RESTRICTEDORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIOWT/BOP/R/51
14 de junio de 2000
(00-2379)
Comité de Restricciones por Balanza de Pagos
INFORME SOBRE LAS CONSULTAS CON EL PAKISTÁN
1. El Comité celebró las consultas con el Pakistán, que inicialmente se habían previsto para
noviembre de 1999, el día 5 de mayo de 2000.  Las consultas se llevaron a cabo bajo la presidencia
del Sr. Milan Hovorka (República Checa), de conformidad con el mandato del Comité y con arreglo
al párrafo 12 b) del artículo XVIII del GATT de 1994 y al Entendimiento relativo a las disposicionesdel GATT 1994 en materia de balanza de pagos.  De acuerdo con el párrafo 2 del artículo XV del
GATT de 1994, se invitó al FMI a participar en la consulta.
2. El Comité tuvo ante sí los siguientes documentos:
WT/BOP/S/11 Documento de información preparado por la Secretaría
WT/BOP/G/11 Documento básico presentado por el PakistánWT/BOP/N/40 Comunicación del Pakistán
A. D
ECLARACIÓN PRELIMINAR DEL REPRESENTANTE DEL PAKISTÁN
3. La declaración preliminar del representante del Pakistán figura en el anexo 1.
B. DECLARACIÓN DEL REPRESENTANTE DEL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
4. La declaración del representante del FMI figura en el anexo 2.
C. DEBATE EN EL COMITÉ
i) Posición y perspectivas de la balanza de pag os:  otras medidas posibles para restablecer el
equilibrio
5. Los miembros reconocieron la frágil situación en que se encontraba la balanza de pagos del
Pakistán;  las reservas se situaban a un nivel apenas superior a un mes de importaciones.  Se observóen particular que la actividad comercial había ido declinando, si bien las perspectivas del sector
exterior podían considerarse con un optimismo prudente.  Los miembros valoraron la reciente
elaboración de un programa de reformas, pero solicitaron información complementaria en lo referente
a las políticas y medidas específicas encaminadas a restablecer la confianza del inversor.
ii) Sistema, métodos y efectos de las restricciones
6. Los miembros señalaron que, a pesar de la obligación de notificar anualmente, no se había
facilitado ninguna información en cuanto al avance en la aplicación del calendario para la eliminación
gradual de las restricciones por balanza de pagos, el cual figura en el documento WT/BOP/N/40.  Se
esperaba que se notificaran las medidas que se habían eliminado durante la primera fase y que seindicaran los elementos a los que seguían aplicándose restricciones.  Los miembros entendieron que
se había restablecido un requisito de depósitos previos a la importación y solicitaron aclaraciones
sobre los productos comprendidos.  Se indicó que cualquier nueva medida por motivo de balanza deWT/BOP/R/51
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pagos debía notificarse y justificarse y que, por otra parte, a un producto sólo cabía aplicarle una
medida restrictiva por motivo de balanza de pagos.  Algunos miembros subrayaron que un calendario
podía modificarse, y un miembro estimó que las restricciones no excedían lo estrictamente necesario
para proteger la balanza de pagos.
iii) Respuestas del representante del Pakistán
7. En su respuesta a las preguntas relativas a las reformas efectuadas recientemente, el
representante se refirió al déficit fiscal del Pakistán y los bajos impuestos en relación al PIB y dijo que
se esperaba que con la ampliación del impuesto general sobre las ventas aumentarían los ingresos.  El
programa de privatización previsto dependería de la confianza de los inversores, que se está alentando
con la eliminación de las restricciones que pesan sobre las transacciones en divisas y la mejora del
marco reglamentario.  En lo relativo al calendario, el representante aclaró que éste se extendía hasta
junio de 2002 y no hasta junio de 2001 como se mencionaba en el documento WT/BOP/S/11, y que
todavía estaban a tiempo de notificar los progresos o modificaciones hasta finales de junio.  Los
requisitos de depósitos previos a la importación, que en algunos casos podían incrementar el costo de
las importaciones por encima de sus tipos consolidados, se estaban eliminando progresivamente.
