BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 238  Sábado 5 de septiembre de 2020  Sec. III.   Pág. 74044
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE TRANSPORTES, MOVILIDAD
Y AGENDA URBANA
10267 Resolución de 6 de agosto de 2020, de Sepes, Entidad Pública Empresarial 
de Suelo, por la que se publican las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 
2019 y el informe de auditoría.
De conformidad con lo establecido en el artículo 136.3 de la Ley 47/2003, de 26 de 
noviembre, General Presupuestaria, por el que se establece que «se publicarán 
anualmente en el «Boletín Oficial del Estado» resúmenes de las cuentas anuales de las 
entidades del sector público estatal que deban aplicar principios contables públicos, así 
como de las restantes que no tengan obligación de publicar sus cuentas en el Registro 
Mercantil, cuyo contenido se determinará por la Intervención General de la Administración 
del Estado, y, en su caso, el informe de auditoría de cuentas, así como la referencia a las 
correspondientes sedes electrónicas o páginas web en las que estén publicadas las 
cuentas completas y su correspondiente informe de auditoría de cuentas» y de conformidad 
con lo establecido en la Resolución de 3 de junio de 2013, de la Intervención General de 
la Administración del Estado, por la que «se determina el contenido mínimo de la 
información a publicar en el «Boletín Oficial del Estado» por las entidades del sector 
público estatal empresarial y fundacional que no tengan obligación de publicar sus cuentas 
anuales en el Registro Mercantil», se hace pública la información contenida en las cuentas 
anuales consolidadas de SEPES Entidad Pública Empresarial de Suelo correspondientes 
al ejercicio 2019 que figuran como Anexo I, y el informe de auditoría incluido en el anexo II 
de esta resolución y que pueden ser consultados en la página web www.sepes.es.
Madrid, 6 de agosto de 2020.–El Director General de Sepes, Entidad Pública Empresarial 
de Suelo, P.V. (Resolución del Consejo Administración de 18 de octubre de 2011), el 
Secretario General, Gaspar Echeverría Summers.
ANEX O I
Sepes Entidad Pública Empresarial de Suelo y Sociedades Dependientes 
   
Balance  Consolidado al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 
 
ACTIVO  Notas  2019  2018 reexpresado 
A) ACTIVO NO CORRIENTE     64.512.138,62   74.889.675,87  
I. Inmovilizado intangible.  6  37.830,02   58.610,25  
     1. Fondo de comercio de consolidación.          
     2. Investigación.          
     3. Otro inmovilizado intangible.     37.830,02   58.610,25  
II. Inmovilizado material.  5  15.524.118,18   15.898.962,11  
     1. Terrenos y construcciones.     15.294.537,04   15.497.820,69  
     2. Instalaciones técnicas y otro inmovilizado 
   229.581,14   401.141,42  
material. 
     3. Inmovilizado en curso y anticipos.          
III. Inversiones inmobiliarias.  7  13.471.749,69   21.716.895,21  
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a 
8.1a  25.847.112,28   23.828.666,25  
largo plazo. 
     1. Participaciones puestas en equivalencia.     3.558.464,32   3.810.025,21  
     2. Créditos a sociedades puestas en equivalencia.     11.030.184,74   8.492.133,01  
     3. Otros activos financieros.     11.258.463,22   11.526.508,03  
     4. Otras inversiones.          
V. Inversiones financieras a largo plazo.  8.1a  5.939.149,17   5.379.852,46  
     1. Instrumentos de Patrimonio.     3.256.373,25   3.220.073,74  
     2. Créditos a Terceros.     1.868.605,05   1.345.607,85  
     3. Valores representativos de deuda.          
     4. Otros activos financieros.  10  814.170,87   814.170,87  
VI. Activos por impuesto diferido.  16.d  611.904,89   612.240,31  
VII. Deudores comerciales no corrientes.  10  3.080.274,39   7.394.449,28  
B) ACTIVO CORRIENTE     1.024.877.486,35   999.879.363,07  
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta.  25       
II. Existencias.  11  841.758.530,27   829.935.750,58  
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar.  10  34.581.900,52   41.081.652,69  
     1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios.     31.046.136,31   35.686.755,41  
     2. Sociedades puestas en equivalencia.     44.796,82   21.097,48  
     3. Activos por impuesto corriente.     12.714,96   130.321,04  
     4. Otros deudores.     3.478.252,43   5.243.478,76  
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a 
8.2a  297.490,93   2.832.056,46  
corto plazo. 
     1. Créditos a sociedades puestas en equivalencia.     297.490,93   2.832.056,46  
     2. Otros activos financieros.          
     3. Otras inversiones.          
V. Inversiones financieras a corto plazo.  8.2b  14.007.323,59   26.529.177,01   e.e
VI. Periodificaciones a corto plazo.     2.632,59   4.204,89   w.b
VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes.  12  134.229.608,45   99.496.521,44   267ww
(*)T ROeTeAxpLr eAsaCdToI (VVOe r( Ano+tBa )3 .d)      1.089.389.624,97    1.074.769.038,94 
  Las notas 1 a 26 forman parte integrante de los estados financieros consolidados, conformando junto con éstas
las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2019  Bc

PATRIMONIO NETO Y PASIVO  Notas  2019  2018 reexpresado 
A) PATRIMONIO NETO  13  865.345.494,32   857.392.417,63  
 A-1) FONDOS PROPIOS     826.069.738,60   817.896.654,05  
           I. Capital .     267.276.883,57   267.276.883,57  
     1. Capital escriturado.     267.276.883,57   267.276.883,57  
     2. (Capital no exigido).          
           II. Prima de emisión.          
           III. Reservas.     468.426.252,68   465.061.707,90  
                1. Reservas distribuibles.     788.134.384,40   788.868.371,20  
                2. Otras reservas.     104.532.315,31   104.532.315,31  
                3. Remanente.     (424.240.447,03)  (428.338.978,61) 
           Reservas en sociedades consolidadas.  13. c  893.658,60  2.772.360,39 
           Reservas en sociedades puestas en equivalencia.  13. c  144.372,88  -589.346,24  
           IV.   (Acciones y participaciones de la sociedad 
        
