ORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIOWT/WGTI/W/146
17 de septiembre de 2002
(02-4927)
Grupo de Trabajo sobre la Relación
entre Comercio e InversionesOriginal:  inglés
COMUNICACIÓN DEL CANADÁ
Se ha recibido de la Misión Permanente del Canadá la siguiente comunicación, de fecha 13 de
septiembre de 2002.
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EXCEPCIONES Y SALVAGUARDIAS POR RAZONES DE
BALANZA DE PAGOS
I. INTRODUCCIÓN
1. Este documento que se presenta al Grupo de Trabajo sobre la Relación entre Comercio e
Inversiones se basa en las mismas premisas que las comunicaciones anteriores del Canadá, según se
indica en los párrafos 1-3 del documento WT/WGTI/W/130.1
2. En consonancia con las comunicaciones anteriores, nuestro planteamiento sobre los temas a
los que, de acuerdo con lo indicado por los Ministros en el párrafo 22 de la Declaración de Doha, debe
concedérseles especial atención consiste en analizar la interacción que se establecería entre los
posibles elementos constitutivos de un futuro acuerdo internacional sobre inversiones y entre esos
                                                     
1 Se pueden resumir como sigue:  el Canadá consid era que es conveniente que la labor en el Grupo de
Trabajo se centre en un enfoque general de las cuestiones a las que los Ministros nos pidieron en Doha que
prestáramos atención.  Esto nos ayudará a seguir aclar ando conceptos específicos para sentar las bases de una
decisión sobre las modalidades de negociación sin prejuzgar sus resultados.  Nuestra labor debe ser coherente
con otros aspectos del mandato de Doha, en particular con la importancia de equilibrar "los intereses de lospaíses de origen y los países receptores, y tener debida mente en cuenta las políticas y objetivos de desarrollo de
los gobiernos receptores así como su derecho a reglamentar en función del interés público", como se señala en el
párrafo 22 de la Declaración de Doha.
Asimismo, para que nuestra labor esté firmemente asentada y tenga la mayor pertinencia posible para
una economía internacional en rápida evolución, el Ca nadá estima que nuestra labor debe a) apoyar los
principios y objetivos de la OMC, establecidos en la Declaración de Doha y en Marrakech;  b) reflejar larealidad de la actividad comercial y contribuir al establecimiento de un marco multilateral basado en normaspara las cambiantes relaciones entre el Estado por un lado y los inversores y las inversiones por otro,
y c) otorgar "flexibilidad" con respecto al alcance de cualquier futuro acuerdo, en lo que se refiere, entre otras
cosas, a las necesidades de desarrollo de los Miembros.
Por último, nuestro enfoque se basa también en la convicción de la utilidad de un futuro acuerdo sobre
inversiones en el marco de la OMC.  En última instancia, ese acuerdo debe ser coherente con un marco decomercio e inversiones mejorado desde el punto de vista jurídico y administrativo y, de ese modo, constituir una
aportación positiva a las actividades de los inversores y los gobiernos, y dar esa imagen al público interesado.WT/WGTI/W/146
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elementos y otras disposiciones del sistema de la OMC que guardan relación con la inversión
internacional.  La forma en que abordemos esas consideraciones estructurales contribuirá a demostrar
a los Ministros que además de examinar cuestiones concretas hemos considerado también los aspectos
más generales de un posible acuerdo de la OMC sobre inversiones.
II. CONSIDERACIONES CONCEPTUALES PRELIMINARES
3. El Canadá considera que las salvaguardias por razones de balanza de pagos son un elemento
importante en el análisis de las posibles excepciones en un futuro acuerdo de la OMC sobre
inversiones.  A continuación se hacen unas consideraciones básicas sin perjuicio de que más adelante
se pueda hacer una labor más específica en relación con la balanza de pagos y las cuestiones conexas.
4. A medida que progresa la labor del Grupo de Trabajo sobre la Relación entre Comercio e
Inversiones es interesante observar la interrelación existente entre los conceptos señalados a la
atención por los Ministros en la Declaración de Doha .  Por ejemplo, la inclusión de una cláusula sobre
balanza de pagos está vinculada al alcance del futuro acuerdo, así como a la definición de los
conceptos y el tipo de inversión extranjera abarcada por el acuerdo.