8. El Comité aceptó el compromiso del Pakistán de presentar para finales de junio una
notificación completa sobre la aplicación de su plan de eliminación gradual, así como cualquier otramedida adoptada por motivo de balanza de pagos.  Sobre esta base, el Comité decidió suspender la
reunión hasta septiembre.WT/BOP/R/51
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ANEXO 1
Declaración preliminar del representante del Pakistán
1. La Secretaría de la OMC ya ha distribuido el documento del Pakistán relativo a la evolución
económica reciente y, en particular, a la balanza de pagos.  Sin embargo, para entender el contexto en
que se sitúa la imposibilidad para el Pakistán de ceñirse a su plan de eliminación gradual de las
restricciones mantenidas de conformidad con la sección B del artículo XVIII, es necesario proceder a
una breve recapitulación de las dificultades a las que se enfrenta este país en lo referente a su balanza
de pagos durante el presente ejercicio económico (julio de 1999 a junio de 2000).
2. Los indicadores económicos del Pakistán empezaron a mostrar mejoras durante el ejercicio
financiero 1997-98 a raíz de varias medidas de reforma estructural emprendidas en el marco delprograma que en ese momento estaba llevando a cabo con el Fondo.  Sin embargo, esa tendencia se
invirtió después de los acontecimientos de mayo de 1998 y la imposición de sanciones económicas
unilaterales por parte de determinados grandes países.  La paralización de los movimientos de capital
públicos hacia el Pakistán y el desgaste de confianza que ello suponía dieron lugar a una fuerte
disminución de las transferencias privadas y del capital público y privado.  Además, otros factoresexternos acentuaron la crisis de la balanza de pagos:
- La brusca caída de las exportaciones en 1998-99, de un 10,7 por ciento expresado en
dólares.  Las importaciones se redujeron solamente en un 6,7 por ciento,
principalmente debido a la bajada de los precios del petróleo y los productos de
petróleo;  ello provocó un deterioro del déficit comercial, de 1.900 millones dedólares EE.UU. (en 1997-98) a 2.100 millones.  Sin la caída de los precios del
petróleo, la crisis de la balanza de pagos hubiera sido incluso peor.
- Las transferencias de los trabajadores di sminuyeron en casi un 29 por ciento, mientras
que las entradas en las cuentas de divisas de los residentes disminuyeron bruscamenteen un 63 por ciento:  de 1.476 millones de dólares EE.UU. en 1997-98 a 539 millones
en 1998-99.  Así, las transferencias privadas disminuyeron en un 29 por ciento: de
3.200 millones de dólares EE.UU. a 2.300 millones en 1998-99.
- Como consecuencia de ello, el déficit en cuenta corriente aumentó hasta
2.381 millones de dólares EE.UU., es decir un 3,9 por ciento del PIB, frente a
1.921 millones, o el 3 por ciento del PIB, en 1997-98, lo cual supuso un deterioro de
460 millones de dólares EE.UU.
- Las entradas de capital a largo plazo aumentaron de 1.337 millones de dólares
EE.UU. en 1997-98 a 1.594 millones en 1998-99, pero la mejora correspondió
exclusivamente a corrientes de capital público, pues las entradas de capital privado seredujeron en 269 millones de dólares EE.UU.  Incluso a ese nivel, las entradas de
capital se situaron en un 27 por ciento por debajo de las correspondientes al ejercicio
económico 1996-97.
- La crisis se tradujo en un deterioro del 4,1 por ciento en las relaciones de intercambio
durante 1997-98.
3. A raíz de ello, las reservas de divisas del Pakistán se redujeron a 415 millones de dólares
EE.UU. en noviembre de 1998.  Posteriormente se produjo una recuperación gradual de las reservas
de divisas después de que el FMI y las instituciones financieras internacionales reanudaran losWT/BOP/R/51
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desembolsos correspondientes a varios préstamos, tras la concertación de los acuerdos de enero
de 1999 entre el Pakistán y el Fondo.
4. El aspecto que debe subrayarse es que, a pesar de una crisis de la balanza de pagos sin
precedentes registrada en el país en 1998-99 y de la necesidad apremiante de proteger su posición
financiera exterior, el Pakistán no ha incumplido sus consolidaciones arancelarias acordadas ni ha
introducido nuevas restricciones arancelarias o no arancelarias en lo relativo a sus importaciones,aparte del requisito de depósito previo en efectivo cuyo objeto era frenar las importaciones
especulativas.  Incluso esta medida se fue reduciendo paulatinamente hasta eliminarse dada la mejora
de la situación de reservas de divisas.  Ello representa un éxito notable;  es una manifestación concreta
del compromiso firme del Pakistán de llevar a cabo una reforma estructural, la liberalización de su
economía y su integración en la economía mundial.
