ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO  RESTRICTED 
S/FIN/M/75 
21 de diciembre de 2012 
 (12-7014) 
Comité del Comercio de Servicios Financieros  
 
 
 
INFORME DE LA REUNIÓN CELEBRA DA EL 5 DE DICIEMBRE DE 2012 
Nota de la Secretaría1 
 
1. El Comité del Comercio de Servicios Financ ieros celebró una reunión el 5 de diciembre 
de 2012, bajo la presidencia de la  Sra. Micong Klimes (Alemania).  El orden del día figuraba en el 
aerograma WTO/AIR/4054.  Antes de la reunión se había distribuido un orden del día anotado 
(JOB/SERV/122).  
2. La representante de Panamá pidió que, en rel ación con el punto "Otros asuntos", se incluyera 
en el orden del día un punto de información sobre ciertas medidas adoptadas por la Argentina que 
afectaban al comercio de servicios financieros.  
3. El representante de la Argentina dijo que te nía entendido que debían evitarse los debates 
sobre cuestiones de fondo en relación con el punto "O tros asuntos".  No obstante, puesto que Panamá 
había indicado que se trataba de un punto de información, la Argentina podía dar su acuerdo. 
4. El Comité adoptó en consecuencia el orden del día. 
A. ADOPCIÓN DEL INFORME ANUAL AL CONSEJO DEL COMERCIO DE SERVICIOS  
5. El Comité adoptó el informe anual contenido en el documento S/FIN/W/85. 
B. EVOLUCIÓN RECIENTE DEL COMERCI O DE SERVICIOS FINANCIEROS  
6. La Presidenta dijo que, en la reunión ante rior, el Comité había seguido examinando la 
propuesta del Ecuador de dedicar un debate esp ecíficamente a la re gulación macroprudencial 
(S/FIN/W/84).  Muchos Miembros habían indi cado que estaban dispuestos a compartir sus 
experiencias sobre ese tipo de regulación.  Sin embargo, había discrepancias en las posiciones 
respecto de la propuesta de que la Secretaría elaborase de una nota de antecedentes y de que participasen expertos de organizaciones internacional es.  Como habían sugerido algunos Miembros en 
esa reunión, el Ecuador se había comprometido a pr esentar un documento más conciso, en que se 
centrase la atención en la organización del debate esp ecífico y se tuvieran en cuenta las observaciones 
formuladas.  El 15 de noviembre de 2012, el Ecuador había presentado un documento de sala 
(RD/SERV/80), en que se describía el marco en  que debería tener l ugar un debate dedicado 
específicamente a las experiencias de los Miembros  en la aplicación de políticas y reglamentaciones 
macroprudenciales.  Añadió que antes de la reunión en curso no se habían podido celebrar las 
consultas informales previstas por el Comité en octubre. 
7. El representante del Ecuador dijo que en el nuevo documento se tenían en cuenta las 
sugerencias formuladas por los Miembros en reuni ones anteriores.  La propuesta tenía por objeto 
aclarar una cuestión de índole sistémica, a saber, as egurar a los Miembros la capacidad necesaria para 
                                                           
1 El presente documento ha sido elaborado bajo la resp onsabilidad de la Secretaría y sin perjuicio de las 
posiciones de los Miembros ni de sus derechos y obligaciones en el marco de la OMC. S/FIN/M/75 
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  aplicar medidas macroprudenciales a fin de salvaguard ar la estabilidad de sus sistemas financieros, 
sobre la base de una comprensión clara de la re lación entre esas medidas y la  normativa del AGCS.  
El debate propuesto permitiría a los Miembros, en pa rticular a los países en desarrollo, enterarse de 
las mejores prácticas en la esfera de las políticas y la regulación macroprudenciales.  Para ello, los 
Miembros podrían explicar en sus exposicion es lo que entendían por política macroprudencial, 
tomando en cuenta las novedades más recientes en ese ámbito.  De ese modo, podrían presentar el tipo 
de medidas aplicadas en años recientes, en particular  las relativas a la gestión de los flujos de capital, 
y formular observaciones o comentarios sobre la re lación que a su juicio guardaban esas medidas con 
el AGCS. 
