BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 238  Sábado 5 de septiembre de 2020  Sec. III.   Pág. 73949
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE TRANSPORTES, MOVILIDAD
Y AGENDA URBANA
10266 Resolución de 6 de agosto de 2020, de Sepes, Entidad Pública Empresarial 
de Suelo, por la que se publican las cuentas anuales individuales del ejercicio 
2019 y el informe de auditoría.
De conformidad con lo establecido en el artículo 136.3 de la Ley 47/2003, de 26 de 
noviembre, General Presupuestaria, por el que se establece que «se publicarán 
anualmente en el “Boletín Oficial del Estado” resúmenes de las cuentas anuales de las 
entidades del sector público estatal que deban aplicar principios contables públicos, así 
como de las restantes que no tengan obligación de publicar sus cuentas en el Registro 
Mercantil, cuyo contenido se determinará por la Intervención General de la Administración 
del Estado, y, en su caso, el informe de auditoría de cuentas, así como la referencia a las 
correspondientes sedes electrónicas o páginas web en las que estén publicadas las 
cuentas completas y su correspondiente informe de auditoría de cuentas» y de conformidad 
con lo establecido en la Resolución de 3 de junio de 2013, de la Intervención General de 
la Administración del Estado, por la que «se determina el contenido mínimo de la 
información a publicar en el “Boletín Oficial del Estado” por las entidades del sector público 
estatal empresarial y fundacional que no tengan obligación de publicar sus cuentas 
anuales en el Registro Mercantil», se hace pública la información contenida en las cuentas 
anuales individuales de SEPES, Entidad Pública Empresarial de Suelo, correspondientes 
al ejercicio 2019 que figuran como anexo I, y el informe de auditoría incluido en el anexo II 
de esta resolución y que pueden ser consultados en la página web www.sepes.es.
Madrid, 6 de agosto de 2020.–El Director General de Sepes, Entidad Pública 
Empresarial de Suelo, P.V. (Resolución Consejo Administración, de 18 de octubre de 2011), 
el Secretario General, Gaspar Echeverría Summers.
ANEXO I 
Sepes Entidad Empresarial Pública de Suelo 
BALANCES DE LOS EJERCICIOS A 31 DE DICIEMBRE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2018 
   NOTAS 2019  2018 
ACTIVO        REEXPRESADO
A) ACTIVO NO CORRIENTE     130.793.436,87  141.110.316,13 
        I. INMOVILIZADO INTANGIBLE  7  37.830,02  58.610,25 
            1. DESARROLLO          
            2. CONCESIONES          
            3. PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y SIMILARES          
            4. FONDO DE COMERCIO          
            5. APLICACIONES INFORMÁTICAS     37.830,02  58.610,25 
            6. OTRO INMOVILIZADO INTANGIBLE          
        II. INMOVILIZADO MATERIAL  5  15.383.570,92  15.747.238,29 
            1. TERRENOS Y CONSTRUCCIONES     15.163.412,04  15.360.726,64 
            2. INSTALACIONES TÉCNICAS, Y OTRO INMOVILIZADO MATERIAL    220.158,88  386.511,65 
            3. INMOVILIZADO EN CURSO Y ANTICIPOS          
        III. INVERSIONES INMOBILIARIAS  6  13.347.869,30  21.593.014,82 
            1. TERRENOS     10.766.388,61  18.926.657,46 
            2. CONSTRUCCIONES     2.581.480,69  2.666.357,36 
        IV. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A  9  93.207.009,05  91.139.081,59 
LARGO PLAZO 
            1. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO  9,2  80.945.860,08  81.415.984,35 
            2. CRÉDITOS A EMPRESAS  9,1c)  12.261.148,97  9.723.097,24 
            3. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA          
            4. DERIVADOS          
            5. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS          
        V. INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO  8 y 9  5.124.978,30  4.565.681,59 
            1. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO     3.256.373,25  3.220.073,74 
            2. CRÉDITOS A TERCEROS  8, 9d  1.868.605,05  1.345.607,85 
            3. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA          
            4. DERIVADOS          
            5. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS          
        VI. ACTIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO  18  611.904,89  612.240,31 
        VII. CLIENTES A LARGO PLAZO     3.080.274,39  7.394.449,28 
B) ACTIVO CORRIENTE     930.000.213,43  904.358.422,24 
        I. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA          
        II. EXISTENCIAS  11  774.614.113,69  760.752.761,78 
            1. COMERCIALES          
            2. MATERIAS PRIMAS Y OTROS APROVISIONAMIENTOS          
            3. PRODUCTOS EN CURSO     335.401.652,09  342.565.153,52  e.
            4. PRODUCTOS TERMINADOS     436.356.176,86  415.502.923,52  w.
                        65..  SAUNTBIPCRIPOODSU CA TPORSO, VREEESDIDOUROESS  Y MATERIALES RECUPERADOS  11 . a)     2.856.284,74  2.684.6840,,7040   2020-10266n https://ww
                I I I .  1D. ECULDIEONRTEESS  CPOOMR EVRECNITAALSE SY  YP ROETSRTAASC CIOUNEENST ADSE  AS ECROVBIRCAIORS   99,1.1a )  3341..054562..163968,,3714   4315..064860..790984,,4457 
            2. CLIENTES, EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS        0,00
   NOTAS 2019  2018 
            3. DEUDORES VARIOS  9,1 b)  2.898.231,40  4.954.573,78 
            4. PERSONAL     42.963,40  7.968,60 
            5. ACTIVOS POR IMPUESTO CORRIENTE     9.534,60  118.357,08 
            6. OTROS CRÉDITOS CON LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS     555.833,03  284.814,52 
            7. ACCIONISTAS (SOCIOS) POR DESEMBOLSOS EXIGIDOS          
        IV. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A     297.490,93  2.832.056,46 
CORTO PLAZO 
            1. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO        0,00 
            2. CRÉDITOS A EMPRESAS  9,2  297.490,93  2.832.056,46 
            3. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA        0,00 
            4. DERIVADOS        0,00 
            5. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS     0,00  0,00 
        V. INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO  9,1d  3.976,31  26.525.829,73 
            1. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO        0,00 
            2. CRÉDITOS A EMPRESAS  9,1d  0,00  0,00 
            3. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA        0,00 
            4. DERIVADOS        0,00 
            5. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS  9,1d  3.976,31  26.525.829,73 
        VI. PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO     351,56  1.783,74 
        VII. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES     120.531.582,20  73.199.282,08
            1. TESORERÍA     120.531.582,20  73.199.282,08 
            2. OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES          
TOTAL ACTIVO (A+B)     1.060.793.650,30  1.045.468.738,37 
 
   NOTAS  2019  2018 
PATRIMONIO NETO Y PASIVO        REEXPRESADO 
A) PATRIMONIO NETO  10  841.428.306,27  833.272.592,20 
        A-1) FONDOS PROPIOS  10  817.943.302,68  809.606.598,88 
            I. CAPITAL     267.276.883,57  267.276.883,57 
                1. CAPITAL ESCRITURADO     267.276.883,57  267.276.883,57 
                2. (CAPITAL NO EXIGIDO)          
            II. PRIMA DE EMISIÓN          
            III. RESERVAS     885.393.361,37  885.393.361,37 
                1. LEGAL Y ESTATUTARIAS     780.861.046,06  780.861.046,06 
                2. OTRAS RESERVAS     104.532.315,31  104.532.315,31 
            IV. (ACCIONES Y PARTICIPACIONES EN  PATRIMONIO          
PROPIAS) 
            V. RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES     (424.240.447,03)  (428.338.978,61)
                1. REMANENTE           e.e
                2. (RESULTADOS NEGATIVOS DE EJERCICIOS     (424.240.447,03)  (428.338.978,61) w.b
ANTERIORES)  266ww
                        VVII.I .O RTERSAUSL TAAPDOOR TDAECLI OEJNEERSC DICEI OS OCIOS  9,21 y4  10  881..313766..780030,,8970   814..107968..850301,,9578 
            VIII. (DIVIDENDO A CUENTA)         
            IX. OTROS INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO           Bc
   NOTAS  2019  2018 
        A-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR     (470.492,36)  (470.492,36)
            I. ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA  8  (470.492,36)  (470.492,36)
            II. OPERACIONES DE COBERTURA          
            III. OTROS          
        A-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS  19  23.955.495,95  24.136.485,68 
B) PASIVO NO CORRIENTE     124.083.573,64  136.835.938,16 
        I. PROVISIONES A LARGO PLAZO  15  23.817.771,86  22.868.850,01 
            1. OBLIGACIONES POR PRESTACIONES A LARGO PLAZO          
AL PERSONAL 
            2. ACTUACIONES MEDIOAMBIENTALES          
            3. PROVISIONES POR REESTRUCTURACIÓN          
            4. OTRAS PROVISIONES     23.817.771,86  22.868.850,01 
        II. DEUDAS A LARGO PLAZO     92.335.506,53  105.976.462,99 
            1. OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES          
            2. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO  9,3.A  89.247.568,72  101.833.413,16 
            3. ACREEDORES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO          
            4. DERIVADOS          
            5. OTROS PASIVOS FINANCIEROS  9,3B  3.087.937,81  4.143.049,83 
            6. PROVEEDORES A LARGO PLAZO          
        III. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A          
LARGO PLAZO 
        IV. PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO  19  7.930.295,25  7.990.625,16 
        V. PERIODIFICACIONES A LARGO PLAZO          
C) PASIVO CORRIENTE     95.281.770,39  75.360.208,01 
        I. PASIVOS VINCULADOS CON ACTIV. NO CRTES          
MANTENIDOS PARA LA VTA 
        II. PROVISIONES A CORTO PLAZO  11  19.543.395,02  18.399.375,38 
        III. DEUDAS A CORTO PLAZO     16.610.554,54  15.192.965,12 
            1. OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES          
            2. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO  9,3.A  13.172.053,27  13.301.100,52 
            3. ACREEDORES POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO          
            4. DERIVADOS          
            5. OTROS PASIVOS FINANCIEROS     3.438.501,27  1.891.864,60 
        IV. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A          
CORTO PLAZO 
        V. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR     59.127.566,05  41.767.612,73 
            1. PROVEEDORES     335.704,04  732.327,60 
            2. PROVEEDORES, EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS        0,00 
            3. ACREEDORES VARIOS     2.453.045,77  2.530.669,98 
            4. PERSONAL (REMUNERACIONES PENDIENTES DE PAGO)    4.555,02  69.255,45 
            5. PASIVOS POR IMPUESTO CORRIENTE  13     0,00 
            6. OTRAS DEUDAS CON LAS ADMINISTRACIONES     260.216,30  796.379,09  e
PÚBLICAS  o
            7. ANTICIPOS DE CLIENTES  9.3.C  56.074.044,92  37.638.980,61  266ww
 T  O  T   AVLI.  PPAETRRIOIMDOIFNICIOA CNIEOTNOE YS  PAA CSOIVROT O(A P+BLA+ZCO)         1.060.793.625504,,3708   1.045.468.723584,,3778 

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2019 Y 2018 
   NOTAS  2019   2018  
A) OPERACIONES CONTINUADAS        REEXPRESADA
        1. IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS  14  24.586.963,89  27.024.210,27
            A) VENTAS     24.586.963,89  27.024.210,27
            B) PRESTACIONES DE SERVICIOS          
        2. VARIACIÓN DE EXISTENCIAS DE PRODUCTOS  11  (13.216.416,79)  (17.515.652,86)
TERMINADOS Y EN CURSO 
        3. TRABAJOS REALIZADOS POR LA EMPRESA PARA SU          
ACTIVO 
        4. APROVISIONAMIENTOS     7.216.136,62  5.059.722,20
            A) CONSUMO DE MERCADERIAS          
            B) CONSUMO DE MATERIAS PRIMAS Y OTRAS MATERIAS  14  (7.564.943,10)  (4.889.757,38)
CONSUMIBLES 
            C) TRABAJOS RELIZADOS POR OTRAS EMPRESAS          
            D) DETERIORO DE MERCADERIAS, MATERIAS PRIMAS Y  11  14.781.079,72  9.949.479,58
OTROS APROVISIONAMIENTO 
        5. OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN     497.637,67  2.097.541,75
            A) INGRESOS ACCESORIOS Y OTROS DE GESTIÓN  14  256.318,03  490.905,15
CORRIENTE 
            B) SUBVENCIONES DE EXPLOTACIÓN INCORPORADAS  19  241.319,64  1.606.636,60
AL RESULTADO DEL EJERCICIO 
        6. GASTOS DE PERSONAL     (7.919.608,29)  (7.936.183,55)
            A) SUELDOS, SALARIOS Y ASIMILADOS     (6.039.131,74)  (6.080.878,59)
            B) CARGAS SOCIALES  14  (1.880.476,55)  (1.855.304,96)
            C) PROVISIONES          
        7. OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN     (10.910.287,80)  (9.970.356,13)
            A) SERVICIOS EXTERIORES     (1.740.316,94)  (1.599.508,91)
            B) TRIBUTOS     (1.394.857,87)  (1.531.763,56)
            C) PÉRDIDAS, DETERIORO Y VARIACIÓN DE  9  (5.070.867,78)  (4.389.822,70)
PROVISIONES POR OP. COMERCIALES 
            D) OTROS GASTOS DE GESTIÓN CORRIENTE     (806.589,04)  (273.840,23)
            E) VARIACIÓN PROVISIÓN TERMINACIÓN DE  11  (1.897.656,17)  (2.175.420,73)
PROMOCIONES 
        8. AMORTIZACIÓN DEL INMOVILIZADO  5, 6 y 7 (551.065,16)  (651.214,28)
        9. IMPUTACIÓN DE SUBVENCIONES DE INMOVILIZADO NO          
FINANCIERO Y OTRAS 
        10. EXCESOS DE PROVISIONES     1.875.236,37  1.492.002,84
        11. DETERIORO Y RESULTADO POR ENAJENACIONES DEL  14  (2.146,31)  0,00
INMOVILIZADO 
            A) DETERIORO Y PÉRDIDAS     (2.146,31)  0,00 s
            B) RESULTADOS POR ENAJENACIONES Y OTRAS           bo
        12. OTROS RESULTADOS  14  2.880.977,35  1.603.790,20 266ww
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACION(1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)    4.457.427,55  1.203.860,44
   NOTAS  2019   2018  
        12. INGRESOS FINANCIEROS     6.411.274,08  6.956.529,16
            A) DE PARTICIPANTES EN INSTRUMENTOS DE     0,00  0,00
PATRIMONIO 
                A1) EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS          
                A2) EN TERCEROS          
            B) DE VALORES NEGOCIABLES Y OTROS     6.411.274,08  6.956.529,16
INSTRUMENTOS FINANCIEROS 
                A2) DE EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS     193.524,75  280.669,66
                B2) DE TERCEROS     6.217.749,33  6.675.859,50
        13. GASTOS FINANCIEROS     (1.703.482,63)  (2.093.807,45)
            A) POR DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y          
ASOCIADAS 
            B) POR DEUDAS CON TERCEROS     (1.701.282,43)  (2.001.464,94)
            C) POR ACTUALIZACION DE PROVISIONES     (2.200,20)  (92.342,51)
        14. VARIACION DE VALOR RAZONABLE EN INSTRUMENTOS     0,00  0,00
FINANCIEROS 
            A) CARTERA DE NEGOCIACION Y OTROS          
            B) IMPUTACION AL RESULT. DEL EJER. POR ACTIVOS          
FINANCIEROS DISP. VENTA 
        15. DIFERENCIAS DE CAMBIO          
        16. DETERIORO Y RESULTADO POR ENAJENACIONES DE     (828.515,20)  (1.968.050,57)
INTRUMENTOS FINANCIEROS 
            A) DETERIOROS Y PERDIDAS  9.2  (1.121.382,74)  (1.968.050,57)
            B) RESULTADOS POR ENAJENACIONES Y OTRAS     292.867,54  0,00
A.2) RESULTADO FINANCIERO(12+13+14+15+16)     3.879.276,25  2.894.671,14
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS(A.1+A.2)     8.336.703,80  4.098.531,58
        17. IMPUESTOS SOBRE BENEFICIOS  13       
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OP.     8.336.703,80  4.098.531,58
CONTINUADAS(A.3+17) 
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS          
        18. RESULT. DEL EJER. PROCEDENTE DE          
OP.INTERRUMPIDAS NETO DE IMPUESTOS 
A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)     8.336.703,80  4.098.531,58
 
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS 
EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2018 
A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE A LOS 
EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2018 
NOTAS DE LA  EJERCICIO  EJERCICIO  e.
   MEMORIA  2019  2018  w.b
A) RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS      266ww
IPNAGTRREIMSOONS IYO  GNAESTTOO  S IMPUTADOS DIRECTAMENTE AL     8.336.703,80  7.136.121,58
I. Por valoración de instrumentos financieros     0,00  0,00
1. Activos financieros disponibles para la venta        
NOTAS DE LA  EJERCICIO  EJERCICIO 
   MEMORIA  2019  2018 
2. Otros ingresos/ gastos         
          
II. Por coberturas de flujos de efectivo         
          
III. Subvenciones, donaciones y legados recibidos  19      
          
IV. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes         
          
V. Por activos no corrientes y pasivos vinculados,          
mantenidos para la venta         
          
VI. Diferencias de conversión         
          
VII. Efecto impositivo  19      
B) Total ingresos y gastos imputados directamente  
  
en el patrimonio neto (I+II+III+IV+V+VI+VII)  0,00  0,00 
1)TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y 
  
GANANCIAS      
VIII. Por valoración de instrumentos financieros         
1. Activos financieros disponibles para la venta         
2. Otros ingresos/gastos         
          
IX. Por coberturas de flujos de efectivo         
          
X. Subvenciones, donaciones y legados recibidos  19  (241.319,64) (1.606.636,60)
          
XI. Por activos no corrientes y pasivos vinculados,           
mantenidos para la venta         
          
XII. Diferencias de conversión         
          
XIII. Efecto impositivo  19  60.329,91  401.659,15
C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias  
  
(VIII+IX+X+XI+XII+XIII)  (180.989,73)  (1.204.977,45)
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A+B+C)     8.155.714,07  5.931.144,13
 
  o
  266ww

  
BRE DE 2019   E DICIEMBRE  TOTAL  10 895.335.701,97  (66.126.911,92)  829.208.790,05  5.931.144,13 
31 DE DICIEM ADOS EL 31 D SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGAGOS RECIBIDOS  09 29.704.379,27  (4.362.916,14)  25.341.463,13  (1.204.977,45) 
L  N
MINADOS E CIOS TERMI AJUSTES POR CAMBIO DE VALOR  08 (470.492,36)  (470.492,36) 
ER CI O
CICIOS T OS EJER18  SULTADO EJERCICI 05 94.081,28  43.236,23  37.317,51  36.121,58 
EJER018  E A LDE 20 REDEL  4.0 4.5 8.6 7.1
O CORRESPONDIENTE A LOS Y 31 DE DICIEMBRE DE 2 ONIO NETO CORRESPONDIENTDE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE  OTRAS RESULTADOS APORTACIONES DE EJERCICIOS DE SOCIOS ANTERIORES  0304 (371.839.312,13) 81.176.800,97  (66.307.232,01)  (438.146.544,14) 81.176.800,97 
T
O NE TRIM VAS  61,37  61,37 
NI PA ER 02 3.3 3.3
RIMO N EL  RES 885.39 885.39
T E
OS EN EL PA E CAMBIOS  CAPITAL  01 267.276.883,57 267.276.883,57
D
ESTADO DE CAMBI B) ESTADO TOTAL  A)SALDO FINAL DELEJERCICIO 2017 I.Ajustes por cambios decriterio 2017 y anteriores II.Ajustes por errores delejercicio 2017 yanteriores B)SALDO AJUSTADO,INICIO DEL EJERCICIO2018 I.Total ingresos y gastosreconocidos II.Operaciones consocios o propietarios 1.Aumentos de capital 2.(-) Reducciones decapital 3.Conversión de pasivosfinancieros en patrimonioneto (conversión deobligaciones,condonaciones dedeudas) 4.(-) Distribución dedividendos 
18  8)  20  7 
L  34, 1,9 92, 4,0
OTA 10              39.9    7.34 72.5 5.71         
T 1 6 2 5
35. 1.8 33. 8.1
8 ( 8
UBVENCIONES, ONACIONES Y LEGAGOS RECIBIDOS  09              24.136.485,68        24.136.485,68  (180.989,73)          
S D
AJUSTES OR CAMBIO DE VALOR  08              470.492,36)        470.492,36)             
P ( (
O
O CI 1)  8  0)  8  0 
ADCI 7,5 1,5 0,0 1,5 3,8
ULTJER 05           7.31 6.12    7.59 8.53 6.70         
SE 3 3 3 9 3
REEL  8.6 7.1 3.0 4.0 8.3
D ( (
S 
NES  97  97 
S OO 0, 0,
OTRAORTACIDE SOCI 04              1.176.80      1.176.80            
P 8 8
A
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES  03           8.637.317,51  (429.509.226,63)     1.170.248,02  (428.338.978,61)             
S  37  37 
A 1, 1,
V 6 6
ER 02              3.3       3.3            
S 39 39
RE 85. 85.
8 8
7 7
5 5
L  3, 3,
A 8 8
APIT 01              276.8       276.8            
C 7. 7.
6 6
2 2
   5. Operaciones con acciones o participaciones propias (netas)  6. Incremento (reducción) de patrimonio neto resultante de una combinación de negocios  7. Otras operaciones con socios o propietarios  III. Otras variaciones del patrimonio neto  C) SALDO, FINAL DEL EJERCICIO 2018  I. Ajustes por cambios de criterio en el ejercicio 2018  II. Ajustes por errores del ejercicio 2018  D) SALDO AJUSTADO, INICIO DEL EJERCICIO 2019  I. Total ingresos y gastos reconocidos  II. Operaciones con socios o propietarios  1. Aumentos de capital  2. (-) Reducciones de capital  
7 
2
L  06,
OTA 10                    28.3
T 4
1.
4
8
UBVENCIONES, ONACIONES Y LEGAGOS RECIBIDOS  09                    23.955.495,95 
S D
AJUSTES OR CAMBIO DE VALOR  08                    470.492,36) 
P (
O
O CI 8)  0 
ADCI 1,5 3,8
ULTJER 05                 8.53 6.70
SE 9 3
REEL  4.0 8.3
D (
S 
NES  97 
S OO 0,
OTRAORTACIDE SOCI 04                    1.176.80
P 8
A
DOS CIOS RES  31,58 7,03)   
RESULTADE EJERCIANTERIO 03                 4.098.5 (424.240.44
S  37 
A 1,
V 6
ER 02                 3.3
S 39
RE 85.
8
7
5
L  3,
A 8
APIT 01                    276.8  
C 7.
6
2
   3. Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto (conversión de obligaciones, condonaciones de deudas)  4. (-) Distribución de dividendos  5. Operaciones con acciones o participaciones propias (netas)  6. Incremento (reducción) de patrimonio neto resultante de una combinación de negocios  7. Otras operaciones con socios o propietarios  III. Otras variaciones del patrimonio neto  E) SALDO, FINAL DEL EJERCICIO 2019   
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2019 Y 2018 
 
NOTAS  EJERCICIO 2019  EJERCICIO 2018 
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN     35.280.431,60  5.772.423,72
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos     8.336.703,80  4.098.531,58
2. Ajustes del resultado     (12.174.591,57)  (7.755.863,58)
a) Amortización del inmovilizado (+)  5,6 y 7  551.065,16  651.214,28
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-)  11 Y 9,2  (8.586.682,89)  (3.591.606,31)
c) Variación de provisiones (+/-)  9 y 11  24.620,00  775.760,40
d) Imputación de subvenciones  19  (241.319,64)  (1.606.636,60)
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)  14  0,00  0,00
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-)     (292.867,54)  0,00
g) Ingresos financieros (-)  9,14  (6.411.274,08)  (6.956.529,16)
h) Gastos financieros (+)  9,3  1.703.482,63  2.093.807,45
k) Otros ingresos y gastos (+/-)     1.078.384,79  878.126,36
3. Cambios en el capital corriente     40.270.928,37  11.698.479,94
a) Existencias (+/-)  11  13.216.416,79  17.515.652,86
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)  9  8.003.191,57  (5.388.325,67)
c) Otros activos corrientes (+/-)     15.371,13  2.807,98
d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)     18.183.212,14  404.036,90
e) Otros pasivos corrientes (+/-)     880.897,98  (797.251,70)
f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)     (28.161,24)  (38.440,43)
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación     (1.152.609,00)  (2.268.724,22)
a) Pagos de intereses (-)  14  (1.780.202,33)  (2.025.879,19)
c) Cobros de intereses (+)  9  632.628,33  1.316.782,70
d) Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (+/-)  13  (5.035,00)  (1.612.269,52)
e) Otros pagos (cobros) (+/-)     0,00  52.641,79
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (1+2+3+4)     35.280.431,60  5.772.423,72
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN     25.751.664,33  50.371.568,42
6. Pagos por inversiones (-)     (821.438,24)  (29.028.431,58)
a) Empresas del grupo y asociadas  9  (737.558,04)  (2.470.411,82)
b) Inmovilizado intangible  7  (17.404,44)    
c) Inmovilizado material  5  (66.475,76)  (58.019,76)
e) Otros activos financieros        (26.500.000,00)
7. Cobros por desinversiones (+)     26.573.102,57  79.400.000,00
a) Empresas del grupo y asociadas  9,14  73.102,57  0,00
e) Otros activos financieros     26.500.000,00  79.400.000,00
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (6+7)     25.751.664,33  50.371.568,42
C. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN     (13.699.795,81)  (13.698.883,86)
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio     0,00  0,00
10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero     (13.699.795,81)  (13.698.883,86)
a) Emisión            
b) Devolución y amortización de     (13.699.795,81)  (13.698.883,86)
   2. Deudas con entidades de crédito (-)     (12.592.465,13)  (12.591.553,18)
   5. Otras deudas (-)     (1.107.330,68)  (1.107.330,68)
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos            e.e
      de patrimonio           w.b
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (9+10+11)     (13.699.795,81)  (13.698.883,86) 266ww
DE))  AEUFEMCETNOT OD/ED ILSAMSI NVUACRIIÓACNI ONENTEAS  DDEEL L EOFSE TCITPIOVSO  DOE  CAMBIO         
EEfQeUctIiVvoA LoE eNqTuiEvSal e(+n/t-e5s+ a/-l1 c2o+m/-iDe)n zo del ejercicio       7473..313929..320802,,1028   4320..474554..110783,,2880
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio     120.531.582,20  73.199.282,08
Memoria 2019 
1-  OBJETO SOCIAL, ACTIVIDAD DE LA ENTIDAD  
A.  Sede social: Paseo de la Castellana, 91. 28046 Madrid.  
B.  La Sociedad Estatal de Promoción y Equipamiento de Suelo (SEPES) se constituyó en 
Octubre de 1981 como Sociedad Estatal de las previstas en el artículo 6.1b) de la Ley General 
Presupuestaria, habiéndose transformado en Entidad Pública Empresarial de las previstas en el 
artículo 43.1.b) de la Ley 6/97 de 14 de abril de Organización y Funcionamiento de la 
Administración General del Estado (LOFAGE) a la que se adaptó por el Real Decreto 370/1999 
de 5 de marzo, con el nombre de SEPES  Entidad Pública Empresarial de Suelo. 
 
Su objeto está definido en el artículo 4º de sus Estatutos, aprobados por el Real Decreto 
1525/1999 de 1 de Octubre (B.O.E. 8.10.99). El contenido de dicho artículo es el siguiente: 
 
"Artículo 4. Objeto. 
 
1.  Constituyen el objeto de la Entidad: 
1º.-  Promoción,  adquisición  y  preparación  de  suelo  para  asentamientos  industriales 
residenciales, terciarios y de servicios, así como su correspondiente equipamiento. 
 
2º.- Adquisición, por cualquier título, de terrenos destinados a la formación de reservas de suelo, 
preparación de solares o cualquier otra finalidad análoga. 
 
3º.- Ejecución de planes y proyectos de urbanización, creación y ejecución de infraestructuras 
urbanísticas y las actuaciones protegidas en materia de vivienda que le encomienden las 
Administraciones competentes. 
 
4º.- Realización de las actuaciones que, en materia de su objeto social, le encomienden las 
Administraciones públicas de cualquier tipo o incluso las que conviniere con la iniciativa privada. 
 
5º.- Cualquier otra actividad relacionada con las expresadas en los apartados anteriores, incluso 
la construcción, arrendamiento y enajenación de edificaciones de cualquier uso. 
 
6º.- Participación en negocios, sociedades y empresas a los fines recogidos en los apartados 
anteriores. 
 
2.  SEPES, en el desarrollo de sus fines, podrá llevar a cabo cuentas actuaciones estime 
convenientes en los aspectos de estudios, redacción de proyectos y planes, ejecución de obras, 
adquisición, comercialización, permuta y enajenación a título oneroso de suelo y equipamiento, 
constitución de derechos reales y gravámenes sobre bienes, gestión y explotación de obras y 
servicios y cualesquiera otras que estime necesarias, sin otros límites que los establecidos por 
el ordenamiento jurídico. 
SEPES, podrá llevar a cabo las actuaciones de adquisición de  suelo que convengan al 
cumplimiento de sus fines, incluso mediante expropiación, a cuyo efecto podrá ostentar la 
condición de beneficiaria prevista en la legislación de expropiación forzosa, correspondiendo la 
facultad expropiatoria al Ministerio de Fomento o cualquier otra Administración competente.”  e.e
fieSnuqEdnuPudispaEtamrSima eliEneetnsna,ttl iomd.ra ee dns tiedP eúanb clilicaaa le psEr,o mmtpeorreccisóiaanrr,iio asal  ddqyeu  isSdiuceie ólnos  eyyrv  ipscurioessp ,as roaaccsieiíó dnac dodemes o s duedepeloe  nspduaie ranc toearssr eessnepta omdnediedienicntaotens    2020-10266n https://www.
3.   SEPES  Entidad  Pública  Empresarial  de  Suelo  forma  un  grupo  con  sociedades 
dependientes y sociedades asociadas que se detallan a continuación: 
 
a) Sociedades dependientes, que forman el grupo consolidable con SEPES: 
Sociedad 
Dependiente  Nombre  Participación  Participación  Participación 
Domicilio 
incluida en  Abreviado  Directa  Indirecta  Total 
Consolidación 
C/ Del Hórreo, 86 
Suelo 
Bajo 15702 Santiago 
Empresarial del  S.E.A.  83,44%  -  83,44% 
de Compostela. (La 
Atlántico, 
S.L.SME  Coruña) 
SME Gestión 
GESTUR LA  C/ Barriocepo, 13-15 
Urbanística de  75,00%  -  75,00% 
RIOJA  26001 Logroño 
La Rioja, S.A., 
en liquidación 
Junta de 
Compensación  Avda. de Navarra nº 
VALCORBA  41,66%  -  41,66% 
S.U.D.14 UA1  4 1ºB (Soria) 
Área de 
Valcorba 
 
En  la  Sociedad  Suelo  Empresarial  del  Atlántico,  S.L.SME  además  de  SEPES,  con  una 
participación del 83,44% en el capital social, participa la Xunta de Galicia con el 0,65%, el Instituto 
Galego de Vivienda e Solo con el 14,26% y Abanca Corporación Bancaria, S.A. con el 1,65%. 
 
El objeto social de la empresa, de acuerdo con sus estatutos es:  
 
1.- La Adquisición por cualquier título y la tenencia de terrenos y bienes inmuebles, para 
proporcionar y obtener suelo industrial, o de otros usos complementarios a éste, comprendiendo 
la urbanización de los mismos, la construcción, promoción y explotación de polígonos industriales 
o del propio suelo industrial en cualquier otra forma o régimen de gestión o explotación, 
comprendiendo la redacción de instrumentos de planeamiento y gestión urbanística, para su 
tramitación ante los órganos correspondientes.  
 
2.- La actuación urbanizadora y constructora, así como la posible gestión y explotación de obras 
y servicios resultantes de dicha actuación.  
 
3.- La prestación de asistencia técnica para la gestión y el desarrollo de actuaciones en materia 
de suelo industrial.  
 
4.- La liquidación y enajenación de fincas rústicas y urbanas, promoción de contratos o 
realizaciones de parcelaciones, urbanizaciones, construcciones y obras privadas o públicas, la 
venta, hipoteca, arrendamiento, transformación y explotación de fincas rústicas y urbanas, la 
organización, promoción y asesoramiento y gestión en su caso de Sociedades, Cooperativas,  
Comunidades, Entidades Grupos o Empresas particulares orientadas a la construcción de suelo 
industrial.   e.
  b
5.- El asesoramiento financiero para la realización de obras, incluso de construcción, y las  266ww
rc 6eo.-ar rlLiezasa pcgoióennsdt iieódnnet, e cdsoi rtneatcrrecaaitóasns d ; yel  ace ojernecshuuaclbtióoilnriít aad ceeión on mb, rauatrseb raidane id zceao csniuósentrl uoec ixnctideóunrns tapr ioaerl .  c inuteenrtnaa  pdroep ieas tor uacjteunraas,  lay   OE-A-2020-10able en https://
revestimientos de edificios; limpieza, tratamiento, pintura, reconstrucción y la implantación,  Bc
cuidado y mantenimiento de suelo, edificios y polígonos industriales. 
 
7.- La preparación, por cuenta propia o de terceros, de suelo industrial y, en su caso, su 
enajenación, cesión de uso o arrendamiento. 
 
8.- La adquisición o construcción y la venta, cesión de uso o arrendamiento de inmuebles, 
instalaciones y bienes de equipo para fines industriales.  
 
9.- La adquisición de terrenos destinados a la formación de reservas de suelo industrial.  
 
10.- La promoción de sociedades, asociaciones, juntas y demás entes jurídicos que tengan por 
objeto cualquiera de las actuaciones previstas en los párrafos anteriores, pudiendo participar en 
su capital social y prestarles asistencia técnica y apoyo financiero.  
 
11.- Cualquiera otra actividad que directa o indirectamente tienda a la ordenación, urbanización 
y exploración de suelo industrial. Podrá realizar asimismo, en casos justificados por el interés 
regional, la ordenación de zonas agrícolas y de viviendas. 
 