Evolución en el ejercicio financiero 1999-2000
5. Los indicadores económicos existentes hasta el momento deben considerarse con un
optimismo prudente.  No obstante, existen varios aspectos difíciles en relación con la situación de la
balanza de pagos:
- En el actual ejercicio económico se preveía que las instituciones financieras
internacionales desembolsaran 1.600 millones de dólares EE.UU.  Hasta el momento
no ha habido ningún desembolso.  Por lo tanto, se espera que se produzcan
transferencias negativas importantes de hasta 533,7 millones de dólares EE.UU.  Esta
situación ha agravado en gran medida las dificultades de la balanza de pagos del
Pakistán.
- Al mismo tiempo, las relaciones de intercambio continúan deteriorándose, y se prevé
que tengan una repercusión negativa equivalente a 1.400 millones de dólares EE.UU.
- No se ha observado ninguna mejora significativa en cuanto al acceso a los mercados
de los grandes interlocutores comerciales.  Se han mantenido las restricciones
existentes y algunos de los grandes interlocutores comerciales han introducido nuevasrestricciones que afectan a nuestras exportaciones textiles.
- Con la pérdida de acceso a los mercados financieros internacionales, el único medio
de mejorar las reservas de divisas a corto plazo es una rápida disminución del déficit
por cuenta corriente y un incremento de las entradas netas procedentes de lasinstituciones financieras internacionales, nada de lo cual está ocurriendo en el actual
ejercicio económico.
Perspectivas para 1999-2000
6. En contra de lo estimado en septiembre de 1999, se prevé que el déficit comercial aumente en
562 millones de dólares EE.UU., de 1.300 millones a 1.862 millones de dólares EE.UU.  El déficit porcuenta corriente aumentará en 335 millones de dólares EE.UU. y la balanza global sufrirá un deterioro
de 502 millones de dólares EE.UU.  Una vez realizados los ajustes en otras corrientes, se prevé que
las reservas de divisas al 30 de junio de 2000 sean inferiores a los 1.000 millones de dólares EE.UU.
(equivalentes a 4 semanas de importaciones), en lugar del objetivo de 2.075 millones de dólares
EE.UU. (equivalentes a 9,7 semanas de importaciones).
7. En resumen, la balanza de pagos del Pakistán sigue siendo frágil e incierta.  Se prevé que las
reservas de divisas disminuyan rápidamente, de 1.700 millones de dólares EE.UU. en junio de 1999 a
menos de 1.000 millones en junio de 2000.WT/BOP/R/51
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8. Este es, pues, el contexto en que se sitúa la acción del Pakistán en lo relativo a su plan de
eliminación gradual de las restricciones mantenidas de conformidad con la sección B del
artículo XVIII.
9. El Pakistán mantiene uno de los regímenes comerciales más liberales de los países en
desarrollo, en particular con respecto a los otros países de bajos ingresos.  Hemos prometido, y
estamos realizándolo, llevar a cabo ajustes estructurales significativos y medidas de reducción de lapobreza, en consulta con las instituciones financieras internacionales.  Como ya se ha dicho, el
Pakistán ha demostrado claramente su voluntad de cumplir los compromisos contraídos con la OMC y
mantener un régimen comercial abierto.
10. Sin embargo, por una serie de motivos externos e internos, nuestra balanza de pagos sigue
estando en una situación precaria a corto y medio plazo, a pesar de que el actual Gobierno está
esforzándose por superar la fragilidad constatada en el pasado, restablecer la confianza, reactivar la
economía y lograr un mayor equilibrio y estabilidad de la balanza de pagos.
11. La capacidad del Pakistán de seguir liberalizando su régimen comercial dependerá de nuestro
éxito en esta empresa.  La eliminación gradual del número limitado de restricciones mantenidas por el
Pakistán, prevista de conformidad con la sección B del artículo XVIII, estará evidentemente
supeditada a nuestra capacidad de fortalecer radicalmente la situación de la balanza de pagos.  Esta
mejora se verá facilitada en gran medida por la oportunidad de los desembolsos de las institucionesfinancieras internacionales y el mayor acceso reservado a nuestras exportaciones de textiles y vestidos
en los mercados de nuestros principales interlocutores comerciales.WT/BOP/R/51
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ANEXO 2
Declaración del representante del Fondo Monetario Internacional
1. En esta declaración:  i) subrayaremos la evolución económica de 1998/99 y de 1999/2000
hasta el momento, particularmente en el sector exterior;  ii) describiremos las iniciativas más recientesen materia de política financiera;  iii) avanzaremos las perspectivas para el resto del ejercicio
1999/2000 y iv) concluiremos con una breve evaluación de la estrategia económica gubernamental.
