# Le patrimoine des indépendants diminue fortement lors du passage à la retraite

Nathalie Blanpain

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Nathalie Blanpain. Le patrimoine des indépendants diminue fortement lors du passage à la retraite. INSEE Premiere, 2000, n°739. hal-02149743

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# Le patrimoine des indépendants diminue fortement lors du passage à la retraite

Nathalie Blanpain, Division Salaires et revenus d'activité, Insee

Début 1998, les indépendants possédaient en moyenne un patrimoine brut de 2,5 millions de francs, égal à près de trois fois celui des salariés. Cette différence, qui existe dès le début de la vie active, tient au rôle déterminant du patrimoine professionnel dans le revenu d'activité des indépendants. Elle s'atténue fortement lors du passage à la retraite. Après 55 ans, le patrimoine des indépendants diminue très vite avec l'âge alors que celui des salariés reste quasiment stable. Cette baisse n'est pas seulement le reflet d'un taux d'épargne plus élevé chez les générations nées après la guerre, mais s'explique par le rôle singulier joué par le capital accumulé par les non-salariés comme source de revenus d'activité transmise à leur descendance et comme instrument de maintien de leur niveau de vie lors du passage à la retraite.

Contrairement aux salariés, les indépendants possèdent en général leur outil de travail. Leurs revenus d'activité sont plus fluctuants, ce qui les incite à constituer une épargne de précaution importante. Enfin, ils peuvent être poussés à accumuler davantage afin de compenser la forte baisse de leur pouvoir d'achat lors de leur passage à la retraite. Tous ces éléments contribuent à rendre bien spécifique le rôle du patrimoine des non-salariés. Début 1998, ils possédaient en moyenne un patrimoine brut (dettes incluses) de 2,5 millions de francs, bien supérieur à celui des salariés qui avoisinait 900 000 francs. Cette différence était du même ordre de grandeur en 1992 : le capital des indépendants s'est accru d'environ 7 % en

francs constants, soit une évolution proche de celle des salariés (8 %). Pour les indépendants comme pour les salariés, les inégalités de patrimoine sont fortes. Ainsi, parmi les indépendants, les 25 % les moins riches ne détienttent que 2 % du patrimoine. A l'autre extrémité, les 25 % les plus favorisés se partagent les deux tiers de la richesse. Cette dispersion est proche de celle des salariés.

## Un patrimoine professionnel très important dès le début de la vie active ...

Autour de 30 ans, les indépendants disposent d'un patrimoine de l'ordre de 1,5 million de francs en 1998, contre près de 400 000 francs pour les salariés (tableau 1). A cet âge, le patrimoine professionnel constitue la première composante de la fortune des indépendants. Égal à près de 900 000 francs en moyenne, il représente environ 60 % de leur patrimoine total. Ils peuvent en effet difficilement se disperser de ce type de patrimoine, même si certains d'entre eux louent leur local de travail. Mais, leur patrimoine financier est également très important : 350 000 francs, soit le double de celui des salariés.

Les transmissions ou donations semblent fréquentes lors de l'installation des jeunes indépendants. En effet, seul le quart du patrimoine total des jeunes non-salariés a été emprunté, contre le tiers pour les salariés. Or à cet âge, il est peu probable qu'ils aient réussi à épargner suffisamment. L'aide financière apportée par les parents est sans doute importante. Certains d'entre eux se sont cependant constitué un patrimoine avant de s'installer comme non-salarié, après plusieurs années d'activité. Ainsi à 30 ans, seulement 8 % de la population totale déclare être non-salariée, alors qu'à 40 ans, la part des indépendants dans la population atteint 13 %. Une fraction non négligeable des non-salariés ne débute donc pas leur activité professionnelle en créant une entreprise, mais en faisant un passage par le salariat. Que ce choix soit contraint
(existence de barrières financières fortes à l'entrée...) ou non (volonté d'acquérir une expérience...), cette installation tar-dive leur permet d'accumuler l'apport en capital nécessaire.

## ... mais dont la part relative diminue entre 30 et 50 ans au profit du capital financier

Comme pour les salariés, le patrimoine des indépendants s'accroît jusqu'à la cinquantaine et cette augmentation est principalement due à celle du patrimoine financier et immobilier. Le patrimoine professionnel, dettes incluses, semble en effet atteindre rapidement après l'inst-tallation une valeur proche de son maxi-mum. Son poids dans le patrimoine total des indépendants, proche de 60 % en début de vie active n'est plus que de 40 % à l'âge de 50 ans.

