BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 22 Martes 26 de enero de 2021 Sec. III.   Pág. 7598
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE ASUNTOS ECONÓMICOS
Y TRANSFORMACIÓN DIGITAL
1103 Resolución de 25 de enero de 2021, de la Dirección General del Tesoro y 
Política Financiera, por la que se publica el calendario de subastas de Bonos 
y Obligaciones del Estado para el año 2021 y el mes de enero de 2022.
La Orden ETD/27/2021, de 15 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda 
del Estado durante el año 2021 y enero de 2022, ha autorizado a la Secretaria General 
del Tesoro y Financiación Internacional a emitir Deuda del Estado durante 2021 y el mes 
de enero de 2022 y ha regulado el marco al que deberán ajustarse las emisiones de 
Bonos y Obligaciones del Estado, recogiendo en su disposición derogatoria única la 
vigencia de las Cláusulas de Acción Colectivas normalizadas contenidas en el anexo de 
la Orden ECC/1/2014, de 2 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda del 
Estado durante el año 2014 y enero de 2015 y se recogen las Cláusulas de Acción 
Colectiva Normalizadas, aplicables a las nuevas referencias que se emitan. Los criterios 
y procedimientos de emisión que establece son, básicamente, los vigentes en 2020, y se 
mantiene la obligación de elaborar el calendario anual de subastas para su publicación 
en el «Boletín Oficial del Estado».
Por lo tanto, es necesario publicar, mediante Resolución, el calendario de subastas a 
realizar durante el año 2021 y enero de 2022, en el que se hacen públicas las fechas de 
las subastas ordinarias. El anuncio de los valores que se ponen en oferta se efectuará, al 
igual que en 2020, salvo excepciones, el viernes anterior a cada subasta, tras consulta 
con los Creadores de Mercado para poder adaptar la emisión a las preferencias del 
mercado.
No obstante, si las condiciones del mercado o las necesidades de financiación así lo 
aconsejaran, la Dirección General del Tesoro y Política Financiera podrá decidir, en la 
Resolución por la que se dispongan las emisiones de Bonos y Obligaciones a poner en 
oferta, añadir nuevas referencias a las subastas o no emitir en alguno de los plazos que, 
a título indicativo, se hubiesen anunciado en la Orden citada. Asimismo, se podrán 
convocar subastas adicionales a las subastas ordinarias programadas, con el fin de dotar 
de  liquidez  a  determinadas  referencias  y  mejorar  el  funcionamiento  del  mercado 
secundario.
Las subastas se efectuarán, salvo excepciones, el primer y tercer jueves de cada 
mes  y  se  pondrán  en  oferta  indistintamente  Bonos  y  Obligaciones  del  Estado, 
manteniendo en su desarrollo y resolución la misma configuración que en 2020, incluida 
la posibilidad de excluir, sólo a efectos del cálculo del precio y del tipo de interés medios 
ponderados, aquellas peticiones competitivas que se consideren manifiestamente no 
representativas de la situación del mercado, de forma que no distorsionen el resultado de 
las subastas.
En las subastas se pondrán en oferta, con carácter habitual, Bonos del Estado a tres 
y cinco años y Obligaciones del Estado a siete, diez, quince, veinte, treinta y cincuenta 
años, pudiéndose emitir a otros plazos, así como reabrir, con la emisión de nuevos  s
tramos, referencias emitidas con anterioridad, a fin de garantizar su liquidez y atender la  e.
demanda  de  los  inversores  en  los  distintos  segmentos  en  que  ésta  se  produzca,  w.
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emitir Bonos y Obligaciones cuyo capital o intereses estén referenciados a algún índice.
Por último, como es habitual, las subastas irán seguidas de una segunda vuelta 
reservada  a  aquellas  entidades  financieras  que,  en  el  ámbito  de  los  Bonos  y 
Obligaciones del Estado, hayan accedido a la condición de Creador de Mercado.
