ORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIOWT/WGTI/W/143
16 de septiembre de 2002
(02-4887)
Grupo de Trabajo sobre la Relación
entre Comercio e InversionesOriginal:  inglés
COMUNICACIÓN DE COREA
Se ha recibido de la Misión Permanente de Corea la siguiente comunicación, de fecha 13 de
septiembre de 2002.
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DISPOSICIONES DE SALVAGUARDIA POR MOTIVOS
DE BALANZA DE PAGOS EN LOS ACUERDOS
SOBRE LA INVERSIÓN
I. INTRODUCCIÓN
1. Los dos objetivos principales de los acuerdos internacionales sobre la inversión (AII) son
liberalizar y proteger la inversión extranjera.  Sin embargo, sin la garantía de la libre transferencia de
los fondos asociados con la inversión extranjera, la liberalización de ésta carecerá de significado.  La
garantía de la libre transferencia de los fondos está íntimamente relacionada también con la protección
de los activos de la inversión.  Las restricciones impuestas a la transferencia de beneficios o ingresos
derivados de una inversión ya establecida pueden impedir el logro del objetivo de protección de la
inversión.
2. Por otro lado, es importante que los AII logren un equilibrio entre el deseo del país de origen
de la inversión de obtener garantías de la libre transferencia de los pagos relacionados con la inversión
y las preocupaciones de los países receptores por el impacto de una repatriación repentina de fondos
sobre su balanza de pagos.  A este respecto, las disposiciones de salvaguardia por motivos de balanza
de pagos de los AII, lo mismo que las cláusulas de salvaguardia en la esfera del comercio de
mercancías, funcionan como una almohadilla en la aplicación del acuerdo.
3. Las disposiciones de salvaguardia por motivos de balanza de pagos incluidas en los AII están
diseñadas como exenciones de la obligación de permitir la libre transferencia de pagos.  Además, a
diferencia de las excepciones generales que derivan de causas tales como el interés público, las
disposiciones de salvaguardia por motivos de balanza de pagos se aplican con carácter temporal en
situaciones excepcionales por motivos relacionados con la balanza de pagos.  Por tanto, sería másadecuado considerar estos tipos de disposiciones como suspensiones temporales más que como
excepciones.
4. En este contexto, se examinan en la presente comunicación las implicaciones de unas
disposiciones de salvaguardia por motivos de balanza de pagos relativas a la IED que contribuyan a la
expansión del comercio.WT/WGTI/W/143
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II. DISPOSICIONES SOBRE LA LIBRE TRANSFERENCIA DE PAGOS
5. La libre transferencia de pagos no figura entre los siete temas enumerados en el párrafo 22 de
la Declaración Ministerial de Doha.  Sin embargo, las disposiciones sobre la libre transferencia de
pagos son un elemento básico, que ha de figurar en un acuerdo multilateral sobre la inversión.  Desde
la perspectiva de un inversor extranjero, difícil será considerar que una inversión está protegida si elpaís receptor no se ha comprometido a permitir la libre transferencia de pagos relacionados con la
inversión en cuestión.
6. Aunque las disposiciones varíen en los distintos AII, en general estipulan que todos los pagos
que entren y salgan del país receptor en conexión con una inversión pueden ser transferidos
libremente, sin demoras, al tipo de cambio fijado por el mercado en la fecha de la transferencia.
Normalmente se incluye una lista de ejemplos de los tipos de pagos que están sometidos a estas
disposiciones (por ejemplo, el capital inicial de la inversión, los ingresos, los pagos de compensación,
los ingresos obtenidos de la venta o liquidación de la inversión, los salarios y otras remuneraciones
del personal o los pagos derivados de la solución de una diferencia).  Además, estas disposiciones
establecen que las transferencias se podrán hacer en una moneda que pueda ser utilizada o convertida
libremente.
III. CONTROLES DEL CAPITAL Y LA IED
7. Entre los controles a los que es sometido el capital en caso de crisis de la balanza de pagos se
incluye el de las entradas de inversiones extranjeras, pero en general se centran en la aplicación de
restricciones a las salidas de capital en circunstancias excepcionales.
8. En la actualidad, cuando los movimientos transfronterizos de capital, en particular de capital
especulativo a corto plazo, están creciendo rápidamente, se plantean situaciones en las que puede sernecesario recurrir temporalmente a la aplicación de restricciones.  A este respecto, los controles del
capital pueden ofrecer a los países receptores un respiro temporal que les permita aplicar las políticas
de reajuste necesarias.