En cumplimiento del acuerdo del Consejo de Ministros de 16 de marzo de 2012 por el que se 
aprobó  el  Plan  de  Reestructuración  y  Racionalización  del  Sector  Público  Empresarial  y 
fundacional estatal, en el que entre otros se acordó la Fusión de las sociedades Suelo 
Empresarial del Atlántico, S.L. y Suelo Industrial de Galicia, S.A., fusión por absorción de la 
Sociedad Suelo Industrial de Galicia, S.A. (SIGALSA) por parte de la Sociedad Suelo Empresarial 
del Atlántico, S.L. (S.E.A.). 
El 26 de diciembre del 2012 los Consejos de Administración de ambas sociedades, aprobaron el 
Proyecto Común de Fusión, así como el informe de fusión de los Administradores. 
Con fecha 31 de julio de 2013, se elevó a público la fusión por absorción de las sociedades 
mercantiles Suelo Empresarial del Atlántico, S.L. (SOCIEDAD ABSORBENTE) y Suelo Industrial 
de Galicia, S.A. (SOCIEDAD ABSORBIDA) de acuerdo con el Proyecto de Fusión, quedando 
disuelta sin liquidación la sociedad absorbida, y adquiriendo Suelo Empresarial del Atlántico, 
S.L., la totalidad del patrimonio social de la sociedad absorbida por sucesión universal.  
SME Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. en liquidación, constituida en mayo de 1983, donde 
SEPES posee el 75% del capital, correspondiendo el restante 25% a la Agencia de Desarrollo 
Económico de la Rioja. 
Constituye el objeto de la sociedad la realización dentro de la provincia de La Rioja, de los 
siguientes fines: 
1.º  La adquisición, preparación y promoción de suelo, tanto para uso residencial, como industrial, 
comercial o de servicios, y su correspondiente equipamiento. 
2.º  La realización de las actuaciones que, en materia de promoción de suelo, le encomienden 
las Administraciones Públicas de cualquier tipo, e incluso las que conviniere con la iniciativa 
privada. 
3.º  Cualquier otra actividad relacionada con las expresadas en los apartados anteriores, incluso 
la construcción arrendamientos y enajenación de naves y locales industriales y comerciales. 
4.º  La realización de estudios, informes y proyectos sobre obras públicas, edificación, urbanismo 
y medio ambiente. 
5.º  La participación en negocios, sociedades y empresas de objeto idéntico o análogo a los fines 
recogidos en los apartados anteriores.  e.
Con fecha 22 de diciembre de 2017 el Consejo de Ministros del Gobierno de España adoptó el  266ww
aEaRucli outpojeaarrs,izd aSaodr. Ao dla .e2,   d5yai  sdueoetlo l uCsricezoipaóntrnsi e elyamj o lbie qdrxueetii d ndAacedci ó2mión0ni 1nd 8idse etl ar lada Jci cuSióhnonatca  dsi eGoedc eaSinedEed PraMadEel  Sdmrce eac aornccntaicl  nfioEetincsl.hit saatta a3sl 1 aG ddeoesp teitóónn ee rlUo a rcdbueae n2ríds0ot1ic,8 ae a ledcveoa rddLoóa    BOE-A-2020-10cable en https://
a escritura pública el 15 de noviembre de 2018, de disolución de dicha sociedad nombrando
liquidador único de la misma a COFIVACASA, S.A. S.M.E., en la persona de su representante 
D. Francisco Javier Lorente Sáinz (a fecha de formulación de cuentas D. Jorge Pipaón Pulido), 
quedando abierto el período de liquidación, cesando en sus cargos los miembros del Consejo de 
Administración y el Consejo mismo, asumiendo el liquidador nombrado, las funciones que 
legalmente le corresponden.  
Dicha actividad pasará a ser gestionada directamente entre SEPES y el Gobierno de La Rioja a 
través de otras fórmulas de colaboración que sirvan para optimizar los recursos públicos. 
Este hecho tan relevante, inicio del período de liquidación, ha supuesto un cambio del marco 
normativo de información financiera de formulación de las cuentas anuales, adoptando el marco 
de información financiera cuando no resulta adecuada la aplicación del principio de empresa en 
funcionamiento, aprobado por Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de cuentas de 
18 de octubre de 2013. 
Los efectos cuantitativos más relevantes en las cuentas individuales de Gestur Rioja por el 
cambio de criterio fueron un deterioro neto de  sus activos de 2.335 miles de euros en el 
ejercicio 2018. 
Con fecha 20 de septiembre de 2011 SEPES adquirió fincas por las cuales participa en la Junta 
de Compensación Sector SUD-14 “ÁREA DE VALCORBA” (UA-1) con domicilio social en Avda. 
de Navarra, nº 4-1º B de Soria, con una participación del 41,66%.  
 
Además, el Consorcio Río San Pedro (Cádiz) pertenece al grupo de sociedades dependientes 
participada mayoritariamente de SEPES, manteniéndose en las cuentas consolidadas en el 
inmovilizado financiero de la contabilidad de la dominante, excluyéndose de aplicarle el método 
de integración global, tal como se explica a continuación. Este consorcio fue creado en 1976 
constituido por el Ministerio de la Vivienda y los Ayuntamientos de Cádiz, Puerto Real y Puerto 
de Santa María. En representación del Ministerio figuraba el antiguo INUR y, desde 1981, 
SEPES. Su objeto social, la urbanización del polígono 1-A finalizó en 1998, año desde el que el 
Consorcio está sin actividad, personal ni órgano de gobierno. De conformidad con lo requerido 
por el Tribunal de Cuentas, en el ejercicio 2015, se inició desde SEPES los trámites oportunos 
para su disolución formal. 
 
b) Sociedades asociadas, consolidadas por el procedimiento de puesta en equivalencia: 
Participación  Participación 
Sociedad   Nombre abreviado  Domicilio  Indirecta 
directa  total 
Padua, 1 Polígono 
Deportivo Santa  DEPORTIVO 
Residencial Santa Ana.- 48,75%  -  48,75% 
Ana, S.L.  SANTA ANA 
30319 Cartagena (Murcia). 
S.A. de Promoción y 
Polígono Industrial de 
Equipamiento de  SAPRELORCA  35.4649%  -  35,4649% 
Lorca. 30817 Lorca (Murcia)
Suelo de Lorca 
Asociación Mixta de 
C/ Nogal nº 1 y Olmo nº2 
Compensación 
(Polígono Industrial 
polígono Industrial  A.M.C. ARINAGA  30,81%  -  30,81% 
Arinaga) Agüimes-Gran 
de Arinaga, en 
Canaria 
liquidación 
Asociación Mixta de  oe.
Compensación del  C/ Panamá, 3-3º  w.
Polígono Industrial  A.M.C. GÜIMAR  38009 Santa Cruz de  30,00%  -  30,00%  266ww
Vliqaullied adceió Gnü imar, en  Tenerife (Tenerife)
Bilbao Ría 2000,  BILBAO RÍA 2000  C/ José Mª Olábarri, 4 -  25,01%  -  25,01%
S.A.  48001 Bilbao
 
En el ejercicio 2019, la empresa asociada “S.A. de Promoción y Equipamiento de Suelo de Lorca” 
ha procedido a la modificación de la cifra de capital social mediante, en primer lugar, la reducción 
en 60,69 euros, reduciendo de seis a dos el número de decimales de la cifra de valor nominal y, 
en segundo lugar, el aumento de capital por compensación de créditos, sin que SEPES acudiera 
a dicha ampliación, motivo por el cual se ha reducido la participación de SEPES pasando del 
45,08 al 35,465 por ciento.   
Extinguida en el ejercicio 2019: 
 
El 13 de julio de 2018 el Consejo de Administración de SEPES acordó empezar los trámites para 
la disolución y liquidación de la sociedad mercantil Plataforma Logística del Suroeste Europeo, 
S.A., y con fecha 25 de julio de 2018 la Junta General de Accionistas de la sociedad PLSWE 
acordó por unanimidad la disolución de la sociedad, de conformidad con lo establecido en el 
artículo 368 del TRLSC, con la correspondiente apertura del período de liquidación, nombrando 
liquidador a la sociedad “Grupo CA2 Consultores, S.L.” 
Con fecha 30 de mayo de 2019 se eleva a público el acuerdo social de disolución de la sociedad 
“Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A. en Liquidación”. Se adjudica a SEPES Entidad 
Pública Empresarial del Suelo 4.726 participaciones de “Puerto Seco del Suroeste Europeo, S.L. 
por valor de 24.836,74 euros y una tesorería de 3.233,51 euros. 
De acuerdo con la legislación vigente SEPES está obligada a formular separadamente cuentas 
anuales consolidadas. Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2018 fueron aprobadas 
por el Consejo de Administración celebrado el 5 de septiembre de 2019. 
2-  BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES 
 
1.  Imagen fiel 
 Estas cuentas anuales han sido formuladas de acuerdo con lo establecido por el nuevo Plan 
General de Contabilidad, Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, BOE 20-11-2007, 
teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de 
valoración de aplicación obligatoria, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la 
situación financiera de SEPES al 31 de diciembre de 2019 y de los resultados de sus 
operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo que se han producido 
en el ejercicio terminado en esa fecha. 
   
2.  Principios contables no obligatorios aplicados 
No se han aplicado principios contables no obligatorios. Las cuentas anuales se han formulado 
teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación 
obligatoria que tienen un efecto significativo en ellas. No existe ningún principio contable que, 
siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse. 
 
3.  Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre 
 
En las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones para valorar algunos de los 
activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos registrados en ellas. Básicamente son:  s
o  La vida útil de los activos intangibles y materiales: Notas 4.a y 4.b.  w.bo
o  Las pérdidas por deterioro de activos derivadas de la no recuperación del valor contable  266ww
roe gistradEov adleu adcicióhno sd ea clittiivgoioss: ,N cootma p4r.co.m  isos, activos y pasivos al cierre del ejercicio.
oN ota 4.f.V alor de las participaciones mantenidas en empresas del grupo y activos no cotizados:  BOE-A-cable e
o  Estimación del criterio de reconocimiento de ingresos: Nota 4.j.
o  Las pérdidas por deterioro de activos derivadas de la no recuperación del valor contable 
registrado de dichos activos, en especial deudores y existencias: Notas 9.1.a) y 11. 
o  Estimación  de  las  provisiones  oportunas  por  insolvencias  de  cuentas  a  cobrar, 
devoluciones de productos: Nota 4.f y Nota 4.g. 
Estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre 
del ejercicio 2019, pero es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro 
obliguen a modificarlas al alza o a la baja, en los próximos ejercicios. 
4.  Comparación de la información. 
A los efectos de la obligación establecida en el artículo 35.6 del Código de Comercio, de la 
aplicación del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad, las cuentas anuales 
correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2019, se presentan junto con las 
cuentas anuales del año 2018 reexpresada, según la corrección de errores explicada en el punto 
7 y 8. 
La entidad eligió como fecha de transición al Nuevo Plan General de Contabilidad el 1 de enero 
de 2008. 
Para facilitar la comparación de la información de ambos ejercicios, la Entidad ha procedido a re 
expresar las cifras del ejercicio 2018 como consecuencia de las correcciones realizadas.  
Dichas correcciones se aplican de forma retroactiva y, por ello, las cifras del ejercicio anterior 
incluidas a efectos comparativos en las cuentas anuales del presente ejercicio difieren de las 
cifras que figuran en las cuentas anuales aprobadas del ejercicio anterior. 
Las correcciones efectuadas se localizan, principalmente, en los siguientes epígrafes:  
BALANCE 
2018  2018 
ACTIVO     REEXPRESADO 
A) ACTIVO NO CORRIENTE  142.975.837,53   141.110.316,13 
        I. INMOVILIZADO INTANGIBLE  58.610,25   58.610,25 
        II. INMOVILIZADO MATERIAL  15.747.238,29   15.747.238,29 
        IV. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS  93.004.602,99   91.139.081,59 
A LARGO PLAZO 
            1. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO  83.281.505,75   81.415.984,35 
            2. CRÉDITOS A EMPRESAS  9.723.097,24   9.723.097,24 
        V. INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO  4.565.681,59   4.565.681,59 
        VI. ACTIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO  612.240,31   612.240,31 
        VII. CLIENTES A LARGO PLAZO  7.394.449,28   7.394.449,28 
B) ACTIVO CORRIENTE  944.619.478,20   904.358.422,24 
        I. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA       
        II. EXISTENCIAS  801.013.817,74   760.752.761,78  o
            3. PRODUCTOS EN CURSO  382.826.209,48   342.565.153,52  266ww
            4. PRODUCTOS TERMINADOS  415.502.923,52   415.502.923,52
            6. ANTICIPOS A PROVEEDORES  2.684.684,74   2.684.684,74
        III. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR 41.046.708,45   41.046.708,45  Bc
 
2018  2018 
        IV. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS  2.832.056,46   2.832.056,46 
A CORTO PLAZO 
        V. INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO  26.525.829,73   26.525.829,73 
        VI. PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO  1.783,74   1.783,74 
        VII. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES  73.199.282,08  73.199.282,08
TOTAL ACTIVO (A+B)  1.087.595.315,73   1.045.468.738,37 
 
   2018  2018 
PATRIMONIO NETO Y PASIVO     REEXPRESADO 
A) PATRIMONIO NETO  875.400.990,14   833.272.592,20 
        A-1) FONDOS PROPIOS  851.734.996,82   809.606.598,88 
            I. CAPITAL  267.276.883,57   267.276.883,57 
            III. RESERVAS  885.393.361,37   885.393.361,37 
            V. RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES  (389.248.170,67)  (428.338.978,61)
                2. (RESULTADOS NEGATIVOS DE EJERCICIOS  (389.248.170,67)  (428.338.978,61)
ANTERIORES) 
            VI. OTRAS APORTACIONES DE SOCIOS  81.176.800,97   81.176.800,97 
            VII. RESULTADO DEL EJERCICIO  7.136.121,58   4.098.531,58 
            IX. OTROS INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO       
        A-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR  (470.492,36)  (470.492,36)
            I. ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA  (470.492,36)  (470.492,36)
        A-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS  24.136.485,68   24.136.485,68 
B) PASIVO NO CORRIENTE  136.835.938,16   136.835.938,16 
        I. PROVISIONES A LARGO PLAZO  22.868.850,01   22.868.850,01 
        II. DEUDAS A LARGO PLAZO  105.976.462,99   105.976.462,99 
            1. OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES       
        IV. PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO  7.990.625,16   7.990.625,16 
C) PASIVO CORRIENTE  75.358.387,43   75.360.208,01 
        II. PROVISIONES A CORTO PLAZO  18.399.375,38   18.399.375,38 
        III. DEUDAS A CORTO PLAZO  15.192.965,12   15.192.965,12 
        IV. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A        s
CORTO PLAZO  e.
        V. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A  41.765.792,15   41.767.612,73  266ww
P   A  G   AVRI.  PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO  254,78   254,78
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A+B+C)  1.087.595.315,73   1.045.468.738,37
PÉRDIDAS Y GANANCIAS 
  2018  2018 
A) OPERACIONES CONTINUADAS  REFORMULADAS  REEXPRESADA
        1. IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS  27.024.210,27  27.024.210,27
        2. VARIACIÓN DE EXISTENCIAS DE PRODUCTOS TERMINADOS Y  (17.515.652,86)  (17.515.652,86)
EN CURSO 
        4. APROVISIONAMIENTOS  6.229.970,22  5.059.722,20
            B) CONSUMO DE MATERIAS PRIMAS Y OTRAS MATERIAS  (4.889.757,38)  (4.889.757,38)
CONSUMIBLES 
            D) DETERIORO DE MERCADERIAS, MATERIAS PRIMAS Y  11.119.727,60  9.949.479,58
OTROS APROVISIONAMIENTO 
        5. OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN  2.097.541,75  2.097.541,75
        6. GASTOS DE PERSONAL  (7.934.362,97)  (7.936.183,55)
            A) SUELDOS, SALARIOS Y ASIMILADOS  (6.080.878,59)  (6.080.878,59)
            B) CARGAS SOCIALES  (1.853.484,38)  (1.855.304,96)
        7. OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN  (9.970.356,13)  (9.970.356,13)
        8. AMORTIZACIÓN DEL INMOVILIZADO  (651.214,28)  (651.214,28)
        10. EXCESOS DE PROVISIONES  1.492.002,84  1.492.002,84
        12. OTROS RESULTADOS  1.603.790,20  1.603.790,20
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACION(1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)  2.375.929,04  1.203.860,44
        12. INGRESOS FINANCIEROS  6.956.529,16  6.956.529,16
            B) DE VALORES NEGOCIABLES Y OTROS INSTRUMENTOS  6.956.529,16  6.956.529,16
FINANCIEROS 
        13. GASTOS FINANCIEROS  (2.093.807,45)  (2.093.807,45)
        14. VARIACION DE VALOR RAZONABLE EN INSTRUMENTOS  0,00  0,00
FINANCIEROS 
        16. DETERIORO Y RESULTADO POR ENAJENACIONES DE  (102.529,17)  (1.968.050,57)
INTRUMENTOS FINANCIEROS 
A.2) RESULTADO FINANCIERO(12+13+14+15+16)  4.760.192,54  2.894.671,14
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS(A.1+A.2)  7.136.121,58  4.098.531,58
A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)  7.136.121,58  4.098.531,58
 
5.        Agrupación de partidas en el balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de 
cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo. 
Según el Nuevo Plan General de Contabilidad se han agrupado los deterioros y amortizaciones  e
con los elementos a los que corresponde.  bo
6N.o  ha habiCdaom cabmiosb ieons  dcreit ecrriitoesr icoosn ctoanbtleasb les en el ejercicio 2018.  2020-10266n https://ww
7.  Corrección de errores 
Durante el ejercicio actual se ha procedido a la corrección de errores de ejercicios anteriores 
(explicado en punto 23.2): 
 
- Siguiendo las recomendaciones de la auditoría y el nuevo cálculo del deterioro de las  
actuaciones en desarrollo derivado del informe realizados por varias direcciones de la entidad 
por un importe de 36.466 miles de euros.  
- La pérdida producida por imposibilidad material de ejecutar la sentencia respecto a la 
retroacción de las parcelas de resultado a origen de la actuación “Walaig” por importe de 3.795 
miles de euros, ya que, la indemnización propuesta al Ayuntamiento de Monforte del Cid, al no 
ser la sentencia firme se ha provisionado entera.  
- El deterioro de la Junta de Compensación de Valcorba por importe de 1.866 miles de euros. 
- El ajuste de la seguridad social del 2018 por importe de 1,8 miles de euros.  
 
Estas correcciones se han llevado contra resultado de ejercicios anteriores.  
 
3-  DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS 
La propuesta de distribución de resultados consiste en la aplicación a “Resultados negativos de 
ejercicios anteriores”.  
4-  NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN 
 En el ejercicio de 1996 se procedió a la actualización de valores regulada en el artículo 5º del 
Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio de medidas urgentes de carácter fiscal y en el Real 
Decreto 2607/1996, de 20 de diciembre. La actualización se refirió a los valores de los elementos 
del activo inmovilizado material y a las existencias de terrenos y solares. 
Las principales normas de registro y valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas 
anuales del ejercicio 2019, de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, han sido las 
siguientes: 
a.  Inmovilizado Intangible 
Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su precio de adquisición o coste de 
producción  y,  posteriormente,  se  valoran  a  su  coste  minorado  por  la  correspondiente 
amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. Se amortizan en 
función de su vida útil. 
Pueden ser de vida útil indefinida, cuando teniendo en cuenta todos los factores relevantes, se 
concluye que no existe límite previsible del período durante el cual se espera que generen flujos 
de efectivo netos, o de vida útil definida en los restantes casos. 
El inmovilizado intangible de vida útil indefinida no se amortiza, aunque en cada cierre contable 
se revisa la vida útil remanente para confirmar que sigue siendo indefinida.  
El inmovilizado intangible con vida útil definida se amortiza en función de la misma, aplicándose 
criterios similares a los adoptados para la amortización de los activos materiales. 
Está constituido por las aplicaciones informáticas, de vida útil definida, que se valoran por el 
precio de adquisición y se amortizan en cuatro años aplicando el método lineal al 25% anual. Los 
costes de mantenimiento se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 
en que se incurren.  e
La sociedad no ha efectuado actualizaciones al amparo de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre.  266www.
ibSn.ec  lvuayleo rIaen lim niiomcvipailolimzrateedn otfe aM cpatoutrer asriduao lc  opsoter , eeln  evestned ceadsoor  eyl  ptroedcoios  dleo sa dgqausistoicsió na.d Eicli opnreacleios  ddei raedcqtaumisiecnióten   OE-A-2020-10able en https://
relacionados que se produzcan hasta su puesta en funcionamiento. No se capitalizan intereses
porque no los tienen, y se practica amortización lineal de acuerdo con los coeficientes máximos 
permitidos por la normativa fiscal. 
En el ejercicio de 1996 se procedió a la actualización de valores regulada en el artículo 5º del 
Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de Junio y en el Real Decreto 2607/1996 de 20 de Diciembre.  
Los importes de valoración fueron: 
-  Terrenos y construcciones   4.198 miles de euros 
-  Instalaciones          193 miles de euros 
-  Elementos de transporte       13 miles de euros 
Las deudas por compra de inmovilizado se valorarán de acuerdo con la norma de instrumentos 
financieros. Hasta la fecha SEPES no tiene estas deudas. 
Los gastos de conservación y mantenimiento de los elementos que componen el inmovilizado 
material se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se realicen. En 
cambio, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad, eficiencia 
o alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor valor de los mismos. 
Se producirá una pérdida por deterioro de valor de un elemento del inmovilizado material cuando 
su valor contable supere a su importe recuperable, siendo éste el mayor importe entre su valor 
razonable menos los costes de venta y su valor en uso. 
La sociedad no ha efectuado actualizaciones al amparo de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre. 
c.  Criterio para terrenos y construcciones  
  Solares sin edificar.- se valoran por precio de adquisición que incluye los gastos de 
acondicionamiento, como cierres, movimiento de tierras, obras de saneamiento y drenaje, derribo 
de construcciones y los gastos de inspección y levantamiento de planos cuando se efectúen con 
carácter previo a su adquisición. 
  Los terrenos no se amortizan, ya que normalmente tienen una vida útil ilimitada. Excepto 
si en el valor inicial se incluyesen costes de rehabilitación, que den lugar a provisiones, esta 
porción de terreno se amortizará a lo largo del periodo en que se obtengan los rendimientos por 
haber incurrido en esos costes. 
  Construcciones.- Su precio de construcción o coste de producción estará formado, 
además de por todas las instalaciones y elementos con carácter de permanencia, por las tasas 
inherentes a la construcción y los honorarios facultativos de proyecto y dirección de obra. Deberá 
valorarse por separado el valor del terreno y el de los edificios y otras construcciones. 
La amortización de los edificios y otras construcciones se establecerá de manera sistemática en 
función  de  su  vida  útil  y  su  valor  residual,  teniendo  en  cuenta  la  depreciación  por  su 
funcionamiento, uso y disfrute y la posible obsolescencia técnica o comercial que pudiera 
afectarlos. 
Se producirá una pérdida por deterioro de valor cuando su valor neto contable sea mayor que su 
valor recuperable, siendo este el de mayor importe entre su valor razonable menos los costes de 
venta y su valor en uso. 
d.  Arrendamientos y otras operaciones de naturaleza similar  e.
Ssdueepl  cocoonnngttaarnab tiloqiz.u ae  csoem troa anrsrfeienrdeanm loiesn rtioe sfignoasn cyi ebreon ceufaicniodso  ilnahse croenndteicsio an elas  percoopnieódmaidc adse dl ea cutniv aoc oubejredtoo   2020-10266n https://www.
Strai nesl faiecrueenr dsou sdtealn acriarelmndeanmtei etnotdoo dse  lousn  aricetsivgoo se sy  cobne noepficciióons  dien hceormenptreas  sae  plare spurompiireád qaude,  ssee 
contabilizará como arrendamiento operativo, a no ser que existan dudas razonables de que se 
va a ejercitar la opción. 
Para el cálculo del valor actual se utilizará el tipo de interés implícito del contrato, que en nuestro 
caso es el IPC vivienda. La carga financiera total se distribuirá a lo largo del plazo del 
arrendamiento y se imputará a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se 
devengue, con el método de interés efectivo. 
A los activos que se tengan que reconocer en balance como consecuencia del arrendamiento se 
aplican los criterios de amortización, deterioro y baja que les correspondan y a la baja de los 
pasivos financieros, lo dispuesto en la norma de instrumentos financieros. 
El resto de arrendamientos se clasifican como operativos. 
Los gastos e ingresos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan o abonan 
a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en el que se devengan. 
Los cobros o pagos realizados al contratar un arrendamiento operativo se tratarán como cobro o 
pago anticipado, que se imputará a resultados a lo largo del periodo de arrendamiento, en la 
medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado. 
e.  Permutas 
Se considera una adquisición por permuta de un elemento de inmovilizado material, cuando se 
recibe a cambio de la entrega de activos no monetarios. Puede ser permuta comercial y no 
comercial. 
En las permutas de carácter comercial, el inmovilizado material recibido se valorará por el valor 
razonable del activo entregado, salvo evidencia clara del valor razonable del activo recibido y 
con el límite del valor de éste. Se considera una permuta comercial si: 
    La configuración de los flujos de efectivo del inmovilizado recibido difiere de la 
configuración de los flujos de efectivo del activo entregado o 
    El valor actual de los flujos de efectivo después de impuestos de las actividades de la 
empresa afectadas por la permuta, se ve modificado como consecuencia de la operación. 
Además, es necesario que la diferencia surgida por estas causas sea significativa al compararla 
con el valor razonable de los activos intercambiados. 
Si la permuta no es de carácter comercial o no pueda obtenerse una estimación fiable del valor 
razonable de los elementos, el inmovilizado material recibido se valorará por el valor contable del 
bien  entregado  con  el  límite,  cuando  sea  posible  establecerlo,  del  valor  razonable  del 
inmovilizado recibido, si éste fuera menor. 
No se ha realizado ninguna permuta durante el ejercicio 2019. 
f.   Instrumentos financieros 
Un instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero en una empresa y, 
simultáneamente, a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra empresa.  
Son los activos financieros, pasivos financieros e instrumentos de patrimonio propio. 
La entidad reconoce un instrumento financiero en su balance cuando se convierte en una parte 
obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.  e.
   1.- Los activos financieros calificados como instrumentos financieros son:  266ww
  E Cferécdtiivtoos y p ootrr oosp earcaticvioosn eesq uciovmaleernctieasle. s: clientes y deudores varios.
    VCarélodrietoss  rae pterercseernotsa.t ivos de deuda de otras empresas adquiridos: obligaciones, bonos y
pagarés.
  Instrumentos de patrimonio de otras empresas adquiridos. 
  Derivados con valoración favorable para la empresa. 
  Otros activos financieros: depósitos en entidades de crédito, anticipos y créditos al 
personal, fianzas y depósitos constituidos, dividendos a cobrar y desembolsos exigidos 
sobre patrimonio propio. 
 
Se valoran por el importe efectivo de adquisición. Cuando, tratándose de valores negociables no 
admitidos a cotización si dicho importe es superior al valor teórico, se dota la correspondiente 
provisión.” 
En  el  caso  de  valores  de  renta  fija  se  periodifican  los  intereses,  recogiéndose  los 
correspondientes al periodo transcurrido en cuentas del subgrupo 54 o del 25 según se trate de 
inversiones a corto o largo plazo. 
a)  Clasificación y valoración 
Los activos financieros, a efectos de valoración se clasifican en: 
. Préstamos y partidas a cobrar: activos financieros originados en la venta de bienes por 
operaciones de tráfico de la empresa, o los que no teniendo un origen comercial, no son 
instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no 
se negocian en mercado activo. 
Se valoran inicialmente por su valor razonable, que será el valor razonable de la contraprestación 
entregada más los costes de transacción que le sean directamente atribuibles. 
Posteriormente  se  valorarán  por  su  coste  amortizado.  Los  intereses  devengados  se 
contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés 
efectivo. 
Los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan 
tipo de interés contractual, así como los anticipos y créditos al personal, los dividendos a cobrar 
y los desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en 
el corto plazo, se podrán valorar por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos 
de efectivo no sea significativo. 
. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: valores representativos de deuda, con fecha de 
vencimiento fijada y cobros de cuantía determinable, que se negocian en un mercado activo y 
sobre los que la entidad manifiesta su intención y capacidad para conservarlos en su poder hasta 
la fecha  de su vencimiento.  
.  Activos  financieros  mantenidos  para  negociar:  aquellos  adquiridos  con  el  objetivo  de 
enajenarlos en el corto plazo o aquellos que formen parte de una cartera de la que existan 
evidencias de obtener ganancias en el corto plazo. 
Se valoran por su valor razonable, es decir, el precio de la transacción, que equivale al valor 
razonable de la contraprestación entregada. 
Los costes de la transacción directamente atribuibles se imputarán a resultados. 
. Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas: se consideran 
empresas del grupo aquellas vinculadas con la Entidad por una relación de control, y empresas 
asociadas aquellas sobre las que Entidad ejerce una influencia significativa.   s
Se valoran por su coste, minorando, en su caso por el importe acumulado de las correcciones  b
valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en  266ww
lliobsr ocso ys teels i mdep ovreten trae cyu peel rvaablloer,  aecnttueanld dieen dloos  éfslutejo cso dmeo e efel mctiavyoo rd eernivtraed sous  vdaelo lra r ainzvoenrasbiólen .m Seanlovos 
mclaesjoer  edvei daecntciviao sd esl eim tpoomrtaer ráe ceunp ecroanbsleid deera lacsió inn veelr spioantreims,o ennio la  neesttoim daec iólan  deenl tdideatedr iopraor tdiceip easdtaa 
corregida por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración, que correspondan a 
elementos identificables en el balance de la participada. 
. Activos financieros disponibles para la venta: se incluyen los valores representativos de deuda 
e instrumentos de patrimonio de otras empresas que no hayan sido clasificados en ninguna de 
las categorías anteriores. 
b)  Criterios empleados para determinar la existencia de evidencia objetiva de deterioro 
Al menos al cierre del ejercicio la entidad realiza un test de deterioro para los activos financieros. 
Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro, si el valor recuperable del activo 
financiero es menor al valor en libros. Cuando se produce el registro de este deterioro se refleja 
en la cuenta de pérdidas y ganancias. 
En particular, y respecto a las correcciones valorativas relativas a los deudores comerciales y 
otras cuentas a cobrar, el criterio utilizado por la entidad es el de deteriorar los saldos en los que 
concurren circunstancias que justifican su calificación como de dudoso cobro. 
c)  Criterios empleados para el registro de la baja de activos financieros 
La entidad da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre 
los flujos de efectivo del correspondiente activo y se han transferido sustancialmente los riesgos 
y beneficios inherentes a su propiedad. 
Por el contrario, la entidad no da de baja sus activos financieros, y reconoce un pasivo por un 
importe igual a la contraprestación recibida en las cesiones de activos financieros en los que se 
retenga sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad. 
2.- Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar con origen en la compra de bienes 
y servicios por operaciones de tráfico, o también, aquellos que sin tener un origen comercial, no 
pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados. 
Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación 
recibida, ajustada por los costes de transacción directamente atribuibles. Con posterioridad 
dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amortizado. 
La entidad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han 
generado. 
Clasificación de activos y pasivos financieros en corrientes y no corrientes:  
En el balance de situación adjunto, los activos y los pasivos financieros se clasifican en función 
de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos que su vencimiento sea igual o inferior 
a doce meses a contar desde la fecha del balance de situación y como no corrientes los de 
vencimiento superior a dicho periodo. 
3.- Son Instrumento de Patrimonio Propio todos los instrumentos financieros que se incluyen 
dentro de los fondos propios. 
g.  Existencias 
Se valoran por el coste de producción, que incluye el precio de adquisición del suelo, impuestos 
indirectos no recuperables de la Hacienda Pública, más las inversiones efectuadas en él. 
Para los polígonos en existencias a 1 de Enero de 1990, se consideró como coste inicial el valor  bo
neto en balance a esa fecha, es decir, el que resultaba de deducir del coste realizado las  266ww
pPraorvai sliao ndeest epromr indaecpiróenc iadceiló rne,s eunlt asduo c aesno l.a s ventas se considera el coste presupuestado de lo
vreeanldiziadro,,  qquuee e cso lma pprreonvdiseió, nta pnatora l otesr mcoinsatecsió yna d ree parliozmadoocsio cnoems o(P lTaP p)a. rte del coste pendiente de  BOE-A-cable e
En el ejercicio de 1996 se procedió a la actualización de valores regulada en el artículo 5º del 
Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio de medidas urgentes de carácter fiscal y en el Real 
Decreto 2607/1996 de 20 de diciembre que desarrolla este precepto. Los importes de la 
revalorización fueron: 
-  Terrenos       24.390 miles de euros 
-  Solares y equipamientos   79.249 miles de euros 
Como consecuencia de dicha revalorización se pagó un gravamen único del 3 por ciento de todas 
las revalorizaciones. 
Cuando el valor neto realizable de las existencias sea inferior a su coste de producción, se 
efectúan las correcciones valorativas reconociéndolas como gasto en la cuenta de pérdidas y 
ganancias.  
h.  Transacciones en moneda extranjera 
La moneda funcional utilizada por la Entidad es el euro. Las operaciones en otras divisas se 
consideran en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas 
de las operaciones. 
SEPES no ha realizado transacciones en moneda extranjera en el 2019. 
i.    Impuesto sobre Beneficios 
El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios se compone del impuesto corriente y el diferido. 
El impuesto corriente es la cantidad que la Entidad satisface como consecuencia de las 
liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y 
otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así 
como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas en éste, dan lugar 
a un menor importe del impuesto corriente. 
El gasto o ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación 
de activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias, que son 
aquellos importes que se prevén a pagar o recuperables derivados de las diferencias entre los 
importes en libros de los activos y los pasivos y su valor fiscal, así como las bases imponibles 
negativas pendientes de compensación y los créditos fiscales por deducciones fiscales no 
aplicadas fiscalmente. 
Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados con cargos o abonos directos en 
cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto. 
En el caso de disparidad entre el "beneficio fiscal" y el "beneficio contable", las diferencias se 
recogen en las correspondientes cuentas de ajuste. 
j.  Ingresos y Gastos 
Se contabilizan por su importe y se imputan en función del principio del devengo, es decir, cuando 
se produce la corriente real de bienes y servicios que representan, con independencia del 
momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. 
Se reconoce una venta cuando: 
  Se transfiere al comprador todos los riesgos y beneficios significativos inherentes a la  s
propiedad de los bienes, con independencia de su transmisión jurídica.  e.
  El vendedor no mantiene la gestión corriente ni el control efectivo de los bienes.  w.
p   resenta uLLLnaaoa  svo  acabocltoeesrntpaectcsaiió óbdnnlee  d  dlpaeer   otllroobassan  bibsniaelgidcnrcaeeidsfóioc.n is op spu ueoed dreeenn  sdseiemrr  citeuanamtnobtsiifé iecnca vodanaló odmreai dcfooorssm  cdaoe nrfii avfiabadlbeoi.l sid daed . la operación  OE-A-2020-10266able en https://ww

