RESTRICTED  
  
S/FIN/W/88/Add.1  
13 de junio de 2016 
(16-3234) Página: 1/21 
Comité del Comercio de Servicios Financieros   
 
  LA INCLUSIÓN FINANCIERA Y EL AGCS   
-OBSTÁCULOS A LA  INCLUSIÓN  FINANCIERA  
Y COMERCIO  DE SERVICIOS - 
NOTA DE LA SECRETARÍA1 
Addendum  
La presente Nota ha sido preparada a petición del Comité del Comercio de Servicios Financieros 
como información de referencia para los debates sobre los aspectos de la inclusión financiera 
relacionados con el comercio . 
 
_______________  
 
 
1  INTRODUCCIÓN  
1.1.  El presente addendum ha sido preparado a petición de los Miembros, con el fin de continuar 
el análisis de los obstáculos a la inclu sión financiera (cuestión a la que se hace referencia en el 
párrafo 4.1 de la Nota anterior (S/FIN/W/88)) . En consonancia con la labor del Comité y a la luz de 
los comentarios de los Miembros, en esta Nota se describen los obstáculos a la inclusión financi era 
desde la perspectiva del comercio y se analiza no solo la naturaleza de dichos obstáculos, sino 
también el papel que desempeñan en su superación el comercio de servicios financieros y la 
política comercial . Antes de examinar estos obstáculos, conviene recordar que, como se indica en 
la sección 2 de la Nota anterior, la inclusión financiera es una cuestión compleja y pluridimensional 
y, como tal, ha adquirido múltiples significados . Por lo general se hace una distinción entre el 
acceso a los servicios fi nancieros y la utilización de esos servicios . El acceso se refiere 
principalmente al suministro de servicios, mientras  que la utilización está determinada en último 
término por la demanda (Banco Mundial, 2014) . Sin embargo, si bien es posible distinguir en tre la 
utilización de servicios financieros y el acceso a esos servicios, ambos conceptos están 
estrechamente relacionados entre sí, y los responsables de la formulación de políticas tienden a 
adoptar una definición amplia de la inclusión financiera que se  centra en sus diversas dimensiones, 
en particular el acceso a los servicios, su utilización y su calidad . En consonancia con el resto de la 
Nota, se adopta un enfoque amplio respecto de la inclusión financiera, en virtud del cual se 
examina tanto el acces o como la utilización de los servicios financieros formales.  
1.2.  La inclusión financiera no se refiere únicamente al acceso al crédito, sino que también abarca 
la disponibilidad y el uso de una amplia gama de servicios financieros, entre ellos los servicios de  
aceptación de depósitos, pago y transferencias monetarias, seguros, asesoramiento y otros 
servicios auxiliares y de intermediación . Nuestra interpretación del término "inclusión financiera" 
es también amplia en lo que respecta a los canales utilizados par a la prestación de esos servicios . 
Consideramos que las sucursales bancarias, los agentes bancarios (como los minoristas), los 
cajeros automáticos, los terminales de punto de venta (TPV), los teléfonos móviles e Internet son 
solamente maneras diferentes de  acceder a los servicios financieros, no productos diferentes en sí 
mismos.  
                                               
1 El presente documento ha sido elaborado bajo la re sponsabilidad de la Secretaría y se entiende sin 
perjuicio de las posiciones de los Miembros ni de sus derechos y obligaciones en el marco de la OMC.  S/FIN/W/88/Add.1  
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  2  LA NATURALEZA DE LOS OBSTÁCULOS A LA INCLUSIÓN FINANCIERA  
2.1.  En teoría, los mercados financieros inclusivos permiten que la población pobre acceda a una 
amplia variedad de servicios f inancieros y hagan uso de ellos . En esos mercados, los consumidores 
conocen sus necesidades financieras, disponen de información sobre los servicios y productos 
financieros ofrecidos y los comprenden, y pueden acceder a los proveedores de servicios 
financi eros de forma razonable, asequible y oportuna . Al mismo tiempo, los proveedores de 
servicios financieros conocen las características y el potencial de los clientes pobres y con ingresos 
bajos, y les ofrecen servicios que se ajustan a sus necesidades y les resultan asequibles . Además, 
los proveedores de servicios financieros disponen de modelos de negocio  viables y de una red de 
distribución razonablemente amplia . Sin embargo, existen restricciones concretas que impiden que 
haya un equilibrio adecuado entre la oferta y la demanda de servicios financieros, con lo que se 
limita el acceso a dichos servicios y su utilización (CGAP, 2015).  
2.2.  La asimetría de la información (que comporta problemas de selección adversa y riesgo moral) 
y los elevados costos de las trans acciones son problemas generalizados en determinados entornos 
que pueden plantear dilemas a los pioneros en el mercado y provocar dificultades en la 
coordinación que impidan la expansión de los servicios financieros a todos los segmentos de la 
población . Por ejemplo, un banco o un operador de red de telefonía móvil que invierte en una 
tecnología o en un modelo de negocio  que le permita llegar a clientes desatendidos tiene que 
correr riesgos importantes y hacerse cargo de los costos iniciales necesarios para  introducir la 
tecnología nueva y crear una red de agentes partiendo de cero . Si la iniciativa no prospera, la 
empresa innovadora también tiene que hacer frente a elevados costos irrecuperables . Incluso en el 
caso de que el proyecto tenga éxito inicialment e, las ventajas de ser el primero en un mercado se 
pueden ver reducidas a causa de los competidores que aprov echan su inversión inicial 
(por ejemplo, formación de agentes, infraestructura, campañas de sensibilización) para diseñar 
sus propias ofertas de se rvicios . Este tipo de problemas puede conducir a una falta de inversión en 
innovaciones que podrían mitigar los efectos  de la información asimétrica y reducir los elevados 
costos de las transacciones (Banco Mundial, 2014).  
2.3.  Los obstáculos a la inclusión fin anciera son de muy diversa índole y pueden estar motivados 
por factores relacionados con la oferta y la demanda, los marcos reglamentarios inadecuados, las 
deficiencias  institucional es y la infraestructura deficiente (Staschen y Nelson, 2013) . Es más, 
aunque cada uno de estos aspectos se puede aislar para proceder a un análisis, suelen estar 
conectados entre sí y se refuerzan mutuamente.  
2.1  Obstáculos relacionados con la demanda  
2.4.  Los obstáculos relacionados con la demanda no solo limitan la capacidad de los par ticulares 
para acceder a los servicios y productos disponibles y utilizarlos, sino también su voluntad para 
hacerlo . Los principales factores que dificultan la demanda de servicios financieros comprenden la 
falta de ingresos, factores culturales y religios os, la ausencia de sistemas de identificación 
formales, el bajo nivel de conocimientos financieros, la falta de confianza en las instituciones 
financieras y la carencia de la documentación y/o las garantías necesarias para apoyar las 
transacciones financie ras. 
2.5.  La base de datos mundial sobre la inclusión financiera (Global Findex)2 del Banco Mundial 
proporciona, por ejemplo, información sobre los obstáculos declarados a la propiedad de cuentas 
bancarias, que es un indicador básico del grado de inclusión o ex clusión financiera (Demirgüç -Kunt 
et al. , 2015) .3 En todo el mundo, el motivo más habitual por el que no se tiene  una cuenta 
bancaria es la falta de dinero suficiente para utilizarla : el 59% de las personas adultas que no 
                                               
2 La base de datos mundial sobre la inclusión financiera (Global Findex) ofrece información exhaustiva 
que indica la manera en que las personas ahorran, obtienen préstamos, efectúan pagos y gestionan el riesgo. 
Se trata del conjunto de datos más amplio del mundo que ofrece m edidas coherentes del uso que la s personas  
hacen de los servicios financieros en las di ferentes economías a lo largo del tiempo. Esta base de datos se puso 
en marcha en  2011 y se actualizó en  2014. Proporciona más de 100 indicadores, entre ellos el sexo, el grupo 
de edad y los ingresos de los hogares. Estos indicadores están basados en  las entrevistas realizadas con 
aproximadamente  150.000 personas de 15 años de edad como mínimo elegidas al azar, representativas a nivel 
nacional, y procedentes de más de 140 economías.  
3 Se brindó a los encuestados la oportunidad de citar varios motivos por lo s cuales no disponían de una 
cuenta en ninguna institución financiera formal , y estos  indicaron 2,1 motivos en p romedio (Demirgüç -Kunt 
et al., 2015).  S/FIN/W/88/Add.1  
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  disponían de una cuenta considerar on est o como una  razón por la cual no utilizaban los servicios 
bancarios, si bien solamente el 16 % indicó que este era el  único motivo (gráfico  1).4 Carecer de 
dinero suficiente es el obstáculo más habitual para tener una cuenta no solo a escala mundial, s ino 
también en prácticamente todas las regiones en desarrollo, con la única excepción de Europa y 
Asia Central, donde la ausencia de necesidad de disponer de una cuenta resultó ser el motivo más 
citado, indicado por el 55 % de las  personas  sin cuenta en una  institución financiera, seguido de la 
falta de dinero, citado por el 51 % de las personas encuestadas . No es solo la falta de ingresos lo 
que obstaculiza la demanda de servicios financieros  sino también su volatilidad . De hecho, en 
numerosas ocasiones, un incremento de los tipos de interés responde a la incapacidad del banco 
de medir la volatilidad de los reembolsos, sobre la base de los flujos  de ingresos de cada tipo de 
cliente (ABSA, 2012) . Además, la falta de ingresos regulares suele implicar que se car ece de la 
documentación necesaria (por ejemplo, la hoja de pago) para acceder a los servicios financieros 
básicos, como las cuentas bancarias y el crédito.  
2.6.  A nivel mundial, las siguientes razones más citadas para no tener una cuenta bancaria son 
que el enc uestado no la necesita (porque todas las transacciones se llevan a cabo en efectivo) y 
que un miembro de la familia ya dispone de una cuenta ; el 30% de las personas que respondieron 
a la encuesta para la base de datos Global Findex mencionaron estos dos mo tivos. Es interesante 
observar que únicamente el  4% y el 7% de las personas encuestadas indicaron que no 
necesitaban una cuenta y/o que un miembro de su familia ya disponía de una como el único 
motivo para no tener una  cuenta bancaria . Esto podría sugerir que la exclusión financiera 
voluntaria en realidad no existe y que, cuando se reduzcan otros obstáculos a la propiedad de 
cuentas bancarias, como el costo del servicio y la distancia a las instituciones financieras, estos 
encuestados podrían estar interesa dos en tener una cuenta (Demirgüç -Kunt et al., 2015).  
2.7.  Aparte de la falta de dinero, los motivos declarados para no tener una cuenta en una 
institución financiera varían considerablemente de unas economías y regiones a otras . En Asia y el 
Pacífico, el segun do motivo más habitual, citado por aproximadamente el  35% de los adultos sin 
cuenta bancaria, es que un miembro de la familia ya dispone de una ; en cambio, en el África  
Subsahariana, la distancia a las instituciones financieras es la segunda razón más frec uente, 
indicada por el  27% de las personas que no tienen cuenta en un banco.  
2.8.  En Oriente Medio, sin embargo, el  41% de los adultos sin cuenta afirmaron que no podían 
abrir una, probablemente debido a los costos prohibitivos y a los requisitos de documentaci ón para 
su apertura . No obstante, prácticamente nadie consideró que esta fuese la única razón para no 
tener una cuenta . Esto también parece indicar que, si se redujesen los costos o la documentación 
requerida , a los encuestados tal vez les parecería más se ncillo poseer una cuenta bancaria.  
2.9.  En América Latina y el Caribe, los dos motivos más aducidos por los que no se dispone de 
cuenta, después de la falta de dinero, son que las cuentas resultan demasiado caras y que los 
encuestados no las necesitan . Sin emba rgo, prácticamente ninguna persona indicó una de estas 
razones como la única existente, lo que podría sugerir, una vez más, que si se elimina ran los 
obstáculos, quienes no tienen una cuenta actualmente  podrían e star interesados en disponer 
de una. 
                                               
