RESTRICTED  
  
WT/BFA/W/594  
 
25 de julio de 2022  
(22-5419) Página : 1/31 
Comité de Asuntos Presupuestarios,  
Financieros y Administrativos  Original: inglés  
 
   
   
EVALUACIÓN ACTUARIAL PROVISIONAL DEL PLAN DE PENSIONES  
DE LA OMC CORRESPONDIENTE A 2021  
NOTA DEL PRESIDENTE DEL CONSEJO  
DE ADMINISTRACIÓN DEL PPOMC  
El Plan de Pensiones de la OMC es objeto de una evaluación actuarial completa cada tres años  y de 
evaluaciones provisionales en los años entre evaluaciones completas . La evaluación actuarial 
provisional que se adjunta se basa en datos de 2021 y constituye el último informe actuarial publicado 
por el PPOMC. La anterior evaluación actuarial completa se realizó  a comienzos de este año  utilizando 
datos de 2020. 
 
En el informe de evaluación provisional de 2021 se confirma el importante  déficit actu arial 
identificado en la evaluación completa de 2020 . 
 
Habiéndose identificado un déficit actuarial, el Consejo de Administración del PPOMC es responsable 
de recomendar medidas correctoras al Consejo General (a través del Comité de Asuntos 
Presupuestarios,  Financieros y Administrativos) para restablecer el equilibrio actuarial.  
 
El Consejo de Administración ha comenzado este proceso y espera con interés seguir dialogando con 
todas las partes interesadas tras la presentación de  este informe y, posteriormente , al elaborar 
medidas correctoras.  
 
 
Jean-Marc Van Dril, Presidente del Consejo de Administración  
 
 
_______________  
 
 WT/BFA/W/594  
 
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  2 / 31 
   
 
 
 
 
 
 
 
Informe sobre la evaluación actuarial provisional  
al 31 de diciembre de 2021  
Organización Mundial del Comercio – Plan de Pensiones de la OMC  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Contacto:  Dr. David Schiess, M.Sc., Actuario Superior de c -alm AG  
  Correo electrónico: david.schiess@c -alm.ch; tel.: +41 (0)71 227 35 35  
 
Fecha:   25 de abril de 2022  
 WT/BFA/W/594  
 
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   Índice  
 
1 Resumen  ................................ ................................ ................................ ................................ ....... 4 
2 Datos  ................................ ................................ ................................ ................................ .............  7 
2.1 Pasivo  ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 7 
2.2 Activo  ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ ... 10 
3 Hipótesis  ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 11 
4 Métodos ................................ ................................ ................................ ................................ ...... 12 
5 Resultados  ................................ ................................ ................................ ................................ .. 13 
5.1 Tasa de cotización necesaria  ................................ ................................ ................................ ......................  13 
5.1.1 Cálculo  ................................ ................................ ................................ ................................ ................................ . 13 
5.1.2 Conciliación  ................................ ................................ ................................ ................................ .......................  14 
5.1.3 Diferencia actuarial ................................ ................................ ................................ ................................ ......... 15 
5.2 Análisis de los flujos de tesorería  ................................ ................................ ................................ .............  17 
A1. Proyecciones de tesorería  ................................ ................................ ................................ .........  23 
A2. Glosario  ................................ ................................ ................................ ................................ ....... 28 
A3. Descargo de responsabilidad  ................................ ................................ ................................ .... 31 WT/BFA/W/594  
 
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   1 Resumen  
1) En el presente informe se exponen los resultados de la evaluación actuarial 
provisional concluida al 31 de diciembre de 2021  para el Plan de Pensiones de  
la Organización Mundial del Comercio (PPOMC).  Presente informe  
2) El último informe actuarial es el informe sobre la evaluación actuarial completa 
al 31 de diciembre de  2020.  Último informe  
3) Como es habitual en una evaluación provisional, todos los métodos e hipótesis 
se mantienen sin cambios.  Métodos e  
hipótesis  
4) Por consiguiente, las diferencias con respecto al último informe sobre la 
evaluación actuarial completa mencionado radican en el alcance (alcance 
limitado en el presente informe provisiona l) y en la fecha de vencimiento de los 
activos y los datos relativos a la población asegurada.  Diferencias  
respecto del 
último informe  
5) El principio de financiación del PPOMC  consiste en que los activos existentes, 
junto con las cotizaciones futuras y las rentas de las inversiones futuras, deben 
financiar todas las prestaciones y los gastos administrativos futuros. Este 
principio de financiación se verifica en la evaluación ba sada en un grupo abierto 
(perspectiva de continuidad).  Principio de 
financiación:  
grupo abierto  
6) El costo a largo plazo (tasa de cotización necesaria) del Plan de Pensiones se ha 
reducido del 34,2% al cierre del ejercicio de 2020  al 33,1% al c ierre del ejercicio 
de 2021 . Tasa de  
cotización 
necesaria  
7) Como la tasa de cotización efectiva se ha mantenido sin cambios en el 23,7%, 
hay una diferencia actuarial del 9,4% al cierre del ejercicio de 2021 . Difer encia 
actuarial: cierre 
del ejercicio de 
2021 
8) El diagrama que figura a continuación muestra la evolución de la diferencia 
actuarial desde el cierre del ejercicio de 2020  hasta el cierre del eje rcicio 
de 2021 . Diferencia 
actuarial: cierre del 
ejercicio de 2020   
-> cierre del 
ejercicio de 2021 WT/BFA/W/594  
 
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 Diagrama 1: Evolución de la diferencia actuarial entre el cierre del ejercicio 
de 2020  y el cierre del ejercicio de  2021   
  
9) Como se muestra en el diagrama supra , la diferencia actuarial se redujo 
del 10,5% al cierre del ejercicio de 2020  al 9,4% al cierre del ejercicio de 2021 . 
Esta variación se debe principalmente al hech o de que en el año 2021  el 
rendimiento de las inversiones fue superior al previsto.  Análisis  
10) Como la diferencia actuarial es amplia, recomendamos firmemente que el 
Consejo de Administración del PPOMC examine cómo equilibrar la tasa de 
cotización al Plan necesaria con la tasa de cotización efectiva pagada al Plan. 
Además, recomendamos que se siga d e cerca la evolución ulterior de la 
diferencia actuarial.  Recomendaciones  
/ acciones  
11) Al hacerlo, convendría tener en cuenta la función a largo plazo del Fondo de 
Pensiones y la correspondiente necesidad de mantener las cotizaciones y las 
prestaciones.  Necesidad de 
continuidad  
10,5% 0,1% -1,5%
0,2% 9,4%
​ 0%2%4%6%8%10%12%
Diferencia actuarial
al cierre del ejercicio
de 2020Actualización de la
poblaciónActualización de los
activosActualización de la
tasa de descuentoDiferencia actuarial
al cierre del ejercicio
de 2021WT/BFA/W/594  
 
