RESTRICTED  
  
WT/BFA/W/638  
 
  12 de junio de 2023  
(23-3943) Página: 1/28 
Comité de Asuntos Presupuestarios,  
Financieros y Administrativos  Original: inglés  
 
   
   
EVALUACIÓN ACTUARIAL PROVISIONAL DEL PLAN DE PENSIONES  
DE LA OMC CORRESPONDIENTE A 2022  
NOTA DEL PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DEL PPOMC  
El Plan de Pensiones de la OMC es objeto de una evaluación actuarial completa cada tres años y de 
evaluaciones provisionales en los años entre evaluaciones completas. La evaluación actuarial 
provisional que se adjunta se basa en datos de 202 2 y constituye el último informe actuarial publicado 
por el PPOMC. La siguiente evaluación actuarial co mpleta se realizará el año próximo utilizando datos 
de 2023 y, a diferencia de las evaluaciones provisionales, incluirá un examen completo de las 
hipótesis actuariales utilizadas.  
 
El informe de evaluación provisional de 2022 muestra un aumento del déficit  actuarial identificado 
en la evaluación completa de 2020. Esta evolución se debe principalmente al comportamiento de los 
mercados de inversión. Mientras que los resultados financieros positivos de 2021 redujeron la 
diferencia actuarial, los de 202 1 fueron  significativamente negativos y contribuyeron a incrementarla. 
Además, el aumento de la diferencia actuarial se deriva de la situación de déficit de financiación 
estructural del Plan detectada desde 2020.  
 
Habiéndose identificado un déficit actuarial, el C onsejo de Administración del PPOMC es responsable 
de recomendar medidas correctoras al Consejo General (a través del Comité de Asuntos 
Presupuestarios, Financieros y Administrativos) para restablecer el equilibrio actuarial. El Consejo de 
Administración ha  recomendado las medidas correctoras necesarias y espera con interés seguir 
dialogando con todas las partes interesadas en el ulterior proceso de aplicación de un conjunto de 
medidas acordadas para corregir el desequilibrio.  
 
 
 
 
Jean-Marc Van Dril, Presidente del Consejo de Administración  
 
_______________  
 
 
 
 WT/BFA/W/638  
- 2 - 
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Informe sobre la evaluación actuarial provisional  
al 31 de diciembre de 2022  
Organización Mundial del Comercio – Plan de Pensiones de la OMC  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Contacto:   Dr. Reto Leibundgut, Socio de c -alm AG  
   Correo electrónico: reto.leibundgut@c -alm.ch; tel.: +41 (0)71 227 35 35  
 
Fecha:    junio 1 2, 2023  
 
 WT/BFA/W/638  
- 3 - 
  Índice  
 
1 Resumen  ................................ ................................ ................................ ................................ ..........  4 
2 Datos  ................................ ................................ ................................ ................................ ................  7 
2.1 Pasivo ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 7 
2.2 Activo  ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ... 10 
3 Hipótesis  ................................ ................................ ................................ ................................ ........  11 
4 Métodos  ................................ ................................ ................................ ................................ ........  12 
5 Resultados  ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 13 
5.1 Tasa de cotización necesaria  ................................ ................................ ................................ ......................  13 
5.1.1 Cálculo  ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ . 13 
5.1.2 Conciliación  ................................ ................................ ................................ ................................ .......................  14 
5.1.3 Diferencia actuarial  ................................ ................................ ................................ ................................ ........ 15 
5.2 Análisis de los flujos de efectivo  ................................ ................................ ................................ ...............  17 
6 Medida alternativa: coeficiente de financiación  ................................ ................................ ...... 21 
7 Resultados conforme a las NICSP  ................................ ................................ ..............................  22 
A1. Proyecciones de flujos de efectivo  ................................ ................................ .............................  23 
A2. Glosario  ................................ ................................ ................................ ................................ .........  25 
A3. Descargo de responsabilidad  ................................ ................................ ................................ ...... 28 
 WT/BFA/W/638  
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  1 Resumen  
1) En el presente informe se exponen los resultados de la evaluación actuarial 
provisional concluida al 31  de diciembre de 2022  para el Plan de Pensiones de 
la Organización Mun dial del Comercio (PPOMC).  Presente informe  
2) El último informe actuarial es el informe sobre la evaluación actuarial 
provisional al 31  de diciembre de 2021.  Último informe  
3) Como es habitual en una evaluación provisional, todos los métodos e hipótesis 
se mantienen sin cambios (excepción: la tasa de descuento para los 10  primeros 
años).  Métodos e 
hipótesis  
4) Por consiguiente, las principales diferencias con respecto al último i nforme 
sobre la evaluación actuarial provisional mencionado radican en la fecha de 
evaluación de los activos y los cambios de la población asegurada.  Diferencias 
respecto del 
último informe  
5) El principio de financiación del PPOMC consiste en que los activo s existentes, 
junto con las cotizaciones futuras y las rentas de las inversiones futuras, deben 
financiar todas las prestaciones y los gastos administrativos futuros. Este 
principio de financiación se analiza en la evaluación basada en un grupo abierto 
(perspectiva de continuidad).  Principio de 
financiación: 
grupo abierto  
6) El costo a largo plazo (tasa de cotización necesaria) del Plan de Pensiones ha 
aumentado del 33,1% al cierre del ejercicio de 2021  al 35,7% al cierre del 
ejercicio de 2022 .  Tasa de cotización 
necesaria  
7) Como la tasa de cotización efectiva se ha mantenido sin cambios en el 23,7%, 
hay una diferencia ac tuarial del 12,0% al cierre del ejercicio de 2022 .  Diferencia 
actuarial: cierre 
del ejercicio 
de 2022  
8) El diagrama que figura a continuación muestra la evolución de la diferencia 
actuarial desde el cierre del ejercicio de 2021  hasta el cierre del ejercicio 
de 2022 .  Diferencia 
actuarial: cierre  
del ejercicio 
de 2021  -> cierre 
del ejercicio 
de 2022   WT/BFA/W/638  
- 5 - 
  Diagrama  1: Evolución de la diferencia actuarial entre el cierre del ejercicio de 2021  y 
el cierre del ejercicio de 2022   
 
  
  