4 Los párrafos siguientes se basan en gran medida en la información sobre los obstáculos declarados 
descri tos por Demirgüç -Kunt et al., 2015.  S/FIN/W/88/Add.1  
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  Gráfico 1. Obstáculos declarados a la utilización de una cuenta de una institución 
financiera  
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%Motivos religiososFalta de confianzaNo puede obtener una cuentaFalta de la documentación necesariaLas instituciones financieras están demasiado lejosLas cuentas son demasiado carasUn miembro de la familia ya tiene una cuentaNo necesita una cuentaNo dispone de suficiente dineroObstáculos declarados a la utilización de una cuenta de una institución financiera
Porcentaje de adultos sin cuenta bancaria según el motivo que aducen para no tenerla, 2014
 
 
Fuente : Demirgüç -Kunt et al. (2015) . 
2.10.  La asequibilidad no solo supone un serio obstáculo a la inclusión financiera en América 
Latina y el Cari be, sino también en otras regiones . En todo el mundo, el  23% de los adultos sin 
cuentas en instituciones financieras citaron este factor como motivo . Los costos fijos de las 
transacciones y las comisiones  anuales , impiden en gran medida que una buena parte  de la 
población de las economías emergentes se pueda costear las transacciones de poco volumen . Los 
costos elevados no solo restringen el  acceso a las cuentas bancarias, sino que  pueden restringir 
también el acceso al crédito (Banco Mundial, 2014).  
2.11.  A nive l mundial, más del  20% de adultos sin cuenta bancaria consideran que la gran 
distancia existente hasta la institución financiera más próxima es un impedimento importante . Los 
requisitos en materia de documentación constituyen otro importante obstáculo para tener una 
cuenta  bancaria, citado por el  18% de los adultos sin cuenta de todas las regiones . En particular , 
dichos requisitos pueden afectar a los habitantes de las zonas rurales o a las personas que 
trabajan  en el sector informal , que tienen menos proba bilidades de disponer de justificantes de 
domicilio o de hojas de pago.  
2.12.  La falta de confianza en los servicios financieros formales y en los proveedores de dichos 
servicios también entorpece la inclusión financiera . Una relación financiera se basa en la co nfianza . 
Generar confianza es difícil y requiere tiempo ; además, se desvanece con mucha facilidad . La 
desconfianza en los servicios financieros formales puede tener su origen en normas culturales, la 
discriminación contra determinados segmentos de la pobla ción, episodios anteriores de 
expropiación por parte de los gobiernos (en el sentido amplio, incluidos los activos financieros) o 
crisis económicas e inestabilidad macroeconómica . Por ejemplo, en los países en los que los tipos 
de interés reales han sido h istóricamente muy volátiles, los ahorradores muestran poca confianza 
en el sistema bancario . Esto se debe principalmente a que la elevada volatilidad se ha relacionado 
a menudo con medidas de política económica que han conllevado pérdidas considerables par a los 
depositantes, como la congelación de las cuentas de depósito o la conversión de los depósitos en 
divisas a la moneda nacional con tipos de cambio subvalorados (ABSA, 2012) . Si bien a escala 
mundial la falta de confianza ha sido considerada un obstácu lo por el  13% de los adultos sin 
cuentas bancarias en instituciones financieras, en Europa y Asia Central el porcentaje de 
encuestados que dan mayor importancia a este obstáculo es muy superior (un  30%). La 
desconfianza también se debe al hecho de que las personas pobres y con ingresos bajos suelen S/FIN/W/88/Add.1  
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  sentirse intimidadas por las formalidades de los bancos, la complejidad de los productos 
financieros y una atención al cliente de baja calidad (ABSA, 2012).  
2.13.  Los factores culturales, sociales, religiosos y demográ ficos pueden asimismo constituir un 
importante freno a la demanda de servicios financieros . La base de datos Global Findex indica que 
los motivos religiosos son un obstáculo para el  5% de los adultos sin cuenta bancaria en las 
economías en desarrollo . Otros obstáculos de esta categoría pueden derivarse de las normas 
formales (como la edad mínima para abrir una cuenta, las garantías formales y la identificación 
nacional), o incluso pueden deberse a la discriminación de género, especialmente contra las 
mujere s. Efectivamente, la distribución injusta y desigual del poder, los recursos y las 
responsabilidades en favor de los hombres suele comportar prácticas discriminatorias que impiden 
el acceso a la financiación por parte de las mujeres . Por citar algunos ejem plos, los productos 
financieros, al igual que las cuentas bancarias, en ocasiones requieren  la firma del marido o 
pruebas de derechos de propiedad, y los salarios e ingresos más bajos que perciben muchas 
mujeres pueden hacer que las cuentas bancarias no es tén a su alcance (Banki ng on Change 
Partnership,  2013) . 
2.14.  Por último, en un sector caracterizado por los problemas de asimetría en la información, la 
falta de conocimientos financieros puede obstaculizar en gran medida  la demanda de servicios 
financieros (Banking on Change  Partnership , 2013) , lo cual es motivo de preocupación no 
solamente en las economías menos adelantadas ; los consumidores de las economías desarrolladas 
o avanzadas también se ven afectados por el analfabetismo financiero . Es bien sabido que las 
personas con menores ingresos suelen tener menos conocimientos financieros . En un estudio 
reciente realizado por la Alianza para la Inclusión Financiera (AFI, 2010), la falta de conocimientos 
financieros encabezaba la lista de los principales obstácu los a la inclusión financiera (c uadro 1 del 
anexo) .5 Los encuestados ( proveedores de servicios financieros, inversores, miembros de 
organizaciones de apoyo relacionadas con la microfinanciación)  eran de la opinión de que los 
conocimientos financieros son un factor que puede poner de relieve otros aspectos esenciales de la 
inclusión financiera, como la protección del consumidor, el desarrollo de nuevos productos y la 
prevención del endeudamiento excesivo (Gardeva y Rhyne, 2011).  
2.15.  Además de los obstáculos mencio nados hasta ahora, existen otros que pueden dificultar la 
demanda de crédito por parte de las pymes . Los estudios realizados sobre  las pequeñas empresas 
sugieren que, si bien algunas están excluidas de la financiación bancaria debido a los elevados 
tipos d e interés, la falta de garantías y la excesiva burocracia, una gran parte de ellas no tienen 
interés en recibir financiación ni proyectos adecuados para ello, o no poseen los conocimientos 
financieros y de gestión necesarios para solicitar un préstamo y  obtener su concesión 
(Demirgüç -Kunt et al. , 2007, e IPA,  2015) . El acceso a otras fuentes de financiación tampoco es 
sencillo : uno de los motivos por los que no hay más pymes en los mercados de valores es que los 
costos fijos de las ofertas públicas iniciale s, además de los costos que conllevan las prescripciones 
en materia de presentación de informes, pueden ser extremadamente elevados (Banco 
Mundial,  2014).  
2.2  Obstáculos relacionados con la oferta  
2.16.  La oferta de servicios financieros para la población pobre pued e verse entorpecida también 
por obstáculos que afectan a la prestación de servicios, es decir, por factores que afectan 
directamente a los proveedores de dichos servicios y que están relacionados  en gran parte  con el 
funcionamiento tradicional de este sect or. Entre estos obstáculos se cuentan la inexistencia de 
productos y servicios financieros adecuados, la falta de conocimientos sobre estos segmentos del 
mercado, unos canales de distribución poco desarrollados e ineficientes y la falta de información 
fiable sobre la capacidad crediticia de particulares o empresas (CGAP, 2015).  
2.17.  La inadecuación  de los productos y servicios suele citarse como uno de los principales 
obstáculos a la inclusión financiera . Las personas pobres y con rentas bajas tienen necesidades  de 
                                               