Los intereses por aplazamiento se aplicaban a “ingresos diferidos” y se llevaban a resultados en 
el mismo ejercicio de su vencimiento, independientemente de su cobro. Desde el año 2008, con 
la aplicación del Nuevo Plan, estos ingresos diferidos desaparecen y se activan los intereses 
devengados en cada periodo, llevándose a la cuenta de pérdidas y ganancias. 
 k.  Provisiones y contingencias 
Las provisiones pueden venir determinadas por una disposición legal, contractual o por una 
obligación implícita o tácita. 
Se valorarán de acuerdo con la información disponible en cada momento a la fecha del cierre del 
ejercicio, por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar 
la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un 
gasto financiero conforme se vayan devengando. 
l.  Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental 
Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma 
duradera en la actividad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental 
y la protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la 
contaminación futura. 
Dichos activos se encuentran valorados, al igual que cualquier activo material, al precio de 
adquisición o coste de producción. 
m.          Gastos de personal 
Los gastos de personal se devengan por el íntegro. 
n.  Subvenciones, donaciones y legados 
SEPES recibe fondos Feder que destina a la financiación de obras de urbanización en las 
actuaciones industriales. Hasta el ejercicio 1999 esos fondos se imputaban como subvenciones 
en la cuenta de resultados a medida que se produce la venta de las actuaciones financiadas con 
ellos, permaneciendo mientras tanto en una cuenta de ingresos a distribuir en varios ejercicios. 
A partir del ejercicio 2018 se llevan a resultados por subvenciones con la misma imputación 
temporal no solo con las ventas, sino, si están deterioradas las actuaciones. 
SEPES recibió subvenciones de Comunidades Autónomas para la realización de actuaciones 
residenciales como son las de Aguas Vivas, Barrio de San Isidro, Vasco Mayacina y Loma de 
Colmenar. Además existe una subvención específica para la actuación industrial de Tarazona. 
Desde el 2010 Sepes no ha recibido ninguna subvención.  
Se formalizó con el Ayuntamiento de Morcín una donación de terreno para la actuación de 
Argame, llevándose a resultados su valor en función de sus ventas. 
El 17 de febrero de 2009 se formalizó la cesión de terrenos con el ayuntamiento de Camponaraya 
(León) para la actuación Camponaraya Residencial por valor de 40.800 euros, se pasa a 
Subvención reintegrable hasta la construcción de las 550 viviendas. La cesión de dichos terrenos 
se estipula en el convenio de colaboración para el desarrollo de una actuación residencial firmado 
el 10 de julio de 2006. 
o.          Criterios en transacciones entre partes vinculadas 
La entidad realiza todas las operaciones entre las partes vinculadas a valores de mercado. 
p.   Activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta  s
Los activos no corrientes se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se  bo
recupera a través de una operación de venta y no a través de un uso continuado. Esta condición  266ww
sdeis pcoonnisbildee praa rac ulam vpelindtaa  eúnn icsaum eestnatdeo c aucatnudaol.  la venta es altamente probable y el activo está
Sveen vtaa.l oran al menor importe entre el que figura en libros y el valor razonable, menos el coste de  BOE-A-cable e
q.  Convenios  
SEPES firma convenios con los Ayuntamientos y otras Entidades Públicas para el desarrollo de 
sus actuaciones. En el año 2019 se han suscrito cinco convenios nuevos y una adenda.  
 El procedimiento a seguir en los mismos es el siguiente: 
a)  Sólo se activarán como costes de actuación los que sean necesarios para su puesta en 
funcionamiento y su viabilidad, como son los convenios con las compañías eléctricas, los 
convenios con los Ayuntamientos para la adquisición de suelo etc. 
b)  Los convenios para la financiación de obras de reparación con el fin de la regularización 
patrimonial de actuaciones puestas a la venta que quedan vivos con los Ayuntamientos, fueron 
realizados durante los años 2008 a 2011. Estos importes ya no son considerados gasto del 
polígono, sino gastos generales del ejercicio correspondiente. 
r.  Estado de flujos de efectivo 
En el estado de flujos de efectivo, preparado de acuerdo al método indirecto, se utilizan las 
siguientes expresiones en los siguientes sentidos: 
1.  Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; 
entendiendo por estos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones 
de su valor. 
2.  Actividades de explotación: actividades típicas de la Entidad, así como otras actividades 
que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación. 
3.  Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios 
de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes. 
4.  Actividades  de  financiación:  actividades  que  producen  cambios  en  el  tamaño  y 
composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de 
explotación. 
5-  INMOVILIZADO MATERIAL 
  Evolución del inmovilizado en miles de euros: 
Ejercicio 2019: 
VARIACIONES 
SALDO EJERCICIO  SALDO FIN 
CONCEPTO  ANTERIOR  TRASPASOS  ALTAS  BAJAS  EJERCICIO 
Terrenos  y 
construcciones  19.877,88  0,00      19.877,88
Otras instalaciones  4.488,14    0,00 0,00  4.488,14
Mobiliario  1.293,55    0,01    1.293,55
Equipos informáticos  1.641,48    66,48 755,80  952,15
Elementos de  w.
transporte  181,60         181,60 266ww
TOTAL  27.482,66  0,00 66,48 755,80  26.793,34
AMORTIZACIÓN  VARIACIONES 
ACUMULADA  SALDO FIN 
AMORTIZACIÓN  ANTERIOR  TRASPASOS  DOTACIÓN  BAJAS  EJERCICIO 
Terrenos  y 
construcciones  4.517,16    197,31    4.714,47
Otras instalaciones  4.270,36    140,11 0,00  4.410,47
Mobiliario  1.214,01    47,44    1.261,45
Equipos informáticos  1.552,29    43,14 753,66  841,77
Elementos de 
transporte  181,60    0,00    181,60
TOTAL  11.735,42    428,00 753,66  11.409,76
     
VALOR NETO  15.747,24  0,00  (361,52)  2,15  15.383,57 
 
Ejercicio 2018: 
VARIACIONES 
SALDO EJERCICIO  SALDO FIN 
CONCEPTO  ANTERIOR  TRASPASOS  ALTAS  BAJAS  EJERCICIO 
Terrenos  y 
construcciones  21.239,10 (1.361,21)      19.877,88
Otras instalaciones  4.485,27   2,86 4.488,14
 
Mobiliario  1.292,33   1,22    1.293,55
Equipos informáticos  1.575,83   65,65    1.641,48
Elementos de 
transporte  181,60        181,60
TOTAL  28.774,14 (1.361,21) 69,73 27.482,66
 
AMORTIZACIÓN 
VARIACIONES 
ACUMULADA  SALDO FIN 
AMORTIZACIÓN  ANTERIOR  TRASPASOS  DOTACIÓN  BAJAS  EJERCICIO 
Terrenos  y 
construcciones  4.319,84   197,31    4.517,16
Otras instalaciones  4.118,29   152,07 4.270,36
 
Mobiliario  1.162,48   51,53    1.214,01
Equipos informáticos  1.525,18   27,11    1.552,29
Elementos de  o
transporte  181,60      181,60 266www.
VALTOORT ANLE TO  17.4661,17.53 07,39 (1.361,21)    (358,43208) ,03   15.1714.77,3254, 42

 
La Entidad amortiza sus activos materiales siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de 
los activos entre los años de vida útil estimada. Se amortiza en función de los coeficientes 
máximos permitidos por la normativa fiscal. 
  2 por ciento anual para construcciones 
  25 por ciento para equipos para proceso de información 
  16 por ciento para elementos de transporte 
  10 por ciento para el resto 
Sepes tiene Inmovilizado Material en uso totalmente amortizados por valor de 4.967 miles de 
euros. 
Las bajas del ejercicio son principalmente de ordenadores antiguos. 
No existen compromisos de compra de Inmovilizado Material a 31 de diciembre de 2019. 
La Sociedad no ha efectuado actualizaciones al amparo de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre. 
6-  INVERSIONES INMOBILIARIAS 
El saldo a 31 de diciembre de 2019 comprende cuatro elementos: 
 1.- Las instalaciones del Deportivo Santa Ana alquiladas a la Sociedad Deportivo Santa Ana, 
S.L. 
Las construcciones del Deportivo Santa Ana se siguen amortizando al 2 por ciento anual.  
2.- Fruto del convenio firmado el 11 de junio de 2014 entre la Junta de Extremadura, el 
Ayuntamiento de Badajoz y SEPES para el desarrollo de la Plataforma Logística del Suroeste 
Europeo, donde la Junta de Extremadura promoverá y ejecutará la primera fase de la Plataforma 
(PIR) sobre los terrenos propiedad de SEPES. Esta Entidad para obtener un rendimiento sobre 
el resto de los terrenos rústicos, hasta el momento en que finalicen los trámites urbanísticos 
correspondientes  para  su  desarrollo,  tiene  formalizados  en  este  ejercicio  4  contratos  de 
arrendamiento rústico con una superficie de 1.837.102 metros cuadrados.  
3.- Con la misma finalidad y mientras que no se comienzan las obras de urbanización del 
polígono Tordesillas resto, y para obtener un rendimiento de las fincas, se ha realizado dos 
contratos privados de arrendamiento, con una superficie de 78.785 metros cuadrados. 
4.- El Consejo de Administración de SEPES con fecha 3 de mayo de 2018 aprobó el precio base 
para el arrendamiento por tres años  de 9 naves de la actuación “Campollano Norte”. Actualmente 
está arrendada la nave B4. 
El detalle en miles de euros es el siguiente: 
Año 2019: 
 
SALDO 
VARIACIONES 
EJERCICIO  SALDO FIN 
CONCEPTO  ANTERIOR  TRASPASOS  ALTAS  BAJAS  EJERCICIO 
Terrenos    18.926,66  0,00 0,00 8.160,27  10.766,39 e.e
Construcciones  4.242,92  0,00 0,00 0,00  4.242,92 w.
ACMoOnsRtrTuIcZcAioCnIÓesN   1.576,57    0,00  84,88  0,00    1.661,44
SALDO NETO            
Terrenos  18.926,66  0,00 0,00 8.160,27  10.766,39
SALDO 
VARIACIONES 
EJERCICIO  SALDO FIN 
CONCEPTO  ANTERIOR  TRASPASOS  ALTAS  BAJAS  EJERCICIO 
Construcciones  2.666,36  0,00 (84,88) 0,00  2.581,48
TOTAL  21.593,01  0,00 (84,88) 8.160,27  13.347,87
 
Año 2018: 
 
SALDO 
VARIACIONES 
EJERCICIO  SALDO FIN 
CONCEPTO  ANTERIOR  TRASPASOS  ALTAS  BAJAS  EJERCICIO 
Terrenos  18.914,38  12,28 18.926,66
 
Construcciones  3.053,86  1.189,06   4.242,92
AMORTIZACIÓN             
Construcciones  1.503,58  72,99 1.576,57
 
SALDO NETO             
Terrenos  18.914,38  12,28 18.926,66
 
Construcciones  1.550,28  1.116,07 2.666,36
 
TOTAL  20.464,66  1.128,35 21.593,01
 
 
No existen compromisos de compra a 31 de diciembre de 2019. 
La Sociedad no ha efectuado actualizaciones al amparo de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre. 
Las bajas de terreno este año es el aumento de deterioro de los terrenos arrendados en la 
Plataforma del Suroeste Europeo. 
7-  INMOVILIZADO INTANGIBLE 
Evolución del inmovilizado en miles de euros. 
Año 2019: 
SALDO EJERCICIO  SALDO FIN 
CONCEPTO  ANTERIOR  VARIACIONES     EJERCICIO 
BAJAS Y 
      ALTAS  TARSPASOS    
Aplicaciones 
informáticas  2.033,45 17,40 0,00  2.050,86
Anticipos 
Inmov.intangibles  0,00 0,00 0,00  0,00 es
AMORTIZACIÓN 
ACUMULADA  SALDO FIN 
AMORTIZACIÓN  ANTERIOR  VARIACIONES     EJERCICIO 
BAJAS Y 
      DOTACIÓN  TARSPASOS    
Aplicaciones 
informáticas  1.974,84 38,18 0,00  2.013,03
SALDO NETO  58,61 (20,78) 0,00  37,83
 
Año 2018: 
SALDO EJERCICIO  SALDO FIN 
CONCEPTO  ANTERIOR  VARIACIONES     EJERCICIO 
BAJAS Y 
      ALTAS  TARSPASOS    
Aplicaciones 
informáticas  2.033,45 2.033,45
 
Anticipos 
Inmov.intangibles   
AMORTIZACIÓN 
ACUMULADA  SALDO FIN 
AMORTIZACIÓN  ANTERIOR  VARIACIONES     EJERCICIO 
BAJAS Y 
      DOTACIÓN  TARSPASOS    
Aplicaciones 
informáticas  1.824,64 150,20 1.974,84
 
SALDO NETO  208,81 (150,20) 58,61
 
 
Las aplicaciones informáticas son activos de vida útil definida y se amortizan por el método de 
amortización lineal del 25 por ciento. 
Las adiciones del ejercicio corresponden a distintas licencias del nuevo equipo informático. 
Se encuentran totalmente amortizadas aplicaciones informáticas por un importe de 1.951,72 
miles de euros. 
La Sociedad no ha efectuado actualizaciones al amparo de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre. 
No existen compromisos de compra a 31 de diciembre de 2019. 
8-  ARRENDAMIENTOS Y OTRAS OPERACIONES DE NATURALEZA SIMILAR 
8.1. ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS  es
En la rúbrica "terrenos y construcciones" en las cuentas anuales del 2007 se incluían unos  w.
terrenos en la actuación de Entrerríos (Zaragoza), con una extensión de 3.101.891 metros  266ww
clousa dmraisdmooss,  ceexdisidteo su enn d deererecchhoo  ddee  ospucpieórnf icdiee  ac oGmepnrear aplo Mr oimtoprso rpteo rd uen 4 p.9la6z1o, 0d4e  m75il easñ odse.  eSuorborse, 
eesl mtaobmleceindtoos d see ghúance ers ucsriotu drae  ploúsb mliciasm eol 2s.5  de noviembre de 1981 y revisables anualmente hasta

En el año 2002, por indicación del Tribunal de Cuentas en su informe sobre “Fiscalización de las 
áreas de existencias e inmovilizado material de SEPES ejercicio 1998”, se detectó que los 
terrenos en derecho de superficie en el momento de la actualización de balances, la valoración 
de mercado de dichas opciones estaban actualizadas al máximo  del  10 por ciento y no al Índice 
de Precios al Consumo (sección viviendas) como estaban en los contratos, con lo que se realizó 
una provisión para adecuar su valor al de mercado. Dichas provisiones se dan de baja en función 
del IPC de cada año. 
 
La entidad estima que es muy probable que General Motors vaya a ejercitar la opción de compra. 
 
En el año 2010 se estudió la depreciación de este activo debido a la bajada del IPC de viviendas 
durante los años 2008 a 2010, con lo que se dio una pérdida de valoración de 470 miles de euros. 
 
El derecho de superficie se clasificó como arrendamiento financiero sobre la estimación de que 
se va a ejercitar la opción de compra. Para el cálculo se ha utilizado una tasa de descuento del 
4 por ciento. En la opción de compra de Entrerríos, que aumenta según IPC sección viviendas, 
se ha tomado para actualizarlo el IPC del año y la estimación de crecimiento del mismo. 
La valoración del activo Entrerríos es 1.867 miles de euros. 
  Al dar de baja estos activos como inmovilizado material a su Valor Neto Contable, produjo 
en el ejercicio 2008 una disminución de Reservas de 17.781 miles de euros, como consecuencia 
de la transición al nuevo Plan General Contable. 
8.2. ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS  
La entidad tiene arrendada al Club Deportivo de Santa Ana sus instalaciones por una renta anual 
del 3% de las cuotas de abonados.  
 
Fruto del convenio firmado el 11 de junio de 2014 entre la Junta de Extremadura, el Ayuntamiento 
de Badajoz y SEPES para el desarrollo de la Plataforma Logística del Suroeste Europeo, donde 
la Junta de Extremadura promoverá y ejecutará la primera fase de la Plataforma (PIR) sobre los 
terrenos propiedad de SEPES. Esta Entidad para obtener un rendimiento sobre el resto de los 
terrenos rústicos, hasta el momento en que finalicen los trámites urbanísticos correspondientes 
para su desarrollo, ha formalizado 4 contratos de arrendamiento rústico con una superficie de 
1.837.102 metros cuadrados.  
Con la misma finalidad y mientras que no se comienzan las obras de urbanización del polígono 
Tordesillas resto, y para obtener un rendimiento de las fincas, se ha realizado dos contratos 
privados de arrendamiento, con una superficie de 74.785 metros cuadrados. 
 
El Consejo de Administración de SEPES con fecha 3 de mayo de 2018 aprobó el precio base 
para el arrendamiento por tres años  de 9 naves de la actuación “Campollano Norte”. En la 
actualidad se ha arrendado la nave B4. 
 
9-  INSTRUMENTOS FINANCIEROS 
 
9.1. PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR. 
a)  Créditos por operaciones comerciales:  e.e
  b
La Entidad vende sus parcelas posibilitando a todo licitador el pago al contado o aplazado, lo que  266ww
sdicnouegnp rotAeansdbeomils iezi nnapi snoét.rrs  atecin ióútenltr.iem sHoea scs atdasi ofee lrla id acoñoson.  c2Ce0so0inó7 n e ldol esn  uuinne tvceorrée dspieltaosn  a,d  uelon sa t pipilnaotz edareem siineetsne troén sos  feidj aecdvooen nptagobar idleiozl asC bonanons  eesjone    OE-A-2020-10able en https://
La parte del principal y los intereses devengados, así como su composición en miles de euros se 
detallan en el cuadro siguiente: 
    
CREDITOS COMERCIALES  IMPORTE MILES 
CLIENTES A CORTO PLAZO    
     
VENCIDOS A 31-12-2019  84.451,58 
AÑO 2020  906,63 
TOTAL 85.358,21 
DETERIORO 54.312,08 
TOTAL CLIENTES A CORTO PLAZO 31.046,14 
     
CLIENTES A LARGO PLAZO    
     
2021 773,51 
2022 628,41 
2023 489,52 
2024 379,58 
2025 222,38 
2026 196,20 
2027 181,17 
2028 168,81 
2029 40,70 
     
TOTAL 3.080,27 
     
TOTAL 34.126,41 
 
El saldo de clientes proviene de ventas de parcelas, excepto:    
 
-  el saldo de Demarcación de Carreteras del Estado por un importe de 427 miles de euros por 
la expropiación del polígono Gonzalo Chacón 
 
Aunque el Tribunal Superior de Justicia de Madrid dictó sentencia reconociendo una deuda a 
favor de SEPES por importe de 427 miles de euros frente a la empresa concesionaria de la 
autopista de peaje, beneficiaria de la expropiación, desde el ejercicio 2008 se encuentra  s
totalmente provisionada la deuda, por criterio de prudencia, debido a que dicha empresa ha  oe.
entrado en concurso de acreedores.  w.
  266ww
-d eP olor  Clao inntdeenmcinoiszoa cAiódnm sinuissttritauttiovori an ºp o3r d iem Apolicrtaen dtee,  1e0n. 6e8l 9p rmocileedsi mdeie netuor oosrd dinicataridoo 1 0p1o7r /e2l0 j0u6zg aandtoe 
rlae simultpaodsoib ail iodraigde mn adtee rlaia la dcteu aecjeiócnu t“aWr alala sige”n. tAeln ncoia s reers fpiremceto l aa s lean rteetnrcoiaac sceió enn dceu elanstr ap atortcaelmlase ndtee 
provisionada.
 
En respuesta al obligado cumplimiento normativo, antes del cierre del ejercicio económico, es 
preciso revisar la dotación del posible deterioro reversible del saldo de los clientes por ventas a 
crédito de inmuebles que figura en el balance de SEPES. 
Según el PGC vigente el deterioro o rebaja de valor anual de estos activos financieros que puede 
reconocerse con cargo a la cuenta de resultados del ejercicio, se determina a partir de los flujos 
esperados de los mismos, lo que obliga a cuestionar si en el futuro el comportamiento de estos 
flujos sufrirá variaciones en su importe y calendario respecto a lo contractualmente previsto. Para 
la estimación del deterioro reversible de estos créditos por operaciones comerciales se ha 
tomado como base el importe de los impagos ya producidos (deuda vencida) y el riesgo o 
exposición potencial futura durante toda la vida restante del activo. De forma que, el importe de 
las pérdidas por deterioro incurridas en estas partidas es la diferencia entre su valor contable (a 
coste amortizado) y el valor actual de sus flujos estimados, descontados al tipo de interés efectivo 
calculado en el momento de su reconocimiento inicial. 
Se han identificado a 31 de diciembre de 2019 los saldos de clientes que presentan dudas en 
cuanto al tiempo e importe de su recuperación, al existir evidencias objetivas de deterioro por 
materialización de riesgo de créditos (impagos), sobre los cuales se han de calcular las 
correcciones de valor específicas que resulten necesarias. 
Los créditos dudosos a esta fecha se elevan a 31.517.733,84 euros, considerando el importe de 
la deuda vencida impagada 30.766.070,12 euros, y el importe del riesgo asociado por el “efecto 
arrastre de cada operación” de la deuda pendiente de vencimiento 751.663,72 euros.  
Estos créditos corresponden a 196 operaciones comerciales y 151 clientes. El valor de estos 
activos dudosos en balance a fecha 31 de diciembre de 2019, a coste amortizado antes del cierre 
del ejercicio, se eleva a 34.811.500,84 euros.  
El procedimiento que se ha seguido, en línea con lo realizado en ejercicios anteriores y en 
consideración a las recomendaciones efectuadas por la I.G.A.E. en sus informes de ejercicios 
anteriores ha sido el analizar todas y cada una de las operaciones comerciales en los que se 
había producido algún impago del deudor.  
La evaluación individualizada se ha basado en los datos aportados por la Unidad de Asesoría 
Jurídica, de la División Comercial y la propia Dirección Financiera.  
Partiendo de estos datos, se ha estimado a 31 de diciembre de 2019 el valor actual de los flujos 
futuros utilizando el tipo de interés efectivo, en función de la expectativa razonable más probable 
a la fecha de formulación de los estados financieros anuales, justificada en la información 
disponible sobre la situación económico-financiera del cliente y sobre el estado de las acciones 
recuperatorias emprendidas por SEPES vía negociación o procedimiento judicial. 
Para la estimación a 31 de diciembre de los flujos de efectivo contractuales futuros de estas 
operaciones significativas se ha tenido en consideración: 
  Las condiciones contractuales de cada operación: tipo interés nominal aplicable, tipo 
de interés de demora aplicable, período de liquidación y sistema de amortización del 
principal, fechas de vencimiento, etc. 
  Las circunstancias en que previsiblemente se producirán los cobros: negociación o 
acuerdo, novación de crédito, prescripción, condonación, ejecución por vía judicial, 
etc.  e.e
  La estimación de la posibilidad de cobro (fecha e importe) de la deuda contractual  w.b
exigible a 31 de diciembre en cada caso: cuotas de principal e intereses de  266ww
  aLpal aezsatimmiaecnitóon y d dee lma oproas dibeivlideandg addeo sc,o vberon c(ifdeocsh ay  neo i mcopborrated)o dse.  la deuda contractual
pinetenrdeiesneste d dee a vpelanzcaimmiieennttoo . a 31 de diciembre en cada caso: cuotas de principal, e  BOE-A-cable e
  La  estimación  de  la  posibilidad  de  cobros  (fecha  e  importe)  que  tengan  su 
procedencia en la recuperación del bien inmueble objeto de la venta a plazos origen 
de cada uno de estos activos, mediante la realización de la garantía hipotecaria 
asociada si existe, o de otros procedimientos legales, y su posterior venta. 
  Se asimilan los bienes sin garantía hipotecaria, que por no haberse formalizado en 
Escritura Pública, se considera que se recuperará también la parcela. 
 
Como tipo de descuento, para el cálculo del valor actual de los flujos, se ha utilizado el tipo de 
interés efectivo correspondiente a cada operación, al tratarse de un tipo de interés fijo. 
CONCLUSIÓN: 
Importe de las cinco principales actuaciones y porcentaje que representan en relación al total 
deterioro.  
% respecto 
Importe  deterioro 
Clientes de dudoso cobro  al total 
a 31/12/19 
deterioro 
Los Camachos Sur I  13.645.985,88  32,00% 
Parque Huelva empresarial 1ª fase  5.135.853,16  12,00% 
Barrio San Isidro (Sector1 y 2)  5.194.975,79  12,00% 
Arinaga (20 Naves)  3.783.528,64  9,00% 
Torrehierro 1ª fase  1.000.400,16  2,00% 
Resto Actuaciones  14.434.857,09  33,00% 
TOTAL DETERIORO A 31/12/2019  43.195.600,72  100,00% 
DETERIORO ANTERIOR A 31/12/2018  39.802.159,88 
Aplicaciones a lo largo del ejercicio  -1.887.520,71 
DIFERENCIA  a cta. PyG 2019 5.280.961,55 
 
Al ser mayor el deterioro calculado a 31/12/2019 que el calculado a 31/12/2018 se produce un 
cargo (pérdida) en la cuenta de resultados del ejercicio, que asciende a la cantidad de 
5.280.961,55 euros. 
Este reconocimiento negativo, es debido a dos flujos de signo contrario: 
a) Un flujo positivo o abono en la cuenta de resultados del ejercicio 2019 por 1.031.444,31 euros, 
originado por el cálculo de los flujos esperados a 31/12/2019 de clientes en los que se produce 
una reversión del deterioro. 
b) Un flujo negativo o cargo en la cuenta de resultados del ejercicio 2019 por -6.312.405,86 euros, 
resultado del mayor deterioro estimado a 31/12/2019 de algunos clientes. 
La diferencia entre el flujo positivo y el flujo negativo, nos da la variación neta negativa indicada 
de los 5.280.961,55 euros (1.031.444,31 - 6.312.405,86). 
El Deterioro de valor de créditos por operaciones comerciales que refleja el Balance del ejercicio  e.e
2019 asciende a la cantidad 54.312.075,51 euros compuesto por:  b
DDAYeemtTeOariro cMraoOc diNóenF c OdlieeR nTctaEers rD epEtoeLrr  aoCspI De  r   aP  cE i o R n D e  Is D   cA  o   mP  A e  Tr c   iW a  lAe  s L   A    I  G                                     4 1 3 0 . .146928579...621089022,,,752290    2020-10266n https://ww

 Este año se ha provisionado en la cuenta de resultados en miles de euros: 
Otras provisiones por operaciones comerciales  12,12  
Clientes  5.058,75  
 TOTAL  5.070,87  
 
La  morosidad  de  la  Entidad  es  atribuible  principalmente  a  sus  deudores  comerciales, 
especialmente los provenientes de ventas aplazadas del período 2005 a 2008, que supone en la 
actualidad el 90% de la deuda vencida en mora. Dicha morosidad ha disminuido en los tres 
últimos ejercicios como consecuencia de la gestión de cobro activa llevada a cabo por la Entidad. 
 
En el ejercicio 2019 se han dado de baja 9 por adjudicaciones judiciales 3 por resoluciones 
contractuales y daciones en pago y 3 por otras bajas relacionados con contratos morosos. 
La evolución en miles de euros de los contratos morosos son: 
 
IMPORTE EN MILES DE 
2013  2014  2015  2016  2017  2018  2019 
EUROS 
PRINCIPAL VENCIDO  36.620,49  39.198,95 37.987,28 37.390,67 35.608,23  33.663,60  30.766,07
PRINCIPAL PENDIENTE 
22.590,53  14.847,35 6.544,55 2.968,57 1.406,55  802,99  751,66
DE VENCIMIENTO 
INTERESES VENCIDOS  6.426,49  6.197,37 5.658,11 5.376,82 5.081,16  4.806,27  4.446,93
INTERESES 
PENDIENTE DE  2.013,98  1.200,95 586,25 343,22 163,61  100,20  82,60
VENCIMIENTO 
INTERESES DE 
18.894,25  21.746,85 24.050,23 27.398,84 32.918,84  33.439,99  36.734,40
DEMORA 
   86.545,73  83.191,48 74.826,41 73.478,11 75.178,38  72.813,05  72.781,66
 
 
El capital vencido más el pendiente de vencimiento ha pasado de los 59 millones de euros a 31 
millones a finales de diciembre de 2019.  
 
IMPORTE EN MILES DE 
2013  2014  2015  2016  2017  2018  2019 
EUROS 
PRINCIPAL VENCIDO  36.620,49  39.198,95 37.987,28 37.390,67 35.608,23  33.663,60  30.766,07
PRINCIPAL PENDIENTE 
22.590,53  14.847,35 6.544,55 2.968,57 1.406,55  802,99  751,66
DE VENCIMIENTO 
TOTAL  59.211,02  54.046,30 44.531,83 40.359,24 37.014,77  34.466,59  31.517,73
 
Los créditos dudosos a esta fecha se elevan a 71.801.841,76 euros de la deuda vencida 
impagada y 72.553.505,86 euros con el principal pendiente de vencimiento, el importe del riesgo 
asociado por el “efecto arrastre de cada operación” de la deuda pendiente de vencimiento 
751.663,72 euros.  
Como se puede ver en los cuadros anteriores, el principal pendiente de moroso ha disminuido  s
en 2.948,86 miles de euros, los intereses de demora han aumentado en 3.294,41 miles de euros,  oe.
en cambio el deterioro arriba explicado se ha incrementado en 5.280,96 miles de euros.  w.
b)  Resto de deudores: 
 
Su composición a 31 de diciembre de 2019 en miles de euros es la siguiente: 
DEUDORES EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS 
Importe ejercicio  Aumentos en el  Bajas en el 
Saldo 
anterior   ejercicio  ejercicio 
  
Deportivo Santa Ana  994,16 23,70 (994,16)  23,70
Junta Mixta Compensación Arinaga  21,10       21,10
   1.015,26 23,70  (994,16)  44,80
DETERIORO  994,16 0,00 994,16  0,00
TOTAL  21,10 23,70 0  44,80
OTROS DEUDORES VARIOS
Importe ejercicio  Aumentos en el  Bajas en el 
Concepto  Saldo 
anterior   ejercicio  ejercicio 
Deudores varios  7.123,37 32,01 2.108,25  5.047,13
Deudores por suplidos  16,74      16,74
Deudores FEDER  3,09      3,09
Deudores otras subvenciones  200,00      200,00
Provisión de fondos a letrados y otros  65,54 5,69 9,49  61,74
TOTAL  7.408,74 37,70 2.117,74  5.328,69
Provisión Deudores Varios  2.475,26      2.475,26
Saldo  4.933,48      2.853,43
TOTAL DEUDORES VARIOS  4.954,57      2.898,23
 
 
‐  Deudores empresas del grupo son principalmente los débitos de la Asociación Mixta de 
Compensación de Arinaga y el canon anual del Deportivo Santa Ana ingresado en enero de 
2020.  
Las bajas del año son debidas a las deudas del Deportivo de los cánones anuales, que estaban 
totalmente provisionadas, debido al acuerdo de compensación de deudas de la sociedad 
participada Deportivo Santa Ana, S.L. y determinar las nuevas condiciones para la explotación 
de las instalaciones deportivas  
‐  El saldo de Deudores varios es principalmente con Ayuntamientos o Entidades Públicas. 
La partida más importantes es con la Sociedad Municipal Suelo Vivienda Valladolid por un 
importe de 1.041,01 miles de euros, por los costes de urbanización del polígono El Carrascal. A 
31 de diciembre está totalmente provisionado. 
La principal disminución en este ejercicio ha sido el ingreso del Ayuntamiento de Navalcarnero  e.e
al ejecutar la sentencia firme dictada por el Tribunal Superior de Justicia de Madrid donde se  bo
condenaba al Ayuntamiento de Navalcarnero por la cantidad de 1.343.612,43 € más los intereses  266ww
‐dlo esv iennggreaDsdeoouss d peoanrre ccsioa nFlecesed pedtreo  s Odoecnla  le acmso bnsasutrbrguvoec cnmicouinonenicsei spy a dPle ervojeeycneugctataoddsao, s Se p.nAo s.r  uplo odsrí  apla rp osogerrn aItBmeIna ecs i IaoA p3Ee9 2r6a0/t20iv05o1-s26 0.F 1e2d,e yr 
y‐  no cobErand daesu, dsour ecos mpopro soitcraiósn s sueb veexnpclicioan eens  elas tnáo ctao n1t9a.b ilizado el saldo con el Ayuntamiento de  BOE-A-cable e
Tarazona por la subvención de 200 mil euros para la realización de la actuación.
c)  Créditos a empresas del grupo. 
En créditos a empresas del grupo se refleja la cantidad de 12.558.639,90 euros. La composición 
en miles de euros es la siguiente: 
      INTERESES  AMORTIZACION  LARGO  CORTO    
   IMPORTE  DEVENGADOS PRESTAMO  PLAZO  PLAZO  TOTAL 
A EMPRESAS PARTICIPADAS                   
BILBAO RIA 200  8.007,57  654,40   8.661,98    8.661,98
SAPRESLORCA  2.769,50  1.043,45 1.147,25 2.368,21  297,49 2.665,70
TOTAL 10.777,07  1.697,85 1.147,25 11.030,18  297,49 11.327,68
                    
A EMPRESAS DEL GRUPO                   
CONSORCIO RIO SAN PEDRO  1.230,96       1.230,96    1.230,96
TOTAL 1.230,96       1.230,96    1.230,96
TOTAL CREDITOS  12.008,04  1.697,85 1.147,25 12.261,15  297,49 12.558,64
 
