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9 de octubre de 1996
"EL COMERCIO Y LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA"
Nuevo Informe de la OMC
En vista de las vinculaciones económicas, institucionales y jurídicas cada vez mayores que existen entre el
comercio y la inversión extranjera directa (IED), ¿conviene que los gobiernos Miembros de la OMC sigan
recurriendo a acuerdos bilaterales en materia de IED, o deberán en cambio crear un marco multilateral
que reconozca esos estrechos vínculos y tenga en cuenta los intereses de todos los Miembros de la OMC,
desarrollados, en desarrollo y menos adelantados por igual?
Para ayudar a la comunidad comercial a determinar la actitud que ha de asumir la OMC frente a
la importancia creciente de la IED, la Secretaría de la OMC ha dado a conocer hoy (16 de octubre) un
informe de 60 páginas titulado "El comercio y la inversión extrajera directa", que trata de las vinculaciones
económicas, institucionales y jurídicas que existen entre la IED y el comercio mundial. En él se examina
la interacción de comercio e IED, incluida la repercusión que ésta tiene en el comercio de los países de
origen y los países receptores. Se pasa revista a los costos y beneficios atribuidos a la IED y se consideran
las consecuencias de la competencia entre países receptores por obtener inversiones. También figura en
el informe una exposición de las normas que rigen la inversión extranjera, así como un breve comentario
sobre las actuales normas y disciplinas de la OMC relacionadas con la inversión. El informe concluye
con un examen de las cuestiones fundamentales de política que tienen planteadas los Miembros de la
OMC.
Se adjunta el texto completo del informe.
NOTA A LAS REDACCIONES:
Los coautores del informe -Richard Blackhurst, Director de la División de Estudios y Análisis
Económicos, y Adrian Otten, Director de la División de Propiedad Intelectual e Inversiones- realizarán
una sesión de información a la prensa el miércoles 16 de octubre a las 14.30 h en la Sala III del Palacio
de las Naciones, Naciones Unidas, Ginebra. Están invitados a asistir los representantes de la televisión,
la radio y la prensa escrita.
CONTINÚA
96-3995PROHIBIDA LA PUBLICACIÓN ANTES
DE LAS 17.00 H GMT DEL MIÉRCOLES
16 DE OCTUBRE DE 1996CONTINÚAPRESS/57
Página 2/3
CAPÍTULO IV
EL COMERCIO Y LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
I. INTRODUCCIÓN
Hay muchas razones por las cuales la inversión extranjera directa (IED) se ha convertido en un
tema muy debatido. Una de las razones es el aumento espectacular de los flujos mundiales anuales entre
1985 y 1995, que pasaron de unos 60.000 millones de dólares EE.UU. a una cifra estimada en 315.000
millones (gráfico 1), y el consiguiente aumento de su importancia relativa como fuente de capitales de
inversión en varios países.1Elmonto acumulado de las inversiones extranjeras directas, en cambio, ha ido
creciendo, y las estimaciones apuntan a que las ventas de las filiales extranjeras de las sociedades
transnacionales (STN) superan el valor del comercio mundial de mercancías y servicios (que fue de 6,1
billones de dólares EE.UU. en 1995), que el comercio intraempresarial de las STN representa
aproximadamente la tercera parte del comercio mundial y que las exportaciones de las STN a sociedades
que no son filiales suyas representan otra tercera parte del comercio mundial, correspondiendo el tercio
restante al comercio entre empresas nacionales (distintas de las STN).2
El vivo interés por la IED también forma parte de un interés más amplio por las fuerzas que
impulsan la actual integración de la economía mundial, o lo que todos llaman familiarmente la
"mundialización". Entre las pruebas más tangibles de esta mundialización se han citado el aumento más o
menos firme de la relación comercio/PIB mundiales y la mayor importancia de las instalaciones de
producción y distribución de propiedad extranjera en la mayor parte de los países.3
1Las cifras están calculadas en dólares corrientes. Ajustado según el índice de deflación de la inversión fija bruta
en la OCDE, el aumento porcentual entre 1985 y 1995 se sitúa justo por debajo del 200 por ciento, frente a un
aumento del 400 por ciento del valor en dólares corrientes.
2Véase UNCTAD (1995). Las cifras de las UNCTAD relativas a las ventas de las filiales extranjeras son
estimaciones obtenidas extrapolando las ventas mundiales de las filiales extranjeras de las STN de Alemania, los
Estados Unidos, Francia, Italia y el Japón sobre la base de la importancia relativa de estos países en el monto
acumulado mundial de la IED de salida. Estas cifras indican que las ventas de las filiales extranjeras de las STN
han superado las exportaciones mundiales de mercancías y de servicios no imputables a factores de producción cada
año desde 1984 en que empezó a publicarse la serie. Este exceso aumentó del 5 por ciento en 1984 al 29 por ciento
en 1989, para luego reducirse al 6 por ciento en 1992 (el último año para el que se dispone de datos). La
UNCTAD estima que en 1992 las ventas de las filiales extranjeras de las STN totalizaron 5,2 billones de dólares
EE.UU. La estimación del GATT del valor combinado de las exportaciones de mercancías y servicios comerciales
en 1992 arroja una cifra de 4,6 billones de dólares EE.UU. La estimación de la UNCTAD de que la tercera parte
del comercio mundial de mercancías y servicios es comercio intraempresarial de las STN se basa en datos
proporcionados por los Estados Unidos. JETRO, el organismo japonés de comercio exterior, informó
recientemente en su página de presentación de Internet que en el ejercicio fiscal de 1995 las ventas efectuadas por
fabricantes japoneses en el extranjero excedieron a las exportaciones totales de mercancías del Japón por primera
vez (427.000 millones de dólares EE.UU. frente a 410.000 millones de dólares EE.UU.).
3Para una reseña general del proceso de mundialización, véase OMC (1995), páginas 17 a 26.PRESS/57
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CONTINÚALas inversiones extranjeras directas también se consideran una manera de incrementar la
eficiencia en el empleo de los escasos recursos mundiales. Un ejemplo reciente y específico es la función
atribuida a la IED en los esfuerzos destinados a estimular el crecimiento económico en muchos de los
países más pobres del mundo. Ello se debe en parte a la esperada continua aminoración del papel de la
ayuda al desarrollo (de la que tradicionalmente estos países han dependido mucho), y la consiguiente
búsqueda de otras fuentes alternativas de capital extranjero. Más importante aún es que la IED, de la que
sólo una ínfima cantidad llega a los países más pobres, puede constituir una fuente no sólo de unos
capitales que tanta falta hacen, sino también de nueva tecnología y de bienes inmateriales como los
conocimientos en materia de organización y gestión, así como de redes de comercialización. La inversión
extranjera directa pueden también estimular la competencia, la innovación, el ahorro y la formación de
capital, y por consiguiente, la creación de empleo y el crecimiento económico.4Además de reformas a
fondo de las políticas y prácticas nacionales en los países más pobres, esto es precisamente lo que se
necesita para conseguir que cambien de signo unas perspectivas que de otro modo serían pesimistas.
A nivel institucional, la creciente importancia de la IED, junto con la ausencia de unas normas
multilaterales vinculantes aplicables a las políticas nacionales en materia de inversiones extranjeras directas,
ha creado lo que muchos consideran un obstáculo que podría aminorar el ritmo de una mayor integración
de la economía mundial. El reconocimiento de la necesidad de elaborar unas normas multilaterales
sobre la inversión extranjera no es nuevo -en efecto, la Carta de La Habana por la que se creaba la
Organización Internacional de Comercio que nunca llegó a ver la luz (origen del GATT y "antecesora
espiritual" de la OMC) contenía disposiciones relativas a la inversión extranjera- pero hasta la fecha no han
dado frutos los intentos de llegar a un amplio acuerdo multilateral que establezca unas normas vinculantes.
Ha renovado el interés por la IED en los círculos comerciales la idea de que el comercio y la
inversión extranjera directa son simplemente dos formas -a veces alternativas pero cada vez más
complementarias- de atender los mercados extranjeros, y de que ya están vinculadas entre sí de diversas
4Para un reciente análisis de la experiencia de China, véase Sun (1996).PRESS/57
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CONTINÚAmaneras. Los 27 países de la OCDE (más la Comisión de la CE) están negociando un acuerdo sobre la
inversión extranjera, que se prevé quedará finalizado a tiempo para la Reunión Ministerial de la OCDE en
1997. A nivel multilateral, el Acuerdo General sobre el Comercio de Servicios de la OMC, al incluir
normas relativas a la "presencia comercial", reconoce que las inversiones extranjeras directas son un
requisito previo para la exportación de muchos servicios (no existen normas correspondientes sobre la
presencia comercial en el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio, que regula el
comercio de mercancías).
Es importante añadir que no todo el mundo muestra el mismo entusiasmo ante esta evolución.
Las críticas se refieren a los posibles efectos negativos de la IED. En los países "de origen" (de donde
salen los flujos de capital), se afirma que las inversiones extranjeras directas exportan empleo y hacen bajar
los salarios. En los países "receptores" (que reciben esas inversiones), existen dudas acerca de las
repercusiones a mediano plazo en la balanza de pagos, la posible monopolización del mercado interno, y,
de manera más general, los efectos de la IED en la capacidad del gobierno para administrar la economía.
Las críticas se refieren también a las consecuencias que pueda tener la creación de un acuerdo multilateral
que establezca principios comunes para la elaboración de normas nacionales sobre la IED y obligue a
cada signatario a consolidar sus normas en el marco del acuerdo. La obligación de consolidar las políticas
nacionales sobre la IED en el marco de un acuerdo multilateral sería considerada, según las críticas, una
manera aún más eficaz de privar a un país de su derecho a controlar las entradas de IED.
Más abajo se exponen respuestas a estas inquietudes, junto con una relación cuidadosamente
documentada de los numerosos beneficios que la IED reporta a los países receptores y que deben
tomarse en consideración a la hora de definir la actitud general de un país frente a las entradas de IED.
El tema central del presente informe
Existe ya una bibliografía académica bastante completa sobre el tema general de la economía de
las inversiones extranjeras directas.5Además, en la edición anual de la UNCTAD del World Investment
Report se analizan una serie de aspectos de las inversiones extranjeras directas, y tanto el FMI como la
UNCTAD y la OCDE publican estadísticas detalladas sobre estas inversiones. En conjunto, estos datos
ofrecen una introducción muy completa, tanto conceptual como empírica, a muchas cuestiones
relacionadas con la IED.
En el marco de la OMC, el aspecto más interesante y pertinente de la inversión extranjera directa
son sus vínculos -económicos, institucionales, jurídicos- con el comercio mundial. Teniendo esto en
cuenta, se decidió centrar el presente informe en los vínculos entre la IED y el comercio, en lugar de la
IED per se . El objetivo es tratar de colmar una pequeña laguna en la bibliografía y ayudar a los círculos
comerciales a evaluar las diversas propuestas acerca de cómo la OMC debe abordar la creciente
importancia de la IED.
Esta sección introductoria va seguida de un examen, en la Parte II, de la relación entre el
comercio y la IED, incluido el impacto de esta inversión en el comercio de los países de origen y el de los
países receptores. En la Parte III se pasa revista a los costos y beneficios atribuidos a la IED, y se
consideran las consecuencias de la competencia entre los países de origen por atraer inversiones
extranjeras directas. Las normas (distintas de las de la OMC) que rigen las inversiones extranjeras se
examinan en la Parte IV, y en la Parte V se comentan brevemente las normas y disciplinas existentes en la
OMC acerca de esas inversiones. La Parte VI concluye el informe con una reseña de los vínculos
económicos, institucionales y jurídicos entre la IED y el comercio y sus consecuencias en lo que respecta a
las opciones que se presentan a los Miembros de la OMC.
5Véase, por ejemplo, Markusen (1995) y Wong (1995).PRESS/57
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CONTINÚASin embargo, antes de abordar el cuerpo del informe, sería útil examinar brevemente una serie de
estadísticas básicas sobre la IED a fin de situar en el contexto que le corresponde el análisis que se hace
después (véase el recuadro 1 sobre la definición y medición de la inversión extranjera directa).
Recuadro 1
Definición y medición de la inversión extranjera directa
Se habla de inversión extranjera directa (IED) cuando un inversor radicado en un país (el país de origen) adquiere un
activo en otro país (el país receptor) con la intención de administrar ese activo. El elemento de administración es lo que
diferencia la IED de una inversión de cartera en acciones, obligaciones y demás instrumentos financieros extranjeros. En la
mayor parte de los casos el inversor y el activo que éste administra en el extranjero son sociedades mercantiles. En este caso, el
inversor suele conocerse con el nombre de "sociedad matriz" y el activo con el de "filial" o "empresa afiliada".
Existen tres categorías principales de inversiones extranjeras directas:
-Lasacciones y otras participaciones de capital son el valor de las inversiones de una sociedad transnacional (STN) en acciones
de una empresa en un país extranjero. Normalmente, se considera que el umbral que da el control sobre
el activo adquirido es una participación de capital del 10 por ciento o más de las acciones ordinarias o del
total de los votos en el caso de una sociedad anónima (o su equivalente en el caso de una empresa no
constituida en sociedad). Esta categoría incluye las fusiones y adquisiciones y las inversiones totalmente
nuevas (la creación de nuevas instalaciones). Las fusiones y las adquisiciones son una importante fuente
de IED para los países desarrollados, aunque su importancia relativa varía considerablemente.
-Las utilidades reinvertidas constituyen la participación de la STN en las utilidades de la filial o afiliada que no se distribuyen
como dividendos ni se remiten a la STN. Se supone que estas utilidades retenidas son reinvertidas en la
propia filial. Este rubro puede representar hasta el 60 por ciento de las salidas de IED en países como los
Estados Unidos y el Reino Unido.
-Por otro capital se entiende los préstamos de fondos a corto y largo plazo entre la STN y la filial.
Las estadísticas disponibles sobre la IED, que distan mucho de ser ideales, provienen principalmente de tres fuentes. En
primer lugar , están las estadísticas de los archivos de los ministerios y organismos que administran las leyes y reglamentos del
país sobre las inversiones extranjeras directas. Las solicitudes de autorización y el cumplimiento de los requisitos de
notificación permiten a esos organismos registrar datos sobre los flujos de IED. Por lo general no se suelen registrar los
beneficios reinvertidos, los préstamos internos del grupo transnacional y las liquidaciones de inversiones, y no todas las
inversiones notificadas son realizadas en su totalidad en el período abarcado por la notificación. En segundo lugar , están los
datos sobre las inversiones extranjeras directas tomados de estudios -hechos o no por el gobierno- en que se evalúan los datos
sobre la financiación y la explotación de las sociedades. Si bien estos datos proporcionan información sobre las ventas
(internas y externas), los beneficios, el empleo y la parte de la producción nacional correspondiente al valor añadido de las
filiales extranjeras, a menudo no pueden compararse entre los distintos países debido a diferencias en las definiciones y la
cobertura. En tercer lugar , están los datos procedentes de las estadísticas de la balanza de pagos, para las que se han
establecido unas directrices acordadas internacionalmente que están recogidas en la quinta edición del Manual de Balanza de
Pagos del FMI. Las tres categorías de inversiones extranjeras directas antes descritas están tomadas de esas directrices.
Muchos países -incluidos algunos países del G.7- no han cumplido todavía plenamente las directrices del FMI (en
particular, no siempre se contabilizan las utilidades reinvertidas y las transacciones entre empresas afiliadas), lo que dificulta la
comparación de los datos sobre inversiones extranjeras directas entre los distintos países. Además, un gran número de países
en desarrollo no proporcionan datos sobre esas inversiones. La edición de 1995 del World Investment Report de la
UNCTAD tuvo que basarse en las estadísticas de los miembros de la OCDE para poder hacer una estimación de los flujos de
inversiones extranjeras directas correspondientes a unos 55 países. Pese a las recientes mejoras, será necesario desplegar más
esfuerzos a nivel nacional antes de poder disponer a nivel mundial de datos sobre las inversiones extranjeras directas que sean
comparables y razonablemente completos.
Tendencias recientes de la inversión extranjera directa
El gráfico 1 que figura más arriba abarca un poco más de dos décadas. A finales del decenio de
1970 las salidas anuales de IED desde los países de la OCDE hacia todos los destinos (incluso entre ellos)
se había duplicado, pasando de unos 25.000 millones de dólares EE.UU. a casi 60.000 millones
(actualmente, los países de la OCDE han recibido aproximadamente el 73 por ciento y originado
aproximadamente el 92 por ciento de inversiones extranjeras directas). No obstante, estas son cifrasPRESS/57
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CONTINÚAnominales, y si se tiene en cuenta que los países de la OCDE vivieron dos períodos con una inflación de
dos cifras en el decenio de 1970, es evidente que en valor real, una vez deducida la inflación, hubo un
aumento mínimo o nulo de las salidas anuales. Después de descender pronunciadamente a principios
del decenio de 1980, estas salidas empezaron de nuevo a aumentar. Entre 1986 y 1989, en cambio, los
flujos anuales de inversiones extranjeras directas se incrementaron a un ritmo fenomenal, multiplicándose
por cuatro en cuatro años. En la segunda mitad de este cuatrienio de rebosante actividad inversora, el
total mundial experimentó un nuevo impulso, aunque menor, con la triplicación (a partir de cifras muy
bajas) de las salidas de IED de las economías no pertenecientes a la OCDE, en particular de Hong Kong.
Concretamente, la parte porcentual de los países no miembros de la OCDE en las salidas mundiales de
IED pasó del 5 por ciento en 1983-1987 al 15 por ciento en 1994.6
En los países de la OCDE, este período de fuerte crecimiento de la IED fue seguido de cinco
años (1990-1994) de estancamiento o descenso de las salidas anuales, lo que seguramente se debió en
parte a la disminución generalizada de la actividad económica. Luego, en 1995, hubo una espectacular
inversión de la tendencia, y se ha calculado que las salidas de IED de la zona de la OCDE aumentaron un
40 por ciento.7
Una pregunta que se formula con frecuencia es si las inversiones extranjeras directas crecen más
rápidamente que el comercio mundial. La respuesta depende del período que se tome. Entre 1986 y
1989, y posteriormente en 1995, las salidas de IED aumentaron con mucha más rapidez que el comercio
mundial. Al contrario, entre 1973 y 1984 y 1990 y 1994 el crecimiento de la IED se mantuvo por debajo
del crecimiento del comercio mundial.8Durante todo el período comprendido entre 1973 y 1995 el
valor estimado de los flujos anuales de IED se multiplicó por más de 12 (de 25.000 millones de dólares
EE.UU. a 315.000 millones), mientras que el valor de las exportaciones de mercancías se multiplicó por
8,5 (de 575.000 millones de dólares EE.UU. a 4,9 billones).
Si se comparan los flujos de inversiones extranjeras directas y los flujos de inversiones de cartera
internacionales en el período 1988-1994 se comprueba que los flujos anuales medios de estos dos tipos de
inversiones internacionales eran más o menos idénticos en 1988-1990, período después del cual las
inversiones de cartera registraron tres años de rápido crecimiento alcanzando un monto
(630.000 millones de dólares EE.UU. en 1993) equivalente a más del doble del de las inversiones
extranjeras directas.9En 1994 el pronunciado descenso del crecimiento de las inversiones de cartera
redujo en parte esta diferencia (todavía no se disponen de los datos de 1995 relativos a las inversiones de
cartera). Una tercera categoría de flujos financieros, de particular importancia para muchos países en
desarrollo, es el financiamiento oficial del desarrollo.10En 1994, cuando el flujo de inversiones
6UNCTAD (1996e), página 4.
7OCDE (1996b), página 37. En UNCTAD (1996) se da una cifra provisional estimada de aumento de las
entradas mundiales de inversiones extranjeras directas del 40 por ciento en 1995.
8Si se compara el aumento de los flujos anuales de IED con el crecimiento de la inversión bruta anual de capital
fijo en los países de la OCDE, se obtienen los mismos resultados que si se comparan los flujos de IED con el
comercio.
9La cifra correspondiente a las inversiones de cartera son un promedio de las cifras relativas a las entradas y las
salidas, entre las que hay a menudo una importante diferencia.
10OCDE (1996a). El concepto de financiamiento oficial del desarrollo abarca las "entradas de recursos" por
concepto de ayuda oficial al desarrollo (AOD), junto con los desembolsos para fines de desarrollo hechos en las
condiciones ordinarias del mercado por instituciones multilaterales y otros flujos bilaterales oficiales para fines de
desarrollo (incluidos los préstamos de refinanciación) cuyo elemento de donación es tan bajo que no se los puede
clasificar como ayuda oficial al desarrollo.PRESS/57
Página 8
CONTINÚAinternacionales de cartera equivalía a aproximadamente 350.000 millones de dólares EE.UU. y los flujos
de inversiones directas a 230.000 millones de dólares EE.UU. (en ambos casos hacia todos los destinos),
los países de la OCDE proporcionaron unos 60.000 millones de dólares EE.UU. en concepto de
financiamiento oficial del desarrollo, de los cuales unos 50.000 millones fueron a los países en desarrollo y
el resto a las economías en transición.
Se estima que en 1995 las entradas de IED en los países no pertenecientes a la OCDE totalizaron
112.000 millones de dólares EE.UU. De éstos, 65.000 millones aproximadamente fueron a Asia y otros
27.000 millones a América Latina (incluido México). Los restantes 20.000 millones se dividieron en
partes prácticamente iguales entre los países en transición de Europa por un lado y África y el Oriente
Medio por otro.
La parte de las entradas mundiales de IED correspondiente a los países no miembros de la
OCDE, que disminuyó en el decenio de 1980, aumentó del 20 a alrededor del 35 por ciento entre 1990 y
1995.11China, como país receptor, se llevó una buena parte del aumento, pero otros países en desarrollo,
en particular de Asia y América Latina, también se beneficiaron de un pronunciado aumento de las
entradas de inversiones extranjeras directas. Al mismo tiempo, los flujos de IED hacia los países no
miembros de la OCDE se concentraron en un pequeño número de países. En 1995 China recibió
aproximadamente la tercera parte de todas las inversiones extranjeras directas que entraron en los países
no miembros de la OCDE (38.000 millones de dólares EE.UU. de un total de 112.000 millones), y nueve
países recibieron otro 35 por ciento.12El 31 por ciento restante, o 36.000 millones de dólares EE.UU., se
repartieron (no en partes iguales) entre aproximadamente los demás 135 países en desarrollo y en
transición. Los países menos adelantados atrajeron entre 1990 y 1995 un promedio de 1.100 millones
de dólares de entradas de IED, que representaron alrededor del 0,5 por ciento de las corrientes mundiales
de IED.13
Pasando a las entradas acumulativas , en el cuadro 1 figuran las cifras correspondientes a las
entradas acumulativas totales de los principales países receptores en el período 1985-95. De los 20 países
incluidos en el cuadro, siete son países en desarrollo. China se sitúa en cuarto lugar, figurando también
en la lista México, Singapur, Malasia, Argentina, Brasil y Hong Kong.14El cuadro 1 también pone de
relieve el hecho de que los principales países receptores de inversiones extranjeras directas también son en
su mayoría principales países de origen de estas inversiones (estos últimos figuran en negrita). Las
primeras nueve economías receptoras, junto con siete de los restantes 11 países receptores, figuran en la
lista de los 20 principales países de origen.
11Sin embargo, la participación del 40 por ciento en las entradas mundiales de IED que les correspondió en 1994
a los países no miembros de la OCDE fue ligeramente inferior al 47 por ciento que tuvieron en 1982 (según la base
de datos de la UNCTAD sobre inversiones extranjeras directas).
12Los 10 países en desarrollo que recibieron la mayor cantidad de inversiones extranjeras directas en 1995 son
(por orden descendiente) China, México, Malasia, Singapur, Brasil, Indonesia, Argentina, Chile, Tailandia y Hong
Kong. Véase UNCTAD (1996e).
13UNCTAD (1996e). La parte porcentual de los países menos adelantados en las entradas mundiales de IED es
bastante similar a las partes porcentuales de estos países en el comercio mundial de mercancías y en la producción
mundial, mientras que difiere profundamente de la parte que les corresponde de la población mundial, que se acerca
al 10 por ciento.
14Japón es el único país del G-7 que no figura entre los 20 mayores países receptores. No obstante, las
estadísticas del Japón excluyen las utilidades reinvertidas. Si se utilizan las estadísticas de los interlocutores
comerciales (que incluyen las utilidades reinvertidas) para hacer una estimación de las entradas de IED en el Japón,
las cifras resultantes sitúan al Japón entre los mayores países receptores.PRESS/57
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CONTINÚACuadro 1
Principales países receptores de inversiones extranjeras directas según las
entradas acumulativas, 1985-1995
Puesto País Inversiones extranjeras
directas
(En miles de millones de
dólares EE.UU.)Inversiones extranjeras
directas per cápita
(En dólares EE.UU.)
1Estados Unidos 477,5 1.820 (13)*
2Reino Unido 199,6 3.410 (7)
3Francia 138,0 2.380 (10)
4China 130,2 110 (20)
5España 90,9 2.320 (11)
6Bélgica-Luxemburgo 72,4 6.900 (2)
7Países Bajos 68,1 4.410 (3)
8Australia 62,6 3.470 (6)
9Canadá 60,9 2.060 (12)
10 México 44,1 470 (17)
11 Singapur 40,8 13.650 (1)
12 Suecia 37,7 4.270 (4)
13 Italia 36,3 630 (16)
14 Malasia 30,7 1.520 (14)
15 Alemania 25,9 320 (18)
16 Suiza 25,2 3.580 (5)
17 Argentina 23,5 680 (15)
18 Brasil 20,3 130 (19)
19 Hong Kong 17,9 2.890 (9)
20 Dinamarca 15,7 3.000 (8)
*Las cifras entre paréntesis indican el puesto de los principales países receptores según las entradas per cápita.
Nota:Los países que figuran en negrita también se encuentran entre los 20 principales países de origen de las
inversiones extranjeras directas (cabe señalar que la definición de la inversión extranjera directa varía
considerablemente según los países). Se excluyen las Bermudas, cuyas entradas acumulativas de IED,
principalmente en el sector financiero, alcanzaron la cifra de 21.500 millones de dólares.
Fuentes:Base de datos de la UNCTAD sobre IED para las 20 primeras economías receptoras, y Naciones Unidas
(1996) para las cifras relativas a la población empleadas para calcular las cifras per cápita.
En el cuadro 1 se dan también las cifras de las entradas acumulativas per cápita (cabe señalar que
no hay razón para pensar que se trata de los primeros 20 países sobre una base per capita ). En muchos
casos, el orden es muy diferente del correspondiente a las entradas totales. El cambio más notable es el
de China, que pasa del cuarto lugar en términos de las entradas totales al vigésimo lugar por las entradas
per cápita. Los mayores descensos después del de China son el de los Estados Unidos (del primero al
decimotercer lugar) y Francia (del tercero al décimo lugar). Como contrapartida, evidentemente, algunos
países -en particular las pequeñas economías- se sitúan en puestos más altos si se toman las cifras per
cápita. Dinamarca, Suiza, Hong Kong y Singapur ganan 10 puestos, o más, cada uno.
La mitad superior del gráfico 2 indica dónde han colocado sus inversiones extranjeras directas las
STN de los seis principales países de origen (los seis países se han escogido en función de los datos de quePRESS/57
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CONTINÚAse dispuso; juntos totalizaron aproximadamente las dos terceras partes de las salidas totales de inversiones
extranjeras directas durante la pasada década).15Tanto en 1984 como en 1994 el principal destino fueron
otros países de la OCDE. Incluso el Japón, que fue de los seis países el que tenía menos inversiones
directas en otros países de la OCDE en 1984, vio aumentar en más de un tercio entre 1984 y 1994 la
proporción de sus inversiones extranjeras directas totales radicada en la zona de la OCDE. De los tres
países europeos que figuran en el gráfico, solamente el Reino Unido tenía algo más que una parte
insignificante del monto acumulado de sus inversiones extranjeras directas radicada en países de Asia no
miembros de la OCDE en ambos años.
