BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 195  Viernes 17 de julio de 2020  Sec. III.   Pág. 53358
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE ASUNTOS ECONÓMICOS
Y TRANSFORMACIÓN DIGITAL
8088 Resolución de 6 de julio de 2020, del Instituto de Crédito Oficial, por la que se 
publican las cuentas anuales del ejercicio 2019 y el informe de auditoría.
De conformidad con lo dispuesto en el artículo 136 de la Ley 47/2003, de 26 de 
noviembre, General Presupuestaria y en el dispositivo Tercero de la Resolución de 3 de 
junio de 2013, de la Intervención General de la Administración del Estado, por la que se 
determina el contenido mínimo de la información a publicar en el «Boletín Oficial del 
Estado» por las entidades del sector público estatal empresarial y fundacional que no 
tengan obligación de publicar sus cuentas anuales en el Registro Mercantil, y que a su vez 
deban formular cuentas anuales consolidadas, se hacen públicas, a efectos de su inserción 
en el «Boletín Oficial del Estado», las Cuentas Anuales Individuales del Instituto de Crédito 
Oficial, con su informe de auditoría, realizado en el ejercicio 2020, que figuran como anexo 
a esta resolución, correspondientes a las cuentas anuales del año 2019.
Madrid, 6 de julio de 2020.–El Presidente del Instituto de Crédito Oficial, José Carlos 
García de Quevedo.
ANEXO
INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL 
Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 2019 e 
Informe de Gestión correspondiente al ejercicio 2019 
BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 
(Expresados en miles de euros) 
ACTIVO  2019  2018 
Efectivo, saldos en bancos centrales y otros depósitos a la vista (Nota 6)  784 455  1 669 485 
Activos financieros mantenidos para negociar (Nota 7)  69407  109 154 
Derivados  69407  109 154 
Pro memoria: Prestados o en garantía 
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor 
razonable con cambios en resultados (Nota 8)  21 580 
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global (Nota 9)  1826137  1 671 294 
Instrumentos de patrimonio  827 551  642 090 
Valores representativos de deuda  998 586  1 029 204 
Préstamos y anticipos 
Pro memoria: Prestados o en garantla 
Activos financieros a coste amortizado (Nota 10)  28 469 446  32 001 770 
Valores representativos de deuda  7 843 423  9 503 883 
Préstamos y anticipos  20 626 023  22 497 887 
Entidades de crédito  10 215 054  12 436 396 
Clientela  10 410 969  10 061 491 
Pro memoria: Prestados o en garantía 
Derivados -contabilidad de coberturas (Nota 11)  393 353  485855 
Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas (Nota 12)  46 866  46 868 
Entidades del grupo  1 940  1 940 
Entidades multigrupo 
Entidades asociadas  44 926  44 928 
Activos tangibles (Nota 13)  86 966  88 099 
Inmovilizado material 
De uso propio  86 966  88 099 
Pro memoria: Adquirido en arrendamiento financiero 
Activos intangibles (Nota 14)  6873  6949 
Otros activos intangibles  6873  6 949 
Activos por impuestos (Nota 15)  103 608  100 984 
Corrientes  8 557  2 985 
Diferidos  95 051  97 999 
Otros activos (Nota 16)  35 714  34543 
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como 
mantenidos para la venta (Nota 17) 
TOTAL ACTIVO  31 822 825  36 236 581 
BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 
(Expresados en miles de euros) 
PASIVO  2019  2018 
Pasivos financieros mantenidos para negociar (Nota 7)  69 313  104 885 
Derivados  69 313  104 885 
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados 
Pasivos financieros a coste amortizado (Nota 18)  25 824 723  30 307 204 
Depósitos  9 688 347  10 447 862 
Depósitos de Bancos Centrales  499 902 
Depósitos de entidades de crédito  8 489 132  9 459 822 
Depósitos de la clientela  699 313  988 040 
Valores representativos de deuda emitidos  15 734 424  19 147 495 
Otros pasivos financieros  401 952  711 847 
Pro memoria: Pasivos subordinados 
Derivados -contabilidad de coberturas (Nota 11)  240 245  253 805 
Provisiones (Nota 19)  303 540  280 195 
Pensiones y otras obligaciones de prestaciones definidas post empleo  579  919 
Cuestiones procesales y litigios por impuestos pendientes 
Compromisos y garantías concedidos  7 778  1 442 
Otras provisiones  295 183  277 834 
Pasivos por impuestos (Nota 15)  33 948  23854 
Corrientes  1 005  957 
Diferidos  32 943  22 897 
Otros pasivos (Nota 16)  7 277  4926 
TOTAL PASIVO  26 479 046  30 974 869 
PATRIMONIO NETO 
Fondos propios (Nota 20)  5 364 272  5 318 894 
Capital desembolsado  4 314 033  4 313 744 
Ganancias acumuladas 
Reservas de revalorización  20 858  23 591 
Otras reservas  922 440  908 349 
Resultado del ejercicio  106 941  73 210 
Menos: Dividendos y retribuciones 
Otro resultado global acumulado (Nota 21)  ( 20 493)  ( 57 182) 
Elementos que no se reclasificarán en resultados  36 916  6 369 
Cambios valor razonable inst. de patrimonio a valor razonable con cambios otro res. global  36 916  6 369 
Elementos que pueden reclasificarse en resultados  ( 57 409)  ( 63 551) 
Derivados de cobertura. Coberturas de flujos de efectivo  ( 60 186)  ( 73 435) 
Cambios valor razonable inst. de deuda a valor razonable con cambios otro res. global  2 777  9 884 
TOTAL PATRIMONIO NETO  5 343 779  5 261 712 
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO  31 822 825  36 236 581 
PRO MEMORIA  2019  2018 
Garantías concedidas (Nota 22)  449 279  475124 
Compromisos contingentes concedidos (Nota 22)  3 531 853 -----3- 21-2 5-63  oe.
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS 
ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 
(Expresadas en miles de euros) 
2019  2018 
Ingresos por intereses (Nota 24)  347 095  396 926 
Gastos por intereses (Nota 25)  ( 375158)  (493 452) 
MARGEN DE INTERESES  ( 28 063)  ( 96 526) 
Ingresos por dividendos (Nota 26)  7394  5 339 
Ingresos por comisiones (Nota 27)  42 654  45 722 
Gastos por comisiones (Nota 27)  ( 7 603)  ( 8 846) 
Resultado de operaciones financieras (neto)  69 412  58 591 
Ganancias (pérdidas) al dar de baja de activos y pasivos financieros no valorados a valor razonable con cambios en 
resultados, netas (Nota 28)  10 365  754 
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global  1 695 
Activos financieros a coste amortizado  10 365 
Pasivos financieros a coste amortizado  (941) 
Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, netas (Nota 29)  591  1 023 
Ganancias (pérdidas) por activos financieros obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, netas (Nota 30)  1 984  710 
Ganancias (pérdidas) resultantes de la contabilidad de coberturas, netas (Nota 31)  56 472  56104 
Diferencias de cambio, netas (Nota 2.4)  4928  49 884 
Otros ingresos de explotación (Nota 32)  2 020  1 064 
Otros gastos de explotación (Nota 32)  (211) 
MARGEN BRUTO  90 531  55228 
Gastos de administración  (36139)  ( 35 288) 
Gastos de personal (Nota 33)  ( 20 202)  ( 19 724) 
Otros gastos de administración (Nota 34)  ( 15937)  ( 15 564) 
Amortización  (3 906)  (5  102) 
Activos tangibles (Nota 13)  ( 2 012)  ( 2 087) 
Activos intangibles (Nota 14)  ( 1 894)  ( 3 015) 
Provisiones o reversión de provisiones (Nota 19)  (5904)  ( 1 655) 
Deterioro de valor (o reversión) al valor de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en 
resultados  102 077  99 872 
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global (Nota 9)  ( 5 700) 
Activos financieros a coste amortizado (Notas 1 O)  107 777  99 872 
Deterioro de valor (o reversión) de activos no financieros  (3 16)  ( 148) 
Fondo de Comercio y otro activo intangible (Nota 14) 
Otros activos (Notas 13 y 17)  ( 316)  ( 148) 
Ganancias (pérdidas) de activos no corrientes y grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos 
para la venta no admisibles como actividades interrumpidas (Nota 17)  2 910 
GANANCIAS (PERDIDAS) ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS  149 253  112 907 
Gastos (Ingresos) por impuestos sobre las ganancias de actividades continuadas (Nota 23)  ( 42 312)  ( 39 697) 
GANANCIAS (PERDIDAS) DESPUES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS  106 941  73210 
GANANCIAS (PÉRDIDAS) DESPUÉS DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS 
RESULTADO DEL EJERCICIO  106 941  73210 
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO 
l. ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTES A
LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
(Expresados en miles de euros) 
2019  2018 
Resultado del ejercicio  106 941  73 210 
Otro resultado global  36 689  73 698 
Elementos que no se reclasificarán en resultados  30 547  12 654 
Cambios valor razonable instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios 
en otro resultado global (Nota 21)  43 638  18 077 
Ganancias o pdas contabilidad coberturas 
Impuesto sobre ganancias de elementos que no se reclasificarán en resultados  ( 13 091)  (5 423) 
Elementos que pueden reclasificarse en resultados  6142  61 044 
Coberturas de flujos de efectivo, parte eficaz (Nota 21)  18 927  77 331 
Instrumentos de deuda a valor razonable con cambios en otro resultado global 
(Nota 21)  ( 10 153)  9 874 
Impuesto sobre ganancias de elementos que pueden reclasificarse en resultados  ( 2 632)  (26 161) 
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (resultado global)  143 630  146 908 
INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL 
Memoria correspondiente al ejercicio anual  
terminado el 31 de diciembre de 2019 
 
1.  INTRODUCCIÓN, BASES DE PRESENTACIÓN Y OTRA INFORMACIÓN 
1.1  Introducción 
El Instituto de Crédito Oficial (el Instituto o ICO, en adelante), creado por la Ley 13/1971, de 
19 de junio, sobre Organización y Régimen del Crédito Oficial se reguló, hasta la publicación 
del Real Decreto Ley 12/1995, de 28 de diciembre, sobre medidas urgentes en materia 
presupuestaria, tributaria y financiera, por lo dispuesto en el artículo 127 de la Ley 33/1987, 
de 30 de diciembre, sobre Presupuestos Generales del Estado para 1988 y algunos preceptos 
de la citada Ley 13/1971 no derogados. 
El Instituto tiene su domicilio social en Paseo del Prado, 4, en Madrid, en el que desarrolla 
completamente sus actividades no disponiendo de red de oficinas. 
El Instituto es una entidad pública empresarial de las previstas en el artículo 103 de la Ley 
40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público, adscrita al Ministerio de 
Asuntos Económicos y Transformación Digital, a través de la Secretaría de Estado de 
Economía y Apoyo a la Empresa, que tiene naturaleza jurídica de entidad de crédito y la 
consideración de Agencia Financiera del Estado, con personalidad jurídica, patrimonio y 
tesorería propios, así como autonomía de gestión para el cumplimiento de sus fines. 
Corresponde a la Secretaría de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa, la Dirección 
estratégica del Instituto, así como la evaluación y el control de los resultados de su actividad. 
El Instituto se rige por lo dispuesto en la citada Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen 
Jurídico del Sector Público, por la Disposición Adicional Sexta del Real Decreto-Ley 12/1995, 
de 28 de diciembre, sobre medidas urgentes en materia presupuestaria, tributaria y financiera, 
por  las  disposiciones  que  le  sean  aplicables  del  Texto  Refundido  de  la  Ley  General 
Presupuestaria, aprobado por Real Decreto Legislativo 1091/1998, de 23 de septiembre, por 
sus Estatutos, aprobados por Real Decreto 706/1999, de 30 de abril, de adaptación del 
Instituto de Crédito Oficial a la Ley 6/1997, de 14 de abril y de aprobación de sus Estatutos 
(B.O.E. nº 114 de 13 de mayo de 1999) y en lo no previsto en las normas anteriores, por las 
especiales de las entidades de crédito y por las generales del ordenamiento jurídico privado 
civil, mercantil y laboral. 
A finales de 2015, el Consejo de Ministros aprobó el Real Decreto 1149/2015, de 18 de 
diciembre, de forma que se modificaron determinados preceptos de los Estatutos del Instituto 
de Crédito Oficial (ICO) con el objetivo de introducir mejoras de Gobierno corporativo en su 
funcionamiento. Esta norma desarrolla lo previsto en la Ley de Régimen Jurídico del Sector 
Público de octubre del mismo año, en la que se dio entrada por primera vez a cuatro 
consejeros independientes en la agencia financiera del Estado. También se fijan criterios 
objetivos de selección como son el prestigio y la capacitación, las incompatibilidades y el  es
mandato  por  tres  años  prorrogable  a  otros  tres  por  una  sola  vez.  Los  consejeros  o
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Económicos y Transformación Digital.
    Bc
 
El RD aprobado por el Consejo de Ministros desarrolla estas modificaciones. En cuanto a los 
requisitos para ser nombrado consejero independiente figuran: reconocida honorabilidad 
comercial  y  profesional,  tener  conocimientos  y  experiencia  adecuados,  no  incurrir  en 
potenciales conflictos de interés permanentes y abstenerse de desarrollar actividades por 
cuenta propia o cuenta ajena que entrañen una competencia efectiva con el ICO. Se requiere 
además no estar vinculado a entidades de crédito; establecimientos financieros de crédito; 
empresas de servicios de inversión; instituciones de inversión colectiva, entidades de capital 
riesgo etcétera; así como a sus filiales, grupo al que pertenezcan o  asociaciones. 
Los miembros del Consejo General deberán ejercitar sus funciones atendiendo siempre al 
interés del ICO, así como guardar secreto sobre las informaciones, datos, informes o 
antecedentes confidenciales a los que haya tenido acceso en el desempeño de su cargo, 
incluso cuando haya cesado en él. El cese se podrá producir por renuncia aceptada por el 
Ministro de Asuntos Económicos y Transformación Digital, por expiración del mandato en el 
caso de los vocales independientes o por cese en el caso de los vocales procedentes del 
sector público. La ausencia sobrevenida de idoneidad en el caso de los independientes 
también  será  causa  de  baja,  así  como  por  incumplimiento  grave  de  los  deberes  de 
confidencialidad o haber incurrido en conflicto de interés. 
Son fines del Instituto el sostenimiento y la promoción de las actividades económicas que 
contribuyan al crecimiento y a la mejora de la distribución de la riqueza nacional y, en especial, 
de aquellas que por su trascendencia social, cultural, innovadora o ecológica, merezcan su 
fomento. 
Para el cumplimiento de tales fines, el Instituto actuará con absoluto respeto a los principios 
de equilibrio financiero y de adecuación de medios afines. 
Además, se establecen como funciones del Instituto las de: 
a)  Contribuir a paliar los efectos económicos producidos por situaciones de grave crisis 
económica, catástrofes naturales u otros supuestos semejantes, de acuerdo con las 
instrucciones que al efecto reciba del Consejo de Ministros o de la Comisión Delegada 
del Gobierno para Asuntos Económicos. 
b)  Actuar  como  instrumento  de  ejecución  de  determinadas  medidas  de  política 
económica,  siguiendo  las  líneas  fundamentales  que  establezca  el  Consejo  de 
Ministros o la Comisión Delegada del Gobierno para Asuntos Económicos, o el 
Ministro de Asuntos Económicos y Transformación Digital, con sujeción a las normas 
y decisiones que al respecto adopte su Consejo General. 
En el marco de dichos fines y funciones se encuentran los siguientes tipos de operaciones: 
1.  Actividad crediticia directa y mediación, con operaciones de apoyo financiero a 
determinados sectores y actividades estratégicas, tales como las PYME, construcción 
de  viviendas,  telecomunicaciones,  internacionalización  de  la  empresa  española, 
personas en situación de desempleo, etc., y con las operaciones traspasadas por los 
antiguos bancos oficiales, en la actualidad integrados en el Banco de Bilbao Vizcaya 
Argentaria, S.A. (BBVA, en adelante), en virtud de lo dispuesto en el Acuerdo del 
Consejo de Ministros (en adelante A.C.M.) de 15 de enero de 1993. 
2.  Contrato de Ajuste Recíproco de Intereses (en adelante, CARI). Este sistema de  bo
apoyo a la exportación asegura un rendimiento a la entidad financiera, nacional o  88ww
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  El resultado neto de los ajustes de intereses con los bancos adheridos es compensado 
periódicamente al Instituto por el Estado o abonado a éste por el Instituto según que 
sea el resultado deudor o acreedor, respectivamente.  
3.  Fondo para la promoción del desarrollo (en adelante, FONPRODE). Se creó en 2010, 
conforme a la Ley 36/2010, y su actividad consiste en facilitar crédito para proyectos 
y programas de desarrollo, de Estado a Estado, en países menos adelantados. El 
Instituto actúa como un agente del Gobierno y la instrumentación, administración y 
contabilidad de estas operaciones se realiza de forma separada de la del resto de sus 
operaciones, en una contabilidad independiente a la del Instituto, percibiendo el ICO, 
de conformidad con la Ley de Presupuestos Generales del Estado para cada ejercicio, 
los costes de su gestión. En diciembre de 2010 este Fondo absorbió al Fondo para la 
concesión de microcréditos, gestionado también por el Instituto desde 1998 hasta su 
integración en FONPRODE. 
4.  Fondo para la internacionalización de la  empresa (en adelante, FIEM). Se creó en 
2010,  conforme  a  la  Ley  11/2010,  y  su  actividad  consiste  en  la  financiación 
reembolsable de proyectos, en términos concesionales o de mercado, ligada a la 
adquisición de bienes y servicios españoles o a la ejecución de proyectos de inversión 
española o de interés nacional. El Instituto actúa también como un agente del 
Gobierno y la instrumentación, administración y contabilidad de estas operaciones se 
realiza de forma separada de la del resto de sus operaciones, en una contabilidad 
independiente a la del Instituto, percibiendo el ICO, de conformidad con la Ley de 
Presupuestos Generales del Estado para cada ejercicio, los costes de su gestión. 
5.  Fondo de cooperación para Agua y Saneamiento, creado a través de la Disposición 
adicional sexagésima primera de la Ley 51/2007, de 26 diciembre, de Presupuestos 
Generales del Estado para 2008 para financiar proyectos en los ámbitos del agua y 
del saneamiento, bajo el régimen de cofinanciación con las autoridades nacionales de 
los países de América Latina, prioritarios para la cooperación española. 
6.  Fondo de Financiación a Entidades Locales, creado a través del Real Decreto Ley 
17/2014,  de  26  de  diciembre,  de  medidas  de  sostenibilidad  financiera  de  las 
Comunidades Autónomas y Entidades Locales, y otras de carácter económico, con la 
finalidad  de  garantizar  la  sostenibilidad  financiera  de  los  Municipios  adheridos, 
mediante la atención de sus necesidades financieras. El patrimonio de este Fondo se 
nutre con el resultante de la liquidación del Mecanismo de Financiación para el Pago 
a Proveedores (creado mediante los Reales Decretos 4/2012 y 7/2012), en la parte 
correspondiente  a  Entidades  Locales,  al  que  sucede  en  todos  sus  derechos  y 
obligaciones, con efecto 1 de enero de 2015. El ICO interviene como gestor de las 
operaciones, sin que las mismas formen parte de su contabilidad. Por dicha actividad, 
el Instituto recibe la correspondiente comisión de gestión. 
7.  Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas, creado a través del Real Decreto 
Ley 17/2014, de 26 de diciembre, de medidas de sostenibilidad financiera de las 
Comunidades Autónomas y Entidades Locales, y otras de carácter económico, con la 
finalidad de garantizar la sostenibilidad financiera de las Comunidades Autónomas 
adheridas. El patrimonio de este Fondo se nutre con el resultante de la liquidación del 
Fondo de Liquidez Autonómica (creado mediante el Real Decreto 21/2012), al que 
sucede en todos sus derechos y obligaciones, con efecto 1 de enero de 2015. También  e.e
se incluye en su patrimonio la parte del Mecanismo de Financiación para el Pago a  w.b
Proveedores,  en  la  parte  correspondiente  a  Comunidades  Autónomas.  El  ICO  88ww
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  gestión.  
 
  Estos seis últimos tipos de operaciones no figuran incluidos en la contabilidad del 
Instituto, según dispone la normativa aplicable a cada uno de ellos.  
1.2  Bases de presentación de las cuentas anuales 
Las cuentas anuales del Instituto de Crédito Oficial correspondientes al ejercicio anual 
finalizado el 31 de diciembre de 2019 se presentan de acuerdo con lo dispuesto en la Circular 
4/2017, de Banco de España, de 27 de noviembre, a entidades de crédito, sobre normas de 
información financiera pública y reservada y modelos de estados financieros (la “Circular 
4/2017”) y sus posteriores modificaciones, que constituyen el desarrollo y adaptación al sector 
de entidades de crédito españolas de las Normas Internacionales de Información Financiera 
aprobadas por la Unión Europea (“NIIF-UE”), conforme al Reglamento (CE) nº 1606/2002 del 
Parlamento Europeo y del Consejo del 19 de julio de 2002, relativo a la aplicación de las 
Normas Internacionales de Contabilidad. Adicionalmente, en la elaboración de estas cuentas 
anuales se ha aplicado el resto de normativa mercantil y contable española de carácter 
general y el resto de Circulares y normas de Banco de España que resulta de aplicación e 
incluido, en su caso, la información relevante requerida por dichas normas en esta memoria 
integrante de las mencionadas cuentas anuales. 
Las cuentas anuales del Instituto correspondientes al ejercicio anual finalizado el 31 de 
diciembre de 2019 se han elaborado teniendo en consideración la totalidad de los principios 
y normas contables y los criterios de valoración de aplicación obligatoria aplicables de manera 
que muestran, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la 
situación financiera del Instituto al 31 de diciembre de 2019, así como de los resultados de 
sus operaciones y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en 
dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de 
aplicación mencionado anteriormente y, en particular, con los principios y criterios contables 
contenidos en el mismo. 
La información contenida en estas cuentas anuales correspondiente al ejercicio 2018 se presenta, 
única y exclusivamente, a efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2019 y, por 
consiguiente, no constituye las cuentas anuales del Instituto del ejercicio 2018. 
En la Nota 2 se resumen los principios y políticas contables y criterios de valoración más 
significativos  aplicados  en  la  preparación  de  las  cuentas  anuales  del  Instituto 
correspondientes al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2019. 
En diciembre de 2018 se publicó la Circular 2/2018, de 21 de diciembre, de Banco de España, 
por la que se modifica la circular 4/2017 sobre normas de información pública y reservada. 
Esta norma entró en vigor el 1 de enero de 2019 (no afecta a las cuentas anuales del Grupo 
de 2018), y con ella el Banco de España modifica la Circular 4/2017 para adaptarla a lo 
dispuesto en la NIIF 16 sobre arrendamientos. En el caso del Instituto, ninguno de los 
contratos de arrendamiento formalizados cumple con el ámbito objetivo de esta normativa, 
por lo que no afectará al registro y contabilidad de estas operaciones con su entrada en vigor.   
Principales cambios normativos acaecidos en el período comprendido entre el 1 de 
enero y el 31 de diciembre de 2019 
Circular 3/2019, de 22 de octubre, por la que se ejerce la facultad conferida por el 
Reglamento (UE) 575/2013 de definir el umbral de significatividad de las obligaciones  es
crediticias vencidas (a efectos de solvencia).   o
Ladanic thenaroi ordmre, acei sls iIeóCrnOá a  dal erpe laigcpuallriacáda locari ó denins o ptiboelsmigicapiótoon ry ia af o param pratair.r  tEdiren d  1teé  dr1me  dieneno esd rigocei ednmee rb2ar0lee2 s0d,,e  eh l2a i0mb2ipe0an. cdNtooo  c dooebm lsaut annnioctream dloao    2020-8088n https://ww
eimnp ealg Ionss tmituutoy  peesq mueínñiomso (, eyna  tqéurme inlooss u ambbsroaluletos se ys traeblaletcividoos)s,  sqouleod aafnedcota fnu ear ao pdeerla aclicoannecse c doen   BOE-A-cable e
la operativa actual del ICO.
 
Reglamento UE 2019/876, de 20 de mayo, por la que se modifica el Reglamento (UE) 
575/2013 (CRR II) de solvencia de Entidades de Crédito.  
Aunque la norma entrará en vigor con carácter general a partir del 28 de junio de 2021, 
determinadas  disposiciones  lo  han  hecho  con  fecha  27  de  junio  de  2019  (ámbito  de 
aplicación, facultades de supervisión, definiciones, fondos propios y pasivos admisibles y 
definiciones del ratio de apalancamiento). Dichas disposiciones no han tenido impacto en 
ICO.  
Las cuentas anuales del ejercicio 2019 del Instituto han sido formuladas por el Presidente del 
mismo con fecha 30 de marzo de 2020, estando pendientes de aprobación por el Consejo 
General  del  Instituto.  Las  presentes  cuentas  anuales,  salvo  mención  en  contrario,  se 
presentan en miles de euros. 
1.3  Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas 
La información contenida en las cuentas anuales del ICO correspondientes al ejercicio 
finalizado el 31 de diciembre de 2019 y en la Memoria adjunta es responsabilidad del 
Presidente del Instituto. En la elaboración de estas cuentas anuales, ocasionalmente se han 
utilizado estimaciones realizadas por el ICO para cuantificar algunos de los activos, pasivos, 
ingresos,  gastos  y  compromisos  que  figuran  registrados  en  ellas.  Básicamente,  estas 
estimaciones se refieren a: 
-  Las pérdidas por deterioro de determinados activos (Nota 2.7). 
-  Las hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de los pasivos y compromisos por 
retribuciones post-empleo y otros compromisos a largo plazo mantenidos con los 
empleados (Nota 2.10.2). 
-  La vida útil de los activos tangibles e intangibles (Notas 2.12 y 2.13). 
-  Las  pérdidas  por  obligaciones  futuras  derivadas  de  compromisos  contingentes 
concedidos (Nota 2.14). 
-  El valor razonable de determinados activos no cotizados (Nota 2.2.3). 
-   Recuperabilidad de los activos por impuestos (Nota 2.11). 
A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible 
al 31 de diciembre de 2019 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que 
puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos 
ejercicios de manera significativa; lo que se haría de forma prospectiva reconociendo los 
efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias de 
los ejercicios afectados. 
1.4  Transferencia de activos y pasivos de la extinta Argentaria 
Las extinguidas entidades Argentaria, Caja Postal y Banco Hipotecario, S.A., fueron el 
resultado de la fusión de Corporación Bancaria de España, S.A., Banco Exterior de España, 
S.A. (BEX), Caja Postal, S.A. y Banco Hipotecario de España, S.A. (BHE), según consta en  es
la escritura pública de fusión de 30 de septiembre de 1998. El Banco de Crédito Agrícola,  o
SEpe.sArps.a o(ñBnaaC,l iAdS)a,. dAfu .j uer( aíBdbCiscLoa)r., b  ipdeor atennteerciioernmtee nttaem pboiré Cn ajaa  Plao sptarilm, Se.rAa.  ye netli dBaadn,c om daen Ctieréndei tos uL opcraol pdiea   2020-8088n https://www.
E31n  vdiert uddic dieem lob rees tdaeb le1c9i9d2o  elons e al cAt.iCvo.Ms .y d ep afescivhoas  1d5e d Be CeLn,e rBoH dEe,  1B9C93A,  eyl  IBnEstXit udtoe raivdaqduoirsió d eel   BOE-A-cable e
operaciones de política económica que ostentaban la garantía del Estado o del propio Instituto
 
y, en concreto, los créditos y avales a empresas en reconversión (acogidas a la legislación 
sobre reconversión y reindustrialización), los créditos excepcionales a damnificados por 
inundaciones, los créditos concedidos por dichas entidades con anterioridad a su constitución 
en sociedades anónimas, así como otros bienes, derechos y participaciones societarias. 
Asimismo, el 25 de marzo de 1993, se firmó un contrato de gestión, con los bancos 
correspondientes, de los activos y pasivos traspasados y que incluye tanto la administración 
como la adecuada contabilización de los mismos según la normativa bancaria en vigor.  
En enero de 2019 tanto la gestión como la administración y contabilidad de los activos y 
pasivos transferidos fue asumida por el Instituto. A 31 de diciembre de 2019, el saldo de los 
activos netos era de 57 miles de euros y el importe de los resultados generados en el ejercicio 
de 154 miles de euros (487 miles de euros de activos netos y 262 miles de euros de resultados 
a 31 de diciembre de 2018). 
 
1.5  Presentación de cuentas anuales consolidadas 
Adicionalmente a las operaciones que lleva a cabo directamente, el ICO es cabecera de un 
Grupo de entidades dependientes, que se dedican a actividades diversas y que constituyen, 
junto con ella, el Grupo ICO. Consecuentemente, el Instituto ha elaborado, además de sus 
propias cuentas anuales, las cuentas anuales consolidadas del Grupo ICO de acuerdo a la 
normativa  vigente  que  incluyen  asimismo  las  participaciones  en  negocios  conjuntos  e 
inversiones en asociadas. 
En aplicación de lo establecido en el Artículo 42 del Código de Comercio, el Instituto ha 
formulado, con esta misma fecha, las cuentas anuales consolidadas del Grupo. El efecto de 
dicha consolidación sobre el balance de situación al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la 
cuenta de pérdidas y ganancias, el estado total de cambios en el patrimonio neto, el estado 
de ingresos y gastos reconocidos y el estado de flujos de efectivo de los ejercicios 2019 y 
2018 adjuntos, supone las siguientes diferencias: 
  Miles de euros 
  2019    2018 
  Individual Consolidado   Individual Consolidado
   
Activo  31 822 825 31 841 654   36 236 581 36 251 045
Patrimonio neto  5 343 779 5 373 581   5 261 712 5 286 764
Resultado del ejercicio  106 941 109 378   73 210 75 671
Ingresos y gastos totales reconocidos en 
patrimonio neto  143 630 146 067   146 908 149 369
Aumento / (Disminución) neta del 
efectivo o equivalentes  ( 885 030) ( 884 882)   ( 636 925) ( 636 925)
1.6  Impacto medioambiental y derechos de emisión de gases de efecto invernadero 
Las  operaciones  globales  de  ICO  se  rigen  por  Leyes  relativas  a  la  protección  del 
medioambiente  (Leyes  medioambientales).  El  Instituto  considera  que  cumple 
sustancialmente tales Leyes y que mantiene procedimientos diseñados para garantizar y 
fomentar su cumplimiento. 
El Instituto considera que ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y 
mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental,  es
cumpliendo la normativa vigente al respecto. Durante los ejercicios 2019 y 2018, ICO no ha  bo
realizado inversiones significativas de carácter medioambiental ni ha considerado necesario  88ww
reminexvegisedistriaotnrnaaa mdr enbcrioionen.gn tuitneng.a eA npscriomiavissis miósoni,g  penali frIinacsa rttiiietvusatgoso  nsor ey hl acaca itroegnnaaisdd oda esd  eerscetocenh  mosils adm eo pe rcmoatiresáicóccntieó drn,e  n giy ac soemnsse iddjoeer raea f eqdcuteoel    OE-A-2020-80able en https://
 
1.7  Coeficientes mínimos 
1.7.1  Coeficiente de Recursos Propios Mínimos 
El Banco de España, con fecha 22 de mayo de 2008, emitió la Circular 3/2008, sobre 
determinación y control de los recursos propios mínimos. La mencionada Circular constituyó 
el desarrollo final, en el ámbito de las entidades de crédito, de la legislación sobre recursos 
propios y supervisión en base consolidada de las entidades financieras dictada a partir de 
Ley 36/2007, de 16 de noviembre, por la que se modifica la Ley 13/1985, de 25 de mayo, del 
coeficiente de inversión, recursos propios y obligaciones de información de los intermediarios 
financieros y otras normas del sistema financiero y que comprende también el Real Decreto 
216/2008, de 15 de febrero, de recursos propios de las entidades financieras. Con ello se 
culminó el proceso de adaptación de la legislación española de entidades de crédito a las 
directivas comunitarias 2006/48/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 
2006, relativa al acceso a la actividad de las entidades de crédito y a su ejercicio (refundición) 
y 2006/49/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2006, sobre 
adecuación del capital de las empresas de servicios de inversión y las entidades de crédito 
(refundición). Las dos Directivas citadas revisaron profundamente, siguiendo el Acuerdo 
equivalente adoptado por el Comité de Basilea de Supervisión Bancaria (conocido como 
Basilea II), los requerimientos mínimos de capital exigibles a las entidades de crédito y sus 
grupos consolidables. 
La Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenación, supervisión y solvencia de entidades de 
crédito, vino a sustituir, a partir de 1 de enero de 2014, el anterior cuerpo legal de regulación 
prudencial bancaria (Ley 13/1985, de 25 de mayo y Circular 3/2008 de Banco de España). 
Con anterioridad, la Unión Europea trasladó a su ordenamiento jurídico los acuerdos de 
Basilea III, de diciembre de 2010, mediante el Reglamento (UE) n.º 575/2013 del Parlamento 
Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las 
entidades de crédito y las empresas de servicios de inversión, y por el que se modifica el 
Reglamento (UE) n.º 648/2012 y la Directiva 2013/36/UE del Parlamento Europeo y del 
Consejo, de 26 de junio de 2013, relativa al acceso a la actividad de las entidades de crédito 
y a la supervisión prudencial de las entidades de crédito y las empresas de servicios de 
inversión, por la que se modifica la Directiva 2002/87/CE y se derogan las Directivas 
2006/48/CE y 2006/49/CE, cuya transposición a nuestro ordenamiento se inició con el Real 
Decreto-ley 14/2013, de 29 de noviembre, de medidas urgentes para la adaptación del 
derecho español a la normativa de la Unión Europea en materia de supervisión y solvencia 
de entidades financieras. 
El objeto principal de la Ley 10/2014, de 26 de junio, fue adaptar el ordenamiento jurídico 
español a los cambios normativos que se imponen en el ámbito internacional y de la Unión 
Europea, incorporando de forma directa lo dispuesto en el Reglamento (UE) 575/2013, de 26 
de junio (CRR), y haciendo la debida transposición de la Directiva 2013/36/UE, de 26 de junio 
(CRD). Estas normas comunitarias han supuesto una alteración sustancial de la normativa 
aplicable a las entidades de crédito, toda vez que aspectos tales como el régimen de 
supervisión, los requisitos de capital y el régimen sancionador han sido profusamente 
modificados.  
El CRR y la CRD regulan los requerimientos de recursos propios en la Unión Europea y 
recogen las recomendaciones establecidas en el Acuerdo de capital Basilea III, en concreto:  
-  El CRR, de aplicación directa por los Estados Miembros, contiene los requisitos  b
prudenciales que han de implementar las entidades de crédito y entre otros aspectos,  88ww
a- barcalLo:a s  dreeqfiuniisciitóons  dqeu elo dse ebleenm deen tcousm dpel irf olonsd oinss tprruompeionst ocso mhípburitdaobsle psa, reas staub cleócmiepnudtoo   OE-A-2020-80able en https://
y limitando el cómputo de los intereses minoritarios contables.
 
-  La definición de filtros prudenciales y deducciones de los elementos de capital 
en  cada  uno  de  los  niveles  de  capital.  En  este  sentido  señalar,  que  el 
Reglamento  incorpora  nuevas  deducciones  respecto  a  Basilea  II  (activos 
fiscales netos, fondos de pensiones…) y modifica deducciones ya existentes. 
No obstante se establece un calendario paulatino para su aplicación total de 
entre 5 y 10 años. 
-  La fijación de los requisitos mínimos (Pilar I), estableciéndose tres niveles de 
fondos propios: capital de nivel I ordinario con una ratio mínima del 4,5%, capital 
de nivel I con una ratio mínima del 6% y total capital con una ratio mínima exigida 
del 8%.  
-  La  exigencia  de  que  las  entidades  financieras  calculen  una  ratio  de 
apalancamiento, que se define como el capital de nivel I de la entidad dividido 
por la exposición total asumida no ajustada por el riesgo. A partir de 2016 se 
divulga públicamente la ratio y la definición final quedó fijada en 2017 por parte 
de los supervisores. 
-  La CRD, que ha de ser incorporada por los Estados Miembros en su legislación 
nacional de acuerdo a su criterio, tiene como objeto y finalidad principal coordinar las 
disposiciones nacionales relativas al acceso a la actividad de las entidades de crédito 
y las empresas de inversión, sus mecanismos de gobierno y su marco de supervisión. 
La CRD, entre otros aspectos, recoge la exigencia de requerimientos adicionales de 
capital sobre los establecidos en el CRR que se irán implantando de forma progresiva 
hasta  2019  y  cuyo  no  cumplimiento  implica  limitaciones  en  las  distribuciones 
discrecionales de resultados, concretamente: 
-  Un colchón de conservación de capital y colchón anticíclico, dando continuidad 
al marco reglamentario de Basilea III y con objeto de mitigar los efectos 
procíclicos de la reglamentación financiera, se incluye la obligación de mantener 
un colchón de conservación de capital del 2,5% sobre el capital de nivel I 
ordinario común para todas las entidades financieras y un colchón de capital 
anticíclico específico para cada entidad sobre el capital de nivel I ordinario. 
-  Un colchón contra riesgos sistémicos. Por un lado para entidades de importancia 
sistémica a escala mundial, así como para otras entidades de importancia 
sistémica, con la finalidad de paliar los riesgos sistémicos o macroprudenciales 
acíclicos, es decir, para cubrir riesgos de perturbaciones del sistema financiero 
que puedan tener consecuencias negativas graves en dicho sistema y en la 
economía real de un Estado Miembro. 
-  Adicionalmente la CRD dentro de las facultades de supervisión establece que la 
Autoridad Competente podrá exigir a las entidades de crédito que mantengan 
fondos propios superiores a los requisitos mínimos recogidos en el CRR (Pilar 
II).  
Según lo dispuesto en la D.A. 8ª de la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenación, supervisión 
y solvencia de entidades de crédito, al Instituto de Crédito Oficial le serán de aplicación los 
Títulos II (Solvencia de entidades de crédito), III (Supervisión) y IV (Régimen Sancionador) 
de dicha Ley, con las excepciones que se determinan reglamentariamente, y lo previsto en  e.e
materia de deber de reserva de información.   b
Aseeoss pntpaa eabrcpltíeifrlici ccdiadoebo.l  l eEensjlie n lrIogcCsúicO ncio  oi nml2co0hp 1ooe5nrst e eysu   psndeoaegr   cúepannap trliiotdtea a dld deis espdlt uaeSeb uislmeptocepi droevornitssa o lnaerc n Cip adai rirccsauhis laaet érln  mo2croi/cm2lac0ah 1.mó 4Hn uda ndesde taiB a call aan( pcfEeiotIcaS hdlM aea ) nn Etonisc ips ícaeelñ sihcatoaá,     OE-A-2020-80able en https://
considerado como una entidad de importancia sistémica (EIS). 
 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el capital computable del Grupo de la Entidad es el 
siguiente: 
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
Capital nivel 1 ordinario (*)  5 067 939 5 179 437
- Capital  4 314 033 4 313 744
- Reservas y filtros prudenciales (**)  753 906 865 693
 
Capital nivel 2  - -
- Otras reservas (**)  - -
- Ajustes por riesgo de crédito general  - -
       
Total capital computable    5 067 939 5 179 437
       
Total capital mínimo (***)    2 139 560 2 243 085
(*)  El Grupo no tiene capital de nivel 1 adicional.  
(**)  La suma de las reservas utilizadas para el cálculo del capital computable del Grupo difiere de las contabilizadas en el balance consolidado 
porque en el cálculo del capital computable se está teniendo en cuenta los ajustes por activo intangible y los ajustes por filtros prudenciales. 
(***)  Calculado como un 17,34% de los activos ponderados por riesgo (APR), establecido por Banco de España para el Grupo para 2019 
(17,625% para 2018) 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los datos más relevantes del capital mínimo del Grupo 
son los siguientes (importes en miles de euros): 
 
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
Capital nivel 1  5 067 939 5 179 437
Activos ponderados por riesgo (APR)  12 338 868 12 726 723
 
Ratio de capital nivel 1 (%)  41,07% 40,70%
 
Capital total computable  5 067 939 5 179 437
 
Ratio de capital total computable (%)  41,07% 40,70%
     
Ratio mínimo de capital computable (%) (*)  17,34% 17,625%
 
(*)     El ratio mínimo de capital total a partir de 16/03/19, establecido por Banco de España para el Grupo de la entidad, es del 
17,34%, considerando tanto los requerimientos del Reglamento UE 575/2013 (8%),como las necesidades adicionales 
de recursos propios para cubrir los riesgos de concentración y de negocio y de otros riesgos recogidos en el Informe de 
Autoevaluación de Capital (6,84%) y el colchón de conservación de capital (2,5% a partir de 1/1/19). 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el capital total computable del Grupo excede de los 
requerimientos mínimos exigidos a la entidad en 2.928.379 miles de euros y 2.936.352 miles 
de euros, respectivamente. 
1.7.2  Coeficiente de Reservas Mínimas 
El Instituto debe mantener un porcentaje mínimo de recursos depositados en un banco central 
nacional de un país participante en la moneda única (euro) para la cobertura del coeficiente 
de reservas mínimas, que se situaba, al 31 de diciembre de 2019 en el 2% de los pasivos  e.e
computables a tal efecto. Con fecha 24 de noviembre de 2011 entró en vigor el Reglamento  b
UE Nº 1358/2011, que incluyó la exigencia de un 1%  para otros pasivos adicionales  88ww
cmm2o0áom1sd2p ifd.ui cetaa 2cb ilóaenñs o s(sed, e acpepósliscioiótno aes  spa at eprmtliarp zdooer laa pl emesrá íyos d vdoae ldo dereo mss  adaniñstoteisnn,ti omdsei epdnóets oai tqcocusie od nciseopsmo aen nimbzláóes se  dlc e1o 8n2   dpaerñe eoansv)ei.sr oEo  sddteea    OE-A-2020-80able en https://
 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, así como a lo largo de los ejercicios 2019 y 2018, el ICO 
ha cumplido con los mínimos exigidos para este coeficiente por la normativa española 
aplicable. 
1.7.3  Gestión de Capital 
El Instituto considera como capital, a efectos de gestión, los fondos propios de capital nivel 1 
y nivel 2 computables regulados en la normativa que le es de aplicación a efectos de solvencia 
(Reglamento UE 575/2013). 
En este sentido, los requerimientos regulatorios de capital se incorporan de forma directa en 
la gestión del mismo, teniendo como objetivo el de mantener en todo momento un coeficiente 
de solvencia no inferior al mínimo establecido para la entidad por Banco de España. Dicho 
objetivo se cumple a través de una adecuada planificación del capital.  
 