- 6 – 
 
 
  12) No obstante, hay que señalar que, de una evaluación a la siguiente, la tasa de 
cotización necesaria calculada actuarialmente puede variar debido a cambios 
del valor de los activos y de la población asegurada, a modificaciones de las 
disposiciones relativas a las prestaciones, a modificaciones de las hipótesis 
demográficas y financieras, etc.  Pero: volatilidad  
13) La reforma necesaria puede realizarse básicamente reduciendo determinadas 
prestaciones y/o aumentando la  tasa de cotización efectiva. No obstante, es 
preciso analizar y discutir numerosos detalles en relación con esa reforma 
necesaria. Por ejemplo, existen varios tipos diferentes de prestaciones que 
pueden reducirse, se pueden reducir prestaciones para deter minados grupos 
de afiliados y beneficiarios únicamente y, por último, cualquier medida relativa 
a las prestaciones y/o las cotizaciones puede aplicarse de manera inmediata o 
progresivamente a lo largo del tiempo. Nos prestamos con gusto a ayudar al 
PPOMC e n cualquier labor que pueda emprender en relación con esa reforma 
necesaria.  Variantes de la 
reforma  
14) Quedamos a su disposición para responder a cualquier pregunta relativa al 
material que figura en el presente informe y proporcionar aclaraciones o 
pormenores adicionales, según proceda.  Disponibilidad  
15) Se invita a los lectores interesados en el descargo de responsabilidad del 
presente informe a que consulten el Apéndice A3. Descargo de 
responsabilidad  
16) Por último, el glosario que figura en el Apéndice A2 contiene una explicación 
de los términos (técnicos) más importantes utilizados en el presente informe.  Glosario  
  
Con todo respeto,   
St. Gallen, 25 de abril de 2022   
  
 
  
Dr. David Schiess, M.Sc.  
Actuario principal  
Actuario Superior  
Actuario SAA plenamente calificado  
Actuario de fondos de pensiones certificado a nivel federal 
(SCPFA)  Livio Forlin  
Actuario  
Actuario  
consultor   
WT/BFA/W/594  
 
- 7 – 
 
 
  
2 Datos  
17) Todos los datos han sido facilitados directamente por el personal del PPOMC.  Proveedor de los 
datos  
18) Salvo indicación contraria, todas las cifras se expresan en francos suizos.  Moneda  
2.1 Pasivo   
19) En esta sección se presentan cuadros y diagramas a fin de facilitar la 
comprensión de las características de la población asegurada (afiliados y 
beneficiarios del Plan).  Población  
asegurada  
20) A continuación se ofrece un resumen de los datos relativos a la población 
asegurada utilizados para la presente evaluación  provisional al 31 de diciembre 
de 2021, así como para la anterior evaluación completa al 31 de diciembre 
de 2020 . Número de 
asegurados  
Cuadro 1: Número de personas aseguradas   
 
  
  
21) En el cuadro que figura a continuación se resumen las estadísticas más 
importantes de la población asegurada, y se realiza una comparación con el 
año anterior.  Estadísticas  
31/12/2020
Hombres Mujeres Totalen términos 
absolutosen %
Afiliados 312                404               716                709               7                   1,0%
Beneficiarios 191                211                402               384               18                 4,7%
Jublilación 164               168               332               318               14                 4,4%
Disability 11                 11                 22                 22                 -                0,0%
Cónyuges 6                   23                 29                 26                 3                   11,5%
Hijos 10                 9                   19                 18                 1                   5,6%
Total 503               615                1.118              1.093             25                 2,3%
Proporción de beneficiarios 38,0% 34,3% 36,0% 35,1%Variación
Número de asegurados31/12/2021WT/BFA/W/594  
 
- 8 – 
 
 
  
 
 
1 Cabe señalar que todos los datos facilitados en este cuadro son datos sobre las "existencias" en las 
fechas de vencimiento mencionadas. Por consiguiente, es lógico que existan diferencias (moderadas) con los 
datos sobre los "flujos" que figuran en el esta do de ingresos y gastos (estados financieros del PPOMC). Así, por 
ejemplo, las prestaciones presentadas en el estado de ingresos y gastos son las prestaciones efectivamente 
pagadas en un determinado año. En cambio, las prestaciones que figuran en este cuad ro son las prestaciones 
pagaderas a todos los beneficiarios en las fechas de vencimiento mencionadas. En este cuadro solo se presentan, 
de manera deliberada, datos sobre las "existencias", ya que únicamente la población asegurada al cierre del 
ejercicio de  2021  sirve de base para todas las proyecciones actuariales.  Cuadro 2: Población asegurada: Estadísticas1  
  
RMF: remuneración media final .  
22) Los dos cuadros supra  muestran que el número de afiliados al Plan solo ha 
variado ligeramente. Sin embargo, el número de beneficiarios ha aumentado 
en un 4,7%, lo que explica que también haya aumentado la proporción de 
beneficiarios. Esta evolución es lógica, ya que el grupo d e pensionistas sigue 
siendo bastante pequeño y joven por el momento y, por lo tanto, cobrará 
mayor importancia en el futuro.  Análisis  
23) Por último, en el diagrama que figura a continuación se muestra la distribución 
por edades de la población asegurada.  Distribución por 
edades  
31/12/2020
Hombres Mujeres Totalen términos 
absolutosen %
Afiliados
∑ RMF 58.151.966    63.934.835    122.086.801  121.603.943  482.858         0,4%
Ø RMF 186.385         158.255         170.512         171.515         -1.002           -0,6%
∑ Renumeración pensionable 59.334.777    65.297.065    124.631.842  123.972.864  658.978         0,5%
Ø Renumeración pensionable 190.176         161.626         174.067         174.856         -789              -0,5%
Ø Años de servicio 13,7              13,1              13,1              13,1              -                0,0%
Ø Edad 47,3              46,0              46,6              46,4              0,2                0,4%
Beneficiarios
∑ Prestaciones 14.195.780     13.394.480    27.590.260    26.481.523    1.108.737       4,2%
Jubilación 13.088.075    11.452.772    24.540.847    23.618.167    922.680         3,9%
Invalidez 708.852         767.912         1.476.764      1.489.921      -13.157          -0,9%
Cónyuges 347.532         1.125.370      1.472.902      1.277.697      195.205         15,3%
Hijos 51.322           48.425           99.746           95.738           4.008             4,2%
Ø Prestaciones
Jubilación 79.805           68.171           73.918           74.271           -353              -0,5%
Invalidez 64.441           69.810           67.126           67.724           -598              -0,9%
Cónyuges 57.922           48.929           50.790           49.142           1.648             3,4%
Hijos 5.132             5.381             5.250             5.319             -69                -1,3%
Ø Edad
Jubilación 70,3              69,0              69,6              68,9              0,7                1,1%
Invalidez 63,5              56,6              60,1              59,1              1,0                1,7%
Cónyuges 59,8              69,7              67,7              66,8              0,8                1,2%Cuantías en CHF31/12/2021 VariaciónWT/BFA/W/594  
 