5 El estudio de la AFI se llevó a cabo a finales de  2009 y principios de  2010. Se envió a casi 80 bancos 
centrales y otros órganos normativos de África, Asia y América Latina; posteriormente se hizo un seguimiento 
con un a muestra de 20 países a través de entrevistas telefónicas exhaustivas para recabar nuevas ideas 
(AFI, 2010). El estudio refleja las opiniones de 301 participantes del sector de todo el mundo. Los 
entrevistados son proveedores de servicios financieros, inv ersores y miembros de organizaciones de apoyo 
relacionadas con la microfinanciación.  S/FIN/W/88/Add.1  
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  financiación muy concretas, a las que por lo general no responden  los servicios financieros 
habituales, diseñados para clientes con mayores conocimientos financieros y con ingresos más 
elevados y más estables . Por ejemplo, el resultado de la promoción de la inclusión financiera ha 
sido en numerosos casos la introducción de cuentas bancarias básicas ("no frills"), que  no 
requieren un saldo mínimo determinado  para su mantenimiento y pueden beneficiar se de ciertos 
servicios de forma gratuita ( por ejemplo, informes trimestrales o un número mínimo de cheques 
sin costo alguno), pero que pueden conllevar de todos modos diversas comisiones y cargos que tal 
vez sigan resultando demasiado onerosos para la población con ingresos bajos (comisiones por 
retirada de ef ectivo de los cajeros automáticos o cargos por cheques sin fondos , por citar algunos 
ejemplos) . En consecuencia, las personas pobres siguen utilizando servicios financieros informales, 
como los grupos de ahorro y crédito rotatorio, así como el efectivo com o único medio de pago . El 
predominio de los productos que no se adaptan a sus necesidades puede estar causado en parte 
por otro obstáculo subyacente relacionado con la oferta : los limitados conocimientos técnicos de 
los principales proveedores en lo que re specta al diseño, el precio y la comercialización de 
servicios financieros para personas con ingresos bajos, así como la falta de comprensión de las 
necesidades y el estilo de vida de esos clientes (por ejemplo, el flujo de efectivo y la acumulación 
de act ivos) (Gardeva y Rhyne, 2011).  
2.18.  La falta de diversificación de los productos constituye asimismo un serio obstáculo en este 
contexto . En la práctica, la promoción de la inclusión financiera se ha dejado por lo general en 
manos del sector de la microfinancia ción, que tradicionalmente se ha concentrado exclusivamente 
en el microcrédito y no ha logrado ampliar su gama de productos de forma significativa . En 
consecuencia, los modelos de negocio  de microfinanciación llegan solo a un reducido segmento del 
mercado que representa la población con ingresos bajos . Como se ha mencionado anteriormente, 
la inclusión financiera no se reduce a la mera concesión de créditos . Los consumidores con rentas 
bajas necesitan acceder no solo al crédito, sino también a mecanismos bás icos de ahorro, servicios 
de pago y algún tipo de seguro (Gardeva y Rhyne,  2011).  
2.19.  Los canales de prestación de servicios poco desarrollados e ineficientes constituyen también 
un obstáculo  importante para la inclusión financiera . Se calcula que el  75% de la población pobre 
vive en zonas rurales en las que hay escasos puntos de acceso a los servicios financieros y en las 
que las restricciones para la movilidad y la s infraestructuras deficientes  hacen aún más difícil y 
costoso  el desplazamiento hasta e l punto de acceso más cercano (Banco Mundial,  2014) . Sin 
embargo, el establecimiento de sucursales bancarias como mecanismo de prestación de servicios 
en las zonas pobres y escasamente pobladas resulta caro debido a los costos fijos y recurrentes . A 
su vez, los el evados costos que conlleva la apertura de sucursales bancarias en las zonas rurales 
están relacionados con unas infraestructuras físicas insuficientes (por ejemplo, medios de 
transporte, comunicaciones y suministro eléctrico deficientes).  
2.20.  La falta de inter és por parte de los proveedores de servicios financieros tradicionales 
también supone una traba a la prestación de estos servicios (Banking on Change  
Partnership,  2013) . Muchas de las instituciones financieras pueden no plantear se captar clientes 
con ingre sos bajos porque  no disponen de estudios de viabilidad relativos a  este segmento del 
mercado y, por consiguiente, se muestran reacia s a realizar sus propios estudios de mercado . En 
consecuencia, raramente invierten en proporcionar a sus empleados formación  para la prestación 
de servicios a la población con ingresos bajos.  
2.21.  Carecer de información en general es otra de las causas principales que provocan la 
exclusión financiera . A modo de ejemplo, si no se dispone de información suficiente sobre el 
historial c rediticio y de reembolsos de los prestatarios, al proveedor le resulta más complicado 
evaluar la capacidad de reembolso, por lo que desestima la idea de prestar servicios a clientes 
nuevos con ingresos bajos . La información básica, como la identidad de los  clientes, resulta en 
ocasiones difícil de verificar simplemente porque la documentación de identificación no existe o se 
puede falsificar con facilidad (Hanning y Jansen, 2010) . La opacidad afecta no solo a las familias, 
sino también a las pymes . En los p aíses desarrollados, las instituciones financieras evalúan a los 
solicitantes de préstamos por medio de  la información proporcionada por las entidades  de 
información crediticia . Sin embargo, los mercados emergentes no suele haber  este tipo de 
entidades . En su lugar, los bancos utilizan otros métodos más lentos para obtener el historial 
crediticio directamente a través de los propios solicitantes , lo cual  incrementa  aún más  el costo 
que supone la evaluación de las solicitudes de préstamos de las pymes, por l o que los bancos se 
muestran reacios a concederles préstamos o no les es posible concedérselos (IPA, 2015).  S/FIN/W/88/Add.1  
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  2.22.  La inclusión financiera también se ve dificultada por una coordinación insuficiente o 
inadecuada dentro del sector (CGAP, 2015) . Con la aparición de  nuevos modelos de negocio para 
la prestación de servicios financieros a la población pobre, se evidencia la necesidad de 
coordinación entre un conjunto más amplio de participantes, entre los que se cuentan las 
empresas de tecnología, los operadores de red es de telefonía móvil y las instituciones financieras . 
Sin embargo, si no hay interoperatividad entre los diferentes sistemas y redes , los servicios 
financieros que se ofrezcan  serán de menor calidad, de mayor precio o ambas cosas (Claessens y 
Rojas -Suárez , 2016).  
2.23.  Los sistemas de pago son el eje vertebrador del sistema financiero, ya que hacen posible la 
transferencia de fondos . No obstante, los sistemas de pago electrónico al por menor en los países 
menos adelantados suelen ser ineficientes y no están disp onibles de forma generalizada para la 
población de bajos ingresos , especialmente para aquellas personas que viven  en zonas remotas . 
Este problema afecta a todos los tipos de pagos y de transferencias de fondos, incluidas las 
remesas internacionales (CGAP,  2015).  
2.3  Marco  reglamentario  inadecuado, de ficiencias  institucional es e infraestructura 
financiera insuficiente  
2.24.  Muchos  de los obstáculos que parecen deberse a la oferta o la demanda tienen su origen en 
marcos de reglamentación inadecuados, d eficiencias  institucional es o una infraestructura financiera 
insuficiente , o están determinados en gran parte por esos fact ores (CGAP, 2015) . La falta de 
medidas de protección del consumidor,  las deficiencias en la ejecución de los contratos,  los 
obstáculos reglamentarios que dificultan la creación y ampliación de sucursales  bancarias  e incluso 
la falta de coordinación de los enfoques de la reglamentación del "ecosistema" de inclusión 
financiera, por citar tan solo algunos ejemplos, constituyen factores que pueden perpetuar  la 
exclusión financiera.  
2.25.  La experiencia ha mostrado que los gobiernos tienen un importante papel que desempeñar 
en la creación de un sector financiero inclusivo (Claessens et al. , 2009) . No obstante, las 
intervenciones directas del Estado, aunque sean bie nintencionadas y estén inspiradas en 
experiencias positivas en otros lugares, pueden acabar por producir el efecto contrario al que se 
deseaba o se esperaba  lograr  (Naciones Unidas, 2006) . Por ejemplo, en función del contexto, los 
límites a los tipos de in terés, que suelen considerarse como la única receta contra los altos tipos 
de interés aplicables en el segmento del mercado que presta servicios a la población pobre y con 
ingresos bajos, pueden dar lugar a  que a las instituciones financieras les resulte i mposible cubrir 
los costos, minando así su sostenibilidad a largo plazo en esos segmentos del mercado . Las 
instituciones de propiedad estatal que prestan dinero con un tipo de interés subvencionado, así 
como las políticas dirigidas de préstamo, pueden dist orsionar los mercados o crear desincentivos 
para que los proveedores de servicios privados ofrezcan servicios financieros a las personas con 
ingresos bajos (Claessens y Rojas -Suárez, 2016).  
2.26.  La falta de protección del consumidor puede constituir otro obstác ulo para la inclusión 
financiera . En particular, la asimetría de la información entre los consumidores y los bancos 
respecto a los productos y servicios financieros coloca a los nuevos  clientes  potenciales  en una 
posición de desventaja . Este desequilibrio es aún mayor cuando los clientes tienen poca 
experiencia, como probablemente ocurre en el caso de la población que no tiene acceso a servicios 
financieros (Hanning y Jansen, 2010) . Otro aspecto importante  de la protección del consumidor es 
la política de c ompetencia, en la medida en que una sana competencia entre los proveedores 
recompensa  a los que funcionan mejor e incrementa la influencia que los consumidores pueden 
ejercer sobre el mercado (Claessens y Rojas -Suárez, 2016).  
2.27.  La falta de información adecua da es un factor clave que obstaculiza la inclusión financiera . 
Numerosos países siguen careciendo hoy en día de  sistemas nacionales de identificación, registros 
de garantías y entidades de información crediticia modernas, así como de normas relativas a la 
divulgación de información sobre los productos . Sin acceso a información precisa, a los clientes les 
resulta difícil evaluar la calidad, los riesgos, los costos y l as ventajas d e los productos financieros, 
así como la fiabilidad de las instituciones financ ieras, lo que limita la demanda efectiva y la 
implantación de servicios financieros . Del mismo modo, a los proveedores les resulta oneroso 
evaluar los perfiles de riesgo de los clientes y el potencial de nuevos segmentos del mercado ; sin 
información exacta  sobre el uso, los hábitos y preferencias en materia de financiación de los 
clientes y su perfil de riesgo real, los proveedores no tienen incentivos para adaptar su negocio ni S/FIN/W/88/Add.1  
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  innovar . Incluso en el caso de aquellos proveedores que sí introducen modelos de negocio  
innovadores, como pueden ser los servicios  financieros descentralizados (DFS), la captación de 
clientes puede ser baja, ya que los clientes tal vez carezcan de información suficiente sobre los 
beneficios que les reportarían estos servicios (CGAP,  2015).  
2.28.  Los datos indican  que los gobiernos tienen una función que desempeñar para paliar estas 
carencias . Pueden contribuir creando el marco jurídico y reglamentario pertinente (que incluya, por 
ejemplo, la protección de los derechos del acreedor, la regl amentación de la actividad empresarial , 
la exigencia del cumplimiento de los contratos y la protección de los consumidores), apoyando el 
entorno informativo (por ejemplo, mediante el establecimiento de sistemas nacionales de 
identificación, la promoción de  la creación de registros de garantías y entidades de información 
crediticia  y la promulgación de normas relativas a la divulgación de información sobre los 
productos ) y proporcionando a los consumidores protección y conocimientos financieros . 
2.29.  Los marcos r eglamentarios restrictivos, obsoletos e inadecuados producen asimismo un 
efecto negativo en la inclusión financiera (CGAP, 2015) . La aparición de nuevos servicios y 
modelos de negocio  para la prestación de servicios financieros a la población pobre requier e 
marcos reglamentarios que permitan la innovación, garantizando al mismo tiempo la integridad y 
la estabilidad financieras, así como la protección de los consumidores . Sin embargo, dichos marcos 
suelen estar anticuados o no se actualizan con la frecuencia  necesaria . Los nuevos modelos de 
negocio , que abarcan los sectores financiero, de la distribución, de las telecomunicaciones y de la 
tecnología de la información y las comunicaciones (TIC), plantean nuevos retos en lo que respecta 
a la coordinación entre los organismos de reglamentación.  
3  EL PAPEL DEL COMERCIO DE SERVICIOS  
3.1.  El comercio internacional de servicios -entendido según la definición del AGCS, que 
comprende la prestación de servicios transfronterizos, el consumo de servicios en el extranjero y la 
prestación de servicios mediante el establecimiento de una presencia comercial o mediante la 
presencia temporal de una persona física - puede contribuir significativamente a la inclusión 
financiera.  
3.2.  Como se ha explicado con anterioridad, la inclusión financie ra es una cuestión compleja. El 
objetivo básico consiste en aportar servicios financieros esenciales (por ejemplo, servicios de pago, 
transferencia monetaria, aceptación  de depósitos, concesión de préstamos, seguros y ahorro) a 
quienes no tienen acceso al sistema financiero formal, como los pobres, los pequeños empresarios 
y microempresarios y las poblaciones rurales. Es evidente que se requiere una amplia gama de 
productos financieros para atender las necesidades de diversos segmentos de la sociedad.  
3.3.  Los canales utilizados para llegar a la llamada población "no bancarizada" son de diverso tipo 
(por ejemplo, sucursales bancarias, incluidas las móviles, agentes, cajeros automáticos, terminales 
de punto de venta  (TPV) , teléfonos móviles e Internet). Todos esto s canales representan distintos 
modos de prestar servicios financieros, pero no constituyen en sí tales servicios. Requieren la 
participación y la interacción de infinidad de proveedores de servicios, entre los que cabe citar los 
proveedores de servicios f inancieros tradicionales, así como los operadores de telecomunicaciones, 
las empresas tecnológicas y los agentes minoristas.  
3.4.  Así pues, para promover la inclusión financiera es preciso desarrollar un "ecosistema", es 
decir, una comunidad de múltiples provee dores de servicios que interactúen a través de diversos 
modelos de negocio con el objetivo fundamental de aportar los servicios financieros necesarios a la 
población que carece de ellos (CGAP, 2013). En la lista de proveedores que prestan servicio s a los 
pobres suelen figurar instituciones de microcrédito, operadores de servicios de telefonía móvil, 
bancos tradicionales que desempeñan funciones de agente bancario , los bancos especializados  
(como los "bancos de pagos" establecidos recientemente en la India),  agentes (como los 
minoristas), el servicio postal, bancos de propiedad estatal, plataformas de pagos, agregadores, 
así como las empresas financieras y tecnológicas.6 Los proveedores mencionados interactúan con 
                                               
