 
Sección B es claramente distinto del nivel de exigencia del Artículo XII:2 a) del GATT de 1994. WT/BOP/G/22 
 
- 51 - 
 
  181.  Esta obligación ha sido legítimamente adquirida por el Ecuador como país suscriptor del 
Tratado en mención, miembro de la ALADI y por consiguiente del Comité de Representantes de ALADI lo cual fue puesto en conocimiento del GATT y posteriormente de la OMC a través de la notificación que efectuó la ALADI y que constan en los documentos del GATT L/6985, 
L/6985/Add.1 y en el documento de la ALADI número ALADI/SEC/di 740.  
182.  Los porcentajes ad valorem  con los que se establece la medida fueron determinados con 
base en un análisis de elasticidades y, conforme lo mencionado anteriormente, de tal forma de 
otorgar prioridad a la importación de determinadas categorías de bienes más necesarios en una 
coyuntura económica con un significativo desequilibrio en la balanza de pagos, en función de la política de desarrollo económico, y que alcancen el valor total de la brecha a cubrir. Así la sobretasa del 5% y 15% en términos ad valorem  sobre el valor CIF, fue determinada para la 
importación de productos utilizados también por el aparato productivo, sin embargo, debido a la 
magnitud del desequilibrio han sido incluidos en la medida; la del 25%, para bienes finales de amplio consumo en la población; y, la del 45%, pa ra bienes de consumo final no indispensables en 
la actual coyuntura del país. 
183.  El país, en aplicación de las disposicione s citadas y en particular en defensa de las 
necesidades irrenunciables del desarrollo económico y social nacional, como se ha señalado, son 
reconocidos en el párrafo 9 y 10 del Artículo  XVIII, Sección B del GATT/1994, ha establecido 
exclusiones únicamente a los productos esenciales para satisfacer necesidades básicas del consumo humano y bienes de capital, insumos y materias primas esenciales para el aparato productivo, amparados en programas y políticas de desarrollo económico y social. De esta manera, 
la medida aplicada, en ningún momento pretende proteger a la industria nacional frente a los 
bienes importados de sus socios comerciales, sino oponerse a una disminución de divisas resultantes del desequilibrio de balanza de pagos e implementar los programas de desarrollo 
económicos. 
184.  En efecto, para su desarrollo económico, el Ecuador ha diseñado un plan de apoyo integral, 
de mediano y largo plazo, a la industria y la agroindustria, priorizando entre otros los siguientes 
productos: plásticos, tubería, bombas y válvulas, línea blanca, cables, transformadores, fármacos, 
agroquímicos y equipo agroindustrial, buscando generar mayor producción, innovación, encadenamientos y capacidad exportadora, que permitan atraer inversiones y generar divisas suficiente para mantener el equilibrada la balanza de pagos sobre una base sana y duradera. 
6.1  Plan para la eliminación y atenuación de la medida 
185.  El Ecuador efectuará un seguimiento y evaluaciones trimestrales de la aplicación de la 
medida adoptada a fin de procurar que ésta responda, de manera proporcionada, a las 
necesidades existentes para enfrentar el desequilibrio de la balanza de pagos, debiendo atenuarse 
en proporción a su mejoramiento y eliminarse cuando deje de ser necesario. Esta primera evaluación permitirá tener indicaciones más claras sobre los efectos que se hayan registrado 
respecto de la medida adoptada que permitirán establecer escenarios concretos para su 
desmantelamiento. 
186.  Así, de conformidad con el párrafo 1 del Entendimiento Relativo a las Disposiciones del 
Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 en Materia de Balanza de Pagos, 
que establece: "Los Miembros confirman su compromiso de anunciar públicamente lo antes posible 
los calendarios previstos para la eliminación de las medidas de restricción de las importaciones adoptadas por motivos de balanza de pagos […]";  así como con el párrafo 11 del Artículo XVIII, 
Sección B del GATT de 1994, que indica: "En la aplicación de su política nacional, la parte 
contratante interesada tendrá debidamente presente la necesidad de restablecer el equilibrio de su balanza de pagos sobre una base sana y duradera y la conveniencia de asegurar la utilización de 
sus recursos productivos sobre una base económica […]", el Ecuador anunciará, públicamente, los 
calendarios previstos para la eliminación de la medida de restricción de las importaciones. 
Consideraciones finales 187.  Los resultados de las cuentas externas de los últimos meses de 2014 y las proyecciones para 
el 2015, preocupan al Gobierno del Ecuador y le han obligado a implementar una serie de medidas 
para enfrentar una contracción de liquidez, tal como ha sido descrito en la sección 4 del presente WT/BOP/G/22 
 