9. No obstante, sigue sin estar clara la eficacia de los controles del capital como alternativa
política en caso de crisis de la balanza de pagos.  La opinión dominante se muestra escéptica conrespecto a su eficacia, advirtiendo de su impacto negativo sobre la economía del país receptor a largo
plazo.
• Aun a pesar de la aplicación de controles del capital, será difícil aislar totalmente el
mercado financiero interno del mercado financiero internacional debido a que el
sector privado puede encontrar medios para eludirlos a través de técnicas deingeniería financiera que están desarrollándose rápidamente.  Además, se puede
considerar que los controles del capital son un obstáculo que retrasa la
reestructuración económica necesaria para el reajuste de la balanza de pagos y por eso
frena la recuperación económica general.
• Además, los controles del capital pueden dañar también la confianza del mercado,
influyendo negativamente en la economía del país receptor a largo plazo.
10. Un riesgo importante asociado a los controles del capital es la posibilidad de que algunos
defectos negativos sobre las entradas de IED, derivados de la pérdida de confianza internacional en laeconomía del país receptor, se produzcan sólo a largo plazo.  Es un hecho conocido que la atracción
de IED es un logro fundamental para un país que se encuentra en una crisis de la balanza de pagos ya
que la IED puede facilitar la rápida recuperación económica así como la reanudación del desarrollo.
Por su parte, los controles de capital, como medio de respuesta a las crisis de la balanza de pagos,WT/WGTI/W/143
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presentan el riesgo de que, si no sale todo bien, dañen las oportunidades de crecimiento económico
futuro.
IV. LAS SALVAGUARDIAS POR MOTIVOS DE BALANZA DE PAGOS EN LOS
ACUERDOS INTERNACIONALES SOBRE LA INVERSIÓN
11. Algunos AII contienen diversos tipos de disposiciones que establecen excepciones a la libre
transferencia de pagos para responder a dificultades de la balanza de pagos o del nivel de las reservas
de divisas.
12. Sin embargo, la mayoría de los acuerdos bilaterales sobre la inversión no cuentan con
disposiciones similares.  La UNCTAD observa que sólo un porcentaje muy pequeño de los casi 1.800
tratados bilaterales sobre la inversión vigentes permiten expresamente excepciones temporales por
motivos de balanza de pagos.  La UNCTAD señala que la ausencia en la mayoría de los acuerdos
bilaterales de disposiciones relativas a las excepciones por motivos de balanza de pagos plantea lacuestión de si tales disposiciones no son, de hecho, totalmente incompatibles con el principio de
protección del inversor, que es el principal objetivo de muchos de estos acuerdos.  También cabe
explicar esa ausencia por las desventajas antes indicadas de los controles del capital, entre ellas su
falta de eficacia y el impacto negativo sobre la economía del país receptor a largo plazo.
13. Algunos acuerdos bilaterales sobre la inversión pueden clasificarse en función del trato que
establecen para distintos tipos de pagos.  Los casos son los siguientes:  1) aquéllos en los que los
ingresos procedentes de la venta o liquidación de una IED (IED que queda fuera del ámbito de la
definición del FMI de las transacciones corrientes) están incluidos en la lista de excepciones a la
obligación de libre transferencia en caso de crisis de la balanza de pagos, pero los réditos corrientes de
las inversiones, como ingresos, beneficios, dividendos e intereses, están excluidos de la lista deexcepciones;  2) aquéllos en los que se diferencia entre los ingresos procedentes de la venta o
liquidación de una IED en función del valor de la transferencia;  y además 3) aquéllos en los que los
ingresos procedentes de la venta o liquidación de una inversión están reconocidos como excepcionales
con limitaciones, permitiéndose pagos siempre que se realicen en distintos plazos o a lo largo de un
período durante la crisis de la balanza de pagos.
14. Como se indica en la nota de la Secretaría (W/137), entre los acuerdos regionales sobre la
inversión que tienen un ámbito y un contenido similar al de los acuerdos bilaterales sobre el mismo
tema, sólo un pequeño número de acuerdos regionales de comercio, por ejemplo el TLCAN, contiene
cláusulas de salvaguardia por problemas de balanza de pagos.
15. A este respecto, resulta notable que se prevea una protección mayor para las transacciones
corrientes, que incluyen los pagos relacionados con inversiones, que para las transacciones de capital.
