Cognac, une place bancaire au cœur d'une économie ouverte à l'international
(dans les années 1900-1930)

Hubert Bonin, ancien professeur d'histoire à l'Institut d'études politiques de Bordeaux

Ce texte, ici reliu et corrigé, est paru en 2009 : « Cognac, une place bancaire au cœur d'une économie ouverte à l'international (dans les années 1900-1930) », in Bertrand Blancheton & Hubert Bonin (dir.), *La croissance en économie ouverte (XVIIIe-XXe siècles)*. *Hommages à Jean-Charles Asselain*, Bruxelles, Peter Lang, 2009, p. 297-330.

Cognac est plus connue par ses alcools<fnref n="1" />, ses chais, ses hôtels particuliers de style, que par ses banques... Il est vrai que, aujourd'hui, l'anonymat et la banalité bancaires y dominent, comme presque partout, par le biais des agences des grands établissements parisiens. Or la ville a elle aussi été une place bancaire comme tant d'autres grosses bourgades marchandes et industrieuses – et ce jusqu'aux années 1930. Le « krach bancaire rampant » y a là aussi brisé un cycle long d'histoire de l'argent, marqué par l'autonomie relative de la place, par une concurrence entre banques locales et banques parisiennes, par des relations privilégiées entre les sociétés et les familles du cru et leur banquier. Ce serait donc une histoire classique, celle d'une transition entre deux époques d'histoire bancaire, de l'ultime percée de la grande entreprise bancaire et du déclin irrémédiable de la banque locale, de la « vieille banque »<fnref n="2" />.

Cette reconstitution ne serait donc qu'une chronique supplémentaire, qu'une nouvelle pièce du puzzle de l'histoire de la banque provinciale française<fnref n="3" /> des années 1880-1930 – avant l'affirmation d'un nouveau type de banques régionales autour des sociétés à statut coopératif. Un tel cas d'étude serait insignifiant à l'échelle de l'histoire bancaire française puisque le fonds de commerce de Charpentier est cédé par sa Liquidation en 1932 pour le simple montant de 550 000 francs... Enfin, cette chronique n'aurait même pas les vertus d'une modeste contribution à l'analyse du rôle des banques locales dans la vie des fameux « districts industriels », puisque, contrairement à Limoges (Tarneaud), Cholet – comme l'a étudié Michel Lescure<fnref n="4" /> – ou Castres (Gheusi), par exemple, une industrialisation trop limitée n'a pas pu y nourrir un « système industriel et financier » propre à s'ériger en « district ».

Or cette chronique peut procurer des éléments d'interrogation. Tout d'abord, comme dans d'autres villes marchandes, l'économie commerciale a pu alimenter une vie bancaire particulière, comme à Bordeaux, avec des activités, un mode de fonctionnement, des besoins de refinancement, un réseau relationnel adaptés à la configuration des besoins des entreprises et aux mouvements de la conjoncture. La « structure » de la place bancaire, c'est-à-dire son organisation et son portefeuille d'activités, constitue un sujet d'étude propre à établir des comparaisons pertinentes avec d'autres places. La reconstitution des effets des aléas conjoncturels, notamment internationaux, sur l'évolution de cette « structure » procure des indications sur les vertus des banques locales, notamment de leur champion, la maison Charpentier, sur leur capacité à s'adapter, à redéfinir leur

<footnote n="1">¹ Cf. Alain Huetz de Lemps & Philippe Roudié, *Eaux-de-vie et spiritueux*. Actes du colloque de géographie historique Bordeaux-Cognac d'octobre 1982, Paris, Éditions du CNRS, 1985.</footnote>

<footnote n="2">² David Landes, « Vieille banque et nouvelle banque : les banques bordelaises au tournant du XXe siècle », in Michel Lescure & Alain Plessis (dir.), *Banques locales et banques régionales en France au XIXe siècle*, Albin Michel, Mission historique de la Banque de France, 1999, p. 237-273. Hubert Bonin, « La splendeur des Samazeuilh, banquiers à Bordeaux (1810-1913) », *Revue historique*, 1993, n° 288, p. 349-389.</footnote>

<footnote n="3">³ Cf. H. Bonin, *Le monde des banquiers français au XXe siècle*, Bruxelles, Complexe, 2000.</footnote>

<footnote n="4">⁴ Michel Lescure, « Entre ville et campagne : l'organisation bancaire des districts industriels. L'exemple du Choletais (1900-1950) », in Jean-François Eck & Michel Lescure (dir.), *Villes et districts industriels en Europe occidentale, XVIIe-XXe siècles*, Tours, Presses de l'université de Tours, 2002, p. 81-102.</footnote>
stratégie, leurs prestations aux entreprises clientes ; ira-t-on jusqu'à identifier un type de « banque marchande » adapté à ce type de place commerciale internationalisée ?

Enfin, c'est la dimension géographique de leur déploiement qui mérite attention : est-ce que le modèle type de la banque locale a perduré jusqu'à l'archaïsme, ce qui aurait expliqué sa chute finale ? ou est-ce que le champ d'action du système bancaire cognaçais s'est reconfiguré soit au niveau régional, soit au niveau international ? Et, dans ce cas, son échec ne serait pas dû à son « conservatisme », mais à des difficultés plus larges, conjoncturelles ou concurrentielles : au-delà du choc de la crise elle-même, en effet, ce sont les mutations du capitalisme local qui ont peu à peu asséché les flux d'argent orientés vers la banque de terroir au profit des grandes banques parisiennes ou étrangères. Ce serait l'engagement même de cette banque locale dans les circuits du crédit et du commerce internationalisés qui l'auraient finalement déséquilibrée ; sa crise serait le signe de son engagement original dans une « économie ouverte », en particulier transatlantique.

# 1. Une place marquée par la conjoncture internationale

Il serait vain de rappeler que la place marchande Cognac est consacrée au cognac : 88 % des opérations de la succursale de la Banque de France proviennent des eaux-de-vie en 1926-1927 ; sur un encours d'escompte de 31,775 millions de francs en décembre 1930, les vins et eaux-de-vie représentent 20,582 millions, loin devant les opérations liées à l'économie du bois (avec 1,084 million)... La prédominance de l'économie des alcools est renforcée par les activités liées à la fabrication de bouteilles, de bouchons, de capsules, de caisses<fnref n="5" />, au transport des barriques et caisses, aux activités de construction et d'entretien des chais de garde, des matériels de distillation, etc. Les grandes maisons y sont des sociétés familiales et charentaises ; elles sont en ce temps dominées par Hennessy<fnref n="6" />, Martell et Otard-Dupuy, accompagnées par quelques sociétés moyennes-grandes (Courvoisier, Bisquit-Dubouché, toutes deux à Jarnac ; Briquet ou Rémy-Martin<fnref n="7" /> à Cognac) ou plus modestes, comme Monnet. Elles sont installées soit sur Cognac même, soit sur Jarnac, et la Charente constitue l'axe de circulation des barriques, de quai en quai, puis jusqu'au port d'embarquement de Rochefort, ou jusqu'aux gares pour satisfaire notamment aux débouchés parisiens. Toutefois, l'internationalisation touche aussi parfois le capital lui-même : des capitaux anglais ont ainsi pris le contrôle de Courvoisier – la quatrième société de cognac –, désormais animée par Simon frères, qui étaient son agent en Grande-Bretagne et l'ont reprise à la famille Curlier<fnref n="8" />.

L'internationalisation de la place cognaçaise s'exprime par le rayonnement des exportations des eaux-de-vie ; paradoxalement, par exemple, Hennessy, le leader de la profession, ne trouvait que de faibles débouchés sur le marché français à la fin du XIXᵉ

<footnote n="5">⁵ Trois maisons dominent apparemment sur Cognac dans l'entre-deux-guerres : Délézinier & fils (bois merrains pour eaux-de-vie, futailles, bois de constructions, caisses), C. Bélébeau (tonnellerie) et Jean Moreau Fils (tonnellerie, bois merrains). Cf. les publicités parues dans *L'Ère nouvelle des Charentes*, n°40, 18 septembre 1932.</footnote>

<footnote n="6">⁶ Paul Butel et Alain Huetz de Lemps, *Hennessy. Histoire de la société et de la famille, 1765-1990*, Cognac, Hennessy, 1999. Texte, rédigé sur la base de plusieurs mémoires de maîtrise d'histoire de l'Université Michel de Montaigne-Bordeaux 3 et des recherches de nos deux collègues. P. Butel a également fait reconstituer l'histoire de Hine par ses étudiants.</footnote>

<footnote n="7">⁷ Thomas Laurenceau, *Rémy Martin. L'esprit du cognac*, Paris, Éditions E.P.A., 1991. Rémy Martin est encore une maison modeste dans l'entre-deux-guerres et ce livre souligne le tournant de 1925 quand la société devient une société anonyme et commence une mutation de long terme grâce à André Renaud.</footnote>

<footnote n="8">⁸ Cf. Hubert Bonin, « Un symbole de l'économie marchande de la côte atlantique : la société de cognac Courvoisier (des années 1830 aux années 1980) » (en collaboration avec Isabelle Précigoux), in Silvia Marzagalli & Hubert Bonin (dir.), *Négoce, ports & océans, XVIᵉ-XXᵉ siècles. Hommages à Paul Butel*, Pessac, Presses universitaires de Bordeaux, 2000, p. 113-132.</footnote>
siècle et consacrait l'essentiel de ses ventes à l'international<fnref n="9" /> ; celles-ci reprennent fortement après le repli des années 1902-1906 causé par la crise du phylloxera<fnref n="10" />. Or la majorité des expéditions de Hennessy sont tournées vers l'aire de la « zone sterling » : les Iles britanniques (28 % des ventes en 1889), dont Londres qui sert aussi de pôle de réexportation – même si cette fonction s'est amoindrie depuis le milieu du XIXe siècle à cause de la constitution de réseaux d'agents en direct dans de nombreux pays – ainsi que les dominions et, de plus en plus, l'Asie sous influence anglaise, y compris la Chine dont les flux en devises sont liées à la livre (par la Hong Kong & Shanghai Bank) d'autant plus que ce sont des maisons de commerce britanniques qui transmettent les commandes à Hennessy. Mais la zone dollar progresse au tournant du XXe siècle, malgré les mesures protectionnistes, et Hennessy y est devenu le leader<fnref n="11" />. Enfin, la Scandinavie (par Stockholm) et l'Allemagne (par Hambourg et Cologne) occupent une place croissante depuis les années 1880-1890.

<table><caption>Tableau 1. Ventes du cognac Hennessy en 1914</caption><thead><tr><th></th><th>hectolitres</th><th>pourcentage</th></tr></thead><tbody><tr><td>Grande-Bretagne</td><td>8 417</td><td>20.51</td></tr><tr><td>Irlande</td><td>1 540</td><td>3.75</td></tr><tr><td>Australie</td><td>4 963</td><td>12.1</td></tr><tr><td>Nouvelle-Zélande</td><td>815</td><td>1.98</td></tr><tr><td colspan="3">Asie</td></tr><tr><td>Comptoirs britanniques de Penang et Singapour</td><td>2 439</td><td>5.95</td></tr><tr><td>Divers Asie</td><td>2 642</td><td>6.44</td></tr><tr><td>dont Indes britanniques</td><td>451</td><td></td></tr><tr><td>dont Chine</td><td>1 493</td><td></td></tr><tr><td>dont Japon</td><td>72</td><td></td></tr><tr><td>Amérique latine</td><td>4 340</td><td>10.58</td></tr><tr><td>États-Unis</td><td>7 390</td><td>18.02</td></tr><tr><td>Canada</td><td>3 513</td><td>8.57</td></tr><tr><td>Afrique du Sud-Le Cap</td><td>954</td><td>2.32</td></tr><tr><td>Reste de l'Afrique</td><td>306</td><td>0.74</td></tr><tr><td colspan="3">Europe</td></tr><tr><td>Scandinavie</td><td>1 248</td><td>3.04</td></tr><tr><td>Allemagne</td><td>986</td><td>2.40</td></tr><tr><td>Reste de l'Europe</td><td>835</td><td>2.03</td></tr><tr><td colspan="3">La faiblesse des débouchés français</td></tr><tr><td>France</td><td>615</td><td>1,50</td></tr><tr><td>Total</td><td>37 303</td><td></td></tr></tbody></table>

L'originalité de toute place marchande réside dans l'amplitude des variations des cours des produits, dans l'anticipation de hausses des prix ayant tendance à dériver vers l'irrationalité, dans des phénomènes à contenu « spéculatif » dès lors que le goût du gain, le désir d'élargir sa position concurrentielle, les processus d'imitation, peuvent déboucher sur une griserie collective qui rogne la capacité de lucidité sur les capacités des marchés à absorber des quantités croissantes à des prix eux aussi en forte hausse. Or l'on sait que l'entre-deux-guerres subit des soubresauts conjoncturels (souvent attisés par les aléas monétaires) propres à ébranler la sérénité des responsables d'entreprise : comme à

<footnote n="9">⁹ Cf. Bruno Bonpunt, *Le grand négoce du cognac dans la crise de la fin du XIXe siècle : l'exemple de la maison Jas Hennessy & Co (1870-1914)*, mémoire de maîtrise d'histoire, Université Michel de Montaigne-Bordeaux 3, 1989 (sous la direction d'Alain Huetz de Lemps). Nous avons puisé nos données sur Hennessy dans ce mémoire.</footnote>

<footnote n="10">¹⁰ Les ventes de Hennessy glissent de 37 336 hectolitres en 1901 à 28 304 en 1902, 27 298 en 1903, 27 485 en 1904, 28 339 en 1905 et 29 467 en 1906, avant de rebondir à 34 764 en 1907.</footnote>

<footnote n="11">¹¹ Hennessy dépasse le leader Otard-Dupuy dans les années 1890 et assure 35 % des expéditions vers les États-Unis en 1896, devant Martell, qui perce lui aussi et atteint 21 % alors qu'Otard-Dupuy recule à 7,5 %.</footnote>
Marseille pour les denrées d'outre-mer, comme à Bordeaux pour les denrées à l'import ou les alcools à l'export, Cognac vit alors au rythme des boums et de leur reflux. Le boum de l'immédiat après-guerre entraîne la place dans une hausse puissante, qui incite les maisons de cognac à surstocker ou les force à s'approvisionner à un prix surévalué.

