RESTRICTED
ORGANIZACI ÓNMUNDIAL WT/WGTI/W/8
23deseptiembre de1997
DEL COMERCIO(97-3860)
Original: inglés Grupo deTrabajo sobre laRelación
entre Comercio eInversiones
CONSECUENCIAS DELARELACI ÓNENTRE ELCOMERCIO YLAS
INVERSIONES PARA ELDESARROLLO Y
ELCRECIMIENTO ECON ÓMICO
Labor realizada enotras organizaciones intergubernamentales
Enlareunión celebrada losdías2y3dejunio de1997elGrupo deTrabajo pidióalaSecretaría
delaOMC quepreparara unanotaenlaqueseexpusieran losresultados delalabor realizada enotras
organizaciones intergubernamentales sobre lascuestiones abarcadas porelpunto IdelaLista de
cuestionescuyoestudiosesugiere(WT/WGTI/M/1,párrafo11).Atendiendoaesapetición,laSecretaría
invitó alaUNCTAD yaotrasorganizaciones intergubernamentales querealizan actividades enesta
esfera aquefacilitaran unaexposición resumida delalabor realizada sobre esascuestiones.
Enlapresente notasereproduce lacontribución recibida delaOCDE. Lascontribuciones
delFMI, laUNCTAD, elBanco Mundial y,ensucaso, decualquier otraorganización
intergubernamental sedistribuirán enbreve enadiciones alpresente documento.WT/WGTI/W/8
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Comunicación delaOCDE alGrupo deTrabajo delaOMC
sobre laRelación entre Comercio eInversiones
Elpresente documento hasidopreparado, apetición delaOMC, porlaSecretaría delaOCDE
sobre labasedelasinformaciones recibidas devarias Direcciones, conelfindeexponer losresultados
delalabor delaOCDE ydeestudios conexos enrelación conlalistadecuestiones elaborada porel
Grupo deTrabajo delaOMC sobre laRelación entre Comercio eInversiones. Sepidió alaOCDE
quecomentara lasconsecuencias delarelación entre elcomercio ylasinversiones paraeldesarrollo
yelcrecimiento económico, incluidos:
- losparámetros económicos relacionados conlaestabilidad macroeconómica, talescomo
elahorro interno, laposición fiscal ylabalanza depagos;
- laindustrialización, laprivatización, elempleo, ladistribución delosingresos yla
riqueza, lacompetitividad, latransferencia detecnología ytécnicas degestión;
- lascondiciones nacionales decompetencia ylasestructuras delmercado.
ÍNDICE
Página
Introducción ............................................. 3
I. Tendencias delainversión extranjera ........................ 3
II. Relación entre elcomercio ylaIED ......................... 10
III. Inversión extranjera directa, comercio ydesarrollo ................ 15
IV. Resultados delasfiliales extranjeras enlospaíses delaOCDE ........ 17
V. Efectos delainversión extranjera directa yelcomercio enelempleo yla
distribución delosingresos .............................. 19
VI. Inversión extranjera ycompetencia interna ..................... 20
VII. Implicaciones macroeconómicas delaliberalización de
lainversión extranjera .................................. 21WT/WGTI/W/8
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Introducción
1. El2dejuniode1997laOCDE expuso susactividades enrelación conelcomercio ylainversión
alGrupo deTrabajo delaOMC sobre laRelación entreComercio eInversiones. Elpresente documento
secentra enlosresultados oconclusiones deesasactividades, coneldeseo dequepuedan arrojar luz
sobre lascuestiones queinteresan alGrupo deTrabajo, enparticular "lasconsecuencias delarelación
entre elcomercio ylasinversiones paraeldesarrollo yelcrecimiento económico", según loexpuesto
enelpunto Idela"Lista decuestiones". Sepresta especial atención alafunción desempeñada por
lainversión extranjera directa.
2. Enlareunión delaOCDE celebrada anivel ministerial enmayo de1997 sepidió ala
Organización querealizara uninforme enelqueseexplicaran losbeneficios delaliberalización del
comercio ylainversión, conelfindecontribuir aldebate público sobre estasimportantes cuestiones.
Atalefecto, seestán realizando lostrabajos oportunos.
3. Cabe entender porinversión extranjera directa (IED) elcapital invertido conelfindeadquirir
unaparticipación duradera enunaempresa yejercer cierto grado deinfluencia enlasoperaciones de
esaempresa. Lainversión directa sediferencia delainversión decartera enqueentraña elcontrol
delactivo dequesetrate, entanto quelosinversores decartera soninversores pasivos cuyaúnica
motivación eslatasaderendimiento delactivo. Aunque esadistinción esútilaefectos analíticos,
escadavezmásfrecuente quelospaíses Miembros delaOCDE adopten unavisión másamplia de
laIEDqueincluye muchas inversiones queenunsentido másestricto seconsiderarían inversiones
decartera.1Porestarazón, enelanálisis queserealiza acontinuación sehaceaveces referencia no
sóloalasinversiones directas sinotambién alasinversiones decartera.
I. Tendencias delainversión extranjera
Tendencias recientes delainversión extranjera directa
4. Enlosúltimos añoslascorrientes mundiales deIEDhanalcanzado niveles sinprecedentes;
hancrecido aunritmo másrápido queelcomercio demercancías yrepresentan paramuchos países
endesarrollo laforma másimportante deentrada decapital extranjero.2Lassalidas deinversiones
depaíses delaOCDE hanrepresentado portérmino medio 250.000 millones dedólares enlostres
últimos años, frente aunpromedio de110.000 millones dedólares enlos10añosanteriores (gráfico 1).
Másdelastrescuartas partes deesasinversiones permanecen dentro deláreadelaOCDE. Elaumento
delascorrientes deinversiones dentro delaOCDE sehadebido engranparte alasvariaciones de
1Tanto enBenchmark Definition ofFDIdelaOCDE (tercera edición, OCDE, 1996), como enelManual
sobre laBalanza dePagos, delFMI, serecomienda queelcriterio utilizado paraestablecer elcontrol efectivo
sealaposesión poruninversor del10porciento omásdelasacciones ordinarias deunasociedad. Sinembargo,
enelCódigodeLiberalizacióndelosMovimientosdeCapital,delaOCDE(OCDE,1997)seutilizaunadefinición
másamplia yelAcuerdo Multilateral sobre laInversión (AMI) actualmente encurso denegociación enlaOCDE
talvezcubra casitodas lasformas deinversión.
2Lasestadísticas delaOCDE sobre inversiones sepublican anualmente enelInternational Direct Investment
Statistics Yearbook .Enelnúmero dejunio deFinancial Market Trends seanalizan lastendencias recientes.
Losdatos sobre laIEDplantean unaseriedeproblemas metodológicos. Esfrecuente quelosdatos delospaíses
sobre salidas yentradas nosecorrespondan, debido enparte aquelospaíses tratan losbeneficios nodistribuidos
demanera diferente. Plantean también problemas lasfluctuaciones delastransacciones intraempresariales (en
particular lasdepréstamo) ylafunción delosparaísos fiscales ydeloscentros bancarios extraterritoriales.
Porúltimo, también lasvariaciones delostipos decambio afectan alasestadísticas debido asurepercusión en
lascorrientes yenlasmagnitudes acumuladas deIEDalconvertirlas aunamoneda común. Ahora bien, estas
dificultades noanulan elvalor delanálisis realizado enestasección.WT/WGTI/W/8
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laspolíticas delospaíses delaOCDE conrespecto alaIED(véase elrecuadro 1).Aunque lospaíses
nopertenecientes aláreadelaOCDE hanadquirido últimamente mayor importancia paralosinversores
delaOCDE, suparticipación enlasentradas deinversiones totales permanece enelnivel existente
antes delacrisis deladeuda aprincipios deldecenio de1980 (29porciento). Unaparte cadavez
mayor deesasentradas proviene delospropios países nopertenecientes aláreadelaOCDE.
5. Ladistribución delasentradas deIEDentre laseconomías endesarrollo hasidodesigual.
Conrespecto aloscinco últimos añossobre losquesedispone dedatos, los10principales países
receptores nopertenecientes alaOCDE absorbieron lastrescuartas partes delasentradas totales
correspondientes alospaíses nopertenecientes aláreadelaOCDE. China porsísolarepresentó un
tercio deesasentradas (cuadro 1).Laconcentración esmucho máspronunciada enelcasodelas
entradas deIEDqueeneldelascorrientes comerciales: los10principales países importadores no
pertenecientes alaOCDE absorbieron el57porciento delasimportaciones totales delospaíses no
pertenecientes aláreadelaOCDE.
6. Lospaíses endesarrollo están adquiriendo también mayor importancia como países deorigen
paralasempresas transnacionales. Desde 1992lassalidas deIEDdepaíses nopertenecientes alárea
delaOCDE hanascendido portérmino medio a30.000 millones dedólares EE.UU. yhanrepresentado
lacuarta partedelassalidas totales en1994. Granpartedeesasinversiones lashanrealizado empresas
deHong Kong enChina, perotambién hanmostrado actividad enestaesfera empresas delTaipei Chino,
deSingapur eincluso deChina. Lasempresas japonesas ycoreanas haninvertido también
considerablemente enAsia. Lascorrientes intrarregionales hanidoenaumento enAsiaOriental y
enSudamérica ytambién, enmedida mucho menor, enÁfrica.WT/WGTI/W/8
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Recuadro 1.Liberalización delaIEDenlospaíses delaOCDE
Nocabe duda dequelasegunda mitad deldecenio de1980 representó unalínea divisoria con
respecto alaIEDenlospaíses delaOCDE. Eneseperíodo hubo unnotable aumento delascorrientes
deIED entre lospaíses Miembros, quesobrepasó elcrecimiento delcomercio internacional yla
formación interna decapital. Igualmente notable fuelavariación delenfoque depolítica enmuchos de
lospaíses delaOCDE, quesetradujo enlasupresión demuchos obstáculos alascorrientes
transfronterizas decapital, incluidas lasdeIED. También variaron laspautas delascorrientes de
inversión: varios tradicionales exportadores deinversión directa seconvirtieron también enimportantes
países receptores deIEDymuchos tradicionales países receptores seconvirtieron eninversores cada vez
másactivos enelextranjero.
Elcambio deactitud encuanto alafunción delgobierno enlaeconomía constituyó unimportante
factor. Junto conunabuena gestión macroeconómica, seestablecieron políticas estructurales para
suprimir laslimitaciones porelladodelaoferta eimpulsar lacapacidad deproducción yelcrecimiento
económico. Esaspolíticas incluían medidas dedesreglamentación, privatización ydesmonopolización en
unaescala sinprecedentes, enparticular enlasactividades relacionadas conlosservicios. Dieron lugar a
importantes reformas enelsector financiero, alasupresión deloscontroles cambiarios yaunamayor
integración delosmercados financieros.
Unaparte importante delnuevo enfoque depolítica orientado almercado adoptado porlospaíses
Miembros fuelaliberalización delasrestricciones delainversión extranjera. Además delinterés enla
creación depuestos detrabajo ylatransferencia detecnología, losgobiernos prestaron mayor atención a
losbeneficiosos efectos delapresencia deempresas extranjeras enlacompetencia interna, la
productividad ylacompetitividad. Lainternacionalización delaeconomía mundial ylaaparición de
nuevos mercados favoreció lasupresión delosobstáculos alainversión directa enelextranjero, conlo
quelasempresas nacionales pudieron aprovechar mejor elpotencial decrecimiento enelextranjero.
Laliberalización tuvounefecto decisivo, yaquelasreformas realizadas enalgunos países hicieron
quedestacaran lasrestricciones deotros, quesefueron sintiendo cada vezmásobligados aestablecer
políticas másliberales. Lasiniciativas regionales -enparticular, lainiciativa delMercado Únicoyla
ampliación delaComunidad Económica Europea, asícomo elAcuerdo deLibre Comercio entre el
Canadá ylosEstados Unidos- impulsaron también elproceso deliberalización.
Durante eseperíodo, losmecanismos deexamen sesimplificaron osustituyeron porsimples
procedimientos denotificación overificación, porlogeneral confines administrativos oestadísticos, ylas
prescripciones enmateria deautorización únicamente semantuvieron enelcasodenuevas transacciones o
adquisiciones degran magnitud ysensibles desde elpunto devista político. También lasrestricciones
sectoriales sesuprimieron omitigaron, yseabrieron alasempresas privadas yalaparticipación
extranjera nuevos sectores oactividades. Elprincipal beneficiario fueelsector delosservicios bancarios
yfinancieros, pero también otros sectores -por ejemplo, lastelecomunicaciones especializadas yla
radiodifusión- sevieron, debido alímpetu delasnuevas tecnologías, anteunrégimen menos restrictivo en
materia deinversión extranjera. Sesuprimieron prácticamente todas lasrestricciones alaautorización y
financiación deinversiones directas enelextranjero.
Laliberalización sectorial fueacompañada deuncreciente recurso alasprescripciones enmateria de
reciprocidad, especialmente enlosservicios financieros, detransporte ydetelecomunicaciones básicas,
asícomo eninfraestructura yservicios públicos (suministro degas, electricidad, agua, etc.). No
obstante, eneldecenio de1990 sehamantenido elgrado deliberalización alcanzado ysehanrealizado
nuevos progresos.WT/WGTI/W/8
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Cuadro 1
Entradas totales deIED, porprincipales economías receptoras, 1991-1995
(Millones dedólares EE.UU.)
1 Estados Unidos 194.702
2 China 112.673
3 Reino Unido 81.016
4 Francia 63.455
5 Bélgica-Luxemburgo 49.316
6 España 42.418
7 Países Bajos 37.397
8 México 31.991
9 Suecia 30.762
10 Canadá 30.373
11 Malasia 24.335
12 Singapur 24.161
13 Australia 23.029
14 Alemania 22.377
15 Italia 16.736
16 Argentina 16.286
17 Dinamarca 13.298
18 Brasil 12.387
19 Indonesia 11.720
20 Hungría 10.877
21 Nueva Zelandia 10.750
22 Tailandia 9.368
23 Suiza 8.495
24 Hong Kong 8.356
25 Polonia 8.218
26 Portugal 7.865
27 Irlanda 6.864
28 Colombia 6.313
29 Nigeria 6.253
30 Taipei Chino 5.912
TOTAL MUNDIAL 1.010.506
N.B. Lasdefiniciones delaIEDdifieren considerablemente entre losdistintos países.
Lospaíses delaOCDE figuran encursivas.
Fuente: OCDE, UNCTAD, FMI.
Función delaIEDenlafinanciación deldesarrollo
7. Lainversiónextranjeradirectaesunaformadecorrientedecapitalhacialospaísesendesarrollo.
Lascorrientes totales decapital privado sehanconvertido actualmente enlaprincipal fuente de
financiación deldesarrollo. Lascorrientes decapital anuales netas delospaíses delaOCDE alos
países endesarrollo setriplicaron concreces entre1988y1996: de96.000 millones a307.000 millones
dedólares EE.UU. (cuadro 2).Esteaumento sedebeenpartealasfuerzas quesustentan laintegración
mundial, especialmente laliberalización delosregímenes decomercio einversión, losavances
tecnológicos enlossectores delastelecomunicaciones ylainformación, ylaintegración delosmercados
financieros. Cabe citartambién, entre otros factores, larestablecida solvencia financiera depaíses
agobiados porladeuda, losprogresos delareforma estructural ylatransformación devarios países
deeconomías planificadas eneconomías demercado.WT/WGTI/W/8
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8. Elúltimo decenio sehacaracterizado porelenorme cambio quesehaproducido enla
composición deesascorrientes, entrefuentes privadas ypúblicas. Elcapital privado enforma deIED,
créditos bancarios ybonos uobligaciones aumentó durante eseperíodo suparticipación enlascorrientes
totales del38porciento al76porciento yseconvirtió enunaimportante fuente definanciación del
desarrollo paralospaíses endesarrollo. Lafinanciación oficial encondiciones defavor (delaque
el70porciento aproximadamente reviste laforma dedonaciones) registró unestancamiento, porlo
quesuparticipación descendió considerablemente antelaexpansión delascorrientes privadas. La
nueva estructura constituye esencialmente unaindicación deéxitodelproceso dedesarrollo conrespecto
aunagama cadavezmásamplia depaíses endesarrollo.
9. También seprodujeron cambios entrelosdiferentes componentes delcapital privado. Durante
elperíodo considerado, laparte correspondiente alainversión directa permaneció porlogeneral sin
variaciones yrepresentó portérmino medio el20porciento aproximadamente delasentradas netas.
Lospréstamos bancarios internacionales aumentaron considerablemente: del8porciento al23por
ciento delascorrientes totales. Noobstante, elincremento másespectacular tuvolugarenlasemisiones
deobligaciones, quedesde 1988 hanaumentado suproporción del2porciento al28porciento del
total. Gran parte delaumento delasemisiones deobligaciones esconsecuencia delaliberalización
quesiguió alarepresión financiera general delaprimera mitad deldecenio (araízdelacrisis dela
deuda delospaíses menos adelantados). Otras corrientes deinversiones decartera siguieron porlo
general esamisma evolución.3
10. Lasrazones delgranincremento delascorrientes decapital privado pueden resumirse dela
siguiente manera:
- IED-Entre losfactores deimpulso figuran lasestrategias delasempresas para
racionalizar laproducción (sobre labasedeloscostos relativos delosfactores, la
proximidad geográfica yloscambios orgánicos) yentrar enmercados nuevos oen
expansión. Entre losfactores deatracción figuran laliberalización generalizada de
losregímenes decomercio einversión extranjera enlospaíses endesarrollo, laadopción
demarcos depolítica interna queseprestan auncrecimiento inducido porelsector
privado, ylosacuerdos regionales enmateria decomercio einversión (porejemplo,
elMERCOSUR yelAPEC). Lascifras soninferiores alasinversiones reales delos
países delaOCDE enelmundo endesarrollo, enlamedida enquelasobligaciones
yloscréditos bancarios hanapoyado inversiones enconcesiones infraestructurales,
sistemas deconstrucción-explotación-transferencia ysusderivados, yoperaciones de
privatización.
- Créditos bancarios ybonos uobligaciones -Muchos países apartados delosmercados
crediticios internacionales araízdelacrisis deladeuda deldecenio de1980
restablecieron susolvencia financiera enelúltimo decenio como consecuencia delalivio
delacarga deladeuda ydelareestructuración deladeuda mediante unaserie de
acuerdos internacionales dereestructuración financiera. Eléxito delareforma
económica yelcrecimiento desempeñaron unafunción decrucial importancia aeste
respecto. Másrecientemente, sehaproducido unimportante aumento delasemisiones
deobligaciones como consecuencia delamejora delascorrientes deinformación, las
estrategias decrecimiento ydiversificación aplicadas porlosagentes delosmercados
financieros delospaíses delaOCDE ylastendencias estructurales delosmercados
financieros (porejemplo, laconversión deladeuda envalores).
3Lasestadísticas delComité deAyuda alDesarrollo (CAD) reflejan corrientes decapital netas (esdecir,
unavezdeducidos intereses, dividendos, reembolsos decapital, etc.). Lascorrientes decapital reflejadas en
elcuadro sonmuyinferiores alarealidad, yaqueunaserie deimportantes países deprocedencia (losEstados
Unidos, elReino Unido yelJapón) nocomunican esascorrientes.WT/WGTI/W/8
Página 8Cuadro 2
Corrientes derecursos totales netas hacia lospaíses endesarrollo
Miles demillones dedólares delosEE.UU. Porcentaje
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996(p) 1988 1992 1996
I.FINANCIACI ÓNOFICIAL DEL
DESARROLLO (FOD) 61,2 60,8 69,5 69,6 70,2 70,2 71,8 71,9 69,5 64,1 53,1 22,6
1.Asistencia oficial paraeldesarrollo
(AOD)ª 47,6 48,6 52,8 58,6 59,0 56,4 60,5 59,6 57,7 49,8 44,7 18,8
Desembolsos bilaterales 36,5 36,2 39,3 42,4 41,4 39,6 41,3 40,5 35,4 38,2 31,3 11,5
Desembolsos multilaterales 11,1 12,4 13,5 16,2 17,6 16,8 19,2 19,1 22,3 11,6 13,3 7,3
2.OtraFOD 13,6 12,2 16,7 11,0 11,2 13,8 11,3 12,3 11,8 14,3 8,5 3,8
Desembolsos bilaterales 7,0 5,3 6,5 4,3 7,7 6,4 7,7 8,2 7,9 7,3 5,8 2,6
Desembolsos multilaterales 6,6 6,9 10,2 6,7 3,5 7,4 3,6 4,1 3,9 6,9 2,6 1,3
II.CRÉDITOS ALAEXPORTACI ÓN
TOTALES -2,1 9,9 5,0 1,4 0,5 -1,5 6,1 4,8 3,5 -2,2 0,4 1,1
Acorto plazo 2,0 4,8 4,5 -0,8 0,5 -1,5 0,2 0,8 0,5 2,1 0,4 0,2
III.CORRIENTES PRIVADAS 36,4 40,8 48,5 47,6 61,4 64,7 133,5 156,4 234,0 38,1 46,5 76,2
1.Inversión directa (CAD) 18,7 23,0 23,5 21,0 23,8 34,5 44,9 50,4 60,0 19,6 18,0 19,5
Acentros extraterritoriales 6,1 3,1 4,1 5,0 6,2 6,8 6,6 4,0 5,0 6,4 4,7 1,6
2.Préstamos bancarios internacionalesb7,8 10,5 15,0 11,0 31,0 9,0 42,6 60,0 70,0 8,2 23,5 22,8
Acorto plazo 4,0 8,0 7,0 12,0 25,0 7,0 44,0 55,0 60,0 4,2 18,9 19,5
3.Préstamos totales mediante
obligaciones 2,0 1,0 0,5 4,9 -0,8 11,4 32,0 30,0 86,0 2,1 -0,6 28,0
4.Otras corrientes privadasc3,7 2,3 4,4 5,3 1,4 4,0 8,0 10,0 12,0 3,9 1,1 3,9
5.Donaciones deorganizaciones no
gubernamentales 4,2 4,0 5,1 5,4 6,0 5,8 6,0 6,0 6,0 4,4 4,5 2,0
CORRIENTES DERECURSOS TOTALES
NETAS (I+II+III) 95,5 115,5 123,0 118,6 132,1 133,4 211,4 233,1 307,0 100,0 100,0 100,0
Promemoria
Créditos totales netos delFMI -3,5 -1,5 -1,9 1,1 -0,2 0,0 -0,4 13,2 0,2
Transacciones enactivos registradas delos
PMA, netas -19,6 -18,2 -23,6 47,2 6,9 -26,2 -20,1.. ..
Intereses ydividendos pagados porlosPMA,
brutos -90,7 -96,1 -90,9 -86,3 -88,7 -93,2 -91,5.. ..
Donaciones oficiales totales 33,5 34,3 45,4 48,2 45,8 44,4 46,1 47,0..
Corrientes totales dentro delosPMA (AOD)d2,2 1,7 6,0 2,7 1,1 1,1 0,9 0,7..
a. Conexclusión delacondonación deladeuda noAOD correspondiente alosaños1990 a1992.
b. Conexclusión delospréstamos mediante obligaciones otorgados porlosbancos (partida III.3) ydeloscréditos financieros garantizados (incluidos enII)
c. Noseharecibido delosmiembros delCAD información sobre lasinversiones decartera.
d. Noincluidas enlascorrientes derecursos totales netas.