dominante). 
           V. Otras Aportaciones de socios.     81.176.800,97   81.176.800,97  
           VI. Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad 
   8.151.769,90   2.198.247,46  
dominante. 
                1. Pérdidas y Ganancias Consolidadas.     8.112.751,77   1.573.220,14  
                2. (Pérdidas y Ganancias socios externos).  13.d  39.018,13   625.027,32  
           VII.    (Dividendo a cuenta).          
           VIII. Otros Instrumentos de Patrimonio Neto.          
 A-2) AJUSTES POR CAMBIO DE VALOR     (470.492,36)  (470.492,36) 
           I. Diferencia de conversión.          
          II. Otros ajustes por cambios de valor.     (470.492,36)  (470.492,36) 
 A-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS 
14  24.227.706,13   24.408.695,86  
RECIBIDOS. 
 A-4) SOCIOS EXTERNOS.  13.d  15.518.541,95   15.557.560,08  
B) PASIVO NO CORRIENTE     127.631.558,36   140.162.139,61  
   I. PROVISIONES A LARGO PLAZO.  18  24.066.331,50   22.868.850,01  
   II. DEUDAS A LARGO PLAZO.  15  92.335.506,53   105.976.462,99  
                1. Obligaciones y otros valores negociables.          
                2. Deudas con entidades de crédito.     89.247.568,72   101.833.413,16  
                3. Acreedores por arrendamiento financiero.          
                4. Otros pasivos financieros.     3.087.937,81   4.143.049,83  
   III. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y 
        
ASOCIADAS A LARGO PLAZO. 
                1. Deudas con sociedades puestas en 
        
equivalencia. 
                2. Otras deudas.          
   IV. PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO.  16  11.229.720,33   11.316.826,61  
   V. PERIODIFICACIONES A LARGO PLAZO.          
   VI. ACREEDORES COMERCIALES NO 
        
CORRIENTES. 
   VII. DEUDA CON CARACTERISTICAS  s
         e
ESPECIALES A LARGO PLAZO.  e.
C) PASIVO  CORRIENTE     96.412.572,29   77.214.481,70   w.
   I. PASIVOS VINCULADOS CON ACTIVOS NO  267ww
CO  R IRI. IPERNOTVEISS MIOANNETSE AN CIDOORST POA PRLAA ZLOA.  VENTA.  1 8      19.710.259,59     18.878.721,77 
   III. DEUDAS A CORTO PLAZO.  15  16.611.554,54   15.208.805,67 
                1. Obligaciones y otros valores negociables.           Bc
                2. Deudas con entidades de crédito.     13.172.053,27   13.301.100,52  
                3. Acreedores por arrendamiento financiero.          
                4. Otros pasivos financieros.     3.439.501,27   1.907.705,15  
   IV. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y 
15       
ASOCIADAS A CORTO PLAZO. 
                1. Deudas con sociedades puestas en 
        
equivalencia. 
                2. Otras deudas.          
   V. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS 
15  60.090.503,37   43.126.699,48  
CUENTAS A PAGAR. 
                1. Proveedores.     1.143.344,31   1.539.967,87  
                2. Proveedores, sociedades puestas en 
        
equivalencia. 
                3. Pasivos por impuesto corriente.          
                4. Otros acreedores.     58.947.159,06   41.586.731,61  
   VI. PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO.     254,79   254,78  
   VII. DEUDA CON CARACTERISTICAS 
        
ESPECIALES A CORTO PLAZO. 
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B + C )     1.089.389.624,97   1.074.769.038,94  
   
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d) 
  Las notas 1 a 26 forman parte integrante de los estados financieros consolidados, conformando junto con éstas 
las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2019 
 
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada Ejercicio 2019  y 2018 
   Notas  2019  2018 reexpresado 
A. OPERACIONES CONTINUADAS          
1. Importe neto de la cifra de negocios.  17.a  27.032.200,99  30.745.288,37 
   a) Ventas.      27.032.200,99  30.745.288,37 
   b) Prestaciones de servicios.     0,00  0,00 
2.Variación de existencias de productos terminados y en 
17.b  (15.262.944,05)  (23.288.207,10) 
curso de fabricación. 
3. Trabajos realizados por el grupo para su activo.     0,00  0,00 
4. Aprovisionamientos.  17.c  7.216.136,62  5.059.633,64 
   a) Consumos de mercaderías.     0,00  0,00 
   b) Consumos de materias primas y otras materias 
   (7.564.943,10)  (4.889.845,94) 
consumibles. 
   c) Trabajos realizados por otras empresas.     0,00  0,00 
   d) Deterioro de mercaderías, materias primas y otros 
   14.781.079,72  9.949.479,58 
aprovisionamientos. 
5. Otros ingresos de explotación.     513.304,01  2.106.723,28 
   a) Ingresos accesorios y otros de gestión corriente.  17.a  271.984,37  500.086,68 
   b) Subvenciones de explotación incorporadas al 
14  241.319,64  1.606.636,60 
resultado del ejercicio. 
6. Gastos de personal.  17.d  (8.210.338,12)  (8.257.623,64) 
   a) Sueldos, salarios y asimilados.     (6.252.208,87)  (6.331.070,70) 
   b) Cargas sociales.     (1.944.421,25)  (1.924.162,95)  es
   c) Otros gastos sociales.     (13.708,00)  (2.389,99)  bo
7.Otros gastos de explotación.     (11.205.764,93)  (10.335.065,30)  267ww
   o   p   bace)))r   aSPTceériirrobvdnuiidcetoisao sscs. o d emexteteerrricoiioarrolee sys..   variación provisiones por  1  0    (((511...095521956...508939305,,,483796)))    (((411...377614813...809326154,,,854309)))    OE-A-2020-10able en https://
   d) Otros gastos de gestión corriente.     (806.589,04)  (338.412,99)
   e) Variación PTP.     (1.897.656,17)  (2.172.830,49) 
   f) Otros resultados.     0,00  0,00 
8. Amortización del inmovilizado.  5,6,7  (562.364,86)  (665.103,34) 
9. Imputación de subvenciones de inmovilizado no 
   0,00  0,00 
financiero y otras. 
10. Exceso de Provisiones.  17.e  1.875.236,37  1.523.652,84 
11. Deterioro y Resultado por Enajenaciones del 
   (2.146,31)  (1,35) 
Inmovilizado. 
   a) Deterioros y Pérdidas.     0,00  (1,35) 
   b) Resultados por enajenaciones y otras.     (2.146,31)  0,00 
12. Resultado por la pérdida de control de participaciones 
   0,00  0,00 
consolidadas. 
   a) Resultado por la pérdida de control de una 
        
