ORGANISATION MONDIALE
DU COMMERCEWT/WGTDF/W/9
12 septembre 2002
(02-4824)
Groupe de travail du commerce, de la dette
et des finances
LA RELATION ENTRE COMMERCE ET DETTE
EXAMEN DE QUELQUES OUVRAGES SPÉCIALISÉS
Note du Secrétariat
I. INTRODUCTION
1. Cette note a été rédigée en réponse à une demande du Groupe de travail pour que soient
examinés certains ouvrages spécialisés se rapportant au point II du programme de travail du Groupe.1
Elle porte sur les moyens par lesquels le commerce d'un Membre et l'intégration de ce Membre dansle système commercial multilatéral peuvent être contrariés par sa dette extérieure, ainsi que sur la
manière dont un endettement élevé peut quant à lui frustrer les efforts déployés par les Membres pour
construire des économies solides axées sur l'exportation.
II. LES LIENS ENTRE COMMERCE EXTÉRIEUR ET DETTE
2. La dette extérieure, problème de taille auquel sont confrontées les économies des pays en
développement et des marchés naissants, a une incide nce sur leur aptitude à recueillir les avantages de
leur participation au système commercial multilatéral.  Ce point est admis par les dirigeants du G8
(2002), ainsi que par les institutions de Bretton-Woods et par l'OMC, lorsqu'ils soulignent la
complémentarité des initiatives de réduction de l'endettement et des initiatives d'amélioration de
l'accès aux marchés pour les pays pauvres.
2
3. Sur le plan analytique, le lien entre commerce et dette semble moins évident, ou en tout cas
moins direct, que le lien entre commerce et finances.  La dette n'est que l'un de plusieurs instruments
du financement extérieur, outre l'investissement étranger direct et l'investissement de portefeuille sous
forme de participations.  Selon la théorie économique, des niveaux raisonnables d'emprunt à l'étranger
peuvent stimuler la croissance, en particulier dans les pays qui en sont aux premiers stades dudéveloppement et qui ont de faibles taux d'épargne et de modestes réserves de capital;  dans ces pays,
les retours sur investissement sont en général plus élevés que dans les économies plus avancées.  Il
importe manifestement que les fonds empruntés soient affectés à des activités productives qui
                                                     
1 WT/WGTDF/M/1 et W/1.
2 Voir en particulier les conclusions du Président du dernier Sommet du G8, à l'adresse suivante:
http://www.g8.utoronto.ca/g7/summit.Le présent document a été établi par le Secrétariat sous sa
propre responsabilité et sans préjudice des positions des
Membres ni de leurs droits et obligations dans le cadre de
l'OMC.WT/WGTDF/W/9
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génèrent un rendement – et une croissance économique – permettant le remboursement de la dette.
Même lorsque tel est le cas, cependant, plusieurs facteurs peuvent quand même réduire la capacité
d'un pays de rembourser sa dette ou d'attirer des capitaux étrangers pour son développement.  Certains
de ces facteurs sont examinés ci-dessous.
A. ACCÈS AUX MARCHÉS ET DETTE EXTÉRIEURE
4. Un élément à retenir, selon la perspective de l'OMC, est que les restrictions en matière
d'accès aux marchés étrangers peuvent entraver l'aptitude des pays endettés à gagner les devises qui
leur permettront d'assurer le service de leur dette extérieure et d'éviter d'emprunter à nouveau à des
conditions qu'ils ne pourront respecter.3  Avant la Conférence ministérielle de Doha, l'OMC, le FMI et
la Banque mondiale avaient examiné les restrictions auxquelles se heurtaient les pays en
développement en matière d'accès aux marchés.4  Une attention spéciale avait été prêtée à la situation
des PMA et des pays fortement endettés.  Les études ont révélé que, tandis que la plupart des autrespays en développement avaient bénéficié de la croissance du commerce mondial au cours des
30 dernières années, les pays les plus pauvres voyaient leur part du commerce mondial divisée par
quatre;  la part des PMA dans le commerce mondial  est tombée de 1,9 pour cent à 0,5 pour cent entre
1970 et 2000.
5  Les études ont montré que les principaux partenaires commerciaux de ces pays érigent
souvent des obstacles qui empêchent les exportations de produits agricoles et de produits finis à fortcoefficient de main-d'œuvre de ces pays d'accéder à leurs marchés (pour un examen plus détaillé, voir
la section III.A).  Les pays les plus pauvres englobent la quasi-totalité des PMA et les pays fortement
endettés admissibles à une assistance au titre de l'Initiative PPTE renforcée FMI-Banque mondiale.
Inverser la marginalisation de ces pays requiert une stratégie d'envergure combinant croissance
économique, stabilité, réduction de la pauvreté et allégement de la dette – selon la description qu'endonne le processus du FMI et de la Banque mondiale baptisé Document de stratégie pour la réduction
de la pauvreté (DSRP).  Néanmoin s, au cœur de cette stratégie, il doit y avoir une réforme de la
politique commerciale et un meilleur accès aux marchés pour les exportations de ces pays.
5. D'autres études sont arrivées à la conclusion que les gains qui peuvent être tirés d'une
élimination des obstacles auxquels se heurtent les exportations de ces pays dépassent largement
les flux annuels d'APD et l'allégement de la dette .  Une étude du FMI appelle à une approche plus
cohérente entre politique commerciale et politique d'aide.  Selon cette approche, la politique
commerciale devrait accroître les possibilités d'accès aux marchés pour les pays en développement, et
la politique de financement concessionnel du développement devrait leur permettre de se doter des
moyens nécessaires pour saisir ces possibilités.
6  Les volets principaux d'une telle approche sont les
suivants:  accès aux marchés plus généreux et plus prévisible, en particulier pour les pays les plus
pauvres;  mesures prises par les pays industrialisés pour réformer leur politique agricole;  enfinpolitique commerciale ouverte et extravertie dans les pays en développement eux-mêmes.
B. L
IBÉRALISATION DU COMMERCE ET DETTE
6. Le manque d'accès aux marchés peut expliquer en grande partie pourquoi les pays en
développement ne sont pas toujours en mesure d'exploiter leur avantage comparatif, mais l'absence
d'une libéralisation du commerce de la part de ces pays peut elle aussi jouer un rôle important .