1.8  Hechos posteriores 
Según lo dispuesto en la Disposición Adicional Undécima de la Ley 24/2001, de 27 de 
diciembre, de Medidas Fiscales, Administrativas y del Orden Social, modificada por la Ley 
42/2006, de PGE para 2007, pasarán a formar parte del patrimonio del Instituto los importes 
recuperados tras la cancelación de las deudas contraídas por el Estado con el ICO como 
consecuencia de determinados créditos y avales concedidos por las antiguas Entidades 
Oficiales de Crédito y por el propio Instituto. El importe estimado para 2019 es de 170 miles 
de euros, que será registrado contablemente en 2020.  
En el ejercicio 2020, el Instituto de Crédito Oficial, como Agencia Financiera del Estado, 
instrumentalizará, por orden del Gobierno, nuevas líneas de crédito dirigidas a empresarios y 
particulares, al objeto de dotar de mayor liquidez al sistema crediticio español, así como para 
atender a otras necesidades, en el marco de los objetivos del Instituto. Las principales líneas 
aprobadas son las siguientes: 
-  Línea ICO Empresas y Emprendedores 2020: Financiación orientada a autónomos y 
empresas que realicen inversiones productivas en el territorio nacional y necesiten 
cubrir sus necesidades de liquidez. También pueden solicitar financiación particulares 
y comunidades de propietarios para rehabilitación de viviendas. 
-  Línea  ICO  Garantía  SGR/SAECA  2020:  Financiación  orientada  a  autónomos  y 
empresas españolas o mixtas con capital mayoritariamente español que cuenten con 
el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) o de la Sociedad Anónima 
Estatal de Caución Agraria (SAECA). 
-  Línea ICO Crédito Comercial 2020: Financiación orientada a autónomos y empresas 
con domicilio social en España, para obtener liquidez mediante el anticipo del importe 
de las facturas procedentes de su actividad comercial dentro del territorio nacional.  
-  Línea ICO Internacional 2020: Financiación orientada a autónomos y empresas 
españolas o mixtas con capital mayoritariamente español que realicen inversiones 
productivas fuera del territorio nacional y/o necesiten cubrir sus necesidades de  es
liquidez.  bo
-  epLsrínopecaeañd oIelCanOste  sEq duxeep  osrunta eadccoetrisveiitsde an2d 0 oe2bx0pt:e onFretinarad noLcriaiqa uocii dócenuz b driemr sleotidsni aacdnoatse t eas e alp uretaóvnnitooicsmi pdooes   pdyre oe dmufacpccrtieuósrnaa ssy    2020-8088n https://ww
elaboración de los bienes objeto de exportación.
  Bc
 
-  Línea ICO Canal Internacional 2020: Financiación destinada a autónomos y empresas 
para apoyar su proceso de internacionalización. La principal novedad que incorpora 
este producto respecto a la Línea ICO Internacional o ICO Exportadores es que los 
préstamos se solicitan en la banca local o entidades internacionales que tienen sede 
en  los  países  donde  se  desarrollan  los  proyectos  de  inversión  o  la  actividad 
exportadora. 
Como cada año, durante el mes de enero de 2020, el ICO y las Entidades de Crédito que 
remitieron la solicitud de adhesión a estas líneas de financiación tramitaron la redacción y 
firma de los contratos de financiación. 
La Organización Mundial de la Salud elevó el pasado 11 de marzo de 2020 la situación de 
emergencia de salud pública ocasionada por el COVID-19 a pandemia internacional. La 
rapidez en la evolución de los hechos, a escala nacional e internacional y las circunstancias 
extraordinarias que concurren constituyen, sin duda, una crisis sanitaria sin precedentes y de 
enorme magnitud. Para hacer frente a esta situación, el Gobierno español ha considerado 
necesario proceder a la declaración del estado de alarma, a través de la publicación del Real 
Decreto 463/2020.  
Adicionalmente, tanto el Gobierno español como las autoridades europeas e internacionales 
han tomado medidas y están evaluando medidas adicionales de estímulo económico con el 
objetivo de mitigar los impactos sociales y económicos de esta crisis. 
Por  el  momento,  la  Entidad  ya  ha  tomado  las  medidas  necesarias  para  asegurar  la 
continuidad de las operaciones y de negocios en lo referente a los aspectos de medios 
tecnológicos y de gestión del personal, con especial atención a la seguridad e integridad del 
personal. A fecha de formulación el Instituto sigue realizando su actividad con normalidad. 
Esta situación impactará en el entorno macroeconómico español e internacional, hechos que 
podrían tener un impacto significativo sobre la actividad del Instituto. Si bien a la fecha de 
formulación de estas cuentas anuales es prematuro realizar una valoración detallada o 
cuantificación de los posibles impactos que tendrá esta situación sobre la actividad, debido a 
la incertidumbre sobre sus consecuencias, a corto, medio y largo plazo, el Instituto considera 
que nos encontramos ante una situación coyuntural, que no comprometerá la continuidad de 
la actividad, cuyo efecto se registrará prospectivamente. Por último, resaltar que el Instituto 
está realizando un seguimiento constante de la evolución de la situación, con el fin de informar 
de cualquier cambio en esta evaluación en el caso de que sea necesaria. 
En este sentido, el 18 de marzo se ha publicado en el BOE el  RD Ley 8/2020, de medidas 
urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto económico y social del COVID-19. Esta 
norma establece en el art. 30 la ampliación del límite de endeudamiento neto del ICO con el 
fin de aumentar los importes de las Líneas ICO de financiación a empresas y autónomos, en 
10.000 millones de euros. El ICO adoptará las medidas que sean precisas, a través de sus 
órganos de decisión, para flexibilizar y ampliar la financiación disponible y mejorar el acceso 
al crédito de las empresas, preservando el necesario equilibrio financiero previsto en sus 
Estatutos. 
No se han producido más hechos relevantes que los señalados en los párrafos anteriores 
desde la fecha de cierre del ejercicio (31 de diciembre de 2019) a la fecha de formulación de 
estas cuentas anuales (30 de marzo de 2020).  e.e
1.9  Información por segmentos de negocio  88ww
Edseel   Iccnorséntdistuiitdotoes r dade iqrdeuicceta ol ass  uipn ofaorcr tlmoiv aiqdcuaieód,n  pc rroeinnlacfotiipvrmaal e aa  al ala  lso ce eogsnmtcaeebnsleitóacncid iódone e  dlníen l ealaa  nsoo pdremer aafitntiivvaaan  ceqinau cedi iólfeen r eeys nc atoepnslc ilcíenasebióalens,    OE-A-2020-80able en https://
de negocio del ICO no resulta relevante.
 
El ICO desarrolla su actividad tanto dentro como fuera del territorio nacional, de forma siempre 
vinculada a la financiación de operaciones con interés español. 
1.10  Actividad crediticia ICO directo 
En junio de 2010 el ICO puso en marcha una nueva actividad crediticia denominada “ICO 
directo”, destinada a la financiación de autónomos, Pymes y entidades sin fines lucrativos 
residentes en España (con más de un año de actividad), para inversiones en territorio nacional 
(maquinaria,  mobiliario,  equipos  informáticos,  inmuebles,  etc.).  Esta  actividad  venía  a 
complementar la actuación típica del Instituto a través de sus líneas de mediación con las 
Entidades  Financieras,  y  supuso  un  ensanchamiento  de  los  canales  de  financiación 
destinados a Pymes y autónomos. La línea ICO Directo fue objeto de prórroga para los 
ejercicios 2011 y 2012, finalizando en junio de 2012. 
La formalización y administración de la operativa de ICO directo se llevó a cabo por las 
entidades financieras Banco Santander (BS) y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), 
entidades que resultaron adjudicatarias del concurso celebrado por el Instituto a tal efecto. 
El saldo al 31 de diciembre de 2019 de los activos netos totales era de 1.028 miles de euros 
(1.750 miles de euros a 31 de diciembre de 2018). Los resultados generados en 2019 han 
sido de 3.498 miles de euros (4.586 miles de euros en 2018). 
 1.11 Actividad crediticia ICO Entidades Locales 2011 
La Línea ICO-Entidades Locales 2011 se puso en marcha como consecuencia del Real 
Decreto Ley de impulso a la sostenibilidad de las cuentas públicas y la protección social 
aprobado en julio de 2011 por el Consejo de Ministros, cuyo objetivo era aliviar la situación 
de muchos autónomos y pequeñas empresas que, ante la actual coyuntura económica, se 
encuentran con un grave problema para liquidar sus derechos de cobro por suministros, obras 
y servicios realizados para entidades locales.  
El objetivo de esta Línea fue dotar de liquidez a las entidades locales para el pago de facturas 
pendientes  emitidas  hasta  el  30  de  abril  de  2011.  Esta  línea  financiera  posibilitaba 
preferentemente la cancelación de las deudas con los autónomos y las pequeñas y medianas 
empresas, considerando asimismo la antigüedad de las certificaciones o documentos.  
La Línea ICO-Entidades Locales estuvo abierta desde julio de 2011 hasta noviembre de 2011 
y permitió que 1.029 Ayuntamientos, Diputaciones y Cabildos de toda España pudieran 
abonar 222.975 facturas pendientes por importe de 967 millones de euros de suministros, 
obras y servicios prestados por 38.338 autónomos y pymes durante el ejercicio 2011. 
La formalización y administración de la operativa de la línea ICO Entidades Locales 2011 se 
lleva a cabo por varias EECC adheridas al proyecto. 
Al 31 de diciembre de 2019 el saldo de estos activos (clasificados como activos dudosos) era 
de 3.669 miles de euros (4.294 miles de euros al 31 de diciembre de 2018). 
Esta línea está garantizada para el Instituto con la Participación en los Tributos del Estado 
(PTE) de las EELL prestatarias. La reducción del saldo vivo de esta línea, desde el inicio de 
la misma y hasta 31 de diciembre de 2019, con cargo a la PTE, es de 61,68 millones de euros  es
(61 millones a 31 de diciembre de 2018). De las 1.029 entidades acogidas, han tenido que  bo
recurrir a la PTE, a 31 de diciembre de 2019, un total de 409 entidades. A 31 de diciembre de  88www.
2m0il1lo9n sees  sdieg ueeunro rse.c lamando retenciones de PTE a 9 EELL, por un importe pendiente de 3,7

 
2.  POLÍTICAS CONTABLES Y CRITERIOS DE VALORACIÓN APLICADOS 
En la elaboración de las cuentas anuales del ICO correspondientes al ejercicio finalizado el 
31 de diciembre de 2019 se han aplicado las siguientes políticas contables y criterios de 
valoración: 
a)  Principio de empresa en funcionamiento 
En la elaboración de las cuentas anuales se ha considerado que la gestión del Instituto 
continuará en el futuro previsible. Por tanto, la aplicación de las normas contables no está 
encaminada a determinar el valor del Patrimonio neto a efectos de su transmisión global o 
parcial ni el importe resultante en caso de su liquidación.  
b)  Principio del devengo 
Las presentes cuentas anuales, salvo, en su caso, en lo relacionado con los Estados de flujos 
de efectivo, se han elaborado en función de la corriente real de bienes y servicios, con 
independencia de la fecha de su pago o de su cobro. 
c)  Otros principios generales 
Las cuentas anuales se han elaborado de acuerdo con el enfoque de coste histórico, aunque 
modificado por la revalorización, en su caso, de terrenos y construcciones (únicamente a 1 
de enero de 2004) (nota 13), activos financieros disponibles para la venta y activos y pasivos 
financieros (incluidos derivados) a valor razonable. 
2.1  Participaciones 
2.1.1  Entidades del Grupo 
Las entidades dependientes son aquellas sobre las que el Banco tiene el control. Se entiende 
que una entidad controla a una participada cuando está expuesto, o tiene derecho, a unos 
rendimientos variables por su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en 
dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la participada. 
Para que se consideren dependientes deben concurrir: 
-  Poder: Un inversor tiene poder sobre una participada cuando el primero posee 
derechos  en  vigor  que  le  proporcionan  la  capacidad  de  dirigir  las  actividades 
relevantes, es decir, aquellas que afectan de forma significativa a los rendimientos de 
la participada; 
-  Rendimientos: Un inversor está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos 
variables por su implicación en la participada cuando los rendimientos que obtiene el 
inversor por dicha implicación pueden variar en función de la evolución económica de 
la participada. Los rendimientos del inversor pueden ser solo positivos, solo negativos 
o a la vez positivos y negativos. 
-   Relación entre poder y rendimientos: Un inversor controla una participada si el inversor 
no solo tiene poder sobre la participada y está expuesto, o tiene derecho, a unos  es
rendimientos variables por su implicación en la participada, sino también la capacidad  bo
de utilizar su poder para influir en los rendimientos que obtiene por dicha implicación  88ww
Dichas epna rlati cpipaartcicioipnaedsa .s e presentan en estas cuentas anuales registradas en el epígrafe
“Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas – Entidades del Grupo” del
balance y valoradas por su coste de adquisición, neto de los deterioros que, en su caso,  Bc
pudiesen haber sufrido dichas participaciones.
 
Cuando, de acuerdo a lo dispuesto en la Circular 4/2017 de Banco de España existen 
evidencias de deterioro de estas participaciones, el importe de dicho deterioro se estima como 
la diferencia negativa entre su importe recuperable (calculado como el mayor importe entre 
el valor razonable de la participación menos los costes necesarios para su venta o su valor 
en uso, definido éste como el valor actual de los flujos de efectivo que se esperan recibir de 
la participación en forma de dividendos y los correspondientes a su enajenación o disposición 
por otros medios, en la medida en que no se considere como más representativo su valor 
teórico contable corregido por las plusvalías latentes a la fecha de su valoración) y su valor 
contable. Las pérdidas por deterioro sobre estas participaciones y las recuperaciones de 
dichas pérdidas se registran, con cargo o abono, respectivamente, en el epígrafe “Ganancias 
o pérdidas por baja de cuentas de activos no financieros y participaciones” de la cuenta de 
pérdidas y ganancias. 
Los dividendos devengados en el ejercicio por estas participaciones se registran en el 
epígrafe “Ingresos por dividendos” de la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 26). 
En la Nota 12 se facilita información sobre los datos contables a 31 de diciembre de 2019 y 
2018 de este epígrafe.   
En Anexo I se facilita información relevante sobre estas entidades cuyo cierre del ejercicio es 
en todos los casos 31 de diciembre. 
2.1.2  Entidades asociadas 
Son  entidades  sobre  las  que  el  Instituto  tiene  capacidad  para  ejercer  una  influencia 
significativa, aunque no constituyen una unidad de decisión con el Instituto ni se encuentran 
bajo control conjunto. Habitualmente, esta capacidad se manifiesta en una participación 
(directa o indirecta) igual o superior al 20% de los derechos de voto de la entidad participada. 
Conforme a lo dispuesto en la nueva normativa se entiende por control, el poder de dirigir las 
políticas financieras y operativas de una sociedad, con el fin de obtener beneficios de sus 
actividades. 
Las participaciones en entidades consideradas como Entidades Asociadas se presentan en 
estas cuentas anuales registradas en el epígrafe “Inversiones en dependientes, negocios 
conjuntos y participadas - Entidades Asociadas” del balance y valoradas por su coste de 
adquisición,  neto  de  los  deterioros  que,  en  su  caso,  pudiesen  haber  sufrido  dichas 
participaciones. 
Cuando, de acuerdo a lo dispuesto en la Circular 4/2017 de Banco de España existen 
evidencias de deterioro de estas participaciones, el importe de dicho deterioro se estima como 
la diferencia negativa entre su importe recuperable (calculado como el mayor importe entre 
el valor razonable de la participación menos los costes de venta necesarios para su venta o 
su valor en uso, definido éste como el valor actual de los flujos de efectivo que se esperan 
recibir de la participación en forma de dividendos y los correspondientes a su enajenación o 
disposición por otros medios, en la medida en que no se considere como más representativo 
su valor teórico contable corregido por las plusvalías latentes a la fecha de su valoración) y 
su valor contable. Las pérdidas por deterioro sobre estas participaciones y las recuperaciones 
de  dichas  pérdidas  se  registran,  con  cargo  o  abono,  respectivamente,  en  el  epígrafe 
“Ganancias o pérdidas por baja de cuentas de activos no financieros y participaciones” de la  e.e
cuenta de pérdidas y ganancias.  bo
Leopsíg rdaifveid “eInngdroess odse pvoern dgiavdidoesn deons ”e dl ee ljae rccuiceion tap odre  epsétradsid apsa ryti cgiapnaacinocniaess  (sNeo trae 2g6is)t.r an en el
En Anexo I se facilita información relevante sobre estas entidades.
 
2.2  Instrumentos financieros 
2.2.1  Registro inicial de instrumentos financieros 
Los instrumentos financieros se registran inicialmente en el balance cuando el Instituto se 
convierte en una parte del contrato que los origina, de acuerdo con las condiciones de dicho 
contrato. En concreto, los instrumentos de deuda, tales como los créditos y los depósitos de 
dinero se registran desde la fecha en la que surge el derecho legal a recibir o la obligación 
legal de pagar, respectivamente, efectivo. Por su parte, los derivados financieros, con carácter 
general, se registran en la fecha de su contratación. 
Las operaciones de compraventa de activos financieros instrumentadas mediante contratos 
convencionales, entendidos como aquellos contratos en los que las obligaciones recíprocas 
de las partes deben consumarse dentro de un marco temporal establecido por la regulación 
o por las convenciones del mercado y que no pueden liquidarse por diferencias, tales como 
los contratos bursátiles o las compra ventas a plazo de divisas, se registran desde la fecha 
en la que los beneficios, riesgos, derechos y deberes inherentes a todo propietario sean de 
la parte adquiriente, que dependiendo del tipo de activo financiero comprado o vendido puede 
ser la fecha de contratación o la fecha de liquidación o entrega. En particular, las operaciones 
realizadas en el mercado de divisas de contado se registran en la fecha de liquidación; las 
operaciones realizadas con instrumentos de capital negociados en mercados secundarios de 
valores españoles se registran en la fecha de contratación y las operaciones realizadas con 
instrumentos de deuda negociados en mercados secundarios de valores españoles se 
registran en la fecha de liquidación. 
2.2.2  Transferencias y baja de los instrumentos financieros 
Las transferencias de instrumentos financieros se contabilizan teniendo en cuenta la forma 
en que se produce el traspaso de los riesgos y beneficios asociados a los instrumentos 
financieros transferidos, sobre la base de los criterios siguientes: 
-  Si los riesgos y beneficios se traspasan sustancialmente a terceros, como en las ventas 
incondicionales, las ventas con pacto de recompra por su valor razonable en la fecha de la 
recompra, las ventas de activos financieros con una opción de compra adquirida o de venta 
emitida profundamente fuera de dinero, las titulizaciones de activos en que las que el cedente 
no retiene financiaciones subordinadas ni concede ningún tipo de mejora crediticia a los nuevos 
titulares, etc., el instrumento financiero transferido se da de baja del balance de situación, 
reconociéndose, simultáneamente, cualquier derecho u obligación retenido o creado como 
consecuencia de la transferencia. 
-  Si se retienen sustancialmente los riesgos y beneficios asociados al instrumento 
financiero  transferido,  como  en  las  ventas  de  activos  financieros  con  pacto  de 
recompra por un precio fijo o por el precio de venta más un interés, los contratos de 
préstamo de valores en los que el prestatario tiene la obligación de devolver los 
mismos o similares activos, etc., el instrumento financiero transferido no se da de baja 
del balance de situación y se continúa valorándolo con los mismos criterios utilizados 
antes  de  la  transferencia.  No  obstante,  se  reconocen  contablemente  el  pasivo 
financiero asociado por un importe igual al de la contraprestación recibida, que se 
valora  posteriormente  a  su  coste  amortizado,  los  ingresos  del  activo  financiero 
transferido pero no dado de baja y los gastos del nuevo pasivo financiero.  e.e
-  Si ni se transfieren ni se retienen sustancialmente los riesgos y beneficios asociados  88ww
audsulne banino tsrorotdpr uincnmiia ófudenean r dtuaoe   od fictenro oadm nitnicppeiroera ord o,ae  ldat mrqsa uentiijstrouifdrelaaarsci d iocoo rn,ed ecdesoi t meivcenioan l satea spn  o qelruam uesi n teviadle  acpn eatqadrusteee n d dteene  olaa  ascecutsitmvitváoeons   u trfpnianranoa sffnuifncenairedindracoomis,a  eeccnitóoctnne.,     OE-A-2020-80able en https://
se distingue entre:
 
-  Si la Entidad no retiene el control del instrumento financiero transferido, en cuyo 
caso se da de baja del balance de situación y se reconoce cualquier derecho u 
obligación retenido o creado como consecuencia de la transferencia. 
-  Si la Entidad retiene el control del instrumento financiero transferido, en cuyo 
caso continúa reconociéndolo en el balance de situación por un importe igual a 
su exposición a los cambios de valor que pueda experimentar y se reconoce un 
pasivo financiero asociado por un importe igual a la contraprestación recibida. 
Dicho pasivo se valorará posteriormente por su coste amortizado, salvo que 
cumpla  los  requisitos  para  clasificarse  como  pasivos  financieros  a  valor 
razonable con cambios en pérdidas y ganancias. Por no constituir una obligación 
actual, al calcular el importe de este pasivo financiero, se deducirá, el importe 
de los instrumentos financieros (tales como bonos de titulización y préstamos) 
de su propiedad que constituyan una financiación para la Entidad a la que se 
hayan  transferido  los  activos  financieros,  en  la  medida  en  que  dichos 
instrumentos financien específicamente a los activos transferidos. El importe 
neto del activo transferido y del pasivo asociado será el coste amortizado de los 
derechos y obligaciones retenidos, si el activo transferido se mide por su coste 
amortizado, o el valor razonable de los derechos y obligaciones retenidos, si el 
activo transferido se mide por su valor razonable. 
Por tanto, los activos financieros solo se dan de baja del balance de situación cuando se han 
extinguido los flujos de efectivo que generan o cuando se han transferido sustancialmente a 
terceros los riesgos y beneficios que llevan implícitos.  
De forma similar, los pasivos financieros solo se dan de baja del balance cuando se han 
extinguido  las  obligaciones  que  generan  o  cuando  se  adquieren  con  la  intención  de 
cancelarlos o de recolocarlos de nuevo. 
2.2.3  Valor razonable y coste amortizado de los instrumentos financieros 
Activos financieros 
Se entiende por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha determinada el 
importe por el que podría ser comprado o vendido en esa fecha entre dos partes, debidamente 
informadas, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua. La 
referencia más objetiva y habitual del valor razonable de un instrumento financiero es el precio 
que se pagaría por él en un mercado organizado, transparente y profundo (“precio de 
cotización” o “precio de mercado”). 
Cuando no existe precio de mercado para un determinado instrumento financiero, se recurre 
para estimar su valor razonable al establecido en transacciones recientes de instrumentos 
análogos y, en su defecto, a modelos de valoración suficientemente contrastados por la 
comunidad  financiera  internacional,  teniéndose  en  consideración  las  peculiaridades 
específicas del instrumento a valorar y, muy especialmente, los distintos tipos de riesgos que 
el instrumento lleva asociados. 
Concretamente, el valor razonable de los derivados financieros negociados en mercados 
organizados, transparentes y profundos incluidos en las carteras de negociación se asimila a 
su cotización diaria y si, por razones excepcionales, no se puede establecer su cotización en  e.e
una fecha dada, se recurre para valorarlos a métodos similares a los utilizados para valorar  b
los derivados no negociados en mercados organizados.  88ww
Eednel   vmcaaeljoarrc  faruadtzuoorson osa rbcgloaenn d iozear idlgooessn  d peeonrci veoal  pdinroossft urnunomd onesen gtooo ,tc rdiaaendssocpsoa nertenan dmtoeess ,ra cs aelad a ofsesi cmohrialga ad ane i lzalaa s dvuoamslo aor a dnceeió glnoo sc( “ifavluadjlooossr    OE-A-2020-80able en https://
actual” o “cierre teórico”); utilizándose en el proceso de valoración métodos reconocidos por
 
los mercados financieros: “valor actual neto” (VAN) y modelos de determinación de precios 
de opciones. 
Por su parte, por coste amortizado se entiende el coste de adquisición de un activo o pasivo 
financiero corregido (en más o en menos, según sea el caso) por los reembolsos de principal 
y de intereses y, más o menos, según el caso, la parte imputada en la cuenta de pérdidas y 
ganancias, mediante la utilización del método del tipo de interés efectivo, de la diferencia 
entre el importe inicial y el valor de reembolso de dichos instrumentos financieros. En el caso 
de los activos financieros, el coste amortizado incluye, además, las correcciones a su valor 
motivadas por el deterioro que hayan experimentado.  
El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor inicial de 
un instrumento financiero a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los 
conceptos a lo largo de su vida remanente. Para los instrumentos financieros a tipo de interés 
fijo, el tipo de interés efectivo coincide con el tipo de interés contractual establecido en el 
momento de su adquisición, ajustado, en su caso, por las comisiones y por los costes de 
transacción que, de acuerdo a lo dispuesto en la Circular 4/2017 de Banco de España deban 
incluirse en el cálculo del dicho tipo de interés efectivo. En los instrumentos financieros a tipos 
de interés variable, el tipo de interés efectivo se estima de manera análoga a las operaciones 
de tipo de interés fijo, siendo recalculado en cada fecha de revisión del tipo de interés 
contractual de la operación, atendiendo a los cambios que hayan sufrido los flujos de efectivo 
futuros de la misma. 
Las  participaciones  en  el  capital  de  otras  entidades  cuyo  valor  razonable  no  pueda 
determinarse de forma suficientemente objetiva y los derivados financieros que tengan como 
activo subyacente estos instrumentos y se liquiden mediante entrega de los mismos se 
mantienen a su coste de adquisición corregido, en su caso, por las pérdidas por deterioro que 
hayan experimentado. 
Las participaciones en el capital de Entidades Dependientes, Multigrupo y Asociadas se 
registran por su coste de adquisición corregido, en su caso, por las pérdidas por deterioro que 
se hayan producido. 
Las variaciones en el valor en libros de los activos financieros se registran, en general, con 
contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias, diferenciándose entre las que tienen su 
origen en el devengo de intereses y conceptos asimilados, que se registran en el epígrafe de 
“Ingresos por intereses”  y las que corresponden a otras causas, que se registran, por su 
importe neto, en el epígrafe de “Ganancias o pérdidas de activos financieros valorados a valor 
razonable con cambios en resultados” de la cuenta de pérdidas y ganancias. 
No obstante, las variaciones del valor en libros de los instrumentos incluidos en la cartera de 
activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global se 
registran  transitoriamente  en  el  epígrafe  “Otro  resultado  global  acumulado”,  salvo  que 
procedan de diferencias de cambio. Los importes incluidos en el epígrafe de “Otro resultado 
global acumulado”  por cambios del valor razonable de estos instrumentos financieros 
permanecen formando parte del Patrimonio neto hasta que se produzca la baja en el balance 
de situación del activo en el que tienen su origen, momento en el que se cancelan contra la 
cuenta de pérdidas y ganancias, salvo que sean instrumentos financieros cuyos cambios en 
la valoración nunca se reclasificarán a la cuenta de resultados. 
Asimismo, las variaciones del valor en libros de los elementos incluidos en el epígrafe de  b
Activos no corrientes en venta se registran con contrapartida en el epígrafe de “Otro resultado  88ww
gElolnos  breeasllat aacdcióuonsm  cfuionlanad nlooc”si e cirnoosmst rosu ema jceulnasttseoifssic  pfainonar  unvtcaililieozraroanscd,i óolan lsa d  vseailg lPouraiaetcrniimtoeno jeensrioa a rn qveuatíolao. r d rea zvoanloarbelse  rraezfloenjaadbaless e: n   OE-A-2020-80able en https://
 
i)  Nivel I: los valores razonables se obtienen de precios cotizados (sin ajustar) en 
mercados activos para el mismo instrumento. 
ii)  Nivel II: los valores razonables se obtienen de precios cotizados en mercados activos 
para instrumentos similares, precios de transacciones recientes o flujos esperados, u 
otras técnicas de valoración en las que todos los inputs significativos están basados 
en datos de mercado observables directa o indirectamente. 
iii)  Nivel III: los valores razonables se obtienen de técnicas de valoración en las que algún 
input significativo no está basado en datos de mercado observables. 
En los activos financieros designados como partidas cubiertas y de cobertura contable, las 
diferencias de valoración se registran teniendo en cuenta los siguientes criterios: 
-  En las coberturas de valor razonable, las diferencias producidas tanto en los elementos 
de cobertura como en los elementos cubiertos, en lo que se refiere al tipo de riesgo 
cubierto, se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias. 
-  Las diferencias en valoración correspondientes a la parte ineficiente de las operaciones 
de cobertura de flujos de efectivo y de inversiones netas en negocios en el extranjero 
se llevan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias. 
-  En las coberturas de flujos de efectivo, las diferencias de valoración surgidas en la parte 
de cobertura eficaz de los elementos de cobertura se registran transitoriamente en el 
epígrafe  de  “Otro  resultado  global  acumulado”,  como  ajustes  por  valoración  del 
Patrimonio neto. 
-  En las coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, las diferencias de 
valoración surgidas en la parte de cobertura eficaz de los elementos de cobertura se 
registran transitoriamente en el epígrafe de “Otro resultado global acumulado”, como 
ajustes por valoración del Patrimonio neto. 
En estos dos últimos casos, las diferencias en valoración no se reconocen como resultados 
hasta que las pérdidas o ganancias del elemento cubierto se registren en la cuenta de 
pérdidas y ganancias o hasta la fecha de vencimiento del elemento cubierto. 
En las coberturas del valor razonable del riesgo de tipo de interés de una cartera de 
instrumentos financieros, las ganancias o pérdidas que surgen al valorar los instrumentos de 
cobertura se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras que las 
ganancias o pérdidas debidas a variaciones en el valor razonable del importe cubierto, en lo 
que se refiere al riesgo cubierto, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias utilizando 
como contrapartida el epígrafe de “Otro resultado global acumulado”, como ajustes a activos 
financieros por macro-coberturas. 
En las coberturas de los flujos de efectivo del riesgo de tipo de interés de una cartera de 
instrumentos financieros, la parte eficaz de la variación del valor del instrumento de cobertura 
se registra transitoriamente en el epígrafe de “Otro resultado global acumulado”, como ajustes 
por valoración del Patrimonio neto hasta el momento en que ocurran las transacciones 
previstas, registrándose entonces en la cuenta de pérdidas y ganancias. La variación de valor 
de los derivados de cobertura por la parte ineficaz de la misma se registra directamente en la  e
cuenta de pérdidas y ganancias.  bo
    88ww
 
Pasivos financieros 
Los pasivos financieros se registran a su coste amortizado, tal y como se define para los 
activos financieros, excepto en los casos siguientes: 
-  Los pasivos financieros incluidos en los epígrafes de “Pasivos financieros mantenidos 
para negociar” y de “Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios 
en resultados” se valoran a valor razonable, tal y como se define para los activos 
financieros. Los pasivos financieros cubiertos en operaciones de cobertura de valor 
razonable se ajustan, registrándose aquellas variaciones que se producen en su valor 
razonable en relación con el riesgo cubierto en la operación de cobertura. 
-  Los derivados financieros que tengan como subyacente instrumentos de capital cuyo 
valor razonable no pueda determinarse de forma suficientemente objetiva y se liquiden 
mediante entrega de los mismos se valoran por su coste. 
Las variaciones en el valor en libros de los pasivos financieros se registran, en general, con 
contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias, diferenciándose entre las que tienen su 
origen en el devengo de intereses y conceptos asimilados, que se registran en el epígrafe de 
“Gastos por intereses”, y las que corresponden a otras causas, que se registran, por su 
importe neto, en el epígrafe de “Ganancias o pérdidas de pasivos financieros designados a 
valor razonable con cambios en resultados” de la cuenta de pérdidas y ganancias. 
En los pasivos financieros designados como partidas cubiertas y de cobertura contable, las 
diferencias de valoración se registran teniendo en cuenta los criterios indicados para los 
Activos financieros en la nota anterior. 
2.2.4  Clasificación y valoración de los activos y pasivos financieros 
Los instrumentos financieros se presentan clasificados en el balance del Instituto de acuerdo 
a las siguientes categorías: 
-  Efectivo,  saldo  en  efectivo  en  bancos  centrales  y  otros  depósitos  a  la  vista:  
corresponden a los saldos en efectivo y a los saldos mantenidos en Banco de España, 
en otros bancos centrales y en otras entidades de crédito; 
-  Activos  y  pasivos  financieros  designados  a  valor  razonable  con  cambios  en 
resultados: esta categoría la integran los instrumentos financieros mantenidos para 
negociar, así como otros activos y pasivos financieros designados a valor razonable 
con cambios en resultados: 
  Se consideran activos financieros mantenidos para negociar aquéllos que se 
adquieren con la intención de realizarse a corto plazo o que forman parte de una 
cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente 
para la que hay evidencia de actuaciones recientes para obtener ganancias a 
corto plazo. Asimismo, forman parte de esta cartera también los instrumentos 
derivados que no cumplen la definición de contrato de garantía financiera y que 
no han sido designados como instrumentos de cobertura contable, incluidos 
aquellos segregados de instrumentos financieros híbridos. 
  Se consideran pasivos financieros mantenidos para negociar aquéllos que se  bo
han emitido con la intención de readquirirlos en un futuro próximo o forman parte  88ww
dcodoeben t eajuuncnnteitvara o gmsac enaanadrttnqeecur, aiiapr isad droaaes c   lotoeirsnmt osqpt pruoulearma zeleomxn,i estlaotnesstn e p  ofceinsovianicdn iepocnaniecceritsaoo ssc d  oderiet dar eeasnt crdtotieufci acevacasidiloóoonnrsee  nsso  ofrr  eoucgptoiece idsnotetnieo avsnel  aponda tdaoraess     OE-A-2020-80able en https://
valores recibidos en préstamo y los instrumentos derivados que no cumplen la
 
definición de contrato de garantía financiera y que no han sido designados como 
instrumentos  de  cobertura  contable,  incluidos  aquellos  segregados  de 
instrumentos financieros híbridos, y los originados por la venta en firme de 
activos financieros adquiridos temporalmente o recibidos en préstamo. El hecho 
de que un pasivo financiero se utilice para financiar activos de negociación no 
conlleva por sí mismo su inclusión en esta categoría. 
  Se consideran otros activos o pasivos financieros a valor razonable con cambios 
en resultados los siguientes: 
-  Activos financieros que, no formando parte de los activos mantenidos para 
negociar, tienen la consideración de activos financieros híbridos y están 
valorados íntegramente por su valor razonable y los que se gestionan 
conjuntamente con Pasivos por contratos de seguro valorados por su valor 
razonable o con derivados financieros que tienen por objeto y efecto 
reducir  significativamente  su  exposición  a  variaciones  en  su  valor 
razonable o que se gestionan conjuntamente con pasivos financieros y 
derivados al objeto de reducir significativamente la exposición global al 
riesgo de tipo de interés. 
-  Pasivos financieros designados en su reconocimiento inicial por el Instituto 
o cuando al hacerlo se obtenga información más relevante debido a que: 
-  Con ello se eliminen o se reduzcan significativamente incoherencias 
en el reconocimiento o valoración que surgirían por la valoración de 
activos o pasivos o por el reconocimiento de sus ganancias o 
pérdidas, con diferentes criterios. 
-  Un grupo de pasivos financieros o de activos y pasivos financieros, 
se gestione y su rendimiento se evalúe sobre la base de su valor 
razonable de acuerdo con una estrategia de gestión del riesgo o de 
inversión documentada y se facilite información de dicho grupo 
también sobre la base del valor razonable al personal clave de la 
Dirección. 
-  Activos valorados a coste amortizado. En esta categoría se incluyen: 
  Valores representativos de deuda con vencimiento fijo y flujos de efectivo 
de importe determinado o determinable. Los valores representativos de 
deuda incluidos en esta categoría se valoran inicialmente a su valor 
razonable, ajustado por el importe de los costes de transacción que sean 
directamente atribuibles a la adquisición del activo financiero, los cuales 
se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias mediante la aplicación 
del método del tipo de interés efectivo definido en la Circular 4/2017 de 
Banco de España. Posteriormente, se valoran a su coste amortizado, 
calculado mediante el tipo de interés efectivo de los mismos.  
  Préstamos y partidas a cobrar: en esta categoría se incluye la financiación 
prestada a terceros con origen en las actividades típicas de crédito y 
préstamo realizadas por el Instituto y las deudas contraídas con ellas por  e.e
los compradores de bienes y por los usuarios de los servicios que prestan.  b
Se incluyen también en esta categoría las operaciones de arrendamiento  88ww
Lraozso ancatbivleo,s  affijniunasantnaccdieioer roposo  erin nec llla uismid qpouose ret elna  dse ess toalac csiea cdteoagmdoeisrsíia oa nsceetús va ayn l odcreoa mnlo oisn  aiccroiraesltnmedsea nddteoe r ptarosar.n  ssua cvcailóonr   OE-A-2020-80able en https://
que sean directamente atribuibles a la adquisición del activo financiero, y que, de
 
acuerdo a lo dispuesto en la Circular 4/2017 de Banco de España, deban imputarse a 
la cuenta de pérdidas y ganancias mediante la aplicación del método del tipo de interés 
efectivo  hasta  su  vencimiento.  Con  posterioridad  a  su  adquisición,  los  activos 
adquiridos en esta categoría se valoran a su coste amortizado. 
Los activos adquiridos a descuento se contabilizan por el efectivo desembolsado y la 
diferencia entre su valor de reembolso y dicho efectivo desembolsado se reconoce 
como ingresos financieros conforme al método del tipo de interés efectivo durante el 
periodo que resta hasta el vencimiento. 
Los intereses devengados por los activos incluidos en esta categoría, calculados 
mediante la aplicación del método del tipo de interés efectivo, se registran en el 
epígrafe “Ingresos por intereses” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Las diferencias 
de cambio de los valores denominados en divisa distinta del euro incluidos en esta 
cartera se registran de acuerdo a lo dispuesto en la Nota 2.4. Las posibles pérdidas 
por deterioro sufridas por estos valores se registran de acuerdo a lo dispuesto en la 
Nota 2.7. Los valores representativos de deuda incluidos en operaciones de cobertura 
de valor razonable se registran de acuerdo a lo dispuesto en la Nota 2.3. 
-  Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global: en esta 
categoría se incluyen los valores representativos de deuda no clasificados como 
instrumentos a coste amortizado o como instrumentos a valor razonable con cambios 
en resultados, propiedad del Instituto, así como los instrumentos de capital propiedad 
del Instituto correspondientes a entidades que no sean dependientes, negocios 
conjuntos o asociadas y que no se hayan clasificado como a valor razonable con 
cambios en resultados. 
Los instrumentos incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor 
razonable, ajustado por el importe de los costes de transacción que sean directamente 
atribuibles a la adquisición del activo financiero, los cuales se imputan a la cuenta de 
pérdidas y ganancias mediante la aplicación del método del tipo de interés efectivo 
definido en la Circular 4/2017 de Banco de España hasta su vencimiento, salvo que 
los activos financieros no tengan vencimiento fijo, en cuyo caso se imputan a la cuenta 
de pérdidas y ganancias cuando se produzca su deterioro o se produzca su baja del 
balance. Posteriormente a su adquisición, los activos financieros incluidos en esta 
categoría se valoran por su valor razonable. 
No obstante lo anterior, los instrumentos de capital cuyo valor razonable no pueda 
determinarse de forma suficientemente objetiva aparecen valorados en estas cuentas 
anuales por su coste, neto de los posibles deterioros de su valor, calculado de acuerdo 
a los criterios explicados en la Nota 2.7. 
Los productos  correspondientes a intereses o dividendos devengados de estos 
activos financieros, se registran con contrapartida en los epígrafes “Ingresos por 
intereses”  (calculados  en  aplicación  del  método  del  tipo  de  interés  efectivo)  y  
“Ingresos por dividendos” de la cuenta de pérdidas y ganancias, respectivamente. Las 
pérdidas por deterioro que hayan podido sufrir estos instrumentos, se contabilizan de 
acuerdo a lo dispuesto en la Nota 2.7. Las diferencias de cambio de los activos 
financieros denominados en divisas distintas del euro se registran de acuerdo a lo 
dispuesto en la Nota 2.4. Las variaciones producidas en el valor razonable de los  e.e
activos financieros cubiertos en operaciones de cobertura de valor razonable se  b
valoran de acuerdo a lo dispuesto en la Nota 2.3.  88ww
Edneel stroed sedt eoel l d mIneos ctmiatuemtnobt oioe dsn e qe sul uee  apsdíegq rpuarifoseid c“uiOócnter nos e er ecnso eunllt tavabadiloloiz rg arlnao zbcoaonln aa cbcoluenm tdruaelp alaodrsoti ”da acco teimvno oes  la fpijnuaastrntiemcsieo prnooiosr    OE-A-2020-80able en https://
valoración, hasta el momento en el que se produce la baja del activo financiero,
 
momento en el cual el saldo de registrado en dicho epígrafe se registra en la cuenta 
de pérdidas y ganancias en el epígrafe “Ganancias y pérdidas por baja de activos y 
pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en resultados”. 
-  Pasivos financieros a coste amortizado: en esta categoría de instrumentos financieros 
se incluyen aquellos pasivos financieros que no se han incluido en ninguna de las 
categorías anteriores. 
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor 
razonable, ajustado por el importe de los costes de transacción que sean directamente 
atribuibles a la emisión del pasivo financiero, los cuales se imputarán a la cuenta de 
pérdidas y ganancias mediante la aplicación del método del tipo de interés efectivo 
definido  en  la  Circular  4/2017  de  Banco  de  España  hasta  su  vencimiento. 
Posteriormente, se valoran a su coste amortizado, calculado mediante la aplicación 
del método del tipo de interés efectivo definido en la Circular 4/2017.  
Los intereses devengados por estos valores, calculados mediante la aplicación del 
método del tipo de interés efectivo, se registran en el epígrafe “Gastos por intereses”  
de la cuenta de pérdidas y ganancias. Las diferencias de cambio de los valores 
denominados en divisa distinta del euro incluidos en esta cartera se registran de 
acuerdo  a  lo  dispuesto  en  la  Nota  2.4.  Los  pasivos  financieros  incluidos  en 
operaciones de cobertura de valor razonable se registran de acuerdo a lo dispuesto 
en la Nota 2.3. 
No obstante lo anterior, los instrumentos financieros que deban ser considerados como 
activos no corrientes en venta de acuerdo a lo dispuesto en la Norma Trigésima Cuarta de la 
Circular 4/2017 de Banco de España se presentan registrados en las cuentas anuales de 
acuerdo a los criterios explicados en la Nota 2.16. 
La clasificación de los instrumentos financieros en las categorías anteriores se realizará sobre 
la base de dos elementos: (i) el modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos 
financieros; (ii) las características de los flujos de efectivo contractuales de los activos 
financieros: 
-  Un activo financiero se clasifica en la cartera de activos financieros a coste 
amortizado cuando se cumplan las dos condiciones: (i) se gestiona con un 
modelo de negocio cuyo objetivo es mantener activos financieros para percibir 
los flujos de efectivo contractuales; y (ii) las condiciones contractuales dan lugar 
a flujos de efectivo en fechas especificadas, que son siempre pagos de principal 
e intereses sobre el importe del principal pendiente; 
 
-  Un activo financiero se clasifica en la cartera de activos financieros a valor 
razonable con cambios en otro resultado global cuando se cumplan las dos 
condiciones siguientes: (i) se gestiona con un modelo de negocio cuyo objetivo 
combina la percepción de los flujos de efectivo contractuales de los activos 
financieros y la venta; (ii) las condiciones contractuales dan lugar a flujos de 
efectivo en fechas especificadas, que son siempre pagos de principal e intereses 
sobre el importe del principal pendiente; 
 
-  Un activo financiero se clasifica en la cartera de activos financieros mantenidos  e.e
para negociar o activos financieros obligatoriamente a valor razonable con  b
cambios en resultados siempre que por el modelo de negocio de la entidad para  88ww
spuro gceesdteiónnte o c plaosri flaicsa rclaor eanct earlgísutnicaa sd ed ela ssu csa frltuejorass d aen etefericotriveos .c ontractuales no sea
 No obstante lo anterior, la entidad podrá optar, en el momento del reconocimiento
inicial y de forma irrevocable, por incluir en la cartera de activos financieros a
 
valor razonable con cambios en otro resultado global inversiones en instrumentos 
de patrimonio neto que no deban clasificarse como mantenidos para negociar y 
que se clasificarían como activos financieros obligatoriamente a valor razonable 
con cambios en resultados. Esta opción se ejercitará instrumento a instrumento. 
 