- 9 – 
 
 
   Diagrama 2: Distribución por edades de la población asegurada   
  
  
24) El diagrama supra  muestra que las edades comprendidas entre los 45 y los 
55 años aproximadamente son las más predominantes entre la población de 
afiliados al Plan. La población de pensionistas es claramente pequeña y joven 
(las edades de todos los beneficiarios están por d ebajo de la esperanza de vida) 
por el momento, si bien esto cambiará en el futuro, a medida que el Fondo de 
Pensiones alcance su madurez en lo que se refiere a la distribución por edades.  Análisis  
1820222426283032343638404244464850525456586062646668707274767880828486889092949698100102104
161820222426283032343638404244464850525456586062646668707274767880828486889092949698100102104
25 20 15 10 5 0 5 10 15 20 25 30
Edad (mujeres)Edad (hombres)
Hombres                  Número de asegurados Mujeres
 Afiliados Jubilación Cónyuges Invalidez Jubilación diferida Total année précédenteMenores de 
18 añosMenores de
18 añosWT/BFA/W/594  
 
- 10 – 
 
 
  2.2 Activo  
25) En el diagrama en cascada infra se muestra la conciliación de los valores de 
mercado de los activos (todas las cifras se expresan en millones de francos 
suizos) entre el cierre del ejercicio de 2020  y el cierre del ejercicio de 2021 . Conciliación  
Diagrama 3: Conciliación de los valores de mercado de los activos entre el cierre del 
ejercicio de 2020  y el cierre del ejercicio de 2021   
 
  
  
26) En el cuadro que figura a continuación se facilitan algunos datos sobre el 
rendimiento de las inversiones en el período de notificación correspondiente al 
año 2021 . Rendimiento de 
las inversiones  
Cuadro 3: Rendimiento de las inversiones en 2021   
 
 
  
Fuente: Tasa de inflación según el Banco Nacional Suizo (BNS) .  
27) Como se indica en el Diagrama 3, los ingresos nominales de las inversiones en 
el año 2021  ascienden a 73,7 millones de CHF, lo que representa un 
rendimi ento nominal de las inversiones del 11,1%. Si se tiene en cuenta la 
inflación del 1,5%, el rendimiento real de las inversiones en el año 2021  es 
del 9,6%.  Análisis  
665,6 29,4 -31,0 73,7 737,7 
600620640660680700720740760
Market Value BoY Contributions Benefits & Admin
CostsInvestment Income Market Value EoYMillones
de CHF
Valor de mercado al 
principio del ejercicioCotizaciones Prestaciones y gastos 
administrativosRenta de las inversiones Valor de mercado al cierre 
del ejercicio
Rendimiento 
nominalTasa de inflación Rendimiento real
Año A B C=A-B
2021 11,1% 1,5% 9,6%WT/BFA/W/594  
 
- 11 – 
 
 
  
 
 
2 Como se supone que el número de afiliados al Plan se mantendrá constante, en 700 afiliados, y como 
hay 716 afiliados al Plan al cierre  del ejercicio de 2021  (véase el cuadro 1), no se modelizan las afiliaciones hasta 
que se obtiene el número de 700 (tras salidas y jubilaciones, principa lmente).  3 Hipótesis  
28) Como es habitual en una evaluación provisional, todas las hipótesis se 
mantienen sin cambios con respecto a la última evaluación actuarial completa, 
al cierre del ejercicio de 2020 . Por lo tanto, se invita al lector interesado a que 
consulte el informe sobre esa evaluación.  Todo  
sin cambios...  
29) La única excepción a esa regla es la tasa de descuento para los próximos 
10 años, ya que este parámetro debe reflejar las condiciones actuales del 
mercado de modo que se logre la coherencia con el valor de mercado de los 
activos utilizado (valor del que se parte para las proyecciones de tesorería). 
Sin embargo, la variación de la tasa de descuento durante los próximos 10 años 
es muy pequeña ( -0,1%).  ... una sola  
excepción  
30) En el cuadro que figura a continuación se ofrece un resumen de las hipótesis 
utilizadas en la evaluación basada en un grupo abierto.  Presentación  
de las hipótesis  
Cuadro 4: Resumen de las hipótesis2  
 
 
  
Las hipótesis modificadas se han resaltado en rojo. Las referencias a determinadas secciones atañen al 
último informe sobre la evaluación actuarial completa, al cierre del ejercicio de 2020.   
MortalidadGastos administrativos
específico de la OMC (tasas indicadas sección 3) específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)Liquidación por retiro Plan/Prestación de jubilación diferidaespecífico de la OMC (tasas indicadas sección 3)
específico de la OMC (tasas indicadas sección 3)
específico de la OMC (tasas indicadas sección 3)
50%
25%
Proporción pers. casadas en el momento del fallecimientoInvalidez
Cese en el servicio
Probabilidad de optar por una suma global
700Jubilación anticipada
Aumentos de sueldo individuales
específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
Parte de la suma globalValor de los activos
específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
Recuento de miembros en activoespecífico de la OMC (tasas indicadas sección 3)
Diferencia de edad específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3) específico de la OMC (tasas indicadas sección 3)específico de la OMC (tasas indicadas en sección 3)
spécifique à l'OMC (taux indiqués dans la section 3)
50%
25%
70031/12/2020
3,8% los 10 primeros años, 4,5% en años sucesivos
1,0% hasta 2029; 1,5% en los años sucesivos
1,0%
1,0%Hipótesis financieras
Tasa de descuento
Aumento general de los sueldos
Aumento de las pensiones
Taux d'inflation
Tabla por cohortes LPP 2020
70% de la LPP 2020de mercado
0,2%31/12/2021
3,7% los 10 primeros años, 4,5% en años sucesivos
1,0% hasta 2029; 1,5% en los años sucesivos
1,0%
1,0%
Tabla por cohortes LPP 2020
70% de la LPP 2020de mercado
0,2%
Hipótesis demográficasWT/BFA/W/594  
 
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   4 Métodos  
31) Como es habitual en una evaluación provisional, todos los métodos se 
mantienen sin cambios con respecto a la última evaluación actuarial completa, 
al cierre del ejercicio de 2020 . Por lo tanto, se invita al lector interesado a que 
consulte el informe sobre esa evaluación.  Todo  
sin cambios  ... 
32) Sin embargo, el presente informe sobre la evaluación actuarial provisional 
únicamente contiene los resultados de la evaluación basada en un grupo 
abierto, ya que la evaluación basada en un grupo cerrado solo se realiza en la 
evaluación actuarial completa.  Evaluación basada 
en un grupo 
abierto 
únicamente  … WT/BFA/W/594  
 
