RESTRICTEDORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIOS/C/W/26/Add.1
29 de mayo de 1998
(98-2320)
Consejo del Comercio de Servicios
EFECTOS ECONÓMICOS DE LA LIBERALIZACIÓN DE LOS
SERVICIOS:  RESEÑA DE LOS ESTUDIOS EMPÍRICOS
Nota documental de la Secretaría
Addendum
A petición del Consejo del Comercio de Servicios, la Secretaría presentó en octubre de 1997
una nota documental sobre los efectos económicos de la liberalización de los servicios (S/C/W/26),
que fue examinada por el Consejo en sus reuniones del 26 de noviembre de 1997 y del 26 de febrero
de 1998.  La nota debía formar parte de un programa de información, esbozado en el Informe del
Consejo del Comercio de Servicios al Consejo General (S/C/3), y cuyo objetivo es "contribuir a unaevaluación del comercio de servicios que sería de utilidad para las futuras negociaciones del sector de
los servicios".
En las reuniones del Consejo de noviembre de 1997 y febrero de 1998, varias delegaciones
manifestaron su interés por continuar examinando los efectos que las políticas de liberalización
tendrían en el crecimiento, el desarrollo y otros ámbitos económicos, y la Secretaría se comprometió afacilitar, en la medida en que lo permitieran los recursos, nueva información sobre el contenido de los
estudios empíricos.  En consecuencia, en la presente nota se ofrece una reseña de las principales
conclusiones de todos los estudios a disposición de la Secretaría publicados desde enero de 1990 en
los que se tratan los efectos económicos de la liberalización.  Como se observó ya en el documento
S/C/W/26, la selección de sectores y políticas  ha estado determinada exclusivamente por la
disponibilidad de textos publicados y no corresponde a ninguna selección previa de la Secretaría.
La nota consta de tres partes.  En la introducción (sección I) se intenta resumir los puntos más
destacados -principales conclusiones empíricas, consecuencias en materia de políticas, etc.- que se
examinan en los estudios concretos.  La secció n II contiene breves descripciones, en formato
unificado, del contenido de todas las publicaciones de que ha podido disponer la Secretaría durante la
realización de esta actividad.  La mayor parte de estas publicaciones fueron facilitadas por la
Biblioteca del Instituto de Kiel de Economía Mundial, biblioteca central de ciencias económicas de laRepública Federal de Alemania.  En la sección III se presenta una versión actualizada y ampliada de
la bibliografía inicialmente contenida en el documento S/C/W/26, teniendo en cuenta la nueva
información recibida desde entonces.S/C/W/26/Add.1
Página 2
ÍNDICE
Página
I. INTRODUCCIÓN .............................................................................................................. 3
II. RESEÑA DE LAS PUBLICACIONES ............................................................................. 6
A. S ERVICIOS FINANCIEROS :  BANCA ....................................................................................... 6
B. T ELECOMUNICACIONES ........................................................................................................ 92
C. T RANSPORTE AÉREO ............................................................................................................. 98
D. T RANSPORTE POR CARRETERA .............................................................................................. 122
III. BIBLIOGRAFÍAS/C/W/26/Add.1
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I. INTRODUCCIÓN
1. La presente nota contiene breves reseñas del contenido de los estudios recientes sobre los
efectos económicos de la liberalización de los servicios.  Todos los estudios examinados se han
publicado después de enero de 1990.  Se incluyen todas las publicaciones que la Secretaría ha podido
obtener en relación con este tema.  Los estudios presentan muchas diferencias -por ejemplo, en lo que
se refiere a los sectores y países comprendidos, el enfoque analítico y el marco cronológico.  Ellolimita la posibilidad de rastrear temas comunes o, en un intento más ambicioso, extraer conclusiones
generales sobre la elaboración o concatenación de las políticas de liberalización de los servicios.  No
obstante, parece haber al menos un objetivo dominante que ha inspirado casi todas las reformas,
independientemente de las medidas o sectores concretos implicados:  dar a las fuerzas del mercado
mayor libertad para determinar las pautas de producción, comercio y/o inversión.  A su vez, este
objetivo ha implicado normalmente una evolución hacia el establecimiento de precios competitivos,
más en consonancia con los niveles internacionales vigentes, y una atención especial a los ajustespositivos mediante la innovación de los productos y procedimientos.
2. Si bien la Secretaría tenía la intención de examinar todos los estudios pertinentes, cualquiera
que fueran los servicios tratados en ellos, resultó que la gran mayoría de los estudios disponibles se
ocupaban de la reforma del sector financiero.  Otras materias de investigación fueron las medidas de
desregulación y/o liberalización en los sectores de la aviación y las telecomunicaciones.  La
investigación en esas esferas quizá sea consecuencia -e indicación- de la evolución de las políticas;
pocos otros sectores de servicios han registrado cambios normativos tan radicales en los últimos
decenios.  No obstante, es de lamentar que el alcance de los estudios empíricos sea tan limitado.  De
todas formas, debido a que los resultados de la Ronda Uruguay se están aplicando en toda una amplia
gama de países y sectores, hay un número cada vez mayor de casos que pueden inspirarinvestigaciones empíricas.  Por ello, es posible que futuras reseñas arrojen luz sobre una gama más
amplia de servicios.
3. Los servicios financieros, las telecomunicaciones y el transporte aéreo pueden considerarse
como el núcleo infraestructural de toda economía moderna.  Suelen tener repercusiones importantes
en el crecimiento y en la eficacia de toda una amplia gama de sectores usuarios y, como consecuencia,en el rendimiento económico general.  No obstante, es precisamente este efecto lo que resulta
verdaderamente difícil de registrar empíricamente.  Si bien el descenso de las tarifas aéreas o de
telecomunicaciones se puede atribuir a la reforma normativa que permite una intensificación de la
competencia, es casi imposible determinar el efecto que unos insumos de servicios de precio más
bajo, y quizá más eficientes, tienen en los sectores usuarios, es decir, en prácticamente todas las
actividades económicas de un país en proceso de liberalización.  En ese sentido, es de prever que la
liberalización de los tipos de interés ayude a mejorar la asignación sectorial e intertemporal de losrecursos, lo que representaría un estímulo para que el ahorro y la inversión global se consideren como
vínculo fundamental entre la desregulación del sect or financiero y el crecimiento.  No obstante,
¿cómo podría aislarse este vínculo en los estudios empíricos, dado que los países orientados a la
reforma pueden haber avanzado en distintos frentes, y para desesperación de los investigadores, las
reformas no se llevan a cabo en condiciones de laboratorio?
4. El resultado inmediato de la reforma, rastreado en varios estudios, quizá sea un descenso de la
rentabilidad de las empresas ya establecidas.  El descenso de los beneficios en las fases iniciales de la
reforma podría considerarse corolario natural de un proceso que lleva en último término a sistemas
más eficientes de producción y comercialización.  En respuesta a la liberalización de los tipos de
interés, la desregulación de las tarifas aéreas y la desmonopolización de las telecomunicaciones,varias compañías de distintos países han tratado de mejorar la eficiencia dinámica y operativa y en lo
tocante a la asignación de los recursos.  En los casos en que la reforma interna fracasó debido, por
ejemplo, a la rigidez de los costos o a errores de gestión, han aparecido nuevas entidades como
consecuencia de absorciones, fusiones o nuevas estructuras comerciales.  El crecimiento registrado
después de la desregulación en el número de quieb ras, también en el sector financiero, se puede
atribuir a la eliminación de empresas ineficientes al intensificarse la competencia.S/C/W/26/Add.1
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5. Varios estudios sobre la reforma del sector financiero señalan una tendencia persistente de
descenso de los beneficios bancarios, que ha dado lugar a la multiplicación de casos de insolvencia,
culminados en graves crisis financieras.  Este fenómeno se atribuyó en muchas ocasiones al hecho de
que los bancos tienen que cargar con una proporción considerable de préstamos en mora o de dudoso
valor comercial.  Además, parece que en algunos países los bancos han respondido al descenso de los
beneficios, motivado por la caída de los márgenes de interés, ampliando sus carteras de préstamos sintener demasiado en cuenta los riesgos implicados.  El aumento de los préstamos imprudentes es quizá
el riesgo más grave para las políticas de desregulación aplicadas sin el necesario control cautelar y
supervisión de la banca.
6. Hay también casos en  que las reformas financieras sufrieron los efectos de la expectativa
permanente de que el Estado ofreciera protección mediante alguna forma de "garantía de los
depósitos".  A su vez, estas expectativas  llevaron a los bancos y depositantes a asumir riesgos que en
caso contrario quizá no habrían aceptado (algunos estudios señalan además que las restricciones sobrela creación de sucursales han mermado también la capacidad de los bancos de diversificar riesgos, lo
que ha producido en algunos países la sensación de que era más necesaria todavía la garantía de los
depósitos).  Hay casos en que el crecimiento de los préstamos arriesgados contribuyó a ampliar los
márgenes de interés después de la desregulación, lo que indica  -a pesar de las expectativas
concebidas a priori - un crecimiento de los costos de la intermediación financiera.  Además de la
inestabilidad macroeconómica, ello puede explicar por qué no todos los estudios revelaron una clara
relación positiva entre desregulación financiera, ahorro total, inversión y crecimiento.
1
7. Otra cuestión fundamental es la del orden cronológico de la desregulación interna y la
apertura externa.  Por ejemplo, según un estudio sobre las telecomunicaciones, las autoridades de un
país en proceso de liberalización prestaron más atención al tráfico interno que al internacional.  Alparecer, estimaban que, en ausencia de condiciones de mercado semejantes en el exterior, la
liberalización externa podría echar por tierra la situación económica de las empresas ya establecidas
frente a los operadores externos.  Varios estudios sobre la reforma del sector financiero mantienen que
la liberalización prematura de las corrientes de capital, en particular durante períodos de inestabilidad
macroeconómica, puede agravar la inestabilidad cambiaria y promover la fuga de capitales
2.  Por el
contrario, en las economías razonablemente estables, con una supervisión financiera eficaz, la
desregulación procedió en general sin sobresaltos.
8. De la información facilitada en muchos de los estudios se desprende que los consumidores de
servicios financieros han obtenido beneficios en forma de mayor variedad de planes y servicios
bancarios, reducción de las comisiones e intereses más elevados sobre los depósitos.  Es posible que
la desregulación haya ampliado la divergencia entre el medio rural y el urbano -un estudio parece
indicar que la desregulación bancaria de los Es tados Unidos provocó la desaparición de muchos
bancos rurales de propiedad local-, y cabría argumentar que hay otros mecanismos, quizá más
transparentes y económicamente eficientes, para lograr objetivos de política económica de alcance
regional.
9. Si bien son pocos los estudios que analizan de forma exclusiva los efectos de la desregulación
en el bienestar de los consumidores, hay pruebas convincentes de que en muchos sectores ladesregulación fue seguida de reducciones de los precios, mejoras en la calidad y una mayor variedad
de productos.  No obstante, conviene hacer algunas precisiones.  Algunos estudios sobre el sector de
la aviación en los Estados Unidos revelan que, después de algunas reducciones iniciales de los
                                                     
1 Parece que hay una vinculación inequívoca entre el volumen de los préstamos arriesgados y los
márgenes de interés.  Harper y Scheit (1992) llaman la atención sobre la moderna teoría financiera, según la cualsólo un aumento del riesgo relativo  con respecto al mercado influiría en los márgenes.  El aumento del riesgo
absoluto , que afectaría a todas las empresas de la economía, sería insignificante, ya que podría diversificarse a
través del precio de las acciones.
2 Estas cuestiones se han considerado también con cierta profundidad en Kono, Masa y otros (1997),
Opening Markets in Financial Services and the Role of the GATS, Ginebra.S/C/W/26/Add.1
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precios, las tarifas aéreas subieron como consecuencia de la concentración de empresas.  Esta
observación se ha explicado por las economías de magnitud (escala, alcance y densidad), o en otras
palabras, por las ventajas comerciales de las grandes empresas sobre los competidores menores.  Estos
últimos quizá no puedan utilizar con eficacia los instrumentos de comercialización, como las
bonificaciones a los viajeros frecuentes o los sistemas de reserva informatizados.  Estos instrumentos,
junto con el predominio de los grandes aeropuertos centrales, quizá hayan reducido la exposición delos mercados a la libre competencia e incrementado el poder económico de las empresas ya
introducidas.  (Por el contrario, otros estudios parecen indicar que la creciente concentración de
empresas en el sector de las líneas aéreas de los Estados Unidos ha coincidido con un endurecimiento
de la competencia).
10. No obstante, la subida de las tarifas aéreas o, como se afirma en algunos estudios, el descenso
de la calidad del servicio no indica necesariamente un resultado anticompetitivo.
3  Por ejemplo, es
posible que la mayoría de los pasajeros prefiera una subida a un descenso de los precios si aquélla vaacompañada de unos descuentos atractivos -en forma de puntos de bonificación- y de un sistema de
reserva eficiente y cómodo;  quizá no se preocupen demasiado si disminuyen las conexiones con
regiones geográficamente remotas.  Además, como ya se ha indicado, unos planes de compensación
adecuados podrían ayudar a reducir los efectos de la reforma en los grupos desfavorecidos y a aplacar
su resistencia.
11. La mayor concentración observada después de la desregulación no significa necesariamente
que haya ineficiencias económicas.  La aparición de grandes conglomerados podría ser compatible
con los objetivos globales,  siempre que los fondos invertidos por las compañías ya establecidas -por
ejemplo, en sistemas de banca electrónica o de reserva de vuelos- sean recuperables.  En ese caso, no
se disuadiría indebidamente a los posibles competidores con los elevados costos de entrada.  Además,podría decirse que los países no tienen que elegir necesariamente entre dos males -o aceptar las
pérdidas sufridas por los consumidores como consecuencia de una regulación excesiva o aceptar
prácticas comerciales monopolísticas-,  ya que las políticas procompetitivas ("política de
competencia") pueden ayudar a conseguir que se trasmitan eficazmente los beneficios de la
desregulación.  No obstante, ello puede presuponer un proceso de aprendizaje tanto para losencargados de la adopción de políticas como para los organismos que se ocupan de la regulación, ya
que las normas y prácticas tradicionales quizá deban ajustarse a los nuevos desafíos económicos
-dados la magnitud y el alcance de las nuevas entidades- y a las nuevas tecnologías.  Los estudios
sobre la desregulación financiera indican también que quizá será necesario, en algunos países,
fortalecer la posición del Estado, por ejemplo mediante salvaguardias institucionales, frente a las
grandes empresas que solicitan ayuda cuando se encuentran en situaciones difíciles.
                                                     
3 Las pérdidas observadas en la calidad del servicio normalmente significan que, fuera de las rutas
principales, se ofrecen conexiones menos cómodas, menos fiables o menos frecuentes;  la Secretaría de la OMCno tiene conocimiento de estudios que indiquen un deterioro de la seguridad en los vuelos.S/C/W/26/Add.1
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II. RESEÑA DE LAS PUBLICACIONES
A. SERVICIOS FINANCIEROS :  BANCA
I. Publicación Alawode, Abayomi A.  (1992), "Financial Deregulation and the
Effectiveness of Bank Supervision in Nigeria", Savings and
Development , Nº 1.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna en el sector bancario nigeriano en 1986.
- Se suavizaron los obstáculos al ingreso en el mercado.
- Se autorizó a los bancos a poseer acciones de empresas no
financieras, alquilar equipo y comprar y vender divisas.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - El número de bancos aumentó de 40 a 124 entre 1986 y 1991 .
- El número de intermediarios financieros no bancarios creció de
forma significativa.  Estas instituciones no están sujetas acoeficientes de garantía y sus cuentas no son objeto de auditoríasperiódicas.  El autor mantiene que la desregulación podría haberaumentado la probabilidad de transacciones dudosas entre éstas y
otras instituciones financieras.
- Los bancos introdujeron instrumentos del mercado financiero,
como certificados de depósito (CD), con el fin de movilizar fondos.El autor prevé que ello llevará a los bancos a mantener estructuras deactivos menos líquidas, lo que podría ocasionar dificultades en elcaso de necesidades imprevistas de efectivo.  Los instrumentos comolos CD vinculan las carteras de diferentes bancos alentando la
transferencia de fondos de uno a otro;  la quiebra de uno de ellos
podría influir en todo el sistema financiero.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este texto se ma ntiene que la desregulación puede aumentar el
nivel de riesgo asumido por cada una de las instituciones.  Por ello,
se hace hincapié en la necesidad de una regulación adecuada para
garantizar la seguridad y solidez del sistema financiero.  El autormanifiesta su preocupación por la  escasez de personal cualificado,
dado el gran número de bancos existentes en Nigeria.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Aliber, Robert Z.  (1994), "Financial Reform in South Korea",
Korea's Political Economy , Boulder.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasEliminación de los niveles máximos de los tipos de interés sobre los
depósitos y préstamos bancarios en la República de Corea en losaños ochenta.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa reforma institucional tenía como objetivo establecer un sistema de
bancos e instituciones financieras que diera lugar a una asignación
más eficiente y menos costosa del crédito.
V. Resultados
a) En sectores concretosNinguna observación
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este documento se ofrece un análisis normativo de las reformas en
materia de políticas llevadas a cabo en Corea.  Si bien no se evalúanlos resultados de reformas anteriores, se propone decididamente unamayor liberalización de los se rvicios financieros en Corea.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Banco del Japón (1991), "Developments following the deregulation
of retail deposits in major European countries and the United States",
Special Paper Nº 197, Tokio.  (Traducción al inglés de un artículo
publicado en el Boletín mensual de septiembre de 1990).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLa desregulación  de los depósitos minoristas (de pequeña cuantía) en
los Estados Unidos, Alemania occidental y el Reino Unido comenzó
en los primeros años sesenta y concluyó a mitad del decenio de 1980.
IV. Razones de la reforma de
las políticasDesregulación encaminada a conseguir mejores condiciones para los
depositantes.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La competencia entre los tipos de interés se intensificó en los
Estados Unidos y el Reino Unido poco después de la desregulación.
No obstante, el objetivo principal de la competencia se desplazó
hacia el ofrecimiento de una mayor variedad de productos yservicios.  A medidas que las instituciones financieras
comprendieron que los clientes interesados por los tipos de interés no
eran necesariamente clientes a largo plazo, trataron de garantizar lalealtad de los clientes ofreciendo mejores servicios y productos.
- En Alemania, la competencia por los tipos de interés fue moderada,
y los bancos continuaron ofreciendo planes de depósito semejantes alos ofrecidos antes de la desregulación.  La respuesta de los bancos
se ha atribuido a un sistema consolidado de pensiones públicas y a la
prolongada estabilidad de los precios en Alemania, que pudocontribuir a reducir la sensibilidad de los ahorradores a los cambios
de los tipos de interés.
- Las instituciones financieras trataron de compensar la reducción de
la rentabilidad debida a la contracción de los márgenes sobre los
pequeños depósitos mejorando la eficiencia en la gestión y en lasoperaciones, diversificando los productos y servicios y promoviendolas economías de alcance.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLos depositantes de los tres países disfrutaron de una mayor variedad
de servicios de pago y una combinación de productos más
diversificados.
VI. Observaciones adicionales En este artículo se señala que el efecto de la desregulación de los
tipos de interés en la rentabilidad de las instituciones financieras
depende en forma decisiva del mayor o menor interés demostradopor las instituciones en mejorar su eficiencia en las operaciones y enla gestión, lograr mayores rendimientos para sus carteras y ampliar elalcance de sus operaciones.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Basch, Miguel H.  (1995), "Chile:  Improving Market Mechanisms",
en M.  Basch y C.  Morales (eds.),  Expanding Access to Financial
Services in Latin America,  Banco Interamericano de Desarrollo,
Wáshington D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna del mercado financiero de Chile al principio
del decenio de 1970.
- Se liberalizaron los tipos de interés y se eliminaron las restriccionescrediticias.- Se redujeron las reservas obligatorias.- Sólo quedaron sujetos a tributación los tipos de interés realpositivos.
Reformas del marco normativo, 1985-93:
La reforma de 1986 de la legislación general sobre el sistema
bancario introdujo nuevos reglamentos en respuesta a la crisisfinanciera de principios del decenio de 1980.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa asignación selectiva de crédito, antes de la desregulación, hizo
que algunos sectores favorecidos obtuvieran crédito oficial con tiposde interés reales negativos.  Ello provocó distorsiones en la
asignación de recursos, lo que dio lugar a proyectos de mala calidad
y a una contracción de los recursos financieros.  Disminuyó el ahorrointerno.
Las reformas financieras tenían como finalidad aumentar el ahorro y
la inversión y mejorar la asignación sectorial de la inversión.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Entre 1975 y 1982:  El promedio de los tipos de interés reales fue
del 30 por ciento.  El total del crédito bancario subió del 5,6 por
ciento del PIB a más del 77 por ciento.  La M2, indicadora de lapenetración del sector financiero, aumentó del 6 al 26 por cientodel PIB.
El total de la inversión en porcentaje del PIB descendió 5 puntos
respecto del decenio de 1960, como consecuencia de un descenso de
la inversión tanto pública como privada.
- A pesar de los elevados tipos de interés reales, la proporción del
ahorro nacional bruto en el PIB descendió cuatro puntos porcentuales
entre 1975 y 1981.
-  22 instituciones financieras, que en total representaban el 60 por
ciento de los activos bancarios privados, fueron liquidadas oabsorbidas por el Estado.
- El autor atribuye la crisis  a unas políticas macroeconómicas
desacertadas y a la extrema vulnerabilidad de los bancos, al excesivooptimismo sobre las perspectivas generales de crecimiento y a la
existencia de una garantía implícita de los depósitos que alentaba los
préstamos arriesgados.
- A raíz de la crisis y como consecuencia de la reforma normativa,
penetraron en el mercado servicios financieros nuevos y regulados enforma menos estricta.S/C/W/26/Add.1
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- Entre 1980 y 1992, el volumen de la masa monetaria creció de
forma significativa.
- La penetración del sector financiero, medida por el coeficiente entre
los activos e inversiones y el PIB, disminuyó entre 1985 y 1992.Ello se manifestó en un descenso de la intermediación financieradurante ese período.
b) En el conjunto de la
economíaEl progreso económico de Chile desde 1989 ofreció a las empresas
de todos los sectores un acceso más fácil al sistema financiero.  No
obstante, el sistema bancario estructurado se mostró menos atento a
las necesidades de las pequeñas empresas.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se examina la teoría según la cual la subida de los
tipos de interés después de la desregulación promueve el crecimientogeneral, ya que alienta a los productores a sustituir las antiguastecnologías y aumentar su rendimiento.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Batten, Jonathan (1995), "Foreign banks and the Australian financial
system a decade after deregulation", Journal of Global Business ,
Nº 10.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLa Ley sobre la banca, de 1959, otorgó a los bancos extranjeros el
derecho a realizar operaciones ban carias autorizadas.  En diciembre
de 1992 se modificó la Ley  para permitir a los bancos extranjeros
realizar operaciones bancarias mayoristas a través de la red desucursales locales.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe suponía que la regulación mejoraría la competencia y la eficiencia
en los mercado internos, anteriormente segmentados, y ayudaría aintegrar el mercado de capitales nacional en el internacional.  Seautorizó a los bancos extranjeros a introducirse en el país con el fin
de fomentar la competencia.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Aunque los bancos extranjeros no consiguieron resultados muy
brillantes en lo que se refiere a su rentabilidad, se hicieron con unaparte no despreciable del mercado de activos financieros.
- Los bancos de propiedad nacional intensificaron sus préstamos a
empresas con calificaciones cred iticas dudosas, por temor a perder
cuotas de mercado.
- El oligopolio bancario existente antes de la desregulación trató de
evitar el ingreso de otros bancos renunciando a los beneficios a cortoplazo;  sus préstamos aumentaron considerablemente en el período
1984-86.  No obstante, si bien se hicieron con una parte del crecientemercado de activos financieros, no pudieron restablecer su posición
original.  Los recién llegados consiguieron posiciones a largo plazo.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Berthélemy, Jean-Claude (1997), "From financial repression to
liberalization:  the Senegalese experience", en K.L. Gupta (ed.),Experiences with Financial Liberalization , Kluwer Academic
Publishers, Massachusetts.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector financiero entre 1985 y 1995.
- Se liberalizaron en parte los tipos de interés.- Se reforzó la reglamentación cautelar.- Se reorganizó el sector bancario mediante cierres de bancos y la
formación de nuevas entidades.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa represión financiera duró en el Senegal desde 1960 hasta 1988.
-  La falta de competencia -había menos de 10 bancos en activo-,unida al bajo índice de ahorro en el período 1960-73, impidió eldesarrollo del sector financiero senegalés.- Para 1985 se habían acumulado en las cuentas bancarias numerosospréstamos en mora;  nueve bancos públicos y privados eran casi
insolventes.
La desregulación se propuso como fin intensificar la competencia yorientar la gestión bancaria, así como introducir instrumentos depolítica monetaria más eficientes.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Aunque el sector bancario se saneó, continuó siendo incapaz de
estimular el crecimiento general.
- Los bancos preferían engrosar sus carteras a ampliar las actividadescrediticias;  dado su exceso de liquidez, algunos bancos optaron
incluso por no aceptar depósitos.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLa mayor parte de los bancos exigen un depósito mínimo equivalente
a 400 dólares EE.UU.  para la apertura de cuentas de clientesprivados.  En consecuencia, la inmensa mayoría de la población notiene acceso a esas cuentas.
VI. Observaciones adicionales El autor considera que es demasiado pronto para poder extraer una
conclusión definitiva sobre la desregulación tomando como base el
caso del Senegal.
Al parecer, la desregulación no ha aumentado todavía en formasignificativa la eficiencia del sector financiero.  Ello se ha atribuido aun efecto de "histéresis", lo que significa que el anterior régimen derepresión financiera continuó ejerciendo efectos negativos muchodespués de su disolución.  El autor plantea la posibilidad de que el
desarrollo financiero inicial  del Senegal se encontrara por debajo del
umbral a partir del cual el crecimiento general y del sector financierosuele promover una vinculación positiva de influencia mutua.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Bianchi, Andrés (1994), "L iberalización, regulación y supervisión
bancaria:  notas sobre la experiencia chilena", en Reformas y
estructuración de los sistemas financieros en los países de AméricaLatina , México.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasChile inició un proceso de liberalización, desregulación y
privatización del sector bancario en los años setenta.  Después devarios años de crecimiento extrao rdinario, el sector bancario se
hundió en 1981.  Entre 1981 y 1983 se nacionalizaron muchos
bancos privados.
Durante el período comprendido entre 1982 y 1986, se adoptaron
mecanismos de supervisión y regulación cautelar.  Entre otrasmedidas, se controlaron las carteras bancarias, se obligó a los bancosa asegurar los depósitos líquidos y parte de los depósitos a plazo, y laautoridad supervisora publicó información sobre el sector.
Entre 1985 y 1986 se reprivatizaron los bancos.
IV. Razones de la reforma de
las políticasA comienzos de los setenta, el sector bancario de Chile era pequeño
y casi totalmente de propiedad estatal.  Los tipos de interés realeseran negativos, por efecto de la inflación.  Los reglamentos sobreactividades crediticias dieron lugar a ineficiencias en la asignación derecursos.
V. Resultadosa) En sectores concretos En los años setenta se introdujo un sistema de " banca libre ", es
decir, con un mecanismo de ajuste y asignación basado en el
mercado y, en principio, no protegido por garantías estatales.  Noobstante, cuando algunas instituciones financieras experimentaroncrisis de solvencia (1976, 1978 y 1981), el Gobierno intervino paraproteger los depósitos del sector estructurado.  En 1976, quedaronprohibidas las entidades del sector no estructurado.
Ello creó la expectativa de que los depósitos quedarían garantizados
de hecho por el Estado, lo que, unido a la falta de reglamentación
cautelar, facilitó el camino hacia la crisis financiera de los primerosaños ochenta.
Las características principales del sector bancario en los años setentaeran las siguientes:  crecimiento ex traordinario (la participación del
sector financiero en el PIB era del 5,3 por ciento en 1974 y del 10 por
ciento en 1981), tipos de interés reales sumamente elevados y un
endeudamiento exterior masivo (en 1981, correspondía al sectorfinanciero el 80 por ciento de la deuda exterior a medio y largo plazode Chile).
