RESTRICTEDORGANISATION MONDIALE
DU COMMERCEWT/WGTCP/W/180
28 septembre 2001
(01-4653)
Groupe de travail de l'interaction du commerce
et de la politique de la concurrence
L'INCIDENCE DES FUSIONS ET ACQUISITIONS TRANSFRONTIÈRES
SUR LES ENTREPRISES NATIONALES ET EN PARTICULIER
SUR LES PETITES ET MOYENNES ENTREPRISES
Note du Secrétariat
I. INTRODUCTION
1. La présente note a été établie par le Secrétariat en réponse à la demande formulée par le
Groupe de travail lors de sa réunion des 5 et 6 juillet 2001 (WT/WGTCP/M/15, paragraphe 105).  LeGroupe de travail souhaitait disposer d'une note d'information sur la documentation relative à l'impact
des fusions et acquisitions sur les entreprises nationales, en particulier sur les petites et moyennes
entreprises.  Ainsi que le stipulait la demande, et bien qu'il existe de nombreux travaux théoriques sur
la question la note se limite à l'examen de documents établis par d'autres organisations
intergouvernementales.
1  Elle se fonde principalement sur les Rapports sur l'investissement dans le
monde établis par la CNUCED pour les années 2000 et 1997.
2. L'impact des fusions-acquisitions transfrontières sur les entreprises nationales peut avoir
plusieurs dimensions.  L'impact le plus direct concer ne l'entreprise qui a fait l'objet de l'acquisition ou
qui a été fusionnée avec une entité étrangère.  Toutefois, les sources disponibles établissent que les
fusions et acquisitions ont souvent des retombées positives sur les autres entreprises opérant dans le
pays.2  Ces retombées concernent tant les entreprises concurrentes que les fournisseurs et les clients de
l'entreprise qui a fait l'objet de l'acquisition.  Il est également possible qu'il y ait des retombées plusimportantes qui affectent globalement l'économie du pays d'accueil et toutes ses entreprises.  Bien que
ces effets puissent être différenciés à un niveau conceptuel, dans la plupart des cas les sources
disponibles n'établissent pas cette distinction.  Elles se bornent plutôt à décrire en termes généraux
soit les retombées directes sur les entreprises ayant fait l'objet d'acquisition, soit les retombées sur le
secteur ou l'ensemble de l'économie.  Il en va de même pour les paragraphes suivants, qui ont étérédigés à partir de ces documents.  Il convient également de relever que, dans la plupart des cas, les
sources disponibles n'établissent pas de distinction entre l'impact des fusions et acquisitions sur les
petites et moyennes entreprises (PME) et sur les autres entreprises nationales.  Il semble qu'il n'y ait
guère d'informations spécifiques sur l'impact des fusions et acquisitions transfrontières sur les PME.
3. On relèvera également que le sujet abordé ici recouvre dans une large mesure celui des
travaux entrepris au sein du Groupe de travail des liens entre commerce et investissement.  Le Groupe
de travail a notamment dressé un bilan approfondi de la littérature pertinente, parfois avec l'aide
d'universitaires, en examinant des questions telles que les effets des fusions et acquisitions sur la
                                                     
1 Voir la liste des références annexée au World Investment Report (2000), pages 211 à 222.
2 World Investment Report 1997, pages 227 à 233.  Voir également le document intitulé "Les effets de
l'investissement étranger direct sur le développement:  les transferts de technologie et d'autres savoir-faire etleurs retombées" (WT/WGTI/W/65).WT/WGTCP/W/180
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balance des paiements (WT/WGTI/W/103), les effets de l'investissement direct (et notamment des
fusions et acquisitions) sur le développement, et notamment les transferts de technologie et d'autres
savoir-faire et leurs retombées (WT/WGTI/W/65).  Il a également établi une synthèse des
informations sur les liens entre l'investissement étranger direct et le développement
(WT/WGTI/W/38).  Pour minimiser les doubles emplois, la présente note s'attache particulièrementau traitement de la dimension politique de la concurrence.  Certains chevauchements sont toutefois
inévitables et les lecteurs pourront se référer aux documents du Groupe de travail sur les liens entre le
commerce et l'investissement pour une analyse plus complète de l'ensemble des travaux menés sur
cette question et de certains problèmes spécifiques.