« La région de Cognac a largement profité des hauts prix pratiqués pendant la guerre et depuis. Le fonds de commerce Hennessy, qui valait 80 millions avant la guerre, représenterait aujourd'hui 400 millions. Le fonds Martell, qui valait 100 millions, aurait acquis une plus-value un peu moins fort quoique fort intéressante encore. La maison Martell a vécu sur son stock presque jusqu'à la dernière campagne, au lieu de l'entretenir constamment comme la maison Hennessy, et vient d'être obligée de le renouveler, l'hiver dernier, en achetant à n'importe quel prix et en contribuant beaucoup à la hausse des cours. »<fnref n="12" /> Cet élan haussier enivre les négociants éleveurs : « De nombreuses situations se sont transformées. Des bénéfices considérables ont été réalisés par la production et le commerce des eaux-de-vie et de cognac. »<fnref n="13" /> Aussi Charpentier, une banque locale, « fait un chiffre d'affaires considérable. La valeur des alcools a bien plus que décuplé, celle des eaux-de-vie quadruplé »<fnref n="14" /> car les banquiers apportent leur escompte au financement de maisons qui doivent faire face au financement de leurs stocks, à leurs dettes vis-à-vis des producteurs, à leurs créances sur leurs acheteurs, etc.

L'escompte classique domine, semble-t-il, car la Banque de France n'évoque jamais le recours au système du warrantage, au financement d'effets garantis sur la valeur de stocks contrôlés par les banques prêteuses. Cet escompte bancaire alimente en conséquence le réescompte par la banque centrale, qui contribue fortement à l'élasticité du crédit sur la place : son encours d'escompte chute de moitié du maximum d'avril 1919 au minimum de novembre 1919, puis il sextuple jusqu'au maximum d'avril 1920 [cf. le tableau 2]. La banque Charpentier tire parti du boum du lendemain de la guerre et de la poursuite de la diversification de son portefeuille d'activités : « L'affaire a pris une grande extension depuis la constitution de la société. Le nombre de comptes courants a triplé. Les bénéfices nets sont considérables eu égard au capital versé : 170 000 francs pour le premier semestre seulement. »<fnref n="15" />

Le boum de 1919-1920 est brisé banalement par la récession de 1920-1921, mais les flux d'exportation subissent d'autres entailles : « Les prohibitions d'importation édictées aux Etats-Unis, l'augmentation des droits de douane en Angleterre ont fortement atteint la région cognaçaise et la plupart des maisons de commerce d'eaux-de-vie ont eu de novembre 1920 à mai 1921 leur chiffre d'affaires réduit de 60 %. »<fnref n="16" /> Il faut attendre le redémarrage des commandes de l'Amérique latine, de la Suède et des pays rhénans pour relancer l'économie du cognac. Cependant, cette crise explique d'énormes immobilisations de créances, chiffrées à un million de francs au moins chez Courvoisier, et de stocks, estimés à 2,5 millions de francs chez cette société, pour un chiffre d'affaires habituel de 3 à 4 millions<fnref n="17" />. La situation des négociants est lourde : « La trésorerie de la plupart d'entre elles manque d'élasticité. Sur les conseils d'un directeur d'agence de crédit, elles ont en 1918 et 1919 constitué des stocks importants et sollicité à cet effet de gros découverts dont les cours actuels ne favorisent pas le remboursement »<fnref n="18" />, puisque les prix se sont effondrés d'une moyenne de 1 000-1 100 francs à 450 francs entre 1920 et 1923 (sortie distillerie)

<footnote n="12">¹² Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1920.</footnote>

<footnote n="13">¹³ *Ibidem*, juillet 1920.</footnote>

<footnote n="14">¹⁴ *Ibidem*, juillet 1920.</footnote>

<footnote n="15">¹⁵ *Ibidem*, juillet 1920.</footnote>

<footnote n="16">¹⁶ *Ibidem*, août 1921.</footnote>

<footnote n="17">¹⁷ *Ibidem*, août 1921.</footnote>

<footnote n="18">¹⁸ *Ibidem*, février 1923.</footnote>
d'autant plus que la récolte de 1922 a été surabondante. Bisquit-Dubouché entretient alors un gros découvert (7 millions de francs) chez Charpentier, tout comme Monnet, d'un montant de 5 millions de francs, « qui s'amortit péniblement ».

La reprise générale des économies occidentales stimule les exportations de cognac : « Les cours ont présenté en 1923 une hausse appréciable. L'exportation prend une certaine ampleur, notamment au Canada [et l'on peut supposer que, du Canada, du cognac glisse clandestinement vers les États-Unis] et en Scandinavie. La maison Martell fait un gros repli de la consommation de cognac en France même, « répercussion de la crise générale de confiance » en 1924-1925. « L'exportation, favorisée par la dépréciation du franc, mais combattue par des droits d'entrée prohibitifs dans certains pays, notamment en Angleterre, ne compense que partiellement le fléchissement des affaires en France »<fnref n="20" />, d'où une baisse du prix du cognac. C'est la chute de la production, due à de mauvaises récoltes<fnref n="21" />, qui relance sa hausse en 1926-1927, malgré le repli des ventes en France même à cause de la mini-récession suivant la stabilisation du franc.

<table><caption>Tableau 2. Encours des risques de la succursale de la Banque de France à Cognac</caption><thead><tr><th rowspan="2"></th><th colspan="2">Francs courants</th><th colspan="2">Francs constants (en valeur de 1930)</th></tr><tr><th>total</th><th>Dont Charpentier</th><th>total</th><th>dont Charpentier</th></tr></thead><tbody><tr><td>Avril 1913</td><td>2 080</td><td>1 158</td><td></td><td></td></tr><tr><td>Mars 1914</td><td>2 682</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>15 avril 1919</td><td>5 142</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>30 novembre 1919</td><td>2 365</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>30 avril 1920</td><td>12 082</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Juin 1920 (avec Saintes)</td><td>10 399</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Août 1921 (avec Saintes)</td><td>9 033</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Dont Cognac seule</td><td>7 764</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>16 janvier 1923</td><td>6 127</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Mars 1924</td><td>11 073</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Septembre 1924</td><td>7 900</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Février-avril 1925</td><td>12 500</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Juillet 1925</td><td>9 654</td><td>Les deux tiers</td><td></td><td></td></tr><tr><td>Octobre 1925</td><td></td><td>6 500</td><td></td><td></td></tr><tr><td>Avril 1926</td><td>15 900</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Octobre 1926</td><td>6 000</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Octobre 1926</td><td>Puis 8 000</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Avril 1927</td><td>19 700</td><td>16 000</td><td></td><td></td></tr><tr><td>2 mai 1927</td><td>18 015</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>15 mai 1927</td><td>16 600</td><td>12 500</td><td></td><td></td></tr><tr><td>23 juillet 1929</td><td>25 715</td><td>7 900</td><td></td><td></td></tr><tr><td>20 décembre 1939</td><td>31 775</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Juillet 1932</td><td>31 300</td><td>20 400</td><td></td><td></td></tr></tbody></table>

## 2. Charpentier, une banque en évolution stratégique ?

La clé de voûte de la place bancaire de Cognac est constituée par une banque locale créée par Jacques-Ludovic, Charpentier, qui « a débuté en 1887 avec un modeste capital de

<footnote n="19">¹⁹ *Ibidem*, mars 1924.</footnote>

<footnote n="20">²⁰ *Ibidem*, juillet 1925.</footnote>

<footnote n="21">²¹ La Charente produit 1,410 million d'hectolitres de vin en 1926 au lieu de 2,160 millions en 1925. Le prix des eaux-de-vie grandes champagnes bondit de 940 francs en 1925-1926 à 1 750 francs en 1926-1927.</footnote>
50 000 francs, qu'il a régulièrement augmenté et qui se chiffre à son dernier bilan à 430 000 francs »<fnref n="22" /> (1920). Comme nombre de banquiers bayonnais étudiés par C. Lastécouères<fnref n="23" />, J.-L. Charpentier est à la fois un banquier et un « capitaliste » ou, de façon modeste, un « brasseur d'affaires » puisque, à sa banque, il ajoute des terres viticoles à Matha et un cabinet d'assurances (affilié à L'Union) ; sa fortune personnelle est estimée à environ 2 millions de francs en 1921. La Liquidation de 1932 indique comme fortune familiale l'immeuble d'habitation attenant au Siège de la banque à Cognac, une résidence de villégiature à Royan, une propriété agricole et divers biens familiaux à Haimps et à Marsac (40 hectares de vignes et divers) ; la valeur de ces biens fonciers atteint alors 825 000 francs – sans le fonds de commerce bancaire, estimé à 550 000 francs. Les immeubles<fnref n="24" /> possédés par la banque elle-même sont cédés en 1932 pour une valeur de 850 000 francs ; l'ensemble de ces actifs se chiffre ainsi à 2 225 000 francs.

## A. Vers une entreprise moyenne-grande

Or Charpentier change de stature en 1919-1920 : la société de personne devient une société en commandite ; le capital est fixé à 3 millions de francs, puis, dès 1920, il est augmenté à 10 millions de francs en nominal. J.-L. Charpentier, le créateur de la maison, se retire et laisse ses deux fils Maurice et Georges assumer la gérance<fnref n="25" />. Plus symbolique encore est l'appel à un manageur pour accompagner la mue de la société et guider la structuration d'une (petite) « organisation d'entreprise » : l'ancien directeur de l'agence de Cognac de la Société générale, Clémerot, rejoint Charpentier en octobre 1920 ; en 1932, celle-ci « comprend MM. Massif, Rouytiau et Seigneur, transfuges de la Société générale »<fnref n="26" />.