Gracias a las nuevas normas cautelares y a la supervisión, y conayuda de un entorno económico sólido, el sector se ha recuperado
rápidamente desde 1986.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales La falta de regulaci ón cautelar es considerada por el autor como
determinante importante de la crisis financiera de Chile en losprimeros años ochenta.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Binhadi (1994), "F inancial Deregulation and Bank Supervision:  The
Case of Indonesia", en S.  Faruqi (ed .), Financial Sector Reforms,
Economic Growth, and Stability:  Experiences in Selected Asian and
Latin American Countries , Banco Mundial, Wáshington D.C.
II. Sector Sector financiero:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- La desregulación interna acompañada de la liberalización  del
sector bancario de Indonesia en los últimos años sesenta fue seguida
de reformas financieras y monetarias más ambiciosas en los primerosaños ochenta.
- Reforma normativa  en 1991:  El Banco de Indonesia introdujo
principios cautelares y mejoró la supervisión bancaria.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe suponía que la liberalización del sistema financiero estimularía el
crecimiento económico, promovería el ahorro mediante tipos deinterés positivos y mejoraría la calidad de la inversión gracias a una
asignación basada en el mercado.
V. Resultados
a) En sectores concretos - El sector bancario  indonesio creció considerablemente en lo que
respecta al número de bancos y oficinas bancarias, diversidad deservicios financieros y volumen de negocios.  El endurecimiento dela competencia indujo a los bancos a aumentar su eficiencia.
- El volumen de los depósitos creció rápidamente.
- Las reformas de 1983 en el sector monetario y en el financiero
ayudaron a generar fuentes alternativas de fondos.  Las exportaciones
de productos distintos del petróleo se vieron favorecidas por laeliminación de las restricciones bancarias y la apertura de sucursalesde bancos extranjeros.
b) En el conjunto de la
economíaEl desarrollo del sector financiero y la mitigación de los controles
monetarios ayudaron a fortalecer la expansión económica en el
decenio de 1980.  Ese proceso fue acompañado de un enorme
crecimiento de la demanda de consumo y de inversión, implícito enel fuerte aumento de las importaciones, de una reducción de laparticipación de las exportaciones distintas del petróleo en el total delas exportaciones y de un aumento de la inflación.
- La respuesta fue una política monetaria restrictiva que, a su vez, diolugar a una subida de los tipos de interés y a un descenso del
crecimiento general.
- Aumentó el volumen de los préstamos dudosos.
c) En el bienestar de los
consumidores- La desregulación ofreció a los clientes una gran diversidad de
planes y servicios bancarios.
VI. Observaciones adicionales En este artículo se defiende firmemente la combinación de la
desregulación del sector financiero con una reglamentación cautelary un mejor sistema de supervisión bancaria.  Se hace también
hincapié en la necesidad de emprender la desregulación financiera
juntamente con la de otros sectores de la economía.S/C/W/26/Add.1
Página 15
I. Publicación Bonitsis, Theologos H., y Ri vera-Solis, Luis E.  (1995), "External
liberalization of banking and industrial concentration:  the evidence
from Spain", The Journal of Applied Business Research ,
Volumen 11, Nº 3.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLiberalización externa del sector bancario español a partir de marzo
de 1979.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos La entrada de bancos ex tranjeros en el mercado no ha contribuido a
reducir la concentración bancaria interna a largo plazo.  (Porconcentración bancaria interna se en tiende el coeficiente entre el total
de los activos de los bancos de propiedad nacional y la suma de losactivos de todos los bancos.)
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Dado que la concentración bancaria interna no ha disminuido de
forma significativa después de la liberalización, los autores sostienenque no ha mejorado la competitividad del sector a largo plazo.S/C/W/26/Add.1
Página 16
I. Publicación Buch, Claudia M.  (1996), Creating Efficient Banking Systems:
Theory and Evidence from Eastern Europe, Tubinga.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  de los sistemas bancarios de Hungría, la
República Checa, Polonia y Estonia en los últimos años ochenta.
Se privatizó la mayor parte de los bancos de propiedad estatal;  seendureció la reglamentación cautelar.La liberalización externa  de los primeros años noventa supuso la
liberalización completa de la cuenta de capital.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSegún las previsiones, la subida de los tipos reales de interés después
de la desregulación estimularía el ahorro y la inversión, mientras que
la abolición de los controles directos mejoraría la eficiencia bancaria.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La calidad de la inte rmediación financiera mejoró a medida que los
bancos adoptaron una actitud cada vez más orientada al beneficio y ala reducción de riesgos.  Las corrientes crediticias se orientaron máshacia el sector privado que hacia el  público, dada la mayor confianza
en el rendimiento de las inversiones.
- La eficiencia estática y dinámica del sistema bancario continuósiendo limitada debido a la escasa competencia, a los deficientes
sistemas de información y a la existencia de préstamos
potencialmente fallidos.  En consecuencia, se retrasó la eliminacióncompleta de los obstáculos al ingreso de los bancos extranjeros y laprivatización de los bancos nacionales.
b) En el conjunto de la
economía- El ahorro y la inversión globales no aumentaron por encima de los
niveles previos a la reforma.
- El aumento del ahorro privado no compensó el descenso del ahorro
en el sector público.  La disminución global fue mayor en la
República Checa y en Estonia que en Polonia y Hungría.  Noobstante, conviene señalar que estos países tenían niveles muyelevados de ahorro durante el régimen socialista.
- El ahorro interno privado en proporción del PIB creció de formasignificativa inmediatamente despué s de la liberalización.  Los tipos
reales negativos pagados por los depósitos habían desalentado
anteriormente el ahorro.  No obstante, la autora atribuye esteaumento también a las incertidumbres sobre las futuras corrientes deingreso y a la abolición de los planes de seguro social estatal.  Detodas formas, no se pudo mantener el nivel del ahorro privado
durante todo el período  de transformación.
- El monto de las divisas en poder de las unidades familiares aumentó
pronunciadamente en la República Checa y en Hungría.  En Polonia,
era ya considerable antes de la reforma.
c) En el bienestar de los
consumidoresLa subida de los tipos de interés sobre los depósitos promovió el
ahorro familiar.
VI. Observaciones adicionales Los efectos de la desregulación de los tipos de interés en el ahorro
global fueron contrarios a los previstos.  La autora estima que el
efecto inmediato de la transformaci ón económica en el ahorro global
de las empresas fue negativo, debido al descenso de la rentabilidad.El ahorro del sector público disminuy ó a raíz de la contracción de los
ingresos como consecuencia de la reforma fiscal y de las presionesrelacionadas con el ajuste en el sistema de seguridad social.S/C/W/26/Add.1
Página 17
I. Publicación Carneiro Dias, Dionísio, y otros (1994), "El fortalecimiento del
sector financiero en la economía brasileña", en Roberto Frenkel (ed.),El fortalecimiento del sector financiero en el proceso de ajuste:liberalización y regulación , Buenos Aires (Centro de Estudios de
Estado y Sociedad).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasReforma financiera en 1964/65:
El Brasil adoptó un sistema financiero basado en institucionesespecializadas, y el Banco Centra l comenzó a actuar como autoridad
monetaria.
A fin de evitar el financiamiento inflacionario de los déficit públicos,
se creó un mercado para los bonos del Estado.  Los mecanismos deindización se aplicaron primero a la deuda pública y se ampliarongradualmente a toda la economía.
La legislación autorizó  los bancos de servicios múltiples en 1988.Se flexibilizaron los criterios de ingreso para nuevas entidades.
Planes de estabilización :
- Entre 1986 y 1989, se aplicaron  tres planes del cruzado paraeliminar los mecanismos de indización a corto plazo.
- En virtud del primer Plan Collor, en 1990, se intercambiaron losbonos públicos tradicionales por bonos indizados.En 1991, el se gundo Plan Collor cambió las normas que regulaban la
indización;  se prohibieron las cuentas corrientes indizadas.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLas reformas trataban de encontrar formas no inflacionarias de
financiar el déficit fiscal, así como de estimular el ahorro privado enun entorno de inflación persistente.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La legislación preveía una estructura de mercado segmentada y
sumamente especializada;  las consiguientes desventajas en materia
de costos se moderaron mediante conglomerados financieros que
ofrecían diferentes servicios basados en la misma infraestructura.
- En los años setenta se creó un gran numero de institucionescrediticias no monetarias.
- Entre 1970 y 1986, los beneficios inducidos por la inflación, unidosa las ganancias resultantes del intercambio de bonos del Estado,dieron lugar a una importante expansión del sector financiero.
- Varias instituciones se transformaron en bancos de serviciosmúltiples, que ampliaron rápidamente sus actividades.
- No obstante, los bancos de propiedad estatal continuarondesempeñando una función dominante en lo que se refiere a loscréditos y depósitos;  al parecer, el  control del Banco Central sobre
ellos era limitado.
- La concentración continuó siendo elevada tanto entre los bancosprivados como entre los de propiedad estatal.
- El promedio de los tipos de interés y de los márgenes aumentó conla inflación.  A pesar de una inflación elevada y persistente, el créditoa largo plazo continuó siendo importante, y fue ofrecido sobre todo
por instituciones financieras públicas.S/C/W/26/Add.1
Página 18
- Como consecuencia de una inflación galopante y de la creciente
incertidumbre sobre la respuesta del Gobierno, el sistema resultócada vez más frágil.  Los plazos de lo s contratos se redujeron y en los
tipos de interés se incluyó una prima de riesgo cada vez más elevada.
b) En el conjunto de la
economía- Los acuerdos de indización facilitaron las actividades de las
empresas en un entorno de fuerte inflación.  Se evitó la sustitución de
monedas, ya que el Banco Centra l, en asociación con el sector
financiero, facilitó bonos indizados.  No obstante, los cinco planes deestabilización emprendidos entre 1986 y 1991 fracasaron yfomentaron la expectativa permanente de intervenciones públicas
masivas.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 19
I. Publicación Cheng, Hang-sheng (1991), "A comparative assessment of financial
reform in three Asian developing economies:  Thailand, Indonesia
and Taiwan", Journal of Asian Economics , Nº 2.
II. Sector Sector financiero:  Banca
III.  Cambios en materia de
políticasDesregulación interna del sistema bancario   en Tailandia en los años
ochenta.
Desregulación interna seguida de liberalización externa  en
Indonesia y el Taipei chino en los años ochenta.
V. Resultadosa) En sectores concretos Indonesia :
- La mayor competencia dio lugar a una reducción de los márgenesde interés.
- El ingreso de bancos extranjeros en 1988 y una reducción general
de los obstáculos al ingreso dio lugar a fuertes aumentos del numero
de bancos y del volumen de los depósitos.- A diferencia de lo ocurrido en el Taipei Chino, la eliminación de loscontroles a las corrientes internacionales de capital antes de laliberalización financiera interna no afectó (de forma inmediata) a laestabilidad macroeconómica.  El autor lo atribuye a una acertada
gestión macroeconómica.
Tailandia :
- El aumento de la competencia ayudó a mantener los márgenes deinterés.  (Los tipos de interés no eran totalmente flexibles en laestructura bancaria oligopolística).
- La publicación, que apareció sólo dos años después del comienzo
de la liberalización financiera, no pudo determinar los efectos de la
reforma en la competencia bancaria.
Taipei Chino :
- Aumento de la competencia y reducción de los márgenes de interés.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
V. Observaciones adicionales El autor, si bien no efectúa un análisis detallado, analiza la necesidad
y las ventajas de una liberalización financiera debidamente
escalonada.S/C/W/26/Add.1
Página 20
I. Publicación Chung, Choon Taik (1994), "Financial Sector Reforms and
Liberalization in the Republic Of Korea:  Current Status andProspects", en S.  Faruqi (ed.), Financial Sector Reforms, Economic
Growth, and Stability:  Experiences in Selected Asian and LatinAmerican Countries , Banco Mundial, Wáshington D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación de los tipos de interés  en el sistema bancario de Corea
en 1965:Los tipos nominales de interés aumentaron de forma espectacular.
Vuelta a la regulación de los tipos de interés ya en los últimos años
sesenta:Liberalización financiera parcial  en los años setenta:
El mercado se dividió en segmentos regulados y sin regular.Desregulación y liberalización interna  en los primeros años ochenta:
La banca interna se abrió a la participación de bancos extranjeros.
IV. Razones de la reforma de
las políticas- Los bajos tipos de interés en el período previo a la desregulación
dieron lugar a una demanda excesiva de préstamos.  Como
consecuencia, se registró un aume nto extraordinario de la oferta
monetaria y de las presiones inflacionistas.- Los bajos tipos de interés sobre los depósitos desalentaron elahorro.
V. Resultadosa) En sectores concretos 1965 :
- La subida de los tipos de interés estimuló el ahorro interno y
promovió una asignación más eficiente de los recursos financieros.Creció fuertemente el endeudamiento internacional.
- Los márgenes de interés negativos recortaron gravemente la
rentabilidad de los bancos.  En respuesta, el Gobierno controló lostipos de interés.
Años setenta :
- La segmentación normativa provocó un crecimiento desequilibrado
de las instituciones financieras.
- El crédito preferencial dio lugar a un enorme volumen de préstamos
no productivos, a una inversión excesiva e ineficiente y a la asfixiadel sistema bancario.
Años ochenta :
- La menor segmentación dentro del sector financiero estimuló la
competencia y ayudó a aumentar la eficiencia.
- Como consecuencia de la reducción de los préstamos patrocinados
por el Estado, aumentó la escala de las operaciones bancarias.
-  La armonización de los reglamentos ayudó a integrar mejor losdistintos segmentos del mercado.
- Mejoró el entorno económico para los bancos extranjeros.  Losrendimientos de los activos de los bancos extranjeros en 1991 fueronmás de cuatro veces superiores a los de los cinco grandes bancoscomerciales de Corea.S/C/W/26/Add.1
Página 21
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales El autor sostiene que una de las principales razones para liberalizar el
sector financiero de Corea fueron los efectos disuasorios de los bajostipos de interés sobre el ahorro.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Clifton, Eric V.  (1994),  "Financial liberalization in Israel ", Paper on
Policy Analysis and Assessment , Fondo Monetario Internacional,
Wáshington D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna y liberalización externa  basadas en el Plan de
Estabilización Económica de Israel de 1985.
- Se suprimieron los límites máximos de los préstamos en divisas a
residentes israelíes.
- Se eliminaron las limitaciones relativas al vencimiento en la mayor
parte de los préstamos y depósitos.
- El Banco de Israel redujo su influencia en la fijación de precios de
los servicios financieros.
- La reserva obligatoria descendió hasta los niveles mínimos
considerados necesarios por razones de prudencia.
IV. Razones de la reforma de
las políticasDesregulación encaminada a reducir la intervención gubernamental y
la segmentación de los mercados financieros y a estimular lacompetencia.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La proporción de los créditos bancarios "dirigidos", cuyas
condiciones eran decididas por el Estado, bajó del 55 por ciento  por
ciento del total del crédito bancario en 1987 al 13 por ciento en 1993.
- La diferencia entre los tipos no indizados de los empréstitos y de
los préstamos en moneda nacional bajaron desde el 34 por cientoen 1987 al 7 por ciento en 1993.
b) En el conjunto de la
economíaAl reducir los déficit del sector público y la intervención
gubernamental, la desregulación aumentó la eficacia y autonomía dela política monetaria.  El  uso de instrumentos financieros basados en
el mercado permitió al Banco de Israel orientar la política monetaria
influyendo en el costo del créd ito, más que mediante controles
administrativos.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales  En el momento de la  publicación estaban todavía en curso nuevas y
más significativas iniciativas para liberalizar el sector bancario,eliminar las restricciones a las transacciones en cuenta corriente yreducir los controles de capital.S/C/W/26/Add.1
Página 23
I. Publicación Curtis, Wayne C.  (1990), "The effects of financial deregulation on
consumer lending by foreign banks:  1982-89 ", The Journal of
Private Enterprise , Vol.  6.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector bancario de los Estados Unidos con
la aprobación de la Ley de control monetario y desregulación deinstituciones de depósito en 1980 y de la Ley Garn-St.  Germainen 1982.
- Se eliminaron las restricciones relativas a las carteras de los bancos
y los límites máximos de los tipos de interés.
- Las instituciones de ahorro no bancarias fueron autorizadas a
realizar una gama de actividades más amplia -como operaciones decrédito comercial, cuenta corriente y fondos fiduciarios- queanteriormente estaban reservadas a los bancos comerciales.
- Se autorizó a las instituciones no bancarias, en particular a las
asociaciones de ahorro y crédito, a aumentar la proporción de los
créditos al consumo en sus carteras.  La Ley autorizó también a estas
instituciones a ofrecer depósitos a la vista, como cuentas corrientes,a clientes comerciales y agrícolas y a empresas.
- Se suavizaron las restricciones impuestas en virtud de las leyes
bancarias interestatales.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - La desregulación alen tó a  las instituciones financieras a establecer
nuevas estrategias para competir con los recién llegados.
- Los bancos comerciales aumentaron su cuota del mercado en los
créditos al consumo.
- Las compañías de financiamiento del consumo perdieron terreno,
ya que los consumidores preferían solicitar empréstitos a
instituciones de depósitos (bancos comerciales, instituciones deahorro o cooperativas de crédito) con las que ya tenían cuentascorrientes.
-  Ni las instituciones de ahorro ni las compañías de seguros pudieron
ganar cuotas de mercado importantes a los bancos comerciales.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Diaz-Alejandro, Carlos (1985), "Good-Bye Financial Repression,
Hello Financial Crash", Journal of Develop ment Economics  Nº 19.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna y la liberalización externa en Chile a partir de
los años setenta.  Se privatizaron los bancos, y en 1980 loscoeficientes de reserva obligatoria se habían reducido a menos del10 por ciento de los depósitos.  En 1980 se introdujo la supervisiónde las carteras bancarias.  En 1981 se suavizaron las restricciones a
las corrientes de capital.
Vuelta a la regulación a partir de 1983.
El Gobierno asumió el control de  una parte considerable del sector
empresarial chileno, interviniendo cinco bancos, liquidando tres ysupervisando directamente los demás.
IV. Razones de la reforma de las
políticas- En los países latinoamericanos castigados por la inflación, los
bancos de desarrollo habían segmentado los mercados financierosinternos.  Los grupos favorecidos obtenían créditos con tipos de
interés real negativo, mientras que los demás tenían que recurrir a
mercados no estructurados costosos e inestables.
- La regulación del sistema bancario dio lugar a tipos reales de
interés negativos para los depositantes, lo que inhibió la movilizacióndel ahorro y alentó la fuga de capitales.
V. Resultadosa) En sectores concretos - No se investigaron con detenimiento, los historiales de los nuevos
bancos que se incorporaban al mercado.
- La mitigación de las restricciones relativas a la cuenta de capital dio
lugar hacia 1981 a entradas masivas de capital.  La deuda externacreció rápidamente, debido sobre todo al endeudamiento externo porparte del sector privado.
- Los activos no productivos de los bancos aumentaron del 11 por
ciento del capital y las reservas al final de 1980 al 113 por ciento enmayo de 1993.
- La escasa atención prestada a la cuenta corriente dio lugar a un
enorme déficit e impuso la devaluación.  A su vez, una sustancialdevaluación frente al dólar de los Estados Unidos en 1983 agravó la
carga de la deuda denominada en esa moneda.
Acontecimientos comparables en la Argentina, el Uruguay y Chile :
- A pesar de la ausencia de una forma expresa de seguro, el público
esperaba que el Estado protegiera a los depositantes frente a laspérdidas en caso de crisis financiera.
- Los Bancos Centrales descuidaron la regulación cautelar de losintermediarios financieros, lo que dio lugar a una acumulación de
activos de alto riesgo en los bancos argentinos y chilenos.  Por el
contrario, en el Uruguay la presencia de bancos estadounidenses,regulados indirectamente por el Banco de la Reserva Federal, ayudóa contener los comportamientos arriesgados.
- Los vínculos entre intermediarios financieros y empresas nofinancieras dieron lugar a la creación de oligopolios que provocaron
el aumento de la deuda del sector privado en la Argentina y Chile.
Debido a su control sobre los bancos, las empresas no financierastenían acceso al crédito interno y externo.  A finales de 1982, variosbancos chilenos habían prestado a filiales al menos una cuarta partede sus recursos.S/C/W/26/Add.1
Página 25
- El aumento de la intermediación financiera privada se limitó a los
depósitos y préstamos de menos de seis meses de duración.  Laintermediación a través de bancos, de bonos o del mercado de valoresse mantuvo estancada.
- En ausencia de reglamentación, las falsas transacciones bursátilescontribuyeron en medida importante al crecimiento de losintermediarios financieros durante 1977-81.  Grandes grupos
económicos manipularon al parecer los precios de mercado de sus
acciones, a través de falsas transacciones, con el fin de aumentar elvalor de las garantías utilizadas para obtener préstamos.
b) En el conjunto de la
economía- Aunque el ahorro financiero aumentó en medida importante entre
1977 y 1982, no se registró un aumento correspondiente en el totaldel ahorro interno.  De hecho, el ahorro nacional bruto de Chile bajó
desde un promedio del 16,3 por ciento del PNB en los años sesenta al
12,4 por ciento durante 1975-81.  Ello se debió al hecho de que elahorro financiero se basó fundamentalmente en las entradas decapital, las ganancias de capital y en concepto de intereses y unareorientación del ahorro del sector público al privado.
- La inversión global se mantuvo estancada en Chile, la Argentina yel Uruguay.  En Chile, ello se debió a la importancia decreciente de
la formación de capital del sector público.
- La sobrevaloración del peso chileno indujo un aumento del
volumen de las importaciones y una reducción del ahorro interno, loque agravó la depresión de 1982-83.
- Los tipos de interés a corto plazo se mantuvieron muy elevados apesar de las masivas entradas de capital en los tres países.  Ello se
debió, entre otras cosas, a las exp ectativas de devaluación e inflación
y a un cambio en la productividad real del capital.
- El descenso del PIB en la Argentina, el Uruguay y Chile despuésde 1980 se debió a circunstancias externas desfavorables cuyo efectose agravó por unas desacertadas políticas macroeconómicas internas.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este artículo se examina de qué manera la combinación de tipos
de cambio nominales fijos, circulación relativamente libre del capitaly falta de reglamentación cautelar dio lugar a inestabilidadmacroeconómica.  La fuerte expansión de la deuda externa fueseguida de una interrupción repentina de las entradas de capital.
Se destacan también los efectos de la liberalización financiera en elmercado de valores y, por lo tanto, en la disponibilidad de crédito a
largo plazo.S/C/W/26/Add.1
Página 26
1. Publicación Drake, Peter J.  (1997), "Financial deregulation in Australia:  a
success story?", en K.L.  Gupta (ed .), Experiences with Financial
Liberalization , Kluwer Academic Publishers, Massachusetts.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector financiero de Australia en los
primeros años ochenta.- En diciembre de 1980 se eliminaron los límites máximos de lostipos de interés sobre los depósitos en cuenta corriente.
Liberalización externa
- A partir de 1985 se otorgaron licencias a los bancos extranjeros.
IV. Razones de la reforma de las
políticasEl sector bancario de Australia había permanecido estancado, con
una baja relación entre activos financieros y PIB.  Un volumenconsiderable de fondos se orientab a hacia la deuda pública, lo que
limitaba el financiamiento de la industria y el comercio.  Al final dela segunda Guerra Mundial, la deuda pública era mayor que el valorcorriente del PIB.
V. Resultados
a) En sectores concretos - La entrada prevista de grandes bancos internacionales indujo a los
bancos de propiedad nacional a fusionarse en 1981.  El resultado fuela constitución de cuatro grandes bancos australianos.
- El endurecimiento de la competencia fomentó la innovación ydiversificación de product os en el sector bancario.  Ello supuso, entre
otras cosas, la introducción de cajeros automáticos, cuentascorrientes con interés y operaciones bancarias por teléfono.
- El empleo, los ingresos y las oportunidades profesionales en el
sector financiero aumentaron de forma significativa.
b) En el conjunto de la
economía- El mejor financiamiento de las actividades productivas facilitó la
reestructuración y alentó la inversión.
- El atento examen de los prestatarios y las propuestas de inversiónayudó a contener la asignación inadecuada de fondos en gran escala.
c) En el bienestar de los
consumidores- La subida de los tipos de interés, junto con la mayor variedad de
productos, hizo que los bancos resultaran más cómodos y lucrativos
para los clientes.
- La eliminación del racionamiento del crédito mejoró el acceso al
crédito bancario para todos los tipos de prestatarios y riesgos.
- Los agricultores y las poblaciones rurales sufrieron los efectosnegativos del cierre generalizado de sucursales bancarias en algunaszonas del país.
VI. Observaciones adicionales Este estudio demuestra que la desregulación produjo resultados
fundamentalmente positivos en Australia.  La eliminación de los
controles anticompetitivos fue acompañada de la introducción denuevos reglamentos cautelares.S/C/W/26/Add.1
Página 27
I. Publicación Ekinci, Nazim Kadri (1997), "Financial Liberalization under external
debt constraints:  the case of Turkey", en K.L. Gupta (ed.),Experiences With Financial Liberalization , Kluwer Academic
Publishers, Massachusetts.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector financiero de Turquía en 1980.   Se
eliminó el control de los tipos de interés sobre los depósitosbancarios.
El programa de liberalización fue acompañado de un conjunto demedidas de estabilización , como iniciativas de reducción del déficit
público, límites a la creación de crédito interno, reducción de las
subvenciones, una fuerte devaluación y la supresión de los controlesde precios, sobre todo en las empresas públicas.
Vuelta a la regulación  de los tipos de interés de los depósitos a
comienzos de 1983.
Una nueva Ley bancaria, introducida en 1985 a raíz de la crisis
financiera, estableció un nuevo marco normativo e institucional.En 1986 comenzó a funcionar en el Banco Central una Dependenciade Supervisión Bancaria.
Liberalización financiera externa parcial  a finales de 1983.
Se eliminaron los controles sobre las corrientes de capital, aunque
sólo se autorizó a algunos bancos y empresas a solicitar empréstitosen los mercados internacionales.  En agosto de 1989 se eliminarontodas las restricciones a los movimientos de capital.
Desregulación parcial de los tipos de interés de los depósitos
en 1987.  En 1988 se eliminaron finalmente todos los límitesmáximos de los tipos de interés.
IV. Razones de la reforma de las
políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - La liberalización de lo s tipos de interés, con la consiguiente subida
de los tipos de los préstamos, se produjo en un momento en que las
empresas industriales sufrían ya la contracción de la demanda queacompañó a las medidas de estabilización.  Ello provocó un aumentode los préstamos no productivos.  Los bancos por lo general notuvieron en cuenta la vulnerabilidad del prestatario medio;  la
situación culminó en una crisis bancaria a mediados de 1982.
- Un nuevo marco de supervisión y regulación en el sector financiero
ayudó aparentemente a impedir que se produjeran de nuevoquebrantos semejantes.
- Como consecuencia de la liberalización de la cuenta de capital, lasinstituciones financieras internas se convirtieron en los principalesagentes encargados de gestionar el endeudamiento externo deTurquía.
b) En el conjunto de la
economía- Aunque el período de libre determinación de los tipos de interés
culminó en una crisis, los principales indicadores macroeconómicos,
incluido el PNB, continuaron mejorando durante los primeros años
ochenta.S/C/W/26/Add.1
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- Después de 1986, se agravaron las dificultades de pagos externos de
Turquía.  La economía sufrió fuertes déficit fiscales, unas tasas decrecimiento fluctuantes, el estancamiento de la proporción de las
exportaciones en el PNB, el au mento de la inflación básica y el
deterioro de la balanza de pagos en cuenta corriente.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se ilustran los mecanismos por los que las políticas de
regulación y supervisión contribuyen a impedir crisis financieras.  Enél se examina también el desarrollo cronológico de la liberalizacióninterna frente a la externa.S/C/W/26/Add.1
Página 29
I. Publicación Elyasiani, Elyas, y Mehdian, Syed (1995), "The comparative
efficiency performance of small and large U.S. commercial banks inthe pre-and post-deregulation eras", Applied Economics , Vol.  27.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector bancario de los Estados Unidos en
los primeros años ochenta.
IV. Razones de la reforma de las
políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - Si bien los indicadores  de la eficiencia disminuyeron en el caso de
los bancos -grandes y pequeños-, la disminución fue mayor en estosúltimos.  El autor lo atribuye a la diferente capacidad de ajuste en
respuesta a los cambios registrados en el sistema bancario.
- Dado que los bancos pequeños habían sido tradicionalmente más
eficientes que los grandes, la desregulación contribuyó a igualar elrendimiento en ambos grupos.