En términos de valor, los pagos relacionados con inversiones son relativamente reducidos encomparación con los ingresos procedentes de la venta o liquidación de una inversión.  Además, el
Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional estipula que está permitida la imposición
de restricciones a los pagos y transferencias por transacciones internacionales de capital pero no por
transacciones internacionales corrientes, que ha de ser autorizada por el FMI.  En el GATT y en el
AGCS se aborda el papel del FMI en el contexto de las restricciones por motivos de balanza de pagos,como pone de manifiesto la nota de la Secretaría (W/137).  En resumen, el GATT y el AGCS
estipulan, en lo que respecta al uso de salvaguardias por motivos de balanza de pagos, que sus
disposiciones deben ser compatibles con el acuerdo del FMI.
16. Las Directrices del Banco Mundial relativas al tratamiento de la inversión extranjera directa,
publicadas en 1992, contienen también disposiciones que aprueban el establecimiento de excepcioneslimitadas a la libre transferencia de los ingresos procedentes de la venta o liquidación de una inversión
en circunstancias excepcionales tales como escasez de divisas (véase el anexo).WT/WGTI/W/143
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V. OBSERVACIONES FINALES
17. Los acuerdos multilaterales sobre la inversión pretenden facilitar la inversión, en particular la
IED, creando para ello un entorno internacional estable, transparente y previsible.  Estos acuerdos
exigen la convergencia de las políticas pertinentes de los países participantes para lograr sus objetivos
políticos.  También deben ser flexibles para responder a los distintos intereses y potencialespreocupaciones de los participantes.  En este contexto, las disposiciones de salvaguardia por motivos
de balanza de pagos ofrecen alguna flexibilidad política para salvaguardar los intereses económicos de
los países.
18. Debe observarse, sin embargo, que las disposiciones están destinadas a ser aplicadas
únicamente en circunstancias excepcionales y están sometidas a condiciones estrictas, principalmente
que su aplicación sólo tenga un carácter temporal y que se elimine gradualmente a medida que mejore
la situación de la balanza de pagos, además de no exceder de lo necesario para corregir el problema debalanza de pagos.  Debe ponerse cuidado en evitar que se produzcan daños por posibles abusos.
19. Corea desea subrayar que muchos acuerdos bilaterales sobre la inversión que contienen
disposiciones de salvaguardia por motivos de balanza de pagos tratan con especial consideración a las
transacciones corrientes relacionadas con la IED.  Corea toma nota también de la disposición del
Convenio Constitutivo del FMI en virtud de la cu al los pagos y transferencias por transacciones
corrientes relacionadas con la IED están excluidos del ámbito de las excepciones relacionadas con la
balanza de pagos, a no ser que sean aprobados por el FMI.
20. En conclusión, Corea desea proponer que se incluyan en un marco multilateral de la inversión
disposiciones de salvaguardia por motivos de balanza de pagos teniendo en cuenta las observaciones
antes formuladas y el hecho de que la OMC ha reconocido el papel especial del FMI en lo querespecta a los asuntos relacionados con la balanza de pagos.WT/WGTI/W/143
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ANEXO
Directrices del Banco Mundial relativas al tratamiento
de la inversión extranjera directa
6. 1) En lo que respecta a las inversiones privadas en el territorio de un Estado realizadas
por nacionales de otro Estado, el primero:
a) permitirá libremente la transferencia ordinaria periódica de una parte razonable de los
salarios e ingresos del personal extranjero;  y, tras la liquidación de la inversión o la
interrupción anticipada del contrato de empleo, permitirá la transferencia inmediatade todos los ahorros procedentes de tales salarios e ingresos;
b) permitirá libremente la transferencia de los ingresos netos obtenidos de la inversión;c) permitirá la transferencia de las sumas que sean necesarias para el pago de deudas
contraídas, o el cumplimiento de otras obligaciones contractuales en que se haya
incurrido, con motivo de la inversión, cuando venzan;
d) tras la liquidación o venta de la inversión (en su totalidad o en parte), permitirá la
repatriación y transferencia de los ingresos netos procedentes de tal liquidación oventa, con todos sus incrementos, de una sola vez;  en el caso excepcional de que el
Estado se encuentre con escasez de divisas, esas transferencias podrán realizarse,
como excepción, en plazos que se extenderán a lo largo de un período lo más breve
posible y que en ningún caso será superior a cinco años contados a partir de la fecha
de la liquidación o venta, debiendo pagarse los intereses previstos en el apartado 6 3)de estas Directrices, y;
e) permitirá la transferencia de todas las demás sumas a que tenga derecho el inversor,
por ejemplo, las que resulten debidas en las condiciones previstas en las
Directrices IV y V.
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