6 Los agregadores de pago  ofrecen servicios e infraestructuras que enlazan los sistemas de las 
entidades que quieren enviar dinero o recibir dinero de los clientes finales  con los sistemas de los proveedores 
de instrumentos de pago (por ejemplo, operadores de servicios de telefonía móvil que ofrecen servicios de 
dinero móvil o bancos que ofrecen servicios bancarios móviles). Véase CGAP, "Understanding the East African S/FIN/W/88/Add.1  
- 9 - 
  el telón de fondo de un amplio entorno normat ivo que comprende distintos organismos de 
reglamentación.  
3.5.  Los servicios financieros móviles, que, según se considera generalmente, ofrecen un gran 
potencial para promover la inclusión financiera, son un claro ejemplo del enfoque de ecosistemas 
aplicado a l a inclusión financiera (CGAP,  2015). Los servicios financieros móviles pueden 
clasificarse en dos grandes categorías: 1) servicios bancarios móviles, que conllevan el uso de un 
dispositivo móvil para acceder telemáticamente a una cuenta bancaria, ya sea co n fines 
informativos (por ejemplo, alertas, saldo de cuenta y movimient os bancarios) u operativos 
(por ejemplo, pago de facturas, corretaje); y 2) servicios de pago y dinero móvil, en los que se 
utiliza un teléfono móvil para realizar pagos y transferencia s de fondos (por ejemplo, pagos de 
nóminas, pensiones, subsidios del Estado, remesas nacionales e internacionales). Esta segunda 
categoría puede incluir aplicaciones entre pares, mediante las cuales los usuarios pueden utilizar 
su teléfono móvil para envia r dinero directamente a familiares y amigos situados en otras 
localidades, incluso en el extranjero. En esos negocios no solo participan los bancos, sino que 
también son esenciales otros proveedores de servicios, como los operadores de servicios de 
telefon ía móvil, los proveedores de tecnologías de banca móvil, las empresas de tarjetas de pago y 
los proveedores de plataformas de pago accesibles desde dispositivos a distancia. Además, aunque 
la tecnología móvil es fundamental para esos modelos de negocio, la  prestación de servicios 
financieros móviles es algo más que una mera tecnología: requiere una infraestructura de depósito 
y retiro de fondos en efectivo, lograda generalmente a trav és de una red de "agentes" 
(por ejemplo, minoristas, comerciantes y oficin as de correos) que permiten convertir el dinero en 
metálico en valor electrónico (y viceversa). Por último, también se necesitan varios servicios de 
apoyo, como información sobre la capacidad crediticia y registro de garantías.  
3.6.  Este "ecosistema" ofrece una  oportunidad de expansión del comercio en numerosos servicios, 
como aceptación  de depósitos, concesión de préstamos, pago y transferencia monetaria, informes 
y análisis de crédito,  intermediación financiera y asesoramiento,  seguros, telecomunicaciones y 
servicios relacionados con la tecnología de la información y las telecomunicaciones. Al mismo 
tiempo, al permitir el despliegue nacional e interfronterizo de esos "ecosistemas", el comercio de 
servicios puede contribuir significativamente a la inclusión y el  desarrollo financieros.  
3.7.  El resto de esta sección ofrece ejemplos de cómo contribuye el comercio de servicios a la 
inclusión financiera.7 
3.1  El caso de los bancos panafricanos  
3.8.  El comercio de servicios ya contribuye de varios modos a la inclusión financiera. E l más 
evidente es el que se da a través de la expansión transfronteriza de los bancos que, basándose en 
su experiencia con la financiación inclusiva  en sus mercados nacionales, reproducen sus modelos 
de negocio en otros países en busca de oportunidades com erciales y con el objeto de lograr 
economías de escala.  
3.9.  La banca transfronteriza es un ejemplo.8 Según el FMI (2015), la expansión de los llamados 
bancos panafricanos "contribuye a aumentar la competencia, apoyar la inclusión financiera y 
generar mayores e conomías de escala. Además, los bancos panafricanos han llenado el vacío 
dejado por los bancos europeos y se están convirtiendo en los principales intermediarios de 
préstamos sindicados".  
3.10.  En África los bancos transfronterizos han desarrollado diversas estr ategias de mercado con 
diversos grados de participación en los países receptores. De hecho, se ha afirmado que la 
principal contribución potencial de la banca transfronteriza a la inclusión financiera estriba en la 
transferencia de modelos de banca innovad ora desde los países donde los bancos se han dedicado 
a ampliar el alcance, por ejemplo mediante la banca de agentes  y la colaboración con los 
                                                                                                                                               
Aggre gator Landscape" . Disponible en: http://www.cgap.org/blog/aggregators -secret -sauce -digital -financial -
expansion . 
7 Aunque los casos presentados en esta sección son el resultado de las investigaciones de la Secretaría, 
se invita a los Miembros a que aporten información y observaciones adicionales.  
8 La banca transfronteriza se entiende aquí en un sentido amplio, que comprende no solo la prestación 
de servicios a t ravés del modo 1 , sino también el establecimiento de locales en el extranjero.  S/FIN/W/88/Add.1  
- 10 - 
  proveedores de servicios de dinero móvil, así como a desarrollar nuevos productos orientados al 
microcrédito (Bec k et al., 2014).  
3.11.  Beck et al. (2014) han elaborado un inventario de 45 bancos que tienen su sede en  
21 países africanos y disponen de sucursales y/o filiales al menos en otros 2 países africanos.9 Los 
mayores bancos panafricanos son el Ecobank (con sede en el Togo, propiedad mayoritaria de 
inversores sudafricanos y presente en  32 países africanos), el U nited Bank of Africa o UBA 
(con sede en Nigeria, propiedad mayoritaria de inverso res nigerianos y presente en  19 países 
africanos), el Standard Bank Group o S tanbic (con sede en Sudáfrica, propiedad mayoritaria de 
inversores sudafricanos y presente en 18 países africanos), el Banco Marroquí de Comercio 
Exterior o BMCE (con sede en Marruecos, propiedad mayoritaria de inversores marroquíes y 
presente en 18 países  africanos), el Attijariwafa Bank (con sede en Marruecos, propiedad 
mayoritaria de inversores marroquíes y presente en 12 países africanos), y el Banco Central 
Popular de Marruecos o BCP (con sede en Marruecos, propiedad mayoritaria de inversores 
marroquíe s y presente en 11 países africanos).10 
3.12.  La experiencia de los bancos mencionados ofrece ejemplos esclarecedores de cómo puede 
contribuir la banca transfronteriza a la inclusión financiera. El Ecobank, por ejemplo, se ha 
asociado con Airtel para ofrecer serv icios bancarios móviles en 14 países. En Nigeria, el Ecobank 
ha establecido un Marco de Sostenibilidad para las Finanzas Socialmente Responsables, que 
comprende microfinanzas y microbanca, junto con otras iniciativas de ayuda a las comunidades. 
Los program as de inclusión financiera del Ecobank se dirigen principalmente a la población activa 
pobre, principalmente microempresarios dedicados al comercio de bienes y servicios en zonas 
urbanas y rurales (por ejemplo, artesanos, comerciantes, diseñadores de moda,  peluqueros y 
muchas otras microempresas). Se facilita el acceso al crédito a través de medios tales como la 
banca por Internet y el dinero móvil, los terminales de punto de venta (TPV) y la banca por 
mensajes de texto . Solo en Nigeria, hasta finales de  2014 el Ecobank había concedido crédito por 
una cuantía superior a 1.000 millones de nairas a más de 2.600 clientes, y había recibido 
depósitos de 1,5 millones de microahorradores.11 
3.13.  Otro caso es el Attijariwafa Bank, líder en microfinanciación  en Marruecos, con 11 filiales en  
11 países africanos y un total de 613 sucursales en la red internacional del grupo. El Attijariwafa 
Bank presta servicio s al segmento de bajos ingresos del mercado a través de una filial denominada 
Wafacash, que está muy extendida por to do Marruecos y también ha solicitado licencias en África 
Occidental y Central.12 
3.14.  Letshego, un banco de tamaño más modesto con sede en Botswana, especializado en 
microfinanciación , tiene filiales de concesión de préstamos y aceptación  de depósitos en 10 países 
de África Meridional, Oriental y Occidental, incluidos Nigeria y Tanzanía. Cuenta con 268 puntos de 
representación, que prestan servicio s a una cartera de más de  300.000 prestatarios 
y 100.000  ahorradores.  
3.15.  Las instituciones financieras formales también participan en actividades de "enlace"13, 
ofreciendo productos de ahorro colectivos. En un informe reciente encargado por la Banking on 
Change Partership (2015) se mencionan cinco bancos que ofrecen productos de ahorro colectivo 
en más de un mercado: 1) Barc lays/Absa, que opera en Ghana, Ken ya, Sudáfrica, Tanzanía, 
Uganda y  Zambia; 2) Bank of Africa, que opera en Kenya y Uganda; 3) Kenya Commercial Bank, 
que opera en Kenya y Rwanda;  4) Opportunity International Bank, que opera en Malawi y Uganda; 
y 5) FINCA, que opera en Malawi, Tanzanía, Uganda y Zambia.  
                                               