Además, la entidad podrá optar, en el momento del reconocimiento inicial y de 
forma  irrevocable,  por  designar  cualquier  activo  financiero  como  a  valor 
razonable  con  cambios  en  resultados  si  al  hacerlo  así  elimina  o  reduce 
significativamente alguna incoherencia en la valoración o en el reconocimiento 
(también denominada «asimetría contable») que surgiría, de otro modo, de la 
valoración de los activos o pasivos, o del reconocimiento de sus pérdidas y 
ganancias, sobre bases diferentes. Cuando existen asimetrías contables, esta 
opción se puede ejercitar con independencia del modelo de negocio de la entidad 
para su gestión y de las características de los flujos de efectivo contractuales. 
 
Asimismo, y con independencia de lo dispuesto en los apartados anteriores, la 
entidad podrá optar, en el momento del reconocimiento inicial o posteriormente, 
por designar cualquier activo financiero como perteneciente a la cartera de 
activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, siempre que se 
cumpla con los requisitos establecidos para ello en la Circular 4/2017.  
Las reclasificaciones entre carteras de instrumentos financieros se realizan, exclusivamente, 
en su caso, de acuerdo con los siguientes supuestos: 
-  Cuando una entidad cambie su modelo de negocio para la gestión de activos 
financieros, reclasificará todos los activos financieros afectados de acuerdo con 
los apartados siguientes. Dicha reclasificación se realizará de forma prospectiva 
desde la fecha de la reclasificación, sin que sea procedente re expresar las 
ganancias,  pérdidas  o  intereses  anteriormente  reconocidos.  Con  carácter 
general, los cambios en el modelo de negocio ocurren con muy poca frecuencia. 
-  Si la entidad reclasifica un instrumento de deuda desde la cartera de coste 
amortizado a la de valor razonable con cambios en resultados, la entidad deberá 
estimar su valor razonable en la fecha de reclasificación. Cualquier pérdida o 
ganancia que surja, por diferencia entre el coste amortizado previo y el valor 
razonable, se reconocerá en la cuenta de pérdidas y ganancias. Si la entidad 
reclasifica un instrumento de deuda desde la cartera de valor razonable con 
cambios en resultados a la de coste amortizado, el valor razonable del activo en 
la fecha de reclasificación pasará a ser su nuevo importe en libros bruto. 
-  Si la entidad reclasifica un instrumento de deuda desde la cartera de coste 
amortizado a la de valor razonable con cambios en otro resultado global, la 
entidad  deberá  estimar  su  valor  razonable  en  la  fecha  de  reclasificación. 
Cualquier pérdida o ganancia que surja, por diferencias entre el coste amortizado 
previo y el valor razonable se reconocerá en otro resultado global. El tipo de 
interés efectivo y la estimación de las pérdidas crediticias esperadas no se 
ajustarán como consecuencia de la reclasificación 
-  Si se reclasifica un instrumento de deuda desde la cartera de valor razonable con 
cambios en otro resultado global a la de coste amortizado, el activo financiero se 
reclasificará por el valor razonable en la fecha de reclasificación. La pérdida o 
ganancia acumulada en la fecha de reclasificación en otro resultado global 
acumulado del patrimonio neto se cancelará utilizando como contrapartida el  e.
importe en libros del activo en la fecha de reclasificación. Así, el instrumento de  w.b
deuda se valorará en la fecha de reclasificación como si siempre se hubiera  88ww
vpaélrodriaddaos  ac creodsitteic iaams oretiszpaedroa.d Easl  tipnoo  des ein tearjuésst aerfáenc tivcoo my ola  erestsimultaacdióon  ddee  lalas 
-  rSeic llaas iefinctaidcaiódn .r eclasifica un instrumento de deuda desde la cartera de valor
razonable con cambios en resultados a la de valor razonable con cambios en otro
 
resultado global, el activo financiero se seguirá valorando a valor razonable, sin 
que se modifique la contabilización de los cambios de valor registrados con 
anterioridad. 
-  Si la entidad reclasifica un instrumento de deuda desde la cartera de valor 
razonable con cambios en otro resultado global a la de valor razonable con 
cambios  en  resultados,  el  activo  financiero  se  seguirá  valorando  a  valor 
razonable. La pérdida o ganancia acumulada anteriormente en «otro resultado 
global acumulado» del patrimonio neto se traspasará al resultado del período en 
la fecha de reclasificación. 
-  Cuando la inversión en una dependiente, negocio conjunto o asociada deje de 
calificarse como tal, la inversión retenida, en su caso, se medirá por su valor 
razonable en la fecha de reclasificación, reconociendo cualquier ganancia o 
pérdida  que  surja,  por  diferencia  entre  su  importe  en  libros  previo  a  la 
reclasificación y dicho valor razonable, en resultados o en otro resultado global, 
según corresponda en función de la valoración posterior de la inversión retenida. 
-  La participación en una entidad previa a su calificación como dependiente, 
negocio conjunto o asociada se valorará a valor razonable hasta la fecha de 
obtención de control, control conjunto o influencia significativa. En esta última 
fecha, la entidad deberá estimar el valor razonable de la participación previa 
reconociendo cualquier ganancia o pérdida que surja, por diferencia entre su 
importe en libros previo a la reclasificación y dicho valor razonable, en resultados 
o en otro resultado global, según corresponda. En su caso, la pérdida o ganancia 
acumulada en otro resultado global acumulado del patrimonio neto se mantendrá 
hasta la baja del balance la inversión, momento en el que se reclasificará a una 
partida de reservas. 
-  La entidad no reclasificará ningún pasivo financiero. 
No son reclasificaciones, a los efectos de los apartados anteriores, los cambios derivados de 
las siguientes circunstancias: 
a)  Cuando un elemento que anteriormente era un instrumento de cobertura designado y 
eficaz en una cobertura de los flujos de efectivo o en una cobertura de la inversión 
neta  en  un  negocio  extranjero  haya  dejado  de  cumplir  los  requisitos  para  ser 
considerado como tal. 
b)  Cuando un elemento pase a ser un instrumento de cobertura designado y eficaz en 
una cobertura de los flujos de efectivo o en una cobertura de la inversión neta en un 
negocio extranjero. 
c)  Cuando se produzcan cambios en la valoración de los instrumentos financieros 
porque se designen, o dejen de designarse, a valor razonable con cambios en 
resultados. 
No ha habido reclasificaciones durante el ejercicio 2019. Durante el ejercicio 2018 el ICO 
realizó las reclasificaciones entre carteras recogidas en las Notas 8 y 9.  
2.3  Derivados financieros 
Los derivados financieros son instrumentos que además de proporcionar una pérdida o una  e.
ganancia, pueden permitir, bajo determinadas condiciones, compensar la totalidad o parte de  w.b
los riesgos de crédito y/ o de mercado asociados a saldos y transacciones, utilizando como  88ww
evalelomreens,t olos s stuipboysa cdeen cteasm btiipoo csr udzea dion tdeeré ds,is tdinettaesrm minoandeodsa sí nud oicterass,  rleosfe rpernecciaioss  sdimei laarlegsu.n Loas 
Ebinlatitdearadl muetinliztea  cDoenr liava cdoonst rafipnaarntcei efuroesra n deeg omceiarcdaodso es no rmgaenrcizaaddooss  o(OrgTaCni)z. ados o negociados
 
El Instituto utiliza derivados financieros como parte de su estrategia para disminuir su 
exposición a los riesgos de tipo de interés, de tipo de cambio de la moneda extranjera y de 
mercado,  entre  otros.  Cuando  estas  operaciones  cumplen  determinados  requisitos 
establecidos en la Normas Trigésima Primera y Trigésima Segunda de la Circular 4/2017 de 
Banco de España dichas operaciones son consideradas como de “cobertura”. 
Cuando el Instituto designa una operación como de cobertura, lo hace desde el momento 
inicial de las operaciones o de los instrumentos incluidos en dicha cobertura, documentando 
dicha  operación  de  cobertura  de  manera  adecuada.  En  la  documentación  de  estas 
operaciones  de  cobertura  se  identifican  adecuadamente  el  instrumento  o  instrumentos 
cubiertos y el instrumento o instrumentos de cobertura, además de la naturaleza del riesgo 
que se pretende cubrir; así como los criterios o métodos seguidos por el Instituto para valorar 
la eficacia de la cobertura a lo largo de toda la duración de la misma, atendiendo al riesgo 
que se pretende cubrir. 
El Instituto sólo considera como operaciones de cobertura aquéllas que se consideran 
altamente eficaces a lo largo de la duración de las mismas. Una cobertura se considera 
altamente eficaz si durante el plazo previsto de duración de la misma las variaciones que se 
produzcan en el valor razonable o en los flujos de efectivo atribuidos al riesgo cubierto en la 
operación de cobertura del instrumento o de los instrumentos financieros cubiertos son 
compensados en su práctica totalidad por las variaciones en el valor razonable o en los flujos 
de efectivo, según el caso, del instrumento o de los instrumentos de cobertura. 
Para medir la eficacia de las operaciones de cobertura definidas como tales, el Instituto 
analiza si desde el inicio y hasta el final del plazo definido para la operación de cobertura, se 
puede esperar, prospectivamente, que los cambios en el valor razonable o en los flujos de 
efectivo de la partida cubierta que sean atribuibles al riesgo cubierto sean compensados casi 
completamente por los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo, según el 
caso, del instrumento o instrumentos de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados 
de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del ochenta al ciento 
veinticinco por ciento respecto al resultado de la partida cubierta. 
Las operaciones de cobertura realizadas por el Instituto se clasifican en las siguientes 
categorías: 
-  Coberturas  de  valor  razonable:  cubren  la  exposición  a  la  variación  en  el  valor 
razonable de activos y pasivos financieros o de compromisos en firme, o de una 
porción identificada de dichos activos, pasivos o compromisos en firme, atribuible a 
un riesgo en particular y siempre que afecten a la cuenta de pérdidas y ganancias. 
-  Coberturas de flujos de efectivo: cubren la variación de los flujos de efectivo que se 
atribuye a un riesgo particular asociado con un activo o pasivo financiero o una 
transacción prevista altamente probable, siempre que pueda afectar a la cuenta de 
pérdidas y ganancias. 
Por lo que se refiere específicamente a los instrumentos financieros designados como 
partidas cubiertas y de cobertura contable, las diferencias de valoración se registran según 
los siguientes criterios: 
-  En las coberturas de valor razonable, las diferencias producidas en el valor razonable  e.e
tanto en los elementos de cobertura como en los elementos cubiertos, en lo que se  bo
refiere al tipo de riesgo cubierto, se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas  88ww
-  ypE angr atlean sad necc ociaboseb.re turtruarsa  deefi cfaluzj odse  dloes e efelecmtiveon,t olass d dei fceorbeenrctiuarsa  dsee  vreagloisrtarcainó ntr asnusrgitiodraiasm eenn tlea   OE-A-2020-80able en https://
en el epígrafe “Otro resultado global acumulado”, como ajustes por valoración por
 
Coberturas de flujos de efectivo. Los instrumentos financieros cubiertos en este tipo 
de operaciones de cobertura se registran de acuerdo a los criterios explicados en la 
Nota  2.2  sin  modificación  alguna  en  los  mismos  por  el  hecho  de  haber  sido 
considerados como tales instrumentos cubiertos. 
En el último caso, las diferencias en valoración no se reconocen como resultados hasta que 
las pérdidas o ganancias del elemento cubierto se registren en resultados o hasta la fecha de 
vencimiento del elemento cubierto. 
Las diferencias en valoración del instrumento de cobertura correspondientes a la parte 
ineficiente de las operaciones de cobertura de flujos de efectivo se registran directamente en 
el capítulo “Ganancias o pérdidas por baja de activos y pasivos financieros a valor razonable 
con cambios en resultados” de la cuenta de pérdidas y ganancias. 
El Instituto interrumpe la contabilización de las operaciones de cobertura como tales cuando 
el instrumento de cobertura vence o es vendido, cuando la operación de cobertura deja de 
cumplir los requisitos para ser considerada como tal o se procede a revocar la consideración 
de la operación como de cobertura.  
Cuando de acuerdo a lo dispuesto en el párrafo anterior, se produzca la interrupción de la 
operación de cobertura de valor razonable, en el caso de partidas cubiertas valoradas a su 
coste amortizado, los ajustes en su valor realizados con motivo de la aplicación de la 
contabilidad de coberturas arriba descritas se imputan a la cuenta de resultados hasta el 
vencimiento de los instrumentos cubiertos, aplicando el tipo de interés efectivo recalculado 
en la fecha de interrupción de dicha operación de cobertura. 
Por su parte, en el caso de producirse la interrupción de una operación de cobertura de flujos 
de efectivo, el resultado acumulado del instrumento de cobertura registrado en el epígrafe 
“Otro Resultado global acumulado” como ajustes por valoración por Coberturas de flujos de 
efectivo del patrimonio neto del balance permanecerá registrado en dicho epígrafe hasta que 
la transacción prevista cubierta ocurra, momento en el cual se procederá a imputar a la cuenta 
de pérdidas o ganancias o, corregirá el coste de adquisición del activo o pasivo a registrar, 
en el caso de que la partida cubierta sea una transacción prevista que culmine con el registro 
de un activo o pasivo financiero. En caso de transacciones previstas, en caso de que se 
prevea que no se va a realizar la transacción, el importe registrado en el epígrafe “Otro 
resultado global acumulado”, como ajustes por valoración por Coberturas de flujos de efectivo 
correspondiente a tal operación se reconoce inmediatamente en la cuenta de resultados. 
 
2.4  Operaciones en moneda extranjera y Moneda funcional 
La  moneda  funcional  del  Instituto  es  el  Euro.  En  consecuencia,  todos  los  saldos  y 
transacciones denominados en monedas diferentes al Euro se consideran denominados en 
moneda extranjera.  
Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera mantenidos por el ICO al 31 de 
diciembre de 2019 y 2018 es el siguiente (en miles de euros): 
    2019    2018  es
    Activos    Pasivos    Activos    Pasivos  oe.
                 w.
  Libras esterlinas    194 026 183 298 193 781 182 125  88ww
       DFYRreóeanlsanetrcoseo  dsjsa i vUpsiusoSainAzseo  s se s         12  182875332   58498520098029 66  22294871969009     074175680014654 11  418752578   72796994052448 56  731836678946337     588216690375407       BOE-A-2020-80cable en https://

 
El contravalor de los activos y pasivos en moneda extranjera (en miles de euros), clasificados 
por su naturaleza, mantenidos por el ICO al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es el siguiente: 
    2019    2018 
    Activos    Pasivos    Activos    Pasivos 
              
Préstamos a Entidades de Crédito    793 094 - 448 477 - 
Préstamos a Clientela    1 458 254 - 1 378 756 - 
Otros activos financieros    1 053 - 1 059 - 
Depósitos en Entidades de Crédito    - 1 667 163 - 1 173 697 
Valores de deuda emitidos    - 5 841 744 - 5 709 176 
Otros pasivos financieros    - 651 - 1 021 
     
    2 252 401 7 509 558 1 828 292 6 883 894 
En el reconocimiento inicial, los saldos deudores y acreedores denominados en moneda 
extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio de contado de la 
fecha de reconocimiento, entendido como el tipo de cambio para entrega inmediata. Con 
posterioridad al reconocimiento inicial, se aplican las siguientes reglas para la conversión de 
saldos denominados en moneda extranjera a la moneda funcional: 
i)  Los activos y pasivos de carácter monetario, se convierten al tipo de cambio de cierre, 
entendido como el tipo de cambio medio de contado de la fecha a que se refieren los 
estados financieros. 
ii)  Las partidas no monetarias valoradas al coste histórico, se convierten al tipo de 
cambio de la fecha de adquisición. 
iii)  Las partidas no monetarias valoradas al valor razonable, se convierten al tipo de 
cambio de la fecha en que se determina el valor razonable. 
iv)  Los ingresos y gastos se convierten aplicando el tipo de cambio de la fecha de la 
operación. No obstante, se utiliza un tipo de cambio medio del periodo para todas las 
operaciones realizadas en el mismo, salvo que haya sufrido variaciones significativas. 
Las amortizaciones se convierten al tipo de cambio aplicado al correspondiente activo. 
Las diferencias de cambio surgidas en la conversión de los saldos deudores y acreedores 
denominados en moneda extranjera se registran, en general, en la cuenta de pérdidas y 
ganancias. No obstante, en el caso de las diferencias de cambio que surgen en partidas no 
monetarias valoradas por su valor razonable cuyo ajuste a dicho valor razonable se imputa 
en el epígrafe de “Otro Resultado global acumulado” como ajustes por valoración del 
Patrimonio neto, se desglosa el componente de tipo de cambio de la revalorización del 
elemento no monetario. 
Los tipos de cambio utilizados por el Instituto para realizar la conversión a euros de los saldos 
denominados en las principales monedas extranjeras en las que opera a efectos de la 
elaboración de las cuentas anuales, son los tipos de mercado al 31 de diciembre de 2019 y 
2018, publicados por el Banco Central Europeo a cada una de las fechas.  
El importe neto de las diferencias de cambio surgidas en la conversión de los saldos deudores 
y acreedores denominados en moneda extranjera ascienden a 4.928 miles de euros de 
beneficio al 31 de diciembre de 2019 (49.884 miles de euros de beneficio al 31 de diciembre 
de 2018).  e.
2.5  Reconocimiento de ingresos y gastos  88ww
Seguidamente, se resumen los criterios contables más significativos utilizados por el Instituto
para el reconocimiento de sus ingresos y gastos:
  
 
2.5.1  Ingresos y gastos por intereses, dividendos y conceptos asimilados 
Con carácter general, los ingresos y gastos por intereses y conceptos asimilables a ellos se 
reconocen contablemente en función de su periodo de devengo, por aplicación del método 
de interés efectivo definido en la Circular 4/2017 de Banco de España. Los dividendos 
percibidos de otras sociedades se reconocen como ingreso en el momento en que nace el 
derecho a percibirlos por el Instituto. 
2.5.2  Comisiones, honorarios y conceptos asimilados 
Los ingresos y gastos en concepto de comisiones y honorarios asimilados, que no deban 
formar parte del cálculo del tipo de interés efectivo de las operaciones y/o que no formen parte 
del coste de adquisición de activos o pasivos financieros distintos de los clasificados como a 
valor razonable con cambios en resultados, se reconocen en la cuenta de pérdidas y 
ganancias con criterios distintos según sea su naturaleza. Los más significativos son: 
-  Los vinculados a la adquisición de activos y pasivos financieros valorados a valor 
razonable con cambios en pérdidas y ganancias, los cuales se reconocen en la cuenta 
de resultados en el momento de su pago. 
-  Los que tienen su origen en transacciones o servicios que se prolongan a lo largo del 
tiempo, los cuales se contabilizan en la cuenta de resultados durante la vida de tales 
transacciones o servicios. 
-  Los que responden a un acto singular, los cuales se imputan a la cuenta de resultados 
cuando se produce el acto que los origina. 
 
2.5.3  Ingresos y gastos no financieros 
Se reconocen contablemente de acuerdo con el criterio de devengo. 
2.5.4  Cobros y pagos diferidos en el tiempo 
Se reconocen contablemente por el importe que resulta de actualizar financieramente a tasas 
de mercado los flujos de efectivo previstos. 
2.6  Compensaciones de saldos 
Sólo se compensan entre sí y, consecuentemente, se presentan en el balance de situación 
por su importe neto, los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, 
contractualmente  o  por  imperativo  de  una  norma  legal,  contemplan  la  posibilidad  de 
compensación y se tiene la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo 
y proceder al pago del pasivo de forma simultánea.  
2.7  Deterioro del valor de los activos financieros 
El valor en libros de los activos financieros se corrige, en general, con cargo a la cuenta de 
pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una 
pérdida por deterioro, lo que se produce: 
-  En el caso de instrumentos de deuda, entendidos como los créditos y los valores  o
representativos de deuda, cuando después de su reconocimiento inicial ocurra un  w.
enveegnattoiv oo  esen  psruosd fuluzjcoas  edle e efefectcoti vcoo mfubtuinraods.o  de varios eventos que suponga un impacto  2020-8088n https://ww
-  oEcnu errla c uanso e vdeen itnos tor usme epnrotodsu zdcea c ealp eitfaelc, tcou caonmdob idneasdpou dées  vdaer isous  reevceonntoosc imquieen stou pinoincgiaal   BOE-A-cable e
que no se va a poder recuperar su valor en libros.
 
Como norma general, la corrección del valor en libros de los instrumentos financieros por 
deterioro se efectúa con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que tal 
deterioro  se  manifiesta  y  la  recuperación  de  las  pérdidas  por  deterioro  previamente 
registradas, en caso de producirse, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del 
periodo en el que el deterioro se elimina o se reduce. En el caso de que se considere remota 
la recuperación de cualquier importe por deterioro registrado, éste se elimina del balance de 
situación, aunque el Instituto pueda llevar a cabo las actuaciones necesarias para intentar 
conseguir su cobro hasta tanto no se hayan extinguido definitivamente sus derechos por 
prescripción, condonación u otras causas. 
 
Las carteras de instrumentos de deuda, garantías concedidas y compromisos contingentes 
concedidos, cualquiera que sea su titular, instrumentación o garantía, se analizan para 
determinar el riesgo de crédito al que está expuesta el Instituto y estimar las necesidades de 
cobertura por deterioro de su valor. Para la confección de los estados financieros, el Instituto 
clasifica sus operaciones en función de su riesgo de crédito analizando, por separado, el 
riesgo de insolvencia imputable al cliente y el riesgo-país al que, en su caso, estén expuestas. 
Los flujos de efectivo futuros estimados de un instrumento de deuda son todos los importes, 
principal e intereses, que el Instituto estima que obtendrá durante la vida del instrumento. En 
dicha estimación se considera toda la información relevante que se encuentra disponible en 
la fecha de elaboración de los estados financieros, que proporcione datos sobre la posibilidad 
de cobro futuro de los flujos de efectivo contractuales. Asimismo, en la estimación de los flujos 
de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garantías reales, se tienen en cuenta los 
flujos que se obtendrían de su realización, menos el importe de los costes necesarios para 
su obtención y posterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de la 
garantía. 
En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utiliza como tipo 
de actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es 
fijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha a que se refieran los estados financieros 
determinado de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable. 
En el caso de los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado el importe de las 
pérdidas por deterioro incurridas es igual a la diferencia negativa entre su valor en libros y el 
valor  actual  de  sus  flujos  de  efectivo  futuros  estimados,  utilizándose  como  tipo  de 
actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es fijo, 
o el tipo de interés efectivo a la fecha a que se refieran los estados financieros determinado 
de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable. En el caso de instrumentos 
de deuda cotizados se puede utilizar, como sustituto su valor de mercado, siempre que éste 
sea suficientemente fiable como para considerarlo representativo del valor que pudiera 
recuperar el Instituto. 
La evidencia objetiva de deterioro se determina individualmente, para todos los instrumentos 
de deuda que son significativos e individual o colectivamente para los grupos de instrumentos 
de deuda que no son individualmente significativos. Cuando un instrumento concreto no se 
pueda incluir en ningún grupo de activos con características de riesgo similares, se analiza 
exclusivamente de forma individual para determinar si está deteriorado y, en su caso, para 
estimar la pérdida por deterioro. 
La evaluación colectiva de un grupo de activos financieros para estimar sus pérdidas por  e.e
deterioro se realiza de la siguiente forma:  w.b
-  dLeo sc irnésdtirtuom seimnitloasre dse,  dineduicdaat isvea sin dcelu ylae nca epna gcriduapdo sd qeu loes t edneguadno rceasr apcaterarí sptaicgaasr  dtoed roiess lgoos 
icmapraocrtteersí,s tpicrainsc idpea lr iees ignote drees cersé,d idtoe  qauceu esred coo cnosnid elarasn c poanrdai caiognruepsa cr oan ltoras catuctaivleoss.  sLoans, 
entre otras, el tipo de instrumento, el sector de actividad del deudor, el área geográfica
 
de la actividad, el tipo de garantía, la antigüedad de los importes vencidos y cualquier 
otro factor que sea relevante para la estimación de los flujos de efectivo futuros. 
-  Los flujos de efectivo futuros de cada grupo de instrumentos de deuda se estima sobre 
la base de la experiencia de pérdidas históricas del Instituto para instrumentos con 
características de riesgo de crédito similares a las del respectivo grupo, una vez 
realizados los ajustes necesarios para adaptar los datos históricos a las condiciones 
actuales del mercado. 
-  La pérdida por deterioro de cada grupo es la diferencia entre el valor en libros de todos 
los instrumentos de deuda del grupo y el valor actual de sus flujos de efectivo futuros 
estimados. 
Los instrumentos de deuda no valorados por su valor razonable con cambios en la cuenta de 
pérdidas y ganancias, las garantías concedidas y los compromisos contingentes concedidos 
se clasifican, en función del riesgo de insolvencia imputable al cliente o a la operación, en las 
categorías definidas por la normativa aplicable (Circular 4/2017 del Banco de España). Para 
los instrumentos de deuda no clasificados como riesgo normal se estiman, las coberturas 
específicas necesarias por deterioro en base a los criterios fijados en la mencionada Circular, 
teniendo en cuenta la antigüedad de los importes impagados, las garantías aportadas y la 
situación económica del cliente y, en su caso, de los garantes. 
De forma similar, dichos instrumentos financieros son analizados para determinar su riesgo 
de crédito por razón de riesgo-país, entendiéndose por el mismo, aquél que concurre en los 
clientes residentes en un determinado país por circunstancias distintas del riesgo comercial 
habitual. 
Adicionalmente a las coberturas específicas por deterioro indicadas anteriormente, el Instituto 
cubre las pérdidas inherentes incurridas de los instrumentos de deuda no valorados por su 
valor  razonable  con  cambios  en  la  cuenta  de  pérdidas  y  ganancias  y  de  los  riesgos 
contingentes clasificados como riesgo normal mediante una cobertura colectiva, calculada en 
base a la experiencia histórica de deterioro y las demás circunstancias conocidas en el 
momento de la evaluación y corresponden a las pérdidas inherentes incurridas a la fecha de 
los estados financieros, calculadas con procedimientos estadísticos, que están pendientes de 
asignar a operaciones concretas.  
En este sentido, el Instituto ha utilizado los parámetros establecidos por Banco de España, 
sobre la base de su experiencia y de la información que tiene del sector, que determinan el 
método e importe a utilizar para la cobertura de las pérdidas por deterioro inherentes 
incurridas en los instrumentos de deuda y riesgos contingentes clasificados como riesgo 
normal,  que  se  modifican  periódicamente  de  acuerdo  con  la  evolución  de  los  datos 
mencionados. Dicho método de determinación de la cobertura de las pérdidas por deterioro 
se basa en la aplicación de unos porcentajes fijados en el Anejo IX de la Circular de Banco 
de España 4/2017 y sus posteriores modificaciones, y que varían en función de la clasificación 
del riesgo de los instrumentos financieros según lo establecido en el mencionado Anejo. 
   
 
En general, para los instrumentos de deuda deteriorados, el deterioro por razón de morosidad 
se calcula aplicando los siguientes porcentajes, en función del segmento de riesgo al que 
pertenezca la operación y de la antigüedad de los importes vencidos, sobre el riesgo vivo 
pendiente no cubierto por el importe a recuperar de las garantías reales eficaces que puedan 
existir, de acuerdo con el modelo suministrado por el Banco de España basado en la 
experiencia del mercado español: 
   
Más de 90  Más de 6  Más de 9 Más de 1  Más de 15  Más de 18 
  días hasta  meses meses hasta 1 año hasta  meses hasta  meses hasta  Más de 21 
    6 meses hasta 9 año 15 meses 18 21 meses 
     
Soc no financieras y empresarios   
individuales   
  Financiac especializada     
      Construc y promoc inmob    60 70 80 85 90 100 100 
      Construc obra civil    55 65 70 75 85 90 100 
      Resto de financ espec    50 60 70 85 90 100 100 
  Financiac no especializada     
      Grandes empresas    50 60 70 85 90 100 100 
      Pymes    55 65 70 80 85 90 100 
      Empresarios individ    30 40 50 60 75 90 100 
     
Hogares     
  Adquisición de vivienda    
      Vivi habitual imp<80% garantía  40 45 55 65 75 90 100 
      Viv habitual imp> 80% garantía    40 45 55 65 75 90 100 
      Vivienda no habitual    40 45 55 65 75 90 100 
  Crédito al consumo (inc deuda tarjetas)   50 60 70 80 90 95 100 
  Otros fines    50 60 70 80 90 95 100 
     
 
La cobertura genérica para las operaciones clasificadas como riesgo normal, será diferente a 
la calculada para las operaciones de riesgo normal en vigilancia especial, en función de los 
siguientes porcentajes, y sobre la base del importe no cubierto con garantías eficaces: 
 
 
Riesgo 
normal en 
  Riesgo  vigilancia 
    normal especial
   
Soc no financieras y empresarios   
individuales 
  Financiac especializada   
      Construc y promoc inmob    1,9 27,6
      Construc obra civil    1,9 18,8
      Resto de financ espec    0,5 7,5
  Financiac no especializada   
      Grandes empresas    0,5 7,5
      Pymes    0,9 12,7
      Empresarios individ    1,1 11,6
   
Hogares   
  Adquisición de vivienda    
      Vivi habitual imp<80% garantía  0,6 13,0
      Viv habitual imp> 80% garantía    0,6 13,0
      Vivienda no habitual    0,6 13,0
  Crédito al consumo     1,5 16,0
      Del que: deudas tarjetas de crédito    0,8 9,0
  Otros fines    1,5 16,0
    s
  b
    88ww
 
En la estimación de las garantías reales que sean eficaces, a efectos del cálculo de 
coberturas, se aplicarán los siguientes descuentos estimados sobre el valor de referencia de 
dichas garantías: 
 
Descuento sobre 
  valor de 
TIPO DE GARANTIA REAL    referencia (%)
   
Garantías inmobiliarias (primera carga)   
  Edificios y elementos de edificios terminados   
      Viviendas    30
      Oficinas, locales comerciales y naves polivalentes    40
      Resto    45
  Suelo urbano y urbanizable ordenado    40
  Resto de bienes inmuebles        45
Garantías pignoraticias de instrumentos financieros    
  Depósitos dinerarios    0
  Otros instrumentos financieros con mercado activo    10
   Otros instrumentos financieros sin mercado activo    20
Otras garantías reales (p.ej. segundas hipotecas,   
bienes muebles)  50
   
En el caso de activos inmobiliarios adjudicados o recibidos en pago de deudas, a efectos de 
la valoración de las coberturas que pudieran corresponder, se aplicarán los siguientes 
descuentos sobre el valor de referencia para dichos activos:   
 
Descuento sobre 
  valor de 
TIPOS DE BIENES INMUEBLES ADJUDICADOS    referencia (%)
   
  Edificios y elementos de edificios terminados   
      Viviendas    25
      Oficinas, locales comerciales y naves polivalentes    27
      Resto    30
  Suelo urbano y urbanizable ordenado    30
  Resto de bienes inmuebles        35
   
El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de intereses sobre la 
base de los términos contractuales se interrumpe para todos los instrumentos de deuda 
calificados  individualmente  y  para  aquéllos  para  los  que  se  hubiesen  calculado 
colectivamente pérdidas por deterioro por tener importes vencidos con una antigüedad 
superior a tres meses. 
El importe de las pérdidas por deterioro incurridas en valores representativos de deuda e 
instrumentos de capital incluidos en el epígrafe de Activos financieros a valor razonable con 
cambios en otro resultado global es igual a la diferencia positiva entre su coste de adquisición, 
neto de cualquier amortización de principal, y su valor razonable menos cualquier pérdida por 
deterioro previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias. 
Cuando existen evidencias objetivas de que el descenso en el valor razonable se debe a su 
deterioro, las minusvalías latentes reconocidas directamente en el epígrafe de “Otro resultado 
global  acumulado”  como  ajustes  por  valoración  en  el  Patrimonio  neto,  se  registran 
inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias. Si con posterioridad se recuperan 
todas o parte de las pérdidas por deterioro, su importe se reconoce, para el caso de valores 
representativos de deuda, en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo de recuperación 
y,  para  el  caso  de  instrumentos  de  capital,  en  el  epígrafe  de  “Otro  resultado  global  es
acumulado”, como ajustes por valoración en el Patrimonio neto.  o
Pccooarnrrasie idenelt ercasan se orne d aevli ezlonastda ai,n ssl atrresu cmpoénerondctioidésan sdd eop sdreee vueidanam l aye  ncdtueee  cnraetapg iitdsaetlr  acpdlaéasrsdif iidcdaaesdn otyrs og  eadnne ael nl Pecaipatírsgi mreanofe nl aiAo  cfenticvehotoas   dnseoe    2020-8088n https://ww
s u clasificación.    BOE-A-cable e
 
En el caso de las participaciones en entidades dependientes, multigrupo y asociadas el 
Instituto estima el importe de las pérdidas por deterioro comparando su importe recuperable 
con su valor en libros. Dichas pérdidas por deterioro se registran en la cuenta de pérdidas y 
ganancias del periodo en el que se producen y las recuperaciones posteriores se registran 
en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo de recuperación. 
En el caso de que se considere remota la recuperación de cualquier importe por deterioro 
registrado, éste se elimina del balance de situación, aunque el Instituto pueda llevar a cabo 
las actuaciones necesarias para intentar conseguir su cobro hasta tanto no se hayan 
extinguido definitivamente sus derechos por prescripción, condonación u otras causas.  
2.8  Garantías concedidas y provisiones constituidas sobre las mismas 
Un contrato de garantía financiera es un contrato que exige que el emisor efectúe pagos 
específicos para rembolsar al acreedor por la pérdida en la que incurre cuando un deudor 
específico incumpla su obligación de pago de acuerdo con las condiciones, originales o 
modificadas, de un instrumento de deuda, con independencia de su forma jurídica, que puede 
ser, entre otras, la de fianza, aval financiero, contrato de seguro o derivado de crédito. 
La entidad emisora de contratos de garantía financiera los reconoce en la partida de “Otros 
pasivos financieros” por su valor razonable más los costes de la transacción que sean 
directamente atribuibles a su emisión, salvo que se trate de contratos emitidos por entidades 
aseguradoras.  
En el inicio, salvo evidencia en contrario, el valor razonable de los contratos de garantía 
financiera emitidos a favor de un tercero no vinculado dentro de una transacción aislada en 
condiciones de independencia mutua, es la prima recibida más, en su caso, el valor actual de 
los flujos de efectivo a recibir, utilizando un tipo de interés similar al de activos financieros 
concedidos por el Instituto con similar plazo y riesgo. Simultáneamente, se reconocerá como 
un crédito en el activo el valor actual de los flujos de efectivo futuros pendientes de recibir 
utilizando el tipo de interés anteriormente citado.  
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los contratos se tratan de acuerdo con los 
siguientes criterios: 
i)  El valor de las comisiones o primas a recibir por garantías financieras se actualiza 
registrando las diferencias en la cuenta de pérdidas y ganancias como un ingreso 
financiero. 
ii)  El valor de los contratos de garantía financiera que no se hayan calificado como 
dudosos es el importe inicialmente reconocido en el pasivo menos la parte 
imputada a la cuenta de pérdidas y ganancias linealmente a lo largo de la vida 
esperada  de  la  garantía  o  con  otro  criterio,  siempre  que  este  refleje  más 
adecuadamente la percepción de los beneficios y riesgos económicos de la 
garantía. 
La clasificación como dudoso de un contrato de garantía financiera implicará la constitución 
de las oportunas coberturas, incluidas en el epígrafe de “Provisiones para compromisos y 
garantías concedidos”. 
    e
 
2.9  Contabilización de las operaciones de arrendamiento 
2.9.1  Arrendamientos financieros 
Se consideran operaciones de arrendamiento financiero aquéllas en las que sustancialmente 
todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien objeto del arrendamiento se transfieren 
al arrendatario.  
Cuando el Instituto actúa como arrendador de un bien en una operación de arrendamiento 
financiero, la suma de los valores actuales de los importes que recibirán del arrendatario más 
el valor residual garantizado, habitualmente el precio de ejercicio de la opción de compra del 
arrendatario a la finalización del contrato, se registra como una financiación prestada a 
terceros, por lo que se incluye en el capítulo “Préstamos y partidas a cobrar” del balance de 
situación , de acuerdo con la naturaleza del arrendatario. 
Cuando el Instituto actúa como arrendatario en una operación de arrendamiento financiero, 
presenta el coste de los activos arrendados en el balance de situación, según la naturaleza 
del bien objeto del contrato, y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe (que será el 
menor del valor razonable del bien arrendado o de la suma de los valores actuales de las 
cantidades a pagar al arrendador más, en su caso, el precio de ejercicio de la opción de 
compra). Estos activos se amortizan con criterios similares a los aplicados al conjunto de los 
activos tangibles de uso propio del Instituto (Nota 2.12). 
En ambos casos, los ingresos y gastos financieros con origen en estos contratos se abonan 
y cargan, respectivamente, a la cuenta de pérdidas y ganancias en los epígrafes “Ingresos 
por intereses” y “Gastos por intereses”, aplicando para estimar su devengo el método el tipo 
de interés efectivo de las operaciones calculado de acuerdo a lo dispuesto en la Circular 
4/2017 de Banco de España.  
2.9.2  Arrendamientos operativos 
En  las  operaciones  de  arrendamiento  operativo,  la  propiedad  del  bien  arrendado  y 
sustancialmente todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien permanecen en el 
arrendador. 
Cuando el Instituto actúa como arrendador en operaciones de arrendamiento operativo, se 
presenta el coste de adquisición de los bienes arrendados en el epígrafe “Activos tangibles”, 
bien como “Inversiones inmobiliarias” bien como “Otros activos cedidos en arrendamiento 
operativo”, dependiendo de la naturaleza de los activos objeto de dicho arrendamiento. Estos 
activos se amortizan de acuerdo con las políticas adoptadas para los activos tangibles 
similares de uso propio y los ingresos procedentes de los contratos de arrendamiento se 
reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal en el epígrafe “Otros ingresos 
de explotación”. 
Cuando el Instituto actúa como arrendatario en operaciones de arrendamiento operativo, 
reconoce un pasivo por arrendamiento por el valor actual de los pagos a realizar (fijos, 
variables, ejercicio opción de compra y otros), como valoración inicial del contrato, y un activo 
por derecho de uso valorado al coste. 
2.10  Gastos de personal  e
2.10.1 Retribuciones a corto plazo  88ww
Ldaes l ores trdibouccei omneesse as  csoigrtuoi epnlatezso  aa le cmieprlreea ddeols  esjoenrc riceimo uenne real cciounael slo csu eymo pplaegaod oses  ahtaienn pdree astnatdeos 
sus servicios. Estas remuneraciones se valoran, sin actualizar, por el importe que se ha de
pagar por los servicios recibidos, registrándose, con carácter general, como gastos de  Bc
 
personal del ejercicio y como una cuenta de periodificación de pasivo, por la diferencia entre 
el gasto total y el importe ya satisfecho. 
2.10.2 Compromisos post-empleo 
Los compromisos por pensiones contraídos por el Instituto, correspondientes al personal que 
presta sus servicios en el mismo, se encuentran recogidos en el Convenio Colectivo vigente 
y corresponden a compromisos por aportación definida. 
El personal del Instituto se encuentra adherido al Plan de Pensiones del Sistema de Empleo 
de Promoción Conjunta promovido por la Administración General del Estado, regulado por el 
Texto Refundido de la Ley de Regulación de los Planes y Fondos de Pensiones, aprobado 
por Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de noviembre y su Reglamento aprobado por Real 
Decreto 304/2004 de 20 de febrero, y que se encuentra integrado en el Fondo de Pensiones 
BBVA Empleo Doce, siendo Gestión de Previsión y Pensiones, Entidad Gestora de Fondos 
de Pensiones, la entidad gestora y BBVA, la entidad depositaria. 
Como compromisos de aportación definida, el Instituto tiene asumido con su personal de más 
de dos años de antigüedad en la Administración a fecha 1 de mayo del año que corresponda, 
independientemente que sea funcionario de carrera o interino, personal contratado, personal 
eventual o alto cargo, una aportación anual para cuyo cálculo se tendrán en cuenta los 
siguientes parámetros: 
  El grupo profesional al que se pertenece. 
  La antigüedad (entendida como el número de períodos de 3 años de servicio del 
empleado  público  en  la  Administración,  con  independencia  de  la  modalidad 
contractual). 
 