- 52 - 
 
  documento, debido al menor ingreso de divisas a la economía nacional. La salvaguardia por 
balanza de pagos constituye una medida de última instancia, dada la magnitud del desequilibrio externo. 
188.  Con el fin de evitar que el país pierda la  sostenibilidad de los resultados macroeconómicos 
alcanzados desde 2007 y para garantizar el normal desenvolvimiento de las actividades 
económicas, el Gobierno del Ecuador se ha visto en la obligación de utilizar oportunamente las escasas herramientas de política económica que tiene a su disposición, para contrarrestar los 
efectos nocivos de un drástico deterioro en la liquidez de la economía, producto de la disminución 
del precio internacional del petróleo y de los efectos de la apreciación del dólar, tanto en términos de la competitividad de las exportaciones no petroleras, como por la incidencia de un aumento de las importaciones.  
189.  Al realizar una evaluación de los resultados  previstos en el sector externo de la economía 
ecuatoriana para el año 2015, se prevé una reducción de las Reservas Internacionales por 2.009 millones de dólares EE.UU. y un déficit comercial de 2.404 millones de dólares EE.UU., cifras 
que no garantizan la sostenibilidad externa del país. Para lograr un resultado comercial sostenible, 
el Ecuador debería reducir este déficit comercial en alrededor de 2.379 millones de dólares EE.UU.  
190.  La naturaleza de las Reservas Internacionales en el Ecuador genera riesgos frente a los 
impactos en la balanza comercial y de pagos, ya qu e la reducción de su nivel no solo puede afectar 
a los pagos internacionales de agentes privados y públicos, sino que afecta al manejo de la liquidez.  
191.  Actualmente, las reservas internacionales equivalen a menos de 2 meses de importaciones, 
lo que no es compatible con los estándares internacionales, peor aún en una economía dolarizada 
como la ecuatoriana. 
192.  Por las razones expuestas en el presente documento y dado el actual entorno económico 
internacional adverso para el Ecuador, el país se vio obligado a adoptar la medida de salvaguardia 
de balanza de pagos como un recurso de última instancia que permita reducir el déficit de las 
cuentas externas, oponerse a una disminución de las reservas y lograr la estabilidad 
macroeconómica del país. 
193.  El Ecuador, durante el actual gobierno, ha preparado a la economía nacional para seguir una 
senda de crecimiento sostenible. De esta manera, con una visión de mediano plazo que prioriza la reducción de la pobreza pero también el mejoramiento de la competitividad sistémica a través de 
la construcción de importantes obras de infraestructura que permitan el cambio de la matriz 
energética
31 y de la matriz productiva, se emprendieron importantes inversiones en carreteras, 
puertos, aeropuertos, escuelas, hospitales, lo que permitió, por un lado, aumentar la 
competitividad32 de los productos ecuatorianos y, por otro, mejorar las condiciones de vida y 
ampliar las oportunidades de la población. La inversión pública realizada se ha orientado a incrementar el acervo de capital de la economía con el propósito de sustentar la actividad 
productiva del sector privado e incidir en un incremento de su competitividad.  
194.  Esta política de desarrollo económico ha exigido importantes niveles de gastos de inversión 
productiva ya detallados, que deberán continuar realizándose a pesar de esta adversa coyuntura, ya que generan recursos adicionales y un ahorro de divisas en el mediano plazo, para no poner en 
riesgo el desarrollo económico y social que se ha logrado y su proyección en los siguientes años, 
procurando mantener el equilibrio de balanza de pagos sobre una base sana y duradera. 
                                               