9) Como se muestra en el diagrama supra , la diferencia actuarial aumentó del  9,4% 
al cierre del ejercicio de 2021  al 12,0% al cierre del ejercicio de 2022 . Esta 
variación se debe principalmente al hecho de que en el año 2022  el rendimiento 
de las invers iones fue significativamente inferior al previsto.  Análisis  
10) Como la diferencia actuarial es amplia, recomendamos firmemente que el 
Consejo de Administración del PPOMC continúe el proceso de reforma a fin de 
equilibrar la tasa de cotización al Plan neces aria con la tasa de cotización 
efectiva pagada al Plan. Además, recomendamos que se siga de cerca la 
evolución ulterior de la diferencia actuarial.  Recomendaciones 
y acciones  
11) Al hacerlo, convendría tener en cuenta la función a largo plazo del Fondo de 
Pensiones y la correspondiente necesidad de mantener las cotizaciones y las 
prestaciones.  Necesidad de 
continuidad  
12) No obstante, hay que señalar que, de una evaluación a la sigui ente, la tasa de 
cotización necesaria calculada actuarialmente puede variar debido a cambios 
del valor de los activos y de la población asegurada, a modificaciones de las 
disposiciones relativas a las prestaciones, a modificaciones de las hipótesis 
demográ ficas y financieras, etc.  Pero: volatilidad  
13) La reforma necesaria puede realizarse básicamente reduciendo determinadas 
prestaciones y/o aumentando la tasa de cotización efectiva y/o con 
aportaciones de capital de la OMC (como se propone en el actual conjunto de 
medidas de reforma). No obstante, es pr eciso analizar y discutir numerosos 
detalles en relación con esa reforma necesaria. Por ejemplo, existen varios tipos 
diferentes de prestaciones que pueden reducirse, se pueden reducir 
prestaciones para determinados grupos de afiliados y beneficiarios únic amente 
y, por último, cualquier medida relativa a las prestaciones y/o las cotizaciones Variantes de la 
reforma  
9,4%0,3%3,2% -0,9%
12,0%
​ ​ ​ ​ ​ 0%2%4%6%8%10%12%14%
Diferencia actuarial al
cierre del ejercicio
de 2021Actualización de la
poblaciónActualización de los
activosActualización de la tasa
de descuentoDiferencia actuarial al
cierre del ejercicio
de 2022WT/BFA/W/638  
- 6 - 
   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 puede aplicarse de manera inmediata o progresivamente a lo largo del tiempo. 
Al analizar las medidas de reforma, también es importante tener en cuenta los 
derechos adqu iridos por los actuales funcionarios y beneficiarios.  
Seguimos ayudando al PPOMC en cualquier labor que pueda emprender en 
relación con esa reforma necesaria.  
14) Quedamos a su disposición para responder a cualquier pregunta relativa al 
material que figura en el presente informe y proporcionar aclaraciones o 
pormenores adicionales, según proceda.  Disponibilidad  
15) Se invita a los lectores interesados en el descargo de responsabilidad del 
presente informe a que consulten el Apénd ice A3. Descargo de 
responsabilidad  
16) Por último, el glosario que figura en el Apéndice A2 contiene una explicación 
de los términos (técnicos) más importantes utilizados en el presente informe.  Glosario  
  
Con todo respeto,   
St. Gallen, junio 12, 2023   
  
   
Dr. Reto Leibundgut  
Actuario principal  
Socio  
Actuario SAA plenamente calificado  
Actuario de fondos de pensiones certificado a 
nivel federal  Christian Graf  
Actuario adjunto  
Actuario Superior  
Actuario SAA plenamente calificado  
Actuario de fondos de pensiones certific ado a 
nivel federal   WT/BFA/W/638  
- 7 - 
   2 Datos  
17) Todos los datos han sido facilitados directamente por el personal del PPOMC.  Proveedor de los 
datos  
18) Salvo indicación contraria, todas las cifras se expresan en francos suizos.  Moneda  
2.1 Pasivo   
19) En esta sección se presentan cuadros y diagramas a fin de facilitar la 
comprensión de las características de la población asegurada (afiliados y 
beneficiarios del Plan).  Población 
asegurada  
20) A continuación se ofrece un resumen de los datos relativos a la población 
asegurada utilizados para la presente evaluación provisional al 31  de diciembre 
de 2022, así como para la anterior evaluación al 31 de diciembre de  2021 .  Número de 
asegurados  
Cuadro 1: Número de personas aseguradas   
 
  
  
21) En el cuadro que figura a continuación se resumen las estadísticas más 
importantes de la población asegurada, y se realiza una comparación con el 
año anterior.  Estadísticas  
31/12/2021
Hombres Mujeres Totalen términos 
absolutosen %
Afiliados 305              400              705              716               -11                -1,5%
Beneficiarios 196               220              416               402              14                3,5%
Jubilación 170                 176                 346                 332                 14                   4,2%
Invalidez 11                   11                   22                   22                   -                  0,0%
Cónyuges 6                      25                   31                   29                   2                      6,9%
Hijos 9                      8                      17                   19                   -2                    -10,5%
Total 501               620              1.121             1.118             3                  0,3%
Proporción de beneficiarios 39,1% 35,5% 37,1% 36,0%Variación
Número de asegurados31/12/2022WT/BFA/W/638  
- 8 - 
   
 
1 Cabe señalar que todos los datos facilitados en este cuadro son datos sobre las "existencias" en las fechas de vencimiento 
mencionadas. Por consiguiente, es lógico que existan diferencias (moderadas) con los datos sobre los "flujos" que figuran en el 
estado de ingresos y gastos (estados financieros del PPOMC). Así, por ejemplo, las prestaciones presentadas en el estado de 
ingresos y gastos son las prestaciones efectivamente pagadas en un determinado año. En cambio, las prestaciones que figuran e n 
este cuad ro son las prestaciones pagaderas a todos los beneficiarios en las fechas de vencimiento mencionadas. En este cuadro 
solo se presentan, de manera deliberada, datos sobre las "existencias", ya que únicamente la población asegurada al cierre de l 
ejercicio en  curso sirve de base para todas las proyecciones actuariales.  Cuadro  2: Estadísticas de la población asegurada1  
  
RMF:  remuneración media final.   
22) Los dos cuadros supra  muestran que el número de afiliados al Plan ha variado 
ligeramente. El número de beneficiarios ha aumentado en un 3,5%, mientras 
que el número de afiliados ha disminuido en un 1,5%, lo que explica que la 
proporción de beneficiarios haya pasado de un 36,0%  a un 37,1% Esta 
evolución es lógica, ya que el grupo de pensionistas sigue siendo bastante 
pequeño y joven por el momento y, por lo tanto, cobrará mayor importancia 
en el futuro.  Análisis  
23) Por último, en el diagrama que figura a continuación se muestra la distribución 
por edades de la población asegurada.  Distribución por 
edades  
31/12/2021
Hombres Mujeres Totalen términos 
absolutosen %
Afiliados
∑ RMF 57.347.088   63.571.273   120.918.361  122.086.801  -1.168.440    -1,0%
Ø RMF 188.023         158.928         171.515         170.512         1.003            0,6%
∑ Renumeración pensionable 58.815.012   65.102.995   123.918.007  124.631.842  -713.835      -0,6%
Ø Remuneración pensionable 192.836         162.757         175.770         174.067         1.703            1,0%
Ø Años de servicio 14,5              13,2              13,8              13,4              0,4                3,2%
Ø Edad 48,2              46,4              47,2              46,6              0,6                1,2%
Beneficiarios
∑ Prestaciones 14.917.686    14.238.453    29.156.138    27.596.241    1.559.898      5,7%
Jubilación 13.794.918   12.311.254   26.106.171   24.540.847   1.565.324     6,4%
Invalidez 715.308         716.218         1.431.526     1.476.764     -45.239         -3,1%
Cónyuges 350.700         1.166.491     1.517.191     1.472.902     44.289          3,0%
Hijos 56.760          44.491          101.251         105.727         -4.476           -4,2%
Ø Prestaciones
Jubilación 81.147          69.950          75.451          73.918          1.533            2,1%
Invalidez 65.028          65.111          65.069          67.126          -2.056           -3,1%
Cónyuges 58.450          46.660          48.942          50.790          -1.848           -3,6%
Hijos 6.307            5.561            5.956            5.565            391               7,0%
Ø Edad
Jubilación 70,7              69,5              70,1              69,6              0,5                0,7%
Invalidez 64,5              57,6              61,1              60,1              1,0                1,7%
Cónyuges 60,8              71,2              69,2              67,7              1,5                2,3%Cuantías en CHF31/12/2022 VariaciónWT/BFA/W/638  
- 9 - 
    Diagrama 2: Distribución por edades de la población asegurada   
  