dependiente. 
   b) Resultado atribuido a la participación retenida.          
13. Diferencia negativa en combinación de negocios.          
14. Otros resultados.  17.f  2.884.312,75  1.865.867,36 
 A.1)  RESULTADO DE EXPLOTACION 
   4.277.632,47  (1.244.835,24) 
(1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11+12+13+14) 
15. Ingresos Financieros.  17.g  6.411.356,54  6.980.693,13 
   a) De participaciones en instrumentos de patrimonio.     0,00  0,00 
   b) De  valores negociables y otros instrumentos 
   6.411.356,54  6.980.693,13 
financieros. 
   c) Imputación de subvenciones, donaciones y legados de 
      0,00 
carácter financiero. 
16. Gastos Financieros.  17.g  (1.703.702,32)  (2.094.293,11) 
17. Variación del valor razonable en Instrumentos 
   0,00  0,00 
Financieros. 
   a) Cartera de negociación y otros.     0,00  0,00 
   b) Imputación al resultado del ejercicio por activos 
   0,00  0,00 
financieros disponibles para la venta. 
18. Diferencias  de cambio.     0,00  0,00 
   a) Imputación al resultado del ejercicio de la diferencia 
      0,00 
de conversión. 
   b) Otras diferencias de cambio.     0,00  0,00 
19. Deterioro y resultado por enajenaciones instrumentos 
17.h  (658.672,64)  (1.807.312,65) 
financieros. 
   a) Deterioros y Pérdidas.     (951.540,18)  (1.807.312,65) 
   b) Resultados por enajenaciones y otras.     292.867,54  0,00 
20. Otros ingresos y gastos de carácter financiero.     0,00  0,00 
   a) Incorporación al activo de gastos financieros.        0,00 
   b) Ingresos financieros derivados de convenios de 
      0,00 
acreedores. 
   c) Resto de ingresos y gastos.        0,00 
A.2) RESULTADO FINANCIERO 
   4.048.981,58  3.079.087,37 
(15+16+17+18+19+20) 
21. Participación en beneficios (pérdidas) de sociedades 
   (223.184,18)  (287.809,27) 
puestas en equivalencia.  es
22. Deterioro y resultado por pérdida de influencia  o
sdiegln ciofinctartoivl ac odnej upnatroti csiopbarcei ounneas s pouceiesdtaasd e mn uelqtiugirvuapleon. cia o     0,00   0,00   267www.
2p3u.e sDtaifse erenn ecqiau inveagleanticviaa .d e consolidación de sociedades     0,00   0,00 
A(A.3.1) +RAE.S2+U2L1T+A22D+O2 3A) NTES DE IMPUESTOS     8.103.429,87  1.546.442,86  BOE-A-cable e
24. Impuestos sobre beneficios.  16  9.321,90  26.777,28
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE 
   8.112.751,77  1.573.220,14 
DE OPERACIONES CONTINUADAS (A.3+24) 
B. OPERACIONES INTERRUMPIDAS          
25. Resultado del ejercicio procedente de operaciones 
        
interrumpidas neto de impuestos. 
A.5) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 
17  8.112.751,77  1.573.220,14 
(A.4+25) 
  Resultado atribuido a la Sociedad Dominante.     8.151.769,90  2.198.247,46 
  Resultado atribuido a socios externos.     (39.018,13)  (625.027,32) 
   
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d) 
Las notas 1 a 26 forman parte integrante de los estados financieros consolidados, conformando junto con éstas 
las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2019 
 
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado correspondiente al ejercicio terminado el 31 de 
diciembre de 2019 y el 31 de diciembre de 2018 
A) Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos Consolidado correspondiente al ejercicio terminado el 31 de 
diciembre de  2019 y 31 de diciembre de 2018 
NOTAS 
   EN LA  2019  2018 reexpresado 
MEMORIA 
A) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO           8.112.751,77  1.573.220,14 
INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS 
        
DIRECTAMENTE AL PATRIMONIO NETO 
   I. Por valoración de instrumentos financieros     0,00  0,00 
          1. Activos financieros disponibles para la venta     0,00  0,00 
          2. Otros ingresos/ gastos     0,00  0,00 
  II. Por coberturas de flujos de efectivo     0,00  0,00 
  III. Subvenciones, donaciones y legados recibidos  14  0,00    
  IV. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes     0,00  0,00 
  V. Por activos no corrientes y pasivos vinculados, 
   0,00  0,00 
mantenidos para la venta 
  VI. Diferencias de conversión     0,00  0,00 
  VII. Efecto impositivo  14  0,00  0,00 
B) Total ingresos y gastos imputados directamente en el 
   0,00  0,00 
patrimonio neto (I+II+III+IV+V+VI+VII) 
TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y 
        
