ORGANIZACIÓN MUNDIAL  
DEL COMERCIO   
TN/RL/GEN/4 
TN/RL/W/148/Rev.1 14 de julio de 2004 
 
(04-3022) 
Grupo de Negociación sobre las Normas Original:   inglés 
  
 
 
 
DISTRIBUCIÓN DE LOS BENEFICIOS DE LAS SUBVENCIONES  
A LO LARGO DEL TIEMPO  
 
Comunicación de los Estados Unidos  
 
 La siguiente comunicación, de fecha 8 de abril de 2004, se distribuye a petición de la 
delegación de los Estados Unidos.
 1 
 
_______________ 
 
 En nuestro documento de carácter general sobre las subvenciones, planteamos la cuestión de 
cuándo y cómo se han de distribuir los benefici os de las subvenciones a lo largo del tiempo.
2  E l  
presente documento no aborda la cuestión de cuándo  se deben distribuir los beneficios de las 
subvenciones a lo largo del tiempo, sino que ofr ece una visión general de los problemas que se 
plantean al determinar cómo  se han de distribuir los beneficios  de las subvenciones a lo largo del 
tiempo.  
Los Miembros que han realizado investigacion es en materia de derechos compensatorios 
admiten por lo general que los bene ficios derivados de de terminados tipos de subvenciones deben ser 
distribuidos a lo largo del tiempo, y no íntegramen te imputados al año en que se reciben o cargados a 
la cuenta de gastos en éste.
3  El principio de que determinadas subvenciones deben distribuirse a lo 
largo del tiempo ha sido reconocido también implícitamente por el Órgano de Apelación4 y 
explícitamente por el Grupo Informal de Expertos.5  Aunque este principio ha sido ampliamente 
                                                      
1 La delegación de los Estados Unidos ha solicitado que el presente documento, que se presentó como 
documento informe al Grupo de Negociación sobre las Normas (JOB(04)/45), también se distribuya como 
documento formal. 
 
2 TN/RL/W/78, Disciplinas en materia de  subvenciones que necesitan aclaraciones y mejoras , 19 de 
marzo de 2003, página 5.   
 
3 Por ejemplo, una subvención de 20 millones de  dólares beneficiará a una empresa durante muchos 
años.  Es por lo tanto razonable distribuir los beneficios de la subvención a lo largo de un período de tiempo 
similar.   
 
4 Véanse, por ejempl o, WT/DS212/AB/R, Estados Unidos - Medidas compensatorias que afectan a 
determinados productos originarios de las Comunidades Europeas , 9 de diciembre de 2002;  WT/DS138/AB/R, 
Estados Unidos - Establecimiento de derechos compensatorios sobre determinados productos de acero al 
carbono aleado con plomo y bismuto y laminado en caliente originarios del Reino Unido , 10 de mayo de 2000.     
 
5 El Grupo Informal de Expertos fue creado por el Comité de Subvenciones de la OMC de conformidad 
con lo dispuesto en la nota 62 del Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias.  La cita corresponde 
al siguiente informe del Grupo Informal de Expertos:  G/SCM/W/415/Rev.2, 15 de mayo de 1998, página 3. TN/RL/GEN/4 
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 reconocido y aceptado, el Acuerdo sobre Subvenc iones y Medidas Compensatorias no establece una 
metodología específica para distribuir los beneficios  de las subvenciones a lo largo del tiempo.  
Puesto que la aplicación de diferentes metodologías pue de dar lugar a importantes diferencias en los 
beneficios de las subvenciones imputables a un de terminado año, es conveni ente que el Grupo de 
Negociación sobre las Normas aclare y mejore las normas relativas a esta cuestión. 
 
El presente documento se divide en tres partes.   La primera se refiere a algunas cuestiones 
básicas relacionadas con la distribución de los benefi cios a lo largo del tiempo.  La segunda describe 
la fórmula de distribución aplicada por los Estados Un idos.  En la última parte se analiza el informe 
del Grupo Especial del GATT sobre los "produc tos de acero al carbono aleados con plomo y 
bismuto", que examinó la cuestión de la distribución en general y la fórmula de los Estados Unidos en 
particular.    
Principios fundamentales  
 
Para empezar, es conveniente abordar las di versas cuestiones relativas a la distribución 
imaginando la corriente de los beneficios distribuidos como la línea de un gráfico.  El eje "x" de este 
gráfico representa cada uno de lo s años de la distribución y el eje "y" los beneficios anuales 
distribuidos.  Todo método de distribución de los bene ficios a lo largo del tiempo debe tener en cuenta 
tres aspectos:  la forma de la co rriente de beneficios, la longitud de esta corriente y el tipo de 
descuento. 
 
