RESTRICTEDORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIOWT/GC/W/356/Add.1
22 de octubre de 1999
(99-4596)
Consejo General Original:  inglés
PREPARATIVOS PARA LA CONFERENCIA MINISTERIAL DE 1999
Interrelación entre comercio y deuda
Comunicación del Ecuador
Addendum
Nota sobre el comercio, la OMC y la deuda externa
Se ha recibido de la Misión Permanente del Ecuador la siguiente comunicación, de fecha
18 de octubre de 1999.
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1. Es un hecho ampliamente aceptado que la integración de los países en desarrollo en el sistema
mundial de comercio y, en consecuencia, su posición en el GATT/OMC plantean problemas
particulares.  Aunque algunos de esos problemas se han reconocido y abordado parcialmente en el
marco de la OMC/GATT (en el artículo XVIII del GATT, la Decisión de 1979 sobre trato
diferenciado y más favorable, etc.), otros sin embargo, aún deben ser objeto de análisis sistemáticos o
negociaciones, entre ellos, la relación entre el comercio, el GATT/OMC y la deuda externa.1
2. Se reconoce en general que los desajustes de los tipos de cambio y los desequilibrios
comerciales son una causa importante de presiones proteccionistas, que se manifiestan en forma de
medidas unilaterales y de tensiones que amenazan las normas del régimen multilateral de comercio.
Del mismo modo, se acepta comúnmente que las crisis financieras y la inestabilidad de los tipos de
cambio son una amenaza considerable para el sistema comercial.  Así lo reconocieron claramente losarquitectos de Bretton Woods, quienes concibieron un sistema de tipos de cambio relativamente
estables, controles de capital y provisión de liquidez internacional para financiar los desequilibrios
externos, a fin de evitar los ajustes deflacionistas.  Con el colapso del sistema de Bretton Woods, las
perturbaciones sistémicas cada vez más frecuentes y graves del funcionamiento de los mercados
financieros internacionales y las dificultades conexas en el servicio de la deuda externa, han generadofricciones en el sistema internacional de comercio no sólo porque han dado lugar a la inestabilidad de
los tipos de cambio y a desplazamientos a menudo radi cales de la competitividad internacional, sino
también porque han provocado corrientes deflacionistas en las que los ajustes a las crisis adoptan la
forma de contracción económica y reducción de las importaciones, en lugar de ampliar el sector de las
exportaciones.
                                                     
1 Como ha señalado en este contexto un eminente especialista en el sistema del GATT/OMC, " … es
preciso tener en cuenta la cuestión de la deuda en su integridad.  La deuda de los países en desarrollo es un
problema obvio y extraordinariamente difícil y, por supu esto, está relacionado con el comercio y las normas
comerciales" (J.H. Jackson, The World Trading System:  Law and Policy of International Economic Relations ,
2ª edición (Cambridge, Mass. y Londres:  The MIT Press , 1997), página 322).WT/GC/W/356/Add.1
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3. También es cierto que los desequilibrios del sistema comercial son una de las principales
causas de las crisis financieras, las perturbaciones monetarias y las dificultades en el servicio de la
deuda externa.  En algunos casos esa relación causal es evidente:
- La capacidad de un país para atender el servicio de la deuda depende claramente de
su balanza comercial.  El empeoramiento de la balanza comercial como consecuenciadel deterioro de la relación de intercambio, el estancamiento de los mercados de
exportación o las restricciones al acceso a los mercados pueden causar dificultades en
el servicio de la deuda externa, al provocar inestabilidad financiera y perturbaciones
monetarias, que a su vez repercuten en el crecimiento y el desarrollo.  Por ejemplo, se
ha admitido comúnmente que la deterioración de la relación de intercambio y el
aumento del déficit comercial desempeñaron una función importante en el estallido
de la crisis de Asia Oriental.
2
- La balanza comercial, por su influencia en la balanza de pagos, también determina en
gran medida el ritmo al que se acumula la deuda externa de un país.  Se ha
demostrado, por ejemplo, que el déficit comercial de los países en desarrollo tiende
actualmente a aumentar mucho más deprisa que los ingresos, lo que da lugar a que elcrecimiento económico dependa en mayor medida de las entradas de capital y, por
consiguiente, a la acumulación de la deuda externa.  La rápida liberalización del
comercio en los países en desarrollo, junto con la persistencia del proteccionismo en
los países industriales, en sectores de exportación que interesan a los países en
desarrollo, parecen haber desempeñado un papel importante.
3
- La balanza comercial de un país y los factores que influyen en ella, tales como las
políticas económicas pertinentes, las perspectivas relativas a sus principales mercados
de exportación, y las condiciones existentes en ellos (por las repercusiones que éstas
tienen en su solvencia) afectarán a los tipos y las condiciones de los préstamosexternos a los que el país tenga acceso y por consiguiente, a la estructura, el
vencimiento y el costo del servicio de su deuda externa.  Un país afectado por la caída
de los precios de sus exportaciones o por restricciones a su acceso a los mercados
experimentará dificultades considerables para acceder a los mercados financieros
internacionales.