Pendant la période d'activité, si le taux d'endettement diminue, le montant absolu de la dette professionnelle, lui, évolue peu avant 45 ans. En effet, les non-salariés n'empruntent pas seule-ment lors de leur installation et certains continuent à souscrire de nouveaux emprunts pendant plusieurs années. Mais après cet âge, la dette profession-nelle commence à diminuer.

Tout au long de leur vie active, les non-salariés comme les salariés, vont

épargner et faire fructifier leur capital financier (graphique 1). A 55 ans, il pèse quasiment autant que le patrimoine pro-fessionnel, environ 800 000 francs.

Le taux d'accession à la propriété croît lui aussi avec l'âge. A 30 ans, environ 3 ménages indépendants sur 10 ont fran-chi le pas et sont devenus propriétaires de leur résidence principale ; à 40 ans, ils sont même près de 7 sur 10, contre 5 sur 10 pour les salariés. La valeur du patrimoine immobilier acquis par ceux ayant entre 30 et 40 ans en 1992 a, elle, peu augmenté ou est restée stable entre 1992 et 1998, en raison d'une baisse du prix moyen au mètre carré (graphique 2). Entre 40 et 50 ans, le taux d'accession à la propriété des indépen-dants stagne, mais, c'est à ce moment qu'ils investissent dans l'achat d'une résidence secondaire.

## Lors du passage à la retraite, la chute du patrimoine professionnel n'est pas compensée

A priori, lors de la cessation d'activité, la composition du patrimoine total devrait changer mais son montant ne devrait guère être modifié. C'est cependant loin d'être le cas. Ainsi, les non-salariés âgés de 50 ans disposent d'un patrimoine brut de 3 millions de francs en moyenne,

contre 1,8 million pour ceux âgés de 70 ans et la comparaison avec les données de 1992 permet de conclure qu'il ne s'agit pas uniquement d'un simple effet de génération. Lors du passage à la retraite, la chute du patrimoine profes-sionnel n'est en effet pas compensée par une augmentation équivalente des autres types de patrimoine. Elle conduit à une diminution du patrimoine global propre aux indépendants et que l'on ne retrouve pas chez les salariés.

Ainsi, en 1992, 90 % des indépendants âgés de 55 ans travaillent, contre 60 % des salariés, et le patrimoine profession-nel brut moyen de l'ensemble des non-salariés atteint environ 1 million de francs. Six ans plus tard, en 1998, ils sont âgés de 61 ans. Leur patrimoine profes-sionnel n'est plus que de 600 000 francs en moyenne et 40 % d'entre eux travail-lent encore. Or, les transferts vers les autres types de patrimoine sont relative-ment faibles. Le patrimoine financier aug-mente bien : d'environ 570 000 francs en 1992, il atteint 720 000 francs en 1998. Mais, cette augmentation est peu élevée si l'on tient compte des intérêts que ce capital a engendré en six ans. Par ailleurs, le patrimoine immobilier ne se développe pas. Seul le patrimoine professionnel de rapport s'accroît légèrement. Environ 15 % des non-salariés qui perçoivent une retraite ont en effet conservé leur entre-prise (tableau 2). C'est surtout le cas des

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## 1. Patrimoine brut moyen, statut d'occupation de la résidence principale en 1998