Fuente: OCDE.WT/WGTI/W/8
Página 9
- Corrientes deinversiones decartera -Enloscinco últimos añoslascorrientes de
inversiones decartera sehanconvertido enunaimportante fuente definanciación del
desarrollo, aladquirir laliberalización enunnúmero mayor depaíses endesarrollo
una“masa crítica ”yempezar losinversores institucionales delospaíses miembros
delaOCDE apenetrar másdecididamente enmercados extranjeros inexplotados.
Perspectivas delascorrientes decapital privado hacia lospaíses endesarrollo
11. Lasperspectivas dequecontinúen laselevadas corrientes decapital privado delospaíses
miembros delaOCDE alospaíses endesarrollo parecen prometedoras. Cabe esperar quelacreciente
competencia mundial enlosmercados deproductos yservicios, losincentivos parareducir costos y
producir conmayor eficiencia, ylaprosecución delosesfuerzos encaminados aaumentar laproducción
ydiversificar lasexportaciones, asícomo lafunción delasnuevas tecnologías enlareducción delos
costos delascomunicaciones yeltransporte4,contribuyan afortalecer lasrecientes tendencias. La
privatización atrae alosinversores extranjeros entodoelmundo endesarrollo. Lascorrientes de
inversiones decartera severán favorecidas porlacombinación dellimitado riesgo delosinversores
institucionales delospaíses delaOCDE conrespecto alosactivos delospaíses endesarrollo, las
presiones paraqueeleven almáximo losrendimientos ydiversifiquen lacartera, ylareforma delsector
financiero yladesreglamentación enlospaíses endesarrollo.
a) Inversiones delosfondos parapensiones enlospaíses endesarrollo
12. Enunestudio realizado porelDevelopment Centre delaOCDE sesostiene quelanecesidad
deelevar losrendimientos delaspensiones parafinanciar aunapoblación queenvejece enlospaíses
delaOCDE ylasperspectivas demayor crecimiento delospaíses endesarrollo fomentarán lascorrientes
deinversiones decartera haciaestospaíses.5Losgestores delosfondos parapensiones pueden cosechar
grandes beneficios deladiversificación alinvertir enmercados devalores incipientes. Esosbeneficios,
hastaahora engranmedida inexplotados, requerirán lasupresión deimportantes obstáculos normativos
ydemercado. Losautores aconsejan quelasautoridades competentes delospaíses delaOCDE eximan
alosactivos delosfondos depensiones delasprescripciones enmateria delocalización yquelos
gobiernos depaíses conmercados incipientes formulen políticas quetranquilicen alosinversores
institucionales conrespecto alosriesgos soberanos yalafaltadeliquidez delmercado devalores.
Siseadoptan esaspolíticas, elestudio predice queparaelaño2000 losfondos parapensiones delos
países delaOCDE invertirán alrededor del3porciento desusactivos (350.000 millones de
dólares EE.UU.) enlosmercados devalores incipientes.
b) Liberalización delsector financiero enlosmercados incipientes
13. Muchas economías demercado incipientes hanemprendido también importantes programas
deliberalizacióndelsectorfinancierotantointeriorcomoexterior.Laliberalizacióndelsectorfinanciero
mejoralaasignaciónderecursosypermiteunamejorgestióndelosriesgosfinancieros.Laliberalización
exterior, coninclusión delasupresión delosobstáculos alaIEDmediante establecimiento oadquisición,
reporta losbeneficios adicionales deunmejor acceso alosmercados decapital mundiales ybrinda
laposibilidad deaumentar laeficiencia delsector financiero nacional mediante inversiones endicho
sector enambos sentidos, coninclusión departicipación enelcapital yestablecimiento enelsector
financiero.
4Towards aNewGlobal Age: Challenges andOpportunities, OCDE, París, próxima publicación.
5"Pensionfundinvestment:fromageingtoemergingmarkets”,PolicyBriefNº9,DevelopmentCentre,OCDE,
París, 1994.WT/WGTI/W/8
Página 10
c) Privatización
14. Laprivatización, estrechamente vinculada alainversión extranjera (véase elrecuadro 2),se
hahecho evidente enlaeconomía internacional desde 1990. Lasprivatizaciones hanatraído IEDen
muchos países. Entre 1988y1995lasentradas deIEDrepresentaron másdelamitad delosingresos
procedentes delaprivatización deinfraestructuras enlospaíses endesarrollo (dostercios delas
privatizacionesafectabanaempresasdetelecomunicaciones).6Lasprivatizacioneshanconstituidotambién
unimportante vehículo delascorrientes deIEDenotraszonas, amedida quecobra impulso lareversión
delapropiedad estatal enlospaíses postcomunistas deEuropa Central yOriental ylaantigua Unión
Soviética,asícomoenlospaísesdelaOCDE.7Aladquirirmásamplitudlosprogramasdeprivatización,
en1996 sealcanzaron cifras sinprecedentes ymuchos observadores esperan que1997 seaotroaño
récord.8
II. Relación entre elcomercio ylaIED
15. Entodoexamen delasconsecuencias delarelación entre elcomercio ylaIEDparael
crecimiento económico yeldesarrollo debeestablecerse enprimer lugar unahipótesis detrabajo sobre
lanaturaleza deesarelación. Asípues, alcontribuir alpunto Idelprograma delGrupo deTrabajo
esnecesario anticipar hastacierto punto elexamen delpunto II.Elsupuesto predominante enelexamen
queserealiza infra esqueelcomercio ylainversión, aunque diferentes porsunaturaleza, efectos
yrespuesta depolítica, soncomplementarios envarios aspectos importantes:
- sondosmedios dequelasempresas vendan enelextranjero;
- obedecen amenudo aunconjunto común defactores: porejemplo, dimensiones del
mercado oproximidad delpaísimportador oreceptor;
- sefavorecen mutuamente, enelsentido dequelasexportaciones previas facilitan la
inversión finalydequelainversión llevaconsigo importaciones debienes decapital
yotros bienes noproducidos porlafiliallocal;
- lainversión extranjera estimula también lasexportaciones delpaísreceptor, lasdela
propia filialyfinalmente lasdelasempresas locales; y,porúltimo,
- laspolíticas oficiales enmateria decomercio tienen unagranrepercusión sobre las
corrientes deIEDyviceversa.
6Towards aNewGlobal Age: Challenges andOpportunities, Analytical Report, OCDE, París, próxima
publicación.
7Privatization inDeveloping Countries: Reflections onaPanacea, Policy Brief Nº3,Development Centre,
OCDE, París, 1992.
8Véase elartículo especial aparecido enFinancial Market Trends Nº66.Lainformación delaOCDE sobre
laprivatización sebasa eneltrabajo analítico delasecretaría, principalmente delaDirección deAsuntos
Financieros, Fiscales yEmpresariales. Durante varios añoselComité deMercados Financieros hamantenido
contactos conlosparticipantes enlosmercados yconlosfuncionarios competentes delospaíses Miembros y
hasubrayado especialmente lafunción delosmercados financieros enlaprivatización. Entre otros grupos
pertinentes figura lareddeprivatización delaOCDE, quereúne conregularidad afuncionarios dealtonivel
delasinstituciones deprivatización delospaíses Miembros, gestores yrecopiladores deinformación.WT/WGTI/W/8
Página 11
Recuadro 2.Privatización einversión
Cabe identificar tresprincipales motivos para laprivatización: i)fundamentalmente, los
gobiernos favorecen laprivatización portener laconvicción dequelasempresas degestión privada serán
probablemente administradas conmayor eficiencia quelasempresas degestión estatal yque, enuna
economía cada vezmásglobalizada, únicamente pueden mantenerse losniveles devida silaindustria
nacional escompetitiva enelplano internacional; 2)laprivatización fomenta eldesarrollo desólidos
sistemas financieros nacionales, especialmente mercados decapitales; y3)laprivatización conducirá a
posiciones fiscales másfuertes.
Losgobiernos hanvenido siguiendo políticas amplias encaminadas aaumentar laeficiencia,
mediante ladesreglamentación ylareforma estructural, enparte para inyectar máscompetencia enla
economía. Lasreformas incluyen amenudo ladesreglamentación delosmercados internos ylaapertura
deunnúmero cada vezmayor desectores alacompetencia internacional. Losgobiernos hanllegado
progresivamente alaconclusión deque, auncuando algunas empresas depropiedad estatal están bien
administradas entérminos comparativos, esnecesario queladirección delassociedades seocupe desu
rentabilidad envezdeocuparse delosobjetivos depolítica másdiversos quecaracterizan alasempresas
depropiedad estatal.
Además depromover lacompetencia enlosmercados deproductos, laprivatización tiende a
exponer alasempresas afuerzas competitivas enelmercado financiero. Lamayor participación enel
capital deinstituciones cuyo principal interés eselrendimiento financiero fomentará unmovimiento hacia
una“cultura delcapital ”enlaquelosinversores particulares einstitucionales, conacceso ainformación
adecuada, evalúen ycomparen lagestión delassociedades conarreglo areferencias industriales.
Enlaindustria privada, laracionalización para lograr unamayor productividad yeficiencia se
refleja enparte enlasfusiones, adquisiciones yasociaciones estratégicas encaminadas adesarrollar
entidades muycompetitivas conposiciones estratégicas ensupropia rama deproducción, porlogeneral a
nivel global. Lareestructuración ylamodernización soncada vezmás importantes ensectores
estratégicos fundamentales (porejemplo, lastelecomunicaciones yeltransporte aéreo) quehasta hace
poco tiempo secaracterizaban porunaltogrado depropiedad ycontrol estatal. Además, lassociedades
privadas -especialmente lasempresas extranjeras- talvezestén másdispuestas aemprender empresas
conjuntas oasociaciones estratégicas conunaempresa queestérelativamente libre deinterferencias
estatales.
Ladistribución delapropiedad entre inversores públicos yprivados yentre inversores
extranjeros ynacionales traslaprivatización variará enfunción delosobjetivos delgobierno. Enalgunos
casos, elgobierno conserva unaparticipación “dorada ”queledaderecho avetar determinados actos de
lasociedad, incluidas lasabsorciones. Enotros, lasacciones sedistribuyen entre un“núcleo estable ”de
inversores. Enelcaso delasempresas “estratégicas ”seimponen aveces restricciones alcapital
extranjero: porejemplo, límites máximos departicipación extranjera olimitaciones delosderechos de
votoodelaparticipación enelconsejo deadministración yenlagestión.
Aunque losmotivos queinducen alaprivatización sonanálogos enlospaíses delaOCDE yen
lospaíses nopertenecientes aestaorganización, cabe hacer algunas distinciones útiles. Elmétodo más
corriente deprivatización enlospaíses delaOCDE eslaoferta pública inicial enelmercado de
capitales, enelquelasacciones sevenden aunamezcla deinversores minoristas einstitucionales. En
términos generales, losmercados decapitales delospaíses nopertenecientes aláreadelaOCDE están
menos desarrollados yenmuchos casos lasempresas privatizadas nopueden venderse ainversores en
capital pasivos. Asípues, enlospaíses endesarrollo seutilizan confrecuencia lasventas comerciales,
queconstituyen también unmedio muy común deprivatización degrandes empresas (excluida la
privatización engranescala) enlosantiguos países comunistas. Noobstante, laprivatización mediante
ofertas públicas representa unacuantía considerable enlospaíses endesarrollo, enlosquelasofertas
públicas actúan muchas veces como catalizador paraeldesarrollo delmercado decapitales interno.
Laprivatización estáestrechamente vinculada alainversión internacional. Losgobiernos buscan
aveces decididamente uninversor estratégico extranjero queejerza elcontrol delagestión yaporte
conocimientos tecnoprácticos (“know-how ”)ymayor eficiencia alasociedad vendida yalaeconomía en
general.WT/WGTI/W/8
Página 12
16. Estacomplementariedad sehaobservado empíricamente enunreciente estudio delascorrientes
deinversión delosEstados Unidos yFrancia.9EnelcasodelosEstados Unidos, porejemplo, las
inversiones -enambos sentidos- estimulan lasexportaciones estadounidenses. Lasinversiones
estadounidenses enelextranjero promueven también lasimportaciones, sobre lasquelasinversiones
extranjeras enelpaís tienen unefecto moderador insignificante. Elefecto global esde
complementariedad. Enlaseconomías abiertas cualquier sustitución quepueda producirse afectará
contodaprobabilidad alcomercio conterceros países, cuyos mercados serán abastecidos porlafilial
envezdeserlo porelpaísdeorigen.
17. Aunque elrasgo dominante delarelación entreelcomercio ylaIEDeslacomplementariedad,
conviene tener presentes lasdiferencias entre ambos. Lainversión directa esporlogeneral un
compromiso alargo plazo porparte delinversor hacia laeconomía receptora. Porconsiguiente, la
obtención deacceso almercado mediante elestablecimiento olaposibilidad deadquirir empresas locales
sólosatisface parte delaspreocupaciones delinversor. Losinversores necesitan garantías dequese
lestratará justayequitativamente enelfuturo conrespecto aprácticamente todos losaspectos dela
reglamentación nacional. Enotraspalabras, auninversor extranjero lepreocupará porlogeneral una
amplia gama devariables depolítica queafectan alascondiciones decompetencia locales. Entre las
cuestiones depolítica deimportancia específica paralainversión figuran lassiguientes: laconcesión
detratonacional alosinversores extranjeros ysusinversiones, laprotección contra laexpropiación
yelderecho atransferir fondos hacia ydesde lospaíses receptores. Como laIEDimplica lapropiedad
extranjera deactivos nacionales, suscita cuestiones decarácter noeconómico relacionadas conla
soberanía.
18. Desde laperspectiva delpaísreceptor, entre losbeneficios potenciales delasinversiones
extranjeras enelpaísfiguran lossiguientes: esunmedio relativamente estable definanciación delos
déficit porcuenta corriente ydetransferencia detecnología, técnicas degestión yotros activos
pertenecientes alaempresa. LaIEDrepresenta también incrementos delempleo cualificado enramas
deproducción demayor valoración yofrece laposibilidad dediversificación delasexportaciones y
otrosefectosqueinfluyenenlacompetitividaddelaeconomíareceptora.Lasactividadesdelasempresas
transnacionales enlospaíses receptores contribuyen asimismo alestablecimiento devinculaciones con
losmercados exteriores.
19. LaIEDpuede aveces sustituir alasexportaciones encasos particulares enlosqueelexportador
seenfrente conelevados obstáculos alcomercio. Muchos países combinan amenudo cierto grado
deprotección comercial (aranceles, restricciones cuantitativas, normas técnicas, etc.)conincentivos
paraqueinviertan lasempresas, conlaintención desustituir lasimportaciones conproducción nacional
(aunque depropiedad extranjera). Enesoscasos, lacuestión queseleplantea alinversor noesla
delacceso alosmercados, puesto quelaempresa tieneeseacceso mientras tenga losmedios parainvertir
enelextranjero. Setratamásbien dequelafirma pueda elegir sumodo preferido deentrada enun
mercado. Enelrecuadro 3seexplica cómo seconfigura esapreferencia mediante lasestrategias de
lassociedades ylaspolíticas delosgobiernos.
20. Debe también tenerse presente quenosiempre existe unaalternativa comercio-inversión. No
todas lasempresas tienen activos intangibles orecursos financieros suficientes parapoder invertir en
elextranjero nitodas lasempresas producen bienes quepuedan exportarse. Algunos bienes noson
comerciables -debido, porejemplo, alosgastos detransporte- ymuchas empresas novenden bienes
sinoservicios cuyaventa requiere amenudo unapresencia local. Enelcasodeestas empresas no
existe laopción delaexportación ynoseproducen efectos directos enelcomercio nienelpaísde
origen nienelpaísreceptor. Noobstante, muchos delosbeneficios deesasinversiones serán análogos
alasganancias quesuelen derivarse delcomercio.
9"The linksbetween foreign direct investment andtrade: empirical evidence forUSandFrench industries ”,
STIWorking Papers, OCDE, París, próxima publicación.WT/WGTI/W/8
Página 13
Recuadro 3.Globalización delaindustria
Alnivel microeconómico delaempresa, laelección entre invertir yexportar, yporende la
importancia relativa delascorrientes decomercio ydeIED enlaeconomía mundial, depende dela
formulación deestrategias porlassociedades ydepolíticas porlosgobiernos paralograr entradas ysalidas de
bienes, servicios ycapital. Enuninforme delaOCDE seexamina elgrado deglobalización delasempresas
enunaserie deimportantes sectores industriales ysusestrategias alrespecto. Enelanexo 1seresumen los
resultados decadaestudio decasos prácticos yenelcuadro 3sefacilita unasíntesis. Ladecisión deinvertir o
exportar dependerá delascaracterísticas delaindustria ydelamezcla depolíticas aplicadas enelpaísde
origen yenelpaísreceptor. Losexportadores basan sucompetitividad enlosfactores deproducción
nacionales ylosinversores extranjeros deben tener alguna forma deactivos patrimoniales quepuedan
transferirse alasfiliales enelextranjero. Elloexplica porquélasinversiones extranjeras tienden asermás
importantes conrelación alcomercio enlossectores demásaltatecnología.
Además delascaracterísticas industriales, también laspolíticas oficiales tienen unainfluencia
importante enlacombinación entre exportación einversión extranjera directa. Losobstáculos comerciales
influyen enlaestructura delcomercio, incluida laimportancia relativa delascorrientes interregionales e
intrarregionales. Pueden fomentar lainversión directa enelmercado protegido endeterminadas condiciones,
peroelefecto global delosobstáculos alcomercio enelvolumen deinversión extranjera enelpaísdequese
trate esambiguo. Sibien losmercados protegidos ofrecen laposibilidad demayores beneficios alos
inversores, también elevan loscostos delosinsumos importados. Asimismo obstaculizan lascorrientes de
información entre ambos países porconducto delcomercio, loquepuede después fomentar lainversión directa.
Dados losfactores deimpulso queencada empresa específica promueven lainversión enelextranjero, no
resulta evidente quelosobstáculos alcomercio tengan siempre unfuerte efecto positivo enelvolumen delas
corrientes deIED.
Yaseamediante elcomercio olaIED, laglobalización esunadelasprincipales fuerzas queimpulsan
lareestructuración delaeconomía mundial. Lasnuevas tendencias delainversión, elcomercio yla
colaboración entre empresas hancambiado considerablemente elámbito delasactividades mundiales yhan
ampliado lafunción delasempresas extranjeras enlaseconomías nacionales. Lasempresas realizan
operaciones transfronterizas entoda lagama desusactividades dedesarrollo, producción, suministro,
comercialización yfinanciación. Ellolespermite expandirse ylograr unamayor eficiencia global.
Enelinforme delaOCDE sobre laglobalización seidentifican lainversión directa internacional ylos
acuerdos internacionales decolaboración como dosimportantes medidas deglobalización. Elanálisis realizado
revela quelastrescuartas partes delasinversiones internacionales ylamayoría delosacuerdos de
colaboración tienen lugar entre empresas depaíses delaOCDE consede enlaOCDE. Lasprincipales
industrias queimpulsan lainversión extranjera yconcluyen acuerdos decolaboración sonlasindustrias conun
altocoeficiente deinvestigación ydesarrollo ymano deobracualificada, queestán situadas principalmente en
lospaíses delaOCDE, queabastecen también susmercados.
Elcomercio internacional hacrecido rápidamente enlasindustrias conunaltocoeficiente de
investigación ydesarrollo ymano deobracualificada; estas industrias tienen uncoeficiente decomercio más
elevado quelasindustrias deescasa tecnología ybajos salarios, excepto enelcasodelostextiles, elvestido y
elcalzado. Lamayor parte delcomercio debienes dealtatecnología tiene lugar entre países delaOCDE.
Alrededor delamitad delcomercio serealiza entre empresas queestán vinculadas porparticipaciones de
capital (comercio intraempresarial). Además, elcomercio debienes dealtatecnología registrará unamayor
expansión amedida quesigaaumentando lainversión internacional. Lasventas nacionales defiliales
extranjeras hancrecido aunritmo aúnmásrápido queeldelcomercio internacional ysesitúan entorno al
150porciento delasexportaciones mundiales.
Elinforme revela quelasempresas transfieren conmayor facilidad aotros países suproducción que
susactividades deinvestigación ydesarrollo yotras operaciones estratégicas, quetienden acentralizar enel
paísdeorigen. LosEstados Unidos, paísenelqueseencuentra inversión extranjera enactividades de
investigación ydesarrollo enindustrias detanaltatecnología como lasdelosproductos farmacéuticos, los
productos químicos yelequipo decomunicaciones, representan unaimportante excepción. Lasempresas
extranjeras invierten también considerablemente eninvestigación ydesarrollo enalgunos países enlosquelas
actividades deestetipodelasempresas nacionales sonescasas yenlosqueesparaellasimportante elacceso a
losmercados.WT/WGTI/W/8
Página 14Cuadro 3
Influencias delaspolíticas industriales ygubernamentales enlaspautas delcomercio ylainversión
Nivel tecnológico Concentración Pautas delcomercio Pautas delaIED Políticas enmateria de
comercioPolíticas enmateria deIED
Productos
farmacéuticosElevado Baja Comercio relativamente sin
importancia, ensumayor parte
expediciones intraempresariales de
insumos.Aumentan lasfusiones y
adquisiciones amedida quese
consolida laindustria.Segmentación delos
mercados porlas
reglamentaciones.Seofrece aveces protección mediante
patentes como incentivo paraque
inviertan lasempresas. Lafaltadeesa
protección desalienta laIED.
Penetración enlosmercados
internacionales relativamente elevada.
Ordenadores Elevado, excepto
enelcasode
determinado
equipo físico.Elevada Altocoeficiente decomercio,
especialmente comercio
interregional. Elevada proporción
delcomercio intraempresarial en
elcomercio total.Relativamente pocas fusiones y
adquisiciones. Lacreciente
conversión delosordenadores en
productos básicos fomentará la
IEDenlospaíses endesarrollo.Escasas restricciones al
comercio, peroserecurre
alestablecimiento de
derechos antidumping en
determinados mercados
importantes.Losgobiernos patrocinan confrecuencia
lasactividades nacionales de
investigación ydesarrollo. Elefecto en
laIEDdependerá dequeseaplique ono
elprincipio detratonacional.
Últimamente sehafomentado
activamente laIEDenmuchos países.
Automóviles Medio-elevado Elevada Coeficiente decomercio superior
alpromedio enelsector
manufacturero. Lamayoría del
comercio esintrarregional.Lasinversiones totalmente nuevas
sonrelativamente importantes.
Crece laproporción dela
producción delospaíses no
pertenecientes alaOCDE al
aumentar lademanda enesos
países.Losaranceles, los
contingentes ylas
limitaciones voluntarias de
lasexportaciones han
limitado elpotencial de
comercio interregional.Lassensibilidades políticas limitan las
fusiones yadquisiciones entre
importantes productores. Amenudo los
gobiernos fomentan activamente la
entrada deinversiones enestesector.
Productos
electrónicos de
consumoMedio-elevado Elevada Disminuye elcomercio
interregional amedida que
aumenta laIED.Laproducción enelextranjero es
unfenómeno relativamente
reciente paramuchas empresas.Soncorrientes losderechos
antidumping yotros
obstáculos alcomercio de
productos acabados.