4. On verra ci-après que l'impact de la concurrence et de la politique de la concurrence sur les
entreprises qui sont affectées par les fusions et acquisitions transfrontières et sur les économies du
pays d'accueil comporte plusieurs dimensions.  La première dimension est liée à l'importance deseffets directs des fusions et acquisitions sur la structure du marché et sur le comportement des
entreprises et au rôle que joue alors la politique de la concurrence.  La seconde dimension concerne
l'influence qu'exerce l'intensité de la concurrence sur d'autres aspects des fusions et acquisitions - par
exemple, sur l'ampleur des transferts de technologie avantageux et des autres retombées positives (ou
négatives) liés à ces fusions et acquisitions.
3  La troisième dimension concerne l'effet de retour que les
transferts de technologie et les autres effets des fusions et acquisitions ont sur la situation de la
concurrence et la dynamique du marché sur lequel les entreprises nationales sont en concurrence.
II. RÉSUMÉ DU CONTENU DES DOCUMENTS CONSULTÉS
1. CNUCED, Rapport sur l'investissement dans le monde 2000:  Les fusions et acquisitions
internationales et le développement*
5. Le Rapport sur l'investissement dans le monde 2000 dresse un bilan global de l'évolution des
fusions et acquisitions.  Il analyse les problèmes qu'elles posent et leur impact sur le développement,
les tendances au niveau mondial et régional et examine notamment les éléments suivants:  les
résultats, les motifs et les perspectives, y compris la performance des entreprises ayant fait l'objet
d'acquisition et l'effet de facteurs tels que le chan gement technologique et l'évolution des politiques et
des réglementations.  Il présente en outre une évaluation des avantages comparatifs des IED consacrés
à des fusions et acquisitions et des investissements consacrés à la création d'entreprises.  À cet égard,
le rapport fournit des résultats empiriques en ce qui concerne:  i) l'accès aux ressources financières
extérieures et les implications en termes d'accumulation de capital;  ii) les transferts, la diffusion et la
création de nouvelles technologies;  iii) l'impact sur la quantité et la qualité de l'emploi et des
compétences au niveau local;  iv) la compétitivit é des exportations et le commerce, notamment les
effets directs sur la compétitivité des entreprises nationales à l'exportation et les effets sur ladépendance à l'égard des importations (par rapport à l'approvisionnement local);  et v) les effets sur la
structure du marché et sur la concurrence, notamment les pratiques anticoncurrentielles.
6. Quelques-unes des conclusions du rapport semblent particulièrement pertinentes eu égard à
l'objet de la présente note:
- Dans la mesure où les fusions et acquisitions transfrontières transfèrent la propriété d'actifs
nationaux à des propriétaires étrangers, les anciens propriétaires des entreprises qui ont été
                                                     
* En anglais seulement.  Il existe un résumé (vue d'ensemble) en français.
3 Voir "Les effets de l'investissement étranger direct sur le développement:  les transferts de
technologie et d'autres savoir-faire et leurs retombées" (WT/WGTI/W/65).WT/WGTCP/W/180
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ainsi acquises reçoivent des ressources, sous forme de liquidité ou d'actions négociables.4  Ces
ressources sont fongibles et peuvent être investies5 et/ou utilisées à des fins productives ou
autres.6
- Les fusions et acquisitions transfrontières tendent à accroître la productivité des entreprises
qui ont été ainsi acquises.  Cela est d'autant plus probable dans le cas d'acquisitions
concernant des entreprises appartenant à des pays en développement et des économies en
transition dans la mesure où les investisseurs étrangers disposent généralement de
technologies plus avancées.7  Ce faisant, ils jouent un rôle important dans la restructuration
des entreprises qui sont alors mieux équipées pour faire face à la concurrence internationale.8
- Outre leurs effets directs sur les entreprises acquises, les fusions et acquisitions exercent des
pressions concurrentielles sur les entreprises nationales concurrentes.  Les résultats montrent
que cela entraîne un accroissement de la qualité et de la diversité des produits et stimule
l'innovation dans les pays d'accueil.9
- Les acquéreurs étrangers qui opèrent les fusions et acquisitions continuent souvent à investir
dans le pays.  Cela contribue à une accumulation progressive du capital dans le pays d'accueil
qui peut aussi avoir des retombées positives.10
- Les fusions et acquisitions transfrontières peuvent s'accompagner de transferts de nouvelles
technologies ou de technologies améliorées en faveur du pays d'accueil, en particulier quandl'entreprise acquise fait l'objet d'une restructuration qui vise à accroître l'efficience de ses
opérations.
