RESTRICTED
ORGANIZACI ÓNMUNDIAL WT/BOP/S/5
18deseptiembre de1997
DEL COMERCIO(97-3731)
Comité deRestricciones porBalanza dePagos
CONSULTAS DE1997 CON LAREPÚBLICA ESLOVACA
Documento deinformación preparado porlaSecretaría
1. Elpresente documento sehapreparado conarreglo alodispuesto enelpárrafo 12del
Entendimiento relativo alasdisposiciones delAcuerdo General sobre Aranceles Aduaneros yComercio
de1994 enmateria debalanza depagos.
I. CONSULTAS ANTERIORES CON LAREPÚBLICA ESLOVACA
2. El3demarzo de1994 Eslovaquia estableció, pormotivos debalanza depagos, unrecargo
alaimportación del10porciento aplicable aunaamplia gama debienes deconsumo.1Lasconsultas
envirtud delartículo XIIsecelebraron enjuliode1994, junio de1995 yjunio de1996.2Elrecargo
seredujo del10al7,5porciento apartir del1ºdejuliode1996ysesuprimió el1ºdeenero de1997.3
II. RÉGIMEN COMERCIAL YCAMBIARIO
3. Laspolíticas comerciales deEslovaquia seexaminaron exhaustivamente enelmarco del
Mecanismo deExamen delasPolíticas Comerciales endiciembre de1995.4Entre lasprincipales
característicasdelrégimencomercialdelaRepúblicaEslovacafiguranunarancelplenamenteconsolidado,
laUnión Aduanera conlaRepública Checa envigor desde enero de1993 yunAcuerdo Europeo con
laUnión Europea envigor desde febrero de1995. Como eradeesperarse, lasexportaciones dirigidas
alosasociados preferenciales ylasimportaciones procedentes deellosrepresentaron un80yun70por
ciento, respectivamente, delcomercio exterior deEslovaquia.
4. Desde queterminó laRonda Uruguay, laRepública Eslovaca, entreotrascosas, haredactado
leyescorrectivas comerciales; laLeyAntidumping fueaprobada porelParlamento enfebrero de1997.
Enseptiembre de1995, losderechos deimportación (19porciento NMF) aplicados alosautomóviles
pequeños sesuprimieron provisionalmente yvolvieron aimponerse el1ºdeenero de1997. Apartir
del1ºdejuliode1997seestablecieron ciertas medidas depromoción delaexportación afindeprestar
ayuda sobre todas lasempresas pequeñas ymedianas, ysecreóelFondo dePromoción delComercio
Exterior. LaLeydeRelaciones Económicas conelExtranjero seencuentra actualmente enrevisión.
1GATT, L/7428, 22demarzo de1994.
2WT/BOP/R/15, 7dejulio de1996.
3WT/BOP/N/15, 24deenero de1997.
4OrganizaciónMundialdelComercio,Examen delasPolíticasComerciales:RepúblicaEslovaca,1996(véase
también eldocumento WT/BOP/W/12).WT/BOP/S/5
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5. El1ºdemayo de1997 laRepública Eslovaca estableció unsistema dedepósitos previos a
laimportación basado enundepósito quenodevenga intereses, porunperíodo deseismeses, equivalente
al20porciento delprecio facturado delproducto importado.5Másadelante, Eslovaquia reemplazó,
el21dejuliode1997, elsistema dedepósitos porunrecargo alaimportación. Elrecargo, fijado
enun7porciento, seaplica alagranmayoría deproductos, conexclusión dealgunas materias básicas
enbruto, insumos yproductos agrícolas.6
Reglamentaciones cambiarias
6. Lacorona eslovaca estávinculada aunacesta dedosmonedas, eldólar yelmarco que
representan el40yel60porciento delacesta, respectivamente. Durante 1996, elBanco Nacional
deEslovaquia fueampliando gradualmente elmargen defluctuación entorno alaparidad, quepasó
deun1,5porciento aun7porciento, afindedesalentar lasentradas decapitales especulativos.
ElBanco Nacional piensa mantener elactual régimen detipos decambio.
