ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO  RESTRICTED 
WT/WGTDF/M/25 
20 de septiembre de 2012 
 (12-5056) 
Grupo de Trabajo sobre Comercio, Deuda y Finanzas   
 
 
 
INFORME DE LA REUNIÓN DEL 12 DE JUNIO DE 2012 
 
 
1. La vigésimo quinta reunión del Grupo de Tr abajo sobre Comercio, Deuda y Finanzas 
(WGTDF) se celebró el 12 de junio del 2012 bajo la presidencia del Embajador H. Badr (Egipto).  El 
Grupo de Trabajo aprobó el orden del día. 
 
2. En sus observaciones introductorias, el Presidente recordó que, al final de la reunión 
celebrada en forma de seminario a finales de marzo,  los participantes habían apoyado en general la 
idea de continuar el debate sobre la relación entre los tipos de cambio y el comercio.  Durante el 
seminario, los Miembros habían expresado diversas opiniones sobre cómo continuar ese debate.  El 
primer punto del orden del día brindaría a los Miem bros la oportunidad de intercambiar ideas sobre 
los próximos temas de examen;  cabía esperar que se  llegase a un consenso al respecto.  Si no fuese 
así, celebraría consultas después de la reunión.   El segundo punto del orden del día daría la 
oportunidad de seguir vig ilando la situación con respecto a la disponibilidad de financiación del 
comercio, en particular para los países pobres.  Lo s dirigentes del G-20 en Cannes habían instado a la 
comunidad internacional a que siguiese prestando apoyo para reforzar los programas de facilitación de 
la financiación del comercio a favor de los países de bajos ingresos y a que mejorase la recopilación 
de datos en este ámbito.  En parte con el fin de hacer un balance de esta labor, el 15 de mayo de 2012 
se había celebrado una reunión del Grupo de Expertos de la OMC sobre la financiación del comercio 
bajo los auspicios del Director General.  El Presi dente había asistido a la reunión, que en su opinión 
había sido muy útil.  Sobre la base del documento  de la OMC WT/WGTDF/W/63, la Secretaría 
informaría verbalmente a los Miembros en forma sucinta.  El Presidente pidió que se aprobase el 
orden del día. 
 
3. Así quedó acordado. 
PUNTO 1 DEL ORDEN DEL DÍA:  TIPOS DE CAMBIO Y COMERCIO 
5. El representante del Brasil se refirió a la situación actual después de realizado el seminario, el 
papel que desempeñaba la OMC en ese ámbito y el  camino que debía seguir el Grupo de Trabajo.  
Con respecto a la situación, aplaudió que el se minario hubiese permitido a los Miembros hacerse 
cargo del programa de trabajo propuesto por su de legación.  Había sacado una serie de conclusiones 
del seminario;  en particular, tenía la impresión de  que se había puesto de manifiesto que los tipos de 
cambio tenían repercusiones signi ficativas en el comercio, pero también complejas.  En algunos 
países había habido una desalineación de los tipos  de cambio, en forma de infravaloración o 
sobrevaloración de sus monedas, mientras que otros ha bían sufrido los efectos de la volatilidad de los 
tipos de cambio.  Las variaciones cambiarias eran relevantes a corto plazo, pero, aparentemente, a 
largo plazo perdían importancia.  Era preciso analiz ar la desalineación en forma desagregada, pues los 
efectos globales tendían a compensarse unos con otro s.  A nivel nacional, era importante determinar 
quiénes se beneficiaban y quiénes resultaban perjudica dos por las variaciones de los tipos de cambio.  
Si bien la determinación de los tipos de cambio de equilibrio y las causas de la desalineación eran 
competencia de otras instituciones (el FMI, el G-20), la OMC debía centrarse en el impacto de ese 
fenómeno en el comercio y las políticas comerciales. WT/WGTDF/M/25 
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  6. El Brasil tenía previsto examinar en los próximos meses algunos elementos de un diálogo 
sobre la relación entre las variaciones de los tipos de  cambio y las normas de la OMC.  Este diálogo se 
celebraría en primer lugar en el Brasil.  La dele gación del Brasil tenía previsto presentar al Grupo de 
Trabajo en el otoño una comunicación basada en sus resultados como contribución al debate.  El principal objetivo del Brasil era definir el papel es pecífico que incumbía a la OMC, de conformidad 
con el principio de coherencia, en la tarea de a bordar el impacto de los tipos de cambio en el 
comercio.  Un primer paso sería determinar la la bor que se desarrollaba en otras instituciones.  Un 
segundo paso sería examinar la propia capacidad de la OMC (en el entendimiento de que las 
disciplinas heredadas del GATT se habían formulado en otra época).  Ésta sería, desde la creación de 
la OMC, la primera oportunidad de examinar el significado de esas disciplinas para los Miembros. 
