ORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIOWT/WGTDF/W/6
3 de julio de 2002
(02-3725)
Grupo de Trabajo sobre Comercio,
Deuda y FinanzasOriginal:  inglés
COMUNICACIÓN DEL BANCO ASIÁTICO DE DESARROLLO
Se ha recibido del Banco Asiático de Desarrollo, antes de su presentación al Grupo de
Trabajo el 11 de julio, la siguiente comunicación, de fecha 1º de julio de 2002.
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1. Es para mí un inmenso placer y un privilegio dirigirme a esta segunda reunión del Grupo de
Trabajo sobre Comercio, Deuda y Fi nanzas.  Hoy quisiera hablar de la importante necesidad de contar
con servicios rentables y fiables de financiación del comercio1 en nuestros países en desarrollo
miembros (PEDM), la dificultad de obtener tal financiación durante los períodos de inestabilidad
económica o política, la manera en que podemos contribuir a "la equidad de las reglas del juego" enesta esfera, y las iniciativas del Banco Asiático de Desarrollo (BAsD) que afectan al comercio y su
financiación, además de exponerles algunos estudios de casos que nos han servido de valiosas
lecciones.
I. LA NECESIDAD DE CONTAR CON SERVICIOS RENTABLES Y FIABLES DE
FINANCIACIÓN DE COMERCIO EN LOS PEDM
2. Antes de adentrarnos demasiado en el tema de la financiación del comercio, desearía estudiar
con ustedes el "problema de flujo de caja" que se plantea a muchos importadores y exportadores delos PEDM y destacar una de las dificultades a que hacen frente estos exportadores para encontrar
nuevos compradores extranjeros solventes.
A. E
L PROBLEMA DEL FLUJO DE CAJA
3. En la etapa previa a la expedición es habitual que los proveedores soliciten el pago por
adelantado en efectivo, mientras que los compradores de nuestros PEDM desean y/o necesitan tiempopara pagar.
4. Igualmente, en la etapa posterior a la expedición, los proveedores de los PEDM desean cobrar
por adelantado y los compradores del extranjero exigen tiempo para pagar en cuenta abierta.
                                                     
1 Los servicios de financiación del comercio que ofrecen los bancos a los importadores y los
exportadores pueden comprender la concesión de préstamos para el capital de explotación y permitirdescubiertos;  la emisión de fianzas de cumplimiento y de licitación y de garantías de adelantos;  la apertura de
cartas de crédito;  la aceptación y confirmación de car tas de crédito;  y el descuento de cartas de crédito.
Habitualmente tales servicios están denominados en divisa s, con la posible salvedad del crédito para el capital
de explotación y los descubiertos.WT/WGTDF/W/6
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5. En el caso de un fabricante medio de un PEDM sin acceso a servicios rentables y fiables de
financiación del comercio, el escaso capital de explotación está inmovilizado, no pudiendo hacer
frente al pago de salarios y otros costos directos de producción.  No se dispone de tiempo suficiente
para convertir los insumos de la producción en exportaciones y en ingresos de divisas.  El fabricante
se ve obligado a insistir en que los contratos de exportación prevean condiciones de pago en efectivo,resultándole casi imposible aplazar el pago en cuenta abierta.  Esto le hace mucho menos competitivo
en comparación con un fabricante similar de otro país, con acceso a una financiación comercial
apropiada.  Se crea así un desequilibrio de las "reglas del juego" debido a factores que el fabricante-
exportador no controla.
B. E
NCONTRAR NUEVOS COMPRADORES SOLVENTES
6. Muchos exportadores de PEDM sólo venden en cuenta abierta a los compradores extranjeros
que conocen desde hace "generaciones", y venden a los nuevos compradores contra pago en efectivo ocartas de crédito.  De resultas de ello, el exportador debe limitarse a mercados asentados o maduros,
endosando el riesgo comercial y político al comprador o a su banco (en caso de emisión de carta de
crédito), pues el exportador no está en condiciones de asumirlo.