7. El1ºdediciembre de1996 seliberalizaron aúnmáslastransacciones encuenta decapital,
autorizándose lasinversiones directas enelextranjero ylaadquisición debienes raíces porresidentes
deEstados miembros delaOCDE; loscréditos financieros deresidentes eslovacos aresidentes en
laOCDE convencimientos decinco omásaños; loscréditos recibidos deextranjeros porresidentes
eslovacos convencimientos detresomásaños; loscréditos internacionales conrespecto amiembros
delaOCDE, siempre queelacreedor seaunatercera parte entre elcliente yelproveedor.
III. EVOLUCI ÓNMACROECON ÓMICA
8. Elprogreso delaRepública Eslovaca ensutransición aunaeconomía demercado hatenido
porconsecuencia enlosúltimos añosunmarcado crecimiento yunareducción delainflación. Sin
embargo, lacuenta corriente sedebilitó demanera considerable en1996, puesto quelaspolíticas
monetarias yfiscales pocorigurosas estimularon lademanda agregada. Aparecieron limitaciones de
laoferta debido, entreotrascosas alosprogresos tansólograduales conseguidos enlareestructuración
delasempresas.Enconsecuencia,aumentólademandadeimportacionesylaabsorcióndelaproducción
nacional debienes exportables. Ladisminución delacompetitividad ylarelación deintercambio
desfavorable significaron nuevas presiones sobre lasituación exterior delaRepública Eslovaca.
1) Producción yprecios
9. Latasadecrecimiento delaproducción aumentó ligeramente hasta alcanzar un6,9porciento
apesar delacontracción registrada enelsector manufacturero, enqueelcrecimiento disminuyó de
casiun10porciento en1995 aun2,5en1996. Enelsector delademanda, tanto lainversión como
elconsumointernoaumentaronconsiderablementeen1995y1996,suscitandoseñalesderecalentamiento.
Elcrecimiento delainversión fueencierta medida consecuencia delaaparición delaslimitaciones
delaoferta. Porelcontrario, elconsumo estuvo estimulado porlosfuertes aumentos delossalarios
reales ylareducción provisional delosderechos deimportación aplicados alosautomóviles pequeños
depasajeros (gráfico 2).
10. Lainflación havenido disminuyendo constantemente desde 1993; latasadeinflación de
Eslovaquia esunadelasmásbajasregistradas enlaseconomías entransición. Elaumento delosprecios
deconsumo fueinferior aun10porciento entre 1995 yeventualmente aun6porciento en1996
(gráfico 3).Lareducción enlatasadelIVAaplicado aunaseriedeproductos yservicios, asícomo
5WT/BOP/N/21; Corr.1 yCorr.2.
6WT/BOP/N/28, 30dejulio de1997.WT/BOP/S/5
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lareducción provisional delosderechos deimportación antesmencionada, fortalecieron estatendencia
en1996. Engeneral, latendencia descendente delosprecios deconsumo semanifiesta enforma paralela
aunabajadelosprecios alproductor, apesar dequelosaumentos desalarios ylaintensa demanda
estimularon unfuerte incremento delosprecios enelsector delaconstrucción. Elrégimen detipos
decambio fijostambién hacontribuido acontener laspresiones inflacionarias. Sinembargo, elmarcado
incremento delossalarios, quefuesuperior alosaumentos delainflación ylaproductividad, tuvo
porconsecuencia unaumento deltipodecambio efectivo realporreferencia aloscostos unitarios de
lamano deobraquefuedemásdeun13porciento en1995 y1996 (gráfico 2).
2) Evolución delsector exterior
11. Lasituación delacuenta corriente experimentó unacusado deterioro en1996. Trasregistrarse
unsuperávit decasiun5porciento en1994yun2,2porciento en1995, lacuenta corriente sedebilitó
enun13porciento delPIBhastaalcanzar undéficit dealrededor deun11porciento delPIB(gráfico 4).
También seharegistrado undéficit deestamagnitud acomienzos de1997. Lafuerte demanda de
bienes deconsumo ydecapital importados ylaabsorción delaproducción nacional debienes exportables
tuvieronporconsecuenciaunaumentoconsiderabledeldéficitcomercial(cuadro1).Tambiéndisminuyó
elimportante superávit registrado enlabalanza deservicios en1995 queseconvirtió enunpequeño
déficit en1996 yacomienzos de1997.