El Consejo de Administración de SEPES con fecha 27 de febrero de 2019 acordó:  
-Autorizar  la  novación  del  préstamo  participativo  otorgado  a  la  participada  S.A.  de 
Promoción y Equipamiento de Suelo de Lorca (SAPRELORCA) de fecha 26 de junio de 
2009 y posteriormente novado el 25 de enero de 2012 modificando las siguientes cláusulas: 
  Excluir como prestamista al INSTITUTO DE FOMENTO DE MURCIA, toda vez 
que el INFO ha optado por la conversión de su aportación en capital social, como 
consecuencia la participación de SEPES después de esta novación disminuirá.  
  El tipo de interés será variable en función del resultado de explotación. 
  Último período de interés 31 de diciembre de 2026. 
  Los intereses devengados serán satisfechos por anualidades vencidas el 31 de 
enero del año siguiente. De no ser abonadas se sumarán al principal del 
préstamo. 
  La sociedad prestataria amortizará el préstamo participativo en las fechas y 
cuantías siguientes: 
1) Los 461.164,17 euros de intereses devengados en el período 2014-2018, el 
40% antes de finalizar el primer trimestre de 2019 y el restante 60% antes de 
finalizar el primer trimestre del año 2020. 
2) El saldo reconocido a 31 de marzo de 2014 por importe de 2.368.209,07 Euros 
será reembolsado por la prestataria, sin necesidad de requerimiento previo, en 
un solo pago, al término de la duración del presente contrato. 
El saldo de SEPES con el Consorcio Río San Pedro está provisionado, se desconocen las 
posibles deudas o derechos derivados de la operación porque no se ha liquidado. Las cuentas 
se detallan en el siguiente cuadro en miles de euros: 
Activo  -Activo  e
(u2rb4a0n3í)s Pticaartsic  i p  a  c i o nes en entidades  3.600,06 ((ne52me59gp33or))ce  EDisaneabtstlree edrsgieo aalr s ogl a radur gepco uov e ap n ll oat a rz    oV   a  l ores  2.955,10 2020-10266n https://www.b
(2423) Préstamos a largo plazo         1.230,96 actuaciones             1.875,92
TOTAL  4.831,02 TOTAL   4.831,02
 
En el activo están las aportaciones de SEPES y los préstamos. Minorando este activo figuran el 
deterioro y las ventas del consorcio realizadas por SEPES. En la cuenta de Balance se agrupan 
dentro de la misma partida, Instrumentos de Patrimonio menos el préstamo que está en créditos 
a empresas. 
En relación al crédito a Bilbao Ría 2000, S.A., como consecuencia de la autorización las comfort 
letters por parte del Consejo de Administración de SEPES en los años 2009 y 2011, el hecho de 
que todos los ingresos obtenidos a través de la venta de parcelas deba de destinarse a la 
devolución del préstamo, y al incumplimiento de las previsiones del plan de negocio de la 
Sociedad para el período 2009 a 2017, esta Entidad, como accionista, debe de garantizar que la 
Sociedad Bilbao Ría 2000, S.A. cuenta con los fondos suficientes para atender el pago de sus 
obligaciones, de ahí que se hayan tenido que ir suscribiendo varios préstamos participativos en 
estos ejercicios a favor de la Sociedad.  
En concreto, el Consejo de Administración de SEPES, con fecha 6 de junio de 2014, autorizó la 
suscripción de un préstamo participativo a favor de la Sociedad Bilbao Ría 2000, S.A., siendo el 
desembolso de SEPES de 2.501.500 euros en el año 2014. 
Posteriormente, el Consejo de Administración de 19 de diciembre de 2014 autorizó la suscripción 
de un segundo préstamo participativo por un importe de 2.251.350 euros desembolsado en el 
año 2015. 
En el año 2016 se concedieron dos nuevos préstamos de 1.250.750 euros cada uno con fechas 
13 de abril y 13 de julio. En el año 2017 se ha concedido un nuevo préstamo de 1.500.900 euros. 
La fecha de vencimiento de dichos  créditos en principio fue el 31 de diciembre de 2017, pero 
debido a la novación del crédito de Bilbao Ría 2000 con las entidades financieras de fecha 10 de 
mayo de 2016, éstas obligan a que los créditos participativos no sean devuelto antes de 31 de 
diciembre de 2025 fecha tope de devolución del crédito, y un tipo de interés variable del 5% del 
beneficio después de impuestos de la Sociedad. Los intereses acumulados de todo el periodo se 
pagarán a dicho vencimiento. 
Al no tener la Sociedad beneficio hasta el momento, siguiendo un criterio de prudencia, se han 
calculado unos intereses implícitos de 1.748,28 miles de euros, como mayor valor de la 
participación, llevándose a ingresos hasta este ejercicio la cantidad de  654,40 miles de euros, 
en este ejercicio se ha llevado 169,84 miles de euros. 
d)  Préstamos al personal 
De acuerdo con el artículo 40 del Convenio Colectivo, se han concedido préstamos al personal 
de la Entidad. El importe de dichos préstamos a 31 de diciembre es de 1.228,42 euros a largo 
plazo y 12.350,38 a corto plazo. 
El número de trabajadores con préstamo de esta naturaleza es 1. El tipo de interés aplicado en 
estos préstamos está en la actualidad al 2 por ciento nominal anual.  
En el año 2019 no se ha concedido ningún préstamo. Los préstamos concedidos proceden de 
operaciones de años anteriores al 2012. 
El reintegro del préstamo se carga directamente en nómina y el empleado está obligado a 
establecer un seguro de vida que garantice la devolución del préstamo, por tanto, no existe riesgo  s
de impago.  e.
e)  Inversiones financieras a corto plazo   266ww
 ‐  Créditos a empresas su principal componente hasta este año era una deuda por
eenn aejel anñacoi ó2n0 0d6e ld ien mlaosv ailcizcaiodnoe dse d 1e. 2S4A0P mRiEleSs  AdLeM eAurNoSs Aa.l  Ayuntamiento de Almansa por la venta
En el año 2010 se renegoció la deuda elevándose la misma a 1.270 miles de euros por la 
aplicación del interés legal del dinero, y se acordó pagar 150 miles de euros en el 2010 y el resto 
un compromiso de gasto plurianual por plazo de cuatro años del resto de la deuda. 
A pesar de que en el año 2013, el Ayuntamiento realizó un ingreso de 150 miles de euros, el 
saldo ha ido aumentado debido a los intereses que se han ido acumulando. Siguiendo un criterio 
de prudencia se sigue provisionado el saldo de la deuda pendiente más los intereses de demora. 
El saldo de la deuda es a 31 de diciembre de 2019 de 1.358 miles de euros y se encuentra 
totalmente provisionado.  
‐  Otros activos financieros compuestos por: 
  Fianzas constituidas a corto                        4 miles de euros 
             TOTAL             4 miles de euros 
 9.2. INVERSIONES FINANCIERAS EN EMPRESAS DEL GRUPO:   La participación en 
empresas tiene la siguiente composición en miles de euros: 
Porcentaje  Deterioro de  Desembolsos 
   Participación  Valor bruto  Valor  pendientes  Saldo 
Consorcio Río San Pedro  64,76 3.600,06 (2.955,10)    644,96
S.M.E. Gestur Rioja, S.A. en 
75,00 2.614,40      2.614,40
liquidación. 
Suelo Empresarial del Atlántico, S.L. 
83,44 65.454,64      65.454,64
S.M.E.(SEA) 
Junta de Compensación 
41,66 16.802,84 (5.544,37)  0,00 11.258,46
S.U.D.14.Ua1 Área de Valcorba 
Total Empresas del Grupo    88.471,95 (8.499,48)  0,00 79.972,47
S.A. de Promoción y Equipamiento de 
35,4649 1.358,29      1.358,29
Suelo de Lorca (SAPRELORCA) 
Bilbao Ría 2000,S.A.  25,01 2.249,69 (787,96)    1.461,73
Asociación Mixta de Compensación 
30,00 1.940,31      1.940,31
P.I. Valle De Güimar en liquidación 
Asociación Mixta de Compensación 
30,81 2.987,74      2.987,74
del P.I. Arinaga en liquidación 
Deportivo Santa Ana S.L.  48,75 29,30 0,00    29,30
Total Empresas Asociadas    8.565,33 (787,96)  0,00 7.777,37
Descuentos entregas a cuenta           6.803,98
Total Inversiones Financieras a Largo 
  97.037,27 (9.287,44)  0,00 80.945,86
Plazo 
Junta Mixta de Compensación Va-2g2 
39,18 114,02 (114,02)    0,00
Jerez  s
Puerto Seco de Madrid, S.A.  13,08 1.021,72      1.021,72 bo
Polígono Industrial de Granadilla, S.A.  10,00 1.487,71      1.487,71 266ww
Gestión Urbanística de Baleares, S.A.  5,33 48,05      48,05
V.P.I. Logística, S.A., SME, MP  0,99 1.307,20 (638,07)    669,13
Porcentaje  Deterioro de  Desembolsos 
   Participación  Valor bruto  Valor  pendientes  Saldo 
 Actuación Urbanística SUNP-37.3 
2,16 16,08      16,08
Costa Vella 
 Puerto Seco del Suroeste Europeo, 
16,33 24,84 (11,15)    13,68
S.L. 
total participación Vinculadas     4.019,61 (763,24)  0,00 3.256,37
101.056,89 (10.050,68)  0,00 84.202,23
TOTAL   
 
El 13 de julio de 2018 el Consejo de Administración de SEPES acordó empezar los trámites para 
la disolución y liquidación de la sociedad mercantil Plataforma Logística del Suroeste Europeo, 
S.A., y con fecha 25 de julio de 2018 la Junta General de Accionistas de la sociedad PLSWE 
acordó por unanimidad la disolución de la sociedad, de conformidad con lo establecido en el 
artículo 368 del TRLSC, con la correspondiente apertura del período de liquidación, nombrando 
liquidador a la sociedad “Grupo CA2 Consultores, S.L.” 
Con fecha 30 de mayo de 2019 se eleva a público el acuerdo social de disolución de la sociedad 
“Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A. en Liquidación”. Se adjudica a SEPES Entidad 
Pública Empresarial del Suelo 4.726 participaciones de “Puerto Seco del Suroeste Europeo, S.L. 
por valor de 24.836,74 euros y una tesorería de 3.233,51 euros. 
Con fecha 28 de noviembre de 2018 se escrituró la liquidación de la Sociedad Pública de Alquiler, 
SAU en liquidación, habiéndose inscrito en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 19 de enero 
de 2019. 
Sociedades en liquidación: 
Dentro  de  empresas  participadas  también  está  en  liquidación  “Asociación  Mixta  de 
Compensación Valle de Güimar”, “Asociación Mixta de Compensación del Polígono Industrial de 
Arinaga” y  Gestur Rioja. 
Con fecha 22 de diciembre de 2017 el Consejo de Ministros del Gobierno de España adoptó el 
acuerdo de autorizar la extinción de la Sociedad Mercantil Estatal Gestión Urbanística de La 
Rioja, S.A., y el Consejo de Administración de SEPES con fecha 31 de enero de 2018 acordó 
autorizar la disolución y liquidación de dicha sociedad mercantil. 
Descuentos por entregas a cuenta minora el saldo de inversiones financieras en empresas del 
Grupo en 6.803,97 miles de euros, por las entregas a cuenta realizadas según desglose 
posterior, disminuyendo el valor contable de la participación, hasta la baja definitiva de la entidad: 
  Consorcio Río San Pedro         1.875,92 miles de euros 
  Asociación Mixta Polígono Güimar       1.940,31 miles de euros 
  Asociación Mixta Compensación Arinaga     2.987,74 miles de euros 
La evolución del deterioro en miles de euros se detalla en el cuadro siguiente: 
DETERIORO DE VALOR INMOVILIZADO FINANCIERO  o
 RB IÍLOB SAAON R PÍAE D20R0O0   Saldo In2ic.i96a51l 58,,1102  A um16e9n,t8o4s  D   isminuciones  Sa2ld.79o58 F57i,,n19a06l OE-A-2020-10able en https://
   Saldo Inicial  Aumentos Disminuciones  Saldo Final
LC. VA 2G2 JEREZ DE 
LA FRONTERA  114,02       114,02
PLATAFORMA 
LOGÍSTICA DEL 
(1.017,67) 
SUROESTE 
EUROPEO  1.017,67    0,00
VPI LOGÍSTICA  644,60   (6,53)  638,07
Junta de 
Compensación 
S.U.D.14.Ua1 Área de 
Valcorba  2.731,93 2.812,44    5.544,37
 Puerto Seco del 
Suroeste Europeo, S.L.  0,00 11,15    11,15
TOTAL  8.081,44 2.993,44 (1.024,20)  10.050,68
 
El deterioro de Bilbao Ría 2000 es debido al mayor valor de la participación por los intereses 
implícitos del préstamo participativo, como ellos estos intereses no lo llevan a patrimonio neto, 
existe un deterioro de la participación.  Para que exista una correlación de ingresos y gastos se 
deteriora en función de los ingresos de estos intereses implícitos. 
El Consejo de Administración de SEPES con fecha 27 de febrero de 2019 acordó:  
Autorizar la novación del préstamo participativo otorgado a la participada S.A. de Promoción y 
Equipamiento de Suelo de Lorca (SAPRELORCA) de fecha 26 de junio de 2009. 
Y el acuerdo de compensación de deudas de la sociedad participada Deportivo Santa Ana, S.L. 
y determinar las nuevas condiciones para la explotación de las instalaciones deportivas 
La dotación por deterioro reflejado en el epígrafe de la Cuenta de pérdidas y ganancias “Deterioro 
y pérdidas”, se detalla a continuación en miles de euros: 
    
Gasto por Deterioro    
Junta de Compensación S.U.D.14.Ua1 Área de Valcorba  946,92 
Bilbao Ría 2000  169,84 
Puerto Seco del Suroeste Europeo  11,15 
Total  1.127,92 
Reversión deterioros     
VPI Logística  (6,53) 
Total  1.121,38 
 
Debido al estudio sobre la valoración de las actuaciones en desarrollo realizado por técnicos de  e.
la Entidad, La junta de Compensación S.U.D.14.Ua1 Área de Valcorba ha sido deteriorada por  w.b
un importe de 2.812 miles de euros, de los cuales 1.865 miles de euros se han contabilizado  266ww
cyo 9n4t7ra m reilseusl tdaed oesu rdoes  ecjoemrcoic pioésr daindtae rdioer eesst ep oerj elarc vicailoo.r ación realizada a 31 de diciembre de 2018
Los Estatutos de SEPES contemplan desde su creación, como parte de su objeto social la
participación en negocios, Sociedades y Empresas para el cumplimiento de sus fines específicos.
Se trata en definitiva de actuar de una forma indirecta participando en un conjunto de entidades, 
mediante la aportación de una parte de capital social, en asociación con otras instituciones 
públicas o privadas en un ámbito geográfico más restringido. 
  Las figuras asociativas en que participa SEPES, son de dos tipos: 
  - Entidades mercantiles 
  - Entidades urbanísticas 
De las entidades mercantiles, las sociedades anónimas son las figuras utilizadas, dentro del 
ámbito territorial referido a una actuación, un término municipal, una provincia o una comunidad 
autónoma. 
Las entidades urbanísticas, en las que participa SEPES, adoptan dos formas diferenciadas 
desde el punto de vista jurídico: 
.   Juntas Mixtas de Compensación. El sistema de compensación tiene por objeto la gestión y 
ejecución de un polígono por los mismos propietarios del suelo con solidaridad de beneficios y 
cargas. 
.   Consorcios Urbanísticos.  El objeto social de estos consorcios es el estudio, promoción y 
ejecución  de  las  actividades  urbanísticas,  colaborando  con  las  diversas  administraciones 
públicas. 
Con fecha 12 de diciembre de 1995, el Ministerio de Obras Públicas, Transportes y Medio 
Ambiente (MOPTMA), suscribió un Convenio con la Junta de Andalucía y el Ayuntamiento de 
Jerez de la Frontera, para la ejecución y gestión de actuaciones en infraestructuras de transporte 
en el municipio de Jerez de la Frontera. 
El 16 de mayo de 1996, se constituyó el Consorcio Urbanístico de la Zona Ferroviaria de Jerez, 
en el cual participaba el MOPTMA a través de SEPES (30%) y RENFE (25%), junto con la Junta 
de Andalucía (25%) y el citado Ayuntamiento (20%). Este Consorcio Desarrolló el proyecto citado 
hasta que con fecha 18 de mayo de 2009, la Junta Rectora acordó la disolución de la entidad 
procediendo a su liquidación definitiva el 25 de noviembre de 2010. 
Una vez constituido el Consorcio, y de acuerdo con el marco legal vigente, se decidió que la 
aportación que corresponde a SEPES fuera asumida por el Ministerio (MOPTMA primero y 
Fomento después), a través de la Secretaría de Estado de Infraestructuras. SEPES fue requerido 
por la Secretaría de Estado de Infraestructuras para que financiara las aportaciones que le 
correspondieran en función de su cuota de participación con el compromiso de ser compensadas 
posteriormente. 
En cumplimiento de lo anterior, el Consejo de Administración de SEPES, acordó autorizar la 
financiación de las cuantías correspondientes a SEPES como miembro del Consorcio, indicando 
en las Actas que SEPES, intervenía en nombre del Ministerio de Fomento. La aportación total 
fue de 10.509.710,40 euros.  
Para reintegrar a SEPES las aportaciones efectuadas se firmaron tres convenios en el 2002, 
2003y 2004 por un importe total de 5.012.050 euros, donde se reconoce que SEPES interviene 
en el Consorcio en representación del Ministerio de Fomento y que SEPES financia las obras sin 
obtener ningún aprovechamiento por estas actuaciones, por lo que es necesario proporcionar a 
la Entidad la cobertura financiera precisa para que pueda llevar a cabo su aportación al  es
Consorcio. Y también recibió derramas del Consorcio por valor de 966.479,53 euros  bo
En la actualidad SEPES debe ser reintegrada en la suma de 4.531.180,84 euros, entendiendo  266ww
qInufera edsicthruac tcuarnatsid, acdo dnesibdee rsaenrd aos udmicihdaa  pSoerc erel tMariínais tqeurieo , laa  tcraavnétisd adde  ldae Sbeec rseetra ríaas udme iEdast apdoor  deel 
Ministerio de la Vivienda pues desde abril de 2004 es quien representa a la AGE en el Consorcio.
En 2008, se solicitó informe a la Abogacía del Estado, sobre las obligaciones han de ser 
asumidas por el Ministerio de Vivienda o por el Ministerio de Fomento, concluyendo que carece 
de sentido invocar el cambio de Ministerio de adscripción respecto a SEPES ya que, con 
independencia de la falta de transcendencia de esta adscripción a efectos de determinar el 
obligado al pago, ésta se produce con fecha posterior a la conclusión de las actuaciones del 
Consorcio. 
SEPES ha seguido reiterando anualmente al Ministerio de Fomento el reintegro de dicha cantidad 
y la necesidad de formalizar a través de un nuevo convenio o del instrumento que considere el 
Ministerio, los términos y plazos en que deberá llevarse a efecto el reintegro de las cantidades 
reclamadas. 
A principios del año 2020 existen conversaciones entre SEPES y el Ministerio para poder 
cancelar esta deuda. 
 
9.3. PASIVOS FINANCIEROS 
a.- Deudas con entidades de crédito 
.  El contrato de crédito con el Instituto de Crédito Oficial (ICO) y SEPES Entidad Pública 
Empresarial de Suelo se suscribe el 23 de julio de 2009. 
El préstamo tenía una duración de 10 años que comprendía desde la fecha de firma hasta el 23 
de julio de 2019. Asimismo, contemplaba un período de carencia de 5 años, en el que se 
devengaban únicamente intereses de aplazamiento, y un período de amortización de otros 5 
años mediante el pago de 10 cuotas semestrales, con un tipo de interés de Euribor más 1,60. 
En el período comprendido entre los meses de julio de 2009 y julio de 2010, se llevaron a cabo 
5 disposiciones, hasta completar la cuantía máxima prevista. 
Dicha operación se concertó sobre la base de un incremento de las ventas para los años 
sucesivos que no se ha llegado a producir. Así, cuando la media anual del importe neto de la 
cifra de negocios de la Entidad, durante el período 2005-2008, había sido de 184,25 millones de 
euros, las previsiones que se incluyeron en el Programa de Actuación Plurianual 2009-2012, 
contemplaron una cifra media anual de 362,75 millones de euros. Pues bien, la cifra media anual 
del periodo 2009-2015 ha sido realmente de 47,29 millones de euros. 
A pesar de ello, la Entidad ha cumplido puntualmente los pagos del crédito, una vez vencido el 
periodo de carencia, de tal forma que en los años 2015 y 2016 se han amortizado 50 millones de 
euros cada año y en el mes de enero del 2017 otros 25 millones de euros más, lo que ha supuesto 
la amortización de la mitad del principal, quedando pendiente la cantidad de 125 millones de 
euros, junto con los correspondientes intereses. 
Teniendo en cuenta que la previsión de ingresos por ventas de los próximos ejercicios sigue 
siendo inferior a la cantidad pendiente de amortizar cada año (50 millones/año), resultaba 
fundamental ampliar los años de devolución y disminuir las cuotas a pagar anualmente, de tal 
forma que se pudiesen atender la totalidad de las obligaciones tanto presentes como futuras. 
Con fecha 28 de julio de 2016 el Consejo de Administración de SEPES autorizó el inicio de los 
trámites para negociar con el ICO una novación del Crédito por un valor máximo de 150 millones 
de euros con ampliación del plazo de amortización.  es
En cumplimiento de esta autorización se entablaron negociaciones con el ICO, las cuales  w.
concluyeron de forma positiva, ya SEPES pasa de tener unas obligaciones de desembolso, en  266ww
ctaonntcoe epnto u dne 7 a5m%o lart iczuaocitóan y d  aem cpalpiáitnadl,o dsee 5 e0l .v0e0n0c.0im0i0e n€t oa neuna olecsh oa  a1ñ2o.5s0, 0lo.0 q0u0e € p,e rremduiteci éan lad oEsnet i dpaodr 
teesntoesr ,l aa sliíq cuoidmeoz  neevciteasr alarisa  gpraarvae ps oddifeicr usletagdueirs i ndvei rtteiesnodreor eían  esnu sla asc qtiuveo ss ey  ohbutbeineerar  rveisntdoi m iniecnutros ap olar   BOE-A-cable e
Entidad de no haber llegado al acuerdo alcanzado.
Con fecha 28 de junio de 2017 se publicó en el BOE la Ley 3/2017, de 27 de junio, de 
Presupuestos Generales del Estado para el año 2017 en la que se autoriza, en su artículo 47, a 
las entidades públicas empresariales que figuran en ese anexo III, a concertar operaciones de 
crédito durante el año 2017 por los importes que, para cada una, figuran en el mismo. La 
autorización se refiere, de acuerdo con lo establecido en el artículo 111.2 de la Ley General 
Presupuestaria, a las operaciones de crédito que no se concierten y cancelen dentro del año. En 
el caso de SEPES, 125 millones de euros (importe de endeudamiento bruto a contraer durante 
2017 con entidades de crédito, incluidas las operaciones de refinanciación).  
 Asimismo el Consejo de Administración de SEPES en su reunión de fecha 29 de junio de 2017 
acordó aprobar el texto del contrato de novación modificativa no extintiva del contrato de crédito 
suscrito entre el ICO y SEPES con fecha 23 de julio de 2009, condicionando su formalización a 
la autorización del titular del Ministerio de Fomento, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 
27 del Estatuto de SEPES, autorización que fue otorgada por orden Ministerial de fecha 19 de 
julio de 2017. 
Dicho contrato de novación fue suscrito el 21 de julio de 2017. 
El valor del préstamo a 31 de diciembre de 2019 a largo plazo es 87.443,77 miles de euros y a 
corto plazo 12.500 miles de euros más los intereses devengados 577,81 miles de euros. El gasto 
financiero del ejercicio motivado por dicho préstamo ascendió en 2019 a 1.498,38 miles de euros. 
Con fecha 11 de junio de 2010 se firmó un préstamo hipotecario promotor con el Banco 
Santander, S.A. para la promoción de viviendas en el polígono Vasco Mayacina en Mieres por 
un importe de 12.394,92 miles de euros. Este préstamo tenía un vencimiento a 27 años con 2 
años de carencia. 
En junio de 2012 venció la carencia del préstamo. Debido a que todavía estaban pendientes de 
venta 74 viviendas de las 131 iniciales, se decidió ampliar dicha carencia hasta junio del 2013. 
El tipo de interés efectivo es del 2,49% liquidable y exigible mensualmente hasta junio 2013, que 
se revisa al Euribor 12 meses más 1,25%. Se amortizará en los siguientes 25 años en cuotas 
iguales habiendo comenzado el pago de la primera cuota en julio de 2013. 
A 31 de diciembre de 2019 se ha dispuesto de 8.523,20 miles de euros, habiéndose amortizado 
por subrogación de los compradores de las viviendas por 6.041,37 miles de euros.  
El valor del préstamo a 31 de diciembre a largo plazo es de 1.803,80 miles de euros y a corto 
plazo 93,14 miles de euros. Asimismo los intereses devengados pendientes de pago ascienden 
a 1,10 miles de euros. El gasto financiero del ejercicio motivado por dicho préstamo ascendió en 
2019 a 20,36 miles de euros. 
b.- Otros pasivos financieros 
La Resolución de 16 de noviembre de 2010, de la Secretaría General de Industria del Ministerio 
de Industria, Turismo y Comercio, publicada en el BOE del 23 de noviembre de 2010, por la que 
se convoca la concesión de ayudas para actuaciones de reindustrialización en el año 2011, prevé 
la concesión de ayudas (créditos reembolsables y en menor cuantía subvenciones) a proyectos 
de reindustrialización en zonas deprimidas, derivadas de manera especial de crisis de sectores 
tradicionales e industrias manufactureras, incluidas las consideradas por la Unión europea como 
regiones de baja densidad de población. 
En base a la citada Resolución, SEPES presentó solicitudes para las siguientes actuaciones que  s
cumplían las condiciones para ser beneficiarias de algún tipo de ayuda:  oe.
Plataforma Logística del Suroeste Europeo (Badajoz)   266ww
VE Lala sPlc rosaordblioac i At(uSmdoeprsilai a)fc u ieórno n(M pérreidsean) tadas en plazo el 21 de diciembre de 2010. Posteriormente el 11  OE-A-2020-10able en https://
de enero de 2011 y a requerimiento del Ministerio de Industria se completaron las solicitudes con
información complementaria. Con fecha 4 de marzo de 2011 se recibieron las propuestas de 
resolución provisional acerca del importe de los créditos reembolsables concedidos para las 
actuaciones: 
 
Valcorba (Soria): 1.800 miles de euros 
El Prado Ampliación (Mérida): 632.450 euros 
La presentación por SEPES de las aceptaciones de estas dos ayudas tuvo lugar el 9 de marzo 
de 2011. El ingreso es de fecha 31 de agosto de 2011. 
El Gobierno Vasco por resolución de 25 de noviembre de 2011 concedió una ayuda para la 
redacción del proyecto de demolición de las edificaciones industriales “La Basconia” por un 
importe de 196,44 miles de euros.  
Estos préstamos han producido unos intereses implícitos que se irán devengando a lo largo de 
la vida del préstamo de: 
  Valcorba: 496,58 miles de euros  
  Prado ampliación: 183,23 miles de euros  
  Basconia: 23,15 miles de euros 
El 10 de diciembre de 2012 se publica la concesión de un nuevo préstamo para la urbanización 
de la actuación industrial El Prado Ampliación, por un importe de 6.141,93 miles de euros. El 
ingreso se recibe el 31 de diciembre de 2012. El préstamo tiene un plazo de amortización de 7 
años, con 3 de carencia, al tipo de interés del 3,95 por ciento. 
A 31 de diciembre de 2019, los saldos de estos préstamos y de otros pasivos financieros son 
en miles de euros: 
Valor  Intereses  A Corto  A Largo 
PRÉSTAMOS  Actualizado Devengados Plazo  Plazo 
Valcorba  503,42 386,49 166,67  723,25 
Prado Ampliación  263,18 74,80 63,25  274,74 
Prado Ampliación  2.606,41 25,85 877,42  1.754,84 
Urbanización 
Derribos edificaciones  173,29 18,83 0,00  192,12 
Basconia 
TOTAL PRÉSTAMOS  3.546,30 505,98 1.107,33  2.944,95 
Intereses de préstamos a corto plazo     578,91    
Préstamo Vasco Mayacina a corto plazo     93,14  1.803,80 
Préstamo ICO     12.500,00  87.443,77 
Total deudas con entidades de crédito      13.172,05  89.247,57 
Deudas a largo plazo transformables en subvenciones     136,00 
Intereses de otros préstamos a corto plazo  25,85     e.
Otros pasivos  2.305,32  6,99  266ww
f  inancieros           
TOTAL        16.610,55  92.335,51

Otros pasivos financieros incluye Fianzas recibidas a corto plazo por importe de 695,76 miles de 
euros  y unos depósitos previos recibidos por la reversión del polígono “Las Atalayas 2ª Fase” 
por importe de 1.609,56 miles de euros y las fianzas recibidas a largo plazo para arrendamientos 
rústicos por 6,99 miles de euros. 
c.- Anticipos de clientes 
La composición de este saldo en miles de euros es la siguiente: 
 
CONSTRCCION 600 VIV EN MELILLA  27.697,89 
CONSTRCCION 90 VIV EN CEUTA  2.153,24 
PLAN 20.000 VIVIENDAS  17.783,47 
EPSA  LA FLORIDA  6.700,07 
ZAL DE VALENCIA   1.260,92 
ANTICIPO RESTO POLIGONOS  471,80 
OPCIONES DE COMPRA Y OTROS  6,65 
  56.074,04 
 
Los importes más significativos de esta partida son: 
  Los anticipos del Ministerio de Vivienda para la construcción de viviendas en Melilla, 
explicados en la Nota 23.3. 
  Los anticipos del Ministerio de Fomento para el plan 20.0000 viviendas. 
  El anticipo en 2010 de los gastos de urbanización de EPSA, Empresa Pública del suelo 
de Andalucía para el pago de las fincas resultantes en La Florida. 
  La opción de compra, firmada en 2009, de Valencia Plataforma Intermodal y Logística, 
S.A., para la manzana D2 de la ZAL de Valencia (con vencimiento 2020). 
 