Metales no
ferrosos
(aluminio)Bajo Elevada, pero
están
disminuyendo
losobstáculos
alaccesoLamitad delaproducción de
aluminio seexporta.IEDimpulsada porel
emplazamiento delasmaterias
primas yeldeseo deproducir
donde resulte másbajoelcosto de
laenergía. También algunas IED
enforma departicipación enlos
riesgos.Antes, restricciones alaIEDenrecursos
naturales enmuchos países.
Acero Bajo Baja Lacuarta parte delaproducción
deacero esobjeto decomercio.LaIEDconlleva asociaciones
entre empresas yfusiones y
adquisiciones como parte dela
racionalización global dela
industria.Losgobiernos han
intervenido activamente en
laracionalización delsector
enalgunas regiones de
Europa.
Vestido Bajo Baja Aumenta elcomercio
intrarregional. Escaso comercio
intraempresarial.IEDescasa, vinculada ensu
mayor parte aunacceso
preferencial alosmercados.Restricciones cuantitativas
discriminatorias (AMF) y
elevados aranceles.
Fuente: Síntesis delosestudios decasos prácticos resumidos enelanexo 1.WT/WGTI/W/8
Página 15
III. Inversión extranjera directa, comercio ydesarrollo
21. Algunos países endesarrollo hanelaborado congranéxitounaestrategia dedesarrollo basada
enlainversión extranjera ensuseconomías. Enestos casos laentrada deinversiones sehaasociado
conunarápida industrialización acompañada delaexpansión delasexportaciones demanufacturas
detecnología cadavezmásavanzada. Losbeneficios delaIEDsemanifiestan porlogeneral enlos
resultados comerciales delpaísreceptor. Inicialmente, lainversión extranjera influye enlaspautas
delcomercio yeneltipodeproductos yservicios queseexportan. Lamayor partedeesasvariaciones
delasexportaciones sonconsecuencia directa delasactividades deETN extranjeras. Amáslargo
plazo, através delastransferencias detecnología ydelasvinculaciones conlaeconomía local, la
influencia delaIEDseponedemanifiesto enlacreciente competitividad delasempresas nacionales
enlosmercados mundiales.
22. Enunaseriedeestudios delaOCDE sehaexaminado lafunción desempeñada porlaIED
enlaindustrialización y,porende, enelcrecimiento económico yeldesarrollo dedeterminadas
economías endesarrollo receptoras. Enunestudio sobre elTaipei Chino, Malasia, Singapur yTaiwán
sellegaba alaconclusión dequeelcrecimiento sehabía vistofacilitado enesoscuatro países porlos
cambios delaspolíticas nacionales enunsentido másorientado almercado, coninclusión dela
liberalización delosregímenes decomercio einversión.10Lainversión extranjera directa influye en
elcrecimiento alaportar nuevo capital ytecnología. Losautores estiman quelasrestricciones delas
políticas deinversión sonmuyimportantes como desincentivo delainversión extranjera, peroque
losincentivos dedichas políticas nosonsinounavariable queatrae esainversión.
23. Sostienen losautores que,sibienlaIEDpuede enalgunos casos desplazar alcapital nacional
enlosmercados deproductos oinsumos, también aporta tecnología yconocimientos técnicos
especializados delosquecarecen porloregular laseconomías endesarrollo, conloqueayuda acrear
-porejemplo, mediante empresas conjuntas yformación demano deobracualificada- capacidades
industriales nacionales quedeotramanera noexistirían. Losinversores extranjeros contribuyen a
sentar loscimientos paralacreación deunaclaseempresarial nacional salida delasfilasdelossocios
yempleados cualificados delpaís.
24. Lamedida enqueesosbeneficios sematerializan depende delasposibilidades nacionales, en
loqueserefiere especialmente aeducación einfraestructura, ydelaspolíticas aplicadas parafomentar
lainversión extranjera. Laspolíticas comerciales desempeñan unaimportante función aesterespecto.
Laspolíticas comerciales liberales contribuyen aqueunpaísresulte atractivo como emplazamiento
paralaproducción deunaETNalpermitir quelasempresas utilicen insumos másbaratos procedentes
delextranjero. Elsector electrónico deAsia, conpredominio extranjero, queesmuycompetitivo y
estámuyinternacionalizado, hacontribuido considerablemente alaobtención deingresos endivisas,
alacreación deempleo yalaadquisición deconocimientos técnicos especializados enloscuatro países
asiáticos estudiados. EnelTaipei Chino yenSingapur, donde losniveles educativos ylainfraestructura
registran unmayor desarrollo, esainversión hagenerado también muchos proveedores, competidores
yempresas deservicios nacionales, coninclusión deempresas locales independientes quetienen mucho
éxito enlosmercados mundiales yquesehanconvertido asuvezenalgunos casos enempresas
transnacionales.11
25. Noeslaapertura laúnica política comercial queseutiliza paraatraer alosinversores. Algunas
economías conmercados internos másgrandes pueden atraer alosinversores cerrando susmercados
10LindaLimyPangEngFong,ForeignDirectInvestmentandIndustrializationinMalaysia,Singapore,Taiwan
andThailand, Development Centre, OCDE, París, 1991.
11Ibid,página 175.WT/WGTI/W/8
Página 16
alasimportaciones. Enelsector delautomóvil, porejemplo, queestámuyprotegido enlamayoría
delospaíses asiáticos considerados enelestudio, laprotección demercados internos pequeños hadado
lugar aelevados costos yaempresas ineficientes ynocompetitivas, aunque rentables. Adiferencia
delsector delaelectrónica, enelqueesaseconomías dereciente industrialización desempeñan unpapel
importante enlaescena mundial como países huésped deETN ytambién -enmedida creciente- por
derecho propio, laindustria regional delautomóvil esaúnpequeña yseguirá probablemente siendo
marginal conrespecto alaindustria mundial.
26. Estas conclusiones sehanvisto corroboradas enestudios delaOCDE sobre otros países en
desarrollo. Laliberalización delcomercio ayuda aproporcionar unemplazamiento máscompetitivo
paralaexportación ypuede, portanto, contribuir aatraer ainversores extranjeros orientados ala
exportación. EnelBrasil, porejemplo, unestudio delaOCDE revela queenloscírculos empresariales
ygubernamentales sereconoce cadavezmásqueunafuerte protección antelasimportaciones constituye
unserio obstáculo alacompetitividad internacional enmuchos sectores delaindustria brasileña.12
27. Lainversión extranjera puede contribuir también alcrecimiento delasexportaciones deotras
maneras. Porejemplo, lasETN ylasempresas conjuntas pueden desempeñar unafunción decisiva
enlaexpansión delasexportaciones demanufacturas detecnología avanzada, dadas lasventajas
tecnológicas específicas queposeen. Losanálisis porramas deproducción específicas realizados en
elestudio brasileño parecen indicar quelasETN desempeñan yaesafunción enelBrasil yseguirán
probablemente desempeñándola.
28. Laimportancia delaIEDenladiversificación delaindustria ylasexportaciones queda
claramente demanifiesto enunestudio delaOCDE encurso sobre lafunción delaIEDeneldesarrollo.
EnMalasia, porejemplo, lainversión extranjera hadesempeñado unafunción fundamental enla
reestructuración económica yhacontribuido aldesarrollo económico mediante supapel decatalizador
enloscambios estructurales quehanconvertido aMalasia deunpaísproductor deproductos
agropecuariosyprimariosenunaeconomíamanufacturera.Lasparticipacionesrelativasdelaagricultura
ydelsector manufacturero enlaeconomía sehaninvertido desde 1960. Latransformación estructural
esaúnmáspronunciada desde elpunto devistadelasexportaciones. En1960 lasdosterceras partes
delasexportaciones deMalasia erandeproductos básicos -principalmente caucho yestaño- yelsector
manufacturero representaba menos deun9porciento. Aprincipios deldecenio de1990lastrescuartas
partes delasexportaciones totales correspondían alsector manufacturero, principalmente alarama
deproductos electrónicos.
29. Laexperiencia deesospaíses endesarrollo parece indicar quelainversión extranjera directa
puede contribuir demanera crucial adiversificar lasexportaciones deunpaísyahacerle abandonar
unenfoque demasiado restringido centrado enunnúmero limitado demercados oproductos de
exportación. Enlascondiciones debidas, lasempresas extranjeras pueden aumentar considerablemente
lasexportaciones delpaíshuésped ycontribuir asíamitigar laspresiones sobre labalanza depagos.
Noobstante, laexperiencia demuestra quelosinversores extranjeros noexportarán necesariamente
desde susfiliales silascondiciones económicas delpaísenqueesasfiliales estánsituadas noseprestan
aquelasexportaciones serealicen aprecios competitivos yconsuficiente atención alacalidad.
30. Losejemplos delospaíses endesarrollo proporcionan sólidas pruebas delasinergia entre la
apertura delosmercados, elcrecimiento yeldesarrollo. Enunestudio reciente secompara la
12WinstonFritschyGustavoFranco,ForeignDirectInvestmentinBrazil:ItsImpactonIndustrialRestructuring,
Development Centre ,OCDE, París, 1991.WT/WGTI/W/8
Página 17
experiencia deAsiaSudoriental (Malasia, Tailandia eIndonesia) conladelospaíses africanos.13En
élsedetermina quelaapertura delosmercados yunclima favorable alainversión internacional son
dosfactores fundamentales queexplican loscasos deéxito.
IV. Resultados delasfiliales extranjeras enlospaíses delaOCDE
31. Resulta difícil cuantificar losefectos delaIEDenlasvariables macroeconómicas, debido a
losmúltiplesfactorescíclicosyestructuralesque,independientementedelaIED,afectanaesasvariables.
Estambién difícil establecer unahipótesis contraria satisfactoria: ¿quéhubiera ocurrido denohaber
inversión extranjera? Unamanera dereducir almínimo esasdificultades escomparar losresultados
delasfiliales extranjeras enlospaíses huésped conlosdelasempresas nacionales delmismo sector.
Hace varios añosquelasecretaría delaOCDE vigila lasactividades delasfiliales extranjeras enlos
países miembros.
32. Enunestudio sobre lasfiliales extranjeras sellegóalaconclusión deque,sibienlagranmayoría
delasdiferencias existentes entre losresultados delasempresas extranjeras ylosdelasempresas
nacionales esimputable adiferencias deestructura -porejemplo, tamaño, sector deactividad ygrado
deinternacionalización-, noesmenos cierto queenelcasodelospaíses considerados enelestudio
lapresencia defiliales extranjeras mejora losresultados delaeconomía delpaíshuésped.14Enelestudio
sellegaba alaconclusión dequeelcrecimiento delaproductividad delasfiliales extranjeras sedebía
engranparte alaumento delacapacidad deproducción, mientras queenelcasodelasempresas
nacionales sedebía sobre todoalarestricción delamano deobra. Lasfiliales extranjeras sebasan
principalmente enlaempresa matriz enloqueserefiere atecnología, aunque suparticipación enlas
actividades totales deinvestigación ydesarrollo hatendido aaumentar constantemente coneltranscurso
deltiempo.
33. Además deproporcionar estimaciones cuantificables delosefectos delaIEDenlospaíses
receptores, elestudio delasactividades delasfiliales extranjeras ofrece también unaevaluación
alternativa aladelosdatos delabalanza depagos conrespecto alamedida enquelainversión extranjera
haadquirido mayor importancia enlasdistintas economías receptoras. Elanálisis encurso desde que
sepublicó elestudio delaOCDE apunta lassiguientes tendencias recientes enestaesfera:
- Enlospaíses sobre losquesedispone dedatos laparte correspondiente alasfiliales
extranjeras enlaproducción manufacturera totalessuperior asuparticipación enel
empleo, yaquelainversión extranjera serealiza porlogeneral ensectores muy
expuestos alacompetencia yconunaelevada productividad delamano deobra.
Entre 1985 y1993 laparticipación delasfiliales extranjeras enlaproducción yel
empleo creció sustancialmente enlamayoría delospaíses delaOCDE.
- EnelCanadá yenIrlanda lasfiliales extranjeras representan másdel50porciento
delaproducción manufacturera. EnlosPaíses Bajos laparte delaproducción
manufacturera correspondiente alasfiliales extranjeras essuperior al30porciento;
enelReino Unido yenFrancia excede del20porciento. Enlamayoría delosdemás
países sesitúaentre el10yel20porciento, aunque esinferior al3porciento enel
Japón.
13Véase Globalizsation andLinkages to2020: Canpoorcountries andpoorpeople prosper inthenewglobal
age?, OCDE, París, próxima publicación.
14ThePerformance ofForeign Affiliates inOECD Countries, OCDE, París, 1994.WT/WGTI/W/8
Página 18
- Entre 1985 y1993 elnúmero deempleados delasfiliales extranjeras enelsector
manufactureroaumentóenlamayoríadelospaíses,entantoquedescendiónotablemente
eldelasempresas nacionales. Peseaestatendencia, laproductividad delamano de
obradelasfiliales extranjeras aumentó conmayor rapidez queladelasempresas
nacionales envarios países.
- EnFrancia, Irlanda, elJapón ylosPaíses Bajos, sinembargo, laproductividad de
lasempresas nacionales creció aunritmo másrápido queladelasfiliales extranjeras,
especialmente como consecuencia delastendencias delempleo enesasempresas y
filiales. EnIrlanda yenlosPaíses Bajos elempleo aumentó considerablemente en
lasfiliales extranjeras, perodescendió enlasempresas nacionales. EnFrancia, el
número deempleados disminuyó másenlasempresas nacionales queenlasfiliales
extranjeras; enelJapón aumentó másenlasfiliales extranjeras queenlasempresas
nacionales.
- En1993, elcoeficiente deinvestigación ydesarrollo delasfiliales extranjeras entodo
elsectormanufacturerofueinferioro,comosumo,igualalpromediodetodalaindustria
manufacturera enlospaíses huésped, excepto enelJapón y,enmenor medida, en
Australia. Esteresultado, quecontrasta untanto coneldelasfiliales extranjeras en
otrasesferas, confirma elsupuesto dequelacreación deunlaboratorio deinvestigación
requiere unamasacrítica deactividad queviene determinada porunaseriedefactores,
como eltipodelalabor deinvestigación ydesarrollo oelsector industrial afectado.
Enalgunos sectores enlosquelasfiliales extranjeras desempeñan unpapel importante,
elcoeficiente deinvestigación ydesarrollo excede, pues, delpromedio delsector a
nivel nacional.
- ElcasodelJapón podría explicarse porelhecho dequelasfiliales extranjeras presentes
ensumercado seconcentran enalgunos sectores dealtatecnología (principalmente,
ordenadores, productos electrónicos yproductos químicos). Entre 1990 y1992, se
estima queelgasto eninvestigación ydesarrollo delasfiliales extranjeras se
cuadruplicó, entanto queelvolumen denegocios delasempresas nacionales sólo
aumentó un20porciento ysugasto eninvestigación ydesarrollo descendió.
- Enalgunos países, prácticamente todas lasactividades deinvestigación ydesarrollo
delasfiliales extranjeras están financiadas porlaspropias filiales (enparticular en
Australia eIrlanda), peroenotros casos unaparte sustancial delafinanciación corre
acargo delasempresas matrices, especialmente porque lainvestigación serealiza a
menudo ensunombre.
- Losdatos noidentifican losdestinatarios (empresas nacionales ofiliales extranjeras)
delosfondos procedentes delextranjero. Noobstante, junto conlaparticipación de
lasempresasextranjerasenlasactividadesdeinvestigaciónydesarrollo,sonindicativos.
Esmuyprobable queunaelevada proporción delosfondos suministrados desde el
extranjero paraactividades deinvestigación ydesarrollo industriales enelCanadá vaya
afiliales extranjeras, querepresentan másdel40porciento delasactividades de
investigación ydesarrollo delpaísenelsector manufacturero. Sinembargo, lamuy
elevada proporción defondos parainvestigación ydesarrollo suministrados desde el
extranjero enelcasodeGrecia (másdel27porciento) parecería indicar másbienque
esosfondos vanalasempresas nacionales, teniendo encuenta elescaso número de
filiales extranjeras.WT/WGTI/W/8
Página 19
V. Efectos delainversión extranjera directa yelcomercio enelempleo yladistribución de
losingresos
34. Larelación entre elempleo yladistribución delosingresos (olossalarios relativos delos
diferentes tipos demano deobra) ylaglobalización esunaesfera enlaquelascuestiones relativas
alcomercio ylainversión están muyestrechamente vinculadas. Lostrabajadores tanto depaíses de
laOCDE como depaíses nopertenecientes aestaorganización expresan aveces lapreocupación de
queelaumento delasimportaciones procedentes depaíses desalarios másbajos perjudica suspropias
perspectivas deingresos. Lautilización porlasempresas nacionales defuentes deabastecimiento
exteriores através desusfiliales enelextranjero (portanto, mediante IED)desempeña unimportante
papel enesteproceso. Cuando unaempresa desplaza suproducción alextranjero, sesupone quetiene
unefecto directo enelempleo nacional enesesector yunefecto indirecto enlossalarios relativos
delpaísdeorigen alaumentar lasimportaciones procedentes defiliales situadas enlugares desalarios
másbajos.
35. Loprimero quehayqueseñalar esquelosmotivos delasETN parainvertir enelextranjero
son,porlogeneral, tener unacceso másefectivo alosmercados locales oregionales enlosqueestá
situada lafilial.15Elsuministro exterior deproducción paraabastecer elmercado delpaísdeorigen,
enlamedida enqueestoocurra, procederá probablemente delaregión geográfica deesepaísdeorigen,
como eselcasodelasmaquiladoras delasempresas delosEstados Unidos yotros países enMéxico,
queabastecenelmercadoestadounidense,olaproduccióndepequeñasempresasmanufacturerasalemanas
enlaRepública Checoslovaca destinada aabastecer aclientes alemanes.16
36. Encuanto alarepercusión deunaumento delcomercio conpaíses debajos salarios, parte
delcualescomercio intraempresarial, enlossalarios relativos delostrabajadores nocualificados del
paísdeorigen opaísimportador, lateoría económica predice quelostrabajadores menos cualificados
delpaísricoencapital seenfrentarán conundescenso desussalarios relativos como consecuencia
delcomercio conpaíses conmayor abundancia relativa demano deobra, entanto queenlospaíses
conabundancia demano deobraseregistrará unaumento delossalarios relativos delostrabajadores
nocualificados. Envarios estudios, entre ellos algunos realizados enlaOCDE, sehatratado de
determinar sisehanproducido variaciones delossalarios relativos ylamedida enquehainfluido
enelloelcomercio conpaíses debajos salarios.17
37. Lademanda demano deobranocualificada hadisminuido considerablemente enlospaíses
delaOCDE, loquesehatraducido enundescenso delossalarios relativos ounaumento deldesempleo
entre estesector delafuerza laboral. EnelJobsStudy delaOCDE yenmuchos estudios análogos
realizados enotroslugares sellegaalaconclusión dequeesefenómeno esconsecuencia másdelprogreso
tecnológico endeterminados sectores quedelaumento delcomercio conpaíses pobres.18Como la
mayor competencia resultante delaglobalización haservido deestímulo alprogreso tecnológico, la
distinción entre losdosefectos puede sermenor deloqueindican esosestudios. Además, como la
15OECD Economic Outlook, diciembre de1996, página 24.
16"The Policy Challenges ofGlobalization andRegionalization ”,Policy Brief Nº11;Development Centre,
OCDE, París, 1996; Globalization andRegionalization: TheChallenge forDeveloping Countries, Development
Centre, OCDE, París, 1994; NewForms ofInvestment inDeveloping Country Industries, Development Centre,
OCDE, París, 1989.
17VéaseR.E.Baldwin,“Theeffects oftrade andforeign direct investment onemployment andrelative wages ”,
OECD Economic Studies, 23,1994; J.-P.Cotis, J.-M -Germain yA.Quinet, “Technical progress, international
trade andlow-skilled labour ”,OECD STIReview, 18,1996; R.Z. Lawrence ,Single World, Divided Nations?,
Development Centre, OCDE, 1996; P.Messelin ,“Theimpact oftrade andcapital movements onlabour: evidence
ontheFrench case”,OECD Economic Studies, 24,1995.
18Employment Outlook, OCDE, París, julio de1997, capítulo 4.WT/WGTI/W/8
Página 20
globalización proporciona mayores ingresos anivelagregado, afectará alaproducción yalconsumo
decadapaísy,porconsiguiente, tendrá efectos indirectos, através delosingresos, enlademanda
demano deobra, incluida ladetrabajadores nocualificados.19
38. Lainversión extranjera directa esunodelosmecanismos porlosquelaproducción sedesplaza
apaíses desalarios másbajos. Losdatos dequesedispone noseñalan unaimportante repercusión
directa enlospuestos detrabajo yenlossalarios enlospaíses delaOCDE como consecuencia de
esainversión destinada alospaíses endesarrollo. Algunos investigadores hanencontrado pruebas
queparecen indicar quelaevolución deloscostos relativos delamano deobraimporta másaefectos
delainversión extranjera directa entrepaíses conungrado similar dedesarrollo y,enparticular, entre
países conunazonacomercial regional común. Ellonoexcluye laposibilidad dequeeldesplazamiento
delaproducción depaíses delaOCDE apaíses nopertenecientes alaOCDE sehayarealizado en
algunos casos conelfindereducir loscostos delamano deobra, perodespierta dudas encuanto a
laimportancia deesefenómeno enuncontexto másamplio.20
39. Hasta cierto punto, aldebatir lacuestión deldesplazamiento delaproducción nosealcanza
bienelsentido delainversión extranjera directa. Sesupone queexiste unademanda fijademano
deobrayque,portanto, aldesplazar laproducción alextranjero sereduce lademanda demano de
obraenelpaísdeorigen ysegenera desempleo. Porelcontrario, laIEDesunproceso dinámico
quetienesumayor repercusión eneltipodeempleo enelpaísdeorigen yenlasfiliales extranjeras.
Lainversión enelextranjero esunodelosmedios porlosqueunaempresa sigue siendo competitiva
y,porconsiguiente, capaz demantener losniveles deempleo enelpaísdeorigen -tanto enlaproducción
nacional como enlosservicios delasede(gestión, investigación ydesarrollo, etc.)- ydecrearalmismo
tiempo nuevos puestos detrabajo enelextranjero.
40. Cuando unaempresa desplaza laproducción delpaísdeorigen aotropaísconcostos unitarios
demano deobramásbajos, realiza unaimportante función enlaeconomía global. Desde laperspectiva
delaempresa, seledaelnombre deciclodelproducto; paralospaíses afectados, estransformación
estructural.Esteprocesotendríalugarinclusosinlaempresatransnacional.Lainversiónenelextranjero
simplemente facilita eseproceso deajuste. Reporta beneficios nosolamente alaempresa sinotambién
alpaísdeorigen yalpaísreceptor, peseaajustes acorto plazo enlosmercados laborales quepueden
sermotivo deespecial preocupación enmomentos deelevado desempleo enalgunos países deorigen.
Dehecho, algunas delaseconomías nopertenecientes alaOCDE quehantenido máséxitoenatraer
inversiones hanfomentado realmente latransferencia alextranjero dealgunas actividades conmayor
utilización demano deobra. Esenparticular elcasodealgunas economías deAsiaOriental, como
Singapur.