- No obstante, se registró un grado considerable de dispersión entre
los bancos pequeños.  Si bien la rentabilidad de los bancos pequeños
disminuyó por lo general en los años ochenta, el 2 por ciento de losbancos de esa categoría pudieron mantener rendimientos elevados.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Los autores mantie nen que un entorno bancario liberalizado puede
tardar más de lo previsto en eliminar los bancos débiles eineficientes, si éstos se encuentran regionalmente aislados de la
competencia o funcionan en mercados especializados.S/C/W/26/Add.1
Página 30
I. Publicación Englund, Peter,  Hendershott, Patrick H., y Turner, Bengt (1996),
"Loan-to-value ratios in Sweden:  the impact of financialderegulation", Scandinavian Housing and Planning Research , Nº 3.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del mercado crediticio de Suecia en los
primeros años ochenta:- En 1983 se autorizó a las instituciones hipotecarias a emitir bonospara refinanciar viviendas antiguas.
- Se eliminó el tope de los tipos de interés aplicado a los préstamos
hipotecarios.
- En noviembre de 1985 se abolieron los topes a la concesión de
préstamos por parte de los bancos, a lo que siguió la eliminación delos reglamentos sobre la cartera de las compañías de seguros endiciembre de 1986.
 IV. Razones de la reforma de las
políticasLos reglamentos de la época anterior a la reforma habían perdido
eficacia por la existencia de numerosas escapatorias que permitían
eludir su cumplimiento.
V. Resultados
a) En sectores concretos - La eliminación de la s restricciones crediticias estimuló un aumento
significativo del total de los préstamos de los bancos y otrasinstituciones de crédito.  El monto de la deuda de las unidadesfamiliares aumentó del 54 por ciento del PIB en 1985 al 68 porciento en 1988.
- La desregulación tuvo tres grandes efectos en el financiamiento dela vivienda:
Las instituciones hipotecarias ingres aron en el mercado de segundas
hipotecas tras financiar las casas ya construidas.
Se eliminaron las restricciones al  crédito bancario concedido a las
unidades familiares para fines distintos de la adquisición de bienesinmuebles.
La eliminación de las restricciones  que habían obligado a los bancos
a invertir en bonos ayudó a aumentar la oferta de préstamos al sectorfamiliar.
- La mayor competencia entre bancos e instituciones hipotecariasincrementó la oferta de hipotecas de mayor riesgo.  El índice entre elprincipal de los préstamos y el valor de los activos correspondientes
creció considerablemente durante el período 1981-87, al dedicarse
los bancos sobre todo a aumentar el volumen de los préstamos y aincrementar los beneficios a corto plazo en vez de los beneficiossostenibles a largo plazo.
- El fuerte aumento de los precios de la vivienda después de 1985,que redujo la demanda de préstamos, tuvo como consecuencia un
fuerte descenso del coeficiente principal/activos en 1988-89.
- Los mercados crediticios de Suecia sufrieron una grave crisis
en 1991 como consecuencia de las pérdidas registradas en lospréstamos inmobiliarios comerciales.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 31
I. Publicación Eyzaguirre, Nicolás G. (1993), "Financial Crisis, Reform and
Stabilization:  The Chilean Experience", en S. Faruqi (ed.), Financial
Sector Reforms in Asian and Latin American Countries , Banco
Mundial, Wáshington D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- La desregulación interna  de los primeros años setenta, seguida de
la liberalización externa  en 1980, supuso una fuerte reducción de los
aranceles aplicados a las mercancías y la eliminación de las
restricciones a las corrientes de capital.
- Reforma normativa  después de la crisis financiera de los primeros
años ochenta.El Estado intervino y asumió el control de casi el 64 por ciento del
capital y las reservas del sector financiero privado.  Una nueva ley de
banca estableció una fuerte supervisión y endureció los reglamentosde las actividades bancarias.
IV. Razones de la reforma de las
políticas- Se esperaba que la desregulación conseguiría unos tipos reales de
interés positivos, que, a su vez, promoverían el ahorro, la inversión y
el crecimiento económico.
- Los tipos de interés basados en el mercado y la eliminación de los
controles a la asignación del crédito permitirían una asignación más
eficiente de los recursos.
V. Resultados
a) En sectores concretos - El crecimiento del PIB se aceleró significativamente entre 1977 y
1980.  No obstante, el sistema financiero acusó varios desequilibriosdurante ese período.
- El promedio de los tipos reales de interés anuales entre 1976 y 1980
fue del 30 por ciento, claramente superior a los rendimientos delcapital en la mayor parte de los sectores.
- El autor mantiene que la caída del tipo de cambio real y lasreducciones arancelarias dieron lugar a un fuerte descenso de los
beneficios en los sectores de productos comerciales.  No obstante, los
productores continuaron considerando que se trataba de una situacióntemporal.  Por ello, la deuda creció a un ritmo superior al de losrendimientos del capital.
- Una subida especulativa de los precios de los bienes inmuebles dio
lugar a una ampliación considerable  de los préstamos bancarios hacia
ese sector.
 - Los consumidores, que esperaban niveles más elevados de riqueza
como consecuencia de las mayores tasas de crecimiento, se
endeudaron considerablemente.
- Los bancos preveían también un aumento del patrimonio de los
consumidores.  Además, suponían que el gobierno cubriría en último
término sus pasivos.  Por su parte, el Estado contaba con que el
mercado se encargara de resolver el problema de los préstamos másarriesgados.
b) En el conjunto de la
economía- A corto plazo, las entradas de cap ital dieron lugar a una apreciación
de la moneda.  La mayor liquidez de la economía se tradujo en un
descenso de los tipos de interés y en un aumento el gasto global.
Ello provocó una aceleración de la inflación y el consiguientedescenso del tipo de cambio real.
- El deterioro de la relación de intercambio y la interrupción de las
corrientes de capital en 1982 provocaron una grave recesión.S/C/W/26/Add.1
Página 32
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se examinan el ritmo y el orden de los procesos de
liberalización del capital internacional.  El autor mantiene que lasentradas masivas de capital como consecuencia de unaliberalización precipitada provocar ía el aumento del tipo de cambio
real.  El consiguiente aumento de  los déficit en cuenta corriente
crearía expectativas de devaluación nominal de la moneda.  Ello
invertiría la corriente de capitales y provocaría una situación derecesión e inflación.
Las autoridades monetarias podrían evitar esta situación comprando
divisas en grandes cantidades para desvincular el tipo de cambio realde la influencia de las entradas de capital.
El autor mantiene que los efectos de las entradas masivas de divisas
en el tipo de cambio real son esp ecialmente pronunciados en un país
pequeño, como Chile, debido a la elasticidad-precio de la demandade exportaciones.
Una de las causas fundamentales de la crisis financiera fue la
insuficiente supervisión de ese sector, que hizo posible un alto nivel
de endeudamiento interno y externo.S/C/W/26/Add.1
Página 33
I. Publicación Fukuchi, Takao (1995), "Libera lization effect in financially repressed
economy:  the case of Indonesia, 1982-90", The DevelopingEconomies, Nº 3.
II. Sector Sector financiero:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLiberalización financiera  del sector bancario de Indonesia en los
primeros años ochenta.Eliminación de los niveles máximos de los tipos de interés, reducciónde los obstáculos al ingreso y a la constitución de filiales y reducciónde la reserva mínima obligatoria.
Como consecuencia de la liberalización, el tipo de interés medio y el
aplicado a las empresas públicas aumentaron de forma constante,mientras que el de las empresas privadas disminuyó a corto plazo.
IV. Razones de la reforma de las
políticasLa represión financiera había dado lugar a un mercado de capitales
insuficientemente desarrollado, lo que favoreció la inversión públicasobre la privada.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La inversión públi ca y la inversión total disminuyeron a corto
plazo, pero se recuperaron posteriormente.  La inversión privada fue
creciendo de forma constante.  La inversión total creció un 58,25 porciento durante el período 1982-90.
- Si bien el excedente de las empresas públicas disminuyó
inmediatamente después de la liberalización, comenzó a aumentar amedio plazo, registrando un aumento del 59,17 por ciento durante el
período 1982-90.  El excedente de las empresas privadas creció de
forma sostenida.
- El ahorro privado se multiplicó por 3,3 en 1986-90, y su aportacióna la inversión interna bruta pasó del 62 por ciento al 84 por cientodurante ese mismo período.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLa diferencia entre los tipos aplicados a los depósitos y a los
préstamos bajó de más de 5 puntos porcentuales en 1983 a 3 puntos
en 1990.  El número y volumen de los depósitos aumentó en medida
considerable.
VI. Observaciones adicionales El autor insiste en la necesidad de promover la inversión pública
mediante subvenciones a los tipos de interés, dada su importanciapara el despegue económico.  No obstante, señala también que lospositivos efectos dinámicos derivados de la promoción de lainversión pública deben compensar las posibles ineficiencias
asociadas a la gestión y el control del sector público.
Además, se indica que, dada la necesidad de proteger a los
depositantes y garantizar una gestión competente, la liberalizacióndeberá formar parte de un conjunto más amplio de reformasfinancieras.S/C/W/26/Add.1
Página 34
I. Publicación Girg, Joachim (1996), Australie ns Bankwesen im Wandel - Einflüsse
der Deregulierungspolitik auf Struktur und Standorte, Francfort.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación y liberalización gradual  del sector bancario de
Australia desde los primeros años ochenta, que culminó en laaplicación del Informe Martin de 1991 ("A Pocket Full of Change- Banking and Deregulation").  En dicho informe se proponían, entreotras cosas, una mayor vigilancia normativa y el fomento de lacompetencia exterior para aumentar la eficiencia del sector bancario
interno y contener los riesgos derivados de una actividad crediticia
excesivamente generosa.
IV. Razones de la reforma de
las políticasEn este estudio se presta especial atención a la apertura externa del
sector bancario australiano, en particular a la concesión de licenciascomerciales a 16 bancos extranjeros en 1985, y sus repercusioneseconómicas estratégicas para los bancos alemanes.
V. Resultadosa) En sectores concretos De los cinco banc os alemanes anteriormente establecidos en
Australia sólo dos examinaron la posibilidad de establecer sucursales
e intensificar así su presencia comercial, a raíz del Informe Martin.En el estudio se propone que las decisiones de los bancos de invertiren Australia continúen adoptándose en un contexto regional másamplio, teniendo en cuenta su presencia comercial en Hong Kong,Singapur y Tokio.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se examinan los efectos de las políticas de
desregulación y liberalización desde la perspectiva de bancosextranjeros ya establecidos.  Dado el pequeño número de bancos quese encuentran en esa situación y las peculiares condiciones delmercado australiano, los resultados quizá no se presten a laextracción de conclusiones generales.S/C/W/26/Add.1
Página 35
I. Publicación González Méndez, Héctor E.  (1993), "Desregulación financiera en
México", Monetaria , Nº 2 (Centro de Estudios Monetarios
Latinoamericanos).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- Entre 1974 y 1981, México modernizó su sector financiero:  se
flexibilizaron los tipos de interés, se facilitaron las fusiones y serebajó el nivel de la reserva obligatoria.  Se autorizaron los bancos deservicios múltiples.
- En 1982, se nacionalizó el sector bancario privado.
- En 1988, se reanudó el proceso de liberalización financiera, se
liberalizaron los tipos de interés y se autorizó la inversión extranjera
en el sector bancario (con ciertas limitaciones en cuanto a laproporción de propiedad extranjera).
- En 1990, una ley abolió el monopolio estatal de la banca;  sefortaleció la supervisión y regulación cautelar.  Entre 1991 y 1992, seprivatizaron 18 bancos que habían sido nacionalizados en 1982.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe consideraba que la estricta regulación había favorecido las
ineficiencias características del sector financiero mexicano durantelos años ochenta.  El racionamiento financiero había dado lugar alcrecimiento de un sector financiero extraoficial que representaba unaamenaza cada vez mayor para la estabilidad económica.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Durante los años setenta, tuvo lugar un proceso gradual de
concentración.  La eficiencia de las empresas mejoró gracias a la
aparición de los bancos de servicios múltiples.
- La nacionalización del sector ba ncario en 1982 tuvo como resultado
una creciente concentración y nuevos aumentos de la eficiencia.  Porotro lado, la participación del sector bancario en el total de los fondoscaptados por el sistema financiero bajó del 96 por ciento en 1980 al72 por ciento en 1987, debido a la pérdida de impulso con respecto a
otras instituciones financieras.
- En 1987, en un intento de controlar la inflación, se restringieron los
préstamos bancarios.  Las necesidades de inversión del sectorempresarial se cubrieron en parte con el crecimiento del mercado devalores y del sector financiero extraoficial.
- A pesar del descenso de la cuota de mercado de los bancos, éstos no
procedieron a un ajuste de su infraestructura y su dotación de
personal, lo que incidió negativamente en la competitividad.
- En 1989, el sector bancario registró una rápida recuperación;disminuyeron los márgenes entre tipos de interés.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Como cuando se red actó el artículo no se había firmado todavía el
Tratado de Libre Comercio de América del Norte, el autor examina
sólo brevemente sus posibles efectos.S/C/W/26/Add.1
Página 36
I. Publicación Grabowski, Richard L., Rangan, N., y Rezvanian, Rasoul (1994),
"The effect of deregulation on the efficiency of U.S. banking firms",Journal of Economics and Business , Nº 1.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector bancario de los Estados Unidos con
la aprobación de la Ley de control monetario y desregulación deinstituciones de depósito en 1980 y la Ley Garn-St. Germain en 1982(véase supra ).
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe suponía que la desregulación haría bajar los precios a niveles
competitivos, eliminaría los beneficios excesivos y suprimiría lasempresas ineficientes.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La eficiencia global, así como los indicadores de la eficiencia
técnica y de escala de los bancos, disminuyeron durante el período
comprendido entre 1979 y 1987, mientras que la eficiencia en laasignación se mantuvo sin cambios.
- Durante el período 1979-87, la innovación técnica no fuesignificativa en la mayor parte de las empresas bancarias, si seexceptúan las que tenían depósitos por valor de 200 a 400 millonesde dólares EE.UU.
- El autor mantiene que las repercusiones de la desregulación en laeficiencia del sector bancario pued en atribuirse más a la liquidación
de empresas ineficientes que a una mayor eficiencia de los bancosexistentes.  La desregulación modificó de forma significativa lacomposición del sector bancario.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Las cifras medias de la eficiencia del sector bancario en general
indican que la eficiencia y la tecnología no mejoraronsustancialmente.  No obstante, el autor señala que esa conclusiónpuede ocultar enormes divergencias entre los resultados de distintosbancos.
La recesión de los primeros años ochenta podría haber contrarrestadoalgunos efectos de la desregulación.  En este estudio no se intenta
aislar la repercusión de tales factores.S/C/W/26/Add.1
Página 37
I. Publicación Gruben, William C., y McComb, Robert (1997), "Liberalization,
Privatisation and Crash:  Mexico's Banking System in the 1990's",Economic Review, Nº 1 (Federal Reserve Bank of Dallas).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLos bancos mexicanos se nacionalizaron en 1982 en respuesta a una
crisis financiera que había tenido como resultados el debilitamientodel peso, la fuga de capitales y una acumulación de deuda pública.
Desregulación interna  del sistema financiero en los últimos años
ochenta.- Se eliminaron los límites máximos de los tipos de interés aplicables
a los préstamos y depósitos bancarios.
- Se eliminaron los contingentes crediticios para los sectoresprioritarios.- Se redujeron gradualmente los niveles de reserva obligatoria.- La Ley relativa a los grupos financieros, de 1990, autorizó losbancos de servicios múltiples.
- Entre junio de 1991 y julio de 1992 se privatizaron 18 bancos de
propiedad estatal.
La liberalización externa de 1994 hizo posible la entrada en el
mercado de bancos de propiedad extranjera.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - A comienzos de los años noventa un moderno mercado de valores
hizo posible que el gobierno no dependiera ya de los bancoscomerciales para obtener fondos.
- El número de bancos aumentó de forma significativa tras laprivatización de 1991-92, lo que dio lugar al desarrollo de los
mercados financieros.  Se intensificó la competencia.
- Aunque la penetración financiera creció significativamente en los
últimos años ochenta y primeros noventa, en 1992 era sólo del 46 por
ciento, frente al 97 por ciento en el Canadá, el 93 por ciento en los
Estados Unidos y el 71 por ciento en Italia.  (La penetraciónfinanciera indica el grado en que el ahorro se canaliza a través delsistema financiero para financiar la inversión).
- Los bancos consiguieron atraer depósitos y generar beneficios ya
en 1991.  No obstante, había aún un persistente grado de ineficiencia,
determinado por el coeficiente entre gastos no relacionados con losintereses y total de activos.
- Los altos niveles de concentración empresarial y los ampliosmárgenes entre el costo de los fondos para los bancos y sus tipos deinterés sobre los préstamos continuaron protegiendo a las grandes
instituciones consolidadas del acicate de la competencia.
- Muchos de los bancos recientemente liberalizados carecían de
capacidad para evaluar los riesgos en  materia de préstamos y de tipos
de interés.  Al competir por la cuota de mercado, su actividadcrediticia aumentó hasta tal punto que el costo marginal era superior
al ingreso marginal.
- La estructura de supervisión y regulación era insuficiente para
impedir que los bancos adquirieran carteras de préstamos cada vezmás arriesgadas.S/C/W/26/Add.1
Página 38
b) En el conjunto de la
economía- Aunque la crisis bancaria de México de 1994-95 derivó
fundamentalmente de los cambios ocurridos en el sistema bancario,fue desencadena por una importante devaluación cambiaria en 1994.
- A su vez, la devaluación fue promovida por una balanza en cuenta
corriente cada vez más negativa.  Los elevados tipos de interés realesde México, en relación con los de los Estados Unidos, habían
provocado una gran afluencia de capital extranjero.
- La devaluación de 1994 fue acompañada de una enorme salida de
capital y una inflación elevada.  La posterior subida de los tipos deinterés tuvo graves repercusiones en la deuda que se habíaacumulado durante los dos años anteriores a la devaluación.  Lostipos de interés crecieron hasta tal punto que los bancos suspendieron
todos los préstamos hipotecarios, personales y para la adquisición de
automóviles.
- Si bien la devaluación de 1994 exacerbó los problemas del sectorfinanciero de México, aumentó la rentabilidad de gran número de susindustrias manufactureras.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este documento se examinan los problemas de gestión
macroeconómica y de supervisión del sector financiero a raíz de la
liberalización financiera.  En el caso de México, la falta deregulación cautelar parece haber agravado la vulnerabilidad delsector bancario, aunque su crisis se vio precipitada por lainestabilidad macroeconómica.S/C/W/26/Add.1
Página 39
I. Publicación Gutiérrez, Francisco de Paula (1990), "Costa Rica:  intermediación
financiera y asignación de recursos", en Carlos Massad y GünterHeld (eds.), Sistema financiero y asignación de recursos , Buenos
Aires.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLa política crediticia de Costa Rica fue dictada tradicionalmente por
el Banco Central, que determinaba, entre otras cosas, el monto totaldel crédito, la distribución sectorial y los tipos de interés nominales.
En 1986/97 se abandonó esta política;  los tipos de interés seliberalizaron gradualmente y se adoptaron medidas para mejorar la
orientación comercial de los bancos de propiedad estatal.  Se
intensificó la reglamentación cautelar.  No obstante, se mantuvo elmonopolio estatal de los depósitos a menos de 180 días.
En 1988, se invirtió en parte esta reforma:  el Banco Centralestableció un Programa de créditos, que limitaba la expansión globaly establecía topes sectoriales en las actividades crediticias.
IV. Razones de la reforma de
las políticasDespués de una grave crisis en 1981/82, se consideró que el bajo
nivel de ahorro interno era un obstáculo importante para elcrecimiento económico.
V. Resultadosa) En sectores concretos - El sector bancario privado, aunque todavía de pequeña magnitud,
conoció un fuerte impulso entre 1987 y 1988.  En 1988 representabael 20 por ciento del total de los préstamos y el 28 por ciento de los
depósitos a la vista en moneda nacional.
- El crecimiento sectorial fue acompañado de un gran aumento delnúmero de bancos.  El costo de la intermediación financiera era
excepcionalmente elevado al final de los años ochenta.
- Las operaciones en el mercado de valores adquirieron importanciacreciente.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 40
I. Publicación Gutiérrez Pérez, A., y Perrotini, Ignacio (1994), "Liberalización
financiera y estabilización macroeconómica en México:  desafíos yperspectivas", Investigación Económica , Nº 209.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- En 1982, se nacionalizaron los bancos privados a raíz de una grave
crisis económica.
- En los últimos años ochenta, se volvió a emprender un proceso dedesregulación;  se redujo el coeficiente de reserva obligatoria y seautorizó la propiedad privada minoritaria de bancos.  En los primerosaños noventa, se mitigaron las restricciones en materia de inversión
extranjera, se privatizaron los bancos y se liberalizaron los tipos de
interés.
IV. Razones de la reforma de
las políticasDurante los años ochenta, el sector bancario se concentró
fuertemente en el financiamiento de la deuda pública;  trató de evitarlas quiebras masivas.  Hubo poco impulso económico y el ahorrointerno continuó siendo bajo.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Después de la nacionalización, acompañada de una inflación
elevada y unos tipos de interés regulados, los depósitos bajaron  del19 por ciento del PIB en 1982 al 17 por ciento en 1985.
-  Después de 1985, se desarrolló rápidamente el sector financiero nobancario, en particular el mercado de valores.
- Después de nuevas medidas de liberalización en 1992, las carterasde préstamos aumentaron en porcentaje de los activos totales;  los
tipos de interés bajaron pero continuaron siendo relativamente altos,
dadas las expectativas de descenso de la inflación.
Los autores señalan que la liberalización reforzó de hecho lasestructuras de mercado oligopolísticas, ya que los nuevos bancos seconcentraron en nichos de mercado protegidos.  Si bien se prevé que
el Tratado de Libre Comercio de América del Norte intensifique la
competencia entre las instituciones financieras, las asimetríasestructurales en los sectores bancarios de los países participantespodría beneficiar sobre todo a los bancos de los Estados Unidos y elCanadá.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 41
I. Publicación Harper, Ian R., y Scheit, T.  (1992), "The effects of financial market
deregulation on bank risk and profitability", Australian Economic
Papers , Nº 59.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector bancario de Australia en los
primeros años ochenta.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa desregulación tenía como objetivo intensificar la competencia,
hacer que los bancos asignaran sus recursos con mayor eficiencia yreducir los costos.
V. Resultadosa) En sectores concretos El estudio, basado en la teoría financiera más reciente, supone que
sólo un aumento del riesgo en relación con el mercado tiene
importancia económica para los inversionistas, ya que no se puede
diversificar.  El aumento del ries go absoluto, que afecta a todas las
empresas, podría diversificarse a través del mercado bursátil.
- La desregulación financiera no influyó en el riesgo no diversificablede los tres grandes bancos privados ni del sector bancario en general.Ello podría ser consecuencia de la protección frente a circunstancias
adversas que los bancos reciben del Banco de la Reserva.
- Como el aumento del riesgo era diversificable, los inversionistas no
resultaron perjudicados.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este documento se trata de calibrar la importancia económica  del
aumento del riesgo bancario ocasionado por la desregulación, así
como de identificar los casos problemáticos.  No se evalúan otros
efectos económicos de la desregulación del sector financiero.
Mientras que en Milbourne y Cumberworth (1991, véase infra ) se
analizaban las razones que explicaban la ampliación de los márgenesde interés después de la desregulación, que los autores atribuían,entre otras cosas, al crecimiento de los activos de los bancos, Harpery Scheit avanzan más en este análisis para especificar cuándo elaumento del riesgo resulta realmente significativo.
Una conclusión interesante que se deduce de los dos estudios es que,dado que el aumento de los activos arriesgados fue absoluto , provocó
una ampliación de los márgenes de interés.
La plausibilidad del argumento de los autores depende de la validezdel modelo económico empleado como explicación de los precios de
las acciones.S/C/W/26/Add.1
Página 42
I. Publicación Hawtrey, Kim, Favotto, Ivo, y Gilchrist, David (1991), The impact of
bank deregulation on Australian manufacturers, North Ryde, NSW(Research Paper, Macquarie University, School of Economic andFinancial Studies).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector bancario australiano en los
años ochenta.
IV. Razones de la reforma de
las políticasDesregulación encaminada a aumentar la competencia en el sector
bancario oligopolístico mediante el ingreso de nuevos bancos conlicencia.  La reforma tenía también como objetivo reducir las
ventajas competitivas de los bancos frente a los intermediarios
financieros no bancarios.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Los nuevos bancos no podían competir eficazmente en el mercado
de servicios bancarios minoristas, cuyos clientes solían ser empresasmanufactureras pequeñas o medianas.  Casi todos los nuevos bancosse concentraron en el sector de las grandes empresas.  Por ello, sólo
los grandes clientes se beneficiaron de la desregulación.
- La disponibilidad de financiamiento mejoró en conjunto, al basarsela asignación en los precios en vez de en el racionamiento
cuantitativo del crédito.  No obstante, las grandes empresas tuvieronacceso más fácil a los fondos que las pequeñas.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidores- La intensificación de la competencia debido al ingreso de bancos de
propiedad extranjera tuvo como consecuencia una reducción de los
márgenes entre tipos de interés y de los cargos, unos servicios de
mejor calidad y una gama más amplia de productos.
VI. Observaciones adicionales En el estudio se insiste en que mientras perduren obstáculos de
entrada considerables (como ocurre  con los bancos en el mercado
manufacturero al por menor de Australia), es posible que ladesregulación beneficie únicamente a algunos segmentos delmercado.S/C/W/26/Add.1
Página 43
I. Publicación Held, Günter (1990), "Regulaci ón y supervisión de la banca en la
experiencia de liberalización financiera en Chile (1974-1988)", enCarlos Massad y Günter Held (eds .), Sistema financiero y asignación
de recursos , Buenos Aires.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasEl sistema financiero de Chile se liberalizó en los años setenta:
Se abolieron las restricciones al establecimiento de bancos depropiedad extranjera;  se privatizaron los bancos estatales;  seliberalizaron los tipos de interés.
- La considerable reducción de los coeficientes de reserva obligatoria
aumentó los fondos disponibles.
- Los sucesivos aumentos del capital mínimo obligatorio tenían por
objeto mejorar la solvencia.
Entre 1981 y 1986, se introdujeron normas cautelares, se redujeronconsiderablemente las garantías estatales de los depósitos.
IV. Razones de la reforma de
las políticasEn un entorno inflacionista, la reglamentación de los tipos de interés
había conducido a tipos reales negativos sobre los depósitos y en
muchos casos también sobre los préstamos, lo que, a su vez desalentóa los depositantes y condicionó la disponibilidad de serviciosbancarios comerciales.  La asign ación del crédito se caracterizó por
ineficiencia y distorsiones.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Entre 1974 y 1981, el número de bancos se duplicó con creces,
debido sobre todo al ingreso de instituciones de propiedad extranjera.
- Los bancos de servicios múltiples representaban el 90 por ciento delos activos del sector financiero en 1981.  No obstante, el número de
entidades financieras no bancarias creció rápidamente.
- Entre 1977 y 1980, el volumen de los préstamos creció cinco vecesmás deprisa que el PIB, aunque el promedio de los tipos de interésreales era entre dos y tres veces superior al crecimiento del PIB
(1978-1980).
- En 1981, el sistema sufrió una grave crisis de solvencia.  Después
de un proceso de liquidaciones y fusiones, el número de bancos seredujo a sus dos terceras partes, y el de otras instituciones financierasa un tercio.
- Los tipos de interés reales medios disminuyeron;  los márgenes (en
porcentaje de los activos) descendieron desde casi el 7 por ciento en
1978/89 al 3 por ciento en 1986/88.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales El autor insiste en  la necesidad de una reglamentación cautelar
adecuada.  Estima que la crisis bancaria se agravó comoconsecuencia de las deficiencias del mecanismo de regulación dentro
del sistema financiero.S/C/W/26/Add.1
Página 44
I. Publicación Humphrey, David B., y Pulley, Lawrence B.  (1997), "Banks'
Responses to Deregulation:  Profits, Technology and Efficiency",Journal of Money, Credit and Banking , Nº 1.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sistema bancario de los Estados Unidos en
los primeros años ochenta.
IV. Resultadosa) En sectores concretos -  Aumento de los cost os de financiamiento bancario y descenso de
rentabilidad.
- Los bancos respondieron a los elevados costos en concepto deintereses sobre todo con las siguientes medidas:
a) Compensación y reducción de costos, con especial atención al
cobro por los servicios de depósito y los costos de operación;
b) desplazamiento de los costos transfiriendo parte de ellos y de los
riesgos a los prestatarios mediante préstamos a tipo flotante, y
c) expansión de los ingresos y aumento de las reservas para deudas
de alto riesgo.