Las cantidades a aportar serán las aprobadas por la Ley de Presupuestos Generales del 
Estado para cada ejercicio, no habiéndose registrado como gasto en el epígrafe “Gastos de 
personal” de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta ningún importe al 31 de diciembre de 
2019, ni al 31 de diciembre de 2018. 
2.10.3 Fallecimiento e invalidez y premios de jubilación 
Los compromisos asumidos con el personal por los premios de jubilación y los compromisos 
por muerte e invalidez anteriores a la jubilación, y otros conceptos similares se estiman 
calculando el valor actual de sus obligaciones legales e implícitas a la fecha de las cuentas 
anuales, después de deducir cualquier pérdida actuarial menos cualquier ganancia actuarial, 
el coste de los servicios pasados pendientes de reconocer y el valor razonable de los activos 
que cubren los compromisos, incluidas las pólizas de seguros. Todo el coste de servicio 
pasado y las pérdidas y ganancias actuariales se reconocen de forma inmediata. 
Por este concepto, al 31 de diciembre de 2019 el Instituto mantiene constituida una provisión 
para compromisos post empleo de 579 miles de euros (919 miles de euros al 31 de diciembre 
de 2018). 
2.10.4  Indemnizaciones por cese  bo
Lcpauaedesnju nsnitinoatodnsse e mdúse nny i iczopaabémclridigeoiadnncateeisos  c nypue oasgrn s adcinmoea sienlealc  rIiesanesss”  t iradteudegtjloui se netprtsaíagtnsár  a cecfoeonm n de pela r “beoPopmrníogeovrt iaidsafoie o  lndadee ecs  fu”o“ Gedrmneat aslaot  dosdes be ma d“loea s Pnptcrreaoerbvssli oesdni eoaa n srl”eeit susd acepic nailódaranisr     OE-A-2020-80able en https://
el vínculo que le une con un empleado o grupo de empleados antes de la fecha normal de
 
jubilación, o bien a pagar retribuciones por cese como resultado de una oferta realizada para 
incentivar la rescisión voluntaria por parte de los empleados. 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Instituto no ha registrado provisiones por este concepto 
al no existir ningún plan o acuerdo que requiera dicha dotación. 
2.11  Impuesto sobre beneficios 
El Impuesto sobre Sociedades se considera como un gasto y se registra, en general, en el 
epígrafe del “Gastos o ingresos por impuestos sobre las ganancias de las actividades 
continuadas” de la cuenta de pérdidas y ganancias.  
El gasto por Impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula como el impuesto a pagar 
respecto al resultado fiscal del ejercicio, ajustado por el importe de las variaciones producidas 
durante el ejercicio en los activos y pasivos registrados derivados de diferencias temporarias, 
de los créditos por deducciones y bonificaciones fiscales y de las posibles bases imponibles 
negativas (Nota 23). 
El Instituto considera que existe una diferencia temporaria cuando existe una diferencia entre 
el valor en libros y la base fiscal de un elemento patrimonial. Se considera como base fiscal 
de un elemento patrimonial el importe atribuido al mismo a efectos fiscales. Se considera una 
diferencia temporaria imponible aquélla que generará en el futuro la obligación para el Instituto 
de realizar algún pago a la administración correspondiente. Se considera una diferencia 
temporaria deducible aquella que generará para el Instituto algún derecho de reembolso o un 
menor pago a realizar a la administración correspondiente en el futuro. 
Los créditos por deducciones y bonificaciones y los créditos por bases imponibles negativas 
son importes que, habiéndose producido o realizado la actividad u obtenido el resultado para 
generar su derecho, no se aplican fiscalmente en la declaración correspondiente hasta el 
cumplimiento  de  los  condicionantes  establecidos  en  la  normativa  tributaria  para  ello, 
considerándose probable por parte del Instituto su aplicación en ejercicios futuros. 
Se consideran activos y pasivos por impuestos corrientes aquellos impuestos que se prevén 
recuperables o pagaderos de la administración correspondiente en un plazo que no excede 
a los doce meses desde la fecha de su registro. Por su parte, se consideran activos o pasivos 
por impuestos diferidos aquellos importes que se espera recuperar o pagar, respectivamente, 
de la administración correspondiente en ejercicios futuros. 
Se  reconocen  pasivos  por  impuestos  diferidos  para  todas  las  diferencias  temporarias 
imponibles. No obstante lo anterior, no se registran pasivos por impuestos diferidos con origen 
en la contabilización de un fondo de comercio. 
Por su parte el Instituto sólo registra activos por impuestos diferidos con origen en diferencias 
temporarias deducibles, en créditos por deducciones o bonificaciones o por la existencia de 
bases imponibles negativas si se cumplen las siguientes condiciones: 
-  Los activos por impuestos diferidos solamente se reconocen en el caso de que se 
considere probable que el Instituto vaya a tener en el futuro suficientes ganancias 
fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. 
-  En el caso de activos por impuestos diferidos con origen en bases imponibles negativas,  bo
éstas se han producido por causas identificadas que es improbable que se repitan.  88ww
sNeo  rseeg irsetrgeis utrna ne lenmi aecntitvoo psa ntrii mpaosniivaol,s  qcuoen  noor isguernja e enn i munpau ecsotmosb idniafecriiódno sd ec unaengdooc iionsic yia qlmuee netne 
el momento de su registro no haya afectado ni al resultado contable ni al fiscal.
 
Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto 
activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las 
oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados. 
2.12  Activos tangibles 
2.12.1 Inmovilizado material de uso propio 
El inmovilizado de uso propio incluye aquellos activos, en propiedad o adquiridos en régimen 
de arrendamiento financiero, que el Instituto tiene para su uso actual o futuro con propósitos 
administrativos o para la producción o suministro de bienes y que se espera que sean 
utilizados durante más de un ejercicio económico. Entre otros, se incluyen en esta categoría 
los activos materiales recibidos por el Instituto para la liquidación, total o parcial, de activos 
financieros que representan derechos de cobro frente a terceros y a los que se prevé darles 
un uso continuado y propio. El inmovilizado material de uso propio se presenta valorado en 
el  balance  a  su  coste  de  adquisición,  formado  por  el  valor  razonable  de  cualquier 
contraprestación  entregada  más  el  conjunto  de  desembolsos  dinerarios  realizados  o 
comprometidos,  menos  su  correspondiente  amortización  acumulada  y,  si  procede,  las 
pérdidas  estimadas  que  resultan  de  comparar  el  valor  neto  de  cada  partida  con  su 
correspondiente importe recuperable. 
A estos efectos, el coste de adquisición de los activos adjudicados que pasan a formar parte 
del inmovilizado material de uso propio del Instituto, se asimila al importe neto de los activos 
financieros entregados a cambio de su adjudicación.  
La amortización se calcula, aplicando el método lineal, sobre el coste de adquisición de los 
activos menos su valor residual, entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan 
los edificios y otras construcciones tienen una vida indefinida y que, por tanto, no son objeto 
de amortización. 
Las dotaciones anuales en concepto de amortización de los activos materiales se realizan 
con contrapartida en el epígrafe “Amortización – Activos tangibles” de la cuenta de pérdidas 
y  ganancias  y,  básicamente,  equivalen  a  los  porcentajes  de  amortización  siguientes 
(determinados en función de los años de la vida útil estimada, como promedio, de los 
diferentes elementos): 
    Porcentaje anual 
     
Inmuebles    2% 
Instalaciones    4 a 15% 
Mobiliario y equipo de oficinas    10% 
Equipos de proceso de información    25% 
Elementos de transporte    16% 
Con ocasión de cada cierre contable, el Instituto analiza si existen indicios, tanto internos 
como externos, de que el valor neto de los elementos de su activo material excede de su 
correspondiente importe recuperable, en cuyo caso, reducen el valor en libros del activo de 
que se trate hasta su importe recuperable y ajustan los cargos futuros en concepto de 
amortización en proporción a su valor en libros ajustado y a su nueva vida útil remanente, en 
el caso de ser necesaria una reestimación de la misma. Esta reducción del valor en libros de 
los activos materiales de uso propio se realiza, en caso de ser necesaria, con cargo al epígrafe 
“Deterioros de valor de activos no financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias.  e.e
De forma similar, cuando existen indicios de que se ha recuperado el valor de un  88ww
adcettievroio rmoa ctoenritaalb  idlieztaedriao reand op,e reiol dIonss taitnutteor ioreregsis, tmrae dlaia nretev eerls cióonrr edsep olan dpieénrtdeid aab opnoor 
ay l geapnígarnacfeia “sD eyt earjiuosrotas  deen  vcaolonrs deec uaecnticvioas  lnoos  fcinaarngcoise rofust”u droes l ae cnu ecnotnac edpet poé  rddei dsaus 
amortización. En ningún caso, la reversión de la pérdida por deterioro de un activo
 
puede suponer el incremento de su valor en libros por encima de aquél que tendría 
si no se hubieran reconocido pérdidas por deterioro en ejercicios anteriores. 
Asimismo, al menos con una periodicidad anual, se procede a revisar la vida útil estimada de 
los  elementos  del  inmovilizado  material  de  uso  propio,  de  cara  a  detectar  cambios 
significativos en las mismas que, de producirse, se ajustarán mediante la correspondiente 
corrección del cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias de ejercicios futuros en concepto 
de su amortización en virtud de las nuevas vidas útiles. 
Los gastos de conservación y mantenimiento de los activos materiales de uso propio se 
cargan a los resultados del ejercicio en que se incurren, en el capítulo “Otros gastos de 
administración” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los costes financieros incurridos como 
consecuencia de la financiación de los elementos del inmovilizado material de uso propio se 
imputan a la cuenta de resultados en el momento de su devengo, no formando parte del coste 
de adquisición de los mismos. 
 
2.12.2 Inversiones inmobiliarias  
El epígrafe “Inversiones inmobiliarias” del balance de situación recoge los valores netos de 
los terrenos, edificios y otras construcciones que se mantienen bien para explotarlos en 
régimen de alquiler, bien para obtener una plusvalía en su venta como consecuencia de los 
incrementos que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios de mercado. 
Los criterios aplicados para el reconocimiento del coste de adquisición de las inversiones 
inmobiliarias, para su amortización, para la estimación de sus respectivas vidas útiles y para 
el registro de sus posibles pérdidas por deterioro coinciden con los descritos en relación con 
los activos tangibles de uso propio (Nota 2.12.1).  
2.13  Activos intangibles 
Se consideran activos intangibles aquellos activos no monetarios identificables, aunque sin 
apariencia  física,  que  surgen  como  consecuencia  de  un  negocio  jurídico  o  han  sido 
desarrollados internamente por el Instituto. Sólo se reconocen contablemente aquellos 
activos intangibles cuyo coste puede estimarse de manera razonablemente objetiva y de los 
que el Instituto estima probable obtener en el futuro beneficios económicos. 
Los activos intangibles, distintos del fondo de comercio, se registran en el balance por su 
coste de adquisición o producción, neto de su amortización acumulada y de las posibles 
pérdidas por deterioro que hubiesen podido sufrir. 
Los activos intangibles pueden ser de “vida útil indefinida“, cuando, sobre la base de los 
análisis realizados de todos los factores relevantes, se concluye que no existe un límite 
previsible del periodo durante el cual se espera que generarán flujos de efectivo netos a favor 
del Instituto, o de “vida útil definida “, en los restantes casos. 
Los activos intangibles de vida útil indefinida no se amortizan, si bien, con ocasión de cada 
cierre contable, el Instituto revisa sus respectivas vidas útiles remanentes con objeto de 
asegurarse de que éstas siguen siendo indefinidas o, en caso contrario, de proceder en  es
consecuencia.  bo
aLcrmoitseo rraitociztsaiv cosiósim nini laatarnenusga ibl alde eslo  csloo sna  dveoildepamta dedenoftsion sipd aadr easl  ei lnaam maoomvritoliizzrataiznda oec niión nfmu nadcteeió rnilao lds e d aelac  tvimvidoiassm  úmati,la  atdeperliifacináleindsda. o Lsseea    2020-8088n https://ww
registra en el epígrafe “Amortización - Activo intangible” de la cuenta de pérdidas y ganancias.
 
Tanto para los activos intangibles de vida útil indefinida como para los de vida útil definida, el 
Instituto reconoce contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor 
registrado de estos activos con origen en su deterioro, utilizándose como contrapartida el 
epígrafe “Deterioros de activos no financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los 
criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, 
de las recuperaciones de las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores son 
similares a los aplicados para los activos materiales de uso propio (Nota 2.12.1). 
2.14  Provisiones y pasivos contingentes 
En la formulación de las cuentas anuales del Instituto se diferencia entre: 
-  Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones presentes a la fecha del 
balance  surgidas  como  consecuencia  de  sucesos  pasados  de  los  que  pueden 
derivarse perjuicios patrimoniales para las entidades, que se consideran probables en 
cuanto a su ocurrencia, concretos en cuanto a su naturaleza pero indeterminados en 
cuanto a su importe y/o momento de cancelación. 
-  Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos 
pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra, o no, uno o más 
eventos futuros independientes de la voluntad del Instituto. 
Las cuentas anuales del Instituto recogen todas las provisiones significativas con respecto a 
las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor 
que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino 
que se informa sobre los mismos, conforme a los requerimientos de la Circular 4/2017 de 
Banco de España (Nota 19). 
Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible 
sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión 
de cada cierre contable y se utilizan para afrontar las obligaciones específicas para las cuales 
fueron originalmente reconocidas, procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando 
dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen. 
Al cierre de los ejercicios 2019 y 2018, se encontraban en curso distintos procedimientos 
judiciales y reclamaciones iniciadas contra el Instituto con origen en el desarrollo habitual de 
sus actividades. Tanto los asesores legales del ICO como el propio Instituto entienden que la 
conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo, 
adicional al, en su caso, incluido como provisión, en las cuentas anuales de los ejercicios en 
los que finalicen. 
La contabilización de las provisiones que se consideran necesarias de acuerdo a los criterios 
anteriores se registran con cargo o abono al epígrafe “Provisiones o reversión de provisiones” 
de la cuenta de pérdidas y ganancias. 
2.15  Estados de flujos de efectivo 
En los estados de flujos de efectivo, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes 
sentidos: 
-  Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes,  bo
entendiendo por éstos equivalentes las inversiones a corto plazo de gran liquidez y  88ww
-  bAacjtoiv ridieasdgeos  ddee  aeltxeprlaoctaiocnióens:  eanc tsivui dvaadloers.  típicas de las entidades de crédito, así como
otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.
 
-  Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros 
medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus 
equivalentes. 
-  Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño  y 
composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman  parte de las 
actividades de explotación. 
2.16  Activos no corrientes en venta y pasivos asociados con activos no corrientes 
en venta 
El epígrafe de Activos no corrientes mantenidos para la venta del balance de situación incluye 
los activos, cualquiera que sea su naturaleza, que no formando parte de las actividades de 
explotación, incluyan importes cuyo plazo de realización o recuperación se espera que sea 
superior a un año desde la fecha a la que se refieren las cuentas anuales.  
Cuando excepcionalmente la venta se espera que ocurra en un periodo superior a un año, el 
Instituto valora el coste de venta en términos actualizados, registrando el incremento de su 
valor debido al paso del tiempo en el epígrafe de “Ganancias (Pérdidas) en la baja de activos 
no clasificados como operaciones interrumpidas” de la cuenta de pérdidas y ganancias. 
Por lo tanto, la recuperación del valor en libros de estas partidas, que pueden ser de 
naturaleza financiera y no financiera, previsiblemente tendrá lugar a través del precio que se 
obtenga en su enajenación, en lugar de mediante su uso continuado. 
Concretamente, los activos inmobiliarios u otros no corrientes recibidos por el Instituto para 
la satisfacción, total o parcial, de las obligaciones de pago frente a ellas de sus deudores se 
consideran activos no corrientes en venta, salvo que el Instituto haya decidido hacer un uso 
continuado de esos activos.  
Simétricamente, el capítulo “Pasivos asociados con activos no corrientes en venta” recoge 
los saldos acreedores asociados a los grupos de disposición o a las operaciones en 
interrupción del Instituto.  
Con carácter general, los activos clasificados como activos no corrientes en venta se valoran 
por el menor importe entre su valor en libros en el momento en el que son considerados como 
tales y su valor razonable, neto de los costes de venta estimados de los mismos. Mientras 
que  permanecen  clasificados  en  esta  categoría,  los  activos  tangibles  e  intangibles 
amortizables por su naturaleza no se amortizan. 
En el caso de que el valor en libros exceda al valor razonable de los activos, netos de sus 
costes de venta, el Instituto ajusta el valor en libros de los activos por el importe de dicho 
exceso, con contrapartida en el epígrafe “Ganancias (Pérdidas) en la baja  de activos no 
clasificados como operaciones interrumpidas” de la cuenta de pérdidas y ganancias. En el 
caso de producirse posteriores incrementos del valor razonable de los activos, el Instituto 
revierte las pérdidas anteriormente contabilizadas, incrementando el valor en libros de los 
activos con el límite del importe anterior a su posible deterioro, con contrapartida en el 
epígrafe antes indicado de “Ganancias (Pérdidas) en la baja de activos no clasificados como 
operaciones  interrumpidas”  de  la  cuenta  de  pérdidas  y  ganancias.  Los  resultados 
procedentes de la venta de activos no corrientes en venta se presentan en el capítulo  e
“Ganancias (Pérdidas) en la baja de activos no clasificados como operaciones interrumpidas”  bo
de la cuenta de pérdidas y ganancias.  88ww
Nefomorm poleebnas tdpaoansrtt,ee  l oldose  a auncntt eigvroriousrp ,po lo odrse  i madcipstiupveoosssti ocfiisón nad niofce idreiedro oussn,  aylo  olsop sea rcaatcicvtiioóvsno  spe rnpo oicnre tecdorernnuttpreacsti óodnse , d nreeo t srsieebg uvucarioloonsr eaqsruá aen    OE-A-2020-80able en https://
de acuerdo con lo dispuesto en los párrafos anteriores, sino de acuerdo con los principios y
 
normas aplicables a éstos conceptos, que se han explicado en los apartados anteriores de la 
Nota 2. 
2.17  Combinaciones de negocios  
Las combinaciones de negocios que tienen como resultado la adquisición de una entidad que 
mantiene su forma jurídica independiente del Instituto, se registran en estas cuentas anuales 
por su coste de adquisición en el epígrafe de “Inversiones en dependientes, negocios 
conjuntos y participadas” del balance de situación (Nota 2.1). 
3.   SERVICIO DE ATENCIÓN AL CLIENTE 
Con fecha 24 de julio de 2004 entró en vigor la Orden Eco 734 sobre el funcionamiento del 
Servicio de Atención al Cliente, que tiene como fin regular los Servicios de Atención al Cliente 
y del Defensor del Cliente de bancos y entidades financieras. En relación con este Servicio, 
y si bien el ICO no está obligado a contar con un servicio de atención al cliente, este Instituto 
viene  atendiendo  todas  las  reclamaciones  y  quejas  que  recibe,  básicamente,  por  las 
operaciones propias de su actividad como agencia financiera. En orden a lograr la mayor 
calidad en los servicios prestados, el Instituto decidió crear en diciembre de 2006 una Unidad 
encargada de centralizar la recepción, tramitación, atención y respuesta de todas las quejas 
y sugerencias de proveedores, usuarios y clientes del ICO. 
Durante el ejercicio 2019 se han recibido un total de 136 quejas, (93 en 2018) que se han 
respondido en un plazo medio de 3,4 días hábiles (inferior a 2018). EL 88% del total se 
relacionan con operaciones de crédito de las Líneas de Mediación, por lo que muchas de 
ellas fueron trasladadas a las entidades financieras. El 3% se referían a refinanciaciones o 
resoluciones de  operaciones de ICO directo y el 3% hacían referencia a otros temas, no 
relacionados con los productos o servicios que gestiona ICO.  
4.  DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS 
El resultado del ejercicio 2019 asciende a 106.941 miles de euros y se encuentra a la fecha 
de formulación de estas Cuentas Anuales pendiente de fijar su distribución por el Ministro de 
Asuntos Económicos y Transformación Digital. Dicha distribución se ajustará a lo establecido 
en sus Estatutos. 
5.  EXPOSICIÓN AL RIESGO Y OTRAS INFORMACIONES 
5.1.  El riesgo - Aspectos generales.  
El riesgo es algo consustancial a la actividad financiera. Su correcta medición, gestión y 
control debe contribuir a la consecución de márgenes adecuados y al mantenimiento de la 
solvencia de la entidad base de la confianza de clientes, inversores y empleados. 
Sin pretender hacer una clasificación exhaustiva de los riesgos soportados por una entidad 
financiera, básicamente se podrían clasificar en cuatro categorías: Riesgo de liquidez, Riesgo  e.e
de mercado, Riesgo de crédito y Riesgo operativo.  b
  Rreiceusrgsoo sd el íqliuqiudiodse z:s uEfsic iaeqnuteesl  ecno ne l loqsu eq suee  inhcaucrerer  fcroemntoe  caoln sceucmupelnimciiae ndtoe  fdaelt as dues 
opbalsigivaocsi,o nbeiesn,  pboiern u pnoar  sfiatultaac dióen a ddee ccuriasicsi óenx ceenp lcai oensatrl uecntu erla m deer cvaednoc.im  ientos activos y
 
  Riesgo de mercado: Comprende la incidencia que sobre la cuenta de resultados y 
sobre el valor de los Recursos propios de la entidad producen variaciones adversas 
de las variables financieras relevantes, como pueden ser los tipos de interés en 
moneda nacional o en otras monedas, los tipos de cambio, los precios de las acciones, 
etc. Dentro de este riesgo podemos realizar una subdivisión en dos grandes grupos 
fundamentalmente: El riesgo de mercado de balance o estructural y el riesgo de 
mercado sobre las carteras de negociación. 
  Riesgo de crédito: Hace referencia al riesgo de no recuperar íntegramente el principal 
y los intereses de las inversiones en los plazos previstos para ello. También en este 
tipo de riesgo podemos establecer dos grandes grupos: Riesgos de contrapartida con 
entidades bancarias y Riesgo de crédito sobre operaciones de inversión. 
  Riesgo operativo: Se incurre en él como consecuencia de errores administrativos, 
procesos internos, contables, informáticos, de tipo legal o externos por circunstancias 
imprevistas. 
El ICO, como entidad de crédito, está expuesto a este conjunto de riesgos que se deben 
identificar, medir y seguir para gestionar eficazmente.  Ello se realiza de acuerdo al Manual 
de Políticas de Riesgos aprobado por su Consejo General, documento en el que se recopilan 
distintas metodologías, normativa aplicable, procedimientos y estructura organizativa.  
5.2.  Riesgos. Estructura organizativa  
Con el fin de abarcar todos los ámbitos del riesgo, el Instituto de Crédito Oficial, dentro de su 
estructura organizativa (según la Circular Organizativa de Presidencia 3/2018 de 29 de 
agosto, tiene creadas unidades especializadas dependientes de la Dirección de Riesgos, en 
dependencia de la Dirección General de Riesgos y Control Financiero. 
La Dirección de Riesgos, entre otras funciones, es responsable de diseñar y proponer las 
políticas internas de riesgos y de las metodologías de análisis, gestión y seguimiento de los 
riesgos financieros y de crédito del Instituto, de valorar la admisibilidad del riesgo de crédito 
del ICO y se encarga de la supervisión de la adaptación del ICO a las normas nacionales e 
internacionales en materia de riesgo, al tiempo que impulsa, coordina y supervisa la actividad 
de las unidades bajo su dependencia.  
Las áreas especializadas en materia de Riesgos son el departamento de Metodología y 
Admisión, el área de Control Global del Riesgo y el Departamento de Seguimiento y 
Recuperaciones, cada una de ellas con funciones específicas. 
El área de Control Global del Riesgo, cuyas principales funciones son: 
  Elaboración, propuesta y control de las metodologías de medición de los riesgos 
financieros del Instituto. 
  Controlar el cumplimiento de los límites de riesgos financieros y políticas aprobadas. 
  Analizar, controlar y revisar periódicamente las líneas de crédito de las contrapartes, análisis de las mismas 
y supervisar los niveles con las entidades mediadoras y las contrapartidas. 
  Definir y revisar los sistemas de medición back testing y stress testing.  b
  ePsrotapbolneecire ncdriote mrioesto ddoel ogvíaalo yr amceiódnic idóen  dmee rriecasgdoos  dye r iensugeovso pso tpernocdiuacletos s( Afdinda-onnc)ie. ros,
  Analizar la adaptación a las normas nacionales e internacionales en las materias de
riesgos de su competencia.
 
  Valorar a mercado nuevos productos y estructuras y su riesgo potencial (Add-on). 
  Supervisar la correcta aplicación de las metodologías de riesgos aprobadas. 
  Análisis del riesgo de crédito en operaciones de Líneas de Liquidez en Fondos de 
Titulización. 
  Proponer nuevos límites de riesgo de Liquidez, Mercado, Crédito y Nuevos Productos. 
  Elaborar informes y diagnósticos de la situación de riesgos para los Comités de 
Activos y Pasivos, de Operaciones, Comisión de Seguimiento y Consejo General. 
  Reporte de Estados de riesgo de tipo de interés, liquidez, grandes riesgos y ratios 
Basilea para Banco de España. 
  Actualizaciones y mantenimiento de la herramienta de Rentabilidad ajustada al Riesgo 
(RAR) 
  Actualizaciones y mantenimiento de la herramienta de Control de Precios de ICO en 
RORAC 
  Marco de Apetito al Riesgo (MAR) 
  Análisis, estudio e informes acerca de Titulizaciones. 
El departamento de Metodología y Admisión, del que depende el Área de Metodología y 
Políticas de Riesgos, entre cuyas principales funciones están: 
  Valorar la admisibilidad del riesgo para nuevos productos de activo y operaciones de 
crédito directo que no se incluyan en procedimientos automatizados. 
  Analizar en el marco de la valoración de admisibilidad de operaciones de crédito 
directo los límites de riesgo aprobados del ICO con clientes y sus grupos económicos. 
  Analizar y valorar la incidencia en el riesgo asumido por ICO de las modificaciones 
propuestas de operaciones de crédito directo mayorista ya formalizadas que requiera 
la aprobación de los órganos de decisión. 
  Analizar la adaptación a las normas nacionales e internacionales en las materias de 
riesgos de su competencia. 
  Coordinar la Comisión de Créditos en la que se discuten y se adoptan acuerdos 
relativos  a  la  concesión  de  nuevos  préstamos  directos  del  ICO,  así  como  de 
modificaciones de operaciones ya formalizadas.  
  Definir y proponer para su aprobación, por los órganos internos de decisión del ICO, 
políticas internas de riesgos de crédito directo y/o, en su caso, modificaciones de las 
políticas ya aprobadas en el ICO. 
  Elaboración y actualización de los informes de Riesgo País relacionados con las  e.
operaciones de financiación que lo requieran.  w.
  Dapelsicaarcroiollnoe sd ey  mmaentotednoimlogieínatso,  deela blaosr ahceiórrna mdiee ntmasa nruealaleciso npaadraas  clao n ultail izvaacloiórna cidóen 
  crediticia en la financia ción de proyectos.
 
El  Departamento  de  Seguimiento  y  Recuperaciones,  del  que  dependen  el  Área  de 
Seguimiento y Recuperación Mayorista y el Área de Seguimiento y Recuperación Minorista, 
que tiene entre sus principales funciones: 
El área de Seguimiento y Recuperación Mayorista:  
  Controlar y seguir el riesgo de las operaciones de financiación directa, impulsar las 
recuperaciones de los saldos derivados de operaciones morosas, resueltas y fallidas 
y supervisar el cumplimiento de las condiciones de la cartera de las líneas vigentes. 
  Analizar y valorar, desde el punto de vista del riesgo de crédito del ICO, las propuestas 
de las líneas de mediación. 
  Controlar y verificar el cumplimiento de las condiciones no financieras estipuladas 
para las líneas de mediación de ICO en el caso de compartición de riesgos. 
  Establecer y mantener un sistema de rating interno, de calificación de riesgo-país y 
una metodología de límite de riesgo de crédito para grupos económicos clientes 
directos de ICO. Realizar el control y el reporte de las grandes exposiciones de riesgo. 
  Velar por la calidad de la cartera del ICO, utilizando para ello toda la información que 
considere necesaria. 
  Coordinar la Comisión de Seguimiento de la cartera de préstamos directos del ICO. 
  Proponer la dotación/reversión de provisiones en base a la normativa vigente. 
  Participar en la Comisión de Créditos en la que se discuten y se adoptan acuerdos 
relativos  a  la  concesión  de  nuevos  préstamos  directos  del  ICO,  así  como  de 
modificaciones de operaciones ya formalizadas.  
  Impulsar,  en  coordinación  con  Asesoría  Jurídica  y  las  áreas  de  negocios 
correspondientes, las acciones recuperatorias oportunas en relación con operaciones 
de financiación que se encuentren en mora, resueltas y fallidas. 
  Atender las peticiones de los organismos fiscalizadores (auditores internos y externos, 
Tribunal de Cuentas, Banco de España, etc.) y agencias de rating. 
  Analizar la adaptación a las normas nacionales e internacionales en las materias de 
riesgos de su competencia. 
El área de Seguimiento y Recuperación Minorista: 
  Controlar y seguir el riesgo de las operaciones directas a minoristas. 
  Analizar la viabilidad de las operaciones de refinanciación correspondientes a los 
segmentos objetivos. 
  Control y seguimiento de las actuaciones recuperatorias de préstamos titularidad del  s
ICO cuya gestión se encuentre delegada por el Instituto en otras entidades mediante  oe.
contratos de prestación de servicios, para los segmentos de Pyme, Micropyme,  w.
Autónomos y particulares.  88ww
  Gestión  recuperatoria  de  aquellas  operaciones  de  titularidad  del  ICO  cuya
asedgmmineisnttroasc idóen  Pyy mgees, tMiónic rsoep ylmlevee,  Aau tcóanboom does  yfo pramrati cduilraercetsa.  en el Instituto, para los  BOE-A-cable e
 
  Preparación de distintas propuestas a los órganos internos de decisión del ICO 
relativas a los expedientes competencia del Área (propuestas de resolución, fallido, 
convenios de refinanciación, cancelación, traspaso de operaciones para su gestión 
directa, etc.). 
  Preparación y presentación en la Comisión de Seguimiento de la situación de la 
cartera de préstamos de Riesgo Minorista. 
  Coordinación con el Area de Asesoría Jurídica de Operaciones Financieras y de 
Política Económica en la respuesta y resolución de incidencias que serán trasladadas 
a las entidades en la que se ha delegado la prestación de servicios de recuperación 
contenciosa, así como en otro tipo de actuaciones que requieran el posicionamiento 
de ICO dentro de las distintas fases en procesos de reclamación judicial, así como en 
procesos concursales o de similares características. 
  Gestión de las solicitudes recibidas a través del Area de Atención al Cliente, por parte 
de titulares y/o avalistas de todos los préstamos de la cartera de Riesgo Minorista. 
  Diseño,  formalización  y  seguimiento  de  las  operaciones  de  financiación  directa 
instruidas por el Gobierno a consecuencia de situaciones de graves crisis económicas, 
catástrofes naturales u otros supuestos semejantes y, en su caso, evaluación de 
iniciativas o propuestas de actuación para su traslado a distintos Departamentos 
Ministeriales relativas a la situación y actuaciones de determinados colectivos de 
prestatarios. 
En resumen, el ICO cuenta con un equipo de profesionales especializados en cada tipo de 
riesgo y con la responsabilidad propia de su función, que actúan conforme a los principios 
inspiradores en materia de riesgos, al Manual de Políticas de riesgos en vigor y a los 
procedimientos internos existentes. 
 
5.3  El riesgo de liquidez en el ICO 
 
La  normativa  comunitaria  y  su  desarrollo  en  España  en  la  materia  solo  establecen 
requerimientos generales para los sistemas de medición, control y gestión del riesgo de 
liquidez en las entidades, y está contenida en los siguientes textos normativos: 
 
-  Directiva 2013/36/UE de 26 de junio de 2013, relativa al acceso a la actividad de las 
entidades de crédito y a la supervisión prudencial de las entidades de crédito y empresas 
de inversión. 
-  El Reglamento (UE) Nº 575/2013 de 26 de junio, sobre requisitos prudenciales de las 
entidades de crédito y empresas de servicios de inversión, parte sexta. 
-  Reglamento de ejecución 680/2014 de 16 de abril que establece las normas técnicas de 
ejecución de conformidad con el Reglamento Nº 575/2013, capítulos 7, 7bis y 7 ter. 
-  Ley 10/2014 de 28 de junio, de ordenación, supervisión y solvencia de entidades de 
crédito, artículos 41, 42 y disposición adicional octava. 
-  RD 84/2015 de 13 de febrero por el que se desarrolla la Ley 10/2014, artículo 53,  
-  Reglamento Delegado (UE) 2015/61 de la Comisión de fecha 10 de octubre de 2014 que 
completa el Reglamento 575/2013 en lo que atañe al requisito de Cobertura de Liquidez  e.
(LCR)  w.b
-  Circular 2/2016 de 2 de febrero que establece normas contables , cuentas anuales,  88ww
edset atidtuolisz aficniaónnc qieureo ss upsútibtulicyoes l ay C eisrctaudlaors 3 r/e0s8e drvea 2d2o sd ed em ainyfoo r(mdearcoiógna deas)t,a ndoísrtmicaa  5d1e,  DfoTn6dªo sy 
-  ARneegjloa mVeIIn. to de Ejecución (UE) 2016/322 de la Comisión de fecha 16 de febrero de 2016
que modifica el Reglamento de Ejecución (UE) 680/2014, por el que se establecen normas
 
técnicas de ejecución en relación con la comunicación de información con fines de 
supervisión por las Entidades sobre el requisito de Cobertura de Liquidez (LCR). 
-  Reglamento de Ejecución (UE) 2016/313 de la Comisión de fecha 1 de marzo de 2016 que 
modifica el Reglamento de Ejecución (UE) 680/2014 en lo que atañe a los parámetros de 
Control Adicionales a efectos de la información sobre liquidez. 
-  Reglamento de Ejecución (UE) 2017/2114 de 9 de noviembre de 2017 por el que se 
modifica el Reglamento (UE)  680/2014 en lo que respecta a las plantillas e instrucciones. 
-  Circular 4/2017 de 27 de noviembre, normas 59ª.y, 60ª  
 
En general, no hay un requerimiento específico de capital por riesgo de liquidez más allá de 
una serie de normas de actuación a seguir (requerimientos cualitativos) contenidas en la 
Norma quincuagésima primera del capítulo sexto de tratamiento de riesgos de la Circular 
2/2016 donde también se menciona la necesidad de informar de las actuaciones llevadas a 
cabo en el proceso de autoevaluación de capital y revisión supervisora contenido en el 
capítulo 5, todo ello con el fin de evaluar si su capital interno es suficiente para cubrir sus 
actividades actuales y futuras. 
Actualmente, con la publicación de la versión actualizada de los documentos de solvencia y 
liquidez de Basilea III: Marco regulador global para reforzar los bancos y sistemas bancarios 
y Basilea III: Marco internacional para la medición, normalización y seguimiento del riesgo de 
liquidez, se da un nuevo paso en la dirección de garantizar unos parámetros más eficaces en 
la medición y el control de la liquidez. A primeros de enero de 2013, se publica el documento 
Basilea III: The liquidity Coverage Ratio and liquidity risk monitoring tools, que avanza en la 
definición y seguimiento de la ratio de liquidez a corto plazo, completando este trabajo con la 
publicación el 12 de enero de 2014 del documento Guidance for Supervisors on Market-Based 
Indicators of Liquidity. 
En este mismo sentido, el 17 de enero de 2015, se publica el Reglamento Delegado 2015/61 
por el que se completa el Reglamento CRR 575/2013 del Parlamento y del Consejo Europeo 
en lo que atañe a esta ratio (LCR) y que mediante calendario que inicia el 1 de octubre de 
2015 con un obligado cumplimiento del 60%, del 70% a partir del 1 de enero de 2016, del 
80% a partir del 1 de enero de 2017 y que entró plenamente en vigor (100%) a partir del 1 de 
enero de 2018.  
En  enero  de  2014  fue  publicado  el  documento  consultivo  “Basilea  III:  Coeficiente  de 
Financiación Estable Neta” (NSFR), para la definición y el cálculo de la ratio de liquidez a 
largo plazo, que tras una fase de consulta, que se extendió hasta el 11 de abril de 2014, dio 
lugar a la publicación del documento definitivo en octubre de 2014. Como consecuencia de 
ello es preciso calcular un mínimo coeficiente de financiación estable neta. Publicado en junio 
de 2019 el Reglamento 876/2019 y a la espera de publicar nuevas plantillas para el reporte 
de la ratio, esta será de aplicación a partir de finales de junio de 2021.   
Ya durante el ejercicio 2013 y siguientes, el ICO calculó de forma mensual los ratios de 
Liquidez a Corto Plazo (LCR) y a Largo Plazo (NSFR) como fórmula adicional a sus controles 
de liquidez, habiendo alcanzado en todos los periodos resultados dentro de los parámetros 
que se aplicarían a estos ratios en el futuro. 
Asimismo, de forma prospectiva a lo largo del ejercicio 2015 y a partir de ese momento en 
todos los siguientes, en base al documento publicado por el BIS “Basel III: the net stable 
funding ratio” de octubre de 2014 y con las definiciones y criterios en vigor en cada momento,  e.e
se han calculado los resultados que, trimestralmente, proporcionaría el balance de ICO con  w.b
la introducción de distintas hipótesis manejadas a un año vista (hasta diciembre de 2020), en  88ww
relación a la ratio NSFR.
Einnfo reml aIcCióOn , essetgáu ipmeierfnetcot aym ceonnttero ld deefiln riideas guon dae  eliqsutriudcetzu.r a  organizativa  responsable  de  la
 
La medida utilizada para su control en la gestión del riesgo de liquidez del balance es el “gap” 
de liquidez. Este “gap” de liquidez proporciona información sobre los desfases entre las 
entradas y salidas de fondos de forma diaria y por periodos de hasta doce meses de todas 
las masas de balance y fuera de balance que producen flujos de caja en la fechas reales en 
las que se producen. 
Los “gap” de liquidez se miden a plazos de 1 semana y 1, 3 y 6 meses, no pudiendo 
representar cada uno de ellos los siguientes porcentajes sobre el total de los pasivos del 
Instituto: a 1 semana hasta el 0,5%, a 1 mes hasta el 1%, a 3 meses hasta el 2,5% y a 6 
meses hasta el 5%. 
De forma diaria se realiza un seguimiento de la liquidez a corto plazo. De forma semanal y 
también cada final de mes, se realiza este seguimiento y control de los límites con un 
horizonte hasta una semana, un mes, tres meses y seis meses. 
El ICO tiene establecidos límites y señales de alerta de carácter cuantitativo que le permiten 
adelantarse a posibles situaciones de tensiones de liquidez.  
Asimismo, existe un Plan de financiación para el año en curso y proyecciones del mismo para 
los dos años siguientes, una política de diversificación de las fuentes de financiación básica 
al objeto de minimizar este riesgo, y una revisión periódica de la liquidez a la que se 
incorporan aquellas previsiones de nueva actividad con el fin de establecer, con la antelación 
suficiente, las necesidades en cuanto a importes y fechas de financiación para lo que existe 
un plan anual de financiación. 
Del mismo modo, aprobado por el Consejo General del 27 de febrero de 2018, existe un Plan 
de Contingencia de liquidez dentro del que se establece un orden de prelación como 
referencia a la hora de recurrir a fuentes de financiación en escenarios de estrés. 
Con carácter general, el ICO dispone de diversas formas de captación de liquidez, entre las 
que se encuentran la captación de liquidez a través del mercado interbancario, el mercado 
de repos y simultaneas y la emisión de valores de deuda, en mercados mayoristas y 
minoristas.  
En  este  sentido,  cabe  indicar  que  la  crisis  financiera  que  afectó  a  los  mercados 
internacionales  y  nacionales,  y  que  tiene  su  origen  en  la  llamada  crisis  sub-prime 
norteamericana, ha provocado una contracción muy significativa de los mercados financieros 
y, por tanto, una disminución significativa de las diversas fuentes de captación de financiación 
de las entidades financieras internacionales y nacionales. De esta manera, la captación de 
recursos a través del mercado interbancario y mediante la emisión de valores negociables de 
deuda se ha visto afectada de manera muy significativa por la mencionada crisis financiera. 
En este sentido, debido a la situación existente, se han tomado a lo largo del ejercicio 2019, 
como se venía haciendo con anterioridad, las decisiones encaminadas a adaptar al ICO a la 
nueva situación de cara a garantizar que éste disponga de la liquidez necesaria que le permita 
atender puntualmente todos sus compromisos de pago y lograr sus objetivos estratégicos y 
operativos de inversión y crecimiento. Con estas medidas adoptadas, la dirección del ICO no 
estima problemas de liquidez tampoco a lo largo del ejercicio 2020. 
 