La forma de la corriente de beneficios, es d ecir la línea del gráfico antes mencionado, puede 
ser una línea horizontal, curvada hacia arriba o cu rvada hacia abajo.  Si la línea es horizontal, se 
supone que el destinatario de las subvenciones r ecibe a lo largo del tiempo unos beneficios que 
aumentan en tramos iguales.  Si la línea es una cu rva hacia arriba, se supone que el destinatario recibe 
unos beneficios mayores en los últimos años del período de distribución.  Si la línea es una curva 
hacia abajo, se supone que la cuantía de los benefi cios disminuye a lo largo del tiempo.  Se pueden 
formular diferentes argumentos con respecto a la forma que debería adoptar la lín ea.  El modelo de los 
Estados Unidos se basa en la hipótesis de que el destinatario de las subvenciones recibe mayores 
beneficios en los primeros años y muest ra por lo tanto una curva descendente. 
 
La longitud de la corriente de beneficios depende del período durante el cual han de 
distribuirse los beneficios.  El período de distribució n utilizado por los Estados Unidos es la vida útil 
media de los activos.  Esta cuesti ón se ha planteado ya en el Grupo.
6  Sin embargo, ésta es otra 
cuestión, que no se examinará más a fondo en el presente documento. 
 
La última cuestión que ha de resolverse cuando se distribuyen los beneficios a lo largo del 
tiempo es la elección del tipo de descuento.  En el gr áfico imaginado la elección de uno u otro tipo de 
descuento influye en la altura de la línea horiz ontal o en la inclinación de la curva ascendente o 
descendente.  Una vez que se acepta que los benefici os de las subvenciones deben distribuirse a lo 
largo del tiempo, es necesario utilizar un tipo de descuen to para tener en cuenta el valor temporal del 
dinero.   
 
Según se admite por lo general, el valor real  de 1.000 dólares recibidos hoy es mayor que el 
valor de 1.000 dólares recibidos dentro de un año o dentro de cinco años, a unque el importe nominal 
(o valor nominal) sea el mismo.  Cuando se introdu ce un elemento temporal en la medición de un 
                                                      
6 TN/RL/W/19, Medidas compensatorias:  Lista ilustrativa de cuestiones importantes , 7 de octubre 
de 2002. 
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 valor, los valores nominales deben ser convertidos en  valores reales (es decir,  actuales) para que esa 
medición sea válida. 
 La utilización del tipo de descuento garantiza que  el valor neto actual de los beneficios 
distribuidos a lo largo del tiempo sea igual a la subvención concedida en el primer año.  Por 
consiguiente, los beneficios real es derivados de la donación orig inal se determinan en dólares 
constantes del año en que se concedió dicha donaci ón, prescindiendo del período durante el cual se 
distribuyen los beneficios.  Fórmula de distribución de los beneficios de las donaciones en los Estados Unidos  
 
 A continuación se describe la fórmula que utili zan los Estados Unidos para distribuir los 
beneficios de las donaciones.  Se la denomina fó rmula del saldo decreciente, porque los beneficios 
distribuidos alcanzan su punto más alto en el primer año y disminuyen a lo largo del período de 
distribución.  El tipo de descuento utilizado por los Estados Unidos es el tipo de interés de los 
préstamos a largo plazo aplicado al destinatario de la subvención. 
  
A
k  = y/n + [y - (y / n) (k - 1)] d 
 ___________________________ 
    1  +  d  
 
Donde: 
 
Ak  =  el importe que ha sido objeto de medidas 
compensatorias en el año k 
y  = el valor nominal de la donación n  = la vida útil media de los activos en la rama de 
producción que se está investigando  
d  = el tipo de descuento, y k  = el año de distribución, siendo el año de 
recepción = 1 (Si la donación se concedió en 1990 y n = 5, 
distribuiríamos los beneficios de 1990 a 1994.) 
 