Por todo ello, en uso de las autorizaciones contenidas en la Orden ETD/27/2021, 
de 15 de enero, esta Dirección General ha resuelto:
1.  Hacer público el siguiente calendario de subastas ordinarias, correspondiente a 
las emisiones de Bonos y Obligaciones del Estado en euros que se pondrán en oferta 
durante el año 2021 y el mes de enero de 2022:
Fecha de pago  Fecha de 
Fecha límite de 
para los no  desembolso y de 
presentación de 
Miembros del  adeudo en cuenta 
peticiones en las 
Fecha de  Mercado Primario  para los Miembros 
oficinas del Banco 
resolución de las  de Deuda Pública  del Mercado 
Subastas de España (hasta 
subastas registrados en el  Primario de Deuda 
14 horas, 13 horas 
Banco de España  Pública 
en las Islas 
(hasta las 14  registrados en el 
Canarias)
horas) Banco de España
FEBRERO 03.02.2021 04.02.2021 08.02.2021 09.02.2021
  17.02.2021 18.02.2021 22.02.2021 23.02.2021
MARZO 03.03.2021 04.03.2021 08.03.2021 09.03.2021
  17.03.2021 18.03.2021 22.03.2021 23.03.2021
ABRIL 07.04.2021 08.04.2021 12.04.2021 13.04.2021
  21.04.2021 22.04.2021 26.04.2021 27.04.2021
MAYO 05.05.2021 06.05.2021 10.05.2021 11.05.2021
  19.05.2021 20.05.2021 24.05.2021 25.05.2021
JUNIO 02.06.2021 03.06.2021 07.06.2021 08.06.2021
  16.06.2021 17.06.2021 21.06.2021 22.06.2021
JULIO 30.06.2021 01.07.2021 05.07.2021 06.07.2021
  14.07.2021 15.07.2021 19.07.2021 20.07.2021
AGOSTO 04.08.2021 05.08.2021 09.08.2021 10.08.2021
  18.08.2021 19.08.2021 23.08.2021 24.08.2021
SEPTIEMBRE 01.09.2021 02.09.2021 06.09.2021 07.09.2021
  15.09.2021 16.09.2021 20.09.2021 21.09.2021
OCTUBRE 06.10.2021 07.10.2021 11.10.2021 12.10.2021
  20.10.2021 21.10.2021 25.10.2021 26.10.2021
NOVIEMBRE 03.11.2021 04.11.2021 08.11.2021 09.11.2021
  17.11.2021 18.11.2021 22.11.2021 23.11.2021
DICIEMBRE 01.12.2021 02.12.2021 03.12.2021 07.12.2021
  15.12.2021 16.12.2021 20.12.2021 21.12.2021 e
ENERO 2022 04.01.2022 05.01.2022 10.01.2022 11.01.2022 w.
  19.01.2022 20.01.2022 24.01.2022 25.01.2022 2021-1103n https://w
2.  Mediante Resolución que se publicará en el «Boletín Oficial del Estado» no más 
tarde, salvo excepciones, el día anterior a la fecha límite de presentación de peticiones, 
esta Dirección General fijará las características de los Bonos y Obligaciones que se 
pondrán en oferta y convocará las correspondientes subastas.
3.  Las nuevas referencias de Bonos y Obligaciones del Estado que se emitan, 
incorporarán  las  especificaciones  de  Cláusulas  de  Acción  Colectiva  normalizadas 
recogidas en el anexo de la Orden ECC/1/2014, de 2 de enero.
4.  El desarrollo de las subastas y su resolución se ajustará a lo previsto en la Orden 
ETD/27/2021, artículos 7 a 16 ambos incluidos. En las subastas se podrán formular 
peticiones competitivas y no competitivas, por un importe nominal mínimo de 1.000 euros 
y, para importes superiores, en múltiplos enteros de dicho importe mínimo. Además, en 
las peticiones no competitivas el importe nominal máximo conjunto solicitado por cada 
postor o entidad presentadora no podrá exceder de 5.000.000,00 de euros, excepto en el 
caso de las entidades que se indican en el artículo 10.3 de la citada Orden, cuyo límite 
será de 500 millones de euros, no pudiendo efectuar cada postor más de una petición 
para cada valor.
Las peticiones competitivas se formularán en términos de precio, que se consignará 
en tanto por ciento del valor nominal con dos decimales, el segundo de los cuales podrá 
ser cualquier número entre el cero y el nueve, ambos incluidos, y se expresará ex-cupón, 
es decir, deducido, en su caso, el importe del cupón corrido devengado hasta la fecha de 
desembolso y puesta en circulación de los valores. Además en las subastas de Bonos y 
Obligaciones referenciados a algún índice no se tendrá en consideración en la oferta la 
aplicación  del  correspondiente  índice  multiplicador  o  coeficiente  de  indexación. 
Solamente se podrá presentar para cada valor una petición competitiva, por cada postor, 
para cada precio.
5.  Según se dispone en el artículo 9.4.c) de la Orden ETD/27/2021, el importe del 
cupón corrido devengado por los valores que se pongan en oferta se hará público en la 
Resolución  por  la  que  se  convoque  la  subasta,  expresado  en  tanto  por  ciento, 
redondeado a dos decimales y calculado de la forma que se indica en el artículo 14.2 de 
la citada Orden. Si la emisión estuviera referenciada a algún índice de precios, se 
publicará el tipo de interés real anual en sustitución del tipo de interés nominal y, 
asimismo,  se  hará  público  el  índice  multiplicador  o  coeficiente  de  indexación 
correspondiente a la fecha de emisión.