Análisis del vencimiento de los derivados financieros de negociación y de cobertura  e.e
denominados en euros  b
Addeeen cr  2iovi0nna1tsdin9toru usyam  cc2oei0ónn1ntt8ao s bs(e sil iopzfilranaedamsoneescnn icettaeorno ml,so o ps o ahdrcíe bntnirvoiodocmosios iynn  aapyldae ossdsi,v e leoo nssl   ofepisnula arzoncoscos)ime,  drdpoeirss ovt imdenentios closaim s de iened tnlieodto sa  dpcd oreaénrls itv3rtaaa1mcd dtouoesa   dliqemicuspi eedl ímecs ibtlooorenss     OE-A-2020-80able en https://
considerados como derivados financieros por poder ser liquidados por diferencias, en efectivo
 
o con otro activo financiero, en los que estos vencimientos se han considerado esenciales 
para comprender el calendario de flujos de efectivo de la Entidad: 
Al 31 de diciembre de 2019: 
    Miles de euros 
  De 6 a 10  De 11 a 15  De 16 a 20 
    Hasta 1 año De 1 a 5 años años años  años Total
     
Derivados de negociación     259 464 230 384 315 133 -  - 804 981
     
   -De los que: compromisos de  
crédito considerados como 
derivados   
     
  1 008 
Derivados de cobertura  4 525 140   6 413 078 134 241 004  18 623 12 205 979
     
    4 784 604 6 643 462 1 323 267 241 004  18 623 13 010 960
 
 
Al 31 de diciembre de 2018: 
    Miles de euros 
  De 1 a 5  De 6 a 10 De 11 a 15  De 16 a 20 
    Hasta 1 año años  años años  años Total
       
Derivados de negociación     177 684 320 008  343 260 -  - 840 952
       
   -De los que: compromisos de  
crédito considerados como 
derivados  - -  - -  - -
       
  3 540 
Derivados de cobertura  5 514 585 420  955 153 275 711  2 552 10 288 421
       
  3 880 
  5 692 269 428  1 298 413 275 711  2 552 11 129 373
 
En relación con la información indicada en los cuadros anteriores señalar que: 
  Cuando una contraparte puede elegir cuándo ha de ser pagado un importe, el derivado 
se asigna en el primer periodo en el que puede exigir su pago al Instituto; 
  Los importes que se presentan en los cuadros anteriores corresponden a los importes 
contractuales no descontados. En este sentido, las permutas financieras de intereses 
se presentan por su importe neto en caso de que se liquiden por diferencias; los 
compromisos  de  préstamos  considerados  como  derivados  se  presentan  por  su 
importe bruto; el resto de derivados financieros se presentan por sus importes 
contractuales a intercambiar no liquidados por diferencias;  
  Para aquellos derivados cuyo importe no está fijado contractualmente a la fecha de 
balance, por ejemplo, porque depende de la evolución de un determinado índice, el 
plazo de vencimiento remanente que se ha considerado a efectos de su clasificación 
en los cuadros anteriores se ha determinado considerando las condiciones que 
existían al 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente.  es
  88ww
ALan ágleisstiisó nd edle G laA lPiq duied elizq utieidneez c omo objetivo garantizar que la entidad mantiene unos niveles
aodpetimcuizaadnodso d eel  imliqpuaidcetoz  dpea srau  ccousbtreir  esnu lsa  cnueecnetsaid daed epsé rtdaidnatos  ye ng aenl acnocritaos .c omo largo plazo,  BOE-A-cable e
 
Diariamente se monitoriza el perfil de liquidez del balance con la finalidad de control, 
información a la dirección y análisis de las necesidades de fondos para los próximos doce 
meses al menos, incorporando adicionalmente escenarios con el análisis de las necesidades 
de fondos para cubrir la actividad prevista para ese periodo. 
Tal y como se ha indicado anteriormente,  la gestión que ICO realiza de la liquidez se basa 
en el análisis de la diferencia entre las entradas y salidas generadas por los vencimientos 
contractuales de las operaciones de su balance (gap de liquidez). Este análisis aporta la 
información necesaria sobre el volumen de fondos que será necesario captar, acudiendo a 
las diversas fuentes de financiación con que cuenta la entidad. 
Adicionalmente, el Instituto mantiene un colchón de activos líquidos de elevada calidad que 
permitirían, en caso de necesidad, obtener liquidez de manera inmediata mediante su 
descuento en el Banco Central Europeo. El saldo de activos utilizables por el Instituto como 
reserva de liquidez tiene la suficiente capacidad para cubrir sus gaps de liquidez negativos, 
lo cual persigue dos objetivos: 
-  Aportar flexibilidad a la hora de planificar el volumen y momento de captación de los 
fondos necesarios para cubrir los gaps de liquidez. 
-  Colchón de seguridad para poder afrontar posibles tensiones o situaciones de crisis 
que pudiera producirse en los mercados. 
En los cuadros siguientes se muestran de manera comparada las entradas y salidas de 
liquidez a distintos plazos (gaps de liquidez parciales y acumulados). En el caso de entradas 
y salidas en moneda distinta del euro se ha incluido su contravalor en dicha moneda.  
Asimismo, se incorpora la evolución del saldo de activos líquidos y su nivel de cobertura sobre 
los gaps de liquidez a los distintos plazos. 
 
Al 31 de diciembre de 2019: 
Miles de euros
De 1 a 3  De 3 a 6  De 6 a 12  De 1 a 2  De 2 a 5  Más de 5 
Hasta 1 mes
meses meses meses años años años
Entradas c/v euro  3.178.013 2.700.315 4.255.728 5.066.752 6.894.136 11.432.780 6.907.400
Salidas c/v euros -3.684.756 -4.377.907 -4.139.032 -4.163.049 -7.417.998 -7.252.399 -2.844.975
GAPs parciales de liquidez -506.743 -1.677.592 116.696 903.703 -523.862 4.180.381 4.062.425
GAPs acumulados de liquidez -506.743 -2.184.335 -2.067.639 -1.163.936 -1.687.798 2.492.583 6.555.008
Colchón de activos de 
6.025.462 6.107.588 6.110.296 5.532.135 4.011.824 111.532 -
elevada liquidez
Diferencia entre Colchón de activos 
líquidos y GAPs acumulados de  5.518.719 3.923.253 4.042.657 4.368.199 2.324.026 2.381.051 6.555.008
liquidez
% Cobertura del colchón de activos 
líquidos sobre GAPs acumulados  1.189% 280% 296% 475% 238% n.a. n.a.
negativos de liquidez  
   
 
Al 31 de diciembre de 2018: 
Miles de euros
De 1 a 3  De 3 a 6  De 6 a 12  De 1 a 2  De 2 a 5  Más de 5 
Hasta 1 mes
meses meses meses años años años
Entradas c/v euro  6.976.624 2.593.682 2.920.046 5.430.434 7.873.834 13.458.668 6.614.182
Salidas c/v euros -7.346.182 -1.563.840 -5.552.088 -5.090.123 -6.638.710 -10.106.881 -3.101.153
GAPs parciales de liquidez -369.558 1.029.842 -2.632.042 340.311 1.235.124 3.351.787 3.513.029
GAPs acumulados de liquidez -369.558 660.284 -1.971.758 -1.631.447 -396.323 2.955.464 6.468.493
Colchón de activos de elevada 
7.405.589 8.180.089 8.495.880 8.529.226 6.025.420 281.222 -
liquidez
Diferencia entre Colchón de activos 
líquidos y GAPs acumulados de  7.036.031 8.840.373 6.524.122 6.897.779 5.629.097 3.236.686 6.468.493
liquidez
% Cobertura del colchón de activos 
líquidos sobre GAPs acumulados  2.004% n.a. 431% 523% 1.520% n.a. n.a.
negativos de liquidez
                   
Como se puede apreciar en los cuadros anteriores, los gaps de liquidez acumulados 
negativos quedan más que cubiertos por el colchón de activos líquidos disponible. 
Adicionalmente, existen otra serie de activos elegibles pignorados en la póliza del BCE cuyo 
descuento permitiría obtener liquidez en el muy corto plazo. La liquidez potencial que se 
podría obtener sería de 1.234.136 miles de euros y 829.631 miles de euros en diciembre de 
2019 y 2018, respectivamente. 
5.4.  El riesgo de mercado en el ICO 
Como ya se ha indicado anteriormente, dentro de este riesgo se pueden distinguir dos 
grandes grupos: El riesgo de mercado de balance o estructural y el de las carteras de 
negociación. Por política interna, en la actualidad el ICO trata de minimizar las carteras de 
negociación,  manteniendo  exclusivamente  aquella  que,  por  aplicación  de  la  normativa 
contable en vigor no permite su clasificación como de cobertura o inversión, proviniendo, por 
tanto casi exclusivamente, el riesgo de mercado de su actividad ordinaria. 
1)  Los criterios básicos a través de los que se manifiesta la exposición ante alteraciones 
de los tipos de interés y cambio son dos: Rentabilidad y Solvencia: 
  Rentabilidad: Se nutre en el ICO, fundamentalmente, de la cuenta de resultados, por 
lo que la variable relevante es el Margen de Intereses o Margen Financiero. 
  Solvencia: El capital de una entidad es la principal garantía frente a sus prestamistas. 
El valor de dicho capital o recursos propios, debe ser el criterio principal para medir la 
solvencia. 
  Bajo estas consideraciones, el ICO tiene implantado un sistema de medición del riesgo 
de mercado basado en tres pilares: a) Cálculo de la sensibilidad del Margen Financiero 
anual. b) Cálculo de la sensibilidad sobre el Valor Neto Patrimonial y c) Cálculo del  es
“Value at Risk” de aquellas hipotéticas carteras de negociación, en el caso de que  o
existieran.  88www.
2)  LFain amnceiteordo,o loseg íau. tiPlizaarab am, eadnitre rloiosr mrieenstgeo sa ld ea ñboa la2n0c1e5, , ene l lom éretofedroe ntdee  a“l gMapa”r gdeen 
vencimientos parciales ponderados, calculado como diferencia del volumen de activos
y pasivos y operaciones fuera de balance que vencen o renuevan su tipo de interés  Bc
dentro de los próximos 12 meses, ponderados por el periodo que afectan al Margen.
 
  Para  la  medición  de  la  sensibilidad  del  Valor  Neto  Patrimonial,  se  utilizaba, 
anteriormente al año 2015, el método del “gap” de duraciones. A partir de estas, 
modificadas, se obtiene el “gap” de duraciones como diferencia entre la duración del 
activo y del pasivo, y a partir de él, se obtiene el “gap” de sensibilidades. 
  Ambos  métodos fueron sustituidos en junio de 2014 por otros basados en las 
Simulaciones del Margen Financiero y del Neto Patrimonial.  
  En el caso del “Value at Risk” la metodología vendrá determinada por el tipo de cartera 
de que se trate, pudiendo basarse en una metodología paramétrica, de simulación 
histórica o Monte Carlo. 
3)  El  grado  de  riesgo.  La  decisión  del  grado  de  riesgo  asumido  por  el  ICO  es 
responsabilidad de la Alta Dirección, que a propuesta de la Dirección de Riesgos, 
establece los límites aceptables en función de las peculiares características del ICO. 
Estos límites son revisados periódicamente.  
A efectos de establecer un límite a la sensibilidad del Margen Financiero, se estimará 
este a partir de los tipos implícitos calculados en base a la curva de mercado y aquella 
otra en la que se habrán aplicado subidas o bajadas de +/- 200 puntos básicos 
aplicando en el escenario de bajadas un suelo (floor) en el -1%. La diferencia entre 
ambos cálculos, en valor absoluto, será la sensibilidad estimada cuyo importe no 
podrá suponer un descenso del Margen Financiero simulado superior a -35 Millones 
de euros. 
Para determinar la sensibilidad del Margen Financiero por variaciones del tipo de 
cambio  en  las  monedas  Euro/Dólar  USA  y  Euro/Libra  Esterlina  se  asumirán 
movimientos de +/- 10%. 
El riesgo por tipo de cambio no podrá superar, en ningún caso, el 25% del límite global 
establecido para el Margen Financiero. 
  Como resultado de aplicar estos movimientos de +/- 200 puntos básicos, con las 
matizaciones  antes  comentadas  en  los  movimientos  de  los  tipos  de  interés,  la 
sensibilidad del Margen Financiero del ICO a 31 de diciembre de 2019 era de -11,610 
millones de euros totales, con la siguiente distribución: -6,818 euros correspondiente 
al balance en euros, -2,673 mil euros del balance en dólares USA y -45 mil euros de 
la Libra Esterlina. Por tipo de cambio (con movimientos de +/- 10% en los cambios 
USD/EUR y GBP/EUR), era de -1,961 mil euros en el dólar y de -114 mil euros en la 
Libra. 
A efectos de establecer un límite a la sensibilidad del valor Neto Patrimonial, se 
calcularán los valores actuales de nuestro balance mediante una curva de mercado y 
otra a la que se hayan aplicado subidas o bajadas de +/- 200 puntos básicos con un 
suelo (floor), en el escenario de bajada de tipos, de -1% para los vencimientos 
inmediatos, suelo que aumentará en 5 puntos básicos por año, hasta llegar a un 0% 
para vencimientos a 20 años o superiores. Dicho suelo es un suelo absoluto que se 
aplica a la curva de tipos resultante tras el desplazamiento La diferencia entre ambos 
valores será considerada como la sensibilidad del valor Neto Patrimonial de nuestro 
balance en valor absoluto. El porcentaje (%) que esta variación suponga sobre el valor 
Neto Patrimonial, no podrá representar un descenso superior al 10% del valor Neto 
Patrimonial estimado.  s
Para determinar la sensibilidad del valor Neto Patrimonial por variaciones del tipo de  w.
cambio  en  las  monedas  Euro/Dólar  USA  y  Euros/Libra  Esterlina,  se  asumirán  88ww
movimientos de +/- 10%
  IAC 3O1  adlec adnicziaebmabnr eu dne-5 2,2021%9 l odse vl amloisremso d ee nla  vsaelnosr ibaiglidreagda ddeol  Vcoanlo ru Nneat od iPstartibriumcoiónnia lp doer   BOE-A-cable e
balances como sigue: -4,68% por tipo de interés en euros, -0,24% en el dólar USA y -
 
0,03% en la Libra Esterlina. Por tipo de cambio, el Dólar presentaría una sensibilidad 
del -0,22% y la Libra del -0,05%.   
4)  Modificación del riesgo. Como último escalón para una gestión eficaz del riesgo, 
está la capacidad para modificar las sensibilidades, al objeto de adecuarlas a los 
valores de riesgo deseados en cada momento, utilizando para ello instrumentos de 
balance o fuera de balance, según las oportunidades del mercado y de acuerdo a las 
decisiones de gestión adoptadas dentro de las atribuciones conferidas a tales efectos 
al Departamento de Gestión de Balance, la Dirección General de Financiación y 
Estrategia o el Comité de Operaciones. 
  Las monedas principales en las que el ICO mantiene balance al 31 de diciembre de 
2019 son el euro y el dólar USA, que concentran en torno al 95,1% del total de los 
pasivos del balance, siendo del total casi el 72% aproximadamente en euro, y más del 
23% en dólares USA. 
Si atendemos a los activos del balance, el euro concentra aproximadamente el 92,7% 
del total, siendo el dólar USA más del 5,7%, mientras que el resto de monedas se 
reparten el resto.  
En cuanto a las monedas en las que opera el ICO, exceptuando los balances en euro, dólar 
USA, sus balances se encuentran prácticamente cerrados al riesgo de tipo de interés y de 
cambio, bien porque se trata de financiación captada en la correspondiente divisa y convertida 
a euros mediante un derivado que cubre los flujos en divisa, o bien porque la financiación de 
un determinado activo se realiza a medida para evitar los referidos riesgos. 
Adicionalmente al establecimiento de límites, de su seguimiento y control de cumplimiento 
periódico, el ICO tiene establecido un sistema regular integrado con la aplicación de medición, 
gestión y control de riesgos con el fin de verificar la incidencia que distintos escenarios de 
evolución de las variables financieras relevantes pudieran ocasionar en el Margen Financiero 
o en el valor Neto Patrimonial. Así, regularmente se observan la evolución que las variables 
controladas  sufren  ante  distintos escenarios,  como  por  ejemplo,  ante  estimaciones  de 
evolución facilitadas por el Servicio de Estudios del ICO, ante desplazamientos no paralelos 
de las curvas de interés o ante situaciones de estrés de los mercados. 
5.5.  El riesgo de crédito en el ICO 
En lo referente al riesgo de crédito, existen dos grandes grupos: el riesgo de contrapartida y 
el riesgo país. 
Dentro del primer grupo se incluyen las operaciones con entidades financieras, tanto dentro 
como  fuera  de  balance.  Su  control  se  realiza  mediante  un  sistema  que  integra  la 
administración de las operaciones y los riesgos derivados de las mismas en tiempo real, 
facilitando a los operadores información actualizada de las líneas de contrapartida disponibles 
en cada momento. 
Se ha definido y ha sido aprobada por los órganos competentes del ICO, una metodología de 
consumo de líneas de contrapartida basada en la valoración de las operaciones a precios de 
mercado más un riesgo potencial futuro o “add-on” que se mide como un porcentaje del valor 
nominal de la operación y se calcula como la pérdida potencial máxima al 95% de confianza  e
durante la vida de la operación. La metodología es revisada periódicamente, y, en particular,  bo
los “add-on” se ajustan con una periodicidad mínima semestral.  88ww
Tbináadsmivicbidoiéusn a,pl izadaread  ofoe rdl meea sc tapadebarlei ócudinmicaai e,dn estoo e nld laaesp .rl aoEsbs atladínsoe sal ínsp eodar ese  ld cCeo noctnorsaneptjraoar ptGiaderatn ideyar a ssle ed  erselu aIbClidzOiav  idluoensn   caernintáe ldriisooisss    OE-A-2020-80able en https://
grandes grupos como consecuencia de las características operativas del ICO. De un lado, las
 
líneas de contrapartida para operaciones tesoreras. De otro, las líneas de contrapartida para 
operaciones de mediación, operaciones en las que el ICO financia distintos proyectos de 
inversión a través de programas marco firmados con distintas entidades, como por ejemplo, 
las Líneas de Empresas y Emprendedores o las de Internacionalización. 
Las operaciones con derivados contratadas por el ICO cuentan con contrapartidas de alta 
calidad crediticia, de tal forma que, un porcentaje muy elevado de ellas, casi el 100%, 
mantienen un rating de Agencia de grado de inversión, siendo instituciones de ámbito 
nacional e internacional. 
En todo caso, la actividad de ICO con entidades financieras, tanto en mediación como 
tesorería, lo realiza con contrapartidas que en casi el 95% del riesgo, cuentan con una 
calificación de agencia de grado de inversión. 
En cuanto al  riesgo de crédito con empresas, el ICO tiene estructuradas distintas etapas de 
evaluación y control: Admisión, Seguimiento y Recuperación. 
En la Admisión se realiza un análisis de las empresas y operaciones basado en la valoración 
como negocio en marcha, se valoran las garantías con la finalidad de emitir una opinión sobre 
la operación de riesgo y potencial cliente, base para la posterior toma de decisiones por parte 
del Comité de Operaciones o Consejo General, según los casos. 
 
El proceso de Seguimiento (préstamos directos), tiene como objetivo que la cartera crediticia 
del Instituto sea de máxima calidad, es decir, se trata de asegurar que los créditos sean 
reembolsados puntualmente en las fechas convenidas. La unidad básica de seguimiento es 
el cliente, no la operación, de tal forma que cualquier incidencia en una operación afecta a la 
clasificación  de  riesgo  del  cliente  y  de  su  Grupo.  Esto  se  logra  mediante  un  control 
permanente, con revisiones periódicas de la situación económico-financiera de los mismos y 
manteniendo actualizadas las herramientas de apoyo para la toma de decisiones y que 
permiten detectar señales de alerta; así como impulsando planes de acción ante riesgos 
problemáticos con el objeto de maximizar el repago de la financiación concedida.  
Por último, las labores de recuperación del Área de Seguimiento y Recuperación Minorista, 
se centran en el recobro de operaciones impagadas, bien a través de la gestión telefónica o 
mediante carta o correo electrónico, en la negociación de acuerdos de pago una vez la 
operación entra en contencioso, así como el estudio de las operaciones en concurso de cara 
a establecer la postura del Instituto en la votación del convenio de acreedores. 
En el capítulo dedicado al riesgo de crédito, mención especial requiere el denominado riesgo 
país. El riesgo país se refiere a la solvencia del total de contrapartidas caracterizadas por 
pertenecer a un área geográfica, política y legalmente definida como Estado. 
En este sentido, el ICO tiene aprobada una metodología de medición del riesgo país que 
sigue la normativa actualmente en vigor, cumpliendo el objetivo de valorar países por grupos 
de riesgo atendiendo a múltiples criterios, permitiendo de este modo, tener un criterio definido 
a la hora de provisionar por riesgo país, ofrecer una valoración del país, evaluar las 
operaciones de crédito directas y segmentar la cartera de créditos de no residentes. Como 
fuentes de información para la clasificación de países a los grupos de riesgo se utilizan 
valoraciones de agencias de rating y de OCDE-CESCE. 
5.6.   El riesgo operativo en el ICO  b
Ctrsiiieeasnstdegeamo  e vandes ezc, r ueievelsa nr ditmeaos á egdsloe  Ni  mlpeupégeoravdrolt ida oAan rcstieue  peslaogrd ro mo pd edreode ci pcCeéisóarondps iidyt aai nlc  aiodndnemet rBceouarls asdoidle eoe aslno , ( seBr elra igpesirissloegtpraooi ossII   Iopi)n.pr ocSeocreerar stieinovcco tdlosues,y  ,em fof aaármldxloeiamsml iezeá anssc  i dilóosenesl     OE-A-2020-80able en https://
de las operaciones.
 
En este terreno, se han ido desarrollando ciertas herramientas que facilitarán la tarea de hacer 
frente al riesgo operativo. En concreto, las políticas de seguimiento mensual del cuadro de 
mando o indicadores de actividad, el desarrollo de procesos y procedimientos internos, la 
definición de políticas de seguimiento de clientes y operaciones y de control interno de 
incidencias, o el plan de contingencias existente. Además, cabe resaltar los controles 
periódicos que sobre los procedimientos y operaciones se realizan desde los servicios de las 
distintas auditorías, tanto internas como externas. 
5.7  Riesgo vivo de crédito con empresas  
5.7.1  Clasificación por sectores 
Atendiendo a una clasificación por sectores, el riesgo vivo (*) está distribuido de la siguiente 
manera: 
 
    Millones de euros 
    2019    2018 
    Importe    % s/total    Importe    % s/total 
   
Inversión inmobiliaria             561 5%            703 6% 
   Construcción de VPO en régimen de venta                                            7 0%              9 0% 
   Construcción de VPO en régimen de alquiler             379 3%            433 4% 
   Adquisición y urbanización de suelo             175 2%            231 2% 
   Otros  - -              30 0% 
Inversión material        8 042 73%       7 085 67% 
   Energías renovables  1 545 14% 1 015 9% 
   Infraestructuras de aguas  172 2% 200 2% 
   Infraestructuras eléctricas  958 9% 657 6% 
   Infraestructuras de gas e hidrocarburos  855 8% 589 6% 
   Infraestructuras de transporte  3 520 32% 3 965 38% 
   Turismo y ocio  35 0% 20 0% 
   Infraestructuras socio-sanitarias  112 1% 141 1% 
   Telecomunicaciones               50 0%              0 0% 
   Producción y exhibición audiovisual  22 0% 17 0% 
   Parques empresariales y otras construcciones  10 0% 4 0% 
   Otros  745 7% 371 4% 
   Inversión Material: I+D+I                                                            18 0% 16 0% 
   Líneas de financiación ICO-Agencias CC.AA   - - 90 1% 
Adquisiciones de empresas  340 3% 104 1% 
Necesidades generales corporativas  132 1% 707 6% 
Reestructuración de pasivos  1 150 10% 768 7% 
Presupuestos generales de las AA. PP.   840 8% 1 174 11% 
Intermediación financiera  - - 186 2% 
       
  11 065 100% 10 727 100%  
(*) Se incluyen los préstamos y anticipos a la clientela sin ajustes por valoración ni pérdidas por deterioro (excepto el epígrafe 
de “otros activos financieros”). También se incluyen las garantías financieras a la clientela y los valores de deuda de 
Administraciones Publicas residentes clasificados como préstamos y anticipos a cobrar. 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 el riesgo vivo se concentra fundamentalmente en tres 
sectores: “Inversión material”, que supone un 73% del total riesgo en 2019 (67% en 2018), el 
sector “Reestructuración de pasivos”, con un 10% del total de riesgo en 2019 (7% en 2018), 
y “Presupuestos generales de las AAPP” con un 8% (11% en 2018). 
Dentro del sector “Inversión material” cabe destacar el impacto del subsector “Infraestructuras  s
de transporte”, que presenta un peso del 32% sobre total riesgo en 2019 (38% en 2018).  e.
5.7.2  Clasificación por destino geográfico de la inversión financiera  88ww
El riesgo total al 31 de diciembre de 2019 se distribuye entre un 79% correspondiente a
f(i8n2a%nc eianc i2ó0n1 d8e c oonp e8r.a8c1i1o nmeisll oenne ste drreit oeruioro sn)a, cyio unna l2, 1q%ue e na socpieenradcei oan e8s.7 d9e6s tminiallodnaes sa  dfien aenucrioasr 
proyectos de inversión en otros países.
 
La distribución del riesgo para proyectos de inversión en territorio nacional por Comunidades 
Autónomas en 2019 es la siguiente: Andalucía y Valencia con un 7%, Madrid con un 6%, 
Cataluña con un 5% y Extremadura con un 4% (un 8%, 7%, 7%, 7% y 2% en 2018, 
respectivamente).  
Las operaciones con destino en mercado internacional se distribuyen como sigue, al 31 de 
diciembre de 2019 y 2018: 
    Millones de euros 
    2019    2018 
 
 
Importe Porcentaje Importe Porcentaje 
   
Unión Económica Europea  588 26% 406 21% 
América Latina  628 28% 589 31% 
Estados Unidos  122 5% 152 8% 
Resto de Europa (no UE)  30 1% - - 
Resto  901 40% 769 40% 
   
   2 269 100%  1 916 100% 
 
5.8  Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores 
En cumplimiento de lo dispuesto en la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 
3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad 
en las operaciones comerciales, la cual ha sido desarrollada por la Resolución de 29 de enero 
de 2016 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre la información a incorporar 
en la memoria de las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores 
en operaciones comerciales indicar que: 
-  Dada  la  actividad  a  la  que  se  dedica  fundamentalmente  el  Instituto  (actividad 
financiera), la información que se presenta en esta Nota relativa a los aplazamientos 
de pagos corresponde, exclusivamente, a los pagos a proveedores por prestación de 
servicios y suministros diversos al Instituto, distintos de los pagos a depositantes y 
tenedores de valores emitidos por el Instituto, los cuales se han realizado, en todos 
los  casos,  en  escrupuloso  cumplimiento  de  los  plazos  contractuales  y  legales 
establecidos para cada uno de ellos, ya fuesen pasivos a la vista o con pago aplazado. 
No se incluye tampoco información sobre pagos a proveedores excluidos del alcance 
de este deber de información de acuerdo a lo dispuesto en la mencionada Resolución 
del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, como los pagos a proveedores 
de inmovilizado o los acreedores por operaciones de arrendamiento financiero que no 
tienen la consideración de acreedores comerciales. 
-  En  relación  con  la  información  requerida  por  la  Ley  15/2010,  de  5  de  julio 
correspondiente a los proveedores comerciales y de servicios del Grupo, y teniendo 
en cuenta lo dispuesto en el artículo 6 de la Resolución de 29 de enero de 2016 del 
Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, a continuación se presenta, con el 
alcance definido en el párrafo anterior, la información requerida por la mencionada 
normativa: 
 
  2019  2018 
(en días)        e
Ratio de operaciones pagadas  7  7  o
Ratio de operaciones pendientes de pago  3,5  3,5  w.
Periodo medio de pago a proveedores  6,75  6,75  88ww
 (Imenp omritlee sto dtael  eduer opsa)g os realizados  22 5  75  25 3  03  
   Importe total de pag os pendientes  701  1 298  BOE-A-cable e
 
A  efectos  de  la  elaboración  de  la  información  anterior,  se  han  eliminado  los  pagos 
correspondientes a créditos y débitos entre empresas del Grupo.  
5.9  Concentración de riesgos y otra normativa específica del ICO 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el Grupo está exento del cumplimiento de los límites a 
los grandes riesgos establecidos en la normativa aplicable (Parte Cuarta del Reglamento UE 
575/2013), según lo dispuesto en los propios Estatutos del Instituto. 
Con fecha 31 de marzo de 2012 se publicó el RD Ley 12/2012, de 30 de marzo, por el que se 
establece el tratamiento en el Instituto de las exposiciones frente a entidades financieras con 
sede social en los Estados miembros de la Unión Europea. 
5.10  Información  relativa  a  la  financiación  para  la  construcción  y  promoción 
inmobiliaria y a los activos inmobiliarios adjudicados por operaciones de financiación 
para dichas finalidades 
Por lo que respecta a las Políticas y estrategias relativas a la cartera de riesgo inmobiliario, 
en los procesos de admisión del Instituto se siguen políticas específicas para este tipo de 
productos (promotores con experiencia en el sector, porcentajes de ventas acreditados, 
información de demanda de alquileres por expertos independientes, entre otros criterios) 
estudiando la viabilidad económica y financiera de los proyectos.  
Posteriormente se realiza una validación y control de los desembolsos por certificaciones, un 
seguimiento de los avances de obra y un control de las ventas. 
Asimismo, se han realizado estudios para detectar los motivos de las dificultades de pago de 
los clientes con impagos a la fecha con el objeto de plantear soluciones que permitan el buen 
fin de las operaciones.  
A  continuación  se  facilita  determinada  información  relativa  a  la  financiación  para  la 
construcción y promoción inmobiliaria: 
 
-  Financiación a la construcción y promoción inmobiliaria y sus coberturas: 
  Miles de euros 
  2019     2018 
    Exceso sobre    Exceso sobre  
  valor de la  Cobertura    valor de la  Cobertura 
Imp bruto   garantía   específica   Imp bruto    garantía   específica 
       
Financiación inmobiliaria  544 338 230 547  595 603  - 256 430
-  Del que dudoso  120 529 118 200 142 710 - 136 871
 
   
Pro memoria 
          Activos fallidos  - - -  -  - -
 
 
    Miles de euros 
    2019    2018  s
  e.
Pro memoria:  b
        TToottaall  acrcétidvioto  a la clientela, excluidas AAPP  371  586292  381205 376  129366  958615 88ww
      Cobertura total para riesgo normal  31 190 29 805
Edilc iteomtabl rdee dl ec 2ré0d1i9to s uppaoran efi nuann 1c,i7a1c%ión d eal  tloat aclo bnasltarnucceci ó(1n, 6y4 %pr oam 3o1c dióen d iicnimemobbirliea rdiae  2a0 1381) .d e  BOE-A-cable e
 
 
-  Desglose de la financiación destinada a la construcción y promoción inmobiliaria 
(importes brutos): 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
1 Sin garantía hipotecaria  157 454 180 691
2 Con garantía hipotecaria  386 884 414 912
   2.1 Edificios terminados  376 739 404 128
     2.1.1 Vivienda  376 739 404 128
     2.1.2 Resto  - -
   2.2 Edificios en construcción  10 145 10 784
     2.2.1 Vivienda  10 145 10 784
     2.2.2 Resto  - -
   2.3 Suelo  - -
     2.3.1 Terrenos urbanizados  - -
     2.3.2 Resto de suelo  - -
 
    TOTAL   544 338 595 603
 
 
 
-  Créditos a los hogares para adquisición de vivienda: 
  Miles de euros 
  2019     2018 
       
  Del que:    Del que: 
Imp bruto     dudoso    Imp bruto      dudoso 
         
Crédito para adquisición de vivienda  13 727  -  14 333    -
       Sin garantía hipotecaria   13 123  -  12 757    -
       Con garantía hipotecaria  604  -  1 576    -
     
   
-  Desglose  de  los  créditos  a  los  hogares  para  adquisición  de  vivienda,  garantía 
hipotecaria (porcentaje de riesgo sobre última tasación disponible, LTV): 
  Al 31 de diciembre de 2019: 
  Miles de euros 
 
LTV<40%  40%<LTV<60%  60%<LTV<80%  80%<LTV<100%    LTV>100%
         
Importe bruto  453  55  96  -   -
-  Del que dudoso   
   
   
Al 31 de diciembre de 2018: 
  Miles de euros 
   
LTV<40% 40%<LTV<60%  60%<LTV<80%  80%<LTV<100%    LTV>100%
          s
Importe bruto  1 018 338  220  -  -  e.
-  Del que: dudoso      bo
        88www.
-  cAocntisvtorus cacdiójund yic apdrooms oreccióibni dinoms oebni lpiaargiao.  de deudas procedentes de financiaciones para  OE-A-2020-80able en https://

Ninguno de los activos adjudicados que forman parte del balance de la entidad (Nota 
17) procede de financiaciones destinadas a empresas de construcción y promoción 
inmobiliaria, ni de financiaciones hipotecaras a hogares para adquisición de vivienda, 
ni consisten en instrumentos de capital, participaciones y financiaciones a sociedades 
no consolidadas tenedoras de dichos activos. 
 
5.11  Información relativa a operaciones refinanciadas y reestructuradas 
A  continuación  se  detalla  la  información  relativa  a  operaciones  refinanciadas  y 
reestructuradas a 31 de diciembre de 2019 y 2018 (importes brutos), según lo dispuesto en 
la Circular 6/2013 de Banco de España, sobre normas de información financiera pública y 
reservada: 
A 31 de diciembre de 2019 (importes brutos, en miles de euros):  
Con garantía  Sin garantía  TOTAL  TOTAL 
  real    real      importes    cobertura 
     
Administraciones Públicas  1 473 183 605  185 078 73 987
   - del que: dudoso  - 43 738  43 738 43 738
Sociedades financ (activ financ)   
   - del que: dudoso   
Sociedades no financ y emp ind  738 996 101 341  840 337 291 075
   - del que: dudoso  275 580 19 718  295 298 265 949
   - del que: finan inmob no dudoso  7 789 -  7 789 4 613
   - del que: finan inmob dudoso  3 529 -  3 529 3 437
Resto de hogares  459 6   465 -
   
TOTALES    740 928 284 952  1 025 880 365 062 
 
A 31 de diciembre de 2018 (importes brutos, en miles de euros):  
Con garantía  Sin garantía  TOTAL  TOTAL 
  real    real      importes    cobertura 
     
Administraciones Públicas  5 211 322 399  327 610 84 213
   - del que: dudoso  792 45 275  46 067 46 067
Sociedades financ (activ financ)  21 845 10 396  32 241 19 211
   - del que: dudoso  21 845 -  21 845 19 211
Sociedades no financ y emp ind  984 303 261 953  1 246 256 427 270
   - del que: dudoso  317 955 89 819  407 774 380 656
   - del que: finan inmob no dudoso  8 007 -  8 007 4 816
   - del que: finan inmob dudoso  3 538 -  3 538 1 216
Resto de hogares  701 57   758 -
   
 
TOTALES    1 012 060 594 805  1 606 865 530 694
 
    e.e
 
6.  EFECTIVO, SALDOS EN BANCOS CENTRALES Y OTROS DEPOSITOS A LA 
VISTA  
La composición del saldo de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018 es la siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
Efectivo  12 12
Efectivo en Banco de España  709 633 1 408 355
    Obligatorios para cumplimiento coeficiente reservas mínimas  709 633  1 408 355
Otros depósitos a la vista   74 810 261 118
 
  784 455 1 669 485
7.  ACTIVOS  Y PASIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR 
La totalidad del saldo de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018, está compuesto por los derivados de negociación. 
Las  operaciones  con  derivados  de  negociación  corresponden  fundamentalmente  a 
instrumentos con los que el Instituto gestiona, de manera global, posiciones de balance pero 
que, dado que no cumplen con los requisitos normativos para ser designados como de 
cobertura son clasificadas en la cartera de negociación. 
A continuación se presenta un desglose, por clases de derivados, del valor razonable de los 
derivados de negociación del Instituto, así como su valor nocional (importe en base al cual se 
calculan los pagos y cobros futuros de estos derivados) al 31 de diciembre de 2019 y 2018: 
 
  Miles de euros 
  Nocional    Activo    Pasivo 
  2019    2018    2019    2018    2019    2018 
   
Por tipos de mercado   
Mercados organizados  - - - - -  -
Mercados no organizados  804 981 839 894 69 407 109 154 69 313  104 885
   
  804 981 839 894 69 407 109 154 69 313  104 885
   
Por tipo de producto   
Permutas  804 981 839 894 69 407 109 154 69 313  104 885
   
  804 981 839 894 69 407 109 154 69 313  104 885
   
Por contraparte   
Entidades de crédito  532 075 508 091 - 1 678 69 313  104 885
Otras entidades financieras  - - - - -  -
Resto de sectores  272 906 331 803 69 407 107 476 -  -
   
  804 981 839 894 69 407 109 154 69 313  104 885
   
Por tipo de riesgo   
Riesgo de cambio  753 346 784 629 65 526 104 555 65 550  100 437
Riesgo de tipo de interés  51 635 55 265 3 881 4 599 3 763  4 448 es
    oe.
  804 981 839 894 69 407 109 154 69 313  104 885 w.b
Eejle vrcailcoiro r a2z0o1n9a cbolem doe e ens etol se jeelrecmiceion t2o0s1 s8e,  thoam caanlcduol acdoom eon r eefle 1r0e0n%cia d ceu lrovsa sc aimsopslí,c tiatansto d een l oesl 
m  ercados monetarios y de De uda Pública.
 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la clasificación de la cartera de negociación, valorados a 
valor razonable, atendiendo a las jerarquías de nivel establecidas en la Nota 2.2.3., se detalla 
a continuación: 
  Miles de euros 
  2019    2018 
  Nivel I    Nivel II    Nivel III    Nivel I    Nivel II    Nivel III 
     
Derivados de negociación de activo  - 69 407 -  - 109 154  -
Derivados de negociación de pasivo  - 69 313 -  - 104 885  -
A continuación se muestran los importes registrados en las cuentas de pérdidas y ganancias 
de los ejercicios 2019 y 2018 (Nota 29) por variaciones en el valor razonable de los 
instrumentos financieros del Instituto incluidos en la cartera activos mantenidos para negociar, 
que corresponden a plusvalías y minusvalías no materializadas, distinguiendo entre aquellos 
instrumentos financieros cuyo valor razonable se determina tomando como referencia las 
cotizaciones publicadas en mercados activos (Nivel 1), se estima utilizando una técnica de 
valoración cuyas variables se obtienen de datos observables en el mercado (Nivel 2) y el 
resto (Nivel 3): 
  Miles de euros 
  2019    2018 
  Beneficios    Pérdidas    Neto    Beneficios    Pérdidas    Neto 
    
Nivel 1   - - -   - - -
Nivel 2   110 436 109 845 591   116 613 115 590 1 023
Nivel 3  - - -   - - -
 
Durante los ejercicios 2019 y 2018, los cambios en el valor razonable de los derivados 
clasificados como nivel 2 se deben únicamente a compras, ventas y cambios en el valor 
razonable como resultado de aplicar las técnicas de valoración descritas, sin que se hayan 
producido reclasificaciones entre niveles. 
 
 
8.  ACTIVOS  FINANCIEROS  NO  DESTINADOS  A  NEGOCIACIÓN  VALORADOS 
OBLIGATORIAMENTE A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS  
El desglose del saldo de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2019 y 
2018 es el siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
 
  Instrumentos de patrimonio     - 21 580
  Valores representativos de deuda     - -
 
A 31 de diciembre de 2019 se incluye en este epígrafe un instrumento de deuda, clasificado 
como riesgo dudoso, con cobertura contable del 100% (importe de 40.167 miles de euros). 
 