                                                     
3 Ce lien est expliqué davantage dans le document WT/GC/W/356/Add.1.
4 Voir OMC (2001a) et FMI et Banque mondiale (2001a).  On pourra se procurer bientôt une version
mise à jour du document du FMI et de la Banque mondiale.
5 Voir en particulier WT/COMTD/W/100, du 19 juin 2002 – "Participation des pays en développement
au système commercial mondial".
6 FMI (2002).WT/WGTDF/W/9
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Une politique commerciale restrictive et introvertie élève le coût des importations, et donc des
exportations, et tend à détourner le travail et le capital de leurs emplois les plus productifs, combinant
ainsi la production, l'investissement et la consommation selon une structure peu prometteuse.7  L a
Conférence internationale de Monterrey sur le financement du développement soulignait dans ses
conclusions (ce que l'on appelle le "Consensus de Monterrey") que "la libéralisation du commerce estun élément fondamental de la stratégie de développement d'un pays".
8
7. Toutes les simulations de l'équilibre général montrent que les gains les plus appréciables
qu'un pays tire d'une libéralisation accrue du commerce – environ les deux tiers du total –
viennent de la levée de ses propres restrictions aux échanges .  La décision de ses partenaires
commerciaux de lever les obstacles au commerce est en général d'une importance secondaire, encore
qu'une telle décision explique néanmoins un tiers environ des gains totaux.  Les gains les plus
importants viennent, pour chaque pays ou région, d'une libéralisation des secteurs les plus protégés.9
Les régimes commerciaux des régions pauvres, en particulier de l'Afrique, régimes qui demeurent
plus restrictifs que dans d'autres parties du monde, compteraient probablement parmi les plus
importants bénéficiaires d'une libéralisation accrue du commerce, en particulier d'une libéralisation
multilatérale combinant l'assouplissement des propres restrictions commerciales d'un pays et
l'assouplissement de celles de ses principaux partenaires commerciaux.10
8. Au niveau mondial, on estime que les gains qui résulteraient d'une libéralisation accrue
des opérations sur marchandises atteindraient entre 250 et 550 milliards de dollars EU, dont
environ un tiers bénéficierait aux pays en développement .  Ce chiffre dépasse largement les flux
de l'aide annuelle et de l'allégement de la dette, comme on l'a indiqué plus haut.11  Les calculs du
modèle montrent que, en termes nominaux (absolus), les pays industrialisés recueillent les gains lesplus importants d'une libéralisation (notamment par suite de l'élimination de leurs propres obstacles au
commerce des produits agricoles), mais que, parce que les économies des pays en développement sont
en moyenne plus protégées que celles des pays industrialisés, les pays en développement bénéficient
davantage, en pourcentage de leur PIB, d'une libéralisation des échanges mondiaux.
9. Les gains tirés des échanges découlent en général d'un accroissement du revenu pour les
consommateurs nationaux et les utilisateurs industriels d'intrants importés.  L'assouplissement des
restrictions commerciales peut donc avoir un effet salutaire sur la dette extérieure et le service
de la dette, car il aura tendance à stimuler la croissance intérieure, la productivité et les exportations.
Une étude récente a permis de constater que le niveau d'ouverture aux échanges avait des effets
salutaires sur la structure d'endettement des pays, en attirant l'investissement étranger direct (une
source plus économique de capitaux étrangers que l'endettement) et donc les réserves de change, grâce
à quoi les pays pouvaient ensuite financer le transfert de technologie et donc améliorer la productivité,pour passer ensuite à une production offrant une élasticité-revenu supérieure et une amélioration des
termes de l'échange.
12
                                                     
7 CNUCED (2001b).
8 Paragraphe 27 du "Consensus de Monterrey".
9 Hertel (2000);  Ministère des affaires étrangères et du commerce extérieur, Australie, 1999.
10 Sharer (1999).
11 FMI et Banque mondiale (2001a).
12 Lane, Milesi-Ferretti (2000).WT/WGTDF/W/9
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C. BALANCE COMMERCIALE , BALANCE DES PAIEMENTS ET DETTE EXTÉRIEURE
10. Les ouvrages récents en matière d'économie font état d'autres liens (directs ou moins directs)
attestant une interdépendance de la dette, de la politique budgétaire, de la balance des paiements et du
commerce.
11. Incidence d'une contraction des termes de l'échange .  Le problème du fléchissement
structurel des termes de l'échange et de son incidence sur les exportateurs tributaires des produits de
base, en particulier leur sensibilité accrue aux déséquilibres de la balance commerciale et du compte
courant, est reconnu à l'échelle internationale.13  Une monographie de Birsdall et Hamoudi (2002)
montre qu'un fléchissement des prix à l'exportation influe négativement sur l'équilibre budgétaire et
celui du compte extérieur, entraîne une di minution de la consommation publique et de
l'investissement public et force les sociétés privées, en raison de la rareté des recettes d'exportation, à
réduire leurs importations de facteurs de production, empêchant du même coup la diversification de laproduction locale.  La CNUCED (2001a) explique que la contraction des termes de l'échange dans
l'Afrique subsaharienne a conduit, au cours des 30 dernières années, à un tarissement de
l'investissement intérieur.  Pour chaque dollar d'apports nets de capitaux dans la région en provenance
du reste du monde, il sort plus de 50 cents de la balance des paiements en raison de pertes afférentes
aux termes de l'échange, 25 cents sont consacrés au service de la dette, et le reste se perd dans d'autressorties de capitaux.
12. Détérioration des termes de l'échange et accès aux marchés des capitaux .  De mauvaises
perspectives en matière d'accès aux marchés, ou une détérioration des termes de l'échange, ont été
citées comme des facteurs compromettant la capacité d'un pays d'accéder aux marchés internationaux
à des conditions attrayantes.
14  En pratique, les pays qui ont un faible niveau de développement et qui
sont peu intégrés au commerce mondial ont peu de crédit sur les marchés financiers internationaux, ce
qui les empêche d'attirer des capitaux privés et de pouvoir compter sur une dette publique extérieure.