  
24) El diagrama supra  muestra que las edades comprendidas entre los 40 y los 
60 años aproximadamente son las más predominantes entre la población de 
afiliados al Plan. La población de pensionistas es claramente pequeña y joven 
por el momento, si bien esto cambiará en el futuro , a medida que el Fondo de 
Pensiones alcance su madurez en lo que se refiere a la distribución por edades.  Análisis  
1820222426283032343638404244464850525456586062646668707274767880828486889092949698100102104
161820222426283032343638404244464850525456586062646668707274767880828486889092949698100102104
25 20 15 10 5 0 5 10 15 20 25 30
Edad (Mujeres)Edad (Hombres)
Hombres                    Número de asegurados                    Mujeres
 Afiliados Jubilación Cónyuges Invalidez Jubilación diferida  Total año anteriorMenores
de 18Menores
de18WT/BFA/W/638  
- 10 - 
   
2 Los valores de mercado de los activos están determinados por el capital que figura en el balance, excluida la partida de gast os 
devengados.  2.2 Activo  
25) En el diagrama en cascada infra se muestra la conciliación de los valores de 
mercado de los activos2 (todas las cifras se expresan en millones de francos 
suizos) entre el cierre del ejercicio de 2021  y el cierre del ejercicio de 2022 . Conciliación  
Diagrama 3: Conciliación de los valores de mercado de los activos entre el cierre del 
ejercicio de 2021  y el cierre del ejercicio de 2022   
 
  
* En el informe del año pasado figuraba un valor de los activos de CHF  737,7  millones. Esta diferencia 
(CHF  0,9 millones) se debe a que los valores de los activos al cierre del ejercicio de  2021 se ajustaron 
después de haberse finalizado el informe correspondiente al cierre de dicho ejercicio.   
26) En el cuadro que figura a continuación se facilitan algunos datos sobre el 
rendimiento de las inversiones en el período de notificación correspondiente 
al año 2022 . Rendimi ento de 
las inversiones  
Cuadro 3: Rendimiento de las inversiones en  2022   
  
Fuente:  Tasa de inflación según el Banco Nacional Suizo (BNS) .  
27) Como se indica en el diagrama  3, los ingresos nominales de las inversiones en 
el año 2022  ascienden a CHF  -94,5 millones, lo que representa un rendimiento 
nominal de las inversiones del -12.8% (calculado partiendo del supuesto de que 
todos los flujos de efectivo se producen a mediados de año). Si se tiene en 
cuenta la inflación del 2,8%, el rendimiento real de las inversiones en el 
año 2022  es del  -15,6%.  Análisis  
738,6 30,8 -33,6 
-94,5 
641,2 
600620640660680700720740760780
Valor de mercado al
principio del ejercicio*Cotizaciones Prestaciones y gastos
administrativosRenta de inversiones Valor de mercado al
final del ejercicioMillones de CHF
Rendimiento nominal Tasa de inflación Rendimiento real
Año A B C=A-B
2022 -12,8% 2,8% -15,6%WT/BFA/W/638  
- 11 - 
   
  
 
3 Como se supone que el número de afiliados al Plan se mantendrá constante, en 700 afiliados, y como hay  705 afiliados al Plan 
al cierre del ejercicio de 2022  (véase el Cuadro 1), no se modelizan las afiliaciones hasta que se obtiene el número de 700 (tras 
salidas y jubilaciones, principalmente).  3 Hipótesis  
28) Como es habitual en una evaluación provisional, todas las hipótesis se 
mantienen sin cambios con respecto a la última evaluación actuarial completa, 
al cierre del ejercicio de 2020. Por lo tanto, se invita al lector interesado a que 
consulte el informe sob re esa evaluación.  Todo sin 
cambios  … 
29) La única excepción a esa regla es la tasa de descuento para los próximos 10 
años, ya que este parámetro debe reflejar las condiciones actuales del mercado 
de modo que se logre la coherencia con el valor de mercado de  los activos 
utilizado (valor del que se parte para las proyecciones de flujos de efectivo). La 
tasa de descuento para los próximos 10 años ha aumentado del 3,7% al cierre 
del ejercicio de 2021  al 4,2% al cierre del ejercicio 2022  (+0,5%).  … una sola 
excepción  
30) En el cuadro que figura a continuación se ofrece un resumen de las hipótesis 
utilizadas en la evaluación basada en un grupo abierto.  Presentación de 
las hipótesis  
Cuadro 4: Resumen de las hipótesis3  
   
Las hipótesis modificadas se han resaltado en rojo. Las referencias a determinadas secciones atañen al último 
informe sobre la evaluación actuarial completa, al cierre del ejercicio de 2020.   
Cese en el servicio
Probabilidad de optar por una suma 
globalespecífico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
50%específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
25%
Proporción pers. casadas en el 
momento del fallecimientoJubilación anticipada
Aumentos de sueldo individuales
específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
Parte de la suma globalespecífico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)31/12/2022
Nuevos afiliadosRecuento de miembros en activoespecífico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
Diferencia de edad específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3) específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)50%
25%
700 700específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)Liquidación por retiro Plan/Prestación 
de jubilación diferida
específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3) específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)Hipótesis financieras
Tasa de descuento
Aumento general de los sueldos
Aumento de las pensiones
Tasa de inflaciónValor de los activos31/12/2021
3,7% en los 10 primeros años 4,5% en los años sucesivos
1,0% hasta 2029, y 1,5% en los años sucesivos
1,0%4,2% los 10 primeros años, 4,5% en los años sucesivos
1,0% hasta 2029, y 1,5% en los años sucesivos
1,0%de mercado
Mortalidad Tabla por cohortes LPP 2020
70% de la LPP 2020de mercado
0,2%1,0%
Tabla por cohortes LPP 2020
70% de la LPP 20200,2%
Hipótesis demográficas1,0%
Gastos administrativos
InvalidezWT/BFA/W/638  
- 12 - 
    4 Métodos  
31) Como es habitual en una evaluación provisional, todos los métodos se 
mantienen sin cambios con respecto a la última evaluación actuarial completa, 
al cierre del ejercicio de 2020. Por lo tanto, se invita al lector interesado a que 
consulte el informe sobre esa evaluación.  Todo sin cambios  
32) Sin embargo, el presente informe sobre la evaluación actuarial provisional 
únicamente contiene los resultados de la evaluación basada en un grupo 
abierto, ya que la evaluación basada en un grupo cerrado solo se realiza en la 
evaluación actuarial completa.   Evaluación basada 
en un grupo 
abierto 
únicamente  WT/BFA/W/638  
- 13 - 
    5 Resultados  
33) Obsérvese que el presente informe sobre la evaluación actuarial provisional 
únicamente contiene los resultados de la evaluación basada en un grupo 
abierto (perspectiva de continuidad), ya que la evaluación basada en un grupo 
cerrado solo se realiza en la evaluación actuarial completa.  Grupo abierto 
únicamente  
34) Analizamos primero, en la sección 5.1, la sostenibilidad del PPOMC con los 
valores actuales de los diversos flujos de efectivo y el nivel actual de los activos. 
Después, en la sección 5.2, examinamos la evolución a lo largo del tiempo de 
los activos y de los diversos flujos de efectivo.  Perspectiva  
5.1 Tasa de cotización necesaria  
5.1.1 Cálculo   
35) En el cuadro que figura a continuación se muestra el cálculo de la tasa de 
cotización necesaria.  Cálculo de la tasa 
de cotización 
necesaria  
Cuadro 5: Cálculo de la tasa de cotización necesaria   
 