En el ejercicio 2019 se ha registrado un ingreso por valoración a valor razonable en la cuenta 
de Pérdidas y Ganancias un importe de 1.984 miles de euros (710 miles de euros de beneficio 
en 2018) (Nota 30). 
    e.e
 
9.  ACTIVOS  FINANCIEROS  A  VALOR  RAZONABLE  CON  CAMBIOS  EN  OTRO 
RESULTADO GLOBAL 
El desglose del saldo de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2019 y 
2018, por inversión es el siguiente: 
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Instrumentos de patrimonio:   
  FONDICO Pyme (1)    82 159 78 324
  FONDICO Infraestructuras II (2)    74 222 165
  FONDICO Global (3)    570 688 453 899
  FONS MEDITERRANEA Fondo de Capital Riesgo (4)    9 345 6 641
  FONDO MARGUERITTE  MEH (5)    67 716 53 936
  FONDO CARBONO EMPRESAS ESPAÑOLAS (6)    - -
  FEI Fondo Europeo de Inversiones (7)    13 141 12 316
  SWIFT (8)    4 4
  EDW (9)    238 222
  FONDO MARGUERITTE II ICO (10)    - 26 583
  FONDO AFS CESCE (11)    10 038 10 000
  PARTICIPACIONES GRUPO QUABIT (12)    - -
   
    827 551 642 090
   
Valores representativos de deuda (13)    998 586 1 029 204
   
    1 826 137 1 671 294
 
 
El saldo, neto del efecto fiscal, del epígrafe de “Otro resultado global acumulado” como 
cambios del valor razonable de estos instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2019 y 
2018, es el siguiente (Nota 21):  
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Instrumentos de deuda  2 777 9 884 
Instrumentos de patrimonio  36 916 6 369 
   
  39 693 16 253 
Los movimientos experimentados durante los ejercicios 2019 y 2018 en el epígrafe de Activos 
financieros  a  valor  razonable  con  cambios  en  otro  resultado  global  se  muestran  a 
continuación: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Saldo al inicio del ejercicio  1 671 294 1 376 391 
   
Adiciones por compras  203 780 188 504 
Ventas y amortizaciones  ( 66 677) ( 900 709) 
Movimientos por cambios del valor razonable (Nota 21)  23 440 19 566 
Dotación provisión deterioro de valor  ( 5 700) - 
Movimientos por primera aplicación Circular 4/2017. Instrum de patrimonio  - ( 28 859) 
Movimientos por primera aplicación Circular 4/2017, Valores repres de deuda  - 1 015 831 
Otros movimientos por pérdidas por deterioro (aplicación)  -  1 200 
    es
Saldo al cierre del ejercicio  1 826 137 1 671 294  e.
  88ww
(1) IFnOstNitDutIoC Oes P pyamretí.c iFpoen dúon icdoe,  cgaepsittaiol nriaedsog op coor nAstxitius idPoa ertnic impaacyioo ndees 1 9E9m3p yre esna reial lceusa. l Eell 
idmep 2o0r1te8 .c Sominp mroomviemtiideon tpoo rre IsCpOec atos cai eanpdoer taa c1io2n7e.8s6 o6  dmeivleoslu dceió ne udreo sla as  3m1is dmea dsi cdieumrabnrtee 
los ejercicios 2019 y 2018.
 
 
(2) FONDICO  Infraestructuras  II.  Nuevo  Fondo  de  capital  riesgo  creado  en  2019, 
participado  al  100%  por  el  Instituto  y  gestionado  por  Axis  Participaciones 
Empresariales. En el ejercicio 2019 las aportaciones del Instituto fueron de 74.763 
miles de euros (165 miles de euros en 2018).  
 
(3) FONDICO Global. Fondo de capital riesgo creado en 2014, participado al 100% por el 
Instituto y gestionado por Axis Participaciones Empresariales. En el ejercicio 2019 las 
aportaciones del Instituto fueron de 120.000 miles de euros (150.000 miles de euros 
en 2018). En 2019 el Fondo ha disminuido su patrimonio neto por devolución de 
aportaciones por 25.000 miles de euros (50.000 miles de euros en 2018). El importe 
comprometido por ICO y pendiente de desembolso asciende a 528.000 miles de euros 
a 31 de diciembre de 2019.  
 
(4) FONS MEDITERRANEA. Fondo constituido en octubre de 2005 y en el que el Instituto 
participa junto a otras entidades públicas y privadas. El Fondo está creado para invertir 
en proyectos de empresas españolas desarrollados en el Magreb africano. Las 
dotaciones a este Fondo tienen una cobertura de provisión del 30% del total de las 
aportaciones realizadas (sin incluir los cambios de valor razonable), por un importe de 
1.270 miles de euros al 31 de diciembre de 2019 (1.270 miles de euros al 31 de 
diciembre de 2018). 
 
(5) FONDO MARGUERITTE MEH. Participado por las principales entidades financieras 
públicas europeas, el Fondo Marguerite es un fondo de capital europeo cuya finalidad 
es favorecer las inversiones en infraestructuras que pongan en práctica las políticas 
clave de la UE en materia de lucha contra el cambio climático, seguridad energética y 
redes transeuropeas. Asimismo, esta iniciativa busca servir de referente a otros 
fondos similares que se establezcan en la UE, con el objetivo de combinar el principio 
de retorno a los inversores, basado en políticas de mercado con los objetivos 
marcados por las políticas públicas. El Fondo es gestionado por ICO, aunque el 
resultado final de la eventual liquidación del mismo no afectará al balance del Instituto, 
al estar garantizado en su totalidad por el Ministerio de Hacienda español, que es 
quien provee los fondos que financian el Fondo. En 2019 se realizaron nuevas 
aportaciones por importe de 3.317 miles de euros (sin aportaciones en 2018). En 2019 
se registraron devoluciones de participaciones por importe de 1.268 miles de euros 
(15.044 miles de euros en 2018). 
 
(6) FONDO CARBONO EMPRESAS ESPAÑOLAS FC2E. Fondo que fue activado en 
2011, participado en un 32,68% por el Instituto. El Fondo ha sido objeto de liquidación 
en el ejercicio 2019 (valor neto nulo a 31 de diciembre de 2018). Dicha liquidación ha 
supuesto un cargo en Reservas (pérdida acumulada ya registrada en Patrimonio Neto) 
por importe de 14.789 miles de euros (Nota 20). 
 
(7) FEI. Participación equivalente al 0,72% del total del Fondo Europeo de Inversiones, al 
31 de diciembre de 2019 (0,72% al 31 de diciembre de 2018). No ha habido 
aportaciones ni en 2019 ni en 2018. Al 31 de diciembre de 2019 se encontraba 
pendiente el desembolso de un importe de 24.000 miles de euros. 
 
(8) SWIFT. Participación del Instituto en 1 acción de esta entidad, como miembro de pleno 
derecho de la misma a partir de 2008.   s
  e.
(9) EDW. Participación en la Entidad Enterprise Data Warehouse, a partir de marzo de  w.
2012, de un 3,70%.  88ww
(10)  FONDO MARGUERITTE II ICO. Participación en el Fondo Margueritte II, constituido
ecune 2n0ta1 8y.  Lean  pnaormticbiprea cpióronp dioe,l  cICoOn  feinna ensctiea cFióonn dpor,o ap idai fedree nlac iean dtiedla Md.a rEglu peorirtctee nI,t aejse  pdoer 

participación es del 13,42%. En 2018 las aportaciones del Instituto fueron de 26.931 
miles de euros. En el ejercicio 2019 el Fondo ha sido objeto de liquidación tras la 
creación de Fondico Infraestructuras II, que ha recogido las inversiones del Fondo 
disuelto.   
 
(11) FONDO AFS CESCE. Participación del 13,16% en el Fondo AFS Sicav, cuya 
actividad principal es el descuento de facturas comerciales con garantía CESCE. En 
2019 no ha habido aportaciones del Instituto (10.000 miles de euros en 2018). 
 
(12) PARTICIPACIONES GRUPO QUABIT. En el ejercicio 2019 el ICO se adjudicó en 
pago de varias operaciones de préstamo varias participaciones del grupo QUABIT, 
por importe de adjudicación de 5.700 miles de euros. Estas participaciones están 
cubiertas al 100% por provisiones contables, por lo que su valor neto es nulo. 
 
(13) En el marco de su política de gestión de liquidez y modelos de negocio, el ICO puede 
realizar inversiones en instrumentos de deuda clasificados como activos financieros a 
valor razonable con cambios en otro resultado global. En general, se trata de títulos 
de renta fija, emitidos por entidades financieras españolas y Deuda Pública.  
 
El desglose por plazos de vencimiento de estos activos es el siguiente: 
 
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
  Vencimiento hasta 1 año  998 586 1 029 204
  Vencimiento entre 1 y 2 años  - -
  Vencimiento entre 2 y 3 años  - -
  Vencimiento más de 3 años  - -
    998 586 1 029 204
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la clasificación de los activos financieros a valor razonable 
con cambios en otro resultado global, atendiendo a las jerarquías de nivel establecidas en la 
Nota 2.2.3., se detalla a continuación: 
  Miles de euros 
  2019    2018 
  Nivel I    Nivel II    Nivel III    Nivel I    Nivel II    Nivel III 
   
Valores representativos de deuda  998 586   1 029 204
Instrumentos de patrimonio  827 551   642 090
Durante el ejercicio 2019 no se han registrado en la cuenta de resultados del Instituto 
resultados por baja de activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado 
global, con motivo de la venta de instrumentos de patrimonio (ganancia de 1.695 miles de 
euros en 2018) (Nota 28). 
 
10.  ACTIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO 
La composición del saldo de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018 es el siguiente (se incluyen pérdidas por deterioro y otros ajustes por valoración):  es
      2019M  iles de  euros 2018  88www.
 VParélosrteasm roesp yre asnetnictaiptiovso:s  de deuda  (Nota 10.1)  270  864236  402233    292  540937  888837  
        ECnlietindtaedlae s( Ndoet ac r1é0d.i3to)  (Nota 10.2)  1100  241150  095649   1120  403661  349961 
   28 469 446   32 001 770 
 
A continuación, se presenta el movimiento de las pérdidas por deterioro registradas para la 
cobertura del riesgo de crédito y el importe acumulado de las mismas al inicio y al final de los 
ejercicios 2019 y 2018 de la cartera de activos financieros a coste amortizado:  
 
    Miles de euros 
  Provisión por 
riesgo dudoso 
y riesgo 
 
normal en 
Provisión por  vigilancia  Provisión por   
Riesgo país    especial   riesgo normal   Total 
     
Saldo al 1 de enero de 2018  19 205  1 072 370   18 680    1 110 255 
     
  Dotaciones con cargo a resultados  - -  5 116   5 116
  Recuperaciones contra resultados  ( 6 539) ( 94 679)  -   ( 101 218)
  Utilización de fondos  - ( 286 406)  -   ( 286 406)
  Movimientos primera aplicación Circular 4/2017  ( 9 697) 124 373  7 285   121 961
  Otros movimientos  - 2 469  -    2 469
  Ajustes por diferencias de cambio  ( 81) 33  6   ( 42)
     
Saldo al 31 de diciembre de 2018  2 888 818 160  31 087   852 135
     
  Dotaciones con cargo a resultados  1 765 15 173  2 304   19 242
  Recuperaciones contra resultados  ( 265) ( 107 950)  ( 2 194)   ( 110 409)
  Utilización de fondos  - ( 108 895)  -   ( 108 895)
  Otros movimientos  - -  -   -
  Ajustes por diferencias de cambio  35 ( 314)  ( 7)   ( 286)
     
Saldo al 31 de diciembre de 2019  4 423 616 174  31 190   651 787
A continuación se presenta el desglose de las provisiones para riesgos dudosos y para 
riesgos normales en vigilancia especial en base a los criterios de su determinación: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Provisión para riesgos dudosos (con incumplimientos):  438 868 597 041 
  Por razón de la morosidad  108 867 239 525 
  Por razón distinta de la morosidad  330 001 357 516 
   
Provisión para riesgo normal en vigilancia especial  177 306 221 119 
   
TOTALES  616 174 818 160 
La provisión por riesgo normal en vigilancia especial corresponde a activos crediticios por un 
importe de 1.202.721 miles de euros al 31 de diciembre de 2019 (1.703.799 miles de euros 
al 31 de diciembre de 2018). 
 
A continuación se muestra un detalle de aquellos activos financieros clasificados como 
préstamos y partidas a cobrar y considerados como deteriorados por razón de su riesgo de 
crédito al 31 de diciembre de 2019 y 2018, clasificados por contrapartes así como en función 
del plazo transcurrido desde el vencimiento del importe impagado a dichas fechas más 
antiguo de cada operación. Los activos deteriorados garantizados por el Estado se detallan 
en la Nota 10.3. 
 
Activos deteriorados al 31 de diciembre de 2019  w.b
   S i n mo ra  me s3e-s6  mes6e-s9 me9s-e1s2 m1e2s-e1s5Milme1se5 ds-1ee8s e umro1es8s -2e1s  Mmaess e2s1   TOTAL 
P  Soor ccileadsaedse ds en oc ofinntarnacpiearratess  -  378 815    - - - -  21 410 730  86 727   487 682   
    
 
Activos deteriorados al 31 de diciembre de 2018 
          Miles de euros 
  3-6  6-9 9-12 12-15 15-18  18-21 Mas 21 
Sin mora meses meses meses meses meses  meses  meses   TOTAL  
Por clases de contrapartes -               
  Sociedades no financieras  396 431 1 622 - - 371- -  2 004 236 469   636 897  
     
Al 31 de diciembre de 2019 existe un saldo de activos deteriorados por riesgo país de 212.406 
miles de euros, con una cobertura por riesgo país de 4.423 miles de euros (192.528 miles de 
euros a 31 de diciembre de  2018 con una cobertura de 2.888 miles de euros). 
El importe de los activos vencidos no deteriorados correspondiente a los ejercicios 2019 y 
2018 asciende a 16.967 miles de euros y 3.163 miles de euros, respectivamente, con una 
antigüedad en ambos años de entre uno y tres meses. 
El movimiento de los activos financieros deteriorados dados de baja del activo al considerarse 
remota su recuperación (fallidos), es el siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Saldo al inicio del ejercicio  1 661 991 1 370 450 
   
Adiciones:  69 708 325 615 
  Por recuperación remota  66 707 268 200 
  Por otras causas  3 001 57 415 
   
Recuperaciones:  ( 54 266) (35 682) 
  Por cobro en efectivo sin financiación adicional  ( 766) ( 3 770) 
  Por adjudicación de activos  - 
  Otros  ( 53 500) ( 31 912) 
   
Bajas definitivas: otras causas:  - - 
   
Variación neta por diferencia de cambio  683 1 608 
   
Saldo al final del ejercicio  1 678 116 1 661 991 
El importe neto recogido en la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2019 y 2018 
adjuntas como consecuencia del movimiento producido en los activos cuya recuperación se 
considera remota (activos fallidos) asciende a un beneficio de 16.610 miles de euros y 3.770 
miles de euros, respectivamente (epígrafe “Deterioro de valor (reversión) al valor de activos 
financieros”). 
10.1  Valores representativos de deuda 
En el epígrafe de “Valores representativos de deuda” se incluye el importe de los activos 
financieros valorados a coste amortizado, de renta fija y soportados en títulos, de carácter 
negociable o no negociable.  
Se incluye el importe de los activos financieros, de carácter no negociable, en que se convirtió, 
a  lo  largo  de  2013,  un  préstamo  sindicado  del  Instituto  al  Mecanismo  del  Fondo  de 
Financiación para el Pago a Proveedores y que a cierre de 2012 se incluía en el epígrafe de 
“Préstamos y anticipos a la clientela - Administraciones Públicas residentes”.   es
Por otro lado, a finales de 2013, el Comité de Operaciones del Instituto aprobó el documento  w.
Aopprnéeesrxtaaotm iv5ao a sal   Celafoe nqctutruaeat ods eaM ss aoprmcoore  tldaeesr á líE nlane taoidspa eddreea scM ióeennd  idalaecs ióc lonínn IevCeaOrss  2iIóC0n1O 5a , 2 bp0oa1nr5ao. s rE ednge u dllaaicsrh  ldaais sa pcpoorsnoidbciaicocinoióennse  sds eey    2020-8088n https://ww
ilnocsl uiymeproonrt elass,  eeslp edceivfiecancgioo ndees  giennteerreasleess ,r elsapse cetnot iddea dlaess  líneeleagsib sleuss,c eeplt ibclreosn doeg rcaomnav erys iólans,   BOE-A-cable e
compensaciones a las Entidades Financieras. Los valores de deuda resultantes de esta
 
conversión de préstamos de mediación, se incluyen igualmente en este epígrafe de “Valores 
representativos de deuda”. 
La composición del saldo de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018, atendiendo a la clase de contraparte es la siguiente:  
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
Por clases de contrapartes - 
Administraciones Públicas residentes  7 115 605 7 850 053
Entidades de Crédito residentes  320 883 1 340 473
Otros sectores residentes  346 254 283 429
Otros sectores no residentes  60 681 29 928
 
  7 843 423 9 503 883
 
El desglose por plazos de vencimientos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es el siguiente: 
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
Por vencimiento 
Hasta 1 año  1 930 549 1 831 729
Más de 1 año hasta 2 años  1 757 506 1 569 088
Más de 2 años hasta 3 años  2 761 383 2 003 845
Más de 3 años hasta 4 años  981 509 3 059 888
Más de 4 años hasta 5 años  240 687 978 832
Más de 5 años  171 789 60 501
 
  7 843 423 9 503 883
Al 31 de diciembre de 2019 estos activos devengaban un tipo medio de interés anual del 
0,51% (0,51% a 31 de diciembre de 2018). 
Los intereses devengados durante 2019 y 2018 por estos valores han ascendido a 43.640 
miles de euros y 45.590 miles de euros, respectivamente, que se incluyen en el epígrafe 
"Ingresos por intereses" de la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 24). 
El Instituto tiene una cobertura por riesgo de crédito (riesgo normal) de 2.039 miles de euros 
para estos activos (299 miles de euros a 31 de diciembre de 2018).  
Los movimientos experimentados durante los ejercicios 2019 y 2018 en el epígrafe de Valores 
representativos de deuda a coste amortizado se muestran a continuación: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Saldo al inicio del ejercicio  9 503 883 10 107 611 
   
Adiciones por compras   3 470 279 6 475 948 
Movimientos por pérdidas por deterioro   ( 1 740) ( 299) 
Amortizaciones y ventas  ( 5 128 999) ( 7 079 377) 
    es
Saldo al cierre del ejercicio  7 843 423 9 503 883  e.
  88ww
  
 
10.2  Préstamos y anticipos a Entidades de crédito 
La composición del saldo de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018 es la siguiente:  
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Por naturaleza -   
Depósitos en entidades financieras (Nota 10.2.1)    44 509 1 995 000
Préstamos de mediación (Nota 10.2.2)    9 431 246 9 980 934
Otros préstamos a entidades de crédito (Nota 10.2.3)    752 240 486 354
   
    10 227 995 12 462 288
   
Pérdidas por deterioro    ( 4 170) ( 4 168)
Otros ajustes por valoración (*)    ( 8 771) ( 21 724)
   
    10 215 054 12 436 396
 (*)  Los ajustes por valoración corresponden principalmente al devengo de intereses y rendimientos asimilados, así como a 
las correcciones por comisiones financieras. 
10.2.1 Depósitos en entidades financieras 
A continuación se desglosa el saldo de “Depósitos en entidades financieras” agrupado por su 
plazo de vencimiento al 31 de diciembre de 2019 y 2018: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Hasta 1 año    44 509 1 995 000 
Más de 1 año hasta 2     - - 
Más de 2 años hasta 3    - - 
Más de 3 años hasta 4    - - 
Más de 4 años hasta 5    - - 
Más de 5 años    - - 
       
    44 509  1 995 000 
Durante el ejercicio 2019, el epígrafe “Depósitos en entidades financieras”, devengó un tipo 
medio de interés anual del -0,21 % (-0,25% durante 2018). Todos los depósitos incluidos en 
el epígrafe son depósitos a plazo, al 31 de diciembre de 2019 y 2018. 
Los  intereses  (negativos)  devengados  durante  2019  y  2018  por  estos  préstamos  han 
ascendido a ( 3.968) y ( 7.273) miles de euros, respectivamente, que se incluyen en el 
epígrafe "Gastos por intereses" de la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 25). 
10.2.2 Préstamos de Mediación 
En virtud del Acuerdo del Consejo de Ministros de 26 de febrero de 1993, se abrió por primera vez una 
línea de préstamo de mediación en el Instituto, para ayuda a la financiación de pequeñas y medianas 
empresas. Dicha línea se instrumentó a través de créditos otorgados por el Instituto a distintas entidades 
financieras, las cuales formalizaban los préstamos con las empresas correspondientes. En los ejercicios 
sucesivos se ha dado continuidad a esta política, aprobándose en cada ejercicio diversas líneas por  e.
distintos importes y objetivos, siempre enfocadas a las PYMES españolas.  w.b
Edinc ielams borep edrea c1i9o9n7e,s e cl lIaCsOifi caasduamsí ac uonm poo prcréesnttaamjeo dse ld reie smgeod diaec ciórénd citoon qcueed ildaa esn thidaasdta r eecl e3p1t odrae 
daesu lmose  froiensdgoos  atilegnuen,o a d seu i nvseozl,v econnci alo ds ep lroess tparteasritoasta friinoasl efisn.a Dleess, dsea ldvioc hean  fdeecthearm, einl aIndsatsit ulítnoe naos 
de liquidez 2009-2012.
 
Dentro de las líneas de mediación puestas en marcha entre 2009 y 2012 se encuentran 
determinadas líneas de Liquidez con riesgo ICO para Pymes (sin riesgo vivo a 31 de 
diciembre de 2019, 33 millones a 31 de diciembre de 2018), en las que el ICO asume un 
riesgo genérico y global para fallidos presentados por las Entidades Financieras mediadoras, 
de hasta un 5% del importe de las disposiciones efectuadas para las líneas concedidas en 
2009 y 2010, mientras que para las líneas concedidas en 2011 y 2012, el riesgo asumido 
máximo es la morosidad media del sector de entidades financieras, sin incluir las operaciones 
de financiación de las actividades inmobiliarias. Durante los ejercicios 2019 y 2018 no se han 
aprobado nuevas líneas de mediación en los que el Instituto asuma riesgo.  
Para el conjunto de las líneas de mediación con riesgo ICO, el Instituto tiene constituidas unas 
provisiones a 31 de diciembre de 2019 de 92.477 miles de euros (90.752 miles de euros a 31 
de diciembre de 2018) (Nota 19). Las provisiones constituidas tienen como referencia inicial 
el margen financiero generado para el Instituto por estas líneas de mediación, ajustándose 
con carácter excepcional según la evolución prevista de los fallidos a asumir por ICO. En el 
caso de que las provisiones finalmente constituidas no fuesen suficientes para cubrir los 
fallidos  presentados,  la  diferencia  se  cargará  directamente  al  Fondo  RDL  12/95,  no 
generándose quebranto alguno para el ICO. 
El detalle del saldo de préstamos de mediación al 31 de diciembre de 2019 y 2018 desglosado 
por años de vencimiento es el siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Hasta 1 año    3 103 269 3 652 112 
Más de 1 año hasta 2     2 134 945 2 143 451 
Más de 2 años hasta 3    1 454 810 1 462 990 
Más de 3 años hasta 4    907 508 881 817 
Más de 4 años hasta 5    587 615 568 285 
Más de 5 años    1 243 099 1 272 279 
       
    9 431 246 9 980 934 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los préstamos de mediación devengaban un tipo medio 
de interés anual del 1,18 % y 1,32 %, respectivamente.  
Los intereses devengados durante 2019 y 2018 por los préstamos de mediación han 
ascendido a 97.846 miles de euros y 148.773 miles de euros, respectivamente, los cuales se 
recogen en el epígrafe "Ingresos por intereses” de la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 
24). 
10.2.3 Otros préstamos a Entidades de crédito 
En este epígrafe se incluyen los saldos de operaciones de préstamo a entidades de Crédito, 
residentes y no residentes, realizadas de forma directa (no mediación). 
El detalle del saldo de estos préstamos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 desglosado por 
años de vencimiento es el siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
          es
Hasta 1 año    73 357 89 821  oe.
Más de 1 año hasta 2     137 285 36 785  w.b
    MMMMáááássss    ddddeeee    5234    aaaaññññoooossss    hhhaaassstttaaa   345             1278825541312     459526886458320  1144415885056     834130841584154       BOE-A-2020-8088cable en https://ww
 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los préstamos a entidades de crédito devengaban un tipo 
medio de interés anual del -0,21 % y -0,25 %, respectivamente.  
Los intereses devengados durante 2019 y 2018 por estos préstamos han ascendido a 22.211 
miles de euros y 12.085 miles de euros, respectivamente, los cuales se recogen en el epígrafe 
"Ingresos por intereses” de la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 24). 
Dentro de este epígrafe se incluye un importe de pérdidas por deterioro, en concepto de 
riesgo de insolvencia (riesgo de crédito normal y riesgo país), por un total de 4.170 miles de 
euros (4.168 miles de euros a 31 de diciembre de 2018) (Nota 10). 
10.3  Préstamos y anticipos a la clientela 
La composición del saldo de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018, atendiendo a la clase de contraparte es la siguiente:  
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
Por clases de contrapartes - 
Administraciones Públicas residentes  2 772 946 2 675 697
Administraciones Públicas no residentes  158 943 110 935
Otros sectores residentes  6 978 818   6 886 746
Otros sectores no residentes  995 302   920 908
Otros activos financieros  28 909 262 982
 
  10 934 918 10 857 268
 
Pérdidas por deterioro  ( 645 578)  ( 847 666)
Otros ajustes por valoración (*)  121 629 51 889
 
  10 410 969 10 061 491
 
(*)  Los ajustes por valoración se corresponden principalmente con el devengo de intereses y rendimientos asimilados, así 
como a las correcciones por comisiones financieras. 
En el epígrafe de “Otros sectores residentes” se incluye el valor de determinadas inversiones 
realizadas en varias Agrupaciones de Interés Económico (1.002 miles de euros a 31 de 
diciembre de 2019 y 926 miles de euros a 31 de diciembre de 2018) al tratarse de estructuras 
de rentabilidad asegurada. La rentabilidad de las mencionadas participaciones tiene un 
componente financiero-fiscal, debido a la integración en la base imponible del Instituto de las 
correspondientes bases negativas de estas entidades. A los efectos de ajustar el beneficio 
financiero-fiscal obtenido con el resultado final determinado para la inversión, anualmente se 
registra una provisión contable con cargo al epígrafe de Impuesto sobre beneficios de la 
cuenta de pérdidas y ganancias (Notas 19 y 23). 
Los intereses devengados durante 2019 y 2018 por estos préstamos han ascendido a 
158.866 miles de euros y 161.087 miles de euros, respectivamente, los cuales se recogen en 
el epígrafe "Ingresos por intereses” de la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 24). 
   
 
De los saldos anteriores se detallan a continuación, por clases de contrapartes y por tipo de 
instrumento, las operaciones que cuentan con la garantía del Sector Público, incluidas en 
“Otros sectores residentes” y “Administraciones Públicas residentes” incluyendo los ajustes 
por valoración, y que se clasifican dentro del epígrafe de “Préstamos y anticipos a la clientela”, 
al 31 de diciembre de 2019 y 2018: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
Saldos incluidos en “Administraciones Públicas residentes” 
Préstamos a la Administración Central  1 547 921 947 393
Préstamos a Administraciones Territoriales  1 225 025 1 728 304
Ajustes por valoración  ( 119 451)  (181 644)
 
  2 653 496  2 494 053
Saldos incluidos en “Otros sectores residentes” 
Activos dudosos  23 159 25 810
Préstamos a otros organismos públicos  2 329 563 2 222 743
Préstamos a otros sectores   199 263 169 975
 
  2 551 985 2 418 528
 
Total de operaciones con garantía del Estado  5 205 481 4 912 581
El desglose de los “Préstamos a la Administración Central”, al 31 de diciembre de 2019 y 
2018 es el siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
Préstamos al Estado y sus Organismos Autónomos  1 545 772 943 181
Cuentas a cobrar al Tesoro Público  2 149 4 212
 
  1 547 921 947 393
 
En el epígrafe de “Cuentas a cobrar al Tesoro Público” se recogen las cantidades liquidadas por el 
Instituto al Tesoro Público, pendientes de su reembolso efectivo en concepto de Subvenciones a recibir 
por compensación de diferenciales de tipos de interés en los préstamos de mediación. Los saldos de 
estas cuentas, que se presentan por su valor nominal, no devengan interés alguno. 
Los ingresos por intereses aportados a la cuenta de pérdidas y ganancias por entidades del 
sector público durante los ejercicios 2019 y 2018 (Nota 24) es: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Administración Central    4 408 6 032
Administraciones Territoriales  11 550 13 980
Otras entidades del sector público  20 805 20 303
       36 763 40 315
El desglose de los principales de los préstamos clasificados bajo la rúbrica "Préstamos y 
anticipos a la clientela”, incluyendo los ajustes por valoración y sin considerar las correcciones 
de valor por deterioro de activos, por plazos de vencimientos al 31 de diciembre de 2019 y 
2018 es el siguiente: 
    Miles de euros  s
    2019    2018  e.
Por vencimiento  b
MHaásst ad e1  1a ñaoñ o hasta 2 años  1 812942  422625 11  051301  740964 88ww
MMMááásss   dddeee   234   aaañññooosss   hhhaaassstttaaa   345   aaañññooosss    111   106485529   800513985  111   411803940   890904957
M  ás de 5 años  5 152 948 4 642 105
  11 056 547 10 909 156
 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los préstamos a la clientela devengaban un tipo medio 
de interés anual del 1,45 % y 1,39 %, respectivamente. 
Al 31 de diciembre de 2019 no se han registrado en la cuenta de resultados ganancias ni 
pérdidas por operaciones financieras derivadas de la baja de activos incluidos en el epígrafe 
de “Préstamos y partidas a cobrar” (tampoco a 31 de diciembre de 2018) (Nota 28). 
11.  DERIVADOS – CONTABILIDAD DE COBERTURAS 
Este epígrafe de los balances de situación adjuntos recoge los instrumentos de cobertura 
registrados a valor razonable según lo dispuesto en la Nota 2.3. 
Los derivados contratados y sus elementos cubiertos han sido, fundamentalmente, los 
siguientes: 
-  Permutas de tipo de interés, que dan cobertura a instrumentos financieros con 
remuneración distinta al Euribor, principalmente emisiones de la Entidad. 
-  Seguros de cambio, que dan cobertura a las variaciones de valor razonable y flujos 
de caja relativos a diversos instrumentos financieros. 
Los métodos de valoración utilizados para determinar los valores razonables de los derivados 
han sido el descuento de flujos de caja para valoraciones de derivados sobre tipo de interés 
y cambio. 
A continuación se detallan, para los ejercicios anuales terminados al 31 de diciembre de 2019 
y 2018, los valores nocionales totales de derivados y los valores razonables de los derivados 
financieros registrados como “Derivados de cobertura” clasificados por tipo de cobertura, 
contraparte y tipo de riesgo (todas ellas contratadas en mercados no organizados OTC): 
  Miles de euros 
  Nocional    Activo    Pasivo 
  2019   2018 2019  2018 2019 2018
     
Por tipo de cobertura     
Coberturas de valor razonable  8 835 564   7 296 142 363 635  460 472 197 810 123 514
Coberturas de flujo de efectivo  3 370 415   2 992 279 29 718  25 383 42 435 130 291
     
  12 205 979   10 288 421 393 353  485 855 240 245 253 805
     
Por tipo de producto     
Permutas  12 205 979   10 288 421 393 353  485 855 240 245 253 805
     
  12 205 979   10 288 421 393 353  485 855 240 245 253 805
     
   
Por contraparte   
Entidades de crédito  12 205 979   10 288 421 393 353  485 855 240 245 253 805
Otras entidades financieras  -   - -  - - -
Resto de sectores  -   - -  - - -
     
  12 205 979   10 288 421 393 353  485 855 240 245 253 805
     
Por tipo de riesgo      e
Riesgo de cambio  5 699 100   5 551 535 225 919  263 298 197 810 152 389 oe.
Riesgo de tipo de interés  6 506 879   4 736 886 167 434  222 558 42 435 101 416 w.b
      88ww
 Al 31 de diciembre de 2019 y1 22 020158 9,7 l9a c las1i0fi 2c8a8c 4ió21n de lo39s3  d35e3r ivado4s8 5d 8e5 5cobe2r4t0u 2ra45, valo2r5a3d 8o0s5
a valor razonable, atendiendo a las jerarquías de nivel establecidas en la Nota 2.2.3., se
detalla a continuación:  Bc
 
  Miles de euros 
  2019    2018 
  Nivel I    Nivel II    Nivel III    Nivel I    Nivel II    Nivel III 
    
Derivados de cobertura de activo  - 393 353 -   - 485 855 -
Derivados de cobertura de pasivo  - 240 245 -   - 253 805 -
El valor razonable de estos elementos se ha calculado en el 100% de los casos, tanto en el 
ejercicio 2019 como en el ejercicio 2018, tomando como referencia curvas implícitas de los 
mercados monetarios.  
Tras la entrada en vigor de la IFRS 13 el 1 de enero de 2013, el Instituto incorporó para la 
valoración de los instrumentos derivados el correspondiente ajuste por valoración del riesgo 
de crédito de contrapartida y propio (Notas 7 y 29).  
12.  INVERSIONES EN DEPENDIENTES, NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS   
El movimiento de este epígrafe de los balances de situación consolidados durante los 
ejercicios 2019 y 2018 es el siguiente: 
    Miles de euros 
   Entidades del   Entidades    Entidades     
Grupo  multigrupo  asociadas  Total 
   
Saldo al 1 de enero de 2018  1 940  -  42 504    44 444 
   
Adiciones  - - 2 424   2 424
Retiros  - - -   -
Otros movimientos  - - -   -
Deterioro  - - -   -
   
Saldo al 31 de diciembre de 2018  1 940 - 44 928   46 868
   
Adiciones   
Retiros  ( 2)   (2)
Otros movimientos   
Deterioro   
   
Saldo al 31 de diciembre de 2019  1 940 44 926   46 866
En el Anexo I se incluye el detalle de las participaciones, así como los datos más relevantes 
de las mismas al 31 de diciembre de 2019 y 2018. 
 
 
 
13.  ACTIVOS TANGIBLES  
El movimiento habido durante los ejercicios 2019 y 2018 en las cuentas del inmovilizado 
material y de su correspondiente amortización acumulada, ha sido el siguiente: 
 
    Miles de euros 
     
Edificios de uso  Mobiliario, veh y  Inversiones    es
propio    otro inm.    inmobiliarias    Total  oe.
Coste     w.b
Saldos al 1 de enero de 2019  114 067 15 379  - 129 446 88ww
 ABSA aadmljiacdoisoor tsnpiz eoaasrl c  e 3inó1an dj eaenc daucimcioieunmleasdb oare  p  doer  o2t0ro1s9  medios  114 558125 1(5 2 53316304)       13(0 2 08397329) BOE-A-2020-80cable en https://
Saldos al 1 de enero de 2019  33 111 7 585  40 696
 
Dotaciones   1 815 197  2 012
Traspasos y otros movimientos  ( 233)  ( 233)
   
Saldos al 31 de diciembre de 2019  34 926 7 549  42 475
   
Pérdidas por deterioro    
Al 31 de diciembre de 2019  651  651
   
Activo material neto    
  Saldos al 31 de diciembre de 2019  79 656 7 310  86 966
   
 
Coste    
Saldos al 1 de enero de 2018  113 976 15 248  - 129 224
Adiciones   91 131  - 222
Bajas por enajenaciones o por otros medios  - -  - -
   
Saldos al 31 de diciembre de 2018  114 067 15 379  - 129 446
   
Amortización acumulada    
Saldos al 1 de enero de 2018  31 339 7 269  - 38 608
Dotaciones   1 772 316  2 088
Traspasos y otros movimientos  - -  - -
   
Saldos al 31 de diciembre de 2018  33 111 7 585  40 696
   
Pérdidas por deterioro    
Al 31 de diciembre de 2018  - 651  - 651
   
Activo material neto    
  Saldos al 31 de diciembre de 2018  80 956 7 143  - 88 099
Al 31 de diciembre de 2019, activos materiales de uso propio por un importe bruto de 18.489 
miles de euros (16.912 miles de euros al 31 de diciembre de 2018), se encontraban totalmente 
amortizados. 
En cumplimiento de la política del Instituto, la totalidad del activo material se encuentra 
asegurado al 31 de diciembre de 2019 y 2018. 
La Disposición Transitoria Primera, apartado B) 6 de la Circular 4/2004 de Banco de España, 
permitió valorar con fecha 1 de enero de 2004 cualquier elemento incluido dentro del activo 
material por su valor razonable. Para llevar a efecto esta actualización de valor, el ICO 
encargó la realización de las correspondientes tasaciones de los inmuebles afectos a 
explotación, lo que permitió incrementar el valor del activo inmovilizado del ICO en un importe 
de 53.106 miles de euros constituyendo una reserva de revalorización por esta plusvalía 
resultante, neta de su efecto fiscal. El valor en libros actualizado se utilizó como coste 
atribuido en aquélla fecha. 
La reserva de revalorización por este concepto asciende a 31 de diciembre de 2019 a 20.858 
miles de euros (23.591 miles de euros a 31 de diciembre de 2018) (Nota 20). 
A continuación se detalla el valor razonable de determinados activos materiales de la entidad 
al 31 de diciembre de 2019 y 2018, atendiendo a las categorías en las que se encontraban 
clasificados éstos, junto con sus correspondientes valores en libros a dichas fechas: 
  Miles de euros 
  2019    2018  s
  Valor en libros    Valor razonable   Valor en libros    Valor razonable  e.
       b
I  n  mInomviuliezbaldeos  uso propio  8769  966566 110081  417644     8880  099596 111036  973996   88www.
I I nn  mvReoervssiitlooizn aedso i nemn ocboinliastrriausc ción  7 310-- 7 310--        7 143-- 7 143--  

  
 
El valor razonable del inmovilizado material mostrado en el cuadro anterior, se ha estimado 
de la siguiente manera: 
-  Para aquellos activos de los que no se dispone de una tasación actualizada realizada 
por un tasador autorizado por Banco de España, el valor razonable incluido en el 
cuadro anterior se ha obtenido a partir de estimaciones realizadas por la entidad 
tomando en consideración los datos de los mercados relativos a la evolución del precio 
de los activos materiales de similares características a los de la entidad. 
-  Para los activos de los que se dispone de tasación actualizada realizada por tasador 
autorizado por Banco de España, se ha tomado como valor razonable su valor 
obtenido de dicha tasación realizada atendiendo a lo dispuesto en la OM/805/2003. 
La totalidad de los inmuebles de uso propio han sido tasados por una entidad incluida en el 
registro correspondiente del Banco de España, siguiendo la metodología del método de 
comparación, durante los ejercicios 2019 y 2018.  
14.  ACTIVOS INTANGIBLES 
El detalle de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 2019 y 2018, 
corresponden exclusivamente a la cuenta de otro activo intangible.  
    Miles de euros 
  Vida útil estimada  2019    2018 
     
Con vida útil indefinida  -  -   - 
Con vida útil definida  3 años a 10 años  43 726  41 908
     
Total bruto    43 726  41 908
    De los que:     
  Desarrollados internamente  3 años  38 341  36 597
  Resto  10 años  5 385  5 311
     
Amortización acumulada    ( 34 716)  ( 32 822)
Pérdidas por deterioro    ( 2 137)  ( 2 137)
     
    6 873  6 949
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, todos los elementos recogidos en este epígrafe corresponden a 
aplicaciones informáticas. Al 31 de diciembre de 2019 el importe de los activos intangibles totalmente 
amortizados es de 31.002 miles de euros (26.574 miles de euros a 31 de diciembre de 2018).  
 