- 13 – 
 
 
   5 Resultados  
33) Obsérvese que el presente informe sobre la evaluación actuarial provisional 
únicamente contiene los resultados de la evaluación basada en un grupo 
abierto (perspectiva de continuidad), ya que la evaluación basada en un grupo 
cerrado solo se realiza en la evaluación actuarial comple ta. Grupo abierto 
únicamente  
34) Analizamos primero, en la sección 5.1, la sostenibilidad del PPOMC con los 
valores actuales de los diversos flujos de tesorería y el nivel actual de los activos. 
Después, en la sección 5.2, examinamos la evolución a lo largo del tiempo de 
los activos y de los diversos flujos de tesorería.  Perspectiva  
5.1 Tasa de cotización necesaria  
5.1.1 Cálculo   
35) En el cuadro que figura a continuación se muestra el cálculo de la tasa de 
cotización necesaria.  Cálculo de la tasa 
de cotización 
necesaria  
Cuadro 5: Cálculo de la tasa de cotización necesaria   
 
 
  
VA: valor actual.   
36) La tasa de cotización necesaria disminuye del 34,2% al cierre del ejercicio 
de 2020  al 33,1% al cierre del ejercicio de 2021 . A continuación se explican paso 
a paso todos los cambios.  Análisis  
En millones de CHF 31/12/2021 31/12/2020
A Activos 738                    666                    
B VA de las prestaciones
a) Actuales beneficiarios 453                     439                   
b) Participants actuels 871                     848                   
c) Futuros particip. (nuevos afiliados) 621                     613                   
Total [a+b+c] 1 945                 1 899                 
C VA de la remuneración pensionable
a) Actuales afiliados 1 165                 1 156                 
b) Futuros particip. (nuevos afiliados) 2 501                 2 471                 
Total [a+b] 3 666                 3 627                 
D Tasa de cotización calculada
[(B-A)/C] 32,9% 34,0%
E Gastos administrativos 0,2% 0,2%
F Tasa de cotización necesaria
[D+E] 33,1% 34,2%WT/BFA/W/594  
 
- 14 – 
 
 
   5.1.2 Conciliación   
37) El diagrama que figura a continuación muestra la variación de la tasa de 
cotización necesaria entre el cierre del ejercicio de 2020  y el cierre del  ejercicio 
de 2021 . Variación de la 
tasa de cotización 
necesaria:  
cierre del ejercicio 
de 2020  -> cierre 
del ejercicio 
de 2021 
Diagrama 4: Conciliación de la tasa de cotización necesaria entre el cierre del ejercicio 
de 2020  y el cierre del ejercicio de 2021   
 
  
  
38) El punto de partida es la tasa de cotización necesaria al cierre del ejercicio 
de 2020  indicada en el Cuadro 5.  Tasa de cotización 
necesaria al cierre 
del ejercicio 
de 2020  
39) Según se ha mostrado ya en la sección 2.1, la población asegurada ha cambiado 
con respecto al ejercicio anterior. El número de afiliados al Plan se ha 
incrementado ligeramente, y el número de beneficiarios ha aumentado de 
manera moderada, lo que se traduce en un incremento de la tasa de cotización 
necesaria del 0,1%.  Actualización  
de la población  
34,2% 0,1% -1,5%0,2% 33,1%
​ 0%5%10%15%20%25%30%35%40%
Tasa de cotización
necesaria al cierre
del ejer. 2020Actualización de la
poblaciónActualización de los
activosActualización de la
tasa de descuentoTasa de cotización
necesaria al cierre
del ejer. 2021WT/BFA/W/594  
 
- 15 – 
 
 
 40) Sobre la base de la proyección del ejercicio anterior, se preveía que el valor de 
mercado de los activos fuera de unos 686 millones de CHF al cierre del ejercicio 
de 2021 . Sin embargo, el valor real de mercado de los activos al cierre de ese 
ejercicio asciende a 738 millones de CHF aproximadamente. El hecho de que el 
valor de mercado de los activos sea superior al previsto y de que, por ende, la 
tasa de cotización necesaria resultante sea inferior obedece a dos razones 
principales. El rendimiento neto de los activos no fue del 3,8% como se supuso 
en el modelo de proyección, sino del 11,1% (véase también la sección 2.2). 
Además, en 2021  el flujo net o de tesorería (basado en el pasivo) fue en realidad 
más elevado según la cuenta de resultados del PPOMC ( -1,6 millones de CHF) 
de lo previsto en el modelo de proyección ( -5,2 millones de CHF). La obtención 
de un rendimiento de las inversiones muy superior  al previsto y de un flujo de 
tesorería ligeramente más elevado que el previsto se traduce en una 
disminución de la tasa de cotización necesaria del 1,5%.  Actualización de 
los activos  
41) Por último, como se ha señalado ya, todas las hipótesis se mantienen si n 
cambios con respecto al ejercicio anterior. La única excepción a esa regla es la 
tasa de descuento para los próximos 10 años, ya que este parámetro debe 
reflejar las condiciones actuales del mercado de modo que se logre la 
coherencia con el valor de merc ado de los activos utilizado (valor del que se 
parte para las proyecciones de tesorería). Sin embargo, la disminución de la 
tasa de descuento durante los próximos 10 años es tan solo del 0,1% y, por lo 
tanto, el correspondiente aumento de la tasa de cotiza ción necesaria, del 0,2%, 
es muy pequeño.  Actualización  
de la tasa de 
descuento  
42) Partiendo de la tasa de cotización necesaria al cierre del ejercicio de 2020 , 
del 34,2%, y añadiéndole todos los cambios mencionados se obtiene la tasa de 
cotización necesaria al cierre del ejercicio de 2021  del 33,1%.  Tasa de cotización 
necesaria al cierre 
del ejercicio 
de 2021 
5.1.3 Diferencia actuarial   
43) Es evidente que la tasa de cotización necesaria al cierre del ejercicio de 2021 , 
del 33,1% (véase el Diagrama 4), es muy superior a la tasa de cotizació n efectiva, 
del 23,7%. La diferencia actuarial en lo que respecta a la tasa de cotización 
asciende al 9,4%.  Resultado:  
gran diferencia...  
44) Esa gran diferencia pone de manifiesto la absoluta necesidad de una reforma. 
Básicamente, se puede lograr que el Fon do de Pensiones vuelva a una situación 
actuarial razonable reduciendo determinadas prestaciones y/o aumentando la 
tasa de cotización efectiva.  … ¡reforma  
necesaria!  WT/BFA/W/594  
 
- 16 – 
 
 
  
 45) No obstante, es preciso analizar y discutir numerosos detalles en relación con 
esa reform a necesaria. Por ejemplo, existen varios tipos diferentes de 
prestaciones que pueden reducirse, se pueden reducir prestaciones para 
determinados grupos de afiliados y beneficiarios únicamente y, por último, 
cualquier medida relativa a las prestaciones y/o las cotizaciones puede 
aplicarse de manera inmediata o progresivamente a lo largo del tiempo. Nos 
prestamos con gusto a ayudar al PPOMC en cualquier labor que pueda 
emprender en relación con esa reforma necesaria.  Reforma:  
numerosos 
detalles...  
46) El motivo de la elevada tasa de cotización necesaria del 33,1% y, por ende, de 
la gran diferencia actuarial del 9,4% es que el nivel actual de los activos tiene 
que considerarse claramente insuficiente tras la aplicación de las revisiones de 
las hipótesis al cierre del ejercicio de 2019 y al cierre del ejercicio de 2020. Dicho 
con más precisión, el nivel actual de los activos es insuficiente, habida cuenta 
de las prestaciones adquiridas por los actuales afiliados al Plan y los actuales 
beneficiarios.  Insuficie ncia de 
activos debido a 
las prestaciones 
adquiridas  
47) Sobre la base de la conciliación de la tasa de cotización necesaria entre el cierre 
del ejercicio de 2020  y el cierre del ejercicio de 2021  mostrada en el Diagrama  4, 
puede calcularse fácilmente la evolución de la diferencia actuarial, ya que l a 
tasa de cotización efectiva se ha mantenido invariable, en el 23,7%, durante 
todo ese período. El diagrama que figura a continuación muestra la 
correspondiente evolución de la diferencia actuarial.  Evolución  
Diagrama 5: Evolución de la diferencia actuarial entre el cierre del ejercicio de 2020  
y el cierre del ejercicio de 2021   
  
