RESTRICTED
ORGANIZACI ÓNMUNDIAL WT/WGTI/W/8/Add.3
24deseptiembre de1997
DEL COMERCIO(97-3934)
Original: inglés Grupo deTrabajo sobre laRelación
entre Comercio eInversiones
CONSECUENCIAS DELARELACI ÓNENTRE ELCOMERCIO
YLASINVERSIONES PARA ELDESARROLLO
YELCRECIMIENTO ECON ÓMICO
Labor realizada enotras organizaciones intergubernamentales
Addendum
1. Enlareunión celebrada losdías2y3dejuniode1997, elGrupo deTrabajo pidióalaSecretaría
delaOMC quepreparara unanotaenlaqueseexpusieran losresultados delalabor realizada enotras
organizaciones intergubernamentales sobre lascuestiones abarcadas porelpunto 1delaLista de
cuestionescuyoestudiosesugiere(WT/WGTI/M/1,párrafo11).Atendiendoaesapetición,laSecretaría
invitó alaUNCTAD yaotras organizaciones intergubernamentales querealizan actividades enesta
esfera aquefacilitaran unaexposición resumida delalabor realizada sobre esascuestiones.
2. EnelpresentedocumentosereproducelacontribucióndelFondoMonetarioInternacional(FMI).WT/WGTI/W/8/Add.3
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ELCOMERCIO YLAINVERSI ÓNCOMO FACTORES DEL
CRECIMIENTO YELDESARROLLO: INFORME DELOS
ESTUDIOS YPUBLICACIONES DEL FONDO
Enlapresente notasefacilita unbreve informe delaspublicaciones delFondo sobre elcomercio
ylainversión ycuestiones conexas. Enellasedescriben lasvinculaciones entre elcomercio yla
inversión,paraloqueseexaminandiversosaspectosdelcomercio,elcrecimientoylainversión.Lanota
abarca cuestiones relativas alatransferencia detecnología ylacompetitividad, yenellaseexaminan
experiencias regionales ynacionales.
1. Vinculaciones delcomercio ylainversión
Hayunaestrecha vinculación entre elcomercio ylasdecisiones delassociedades deinvertir
enelextranjero. ElFMI (octubre de1995) estudia lostrabajos publicados sobre elcarácter
complementario osustitutivo delainversión extranjera directa (IED) yelcomercio internacional y
llega alaconclusión dequedelamayoría delosdatos sedesprende quehayunarelación de
complementariedad másbienqueunarelación desustitución. Parece haber unavinculación positiva
entre lasinversiones directas enelextranjero ylaexpansión delcomercio parece aumentar cuando
crecen lasinversiones directas enelextranjero. Esprobable quelaexpansión delcomercio sea
intersectorial, esdecir, quelasexportaciones ylasimportaciones tiendan acrecer dentro delossectores
ynonecesariamente entre lossectores.
Lasdecisiones enmateria deinversión pueden estar inducidas porlosfactores (acceso a
materiales, tecnología ymano deobramásbarata) oporlaspolíticas (inversiones directamente influidas
porpolíticas nacionales); enesteúltimo caso, porlogeneral, como unasegunda opción enrespuesta
aimpedimentosoincentivosqueconducenaunaasignaciónineficientedelosrecursos.KellyyMcGuirk
(1992) destacan quelacreciente importancia delaIEDenellogro ymantenimiento delacompetitividad
internacional enlosmercados mundiales yenlatransferencia detecnología, hasacado arelucir laamplia
gama depolíticas quepueden distorsionar lascorrientes decomercio einversión eimpedir la
competencia. Estos autores analizan laspolíticas nacionales queafectan alascorrientes deinversión,
enparticular encuanto restringen lainversión extranjera ylacompetencia mediante impedimentos
estructurales, coninclusión delasrelaciones depropiedad cruzada entre empresas, lasdiferencias de
lasleyes enmateria defusiones yadquisiciones entrelosdistintos países, laprohibición deinversiones
ensectores sensibles, larestricción delderecho deestablecimiento quelimita dehecho lainversión
enlossectoresdeserviciosylaspolíticasestratégicasqueestablecenobstáculosalaentradaenconsorcios
deinvestigación olimitan deotromodo latransferencia detecnología. También examinan lasmedidas
comerciales quedistorsionan laforma yelalcance delainversión yelcomercio, entre ellaslas
limitaciones voluntarias delasexportaciones, lasmedidas antidumping ycompensatorias, lasnormas
enmateria decontenido nacional, lasnormas deorigen ylosacuerdos comerciales regionales.1
Elreconocimiento dequetalesmedidas pueden desnivelar el"terreno dejuego" yconvertirse
enunafuente cadavezmayor defricciones entrelosinterlocutores comerciales daorigen aunacreciente
presión sobre losgobiernos paraquetraten delograr unaconvergencia normativa enesferas queafectan
alcomercio ylasdecisiones deinversión. Aunque lassociedades transnacionales realizan granparte
delcomercio ydelasinversiones directas mundiales, elmarco jurídico internacional delcomercio es
unmarco detallado, encomparación coneldelasactividades relacionadas conlainversión directa.
1Leidy (1996) examina losprocedimientos enmateria dederechos antidumping ycompensatorios utilizando
datosempíricosdelosEstadosUnidos,yllegaalaconclusióndequelaspresionesejercidasparaobtenerprotección
alamparo deestas medidas hantendido aaumentar enlosperíodos dedebilidad macroeconómica yadisminuir
enlosperíodos defortaleza económica.WT/WGTI/W/8/Add.3
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Hacemuchotiempoquelosautoreshanpercibidoestaasimetríayhansugeridoquepodríaserbeneficioso
hacer extensivas lasnormas comerciales multilaterales alainversión directa ylasactividades conexas.