11  Dans les cas où l'entreprise acquise disposait déjà de bonnes capacités
techniques, le taux de diffusion de la technologie peut être rapide.  L'ampleur des transferts
technologiques entraînés par les fusions et acquisitions dépend également de l'intensité de la
concurrence sur le marché, dans la mesure où la concurrence incite directement les entreprisesà transférer plus agressivement des technologies de pointe et assurer la formation connexe.
12
- Lorsque les fusions et acquisitions transfrontières font partie d'un programme de
consolidation et de rationalisation, elles ont souvent pour effet de réduire le nombre
d'emplois, au moins à court terme.13  Elles peuvent par ailleurs être utilisées pour ouvrir de
                                                     
4 World Investment Report (WIR) 2000, page 164.
5 WIR 2000, page 164.
6 WIR 2000, page 171.
7 WIR 2000, page 174.
8 WIR 2000, page 192.
9 WIR 2000, page 193.
10 WIR 2000, page 197.
11 WIR 2000, page 197.
12 WIR 2000, pages 175 à 177;  voir également "Les effets de l'investissement étranger direct sur le
développement:  les transferts de technologie et d'autres savoir-faire et leurs retombées" (WT/WGTI/W/65).
13 WIR 2000, pages 180 à 183.WT/WGTCP/W/180
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nouvelles négociations sur les conditions de travail, qui peuvent alors subir une dégradation.14
Toutefois, dans la mesure où elles se traduisent par un accroissement de la productivité,
s'accompagnent d'un transfert de technologie et ont généralement pour effet de revitaliser les
secteurs, à long terme, elles peuvent créer des emplois.  Dans les cas où l'entreprise acquise
aurait décliné ou aurait disparu en l'absence de fusions et acquisitions transfrontières, lesfusions et acquisitions peuvent également être l'occasion de conserver des emplois dans le
pays d'accueil, même à court terme.
15
- Le transfert de la propriété et du contrôle de l'entreprise à des intérêts étrangers peut entraîner
une réduction de certaines activités techniques telles que la recherche et le développement.16
Si ce risque est plus important dans des pays où la recherche et le développement etl'innovation sont en retard par rapport au reste du monde, le phénomène peut également seproduire dans des pays d'accueil où la recherche et le développement sont efficaces.
17
- Les fusions et acquisitions peuvent avoir pour effet de réduire le degré de concurrence sur les
marchés nationaux, aboutir éventuellement à l'établissement d'une position dominante et
conduire à l'adoption de certaines pratiques anticoncurrentielles, y compris descomportements de prédateurs à l'encontre des autres entreprises nationales (concurrentes de
l'entreprise acquise) et à des pratiques de collusion.  Il est important de s'attaquer
efficacement à ces pratiques pour assurer que les avantages potentiels des fusions et
acquisitions ne soient pas compromis.
18
2. CNUCED, Rapport sur l'investissement dans le monde 1997:  Sociétés transnationales,
structure du marché et politique de la concurrence*
7. Le Rapport sur l'investissement dans le monde 1997 étudie globalement les liens entre
l'investissement étranger direct (y compris les fusions et acquisitions), la structure du marché et la
concurrence ainsi que leur incidence sur les politiq ues.  Cette analyse met également en lumière les
éléments suivants:  i) l'importance de la concurrence dans les pays d'accueil pour ce qui est de l'entrée
des investissements et des performances des entreprises;  ii) les pratiques anticoncurrentielles qui ont
un effet important sur l'investissement étranger direct et qui peuvent en annuler les bienfaits;  iii) les
conséquences de la mondialisation pour ce qui est de la concurrence et de l'efficience sur les marchés
régionaux;  et iv) les incidences de ces divers éléments sur les politiques, tant au niveau national qu'au
niveau international.
8. Quelques-unes des conclusions du rapport semblent particulièrement pertinentes eu égard à
l'objet de la présente note:
- L'ouverture des économies aux entrées d'investissements étrangers directs, notamment au
moyen de fusions et d'acquisitions, peut directement contribuer à accroître la contestabilité
des marchés des pays d'accueil.  Cela incite généralement les entreprises à améliorer la qualité
                                                     
* En anglais seulement.