II. LA DIFICULTAD DE OBTENER FINANCIACIÓN COMERCIAL DURANTE
PERÍODOS DE INESTABILIDAD ECONÓMICA O POLÍTICA
A. D
E BANCOS LOCALES
7. Durante períodos de inestabilidad económica o política, los servicios de financiación del
comercio rentables y fiables no se obtienen o son difíciles de obtener de muchos bancos locales,
debido a que no hay competencia de bancos internacionales u otros bancos locales, a que en sus
balances se acumulan los créditos fallidos, a que los títulos del Estado y otros valores tienen muchamás rentabilidad sin riesgos, a la incapacidad de obtener financiación (obligando al cliente a
comprometer el pago en efectivo) y a que el valor de garantía de los contratos de exportación se
percibe como escaso o nulo.
B. D
E BANCOS INTERNACIONALES
8. Los bancos internacionales otorgan muchas modalidades de crédito a los bancos locales, por
ejemplo confirmaciones de cartas de crédito y endosos de letras de cambio, o negocian con préstamos
interbancarios, efectúan permutas financieras ("swaps"), coberturas y otras operaciones de tesorería.
Ello permite a los bancos locales ofrecer financiación comercial denominada en divisas.
9. No obstante, en períodos recientes de inestabilidad económica o política en ciertos PEDM
hemos visto a los bancos internacionales exigir comisiones de confirmación o márgenes de crédito,
reducir o suprimir los " límites de los bancos " o los " límites de los países ".
10. Para ilustrar lo anterior, en los cinco últimos años las comisiones de confirmación en el
Pakistán aumentaron del 2 al 6 por ciento o más, y luego descendieron nuevamente, lo que constituye
un costo adicional que asume en último término el importador pakistaní y se añade al costo de
producción.  En Indonesia, el valor total de los límites de la financiación del comercio de los bancos
descendió de 6.000 millones de dólares, concedida por 400 bancos internacionales, a unos
1.600 millones de dólares, de 50 bancos, de los que 10 están activos en la actualidad.
11. Los límites de los bancos  se redujeron o se suprimieron por el debilitamiento de la solvencia
de los bancos locales debido al aumento del número de créditos impagos, a las malas prácticas de
contabilidad interna y de gestión y a la incertidumbre acerca de la supervisión del banco central.  Se
consiguió un mejor rendimiento en los bancos "garantizados" (los que de algún modo contaban con el
apoyo del gobierno sede) u otros bancos más solventes de otros países.WT/WGTDF/W/6
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12. Por otra parte, los límites de los países  se redujeron, o bien se suprimieron, debido a
preocupaciones, reales o previsibles, acerca de la no convertibilidad de la divisa o el bloqueo de
transferencias, la confiscación o expropiación de los fondos a remitir, el cumplimiento de los
"contratos" y la violencia política (por ejemplo la guerra, que podría provocar la parálisis del sistema
bancario).  En la actualidad, hay una serie de bancos internacionales que imponen, a determinadosPEDM, límites, que son sustancialmente inferiores a la suma de todos los límites de los bancos del
PEDM considerado.
13. Generalmente el aumento de las comisiones de confirmación, y la reducción de los límites o
su cancelación obedecía a un motivo fundado, pero a veces sólo respondía a la percepción que tenía la
"sede central", situada a miles de kilómetros de distancia.  Sin embargo, en definitiva ello propulsaba
el aumento del costo de los créditos de comercio o, en el peor de los casos, dificultaba o impedía su
obtención, haciendo así menos competitivas las exportaciones de los PEDM, provocando ladisminución de las exportaciones, la pérdida de ingresos en divisas y el aumento del desempleo y la
pobreza.