48) omo puede verse en el diagrama anterior, la diferencia actuarial se ha reducido 
moderadamente, del 10,5% al cierre del ejercicio de 2020  al 9,4% al ci erre del 
ejercicio de 2021 . Análisis  
10,5% 0,1% -1,5%
0,2% 9,4%
​ 0%2%4%6%8%10%12%
Diferencia actuarial
al cierre del ejer.
2020Actualización de la
poblaciónActualización de los
activosActualización de la
tasa de descuentoDiferencia actuarial
al cierre del ejer.
2021WT/BFA/W/594  
 
- 17 – 
 
 
 5.2 Análisis de los flujos de tesorería  
49) Después de haber comparado en el capítulo anterior el valor actual de los 
diversos flujos de tesorería con el nivel actual de los activos, analizamos ahora 
la evolución de los activos y de los diversos flujos de tesorería a lo largo del 
tiempo.  Evolución  
a lo largo del 
tiempo  
50) Comenzamos comparando los flujos de tesorería basad os en el pasivo:  
• Cotizaciones  
• Prestaciones  
• Gastos administrativos  Flujos de tesorería 
basados en el 
pasivo  
51) Los flujos de tesorería basados en los activos se analizarán más adelante, 
cuando añadamos la renta de las inversiones3 a los flujos de tesorería 
mencionados.  Flujos de tesorería  
basados en los 
activos: más 
adelante...  
52) El diagrama siguiente muestra la evolución prevista de los flujos de tesorería 
basados en el pasivo indicados supra . Evolución:  
flujos de tesorería 
basad os en el 
pasivo  
Diagrama 6: Evolución de los flujos de tesorería basados en el pasivo   
  
  
53) El diagrama anterior muestra que las cotizaciones (entrada de efectivo basada 
en el pasivo) dejan de ser ya en 2022 (primer año de proyección) suficientes 
para financiar las prestaciones y los gastos administrativos (salida de efectivo 
basada en el pasivo) . Esto significa que el Fondo de Pensiones ha empezado 
recientemente a consumir (recurrir a) su renta de las inversiones.  Análisis:  
1er hito  
cronológico  
54) Esto no es ninguna noticia, pues en el informe sobre la evaluación actuarial 
completa al cierre del e jercicio de 2020  se presentaban ya conclusiones 
similares.  Variación con 
respecto  
al ejercicio 
anterior  
-160-140-120-100-80-60-40-200
050100150200250300
2022
2027
2032
2037
2042
2047
2052
2057
2062
2067
2072
2077
2082
2087
2092
2097
2102
2107
2112
2117
2122
Flujo neto de tesorería 
[ millones de CHF ]Cotizaciones/Prestaciones  
[ millones de CHF]
Cotizaciones
Prestaciones [incluidos los gastos administrativos]
Flujo neto de tesorería-WT/BFA/W/594  
 
- 18 – 
 
 
   
 
3 En sentido estricto, la renta de las inversiones no es solo un flujo de tesorería sino que comprende 
también las ganancias de capital no realizadas.  55) La evolución de los flujos de tesorería basados en el pasivo que se ilustra en el 
Diagrama 6 puede explicarse por la evolución de la población asegurada que 
se muestra en el siguiente diagrama.  Población  
asegurada  WT/BFA/W/594  
 
- 19 – 
 
 
   Diagrama 7: Evolución de la población asegurada   
  
  
56) En el diagrama anterior puede verse que el número de afiliados al Plan ha 
disminuido ligeramente en todo el pasado (desde 2010) y que el número de 
beneficiarios ha aumentado considerablemente. Por consiguiente, la 
proporción de beneficiarios se ha incremen tado de manera constante en el 
pasado del PPOMC. Habida cuenta de que la población de beneficiarios al 
cierre del ejercicio de 2021  es aún bastante reducida y joven, el número de 
beneficiarios seguirá creciendo. En cambio, se supone que el número de 
afiliados al Plan se mantendrá constante, en 700 afiliados. Se prevé pues 
claramente que la proporción de beneficiarios siga aumentando, lo que, como 
es natural, explica la reducción a lo largo del tiempo del flujo neto de tesorería 
basado en el pasivo que se muestra en el Diagrama 6.  Análisis  
57) Es interesante analizar más a fondo la evolución de la población asegurada, ya 
que esta constituye la principal fuerza impulsora del Fondo de Pensiones. El 
diagrama que figura a continuación muestra la evolución prevista de la 
distribución por edades a lo largo del tiempo.  Distribución por 
edades  
0%10%20%30%40%50%60%70%
 0 200 400 600 8001 0001 2001 400
2010
2015
2020
2026
2031
2036
2041
2046
2051
2056
2061
2066
2071
2076
2081
2086
2091
2096
2101
2106
2111
2116
2121
Proporción de beneficiarios  (%)Número de afiliados/beneficiariosProporción de beneficiarios
Afiliados Beneficiarios Proporción de bneficiariosWT/BFA/W/594  
 
- 20 – 
 
 
 Diagrama 8: Evolución de la d istribución por edades al cierre del ejercicio de 2046   
  
Estructura por edades prevista en 25 años   
58) Como ya se ha indicado antes, la población de beneficiarios al cierre del 
ejercicio de 2021  es aún bastante reducida y joven. Principalmente, durante lo s 
próximos 25 años los beneficiarios actuales envejecerán (solo se prevé un 
número moderado de fallecimientos en ese período) y surgirán 
constantemente muchos jóvenes beneficiarios nuevos, en particular a través de 
las jubilaciones (anticipadas). Puede ver se claramente esta tendencia 
comparando el diagrama anterior con el Diagrama 2.  Análisis  
1820222426283032343638404244464850525456586062646668707274767880828486889092949698100102104
161820222426283032343638404244464850525456586062646668707274767880828486889092949698100102104
25 20 15 10 5 0 5 10 15 20 25 30
Edad (mujeres)Edad (hombre)
Hombres                   Número de asegurados Mujeres
 Afiliados Jubilación Cónyuges Invalidez Pension de retraite différée Cierre ejercicio de 2021Menores de 18 añosMenores de 18 añosWT/BFA/W/594  
 