8. Los parámetros de ese debate específico serían los siguientes.  En primer lugar, el debate no 
tendría por objeto interpretar las normas del AGCS, sino que serviría para corroborar la flexibilidad 
consagrada en el marco actual para la adopción de ese tipo de medidas.  En segundo lugar, en el 
debate no se intentaría indicar ni enumerar las me didas que se consideraba que encuadrarían en el 
ámbito de aplicación del AGCS, sino que se procuraría mantener el amplio alcance de las normas del AGCS.  En tercer lugar, las experiencias comuni cadas por los Miembros servirían exclusivamente 
como ejemplos de las prácticas pertinentes.  Por consiguiente, el debate sería de carácter técnico e 
informativo, pero no apuntaría a prescribir las políticas macroprudenciales que debían aplicarse.  
Tampoco debería ser utilizado para prejuzgar las medidas específicas adoptadas por los Miembros.  
En su opinión, el Comité podía adoptar la propuesta sobre esa base. 
9. Antes de dar la palabra a las delegaciones, la Presidenta dijo que el Comité había avanzado 
mucho desde que el Ecuador presentase la propuesta inicial.  Lo que se proponía era sencillamente un 
debate sobre la regulación macr oprudencial dirigido por los Miembr os.  Ese debate, según habían 
afirmado muchos Miembros, podría permitir un  intercambio interesante y enriquecedor de 
experiencias y puntos de vista sobre la regulación ma croprudencial.  En su opinión, había llegado el 
momento de adoptar una decisión sobre el debate .  Si había acuerdo, podría incluirse un punto al 
respecto en el orden del día de la siguiente reunión  del Comité, que se preveía celebrar en la semana 
del 18 de marzo de 2013. 
10. El representante de Cuba apoyó la propuesta y la  inclusión de un punto en el orden del día de 
la reunión de marzo.  Dijo que en los últimos  años se había llegado al consenso de que la 
reglamentación y supervisión financieras antes de la crisis financiera no se habían basado en una 
concepción suficientemente global del sistema.  El reto consistía en reducir al mínimo el riesgo 
sistémico.  Aunque no se trataba de una cuestión nueva, en el nuevo enfoque se hacía mayor hincapié 
en el concepto de riesgo sistémico en relación c on dos elementos fundamentales:  la regulación de las 
grandes instituciones financieras y el logro de la estabilidad financiera.  Entre las medidas 
macroprudenciales adoptadas recientemente en Am érica Latina figuraban las prescripciones en 
materia de capital mínimo y de liquidez, la cons titución dinámica de reservas, los instrumentos de 
gestión del riesgo cambiario, y el establecimiento  de límites para la exposición a las fluctuaciones 
cambiarias.  Los países desarrollados aplicaban pruebas de resistencia macroprudenciales con miras a 
evaluar la capacidad de recuperación de sus sistem as financieros frente a acontecimientos adversos, y 
habían introducido reformas encaminadas a reducir el  riesgo sistémico.  Sin embargo, no se habían 
hecho grandes cambios, en especial en los sectores y actividades de especulación financiera, que eran 
los verdaderos culpables de la crisis financiera.  Por consiguiente, la deleg ación de Cuba recomendaba 
que se llegara a un acuerdo en la OMC que permitier a a sus Miembros adoptar medidas para proteger 
sus sistemas financieros y sus economías en general de los flujos de capital especulativo.  Esperaba 
contribuir al debate describiendo la experiencia de Cuba en esa esfera.  
11. El representante de Hong Kong, China dijo qu e el documento de sala era mucho más claro 
que la propuesta inicial.  Le tranquilizaba la declarac ión del Ecuador de que en el debate no se trataría 
de interpretar las disposiciones pertinentes del AGCS.  Sobre esa base, apoyaba la propuesta de 
celebrar un debate específico en la reunión previs ta para marzo, y esperaba contribuir a él.   S/FIN/M/75 
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  12. El representante de China dijo también que le  tranquilizaba la declaración del Ecuador de que 
en el debate no se trataría de interpretar las di sposiciones pertinentes del AGCS.  Asimismo era 
partidario de celebrar un debate específico en la  siguiente reunión, y esperaba contribuir aportando la 
experiencia de su país. 