1. Evolución económica reciente
2. Durante 1998/99 se registró un crecimiento económico moderado y una baja inflación.  El
PIB real creció en un 3,1 por ciento, con un fuerte desarrollo de los servicios que compensó el débil
crecimiento del sector agropecuario y una contribución del sector manufacturero en la moderación del
crecimiento (cuadro 1).  La inflación se redujo al 5,7 por ciento, en parte debido a los resultados
positivos de las cosechas alimentarias.  Según las recientes revisiones al alza de los gastos fiscales y
los datos financieros correspondientes a 1997/98 y 1998/99, en este último ejercicio económico el
déficit fiscal global se redujo alrededor de 1,5 puntos situándose en el 5,9 por ciento del PIB.  El
crecimiento del dinero en sentido amplio se moderó  al 6,3 por ciento, dado que el aumento del crédito
registrado en el sector privado en la última parte del ejercicio estuvo ampliamente compensado por unmenor endeudamiento público neto.
3. En el sector exterior, debido a las consecuencias negativas de una cosecha del algodón escasa
y a la baja demanda de los interlocutores comerciales asiáticos en las exportaciones,  junto a la
disminución registrada en las transferencias privadas, el déficit por cuenta corriente aumentó hasta el
3,6 por ciento del PIB.  La cuenta de capital se vio reforzada por el incremento de desembolsos de lasinstituciones financieras internacionales.  Por otra parte, el Club de París acordó otorgar al Pakistán un
alivio de la deuda equivalente a 3.300 millones de dólares correspondiente al servicio de la deuda
pública y con garantía pública que vencía en los años 1999 y 2000 (y los atrasos al 31 de diciembre
de 1998), y los depósitos de divisas de las instituciones financieras, que estaban bloqueados y se
elevaban a 1.400 millones de dólares, se reescalonaron porque el Banco del Estado del Pakistánacordó desbloquear únicamente el 20 por ciento de esos depósitos en 1999/2000.  A raíz de estos
hechos, las reservas ascendieron, de 900 millones de dólares al inicio de 1998/99, hasta
1.700 millones al final de ejercicio económico.
4. Durante el año se adoptaron varias medidas de reforma estructural.  Se unificó el sistema
cambiario para todas las transacciones corrientes, se siguió liberalizando el sistema comercial, seamplió el impuesto general sobre las ventas y se incrementó el registro de empresas;  el marco
reglamentario y las medidas cautelares se reforzaron con la aprobación de la Ley de modificación de
los establecimientos bancarios.
5. En los primeros nueve meses de 1999/2000, la mejora registrada en las cosechas del algodón
y los principales productos alimenticios estimularon la actividad económica.  El crecimiento de la
producción industrial a gran escala se elevó hasta casi un 8 por ciento en cifras anuales.  La inflación
cayó por debajo del 4 por ciento, reflejando así el menor costo de los productos alimenticios deelaboración nacional, así como los precios mundiales más benignos aplicados a los productos
alimenticios importados.  La evolución fiscal hace prever que seguirá reduciéndose el déficit, con un
aumento de los ingresos fiscales generales de cerca del 20 por ciento en relación con el mismo
período del último año.  Entre las diversas categorías de ingresos fiscales, los ingresos procedentes del
impuesto sobre las ventas se han elevado rápidamente como consecuencia de la ampliación delimpuesto general sobre las ventas a los productos petrolíferos, el gas natural y la electricidad.  Sin
embargo, el aumento de los derechos aduaneros, los impuestos especiales y los impuestos sobre la
renta no pudo igualar el ritmo de crecimiento del PIB nominal.  El crecimiento del dinero en sentidoWT/BOP/R/51
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amplio (6,8 por ciento anual en febrero de 2000) ha sido débil, debido principalmente al lento
aumento del crédito privado, que resultó afectado por un ritmo acelerado de recuperación de los
préstamos (el cual facilitó los cobros de créditos morosos y condujo a una disminución de los índices
de crecimiento de los créditos netos), una bajada brusca de los precios del algodón (que disminuyó las
necesidades en capital de explotación) y la iniciativa gubernamental de reducir el tiempo de
tramitación de la devolución de impuestos (que disminuyó las necesidades de liquidez financiera delsector industrial). El endeudamiento público se elevó rápidamente hasta representar alrededor de la
mitad de la expansión del dinero en sentido amplio desde el principio del ejercicio económico.