- Esas medidas consiguieron limitar la reducción de los beneficios.No obstante, debido a pérdidas considerables e imprevistas derivadasde préstamos, las tasas de rentabilidad de los bancos no recuperaronel nivel anterior a la desregulación hasta 1992.
- Dentro de las medidas de reducción de los costos, los bancostrataron de sustituir la mano de obra con nuevo equipo, como cajeros
automáticos.  El equivalente en empleados a tiempo completo por
sucursal disminuyó un 13 por ciento después de la desregulación, apesar de que el valor de los depósitos básicos por oficina no sufriócambios.
- Los grandes bancos recurrieron sobre todo a la revisión de los tipossobre los depósitos y los préstamos y a la reforma orgánica con el fin
de mitigar e invertir los efectos de la desregulación en la rentabilidad.
Estas medidas ayudaron con el tiempo a estabilizar sus beneficiosentre 1981 y 1984.  No obstante, a partir de 1985 éstos semultiplicaron como consecuencia de la favorable coyunturaeconómica.
- Los bancos menores, incapaces de cambiar los precios de los
productos y la utilización de insu mos, dependieron sobre todo de la
mejora de las condiciones económicas.
b) En el bienestar de los
consumidoresLos consumidores se beneficiaron de la subida de los tipos de interés
medios de los depósitos básicos, que crecieron un 52 por ciento conrespecto al período previo a la de sregulación, la eliminación de los
límites máximos de los tipos de interés sobre los depósitos y la
introducción de cuentas corrientes con intereses.
c) En el conjunto de la
economíaNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 45
V. Observaciones adicionales Este análisis adopta un enfoque más amplio que otros estudios sobre
la desregulación.  En particular, los autores:
- examinan de qué manera responden los bancos a un descenso de los
beneficios como consecuencia de la desregulación, distinguiendo
entre ajustes efectuados por iniciativa de los bancos y cambiosexternos en el entorno económico, y
- tratan de captar los efectos de las estrategias de ajuste en los
parámetros básicos del mercado, reconociendo que los grandes
bancos tienen cierto control sobre el crédito y las condiciones de los
préstamos.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Humphrey, David B.  (1991), "Productivity in banking and effects
from deregulation", Economic Review , Nº 2.  (Federal Reserve Bank
of Richmond)
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sistema bancario de los Estados Unidos en
los primeros años ochenta.- Se eliminaron los límites máximos de los tipos de interés (depósitosa plazo y de ahorro).- Se introdujeron nuevas cuentas corrientes con interés.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - El crecimiento de la productividad en el sector bancario disminuyó
significativamente después de la desregulación.
- A raíz del fuerte crecimiento de los tipos de interés en los últimos
años setenta, las empresas clientes redujeron sustancialmente losdepósitos a la vista inactivos.  Los bancos optaron así por fondos
adquiridos a más alto costo, lo qu e elevó el promedio real del costo
por dólar de los activos bancarios.  La productividad total de losfactores (valor inverso del costo medio real) disminuyó.
- La subida de los costos relacionados con los tipos de interés de los
depósitos no se compensó con la reducción de otros costos ni con laexpansión de los productos bancarios.  La pugna por las cuotas de
mercado impidió a los bancos reducir sus gastos de explotación.
- La rentabilidad de la base de depósitos de los bancos bajó en 1988
de 61.000 millones de dólares EE.UU.  (en dólares constantesde 1988) a 4.000 millones de dólares.
b) En el conjunto de la
economíaLa inflación de los últimos años setenta y primeros ochenta
contribuyó a que aumentaran todavía más los costos bancarios.
c) En el bienestar de los
consumidoresLos usuarios de los servicios bancarios se beneficiaron de un
aumento de la calidad de los productos.
VI. Observaciones adicionales En este estudio se observa que la baja productividad de los bancos
después de los años ochenta no privó a los consumidores de los
beneficios de la desregulación.  La calidad de los productos, en lo
que se refiere a comodidad de las sucursales y prestación de serviciosde depósito de bajo precio, mejoró significativamente después de ladesregulación.  El autor estima que estos efectos muchas veces no setienen en cuenta, ya que no son registrados por los indicadoresconvencionales de producción.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Ishikagi, Kenichi (1993), "Effects of financial deregulation on
Australian financial system",  Kobe Economic and Business Review ,
Vol.  38.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sistema financiero de Australia en los
primeros años ochenta.- Se abolieron los límites máximos de los tipos de interés sobre losdepósitos bancarios (excepto las cuentas corrientes).
- El mercado cambiario se liberalizó en octubre de 1983, a raíz de la
decisión gubernamental de flotar el dólar australiano y de mitigar los
controles cambiarios existentes.
- Como consecuencia de la desregulación, los tipos de interés de los
valores del Estado comenzaron a estar determinados por el mercado.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa regulación había restringido la competencia y disminuido la
eficiencia de la asignación de los recursos financieros.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La entrada de nuevos participantes nacionales y extranjeros, junto
con otros cambios relacionados con la desregulación, hicieron
posible un entorno más competitivo.
- Las fusiones aumentaron la concentración no sólo en la bancacomercial sino también en otros sectores, como los de las empresasde construcción y las cooperativas de crédito.
- Los bancos extranjeros, especial mente en los servicios bancarios
mayoristas, ampliaron considerablemente su cuota de mercadodurante el período comprendido entre 1986 y 1990.
- La desregulación financiera y unos mecanismos cambiarios másflexibles ayudaron a los bancos de propiedad nacional a ampliar susoperaciones en el extranjero.  En algunos casos, la entrada de bancosde propiedad extranjera en el mercado australiano permitió laexpansión exterior de los bancos de propiedad nacional, a través de
mecanismos de reciprocidad.
- La fuerte competencia entre los intermediarios financieros
incrementó la eficiencia del sector, promovió la innovación en losproductos y ayudó a reducir las comisiones de gestión bancarias, asícomo los márgenes de interés.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Ismail, Abdul G., y Smith, Peter (1994), "Financial Deregulation in
Malaysian Banking", Savings and Development , Nº 4.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLa desregulación interna  del sector bancario de Malasia  comenzó en
forma de proceso gradual al final de los años setenta y se aceleró amitad de los ochenta.Se eliminaron gradualmente los reglamentos relativos a los tipos deinterés.  Se autorizó a los bancos a que fijaran sus propios tiposbásicos para los préstamos después de 1990.
Continuaron vigentes dos categorías principales de reglamentos:
-  Los reglamentos sobre el poder de mercado  limitaban las
actividades de los bancos extranjeros en el mercado interno al pormenor.  No obstante, los bancos extranjeros estaban bienrepresentados en los servicios bancarios mayoristas.
- Los reglamentos relativos a la cantidad , en particular las
disposiciones sobre reservas obligatorias y coeficientes mínimos de
liquidez, tenían como intención garantizar la viabilidad de los bancos
comerciales individuales.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe suponía que la mayor dependencia de los precios y fuerzas de
mercado mejoraría la asignación de los recursos, promovería lacompetencia y aceleraría el crecimiento.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La liberalización  de los tipos de interés en 1978 aumentó la
competencia dentro del sector financiero, anteriormente
oligopolístico.  Aparecieron tres tipos de bancos diferentes(principales, secund arios e islámicos).
- El gobierno alentó las fusiones.  Se esperaba que el mayor tamaño
de los bancos promoviera la eficiencia  y la especialización.
- Aumentó la inestabilidad bancaria debido a un aumento de los
préstamos arriesgados, a la recesión económica de 1985-86 y a unas
prácticas de gestión poco eficientes.
- El Banco Central alentó la reestructuración de las prácticas de
gestión y ofreció préstamos o capital social para redu cir el riesgo de
quiebra.
- Los bancos sufrieron problemas de liquidez.  No obstante, la mayorcompetencia tuvo como resultado una mejor gestión de los riesgos y
de la liquidez.  Los activos de gran liquidez, como los instrumentos
descontados y los fondos interbancarios, se convirtieron enalternativas a los depósitos bancarios.
b) En el conjunto de la
economíaLa mayor dependencia de las fuerzas de mercado incrementó la
sensibilidad de los tipos de interés a los cambios en la políticamonetaria.  Los tipos de interés se convirtieron en indicadores más
fiables de la inflación y de la actividad económica futura.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se indica que el aumento de la vulnerabilidad de los
bancos después de 1980 fue imputable no sólo a la desregulación,sino también a una serie de factores adicionales, como una gestiónbancaria ineficiente.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Khan, Shahrukh R., y Aftab, Safiya (1994), "Assessing the Impact of
Financial Reforms on Pakistan's Economy", Pakistan Journal of
Applied Economics , Vol.  X, Nº 1/2.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- Las reformas financieras del Pakistán en 1990-91 supusieron una
liberalización gradual de las activ idades bancarias, así como la
racionalización de la estructura de tipos de interés.
- Se desnacionalizaron dos bancos comerciales y se autorizó laapertura de 10 nuevos bancos privados en agosto de 1991.
- El gobierno introdujo las letras del Tesoro y los bonos federales de
inversión en el mercado abierto con el fin de financiar la deuda
pública.
- Se decidió la apertura de la bolsa a los inversionistas extranjeros.
- En agosto de 1992, el gobierno abolió los topes de crédito y lossustituyó por un sistema de índices crédito/depósitos, autorizando alos bancos comerciales a otorgar crédito por valor de hasta el 30 por
ciento de sus depósitos en rupias y en divisas.
- El Banco del Estado promulgó un conjunto de reglamentos
cautelares.  Se obligaba a los bancos y a las instituciones financierasno bancarias a respetar los coeficientes de endeudamientoestablecidos y a limitar sus riesgos vinculados a inversionistasindividuales o a empresas concretas.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe suponía que la subida de los tipos de interés después de la
liberalización financiera daría luga r a una intensificación financiera,
promovería la eficiencia de la inversión y, con el tiempo, contribuiríaal crecimiento económico.
La creación de un mercado secundario de valores públicos tenía
como finalidad eliminar la necesidad de controles crediticios y
reducir la dependencia de los índices de reserva obligatoria.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Los activos de los dos bancos desnacionalizados crecieron
notablemente.
- La subida de los tipos de interés reales tuvo repercusionesinsignificantes en el ahorro y la intensificación financiera durante elperíodo 1970-90.
b) En el conjunto de la
economía- Los tipos de interés y la eficiencia de la inversión mostraron una
correlación negativa durante todo el período 1970-90.
- La correlación entre crecimiento y tipos de interés reales fue
negativa durante ese mismo período.  En este contexto, los autoresseñalan los efectos disuasivos de la subida de los costos de capital.
- En 1991-92, el pago de intereses representaba aproximadamente
cuatro quintas partes del déficit fiscal global.
c) En el bienestar de los
consumidoresLos grupos de ingresos superiores, que representaban el 15 por ciento
de los depositantes, fueron los que más se beneficiaron de las subidas
de los tipos de interés de los depósitos.S/C/W/26/Add.1
Página 50
VI. Observaciones adicionales En este estudio se de fiende la desnacionalización de los bancos en un
entorno competitivo.  No obstante, los autores no apoyan laliberalización de los tipos de interés en el Pakistán, dada la gran
contribución de los pagos de intereses al déficit fiscal.  Además,
mantienen que, ya que el ahorro no está significativamente vinculadoa los tipos de interés reales, no es probable que la liberalizaciónestimule el crecimiento económico.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Koo, Bon-Ho (1993), "Industrial Policy and Financial Reforms in
Korea", en S.  Faruqi (ed.), Financial Sector Reforms in Asian and
Latin American Countries , Banco Mundial, Wáshington D.C.
II. Sector Sector financiero:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLiberalización  del sistema financiero de Corea en los primeros años
ochenta.
- Se liberalizaron los tipos interés de depósitos y préstamos.
- Se eliminaron algunos obstáculos al ingreso de nuevos bancos, lo
que hizo posible la entrada de bancos comerciales, así como de
compañías de crédito y financiamiento.
- Se privatizaron cinco bancos comerciales de alcance nacional.
- Las empresas conjuntas con socios extranjeros tenían como
finalidad establecer vínculos con los mercados financierosinternacionales.
- En 1982, la mayor parte de los prestamos estatales ya no se
otorgaban a tipos de interés preferenciales.
Al parecer, la liberalización se estancó en los primeros años noventa.Se mantuvo un considerable control estatal de la gestión de los
activos de los bancos y de las instituciones financieras no bancarias,
con disposiciones restrictivas de ingreso y controles sobre los tiposaplicados a depósitos y préstamos.
IV. Razones de la reforma de
las políticas- A medida que la economía coreana adquirió una estructura cada vez
más compleja, el control estatal sobre el sector financiero se
consideraba un factor de ineficiencia.
- Un sistema financiero dualista, el escaso desarrollo de los mercados
y una política persistente de bajos intereses habían impedido el
crecimiento del sector financiero.
- Las iniciativas de liberalización de los primeros años ochenta,
tenían, por consiguiente, el objetivo de promover la competencia y la
iniciativa privada.
V. Resultados
a) En sectores concretos El rápido crecimiento del sector financiero fue impulsado sobre todo
por las compañías financieras de inversión y de seguros.
b) En el conjunto de la
economía- Debido a la subida de los tipos de interés de los depósitos en las
primeras fases de la reforma, se consiguió controlar eficazmente la
inflación.
- La baja inflación y las altas tasas reales de rentabilidad de losactivos financieros contribuyeron a aumentar la demanda de activos
financieros en relación con la de bienes.
- El ingreso de varias instituciones financieras no bancarias
contribuyó en forma significativa a aumentar  el ahorro interno.
c) En el bienestar de los
consumidoresLos tipos de interés reales de los depósitos a largo plazo se volvieron
positivos en 1965.  El consiguiente aumento espectacular de losdepósitos finalizó cuando los tipos de interés reales de los depósitosse volvieron negativos en los años setenta.
VI. Observaciones adicionales En el estudio se señala que, en los años ochenta, las medidas más
significativas de liberalización esta ban todavía en fase de diseño.  El
autor prevé que la mayor liberalización del tipo de cambio y de lastransacciones de capital facilitará la integración de Corea en losmercados financieros internacionales.S/C/W/26/Add.1
Página 52
I. Publicación Lamberte, Mario B.  (1993), "Assessment of the Financial Market
Reforms in the Philippines:  1980-1992", Journal of Philippine
Development , Volumen Xx.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- La reestructuración del sistema bancario de Filipinas en los
primeros años ochenta supuso medidas de concentración y fusión debancos.- El ingreso de nuevos bancos en el mercado se autorizó en 1989, ylos reglamentos de creación de filiales bancarias se flexibilizaron
en 1991.
- En 1981 se eliminaron los límites máximos de los tipos de interésde todos los depósitos y préstamos a largo plazo y, en 1983, se hizolo mismo con los tipos de los préstamos a corto plazo.-  En los últimos años ochenta, el Banco Central introdujo normaspara fortalecer los reglamentos cautelares.
- La desregulación del mercado cambiario comenzó en 1992.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLas reformas tenían como objetivo mejorar la eficiencia y aumentar
el nivel de intermediación financiera.  La reestructuración del sistemabancario se encaminó a mejorar la disponibilidad de fondos a medioy largo plazo para el sector indust rial y promover la competencia en
los mercados financieros.
La eficiencia de la asignación de divisas en el período anterior a lareforma sufrió los efectos de unos rígidos controles cambiarios y de
las restricciones al comercio interbancario.  La desregulación del
mercado cambiario tenía como fin ayudar a mejorar la eficiencia delmercado y conseguir tipos de cambio de niveles favorables al ajustemacroeconómico y al crecimien to económico a largo plazo.
V. Resultados
a) En sectores concretos - El nivel de la inte rmediación financiera, que había subido en los
primeros años ochenta, disminuyó de forma significativa a mediados
de ese decenio como consecuencia de la inestabilidad política yeconómica.  El hecho de que los tipos de interés reales de losdepósitos fueran en promedio negativos durante la mayor parte delperíodo 1980-90 contribuyó también al descenso de los niveles deintermediación.
- La proporción de los préstamos a largo plazo en el total de los
préstamos comerciales aumentó en los primeros años ochenta tras la
eliminación de los limites máximos de los tipos de interés.
- Entre 1980 y 1990, el nivel de concentración bancaria aumentó deforma significativa como consecuencia del estímulo ofrecido por elGobierno a las fusiones y concentraciones, y de los elevadosobstáculos a la apertura de nuevos bancos.
- Debido a las pérdidas sufridas por los bancos en la crisis de liquidezde 1981, los márgenes bancarios disminuyeron.  No obstante,después de 1983 la concentración bancaria dio lugar a un aumento delos márgenes de interés y de beneficio.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 53
VI. Observaciones adicionales La débil competencia del sector bancario de Filipinas contribuyó a
que el nivel medio de los tipos de interés reales de los depósitos fuerabajo y, en consecuencia, lo fuera también el nivel de intermediación
financiera durante los años ochenta.  El autor sostiene que la
liberalización de los tipos de interés puede llevar a ampliar ladiferencia entre los tipos de los préstamos y los de los depósitos si nose reducen los obstáculos al ingreso de nuevos bancos.S/C/W/26/Add.1
Página 54
I. Publicación Le-Fort, Guillermo R.  (1994), "The Financial System and
Macroeconomic Stability:  The Chilean Experience" en S. Faruqi(ed.), Financial Sector Reforms, Economic Growth, and Stability:
Experiences in Selected Asian and Latin American Countries , Banco
Mundial, Wáshington D.C.
II. Sector Sector financiero:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- La desregulación interna  del sector  financiero chileno en los
primeros años setenta supuso la reprivatización de los bancoscomerciales, la eliminación de las restricciones de los tipos de interés
y las actividades bancarias y la autorización de nuevas instituciones
financieras.
- La liberalización externa  de 1980 incluyó la eliminación de todas
las restricciones de las corrientes internacionales de capital.
- Vuelta a la regulación en el marco de la Ley de ordenación de la
banca de 1986.
IV. Razones de la reforma de
las políticasHasta 1983, la mayor parte de los bancos de Chile estaban
controlados por el Estado, los tipos de interés reales eran negativos y
el crédito estaba sujeto a limitaciones.
Se suponía que la liberalización del sistema financiero estimularía el
crecimiento económico, aumentaría el ahorro y mejoraría la calidad
de la inversión mediante una asignación basada en el mercado.
V. Resultadosa) En sectores concretos - En el período posterior a la reforma, las distorsiones del sistema
financiero lo hicieron vulnerable a las crisis externas e internas.  Con
independencia de las crisis externas, un saldo desfavorable en cuentacorriente dio lugar a grandes ajus tes de precios que desencadenaron
una crisis económica y financiera sin precedentes.
- El sistema de ahorro y préstamos se derrumbó durante el período1975-78.
- Entre 1981 y 1983, casi todos los bancos comerciales privados se
declararon insolventes y fueron absorbidos por el sector público.  La
vulnerabilidad del sistema financiero estuvo asociada a un volumencreciente de préstamos dudosos a clientes excesivamente expuestos alos riesgos relacionados con los tipos de cambio y de interés.  Lasupervisión bancaria era prácticamente inexistente.
- La Ley de ordenación de la banca, de 1986, pretendía en último
término introducir un sistema racional de regulación y supervisión.
b) En el conjunto de la
economía- Como los agentes económicos creían que el Estado ofrecía
protección frente a las quiebras bancarias, los tipos de interéselevados resultaron insuficientes para contener el exceso de gastos.
- La reforma del sistema financiero interno en 1986 y su integración
en el sistema financiero internacional tuvo efectos positivos en la
estabilidad macroeconómica.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 55
VI. Observaciones adicionales En este estudio se so stiene que el proceso de liberalización financiera
iniciado en los primeros años setenta tuvo el inconveniente de estarexcesivamente orientado a la eliminación más que a la reforma de los
reglamentos existentes.  El autor hace hincapié en que la supervisión
bancaria y la existencia de un mecanismo de seguro sonfundamentales para todo programa de liberalización.  Losreglamentos se consideran necesarios para impedir que se asumanriesgos excesivos.S/C/W/26/Add.1
Página 56
I. Publicación Llewellyn, David T. (1992), "The performance of banks in the UK
and Scandinavia:  a case study in competition and deregulation",Quarterly Review , Nº 3.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III.  Cambios en materia de
políticasDesregulación  del sistema bancario en los países escandinavos y el
Reino Unido en los años ochenta.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa desregulación fue impulsada por la necesidad reconocida de
mejorar la eficiencia y la competitividad.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Una mayor competencia dio lugar a un fuerte aumento de los
préstamos de los bancos durante los años ochenta.  En Suecia, losadelantos de los bancos al público no bancario crecieron un 92 por
ciento entre 1987 y 1991, mientras que los préstamos pendientes
concedidos por instituciones hipotecarias aumentaron un 89 porciento.  En el Reino Unido, los préstamos de los bancos al sectorprivado crecieron a un promedio anual del 20 por ciento durante losaños ochenta.
- En el Reino Unido y en Suecia, los márgenes entre tipos de interésse redujeron, y los bancos suavizaron el racionamiento del crédito y
aumentaron los umbrales de riesgo.  La rentabilidad aumentó
inicialmente pero luego disminuyó de forma sustancial cuando losbancos tuvieron que hacer frente al gran volumen de deudasincobrables en 1990 y 1991.  En Noruega, el Gobierno inició unproceso de absorción de bancos para evitar el colapso financiero.
- Tal como ocurrió en los países escandinavos, el descenso de la
rentabilidad en el Reino Unido después de la regulación no estuvo
relacionado con ningún descenso de los beneficios de explotación,que de hecho eran en 1991 un 48 por ciento más elevados queen 1986.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este documento se atribuye el deterioro de los rendimientos
financieros de los bancos en los países escandinavos y en el ReinoUnido después de la desregulación a una combinación de factorescíclicos y estructurales.  Se propone que, si bien una desregulaciónrepentina podría promover un sector bancario más eficiente ydinámico y con menos racionamiento del crédito, también podría
introducir un elemento de inestabilidad en el sistema.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Lora, Eduardo y otros ( 1994), "El fortalecimiento del sector
financiero en el proceso de ajuste :  liberalización y regulación.  El
caso colombiano", en Roberto Frenkel (ed .), El fortalecimiento del
sector financiero en el proceso de ajuste:  liberalización yregulación , Buenos Aires (Centro de Estudios de Estado y Sociedad).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- La liberalización del sector financiero colombiano comenzó durante
los años ochenta y el proceso había concluido en 1990.  No obstante,hubo algunas intervenciones esporádicas, como las de 1992.
- En 1990 se adoptó un sistema de bancos afiliados como
instituciones intermedias entre los bancos de servicios múltiples y los
especializados.  Los bancos y otra s entidades financieras recibieron
autorización para invertir en esas instituciones afiliadas.  Seliberalizó el ingreso de nuevas instituciones financieras;  seeliminaron las restricciones a la inversión extranjera, y se adoptó unplan de privatización.
- El Banco Central consiguió la autonomía en 1991.
- En 1992, varios nuevos reglamentos definieron la estructura yámbito de las operaciones de las entidades financieras y sus entidades
afiliadas.
IV. Razones de la reforma de
las políticasA mediados de los años ochenta, el sector financiero sufrió una
graves crisis.  Se adoptaron medidas para mejorar la solvencia, la
rentabilidad y la calidad de los activos.
La reestructuración del sector financiero en los años noventa se
emprendió en el contexto de un programa más amplio demodernización que incluía la liberalización del comercio, laeliminación de las restricciones a la inversión extranjera, las reformasdel mercado de trabajo y la liberalización parcial del mercadocambiario.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La participación de los bancos de propiedad estatal en el total de los
activos bancarios bajó desde el 60 por ciento en 1989 hasta el 37 porciento en 1992.
- Los márgenes acusaron grandes discrepancias a lo largo del tiempoy entre los distintos intermediarios.  En lo que se refiere a los bancos,habían disminuido desde mitad de los años ochenta;  los autores
estiman que la escasa competencia pudo haber desalentado ulteriores
reducciones.
- Los niveles persistentemente bajos de productividad y eficienciapodrían explicarse por los obstáculos de entrada y salida o por lafuerte segmentación del sector.
- La intensificación financiera (es decir, la participación del sector
estructurado en la intermediación financiera) se ha mantenido
relativamente baja.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
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VI. Observaciones adicionales La necesidad de  estabilización macro económica dificultó los
esfuerzos por reformar el sector financiero.  En particular, paracontener las entradas de capital de spués de la liberalización del tipo
de cambio (en un momento de altos tipos de interés internos), el
Gobierno impuso un elevado porcentaje de reserva obligatoria yreguló temporalmente los tipos de interés.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Marshall, Kathryn G.  (1994), "Competition and growth:  changes in
Indonesia's banking sector since 1988" , Journal of Asian Business ,
Volumen 10, Nº 3.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector bancario de Indonesia desde los
primeros años ochenta.- Los controles de los tipos de interés de los depósitos a plazo en losbancos de propiedad estatal fueron eliminados, junto con loscontingentes crediticios, en 1983.
- Las reformas de 1988 suavizaron las restricciones a la apertura de
sucursales y autorizaron el funcionamiento de bancos nacionalesprivados y bancos mixtos.
- El Gobierno retiró su garantía de los depósitos a plazo en los
bancos de propiedad estatal y manifestó su decisión de no apoyar alos bancos insolventes con el fin de desalentar la asunción de riesgos
excesivos en un entorno cada vez más competitivo.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - El conjunto de medidas de desregulación de 1983 promovió un
aumento espectacular del tamaño de los bancos privados, que explicóla mayor parte del crecimiento del total de los activos bancariosdurante el período comprendido entre 1983 y 1988.
- Ya en 1992, el número de bancos se había duplicado y el númeromedio de sucursales por banco había pasado de 8 a 21.
- El crecimiento del total de lo s activos bancarios se aceleró del
13 por ciento anual durante 1984-88 al 31 por ciento anual de 1989a 1991.
- El crédito prioritario en proporción del total del crédito de losbancos estatales bajó del 37 por ciento en marzo de 1990 al 23 por
ciento en diciembre de 1992.
- Aunque la desregulación de 1988 hizo posible la apertura de un
número considerable de nuevos banc os, el crecimiento de los activos
después de 1988 se debió sobre todo a la expansión de los bancosprivados ya establecidos.  En 1992, estos bancos eran normalmenteunas siete veces mayores que los recién llegados.
- La intensificación de la competencia como resultado de ladesregulación de 1988 indujo un descenso de los beneficiosbancarios, en particular los de los grandes bancos ya establecidos.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio, realizado antes de la reciente perturbación
financiera, se elogia la decisión del Gobierno de retirar la protección
de los depósitos con el fin de desalentar los riesgos excesivos en un
período de rápida expansió n y creciente competencia.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación McCallie, John Douglas (1990), The impact of deregulation and
deposit insurance on the thrift industry:  an empirical analysis, tesisdoctoral, Auburn University, Alabama.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  en los Estados Unidos mediante la
promulgación de la Ley de control monetario y de regulación de lasinstituciones de depósito y la Ley Garn-St. Germain en los primerosaños ochenta.
- El sector de las instituciones de ahorro recibió autorización para
incrementar los préstamos en actividades distintas de las hipotecas
para viviendas y ofrecer cuentas de transacciones con intereses.
- La Ley de control monetario incrementó la cobertura máxima del
seguro federal de los depósitos, que subió de 40.000 a 100.000dólares EE.UU.
IV. Razones de la reforma de
las políticasAntes de los años ochenta, los reglamentos contribuían a mantener
un nicho de mercado para las instituciones de ahorro y a encubrir las
ineficiencias.
V. Resultados
a) En sectores concretos Desde comienzos de los años ochenta quebraron más de
500 instituciones de ahorro;  los costos resultantes se estimaron enmás de un billón de dólares.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se analiza si la crisis del sector de las instituciones de
ahorro fue imputable a la existencia continuada de garantía federal de
los depósitos después de la desregulación o a la desregulación
misma.
La primera hipótesis sostiene que un seguro uniforme de losdepósitos subvencionaba implícitamente los préstamos másarriesgados, ya que las pérdidas consiguientes se trasladaban en parteal contribuyente.  Ello reducía el  incentivo para que este sector
examinara a fondo los riesgos de inversión.  La hipótesis queatribuye la crisis a la desregulación sostiene que fue
fundamentalmente la falta de control gubernamental como
consecuencia de las leyes de desregulación de los años ochenta loque provocó un aumento del número de las quiebras de empresas.