14 WIR 2000, pages 185 à 187.
15 WIR 2000, page 188.
16 WIR 2000, page 159.
17 WIR 2000, pages 179 et 180.
18 WIR 2000, pages 159 et 192.WT/WGTCP/W/180
Page 5
de leurs produits, leur productivité et leurs systèmes de distribution.  En outre, les entreprises
multinationales sont souvent mieux armées que les entreprises nationales pour résoudre
certains obstacles à l'entrée, liés aux coûts, qui limitent le nombre d'entreprises opérant dans
un secteur donné ainsi que le marché de ses produits.19
- Dans les pays en développement, les filiales étrangères sont souvent plus efficientes que les
entreprises nationales.  Les répercussions de cet état de choses sur le bien-être dans le pays
d'accueil sont étroitement liées au niveau de la concurrence qui est maintenu au moment des
fusions et acquisitions et de l'entrée d'autres investissements étrangers directs.  En l'absence
de concurrence sur les marchés considérés, l'entreprise qui a été fusionnée peut s'engager dans
des pratiques anticoncurrentielles qui sont préjudiciables aux autres entreprises nationales et
entrants potentiels, compromettant ainsi les avantages qui pourraient découler de la fusion et
acquisition.  Un tel comportement réduit en outre les avantages que les consommateurspourraient retirer de l'entrée de concurrents étrangers plus efficients, qui se manifestent par
des prix plus bas, une amélioration de la qualité et de la diversité des produits, des
innovations et l'introduction de nouveaux produits.
20
- Les pratiques anticoncurrentielles qui sont susceptibles de compromettre ou d'annuler les
avantages potentiels de la libéralisation des investissements étrangers directs comprennentnotamment:  la collusion entre producteurs d'un même produit;  les fusions et acquisitions
monopolistiques;  les pratiques verticales exclusives;  et les comportements prédateurs.
21
- Commentant ces effets et inquiétudes, le Rapport sur l'investissement dans le monde souligne
qu'"il y a un lien direct, nécessaire, "amplificateur", entre la libéralisation de l'IED et
l'importance de la politique de la concurrence".22  En particulier, alors que la libéralisation de
l'IED accroît la contestabilité du marché, les avantages que devraient en retirer les entreprises
nationales et les économies des pays d'accueil seront compromis ou annulés si on laisse
s'installer et persister des pratiques anticoncurrentielles.  Le rapport relève également que
dans une économie mondialisée, il est désirable de renforcer la coopération dans le domaine
du droit et de la politique de la concurrence dans la mesure où il apparaît de plus en plus quela politique de la concurrence ne peut être efficacement mise en œuvre au seul niveau
national.
23
3. CNUCED, Rapport sur l'investissement dans le monde 1999:  L'inve stissement étranger
direct et les défis du développement*
9. Le rapport décrit les tendances de l'évolution de la production internationale, et notamment le
rôle joué par les fusions et acquisitions transfrontières.  Il examine les défis que pose cette évolution
et présente plusieurs options quant aux politiques nationales et internationales adoptées et au moyende renforcer les aspects positifs et d'en atténuer les aspects négatifs.
                                                     
* En anglais seulement.
19 WIR 1997, pages 135 à 149.
20 WIR 1997, pages 150 à 158.
21 WIR 1997, pages 156 à 158.
22 WIR 1997, page xxxi.
23 WIR 1997, pages 156 à 158 et 210 à 216.WT/WGTCP/W/180
Page 6
10. Quelques-unes des conclusions du rapport semblent particulièrement pertinentes eu égard à
l'objet de la présente note:
- Les fusions et acquisitions transfrontières sont souvent suivies d'investissements effectués par
les acquéreurs étrangers, ce qui contribue à long terme à l'accumulation du capital dans le
pays d'accueil.24
- Les fusions et acquisitions transfrontières peuvent s'accompagner de transferts de
technologies nouvelles ou améliorées en faveur du pays d'accueil, en particulier quand
l'entreprise qui a fait l'objet de l'acquisition est restructurée dans un souci de plus grande
efficience.25
- Les acquisitions et fusions transfrontières peuvent permettre la survie de l'entreprise qui fait
l'objet de l'acquisition, c'est le cas en particulier de privatisations effectuées dans les
économies en transition ou de ventes d'entreprises dans des pays en développement qui se
trouvent dans une situation financière difficile.  Dans ces cas, les fusions et acquisitions
internationales peuvent être le seul moyen de sauver et de revitaliser des entreprises
malades.26
- Quand les fusions et acquisitions transfrontières s'inscrivent dans le cadre d'efforts de
consolidation et de rationalisation, elles peuvent se traduire à court terme par des pertes
d'emplois.  Toutefois, dans la mesure où les entreprises considérées deviennent plus
efficientes et plus concurrentielles, l'emploi peut à nouveau progresser.27
- Dans certains cas, les fusions et acquisitions peuvent avoir pour effet de réduire la
concurrence sur les marchés nationaux et se traduire au bout du compte par un abus de
position dominante28, en particulier lorsque les fusions et acquisitions sont motivées par une
baisse de la demande et un excédent de capacité dans le secteur considéré, ou encore, quand iln'y a pas de politique de la concurrence, ou que sa mise en œuvre laisse à désirer.