  
VA: valor actual   
36) La tasa de cotización necesaria aumenta del 33,1% al cierre del ejercicio 
de 2021  al 35,7% al cierre del ejercicio de 2022 . A continuación se explican paso 
a paso todos los cambios.  Análisis  
En millones de CHF 31/12/2022 31/12/2021
A Activos 641                    738                    
B VA de las prestaciones
a) Actuales beneficiarios 460                    453                    
b) Actuales afiliados 837                    871                    
c) Futuros particip. (nuevos afiliados) 596                    621                    
Total [a+b+c] 1.894                 1.945                 
C VA de la remuneración pensionable
a) Actuales afiliados 1.120                 1.165                 
b) Futuros particip. (nuevos afiliados) 2.405                 2.501                 
Total [a+b] 3.525                 3.666                 
D Tasa de cotización calculada (CCR)
[(B-A)/C] 35,5% 32,9%
E Gastos administrativos 0,2% 0,2%
F Tasa de cotización necesaria
[D+E] 35,7% 33,1%WT/BFA/W/638  
- 14 - 
  5.1.2 Conciliación   
37) El diagrama que figura a continuación muestra la variación de la tasa de 
cotización necesaria entre el cierre del ejercicio de 2021  y el cierre del  ejercicio 
de 2022 .  Variación de la 
tasa de cotización 
necesaria: cierre 
del ejercicio 
de 2021  -> cierre 
del ejercicio 
de 2022  
Diagrama 4: Conciliación de la tasa de cotización necesaria entre el cierre del ejercicio 
de 2021  y el cierre del ejercicio de  2022   
  
  
38) El punto de partida es la tasa de cotización necesaria al cierre del ejercicio 
de 2021  indicada en el Cuadro 5.  Tasa de cotización 
necesaria al cierre 
del ejercicio 
de 2021  
39) Según se ha mostrado ya en la sección  2.1, la población asegurada ha 
cambiado con respecto al ejercicio anterior. El número de afiliados al Plan ha 
disminuido ligeramente, y el número de beneficiarios ha aumentado de manera 
moderada. Como en la actualización de la población asegurada al cierre del 
ejercicio de 2022  se utiliza el valor previsto de los activos al cierre de ese 
ejercicio, se incluye el cost o de espera. Dado que el nivel de los activos al cierre 
del ejercicio de 2021  es insuficiente, habida cuenta de las prestaciones 
adquiridas por los actuales afilia dos al Plan y los actuales beneficiarios, también 
lo es el valor previsto de los activos al cierre del ejercicio de 2022 se prevé que 
las inversiones no podrán generar ingresos suficientes en 2022 ). El costo de 
espera explica principalmente el incremento de la tasa de cotización necesaria 
del 0, 3%.  Actualización de la 
población  
40) Sobre la base de la proyección del ejercicio anterior, se preveía que el valor de 
mercado de los activos fuera de unos CHF  759 millones al cierre del ejercicio 
de 2022 . Sin embargo, el valor real de mercado de los activos al cierre de ese 
ejercicio asciende a CHF  641 millones aproximadamente. El hecho de que el Actualización de 
los activos  
33,1%0,3%3,2% -0,9%
35,7%
30%31%32%33%34%35%36%37%38%39%40%
Tasa de cotización
necesaria al cierre del
ejer. 2021Actualización de la
poblaciónActualización de los
activosActualización de la
tasa de descuentoTasa de cotización
necesaria al cierre del
ejer. 2022WT/BFA/W/638  
- 15 - 
  valor de mercado de los activos sea significativamente inferior al previsto y de 
que, por ende, la tasa de cotización necesaria resultante sea menor obedece a 
una razón principal. El rendimiento neto de los activo s no fue del 3,7% como 
se supuso en el modelo de proyección, sino del -12,8% (véase también la 
sección  2.2).  
41) Por último, como se ha señalado ya, todas las hipótesis se mantienen sin 
cambios con respecto al ejercicio anterior. La única excepción a esa regla es la 
tasa de descuento para los próximos 10  años, ya que este parámetro debe 
reflejar las condiciones actua les del mercado de modo que se logre la 
coherencia con el valor de mercado de los activos utilizado (valor del que se 
parte para las proyecciones de flujos de efectivo). El aumento de la tasa de 
descuento durante los próximos 10  años es del 0,5% y se tradu ce en una 
disminución de la tasa de cotización necesaria del 0,9%.  Actualización de la 
tasa de descuento 
para los próximos 
10 años  
42) Partiendo de la tasa de cotización necesaria al cierre del ejercicio de 2021 , 
del 33,1%, y añadiéndole todos los cambios mencionados se obtiene la tasa de 
cotización necesaria al cierre del ejercicio de 2022 , del 35,7%.  Tasa de cotización 
necesaria al cierre 
del ejercicio 
de 2022  
5.1.3 Diferencia actuarial   
43) Es evidente que la tasa de cotización necesaria al cierre del ejercicio de 2022 , 
del 35,7% (véase el Diagrama 4), es muy superior a la tasa de cotización efectiva, 
del 23 ,7%. La diferencia actuarial en lo que respecta a la tasa de cotización 
asciende al 12,0%.  Resultado: gran 
diferencia  ... 
44) Esa gran diferencia pone de manifiesto la absoluta necesidad de una reforma. 
Básicamente, se puede lograr que el Fondo de Pensiones v uelva a una situación 
actuarial razonable reduciendo determinadas prestaciones y/o aumentando la 
tasa de cotización efectiva y/o con aportaciones de capital de la OMC.  ... ¡reforma 
necesaria!   
45) No obstante, es preciso analizar y discutir numerosos detall es en relación con 
esa reforma necesaria. Por ejemplo, existen varios tipos diferentes de 
prestaciones que pueden reducirse, se pueden reducir prestaciones para 
determinados grupos de afiliados y beneficiarios únicamente y, por último, 
cualquier medida rel ativa a las prestaciones y/o las cotizaciones puede 
aplicarse de manera inmediata o progresivamente a lo largo del tiempo. Al 
analizar las medidas de reforma, también es importante tener en cuenta los 
derechos adquiridos por los actuales funcionarios y ben eficiarios.  
Seguimos ayudando al PPOMC en cualquier labor que pueda emprender en 
relación con esa reforma necesaria.  Reforma: 
numerosos 
detalles...  
46) El motivo de la elevada tasa de cotización necesaria del 35,7% y, por ende, de 
la gran diferencia actuaria l del 12,0% es que el nivel actual de los activos tiene Insuficiencia de 
activos debido a WT/BFA/W/638  
- 16 - 
   