Une croissance trop débridée impose un remodelage en 1923, comme dans beaucoup de banques moyennes ou d'agences de banques parisiennes récentes ayant pris trop de risques pendant les années d'inflation du crédit. « L'affaire qui avait pris l'an dernier une extension peu en rapport avec ses disponibilités a été complètement remaniée en juillet 1923. Les remaniements ont porté sur le capital qui a été ramené de 10 à 3 millions, c'est-à-

<footnote n="22">²² Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, avril 1913. La Banque de France indique la date de 1887 pour la création de Charpentier, alors que la plaquette historique du Crédit industriel de l'Ouest évoque (p. 7) la date de 1885.</footnote>

<footnote n="23">²³ Christophe Lastécouères, *Apogée et destin d'un territoire bancaire : les banques locales et la Banque de France face aux mutations du système de crédit dans la région bayonnaise (1848-1930)*, thèse de doctorat, Université de Paris 10-Nanterre, 2001 ; Paris, éditions du CTHS, 2006. C. Lastécouères, « Jules Gommès ou la troisième signature d'une région. La plus grande banque locale de Bayonne face à l'installation des sociétés de crédit (1880-1914) », in Michel Lescure & Alain Plessis (dir.), *Banques locales et banques régionales en France au XIXe siècle*, Paris, Albin Michel, Mission historique de la Banque de France, 1999, p. 81-126.</footnote>

<footnote n="24">²⁴ Le Siège de la banque est situé dans un immeuble situé au 26 boulevard Denfert-Rochereau, qui avait été acquis par Charpentier en mars 1920, et dans un immeuble mitoyen situé au 24 boulevard Denfert-Rochereau. Cet ensemble est repris en juin 1932 par le Crédit de l'Ouest, pour une valeur de 500 000 francs, auxquels s'ajoute la valeur des immeubles situés à Jarnac (8 rue de Condé), Saint-Jean-D'Angély (place Régnault) et Matha (place de l'Hôtel de Ville), eux aussi repris par le Crédit de l'Ouest, pour 350 000 francs. Nous avons consulté au Siège nantais du Crédit industriel de l'Ouest le dossier concernant l'évolution immobilière du Siège de Charpentier et les dossiers de la Liquidation des actifs et de leur reprise partielle par le Crédit de l'Ouest.</footnote>

<footnote n="25">²⁵ Le prix de l'apport, réalisé le 28 octobre 1919, est estimé à 354 000 francs, rémunérés par 708 actions de la banque, complétées par 157 autres actions pour diverses valeurs, soit un total nominal de 432 500 francs. J.-L. Charpentier détient donc en direct 875 des 6 000 actions de la banque (15 %). Jacques-Ludovic Charpentier, époux de Mathilde Hilairet, est encore vivant lors de la liquidation de la banque en 1932 ; mais son fils Georges vient de décéder le 7 mai 1932 ; les trois enfants qu'il a eus avec Alice Clarinval, Jeannine-Renée Charpentier, Ellen Marie Charpentier et Marc Maurice Charpentier, ainsi que son propre frère (Jacques) Maurice Charpentier ne peuvent donc assurer la pérennité de la dynastie bancaire. La résidence familiale couvrait les immeubles situés entre le 16 et le 24<sup>bis</sup> du boulevard Denfert-Rochereau, à Cognac, cédés pour 422 000 francs en octobre 1932.</footnote>

<footnote n="26">²⁶ Lettre du directeur de l'agence de la Société générale à Cognac au directeur de la Société générale, 13 juin 1932, dossier personnel La Chapelle.</footnote>
dire au chiffre des versements effectués<fnref n="27" />, et sur la direction de la maison, gérée maintenant par Georges Charpentier, qui passe pour plus pondéré et mieux entendu en affaires que son frère »<fnref n="28" /> Maurice, initialement seul gérant de la maison. Un second cap est franchi le 1er janvier 1925 quand Charpentier devient une société anonyme : son capital, toujours de trois millions de francs, « est réparti entre plus de 150 actionnaires », sous la présidence d'A. de Paloméra, un homme d'affaires régional, « homme très prudent, parfaitement initié aux affaires et aux habitudes de la région, jouissant d'une grande considération »<fnref n="29" /> tandis que Georges Charpentier reste le patron avec le titre d'administrateur délégué.

## B. De la banque locale à la banque régionale ?

Comme l'ensemble du pays, la Charente abrite plusieurs maisons d'escompte, de petites banques personnelles sans envergure, mais actives dans leur bourgade.

<table><caption>Tableau 3. Banques locales proches de Cognac qui apparaissent dans les rapports de la Banque de France</caption><tbody><tr><td>Paul Chassaigne</td><td>Escompteur à Montlieu ; « bonne petite affaire »<fnref n="30" /></td></tr><tr><td>Durand & Flaud</td><td>« Beaucoup de placement de titres »<fnref n="31" /> ; « surtout des opérations de placement de titres et des opérations de Bourse »<fnref n="32" />. Société en nom collectif depuis 1910. Durand est banquier à Matha, Flaud à Melle. Capital de 50 000 francs.</td></tr><tr><td>Gibouin</td><td>« Les comptoirs [de Charpentier] de Confolens, Rochechouart et Saint-Junien ont été repris par [Henri] Gibouin, ex-directeur à Confolens »<fnref n="33" />, qui a créé en 1924 la Banque régionale Gibouin & Cie, au capital d'1,2 million de francs (crise en octobre 1931 puis disparaît en 1935).</td></tr><tr><td>Pinquet</td><td>À Angoulême (chute en novembre 1934)</td></tr><tr><td>Basset</td><td>À Angoulême (chute en 1936)</td></tr><tr><td>Benais</td><td>À Ruffec</td></tr><tr><td>Bontemps</td><td>À Chalais</td></tr><tr><td>Brisson</td><td>À Barbezieux</td></tr><tr><td>Daniaud</td><td>À Aigre</td></tr><tr><td>Piveteau</td><td>À Rouillac</td></tr><tr><td>Felsenhardt</td><td>À Angoulême</td></tr></tbody></table>

Toutefois, la banque locale qu'a été Charpentier connaît une métamorphose qui en fait un cas d'étude intéressant. Sa réussite, appuyée par le dynamisme de son dirigeant et sa disponibilité en capitaux, s'exprime par un changement de dimension bancaire – grâce à la forte augmentation du volume de ses opérations – et géographique – grâce à son rayonnement. Elle évolue du statut de banque de Cognac à celui de « banque régionale », si l'on entend par là qu'elle se dote d'un réseau de guichets au moins à l'échelle d'un département ; elle s'inscrit ainsi dans le courant du « régionalisme bancaire », si en vogue dans les années 1900-1920, qui prône la constitution d'entreprises bancaires moyennes-

<footnote n="27">²⁷ L'augmentation de capital effectuée en 1919 n'avait été accompagnée du versement effectif que d'un quart de la valeur nominale de l'action (500 francs).</footnote>

<footnote n="28">²⁸ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, mars 1924.</footnote>

<footnote n="29">²⁹ *Ibidem*, juillet 1925. Paloméra est propriétaire viticulteur à Cognac et ancien marchand quincaillier. Il préside la Confédération nationale des commerçants et des industriels de France, L'Alimentation du Poitou, un réseau succursaliste qui réalise 26 millions de francs de chiffre d'affaires en 1924. Sa fortune est évaluée à un million de francs ; puis, en 1930, elle atteindrait quelque 2,8 millions de francs, dont un tiers en immeubles et le reste en titres (Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, décembre 1930).</footnote>

<footnote n="30">³⁰ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, mars 1924.</footnote>

<footnote n="31">³¹ *Ibidem*, mars 1924.</footnote>

<footnote n="32">³² *Ibidem*, juin 1927.</footnote>

<footnote n="33">³³ *Ibidem*, juillet 1925.</footnote>
grandes adaptées à la consolidation des entreprises moyennes-grandes de l'industrie et du négoce de gros dans chaque région industrieuse : chaque grande place se doterait d'une ou plusieurs « banques régionales » aptes à enrayer la concentration bancaire autour des grands réseaux parisiens et à structurer l'économie en réseau (banque, marchands de gros, transporteurs, etc.) qui structure la vie productive locale.

Charpentier « cherche à se constituer une clientèle régionale. Des agences ont été ouvertes à Jarnac, Civray, Confolens, Châteauneuf, Matha, Saint-Jean-d'Angély. Toutes sont bien dirigées »<fnref n="34" /> : en quatre ans (1919-1922), elle est devenue une banque d'envergure pluridépartementale, en Charente, en Charente-Inférieure et en Haute-Vienne. Parfois, elle a repris le fonds de commerce de petites maisons d'escompte, Douteau à Civray (1919). Cet essor s'avère surdimensionné par rapport aux capacités de gestion d'une maison trop modeste : « Les frais généraux sont aussi réduits d'environ 250 à 300 000 francs. En outre, deux des six agences existantes vont être cédées [...], et la comptabilité des autres est centralisée au siège central. »<fnref n="35" />

Seuls sont conservés les guichets de Matha, Saint-Jean-d'Angély, Jarnac et Châteauneuf. Parallèlement, « les comptoirs de Confolens, Rochechouart et Saint-Junien ont été repris par Gibouin, ex-directeur à Confolens »<fnref n="36" />, qui a créé la Banque régionale Gibouin & Cie, au capital d'1,2 million de francs : l'ex-banque locale devenue « banque régionale » par son mode de fonctionnement et sa stature reste une banque monodépartementale, sans dimension géographique de banque régionale, et ce repli sécrète une autre banque locale – au destin éphémère toutefois ; c'est que glisser vers l'Est et les places industrielles (le cuir à Saint-Julien, la papeterie et le bois, etc.) constituait une rupture économique : il eût fallu élargir sensiblement le portefeuille de savoir-faire pour l'adapter à une telle révolution du portefeuille d'activités stratégiques, ce qui eût supposer d'acclimater les savoir-faire déjà entretenus par la maison limougeaude Tarneaud dans la Haute-Vienne.

### C. L'utilité circonstancielle de la banque Charpentier : sa contribution à la division des risques

Il serait fallacieux de vouloir discerner chez Charpentier une banque d'un type original puisque l'entre-deux-guerres est caractérisé par l'ultime apogée de dizaines de banques locales familiales actives sur des places industrielles, portuaires, marchandes ou industrieuses, comme, entre autres, à Grenoble<fnref n="37" />, Annonay ou Le Havre. Par surcroît, le destin de l'économie bancaire nationale ne dépend pas du sort de la petite banque Charpentier ; sa clientèle est en effet insignifiante à l'échelle du pays : en mai 1925, elle regroupe 438 comptes débiteurs et 1 199 comptes créditeurs d'un montant de plus de mille francs ; en 1929, 648 comptes débiteurs (dont 470 inférieurs à 15 000 francs) et 1 876 comptes créditeurs (dont 1 455 de moins de 15 000 francs) ; ce sont alors par conséquent 700 comptes débiteurs ou créditeurs de plus de 15 000 francs qui constituent le noyau de cette clientèle, et l'on peut aisément supposer qu'ils pourraient rejoindre l'un des grands établissements de crédit, tout comme l'ensemble des 2 000 à 2 600 clients, parmi lesquels,

<footnote n="34">³⁴ *Ibidem*, août 1921.</footnote>

<footnote n="35">³⁵ *Ibidem*, mars 1924.</footnote>

<footnote n="36">³⁶ *Ibidem*, juillet 1925.</footnote>

<footnote n="37">³⁷ Hubert Bonin, « Les banquiers grenoblois des années 1890-1940 : un modèle spécifique ? », in Hervé Joly (et alii, dir.), Des barrages, des usines et des hommes. L'industrialisation des Alpes du Nord entre ressources locales et apports extérieurs. Études offertes au professeur Henri Morsel, Presses universitaires de Grenoble, 2002, p. 185-209. « Les banques rhône-alpines aux XIXe et XXe siècles », in Yves Lequin (dir.), Région Rhône-Alpes, 500 années-lumière. Mémoire industrielle, Paris, Plon, 1991. H. Bonin, « Les mutations des banques du Sud-Est dans l'entre-deux-guerres (1919-1935) », *Cahiers d'Histoire*, Lyon, 1996, tome XLI, n° 3, p. 343-380.</footnote>
indique la Banque de France, « beaucoup de distillateurs et de petits négociants en eaux-de-vie »<fnref n="38" />.

Mais le principe de la division des risques prévaut, au niveau des négociants emprunteurs comme au niveau des banquiers ; il faut pouvoir compter sur plusieurs banquiers en cas de coup dur conjoncturel, de repli d'un débouché, de l'immobilisation de stocks, de crise d'un gros client. Par ailleurs, comme sur toutes les places bancaires, l'histoire de la place elle-même a configuré un « stock de mémoire » des pratiques, des mentalités, des mœurs qui profite à la banque locale, en rapport intime avec ses clients, tout autant qu'aux bons directeurs d'agence des établissements parisiens. Sans nécessité historique, évidemment, Charpentier procure à la place une utilité durable, et son crédit laisse alors supposer que sa pérennité est garantie.

En effet, la majorité des maisons de négoce d'alcools de la vallée charentaise travaillent avec plusieurs banquiers : c'est le cas pour les sociétés de taille petite et moyenne qui sont clientes à la fois de la Société générale et de Charpentier, on l'a vu. La division des risques impose de toute façon un tel partage de la clientèle : des maisons citées par la Banque de France parmi les clientes de la Société générale en 1920 se retrouvent clientes (aussi ?) de Charpentier en 1922-1923, par exemple Croizet, Eymard, Monnet ou Saurion. On discerne bien une réelle compétition interbancaire, y compris désormais de la part des établissements parisiens, qui ont installé une agence. Le CNEP « a pris la suite de la banque Délézinier et a recueilli la clientèle des premières maisons de la place »<fnref n="39" /> ; il détient donc depuis lors une « bonne agence qui détient la clientèle des premières maisons de la place »<fnref n="40" /> ; « bien introduite sur la place », sa « gestion est bénéficiaire et heureuse »<fnref n="41" />, mais elle se veut un point d'appui pour rayonner sur l'ensemble de la Charente (avec des clients à Saintes, Saint-Jean-d'Angély, etc.) et pas seulement une banque du cognac. La Société générale entretient elle aussi la concurrence, avec une agence à Cognac et à Jonzac. La BNC les rejoint en 1922 dans le cadre de son offensive nationale<fnref n="42" />, mais « n'est pas encore sortie de la phase du début »<fnref n="43" /> en 1929.