10-  PATRIMONIO NETO 
La composición del patrimonio neto a 31 de diciembre de 2019 en miles de euros es: 
CAPITAL  267.276,88 
RESERVAS ESTATUTARIAS  104.453,69 
RESERVA REVALORIZACIÓN RDL 7/96  780.861,05 
OTRAS RESERVAS  78,62 
RESULTADO NEGATIVO EJERCICIOS 
ANTERIORES     (424.240,45) 
OTRAS APORTACIONES DE SOCIOS  81.176,80 
SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS  23.955,50 
AJUSTE POR CAMBIO DE VALOR  (470,49)  es
RESULTADO DEL EJERCICIO   8.336,70  b
                         TOTAL   841.428,31  266ww

Lpaarst ea pdoer taIcNioFnOeIsN VdeE SloTs,  sSo.cAio. se sne  courmigipnlaimni ecnotmo od ceol n“sAeccuueerndcoi a ddeel  lCa otnrasnesjom idseió nM ginraistutriotas  pdoer 
Racionalización del Sector Público Empresarial” de 1.465.140,00 metros cuadrados valorados
en 17.224 miles de euros de parte de la actuación “El Rebollar” y la adscripción gratuita de SEA 
por 63.953 miles de euros. 
11-  EXISTENCIAS 
La evolución de las existencias en miles de euros en el año 2019 ha sido: 
SOLARES 
CONSTRUCCIO
EXISTENCIAS  TERRENOS  SOLARES  READQUIRID TOTALES 
NES 
OS 
SALDO INICIAL  529.808,57  507.092,58  24.799,97  7.297,42   1.068.998,54 
              
APROVISIONAMIENTOS  3.550,36  3.975,20  38,24  1,14   7.564,94 
              
COSTES INDIRECTOS  1.670,36    43,62     1.713,97 
              
DESESTIMADAS  (393,38)         (393,38)
              
Bº READQUISICIONES  265,61         265,61 
DISMINUCIÓN COSTE 
VENTAS   (7,35)  (21.994,87) (365,34) 0,00   (22.367,56)
TOTAL VARIACIÓN 
EXISTENCIAS  (34.505,27)  22.063,75  (283,49) 1,14   (13.216,42)
GASTOS FINANCIEROS  2,01         2,01 
TRASPASOS   (39.325,26)  40.083,42  0,00     758,16 
RECUPERACIONES 
CLIENTES     2.258,89  0,00     2.258,89 
PERDIDA WALAIG  (3.795,10)    0,00     (3.795,10)
SALDO FINAL  491.510,21  531.415,22  24.516,49  7.298,56   1.054.740,48 
DETERIORO VALOR  156.108,56  121.113,30  2.564,06  3.196,74   282.982,66 
TOTAL  335.401,65  410.301,92  21.952,43  4.101,82   771.757,83 
              
ANTICIPO A 
PROVEEDORES            2.856,28 
TOTAL EXISTENCIAS            774.614,11 
 
Las variaciones más importantes durante el año 2019 han sido: 
En el epígrafe de aprovisionamientos: 
Con respecto a las compras las más significativas han sido:  e.
  Finalización de las obras de urbanización de la actuación “Curtis Texeiro 2ª Fase”.  266ww
   LLaass  oobbrraass  ddee  uerdbifaicnaizcaiócnió dne d “e M “Teolirllrae h2i1e rvriov i2eªn dFaass”e  1ª Etapa”.
   LEol sc opnavgeonsi od ee lélocst rjiucost idpere “cRioibsa ddee ola”.  “Senda”.
Con fecha 4 de enero de 1990, el Ayuntamiento de Monforte del Cid y SEPES suscribieron un 
Convenio  Urbanístico,  para  el  desarrollo  de  una  actuación  industrial  en  dicho  municipio, 
denominada “WALAIG”, con una superficie aproximada de 70 Has. La participación de SEPES 
en esta actuación, era de cooperación con el Ayuntamiento, mediante la financiación y ejecución 
de las obras de urbanización, en las condiciones y con el alcance que se expresan en el 
mencionado Convenio. 
Posteriormente, con fecha 4 de marzo de 1991, se suscribió una addenda al mencionado 
Convenio, en el que se recogía un sustancial aumento de la superficie de la actuación, 
ascendiendo aproximadamente a un total de 150 Has. 
Finalmente, el 16 de noviembre de 2004, se firmó una segunda addenda al Convenio con el 
objeto de establecer las condiciones de ejecución y financiación de las obras o acciones 
exteriores necesarias para garantizar la depuración de las aguas residuales de la totalidad de la 
actuación industrial. 
De acuerdo con las obligaciones derivadas del citado Convenio, SEPES se comprometía, entre 
otras cosas, a realizar lo siguiente: 
1.  La financiación y ejecución de la actuación industrial “WALAIG”. 
2.  La adquisición de los terrenos incluidos dentro del ámbito de la actuación. 
3.  La regularización de la situación de propietarios incluidos dentro del ámbito que venían 
desarrollando actividades industriales con anterioridad a la participación de SEPES. 
4.  La redacción de los oportunos documentos urbanísticos para su posterior tramitación por 
parte del Ayuntamiento, en orden a llevar a efecto el desarrollo de la actuación de 
referencia. 
En cumplimiento de tales obligaciones, desde la firma del Convenio de referencia, SEPES 
adquirió  prácticamente  la  totalidad  de  los  terrenos,  llegando  a  ser  propietaria  de 
aproximadamente 163 Has de terreno, en el ámbito de la actuación. 
Tras innumerables intentos infructuosos para acometer la regularización de las industrias 
preexistentes y ordenar el ámbito del polígono, con fecha 30 de julio de 2004, SEPES remitió al 
Ayuntamiento para su tramitación el Programa de Actuación Integrada de la Unidad de Ejecución 
I del Sector UBZ-1 “WALAIG”, el cual incluía el correspondiente Proyecto de Urbanización. 
Sometido a información pública, el Ayuntamiento, por resolución de 7 de enero de 2005, decidió 
estimar algunas de las alegaciones presentadas por los afectados. Contra la citada resolución 
fue interpuesto recurso de reposición por parte de esta Entidad, el cual fue estimado con fecha 
27 de septiembre de 2005, dejando sin efecto las alegaciones presentadas, y ordenando la 
continuación del procedimiento. 
Paralelamente, el Ayuntamiento tramitó la modificación puntual nº 1 de la homologación y Plan 
Parcial del Sector UBZ-1, con objeto de incorporar al planeamiento vigente una redelimitación de 
unidades de ejecución y posibilitar así la aprobación definitiva del Programa anteriormente citado 
que se encontraba en tramitación. 
Como consecuencia de lo anterior, SEPES quedó a la espera de la tramitación de dicha 
modificación puntual, para que se pudiera aprobar el Programa de Actuación Integrada de la 
Unidad de Ejecución. Ésta fue aprobada definitivamente por la Comisión Territorial de Urbanismo 
y publicada por la Consellería de la Generalitat Valenciana el 22 de junio de 2006, generando un  e.
retraso injustificado en el desarrollo de la actuación, que en ningún caso puede ser imputada a  w.b
esta Entidad.  266ww
pAPlyeausnneet aaamm liiaee nnitntooa  cpctoiitvar iddeoal sdq, u mec,oa dnne iff ieefocsrhtmaa a d 2ue7nl  iAldaeyteu rfnaetlba yrme sireoinn  tdjoue s eti2nfi0 c0laa6c  itórsanem  drietea cnciibinóigónú  ndre etqi pulooes,r  ismieni seintnrsutotma bedane t aod seic sdhteao    OE-A-2020-10able en https://
SEPES a resolver el Convenio suscrito alegando una “tardanza excesiva en el desarrollo del
citado sector”. Desestimadas las alegaciones presentadas por esta Entidad, con fecha 29 de 
mayo de 2006, se notificó la resolución de la Alcaldía por la que, unilateralmente, declaraban 
resuelto el Convenio suscrito entre SEPES y el citado Ayuntamiento. 
El 15 de noviembre de 2006, el Ayuntamiento en Pleno acordó la aprobación y adjudicación a la 
mercantil INTERSA LEVANTE, S.A. como agente urbanizador, del Programa de Actuación 
Integrada de la Unidad de Ejecución nº 1 del Sector UBZ-1 “WALAIG”, procediendo esta Entidad, 
al igual que sucediera en el supuesto anterior, a la interposición del correspondiente recurso 
contencioso-administrativo, a los efectos de obtener la declaración de nulidad del acuerdo 
adoptado, por no resultar ajustado a derecho y por vulnerar directamente los derechos e 
intereses legítimos de SEPES en virtud del Convenio urbanístico suscrito. 
Con fechas 10 de diciembre de 2007 y 12 de febrero de 2008, se dictaron sendas Sentencias 
por el Juzgado de lo Contencioso-Administrativo nº 3 de Alicante, estimando las pretensiones de 
SEPES y declarando nulos y sin efecto los acuerdos del Ayuntamiento por los que se venía a 
resolver unilateralmente  el citado Convenio urbanístico, y se aprobaba definitivamente el PAI de 
la Unidad de Ejecución nº 1 del Sector UBZ “WALAIG”, así como la alternativa técnica y se 
adjudicaba el programa a la mercantil INTERSA LEVANTE, S.A.  
En definitiva, se ejercitaron acciones judiciales contra la resolución unilateral del Convenio 
urbanístico, contra la resolución por la que se aprobaba el Programa de la Actuación Integrada 
de la Unidad de Ejecución nº 1 del Sector IBZ-1 “WALAIG”, y el nombramiento del Agente 
Urbanizador, contra el acuerdo por el que se aprobaba el Proyecto de Reparcelación del ámbito, 
y contra un segundo acuerdo del Ayuntamiento en el que se pretendía de nuevo la resolución 
unilateral del Convenio suscrito. 
Desde el inicio de las actuaciones que llevó a cabo el Ayuntamiento de Monforte del Cid, dirigidas 
a excluir del proceso urbanizador del ámbito a SEPES vulnerando el contenido del marco 
convencional establecido entre ambos para el desarrollo de la Actuación Industrial de Walaig, se 
adoptó por parte de esta Entidad una postura homogénea a lo largo de todos los procedimientos 
judiciales y administrativos iniciados: dado que nunca se reconoció la validez del acuerdo ni la 
condición de Agente urbanizador de INTERSA LEVANTE, SEPES se negó a hacer efectivo el 
pago de cantidad alguna en concepto de gastos de urbanización.  
Por  ello,  dicho  Agente  Urbanizador  imputó  los  gastos  de  urbanización  que  pudieran 
corresponderle a SEPES mediante la aportación de suelo al proyecto, resultando INTERSA 
LEVANTE adjudicatario de las parcelas de resultado y asumiendo la obligación de aportar los 
gastos de urbanización correspondientes. 
Ante la imposibilidad de retrotraer los efectos del Proyecto de Reparcelación que conlleva en 
definitiva la de acometer la actuación en los términos convenidos, ha supuesto para el patrimonio 
de SEPES una pérdida patrimonial de 970.640,18 m2 de suelo en situación de origen que fueron 
aportados, y que evidentemente deben ser indemnizados.  
Así, según Auto de fecha 07/06/2018 dictado por el Juzgado de lo Contencioso Administrativo 
nº3 de Alicante, en el procedimiento ordinario 1017/2006, van a ser objeto de acogimiento las 
siguientes partidas indemnizarles a favor de SEPES, se cita textual: 
  “Pérdida del suelo de origen aportado a la actuación (970.640,18 m2)”. 
   “Indemnización por la privación de la facultad de participar en actuaciones de nuevo 
urbanización”  s
  “Indemnización por la iniciativa y promoción de actuaciones de urbanización”  e.
La suma de estas tres partidas indemnizarles hacen un total de 10.689.192,20 euros.  266ww
ADdumrainntiest raecl ióenje drceilc iEos t2a0d1o1, ,s es ilgleuvióe nad oc abreoc uonm aennádlaisciiso ndees d edtee rmlai nIandtearsv aecntcuióanci oGneesn eerna ll ads eq ulea 
sus costes podían estar por encima del valor de mercado, resultando un deterioro de 93.758
miles de euros correspondientes a las actuaciones relativas a las Ofertas Públicas de Compra  Bc
de Suelo (OPCS) por importe de 42.919 miles de euros y las actuaciones provenientes del 
convenio entre la Gerencia de Infraestructura y Equipamiento de la Defensa (GIED) con SEPES 
por importe de 50.839 miles de euros. 
Así mismo, está totalmente provisionado El Trocadero Resto por 773,84 miles de euros. 
En los ejercicios 2012 y 2013, se continuó con los análisis de deterioro iniciados en 2011.  
 
En las cuentas anuales 2013, y dado que ya existían indicios de deterioro de las existencias de 
la Entidad al cierre de 2011 y 2012, en especial, en lo relativo a las adquisiciones de suelo de los 
últimos ejercicios (como se ponía de manifiesto en los informes de auditoría de dichos ejercicios), 
se realizó el siguiente trabajo: i) continuación de los análisis de deterioro de las actuaciones de 
la Entidad alcanzado una cobertura del 99% del inventario; ii) contratación de una empresa 
tasadora independiente que realizó las valoraciones de las principales actuaciones a 31 de 
diciembre de 2011, 2012 y 2013 para evaluar el deterioro en cada uno de estos ejercicios. El 
resultado de dichas valoraciones puso de manifiesto la existencia de un deterioro en 2011 de 
181.224 miles de euros, 22.865 miles de euros en 2012 y 17.916 miles de euros en 2013, lo que 
totalizaba un deterioro de 222.005 miles de euros de los que 209.501 miles de euros fueron 
contra provisión de existencias y 12.504 miles de euros contra provisión de riesgos y gastos. 
 
Durante el año 2014 y 2015 y 2016, basados en esas valoraciones se han actualizado los 
deterioros, bien aumentándolos por mayor coste o disminuyéndolos por ventas, quedando un 
deterioro a 31 de diciembre de 2016 de 265.036,55 miles de euros de los cuales 7.862,71 miles 
de euros fueron  contra provisión de riesgos y gastos. 
En el ejercicio 2017 se procedió a actualizar el deterioro teniendo en cuenta los nuevos precios 
de venta aprobados por el Consejo, siempre y cuando hubiera habido ventas con dichos precios. 
En dicho año 2017 hubo un cambio de estimación del deterioro debido a la Sentencia 59/2017 
en relación con diversos preceptos del texto refundido de la Ley reguladora de las haciendas 
locales. Declara nulo ciertos preceptos legales que regula el impuesto sobre el incremento del 
valor de los terrenos de naturaleza urbana, únicamente en la medida que someten a tributación 
situaciones de inexistencia de incremento de valor.  
En otros años para el deterioro se tenía en cuenta el IVT, realizándose un deterioro global por 
actuación. Se realizó un estudio por producto, en los productos que tenían deterioro no se han 
tenido en cuenta las plusvalías y se han deteriorado sólo los productos con margen negativo. El 
efecto neto de este cambio de estimación supuso una reversión del deterioro de 2.164 miles de 
euros. Siguiendo las recomendaciones de la I.G.A.E. se efectuó un estudio de las parcelas que 
se encuentran con incidencias dentro del inventario de SEPES. Del resultado de dicho estudio 
se realizó un deterioro de las mismas por importe de 2.256 miles de euros. 
En 2016 Sepes revirtió deterioro de los terrenos situados en el ZAL de Valencia por una nueva 
valoración de las existencias. El anterior Plan Urbanístico fue anulado mediante sentencia del 
TSJCV 303/2013. La nueva valoración de las existencias a 31/12/2017 está soportada por una 
tasación independiente de fecha 15 de noviembre de 2016 bajo la hipótesis de que el nuevo 
planeamiento  se  aprobara  con  la  misma  calificación,  clasificación,  usos,  morfología  y 
aprovechamiento que la aprobada anteriormente a la sentencia de anulación. El pasado 29 de 
noviembre de 2018 fue aprobado el “Plan Especial para el desarrollo de la Zona de Actividades 
Logísticas (ZAL) del Puerto de Valencia” (publicado en el BOP nº 249 de 28 de diciembre de 
2018). 
SEPES ha interpuesto con fecha 9 de noviembre de 2018 una demanda de reclamación de  e
responsabilidad patrimonial a la Generalitat Valenciana por anulación del Plan Especial anterior.  bo
En el año 2018 tras las modificaciones de planeamiento acaecidas y ante la posibilidad de  266ww
iennc lruéirgsiem eesnt odse  sauleqluoi leenr  seel  Phrao yreecatloiz addeol M uinnais tneurieov dae t aFsoamceiónnt od pea lraa  aecl tPulaacni ódne  “VCivaimenpdaam Pernottoe”g pidoar 
uconma oe nStiEdaPdE Sex ttieernnea  uSno c9i2e,d3a0d% d ed eT adsicahcaió fnin, cSa.A la.,  vvaalloorraácnidóons dea lad afi necsa d een  1291..854072  mmiilleess  ddee  eeuurrooss,,   BOE-A-cable e
esto ha producido una baja en el deterioro de dicha actuación de 11.106 miles de euros.
Debido al mal estado del terreno de “El Sequero Ampliación 1ª Fase”, SEPES ha contratado un 
estudio geotécnico para poder calcular las incidencias y la valoración del deterioro de dicha 
actuación. Visto el estudio y debido a un criterio de prudencia se ha deteriorado totalmente la 
actuación hasta que se realice un informe sobre su posible futura comercialización.  
Durante el ejercicio 2019 y debido a las recomendaciones de la IGAE y al límite al alcance en el 
informe de auditoría, se ha realizado dentro de la Entidad un estudio de las valoraciones de las 
existencias en desarrollo. 
El deterioro a 31 de diciembre de 2019 es de 294.104,06 miles de euros, de los cuales 11.121,40 
miles de euros están en provisión de riesgos y gastos. 
La evolución de existencias y la provisión por terminación de promociones en miles de euros se 
explica  en  el  cuadro  siguiente,  ya  que  pueden  variar  tanto  por  variaciones  de  costes 
presupuestados totales de los polígonos, como por variaciones de superficies, incidiendo tanto 
en ventas de ejercicios anteriores como a las variaciones del año, aparte de las compras y ventas 
del ejercicio. 
La variación de existencias y de PTP en miles de euros es el siguiente: 
   VARIACION PTP  VARIACION 
      EXISTENCIAS 
POR VARIACIÓN  COSTES PRESUPUESTADOS DE 
VENTAS DE AÑOS ANTERIORES  2.524,17   
        
POR VARIACIÓN DE SUPERFICIES VENTAS DE 
AÑOS ANTERIORES  52,92 (2.797,00)
TOTAL EJERCICIOS ANTERIORES 2.577,09 (2.797,00)
        
PTP AÑO COSTE REALIZADO DE LO VENDIDO       
SOLARES  (668,32) (19.216,91)
TERRENOS 
SOLARES READQUIRIDOS 
CONSTRUCCIONES  (11,11) (353,65)
TOTAL AÑO (679,43) (19.570,56)
TOTAL VARIACIÓN 1.897,66 (22.367,56)
APROVISIONAMIENTOS Y COSTES INDIRECTOS     9.151,15
TOTAL 1.897,66 (13.216,42)
Dentro de la Provisión de Terminación de Promociones se reflejan los pagos realizados en 
anticipo de proveedores, como un mayor coste presupuestado, que aunque ya se han pagado 
no han pasado por la cuenta de pérdidas y ganancias, para no distorsionar el margen de beneficio 
de las ventas de estos polígonos. 
1.-  Hasta  el  año  2003  la  contabilidad  analítica  de  SEPES  se  basaba  en  considerar 
únicamente como coste del polígono los directamente imputables a los mismos. El resto de los  e.e
gastos  tenían  la  consideración  de  costes  indirectos,  no  imputándose  a  las  actuaciones,  b
trasladándose  en su totalidad a la cuenta de resultados del año en el que se producían.  266ww
Se consideran costes directos, y por tanto se imputan a los polígonos, los siguientes:
--   SOuberalo: :u arbdaqnuiizsaiccióiónn, ,n eoletacrtiroifsic, arecgióisnt,r ofa, ceutlcta. tivos, etc.
-  Otros: señalización, vallas, etc.
 
El Tribunal de Cuentas en su informe sobre “Fiscalización de las Áreas de Existencias e 
Inmovilizado material de SEPES, ejercicio 1998” apunta que en “la valoración de las existencias 
de la Sociedad ha tenido en cuenta exclusivamente los costes directos de producción, sin activar 
la  parte  de  costes  indirectos  al  período  de  construcción  de  cada  actuación  urbanística, 
incumpliendo los dispuesto en la normativa contable y resultando por tanto infravaloradas 
aquéllas al cierre del ejercicio 1998.” 
Como consecuencia de este informe SEPES desde el año 2003 imputa como costes de polígono 
los costes de personal imputables a los mismos pero únicamente en las actuaciones no en venta 
habiéndose llevado en este año la cantidad de 1.713,97 miles de euros. 
Este año según Resolución de 14 de abril de 2016 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de 
Cuentas se han activado en existencias gastos financieros del crédito ICO por 2  miles de euros.  
2.-  Para la determinación del resultado en las ventas se considera el coste presupuestado 
de lo vendido, que comprende, tanto los costes ya realizados como la parte del coste pendiente 
de realizar, que es la provisión para terminación de promociones (PTP). 
La citada provisión incluye las obras pendientes y los aumentos previstos del coste de adquisición 
por nuevas adquisiciones o, en algunos casos de terrenos adquiridos por expropiación forzosa, 
por  aumentos  del  justiprecio  y  sus  intereses.  En  el  año  2019  destacamos  en  el  coste 
presupuestado de solares el correspondiente a coste de suelo: 
    -  Zal de Valencia por 3.000 miles de euros. 
    -  Loma de Colmenar 278 miles de euros.  
 
11. a) ANTICIPOS A PROVEEDORES 
El detalle de las cantidades más importantes contabilizadas como anticipo a proveedores es el 
siguiente: 
  Primer pago por el convenio suscrito, en fecha 5 de diciembre de 2007, con el 
ayuntamiento de Guarromán para la ejecución de la estación depuradora de aguas residuales 
en la actuación Guadiel 2ª Fase por 1.554,00 miles de euros. 
   Convenio aportación económica  suscrito con el Ayuntamiento en el año 2009 para obras 
complementarias en Valdepeñas por importe de 155,8 miles de euros. 
  Otros convenios firmados en los ejercicios 2008 y 2011, para la ejecución de las 
infraestructuras eléctricas en Elio Antonio por 834,88 miles de euros, y Entrecaminos convenio 
de infraestructura de acceso por 311,6 miles de euros. 
12-  MONEDA EXTRANJERA 
En el ejercicio 2018 no se ha realizado ninguna operación en moneda extranjera. 
   
13-   SITUACIÓN FISCAL  
INGRESOS Y GASTOS 
CUENTA DE  PÉRDIDAS Y 
DIRECTAMENTE IMPUTADOS  RESERVAS  TOTAL 
GANANCIAS 
   AL PATRIMONIO NETO 
SALDO DE 
INGRESOS Y 
GASTOS  -
RECONOCIDOS  8.336.703,80  -42.128.397,94     33.791.694,14
   AUMENTOS  DISMINUCIONES AUMENTOS  DISMINUCIONES AUMENTOS  DISMINUCIONES   
IMPUESTO SOBRE 
SOCIEDADES                    0,00
DIFERENCIAS 
PERMANENTES                    50.236,35
Recargo y 
liberalidades  35.511,13                35.511,13
intereses ayto 
Almansa  0,00                0,00
Actualización Zal  14.725,22                14.725,22
Ajustes contra 
reservas                    0,00
Ingresos contra 
Patrimonio Neto                    0,00
DIFERENCIAS 
TEMPORARIAS                    1.915.553,08
Provisión 
depreciación de 
valores negociables   1.127.917,02  (6.534,28)            1.121.382,74
1/5 prov valores 
negociables ant 2013  37.287,58                37.287,58
Limitación a la 
libertad de 
amortización del 
inmovilizado     (35.775,32)            (35.775,32)
Provisión Valcorba        1.865.521,40         1.865.521,40
1/5 prov valores 
negociables ant 2013 
y resto Plataforma 
Suroeste Europeo     (701.494,37)            (701.494,37)
Exceso provisión por 
insolvencias     (371.368,95)            (371.368,95)
BASE IMPONIBLE  -
PREVIA                    31.825.904,71
-
BASE IMPONIBLE                    31.825.904,71
-
BASE IMPONIBLE                    31.825.904,71 s
CUOTA ÍNTEGRA                       bo
RETENCIONES y  266ww
PLÍAQGUOIDSO A A C dUeEvNolTveAr                                 99..553344,,6600

Una de las principales novedades introducidas por el Real Decreto Ley 3/2016 de 2 de diciembre, 
se refiere a la Disposición Transitoria 16ª (D.T.16ª), que en su apartado 1 mantiene el criterio de 
las anteriores leyes, es decir:  
  
"1.-…La reversión de las pérdidas por deterioro dotadas con anterioridad  al 1 de enero de 2013,  
"se integrarán en la base imponible del ejercicio  en el que los fondos de la entidad participada 
al cierre del ejercicio excedan al del inicio..." … "En todo caso la reversión de las pérdidas por 
deterioro deducidas fiscalmente antes del 1 de enero de 2013, se integrará, como mínimo, por 
partes iguales en la base imponible correspondiente a cada uno de los cinco ejercicios que se 
inicien a partir del 1 de enero de 2016".  
Este año se ha liquidado la Plataforma del Suroeste Europeo deduciéndose fiscalmente sus 
pérdidas este año produciéndose una disminución en la base imponible de 701.494,37 euros 
Para el resto de participadas, correspondiendo un aumento en la base imponible del impuesto 
de 37.287,58 euros en el presente ejercicio. 
Ajustes al resultado contable: 
Los aumentos más importantes han sido: 
. Los recargos y sanciones por ajuste permanente. 
. Las provisiones por depreciación de valores negociables, Y el 1/5 de los deterioros de valores 
negociables deducidos con anterioridad al 2013.  
Las disminuciones más importantes han sido: 
. El deterioro no deducido de la Plataforma del Suroeste Europeo, S.A. explicado anteriormente. 
. La aplicación de la provisión por deterioro de clientes, porque la dotación del gasto tuvo la 
consideración de gasto no deducible. 
. La parte de amortización de los años 2013 y 2014, que no fueron deducibles por la limitación a 
la amortización. 
Debido a las pérdidas de ejercicios anteriores existen para compensar en ejercicios futuros las 
siguientes bases negativas: 
 
SALDO BI 
AÑOS   BI NEGATIVAS  COMPENSACIONES NEGATIVAS 
AÑO 2011  (7.082.097,94) 7.082.097,94 0,00 
AÑO 2012  (32.828.965,87) 4.807.342,77 (28.021.623,10) 
AÑO 2013  (200.350.195,36)    (200.350.195,36) 
AÑO 2015  (2.985.413,13)    (2.985.413,13) 
AÑO 2018  (32.955.564,41)    (32.955.564,41) 
AÑO 2019  (31.825.904,71)    (31.825.904,71) 
TOTAL  (308.028.141,42) 11.889.440,71 (296.138.700,71)  oe.
  266ww
OTROS TRIBUTOS. IVA
Llaas  Evenntitdaasd y r reeacliizbaió o spuebrvaecniocnioense ssu djeet aFso nyd eoxse FnEtaDsE cRo,m coo ns olon  qlouse  isnete arceosgeisó  pao lra  approlarzraatma ieesnptoesc ieanl. 

Los conceptos utilizados en esta prorrata especial han sido: 
 
‐  En el numerador las operaciones sujetas y no exentas: importe de ventas netas (sin IVA 
e Intereses). 
 
‐  En el denominador las operaciones sujetas tanto no exentas como exentas: Ventas, 
Intereses devengados por aplazamiento en las ventas e ingresos por intereses de demora. 
El porcentaje de IVA deducible en el año 2019 según esta prorrata fue el 94 % (97% en el año 
2018). 
 
El saldo deudor con las administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2019 en miles de euros 
es el siguiente: 
 
CONCEPTO  IMPORTE 
Hacienda Pública deudor por IVA  134,72 
Hacienda Pública deudor por IGIC  18,37 
Deudor por IPSI  284,39 
Hacienda Pública deudor por devolución IS 2018  118,36 
TOTAL 555,83 
 
El saldo de otras deudas con Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2019 en miles de 
euros es el siguiente: 
CONCEPTO  IMPORTE 
Organismos de la Seguridad Social acreedores  260,22 
TOTAL 260,22 
 
14-  INGRESOS Y GASTOS 
 La variación de existencias se detalla en la Nota 11. 
Las  inversiones  en  existencias  para  la  actividad  ordinaria  de  la  entidad  se  detallan  por 
comunidades autónomas para el año 2019 en miles de euros: 
 
COMUNIDADES  IMPORTE 
ANDALUCIA  290,26
ARAGON  244,23
CANARIAS  15,70
CANTABRIA  3,39
CASTILLA LA MANCHA  1.963,69
CASTILLA LEON  129,01
CEUTA  -6,30 e.
EXTREMADURA  45,11 266www.
GMAALDIRCIIDA   2.220980,,0478
MELILLA  1.056,57
MURCIA  18,64
COMUNIDADES  IMPORTE 
NAVARRA  1,98
PAIS VASCO  47,43
PRINCIPADO DE ASTURIAS 43,74
LA RIOJA  1.107,48
COMUNIDAD VALENCIANA  105,46
TOTAL 7.564,94
El importe neto de la cifra de negocios se reparte por comunidades en miles de euros según el 
cuadro siguiente: 
COMUNIDADES  TOTAL 
Andalucía  1.084,65
Aragón  67,01
Asturias  2,65
Cantabria  158,30
Castilla la Mancha  1.956,13
Castilla León  1.290,51
Cataluña  0,00
Extremadura  646,91
Galicia  1.086,00
Madrid  14.201,00
Murcia  1.668,11
Navarra  215,00
Rioja  1.698,57
Valencia  132,13
Canarias  380,00
Melilla  0,00
Ceuta  0,00
TOTAL  24.586,96
 
Las ventas más importantes han sido: 
  La venta de las parcelas 3 Y 4  del polígono de uso residencial “Parque Central de 
Ingenieros de Villaverde” por  14,16 millones de euros. 
  La venta de 14 parcelas en el polígono industrial “Los Camachos Sur etapa II” por un 
importe de 1,38 millones de euros. 
  La expropiación del polígono industrial “ El Sequero y Sequero Ampliación” por un 
importe de 1,44 millones de euros  e.e
  La venta de 4 parcelas en el polígono industrial “El Salvador II” por un importe de 0,79  b
millones de euros.  266ww
m illonesL dae  veeunrtoas .d e 1 parcelas  del polígono “El prado Ampliación” por un importe de 0,54
‐c orrespoCnodnie nrteessp ae citnog reas oost rpoosr  sinugbrveesnocsi ondees , epxrpinloctiapcailómne, ntleo sd emveánsg asdigons ifeicna tfiuvnocsi óns odne  lloass   BOE-A-cable e
ventas y las devoluciones de los justiprecios de la Finca Liana en Móstoles.
  
‐  Otros gastos de explotación han aumentado un 1,09% debido principalmente al aumento 
del deterioro de clientes explicado en la nota 9.1 y otros gastos de gestión corriente debido 
principalmente al aumento en este ejercicio del gasto de parcelas recuperadas.  
 
‐  La evolución y el detalle de la partida 6.b. Cargas sociales en miles de euros es la 
siguiente:  
   2019  2018 
SEGURIDAD SOCIAL A CARGO DE LA  1.781,84 1.764,26 
EMPRESA 
GASTOS SOCIALES  98,64 91,04 
TOTAL 1.880,48 1.855,30 
 
El artículo 23 del Convenio Colectivo de SEPES establece la obligación de abonar en el momento 
de la jubilación obligatoria la cantidad de 6.665,35 euros, estableciéndose la misma cuantía para 
los casos de jubilación voluntaria, invalidez permanente absoluta y fallecimiento. En este último 
caso se abonará a los herederos legítimos. 
En el año 2009 se acordó externalizar este pago, contratando con Entidad Axa Aurora Vida, S.A. 
de Seguros y Reaseguros para la prestación de este servicio. 
 Adicionalmente existe la dotación al Fondo de pensiones de la Administración General del 
Estado. En el año 2019 no se ha abonado ninguna cantidad por este concepto en cumplimiento 
del artículo 2.3, Capítulo II del Real Decreto-ley 20/2011, de 30 de diciembre, de medidas 
urgentes en materia presupuestaria, tributaria y financiera para la corrección del déficit público. 
. En Deterioro y resultados por enajenación de instrumentos financieros, incluye el deterioro de 
nuestras participadas. Hay que hacer constar que este año se ha dado de baja el de la Plataforma 
Logística del Suroeste Europeo, S.A. por su extinción definitiva. 
. Otros Resultados comprenden principalmente la ejecución de la sentencia 267/2017 de 25 de 
abril de 2019 de la parcela RC4 de la actuación residencial “Barrio de San Isidro” por un importe 
de 1,058 miles de euros y las indemnizaciones de pago de las parcelas 3 y 4 del “Parque central 
de Ingenieros de Villaverde” por importe de 1.600 miles de euros.   
. Los ingresos financieros  han disminuido principalmente debido a la baja en los últimos años de 
las ventas aplazadas, y de la bajada del Euribor.  
Intereses de empresas del grupo y asociadas se componen de los intereses de los préstamos a 
Saprelorca por un importe de 23,68 miles de euros y Bilbao Ría 2000 por 169,84 miles de euros. 
. La disminución de gastos financieros  se debe principalmente a la amortización del principal de 
12,5 millones relativo al préstamo ICO. 
15-   PROVISIONES Y CONTINGENCIAS 
Provisiones para otras responsabilidades: recogen el importe de las responsabilidades probables 
o ciertas por litigios relativos a tributos locales, por recargo de apremio y por gastos de mejora  s
de instalaciones en una actuación.  e.
La provisión de gastos polígonos terminados corresponde a convenios con los ayuntamientos,  266ww
cOotnra usn p sroavldisoio dnee s3 .p4a0r6a, 8r2ie smgioless y d gea esutoross c. on un saldo de 12.017,35 miles de euros:
Dicho importe se compone principalmente de:
Dotación por la venta de la ZAL de Valencia  con un saldo de 895,95 miles de euros por la 
manzana, D2, se ha provisionado este año por su actualización 14,73 miles de euros. 
La provisión por deterioro de existencias en venta por la parte comprometida y no realizada por 
un importe de 11.121,40 miles de euros. 
La evolución de las provisiones en miles de euros se detalla en el cuadro siguiente: 
A largo plazo: 
TRASPASO 
SALDO  SALDO 
CONCEPTO  ALTAS  BAJAS  A CORTO 
INICIAL (*)  FINAL 
PLAZO 
PROV. IBI  9.296,10 387,80 (1.427,43)    8.256,47
PROV. IAE  132,83 33,73 (29,43)    137,13
PROV.POLIG  3.406,82        3.406,82
TERMINADOS 
PROV RIESGOS Y  10.033,10 3.496,99 (1.512,74)    12.017,35
GASTOS 
TOTAL  22.868,85 3.918,51 (2.969,59)    23.817,77
PROVISIONES A 
LARGO PLAZO 
 
  A corto plazo:  
TRASPASO 
SALDO  SALDO 
CONCEPTO  ALTAS  BAJAS  DE LARGO 
INICIAL  FINAL 
PLAZO 
PROVISION PARA  2.077,24 151,42 (870,96)    1.357,70
IMPUESTOS 
LITIGIO  137,36   (23,51)    113,85
RESOLUCIÓN 
CONTRATO DE 
COMPRAVENTA 
RETRIBUCIONES AL  10,58   (10,58)     
PERSONAL 
PTP  16.174,19 2.689,59 (791,94)    18.071,84
TOTAL  18.399,38 2.841,01 (1.697,00)    19.543,40
PROVISIONES A 
CORTO PLAZO 
 
 CONTINGENCIAS 
Sigue en vigor el aval constituido de 1.566 miles de euros en la actuación urbanística del Parque  s
Empresarial de Ingenieros en Villaverde, de acuerdo con el artículo 108.1 de la Ley 9/2001 de  oe.
17 de julio del Suelo de la Comunidad de Madrid.  266www.
     