  que considerarse claramente insuficiente tras la aplicación de las revisiones de 
las hipótesis al cierre del ejercicio de 2019 y al cierre del ejercicio de 2020. 
Además, el rendimiento anual (nominal)  del -12,8% obtenido en 2022  fue 
notablemente inferior al valor exigido del +3,7%.  
Dicho con más precisión, el nivel actual de los activos es insuficiente, habida 
cuenta de  las prestaciones adquiridas por los actuales afiliados al Plan y los 
actuales beneficiarios.   las prestaciones 
adquiridas  
47) Sobre la base de la conciliación de la tasa de cotización necesaria entre el cierre 
del ejercicio de 2021  y el cierre del ejercicio de 2022  mostrada en el Diagrama  
4, puede calcularse fácilmente la evoluc ión de la diferencia actuarial, ya que la 
tasa de cotización efectiva se ha mantenido invariable, en el 23,7%, durante 
todo ese período. El diagrama que figura a continuación muestra la 
correspondiente evolución de la diferencia actuarial.  Evolución  
Diagrama 5: Evolución de la diferencia actuarial entre el cierre del ejercicio de 2021  y 
el cierre del ejercicio de 2022   
 
  
  
48) Como se muestra en el diagrama supra , la diferencia actuarial ha aumentado 
de forma notable, del 9,4% al cierre del ejercicio de 2021  al 12,0% al cierre del 
ejercicio de 2022 , debido principalmente a un rendimiento nominal negativo 
de los activos del -12,8%.  Análisis  
9,4%0,3%3,2% -0,9%
12,0%
​ ​ ​ ​ ​ 0%2%4%6%8%10%12%14%
Diferencia actuarial al
cierre del ejercicio
de 2021Actualización de la
poblaciónActualización de los
activosActualización de la tasa
de descuentoDiferencia actuarial al
cierre del ejercicio
de 2022WT/BFA/W/638  
- 17 - 
  5.2 Análisis de los flujos de efectivo  
49) Después de haber comparado en el capítulo anterior el valor actual de los 
diversos flujos de efectivo con el nivel actual de los activos, analizamos ahora 
la evolución de los activos y de los diversos flujos de efectivo a lo largo del 
tiempo.  Evolución a lo 
largo del tiempo  
50) Comenzamos comparando los flujos de efectivo basados en el pasivo  
• Cotizaciones  
• Prestaciones  
• Gastos administrativos  Flujos de efectivo 
basados en el 
pasivo  
51) Los flujos de efectivo basados en los activos se analizarán más adelante, cuando 
añadamos la renta de las inversiones4 a los flujos de efectivo mencionados.  Flujos de efectivo 
basados en los 
activos: más 
adelante  ... 
52) El diagrama siguiente muestra la evolución prevista de los flujos de efectivo 
basados en el pasivo indicados supra .  Evolución: flujos 
de efectivo 
basados en el 
pasivo  
Diagrama 6: Evolución de los flujos de efectivo basados en el pasivo   
  
  
53) El diagrama anterior muestra que las cotizaciones (entrada de efectivo basada 
en el pasivo) dejan de ser ya en 2023 (primer año de proyección) suficientes 
para financiar las prestaciones y los gastos administrativos (salida de efectivo 
basada en el pasivo) . Esto significa que el Fondo de Pensiones ha empezado 
recientemente a consumir (recurrir a) su renta de las inversiones.  Análisis: 1er hito 
cronológico  
 -160 -140 -120 -100 -80 -60 -40 -20 -
 - 50 100 150 200 250 300
2023
2028
2033
2038
2043
2048
2053
2058
2063
2068
2073
2078
2083
2088
2093
2098
2103
2108
2113
2118
2123
Flujo neto de efectivo
[millones de CHF]Cotizaciones/Prestaciones
[millones de CHF]
Cotizaciones
Prestaciones [incluidos los gastos administrativos]
Flujo neto de efectivoWT/BFA/W/638  
- 18 - 
   
4 En sentido e stricto, la renta de las inversiones no es solo un flujo de efectivo sino que comprende también las ganancias de 
capital no realizadas.  54) Esto no es ninguna noticia, pues en el informe sobre la evaluación actuarial 
provisional al cierre del ejercicio de 2021  se presentaban ya conclusiones 
similares.   Variación con 
respecto al 
ejercicio anterior  
55) La evolución de los flujos de efectivo basados en el pasivo que se ilustra en el 
diagrama  6 puede explicarse por la evolución de la población asegurada que 
se muestra en el siguiente diagrama.  Población 
aseg urada  
Diagrama 7: Evolución de la población asegurada   
  
  
56) En el diagrama anterior puede verse que el número de afiliados al Plan ha 
disminuido ligeramente en los últimos años (desde 2010) y que el número de 
beneficiarios ha aumentado de forma considerable. Por consiguiente, la 
proporción de beneficiarios se ha in crementado de manera constante en el 
pasado del PPOMC. Habida cuenta de que la población de beneficiarios al 
cierre del ejercicio de 2022  es aún bastante reducida y joven, el número de 
beneficiarios seguirá creciendo. En cambio, se supone que el número de 
afiliados al Plan se mantendrá constante, en 700 afiliados. Se prevé pues 
claramente que la proporción de beneficiarios siga aumentando, lo que, como 
es natural, explica la  reducción a lo largo del tiempo del flujo neto de efectivo 
basado en el pasivo que se muestra en el Diagrama 6.  Análisis  
0%10%20%30%40%50%60%70%
 - 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400
2010
2015
2020
2025
2030
2035
2040
2045
2050
2055
2060
2065
2070
2075
2080
2085
2090
2095
2100
2105
2110
2115
2120
Proporción de beneficiarios (%)Número de afiliados/beneficiariosProporción de beneficiarios
Afiliados Beneficiarios Proporción de beneficiariosWT/BFA/W/638  
- 19 - 
    57) Añadimos ahora la renta de las inversiones basada en los activos a los flujos de 
efectivo basados en el pasivo que se analizan supra . Se completa así el cuadro, 
ya que el nivel actual de los activos, las rentas de las inversiones futuras y las 
cotizaciones  futuras deben financiar las prestaciones y los gastos 
administrativos futuros.  Adición de la 
renta de las 
inversiones  
58) El diagrama que figura a continuación muestra la evolución de los ingresos 
(cotizaciones y rentas de las inversiones) y de los gastos (p restaciones y gastos 
administrativos) a lo largo del tiempo. Además, refleja la trayectoria prevista de 
los activos.  Ingresos y gastos  WT/BFA/W/638  
- 20 - 
   Diagrama 8: Evolución de los ingresos y gastos   
   