- 21 – 
 
 
 59) Añadimos ahora la renta de las inversiones basada en los activos a los flujos de 
tesorería basados en el pasivo que se analizan supra . Se completa así el cuadro, 
ya que el nivel actual de los activos, las rentas de las inversiones futuras y las 
cotizacione s futuras deben financiar las prestaciones y los gastos 
administrativos futuros.  Adición de la 
renta de las 
inversiones  
60) El diagrama que figura a continuación muestra la evolución de los ingresos 
(cotizaciones y rentas de las inversiones) y de los gastos ( prestaciones y gastos 
administrativos) a lo largo del tiempo. Además, refleja la trayectoria prevista de 
los activos.  Ingresos  
y gastos  
Diagrama 9: Evolución de los ingresos y gastos   
 
  
  
61) El segundo hito cronológico tiene lugar cuando los ingresos (cotizaciones y 
renta de las inversiones) no bastan ya para cubrir los gastos (prestaciones y 
gastos administrativos). Es el momento en que los activos del Plan de Pensiones 
empiezan a disminuir. Como puede verse en el diagrama anterior , este segundo 
hito cronológico se produce al cabo de 14 años (en el año 2035).  
Teniendo en cuenta la renta de las inversiones, el PPOMC registra actualmente 
un flujo neto de tesorería positivo y, por lo tanto, se prevé que los activos sigan 
aumentando en un futuro próximo. Sin embargo, las proyecciones muestran 
que transcurridos 14 años los activos empiezan a disminuir.  Análisis:  
2º hito  
cronológico  
62) Esta conclusión es similar a los resultados del informe actuarial del ejercicio 
anterior, que sitúan el se gundo hito cronológico en el año 2033.  Variación con 
respecto  
al ejercicio 
anterior  
63) El tercer y último hito cronológico tiene lugar cuando los activos se han 
agotado y no pueden ya utilizarse para pagar los gastos del Plan (prestaciones Análisis:  
3er hito  
cronológico  
- 100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 9001 000
020406080100120
2022
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
2050
2052
2054
2056
2058
2060
2062
2064
Activos
[en millones de CHF]Ingresos/Gastos 
[en millones de CHF]
Activos Ingresos Gastos-WT/BFA/W/594  
 
- 22 – 
 
 
  y gastos administ rativos). Según las previsiones, en el caso del PPOMC esto 
ocurrirá al cabo de 44 años (en el año 2065).  
64) Esta conclusión es similar a los resultados del informe actuarial del ejercicio 
anterior, que sitúan el tercer hito c ronológico en el año 2061.  Variación con 
respecto  
al ejercicio 
anterior  
65) Está claro que el agotamiento de los activos al cabo de 44 años reflejado en el 
Diagrama 9 pone de manifiesto la necesidad de realizar las suficientes reformas.  ¡Necesidad de 
reforma!  WT/BFA/W/594  
 
- 23 – 
 A1. Proyecciones de tesorería  
66) El cuadro que figura a continuación muestra los flujos de tesorería del PPOMC 
previstos en la evaluación basada en un grupo abierto durante los 
próximos  100 años a partir de las hipótesis establecidas en la sección 3. 
Obsérvese que estos flujos de tesorería se han calculado utilizando la actual 
tasa de cotización efectiva del 23,7%.  EGA: flujos de 
tesorería  
Cuadro 6: Flujos de tesorería en la evaluación basada en un grupo abierto   
 
 
 
  
  
Año Cotizaciones Renta de las 
inversionesPrestaciones [incluidos los 
gastos administrativos]
2022 28,90               27,20                       34,80                                    
2023 28,50               27,90                       37,20                                    
2024 28,40               28,60                       38,20                                    
2025 28,40               29,30                       40,90                                    
2026 28,50               29,80                       43,60                                    
2027 28,50               30,30                       46,00                                    
2028 28,50               30,80                       49,00                                    
2029 28,60               31,10                       52,20                                    
2030 28,60               31,30                       55,60                                    
2031 28,70               31,40                       58,10                                    
2032 28,90               38,20                       61,60                                    
2033 29,10               38,40                       64,20                                    
2034 29,30               38,50                       67,10                                    
2035 29,60               38,50                       69,50                                    
2036 29,90               38,40                       71,20                                    
2037 30,40               38,20                       73,70                                    
2038 30,80               38,00                       74,80                                    
2039 31,30               37,70                       76,50                                    
2040 31,80               37,30                       77,40                                    
2041 32,40               36,90                       78,90                                    
2042 32,90               36,50                       80,20                                    
2043 33,50               36,00                       80,80                                    
2044 34,10               35,50                       83,00                                    
2045 34,60               34,80                       84,10                                    
2046 35,10               34,20                       85,40                                    
2047 35,60               33,40                       86,70                                    WT/BFA/W/594  
 
- 24 – 
 
  
 
 
 
 
  
Año Cotizaciones Renta de las 
inversionesPrestaciones [incluidos los 
gastos administrativos]
2048 36,00              32,60                       89,30                                    
2049 36,40              31,60                       93,10                                    
2050 36,60              30,40                       95,40                                    
2051 37,00              29,10                       97,10                                    
2052 37,40              27,60                       99,60                                    
2053 37,80              26,10                       100,70                                  
2054 38,30              24,40                       102,00                                  
2055 38,80              22,60                       103,20                                  
2056 39,40              20,70                       105,00                                  
2057 39,90              18,70                       105,90                                  
2058 40,50              16,50                       107,10                                  
2059 41,10              14,30                       108,40                                  
2060 41,70              11,90                       109,30                                  
2061 42,40              9,40                         110,40                                  
2062 43,00              6,70                         111,10                                  
2063 43,70              4,00                         111,90                                  
2064 44,50              1,10                         112,50                                  
2066 46,00              -5,10                       113,70                                  
2067 46,70              -8,40                       114,40                                  
2068 47,50              -11,80                     115,20                                  
2069 48,30              -15,40                     115,70                                  
2070 49,10              -19,10                     116,80                                  
2071 49,90              -23,00                     117,80                                  
2072 50,60              -27,10                     119,20                                  
2073 51,40              -31,40                     120,40                                  
2074 52,10              -36,00                     122,20                                  
2075 52,90              -40,70                     124,00                                  
2076 53,60              -45,80                     126,20                                  
2077 54,30              -51,20                     127,90                                  
2078 55,00              -56,80                     129,50                                  
2079 55,80              -62,70                     131,20                                  
2080 56,60              -69,00                     132,60                                  
2081 57,40              -75,50                     134,50                                  
2082 58,30              -82,40                     136,10                                  
2083 59,10              -89,60                     138,00                                  
2084 60,00              -97,20                     139,70                                  
2085 60,90              -105,20                   141,70                                  WT/BFA/W/594  
 