<table><thead><tr><th rowspan="2"></th><th colspan="6">Non salariés</th><th colspan="6">Salariés</th></tr><tr><th>30 ans</th><th>40 ans</th><th>50 ans</th><th>60 ans</th><th>70 ans</th><th>80 ans</th><th>30 ans</th><th>40 ans</th><th>50 ans</th><th>60 ans</th><th>70 ans</th><th>80 ans</th></tr></thead><tbody><tr><td><strong>Patrimoine brut moyen (en milliers de francs)</strong></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Financier</td><td>350</td><td>510</td><td>690</td><td>760</td><td>690</td><td>490</td><td>170</td><td>220</td><td>320</td><td>360</td><td>410</td><td>380</td></tr><tr><td>Résidence principale ou secondaire</td><td>240</td><td>600</td><td>730</td><td>590</td><td>450</td><td>330</td><td>170</td><td>370</td><td>490</td><td>470</td><td>410</td><td>310</td></tr><tr><td>Immobilier de rapport</td><td>30</td><td>120</td><td>270</td><td>210</td><td>200</td><td>100</td><td>20</td><td>40</td><td>70</td><td>80</td><td>50</td><td>50</td></tr><tr><td>Professionnel exploité par le ménage</td><td>890</td><td>1 130</td><td>1 160</td><td>680</td><td>160</td><td>20</td><td>0</td><td>10</td><td>10</td><td>10</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>Professionnel de rapport</td><td>30</td><td>20</td><td>50</td><td>150</td><td>150</td><td>100</td><td>10</td><td>10</td><td>20</td><td>20</td><td>20</td><td>20</td></tr><tr><td>Total</td><td>1 540</td><td>2 380</td><td>2 900</td><td>2 390</td><td>1 650</td><td>1 040</td><td>370</td><td>650</td><td>910</td><td>940</td><td>890</td><td>760</td></tr><tr><td><strong>Statut d'occupation de la résidence principale (en %)</strong></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Propriétaire</td><td>32</td><td>67</td><td>77</td><td>83</td><td>77</td><td>57</td><td>27</td><td>53</td><td>65</td><td>68</td><td>65</td><td>55</td></tr><tr><td>Locataire</td><td>58</td><td>30</td><td>19</td><td>11</td><td>9</td><td>13</td><td>67</td><td>43</td><td>30</td><td>27</td><td>26</td><td>28</td></tr><tr><td>Logé à titre gratuit</td><td>10</td><td>3</td><td>3</td><td>2</td><td>3</td><td>8</td><td>6</td><td>4</td><td>4</td><td>3</td><td>4</td><td>7</td></tr><tr><td>Usufruitier</td><td>0</td><td>0</td><td>1</td><td>4</td><td>11</td><td>22</td><td>0</td><td>0</td><td>1</td><td>2</td><td>5</td><td>10</td></tr><tr><td>Total</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td><td>100</td></tr></tbody></table>

Champ : Ensemble des ménages dont le statut de la personne de référence (ou l'ancien statut si elle est retraitée) est indépendant ou salarié.

Note : Afin de lisser les données, on a donné, pour chaque type de patrimoine, la valeur du 95ème centile aux patrimoines supérieurs à celui-ci. Les moyennes présentées ici ne sont donc pas exactement calées sur la comptabilité nationale. Les calculs ont été réalisés sur 9 tranches d'âge consécutives (par exemple 26-34 ans) et affectés à la tranche d'âge du milieu (30 ans).

Lecture : A 30 ans, les indépendants possédaient en moyenne un patrimoine de 1,540 million de francs en 1998 et 32 % d'entre eux étaient propriétaires de leur résidence principale.

Source : Enquête "Patrimoine des ménages", 1998, Insee.
agriculteurs. L'entreprise ou l'exploitation est alors louée dans 4 cas sur 10. Le patrimoine professionnel exploité devient alors du patrimoine de rapport. La conservation de l'entreprise peut être une obligation faute d'acheteur ou bien un choix. Dans le cas où l'entreprise n'est plus exploitée, la valeur de celle-ci se déprécie.

Il reste que cette dépréciation, pas plus que l'augmentation du patrimoine financier et du patrimoine de rapport n'explique totalement la chute non compensée du patrimoine professionnel. Certes, les non-salariés profitent de leur passage à la retraite pour rembourser leurs emprunts. C'est en effet entre 50 et 65 ans que la majeure partie de la dette professionnelle est remboursée. Toutefois, cette dette ne représente que moins d'un dixième du patrimoine à 50 ans et sa diminution n'explique qu'une partie de la chute du patrimoine total lors du passage à la retraite.

Celle-ci s'explique peut-être pour partie aussi par la baisse des revenus des indépendants, lors de la cessation d'activité, plus importante que celle observée pour les salariés. C'est pour-

quoi, une partie d'entre eux poursuivent leur activité au-delà de 60 ans et parmi ceux qui prennent leur retraite, certains cessent d'épargner, voire consomment leur capital financier, pour maintenir leur niveau de vie.