GANANCIAS CONSOLIDADA 
VIII. Por valoración de instrumentos financieros     0,00  0,00 
    1. Activos financieros disponibles para la venta     0,00  0,00 
    2. Otros ingresos/gastos     0,00  0,00 
IX. Por coberturas de flujos de efectivo     0,00  0,00 
X. Subvenciones, donaciones y legados recibidos  14  (241.319,64)  (1.606.636,60) 
XI. Por activos no corrientes y pasivos vinculados, 
   0,00  0,00 
mantenidos para la venta 
XII. Diferencia de conversión     0,00  0,00 
XIII. Efecto impositivo  14  60.329,91  401.659,15 
C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y 
   (180.989,73)  (1.204.977,45) 
ganancias (VIII+IX+X+XI+XII+XIII) 
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS CONSOLIDADOS 
   7.931.762,04  368.242,69  s
RECONOCIDOS (A+B+C)  e.e
Total de ingresos y gastos atribuidos a la sociedad  b
   7.970.780,17  993.270,00  w.
dominante  267ww
T(L*ao)st a Rnle odetexa psi nr1eg sarae 2dso6os  f( oyVr egmra ansntoo tpsaa  ar3tt.redi b)in utiedgorsa an tseo dceio lso es xetsetrandooss  finan  c ieros consoli dad(3o9s,. 0c1o8n,f1o3r)m a ndo junt(o6 2c5o.n0 2és7t,a3s1 )
  las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2019  BOE-A-cable e
9  0  2)  7  9  0  0  0  0  0  0  0  0  5 
3 0 9 4 6 0 0 0 0 0 0 0 0 4
4, 0, 1, 2, 2, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 4,
L  2 1 1 3 1
OTA 11  58.9 26.9 32.0 05.8 21.9
T 7 1 6 4 2
6. 6. 0. 3. 5.
1 6 5
9 ( 8
ciembre de 2018  SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGAGOS RECIBIDOS (Nota 14)  10  29.976.589,45     (4.362.916,14)  25.613.673,31  (1.204.977,45)  0,00                         
019 y 31 de di SOCIOS EXTERNOS (Nota 13)  09  6.197.934,05     6.197.934,05  (625.027,32)  0,00  (15.346,65) 
2 1 1
diciembre d USTES POR AMBIO DE ALOR (Nota 13)  08  70.492,36)        70.492,36)  0,00  0,00 
de  AJCV (4 (4                        
o terminado el 31  RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE  05  5.860.525,38     4.543.236,23  10.403.761,61  5.235.837,46  0,00                       (10.403.761,61) 
ndiente al ejercici OTRAS APORTACIONES DE SOCIOS (Nota 13)  04  81.176.800,97        81.176.800,97     0,00                         
nsolidado correspo RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES  03  (371.839.312,13)     (66.307.232,01)  (438.146.544,14)     0,00                       8.637.317,51 
monio Neto Co ESERVAS (Nota 13)  02  88.579.995,46  88.579.995,46  0,00  7.003.705,20 
Patri R 7 8       7 8    0                      
mbios en el  CAPITAL (Nota13)  01  7.276.883,5 7.276.883,5 0,0
Ca 26       26                           
B) Estado Total de      A) SALDO, FINAL DEL EJERCICIO 2017 I. Ajustes por cambios de criterio 2017  II. Ajustes por errores 2017  B) SALDO AJUSTADO, INICIO AÑO 2018 I. Total ingresos y gastos consolidados reconocidos II. Operaciones con socios o propietarios 1. Aumentos (reducciones) de capital 2. Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto 3. (-) Distribución de dividendos 4. Operaciones con acciones o participaciones de la sociedad dominante (netas) 5. Incremento (reducción) de patrimonio neto resultante de una combinación de negocios 6. Adquisiciones (ventas) de participaciones de socios externos. 7. Otras operaciones con socios o propietarios III. Otras variaciones del patrimonio neto  
TOTAL  11  859.259.759,61  0,00  (1.867.341,98)  857.392.417,63  7.931.762,04  0,00  0,00  0,00  0,00  0,00  0,00  0,00  0,00  21.314,65  865.345.494,32  o 2019 
ci
SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGAGOS RECIBIDOS (Nota 14)  10  24.408.695,86        24.408.695,86  (180.989,73)  0,00                          24.227.706,13  dientes al ejerci
SOCIOS EXTERNOS (Nota 13)  09  5.557.560,08     5.557.560,08  (39.018,13)  0,00                    5.518.541,95  es correspon
1    1       1 ual
AJUSTES POR CAMBIO DE VALOR (Nota 13)  08  (470.492,36)        (470.492,36)  0,00  0,00                          (470.492,36)  as cuentas an
RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE  05  5.235.837,46     -3.037.590,00  2.198.247,46  8.151.769,90  0,00                       (2.198.247,46)  8.151.769,90  unto con éstas l
OTRAS PORTACIONES E SOCIOS (Nota 13)  04  81.176.800,97     81.176.800,97  0,00                          81.176.800,97  onformando j
RESULTADOS DE AEJERCICIOS DANTERIORES  03  (429.509.226,63)     1.170.248,02    (428.338.978,61)       0,00                       4.098.531,58  (424.240.447,03)  eros consolidados, c
RESERVAS (Nota 13)  02  7 895.583.700,66        7 895.583.700,66     0 0,00                       (1.878.969,47)  7 893.704.731,19  os estados financi
APITAL Nota13)  01  276.883,5 276.883,5 0,0 276.883,5 ante de l
C( 7. 7. 7. gr
6 6 6 e
2       2                            2 nt
   C) SALDO, FINAL DEL EJERCICIO 2018 I. Ajustes por cambios de criterio 2018 II. Ajustes por errores 2018 D) SALDO AJUSTADO, INICIO AÑO 2019 I. Total ingresos y gastos consolidados reconocidos II. Operaciones con socios o propietarios 1. Aumentos (reducciones) de capital 2. Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto 3. (-) Distribución de dividendos 4. Operaciones con acciones o participaciones de la sociedad dominante (netas) 5. Incremento (reducción) de patrimonio neto resultante de una combinación de negocios 6. Adquisiciones (ventas) de participaciones de socios externos  7. Otras operaciones con socios o propietarios III. Otras variaciones del patrimonio neto E) SALDO, FINAL DEL EJERCICIO 2019   Las notas 1 a 26 forman parte i  
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2019 y 31 
de diciembre de 2018 
   2019  2018 reexpresado 
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE 
36.681.341,63  8.910.484,14 
EXPLOTACIÓN               
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos  8.103.429,87  1.546.442,86 
2. Ajustes del resultado  (12.121.225,71)  (7.957.353,41) 
a) Amortización del inmovilizado(+)  562.364,86  665.103,34 
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-)  (8.756.525,45)  (3.773.327,75) 
c) Variación de provisiones (+/-)  13.345,69  741.520,16 
d) Imputación de subvenciones (-)  (241.319,64)  (1.606.636,60) 
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)  0,00  0,00 
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-)  (292.867,54)  0,00 
g) Ingresos financieros (-)  (6.411.356,54)  (6.980.693,13) 
h) Gastos financieros (+)  1.703.702,32  2.094.293,11 
i) Diferencias de cambio (+/-)  0,00  0,00 
j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)  0,00  0,00 
k) Otros ingresos y gastos (-/+)  1.078.246,41  614.578,19 
l) Participación en beneficios (pérdidas) de sociedades puestas en 
223.184,18  287.809,27 
equivalencia neto de dividendos (-/+) 
3. Cambios en el capital corriente  41.843.141,65  17.574.693,65 
a) Existencias (+/-)  15.255.127,39  23.285.616,86 
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)  8.000.191,98  (5.371.929,47) 
c) Otros activos corrientes (+/-)  15.511,25  2.814,25 
d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)  17.787.062,71  428.909,16 
e) Otros pasivos corrientes (+/-)  813.409,56  (732.276,72) 
f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)  (28.161,24)  (38.440,43) 
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación  (1.144.004,18)  (2.253.298,96) 
a) Pagos de intereses (-)  (1.780.422,02)  (2.026.364,85) 
b) Cobros de dividendos (+)  0,00  0,00 
c) Cobros de intereses (+)  632.710,79  1.340.946,67 
d) Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (+/-)  3.707,05  (1.620.522,57) 
e) Otros pagos (cobros) (-/+)  0,00  52.641,79 
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (1+2+3+4)  36.681.341,63  8.910.484,14 
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN  11.751.541,19  62.317.658,30 
6. Pagos por inversiones (-)  (821.561,38)  (29.032.554,35) 
a) Sociedades del grupo, neto de efectivo en sociedades consolidadas  0,00  0,00 
b) Sociedades multigrupo, neto de efectivo en sociedades consolidadas  0,00  (2.465.138,01) 
c) Sociedades asociadas  (737.558,04)  0,00 
d) Inmovilizado intangible  (17.404,44)  0,00 
e) Inmovilizado material  (66.598,90)  (67.416,34) 
f) Inversiones inmobiliarias  0,00  0,00 
g) Otros activos financieros  0,00  (26.500.000,00) 
h) Activos no corrientes mantenidos para la venta  0,00  0,00 
i) Otros activos  0,00  0,00  e.
7. Cobros por desinversiones (+)  12.573.102,57  91.350.212,65  w.
abc)))   SSSoooccciiieeedddaaadddeeesss   admseuol lcgtiiragudrpauosp, o n, enteot od ed eef eefcetcivtiov oen e nso scoiceideaddaedse cso cnosnosloidliaddaadsa s  73.10200,,,500700    000,,,000000    2020-10267n https://ww
d) Inmovilizado intangible  0,00  0,00
e) Inmovilizado material  0,00  0,00
f) Inversiones inmobiliarias  0,00  0,00 
g) Otros activos financieros  12.500.000,00  91.350.212,65 
h) Activos no corrientes mantenidos para la venta  0,00  0,00 
i) Otros activos  0,00  0,00 
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (6+7)  11.751.541,19  62.317.658,30 
C. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE 
(13.699.795,81)  (13.698.883,86) 
FINANCIACIÓN 
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio  0,00  0,00 
a) Emisión de instrumentos de patrimonio (+)  0,00  0,00 
b) Amortización de instrumentos de patrimonio (-)  0,00  0,00 
c) Adquisición de instrumentos de patrimonio de la sociedad dominante (-)  0,00  0,00 
d) Enajenación de instrumentos de patrimonio de la sociedad dominante (+)  0,00  0,00 
e) Adquisición de participaciones de socios externos (-)  0,00  0,00 
f) Venta de participaciones a socios externos (+)  0,00  0,00 
g) Subvenciones, donaciones y legados (+)  0,00  0,00 
10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero  (13.699.795,81)  (13.698.883,86) 
a) Emisión    0,00  0,00 
   1. Obligaciones y otros valores negociables (+)  0,00  0,00 
   2. Deudas con entidades de crédito (+)  0,00  0,00 
   3. Otras deudas (+)  0,00  0,00 
b) Devolución y amortización de  (13.699.795,81)  (13.698.883,86) 
   1. Obligaciones y otros valores negociables (-)  0,00  0,00 
   2. Deudas con entidades de crédito (-)  (12.592.465,13)  (12.591.553,18) 
   3. Otras deudas (-)  (1.107.330,68)  (1.107.330,68) 
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos  de 
0,00  0,00 
patrimonio 
a) Dividendos (-)  0,00  0,00 
b) Remuneración de otros instrumentos de patrimonio (-)  0,00  0,00 
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (9+10+11)  (13.699.795,81)  (13.698.883,86) 
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO  0,00  0,00 
E) AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O 
34.733.087,01  57.529.258,58 
EQUIVALENTES (5+8+12+D) 
Efectivo y equivalentes al comienzo del ejercicio  99.496.521,44  41.967.262,86 
Efectivo y equivalentes al final del ejercicio  134.229.608,45  99.496.521,44 
   