7. La representante de China recordó que hast a ahora su delegación había estado siempre 
dispuesta a colaborar en el examen de este tema polémico.  No estaba segura de que la evaluación del 
seminario pudiese dar lugar a conclusiones firmes, dada  la naturaleza multidimensional de la relación 
entre los tipos de cambio y el comercio, excep to reconocer que se trataba de una relación muy 
compleja e incierta.  Como la labor relacionada con el primer pilar no había permitido aclarar el 
asunto, era difícil prever el inicio de la prevista  en el segundo.  La representante reafirmó la posición 
de China de que, pese a acoger con satisfacción los trabajos sobre la repercusión de los tipos de 
cambio en el comercio, opinaba que el tema  era muy complicado y delicado y que cuando se 
examinara en la OMC era necesario tener en cu enta la clara división del trabajo entre las 
organizaciones internacionales.  El seminario habí a generado una gran cantidad de información, 
exposiciones, datos y análisis interesantes de dive rsos sectores;  todo ese material aún tenía que ser 
"digerido" a nivel nacional y multilateral.  La ora dora sugirió que el Grupo de Trabajo examinara en 
profundidad todas las exposiciones hechas en el semi nario.  También alentó al Presidente a convocar 
consultas informales sobre cómo impulsar el programa de trabajo, y aseguró que su delegación estaba dispuesta a colaborar plenamente en ese proceso. 
8. La representante de la India dijo que el seminario del Grupo de Trabajo había permitido 
comprender mejor la compleja relación entre los tipos de cambio y el comercio.  El representante del 
Banco Central de la India había puesto de relieve la situación de su país y había observado que era 
difícil sacar conclusiones firmes sobre la base de  los tres métodos desarrollados por el FMI.  Las 
exportaciones e importaciones de la India eran poco se nsibles a los tipos de cambio.  Básicamente, los 
que causaban la inestabilidad de la r upia eran los flujos de capital.  Si bien el Banco Central de la 
India podía intervenir a veces para reducir la excesi va volatilidad de la moneda, el tipo de cambio de 
la India estaba determinado por el mercado.  En ge neral, el seminario del Gr upo de Trabajo había sido 
útil.  Era necesario mejorar y profundizar el conoc imiento de este tema antes de emprender nuevos 
trabajos.  La representante de la India sugirió que  se investigara la posibilidad de realizar otros 
estudios sobre la relación entre los tipos de cambio y los flujos comerciales, incluso estudios de casos, 
y accedió a participar en las consultas informal es para decidir la orientación de labor futura. 
9. El representante de la Unión Europea hizo dos observaciones, una sobre el seminario y otra 
sobre los próximos pasos.  Para su delegación, el seminario había sido muy útil.  El animado debate 
que había tenido lugar confirmaba que los Miembr os estaban interesados en seguir examinando el 
tema.  En general se reconocía que  las fluctuaciones de los tipos de  cambio y los flujos comerciales 
estaban interrelacionados, aunque se había puesto claram ente de relieve que se trataba de una cuestión 
compleja.  Se había destacado la importancia de introducir reformas estructurales más amplias, así 
como la dificultad de evaluar la falta de alin eación de los tipos de cambio.  Eran pocas las 
recomendaciones concretas que habían  formulado acerca de si la OMC debía abordar la cuestión de 
los tipos de cambio y el comercio y, en su caso, de qué manera.  Era importante que ese debate técnico se basara en estudios analíticos sólidos.  La Se cretaría ya había pasado revista a la bibliografía 
existente sobre el tema.  Convenía actualizarla, en pa rticular para tener en cuenta los estudios de la 
relación entre los tipos de cambio y las cadenas mu ndiales de valor.  También podían ser útiles los 
análisis de la cooperación institucional con el FMI y la OCDE.  La delegación de la Unión Europea  WT/WGTDF/M/25 
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  examinaría el documento que presentará el Brasil en  el otoño, especialmente en el contexto de las 
consultas informales, antes de decidir la orientación de los futuros trabajos. 
10. El representante de los Estados Unidos dijo que , en opinión de su delegación, el seminario 
había estado bien organizado y había sido muy informativo.  También había demostrado la 
complejidad de la cuestión.  Su delegación no tenía ideas preconcebidas con respecto a los próximos 
pasos, pero deseaba tener una idea más clara de lo  que opinaba el autor de la propuesta para poder 
informar a los expertos de su país.  Al igual que la UE, agradecía la oportunidad de examinar con el 
Brasil sus nuevas propuestas en el marco de las co nsultas informales sobre esos próximos pasos.  