Se observan mayores diferencias entre los seis países si se analiza la distribución sectorial del
monto acumulado de sus inversiones extranjeras directas en otros países, tal como se indica en la mitad
inferior del gráfico 2. La parte de la IED en los sectores de la agricultura y la minería (principalmente
combustibles) alcanzó su máximo en el Reino Unido y su mínimo en Alemania. El Reino Unido es el
único de los seis países del gráfico que vio aumentar entre 1984 y 1994 la proporción de sus inversiones
extranjeras directas en el sector manufacturero, y Francia es el único país que vio aumentar la parte de su
IED en la agricultura y la minería entre ambos años. Por otro lado, los seis países incrementaron la parte
porcentual de su IED en el sector de los servicios entre 1984 y 1994, correspondiendo los mayores
incrementos a Alemania y los Estados Unidos.16En 1994 la proporción de IED en el sector de los
servicios superó la correspondiente al sector manufacturero en estos países, con la excepción del Reino
Unido y Alemania, donde ambos sectores registraron la misma proporción (para el Japón la parte
correspondiente a los servicios fue más de dos veces superior a la del sector manufacturero).
15En lo que respecta a la distribución regional y sectorial de la IED, es importante tener en cuenta que un
importante componente de las salidas anuales de inversiones extranjeras directas -más del 60 por ciento en los
últimos años en los Estados Unidos y el Reino Unido- son las utilidades reinvertidas de las filiales. Esto da cierto
grado de inercia a las partes porcentuales regionales y sectoriales. Cabe señalar también que una proporción
elevada del monto acumulado mundial de inversiones extranjeras directas son inversiones intrasectoriales -es decir,
que los sectores en los que un país determinado es el país de origen de inversiones extranjeras directas tienden a ser
los mismos que aquellos en los que ese país es también receptor de tales inversiones.
16En 1993 las ventas de servicios a personas de los Estados Unidos por filiales de propiedad mayoritaria de STN
extranjeras superaban a las importaciones de servicios a los Estados Unidos (140.500 millones de dólares EE.UU.
frente a 125.500 millones de dólares EE.UU.); véase OMC (de próxima aparición).PRESS/57
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CONTINÚASólo en el caso de los Estados Unidos se dispone de estadísticas relativamente detalladas sobre los
flujos de IED en 1995, de las cuales se resumen los principales elementos en el recuadro 2. En lo que
respecta al hecho de que una parte considerable de las salidas de IED de los Estados Unidos siguen
dirigiéndose a países de "salarios más altos", se observa que las salidas de IED del Japón siguen unaPRESS/57
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CONTINÚAtendencia bastante similar. Según un reciente estudio del Banco Mundial, basado en una encuesta
realizada por el Ministerio de Comercio Internacional e Industria del Japón, las STN japonesas que
invierten en Asia conceden más importancia a la disponibilidad de mano de obra calificada, a la
imposición de restricciones mínimas a la actividad empresarial y a la existencia de un gran mercado
interior que a los bajos salarios.17
Recuadro 2
Tendencias de las inversiones extranjeras directas realizadas por
las sociedades transnacionales estadounidenses en 1995
Se dispone de estadísticas relativamente detalladas sobre las salidas de inversiones extranjeras directas realizadas por las
sociedades transnacionales de los Estados Unidos en 1995. Los aspectos más sobresalientes de esas estadísticas son éstos:
-Rápido crecimiento de las inversiones extranjeras directas. Las salidas de inversiones extranjeras directas realizadas por
sociedades transnacionales estadounidenses se incrementaron en más de un 110 por ciento en 1995 y alcanzaron un
total de 97.000 millones de dólares EE.UU., frente a 46.000 millones en 1994.
-Utilidades reinvertidas y fusiones y adquisiciones. El nivel récord alcanzado por las inversiones extranjeras directas
estadounidenses en 1995 se debió en gran parte a la reinversión de utilidades y la adquisición de nuevas empresas
efectuadas por las sociedades transnacionales estadounidenses. Las utilidades reinvertidas totalizaron 58.900
millones de dólares EE.UU. en 1995, frente a 34.700 millones en 1994. Además, las salidas de inversiones para
adquisición de participaciones de capital pasaron de 11.700 millones de dólares EE.UU. a 41.600 millones, con un
incremento del 255 por ciento con respecto a 1994 debido a la oleada de fusiones y adquisiciones realizadas por
sociedades estadounidenses, en particular en Europa Occidental. Las más activas en estas operaciones de fusiones y
adquisiciones fueron las compañías farmacéuticas y las empresas eléctricas.
-Orientación hacia Europa. Europa continúa conservando su atractivo para las sociedades transnacionales estadounidenses:
en 1995 absorbió 50.200 millones de dólares EE.UU. o el 53 por ciento del total de las inversiones extranjeras
directas de los Estados Unidos. El flujo de las inversiones de las transnacionales estadounidenses hacia Europa se
triplicó con respecto a 1994.
-Las inversiones extranjeras directas realizadas por los Estados Unidos en Asia y América Latina también aumentaron
rápidamente en 1995. Las salidas de inversiones extranjeras directas estadounidenses hacia Asia se incrementaron
un 66 por ciento con respecto a 1994. En el caso de las inversiones hechas en América Latina el aumento fue del
35 por ciento.
-Hacia países de salarios más altos .Aunque el acceso a salarios bajos y materias primas baratas sigue siendo un factor
importante, el rápido crecimiento de las inversiones extranjeras directas de transnacionales estadounidenses en
Europa hace pensar que el costo más bajo de estos factores de producción no es el factor que más ha influido en el
grueso de las inversiones extranjeras directas de los Estados Unidos.
-Función destacada del sector manufacturero .En general, las industrias manufactureras recibieron más de la mitad de las
salidas de inversiones extranjeras directas estadounidenses en 1995. De nuevo, Europa fue el principal destino de
las inversiones directas de los Estados Unidos en el sector manufacturero, si bien las salidas hacia América del Sur y
Asia también se incrementaron considerablemente en 1995. Entre las industrias manufactureras, los productos
químicos fueron el principal destino de las salidas de inversiones extranjeras directas estadounidenses (el 42 por
ciento del total de esas inversiones en el sector manufacturero), seguidos por las máquinas (12 por ciento), otros
productos manufacturados (12 por ciento), el equipo de transporte (8 por ciento), los alimentos elaborados (6 por
ciento) y los metales (5 por ciento).
Fuente:Deloitte & Touche Consulting Group (1996).
II. EL COMERCIO Y LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
La mayor parte de los trabajos empíricos sobre la relación entre la IED y el comercio no han
tratado de establecer un vínculo causal entre ambos, es decir, determinar, por ejemplo, si las entradas de
inversiones extranjeras directas hacen que las exportaciones sean mayores de lo normal o si, en cambio, el
17Gasgupta, Mody y Sinha (1996).PRESS/57
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CONTINÚAaumento de las exportaciones atrae mayores cantidades de esas inversiones. Estos trabajos se han
centrado más bien en el objetivo más modesto de tratar de determinar si un aumento de una de estas dos
variables se acompaña automáticamente de un aumento o disminución de la otra -en otras palabras, si
existe una correlación entre ambas. Por lo general se suele decir que se trata de comprobar si el
comercio y la IED son sustituibles entre sí (tienen una correlación negativa) o son complementarios
(tienen una correlación positiva).
Cuando se examina la relación entre ambas variables, la cuestión de si la IED y el comercio son
sustituibles entre sí o son complementarios tiene una importancia secundaria. Una relación de sustitución
puede crear un vínculo tan fuerte como la relación de complementariedad. Y si existe un vínculo entre
ambos, esto significa que las políticas comerciales pueden afectar a los flujos de IED y las políticas relativas
a estas inversiones a los flujos comerciales, y que por lo tanto convendría que ambas políticas se trataran
conjuntamente.
En esta sección se hace una exposición general de los resultados de los estudios de la relación
entre la IED y el comercio, empezando con una breve reseña de las tesis que se sustentan hoy día acerca
de cuáles son los factores que impulsan a una empresa a hacer una inversión directa en el extranjero.
Como se irá viendo, el conocimiento de los factores que empujan a las empresas a efectuar inversiones
extranjeras directas es importante para comprender la relación entre la IED y el comercio. La última
parte de esta sección está dedicada a exponer las pruebas empíricas de la relación entre la IED y el
comercio, primero desde el punto de vista del país de origen y luego desde el punto de vista del país
receptor.
1.POR QUÉ LAS EMPRESAS REALIZAN INVERSIONES EXTRANJERAS DIRECTAS
¿Por qué las empresas despliegan el esfuerzo necesario para invertir en el extranjero, en lugar de
permanecer en su país y producir para la exportación o ceder su tecnología a empresas extranjeras? Los
investigadores han estado estudiando esta cuestión durante casi 40 años. Hay ahora cierto grado de
consenso para decir que, por lo general, una sociedad transnacional es el resultado de la interacción de
tres circunstancias.18En primer lugar, la empresa tiene activos que pueden ser explotados de manera
rentable en una escala relativamente grande, activos que incluyen la propiedad intelectual (como la
tecnología y las marcas), los conocimientos en materia de organización y gestión y las redes de
comercialización. En segundo lugar, resulta más rentable que la producción para la que se empleen estos
activos tenga lugar en países diferentes en lugar de producir en el país de origen y exportar desde él
exclusivamente . En tercer lugar, los beneficios potenciales de "internalizar" la explotación de los activos
son mayores que los que se obtendrían si se cedieran éstos a empresas extranjeras y además son
suficientes como para que le valga la pena a la empresa incurrir en los costos suplementarios que supone
administrar una organización grande y geográficamente dispersa.
18Esta idea, conocida como paradigma "ecléctico" o paradigma "OLI" (propiedad, localización e
internacionalización), fue propuesta primero por Dunning (1977 y 1981). Véase también Markusen (1995) y
Graham (1996c).PRESS/57
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CONTINÚALos activos de las sociedades transnacionales
Se observa a menudo que los activos de las STN incluyen muchos que son "intangibles" y que
consisten principalmente en propiedad intelectual, compuesta de la tecnología, las marcas y el derecho de
autor, y el "capital humano" (mano de obra calificada) necesario para utilizar estos activos. Mucha de la
literatura relativa a las STN insiste en la tecnología como agente impulsor de la internacionalización de las
operaciones de estas sociedades. La tecnología puede referirse a productos (la empresa puede producir
un tipo de producto que, por la tecnología que incorpora, goza de las preferencias de los consumidores
frente a otras variantes del mismo producto producidas por empresas competidoras) o a procesos (la
empresa puede estar en condiciones de producir productos normalizados a un costo menor que el de las
empresas competidoras). Al mismo tiempo, sin embargo, la ventaja competitiva de que goza una
empresa por tener cierta tecnología tiende a quedar obsoleta con el paso del tiempo. Por lo tanto, la
ventaja real que tienen algunas empresas puede no radicar en poseer una tecnología determinada, sino
más bien en la capacidad de innovar constantemente esa tecnología.
Por muy determinante que sea la tecnología para impulsar la internacionalización de las empresas,
no es el único activo intangible que éstas puedan tratar de explotar a nivel mundial. Las patentes y el
derecho de autor pueden ofrecer una ventaja comparativa evidente a la empresa titular. En algunas
industrias, los activos son marcas por las que los consumidores del mundo entero están dispuestos a pagar
un suplemento (por ejemplo, las bebidas de cola). Evidentemente, las empresas que poseen esos activos
pueden ceder los derechos de producción para un determinado país en lugar de decidirse a invertir en
montar una planta de producción en el extranjero.
¿Por qué producir en más de un país?
El hecho de que una empresa posea activos que puedan ser explotados en gran escala y hacerla
competitiva en el mercado internacional no explica por sí solo el carácter internacional de las STN.
Después de todo, la gestión de un activo situado en un país extranjero acarrea costos adicionales, como los
que entrañan la obtención de información acerca de las leyes y reglamentos del país receptor, la gestión de
las relaciones laborales en ese país, el aumento de los viajes de directivos de la STN y la necesidad de
llevar a cabo y controlar operaciones en idiomas y culturas diferentes. ¿Por qué no producir en un solo
lugar y abastecer los mercados extranjeros con exportaciones?
En el caso de muchas ramas de servicios la respuesta es muy simple. Para poder ser competitivo
en los mercados extranjeros, el proveedor de servicios ha de tener una presencia física en esos mercados.
En realidad, lo cierto es que la mayor parte del comercio transfronterizo de servicios ha sido impulsado
por las inversiones extranjeras directas. Mientras que en el caso de los productos manufacturados esas
inversiones suelen ser un corolario del comercio, en el sector de los servicios sucede lo contrario. Esto se
reconoció explícitamente durante la Ronda Uruguay cuando los participantes acordaron incluir normas
sobre la "presencia comercial" en el Acuerdo General sobre el Comercio de Servicios.
Las actividades transnacionales también pueden resultar muy convenientes para las industrias que
producen bienes por varios motivos, muchos de los cuales se pueden agrupar en dos grandes categorías.
En la primera entran los motivos que llevan a preferir la IED vertical , modalidad ésta que se produce
cuando una empresa localiza diferentes etapas de la producción en países distintos.19Normalmente se
considera que este tipo de inversión obedece a diferencias entre los países en lo que se refiere a los costos
de los factores de producción. Un ejemplo evidente es la STN que opera en una industria extractiva que
explota recursos naturales que están concentrados en ciertos países. Otro ejemplo es el de la empresa
que localiza determinada fase intensiva en trabajo de su cadena de producción en un país de costos
19Véase, por ejemplo, Brainard (1993c) y Wong (1995).PRESS/57
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CONTINÚAsalariales bajos y, al mismo tiempo, ubica las fases de la producción que requieren cantidades
considerables de "capital humano" en otro país que tiene una oferta relativamente abundante de
trabajadores altamente calificados. En otras palabras, las empresas de esta categoría, en un intento de
reducir al mínimo sus costos de producción, establecen plantas de producción en una serie de países y
utilizan el comercio como medio de satisfacer la demanda de determinados productos -incluidos factores
de producción- en determinados mercados.20
La otra gran categoría de ventajas que ofrecen las operaciones transnacionales dan lugar a la IED
horizontal , que consiste en realizar en países diferentes tipos similares de actividades de producción.21
Los motivos que explican este tipo de IED son, por ejemplo, que los costos de transporte para productos
con una relación elevada entre peso y valor pueden hacer que resulte más rentable fabricarlos en el país
receptor; que determinados productos tienen que ser fabricados en lugares próximos a donde habitan los
consumidores; que la producción en el país receptor permite cumplir con facilidad las normas técnicas
nacionales aplicables a un producto; y que la producción en ese país permite estar mejor informado
sobre los competidores locales. La decisión de realizar una inversión extranjera directa también se puede
explicar por el deseo de salvar obstáculos comerciales existentes -por ejemplo la IED para eludir los
derechos de aduana ( "tariff-jumping" FDI ) o de reducir la posibilidad de que en un futuro se adopten
medidas proteccionistas, la llamada IED quid pro quo .22
¿Por qué no recurrir a la cesión de activos?
La posesión de activos intangibles y las diferencias de costos de producción entre los países no
bastan para explicar por qué una empresa decide lanzarse a la producción ella misma. Muchos activos
intangibles, entre ellos la tecnología, se pueden ceder, y así sucede con frecuencia, a empresas extranjeras.
Cuando una empresa decide llevar a cabo una inversión extranjera directa, tiene que haber motivos para
que prefiera "internalizar" el empleo de sus activos en vez de explotarlos cediéndolos a otra.
En la literatura económica se han identificado muchas ventajas de la internalización.23Una
categoría la constituyen las ventajas que se derivan de evitar de los costos de transacción que entraña toda
transacción realizada entre partes independientes. Los costos incluyen el costo del contrato y el costo de
la garantía de la calidad y el tener que tratar con proveedores, con empresas de exportación e importación
y con concesionarios extranjeros. Estos y otros costos se pueden reducir, quizá considerablemente,
internalizando las transacciones en el ámbito de una misma sociedad. Un aspecto estrechamente
relacionado con lo que se discute es saber si el ordenamiento jurídico del país receptor, sobre todo en lo
que se refiere a la protección de la propiedad intelectual, da a la SNT que cede su tecnología un grado de
control sobre la utilización de esa tecnología que sea equivalente al control que habría tenido si
estableciera una filial y asumiera ella misma la producción.
20Durante el decenio de 1970 la producción de circuitos integrados a base de semiconductores abarcaba las fases
siguientes: fabricación de obleas (muy intensiva en capital), fotolitografía (intensiva en capital y en trabajo
calificado), cementación de hilos y encapsulación (muy intensivos en trabajo relativamente poco calificado) y
ensayo (medianamente intensivo en trabajo). Como los costos unitarios de transporte eran muy bajos y los
procesos se podían disociar físicamente, era muy frecuente que las distintas etapas se realizaran en lugares diferentes
muy alejados el uno del otro. Concretamente, las operaciones de cementación de hilos y encapsulación se
efectuaban en lo que eran (entonces) países de bajos salarios del Asia Oriental, mientras que la fabricación de obleas
y la fotolitografía se realizaban en su mayor parte en los Estados Unidos.
21Véase, por ejemplo, Brainard (1993c) y Markusen (1995).
22Véase Kojima (1977) y Bhagwati (1987). Véase también Wong (1995).
23Véase Buckley y Casson (1976), Markusen (1995) y Wong (1995).PRESS/57
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CONTINÚAOtro motivo es que el mercado exterior de una tecnología puede subvalorar esta tecnología en
comparación con el valor que supone para la empresa que la ha desarrollado. Por ejemplo, para poder
explotar plenamente una determinada tecnología quizá se necesite disponer de otras tecnologías
complementarias o que la empresa que la explote emplee personas con determinados conocimientos y
calificaciones que no son fáciles de encontrar en otro lugar. En estos casos, es posible que la tecnología
tenga más valor dentro de la empresa que la ha creado que fuera de ella, lo que significa que ésta no podrá
ingresar ese valor si cede la tecnología en el mercado libre. Cuanto mayor sea la diferencia, mayores
probabilidades habrá de que la dirección de la empresa decida internalizar el empleo de la tecnología.
2.LOS EFECTOS DE LAS POLÍTICAS COMERCIALES SOBRE LA INVERSIÓN
EXTRANJERA DIRECTA
Las políticas comerciales pueden influir en los incentivos que atraen la IED de muchas maneras,
de las que se acaban de mencionar dos. Unos aranceles demasiado elevados pueden atraer la IED que
busca eludir tales derechos con objeto de abastecer el mercado interior. Otros tipos de obstáculos a las
importaciones pueden desde luego tener el mismo efecto. No es pura coincidencia que los fabricantes
japoneses de automóviles empezaran a producir en la Unión Europea y los Estados Unidos tras la
imposición de los llamados acuerdos de "limitación voluntaria de las exportaciones ", que limitaban el
número de automóviles que se podían exportar desde el Japón. La IED también se puede realizar con el
fin de adelantarse a una amenaza proteccionista. Este tipo de inversión quid pro quo se efectúa ante la
creencia de que el costo añadido de producir en el mercado extranjero queda más que compensado por la
menor probabilidad de que las exportaciones que ya se realizan a ese mercado se vean sometidas a nuevas
barreras a la importación. Por ejemplo, hay datos que probarían que la amenaza de protección que se
creía iba a llegar influyó muchísimo en las IED que realizaron los empresarios japoneses en los Estados
Unidos en la década de 1980, y que esas inversiones atenuaron el riesgo de verse expuestos a posibles
medidas proteccionistas en caso de que se llegaran a adoptar medidas antidumping o medidas de
salvaguardia.24
Aunque algunos países receptores utilizan deliberadamente los aranceles elevados como incentivo
para atraer inversiones extranjeras, es posible que este instrumento les aporte pocas ventajas. Las IED
que acuden a mercados que están protegidos tienden a revestir la forma de unidades de producción
solitarias, cuya finalidad es abastecer el mercado interior y que no son competitivas para fabricar productos
destinados a la exportación.25En efecto, si los derechos de aduana que gravan las materias primas y los
insumos intermedios importados son elevados, pueden reducir aún más la competitividad internacional,
especialmente si los insumos nacionales son caros o de mala calidad (como se desprende de la necesidad
de proteger a los productores nacionales de esos bienes en primer lugar). Para contrarrestar los efectos
negativos de los derechos de aduana elevados que gravan las materias primas y los insumos intermedios,
los países receptores suelen establecer regímenes de devolución de los derechos de aduana para las
materias primas y los insumos extranjeros utilizados en la producción de artículos destinados a la
exportación. Esta medida forma parte del programa habitual de incentivos ofrecidos a los inversores
extranjeros, particularmente en las zonas industriales francas.26
Un nivel bajo de protección frente a las importaciones -especialmente si está consolidado- puede
resultar un incentivo aún más fuerte que los regímenes de devolución de derechos para atraer inversiones
extranjeras directas hacia actividades de producción orientadas a la exportación. Comparando los flujos
de IED con destino a los mercados relativamente abiertos de ciertos países asiáticos con los que se dirigen
24Blonigen y Feenstra (1996).
25UNCTAD (1995), página 286.
26Véase el completo estudio de la UNCTAD (1996a) sobre los incentivos a la inversión extranjera directa.PRESS/57
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CONTINÚAa los mercados latinoamericanos, (hasta hace poco) relativamente protegidos, un estudio reciente
comprobó que los primeros tendían a atraer la IED interesada por las actividades orientadas a la
exportación, mientras que los segundos acogían principalmente la IED interesada en actividades dirigidas
a abastecer el mercado interior.27Confirma estas conclusiones otro estudio que halló que en 1996 la
relación entre las exportaciones y las ventas totales de las filiales de sociedades japonesas instaladas en el
sector manufacturero en Asia era del 45 por ciento, mientras que la cifra correspondiente a las filiales de
sociedades japonesas instaladas en América Latina era tan sólo del 23 por ciento.28
Los datos empíricos confirman la opinión de que los derechos de aduana bajos constituyen la
estrategia más conveniente para los países receptores que ambicionan integrarse de forma más plena en la
economía mundial, derechos que además deben estar consolidados con objeto de dar credibilidad al
régimen arancelario. La decisión de realizar una inversión exterior es por su misma naturaleza una
decisión que busca el largo plazo, por lo que es evidente que al inversor extranjero le preocupará no estar
seguro del tiempo que van a durar los regímenes de devolución de derechos y otros programas de
incentivos que pueden ser retirados o modificados al libre albedrío de las autoridades del país receptor.
Los acuerdos comerciales regionales y la IED
El tamaño del mercado es un factor importante para cualquier STN que proyecta realizar una
determinada IED. Al suprimir los obstáculos internos al comercio, las zonas de libre comercio o las
uniones aduaneras ofrecen a las empresas la oportunidad de servir un mercado integrado a partir de una
sola o unas pocas plantas de producción y cosechar así los beneficios de las economías de escala. Esto
puede tener un impacto pronunciado sobre los flujos de inversiones, por lo menos mientras las empresas
reestructuran sus actividades de producción. El programa del mercado único de la Unión Europea
fomentó una fuerte actividad inversora, tanto en el ámbito de la propia Unión como hacia esta última
desde terceros países, y se han apreciado efectos similares sobre los flujos de la IED en el caso de otros
acuerdos comerciales regionales.29
La modalidad más común de acuerdo comercial regional es la zona de libre comercio, que se
distingue de la unión aduanera en que cada uno de los miembros conserva su propio arancel de aduanas.
Esto crea la necesidad de elaborar "normas de origen" para determinar si un producto que ha sido
importado a uno de los miembros y es objeto en él de una ulterior transformación tiene derecho a gozar
del régimen de libre comercio entre los Estados miembros (en otras palabras, ¿sigue siendo un producto
del tercer país donde fue adquirido o ha pasado a ser un producto del país miembro del acuerdo?).
Como las normas de origen pueden tener un efecto (si no una intención) proteccionista, pueden influir en
la localización de la IED.30Por ejemplo, conforme a las normas de origen del TLC de América del
Norte, las prendas de vestir fabricadas en México gozan de franquicia arancelaria en el mercado
estadounidense siempre y cuando cumplan la regla "del hilado en adelante ( yarn forward )", que para
muchos productos exige que el 100 por ciento prácticamente de las materias primas utilizadas se hayan
adquirido en América del Norte. Los fabricantes mexicanos de prendas de vestir tienen que escoger
entre aprovisionarse en América del Norte de todas las materias primas que no sean la fibra con el fin de
obtener el trato de franquicia arancelaria o adquirirlos fuera del ámbito del TLC a un costo posiblemente
menor y, en este caso, renunciar a la entrada en franquicia en su mercado más importante. Como los
derechos n.m.f. sobre las prendas de vestir son todavía elevados, quizá les convenga aprovisionarse dentro
del área del TLC y no fuera. Obviamente esto ofrece a los productores textiles de terceros países
27UNCTAD (1996a).
28Banco Mundial (1995).
29Véase UNCTAD (1993) y OMC (1995b).
30Véase, por ejemplo, Hindley (1990) y Krueger (1995).PRESS/57
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CONTINÚAmayores incentivos para invertir en instalaciones de producción radicadas dentro del área del TLC, con el
fin de recuperar los clientes que han perdido, de los que les ofrecerían unas normas de origen menos
restrictivas.
Algunos acuerdos regionales de integración han adoptado el sistema "radial" de integración
"(hub-and-spoke )". Esto ocurre, por ejemplo, si los miembros de una unión aduanera firman cada uno
acuerdos de libre comercio con el país X y el país Y, pero no existe un acuerdo de libre comercio que
vincule a X con Y, en cuyo caso la unión aduanera es el "eje" ( hub) y los países X y Y son los "radios"
(spokes ). Este tipo de acuerdos comerciales distorsionan el patrón de la IED porque existe un incentivo
añadido a localizar la IED en el eje, desde el cual se goza de la entrada en franquicia en los tres mercados,
y no en uno de los radios, pues en este caso las mercancías no circulan en franquicia entre los dos radios.31
Estos ejemplos indican que la política comercial puede influir notablemente en las corrientes de
IED, pero también se produce el efecto inverso, como se explica en la sección siguiente.
3. LA INFLUENCIA DE LA IED EN EL COMERCIO
Se suele sostener que la IED reduce las exportaciones y/o aumenta las importaciones del país de
origen y tiene con ello consecuencias negativas para el empleo y la balanza de pagos de ese país. Se
piensa a la inversa que la IED reduce las importaciones y/o aumenta las exportaciones del país receptor.
El origen de estas opiniones es la visión tradicional de la IED, que se ha interesado sobre todo por la
posibilidad de utilizar la producción extranjera como sustitución de las exportaciones a los mercados
extranjeros.
Dos hechos explican en gran parte esta visión tradicional según la cual la IED y las exportaciones
del país de origen pueden sustituir la una a las otras. El muy influyente artículo teórico publicado en 1957
demostró que, bajo ciertas hipótesis restrictivas (y simplificadoras), la libre circulación del capital (y el
trabajo) eran un sucedáneo del libre comercio, esto es, que la circulación completamente libre de los
factores de producción daría los mismos resultados que la circulación completamente libre de las
mercancías y los servicios.32Evidentemente este análisis parte de la premisa central de que existe una
relación de sustitución entre las corrientes de capital y el comercio. El otro hecho fue el predicamento de
que gozaron las políticas de sustitución de importaciones en numerosas partes del mundo en desarrollo
hasta principios de la década de 1980. Como ya se ha señalado, los elevados obstáculos a las
importaciones fomentaron -muchas veces por voluntad explícita de los gobiernos que los imponían- la
IED que tenía por fin eludir los derechos de aduana, con el resultado de que la producción interna
sustituyó a las importaciones.
Al margen de cual fuera su origen, esta visión tradicional de la relación de sustitución entre el
comercio y la IED ignora la complejidad de esta relación en la economía mundial contemporánea. Para
empezar, del simple hecho de que la IED provoque el desplazamiento de ciertas exportaciones del país de
origen por la producción obtenida en el país receptor no se desprende forzosamente que las
exportaciones totales del país de origen al mercado del país receptor disminuyan. En efecto, tómese el
caso de una empresa a la que se impide inicialmente realizar una IED y que, en consecuencia, abastece el
mercado extranjero con exportaciones. Si luego se autoriza a esa empresa a invertir en el país extranjero,
el efecto total sobre las exportaciones del país de origen será el resultado de varios factores. En primer
lugar, dado un determinado nivel de ventas en el mercado extranjero, y si las actividades productivas que
se llevan a cabo en el ámbito de lo que es ahora una STN siguen siendo las mismas que antes de la
liberalización, podría haber una sustitución de exportaciones anteriores del producto final por la nueva
31Véase Baldwin (1993) y OMC (1995a), páginas 56 y 57.