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d) 
Las notas 1 a 26 forman parte integrante de los estados financieros consolidados, conformando junto con éstas las 
cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2019 
 
Memoria de la Cuentas Anuales Consolidadas de Sepes Entidad Pública Empresarial de Suelo y sociedades 
dependientes del ejercicio 2019 
1.         Sociedades del grupo    
El grupo consolidable está integrado por la Entidad dominante, SEPES y sus sociedades dependientes y asociadas 
posteriormente relacionadas.    es
A efectos de la preparación de las Cuentas Anuales Consolidadas, se entiende que existe un grupo cuando la dominante  o
tdiierneec tuan oa  ion mdiáresc etan.t iLdaods epsr dinecpiepniodsie dnete cso, nsiseonldidoa écsiótans  aapqluicealldaoss s oenb rlea l aesla qbuoer alcai ódno mdien laanst eC tuieenneta esl  Aconnutarloels,  bCieonn sdoel ifdoardmaas   267www.
d el Grupo se detallan en el punto 2.1  Principios de consolidación de esta Memoria.
1.1) Entidad dominante        
La Sociedad Estatal de Promoción y Equipamiento de Suelo (SEPES), con domicilio en Madrid, Paseo de la Castellana 
91, fue constituida por tiempo indefinido en octubre de 1981 como Sociedad Estatal de las previstas en el artículo 6.1.b) 
de la Ley General Presupuestaria, habiéndose transformado en Entidad Pública Empresarial  de las previstas en el 
artículo 43.1.b) de la Ley 6/97 de 14 de abril de Organización y Funcionamiento de la Administración general del Estado 
(LOFAGE) a la que se adaptó por el Real Decreto 370/1999 de 5 de marzo, con el nombre de SEPES Entidad Pública 
Empresarial de Suelo. 
 
Su objeto está definido en el artículo 4º de sus Estatutos, aprobados por el Real Decreto 1525/1999 de 1 de octubre 
(Boletín Oficial del Estado 8.10.99). El contenido de dicho artículo es el siguiente: 
 
“I.- Constituyen el objeto de la Entidad: 
1º.- Promoción, adquisición y preparación de suelo para asentamientos industriales residenciales, terciarios y de 
servicios, así como su correspondiente equipamiento. 
2º.- Adquisición, por cualquier título, de terrenos destinados a la formación de reservas de suelo, preparación de 
solares o cualquier otra finalidad análoga. 
3º.- Ejecución de planes y proyectos de urbanización, creación y ejecución de infraestructuras urbanísticas y las 
actuaciones protegidas en materia de vivienda que le encomienden las Administraciones competentes. 
4º.- Realización de las actuaciones que, en materia de su objeto social, le encomienden las Administraciones 
públicas de cualquier tipo o incluso las que conviniere con la iniciativa privada. 
5º.- Cualquier otra actividad relacionada con las expresadas en los apartados anteriores, incluso la construcción, 
arrendamiento y enajenación de edificaciones de cualquier uso. 
6º.- Participación en negocios, sociedades y empresas a los fines recogidos en los apartados anteriores. 
 