Las pruebas empíricas realizadas por el autor indican que la garantíade los depósitos es en sí misma un factor importante de inestabilidad
financiera.  Se comprobó que existía una fuerte correlación positiva
entre el nivel de garantía y la magnitud del problema de lasinstituciones de ahorro.  Esta relación tiene una importancia empíricamucho mayor (hasta el doble) que el efecto combinado de las dosleyes de desregulación mencionadas.  Por ello, el autor proponereformas del sistema de garantía de los depósitos.S/C/W/26/Add.1
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Se comprobó que la desregulación explicaba en buena parte el
número de quiebras de instituciones de ahorro.  Considerando quecada empresa tenía relativamente pocos activos, cabe deducir, no
obstante, que el alcance de la crisis no se puede atribuir a la
desregulación en cuanto tal.  Las quiebras pueden interpretarse comoresultado de la competencia que surgió después de la desregulación,que dio lugar a la eliminación de las empresas menos eficientes.
El autor estima que una política de establecimiento de sucursales en
todo el país ayudaría a garantizar la estabilidad de los mercados
financieros.  La confianza en las instituciones podría alcanzarsemediante la diversificación y una gestión prudente, más que conplanes de garantía de los depósitos.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación McLeod, Ross H.  (1996), "Control and Competition:  Banking
Deregulation and Re-Regulation in Indonesia", Working Paper
(Nº 96/7), Department of Economics, Research School of Pacific andAsian Studies, Canberra.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector bancario de Indonesia desde los
primeros años ochenta:  se eliminaron los controles sobre los tipos deinterés de los depósitos a plazo en los bancos estatales;  sesuprimieron los controles sobre los préstamos de todos los bancos y
se eliminaron la mayor parte de los programas de préstamos
subvencionados.
La liberalización externa  de octubre de 1988 supuso la apertura del
sector a nuevos bancos nacionales privados y a bancos mixtos conparticipación extranjera.Se mitigaron las restricciones de acceso de los bancos nacionales alicencias cambiarias.
Se redujeron significativamente los coeficientes de reserva mínima
obligatoria.En marzo de 1989 se eliminaron los controles al endeudamiento delos bancos en el exterior.  Al mismo tiempo, se ampliaron losreglamentos cautelares, en los que se introdujeron límites de riesgocambiario.
En 1990 se habían eliminado ya todos los programas de préstamos
subvencionados todavía existentes.A partir de febrero de 1992 los extranjeros pudieron compraracciones en los bancos nacionales cotizados en bolsa.
Vuelta a la regulación  del sistema bancario a mitad de los años
noventa.
Se establecieron controles sobre lo s créditos bancarios;  se elevaron
los coeficientes de reserva mínima;  se endurecieron losprocedimientos de concesión de licencias para nuevas filialesbancarias, y los préstamos de instit uciones financieras no bancarias y
no intermediadas se sometieron a normas de control cautelar.
IV. Razones de la reforma de
las políticasDurante los años setenta el sector bancario de Indonesia estuvo
dominado por cinco bancos comerciales estatales.  Las restriccionesal establecimiento de nuevos bancos privados (nacionales yextranjeros) y a la expansión de las redes de sucursales existentessofocó la competencia.  El objetivo de la desregulación era acabarcon los programas de préstamos patrocinados por el Estado y
exponer a los bancos estatales a la competencia.
La reintroducción de los controles crediticios a mediados de los años
noventa tenía como objetivo contener un crecimiento excesivo de lospréstamos bancarios, considerados como importante fuente deinflación.
V. Resultadosa) En sectores concretos - El volumen de los depósitos a plazo (en porcentaje del PIB
nominal) aumentó de forma significativa en 1983 como consecuencia
de la eliminación de los controles de los tipos de interés.  Entre 1990y 1992, crecieron también rápidamente los depósitos en divisas.
- Se establecieron nuevas empresas mixtas nacionales y extranjeras yvarios bancos privados abrieron nuevas sucursales.S/C/W/26/Add.1
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b) En el conjunto de la
economíaLa persistencia de la inflación, considerada como resultado de un
aumento del crédito bancario, jus tificó el endurecimiento de los
controles del sector financiero.  No obstante, el autor no admite la
posibilidad de que un aumento de la intermediación financiera
pudiera haber tenido consecuencias inflacionistas, ya que suponíauna redistribución de la capacidad de gasto entre las distintasentidades, pero no aumentaba el gasto total.
c) En el bienestar de los
consumidores- El aumento de la competencia mejoró la calidad de la
intermediación financiera y los servicios de pagos.
VI. Observaciones adicionales En 1990, la participación de los grandes bancos en actividades en
gran escala de especulación cambiaria e inmobiliaria frenó el proceso
de desregulación.  El autor mantiene que la consiguiente quiebra de
esos bancos fue resultado no de la falta de una reglamentacióncautelar sino del incumplimiento por parte de los bancos de lasnormas existentes.  Atribuye el excesivo riesgo asumido por losbancos a la incapacidad de los bancos centrales de hacer observar losreglamentos y de garantizar el cumplimiento de las normas
cautelares.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Milbourne, Ross D.,  y Cu mberworth, Matthew (1991), "Australian
banking performance in an era of deregulation", Australian
Economic Papers , Nº 57.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  seguida de liberalización.
Suavización de los reglamentos del sistema financiero australiano endos fases durante el período 1980-88:- Fase I:  Eliminación de los límites máximos de los tipos de interés yde las restricciones relativas a las carteras.
- Fase II:  Introducción de bancos extranjeros en 1985.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe suponía que la desregulación promovería una asignación eficiente
de los recursos y una reducción de costos.
V. Resultadosa) En sectores concretos Consecuencias a corto plazo :
- Las fases iniciales de la competencia, después de la desregulación,presenciaron un descenso de las tasas de beneficios.  Ello pudoatribuirse sobre todo a los intentos de los bancos de incrementar su
cuota de mercado mediante el aumento de los tipos de interés de los
depósitos y/o la reducción de los tipos de interés de los préstamos.
Consecuencias a largo plazo :
- Con el ingreso de bancos extranjeros en 1985, las tasas de beneficiodisminuyeron todavía más (desde el 18,1 por ciento al 12,8 porciento durante el período 1980-88).  No obstante, en contra de lo quese había previsto inicialmente, los márgenes de interés de hecho seampliaron con el ingreso de bancos extranjeros.
- La ampliación de los márgenes de interés, así como la reducción delos beneficios desde 1985, se atribuyen a la mayor concesión depréstamos arriesgados.
- El descenso de los costos unitarios de mano de obra y la reduccióndel 25 por ciento en el índice entr e gastos de explotación y activos
indican un aumento de la eficiencia del sector bancario durante el
período 1980-88.
- Entre 1983 y 1989, el empleo en el sector financiero creció un27 por ciento con respecto al de otros sectores.
No obstante, si bien la desregulación generó unos servicios bancariosmayoristas altamente competitivos, los servicios minoristas siguieron
estando dominados por cuatro bancos.  De acuerdo con los autores,
ello se debe a los elevados costos fijos y a los obstáculos naturales alingreso de nuevos bancos.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLos consumidores se beneficiaron de una intermediación financiera
más eficiente.
VI. Observaciones adicionales Los autores examinan la contribución de los préstamos arriesgados a
determinar los márgenes tanto de interés como de beneficio.
Explican cómo, en contra de lo previsto, los márgenes de interés
pueden aumentar como consecuencia de la desregulación.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Milkove, Daniel L., y Sullivan, Patrick J.  (1990), "Deregulation and
the Structure of Rural Financial Markets", Rural DevelopmentResearch Report, Departamento de Agricultura de los EstadosUnidos, Wáshington D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sistema financiero de los Estados Unidos
en los primeros años ochenta.  Se suavizaron las restricciones a lacreación de filiales bancarias.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - El número de bancos rurales de propiedad local disminuyó por
fusiones y quiebras.
- La mayor parte de los 484 bancos que quebraron entre 1983 y 1987
se encontraban ubicados en comunidades rurales y teníancoeficientes de préstamos agrícolas superiores a la media.  La mayorparte de estos bancos eran pequeños y se encontraban en estadosdonde se limitaba la apertura de sucursales.  La falta dediversificación geográfica, agra vada por unos tipos de interés
inestables y problemas de gestión, acabó incapacitando a los bancos
rurales de propiedad local para atender otras demandas de crédito.
- Los servicios financieros en la mayor parte de las comunidadeslocales se mantuvieron intactos, ya que los bancos en quiebra fueronabsorbidos como sucursales de otros bancos o fueron abiertos denuevo por otros propietarios, normalmente entidades bancarias de
base urbana.
- Aunque la desregulación no influyó directamente en el número total
de bancos en la mayor parte de los mercados rurales, modificó deforma significativa la estructura de la banca local.  Durante los años1980-86, aunque el número de sucursales de bancos rurales aumentó,
el de empresas bancarias que operaban en zonas rurales disminuyó,
lo que hizo que los prestatarios fueran más vulnerables alcomportamiento oligopolístico de las instituciones de crédito.
- Dentro de las carteras de bancos rurales en manos de bancosurbanos, la magnitud de los prés tamos comerciales e industriales era
considerablemente mayor que la  de los préstamos agrícolas.
- El sistema bancario rural dejó de estar tan geográficamente
especializado.  Durante 1980-86, el número de bancos con una solaoficina disminuyó fuertemente debido a las nuevas leyesliberalizaron la apertura de sucursales.  La consiguientediversificación de los bancos rurales redujo la vulnerabilidad a losproblemas de crédito en caso de recesión económica.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresDespués de que se suavizaran las restricciones a la apertura de
sucursales bancarias en los años ochenta, una proporción mayor delas comunidades rurales tuvo acceso a los servicios de unacombinación de bancos locales y urbanos.  No obstante, por términomedio los prestatarios rurales no tenían el mismo acceso a una
variedad de proveedores de servicios bancarios que los prestatarios
urbanos.S/C/W/26/Add.1
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VI. Observaciones adicionales En este informe se estudia si la desregulación bancaria ha aumentado
la dependencia de las comunidades rurales con respecto a los bancosregionales y nacionales.  Los bancos de propiedad local se
consideran fundamentales para el desarrollo económico rural, ya que
su personal está más familiarizado con la población local y susactividades económicas.  Los expertos han opinado que los grandesbancos urbanos transferirían los depósitos rurales para su utilizaciónen las ciudades, donde las oportunidades crediticias son mejores y la
rentabilidad más elevada.  No obstante, al mismo tiempo, los grandes
bancos ofrecen una mayor variedad de servicios financieros y unamayor garantía de los depósitos como consecuencia de ladiversificación geográfica.
Los autores reconocen que todavía no se ha efectuado un análisisprofundo de las repercusiones netas de esos efectos.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Naughton, Tony, y Harvey, Charles (1996), "The performance of
foreign banks in a deregulated en vironment:  evidence from Australia
and Korea", Economic Papers , Nº 1 (Economic Society of Australia).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasEl sector bancario de Corea se caracterizó por el estricto control
gubernamental sobre la propiedad, los tipos de interés  y el créditoprioritario.  Aunque en 1995 en el mercado interno de Corea habíaaproximadamente un 70 por ciento de bancos extranjeros, el sistemabancario continuaba estando fuertemente regulado.
Iniciativas de liberalización:  En el período 1967-83, se introdujeron
en el mercado interno varios bancos extranjeros. No estaban
autorizados a abrir nuevas sucursales y su capital estaba sujeto alímites estrictos.  En 1984 se eliminaron las restricciones (y losprivilegios) de los bancos extranjeros.  En 1990, las conversacionessobre política financiera entre Corea y los Estados Unidos tuvieroncomo resultado la aceleración de la liberalización externa.
La desregulación financiera de Australia, que comenzó en losprimeros años ochenta, fue más rápida y más amplia.  Supusoimportantes modificaciones en los tipos de cambio y de interés y enla estructura y funcionamiento del sector bancario.  Una políticaliberal adoptada en 1992 autorizó a casi todos los bancos extranjerosa abrir una sucursal en Australia.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLos bancos extranjeros obtuvieron acceso al mercado financiero de
Corea en el marco de una estrategia encaminada a atraer capitalextranjero y facilitar las exportaciones de mercancías nacionalesmanufacturadas.
El programa de liberalización de  Australia se proponía seriamente
promover la eficiencia y la competencia en los mercados financieros
internos.
V. Resultadosa) En sectores concretos República de Corea:
- El volumen de los depósitos y los préstamos creció muyrápidamente durante el período comprendido entre 1970 y 1992.El tradicional déficit de la balanza de pagos de Corea dejó paso en1986 a un enorme superávit, lo que redujo el volumen de las
operaciones de bancos extranjeros.  Los préstamos en divisas
ofrecidos por bancos extranjeros disminuyeron un 26,5 por cientoentre 1987 y 1990.  La cuota de mercado de los bancos extranjerostendió a disminuir en el período 19 85-89, a pesar de la aplicación del
trato nacional.
Australia:
- El repentino aumento de la competencia por parte de los bancos
extranjeros en los años ochenta hizo que los bancos de propiedad
nacional ampliaran considerablemente sus préstamos al sectorempresarial.  Los préstamos fallidos dieron lugar a enormes pérdidaspara ciertos bancos.
- Como consecuencia del aumento de los riesgos derivado de la
expansión del crédito, los márgenes  de interés crecieron aun cuando
los gastos medios de explotación disminuyeron.S/C/W/26/Add.1
Página 68
- El ingreso de bancos extranjeros ayudó a integrar a Australia en los
mercados financieros de Asia y el Pacífico.  Ello facilitó la inversiónen el exterior y en el interi or y contribuyó sustancialmente al
desarrollo de uno de los grandes sectores cambiarios mundiales.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Las políticas de de sregulación de Corea y Australia ilustran la
existencia de enfoques contradictorios en lo que se refiere a lamotivación, el ritmo y el alcance del cambio.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Noya, Nelson, y Dominoni, Daniel (1994), "El fortalecimiento del
sector financiero en el proceso de ajuste:  liberalización y regulación.
El caso uruguayo", en Roberto Frenkel (ed.), El fortalecimiento del
sector financiero en el proceso de ajuste:  liberalización yregulación , Buenos Aires (Centro de Estudios de Estado y Sociedad).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- Liberalización  de la economía entre 1974 y 1979:  se liberalizó el
mercado de cambios;  se eliminaron las restricciones a losmovimientos internacionales de capital;  se puso fin a la regulación
de los tipos de interés;  se eliminaron las restricciones al crédito
bancario y al mercado de divisas;  desaparecieron las operaciones deredescuento y las disposiciones sobre reserva obligatoria;  seflexibilizaron las disposiciones sobre refinanciamiento y los límitesmáximos de crédito por cliente, y se suavizaron las condiciones de
ingreso para las nuevas entidades.
- En 1982, tras una grave crisis financiera, el Banco Central adquirió
un volumen importante de préstamos dudosos del sector de la bancaprivada.  Los bancos privados nacionales habían desaparecido en
gran parte al final de los años ochenta.
- A partir de 1989, los reglamentos cautelares estaban basados en las
recomendaciones del Comité de Basilea.
- En 1991 se revisaron las normas sobre constitución de reservas
mínimas, aplicándose las mismas normas al sector privado (de
propiedad extranjera) y al estatal.
- El Banco Central recibió mayores facultades de supervisión en
1992.  El Gobierno no se comprometía ya a actuar como prestamista
de última instancia.
IV. Razones de la reforma delas políticasDespués de la crisis de 1982, los intermediarios financieros privados
se mostraron muy reacios a conceder préstamos a empresas
nacionales.  Por el contrario, los bancos de propiedad estatal, que
contaban con garantías públicas, demostraron poca prudencia.  Lasreformas de los últimos años ochenta tenían como finalidadfortalecer la intermediación basada en el mercado.
V. Resultados
a) En sectores concretos - La intermediación financiera aumentó rápidamente durante los años
setenta.  No obstante, estuvo basada sobre todo en las entradas de
capital, más que en el aumento del ahorro interno.
- A finales de los años ochenta, los bancos privados concentraban susactividades en los créditos y depósitos de gran magnitud, por lo quetenían pocos clientes, redes pequeñas y pocos empleados.  Los
bancos de propiedad estatal se encargaban de las pequeñas cuentas
individuales y de las empresas de alto riesgo.
- Si bien los tipos de interés y los márgenes habían sido siempremayores y más inestables en pesos que en dólares, la diferencia
aumentó después de 1990.
- A mediados de los años noventa, los créditos denominados en
dólares representaban una part e muy considerable del crédito
bancario.
Más recientemente, la segmentación económica entre los bancos
públicos y privados parecía venirse abajo.  No obstante, lamovilización y el uso del ahorro interno como medio de inversión
continúa siendo escaso.S/C/W/26/Add.1
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b) En el conjunto de la
economíaComo las operaciones de intermediación financiera se realizan
fundamentalmente en dólares, el riesgo cambiario continúarecayendo sobre las empresas concretas.  A su vez, ello parece dar
lugar a una mayor inestabilidad macroeconómica, ya que hay mayor
influencia directa de la evolución de los tipos de cambio en lasdecisiones sobre endeudamiento e inversión.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se sostiene que la práctica desaparición del sector
bancario nacional tuvo importantes consecuencias para la asignaciónde recursos.  Por diversas razones, los bancos de propiedad extranjera
solían mostrarse más reacios a correr riesgos que los bancos
nacionales.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Penner, R.  (1994), "Fin ancial Liberalization in an Agrarian
Economy:  The Case of Paraguay", en S.  Faruqi (ed .), Financial
Sector Reforms, Economic Growth, and Stability:  Experiences inSelected Asian and Latin American Countries , Banco Mundial,
Wáshington D.C.
II. Sector Sector financiero:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasReforma financiera, 1989-92:
Liberalización externa  que supuso la flotación libre de los tipos de
cambio y la liberalización de las cuentas corriente y de capital.
Liberalización interna de los tipos de interés y de la asignación de
crédito.
Supervisión bancaria , en virtud de la cual el Banco Central
endureció las normas sobre coeficientes mínimos de tesorería de losbancos y las compañías financieras.
La gestión monetaria y fiscal  incluía el control presupuestario y la
reducción de los préstamos del sector público.
IV. Resultados
a) En sectores concretos - Subida de los tipos de interés reales a más del 10  por ciento.
- Aumento del ahorro interno bruto.- Extensión de la intermediación bancaria, especialmente en divisas.- Los bancos ampliaron sus préstamos al sector privado, debido no
sólo a la intensificación de las actividades de intermediación, sino
también a la reducción de los gastos del sector público.
- Reorientación de las corrientes de crédito en detrimento de los
préstamos con fines de desarrollo para actividades primarias ymanufactureras y en beneficio de los préstamos al consumo.
b) En el conjunto de la
economía- La inflación descendió del 44,1 por ciento en 1990 al 17,8 por
ciento en 1992.
- El aumento del ahorro interno bruto ayudó a alcanzar objetivos
monetarios.
- La recesión económica de 1991 fren ó el crecimiento económico y
contribuyó a aumentar el desempleo.  El efecto positivo de laestabilización macroeconómica que se produjo después de 1989 nopudo contrarrestar los efectos negativos de la crisis agrícolaocasionada por una caída de los precios agrícolas.
- Los recursos financieros generados por el aumento del ahorro
interno no beneficiaron a actividades económicas básicas, como la
agricultura.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
V. Observaciones adicionales En este estudio se pone en guardia frente a la liberalización
financiera en una economía agraria inestable.  La liberalizaciónfinanciera trajo consigo un descenso de la corriente real de fondos
desde los bancos comerciales a las plantaciones;  los bancos preferían
invertir en actividades de menor riesgo, como el financiamiento delas exportaciones.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Perez-Campanero, Juan, y Leone, Alfredo M.  (1991),
"Liberalization and Financial Crisis in Uruguay, 1974-87" enBanking Crises , Wáshington, D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna y liberalización externa  del sector financiero
del Uruguay a mediados y finales de los años setenta:- La liberalización de las corrientes internacionales de capitalprecedió a la de los mercados financieros internos.- La liberalización financiera supuso una reducción de las
obligaciones de constitución de reservas y de los obstáculos al
ingreso de nuevas instituciones, la eliminación de los límitesmáximos de los tipos de interés y la supresión de los reglamentoscautelares referentes al financiamiento máximo y la concentración deriesgos.
Reforma normativa  en 1989:
La amplia reforma del sector financiero supuso la rehabilitación y
liquidación de los bancos insolventes.  Además, se revisaron las
normas contables para las instituciones financieras y se reforzó lafunción normativa y supervisora del Banco Central.
IV. Razones de la reforma de
las políticasDurante el período previo a la desregulación, los tipos de interés
reales negativos alentaron la fuga de capitales y dieron lugar a lacontracción del mercado financiero.
La economía se caracterizaba por un bajo crecimiento del PIB, una
inflación elevada, bajo nivel de ahorro interno, crisis repetidas de labalanza de pagos, crecientes déficit fiscales y desempleo elevado.Se suponía que la desregulación eliminaría las distorsiones de losmercados internos y los desequilibrios financieros.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La rápida liberalizaci ón de las transacciones de capital promovió la
entrada de capitales y un crecimiento repentino de los empréstitos,
sobre todo en divisas.
- Los depósitos en divisas crecieron mucho más rápidamente que losdepósitos en moneda nacional, multiplicándose aproximadamentepor seis entre 1974 y 1977.
- El margen entre los tipos de interés de los préstamos y de los
depósitos disminuyó después de 1976.
- Los tipos de interés reales fueron sumamente inestables entre 1976y 1985 debido a factores exógenos, como los tipos de interésinternacionales y los precios de los bienes comerciables.  Aumentó lacarga del servicio de la deuda de las empresas uruguayas, pues lostipos de interés reales subieron pronunciadamente en un perí odo de
tiempo muy breve.
- La devaluación  argentina redujo significativamente la confianza enla sostenibilidad del régimen cambiario del Uruguay.  En respuesta ala subida de los tipos de interés, las empresas comenzaron aendeudarse fuertemente en dólares.
- Los ingresos netos de las empresas disminuyeron, debido al
aumento de los costos financieros.  La mayor utilización de
empréstitos tenía como objetivo compensar el descenso de lasfuentes internas de financiamiento.S/C/W/26/Add.1
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- La devaluación del peso, la subida de los tipos de interés y la
acumulación de deuda en divisas precipitaron a comienzos de 1982una crisis financiera, que provocó la insolvencia de muchos bancos.
- La ausencia de una supervisión bancaria adecuada agravó la crisis.
b) En el conjunto de la
economía- El retraso en la eliminación de los obstáculos en los mercados
internos de productos básicos y de mano de obra complicó la gestiónde la política monetaria y se tradujo en una elevada inflación durantelos primeros años de la reforma.
- El ahorro interno no acusó de modo significativo los efectos de laliberalización financiera.
-  La relación entre inversión privada y PIB aumentó en respuesta a
la racionalización y reducción de los impuestos sobre los beneficios,
así como por la eliminación de los contingentes de importación debienes de capital.
- La eficiencia de la inversión mejoró como consecuencia de losprogresos en la asignación del crédito, una mejor utilización de lacapacidad, el rápido crecimiento de industrias con menor intensidad
de capital y la reducción de las restricciones a la importación de
bienes de capital.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales  En este artículo se examina la necesidad de estabilidad
macroeconómica y supervisión bancaria para conseguir laliberalización financiera;  los factores que provocaron la crisis
financiera del Uruguay fueron de carácter tanto macroeconómico
como normativo.  Los autores examinan el ritmo y el desarrollocronológico de la liberalización financiera y comercial y de lastransacciones de capital.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Phylaktis, Kate (1997), "Fin ancial liberalization and stabilization
policies:  the experience of Chile", en K.L. Gupta (ed .), Experiences
with Financial Liberalization , Kluwer Academic Publishers,
Massachusetts.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector financiero en los primeros años
setenta.- En 1975 se liberalizaron por completo los tipos de interés y seredujeron los coeficientes de reserva obligatoria.
Liberalización externa
- La liberalización de la cuenta de capital comenzó en 1974 y seintensificó en 1979.- Para alentar la inversión extranjera directa, en 1977 se suavizaronlas restricciones a la repatriación de beneficios, dividendos yderechos de patente.
IV. Razones de la reforma de
las políticasEl objetivo general de las reformas fue fortalecer el papel de los
incentivos económicos y, de esa ma nera, restablecer el crecimiento
económico, racionalizar la asignación  de recursos y reducir el déficit
presupuestario.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Los tipos nominales y reales de interés se mantuvieron elevados
durante todo el período de la reforma.  La demanda de crédito semultiplicó artificialmente como consecuencia de las peticiones de
empresas no rentables que continuaron endeudándose para evitar la
quiebra.  El público en general, alentado por las expectativas deelevado crecimiento a largo plazo, incrementó el gasto financiadocon el crédito.  La fuerte demanda  de créditos elevó todavía más los
tipos de interés internos, creando así incentivos para solicitarempréstitos en el exterior.
- La subida de los tipos de interés condenó en último término a
muchos acreedores y a sus bancos a la insolvencia.  Como la
situación se agravó todavía más por una insuficiente supervisiónbancaria, en 1981 se desencadenó una crisis financiera.  El númerode instituciones financieras en quiebra a finales de 1982 era de 810.
b) En el conjunto de la
economía- La liberalización de la cuenta de capital en 1979 fue seguida de un
aumento significativo del endeudamiento exterior.  Las entradas de
capital aumentaron como consecuencia de unas expectativas de
beneficios poco realistas y unos tipos de interés internosrelativamente elevados.
- En un régimen de cambio estabilizado, el aumento de las entradasde capital tuvo como consecuencia un incremento de la masamonetaria y de la inflación.
- La incapacidad de reducir la inflación debilitó la credibilidad de los
esfuerzos de estabilización y liberalización.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
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VI. Observaciones adicionales En este estudio se formulan interrogantes sobre la cronología, el
ritmo y el orden adecuado de las medidas de liberalización
financiera.  Se analiza el posible efecto desestabilizador de las
entradas de capital después de un proceso rápido de liberalización de
la cuenta de capital.
El autor se declara partidario de  una liberalización gradual, que
repartiría los aumentos de la deuda externa a lo largo del tiempo yevitaría un alza brusca del tipo de cambio real.  Considera que las
autoridades chilenas acertaron al liberalizar el mercado financiero
interno flexibilizando los tipos de interés antes de abolir lasrestricciones cambiarias.  No obs tante, en su opinión, la débil
supervisión bancaria y la suficiente  regulación cautelar, junto con la
garantía estatal gratuita de los depósitos y la estabilidadmacroeconómica, dieron lugar a la crisis después de que los tipos de
interés se hubieran liberalizado por completo en un período de
tiempo muy breve.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Rezvanian, Rasoul, Rangan, Nanda, y Grabowski, Richard (1992),
"Market structure and banking production economies:  evidence fromthe 1980s deregulation ", The Journal of Applied Business Research ,
Nº 3.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  en los Estados Unidos mediante la
promulgación de la Ley de control monetario y de regulación de lasinstituciones de depósito en 1980 y la Ley Garn-St. Germain en 1982(véase supra ).
IV. Razones de la reforma de
las políticasLos límites máximos del tipo de interés y las limitaciones geográficas
a la expansión de los bancos redujeron las posibilidades de
aprovechar las economías de escala.   La regulación de los productos
impedía la realización de economías de gama.
El objetivo de la desregulación era eliminar esos obstáculos.
V. Resultados
a) En sectores concretos - Este estudio indica que los grandes bancos consiguieron aprovechar
las economías de gama, beneficiándose así de la reducción de costos
derivada de la oferta conjunta de productos diferentes.
-  El examen de las economías de escala indica un aumento relativo
del tamaño óptimo de los bancos entre 1979 y 1987.  (No obstante,las funciones de costos de la muestra de bancos examinadacorrespondientes a los años 1979, 1983 y 1987 eran estadísticamentediferentes).
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Si bien en el estu dio se atribuye la rea lización de economías de
escala y de gama fundamentalmente a la desregulación, se destacatambién la contribución de la tecnología a aumentar el tamañoóptimo de los bancos y a diversificar su base de productos.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Rozenwurcel, Guillermo, y Fernández, Raúl (1994), "El
fortalecimiento del sector financiero en el proceso de ajuste:  el casoargentino", en Roberto Frenkel (ed.), El fortalecimiento del sector
financiero en el proceso de ajuste:  liberalización y regulación ,
Buenos Aires (Centro de Estudios de Estado y Sociedad).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasPlan BONEX:
En 1990, los bonos en moneda nacional, que representabanbásicamente toda la deuda a corto plazo del sector público, se
intercambiaron por bonos denominados en dólares.