32Mundell (1957).PRESS/57
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CONTINÚAproducción obtenida en el país (receptor) extranjero. Esto podría estimular las exportaciones de bienes o
servicios intermedios desde el país de origen, pero como la producción total de la STN del bien o servicio
final sigue siendo la misma, esto no bastaría para impedir que globalmente disminuyesen las
exportaciones.
Sin embargo, se supone que la razón de ser de la inversión es mejorar la competitividad de la
empresa frente a otras empresas del sector dentro de su país y en el extranjero. Esta ganancia de
competitividad puede deberse a que tiene acceso a mano de obra o materiales más baratos, pero también
puede ser el resultado de unos costos de transacción más bajos, de la mayor cercanía a los clientes locales,
etc. Probablemente la cifra total de ventas aumentará como consecuencia de la inversión, pues la filial
demandará una cantidad mayor de insumos intermedios. Esto hará aumentar las exportaciones del país
de origen, siempre y cuando la filial siga adquiriendo bienes intermedios y servicios a la sociedad matriz o
a otras compañías del país de origen. En la medida en que la filial siga abasteciéndose de los materiales y
bienes intermedios que necesite en el país de origen, y siempre y cuando aumenten las ventas totales de la
STN (en el mercado del país receptor o en los de terceros países), posiblemente habrá un incremento
neto de las exportaciones totales del país de origen (y evidentemente es probable que la composición de
las exportaciones se desplace hacia los bienes intermedios y los servicios). Además, si la IED estimula el
crecimiento económico en el país receptor, como así parece ser según se expone más adelante, el
resultado será un incremento de la demanda de importaciones, incluidas las provenientes del país de
origen.
Véase ahora qué efectos tiene la IED sobre las importaciones del país de origen. Una parte (o tal
vez la totalidad) de los insumos que se importaban antes de la IED para utilizarlos en la producción que
ha sido trasladada al extranjero dejará de importarse al país de origen una vez que se haya efectuado la
IED. Por otra parte, la filial extranjera quizá empiece a abastecer también el mercado del país de origen,
en cuyo caso las importaciones del producto final aumentarán. A causa de éstos y otros posibles efectos
compensadores, tampoco aquí hay ningún motivo per se para esperar que la IED y las importaciones del
país de origen se sustituyan o complementen.
El análisis que se acaba de hacer se ha centrado en las complejidades de la relación entre la IED
y el comercio del país de origen, pero lo que sí está claro es que, por muchas de las mismas razones,
tampoco es fácil determinar a priori la relación que puede haber entre la IED y el comercio del país
receptor . También aquí la relación que pueda existir entre la IED y el comercio sólo se puede establecer
acudiendo a los datos empíricos. Esto es así más que nada porque los efectos más amplios y en gran
parte dinámicos de la IED en el comercio del país receptor -tales como el estímulo de la competencia, la
innovación, la productividad, el ahorro y la formación de capital- pueden ser importantes. Como éstos y
otros efectos dinámicos de la IED probablemente influyen en el volumen y la composición por productos
de las importaciones y exportaciones del país receptor -incluido su comercio con el país de origen- es
evidente que la relación entre el comercio y la IED es mucho más compleja de lo que se ha dicho a
menudo.PRESS/57
Página 20
CONTINÚAAntes de pasar a los datos empíricos, hay que hacer cuatro puntualizaciones. En primer lugar, la
teoría ha proporcionado muy pocas orientaciones a la investigación empírica. Esto a su vez hace que sea
muy arriesgado sacar conclusiones de estudios de casos particulares. En segundo lugar, como los datos
relativos a las ramas de los servicios plantean problemas particularmente difíciles, la mayoría de las
investigaciones sobre la IED se han centrado en los bienes. Esta carencia de investigaciones empíricas
sobre la IED en el sector de los servicios crea cada vez más problemas si se considera la creciente
importancia de los servicios en las esferas de la producción, el comercio y la inversión. En tercer lugar, la
literatura teórica se ha ocupado sobre todo de analizar las repercusiones de una determinada inversión
(marginal). En este sentido, una inversión concreta puede tener consecuencias muy distintas de las que
pueden afectar a todo el comercio y al régimen mismo de la IED.33Por último, los trabajos empíricos
sobre la IED suelen estar aquejados de la pobreza de datos y de la deficiente calidad de estos últimos
(véase el recuadro 1). Esto hace que los estudios empíricos sobre las STN estén limitados en gran parte a
las de unos pocos países, en particular los Estados Unidos, Suecia y el Japón.
4.LO QUE DICEN LAS ESTADÍSTICAS ACERCA DEL COMERCIO DEL PAÍS DE ORIGEN
La relación entre las salidas de IED de los Estados Unidos y las exportaciones de este país ha sido
analizada en diversos estudios. Los primeros trabajos, basados en datos relativos a la década de 1970,
hallaron una relación positiva entre las exportaciones estadounidenses de una determinada categoría de
productos a un país y el volumen de la producción realizada en ese país por sociedades transnacionales
estadounidenses, siendo más pronunciados los efectos en el caso de las filiales situadas en países en
desarrollo.34Las estimaciones de los efectos de la producción de las filiales sobre las exportaciones totales
de las sociedades matrices a todos los destinos llevaron a concluir que el desplazamiento de exportaciones
estadounidenses hacia terceros países, si es que lo había, no era bastante grande como para neutralizar los
efectos positivos sobre las exportaciones de las sociedades matrices a los países receptores. En cada uno
de los sectores estudiados, las STN estadounidenses cuya producción exterior era superior al promedio
del sector presentaban también exportaciones desde los Estados Unidos superiores a la media.35Según
otro estudio, en el 80 por ciento aproximadamente de los sectores la producción de las filiales en las que
las sociedades matrices estadounidenses poseían la mayoría del capital social no guardaba ninguna relación
o guardaba una relación positiva con las exportaciones de las sociedades matrices estadounidenses del
mismo sector.36
Un análisis más reciente de la relación entre el monto total acumulado de las inversiones
extranjeras directas de los Estados Unidos en otros países y las exportaciones estadounidenses, utilizando
33Por ejemplo, si empresas extranjeras invierten en una región para aprovechar que los costos laborales son bajos,
esto terminará influyendo en los salarios de la región y, por consiguiente, en la estructura del comercio. Si se
quiere conocer cuáles son los efectos del conjunto de la IED sobre la estructura del comercio, en comparación con
los efectos de una determinada IED en una sola empresa, habrá que tener en cuenta la relación en doble dirección
entre la totalidad de la IED y el comercio en los mercados de insumos en los que operan aquellas empresas.
Aunque no parece que el grueso de la IED obedezca fundamentalmente a diferencias en los costos de producción
entre los países, hay que reconocer también que la falta de diferencias acusadas en los costos de producción entre
algunos de los países de la OCDE hoy día podría deberse en parte a la acumulación de inversiones extranjeras
directas en esos países.
34Lipsey y Weiss (1981).
35Lipsey y Weiss (1984).
36Blomström, Lipsey y Kulchycky (1988). El estudio también aportaba datos que probaban que la actividad de
las filiales en las que las sociedades matrices tenían una parte minoritaria del capital social guardaba una relación
claramente más complementaria con las exportaciones de los Estados Unidos que la actividad de las filiales cuyo
capital era en su mayoría propiedad de las matrices.PRESS/57
Página 21
CONTINÚAdatos correspondientes a 1980, 1985 y 1990, concluía que las exportaciones estadounidenses tenían una
relación positiva y significativa con el monto acumulado de la IED de los Estados Unidos en cada uno de
esos tres años.37En 1990, por ejemplo, por cada 1 por ciento de aumento del monto acumulado de IED
en un país receptor las exportaciones de los Estados Unidos a ese país habían sido un 0,25 por ciento
mayores. Utilizando un método estadístico diferente, con objeto de corregir (entre otras cosas) la
posibilidad de que las STN estadounidenses tuvieran una mayor tendencia a exportar a mercados de
tamaño mayor e invertir en ellos que a mercados de tamaño menor, un estudio más reciente confirmaba
la existencia de una relación complementaria entre la IED y las exportaciones con respecto a todo el
mundo, así como con respecto a los países del Asia Oriental y los países europeos.38La evidente relación
contraria o de sustitución en el caso de los países del Hemisferio Occidental se podría atribuir a las
políticas de sustitución de importaciones aplicadas por los países latinoamericanos en la década de 1970 y
principios de la de 1980.
La conclusión general a que se llegó en los estudios sobre las STN suecas fue que las ventas de
sus filiales extranjeras, en la medida en que afectaban a las exportaciones de Suecia, hacían una
contribución positiva a las exportaciones del país de origen.39Se han obtenido resultados similares con
respecto a Alemania, Austria y el Japón.40
En cambio se han estudiado relativamente poco los efectos de las salidas de IED sobre las
importaciones del país de origen. Hay datos que confirman que las inversiones realizadas por sociedades
estadounidenses en el extranjero no repercuten en las importaciones que hacen los Estados Unidos. En
contraste con esto, las salidas de IED del Japón habrían hecho aumentar dos veces más las importaciones
japonesas que las exportaciones, mientras que las salidas de IED de Alemania probablemente estimularon
las importaciones alemanas a principios de la década de 1980, pero no necesariamente a finales de la
década.41Un estudio más reciente comprobó que en el caso de los Estados Unidos había pocas pruebas
de la existencia de una relación positiva entre el monto total acumulado de IED y las importaciones en el
sector manufacturero, mientras que en el caso de las IED japonesas no se obtuvieron resultados
concluyentes.42
En resumen, las investigaciones empíricas permiten afirmar que en la medida en que existe una
relación sistemática entre la IED y las exportaciones del país del origen, esa relación es positiva pero no
muy pronunciada. Desde luego no existe ninguna prueba empírica seria que confirme la tesis de que la
IED tiene un importante efecto negativo sobre el volumen total de las exportaciones del país del origen.
Está menos probada la relación entre la IED y las importaciones del país de origen, pero los datos que se
tienen llevan a suponer que la relación es positiva pero débil.
37Hufbauer y otros (1994).
38Grahan (1996d).
39Swedendorg (1979, 1982) y Blomström y otros (1988).
40Véase Hufbauer y otros (1994), Pfaffermayr (1994) y Graham (1996d).
41Hufbauer y otros (1994).
42Graham (1996d).PRESS/57
Página 22
CONTINÚA5.LO QUE DICEN LAS ESTADÍSTICAS ACERCA DEL COMERCIO DEL PAÍS RECEPTOR
Estudios detallados de la IED en la industria minera y otras industrias basadas en la explotación
de recursos naturales han confirmado la existencia, como se pensaba, de una fuerte relación positiva entre
la IED y las exportaciones del país receptor.43Varios estudios sobre un abanico más amplio de industrias
han hallado también una alta relación positiva entre las entradas totales de IED en los países receptores y
las exportaciones totales de estos países.44
Los datos directos obtenidos de estudios sectoriales indicarían que la IED la suelen realizar
compañías que son ya exportadores importantes.45Confirman esta conclusión diversos estudios que han
hallado que las empresas propiedad de capital extranjero tienden a exportar una proporción mayor de su
producción que sus homólogas que son propiedad de capital nacional. Se supone que las empresas
extranjeras gozan por lo general de una ventaja comparativa gracias a su conocimiento de los mercados
internacionales, al tamaño y eficiencia de sus redes de distribución y a su capacidad para reaccionar
rápidamente a los cambios de la demanda en los mercados mundiales.46Las filiales de sociedades
extranjeras también pueden tener efectos "indirectos" sobre la propensión de las empresas nacionales a
exportar. Los datos empíricos relativos a los países del Asia Sudoriental aportan razones poderosas para
pensar que se ha dado ese proceso de aprendizaje entre las empresas locales, y también hay datos que
confirman que las empresas mexicanas implantadas en las inmediaciones de las STN extranjeras tienden a
exportar una proporción mayor de su producción que otras empresas mexicanas.47
La relación entre la IED y las exportaciones del país receptor también puede tener su origen en
las políticas que siguen las autoridades del país receptor. Las prescripciones en materia de resultados que
obligan a las filiales de las STN a exportar una parte de su producción y los incentivos a la IED que sólo se
conceden en los sectores orientados a la exportación, o con el fin de favorecer a estos sectores, son
ejemplos de políticas que pueden crear una relación positiva entre las entradas de IED y las exportaciones
o acentuarla.
Un ejemplo claro de estas políticas es el de las zonas francas industriales (o zonas de elaboración
para la exportación). Son muchas las empresas extranjeras que se han instalado en estas zonas, creadas
por la administración nacional del país receptor con el fin de estimular las exportaciones, el empleo, la
mejora de las calificaciones de los trabajadores y la transferencia de tecnología. Aunque los datos sobre
las ventajas que aportan las zonas francas industriales a los países receptores siguen sin ser enteramente
concluyentes, sobre todo en lo que se refiere a los vínculos con el resto de la economía del país receptor,
parece que se está bastante de acuerdo en que esas zonas han contribuido de forma positiva a estimular las
exportaciones de los países receptores, sobre todo en las primeras etapas de fomento de la expansión de
las exportaciones intensivas en trabajo.48
43Véase Hill (1990).
44Véase Brainard (1993b y c), Lipsey y Weiss (1981; 1984), Hummels y Stern (1994), Wells (1993), Lall y
Mohammad (1993) con respecto a la India y Naujoks y Schmidt (1995) para las economías en transición. Otros
estudios que han llegado a conclusiones parecidas son, por ejemplo, los de Nicolaides y Thomsen (1991), Wong
(1988), que analiza los datos de los Estados Unidos en un contexto de equilibrio general, y Pfaffermayr (1994) con
respecto a Austria.
45Chen (1994).
46Véase Hill (1990) y Naujoks y Schmidt (1995).
47Véase Hill (1990) y Aitken y otros (1994).
48Véase Hill (1990).PRESS/57
Página 23
CONTINÚAEn lo que se refiere a la relación entre la IED y las importaciones del país receptor, algunos
estudios indican que los efectos de las entradas de IED sobre esas importaciones son nulos o se traducen
en una leve disminución del volumen de las importaciones.49Sin embargo, la mayoría de las
investigaciones empíricas afirman que las entradas de IED contribuyen a incrementar las importaciones
del país receptor. Una de las razones es que las STN suelen tener una elevada propensión a importar
insumos intermedios, bienes de capital y servicios que no es fácil conseguir en los países receptores.50
Entre estas importaciones están las que efectúan las filiales de la sociedad matriz de bienes intermedios y
servicios que son exclusivos prácticamente de esa sociedad. Otro factor que también puede intervenir es
la preocupación por la calidad o seguridad de los suministros internos de insumos.
En resumen, los datos empíricos disponibles llevan a concluir que la IED y las exportaciones del
país receptor son complementarias y que existe una relación más débil, pero con todo positiva, entre la
IED y las importaciones del país receptor. Si se exceptúa la complementariedad manifiestamente más
estrecha entre la IED y las exportaciones del país receptor (que entre la IED y las exportaciones del país
de origen), estas conclusiones son muy similares a las que se han sacado con respecto a la relación entre la
IED y el comercio exterior del país de origen.
49Véase, por ejemplo, Lim (1990).
50Véase Graham y Krugman (1993), Graham y Anzai (1994), Hill (1990) y Naujoks y Schmidt (1995). Zejan
(1989) extrae conclusiones similares basadas en los datos del comercio intraempresarial de las STN suecas. Según
sus conclusiones, las importaciones que hacen de Suecia las filiales de las STN suecas aumentan en función de la
importancia de las actividades de I + D de la sociedad matriz.PRESS/57
Página 24
CONTINÚAIII.BENEFICIOS Y COSTOS ATRIBUIBLES A LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
1.GENERALIDADES
La repercusión de la IED en el comercio del país receptor y del país de origen se ha examinado
en la sección anterior y se ha considerado generalmente positiva. El principal objeto de esta sección es
profundizar sobre dos temas que se han abordado someramente en la sección precedente, a saber, los
aspectos de la IED relativos a la transferencia de tecnología y el empleo y, seguidamente, examinar las
consecuencias de la competencia entre los países en la utilización de incentivos para atraer IED. No
obstante, antes de pasar a abordar esos temas, se examinan muy brevemente los "costos" que con más
frecuencia suelen achacar a las IED sus detractores.
Históricamente, el alcance de los beneficios y los costos de la IED ha sido objeto de duras
controversias. Por una lado, los partidarios de la IED les atribuyen méritos por transferir tecnología a los
países receptores, incrementar el comercio, generar puestos de trabajo y acelerar el desarrollo económico
y la integración en los mercados mundiales. Por el otro, sus detractores las culpan de originar problemas
de balanza de pagos, de permitir la explotación del mercado del país receptor y más en general de reducir
la capacidad del país receptor para administrar su economía.51Si bien en los últimos años el debate se ha
decantado cada vez más en favor de los méritos de la IED, al ser cada vez más los países que han
adoptado estrategias de desarrollo basadas en una mayor integración en el mercado mundial, los
detractores de la IED siguen manifestando su inquietud.
La esencia del argumento de que una entrada de capital beneficia al país receptor es que el
aumento de los ingresos del país receptor originado por la inversión será mayor que el aumento de los
ingresos del inversor.52En otras palabras, mientras la IED haga aumentar el producto nacional y este
aumento no vaya a parar totalmente a manos del inversor, el país receptor saldrá beneficiado. Esos
beneficios pueden recaer en la mano de obra del país en forma de salarios reales más altos, en los
consumidores en forma de precios más bajos o de productos de mejor calidad, y en el Estado por la vía de
un aumento de los ingresos fiscales. Aparte de lo expuesto, se derivan otras ventajas de las externalidades
asociadas a la IED, algunas de las cuales se examinan más adelante en relación con la transferencia de
tecnología.
Para los detractores de las IED, esto da una imagen engañosa, o cuando menos incompleta, por
cuanto ignora los costos que, a su juicio, suelen entrañar las entradas de IED, en particular los siguientes:
Efectos sobre la balanza de pagos . Aducen los detractores que, si bien la repercusión inicial de
una entrada de IED en la balanza de pagos del país receptor puede ser positiva, los efectos a mediano
plazo suelen ser negativos, ya que las STN hacen aumentar las importaciones de bienes intermedios y
servicios y empiezan a repatriar los beneficios. El análisis efectuado en la sección anterior, según el cual
hay una mayor complementariedad entre la IED y las exportaciones del país receptor que entre la IED y
las importaciones de este país es pertinente para esta sección. También lo es la conclusión de que las
IED que se hacen en países con altos niveles de protección frente a las importaciones suelen estar menos
orientadas a la exportación que las IED que se efectúan en países que presentan bajos niveles de
protección. Naturalmente, también debe tenerse en cuenta la repatriación de beneficios.
51En los países de origen la crítica que se les hace es que las salidas de IED transfieren puestos de trabajos al
extranjero y hacen bajar los salarios. Ese argumento se considera más adelante en la sección relativa a la IED y el
empleo.
52MacDougall (1960).PRESS/57
Página 25
CONTINÚASupóngase que en una situación concreta la demanda de divisas que acarrea una entrada de IED
supere al final la entrada de divisas generada por esa IED. ¿Sería éste un motivo justificado para descartar
la IED?
Es evidente que la respuesta dependerá de la comparación de los "costos" que suponga paliar el
impacto de la IED en el mercado de divisas con los "beneficios" derivados de la IED, por ejemplo la
transferencia de tecnología y ciertos efectos dinámicos, tales como el aumento del ahorro y de la inversión
internos. Ese último aspecto se examina más adelante con mayor detalle. En cuanto a los "costos", es
importante recordar que la repercusión de las IED en la balanza de pagos depende del régimen
cambiario. En un régimen con tipos de cambio flexibles, toda alteración del equilibrio entre la oferta y la
demanda de divisas será corregido por un movimiento del tipo de cambio, en este caso por una
depreciación.
Si por el contrario el país tiene un tipo de cambio fijo, todo incremento neto de la demanda de
divisas originada por el proyecto de IED se traducirá en un menor superávit o un mayor déficit de la
balanza de pagos. Sin embargo, es importante enfocar esto desde la perspectiva adecuada. En primer
lugar, los datos antes expuestos indican claramente que, en promedio, una entrada de IED tiene efectos
más positivos en las exportaciones del país receptor que en sus importaciones. Por tanto, en caso de que
surjan problemas de balanza de pagos, éstos tendrán probablemente poca incidencia. En segundo lugar,
la IED no es ni con mucho la única causa de las fluctuaciones de la demanda y la oferta de divisas, y los
gobiernos suelen recurrir a las políticas monetaria, fiscal y cambiaria para mantener la balanza por cuenta
corriente a un nivel sostenible cuando se producen diferentes clases de perturbaciones.53Por último, es
probable que el beneficio neto que aportan a la economía las ganancias devengadas por la IED supere el
costo de los eventuales problemas de balanza de pagos.
Estructura del mercado nacional . Dado que, en general, las STN tienen más poder económico
que los competidores nacionales, se ha aducido que las primeras son capaces de recurrir a una gran
variedad de prácticas restrictivas en el país receptor que pueden conducir, entre otras cosas, a un aumento
de las ganancias, una pérdida de eficiencia, y la creación de obstáculos a la entrada. Si el aliciente para
realizar la IED fueron los aranceles aplicados en el país receptor, ello podría conducir a una afluencia de
empresas extranjeras que acudirían al país movidas por un comportamiento mimético, lo que a su vez
llevaría a una diferenciación excesiva de productos y a una proliferación de plantas de producción de
pequeña escala e ineficientes (como ocurrió con la producción de automóviles en América Latina en los
decenios de 1960 y 1970). Pero también es cierto que la entrada de una STN puede tener el efecto de
romper una cómoda estructura de mercado oligopolística en el país receptor y estimular con ello la
competencia y la eficiencia. Por último, no debe pasarse por alto la política antimonopolios del país
receptor, que se aplica tanto a las STN como a las empresas nacionales. Para resumir, no es fácil predecir
a priori cuáles serán los efectos de la IED en la estructura y el comportamiento del mercado del país
receptor o en sus resultados, pero los datos empíricos ponen claramente de manifiesto que tiene efectos
favorables a la competencia.54
Política económica y soberanía nacionales . Los detractores de las IED también han manifestado
su preocupación por el impacto de estas inversiones en las políticas públicas, la vulnerabilidad a la presión
del gobierno extranjero y los intereses nacionales del país receptor. Sostienen que, gracias a sus
conexiones internacionales, la filial de una STN tiene posibilidades que no están al alcance de las
53Está demostrado, y la reciente experiencia de México lo confirma, que las entradas especulativas y las retiradas
repentinas aportan inestabilidad a la balanza por cuenta corriente y a la balanza de capital. Por ello, cabe sostener
que la IED es precisamente el tipo de inversión extranjera que deberían fomentar los países en desarrollo. De
hecho, varios países han demostrado que los programas prudentes de gestión de divisas pueden estructurarse de
manera que incorporen los efectos de las corrientes de capital. Véase, por ejemplo, Calvo, Leiderman y
Reinhart (1996).
54Véase Caves (1982) y Graham (1996a).PRESS/57
Página 26
CONTINÚAempresas nacionales y que esto, entre otras cosas, le permite eludir el cumplimiento de las políticas
públicas. Por ejemplo, ante la adopción de una nueva legislación en materia social o ambiental en el país
receptor que haga aumentar los costos de producción, la STN podrá trasladar sus actividades a otro país
más fácilmente. Su facilidad para obtener préstamos en los mercados internacionales puede dificultar la
utilización por las autoridades del país receptor de controles macroeconómicos directos para lograr el
equilibrio interno o externo.55La preocupación por la vulnerabilidad a la presión del gobierno extranjero
y su repercusión en los intereses nacionales del país receptor se deriva del hecho de que la filial de una
STN debe rendir cuentas a dos superiores políticos: el gobierno del país receptor y el gobierno del país
de origen donde está constituida la sociedad matriz.
Estas preocupaciones son lógicas, pero, de nuevo, conviene verlas con cierta perspectiva. Los
costos que según esos temores entraña una IED (reconociendo que su cálculo es muy subjetivo) han de
compararse con los costos que supondría renunciar a los beneficios que se derivarían de la IED.
Además, muchas de esas preocupaciones podrían abordarse en el marco de una negociación de un
acuerdo multilateral relativo a la IED. Por ejemplo, las disciplinas multilaterales serían una solución para
luchar contra la búsqueda del régimen legal más conveniente por las STN que tratan de eludir las
reglamentaciones nacionales. Del mismo modo, un acuerdo multilateral serviría de foro para solucionar
las diferencias entre los gobiernos del país de origen y del país receptor relativas a la conducta de las STN.
Además, a juzgar por los acuerdos de inversión vigentes a nivel bilateral, regional y plurilateral, cabe
pensar que un acuerdo multilateral permitiría a sus signatarios invocar excepciones para sectores
"sensibles".
2.LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y LA TRANSFERENCIA DE TECNOLOGÍA
Una de las razones que explican el cambio de actitud con respecto a la IED por parte de muchos
países en desarrollo y países en transición es la convicción de que estas inversiones pueden constituir un
canal importante para la transferencia de tecnología, entendiendo por tecnología en sentido amplio no
sólo los procesos científicos sino también las técnicas relacionadas con la organización, la administración y
la comercialización. En esta sección se analiza primero la contribución que puede aportar la IED a la
utilización eficiente de los recursos nacionales mediante la transferencia de tecnología y luego se pasa a
estudiar los datos empíricos sobre esas garantías de eficiencia que aporta la IED. Aunque lo que se
quiere analizar son sobre todo los efectos de la IED sobre la eficiencia de las empresas nacionales, cabe
señalar que el país receptor también resultará beneficiado por el hecho de que posiblemente la filial de la
STN utilizará más eficientemente los recursos del país receptor porque su tecnología es superior.
Cómo contribuye la IED a mejorar la utilización eficiente de los recursos del país receptor
Como se ha indicado al analizar las razones que justifican la decisión de realizar una IED, hay
buenos motivos para pensar que las STN son importantes vehículos para la transferencia directa e
indirecta de tecnología entre los países. La posesión de una tecnología superior o la capacidad para
innovar ocupan un lugar destacado entre los atributos en que se apoya la empresa que decide realizar una
IED para compensar la desventaja de costos, frente a las empresas nacionales, que entraña toda
transacción en el extranjero. Esa superioridad tecnológica que poseen muchas STN ha llevado a los
investigadores a poner de relieve las mejoras de eficiencia que aportan las inversiones extranjeras de esas
sociedades.
Con frecuencia se habla de las ventajas secundarias que se derivan de la IED por el hecho de la
difusión de tecnología a empresas del país receptor. Esta difusión puede ser deliberada , por ejemplo,
cuando la filial cede una licencia a una empresa nacional para que explote la tecnología, o puede darse
bajo la forma de una difusión indirecta de tecnología (technological spillover) , cuando las actividades de la
55Caves y Jones (1985).PRESS/57
Página 27
CONTINÚAempresa transnacional reportan a los agentes económicos nacionales beneficios que van más allá de los
que preveía la STN.
Un ejemplo de difusión deliberada es la mejora, propiciada por la STN, de la capacidad
tecnológica de la empresa nacional que establece relaciones de negocios con aquélla, en el caso, por
ejemplo, de que tal mejora sea necesaria para ajustarse a las especificaciones exigidas por la STN. La
difusión indirecta de tecnología puede ser horizontal o vertical. La difusión indirecta horizontal se
produce, por ejemplo, cuando la filial tiene una nueva tecnología que luego es copiada o asimilada por las
empresas competidoras. La difusión indirecta vertical se da cuando la filial transfiere gratuitamente
tecnología a las empresas que suministran insumos o realizan actividades en las fases finales de la cadena
de producción (por ejemplo, distribución o venta al por menor). El rasgo distintivo de la difusión
indirecta de tecnología -un ejemplo de lo que los economistas denominan las "externalidades positivas"- es
que los beneficios que aportan al país receptor no son tomados en consideración por la STN cuando ésta
decide efectuar la inversión. Todos esos beneficios irán a parar a manos del país receptor, a menos que
éste los pierda al intentar competir por atraer la IED, en cuyo caso una parte -o inclusive la totalidad- de
esos beneficios indirectos recaerán en la STN (véase más adelante).