II.- SEPES, en el desarrollo de sus fines, podrá llevar a cabo cuantas actuaciones estime convenientes en los aspectos 
de estudios, redacción de proyectos y planes, ejecución de obras, adquisición, comercialización, permuta y enajenación 
a título oneroso de suelo y equipamiento, constitución de derechos reales y gravámenes sobre bienes, gestión y 
explotación de obras y servicios y cualesquiera otras que estime necesarias, sin otros límites que los establecidos por el 
ordenamiento jurídico. 
SEPES, podrá llevar a cabo las actuaciones de adquisición de suelo que convenga al cumplimiento de sus fines, incluso 
mediante expropiación, a cuyo efecto podrá  ostentar la condición de beneficiaria prevista en la legislación de 
expropiación forzosa, correspondiendo la facultad expropiatoria al Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda 
Urbana o cualquier otra Administración competente.” 
 
1.2) Sociedades dependientes     
 
La composición del grupo de SEPES es la siguiente: 
 
Sociedad 
Dependiente  Nombre  Participación (porcentaje) 
Domicilio  Auditor 
Incluida en  abreviado 
Directa  Indirecta  Total 
consolidación 
C/ El Hórreo, nº 
Suelo Empresarial  86, Bjo.  
Auren Auditores SP, 
del Atlántico, S.L.,  S.E.A.  15702 Santiago de  83,44  -  83,44 
S.L.P. 
S.M.E.  Compostela (LA 
CORUÑA). 
Sociedad Mercantil 
Estatal Gestión  Expertos 
GESTUR  C/ Barriocepo, 13-
Urbanística de la  Independientes  75  -  75 
LA RIOJA  15  26001 Logroño 
Rioja, S.A. en  Auditores, S.L.P. 
liquidación  e
  bo
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a ñadiendo bien al principio o bien al  final la indicación «sociedad mercantil estatal» o su abreviatura «S.M.E.».
La Sociedad “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” Además de SEPES, con una participación del 83,44% en 
el capital social, participa la Xunta de Galicia con el 0,65%, el Instituto Galego de Vivienda e Solo con el 14,26% y 
Abanca Corporación Bancaria, S.A. con el 1,65%. 
El objeto social de la empresa, de acuerdo con sus estatutos es:  
 
1.- La Adquisición por cualquier título y la tenencia de terrenos y bienes inmuebles, para proporcionar y obtener suelo 
industrial, o de otros usos complementarios a éste, comprendiendo la urbanización de los mismos, la construcción, 
promoción y explotación de polígonos industriales o del propio suelo industrial en cualquier otra forma o régimen de 
gestión o explotación, comprendiendo la redacción de instrumentos de planeamiento y gestión urbanística, para su 
tramitación ante los órganos correspondientes.  
 
2.- La actuación urbanizadora y constructora, así como la posible gestión y explotación de obras y servicios resultantes 
de dicha actuación.  
 
3.- La prestación de asistencia técnica para la gestión y el desarrollo de actuaciones en materia de suelo industrial.  
 
4.- La liquidación y enajenación de fincas rústicas y urbanas, promoción de contratos o realizaciones de parcelaciones, 
urbanizaciones, construcciones y obras privadas o públicas, la venta, hipoteca, arrendamiento, transformación y 
explotación de fincas rústicas y urbanas, la organización, promoción y asesoramiento y gestión en su caso de Sociedades, 
Cooperativas, Comunidades, Entidades Grupos o Empresas particulares orientadas a la construcción de suelo industrial.  
 
5.- El asesoramiento financiero para la realización de obras, incluso de construcción, y las correspondientes tareas de 
consultoría en materia de suelo industrial.  
 
6.- La gestión, dirección y ejecución de obras de construcción por cuenta propia o ajena, la realización de contratas; la 
rehabilitación, urbanización externa e interna de estructuras y revestimientos de edificios; limpieza, tratamiento, pintura, 
reconstrucción y la implantación, cuidado y mantenimiento de suelo, edificios y polígonos industriales.  
 
7.- La preparación, por cuenta propia o de terceros, de suelo industrial y, en su caso, su enajenación, cesión de uso o 
arrendamiento. 
 
8.- La adquisición o construcción y la venta, cesión de uso o arrendamiento de inmuebles, instalaciones y bienes de 
equipo para fines industriales.  
 
9.- La adquisición de terrenos destinados a la formación de reservas de suelo industrial.  
 
10.- La promoción de sociedades, asociaciones, juntas y demás entes jurídicos que tengan por objeto cualquiera de las 
actuaciones previstas en los párrafos anteriores, pudiendo participar en su capital social y prestarles asistencia técnica y 
apoyo financiero.  
 
11.- Cualquiera otra actividad que directa o indirectamente tienda a la ordenación, urbanización y exploración de suelo 
industrial. Podrá realizar asimismo, en casos justificados por el interés regional, la ordenación de zonas agrícolas y de 
viviendas. 
 
En cumplimiento del acuerdo del Consejo de Ministros de 16 de marzo de 2012 por el que se aprobó el Plan de 
Reestructuración y Racionalización del Sector Público Empresarial y fundacional estatal, en el que entre otros se acordó 
la Fusión de las sociedades “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L.” y “Suelo Industrial de Galicia, S.A.”, fusión por 
absorción de la Sociedad “Suelo Industrial de Galicia, S.A.” (SIGALSA) por parte de la Sociedad “Suelo Empresarial 
del Atlántico, S.L.” (S.E.A.). 
 
El 26 de diciembre de 2012 los Consejos de Administración de ambas sociedades, aprobaron el Proyecto Común de 
Fusión, así como el informe de fusión de los Administradores.  es
  oe.
Con fecha 21 de junio de 2013, se llevó a cabo la aprobación por parte de la Junta General de Accionistas de dicha  w.
fusión.  267ww
 Con fecha 31 de julio de 2013, se elevó a público la fusión por absorción de las sociedades mercantiles “Suelo
EAmBpSrOesRaBriIaDl Ade) l dAe tlaácnuteicrod,o  Sc.oLn.”  e(lS POrCoyIEecDtoA Dde A FBuSsiOónR,B qEuNedTaEn)d oy  d“Sisuueellota  Insidnu sltirqiuaild daec ióGna lliac ias,o cSi.eAd.a”d  (SabOsCorIbEiDdaA, Dy 
adquiriendo “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L.”, la totalidad del patrimonio social de la sociedad absorbida por 
sucesión universal.  
 