III. ¿CÓMO CONTRIBUIR A LA EQUIDAD DE LAS REGLAS DEL JUEGO?
14. A ese efecto, quizás el papel más importante incumba a los gobiernos huéspedes .  Éstos
pueden mejorar la solvencia del sector financiero bancario y no bancario mejorando la supervisión yla gestión de las empresas y alentando la liquidación de los créditos fallidos.  Los gobiernos
huéspedes pueden mejorar el sistema jurídico y la capacidad de los bancos de hacer respetar la
seguridad.  Pueden estimular la competencia de los bancos internacionales y locales en la financiación
del comercio y fomentar la creación de organismos locales encargados de la clasificación crediticia de
los bancos y de sus clientes.  Siempre que sea posible, pueden alentar al sector privado a que faciliteseguros de crédito a la exportación, a que ayude a los exportadores a vender a nuevos compradores de
nuevos países en condiciones de seguridad y a mejorar la calidad de los efectos comerciales por
cobrar en posesión de los exportadores.
15. Los bancos locales  deberían reconocer que una financiación del comercio bien estructurada
es menos riesgosa y resulta rentable.  Necesitan mantener o mejorar su clasificación crediticia, quereducirá el costo de las confirmaciones de las cartas de crédito y la deuda interbancaria.  Es preciso
que los bancos locales cultiven las relaciones bancarias con las instituciones homólogas, que en las
épocas de inestabilidad se verán resentidas.  Es necesario que aprovechen el seguro de crédito a la
exportación que ofrezcan las mejores aseguradoras de crédito internacionales, ya sean oficiales o ya
privadas.
16. Los bancos internacionales  deberían modificar los límites de los países y de los bancos
basándose en informaciones fiables, y no respondiendo a reflejos impulsivos.  Algunos bancosinternacionales con escasa experiencia en los mercados incipientes pueden recurrir a productos que
atenúan los riesgos, como el seguro contra los riesgos políticos y la cobertura del crédito comercial
que ofrecen instituciones de crédito a la exportación, de los sectores público y privado.  De ser
necesario, pueden recurrir a programas de mejora del crédito que ofrecen las instituciones
multilaterales, como el BERD, en el marco de su Servicio de Promoción del Comercio, la CFI y elBAsD (como se detalla en la monografía).
17. Las organizaciones multilaterales y bilaterales  pueden desempeñar una función central en
la recuperación de la confianza entre los gobiernos huéspedes, los bancos locales y los bancos
internacionales, ofreciendo mejoras de crédito con objetivos bien definidos, pero sólo si no puede
hacerlo el "mercado".  Nuestro quehacer consiste en lograr que los gobiernos sede centren su acciónen lo necesario, mediante el apoyo de las políticas y la creación de capacidad.  Pero lo más importante
quizás es que reconozcamos el papel decisivo de la financiación del comercio al contribuir a que los
PEDM aumenten sus exportaciones, y en definitiva, los ingresos en divisas, necesarias para el servicio
y el reembolso de la deuda externa y para la creación de empleo y la reducción de la pobreza.WT/WGTDF/W/6
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IV. INICIATIVAS DEL BAsD QUE AFECTAN AL COMERCIO Y A SU
FINANCIACIÓN
A. MOVILIZACIÓN DEL CRÉDITO MEDIANTE LA COFINANCIACIÓN
18. Nuestra estrategia de cofinanciación nos insta a establecer asociaciones con bancos
internacionales y locales, otras instituciones financieras en mercados internacionales de capital,aseguradoras públicas y privadas de los riesgos políticos y organismos de crédito a la exportación, a
fin de movilizar créditos eficaces a corto, mediano y largo plazo para "proyectos" del BAsD.
19. En función de esta estrategia aprovechamos nuestra ventaja comparada en lo referente a
asumir riesgos políticos a largo plazo y seleccionar riesgos comerciales mientras dejamos a los
cofinanciadores centrarse en sus propias ventajas comparadas, a saber, asumir riesgos en materia de
créditos a corto y mediano plazo, de divisas, tipos de interés y documentación.  También nos lleva a
concentrarnos en los riesgos que el mercado no puede asumir eficazmente, colmando así la "carencia"en esa esfera.