12. Elsuperávit delacuenta decapital aumentó ligeramente en1996, encomparación con1995.
Ladisminución delainversión extranjera directa asícomo algunas salidas decapitales acorto plazo
quedaron compensadas concreces porunaumento delospréstamos concertados enelextranjero. Sin
embargo, elaumento deldéficit encuenta corriente fuemuysuperior alcrecimiento delexcedente
delacuenta decapitales. Enconsecuencia, labalanza global pasódeunexcedente considerable en1995
aunpequeño déficit en1996. Esteúltimo sefinanció engranmedida conaumento importante del
pasivo exigible acorto plazo delsector bancario. Lasreservas disminuyeron de4,3meses de
importaciones afinesde1995 a3,4meses afinesde1996 (gráfico 5).Sinembargo, alaumentarse
elmargen defluctuación deltipodecambio delacorona eslovaca aun5porciento enjuliode1996
yaun7porciento enenero de1997, altiempo queseestablecían controles relativamente estrictos
enelsector financiero, secontribuyó areducir lapresión sobre eltipodecambio ylasreservas de
laRepública Eslovaca. Elconsiderable déficit encuenta corriente prevaleció hasta elprimer semestre
de1997, yseregistraron nuevas disminuciones delasreservas, sobre todocomo consecuencia dela
fluctuación delamoneda delaRepública Checa, principal interlocutor comercial deEslovaquia, en
mayo de1997. Enesemomento, laagitación enelmercado decambios checo provocó unataque
especulativo contra lacorona eslovaca, habiéndose estabilizado másadelante lamoneda, sibienlos
tipos deinterés siguieron siendo elevados.
13. Ladeuda externa aumentó deun31porciento delPIBen1994 aun41porciento en1996,
debido alaacumulación dereservas en1995yalafinanciación deldéficit decuenta corriente en1996.
Latendencia subyacente deloscostos delservicio deladeuda esascendente, sibienlaacumulación
delosreembolsos provocó en1995 unmáximo provisional delosingresos deexportación delorden
deun14porciento.
3) Ahorro einversión
14. Puesto quelabalanza ahorro-inversión refleja fielmente lasituación delabalanza porcuenta
corriente, loscambios registrados enelahorro ylainversión proporcionan unaindicación importante
paracomprender loscambios delabalanza depagos. Aunque lascifras deben interpretarse con
prudencia, lainversión bruta parece haber aumentado demanera considerable enlosúltimos añoshasta
situarse enun37porciento delPIB(gráfico 6).Encambio, elahorro disminuyó en1996 hasta un
26porciento delPIB,amedida queseprodujo unfuerte aumento delconsumo. Aunque tantoelahorroWT/BOP/S/5
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como lainversión semantienen aniveles relativamente altos, ladisparidad creciente entreambos refleja
elfuerte aumento delademanda agregada.
4) Factores explicativos
15. Unaseriedefactores hancontribuido alfuerte aumento delademanda agregada yaldeterioro
delasituación exterior delaRepública Eslovaca:
- Elrecalentamiento delaeconomía, ocurrido después delosfuertes aumentos dela
demanda interna, quesemanifestó durante 1996. Como sehadicho, estoestimuló
elcrecimiento delasimportaciones ydelaabsorción delaproducción nacional de
bienes exportables. Másenparticular, en1995ydurante elprimer semestre de1996
seaplicaron políticas monetarias internas expansionistas. Enconsecuencia, en1995
elritmo decrecimiento delamasa monetaria fuesuperior aun20porciento. La
austeridad monetaria enforma detipos deinterés máselevados, asícomo de
restricciones másestrictas aplicadas aloscompromisos netos delosbancos enmateria
dedivisas desde juliode1996hantenido porresultado queestatasadisminuya hasta
un16porciento afinesde1996 -locualrepresenta latasadecrecimiento másbaja
registrada desde 1993. Laspolíticas fiscales expansionistas handadonuevo impulso
alademanda interna. Traslograrse unpresupuesto equilibrado en1995, en1996 se
registró undéficit del1,3porciento enlasituación financiera yenelpresupuesto
de1997sehaprevisto undéficit oficial general del3,5porciento delPIB(cuadro 2).
- Loselevados aumentos desalarios junto conelrégimen detiposdecambio fijoshan
estimuladolademandayreducidolacompetitividad(gráfico3).Másaún,elcrecimiento
delossalarios reales haaumentado loscostos unitarios demano deobra, debilitando
alsector deexportación.