13. El representante del Brasil dijo que en el docum ento de sala se tenían en cuenta todas las 
preocupaciones expresadas reiteradamente por los Miembros desde finales de 2011 y se establecían 
parámetros claros para el debate, se eliminaban  los juicios de valor y se contemplaban amplias 
salvaguardias para lograr la certidumbre jurídica.  Esperaba que el Comité estuviera de acuerdo en 
celebrar el debate. 
14. El representante de Bolivia señaló que un debate específico de carácter técnico como el 
esbozado por el Ecuador permitiría comprender mejo r cómo concebían y aplicaban los Miembros las 
políticas y reglamentaciones macroprudenciales.  
15. La representante de la Unión Europea reconoc ió que el documento de sala recogía las 
preocupaciones expresadas en reuniones anteriores, y añadió que la delegación de la Unión Europea 
estaba dispuesta a participar en el debate técnic o que proponía el Ecuador en el documento de sala. 
16. El representante de los Estados Unidos reconoció  también la flexibilidad demostrada por el 
Ecuador para atender a las preocupaciones de los Miembros.  La nueva propuesta era más clara y 
podía promover un debate técnico en que los Miembr os compartieran sus experiencias nacionales en 
materia de regulación macroprudenc ial.  También estuvo de acuer do en que el debate no debía 
utilizarse para atentar contra el marco jurídico del AGCS, ni para prejuzgar el tipo de medidas 
adoptadas por los Miembros.  El debate podía programarse para la reunión de marzo.  
17. Los representantes de Chile, Singapur, Suiza y Venezuela también apoyaron la celebración 
del debate específico propuesto por el Ecuador en su documento de sala.  
18. La representante de Turquía apoyó la propuesta y dijo que se proponía contribuir al debate 
compartiendo con el Comité la experiencia de su país.  
19. El representante de Sudáfrica también expresó su ap oyo y la intención de c ontribuir al debate.  
20. El representante del Canadá dijo que la propuesta del Ecuador, en su forma actual 
considerablemente mejorada, respondía a las preocup aciones de los Miembros;  así, por ejemplo, se 
había eliminado la solicitud a la Secretaría de  que preparara un documento y las referencias a 
opiniones controvertidas o polémicas.  Como había dicho en reuniones anteriores, el Canadá seguía 
dispuesto a celebrar un debate en que los Miembros pudieran compartir sus experiencias en relación con los compromisos contraídos en el marco del AGCS y la reforma del sector financiero.  A su 
entender, la excepción cautelar había logrado un equilibrio adecuado entre la liberalización de los 
servicios financieros y la garantía de que los ór ganos de reglamentación estuvieran facultados para 
adoptar medidas cautelares.  Ello había funcionado co rrectamente durante la cr isis financiera, ya que 
había dado a los Miembros la flexibilidad necesaria  para adoptar una amplia gama de medidas 
cautelares a fin de proteger sus sistemas financ ieros y proceder a importantes reformas de sus 
regímenes reglamentarios internos .  La delegación del Canadá esperaba escuchar más comentarios de 
los Miembros acerca de las respectivas experiencias en  la adopción de medidas cautelares, incluida la 
regulación macroprudencial.  También dijo que apoyab a la idea de celebrar un debate en la reunión 
prevista para marzo de 2013.  
21. El representante del Japón también expresó su apoyo y dijo que, para evitar interpretaciones 
jurídicas de las normas existentes del AGCS, los Miembros debían abstenerse de cuestionar la 
naturaleza cautelar o los fundamentos de las medi das específicas adoptadas por otros Miembros.  Su S/FIN/M/75 
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  delegación seguía estando de acuerdo en que partic ipasen otras organizaciones internacionales para 
explicar su interpretación de los fundame ntos de la regulación macroprudencial.  
22. El representante de la República de Corea también era partidario de que se celebrase un 
debate específico, dirigido por los Miembros, en que no se llevara a cabo una interpretación jurídica 
de las normas del AGCS.  El debate debería celebrars e en marzo y su delegación tenía la intención de 
participar en él.  