5. El Canadá considera que las excepciones favorecerían la flexibilidad que propugnan el
Canadá y otras delegaciones al elaborar un acuerdo global de inversiones en la OMC y serían
plenamente compatibles con ella.  Como se indica en la sección V del documento de la Secretaría
(WT/WGTI/W/137), en muchos acuerdos comerciales y sobre inversiones existen excepciones
temporales que permiten invocar salvaguardias por razones de balanza de pagos.  A juicio del Canadá,las excepciones, ya estén motivadas por razones de balanza de pagos o de otra índole, son un
componente de los acuerdos internacionales sobre inversiones.  Además, pueden complementar las
reservas respecto de determinadas disposiciones del acuerdo, según lo indicado por el Canadá sobre
las modalidades de compromisos en dicho acuerdo (documento WT/WGTI/W/130).
6. Aun cuando no estén articulados de forma explícita, se entiende en general que los derechos
conferidos en virtud de los acuerdos internacionales de comercio e inversión no deben desestabilizar
injustificadamente la balanza de pagos internacionales de un país y las obligaciones monetarias
internacionales contraídas en el marco del Convenio Constitutivo del FMI.  El Canadá propone que
las características específicas de una disposición sobre balanza de pagos se aborden por separado
cuando las deliberaciones se encuentren en una fase más avanzada.  En ese momento, será necesario
recurrir a las aportaciones de expertos en servicios financieros y cuestiones monetariasinternacionales.
III. EXCEPCIONES, FLEXIBILIDAD Y ESTRUCTURA DE UN FUTURO ACUERDO
DE LA OMC SOBRE INVERSIONES
7. Como se indica en la comunicación del Canadá sobre el "alcance y definición", el alcance de
un acuerdo está determinado por la interrelación entre tres elementos conceptuales interconectados:
un artículo sobre el alcance, las definiciones de las condiciones del acuerdo y las posibles
restricciones a la aplicación de las disposiciones que se señalen en las reservas y excepciones.  Estas
últimas sirven para limitar el alcance del acuerdo al determinar sectores, esferas o circunstancias en
las que no se aplican las disposiciones del acuerdo.
2  El Canadá considera que las excepciones,
complementadas con las reservas (incluso respecto de medidas futuras no especificadas) pueden
                                                     
2 Por su parte, las reservas se refieren por lo general a medidas adoptadas por los países a las que no se
aplican determinadas disposiciones negociadas.  Es importante señalar que en sectores sensibles en los quepuede resultar difícil establecer con precisión las medi das necesarias para limitar el alcance del acuerdo, se
pueden negociar reservas respecto de medidas futuras .WT/WGTI/W/146
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permitir la flexibilidad que los Ministros consideraban necesaria en un acuerdo global sobre
inversiones en el marco de la OMC.  Previsiblemente, entre ellas figurarían las prioridades de los
países en desarrollo.
8. En el párrafo de 29 del documento de la Secretaría, en el que se examinan los AII, se señalan
excepciones en el capítulo del TLCAN relativo a las inversiones que también existen en el GATT y en
el AGCS.  No son éstas, sin embargo, las únicas excepciones que figuran en los acuerdos
internacionales negociados por el Canadá con sus interlocutores en materia de comercio e inversiones.
Por ejemplo, en el acuerdo de libre comercio entre el Canadá y Chile, el artículo G-08 (reservas y
excepciones) establece reservas en relación con los anexos de A (medidas existentes) y B (medidas
futuras).3  Entre otras cosas, este artículo prevé la no aplicación de diversas disposiciones en relación
con el Acuerdo sobre los ADPIC, así como respecto de la contratación y las subvenciones aplicadaspor una Parte o por una empresa estatal en determinadas circunstancias.  Además, existe una
disposición que permite excepciones del trato NMF en determinados sectores, como la aviación, la
pesca, los asuntos marítimos y algunos subsectores del sector de las telecomunicaciones que no están
comprendidos en el capítulo del acuerdo dedicado a dicho sector, así como en los programas de ayuda
exterior encaminados a promover el desarrollo económico.
9. Además de las excepciones y reservas existentes en los acuerdos sobre inversiones, en los
acuerdos comerciales generales suscritos por el Canadá también existen excepciones que no se aplican
exclusivamente a las disposiciones del acuerdo relativas a la inversión.