Aparte de la difusión de la tecnología de las STN por vías indirectas, la IED también puede
mejorar inesperadamente de otras maneras la eficiencia, como ocurre cuando las empresas nacionales
competidoras se ven obligadas a mejorar su propia capacidad tecnológica para hacer frente a la presión
competitiva de la filial de la STN establecida en el país receptor. Por ejemplo, la entrada de fabricantes
de automóviles japoneses en el mercado nacional de los Estados Unidos a través de sus IED hizo que los
grandes productores de automóviles del país (que eran a su vez empresas transnacionales) tuvieran que
perfeccionar sus productos y mejorar la eficiencia de sus plantas de producción. Esto ha beneficiado a
todos los consumidores de los Estados Unidos, tanto si compran automóviles de marcas japonesas como
si adquieren automóviles de marcas estadounidenses. Hay abundantes indicios de que los países en
desarrollo resultan igualmente beneficiados. Por ejemplo, las IED realizadas por inversores coreanos
contribuyeron al desarrollo en Bangladesh de una industria nacional de prendas de vestir para la
exportación.56
En muchos casos, la IED puede dar lugar a una mayor difusión de conocimientos técnicos que
otras formas de abastecer el mercado. Si bien la importación de productos de tecnología avanzada, así
como la adquisición o la explotación mediante licencia de tecnología extranjera, son canales importantes
para la difusión internacional de tecnología, la IED favorece en mayor medida la difusión de tecnología
por vías indirectas. Por ejemplo, es posible que la tecnología y la productividad de las empresas
nacionales mejoren cuando entran en el mercado empresas extranjeras que dan a conocer nuevas
tecnologías y nuevos métodos de organización y distribución, prestan asistencia técnica a sus proveedores y
clientes nacionales y capacitan a trabajadores y cuadros que más adelante podrán ser contratados por las
empresas nacionales. Las propias filiales extranjeras pueden llevar a cabo actividades de investigación y
desarrollo con el fin de adaptar las innovaciones de la compañía matriz a las condiciones locales.57Es
evidente que la IED conduce a mayores contactos personales con técnicos extranjeros y permite aprender
más métodos nuevos de trabajar que el comercio.58
Lo que enseñan las investigaciones empíricas
Los estudios empíricos que se han realizado sobre el papel que desempeña la IED en el proceso
de transferencia y difusión de tecnología abordan el tema desde varias perspectivas. La mayor parte de
56Aitken, et al (1994).
57Lipsey, Blomströn y Kravis (1990).
58Véase Findlay (1978).PRESS/57
Página 28
CONTINÚAellos aportan pruebas de que la IED ayuda a mejorar la eficiencia de las empresas nacionales, pero sus
autores no han sido capaces de separar los distintos canales por los que se transmite su impacto.
Los datos de que se dispone indican que durante los cinco primeros años posteriores a su
comercialización las nuevas tecnologías son introducidas en el extranjero más bien por conducto de las
filiales extranjeras de las STN que a través de las exportaciones.59Además, parece ser que en la mayoría
de los casos la edad media de las tecnologías transferidas a las filiales es inferior a la edad media de las
tecnologías vendidas al extranjero mediante la cesión de una licencia o la constitución de una empresa
conjunta.60Esto coincide con los resultados de un estudio que comprobó que la transferencia de
tecnología a las filiales de las STN era, de todos los tipos de transacción formal de transferencia de
tecnología entre los países, el que más predominaba.61Otro estudio examinó los efectos de dos variables
relacionadas con la transferencia de tecnología sobre el crecimiento económico: las importaciones de
maquinaria y de equipo de transporte no tuvieron, al parecer, ningún efecto, mientras que la entrada de
inversiones extranjeras directas incidió de manera muy positiva en las tasas de crecimiento de la renta, al
menos en los países en desarrollo de renta más elevada.62
Estudios realizados sobre el sector manufacturero de varios países receptores han aportado
pruebas de que las IED ejercen una influencia positiva en la productividad de las empresas nacionales.
Por ejemplo, en México se ha demostrado que cuanto mayor es la presencia de STN extranjeras en una
industria, más alta es la productividad laboral y con más rapidez se va aproximando la tasa de
productividad de la industria mexicana a la de la industria homóloga en los Estados Unidos.63Esos
resultados coinciden con los obtenidos en estudios anteriores realizados sobre México, Australia y el
Canadá.64Sin embargo, otros estudios empíricos han comprobado la existencia de correlaciones menos
sólidas, y en algunos casos incluso negativas, entre la presencia de las STN y la productividad de las
industrias manufactureras nacionales.65Una posible razón de la aparente contradicción entre las
59Mansfield et al. (1982). Así, la "fase de exportación" del ciclo de vida de un producto ha sido en muchos casos
minimizada y en algunos eliminada. En su teoría del ciclo de vida de un producto (1966), que fue utilizada durante
los decenios de 1960 y 1970 para trazar un modelo del proceso internacional de transferencia de tecnología, Vernon
imagina una secuencia bastante definida en la relación existente entre la tecnología y el comercio. Los Estados
Unidos han sido tradicionalmente los pioneros del desarrollo de nuevos productos. Después de que se obtiene una
innovación, la empresa innovadora abastece los mercados extranjeros con sus exportaciones, trasladando
gradualmente la producción al extranjero a medida que la tecnología madura y los mercados extranjeros se
desarrollan.
Mansfield (1987) ofrece dos explicaciones de por qué el ciclo de vida de un producto es menos válido que
en el pasado. Primero, muchas empresas establecidas en los Estados Unidos han pasado a enfocar sus operaciones
desde una perspectiva mundial. Muchas de ellas han situado un buen número de sus actividades de investigación y
desarrollo en el extranjero y es muy probable que las tecnologías desarrolladas en la filial de un país se apliquen por
primera vez en otra de las filiales de la STN. Segundo, la tecnología se ha internacionalizado cada vez más, lo que
significa que las innovaciones no se producen en un solo país.
60Mansfield y Romeo (1980).
61Blomström, Kokko y Zejan (1992).
62Blomström, Lipsey y Zejan (1992).
63Blomström (1986), y Blomström y Wolff (1994).
64Blomström y Persson (1983), Caves (1974) y Globerman (1979).
65Cantwell (1989) para varios países europeos, Haddad y Harrison (1993) para las industrias manufactureras
marroquíes, Aitken y Harrison (1991) para las industrias manufactureras venezolanas y, más recientemente, Aitken
y Harrison y Lipsey (1995) para Venezuela y México. Los estudios de Aitken y Harrison (1991) y de Haddad yPRESS/57
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CONTINÚAconclusiones de unos y otros estudios podría ser que la industria receptora y el país receptor presenten
ciertas características que pueden influir en el impacto que tendrán las IED.66Por ejemplo, se ha
comprobado que una población activa con un nivel de educación elevado, un alto nivel de inversiones
fijas, un alto nivel de competencia en el mercado nacional y la exigencia de menos requisitos a las filiales
de las empresas extranjeras se traducen en un aumento de las importaciones de tecnología por las filiales
de su compañía matriz.67
Otros datos sobre los efectos de la IED en los países en desarrollo confirman que la IED tiene un
efecto generalmente positivo en el crecimiento económico, que la magnitud de ese efecto depende de la
dotación de capital humano (personal calificado) del país receptor y que la IED también ejerce un efecto
positivo en la inversión interna.68El hecho de atribuir un papel importante al capital humano es
compatible con la idea de que para que se produzca una difusión indirecta de tecnología, la economía
receptora tiene que haber capacitado a gente capaz de aprender de las empresas transnacionales y de
aplicar sus conocimientos a las empresas locales. Esos resultados, aunque no demuestren de forma
concluyente que se dé una difusión indirecta de tecnología, aportan no obstante firmes pruebas
circunstanciales de su presencia. La complementariedad evidente entre la IED y la inversión interna
concuerda con la idea de que incluso si las filiales de empresas transnacionales desplazan a los
competidores nacionales, ese efecto es compensado con creces por la actividad inversora de otras
empresas nacionales cuyas operaciones se expanden al mismo tiempo que las de la empresa transnacional.
Las investigaciones que se han llevado a cabo sobre las zonas urbanas de China han demostrado,
en primer lugar, que las empresas propiedad de capital extranjero crecían a un ritmo más rápido que las
demás empresas y que, incluso tras verificar si incidían otros factores, la IED parecía ser la causa de las
diferencias entre las tasas de crecimiento de las distintas regiones y, en segundo lugar, que el volumen de
IED en las distintas zonas explicaba las diferencias entre las tasas de crecimiento de las empresas
propiedad de capital chino.69Otros estudios tienden a confirmar que las STN que establecen filiales en
los países en desarrollo tienden a ampliar sus vinculaciones verticales con el tiempo, lo que podría ser una
consecuencia de la transferencia de tecnología.70Dos estudios conexos sobre la industria de aparatos
electrónicos de consumo en países del Asia Sudoriental demostraron que si bien las vinculaciones
Harrison (1993) difieren de otros estudios en dos aspectos: a) utilizan datos sobre plantas de producción
correspondientes a varios años, y b) examinan las causas determinantes del crecimiento de la productividad total de
los factores y las desviaciones del empleo de la tecnología más adecuada.
66Kokko (1994).
67Blomström, Kokko y Zejan (1992), y Kokko y Blomström (1995).
68Borennsztein, De Gregorio y Lee (1995) y Blomström, Lipsey y Zejan (1996).
69Wei (1996) estudió no sólo la posible influencia de factores tradicionales como el crecimiento de la población,
del capital físico y del capital humano, sino que también tuvo en cuenta la influencia que pudiera tener el que ciertas
zonas urbanas fueran "zonas económicas especiales", "ciudades costeras francas" o "ciudades que están
experimentando una reforma radical". Si bien la segunda conclusión puede ser consecuencia de la competencia
adicional que crea la presencia de empresas controlada por capital extranjero, Wei sugiere que la explicación más
plausible es la presencia de efectos de la difusión indirecta de tecnología.
Lamentablemente, se cuenta con muy pocas pruebas, basadas en series cronológicas, de que el crecimiento de
la productividad en un país dado se haya acelerado como consecuencia de un aumento de las entradas de IED,
especialmente en lo que se refiere a los países en desarrollo. Véase el estudio de Lall (1980) sobre la industria
automotriz de la India, el Perú y Marruecos, el de Landi (1986) sobre la industria automotriz de Nigeria, y el de
Halbach (1989) sobre seis industrias manufactureras de distintos países en desarrollo.
70Véase Graham (1996a).PRESS/57
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CONTINÚAverticales entre las STN y los proveedores locales en esa industria sumamente orientada a la exportación
eran poco apreciables en el momento en que se realizó el primer estudio, se habían incrementado
sustancialmente cinco años más tarde.71El hecho de que las STN se abastecieran cada vez más de los
proveedores locales parece indicar que éstos se hicieron más competitivos, como resultado, al menos
parcialmente, de la difusión indirecta de tecnología por las STN.
Conclusiones
A pesar de los problemas que plantea la medición de los efectos de mejora de la eficiencia
producidos por la IED, sin hablar de la dificultad de determinar los canales específicos a través de los
cuales la transferencia de tecnología influye en la productividad local, la literatura empírica ofrece algunas
conclusiones importantes. En primer lugar, parece haber amplio consenso en que la IED constituye un
canal importante, tal vez el más importante, para la transferencia de tecnologías avanzadas a los países en
desarrollo. En segundo lugar, la idea de que la IED hace aumentar la productividad de las empresas
nacionales, especialmente las del sector manufacturero, también parece ser aceptada unánimemente. Por
último, está comprobado que la cantidad de tecnología que se transfiere por conducto de la IED depende
también de las características de la industria receptora y del país receptor. Al parecer, cuanta más
competencia hay, cuanto más elevados son el volumen de las inversiones internas en capital fijo y el nivel
de educación y cuantas menos condiciones restrictivas se imponen a las filiales, mayor es el volumen de las
transferencias de tecnología.
3. LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y EL EMPLEO
La IED y el empleo en el país de origen
En los países de origen -que en su mayoría son los países de la OCDE- el debate público sobre la
IED se ha centrado sobre todo en los efectos de esas inversiones sobre los salarios y el empleo.72En los
debates celebrados por el Congreso en el marco del proceso de negociación y aprobación final del
Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLC) hubo diputados que manifestaron su
preocupación ante la posibilidad de que este acuerdo, al estrechar los vínculos con México en materia de
inversiones (y de comercio), presionara a la baja los niveles de los salarios de los Estados Unidos, en
particular los de la mano de obra no calificada. En Europa Occidental se ha expresado una preocupación
similar acerca de los vínculos en materia de inversiones y de comercio con Europa Oriental y Asia.
Teniendo en cuenta las tendencias demográficas proyectadas, es probable que la relación entre las
inversiones extranjeras, el comercio y el empleo continúe siendo una fuente de debate a lo largo de la
evolución del sistema mundial de comercio.
Las investigaciones empíricas en torno a los efectos de la IED sobre el empleo en el país de
origen han utilizado un enfoque indirecto, centrado en los vínculos existentes entre la IED y el comercio
partiendo del supuesto de que todo aumento neto de las exportaciones se traducirá en un aumento neto
71Lim y Pang (1977, 1982). Véase también Halbach (1989).
72Los debates se centran a menudo en la relación existente entre la IED y el comercio con los países en desarrollo.
Los datos históricos recientes que vinculan el comercio con las pautas de empleo de la OCDE se prestan a diversas
interpretaciones y, en consecuencia, el debate empírico sobre el comercio, la inversión extranjera y el empleo en el
país de origen pone al descubierto algunas contradicciones. Varios estudios empíricos llevados a cabo
recientemente sobre las pautas de los salarios y el empleo en los Estados Unidos han achacado a la innovación
tecnológica, y no tanto al comercio y la competencia implícita de los salarios bajos, la erosión de los salarios reales
de la mano de la obra no calificada en los Estados Unidos desde 1970. Entre esos estudios cabe citar los de
Krugman y Lawrence (1993) y de Lawrence y Slaughter (1993). Sin embargo, han expuesto tesis opuestas Wood
(1994), Leamer (1993, 1994) y Batra (1994). McDougall y Tyers (1996) y Sachs y Schatz (1994) han demostrado
la existencia de un vínculo poco sólido entre el comercio y las diferencias de salarios.PRESS/57
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CONTINÚAdel empleo, y viceversa en el caso de que se produzca un incremento neto de las importaciones. La
premisa de que se parte es que las exportaciones crean empleo mientras que las importaciones lo
destruyen, y que la producción de las filiales extranjeras sustituye en el país de origen producción para la
exportación y para el consumo interno. Esta última hipótesis ha sido ampliamente desmentida por
diversas investigaciones empíricas. Con respecto a la primera hipótesis, cabe poner de relieve que el
concepto de creación y destrucción de empleo tiene un significado complejo. Lo que interesa no es si un
proyecto concreto de IED se traduce en una creación o una destrucción de empleo, sino más bien si la
IED hace aumentar o disminuir globalmente el empleo en el país de origen.
Algunos estudios realizados sobre los Estados Unidos estiman que el traslado de actividades de
producción de los Estados Unidos a otros países se ha traducido en una pérdida neta de puestos de
trabajo, aun considerando los empleos que crea la exportación de bienes intermedios desde el país de
origen a las filiales.73Empero, otros economistas han criticado duramente la metodología utilizada y las
estimaciones obtenidas con ella (que en cualquier caso representan como mucho una décima parte de un
1 por ciento del empleo total en los Estados Unidos).74Un estudio realizado recientemente sobre la
relación existente entre las salidas de IED y el empleo ha determinado que no pueden extraerse
conclusiones firmes acerca de la relación entre la IED y el empleo en el país de origen.75
Una investigación de la relación entre las salidas de IED y el empleo en Francia en el contexto del
comercio comprobó que la mayor parte de las IED realizadas por empresas francesas durante el período
comprendido entre 1989 y 1992 provinieron de industrias en las que el incremento de las exportaciones
había originado aumentos y no pérdidas de empleo.76Otros estudios sobre las inversiones extranjeras que
analizan principalmente las causas que las motivan llegaron a la conclusión de que la mayoría de esas
inversiones están motivadas por el deseo de abastecer los mercados regionales y no por el deseo de
redistribuir la producción entre las regiones.77
Así pues, el efecto final de la IED en el empleo del país de origen parece ser, a lo sumo, muy
insignificante.
La IED y el empleo en el país receptor
¿Qué efectos tiene la IED sobre el empleo en los países receptores ? Históricamente, las
opiniones acerca de los posibles efectos sobre el empleo de las IED realizadas en los países en desarrollo
han pasado de extremos muy negativos a extremos muy positivos y viceversa. Por el lado negativo, se ha
aducido que "es posible que los conocimientos gerenciales y empresariales, la tecnología y los contratos
con el extranjero que proporcionan las STN contribuyan muy poco a desarrollar las fuentes nacionales de
esos conocimientos y recursos escasos y que, de hecho, trunquen su desarrollo ... como consecuencia de
la posición dominante de las STN en los mercados nacionales".78Sin embargo, las pruebas empíricas
rebaten de plano esta opinión. Otra opinión, corroborada por los datos recientes analizados más arriba,
es que las STN pueden llenar importantes lagunas al nivel de la gestión, facilitando puestos de trabajo a los
73Frank y Freeman (1978) y Glickman y Woodward (1989).
74Rousslang (1978) y Baldwin (1995).
75Baldwin (1995).
76Messerlin (1995).
77Wells (1992) y Oman (1994). Esto no quiere decir que en ciertos casos las IED no originen problemas de
ajuste. Véase, por ejemplo, Schreibner (1970), Dunning (1986) y Dunning (1993a y b).
78Todaro (1994), página 533.PRESS/57
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CONTINÚAtrabajadores del país receptor y transfiriendo sus conocimientos a los gerentes y empresarios nacionales.
Naturalmente, los efectos en cada caso dependerán de las prácticas que sigan las propias STN, del
régimen regulador en que realicen sus actividades y del nivel de calificaciones que posean inicialmente los
trabajadores del país receptor. Esto pone de relieve que muchos de los efectos de las IED en el mercado
laboral guardan una estrecha relación con los aspectos de la IED relacionados con la transferencia de
tecnología, particularmente en lo que respecta a la mejora de las calificaciones de la población activa.
Las entradas de IED también incrementan la masa de capital en el país receptor. Aunque se
mantengan constantes el nivel de calificaciones de la población activa y la tecnología, aquel incremento
hará subir la productividad del trabajo y los salarios o hará posible que haya más trabajadores empleados
con el mismo nivel de salarios, o incluso se producirá en algún tipo de combinación de esos dos efectos
(aunque por supuesto, si las entradas de IED son mínimas en comparación con el tamaño de la población
activa, sus efectos sobre la productividad y el salario del trabajador medio también serán mínimos). Para
unos pocos países en desarrollo, la relación entre las entradas de IED y la formación bruta de capital fijo
ha sido muy alta en los últimos años (por ejemplo, del 37,5 por ciento en Singapur, el 24,5 por ciento en
Malasia y el 10,5 por ciento en China).79En Mauricio fue la IED la que impulsó en los 10 años pasados
la creación de empleo y el crecimiento estimulado por las exportaciones.80
4. COMPETENCIA PARA OBTENER INVERSIONES EXTRANJERAS DIRECTAS
El reconocimiento de los beneficios que se pueden derivar de las IED, junto con la generalizada
adopción de estrategias de desarrollo basadas en una mayor integración en la economía mundial, han
hecho que la mayoría de los países se esfuercen por conseguir IED, con frecuencia recurriendo a
incentivos. A medida que se intensifica la competencia para obtener IED, a los potenciales gobiernos
receptores les resulta cada vez más difícil proponer condiciones menos favorables a las inversiones
extranjeras que las que ofrecen las naciones competidoras.
Los incentivos a las inversiones se pueden clasificar en:81
-Incentivos financieros , que entrañan el suministro directo de fondos al inversor extranjero por el gobierno
receptor, por ejemplo, en forma de incentivos a la inversión o créditos subvencionados.
-Incentivos fiscales , destinados a reducir la carga impositiva global para un inversor extranjero.
Pertenecen a esta categoría disposiciones como la franquicia tributaria, y las exenciones de los
derechos de importación aplicables a las materias primas, insumos intermedios y bienes de
capital.
79UNCTAD (1996c), página 122; las cifras son promedios del período 1991-1993. Hay que señalar que la IED
no corresponde forzosamente a formación de capital fijo por las STN ya que estas sociedades pueden tomar
prestados en la economía receptora fondos para inversiones y la IED no es más que uno de los muchos canales para
captar fondos para inversiones. Históricamente, la contribución real de las STN a la formación bruta de capital fijo
ha sido mucho mayor que la atribuible a la sola IED. (Graham 1996a).
80OMC (1996).
81UNCTAD (1996b).-Incentivos indirectos , cuya finalidad es aumentar la ventaja de una IED en varias formas indirectas. Por
ejemplo, el gobierno puede proporcionar solares y una determinada infraestructura a precios
inferiores a los del comercio. O bien puede conceder a la empresa extranjera una posición
privilegiada en el mercado, en forma de acceso preferencial a contratos del Estado, una posición
de monopolio, un cierre del mercado a nuevas entradas, la protección contra la competencia de
las importaciones o un trato legislativo especial.PRESS/57
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CONTINÚAVarios gobiernos han manifestado su preocupación por la proliferación de incentivos a las
inversiones que parecen perturbar la estructura de inversión a favor de países con "abundancia de
capitales".82Al mismo tiempo, los acuerdos bilaterales y regionales de inversión que se examinan más
adelante en la Parte IV ponen de manifiesto que los gobiernos se muestran reacios a aplicar disciplinas de
política a los incentivos a la inversión. Lo más que los gobiernos han hecho para llegar a un esfuerzo
colectivo a fin de limitar la utilización de incentivos a la inversión ha sido incluir ciertas disposiciones en el
Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias de la OMC (véase la Parte V infra).
En un modelo de economía mundial muy simplificado en el que la información sea gratuita, no
existan grupos de intereses especiales, y las decisiones en materia de política se guíen únicamente por el
deseo de utilizar más eficazmente los recursos, se podría defender la utilización de incentivos a la
inversión. Esto se infiere del hecho de que los positivos efectos de la IED sobre los países receptores,
como la transferencia indirecta de tecnología y otras externalidades positivas descritas más arriba, no son
captados totalmente por las empresas inversoras. A falta de incentivos a la inversión, no hay razón por la
que una sociedad transnacional tenga en cuenta esas transferencias al decidir dónde ubicar la IED. En un
mundo de esas características, los incentivos serían un mecanismo de política para asignar eficazmente
la IED "internalizando" por lo menos una parte de los beneficios indirectos que van a parar a los países
receptores.
Ahora bien, la situación en el mundo real en el que se desarrolla efectivamente la competencia
para conseguir las IED es muy distinta; tan distinta de hecho, que la utilidad de recurrir a incentivos a la
inversión debe ser vista con muchas reservas, cuando no rechazada en su totalidad. A este respecto, los
argumentos a favor o en contra se pueden agrupar en general en cuatro categorías.
Consideraciones de distribución . Los incentivos a la inversión transfieren de los países
receptores a las sociedades transnacionales parte del valor de las transferencias indirectas relacionadas con
las IED. Cuanto más intensa sea la competencia entre posibles receptores, mayor es la proporción de
beneficios potenciales que se transfiere a las sociedades internacionales. Si el total de IED disponible
para la inversión en una región es mayormente insensible a la cantidad de incentivos ofrecidos, los países
receptores pueden encontrarse proporcionando incentivos que no hayan hecho sino neutralizar los de
otros países, y que no aumenten realmente la cantidad de IED que obtienen.83Esos incentivos no son
nada más que una transferencia de ingresos de esos países a las empresas inversoras .84
82Low y Subramanina (1995), replicando a Dunning (1993 a & b), aducen que, "al igual que en el caso de las
subvenciones al comercio, los incentivos a las inversiones suelen perturbar la asignación de IED, sin aumentar
necesariamente la aportación total de inversiones. La posibilidad de frenar esta clase de competencia destructiva
entre los Ministerios de Hacienda de los países es quizás uno de los argumentos más sólidos en favor de las normas
para la inversión internacional. Además, los países pobres siempre estarán en situación de desventaja si la
atracción relativa del conjunto de incentivos fiscales de los distintos países es el factor determinante del destino de
las inversiones".
83Los países receptores se enfrentan a una situación que los economistas denominan "dilema del prisionero", en la
que todos ganarían absteniéndose de recurrir en incentivos, pero en que cada país por separado gana ofreciendo
incentivos a pesar de lo que hagan los demás países. De ahí que el hecho de que el país receptor se obstine en la
que considera la mejor solución -atraer inversiones de otros países- descarte la posibilidad de conseguir una segunda
opción, en la que ningún país ofrezca incentivos, y por consiguiente, los países acaban en una tercera situación en la
que se aportan incentivos, pero con poco o ningún efecto sobre la asignación de inversiones. Un acuerdo
multilateral con disciplinas adecuadas podría permitir a los países salir de la situación del dilema del prisionero.
84Si esa redistribución de ingresos de los países receptores a las sociedades transnacionales es o no censurable es
en gran parte cuestión de apreciación.PRESS/57
Página 34
CONTINÚAConsideraciones de conocimiento . Los argumentos a favor de los incentivos se basan en gran
medida en el supuesto de que los gobiernos tienen amplio conocimiento del valor/volumen de las
externalidades positivas que lleva consigo cada proyecto de IED. En la práctica, sería casi imposible
calcular esos efectos con precisión, aun con la ayuda de especialistas bien capacitados. En realidad, entrar
en licitación competitiva por un proyecto de IED es como enviar funcionarios del gobierno a una subasta
para que pujen por un artículo cuyo valor real para el país es una incógnita. Como el país receptor
adjudicatario de la licitación suele ser el que efectúa una evaluación más optimista del valor del proyecto
para el país, la competencia por los incentivos puede dar lugar a que se hagan ofertas demasiado elevadas
y se entre en la llamada "maldición del ganador". Si un país ofrece 185 millones de dólares en incentivos
para conseguir un proyecto de IED que aporta en total beneficios por 135 millones de dólares, el país en
conjunto ha perdido 50 millones de dólares con la IED.
Consideraciones de economía política. La falta de conocimientos no es la única razón por la que
un gobierno puede ofrecer una cantidad de incentivos que exceda de los beneficios de la IED. Los
beneficios de un determinado proyecto de IED suelen ir a determinados grupos de la economía -a una
región determinada o a trabajadores bastante afortunados para conseguir empleos en la filial- en tanto
que los costos de los incentivos a la inversión se suelen repartir más equitativamente por toda la sociedad.
Esta diferente forma de repercutir los beneficios y costos entre los grupos del país receptor abre la puerta a
grupos e intereses especiales, políticamente influyentes, que presionan al gobierno para que proporcione
incentivos a la inversión que les beneficien a ellos en primer lugar, pero que en gran parte pagarán los
demás grupos. Las limitaciones del conocimiento antes mencionadas no hacen sino abrir más
ampliamente esa puerta.
Introducción de nuevas distorsiones . En el debate se ha partido del supuesto de que el costo
para un país receptor de proporcionar incentivos por valor de un millón de dólares es justamente un
millón de dólares. Esa opinión es demasiado optimista. Los incentivos financieros se deben costear, y
los impuestos crean sus propias ineficiencias. Los incentivos fiscales tampoco son mejores, y los
incentivos no pecuniarios (indirectos) pueden ser aún peores. Por ejemplo, conceder una situación de
monopolio a una sociedad extranjera permite al gobierno receptor no tener que hacer frente a
desembolsos presupuestarios directos al pasar el costo a los consumidores en forma de precios más
elevados de lo necesario. Los países en desarrollo, sobre todo, pueden verse obligados por motivos
presupuestarios o de balanza de pagos a recurrir a incentivos altamente distorsionadores, como derechos
de monopolio y garantías contra la competición de las importaciones, en favor de proyectos de inversión
extranjera.85Por el contrario, los países desarrollados con abundancia de recursos pueden ofrecer
concesiones financieras directas con menos efectos perturbadores. Esta asimetría sitúa a los países en
desarrollo en una situación de especial desventaja cuando tienen que competir para obtener IED, más allá
de la simple falta de abundancia de capitales.86
En resumen, habida cuenta de las realidades del recurso a los incentivos a la inversión para
competir por la IED, es muy difícil no llegar a la conclusión de que la economía mundial -y la de la gran
85Por ejemplo, UNCTAD (1996b, página 38) informa que a finales de 1995 Polonia aumentó del 15 al 35 por
ciento sus aranceles para los automóviles importados, presuntamente una condición impuesta por GM para
participar en un proyecto conjunto; y que en 1991, en la República Checa, Volkswagen impuso el mantenimiento
de elevados derechos de aduanas a las importaciones de automóviles de turismo durante cuatro años como
condición para su adquisición de propiedad en la fábrica local de automóviles Skoda.