Kirmani yotros(1994), alexaminar elprograma posterior alaRonda Uruguay sobre políticas enmateria
deinversiones relacionadas conelcomercio, indican queenlosdebates multilaterales futuros sobre
lainversión seránecesario abordar dostiposdepolíticas: lasquerestringen laIEDmediante normas
relativas alderecho deestablecimiento, eltratodiscriminatorio delosinversores extranjeros ynormas
onerosas sobre laactuación delinversor, ylasquesirven paraatraer alosinversores, desplazando
lasinversiones deotros lugares, ydanlugar aunautilización ineficaz delosrecursos mundiales. El
foroenquesenegocien lasfuturas normas dependería delanecesidad denormas enmateria deinversión
quepuedan hacerse cumplir, asícomo delnúmero depaíses dispuestos aasumir mayores obligaciones
conrespecto aesasnormas.
Graham (1995) estudia lascuestiones depolítica quedestacan enlosactuales esfuerzos por
poner lainversión internacional directa bajolaprotección delasnormas comerciales multilaterales
eindica queenunfuturo próximo deberá negociarse "algún tipodeacuerdo multilateral sobre
inversiones". Graham examina lascuestiones relativas tantoalcontenido como alforodenegociación.
Entre losposibles foros figuran laOMC, laOCDE yelBanco Mundial. Elautor sostiene quecualquier
futuro acuerdo multilateral sobre inversiones habrá deincluir principios relativos alatransparencia,
elderecho deestablecimiento, eltratonacional ylaprotección delosinversores. Elobjetivo sería
elaborar normas sobre comercio einversión másneutrales ytransparentes paralograr quelasdecisiones
enmateria deinversión ycomercio nosevieran afectadas porlaexistencia defronteras nacionales,
loquepermitiría obtener elmáximo aumento deeficiencia deunrégimen comercial ydeinversiones
abierto. Vocke (1997), quereconoce también queelsustancial aumento delaIEDenlosúltimos años
haimpulsado undebate sobre eltratouniforme delainversión enelderecho internacional, estudia
lascontribuciones almarco multilateral delainversión resultantes delosacuerdos delaOMC sobre
laliberalización delcomercio ylasnormas másamplias enmateria deinversión queestán siendo
actualmente examinados enlaOCDE, yllegaalaconclusión dequelosacuerdos delaOMC tienden
aceñirse únicamente aalgunos aspectos, porloqueesnecesario unrégimen másamplio enmateria
deinversiones queproporcione unmarco deincentivos másneutral paralaliberalización delainversión
ypromueva laeficiencia delascorrientes deinversiones internacionales.
2. Comercio ycrecimiento
Lacombinación demercados abiertos, políticas macroeconómicas yambientales racionales
ypolíticas estructurales ysociales apropiadas constituye unmedio paralograr uncrecimiento sostenible.
Laspolíticas comerciales liberales, porsusefectos sobre losprecios relativos, laasignación derecursos
ylaexposición alacompetencia extranjera, mejoran laeficiencia, fomentan elcrecimiento delas
exportaciones yaumentan lacapacidad delaeconomía paraadaptarse eficientemente acircunstancias
cambiantes.Kirmaniyotros(1994)pasanrevistaalostrabajospublicadossobrelosbeneficiosdinámicos
delcomercio paraelcrecimiento. Losnuevos modelos decrecimiento (teoría delcrecimiento endógeno)
especifican varias víasporlasqueelcomercio internacional puede conducir aunaumento permanente
delcrecimiento económico pormedio delcambio técnico, conloqueproporcionan unabaseteórica
quepuede serimportante paraestudios empíricos. Enresumen, aunque sonmuchas lasadvertencias
quepueden deducirse tanto delostrabajos empíricos como losnuevos trabajos teóricos sobre el
crecimiento endógeno, esnecesaria unaconsiderable labor adicional paracombinar ambos tipos de
trabajos; losdatos empíricos ylateoría económica confirman porlogeneral laopinión mantenida
durante mucho tiempo dequeexiste unafuerte vinculación entre elcomercio internacional yel
crecimiento económico.
ElFMI(octubre de1995) apoya estaideayconcluye quelaadopción deregímenes cambiarios
ycomerciales másliberales hapermitido amuchos países endesarrollo incrementar sustancialmente
sucomercio intrarregional y,másrecientemente, sucomercio conlospaíses industriales. LosnotablesWT/WGTI/W/8/Add.3
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resultados demuchos países deAsiaOriental ydealgunos países deAmérica Latina quehanseguido
durante losdosúltimos decenios políticas orientadas alexterior sonunclaro ejemplo delasventajas
delaspolíticas comerciales másliberales. Losdatos revelan queelgrupo delospaíses queliberalizaron
considerablemente sucomercio durante elperíodo 1988-1992 experimentó unanotable recuperación
tantodesusexportaciones como desusimportaciones yunsensible aumento desusniveles deingresos
entérminos absolutos (FMI, mayo de1997).
Ladiversificación delabasedelasexportaciones, yespecialmente laexpansión delsector
manufacturero, hareducido lavulnerabilidad demuchos países endesarrollo alasperturbaciones
externas. Elcambio delaestructura delasexportaciones delospaíses endesarrollo sehavisto
favorecido porlasupresión dedistorsiones enlosmercados internos ylasreducciones delosobstáculos
alcomercio, perorefleja también undesplazamineto básico delaventaja comparativa demuchos países
endesarrollo alsector manufacturero.