29
4. CNUCED, La concentration de la puissance  du marché et ses effets sur les marchés
internationaux, 1993
11. Ce rapport traite des effets de concentration que pourraient avoir les fusions et acquisitions et,
dans une moindre mesure, les coentreprises, sur les marchés intérieurs et les marchés d'exportation
des pays en développement.  Il évalue les tendances dans ce domaine et analyse les effets, bénéfiqueset préjudiciables, qui pourraient résulter d'une concentration de la puissance de marché faisant suite à
des fusions et acquisitions.  Il examine en particulier les effets des fusions et acquisitions entre des
entreprises nationales, les fusions et acquisitions associant des entreprises étrangères.  Enfin, il
examine l'incidence de ces concentrations sur l'établissement des politiques.
                                                     
24 WIR 1999, page 102.
25 WIR 1999, page 102.
26 WIR 1999, page 102.
27 WIR 1999, page 103.
28 WIR 1999, page 103.
29 WIR 1999, page 103.WT/WGTCP/W/180
Page 7
12. Quelques-unes des conclusions du rapport semblent particulièrement pertinentes eu égard à
l'objet de la présente note:
- Une fusion et acquisition associant une entreprise locale et une nouvelle entreprise étrangère
s'implantant sur le marché n'affectera probablement guère la concentration (sauf dans le cas
où la nouvelle entité produisait exclusivement ou partiellement pour le marché national, oubien agissait en tant qu'intermédiaire commercial).  Toutefois, cette nouvelle opération peut
aboutir à une concentration accrue dans le cas où du fait de la compétitivité plus forte de
l'acquéreur, des entreprises plus efficientes, sous contrôle étranger, se substituent
progressivement aux entreprises locales.
30
- Lorsque le financement d'une fusion et acquisition opérées par une entreprise étrangère
provient d'emprunts locaux, ce financement peut avoir pour effet d'évincer les entrepriseslocales et être ainsi préjudiciable à la formation de capital national.
31
- Les fusions et acquisitions transfrontières entraînent habituellement le transfert d'actifs
propres à l'entreprise, et notamment de comp étences de gestion et d'organisation, et d'une
diffusion de ces compétences au sein de l'économie locale.32
5. Nam-Hoon Kang et Sara Johansson, Cross-border Mergers and Acquisitions:  Their Role
in Industrial Globalisation*  (Fusions et acquisitions internationales:  leur rôle dans la
mondialisation de l'industrie), Document de travail de la STI 2000/1, OCDE, Direction
de la science, de la technologie et de l'industrie, 2000
13. Ce document analyse les tendances de l'évolution de la mondialisation de l'industrie, les
causes de l'accroissement récent des fusions et acquisitions transfrontières, l'impact de ces dernières
sur l'industrie et leurs incidences pour l'établissement des politiques.  Il analyse également les
tendances récentes en ce qui concerne les fusions et acquisitions transfrontières, les principales
caractéristiques des fusions et acquisitions internationales et les principaux facteurs qui lessous-tendent.  Il considère également les effets potentiels des fusions et acquisitions transfrontières
sur la performance de l'entreprise et du secteur industriel et en tire les conséquences pour ce qui est
des politiques publiques.
14. Quelques-unes des conclusions du rapport semblent particulièrement pertinentes eu égard à
l'objet de la présente note:
- Les fusions et acquisitions transfrontières peuvent s'accompagner d'une expansion de
l'entreprise de l'acquéreur étranger dans le pays d'accueil sous forme par exemple denouveaux investissements en locaux et équipements.  Ces investissements contribuent à
l'accumulation à long terme de capital dans le pays d'accueil.