B. E
STÍMULO DEL SECTOR PRIVADO
20. La Estrategia de Desarrollo del Sector Privado del BAsD, aprobada tras la crisis financiera
asiática, nos muestra cómo promover mejor el crecimiento impulsado por el sector privado en la
región de Asia y el Pacífico.  Dicha estrategia apunta a la forma en que el BAsD puede ayudar a losPEDM a crear condiciones propicias para las inversiones del sector privado, realizar una buena
gestión del sector público y de las empresas, aplicar una política macroeconómica sólida, reformas
jurídicas y judiciales, proceder a la liberalización de las inversiones y el comercio, y a reformas del
sector financiero, así como del mercado de capitales.
21. La Estrategia establece un marco para que el BAsD catalice las actividades comerciales y de
inversiones del sector privado que suponen riesgos, con una acción específica en materia de desarrollo
y efectos de demostración, mediante inversiones en acciones, préstamos directos, garantías parciales
de créditos y garantías contra los riesgos políticos.
C. C
OMPARTIR NUESTRA "AUREOLA "
22. Para facilitar estas iniciativas o ayudarnos en ese empeño, tratándose de proyectos difíciles o
problemáticos, el BAsD está dispuesto a compartir su "aureola" con los bancos comerciales, a través
de nuestro Plan Complementario de Financiación (CFS) o la cofinanciación con un "prestamista
oficial", y con las aseguradoras privadas contra los riesgos políticos a través de nuestro Programa de
Garantía Conjunta contra Riesgos Políticos.  Son programas que permiten a las entidades
cofinanciadoras beneficiarse de los privilegios e inmunidades de la Carta del BAsD y que establecen
la ausencia de restricción de la conversión y las transferencias del principal y los intereses, protección
total contra la confiscación o la expropiación y la exención respecto de la retención de impuestos.También permiten a esas entidades compartir nuestra "condición de acreedor privilegiado" (Preferred
Creditor Status) lo que contribuye a reducir la probabilidad de reescalonamiento de la deuda y la
necesidad que tienen algunos bancos de obtener financiación en el exterior para hacer frente a las
deudas.
D. A
SISTENCIA TÉCNICA Y DE OTRO TIPO
23. El BAsD ayuda a los PEDM a llevar adelante su política mediante estudios sobre política
económica y estudios sectoriales, la elaboración de estrategias, préstamos en función de las políticas y
actividades de difusión, creación de capacidad y desarrollo de instituciones y facilitación del
comercio.  Pero el apoyo a la financiación del comercio es una iniciativa nueva, probablementeWT/WGTDF/W/6
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porque antes de la crisis financiera asiática nuestros PEDM no la consideraban una necesidad
prioritaria, lo que explica el carácter experimental que tienen aún nuestras transacciones.
V. ESTUDIOS DE CASOS Y LECCIONES APRENDIDAS
A. MECANISMO DE GARANTÍA CONTRA LOS RIESGOS POLÍTICOS PROVISTO CON 150 MILLONES
DE DÓLARES PARA LOS BANCOS INTERNACIONALES QUE CONFIRMAN LAS CARTAS DECRÉDITO PARA LAS IMPORTACIONES DEL PAKISTÁN
2
Lecciones aprendidas en el Pakistán
• Uso selectivo del crédito mejorado del BAsD ;  sólo fue necesario que el BAsD, y en
última instancia el Gobierno del Pakistán, cubrieran los riesgos políticos.  Los riesgoscomerciales fueron asumidos por los bancos confirmantes y los bancos emisores.
• Acceso abierto, participación abierta a cualquier banco internacional.
• Las comisiones de garantía debieron basarse en el promedio histórico de la "prima"
del riesgo político asociada con las cartas de crédito del Pakistán.  El mecanismo no
debería perturbar el funcionamiento del mercado durante períodos de estabilidad
política.