31 En el 2016, entrarán en operación las 8 grandes hidroeléctricas: Coca-Codo Sinclair, Sopladora, 
Minas-San Francisco, Delsintanisagua, Manduriacu (ya en operaciones desde marzo 2015), Mazar-Dudas, 
Toachi-Pilatón y Quijos; mismas que generarán 2.832 MW y una reducción de emisiones de CO2 de 8'197.000 toneladas al año, y una inversión de má s de 4.700 millones de dólares EE.UU..  
Esta inversión permitiría una reducción anual en el gasto del gobierno en alrededor de 900 millones de 
dólares EE.UU. y su equivalente impacto favorable en la balanza comercial, de manera permanente, permitiéndole al país restablecer el  equilibrio de su balanza de pagos, sobre una base sana y duradera.  
32 El índice global de competitividad del Foro Económico Mundial muestra el mejoramiento progresivo de 
las condiciones de competitividad de la economía ecua toriana, ocupando el pues to 71 en el año 2013 (quince 
puestos por encima del ranking  logrado en el año 2012). Este índice mide la forma en que el país utiliza sus recursos para brindar niveles de prosperi dad económica sostenible a sus ciudadanos. WT/BOP/G/22 
 
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  195.  Dadas las perspectivas poco favorables en el mercado internacional en cuanto a la evolución 
de los precios del crudo y de los principales productos de exportación, así como la apreciación del dólar, que resta competitividad frente a sus socios  comerciales y refleja un impacto en el resultado 
de la balanza comercial para el año 2015, la medida de salvaguardia adoptada tendría una 
duración de hasta 15 meses. 
196.  En vista de que las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional para evitar la salida de 
divisas son insuficientes para alcanzar los resultados esperados, el Ecuador en su calidad de país 
en desarrollo se ha visto abocado a recurrir al Artículo XVIII.B del Acuerdo General, aplicando 
medidas de restricción temporal a las importaciones para evitar un mayor deterioro de la balanza de pagos, lo cual impacta en las principales fuentes de ingresos de divisas del país. Así, la medida adoptada mediante Resolución No. 011-2015 del COMEX, debidamente notificada al Comité de 
Restricciones de Balanza de Pagos (WT/BOP/N/79 ), consiste en el establecimiento de una 
sobretasa arancelaria, temporal y no discriminatoria, en términos ad valorem , conforme se detalla 
en el Anexo a dicha resolución. Esta sobretasa es adicional a los aranceles aplicables vigentes, 
conforme al Arancel del Ecuador y los acuerdos comerciales bilaterales y regionales de los que el 
Estado ecuatoriano es Parte Contratante. 
197.  La medida adoptada está basada en los precios y ha sido implementada de manera 
transparente, en cumplimiento a lo establecido en  el párrafo 2 del Entendimiento Relativo a las 
Disposiciones del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994 en Materia de Balanza de Pagos; y, se han excluido productos esenciales a la luz de la política de desarrollo económico del país, así aquellos esenciales para el bienestar humano y que satisfacen las 
necesidades básicas de consumo de la población ecuatoriana -bienes de capital, insumos y 
materias primas fundamentales para la producción-, además de las exclusiones determinadas en el Artículo 2 de la Resolución No. 011-2015 del COMEX, todo esto en aplicación al párrafo 10 del 
Artículo XVIII, Sección B del Acuerdo General. 
198.  Los porcentajes ad valorem  con los que se establece la medida fueron determinados con 
base en un análisis de elasticidades y otorgando prioridad a la importación de determinadas 
categorías de bienes más necesarios en una coyuntura económica con un significativo desequilibrio 
en la balanza de pagos, de tal forma que cubren el valor total de la brecha. 
199.  La medida de restricción a las importaciones ha sido aplicada por el Ecuador en un marco de 
respeto y estricto cumplimiento de la normativa multilateral vigente de la OMC; la adopción de 
esta salvaguardia por balanza de pagos constituye el ejercicio de un derecho que le ha sido 
reconocido al Ecuador, en su calidad de país en vías de desarrollo, Miembro de esta Organización, de conformidad a lo establecido en el Artículo XVIII, Sección B del Acuerdo General y las normas 
pertinentes en el Entendimiento Relativo a las Disposiciones del Acuerdo General sobre Aranceles 
Aduaneros y Comercio de 1994 en Materia de Balanza de Pagos. 
200.  La medida en mención goza de plena legitimidad, habiendo sido diseñada con el objetivo de 
salvaguardar la situación financiera exterior y recuperar el equilibrio en la balanza de pagos del 
país, sobre una base sana y duradera; así, también, la motivación y planteamiento de la medida ha sido expuesta de manera clara y contundente, a la luz de criterios técnicos, económicos y jurídicos ya analizados. Como se puede notar, el mantenimiento y ejecución de la medida, en la 
forma y plazo planteado, resulta indispensable para el Ecuador que abiertamente manifiesta su 
plena disposición para llevar a cabo todas las gestiones pertinentes, en fiel cumplimiento de sus obligaciones relacionadas. WT/BOP/G/22 
 