La CNUCED (2001a) explique que, à un tel niveau de  développement, le faible niveau de l'épargne
intérieure et de l'investissement intérieur (soit respectivement 15 pour cent et 18 pour cent en Afrique
subsaharienne), ainsi que la dissonance persistante entre les deux, requièrent un financement publicexterne pour une période prolongée.
15
13. Les pays qui ont accès aux marchés financiers (en général les pays en développement à
revenu intermédiaire) sont devenus sensibles aux changements d'humeur des marchés et à
l'accroissement des coûts d'emprunt.  Comme on l'a vu dans le document WT/WGTDF/W/4 sur la
relation entre commerce et finances, d'importants apports de capitaux privés se sont transformés en
sorties de capitaux lorsque l'humeur du marché s'est modifiée (par exemple durant la crise asiatique),
                                                     
13 Voir le paragraphe 37 du Consensus de Monterrey:  "une aide multilatérale est également nécessaire
pour stabiliser les recettes d'exportation des pays qui so nt encore lourdement tributaires des exportations de
leurs produits de base".
14 On peut lire dans le document WT/GC/W/356/Add.1:  "La situation de la balance commerciale d'un
pays […] aura une incidence sur la nature et les modali tés des emprunts qu'il pourra contracter à l'étranger et par
conséquent sur la structure, l'échéance et le service de sa dette extérieure.  Un pays qui voit les prix de sesexportations diminuer ou son accès aux marchés se réduir e éprouvera des difficultés considérables à accéder aux
marchés financiers internationaux."
15 Le paragraphe 39 du "Consensus de Monterrey" indique que "pour un grand nombre de pays
d'Afrique, de pays les moins avancés, de petits États in sulaires en développement et de pays en développement
sans littoral, l'APD continue de constituer l'essentiel du financement extérieur qu'ils reçoivent et revêt uneimportance critique pour ce qui est de la réalisation des objectifs de développement fixés dans la Déclaration duMillénaire et d'autres objectifs de développement convenus au niveau international".WT/WGTDF/W/9
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entraînant ainsi d'importants dommages collatéraux au système financier, au commerce, à
l'investissement et à l'emploi.  Dans une monographi e récente, Ajayi et Khan (2002) affirment que de
telles sorties de capitaux, responsables d'importantes ponctions sur les réserves de change, obligent les
gouvernements à se substituer au secteur privé, et donc à emprunter pour combler les déficits de la
balance des paiements provoqués par les sorties de capitaux privés.  À la fin de la crise, la dettepublique et la dette privée auraient augmenté considérablement, avec des retombées négatives sur les
cotes financières internationales et sur le coût de la dette.
14. Commerce, performance du système financier et dette .  Dans le même ordre d'idées, on a
fait valoir que l'expansion du commerce est tributaire de sources performantes de financement,
lesquelles requièrent à leur tour un système bancaire national performant, solide et bien géré.  Un
élément important à considérer consiste à équilibrer les avantages pouvant découler d'une
libéralisation du commerce des services financiers avec la nécessité de faire en sorte que lalibéralisation ait lieu au moment opportun, qu'elle suive un ordre logique et qu'elle soit gérée selon
des normes prudentielles, afin qu'elle ne devienne pas elle-même une source d'instabilité financière.
16
Un autre aspect est la nécessité de moderniser les systèmes bancaires nationaux et le financement desbudgets publics des pays à faible revenu, afin d'éviter le recours au financement extérieur (Beaugrand,
Loko, Mlachila, 2002).  On a fait valoir que l'absence d'efforts, dans certains pays à faible revenu, envue d'instaurer des marchés liquides pour une dette publique à long terme et à intérêt fixe, de même
que l'inexistence d'instruments adéquats offrant une couverture du risque de change, conduisaient
également à des emprunts extérieurs risqués (Mello, Hussein, 2001).
15. Le "canal budgétaire" est essentiel dans le lien entre commerce et dette .  Un aspect à
considérer est l'incidence de la libéralisation du commerce sur les recettes fiscales, incidence quecertains pays d'Afrique jugent négative.  Une étude menée par Ebrill, Stotsky et Gropp (1999) montre
que des réformes tarifaires conduites logiquement peuvent être sans répercussion sur les recettes (ou,
dans certains cas heureux, avoir pour effet d'accroître les recettes) si elles s'inscrivent dans une
réforme fiscale globale, qui comprendrait, d'une part, l'annulation de l'effet négatif, sur les finances
publiques, de l'abaissement des droits moyens entraîné par l'élimination des crêtes tarifaires et desexonérations tarifaires, et, d'autre part, l'adoption de taxes intérieures (par exemple la taxe sur la
valeur ajoutée).  Un autre aspect est l'incidence fiscale d'une détérioration des termes de l'échange.
L'abaissement des prix à l'exportation (généralement exprimés en dollars) ne conduit pasnécessairement à une diminution des revenus des producteurs locaux, dont les prix sont exprimés en
monnaie locale.  Cependant, il peut compromettre les finances publiques, par exemple dans le cas des
taxes perçues sur les exportations.  En revanche, la détérioration des termes de l'échange peut avoir un
effet salutaire sur les recettes publiques si les taxes tirées de l'augmentation des valeurs à l'importationdépassent les effets fiscaux de l'abaissement des prix à l'exportation.
16. Néanmoins, certains auteurs font valoir que, durant la crise asiatique, la détérioration des
termes de l'échange entraînée par la dévaluation et par ses effets sur le revenu intérieur a eu une
incidence négative sur les recettes publiques (Hussain, Mlambo, Oshikoya, 2001).  L.A. Winters
(2000) précise quant à lui que la libéralisation du commerce, lorsqu'elle réduit les recettes publiques, apour effet de restreindre les dépenses consacrées aux mesures sociales et aux mesures de lutte contre
la pauvreté, ou de forcer les gouvernements à lever des taxes sur les produits consommés par les
populations pauvres.  Il conseille aux gouvernements de se montrer prudents dans la libéralisation du
commerce et préconise des dépenses propres à neutraliser les effets de la libéralisation sur les
populations pauvres.
17. Un troisième aspect fiscal est l'incidence fiscale du coût de la dette, qui est abordé, pour les
pays pauvres, dans le contexte de l'Initiative PPTE (section IV.B).