VI. Inversión extranjera ycompetencia interna
41. Laexperiencia delaOCDE revela quelainversión extranjera puede aumentar elnivel de
competenciaenlosmercadosinternosy,porende,laeficienciaeconómica,enbeneficiodelpaísreceptor.
Altraer aéstenuevas empresas capaces dedisputar lasposiciones demercado deempresas ya
consolidadas, lasinversiones extranjeras totalmente nuevas ylasfusiones yadquisiciones proporcionan
incentivos paraquelasempresas nacionales realicen ajustes conelfindeseguir siendo competitivas.
Laparticipación deinversores extranjeros -sobre labasedeconcesión detratonacional- enlicitaciones
paraobtener concesiones garantiza queesasconcesiones seotorguen enlasmejores condiciones.
Además, lafacultad delasempresas nacionales deobtener directamente enelexterior créditos debancos
19Estos argumentos fueron expuestos porKumiharu Shigehara, Secretario General Adjunto delaOCDE,
enunaalocución titulada “Globalización, tecnología ypuestos detrabajo ”,pronunciada enLondres el4dejulio
de1997.
20Ibid, páginas 8-9.WT/WGTI/W/8
Página 21
extranjeros ejerce útiles presiones enlosbancos nacionales parareducir elcosto desusservicios y
ampliar lagama decréditos queofrecen; asimismo, laoportunidad dadaalasempresas nacionales
deconseguir fondos enlosmercados decapitales internacionales incita alasinstituciones bursátiles
amejorar elfuncionamiento yaumentar elatractivo delosmercados decapitales nacionales.
42. Puede, sinembargo, haber situaciones enlasquelasinversiones extranjeras reduzcan la
competencia enelmercado interno. Enparticular, silainversión serealiza mediante laadquisición
deunaempresa deproducción nacional porunaempresa extranjera queexporta yaaesemercado,
lacompetencia puede reducirse alaumentar laconcentración. Lapresencia deempresas extranjeras
enelmercado interno puede también complicar latarea delasautoridades nacionales enmateria de
competencia, especialmente sisesospecha queexisten actividades decártel, yaquelainformación
necesaria paralainvestigación deuncártel seencuentra dispersa enlasjurisdicciones devarios países.
43. Laposibilidad dequeunaempresa extranjera adquiera unaposición dominante enunmercado
interno, yabuse deella,noesrazón paraobstaculizar laIED. Lasprácticas anticompetitivas no
constituyen uncomportamiento intrínseco oexclusivo delosinversores extranjeros. Elabuso deuna
posición dominante porunaempresa, extranjera onacional, puede porlogeneral estarcontrolado por
autoridades nacionales enmateria decompetencia quetengan lasnecesarias facultades paraejercer
esecontrol, especialmente mediante disposiciones porlasqueseexija lanotificación previa delas
fusiones, seprohíban lasfusiones anticompetitivas ysesolicite lacooperación delasautoridades en
materia decompetencia deotros países. Lasupresión delasrestricciones discriminatorias queaún
queden alaentrada deempresas extranjeras puede facilitar considerablemente latareadelasautoridades
nacionales enmateria decompetencia aesterespecto, yaquelaentrada denuevas empresas eslamejor
estrategia alargo plazo paraimpedir laadquisición deexcesivo poder enelmercado.
VII. Implicaciones macroeconómicas delaliberalización delainversión extranjera
44. Algunas veces sehanexpresado preocupaciones enelsentido dequelaliberalización dela
inversión extranjera puede afectar desfavorablemente alabalanza depagos ylaestabilidad
macroeconómica. Enprimer lugar, lacontribución netadelainversión extranjera alabalanza depagos
delpaísreceptor podría sernegativa coneltiempo siserepatriaran sistemáticamente losbeneficios
alextranjero envezdereinvertirlos enelpaísosilasempresas bajocontrol extranjero mostraran una
mayor inclinación aabastecerse enelextranjero quelasempresas nacionales. Ensegundo lugar, se
haobservado que,silaentrada decapital llegaaserdegranmagnitud, puede complicar laaplicación
delaspolíticas monetarias ycambiarias y,enparticular, laejecución delosprogramas deestabilización
macroeconómica: grandes entradas decapital pueden ejercer presiones alalzaeneltipodecambio
real.Según elcontexto depolítica monetaria, eseseríaelresultado delaapreciación deltipodecambio
nominal odelaumento delainflación. Enambos casos esprobable queempeore eldéficit porcuenta
corriente, loqueaveces conducirá adéficit mayores deloquesería dedesear. Porúltimo, seha
señalado queunadependencia excesiva delafinanciación exterior puede hacer quelaeconomía -en
particular, susector bancario- seavulnerable acambios repentinos delascondiciones delosmercados
financieros enelexterior ydelaactitud delosinversores extranjeros. Acontinuación seexaminan
estascuestiones porseparado.
LaIEDylabalanza depagos
45. Enundeterminado proyecto deinversión losbeneficios repatriados, unavezquelafilialsea
rentable, pueden exceder alargo plazo delasentradas iniciales decapital. Lainversión sesostendrá
porlogeneral conlosbeneficios nodistribuidos delafilial. Sobre labasedeesteconcepto delciclo
deinversión deunproyecto deinversión extranjera, sehasostenido quelaIEDpuede darlugar con
eltiempo aunempeoramiento delaposición debalanza depagos delpaísreceptor. Eserazonamiento
eserróneo porvarias razones. Enprimer lugar, laIEDafecta también alabalanza depagos atravésWT/WGTI/W/8
Página 22
delacuenta comercial yesposible quelasexportaciones netas delafilialcompensen lassalidas netas
decapital. Acorto plazo, esprobable queunainversión vayaacompañada deunaumento delas
importaciones debienes decapital procedentes delpaísdeorigen, puesto queelinversor establece
instalaciones deproducción. Amáslargo plazo, sinembargo, elinversor empezará probablemente
aexportar desde elpaísreceptor, siempre quelaspolíticas deéstepermitan alafilialcompetir con
losproductores deotros países. Esdifícil determinar apriori elefecto netoenlabalanza depagos
deesascorrientes compensatorias porcuenta corriente ycuenta decapital.
46. Ensegundo lugar, laexperiencia deundeterminado proyecto deinversión noloestodo. La
inversión extranjera directa esunproceso continuo: cuando algunos inversores másantiguos empiezan
arepatriar beneficios, hayotrosnuevos queinyectan capital adicional enlaeconomía receptora yotros
yaexistentesqueamplíansupresenciamediantelosingresosnodistribuidos.Ambasformasdeinversión
seregistran como entradas decapital enlabalanza depagos.21Entercer lugar, másimportante que
elefecto directo realdelainversión extranjera enlabalanza depagos eselbeneficio indirecto alargo
plazo resultante delatransferencia detecnología yconocimientos tecnoprácticos alosproductores
nacionales. Estas transferencias mejoran lacapacidad global deexportación delpaísreceptor y,por
tanto, permiten quelaeconomía soporte mayores entradas decapital extranjero alolargo deltiempo.
Centrarse únicamente enelefecto directo delasdistintas inversiones enlabalanza depagos espasar
poraltoesosimportantes beneficios indirectos quesederivarán delainversión extranjera.
LaIEDylosresultados macroeconómicos
47. Lascuestiones suscitadas supra conrespecto alasentradas decapital privado enlospaíses
endesarrollohansidoobjetodemuchaatenciónúltimamente,debidoespecialmentealaagitaciónreinante
enlosmercados financieros deAsiaSudoriental. Antes deexaminar lafunción quelaIEDpodría
desempeñar enlaestabilidad macroeconómica, espreciso considerar varias cuestiones generales. En
primer lugar, unamayor movilidad delcapital internacional mejora laasignación global derecursos
aldirigir elahorro mundial asususosmásproductivos, permite alospaíses receptores mantener niveles
estables deinversión yconsumo pesealasfluctuaciones desusingresos, yenvía importantes señales
alospaíses receptores sobre lasostenibilidad desuspolíticas. Conpolíticas económicas apropiadas
quenodistorsionen lasentradas decapital endeterminadas zonas, esasentradas permiten alaeconomía
receptora mantener tasasdecrecimiento máselevadas deloqueenotrocasohubiera sidoposible.22
Ensegundo lugar, cuando lascondiciones económicas empeoran losinversores nacionales pueden
contribuir alafugadecapitales másquelosextranjeros.23Entercer lugar, loscontroles decapitales
imponen uncosto alaeconomía nacional através delasineficiencias quegeneran.24Enelrecuadro 4
seexpone laexperiencia delaOCDE conrespecto alaliberalización delosmovimientos decapital.
21Deconformidad conlaidentidad contable delabalanza depagos según lacualelsaldo porcuenta corriente
debe serigual aladiferencia entre elahorro ylainversión, laIEDpuede aumentar laformación decapital o
proporcionar financiación adicional paralabalanza depagos, peronopuede realizar ambas funciones almismo
tiempo.
22Lasestimaciones parecen indicar queenconjunto losbeneficios anuales resultantes delamovilidad del
capitalinternacionalsonportérminomediodeporlomenosunpuntoporcentualdelPIB,yposiblementemayores.
Véase “Regulatory Reform intheFinancial Services Industry: Where have webeen? Where arewegoing?, en
Financial Market Trends, Nº67,junio de1997.
23Jeffrey Frankel ySergio Schmukler (1996), “Country funddiscounts andtheMexican crisis ofDecember
1994:Didlocalresidentsturnpessimisticbeforeinternationalinvestors?InternationalFinanceDiscussionPapers,
Junta deGobernadores delSistema delaReserva Federal, Wáshington.
24Véase OCDE (1993), Exchange Control Policy, Centro deCooperación conlasEconomías Europeas en
Transición.WT/WGTI/W/8
Página 23
48. Lainversión extranjera directa puede aparecer simplemente como otraforma decorriente de
capital privado enlabalanza depagos, perodifiere enaspectos importantes deotrasformas deinversión
yellotieneconsecuencias paralascuestiones examinadas supra. Haydatos queparecen indicar que
esmenos probable queseplanteen esosproblemas conlaIEDqueconotrostiposdeentradas decapital.
Lainversión directa entraña volúmenes decapital mucho másestables yporlogeneral menores que
lasinversiones decartera yloscréditos. Como elcosto delatransacción -y,porconsiguiente, los
riesgos implícitos- sonmucho mayores cuando elinversor establece unaempresa quesi,porejemplo,
secompran bonos deltesoro acorto plazo, lasinversiones directas totalmente nuevas representan
proyectos deinversión alargo plazo cuidadosamente seleccionados quenopueden liquidarse conbreve
preaviso. Además, lainversión directa reviste muyamenudo laforma decapital accionario, que,
adiferencia deinstrumentos decreación dedeuda, noimpone obligación alguna aldeudor derealizar
pagos fijosdeintereses yreembolsar elprincipal enunafecha determinada; uninversor extranjero
talveznopueda onoquiera liquidar susacciones amenos quepueda encontrar uninterlocutor que
desee comprarlas alprecio deseado. Porúltimo, yquizás seaestoaúnmásimportante, afaltade
mercados financieros perfectamente fluidos einstrumentos definanciación sustitutivos, cabeesperar
quelainversióndirectacontribuyaalafinanciacióndeinversionesproductivasenunaproporciónmayor,
engeneral, quelasinversiones decartera yloscréditos, conloqueaumentará lacapacidad delpaís
receptor degarantizar elservicio desudeuda mediante elincremento delasexportaciones enunaetapa
posterior.
Recuadro 4.Experiencia delaOCDE conrespecto alaliberalización delosmovimientos decapital
Alenfrentarse conproblemas de“entrada decapital ”,unaserie depaíses delaOCDE seinclinaban antes arecurrir ala
aplicación derestricciones alainversión extranjera. Noobstante, esasrestricciones noseaplicaban porlogeneral alainversión
extranjera directa. Porotraparte, lospaíses delaOCDE desmantelaron progresivamente suscontroles decapitales amedida que
avanzaba laintegración internacional delosmercados financieros ylasreformas financieras internas, sedesarrollaban instrumentos
depolítica monetaria indirectos máseficientes, seadoptaban disposiciones cambiarias másflexibles ysedaba prioridad alas
políticas macroeconómicas conducentes alaestabilidad delosprecios alargo plazo.
Haciendo unexamen retrospectivo, laexperiencia delaOCDE hademostrado queloscontroles decapitales generan importantes
ineficiencias, dejan amenudo deserefectivos amáslargo plazo ynopueden sustituir apolíticas macroeconómicas coherentes nia
lasnecesarias reformas estructurales einstitucionales. Porelcontrario, loscontroles decapitales pueden daralasautoridades una
falsa impresión deseguridad ydistraerlas desutarea esencial demantener buenas políticas fiscales ymonetarias yuntipode
cambio realista yderealizar reformas amedio plazo. Loscontroles decapitales deben considerarse, enelmejor deloscasos,
medidas transitorias encaminadas aganar tiempo paraadoptar medidas depolítica deajuste másimportantes conelfindecorregir la
situación.
Enrealidad, sibien losinversores extranjeros ylosmercados internacionales hantendido aveces areaccionar
“exageradamente ”antelosacontecimientos yhancausado interferencias conpolíticas enotros casos convenientes, lasdificultades
resultantes delasentradas decapital enlospaíses delaOCDE seprodujeron enlamayoría deloscasos ensituaciones enquela
inversión extranjera sehabía visto atraída principalmente porlasperspectivas deelevadas diferencias detipos deinterés acorto
plazo enuncontexto deevasión fiscal, objetivos malalineados enmateria detiposdecambio yrigurosa política monetaria. Noera
probable queesasconfiguraciones macroeconómicas fueran sostenibles, nitampoco eraprobable, porconsiguiente, quelainversión
extranjera representara uncompromiso alargo plazo porparte delosinversores extranjeros. Porotraparte, unaproporción
“demasiado ”grande decompromisos deinversión acorto plazo enlasentradas totales decapital refleja confrecuencia unalegítima
renuencia delosinversores extranjeros tradicionalmente contrarios acorrer riesgos -como losfondos parapensiones ylascompañías
deseguros- atomar posiciones alargo plazo conactivos menos líquidos. Esespecialmente elcasodelospaíses receptores enlos
quelosderechos depropiedad siguen siendo inciertos debido adeficiencias delalegislación enmateria decontabilidad yquiebra o
enlosquenofunciona debidamente elmercado devalores. Debe prestarse también atención aqueelhecho dequelosinversores
extranjeros secentren enlasinversiones acorto plazo puede aveces reflejar unafaltadeoportunidades deinversión directa amás
largo plazo debido arestricciones encaminadas aproteger lapropiedad nacional.
Laexperiencia delospaíses delaOCDE hademostrado quetodos losbeneficios macroeconómicos delainversión
extranjera, incluida laIED, pueden cristalizar mejor siexisten yapolíticas macroeconómicas sostenibles ycreíbles osiseponen en
pielomásrápidamente posible. Estambién importante queexista unsector financiero eficiente ybienvigilado, yaqueestesector
puede tener queabsorber entradas ysalidas decapital, asícomo rápidas ygrandes variaciones delosprecios delosmercados
financieros, porejemplo delostipos decambio ydelostipos deinterés. Másgeneralmente, laflexibilidad económica estambién
provechosa enelcontexto delosmercados financieros liberalizados, yaquelosbeneficios deesaliberalización pueden quedar
limitados silosmercados deproductos ymano deobra noseajustan fácilmente alascambiantes condiciones económicas. Es
asimismo importante disponer deinformación oportuna ydealtacalidad paramejorar laadopción dedecisiones porparte del
inversor yfomentar laconfianza enlaformulación depolíticas porelgobierno.WT/WGTI/W/8
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Documentos ypublicaciones delaOCDE sobre comercio einversión
1) Generales
OECD Economic Outlook, junio ydiciembre (1996-97)
“Emerging Markets andtheLiberalization ofCapital Movements ”,enOECD Economic Outlook, Nº58,
diciembre de1995.
2) Políticas, tendencias yestadísticas sobre lainversión extranjera directa
Artículo especial sobre lastendencias recientes delainversión extranjera directa, Financial Market
Trends (número dejunio, 1994-97)
International Direct Investment Statistics Yearbook (1996)
OECD Benchmark Definition ofForeign Direct Investment: tercera edición (1996)
“Theeffects oftradeandforeign direct investment onemployment andrelative wages ”,OECD Economic
Studies, 23(1994)
Exchange Control Policy, Centro deCooperación conlasEconomías Europeas enTransición (1993)
International Direct Investment -Policies andTrends inthe1980s (1992)
Foreign Direct Investment andIndustrialization inMalaysia, Singapore, Taiwan andThailand,
Development Centre, OCDE, París (1991)
ForeignDirectInvestmentinBrazil:ItsImpactonIndustrialRestructuring,DevelopmentCentre,OCDE,
París (1991)
“Thelinksbetweenforeigndirectinvestmentandtrade:empiricalevidenceforUSandFrenchindustries”,
STIWorking Papers, OCDE, París (próxima publicación )
3) Exámenes delainversión extranjera directa
Argentina (1997), Chile (1997), Dinamarca (1995), Estados Unidos (1995), Finlandia (1995), Francia
(1996), Grecia (1994), Irlanda (1994), Italia(1994), Noruega (1995), Nueva Zelandia (1993), Portugal
(1994), Suecia (1993), Suiza (1996), Brasil (próxima publicación)
4) Comercio einversión
Employment Outlook, OCDE, París (julio de1997)
Market Access AftertheUruguay Round, Investment, Competition andTechnology Perspectives (1996)
Single World, Divided Nations? Development Centre, OCDE (1996)
Trade, Employment andLabour Standards (1996)
Trade andInvestment Interface (1996) (disponible enInternet)
“Technical progress, international trade andlow-skilled labour ”,OECD STIReview, 18(1996)
“Globalisation, Trade andCompetition ”(artículo aparecido enTheOECD Observer, Nº201,deagosto-
septiembre)
“Emerging Markets andtheLiberalization ofCapital Movements ”,enOECD Economic Outlook, Nº58
(diciembre, 1995)
“Theimpact oftrade andcapital movements onlabour: evidence ontheFrench case”,OECD Economic
Studies, 24(1995)
NewDimensions ofMarket Access inaGlobalizing World Economy (1995)
Foreign Direct Investment, Trade andEmployment (1995)
“Pension fundinvestment: fromageing toemerging markets ”,Policy BriefNº9,Development Centre,
OCDE (1994)
Trade andInvestment: Transplants (1994)
Investment andtheFinal ActoftheUruguay Round: APreliminary Stocktaking (1994) (disponible
enInternet)WT/WGTI/W/8
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“ThePerformance ofForeign Affiliates inOECD countries (1994)
NewForms ofInvestment inDeveloping Country Industries, Development Centre, OCDE (1989)
5) Globalización
Globalization ofIndustry: Overview andSector Reports (1996)
Globalization andSmall andMedium Enterprises (SMEs) (1996)
“ThePolicy Challenges ofGlobalization andRegionalization ”,Policy Brief Nº11(1996) TheJobs
Study (1995)
Private Sector Development: AGuide toDonor Support (1995)
Support ofPrivate Sector Development (1995)
GlobalizationandRegionalization:TheChallengeforDevelopingCountries,DevelopmentCentreOCDE
(1994)
Economic Globalization andtheEnvironment (próxima publicación)
Towards aNewGlobal Age:Challenges andOpportunities, Analytical Report, OCDE, París(próxima
publicación)
Globalization andLinkages to2020: Canpoorcountries andpoorpeople prosper inthenewglobal
age?, OCDE, París (próxima publicación )
“Globalization, Trade andCompetition ”(artículo aparecido enTheOECD Observer, Nº201,deagosto-
septiembre)
“Globalization, technology andjobs”,alocución delSecretario General Adjunto delaOCDE,
Sr.Shigehara, pronunciada enLondres el4dejuliode1997
6) Guías deinversión
Belarús (1994), Bulgaria (1996), Estonia (1996), Federación deRusia (1996), Ucrania
(1993 -seactualizará), Uzbekistán (1996)
(Están encurso depreparación guíassobre Letonia, Lituania, laex-República Yugoslava deMacedonia,
Mongolia, Ucrania yKazakstán)
7) Cuestiones relativas aldesarrollo
PrivatizationinDevelopingCountries:ReflectionsonaPanacea,PolicyBriefNº3,DevelopmentCentre,
OCDE, París, 1992
Foreign Direct Investment andIndustrialization inMalaysia, Singapore, Taiwan andThailand,
Development Centre, OCDE, París, 1991
ForeignDirectInvestmentinBrazil:ItsImpactonIndustrialRestructuring,DevelopmentCentre,OCDE,
París, 1991
“ThePolicy Challenges ofGlobalization andRegionalization ”,Policy BriefNº11;Development Centre,
OCDE, París, 1996
GlobalizationandRegionalization:TheChallengeforDevelopingCountries,DevelopmentCentre,OCDE,
París, 1994
NewForms ofInvestment inDeveloping Country Industries, Development Centre, OCDE, París, 1989.WT/WGTI/W/8
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ANEXO 1
GLOBALIZACI ÓNDELAINDUSTRIA: CONCLUSIONES
DEESTUDIOS SECTORIALES
I. Productos farmacéuticos
49. Seobserva laglobalización delsector farmacéutico enlaamplia distribución geográfica de
laproducción finalylacomercialización, loselevados niveles depenetración extranjera enlosmercados
nacionalesyelcomerciointraempresarial.Sinembargo,elcomerciointernacional,incluidoelsuministro
deinsumos intermedios, esapreciablemente inferior aldemuchos otros sectores. Elgrado de
globalización haaumentado considerablemente como consecuencia deadquisiciones, fusiones y
asociaciones decolaboración eninvestigación ydesarrollo ycomercialización transfronterizas. Los
productosfarmacéuticossonesencialmente"universales"ensucomposiciónyempleo,perolosmercados
están muysegmentados debido alasreglamentaciones nacionales enmateria desalud yprecios ya
laincidencia dedeterminadas enfermedades ytradiciones depráctica médica, quedanlugar auna
descentralización delasoperaciones deproducción final, certificación ycomercialización. Existe una
forma deglobalización -demúltiples países- distintiva, caracterizada poractividades extensivas de
producción, acabado, envasado ycomercialización enlospaíses deventa final, peroconlasactividades
deinvestigación ydesarrollo centralizadas aúnengranmedida enelpaísdeorigen.
50. Lasgrandes empresas europeas yestadounidenses basadas enlainvestigación quedirigen la
industria yoperan entodos losprincipales mercados mundiales aumentaron considerablemente sus
actividades deinversión extranjera afinales deldecenio de1980 ymediados delde1990. Unagran
proporción deesasinversiones enlosEstados Unidos yEuropa hanrevestido laforma defusiones
yadquisiciones. Entre el20yel60porciento delasventas delosprincipales países delaOCDE
provienen deempresas bajocontrol extranjero; esaproporción esaúnmayor enalgunos países de
laOCDE máspequeños yenlospaíses endesarrollo. Lasventas delasempresas bajocontrol extranjero
enlosprincipales mercados sonactualmente dedosacinco veces superiores alasimportaciones. En
elJapón, sisecompara conotrossectores, elniveldeinversión extranjera esexcepcionalmente elevado
(el20porciento delasventas proviene deempresas bajocontrol extranjero); encambio, las
participaciones delasempresas japonesas enlosotros mercados delaOCDE sonpequeñas.