La banque locale qu'est Charpentier marque un petit point quand elle attire l'ex-directeur de la succursale de la Société générale en 1920, Clémerot, qui « a amené avec lui la plus grande partie de la clientèle de la Société générale »<fnref n="44" />. Toutefois, celle-ci ne comprenait en 1919 qu'une bonne petite clientèle commerciale »<fnref n="45" /> et son apport n'a donc apparemment pas bouleversé le fonds de commerce de Charpentier, pas plus qu'il n'a déstabilisé la Société générale, qui reste en 1929 « la première maison de crédit sur la place [grâce à] une direction intelligente et habile »<fnref n="46" />. En fait, la masse d'argent en jeu est telle sur la place de Cognac que des débouchés suffisants sont garantis à chaque banque : en 1929, par exemple, les transactions sur les eaux-de-vie atteignent un montant de 700 millions de francs<fnref n="47" />.

<footnote n="38">³⁸ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1929. En décembre 1930, la Banque de France recense 1 926 comptes créditeurs et 708 comptes débiteurs.</footnote>

<footnote n="39">³⁹ Rapport d'inspection sur la succursale de Cognac de la Banque de France, 1912. Par contre, la maison Délézinier & fils subsiste encore dans l'entre-deux-guerres en tant que producteur de bois.</footnote>

<footnote n="40">⁴⁰ *Ibidem*, avril 1913.</footnote>

<footnote n="41">⁴¹ *Ibidem*, juillet 1929.</footnote>

<footnote n="42">⁴² H. Bonin, *La Banque nationale de crédit. Histoire de la quatrième banque de dépôts française en 1913-1932*, Paris, PLAGE, 2002.</footnote>

<footnote n="43">⁴³ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1929.</footnote>

<footnote n="44">⁴⁴ *Ibidem*, août 1921.</footnote>

<footnote n="45">⁴⁵ *Ibidem*, juillet 1920.</footnote>

<footnote n="46">⁴⁶ *Ibidem*, juillet 1929.</footnote>

<footnote n="47">⁴⁷ *Ibidem*, décembre 1930.</footnote>
Néanmoins, Charpentier n'est pas seulement concurrencée par les établissements parisiens puisque des banquiers régionaux viennent lui grignoter des parts de marché sur ses terres ; nous avons relevé que la banque limougeaude Tarneaud a commencé elle aussi un mouvement stratégique, vers l'Ouest, en s'installant à Angoulême<fnref n="48" /> et en cherchant à séduire le monde du cognac : la Banque de France note ainsi que Bisquit-Dubouché (de Jarnac) bénéficie en 1923 de deux découverts, l'un auprès de Charpentier (7 millions de francs), l'autre (1,5 million) auprès de Tarneaud. Le Crédit de l'Ouest lui aussi entame le fief de Charpentier puisque, après avoir acquis la grosse banque locale Delhumeau, l'homologue de Charpentier sur la place de Cholet, il s'insinue en Charente-Inférieure (Maritime) et même remonte la Charente avec un guichet à Jarnac, dès le début des années 1920.

<table><caption>Tableau 4. Essai d'appréciation de la répartition de la clientèle bancaire autour de la succursale de la Banque de France à Cognac dans les années 1920</caption><thead><tr><th>En relation directe avec Banque de France</th><th>Réescompte par le biais de la Société générale</th><th>Réescompte par le biais du CNEP</th><th>Réescompte par le biais de Charpentier</th></tr></thead><tbody><tr><td></td><td>Otard-Dupuy : Le principal commanditaire retire ses fonds en janvier 1924, « d'où obligation par la maison de recourir à la Société générale à qui elle remet sur papier commercial ».<fnref n="49" /></td><td></td><td>Martell (2e maison de la place)</td></tr><tr><td></td><td>Bisquit-Dubouché (Jarnac)</td><td></td><td>Otard-Dupuy (3e maison de la place)</td></tr><tr><td>Courvoisier</td><td></td><td></td><td>Bisquit-Dubouché (Jarnac)</td></tr><tr><td>Brugerolle Léopold, distillateur à Matha</td><td></td><td></td><td>Courvoisier</td></tr><tr><td></td><td>Auboyneau</td><td></td><td>Auboyneau</td></tr><tr><td></td><td>Monnet</td><td></td><td>Monnet</td></tr><tr><td></td><td>Croizet</td><td></td><td>Croizet</td></tr><tr><td></td><td>Eymard</td><td></td><td>Eymard</td></tr><tr><td></td><td>Saurion</td><td></td><td>Saurion</td></tr><tr><td>Brunet</td><td></td><td></td><td>Beunet</td></tr><tr><td>Bellot</td><td>Dupuy & Cie Prunier Fort-Maurice (vins et spiritueux)</td><td></td><td>Godet Renard Sureau</td></tr><tr><td>Caisse régionale de Crédit agricole Birolleau, entrepreneur</td><td></td><td></td><td></td></tr></tbody></table>

<footnote n="48">⁴⁸ Hubert Bonin, « Courtois et Tarneaud. De la banque locale familiale indépendante à la banque régionale ? Une brève rétrospective historique (de 1760 et 1809 aux années 1930) », in Hubert Bonin & Christophe Lastécouères (dir.), *Les banques du grand Sud-Ouest. Système bancaire et gestion des risques (des années 1900 à nos jours)*, Paris, PLAGE, 2006, p. 165-194.</footnote>

<footnote n="49">⁴⁹ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, mars 1924. Tajon, négociant en eaux-de-vie à Cognac, reste tout de même proche de la société, puisqu'il en avalise les présentations pour le réescompte à la Banque de France.</footnote>
Charpentier conserve néanmoins un avantage clé : son aspect familial, les rapports personnels directs entre ses dirigeants et les patrons des maisons d'eaux-de-vie, son mode de fonctionnement multiple, qui associe le banque commerciale, le placement de contrats d'assurance et la gestion de patrimoine – par l'accueil de dépôts à échéances, voire peut-être par des opérations de Bourse, même si l'activité de courtage de titres est comme partout dominée par les agences des grands établissements parisiens. Quand Charpentier disparaît, la Banque de France relève ainsi que « les rivalités des maisons sur la place, de même que le secret très jalousement gardé par chacun sur ses affaires, ne facilitent pas [le passage des négociants parmi la clientèle directe de la succursale] ; les négociants de Cognac craignent que nos administrateurs – leurs concurrents – ne surprennent la composition de leur clientèle »<fnref n="50" />.

Charpentier a su entretenir la fidélité de nombreux clients, par exemple Courvoisier :
> « Cette maison était un client exclusif de la banque Charpentier pour ses escomptes. Le Crédit lyonnais n'avait que le compte des articles réclame. »<fnref n="51" /> Comme nombre de banques locales à leur apogée pendant les années 1920, Charpentier entretient par conséquent une « communauté de confiance » fondée sur l'entretien d'un capital relationnel propre à procurer fidélisation des clients et accès privilégié aux informations les concernant<fnref n="52" />.

## D. Charpentier et l'économie du découvert

Peut-on véritablement opposer deux types de pratique bancaire, d'un côté, la sagesse des grands établissements de crédit, de l'autre la hardiesse de la banque locale dynamique ? Ainsi, la Société générale dispose, semble-t-il, d'une clientèle de « petites maisons solides » d'une « bonne clientèle nombreuses ». Au début des années 1920, le directeur de l'agence (d'octobre 1920 à septembre 1924), Jacques de la Chapelle, est « très actif », mais « très prudent et connaît parfaitement la place » : il redresse la situation du guichet, quelque peu malmenée pendant le boum, et il « a laissé ici un excellent souvenir de pondération et aussi d'éducation »<fnref n="53" />. Mais une lettre de l'un de ses successeurs nous éclaire sur l'un des aspects de la différence entre les deux banques : « Notre concurrent accordera des facilités que nos règlements nous interdiront et surtout sans qu'il ait à fournir la documentation que nous demandons. »<fnref n="54" />

La banque parisienne serait une 'banque à comités', puisque des comités examinent les demandes d'escompte ou de découvert selon une procédure centralisée de contrôle a priori, instituée pendant les années 1890, quand la maison avait pâti des déconvenues

<footnote n="50">⁵⁰ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1932.</footnote>

<footnote n="51">⁵¹ Lettre de l'un des administrateurs délégués du Crédit de l'Ouest au vice-président du CIC, 6 juin 1932, archives du CIC, dossier Crédit de l'Ouest, 57.</footnote>

<footnote n="52">⁵² Nous renvoyons aux références à propos de ces notions courantes pour toute entreprise : Daniel Verdier, *Moving Money. Banking and Finance in the Industrialized World*, Cambridge, Cambridge University Press, 2002. Xavier Freixas & J.-C. Rochet, chapitre IV, « The Lender-Borrower Relationship », *Microeconomics of Banking*, Cambridge (Mass.), The MIT Press, 1997.</footnote>

<footnote n="53">⁵³ Lettre du directeur de l'agence de la Société générale à Cognac au directeur de la Société générale, 13 juin 1932, dossier personnel La Chapelle. Fort de son expérience dans les relations avec le monde des alcools, car il a dirigé l'agence de Condom, au coeur de l'Armagnac, d'août 1911 à octobre 1920, De La Chapelle a réorganisé l'agence, quelque peu malmenée par la politique de son prédécesseur, Clément, qui avait pris de trop gros risques. Il est devenu ensuite directeur de l'agence de Rennes, puis de celle d'Orléans, avant de prendre sa retraite en juin 1932.</footnote>

<footnote n="54">⁵⁴ Lettre du directeur de l'agence de la Société générale à Cognac au directeur de la Société générale, 13 juin 1932, dossier personnel La Chapelle. À cette époque, la rumeur court que la Société générale « prêterait » La Chapelle au Crédit de l'Ouest pour redresser l'agence de Cognac qui a succédé à la banque Charpentier, ce qui suscite quelque trouble chez le directeur de l'agence de la Société générale. Celle-ci est située au 86 rue d'Angoulême.</footnote>
imposées par des directeurs d'agence trop laxistes dans leur gestion. Est-ce à dire qu'il s'agit de lourdeur administrative ? ou plus simplement d'une harmonisation et d'une standardisation des modes d'appréciation des risques ? « Ayant accepté à Cognac une succession des plus difficiles, M. de la Chapelle a mis tout en oeuvre pour assainir la situation de l'agence. Son intelligence extrêmement vive et son tempérament très actif se sont employés sans relâche à suivre l'évolution de la crise chez les négociants de Cognac et ses diverses répercussions sur les engagements que nous avions avec ces derniers. Par son savoir-faire et par son labeur acharné, M. de la Chapelle a réussi à réduire ces engagements et à obtenir des garanties – à faire comprendre enfin à nos débiteurs que la commandite que nous leur consentions n'était accordée qu'en vue de nos intérêts communs, et qu'en retour, l'agence se réservait de plus en plus le droit de contrôler la marche de leurs affaires. La tâche de M. de la Chapelle ara été très ingrate. »<fnref n="55" />

Un tel circuit d'analyse des risques et de décision explique la longueur relative des délais et le recours au fameux 'crédit réel', fondé sur des analyses de bilans, des notes sur la situation de la société emprunteuse, alors que la banque locale bénéficierait beaucoup plus du 'crédit personnel', fondé sur la connaissance immédiate des dirigeants de la société, de leurs pratiques, de leurs moeurs même, ce qui ne veut pas dire d'ailleurs que les banques locales ne demandent pas elles aussi des documents comptables. Mais, à cette époque encore, solliciter le bilan d'une entreprise familiale constitue une sorte de violation non seulement du secret des affaires, mais aussi de l'honneur du patron, qui pourrait s'offusquer de se voir suspecter de n'être pas par lui-même 'honorable' et donc digne de crédit.

Avec peut-être plus de hardiesse apparente, Charpentier s'est beaucoup plus coulée dans le moule de l'économie locale, configurée autour des mouvements de vente du cognac, des fluctuations des exportations, des stocks, etc. : « Elle consent d'assez nombreuses ouvertures de crédits de campagne »<fnref n="56" />. Cette modeste banque s'est lancée dans ce que nous appelons l'économie du découvert ; elle accorde des crédits sans couverture de papier commercial, du « crédit en blanc », aux maisons marchandes. Elle assume des risques importants, se fait le compagnon de route des entreprises partenaires, satisfait à leurs besoins en liquidités pour quelques mois. Cela dit, « sérieusement dirigée », c'est-à-dire exempte d'une recherche à-tout-va d'affaires pouvant déséquilibrer son bilan, elle « sait prendre des garanties et n'aime pas les immobilisations »<fnref n="57" /> : insérée dans le développement de ce que nous appelons « l'économie du découvert »<fnref n="58" />, cette banque locale assume une fonction clé, adaptée au grossissement de la taille des entreprises moyennes-grandes des places industrieuses, à leurs besoins durables en capitaux circulants (sur quelques mois ou trimestres), au-delà des capacités d'escompte usuelles.