86Otra consideración más es el efecto de los incentivos a las IED sobre el comportamiento de las empresas
nacionales. Como lo ha observado Ariff (1989, página 354), "... en muchos países en desarrollo, son los inversores
locales los que sienten que están siendo discriminados mientras que se mima a los inversores extranjeros ... Con
frecuencia la cuestión no es dar a los extranjeros el mismo trato que se concede a los nacionales, sino a la inversa.
Para evitar esas discriminaciones, no es infrecuente que los inversores locales se matriculen como sociedades de un
país extranjero, y luego inviertan en sus propios países bajo la égida de la inversión extranjera.PRESS/57
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CONTINÚAmayoría de los países- saldría mucho mejor librada con un acuerdo multilateral que incluyera limitaciones
al uso de incentivos a las inversiones. Esos incentivos no son diferentes de cualquier otra clase de
programa de subvenciones y, al igual que con la mayor parte de las subvenciones, los países desarrollados
(y en este caso los países en desarrollo más grandes) pueden gastar más que la gran mayoría de los otros
países. En condiciones muy rigurosas, los incentivos a la inversión pueden corregir imperfecciones del
mercado.87Pero lo cierto es que el conocimiento necesario falta, los programas son muy vulnerables a la
captación política por grupos de intereses especiales y que existe una latitud considerable no sólo para
introducir nuevas distorsiones, sino también para redistribuir los ingresos en forma regresiva. Este último
efecto preocupa particularmente puesto que los países en desarrollo, como grupo, son receptores netos de
IED.
87Por ejemplo, en situaciones en que un país trate de solucionar los problemas estructurales de una región
determinada, se puede aducir que podría ser útil recurrir a los incentivos a la inversión, pero no existiría base para
alentar la concesión de incentivos a inversores extranjeros o a la inversión en determinados sectores. Un programa
así se enfrentaría además con todos los problemas antes señalados (limitaciones de conocimiento, riesgo de
captación política, etc.).PRESS/57
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CONTINÚAIV.DISPOSICIONES JURÍDICAS E INSTITUCIONALES QUE REGULAN LA INVERSIÓN
EXTRANJERA
Los acuerdos intergubernamentales vigentes sobre inversiones extranjeras incluyen una gran
diversidad de instrumentos bilaterales, regionales, plurilaterales y multilaterales que difieren entre sí por su
naturaleza jurídica, alcance y contenido.88Los acuerdos existentes a nivel bilateral, regional y plurilateral
suelen ser vinculantes, mientras que la mayoría de instrumentos multilaterales son de naturaleza no
vinculante. Algunos acuerdos versan exclusivamente sobre las inversiones extranjeras, mientras que otros
las integran en un conjunto más amplio de cuestiones relativas a la cooperación e integración económica.
El contenido de los acuerdos existentes abarca una amplia gama de cuestiones, entre otras, las condiciones
de admisión y trato de las inversiones extranjeras, su fomento, la garantía de las inversiones, determinados
aspectos de la conducta de las empresas, cuestiones relativas al régimen fiscal, la competencia y la
jurisdicción y procedimientos de solución de diferencias.
La reciente evolución de la normativa internacional en el ámbito de las inversiones extranjeras se
caracteriza por la presencia cada vez más visible de acuerdos bilaterales, regionales y plurilaterales que
pretenden fomentar la inversión extranjera estableciendo normas sustantivas en relación con las
condiciones de admisión y trato que imponen los Estados receptores con respecto a las inversiones
extranjeras. Esto contrasta con la mayor importancia que se atribuía en el pasado al derecho del país
receptor a controlar la entrada de inversiones extranjeras y a las normas relativas a la conducta de las
empresas. Muchos de los acuerdos concertados recientemente son jurídicamente vinculantes pero, como
queda plasmado en los Principios no vinculantes en materia de inversiones del Foro de Cooperación
Económica de Asia y el Pacífico (APEC), también se están adoptando otros planteamientos.
Por lo que hace a las normas y conceptos recogidos en los instrumentos más recientes, hay una
tendencia general a aceptar la opinión de que la protección de las inversiones extranjeras debe abarcar
ciertas normas generales en materia de trato, además de normas sobre cuestiones específicas como la
expropiación, la compensación y la transferencia de fondos, y un mecanismo para la solución
internacional de controversias. Por otra parte, todavía subsisten muchas diferencias en lo que respecta a
la admisión de la inversión extranjera, y sólo algunos acuerdos establecen obligaciones jurídicamente
vinculantes en materia de admisión.
Los acontecimientos a nivel intergubernamental dependen en cierta medida de lo que ocurra a
nivel nacional. Por tanto, conviene empezar con un breve análisis de las novedades más recientes
ocurridas en el ámbito de las legislaciones nacionales sobre las inversiones extranjeras.
1. LEGISLACIONES NACIONALES
Desde principios del decenio de 1980 se ha asistido a una creciente liberalización de las
legislaciones nacionales relativas a las inversiones extranjeras, especialmente en los países en desarrollo y
los países en transición. En muchos casos, esta liberalización de las políticas y legislaciones en materia de
inversiones extranjeras ha formado parte de reformas más amplias de la política económica, orientadas al
mercado, y ha ido a la par de la liberalización del comercio, la desregulación y la privatización. La
supresión o suavización de los obstáculos legales a la entrada de la IED pone particularmente de
manifiesto la reciente tendencia a adoptar políticas más liberales en materia de inversiones. Se han
suprimido o reducido los procedimientos de examen de las inversiones que prevén la autorización previa
88Véanse Kline (1993), Fatouros (1994 y 1996), Sornarajah (1994) y Muchlinski (1995). Véase una recopilación
de los instrumentos pertinentes en UNCTAD (de próxima aparición). La definición de "inversión" varía en función
de la finalidad general del acuerdo de que se trate. En los acuerdos bilaterales para la promoción y protección de
las inversiones se ha utilizado generalmente una definición de amplio alcance, que no se limita a la IED, mientras
que los acuerdos cuyo propósito es liberalizar las restricciones a la inversión se han circunscrito en algunos casos a
la IED.PRESS/57
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CONTINÚAde la inversión. Cabe citar en ese mismo contexto la liberalización de las restricciones sectoriales a la
entrada de inversiones extranjeras y de las limitaciones aplicables a la participación del capital extranjero en
el capital social de las empresas nacionales. También se está recurriendo cada vez menos a la imposición
de limitaciones a la actividad del inversor extranjero y se está procediendo a liberalizar las disposiciones
relativas a la transferencia de fondos. Además, las normas relativas al trato no discriminatorio de los
inversores extranjeros y las normas internacionales sobre cuestiones tales como la indemnización en caso
de expropiación gozan cada vez de mayor aceptación. Por último, se ha logrado que en general se
acepten procedimientos internacionales de arbitraje para la solución de las diferencias entre los inversores
extranjeros y los Estados receptores.89
89Para un análisis exhaustivo de la evolución reciente de las legislaciones nacionales relativas a las inversiones
extranjeras directas, véase UNCTAD (1994), capítulo VII.Al mismo tiempo, hay que hacer varias salvedades a esta tendencia a la liberalización. En primer
lugar, la tendencia no ha sido homogénea y sigue habiendo diferencias considerables entre los distintos
regímenes reguladores de las inversiones extranjeras. En segundo lugar, casi todos los países mantienen
algunas restricciones, frecuentemente de carácter sectorial, a la entrada de inversiones extranjeras. En ese
contexto, una cuestión que ha cobrado interés es la existencia de normas de reciprocidad en relación con
la entrada y el trato de las inversiones extranjeras.
La liberalización de las legislaciones nacionales ha ido acompañada de una rápida multiplicación
de acuerdos intergubernamentales que regulan cuestiones relativas a las inversiones extranjeras a nivel
bilateral, regional y plurilateral. El alcance de la liberalización unilateral de los ordenamientos jurídicos
nacionales no se ha considerado suficiente, y son cada vez más los Estados en todo el mundo que
reconocen la importancia crucial que tienen los compromisos internacionales para que llegue a haber un
entorno jurídico estable y previsible para las inversiones extranjeras directas.
2. TRATADOS BILATERALES
Al no haber culminado los esfuerzos realizados en la posguerra para concertar un acuerdo
multilateral que estipulara normas amplias y vinculantes aplicables a la inversión extranjera (véase más
adelante), los tratados bilaterales para la promoción y protección de las inversiones extranjeras se han
convertido en la principal fuente normativa que regula el trato de tales inversiones. La diferencia principal
entre estos tratados bilaterales de inversión (TBI) y los tratados de amistad, comercio y navegación, muy
frecuentes en los primeros años de la posguerra, es que los primeros se centran exclusivamente en la
regulación de las inversiones extranjeras.PRESS/57
Página 38
CONTINÚALa multiplicación de TBI ha sido especialmente significativa desde finales del decenio de 1980.
La UNCTAD ha comunicado que unas dos terceras partes de los casi 1.160 TBI celebrados hasta junio
de 1996 fueron concertados durante el decenio de 1990.90Esta evolución refleja tres tendencias
generales: a) hasta finales del decenio de 1970, los países de la OCDE sólo concertaron estos tratados
bilaterales con un número bastante reducido de países, en su mayoría europeos. En el decenio de 1980
los tratados negociados por los países de la OCDE abarcaron a un mayor número de países y para 1994
18 países de la OCDE habían celebrado cada uno como mínimo 10 TBI91; b) la distribución geográfica
de los TBI concluidos por los países de la OCDE, que en un principio abarcaban casi exclusivamente a
países en desarrollo de Asia y África, sufrió un cambio radical a partir de la segunda mitad del decenio de
1970, cuando empezaron a concluirse tratados con países de Europa Central y Oriental, América Latina,
China y la Unión Soviética y sus repúblicas sucesoras; y c) desde principios del decenio de 1980 se ha
concertado un número considerable de TBI entre países que no son miembros de la OCDE.
La importancia de los TBI no se deriva únicamente del hecho de que se hayan difundido
notablemente, sino también de que muchos de los acuerdos regionales y plurilaterales más recientes sobre
inversiones incorporan los conceptos y las normas recogidos en esos tratados. Los TBI suelen ser poco
extensos y su estructura en general comparable.92Prácticamente todos los tratados de ese tipo contienen
disposiciones relativas al ámbito de aplicación, las condiciones de admisión de las inversiones, las normas
generales de trato, las normas de trato en relación con cuestiones específicas y la solución de diferencias.
A pesar de estar estructurados de manera similar y coincidir sustancialmente en varios aspectos, en otros
se caracterizan por la variedad de las disposiciones sustantivas que incorporan.93Los TBI suelen basarse
en el principio de la reciprocidad y en consecuencia regulan las inversiones realizadas por los inversores de
una de las partes en el territorio de la otra. Si bien la finalidad de estos tratados es promover y proteger
las inversiones extranjeras, es raro que impongan a los países de origen la obligación de adoptar medidas
para animar a sus nacionales a realizar inversiones en el territorio de la otra parte. En lugar de ello, tratan
de promover las inversiones extranjeras reduciendo los distintos tipos de incertidumbre que van asociados
a estas inversiones.
Normalmente los TBI contienen una definición amplia y flexible de la "inversión". Las
inversiones se consideran una forma de bienes y suelen definirse incluyendo en el tratado una lista de
activos no exhaustiva (ilustrativa) tales como bienes muebles e inmuebles, participaciones en la propiedad
de sociedades, créditos pecuniarios y derechos de propiedad intelectual. En algunos casos, las inversiones
a las que se aplica el TBI han sido limitadas expresamente a las inversiones realizadas de conformidad con
la legislación nacional del Estado receptor o a las inversiones aprobadas o debidamente registradas por ese
Estado. Otro aspecto importante es la definición de las personas y sociedades que serán tratadas como
inversores de una de las partes. Los TBI concertados hasta la fecha presentan a ese respecto
90UNCTAD (1996b), página 6.
91Alemania y Suiza concluyeron TBI en 1959-1962, en 1963 lo hicieron los Países Bajos y Francia, en 1964
Bélgica e Italia, en 1965 Dinamarca y Suecia y en 1966 Noruega. El Reino Unido concertó por primera vez un
tratado bilateral de inversión en 1975 y el Japón en 1977. Durante la primera mitad del decenio de 1980
empezaron a concertar TBI Austria (1981), los Estados Unidos (1982) y Finlandia (1984) y en la segunda mitad del
decenio lo hicieron Australia (1988), Portugal (1988), España (1989) y el Canadá (1990).
92Los textos de los TBI son recopilados por el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias relativas a
Inversiones (CIADI) y se publican en un compendio de hojas amovibles, titulado Investment Promotion and
Protection Treaties .
93Para estudios comparados del contenido de los TBI véanse, por ejemplo, los de Laviec (1985), Ocran (1987),
Khalil (1992), Kishoiyian (1994), Sornarajah (1994), Muchlinski (1995) y Dolzer y Stevens (1995).PRESS/57
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CONTINÚAdiscrepancias considerables, especialmente en lo que se refiere a la definición de la nacionalidad de la
sociedad.94
Las condiciones de admisión de las inversiones extranjeras se establecen según dos criterios
principales. La mayoría de los TBI obligan a las partes en ellos a que, con sujeción a lo que disponga su
legislación nacional, alienten y admitan en sus territorios las inversiones de los nacionales y las sociedades
de la otra parte. La referencia a la legislación nacional significa que el compromiso de alentar las
inversiones extranjeras está sujeto a las restricciones a la entrada de inversiones extranjeras que prevea o
pueda prever en el futuro la legislación nacional. La prioridad que se otorga en esos TBI a la legislación
nacional se debe a que históricamente esos tratados se han establecido con la finalidad principal de regular
el trato de las inversiones extranjeras una vez autorizada su entrada. La mayor parte de los TBI
concertados por los Estados Unidos siguen un criterio fundamentalmente diferente para la admisión de
las inversiones extranjeras, pues exigen la aplicación del trato NMF y el trato nacional con respecto a la
admisión y al trato ulterior de las inversiones, aunque cada parte se reserva el derecho de aplicar o
mantener excepciones con respecto a los sectores o cuestiones que se especifican en un anexo del TBI.
Las normas generales de trato que suelen incluirse en los TBI exigen que las inversiones a las que
se aplican reciban un trato justo y equitativo y protección y seguridad plenas, y que las partes se abstengan
de poner trabas, con medidas injustificadas o discriminatorias, a la gestión, el mantenimiento, la
utilización, el aprovechamiento o la explotación de las inversiones reguladas por el tratado.95Además, un
buen número de tratados imponen a cada una de las partes el requisito de cumplir todas las obligaciones
que haya podido contraer con respecto a las inversiones realizadas por los inversores de la otra parte. La
mayoría de los TBI también contienen normas en materia de trato NMF y de trato nacional, aunque un
número considerable de ellos se refieren únicamente al trato NMF. La formulación exacta de las
cláusulas relativas al trato NMF y al trato nacional contenidas en los tratados concertados hasta la fecha
suele variar muchísimo. Aparte de las excepciones previstas para determinados sectores o medidas, los
TBI suelen prever excepciones al trato NMF o nacional en relación con las ventajas otorgadas a los
inversores de un tercer país en virtud de su participación en un acuerdo de integración regional o las
ventajas otorgadas a los inversores de terceros países en el marco de acuerdos bilaterales para evitar la
doble imposición.96Prácticamente la totalidad de los TBI contiene normas relativas a la transferencia de
fondos relacionados con las inversiones, a la expropiación y la indemnización, y a la protección contra las
pérdidas provocadas por guerras y otras circunstancias excepcionales. La mayoría también regula
determinadas cuestiones derivadas de la aplicación de planes nacionales de garantía de estas inversiones.
Otras disposiciones menos frecuentes que suelen contener los tratados concertados por los Estados
Unidos se refieren a las limitaciones a la actividad del inversor, la entrada temporal de determinadas
categorías de personal en relación con el establecimiento o la gestión de una inversión, y el derecho de los
inversores extranjeros a contratar personal superior de gestión sin atender a criterios de nacionalidad.
Los mecanismos de solución de diferencias contenidos en los TBI prevén un procedimiento
obligatorio de arbitraje para resolver las diferencias relativas a la aplicación e interpretación del tratado que
94Los criterios más comúnmente utilizados son el lugar de constitución de la sociedad, la ubicación del domicilio
social o de la sede central de la sociedad, y la nacionalidad de la propiedad o de la participación mayoritaria.
Mientras que en algunos TBI se utiliza únicamente uno de esos criterios, en otros la nacionalidad de la sociedad se
define sobre la base de una combinación de todos los criterios mencionados.
95En algunos TBI las normas en materia de protección y seguridad van acompañadas de una referencia al trato de
conformidad con el derecho internacional.
96Aparte de las excepciones a obligaciones específicas, los TBI prevén en algunos casos excepciones generales en
relación con medidas tendentes al mantenimiento del orden público, el cumplimiento de las obligaciones de una
parte con respecto al mantenimiento o restablecimiento de la paz o la seguridad internacionales, o la protección de
los intereses esenciales de una parte en materia de seguridad.PRESS/57
Página 40
CONTINÚAlas partes no hayan logrado solucionar por vía diplomática. El arbitraje de las diferencias entre las partes
está regulado por las normas específicas que estipula cada TBI sobre cuestiones tales como el método que
se utilizará para nombrar a los árbitros, el reglamento, los plazos para la conclusión del procedimiento de
arbitraje, la responsabilidad del pago de las costas y la ley aplicable. También suele haber cláusulas que
prevén el arbitraje internacional obligatorio de las diferencias entre una de las partes y un nacional de la
otra parte. Normalmente, esas cláusulas remiten a normas de arbitraje ya existentes, en particular las
recogidas en el Convenio del Centro Internacional de Arreglo de Diferencias relativas a Inversiones
(CIADI).97Aunque la reciente tendencia a la aceptación general de este tipo de cláusulas marca un
cambio de actitud significativo, en ellas sigue utilizándose una gran diversidad de criterios al tratar algunas
cuestiones como la naturaleza incondicional del derecho de un inversor extranjero a recurrir al arbitraje
internacional y la aplicación del principio del agotamiento de los recursos previstos por el ordenamiento
interno.98Hay pocos antecedentes de utilización de mecanismos de solución de diferencias en el marco
de los TBI, y nunca se ha instituido ningún procedimiento de arbitraje intergubernamental conforme a un
TBI. El primer caso sometido a un tribunal de arbitraje del CIADI sobre la base de una cláusula de
arbitraje aplicable en el país de origen recogida en un TBI se remonta a 1987.99
Existe otro tipo de acuerdos bilaterales que pueden tener efectos indirectos sobre las IED. Cabe
citar a título de ejemplo los acuerdos bilaterales sobre incentivos a la inversión concertados entre los
Estados Unidos y varios países en desarrollo, que prevén la garantía de las inversiones por la Corporación
de los Estados Unidos para la Inversión Privada en el Extranjero. Esos acuerdos estipulan que, mediante
el pago de una indemnización al inversor, el Estado receptor reconocerá el derecho de subrogación de la
Corporación en caso de pago de un crédito pecuniario, y establecen un mecanismo para someter las
diferencias al arbitraje internacional obligatorio. Constituyen otro ejemplo a este respecto el número
considerable de tratados bilaterales que se han concertado con el fin de evitar la doble imposición.100
3.INSTRUMENTOS REGIONALES Y PLURILATERALES
En el plano de los acuerdos regionales y plurilaterales se puede hacer una distinción entre, por
una parte, los relativos únicamente a la inversión extranjera y, por otra, los que incorporan normas sobre
inversión extranjera en un marco normativo más amplio que apunta a la cooperación e integración
económicas (cuadros 2 y 3). Son ejemplos de esta última clase de acuerdos el Tratado constitutivo de la
Comunidad Europea, el Tratado de Libre Comercio de América del Norte y el Tratado sobre la Carta
Europea de la Energía, y de la primera el Código de Liberalización de los Movimientos de Capital y el
Código de Liberalización de las Operaciones Corrientes de Invisibles, ambos de la OCDE, el Protocolo
de Colonia Para la Promoción y Protección Recíproca de Inversiones en el MERCOSUR y los Principios
no vinculantes en materia de inversión del APEC. Desde el punto de vista de sus objetivos y alcances, se
trata de acuerdos más variados que los TBI, pues algunos tienden fundamentalmente a la eliminación de
los obstáculos a la inversión entre las partes, en tanto que otros se ciñen más al criterio de promoción y
97También se suele hacer referencia a los reglamentos de arbitraje de la CCI y la CNUDMI.
98Así, por ejemplo, cuando está estipulado (como hacen la mayoría de los TBI) que toda diferencia entre una
parte y un nacional de la otra parte que no se haya resuelto de forma amistosa será sometida, a petición de
cualquiera de las partes, al procedimiento de arbitraje del CIADI, el propio tratado representa el consentimiento
dado por las partes en él a aceptar la jurisdicción del CIADI. No ocurre lo mismo cuando la formulación es menos
contundente, por ejemplo, cuando el tratado sólo estipula que las partes considerarán favorablemente las peticiones
de someter la diferencia al arbitraje con arreglo al procedimiento del CIADI. Véase un análisis comparado de las
disposiciones en materia de solución de diferencias recogidas en los TBI en Peters (1991).
99Véase Asian Agricultural Products LTD. (AAPL) v. Republic of Sri Lanka , 30 International Legal Materials
(I.L.M.) 577 (1991).
100El examen multilateral de las cuestiones fiscales se lleva a cabo en el Grupo Especial de Expertos sobre
cooperación internacional en cuestiones de tributación de las Naciones Unidas.PRESS/57
Página 41
CONTINÚAprotección característico de los TBI. Además, si bien la mayoría de los acuerdos regionales y
plurilaterales se centran en cuestiones relacionadas con la aceptación y el trato de las inversiones, la
Declaración de la OCDE sobre inversiones internacionales y empresas transnacionales comprende, por su
parte, ciertos elementos que no suelen figurar en los acuerdos de inversión, a saber, normas relativas a la
conducta empresarial y procedimientos para la solución de conflictos de jurisdicción.PRESS/57
Página 42
CONTINÚACuadro 2 - Instrumentos regionales
Instrumento Fecha Instrumento Fecha
I. Instrumentos separados
Convenio común sobre inversiones de los Estados
miembros de la Unión Aduanera y Económica del África
Central1965 Acuerdo sobre el establecimiento del régimen de
empresas de CARICOM1987
Acuerdo sobre inversiones y libre circulación de capitales
árabes entre Estados árabes1970 Acuerdo básico revisado sobre empresas conjuntas
industriales de la ASEAN1987
Convenio por el que se establece la Corporación
Interárabe de Garantías de la Inversión1971 Acuerdo sobre promoción y protección de las inversiones
entre los Gobiernos de Brunei Darussalam, la República
de Filipinas, la República de Indonesia, Malasia, la
República de Singapur y el Reino de Tailandia1987
Convenio conjunto sobre libre circulación de personas y
derecho de establecimiento de la Unión Aduanera y
Económica del África Central1972 Estatuto del régimen de empresas industriales
transnacionales de la Zona Comercial Preferencial de los
Estados del África Oriental y Meridional1990
Acuerdo sobre la armonización de los incentivos fiscales a
la industria1973 Decisión 24 de la Comisión del Acuerdo de Cartagena:
Régimen Común de Tratamiento a los Capitales
Extranjeros y sobre Marcas, Patentes, Licencias y Regalías
y
Decisión 291 de la Comisión del Acuerdo de Cartagena:
Régimen Común de Tratamiento a los Capitales
Extranjeros y sobre Marcas, Patentes, Licencias y Regalías1970
1991
Código de empresas transnacionales de la Unión
Aduanera y Económica del África Central1975 Decisión 292 de la Comisión del Acuerdo de Cartagena:
Régimen Uniforme para las Empresas Multinacionales
Andinas1991
Acuerdo unificado sobre la inversión de capitales árabes
en los Estados árabes1980 Protocolo de Colonia Para la Promoción y Protección
Recíproca de Inversiones en el MERCOSUR1994
Código de inversión comunitaria de la Comunidad
Económica de los Países de los Grandes Lagos1987 Protocolo sobre Promoción y Protección de Inversiones
Provenientes de Estados No Partes del MERCOSUR1994
II. Instrumentos de incorporación en un marco más amplio
Tratado constitutivo de la Comunidad Económica
Europea1957 Tratado por el que se establece la Asociación
Latinoamericana de Integración1980
Convenio para la Unidad Económica entre los Estados
de la Liga Árabe1957 Tratado por el que se establece la Comunidad
Económica de los Estados del África Central1983
Acuerdo de Integración Subregional Andina 1969 Tratado de Libre Comercio de América del Norte 1992
Tratado por el que se establece la Comunidad del Caribe 1973 Tratado por el que se establece el Mercado Común del
África Oriental y Meridional1993
Cuadro 3 - Instrumentos plurilaterales
Instrumento Fecha Instrumento Fecha
Código de Liberalización de los Movimientos de Capital
(OCDE)1961 Cuarto Convenio de Lomé entre los Estados ACP y la
CEE1989
Código de Liberalización de las Operaciones Corrientes
de Invisibles (OCDE)1961 Principios no vinculantes en materia de inversión (APEC) 1994
Declaración sobre inversiones internacionales y empresas
transnacionales (OCDE)1976 Acta final de la Conferencia sobre la Carta Europea de la
Energía, Tratado sobre la Carta Europea de la Energía,
Decisiones con respecto al mismo y Anexos a dicho1994PRESS/57
Página 43
CONTINÚATratado
Acuerdo de la Organización de la Conferencia Islámica
sobre promoción, protección y garantía de las inversiones
entre sus Estados miembros1981
En lo que respecta a los acuerdos que se ocupan de la inversión extranjera en cuanto uno de los
componentes de un vasto marco concebido a efectos de la cooperación regional, el de mayor alcance es el
Tratado constitutivo de la CEE. En él se estipula la eliminación de las restricciones al derecho de
establecimiento y a la circulación de capitales en cuanto uno de los medios requeridos para el
establecimiento de un mercado común, lo cual lo diferencia de todos los demás acuerdos en la esfera de
la inversión extranjera.101Sus artículos 52 a 58 prevén la eliminación progresiva de las restricciones al libre
establecimiento de las personas físicas y jurídicas nacionales de un Estado miembro en el territorio de otro
Estado miembro, y sus artículos 67 a 73 la eliminación progresiva de las restricciones a la libre circulación
de capitales.102Esos asuntos se abordan asimismo en los acuerdos concertados por la CE con terceros
países, incluidos los recientes acuerdos de asociación con países de Europa Central y Oriental. Otros
ejemplos de acuerdos en que la liberalización de las inversiones constituye un elemento de la integración
económica regional son el Tratado por el que se establece la Comunidad del Caribe (1973) y el Tratado
por el que se establece la Comunidad Económica de los Estados del África Central (1983).
En cambio, las disposiciones sobre inversión contenidas en el capítulo XI del Tratado de Libre
Comercio de América del Norte (TLC) se asemejan más a las de los TBI.103Al igual que las de éstos, las
del capítulo XI incluyen disposiciones relativas a una definición amplia del término "inversión", a niveles
de trato general (a saber, trato nacional, trato NMF y trato acorde con el derecho internacional), a normas
de indemnización específicas en caso de expropiación y en caso de pérdidas resultantes de conflictos
armados o contiendas civiles, a transferencias y a un mecanismo para el arbitraje de las controversias entre
un inversionista y una Parte en el TLC. En muchos aspectos importantes, sin embargo, las disciplinas del
TLC sobre inversión van mucho más allá de las recogidas en un TBI típico. Por ejemplo, la obligación
de conceder el trato nacional y el trato NMF rige tanto por lo que se refiere a la aceptación de una
inversión como al trato de ésta y de los correspondientes inversores tras la aceptación104y la prohibición de
requisitos de desempeño tiene un alcance jamás visto en acuerdos internacionales sobre inversión o
comercio. Entre otras características singulares de las normativas del TLC en materia de inversiones cabe
citar la inclusión de normas sobre cuestiones ambientales y la prescripción sobre acumulación de
procedimientos de arbitraje entre Estado e inversor en caso de reclamaciones múltiples que planteen
cuestiones comunes de hecho o de derecho.