6. En el sector exterior, el déficit comercial se amplió debido al alza de precios de los productos
del petróleo importados.  Las consecuencias de este fenómeno en la cuenta corriente, sin embargo,
estuvieron paliadas por un fuerte incremento de las transferencias privadas, las cuales se consiguieron
en parte mediante las adquisiciones del banco central en los mercados cambiarios extranjeros sin
debilitar la rupia.  La cuenta de capital estuvo estimulada por un nuevo crédito dedicado a lasimportaciones de petróleo, evaluadas en algo menos de 800 millones de dólares para el ejercicio
económico.  Las entradas procedentes de las inversiones, que están principalmente vinculadas a
proyectos en curso, han permanecido relativamente estables, aunque a un bajo nivel.  El Pakistán
reescalonó sus obligaciones de Eurobonos pendientes, equivalentes a 608,3 millones de dólares, y
concertó un acuerdo de reestructuración con los bancos comerciales relativo a 512 millones de dólaresde créditos comerciales a corto plazo.  Por consiguiente, a pesar de la ausencia de financiación de los
programas por las instituciones financieras internacionales durante el ejercicio económico, en el
segundo y tercer trimestres las reservas han permanecido estables en alrededor de 1.200 millones de
dólares (equivalentes a 5 semanas de importaciones de bienes y servicios no imputables a factores del
año siguiente), tras haber disminuido en 400 millones de dólares aproximadamente durante el primertrimestre del ejercicio económico.
2. Cambios e iniciativas recientes en materia de política financiera
7. Las nuevas autoridades han elaborado un extenso programa original de reformas cuyos
objetivos principales son restablecer la confianza de  los inversores nacionales y extranjeros, aliviar la
pobreza y promover una buena gestión.  En ese progra ma se incluyen:  i) reformas innovadoras del
sector energético, las cuales, si se llevaran a ca bo, podrían aportar un estímulo notable al crecimiento
económico y las inversiones extranjeras directas;  ii) medidas fiscales estructurales que incluyen un
notable potencial de consolidación para los próximos años;  iii) un ambicioso programa de
privatización en los sectores bancario, energético e industrial que convendrá utilizar principalmente
para liquidar las deudas;  iv) una política agrícola que promueve la liberalización del mercado yreduce la intervención del Estado en el establecimiento de precios y los intercambios comerciales;
v) un programa global de reducción de la pobreza que prioriza los sectores sociales y apunta a una red
de seguridad social, el cual ha sido expuesto en un proyecto provisional de Documento estratégico
para la reducción de la pobreza elaborado por las autoridades en consulta con varios grupos de la
sociedad civil;  y vi) medidas específicas para mejorar la gestión y la transparencia.
8. En la línea de ese programa, las autoridades ya han adoptado las siguientes medidas:
- se han suprimido las inmunidades sobre investigación fiscal relativas a las nuevas
inversiones en los instrumentos existentes que disfrutaban de esa inmunidad, así
como la exención del impuesto sobre la renta relacionada con los nuevos depósitos en
cuentas en moneda extranjera;
- se está aplicando un plan de recuperación de préstamos, gracias al cual han podido
recolectarse 14.000 millones de rupias pakistaníes (equivalentes aproximadamente al
10 por ciento de los préstamos morosos de los bancos comerciales nacionalizados);WT/BOP/R/51
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- se ha establecido un mecanismo para vincular los precios nacionales del petróleo con
los precios mundiales y se ha eliminado la subvención que afectaba al petróleo para
hornos;
- se han suprimido varios de los controles de divisas que se habían impuesto en mayo
de 1998;
- se ha anunciado una nueva política del algodón que liberaliza las exportaciones e
importaciones de algodón en rama, incluso durante la temporada de recolección;  y
- se ha avanzado en la resolución de las diferencias existentes con productores
independientes de energía eléctrica y se han acordado aranceles revisados con 12 de
esos productores independientes.