- 25 – 
  
 
2086 61,80               -113,60                   143,60                                  
2087 62,70               -122,40                   145,50                                  
2088 63,70               -131,70                   147,40                                  
2089 64,70               -141,40                   149,30                                  
2090 65,70               -151,60                   151,30                                  
2091 66,70               -162,30                   153,20                                  
2092 67,80               -173,50                   155,30                                  
2093 68,80               -185,30                   157,60                                  
2094 69,90               -197,60                   160,10                                  
2095 71,00               -210,60                   162,50                                  
2096 72,10               -224,20                   165,10                                  
2097 73,20               -238,50                   168,00                                  
2098 74,30               -253,60                   170,70                                  
2099 75,40               -269,40                   173,80                                  
2100 76,60               -286,00                   176,90                                  
2101 77,70               -303,40                   180,40                                  
2102 78,80               -321,70                   183,70                                  
2103 79,90               -341,00                   187,10                                  
2104 81,10               -361,20                   190,40                                  
2105 82,30               -382,40                   193,60                                  
2106 83,50               -404,70                   197,00                                  
2107 84,70               -428,00                   200,60                                  
2108 86,00               -452,60                   203,80                                  
2109 87,30               -478,30                   207,10                                  
2110 88,60               -505,20                   211,00                                  
2111 89,90               -533,50                   214,70                                  
2112 91,20               -563,20                   218,20                                  
2113 92,60               -594,30                   221,60                                  
2114 93,90               -626,90                   225,20                                  
2115 95,40               -661,10                   228,60                                  
2116 96,80               -696,90                   232,20                                  
2117 98,30               -734,40                   235,50                                  
2118 99,80               -773,60                   239,30                                  
2119 101,30             -814,80                   242,90                                  
2120 102,90             -857,90                   246,80                                  
2121 104,40             -903,00                   250,80                                  
2122 103,50             -950,30                   254,50                                  
2123 100,20             -1.000,00                 258,40                                  
2124 96,90               -1.052,30                 262,50                                  WT/BFA/W/594  
 
- 26 – 
 
  
 
2125 93,70               -1.107,30                 266,20                                  
2126 90,50               -1.165,00                 270,60                                  
2127 87,30               -1.225,70                 274,90                                  
2128 84,00               -1.289,50                 278,80                                  
2129 80,70               -1.356,50                 283,40                                  
2130 77,30               -1.426,80                 288,00                                  
2131 73,80               -1.500,70                 292,60                                  
2132 70,30               -1.578,20                 297,20                                  
2133 66,60               -1.659,60                 301,80                                  
2134 62,80               -1.745,10                 306,70                                  
2135 58,90               -1.834,80                 311,20                                  
2136 54,90               -1.928,90                 316,00                                  
2137 50,70               -2.027,70                 320,80                                  
2138 46,40               -2.131,20                 325,50                                  
2139 42,00               -2.239,90                 331,10                                  
2140 37,50               -2.354,00                 336,10                                  
2141 32,80               -2.473,50                 340,60                                  
2142 28,10               -2.598,90                 345,60                                  
2143 23,30               -2.730,30                 349,70                                  
2144 18,80               -2.868,10                 353,40                                  
2145 14,60               -3.012,30                 355,20                                  
2146 10,90               -3.163,30                 356,50                                  
2147 7,80                 -3.321,30                 356,40                                  
2148 5,70                 -3.486,40                 350,50                                  
2149 4,70                 -3.658,60                 343,00                                  
2150 4,30                 -3.838,40                 338,70                                  
2151 3,80                 -4.026,10                 333,90                                  
2152 3,30                 -4.222,00                 329,00                                  
2153 2,70                 -4.426,50                 324,00                                  
2154 2,20                 -4.640,10                 318,50                                  
2155 1,70                 -4.863,00                 312,90                                  
2156 1,20                 -5.095,70                 306,60                                  
2157 0,70                 -5.338,60                 299,70                                  
2158 0,40                 -5.592,20                 292,70                                  
2159 0,10                 -5.856,80                 285,30                                  
2160 -                   -6.133,00                 275,70                                  
2161 -                   -6.421,20                 267,00                                  
2162 -                   -6.722,00                 258,20                                  
2163 -                   -7.035,90                 249,10                                  WT/BFA/W/594  
 
- 27 – 
    
  
Las cotizaciones, la renta de las inversiones y las prestaciones (incluidos los gastos administrativos) se expresan 
en millones de CHF.   
Año Cotizaciones Renta de las 
inversionesPrestaciones [incluidos los 
gastos administrativos]
2164 -                   -7.363,50                 239,70                                  
2165 -                   -7.705,40                 230,10                                  
2166 -                   -8.062,30                 220,10                                  
2167 -                   -8.434,80                 209,90                                  
2168 -                   -8.823,60                 199,50                                  
2169 -                   -9.229,40                 189,00                                  
2170 -                   -9.652,90                 178,30                                  
2171 -                   -10.095,10               167,40                                  
2172 -                   -10.556,70               156,40                                  
2173 -                   -11.038,50               145,40                                  
2174 -                   -11.541,60               134,30                                  
2175 -                   -12.066,70               123,40                                  
2176 -                   -12.615,00               112,60                                  
2177 -                   -13.187,60               101,90                                  
2178 -                   -13.785,30               91,50                                    
2179 -                   -14.409,60               81,50                                    
2180 -                   -15.061,50               71,90                                    
2181 -                   -15.742,30               62,80                                    
2182 -                   -16.453,30               54,50                                    
2183 -                   -17.196,00               46,90                                    
2184 -                   -17.971,80               39,90                                    
2185 -                   -18.782,20               33,90                                    
2186 -                   -19.628,80               28,60                                    
2187 -                   -20.513,20               24,00                                    
2188 -                   -21.437,30               20,10                                    
2189 -                   -22.402,80               16,70                                    
2190 -                   -23.411,70               13,80                                    
2191 -                   -24.465,70               11,30                                    
2192 -                   -25.567,20               9,20                                      
2193 -                   -26.718,10               7,40                                      
2194 -                   -27.920,70               5,80                                      
2195 -                   -29.177,30               4,50                                      
2196 -                   -30.490,50               3,50                                      
2197 -                   -31.862,70               2,70                                      
2198 -                   -33.296,60               2,00                                      
2199 -                   -34.795,10               1,50                                      
2200 -                   -36.360,90               1,10                                      WT/BFA/W/594  
 