101Aun cuando la entrada de inversiones extranjeras queda sujeta a obligaciones vinculantes de trato nacional y
trato NMF, como ocurre en el caso de las disposiciones sobre inversión contenidas en el TLC y de los acuerdos
bilaterales de inversión concertados por los Estados Unidos con terceros países, el alcance de esas obligaciones
resulta muy inferior al de las prescripciones del Tratado de la CEE relativas al derecho de establecimiento y a la
libre circulación de capitales.
102El artículo 58 establece lo siguiente: "Las sociedades constituidas de conformidad con la legislación de un
Estado miembro y cuya sede social, administración central o centro de actividad principal se encuentre dentro de la
Comunidad quedarán equiparadas, a efectos de aplicación de las disposiciones del presente Capítulo, a las personas
físicas nacionales de los Estados miembros." En consecuencia, el Tratado excluye toda discriminación en contra de
empresas que disfrutan en el ámbito comunitario de un tipo de presencia legalmente reconocido basada en el hecho
de que se trate de empresas cuya propiedad o control está en manos de personas físicas o jurídicas de terceros
países.
103El TLC también contiene disposiciones en materia de inversiones en sus capítulos XIV a XVI, relativos
respectivamente a los servicios financieros, a la política en materia de competencia, monopolios y empresas del
Estado y a la entrada temporal de hombres de negocios. Véase en Parra (1994) una comparación del TLC con
otros instrumentos internacionales de inversión, incluidos los tratados bilaterales de inversión.
104Con sujeción, no obstante, a ciertas excepciones generales y a reservas específicas por país respecto de
medidas no conformes enumeradas en los Anexos al TLC.PRESS/57
Página 44
CONTINÚAEl Tratado sobre la Carta Europea de la Energía establece un marco jurídico para el fomento de
la cooperación a largo plazo en el sector de la energía y abarca el comercio, la competencia, la
transferencia de tecnología, el acceso al capital, la promoción y protección de las inversiones y el medio
ambiente. Pese a su alcance sectorial limitado, el Tratado, en razón del elevado número de países
participantes, resulta único en su género entre los acuerdos internacionales vinculantes que contienen
normas sustantivas acerca del trato de las inversiones.105Al igual que en el caso de las disposiciones del
TLC sobre inversión, cabe comparar las del Tratado con los TBI desde el punto de vista de sus normas
sustantivas sobre el trato de la inversión extranjera (artículos 10 a 17) y del procedimiento de arbitraje
internacional de controversias entre un inversor y una parte contratante contenido en su artículo 26. Hay
empero una notable diferencia entre el Tratado y el TLC, a saber, que en lo que concierne al trato de una
inversión después de su aceptación el Tratado impone a cada parte contratante la obligación de conceder
a los inversores de las demás partes contratantes o el trato nacional o el trato NMF, en función del que sea
más favorable, pero en lo que concierne a la aceptación de la inversión sólo impone a las partes
contratantes la obligación de "procurar" conceder el más favorable de esos tratos (el Tratado prevé la
conclusión de un tratado complementario antes del 1º de enero de 1998 en el que se hará extensiva a la
entrada de inversiones extranjeras tal obligación en materia de trato nacional/trato NMF). Comparado
con el TLC, el alcance del Tratado es además menor en lo que respecta a los requisitos de desempeño, a
los que hace referencia a través de la incorporación de las disposiciones del Acuerdo de la OMC sobre las
Medidas en materia de Inversiones relacionadas con el Comercio.
A las normas sobre promoción y protección de la inversión extranjera y sobre medidas en materia
de inversiones relacionadas con el comercio se añaden en el Tratado las relativas a la cuestión del acceso
al capital, caso en el cual, según lo dispuesto en su artículo 9, las partes contratantes deben procurar crear
condiciones que faciliten el acceso al respectivo mercado de capitales, con el fin de financiar el comercio
de productos energéticos y favorecer la inversión en el sector de la energía, en condiciones no menos
favorables que las concedidas en circunstancias similares a sus propias empresas y nacionales o que las
concedidas, de ser éstas más favorables, a empresas y nacionales de cualquier otra parte contratante o
cualquier tercer país.
En varios instrumentos regionales y plurilaterales la cuestión de la inversión extranjera se aborda
por medio del establecimiento de un marco para la concertación de acuerdos bilaterales de inversión entre
las partes en el instrumento de que se trate. Un ejemplo importante de esa clase de instrumento es el
Cuarto Convenio de Lomé entre los Estados ACP y la CEE, cuyo capítulo 3, que forma parte del título III
sobre cooperación financiera para el desarrollo, contiene disposiciones en materia de promoción de las
inversiones, protección de las inversiones, financiación de las inversiones, apoyo a las inversiones, pagos
corrientes y movimientos de capital y calificaciones y trato de las entidades comerciales. En ese capítulo
se enuncian principios generales en lo tocante al trato de la inversión extranjera, como la concesión
obligatoria de un trato justo y equitativo, y se prevé que se proceda a una regulación más específica de las
políticas sobre inversión extranjera a través de la negociación de acuerdos bilaterales entre las partes
contratantes. El artículo 260 reafirma la importancia de la concertación de acuerdos bilaterales sobre
promoción y protección de las inversiones y el artículo 261 establece entre otras cosas que la negociación y
la aplicación de esa clase de acuerdos habrán de llevarse adelante sobre una base no discriminatoria. Con
vistas a facilitar la negociación de los mismos, la Declaración conjunta contenida en el anexo LIII del
Convenio de Lomé estipula la realización por las partes contratantes de un estudio sobre las cláusulas
esenciales de un acuerdo bilateral de inversión modelo.106
105Este Tratado, firmado en diciembre de 1994 por 41 Estados y la Comunidad Europea, ha sido calificado por un
autor de primer gran tratado multilateral que impone a los gobiernos en lo que respecta a la protección y el trato de
la inversión extranjera amplias obligaciones exigibles directamente por las empresas privadas (Waelde, 1995,
páginas 5 y 6).
106En ese estudio se prestará particular atención a las garantías jurídicas requeridas para que los inversores
extranjeros disfruten de un trato justo y equitativo y de la debida protección, a la cláusula del inversor másPRESS/57
Página 45
CONTINÚAfavorecido, a la protección en caso de expropiación y nacionalización, a la transferencia del capital y las utilidades y
al arbitraje internacional en caso de diferencias entre un inversor y un Estado receptor.PRESS/57
Página 46
CONTINÚAEntre los acuerdos regionales y plurilaterales referentes exclusivamente a la inversión extranjera
figuran dos instrumentos jurídicamente vinculantes de la OCDE, esto es, el Código de Liberalización de
los Movimientos de Capital y el Código de Liberalización de las Operaciones Corrientes de Invisibles.
Adoptados en 1961, su objetivo es la liberalización progresiva no discriminatoria de las restricciones a la
entrada y salida de capitales y pagos corrientes, sujeta a las posibles reservas específicas por país,
excepciones generales y dispensas temporales. En 1984 se modificó el primero de esos Códigos con
objeto de incorporar el derecho de establecimiento.107El Comité de Movimientos de Capital y
Transacciones de Invisibles de la OCDE está pasando revista a la aplicación de ambos Códigos. El trato
de la inversión después de su aceptación es objeto de un instrumento separado de la OCDE, a saber, el
Instrumento sobre trato nacional, que forma parte de la Declaración sobre inversiones internacionales y
empresas transnacionales.108Esa Declaración y sus anexos, cuya adopción data de 1976 y su última
revisión de 1991, contienen asimismo directrices en lo que concierne a la conducta de las empresas
transnacionales, procedimientos de cooperación destinados a evitar o reducir al mínimo la imposición de
exigencias contradictorias a las empresas transnacionales y procedimientos de cooperación en materia de
incentivos y desincentivos a la inversión.109Aunque la Declaración no es en sí jurídicamente vinculante, su
aplicación se examina al amparo de decisiones procesales vinculantes en el Comité de Inversiones
Internacionales y Empresas Transnacionales.110
En mayo de 1995, al cabo de varios años de trabajos preparatorios, los países miembros de la
OCDE entablaron negociaciones con vistas a la conclusión de un acuerdo multilateral sobre inversiones.
Los principales elementos del proyecto de texto del mismo son los siguientes: como eje medular, un
planteamiento de liberalización general del régimen de las inversiones, por medio de la aplicación de
normas de trato nacional y trato NMF tanto al establecimiento como al trato posterior de la inversión;
una definición amplia, fundada en el activo, de lo que se entiende por inversión; reservas específicas por
país; obligaciones de statu quo y desmantelamiento; transparencia de las leyes, reglamentaciones y
políticas nacionales; un conjunto restringido de excepciones generales; normas para la protección de las
inversiones (normas generales de trato y normas específicas sobre expropiación e indemnización,
transferencia de fondos, protección contra disturbios civiles, etc.); y procedimientos de solución de
diferencias a través del arbitraje entre Estados y entre un inversor y un Estado. Se está contemplando
además la posibilidad de incluir disciplinas acerca de los incentivos a la inversión, los requisitos de
desempeño, el desplazamiento y empleo de personal clave, las prácticas empresariales, la privatización y
los monopolios y las empresas estatales.
107Según la modificación introducida, las autoridades de los países miembros no mantendrán ni introducirán
reglamentaciones o prácticas aplicables al otorgamiento de licencias, concesiones o autorizaciones similares, con
inclusión de condiciones o exigencias para su obtención capaces de incidir en las operaciones de las empresas, que
entrañen barreras o limitaciones especiales para los inversores no residentes (en contraposición con los residentes) y
que tengan por finalidad o consecuencia impedir u obstaculizar sustancialmente la entrada de inversiones directas de
no residentes.
108Según la sección II.1 de la Declaración, los países miembros deben, en consonancia con sus necesidades por lo
que se refiere al mantenimiento del orden público, a la protección de sus intereses esenciales de seguridad y al
cumplimiento de sus compromisos en pro de la paz y la seguridad internacionales, conceder a las empresas que
operan en sus territorios y cuya propiedad o control están directa o indirectamente en manos de nacionales de otro
país miembro (denominadas a estos efectos "empresas bajo control extranjero") un trato en virtud de sus leyes,
reglamentos y prácticas administrativas que sea conforme con el derecho internacional y no menos favorable que el
concedido en situaciones similares a las empresas nacionales (denominado a estos efectos "trato nacional").
109Las directrices abarcan cuestiones como las de política general, difusión de información, competencia,
financiación, régimen fiscal, empleo y relaciones laborales, protección del medio ambiente y ciencia y tecnología.
110Entre los otros instrumentos de la OCDE no relacionados específicamente con la inversión extranjera pero de
suma importancia en lo que hace a las transacciones comerciales internacionales cabe citar la Recomendación del
Consejo sobre actos de soborno en las transacciones comerciales internacionales (1994) y la Recomendación
revisada del Consejo sobre cooperación entre los países miembros en materia de prácticas anticompetitivas que
afectan al comercio internacional (1995).PRESS/57
Página 47
CONTINÚAQueda todavía por decidir si ese acuerdo multilateral sobre inversiones comportará compromisos
de liberalización sustancial aplicables de inmediato a contar de la fecha de su entrada en vigor o si revestirá
más bien la forma de un acuerdo de statu quo acompañado de un mecanismo de liberalización progresiva
en el tiempo. Se prevé que sea un tratado internacional completo, al que podrán adherirse los países
miembros de la OCDE y la Comunidad Europea así como otros países, y que su negociación quede
concluida a tiempo para la conferencia ministerial de 1997 de la OCDE (se trata de una reunión anual que
suele celebrarse en mayo).
El Acuerdo sobre promoción y protección de las inversiones entre los países miembros de la
ASEAN (1987) y el Protocolo de Colonia Para la Promoción y Protección Recíproca de Inversiones en el
MERCOSUR (1994) son ejemplos de acuerdos regionales referentes exclusivamente a la inversión
extranjera cuyo enfoque es similar al de la mayoría de los TBI. El primero de esos instrumentos sigue en
materia de aceptación de inversiones extranjeras el enfoque adoptado en la gran mayoría de los TBI, pues
si bien impone a cada una de sus partes la obligación de fomentar la inversión procedente de las demás
partes, cada una de ellas la ha de fomentar con sujeción a sus propias leyes y metas. A ello se suma el
hecho de que la concesión del trato nacional con posterioridad a la aceptación de la inversión no
constituye una obligación general sino una cuestión que ha de ser materia de negociación entre las partes.
El Protocolo de Colonia, en cambio, impone a cada una de sus partes la obligación de conceder a la
inversión procedente de las demás partes o el trato nacional o el trato NMF, en función del que sea más
favorable, tanto en el momento de la aceptación de esa inversión como posteriormente. Esa obligación
queda condicionada por el derecho de cada parte al mantenimiento de excepciones durante un período
de transición respecto de los sectores enumerados en el anexo al Protocolo.
Los Principios no vinculantes en materia de inversión del APEC, adoptados en noviembre
de 1994, abarcan cuestiones como las de transparencia, no discriminación entre economías inversoras,
trato nacional, incentivos a la inversión, requisitos de desempeño, expropiación e indemnización,
repatriación y convertibilidad, solución de diferencias, entrada y estancia de personal, evitación de la doble
imposición, comportamiento del inversor y levantamiento de obstáculos a las exportaciones de capital.
Además de tratarse de principios que no son jurídicamente vinculantes, en la mayor parte de los casos
están formulados con un grado de especificidad y rigurosidad considerablemente inferior al de los
recientes acuerdos de inversión comparables.
4.INSTRUMENTOS MULTILATERALES
Aunque en los decenios transcurridos tras la Segunda Guerra Mundial hubo varios esfuerzos en
pos de la concertación de un instrumento multilateral vinculante que contuviera un conjunto completo de
normas sustantivas sobre inversión extranjera, ninguno de ellos tuvo éxito.111Los actuales instrumentos
multilaterales que son jurídicamente vinculantes suelen tener un alcance restringido y carecer de normas
sustantivas, y aquellos en que sí figuran normas sustantivas están en cambio desprovistos de carácter
vinculante.
111En el período inmediatamente posterior a la Segunda Guerra Mundial se previó el establecimiento de normas
vinculantes de alcance general sobre la inversión extranjera en cuanto parte del sistema multilateral de comercio.
Es así que la Carta de La Habana para una Organización Internacional de Comercio contenía en su capítulo sobre
desarrollo económico algunos principios generales en materia de entrada y trato de inversiones extranjeras y
contemplaba la concertación de acuerdos bilaterales o multilaterales entre sus miembros acerca de la promoción y
protección de la inversión extranjera.PRESS/57
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CONTINÚAEn el marco del Grupo del Banco Mundial se han concluido dos instrumentos multilaterales de
carácter jurídicamente vinculante relacionados específicamente con la inversión extranjera (cuadro 4). El
primero de ellos es el Convenio sobre Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones entre Estados y
Nacionales de Otros Estados, concluido en 1965 y en vigor a contar de octubre de 1966, en que se
establecen mecanismos para el arreglo de diferencias entre inversores y Estados por vía de conciliación y
arbitraje en el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI).
El número de sus Estados Contratantes ha aumentado marcadamente en los últimos años y en muchos
acuerdos de inversión bilaterales y regionales se hace referencia al CIADI del Convenio en cuanto foro
para resolver las diferencias entre inversores y Estados.112
Cuadro 4 - Instrumentos multilaterales
Instrumento Fecha Instrumento Fecha
I. Instrumentos vinculantes
Convenio sobre Arreglo de Diferencias Relativas a
Inversiones entre Estados y Nacionales de Otros Estados
(BIRF)1965 Directrices relativas al tratamiento de la inversión extranjera
directa (Grupo del Banco Mundial)1992
Convenio constitutivo del Organismo Multilateral de
Garantía de Inversiones (BIRF)1985
II. Instrumentos no vinculantes
Resolución 1803 (XVII) de la Asamblea General de las
Naciones Unidas: Soberanía permanente sobre los
recursos naturales1962 Proyecto de acuerdo internacional acerca de los pagos
ilícitos (no adoptado por la Asamblea General de las
Naciones Unidas)1979
Resolución 3201 (S-VI) de la Asamblea General de las
Naciones Unidas: Declaración sobre el establecimiento
de un nuevo orden económico internacional
y
Resolución 3202 (S-VI) de la Asamblea General de las
Naciones Unidas: Programa de acción sobre el
establecimiento de un nuevo orden económico
internacional1974 Resolución 35/63 de la Asamblea General de las Naciones
Unidas: Conjunto de principios y normas equitativos
convenidos multilateralmente para el control de las
prácticas comerciales restrictivas
y
Resolución adoptada por la Conferencia para el
reforzamiento de la aplicación del Conjunto citado supra1980
1990
Resolución 3281 (XXIX) de la Asamblea General de las
Naciones Unidas: Carta de Derechos y Deberes
Económicos de los Estados1974 Proyecto de código de conducta de las Naciones Unidas
para las empresas transnacionales (no adoptado por la
Asamblea General de las Naciones Unidas)1983
Declaración tripartita de principios de la OIT sobre las
empresas multinacionales y la política social
y
Procedimiento para el examen de conflictos relativos a la
aplicación de la Declaración tripartita de principios sobre
las empresas multinacionales y la política social mediante la
interpretación de sus disposiciones1977
1986Resolución 39/248 de la Asamblea General de las
Naciones Unidas: Directrices para la protección del
consumidor
Proyecto de código internacional de conducta para la
transferencia de tecnología (no adoptado por la Asamblea
General de las Naciones Unidas)1985
1985
Nota: Véase el capítulo 5 por lo que se refiere a los instrumentos multilaterales correspondientes al marco de la OMC.
El otro acuerdo establecido bajo los auspicios del Grupo del Banco Mundial es el Convenio
Constitutivo del Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI), concluido en 1985 y en
112En agosto de 1996 había 126 Estados Contratantes; tres Estados más habían firmado pero no ratificado aún el
Convenio. Al CIADI se hace referencia en aproximadamente 350 tratados bilaterales de inversión y en acuerdos
regionales como el TLC, el Tratado sobre la Carta Europea de la Energía y el Protocolo de Colonia Para la
Promoción y Protección Recíproca de Inversiones en el MERCOSUR; véase CIADI (1995), página 4. Hasta
agosto de 1996 el número de casos sometidos a arbitraje al amparo del Convenio ascendía a 35 en total.PRESS/57
Página 49
CONTINÚAvigor a contar de abril de 1988.113Fundado en el convencimiento de que se puede facilitar y promover la
corriente de inversiones extranjeras hacia los países en desarrollo aminorando las preocupaciones
relacionadas con los riesgos no comerciales, el principal objetivo del OMGI es proporcionar un
mecanismo multilateral de seguro de inversiones a título de complemento de los planes nacionales,
regionales y privados de seguro de inversiones.114El Convenio asigna además una función al OMGI en lo
que respecta a las normas sustantivas en materia de trato de las inversiones: en virtud de lo dispuesto en
el apartado d) del artículo 12 del Convenio, a los efectos de garantizar una inversión el OMGI debe, entre
otras cosas, "estar satisfecho de ... las condiciones para las inversiones en el país receptor, con inclusión de
la disponibilidad de trato justo y equitativo y protección legal para la inversión". El Convenio se ocupa de
la promoción de las inversiones en su artículo 23, el cual estipula que, además de sus actividades de
realización de investigaciones y de prestación de asistencia técnica, el OMGI ha de facilitar la celebración
de acuerdos entre sus miembros acerca de la promoción y protección de las inversiones extranjeras.
Hay normas multilaterales sustantivas sobre el trato de la inversión extranjera en las Directrices
relativas al tratamiento de la inversión extranjera directa, de carácter no vinculante , elaboradas en el seno
del Grupo del Banco Mundial en respuesta a la petición hecha en abril de 1991 por el Comité para el
Desarrollo FMI-Banco Mundial de que se preparara un informe respecto de un marco jurídico general
que comprendiera principios jurídicos esenciales "destinados a promover la inversión extranjera directa".
En septiembre de 1992 el Comité para el Desarrollo sometió a la atención de los miembros del Grupo del
Banco Mundial esas Directrices a título de "parámetros útiles en relación con la admisión y el tratamiento
de la inversión extranjera privada en sus territorios, sin perjuicio de las normas de derecho internacional
de carácter obligatorio".115En relación con la labor iniciada en 1977 en las Naciones Unidas a los efectos
del establecimiento de un código de conducta para las empresas transnacionales, las Directrices muestran
dos grandes diferencias: la primera es que sólo comprenden principios de orientación generales respecto
de la forma en que debe actuar la administración pública frente a los inversores extranjeros y no incluyen
normas de buena conducta aplicables a éstos; la segunda es que no apuntan a codificar el derecho
internacional consuetudinario en materia de trato de inversiones extranjeras sino a formular normas
internacionales de aceptación general que respalden el objetivo de la promoción de la inversión extranjera.
Sus cinco secciones se refieren, respectivamente, al ámbito de aplicación, la admisión de inversiones
extranjeras, las normas relativas al tratamiento de las mismas, la expropiación y la modificación o rescisión
unilateral de contratos y el arreglo de diferencias.
Procede mencionar también otros instrumentos multilaterales que pese a su alcance algo distinto
resultan de todos modos pertinentes en este contexto. Varias resoluciones adoptadas por la Asamblea
General de las Naciones Unidas en los años sesenta y setenta contienen disposiciones relativas a la
inversión extranjera, principalmente a efectos de la reafirmación de determinados derechos de los Estados
receptores.116La Declaración tripartita de principios de la OIT (no vinculante) sobre las empresas
113Al 31 de mayo de 1995 el número de Estados que habían firmado el Convenio ascendía en total a 152.
114Según el artículo 11 del Convenio, por riesgos no comerciales cubiertos por el OMGI en conformidad con su
mandato se entienden los siguientes: las restricciones a la transferencia de moneda; la expropiación y medidas
similares; el incumplimiento de contrato; y la guerra y los disturbios civiles.
115En las Directrices se indica explícitamente que ellas "no constituyen normas concluyentes sino un avance en el
proceso de formación de normas internacionales generalmente aceptables, que complementan los tratados
bilaterales de inversión, pero no los sustituyen".
116Entre esas resoluciones cabe citar ante todo las siguientes: la resolución 1803 (XVII) de 1962, titulada
"Soberanía permanente sobre los recursos naturales"; la resolución 3201 (S-VI) de 1974, titulada
"Declaración sobre el establecimiento de un nuevo orden económico internacional"; la resolución 3202 (S-VI) de
1974, titulada "Programa de acción sobre el establecimiento de un nuevo orden económico internacional"; y la
resolución 3281 (XXIX) de 1974, titulada "Carta de Derechos y Deberes Económicos de los Estados".PRESS/57
Página 50
CONTINÚAmultinacionales y la política social, adoptada en 1977 y en vigor a contar de 1978, relativa a cuestiones
relacionadas con la política social, enuncia, a título de recomendación hecha a los gobiernos, a los
empleadores y a las organizaciones de trabajadores de los países inversores y receptores de inversiones y a
las empresas multinacionales, principios en materia de políticas generales, empleo, formación, condiciones
de trabajo y de vida y relaciones laborales.117El Conjunto de principios y normas equitativos convenidos
multilateralmente para el control de las prácticas comerciales restrictivas, de las Naciones Unidas, relativo
a esa clase de prácticas comerciales, adoptado en 1980 bajo forma de una resolución no vinculante de la
Asamblea General de las Naciones Unidas, establece principios para el control de las prácticas comerciales
restrictivas destinados tanto a los Estados como a las empresas, al igual que disposiciones en materia de
consultas, cooperación y asistencia técnica en el marco de la UNCTAD. La Resolución 39/248 de la
Asamblea General de las Naciones Unidas, que contiene las Directrices para la protección del
consumidor, aborda cuestiones relacionadas con la salud y la seguridad.
En 1977 se iniciaron negociaciones en las Naciones Unidas con vistas a la elaboración de un
código de conducta para las empresas transnacionales a los efectos del establecimiento de un marco
amplio de normas en materia de conducta empresarial y de trato de las empresas transnacionales por los
Estados receptores.118Un objetivo capital del código previsto era "maximizar las contribuciones de las
empresas transnacionales al desarrollo y al crecimiento económicos y minimizar las repercusiones
negativas de sus actividades". En lo tocante a las actividades de las empresas transnacionales, el proyecto
de código contenía ciertas normas de carácter general al igual que normas de conducta más específicas en
lo concerniente a asuntos económicos, financieros y sociales y a la divulgación de información. El trato
de las empresas transnacionales por los Estados receptores quedaba sujeto a principios generales y a
disposiciones sobre nacionalización e indemnización, jurisdicción y solución de controversias. Las
negociaciones relativas al código cesaron en 1992 y no ha habido ninguna propuesta de reanudación de las
mismas.119
117En 1986 la OIT adoptó un procedimiento para el examen de conflictos relativos a la aplicación de la
Declaración tripartita.
118Véase en Asante (1989) un panorama de las cuestiones involucradas en la negociación de ese código.
119Entre las otras iniciativas planteadas en el marco de las Naciones Unidas que tampoco prosperaron cabe citar el
proyecto de acuerdo internacional acerca de los pagos ilícitos y el proyecto de código de conducta para la
transferencia de tecnología.PRESS/57
Página 51
CONTINÚAV. NORMAS Y DISCIPLINAS DE LA OMC RELACIONADAS CON LAS INVERSIONES
Las normas comerciales multilaterales contenían tradicionalmente muy pocas disposiciones que
guardasen relación directa con el trato de las inversiones extranjeras. Ahora bien, a medida que el GATT
se desarrolló progresivamente mediante sucesivas rondas de negociaciones comerciales y, en particular,
mediante su transformación en la OMC, se han ido regulando cada vez más las cuestiones relacionadas
con las inversiones. Ello refleja el mayor entrelazamiento existente entre las inversiones y el comercio en
el funcionamiento de las empresas, así como la creciente dificultad de separar, por una parte, los aspectos
de las condiciones de la competencia internacional relacionados con el movimiento transfronterizo de
bienes y de servicios y, por otra, los aspectos relacionados con las inversiones extranjeras.
Hay que empezar por recordar que la creación del GATT se debió a que no se pudo establecer
la Organización Internacional de Comercio. La Organización Internacional de Comercio se habría
ocupado, además de las cuestiones abarcadas por el GATT, de las prácticas comerciales restrictivas, de los
acuerdos sobre productos básicos y, en los artículos 11 y 12 de la Carta, de las inversiones extranjeras.
La cuestión de las inversiones fue abordada de nuevo en el contexto de la conferencia de revisión
del GATT de 1955, convocada cuando empezó a verse claramente que no entraría en vigor la Carta de La
Habana. Ello llevó a una Resolución sobre las inversiones internacionales para el desarrollo económico ,
en la que se reconoció que una aportación creciente de capitales a los países que necesitaban inversiones
del extranjero y, especialmente, a los países insuficientemente desarrollados facilitaría el logro de los
objetivos del Acuerdo General.120En la resolución se recomendaba que las partes contratantes que
pudieran facilitar capitales para las inversiones internacionales y las que deseasen obtenerlos aunaran sus
esfuerzos para crear condiciones que tendiesen a estimular el movimiento internacional de capitales. Esas
condiciones incluían, en particular, la adopción de los métodos apropiados para garantizar la seguridad de
las inversiones actuales y futuras, evitar la doble tributación y prever facilidades para la transferencia de los
beneficios obtenidos con las inversiones de capitales extranjeros. En la resolución también se instaba a las
partes contratantes en el GATT a que, a petición de toda otra parte contratante, entablasen consultas y
participasen en negociaciones tendientes a la celebración de acuerdos bilaterales o multilaterales sobre
estas cuestiones.