Sobre la cuestión de la coherencia, el representante dijo que acogería con agrado toda la información 
que pudieran facilitar otras organizaciones sobre sus propios trabajos en relación con los tipos de 
cambio. 
11. El representante del Canadá estuvo de acuerdo con otros Miembros en que el seminario 
celebrado en marzo había tenido éxito.  Había servi do para examinar múltiples aspectos de la relación 
entre los tipos de cambio y el comercio más a fo ndo y desde muchas perspectivas distintas.  El 
Canadá estaba a favor de que la OM C continuara los trabajos sobre la repercusión de los tipos de 
cambio en el comercio, y en particular sobre cómo reforzar la coherencia entre la OMC y el FMI.  
Esperaba que se pudiera seguir examinando la cuestión,  incluso mediante la participación en consultas 
informales, y que el Brasil presentara un documento actualizado hacia finales de ese año. 
12. El representante de Turquía dio las gracias a la delegación del Brasil por su iniciativa de 
organizar el seminario.  Ésta había sido para Turquía una buena oportunidad para examinar la 
cuestión desde diferentes ángulos y perspectivas.   Seguía habiendo mucha incertidumbre acerca de 
cómo evolucionaría la economía mundial, y tensio nes sobre la manera de abordar los problemas 
políticos actuales.  Muchos de estos cambios estaba n relacionados en cierta medida con el nexo del 
comercio, la deuda y las finanzas.  Había estrechas conexiones entre los problemas estructurales de la 
economía mundial y la evolución de los tipos de cambio.  La continuación del debate sobre estas 
cuestiones podría ayudar a la comunidad internacional  a aplacar algunas de las tensiones que habían 
surgido con respecto a la formulación de la política económica mundial y a promover una mayor 
coherencia entre las organizaciones internacionales.   El representante aguardaba con interés la 
próxima comunicación del Brasil acerca de las deliberaciones internas que se celebraran sobre el tema.  Pese a que su delegación no compartía necesar iamente los puntos de vista del Brasil sobre estos 
asuntos, apoyaba los esfuerzos realizados por ese Mi embro para proseguir el debate en el Grupo de 
Trabajo. 
13. El representante de Cuba dijo que el seminari o había planteado cuestiones de gran interés 
para los países en desarrollo, que se encontraba n en una encrucijada de políticas estructurales, 
macroeconómicas y de otra índole.   Esperaba que ello diera impul so a un nuevo sistema monetario 
financiero internacional que supervisara mejor el  sistema financiero mundial.  La OMC debía 
examinar temas de actualidad desde una perspectiva analítica y no de la negociación.  El representante 
dijo que apoyaba la continuación de los trabajos  en curso, pero señaló que el Grupo de Trabajo 
también debía cumplir el mandato que se le había confiado inicialmente, según el cual los trabajos 
adicionales sobre los tipos de cambio debían ir aco mpañados de un análisis de la relación entre el 
comercio, la deuda y las finanzas. 
14. El representante de la Argentina felicitó al Br asil por haber puesto en marcha el programa de 
trabajo sobre los tipos de cambio y el comercio, que  contaba con el apoyo de su delegación.  A su 
juicio, la continuación del debate en la OMC sería un hecho positivo.  Esperaba con interés recibir la 
contribución del Brasil y apoyaba la continuación del debate. 
15. La representante de Australia dijo que su de legación deseaba expresar su reconocimiento por 
el seminario, en el que había sido muy útil examin ar temas complejos desde distintas perspectivas.  WT/WGTDF/M/25 
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  Esperaba con interés que el debate continuara  y que se presentasen propuestas sobre los próximos 
pasos, en los que su delegaci ón estaba dispuesta a participar. 
16. La representante de Filipinas dijo que el semina rio, en el que se había abordado una amplia 
gama de cuestiones complejas, había sido extremadam ente útil y revelador.  Dio las gracias al Brasil 
por su iniciativa de organizar el seminario.  Si bien el seminario le había servido para informarse 
sobre diversas cuestiones, no veía qué "papel dese mpeñaba la OMC en este ámbito".  Por este motivo 
era necesario seguir debatiendo la cu estión, para determinar si la OMC realmente tenía un papel que 
desempeñar, o si simplemente era necesario mejorar la coordinación con otras organizaciones.  La representante esperaba con interés la próxima comunicación del Brasil. 