15.  ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS 
El detalle del saldo de Activos y Pasivos por impuestos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 
es el siguiente: 
    Miles de euros 
    Activo    Pasivo 
    2019    2018    2019    2018 
 
Impuestos corrientes:  8 557 2 985 1 005 957
  Impuesto sobre Sociedades (Nota 23)  8 510 2 737 - -
  IVA  47 248 183 33 s
  IRPF  - - 479 462 e.e
  Seguridad Social  - - 343 462 bo
  w.
Impuestos diferidos:  95 051 97 999 32 943 22 897 88ww
      RVPéaerlvodaridlaoacrisióz anpc odiróe dn ce doteebr eiionrtrmuoru adeseb  dlienesv  felursjoiosn dees  ecfreecdtiitvicoi a(sN ota 21)  6295  275947 3616  457227- 15 932-- 15 932--
   Revalor activos finan a valor raz cambios otro res global (Nota 21)   - 17 011 6 965
  103 608 100 984 33 948 23 854 Bc
 
Los movimientos experimentados durante los ejercicios 2019 y 2018 en los saldos de 
Impuestos diferidos de activo y de pasivo se muestran a continuación: 
 
    Miles de euros 
    Activo    Pasivo 
    2019    2018    2019    2018 
 
Saldo al inicio del ejercicio  97 999 134 316 22 897 14 512
 
Pérdidas por deterioro de Inversiones crediticias  2 730 ( 13 118) - -
Valoración coberturas flujos efectivo (Nota 21)  ( 5 678) ( 23 199) - -
Revalorización inmuebles  - - - -
Revalor act financ a valor raz cambios otro res global (Nota 21)  - - 10 046 8 385
 
Saldo al cierre del ejercicio  95 051 97 999 32 943 22 897
 
 
16.  OTROS ACTIVOS Y OTROS PASIVOS 
La composición de este epígrafe de “Otros activos” del balance de situación al 31 de 
diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:  
    Miles de euros 
OTROS ACTIVOS    2019    2018 
 
Otros activos  4 915 3 327
Periodificaciones  30 799 31 216
 
  35 714 34 543
En el epígrafe de “Periodificaciones” se incluyen, entre otros conceptos, el devengo de las 
comisiones a cobrar por el Instituto por la gestión de la operativa de los mecanismos del 
Fondo de Financiación a Entidades Locales y por la gestión de la operativa del  Fondo de 
Financiación a Comunidades Autónomas (Nota 1.1). En 2019, el importe global de estas 
comisiones a cobrar por ICO es de 25 millones de euros anuales (25 millones de euros en 
2018), registradas también en la cuenta de pérdidas y ganancias por dichos importes dentro 
del apartado de “Ingresos por comisiones” (Nota 27). 
La composición del saldo de “Otros pasivos” del balance de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018 es la siguiente: 
    Miles de euros 
OTROS PASIVOS    2019    2018 
 
Otros pasivos  - -
Periodificaciones  7 277 4 926
 
  7 277 4 926
En la rúbrica de “Periodificaciones” se incluyen los importes devengados y pendientes de 
pago, por las comisiones a abonar a las entidades financieras por los conceptos de “rapell 
2019 líneas de mediación” por 3.206 miles de euros (1.500 miles de euros en 2018). 
17.  ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA  w.
Laact itvootas laiddajudd diceal dsoasld inot edger aedsotes  eenp íegsratefe e pcoígrrraefsep,o an 3d1e  dae  adcictiiveomsb ared jdued i2ca0d1o9s y.  3N1in dgeu dnioc iedme blores 
dnei c 2o0n1 c8o, npsrtoruvciecnioen dees  ofin parnocmiaocciioonneess  rienlmacoiboinliaadriaass . c on el suelo para promoción inmobiliaria,
  
 
El movimiento en los ejercicios anuales finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018 se 
muestra a continuación:  
    Miles de euros 
    Coste    Deterioro    Total 
   
Saldo al 1 de enero de 2018  72 443    ( 72 421) 22 
   
Adiciones  126   ( 148) ( 22)
Retiros/Utilizaciones  (246)   246 -
Traspasos  -  
   
Saldo al 31 de diciembre de 2018  72 323   ( 72 323) -
   
Adiciones  934   934
Retiros/Utilizaciones  ( 5 572)   ( 4 638) ( 934)
Traspasos   
   
Saldo al 31 de diciembre de 2019  67 685   ( 67 685) -
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, del total importe recogido en el epígrafe de Activos no 
corrientes en venta, un importe de 48.678 miles de euros corresponden a un solo activo, que 
se encuentra provisionado al 100%. 
En el ejercicio 2019 se han registrado dotaciones por deterioro de valor de estos activos no 
financieros por importe de 316 miles de euros (148 miles de euros en 2018). 
En  el  ejercicio  2019  se  han  registrado  resultados  por  venta  de  activos  no  corrientes 
mantenidos para la venta por importe de 2.910 miles de euros (sin resultados en 2018). 
Anualmente los órganos de Dirección del Instituto aprueban el correspondiente Plan de 
Desinversión relativo a estos activos. 
Según lo dispuesto en la norma 60ª de la Circular 4/2017, de Banco de España, los activos 
no corrientes en venta se clasifican en grandes categorías: suelos, diferenciando urbanos y 
urbanizables de rústicos, y construcciones, diferenciando entre los usos residencial, industrial 
y terciario. A continuación se informan las Sociedades de Tasación, la metodología empleada 
en la valoración de los activos y el importe valorado para cada clase de activo por Sociedad 
/ Agencia: 
 
CONSTRUCCIONES USO INDUSTRIAL 
Miles de € última tasación  Sociedad Tasadora  Metodología de tasación 
                                              2.296     GESVALT  COSTE Y COMPARACIÓN 
                                              2.296        
     
CONSTRUCCIONES USO RESIDENCIAL 
Miles de € última tasación  Sociedad Tasadora  Metodología de tasación 
                                                 429     GRUPO TASVALOR  COMPARACIÓN 
                                                     5     VALTECNIC  COMPARACIÓN 
                                                 410     EUROVAL  COMPARACIÓN 
                                                   12     TINSA  COMPARACIÓN 
                                                 109     JUDICIAL  COMPARACIÓN 
                                                   85     ALIA TASACIONES  COSTE Y COMPARACIÓN  e.
                                                 194     GRUPO TASVALOR  COSTE Y COMPARACIÓN  w.b
                                              1.244         88ww
      CONSTRUCCIONES USO TERCIARIO
 M  i l  e  s   d   e    €    ú  l t i m   a    t a  s  a  c  i ó   n       809     Sociedad TasadoEraU ROVAL  Metodología de tasación  COMPARACIÓN
                                                   11     GRUPO TASVALOR  COMPARACIÓN
 
                                                   90     GRUPO TASVALOR  COSTE 
                                                   44     GRUPO TASVALOR  RESIDUAL DINÁMICO 
                                                 954        
     
SUELOS RÚSTICOS 
Miles de € última tasación  Sociedad Tasadora  Metodología de tasación 
                                                   54     GRUPO TASVALOR  COMPARACIÓN 
                                                   42     ALIA TASACIONES  COMPARACIÓN 
                                                     1     EUROVAL  COMPARACIÓN 
                                                     8     JUDICIAL  COMPARACIÓN 
                                                   25     GRUPO TASVALOR  COSTE Y COMPARACIÓN 
                                                   59     EUROVAL  ACTUALIZACIÓN DE RENTAS 
                                                   57     GRUPO TASVALOR  ACTUALIZACIÓN DE RENTAS 
                                                     6     GRUPO TASVALOR  OTROS 
                                                 177     JUDICIAL  OTROS 
                                                 429        
     
SUELOS URBANOS Y URBANIZABLES 
Miles de € última tasación  Sociedad Tasadora  Metodología de tasación 
                                                 862     GRUPO TASVALOR  COMPARACIÓN 
                                                   20     GRUPO TASVALOR  RESIDUAL ESTÁTICO 
                                              9.173     GRUPO TASVALOR  RESIDUAL DINÁMICO 
                                                     6     EUROVAL  RESIDUAL DINÁMICO 
                                                   31     GESVALT  RESIDUAL DINÁMICO 
                                                   50     GRUPO TASVALOR  OTROS 
                                            10.142        
     
TOTAL                  15.065     
18.  PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO 
A continuación se detallan las partidas que integran los saldos de este capítulo de los 
balances de situación adjuntos: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
 
Por clases de contraparte 
Depósitos de Bancos Centrales (Nota 18.1)  499 902 -
Depósitos de entidades de crédito (Nota 18.2)  8 489 132 9 459 822
Depósitos de la clientela (Nota 18.3)    699 313 988 040
Valores representativos de deuda emitidos (Nota 18.4)    15 734 424 19 147 495
Otros pasivos financieros (Nota 18.5)    401 952 711 847
 
  25 824 723 30 307 204
18.1  Depósitos de Bancos Centrales  
En el ejercicio 2019 el ICO acudió a la TLTRO III del Banco Central Europeo. El importe de 
este epígrafe se corresponde con dicha operación (sin saldo en 2018).  
18.2  Depósitos de entidades de crédito   e.
La composición del saldo de este epígrafe de los balances de situación al 31 de diciembre de  88ww
2019 y 2018 atendiendo a la naturaleza de las operaciones, es la siguiente:
Por naturaleza:         2019M  iles de  euros 2018  BOE-A-cable e
Préstamos del Banco Europeo de Inversiones     7 295 224 8 196 933
 
Depósitos interbancarios    89 463 152 200
Préstamos de otras entidades financieras    1 032 454 1 037 542
Ajustes por valoración – periodificaciones    71 991 73 147
   
    8 489 132 9 459 822
Los depósitos interbancarios vencen antes de un año desde el 31 de diciembre de 2019 y 
2018, respectivamente. 
Los Préstamos del Banco Europeo de Inversiones presentan el siguiente calendario de 
vencimientos finales. 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Hasta 1 año    1 863 362 1 819 950 
Más de 1 año hasta 2    1 815 493 1 857 299 
Más de 2 años hasta 3    1 379 171 1 814 061 
Más de 3 años hasta 4    606 633 1 177 833 
Más de 4 años hasta 5    581 375 583 326 
Más de 5 años    1 049 190  944 464 
     
     7 295 224 8 196 933 
El detalle por plazos de vencimiento de los Préstamos de otras entidades financieras es el 
siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Hasta 1 año    204 943 205 428 
Más de 1 año hasta 2    322 914 186 616 
Más de 2 años hasta 3    142 490 339 168 
Más de 3 años hasta 4    78 824 140 783 
Más de 4 años hasta 5    78 824 48 912 
Más de 5 años    204 459 116 635 
     
    1 032 454 1 037 542 
18.3  Depósitos de la clientela 
La composición del saldo de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018 atendiendo al sector, se indica a continuación: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
Por clase de contraparte   
Administraciones Públicas    626 974 917 067
Otros sectores residentes (1)    72 329 70 534
Otros sectores no residentes    - -
Ajustes por valoración – periodificaciones    10 439
   
    699 313 988 040
 
(1)  De los que al 31 de diciembre de 2019 y 2018 son cuentas a la vista 58.699 miles de euros y 66.403 miles de euros, 
respectivamente. 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el detalle por naturaleza del saldo que figura registrado  s
en "Administraciones Públicas" es el siguiente:  e.
    Miles de euros  88ww
         2019    2018   
CCounetnrtaatso  Cdeo rArijeunsttees R Aedcmípirnoisctora dceio Innetesr ePsúebsli c(Cas.A y. Ro.tIr.o) s conceptos     6233  451613  9142  194270 
        Bc
    626 974  917 067
 
18.4  Valores representativos de deuda emitidos 
El desglose de este epígrafe al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es el siguiente:  
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Bonos y obligaciones emitidos     15 499 902 18 724 473
   
Ajustes por valoración (*)    234 522 423 022
   
    15 734 424 19 147 495
 
 
(*) Incluidos costes de transacción y correcciones valorativas por coberturas contables  
Los movimientos experimentados durante los ejercicios 2019 y 2018 en este epígrafe son:  
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Saldo al inicio del ejercicio  18 724 473 22 124 860 
   
Emisiones  23 787 604 37 621 464 
Amortizaciones  ( 27 071 203) (41 277 094) 
Diferencias de cambio  59 028 255 243 
   
Saldo al cierre del ejercicio  15 499 902 18 724 473 
A continuación se detallan las principales características de las emisiones de empréstitos 
vivas al 31 de diciembre de 2019 y 2018 agrupadas por moneda con sus tipos de interés y 
fecha máxima de amortización: 
 
                    Miles de euros 
Número de                   
emisiones   
    Fecha     
2019    2018  Divisa  amortización  Tipo interés anual  2019    2018 
    
1 3 Corona Noruega   Hasta 2021  Entre el 4,28 y el 5,36 50 690 119 668
1 1 Dólar Canadá   Hasta 2020  Entre el 4,53 y el 5,00 171 256 160 205
52 37 Dólar USA   Hasta 2021  Varios tipos 4 895 865 4 904 683
55 65 Euro   Hasta 2026  Varios tipos 9 717 570 13 065 734
2 2 Franco Suiza   Hasta 2024  Entre el 2 y el 3,25 276 373 266 195
2 1 Dólar Australia   Hasta 2023  1,95 236 053 58 237
1 1 Corona Suecia   Hasta 2022  0,963 47 862 48 758
3 3 Yen   Hasta 2030  Entre 0,52 y 2,9 104 233 100 993
    
     15 499 902 18 724 473
El detalle de cada una de las emisiones vivas puede ser consultado en la página Web del 
Instituto (www.ico.es) en el apartado de “Inversores- Bonos ICO - Emisiones de referencia”. 
En 2019 el coste financiero total de los empréstitos, tanto en euros como en divisas, que 
figura registrado dentro del epígrafe “Gastos por intereses” de la cuenta de pérdidas y 
ganancias, ha ascendido a 544.513 miles de euros lo que supone un tipo de interés medio 
anual del 2,63% (1,31% con el efecto de coberturas contables). En 2018 el coste financiero  e.e
ascendió a 660.524 miles de euros lo que supuso un tipo de interés medio anual del 3,48%  b
(1,49% con el efecto de las coberturas contables) (Nota 25).  88ww
ErEennc  o22m00p11r89a,   dnlaeos  p sapesé irvdhoiadsna f sinr eargenigcsiitesrtarrodasod a a rsce ospsuotlert a aedmlo smo ritpsizmoaro d oocp o(ebnrocanecopiostno ye  fosu beflirignoaancn icdoiene er9as4s e 1md meitriidilveoassd  opdsoe  r edICueOr ol)as.    OE-A-2020-80able en https://
(importe que incluye el resultado de la cancelación de los derivados de cobertura asociados
 
a dichas emisiones recompradas), incluidas en el epígrafe de “Ganancias y pérdidas por baja 
de activos y pasivos no valorados a valor razonable con cambios en resultados” (Nota 28). 
18.5  Otros pasivos financieros 
La composición del saldo de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 
2019 y 2018, se indica a continuación: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Fondos del Tesoro Público  368 533 444 479 
Otros conceptos  33 419 267 368 
   
  401 952 711 847 
Dentro del epígrafe de “Fondos del Tesoro Público” se recogen aquéllos recibidos por el 
Instituto, y reintegrables en función de la normativa aplicable a cada uno de ellos. La 
información detallada de las líneas de mediación asociadas a cada uno de estos fondos 
puede consultarse en la página Web del Instituto www.ico.es . 
Los fondos asociados a las líneas más importantes son: 
-  Línea FOMIT–Renove Turismo: con esta línea se persigue ofrecer apoyo a los 
proyectos financieros cuyo fin sea la renovación y modernización integral de las 
infraestructuras y destinos turísticos. 
-  Línea Avanza: con esta línea el ICO apoya y financia el acceso de los ciudadanos y 
empresas  a  las  nuevas  tecnologías  de  la  información  (banda  ancha  y  soporte 
tecnológico necesario para ello). Se instrumenta, en función de sus destinatarios, en 
préstamos  TIC  (pequeñas  y  medianas  empresas)  préstamos  para  jóvenes  y 
universitarios (colectivo específico) y préstamo ciudadanía digital (ciudadanos en 
general).  
-  Línea Préstamos Renta Universidad: con esta línea se pretende dar préstamos ligados 
a la posesión de una renta futura, para realizar estudios de postgrado, de Máster 
universitario o de doctorado para el curso 2011-2012. 
-  Línea Futur E: Línea destinada a incentivar proyectos destinados a apoyar al sector 
turístico en su compromiso con la sostenibilidad, ayudando a reorientar la actividad 
turística actual desde la óptica de la sostenibilidad y la eco eficiencia,  teniendo en 
consideración variables medioambientales y de desarrollo sostenible, con el objetivo 
de consolidar la posición del turismo español en la vanguardia del uso racional de la 
energía, la utilización de energías renovables, la reducción de la huella hídrica, y la 
gestión de residuos.  
 
A diferencia de otras líneas de mediación del Instituto, que se financian a través de la 
captación de recursos por parte del ICO en el mercado, los fondos financieros destinados 
para estas operaciones son aportados directamente por el Estado, instrumentándose a través 
de cuentas abiertas en el Instituto a nombre de los Ministerios correspondientes. El saldo de 
estos fondos, dada la mecánica de las operaciones, se corresponde con el importe dispuesto 
por las operaciones formalizadas y que se encuentran asimismo recogidas en el epígrafe de  e.
“Préstamos  y  otras  cuentas  a  cobrar”  del  Instituto  (importes  netos,  dispuestos  menos  w.
amortizados), de forma que dicho importe más el saldo de la cuenta corriente asociada (que  88ww
rpeocro egle I neslt istuatlod op adrias plao ndiobtlea cdióen l adse  mlae línnceioan. adas líneas) es siempre igual al importe recibido
  
 
Los saldos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 de dichos fondos se muestran a continuación: 
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
     
FOMIT – Renove Turismo    118 485 169 545 
Avanza    - 439 
Préstamos Renta Universidad    120 585 142 325 
Futur E    18 074 43 334 
Otros    144 808 88 836 
     
    401 952 444 479 
 
En el epígrafe de “Otros conceptos”, se recoge, principalmente, el importe correspondiente a 
la constitución del Fondo Tecnológico ICO Innovación 2013-2015, para la financiación de 
líneas de mediación específicas para Pymes y Autónomos, con fondos del ICO y del FEDER 
(248.607 miles de euros a 31 de diciembre de 2018). Este Fondo Tecnológico ha sido objeto 
de liquidación en 2019, generando unos resultados de 2.595 miles de euros, registrados en 
la cuenta de Pérdidas y Ganancias dentro del epígrafe de “Comisiones percibidas”. 
19.  PROVISIONES 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 el detalle de los saldos de este capítulo del balance de 
situación adjunto es el siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Fondos para pensiones y obligaciones similares    579 919
Provisiones para compromisos y garantías concedidos    7 778 1 442
Otras provisiones    295 183 277 834
   
    303 540 280 195
La composición del saldo del epígrafe de “Otras provisiones” de los balances de situación al 
31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Fondo Real Decreto Ley 12/1995     182 610 175 583
Provisión préstamos de mediación liquidez (Nota 10.2.2)    92 477 90 752
Fondo por importes recuperados BBVA     218 284
Fondo Línea Prestige    8 934 9 031
Fondo compensación rdos particip AIE (Nota 10.3)    9 515 890
Otros fondos    1 429 1 294
   
    295 183 277 834
Fondo Real Decreto Ley 12/1995 
El Real Decreto-Ley 12/1995, de 28 de diciembre, publicado en el BOE de 30 de diciembre de 1995, 
con efecto 1 de enero de 1996, establecía que el Instituto de Crédito Oficial crearía, con cargo a los  e.e
recursos del Préstamo del Estado, al que se refiere el apartado cuarto del número 1 del Acuerdo de  b
Consejo de Ministros de 11 de diciembre de 1987, un Fondo por un importe máximo de 150.253 miles  88ww
dcreé deiutoro, slo, sd iemsptionratdeos  cao prrreosvpisoinodniaern yte csa ar gcarér,d citoons  marorerogsloo sa  yla fsa llnidoorms qaus ee pnu vdigieorar np asruar glairs e enn etild faudtuerso  deen 
edle e 3je0r dciec idoi cdieem labsr efu, dneci oMneedsi deansu Fmisecraaldeass,  Aednm lain Nisotrtaat iv1a. sL ay  dDeisl Opordsiecnió Sn oAcdiaicl,i oenstaal b4leª cdióe  qlau eL esyin 6 p6e/r1ju9i9c7io, 
de la aplicación de las normas, el Consejo de Ministros o la CDGAE podrán autorizar al ICO el cargo al
 
Fondo Especial de Provisión R.D.L. 12/95, de los quebrantos surgidos en el ejercicio de sus funciones, 
siempre que no hayan sido objeto de específica consignación en los Presupuestos Generales del 
Estado. Dicho Fondo se creó en 1996 registrándose bajo la rúbrica "Otras provisiones". 
Aquellos préstamos u operaciones que por sus condiciones requieran la aplicación de este 
Fondo son provisionados con cargo al mismo sin que, en consecuencia, se afecte a la cuenta 
de pérdidas y ganancias del Instituto.  
Al estar ya provisionados a través de este Fondo, los préstamos cubiertos por el mismo no 
se incluyen, por tanto, en el cálculo de la provisión para insolvencias, genérica y específica. 
Al Fondo se abonan, además de su dotación inicial, las dotaciones futuras que el Instituto de 
Crédito Oficial realice por aplicación de excedentes de resultados y las que efectúe o autorice 
el Estado al asumir o compensar pérdidas o mediante otros sistemas idóneos. Igualmente se 
abonan al Fondo los importes de las recuperaciones que se obtengan en los créditos 
provisionados o declarados fallidos con cargo al mismo, que en el ejercicio 2019 y 2018 han 
ascendido a 4.388 miles de euros y 3.084 miles de euros, respectivamente y los rendimientos 
obtenidos en la gestión de los recursos asignados al propio Fondo, en el ejercicio 2019 y 2018 
fueron de ( 377)  miles de euros y ( 468) miles de euros, respectivamente.  
De acuerdo con lo establecido en la Ley 12/1996, de 30 de diciembre, de Presupuestos 
Generales del Estado se dotó en el ejercicio 1997 un importe inicial de 150.253 miles de euros 
a este Fondo, con cargo al Préstamo Ordinario del Estado. 
En 2004 se efectuó otra dotación de 249.500 miles de euros, con cargo al Préstamo del 
Estado al ICO, por Acuerdo de Consejo de Ministros de 30 de julio de 2004. 
Los movimientos en los ejercicios 2019 y 2018 de este fondo recogido en el epígrafe de “Otras 
provisiones” del balance de situación al 31 de diciembre de los ejercicios 2019 y 2018: 
    Miles de euros 
     
Saldo al 1 de enero de 2018    177 926  
     
Capitalización de intereses     ( 468) 
Aportaciones Estado    - 
Aplicación resultados ICO 2017    - 
Recuperaciones de préstamos (principal e intereses)    3 084 
Aplicaciones     ( 4 959) 
     
Saldo al 31 de diciembre de 2018    175 583 
     
Capitalización de intereses     ( 377) 
Aportaciones Estado    - 
Aplicación resultados ICO 2018    3 136 
Recuperaciones de préstamos (principal e intereses)    4 388 
Aplicaciones     ( 120) 
     
Saldo al 31 de diciembre de 2019    182 610 
En 2019 se ha registrado una aportación extraordinaria al Fondo por importe de 3.136 miles 
de euros como parte del reparto del beneficio neto del ICO del ejercicio 2018. 
Fondo por importes recuperados BBVA  es
Edpdereno u cr2dee7alda  ivdcóeie ónd ndcu ciircdaoiaenn mt ceeobs nltroeetsr ,ae  eídpdjíeeag r rcMpaiocfeeirdo , eismdl  a2eEs0ds 0itFaa1nid styoce a  2clla0eo 0snD2, i es Aalp d Iondmsseiitcsnititióuisnnttoar Aa rc tdpioviacmarisotoe n y cad olde nUe ssnle udOc épurcadeitmenrnicmai a Sdo edno eicloai a d aLle, e tceeyalr  2nmI4cnie/ns2lata0itdr0u o1tlaos,     2020-8088n https://www.
créditos y avales concedidos por las antiguas Entidades Oficiales de Crédito y por el propio
Instituto, con garantía del Estado.  Bc
 
No obstante, la gestión de las operaciones afectadas por el proceso de cancelación ha 
derivado en que el ICO continúe percibiendo cobros de estos créditos, cobros que siguiendo 
un criterio de prudencia no son registrados, en general, como ingresos en la cuenta de 
pérdidas y ganancias. Para aquellos contabilizados como ingresos, en 2019 existe una 
provisión de 218 miles de euros (284 miles de euros al 31 de diciembre de 2018).  
Fondo Línea Prestige 
El Fondo Línea Prestige tiene su origen en el RDL 7/2002, de 22 de noviembre, por el que se 
autoriza a cargar sobre el Fondo Especial de Provisión RDL 12/95 los importes fallidos 
derivados de la línea de préstamos Prestige, con abono a este Fondo de provisión específico.  
Fondo compensación resultados participaciones en AIE 
El epígrafe Fondo de compensación de resultados participaciones en AIE incluye la provisión registrada 
para ajustar a su rentabilidad el rendimiento de las operaciones efectuadas a través de las Agrupaciones 
de Interés Económico (Nota 10.3). Dicha provisión ha sido reconocida con cargo al epígrafe de Impuesto 
sobre Beneficios de la cuenta de resultados adjunta por importe de 8.626 miles de euros y de 7.848 
miles de euros, respectivamente en los ejercicios 2019 y 2018 (Nota 23).  
A continuación se muestran los movimientos del epígrafe de Provisiones en los ejercicios 
2019 y 2018:  
    Miles de euros 
        Fondo para   Provisiones para     
Provisión  pensiones y  riesgos y     
para  obligaciones  compromisos  Otras   
impuestos  similares  contingentes    provisiones    Total 
       
Saldos al 1 de enero de 2018    -  423  1 197   303 045   304 665 
       
Dotaciones (1)    -  496   1 263  1 759
Recuperaciones    - - ( 104)  -  ( 104)
Utilización de fondos    -  -   ( 17 248)  ( 17 248)
Primera aplicación Circular 4/2017    - - 349  -  349
Traspasos y otros movimientos (2)    -  - -  ( 9 226)  ( 9 226)
Diferencias de cambio    -  - -  -  -
       
Saldos al 31 de diciembre de 2018    -  919 1 442  277 834  280 195
       
Dotaciones (1)    -  - 6 963  281  7 244
Recuperaciones    - ( 340) ( 623)  ( 377)  ( 1 340)
Utilización de fondos    -  - -  ( 87)  ( 87)
Traspasos y otros movimientos (2)    -  - -  17 532  17 532
Diferencias de cambio    -  - ( 4)  -  ( 4)
       
Saldos al 31 de diciembre de 2019    -  579 7 778  295 183  303 540
 
(1)  Las recuperaciones con cargo a resultados de 2019 incluyen importes de 377 miles de euros por cargos realizados al 
Fondo Especial de Provisión Fondo Real Decreto Ley 12/1995 por la capitalización de los intereses devengados, 
correspondientes a su propia remuneración (cargo de 468 miles de euros en 2018). En las dotaciones se incluye la 
provisión por las líneas de liquidez del Instituto con riesgo ICO (Nota 10.2.2) por un importe de 148 miles de euros 
(dotación de 1.412 miles de euros en 2018).  
(2)   Los traspasos y otros movimientos a 31 de diciembre de 2019, están constituidos, fundamentalmente, por 
recuperaciones de importes de líneas de mediación con riesgo ICO (Nota 10.2.2) por importe de 1.577 miles de euros, 
por los abonos a la provisión Fondo RDL 12/95 por aportaciones y recuperaciones (Nota 19) por importe de 7.425  s
miles de euros, y por la provisión al Fondo de compensación de resultados de participaciones en AIE (Nota 23), por  e.
importe de 8.625 miles de euros.  b
  A 31 de diciembre de 2018, por la recuperación con abono al gasto por impuesto sobre sociedades del Fondo de  88ww
  cdoem cpoenntinsagceinócni adse c roens ualtbaodnoos  ad er e psaerrtvicaisp apcoior n1e0s.0 e0n0  AmIEile (s7 .d8e4 8e umroiles s( Ndoet eau 2r0o)s.,   Nota 23) y por la recuperación del fondo
 
20.  FONDOS PROPIOS 
A continuación se presenta una conciliación del valor en libros al inicio y al final de los 
ejercicios 2019 y 2018 del epígrafe de “Fondos Propios” de los balances de situación: 
    Miles de euros 
        Reservas de    Resto de         
Capital  revalorización  reservas  Resultado  Total 
     
Saldo al 1 de enero de 2018   4 313 067  23 591  972 698   101 923 5 411 279 
     
Distribución de resultados  - - 40 769   ( 101 923) ( 61 154) 
Otros movimientos de reservas  - - ( 105 118)   ( 105 118) 
Resultado del ejercicio  - -   73 210 73 210 
Otros movimientos  677 -   677 
     
Saldo al 31 de diciembre de 2018   4 313 744 23 591 908 349   73 210 5 318 894 
     
Distribución de resultados  26 147   ( 73 210) ( 47 063) 
Otros movimientos de reservas  ( 2 733) ( 12 056)   ( 14 789) 
Resultado del ejercicio    106 941 106 941 
Otros movimientos  289   289 
     
Saldo al 31 de diciembre de 2019  4 314 033 20 858 922 440   106 941 5 364 272 
En el epígrafe de “otros movimientos de reservas” se incluye, a 31 de diciembre de 2019, un 
importe de 3.136 miles de euros, como parte de la distribución de beneficios de 2018, por 
aportación al Fondo RDL 12/95 (Nota 19). También se incluye un importe de ( 14.789), por el 
resultado de la liquidación de un activo financiero (instrumento de patrimonio) (Nota 9). 
En el epígrafe de “otros movimientos” se registra fundamentalmente la aportación anual a 
patrimonio, según lo dispuesto en la Ley 24/2001, de 27 de diciembre, por importe de 289 
miles de euros en 2019 (677 miles de euros en 2018). Según establece la Disposición 
Adicional Undécima de dicha Ley, pasarán a formar parte del patrimonio del Instituto los 
importes recuperados tras la cancelación de las deudas contraídas por el Estado con el ICO 
como consecuencia de determinados créditos y avales concedidos por las antiguas Entidades 
Oficiales de Crédito y por el propio Instituto.  
 
21.  OTRO RESULTADO GLOBAL ACUMULADO (ajustes por valoración) 
El saldo de este epígrafe desglosado por su importe bruto y neto del efecto fiscal es el 
siguiente: 
 
  Miles de euros 
  2019    2018 
    Efecto Fiscal        Efecto Fiscal   
Bruto  (Nota 15)  Neto  Bruto  (Nota 15)  Neto 
Activos financieros a valor     
razonable con cambios en otro 
resultado global (Nota 9)  56 704 ( 17 011) 39 693 23 219 ( 6 966) 16 253
Cobertura de flujos de efectivo     
de activo y pasivo  ( 85 980) 25 794 ( 60 186) ( 104 907) 31 472 ( 73 435)
     
TOTAL  ( 29 276)  8 783 ( 20 493)   ( 81 688)   24 506 ( 57 182)
El saldo de este epígrafe se corresponde con los conceptos de Activos financieros disponibles  bo
para la venta y de derivados de coberturas de flujos de efectivo de los balances de situación  88ww
avqpaduarjetuira,in mcctioooosnnn.ife ooLs ran md epeetro li am vd aeleolr o aliran  d drIeainc zslaaotdisntou ac cbeuiólneen n l.dat aLe sNa  l orosetseac g oa2ugc.net2idv .e4oal.s  ,ir  medcceplaobosgeritfeneic   lcanaldesaot sovsif a idccreiaoalrm cseieoofe  nccdeotiossm  pidmooe npp ivobaaslreltioetsirv   iponraa tdezreago  rnalaaaqn butvleeee l ndldateaesl     OE-A-2020-80able en https://
los instrumentos de cobertura de flujos de efectivo.
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
     
Saldo inicial    ( 57 182) ( 130 880) 
     
Variación de valor razonable de activos financieros a valor razonable con cambios en  
otro resultado global (Nota 9)  23 440 16 177 
Reclasificación a activos financieros a valor razonable con cambio en resultados    - 3 594 
Coberturas de flujos de efectivo    13 249 53 927 
     
Saldo final    ( 20 493) ( 57 182) 
22.  GARANTÍAS CONCEDIDAS Y COMPROMISOS CONTINGENTES CONCEDIDOS  
Estos epígrafes recogen los importes que el Instituto de Crédito Oficial deberá pagar por 
cuenta de terceros en el caso de no hacerlo quienes originalmente se encuentran obligados 
al pago, en respuesta a los compromisos asumidos en el curso de su actividad habitual 
(garantías  concedidas),  así  como  los  importe  disponibles  por  terceros  (compromisos 
contingentes). 
Seguidamente se muestra el desglose del saldo de este epígrafe al 31 de diciembre de 2019 
y 2018: 
 
    Miles de euros 
    2019    2018 
   
Garantías concedidas   
Garantías financieras    449 279 475 124
    
    449 279 475 124
   
Compromisos contingentes concedidos   
Disponibles por terceros:   
   Por entidades de crédito    269 436 513
   Por el sector Administraciones Públicas    2 038 054 2 000 198
   Por otros sectores residentes    348 401 349 694
   Por sector no residente    222 881 268 656
Otros compromisos contingentes    101 081 89 502
Valores suscritos pendientes de desembolso:    552 000 504 000
   
    3 531 853 3 212 563
   
    3 981 132 3 687 687
Los ingresos obtenidos de los instrumentos de garantía (avales y cauciones) se registran en 
el capítulo “Comisiones percibidas” de la cuenta de pérdidas y ganancias y se calculan 
aplicando el tipo establecido en el contrato del que traen causa sobre el importe nominal de 
la garantía. 
 
23.  SITUACIÓN FISCAL 
El Instituto quedó exento de tributación en el Impuesto sobre Sociedades en los ejercicios 
1993 a 1996, ambos inclusive, de acuerdo con el Real Decreto Ley 3/1993, de 26 de febrero,  e.
de medidas urgentes sobre materias presupuestarias, tributarias, financieras y de empleo. De  w.b
conformidad con lo dispuesto en la Disposición Transitoria Decimotercera de la Ley 43/1995,  88ww
dimep 2u7e sdtoe  pdaircaie lmosb areñ,o sd e1l9 I9m7p yu 1e9st9o8 ,s poabsrea nSdooc aie tdriabduetasr,  eefle cIntisvtaitmuteon tqeu peodró e el xImenptuoe sdteo  sdoicbhroe 
S  ociedades según el régimen  general a partir del ejercicio 1999.
 
La conciliación del resultado contable de los ejercicios 2019 y 2018 con la base imponible del 
Impuesto sobre Sociedades es la siguiente: 
 
    Miles de euros 
    2019    2018   
   
Resultado contable antes de impuestos  149 253  112 907
Diferencias permanentes   
  Por gastos por impuestos extranjeros abonados  704  478
  Por ingresos / gastos contables no computables  3 233  5 102
  Por bases imponibles negativas imputadas de empresas participadas  ( 37 109)  41 259
  Por gastos deducibles correspondientes a ejercicios anteriores  -  -
   
  116 081  159 746
Diferencias temporales:   
  Por pérdidas por deterioro de activos y otras provisiones no deducibles  37 598  28 237
  Por reversión de diferencias temporales con origen en otros ejercicios  ( 35 116)  ( 71 964)
   
  2 482  ( 43 727)
   
Compensación BI ejercicios anteriores  -  ( 16 691)
   
Base imponible fiscal  118 563  99 328
   
Cuota íntegra (30%)  35 569  29 798
Deducciones y bonificaciones  ( 577)  ( 379)
Retenciones y pagos a cuenta  ( 43 502)  ( 32 156)
   
Cuota a pagar / devolver   ( 8 510)  ( 2 737)
   
Gasto por Impuesto sobre beneficios  34 248  47 545
Ajustes gasto IS por imputación bases participadas (Nota 19)   8 626  ( 7 848)
Otros ajustes  ( 562)  -
   
Gasto por Impuesto sobre beneficios del ejercicio  42 312  39 697
 
En el ejercicio se incorpora la imputación de las bases imponibles negativas de las AIE en las 
que el ICO participa en distintas proporciones de capital: 37.109 miles de euros en 2019 
(imputación de bases positivas de 41.259 miles de euros en 2018). La imputación de las 
bases se ha realizado en base a la información suministrada por las entidades. Se ha optado 
por imputar estos conceptos en el mismo ejercicio del cierre de los balances de las AIE. 
No existen bases imponibles negativas pendientes de compensar fiscalmente a cierre de 
2019. 
No existen deducciones por incentivos fiscales aplicados en el ejercicio 2019 ni en 2018. La 
deducción por doble imposición internacional (impuestos soportados) asciende a 577 miles 
de euros y 379 miles de euros, respectivamente. No existen deducciones por doble imposición 
internacional pendientes de compensación a cierre de 2019.    
No se han producido cambios en los métodos de amortización del inmovilizado por causas 
excepcionales. 
Son susceptibles de comprobación por las autoridades fiscales los impuestos y demás 
obligaciones tributarias que son aplicables al Instituto desde los últimos cuatro ejercicios. 
Debido a las posibles interpretaciones de la normativa fiscal aplicable a algunas operaciones,  b
básicamente relacionadas con la nueva sujeción al Impuesto sobre Sociedades tras la etapa  88ww
dcddoeeen   eqetiluxnloeegs nes cpneiutó emdn.i  aeSptreilaner  nideaaemli rceibevnaan rr geseoles ,t m onesoins  m paoafopes,icni vtpiaoóorsnída  erd ísseai  ngrloe nesmifx irociesatsattipri v yoad,n meestneea nrbcmtlueeias nal aqf ildusaoicsesa rc l ecpusaae ssndoiteva,lo s lIas na  sdfnitesuitcuuaadtleolaes,  st lraa idb dpeujuo tnascitarbairaisál i.dqc  tau eder    OE-A-2020-80able en https://
 
24.  INGRESOS POR INTERESES 
En relación con los intereses y otros conceptos asimilados del ejercicio 2019 y 2018, a 
continuación se detalla su desglose, atendiendo a su origen: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Activos financieros a valor razonable con cambio en otro resultado global    6 579  8 189
Activos financieros a coste amortizado    329 917  373 639
Derivados, contabilidad de coberturas    ( 9 470)  ( 11 634)
Otros activos      22  812
Ingresos por intereses de pasivos    20 047  25 920
     
    347 095  396 926
25.  GASTOS POR INTERESES 
El desglose del saldo de este capítulo de la cuenta de pérdidas y ganancias durante los 
ejercicios 2019 y 2018 es: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Pasivos financieros a coste amortizado    670 126 798 172
Derivados, contabilidad de coberturas  ( 302 175) ( 323 553)
Otros pasivos   - -
Gastos por intereses de activos    7 207 18 833
   
    375 158  493 452
26.  INGRESOS POR DIVIDENDOS 
La totalidad de los rendimientos obtenidos por este concepto, se corresponden con la cartera 
de renta variable, ascendiendo en los ejercicios 2019 y 2018 a 7.394 miles de euros y 5.339 
miles de euros, respectivamente.  
27.  INGRESOS POR COMISIONES Y GASTOS POR COMISIONES  
El desglose del saldo de este capítulo de la cuenta de pérdidas y ganancias es: 
    Miles de euros
    2019  2018
         
Ingresos por comisiones   
Por riesgos contingentes    2 015 1 599
Comisiones de disponibilidad    962  2 608
Otras comisiones    39 677 41 515
   
    42 654  45 722
   
Gastos por comisiones   
Por riesgo de firma    ( 700) ( 678) e
Otras comisiones    ( 6 903) ( 8 168) oe.
    w.
    ( 7 603)  ( 8 846) 88ww
 C omisiones netas del ejercicio     35 051  36 876

 
En el epígrafe de “Otras comisiones” de ingresos por comisiones percibidas a 31 de diciembre 
de 2019 se incluye un importe de 25.000 miles de euros en concepto de comisiones por la 
gestión del FFPP y del FLA (25.000 miles de euros a 31 de diciembre de 2018) (Nota 16). 
28.  GANANCIAS Y PÉRDIDAS AL DAR DE BAJA ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS 
NO VALORADOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS, NETAS 
El desglose del saldo de este capítulo de la Cuenta de pérdidas y ganancias, en función del 
origen de las partidas que lo conforman es: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global (Nota 9)    - 1 695
Activos financieros a coste amortizado, préstamos y partidas a cobrar (Nota 10.3)    - -
Activos financieros a coste amortizado, valores de deuda (Nota 10.1)    10 365
Pasivos financieros a coste amortizado (Nota 18.3)    - ( 941)
   
    10 365  754
En el ejercicio 2019 el Instituto realizó una venta de activos financieros a coste amortizado 
(Deuda Pública), según lo previsto en su Modelo de Negocio (y con los límites establecidos 
en el mismo), con el objetivo de lograr un mayor equilibrio en la estructura de vencimientos y 
renovaciones de tipos de interés del balance en euro de la entidad. El importe nominal 
enajenado fue de 368 millones de euros, generando un resultado de 10.365 miles de euros. 
29.  GANANCIAS  Y  PÉRDIDAS  POR  ACTIVOS  Y  PASIVOS  FINANCIEROS 
MANTENIDOS PARA NEGOCIAR, NETAS 
El desglose del saldo de este capítulo de la Cuenta de pérdidas y ganancias, en función del 
origen de las partidas que lo conforman es: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Derivados de negociación (Nota 7)    591 1 023
   
    591  1 023
Tras la entrada en vigor de la IFRS 13 (1 de enero de 2013) el Instituto incorporó para la 
valoración de los instrumentos derivados el correspondiente ajuste por valoración del riesgo 
de crédito de contrapartida y propio (CVA-DVA). El ajuste realizado por este concepto 
(incluido en este epígrafe) a 31 de diciembre de 2019 asciende a un beneficio de 4.030 miles 
de euros (pérdida de 195 miles de euros a 31 de diciembre de 2018). 
30.  GANANCIAS  Y  PÉRDIDAS  POR  ACTIVOS  Y  PASIVOS  FINANCIEROS 
OBLIGATORIAMENTE A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS, NETAS 
El desglose del saldo de este capítulo de la Cuenta de pérdidas y ganancias es el siguiente:  w.b
          2019M  iles d e   euros2 018
 Instrumentos de Patrimonio a valor razonable con cambios en resultados  (Nota 8)     1 984 710
    1 984  710
 
31.  GANANCIAS  Y  PÉRDIDAS  RESULTANTES  DE  LA  CONTABILIDAD  DE 
COBERTURAS, NETAS 
El desglose del saldo de este capítulo de la Cuenta de pérdidas y ganancias es el siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Derivados de cobertura  (Nota 11)    56 472 56 104
   
    56 472  56 104
En este epígrafe se recogen los resultados por variación del valor razonable tanto de los 
elementos de cobertura como de los elementos cubiertos. 
32.  OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN. OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN 
El desglose del saldo de los epígrafe de “Otros ingresos de explotación” y “Otros gastos de 
explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias es: 
    Miles de euros 
OTROS INGRESOS DE EXPLOTACION    2019    2018 
 
Ingresos por explotación de inmuebles  750 910
Otros conceptos (*)  1 270 154
 
  2 020 1 064
(*) Se incluyen principalmente gastos recuperados por devoluciones de suplidos y anticipos efectuados por la gestión de los 
activos realizados por el BBVA.   
 
    Miles de euros 
OTROS GASTOS DE EXPLOTACION    2019    2018 
 
Otros conceptos  ( 211) -
 
  ( 211) -
33.  GASTOS DE PERSONAL  
La composición del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 
2019 y 2018 es la siguiente: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Sueldos y salarios    14 937 14 595
Cargas sociales    3 746 3 657
Otros gastos    1 519 1 472
   
    20 202  19 724 s
  w.
  