3. Inversión ycrecimiento
Laspolíticas liberales decuenta decomercio ycuenta decapital nosólopermiten aunpaís
explotar susventajas comparativas enlaproducción, sinoquefomentan también laimportación de
productos almásbajocosto, amenudo contecnología avanzada incorporada (véase lasección 4infra).
Elcomercio permite además alospaíses utilizar unagama mayor deproductos intermedios ybienes
decapital queaumentan laproductividad desusrecursos. Elaumento delainversión (tanto extranjera
como nacional), unido alosbajos costos salariales, hahecho quealgunos países endesarrollo sean
muycompetitivos enlaproducción demuchas manufacturas, particularmente enelcasodealgunos
delospaíses asiáticos, enlosqueelelevado ahorro interno sehatraducido enunnotable aumento
delamasa decapital.
ElFMI(octubre de1994) analiza losfactores externos einternos quehancontribuido ala
variación delascorrientes decapital. Además delaspolíticas deestabilidad macroeconómica ylas
políticas orientadas alexterior, ladesreglamentación financiera, laprivatización ylasreformas fiscales
hanreducido lasdistorsiones yconducido engeneral aunamejora delascondiciones delaoferta,
conloquehanaumentado losrendimientos potenciales delasinversiones alargo plazo. Muchos países
endesarrollo quehanliberalizado suspolíticas comerciales sehanbeneficiado degrandes corrientes
deIED. Laposibilidad deimportar bienes decapital einsumos intermedios hainfluido enladisposición
delosinversores extranjeros arealizar inversiones alargo plazo. Losacuerdos comerciales regionales
hancontribuido también areducir losobstáculos comerciales yadarseguridades alosinversores
extranjeros encuanto alcompromiso alargo plazo delospaíses demantener condiciones comerciales
estables. Nocabedudadequelasinversiones decapital enMéxico sevieron estimuladas aprincipios
deldecenio de1990porlainiciación delasnegociaciones delTratado deLibre Comercio deAmérica
delNorte (TLCAN).
Aldescribir yevaluar laconcepción delosprogramas deajuste delFondo, Susan Schadler
yotros(1993, 1995) hanllegado alaconclusión dequetodos lospaíses realizaron reformas estructurales
yque,porlogeneral, lasprimeras ymásrápidas sellevaron acaboenlasesferas delaliberalización
cambiaria, comercial, financiera ydelosprecios. Losautores observaron también quehabía mejorado
laeficiencia delainversión debido amejores políticas estructurales yfinancieras.
Borensztein yotros(1994) hananalizado losefectos delaIEDsobre elcrecimiento económico
enunmarco deregresión dedistintos países, tomando como baselasinversiones directas depaíses
industriales en69países endesarrollo durante losdosúltimos decenios. Losresultados deeseanálisis
parecen indicar quelaIEDesunimportante vehículo detransferencia detecnología, quecontribuye
alcrecimiento enmayor medida quelainversión nacional. Huang yShirai (1994) sostienen queel
capital nofluyefácilmente delospaíses ricosalospaíses pobres eidentifican unproceso másdinámicoWT/WGTI/W/8/Add.3
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quedividen entresetapas. Enunprincipio, hayunlentocrecimiento delaIED,seguido deunperíodo
deconsiderable fluctuación, antes dealcanzar laetapa decrecimiento rápido. Losautores concluyen
quelasorganizaciones internacionales ylosgobiernos delospaíses deorigen delasinversiones pueden
desempeñar unpapel decisivo enlapromoción deladivulgación delainformación yenlainiciación
ofinanciación deempresas conjuntas paracontribuir aquelaseconomías delospaíses endesarrollo
pasen deunaIEDenpequeña escala aunaIEDenrápida expansión.
4. Inversión ytransferencia detecnología
Lamundialización delainversión ylaproducción hafacilitado latransferencia detecnología
eindustria alospaíses endesarrollo, enunproceso queaumenta losbeneficios comerciales ysociales
derivados delaespecialización, acondición dequeesospaíses seadapten aloscambios estructurales
encurso enlaeconomía mundial. Enotrotrabajo, Shirai yHuang (1994) examinan cómo afecta la
industrialización alaestructura delcomercio internacional yutilizando datos reales delcomercio entre
elJapón eIndonesia yentreelJapón yCorea, muestran queelcomercio intrasectorial aumenta cuando
mejora lacalidad delosproductos enlospaíses endesarrollo ydisminuyen lasdiferencias delas
dotaciones relativas delosfactores entreunpaísdesarrollado yunpaísendesarrollo. Bayoumi (1996)
examina lafunción depromoción delcrecimiento delasactividades deI+D, delosefectos indirectos
internacionales deesasactividades, ydelcomercio, yllegaalaconclusión dequeunpaíspuede aumentar
laproductividad totaldelosfactores mediante lainversión enI+D, peroaúnpuede impulsar mása
laproductividad mediante elcomercio conotros países quetengan unagran"masa deconocimientos"
derivada desusactividades acumulativas deI+D. Delassimulaciones deBayoumi parece desprenderse
quelasactividades deI+D, losefectos indirectos deesasactividades yelcomercio desempeñan un
importantepapelenlaestimulacióndelcrecimientoenlospaísesindustrialesyenlospaísesendesarrollo.