- 54 - 
 
  ANEXOS 
Anexo 1 
Gráfico Evolución del Tipo de Cambio Real B ilateral (TCRB) de los principales socios de 
Ecuador 
(Índice año base: 2007=100) 
87
83
83
77
87
92
98
101
96
123
122
87
76
65
74
86
85
100
104
94
106
108
109
104
96
60708090100110120130
1990
1991
1992
199319941995
1996
1997199819992000
2001
200220032004
2005
2006200720082009
2010
201120122013
2014
Apreciación Depreciación
Índice del tipo de cambio real bilateral Colombia 
 WT/BOP/G/22 
 
- 55 - 
 
  
113
129
132
106
106
109
112
107
105
133
145
107
95
91
94
97
96
100
104
99
104
105
108
106
100
8090100110120130140150
1990
1991
1992
199319941995
1996
1997199819992000
2001
200220032004
2005
2006200720082009
2010
201120122013
2014Índice del tipo de cambio real bilateral Perú
Apreciación Depreciación
 
 
306
254
239
212
138
128
119
108
105
147
163
119
104
98
98
95
95
100
102
93
94
96
91
90
87
60110160210260310360
1990
1991
1992
199319941995
1996
1997199819992000
2001
200220032004
2005
2006200720082009
2010
201120122013
2014
Apreciación Depreciación
Índice del tipo de cambio real bilateral China  
 
 WT/BOP/G/22 
 
- 56 - 
 
  
123
118
116
102
94
92
95
93
95
137
154
115
104
98
98
100
99
100
96
91
89
88
85
84
83
708090100110120130140150160
1990
1991
1992
199319941995
1996
1997199819992000
2001
200220032004
2005
2006200720082009
2010
201120122013
2014
Apreciación Depreciación
Índice del tipo de cambio real bilateral EE.UU. 
 
Fuente: Banco Central del Ecuador. WT/BOP/G/22 
 
- 57 - 
 
  Anexo 2 
Gráfico Tipos de cambio nominales de soc ios comerciales seleccionados de enero 2010 a 
abril 2015 
(Índice año base: 2007=100) 
 (Peso colombiano por dólares EE.UU.)  
1,5001,7001,9002,1002,3002,5002,700
abr-05
jul-05
oct-05
ene-06
abr-06
jul-06
oct-06
ene-07
abr-07
jul-07
oct-07
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
ene-15
abr-15  
 
(Sol peruano por dólares EE.UU.) 
2.52.72.93.13.33.5
abr-05
jul-05
oct-05
ene-06
abr-06
jul-06
oct-06
ene-07
abr-07
jul-07
oct-07
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
ene-15
abr-15 
 WT/BOP/G/22 
 
- 58 - 
 
  (Rublo por dólares EE.UU.) 
203040506070
abr-05
jul-05
oct-05
ene-06
abr-06
jul-06
oct-06
ene-07
abr-07
jul-07
oct-07
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
ene-15
abr-15  
 
(Euro por dólares EE.UU.) 
0.50.60.70.80.91.0
abr-05
jul-05
oct-05
ene-06
abr-06
jul-06
oct-06
ene-07
abr-07
jul-07
oct-07
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
ene-15
abr-15  
Fuentes: Banco Central del Ecuador y Bloomberg. WT/BOP/G/22 
 