 
El número de empleados del Instituto a 31 de diciembre de 2019 y 2018, distribuido por 
categorías profesionales y por sexos, ha sido el siguiente:  
    Distribución de la plantilla 
    Hombres    Mujeres 
    2019    2018    2019    2018 
 
Dirección  10 10 4 4
Jefatura y técnicos  113  103 138 135
Administrativos  7 7 48 50
 
  130 120 190 189
 
El número medio de empleados del Instituto en los ejercicios 2019 y 2018, distribuido por 
categorías profesionales y por sexos, ha sido el siguiente:  
 
  Distribución de la plantilla media
  Hombres  Mujeres 
  2019 2018 2019 2018
 
Dirección  10 10 4 4
Jefatura y técnicos  105  104 135 139
Administrativos  7 7 49 50
 
  122 121 188 193
NOTA: Desde la firma del V Convenio Colectivo (publicado en el BOE de 24 de octubre de 2008) el personal de servicios 
generales está integrado en el grupo profesional de administrativos. 
El número medio de empleados del Instituto en el ejercicio 2019 con discapacidad superior 
al 33% es de 3 personas (3 personas en 2018).  
Retribuciones y otras prestaciones al Consejo General 
Durante los ejercicios 2019 y 2018, el Instituto ha registrado en la cuenta de pérdidas y 
ganancias 137 miles de euros y 92 miles de euros (en el apartado de “Otros Gastos de 
Administración”), respectivamente, por retribuciones devengadas por su Consejo General en 
concepto de sueldos, dietas y otras remuneraciones. Estas asignaciones fueron ingresadas 
a favor del Tesoro Público, según la normativa vigente aplicable, en el caso de los miembros 
del Consejo General con la consideración de Altos Cargos de la Función Pública.    
Las retribuciones percibidas por el/los Director/es General/es del Instituto y por el resto de 
personas que ejercen funciones asimiladas durante los ejercicios 2019 y 2018, son las 
siguientes: 
Ejercicio 2019: 
Retribuciones salariales 
    Miles de euros    Otras    
Retribuciones  Total 
Nº de personas    Fijas    Variables    Miles de euros    Miles de euros 
 
5  583 65 2 650
Ejercicio 2018: 
Retribuciones salariales 
    Miles de euros    Otras     e.e
Retribuciones  Total  bo
Nº de personas    Fijas    Variables    Miles de euros    Miles de euros  w.
      88ww
  5  550 76 2 628
  
 
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 no existían préstamos concedidos a los miembros 
ejecutivos del Consejo General del Instituto. Al 31 de diciembre de 2019 los préstamos 
concedidos con arreglo a la normativa interna sobre préstamos al personal del Instituto, tenían 
un saldo vivo de 14.574 miles de euros y el tipo de interés medio fue del 2,51% (15.023 miles 
de euros al 31 de diciembre de 2018, con un tipo de interés medio del 2,51%). 
Adicionalmente, a dicha fecha no se habían contraído obligaciones en materia de pensiones 
o seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del citado Consejo General. 
34.  OTROS GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 
El desglose del saldo de este capítulo de la cuenta de pérdidas y ganancias es: 
    Miles de euros 
    2019    2018 
         
Inmuebles, instalaciones y material    755 794
Informática    3 449 3 450
Comunicaciones    2 157 2 020
Publicidad y propaganda    1 278 1 113
Contribuciones e impuestos    1 604 1 320
Otros gastos de administración    6 694 6 867
   
    15 937  15 564
 
Gastos de auditoría 
La  auditoría  de  las  cuentas  anuales  es  realizada  por  la  Intervención  General  de  la 
Administración del Estado (IGAE) no existiendo, por tanto, retribuciones a los auditores por 
este concepto ya que son asumidos por la propia Intervención (Ministerio de Hacienda y 
Administraciones Públicas).  
El importe facturado por sociedades que usan la marca Mazars (que audita, en virtud de un 
contrato formalizado con la IGAE para la prestación de un servicio de colaboración en la 
realización de la auditoría de cuentas anuales, los ejercicios 2019 y 2018) por la prestación 
de otros servicios distintos de la auditoría de cuentas durante el ejercicio 2019 ha ascendido 
a 39,5 miles de euros, impuestos incluidos (15 miles de euros en el ejercicio 2018). 
35.  VALOR RAZONABLE 
Según se ha comentado anteriormente, los activos financieros figuran registrados en el 
balance de situación por su valor razonable, excepto los préstamos y otras partidas a cobrar, 
y los instrumentos de capital cuyo valor de mercado no pueda ser estimado de manera fiable.  
De la misma forma, los pasivos financieros figuran registrados en el balance de situación por 
su coste amortizado, excepto los incluidos en la cartera de negociación. 
Parte de los activos registrados en el epígrafe “Préstamos y partidas a cobrar” y los pasivos  e.e
registrados en el epígrafe “Pasivos financieros a coste amortizado” del balance de situación  b
al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 son a tipo variable, con revisión  88ww
pmraeecogtriviivósiomtdrsiaic edyano  tp odeasens  i vdteioepl s ob l oaddsleae  n dticiipnceoth esodr seéd  sees, p itpuíingoatrreca irfóléeonss    qdrdeueefele   Irmnsesunet critcviuaaatddolooo.r s  P nraoao rzt  ioopentosrao  fbs ijllioaeg d nscoiefo,i c mheaalot i vv oaacblmootenren snreiadtcezou o edannipafcelbiicraleea n nddtdeeeo    dlluooenssl     OE-A-2020-80able en https://
vencimiento medio ponderado y un tipo medio ponderado, a través del cual se calcula el valor
 
razonable mediante un descuento de flujos. El valor razonable del total de los activos y 
pasivos de estos epígrafes a 31 de diciembre de 2019 y 2018 es el siguiente: 
 
  Miles de euros 
  Valor contable    Valor razonable 
ACTIVO  2019    2018    2019    2018 
 
  Activos financieros a coste amortizado   28 469 446 32 001 770 28 697 087 32 001 852
 
PASIVO 
 
  Pasivos financieros a coste amortizado   25 824 723 30 307 204 26 077 492 30 317 147
 
El valor razonable se ha calculado en todos los casos, tanto en el ejercicio 2019 como en el 
ejercicio 2018, tomando como referencia curvas implícitas de los mercados monetarios y de 
Deuda Pública. 
36.  OPERACIONES  CON  ENTIDADES  DEPENDIENTES,  MULTIGRUPO  Y 
ASOCIADAS 
Los saldos mantenidos al 31 de diciembre de 2019 y 2018 por el Instituto con las Entidades 
Dependientes, Multigrupo y Asociadas son los siguientes: 
AXIS 
-  Depósitos de la clientela (pasivos financieros a coste amortizado): 11.533 miles de 
euros, a 31 de diciembre de 2019 (12.033 miles de euros a 31 de diciembre de 2018); 
CERSA 
-  Depósitos de la clientela (pasivos financieros a coste amortizado): 13.995 miles de 
euros a 31 de diciembre de 2019 (4.198 miles de euros a 31 de diciembre de 2018). 
   
 
INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL 
INFORME DE GESTIÓN 
Entorno Financiero y Marco de Actuación 
En 2019 la economía española continuó creciendo a buen ritmo, por encima de la media de 
la zona del euro, si bien prolongó su tendencia de desaceleración en un contexto internacional 
crecientemente incierto caracterizado por la ralentización de la actividad económica y la 
persistencia de tensiones comerciales y geopolíticas. En concreto, el PIB se expandió un 2%, 
lo que supone una desaceleración de 0,4 puntos porcentuales (pp) con respecto a 2018. Este 
menor crecimiento se explicó por una menor aportación de la demanda nacional, que pasó 
de los 2,6 pp en 2018 a los 1,5 pp en 2019, en contraposición con la demanda externa que 
contribuyó al crecimiento en 0,4 pp (frente al -0,3 pp en 2018).  
Por lo tanto, el crecimiento de la economía española en 2019 se apoyó tanto en la demanda 
doméstica como en el sector exterior. Todo ello a pesar de que la demanda interna moderó 
su crecimiento, ya que tanto el gasto en consumo como la formación bruta de capital se 
desaceleraron; si bien el gasto en consumo final de las Administraciones Públicas se 
incrementó ligeramente en el conjunto de 2019. Por su parte, en el menor dinamismo de la 
inversión en capital fijo durante 2019 (su crecimiento anual se redujo a más de la mitad) ha 
influido en buena medida el entorno exterior de prolongada incertidumbre presente durante 
este año a pesar de que las empresas han contado con unas favorables condiciones 
financieras.  Esta  moderación  del  crecimiento  de  la  inversión  ha  afectado  a  sus  dos 
componentes, bienes de equipo y construcción. 
En cuanto al sector exterior, el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios se ha 
mantenido similar al de 2018 (se aceleró una décima), pero las importaciones han crecido en 
menor medida en línea con el menor dinamismo de la demanda interna, lo que se ha traducido 
en una demanda exterior neta positiva. Además, en 2019 España continuó recibiendo un 
elevado número de turistas internacionales (83,7 millones), un 1,1% más que el año anterior. 
A pesar de la ralentización de la actividad de nuestros principales socios comerciales, la 
economía española ha mantenido en 2019 una elevada capacidad de financiación frente al 
exterior y superávit por cuenta corriente que, además, ha sido compatible con un robusto 
crecimiento del PIB real. La acumulación de saldos exteriores positivos en los últimos años 
está permitiendo mejorar la Posición Neta de Inversión Internacional y pone de manifiesto el 
cambio estructural experimentado por la economía española, al compatibilizar tasas de 
crecimiento sostenido con superávits por cuenta corriente. 
En relación con el mercado de trabajo, se mantuvo en 2019 un notable ritmo de creación de 
empleo, aunque más moderado, en línea con la evolución menos expansiva de la actividad, 
y sigue reduciéndose la tasa de paro. Según la Encuesta de Población Activa (EPA), se 
crearon 402.300 nuevos empleos en 2019 lo que permitió que la tasa de paro concluyera el 
año en el 13,78%, esto es 0,67 pp menos que el año anterior.  
La tasa media anual de inflación fue del 0,7% en 2019, un punto menos que la registrada el 
año anterior. Esta disminución se ha producido fundamentalmente por la moderación en el 
crecimiento de los precios de los alimentos y la caída de los precios de los productos 
energéticos con respecto a hace un año. La inflación subyacente se mantuvo igual que en 
2018, con un promedio anual del 0,9%.  e.
El déficit público se situó en 2018 por debajo del límite del 3% que establece el Pacto de  88ww
EDsétfaicbiti liEdxacde ys ivCor.e Ecinm cieonntcor eyt op,e rremgiitsiótr óa suín a d élaf iceict odneol m2,í5a% e sdpeal ñPoIBla y s laalsir  edsetli mParoccioendeims aiepnuton tadne 
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Por su parte, en la zona del euro la actividad continuó desacelerándose en 2019, al registrar 
un crecimiento anual del 1,2% (1,9% en 2018). Dado su elevado grado de apertura al exterior, 
esta región se ha visto particularmente afectada en el último año por el debilitamiento de los 
intercambios comerciales. La pérdida de empuje de la actividad ha sido más acusada en las 
ramas manufactureras, más dependientes de los intercambios comerciales que el sector 
servicios. La rama de servicios posee una mayor vinculación con la demanda interna que ha 
seguido viéndose favorecida por las condiciones financieras favorables y, en el caso del 
consumo privado, por los aumentos de salarios reales y por la fortaleza del empleo. 
La inflación en la zona euro, al igual que en España, creció en menor medida en 2019 (1,2% 
en promedio anual) frente al 1,8% registrado en 2018, mientras que la inflación subyacente 
siguió contenida, aunque aumentó una décima en el promedio de 2019 hasta el 1,1%. 
Todo ello ha provocado que el Banco Central Europeo cambiara durante 2019 su hoja de ruta 
y volviera a apuntalar el tono expansivo de su política monetaria durante ese año con nuevas 
medidas para preservar el estímulo monetario. A primeros de 2019 anunció una nueva ronda 
de operaciones de refinanciación a largo plazo (TLTRO-III), con el objetivo de mantener unas 
condiciones favorables de acceso al crédito. No obstante, el mayor paquete de medidas fue 
anunciado en su reunión de septiembre dada la prolongada desaceleración de la economía 
europea. El paquete de medidas adoptadas incluyó una rebaja de 10 pb en el tipo de interés 
de la facilidad de depósito, hasta el –0,50%, el reinicio de las compras netas de activos, que 
se prolongarán hasta un momento cercano al de la primera subida de los tipos de interés de 
referencia, así como la reinversión de los activos de la cartera que vayan venciendo por un 
período  dilatado  de  tiempo  tras  la  primera  alza  de  tipos  oficiales.  Adicionalmente,  se 
recalibraron algunos parámetros de las operaciones TLTRO III y se introdujo un mecanismo 
de remuneración de reservas (two tier system) que exime a una parte del exceso de liquidez 
de las entidades de estar remunerada al tipo negativo de la facilidad de depósito. Por último, 
el Consejo de Gobierno modificó su orientación acerca del período durante el cual espera que 
los tipos de interés permanezcan en los niveles actuales —o inferiores— y reemplazó la 
anterior referencia temporal por una formulación en la que la senda de los tipos se condiciona 
a la convergencia de la inflación en el período de proyección hacia niveles inferiores al 2%, 
pero suficientemente próximos a esa cota, y a que esa convergencia se haya visto reflejada 
en la trayectoria de la inflación subyacente. 
Los tipos bajos y la expectativa de su mantenimiento siguieron empujando a la baja las 
rentabilidades de la deuda. El bono español de referencia a 10 años comenzó el año en el 
entorno del 1,40% y descendió durante los siguientes meses empujado por las dudas sobre 
la recuperación europea y mundial y el cambio en la política monetaria hasta situarse sobre 
el 0,15% en el mes de octubre. En los últimos meses del año, repuntó ligeramente para 
concluir 2019 en el 0,47%. El diferencial entre la deuda de nuestro país y la referencia 
alemana se redujo en paralelo con la reducción de rentabilidades, concluyendo el año en 65 
puntos básicos, tras haberlo iniciado en 117. 
Este entorno de tipos bajos en los mercados financieros continuó trasladándose a familias y 
empresas a través de reducidos tipos de interés en los préstamos bancarios. En este sentido, 
los tipos de interés aplicados a las operaciones de menor tamaño en España (menos de un 
millón de euros, utilizado como aproximación de los préstamos a pymes) se mantuvieron en 
niveles muy reducidos durante todo 2019; concluyeron el año marcando un nuevo mínimo 
histórico en 1,76% en diciembre (1,92% en diciembre de 2018). El diferencial con este mismo 
tipo de préstamos en Alemania fue favorable a España a lo largo de todo el año, llegando a  e.
marcar la diferencia máxima de 30 puntos básicos en diciembre. En los préstamos todavía  w.b
más pequeños, de hasta 250.000 euros, los tipos también se mantuvieron muy bajos,  88ww
concluyendo el año en el 1,87%, también mínimo histórico. 
Eopne craucainotnoe sa:  llaass  dcea nmtideandoes sd, es eu no mbsilelórvnó ( -u0n,8 %lig ereros preectrtooc dees o2 0e1n8 )e ly  vlaoslu dmee mn edneo sla ds en cuueavratos 
de millón (-1,8% frente al año anterior), si bien el ritmo de retroceso fue disminuyendo
 
conforme avanzó el año. Con este comportamiento de los nuevos préstamos, los saldos vivos 
de crédito bancario a las empresas continuaron a la baja (-0,6% en diciembre). 
Respecto a la calidad de los activos de la banca, la ratio de dudosos continuó disminuyendo 
durante todo el año, situándose en el 4,8% en diciembre, frente al 5,8% de un año antes. Esta 
tendencia se explica porque la caída del crédito calificado como dudoso fue mucho más 
intensa que la caída agregada del crédito total a familias y empresas. 
Por su parte, los resultados de la Encuesta de Préstamos Bancarios que publica el BCE en 
colaboración con los bancos centrales nacionales pusieron de manifiesto que la demanda de 
nuevo crédito por parte de la PYME española se habría reducido a lo largo del 2019 y, según 
esta encuesta, se espera que siga esta tendencia en los próximos trimestres. Las menores 
necesidades de financiación y el uso de otras fuentes de financiación (financiación interna, 
préstamos de otras entidades, préstamos de instituciones no bancarias, emisiones, acciones, 
etc.),  habrían  ejercido  una  influencia  negativa  sobre  la  demanda  de  crédito  bancario, 
provocando un descenso de las solicitudes de préstamos.  
A nivel institucional europeo, el principal evento que marcó 2019 fueron las negociaciones 
sobre la salida de Reino Unido de la UE. Esta salida se produjo el 31 de enero de 2020 y tras 
este día se ha iniciado el denominado período transitorio. Ese período temporal se acordó 
como parte del Acuerdo de Retirada y actualmente está previsto que dure hasta el 31 de 
diciembre  de  2020.  Hasta  entonces,  la  situación  permanecerá  sin  cambios  para  los 
ciudadanos,  los  consumidores,  las  empresas,  los  inversores,  los  estudiantes  y  los 
investigadores, tanto en la UE como en el Reino Unido. La UE y el Reino Unido utilizarán 
esos meses para negociar una nueva asociación leal para el futuro, basada en la Declaración 
Política acordada entre la UE y el Reino Unido en octubre de 2019. 
Por su parte, tras las elecciones europeas de mayo de 2019, el 16 de julio de 2019, el 
Parlamento Europeo eligió a Ursula von der Leyen presidenta de la Comisión Europea. Se 
trata de la primera mujer en este cargo. Ursula von der Leyen anunció que se centrará en una 
ambiciosa agenda climática para hacer de Europa el primer continente climáticamente neutro 
de aquí a 2050. También se comprometió a trabajar estrechamente con el Parlamento 
Europeo para reforzar la democracia y afianzar una economía social de mercado justa en 
Europa. Entre las prioridades de la nueva Comisión destaca el European Green Deal (Pacto 
Verde Europeo), un ambicioso paquete de medidas que debe permitir que las empresas y los 
ciudadanos europeos se beneficien de una transición ecológica sostenible. Las medidas, 
acompañadas de una hoja de ruta inicial para las principales políticas, van desde una 
reducción ambiciosa de las emisiones a la inversión en investigación e innovación de 
vanguardia, a fin de preservar el entorno natural de Europa. El Pacto Verde puede ser una 
nueva estrategia de crecimiento de la UE.  
En el contexto del nuevo Marco Financiero Plurianual (2021-2027) todavía en negociación, 
destaca la iniciativa del Programa InvestEU que agrupará en una única estructura la multitud 
de instrumentos financieros de la UE actualmente disponibles y ampliará el fructífero modelo 
del Plan de Inversiones para Europa, el «Plan Juncker». El Programa InvestEU permitirá a la 
Comisión estimular más la inversión, la innovación y la creación de empleo, generando 
inversiones adicionales y pretende dar un nuevo impulso a la competitividad de la pequeña y 
mediana empresa, a la innovación y a la creación de empleo en Europa. 
Su antecesor, el Plan Europeo de Inversiones, continuó su funcionamiento durante el año  e.e
2019.  En  España,  la  financiación  total  con  cargo  al  Fondo  Europeo  para  Inversiones  b
Estratégicas (FEIE) ascendió a 10,4 mil millones de euros y se espera que genere inversiones  88ww
aPvudolirnc ieosruna abplielaisdr atpedo,e r slav a dlAeolur  tsdoeerci d5toa1rd, 1 b Bamnaicnl amcraiilorlio aen ueErsuo rdpoeep oee uaer nop snu.o bvlicieóm sbure  indfeo r2m0e1 9a cnounajlu nsotabmree nrtiee scgoons  eyl   OE-A-2020-80able en https://
ejercicio de transparencia 2019, que proporciona información detallada para 131 bancos de
 
toda la UE. En conjunto, las ratios de solvencia de las entidades se mantuvieron estables, 
mientras que la ratio de activos dudosos continuó contrayéndose. También recalcó que en un 
contexto de baja rentabilidad la gestión proactiva de los gastos operativos es esencial. Para 
2020 está prevista la realización de pruebas de resistencia como las que periódicamente se 
llevan a cabo para asegurar que las entidades están preparadas para hacer frente a 
escenarios adversos. 
En  resumen,  la  economía  española  continuó  experimentando  en  2019  una  suave 
desaceleración del ritmo de expansión, si bien se mantiene por encima de la media de la zona 
euro. En un contexto de condiciones financieras favorables, el crecimiento económico se 
sustentó tanto en la demanda interna como en el sector exterior, que aumentó su contribución 
al crecimiento. Esta suave desaceleración se espera que continúe durante 2020, siempre 
manteniendo el diferencial favorable respecto de la zona del euro. 
Actividad 
El Instituto de Crédito Oficial sigue aportando valor añadido en la financiación a empresas, 
pymes  y  autónomos  mediante  su  función  de  Banco  Público  de  Promoción,  labor  que 
desarrolla tanto a través del mecanismo de distribución de fondos en colaboración con las 
entidades de crédito mediadoras que operan en España (Líneas ICO) como mediante los 
programas de financiación y garantías en los que el ICO actúa directamente con los clientes. 
En  2019  se  han  dispuesto  operaciones  de  financiación  o  garantías  con  empresas  y 
administraciones territoriales por un total de 6.462.857 miles de euros, lo que globalmente, 
supone que las disposiciones han crecido un 92% respecto al año anterior.  
En  concreto,  el  74,1%  de  este  importe  (4.787.884  miles  de  euros)  corresponde  a 
disposiciones realizadas a través de las diferentes líneas de mediación comercializadas por 
el ICO en 2019, acumulando un total de 63.524 operaciones, de las que 8 son de la línea de 
Canal Internacional y de las 63.516 restantes, el 64,6% han ido dirigidas a micropymes 
(empresas hasta nueve trabajadores) y el 47,9% corresponden a préstamos de importe igual 
o inferior a 25.000 euros. 
En la actividad de mediación, se distinguen dos áreas de actuación diferenciadas: 
 
  Empresas y Emprendedores: líneas destinadas a financiar proyectos de inversión y 
necesidades de liquidez de autónomos y empresas, suponen el 81,6% del total de las 
operaciones de las líneas de mediación.  
  Con cargo a la línea ICO Empresas y Emprendedores se han concedido 50.133 
operaciones por importe de 3.192.222 miles de euros, un 66,7% de toda la actividad 
de mediación realizada.  
  Las disposiciones de la línea ICO Crédito Comercial, destinada fundamentalmente a 
facilitar  liquidez  a  autónomos  y  empresas  mediante  el  anticipo  de  las  facturas 
procedentes de la actividad comercial dentro del territorio nacional, han alcanzado un 
volumen de 63.968 miles de euros en 1.663 operaciones. 
  Al amparo de la línea ICO Garantía SGR/SAECA se han formalizado 67 operaciones, 
por un importe total dispuesto de 5.637 miles de euros.  s
  oe.
  Internacional: estas líneas se dirigen a financiar la internacionalización y la actividad  w.
eox poedArtne at  rdepaomrvérépassr tdea desmea lo aslsa se   alesí npm1ea1pañ.r 1oeIC9lsa5aOs s.a   Eeuxstóppnoaorñtmoaldoaossr .ey  sp, ysme ehsa, np aforram faolmizeandtoa r1 .la0 6a2c.t5iv1i6d amdi leexsp doert aeduororas   OE-A-2020-8088able en https://ww
 
  En 2019 se han dispuesto 373.451 miles de euros en 8 operaciones de la línea ICO 
Canal Internacional.  
  Con el objeto de promover proyectos de expansión en el exterior, se han dispuesto 
90.090 miles de euros distribuidos en 458 operaciones a través de la línea ICO 
Internacional. 
Por su parte, a través de la modalidad de financiación directa, durante 2019 el ICO ha 
dispuesto 1.674.972 miles de euros en operaciones de créditos directos y garantías. En estas 
operaciones el Instituto participa en la financiación, colabora en la estructuración de las 
operaciones y asume el riesgo de crédito, respetando el principio de complementariedad con 
la iniciativa privada y promoviendo el desarrollo de grandes proyectos de inversión a largo 
plazo tanto en España como en el extranjero. 
En lo referente a captación de fondos, durante 2019 el ICO ha obtenido financiación a medio 
y largo plazo por importe de 5.886.883 miles de euros. De éste, el 73,7% procede de 
emisiones en los mercados de capitales y el 26,3% restante se captó a través de préstamos 
procedentes de organismos multilaterales. En 2019 el ICO, totalmente comprometido con el 
desarrollo del mercado de financiación e inversión sostenible para promover un crecimiento 
económico inclusivo y avanzar hacia un desarrollo más sostenible, ha realizado la primera 
emisión de bonos verdes por importe de 500 Millones de euros. Los fondos se destinan a 
financiar proyectos que contribuyan a la protección del medio ambiente y a la lucha contra el 
cambio climático. 
Además de la actividad crediticia propia y de la concesión de avales, el Instituto realiza las 
labores  de  agente  financiero  de  diferentes  instrumentos  del  Estado  destinados  a  la 
internacionalización  de  las  empresas  españolas,  a  través  del  Fondo  para  la 
Internacionalización de la Empresa (FIEM) y del Contrato Reciproco de Intereses (CARI); la 
cooperación financiera al desarrollo, a través  del Fondo para la Promoción del Desarrollo 
(FONPRODE) y el Fondo del Agua (FCAS); y la financiación de la administración periférica 
del Estado mediante los Fondos Territoriales de Comunidades Autónomas y Entidades 
Locales. A final del ejercicio 2019, el saldo vivo de la cartera de créditos concedida con fondos 
del Estado, administrada y gestionada por el ICO, ascendía a 194.093 millones de euros, lo 
que supone un incremento de 611 millones de euros respecto de los saldos existentes al 
cierre de 2018. 
 
  El Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas, en el cual el ICO actúa como gestor 
financiero, presenta un saldo vivo al cierre de 2019 de 180.170 millones de euros. 
 
  El Fondo de Financiación a Entidades Locales ha cerrado 2019 con un saldo de 6.308 
millones de euros. 
 
  Los Fondos del Estado para la internacionalización y la cooperación financiera al desarrollo 
(CARI, FIEM, FONPRODE y FCAS) tienen un saldo conjunto de 7.615 millones de euros 
al cierre del ejercicio 2019. 
 
Otra de las principales líneas de actuación estratégica realizadas por el grupo ICO en este 
periodo, ha sido el lanzamiento de una nueva convocatoria del FOND-ICO Global, primer  es
“Fondo de Fondos” público español. Este fondo de capital riesgo gestionado por Axis, la  o
sociedad gestora de capital riesgo del grupo ICO, tenía una dotación inicial de 1.200.000  88ww
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sostenibles (transporte, infraestructura social y energía y medio ambiente) en España y en el
extranjero.
 
Balance de Situación 
El Grupo ICO ocupa un lugar destacado dentro del sistema financiero español y desempeña 
un importante rol en la economía española, intensificando su aportación en aquellos periodos 
de crisis económica y financiera caracterizados por la escasez del crédito, momentos en los 
que el ICO juega un papel especialmente relevante. 
Durante 2019, de acuerdo con las previsiones, se ha producido una reducción del tamaño del 
balance de situación del Instituto, que ha pasado de 36.236.581 miles de euros al cierre de 
2018 a 31.822.825 miles de euros en 2019. El saldo vivo de la inversión crediticia se ha 
reducido en un 11,0%, situándose en 28.469.446 miles de euros a 31 de diciembre de 2019: 
 
  Los préstamos a entidades de crédito se sitúan en 10.215.054 miles de euros. Este 
epígrafe recoge, principalmente, los saldos pendientes de operaciones de mediación.  
 
  Los préstamos a la clientela cierran el ejercicio con un saldo de 10.410.969 miles de euros 
frente a los 10.061.491 miles de euros del año anterior. 
 
  Los valores representativos de deuda ascienden a 7.843.423 miles de euros; 9.503.883 
miles de euros al cierre de 2018.  
El saldo vivo de la cartera de valores representativos de deuda a valor razonable con cambios 
en otro resultado, destinada a cubrir posibles necesidades de liquidez, es de 998.586 miles 
de euros a 31 de diciembre de 2019. 
En consonancia con la disminución de la inversión crediticia, durante 2019 se ha reducido el 
saldo de los pasivos financieros a coste amortizado, que han cerrado el año en 25.824.723 
miles de euros. 
El patrimonio neto del ICO asciende a 5.343.779 miles de euros al cierre de 2019, un 16,8% 
del balance de situación. El coeficiente de solvencia del Instituto al cierre del ejercicio se sitúa 
en el 41,11%, muy superior a los mínimos regulatorios.  
Política de gestión del riesgo 
Las actuaciones desarrolladas por el Instituto en lo que respecta a la gestión del riesgo de 
crédito, de liquidez, de mercado y operacional están descritas en las Notas 5.3 a 5.6 
correspondientes de la Memoria de las cuentas anuales. 
Resultados 
A pesar de la reducción del tamaño del balance de situación, el margen bruto en 2019 ha 
experimentado  un  incremento  respecto  a  2018  (90.531  y  55.228  miles  de  euros, 
respectivamente).  
Los gastos de explotación (administración y amortizaciones) han ascendido a 40.045 miles 
de euros, manteniéndose en cifras contenidas ligeramente inferiores a las del ejercicio 2018 
(40.390 miles de euros).  
Las dotaciones netas de provisiones han continuado en 2019 el buen comportamiento de  oe.
años anteriores, produciéndose recuperaciones netas.  w.
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Gastos de Investigación y Desarrollo  
A lo largo del ejercicio no ha existido actividad en materia de investigación y desarrollo.  
Acciones propias  
No aplicable al Instituto.  
Personal 
La plantilla media del Instituto en 2019 se sitúa en 310 empleados frente a los 314 de 2018. 
Acontecimientos posteriores 
El ICO en 2020 continuará con su firme apoyo a la empresa española, manteniendo el 
programa de préstamos a autónomos y pequeños empresarios a través de las diferentes 
Líneas  de  Mediación,  especialmente  apoyando  la  internacionalización  de  la  empresa 
española. 
Asimismo, el ICO seguirá facilitando financiación a aquellos proyectos, tanto dentro como 
fuera de España, que impulsen el crecimiento de la economía, en especial, la inversión, la 
innovación y la internacionalización de las empresas.   
Otros hechos posteriores significativos se detallan en el apartado 1.8 de esta Memoria. 
 
 
 
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  Anexo I : Participaciones al 31.12.2019 y 31.12.2018   La información relevante de las participaciones en entidcontinuación:  Al 31 de diciembre de 2019:             Dirección Actividad       Entidades Asociadas  Reafianzamiento de  las operaciones de garantía otorgadas Paseo de la Castellana CERSA, Compañía Española de por las SS.GG.RR. 151 - Madrid Reafianzamiento, S.A.   Apoyo financiero a proyectos privados con interés español Príncipe De Vergara, COFIDES, Compañía Española de llevados a cabo en  132 - Madrid Financiación del Desarrollo, S.A. países en desarrollo      Entidades Dependientes        AXIS Participaciones   Empresariales Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo, Los Madrazo, 38  Inversiones S.A.  - Madrid financieras               Información económica no auditada referida al 31 de diciembre de 2019      OE-A-2020-8088able en https://www.boe.es
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     Actividad     Reafianzamiento de las operaciones de garantía otorgadas por las SS.GG.RR.  Apoyo financiero a proyectos privados con interés español llevados a cabo en países en desarrollo  Gestión de activos       Inversiones financieras      mbre de 2018 
      Al 31 de diciembre de 2018:      Dirección    Entidades Asociadas   Paseo de la Castellana CERSA, Compañía Española de 151 - Madrid Reafianzamiento, S.A.   Príncipe De Vergara, COFIDES, Compañía Española de  132 - Madrid Financiación del Desarrollo, S.A.  Paseo del Prado, 4 EFC2E GESTIÓN S.L.  - Madrid    Entidades Dependientes      AXIS Participaciones Empresariales Los Madrazo, 38  Sociedad Gestora de Entidades de - Madrid Capital Riesgo, S.A.           (*) Información económica no auditada referida al 31 de dicie   OE-A-2020-8088able en https://www.boe.es
AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES 
INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL 
Plan de Auditoría 2020 
Código AUDInet 2020/45 
Oficina Nacional de Auditoría 
ÍNDICE 
Opinión . 
Fundamento de la opinión. 
Cuestiones clave de la auditoría . 
Otras cuestiones. 
Otra información: Informe de gestión e informe sobre el cumplimiento de las obligaciones de 
carácter económico-financiero que asumen las entidades del sector público estatal sometidas al 
Plan General de Contabilidad de la empresa española y sus adaptaciones como consecuencia de 
su pertenencia al sector público. 
Responsabilidad del Presidente en relación con las cuentas anuales consolidadas. 
Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales consolidadas.  es
INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES EMITIDO POR LA INTERVENCIÓN GENERAL DE LA 
ADMINISTRACIÓN DEL ESTADO (IGAE)  
Al Consejo General del Instituto de Crédito Oficial 
Opinión 
La Intervención General de la Administración del Estado, en uso de las competencias que le atribuye 
el artículo 168 de la Ley General Presupuestaria ha auditado las cuentas anuales del Instituto de 
Crédito Oficial (el Instituto), que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2019, la cuenta de 
pérdidas y ganancias, el estado de ingresos y gastos reconocido, el estado de cambios en el 
patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria, correspondientes al ejercicio 
terminado en dicha fecha. 
En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la 
imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la entidad a 31 de diciembre de 2019, así 
como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, 
de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación (que 
se identifica en la nota 1.2 de la memoria) y, en particular, con los principios y criterios contables 
contenidos en el mismo. 
Fundamento de la opinión 
Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad 
de auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España. Nuestras responsabilidades de 
acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor 
en relación con la auditoría de las cuentas anuales de nuestro informe.  
Somos independientes de la entidad de conformidad con los requerimientos de ética y protección 
de la independencia que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales para el Sector 
Público en España según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de 
cuentas de dicho Sector Público.  
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente  88ww
y adecuada para nuestra opinión.
Cuestiones clave de la auditoría 
Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, 
han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales del periodo actual. 
Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales en su 
conjunto, y en la formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por 
separado sobre esas cuestiones. 
Estimación de las pérdidas por deterioro de la cartera de préstamos y anticipos 
La estimación del deterioro de valor de Activos Financieros a Coste Amortizado es una de las 
estimaciones más significativas en la preparación de las cuentas anuales adjuntas. 
Para estimar las coberturas por riesgo de crédito, se tiene en consideración lo establecido en la 
Circular 4/2017, de 27 de noviembre, y otras normas de obligado cumplimiento aprobadas por el 
Banco de España. 
Con carácter general, el Instituto estima una evidencia objetiva de deterioro cuando, después de 
su reconocimiento inicial, ocurra un evento o se produzca el efecto combinado de varios eventos 
que suponga un impacto negativo en los flujos de efectivo futuros de los préstamos y anticipos a la 
clientela. La evidencia objetiva de deterioro se determina individualmente para los instrumentos 
de deuda que el Instituto ha identificado como significativos y colectivamente para el resto. En la 
evaluación  colectiva,  el  Instituto  incluye  grupos  de  instrumentos  de  deuda  que  tengan 
características de riesgo similares, indicativa de la capacidad de los deudores para pagar los 
importes de principal e intereses, el tipo de instrumento, el sector de actividad del deudor, el tipo 
de garantía y la antigüedad de importes vencidos, entre otros. 
Nuestro enfoque de auditoría ha incluido tanto la evaluación de los controles más relevantes 
establecidos por el Instituto relacionados con el cálculo del deterioro, como la realización de 
pruebas de detalle y sustantivas. Los principales procedimientos de auditoría realizados han 
consistido, entre otros, en los siguientes: 
- Verificación de las distintas políticas y procedimientos de control interno establecidos, de b
acuerdo a los requerimientos normativos aplicables. 2020-8088n https://ww
- Comprobación de las distintas bases de datos utilizadas, con una revisión de su fiabilidad y
coherencia de las fuentes de datos utilizadas en los cálculos.
- Evaluación de la revisión efectuada de expedientes de acreditados para asegurarse de su
adecuada clasificación, y en su caso, posible deterioro.
- Para las pruebas de detalle, hemos procedido a la revisión para una muestra de préstamos
individualizados  de  su  adecuado  registro  contable  y  clasificación,  y  en  su  caso,  del
correspondiente deterioro.
- Re-cálculo de las provisiones de los préstamos clasificados como riesgo Normal o Normal
en Vigilancia Especial, valorados en base a las soluciones alternativas establecidas en la
Circular 4/2017 de Banco de España.
Los criterios de valoración utilizados y el desglose de información en relación con las partidas 
indicadas están incluidos en las notas 2 y nota 10 de la memoria adjunta. 
Riesgos asociados a la Tecnología de la Información 
La propia naturaleza de la actividad del Instituto y el proceso del flujo de información financiera 
tiene gran dependencia de los Sistemas de Información. 
El  marco  general  de  control  interno  de  los  Sistemas  de  Información  en  relación  con  el 
procesamiento y registro contable de la información financiera se considera clave para nuestra 
evaluación de control interno. 
En este contexto, se considera necesario evaluar la efectividad de los Controles Generales de 
control interno relativos a los Sistemas de la Tecnología de Información. 
Nuestro enfoque de auditoría ha incluido los siguientes procedimientos: 
- La evaluación de los controles generales más relevantes realizados por el propio Instituto
en procesos clave. Los principales procedimientos realizados han consistido en pruebas de
control generales sobre las aplicaciones principales, donde hemos evaluado:
 Gestión de cambios
 Seguridad física y lógica e.e
 Backup y Continuidad 88ww
 Operaciones de Sistemas Informáticos
- Revisión de los interfaces existentes entre los principales aplicativos en el proceso de
generación de la información contable.
Otras cuestiones 
La sociedad de auditoría Mazars Auditores, S.L.P. en virtud del contrato suscrito con el Ministerio 
de Hacienda a propuesta de la Intervención General de la Administración del Estado, ha efectuado 
el trabajo de auditoría referido en el apartado primero. En dicho trabajo se ha aplicado por parte 
de la Intervención General de la Administración del Estado la Norma técnica de colaboración con 
auditores privados en la realización de auditorías públicas de 11 de abril de 2007. 
La Intervención General de la Administración del Estado ha elaborado el presente informe sobre la 
base del trabajo realizado por la sociedad de auditoría Mazars Auditores, S.L.P. 
Otra información: Informe de gestión e informe sobre el cumplimiento de las obligaciones de 
carácter económico-financiero que asumen las entidades del sector público estatal sometidas al 
Plan General de Contabilidad de la empresa española y sus adaptaciones como consecuencia de 
su pertenencia al sector público 
La otra información comprende el informe de gestión del ejercicio 2019 y el informe sobre el 
cumplimiento de las obligaciones de carácter económico-financiero que asume el Instituto como 
consecuencia de su pertenencia al Sector Público a que hace referencia el artículo 129.3 de la Ley 
General Presupuestaria, cuya formulación es responsabilidad del Presidente del Instituto y no 
forman parte integrante de las cuentas anuales.  
Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales no cubre la otra información. Nuestra 
responsabilidad sobre la  otra información, de conformidad  con lo exigido por la  normativa 
reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, consiste en evaluar e informar sobre la 
concordancia de la otra información con las cuentas anuales, a partir del conocimiento de la entidad 
obtenido en la realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información distinta de 
la obtenida como evidencia durante la misma. Asimismo, nuestra responsabilidad con respecto a la 
otra información consiste en evaluar e informar de si su contenido y presentación son conformes a  e.e
la  normativa  que  resulta  de  aplicación.  Si,  basándonos  en  el  trabajo  que  hemos  realizado,  88ww
concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.
Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito en el párrafo anterior, no tenemos nada que 
informar respecto a la otra información. La información que contiene concuerda con la de las 
cuentas anuales del ejercicio 2019, y su contenido y presentación son conformes a la normativa 
que resulta de aplicación. 
Responsabilidad del Presidente en relación con las cuentas anuales 
El Presidente del Instituto es responsable de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que 
expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la entidad, 
de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, 
y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales 
libres de incorrección material, debida a fraude o error.  
En la preparación de las cuentas anuales, el Presidente es responsable de la valoración de la 
capacidad de la entidad para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según 
corresponda, las cuestiones relacionadas con la empresa en funcionamiento y utilizando el principio 
contable de empresa en funcionamiento excepto si el Presidente tiene la intención o la obligación 
legal de liquidar la entidad o de cesar sus operaciones o bien no exista otra alternativa realista.  
Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales 
Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales en su conjunto 
están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que 
contiene nuestra opinión.  
Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada 
de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas para el Sector 
Público  vigente  en  España  siempre  detecte  una  incorrección  material  cuando  existe.  Las 
incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de 
forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que 
los usuarios toman basándose en las cuentas anuales.  
Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de  bo
ay umdaitnotreían edme cous eunntaa sa cvtigiteundt ed ep aersac eepl tSiecicstmoro P púrbolficeosi oenna El sdpuarñaan,t aep tloicdaam lao sa nuudeitsotrríoa .j uTiacmiob piéronf:e sional  2020-8088n https://ww
 Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales,
debida  a  fraude  o  error,  diseñamos  y  aplicamos  procedimientos  de  auditoría  para
responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para
proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección
material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida
a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas,
manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno.
 Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de
diseñar procedimientos de auditoria que sean adecuados en función de las circunstancias,
y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la
entidad.
 Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las
estimaciones contables y la correspondiente información revelada por el Presidente.
 Concluimos sobre si es adecuada la utilización, por el Presidente, del principio contable de
empresa  en  funcionamiento  y,  basándonos  en  la  evidencia  de  auditoría  obtenida,
concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con
condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la entidad para
continuar como empresa en funcionamiento.
 Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención
en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en las
cuentas anuales o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión
modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoria obtenida hasta la
fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, los hechos o condiciones futuros
pueden ser la causa de que la entidad deje de ser una empresa en funcionamiento.
 Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales,
incluida la información revelada, y si las cuentas anuales representan las transacciones y s
hechos subyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel. w.b
Nos comunicamos con el Presidente en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el 
momento de realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de la auditoría, así 
como cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el transcurso de la 
auditoría.  
Entre  las  cuestiones  que  han  sido  objeto  de  comunicación  al  Presidente  de  la  entidad, 
determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de las cuentas anuales 
del periodo actual y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría. 
El presente informe de auditoría ha sido firmado electrónicamente a través de la aplicación 
CICEP.Red de la Intervención General de la Administración del Estado por el Director de Auditoría y 
por la Jefe de División de la Oficina Nacional de Auditoria en Madrid, a 13 de abril de 2020.