En los años que siguieron, el GATT empezó a ocuparse cada vez más de los instrumentos de
política interna que podían distorsionar las condiciones del comercio internacional. Cuando más
marcada fue esa evolución, antes de la Ronda Uruguay, fue en las negociaciones de la Ronda de Tokio en
el decenio de 1970, cuando se negociaron normas sobre cuestiones tales como las subvenciones, las
normas técnicas y la contratación pública. Aunque, en su mayor parte, esos instrumentos de política se
consideraron desde el punto de vista de sus repercusiones sobre el movimiento transfronterizo de
mercancías, las normas elaboradas también guardan relación, en muchos casos, con las condiciones
competitivas con que se enfrentan los inversionistas extranjeros. Por ejemplo, como se explica más en
detalle más abajo, las normas del GATT y ahora de la OMC sobre las subvenciones están relacionadas
con los incentivos a la inversión.
Un segundo acontecimiento que se ha producido en el GATT/OMC, y que guarda una relación
más directa con las inversiones ha sido el establecimiento de normas internacionales que regulan el trato
dado a las compañías extranjeras. Inicialmente, las normas del GATT sólo imponían obligaciones a los
gobiernos con respecto al trato dado a las mercancías extranjeras. No se ocupaban del trato de las
personas extranjeras, naturales o jurídicas, que operasen en sus territorios, cuestión que constituye el
centro de la política en materia de inversiones. Ahora bien, como resultado de las negociaciones de la
Ronda Uruguay, la OMC impone importantes obligaciones a los gobiernos con respecto al trato que se
debe dar a los ciudadanos extranjeros o a las compañías extranjeras dentro de sus territorios, tanto en el
120IBDD, 3S/51.PRESS/57
Página 52
CONTINÚAAGCS y en el Acuerdo sobre los ADPIC como en el Acuerdo sobre Contratación Pública, de carácter
plurilateral.
1.ACUERDO GENERAL SOBRE EL COMERCIO DE SERVICIOS (AGCS)
Donde más evidente es la integración de las inversiones y del comercio transfronterizo en
la OMC es en el Acuerdo General sobre el Comercio de Servicios (AGCS). Como se ha señalado, la
prestación de muchos servicios a un mercado es difícil o imposible si el proveedor de los servicios no se
encuentra físicamente en ese mercado. En el párrafo 2 del artículo I del Acuerdo se define el "comercio
de servicios" en el sentido de que abarca cuatro modos de suministro, entre ellos el suministro "por un
proveedor de servicios de un Miembro mediante presencia comercial en el territorio de cualquier otro
Miembro". La expresión "presencia comercial" se define en el apartado d) del artículo XXVIII como
"todo tipo de establecimiento comercial o profesional, a través, entre otros medios, de: i) la constitución,
adquisición o mantenimiento de una persona jurídica, o ii) la creación o mantenimiento de una sucursal o
una oficina de representación, dentro del territorio de un Miembro con el fin de suministrar un servicio".
En consecuencia, el AGCS abarca formas de establecimiento que corresponden a la noción de IED.
Otro modo de suministro relacionado con las inversiones incluido en el párrafo 2 del artículo I es el
suministro "por un proveedor de servicios de un Miembro mediante la presencia de personas físicas de un
Miembro en el territorio de cualquier otro Miembro". Este modo de suministro está estrechamente
relacionado con el modo de suministro mediante presencia comercial, por cuanto incluye la entrada
temporal de visitantes comerciales y los traslados intraempresariales de personal directivo y de otro
personal clave.
Todos los Miembros de la OMC han asumido compromisos específicos en virtud del AGCS en
relación con los cuatro modos de suministro. Esos compromisos obligan a los gobiernos a mantener
unas condiciones garantizadas de acceso a los mercados con respecto a los modos y a los sectores
indicados en las listas de compromisos específicos. De no haber indicaciones en contrario, los miembros
garantizan tanto el derecho de acceso a los mercados (artículo XVI) como el derecho al trato nacional
(artículo XVII) en los sectores incluidos en las listas.121En el artículo XVI se enumeran seis condiciones
que pueden imponerse al acceso a los mercados. Cuatro de ellas se refieren a diferentes tipos de
limitaciones cuantitativas que pueden imponerse a los servicios o a los proveedores de servicios
extranjeros. Las otras dos condiciones se refieren solamente a la presencia comercial. Se trata de las
"medidas que restrinjan o prescriban los tipos específicos de persona jurídica o de empresa conjunta por
medio de los cuales un proveedor de servicios puede suministrar un servicio" y de las "limitaciones a la
participación de capital extranjero expresadas como límite porcentual máximo a la tenencia de acciones
por extranjeros o como valor total de las inversiones extranjeras individuales o agregadas". Las
limitaciones al trato nacional no están definidas análogamente y pueden abarcar cualquier forma de
discriminación, con arreglo a lo que se indique en la lista del Miembro.
El AGCS incluye una serie de normas en las que se establece el contexto en que han de
interpretarse las listas de compromisos específicos, incluyendo los relativos a las inversiones. Algunas de
esas normas son de aplicación general, en tanto que otras se aplican solamente en el caso de que un
miembro haya asumido un compromiso sectorial específico. La norma de aplicación general más
importante es el trato de la nación más favorecida. Así, el AGCS exige que los miembros concedan el
trato NMF en todos los sectores de servicios.122Ciertas obligaciones en materia de transparencia son
121Más exactamente, en cada lista se ha de indicar, para cada modo de suministro, si el Miembro se propone
conceder pleno acceso al mercado y/o pleno trato nacional, no conceder acceso al mercado ni/o trato nacional o
conceder un acceso al mercado y/o un trato nacional condicionados. Para que un Miembro pueda incluir un sector
de servicios determinado en su lista de compromisos específicos ha de conceder algún acceso al mercado o algún
trato nacional en al menos un modo de suministro.
122Conforme al artículo II del AGCS, los miembros tienen derecho a decidir las medidas con respecto a las cuales
no se aplicará el trato NMF. Ahora bien, esta facultad sólo pudo ejercerse en el momento de la entrada en vigor delPRESS/57
Página 53
CONTINÚAtambién de carácter general. En cambio, muchas otras disposiciones, que abarcan cuestiones tales como
la reglamentación nacional, los monopolios y los proveedores exclusivos de servicios, los pagos y
transferencias y las medidas en materia de balanza de pagos, son aplicables solamente en el contexto de
compromisos específicos.
Al considerar el AGCS como un marco para las normas internacionales relativas a las inversiones,
hay que poner de relieve dos cuestiones concernientes al contenido y la estructura del Acuerdo. Estas
cuestiones han de tenerse en cuenta al examinar cómo se puede estructurar un acuerdo sobre inversiones
internacionales de amplia base. En primer lugar, el AGCS no es en sí un acuerdo sobre inversiones. El
Acuerdo se refiere a las inversiones como una de las diversas formas de tener acceso a un mercado. El
AGCS no contiene el tipo de disposiciones que sobre la protección de las inversiones suelen encontrarse
en muchos de los acuerdos bilaterales y regionales sobre inversiones analizados anteriormente. Tampoco
contiene disposiciones sobre un mecanismo que dé a los inversionistas privados acceso directo a un
procedimiento internacional para la solución de diferencias. En cambio, al considerar las inversiones
como uno de los elementos del comercio de servicios, el AGCS regula no sólo los términos y condiciones
en que un inversionista extranjero puede entrar en el mercado sino también los aspectos del comercio de
servicios relacionados con el "establecimiento", es decir, las condiciones en que se pueden realizar las
actividades en la fase posterior a la inversión. Esto último es también característico de muchos de los
acuerdos bilaterales y regionales sobre inversiones a que se ha hecho referencia más arriba.
En segundo lugar, al definir el trato nacional como obligación que se refiere solamente a los
compromisos incluidos en las listas, el AGCS se aparta de algunos otros acuerdos intergubernamentales
sobre inversiones en los que el trato nacional tiene la misma condición que la cláusula NMF, a saber, la
condición de principio de aplicación general (aunque sujeto, en muchos casos, a reservas). Además, en el
AGCS se establece una estructura en la que los gobiernos, de acuerdo con los países con los que
comercian, pueden condicionar el trato nacional o concederlo parcialmente. Análogamente, el concepto
de acceso a los mercados contenido en el artículo XVI del AGCS permite que los gobiernos condicionen
la medida en que se permite la entrada de los proveedores extranjeros. Esta capacidad de abrir
gradualmente los mercados internos a la competencia de los proveedores extranjeros se consigue en otros
acuerdos mediante excepciones y reservas.
Para definir el alcance de un acuerdo se puede establecer una distinción entre el enfoque basado
en una lista "negativa" y el enfoque basado en una lista "positiva". Con arreglo al enfoque basado en una
lista negativa, los gobiernos han de indicar los sectores o las medidas a los que no se aplican las
obligaciones. En cambio, con arreglo al enfoque basado en una lista positiva hay que enumerar los
sectores o las medidas con respecto a los cuales se asumen obligaciones. Al tratar de determinar el
enfoque óptimo para delimitar el alcance de los compromisos, se ha aducido que el enfoque basado en
una lista negativa da más transparencia y alienta a los gobiernos a ser más flexibles en las negociaciones
con respecto a sus compromisos. También se ha señalado que, con el enfoque basado en una lista
negativa, las nuevas actividades a que den lugar los progresos técnicos quedarán incluidas
automáticamente, en tanto que con el enfoque basado en una lista positiva habría que adoptar
disposiciones expresas para incluir tales actividades. Varios de los acuerdos internacionales analizados
anteriormente adoptan el enfoque basado en una lista negativa. De hecho, el AGCS es un híbrido de los
dos enfoques, puesto que contiene una lista positiva de los sectores y una lista negativa de las limitaciones
al acceso a los mercados y al trato nacional.
Por último, hay que hacer otras dos observaciones generales sobre el AGCS. Primero, se trata
de un acuerdo nuevo que entró en vigor en 1995, y los gobiernos sabían muy bien, cuando estaban
negociándolo, que quedaba mucho por hacer. Al igual que el GATT que lo precedió, el AGCS
Acuerdo, y las exenciones son en principio temporales y han de ser objeto de examen multilateral. Unos 68 países
han establecido exenciones del trato NMF, muchas de las cuales tienen por finalidad proteger preferencias
sectoriales preexistentes que de otro modo no podrían defenderse con arreglo al Acuerdo.PRESS/57
Página 54
CONTINÚAconstituye un marco destinado a permitir la liberalización progresiva del comercio de servicios mediante
nuevas negociaciones. De hecho, el AGCS contiene, en su artículo XIX, un compromiso de continuar
negociando la liberalización mediante sucesivas rondas de negociaciones, la primera de las cuales habrá de
iniciarse antes del año 2000. Segundo, el AGCS es uno de los pocos acuerdos sobre inversiones
extranjeras que es tanto multilateral como vinculante . Dada la naturaleza multilateral del AGCS, los
acuerdos bilaterales y regionales, tanto actuales como futuros, sobre inversiones habrán de tener
plenamente en cuenta sus disposiciones, incluido, en particular, el fuerte compromiso en lo que se refiere
a la NMF.
2.ACUERDO SOBRE LOS ASPECTOS DE LOS DERECHOS DE PROPIEDAD
INTELECTUAL RELACIONADOS CON EL COMERCIO
El Acuerdo sobre los Aspectos de los Derechos de Propiedad Intelectual relacionados con el
Comercio (ADPIC) es otro importante ejemplo de la evolución del sistema multilateral de comercio, que
ha pasado de ser un conjunto de normas destinadas primordialmente a regular las políticas aplicables al
comercio transfronterizo de mercancías a ser un conjunto de normas que también regulan el trato dado a
las compañías extranjeras en el país receptor. Aunque el Acuerdo sobre los ADPIC no trata
directamente de las inversiones extranjeras, sus disposiciones sobre las normas mínimas para la protección
de la propiedad intelectual, los procedimientos internos para hacer respetar los derechos y la solución
internacional de diferencias están directamente relacionadas con el marco jurídico de las inversiones
extranjeras (en la definición de "inversiones" que figura en muchos acuerdos intergubernamentales sobre
inversiones se incluye expresamente la propiedad intelectual).
Con arreglo al Acuerdo sobre los ADPIC, todo Miembro de la OMC está obligado a dispensar
en su territorio la protección exigida por el Acuerdo sobre los ADPIC a la propiedad intelectual de los
nacionales de otros Miembros de la OMC. El Acuerdo abarca todos los principales sectores de los
derechos de propiedad intelectual: derecho de autor y derechos conexos, marcas de fábrica o de
comercio, indicaciones geográficas, dibujos y modelos industriales, patentes, esquemas de trazado de los
circuitos integrados e información no divulgada o secretos comerciales. En relación con esas esferas, el
Acuerdo contiene dos grupos principales de obligaciones sustantivas.
En primer lugar, establece los niveles mínimos de protección sustantiva que para cada categoría
de derechos han de fijarse en la legislación nacional de cada Miembro, niveles que se aproximan a los
existentes hoy día en los principales países industrializados. A tal efecto, exige que se cumplan las
obligaciones sustantivas impuestas por los principales convenios de la OMPI, el Convenio de París para la
Protección de la Propiedad Industrial y el Convenio de Berna para la Protección de las Obras Literarias y
Artísticas, e impone además un número considerable de obligaciones en relación con cuestiones que en
esos Convenios no se regulan o se regulan insuficientemente. En cada sector de la propiedad intelectual,
determina qué materias han de ser objeto de protección, cuáles son los derechos mínimos que han de
dimanar de tal protección, cuáles son las excepciones admisibles a esos derechos y cuál es la duración
mínima de la protección.
La segunda característica importante del Acuerdo es que, por primera vez en derecho
internacional, regula con algún detalle los procedimientos y recursos que cada Miembro ha de establecer
en su legislación nacional a fin de que los nacionales de otros Miembros puedan hacer valer eficazmente
sus derechos de propiedad intelectual, bien mediante los procedimientos judiciales civiles normales, bien
mediante la adopción de medidas aduaneras contra las importaciones de mercancías falsificadas o de
mercancías pirata, bien mediante procedimientos penales en caso de falsificación dolosa y piratería a
escala comercial.
3.ACUERDO SOBRE LAS MEDIDAS EN MATERIA DE INVERSIONES RELACIONADAS
CON EL COMERCIOPRESS/57
Página 55
CONTINÚAEl Acuerdo sobre las Medidas en materia de Inversiones relacionadas con el Comercio (Acuerdo
sobre las MIC) tiene por finalidad, como se declara en su preámbulo, no sólo promover la expansión y la
liberalización progresiva del comercio mundial sino también facilitar las inversiones a través de las
fronteras internacionales. El Acuerdo tiene tres características principales. Primero, puntualiza que
ciertos tipos de medidas de inversión aplicadas a empresas, medidas que se indican en una lista ilustrativa,
son incompatibles con el GATT. Se trata esencialmente de prescripciones en materia de contenido local
y de nivelación del comercio e incluyen no sólo medidas obligatorias sino también medidas que no son
obligatorias pero permiten obtener ventajas si se adoptan. Aunque el problema de tales medidas se plantea
frecuentemente en el contexto de las IED, las normas relativas a las MIC se aplican igualmente a las
medidas impuestas a las empresas nacionales. Las normas también son aplicables tanto a las medidas
que afectan a las inversiones existentes como a las medidas relativas a nuevas inversiones.
Segundo, el Acuerdo exige que todas las MIC incompatibles con los artículos III y XI del GATT
que no puedan justificarse en virtud de una disposición excepcional amparada en el GATT se notifiquen
dentro de los 90 días siguientes a la entrada en vigor del Acuerdo sobre la OMC. Tales medidas habrán
de eliminarse dentro de determinado plazo: dos años en el caso de los países desarrollados, cinco años
en el de los países en desarrollo y siete años en el de los países menos adelantados. Para evitar la
distorsión de las condiciones de competencia entre las nuevas inversiones y las empresas establecidas a las
que ya se aplica una MIC, los Miembros podrán aplicar la misma MIC a las nuevas inversiones durante el
período de transición, con ciertas condiciones.
La tercera característica importante del Acuerdo sobre las MIC es que en él se prevé un examen
dentro de un plazo de cinco años, en el curso del cual se estudiará si el Acuerdo debe complementarse
con disposiciones relativas a la política en materia de inversiones y de competencia.
4.ACUERDO SOBRE SUBVENCIONES Y MEDIDAS COMPENSATORIAS
En el Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias se define el concepto de
"subvención" y se establecen disciplinas en materia de otorgamiento de subvenciones. En la taxonomía
de los incentivos a la inversión expuesta en la Parte III supra , al menos algunos tipos de medidas de cada
una de las tres categorías (incentivos fiscales, incentivos financieros e incentivos indirectos) son
subvenciones con arreglo a la definición de este Acuerdo.123En efecto, pueden entrañar una contribución
financiera de un gobierno o de un organismo público y otorgan un beneficio.124Los incentivos fiscales,
por ejemplo, estarían generalmente comprendidos en la parte de la definición dada en el Acuerdo en la
que se habla de condonación o no recaudación de ingresos públicos que en otro caso se percibirían (por
ejemplo, incentivos tales como bonificaciones fiscales). Los incentivos financieros, tales como la
provisión directa de fondos mediante donaciones y créditos subvencionados, responderían generalmente a
la parte de la definición dada en el Acuerdo en la que se hace referencia a la práctica de un gobierno que
implique una transferencia directa de fondos (por ejemplo, donaciones, préstamos y aportaciones de
capital). Finalmente, al menos algunos tipos de incentivos indirectos parecen ser subvenciones con
arreglo a la definición dada en el Acuerdo. En particular, la provisión de bienes tales como tierras e
infraestructura a precios inferiores a los del mercado parece estar comprendida en la parte de la definición
en que se habla de que un gobierno proporcione bienes o servicios que no sean de infraestructura general
o compre bienes.
123No ha habido ningún caso en que se dirimiesen diferencias en materia de incentivos a la inversión con arreglo
al GATT de 1947 o al Código de Subvenciones de la Ronda de Tokio, en parte quizás porque no estaba claro el
alcance de las consolidaciones de las subvenciones internas .
124Este párrafo se basa en el párrafo 1 del artículo 1 del Acuerdo.PRESS/57
Página 56
CONTINÚACon arreglo al Acuerdo una serie de disciplinas multilaterales serían aplicables a los incentivos a la
inversión que respondiesen a esas definiciones. El Acuerdo prohíbe los incentivos a la inversión que
respondan a la definición de subvención y cuya concesión esté supeditada a la exportación de los bienes
que haya producido o vaya a producir un inversionista o a la utilización de bienes nacionales en vez de
bienes importados.125Además, algunos incentivos a la inversión que no responden a la definición de
subvenciones prohibidas están también sometidos a las disciplinas del Acuerdo. En efecto, aunque no
estén prohibidos, los incentivos que pueden surtir "efectos desfavorables", tal como se definen éstos en el
Acuerdo, pueden ser objeto de medidas compensatorias, bien multilateralmente, bien en virtud de la
legislación nacional de los Miembros de la OMC. En el contexto multilateral, las disposiciones del
Acuerdo relativas a los perjuicios graves se refieren directamente a los incentivos a la inversión. En
particular, el anexo IV, en el que se dan orientaciones para calcular si la tasa total de subvención ad
valorem de un producto es suficiente para que se presuma la existencia de un perjuicio grave, incluye las
subvenciones a las empresas que se hallen en "situación de puesta en marcha", es decir, los casos en que se
hayan contraído compromisos financieros para el desarrollo de productos o la construcción de
instalaciones pero en los que la producción no haya dado comienzo aún.
Dicho esto, hay que señalar que los conceptos en que se basa el Acuerdo están orientados hacia el
comercio de mercancías, por lo que no en todos los casos pueden ser fácilmente aplicables a los
incentivos a la inversión. Esta cuestión se plantearía en el contexto de un código multilateral sobre
inversiones, en la medida en que tal código estuviese encaminado en parte a someter a disciplina la
utilización de incentivos.126Como se ha señalado más arriba, la competencia entre los incentivos a la
inversión de los diferentes países, que puede ser un factor clave para determinar la localización final de
una inversión, puede fácilmente dar lugar a distorsiones económicas. Las disciplinas del Acuerdo en
materia de subvenciones, por sí solas, no parecen capaces de corregir plenamente tales distorsiones,
porque se ocupan de las corrientes de mercancías, que por definición sólo se producen después de
haberse hecho la inversión.127
5.ACUERDO PLURILATERAL SOBRE CONTRATACIÓN PÚBLICA
El primer avance importante del sistema del GATT/OMC hacia la reglamentación del trato de
los países receptores a las compañías extranjeras fue el Acuerdo sobre Compras del Sector Público de
1979. En lo que se refiere a las compras incluidas, ese Acuerdo exigía no sólo que no hubiera
discriminación contra los productos extranjeros sino también que no hubiera discriminación contra los
proveedores extranjeros y, en particular, que no hubiera discriminación contra los proveedores
125Este último tipo de incentivo está también prohibido por el párrafo 1 del anexo del Acuerdo sobre las MIC.
126La OCDE está analizando las actuales disciplinas de la OMC en materia de subvenciones, así como las de otros
acuerdos multilaterales, a los efectos de su estudio sobre qué disposiciones concernientes a los incentivos a la
inversión procede incluir en un posible Acuerdo Multilateral sobre Inversiones, si es que procede incluir alguna.
127Dos sectores, el de los "efectos desfavorables" y el de las acciones, ilustran este punto. En el Acuerdo, los
efectos desfavorables de las subvenciones se definen desde el punto de vista de las distorsiones de las corrientes
comerciales de las mercancías subvencionadas, es decir, la medida en que las subvenciones hacen que aumenten las
exportaciones del país que las concede o que se reduzcan las importaciones efectuadas por ese país, con lo que se
perjudica a los productores de mercancías similares de otro país. En el contexto de las inversiones, como el
otorgamiento del incentivo precede generalmente a la producción, frecuentemente con una diferencia de tiempo
considerable, no es probable que tal determinación a posteriori de los efectos desfavorables permita ejercer una
disciplina sobre la concesión de incentivos a la inversión. Se plantea un problema similar en el contexto de las
acciones. Para el momento en que hayan comenzado la producción y la exportación, muchas veces habrán
terminado los incentivos encaminados a atraer inversiones. En tal situación, ni las recomendaciones de que se
retire o se modifique una subvención ni la aplicación de derechos compensatorios a las mercancías exportadas
permitirán "deshacer" o cambiar una inversión ya efectuada.PRESS/57
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CONTINÚAestablecidos localmente en función de su grado de afiliación o propiedad extranjeras. Actualmente ha
entrado en vigor un nuevo Acuerdo sobre Contratación Pública, que se negoció y se concluyó durante la
Ronda Uruguay. En ese Acuerdo se mantiene la norma básica de no discriminación a que se ha hecho
referencia más arriba y se multiplican por alrededor de diez los contratos regulados por el Acuerdo, al
incluirse actualmente tanto los servicios como los bienes y tanto la contratación al nivel subcentral y al nivel
de los servicios públicos como la contratación al nivel de la administración central. El nuevo Acuerdo
también contiene una serie de importantes normas nuevas, por ejemplo el derecho de los proveedores a
impugnar ante los tribunales nacionales la conformidad de las decisiones en materia de contratación con
las propias normas internacionales: el denominado "procedimiento de impugnación".
6. SOLUCIÓN DE DIFERENCIAS
Las diferencias que surjan en el futuro sobre las normas y disciplinas de la OMC en materia de
IED se resolverán mediante el mecanismo integrado de solución de diferencias de la OMC contenido en
el Entendimiento relativo a las normas y procedimientos por los que se rige la solución de diferencias.
Se trata de un mecanismo reforzado y unificado para la solución de diferencias entre los gobiernos de los
países Miembros que se aplicará a las controversias que surjan en relación con todos los aspectos de los
Acuerdos abarcados por el Acuerdo por el que se establece la Organización Mundial del Comercio, en
particular en los sectores de las MIC, del AGCS, del Acuerdo sobre los ADPIC, de las subvenciones y
medidas compensatorias y de la contratación pública a los que se ha hecho referencia más arriba. El
sistema de solución de diferencias se ha reforzado considerablemente en comparación con el anterior
sistema del GATT, sobre todo por haberse eliminado los medios de que los distintos Miembros
retrasasen o bloqueasen el proceso de solución de diferencias. Actualmente se han fijado unos plazos
más estrictos para concluir las diversas etapas del proceso de solución de diferencias, y los informes de los
grupos especiales se considerarán aprobados a menos que exista un consenso contra su adopción. Otro
cambio en comparación con el antiguo sistema del GATT es la creación de una etapa de apelación,
habida cuenta de la naturaleza más vinculante y automática del sistema.PRESS/57
Página 58
CONTINÚAVI. RESUMEN Y CONCLUSIONES
Es indudable que las inversiones extranjeras directas y el comercio internacional en general se
apoyan mutuamente y que juntos desempeñan la función primordial en la integración en curso de la
economía mundial. Mediante las inversiones y el comercio, las empresas de cada país pueden
especializarse en la producción de lo que pueden producir más eficientemente. El comercio facilita este
proceso al hacer posible que una economía dada se especialice en determinada producción y después
intercambie parte de esa producción en el extranjero a fin de conseguir la combinación particular de
bienes y de servicios que sus ciudadanos desean consumir. Las IED facilitan ese proceso al hacer que
aumente la movilidad internacional y en consecuencia la eficiente utilización del acervo mundial de capital
y de tecnología, incluyendo las competencias en materia de organización, dirección y comercialización.
Este proceso conjunto es de primordial importancia para las estrategias de desarrollo y, más en general,
para los esfuerzos que se hacen en todo el mundo para incrementar la riqueza y elevar los niveles de vida.
Esta última sección empieza con un resumen de las principales conclusiones, primero en forma
de exposición de los aspectos más destacados y después en forma de reseña de las principales
vinculaciones económicas, institucionales y jurídicas entre las IED y el comercio. La sección concluye
con un examen de las principales cuestiones de política con que se enfrentan los Miembros de la OMC en
lo que se refiere a las IED.
1. ASPECTOS MÁS DESTACADOS
El análisis que antecede ha versado sobre gran número de cuestiones relacionadas con las IED y,
especialmente, sobre las vinculaciones entre las IED y el comercio. Entre las conclusiones más
importantes de este informe figuran las siguientes:
Importancia creciente de las IED
-En 1986-89 y de nuevo en 1995, las salidas de IED aumentaron mucho más rápidamente que el
comercio mundial. Entre 1973 y 1995, el valor estimado de las salidas anuales de IED
se multiplicó por 12 (de 25.000 a 315.000 millones de dólares), en tanto que el valor de
las exportaciones de mercancías se multiplicó por 8,5 (de 575.000 millones de dólares a
4,9 billones de dólares).
-Se estima que las ventas de las filiales extranjeras de sociedades transnacionales (STN) exceden del valor
del comercio mundial de bienes y servicios (este último fue de 6,1 billones de dólares en
1995).
-Se estima que el comercio intraempresarial de las STN representa alrededor de un tercio del comercio
mundial, que las exportaciones de las STN a todas las demás empresas representan otro
tercio y que el tercio restante corresponde al comercio entre empresas nacionales (que no
son STN).
Distribución geográfica
-A los países desarrollados les corresponde la mayor parte de las entradas y salidas mundiales de IED,
pero los países en desarrollo están cobrando importancia como países receptores y como
países de origen.
-La parte de las entradas mundiales de IED que correspondió a países no miembros de la OCDE, parte
que había disminuido en el decenio de 1980, aumentó de casi un 20 por ciento a
alrededor de un 35 por ciento entre 1990 y 1995. Ahora bien, esas corrientes estuvieronPRESS/57
Página 59
CONTINÚAmuy concentradas, y diez países recibieron casi el 80 por ciento del total (78.000 millones
de dólares, dentro de un total de 102.000 millones de dólares).
-Casi un tercio de los 20 principales países receptores de IED entre 1985 y 1995 eran países en desarrollo.
China ocupaba el cuarto lugar, y entre esos países figuraban también México, Singapur,
Malasia, la Argentina, el Brasil y Hong Kong.
-A los países no miembros de la OCDE les correspondió el 15 por ciento de las salidas mundiales de IED
en 1995, en comparación con sólo un 5 por ciento entre 1983 y 1987.