- 59 - 
 
  Anexo 3 
Metodología, supuestos y resultados de la ev aluación de la sostenibilidad del sector 
externo de la economía ecuatoriana, para el año 2015.  
Metodología: 
 
1.  El análisis de la sostenibilidad del sector externo es un instrumento fundamental para guiar la acertada toma de decisiones de política económica que afectan el ingreso (o la salida) de divisas a 
la economía nacional.  
2.  De acuerdo a la literatura económica, la sostenibilidad externa se define como la capacidad que 
tiene un país para cumplir con los compromisos asumidos con el exterior; en otras palabras, una economía es sostenible si existe un flujo de divisas suficiente para hacer frente al servicio de la 
deuda a lo largo del tiempo (Blázquez y Taft, 2003).  
3.  La sostenibilidad externa depende en última  instancia, del saldo de la cuenta corriente 
(Obstfeld y Roggoff, 1996). El saldo negativo de cuenta corriente no constituye necesariamente un 
problema. Cualquier país puede incurrir en défici t siempre y cuando esté en capacidad de pagar 
sus obligaciones en el futuro. El déficit se convierte en un problema cuando la generación de recursos (actuales y futuros) que permiten obtener divisas, es insuficiente para cumplir con las 
deudas contraídas. Una situación de estas características compromete el patrimonio de la 
economía. En consecuencia, la solvencia depende no sólo del nivel de endeudamiento, sus condiciones y perfil, sino y sobre todo, de la capacidad de un país para pagar la deuda (Fernández, 2003). 
4.  Con este antecedente, para la evaluación de la sostenibilidad del sector externo de la economía 
ecuatoriana, se utiliza el enfoque contable de sostenibilidad que plantea que los saldos futuros de la balanza comercial, los flujos de inversión extranjera directa y las remesas provenientes del 
exterior, expresados en valor presente, deben ser suficientes para el cumplimiento de las 
obligaciones externas del país.  
5.  El modelo parte de la ecuación clásica de la cuenta corriente
1, la cual puede ser expresada de 
la siguiente manera: 
 
 
6.  Donde tb es el saldo comercial, rem* y ied* son los valores proyectados de remesas e inversión extranjera directa; b es el stock de la deuda al fin del período, todas estas variables con relación al PIB; n es el plazo promedio de vencimiento de la deuda y β es un factor de descuento.
2  
7.  La ecuación (1) expresa la condición de sost enibilidad; muestra que la suma de los flujos de 
divisas a futuro, expresada en valor presente, debe ser igual al stock actual de la deuda externa. 
Esta ecuación permite calcular el saldo comercial tb que satisface la condición de sostenibilidad, 
dado un stock de deuda como porcentaje del PIB, una tasa de interés, una tasa de crecimiento 
económico y un horizonte relevante de vencimiento de la deuda. 
Supuestos: 
 
8.  La sostenibilidad de la deuda, de acuerdo a la metodología empleada, depende de varias 
variables. En concreto, a mayor nivel de deuda externa inicial, mayor tasa de interés nominal 
sobre esa deuda, menor crecimiento económico proyectado, y menores flujos de inversión 
extranjera y remesas, el saldo comercial necesario para garantizar la sostenibilidad de la deuda 
deberá ser mayor. 
                                               
1 CC t+1 = B  t+1-  B  t-  IED  t+1 = Y  t+1+  rB  t - C  t+1 -  I  t+1-  G  t+1 + REM t+1 donde B es el stock de activos 
externos netos, r la tasa de interés internacional, Yt+1es el producto interno bruto, Ct+1 el consumo privado, 
It+1 la inversión, Gt+1 el gasto del gobierno, REMt+1 las remesas de los trabajadores emigrantes y IEDt+1 el 
flujo de la inversión extranjera directa (Obstfeld y Rogoff ,1996).  
2 
  Donde r es la tasa de deuda implícita y g es la tasa de crecimiento real dela economía.  WT/BOP/G/22 
 