Los gastos producidos por los avales durante el año 2019 son los siguientes:  
        
TOTAL 
FECHA  TIPO 
N.º REG.ESP.AVALES  IMPORTE  GASTOS 
CONST.INSCRIP. COMISIÓN 
AVAL 
2370-988-81388500001  1.565.557,16 11/07/2012  0,138%/0.2%  9.612,52
2370-988-
191.812,05 10/07/2014  0,138%/0.2%  1.177,72
140260100002 
0049-1810-1187.8  26.470,13 29/09/1995  0,50%  529,00
0049-1810-95-
792.935,67 08/01/2010  0,10%  3.171,76
2110011226 
   2.576.775,01       14.941,00
         
A 31 de diciembre de 2019 la relación de avales vivos constituidos a favor de terceros es: 
ENTIDAD  FECHA  TIPO TRIM. 
BANCO   IMPORTE   BENEFICIARIA  CONST.INSCRIP. CONCEPTO  COMIS.RIESGO
EJECUCION 
OBRAS PARQUE 
AYUNTAMIENTO DE  CENTRAL DE 
BBVA  1.565.557,16   MADRID  11/07/2012  INGENIEROS  0,138%/0.2% 
ADIC.MODIF.EJEC. 
OBRAS PARQUE 
AYUNTAMIENTO DE  CENTRAL DE 
BBVA  191.812,05   MADRID  10/07/2014  INGENIEROS  0,138%/0.2% 
   1.757.369,21     
   
JUZGADO PRIMERA  J.EJEC.CONTRA 
          INSTANCIA Nº 63  HORMIGONES LA 
SANTANDER  26.470,13      MADRID  29/09/1995  MEZQUITA S.A  0,50% 
URBANIZACION 
ACTUACION 
        AYUNTAMIENTO DE  SECTOR V 
SANTANDER  792.935,67    PUERTOLLANO  08/01/2010  PUERTOLLANO  0,10% 
   819.405,80       
 
TOTAL  2.576.775,01              
 
A partir del 1 de agosto de 2019 la comisión de riesgo trimestral del BBVA pasó al 0.20%. 
Hasta este año,  SEPES tenía concedidas cartas de garantías a la sociedad participada “Bilbao 
Ria 2000, S.A.” cuyas deudas a 31 de diciembre de 2018 en miles de euros ascendían a: 
SOCIEDAD  DEUDA DE LA SOCIEDAD  IMPORTE SEGÚN % DE SEPES  e.
Bilbao Ría 2000  39.432,24 9.863,67 w.b
  266ww
Eleannst  ieedlna etdidjeeasrd cbiecasion b c2aa0nr1ica9as,r  ilalaas  .sd oTecrvaioesldu lacadi óc Bna Rndc2ee0 l0ala0csi,ó  Scno. Adme. f holaart   dpleerouttcdeearsd,  ildsaou S saco rcliatiae csda aendnc pe srlaoucc iedódínai ó d peaa  rlsaao  ldsiceuiut audrla tae c rlioaonsr    OE-A-2020-10able en https://
entrega los accionistas de la Sociedad.
Tras las gestiones realizadas, en fecha 13 de diciembre de 2019, el Banco agente remite 
comunicación a SEPES en donde se le comunica la cancelación de la totalidad del contrato de 
crédito sindicado suscrito con fecha 24 de junio de 2009, por importe de 180 M€, posteriormente 
novado con fecha 10 de mayo de 2016, así como del crédito sindicado suscrito con fecha 10 de 
marzo de 2011, por importe de 50 M€. 
Por otro lado, y dado que las cartas de garantía (comfort letters)  se incorporaron a las pólizas 
en que se formalizó la operación de crédito, y han quedado protocolizadas en los Libros Registro 
de Operaciones del Notario autorizante, D. Ramón Múgica Alcorta, no pudiendo extraerse de los 
mismos y no siendo, por ello, posible su devolución, la Sociedad BR2000, S.A. ha solicitado al 
antedicho Notario, mediante Acta de Manifestaciones y Requerimiento suscrita por el Director 
General de la Sociedad con fecha 19 de diciembre de 2019, que emita para cada uno de los 
Accionistas testimonio de las antedichas cartas de garantía que respectivamente prestaron. 
16-  INFORMACIÓN SOBRE MEDIO AMBIENTE 
SEPES cuenta con una memoria medioambiental que se actualiza periódicamente y que recoge 
las acciones realizadas en cada una de sus actuaciones. 
17-  RETRIBUCIONES A LARGO PLAZO AL PERSONAL   
En el año 2019 no se ha realizado ninguna aportación.   
18-  TRANSACCIONES CON PAGOS BASADOS EN INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 
La entidad no realiza este tipo de operaciones. 
19-  SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS 
SEPES recibe Fondos FEDER. La evolución de los mismos por años y por programas es:  
Por años en miles de euros:    
                                        
AÑOS    INGRESOS  APLICADO 
1991   10.687  535 
1992   16.209  71 
1993   2.363  1.527 
1994   1.448  1.049 
1995   9.259  3.311 
1996   7.586  2.353 
1997   1.006  3.233 
1998   5.713  4.165 
1999   5.318  3.140 
2000   10.498  2.901 
2001   7.182  4.795 
2002   14.778  13.374 
2003   19.286  17.655  o
2004   28.384  14.630  266ww
22000056     91..520109   1166..979437 
2007   13.876  18.176
AÑOS    INGRESOS  APLICADO 
2008   3.444  4.210 
2009   0  782 
2010   0  2.772 
2011   0  2.159 
2012   108  1.403 
2013   195  (155)
2014   4.138  927 
2015     (39)
2016   1.245  6.857 
2017     5.172 
2018     963 
2019  241
TOTAL  173.444  149.947 
  Por programas en el siguiente cuadro en miles de euros: 
TOTAL  INGRESOS GASTO MÍNIMO  INVERSIÓN  INGRESOS  APLICADO A  INGRESOS 
PROGRAMAS  PROGRAMA  RECIBIDOS ELEGIBLE  CERTIFICADA DEVENGADOS DEUDORES RESULTADOS DIFERIDOS
 INTERREG.   2.935  3.601  4.189  5.570  3.601  0  2.147  1.454 
 ARAGON   451  875  902  2.781  875  0  821  53 
 LA RIOJA   2.487  2.591  4.973  5.819  2.591  0  2.591  0 
 MADRID    1.977  2.026  3.955  8.256  2.026 0  2.026  0 
 MELILLA   4.684  4.922  7.807  7.807  4.922  0  4.922  0 
REGIS. CANARIAS  1.762  1.762  3.606  3.824  1.762  0  1.423  339 
SALAMANCA- ZAMORA  120  121  240  2.334  121  0  121  0 
NAVARRA 90-91   1.472  1.502  4.847  7.259  1.502  0  1.495  7 
NAVARRA 92-93  1.978  2.211  3.957  5.461  2.211  0  1.904  307 
MURCIA   18.598  18.598  31.733  34.610  18.598  0  16.505  2.093 
GALICIA   12.558  12.558  17.798  18.599  12.558  0  12.526  32 
ANDALUCIA   18.748  18.748  26.706  26.788  18.748  0  16.598  2.149 
CANARIAS   8.066  8.063  10.754  14.306  8.066  3  7.750  316 
EXTREMADURA  6.761  6.761  9.015  10.407  6.761  0  5.167  1.594 
    TOTAL   82.598  84.339  130.481  153.821  84.342  3  75.998  8.344 
FEDER NUEVO 2000-2007 
ANDALUCIA   22.905  22.905  45.810  51.293  22.905  0  16.157  6.748 
VALENCIA   30.343  30.343  60.686  62.201  30.343  0  27.327  3.016 
ASTURIAS   3.895  3.895  7.790  8.071  3.895  0  2.639  1.256 
CEUTA   322  322  410  906  322  0  202  120 
CASTILLA  - LA MANCHA  16.400  16.400  32.800  35.413  16.400  0  14.778  1.622  es
GALICIA   9.401  9.401  18.802  24.904  9.401  0  8.069  1.332  bo
MURCIA   5.070  5.070  10.141  20.124  5.070  0  4.071  1.000  266ww
A   R TINOATGALA  FNEADVEERS  NUEVO  89.077336   89.170647   1771..941712   2041..454365   89.170647   00   73.974097   15.15650 
    TOTAL FEDER    171.671  173.444  308.392  358.267  173.447  3  149.947  23.499  BOE-A-cable e
Los Fondos Feder tienen a 31 de diciembre de 2019 un pasivo por impuesto diferido de 
5.874,87 miles de euros. 
En julio de 2005 se escrituró la cesión del Ayuntamiento de Morcín a SEPES de 161.266,31 
metros cuadrados para la promoción de la actuación de Argame por un importe valorado en 
2.229 miles de euros, que se llevan a beneficios en función de las ventas de la misma. A 31 
de diciembre de 2019 tiene  un saldo de 165 miles de euros. Tiene un activo por impuesto 
anticipado de 41 miles de euros. 
Adicionalmente a los Fondos Feder, la Entidad recibe subvenciones de las Comunidades 
Autónomas para la realización de actuaciones residenciales, que son Aguas Vivas, Barrio 
de San Isidro, Vasco Mayacina y Loma de Colmenar y una subvención para la actuación 
industrial de Tarazona. A 31 de diciembre la evolución de las mismas en miles de euros se 
detalla en el cuadro siguiente: 
SUBVENCIONES  PASIVO POR  
NO  SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN  IMPUESTO  SALDO 
REINTEGRABLES  DEVENGADA  RECIBIDA  APLICADA  DIFERIDO  SUBVENCION 
BARRIO SAN  3.982.500,00  3.982.500,00   995.625,00  2.986.875,00
ISIDRO 
VASCO  1.884.000,00  1.884.000,00 1.506.115,08 94.471,23  283.413,69
MAYACINA 
AGUAS VIVAS  5.602.000,00  5.602.000,00 2.702.904,50 724.773,87  2.174.321,63
LOMA DE  2.019.000,00  2.019.000,00 1.211.838,29 201.790,43  605.371,28
COLMENAR 
TOTAL  13.487.500,00  13.487.500,00 5.420.857,87 2.016.660,53  6.049.981,60
RESIDENCIALES 
TARAZONA  200.000,00    44.956,11 38.760,97  116.282,92
TOTAL  13.687.500,00  13.487.500,00 5.465.813,98 2.055.421,50  6.166.264,52
 
SUBVENCIONES RECIBIDAS  SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN 
TRANSFORMABLES EN NO REINTEGRABLES  DEVENGADA  RECIBIDA 
CAMPONARAYA RESIDENCIAL  136,00 136,00
TOTAL 136,00 136,00
El resumen en miles de euros de las subvenciones de lo que ha ido a patrimonio neto (PN) 
como a pasivo por impuesto diferido es el siguiente: 
AUMENTOS DEL 
   SALDO AÑO ANTERIOR AÑO  APLICACIONES AÑO  SALDO 
IMPUESTO  IMPUESTO  IMPUESTO  IMPUESTO 
   PN  DIFERIDO  PN  DIFERIDO  PN  DIFERIDO  PN  DIFERIDO 
6.049,98  2.016,66          6.049,98 2.016,66 oe.
Residenciales  w.b
TFeadraezro na  17.810165,,2608   5.93358,,2706       241,32  60,33    17.612146,,6218 5.87348,,8776 2020-10266n https://ww
Argame  164,63  0,00          164,63 
TOTAL SUBVENCION  24.136,49  7.990,63 0,00 0,00 241,32 60,33  23.955,50 7.930,30
 
Los activos por impuesto diferido a 31 de diciembre de 2019 en miles de euros es el siguiente: 
CONCEPTO  IMPORTE 
Impuesto anticipado Río San Pedro  157,62 
Impuesto anticipado Ayuntamiento de Morcín  41,16 
Activación bases imponibles negativas  413,10 
Activo Impuesto Diferido Criterio de Caja  0,02 
TOTAL 611,90 
 
20- ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA 
No existen en el año 2019. 
21- OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS 
Todas las transacciones de SEPES con sus vinculadas se realizan a valores de mercado. 
La Entidad arrienda las instalaciones deportivas al Club Deportivo Santa Ana por un canon 
anual, según el nuevo acuerdo, del 3% de los ingresos provenientes de las cuotas de 
abonados en el 2019 se ha facturado 19,59 miles de euros. 
22-  OTRA INFORMACIÓN 
El número medio de empleados en el curso del ejercicio 2019 son 139, quedando una 
plantilla a 31 de diciembre de 138 trabajadores, sin incluir presidente y consejeros. 
En el pasado ejercicio 2019, estuvo vacante el jefe de la Dirección Financiera. El 18 de 
marzo se dio de baja el Director General, estando vacante en la actualidad. Del resto de la 
plantilla este año se han dado de baja 6 trabajadores: 2 por jubilación, 1 excedencias por 
guarda legal, 3 baja por excedencia especial. Y se han dado de alta 2 trabajadores por 
reingreso de excedencia por guarda legal. 
La distribución por sexos al final del ejercicio del personal de la entidad desglosado por 
categorías, entre los que figuran los consejeros y directivos, es la siguiente: 
N.º MEDIO DE EMPLEADOS 
Por categorías profesionales:  N.º MEDIO DE EMPLEADOS  
discapacitados >=33% 
2019  2018  2019  2018 
 
Consejeros  8  8       
                       Total Consejeros  8  8       
Directores generales y presidentes ejecutivos  (no 
1  1       
consejeros) 
Resto de directores y gerentes  4  3       
Técnicos y profesionales científicos e intelectuales y  e.
100  104        o
profesionales de apoyo  w.b
Empleados administrativos y otros empleados de oficina  34  37      
O   c  u  p  a  c  i o  n  e  s T eoletaml etrnatbaalejasd ores     139     145          
 
 
                                                                       AL FINAL DEL EJERCICIO 
     
2019 
 
Hombres  Mujeres 
 
Consejeros  4 4
Total consejeros 4 4
Directores generales y presidentes 
 
ejecutivos  (no consejeros)    
Resto de directores y gerentes  3 1
Técnicos y profesionales científicos e 
53 47
intelectuales y profesionales de apoyo 
Empleados administrativos y otros empleados 
13 21
de oficina 
Ocupaciones elementales       
Total trabajadores 69 69
 
1.  La  auditoría  de  cuentas  es  llevada  a  cabo  por  la  Intervención  General  de  la 
Administración del Estado. 
 
El  importe total de dietas por asistencias al Consejo de Administración durante el año 2019 
asciende a la cantidad de 36.938 euros correspondientes a 6 Consejos, frente a los 47.377 euros 
en 2018 correspondientes a 9 Consejos del ejercicio anterior. Debe señalarse que la cifra es 
menor  que  la  máxima  aprobada  para  esta  Entidad  por  el  Ministerio  de  Hacienda  Y 
Administraciones Públicas. 
Los componentes del Consejo de Administración no han contraído préstamos ni anticipos 
durante el año 2019 con esta Entidad. El número de consejeros no ha variado.  
En relación a la retribución de los miembros de la alta Dirección, ésta ascendió a 318,01 miles 
de euros (310,32 miles de euros el año 2018). 
SEPES tiene suscrito una póliza de responsabilidad civil en la que están incluidos todos los 
miembros del Consejo de Administración. 
2.  HECHOS A DESTACAR: 
 
A)  Saneamiento de Activos. 
Ejercicio 2011 
El consejo de Administración de SEPES celebrado el 27 de octubre de 2008 aprobó una 
Oferta Pública para compra de suelo (OPCS), BOE 28 de octubre de 2008. El objeto de  es
dicha oferta fue la adquisición de suelo de titularidad privada, destinado preferentemente  o
amL au vnmiviciineipinsiodtrsaa   cdsoeon m Vpeiovtbiiedlanacd iaóa n p arselugspúeennr tioórér e gani m 2e0el .n0C 0od0ne sh eapjboroi tdateenc tMceisóin.n is tqrouse  dsee 8  ednec uneonviterem burbei cdaed o2 00e8n   2020-10266n https://www.
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urbanización. 
En el ejercicio 2011 se realizó un test de deterioro para las actuaciones incluidas en la 
Oferta Pública para Compra de Suelo (OPCS) cuyo resultado se resume a continuación: 
 
Actuaciones  Coste  Provisión  Valor Neto 
MANZANA I IBI (Alicante)  19.800.000   (4.143.479)   15.656.521  
U.A. LA JARDINERA 2 TELDE (Telde Las  2.239.248   (1.337.975)   901.273  
LA ORDEN (Badajoz)  2.208.411   (1.591.921)   616.490  
SECTOR V PGOU PUERTOLLANO (Ciudad 
5.500.000   (5.116.740)   383.260  
Real) 
SECTOR ULD 19-07 LA ARMUNIA (León)  10.845.000   (7.081.300)   3.763.700  
LA BASCONIA (Vizcaya)  15.400.000   (2.348.531)   13.051.469  
DRAGUILLO SUR SEC. SSU 5.9 (Santa Cruz        
de Tenerife)  14.555.961   (12.124.392)   2.431.569  
SECTOR SUS-S-24 LINARES (Jaén)  10.070.880   (9.174.454)   896.426  
      
Totales 80.619.500   (42.918.792)   37.700.708  
 
 
La elevada provisión se debió a varios factores existentes en el momento de la compra. 
El Consejo de Ministros de 8 de febrero de 2008 autoriza la firma del convenio de 
colaboración entre los Ministerios de Defensa y de Vivienda para impulsar la urbanización 
de suelo para vivienda protegida. En Orden de 19 de noviembre del Ministerio de Vivienda 
se autoriza a SEPES la suscripción del convenio. El Consejo de Administración de la entidad 
lo aprueba el 12 de noviembre de 2008. 
El convenio entre la Gerencia de Infraestructura y Equipamiento de la Defensa (GIED) del 
Ministerio de Defensa, y la Entidad Pública Empresarial de Suelo SEPES, del Ministerio de 
Vivienda,  para  la  enajenación  de  suelos  de  titularidad  del  estado  ramo  de  defensa, 
susceptibles de destinarse a la construcción de viviendas sujetas a algún régimen de 
protección pública se firma el 20 de noviembre de 2008. 
Las primeras actuaciones acordadas en este convenio se desarrollarán en Madrid, Valencia 
y Sevilla. El precio total de compra del suelo adquirido, una vez descontadas las cargas de 
urbanización para la transformación en solares edificables es de 112.911.364,87 euros. 
En el ejercicio 2011 se realizó, asimismo, un test de deterioro para las actuaciones incluidas 
en este convenio según detalle a continuación: 
Actuaciones  Coste  Provisión  Valor Neto 
PARQUE CENTRAL INGENIEROS DE VILLAVERDE (Madrid)  58.504.679    (26.295.818)   32.208.862  
PARQUE CENTRAL DE INGENIEROS (Valencia)   9.110.982    (3.088.749)   6.022.233 
PARQUE DE ARTILLERÍA (Valencia)   21.821.538    (13.300.759)   8.520.780   s
CUARTEL DE ARTILLERÍA (Sevilla)  23.474.166    (8.153.932)   15.320.234   b
Totales 112.911.365    (50.839.257)   62.072.108   266ww
Las principales hipótesis utilizadas en la valoración de las OPCS y Cuarteles fueron las 
siguientes: 
  Para la valoración del suelo se tomó como referencia los parámetros empleados 
en su día para la determinación del precio máximo admisible de compra en el 
marco de la OPCS y en el marco de las actuaciones provenientes del convenio 
entre la Gerencia de Infraestructura y Equipamiento de la Defensa (GIED).  
En este sentido, se consideró, como norma general, que la totalidad de las 
viviendas estarán sujetas a algún tipo de protección, siguiendo las condiciones 
pactadas inicialmente en los respectivos convenios. 
  Se consideró la siguiente normativa aplicable: 
o  Ley de 16 de diciembre de 1954 sobre Expropiación Forzosa (en adelante 
LEF). 
o  Decreto de 26 de abril de 1957 por el que se aprueba el Reglamento de la 
Ley de Expropiación Forzosa (en adelante REF). 
o  Real Decreto 1020/93, de 25 de junio, por el que se aprueban las normas 
técnicas de valoración y el cuadro marco de valores del suelo y de las 
construcciones para determinar el valor catastral de los bienes inmuebles 
de naturaleza urbana (en adelante RD 1020/93). 
o  Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoración de 
bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades 
financieras (en adelante ECO/805/2003). 
o  Real Decreto Legislativo 2/2008, de 20 de junio, por el que se aprueba el 
Texto Refundido de la Ley de Suelo (en adelante RDL 2/2008). 
o  Real Decreto 1492/2011, de 24 de octubre, por el que se aprueba el 
Reglamento  de  Valoraciones  de  la  Ley  de  Suelo  (en  adelante  RD 
1492/2011). 
o  Normativa  de  Urbanismo  de  las  correspondientes  Comunidades 
Autónomas. 
o  Regulación  en  materia  de  Vivienda  protegida  y  Suelo  de  la 
correspondiente Comunidad Autónoma. 
o  Convenios firmados con los correspondientes Ayuntamientos. 
  Se  consideró  los  precios  actuales  del  mercado  según  la  localización 
correspondiente. 
  Una tasa de descuento del 8% para la aplicación del método Residual Dinámico. 
  En aquellos casos en los que el valor rústico era aplicable y era mayor que el 
resultante de aplicar el método residual dinámico se utilizó el mayor de los dos. 
  En los casos en los que aplicaba, se tuvo en consideración la cesión obligatoria y 
gratuita del 10% del aprovechamiento establecido por la legislación autonómica. 
  Se consideró la valoración de los vuelos y mejoras existentes, si bien su efecto no 
fue significativo. 
Ejercicio 2012:  s
En el ejercicio 2012 se continuó con el proceso de análisis iniciado en las cuentas anuales  b
de 2011, cuyo impacto ya quedó reflejado en las cuentas anuales de 2012, ascendiendo  266ww
adep enop rul arnleas cs vii maacclpaoioróraarntcc etdie oerndí seeets xic i1dsa.ets8el  8ned1cjee,i1a ruc0sni. c aLimo ad i2lsee0 s h1l ai1pds.ó  eLta eacse túiuusnar ioeccsmiao,  nvpqaeleursai eads ceaisósleen c f ueccenioor ndnotiancad hbbaaiál iszds óhioc inpacdómoeteem ssnoeitse    uvplitarniolsiozv  uóimst iiovóliatznivla oadprdeaoassr     OE-A-2020-10able en https://
rústicos más sus correspondientes valores indemnizatorios por considerar, a diferencia de
las valoraciones realizadas en 2011, que los valores alcanzados no superaban los valores 
de mercado.  
Ejercicio 2013: 
Durante el ejercicio 2013, siguiendo las recomendaciones indicadas por la IGAE, se 
continuó con el trabajo de valoración de las existencias alcanzando una cobertura del 99% 
del inventario, con el siguiente resultado: 
PROVISION
RESERVAS P Y G
ACTUACIONES EN DESARROLLO COSTE VALOR NETO
APR 10.02 (OPERACIÓN CAMPAMENTO) 41.121.913,69 30.430.660,79 2.113.738,90 8.577.514,00
PP-1 LA FLORIDA (PAU-NO-2) * 15.000.000,00 11.659.107,30 535.421,70 2.805.471,00
PALENCIA RESIDENCIAL (1.563 VIV. ) S.3R 16.434.132,27 9.492.352,13 600.456,14 6.341.324,00
INDUSTRIAL DE CIUDAD REAL (ORETANIA) 18.851.617,08 7.055.862,80 -78.995,72 11.874.750,00
CRUCERO OESTE ** 11.363.413,32 6.066.181,90 -253.002,58 3.669.134,00
LA ALJAU 11.067.302,83 5.762.328,31 -1.233,48 5.306.208,00
PARQUE EMPRESARIAL DE PALENCIA SUZ 2AE  8.624.563,06 3.329.625,40 -169.524,34 5.464.462,00
PARQUE EMPRESARIAL DE PALENCIA SUZ 7AE  2.540.429,80 1.634.714,73 -190.303,93 1.096.019,00
BUENAVISTA 12.194.520,91 2.371.794,22 -1.115.394,31 10.938.121,00
PARQUE EMPRESARIAL DE PALENCIA SUZ 8AE 3.957.764,35 1.663.575,48 -499.486,13 2.793.675,00
PARQUE HUELVA EMPRESARIAL 2ª FASE 5.941.355,86 655.804,91 -126.515,05 5.412.066,00
GUADALHORCE (PERI II) 2.891.511,30 90.459,78 81.606,52 2.719.445,00
PARQUE LOGISTICO INDUSTRIAL DE TORDESILLAS  13.353.304,00 0,00 92.520,00 13.260.784,00
CTRA. ISLA RESTO 2.844.754,87 350.278,87 2.494.476,00
BUZANCA 1.090.822,70 123.777,70 967.045,00
ESPIRITU SANTO MANZANAS III Y XIV 1.008.529,94 696.803,94 311.726,00
VEGA DE SANTA CECILIA 2ª FASE 891.285,37 25.279,37 866.006,00
LUGAR DE VIO 281.987,71 12.098,71 269.889,00
MANZANARES RESIDENCIAL 73.719,29 18.684,29 55.035,00
TOTAL 169.532.928,35 80.212.467,76 2.216.210,59 85.223.150,00 
*Valor de coste del suelo adquirido 
** Para calcular el valor neto, debe añadirse la provisión contabilizada en 2012 por 1.881.100 
euros. 
El importe llevado contra resultados negativos en las cuentas anuales 2013 se correspondió 
con el deterioro acumulado a 31 de diciembre de 2012. 
Dada la gran diversidad de usos, aprovechamientos  características particulares de las 
actuaciones analizadas, resultó necesario emplear igualmente diferentes metodologías de 
tasación con distintos criterios y valores de referencia, algunas de las cuales se emplearon 
únicamente  para  una  actuación,  mientras  que  otras  se  emplearon  en  un  número 
importante de actuaciones. 
Con independencia de lo anterior, en la redacción de los informes de valoración, con 
carácter general se tomó como punto de partida la legislación vigente en materia de 
valoraciones ya que, aun cuando ésta no resultaba de obligado cumplimiento para los fines 
que aquí se persiguieron, constituyó un importante marco de referencia objetivo para la  s
determinación del valor de los terrenos analizados.   oe.
Entre la legislación empleada para la elaboración de los informes en cuestión  destacan  266ww
la‐‐  s siLDgeeuycie rdneettoe 1 s6d n edo e2r m6d iacdsiee: m abbrreil  ddee  11995547 s opborre e El xqpureo psiaec aiópnr uFeobrazo esla .R eglamento de la Ley de  OE-A-2020-10able en https://
Expropiación Forzosa.
‐  Real Decreto 1020/93, de 25 de junio, por el que se aprueban las normas técnicas de 
valoración y el cuadro marco de valores del suelo y de las construcciones para 
determinar el valor catastral de los bienes inmuebles de naturaleza urbana. 
‐  Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoración de bienes 
inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades financieras. 
‐  Real Decreto Legislativo 2/2008, de 20 de junio, por el que se aprueba el Texto 
Refundido de la Ley de Suelo (en adelante RDL 2/2008). 
‐  Real Decreto 1492/2011, de 24 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento de 
Valoraciones del Texto Refundido de la Ley de Suelo (en adelante RD 1492/2011). 
‐  Ley 6/1998, de 13 de abril, sobre Régimen del Suelo y Valoraciones. 
‐  Normativa autonómica aplicable en materia urbanística y de vivienda protegida. 
Una tasa de descuento del 8% para la aplicación del método Residual Dinámico. 
Asimismo, se tuvo en consideración los protocolos y convenios de colaboración (con sus 
correspondientes adendas) formalizados entre SEPES y los diferentes Ayuntamientos de 
los municipios en los que se asientan las actuaciones.  
Además de todo lo anterior, en el estudio de algunas de las actuaciones se tomó como 
referencia ciertos valores de suelo aplicados por Jurados de Expropiación, Tribunales, u 
otros organismos públicos o, en ocasiones, los defendidos por SEPES ante dichos 
organismos en expedientes en tramitación. 
Con base en todo lo anterior, en esencia, para la valoración de los suelos analizados se 
utilizó en cada caso la metodología que se consideró más adecuada para la obtención de 
unos valores los más ajustados posible a la realidad del mercado en su situación actual. 
De hecho, en muchas de las actuaciones analizadas, finalmente se aplicó un hipotético 
valor expropiatorio que sería el que SEPES debería percibir como justo precio (y que en 
cualquier caso defendería en el correspondiente expediente), en caso de que sus suelos 
le fuesen expropiados por algún organismo público.  
Adicionalmente, se realizó valoraciones sobre las principales actuaciones en venta de la 
Entidad, donde se puso de manifiesto una depreciación de 139.577 miles de euros, de  
los que 123.876 miles de euros fueron contra reservas al corresponder a impactos 
anteriores a 1 de enero de 2013, y el resto (15.700 miles de euros) contra el resultado del 
ejercicio 2013.  
El método de valoración para estas actuaciones en venta, fue fundamentalmente el de 
comparación del valor de mercado (precio de venta, descontando el impuesto de plusvalía 
que debe de pagar la Entidad) con el del coste unitario (considerando tanto el coste 
realizado como el coste pendiente), procediendo a la contabilización de la correspondiente 
provisión en aquellos casos donde el precio de mercado neto de plusvalía se encontraba 
por debajo del coste unitario. 
Ejercicio 2014: Se procedió a actualizar el deterioro, utilizando los mismos estudios 
empleados  en  el  ejercicio  anterior,  en  su  mayor  parte,  validados  por  un  experto 
independiente, TINSA, comparándolo con el coste actualizado a 31 de diciembre de 2014, 
tanto en las actuaciones en desarrollo, como en venta. 
Ejercicio 2015: Se procedió a actualizar el deterioro, con el mismo criterio que en el año 
2014.  e.e
Edperjee vcrceioincsit.oa    2 a0p1ro6b: Sadeo psr opcoerd eiól  Ca oancstueajoli,z saire eml pdreete yr iocruoa,n tednoi ehnudboie eran  hcuaebnidtoa  lvoesn ntause vcoosn p dreicchiooss   2020-10266n https://www.
Elojse rncuiceiovo 2s0 p1r7e: cEions e dl ee jevercnictaio a 2p0r1o7b asdeo psr opcoer deiló C ao ancsteujaol,iz saier mel pdreet eyr icouroa ntednoi ehnudboie eran  hcuaebnidtao 
ventas con dichos precios. En 2017 hubo un cambio de estimación del deterioro debido a
la Sentencia 59/2017 en relación con diversos preceptos del texto refundido de la Ley 
reguladora de las haciendas locales. Declara nulo ciertos preceptos legales que regula el 
impuesto sobre el incremento del valor de los terrenos de naturaleza urbana, únicamente 
en la medida que someten a tributación situaciones de inexistencia de incremento de valor. 
En otros años para el deterioro se tenía en cuenta el IVT, realizándose un deterioro global 
por actuación. Por este motivo se realizó un estudio por producto, en los productos que 
tenían deterioro no se tuvieron en cuenta las plusvalías y se deterioraron sólo los productos 
con margen negativo. El efecto neto de este cambio de estimación supuso una reversión 
del deterioro de 2.164 miles de euros. Siguiendo las recomendaciones de la I.G.A.E. se 
efectuó un estudio de las parcelas que se encuentran con incidencias dentro del inventario 
de SEPES 
Ejercicio 2018: Este ejercicio se ha procedido a actualizar el deterioro. 
Ejercicio 2019: En este ejercicio y siguiendo las recomendaciones de la IGAE para el 
estudio de las valoraciones de las actuaciones en desarrollo, se ha realizado por parte de 
los técnicos de la Entidad un estudio de las mismas y de las actuaciones en venta. 
El resultado de dicho estudio ha resultado un aumento neto del deterioro de 21.685 miles 
de euros, 16.528 miles de euros para las actuaciones en desarrollo, de los cuales 7.665 
han ido como menor valor de las inversiones y 5.157 de las actuaciones en venta. Sus 
efectos se explican a continuación. 
En las actuaciones en desarrollo, el estudio ha sido realizado teniendo en cuenta datos de 
valoración a diciembre de 2018 y a diciembre de 2019, aumentando el deterioro a 
diciembre de 2018 en 36.465,96 miles de euros, contabilizado contra resultados negativos 
de ejercicios anteriores. 
Por otra parte en el ejercicio 2019 ha habido una reversión neta del deterioro de estas 
actuaciones  por  valor  de  19.937,66  miles  de  euros,  debido  principalmente  a  las 
actuaciones que están previstas para el Plan 20.000 viviendas, como consecuencia de 
cambios surgidos en los parámetros urbanísticos que repercuten en la valoración realizada 
para el ejercicio. 
Con respecto a las actuaciones en venta, el deterioro neto ha aumentado en 5.156,58 
miles de euros de los cuales 1.969,53 miles de euros han ido contra provisión para riesgos 
y gastos por la parte comprometida y no realizada. 
Esta variación tiene el siguiente desglose: 
  Una disminución del mismo por ventas del ejercicio de 3.757 miles de euros, de 
los cuales 26 miles de euros han ido contra la provisión de riesgos y gastos 
destacando las operaciones de la actuación “Parque Central de Ingenieros de 
Villaverde”. 
  Un aumento neto del deterioro por importe de 8.913 miles de euro, de los cuales 
1.996 miles de euros han ido contra la provisión de riesgos y gastos. Esta variación 
se compone de un aumento del deterioro por importe de 12.816 miles de euros y 
una reversión del mismo de 3.903 miles de euros. 
Destacando el deterioro de la actuación “El Recuenco” por importe de 11.512 miles 
de euros debido al informe de estimación de precio de mercado para la fijación del 
precio de venta.  e.e
El detalle de los impactos de las actuaciones en desarrollo en miles de euros se muestra 
en el siguiente cuadro: 
ACTUACIONES  COSTE  DETERIORO  VALOR NETO
L´ALFAC III FASE OESTE  23,55 12,84  10,71
LA ALJAU  11.123,36 6.549,64  4.573,72
IBI MANZANA I (OPCS)  21.428,72 9.136,26  12.292,46
PIR BADAJOZ  13.091,16 2.571,61  10.519,55
PLATAFORMA LOG. SUROESTE EUROPEO  38.163,43 9.060,40  29.103,02
LA ORDEN (SECTOR 8) (OPCS  2.425,79 1.861,40  564,39
RESIDENCIAL CRUCERO OESTE  11.427,20 7.221,84  4.205,36
EL TROCADERO  RESTO  775,01 775,01  0,00
PP-1 LA FLORIDA (PAU-NO-2  17.846,81 15.297,40  2.549,41
INDUSTRIAL DE CIUDAD REAL  20.161,47 8.320,43  11.841,04
MANZANARES RESIDENCIAL  101,39 45,95  55,44
SECTOR V PGOU PUERTOLLANO  5.844,52 5.453,50  391,02
ESP SANTO MANZANAS III Y XIV  1.025,10 707,86  317,24
 PARQUE HUELVA 2ª FASE  6.366,59 394,41  5.972,18
SECTOR SUS -S-24 (OPCS)  10.183,40 9.280,82  902,57
"SECTOR ULD 19.07 ""LA AR  11.109,06 8.439,42  2.669,64
BUZANCA  1.186,97 93,61  1.093,36
APR 10.02 (OPERACION CAMPAMENTO)  42.040,11 22.404,38  19.635,73
GUADALHORCE (PERI II)  3.084,70 82,33  3.002,37
PALENCIA RESIDENCIAL (1.5  16.544,17 9.264,56  7.279,61
PALENCIA SUZ 2AE  8.731,80 2.460,00  6.271,80
 PALENCIA SUZ 7AE  2.587,62 1.330,34  1.257,28
 PALENCIA SUZ 8AE  4.033,72 827,08  3.206,64
U.A. LA JARDINERA 2   (OP  2.423,88 1.584,47  839,40
"SECTOR SSU 5.9. ""DRAGUILLO  14.687,40 11.734,39  2.953,01
CTRA. ISLA RESTO - COPERO  3.212,88 467,79  2.745,09
CUARTEL DE ARTILLERIA DE SEVILLA  25.976,47 3.808,89  22.167,58
EL PLA II  1.978,64 477,29  1.501,34
PARQUE CENTRAL DE INGENIEROS DE VALENCIA  10.401,16 2.274,89  8.126,27
PARQUE DE ARTILLERIA DE VALENCIA  23.378,53 11.803,55  11.574,98
LA BASCONIA (OPCS)  16.195,01 2.366,15  13.828,85
TOTAL 347.559,61 156.108,56  191.451,05
Asimismo y siguiendo las recomendaciones de la IGAE se ha calculado el deterioro de la  e.
actuación “Valcorba”, habiendo aumentado el mismo en 2.812 miles de euros, 1.866 miles  w.b
de euros contra resultado de ejercicios anteriores y 947 miles de euros para este ejercicio.  266ww
B)  PLAN 20.000 viviendas
El Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana (MITMA), ante los desajustes del
mercado del alquiler en determinados ámbitos del territorio nacional, en los que la dificultad  Bc
para el acceso a la vivienda en este régimen es creciente por la escasez de oferta y en 
consecuencia el incremento de precios, está impulsando el llamado "Plan 20.000", cuyo 
objeto es el incremento de 20.000 viviendas en el parque de viviendas en alquiler a precios 
asequibles o sociales para personas o unidades de convivencia con ingresos limitados en 
aquellos ámbitos en los que este mercado esté especialmente tensionado. 
El MITMA ha realizado una identificación de los ámbitos territoriales en los que existe un 
mayor desajuste entre la evolución de los precios de la vivienda y las posibilidades de 
acceder a una vivienda atendiendo a las características locales del mercado del alquiler, 
en contextos caracterizados por la insuficiencia de oferta de vivienda a precios asequibles 
para atender la demanda de vivienda existente. 
 En concreto, ha detectado inicialmente, y así consta en informe elaborado al respecto por 
la Subdirección General de Suelo, Información y Evaluación de la Dirección General de 
Arquitectura, Vivienda y Suelo, como ámbitos especialmente tensionados: Madrid y área 
metropolitana, Barcelona y área metropolitana, Valencia y área metropolitana, Sevilla, 
Málaga, Islas Canarias e Islas Baleares. 
El Plan se dotó en el ejercicio 2018 con 21.518.000 euros (Importe recibido el 30 de enero 
de 2019). El Ministerio tiene programada una dotación presupuestaria, condicionada a la 
aprobación  de  los  correspondientes  Presupuestos  Generales  del  Estado,  para  los 
ejercicios siguientes. 
El objeto que tiene esta transferencia es el desarrollo de suelo para promover o contribuir 
a la promoción de vivienda pública en régimen de alquiler asequible o social en varias 
parcelas,  que  serán  el  resultado  de  la  trasformación  urbanística  de  terrenos  cuya 
titularidad corresponde a SEPES, a urbanizar por la propia Entidad directamente o a través 
de los mecanismos legalmente previstos. 
La dotación de 21.518.000 euros para el ejercicio 2018, se destina para actuaciones en 
suelos  titularidad  de  SEPES.  En  concreto,  inicialmente,  las  ciudades  y  ámbitos 
urbanísticos en que se ubican los suelos son: 
  Ibiza. Ca N'Escandell. 
  Madrid. Campamento. 
  Málaga. Buenavista (residencial). 
  Sevilla. Cuartel de artillería. 
  Valencia. Cuartel de ingenieros. 
  Valencia. Parque de artillería. 
Incluye la compensación por el valor del suelo, la urbanización de los ámbitos urbanísticos 
hasta la adquisición de la condición de solar, los proyectos y en su caso concurso de 
proyectos, así como la promoción y cualquier otra gestión o actividad inherente al proceso 
de consecución de las viviendas referidas sobre dichos suelos, incluidas las tasas, 
impuestos y cargas tributarias y los gastos generales de la propia Entidad (13%). 
Las parcelas urbanizadas aptas para albergar la edificación de vivienda pública en régimen 
de alquiler asequible o social que resulten en cada uno de los ámbitos, serán puestas a 
disposición del MITMA, una vez finalicen las obras de urbanización. 
SEPES no estará obligada a poner las parcelas a disposición del Ministerio cuando los  es
fondos aportados por el Ministerio resulten insuficientes para compensar los gastos  o
señalados  266ww
C)     Laac osordcóie adcaedp BtaIrL BlaA oOfe Rrtaía  d2e0 l0a0s  Se.nAti.d eand eCso fninsaenjoc ideera As dBmilbinaisot rBaiczikóani ad eK u2t3x ad ey  ABbarnilc doe B 2il0b0a9o 
Vmiizllcoanyeas  Adreg eenutraorsia. ,P Sa.rAa.  spua rtara lma itfaincaiónnc,ia sceiógnú nd ea csuuesr daoc,t usaocliicointaerso,n p oar  SuEnP imESp ournte  “dceo n1fo8r0t 
letter” a prestar por todos y cada uno de los accionistas, correspondiente al crédito. El
consejo de administración de SEPES de 26 de mayo de 2009 adoptó el acuerdo de aceptar 
las condiciones impuestas a SEPES, por las entidades financieras en la oferta de contrato 
de crédito a favor de BILBAO RÍA 2000, S.A., facultando al Presidente y al Director General 
para la firma de la carta de conformidad solicitada. 
Posteriormente, la Sociedad solicitó un préstamo adicional de 50 millones de euros a las 
entidades financieras Bilbao Bizkaia Kutxa y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. Para 
su tramitación, según acuerdo, solicitaron a SEPES un “confort letter” a prestar por todos 
y cada uno de los accionistas, correspondiente al crédito. El consejo de administración de 
SEPES de 9 de febrero de 2011 adoptó el acuerdo de aceptar las condiciones impuestas 
a SEPES, por las entidades financieras en la oferta de contrato de crédito a favor de 
BILBAO RÍA 2000, S.A., facultando al Presidente y al Director General para la firma de la 
carta de conformidad solicitada. 
Como consecuencia de la autorización de la firma de las citadas comfort letters por parte 
del Consejo de Administración de SEPES en los años 2009 y 2011, en julio de 2014, se 
formalizó un préstamo participativo a favor de la Sociedad por un importe de 10 millones 
de euros, que suscribió la totalidad de sus accionistas en proporción al porcentaje en el 
accionariado. Posteriormente, con fecha 23 de febrero del 2015 se suscribió un segundo 
préstamo participativo de 9 millones de euros.  
Con fecha 28 de marzo de 2016 se suscribió un tercer préstamo participativo de 10 
millones de euros. 
El 22 de junio de 2017 se suscribió un cuarto préstamo participativo de 6 millones de euros. 
El 20 de junio de 2018 se suscribió un quinto préstamo participativo de 4 millones de euros. 
Por lo tanto SEPES al cierre de 2019 ha aportado su porcentaje correspondiente, que 
asciende a la cantidad de 9.755,85 miles de euros (2.5 millones de euros en el 2014; 2.25 
millones de euros en el 2015, 2,5 millones de euros en el 2016, 1,5 en el año 2017 y 1,00 
millón con 600 euros en 2018). 
El 10 de mayo de 2016 se firmó Contrato de novación modificativa (no extintiva) de 
Contrato de Crédito Sindicado, suscrito originariamente el 24 de junio de 2009 por un 
importe de 95,7 millones de euros, donde todos los socios ratifican las cartas de patrocinio 
de 2009, excepto SEPES y ADIF que se comprometieron a firmarlas en el caso de que se 
obtengan, con carácter previo, la preceptiva autorización legal. Por ello la refinanciación 
acordada estaba sujeta a una condición resolutoria en caso de incumplimiento. 
Con fecha 1 de noviembre de 2016 se publica en el BOE la Ley Orgánica 1/2016, de 31 
de octubre, por la cual se autorizó a ambas entidades a la formalización de las garantías 
correspondientes a través de la suscripción de las oportunas cartas de conformidad o de 
patrocinio solicitadas por las Entidades financieras. Con fecha 30 de noviembre de 2016 
el Director Financiero de SEPES procedió a la formalización de la garantía mediante la 
suscripción de  la  oportuna  Carta  de  Patrocinio  “Confort  Letter”  que  fue  enviada  a 
Kutxabank, S.A. en su calidad de Agente del Crédito Sindicado. Con fecha 26 de enero de 
2017, se procedió a la firma de la cancelación de la Cláusula Resolutoria recogida en el 
Contrato de Novación de la Póliza de Crédito suscrita en 2009, al haber procedido SEPES 
Entidad Pública Empresarial de Suelo y la Entidad Pública Empresarial Administrador de 
Infraestructuras Ferroviarias (ADIF) a emitir la ratificación de sus respectivas Cartas de 
Patrocinio.  e.
En el ejercicio 2019, la sociedad BR2000, S.A. ha procedido a la cancelación de la deuda  266ww
cspTooaralnriacs i  ltaslaausrs    uaegl nteleatsirsdtiio aoerdn neeetnissdt  arrbeedagaenalsicz  labaoradsian aascsc.a, c rTeiioanrans fsi esl atclaa hds ae cd va1eon3 llc uadec eSliaó odcncii cóideineed m dalabedsr .  elca od dmee f2uo0drt1a l9,e ,t ltaee lr SBso ascnuicesodc raaitdga esp nreotenc  ersedumi ódi ítaae    BOE-A-2020-10cable en https://
comunicación a SEPES en donde se le comunica la cancelación de la totalidad del contrato
de crédito sindicado suscrito con fecha 24 de junio de 2009, por importe de 180 M€, 
posteriormente novado con fecha 10 de mayo de 2016, así como del crédito sindicado 
suscrito con fecha 10 de marzo de 2011, por importe de 50 M€. 
Por otro lado, y dado que las cartas de garantía (comfort letters)  se incorporaron a las 
pólizas en que se formalizó la operación de crédito, y han quedado protocolizadas en los 
Libros Registro de Operaciones del Notario autorizante, D. Ramón Múgica Alcorta, no 
pudiendo extraerse de los mismos y no siendo, por ello, posible su devolución, la Sociedad 
BR2000, S.A. ha solicitado al antedicho Notario, mediante Acta de Manifestaciones y 
Requerimiento suscrita por el Director General de la Sociedad con fecha 19 de diciembre 
de 2019, que emita para cada uno de los Accionistas testimonio de las antedichas cartas 
de garantí que respectivamente prestaron. 
D)      Con fecha 12 de diciembre de 2007, SEPES firmó un Convenio con el Ministerio de Vivienda 
para la construcción de 600 viviendas en Ceuta. Todas las viviendas serán protegidas y 
destinadas al arrendamiento. El Convenio viene precedido del correspondiente Acuerdo Marco 
del Ministerio de Vivienda con dicha Ciudad Autónoma de fecha 13 de marzo de 2007. 
Según Convenio, se deduce que SEPES es el encargado de la construcción de estas 
viviendas en terrenos que están localizados en la actuación “Loma Colmenar” desarrollada 
por SEPES.  
Asimismo, se establece que una vez terminadas las viviendas, éstas se entregarán al 
extinto Ministerio de Vivienda, quedando excluidos de la cesión los locales comerciales y 
las plazas de aparcamiento sobrantes que resultan de la promoción. Finalmente, las 
viviendas serán recepcionadas por la Ciudad Autónoma.  
En relación a este Convenio, estaba provisionado al cierre del ejercicio 2013 por un total 
de 8,33 millones de euros. 
Con fecha 28 de noviembre de 2014, se firmó un protocolo entre el Ministerio de Fomento 
y SEPES en relación a la construcción de viviendas en Loma de Colmenar (Ceuta), cuyo 
objetivo es regularizar la situación de desfase económico, puesto ya de manifiesto en la 
Comisión de seguimiento en 2011, entre las inversiones efectivamente realizadas (59,1 
millones) y la cantidad recibida, según se recogía en el Convenio firmado en 2007 (48 
millones de euros). 
En esa misma fecha de 28 de noviembre de 2014, se firma el Convenio entre el Ministerio 
de Fomento y SEPES en el que se acuerda la concesión directa de una subvención, que 
se hizo efectiva durante el 2015 y 2016 (enero). 
Con  fecha  19  de diciembre de  2014,  se  procedió  a  la entrega  de  317 viviendas, 
correspondientes a la promoción de la parcela B4 de la actuación Loma Colmenar, dentro 
del Convenio de construcción de viviendas protegidas para arrendamiento en Ceuta por 
un importe de 41.972 miles de euros, habiéndose recibido el correspondiente acta de 
recepción. 
Por lo tanto se dio de baja la provisión de los 8,33 millones de euros.  
El 21 de diciembre de 2018 se suscribió un nuevo Convenio entre el Ministerio de Fomento, 
La Ciudad Autónoma de Ceuta y SEPES para la construcción en torno a 90 viviendas 
protegidas en la parcela D2 en Loma de Colmenar, Ceuta.  s
Con fecha 11 de diciembre de 2007 se suscribió un Acuerdo Marco entre el Ministerio de  w.b
Vivienda y la Ciudad Autónoma de Melilla para financiar un Plan de Urbanización y  266ww
CElalo  CAnicsuutdreuarcddc oidó erne  Msdpeeo l6inll0da0í an v oei vnpietorndedí oaat srho apscr,oe atrel  ehgfeiedccahtsiov  poda eer laq d uaeerrr eeucnnhd soae mac tiuoenrn aitmo v peivonier tdnaidcnhatea d  dCigein ulaad  apyd oa.b dlaecciuóand dae.   OE-A-2020-10able en https://