Aunque parezca compleja, la fórmula es relativamente fácil de comprender si se desglosa en 
tres partes, donde:        
 
  y/n     = los beneficios nominales anuales  
 [ y - (y/n) (k-1) ] d  = los intereses devengados por el saldo 
decreciente del valor nominal de la donación (cuando aumenta k, disminuye "y" en la asignación nominal anual (y/n)) 
1 + d  = el factor que actualiza el flujo de efectivo al 
primer día del año de distribución  
 
Llegados a este punto, sería conveniente pone r un ejemplo.  Supongamos que los beneficios 
se distribuirán a lo largo de cinco años (n = 5).  En el primer año, (k - 1) es igual a cero.  De esta 
forma, el resultado de multiplicar (y/n) por (k - 1) es igual a cero.  La ecuación pasa por lo tanto a ser 
la siguiente:     TN/RL/GEN/4 
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 Primer año  y/n + (y) (d) 
   1 + d  
 Numerador Se puede considerar que el numerador  consta de dos elementos, capital e intereses, 
donde y/n es el "capital" distribuido en el prim er año, al que se suman (y) (d), que son 
los "intereses" sobre el capital en ese año.  Para devengar intereses, debe haber un 
elemento temporal.  El primer día, el beneficio es y/n, mientras que el 364º día el beneficio es y/n + (y) (d). 
 
Denominador La función del denominador es expresar  los beneficios en dólares del primer día.  
Dicho de otro modo, permite actualizar los beneficios devengados en el 364º día al 
primer día del año al que se imputa. 
 En el segundo año, k es igual a 2 y (k - 1) es igua l a 1.  La ecuación pasa por lo tanto a ser la 
siguiente: 
 
Segundo año  y/n + [y - (y/n)]d 
       1 + d 
 Numerador El numerador sigue constando de dos el ementos, capital e intereses, donde y/n es el 
importe nominal de los beneficios distribui dos en el segundo año, al que se añaden 
los intereses devengados por el capital pendiente en ese año.  Como ya se ha distribuido una parte del capital en el primer año, no hay ningún elemento correspondiente a los intereses en esa parte en el segundo año.  Por consiguiente, 
primero se resta y/n del valor nominal de la donación "y", y luego se calculan los 
intereses.  También en este caso, para devengar intereses ha de haber un elemento 
temporal.  Por consiguiente, el primer día del segundo año, los beneficios siguen 
siendo y/n y el 364º día del segundo año los beneficios son y/n + [y - (y/n)]d. 
 Denominador Al igual que en el primer año, la función del denominador es expresar los beneficios 
en dólares del primer día del segundo año.  Dicho de otro modo, permite actualizar 
los beneficios devengados en el 364º de l segundo año al primer día del segundo año. 
 En los años tercero, cuarto y quinto, el importe de los beneficios anuales asignados, y/n, sigue 
siendo el mismo.  El elemento correspondiente a lo s intereses, [y - (y/n)(k -1)]d, disminuye a medida 
que se extraen las partes de los beneficios distri buidas en los años anteriores.  El factor de 
actualización, (1 + d), permite actua lizar los beneficios en el 364º día de los años tercero, cuarto y 
quinto al primer día del año respectivo.  
Si se representasen mediante un gráfico los beneficios recibidos por una empresa, calculados 
con arreglo al método supra , la línea se curvaría hacia abajo.  Ello se debe a que el elemento 
correspondiente a los intereses disminuye cada año a medida que se deducen del importe nominal de 
la donación los beneficios anuales distribuidos. 
 