4  En muchos casos figuran en
un capítulo distinto consagrado a las excepciones aplicables al conjunto del acuerdo.  Nuevamente enel ejemplo del ALC entre el Canadá y Chile, el capítulo sobre las excepciones comienza con un
artículo sobre "excepciones generales", que contiene una disposición que remite al artículo XX del
GATT en lo que respecta al comercio de mercancías.  El capítulo consta de otros seis artículos, cinco
de los cuales establecen excepciones, en mayor o menor grado, respecto de las siguientes cuestiones:
seguridad nacional, tributación, balanza de pagos, divulgación de información e industrias culturales.
5
En el anexo infra  se reproduce el artículo del ALC Canadá-Chile relativo a la balanza de pagos.
10. El contenido de las excepciones varía en función de las necesidades de las partes del acuerdo
correspondiente.  A efectos del Grupo de Trabajo sobre la Relación entre Comercio e Inversiones, es
prematuro examinar el contenido que podría tener cada una de las excepciones hasta que comience a
                                                     
3 El texto del capítulo del acuerdo de libre comercio entre el Canadá y Chile relativo a las inversiones
se puede consultar en http://www.dfait-maeci.gc.ca/tna-nac/cda-chile/chap-g26.asp .  Al igual que el TLCAN, el
ALC entre el Canadá y Chile ilustra que un acuerdo co mercial puede abarcar un acuerdo sobre inversiones.  En
dichos acuerdos se observa una interrelación entre las dis posiciones relativas al comercio y a la inversión, que
debería existir también en la OMC en caso de que se incorporara al sistema de la OMC un acuerdo internacionalsobre inversiones de carácter global.  (Véase también la  comunicación del Canadá sobre "No discriminación y
modalidades de compromisos previos al establecimiento basados en un enfoque de listas positivas del tipoprevisto en el AGCS", documento WT/WGTI/W/130.)
4 El capítulo sobre "excepciones" del acuerdo de lib re comercio entre el Canadá y Chile se puede
consultar en:  http://www.dfait-maeci.gc.ca/tna-nac/cda-chile/chap-o26.asp .
5 El artículo séptimo y último del capítulo del ALC Canadá-Chile relativo a las excepciones se ocupa
de las definiciones.  En el anexo al presente documento se reproduce el texto del artículo relativo a la balanza de
pagos.  Obsérvese, asimismo, que en el TLCAN la excepción por razones de balanza de pagos se complementa
con una disposición existente en el capítulo relativo a los servicios financieros (capítulo 14) sobre excepciones(artículo 1410), que entre otras cosas establece la adopció n o mantenimiento de medidas razonables por motivos
de prudencia relacionados con la integridad y estabilidad del sistema financiero de una Parte.  En el ALCCanadá-Chile, el anexo G-09.1 incluye una excepción de Chile referente a la estabilidad de su moneda.  Ademásde una reserva relativa al anexo I, el Canadá también mantiene una excepción en materia de solución de
diferencias con respecto a las decisiones adoptadas en el marco de la Ley de Inversiones del Canadá.WT/WGTI/W/146
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tomar forma un acuerdo.  Sin embargo, es útil indicar que las excepciones son un componente de los
acuerdos internacionales sobre comercio e inversión suscritos por muchos países.  Permiten adoptar
medidas que de otro modo serían consideradas como incumplimientos de los compromisos contenidos
en el acuerdo.
IV. ALCANCE, PROTECCIÓN DE LA INVERSIÓN Y SALVAGUARDIAS POR
RAZONES DE BALANZA DE PAGOS
11. Las excepciones relacionadas con medidas adoptadas por razones de balanza de pago en
determinadas circunstancias constituyen simplemente un ejemplo de las excepciones, reservas y
exenciones contenidas habitualmente en los AII.  En suma, se entiende que las excepciones son
generalmente -aunque no siempre- de aplicación general a todos los signatarios, que las reservas
pueden aplicarse a uno o más signatarios con respecto a medidas existentes o futuras  y que las
exenciones, cuando existen, dan pie a un comportamiento que en condiciones normales no sería
compatible con las obligaciones dimanantes del acuerdo pero que se permite a condición de que sea
temporal, normalmente con un plazo determinado o período de transición.