En desarrollo de dicho Acuerdo Marco, SEPES y el Ministerio de Vivienda suscribieron 
con fecha 21 de diciembre de 2007 Convenio de Colaboración para la construcción de 600 
viviendas protegidas en Melilla.  
Posteriormente, con fecha 18 de noviembre de 2008 se suscribió nuevo Convenio de 
colaboración  entre  el  Ministerio  de  Vivienda  y  SEPES,  actualizando  el  suscrito 
anteriormente entre ambos de fecha 21 de diciembre de 2007 (incorporando financiación 
y forma de pago para las anualidades 2008 a 2012) y cuyo plazo de vigencia finalizaba el 
31 de diciembre de 2012. 
Previamente a la finalización del anterior Convenio, con fecha 18 de noviembre de 2011 
se suscribió una Adenda entre Ministerio de Fomento y SEPES, ampliando la vigencia del 
mismo hasta el 31 de diciembre de 2017 y ajustando la forma de pago y anualidades 
previstas inicialmente. A este respecto, se suscribió por el Ministerio, la Ciudad de Melilla 
y SEPES con fecha 1 de julio de 2015 un Programa de Actuación suscrito, que detallaba 
el desarrollo de los anteriores acuerdos en cuatro fases de ejecución. 
1ª FASE: 
Se correspondería con la ejecución  en suelos propiedad de SEPES, adquiridos al 
Ministerio de Defensa, de 60 viviendas.  
Ejecución de 60 viviendas en las Parcelas S-1 Y S-2 en el “CUARTEL 
GABRIEL MORALES”. 
Con fecha 13 de diciembre de 2012 se iniciaron las obras correspondientes a las 
indicadas 60 viviendas a ejecutar en las referidas parcelas, suscribiendo con 
fecha 5 de marzo de 2015 acta de recepción de las mismas y el acta de entrega 
de  la  promoción  a  favor  del  Ministerio  y  simultáneamente  de  la  Ciudad 
Autónoma. 
2ª FASE: 
La  segunda  fase  se  corresponde  con  dos  promociones  de  42  y  47  viviendas 
respectivamente: 
Ejecución de 42 viviendas en cuatro parcelas del BARRIO HEBREO:  
Con fecha 25 de junio de 2015 se iniciaron las obras correspondientes a las 
indicadas viviendas, suscribiendo con fecha 27 de junio de 2017 el acta de 
recepción de las mismas y el acta de entrega de la promoción a favor del 
Ministerio y simultáneamente de la Ciudad Autónoma. 
47 Viviendas en dos parcelas   
Con fecha 26 de agosto de 2014 se iniciaron las obras correspondientes a las 
indicadas viviendas, suscribiendo con fecha 20 de abril de 2016 el acta de 
recepción de las mismas y el acta de entrega de la promoción a favor del 
Ministerio y simultáneamente de la Ciudad Autónoma.  
3ª FASE:  
Se corresponde con la ejecución de otras 211 viviendas en dicha Ciudad. El desarrollo 
de esta Fase está condicionado a que se aporten por la Ciudad de Melilla los suelos  e.e
donde se desarrollarían las promociones diferentes, y redactados los correspondientes  b
proyectos de ejecución.   266ww
Evminva irezenosd tdeae s  e2dje0er1 cl8aic  (iinEod jeiscceau dceaiós 3ntáª dn Fe a r2es1ae l,vi zaivadinejudndodi aclasa dsea nso  Cbpr/oa Crs  uedel esCt oaen ddseiefi jcloaa  cdVieóiñ nAa  dNdmeº  i3nla3iss-t3r a5pc)r ii ómne eral s2  d2e1   OE-A-2020-10able en https://
4ª FASE:  
  Comprenderá únicamente la ejecución del número de viviendas que, con arreglo a la 
financiación prevista de 48 M€ para el Plan previsto quede por completar una vez 
finalizada la ejecución de la 3ª Fase.  
Considerando que actualmente está todavía pendiente de acreditar la disponibilidad de los 
suelos donde se desarrollaran el resto de las 211 viviendas pendientes de ejecución en 
la 3ª FASE establecida en el referido Programa y con objeto de completar la construcción 
de viviendas protegidas destinadas al arrendamiento en dicha Ciudad, se ha suscrito con 
fecha 1 de diciembre de 2017 una Nueva Adenda al referido Convenio, ampliando los 
plazos de vigencia del mismo hasta el 2 de octubre de 2020.  
E)    Adaptación de Convenios para el desarrollo de actuaciones a la Ley 40/2015, de 1 de 
octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público. 
La Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público (BOE núm. 236 
de 2 de octubre de 2015), establece y regula las bases del régimen jurídico de las 
Administraciones  Públicas,  los  principios  del  sistema  de  responsabilidad  de  las 
Administraciones Públicas y de la potestad sancionadora, así como la organización y 
funcionamiento  de  la  Administración  General  del  Estado  y  de  su  sector  público 
institucional para el desarrollo de sus actividades. 
1. La adaptación de los convenios para el desarrollo de actuaciones, suscritos por 
SEPES con anterioridad a la entrada en vigor de Ley 40/2015, de 1 de octubre, estaba 
especialmente condicionada por 2 factores: 
-La incompatibilidad de los plazos máximos de vigencia previstos en la Ley con las 
singularidades de la Entidad, sus fines y la normativa que regula el desarrollo de su 
actividad. 
-La imposibilidad de aglutinar los compromisos económicos resultantes de los convenios 
ya suscritos a la entrada en vigor de la Ley, en un plazo máximo de 4 años, más 4 de 
prórroga. 
2. La incompatibilidad e imposibilidad señaladas, motivó la inclusión de una propuesta 
de modificación del artículo 7 del Estatuto de la Entidad, relativo a convenios a celebrar 
con administraciones públicas o entidades públicas o privadas, ampliando el pazo de 
vigencia de los convenios urbanísticos para el desarrollo de actuaciones hasta un 
máximo de 8 años, prorrogables hasta 4 años más, en el “Plan Anual Normativo de la 
Administración General del Estado 2018”. Dentro del calendario previsto, la estimación 
de fechas para que la modificación estatutaria fuera aprobada por el Consejo de Ministros 
contempló su aprobación en el cuarto trimestre de 2018. 
3. El Dictamen del Consejo de Estado (Dictamen núm. 521/2019) de 18 de julio de 2019, 
previo al sometimiento del Estatuto al Consejo de Ministros, señala la conveniencia de 
ponderar  la  oportunidad  de  incluir  una  limitación  temporal  como  la  proyectada  y 
recomienda, dada la complejidad de la actividad urbanística y lo dilatado de los plazos 
de ejecución de estos convenios, o bien fijar un plazo superior al que se había recogido, 
o bien efectuar una remisión a la legislación urbanística reguladora de los convenios. 
4. En consonancia con el Dictamen y a efectos de la adaptación de los convenios, con  s
fecha 5 de septiembre de 2019 se aprobó la adaptación de los convenios a la Ley  oe.
c4a4o0d9n/e.2h na0)d.r11ar5ºe, , gdq dleuoe e l aa 1  lr  Ledaeceryot í ogc4cuí0atlu/o 2lba 07r r1e ed5,m e,y li f suePieló rt onerye xaemt oclait tod ilde eadg  ueiasn llE aaMsc atiianódtinesu ntuteodrr baiyoa  t naidpí esloa t Fi pchoaaamr rbaeei lglnilteuatovlca aipdóra onarr a adc  esadlube   o ptlro ralsoam p cmiiootain scavmireótaínnc.i. uo Llsoa,    2020-10266n https://www.
5. Con fecha 23 de septiembre de 2019, se da traslado a SEPES del informe con Ref.: 
A.G. ENTES PÚBLICOS 77/19 (R-77/2019), emitido el 17 de septiembre de 2019 en 
relación con la vigencia de convenios no adaptados a la Ley 40/2015 de 1 de octubre, 
de Régimen Jurídico del Sector Público, en el que en consideración a lo expuesto, la 
Abogacía del Estado-Dirección del Servicio Jurídico del Estado concluye que “La 
disposición adicional octava, apartado 1, de la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen 
Jurídico del Sector Público establece en su párrafo primero una regla general (adaptación 
necesaria, antes del 2 de octubre de 2019, de los convenios preexistentes cuyo 
contenido no se ajuste a la nueva Ley), y su párrafo segundo una excepción o regla 
especial circunscrita exclusivamente a aquellos convenios en los que la única adaptación 
necesaria a dicho texto legal sea la relativa al plazo de vigencia, en cuyo caso la 
adaptación es automática, y dichos convenios se entienden prorrogados hasta el 2 de 
octubre de 2020. La falta de adaptación de los convenios administrativos cuyo contenido 
no se ajuste al de la Ley 40/2015, de 1 de octubre, en aspectos distintos al plazo de 
vigencia, antes del 2 de octubre de 2019, determina la extinción de dichos convenios. 
Ello sin perjuicio de la posibilidad que siempre asiste a las partes de celebrar un nuevo 
convenio ajustado, en su contenido y tramitación, a las previsiones de la LRJSP”. 
6. A priori y de manera general, el informe de la Abogacía afectaría a la posibilidad de 
llevar a cabo la adaptación de los convenios mediante el sistema de adenda tipo y 
conduciría a la necesidad de tramitar un nuevo convenio ajustado, en su contenido y 
tramitación, a las previsiones de la LRJSP. 
7. La Entidad abordó en el mes de octubre, mediante un equipo de trabajo específico 
creado al efecto, la tarea de elaborar y tramitar nuevos convenios, conforme con los 
compromisos adquiridos para la ejecución de las actuaciones, y adaptados a la LRJSP. 
8. Los convenios urbanísticos suscritos por la Entidad trascienden del mero documento 
convencional interadministrativo y se integran en un marco competencial autonómico, 
entre las fuentes del derecho urbanístico, con singularidades que, en este tiempo, han 
sido apreciadas de distinta manera tanto por el propio Consejo de Estado como por los 
Ministerios de Hacienda y Política Territorial y Función Pública. 
En Diciembre de 2019, tuvo entrada en SEPES (entrada nº 201976000002228) informe 
de la Abogacía del Estado, de fecha 22 de noviembre de 2019, en el que se concluye: 
“Por lo tanto, por las consideraciones precedentes, entiende esta Abogacía que resulta 
justificado que los convenios urbanísticos suscritos por SEPES tengan necesariamente 
una duración superior del límite temporal que establece la LRJSP, por lo que es evidente 
que su falta de adaptación no supone que deban considerarse extinguidos, sin perjuicio 
de la conveniencia de adaptarlos para respetar las especialidades propias de la Entidad. 
Por último, se significa que este informe ha sido informado favorablemente por la 
Abogacía General del Estado, Subdirección General de los Servicios Consultivos”, en su 
informe de fecha 19 de noviembre de 2019, con referencia A.G. Entes Públicos 93/19 
(R-913/2019)”.  
En consecuencia, la Abogacía del Estado entiende jurídicamente justificado que los 
convenios  urbanísticos suscritos por SEPES no deban considerarse extinguidos en los 
términos señalados, lo cual, a día de hoy, podría posibilitar llevar a cabo la adaptación 
de los convenios correspondientes mediante el sistema de adenda tipo, ajustando su  e.e
contenido y tramitación a las previsiones de la LRJSP, con arreglo al documento de  b
adenda aprobado el 5 de septiembre de 2019 por el Consejo de Administración y en  266ww
aDtee necsitóan f oarlm lisat,a sdeo h dae efilnaibtiovroa ddeo  uconn evseqnuieoms dae dpeu trraadboa jpoo dr iflae rDenirceicacnidóon  adqeu Perlloodsu Ccocinóvne. nios
suscritos con Comunidades Autónomas y un segundo bloque de Convenios suscritos
con Ayuntamientos y otras Entidades distintas de las Comunidades Autónomas.  Bc
23-  INFORMACIÓN SOBRE EL PERÍODO MEDIO DE PAGO A  PROVEEDORES, 
DISPOSICIÓN ADICIONAL 3ª, Ley 15/2010, DE 5 DE JULIO. 
 
El período medio de pago durante el año 2019 y 2018 ha sido: 
Ejercicio 2019  Ejercicio 2018 
 
Días  Días 
 
Periodo medio de pago a proveedores (PMP) 30,65  17 
Ratio de  operaciones pagadas  30,13  16 
Ratio de operaciones pendientes de pago  60,41  29 
Importe en €  Importe en € 
 
Total pagos realizados  7.374.133,07  3.362.662,63 
Total pagos pendientes  129.076,86  211.409,65 
 
Según Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, que desarrolla la ley 15/2010 de 5 
de julio, de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, se proporciona  
información del Periodo medio de pago (PMP). 
El Periodo medio de pago (PMP) expresa el tiempo de pago de la deuda comercial de 
SEPES en términos económicos computado como plazo medio, como indicador distinto 
respecto del periodo legal de pago establecido en el la Ley de Contratos del Sector 
Público. 
Los datos se han calculado conforme a lo previsto en el RD 1040/2017, de 22 de 
diciembre, por el que se modifica el RD 635/2014, de 25 de julio. La principal novedad 
es que la fecha de inicio para el cómputo del número de días  naturales transcurridos 
tanto para las operaciones pagadas como para las pendientes de pago, es la fecha de 
aprobación de las facturas que acrediten la conformidad con los bienes entregados o 
servicios prestados una vez finalizado el necesario procedimiento de comprobación por 
nuestra parte, o la fecha de aprobación de las certificaciones de obra, y no como hasta 
2017, que se tomaba como fecha inicial la resultante de añadir 30 días naturales a la 
entrada de las mismas.  
 
Sepes Entidad Pública Empresarial de Suelo 
Informe de gestión ejercicio 2019 
1.- MEMORIA DE LAS PRINCIPALES MAGNITUDES ECONOMICAS 
En este ejercicio 2019, los beneficios han ascendido a 8.336,70 miles de euros, siguiendo la senda positiva 
de los últimos ejercicios. 
Las ventas en este ejercicio 2019 han ascendido a 24,59 millones de euros.  
  Las ventas más importantes de suelo residencial son las correspondientes a las parcelas 3 Y 4  del 
polígono de uso residencial “Parque Central de Ingenieros de Villaverde” por  14,16 millones de euros.  e.
  En el ámbito industrial pueden destacarse La venta de 14 parcelas en el polígono industrial “Los  w.
Camachos Sur etapa II” por un importe de 1,38 millones de euros.  266ww
m illonesL dae e exuprroosp iación del polígono industrial “ El Sequero y Sequero Ampliación” por un importe de 1,44
  La venta de 4 parcelas en el polígono industrial “El Salvador II” por un importe de 0,79 millones de
euros.
  La venta de 1 parcelas  del polígono “El prado Ampliación” por un importe de 0,54 millones de euros.
El total de los ingresos por ventas distribuidos por zonas es el siguiente: 
      Millones € 
ZONA CENTRO  16,97 
ZONA NORTE   2,85 
ZONA SUR  3,13 
 
OTROS (EXPROPIACIONES)  1,64 
   TOTAL  24,59 
 
En 2013 se aprobaron las Normas de Comercialización de la Entidad, que vienen a garantizar el cumplimiento 
de los principios de igualdad, transparencia, publicidad y concurrencia en todas las licitaciones de la Entidad.
Una de las premisas de los concursos, establecidas en dichas normas de comercialización dada la delicada 
situación económica existente en aquel momento, fue priorizar las ventas con pago al contado. En este 
sentido, el 91,86 % de las ventas de 2019, han sido al contado, con el consiguiente efecto beneficioso para 
la situación económica de la Entidad. 
Respecto a las Inversiones realizadas en 2019 se han centrado principalmente en la mejora y la finalización 
de las actuaciones realizadas,  
  Finalización de las obras de urbanización de la actuación “Curtis Texeiro 2ª Fase”. 
  Las obras de urbanización de “Torrehierro 2ª Fase 1ª Etapa”. 
  Las obras de edificación de “ Melilla 21 viviendas” 
  Los pagos de los justiprecios de la “Senda”. 
  El convenio eléctrico de “Ribadeo”. 
 Las tramitaciones urbanísticas que son necesarias para desarrollar las actuaciones de SEPES son complejas 
y en la misma intervienen diferentes agentes  públicos. Por ello, hay supuestos en los que aunque se preveía 
iniciar las obras en el año 2019, no se han podido iniciar como consecuencia de estar pendiente algún trámite 
o aprobación de instrumento urbanístico, como por ejemplo es el caso de los cuarteles de Valencia. 
A.  Endeudamiento financiero.  
El contrato de crédito con el Instituto de Crédito Oficial (ICO) y SEPES Entidad Pública Empresarial de Suelo 
se suscribe el 23 de julio de 2009. 
El préstamo tenía una duración de 10 años que comprendía desde la fecha de firma hasta el 23 de julio de 
2019. Asimismo, contemplaba un período de carencia de 5 años, en el que se devengaban únicamente 
intereses de aplazamiento, y un período de amortización de otros 5 años mediante el pago de 10 cuotas 
semestrales, con un tipo de interés de Euribor más 1,60. 
En el período comprendido entre los meses de julio de 2009 y julio de 2010, se llevaron a cabo 5 disposiciones, 
hasta completar la cuantía máxima prevista. 
Dicha operación se concertó sobre la base de un incremento de las ventas para los años sucesivos que no 
se ha llegado a producir. Así, cuando la media anual del importe neto de la cifra de negocios de la Entidad, 
durante el período 2005-2008, había sido de 184,25 millones de euros, las previsiones que se incluyeron en 
el Programa de Actuación Plurianual 2009-2012, contemplaron una cifra media anual de 362,75 millones de  e.e
euros. Pues bien, la cifra media anual del periodo 2009-2015 ha sido realmente de 47,29 millones de euros.  b
Acma eprese nsdcaeira  e,d ndeee er otlal odl ,fe olla r2m E0an1 tq7id uoaetd reo hnsa  l2o c5su  ammñiplololsidn 2oe0 sp1 ud5ne yt u e2au0lrm1o6se  nsmteeá  hsloa, snlo  pa qamugoeor sthi zada edslu ocp 5rué0ed smittooil,l  oluann eaasm  vdoeerzt i ezvuaercnoicósi ndc oad deea ll  aap ñemorii otyad deo n dd eeell    2020-10266n https://ww
principal, quedando pendiente la cantidad de 125 millones de euros, junto con los correspondientes intereses.
Teniendo en cuenta que la previsión de ingresos por ventas de los próximos ejercicios sigue siendo inferior a 
la cantidad pendiente de amortizar cada año (50 millones/año), resultaba fundamental ampliar los años de 
devolución y disminuir las cuotas a pagar anualmente, de tal forma que se pudiesen atender la totalidad de 
las obligaciones tanto presentes como futuras. 
 
Con fecha 28 de julio de 2016 el Consejo de Administración de SEPES autorizó el inicio de los trámites para 
negociar con el ICO una novación del Crédito por un valor máximo de 150 millones de euros con ampliación 
del plazo de amortización. 
En cumplimiento de esta autorización se entablaron negociaciones con el ICO, las cuales concluyeron de 
forma positiva, ya SEPES pasa de tener unas obligaciones de desembolso, en concepto de amortización de 
capital, de 50.000.000 € anuales a 12.500.000 €, reduciéndose  por tanto en un 75% la cuota y  ampliándose 
el vencimiento en ocho años, lo que permite a la Entidad tener la liquidez necesaria para poder seguir 
invirtiendo en sus activos y obtener rendimiento por estos, así como evitar las graves dificultades de tesorería 
en las que se hubiera visto  incursa la Entidad de no haber llegado al acuerdo alcanzado. 
Con fecha 28 de junio de 2017 se publicó en el BOE la Ley 3/2017, de 27 de junio, de Presupuestos Generales 
del Estado para el año 2017 en la que se autoriza, en su artículo 47, a las entidades públicas empresariales 
que figuran en ese anexo III, a concertar operaciones de crédito durante el año 2017 por los importes que, 
para cada una, figuran en el mismo. La autorización se refiere, de acuerdo con lo establecido en el artículo 
111.2 de la Ley General Presupuestaria, a las operaciones de crédito que no se concierten y cancelen dentro 
del año. En el caso de SEPES, 125 millones de euros (importe de endeudamiento bruto a contraer durante 
2017 con entidades de crédito, incluidas las operaciones de refinanciación).  
    