<footnote n="55">⁵⁵ Note confidentielle dans : Note de l'Inspection générale sur le personnel, concernant Jacques de la Chapelle, 29 juillet 1921, dossiers du personnel, archives historiques de la Société générale.</footnote>

<footnote n="56">⁵⁶ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1920.</footnote>

<footnote n="57">⁵⁷ *Ibidem*, juillet 1920.</footnote>

<footnote n="58">⁵⁸ Cf. Michael Collins, *Banks and Industrial Finance in Britain, 1800-1939*, Londres, Macmillan, 1991. Michael Collins & Forrest Capie, « Industrial lending by English commercial banks, 1860s-1914: Why did banks refuse loans? », *Business History*, 1996, volume 38, n° 1, p. 26-44. Nous renvoyons aux travaux de Christophe Lastécouères, par exemple : « Le financement bancaire d'une économie régionale : le cas du Sud-Ouest (1880-1914) », in Olivier Feiertag & Michel Margairaz (dir.), *Politiques et pratiques des banques d'émission en Europe (XVIIe-XXe siècles)*. Le bicentenaire de la Banque de France dans la perspective de l'identité monétaire européenne, Paris, Albin Michel, 2003, p. 223-245. Christophe Lastécouères, « L'émergence des banques à l'allemande en Aquitaine dans les années 1930 : un anachronisme ? », in Michel Lescure & Alain Plessis (dir.), *Les banques locales et régionales en Europe au XXe siècle*, Paris, Albin Michel, 2004, p. 333-366.</footnote>
Crédits de campagne, crédits pour stocks, crédits pour déséquilibres temporaires de trésorerie (par exemple par des billets à ordre), ce sont autant d'occasions pour le banquier d'épauler ses clients ; certes, les établissements parisiens pratiquent eux aussi ce genre de crédits, et le directeur de leur agence est souvent un détecteur d'affaires et un homme de relations tout aussi dynamique que le banquier local ; mais les normes de sa société, les critères de liquidité et de possibilité permanente de réescompte à la banque centrale lui imposent de privilégier le papier commercial plutôt que le papier de crédit, même si nous peinons à déterminer où se situe véritablement – quantitativement, sur la base de quels ratios – la ligne de partage entre banque locale et agence de banque parisienne dans la définition de l'acceptabilité des risques du découvert. Des sociétés entretiennent alors de gros découverts auprès d'elle, notamment Bisquit-Dubouché pour 7 millions de francs au début de 1923, puis 13 millions dans le courant de l'année, enfin 8 millions<fnref n="59" /> en janvier 1924 – pour un stock estimé à 13 millions. Cela explique que, à cette époque, l'encours du portefeuille d'effets n'atteigne que 4,5 millions face aux 11 millions de l'encours des découverts.

La prise de risque liée à ce mode de fonctionnement spécifique est réduite par quatre facteurs : le capital est passé de 3 à 10 millions de francs (en nominal) en 1919-1920, et son montant de trois millions réels est complété au fil des ans par une réserve non négligeable (aux alentours de 500 000 francs). Des possibilités de refinancement sont trouvées auprès de grandes banques – nous le verrons plus bas. Charpentier bénéficie du crédit procuré par son ancien patron J.-L. Charpentier, qui « donne son aval pour permettre la mobilisation d'un certain nombre d'ouvertures de crédit »<fnref n="60" />, ce qui permet l'escompte d'une partie du papier de crédit auprès de la Banque de France ; ces avals sont repris un peu plus tard par le patron de la banque lui-même, Georges Charpentier, qui accompagne ainsi personnellement l'évolution de sa maison, grâce à sa fortune personnelle, estimée<fnref n="61" /> à 2,5 millions de francs en immeubles en 1930 ; à la date de juillet 1929, le montant de cet aval atteint 11 millions de francs. Enfin, un capital relationnel entretenu auprès des sociétés clientes est censé nourrir les flux d'informations sur celles-ci : « Elle rend des services incontestables au commerce local dont son Conseil connaît bien les ressources et les modalités, et sait apprécier sainement les situations particulières. »<fnref n="62" /> La banque vit intimement au rythme des « campagnes » du cognac ; elle sait – autant que faire se peut – apprécier l'amplitude des besoins des clients et donc de ses risques : ainsi, la maison Brisquet, qui entretient une dette par découvert de 12 millions de francs en 1925-1926 (pour un chiffre d'affaires de 18 millions et un stock estimé à 13-14 millions), la rembourse intégralement<fnref n="63" /> au premier semestre 1927.

Toutefois, Charpentier n'échappe aux déconvenues conjoncturelles : elle « a subi en 1922 des pertes importantes et notamment deux millions dans l'affaire Sanchez-Besa [...]. [Elle] cherche à diminuer ses comptes débiteurs et se montre très décidée à ne plus accorder à l'avenir que des crédits saisonniers et pour des opérations bien déterminées »<fnref n="64" />. Les créances douteuses atteignent en janvier 1924 quelque deux millions de francs sur un total de découverts de onze millions. Il lui faut donc soupeser prudemment son papier, veiller à constituer des réserves (2,5 millions en janvier 1924) en contrepartie des risques, et resserrer la gestion (en 1923-1924) pour mieux tamiser la demande de crédit. À cause

<footnote n="59">⁵⁹ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, mars 1924.</footnote>

<footnote n="60">⁶⁰ *Ibidem*, août 1921.</footnote>

<footnote n="61">⁶¹ Georges Charpentier disposerait de revenus annuels estimés en décembre 1930 (par la Banque de France) à 200 000 francs sur ses activités financières (émoluments bancaires et revenus de son activité de gérant de portefeuille d'assurances) et entre 100 000 et 500 000 francs sur ses propriétés foncières et immobilières.</footnote>

<footnote n="62">⁶² Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juin 1927.</footnote>

<footnote n="63">⁶³ *Ibidem*, juin 1927.</footnote>

<footnote n="64">⁶⁴ *Ibidem*, février 1923.</footnote>
d'une politique de prêts laxiste en 1919-1920, les comptes débiteurs aléatoires se maintiennent durablement : ils sont estimés à sept millions de francs par la Banque de France à la date de 1925 et encore à 4,5 millions en mars 1927, car la banque les « atténue » peu à peu en récupérant des créances au fil des mois.

Son cœur d'activité, la banque du découvert, reste important au tournant de la seconde moitié des années 1920 puisqu'elle porte 7,9 millions de francs de découverts en juillet 1925 au profit de 438 clients. L'encours augmente au rythme de la conjoncture : le repli des ventes en France de 1926-1927 et la hausse des cours expliquent un bond des comptes débiteurs de 10,7 à 17,1 millions entre septembre 1926 et mars 1927 ; apparemment, la situation des clients devient moins liquide – puisque l'encours des effets commerciaux diminue – et ils font appel à des crédits en blanc auprès de leur banquier.

<table><caption>Tableau 5. La situation de Charpentier en 1926-1927</caption><thead><tr><th></th><th>Portefeuille-effets</th><th>Encours des découverts</th><th>Réescompte à la Banque de France</th><th>Encours des comptes créditeurs</th><th>Encaisse</th></tr></thead><tbody><tr><td>30 septembre 1926</td><td>8,4</td><td>10,7</td><td></td><td>20,8</td><td>5</td></tr><tr><td>31 mars 1927</td><td>4,6</td><td>17,1</td><td></td><td>19</td><td>1,3</td></tr><tr><td>Avril 1927</td><td></td><td></td><td>16 (maximum depuis 1925)</td><td></td><td></td></tr><tr><td>Mai 1927</td><td></td><td></td><td>12,5</td><td></td><td></td></tr></tbody></table>

Comme sur toutes les places industrieuses assoiffées de liquidités et donc d'escompte, la Banque de France<fnref n="65" /> est la clé de voûte du mini-système d'argent charentais. Des maisons de cognac recourent directement à elle – Otard-Dupuy, par exemple, évoquée en 1920 ; des agences d'établissements parisiens lui présentent parfois du papier commercial – la Société générale est citée en 1920 ; enfin, Charpentier elle-même se refinance auprès d'elle en lui apportant elle aussi des effets. Le mini-système charentais présente donc des aspects qu'on retrouve dans la majorité des places régionales, sans aucune originalité. La banque centrale alimente de son escompte ou réescompte les flux d'argent du commerce des eaux-de-vie et cognacs ; elle facilite à la marge le travail des grands établissements de crédit ; elle est la marraine discrète mais patiente des banques locales et surtout de Charpentier. L'encours du réescompte de Charpentier atteint ainsi un maximum provisoire de 10,3 millions au 15 mars 1924 et encore 9,9 millions en avril ; il est vrai que, alors, que ses comptes créditeurs se sont repliés à 7 millions – à cause de la cession de plusieurs agences ; mais la banque ne semble pas pouvoir nourrir à elle seule à la fois son portefeuille d'escompte et ses découverts, d'où l'appel à la succursale de la Banque de France.

Aussi, comme sur de nombreuses grandes places bancaires, cette banque locale ne pourrait vivre sans le réescompte de la Banque de France : comme nous l'avons montré à plusieurs reprises dans d'autres textes<fnref n="66" />, celle-ci développe fortement son portefeuille commercial

<footnote n="65">⁶⁵ Au moment des troubles du change, la succursale de la Banque de France est dirigée par André Aublant, qui la dirige en 1922-1926 avant de diriger celle de Nantes (1926-1930) et celle de Bordeaux (1930-1940). Le fait qu'Aublant ait été promu sur Nantes semble indiquer que les autorités ont été satisfaites de son action pour maîtriser sereinement la situation pendant les semestres troublés par la crise des changes.</footnote>

<footnote n="66">⁶⁶ H. Bonin, « The demand for banking deconcentration in France, 1900-1997: A recurrent endeavour to alleviate big banks’ hegemony », in Manfred Pohl, Teresa Tortella & Herman Van der Wee (dir.), *A Century of Banking Consolidation in Europe. The History and Archives of Mergers & Acquisitions*, Aldershot UK, Ashgate, 2001, p. 213-235. H. Bonin, « Social & geographical aspects of finance and banking in the making of modern capitalism (1830-1930): France », in Philipp L. Cottrell & James Reis (dir.), *Finance and the making of the modern capitalist word*, Proceedings of the Berkeley conference of april 1997, publication at Leicester</footnote>
dans l'entre-deux-guerres en conduisant une politique dynamique de soutien des grosses banques régionales. L'originalité de Cognac est d'être une place marchande, ainsi portée à bout de bras par la banque centrale, qui, par ailleurs, est plutôt la clé de voûte d'économies industrielles, comme à Grenoble. Sans la banque des banques, Charpentier ne pourrait tenir sans une réorganisation profonde de ses structures, voire sans s'intégrer dans un groupe plus large : « Depuis deux ans, avec un capital de 3 millions, les engagements maximum à la succursale sont passés de 12 millions en 1926 à 16 millions en 1927. Dans le même temps, les garanties réelles ont seulement augmenté de 50 000 francs. Sans doute y a-t-il lieu de tenir compte des réserves sociales, passées à 445 000 francs, et surtout de la qualité d'un papier essentiellement commercial, ne donnant lieu qu'à des retours insignifiants. La disproportion entre le capital social et les engagements à la succursale n'en est pas moins flagrante. Les dirigeants de la banque Charpentier estiment pourtant qu'il n'est pas possible de leur conseiller raisonnablement une augmentation de capital, étant donné l'incertitude des temps et les difficultés de rémunération d'un capital important en cas de crise. C'est de leur part, semble-t-il, recommander la prudence à leur égard, et c'est à juste titre que la succursale n'a cessé d'attirer l'attention de notre cédant sur la nécessité de ne pas aller trop de l'avant et de comprimer énergiquement, dans les mois d'été, ces comptes débiteurs, qui, pour le moment, alourdissent par trop sa trésorerie. »<fnref n="67" />

Cette longanimité mâtinée de vigilance s'avère payante puisque Charpentier ne constitue pas un « mauvais risque » pour la Banque de France : à la veille de la crise, « le portefeuille est essentiellement commercial et par conséquent en presque totalité réescomptable. La situation est donc très saine [...]. Le papier est commercial, de bon aloi, les retours sont très peu nombreux »<fnref n="68" />. L'encours de réescompte a reculé alors à 7,9 millions de francs, dont plusieurs sont d'ailleurs garantis par des avals – un million de francs de papier bénéficie de quatre signatures – ou divers gages – pour un autre million de francs – tandis que, on le sait, Georges Charpentier accorde un aval général aux opérations de son ex-maison. « La situation de la banque paraît très saine. Du reste, le directeur montre la plus grande franchise vis-à-vis de notre directeur, ses dossiers nous sont largement ouverts. »<fnref n="69" /> La sérénité règne donc à la fin de 1930, quand les dépôts (une trentaine de millions de francs) équilibrent quasiment les crédits ; mais seulement 5,4 millions de francs de dépôts à échéance et les trois millions de francs de capital assurent la contrepartie des 14 millions de découverts, puisque l'escompte lui-même (16,2 millions) dépasse à peine ceux-ci : Charpentier garde durablement sa spécificité de banque du découvert.