9 Véase el cuadro 1.3 del anexo en Beck et al. (2014).  
10 Información procedente del cuadro 1.3 del anexo en Beck et al. (2014).  
11 Ecobank Nigeria Limited, informe anual y estado s financieros, 31 de diciembre de  2014. Disponible 
en: http://www.ecobank.com/upload/20150424114643650413NqzAyDndnW.PDF . En 2016 el Grupo Ecobank 
obtuvo el Premio de Inclus ión Financiera otorgado por la African Bankers Association . Este galardón se concede 
a los bancos que han logrado ofrecer productos y servicios financieros a sectores más amplios de la sociedad, 
sobre todo a los más desfavorecidos y de ingresos  más baj os. 
12 Entrevista con Ismail Douiri, codirector ejecutivo  del Attijariwafa Bank con sede en Casablanca, 
realizada por Knowledge@Wharton el 29 de febrero de  2016. Disponible en: 
http://knowledge.wharton.upenn.edu/article/moroccos -leading -financial -institution -is-banking -on-a-pan-
african -strategy/ . 
13 "Enlace" es el proceso a través del cual los grupos informales de ahorro pueden acceder a productos y 
servicios de los proveedores de servicios financieros formales.  S/FIN/W/88/Add.1  
- 11 - 
  3.2  El caso de los bancos comerciales de microfinanzas  
3.16.  Cuando comenzó el movimiento de las microfinanzas a finales de los años ochenta, muy 
pocas instituciones financieras se interesaron por explotar ese mercado.  En consecuencia, la 
mayor parte de los bancos de microfinanciación  se crearon con el apoyo filantrópico de 
instituciones que podían arriesgar el capital financiero a fin de obtener potencialmente grandes 
beneficios sociales. Sin embargo, en los últimos añ os el microcrédito ha resultado ser un modelo 
de negocio viable, y han surgido intermediarios microfinancieros comerciales plenamente 
sostenibles. Esos intermediarios conceden préstamos y servicios de ahorro voluntario a la 
población activa pobre a un cost o razonable. Sus carteras de préstamos  se financian con ahorros, 
deuda comercial e inversiones lucrativas en diversas combinaciones. Si bien se ha afirmado que 
los bancos comerciales de microfinanciación  no son vehículos adecuados para financiar las 
necesi dades de las poblaciones extremadamente pobres, aun así pueden promover la inclusión 
financiera en algunos de los amplios segmentos del mercado no bancarizado.  
3.17.  Curiosamente, algunos de los bancos de microfinanciación  han llegado a convertirse en 
multinacio nales microfinancieras. Ese es el caso del Compartamos Banco de México, el mayor 
banco de microfinanciación  de América Latina, que no limita su oferta a los préstamos sino que la 
amplía también a los servicios de seguros y cuenta con una cartera de más de 2,5 millones de 
clientes. Se fundó en 1990 y tiene su sede en México. Aunque en sus inicios se financiaba 
principalmente con capital filantrópico, en el año 2000 Compartamos se constituyó como sociedad 
con fines lucrativos y en 2006 obtuvo una licencia de banca comercial. Al año siguiente, 
Compartamos recaudó 467 millones de dólares EE.UU. a través de  una oferta pública inicial. 
En 2011, el grupo amplió sus operaciones a Guatemala y el Perú, donde adquirió otra institución 
microfinanciera: Financiera Crear.  El Grupo Compartamos, la sociedad de cartera, pasó a 
denominarse Gentera en 2013.  
3.18.  Otro caso reseñable es el de Access Microfinance Holding AG ("Access Holding"), constituido 
en 2006 por un grupo de accionistas internacionales de los sectores público y pri vado. Access 
Holding está organiza do como una sociedad anónima conforme al d erecho alemán. La oficina 
principal de Access Holding, la sociedad matriz del Grupo, está situada en Berlín (Alemania). El 
objeto social de Access Holding consiste en crear y contr olar una red de bancos comerciales en 
países en desarrollo y en transición (el "Grupo Access"), centrada en las microempresas y las 
pequeñas y medianas empresas (MIPYME). El Grupo Access abarca actualmente 10 instituciones 
financieras situadas en el África  Subsahariana, Asia Central, el Cáucaso y Sudamérica.14 En 
diciembre de  2015, el Grupo Access Bank tenía activos por un valor superior a 13.000 millones de 
dólares EE.UU.  
3.19.  El grupo ProCredit es otro ejemplo de un banco comercial orientado al desarrollo. La 
sociedad matriz del grupo es ProCredit Holding, una empresa con sede en Frankfurt que dirige el 
grupo. A nivel consolidado , el grupo está supervisado por las autoridades de supervisión bancaria 
federales de Alemania (BaFin y Bundesbank). El grupo ProCredit está constituido por un banco en 
Alemania (ProCredit Germany) y por varios bancos orientados al desarrollo que operan en Europa 
Oriental y América Latina.15 Todas las filiales cuentan con licencias bancarias ilimitadas . A 
excepción del banco que opera en Al emania, todos están especializados en la prestación de 
servicios financieros a microempresas y pequeñas y medianas empresas. Existen otros 
proveedores de servicios que suelen formar parte del modelo de negocio microfinanciero 
comercial. Por ejemplo, el gru po ProCredit también comprende una serie de importantes empresas 
de apoyo (todas ellas propiedad mayoritaria de ProCredit Holding), que prestan diversos servicios, 
como las  Academias ProCredit  y Quipu , la empresa de programas informáticos del grupo . 
Access  Holding tiene una alianza estratégica con  LFS Financial Systems GmbH , una empresa 
consultora alemana que presta servicios de gestión y otros servicios técnicos tanto a la sociedad 
de cartera como a los bancos de su red.  
                                               
14 Access Bank Azerbaijan , AccèsBanque Madagas car, AccessBank Tanzan ia, AB Microfinance Bank 
Nigeria , AccessBank Li beria, AccessBank Tajikistan , AB Bank Zambia , AB Bank Rwanda , MFO Credo Georgia  y 
AccessCrédito Brazil . 
15 ProCredit Bank Albania, Banco Los Andes ProCredit Bolivia, ProCredit Bank Bosni a and Herzegovina , 
ProCredit Bank Bulgaria, Banco ProCredit Colombia, Banco ProCredit Ecuador, Banco ProCredit El Salvador, 
ProCredit Bank Georgia, ProCredit Bank Germany, ProCredit Bank Kosovo, ProCredit Bank Macedonia, ProCredit 
Mexico, ProCredit Bank Mo ldova, Banco ProCredit Nicaragua, ProCredit Bank Romania, ProCredit Bank Serbia y 
ProCredit Bank Ukraine.  S/FIN/W/88/Add.1  
- 12 - 
  3.3  El caso de la banca sin sucursales en el Pakistán y el Senegal  
3.20.  Las iniciativas de banca sin sucursales16 también han constituido una oportunidad para que 
el comercio de servicios contribuya a la prestación de servicios financieros destinados a la 
población que carece de ellos. El Pakistán y el Senegal ofrecen ejemplos inter esantes en este 
aspecto.  
3.21.  El Gobierno del Pakistá n reglamentó la banca sin sucursales en abril de  2008.17 Desde 
entonces, el sector de la banca sin sucursales ha prosperado : en septiembre de 2015 alcanzó  la 
cifra de 13,2 millones de cuentas y durante el trim estre de julio a septiembre de  2015 procesó 
más de 100 millones de operaciones.18 En este mercado hay siete participantes, titulares de 
licencias de banca sin sucursales: Easypaisa, Omni, Timepey, Mobicash, HBL Express, Upaisa y 
Mobilepaisa.  
3.22.  Los orígenes de  la banca sin sucursales en el Pakistán muestran cómo el comercio de 
servicios puede contribuir a la inclusión financiera. Uno de los principales proveedores del 
mercado, Easypaisa, inició su actividad en 2009 gracias al empeño conjunto de Telenor Pakistan  y 
Tameer Microfinance Bank. Tameer Microfinance Bank Limited (TMFB) es el principal banco de 
microfinanzas del Pakistán, y es de origen pakistaní, mientras que Telenor Pakistan pertenece 
íntegramente al Grupo Telenor, un proveedor noruego de servicios de voz, datos, contenidos y 
comunicaciones de alta calidad en 13 mercados de Europa y Asia. El Grupo Telenor es uno de los 
operadores de telefonía móvil más importantes del mundo, con 180 millones de abonados y una 
plantilla de aproximadamente 33.000 trabajad ores. Telenor Pakistan ha indicado que cuenta con 
una cartera de más de 31 millones de abonados, lo que lo convierte en el segundo mayor operador 
de telefonía móvil en el Pakistán.  
3.23.  Otro actor significativo en este mercado es Dubai Islamic Bank Pakistan Lim ited (DIBPL), 
una filial de propiedad exclusiva de Dubai Islamic Bank UAE (DIB). La sociedad matriz DIB es una 
empresa que cotiza en el mercado bursátil de Dubai. DIBPL obtuvo una licencia para operar en el 
Pakistán en 2005 y posteriormente recibió autoriz ación para prestar también servicios de banca sin 
sucursales. Actualmente DIBPL está presente en 243 localidades (200 sucursales y 43 puntos de 
banca sin sucursales) en 62 ciudades del Pakistán, y cuenta co n una cartera de más 
de 200.000  clientes.  
3.24.  También es destacable la experiencia del Senegal. Ya en 2006, el Banco Central de los 
Estados del África Occidental (BCEAO), que regula la actividad bancaria en la Unión Económica y 
Monetaria del África Occidental (UEMAO), promulgó un reglamento sobre el dinero el ectrónico, 
preparando el camino para que los agentes no bancarios pudieran recibir una licencia de emisor de 
dinero electrónico. Seis años después se han puesto en marcha 12 iniciativas de banca sin 
sucursales en seis de los ocho países de la UEMAO. Ahora bien, entre esos países destaca el 
Senegal, que alberga la gama más amplia de actores y modelos de negocio de banca sin 
sucursales, pues presenta un ecosistema formado por bancos comerc iales (BICIS, una filial de 
BNT Paribas), instituciones microfinanciera s (ACEP y PAMECAS), operadores de telecomunicaciones 
móviles (Orange), agentes no bancarios emisores de dinero electrónico (FERLO), empresas 
tecnológicas (Cellular Systems International) y cámaras de compensación bancarias regionales 
para los sistemas de p ago interbancario (GIM -UEMOA).  
3.25.  Dentro de la UEMAO, la experiencia del Senegal pone de manifiesto el potencial del 
comercio de servicios, tanto en lo que respecta a los servicios financieros prestados por los 
proveedores de otros Miembros a los consumidores  no bancarizados del Senegal (por ejemplo, 
Orange Money y CSI) como a los servicios financieros prestados por el Senegal a los consumidores 
no bancarizados de otros países, particularmente los del África Occidental.  
                                               