23. El representante de Filipinas dijo que estab a de acuerdo en que se celebrase un debate 
específico en la venidera reunión de marzo.  El debate debería ceñirse al  mandato del Comité de 
mantener bajo continuo examen y vig ilancia la aplicación de l AGCS con respecto al  sector financiero.  
No debía tratar de interpretarse jurídicamente la excepción cautelar.  Su delegación proyectaba 
compartir sus opiniones en relación con ese tema.  
24. La representante de México apoyó la propuesta, pues dijo que entendía que el debate no debía 
utilizarse para modificar las disposiciones del AGCS ni  emitir juicios de valor.  Su delegación estaba 
dispuesta a participar.  
25. La representante de Australia agradeció la aclar ación hecha por el Ecuador de que quedaba a 
criterio de los Miembros decidir lo que habrían de in cluir en sus exposiciones, y de que en el debate 
no se procuraría interpretar jurídicamente las normas del AGCS.  Apoyó la propuesta de que el debate 
se celebrara en marzo de 2013.  
26. Los representantes de la Argentina, la Indi a, Indonesia, Malasia y Tailandia expresaron su 
interés en la celebración de  un debate constructivo.  
27. El representante del Ecuador agradeció a las dele gaciones su apoyo.  El Ecuador participaría 
activamente en el debate venidero.  
28. La Presidenta dijo que había consenso sobre la  celebración de un debate específico acerca de 
la regulación macroprudencial en la reunión que se preveía celebrar en marzo de 2013.  Los 
Miembros habían dejado claro que el  debate sería dirigido por ellos mismos y tendría carácter técnico, 
que no se intentaría interpretar jurídicamente las normas del AGCS y que no se elaboraría lista 
exhaustiva alguna de las medidas que se consider aba que encuadraban en el marco del AGCS.  
Además, un Miembro consideraba que no debía cuestionarse el carácter cautelar ni la fundamentación de medidas específicas. 
29. El Comité tomó nota de las declaraciones h echas y decidió celebrar un debate específico 
sobre la regulación macroprudencial en la reunión prevista para marzo de 2013.  
C. COMERCIO DE SERVICIOS FINANCIEROS Y DESARROLLO  
30. La Presidenta recordó que el 26 de junio se había celebrado un taller sobre el comercio de 
servicios financieros y el desarrollo con los ausp icios del Comité.  El documento JOB/SERV/116 
contenía un resumen informal del ta ller, elaborado por la Secretaría  con el único propósito de dejar 
algún tipo de constancia de las cuestiones planteadas en  el taller para que sirviese de referencia en el 
futuro.  
31. Los debates celebrados en la reunión más reciente demostraban que los Miembros estaban 
interesados en seguir analizando la relación entre el comercio de servicios financieros al desarrollo en 
sus distintos aspectos.  A fin de avanzar en los de bates, la Presidenta había sugerido en esa reunión 
que se emprendiese un proceso dirigido por los Miembros que permitiese a las delegaciones seleccionar determinados temas de interés.  Una vez seleccionados los temas,  la Secretaría podría  S/FIN/M/75 
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  preparar una breve nota para enriquecer y facilitar lo s debates.  El Comité podría abordar un tema por 
reunión, a fin de que los Miembros tuvieran tiempo su ficiente para prepararse para los debates.  A su 
juicio, los Miembros parecían estar de acuer do con ese enfoque.  Además, una delegación había 
sugerido que los Miembros, en particular los peque ños países en desarrollo y los PMA, expusieran sus 
experiencias en relación con el comercio de servi cios financieros y el acceso a la financiación de 
modo más general.  
32. Por su parte, consideraba que había dos opci ones que no eran mutuamente excluyentes sino 
complementarias para seguir examinando la relación en tre el comercio de servicios financieros y el 
desarrollo.  Una consistía en presentar un tema y examinar las experiencias de los Miembros en 
materia de comercio de servicios financieros y acceso a la financiación, y la otra en seleccionar temas 
de interés para celebrar intercambios según los parámetros que había descrito. 