Jusqu'au bout, Charpentier aura été largement refinancée par la Banque de France puisque, en juillet 1932, celle-ci porte 20,4 millions de francs de risques sur cette maison, face aux 10,6 millions procurés par sa clientèle directe : les deux tiers de l'activité commerciale de la succursale dépendent ainsi de la banque locale. Cela dit, le cas Charpentier ne constitue pas un dossier essentiel dans la vie de la Banque de France : en effet, pendant les années 1920, jamais la place de Cognac ni Charpentier elle-même ne sont citées dans les procès-verbaux du Conseil de régence : ni par le volume de réescompte en jeu, ni par les problèmes éventuels de solvabilité ou de liquidité, la place de Cognac n'attire l'attention des Régents, y compris pendant les mini-krachs vécus par certaines places

<footnote>University, 1998, p. 57-68. H. Bonin, « The emergence of central bank functions at Banque de France », *Bankhistorisches Archiv. Zeitschrift zur Bankengeschichte*, décembre 2000, Francfort, Franz Knapp, p. 97-116.</footnote>

<footnote n="67">⁶⁷ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juin 1927.</footnote>

<footnote n="68">⁶⁸ *Ibidem*, juillet 1929.</footnote>

<footnote n="69">⁶⁹ *Ibidem*, décembre 1930.</footnote>
régionales vers 1923-1926. Charpentier n'est évoquée qu'en 1924, au lendemain de la résolution de sa mini-crise bilantielle, vite effacée<fnref n="70" />.

### 3. Charpentier au cœur de « l'économie ouverte » ?

Paradoxalement, cette banque minuscule s'avère insérée dans des flux internationaux d'argent et de capital qui font d'elle un (modeste) rouage de « l'économie ouverte ». En soi, parce qu'elle est intimement dépendante des maisons de cognac, elle ne peut que vivre au rythme des pulsations de leurs exportations, du rapatriement de leurs revenus en devises obtenus auprès de leurs agents à l'étranger, ou, parfois, de leurs filiales étrangères. Puisqu'elle agit en « banque-maison » de plusieurs sociétés de négoce, l'on conçoit qu'elle doit leur procurer une palette de services diversifiée.

Celle-ci inclut d'abord les activités classiques de financement des activités à l'export – avances, en attendant l'écoulement des envois outre-mer ; peut-être crédits documentaires, etc. ; mais le détail sur cette « monnaie de banque » n'apparaît pas dans les documents dont nous disposons. Plus encore, elle doit accompagner ses clients dans la gestion de leurs flux d'argent, de signes monétaires, donc dans leurs activités de change. Or comment imaginer qu'une banque aussi modeste ait pu faire face à l'entretien d'une telle palette de prestations bancaires et monétaires sans un relais sur un grande place bancaire ? C'est précisément parce que sa vie quotidienne l'implique dans « l'économie ouverte » qu'elle-même est devenue une tête de pont de la « grande banque internationale ».

#### A. La banque Charpentier relayée par Lazard et Morgan

Une remarque de la Banque de France surprend : « Charpentier est solidement appuyée par la banque Lazard. »<fnref n="71" /> Un événement étonnant a en effet eu lieu en octobre 1919, avec la transformation de Charpentier de société de personne en société en commandite – Charpentier & Compagnie – s'est accompagnée d'une révolution. Le capital s'est ouvert à une autre société en commandite, mais parisienne, la maison Lazard Frères, qui a pris 60 % du capital et est entrée au conseil de surveillance. Augmenté dès 1920 à 10 millions de francs (dont 3 versés), ce capital serait réparti en trois blocs : la moitié pour les Charpentier, un quart pour Lazard Brothers – donc l'entité londonienne de la famille Lazard – et le dernier quart pour la banque américaine Morgan Harjes<fnref n="72" />. Le passage au statut de société anonyme s'accompagne d'une diminution du poids des maisons anglo-saxonnes, qui ne détiennent plus que la moitié du capital à partir de janvier 1925.

Sans faire refinancer ce « papier de crédit » – comme on dit à l'époque pour les créances non liées à des effets de commerce – par la Banque de France, Charpentier a réussi à dénicher un refinanceur extérieur. Dans cette démarche, en fait, Lazard agit comme la Banque de l'union parisienne (BUP)<fnref n="73" /> à l'égard de plusieurs autres banques provinciales (Tarneaud, Banque de l'Isère, Laydernier, Courtois, etc.) à une échelle importante, et à l'égard d'une centaine d'entre elles pour des montants modestes ; l'Union des mines elle aussi s'est mise à de tels refinancements. Pourtant, Lazard a surtout une réputation de banque d'affaires spécialisée dans le conseil en opérations financières, dans les opérations de financement des opérations de commerce international et dans les opérations de change.

<footnote n="70">⁷⁰ Procès-verbal du Conseil de régence de la Banque de France, 15 avril 1924.</footnote>

<footnote n="71">⁷¹ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1920.</footnote>

<footnote n="72">⁷² *Ibidem*, août 1921.</footnote>

<footnote n="73">⁷³ Hubert Bonin, *La Banque de l'union parisienne. Histoire de la deuxième banque d'affaires française (1874/1904-1974)*, Paris, PLAGE, 2001.</footnote>
L'on peut supposer – sans avoir de pièces d'archives pour le prouver – que Charpentier
procure à Lazard et à Morgan des occasions de change puisque les Charentais exportent
massivement leurs alcools, en particulier vers le Royaume-Uni et l'Amérique du Nord ;
Lazard est également à cette époque le correspondant de Tarneaud quand celle-ci doit
gérer des opérations de change pour le compte de ses clients limougeauds qui exportent
des porcelaines vers les États-Unis, leur premier débouché. Plus en aval, donc, Lazard et
Morgan récupèreraient une bonne partie des affaires de change initiées par Charpentier,
peut-être aussi de toutes ses opérations liées au commerce international, par exemple
celles de crédit documentaire. Le parrainage qu'elle apporte à Charpentier trouverait sa
justification et sa récompense dans de tels débouchés bancaires. Indirectement,
Charpentier s'insèrerait dans le marché de l'argent international et serait, comme on dit
aujourd'hui, « glocale » – globale et locale tout à la fois.

Lazard et Morgan se connaissent bien puisque les maisons parisienne et new yorkaise
collaborent sur le marché des changes, par exemple quand le gouvernement français lance
son emprunt en devises en octobre 1925. Lazard est l'un des grands spécialistes des
changes, à cause de sa dimension transnationale ; c'est d'ailleurs à elle que l'État fait appel
en juin 1926 pour soutenir le franc de façon éphémère, on le sait<fnref n="74" />. En revanche, la Banque
de France manque encore des moyens humains et techniques adéquats pour gérer les
affaires de change – et ce jusqu'au 30 octobre 1926 ; par ailleurs, l'on sait que le marché
des acceptations internationales s'effectue « hors Banque » en France, parce que la banque
centrale n'en a pas organisé les structures avant les ultimes mois de prospérité en 1928-
1929 – par le biais de la Banque française d'acceptations – et qu'il n'entre en fonctions
véritablement qu'en novembre 1929, d'où le passage quasiment obligé par la place de
Londres, ce qui expliquerait le rôle joué par Lazard Brothers dans les affaires de
Charpentier, au lieu et place de l'entité parisienne, Lazard frères<fnref n="75" />.

Quoi qu'il en soit, Charpentier bénéficie (en 1921) de crédits de refinancement se chiffrant
à sept millions de francs auprès de Lazard et à douze millions auprès de Morgan, soit 19
millions face à un capital nominal de dix millions (et aux trois millions versés). Ces
commanditaires et créanciers disposent d'un droit de regard sur la gestion : « Ses
opérations sont suivies de très près par un représentant des Lazard et des Morgan qui
réside à Cognac pendant la plus grande partie de l'année. »<fnref n="76" /> « Les maisons Morgan et
Lazard continuent de prêter à la banque leur appui moral et financier : facilités
d'escompte, encaissement de papier étranger, négociation du bancable, achats de devises,
enfin ouverture éventuelle d'un découvert de 2 millions. »<fnref n="77" /> Morgan refinance ainsi les
découverts accordés par Charpentier à Bisquit-Dubouché (la première maison de Jarnac),
soit treize millions à l'automne 1923 et encore huit millions en janvier 1924. Parallèlement,
Monnet « est très soutenue par Morgan chez qui le découvert s'atténue
progressivement »<fnref n="78" />.

<footnote n="74">⁷⁴ Cf. Raymond Philippe, *Le drame financier de 1926-1928*, Paris, NRF, 1931 [Philippe était l'un des dirigeants de Lazard]. Cary Reich, *Un financier de génie : André Meyer*, Paris, Belfond, 1986 [Meyer était l'un des dirigeants de Lazard en France avant de le devenir dans l'entité new yorkaise].</footnote>

<footnote n="75">⁷⁵ Cf. Anne Sabouret, *MM. Lazard Frères et Cie. Une saga de la fortune*, Paris, Olivier Orban, 1987.</footnote>

<footnote n="76">⁷⁶ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, février 1923. Ainsi, en 1925, un fondé de pouvoirs de Lazard Frères – l'entité parisienne –, Louis Stréby, est chargé d'accompagner la vie courante de Charpentier.</footnote>

<footnote n="77">⁷⁷ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, mars 1924.</footnote>

<footnote n="78">⁷⁸ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, mars 1924. Pour un actif au bilan de 13 millions, Monnet porte un passif de quinze millions, dont de gros crédits de ses fournisseurs, les propriétaires distillateurs, et le gros découvert bancaire.</footnote>
Leurs « gros découverts [...] ont été progressivement réduits grâce à d'importantes ventes effectuées au Canada et en Scandinavie. Ils seraient encore débiteurs de 4 à 5 millions chez Morgan et Lazard, qui se sont substitué à Charpentier »<fnref n="79" />. Puis, à la fin du printemps de 1927, « le découvert arriéré chez Lazard, qui, il y a deux ans, était encore de près de 5 millions, serait complètement remboursé »<fnref n="80" />. Par ailleurs, « Morgan et Lazard ont repris la créance de Charpentier »<fnref n="81" /> sur la petite maison Briquet, ensevelie sous des stocks acquis trop cher et qui leur rembourse 200 000 francs chaque année sur une dette estimée à 13 millions de francs – dette remboursée elle aussi au premier semestre 1927.

Grâce à l'appui des deux firmes anglo-saxonnes, Charpentier peut garder son rang de banque maison de nombre de sociétés de cognac ; cette alliance stratégique et opérationnelle lui permet de compenser l'absence d'une « grande organisation » du type de celles des banques parisiennes et de résister à la concurrence de leurs agences locales, notamment celle de la Société générale : « Des sociétés de crédit installées sur la place, c'est elle qui fait le plus d'affaires. Spécialisée notamment dans les opérations de change pour les besoins des exportateurs de la région »<fnref n="82" />, elle peut s'appuyer sur le département de change du Siège parisien et sur le relais constitué par la succursale de Londres<fnref n="83" />.

L'ouverture de la modeste banque Charpentier sur le monde transatlantique et sur les marchés des changes constitue l'originalité de la place de Cognac. Elle est d'ailleurs confirmée *a posteriori* quand disparaît Charpentier puisque la Banque de France relève son refus « d'accepter du papier étranger libellé en monnaie étrangère »<fnref n="84" />, peut-être parce qu'elle n'est pas encore équipée pour ces opérations : l'on peut ainsi supposer que Charpentier, pour sa part, traitait ce genre de « papier étranger » puisqu'elle le transmettait à ses parrains anglo-saxons.

## B. La chute de la maison Charpentier (1932) : un effet de son internationalisation ?

Malgré la croissance et la diversité de son portefeuille d'activités, l'intensité des liens avec le monde du négoce de cognac, les savoir-faire de ses dirigeants, et enfin le soutien de la Banque de France et des deux banques anglo-saxonnes, la maison Charpentier s'écroule au début du krach bancaire : elle doit déposer son bilan en mai 1932. Pourtant, elle bénéficiait alors d'un refinancement de 20,4 millions de francs auprès de la Banque de France. Mais la fermeture brutale des débouchés du cognac et la crise de la livre ont soudain bouleversé l'économie des eaux-de-vie, marquée par plusieurs chocs : difficultés de récupérer les créances, repli des ventes, pertes sur les avoirs en livres, surstockages, immobilisations d'argent. « Ce sont d'abord les débouchés importants d'eaux-de-vie qui se sont fermés [...]. Finalement, la chute du sterling en septembre 1931 arrêtait à peu près totalement nos exportations. Si l'arrêt s'est moins fait sentir dans les ventes à l'intérieur, il ne faut pas oublier que, pour les maisons qui comptent réellement sur la place, ces ventes ne représentent guère que le sixième de leur chiffre d'affaires »<fnref n="85" />.