Plan de convertibilidad de 1991:
- libre convertibilidad de la moneda nacional;
- las entidades financiaras recibieron autorizaron para otorgar
préstamos en dólares o en pesos;
- desregulación del mercado de valores (las entidades y empresas
financieras pudieron emitir bonos intercambiables en divisas), y
- reforma fiscal, que supuso en particular mejoras en el sistema de
recaudación de impuestos.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLos años ochenta se caracterizaron por la elevada y creciente deuda
interna del sector público y por un bajo nivel de ahorro privado.  Losinversionistas se mostraban cada vez más atraídos por los activosextranjeros.
V. Resultados
a) En sectores concretos - El sector financiero argentino estaba integrado por un gran número
de entidades.  Aunque los indicadores de productividad habíanmejorado con el tiempo, en 1992 eran todavía bajos en comparacióncon los de otros países.
- Antes de las reformas, los bancos públicos representaban el 50 porciento de los depósitos y el 63 por ciento de los préstamos.  Aunqueesas proporciones disminuyeron desde 1990, en 1992 eran todavía
considerables.
- Los tipos de interés reales de las deudas y préstamos continuaron
siendo superiores a los tipos internacionales.  Los márgenes, si bienen descenso, se mantuvieron elevados.  Según los autores, ello sedebió, entre otras cosas, a los el evados costos de intermediación.
Eran especialmente elevados los ti pos de los créditos al consumo y
de los préstamos a pequeñas y medianas empresas.
b) En el conjunto de la
economía- La hiperinflación terminó en marzo de 1990.  A pesar de la
persistente presión inflacionista, los depósitos comenzaron aaumentar a mediados de 1990.
- La monetización de la economía se redujo a niveles mínimos:  laM3 representaba sólo el 4 por ciento del PIB durante el primertrimestre de 1990.  El déficit fiscal disminuyó.
Si bien la inflación descendió después de 1987, la M3 ascendió al17 por ciento del PIB, alcanzando de nuevo el nivel de 1986.  Lasentradas de capital hicieron posible  una notable expansión del crédito
y ayudaron a reducir los tipos de interés internos.S/C/W/26/Add.1
Página 78
- El proceso de recuperación fue acompañado de renovadas presiones
inflacionistas, la sobrevaloración de la moneda y el deterioro de lacuenta corriente y la balanza de pagos.  Si bien el consumo aumentó
sustancialmente, el crecimiento de la inversión fue muy modesto.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En esta publicación se  estudia la respuesta inmediata de la economía
argentina a la mejoría registrada en las condiciones monetarias yfinancieras dentro de un marco normativo cada vez más liberalizado.Aunque el sistema ha recuperado la confianza de los consumidores,el ahorro interno continuó siendo in ferior a las necesidades de capital
resultantes de una inversión fuerte y del crecimiento económico.S/C/W/26/Add.1
Página 79
I. Publicación Soyibo, Adedoyin, y Aade kanye, Femi (1992), "Financial system
regulation, deregulation and savings mobilization in Nigeria",Nairobi (AERC Research Paper).
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sistema financiero de Nigeria en agosto de
1987.- Se eliminaron los controles de los tipos de interés.- Se renunció en buena parte a la política de encaminar el créditohacia sectores con mayor rentabilidad social que comercial.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa desregulación estaba basada en la hipótesis de que unos tipos de
interés reales ex ante  razonablemente elevados alientan el ahorro y,
por lo tanto, promueven el crecimiento económico.
V. Resultadosa) En sectores concretos Ninguna observación
b) En el conjunto de la
economía- En este estudio se observa una débil correlación positiva entre
liberalización financiera y ahorro global en Nigeria.
- En él se señala que los tipos de interés reales ex post contribuyen
más que los tipos ex ante  al ahorro y a la demanda real de dinero.
(Los tipos de interés reales ex ante  reflejan la inflación prevista,
mientras que los tipos ex post están basados en la inflación efectiva).
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Se examina la relación entre liberalización financiera y movilización
del ahorro global.  No se describen los efectos de la liberalización enotras variables macroeconómicas.S/C/W/26/Add.1
Página 80
I. Publicación Sheng, A.  (1996), "Financial  Liberalization and Reform, Crisis and
Recovery in the Chilean Economy, 1947-87" en A.  Sheng (ed.),Bank Restructuring:  Lessons From the 1980s , Banco Mundial,
Wáshington, D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  y liberalización externa del sector financiero
de Chile en los años setenta.Las reformas incluyeron la privatización de los bancos, la concesiónde licencias para la prestación de  servicios financieros, la reducción
de la reserva obligatoria de los bancos, la creación de instrumentos
financieros indizados, la liberalización gradual de las corrientes decapital, la eliminación de los límites máximos de los tipos de interés,y la abolición de la mayor parte de los controles en la asignación delcrédito y de los obstáculos al ingreso de nuevos participantes.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - La intermediación  financiera creció considerablemente, y los
activos financieros se incrementaron del 20 por ciento del productonacional bruto en 1975 al 48 por ciento en 1982.
- Unos tipos de interés reales excesivamente elevados (77 por cientoen promedio) fueron acompañados de la extensión delendeudamiento forzoso durante el período 1975-82.
- El volumen de las entradas de capital creció pronunciadamentedurante todos los años setenta.  En 1982, la deuda externa
representaba el 70 por ciento del PIB.
- El sistema bancario alcanzó un grado de concentración elevado,
pues los cinco mayores bancos representaban el 45 por ciento delcrédito total y el 66 por ciento de los préstamos no productivos.
- La inestabilidad financiera generalizada durante todo el período
1973-81 culminó en una crisis económica en 1981-83.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se hace hincapié en las políticas financieras,
monetarias y económicas que se tradujeron en una rápida expansióny una asunción excesiva de riesgos por parte de las institucionesfinancieras nacionales y extranjeras, que otorgaron considerables
préstamos a empresas insuficientemente capitalizadas y con fuertes
deudas.  El autor sostiene que los bancos descapitalizados y con unalto nivel de endeudamiento tienen más tendencia a renunciar ainversiones productivas a largo plazo para concentrarse en lasactividades a corto plazo y de alto riego con el fin de recapitalizarse.
La falta de una supervisión cautelar firme llevó en definitiva a una
concentración excesiva de riesgos y a la fuga de capitales.S/C/W/26/Add.1
Página 81
La capacidad del mercado de corregir las deficiencias estructurales
mediante tipos de interés elevados se vio minada por la presencia delEstado, que garantizaba los depósitos bancarios y el endeudamiento
externo del sector privado.  Además, el autor mantiene que las
deficiencias institucionales y de otra índole derivadas de unarepresión financiera muy arraigada suelen prolongarse en el tiempo,evitando que los mercados se ajusten con rapidez a una asignacióndel crédito basada en los precios.
En el estudio se examinan también los acontecimientos registrados
en el sector real, así como los efectos de la recesión internacionalen 1981-85.S/C/W/26/Add.1
Página 82
I. Publicación Suwandi, Titin (1995), Indonesian banking post-deregulation:  moral
hazard and high real interest rates, Canberra Economics DivisionWorking Papers,  Research School of Pacific and Asian Studies.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector bancario de Indonesia desde los
primeros años ochenta.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa desregulación tenía como objetivo reducir la intervención
gubernamental y promover un ajuste basado en el mercado.  Seesperaba que los tipos de interés reales positivos favorecieran elahorro tanto financiero como no financiero, lo que daría lugar a la
profundización de los mercados financieros y aumentaría la
productividad de la inversión.  Los controles del período anterior a ladesregulación habían dado lugar a tipos de interés reales negativossobre los depósitos y los préstamos, lo que a su vez se convirtió enfactor de disuasión del ahorro y alentó la fuga de capitales.
V. Resultadosa) En sectores concretos - El número de bancos privados nacionales y mixtos aumentó de
forma espectacular después de 1988, lo que dio lugar a una intensa
competencia para atraer a depositantes y prestatarios.
- Los bancos de propiedad estatal no pudieron mantener supredominio, ya que los bancos privados ofrecían tipos de interés máselevados sobre los depósitos.  Los activos de los bancos comercialesprivados aumentaron del 12 por ciento en 1982 al 42 por ciento deltotal de los activos bancarios en 1994, mientas que los de los bancosestatales disminuyeron del 72 al 40 por ciento durante ese mismo
período.
- La participación de los bancos mixtos en el total de los activos
bancarios no aumentó de forma significativa entre 1982 y 1984, yaque su expansión en sucursales y otras actividades estaba todavíalimitada por la regulación.  Esos bancos no tenían autorización para
competir en el mercado de servicios minoristas, ya que se temía que
se hicieran con una cuota de mercado demasiado grande.
- Entre 1991 y 1993, la expansión bancaria se desaceleró y muchosprestatarios incumplieron sus pagos debido al fuerte aumento de lostipos de interés reales.
- En 1993, los elevados tipos de interés reales y la gran proporción de
préstamos fallidos provocaron graves problemas en el sistema
bancario.  Los tipos de interés reales aumentaron como consecuenciade las expectativas de devaluación de la moneda y de una supervisiónbancaria inadecuada.
b) En el conjunto de la
economía- El ahorro interno aumentó al elevarse los tipos de interés reales
sobre los depósitos durante el período 1968-88.
- La expansión de los bancos comerciales tuvo como consecuencia la
intensificación financiera, y la relación entre la oferta monetaria(M2) y el PIB subió del 18 por ciento en diciembre de 1982 al 30 porciento en diciembre de 1988 y al 49 por ciento en diciembre de 1993.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se analizan diversos costos y beneficios de la
desregulación financiera en Indonesia.S/C/W/26/Add.1
Página 83
I. Publicación Tandon, Rameshwar P.  (1996), "Japanese Financial Deregulation
since 1984", UNCTAD Discussion Paper , Nº 114, Ginebra.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación y liberalización interna  del sistema financiero del
Japón en el marco de un acuerdo con los Estados Unidos en 1984.
- Se eliminó la mayor parte de los controles de las corrientes de
capital.- Se suavizaron las restricciones a la adquisición de bonosextranjeros.  Ello supuso la eliminación de los límites máximos para
los depósitos en divisas en poder de residentes y la desregulación de
los préstamos de efecto inmediato en divisas.- Se liberalizaron los tipos de interés.- Las actividades financieras quedaron abiertas a las empresas nofinancieras.
IV. Razones de la reforma de
las políticasAl crecer la importancia del Japón en cuanto exportador de capital,
su sistema financiero regulado resultó insuficiente.  A mediados de
los años sesenta, el continuado superávit en cuenta corriente
contribuyó a aumentar las reservas en divisas.
Se esperaba que la liberalización aumentara la demanda de moneda
nacional al permitir a las empresas extranjeras acceder a losmercados de capital japoneses.
V. Resultados
a) En sectores concretos - La desregulación permitió a gran número de empresas emitir bonos,
incluidos bonos convertibles y bonos con derecho de suscripción.
- Aumentó fuertemente la participación del Japón en los
movimientos de carteras de capitales internacionales.  Al final de losaños ochenta, la participación del Japón en el total de las salidas decapital de los países industriales era mayor que la suma de las
correspondientes a los Estados Unidos y Europa.
- Los bancos comerciales y los inversionistas japonesesincrementaron sustancialmente sus activos en divisas.
- La supresión de las restricciones a la emisión de bonos generó un
importante mercado secundario de bonos del Estado.  Ello estimulóel crecimiento de los mercados monetarios a corto plazo, que se
consideran fundamentales para las operaciones de mercado abierto.
- La combinación de tipos de interés liberalizados con una
competencia creciente redujo la rentabilidad de los bancos a partir de1989.  A pesar del endurecimiento de la competencia, laparticipación de los pequeños bancos se mantuvo constante desde
1980 hasta 1993.
- En algunas esferas, las transacciones financieras internacionales
están menos reguladas que las transacciones internas.  Ello hapromovido un crecimiento significativo de las actividadesextraterritoriales de los bancos japoneses.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En el estudio se in dica que la liberalización y, más en concreto, el
descenso de la rentabilidad de los bancos japoneses, no influyó en laestructura del sector bancario.S/C/W/26/Add.1
Página 84
I. Publicación Velarde, Julio, y Rodríguez,  Martha (1995), "Peru:  Consolidating
Financial Reforma" en M.  Basch y C.  Morales (eds.) ,  Expanding
Access to Financial Services in Latin America , Banco Interamericano
de Desarrollo, Wáshington D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  y liberalización externa del sector financiero
del Perú en marzo de 1991.- La liberalización del comercio y la desregulación parcial de losmercados de factores fueron acompañadas de la desregulación
financiera interna y la liberalización de la cuenta de capital.  Se
eliminaron los controles de los tipos de interés.- La cuenta de capital de la balanza de pagos se liberalizó porcompleto.  Se eliminaron las restricciones a la posesión y venta dedivisas.- El Banco Central pasó a ser autónomo y puso fin a sus préstamos al
banco de desarrollo de propiedad estatal.
- Se endureció el control en mate ria de regulación y supervisión.
IV. Razones de la reforma de
las políticasEl sistema financiero del Perú sufrió los efectos negativos de la
inestabilidad macroeconómica, los controles de los tipos de interés yel elevado índice de reserva obligatoria.  La supervisión bancaria y elmarco normativo institucional eran insuficientes.  La canalización delos fondos hacia los bancos de desarrollo y la imposición a los
bancos comerciales de contingentes de préstamos sectoriales y
regionales distorsionaban la asignación de fondos.  En julio de 1990,el sistema financiero se encontraba en situación crítica.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La profundi zación financiera se intensificó en 1993.
- La rápida expansión de la liquidez se basó fundamentalmente en el
aumento del ahorro financiero, más que en la expansión monetaria.
Si bien el ahorro financiero aumentó del 3,6 por ciento del PIB
en1990 al 9,8 por ciento en 1993, la oferta monetaria (M1) sólocreció del 1,9 por ciento al 2,0  por ciento.
- El aumento del ahorro financiero estuvo vinculado a la eliminaciónde los controles sobre los tipos de interés, la autorización dedepósitos en divisas y el aumento de la confianza de los agenteseconómicos.
- El aumento de los ingresos financieros netos no se tradujo en unamayor rentabilidad de los bancos, ya que empeoró la composición delas carteras de préstamos.
- En 1993, los bancos comerciales incrementaron sus reservas paradeudas incobrables, que en muchos representaban el 10 por cientodel total de los préstamos.  Los bancos redujeron los costos cerrando
sucursales y reduciendo el personal.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales El autor destaca la influencia de las políticas macroeconómicas en el
comportamiento del sector financ iero, así como los efectos de la
reforma financiera en el Perú.S/C/W/26/Add.1
Página 85
I. Publicación Velasco, Andrés (1992), "Liber alization, Crisis, Intervention:  The
Chilean Financial System, 1975-85", en V. Sundarajan yT.J.T. Balino (eds.), Banking Crises:  Cases and Issues ,  Fondo
Monetario Internacional, Wáshington D.C.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- La desregulación interna  de Chile  en los primeros años setenta
supuso la privatización de los bancos, la eliminación de los límitesmáximos de los tipos de interés, la suavización de los reglamentos yuna mayor integración en los mercados mundiales de capital.
- La liberalización externa  en abril de 1980 supuso la eliminación
completa de restricciones a las corrientes internacionales de capital.
- La vuelta a la regulación  se introdujo en virtud de la Ley de
reforma del sector bancario, de 1986.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa reforma normativa tenía como fi nalidad aumentar la competencia
y promover el crecimiento del sector financiero.En el plano macroeconómico, se suponía que la liberalización
financiera estimularía la expansión económica en general, aumentaría
el ahorro y mejoraría la calidad de la inversión al basarse laasignación en principios de mercado.La reforma financiera fue acompañada de políticas de estabilizaciónencaminadas a combatir la hiperinflación durante los primeros añossetenta.
V. Resultados
a) En sectores concretos - Los tipos de interé s reales eran extraordinariamente elevados, en
promedio de más del 76 por ciento anual entre 1975 y 1982.  Habíauna diferencia considerable entre los tipos de interés de los préstamosy los de los depósitos.
- Se incrementó la intermediación financiera, y el total de los activos
financieros pasó del 19,7 por ciento del PNB en 1975 al 48,1 por
ciento en 1982.
- La deuda externa creció rápidamente, debido sobre todo al
endeudamiento externo del sector privado.  Durante el período 1978-81, las entradas de capital fueron superiores a los déficit en cuenta
corriente, lo que dio lugar a una acumulación de reservasinternacionales.  La deuda acumulada del sector no estatal creció del5,0 por ciento al 61,7 por ciento del PIB entre 1974 y 1982.
- Dada la ausencia de supervisión estatal, los bancos otorgabanpréstamos cada vez más arriesgados.  En 1981, los activosimproductivos habían aumentado de forma dramática en porcentajedel capital y las reservas bancarias.
- Un súbito descenso de las entradas de capital, unido a la bajarepentina de los precios de los activos (como consecuencia de las
quiebras) y al fin de las expectativas optimistas, provocó el
hundimiento del sistema financiero en 1982.
- En 1983, la mayor parte de los grandes bancos comerciales ycompañías financieras eran insolventes y fueron absorbidos por elsector público.
b) En el conjunto de la
economía- El ahorro medio en el período de liberalización, entre 1974 y 1983,
no cambió significativamente en relación con otros períodos.  (Laelasticidad del ahorro respecto de los tipos de interés suele serpequeña en los países en desarrollo, como Chile.)S/C/W/26/Add.1
Página 86
- La inversión privada creció enormemente, pero se vio
contrarrestada por un descenso de la inversión pública;  el promediode la inversión fija bruta en porcentaje del PIB era sólo ligeramentesuperior al del período an terior a la liberalización.
- En 1983, la economía cayó en una fase de recesión, debido entre
otras cosas al hundimiento de los precios de exportación.  Loselevados tipos de interés que siguieron a la desregulación financiera
debilitaron todavía más la situación financiera de las empresas y
ahondaron la recesión.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este artículo se analizan las consecuencias de la liberalización
financiera en un marco de equilibrio general, y se estudia laposibilidad de que la inestabilidad del sector financiero contribuya alos desequilibrios económicos, y viceversa.
El autor atribuye la crisis chilena ante todo a unas expectativas
excesivas de crecimiento y beneficio y a una evaluación errónea delos agentes económicos.  Considera que las reformas del sectorfinanciero de Chile fueron insuficientes, ya que no abordaron lasposibles imperfecciones del mercado ni lograron alentar la
competencia.S/C/W/26/Add.1
Página 87
I. Publicación Velázquez, Efraín (1990), "E l proceso de asignación de recursos
financieros en Venezuela", en Carlos Massad y Günter Held (eds.),Sistema financiero y asignación de recursos , Buenos Aires.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasEntre 1981 y 1984 se liberalizaron los tipos de interés;  en 1985 se
introdujeron garantías de protección de los depósitos.  Senacionalizaron muchos bancos privados.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLos tipos de interés nominales fijos, unidos a una inflación creciente,
provocaron en los primeros años ochenta tipos de interés realesnegativos y salidas de capital.
V. Resultadosa) En sectores concretos Las instituciones financieras de Venezuela continuaron fuertemente
especializadas;  la intensificación financiera fue más bien modesta.
b) En el conjunto de la
economía- Los tipos de interés reales aumentaron fuertemente entre 1982 y
1984.  No obstante, en un sistema de tipo de cambio  fijo, la crecienteinflación dio lugar a expectativas de devaluación sustancial, por lo
que continuaron las salidas de capital.
- Al sumirse la economía en una recesión, se volvió a la regulaciónde los tipos de interés.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 88
I. Publicación Vos, Rob (1997), "Financial Reform, Institutions and
Macroeconomic Adjustment:  the Destabilizing Effects of FinancialLiberalization in the Philippines, 1970 to 1992", en K.L. Gupta (ed.),Experiences with Financial Liberalization , Massachusetts.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector financiero de Filipinas en 1973 y
los primeros años ochenta.  Si bien los reglamentos sobre elracionamiento del crédito se mantuvieron intactos, en los primerosaños ochenta se eliminaron los límites máximos de los tipos de
interés.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLos problemas institucionales, la débil competencia y la baja
rentabilidad de los activos en el mercado financiero limitaron ladisponibilidad de crédito y, en consecuencia, el gasto en inversiónhasta los años setenta.  En ese período muchas institucionesfinancieras recurrieron al endeudamiento exterior para aumentar sucapacidad de otorgar préstamos en el interior.  En consecuencia, el
sistema financiero se volvió más vulnerable a las perturbaciones
externas y sufrió tres grandes crisis desde 1970.
V. Resultadosa) En sectores concretos - A pesar de la libera lización de los tipos de interés en los primeros
años ochenta, el ahorro financiero se mantuvo estancado.
- Los indicadores señalan un lento crecimiento del sector financiero;el volumen del dinero en circulación más el ahorro financiero enrelación con el PNB (M3/PNB) se mantuvo relativamente establedesde los años ochenta.  La crisis económica de los años ochenta y la
débil respuesta del ahorro familiar a la subida de los tipos de interés
frustraron los intentos de movilización del ahorro privado.  Así pues,la desregulación no consiguió promover una intensificaciónfinanciera.  Si bien se eliminaron los límites máximos de los tipos deinterés, el funcionamiento de los mercados financieros continuó
sufriendo los efectos de las políticas  inflexibles de precios adoptadas
por los bancos y la persistencia de prácticas de racionamiento delcrédito.
- La concentración bancaria aumentó después de la desregulación:los cinco mayores bancos poseían el 52 por ciento del total de losactivos del sistema bancario comercial en 1991, frente al 30 por
ciento en 1980.  Muchos bancos se fusionaron para poder superar las
perturbaciones externas (subida de los tipos de interés mundiales) yhacer frente a un volumen considerable de préstamos fallidos.  Elautor mantiene que las subidas de los tipos de interés relacionadascon la desregulación precipitaron el proceso de concentración.
- La subida de los tipos de interés, unida a las perturbaciones
externas, terminaron por desencadenar una crisis financiera.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 89
VI. Observaciones adicionales La liberalización financiera no llegó a producir los resultados
previstos.  El autor culpa sobre todo a un sistema financiero frágil ypoco desarrollado, a las inestables condiciones macroeconómicas y a
la escasa supervisión bancaria.  Opina que las reformas
probablemente acentuaron la debilidad del sistema, y que el aumentode la concentración bancaria supuso una pérdida de competencia.(Por otra parte, se podría argumentar que la inercia normativacontinuó dificultando la asignaci ón de crédito con arreglo a los
precios y desincentivando a posibles participantes en el mercado.)
El sistema financiero estaba sometido a considerables tensionescuando se emprendieron las reformas.  La mayor parte de las
empresas, que habían acumulado cuantiosas deudas en un régimen debajos tipos de interés reales, se vieron gravemente afectadas por laeliminación de los límites máximos.  Además, los vínculos depropiedad recíproca habían incrementado la vulnerabilidad delsistema ante las quiebras de bancos individuales.S/C/W/26/Add.1
Página 90
I. Publicación Williams, Marion V.  (1996), Liberalising a regulated banking
system:  the Caribbean case, Aldershot.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticasLa moderación de los reglamentos del sector bancario  de Jamaica y
Trinidad y Tabago desde 1985 fue acompañada de una liberalizaciónmonetaria y cambiaria.
La completa liberalización externa  del sistema financiero de Jamaica
en 1991 coincidió con una reducción sustancial de los controles delos tipos de interés y la total eliminación de los controles del crédito.
Por el contrario, Barbados siguió aplicando una regulación estricta
hasta el final de 1992.  Se mantuvieron en vigor estrictos coeficientes
de reserva obligatoria, al tiempo que se liberalizaban parcialmentelos tipos de interés y se eliminaban los controles del crédito.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLos elevados coeficientes de rese rva obligatoria, el crédito regulado
y los controles de los tipos de interés tuvieron efectos negativos enlos costos de la intermediación financiera.  La regulación contribuyó
a reducir la participación de los bancos en el mercado financiero, en
relación con la de las instituciones no bancarias, lo que dio lugar a undescenso de la intermediación financiera en los tres países.
V. Resultados
a) En sectores concretos - La rentabilidad de  los bancos aumentó durante los períodos de
regulación menos intensa o de mayor desregulación.
- Se comprobó que en Jamaica la relación entre reservas obligatorias
y solvencia bancaria era negativa, mientras que en Barbados y
Trinidad y Tabago era positiva.
 - Los bancos de los países sin competencia extranjera resultaron
tener márgenes de beneficio bruto superiores a los de los bancos depaíses que autorizaban la entrada de empresas extranjeras.
b) En el conjunto de la
economíaLa liberalización total de los mercados de Jamaica a comienzos
de 1991 fue acompañada de una nueva devaluación y de una
creciente inflación.
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se analizan más los costos de la regulación que los
beneficios de la desregulación para el sector bancario del Caribe.
El autor mantiene que la liberalización da peores resultados en países
con mercados de capital poco desarrollados y sin economías deescala que en las grandes economías avanzadas.S/C/W/26/Add.1
Página 91
I. Publicación Zuleta, Luis Alberto (1990), "Estructura del proyecto de crédito para
la inversión en Colombia", en Carlos Massad y Günter Held (eds.),Sistema financiero y asignación de recursos , Buenos Aires.
II. Sector Servicios financieros:  Banca
III. Cambios en materia de
políticas- Hasta los primeros años ochenta, la política crediticia de Colombia
fue determinada por el Banco Central;  los tipos de interés estabanregulados y los créditos se asignaban a sectores estratégicos.  Lareglamentación cautelar y la supervisión eran prácticamenteinexistentes.
- En 1982 se adoptaron normas cautelares y mecanismos de
supervisión.  En 1983 se liberalizaron los tipos de interés y el sector
financiero privado.  Los tipos aplicables a los préstamos públicos, sibien continuaban estando regulados, comenzaron a situarse enniveles próximos a los del mercado.
- A partir de 1986, el Gobierno emitió cada vez más bonos parafinanciar el gasto.  Los coeficientes de reserva obligatoria
continuaron utilizándose como instrumento de política monetaria.
IV. Razones de la reforma de
las políticasEl crecimiento de la inflación en los años setenta dificultó el
desarrollo de un mercado de crédito a la inversión a largo y medioplazo.  El sector financiero par ecía incapaz de promover el ahorro
interno y de orientarlo efectivamente hacia la inversión.
El hecho de que la política monetaria recurriera a los coeficientes dereserva obligatoria dificultaba también el crecimiento del sector
financiero.
La falta de reglamentación cautelar y una insuficiente supervisión
dieron lugar a una crisis financiera en 1982.  Muchos bancos fuerontemporalmente nacionalizados.
V. Resultadosa) En sectores concretos El volumen de los pr éstamos a medio y largo plazo comenzó a crecer
ligeramente después de 1983.  No obstante, los depositantes
continuaban prefiriendo las cuentas a corto plazo.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Después de la pu blicación de este artículo se adoptaron nuevas
medidas importantes.  Por ejemplo, a comienzos de los años noventase adoptó un sistema de flotación controlada de la moneda:  el BancoCentral se constituyó en autoridad monetaria autónoma, se
privatizaron los bancos y se autorizó la inversión extranjera en el
sector financiero.S/C/W/26/Add.1
Página 92
B. TELECOMUNICACIONES
I. Publicación Abdala, Manuel A. ( 1992), "Desregulación, privatización y
regulación del sector argentino de las telecomunicaciones", Estudios ,
Nº 63 (Instituto de Estudios Económicos sobre la realidad Argentina
y Latinoamericana).
II. Sector Telecomunicaciones
III. Cambios en materia de
políticas- En 1990 se privatizó la Empresa Nacional de Telecomunicaciones
(ENTEL).  En este contexto, la compañía se dividió en cuatrounidades:  dos de ellas gestionan redes regionales, una ofreceservicios de larga distancia, y otra se especializa en servicioscompetitivos como el télex y la transmisión de datos.
- Un organismo regulador creado en 1990 se mantuvo prácticamenteinactivo hasta 1992.  Las prescripciones normativas, en particular lasrelacionadas con la calidad y las estructuras de precios, se incluyeron
en los contratos de privatización.  El acatamiento de las normas era
requisito imprescindible para la conservación de la situación demonopolio garantizada por siete años a esas empresas, con unaposible prolongación de tres años.  Esta prórroga dependía delcumplimiento de ciertos criterios de ejecución.
- Se garantizó la exclusividad de la telefonía móvil a cambio dealgunas reducciones de precios, que se renegociaron en 1992.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa hiperinflación y la fuerte recesión de 1989 inspiraron
considerables reformas del sector público.  ENTEL fue elegida como
proyecto piloto de privatización.