51. Lasactividades deinvestigación ydesarrollo enelsector delosproductos farmacéuticos siguen
estando centralizadas engranmedida enelpaísdeorigen, perolacreciente consolidación ycolaboración
transfronteriza (fusiones, adquisiciones, empresas conjuntas, asociaciones estratégicas) contribuyen
aquelasempresas compartan riesgos ycostos eneldesarrollo deproductos: grandes sociedades se
unenapequeñas empresas biotecnológicas ylosmercados seamplían parareducir costos enconcepto
deinvestigación ydesarrollo. Losnuevos acuerdos internacionales decolaboración, orientados
principalmentealdesarrollodeproductosylacomercialización,aumentaronafinalesdeldeceniode1980
almismo tiempo quelainversión extranjera. LosEstados Unidos sonelcentro principal delosacuerdos
internacionales entre grandes empresas farmacéuticas ypequeñas empresas biotecnológicas.
52. Elcomercio internacional noestanimportante como enmuchos otros sectores, loquerefleja
laspautas deglobalización -demúltiples países-, laelevada penetración delasempresas extranjeras
ylanecesidad defabricar productos acabados enlosmercados finales. Losproductos intermedios
representan unaproporción bastante elevada delcomercio deproductos farmacéuticos (el40porciento),
yaquelasempresas internacionales expiden ingredientes activos paraformulación enlosmercados
finales, peroenconjunto larelación importaciones-abastecimiento defuentes nacionales sigue siendo
inferior alademuchos otros sectores, loquerefleja estrategias yprescripciones encaminadas ala
producción enelpaís. Según minuciosos datos sobre elcomercio estadounidense deproductos
farmacéuticos entrefiliales yempresas matrices (comercio intraempresarial), esecomercio representaWT/WGTI/W/8
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unaproporción considerablemente máselevada delcomercio totalqueelpromedio correspondiente
delatotalidaddelossectoresmanufactureros,alhaberadoptadolasempresasestrategiasparainternalizar
susoperaciones globales lomásposible. Laproporción delcomercio intraempresarial noparece haber
aumentado.
53. LaproducciónyelcomerciomundialesseconcentrangeográficamenteenlospaísesdelaOCDE.
En1993-1994 loscinco principales países absorbieron másdel65porciento delosmercados mundiales,
cerca del60porciento delasexportaciones ydel40porciento delasimportaciones. Lospaíses en
desarrollo tuvieron unaparticipación decreciente enlasimportaciones, dealrededor delaquinta parte,
yparticipaciones menores enlaproducción y,especialmente, enlasexportaciones. Encambio, el
sector nopresenta unaltogrado deconcentración aniveldeempresas. En1995sólolastresprincipales
empresas tenían unaparticipación superior al4porciento enelmercado mundial; ninguna tenía
el20porciento deningún mercado nacional importante. Sinembargo, lasposiciones deliderazgo
delasprincipales empresas están claramente consolidadas. Las10quefiguraban alacabeza en1995
sehallaban entre las20primeras 15añosantes; laconcentración global haaumentado enlosúltimos
tiempos ylamitad delasventas mundiales corresponde actualmente alas20principales empresas.
54. Laprincipal esfera depolítica queafecta alsector yactúa como obstáculo alcomercio son
lasreglamentacionesrelativasespecíficamentealaindustriadelosproductosfarmacéuticos.Pormotivos
desalud yseguridad, lasadministraciones nacionales controlan laadmisión denuevos productos
farmacéuticos enelmercado interno mediante complejas reglamentaciones relativas anormas,
certificación, envasado yetiquetado. Noobstante, sehanrealizado considerables progresos encuanto
alaarmonización internacional delasreglamentaciones ynormas conelfindefacilitar ysimplificar
losprocedimientos decertificación yaceptación, loquetalvezcontribuya afomentar laeficiencia
eneldescubrimiento ydesarrollo deproductos farmacéuticos.
55. Lapolítica industrial ylapolítica enmateria deinvestigación desempeñan principalmente una
función depromoción enelsector. Elloincluye desde unasustancial financiación oficial delas
actividadesinstitucionalesgeneralesdeinvestigaciónydesarrollobiomédicosenlaesferadelaterapéutica
hastalapromoción deconsorcios deinvestigación ydesarrollo biotecnológicos eincentivos parafacilitar
lapuesta enmarcha denuevas empresas. Enloqueserefiere alainversión extranjera, laindustria
estásujeta almarco normativo general delospaíses delaOCDE, conpocos obstáculos específicos
alosproductosfarmacéuticos,deexistiralguno.Enalgunospaísessehanaplicadoprogramasespecíficos
depromoción delainversión extranjera encaminados alestablecimiento deempresas extranjeras oa
laampliación desusoperaciones.
56. Laprotección mediante patentes tieneunaimportancia fundamental enelsector ysehaprestado
granatención alestablecimiento deunequilibrio óptimo entreelotorgamiento deprotección adecuada
alosnuevos productos yelfomento desuusogeneralizado. Lapolítica enmateria decompetencia
sehacentrado enlosefectos delaspatentes ylicencias yhatratado deproporcionar incentivos alos
inventores ydelograr almismo tiempo precios razonables paralosconsumidores. Unaspecto deesa
política enelquesehanproducido cambios eslacreciente aceptación delacolaboración entreempresas
enactividades deinvestigación ydesarrollo ylagradual expansión deesosacuerdos parapermitir la
explotación conjunta delosresultados.
57. Actualmente haytrestendencias quetienen efectos importantes enelsector. Enprimer lugar,
hanadquiridocadavezmayorimportancialosprogramasoficialesdecontencióndeloscostosenatención
sanitaria, enlosquesehacentrado laatención enlosproductos genéricos, elestablecimiento deprecios
demonopolio ylaformación delosprecios. Lacontención deloscostos haanimado alasempresas
aestablecer empresas conjuntas internacionales paracompartir losgastos deinvestigación ydesarrollo
ycomercialización yentrar enmercados genéricos ymercados secundarios mediante adquisiciones
yasociaciones. Ensegundo lugar, dados loscrecientes costos deldesarrollo denuevos productos,WT/WGTI/W/8
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lasactividadesdeinvestigaciónydesarrolloadquiriránunmayorgradodeinternacionalizaciónalrecurrir
lasempresas arecursos exteriores envarios países (porejemplo, enbiotecnología yeninfraestructura
delainvestigación) conelfindereforzar suscarteras deproductos. Porúltimo, seespera quela
creciente liberalización ylamejora delasperspectivas paralainversión extranjera enAsiaOriental
yAmérica Latina amplíen considerablemente elmercado delosproductos farmacéuticos. Ellopodría
aumentar lasposibilidades deglobalización delaindustria yreducir suactual concentración enelárea
delaOCDE.
II. Ordenadores
58. Enelsectordelosordenadoreshayunaltogradodeglobalización.Existennivelesrelativamente
elevados deinversión internacional enlaproducción, utilización defuentes internacionales de
abastecimiento departes ycomponentes yequipo periférico, comercio intraempresarial yacuerdos
internacionales decolaboración. Elcoeficiente delcomercio delsector esmuyelevado. Laindustria
delainformática figura entre lasmásactivas detodas lasindustrias dealtatecnología enesasesferas.
59. Lasempresas delsector delainformática hantendido acrecer orgánicamente, másmediante
laexplotación desusventajas tecnológicas quemediante fusiones yadquisiciones. Ellosehadebido
alanaturaleza delsector, dominado durante unlarguísimo período porunagranempresa estadounidense
(IBM), y,másrecientemente, alacreciente importancia deempresas japonesas deinformática
consolidadas. Esahasidolapauta desde eldecenio de1950, época enquegrandes empresas de
electrotecnia deEuropa yelJapón -y,hasta cierto punto, delosEstados Unidos- seintrodujeron en
elsector delainformática.
60. Laspautas delaglobalización hanvariado últimamente, alpasar laestructura delaindustria
deldominio deempresas consolidadas quesuministraban grandes sistemas ycompetían enelcampo
técnico consistemas parausointerno alaaparición denuevas empresas quesuministran pequeños
sistemas yordenadores parausopersonal yquecompiten sobre labasedeeficiencia enlafabricación
ycomercialización yutilización desistemas abiertos ocomunes.
61. También hanaparecido enelsector muchas nuevas empresas enesferas especializadas de
informática (estaciones detrabajos técnicos, superordenadores, servicios) yelsector utiliza cadavez
másfuentes exteriores deabastecimiento departes ycomponentes ydesoporte lógico deproveedores
especializados. Lasempresas dominantes delsector suministran actualmente microprocesadores (Intel)
ysoporte lógico (Microsoft) parasuutilización enequipo físico demuchos proveedores diferentes,
envezdelostradicionales proveedores deequipo físico. Elpronto yrápido desarrollo denuevas
empresas paraexplotar lassucesivas oleadas decambio tecnológico -desistemas informáticos grandes
aminiordenadores, ordenadores personales ymáquinas portátiles máspequeñas- hatenido lugar
especialmente enlosEstados Unidos. Alirdisminuyendo loscostos deloscomponentes yaumentar
laatención alasredes dispersas deunidades normalizadas, losordenadores vansiendo productos más
accesibles ydemásfácilmanejo paralosusuarios cuyacomercialización sedirige aclientes individuales.
Enestenuevo contexto, lacomercialización ylacompetencia conempresas deelectrónica orientadas
alosconsumidores cobrarán cada vezmayor importancia sisiguen desapareciendo lasantiguas
distinciones entre lossectores delainformática, lastelecomunicaciones ylaradiodifusión.
62. Elsector presenta unaltocoeficiente deinvestigación ydesarrollo (ocupa aesterespecto el
segundo otercer lugar entre losprincipales sectores, después delaeroespacial); el60porciento de
lasactividades deinvestigación ydesarrollo detodoelmundo serealizan enlosEstados Unidos, el
25porciento enelJapón yunaparte máspequeña enEuropa. Estas actividades siguen estando muy
centralizadas enelpaísdeorigen delasempresas matrices (principalmente losEstados Unidos yel
Japón), perograndes empresas delsector hanmostrado granactividad enelestablecimiento deacuerdos
decolaboración enmateria dedesarrollo, quesehancentrado enempresas estadounidenses; estesectorWT/WGTI/W/8
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siguió estableciendo nuevos acuerdos durante losprimeros añosdeldecenio de1990, adiferencia de
muchos otros sectores.
63. Laindustria presenta unaltogrado deconcentración enlospaíses delaOCDE: cerca del80por
ciento delaproducción yel90porciento delconsumo mundial corresponden aesospaíses. Loscinco
principales países productores delaOCDE producen dostercios deltotalmundial, consumen casilas
trescuartas partes deltotalyrepresentan cerca del60porciento delasexportaciones ydel55por
ciento delasimportaciones. Lasdinámicas economías asiáticas sehanconvertido rápidamente en
importantes proveedores, especialmente deequipo periférico ypartes ycomponentes, queseexportan
apaíses delaOCDE. Singapur eseltercer principal productor yexportador mundial ylasdinámicas
economías asiáticas (Corea, Taipei Chino, Hong Kong, Singapur, Tailandia yMalasia) producen en
conjunto el20porciento deltotalmundial yexportan lacuarta parte. También hayconcentración
aniveldeempresas. Laempresa principal absorbe cerca delaquinta partedelmercado mundial -aunque
esaparticipación erahacecinco añosdelacuarta parte- ylaparticipación delascinco principales
empresas escasidel40porciento.
64. Enestesector elcomercio esmásinterregional queintrarregional, conexcepción delcomercio
europeo. Tanto AsiaOriental como América delNorte comercian mucho másfuera desuregión que
dentro deella;lasexportaciones deAsiaOriental (incluido elJapón) sedestinan enparticular amercados
situados fuera delaregión. Laproporción delasexportaciones intrarregionales deordenadores de
lastresprincipales regiones novarió enmedida importante desde eldecenio de1980 a1993. Por
otraparte, laproporción delasimportaciones intrarregionales enlasimportaciones totales disminuyó
considerablemente enAmérica delNorte yligeramente enEuropa. Lasimportaciones intrarregionales
aumentaron notablemente enAsiaOriental, alhaberse convertido algunos países deesaregión en
importantes exportadores yhaberse registrado uncrecimiento delasredes desuministro entorno a
AsiaOriental.
65. Lasdosterceras partes delcomercio estadounidense deordenadores yotroequipo deoficina
fuecomercio intraempresarial (CIE), proporción considerablemente superior alpromedio deCIEen
lasindustriasmanufactureras:pocomásdelaterceraparte.Estaproporciónaumentóconsiderablemente
eneldecenio de1980, debido alestablecimiento deempresas estadounidenses enAsiaOriental yde
empresas deAsiaOriental enlosEstados Unidos. También hanaumentado notablemente losíndices
decomercio intraindustrial (CII)enloqueserefiere alcomercio deordenadores delosEstados Unidos,
alhaber adquirido mayor equilibrio elcomercio estadounidense enesesector. Losíndices deCII
correspondientes aEuropa sonporlogeneral elevados, debido alaimportancia delcomercio
intraeuropeo. Son,encambio, bastante bajos enelcasodelJapón yotros países deAsiaOriental,
como consecuencia desusgrandes superávit comerciales.
66. Unaimportante esfera delapolítica oficial hasidoladelaayuda alasactividades de
investigación ydesarrollo. Laimportancia delosordenadores paraladefensa ysufunción fundamental
enlainfraestructura delainformación hanhecho quelosgobiernos hayan prestado unagranayuda
aldesarrollo delosordenadores yalaindustria delatecnología delainformación. Losderechos de
propiedad intelectual tienen granimportancia, alotorgar protección alosinnovadores almismo tiempo
queseasegura unarápida difusión. Sehanadoptado nuevos enfoques paraextender laprotección
delderecho deautoralsoporte lógico, perolaprotección ysuaplicación nosonaúnuniformes niseguras
ysiguen siendo frecuentes lascopias yfalsificaciones.
67. Laindustria delainformática presenta unaltocoeficiente decomercio. Auncuando sepiensa
queelsector tieneimportancia estratégica, losgobiernos sehanmostrado reacios aaplicar medidas
derestricción delcomercio debido alasfuertes vinculaciones conotrasindustrias. Losaranceles son
relativamentebajosyhaypocasrestriccionescuantitativas.Existen,sinembargo,friccionescomerciales,
yaqueseobservan problemas deacceso alosmercados, algunos deloscuales seabordan medianteWT/WGTI/W/8
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iniciativasbilaterales.Hansurgidofriccionescomercialesporelestablecimientodeunaseriedederechos
antidumping, centrados porlogeneral enequipo periférico ypartes ycomponentes procedentes del
Japón yotros proveedores deAsiaOriental. Elsector delainformática fuehasta hacepocotiempo
objeto deamplias restricciones alaexportación, principalmente pormotivos deseguridad.
68. Existenactualmentetrestendenciasquedaránunanuevaconfiguraciónalasoperacionesglobales
delaindustria. Enprimer lugar, esprobable quecontinúe latendencia alaconversión delos
ordenadores en"productos básicos", debido almuyrápido descenso delosprecios delequipo físico,
yestambién probable queaumenten losusosinternos ypersonales. Ellofavorecerá laeficiencia de
laproducción internacional ylautilización defuentes desuministro departes, componentes yequipo
periférico delasdinámicas economías asiáticas yfomentará laproducción ylasexportaciones deotros
países enproceso deindustrialización, como China, laIndiayelBrasil. Ensegundo lugar, laindustria
delsoporte lógico ylosservicios relacionados conlainformática seguirá probablemente gozando de
ventaja comparativa enlospaíses delaOCDE yenunoscuantos países asiáticos enrápido desarrollo
quetienen ingenieros muycalificados yunafuerza laboral técnicamente capacitada yqueseencuentran
geográficamente próximos alosconsumidores yusuarios finales deestos servicios. Porúltimo, el
altocoeficiente deinvestigación delaindustria parece indicar queadquirirán probablemente mayor
importancia losconsorcios ylasasociaciones internacionales, enparticular entre empresas de
ordenadores, productores decomponentes yempresas desoporte lógico, especialmente sisedesarrollan
nuevos mercados como consecuencia delaconvergencia delainformática, lastelecomunicaciones y
laradiodifusión.
III. Automóviles
69. Enelsector delautomóvil laglobalización secaracteriza por:
- laconcentración delaproducción, elconsumo yelcomercio enlasprincipales regiones
delaOCDE (elcomercio interregional haconsistido principalmente enexportaciones
japonesas aesasregiones);
- laimportancia cadavezmayor delasfiliales extranjeras ydelaIED, quevincula a
empresas tantodentro delasregiones como entre lasregiones, reforzada porunnivel
muyelevado decomercio intraempresarial (según losdatos disponibles, especialmente
entre losEstados Unidos yelCanadá);
- laorganización industrial, basada enunaumento delasredes yasociaciones, dentro
delasnaciones yregiones perotambién entre regiones, yvinculada alacreciente
utilización defuentes desuministro exteriores einternacionales decomponentes, así
como deinvestigación ydesarrollo ydibujos ymodelos.
70. Aunque puede considerarse queelautomóvil esunproducto "global", laregionalización de
laproducción yelcomercio enestesector estáencorrespondencia conlanecesidad competitiva de
responder alosgustos delosconsumidores, ajustarse alasdiferentes reglamentaciones oficiales y
proporcionar servicios decomercialización yposventa dealtacalidad. Aunque notodos lospaíses
ofabricantes participan enlamisma medida enestaregionalización, lostresprincipales mercados de
laOCDE (Europa Occidental, América delNorte yelJapón) representan entotalmásdel80porciento
delasventas mundiales devehículos paraeltransporte depersonas yel90porciento delcomercio
mundial deautomóviles.
71. Losúltimos adelantos delatecnología ylastécnicas deproducción hancontribuido
considerablemente alaspautas delaglobalización. Sehanestablecido nuevos métodos deproducción
yorganización, porejemplo de"producción escasa" yentrega "justo atiempo", deforma quelaWT/WGTI/W/8
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competitividad sebasacadavezmásenlarápida adaptación yenlaflexibilidad. Paralograr estose
hanadoptado estrategias interrelacionadas queentrañan "hacer todoenunlugar", acompañadas de
unacreciente externalización delosinsumos decomponentes yservicios.
72. Esasestrategias parecen indicar quelatendencia alautilización defuentes internacionales de
suministro podría quedar limitada porlanecesidad deproximidad paralaentrega "justo atiempo"
yquelosinsumos querequieran desarrollo yadaptación alosclientes procederán defuentes locales
oregionales.Muchosimportantesproductoresdepartesycomponentesestántrasladandosusactividades
alugares máspróximos alasempresas demontaje final, como demuestran losaumentos relativos de
lasexportaciones intrarregionales decomponentes, animados porlaspolíticas oficiales encaminadas
aaumentar elvalor añadido totalyelcontenido nacional delpaíshuésped. Ahora bien, existen límites
alaexternalización, debido enparte aquepuede sermáseficiente mantener elcontrol delos
componentes fundamentales dentro delasempresas demontaje ytambién aqueelmodelo "toyotista"
deproducción escasa yeficiente sebasaenvínculos muyestrechos (casiintegración) entreelsuministro
decomponentes yelmontaje.
73. Durante elúltimo decenio, lasinversiones totalmente nuevas, lasadquisiciones deempresas
especialistas máspequeñas ylaformación degrupos deaccionistas minoritarios yempresas conjuntas
hanformado parte deestrategias globales quehanmejorado laposición relativa delasprincipales
empresas demontaje. Sehaproducido también unaimportante reestructuración delafragmentada
industria deloscomponentes alreorganizarse lasempresas paratener unamayor presencia encada
unadelastresprincipales zonas deproducción. Ahora bien, lasorientaciones estratégicas delas
empresas decadaparte delaTrilateral varían considerablemente. Losproductores japoneses sehan
introducido enlosmercados estadounidenses, europeos yasiáticos mediante nuevas inversiones
internacionales, entantoquelosproductores estadounidenses yeuropeos sehanbasado enposiciones
consolidadas enEuropa yAmérica Latina ysehanmostrado selectivos alintroducirse ennuevos
mercadosdeEuropaOrientalyAsia.Lasinversionesdirectastotalmentenuevasdesempeñanunafunción
muyimportante enlaindustria, perolasestrategias deglobalización hanfavorecido máslaformación
deredes complejas degrupos deaccionistas quelasgrandes adquisiciones porimportantes empresas
demontaje.
74. Lasprincipales empresas delsector delautomóvil fabrican oproyectan fabricar enlosmercados
extranjeros importantes, tendencia quevaenaumento. Laspolíticas delosgobiernos promueven la
expansión internacional, perolaspolíticas encaminadas afomentar elinterés nacional soncadavez
máscomplejas debido alaglobalización. Esaspolíticas, quetradicionalmente trataban deayudar a
lasempresas "nacionales" afortalecer sucompetitividad internacional ylograr quelasempresas
extranjeras nodispusieran deacceso sintrabas alosmercados internos, tienden actualmente cadavez
másamejorar lasvinculaciones entre lasempresas depropiedad extranjera ylasempresas nacionales
yaaumentar lautilización deinsumos nacionales enlaproducción depropiedad extranjera.
75. Laspolíticas comerciales hanconstituido unimportante instrumento depolítica oficial enla
industria delautomóvil. Lasrestricciones voluntarias yotras medidas noarancelarias hansido
especialmente importantes. Elloseexplica enparte porelaumento delacompetencia internacional,
laexcesivaofertaylastensionesexistentesenlosmercadosinternos.Ademásdelosfactoreseconómicos
ytecnológicos queconstituyen lasprincipales fuerzas queimpulsan laglobalización, eltraslado del
montaje finalydelaproducción departes ycomponentes almercado delasventas finales puede verse
favorecido porpolíticas oficiales relacionadas conelcomercio, porejemplo entendimientos oacuerdos
informales oformales sobre contenido nacional (niveles mínimos devalor añadido enelpaísparala
producción local).
76. Laspolíticas oficiales encaminadas aatraer lainversión extranjera directa repercuten también
enelemplazamiento delmontaje. Muchos países hanvenido examinando losmedios demejorar lasWT/WGTI/W/8
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vinculaciones entre pequeños proveedores locales decomponentes ygrandes empresas demontaje y
deaumentar lacompetitividad internacional delosproveedores. También están adquiriendo mayor
importancia otras políticas oficiales, entre ellaslasreglamentaciones sobre elmedio ambiente ylas
normasparalograrobjetivosambientales.Enrespuestaaesasreglamentaciones,sehanformadomuchos
consorcios, algunos deellosconayuda oficial, pararealizar actividades deinvestigación ydesarrollo
encaminadas allogro deesosobjetivos. Tales reglamentaciones pueden afectar alasdecisiones
empresariales relativas allugar deproducción.
77. Porúltimo, pesealaconcentración delaproducción yelcomercio deautomóviles enelárea
delaOCDE, laproducción deautomóviles ypartes ypiezas hacrecido rápidamente enalgunos países
nopertenecientes alaOCDE (algunas dinámicas economías asiáticas yChina). Lasexportaciones
dealgunos deesospaíses hanaumentado conrapidez, loqueparece indicar quehanadquirido una
ventaja comparativa haciendo usodecapital extranjero ytecnología ycomunicaciones modernas. Por
medio delaespecialización, lainversión yelcomercio, están desempeñando unafunción mayor en
laglobalización delaindustria. También otrospaíses pueden convertirse enproductores competitivos,
impulsados porlademanda interna, laproximidad geográfica aimportantes mercados yotros factores
decarácter económico, entre ellos unamano deobracualificada, unainfraestructura apropiada y
capacidad paraabsorber inversiones extranjeras.