5. Competitividad ycomercio
Ladevaluaciónformaparteintegrantedelajusteenmuchospaísesendesarrollo,peroúnicamente
puede reducir losdesequilibrios comerciales sisetraduce enunadevaluación realysilascorrientes
comerciales responden alosprecios relativos demanera apreciable yprevisible. Reinhart (1994)
reexamina larelación existente entre losprecios relativos ylasimportaciones yexportaciones enuna
muestra de12países endesarrollo yllegaalaconclusión dequeenlamayoría deloscasos losprecios
relativos sonimportantes factores determinantes delademanda deimportaciones yexportaciones y,
dequeaunque losprecios relativos tienen unarepercusión previsible ysistemática enelcomercio,
laselasticidades tienden aserbajas yenmuchos casos bastante inferiores alaunidad. Esteresultado
parece indicar queesnecesario queseproduzcan grandes oscilaciones delosprecios relativos para
queesefenómeno tenga unarepercusión apreciable enlaspautas delcomercio. Como eradeesperar,
laelasticidad renta delospaíses industriales esmuysuperior aladelospaíses endesarrollo asiáticos
ylatinoamericanoscorrespondientes,loquepareceindicarqueenuncontextodecrecimientoequilibrado
labalanza comercial delospaíses endesarrollo debemejorar. Ahora bien, esteresultado noesválido
enelcasodeÁfrica, debido seguramente alelevado contenido deproductos primarios delas
exportaciones africanas.
Enuntrabajoconexoconelanterior,HelbingyTurtelboom(1995)examinanelcomportamiento
delostiposdecambio reales, labalanza comercial ylaposición netaenmateria deactivos exteriores
delosEstados Unidos utilizando unmodelo deoptimización intertemporal, yanalizan satisfactoriamente
ladinámica delasbalanzas comerciales ydelosactivos exteriores netos. Giovannetti ySamiei (1995)
examinan lareacción delascorrientes comerciales ydelacuenta corriente alasfluctuaciones delos
tiposdecambio, sobre labasededatos correspondientes alosEstados Unidos, elJapón yAlemania,
yencuentran indicios dequelasperturbaciones delostipos decambio danlugar alimitados ajustes
cambiarios compensatorios decarácter discontinuo.WT/WGTI/W/8/Add.3
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Dhonte yotros (1994) destacan laliberalización delosregímenes cambiarios delospaíses de
laregión subsahariana deÁfricaydistinguen aeserespecto tresgrupos: lospaíses delaComunidad
Financiera Africana (CFA), Nigeria yungrupo de"otros" países. Elprimer grupo secaracteriza
principalmente porresultados menos firmes enloquerespecta alaproducción (antes deladevaluación).
Losotros grupos logran unmejor equilibrio entre larelación deintercambio ylaevolución deltipo
decambio efectivo realymejoran elcrecimiento registrado. Porconsiguiente, seconsidera quela
devaluación delfranco CFAconstituye unimportante ajuste que,conelapoyo depolíticas apropiadas,
debería aumentar sustancialmente loscoeficientes deinversión yahorro nacionales.
Marsh yTodarick (1994) analizan cinco indicadores delacompetitividad: lostiposdecambio
realbasados enlosíndices deprecios deconsumo, losvalores unitarios deexportación delosproductos
manufacturados, elprecio relativo delosbienes objeto decomercio conrespecto alosbienes queno
sonobjeto decomercio, loscostos unitarios normalizados delamano deobraenelsector manufacturero
ylarelación entre loscostos unitarios normalizados delamano deobraylosdeflactores delvalor
añadido enelsector manufacturero. Losautores examinan cómo cadaunadeesasmedidas vaasociada
avariaciones delabalanza delcomercio demercancías yservicios noimputables afactores deunpaís,
asícomo larelación entre losindicadores yllegan alaconclusión dequecadaindicador dela
competitividad tiene, encierta medida, deficiencias yningún indicador porsísolopermite evaluar
deforma inequívoca lacompetitividad. Porlotanto, lautilización como basedelosindicadores de
lacompetitividad debeserúnicamente partedecualquier evaluación delaidoneidad deltipodecambio
deunpaís, dadas lasmuchas limitaciones inherentes alaelaboración deestos indicadores. Por
consiguiente, losautores indican queparaobtener unaevaluación delacompetitividad lomáscompleta
posible, losindicadores delacompetitividad sólodeben utilizarse enconjunción conotrosindicadores.
6. Experiencias regionales ynacionales
Alexaminar laexperiencia delaspolíticas deajuste enochopaíses (Bangladesh, Chile, Ghana,
India, Marruecos, México, Senegal yTailandia ),Goldsbrough yotros(1996) observan tresaspectos
cruciales delaspolíticas estructurales: oportunidad, sostenibilidad ycoherencia. Incluso enregiones
alasqueuncierto empeoramiento delarelación deintercambio haafectado gravemente como laregión
subsahariana deÁfrica, lospaíses quehantomado medidas paramejorar sucompetitividad yaplican
medidas deajuste estructural hanobtenido mejores resultados quelosdemás enloquerespecta alahorro,
lainversión yelcrecimiento delPIBporhabitante. Aunque, lógicamente, hayun"núcleo básico"
dereformas encadapaís,lasreformas comerciales sonunodelosaspectos fundamentales comunes
avarios países estudiados.
Sarel (1995) examina elcasodeAsiaOriental ,analizando lafunción delaselevadas tasas
deinversión ydelafuerte orientación alaexportación como posibles motores delcrecimiento yllega
alaconclusión dequelaselevadas tasasdeinversión (enelcasodeCorea, Singapur ylaProvincia
deTaiwán, China )yelaltogrado deapertura (enelcasodeCorea ylaProvincia deTaiwán, China)
sonrasgos económicos quesonfrutoenesaseconomías deunaevolución gradual yquehanacompañado,
ynoprecedido, alproceso decrecimiento económico.