4. La creciente integración de los países en desarrollo en los mercados financieros
internacionales y su consiguiente vulnerabilidad fren te a las fluctuaciones de las corrientes de capital
repercuten en la relación entre deuda externa y comercio en todos los aspectos mencionados supra .
Pero hay también otras cuestiones que se plantean con menos frecuencia a este respecto y que, sin
embargo, merecen ser examinadas en el contexto de las normas y procedimientos que probablemente
conduzcan a una participación más equitativa de los países en desarrollo en la OMC.  Una de esascuestiones es la suficiencia de las reservas de divisas.  La importancia de esta cuestión se ha
reconocido ampliamente en los recientes debates sobre los medios para prevenir y controlar las crisis
financieras
4, pero la cuestión también tiene importancia para justificar la imposición o el
mantenimiento de restricciones a la importación en virtud del GATT y del AGCS.
                                                     
2 Véase el Informe de la UNCTAD sobre el comercio  y el desarrollo, 1998, primera parte, capítulo III.
3 Véase el Informe de la UNCTAD sobre el comercio y el desarrollo, 1999, segunda parte.
4 Véanse, por ejemplo, las nuevas directrices propuestas para una política en esta esfera por
Pablo Guidotti, Secretario de Hacienda de la Argentina, y por Alan Greenspan, Presidente de la Junta de
Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que caben señalar en el contexto de laWT/GC/W/356/Add.1
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5. Al considerar la justificación de que un país imponga, mantenga o intensifique restricciones
cambiarias para salvaguardar su balanza de pagos, los Miembros de la OMC están obligados -a tenor
del artículo XV del GATT y del artículo XII del AGCS- a tomar como base la evaluación por el FMI
de la balanza de pagos del país y otros aspectos de su situación financiera externa, tales como la
idoneidad de sus reservas de divisas.  Buena parte del historial de la aplicación del artículo XVdel GATT se refiere a un período previo, antes de la existencia de las grandes corrientes
internacionales de capital que han acompañado a la creciente integración financiera mundial.  Sin
embargo, como se deduce de las observaciones formuladas anteriormente, en los últimos años, la
presión de los pagos sobre un país se ha vuelto mucho más importante como consecuencia de esa
integración financiera y tienen un carácter diferente.  Toda evaluación de la idoneidad de las reservas
nacionales de divisas debería consiguientemente tener presentes estas nuevas circunstancias.
6. Un modo de proceder, propuesto por la UNCTAD, sería requerir al FMI que a estos efectos,
tuviese en cuenta los muchos elementos diferentes de las estadísticas económicas o financieras del
sector exterior especificados en sus propias Normas Especiales para la Divulgación de Datos
(NEDD).
5  Bajo el epígrafe de estadísticas de las balanzas de pagos, por ejemplo, las NEDD
recomiendan un desglose de las transacciones financieras pertinentes entre inversión directa e
inversión en cartera, presumiblemente por causa de la diferencia de la volatilidad de ambas.  Por loque atañe a la posición de las inversiones internacionales, se pide una clasificación de los activos
externos bajo los epígrafes de inversión directa, inversión en cartera (con un desglose entre acciones y
obligaciones, por un lado, y deuda, por el otro), otra inversión, y reservas;  y respecto de las
obligaciones externas se distingue (dentro de la inversión en cartera) valores y préstamos con arreglo
a la moneda de emisión y (en los instrumentos de deuda) el vencimiento original.
6  Esta clasificación
se propone claramente abarcar categorías pertinentes para la evaluación de los pagos externos de los
países y las posiciones en materia de inversiones internacionales en una economía mundial
caracterizada por los movimientos de capital a través de las fronteras.  Esto podría servir también
como un punto de partida en la cuestión de la evaluación de la suficiencia de reservas en la OMC.
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prevención de crisis en el FMI, Declaración e Inform e del Director Gerente al Comité Provisional sobre los
avances en el fortalecimiento de la arquitectura del si stema financiero internacional (Wáshington, D.C.:  FMI,
septiembre de 1999), página 7 del inglés, y que también se examinan con mayor detalle en el Informe de laUNCTAD sobre el comercio y el desarrollo, 1999, páginas 116 y 117.
5 Ibid.
6 Claramente, respecto de los préstamos con vencimiento original a medio o largo plazo sería preferible
distinguirlos con arreglo al vencimiento residual, que es un rasgo más importante de los pagos exteriores y de laposición en materia de inversiones internacionales de un país sumido en una crisis financiera, o amenazado por
ella, por causa de las dificultades para obtener refinanciación, lo que puede obligar a que se refinancie la deuda a
plazo mediano y largo así como a renovar la deuda a corto plazo.