Una vez concluido el proceso de fusión, con la incorporación en el patrimonio social de los antiguos accionistas de la 
sociedad absorbida “Suelo Industrial de Galicia, S.A.” (SIGALSA), la participación de SEPES en la sociedad “Suelo 
Empresarial del Atlántico, S.L.” (SEA) pasó del 85 por ciento al 83,44 por ciento.  
 
En liquidación: 
 
La “Sociedad Mercantil Estatal Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. en liquidación”, constituida en mayo de 1983, 
donde SEPES posee el 75% del capital, correspondiendo el restante 25% a la Agencia de Desarrollo Económico de la 
Rioja. 
 
Constituye el objeto de la sociedad la realización dentro de la provincia de La Rioja, de los siguientes fines: 
1º.- La adquisición, preparación y promoción de suelo, tanto para uso residencial, como industrial, comercial o de 
servicios, y su correspondiente equipamiento. 
 
2º.- La realización de las actuaciones que, en materia de promoción de suelo, le encomienden las Administraciones 
Públicas de cualquier tipo, e incluso las que conviniere con la iniciativa privada. 
 
3º.- Cualquier otra actividad relacionada con las expresadas en los apartados anteriores, incluso la construcción 
arrendamientos y enajenación de naves y locales industriales y comerciales. 
 
4º.- La realización de estudios, informes y proyectos sobre obras públicas, edificación, urbanismo y medio ambiente. 
 
5º.- La participación en negocios, sociedades y empresas de objeto idéntico o análogo a los fines recogidos en los 
apartados anteriores. 
 
El Consejo de Ministros, el 22 de diciembre de 2017, adoptó el Acuerdo por el que se autoriza la extinción de esta 
Sociedad Mercantil Estatal, dentro de las medidas del Ejecutivo para racionalizar el sector público, contribuyendo a 
incrementar la eficacia, eficiencia y economía en la gestión de los recursos públicos, toda vez que se produce un ahorro 
de los gastos de explotación y estructura de la sociedad.  
 
En ejecución del citado Acuerdo, el Consejo de Administración de la Entidad dominante, en fecha 31 de enero de 2018, 
adoptó el acuerdo de “Autorizar la disolución y liquidación de la Sociedad Mercantil Estatal Gestión Urbanística de la 
Rioja, S.A. 
 
El pasado 25 de septiembre de 2018 la Junta General de accionistas adoptó el acuerdo, elevado a escritura pública el 15 
de noviembre de 2018, de disolución de dicha sociedad nombrando liquidador único de la misma a COFIVACASA, 
S.A. S.M.E., en la persona de su representante D. Francisco Javier Lorente Sáinz (a fecha de formulación de las presentes 
cuentas D. Jorge Pipaón Pulido), quedando abierto el período de liquidación, cesando en sus cargos los miembros del 
Consejo de Administración y el Consejo mismo, asumiendo el liquidador nombrado, las funciones que legalmente le 
corresponden.  
 
Dicha actividad pasará a ser gestionada directamente entre SEPES y el Gobierno de La Rioja a través de otras fórmulas 
de colaboración que sirvan para optimizar los recursos públicos. 
 
Este hecho tan relevante, inicio del período de liquidación, supuso un cambio del marco normativo de información 
financiera de formulación de las cuentas anuales, adoptando el marco de información financiera cuando no resulta 
adecuada la aplicación del principio de empresa en funcionamiento, aprobado por Resolución del Instituto de 
Contabilidad y Auditoría de cuentas de 18 de octubre de 2013. Respecto del marco normativo aplicado, la sociedad 
informa adecuadamente del criterio de valoración de los inmuebles registrados en inmovilizado material, inversiones  es
inmobiliarias y existencias, basado en el valor de liquidación tasado por: “S.M.E. de Gestión Inmobiliaria de Patrimonio,  oe.
M.P.S.A.” y “Contratación Centralizada y Patrimonio de la Consejería de Administración Pública y Hacienda del  w.
Gobierno de La Rioja”.  267ww
 El efecto cuantitativo más relevante por el cambio de criterio fue el deterioro neto de los valores de activo por importe
d e 2.335 miles de euros, en el ejercicio 2018.
  
La información referente a la inversión en las sociedades dependientes que forman el Grupo SEPES es la siguiente: 
 
Valor en libros de la sociedad tenedora (miles de euros) 
Sociedad Dependiente 
Sociedad  Valor de la  Provisiones/  Valor Neto 
que tiene la  Inversión  Deterioro  Inversión 
incluida en consolidación 
Inversión 
 
Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.  SEPES  65.454,64  65.454,64 
Sociedad Mercantil Estatal Gestión Urbanística de la 
SEPES  2.614,40     2.614,40 
Rioja, S.A. en liquidación 
 
El  Consorcio  Río  San  Pedro  (Cádiz)  pertenece  también  al  grupo  de  sociedades  dependientes  participadas 
mayoritariamente  de  SEPES,  manteniéndose  en  las  cuentas  consolidadas  en  el  inmovilizado  financiero  de  la 
contabilidad de la dominante, excluyéndose de aplicarle el método de integración global, tal como se explica a 
continuación.  
 
Este Consorcio, fue creado en 1976 constituido por el Ministerio de la Vivienda y los Ayuntamientos de Cádiz, Puerto 
Real y Puerto de Santa María. En representación del Ministerio figuraba el antiguo INUR y, desde 1981, SEPES. Su 
objeto social, la urbanización del polígono 1-A finalizó en 1998, año desde el que el Consorcio está sin actividad, 
personal ni órgano de gobierno, sin que se haya producido norma legal para su disolución y liquidación.  
 
Con fecha 28 de noviembre de 2014 el Consejo de Administración de SEPES adoptó el acuerdo de iniciar los trámites 
oportunos para proceder a la disolución y liquidación formal de este Consorcio. En fecha 10 de diciembre remitió al 
Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana escrito solicitando la tramitación del expediente para que el 
Gobierno dicte el real decreto de extinción definitiva del Consorcio Río San Pedro. De conformidad con lo requerido 
por el Tribunal de Cuentas, en el ejercicio 2015, se inició desde SEPES los trámites oportunos para su disolución formal. 
 