Diversidad de vinculaciones
-Las políticas comerciales pueden afectar a las IED de muchas formas. La inexistencia de una gran
protección contra las importaciones, especialmente si esa protección está consolidada,
puede ejercer una fuerte atracción sobre las IED orientadas a la exportación. En
cambio, cuando los aranceles son elevados se puede inducir a las IED que traten de
eludirlos a orientarse hacia el mercado local, y se pueden efectuar las denominadas IED
quid pro quo para desactivar una amenaza proteccionista.
-El programa del mercado único de la Unión Europea ha estimulado considerablemente las inversiones,
tanto las inversiones dentro de la Unión como las inversiones de terceros países en la
Unión, y en el caso de otros acuerdos comerciales regionales se han observado efectos
similares sobre las corrientes de IED.
-No hay datos empíricos serios que apoyen la opinión de que las IED surten importantes efectos
negativos sobre el nivel general de las exportaciones del país de origen .Antes bien, los
datos empíricos disponibles apuntan a la existencia de una relación modestamente
positiva entre las IED y las exportaciones e importaciones del país de origen .
Análogamente, los datos disponibles indican que las IED y las exportaciones del país
receptor son complementarias, pero que las IED y las importaciones del país receptor
pueden ser sustitutivas o complementarias, según las particularidades de la situación, en
especial las políticas adoptadas por el país receptor (es probable que las IED atraídas por
los bajos costos de producción y por la existencia de regímenes comerciales liberales sean
complementarias de las importaciones, al contrario de las IED que tratan de eludir los
aranceles).
-Las IED pueden ser fuente no sólo de capital sino también de nueva tecnología y de otros bienes
intangibles tales como las competencias en materia de organización y de gestión y las
redes de comercialización. También pueden impulsar el comercio, el crecimiento
económico y el empleo en los países receptores al estimular la producción local de
insumos, así como al fomentar la competencia, la innovación, el ahorro y la formación de
capital. Además, las IED hacen que el inversionista se interese por el desarrollo
económico futuro del país receptor. En pocas palabras, constituyen un elemento clave
para promover el crecimiento y el progreso en los países en desarrollo.
La realidad de los incentivos a las IED
-Los incentivos a las IED son muy grandes en algunos de los países más industrializados. Tales incentivos
hacen que las IED se orienten hacia los países en que hay abundancia de capitales, y la
realidad de su funcionamiento (no se diferencian de ningún otro tipo de programa de
subvenciones) es motivo de considerable preocupación. Muchas veces no se conoce
bien o no se conoce en absoluto el valor real de un proyecto para el país receptor, dato
que es necesario para utilizar eficientemente los incentivos. Además, los incentivosPRESS/57
Página 60
CONTINÚApueden ser utilizados políticamente por grupos que defienden intereses especiales, hay
un margen considerable para que se introduzcan nuevas distorsiones, y la competencia
entre los países receptores potenciales en la concesión de incentivos puede hacer que
aumente el costo de atraer las IED, con lo que se reduce o incluso se elimina cualquier
ganancia netaque pudiera obtener el país que haya atraído las inversiones.
Multiplicidad de normas
-Desde principios del decenio de 1980, ha habido una tendencia generalizada a la liberalización de las
leyes y los reglamentos nacionales relativos a las inversiones extranjeras, especialmente en
los países en desarrollo y en los países en transición. Sin embargo, la acción unilateral
no se ha considerado suficiente en lo que se refiere a la irreversibilidad de las reformas y
a su credibilidad desde el punto de vista de los inversionistas o a la compatibilidad con
otros regímenes en materia de IED. A falta de un régimen multilateral, la liberalización
de los regímenes nacionales en materia de IED ha ido acompañada de una rápida
proliferación de acuerdos intergubernamentales sobre cuestiones relacionadas con las
inversiones extranjeras en los planos bilateral, regional (por ejemplo, el TLC y el
MERCOSUR) y plurilateral. Alrededor de dos tercios de los casi 1.160 tratados
bilaterales sobre inversiones concertados hasta junio de 1996 se firmaron en el decenio
de 1990.
-Además, los miembros de la OCDE -a los que en la actualidad corresponde alrededor del 85 por ciento
de las salidas mundiales de IED- vienen negociando desde mayo de 1995 para concertar
un Acuerdo Multilateral sobre Inversiones en 1997. El objetivo que se persigue es
concluir un tratado internacional independiente que esté abierto a los miembros de la
OCDE y a la Unión Europea y al que puedan adherirse los países no miembros de la
OCDE.
La OMC también tiene normas sobre las IED
-Así como las normas originales del GATT no imponían obligaciones a los gobiernos más que con
respecto al trato de las mercancías extranjeras, las normas de la OMC -por medio del
AGCS y del Acuerdo sobre los ADPIC, así como del Acuerdo plurilateral sobre
Contratación Pública- imponen importantes obligaciones a los gobiernos con respecto al
trato que se debe dar a los ciudadanos extranjeros o a las compañías extranjeras dentro
de sus territorios. Con la inclusión de normas sobre la "presencia comercial" (definida
como todo tipo de establecimiento comercial o profesional), en el AGCS se reconoce
que las IED son requisito previo para la exportación de muchos servicios.
-En el Acuerdo sobre las MIC se dispone que en un plazo de cinco años se procederá a un examen en el
cual se estudiará si el Acuerdo debe complementarse con disposiciones relativas a la
política en materia de inversiones y de competencia.
-En el Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias se definen como subvenciones algunos
tipos de medidas comprendidas en cada una de las tres categorías principales de
incentivos a las IED (incentivos fiscales, incentivos financieros e incentivos indirectos).
-Los Miembros de la OMC están estudiando, en el contexto de los preparativos para la Conferencia
Ministerial de la OMC que se celebrará en Singapur en diciembre de 1996, una
propuesta para el establecimiento de un programa de trabajo sobre comercio e
inversiones encaminado a aclarar las cuestiones planteadas en esta esfera.
Consideraciones de políticaPRESS/57
Página 61
CONTINÚA-Las normas de la OMC relativas a las inversiones son vinculantes, al igual que las normas de casi todos los
acuerdos bilaterales, regionales y plurilaterales. En cambio, los diversos instrumentos
multilaterales relativos a las IED, ninguno de los cuales es de carácter completo, son en
gran parte no vinculantes. Más en general, una de las características sorprendentes del
actual entramado de normas concernientes a las inversiones es la diversidad de enfoques
y de regímenes legales.
-En consecuencia, un elemento clave que hay que tener en cuenta en la coyuntura actual es la coherencia
actual y futura de las políticas . Los gobiernos tienen la opción de, bien continuar
regulando las cuestiones relativas a las IED bilateralmente o en pequeños grupos,
complementando esa labor con normas fragmentarias en la OMC, bien explorar la
posibilidad de instituir una reglamentación completa destinada a lograr que las normas en
materia de inversiones y de comercio sean compatibles y se refuercen mutuamente. No
es dudoso que los inversionistas prefieren claramente la segunda posibilidad.
2. VINCULACIONES ECONÓMICAS
Las IED y el comercio
La vinculación económica más patente entre las IED y el comercio es la que se examina en la
Parte II, a saber, las repercusiones de las IED sobre el comercio de los países de origen y de los países
receptores y, por consiguiente, sobre el nivel y la estructura del comercio mundial. En el caso de muchos
servicios, el productor ha de tener instalaciones de producción (sucursales bancarias, hoteles, oficinas de
contabilidad) en otros países para poder exportar el servicio. Lo mismo va ocurriendo, aunque no
necesariamente en la misma medida, con las empresas que producen mercancías. En una economía
mundial cada vez más competitiva, una empresa orientada a la exportación puede muy bien tener que
adquirir instalaciones en otros países para seguir siendo competitiva, es decir, para sobrevivir. Esto puede
incluir redes de distribución que se ocupen de la comercialización, de las existencias y del servicio
posventa. Lo probable es que ello lleve no simplemente al mantenimiento de los niveles actuales del
comercio, sino a la expansión del comercio.
Las IED y el comercio forman también parte integrante de los esfuerzos de las empresas por
organizar eficientemente sus procesos de producción. Al subdividir un proceso de producción en
diferentes etapas, localizar cada etapa en un país en el que esa parte particular del proceso pueda hacerse
eficientemente y después vincular todas las etapas mediante el comercio, las empresas pueden suministrar
bienes y servicios producidos eficientemente a los compradores en todo el mundo. Si se recuerda que el
comercio intraempresarial de las STN representa aproximadamente un tercio del comercio mundial y que
las exportaciones de las STN a empresas no filiales representa alrededor de otro tercio, es evidente que las
IED pueden hacer que mejore el acceso de los países receptores a los mercados mundiales. Las IED
también afectan a las corrientes comerciales mediante la transferencia de tecnología, así como mediante su
función de estimular la competencia, la innovación, la productividad, el ahorro y la formación de capital
en los países receptores.PRESS/57
Página 62
CONTINÚAVinculaciones al nivel de las políticas
Así pues, la realidad de las IED es mucho más compleja de lo que hace pensar la concepción
tradicional de que las IED y el comercio son medios alternativos de servir a un mercado extranjero y, por
ende, son sustitutivos. Las IED y el comercio de los países de origen y de los países receptores son,
como se ha señalado, generalmente complementarios. A este respecto, las políticas liberales en
materia de comercio y de inversión impulsan las IED y refuerzan la relación positiva entre las IED y el
comercio. En cambio, los aranceles elevados, las amenazas de protección contingente y las subvenciones
financieras o fiscales pueden crear fuertes incentivos para sustituir por inversiones el comercio,
particularmente -en el caso de los países que tienen mercados internos grandes en comparación con los de
sus vecinos- desviando las inversiones de las empresas vecinas hacia el país protector.128Como ocurre con
todas las IED destinadas a eludir los aranceles, tal desviación egoísta de inversiones no sólo lesiona a otros
países sino que hace que aumente el número de empresas internacionalmente no competitivas del nuevo
país receptor.
Cierto es que la política comercial de un país no es más que uno de los factores que determinan
las entradas de IED. Con todo, un factor críticamente importante para adoptar cualquier decisión en
materia de inversiones es el grado de incertidumbre y de riesgo en el horizonte temporal (muchas veces
lejano) de la inversión propuesta. De ello se desprende que la estructura y la estabilidad de las políticas
comerciales actuales y futuras posibles, tanto de los países receptores potenciales como de los mercados
extranjeros potenciales, influirán mucho en que las empresas estén dispuestas a tratar de hallar clientes en
mercados extranjeros, a localizar procesos de producción en países receptores o a dividir los procesos de
producción en etapas localizadas en diferentes países receptores. Esta "dimensión de política comercial"
de los programas destinados a atraer IED es importante no sólo para la inmensa mayoría de los países que
carecen de un gran mercado interno, sino también, cada vez más, para todos los mercados, a medida que
un número creciente de empresas piensan desde el punto de vista mundial y muchas veces consideran a
grandes mercados como bases potenciales para la exportación.
La política en materia de inversiones, por su parte, es un importante factor en la medida en que
un país puede beneficiarse de los sistemas de distribución internacional de las STN, del comercio
internacional intraempresarial y de las transferencias de tecnología. También constituye un factor en la
medida en que las entidades que mantienen relaciones comerciales disfrutarán de acceso efectivo al
mercado de ese país, no sólo para los servicios sino también, cada vez más, para muchos tipos de
mercancías. Así, es importante no sólo que gran número de países de todos los niveles de desarrollo
estén en la actualidad tratando activamente de obtener IED, sino también que muchos países hayan
liberalizado sus regímenes de inversión paralelamente a sus regímenes comerciales. Entre 1991 y 1994,
prácticamente todos los cambios (368 de un total de 373) de los regímenes nacionales de inversión
estuvieron orientados hacia la liberalización.129Este proceso de liberalización ha sido particularmente
marcado en las economías en desarrollo y en las economías en transición que también han emprendido
una liberalización muy considerable y, en gran medida, autónoma de sus regímenes comerciales. La
desaparición del escepticismo o de la hostilidad que los países en desarrollo y los países en transición
tenían hacia las IED, junto con la liberalización de sus políticas comerciales y de inversión, y con la
introducción de una mayor previsibilidad en esas políticas, ha sido un importante factor que ha hecho que
aumente la parte de las IED mundiales que se dirige hacia esas economías.
128En efecto, parece haber casos en que las inversiones pasan de un país pequeño de comercio liberal a un país
vecino grande con barreras comerciales relativamente altas, a fin de servir desde dentro al mercado del país grande
y servir mediante exportaciones a los clientes actuales en el mercado del país vecino más pequeño. Para que esto
funcione sin ayuda de incentivos a la exportación, los costos de producción en el país grande pero muy protegido
han de ser "suficientemente" bajos, lo que muchas veces no será el caso.
129UNCTAD (1995).PRESS/57
Página 63
CONTINÚAAumento potencial de las IED en los países menos adelantados
La relación de complementariedad entre las IED y el comercio constituye también un aspecto
clave de uno de los problemas más acuciantes con que actualmente se enfrenta la comunidad
internacional: cómo invertir el creciente desnivel entre, por una parte, muchas de las economías más
pobres del mundo y, por otra, el resto de la economía mundial. En 1994 hubo 35 países en desarrollo
(muchos de ellos del grupo de los menos adelantados) cuyas exportaciones de mercancías fueron
inferiores a las de 1985.130Como el valor del comercio mundial de mercancías ha aumentado a más del
doble en el curso de esos diez años, incluso el hecho de que el nivel de tales exportaciones no hubiera
variado habría significado que esos países se habían quedado muy retrasados en la integración en curso de
la economía mundial. Y, pese a que la parte correspondiente a los países en desarrollo dentro de las
entradas mundiales de IED se ha duplicado con creces entre 1990 y 1994, los países menos adelantados
continúan sin recibir prácticamente IED. Entre 1988 y 1994, las corrientes de asistencia oficial para el
desarrollo representaron el 98 por ciento de las corrientes financieras netas hacia los países menos
adelantados.131
El pequeño volumen del comercio y de las entradas de IED son más síntomas que causas de la
difícil situación de muchos de los países más pobres. Al mismo tiempo, a menos que las medidas
correctivas que tomen los propios países interesados, así como otros países que se preocupen por la
situación de aquellos, hagan que aumenten las entradas de IED y el comercio, entre otros resultados
positivos, es difícil imaginar cómo se puede hacer que mejoren considerablemente sus perspectivas
económicas. Como se ha subrayado más arriba, las IED aportan recursos que escasean críticamente en
los países pobres, entre ellos capital, tecnología y recursos intangibles tales como competencias en materia
de organización, gestión y comercialización. Esos recursos, a su vez, pueden desempeñar una función de
capital importancia en los esfuerzos por reestructurar y diversificar la economía y por hacerla más
competitiva.
3. LAS VINCULACIONES INSTITUCIONALES Y JURÍDICAS
Los países han advertido que, al igual de lo que ocurre en la esfera del comercio, las medidas
puramente unilaterales adoptadas en la esfera de la inversión no son suficientes -en este caso, no bastan
para dar el estímulo requerido a las corrientes de IED. Como resultado de ello, se ha comprobado en
muchos sectores la necesidad de contar con acuerdos internacionales que constituyan un marco para la
protección y la promoción de las inversiones. Esto se manifiesta en el notable aumento antes señalado
que se ha registrado en los tratados de inversión bilateral a partir de 1990, en particular el mayor número
de esta clase de tratados concertados entre países en desarrollo. También han proliferado las iniciativas
regionales y de otra índole encaminadas a satisfacer la necesidad de disponer de normas internacionales
relativas a la inversión extranjera. En la mayoría de estas iniciativas se tratan las cuestiones relativas a la
inversión como parte de acuerdos más amplios de integración económica centrados en el comercio.
Algunas tienen ya varios años, como la Comunidad Europea, cuyas normas en esta esfera se han ampliado
ahora para abarcar toda Europa occidental. Otro ejemplo es la Zona de Libre Comercio de América del
Norte, en la que las cuestiones relativas a la inversión se integran en un solo acuerdo comercial (el TLC).
Entre los países en desarrollo, también se están llevando a cabo esfuerzos en el contexto de varios
acuerdos de comercio regional, por ejemplo en la ASEAN y el MERCOSUR. De manera más amplia,
se está trabajando en el mismo sentido en el contexto del APEC y de la Zona de Libre Comercio de las
Américas. A nivel plurilateral, existe el Tratado de la Carta Europea de Energía, aprobado por 41 países
y por la Comunidad Europea en diciembre de 1994, que contiene obligaciones detalladas en materia de
130Este párrafo se basa en OMC (1996).
131UNCTAD (1996a).PRESS/57
Página 64
CONTINÚAinversión en el sector de la energía, y en la OCDE se están realizando las negociaciones antes
mencionadas acerca de un acuerdo multilateral sobre la inversión. Por último, a nivel multilateral, existen
dos convenciones y una serie de directrices negociadas en el Banco Mundial entre 1965 y 1992, así como
un instrumento de la OIT y siete de las Naciones Unidas de carácter no vinculante.
Como se ha dicho en la Parte V, la tendencia hacia una mayor integración de la inversión y el
comercio en la economía mundial también se ha manifestado más intensamente en la labor del GATT y
ahora de la OMC. En particular, en los Acuerdos de la OMC sobre los Servicios y la Propiedad
Intelectual, así como en el Acuerdo sobre Contratación Pública, de carácter plurilateral, se establecen
normas internacionales para el trato de las empresas extranjeras que actúan en el territorio de un país, que
es la cuestión fundamental en la política sobre inversiones. La integración del comercio y la inversión es
evidente sobre todo en el Acuerdo General sobre el Comercio de Servicios (AGCS) en el cual se trata el
suministro del mercado por empresas extranjeras mediante una "presencia comercial" local en tanto que
forma del comercio de servicios. Como parte de sus esfuerzos por atraer IED, los gobiernos pueden
estudiar la posibilidad de ofrecer algunos incentivos que están previstos en el Acuerdo sobre Subvenciones
y Medidas Compensatorias. Mirando hacia el futuro, el AGCS y el Acuerdo sobre las Medidas en
materia de Inversiones relacionadas con el Comercio ofrecen importantes programas de trabajo relativos a
la cuestiones relacionadas con la inversión en las esferas de los servicios y las mercancías. De manera más
inmediata, como parte de los preparativos para la Reunión Ministerial que debe celebrarse en Singapur en
diciembre, los Miembros de la OMC están examinando diversas propuestas sobre los futuros trabajos de
la OMC en cuestiones relacionadas con la inversión.
Existe una amplia vinculación institucional -no sólo entre la IED y el comercio, sino entre la
inversión en general y el comercio- que es consecuencia de que la función primordial de las normas y
procedimientos de la OMC consista en reducir la incertidumbre que afecta las transacciones económicas
efectuadas a través de fronteras nacionales. Las normas y procedimientos, junto con las reducciones de
los obstáculos al comercio, promueven la inversión relacionada con el comercio en el país y en el
extranjero y hacen posibles las utilidades que son resultado de una mayor especialización internacional.
Es cierto que parte de las ventajas de la liberalización del comercio se manifiestan en los precios más bajos
que pagan los consumidores. No obstante, la utilización más eficiente de los recursos de un país exige
que una parte de la mano de obra, el capital y las tierras de que se dispone pase de empleos menos
productivos a otros más productivos, y que los futuros incrementos de estos recursos se dirijan a los usos
más productivos. Esto requiere nuevas inversiones.
No es suficiente reducir los obstáculos al comercio. Los inversores nacionales y extranjeros
interesados en la competitividad internacional -que sin duda son una creciente mayoría a medida que
avanza la mundialización- asignan gran importancia a la seguridad del futuro acceso a los mercados que
ofrecen las normas y disciplinas de la OMC. Puesto que los beneficios que aporta la OMC a la
economía mundial se deben primordialmente a los efectos de la OMC sobre las decisiones en materia
de inversión, no es exagerado decir que la inversión representa en la OMC una cuestión fundamental.
4.CUESTIONES DE POLÍTICA INTERNACIONAL
Una de las características más notables de la evolución actual de las normas en materia de
inversión es la diversidad de planteamientos y estructuras jurídicas. En muchos casos, los países son al
mismo tiempo partes en acuerdos bilaterales, regionales, plurilaterales y multilaterales. Los acuerdos
pueden ser vinculantes o no vinculantes, con o sin obligaciones en el momento de la admisión, con o sin
disposiciones sobre el comportamiento de las empresas, pueden utilizar estructuras de liberalización
general salvo disposición en contrario o de liberalización únicamente aplicable a los casos previstos por
disposición expresa, y pueden formar parte de acuerdos comerciales más amplios o estar al margen de su
contexto. Esta diversidad de enfoques plantea cuestiones importantes de coherencia política, como se
indica más adelante, y refleja también las diversas maneras como los países participantes han logrado un
equilibrio de ventajas y beneficios mutuos al adoptar normas en esta esfera.PRESS/57
Página 65
CONTINÚAEn lo esencial, el análisis ofrecido en el presente capítulo ha demostrado que tanto a nivel de las
decisiones comerciales de las distintas empresas como a nivel de la política de los gobiernos, ya sea en el
plano nacional, regional o multilateral, es cada vez más difícil separar las cuestiones de inversión de las
cuestiones comerciales tradicionales. En consecuencia, la proliferación de tratados e iniciativas orientados
a fijar normas internacionales en materia de inversión plantea una serie de problemas.
La situación en la esfera de inversión recuerda a la que existía en otro tiempo en la esfera del
comercio. Durante la segunda mitad del siglo XIX, el comercio se liberalizó en Europa sobre la base de
un gran número de tratados bilaterales (casi 80 tratados en 1865 y más de 100 en 1908) que contenían
cláusulas de nación más favorecida redactadas según el modelo utilizado en el Tratado Cobden-Chevalier
concertado en 1860 entre Inglaterra y Francia.132No fue posible mantener este sistema y durante la
segunda mitad del decenio de 1930 se hizo un esfuerzo, en gran medida infructuoso, por volverlo a poner
en funcionamiento. A mediados del decenio de 1940, cuando se prepararon los planes para el orden
económico internacional de la posguerra, los autores de la Carta de La Habana (más adelante el GATT)
advirtieron claramente que era mucho más posible conseguir un sistema comercial internacional estable,
no discriminatorio y liberal mediante una sola serie de normas y disciplinas multilaterales jurídicamente
vinculantes que mediante la negociación de miles de acuerdos comerciales bilaterales.133
No es fácil que un gobierno ceda parte de la libertad de que dispone en una determinada esfera
política. Sin embargo, se ha convencido a los gobiernos de que resulta beneficioso hacerlo cuando se
trata de políticas comerciales. Lo que han cedido de su libertad política al aceptar las normas y disciplinas
de la OMC queda compensado con creces por la mayor previsibilidad y estabilidad de las políticas
comerciales. Cada uno de los países sale ganando con el estímulo que entraña esta actitud, junto con la
liberalización del comercio, para el comercio y la inversión relacionada con el comercio.
Estas mismas consideraciones animan en gran medida los esfuerzos realizados para la elaboración
de normas internacionales sobre el trato de la IED. Así como la liberalización comercial no consolidada
tiene mucho menos valor que las reducciones consolidadas de los obstáculos a la importación, la
posibilidad de consolidar las normas liberalizadas en materia de IED aumentarían de manera considerable
su credibilidad y valor para los inversores extranjeros.134Las políticas de otros países en materia de IED
resultarían también más predecibles, por ejemplo en lo que respecta al uso de incentivos en la
competencia para atraer IED. La mayor credibilidad los regímenes nacionales de IED resultaría
especialmente beneficiosa para los países que no forman parte de la OCDE y compiten con los países
ricos para obtener IED.
En vista del carácter cada vez más inseparable de los acontecimientos económicos, así como de la
formulación de políticas, en estas dos esferas, no es de sorprender que muchos de los problemas que
surgen actualmente de las vinculaciones entre el comercio y la IED estén relacionados con la coherencia
de las políticas. En primer lugar, se plantea el problema de la "coherencia normativa" entre los acuerdos e
instrumentos que tratan de la inversión a diversos niveles, que van del nacional al multilateral. La
132Los cálculos basados en Curzon (1965, página 15) sugieren que existían unos 78 tratados comerciales
bilaterales en vigor en 1865. Irwin (1993, página 14) añade que, a comienzos de 1908, Gran Bretaña tenía
acuerdos NMF con 46 países, Alemania con 30 países y Francia con más de 20 países. Esto parece indicar que en
1908 el número total de tratados comerciales bilaterales era muy superior a 100.
133Si los 123 países que habitualmente son Miembros de la OMC estuvieran vinculados entre sí por tratados
bilaterales, sería preciso concertar 7.503 tratados comerciales.
134Es importante tener presente que se podría elegir entre diversas estructuras al decidir el carácter de un acuerdo
multilateral sobre la IED, y que cualquier acuerdo contendría cláusulas especiales y concesiones en cuanto a las
excepciones a su campo de aplicación.PRESS/57
Página 66
CONTINÚAexistencia de un gran número de instrumentos jurídicos e iniciativas que se duplican en el campo de la
inversión crea riesgos de confusión, incertidumbre y conflictos jurídicos, en especial cuando los acuerdos
tienen estructuras distintas. Un aspecto particular de esta situación es el problema de la coherencia entre
las normas sobre inversión y las normas comerciales -sobre todo la interacción entre los muchos acuerdos
e iniciativas descritos en la Parte IV y las normas multilaterales y el sistema de solución de diferencias de la
OMC.
También se plantea la cuestión de la coherencia de los esfuerzos encaminados a desarrollar la
cooperación internacional en las esferas del comercio y la inversión. No cabe duda de que la
interrelación de estas esferas de política debe tratarse de manera de que no separe en compartimentos
unas esferas que, en realidad, están cada vez más entrelazadas. La falta de coherencia entre las normas y
las políticas entraña un peligro para la seguridad y la previsibilidad, que son los objetivos fundamentales
de los acuerdos sobre comercio e inversión. La inversión extranjera directa, al igual que el comercio, es
especialmente sensible a la incertidumbre y la inestabilidad. Más aún, el compromiso a largo plazo
asumido por una empresa inversora al transferir recursos a otro país y establecer en él sus operaciones
comerciales, hacen que sea particularmente sensible al riesgo, no sólo en lo que se refiere a la propia
inversión, sino también en lo que respecta a las corrientes comerciales de que depende la viabilidad de la
inversión.
Las cuestiones de la discriminación y la marginalización están relacionadas con la cuestión de la
coherencia. Con excepción de lo previsto en la cláusula NMF del AGCS, en la actual red de acuerdos
internacionales sobre la inversión se proporciona escasa protección contra la discriminación de que son
víctimas los países no participantes. Las normas auténticamente multilaterales permitirán que las
iniciativas bilaterales y regionales se elaboren y funcionen en un marco que permita proteger los intereses
de terceros. En tal sentido, preocupa también que los actuales trabajos sobre cuestiones relacionadas con
la inversión tiendan a centrarse más en los países que ya están recibiendo corrientes considerables de
inversión extranjera, descuidando en cambio a otros países que pueden tener mayores necesidades.
Tampoco se prevé en todos los casos la participación efectiva, en la formulación de normas nuevas, de
todos los que pueden quedar afectados por ellas.
Ante estas crecientes vinculaciones económicas, institucionales y jurídicas entre el comercio y la
IED, los Miembros de la OMC se enfrentan a una decisión política fundamental: ¿deben seguir tratando
la cuestión de la IED como lo han hecho hasta ahora, es decir en los planos bilateral, regional o
plurilateral, y sobre una base especial en acuerdos sectoriales y otros acuerdos específicos de la OMC? ¿O
bien deben tratar de integrar esos acuerdos en un marco amplio y global en que se reconozcan las
estrechas vinculaciones entre el comercio y la inversión, se asegure la compatibilidad de la inversión y las
reglas comerciales y, sobre todo, se tengan en cuenta de manera equilibrada los intereses de todos los
Miembros de la OMC, desarrollados, en desarrollo y menos adelantados por igual? Tan sólo una
negociación multilateral en la OMC, cuando proceda, permitirá crear ese marco mundial y equilibrado.
La decisión que se adopte tendrá efectos importantes en la eficiencia con que se utilizarán durante el
próximo decenio y en el futuro las escasas existencias de capital y tecnología. También tendrá
repercusiones sobre el vigor, la coherencia y la pertinencia de los esfuerzos por integrar a todos los países
en desarrollo en el sistema multilateral de comercio.PRESS/57
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