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22DESEPTIEMBRE DE1997
PRESS/76
15deseptiembre de1997
LALIBERALIZACI ÓNDELOSSERVICIOS FINANCIEROS AYUDA ALAS
ECONOM ÍASSINCOMPROMETER SUDERECHO AREGLAMENTAR
Enunnuevo estudio llevado acaboporeconomistas delaSecretaría delaOMC seanalizan
losbeneficios yproblemas relacionados conlaliberalización delcomercio deservicios financieros,
tanto enlospaíses endesarrollo como enlasnaciones desarrolladas. Enelestudio seponederelieve
laimportancia delacompetencia internacional enlosmercados bancarios, bursátiles ydeseguros,
altiempo quesereconoce lanecesidad vitaldepreservar políticas cautelares parasalvaguardar los
sistemas financieros eninterés delosinversionistas yconsumidores.
Enelestudio,titulado"AperturadelosmercadosdeserviciosfinancierosyfuncióndelAGCS"1,
seexplica quelaliberalización delcomercio enestesector:
- promoverá lacompetencia yaumentará laeficiencia sectorial, locualsetraducirá en
unos costos másbajos, unamejor calidad ymayores posibilidades deelección de
servicios financieros;
- mejorará laintermediación financiera ylasoportunidades deinversión merced auna
mejor asignación delosrecursos entre losdistintos sectores ypaíses, asícomo enel
tiempo, yalosmejores medios paragestionar losriesgos yhacer frente alas
perturbaciones; e
- induciráalosgobiernosamejorarlaadministraciónmacroeconómica,lasintervenciones
normativas nacionales enlosmercados decrédito, ylareglamentación ysupervisión
delsector financiero.
1Elestudio, primero deunaseriesobre cuestiones deactualidad, sehapublicado enespañol, francés einglés
ypuede adquirirse alprecio de30francos suizos dirigiéndose alaDivisión dePublicaciones delaOMC.
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Laliberalización delosservicios financieros puede producir importantes efectos positivos sobre
losingresos yelcrecimiento. Lospaíses endesarrollo ylasnaciones desarrolladas quetienen sectores
financieros abiertos hansolido crecer aunritmo másrápido quelosquetienen regímenes cerrados.
Eléxito económico deHong Kong (China) ySingapur sehavisto facilitado enaltogrado porunos
sectores deservicios financieros orientados internacionalmente. Muchos países endesarrollo, como
laArgentina, elBrasil, Ghana, Hungría, Indonesia yelPakistán, sehanintegrado cadavezmásen
losmercados financieros mundiales.
Elsector delosservicios financieros sehaexpandido rápidamente enlosúltimos años. En
elestudio seseñala queelempleo haaumentado del25al50porciento envarios países industrializados
desde 1970yrepresenta hoydíadel3al5porciento delempleo total. Elvalor agregado enesesector
quetambién haaumentado considerablemente enlosúltimos 25añosyasciende ahora aunaproporción
comprendida entreel7yel13porciento delPIBenlosEstados Unidos, Hong Kong (China), Singapur
ySuiza.
Elcrecimientodedichosectorreflejaelincrementodelasactividadesenlosmercadosfinancieros
internacionales. Lasactividades depréstamo ylastransacciones detítulos yvalores, asícomo los
mercados deproductos financieros derivados, hanexperimentado unrápido crecimiento enlosúltimos
10años, ymuchas economías endesarrollo yentransición también sehanbeneficiado deresultas del
mayor acceso alosmercados internacionales. Lapropiedad porextranjeros deactivos bancarios, un
indicador delapresencia comercial enestesector, esdecerca del20porciento enlosEstados Unidos,
laArgentina yChile. Enconsecuencia, enelestudio seindica queelcomercio transfronterizo enel
sector delosservicios financieros setriplicó concreces entre1985y1995, yquesuvalor excede ahora
de50.000 millones dedólares EE.UU. enelcasodelosinterlocutores másimportantes enelcomercio.
Losdatos relativos alosEstados Unidos indican queelintercambio através delapresencia comercial
enlosmercados extranjeros esaúnmásimportante queelcomercio transfronterizo.
Enelestudio seidentifican varios problemas quedeben resolverse sisequiere quelospaíses
obtengan todos losbeneficios quebrinda laliberalización delcomercio enelsector delosservicios
financieros. Enélseafirma quelaestabilidad macroeconómica, laspolíticas estructurales quereducen
almínimo lasintervenciones perturbadoras enelsector financiero ylareglamentación ysupervisión
preventivas deben respaldar losbeneficios quebrinda laliberalización. Seseñala asimismo queno
hayninguna estrategia deliberalización queseageneralmente aplicable yquedeberán tomarse en
consideración lascircunstancias concretas decadapaís.
Enelestudio sesubraya queelmantenimiento delaestabilidad yseguridad delsistema de
servicios financieros reviste unaimportancia capital. Losautores señalan queelAcuerdo General sobre
elComercio deServicios (AGCS) permite alosMiembros delaOMC tomar medidas cautelares para
protegeralosinversionistasygarantizarlaintegridadyestabilidaddesussistemasfinancierosnacionales.
También permite lautilización derestricciones temporales decarácter nodiscriminatorio enrelación
conlabalanza depagos ylastransferencias enelcasodegraves dificultades financieras externas y
enlotocante aesabalanza. Además, lagestión delaspolíticas monetaria ycambiaria caefuera del
ámbito delAGCS.
Alevaluar enforma global lasventajas ybeneficios delaliberalización delcomercio ylos
problemas queplantea paralosgobiernos delosMiembros, elestudio dicequelosbeneficios derivados
delaparticipación enelproceso denegociaciones multilaterales enelmarco delAGCS, através del
acceso alosmercados yloscompromisos relacionados coneltratonacional, pueden obtenerlos los
países sinponer enpeligro sucapacidad paraaplicar políticas macroeconómicas ynormativas acertadas.
Esmás, señala elestudio, haycircunstancias enlasqueelcompromiso futuro deproceder ala
liberalización puede contribuir alaelaboración demejores políticas enesasesferas.
FIN