12. En este momento cabe hacer dos observaciones generales sobre la forma en que se tratan las
disposiciones relativas a la balanza de pagos en los acuerdos de inversiones.  Ambas se refieren a la
interacción que se establecería entre esas disposiciones y otras en un acuerdo internacional sobre
inversiones.
13. Ante todo, como se indica en el documento del Canadá sobre el "alcance y definiciones", una
definición amplia de la inversión basada en activos, que nos parecería la más adecuada para sustentar
debidamente un acuerdo internacional de la OMC sobre inversiones, sería compatible con las
salvaguardias por razones de balanza de pagos.  Los debates mantenidos en el Grupo de Trabajo sobre
la Relación entre Comercio e Inversiones han puesto de manifiesto que las corrientes de capital
asociadas con las inversiones internacionales en acciones se cuentan entre las más estables.6  Hay que
señalar, además, que se han ampliado los elementos constitutivos de lo que se entiende actualmente
por IED, para abarcar gradualmente otros instrume ntos que antes se consideraban como inversiones
de cartera o de otra índole.7
                                                     
6 Véase la comunicación de Corea (WG/WGTI/W/69) sobre la estabilidad de la IED en una crisis
monetaria;  véase también la nota a pie de página 7, infra .  En el documento WT/WGTI/W/95 se encontrará otro
análisis pertinente del Grupo de Trabajo sobr e la Relación entre Comercio e Inversiones.
7 Una definición amplia -pero cerrada- de la invers ión, basada en activos, incluiría las inversiones en
acciones, los beneficios reinvertidos y las deudas entre empresas, además de lo que crecientemente se califica
como otros activos invertidos en el extranjero con la finalidad de obten er beneficios económicos o con otros
objetivos comerciales.  Robert Limpsey confirma que las corrientes de inversión directa son para la mayoría delos países, especialmente los países en desarrollo, la fu ente menos volátil de inversión internacional.  (Véase
Robert E. Lipsey, " The Role of Foreign Direct Investm ent in International Capital Flows ", en Martin Feldstein
(ed.), International Capital Flows , Chicago:  University of Chicago Press , 1999;  publicado también como
NBER Working Paper no. w7094 , junio de 2000 (a esta versión es a la que se hace referencia aquí).)  Lipsey
hace dos afirmaciones que son pertinentes para este debate:  en primer lugar, que la definición de inversióndirecta y, en consecuencia, su determinación, se ha  modificado considerablemente con el paso del tiempo,
sustituyéndose el concepto de "control" por el concepto más vago de "interés duradero" (páginas 5-7).  En
segundo lugar, indica que las inversiones de cartera pu eden ser consideradas como inversión directa y que
comprenden los títulos de participación en el capital y los títulos de deuda en forma de bonos y pagarés,instrumentos del mercado monetario e instrumentos financieros derivados, como las opciones, con exclusión de
cualesquiera de los instrumentos mencionados que se clasifiquen como inversión dir ecta o activos de reserva
(página 13).  Por último, como se indica en el párrafo 56 de la comunicación de la Secretaría que figura en eldocumento WT/WGTI/W/137, "en el caso de las inversiones extranjeras en cartera, en general los datos
empíricos parecen indicar que los problemas que las in versiones en capital social pueden plantear para la
balanza de pagos del país receptor son menos graves".WT/WGTI/W/146
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14. En segundo término, es necesario observar también que las salvaguardias por razones de
balanza de pagos son totalmente pertinentes para el análisis de los acuerdos sobre inversiones
conjuntamente con disposiciones de protección de la inversión.  El Canadá considera que un acuerdo
internacional sobre inversiones debería ser compatible con el Convenio Constitutivo del FMI, puessería necesario que un país pudiera poner en práctica un plan de ajuste del FMI sin incumplir sus
obligaciones en el marco del acuerdo.
15. A este respecto, la OMC, tanto en el GATT (artículo XV.9 a)) como en el AGCS
(artículo XII) se remite a la jurisdicción del FMI para los asuntos relacionados con la balanza de
pagos y las restricciones y controles de cambio.  En los AII, la facilitación de los movimientos de
capital relacionados con una inversión y las restricciones complementarias de esos movimientosin extremis  (es decir las salvaguardias por razones de balanza de pagos) están plenamente justificadas
respecto de las disposiciones de protección de la inversión (por ejemplo, trasferencias, expropiación y
solución de diferencias).