- Ladebilidad delarelación deintercambio afectó lasituación exterior en1996.
Disminuyeron losprecios dealgunas delasprincipales exportaciones, como elacero
ylapulpa demadera, mientras queaumentaron losprecios deproductos deimportación
talescomo elgasyelpetróleo.
- Laslimitaciones delaoferta semanifestaron en1996. Hasta mediados de1995 el
crecimientoestuvoimpulsadoporlasexportaciones,enlamedidaenquelascapacidades
noutilizadas permitían unmarcado incremento delaoferta. Desde entonces hansurgido
limitaciones delacapacidad yespreciso recurrir ainversiones importantes para
mantener uncrecimiento elevado. Sinembargo, algunas distorsiones delmercado de
créditos, elcarácter incompleto delareestructuración delasempresas, ylosproblemas
quesepresentan enlagestión delasempresas pueden alentar inversiones demasiado
arriesgadas ymenos productivas.
IV. EVOLUCI ÓNDEL COMERCIO
16. LaRepública Eslovaca esunaeconomía orientada engranmedida hacia elcomercio, yéste
haseguido creciendo rápidamente durante losúltimos años. Laexportación ylaimportación representan
cadaunaalrededor deun50porciento delPIB.Noobstante, elcomercio nohaevolucionado demanera
equilibrada. Después deunarápida expansión delasexportaciones en1993-95, elincremento delas
exportaciones, entérminos devalor, disminuyó asóloun2,6porciento en1996(cuadro 1).Porotra
parte, elaumento delasimportaciones llegó aun24,3porciento en1996. Unaparte considerable
deldéficit puede estar relacionada conelaumento delasimportaciones deautomóviles yelauge
persistente delainversión.WT/BOP/S/5
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17. Durante losúltimos añoslaestructura porproductos delcomercio hasidorelativamente estable.
Enelsector deimportación, lamaquinaria yequipo detransporte representan alrededor deun20por
ciento delcomercio (cuadro 3).Otras manufacturas intermedias yacabadas ascienden amásdela
mitad delvalor deexportación. Elrestodelasexportaciones estánconstituidas poralimentos, materias
primas ycombustibles yproductos químicos. Enelsector deimportación, lasmaterias primas ylos
combustibles sonmuy importantes yrepresentan alrededor deunacuarta parte delcomercio.
Corresponde unaparte semejante alosproductos intermedios ylasmanufacturas. En1996, las
importaciones demaquinaria yequipo detransporte aumentaron amásdeunatercera parte delvalor
detodas lasimportaciones debido alacusado crecimiento delainversión yaunareducción provisional
delosaranceles aplicados alosautomóviles pequeños depasajeros.
18. Ladistribución geográfica delcomercio estácambiando lentamente alaumentar laparte del
comercio quecorresponde alospaíses industrializados occidentales. Enelsector delaexportación,
laparte delaUEhaaumentado dealrededor deun30porciento en1993 aun40porciento en1996
(gráfico 7).Alemania absorbió lamitad delasexportaciones alaUE. Durante elmismo período,
laparte delasexportaciones correspondiente alaRepública Checa disminuyó del42al32porciento.
SehanhechoesfuerzosconcertadosparadisminuirlasexportacionesalaRepúblicaChecayesatendencia
sehaacentuado conlarevaluación del5porciento delamoneda eslovaca enrelación conlamoneda
checa, después desuprimirse, enseptiembre de1995, elacuerdo decompensación. Otros países, entre
elloslospaíses endesarrollo, representan lacuarta parte restante delasexportaciones. Enelsector
delaimportación, laparte correspondiente alaUEaumentó deun28porciento en1993aun36por
ciento en1996, mientras quelasimportaciones procedentes delaRepública Checa disminuyeron de
un36aun25porciento. El40porciento restante delasimportaciones deotros países corresponde
engranmedida alasimportaciones deenergía ymaterias primas procedentes deRusia.WT/BOP/S/5
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Cuadro 1
República Eslovaca -Balanza depagos, 1993-1996
(Enmillones dedólares EE.UU.)
