# Inflation

Antoine Gentier

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Antoine Gentier. Inflation. L'Ecole Autrichienne de A à Z, 2011. hal-05091088v2

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INFLATION

L'analyse de l'inflation par l'école autrichienne repose sur une interprétation particulière des mécanismes de la hausse des prix dans le cadre de la théorie quantitative de la monnaie. Si pour l'école autrichienne, une hausse de la quantité de monnaie entraîne une hausse des prix est un résultat acquis, l'accent est mis essentiellement sur les **effets Cantillon** dans la structure des prix relatifs. Les autrichiens envisagent également le cas où l'inflation peut avoir une origine non monétaire (baisse de l'offre de pétrole). La hausse des prix n'est pas uniforme dans l'économie et les prix n'augmentent pas au même rythme. Cantillon avait mis en valeur ce phénomène pour l'inflation du seizième siècle. L'afflux de métaux précieux en Espagne avait d'abord fait monter les prix dans les secteurs dont la demande était directement liée au pouvoir royal, puis la hausse des prix s'était étendue de proche en proche aux autres secteurs de l'économie. Les derniers à réajuster leurs prix furent les paysans qui ont été les principales victimes de l'inflation. Le mécanisme des effets Cantillon se retrouve de la même manière, mais l'entrée de nouvelle monnaie a pour origine le crédit financé par création monétaire. La nouvelle monnaie est reçue par certains secteurs de l'économie au détriment des autres, ce qui provoque une augmentation des prix dans ces secteurs et modifie la structure des prix relatifs. Cette modification de la structure des prix relatifs est irrémédiable et entraîne une modification de la structure de production qui débouche sur un **cycle expansion contraction**.

L'école autrichienne s'oppose donc aux politiques inflationnistes. D'abord comme les monétaristes (Friedman) parce qu'il s'agit d'une diminution de la valeur de la monnaie, mais surtout parce que cela entraîne l'économie vers des situations de malinvestissements. Elle s'oppose également aux politiques de stabilisation de l'économie. En effet, les effets de l'inflation sont irrémédiables et il est impossible de revenir en arrière. Une politique de déflation qui suivrait une période d'inflation aurait des effets désastreux dans l'autre sens, sans pour autant rétablir la situation initiale. On retrouve les problématiques d'irréversibilité temporelle commune aux conceptions de l'action humaine inscrite dans le temps. C'est à dire qu'une fois le processus inflationniste est lancé on ne peut pas revenir sur les conséquences réelles de la modification des prix relatifs. Pour prendre une image, les politiques de stabilisation s'apparentent au chauffard qui a renversé un piéton et qui espère réparer son geste en faisant une marche arrière pour le « désécraser ».

Antoine Gentier

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