ElFMI(octubre de1994) examina laIEDenChina ylasmodificaciones legislativas quehan
permitido elcrecimiento delaIED. China haempezado arecurrir alaIEDconmayor intensidad
y,enconsecuencia, haobtenido importantes beneficios, enparticular conlaampliación delaestructura
delaproducción china. Seconsidera quelaIEDenelsector manufacturero haayudado aChina a
avanzar tecnológicamente, aumentar laproductividad yagenerar demanda exterior deproductos chinos
mediante elaumento delacompetitividad. Además, seestima quelacontinuación delcrecimiento
delaIEDenelsector manufacturero aprincipios deldecenio de1990 hasidounimportante factor
determinante delaselevadas tasas decrecimiento económico quesehanregistrado recientemente.
HuyKhan (1996) sostienen quelasreformas orientadas almercado, especialmente enelsector noWT/WGTI/W/8/Add.3
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estatal, handadolugaraunaimpresionante expansión delcomercio exterior ydelainversión extranjera
directa.
Bayoumi yLipworth (1997) examinan larelación entre lasinversiones directas japonesas ,
enelextranjero, lainversión fijanacional yextranjera yeltipodecambio, yconcluyen quelas
inversiones directas globales enelextranjero hansidoinducidas porlainversión enelJapón yeltipo
decambio, entantoqueenladistribución geográfica deesasinversiones haninfluido lascondiciones
económicas exteriores. Asimismo, observan quelasinversiones directas enelextranjero tienen una
repercusión temporal enlasexportaciones yefectos permanentes enlasimportaciones.
Bisat yotros (1996), alexaminar lainversión yelcrecimiento enelOriente Medio yÁfrica
delNorte observan lossiguientes elementos fundamentales: unentorno macroeconómico estable, la
aceleración delasreformas estructurales, lamayor eficiencia delainversión enelsector social yel
fortalecimiento delabaseinstitucional. Cabedestacar porsuimportancia laconclusión dequeelgrado
deintegración delaseconomías deOriente Medio yÁfricadelNorte conelevados niveles deinversión
ycrecimiento enlaeconomía mundial esrelativamente mayor, porloquelarelación entre comercio
totalyPIBesmayor queladeotros grupos depaíses. Lospaíses analizados hanalcanzado yatipos
arancelarios medios bajos osehancomprometido aaplicar programas dereducción delosaranceles
yhantenido máséxito enlacaptación deIEDydeinversiones decartera.
Havrylyshyn yKunzel (1997) estiman queelacuerdo bilateral paraliberalizar elcomercio entre
laUnión Europea ylospaíses árabes creará unclima máscompetitivo. Seespera quelosbeneficios
delaumento delacompetitividad impulsen unamayor eficiencia yestimulen lainversión extranjera
parafomentar unmayor crecimiento. Enelestudio seutiliza uníndice delcomercio intrasectorial
(CII) como indicador delgrado deespecialización industrial, conobjeto deexaminar lacapacidad de
lospaíses árabes paracompetir enunmarco decomercio máslibre. Noobstante, enelestudio se
aboga porunenfoque másmultilateral delaliberalización delcomercio ysesugiere quelaspolíticas
orientadas almercado podrían generar importantes beneficios enforma deunaumento dela
especialización ydemayores niveles deCII.
Lareintegración delospaíses entransición alaeconomía mundial esunelemento esencial
desuproceso detransformación. ElFMI(mayo de1995, 1997) evalúa lafunción delaliberalización
delcomercio, lafinanciación privada ylaIEDenelproceso detransformación. Desde elprincipio
delproceso detransformación, lospaíses hanhecho progresos sustanciales enlareorientación del
comercio yhaniniciado elproceso dereintegración alosmercados financieros internacionales. Leidy
eIbrahim (1996) examinan laevolución general delaspolíticas comerciales enlospaíses bálticos,
Rusia ylosdemás países delaantigua Unión Soviética, yobservan unarespuesta diversa: mientras
queunnúmero reducido depaíses adoptó rápidamente unsistema decomercio muyliberal, enotros
lareforma hatenido unritmo titubeante ydesigual. Enelestudio seseñalan varios motivos deesos
resultados dedistinto signo, entre losquefiguran: losefectos delosdescensos delaproducción y
loselevados niveles dedesempleo, lasinapropiadas políticas macroeconómicas, insuficientes reformas
enotrasesferas,conflictosarmadosnacionalesoregionalesyelcomportamientodelosgruposdeinterés.
Hadjimichaelyotros(1994,1996)realizanunainvestigaciónempíricadelosfactoresquepueden
explicar ladiversidad deresultados enmateria deinversión yahorro privados entre lospaíses dela
región subsahariana deÁfricayconstatan quelaexposición delaeconomía aunamayor competencia
exterior tieneefectos positivos sobre elcrecimiento delaproductividad ylaeficiencia enlautilización
delosrecursos. Hayquedestacar especialmente lafunción complementaria delasreformas comerciales
ycambiarias parapotenciar lainversión yelcrecimiento. Enelestudio deChanda (1996) seanalizan
lasconsecuencias delaRonda Uruguay paraelrégimen decomercio deKenya ysuentorno comercial
exterior. Aunque elanálisis indica queKenya nocontrajo importantes compromisos deliberalización
enelmarco delaRonda Uruguay, lasreducciones arancelarias enrégimen NMF, laerosión delosWT/WGTI/W/8/Add.3
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márgenes preferenciales ylasvariaciones delosprecios delosproductos alimenticios hanproducido
varios efectos positivos enelentorno comercial deKenya.