33
- Les fusions et acquisitions transfrontières entreprises en vue de consolider, de rationaliser
et/ou de restructurer entraînent souvent des licenciements à court terme.  Toutefois, à plus
                                                     
* En anglais seulement.
30 CNUCED (1993), page 34.
31 CNUCED (1993), page 35.
32 CNUCED (1993), page 35.
33 OCDE 2000, page 34.WT/WGTCP/W/180
Page 8
long terme, elles peuvent se traduire par des gains dans ce domaine, lorsque l'entreprise ayant
fait l'objet de l'acquisition a été restructurée avec succès, a développé de nouveaux produits
ou de nouveaux secteurs d'activité, et ainsi créé de nouveaux emplois.34
- Alors qu'initialement les fusions et acquisitions transfrontières peuvent avoir pour effet de
réduire la concurrence, ou, au mieux, de laisser la structure du marché inchangée, l'entreprise
ayant fait l'objet de l'acquisition peut, avec l'aide de ressources financières et des nouveaux
savoir-faire apportés par l'acquéreur étranger, se trouver en meilleure position pour
concurrencer les entreprises du pays d'accueil.35
- Lorsqu'une fusion et acquisition a pour effet d'accroître l'efficience et de réduire les coûts de
production, elle peut permettre la survie d'une entreprise (l'entreprise ayant fait l'objet del'acquisition) qui aurait autrement fait faillite, et empêcher ainsi une réduction du nombre
d'entreprises qui aurait à son tour pour effet d'accroître la concentration sur le marché.
36
- Pour ce qui est de l'impact des fusions et acquisitions transfrontières sur l'intensité de la
concurrence sur les marchés considérés, les informations disponibles montrent que les fusionset acquisitions peuvent avoir pour effet de réduire la concurrence sur les marchés nationaux et
au bout du compte aboutir à l'établissement d'une position dominante sur le marché.
37
6. OCDE, fusions internationales et politique de la concurrence, Paris, 1988
15. Ce rapport résume les déterminants et les effets des fusions internationales, sur la base de
données relatives aux années 80.  Il décrit le cadre juridique mis en place dans certains pays pour
contrôler les fusions internationales et fait référence aux instruments de la coopération internationale.
Le rapport examine également certaines questions relatives à la concurrence qui peuvent se poser dans
le cadre d'opérations de fusion internationale.
16. Quelques-unes des conclusions du rapport semblent particulièrement pertinentes eu égard à
l'objet de la présente note:
- Les fusions et acquisitions internationales peuvent être le moyen de stimuler la concurrence
sur le marché du pays d'accueil.  Par exemple, sur des marchés oligopolistiques, qui érigent
des obstacles considérables à l'entrée de concurrents potentiels locaux, des entreprises
étrangères dotées d'un avantage technologique et d'une bonne solidité financière seront
souvent les concurrents effectifs ou potentiels les plus sérieux.38
- En revanche, dans certains cas, les fusions et acquisitions peuvent avoir pour effet de réduire
la concurrence sur les marchés nationaux et conduire à l'établissement d'une position
dominante sur le marché, si des politiques de la concurrence adéquates n'ont pas été mises en
place.39
                                                     
34 OCDE 2000, page 34.
35 OCDE 2000, page 34.
36 OCDE 2000, page 34.
37 OCDE 2000, pages 30 et 34.
38 OCDE 1988, page 14.
39 OCDE 1988, pages 14 et 15.WT/WGTCP/W/180
Page 9
BIBLIOGRAPHIE
1. Nam-Hoon Kang et Sara Johansson, Cross-border Mergers and Acquisitions:  Their Role in
Industrial Globalisation , Document de travail de la STI 2000/1, OCDE, Direction de la
science, de la technologie et de l'industrie, 2000.
2. Fusions internationales et politique de la concurrence , OCDE, 1988.
3. CNUCED, World Investment Report 2000, Cross Border Mergers and Acquisitions and
Development .
4. CNUCED, World Investment Report 1999, Foreign Direct Investment and the Challenge of
Development .
5. CNUCED, World Investment Report 1997, Transnational Corporations, Market Structure
and Competition Policy .
6. CNUCED, Concentration of Market Power an d its Effects on International Markets, 1993.
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