33. El representante de China dio las gracias a la Secretaría por preparar un buen resumen de las 
cuestiones planteadas en el taller.  Aprovechó la oportunidad para presentar el proyecto de 
microcrédito de China, que era un ejemplo claro de  la forma en que los servicios financieros podían 
contribuir a mitigar la pobreza.  Ese proyecto habí a sido iniciado en 1989 por la Federación China de 
Mujeres, a fin de prestar apoyo a las actividades pr oductivas de las mujeres pobres en el hogar.  Al 
principio se había aplicado con carácter prioritario só lo en algunas provincias, con fondos aportados 
por el Fondo de las Naciones Unidas para la Infancia  y el Gobierno chino.  El proyecto había tenido 
mucho éxito.  Sobre la base de esa experiencia po sitiva, en 1994 el Gobierno central chino había 
decidido ponerlo en ejecución a nivel nacional.  Se había invitado a participar a instituciones 
financieras como el Banco Central de China, el Ba nco de Desarrollo de China, el Banco Agrícola de 
China, la Caja de Ahorro Postal de China y ot ros bancos comerciales provinciales y cooperativas de 
crédito rural.  La plena participación de las ins tituciones financieras había ampliado eficazmente la 
ejecución del proyecto de microcrédito, que había pasado a prestar ayuda a las PYME, a nuevas empresas, y a las campesinas y trabajad oras de las zonas rurales y urbanas. 
34. Con arreglo al proyecto de microcrédito se habían concedido directamente fondos a los 
pobres para que emprendieran actividades productivas y se había creado así un entorno favorable para 
la mitigación de la pobreza.  También se habían pr oporcionado servicios técnicos y oportunidades de 
formación para que los pobres pudieran adquirir ma yores conocimientos teór icos y prácticos en 
materia de producción.  El proyecto había tenido sumo éxito hasta la fecha.  En primer lugar, daba 
amplio acceso al crédito a los hogares pobres.  Ap roximadamente el 98% de los créditos se usaban 
para ayudar a familias pobres.  En segundo lugar, el proyecto había tenido una elevada tasa de éxito.  
Más del 90% de los receptores de microcréditos se habí an beneficiado de la ayuda.  En tercer lugar, 
tenía una elevada tasa de recuperación de los préstamos.  En efecto, se había recuperado casi el 95% de los préstamos, salvo en casos de catástrofes o desastres naturales.  Según las estadísticas 
pertinentes, entre julio de 2009 y finales de 20 11, las instituciones financieras chinas habían 
proporcionado aproximadamente 56.000 millones de RMB a mujeres pobres de las zonas rurales y 
urbanas, y, de ese modo, habían prestado apoyo directo a más de 1,3 millones de mujeres para 
encontrar trabajo y se habían creado 4 millon es de oportunidades de empleo adicionales. 
35. La participación extranjera en esas actividades había sido escasa.  El Gobierno chino esperaba 
que las instituciones financieras extranjeras, a la  par que expandían sus actividades comerciales en 
regiones y sectores ricos y sumamente rentables del mercado, participaran también en actividades 
relacionadas con el desarrollo.  Alentó a otros Miembr os a hacer uso de la pala bra en relación con ese 
punto del orden del día.  
36. El representante del Canadá dijo que el proyecto de microcrédito chino era un ejemplo de la 
manera en que los servicios financieros, y en esp ecial el acceso a la financiación, permitían alcanzar 
objetivos de desarrollo realistas.  El Canadá dijo que apoyaba la celebración de más debates en el 
marco de ese punto del orden del día, así como la  propuesta de la Presidenta de que los Miembros S/FIN/M/75 
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  plantearan temas específicos.  A ese respecto, sugi rió que los Miembros compartieran sus respectivas 
experiencias sobre la influencia de la liberaliz ación del sector financiero en el desarrollo.  
37. La Presidenta dijo que se habían propuesto dos temas para un debate ulterior:  el 
microcrédito;  y la influencia de la liberalización de l sector financiero en el desarrollo.  Sugirió que se 
celebraran consultas informales para decidir la ma nera de organizar los debates sobre esos y otros 
temas que los Miembros plantearan entretanto. 