7. Otros factores determinantes delcrecimiento
Aparte delaspublicaciones yacitadas, seestudian también losfactores determinantes del
crecimiento enlossiguientes trabajos delFondo:
Cashin yLoayza (1995) examinan losfactores determinantes delcrecimiento ennueve países
delaregión delPacífico Surdurante elperíodo 1971-1993, utilizando elmarco analítico delmodelo
neoclásico decrecimiento deSolow-Swan yllegan alaconclusión dequeelritmo deconvergencia
deesospaíses consusrespectivos niveles sostenidos delPIBporhabitante esrelativamente rápido
(aunatasaestimada del4porciento anual).
Cashin ySahay (1995) examinan laexperiencia enmateria decrecimiento de20Estados de
laIndia durante elperíodo 1961-1991, utilizando unmodelo neoclásico decrecimiento yencuentran
pruebas deunaconvergencia absoluta: losEstados inicialmente pobres crecieron conmayor rapidez
quelosinicialmente ricos. Aziz(1996) descubre limitaciones delmarco decontabilidad delcrecimiento
ysugiere quequizás noseaadecuado como marco "decontabilidad deldesarrollo".
Sarel (1994) examina ladinámica delcrecimiento económico utilizando enprimer lugar un
modelo neoclásico decrecimiento normal yunmodelo alternativo decrecimiento, enconcordancia
concondiciones iniciales determinadas demanera endógena, incluidas lascorrientes decapital, las
tasasdeahorro ylaoferta laboral. Lasconclusiones parecen indicar quelosaumentos delnivel de
tecnología, incluido elcapital humano, pueden desempeñar unaimportante función eneldesarrollo.
Sarel(1995)consideralosposiblesefectosnolinealesdelainflaciónenelcrecimientoeconómico
yencuentra indicios deunimportante cambio estructural enlafunción querelaciona elcrecimiento
económico conlainflación. Seestima queesecambio seproduce cuando latasadeinflación esdel8por
ciento. Pordebajo deesatasa,lainflación noparece tener efecto alguno enelcrecimiento eincluso
puede tener unefecto ligeramente positivo.
Mauro(1996)examinalasposiblescausasdelacorrupciónysusconsecuenciasenelcrecimiento,
lainversión yelgasto público, yaporta datos queprueban quelacorrupción puede tener importantes
efectos desfavorables enlosresultados económicos eindicando queesimportante quelosencargados
delaformulación depolíticas presten atención aestefenómeno.
a) Crecimiento ypolítica fiscal
Tanzi yZee(1996) examinan laspublicaciones existentes sobre larelación entreelcrecimiento
delaseconomías delospaíses ydiversos instrumentos financieros públicos como lapolítica fiscal,
lapolítica degasto ylapolítica presupuestaria general- desde laperspectiva delaeficiencia dela
asignación delosrecursos, laestabilidad macroeconómica yladistribución delosingresos. Enel
estudio seconcluye entérminos generales quelapolítica fiscal podría desempeñar unafunción
fundamental, alafectar alosresultados decrecimiento alargo plazo delospaíses. Xu(1994) examina
también laspublicaciones sobre lasimplicaciones delapolítica fiscal endiversos modelos decrecimiento
endógeno yobserva queesmucho loquedepende delasespecificaciones delmodelo enloquerespecta
alaacumulación decapital humano, lainnovación tecnológica yelmodo enquesegastan losingresos
fiscales.
Cashin (1994) elabora unmodelo decrecimiento endógeno delainfluencia delainversión
pública, lastransferencias públicas yunatributación quedistorsiona latasadecrecimiento económico.WT/WGTI/W/8/Add.3
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Elautor observa queexiste unacompensación entre laprovisión defondos públicos ytransferencias,
queaumentanelcrecimientoylainfluenciadelosimpuestosdistorsionantes,queaminoraelcrecimiento.
Haque yKim(1994) analizan lasrepercusiones delapolítica fiscal ydesubvenciones del
gobierno enlainmigración decapital humano ylosefectos deesainmigración enelcrecimiento y
losingresos yobservan que,enelcontexto deunmodelo decrecimiento endógeno dedospaíses, la
fugadecapital humano o"fuga decerebros" resultante delasdiferencias desalarios puede darlugar
aunareducción delatasadecrecimiento sostenido delpaísdeemigración.
Milesi-Ferretti yRoubini (1994) examinan losefectos delatributación delcapital humano,
elcapital físico ylosactivos exteriores enunmodelo multisectorial decrecimiento endógeno. Se
demuestra que,engeneral, losimpuestos sobre larentadelcapital ylamano deobra(capital humano)
reducen latasadecrecimiento. Enotrotrabajo, estosmismos autores (1995) estudian específicamente
losefectosdelosimpuestossobrelosingresosyelconsumo,ydemuestranque,engeneral,losimpuestos
sobre larenta delosfactores (capital humano ycapital físico) reducen elcrecimiento.
ClementsyLevy(1994),basandoseenlaspublicacionessobreelcrecimientoendógeno,examinan
lasrepercusiones quetiene elgasto enlaenseñanza pública enlaformación decapital enelsector
privado ymanifiestan quelosdesembolsos enlaenseñanza pública tienen efectos importantes sobre
laformación decapital privado.
b) Crecimiento, ahorro einversión
Okagi yotros(1995) utilizan datos macroeconómicos correspondientes aunamuestra depaíses
condistintos niveles deingresos enelcontexto deunmodelo simple decrecimiento endógeno eindican
quelacapacidad derespuesta delahorro alasvariaciones delostiposdeinterés reales difiere según
lospaíses enfunción desugrado dedesarrollo.