IV. Productos electrónicos deconsumo
78. Elsector delosproductos electrónicos deconsumo produce principalmente productos deaudio
yvídeo deconsumo engranescala, querequieren unnivelrelativamente bajodeadaptación alcliente.
Laindustria estádominada porunascuantas empresas queproducen ycomercializan globalmente y
entre lasqueexiste unarivalidad anivel mundial. Pueden seguirse laspautas delaglobalización
observando lasestrategias delasprincipales empresas mundiales. Conexcepción dePhillips, queha
aplicado unaestrategia internacional desde losprimeros tiempos desuhistoria, losdemás principales
competidores nolohanhecho hastamásrecientemente. Alparecer, hansidodoslasprincipales fuerzas
motrices quehancaracterizado elproceso deemplazamiento mundial delaproducción, aunque en
direccionesgeográficascontrarias.Porunlado,laeconomíadelaproducciónhafomentadoladispersión
delasactividades manufactureras enbusca deunaeficiencia máxima. Porotrolado, lacreciente
competencia comercial hagenerado fuertes presiones proteccionistas quehaninducido altraslado de
algunas operaciones defabricación, sobre tododeAsiaaEuropa yAmérica delNorte.
79. Laindustria produce enmuygranescala yloscostos unitarios deproducción descienden con
rapidez. Lasventas sonporlogeneral muysensibles alosprecios ylasempresas mundiales rivalizan
constantemente enlaobtención decuotas demercado conelfindereducir almínimo loscostos y
garantizar larentabilidad. Ellosignifica quemantienen unareñida competencia enlostresprincipales
mercados: Europa, América delNorte yAsia. Losobstáculos alacceso alosmercados, incluidos
losdecarácter estructural, pueden tener unaimportante repercusión enlasestrategias ylosresultados
delasempresas.
80. Elsector delosproductos electrónicos deconsumo esdevitalimportancia como motor
tecnológico delaindustria electrónica, asícomo paralaeconomía ensuconjunto, ycontribuye ala
innovación yaldesarrollo deaplicaciones comerciales. Porello,elpredominio mundial adquirido
porlasempresas japonesas hainducido aotrospaíses aunimportante recurso alasmedidas depolítica
comercial. Estas medidas hanresultado porlogeneral ineficaces, enmomentos enquelacompetencia
entrelasprincipales empresas pasaba debasarse principalmente enelcomercio internacional aadoptar
estrategias mundiales deproducción ycomercialización.
81. Elcomercio internacional haseguido creciendo, perosehaconcentrado másenlastres
principales regiones antes indicadas, como consecuencia delasinversiones extranjeras. Además, seWT/WGTI/W/8
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havisto reemplazado enparte porunamezcla deproducción local yutilización defuentes de
abastecimiento internacionales, loquehadadolugar alasustitución departedelcomercio deproductos
finalesporcomerciodecomponentes,quemuestraunatendenciaascendente.Enparticular,cabeatribuir
engranmedida eldescenso relativo delcomercio interregional deproductos electrónicos deconsumo,
especialmente deAsiaOriental yelJapón aEuropa yAmérica delNorte, alaumento paralelo delas
corrientes deinversión yalestablecimiento deoperaciones deproducción regionales.
82. Losproductos electrónicos deconsumo tienden aincorporar unnúmero cadavezmayor de
componentes dealtatecnología, porejemplo microprocesadores, dispositivos dememoria yotrasformas
decircuitos deinformación digital. Lasempresas deproductos electrónicos deconsumo sonmuchas
veces fabricantes integrados verticalmente, quediseñan, producen yvenden unaseriedecomponentes
electrónicos. Asípues, puede considerarse quelosproductos electrónicos deconsumo constituyen
unsector conuncoeficiente bastante elevado deinvestigación ydesarrollo ydecapital, sobre todo
enelextremo superior delmercado. Laautomatización haidoextendiéndose yhaconducido a
incrementos sustanciales delaproductividad.
83. Loscrecientescostosdeldesarrollodeproductosydelaconstitucióndecapacidadhanaumentado
losobstáculos alaentrada enlaindustria. Estas tendencias hancontribuido alcrecimiento ennúmero
eimportancia delosacuerdos internacionales decolaboración, conloquehavenido aañadirse una
nueva dimensión alasestrategias globales delasprincipales empresas. Losacuerdos permiten alas
empresas compartir loscostos ylosriesgos delarealización decostosos programas deinvestigación
ydesarrollo yreducir laslíneas deproductos, logrando deesamanera unaltogrado decompetitividad
alconcentrarse ensusprincipales esferas decompetencia.
84. Enelsector delosproductos electrónicos deconsumo losprincipales agentes consideran que
sumercado dereferencia eselmundo yhanelaborado estrategias globales muysofisticadas encaminadas
aaprovechar lasmejores oportunidades encuanto aproducción ytecnología existentes anivelmundial
enloqueserefiere aemplazamientos ycolaboración entre empresas. Ahora bien, porotrolado, sus
estrategias siguen estando bastante limitadas yconsiderablemente influidas porfactores talescomo el
entorno macroeconómico, coninclusión enparticular delostiposdecambio relativos, ylaspolíticas
públicas, especialmente laspolíticas enmateria decomercio ytecnología.
V. Metales noferrosos
85. Elsector delosmetales noferrosos hapresentado durante mucho tiempo características que
podían justificar queselecalificara de"globalizado". Entre esascaracterísticas figuraban lassiguientes:
- laamplia distribución geográfica delosyacimientos deminerales;
- laentrada deunagranparte delaproducción enelcomercio internacional;
- elrecurso alainversión extranjera paralarealización deactividades extractivas y
metalúrgicas mediante latransferencia decapital ytecnología.
86. Lasestrategias delasgrandes empresas metalúrgicas consisten porlogeneral enlograr fuentes
deabastecimiento deminerales yconcentrados parasusfundiciones/refinerías mediante laintegración
delasoperaciones desde elprincipio delproceso.
87. Losdecenios de1970 y1980 representaron unalíneadivisoria enlaorganización industrial
deestesector. Actualmente, sibienlostresfactores antes indicados siguen siendo importantes, la
naturaleza delaglobalización delaindustria havariado:WT/WGTI/W/8
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- elcarácter integrado delasprincipales empresas haperdido fuerza enlasetapas iniciales
delproceso conlaaparición delosproductores delospaíses endesarrollo yotros
productores independientes delsector minero;
- lasoperaciones defundición yrefinado sehantrasladado aunaserie delugares
conocidos porelbajocosto deinsumos esenciales, como laelectricidad;
- laubicación global enlaetapa deproducción delosmetales haconducido alaumento
delcoeficiente decomercio, enparticular demetal enbruto perotambién demetal
elaborado osemimanufacturas ymetal reciclado;
- lainversión extranjera directa (IED) sehaorientado hacia diversas formas de
distribución delosriesgos queentrañan, porejemplo, empresas conjuntas yconsorcios
devarios socios onuevas estructuras depropiedad engranada yactividad económica,
continente ymetal mixtos;
- sehanestablecido empresas conjuntas yacuerdos decolaboración endeterminadas
operaciones delasúltimas etapas delproceso.
Metal dealuminio ysemimanufacturas dealuminio
88. Después delasegunda guerra mundial, eloligopolio delaluminio secomponía ensutotalidad
deproductores integrados, conminas debauxita yfábricas dealuminio propias. Lascrisis delpetróleo
deldecenio de1970, seguidas delnotable descenso delconsumo, dieron lugar alaretirada deunaserie
deempresas enlosEstados Unidos yaldesmantelamiento delaindustria japonesa delaluminio primario.
Anivel deempresas, sedebilitó laconcentración delasseisgrandes alabandonar éstassuestrategia
deliderazgo, conloquedisminuyeron aúnmáslosobstáculos alacceso yseaceleró laentrada denuevas
empresas independientes. Afinales deldecenio de1980lamayoría delasprincipales empresas habían
reducido sudependencia delmetal primario. Obienhabían reforzado susoperaciones enlasetapas
iniciales delproceso, enlasquegozaban demárgenes máselevados, ohabían procedido auna
diversificación horizontal emprendiendo actividades conexas, peronorelacionadas conelaluminio,
como lafabricación deproductos cerámicos, productos plásticos uotros materiales avanzados. En
laesfera delafundición habían aparecido muchas nuevas firmas cuyaproducción estaba ubicada para
aprovechar insumos demenor costo ysebasaba enlapropiedad mixta.
89. Lanaturaleza delaorientación global delaindustria delaluminio havariado durante elperíodo
transcurrido desde lacrisis deprincipios deldecenio de1970hasta finales delde1980. Lasestrategias
de"desintegración "y"desverticalización" adoptadas porlosantiguos miembros deloligopolio han
incluido elandar "escasos" demetal dealuminio. Ellohaconducido probablemente aunamenor
importancia relativa delosenvíos demetal entrefiliales, coninclusión deundebilitamiento delcomercio
intraempresarial enelcasodemuchas delasprincipales empresas, alhaber comprado lasfiliales metal
primario defuentes independientes. Porotrolado, algunas empresas medianas hanfigurado entrelos
socios deempresas conjuntas ennuevas instalaciones defundición, oenlaexpansión delasexistentes,
como medida paraaumentar sucobertura delasnecesidades demetal, loquetalvezestédando lugar
aunmayor comercio intraempresarial deesasempresas. Engeneral, hahabido unmayor movimiento
transfronterizo delcomercio. Laproporción delasexportaciones mundiales conrespecto alaproducción
mundial demetal sehaduplicado en20años; desde 1991 sehanvenido exportando cerca de500kg
portonelada dealuminio producida.
90. Conrespecto alanueva capacidad defundición primaria, lasfuentes deenergía másbaratas
nosólorepresentan unapartamiento delosanteriores centros deproducción, sinoquehantenido cierto
efecto dedispersión enloqueserefiere alnúmero depaíses enlosquesehainstalado esacapacidad.WT/WGTI/W/8
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Lainversión extranjera atrae unmayor número desocios paracompartir riesgos enproyectos por
unvalor de1.000-2.000 millones dedólares EE.UU.
91. Enelcasodelassemimanufacturas dealuminio, laproducción haalcanzado, alparecer, un
mayor grado deconcentración anivel deempresas, aunque haproseguido ladispersión geográfica
deloslugares deproducción, yaquevarias empresas estadounidenses hanadquirido participaciones
enEuropa yvarias empresas europeas haninvertido enactividades deproducción desemimanufacturas
enlosEstados Unidos. Laproporción delaproducción desemimanufacturas queseexporta seha
duplicado enlosdosúltimos decenios. Losíndices decomercio intraindustrial correspondientes avarios
países delaOCDE revelan unatendencia ascendente enloqueserefiere alaluminio elaborado, lo
queindica unaespecialización endiversas semimanufacturas dealuminio. Másrecientemente, han
surgido asociaciones estratégicas transfronterizas paraexplotar lasfuerzas delasempresas delautomóvil
ydelaluminio enelautomóvil "aluminizado" depróxima aparición. Figuran enestas asociaciones
empresas japonesas delossectores delacero yelaluminio (convinculaciones conlaindustria del
automóvil); empresas estadounidenses delsector delaluminio yempresas japonesas delossectores
delaluminio yelacero; yunascuantas empresas europeas delsector delaluminio yfabricantes europeos
deautomóviles.
92. Enconjunto, laproducción demetal dealuminio hasidoysiguesiendo unaindustria globalizada
enloqueserefiere alcomercio ylainversión extranjera, peromuestra pocos signos deaumento de
lautilización defuentes deabastecimiento exteriores onuevas asociaciones talescomo acuerdos de
colaboración, porejemplo paracompartir lasactividades deinvestigación ydesarrollo. Lacuestión
delaadaptación alosclientes noesimportante enlaproducción demetal dealuminio, yaqueloslingotes
seproducen solamente enunascuantas dimensiones yaleaciones normalizadas. Porotrolado, laIED
parece irunida cadavezmásaempresas conjuntas enlasqueparticipan empresas medianas ypequeñas.
Enelcasodelassemimanufacturasdealuminio,encambio,laglobalizaciónparecemostrarunatendencia
ascendente, enelsentido dequeaumenta lautilización defuentes deabastecimiento exteriores (esdecir,
delingotes) yaumenta también ladensidad delasredes entre empresas, ylasempresas trabajan
directamente conelcliente para adaptar losproductos. Hanempezado asurgir asociaciones
transfronterizas entecnología, producción yacuerdos decomercialización.
93. Elpróspero crecimiento reciente yfuturo delsector delaluminio secentra enelaluminio
secundario yenelreciclado dedesechos, loquefavorece laaparición defundiciones secundarias que
dependen porlogeneral paralosinsumos deunareddecentros derecolección locales, esdecir, de
fuentes locales.
94. Auncuando actualmente losgobiernos notienen porlogeneral leyes yreglamentos orientados
específicamente alosmetales noferrosos, estesector sevefuertemente afectado porlaspolíticas de
carácter horizontal. Losanteriores controles delasinversiones extranjeras enproyectos relacionados
conrecursos naturales hanmostrado unatendencia alaliberalización yactualmente, alestar muy
solicitada lainversión extranjera enpaíses conenergía barata, entrañan pocas demoras. Laspolíticas
enmateria detecnología, incluidas lasdeayuda alasactividades deinvestigación ydesarrollo, están
encaminadas apromover lainvestigación endeterminadas esferas oaracionalizar losesfuerzos privados
ypúblicos mediante elejercicio deunafunción decoordinación. Como losmetales noferrosos -y
elaluminio enparticular- songrandes usuarios deenergía eléctrica, lascondiciones aplicadas porlos
monopolios estatales delaenergía alosgrandes clientes entrañan cuestiones depolítica queafectan
alaventaja competitiva nacional. Cabe citarcomo ejemplo laactual utilización generalizada detarifas
eléctricas variables vinculadas alprecio delaluminio.
95. Laspolíticas enmateria decompetencia hanconstituido enelpasado unimportante problema
paraelaluminio yotros metales noferrosos. Enelúltimo decenio seregistró enlasfusiones y
adquisiciones unatendencia alaconcentración enlasfábricas desemimanufacturas dealuminio yexistenWT/WGTI/W/8
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síntomas dequelaslegislaciones enmateria decompetencia puedan poner obstáculos alosplanes de
laindustria encaminados aunamayor racionalización.
96. Enlaesfera delosmetales noferrosos lasdiferencias comerciales hansidomenos frecuentes
queenelcasodeotrosmetales. Lareducción delascrestas arancelarias ylaprogresividad arancelaria
soncuestiones queseabordaron enlaRonda Uruguay. Sólosehicieron progresos limitados enla
reducción delosaranceles aplicados enlasetapas másavanzadas deelaboración delmetal ylapropuesta
deeliminar losaranceles aplicados almetal primario notuvoéxito. Enelcasodelmetal dealuminio,
ellingote sigue estando protegido porunarancel del6porciento enlaUnión Europea (UE). Australia,
elCanadá yelJapón disminuyeron lascrestas arancelarias aplicadas alassemimanufacturas dealuminio
ylaUEredujo losaranceles enelcasodealgunas semimanufacturas. Envista delacreciente
importancia delcomercio dechatarra, loscontroles delasexportaciones queensudíaestuvieron en
vigor podrían convertirse denuevo enmotivo depreocupación.
97. Indudablemente, lamayor preocupación delaindustria esactualmente larepercusión delas
políticas relacionadas conelmedio ambiente. Además delascuestiones ambientales delaprimera
generación relacionadas conlacompetitividad ydelascuestiones desustitución resultantes delas
reglamentaciones enmateria deemisiones, asícomo delasobligaciones deeliminación delosdesechos
peligrosos, seplantean nuevas cuestiones enrelación conlosenvíos dematerias primas secundarias,
queenalgunas leyes nacionales yalgunos convenios internacionales sobre elmedio ambiente podrían
estarsujetos acontroles estrictos.
VI. Acero
98. Enelsector delacero laglobalización seobserva principalmente entresesferas: lautilización
defuentes internacionales deabastecimiento dematerias primas; elcomercio internacional; ylas
asociaciones entre empresas ylainversión extranjera. Desde lasegunda guerra mundial, sehan
construidoaceríastantoenpaísespobresenrecursoscomoenpaísesricosenrecursos,porloquemuchos
fabricantes deacero sevenobligados aabastecerse delasprincipales materias primas defuentes
exteriores alasfronteras delpaísenelqueestán establecidos. Desde laperspectiva delcomercio
internacional, másdelacuarta parte delaproducción mundial deacero acabado cruza fronteras
internacionales. Másrecientemente, seobserva laglobalización delaindustria delacero enunaserie
deempresas conjuntas, fusiones, adquisiciones yasociaciones estratégicas, enparticular entreempresas
estadounidenses yjaponesas, yempresas europeas.
99. Elsector delacero haexperimentado importantes disturbios ycambios desde eldecenio de1970
yesmuyprobable quealgunos hechos ocambios importantes registrados enunaseriedeesferas -con
inclusión deajustes delcrecimiento ylaproducción, tecnología, materias primas, comercio internacional
einversión extranjera- continúen.
100. Ladisminución delconsumo, elexceso decapacidad, lasimportaciones procedentes delos
países deEuropa Central yOriental, losdescensos delosprecios ylareducción delasfuerzas laborales
sonalgunos delosproblemas específicos conqueseenfrentan losfabricantes deacero deláreade
laOCDE. Muchos fabricantes detodoelmundo están recurriendo alasleyes comerciales nacionales
pararesolver esosproblemas, conelfindeproteger susmercados internos deacero debajoprecio
osubvencionado.
101. Anivelglobal, laindustria delacero deberá experimentar crecimiento enlospaíses endesarrollo
entantoquelospaíses industrializados sigan manteniendo oreduciendo suscapacidades. Engeneral,
elcrecimiento debeverse moderado porlasmejoras tecnológicas introducidas enelsector, quehan
reducido eltonelaje deacero bruto utilizado enlafabricación deproductos acabados. Elcrecimiento
quepueda tener lugar enlospaíses industrializados noprovendrá probablemente delosgrandesWT/WGTI/W/8
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productoresintegrados,sinodelasfábricasmáspequeñasymáseficientes.Noobstante,ladisponibilidad
yelprecio delachatarra (odesussustitutos) afectará alamedida enqueesasfábricas máspequeñas
puedan aumentar satisfactoriamente suproducción.
102. Ladisponibilidad delasprincipales materias primas utilizadas enlaproducción deacero (es
decir, elmineral dehierro, elcarbón ylachatarra) varía. Losfabricantes deacero delExtremo Oriente
siguen cubriendo latotalidad desusnecesidades conimportaciones yEuropa Occidental tiende aseguir
elmismo camino. ElBrasil yAustralia seguirán predominando enlasexportaciones de400millones
detoneladas queserealizan anualmente. Elcomercio continuará también siendo unanecesidad en
elcasodelcarbón ylachatarra.
103. Pesealaexistencia denumerosas medidas destinadas arestringir elcomercio delacero, durante
losdecenios de1970 y1980 laproporción delaproducción objeto decomercio internacional tendió
aaumentar, aunque aunritmo lento. Ahora bien, lasperspectivas paraeldecenio de1990ydespués
soninciertas. Porunlado, losfabricantes deacero delospaíses industrializados están tomando
disposiciones paraobtener parte desusnecesidades deacero enforma semiacabada, parareducir así
susimportaciones demineral dehierro ylosconsiguientes problemas decontaminación derivados de
lasoperaciones deloshornos decoque ylosaltoshornos. Asípues, esprobable quedurante elpróximo
decenio seregistre uncrecimiento delcomercio deacero semiacabado. Sinembargo, lasperspectivas
delcomercio deproductos acabados parecen menos previsibles, yaquealgunos factores parecen indicar
crecimiento entanto queotros tienden areducir laimportancia delcomercio. Loqueparece claro
esqueelaumento delaproducción deacero enlospaíses endesarrollo reducirá lacantidad deacero
importado delospaíses industrializados.
104. Lassustanciales inversiones extranjeras realizadas enacerías situadas enpaíses industrializados
sedestinan alamodernización delasfábricas parareducir costos, aumentar laproductividad ymejorar
lacalidad. Enlospaíses endesarrollo lasinversiones seorientan alaumento delacapacidad.
105. Habida cuenta delosproblemas estructurales queafectan alaindustria delacero, laparticipación
estatal haestado generalizada yharevestido diversas formas: restricciones cuantitativas delas
importaciones,derechosantidumpingyderechoscompensatorios,subvenciones,controlesdelosprecios,
promoción delasexportaciones, etc.Otras políticas hanafectado también alacompetitividad, por
ejemplo laspolíticas relacionadas conelmedio ambiente.
106. Laspautas delaspolíticas oficiales hanafectado alasformas enqueestesector havenido
procediendo alaglobalización. Porejemplo, lostiposarancelarios bajos onulos aplicados alosinsumos
hanfomentado lautilización defuentes deabastecimiento internacionales; asimismo, laspolíticas en
materiadeinversiónycompetenciahanfavorecidolainversiónextranjeradirecta(IED)ylasasociaciones
entre empresas.
107. Conrespectoalaspolíticascomerciales,sinembargo,hansidocorrienteslasmedidasrestrictivas
queafectan alasimportaciones deacero y,dados losproblemas deajuste alargo plazo delsector,
podría haber presiones continuas encaminadas alaadopción demedidas comerciales. Laconclusión
satisfactoria deunAcuerdo Multilateral sobre elAcero (AMA) podría, amáslargo plazo, disminuir
laspresiones encaminadas alaadopción demedidas comerciales relacionadas conlassubvenciones.
También podrían disminuir lasmedidas comerciales relacionadas coneldumping amedida quelos
fabricantes deacero formen asociaciones estratégicas oempresas conjuntas quehagan queseanmás
reacios aacusar asussocios extranjeros deprácticas desleales enmateria decomercio (fijación de
precios). Elmayor acceso alosmercados (quetendrá lugar envirtud delosacuerdos alcanzados en
laRonda Uruguay) deberá disminuir lamedida enquelosproductores puedan hacer discriminaciones
enmateria deprecios enlosdiferentes mercados nacionales; ellodeberá tender también adisminuir
lasposibilidades deadopción demedidas antidumping.WT/WGTI/W/8
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108. Lasdecisiones queadopten lasempresas globalizadas delsector sobre producción, comercio
einversiones decapital (incluidas lasinversiones ennuevas instalaciones, asícomo laconclusión de
operaciones) tendrán efectos directos enlospaíses enlosqueoperen. Talvezlosgobiernos sientan
lanecesidad deestablecer unequilibrio entrelosintereses deesasempresas (quepodrían tratar deelevar
almáximo laeficiencia mediante inversiones extranjeras) ylosintereses nacionales (quesecentran
enlapromoción delaactividad económica delpaís).
109. Elaumento delaimportancia delaspequeñas acerías yelincremento delaproducción deacero
enlospaíses nopertenecientes aláreadelaOCDE hantendido adisminuir laconcentración global
delaindustria. Elreciente aumento delasinversiones yasociaciones transnacionales entreempresas,
sinembargo, representa unatendencia aunamayor concentración. Talvezpreocupen alosgobiernos
lasimplicaciones competitivas deesecrecimiento delasactividades deinversión ylosefectos deesas
actividades enlaeficiencia delsector ensuconjunto.