                                                     
16 WT/WGTDF/W/4, page 2.WT/WGTDF/W/9
Page 6
III. COMMERCE ET DETTE
A. OMC, ACCÈS AUX MARCHÉS ET ENDETTEMENT
18. Les mesures destinées à améliorer l'accès des exportations des PMA aux marchés des
pays industrialisés pourraient procurer des avantages appréciables pour ces pays .  L'intégration
des pays en développement dans le commerce mondial est au cœur du mandat de l'OMC.  Les termesdu préambule de l'Accord sur l'OMC et les 145 dis positions concernant le traitement spécial et
différencié qui figurent dans les divers Accords de l'OMC en témoignent.
17  Pourtant, peu après la fin
du Cycle d'Uruguay, lorsqu'il est apparu que les pays les moins avancés continuaient de perdre des
parts de marché, le Directeur général de l'OMC à l'époque avait demandé, lors du Sommet du Groupe
des Sept tenu à Lyon en 1996, que les exportations des pays les plus pauvres obtiennent un accès
généralisé, consolidé, en franchise de droits et hors contingent aux marchés des pays industrialisés,
une proposition qui fut par la suite entérinée par le Directeur général du FMI et le Président de laBanque mondiale.
18  Des négociations multilatérales étaient la meilleure voie à emprunter pour
maximiser les effets économiques de la libéralisation, mais la proposition fut faite parce que
l'ouverture de l'accès, d'une manière plus permanente, aux marchés des pays industrialisés allait
notablement renforcer les stimulants commerciaux pour les pays d'Afrique et conduirait ces pays à
une participation plus active dans les négociations futures.
19. Répondant à cet appel, plusieurs économies industrialisées et économies en transition
décidèrent de conférer aux PMA des traitements semblables à celui que préconisait le Directeur
général (l'un des plus significatifs étant l'initiative de l'Union européenne appelée "Tout sauf les
armes"), ou une amélioration des préférences prévues dans leur système SGP.19,20  Ces mesures
constituent sans aucun doute un progrès par rapport aux préférences commerciales unilatéralesexistantes conférées aux pays en développement (SGP, SGPC), qui avaient été critiquées en partie à
cause de leur manque de transparence et de permanence et en raison de la complexité de leurs règles
d'origine (Sharer (2001)), ce qui limitait leurs avantages et leur utilisation.
20. Un récent document de la Banque mondiale a mesuré l'incidence des initiatives récentes
destinées à améliorer l'accès aux marchés pour les pays les plus pauvres,  initiatives qui ont été
annoncées par l'Union européenne, les États-Unis, le  Japon et d'autres pays pour un sous-ensemble de
37 pays de l'Afrique subsaharienne.  On y constatait qu'un accès illimité aux marchés de la
Quadrilatérale produirait des gains appréciables pour les pays bénéficiaires, entraînant une
augmentation de 14 pour cent des exportations non pétrolières (soit environ 2,5 milliards de
dollars EU) et haussant d'environ 1 pour cent les revenus réels, avec des coûts négligeables pour le
reste du monde au chapitre du détournement des échanges.  La plupart des gains viendraient de l'accès
                                                     
17 Le préambule de l'Accord de Marrakech indique ce qui suit:  "Reconnaissant en outre qu'il est
nécessaire de faire des efforts positifs pour que les pays en développement, et en particulier les moins avancésd'entre eux, s'assurent une part de la croissance du commerce international qui corresponde aux nécessités de
leur développement économique, …"
18 Ainsi, on peut trouver cette approbation dans la D éclaration tripartite faite pa r les chefs de Secrétariat
des trois organismes à l'occasion de la troisième Conférence ministérielle de l'OMC.
19 Cette initiative est examinée dans OMC (2001), Aperçu de l'évolution de l'environnement
commercial international, Genève.
20 Le Consensus de Monterrey engageait "les pays développés qui ne l'ont pas encore fait à envisager
d'admettre en franchise de droits et hors quota les exportations en provenance des pays les moins avancéscomme le prévoit le Programme d'action en faveur des pays les moins avancés adopté à Bruxelles".WT/WGTDF/W/9
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préférentiel aux marchés japonais et européens des produits agricoles (Ianchovichina, E., A. Mattoo et
M. Olarreaga, 2001).
21. Cependant, bien que les préférences accrues consenties aux PMA soient un pas dans la bonne
direction, toutes les études récentes qui mesurent les gains d'une réduction globale et non
discriminatoire des obstacles au commerce, dans le contexte d'une nouvelle série multilatérale
de négociations, font état de gains beaucoup plus importants pour tous les pays , y compris les
pays en développement.  Ces calculs s'appuient sur les schémas actuels de protection appliqués dans
les pays industrialisés et pays en dével oppement et récemment décrits par l'OMC (2001):
• Les pays développés, et ceux de la Quadrilatérale en particulier, affichent des droits moyens
consolidés ou effectivement appliqués beaucoup plus faibles que les pays en développement,bien que des crêtes tarifaires existent dans certains pays (alimentation et chaussures dans
l'Union européenne et au Japon, textiles et vêtements, chaussures, verrerie et pièces
électriques aux États-Unis et au Canada;  la progressivité des droits de douane existe aussi
dans ces pays, mais c'est également une caractéristique commune pour de nombreux Membres
de l'OMC, y compris les pays en développement, dans des catégories de produits relativementsimilaires.  Par conséquent, contrairement sans doute à une croyance commune, il y a
largement place pour une libéralisation plus poussée du commerce des produits industriels
(détails dans OMC, 2001b), pages 27 à 31).
• Pour les pays développés, la moyenne des taux consolidés et des taux effectivement appliqués
pour les produits agricoles est de quatre à neuf fois plus élevée que pour les produits
industriels (selon les pays et selon la méthode  employée), et pour les pays en développement
la moyenne est de deux à trois fois plus élevée que pour les produits industriels (OMC,
2001b), op. cit.  page 30;  et FMI et Banque  mondiale, 2001a), page 18).