16 La banca sin sucursales se define como la prestación de servicios financieros fuera de las sucursales 
bancarias convencionales, a menudo a través de  agentes y recurriendo a las tecnologías de la información y la 
comunicación para transmitir los datos de las operaciones, normalmente terminales de punto de venta (TPV) 
de lectura de tarjetas o teléfonos móviles (CGAP, 2010).  
17 http://www.sbp.org.pk/bprd/2008/Annex_C2.pdf . 
18 Banco Central del Pakistán (2015), Branchless Banking Newsletter, Nº 17, julio a septiembre de  2015. 
Disponible en: http://www.sbp.org.pk/publications/acd/BranchlessBanking -Jul-Sep-2015.pdf . S/FIN/W/88/Add.1  
- 13 - 
  3.26.  Por ejemplo, en 2014 BICIS (una filial d e BNP Paribas con sede en Francia) y 
Sonatel -Orange  Group (una filial Orange, también con sede en Francia) pusieron en marcha en el 
Senegal un nuevo servicio bancario , Mobibank , que permite que los clientes hagan pagos desde un 
teléfono móvil y realicen operaciones bancarias en tiempo real  entre una cuenta BICIS y una 
cuenta Orange Money . 
3.27.  Wari Gateway es  una plataforma tecnológica desarrollada  por empresarios senegaleses 
de CSI (Cellular Systems International), que ofrece una solución de transferencia de dinero a 
través de una amplia y densa red de agentes. Wari, denominación de la marca en el Senegal, se  
centró inicialmente en los sectores no bancarizados d el Senegal, que representan el 9 4% de la 
población. No se exige a los clientes la apertura de una cuenta de billetera  electrónica; CSI ha 
optado, en cambio, por ofrecer productos simples en los puntos d e agentes. En el conjunto del 
territorio del Senegal, Wari posibilita  en un día típico 65.000 operaciones a través de una red de 
unos 2.000 agentes.  
3.28.  Tras el éxito alcanzado inicialmente en el Senegal, CSI ha puesto en marcha la plataforma 
Wari en otros paí ses africanos, desde Côte d'Ivoire en el oest e hasta Tanzanía en el este. No  
obstante, al adentrarse en esos nuevos mercados, Wari ha desarrollado una estrategia diferente. 
Reconociendo su falta de conocimientos sobre esos mercados, Wari decidió aportar la  tecnología y 
establecer asociaciones con instituciones y empresas locales, como oficinas de correos, gasolineras 
y operadores de telecomunicaciones, que entendían las necesidades locales pero no estaban en 
condiciones de satisfacerlas plenamente. Dentro d e la plataforma Wari, CSI ofrece servicios de 
pagos electrónicos, billeteras  electrónicas, tarjetas de pago, cuentas virtuales para el pago de 
salarios y el desembolso de ayudas, y se ha centrado en acceder a los corredores de remesas 
locales, regionales e  internacionales. CSI ha logrado estar presente en siete mercados europeos, 
los Estados Unidos y el Canadá, en gran medida a través de asociaciones con empresas como 
Transfast, Valutrans, Remit Synergy y otras compañías de remesas internacionales. En la 
actualidad, Wari lleva a cabo 1,5 millones de operaciones diarias, es decir, unos 40 millones de 
operaciones mensuales, en su mayoría fuera del Senegal.  
3.4  El caso de los pagos móviles en Rwanda y Sudáfrica  
3.29.  La evolución de las empresas de pagos por telefonía mó vil también demuestra su potencial 
para el comercio de servicios. En Sudáfrica, por ejemplo, tres tipos muy diferentes de proveedores 
de servicios (Mobicash, una plataforma financiera sin dinero en efectivo , Boloro, una red de pagos 
por telefonía móvil, y el grupo Big Save, uno de los principales mayoristas que operan en los 
municipios sudafricanos y prestan servicio a decenas de miles de pequeños establecimientos de 
"scaza")19 pusieron en marcha un ecosistema conjunto de pagos por telefonía móvil en mayo de  
este año. El objetivo es expandir los servicios de Mobicash y Boloro entre los miles de miembros 
de la comunidad de tiendas scaza de Big Save, acelerando así la inclusión financiera y la 
interoperabilidad financiera de negocios y comunidades que hasta ent onces estaban  privados de 
esos servicios . La solución de identificación MobiCash utiliza mecanismos multifactoriales de 
autentificación, como huellas digitales y tecnologías biométricas de voz, antes de autorizar la 
transferencia de fondos. Boloro es una r ed de pagos móviles que ofrece a los consumidores la 
capacidad de pagar de forma segura bienes y servicios mediante cualquier tipo de teléfono móvil y 
desde cualquier fuente de fondos.  
3.30.  En realidad, Mobicash y Boloro son de propiedad extranj era. MobiCash, c on sede en 
Hong Kong, es una plataforma financiera sin dinero en efectivo  que facilita a los clientes no 
bancarizados el acceso a servicios bancarios y de pagos. Actualmente ofrece su plataforma de 
servicios bancarios móviles en 13 países africanos, entre los que figuran Rwanda, Uganda, 
Burundi, Kenya, Ghana, Tanzanía, el Camerún, la República Democrática del Congo, Malawi, 
Zambia, Zimbabwe, Botswana y Sudáfrica. Boloro South Africa es una filial de Boloro Global 
Limited, que tiene su sede en la ciudad de N ueva York. Boloro opera también en Asia Meridional, 
Oriente Medio y África y pronto empezará a ofrecer  servicio s en América Latina, el Caribe y 
Asia Oriental.  
3.31.  Rwanda es otro ejemplo que viene al caso. En mayo de  2016, KCB Bank y GoSwiff, un 
proveedor mundi al de soluciones de aceptación de pagos, pusieron en marcha un servicio de 
                                               
19 Una tienda "scaza" es un establecimiento informal de proximidad en Sudáfrica, normalmente 
gestionado desde el hogar.  S/FIN/W/88/Add.1  
- 14 - 
  terminal de punto de venta móvil (mPOS) para los comerciantes rwandeses, con el objetivo de 
impulsar la inclusión financiera y los pagos digitales en el país.20 La introducción de la  solución 
mPOS, la primera de este tipo utilizada en Rwanda, reproduce la anterior implantación de un 
servicio mPOS similar en Kenya. El nuevo servicio de pagos móviles posibilitará que las empresas 
de cualquier tamaño acepten en Rwanda pagos digitales, in cluidos los desembolsos públicos y las 
primas de seguros, utilizando simplemente una aplicación móvil y un terminal mPOS.  
3.32.  KCB Bank y GoSwiff son de propiedad extranjera. El Grupo KCB Bank, fundado en Kenya 
en 1896, es el mayor banco comercial de África Ori ental. Tiene filiales en Burundi, Rwanda, Sudán 
del Sur, Tanzanía y Uganda. En la actualidad, el Grupo KCB Bank cuenta con la mayor red de 
sucursales de la región, con más de 250 sucursales, 962 cajeros automáticos y 11.000 agentes 
que prestan servicios ba ncarios durante las 24 horas del día y los siete días de la semana en África 
Oriental. GoSwiff, importante proveedor de servicios de aceptación de pagos constituido en 2010, 
tiene su sede en Singapur y actualmente presta servicio en 25 países, entre los qu e figura 
Rwanda.  
3.5  El caso de los bancos de pagos en la India  
3.33.  Las estrategias de inclusión financiera pueden basarse también en la creación de 
instituciones financieras alternativas, especialmente concebidas para atender a la población que 
carece de servicio s financieros. Estas estrategias también representan una oportunidad para el 
comercio de servicios a través de la implantación de proveedores extranjeros. La reciente 
evolución de la India es digna de mención a ese respecto. En el marco de su renovada estr ategia 
para promover la inclusión financiera, en noviembre de  2014 la India publicó directrices sobre la 
concesión de licencias a los llamados bancos de pagos.21 Un banco de pagos es un banco 
diferenciado cuyo ámbito de actividad se limita a la aceptación  de depósitos (de hasta  
100.000  rupias por cliente individual), la emisión de tarjetas de débito/para cajeros automáticos 
(si bien no puede emitir tarjetas de crédito), los servicios de pagos y remesas, actuando como 
intermediario comercial de otros bancos, y la distribución de productos financieros simples sin 
riesgo compartido como las unidades de fondos mutuos y los productos de seguros, etc. Es 
importante señalar que los bancos de pagos no pueden desarrollar actividades de préstamo.  
3.34.  Con arreglo a las nuev as directrices, pueden solicitar licencias de banco de pagos diversos 
tipos de entidades -denominadas "promotores" -, desde empresas de telecomunicaciones y 
emisores de instrumentos de prepago hasta cadenas de supermercados y empresas financieras no 
bancari as que sean propiedad o estén bajo el control de residentes en la India. También pueden 
optar por formar una empresa conjunta con un banco comercial regular ya existente a fin de 
constituir un banco de pagos. No obstante, los bancos comerciales regulares p ueden adquirir 
participaciones en un banco de pagos, en la proporción permitida según lo establecido en la 
sección 19 (2) de la Ley de Reglamentación del Sector Bancario de  1949, actua lmente fijada en 
el 74%. Los grupos de promotores deben ser "aptos e idó neos", con una sólida experiencia 
profesional o una trayectoria empresarial de cinco años como mínimo, para poder optar a 
promover bancos de pagos. El máximo porcentaje de participación de los bancos extranjeros en 
los bancos de pagos, actualmente del 74 %, es conforme con la política de inversión extranjera 
directa (IED) para los bancos del sector privado.  
3.35.  En agosto de  2015, el Banco de la Reserva de la India concedió autorización "preliminar" 
para constituir bancos de pagos a los 11 solicitantes siguientes , nueve personas juríd icas 
(Aditya  Birla Nuvo Limited, Airtel M Commerce Services Limited, Cholamandalam Distribution 
Services Limited, Department of Posts, Fino PayTech Limited, National Securities Depository 
Limited, Reliance Industries Limited, Tech Mah indra Limited, y Vodafone m -pesa Limited) y dos 
personas físicas (Shri Dilip Shantilal Shanghvi, Shri Vijay Shekhar Sharma).22 Estas entidades, 
cada una de las cuales debe contar con un capital inicial de 1.000 millones de rupias, tendrán que 
                                               