La chute du patrimoine professionnel à 60 ans s'explique également par sa transmission aux jeunes générations. Ainsi, 37 % des agriculteurs percevant une retraite d'indépendant déclarent avoir transmis la totalité de leur exploitation à un membre de leur famille, ce qui permet aux jeunes agriculteurs qui sont 9 fois sur 10 fils d'agriculteur, de bénéficiaire dès le début de leur vie active d'un patrimoine net relativement important. Les autres catégories d'indépendants déclarent plus souvent que les agriculteurs avoir vendu leur entreprise, néanmoins le produit de la vente est parfois utilisé pour aider financièrement leurs enfants, ce qui explique que ceux-ci soient plus nombreux que les autres à s'installer à leur compte.

Enfin, ce produit de la vente du bien professionnel lors du passage à la retraite est souvent plus faible que son estimation lorsque l'indépendant est en activité,

ce qui explique aussi la baisse du patrimoine professionnel à cette période de la vie. Par exemple, lorsqu'un commerçant trouve un acquéreur pour son entreprise, il vendra son stock de marchandise à un prix inférieur au prix de vente habituel. Par ailleurs, certains biens professionnels ne trouvent pas preneur.

## Après 70 ans, une partie du patrimoine immobilier est transmis

Entre 50 et 65 ans, le nombre de propriétaires de résidence principale ou secondaire reste stable. Pourtant, début 1998, les non-salariés âgés de 65 ans possèdent un patrimoine immobilier plus faible que ceux âgés de 50 ans. Cette baisse apparente du patrimoine immobilier est comme pour les salariés due à un effet de génération, mais qui concerne uniquement les surfaces habitées. La surface d'un logement dont le propriétaire a 65 ans est en effet de 110 mètres carrés en moyenne, contre 130 mètres carrés pour les logements dont le propriétaire est né à la sortie de la guerre. Ces générations ont en effet profité de conditions favorables d'acquisition (taux d'intérêt faibles, accès au crédit facilité...) et d'un revenu permanent plus élevé.

### ① Patrimoine brut moyen des indépendants (hors résidence principale et secondaire)

En milliers de francs constants

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Champ et note : cf. tableau 1.

Lecture : A 54 ans, les indépendants possédaient en moyenne un patrimoine professionnel exploité par eux-mêmes ou un membre du ménage, de 1,05 million de francs en 1998.

Source : Enquête "Patrimoine des ménages", 1998 et "Actifs financiers", 1992, Insee.

### ② Patrimoine immobilier brut moyen des indépendants (résidence principale et secondaire)

En milliers de francs constants

<figure><img src="image_4.png" /></figure>

Champ et note : cf. tableau 1.

Lecture : En 1992, les indépendants de 47 ans possédaient des logements (résidences principales et secondaires) d'une valeur moyenne de 770 000 francs ; 6 ans plus tard, en 1998, ils sont âgés de 53 ans et leur patrimoine immobilier n'est plus que de 740 000 francs. Pourtant, entre 1992 et 1998, les indépendants de cette génération ont conservé leur résidence principale et ont même parfois investi dans une résidence secondaire. Cette diminution de leur patrimoine immobilier est due à la baisse des prix moyens au mètre carré entre les deux dates.

Source : Enquête "Patrimoine des ménages", 1998 et "Actifs financiers", 1992, Insee.
② Devenir de l'entreprise des indépendants retraités en 1992

En %

<table><thead><tr><th>Qu'est devenue votre entreprise ?</th><th>Agriculteurs</th><th>Artisans</th><th>Commerçants ou chefs d'entreprise</th><th>Ensemble</th></tr></thead><tbody><tr><td>Conservée intégralement</td><td>22,5</td><td>6,4</td><td>5,7</td><td>14,9</td></tr><tr><td>En partie conservée et en partie vendue</td><td>10,1</td><td>5,1</td><td>2,1</td><td>7,1</td></tr><tr><td>Vendue intégralement</td><td>9,0</td><td>31,8</td><td>52,6</td><td>24,1</td></tr><tr><td>Transmise intégralement à un membre de la famille</td><td>37,2</td><td>9,4</td><td>7,8</td><td>24,1</td></tr><tr><td>Transmise en partie à un membre de la famille, en partie conservée et en partie vendue</td><td>3,1</td><td>2,6</td><td>3,4</td><td>3,1</td></tr><tr><td>Autre cas (1)</td><td>18,1</td><td>44,7</td><td>28,4</td><td>26,7</td></tr><tr><td>Total</td><td>100,0</td><td>100,0</td><td>100,0</td><td>100,0</td></tr></tbody></table>

Champ : Personnes de référence dont la profession était agriculteur, artisan, commerçant ou chef d'entreprise qui ont cessé leur activité et perçoivent une retraite.