22. Par la suite, et si l'on garde à l'esprit que les pays profitent le plus d'une libéralisation des
secteurs auxquels ils appliquent des obstacles au commerce plus élevés, les pays développés
gagneraient davantage, en termes nominaux, de l'élimination des obstacles au commerce, mais,
sur le plan du PIB, les gains des pays en développement pourraient représenter jusqu'à deux
fois et demie les gains des pays industrialisés  (Hertel (2000)).  Les pays en développement
gagneraient en principe davantage de la libéralisation du secteur manufacturier, tandis que les pays
développés profiteraient le plus d'une libéralisation du secteur de l'agriculture.  Cependant, si l'on
considère les calculs effectués par Hertel (calculs dont les résultats sont largement semblables à ceux
publiés par le gouvernement australien), les pays en développement représenteraient 46 pour cent des
mesures totales de libéralisation du commerce, à la fois pour le secteur agricole et le secteur
manufacturier, et les pays développés absorberaient les 54 pour cent restants.  Si l'on considère des
calculs plus détaillés (Anderson, 2000), les PMA gagneraient le plus d'une libéralisation du secteuragricole des pays développés, à cause de l'importance relative plus élevée de l'agriculture dans leurs
économies, tandis que les pays en développement à revenu plus élevé bénéficieront le plus d'une
libéralisation du commerce des produits industriels, en raison de l'importance plus grande du secteur
manufacturier dans leur PIB et leurs exportations.  Dans tout calcul, les gains de revenu générés par
une libéralisation totale des obstacles au commerce dépasseraient de loin les épargnes totales généréespar l'Initiative PPTE.WT/WGTDF/W/9
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Avantages générés par une libéralisation du commerce postérieure
au Cycle d'Uruguay, 2005
Avantages tirés du:
Secteur agricole Secteur manufacturier Total (milliards
de dollars)
Pays en développement 44 90 134
Pays industrialisés 120 40 160
Total 164 130 294
Source: Hertel, Thomas (2000), "Potential gains from reducing trade barriers", Federal
Reserve Bank of Saint-Louis Economic Review, juillet-août 2000.
B. LES POLITIQUES COMMERCIALES INTERNES DOIVENT SOUTENIR LES EFFORTS DE
LIBÉRALISATION DU COMMERCE ET DE RÉDUCTION DE LA DETTE
23. Des politiques commerciales internes extraverties permettent de maximiser les gains
d'un environnement commercial international ouvert .  Cependant, il convient de prêter une
attention particulière au bon déroulement et à la bonne mise en séquence de la libéralisation du
commerce, afin de prévenir une distribution inégale des avantages.  Selon Reimer (2002), même si leseffets totaux de la libéralisation sont salutaires sur le plan économique, la distribution du revenu
additionnel parmi les groupes de ménages risque d'être inégale en raison de la réaffectation de
ressources et de facteurs de production, une réaffectation déclenchée par le processus de libéralisation.
Bannister et Thugge (2001) concluent, dans leur étude, que plus élevé est le nombre de secteurs
libéralisés, plus les divers groupes percevront les avantages d'une telle libéralisation, et plus le coût dela libéralisation sera réparti entre les secteurs, les groupes d'âge et les sexes.  La libéralisation du
commerce élève à moyen terme le niveau de vie moyen, mais les groupes qui ont été favorisés par la
protection verront leur revenu diminuer temporairement, et la restructuration qui en résultera pour
l'économie pourra entraîner à court terme des perturbations économiques.
24. Les politiques commerciales devraient être appuyées par des politiques destinées à
élever l'épargne privée intérieure et l'investissement étranger direct.  La théorie économique
classique nous enseigne que, en l'absence d'une pleine mobilité des facteurs de production (par
exemple terrains, travail et capital), les pays obtiendront ces facteurs en échangeant des biens à forte
intensité dans les facteurs de production dont ils sont riches, contre des biens à forte intensité dans les
facteurs dont ils sont pauvres (les pays disposant d'une abondante main-d'œuvre échangeraient des
biens à forte intensité de main-d'œuvre contre des biens à forte intensité de capital) (Hecksher
21,
Ohlin).  Comme on l'a vu ci-dessus, les obstacles à ce processus, à savoir l'absence d'un accès auxmarchés et/ou une détérioration des termes de l'échange pour les exportateurs de biens à forte intensité
de main-d'œuvre, produisent des déséquilibres externes qui empêchent l'acquisition de biens
d'équipement importés.  Une autre condition est que la politique commerciale soit soutenue par des
politiques destinées à mobiliser l'épargne privée et l'épargne internationale, notamment sous la forme
de l'investissement étranger direct.
25. L'importance de l'investissement étranger direct dans les pays endettés est mise en relief
dans les ouvrages et les conférences générales sur le développement, par exemple dans les
                                                     
21 Voir en particulier Hecksher, E. (1919), The Effect of Foreign Trade on the Distribution of Income,
Ekonomisk Tidskriff, 497-512 (traduit dans le chapitre 13 des American Economic Association's Readings inthe Theory on International Trade, Philadelphia:  Blakiston, 1949, 272-300).WT/WGTDF/W/9
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conclusions de la récente conférence sur le financement du développement, tenue à Monterrey.22
Le Groupe de travail de l'OMC sur le commerce et l'investissement a souligné à maintes reprises le
rôle salutaire de l'IED dans le développement, en particulier sa stabilité par rapport à d'autres formes
de financement, ses retombées salutaires sur le développement technique des pays d'accueil et le fait
qu'il est dépourvu de coûts financiers (il n'y a pas de principal ou d'intérêts à rembourser).  Une étuderécente de Lehmann (2002) souligne que l'effet salutaire de l'IED sur la balance des paiements des
pays en développement et sur la formation de capital ne s'explique pas tant par le volume de
l'investissement initial que par les bénéfices réinvestis (en moyenne, les trois quarts des revenus
d'investissement sont réinvestis dans le pays d'accueil).
26. La mobilisation de l'épargne privée dans les PMA est problématique à maints égards,  en
raison de la mauvaise gestion macro-économique (inflation, éviction de l'investissement privé), d'un
secteur bancaire chancelant et d'un manque de débouchés apparents pour l'investissement dans lesPMA:  Ajayi et Khan (2002) ont examiné, du point de vue des investisseurs, le risque couru par les
habitants des PMA qui voudraient investir dans l'économie locale.  Ils ont constaté que les
ressortissants des PMA préfèrent souvent investir leurs avoirs à l'étranger, où le risque est jugé
négligeable, tandis qu'ils considèrent plus risqués les avoirs investis dans l'économie nationale parce
qu'ils sont exposés à la nationalisation, à la fiscalité ou à l'expropriation.  On constate que d'autresfacteurs, par exemple l'inflation, les importants dé ficits budgétaires, la facturation commerciale
frauduleuse, l'absence de crédits intérieurs et l'aspect défavorable des termes de l'échange sont les
principaux facteurs qui découragent la mobilisation de l'épargne privée dans l'investissement intérieur.