V. Resultadosa) En sectores concretos - Inmediatamente desp ués de la privatización, las tarifas medias de
las telecomunicaciones subieron más del 96 por ciento.
- La productividad de la mano de obra era extremamente baja antesde la privatización.  Había menos de 78 líneas por empleado en
servicio en 1990, frente a 250 líneas en los Estados Unidos, 172 enFrancia y 102 en Gran Bretaña.  Después de la privatización, elempleo disminuyó un 11,9 por ciento y la semana laboral pasó de35 a 40 horas, como en el resto de la economía.
- Se cambió de proveedores.  Si bien ENTEL se había comprometido
anteriormente a aplicar una política de "compra de productos
nacionales", optó por la introducción de criterios comerciales.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLa privatización reveló una tensión entre el interés fiscal del Estado
por mantener tarifas elevadas (y recibir, en consecuencia,considerables transferencias de las empresas monopolísticas) y los
intereses de los usuarios.  El autor estima que se impuso el objetivo
fiscal.  Los precios negociados resultaron muy polémicos en laArgentina.  Si bien se reconoce que la privatización dio lugar a unamayor eficiencia, se insiste en la necesidad de una supervisiónnormativa más activa.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Cave, Martin (1995), "Devel opment of the UK telecommunications
industry through privatization and deregulation", Discussion PaperNº 60, Economic Research Institute, Economic Planning Agency,Tokio.
II. Sector Telecomunicaciones
III. Cambios en materia de
políticasPrivatización  del sector de las telecomunicaciones del Reino Unido
en los primeros años ochenta.  El régimen normativo distinguía entreexplotación de la red y prestación de servicios.  La explotación de lared quedó limitada a un duopolio, mientras que se alentó la
competencia entre las empresas que prestaban servicios.
- En 1984, el Gobierno británico vendió la mitad de las acciones de
British Telecommunications (BT) en el marco de su política deprivatización.  En 1993 había vendi do ya su participación restante
en BT.
- Entre 1983 y 1991, el sector de las telecomunicaciones del ReinoUnido constaba únicamente de un duopolio integrado por BT y
Mercury.  Después de 1991, se eliminaron la mayor parte de los
obstáculos de entrada en el mercado nacional.
- Durante los años ochenta se concedieron licencias a variosproveedores de servicios móviles.  En 1995 se habían otorgado62 licencias a empresas de telecomunicaciones que realizabanactividades en el mercado nacional.  En cambio, en lo que se refiere a
la telefonía internacional se mantuvo el duopolio existente de
compañías internacionales.
- El control de precios se endureció con la introducción de unapolítica de precios máximos desde 1984.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - A pesar del rápido aumento del número de líneas telefónicas
ofrecidas por empresas de servicios por cable, BT mantuvo susituación dominante en el mercado, representando en 1994 el 97 porciento de las líneas centrales y el 87 por ciento de los ingresosprocedentes de llamadas.
- Durante el período 1989-94, la productividad total de los factoresde BT a una tasa del 7,2 por ciento anual.
- Después de la privatización, BT duplicó su nivel de inversión ymantuvo una elevada rentabilidad del capital.
- El costo medio real ponderado de todos los servicios ofrecidospor BT descendió aproximadamente en un 40 por ciento.
- BT estuvo expuesta a una competencia mucho mayor en los
mercados internacionales que en lo s nacionales.  Los precios de las
llamadas internacionales descendieron más que los de las llamadas
locales.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidores- Tanto BT como Mercury mejoraron la calidad de sus servicios, lo
que se manifestó en una reducción de las llamadas locales fallidas ymejoras en los servicios de reparación de averías.S/C/W/26/Add.1
Página 94
- El endurecimiento de la política de precios máximos y el ingreso de
competidores que ofrecían precios significativamente inferiores a losde BT dieron lugar a considerables ahorros para los consumidores.
- Los principales beneficiarios fueron las empresas, más que lasfamilias.  No obstante, los efectos indirectos de la reducción de los
precios de los insumos beneficiaron también a los consumidores
finales.
VI. Observaciones adicionales El autor pone en guardia frente a la opinión de que todos los cambios
de precios y de calidad deben atri buirse a la privatización o a una
mayor competencia.  Desde los primeros años ochenta, el sector de
las telecomunicaciones se ha beneficiado también en medida
importante de los progresos tecnológicos vinculados con ladigitalización y la introducción de las fibras ópticas.
En este estudio se mantiene que la política de precios máximos,acompañada de una mayor competencia, puede ayudar a reducir losprecios, a ajustarlos mejor a los costos efectivos y a aumentar laproductividad.S/C/W/26/Add.1
Página 95
I. Publicación Imai, Hiroyuki (1994), "Assessing the gains from deregulation in
Japan's international telecommunications industry ", Journal Of Asian
Economics , Nº 3.
II. Sector Telecomunicaciones
III. Cambios en materia de
políticas- Apertura del mercado japonés de las telecomunicaciones a la
competencia privada.- Privatización de la empresa pública Nippon Telegraph andTelephone (NTT), monopolio de servicios de telecomunicacionesnacionales.
- Terminación del monopolio de Kokusai Denshin Denwa (KDD) en
los servicios de telecomunicaciones internacionales.
IV. Razones de la reforma de
las políticasReducción del considerable déficit presupuestario del Japón tras el
embargo del petróleo de 1973, mediante la expansión de lasactividades privadas.  El efecto presupuestario positivo de laprivatización impulsó al Gobierno a examinar los efectos de laregulación y la función de las empresas de propiedad estatal.
V. Resultadosa) En sectores concretos Consecuencias a corto plazo :
- Con el fin de defender su cuota de mercado, KDD intensificó los
esfuerzos de reducción de costos y puso en marcha una serie defuertes reducciones de tarifas.  La rentabilidad de KDD disminuyó.
Consecuencias a largo plazo :
- La desregulación produjo un rápido aumento de la productividadtotal de los factores y la consiguiente disminución del 22,2 por cientodel costo unitario de KDD durante el período 1985-92.  El promedio
de las tarifas en el conjunto del mercado disminuyó en forma
proporcional al de las tarifas de KDD, debido al predominio de estacompañía en el mercado.
- Ingreso en 1989 de dos nuevas compañías, cuya cuota en elmercado telefónico internacional alcanzó el 29 por ciento en 1992.
- La disparidad de las tarifas dir eccionales entre los Estados Unidos y
el Japón se redujo considerablemente a finales de 1993:  una llamada
de 3 minutos desde los Estados Unidos a través de ATT costaba613 yen y a través de KDD 670 yen.
- Como consecuencia de las importantes reducciones de tarifas, elvolumen de las llamadas internacionales aumentó rápidamente.
Según las estimaciones, la tasa anual de crecimiento del sector de las
telecomunicaciones internacionales del Japón fue del 27,6 por cientodurante el período 1984-92.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidores- Los aumentos de eficiencia manifestados en la reducción de los
costos unitarios de KDD dieron lugar a una disminución de las tarifasde las llamadas telefónicas internacionales.  La tarifa de KDD por
una llamada normal de tres minutos a los Estados Unidos, por
ejemplo, bajó de 1.680 yen en 1985 a 670 yen al final de 1993.
- Los correspondientes beneficios obtenidos por los consumidoresascendieron al 25,6 por ciento del total de los ingresos derivados delas llamadas telefónicas internacionales en 1992.S/C/W/26/Add.1
Página 96
VI. Observaciones adicionales En este artículo se ponen de manifiesto los aumentos de eficiencia y
de bienestar resultantes de una intensificación de la competencia enel sector de las telecomunicaciones.  No se tienen en cuenta los
efectos, si los hubiere, en los sectores conexos ni en el presupuesto,
cuyo desequilibrio constituyó el incentivo inicial para ladesregulación.S/C/W/26/Add.1
Página 97
I. Publicación Majumdar, Sumit K.  (1992), "Performance in the US
telecommunications services industry:  an analysis of the impact ofderegulation", Telecommunications Policy , Nº 4.
II. Sector Telecomunicaciones
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector de las telecomunicaciones de los
Estados Unidos durante el período 1984-87.
IV. Razones de la reforma de
las políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - La rentabilidad media de las compañías de telecomunicaciones
aumentó en 1984 con respecto a 1981 para luego disminuir en 1987.El descenso de la rentabilidad se debió a la mayor competencia.
- La productividad de las empresas aumentó de forma constante
durante el período 1981-87.
-  Las presiones competitivas de las nuevas empresas introducidas en
el sector indujeron a las compañías ya establecidas a reducir susprecios entre 1984 y 1987.
b)  En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales Este estudio ofrece una visión global de los efectos de la
desregulación en varios indicadores de rendimiento de las grandes
compañías estadounidenses.S/C/W/26/Add.1
Página 98
C. TRANSPORTE AÉREO
I. Publicación Baltagi, Badi H., Griffin,  James M., y Rich, Daniel P. (1995),
"Airline Deregulation:  The Cost Pieces of the Puzzle", International
Economic Review , Vol.  36, Nº 1.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a losprecios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Razones de la reforma de
las políticasLa subida de los costos del combustible y la disminución del
coeficiente de carga de pasajeros (millas-pasajero de pago divididaspor millas-asiento disponibles) dio lugar a un aumento sustancial delas tarifas aéreas a mediados de los años setenta.
V. Resultados
a) En sectores concretos - El promedio de los coeficientes de carga subió del 56 por ciento en
1975 al 62 por ciento en 1992.
- La desregulación influyó en los precios de los billetes aéreos de las
siguientes formas:  i) reducciones directas derivadas de una mayorcompetencia;  ii) reducciones indirectas como consecuencia de ladisminución de los costos medios;  y iii) presión sobre los precios
como resultado de la eliminación de las subvenciones a los servicios
locales.  En resumen, se estima que las tarifas aéreas disminuyeronun 18 por ciento después de la desregulación.
- El descenso de las tarifas aéreas dio lugar a un aumentoconsiderable de la producción global.  Por otro lado, después de ladesregulación las líneas aéreas pudieron aumentar la frecuencia delos vuelos entre mercados de ciudad a ciudad.  El aumento resultante
del tráfico permitió a las empresas reducir los costos en medida
importante.
- Las mejoras conseguidas en los coeficientes de carga y en laeficiencia de las estructuras de rutas gracias a la creación deaeropuertos centrales contribuyero n también a reducir los costos.
Otra fuente de reducción de costos fue la disminución de los salarios
medios reales debido a la ausenc ia de sindicación en las nuevas
compañías.  El total de la reducción de costos atribuible a ladesregulación se estima en el 9,3 por ciento para las compañíasaéreas principales y el 19,9 por ciento  para las compañíassecundarias.
-  En el período 1971-86, entraron en funcionamiento aeronaves consistemas de ahorro de combustible.  El crecimiento de la produccióny unas estructuras de rutas más eficientes en el período siguiente a ladesregulación permitieron el uso de aeronaves de fuselaje ancho.
- Según las estimaciones, la tasa de cambio técnico puro en el sectorde las compañías aéreas bajó del 4,6 por ciento al 3,4 por ciento
anual después de la desregulación.  Ello se ha atribuido al ritmo más
lento de introducción de aeronaves con menor consumo decombustible y a la mayor lentitud de las mejoras relativas en loscoeficientes de carga.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 99
c) En el bienestar de los
consumidoresLas tarifas aéreas bajaron sustancialmente después de la
desregulación.
VI. Observaciones adicionales En este documento se analizan los factores que parecen haber dado
lugar a importantes reducciones de costos a raíz de la desregulación.S/C/W/26/Add.1
Página 100
I. Publicación Borenstein, Severin (1992), "The evolution of U.S.  airline
competition", The Journal of Economic Perspectives , Volumen 6,
Nº 2.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
- La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin acuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a los
precios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe esperaba conseguir un mayor bienestar de los consumidores
gracias a la desregulación.
V. Resultadosa) En sectores concretos - El ingreso de nuevos participantes tuvo como resultado
considerables reducciones de precios en la mayor parte de las rutas.
- Los beneficios de las compañías aéreas aumentaron de forma
sustancial en 1978, pero disminuyeron rápidamente después de la
crisis del petróleo.
- Debido a la recesión, la entrada de nuevas compañías aéreas separalizó prácticamente en 1983.  Los recién llegados se fusionaron
con las grandes compañías o interrumpieron sus actividades.
- La concentración de empresas aumentó entre 1982 y 1990, lo que
supuso un descenso de la competencia a nivel nacional.  Se registróuna expansión de los sistemas radiales.
- En cambio, la competencia en las rutas se intensificó notablemente
entre 1984 y 1987.
- Los sistemas radiales aumentaron la eficiencia de las compañías
aéreas pero agravaron la congestión en los grandes aeropuertos.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresEl sistema radial aportó las siguientes ventajas:
- descenso de la proporción de pasajeros que necesitaban cambiar de
línea aérea o de avión durante su viaje;
- mayor posibilidad de elección de horarios de partida en la mayor
parte de los viajes entre los aeropuertos secundarios, y
- mayor utilización de estrategias de comercialización, como los
programas de viajeros frecuentes y los descuentos especiales.
VI. Observaciones adicionales En este estudio se analizan varias posibles respuestas normativas al
descenso de la competencia en el sector de las líneas aéreas.  El autor
manifiesta su preocupación por las consecuencias de los dispositivos
de comercialización anticompetitivos.  La apertura de mercados a lacompetencia extranjera, la desincentivación de determinadasestrategias de comercialización, como los programas de viajerosfrecuentes, y la exigencia de que las líneas aéreas paguen comisionesuniformes e iguales a todas las agencias de viajes son algunas de las
medidas que podrían aumentar la competencia.S/C/W/26/Add.1
Página 101
I. Publicación Bowen, John T., y Leinbach, Thomas R. (1996), "Development and
liberalization:  the airline industry in ASEAN", en G.C. Hufbauer yC.  Findlay (eds .), Flying High:  Liberalizing Civil Aviation in the
Asia Pacific , Institute for International Economics, Wáshington  D.C.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasReforma  de políticas  en los países de la ASEAN desde mediados de
los años ochenta.
- Todos los países de la ASEAN privatizaron parcialmente sus
compañías de bandera de propiedad estatal.  Si bien se privatizaron
cuatro grandes compañías del Asia sudoriental (Thai Airways
International, Singapore Airlines, Malaysian Airlines y PhilippineAirlines), el Estado conservó una parte considerable del capital.  LosGobiernos continuaron controlando  las tarifas nacionales.
IV. Razones de la reforma de
las políticasSe consideraba que la existencia de una red eficiente de transporte
nacional e internacional era un requisito imprescindible para elcrecimiento de las exportaciones en el Asia sudoriental.  Las políticas
de industrialización orientadas a la exportación generaron la
necesidad de establecer conexiones aéreas sólidas y eficientes con los
mercados extranjeros.
Se suponía también que la desregulación y la privatización
permitirían a las compañías nacionales competir ventajosamente aescala mundial.
V. Resultados
a) En sectores concretos El aumento de la competencia resultante del ingreso de compañías
extranjeras en el mercado ayudó a aumentar la eficiencia de lascompañías de bandera y de otras compañías nacionales.
b) En el conjunto de la
economíaEl autor estima que la mayor densidad de las redes de transporte
alentó la inversión extranjera en los países asiáticos.  Las nuevasconexiones aéreas promovieron el comercio y los vínculoscomerciales.
c) En el bienestar de los
consumidoresLa circulación de mercancías y personas se agilizó y abarató.
Aumentó tanto el número de vuelos como el de lugares de destino
disponibles.S/C/W/26/Add.1
Página 102
I. Publicación Button, Kenneth J.  (1996) , "Aviation Deregulation in the European
Union:  Do Actors Learn in the Regulation Game ?", Contemporary
Economic Policy , Nº 1.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticas- Las reformas internas  aumentaron la flexibilidad en la asignación
de licencias y fijación de tarifas y, como ocurrió en el Reino Unido,
permitieron la privatización de las compañías de propiedad estatal.
- La liberalización de los acuerdos bilaterales , aunque no fue una
política generalizada, alentó el ingreso de nuevos participantes yobligó a las compañías ya implantadas a efectuar ajustes.
- Se concertaron acuerdos de "cielos abiertos"  entre varios países
miembros de la UE y los Estados Unidos.
- Política de la UE en materia de aviación :  Desde enero de 1993,
todas las compañías aéreas de la UE han podido volar entre los paísesmiembros sin ninguna restricción, y dentro de otros países miembroscon sujeción a algunos controles sobre las tarifas y la capacidad.Desde 1997, está autorizado plenamente el cabotaje y las tarifas no
están reguladas, si se exceptúa un pequeño número de casos
previamente definidos.
IV. Resultadosa) En sectores concretos Según el autor, la naturaleza del mercado de la UE -con intereses
divergentes en materia de políticas nacionales, limitaciones en cuantoa la capacidad de los aeropuertos, y problemas de tráfico aéreo y unlegado de redes y rutas establecidas- permite suponer que lascompañías ya introducidas dificultarán enormemente el ingreso de
las recién llegadas.  Es probable que la estructura resultante se
asemeje a un oligopolio.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
V. Observaciones adicionales Los cambios en las políticas de la UE han tenido como principal
objetivo la liberalización, más que una desregulación inspirada en elmodelo de los Estados Unidos.  En este documento se estudian lasdiferencias entre la situación de la UE y la de los Estados Unidos,
que hacen suponer que las enseñanzas del caso estadounidense sólo
tienen una pertinencia limitada.S/C/W/26/Add.1
Página 103
I. Publicación Button, Kenneth J.  (1993) , "International interdependencies between
the deregulation of domestic service industries:  a case study of
aviation in North America", The Service Industries Journal , Nº 3.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasEstados Unidos:  Desregulación interna
- La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreo
interno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a los
precios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
Una política de " cielos abiertos " supuso la liberalización de las
disposiciones de los acuerdos bilaterales internacionales sobreprecios y capacidad.
Canadá:  Desregulación interna
Se flexibilizaron los reglamentos a raíz de la aprobación de la"Nueva Política Aérea del Canadá", de 1984;La desregulación se fundamentó en la "Ley de Transporte Nacional",de 1987.Los acuerdos con los Estados Unidos fomentaron la competencia
transfronteriza.
IV. Razones de la reforma de
las políticasEstudios empíricos han ilustrado las imperfecciones implícitas en el
sistema normativo.  El aumento de la eficiencia conseguido gracias ala liberalización, en los Estados Un idos, de varios servicios públicos
en los primeros años setenta y del sector del transporte por carreteraen 1968 era una prueba de los beneficios de la reforma.
El autor mantiene que la dependencia del Canadá con respecto al
mercado estadounidense, que ofrecía a los pasajeros
transcontinentales vuelos frecuentes y tarifas más bajas, fue un factordeterminante decisivo de la política de desregulación del Canadá.
V. Resultadosa) En sectores concretos Estados Unidos
- El sistema radial, firmemente establecido, estaba dominado por un
número reducido de grandes compañías.  Dicho sistema permitía a
las compañías aéreas aumentar los co eficientes de carga, reducir los
costos y, en consecuencia, bajar las tarifas.
- Entre 1978 y 1988, el número de pasajeros aumentó un 88 porciento, las millas-pasajero de pago de líneas regulares casi un 62 porciento y las millas-asiento disponibles un 65 por ciento en 1976.
-  Para dificultar la entrada de nuevos participantes en el sector, las
compañías aéreas dominantes invirtieron generosamente en sistemas
de reserva informatizados, que ofrecían a las agencias de viajeinformación sobre las tarifas y la disponibilidad de asientos, ademásde permitirles efectuar reservas directamente.
- Tanto el sistema radial como el de reserva informatizada ofrecieron
ventajas estratégicas a las grandes compañías y, de esa manera,
contribuyeron a aumentar el nivel de concentración económica en el
sector.S/C/W/26/Add.1
Página 104
Canadá
- La desregulación favoreció un  aumento de la competencia.
- La Nueva Política Aérea del Canadá, de 1984, dio lugar a varias
fusiones y adquisiciones y, con el tiempo, a un duopolio en 1989 (Air
Canada y CAIL).
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidores- Descenso de las tarifas reales por milla-pasajero y aumento
significativo de las disponibilidad de tarifas reducidas tanto en elCanadá como en los Estados Unidos.
- El sistema radial incrementó la variedad de trayectos posibles, así
como de compañías aéreas.
- No parece que las reformas hayan redundado en perjuicio de la
seguridad.
VI. Observaciones adicionales En este estudio se argumenta que la mayor concentración que se
produjo después de la desregulación en el sector de la aviación de losEstados Unidos no ofreció a las compañías aéreas dominantesoportunidades monopolísticas de fijación de precios comoconsecuencia de su control sobr e los aeropuertos centrales.  La
competencia entre estos aeropuertos fue precisamente un factor que
contribuyó a conjurar este peligro.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Card, David E.  (1996), Deregulation and labour earnings in the
airline industry, Working Paper Series, National Bureau of EconomicResearch, Cambridge, MA.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a los
precios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Justificación de la reforma
de políticasSe considera que la regulación anterior del sector aéreo de los
Estados Unidos favoreció la captación de rentas y la ineficiencia
operativa.
En principio, se esperaba que la desregulación hiciera bajar las
funciones de costos y contribuyera a aumentar la producción, reducirlos precios al por menor y lograr una asignación más eficiente de losrecursos.
V. Resultadosa) En sectores concretos - El número de compañ ías aéreas de los Estados Unidos se triplicó
como consecuencia de la desregulación.  No obstante, la competencia
abierta coincidió con la crisis del petróleo y la consiguiente alza de
los precios de la energía.  En 1985 ya habían dejado de funcionarvarias compañías.
- Los salarios descendieron en los primeros años ochenta, debido alefecto simultáneo de la competencia y la recesión.  Algunasempresas negociaron recortes sala riales con los trabajadores afiliados
a sindicatos.  El descenso de los salarios que siguió a la
desregulación se atribuye a la elim inación de la renta resultante del
régimen de regulación.  No obstante, en términos generales, entre1979 y 1994 los salarios reales disminuyeron en la misma medidaque el salario medio general.
- Los trabajadores de las compañías aéreas, en general mejor
preparados, tuvieron menos dificultades para encontrar nuevo empleo
que otros trabajadores desplazados.  No obstante, los salarios de lostrabajadores que abandonaron ese sector no diferíansignificativamente de los percibidos por los trabajadoresrecientemente contratados.
- La creación de sistemas radiales dio lugar a un aumento de los
rendimientos y a una considerable  concentración de empresas.  Si
bien la desregulación había eliminado las fuentes principales derentas en el sector de las compañías aéreas, la concentración creóotras formas de renta.  Por ello, aunque los salarios de algunasempresas descendieron a niveles competitivos, otras pudieron pagarmucho más.  La dispersión salarial entre las empresas se intensificó.
- El empleo en el sector de la s líneas aéreas creció más rápidamente
en el período posterior a la desregulación.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 106
VI. Observaciones adicionales En este trabajo se estu dia de qué manera la presión a la baja sobre los
salarios fue resultado no sólo de la recesión, sino también de lanecesidad de reducir los costos, debido a un aumento de lacompetencia tras la desregulación.  La regulación de las líneas aéreasy el alto nivel de afiliación sindical del sector habían elevado lossalarios muy por encima de los niveles que podrían considerarse
"competitivos".  No obstante, en el estudio no se consiguió establecer
una relación clara entre la desregulación y el nivel general de sueldosen el sector.S/C/W/26/Add.1
Página 107
I. Publicación Dempsey, Paul S., y Goek, Andrew R. (1992), Airline Deregulation
and Laissez-Faire Mythology , Westport, Connecticut.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector de las líneas aéreas en los Estados
Unidos.La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a losprecios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Justificación de la reforma
de políticasSe consideraba que la Desregulación interna  era fundamental para
aumentar la competencia y la eficiencia en el sector, partiendo delsupuesto de que no había economías de escala significativas ni otros
obstáculos de entrada y salida relacionados con los costos.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La eliminación de los reglamentos relativos al ingreso de nuevos
participantes en el mercado dio lugar a una intensa competencia y,con el tiempo, a fusiones entre líneas aéreas.  En contra de lo que sehabía supuesto anteriormente, ello revelaba la existencia deeconomías de magnitud (gama, escala y densidad) en el sector.
- Según los autores, la desregulación dio lugar a una ferozcompetencia de precios.  El descenso de la rentabilidad condicionó la
capacidad del sector de reequipar las flotas y mantener la calidad del
servicio.
- En los 11 años anteriores a la desregulación, los beneficios netosmedios fueron del 0,7 por ciento, mientras que en otros sectores delos Estados Unidos eran del 4,5 por ciento.
- Más de 120 compañías aéreas ingresaron en este sector después dela desregulación, pero más de 200 se declararon en quiebra en losaños siguientes.  Después de 50 fusiones y adquisiciones, sólopermanecieron en actividad 74 compañías.  La cuota del mercadointerno correspondiente a las ocho mayores compañías, que habíasido del 81 por ciento en 1978, era ya del 95 por ciento en 1991.
- Se utilizó cada vez más el sistema radial como resultado de laspresiones competitivas.  Todos los grandes aeropuertos centrales, conexcepción de tres, estaban dominados por una sola compañía aéreaque representaba más del 60 por ciento de los despegues, las puertasde embarque y los pasajeros.
- Los autores establecen una vinculación directa entre la eliminación
de los reglamentos de entrada y salida y la creciente concentración
del tráfico en los aeropuertos centrales.
- Los datos disponibles parecen revelar un descenso del número totalde mercados monopolísticos desde la desregulación.  No obstante, enel estudio se sostiene que, en contra de lo previsto en las hipótesisprevias a la desregulación, los monopolios no sometidos a regulación
pudieron cobrar unos precios excesivamente elevados y conseguir
beneficios monopolísticos.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
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c) En el bienestar de los
consumidores- En 1988, las tarifas medias en 15 aeropuertos centrales con alto
grado de concentración eran un 27 por ciento más altas que las de38 aeropuertos con bajo grado de concentración.  La compañía
dominante en casi todos los aeropuertos centrales con alto grado de
concentración cobraba tarifas más elevadas que las demás.
- El servicio cuyo destino u origen eran pequeñas ciudades quedóreducido en muchos casos a una sola compañía.
- Las tarifas medias ajustadas en función de la inflación bajaron un13 por ciento durante el período comprendido entre 1978 y 1988.  Noobstante, suponiendo unos precios de combustible constantes, el
precio real de los viajes aéreos ba jó más rápidamente en el período
anterior a la desregulación que en el poseterior.
- El aumento del número de vuelos permitió servicios directos másfrecuentes desde los aeropuertos centrales.  No obstante, éstosaeropuertos sufrieron problemas de congestión, retrasos y unaumento de la contaminación acústica.
- Como consecuencia de las conexiones en el sistema radial, losviajeros tuvieron que pasar más tiempo en los aviones y en losaeropuertos.
- Los viajes aéreos se encarecieron para los pasajeros quecomenzaban o finalizaban su viaje en un aeropuerto central, en
comparación con los que hacían una conexión en uno de esos
aeropuertos.
VI. Observaciones adicionales El estudio llega a la conclusión de que la mayor concentración de las
empresas en el sector de la aviación de los Estados Unidos derivabade la existencia de economías de magnitud (gama, alcance ydensidad).  Los autores señalan una fuerte correlación entre el
aumento de la concentración de las empresas y la subida de las tarifas
aéreas, y argumentan que un sector más concentrado pudo cobrarprecios excesivamente elevados.
Este estudio aporta datos sobre los obstáculos existentes al ingreso denuevos participantes, como el predominio de las compañías yaestablecidas en los aeropuertos centrales, en los sistemasinformatizados de reserva y en los programas de viajeros frecuentes;
esos obstáculos podrían haber echado por tierra la apertura del
mercado a la competencia y favorecido la capacidad dedeterminación de precios de las empresas ya establecidas.S/C/W/26/Add.1
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I. Publicación Edelman, Richard B., y Bake r, H.  Kent (1996), "The Impact of
Implementing the Airline Deregulation Act on Stock Returns",
Journal of Economics and Finance , Volumen 20, Nº 1.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
- En 1985, la Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978,
había puesto fin a cuatro decenios de control ejercido por la Junta de
Aeronáutica Civil (Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector deltransporte aéreo interno de pasajeros.
- Las compañías aéreas quedaron en libertad de terminar sus horarios
y rutas internas a partir del 31 de diciembre de 1981, y pudieron fijarsus tarifas internas y competir en los precios a partir del 1º de enero
de 1983.