1993 1994 1995 1996Enero-marzo
1997
Balanza comercial -932 59 -228 -2.293 -477
Exportaciones 5.447 6.691 8.579 8.831 2.138
Importaciones 6.379 6.633 8.807 11.124 2.615
Balanza deservicios 231 538 527 -8 -41
Ingresos ... 2.412 2.625 2.290 487
Pagos ... 1.874 2.099 2.299 530
deloscuales: Intereses ... 236 243 238 56
Transferencias corrientes 100 69 92 203 33
Cuenta corriente -601 665 391 -2.098 -485
Inversiones extranjeras, neto ... 250 380 225 -5
Otros capitales aplazo medio ylargo, neto 562 659 595 1.109 106
Capitales acorto plazo, neto 73 -198 74 184 -70
Otrosa... -261 129 30 0
Cuenta decapital 980 450 1.177 1.547 31
Errores uomisiones -23 309 108 225 0
BALANZA GLOBAL 356 1.424 1.677 -326 -222
Financiación -356 -1.424 -1.677 326 222
Reservas oficiales brutas (-=aumento) -521 -1.492 -1.684 -814 -538
Otrafinanciación (inclusive crédito delFMI) 165 68 7 1.140b7.616b
Promemoria:
Valor delasexportaciones
(cambio porcentual conrespecto alaño
anterior) -16,4 23,8 28,2 2,6 3,8c
Valor delasimportaciones
(cambio porcentual conrespecto alaño
anterior) -11,3 3,8 32,8 28,3 4,9c
Balanza porcuenta corriente
(porcentaje delPIB) -5,4 4,8 2,2 -11,1 -10,6
Reservas oficiales
(enmeses deimportaciones, afinales de
período) 1,2 3,1 4,3 3,4 ...
Deuda externa pública
(porcentaje delPIB,afinales deperíodo) 30,3 30,9 33,4 41 ...
Servicio deladeuda (porcentaje delas
exportaciones demercancías yservicios) ... 8,8 14,0 10,1 ...
a Incluye latransferencia decapital yelbalance yliquidación delacuenta decompensación.
b Incluye unaumento delospasivos bancarios acorto plazo porvalor de1.256 millones dedólares EE.UU. en1996y781millones
dedólares EE.UU. durante elprimer trimestre de1997.
c Enero-junio de1997.
Fuente: Estimaciones delpersonal delFondo Monetario Internacional ylasautoridades eslovacas.WT/BOP/S/5
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Cuadro 2
República Eslovaca -Evolución fiscal, 1993-1996
(Porcentaje delPIB)
1993 1994 1995 1996 Presupuesto
de1997
Ingresos totales 44,2 46,4 47,1 46,9 43,5
Gastos totales 51,2 47,7 47,0 48,3 47,0
Gastos corrientes 45,5 43,2 42,2 41,8 40,2
Gastos decapital
(conexclusión delaconcesión netade
préstamos) 5,7 4,5 4,8 6,5 6,8
Balance fiscal -7,0 -1,3 0,1 -1,3 -3,5
Fuente: Fondo Monetario Internacional yMinisterio deHacienda delaRepública Eslovaca.
Cuadro 3
República Eslovaca -Estructura delcomercio, porproductos
Promemoria (Porcentaje deltotal deexportaciones eimportaciones
demercancías)
1993 1994 1995 1996
Exportaciones, f.o.b.
Alimentos yproductos conexos 6,5 5,5 6,0 4,6
Materias primas ycombustibles 9,8 9,7 9,3 9,1
Productos químicos 12,0 12,9 13,2 12,5
Maquinaria yequipo detransporte 19,4 19,0 18,8 22,2
Otras manufacturas intermedias yproductos acabadosa52,3 52,9 52,6 51,8
Total 100 100 100 100
Importaciones, c.i.f.
Alimentos yproductos conexos 9,0 8,5 8,2 7,4
Materias primas ycombustibles 26,1 24,6 23,5 22,3
Productos químicos 11,4 13,2 13,6 12,1
Maquinaria yequipo detransporte 29,3 27,7 28,9 34,3
Otras manufacturas intermedias yproductos acabadosa24,3 26,1 25,9 24,0
Total 100 100 100 100
a Incluye pequeñas cantidades deCUCI 9(0-0,2 porciento delcomercio).
Fuente: Fondo Monetario Internacional yautoridades eslovacas.WT/BOP/S/5
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