Masson yotros (1995) examinan losfactores determinantes delcomportamiento delahorro
privado eindican queenelahorro privado seproduce unacompensación parcial delasvariaciones
delahorro público yelahorro exterior, queloselementos demográficos ydecrecimiento sonimportantes
factores determinantes delastasas deahorro privado, yquelostipos deinterés ylarelación de
intercambio tienen efectos positivos, perodemenor magnitud.
8. Otros trabajos relacionados conelcomercio, lainversión yelcrecimiento
Onisuka (1994) examina losefectos delapresión delaoferta deexportaciones (medida en
función delacapacidad depleno empleo ylasexistencias) enelcomercio bilateral entre elJapón y
losEstados Unidos, yponedemanifiesto quelaspresiones delaoferta deexportaciones sonmucho
mayores enlasexportaciones delJapón queenlasdelosEstados Unidos.
AsilisyRivera-Batiz(1994)exponenunateoríageográficadeubicaciónycomerciointerregional.
Laubicación setratacomo unavariable endógena porempresas, consumidores ytrabajadores. Los
autores confirman lafunción positiva delasdimensiones económicas ylaconsiguiente especialización
enelcomercio. Noobstante, lasrepercusiones deladistancia sonmáscomplejas: lasdotaciones de
factores ylasdecisiones sobre ubicación regional danlugar auncomercio "nonatural" entre
interlocutores distintos.
Haque yotros (1996) analizan losfactores económicos determinantes delosindicadores de
solvencia delospaíses endesarrollo enmásde60países endesarrollo durante elperíodo comprendidoWT/WGTI/W/8/Add.3
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entre 1980 y1993. Losresultados indican quelosfactores económicos fundamentales explican en
granpartelavariación delasestimaciones crediticias. También sonimportantes laubicación regional
delpaísylaestructura desusexportaciones.
Bos(1996) examina lareestructuración ylaprivatización deempresas industriales enuna
economía entransición eindica quepuede garantizarse unareestructuración eficaz sisólohayunaparte
encargada delareestructuración.
Cassard (1994) secentra enlafunción deloscentros ymercados financieros internacionales
noregulados durante losdosúltimos decenios yenlamigración delasactividades financieras delos
principales centros financieros aesosmercados noregulados. Seestima queenelactual entorno
liberalizado ymuycompetitivo, resultará másdificil aloscentros noregulados atraer actividades
financieras desplazándolas delosprincipales centros financieros.
Dooley yotros (1996) elaboran unanueva técnica paramedir lasvariaciones delgrado de
movilidad delcapital enunpaísendesarrollo enelqueseaplican restricciones alascorrientes decapital.
Examina lastendencias registradas enCorea, México yFilipinas desde principios deldecenio de1970
hasta eldecenio de1980 yobservan queelcosto realdelatransferencia decorrientes decapital
encubiertas disminuyó un70porciento aproximadamente.WT/WGTI/W/8/Add.3
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ELCOMERCIO YLAINVERSI ÓNCOMO FACTORES DEL
CRECIMIENTO YELDESARROLLO
PUBLICACIONES DEL FONDO
World Economic andFinancial Surveys:
- WEO,mayo de1997: examina laapertura, elcrecimiento ylaIEDenlospaíses entransición
- WEO,mayo de1995: examina laIEDyelcrecimiento enlospaíses entransición
- WEO,StaffStudies ,septiembre de1995: FDIintheWorld Economy ,porE.Graham
- WEO,octubre de1995: examina laapertura delcomercio, elcrecimiento ylascorrientes
financieras
- WEO,octubre de1994: examina laapertura, lainversión yelcrecimiento
- Issues andDevelopments inInternational Trade Policy 1992, 1995:examina cuestiones de
política comercial engeneral
Estudios (Occasional papers ):
Varios estudios examinan laapertura, lainversión yelcrecimiento enungrupo depaíses:
- "Adjustment forGrowth: TheAfrican Experience, "Michael T.Hadjimichael, Michael Nowak,
Robert Sharer yAmor Tahari, Occasional Paper ,No.143
- "Reinvigorating Growth inDeveloping Countries: Lessons fromAdjustment Policies inEight
Economies, "Goldsbrough, D;Coorey, S;Dicks-Mireaux, L;Horvath,B; Kochhar, K;
Mecagni, M;Offerdal, E;Zhou, J;Occasional Paper 139
- "IMFConditionality: Experience Under Stand-by andExtended Arrangements, PartI:Key
IssuesandFindings,”Schadler,Susan;Bennett,Adam;Carkovic,Maria;Dicks-Mireaux,Louis;
Mecagni, Mauro; Morsink, James H.J.; Savastano, Miguel A,Occasional Paper ,No.128
- "IMFConditionality: Experience Under Stand-by andExtended Arrangements, Part II:
Background Papers, ”Schadler, Susan, ed;Bennett, Adam; Carkovic, Maria; Dicks-Mireaux,
Louis;Mecagni,Mauro;Morsink,JamesH.J.;Savastano,MiguelA,OccasionalPaper,No.129
- "Economic Adjustment inLow-Income Countries: Experience Under theEnhanced Structural
Adjustment Facility, ”Schadler, Susan; Rozwadowski, Franek; Tiwari, Sidharth; Robinson,
David O,Occasional Paper ,No.106
Documentos deTrabajo (Working Papers )
- WP/97/103,JapaneseForeignDirectInvestmentandRegionalTrade,T.Bayoumi,G.Lipworth
- WP/97/60, Investment Implications ofSelected WTOAgreements andtheProposed MultilateralWT/WGTI/W/8/Add.3
Página 12
Agreement onInvestment, Mr.Vocke
- WP/97/47, Intra-Industry Trade ofArabCountries: AnIndicator ofPotential Competitiveness,
O.Havrylyshyn, P.Kunzel
- WP/96/131, Capital Mobility andExchange Market Intervention inDeveloping Countries, M.