110. Elanálisis delaglobalización enlaindustria delacero parece indicar quelasreglamentaciones
relacionadas conelmedio ambiente podrían tener efectos importantes enlaspautas delcomercio
internacional ylasinversiones enelsector. Cuanto mayores sean lasdiferencias entre las
reglamentaciones nacionales relacionadas conelmedio ambiente, mayores serán, alparecer, losefectos
potenciales enlaspautas deproducción, comercio einversión (esdecir, através delosmayores
incentivos parafomentar laproducción ylainversión enlaszonas menos restrictivas).
VII. Vestido
111. Enelsector delvestido laglobalización seobserva enelcreciente niveldepenetración delas
importaciones deprendas devestir enlosmercados nacionales (globalización delaoferta) yenla
incipiente tendencia aqueelproceso deproducción sesepare entre actividades previas almontaje y
actividades demontaje anivelglobal (véase ladefinición enlasección 1.A.a). Elcomercio detextiles,
queproporciona insumos paralaproducción deprendas devestir, essustancial ydesde 1975havenido
creciendo aproximadamente almismo ritmo quelasexportaciones mundiales totales. Elcomercio de
piezas detextiles cortadas parasuulterior montaje esrelativamente pequeño, perovaenaumento en
elmarco demedidas preferenciales deacceso alosmercados. Sinembargo, elcomercio depiezas
deprendas devestir montadas noesimportante. Enlossistemas declasificación delcomercio nose
prevén porloregular partidas estadísticas separadas paralaspiezas deprendas devestir montadas.
Elcreciente comercio detextiles yprendas devestir teníalugar enunentorno decomercio controlado
caracterizado porrestricciones cuantitativas discriminatorias yelevados niveles arancelarios aplicados
alasimportaciones procedentes delospaíses debajos costos. Laprotección delostextiles actuaba
como unimpuesto alaproducción nacional deprendas devestir ytalvezhayareducido lasopciones
deproducción ylacalidad.
112. Nilasinversiones extranjeras directas nilasactividades deinvestigación ydesarrollo eran
proporcionadas, pordefecto, alaimportancia relativa deestesector enlaeconomía. Lainversión
extranjera resultó estarestrechamente correlacionada conlasmedidas preferenciales deacceso alos
mercados establecidas poralgunos países delaOCDE, que,enlapráctica, únicamente hanbeneficiado
aunoscuantos países debajos costos. Elcomercio intraempresarial haseguido siendo escaso ycontinúa
concentrándose enproyectos quereúnen lascondiciones necesarias parabeneficiarse delasmedidas
preferenciales deacceso alosmercados. Loscasos defusiones, integración vertical yasociaciones
estratégicas sonaislados ynopuede considerarse constituyan unatendencia incipiente.
113. Losobstáculos alaentrada enelsector figuran entre losmásbajos existentes enlosprocesos
deproducción industrial, porloquelaindustria secaracteriza porunamultitud deempresas pequeñas
ymedianas queconcentran suproducción enpocas categorías deproductos. Como consecuencia de
loscambiosestructuralesocurridoseneldeceniode1980yprincipiosdelde1990,lasempresaspequeñasWT/WGTI/W/8
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ymedianas hanadoptado procesos deproducción másflexibles. Lasgrandes empresas hanadoptado
equipo tecnológico avanzado, hanconcentrado laproducción enlíneas deprendas devestir queofrecen
economías deescala enlaproducción yhanaumentado lasubcontratación parareducir almínimo los
costos laborales directos ylasnecesidades decapital. Durante eldecenio de1980, apesar delasmedidas
deprotección delcomercio, enlaindustria delvestido seintensificó lacompetencia como consecuencia
delamayor competencia delasimportaciones, delaumento delnúmero depequeñas empresas yde
lamenor importancia delasgrandes empresas enlaproducción total.
114. Losadelantos tecnológicos hanmodificado profundamente lasactividades previas almontaje,
peronohanmodificado elproceso -deunaltocoeficiente demano deobra- delasactividades demontaje.
Laevolución delossistemas decorte ydiseño asistido porordenador hanpermitido unaintegración
delasactividades previas almontaje ysustanciales aumentos delaproductividad. Enelproceso de
montaje, lautilización demáquinas decoser convencionales sigue ofreciendo suficiente flexibilidad
paraquelasactividades demuchos fabricantes sigan siendo viables enunnegocio orientado alamoda
conperíodos deproducción cortos. Laaplicación demodernas redesdetelecomunicaciones hafacilitado
laseparación delasactividades previas almontaje ylasactividades demontaje sinsacrificar lacalidad
nilaeficiencia delproceso. Esaseparación sehaproducido tanto dentro delosmercados nacionales
como anivel mundial.
115. Lasactividades deinvestigación ydesarrollo paraultimar losprocesos deautomatización no
hancristalizado aúnensuaplicación comercial. Lasdificultades técnicas inherentes alacompleja
manipulación demateriales flexibles sonmuydifíciles desuperar. Noobstante, sehanrealizado mejoras
tecnológicas enaplicaciones especiales. Laautomatización delproceso defabricación deprendas de
vestir tieneelpotencial demodificar gradualmente laestructura delaindustria: deunaltocoeficiente
demano deobraaunaltocoeficiente decapital. Laopinión general delsector esque,aunque haya
ungranadelanto tecnológico, dadalanaturaleza delnegocio delamoda, conperíodos deproducción
cortos, enlaetapa demontaje quedará aúnunaparte considerable delaproducción queserealizará
mediante técnicas normales.
116. Eneldecenio de1980fueron varios losfactores queinfluyeron enlaestructura delaindustria
ytuvieron consecuencias paraelemplazamiento delasfábricas yelempleo. Como consecuencia de
lasnecesidades deentrega "justo atiempo", laadopción desistemas electrónicos deventa anivel
minorista ylosrápidos cambios delademanda, losfabricantes deprendas devestir tuvieron que
adaptarse aperíodos deproducción cortos, pedidos máspequeños yciclos producción-entrega más
breves, ymodificaron susprocesos deproducción enconsecuencia. Alpoder cumplir losfabricantes
nacionales elrequisito deentrega rápida, esoscambios estructurales lesbeneficiaron másquealos
extranjeros. Sinembargo, lacreciente concentración delasventas deprendas devestir engrupos
minoristas másgrandes significaba queesosgrupos másgrandes estaban mejor situados paraequiparar
lasprendas devestir deproducción nacional alasimportadas. Laconcentración delasventas alpor
menor engrandes grupos favoreció alosfabricantes extranjeros enloscasos enqueelrequisito de
entrega noconstituía unaprioridad.
117. Elpromedio simple delosaranceles posteriores alaRonda deTokio constituye unindicador
mediocre delnivel deprotección concedida alaproducción deprendas devestir enlospaíses de
laOCDE. Encubre lascrestas arancelarias yelhecho dequevarios acuerdos comerciales regionales
prevén -oestánencurso deestablecer- lalibertad decomercio entrelospaíses delaOCDE participantes
enloqueserefiere alasprendas devestir. Sinembargo, noeralaprotección arancelaria elprincipal
instrumento deprotección, yaquevarios países delaOCDE aplicaban restricciones cuantitativas
discriminatorias alasimportaciones deprendas devestir originarias depaíses debajos costos enel
marco delAcuerdo Multifibras (AMF). Seestimaba queelequivalente arancelario deloscontingentes
aplicados enelmarco delAMF eraportérmino medio delorden del25porciento enelcasodelas
prendas devestir ydel15porciento eneldelostextiles.WT/WGTI/W/8
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118. Pesealaprotección comercial otorgada porlospaíses delaOCDE, lapartedelasimportaciones
deprendas devestir delaOCDE originarias depaíses nopertenecientes aláreadelaOCDE aumentó
considerablemente entre 1975 y1992: del44,3al61,3porciento. Eseaumento seprodujo ensu
mayor parteantesde1985; después deesafecha lapartecorrespondiente alospaíses nopertenecientes
aláreadelaOCDE haseguido creciendo, peroaunritmo menor. Apartir de1985, laproporción
delasimportaciones deprendas devestir delaOCDE originarias deChina registró unnotable aumento
yesasimportaciones desplazaron alasprocedentes deotros países nopertenecientes alaOCDE,
especialmente Hong Kong yCorea delSur.
119. Elcomercio intrarregional deprendas devestir haaumentado entodas lasprincipales regiones
delmundo, enparticular enAsiaOriental. Esetipodecomercio sigue alcanzando sumáximo nivel
enEuropa, entrelospaíses delaComunidad Europea (CE)ylaAsociación Europea deLibre Cambio
(AELC); en1991 representó el83,9porciento delcomercio total.
120. Laintervención estatal enlaindustria delvestido sehaconcentrado enlaprotección frente
alacompetencia extranjera. Enotros aspectos, esaintervención sehaajustado alamitigación de
problemas específicos delasempresas pequeñas ymedianas yseharealizado mediante programas
horizontales de,porejemplo, asistencia regional paraeldesarrollo, investigación ydesarrollo, y
actividades deformación.WT/WGTI/W/8
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ANEXO 2
TENDENCIAS RECIENTES DELAINVERSI ÓNEXTRANJERA DIRECTA
Tendencias recientes delainversión extranjera directa1
121. Lascorrientes deinversión directa aydesde lospaíses delaOCDE descendieron ligeramente
en1996 trashaber alcanzado unacifrasinprecedentes elañoanterior. En1996 lassalidas depaíses
delaOCDE totalizaron 259.000 millones dedólares EE.UU. ylasentradas 197.000 millones dedólares
EE.UU. (cuadro 1).2Pesealdescenso registrado conrespecto alosniveles históricos de1995, las
cifras de1996 correspondientes alascorrientes deinversiones ocupan elsegundo lugar entre lasmás
elevadas quesehanregistrado (gráfico 1).Esposible quecuando sedisponga detodas lascifras
correspondientes alospaíses nopertenecientes aláreadelaOCDE losniveles globales deinversión
extranjera directa (IED) en1996 resulten superiores alosde1995. Elhecho dequelascorrientes
deIEDsigan alcanzando niveles elevados parece indicar queelproceso deglobalización inducido en
parte porlainversión internacional directa dapocas muestras depérdida deritmo. Latendencia a
laglobalización esaúnmáspronunciada sisecontemplan lasadquisiciones yfusiones transfronterizas,
quehanvenido creciendo constantemente durante eldecenio de1990yparece continuarán alcanzando
niveles históricos en1997.
122. Alserunamezcla denuevas inversiones yfusiones yadquisiciones, laIEDessensible alciclo
económico tantoenlospaíses deorigen como enlospaíses receptores. Esindudable queellargoperíodo
deexpansión ininterrumpida delasactividades económicas enmuchos países, especialmente enlos
Estados Unidos, haproporcionado unimpulso constante alainversión internacional directa. Hayvarios
factores alargo plazo interrelacionados quecontribuyen alaactual tendencia alaglobalización, entre
elloslacontinua liberalización llevada acabotanto enlospaíses delaOCDE como enlospaíses no
pertenecientes aestaorganización, loscambios tecnológicos ylasvariaciones delasestrategias delas
principales empresas delmundo, encaminadas aunaexpansión másresuelta enlosmercados enque
están infrarrepresentadas oquepresentan mejores perspectivas decrecimiento.
123. Ladesreglamentación, ladesmonopolización, laprivatización ylareforma delosregímenes
decomercio einversión extranjera hancontribuido demanera crucial alosaltosniveles deinversión
internacional directa registrados eneldecenio de1990. Lareciente oleada defusiones internacionales
entre empresas detelecomunicaciones ytransporte aéreo estestimonio deltremendo impulso quela
desreglamentación hadadoalaIED. Elprestado porlaprivatización entodoelmundo hasidoaún
mayor: importantes participaciones enlasempresas privatizadas, yaveces sucontrol, hanidoaparar
ainversores extranjeros. Según lasestimaciones delaOCDE, losingresos mundiales procedentes
deprivatizaciones alcanzaron en1996lacifrasinprecedentes de88.000 millones dedólares EE.UU.,
delosque68.000 millones procedían depaíses delaOCDE.3Enmuchos países, enparticular en
países máspequeños delaOCDE yenelmundo endesarrollo, laprincipal fuente deinversión extranjera
hasidoenlosúltimos añoslaventa deempresas públicas ainversores extranjeros.
124. Pese alosdescensos cíclicos ysalvo queseproduzca unainversión delasmedidas de
liberalización, lastendencias globales delaIEDsemantienen hasta cierto punto indefinidamente por
símismas. Cuando lasempresas transnacionales (ETN) extienden supresencia global, losproveedores
debienes yservicios -porejemplo, losproductores decomponentes ylosbancos- suelen seguir sus
pasos, aveces apetición expresa delaempresa cliente. Además, cuando unaempresa invierte enel
extranjero, suscompetidores suelen hacer lomismo, aunariesgo dehacer aúnmayor elexceso de
capacidad enundeterminado mercado. Laexpansión global delasinstituciones financieras ydelas
empresas detelecomunicaciones contribuye también areducir loscostos deexplotación deunaempresa
mundial, lomismo quelaETNsirvedevehículo deexpansión delcomercio ylainversión alreducir
losobstáculos relacionados conlainformación entre lospaíses.WT/WGTI/W/8
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I. Resultados enmateria deIEDen1996
125. Elligero descenso delassalidas delaOCDE en1996 sedebió engranparte alanotable
disminución delasinversiones enelextranjero delasempresas alemanas, estadounidenses ysuecas.
Lamayoría delosdemás países deorigen mantuvieron losmismos elevados niveles deinversión en
elextranjero queen1995. En1996 lasempresas británicas invirtieron enelextranjero unacantidad
sinprecedentes, queconfirmó laposición delReino Unido como segundo principal inversor enel
extranjero (después delosEstados Unidos). Lassalidas japonesas deIED,enyen,crecieron portercer
añoconsecutivo másdel20porciento, aunque sunivel siguió siendo detansólolatercera parte del
alcanzado enelañorécord de1990. Aunque lassalidas delosEstados Unidos descendieron en1996,
losinversores extranjeros másactivos fueron lasempresas estadounidenses, como lohansidoenlos
seisúltimos añosy,enrealidad, durante lamayor partedelperíodo transcurrido desde lasegunda guerra
mundial. Desde 1990 haninvertido directamente enelextranjero másde400.000 millones de
dólares EE.UU., loquerepresenta másdelacuarta parte delascorrientes deIEDtotales salidas de
laOCDE.
126. Porsectores, lasempresas estadounidenses delamayoría delasindustrias manufactureras
invirtieron enelextranjero mucho menos en1996 queen1995; encambio, susinversiones enlos
sectores financiero (excluida labanca), deseguros ydelapropiedad inmobiliaria casiseduplicaron.
Gran parte delavolatilidad delascorrientes deinversiones salidas delosEstados Unidos alolargo
deltiempo proviene delasinversiones enlossectores financiero ydelosseguros. Enelcasodelas
empresas japonesas, lascorrientes deinversiones tantodelsector manufacturero como deotrossectores
experimentaron unconsiderable aumento afinales deldecenio de1980, alquesiguió undescenso no
menos considerable aprincipios deldecenio de1990. Ladiferencia, sinembargo, esquelasinversiones
delsector manufacturero serecuperaron rápidamente yalcanzaron unanueva cotamáxima en1995,
entanto quelasdeotros sectores siguen siendo bastante inferiores alosniveles anteriores.
127. Elaumento delasinversiones delsector manufacturero japonés enelextranjero durante los
cuatro últimos años esconsecuencia devarios factores, enparticular laapreciación delyen,la
reanudación delcrecimiento enelpaísyenelextranjero, ylacontinua necesidad delasempresas
japonesas deelevar laproporción delaproducción exterior alosniveles registrados enotrosimportantes
países deorigen. Desde 1994, eldestino preferido delaIEDdelasempresas manufactureras japonesas
hasidoAsia, seguida decerca porlosEstados Unidos. Elrápido crecimiento delasinversiones
japonesas enEuropa quetuvolugar afinales deldecenio de1980, yquedespertó temores deun"desafío
japonés", haperdido ritmo después: lasentradas hansidoportérmino medio detansólo2.000 millones
dedólaresEE.UU.encadaunodeloscuatroúltimosaños,frenteainversionesdelasempresasjaponesas
delsector manufacturero enAsiayenlosEstados Unidos de8.000 millones dedólares EE.UU. en
cadacasoenelúltimo año. ElReino Unido continúa recibiendo laparte principal, porunamplio
margen, delasinversiones japonesas enEuropa.
128. Latendenciadelasentradasmuestraconsiderablesdiferenciasentrelosdistintospaísesmiembros
delaOCDE. Elaumento totalde34.000 millones dedólares EE.UU. correspondiente alosEstados
Unidos yelReino Unido seviocompensado concreces porundescenso totalde43.000 millones de
dólares EE.UU. delasentradas enAustralia, elCanadá, Alemania, losPaíses Bajos ySuecia. El
principal descenso delasentradas tuvolugar enAlemania, donde seestima quelosbeneficios sin
distribuir delasempresas extranjeras establecidas enelpaísfueron negativos en1996.4Lacombinación
desalidas elevadas yentradas negativas hizoque1996 fuera unañorécord encuanto asalidas netas
deAlemania. Encambio, lascifras preliminares revelan entradas sinprecedentes enlosEstados Unidos,
procedentes principalmente deempresas europeas. Lasentradas enlosEstados Unidos deinversiones
procedentesdelJapónsiguieronsiendoen1996bastanteinferioresalosnivelesalcanzadosen1989-1990,
pesealocualfueron tangrandes como lasinversiones acumulativas totales procedentes delJapón en
lostresañosanteriores. Lasinversiones enelJapón comunicadas porestepaíssiguen presentandoWT/WGTI/W/8
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niveles relativamente bajos, aunque existen motivos paradudar dequeesascifras recojan plenamente
lasactividades delasempresas extranjeras enelJapón. Nosólohaninformado lasempresas
estadounidenses haber invertido 9.000 millones dedólares EE.UU. enelJapón enloscuatro últimos
añossinoqueen1996seregistró también unaumento delasadquisiciones realizadas enelJapón por
empresas extranjeras, queseestima alcanzaron unacifrade4.800 millones dedólares EE.UU.5Nada
deestoparece estarplenamente reflejado enlosdatos japoneses.
129. En1996losprincipales inversores netos enelextranjero fueron Alemania, elJapón yelReino
Unido. Enelcuadro 2figuran lascorrientes acumulativas netascorrespondientes acadapaísmiembro
desde 1990. Enconjunto, laOCDE esuninversor netosustancial enelrestodelmundo: lassalidas
netasdeinversiones destinadas apaíses nopertenecientes aláreadelaOCDE hanalcanzado unpromedio
anual decerca de60.000 millones dedólares EE.UU. eneldecenio de1990. Lospaíses miembros
delaOCDE sedividen aproximadamente porigualentreinversores netos enelextranjero yreceptores
netos deinversiones extranjeras. Engeneral, eneláreadelaOCDE lospaíses másgrandes omás
ricostienden ainvertir enelextranjero másdeloquereciben enconcepto deinversiones extranjeras.
Lamedida enquelospaíses máspequeños sonimportantes inversores enelextranjero depende de
subaseindustrial. Esmásprobable queseanimportantes países deorigen lospaíses máspequeños
quesehanespecializado enindustrias másinclinadas alaglobalización mediante laIED, como son
lasdelosproductos alimenticios ylosproductos farmacéuticos enSuiza. Enelcasodeestos países,
lasactividades desólounascuantas empresas muygrandes pueden darlugar asalidas sustanciales.
130. Esimportante subrayar quelaclasificación deunpaísenelcuadro 2notieneimplicaciones
normativas. Tanto lainversión extranjera enunpaíscomo lainversión queélrealice enelextranjero
puede reportar beneficios sustanciales alpaísdequesetrate: noexiste apriori unequilibrio óptimo
entreambas. Porotraparte, muchos delosprincipales inversores netos enelextranjero figuran también
entre lospaíses receptores deIEDmásactivos, como ocurre principalmente enelcasodelosEstados
Unidos, elReino Unido yAlemania. Además, como encualquier comparación basada endatos sobre
laIED,lasdefiniciones deIEDdifieren tantodeunpaísaotroquepuede haber variaciones sustanciales
simplemente como consecuencia delasdiferencias delasmetodologías depresentación delos
correspondientes informes.
131. Aunque lospaíses miembros delaOCDE invierten enpaíses nopertenecientes aláreade
laOCDE mucho másdeloquereciben deesospaíses, figuran también entre lospaíses receptores
másactivos delmundo. Trashaber descendido enlosprimeros añosdeldecenio de1990, laparte
delasentradas globales totales correspondiente alaOCDE creció en1995 hasta llegar aserdel70
porciento, aproximadamente elmismo nivelalcanzado hace10años. Enelcuadro 3figuran lasentradas
acumulativas correspondientes alosdistintos países durante elúltimo período decinco añosdelque
sedispone dedatos completos. LosEstados Unidos hansidoeldestino preferido delasinversiones
directas eneldecenio de1990, debido enparte asusdimensiones económicas. Enlos20primeros
lugares predominan lospaíses miembros delaOCDE, loquenoesdeextrañar dadasuimportancia
enlaeconomía mundial. Encuanto alospaíses nopertenecientes aláreadelaOCDE, únicamente
China figura entre los10primeros. Asípues, eneldecenio de1990 másdel30porciento delas
entradasglobaleshancorrespondidoalosEstadosUnidosyChina;loscincoprimerospaísesrepresentan
lamitad delasentradas totales ylos10primeros países dostercios deesasentradas.
132. Porconsiguiente, lascorrientes globales secentran enunpequeño grupo depaíses. Aunque
ladesigual distribución delascorrientes globales deIEDpuede sermotivo depreocupación paralos
países receptores quenoaparecen enlosprimeros lugares delalistaquefigura enelcuadro 3,no
existe necesariamente unarelación directa entre elnivel delasinversiones queunpaísrecibe ylos
beneficios quelereportan esasinversiones. Losbeneficios dependen delmarco depolíticas enelque
serealicen lasinversiones, coninclusión delapolítica enmateria decomercio ycompetencia, ydeWT/WGTI/W/8
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larelación existente entre lamagnitud delasentradas deinversiones extranjeras ydelasinversiones
privadas totales enelpaísreceptor.
Fusiones yadquisiciones
133. Enlascorrientes globales deinversión directa dominan, envalor, lasfusiones yadquisiciones.
Porejemplo, en1995 lasadquisiciones representaron enlosEstados Unidos el85porciento dela
inversión extranjera; losnuevos establecimientos únicamente representaron el15porciento. Habida
cuenta dequelaprincipal fusión realizada en1996 representó másde30.000 millones dedólares
EE.UU., esprobable quelarepercusión delasfusiones yadquisiciones transfronterizas enlascorrientes
totales deIEDseamayor enelfuturo.6Encualquier caso, lasfusiones yadquisiciones alcanzaron
niveles sinprecedentes en1996. Gran parte deestasoperaciones implican dosempresas enelmismo
mercado, especialmente enmercados conunacultura económica favorable yunabolsa importante y
activa.