• El uso del mecanismo puede no tener lugar cuando se prevea lo contrario.  En efecto,
el 11 de septiembre y la guerra de Afganistán redujeron la necesidad de recurrir al
mismo.
                                                     
2 El objeto de este mecanismo es transferir efectivamente el riesgo esencial de país del Pakistán al
BAsD, ayudando así a los bancos internacionales a confirmar las cartas de crédito de importación que reúnan lascondiciones requeridas, para mantener abiertos los lím ites de crédito para el Pakistán, aceptar plazos más largos
y estabilizar o reducir las comisiones de confirmación. Ello garantiza el acceso ininterrumpido a la financiación
y reduce efectivamente el costo de las importaciones  destinadas a la producción para la exportación.
Para cada carta de crédito que reúne las condiciones, el BAsD garantiza al banco confirmante que en
caso de sufrir una pérdida como consecuencia de que el  banco emisor no haya procedido a efectuar los pagos
debidos en virtud de la carta de crédito en cuestión, siendo la causa de dicha pérdida la materialización de un
riesgo garantizado, el BAsD pagará al banco confirmante la cantidad garantizada.  Entre los riesgos garantizados
pueden figurar la moratoria de la deuda, la modificación y la aplicación de la ley, la expropiación y la violencia
política.  Los riesgos que no están cubiertos incluyen cualesquiera diferencias o incumplimientos de pagosubyacentes entre el proveedor y el solicitante, o entre el  solicitante y el banco emisor, con respecto a la carta de
crédito que reúne las condiciones o por otros motivos, o por la devaluación de la moneda local.WT/WGTDF/W/6
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B. SERVICIO DOTADO DE 1.000 MILLONES DE DÓLARES PARA EL BANCO DE EXPORTACIÓN E
IMPORTACIÓN DE TAILANDIA3
Lecciones aprendidas en Tailandia
• Permitió que el Banco de Exportación e Importación lograra conseguir en el mercado
internacional de consorcios de crédito un préstamo a cinco años por 950 millones de
dólares.
• Constituyó la primera financiación a largo plazo organizada para Tailandia desde el
comienzo de la crisis financiera asiática en 1997.
• Tuvo por objeto ayudar a que las empresas relacionadas con la exportación tuvieran
acceso a la tan necesitada financiación comercial anterior y posterior a la expedición.
• Claro que se dependía de que los bancos locales tuvieran la voluntad y la capacidad
de intermediación en el riesgo, que no realizaron inicialmente.
• El aprovechamiento del préstamo fue modesto, debido en parte a que la liquidez del
sistema bancario mejoró más rápido de lo previsto.
__________
                                                     
3 Tailandia:  Proyecto de servicio de financiación de las exportaciones (préstamo 1612), aprobado el
26 de marzo de 1998, 50 millones de dólares.  El objetivo principal del Proyecto es conceder créditos al sector
de empresas privadas de exportación con objeto de colmar en parte el déficit de recursos disponibles paracréditos a la exportación y ayudar al gobierno y al sist ema bancario a asignar los recursos apropiados a este
sector.
El Proyecto ayudará a las empresas tailandesas de l sector privado relacion adas con la exportación
proporcionando financiación previa a la expedición contra órdenes de compra, contratos, cartas de crédito y
cualquier otra documentación habitual  aplicable al comercio;  financiaci ón posterior a la expedición contra
facturas de exportación;  financiación de materias pr imas importadas contra los certificados de recepción del
transitario, con respecto a la parte de las materias prim as que se utilizarán en las exportaciones;  préstamos a
largo plazo no superiores a los 10 millones de dólares, con un calendario de amortización de hasta cinco años,incluido un período de gracia no superior a los 18 meses, para las instalaciones y el equipo de las nuevas
empresas orientadas a la exportación y las necesidades de los equipos de las empresas ya existentes para su
equilibrio, modernización y sustitución;  y cualesquiera otros servicios relacionados con la exportación queacuerde ocasionalmente el Banco.