  
59) El segundo hito cronológico tiene lugar cuando los ingresos (cotizaciones y 
renta de las inversiones) no bastan ya para cubrir los gastos (prestaciones y 
gastos administrativos). Es el momento en que los activos del Plan de Pensiones 
empiezan a disminuir. Como puede verse en el diagrama anterior, este segundo 
hito cronológico se produce en el año  2032.  
Teniendo en cuenta la renta de las inversiones, el PPOMC registra actualmente 
un flujo neto de efectivo positivo y, por lo tanto, se prevé que los activos s igan 
aumentando en un futuro próximo. Sin embargo, las proyecciones muestran 
que los activos empiezan a disminuir en 2032.  Análisis: 2º hito 
cronológico  
60) Esta conclusión es ligeramente peor que los resultados del informe actuarial 
del ejercicio anterior, q ue sitúan el segundo hito cronológico en el año 2035.  Variación con 
respecto al 
ejercicio anterior  
61) El tercer y último hito cronológico tiene lugar cuando los activos se han 
agotado y no pueden ya utilizarse para pagar los gastos del Plan (prestaciones 
y gastos administrativos). Según las previsiones, en el caso del PPOMC esto 
ocurrirá en el año  2059.  Análisis: 3er hito 
cronológico  
62) Esta conclusión es ligeramente peor que los resultados del informe actuarial 
del ejercicio anterior, que sitúan el tercer hit o cronológico en el año  2065.  Variación con 
respecto al 
ejercicio anterior  
63) Está claro que el agotamiento de los activos en 2059 reflejado en el diagrama  8 
pone de manifiesto la necesidad de realizar una reforma.  ¡Necesidad de 
reforma!  
 -400 -200 - 200 400 600 800 1.000
 - 20 40 60 80 100 120 140
Activos
[millones de CHF]Ingresos/Gastos
[millones de CHF]
Assets Ingresos GastosWT/BFA/W/638  
- 21 - 
   6 Medida alternativa: coeficiente de financiación  
64) El principio de financiación del PPOMC consiste en que los activos existentes, 
junto con las cotizaciones futuras (de los actuales y los futuros afiliados al Plan) 
y la renta de las inversiones futuras, deben financiar todas las prestaciones y 
los gastos a dministrativos futuros. Las prestaciones son tanto las que perciben 
los actuales beneficiarios como las que han de percibir los actuales afiliados al 
Plan y los afiliados futuros (nuevos participantes). El criterio pertinente para 
encauzar el Fondo de Pens iones es la evaluación basada en un grupo abierto.  Perspectiva de 
evaluación  
65) En comparación con la tasa de cotización necesaria, la medida alternativa del 
"coeficiente de financiación" se define como la proporción de los activos 
existentes y las contribuc iones futuras con respecto a las prestaciones y los 
gastos administrativos futuros. La medida del coeficiente de financiación 
presenta las siguientes ventajas:  
• Cuando el coeficiente de financiación es igual al 100%, el Fondo de 
Pensiones está totalmente financiado. Un coeficiente de financiación del 
80% significa que el Fondo de Pensiones tiene un déficit de financiación de 
un 20%. Un coeficiente de financiación del 120% indicaría que el Fondo de 
Pensiones cuenta con un exceso de financiación d e un 20%. Por 
consiguiente, se trata de una medida relativa de la financiación muy 
intuitiva.  
• El coeficiente de financiación es la medida más habitual utilizada para 
evaluar la financiación de los fondos de pensiones en todo el mundo.  Coeficiente de 
financ iación  
Cuadro 6: Coeficiente de financiación al cierre del ejercicio de 2022 y comparación 
con años anteriores   
 
 Resultados  
VA: valor actual   
66) El coeficiente de financiación se redujo del 82,3% al 31  de diciembre de 2021  
al 77,7% al 31  de diciembre de 2022 . Es significativamente inferior al 100%, lo 
que indica que el Fondo de Pensiones tiene un déficit de financiación y pone 
de manifiesto la necesidad de una reforma.  Interpretación de 
los resultados  
En millones de CHF 31/12/2022 31/12/2021 31/12/2020
A Activos 641                    738                    666                   
B VA de las prestaciones 1.894                 1.945                 1.899                
C VA de la remuneración pensionable 3.525                 3.666                 3.627                
D Tasa de cotización efectiva 23,7% 23,7% 23,7%
E Gastos administrativos 0,2% 0,2% 0,2%
F Coeficiente de financiación
[A+C*D]/[B+C*E] 77,7% 82,3% 80,0%WT/BFA/W/638  
- 22 - 
  7 Result ados conforme a las NICSP  
67) En los estados financieros de la OMC, el pasivo del Plan de Pensiones, calculado 
según las NICSP, asciende a CHF  1.438  millones al cierre del ejercicio de 2022 . 
Si se deduce de esa cuantía el valor de los activos del Plan de Pensiones al cierre 
del ejercicio de  2022  (CHF  641 millones), el resultado es un pasivo acumulado 
neto por prestaciones al personal de CHF  764 millones al cierre de ese ejercicio 
(frente a CHF  699 millones al cierre del ejercicio anterior). Este valor neto 
representa el pasivo hipotético que tiene la Organización al cierre del ejercicio 
de 2022  para cubrir los derechos de pensión a todos sus empleados y jubilados 
actuales (perspectiva de liquidación).  Resultados 
conforme a las 
NICSP  
68) Para la gestión del Plan se utiliza una perspectiva de continuidad (evaluación 
basada en un grupo abierto) teniendo en cuenta los futuros afiliados y fijando 
la tasa de descuento según la estimación que mejor refleje el ren dimiento 
previsto de la distribución de los activos del PPOMC. La evaluación 
económicamente pertinente sería la realizada según las NICSP si el Plan de 
Pensiones se liquidara inmediatamente y la evaluación basada en un grupo 
abierto si el Plan sigue existi endo.  Interpretación  
69) La evaluación basada en un grupo abierto (perspectiva de continuidad) tiene 
en cuenta, en particular, las cotizaciones y prestaciones de jubilación futuras 
correspondientes a un grupo indeterminado de afiliados. Su objetivo es 
generar las mejores estimaciones posibles de los beneficios futuros, las 
cotizaciones al plan de pensiones y los rendimientos de las inversiones. Según 
este modelo, se estima que el déficit de financiación al cierre del ejercicio 
de 2022  ascendía a CHF  424 millones. Dado que este es el criterio pertinente 
para encauzar el Fondo de Pensiones, el Consejo de Administración está 
trabajando en una propuesta de medidas encaminadas  a resolver este 
desajuste.  Resumen: un 
grupo abierto es 
pertinente para 
encauzar el Fondo 
de Pensiones  WT/BFA/W/638  
- 23 - 
 A1. Proyecciones de flujos de efectivo  
70) El cuadro que figura a continuación muestra los flujos de efectivo del PPOMC 
previstos en la evaluación basada en un grupo abierto durante los 
próximos  100 años a partir de las hipótesis establecidas en la sección 3. 
Obsérvese que estos flujos de efectivo se han calculado utilizando la actual tasa 
de cotización efectiva del 23,7%.  Evaluación basada 
en un grupo 
abierto: flujos de 
efectivo  
Cuadro 7: Flujos de efectivo en la evaluación basada en un grupo abierto   
  