20 Un punto de venta móvi l (mPOS) es un teléfono inteligente, una tableta o un dispositivo inalámbrico 
específico que realiza las funciones de caja registradora o terminal de punto de venta electrónico. Un teléfono 
inteligente o una tableta pueden transformarse en un mPOS mediante  una aplicación móvil descargable. 
Normalmente, cuando el propietario del negocio registra la aplicación, el proveedor de servicios de pagos le 
envía un lector de tarjetas que se conecta a la entrada de audio del dispositivo móvil. Algunos proveedores de 
servicios de pagos también suministran estaciones de acoplamiento portátiles opcionales, con las cuales los 
dispositivos móviles pueden leer códigos de barras e imprimir recibos . 
21 https://rbidocs.rbi.org.in/rdocs/PressRelease/PDFs/IEPR1089PBR1114.pdf . 
22 https://rbi.org.in/scripts/BS_PressReleaseDisplay.aspx?prid=34754 . S/FIN/W/88/Add.1  
- 15 - 
  iniciar las op eraciones en un plazo de 18 meses. Vodafone m -pesa Ltd . es una filial de propiedad 
exclusiva de la empresa multinacional de telecomunicaciones británica Vodafone.  
3.6  Servicios financieros móviles en África y Oriente Medio  
3.36.  Desde que se puso en marcha M -Pesa en  2007, los servicios financieros móviles han 
revolucionado las economías locales de los países africanos, facilitando el acceso de amplios 
sectores de la población no bancarizada a los servicios financieros básicos.23 M-Pesa es un servicio 
de transferencia de fondos, financiación y microfinanciación por telefonía móvil, desarrollado por la 
empresa británica Vodafone y comercializado por las filiales de la empresa en Kenya y Tanzanía, 
Safaricom y Vodacom, respectivamente. Este servicio, que se encuentra ya bi en implantado en 
Kenya y Tanzanía, prosigue su fuerte expansión en África. Desde  2013, se ha extendido a la 
República Democrática del Congo, Egipto, Lesotho, Mozambique y Sudáfrica. En 2015, M -Pesa 
concluyó su implantación en la India, donde mantiene una a sociación con el Banco ICICI. M -Pesa 
se estableció también en Rumania, su primer mercado europeo.24 Actualmente M -Pesa cuenta con  
19,9 millones de usuarios activos en todo el mundo, y en  2014/2015 se procesaron 3.400  millones 
de operaciones.  
3.37.  El servicio Ora nge Money, puesto en marcha por la empresa francesa Orange en 
Côte d'Ivoire en diciembre de  2008, es similar a M -Pesa. Actualmen te Orange está disponible en  
14 países de África y Oriente Medio: Botswana, el Camerún, Côte d'Ivoire, Egipto, Guinea, 
Jordania,  Kenya, Madagascar, Malí, Mauricio, Marruecos, el Níger, el Senegal y Uganda.  
3.38.  Otro proyecto similar a los anteriores es Tigo, la iniciativa de servicios financieros móviles 
impulsada por la empresa sueca de telecomunicaciones Millicom. Tigo ofrece actualme nte una 
gama de servicios que comprenden desde remesas y transferencias de dinero internacionales 
hasta cuentas de dinero móvil que devengan intereses, microcréditos, pagos y facturación. La 
marca Tigo se ha comercializado como Tigo Money en América Latina , Tigo Pesa en Tanzanía y 
Tigo Cash en el resto de África. Actualmente Tigo está presente en nueve mercados 
(Ghana,  Tanzanía, Chad, Rwanda, Senegal, El Salvador, Guatemala, Paraguay y Honduras). En 
América Latina, por ejemplo, Tigo Money representa el 42 % de todas las cuentas de dinero móvil 
activas en la región.  
3.39.  Otra experiencia destacable en este campo es la de Fundamo, una filial de propiedad 
exclusiva de Visa Inc., con sede en Sudáfrica, y uno de los mayores proveedores mundiales 
especializados en servi cios financieros móviles. La plataforma de servicios financieros móviles de 
Fundamo se ha implantado en más de 34 países de África, Asia y Oriente Medio, donde ofrece  
servicio s a los abonados de telefonía móvil con escaso o nulo acceso a los servicios banc arios. 
Entre los servicios financieros móviles que ofrece cabe citar los pagos de persona a persona, los 
pagos de facturas y la banca sin sucursales.  
3.7  Servicios móviles de remesas transfronterizas en África  
3.40.  Los servicios móviles de reservas transfronterizas  siguen experimentando un fuerte  
crecimiento en África. Estos servicios se prestan a través de diversos modelos de negocio y 
asociaciones. Los modelos de negocio más utilizados para la prestación de servicios de remesas 
internacionales móviles en África so n los siguientes (Moyo y Rehak, 2014):  
 Operador con terceros. Este modelo conlleva una asociación entre un operador y un 
proveedor de remesas o una institución financiera internacional. Los usuarios envían 
dinero a otro país, por ejemplo, a través de Weste rn Union, y los destinatarios lo reciben 
en sus billeteras  móviles (o, alternativamente, lo cobran en el agente local de Western 
Union). Este es el tipo más común de modelo de negocio de remesas móviles.  
                                               
23 En Kenya solo el 29% de los adultos tiene acceso a una cuenta bancaria, mientras que el 68 % de los 
adultos utiliza activamente los servicios de dinero móvil.  
24 En Rumania, el 39 % de la población no dispone de cuenta bancaria. El servicio ofrece acceso a la 
transferencia  de dinero y servicios de pagos por telefonía móvil a unos 7 millones de rumanos que dependen 
fundamentalmente de las operaciones en efectivo . S/FIN/W/88/Add.1  
- 16 - 
   Intraoperador. Los clientes del operador en un país pueden transferir dinero, mediante 
una cuenta de dinero móvil existente, a un cliente del mismo operador en otro país. 
Millicom, por ejemplo, fue el primero en prestar un servicio de remesas transfronterizas 
de dinero móvil en febrero de  2014 entre Tigo Ta nzanía y Tigo Rwanda.  
 Interoperador. Este modelo requiere la cooperación entre diversos operadores, lo que les 
permite llegar a países donde no están implantados.  
3.41.  En 2015 había 29 iniciativas transfronterizas de dinero móvil que conectaban 19 países y, 
en volumen, las remesas internacionales fueron el producto que experimentó un crecimiento más 
rápido, del 52 % (GSMA, 2015). La mayoría de estas iniciativas ha tenido lugar en África, pero 
otras se han desarrollado en Filipinas y Singapur, así como en Qatar (G SMA, 2015).  
3.42.  La asociación con una institución financiera internacional sigue siendo todavía el modelo 
más común, porque esos actores cuentan con permisos reglamentarios de transferencia 
transfronteriza de dinero  y tienen presencia comercial en numerosos pa íses. En el cuadro 1 se 
destacan algunas asociaciones entre operadores de telefonía móvil y terceros proveedores de 
remesas.  
Cuadro 1. Ejemplos de  asociaciones  para el envío  de remesas transfronterizas en África  
Operador (país)  Asociado (país)  
Bharti Airt el (India)  eServGlobal (Kenya, Sierra Leona, Tanzanía ) 
MTN (Sudáfrica)  eServGlobal (Ghana), MasterCard (Ghana), MFS Africa 
(Côte  d'Ivoire, Rwanda), Western Union (Côte d'Ivoire, Ghana, 
Uganda), World Remit (Uganda)  
Orange (Francia)  MFS Africa (Madagascar ) 
Vodafone (Reino Unido)  Money Gram (República Democrática del Congo, Egipto, Kenya, 
Lesotho, Mozambique, Sudáfrica, Tanzanía ) 
Fuente:  A partir de Moyo y Rehak (2014) . 
4  OBSERVACIONES FINALES: EL PAPEL DE LAS POLÍTICAS COMERCIALES  
4.1.  El examen anterior ha pue sto de manifiesto los numerosos obstáculos que dificultan la 
inclusión financiera. Se trata de obstáculos muy diversos, que comprenden desde factores 
relacionados con la demanda (por ejemplo, falta de ingresos, desconfianza hacia las instituciones 
financie ras formales) hasta factores relacionados con la oferta (por ejemplo, modelos de negocio 
inviables, oferta inadecuada de productos, redes de distribución ineficientes y poco desarrolladas), 
así como los marcos institucionales  deficientes , las limitaciones geográficas, la reglamentación 
financiera inadecuada y la consiguiente incertidumbre jurídica. Además, tienden a variar 
enormemente en intensidad e importancia de un país a otro . 
4.2.  Así pues, para cumplir el objetivo de la inclusión financiera es preciso avan zar en varios 
frentes a la vez.25 La búsqueda del mejor equilibrio en la elección y el orden secuencial de las 
reformas en cada país representa de por sí un importante desafío de política  y ha sido objeto de 
minuciosos análisis en otros lugares (Demirgüç -Kunt et al., 2007 , y Banco Mundial, 2014). Aunque 
a menudo se requieren cambios reglamentarios para promover la inclusión financiera, los 
progresos en esta esfera deben ser compatibles con la consecución de los objetivos tradicionales 
de la reglamentación y la supervisión financieras, a saber, salvaguardar la integridad y la 
estabilidad del sistema financiero y proteger a los consumidores de los servicios financieros. A fin 
de cumplir tales objetivos, los gobiernos deben garantizar la reglamentación y la supe rvisión 
prudentes y adecuadas de todos los servicios financieros y de sus proveedores, junto con una 
sólida protección del consumidor, una legislación antidiscriminatoria, el cumplimiento de los 
contratos, la protección de los derechos de propiedad e inclu so la instauración de programas de 
formación financiera.  
4.3.  Las iniciativas de inclusión financiera también pueden beneficiarse de una política comercial 
en materia de servicios bien formulada. Tal como se ha expuesto en la sección anterior, para 
acercar los servicios financieros a las poblaciones y regiones pobres y de bajos ingresos se 
                                               