17. El representante del Taipei Chino expresó el agradecimiento de su delegación por el 
minucioso debate sobre la relación entre los tipos de  cambio y el comercio que había tenido lugar en 
el seminario.  Sobre la base de las opiniones expr esadas, cabía concluir que las cuestiones relativas a 
los tipos de cambio eran importantes pero no eran el  único factor que afectaba al comercio.  Varios 
ejemplos mostraban que las fluctuaciones o la desalineación de los tipos de cambio no eran la fuerza motriz del comercio de importaci ón y exportación.  En cambio, el mejoramiento de la demanda 
mundial, la apertura del comercio y las reformas estru cturales sí eran factores cl ave que influían en el 
crecimiento económico.  El seminario había puesto de  relieve la complejidad de la relación entre los 
tipos de cambio y el comercio.  La integración de  la economía mundial, el aumento del contenido de 
insumos importados de las exportaciones, el cambio de la elasticidad de la  demanda en función del 
precio de muchos productos, los mecanismos de tran smisión de los precios de mercado eran también 
factores importantes que repercutían en esa relación.  En cuanto a los futuro s trabajos, consideró que 
se precisaban más consultas.  Asimismo, era necesario  fortalecer el diálogo entre la OMC, el FMI, el 
Banco Mundial y la OCDE. 
18. El representante de la Arabia Saudita agradeció al Brasil y a la Secretaría su contribución a la 
organización del seminario.  Dijo que su delegaci ón seguía atentamente el debate, y valoraba la 
información recibida y que seguiría participando en las próximas deliberaciones. 
19. El Presidente hizo un resumen del debate.  En  opinión de los Miembros, el seminario del 
Grupo de Trabajo había sido útil y les había ayudado a comprender mejor la relación intrínsecamente 
compleja entre los tipos de cambio y el comerc io.  Aunque después del seminario los Miembros 
siguieran encarando la política económica desde distin tos ángulos, aún debían "digerir" la gran 
cantidad de información intercambiada en el semi nario y las consideraciones de política expuestas.  
No obstante, en principio, los Miembros estaban dispuestos a continuar las deliberaciones, sobre todo 
desde un punto de vista analítico.  En ese contexto , otros estudios (de casos) de los Miembros podían 
servir para profundizar en el tema e impulsar la  continuación del debate.  La Secretaría podía 
contribuir actualizando de forma limitada, antes de  la próxima reunión del Grupo de Trabajo, la 
bibliografía preparada hacía menos de un año, cen trándose también en este caso en la relación entre 
los tipos de cambio y los flujos comerciales.  Por su parte, los Miembros podían indicar otras 
bibliografías de las que tuviesen conocimiento.  Con miras a la etapa subsiguiente de los debates, el 
Brasil anunció que presentaría una propuesta basada en reuniones y seminarios organizados a nivel 
nacional.  A la luz de esta nueva comunicaci ón, los Miembros señalaron que deseaban celebrar 
consultas informales para discutir cómo seguir adelante  con el Programa de Trabajo.  En el marco de 
estas consultas se plantearía la cuestión de invita r a otras instituciones a que informaran a la OMC 
acerca de sus trabajos en relación con los tipos de cambio.  Suponiendo que la comunicación del 
Brasil estuviese disponible, el momento más adecuado para celebrar esas consultas sería 
probablemente el próximo mes de septiembre, si se celebrase una reunión del Grupo de Trabajo en 
octubre. 
20. La Secretaría confirmó que, debido a sus recu rsos, la opción más viable para la próxima 
reunión era actualizar de manera limitada el documento WT/WGTDF/W/57 incluyendo básicamente  WT/WGTDF/M/25 
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  los nuevos estudios indicados por los principales oradores en el seminario de marzo.  Así quedó 
acordado. 
PUNTO II DEL ORDEN DEL DÍA:  INFORME SOBRE LA FINANCIACIÓN DEL COMERCIO  
21. El Presidente invitó a la Secretaría a presentar su informe sobre la reunión del Grupo de 
Expertos sobre Financiación del Comercio, celebrada el 15 de mayo de 2012, y sobre la marcha de los 
trabajos en materia de financiación del comercio real izados para el G-20.  El Presidente había asistido 
a la reunión del Grupo de Expertos.  En su opinión, l as iniciativas tomadas por el Director General en 
el marco del Grupo de Expertos eran sumamente útil es, en particular la colaboración con los bancos 
multilaterales de desarrollo para obtener financiaci ón del comercio más asequible en los países de 
bajos ingresos. 
22. La Secretaría informó sobre la reunión del Grupo de Expertos y sobr e la marcha de los 
trabajos en materia de financiación del comercio en el contexto del G-20, sobr e la base del documento 
WT/WGTDF/W/63, que se distribuyó después de est a reunión del Grupo de Trabajo.  Posteriormente 
proporcionó a los Miembros aclaraciones sobre cuestiones técnicas. 
23. El Presidente dio por concluida la reunión. 
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