Dooley, D.Mathieson, L.Rojas-Suarez
- WP/96/124, Investment andGrowth intheMiddle EastandNorth Africa, A.Bisat, M.El-Erian,
M.El-Gamal, F.Mongelli
- WP/96/119, Fiscal Policy andLong-Run Growth, V.Tanzi, H.Zee
- WP/96/116, Growth Accounting andGrowth Processes, J.Aziz
- WP/96/101/ Privatization andRestructuring: anIncomplete-Contract Approach, D.Bos
- WP/96/98, TheEffects ofCorruption onGrowth, Investment, andGovernment Expenditure,
P.Mauro
- WP/96/88, Macroeconomic Conditions andPressures forProtection Under Antidumping and
Countervailing DutyLaws -Empirical Evidence fromtheUnited States, M.Leidy
- WP/96/75, WhyisChina Growing SoFast?, Z.Hu,M.Khan
- WP/96/71, Recent Trade Policies andanApproach toFurther Reform intheBaltics, Russia,
andOther Countries oftheFormer Soviet Union, M.Leidy, A.Ibrahim
- WP/96/47, R&DSpillovers andGlobal Growth, T.Bayoumi, D.Coe, E.Helpman
- WP/96/9, TheEconomic Content ofIndicators ofDeveloping Country Creditworthiness,
N.Haque, M.Kumar, M.Nelson, D.Mathieson
- WP/96/8, Implications oftheUruguay Round forKenya, R.Chanda
- WP/95/129, RealInterest Rates, RealExchange Rates, andNetForeign Assets intheAdjustment
Process, T.Helbling, B.Turtelboom
- WP/95/98, Growth inEastAsia: What WeCanandWhat WeCannot InferFrom It,M.Sarel
- WP/95/66, Internal Migration, Center-State Grants andEconomic Growth intheStates ofIndia,
P.Cashin, R.Sahay
- WP/95/62, Growth Effects ofincome andConsumption Taxes: Positive andNormative Analysis,
G.Milesi-Ferretti, N.Roubini
- WP/95/59, Foreign Direct Investment intheWorld Economy, E.Graham
- WP/95/56, Nonlinear Effects ofInflation onEconomic Growth, M.Sarel
- WP/95/52, Hysteresis inExports, G.Giovannetti, H.SamieiWT/WGTI/W/8/Add.3
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- WP/95/51, International Evidence ontheDeterminants ofPrivate Saving, P.Masson,
T.Bayoumi, H.Samiei
- WP/95/28,ParadiseLost?Growth,ConvergenceandMigrationintheSouthPacific,P.Cashin,
N.Loayza
- WP/95/3, Saving Behavior inLow-and Middle-Income Developing Countries: AComparison,
M.Ogaki, J.Ostry, C.Reinhart
- WP/94/155, Human Capital Flight: Impact ofMigration onIncome andGrowth, N.Haque,
S.Kim
- WP/94/110, Devaluation, Relative Prices, andInternational Trade: Evidence fromDeveloping
Countries, C.Reinhart
- WP/94/138, OntheDynamics ofEconomic Growth, M.Sarel
- WP/94/122, Public Education Expenditure andOther Determinants ofPrivate Investment in
theCaribbean, B.Clements, J.Levy
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J.DeGregorio,. J.Lee
- WP/94/109, Economic Trends inAfrica: TheEconomic Performance ofSub-Saharan African
Countries, P.Dhonte, D.Ballali,. G.Terrier
- WP/94/107,TheRoleofOffshoreCentersinInternationalFinancialIntermediation,M.Cassard
- WP/94/98, Effects ofMacroeconomic Stability onGrowth, Savings, andInvestment in
Sub-Saharan Africa -AnEmpirical Investigation, M.Hadjimichael,.D.Ghura,M.Muhleisen,
R.Nord, E.Ucer
- WP/94/95,HowDoesIndustrializationAffecttheStructureofInternationalTrade?TheJapanese
Experience inthePacific Basin, 1975-85, S.Shirai, D.Huang
- WP/94/92, Government Spending, taxes, andEconomic Growth, P.Cashin
- WP/94/77, Taxation andEndogenous Growth inOpen Economies, G.Milesi-Ferretti,
N.Roubini
- WP/94/53, Supply Pressure andtheExport-Import performance intheJapan-U.S. Bilateral
Trade, Y.Onitsuka
- WP/94/44, Information Externalities Affecting theDynamic Pattern ofForeign Direct
Investment-The Case ofChina, D.Huang, S.Shirai
- WP/94/38, TaxPolicy Implication inEndogenous Growth Models, B.Xu,Bin
- WP/94/29, Competitiveness Indicators -ATheoretical andEmpirical Assessment, I.Marsh,
S.Tokarick
- WP/94/16, Geography, Trade Patterns, andEconomic Policy, C.Asilis, L.Rivera-Batiz