La rareté de l'épargne privée, les dysfonctionnements de l'intermédiation financière et l'effet d'éviction
produit par les déficits budgétaires expliquent, selon les auteurs, l'inexistence ou le coût élevé ducrédit pour les petites et moyennes entreprises.
27. La libéralisation du commerce et la politique budgétaire doivent aussi jouer leur rôle
dans la mobilisation de l'épargne.   Selon Go et Mitra (1998), la libéralisation du commerce peut
avoir, au départ, un effet négatif sur les recettes publiques et l'épargne publique.  Cependant, comme
les importations sont également des intrants dans le processus de production, une réduction tarifaire aun effet favorable sur la production finale, le revenu du secteur privé, et donc l'épargne privée.  Mais,
puisqu'une fraction seulement du secteur privé conduit à l'épargne privée, l'augmentation de l'épargne
privée ne compense pas intégralement la baisse de l'épargne publique.  Le rétablissement de
l'équilibre entre épargne et investissement requiert une augmentation de l'épargne intérieure,
augmentation qui peut résulter soit d'une augmentation des taux moyens d'imposition, soit d'une
diminution de la consommation publique.  La dépréciation du taux de change réel aide également à
rétablir l'équilibre interne par une hausse des exportations.  L'existence d'un financement extérieurréduit la nécessité d'un redressement budgétaire pour compenser le déficit de l'épargne intérieure qui
résulte d'une réduction tarifaire.
                                                     
22 Au paragraphe 20 du "Consensus de Monterrey", on affirme que "les flux internationaux de capitaux
privés, en particulier les investissements étrangers directs,  et la stabilité financière internationale sont un appoint
indispensable aux efforts de développement nationaux et internationaux. Les investissements étrangers directs
contribuent au financement d'une croissance économique so utenue à long terme. […] Il est donc indispensable
de créer, aux niveaux national et international, le cadre permettant de mieux favoriser l'acheminement de fluxd'investissements directs [...] vers les pays en développement, en particulier d'Afrique, les pays les moinsavancés, […]". Le paragraphe 21 souligne la nécessité pour les pays d'instaurer un climat transparent, stable etprévisible pour l'investissement, tandis que le paragraphe 22 appelle les institutions internationales et régionalescompétentes à appuyer davantage les investissements privés dans les domaines prioritaires.WT/WGTDF/W/9
Page 10
IV. DETTE ET COMMERCE
A. LA DETTE EN TANT QUE FARDEAU POUR L 'ÉCONOMIE
28. Une inquiétude également exprimée par un Membre est que les niveaux élevés de
l'endettement externe réduisent la capacité des pays en développement de tirer pleinement parti
d'une amélioration des possibilités d'accès aux marchés d'exportation,  en raison de l'insuffisance
de nouveaux investissements dans la capacité productive de leurs économies, en particulier dans leurs
secteurs d'exportation.  La qualification de "pays endetté" éloigne les nouveaux investisseurs, tandis
que les obligations liées au service de la dette absorbent les capitaux et devises disponibles pour le
paiement des importations.23
29. Certaines de ces préoccupations sont confirmées par la preuve empirique dont les
ouvrages spécialisés font état .  Dans un récent document rédigé par Pattillo, Poirson et Ricci (2002),
les auteurs tentent de répondre à la question suivante:  pourquoi d'importants niveaux de detteaccumulée conduisent-ils à un ralentissement de la croissance, et à quelles conditions?  Ils ont vérifié
la théorie du "surendettement", évoquée précédemment, selon laquelle, s'il est probable dans l'avenir
que la dette sera plus importante que la capacité du pays de la rembourser, les coûts escomptés du
service de la dette décourageront les nouveaux investissements intérieurs et étrangers et entraveront
ainsi la croissance.  Ce que craindront les investisseurs potentiels, c'est que plus un pays produit, plusil sera "forcé" par ses créanciers d'assurer le service de sa dette extérieure, et les investisseurs
potentiels seront dès lors moins disposés à supporter des coûts aujourd'hui au nom d'un accroissement
de la production dans l'avenir.  Sur cette base, les auteurs ont tracé une courbe "Laffer" pour la dette,
courbe qui énonce qu'un fort endettement est en général associé à des probabilités moindres de
remboursement de la dette.  Les calculs effectués sur 100 pays montrent que la contribution globale de
la dette à la croissance paraît devenir négative à 160-170 pour cent des exportations et à 35-40 pour
cent du PIB, tout en soulignant que des niveaux raisonnables de dette (bien inférieurs à ces niveaux)
ont une incidence salutaire sur la croissance.
30. Le document susmentionné fait valoir que le "canal de l'investissement" érode la croissance et
la diversification des exportations, mais le "piège de la dette extérieure" peut également trouver
son chemin dans le secteur extérieur,  en maintenant un niveau élevé de vulnérabilité aux
perturbations de la balance des paiements.  Les mécanismes décrits par Beaugrand, Loko et Mlachila
(2002) associent dette élevée et réactions aux chocs externes par une dépréciation de la monnaie ou
par un emprunt supplémentaire, mesures qui à leur tour entraînent une augmentation du coût de la
dette existante exprimée en monnaie locale, avec effets possibles sur la stabilité des intermédiaires
financiers locaux.