<footnote n="79">⁷⁹ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1925. Monnet est une « affaire puissante, mais longtemps mal dirigée. En bonne voie de redressement avec la direction actuelle de Jean Monnet, habile et actif », qui « a évincé Gaston Monnet », distillateur à Rioux.</footnote>

<footnote n="80">⁸⁰ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juin 1927.</footnote>

<footnote n="81">⁸¹ *Ibidem*, juillet 1925.</footnote>

<footnote n="82">⁸² *Ibidem*, juillet 1925.</footnote>

<footnote n="83">⁸³ Hubert Bonin, *La Société générale en Grande-Bretagne (1871-1996)*, Paris, La collection historique de la Société générale, 1996.</footnote>

<footnote n="84">⁸⁴ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1932.</footnote>

<footnote n="85">⁸⁵ *Ibidem*, juillet 1932.</footnote>
Cela explique le contrecoup subi par la crise internationale. Les grandes maisons se sont trouvées ensevelies sous les stocks – qui atteignent un total de 400 000 hectolitres, dont 180 000 pour Martell et Hennessy – et ont comprimé leurs commandes aux distillateurs, eux-mêmes alors contraints d'accumuler des stocks d'eaux-de-vie. Le flux d'argent s'est tari : les deux maisons Martell et Hennessy, par exemple, n'ont acheté que pour 15 à 20 millions de francs d'eaux-de-vie pendant la campagne 1931-1932 au lieu de 80 millions pendant une année normale<fnref n="86" />.

Ce serait ainsi son insertion dans les flux internationaux qui saperait le bilan de Charpentier : elle ne pourrait plus récupérer ses prêts à des clients dont les créances en livres auraient perdu de leur valeur, ou dont les débouchés se seraient écroulés à cause de la perte de pouvoir d'achat des pays de la zone sterling. Cela dit, l'on peut se demander pourquoi les deux banques Lazard et Morgan ne sont pas venues à la rescousse de leur filleule ; Lazard Brothers connaît elle même de graves difficultés en 1931 – dues précisément à la dépréciation de ses actifs en livres et au gel de diverses créances, ainsi que de la crise de la banque soeur à Bruxelles – et a certainement dû border ses activités de refinancement international, aux dépens par conséquent de Charpentier.

L'on peut aussi avancer l'hypothèse que Lazard Frères, de son côté, avait d'autres préoccupations que de veiller à la réanimation d'une banque locale de Cognac alors que la place parisienne tanguait dangereusement, bien que la maison elle-même restât en bonne santé<fnref n="87" />. L'on peut par ailleurs supposer que Morgan, quant à elle, a réduit la voilure de ses activités transatlantiques à cause de la crise de Wall Street et des tensions sur la place new yorkaise ; d'ailleurs, à Paris même, Morgan figure soudain en 1933 parmi les premiers réescompteurs à la Banque de France, comme si elle manquait de liquidités en Europe continentale à cause de la crise du dollar<fnref n="88" />.

« La disparition de la banque Charpentier survient donc à un moment particulièrement critique pour la région, alors que l'écoulement de l'eau-de-vie est arrêté à peu près totalement, après deux ans de très fort ralentissement. S'il est certain que cette banque a été emportée plus particulièrement par le poids de quelques gros comptes débiteurs morts, comptes de spéculation ou de pure complaisance, s'enflant très rapidement au cours des deux dernières années, il n'en reste pas moins vrai que l'acuité et la prolongation de la crise sont pour beaucoup dans la rupture d'équilibre d'une maison dont les assises étaient beaucoup trop étroites et qui a dû supporter un poids de débiteurs sans cesse accru, avec en contrepartie, de moindres remises d'escompte. les pertes subies par les négociants à la suite de la chute de monnaie britannique ont été aussi sévères ; pour combler le déficit du fonds de roulement, elles ont motivé un nouvel appel important au banquier ; celui-ci, par contre, ne disposait plus que de rentrées de livres en incessante diminution tant du fait de la régression des exportations que de l'obligation pour les négociants de conserver leurs avoirs en livres à l'étranger et d'assurer la marche de leur compte par la négociation du portefeuille francs remis dorénavant à plus long terme. »

« Les besoins brusques et anormaux coïncidèrent d'ailleurs avec ceux habituels de la campagne de distillation. Mais tout ceci n'aurait pas réussi à ébranler les maisons si elles avaient été gérées avec la sagesse nécessaire, particulièrement en appliquant une politique de réserves, autres que celles d'eaux-de-vie, à laquelle seuls de très rares négociants ont pensé – chacun étant hypnotisé par la mystique de l'accumulation de stocks prenant de la valeur d'année en année, par le seul vieillissement, alors que, à l'heure actuelle, ces eaux-

<footnote n="86">⁸⁶ *Ibidem*, juillet 1932.</footnote>

<footnote n="87">⁸⁷ Pierre David-Weill devient même régent de la Banque de France le 31 mai 1935.</footnote>

<footnote n="88">⁸⁸ Procès-verbal du Conseil de régence de la Banque de France, 6 avril 1933. Morgan réescompte pour 186,5 millions de francs à cette date, dont 156,5 millions de bons de la Défense nationale.</footnote>
de-vie ne trouvent pas preneur. On voulait continuer à vivre et à mener les affaires comme au temps du boum de 1926, lorsque l'hecto atteignait 1 750 francs contre 700 en 1924 et 540 seulement fin juin 1932. Personne ne se souciait de la trésorerie qui, d'ailleurs, dès 1926, était, pour bien des maisons, assurée par la banque Charpentier, ce qui permettait de pousser à l'extrême la politique des réserves d'eaux-de-vie. les difficultés actuelles de la liquidation ont mis pleinement à jour cette politique ; les débiteurs qui présentent le plus de surface n'ont aujourd'hui aucune liquidité, alors qu'ils disposent de stocks magnifiques d'eaux-de-vie vieilles pratiquement invendables, et d'immobilisations en propriétés également fort dépréciées à la vente. »<fnref n="89" /> La Banque de France signale ainsi le cas d'Otard-Dupuy qui s'effondre presque en 1931-1932, engloutie sous vingt millions de francs de stocks, ou celui de Brugerolle.

<table><caption>Tableau 6. Les dix plus gros encours d'effets en souffrance chez Charpentier, au 1er juin 1932 (en milliers de francs)</caption><tbody><tr><td>Brugerolle frères (à Matha) (eaux-de-vie)</td><td>2 150</td></tr><tr><td>Ducloud (eaux-de-vie)</td><td>751</td></tr><tr><td>Héraud (?)</td><td>751</td></tr><tr><td>Marboeuf (scierie)</td><td>650</td></tr><tr><td>Charpentier frères</td><td>583</td></tr><tr><td>Charpentier Georges</td><td>48</td></tr><tr><td>Sylvain (eaux-de-vie)</td><td>435</td></tr><tr><td>Testard (distillateur)</td><td>160</td></tr><tr><td>Pelletan (distillateur)</td><td>160</td></tr><tr><td>Ménard (eaux-de-vie)</td><td>46</td></tr><tr><td>Total pour ces dix comptes débiteurs</td><td>5 226</td></tr><tr><td>Mais la réalisation de garanties (avals et titres) réduit cette perte à</td><td>2 725</td></tr></tbody></table>

### C. La Banque de France à la rescousse de la place de Cognac

Pour la première fois dans l'entre-deux-guerres, la Banque de France se préoccupe de la santé de la place de Cognac : en mars 1932, la situation y devient tendue, car le sort de Charpentier est en jeu : « La plus importante banque de la place, Charpentier, éprouve de grosses difficultés à faire rentrer les découverts consentis et a même dû consentir de nouveaux et importants crédits. »<fnref n="90" /> L'encours des risques sur la place atteint 41,5 millions de francs, soit juste un peu moins que le niveau atteint à Nantes (46,1 millions) et dix millions que moins qu'à Marseille (51,2 millions) ou Saint-Quentin (52,5 millions), juste devant Saint-Omer, Roanne et Toulouse : Charpentier « a obtenu, pour supporter cet état de choses, un concours très important de notre part. Son plafond d'escompte, qui était normalement de 22 millions, a été porté à 30 millions. Il va de soi que nous exerçons une surveillance attentive sur cette maison, qui joue un rôle prépondérant dans les Charentes »<fnref n="91" />. Charpentier appartient alors au groupe de 87 banques locales épaulées par la banque des banques.

<table><caption>Tableau 7. Risques de la Banque de France (en millions de francs)</caption><thead><tr><th></th><th>auprès de Charpentier</th><th>auprès des banques locales en province</th><th>Poids des risques de Charpentier par rapport à ces banques locales</th></tr></thead><tbody><tr><td>15 juillet 1931</td><td>21,100</td><td>459,4</td><td>0,05 %</td></tr><tr><td>15 novembre 1931</td><td>26,100</td><td>622</td><td>0,04 %</td></tr><tr><td>1er mars 1932</td><td>30,400</td><td>482,4</td><td>0,06 %</td></tr><tr><td>Fin mars 1932</td><td>28,030</td><td></td><td></td></tr></tbody></table>

<footnote n="89">⁸⁹ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1932.</footnote>

<footnote n="90">⁹⁰ Procès-verbal du Conseil de régence de la Banque de France, 17 mars 1932.</footnote>

<footnote n="91">⁹¹ *Ibidem*, 17 mars 1932.</footnote>
Sans entrer ici dans la polémique lancée par le banquier déchu Charpenay, furieux que sa banque familiale ait chuté à Grenoble, il convient de relever que la Banque de France aura soutenu jusqu'au bout la banque de Cognac : quand Charpentier ferme, elle déclare que ses « engagements [sont] très immobilisés »<fnref n="92" /> ; Charpentier figure alors parmi les quatre banques provinciales les plus importantes qui soient tombées au premier trimestre de 1933, avec la Banque du Centre à Limoges, Renauld à Nancy, la Société Saint-Quentinoise de crédit, et parmi les seize banques provinciales qui aient fermé leurs portes pendant ces mêmes trois mois. A cause de la crise de Charpentier, d'ailleurs, la succursale de Cognac se classe au dix-septième rang des succursales de la Banque de France qui portent le plus de risques d'escompte ou réescompte en mars 1934, avec 28,5 millions de francs<fnref n="93" />, devant les cités textiles d'Angers, Troyes et Roanne et derrière Saint-Omer, Mazamet, Nantes (celle-ci avec un encours de 33,9 millions) et Lyon (35,3 millions) ; cette 'gloire' tardive révèle l'acuité de ce mini-krach charentais, qui alourdit sensiblement les comptes de la banque centrale. Non loin de Cognac, Tarneaud procure alors 8,7 millions de francs de comptes lourds et Gibouin, sur Angoulême, 4,2 millions, peu avant son effondrement.

## D. De la crise du bilan de Charpentier à la crise d'un modèle de banque locale ?

Quoi qu'il en soit, Charpentier est laminée par la crise générale et par sa propre crise bilantielle puisqu'elle doit déclarer une dizaine de millions de francs de mauvaises créances – à la date du 1er juin 1932, au lendemain de l'assemblée générale du 31 mai 1932 qui met fin à son existence par un accord de liquidation amiable. « Les insuffisances se révèlent plus importantes qu'on ne le supposait. Il a été constaté l'existence de 1,5 million [de francs] de valeurs de mobilisation qui constituent un passif non écrituré » et, au fur et à mesure que la crise s'approfondit, « le nombre de débiteurs reconnus sains diminue »<fnref n="94" />, ce qui entaille les chances de rentrées de fonds pour combler les insuffisances de liquidités. « Aux dernières nouvelles, l'examen des comptes aurait révélé une situation plus grave qu'on ne le pensait. Les pertes possibles se révéleraient plus élevées que le montant du capital et des réserves. »<fnref n="95" />

<table><caption>Tableau 8. Situation de Charpentier au 23 mai 1932 (en millions de francs)</caption><tbody><tr><th scope="row">Passif</th><td>13</td></tr><tr><th scope="row">Actif</th><td></td></tr><tr><th scope="row">Caisse</th><td>1,3</td></tr><tr><th scope="row">Immeubles</th><td>1,5</td></tr><tr><th scope="row">Débiteurs sains</th><td>9,6</td></tr><tr><th scope="row">Actif récupérable</th><td>12,4</td></tr><tr><th scope="row">Débiteurs litigieux</th><td>10</td></tr><tr><th scope="row">Engagements vis-à-vis de la Banque de France</th><td>30</td></tr><tr><th scope="row">Engagements vis-à-vis de la Banque de l'union parisienne, de Paribas, de la Société centrale des banques de province</th><td>6</td></tr></tbody></table>

## E. La place de Cognac sans Charpentier

<footnote n="92">⁹² *Ibidem*, 6 avril 1933.</footnote>

<footnote n="93">⁹³ *Ibidem*, 26 mars 1934.</footnote>

<footnote n="94">⁹⁴ Note sur la banque Charpentier, 2 juin 1932, Archives du CIC, dossier Crédit de l'Ouest 56.</footnote>

<footnote n="95">⁹⁵ Note sur la banque Charpentier, 11 mai 1932, Archives du CIC, dossier Crédit de l'Ouest 56.</footnote>
Malgré la disparition de Charpentier, la concurrence est maintenue sur la place de Cognac : en effet, au-delà du rôle joué par les agences de la Société générale, du CNEP et de la BNCI – successeur de la BNC –, le Crédit de l'Ouest, la grosse banque d'Angers, dirigée par la famille Fortin, reprend le fonds de commerce de Charpentier, dans le cadre d'une stratégie de régionalisation de son réseau<fnref n="96" /> : celui-ci augmente de 23 guichets en 1913 (dont huit permanents) à 247 guichets en 1929 (dont 69 permanents) sur douze départements. Le Crédit de l'Ouest, affilié au groupe confédéral du CIC depuis 1924, participe alors à la reprise de certaines des activités de plusieurs grandes banques en crise par le groupe CIC, avec le soutien des autorités et de la Banque de France<fnref n="97" /> : après la banque Paul à Châteauroux et les agences de plusieurs banques déconfites dans la Sarthe (Comptoir d'escompte de la Sarthe) en Mayenne et en Maine-et-Loire, il acquiert en juin 1932 les actifs de Charpentier, ainsi passé sous l'enseigne du Crédit de l'Ouest (jusqu'à la fusion de ce dernier avec le Crédit nantais en 1957, sous l'enseigne du Crédit industriel de l'Ouest – devenu plus tard CIC Crédit industriel de l'Ouest)<fnref n="98" />.