134. Seestima que, trasocho años decontinuo crecimiento, lasfusiones yadquisiciones
transfronterizas alcanzaron en1996 lacifrarécord de263.000 millones dedólares EE.UU.7Las
adquisiciones transfronterizas hanvenido siguiendo laspautas establecidas porlasfusiones nacionales.
Dehecho, lasfusiones yadquisiciones transfronterizas totales sonmuyinferiores alasfusiones entre
empresas delosEstados Unidos, quesobrepasaron los420.000 millones dedólares EE.UU. en1996.8
Lasfusiones internacionales ynacionales obedecen almismo conjunto general deconsideraciones
industriales, peroexisten algunas diferencias dematiz según participen onoenlafusión empresas
dediferentes países. Lasfusiones internacionales seproducen enparte porque losmercados están
aúnsegmentados yelmedio másrápido deacceder almercado extranjero eslaadquisición deuna
empresa local. Enelcasodelasfusiones nacionales, esmásprobable queobedezcan aldeseo delograr
economías deescala, aunque también losmercados internos pueden estarsegmentados hasta cierto
punto. Amedida queprosiga laintegración global, laconsolidación industrial adquirirá gradualmente
másimportancia queladiversificación geográfica, incluso enelcasodelasfusiones internacionales.
135. Lasfuerzasimpulsorasdelconsiderablecrecimientodelasfusionesyadquisicioneseneldecenio
de1990sonaveces específicas deunadeterminada industria oundeterminado país,peromuchas son
decarácter general. Debido aloscambios tecnológicos yalasreformas económicas quehantenido
lugarenprácticamentetodoslospaísesduranteelúltimodecenio,incluidalaliberalizacióndelaspolíticas
enmateria decomercio einversión, losmercados geográficos ylosmercados deproductos están
convergiendo y,como consecuencia, seproduce unaconsolidación delasindustrias. Muchas delas
principales fusiones transfronterizas sehanrealizado enelsector delastelecomunicaciones, enelque
antiguas empresas nacionales seesfuerzan porlograr alcance mundial almismo tiempo quesedisuelven
yliquidan losmonopolios nacionales. Motivos análogos impulsan lasfusiones enelsector deltransporte
aéreo. Entre otros factores decarácter general figuran elcrecimiento económico, lasubida delos
precios delasparticipaciones yeldeseo delasempresas detener filiales ensectores distintos.
136. Como lasfusiones yadquisiciones representan unaproporción tanelevada delascorrientes
globales deIED, laspautas dedichas fusiones yadquisiciones explican engranparte ladirección que
seobserva enlascorrientes deIED. Asípues, lospaíses congrandes mercados devalores yunacultura
económica quefacilita lasadquisiciones, porejemplo losEstados Unidos yelReino Unido, figurarán
probablemente enlugarprominente como países deorigen ypaíses huésped deempresas transnacionales.
Deahíquelasfusiones yadquisiciones enlasqueparticipan empresas estadounidenses (coninclusión
delasfusiones yadquisiciones puramente nacionales) seansuperiores alatotalidad delasfusiones
yadquisiciones -tanto nacionales como internacionales- quetienen lugar enelresto delmundo. De
igualmodo, lasempresas británicas suelen serloscompradores másactivos tantoenlosEstados UnidosWT/WGTI/W/8
Página 45
como enelrestodeEuropa. En1996lasadquisiciones deempresas británicas porinversores extranjeros
duplicaron concreces elvalor correspondiente alsiguiente paíseuropeo preferido aestos efectos.
137. Elhecho dequelosEstados Unidos yelReino Unido tengan unidioma común yunacultura
económica quepresta especial atención alosintereses delosaccionistas explica engranparteporqué
suscorrientes bilaterales deinversiones suelen serlasprincipales corrientes entre unpardepaíses.
En1996, esascorrientes bilaterales ascendieron a35.000 millones dedólares EE.UU. Elpapel de
lasfusiones yadquisiciones enlascorrientes totales deIEDylaimportancia delacultura económica
enlapromoción delasfusiones yadquisiciones contribuyen aexplicar porquéalgunos países gozan
demayor favor queotroscomo países deorigen opaíses huésped deETN. Porestarazón, lautilización
delascorrientes deIEDcomo medida delaaprobación porparte delacomunidad económica
internacional delaspolíticas adoptadas porelpaísreceptor noresulta necesariamente apropiada. En
lamayoría deloscasos, lasIEDfluyen enambos sentidos según ladisponibilidad deempresas
susceptibles deadquisición yelclima reinante encadapaísconrespecto aesasadquisiciones.
II. Inversión internacional directa eneldecenio de1990
138. Elexamen deloocurrido en1996 sóloproporciona uncuadro parcial delastendencias de
lainversión internacional directa. Lainversión directa tiende aserincluso másvolátil queotrasformas
deinversión, porloqueseríainapropiado sacar conclusiones demasiado firmes basándose enunsolo
año. Enlapresente sección seexaminan lastendencias registradas eneldecenio de1990, período
enelquelassalidas deinversiones delaOCDE hansuperado, entérminos nominales, lassalidas
acumulativas delostresdecenios anteriores.
139. Porprincipales países yregiones, losEstados Unidos siguen siendo elprincipal paísindividual
receptor, aunque suparticipación relativa hadescendido considerablemente desde 1987, añoenelque
lecorrespondió aproximadamente lamitad delasentradas (gráfico 2).Como grupo, lospaíses de
laUnión Europea hanatraído últimamente másinversiones quelosEstados Unidos ocualquier otra
región. Gran parte deesasinversiones proceden delapropia Europa. Lainversión intracomunitaria
empezó enlasegunda mitad deldecenio de1980 yfuefomentada porlosavances hacia unmercado
único, aunque también influyeron lasfuerzas globales. Excluidas lascorrientes intracomunitarias,
laposición deEuropa como receptora deinversiones sesitúadetrás deAmérica delNorte yAsia.
Tanto América Latina como lospaíses endesarrollo deAsiahanrecibido eneldecenio de1990
cantidades deinversión extranjera considerablemente superiores alasrecibidas eneldecenio de1980.
Aunque muchos países deAsiahanrecibido abundantes inversiones extranjeras eneldecenio de1990,
elespectacular aumento delasentradas deinversiones enlaregión sedebeenparte alaaparición de
Chinaenestecontexto.LascorrientesdeinversióndirectadestinadasaChinasonactualmentesuperiores
alasdestinadas alrestodelospaíses endesarrollo deAsia. Elavance deChina entansólounoscuantos
añoshaincitado, hasta cierto punto, aunamayor apertura delaspolíticas delospaíses delresto de
Asiadeseosos deatraer inversiones extranjeras.
140. Elgráfico3muestralassalidasdeIED,porprincipalespaísesoregionesdeorigen,desde1985.9
Aunque losEstados Unidos siguen siendo elprincipal paísindividual deorigen paralasempresas
transnacionales, lasempresas delaUnión Europea ensuconjunto haninvertido másenelextranjero.
Como enelcasodelasentradas, lamayor partedeestasinversiones delaUnión Europea hapermanecido
dentro deEuropa Occidental. Entantoquelascorrientes intracomunitarias sehanmantenido enniveles
elevados durante eldecenio de1990, lassalidas extracomunitarias hansidoinferiores enestedecenio
alasdelosúltimos añosdeldecenio de1980. Elresultado esquelasempresas europeas invierten
ahora dentro delaUnión Europea aproximadamente eldoble deloqueinvierten enelrestodelmundo.
Fuera deEuropa, eldestino preferido es,congrandiferencia, losEstados Unidos, confrecuentes
adquisiciones deempresas estadounidenses. Laproporción delassalidas extracomunitarias destinadas
aEuropa Oriental yCentral haidoenaumento. Lassalidas deinversiones japonesas sontambiénWT/WGTI/W/8
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inferiores alasdeantes ysecentran másenAsiayAmérica delNorte. Lospaíses endesarrollo de
Asiasehanconvertido enunaimportante fuente deinversión, como consecuencia principalmente de
lasinversiones deHong Kong enChina. Lamayor parte deesainversión permanece dentro dela
región.
141. Enelrestodelapresente sección seconsidera elatractivo relativo paralosprincipales inversores
delaOCDE delastresprincipales regiones aefectos deentradas netas deinversiones extranjeras:
América Latina, Europa Central yOriental, ylasincipientes economías deAsia. Encadaunadeestas
regiones están comprendidos algunos países quesonmiembros recientes delaOCDE. Enelanálisis
queseefectúa setrataderesponder adospreguntas. Enprimer lugar, paracadaunodelosprincipales
inversores delaOCDE ¿quéimportancia tienecadaregión conrelación alasotrasdos? Ensegundo
lugar, dentro decadaregión ¿quéimportancia tienecadainversor conrespecto alosdemás principales
inversores delaOCDE? Losgráficos 4a6muestran laimportancia relativa deAsia, América Latina
yEuropa Oriental yCentral paralosinversores delosEstados Unidos, elJapón ylaUnión Europea,
respectivamente.
142. Loqueseponeinmediatamente demanifiesto esquelasempresas europeas yestadounidenses
nomuestran unapreferencia abrumadora porAsiaoporAmérica Latina. Lascorrientes destinadas
aambas regiones hanaumentado enormemente eneldecenio de1990. Sólolasempresas japonesas
muestran unaclarapreferencia porinvertir enAsia. Europa Central yOriental constituye laregión
preferida paralasempresas europeas; paralasempresas estadounidenses representa unapequeña pero
creciente proporción yparalasempresas transnacionales japonesas unaproporción insignificante.
143. Lassalidas deinversiones estadounidenses destinadas aAmérica Latina yalospaíses en
desarrollo deAsiahanseguido pautas decrecimiento similares alolargo deltiempo (gráfico 4).A
principios deldecenio de1980 fueron insignificantes enambos casos, como consecuencia enparte
delacrisis deladeuda, quedisminuyó lasperspectivas decrecimiento ydiolugar aunaumento de
lasrestricciones impuestas alasactividades delasempresas extranjeras. En1995 lasinversiones
estadounidensessuperaronlos9.000millonesdedólaresEE.UU.enAméricaLatinaylos8.000millones
dedólares EE.UU. enlasincipientes economías deAsia. En1996 eldescenso delasinversiones
estadounidenses enambas regiones fueconsiderable, tantoentérminos absolutos como relativos. En
elcasodeAsia,sedebióprincipalmenteaundescensodelasinversionesdelasempresasestadounidenses
deelectrónica enMalasia ydelasdelosfabricantes estadounidenses demaquinaria enSingapur.
EnelcasodeAmérica Latina, lainversión directa estadounidense registró unabrusca caída enelsector
delosproductos químicos enlaArgentina yenlaindustria delamaquinaria enelBrasil. Estos
descensos nohandeinterpretarse como prueba deunadisminución delinterés delasempresas
transnacionales estadounidenses encadaunadeesasdosregiones. Lacuantía potencial delasinversiones
individuales haaumentado enlosúltimos años, especialmente cuando laempresa hacia laqueseorienta
lainversión estáencurso deprivatización, porloqueesprobable quelascorrientes anuales muestren
unamayor volatilidad queenelpasado. Lasentradas deunoscuantos miles demillones dedólares
enunaregión podría serenparte consecuencia delasdecisiones enmateria deinversión adoptadas
porunascuantas delasprincipales empresas transnacionales delmundo. Como estas empresas no
invierten unacantidad constante cadaañoencadaregión, lascorrientes deinversión sonnecesariamente
desproporcionadas.
144. Lasinversiones delasempresas japonesas enAsiaempezaron acobrar importancia en1985.
Lasinversiones realizadas enlaregión eneldecenio de1970ibanfrecuentemente destinadas aindustrias
derecursos naturales oaproducción amparada poraranceles protectores engrandes mercados en
desarrollo.Enlosúltimostiemposlasinversionessehanorientadomuchomáshaciamercadosregionales
yglobales. Enlasegunda mitad deldecenio de1980lamitad deesasinversiones enAsiasedestinaron
alascuatro economías dereciente industrialización (elTaipei Chino, Hong Kong, Corea ySingapur).
Estos emplazamientos fueron después sustituidos porlosmercados endesarrollo deAsiaSudoriental.WT/WGTI/W/8
Página 47
Apartir de1995 China harecibido másinversiones queesosdosgrupos. Enefecto, entanto que
lainversión directa japonesa enChina haaumentado deprácticamente nada en1990 amásde
4.500 millones dedólares EE.UU. cinco añosdespués, lainversión japonesa enelresto deAsiase
hallaba en1995 almismo nivel queafinales deldecenio de1980 (gráfico 5).Lainversión anual
japonesa enAmérica Latina hadisminuido conrespecto alacotamáxima alcanzada afinales deldecenio
de1980; yEuropa Central yOriental nohalogrado atraer unapresencia japonesa importante.
145. Elgráfico 6muestra lassalidas deinversiones delaUnión Europea condestino alastres
regiones. EnelcasodeAmérica Latina, lascifras sebasan enunamuestra deseisdelosprincipales
destinos delainversión directa europea enlaregión (laArgentina, elBrasil, Chile, Colombia, México
yVenezuela) paraeliminar laimportante influencia deloscentros financieros extraterritoriales del
Caribe enlaIEDeuropea enAmérica Latina. Lasinversiones delaUnión Europea enlastresregiones
hanregistrado unrápido aumento eneldecenio de1990, consólounaligera preferencia porEuropa
Oriental yCentral, quesehizomáspronunciada en1995. Enconjunto, lastresregiones hanvenido
recibiendo constantemente másinversiones deEuropa Occidental: de2.000 millones dedólares EE.UU.
en1986a18.000 millones dedólares EE.UU. en1995. Conelanuncio deinversiones engranescala
deempresas europeas delsector delautomóvil enAmérica Latina, elrápido crecimiento registrado
enAsiayelresurgimiento deEuropa Oriental, parece probable queestatendencia continúe enelfuturo,
salvo queseproduzca unarecesión interna oexterna. Porpaíses deorigen, losinversores alemanes
muestran mayor actividad enEuropa Oriental, entantoqueEspaña seestáconvirtiendo enunimportante
inversor enAmérica Latina, especialmente ensectores recientemente privatizados como losdelas
telecomunicaciones yeltransporte aéreo, perotambién enelsector bancario. Losdemás países europeos
sonmásactivos enelsector delautomóvil deAmérica Latina.
146. Enlosgráficos anteriores secomparaba acadaregión desde laperspectiva delpaísdeorigen.
Losgráficos 7a9muestran, encambio, lascorrientes deIEDaesasregiones desde laperspectiva
delaregión receptora. ¿Qué importancia tienen losinversores delosEstados Unidos, elJapón yla
Unión Europea encadaunadelastresregiones? Losresultados confirman laopinión convencional
dequelosprincipales inversores enAmérica Latina, AsiayEuropa Oriental sonlosdelapropia región.
Asípues, lasempresas estadounidenses muestran mayor actividad enAmérica Latina, lasdelaUnión
Europea enEuropa Central yOriental, ylasjaponesas enAsia. Lasempresas estadounidenses son
lasmejor representadas enlastresregiones, entanto quelapresencia japonesa enEuropa Oriental
esinsignificante ylasempresas europeas sequedan alazagaenAsia. Losorprendente esquees
realmente enAsiadonde larepresentación delostresinversores estámásnivelada, apesar delos
frecuentes comentarios dequeAsiaseestáconvirtiendo enelcotodecazadelasempresas japonesas.
Enrealidad, incluso lasinversiones delJapón palidecen sisecomparan conloquelasempresas de
otros países asiáticos están invirtiendo dentro desupropia región.
147. Laslimitaciones delosdatos sobre laIEDaconsejan quenosesaquen conclusiones demasiado
firmes delastendencias reflejadas enlosgráficos 7a9.Algunas empresas estadounidenses yjaponesas,
porejemplo, pueden invertir enEuropa Oriental desde susfiliales enEuropa Occidental. Enlamayoría
deloscasos estas inversiones seregistrarían como corrientes intraeuropeas, fuera quien fuere el
propietario realdelaempresa inversora. Lomismo puede decirse deotrasregiones, porejemplo las
inversioneseuropeasyjaponesasrealizadasenMéxicoporconductodefilialesestablecidasenlosEstados
Unidos. Porotraparte, aunque lomásprobable esquelosinversores procedan delapropia región
geográfica, esfrecuente quelasinversiones realizadas porlasempresas delasotras dosprincipales
regiones deorigen aumenten también encadacaso.
148. Laexcepción laconstituye laIEDdelJapón: aumenta conrapidez cadavezmayor enAsia,
peronodamuestras deseguir unatendencia ascendente nienEuropa Oriental nienAmérica Latina.
Lasempresas japonesas haninvertido sumas considerables tanto enMéxico como enelBrasil ytal
vezlesparezca quesupresencia enesosmercados essuficiente acorto plazo. EnEuropa OrientalWT/WGTI/W/8
Página 48
losinversores japoneses hantendido aadoptar unaactitud decautela, posiblemente porpensar que
lasventajas potenciales dellegar losprimeros siinvertían pronto nocompensaban losriesgos de
establecerse enunaregión aúnentransición. Enunestudio anual delEximbank sobre lasintenciones
enmateria deinversión delasempresas japonesas, losúnicos países noasiáticos quefiguran entre
los10primeros destinos másprometedores paralaIEDjaponesa enlostrespróximos añossonlos
Estados Unidos yelReino Unido. Encuanto alasinversiones delos10próximos años, sólolosEstados
Unidos yMéxico están presentes, aparte delospaíses asiáticos. Encabezan lalistaChina, laIndia
yVietNam. Asípues, laregionalización delascorrientes deIEDpuede continuar enelpróximo futuro.
Ahora bien, elfuerte empuje japonés enAsianoexcluye unaumento delasinversiones europeas y
estadounidenses enlaregión. Dehecho, puede enrealidad fomentar esasinversiones.WT/WGTI/W/8
Página 49
NOTAS
1. Esteartículo fuepreparado porStephen Thomsen, economista delaDivisión deMovimientos
deCapital, Inversión Internacional yServicios.
2. Enestostotales noestáncomprendidas lascifras correspondientes aSuiza. Como lasempresas
suizas hicieron varias importantes adquisiciones enelextranjero en1996, lostotales delaOCDE
estarán, sinduda, máspróximos alosde1995 unavezincluida Suiza.
3. "Privatization: Recent Trends ",Financial Market Trends, vol.66,OCDE, París, marzo
de1997.
4. Como seseñalaba enelartículo delañopasado sobre lastendencias delaIED, lasentradas
deIEDregistradas porelBundesbank sonamenudo considerablemente inferiores alas
comunicadas porelpaísinversor.
5. "Thevalue ofglobal cross-border mergers andacquisitions soartonewheights ",KPMG
International Home Page (http://www.kpmg.com/) Virtual Library, febrero de1997.
6. Lasestimaciones sobre lasfusiones yadquisiciones sebasan amenudo enlasfusiones y
adquisiciones delasqueinforma laprensa, aunque enalgunos casos nosecitalacuantía exacta
delaadquisición. Nohayunaconcordancia estricta entreelvalordelasfusiones yadquisiciones
internacionales ylascorrientes deIED. Lascifras correspondientes alaIEDregistradas en
labalanza depagos incluyen únicamente laparte delaadquisición financiada porlaempresa
matriz omediante losbeneficios reinvertidos deunafilialyaestablecida enelpaísreceptor.
Lascifras sobre lasfusiones yadquisiciones tienen laventaja depoder obtenerse casi
inmediatamente, entantoquelosdatos debalanza depagos sobre laIEDsecomunican muchas
veces conunretraso considerable.
7. "Thevalue ofglobal cross-border mergers andacquisitions soartonewheights ",KPMG
International Home Page (http://www.kpmg.com/) Virtual Library, febrero de1997.
8. Acquisitions Monthly, febrero de1997.
9. Lassalidas intracomunitarias nosecorresponden necesariamente conlasentradas
intracomunitarias queaparecen enelgráfico anterior, debido adiferencias metodológicas entre
losdistintos países deEuropa encuanto alaforma deregistrar laIED.WT/WGTI/W/8
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Cuadro 1
Corrientes deinversión directa enlospaíses delaOCDE
(Millones dedólares delosEE.UU.)
Entradas Salidas
1994 1995 1996 (p) 1994 1995 1996 (p)
Australia 3.951 14.193 6.067 5.291 4.064 1.518
Austria 1.314 636 3.719 1.201 1.043 1.064
Bélgica-Luxemburgo 8.345 10.638 11.048 747 11.503 7.248
Canadá 7.259 10.739 6.696 7.414 5.747 7.561
República Checa 869 2.562 972 120 37 26
Dinamarca 4.889 4.179 1.379 4.040 3.018 2.845
Finlandia 1.578 1.063 1.219 4.297 1.681 3.551
Francia* 10.975 13.357 14.383 10.896 10.694 17.734
Alemania 1.548 12.050 -3.243 17.134 38.573 27.883
Grecia 981 1.053 .. .. .. ..
Hungría 1.144 4.453 1.631 49 43 10
Islandia - 14 1 23 24 5
Irlanda 422 621 1.736 .. .. ..
Italia 2.236 4.817 3.454 5.109 5.732 5.476
Japón 888 41 222 17.938 22.628 23.468
Corea, República de 758 1.240 1.169 2.075 3.120 2.977
México 10.972 6.963 5.598 .. .. ..
Países Bajos 7.345 10.766 3.317 17.088 12.412 9.991
Nueva Zelandia** 2.792 2.922 2.772 2.039 -167 1.530
Noruega 1.359 1.644 3.437 2.145 2.844 5.341
Polonia 1.875 3.659 2.768 29 42 27
Portugal 1.254 695 608 283 689 771
España 9.428 6.256 6.638 3.897 3.529 3.370
Suecia 6.347 14.375 5.461 6.686 11.215 4.470
Suiza 3.368 2.187 10.798 12.176 ..
Turquía 637 935 558 78 163 291
Reino Unido 10.497 22.810 32.766 28.251 42.676 43.717
Estados Unidos 49.760 60.236 83.950 54.465 95.509 88.304
TOTAL OCDE 152.790 215.104 198.326 202.093 288.994 259.178
* France-Break inseries .Apartir de1996 losdatos sebasan enunanueva metodología.
** Nueva Zelandia: losdatos correspondientes a1995 y1996 sebasan enejercicios fiscales quefinalizan enmarzo.
(p) Lamayoría delosdatos de1996 sonprovisionales.
Fuente: International Direct Investment Statistics Yearbook, OCDE.WT/WGTI/W/8
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Cuadro 2
Corrientes acumulativas netas delaOCDE (salidas-entradas) 1990-1996
(Millones dedólares delosEE.UU.)
Japón 166.634
Alemania 144.576
Estados Unidos 95.693
Reino Unido 47.362
Países Bajos 38.958
Suiza (90-95) 37.368
Francia 31.103
Italia 18.136
Suecia 7.647
Finlandia 7.099
Corea 6.389
Noruega 3.050
Dinamarca 1.055
Austria 1.000
Islandia 25
Canadá -4.130
Turquía -4.713
República Checa -5.756
Grecia* -6.295
Irlanda -6.317
Portugal -7.871
Nueva Zelandia -9.151
Polonia -10.864
Hungría -12.717
Bélgica-Luxemburgo -21.221
Australia -25.940
México* -34.112
España -46.984
Total 410.024
* Losdatos serefieren únicamente alasentradas.
Fuente: International Direct Investment Statistics Yearbook, OCDE.WT/WGTI/W/8
Página 52
WT/WGTI/W/8
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