6.  En las peticiones competitivas aceptadas, el precio de adjudicación a pagar por 
los valores solicitados será el precio ofrecido o el precio medio ponderado, según el 
resultado de la subasta, incrementado en el importe del cupón corrido, expresado según 
se ha definido en el apartado anterior. Las peticiones no competitivas tendrán como 
precio de adjudicación, en todos los casos, el precio medio ponderado incrementado en 
el importe del cupón corrido y se aceptarán en su totalidad, siempre que haya sido 
aceptada alguna petición competitiva, y que el tipo de interés medio ponderado no 
resulte negativo. En el caso de emisiones referenciadas a algún índice, el precio de 
adjudicación se actualizará con el correspondiente coeficiente de indexación o índice 
multiplicador, según se indique en la correspondiente norma de emisión.
7.  Según se prevé en el artículo 12, apartado 4.c), de la Orden ETD/27/2021, a 
propuesta de la Comisión a que se refiere el apartado 1 del citado artículo, en la 
resolución de las subastas se podrá determinar que, sólo a efectos del cálculo del precio 
y del tipo de interés medios ponderados, no se tengan en cuenta aquellas peticiones 
competitivas que se consideren manifiestamente no representativas de la situación del  s
mercado, para no distorsionar el resultado de las subastas. oe.
8.  Las Entidades Miembros del Mercado Primario de Deuda Pública registradas en  w.
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ecistatodsa  erefedc.tos tiene establecido, para el caso de incidencia o problema técnico con la  BOE-A-cable e
Los Creadores de Mercado que actúan en el ámbito de los Bonos y Obligaciones del 
Estado, de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución de 21 de julio de 2017, de la 
Secretaría  General  del  Tesoro  y  Política  Financiera,  por  la  que  se  establecen  las 
condiciones de actuación de los Creadores de Mercado de la Deuda Pública del Reino 
de España, dispondrán de un periodo adicional de treinta minutos para presentar sus 
peticiones. La comunicación de estas entidades deberá realizarse a través de los medios 
electrónicos  establecidos  por  el  Banco  de  España.  Solamente,  y  con  carácter 
absolutamente  excepcional,  la  citada  comunicación  podrá  realizarse  a  través  del 
procedimiento de emergencia, siempre que el Banco de España lo considere necesario y 
expresamente lo autorice, tras haberle sido justificada con antelación la existencia de 
una incidencia o problema técnico.
9.  La fecha de pago para quienes no sean Miembros del Mercado Primario de 
Deuda Pública registrados en el Banco de España será el día hábil anterior al de la 
puesta en circulación de los valores, hasta las catorce horas, según se prevé en el 
calendario que se hace público. No obstante, la fecha de pago se retrasará hasta la 
fecha de desembolso en aquella parte de las peticiones aceptadas cuyo pago se efectúe 
con  los  fondos  provenientes  de  la  amortización  de  valores  de  Deuda  del  Estado, 
respecto de los cuales el Banco de España haya recibido la orden de reinversión.
El pago de los Bonos y Obligaciones adjudicados a ofertas presentadas por quienes 
sean Miembros del Mercado Primario de Deuda Pública registrados en el Banco de 
España se hará en la fecha de emisión y puesta en circulación de los valores, mediante 
adeudo de su importe efectivo en la cuenta que la Entidad presentadora tenga designada 
en el Banco de España.
10.  Las subastas irán seguidas de una segunda vuelta, a la que tendrán acceso en 
exclusiva  los  Creadores  de  Mercado  que  actúan  en  el  ámbito  de  los  Bonos  y 
Obligaciones del Estado y que se desarrollará entre la resolución de las subastas y las 
doce horas del día hábil anterior al de puesta en circulación de los valores, conforme a la 
normativa reguladora de dichas entidades.
11.  Conforme prevé el artículo 8.2 de la Orden ETD/27/2021, a la vista de las 
condiciones de los mercados, del desarrollo de las emisiones durante el año o ante la 
conveniencia de poner en circulación nuevas modalidades o instrumentos de Deuda del 
Estado, esta Dirección General podrá convocar subastas especiales no incluidas en el 
calendario anual o cancelar alguna de las subastas ordinarias programadas.
12.  La  Secretaria  General  del  Tesoro  y  Financiación  Internacional  no  pagará 
comisión alguna de colocación por las suscripciones de Bonos y Obligaciones del Estado 
que se presenten a las subastas ordinarias del calendario que se hace público, sea por 
cuenta propia o de terceros y aun cuando los presentadores sean las entidades y 
personas enumeradas en el artículo 11.2 de la Orden ETD/27/2021.
Madrid, 25 de enero de 2021.–El Director General del Tesoro y Política Financiera, 
P.S. (R.D. 403/2020, de 25 de febrero), el Subdirector General de Gestión de la Deuda 
Pública, Álvaro López Barceló.
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