25 Véanse análisis sobre la reglamentación orientada a promover la inclusión fin anciera en Claessens y 
Rojas -Suárez, 2016, Demirgüc -Kunt et al., 2007, Naciones Unidas, 2006, y Banco Mundial, 2014.  S/FIN/W/88/Add.1  
- 17 - 
  requieren varios tipos de servicios y pr oveedores de servicios que opere n a través de diversos 
modelos de negocio. Por lo tanto, el comercio de servicios puede contribuir sign ificativamente a 
favorecer la inclusión financiera. Las personas encargadas de la elaboración de políticas financieras 
y los funcionarios de los organismos de reglamentación no piensan específicamente en el 
"comercio" cuando formulan y aplican las iniciati vas y las políticas de inclusión financiera. Sin 
embargo, en la medida en que los proveedores de servicios extranjeros participan en esos 
segmentos de mercado y ello repercute en la prestación de los diversos servicios a través de 
cualquier modo de suminis tro, los reglamentos relacionados con la inclusión financiera pasan a 
incorporarse también a las políticas comerciales. Del mismo modo que el cumplimiento del objetivo 
de la inclusión financiera exige avanzar en varios frentes, la obtención de los benefici os potenciales 
del comercio de servicios para la inclusión financiera requiere un enfoque holístico de las políticas 
comerciales en esta esfera.  
4.4.  Aunque no existe una panacea para superar la exclusión financiera, la política comercial en 
materia de servicio s puede complementar y favorecer de modo significativo las iniciativas de 
inclusión financiera. El objetivo de la  política comercial en materia de servicios consiste en reducir 
los obstáculos al acceso al mercado y a la competencia, nivelando el campo de j uego entre los 
participantes del mercado, garantizando la transparencia de los reglamentos y políticas y 
fomentando la diversidad de los productos y servicios. Según se explica en Claessens y 
Rojas -Suárez (2016), "[l]a competencia es importante para la inc lusión financiera, sobre todo en 
los países en desarrollo, porque un mercado abierto a la competencia leal conduce a una mayor 
variedad de productos y servicios, niveles más elevados de eficiencia y costos más bajos, lo que 
en última instancia facilita la inclusión de los potenciales consumidores que actualmente 
permanecen al margen".  
4.5.  La política comercial en materia de servicios puede contribuir a la inclusión financiera al 
menos en tres aspectos. En primer lugar, puede poner una variada gama de opciones 
institucionales a disposición de un amplio espectro de proveedores de servicios que son 
importantes para el desarrollo de un mercado financiero incluyente. Siempre que la 
reglamentación sea neutral con respecto al desarrollo de los diversos modelos de negoc io y deje la 
elección en manos de los proveedores de servicio correspondientes, la prevalencia de un modelo 
sobre otro dependerá de las circunstancias específicas de cada país y de las necesidades del 
cliente. Entre los modelos típicos cabe citar los sigui entes:  
a. Los bancos múltiples tradicionales, que ofrecen una serie de servicios financieros, como 
cuentas de depósito y de ahorro y préstamos (algunos de ellos accesibles por vía 
digital).  
b. La banca sin sucursales o la banca de agentes , en la que los bancos c omerciales pueden 
contratar a terceros (habitualmente otros proveedores de servicios) para que actúen 
como agentes en representación del banco (por ejemplo, supermercados, tiendas de 
alimentación, gasolineras y puntos de venta  de billetes de  lotería) y ofr ezcan servicios 
financieros básicos.  
c. Los bancos de pagos especializados, que difieren de los bancos múltiples tradicionales en 
que tienen un ámbito de actividad mucho más limitado.  
d. Los proveedores de servicios digitales, incluidos los proveedores de servic ios de 
telecomunicaciones, y otros proveedores de servicios digitales no bancarios, como los 
agentes de transferencia de fondos, las empresas de tarjetas de pago, las plataformas 
de pagos en línea y los agregadores.  
4.6.  En segundo lugar, la política comercial en materia de servicios puede favorecer la 
introducción de nuevos productos y tecnologías. Como se ha expuesto anteriormente, durante los 
últimos años han surgido nuevos productos y servicios financieros, junto con nuevos canales de 
distribución. Esas nuev as tecnologías pueden contribuir enormemente a los tres elementos 
fundamentales de la inclusión financiera: acceso, uso y calidad. Pueden ser de especial utilidad 
para las poblaciones de bajos ingresos de los países en desarrollo, porque les ofrecen la 
oportunidad de prescindir de los sistemas financieros anticuados y conseguir  los servicios 
financieros que realmente necesitan. Estos últimos comprenden no solo la concesión de S/FIN/W/88/Add.1  
- 18 - 
  préstamos , sino también otros servicios bancarios (como la aceptación  de depósitos ), así como los 
servicios de pagos y transferencia de fondos y los productos de ahorro y seguros.  
4.7.  No obstante, el desarrollo de los diversos modelos descritos a veces se ve obstaculizado por 
marcos reglamentarios obsoletos que se circunscriben a los servic ios bancarios y otros servicios 
financieros prestados exclusivamente por los bancos múltiples. La política comercial puede 
contribuir a mejorar la disponibilidad de los servicios financieros, garantizando que no se creen 
obstáculos innecesarios al acceso a l mercado y a la competencia, siempre que todas las empresas 
que participen en la prestación de servicios financieros destinado s a personas de bajos ingresos  
-bancos, operadores de servicios de telefonía móvil y demás - estén sujetas a una reglamentación 
concebida para proteger a los consumidores y salvaguardar la estabilidad y la integridad 
financieras. Se ha abogado por la reglamentación funcional (es decir, la aplicación de normas 
idénticas a servicios idénticos  desde el punto de vista funcional , con ind ependencia de la forma 
institucional del proveedor), junto con una reglamentación de productos limitada a la consecución 
de los objetivos de protección del consumidor y estabilidad financiera, como un medio para 
promover la expansión de los productos dispo nibles para los segmentos de bajos ingresos del 
mercado (Claessens y Rojas -Suárez, 2016).  
4.8.  Por último, la política comercial en materia de servicios puede contribuir al buen 
funcionamiento de mercados financieros incluyentes, favoreciendo el desarrollo de l a 
infraestructura financiera.26 De hecho, la política comercial puede ser útil en diversos aspectos, 
eliminando las restricciones que impiden que los agentes no bancarios accedan al sistema nacional 
de pagos, permitiendo la entrada y el funcionamiento de la s plataformas de pagos digitales, 
asegurando la interoperabilidad de los diversos sistemas y redes de pagos e impulsando el 
desarrollo de los marcos reglamentarios para la expansión de las entidades de información 
crediticia  y los registros de garantías.  
_______________  
 
 
                                               
26 La infraestructura financiera comprende un conjunto de instituciones de mercado, redes e 
infraestructuras físicas compartidas que permiten el funcionamiento efectivo de lo s intermediarios financieros, 
el intercambio de información y datos y la liquidación de pagos entre los participantes del mercado. En 
términos generales, incluye registros de garantías, entidades de información crediticia , agencias de calificación 
creditic ia y sistemas de pago y liquidación; entidades cuyos servicios quedan comprendidos dentro de la 
definición servicios financieros utilizada en el AGCS.  S/FIN/W/88/Add.1  
- 19 - 
  ANEXO  
Cuadro 1. Resultados del estudio de la Alianza para la Inclusión Financiera (AFI) 
de 2010: Clasificación global  
 OPORTUNIDAD   OBSTÁCULO  
1 Formación financiera (66)  1 Conocimientos financieros limitados (57)  
2 Ampliación de la gama  de productos (65)  2 Capacidad institucional limitada entre las 
instituciones microfinancieras (54)  
3 Entidades de información crediticia  (60) 3 Modelo de microfinanciación  basad o en un único 
producto (52)  
3 Banca (por telefonía) móvil (60)  4 Escasa comp rensión de las necesidades del 
cliente  (52) 
5 Reglamentación  de la protección de los 
clientes  (59) 5 Injerencia política (51)  
6 Creación de capacidad para las instituciones de 
microfinanciación  (55) 6 Falta de entidades de información crediticia  (48) 
7 Instituciones financieras de inclusión plena (51)  7 Estructuras de costo de  los producto s (48) 
8 Mayor reg lamentación y supervisión de la  
microfinanciación  (48) 8 Marco reglamentario inadecuado para las 
instituciones microfinancieras (46)  
9 Banca corresp onsal/banca de agentes  (47) 9 Infraestructura insuficiente (44)  
10 Mayor información sobre la demanda (38)  10 Protección inadecuada del cliente (42)  
11 Fortalecimiento de la infraestructura financiera 
para las operaciones electrónicas (no en 
efectivo ) (35) 11 Prácticas empresariales deficientes  (41) 
12 Expansión a nuevos grupos de clientes (34)  12 Costos de creación /funcionamiento  de las 
sucursales (39)  
13 Competencia (32)  13 Infraestructura jurídica  deficiente  (32) 
13 Reglamentac ión y supervisión prud entes 
(en general) (32)  13 Falta de cooperación en red (32)  
15 Documentación nacional de identificación (31)  15 Escaso conocimiento de los principales 
proveedores (28)  
15 Banca móvil (sin sucursales) (31)  15 Financiación adecuada (28)  
17 Asociaciones de  ahorro y crédito de las 
aldeas/grupos de autoayuda (31)  17 Crecimiento insostenible (28)  
17 Expansión y mejora de las asociaciones de 
microfinanciación  (31) 18 Nuevos participantes de orientación comercial (27)  
19 Transformación de la  microfinanciación  (27) 19 Entorno poco favorable para las empresas (27)  
20 Creación de mercados de inversión (24)  20 Reglamentación que va a la zaga de la tecnología 
(25) 
21 Disminución gradual de la banca comercial (22)  21 Prioridades de la reglamentación financiera (24)  
22 Reforma de las transacciones  garantizadas (20)  21 Falta de información demográfica sobre la 
población excluida (24)  
23 Autorregulación (18)  23 Repercusión de la inclusión financiera (23)  
24 Planes de ahorro y/o transferencia de efectivo 
adecuados (1 7) 24 Requisitos  de documentación (22)  
25 Proveedores no tradicionales (15)  25 Falta de interés de los proveedores y de los 
responsables de la elaboración de políticas (22)  
26 Vinculación de las transferencias de fondos 
públicos con las cuentas de depósi to (14)  26 Débil voz del sector (20)  
26 Agrupación y venta cruzada de productos (14)  27 Desconfianza del público hacia las instituciones 
financieras (19)  
28 Mandatos para ofrecer cuentas bancarias 
básicas ("no -frills")  (12) 28 Riesgo del cliente (17)  
29 Reforma de la banca pública (9)  29 Imagen negativa en la prensa (17)  
30 Mandatos de crédito/servicio dirigido (4)  30 Poblaciones trans itorias, migrantes, 
desplazadas  (10) 
Fuente : Gardeva y Rhyne (2011) . 
Nota: n=301. Los números entre paréntesis indican el porcentaje de encuestados que clasifican un 
elemento entre sus 10 motivos principales . S/FIN/W/88/Add.1  
- 20 - 
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