El informe del Grupo Especial del GATT  
 
En el informe del Grupo Especial del GATT sobre los Productos de acero al carbono aleados 
con plomo y bismuto se examinó la fórmula de distribución aplicada por los Estados Unidos.7  
                                                      
7 SCM/185, Estados Unidos - Imposición de derechos compensatorios sobre las importaciones de 
ciertos productos de acero al carbono aleados con plomo y bismuto laminados en caliente originarios de 
Francia, Alemania y el Reino Unido , 15 de noviembre de 1994.  TN/RL/GEN/4 
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 Aunque este informe se refiera al antiguo código de  subvenciones, la decisión es instructiva porque 
muestra que el valor temporal del dinero no es un pr incipio inconmensurable del análisis financiero, 
sino que es un concepto que también puede ser dictado por la intuición.  
El Grupo Especial que se ocupó del asunto de los Productos de acero al carbono aleados con 
plomo y bismuto señaló, en primer lugar, que la cu estión jurídica fundamental que tenía ante sí no era 
la fórmula del saldo decreciente propiamente dicha, sino si era o no improcedente aplicar a la 
distribución de las subvenciones a lo largo del tiem po un tipo de descuento para tener en cuenta el 
valor temporal del dinero, prescindiendo del mét odo de amortización que se aplicara (página 197, 
párrafo 655). 
 El Grupo Especial declaró:  
"A juicio del Grupo Especial, como el tiempo podía afectar al valor, no podía decirse 
que, cuando un signatario imputaba una s ubvención en el tiempo y, al hacerlo, 
utilizaba el concepto de valor actual neto pa ra garantizar que el valor actual de las 
cuantías de las subvenciones imputadas a lo largo del tiempo fuera igual a la 
subvención que se hubiera concluido existía, el derecho compensatorio impuesto a consecuencia de tal imputación era necesariamente superior al valor, la significación o la cantidad de la subvención que se había concluido existía..." 
(página 198, párrafo 661).  Simplemente, el Grupo Es pecial reconoció el principio del valor temporal 
del dinero cuando se distribuyen los beneficios de las subvenciones a lo largo del tiempo.   
 
Tras reconocer el principio del valor temporal del dinero, el Grupo Especial abordó 
seguidamente la cuestión de si el "elemento temporal " implícito en la distribución de una subvención 
ofrecía o no un fundamento racional pa ra aplicar este principio con el fi n de determinar la igualdad entre 
las cantidades distribuidas a lo  largo del tiempo y el importe nom inal de la subvención concedida 
(página 198, párrafo 661).  A este respecto, el Grupo Especial observó que se había argumentado que el concepto de valor temporal del dinero no era aplicable a la distribución de subvenciones a lo largo del tiempo porque una subvención en form a de donación no suponía en realidad  que se recibiese dinero a lo 
largo del tiempo (página 198, párrafo 662). 
 
Basándose en las Directrices referentes  a la amortización y la depreciación
8, que comparaban el 
beneficio de una donación con la  eliminación de las obligaciones fina ncieras en que de otra manera 
incurriría la compañía beneficiaria, el Grupo Especial declaró que "ese beneficio podía 
conceptualizarse, por ejemplo, como un préstamo de l que no se hubieran debido reembolsar el principal 
ni los intereses" (página 199, párrafo 663).  Conceptualizado de ese modo, "el concepto de valor del 
dinero en el tiempo proporcionaba una base racion al para aducir que el importe de las cuantías 
nominales imputadas a distintos años no equivalía en valor, cantidad o significado a la cuantía de la subvención que se hubiese concluido existe" (página 200, párrafo 666). 
 
Conclusión  
 
Aunque los Estados Unidos reconocen la posib ilidad de que su metodología no sea la única 
solución razonable, es importante que el Grupo examine esta cuestión porque las distintas metodologías de distribución de los beneficios de  las subvenciones empleadas por los Miembros 
pueden arrojar resultados muy diferentes.  Lo id eal sería que el Grupo llegara a un consenso con 
                                                                                                                                                                     
 
8 Estas Directrices fueron adoptadas por el Com ité de Subvenciones y Medidas Compensatorias 
en abril de 1985;  IBDD 32S/168.   TN/RL/GEN/4 
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 respecto a una única metodología que habría de ser empleada por todos los Miembros.  Como 
mínimo, se debería exigir a los Miembros que notificaran la metodología que utilizarán en sus 
investigaciones en materia de derechos compen satorios y, cuando en un determinado caso no se 
utilice la metodología notificada, el Miembro en cu estión debería estar obligado a explicar los hechos 
y la lógica que le indujeron a concluir que la metodología no era adecuada.   
  
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