V. CONCLUSIÓN
16. En un futuro acuerdo de la OMC sobre inversiones deberían contemplarse las excepciones;
de hecho ya existe un precedente en el AGCS respecto de las excepciones relativas al trato NMF del
artículo II.  Uno de los principios subyacentes a las excepciones es que por lo general (aunque no
siempre) son genéricas y se aplican a todas las partes.
17. Hay varios procedimientos para incorporar las excepciones a un acuerdo internacional sobre
comercio y/o inversiones:  pueden constituir una disposición o figurar en un capítulo distinto o en un
anexo referente a un capítulo determinado o al conjunto del acuerdo.  Así pues, la flexibilidad -tanto
respecto de la estructura de las excepciones como de la cuestión, más general, de la consideración de
las distintas prioridades de los países, especialmente en relación con el desarrollo- estaría implícita enla forma de abordar las excepciones en un acuerdo de la OMC sobre inversiones.  Las condiciones
concretas aplicables a las excepciones formarán parte del examen de las características específicas de
cada tipo de excepción (por razones de balanza de pago, tributación, seguridad nacional o de otra
índole).  Pero, en todo caso, las excepciones, al igual que las reservas, son un concepto de importancia
fundamental que define el alcance de cualquier acuerdo internacional.WT/WGTI/W/146
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ANEXO
Extracto del Acuerdo de Libre Comercio entre el Canadá y
Chile - Excepciones (capítulo "O")
Artículo referente a la balanza de pagos
Artículo O-04:  Balanza de pagos1. Ninguna disposición de este Tratado se interpretará en el sentido de impedir que una Parte
adopte ni mantenga medidas que restrinjan las transferencias cuando la Parte afronte
dificultades serias en su balanza de pagos, o amenaza de las mismas, siempre que lasrestricciones sean compatibles con este artículo.
2. Tan pronto sea factible después de que una Parte aplique una medida conforme a este artículo,
la Parte deberá:
a) someter a revisión del Fondo todas las restricciones a las operaciones de cuenta
corriente de conformidad con el artículo VIII de los artículos del Convenio del Fondo
Monetario Internacional;
b) iniciar consultas de buena fe con el Fondo respecto a las medidas de ajuste
económico encaminadas a afrontar los problemas económicos fundamentales que subyacen en
las dificultades;  y
c) adoptar o mantener políticas económicas compatibles con dichas consultas.
3. Las medidas que se apliquen o mantengan de conformidad con este artículo deberán:
a) evitar daños innecesarios a los intereses comerciales, económicos o financieros de la
otra Parte;
b) no ser más onerosas de lo necesario para afrontar las dificultades en la balanza de
pagos, o la amenaza de las mismas;
c) ser temporales y eliminarse progresivamente a medida que mejore la situación de la
balanza de pagos;
d) ser compatibles con las del párrafo 2 c), así como con los artículos del Convenio del
Fondo;  y
e) aplicarse de acuerdo con el más favorable, entre los principios de trato nacional y de
nación más favorecida.
4. Una Parte podrá adoptar o mantener una medida conforme a este artículo que otorgue
prioridad a los servicios esenciales para su programa económico, siempre que la Parte no
aplique la medida con el fin de proteger a una industria o sector en particular, salvo que la
medida sea compatible con el párrafo 2 c), y con el artículo VIII 3) de los artículos del
Convenio del Fondo.WT/WGTI/W/146
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5. Las restricciones impuestas a transferencias:
a) deberán ser compatibles con el artículo VIII 3) de los artículos del Convenio del
Fondo, cuando se apliquen a los pagos por transacciones internacionales corrientes;
b) deberán ser compatibles con el artículo VI de los artículos del Convenio del Fondo y
aplicarse sólo en conjunción con medidas sobre los pagos por transacciones internacionales
corrientes de conformidad con el párrafo 2 a), cuando se apliquen a las transacciones
internacionales de capital;
c) no podrán impedir sustancialmente que las transferencias se realicen en moneda de
libre uso a un tipo de cambio de mercado, cuando se apliquen a las transferencias previstas enel artículo G-09 (Inversión - Transferencias) y a transferencias relativas al comercio de
bienes;  y
d) no podrán tomar la forma de sobretasas arancelarias, cuotas, licencias o medidas
similares.
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