Par ailleurs, la succursale de la Banque de France elle-même s'inscrit dans ce jeu concurrentiel en attirant vers elle des clients en direct<fnref n="99" /> – elle en double le nombre en 1931-1932. Les établissements parisiens s'empressent eux aussi de prospecter les clients de Charpentier, en rompant peu ou prou les accords de place implicites qui préservaient les noyaux de clientèle de chaque banque : « Nous avons constaté que le Crédit lyonnais avait ouvert des comptes à des clients de la banque Charpentier en réduisant dans des proportions formidables les conditions normales pratiquées par la banque Charpentier. »<fnref n="100" />

## Conclusion

La disparition de Charpentier constitue ainsi, dans le temps long de l'Histoire, un 'non-événement'; mais elle fournit l'occasion d'une brève réflexion sur les fonctions de telles banques locales, à leur apogée pendant les années 1900-1930. Il est clair que Charpentier subit en 1931-1932 une crise de liquidité dramatique ; elle avait échappé à une crise similaire endurée par plusieurs banques locales en 1924-1926, qui avaient été balayées, avaient redémarré sur d'autres bases, plus ou moins durables, ou avaient été épaulées par le CIC. Ce dernier cas de figure avait bénéficié en 1925 à la banque familiale des Fortin, le Crédit de l'Ouest, qui, depuis Angers, avait déjà rayonné vers la façade atlantique : vers Nantes, vers le Maine-et-Loire sur Cholet (avec la reprise en 1912 de Delhumeau), vers la Vendée (avec l'achat en 1929 de la banque locale de Parthenay, Bonnet) et vers la Charente-Inférieure. Mais son intégration à la confédération du CIC lui avait imposé des règles de liquidité, de stricte gestion des découverts, qui l'avaient transformée en « banque

<footnote n="96">⁹⁶ Rémy Handourtzel, *CIO, 150 ans au service du grand Ouest*, plaquette historique, Nantes, 1991. Partie d'Angers, la maison Fortin fusionne en 1912 avec sa consoeur Delhumeau, de Cholet (créée en 1844) et devient le Crédit de l'Ouest le 31 juillet 1913 ; il rayonne alors sur l'Anjou, les Charentes et le Poitou, sous l'égide de Georges et Paul Fortin, avec 8 succursales et 15 bureaux auxiliaires.</footnote>

<footnote n="97">⁹⁷ H. Bonin, *Les banques françaises de l'entre-deux-guerres* (trois volumes), Paris, PLAGE, 2000.</footnote>

<footnote n="98">⁹⁸ Le Crédit de l'Ouest reprend le fonds de commerce et les immeubles pour 1,5 million de francs ; il avance 9,6 millions de francs aux débiteurs sains de Charpentier, pour qu'ils remboursent leur dette vis-à-vis de la Liquidation de cette maison ; l'actif liquide représente donc, avec l'encaisse, environ 12,4 millions de francs qui, complétés par une avance du Crédit de l'Ouest de 600 000 francs, permettent de rembourser les comptes créditeurs, estimés à 13 millions de francs (Note sur la banque Charpentier, 23 mai 1932, Archives du CIC, dossier Crédit de l'Ouest 56).</footnote>

<footnote n="99">⁹⁹ Rapport d'inspection de la succursale de Cognac de la Banque de France, juillet 1932.</footnote>

<footnote n="100">¹⁰⁰ Lettre de l'un des administrateurs délégués du Crédit de l'Ouest au vice-président du CIC, 6 juin 1932, archives du CIC, dossier Crédit de l'Ouest 57.</footnote>
de dépôts » classique, à l'échelle plurirégionale : « MM. Fortin sont des praticiens avertis
qui n'accordent de découverts qu'à bon escient. »<fnref n="101" />

« On constate aisément l'accroissement de liquidité obtenu depuis dix ans et plus
particulièrement depuis l'an dernier, grâce à la réduction des comptes débiteurs et
garantis, ainsi qu'au pourcentage élevé des comptes à préavis et des disponibilités en caisse
et en banque. »<fnref n="102" /> Aussi, « la tradition de gestion prudente et avisée a été maintenue avec
le souci constant de prendre toutes les garanties utiles »<fnref n="103" />, surtout parce que sa clientèle
comporte des centaines de PME sans insertion dans le jeu des affaires nationales ou
internationales, ce qui écrête les variations conjoncturelles et, surtout, contribue à une
grande division des risques entre branches et régions d'intervention – ce qui n'était
évidemment pas possible pour Charpentier, cantonnée dans sa place cognacaise et dans le
monde du cognac.

Doit-on en conclure que la fidélité de la banque locale à « l'économie du découvert » n'est plus conforme à la « ligne » à adopter par les banques pour traverser les crises conjoncturelles ? ou tout simplement que c'est le modèle même de la « banque locale » qui n'est plus viable ? Doit-on considérer que la banque locale devait nécessairement se transformer en banque pluridépartementale – comme le Crédit de l'Ouest, son repreneur, fort de 261 guichets sur treize départements en 1934 – pour mieux mutualiser les frais et surtout les risques ? alléger le poids de ses gros comptes ? faciliter la collecte de dépôts plus stables, soit grâce aux dépôts à terme, soit grâce à la meilleure stabilité moyenne obtenue au sein d'une masse plus grande de dépôts à vue ? Le cas de Charpentier viendra alimenter les débats des historiens<fnref n="104" /> sur la configuration optimale de la banque régionale<fnref n="105" /> face aux banques d'envergure nationale, dans les années 1910-1950.

Quoi qu'il en soit, la fugitive insertion de cette banque modeste dans un schéma
d'internationalisation<fnref n="106" /> constitue un cas d'étude d'un système local d'économie ouverte.
Une banque proche des maisons de négoce de cognac et étayée par le capital
d'investisseurs régionaux a réussi à s'insérer dans les flux de financement du commerce
européen et transatlantique et dans les réseaux<fnref n="107" /> marchands et bancaires qui atteignent
une nouvelle étape de densité juste avant la crise des années 1930.

<footnote n="101">¹⁰¹ Rapport d'inspection de la succursale d'Angers de la Banque de France, août 1932.</footnote>

<footnote n="102">¹⁰² *Ibidem*. Les comptes débiteurs non garantis ont reculé de 50 millions de francs en décembre 1930 à 39 millions en décembre 1932 ; les crédits garantis se chiffrent alors à 45 millions de francs ; le portefeuille d'escompte, en revanche, augmente de 109 millions en décembre 1931 à 170 millions en décembre 1932 : « La recherche d'une liquidité plus élevée a été poursuivie au cours des dernières années. » (Rapport d'inspection de la succursale d'Angers de la Banque de France, avril 1934).</footnote>

<footnote n="103">¹⁰³ Rapport d'inspection de la succursale d'Angers de la Banque de France, janvier 1931.</footnote>

<footnote n="104">¹⁰⁴ Michel Lescure & Alain Plessis (dir.), *Banques locales et banques régionales en France au XIXe siècle*, Paris, Albin Michel, Mission historique de la Banque de France, 1999.</footnote>

<footnote n="105">¹⁰⁵ Hubert Bonin, *Histoire de la Société bordelaise de CIC (1880-1990)*, Bordeaux, L'Horizon chimérique, 1991. *Banque et bourgeoisies. La Société bordelaise de CIC (1880-2005)*, Bruxelles, Peter Lang, 2010. H. Bonin, « Le Crédit industriel de Normandie de 1945 à nos jours. L'essor de la banque régionale », in Jean-Pierre Chaline & H. Bonin, *Le Crédit industriel de Normandie (1848-1995)*, Rouen, CIN, 1995. Tristan Gaston-Breton, *Société nancéienne Varin-Bernier. La banque au service de ses régions, 1881-1996*, Nancy, 1996. Hubert Bonin, *Histoire de banques. Crédit du Nord, 1848-1998* (avec Philippe Decroix, Sabine Effosse, Pierre Pouchain & Olivier Puydt), Paris, Hervas, 1998, réédition complétée en 2004.</footnote>

<footnote n="106">¹⁰⁶ H. Bonin, « L’intégration européenne des banques françaises (1796-1996) », article en français dans la revue *Bankhistorisches Archiv. Zeitschrift zur Bankgeschichte*, 2/1996, Frankfurt, Fritz Knapp Verlag, p. 59-85.</footnote>

<footnote n="107">¹⁰⁷ Cf. Naomi Lamoreaux, « Regional financial institutions », in Clara-Eugenia Nunez (dir.), *Finance and the Making of the Modern Capitalist World, 1750-1931*, Twelth International Economic History Congress, Proceedings B9, Seville, Fundacion Fomento de la Historia Economica, 1998.</footnote>
Physiquement, celui-ci s'appuie sur les exportations gérées par le port de La Rochelle-La Pallice, desservi par des lignes maritimes – comme la compagnie de l'Est Asiatique danois, qui passe une fois par mois pour collecter des cognacs vers l'Extrême-Orient.

Immatériellement, il bénéficie des opérations de gestion de moyens de payement internationaux – des lettres de change, des virements, des crédits documentaires, etc. –, de change et certainement de consignations que peut assumer la banque Charpentier, en direct ou grâce au relais de ses deux correspondants mondialisés, Morgan et Lazard. Ce cas d'étude *a priori* sans grand intérêt débouche ainsi sur une « aventure » bancaire internationale, impulsée il est vrai par une clientèle avant tout préoccupée par l'économie-monde des produits de luxe et des débouchés auprès des bourgeoisies consommatrices et des négociants importateurs sur les principaux marchés mondiaux.
<table><caption>Tableau 9. Quelques données sur la banque Charpentier (en francs courants)</caption><thead><tr><th></th><th>Portefeuille-effets</th><th>Comptes débiteurs</th><th>Bilan</th><th>Dépôts</th><th>Bénéfice net</th></tr></thead><tbody><tr><td>Juin 1913</td><td></td><td></td><td>1 341 000</td><td>349 000<br>dépôts<br>courants<br>553 000 dépôts<br>à échéance</td><td></td></tr><tr><td>Juin 1914</td><td></td><td></td><td>1 430 000</td><td></td><td></td></tr><tr><td>Août 1921</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>164 000 (après<br>provisions<br>pour créances<br>douteuses de<br>211 000)</td></tr><tr><td>30 janvier 1924</td><td>4,5</td><td>11</td><td></td><td>10</td><td></td></tr><tr><td>Décembre 1924</td><td></td><td></td><td></td><td>7</td><td></td></tr><tr><td>31 mai 1925</td><td></td><td>7,9</td><td></td><td>10,4</td><td></td></tr><tr><td>Septembre<br>1925</td><td></td><td></td><td>16,5</td><td>10,5</td><td></td></tr><tr><td>1925</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>368 000</td></tr><tr><td>30 septembre<br>1926</td><td>8,4</td><td>10,7</td><td>27,5</td><td>19<br>ou 20,8</td><td></td></tr><tr><td>1926</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>500 000</td></tr><tr><td>1927</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>600 000</td></tr><tr><td>31 mars 1927</td><td>4,6</td><td>17,1</td><td></td><td>19</td><td></td></tr><tr><td>Juillet 1929</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Décembre 1930</td><td>16,2</td><td>14</td><td></td><td>30,3<br>dont 23,1 à<br>terme et<br>5,4 à échéance</td><td></td></tr><tr><td>Comparaison<br>avec le Crédit<br>de l'Ouest en<br>décembre 1931</td><td>109,9<br>(avec bons du<br>Trésor)</td><td>81,4</td><td>313,2</td><td>220,2</td><td></td></tr></tbody></table>