- 60 - 
 
  9.  Los supuestos utilizados en el modelo se muestran en el Cuadro.  
Cuadro Supuestos para el cálculo del saldo de Balanza comercial requerido para cumplir 
con condición de sostenibilidad externa, escenario 2015  
(Millones de dólares EE.UU. y % PIB) 
Variable   
Precio del petróleo (dól ares EE.UU./Barril) 40 
PIB 99.483,50 
Tasa de Crecimiento PIB real 2,06% 
Deuda externa total* 30.000,67 
Intereses 1.535,00 
Remesas netas 2.184,56 
IED 660,00 
Deuda/PIB 30,20% 
Tasa interés implícita** 5,12% 
IED/PIB 0,66% 
Remesas netas/PIB 2,20% 
Notas:  
* Corresponde al saldo final (atrasos + intereses) a diciembre 2014, más el flujo considerado en la 
programación 2015 (incluido crédito comercial). 
** Se calcula como la relación entre el pa go de interés y la deuda externa total. 
 Se utilizó un plazo promedio de vencimiento de la deuda de 13 años. 
Fuentes: MCPE, Ministerio de Finanzas y Banco Central del Ecuador. 
Resultados: 
 
10.  El modelo arroja como resultado que para el año 2015, en un escenario con un precio de petróleo de 40 dólares EE.UU./barril, el Ecuador no debería incurrir en déficit comerciales. En 
concreto, tendría que mantener un resultado comercial ligeramente positivo del orden del 0,02% 
de PIB, equivalente a 24,5 millones de dólares EE.UU., a fin de garantizar la sostenibilidad externa, siempre y cuando las remesas de los tr abajadores migrantes y la Inversión Extranjera 
Directa se mantengan constantes.  
11.  El déficit comercial estimado para 2015, de acuerdo al escenario de la programación 
macroeconómica construido con el mismo precio del barril de crudo, llegaría a 2.404 millones de dólares EE.UU. (2,4% del PIB); por lo tanto, para llegar a niveles que garanticen la 
sostenibilidad externa, se debería reducir es te déficit en 2.379,5 millones de dólares 
EE.UU. WT/BOP/G/22 
 
- 61 - 
 
  Anexo 4 
Cuadro Actualización perspectivas de balanza de pagos 
(Millones de dólares EE.UU.) 
TABLA GERENCIAL DEL SECTOR EXTERNO 
Actualización considera ajuste en el nivel de producción petrolera 
 2015 
    
CUENTA CORRIENTE  -3.133 
    
  BALANZA COMERCIAL  -2.721 
   Balanza Comercial (Comercio Registrado) -3.404 
   Exportaciones 18.954 
     Petróleo y Derivados   6.209 
     No petroleras 12.744 
   Importaciones  22.357 
     Petroleras 4.151 
     No petroleras 18.206 
    
 Balanza Comercial (Comercio No Registrado y otros) 683 
    
  BALANZA DE SERVICIOS Y RENTA -2.794 
    
Servicios  -890 
  Crédito 2.354 
  débito -3.244 
    
Renta -1.905 
  Crédito 88 
  débito -1.993 
    
  TRANSFERENCIAS CORRIENTES 2.382 
     d/c remesas recibidas 2.344 
    
CUENTA DE CAPITALES 974 
    
  INVERSION DIRECTA EXTRANJERA 660 
    
  DEUDA EXTERNA Y VARIACION DE  ACTIVOS SOBRE EL EXTERIOR 314 
  DEUDA EXTERNA PUBLICA 5.049 
     Desembolsos 7.185 
     Amortizaciones -2.137 
    
  DEUDA PRIVADA REGISTRADA NETA  132 
    
  VARIACION DE ACTIVOS SOBRE EL EXTERIOR 1/ -4.867 
RESERVA INTERNACIONAL  1/ 2.159 
Estimaciones: Ministerio Coordinador de Política Económica 
Nota:  
1/ Signo positivo si gnifica disminución.  
 De conformidad al Artículo 137 del Código Monetario y Financiero que rige desde septiembre de 
2014, la Reserva Internacional de Libre Disponib ilidad (RILD), pasa a denominarse Reservas 
Internacionales (RI), sin que esto implique cambios metodológicos en el cálculo. 
 
__________