Año Cotizaciones Renta de las inversionesPrestaciones
[incluidos los gastos administrativos]
2023 28,80              26,70                       37,60                                             
2024 28,50              27,50                       37,70                                             
2025 28,50              28,20                       40,50                                             
2026 28,50              28,80                       43,30                                             
2027 28,50              29,40                       45,40                                             
2028 28,60              29,80                       48,60                                             
2029 28,60              30,20                       51,60                                             
2030 28,50              30,40                       55,00                                             
2031 28,60              30,50                       57,90                                             
2032 28,80              30,50                       60,80                                             
2033 28,90              32,60                       63,40                                             
2034 29,20              32,40                       66,40                                             
2035 29,40              32,10                       69,10                                             
2036 29,70              31,80                       71,00                                             
2037 30,10              31,30                       73,40                                             
2038 30,50              30,70                       74,70                                             
2039 31,00              30,10                       76,30                                             
2040 31,50              29,40                       77,30                                             
2041 32,00              28,70                       78,80                                             
2042 32,50              27,80                       80,50                                             
2043 33,10              26,90                       80,90                                             
2044 33,70              25,90                       83,00                                             
2045 34,20              24,90                       83,80                                             
2046 34,70              23,80                       84,90                                             
2047 35,30              22,60                       85,90                                             
2048 35,70              21,30                       87,70                                             
2049 36,10              19,80                       91,30                                             
2050 36,40              18,20                       93,80                                             
2051 36,70              16,40                       96,30                                             
2052 37,00              14,40                       98,70                                             
2053 37,40              12,20                       99,80                                             
2054 37,80              9,90                         101,70                                           
2055 38,30              7,50                         102,40                                           
2056 38,80              4,90                         104,00                                           
2057 39,40              2,20                         105,10                                           
2058 40,00              -0,70                       106,00                                           
2059 40,50              -3,70                       107,30                                           
2060 41,20              -6,90                       108,10                                           
2061 41,80              -10,20                     109,30                                           
2062 42,40              -13,70                     110,30                                           
2063 43,10              -17,40                     111,20                                           
2064 43,80              -21,20                     112,10                                           
2065 44,50              -25,30                     112,50                                           WT/BFA/W/638  
- 24 - 
     