IV. Justificación de la reforma
de políticasLa protección de la CAB frente a la  competencia por los precios y los
obstáculos existentes a la entrada de nuevos participantes crearon eneste sector una estructura monopolística, que dio lugar a unas tarifassuperiores a los niveles competitivos y a un excedente de capacidadno utilizada.
V. Resultadosa) En sectores concretos - La competencia por los precios y por la entrada de nuevos
participantes promovió un descenso de las tarifas y un aumento de la
demanda.
- Algunas compañías aéreas sufrieron pérdidas financieras después
de la desregulación, ya que confiaron en la expansión de lasactividades más que en la reducción de costos y el aumento de laproductividad.  Por ejemplo, Continental, PanAm, Midway  y Trans
World Airlines quebraron en los primeros años noventa.
- La rentabilidad de las acciones de las compañías aéreas descendió
como consecuencia de los costos de ajuste y de reestructuración.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLos consumidores se beneficiarion de tarifas más bajas y una mayor
posibilidad de elección de rutas y vuelos.S/C/W/26/Add.1
Página 110
I. Publicación Evans, William, y Kessides, Ioannis (1993), "Structure, Conduct and
Performance in the Deregulated Airline Industry", Southern
Economic Journal , Nº 3.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin acuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.
IV. Resultados
a) En sectores concretos - Proliferaron las operaciones basadas en el sistema radial y
complejos planes de precios;
- Los aeropuertos pasaron a estar dominados por una sola compañía;- Adquirieron mayor importancia los sistemas de reserva
informatizados (SRI);
- Se introdujeron dispositivos para conseguir la lealtad de los
clientes, como los programas de vuelos frecuentes, y acuerdos
especiales  de comisiones con los agentes de viajes.
El sistema radial, que dio lugar a un aumento de los coeficientes decarga en algunos tramos de las rutas, ayudó a reducir los costos deexplotación, ya que los costos por milla-pasajero disminuyeron alaumentar la densidad de tráfico.  El sistema dio lugar a unaconcentración de empresas en muchos aeropuertos centrales.  Las
compañías dominantes percibían normalmente precios bastante más
elevados en los viajes que comenzaban o terminaban en el aeropuertocentral.  (Las empresas dominantes representan más del 50 por cientode los embarques de pasajeros en 9 de los 25 mayores aeropuertos.)
El sistema radial y la oleada de fusiones de los años ochenta hanampliado enormemente las redes de las líneas aéreas;  no obstante,
las fusiones de líneas con rutas aéreas complementarias han
mermado la competencia.  Además, las tarifas han subido en las rutasatendidas por compañías con amplios contactos entre distintas rutas.Los consumidores han recibido la opción de elegir entre líneas aéreasen cualquier ruta.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLa desregulación ha permitido a las líneas aéreas reducir los costos
de explotación, aumentar los coeficientes de carga, incrementar ladisponibilidad de billetes con descuento y ampliar el número devuelos sin detrimento significativo de la calidad del servicio ni de laseguridad.
V. Observaciones adicionales Este estudio ayuda a comprender los efectos involuntarios de la
desregulación de las líneas aéreas, y pone de manifiesto que la mayor
parte de los beneficios han ido acompañados de algún costo.S/C/W/26/Add.1
Página 111
I. Publicación Formby, M.  John P., y otros (1990), "Costs under regulation and
deregulation:  the case of US passenger airlines", The Economic
Record , Nº 195.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.
IV. Justificación de la reforma
de políticasSe sostiene que la desregulación ha dado lugar a una captación
excesiva de rentas, una inflación innecesaria de los gastos eineficiencia-x.  La competencia no relacionada con los preciosimpulsó a las empresas a aumentar el costo de explotación elevando
los niveles de calidad del servicio.  En principio, se suponía que la
desregulación desplazaría las funcio nes de costos hacia abajo y daría
lugar a un aumento de la producción, un descenso de los precios alpor menor y una asignación más eficiente de los recursos.
V. Resultadosa) En sectores concretos Consecuencias a corto plazo :
- Los costos totales aumentaron casi un 60 por ciento entre 1976-77 y
1984-85, por razones que en buena parte no están relacionadas con el
sector de las líneas aéreas ni con la desregulación.  Entre ellas cabríaseñalar la subida de los tipos de interés y el considerable aumento delos precios de la mano de obra, el combustible y el equipo.
- Durante ese mismo período, una importante competencia de precios
entre las compañías aéreas dio lugar a una subida del 60 por ciento
del número de pasajeros y a un crecimiento del 10 por ciento de la
carga.  Los aumentos de la producción dieron lugar a una subida delos costos totales.
Consecuencias a largo plazo :
- Los cambios en los precios y en la productividad de los factores
dieron lugar a una disminución de los costos en la mayor parte de lascompañías aéreas.  Si bien a cort o plazo la reducción de costos
vinculada a la productividad fue del 6,5 por ciento, a largo plazo
ascendió al 13,5 por ciento.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observaciónS/C/W/26/Add.1
Página 112
I. Publicación Kennet, David M.  (1993), "D id deregulation affect aircraft engine
maintenance? An empirical policy analysis", The Rand Journal of
Economics , Nº 4.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
- La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.
IV. Resultadosa) En sectores concretos - El número de horas-motor entre revisiones generales en taller
aumentó considerablemente en el período que siguió a ladesregulación.  Ello parece indicar que las líneas aéreas respondieron
a las presiones competitivas optimizando el calendario de revisiones
periódicas.
Si se prescinde de las mejoras conseguidas gracias a la utilización de
versiones mejoradas de los motores y otros factores semejantes,parece que la desregulación ha reducido la probabilidad decomprobaciones y revisiones de los motores.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLa seguridad global no descendió después de la desregulación, ya
que no hay ninguna prueba de que disminuyera la fiabilidad de los
motores, medida por los paros sufridos en vuelo.
V. Observaciones adicionales Durante el período de regulación, las líneas aéreas competían en
calidad más que en precios.  En cualquier caso, la desregulación noredujo de forma significativa la seguridad.S/C/W/26/Add.1
Página 113
I. Publicación Nijkamp, Peter (1996), "Liberalization of Air Transport in Europe:
The Survival of the Fittest?" Schweizerische Zeitschrift für
Volkswirtschaft und Statistik , Vol.  132, Nº 3.
II.  Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasEstados Unidos:  Desregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a losprecios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
Unión Europea:  Desregulación interna
Las iniciativas de desregulación entraron en vigor el 1º de enero
de 1988 en el marco de un proceso gradual de reforma que debería
concluirse a más tardar en 1997.
IV. Justificación de la reforma
de políticasLa desregulación de las líneas aéreas europeas tenía como finalidad
crear un mercado unificado y, de esa manera, promover lacompetencia y el crecimiento.  Se esperaba que el sector mejorara suviabilidad y estabilidad financiera.
V. Resultadosa) En sectores concretos Estados Unidos
- El endurecimiento de la competencia que siguió a la desregulaciónincrementó la eficiencia y redujo los costos, lo que contribuyó a bajarlas tarifas y a elevar la demanda.
- Aumentaron el número de rutas y la frecuencia de los servicios.  No
obstante, al mismo tiempo se produjo una mayor congestión en elaire y en los aeropuertos.
- La incapacidad de muchas líneas aéreas de competir eficazmente
dio lugar a una estructura oligopolística en el sector.  Las empresassupervivientes eran de gran magnitud y conseguían su predominiogracias a la utilización de amplios sistemas radiales y mecanismos decomercialización tales como programas de vuelos frecuentes, códigoscompartidos y sistemas de reserva informatizados.
Unión Europea
- Las tarifas aéreas bajaron sustancialmente.
- Continuaron vigentes varios reglamentos que afectaban
negativamente a la eficiencia y a los costos.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresEn los Estados Unidos, los viajeros pudieron elegir entre una mayor
variedad de combinaciones de precio y calidad en la mayor parte de
las rutas.
VI. Observaciones adicionales En este estudio se analizan los determinantes de la concentración de
empresas después de la desregulación.  Quizá deban ser objeto de
análisis más atento los efectos de estrategias de comercializacióntales como los sistemas de reserva informatizados, los programas devuelos frecuentes y los obstáculos al ingreso de nuevas empresas enel sector.  El estudio llega a la co nclusión de que la aplicación de la
reforma normativa fue más fácil para los Estados Unidos que para
Europa.S/C/W/26/Add.1
Página 114
I. Publicación Obermann, Stefan (1992), Deregulierung und dynamischer
Wettbewerb - das Beispiel des US Luftverkehrsmarktes, List Forum
für Wirtschafts- und Finanzpolitik , Nº 1.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasLiberalización progresiva de precios, rutas e ingreso en el sector del
transporte aéreo de los Estados Unidos.
IV. Justificación de la reforma
de políticasLa apertura creciente del entorn o económico como consecuencia de
la Ley de desregulación de las líneas aéreas, de 1978, hizo posibleque las distintas empresas adquirieran su propio perfil.  Se sintieroncada vez más libres para utilizar parámetros estratégicos -en
particular la innovación institucional y en materia de productos y
procesos- para situarse mejor en un mercado más competitivo.
En el estudio se analiza la rel ación entre competencia y resultados
económicos de las compañías desde el punto de vista de dos hipótesiscontradictorias:  si bien es de prever que una mayor exposición a la
libre competencia del mercado   reduzca cada vez más las diferencias
entre los beneficios obtenidos por los distintos participantes, la teoría
de la competencia dinámica  parece indicar que un entorno más
abierto puede favorecer la diversid ad sectorial y, por lo tanto, la
dispersión de los beneficios.
V. Resultadosa) En sectores concretos En el estudio se observa que, durante el período 1970-84, se
incrementó de hecho la dispersión de la rentabilidad (rendimientos en
relación con el volumen de negocio) entre las 16 mayores compañías
aéreas de los Estados Unidos.  Así pues, la mayor exposición a lalibre competencia del mercado no se tradujo en una mayoruniformidad del comportamiento y de los resultados de las empresas.Las cifras globales parecen enmascarar cambios significativos en larentabilidad relativa de las distintas compañías y, por lo tanto, en su
clasificación durante el período incluido en la investigación.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresConsecuencias positivas en el bienestar de los consumidores  gracias
a la mayor competencia de precios y a la mayor posibilidad deelección.
VI. Observaciones adicionales En el estudio se in siste en que los beneficios que los consumidores
pueden esperar de una desregulación del transporte aéreo no selimitan al descenso de las tarifas;  comprenden también una mayordiversidad de combinaciones de precio-calidad en mutua
competencia y, por lo tanto, una mejor respuesta del mercado a las
preferencias individuales.S/C/W/26/Add.1
Página 115
I. Publicación Peoples, James H.  (1991), "Airline deregulation and industry wage
levels", Eastern Economic Journal , Nº 1.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin acuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreo
interno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a losprecios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Justificación de la reforma
de políticasEn los años setenta, los salarios de los trabajadores de las compañías
aéreas eran superiores a la me dia nacional, debido a la débil
competencia entre ellas y a los altos niveles de afiliación sindical.  Seesperaba que la desregulación redujera los beneficios y las cuotas de
mercado de las compañías con precios  altos, lo que haría disminuir la
posibilidad de que unos costos laborales "excesivos" se transfirierana los consumidores.
V. Resultadosa) En sectores concretos - El ingreso de comp etidores con empleados no sindicados después
de la desregulación dio lugar a un descenso de las tarifas.  El margenmedio de beneficios de las grandes compañías nacionales bajó del
15,23 por ciento en 1978 al 4,86 por ciento en 1982.
- Después de la desregulación, los sueldos medios de las compañíasaéreas eran todavía superiores a la media nacional.  El autor lo
atribuye al hecho de que el sect or aéreo contrataba en general
trabajadores calificados, con mayor nivel de preparación y mejorescondiciones socioeconómicas.  Además, el sector continuófuertemente concentrado después de la desregulación y con una
elevada proporción de trabajadores afiliados a sindicatos.
- No obstante, los niveles salariales no eran superiores a los de otros
sectores con estructuras semejantes en lo que respecta al mercado detrabajo y de producción.  En el estudio se destacan la ausencia decontratos laborales para todo el sector y la menor tolerancia delGobierno Federal hacia las huelgas de los controladores aéreos.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este documento se examina de qué manera los altos niveles de
preparación y competencia profesional de un sector pueden llegar aimpedir que los salarios disminuyan con respecto al resto de laeconomía.S/C/W/26/Add.1
Página 116
I. Publicación Phu, Son Hoa (1991), The effects of US airline deregulation on
public intercity passenger travel demand:  an econometrics analysis
(tesis doctoral), University of Oklahoma, Ann Arbor, Michigan.
II.  Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna  del sector del transporte aéreo de los Estados
Unidos.
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a losprecios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Justificación de la reforma
de políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - Se comprobó que las tarifas aéreas medias después de la
desregulación eran inferiores en un 34 por ciento a las del período
anterior.
- La reducción de las tarifas tuvo como consecuencia un aumento de
la distancia media de los viajes aéreos.  El aumento del poderadquisitivo de los viajeros dio lugar también a una demanda
adicional de viajes por autobús y ferrocarril.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresSe consiguieron importantes ahorros por la reducción de las tarifas
aéreas.
VI. Observaciones adicionales En este estudio se analizan los efectos económicos producidos por la
desregulación de las compañías aéreas en la demanda pública deviajes interurbanos.  No se tienen en cuenta los posibles efectos de lareducción de los costos del combustible en los precios y en lademanda.
El autor ofrece una exposición general de las opiniones contrapuestas
sobre los efectos de la desregulación en las tarifas aéreas.S/C/W/26/Add.1
Página 117
I. Publicación Reynolds-Feighan, Aisling J.  (1992), The Effects of Deregulation on
US Air Networks , Berlín.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin acuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a losprecios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Justificación de la reforma
de políticasEl sector de las líneas aéreas de los Estados Unidos resultaba cada
vez más ineficiente como resultado de unos reglamentos estrictos y
de la protección ofrecida por la CAB.  Se esperaba que ladesregulación diera lugar a un sector más eficiente, competitivo yorientado al consumidor.
V. Resultadosa) En sectores concretos - El volumen de tráfico aumentó de forma espectacular después
de 1978;  no obstante, disminuyó el número de compañías del
sistema de transporte aéreo nacional.
- Las compañías dominantes ampliaron sus redes mediante un
proceso de crecimiento interno o fusiones y absorciones.  Seconstruyeron redes en un pequeño número de aeropuertos centrales.
- Los datos empíricos revelan que la concentración de aeropuertos ycompañías aéreas ya era elevada antes de la desregulación, debido alfuncionamiento del sistema radial.  La desregulación aceleró elproceso de concentración, pero no lo inició.
- La producción y la productividad crecieron rápidamente en elperíodo 1976-80 debido a los cambios registrados en lascaracterísticas operativas, como los co eficientes de carga, la longitud
media de las etapas y la capacidad disponible.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresDescenso de las tarifas aéreas después de la desregulación.
VI. Observaciones adicionales El au tor considera que la reestructur ación espacial de las redes aéreas
es un resultado importante de la desregulación.  Destaca la necesidadde nuevas investigaciones sobre los efectos de la desregulación en laspautas del tráfico aéreo.
En el estudio se incluye una reseña de las publicaciones disponibles
sobre la desregulación de las líneas aéreas.S/C/W/26/Add.1
Página 118
I. Publicación Reynolds-Feighan, Aisling J. (1997), The effect of US airline
deregulation on airport traffic patterns, Dublín (Centre for Economic
Research Working Paper Series).
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreointerno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a losprecios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Justificación de la reforma
de políticasNinguna observación
V. Resultados
a) En sectores concretos - Si bien la desregulación permitió a la compañías aéreas determinar
sus propias rutas, tarifas y frecuencia de servicio, no había
mecanismos que definieran los derechos de acceso a los pequeños
aeropuertos.
- El nivel de concentración del tráfico en los grandes aeropuertos,
que era ya elevado, se intensificó después de la desregulación.  Noobstante, el sistema radial no fue exclusivamente fruto de la
desregulación.  Los 100 mayores aeropuertos centrales, que en 1993
acaparaban el 96 por ciento de todos los vuelos, en 1977representaban ya el 92 por ciento.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este estudio se co mparan los niveles de concentración del tráfico
aéreo antes y después de la desregulación;  no se tratan de explicarlas pautas empíricas.
La propuesta de establecer un mecanismo que determine el acceso a
los pequeños aeropuertos quizá deba ser objeto de mayor atenciónpor parte de las autoridades.S/C/W/26/Add.1
Página 119
I. Publicación Williams, George (1994), The Airline Industry and the Impact of
Deregulation, Aldershot.
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de desregulación de los Estados Unidos, de 1978, puso fin a
cuatro decenios de control ejercido por la Junta de Aeronáutica Civil
(Civil Aeronautics Board, CAB) sobre el sector del transporte aéreo
interno de pasajeros.  Se suavizaron los reglamentos relativos a los
precios y al ingreso de nuevos participantes en el sector.
IV. Justificación de la reforma
de políticas El sector de las líneas aéreas  de los Estados Unidos resultaba cada
vez más ineficiente como resultado de unos reglamentos estrictos yde la protección ofrecida por la CAB.  Se esperaba que ladesregulación diera lugar a un sector más eficiente, competitivo y
orientado al consumidor, que las pequeñas y medianas compañías
compitieran eficazmente y que las tarifas aéreas disminuyeran comoconsecuencia de la mayor eficiencia operativa.
V. Resultados
a) En sectores concretos - Las nuevas compañías con bajos costos representaban una amenaza
para la posición de las compañías anteriormente protegidas,caracterizadas por unos elevados cost os de explotación y sistemas de
transporte descentralizados.
- Los sistemas de reserva informatizados (SRI), que anteriormenteconstituían un mecanismo de ahorro para el procesamiento de losdatos sobre reservas de vuelos, se convirtieron en un importanteinstrumento de comercialización después de la desregulación.  Lascompañías aéreas pagaban comisiones a las agencias de viajes y les
prohibían utilizar los sistemas de reserva de otras compañías.
- Los sistemas radiales permitieron el transporte de pasajeros condiferentes orígenes o destinos en el mismo vuelo.  Estos sistemas
contrastaban marcadamente con la estructura lineal característica del
período anterior a la desregulación;  el resultado fue que loscoeficientes de carga aumentaron entre un 5 y un 10 por ciento en las
rutas procedentes de los aeropuertos centrales.
- Los sistemas radiales redujeron también el grado de
interdependencia entre las líneas aéreas.  Las líneas que aplicaban
estos sistemas ofrecían un nivel de servicio con el que no podían
competir las otras compañías.
- El efecto conjunto de los sistemas radiales y de los mecanismos decomercialización, como el SRI y los programas de viajerosfrecuentes, contribuyeron a la creciente concentración de lasempresas en el sector de las líneas aéreas.  En 1988, por ejemplo, el86 por ciento de los beneficios de explotación del sector seconcentraron en American, Delta, United y US Air, aunque éstas
representaban únicamente el 51 por ciento del total de los kilómetros-
asiento disponibles.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLa desregulación del sector del transporte aéreo ofreció a los viajeros
un aumento considerable de las posibilidades de elección en lo que
respecta a compañías, itinerarios y tarifas.
VI. Observaciones adicionales En este estudio se incluye una exposición general comparativa de las
políticas de desregulación en Europa, los Estados Unidos, el Canadá
y Australia.S/C/W/26/Add.1
Página 120
I. Publicación Yarrow, George (1995), "Airline deregulation and privatization in
the UK", en On privatization and deregulation in the United
Kingdom , Tokyo (Discussion Papers Nº 60, Economic Research
Institute, Economic Planning Agency).
II. Sector Transporte aéreo
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación  del sector de las líneas aéreas del Reino Unido a
mediados de los años ochenta.
- La principal compañía nacional, British Airways (BA), fue objetode un programa de reestructuración financiera con el fin deprepararla para su futura privatización.  La compañía estaba yatotalmente privatizada en 1987.- La política del Gobierno británico de "pluralismo de líneas aéreas"
ofreció ayuda a las nuevas líneas aéreas con el fin de alentar el
ingreso de nuevos participantes en el sector.- Los precios de la tarifas se liberalizaron en 1993.
IV. Justificación de la reforma
de políticasEl transporte aéreo de Gran Bretaña y de Europa estaba dominado
por compañías de propiedad estatal que actuaban en un mercadoaltamente protegido.En 1981, la British Airways (BA) sufrió una graves crisis financiera,
que dio impulso a una reestructuración y reforma de la gestión.  La
reorganización sentó las bases para la privatización, y se suponía  queésta mejoraría los resultados de BA.
V. Resultados
a) En sectores concretos - Durante los años ochenta  y noventa, el sector de las líneas aéreas
británicas y europeas se volvió bastante más competitivo, como
consecuencia de la incorporación de varias compañías privadas.
- Poco después de la desregulación, aumentó el número de
compañías aéreas que realizaban un itinerario determinado.  No
obstante, a la larga el número de compañías aéreas en activo volvió adisminuir, ya que las no rentables se vieron obligadas a interrumpirsus actividades.  BA, que había controlado el 60 por ciento delmercado antes de la desregulación, recuperó una cuota todavía mayor(84,4 por ciento) en los años noventa, después de que algunos
pequeños competidores abandonaran el mercado.  Virgin Atlantic,
que contaba con una cuota del 10,8 por ciento en 1992, se haconvertido en el principal co mpetidor nacional de BA.
- Desde mediados de los años ochenta, los ingresos medios de BA
bajaron de forma constante en cifras reales.
- La presión para reducir los costos después de la privatización hizoque los salarios de BA disminuyeran a niveles sustancialmenteinferiores a los de las comp añías europeas comparables.
- La productividad bajó pronunciadamente durante el programa de
reestructuración previa a la privatización, a mediados de los añosochenta, pero se aceleró de nuevo en respuesta a la mayor presión
competitiva resultante de la desregulación.
- Entre 1975 y 1985, los costos unitarios reales descendieron a un
ritmo del 0,4 por ciento anual, mientras que entre 1985 y 1994 el
descenso medio fue del 4,4 por ciento.  El autor atribuye la primera
fase de la reducción de costos a la reestructuración y cambio degestión de BA.  En cambio, la reducción de costos a largo plazo seatribuye a la expansión de la producción como consecuencia dellogro de economías de escala y de las presiones competitivas
dimanantes de la desregulación, la liberalización y los cambios en las
condiciones del mercado internacional.S/C/W/26/Add.1
Página 121
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresLas tarifas aéreas en los vuelos nacionales regulares y en las rutas
europeas bajaron de forma constante después de la desregulación.
VI. Observaciones adicionales La reestructuración financiera y la posterior privatización ayudaron
a BA a responder a los desafíos de la desregulación y la
liberalización.  En consecuencia, los precios y los costos unitariosbajaron de forma significativa y la compañía consiguió una notableexpansión.S/C/W/26/Add.1
Página 122
D. TRANSPORTE POR CARRETERA
I. Publicación Alexander, Donald L.  (1992), "Motor carrier deregulation and
highway safety:  an empirical analysis", Southern Economic Journal ,
Nº 1
II. Sector Transporte por carretera
III. Cambios en materia de
políticasDesregulación interna
La Ley de modernización y reforma del sector del transporte porcarretera (Motor Carrier Reform and Modernization Act), de 1980,representó el final de la regulación de las tarifas y del ingreso de
nuevos participantes en el sector del transporte interestatal por
carretera de los Estados Unidos.  La desregulación promovió elingreso de numerosas nuevas compañías.
IV. Justificación de la reforma
de políticasAntes de la desregulación, las juntas encargadas de fijar las tarifas
actuaban como cárteles, que las fijaban en unos nivelesexcesivamente elevados.
V. Resultadosa) En sectores concretos - El número de transportistas legalmente autorizados subió de 18.045
en 1980 a 36.948 en 1986.
- La desregulación dio lugar a un descenso de los precios, aumentó la
producción y ayudó a mejorar la asignación de recursos.
- En contra de las previsiones, las proporciones de muertos y heridos
en carretera fueron más bajas en 1982 y 1987 que en 1977,  a pesardel aumento del tráfico de camiones.  En cambio, la tasa deaccidentes no sufrió cambios después de la desregulación.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidoresNinguna observación
VI. Observaciones adicionales En este artículo se considera que la reducción del número de
víctimas, a pesar de la mayor congestión del trafico, se debió alcomportamiento de las empresas.  Es posible que la reducción de lossalarios permitiera a las empresas disponer de recursos financierospara ofrecer a los conductores eq uipo y capacitación adicional para
mejorar la seguridad.S/C/W/26/Add.1
Página 123
I. Publicación Lawton-Smith, Helen (1995), "Deregulation and privatization in the
UK freight, bus and coach industries", On privatization and
deregulation in the United Kingdom , Tokio (Discussion Papers
Nº 60, Economic Research Institute, Economic Planning Agency).
II. Sector Transporte por carretera
III. Cambios en materia de
políticasPrivatización y desregulación  del sector del transporte de carga por
carretera en el Reino Unido desde los últimos años sesenta.
- El sector del transporte de carga estaba sometido a los reglamentos
tanto del Reino Unido como de la Unión Europea.  El sector deltransporte por autobús y autocar, que se concentra fundamentalmenteen el mercado nacional, no estaba tan afectado por los reglamentosde la UE como el transporte de carga.
- La aplicación del Tratado de Roma, que autoriza a los ciudadanos
de cualquier país miembro a suministrar bienes y servicios en
cualquier lugar de la Unión Europea, fue el impulso más importantehacia la desregulación del transporte internacional por carretera enla UE.
- Los obstáculos al ingreso en el sector del transporte por carretera seredujeron por primera vez en 1968, año en que se eliminaron las
restricciones sobre el número de vehículos que podrían transportar
carga.
- La privatización en gran escala del sector del transporte de cargacomenzó en 1982 con la privatización de la mayor compañíabritánica de este sector, National Freight Corporation (NFC).
Privatización y desregulación  del sector del transporte en autobús y
autocar en el Reino Unido a mediados de los años ochenta.
IV. Justificación de la reforma
de políticasSe esperaba que la desregulación promoviera la eficiencia gracias a
una mayor competencia.
V. Resultadosa) En sectores concretos Sector del transporte de carga por carretera
- El endurecimiento de la competencia en el transporte de carga engeneral alentó la especialización de los servicios.
- Un número significativo de fabricantes y vendedores al por menor
sustituyeron sus operaciones internas por compañías de distribución
que ofrecían servicios de almacenamiento, control de existencias ytransporte.  Entre 1979 y 1994, los kilómetros-tonelada por cuentapropia disminuyeron en un 2 por ciento, mientras que los kilómetros-tonelada de transporte confiado a otras empresas crecieron en un64 por ciento.  (El tráfico por cuenta propia es el realizado por
empresas que transportan mercancías relacionadas con sus propias
actividades).
- El transporte internacional de mercancías por carretera ha crecidorápidamente desde los años sesenta.  De 1993 a 1994, la cargatransportada por vehículos pesados creció en un 7 por ciento, querepresentó la tasa anual más elevada jamás registrada.
- Según las estimaciones, los costos ambientales del transporte demercancías se situaban en 1994-95 entre 10.000 millones y18.000 millones de libras esterlinas.S/C/W/26/Add.1
Página 124
Sector del transporte en autobús y autocar :
- Durante el período comprendido entre 1985-86 y 1993-94, el totalde viajes de pasajeros en las zonas desreguladas disminuyó en un
27 por ciento, debido en gran parte al aumento de las tarifas.  A su
vez, la subida de las tarifas fue resultado, hasta cierto punto, de laeliminación de las subvenciones anteriores.
- El total de kilómetros-autobús aumentó aproximadamente un 25 porciento entre 1985 y 1994, ya que crecieron notablemente losservicios realizados por microbuses.
- Como consecuencia de la mayor productividad de la mano de obra,
los costos reales de explotación por kilómetro-autobús bajaron
fuertemente.
b) En el conjunto de la
economíaNinguna observación
c) En el bienestar de los
consumidores- Los consumidores se beneficiaron de la mejor calidad y de una
mayor frecuencia de los servicios de autobús y autocar.
- No obstante, la mayor frecuencia de los servicios de autobús yautocar y el crecimiento del tráfic o de mercancías contribuyeron a
aumentar la congestión y la contaminación ambiental.
VI. Observaciones adicionales En este documento se  sostiene que la desregulación del transporte
por carretera en el Reino Unido, si bien intensificó la competencia enese sector y mejoró la calidad del servicio, ha agravado algunosproblemas ambientales.S/C/W/26/Add.1
Página 125
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4 Se indican con un asterisco las pub licaciones reseñadas en la sección II.S/C/W/26/Add.1
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