38. El Comité tomó nota de las declaraciones fo rmuladas y decidió volver a examinar ese punto 
del orden del día en la siguiente reunión. 
D. CUESTIONES TÉCNICAS (CLASIFICACIÓN ) 
39. La Presidenta recordó que, en la reunión ante rior, el Comité había continuado examinando 
cuestiones de clasificación.  Dado que las deliberaci ones no habían sido particularmente de fondo, la 
Presidenta no había preparado un resumen sobre el de bate.  Sin embargo, los principales elementos 
figuraban en el orden del día anotado de la reunión.  
40. El Comité continuó el de bate de manera informal. 
41. Tras el debate informal, el Comité decidió volve r a examinar ese punto del orden del día en su 
reunión siguiente. 
E. ACEPTACIÓN DEL QUINTO PROTOCOLO ANEXO AL ACUERDO GENERAL SOBRE EL COMERCIO 
DE SERVICIOS , EN EL QUE SE RECOGEN LOS RESULTADOS  DE LAS NEGOCIACIONES SOBRE LOS 
SERVICIOS FINANCIEROS  
42. La Presidenta recordó que Filipinas y Jamaica habían aceptado recientemente el 
Quinto Protocolo, y que el Brasil era el único Miembro que aún no lo había hecho. 
43. El representante del Brasil dijo que aún no se había dado término a los procedimientos 
internos.  
44. La representante de la Unión Eu ropea invitó al Brasil a aclarar si los problemas con que se 
había tropezado eran de procedimiento o de fondo.  
45. El representante del Canadá dijo que más de  13 años después de que hubiera expirado el 
plazo original para la aceptación del Protocolo, el  Brasil no sólo no había ultimado los procedimientos 
internos para la adopción de ese importante instrumento sino que tampoco había comunicado al 
Comité información actualizada sustantiva ni un plazo  para la puesta en práctica de las reformas 
internas necesarias para aceptar el Quinto Protocolo.  El Canadá alentó al Brasil a acelerar los trámites 
internos para la aceptación del Protocolo.  
46. El representante del Brasil tomó nota de lo solicitado por el Canadá y la Unión Europea y dijo 
que procuraría formular observaciones m ás sustantivas en la siguiente reunión.  
47. El Comité tomó nota de esas declaraciones y decidió volver a examinar ese punto del orden 
del día en la siguiente reunión. 
F. OTROS ASUNTOS  
48. La representante de Panamá recordó que, en la reunión anterior, la delegación de Panamá 
había manifestado inquietud por la política argentina en  materia de comercio de servicios financieros.   S/FIN/M/75 
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  Informó al Comité de que Panamá había celeb rado una reunión bilateral con la Argentina en 
noviembre de 2012.  Sin embargo, como había ocurri do en los diez últimos años, Panamá no se había 
percatado de que la Argentina tuvi era la intención de introducir cambi os conceptuales o prácticos a fin 
de eliminar los efectos desfavorables sobre los proveedores de servicios de Panamá y otros países que la Argentina consideraba de escasa o nula tribut ación.  Panamá estaba examinando esa cuestión muy 
detenidamente y se reservaba el derecho de seguirla planteando en todos los foros pertinentes de la 
OMC.  
49. El representante de la Argentina dijo que la cuestión se estaba tratando a nivel bilateral.  La 
Argentina había reiterado en muchas ocasiones que pr efería abordar las cuestiones tributarias de 
manera bilateral.  El 22 de noviembre de 2012 se había celebrado finalmente en Buenos Aires una 
reunión bilateral entre la Argentina y Panamá;  en  esa ocasión se habían examinado varias opciones 
para resolver la cuestión.  En el Preámbulo de l AGCS se reconocía el derecho de los Miembros a 
reglamentar el suministro de servicios en su te rritorio, y a establecer nuevas reglamentaciones al 
respecto, con el fin de realizar los objetivos de su política nacional.  En ese sentido, el AGCS permitía 
a los Miembros reglamentar la prestación de servicios  a fin de alcanzar objetivos legítimos de política, 
como la lucha contra la evasión fiscal. 
50. El Comité tomó nota de las declaraciones formuladas. 
 
 
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