31. Dans les cas extrêmes, les pays peuvent faire défaut sur leur dette extérieure .  Dans de
tels cas, l'incidence du défaut peut varier considérablement selon le pays concerné.  Lorsque le défaut
est suivi d'un plan de restructuration de la dette (par exemple le Plan Brady), combiné au
rétablissement de la stabilité macro-économique so us la gouverne d'organismes internationaux, le
défaut n'aura pas nécessairement d'effets à long terme sur la capacité du pays de s'intégrer au
commerce international et d'attirer l'investissement étranger direct comme substitut aux prêts
                                                     
23 La proposition faite dans le document WT/GC/W/445 est la suivante:  "Le lourd fardeau de la dette
réduit la capacité de nombreux pays en développement, en particulier certains pays à faible revenu, d'assurer une
réaction adéquate de l'offre …  Le fardeau de la dette peut agir par plusieurs biais pour réduire la capacité de
l'offre. Par exemple, un surendettement important décourage l'investissement privé (étranger et intérieur) quicontribuerait à alléger les contraintes financières. De  même, un lourd service de la dette peut créer des
problèmes de liquidité sur le marché des changes, en raison des traites tirées sur les réserves en devises …Parallèlement, un service de la dette élevé affaiblit les cap acités des débiteurs dans le domaine de l'offre, les
ressources étant détournées des investissements productifs."WT/WGTDF/W/9
Page 11
bancaires (Brésil, Mexique, Bulgarie).  Rose (2002) montre que plus long est le processus de
renégociation de la dette et plus est retardé le rétablissement de la stabilité macro-économique, plus
profond sera l'effet sur la capacité d'exportation du pays concerné (les exemples sont tirés
essentiellement d'expériences africaines).  Le défaut d'un pays sur sa dette extérieure ampute non
seulement sa capacité d'emprunt, mais également les entrées d'investissement étranger direct, qui sontdécouragées par de mauvaises évaluations du crédit.
32. Les mesures destinées à dissiper les contraintes des pays en développement agissant sur
l'offre sont au cœur des préoccupations de la communauté internationale.  Dans sa section sur le
commerce international, le "Consensus de Monterrey" (paragraphe 36) invite clairement les
institutions multilatérales et bilatérales de financement du développement "à élargir et à coordonner
leurs efforts, à l'aide de ressources complémentaires, en vue d'éliminer progressivement les
contraintes (des pays en développement) qui pèsent sur l'offre".  Les membres de la Conférence ontsouligné la nécessité, entre autres, d'améliorer l'infrastructure commerciale, de diversifier les
exportations et d'accroître leur contenu technologique, de renforcer le développement institutionnel et
de stimuler la productivité et la compétitivité.  À cette fin, le "Consensus" appelle les institutions
compétentes, parmi lesquelles l'OMC, à accroître le soutien qu'elles apportent à la formation dans le
domaine du commerce et au renforcement des infrastructures et des institutions commerciales et àleurs services d'appui.
B. A
LLÉGEMENT DE LA DETTE , RÉDUCTION DE LA PAUVRETÉ ET COMMERCE
33. Après une série de crises de l'endettement dans les pays pauvres ou à revenu intermédiaire au
cours des décennies 1980 et 1990, les créanciers internationaux ont lancé plusieurs initiatives ou
mécanismes de restructuration de la dette et d'allégement de la dette,  sous les auspices du Club
de Paris (pour la dette APD bilatérale), du Club de Londres pour la dette privée, ou d'institutions
financières internationales pour la dette multilatérale (l'Initiative PPTE).
34. L'Initiative PPTE (pays pauvres très endettés)  constitue un cadre conçu par le FMI et la
Banque mondiale, ainsi que par d'autres créanciers multilatéraux, en vue d'apporter une aide spéciale
aux pays pauvres lourdement endettés qui sont en quête de programmes soutenus par le FMI et laBanque mondiale et visant à ramener le fardeau de la dette extérieure à des niveaux plus supportables
et à renforcer les liens entre politiques d'allégement de la dette et politiques de réduction de la
pauvreté (voir FMI et Banque mondiale (2002)).  Une première version de l'Initiative PPTE a été
adoptée en 1996, et une initiative renforcée, destinée à apporter un soulagement plus important et plus
rapide à un grand nombre de pays, a été adoptée en 1999.  Pour être admissible à l'Initiative PPTE, un
pays doit répondre à un ensemble de critères:  connaître un niveau insupportable d'endettement, après
application des mécanismes "traditionnels" existants d'allégement de la dette (par exemple le Club deParis), avoir de bons antécédents dans l'application de programmes soutenus par le FMI et la Banque
mondiale, et adopter le Document de stratégie pour la réduction de la pauvreté (DSRP), à la faveur
d'un vaste processus de participation faisant intervenir la société civile au sein du pays bénéficiaire.
24
Grâce au DSRP, l'allégement de la dette est pleinement intégré dans une stratégie globale visant àlutter contre la pauvreté, une stratégie qui comporte aussi une intégration par le commerce et par lalibéralisation du commerce.
                                                     
24 Le processus se déroule en deux étapes. D'abord, les pays doivent atteindre le point de décision,
c'est-à-dire le point auquel les conseils d'administration du FMI et de la Banque mondiale détermineront le
montant global d'allégement possible de la dette auquel les pays en question ont droit;  puis, après que les pays
ont rempli les conditions additionnelles que, au point de décision, le FMI et la Banque mondiale pourraientimposer, les pays se qualifieraient pour le point d'achèvement, c'est-à-dire le point auquel l'allégement seraitconsenti (entre le point de décision et le point d'achèv ement, qui peuvent être séparés par une période allant de
six mois à trois ans, les pays peuvent recevoir un "allégement provisoire", c'est-à-dire une partie du montantfinal de l'allégement de la dette pour lequel ils se sont qualifiés).WT/WGTDF/W/9
Page 12
35. L'Initiative PPTE renforcée entraîne une réduction notable de l'endettement et du
service de la dette.  Selon un rapport récent de la Banque mondiale (2002), la dette extérieure totale
des 26 premiers pays admissibles tombera, en valeur actuelle nette, de 62 milliards de dollars EU
avant l'allégement à 27 milliards de dollars EU après l'allégement, c'est-à-dire de 60 pour cent à
24 pour cent du PIB (soit 10 points de pourcentage de moins que la moyenne des pays endéveloppement);  le service de la dette passera immédiatement d'un tiers à la moitié, selon le pays
considéré.