9. Por otra parte, las autoridades han anunciado también su intención de impulsar las siguientes
medidas específicas:
- política fiscal:  extender el impuesto general sobre las ventas a los servicios, incluir la
agricultura en la red fiscal, mejorar la administración fiscal y revisar las disposicionesrelativas al impuesto sobre la renta;
- sector financiero:  resolver las diferencias pendientes con los productores
independientes de energía eléctrica, intensificar la orientación comercial de las
empresas de propiedad estatal y liberalizar los precios ofrecidos al consumidor;
- sector agropecuario:  reducir la intervención en el establecimiento de precios y el
comercio exterior;
- industria y comercio:  promulgar disposiciones legislativas comerciales compatibles
con la OMC en varias esferas y reducir los impuestos especiales que afectan a los
bienes importados, de modo que el tipo arancelario efectivo no supere el 35 por
ciento;
- privatización:  preparar los bancos de propiedad estatal, otras instituciones financieras
y empresas de los sectores del gas, el petróleo y la energía eléctrica para venderlos al
sector privado;
- reducción de la pobreza:  elaborar un programa de apoyo a los ingresos con objetivos
claros y ampliar el mercado laboral para los desfavorecidos;  y
- gestión y transparencia:  delegar poderes y responsabilidades de los gobiernos a nivel
federal y provincial a los gobiernos de distrito para mejorar la prestación de servicios
públicos básicos;  responsabilizar estrictamente a los funcionarios públicos y preparar
y publicar informes mensuales relativos a la evolución fiscal.
3. Perspectivas para el resto del ejercicio 1999/2000
10. Se espera un crecimiento real del PIB hasta alca nzar el 4,5 por ciento para el ejercicio en su
conjunto, con la correspondiente repercusión en la cosecha del algodón, que beneficiará tanto al sector
agropecuario como al manufacturero.  Se prevé que la inflación media anual para 1999/2000
descienda hasta el 4 por ciento y que el déficit presupuestario se reduzca hasta el 5,4 por ciento
del PIB.  Está previsto que, para finales del ejercicio económico, el crecimiento del dinero se modereWT/BOP/R/51
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en alrededor del 6,5 por ciento, lo cual reflejará el crecimiento lento de los créditos netos al sector
privado.
11. En cuanto al sector exterior, está previsto que la balanza comercial mejore significativamente
en 1999/2000, a pesar de un acusado deterioro de la relación de intercambio (que se estima que ha
agravado la balanza comercial en alrededor de 1.400 millones de dólares EE.UU.).  Dicha mejora
refleja el fuerte crecimiento registrado en el volumen de exportaciones, particularmente en lo relativoa las manufacturas de algodón.  Se espera que el déficit por cuenta corriente disminuya hasta el
2,5 por ciento del PIB.  Tomando en cuenta la evolución de la cuenta de capital, se prevé que, a
finales de junio de 2000, las reservas de divisas se eleven a 950 millones de dólares EE.UU.
aproximadamente (equivalente a unas 3,7 semanas de importaciones de bienes y servicios no
imputables a factores del año siguiente).
4. Conclusiones
12. El Pakistán debe lograr un crecimiento económico alto y sostenible para reducir los
desequilibrios internos y externos de su economía.  Para ello, será necesario elaborar una política
prudente de gestión de la demanda, conseguir un entorno favorable para las inversiones privadas y
establecer un programa audaz de reformas estructurales.  El nuevo programa gubernamental de
reformas y su compromiso por mejorar las finanzas públicas son alentadores y deberían aplicarse con
firmeza.  Sin embargo, a corto plazo, el panorama del sector exterior seguirá siendo frágil y el apoyofinanciero aportado por la comunidad internacional será indispensable;  a su vez, este apoyo
dependerá de la capacidad gubernamental de empezar a aplicar un programa enérgico y creíble de
reformas económicas, en el que se incluyan medidas para mejorar la transparencia y la gestión.  Dada
la inexactitud de los datos fiscales correspondientes a 1997/99 en relación con los programas
financiados por el Fondo, esos esfuerzos deberán acompañarse de mejoras en la presentación de datosy los procedimientos de reconciliación, tal como subrayó el Directorio Ejecutivo durante su reciente
debate sobre este asunto.
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