1. N'a répondu positivement à aucune des questions proposées. Soit parce qu'il n'avait rien à transmettre ou à vendre (ex : un artisan dont l'entreprise est domiciliée dans sa résidence principale, prend sa retraite. Son activité peut s'arrêter sans qu'il ait de patrimoine professionnel à transmettre ou à vendre). Soit, il ne parvient pas à vendre (ex : un commerçant). Soit, les modalités de réponse proposées ne correspondaient pas à sa situation.

Lecture : 22,5 % des agriculteurs retraités ont conservé intégralement leur entreprise.

Source : Enquête "Actifs financiers", 1992, Insee.

En revanche, après 70 ans, le nombre de propriétaires diminue. Il ne s'agit pas de ménages ayant dû se résoudre à vendre leur bien puisque le nombre de locataires reste quasiment stable. La diminution du patrimoine immobilier est due en réalité à une transmission aux héritiers. La proportion d'usufruitiers augmente en effet fortement après cet âge et est deux fois plus élevée que celle observée chez les salariés. Cette transmission peut se produire à la mort d'un des deux membres du couple : le logement est alors mis à disposition du conjoint tandis que la nue propriété revient aux héritiers. Pour les indépendants, le décès d'un des deux membres du couple n'est pas le seul facteur de transmission de la résidence, mais résulte pour certains, de la volonté de préparer leur succession.

Aux alentours de 80 ans, l'écart de patrimoine entre indépendants et salariés n'est plus que de 300 000 francs alors qu'il atteignait 2 millions de francs à 50 ans. Le surplus de patrimoine accumulé pendant la période d'activité a été en quelque sorte résorbé pendant la période de la retraite : soit par sa consommation pour compenser leur baisse de revenu, soit par la transmission de leur vivant de leur entreprise ou

d'une partie du patrimoine non professionnel à leurs héritiers.

Pour comprendre ces résultats

Les résultats présentés ici proviennent de l'enquête « Patrimoine » réalisée par l'Insee d'octobre 1997 à janvier 1998 auprès d'environ 10 200 ménages (dont 2 200 ménages indépendants). Ils ont été comparés à l'enquête « Actifs financiers », dont la collecte avait eu lieu de novembre 1991 à avril 1992 auprès de 9 500 ménages (dont 2 900 ménages indépendants). Ces deux enquêtes permettent de décomposer par type d'actif le patrimoine de chaque ménage.

Les estimations, à partir des réponses des enquêtés, des masses d'actifs sont sous-évaluées par rapport aux données des comptes nationaux. Un recalage a été effectué en appliquant un coefficient de redressement à chaque type d'actif détaillé. Le patrimoine moyen (au sens de la somme des actifs) est alors majoré de près de 40 %. Les montants calculés dans cet article utilisent ces estimations harmonisées avec les comptes nationaux. Cela permet d'obtenir la structure du patrimoine et des résultats en évolution. Cependant, cette méthode suppose deux hypothèses. La

première est que la sous-déclaration est identique quelle que soit la catégorie du ménage. La seconde est que la sous-estimation de la masse globale est due à une sous-déclaration des montants détenus sur chaque type d'actif et non à une sous-déclaration en termes de possession. Seules la part de la dette dans le patrimoine professionnel ainsi que la dispersion du patrimoine ont été calculées sur les données non recalées.

L'activité indépendante est déterminée en fonction du statut de l'activité professionnelle. Pour le statut du ménage, il s'agit du statut de la personne de référence ou de son ancien statut si elle est retraitée.

Pour en savoir plus

« Les disparités de patrimoine professionnel des indépendants », *Données Sociales*, 1999, Insee.

« Le patrimoine des Français : composition et disparité », *Économie et Statistique*, n° 296-297-1996, Insee.

« Revenus et patrimoine des ménages », *Synthèses*, n° 28 – 1999, Insee.

« Les revenus d'activité non-salariée », *Synthèses*, à paraître - 2000, Insee.

INSEE PREMIÈRE figure dès sa parution sur le site Internet de l'Insee : www.insee.fr

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