36. Certains auteurs ont signalé l'effet salutaire de l'allégement de la dette sur le
développement.  Les épargnes produites par l'allégement de la dette des PPTE doivent être allouées à
des dépenses sociales et des dépenses liées à la réduction de la pauvreté (santé, éducation), mais les
normes élevées imposées par le FMI et la Banque mondiale dans les domaines de la gestion
macro-économique, de la bonne gouvernance, de la planification des dépenses publiques et de laréduction de la pauvreté, sont susceptibles de promouvoir la croissance et d'améliorer l'idée que se
font les investisseurs privés en ce qui a trait au risque pays dans les pays admissibles (Botchwey,
2000).WT/WGTDF/W/9
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ANNEXE 1
Groupement de PPTE selon l'Initiative PPTE renforcée:  situation en juillet 2002
PAYS PAUVRES LOURDEMENT ENDETTÉS
Angola* Côte d'Ivoire Libéria* Niger Somalie*
Bénin Éthiopie Madagascar Ouganda Soudan*
Bolivie Gambie Malawi Rép. centrafricaine* Tanzanie
Burkina Faso Ghana Mali Rép. dém. pop. lao Tchad
Burundi* Guinée Mauritanie Rwanda* Togo
Cameroun Guinée-Bissau* Mozambique Sao Tomé-et-Principe Viet Nam
Comores Guyana Myanmar* Sénégal Yémen
Congo, Rép.
dém. du*Honduras Nicaragua Sierra Leone* Zambie
Congo, Rép. du* Kenya
ALLÉGEMENT PPTE APPROUVÉ AU POINT
DE DÉCISION (26)POINT DE DÉCISION NON
ENCORE ATTEINT (12)CAS
POTENTIEL-
LEMENT
SOUTENABLES
(4)
Bénin Guyana Ouganda1Burundi Myanmar Angola
Bolivie1Honduras Rwanda Comores Rép.
centrafricaineKenya
Burkina Faso1Madagascar Sao Tomé-et-
PrincipeCongo, Rép. dém.
duRép. dém.
pop. laoViet Nam
Cameroun Malawi Sénégal Congo, Rép. du Somalie Yémen
Éthiopie Mali Sierra Leone Côte d'Ivoire Soudan
Gambie Mauritanie1Tanzanie1Libéria Togo
Ghana Mozambique1Tchad
Guinée Nicaragua Zambie
Guinée-Bissau Niger
* Pays touchés par des conflits.
1 Pays au point d'achèvement.
Sources: Banque mondiale (juillet 2002), Financial Impact of the HIPC Initiative, First 26 Country Cases ,
documents PPTE et estimations du personnel du FMI et de la Banque mondiale.WT/WGTDF/W/9
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ANNEXE 2
Initiative PPTE renforcée:  allégement effectivement consenti de la dette et perspectives
(Situation en  juillet 2002)
(en millions de dollars EU)1
Réduction en VAN Allégement nominal du service de la dette
Initiative
PPTE
originaleInitiative
PPTE
renforcéeTotal Initiative
PPTE
originaleInitiative
PPTE
renforcéeTotal Date d'approbation
Pays qui ont atteint leurs points d'achèvement (6)
TOTAL 2 740 4 788 7 528 5 510 7 830 13 340
Bolivie 448 854 1 302 760 1 300 2 060 juin 2001
Burkina Faso 229 324 553 400 530 930 mai 2002
Mauritanie - 622 622 - 1 100 1 100 juin 2002
Mozambique 1 716 306 2 022 3 700 600 4 300 septembre 2001
Ouganda 347 656 1 003 650 1 300 1 950 mai 2000
Tanzanie - 2 026 2 026 - 3 000 3 000 novembre 2001
TOTAL 377 16 851 17 228 660 26 720 27 380
Bénin - 265 265 - 460 460 juillet 2000
Cameroun - 1 260 1 260 - 2 000 2 000 octobre 2000
Éthiopie - 1 275 1 275 - 1 930 1 930 novembre 2001
Gambie - 67 67 - 90 90 décembre 2000
Ghana - 2 186 2 186 - 3 700 3 700 février 2002
Guinée - 545 545 - 800 800 décembre 2000
Guinée-Bissau - 416 416 - 790 790 décembre 2000
Guyana 256 329 585 440 590 1 030 novembre 2000
Honduras - 556 556 - 900 900 juillet 2000
Madagascar - 814 814 - 1 500 1 500 décembre 2000
Malawi - 643 643 - 1 000 1 000 décembre 2000
Mali 121 401 522 220 650 870 septembre 2000
Nicaragua - 3 267 3 267 - 4 500 4 500 décembre 2000
Niger - 521 521 - 900 900 décembre 2000
Rwanda - 452 452 - 800 800 décembre 2000
Sao Tomé-et-Principe - 97 97 - 200 200 décembre 2000
Sénégal - 488 488 - 850 850 juin 2000
Sierra Leone - 600 600 - 950 950 mars 2002
Tchad - 170 170 - 260 260 mai 2001
Zambie - 2 499 2 499 - 3 850 3 850 décembre 2000
Pays encore à l'étude
(12)
Côte d'Ivoire 345 - 345 800 - 800 mars 19982
B u r u n d i - - ----
C o m o r e s - - ----
Congo, Rép. dém. du - 5 773 5 773 - 9 800 9 800 juin 20023
C o n g o ,  R é p .  d u - - ----WT/WGTDF/W/9
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Réduction en VAN Allégement nominal du service de la dette
Initiative
PPTE
originaleInitiative
PPTE
renforcéeTotal Initiative
PPTE
originaleInitiative
PPTE
renforcéeTotal Date d'approbation
L i b é r i a - - ----
M y a n m a r - - ----
R é p .  c e n t r a f r i c a i n e - - ----
R é p .  d é m .  p o p .  l a o - - ----
S o m a l i e - - ----
S o u d a n - - ----
T o g o - - ----
Poste pour mémoire:
Allégement consenti de
la dette43 462 21 639 25 101 6 970 34 550 41 520
1 En valeur actuelle nette (VAN) de l'année du point de décision
2 Allégement approuvé de la dette selon le cade initial.
3 Document préliminaire délivré.
4 À la mi-février 2002, y compris la Côte d'Ivoire.
Source: Banque mondiale (juillet 2002), Financial Impact of the HIPC Initiative, First 26 Country Cases .WT/WGTDF/W/9
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