- 28 – 
 
 A2. Glosario  
67) Prestaciones acumuladas : prestaciones que se deben pagar pero que no se 
han saldado en el ejercicio de evaluación en curso. En el caso del PPOMC, las 
prestaciones acumuladas se calculan sobre la base de la remuneración media 
final actual y de los años de s ervicio acumulados hasta el momento por un 
afiliado al Plan. Las prestaciones efectivas que hayan de pagarse en el futuro 
dependerán, sin embargo, de la remuneración media final y de los años de 
servicio acumulados al comienzo del pago de la prestación.  Prestaciones 
acumuladas  
68) Hipótesis actuariales : fundamentalmente, todos los parámetros necesarios 
para las proyecciones actuariales. Comprenden hipótesis financieras (es decir, 
la tasa de descuento, la tasa de inflación, etc.) e hipótesis demográficas 
(es decir, el crecimiento de la población de afiliados al Plan, las tasas de 
mortalidad, etc.).  Hipótesis  
actuariales  
69) Superávit o déficit actuarial : situación actuarial del Plan de Pensiones. Puede 
medirse calculando la diferencia entre los activos y los pasivos del Fondo de 
Pensiones o comparando la tasa de cotización necesaria con la tasa de 
cotización efectiva.  Superávit (déficit) 
actuarial  
70) Gastos administrativos : gastos por concepto de administración general del 
Plan de Pensiones. No inc luyen los costos de la Secretaría del Plan, que corren 
a cargo de la OMC (artículo 5 f) del Estatuto del Plan) ni tampoco los gastos 
administrativos relacionados con las inversiones, ya que estos últimos se tienen 
ya en cuenta en la determinación del rendi miento neto previsto de la cartera 
(tasa de descuento).  Gastos 
administrativos  
71) Mejor estimación : valor previsto. En lo que respecta a las hipótesis, eso 
significa que se eligen de la manera más realista posible. La probabilidad de 
que la realidad arroje u n valor superior o inferior a la hipótesis de la mejor 
estimación es de un 50%.  Mejor estimación  
72) Proyecciones de tesorería : conjunto de las cotizaciones, rentas de las 
inversiones, prestaciones y gastos administrativos futuros. Estos flujos de 
tesorería f uturos se calculan básicamente sobre la base de la población 
asegurada actual, del Estatuto del Plan de Pensiones y de diversas hipótesis 
actuariales. Son importantes para comprender la situación actuarial del Plan.  Proyecciones  
de tesorería  
73) Evaluación basada en un grupo cerrado : determina la situación actuarial de 
un fondo de pensiones cerrándolo inmediatamente, lo que significa que no se 
tiene en cuenta ningún futuro afiliado. En el caso del PPOMC, eso se hace Evaluación basada  
en un grupo 
cerrado  WT/BFA/W/594  
 
- 29 – 
 mediante la modelización únicam ente de las prestaciones acumuladas de los 
afiliados al Plan y de sus beneficiarios.  
74) Permutación : la prestación de jubilación, de jubilación anticipada o de 
jubilación diferida, permutada a solicitud del participante por una suma global 
que no exceda de la mayor de las dos cantidades siguientes: la mitad del 
equivalente actuarial de la prestación o la cuantía de las cotizaciones del 
afiliado.  Permutación  
75) Tasa de descuento : tipo de interés utilizado para calcular el valor actual de los 
flujos de tesorería futuros. En un contexto actuarial, se supone a menudo que 
la tasa de descuento es el rendimiento neto previsto de la cartera de 
inversiones.  Tasa de descuento  
76) Remuneración media final  (RMF ): la remuneración recibida durante los 
últimos años o meses de servicio que sirve de base para calcular cualquier 
prestación pagadera en el marco del PPOMC.  Remuneración  
media final  
77) Tasa de mortalidad : probabilidad de que una persona de un determinado s exo 
y edad fallezca en el plazo de un año.  Tasa de 
mortalidad  
78) Evaluación basada en un grupo abierto : determina la situación actuarial de 
un fondo de pensiones considerando un horizonte temporal dado en el que el 
fondo se modeliza como un fondo abierto, lo  que significa que se tienen en 
cuenta los futuros afiliados. Más allá de ese horizonte temporal se cierra el 
fondo (no hay nuevos afiliados) y se modeliza la disminución del activo.  Evaluación basada  
en un grupo 
abierto  
79) Valor actual  (VA): en las esferas de la economía y las finanzas, valor 
descontado. A menudo no solo se descuenta hasta la fecha de la evaluación 
un único flujo de tesorería futuro sino todo un conjunto de flujos de tesorería. 
En este último caso, el valor actual es la  suma de todos los flujos de tesorería 
futuros descontados.  Valor actual  
80) Tasa de rendimiento : cambio relativo (medido como porcentaje; denominado 
también tasa de crecimiento) del valor de la cartera durante un determinado 
período en el que se tienen en cuenta tanto la renta de las inversiones (flujos 
de tesorería como los dividendos) como el camb io del valor de mercado de la 
cartera (ganancias de capital). Se expresa normalmente como el rendimiento 
anual. La tasa de rendimiento nominal  es la tasa de rendimiento antes de 
deducir la tasa de inflación (medida como el movimiento anual del índice de 
precios de consumo de Suiza). La tasa de rendimiento real  se calcula 
deduciendo de la tasa de rendimiento nominal la tasa de inflación. En bruto 
significa que el rendimiento se calcula antes de deducir los gastos relacionados 
con las inversiones, en tanto qu e en neto se refiere al rendimiento una vez Tasa de 
rendimiento  WT/BFA/W/594  
 
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   deducidos todos esos gastos. La tasa real de rendimiento fijada como 
objetivo  es la tasa de rendimiento real a largo plazo (normalmente la misma 
que la tasa de descuento real) que el Plan de Pensiones necesita al canzar para 
hacer frente a sus obligaciones.  
81) Estatuto y Reglamento Administrativo : Estatuto y Reglamento 
Administrativo adoptados por el Consejo General el 16 de octubre de 1998, 
modificados por el Consejo General el 1 de diciembre de 2005, el 28 de julio 
de 2009, el 26 de octubre de 2011, el 30 de noviembre de 2015, el 7 de 
diciembre de 2016 y el 26 de julio de 2017.  Estatuto y 
Reglamento 
Administrativo  WT/BFA/W/594  
 
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__________  A3. Descargo de responsabilidad  
82) El presente informe contiene información confidencial y está destinado al uso 
exclusivo del Consejo de Administración del PPOMC y de la Secretaría del 
PPOMC. Solo podrá compartirse con otros miembros del personal de la OMC, 
los beneficiarios y los Miembros  de la OMC sobre la base de la necesidad de 
conocerlo, en el contexto de los trabajos/servicios que son objeto del presente 
Contrato, y únicamente con la autorización expresa del Presidente del Consejo 
de Administración del PPOMC o, en su ausencia, de la S ecretaría del PPOMC. 
Ha sido elaborado por c -alm AG para su uso exclusivo por el Plan de Pensiones 
de la Organización Mundial del Comercio con el fin específico y en el entorno 
y el contexto específicos indicados a c -alm AG en el momento de su 
preparación.  Su contenido se basa en la información puesta a disposición  
de c-alm AG por el Plan de Pensiones de la OMC o a petición suya. Sus 
conclusiones y recomendaciones solo son válidas para el fin específico para el 
que ha sido elaborado, en relación con la inf ormación puesta a disposición 
de c-alm AG y en la medida en que la forma en que c -alm AG ha publicado el 
presente informe no haya sido alterada, corregida o modificada ulteriormente.  Uso 
83) No podrá considerarse a c -alm AG ni a ninguna de sus sucursales, filiales, 
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verse inclinado a cometer sobre la base del contenido del presente informe.  Responsabilidad