Las cotizaciones, la renta de las inversiones y las prestaciones (incluidos los gastos administrativos) se 
expresan en millones de francos suizos.   
Año Cotizaciones Renta de las inversionesPrestaciones
[incluidos los gastos administrativos]
2066 45,20              -29,50                     113,10                                           
2067 46,00              -33,80                     113,70                                           
2068 46,80              -38,40                     114,40                                           
2069 47,50              -43,20                     114,90                                           
2070 48,30              -48,10                     115,80                                           
2071 49,10              -53,40                     116,90                                           
2072 49,90              -58,80                     117,90                                           
2073 50,60              -64,50                     119,10                                           
2074 51,40              -70,50                     120,40                                           
2075 52,10              -76,80                     122,40                                           
2076 52,80              -83,50                     124,20                                           
2077 53,50              -90,50                     126,30                                           
2078 54,20              -97,80                     127,90                                           
2079 55,00              -105,60                   129,60                                           
2080 55,80              -113,70                   131,60                                           
2081 56,60              -122,20                   133,00                                           
2082 57,40              -131,20                   134,70                                           
2083 58,30              -140,60                   136,10                                           
2084 59,10              -150,50                   137,80                                           
2085 60,00              -160,80                   139,70                                           
2086 60,90              -171,60                   141,40                                           
2087 61,80              -183,00                   143,40                                           
2088 62,80              -194,90                   145,30                                           
2089 63,70              -207,40                   147,30                                           
2090 64,70              -220,60                   149,50                                           
2091 65,70              -234,30                   151,50                                           
2092 66,70              -248,70                   153,40                                           
2093 67,80              -263,90                   155,60                                           
2094 68,80              -279,70                   157,80                                           
2095 69,90              -296,30                   160,50                                           
2096 71,00              -313,80                   162,80                                           
2097 72,10              -332,10                   165,40                                           
2098 73,20              -351,30                   168,40                                           
2099 74,30              -371,40                   171,50                                           
2100 75,40              -392,50                   174,40                                           
2101 76,50              -414,70                   177,60                                           
2102 77,60              -437,90                   180,80                                           
2103 78,80              -462,30                   184,40                                           
2104 79,90              -487,90                   187,90                                           
2105 81,10              -514,80                   191,10                                           
2106 82,30              -543,00                   194,10                                           
2107 83,50              -572,50                   197,50                                           
2108 84,70              -603,40                   201,00                                           
2109 85,90              -635,90                   204,60                                           
2110 87,20              -669,90                   207,90                                           
2111 88,50              -705,50                   211,20                                           
2112 89,90              -742,80                   214,70                                           
2113 91,20              -781,90                   218,40                                           
2114 92,60              -822,80                   221,90                                           
2115 94,00              -865,70                   225,20                                           
2116 95,40              -910,70                   228,80                                           
2117 96,80              -957,70                   232,20                                           
2118 98,30              -1.006,90                 235,70                                           
2119 99,80              -1.058,50                 239,70                                           
2120 101,40            -1.112,40                 243,20                                           
2121 102,90            -1.168,90                 247,20                                           
2122 104,50            -1.228,10                 251,10                                           WT/BFA/W/638  
- 25 - 
 A2. Glosario  
71) Prestaciones acumuladas: prestaciones que se deben pagar pero que no se han 
saldado en el ejercicio de evaluación en curso. En el caso del PPOMC, las 
prestaciones acumuladas se calculan sobre la base de la remuneración media 
final actual y de los años de s ervicio acumulados hasta el momento por un 
afiliado al Plan. Las prestaciones efectivas que hayan de pagarse en el futuro 
dependerán, sin embargo, de la remuneración media final y de los años de 
servicio acumulados al comienzo del pago de la prestación.  Prestaciones 
acumuladas  
72) Hipótesis actuariales: fundamentalmente, todos los parámetros necesarios para 
las proyecciones actuariales. Comprenden hipótesis financieras (es decir, la tasa 
de descuento, la tasa de inflación, etc.) e hipótesis demográficas (es  decir, el 
crecimiento de la población de afiliados al Plan, las tasas de mortalidad, etc.).  Hipótesis 
actuariales  
73) Superávit o déficit actuarial: situación actuarial del Plan de Pensiones. Puede 
medirse comparando la tasa de cotización necesaria con la tas a de cotización 
efectiva, calculando el coeficiente de financiación o calculando la diferencia 
entre los activos y los pasivos del Fondo de Pensiones.  Superávit (déficit) 
actuarial  
74) Gastos administrativos: gastos por concepto de administración general del Plan 
de Pensiones. No incluyen los gastos de la Secretaría del Plan, que corren a 
cargo de la OMC (artículo  5 f) del Estatuto del Plan) ni tampoco los gastos 
administrativos relacionados con las inversiones, ya que estos últimos se tienen 
ya en cuenta en l a determinación del rendimiento neto previsto de la cartera 
(tasa de descuento).  Gastos 
administrativos  
75) Mejor estimación: valor previsto. En lo que respecta a las hipótesis, eso significa 
que se eligen de la manera más realista posible. La probabilidad de  que la 
realidad arroje un valor superior o inferior a la hipótesis de la mejor estimación 
es de un 50%.   Mejor estimación  
76) Proyecciones de flujos de efectivo: conjunto de las cotizaciones, rentas de las 
inversiones, prestaciones y gastos administrativos futuros. Estos flujos de 
efectivo futuros se calculan básicamente sobre la base de la población 
asegurada actual, del Estatut o del Plan de Pensiones y de diversas hipótesis 
actuariales. Son importantes para comprender la situación actuarial del Plan.  Proyecciones de 
flujos de efectivo  WT/BFA/W/638  
- 26 - 
  77) Evaluación basada en un grupo cerrado: determina la situación actuarial de un 
fondo de pensio nes cerrándolo inmediatamente, lo que significa que no se 
tiene en cuenta ningún futuro afiliado. En el caso del PPOMC, eso se hace 
mediante la modelización únicamente de las prestaciones acumuladas de los 
afiliados al Plan y de sus beneficiarios.  Evaluaci ón basada 
en un grupo 
cerrado  
78) Permutación: la prestación de jubilación, de jubilación anticipada o de 
jubilación diferida, permutada a solicitud del participante por una suma global 
que no exceda de la mayor de las dos  cantidades siguientes: la mitad del 
equivalente actuarial de la prestación o la cuantía de las cotizaciones propias 
del afiliado.  Permutación  
79) Tasa de descuento: tipo de interés utilizado para calcular el valor actual de los 
flujos de efectivo futuros. En un contexto actuarial, se supone a menudo que la 
tasa de descuento es el rendimiento neto previsto de la cartera de inversiones.  Tasa de descuento  
80) Remuneración media final (RMF): la remuneración recibida durante los últimos 
años o meses de servicio que sirve de base para calcular cualquier prestación 
pagadera en el marco del PPOMC.  Remuneración 
media final  
81) Coeficiente de financiación: la proporción de los activos existentes y las 
contribuciones futuras con respecto a las prestaciones y los gastos 
administrativos futuros.  Coeficiente de 
financiación  
82) Tasa de mortalidad: probabilidad de que una persona de un determinado sexo 
y edad fallezca en el plazo de un año.  Tasa de 
mortalidad  
83) Evaluación basada en un grupo abierto: determina la situación actuarial de un 
fondo de pensi ones considerando un horizonte temporal dado en el que el 
fondo se modeliza como un fondo abierto, lo que significa que se tienen en 
cuenta los futuros afiliados. Más allá de ese horizonte temporal se cierra el 
fondo (no hay nuevos afiliados) y se modeliza  la disminución del activo.  Evaluación basada 
en un grupo 
abierto  
84) Valor actual (VA): en las esferas de la economía y las finanzas, valor descontado. 
A menudo no solo se descuenta hasta la fecha de la evaluación un único flujo 
de efectivo futuro sino todo un conjunto de flujos de efectivo. En este último 
caso, el valor ac tual es la suma de todos los flujos de efectivo futuros 
descontados.  Valor actual  
85) Tasa de rendimiento: cambio relativo (medido como porcentaje; denominado 
también tasa de crecimiento) del valor de la cartera durante un determinado 
período en el que se ti enen en cuenta tanto la renta de las inversiones (flujos Tasa de 
rendimiento  WT/BFA/W/638  
- 27 - 
   de efectivo como los dividendos) como el cambio del valor de mercado de la 
cartera (ganancias de capital). Se expresa normalmente como el rendimiento 
anual. La tasa de rendimiento nominal es la tasa de rendimiento antes de 
deducir la tasa de inflación (medida como el movimiento anual del índice de 
precios de consumo de Suiza). La tasa de rendimiento real se calcula 
deduciendo de la tasa de rendimiento nominal la tasa de inflación. En bruto 
significa q ue el rendimiento se calcula antes de deducir los gastos relacionados 
con las inversiones, en tanto que en neto se refiere al rendimiento una vez 
deducidos todos esos gastos. La tasa real de rendimiento fijada como objetivo 
es la tasa de rendimiento real a  largo plazo (normalmente la misma que la tasa 
de descuento real) que el Plan de Pensiones necesita alcanzar para hacer frente 
a sus obligaciones.  
86) Estatuto y Reglamento Administrativo: Estatuto y Reglamento Administrativo 
adoptados por el Consejo General el 16  de octubre de 1998, modificados por 
el Consejo General el 1 de diciembre de  2005, el 28  de julio de 2009, el 
26 de octubre de 2011, el 30  de noviembre de 2015, el 7  de diciembre de 2016 
y el 26  de julio de 2017.  Estat uto y 
Reglamento 
Administrativo  WT/BFA/W/638  
- 28 - 
   
__________  A3. Descargo de responsabilidad  
87) El presente informe contiene información confidencial y está destinado al uso 
exclusivo del Consejo de Administración del PPOMC y de la Secretaría 
del PPOMC. Solo podrá compartirse con otros miembros del personal de 
la OMC, los beneficiarios y los Miembros  de la OMC sobre la base de la 
necesidad de conocerlo, en el contexto de los trabajos/servicios que son objeto 
del presente Contrato, y únicamente con la autorización expresa del Presidente 
del Consejo de Administración del PPOMC o, en su ausencia, de la S ecretaría 
del PPOMC. Ha sido elaborado por c -alm AG para su uso exclusivo por el Plan 
de Pensiones de la Organización Mundial del Comercio con el fin específico y 
en el entorno y el contexto específicos indicados a c -alm AG en el momento de 
su preparación.  Su contenido se basa en la información puesta a disposición 
de c-alm AG por el Plan de Pensiones de la OMC o a petición suya. Sus 
conclusiones y recomendaciones solo son válidas para el fin específico para el 
que ha sido elaborado, en relación con la info rmación puesta a disposición 
de c-alm AG y en la medida en que la forma en que c -alm AG ha publicado el 
presente informe no haya sido alterada, corregida o modificada ulteriormente.  Uso 
88) No podrá considerarse a c -alm AG ni a ninguna de sus sucursales, filiales, 
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verse inclinado a cometer sobre la base del contenido del presente informe.  Responsabilidad