Asimismo el Consejo de Administración de SEPES en su reunión de fecha 29 de junio de 2017 acordó aprobar 
el texto del contrato de novación modificativa no extintiva del contrato de crédito suscrito entre el ICO y SEPES 
con fecha 23 de julio de 2009, condicionando su formalización a la autorización del titular del Ministerio de 
Fomento, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 27 del Estatuto de SEPES, autorización que fue 
otorgada por orden Ministerial de fecha 19 de julio de 2017. 
Dicho contrato de novación fue suscrito el 21 de julio de 2017. 
A 31 de diciembre de 2019 se han amortizado 150 millones del capital, quedando pendiente 100 millones de 
euros, que se terminará de pagar el 23 de julio de 2027. 
B.  Personal 
La plantilla de la Entidad ha disminuido en los 7 últimos ejercicios, debido a jubilaciones y excedencias con 
la consecuente amortización de determinados puestos de trabajo. 
C.  Morosidad 
Otro de los retos a los que se enfrentaba la Entidad era el de la morosidad, circunstancia que hizo necesaria, 
entre otras medidas, la formalización de un procedimiento de gestión de morosidad en diciembre de 2012, 
que se ha venido aplicando durante estos años y que ha supuesto una reducción significativa de los saldos 
morosos, así como de la carga administrativa de su gestión. 
La morosidad de la Entidad es atribuible principalmente a sus deudores comerciales, especialmente los 
provenientes de ventas aplazadas del período 2005 a 2008, que supone en la actualidad el 90% de la deuda 
vencida en mora.  
Dicha morosidad ha disminuido en los tres últimos ejercicios como consecuencia de la gestión de cobro activa  o
llevada a cabo por la Entidad.  266www.
Hmaisym qouse,  údneisctaamcaern qteu es ee iln ncúremmeeron tdae e ml doervoesnogso n doe h lao sa iunmteerenstaedso d een d eeml porreas econnte l oe jqeurcei ceiol d neit eerl ioimrop odret ec ldieen tloess 
aumenta. 
Los intereses de demora se empezaron a contabilizar a partir del ejercicio 2014, por indicación de la IGAE. 
La evolución del principal vencido, pendiente de vencimiento más intereses contractuales y de demora es el 
que sigue a continuación donde se aprecia que la partida de morosos se incrementa en el ejercicio 2019 única 
y exclusivamente por el incremento de los intereses de demora:  
 
IMPORTE EN MILES DE 
2013  2014  2015  2016  2017  2018  2019 
EUROS 
PRINCIPAL VENCIDO  36.620,49  39.198,95 37.987,28 37.390,67 35.608,23  33.663,60  30.766,07
PRINCIPAL PENDIENTE 
22.590,53  14.847,35 6.544,55 2.968,57 1.406,55  802,99  751,66
DE VENCIMIENTO 
INTERESES VENCIDOS  6.426,49  6.197,37 5.658,11 5.376,82 5.081,16  4.806,27  4.446,93
INTERESES 
PENDIENTE DE  2.013,98  1.200,95 586,25 343,22 163,61  100,20  82,60
VENCIMIENTO 
INTERESES DE 
18.894,25  21.746,85 24.050,23 27.398,84 32.918,84  33.439,99  36.734,40
DEMORA 
   86.545,73  83.191,48 74.826,41 73.478,11 75.178,38  72.813,05  72.781,66
 
 
IMPORTE EN MILES DE 
2013  2014  2015  2016  2017  2018  2019 
EUROS 
PRINCIPAL VENCIDO  36.620,49  39.198,95 37.987,28 37.390,67 35.608,23  33.663,60  30.766,07
PRINCIPAL PENDIENTE 
22.590,53  14.847,35 6.544,55 2.968,57 1.406,55  802,99  751,66
DE VENCIMIENTO 
TOTAL  59.211,02  54.046,30 44.531,83 40.359,24 37.014,77  34.466,59  31.517,73
 
El  principal vencido más el pendiente de vencimiento ha pasado de los 59 millones de euros al cierre de 2013 
a los 31 millones de euros a finales de diciembre de 2019. 
Como se puede ver en los cuadros anteriores, el principal pendiente de moroso ha disminuido en 2.948,86 
miles de euros, los intereses de demora han aumentado en 3.294,41 miles de euros, en cambio el deterioro 
arriba explicado se ha incrementado en 5.280,96 miles de euros. 
En el ejercicio 2019 se han dado de baja 9 por adjudicaciones judiciales 3 por resoluciones contractuales y 
daciones en pago y 3 por otras bajas relacionados con contratos morosos. 
Los créditos dudosos a esta fecha se elevan a 71.801.841,76 euros de la deuda vencida impagada y 
72.553.505,86 euros con el principal pendiente de vencimiento, el importe del riesgo asociado por el “efecto 
arrastre de cada operación” de la deuda pendiente de vencimiento 751.663,72 euros.  
La implantación en SEPES de unas normas de comercialización donde se establece como procedimiento 
general de ventas el concurso público en el que se prioriza las ofertas al contado frente a las aplazadas. 
Destacar que tras la adjudicación de las parcelas M-6, M-7 y M-8 de la actuación residencial “Vasco- es
Mayacina” de Mieres (Asturias) a favor de Oca Construcciones y Proyectos S.A se formalizó, con fecha 28 de  o
jccuoolimnot pradropemrle es2tt0íaa0c 9iaó,  nle a sd cceroli tnsusurtaeru locp ceúinbótlnirce adg ead dleoo s pp oseorr mlSauEretPasE,  ySe .an    lacu eynat rveigrtau dd eO dceat eCrmoninsatrduacsc ivoinveiesn dya sP rporyoetecgtoidsa sS .cAo msoe   2020-10266n https://www.
Ejecutadas las obras de edificación, la imposibilidad de recibirlas por parte de SEPES como consecuencia de 
una interpretación normativa realizada por el Principado de Asturias (Administración competente en materia 
de Vivienda protegida), derivó finalmente en un procedimiento judicial instado por Oca.  
 
La sentencia establece el pago a favor de SEPES de 3.069.166.99 € como contraprestación económica por 
la entrega de los solares, teniendo cinco años para la su pago. Esta sentencia ya es firme, en el año 2018 se 
han cobrado 230 mil euros y en el año 2019 el cobro ha sido de  512.379 euros. 
D.  Sociedades participadas  
Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A. 
El 13 de julio de 2018 el Consejo de Administración de SEPES acordó empezar los trámites para la disolución 
y liquidación de la sociedad mercantil Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A., y con fecha 25 de 
julio de 2018 la Junta General de Accionistas de la sociedad PLSWE acordó por unanimidad la disolución de 
la sociedad, de conformidad con lo establecido en el artículo 368 del TRLSC, con la correspondiente apertura 
del período de liquidación, nombrando liquidador a la sociedad “Grupo CA2 Consultores, S.L.” 
Con fecha 30 de mayo de 2019 se eleva a público el acuerdo social de disolución de la sociedad 
“Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A. en Liquidación”. Se adjudica a SEPES Entidad Pública 
Empresarial del Suelo 4.726 participaciones de “Puerto Seco del Suroeste Europeo, S.L. por valor de 
24.836,74 euros y una tesorería de 3.233,51 euros. 
Con fecha 28 de noviembre de 2018 se escrituró la liquidación de la Sociedad Pública de Alquiler, SAU en 
liquidación, habiéndose inscrito en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 19 de enero de 2019. 
Sociedades en Liquidación 
 
Dentro de empresas participadas también está en liquidación “Asociación Mixta de Compensación Valle de 
Güimar”, “Asociación Mixta de Compensación del Polígono Industrial de Arinaga”, Plataforma Logística del 
Suroeste Europeo y  Gestur Rioja. 
Con fecha 22 de diciembre de 2017 el Consejo de Ministros del Gobierno de España adoptó el acuerdo de 
autorizar la extinción de la Sociedad Mercantil Estatal Gestión Urbanística de La Rioja, S.A., y el Consejo de 
Administración de SEPES con fecha 31 de enero de 2018 acordó autorizar la disolución y liquidación de dicha 
sociedad mercantil. 
El 25 de septiembre de 2018 la Junta General de accionistas adoptó el acuerdo, elevado a escritura pública 
el 15 de noviembre de 2018, de disolución de dicha sociedad nombrando liquidador único de la misma a 
COFIVACASA, S.A. S.M.E., en la persona de su representante D. Francisco Javier Lorente Sáinz (a fecha de 
reformulación de cuentas D. Jorge Pipaón Pulido), quedando abierto el período de liquidación, cesando en 
sus cargos los miembros del Consejo de Administración y el Consejo mismo, asumiendo el liquidador 
nombrado, las funciones que legalmente le corresponden.  
Dicha actividad pasará a ser gestionada directamente entre SEPES y el Gobierno de La Rioja a través de 
otras fórmulas de colaboración que sirvan para optimizar los recursos públicos. 
Este hecho tan relevante, inicio del período de liquidación, ha supuesto un cambio del marco normativo de 
información financiera de formulación de las cuentas anuales, adoptando el marco de información financiera 
cuando no resulta adecuada la aplicación del principio de empresa en funcionamiento, aprobado por 
Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de cuentas de 18 de octubre de 2013, pero con cambios  es
sustanciales en la aplicación de los principios contables y las normas de valoración que afectan a las cifras  o
dai“nSepm. lMiceoa.jveEdilr.iocz ,diac edliao o ,G  smneoosac titieesódrineiaa ndIld,n  omiinn ovfcoeborrimmlsiaipaora inaare adsdbe elicen uPsma aodctbroaiimnmli aoelranniasitose , c  ydiMf reea.lxP sic .sSrdtiet.eeAnlr .ci”eoi aj yesd r,“ec Cb icvoaioans latoradarnaotatc eeciórinióno ne r. dl  CeRve aelnlosotsprra  edilncieztm aoldi uqdaeue biydll e amPsc aaiórtrerncigm oti saontsrnoaairoddm ooda sept i oevlroan:     2020-10266n https://www.
Consejería de Administración Pública y Hacienda del Gobierno de La Rioja”.
Actuaciones residenciales y edificación de vivienda 
En este ejercicio se ha continuado con las inversiones en vivienda protegidas en la Ciudad autónoma de 
Melilla. Durante 2019, se prevé la ejecución y entrega de otras viviendas. 
PLAN 20.000 viviendas 
El Ministerio de Transportes Movilidad y Agenda Urbana, ante los desajustes del mercado del alquiler en 
determinados ámbitos del territorio nacional, en los que la dificultad para el acceso a la vivienda en este 
régimen es creciente por la escasez de oferta y en consecuencia el incremento de precios, está impulsando 
el llamado "Plan 20.000", cuyo objeto es el incremento de 20.000 viviendas en el parque de viviendas en 
alquiler a precios asequibles o sociales para personas o unidades de convivencia con ingresos limitados en 
aquellos ámbitos en los que este mercado esté especialmente tensionado. 
El Ministerio ha realizado una identificación de los ámbitos territoriales en los que existe un mayor desajuste 
entre la evolución de los precios de la vivienda y las posibilidades de acceder a una vivienda atendiendo a 
las características locales del mercado del alquiler, en contextos caracterizados por la insuficiencia de oferta 
de vivienda a precios asequibles para atender la demanda de vivienda existente. 
 En concreto, ha detectado inicialmente, y así consta en informe elaborado al respecto por la Subdirección 
General de Suelo, Información y Evaluación de la Dirección General de Arquitectura, Vivienda y Suelo, como 
ámbitos especialmente tensionados: Madrid y área metropolitana, Barcelona y área metropolitana, Valencia 
y área metropolitana, Sevilla, Málaga, Islas Canarias e Islas Baleares. 
El Plan fue dotado en el ejercicio 2018 con 21.518.000 euros transferidos  a SEPES el 30 de enero de 2019. 
El  Ministerio  tiene  programada  una  dotación  presupuestaria,  condicionada  a  la  aprobación  de  los 
correspondientes Presupuestos Generales del Estado, para los ejercicios siguientes. 
El objeto que tiene esta transferencia es el desarrollo de suelo para promover o contribuir a la promoción de 
vivienda pública en régimen de alquiler asequible o social en varias parcelas, que serán el resultado de la 
trasformación urbanística de terrenos cuya titularidad corresponde a SEPES, a urbanizar por la propia Entidad 
directamente o a través de los mecanismos legalmente previstos. 
La dotación de 21.518.000 euros para el ejercicio 2018, se destina para actuaciones en suelos 
titularidad de SEPES. En concreto, inicialmente, las ciudades y ámbitos urbanísticos en que se ubican 
los suelos son: 
  Ibiza. Ca N'Escandell. 
  Madrid. Campamento. 
  Málaga. Buenavista (residencial). 
  Sevilla. Cuartel de artillería. 
  Valencia. Cuartel de ingenieros. 
  Valencia. Parque de artillería. 
Incluye la compensación por el valor del suelo, la urbanización de los ámbitos urbanísticos hasta la 
adquisición de la condición de solar, los proyectos y en su caso concurso de proyectos, así como la 
promoción y cualquier otra gestión o actividad inherente al proceso de consecución de las viviendas 
referidas sobre dichos suelos, incluidas las tasas, impuestos y cargas tributarias y los gastos generales 
de la propia Entidad (13%). 
Las parcelas urbanizadas aptas para albergar la edificación de vivienda pública en régimen de alquiler  s
asequible o social que resulten en cada uno de los ámbitos, serán puestas a disposición del Ministerio,  e.
una vez finalicen las obras de urbanización.  w.
aSpEoPrEtaSd onso p oers etal rmá isombolig raedsau ltae np ionnsuefri cliaesn tepsa rpcaerlaa sc oam dpiesnpsoasri cloiósn g adsetlo Ms sineisñtaelraiod ocsu ando los fondos

2.-PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES A LOS QUE SE ENFRENTA LA ENTIDAD. 
2.1 RIESGOS FINANCIEROS 
El concepto de riesgo financiero hace referencia a la variación que por factores de mercados y otros, tienen 
los instrumentos financieros contratados por la Entidad y su repercusión en los estados financieros. 
La filosofía de gestión de riesgos de la entidad es consistente con la estrategia de negocio, identificando, 
midiendo, analizando y controlando los riesgos incurridos por la operativa de la entidad, buscando en todo 
momento la máxima eficiencia y solvencia. 
Dada la actividad de la Entidad y las operaciones a través de las cuales ejecuta estas actividades, se 
encuentra actualmente expuesta a los siguientes riesgos financieros: 
Riesgo de crédito 
El riesgo de crédito de la Entidad es atribuible principalmente a sus deudores comerciales, especialmente los 
provenientes de ventas aplazadas del período 2005 a 2008, que supone en la actualidad el 90% de la deuda 
vencida en mora. Dicho riesgo ha disminuido en los tres últimos ejercicios como consecuencia de la gestión 
de cobro activa llevada a cabo por la Entidad. De hecho, la deuda en mora (considerando principal vencido, 
intereses de aplazamiento y deuda asociada no vencida) ha pasado de los 73 millones de euros al cierre de 
2011 a los 31 millones d euros a finales de diciembre de 2019. 
Riesgo de tipo de interés 
La única deuda relevante referenciada a un tipo de interés variable se corresponde con la deuda con el ICO 
por importe de 250 millones de euros (100 millones a la fecha de formulación de las presentes cuentas 
anuales) (referenciada al Euribor a 6 meses). Los cambios en dichos tipos no han conllevado variaciones 
significativas en la carga financiera derivada de la deuda de la Entidad.  
SEPES no mantiene operaciones de cobertura para gestionar su exposición a las fluctuaciones en dichos 
tipos. Esta decisión ha sido tomada tras analizar las expectativas de los mercados financieros y la estructura 
de la deuda. 
Riesgo de liquidez 
Las cargas financieras soportadas entrañan el principal riesgo de liquidez de la Entidad a medio-largo plazo. 
La formalización en el año 2009 de las operaciones de compra de suelo residencial (OPCS y Cuarteles), así 
como la formalización en 2011 de la compra de suelo residencial en Madrid – Operación Campamento - han 
ocasionado una evolución de la carga financiera que viene reflejada en el siguiente cuadro: 
 
GASTOS FINANCIEROS
14.000.000
12.000.000
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000 e.
  0 2009 2010 2011 2012 2 013 2014 2015 2016 2017 2018 2019   BOE-A-2020-10266cable en https://www.
* En 2013 se produjo la reversión de 4.9 millones de euros de gasto como consecuencia de la firma del nuevo 
Convenio Op. Campamento. 
 
GASTOS FINANCIEROS ( EN MILES DE EUROS) 
2009  2010  2011  2012  2013 2014 2015 2016 2017  2018  2019
978  5.432  8.341  11.922  631 5.963 4.305 2.986 2.144  2.001  1.701
 
En 2019, la cifra es de tan sólo 1,7 millones de euros, correspondiendo casi en su totalidad a los intereses 
derivados del préstamo de 250 millones de euros con el ICO y representan tan solo el 6,9% del volumen de 
ventas.  
2.2.- RIESGOS EN MATERIAS DE INDOLE LEGAL Y FISCAL: 
Las actividades de la Entidad están sometidas a disposiciones legales, fiscales y a requisitos urbanísticos. 
Un cambio en este entorno legal y fiscal puede afectar a la planificación general de las actividades de la 
Entidad, motivo por el cual, ésta, a través de los correspondientes departamentos internos, vigila, analiza y 
en su caso, toma las medidas precisas al respecto. 
2.3.- RIESGOS ECONÓMICOS: 
Estos riesgos intentan controlarse en la realización de las actuaciones mediante el análisis de la viabilidad de 
las operaciones, examinando y previendo los problemas que podrían surgir en un futuro, así como planteando 
las posibles soluciones a los mismos.  
En las ventas aplazadas, el principal riesgo se sitúa en la falta de cobro de los precios pactados en los 
contratos como consecuencia de un incumplimiento por parte de los compradores. Estos riesgos se controlan 
mediante la constitución de garantías de todo tipo que permitan, llegado el caso, la percepción del precio total 
o la recuperación de la propiedad objeto de enajenación. En este sentido, una de las premisas de los 
concursos, establecidas en las normas de comercialización aprobadas el 1 de enero de 2014, fue priorizar 
las ventas con pago al contado, motivo por el cual se ha logrado que una gran parte de las ventas se realicen 
bajo esta modalidad (58,84% en 2018), de ahí que el principal riesgo de mora provenga de las operaciones 
de venta aplazada de los ejercicios 2005 a 2008, de los cuales se han hecho los correspondientes análisis 
de deterioro, dotando la oportuna provisión, con independencia de su envío a los servicios jurídicos de la 
Entidad para su reclamación judicial. 
En relación a los riesgos económicos relativos a la financiación en curso, a partir del ejercicio 2015 se ha 
empezado a devolver el principal del préstamo concertado en 2009 de 250 millones con el ICO (50 millones 
de euros ya amortizados en 2015, 50 millones de euros en el 2016, 25 millones de euros en el 2017 y 12,5 
millones de euros en el 2018 Y 12,5 en el 2019) cuya amortización continuará en los años 2020 a 2027, a 
razón de 12,5 millones por ejercicio.  
Adicionalmente, hay que dejar constancia de que las garantías otorgadas por el órgano de administración de 
SEPES en fechas 26 de mayo de 2009 y 9 de febrero de 2011, en virtud de las cuales se autorizaron la firma 
de dos cartas de patrocinio a favor de la Sociedad Bilbao Ría 2000, S.A. por importes de 180 millones y 50 
millones respectivamente, en relación a dos préstamos a largo plazo solicitados en dichos ejercicios por dicha 
filial, respecto de los cuales SEPES garantizaba el 25% han sido devueltas dado que la sociedad Bilbao Ría 
2000, S.A. ha cancelado las deudas que mantenía con las Entidades Financieras. 
Asimismo, debe significarse  que el Consejo de Administración de SEPES con fecha 27 de febrero de 2019  e.
acordó autorizar la novación del préstamo participativo otorgado a la participada S.A. de Promoción y  w.b
Equipamiento de Suelo de Lorca (SAPRELORCA) de fecha 26 de junio de 2009 y posteriormente novado el  266ww
25 de enero d e 2hE0ax1 c2olu pmirt aocdodomif icopa opnrr deloas  tlaacmso nsisvigteaur siaeilón IntNe Ssd TecI láTsuUusT uaOlap soD:r Eta cFiOónM EenN TcOap DitEal  MsUocRiaCl,I Ac,o tmodoa  cvoenzs qeuceu eenl cINiaF lOa   OE-A-2020-10able en https://
participación de SEPES después de esta novación disminuirá. 
  El tipo de interés será variable en función del resultado de explotación. 
  Último período de interés 31 de diciembre de 2026. 
  Los intereses devengados serán satisfechos por anualidades vencidas el 31 de enero del año 
siguiente. De no ser abonadas se sumarán al principal del préstamo. 
  La sociedad prestataria amortizará el préstamo participativo en las fechas y cuantías 
siguientes: 
1) Los 461.164,17 euros de intereses devengados en el período 2014-2018, el 40% antes de 
finalizar el primer trimestre de 2019 y el restante 60% antes de finalizar el primer trimestre del 
año 2020. 
2) El saldo reconocido a 31 de marzo de 2014 por importe de 2.368.209,07 Euros será 
reembolsado por la prestataria, sin necesidad de requerimiento previo, en un solo pago, al 
término de la duración del presente contrato. 
SAPRELORCA, S.A. (Sociedad Anónima de Promoción y Equipamiento de Suelo en Lorca) ha procedido al 
pago del 40% de los intereses pendientes de pago en marzo de 2019 por un importe de 185.538,95 euros. 
3.  CONVENIOS 
La firma de convenios a lo largo de los años hasta el 2011 ascendía 1.682 millones de euros. En el año 2019 
se han suscrito cinco convenios nuevos y una adenda.  
4.  BALANCE FINAL 
En resumen, este ejercicio 2019 ha sido un año con unos beneficios de 8.336,70 miles de euros consolidando 
la tendencia positiva de los cuatro años anteriores, superando en el presente ejercicio los 24 millones de 
ventas. 
 
 ANEXO II
 AUDITORÍA DE CUENTAS INDIVIDUALES 
Entidad Empresarial del Suelo (SEPES) 
Ejercicio 2019 
Plan de Auditoría 2020 
Código AUDInet 2020/1023
Oficina Nacional de Auditoría 
ÍNDICE 
I. OPINIÓN
II. FUNDAMENTO DE LA OPINIÓN
III. CUESTIONES CLAVE DE LA AUDITORÍA
IV. OTRAS CUESTIONES: CAMBIO DEL SENTIDO DE LA OPINIÓN RESPECTO AL EJERCICIO
ANTERIOR
V. OTRA INFORMACIÓN
VI. RESPONSABILIDAD DE LOS GESTORES DE SEPES EN RELACIÓN CON LA AUDITORÍA DE
LAS CUENTASANUALES
VII . RESPONSABILIDAD DEL AUDITOR EN RELACIÓN CON LA AUDITORÍA DE LAS CUENTAS
ANUALES
INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES EMITIDO POR LA INTERVENCIÓN GENERAL DE LA 
ADMINISTRACIÓN DEL ESTADO (IGAE) 
AL PRESIDENTE DE SEPES. 
I.  Opinión Favorable. 
La Intervención General de la Administración del Estado, en uso de las competencias que le atribuye 
el artículo 168 de la Ley General Presupuestaria, ha auditado las cuentas anuales individuales de 
SEPES, que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2019, la cuenta de pérdidas y ganancias, 
el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria 
correspondiente al ejercicio terminado en dicha fecha. 
En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la 
imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de SEPES a 31 de diciembre de 2019, así como 
de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de 
conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación (que se 
identifica en las nota 2 y 4 de la memoria) y, en particular, con los principios y criterios contables 
contenidos en el mismo. 
II.  Fundamento de la opinión 
Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad 
de auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España. Nuestras responsabilidades de 
acuerdo con dichas normas se describen más adelante, en la sección Responsabilidades del auditor 
en relación con la auditoría de las cuentas anuales de nuestro informe.  
Somos independientes de la entidad de conformidad con los requerimientos de ética y protección 
de la independencia que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales para el Sector 
Público en España según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de 
cuentas de dicho Sector Público. 
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente  o
y adecuada para nuestra opinión.  266ww
    OE-A-2020-10able en https://
III.  Cuestiones clave de la auditoría 
Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, 
han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales del periodo actual. 
Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales en su 
conjunto, y en la formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por 
separado sobre esas cuestiones. 
1.- Existencias, variación en el ejercicio, estimación del deterioro (Notas 2 apartados 4 y 7, Nota 3, 
Nota 4.g y q y nota 11 de la memoria) 
La rúbrica de existencias recoge las actuaciones en curso y terminadas en que se concreta la 
actividad inmobiliaria de SEPES. Es la principal partida del activo. A fin de 2019, su importe asciende, 
aproximadamente, a 774,61 millones de euros del total balance que suma 1.060 millones de euros, 
con la composición y evolución durante el ejercicio 2019 que muestra la nota 11 de la memoria.  
Las existencias se valoran (nota 4.g de la memoria) al coste de producción (precio del suelo e 
impuestos no recuperables más el de las inversiones realizadas sobre el mismo) o al valor de 
mercado si este último fuera inferior, dotándose, en tal caso, el pertinente deterioro. 
Normalmente, SEPES adquiere terrenos no urbanizados que urbaniza y parcela, destinándose a la 
venta las parcelas y naves resultantes. Las promociones abarcan varios ejercicios económicos y cabe 
la posibilidad de ventas cuando los inmuebles están en construcción. SEPES considera cada Polígono 
como unidad de coste, imputando como costes directos todos los costes directamente relacionados 
con el polígono (la adquisición del suelo y gastos e impuestos relacionados, obras de urbanización 
y conservación, etc.) y determinados costes indirectos. 
Las existencias se llevan mediante un sistema de costes presupuestados por polígonos, con efectos 
en la contabilidad a través de la cuenta de Provisión por Terminación de Obra que recoge el gasto 
futuro estimado necesario para concluir las parcelas cuya venta se ha contabilizado. La provisión se 
dota aplicando el porcentaje de superficie vendida de la superficie total a la diferencia entre el coste 
presupuestado y el realizado.  o
  1      Im   p  o r  t e   n  e t o    d e   d  e  t e r i o  r o   d  e   2  8  2 , 9  8   m   il l o n  es de euros.  OE-A-2020-10able en https://
Dada la relevancia de la rúbrica en las cuentas anuales, la complejidad de su registro contable y el 
elevado grado de incertidumbre que conllevan las estimaciones en que se basan los estudios para 
la valoración del deterioro, hemos considerado cuestión clave de auditoría la valoración de las 
existencias. 
Nuestros procedimientos de auditoría para su verificación han comprendido, entre otros, los 
siguientes: 
-  Análisis de los movimientos más significativos de la variación de existencias en el ejercicio. 
-  Análisis de una muestra de aprovisionamientos 
-  Comprobaciones  sobre  la  provisión  de  terminación  de  provisiones,  verificando  en 
particular, la razonabilidad de los costes presupuestados y realizados considerados en cada 
actuación, así como los datos de superficie vendida y pendiente de venta. 
-  Revisión sobre inventario 
-  Análisis del deterioro dotado sobre las actuaciones en venta y sobre las actuaciones en 
curso. 
-  Obtención y análisis de los informes de valoración de existencias elaborados tanto para las 
actuaciones en venta como para las existencias en desarrollo, su objetividad, su vigencia en 
el ejercicio auditado y la razonabilidad de las hipótesis y de los criterios utilizados. 
-  Revisión de la reversión de deterioro que se ha aplicado a determinadas actuaciones. 
-  Análisis de la reexpresión del ejercicio 2018 derivada de los informes de existencias en 
curso realizadas en 2019. Hemos verificado la corrección de valor aplicada a las existencias 
en curso detallada en la nota 3.d de “comparación de información” de la memoria2  
-  Revisión de la corrección y suficiencia de la información recogida en las correspondientes 
notas en la memoria sobre las existencias. 
2.- Clientes y deterioro de clientes por ventas aplazadas (Notas 3, 4.f y 9.1.a de la memoria). 
SEPES vende sus parcelas y demás inmuebles resultantes de su actividad, bien al contado bien con 
pago aplazado, lo que supone, en éste último caso, la concesión de un crédito a un tipo de interés 
fijado por el Consejo de Administración.   o
 2es e n C   hd o aem   sr oae r  ec rx oo pnl lr ose e, s  cqa u du eeo n  , h c eia an n   d  lia em s   lp co ul si ce  nan ud t eao v s  v o da se l o i n 2r fa0 o r1 r,9  ma , l e  ec  sli  esdraerle dv oad ledo erloa escx ieóisjnete rrnceicaciilaoizssa  ed2no0 s1c u8er nys  o22 00a11 f99in ,p  ldaoe rp  2lra0á Uc1t8nic iqdau atedo  tfdaigeliu dSrauadeb lado e ed nlea  lsSa Eas PcctEuuSea nscotioabsnr eea spl areson ba dacetdusaaasrc driooenl loe,s   BOE-A-2020-10cable en https://
2018 (corrigiendo el valor de 389,02 millones que figuraba por el de 348,76 millones de euros).
Hasta la crisis inmobiliaria iniciada en 2008, debido al continuo crecimiento del valor del suelo y la 
existencia de garantía hipotecaria (o equivalente) en las ventas a plazos, así como en la escasa 
morosidad histórica de la entidad, SEPES solo reclasificaba los clientes a clientes de dudoso cobro 
dotando el correspondiente deterioro en casos excepcionales.  
A raíz de esta crisis, además de una drástica reducción de la cifra de ventas, la entidad hubo de 
afrontar un problema grave de morosidad. Sin que se pueda, además, dar por sentado que la 
garantía (la finca a recuperar) vaya a poder cubrir el total de la deuda y los intereses aplazados y de 
demora. Por ello, SEPES procura vender al contado, si bien arrastra importantes saldos de clientes 
antiguos que tienen asociadas relevantes cifras de intereses por venta aplazada e intereses de 
demora. 
Conforme al desglose recogido en la Nota 9.1.a de la memoria, la principal partida de los deudores 
corresponde los deudores comerciales que incluye los clientes por las ventas (47,2 millones de 
euros a fin de 2019), así como las cuentas a cobrar por los intereses devengados (4,5 millones) y los 
intereses de demora (36,7 millones) y los deterioros de estas cuentas a cobrar (54,3 millones). 
Según el PGC, el deterioro o rebaja de valor anual de estos activos financieros que puede 
reconocerse con cargo a la cuenta de resultados del ejercicio, se determina a partir de los flujos 
esperados de los mismos, lo que obliga a cuestionar si en el futuro el comportamiento de estos 
flujos sufrirá variaciones en su importe y calendario respecto a lo contractualmente previsto. Para 
la estimación del deterioro reversible de estos créditos por operaciones comerciales se ha tomado 
como base el importe de los impagos ya producidos (deuda vencida) y el riesgo o exposición 
potencial futura durante toda la vida restante del activo. De forma que, el importe de las pérdidas 
por  deterioro  incurridas en  estas  partidas es  la  diferencia  entre  su  valor  contable  (a  coste 
amortizado) y el valor actual de sus flujos estimados, descontados al tipo de interés efectivo 
calculado en el momento de su reconocimiento inicial. 
Dada la relevancia de las cuentas a cobrar, el elevado grado de incertidumbre que incluyen las 
hipótesis en que se sustentan y la complejidad de los cálculos, hemos considerado estas rúbricas 
de clientes y el deterioro dotado como cuestión clave de auditoría.   o
Notureosst, rlooss  psrigoucieednitmesie: ntos de auditoría para la verificación de estas rúbricas han comprendido, entre  OE-A-2020-10able en https://

-  En cuanto a los clientes sin intereses de demora (para los que no se ha dotado deterioro), 
nuestras principales pruebas han consistido en verificar la realidad de las cuentas a cobrar, 
fundamentalmente, mediante la confirmación de los saldos por los clientes, diseñando al 
efecto una muestra estadística, basada en el criterio MUM al objeto de priorizar los clientes 
con mayores saldos. Se han realizado pruebas alternativas de detalle basadas en la 
documentación  existente  (contratos,  facturas,  etc.)  sobre  los  clientes  que  no  han 
contestado. 
-  En cuanto a los clientes con deterioro, se ha obtenido el detalle de su composición y se han 
analizado los distintos informes de la unidad de asesoría jurídica y de la dirección comercial. 
Así mismo, se han verificado la estimación, al cierre del ejercicio, del valor actual de los 
flujos futuros utilizando el tipo de interés efectivo, en función de la expectativa razonable 
más probable a la fecha de formulación de los estados financieros anuales, justificada en la 
información disponible sobre la situación económico-financiera del cliente y sobre el 
estado  de  las  acciones  recuperatorias  emprendidas  por  SEPES  vía  negociación  o 
procedimiento judicial. 
-  Hemos  revisado  la  corrección  y  suficiencia  de  la  información  recogida  en  las 
correspondientes notas en la memoria sobre los clientes y el deterioro. 
IV.  Otras cuestiones: cambio del sentido de la opinión respecto al ejercicio anterior  
Con fecha 9 de agosto de 2019 esta Intervención General emitió un informe de auditoría de las 
cuentas anuales de SEPES del ejercicio 2018, en el que se expresó una opinión favorable con 
salvedades. 
V.  Otra  información:  Informe  de  gestión  e  informe  sobre  el  cumplimiento  de  las 
obligaciones de carácter económico-financiero que asumen las entidades del sector 
público estatal sometidas al Plan General de Contabilidad de la empresa española y 
sus adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al sector público  
La “otra información” consiste en informe de gestión del ejercicio 2019 y en el informe sobre el 
cumplimiento de las obligaciones de carácter económico-financiero que asumen las entidades del  o
sector público estatal sometidas al Plan General de Contabilidad de la empresa española y sus  266ww
adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al Sector Público y no forman parte integrante
de las cuentas anuales. 
Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales no cubre la “otra información”. Nuestra 
responsabilidad sobre la “otra información”, de conformidad con lo exigido por la normativa 
reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, consiste en evaluar e informar sobre la 
concordancia de la otra información con las cuentas anuales, a partir del conocimiento de la entidad 
obtenido en la realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información distinta de 
la obtenida como evidencia durante la misma. Asimismo, nuestra responsabilidad con respecto al 
informe de gestión consiste en evaluar e informar de si su contenido y presentación son conformes 
a la normativa que resulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, 
concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.  
Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito en el párrafo anterior, no tenemos nada que 
informar respecto al informe sobre el cumplimiento de las obligaciones de carácter económico-
financiero que asumen las entidades del sector público estatal sometidas al Plan General de 
Contabilidad de la empresa española y sus adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al 
Sector Público y la información que contiene el informe de gestión concuerda con la de las cuentas 
anuales del ejercicio 2019 y su contenido y presentación son conformes a la normativa que resulta 
de aplicación. 
VI.  Responsabilidad de los gestores de SEPES en relación con la auditoría de las cuentas 
anuales. 
El Presidente de SEPES es responsable de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que 
expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la entidad, 
de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, 
y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales 
libres de incorrección material, debida a fraude o error.  
En la preparación de las cuentas anuales, el Presidente es responsable de la valoración de la 
capacidad de la entidad para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según 
corresponda, las cuestiones relacionadas con la empresa en funcionamiento y utilizando el principio 
contable de empresa en funcionamiento excepto si el órgano de gestión tiene la intención o la  o
obligación legal de liquidar la entidad o de cesar sus operaciones o bien no exista otra alternativa  266ww
realista. 
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VII.  Responsabilidad del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales 
Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales en su conjunto 
están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que 
contiene nuestra opinión. 
Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada 
de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas para el Sector 
Público  vigente  en  España  siempre  detecte  una  incorrección  material  cuando  existe.  Las 
incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de 
forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que 
los usuarios toman basándose en las cuentas anuales. 
Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de 
auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España, aplicamos nuestro juicio profesional 
y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría.  
También: 
  Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, 
debida  a  fraude  o  error,  diseñamos  y  aplicamos  procedimientos  de  auditoría  para 
responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para 
proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección 
material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida 
a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, 
manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno. 
  Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de 
diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, 
y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la 
entidad. 
  Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las  266www.
estimaciones  contables  y  la  correspondiente  información  revelada  por  el  órgano  de
gestión.
  Concluimos sobre si es adecuada la utilización por la entidad del principio contable de 
empresa  en  funcionamiento  y,  basándonos  en  la  evidencia  de  auditoría  obtenida, 
concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con 
condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la entidad para 
continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre 
material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la 
correspondiente información revelada en las cuentas anuales o, si dichas revelaciones no 
son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan 
en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin 
embargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la causa de que la entidad deje de 
estar en funcionamiento. 
  Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales, 
incluida la información revelada, y si las cuentas anuales representan las transacciones y 
hechos subyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel. 
Nos comunicamos con la entidad en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento 
de realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de la auditoría, así como 
cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el transcurso de la 
auditoría. 
Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación a la entidad, determinamos las que han 
sido de la mayor significatividad en la auditoría de las cuentas anuales del periodo actual y que son, 
en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría. 
El presente informe de auditoría ha sido firmado electrónicamente por la Jefa de la División IV de 
la Oficina Nacional de Auditoría en Madrid, a 22 de julio de 2020.