El saldo de SEPES con el Consorcio Rio San Pedro está deteriorado, se desconocen las posibles deudas o derechos 
derivados de la operación porque no se ha liquidado. Las cuentas se detallan en el siguiente cuadro en miles de euros: 
 
+ACTIVO  - ACTIVO 
 Participaciones en entidades  3.600,06  Deterioro de valor Valores negociables a  2.955,10 
urbanísticas    largo plazo empresas del grupo  
Préstamos a largo plazo  1.230,96  Entregas a cuenta actuaciones  1.875,92 
TOTAL   4.831,02   TOTAL   4.831,02 
 
2.         Sociedades asociadas    
 
La información referente a las sociedades asociadas que forman el Grupo SEPES, así como los porcentajes de 
participación aparecen en el cuadro adjunto. A dichas sociedades se les ha aplicado en la consolidación el método de 
puesta en equivalencia. 
   
  Participación porcentaje 
Sociedad  Nombre abreviado  Domicilio  Auditor   Directa  Indirecta  Total 
Deportivo Santa Ana,  Padua, 1. Pol. Res. Santa Ana  Antonio José 
Deportivo Santa Ana  48,75  -  48,75 
S.L.  30319 Cartagena (Murcia)  Puerto Llopis 
Compañía de 
S.A. de Promoción y 
Pol. Ind. Saprelorca, Parc.CTL Auditoría 
Equipamiento de Suelo  Saprelorca  35,4649  -  35,4649 
30817 Lorca (Murcia)  Consejeros 
de Lorca 
Auditores, S.L.P. 
Asociación Mixta de 
C/ Nogal nº 1 y Olmo nº2 (P.I 
Compensación  José Ramón 
A.M.C. Arinaga  Arinaga)     35119-Agüimes  30,81  -  30,81 
Polígono Industrial de  López Vidal 
(Gran Canaria) 
Arinaga 
Asociación Mixta de 
C/ Panamá,3-3º                         
Compensación  Ernst & Young, 
A.M.C. Güimar  38003- Santa Cruz de Tenerife  30,00  -  30,00 
Polígono Industrial  S.L. 
(Tenerife) 
“Valle de Güimar” 
C/ José Mª Olábarri, 4 48001  BDO Auditores, 
Bilbao Ría 2000, S.A.  Bilbao Ría 2000  25,01  -  25,01 
Bilbao (Vizcaya)  S.L.P. 
 
En el ejercicio 2019, la empresa asociada “S.A. de Promoción y Equipamiento de Suelo de Lorca” ha procedido a la 
modificación de la cifra de capital social mediante, en primer lugar, la reducción en 60,69 euros, reduciendo de seis a 
dos el número de decimales de la cifra de valor nominal y, en segundo lugar, el aumento de capital por compensación 
de créditos, sin que SEPES acudiera a dicha ampliación, motivo por el cual se ha reducido la participación de SEPES 
pasando del 45,08 al 35,4649 por ciento.   
 
Extinguida en el ejercicio 2019: 
 
Con fecha 25 de julio de 2018, la Junta General de Accionistas, de la Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A., 
acordó por unanimidad la disolución de la sociedad, de conformidad con lo establecido el artículo 368 del TRLSC, con 
la correspondiente apertura del período de liquidación, nombrándose liquidador a la sociedad “Grupo CA2 Consultores, 
S.L.” y cesando en su cargo los miembros del Consejo de Administración y el Consejo mismo. La compañía adoptó 
como denominación la siguiente: “Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A. EN LIQUIDACIÓN”. 
 
Con fecha 30 de mayo se eleva a público el acuerdo social de disolución y el 10 de junio de 2019 se ha procedido a la 
inscripción de la Escritura de elevación a público de acuerdo social de disolución de la sociedad “Plataforma Logística 
del Suroeste Europeo, S.A. en liquidación “en el Registro Mercantil de Badajoz. 
 
Las sociedades dependientes y asociadas del Grupo han sido constituidas en España y ninguna de ellas cotiza en Bolsa 
a 31 de diciembre de 2019 y 2018. 
 
Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2018 fueron formuladas el 18 de marzo de 2019 y posteriormente 
reformuladas por el Presidente del Consejo de Administración el 25 de julio de 2019 y aprobadas por el Consejo de 
Administración el 5 de septiembre de 2019. 
 
Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2017 fueron formuladas el 23 de marzo de 2018 y posteriormente 
reformuladas por el Consejo de Administración de SEPES el 17 de septiembre de 2018 y aprobadas por el Consejo de 
Administración el 27 de septiembre de 2018. 
 
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  267ww
     OE-A-2020-10able en https://
    Bc
La inversión en las sociedades asociadas que forman el Grupo SEPES es la siguiente: 
Miles de Euros 
Sociedad 
Valor en libros individuales de la Sociedad tenedora 
Sociedad  que tiene la 
Inversión  Valor  Desembolso  Deterioro  Valor Neto 
Inversión  pendiente  de valor  Inversión 
Deportivo Santa Ana, S.L.  SEPES  29,30  -  -  29,30 
A.M.C. Polígono Industrial Arinaga  SEPES  2.987,74  -  -  2.987,74 
A.M.C. Pol. Industrial Valle de Güimar  SEPES  1.940,31  -  -  1.940,31 
Saprelorca, S.A.  SEPES  1.358,29  -  -  1.358,29 
Bilbao Ría 2000, S.A.  SEPES  2.249,69  -  (787,96)  1.461,73 
Las participaciones del Grupo SEPES en diversas entidades urbanísticas, fundamentalmente Juntas y Asociaciones 
Mixtas de Compensación, se registran por el valor de la aportación realizada, en efectivo o en otros activos. Estos son 
fundamentalmente los terrenos afectos a la correspondiente unidad de actuación urbanística, más los gastos de 
urbanización incurridos por las Juntas de Compensación. Los gastos se repercuten proporcionalmente a cada uno de sus 
miembros, con el límite del valor de mercado de los terrenos urbanizados que las Juntas Mixtas de Compensación 
destinan directamente a la venta o bien devuelven, en términos de equivalencia, a sus propietarios. 
Las Juntas de Compensación actúan como fiduciarias sobre los terrenos a urbanizar que se le transfieren, según lo 
dispuesto por el artículo 129.2 de la Ley del Suelo 1976 (R.D.L. 1346/76 de 9 de abril) y sus respectivas leyes 
autonómicas, pudiendo tener la titularidad fiduciaria en la que la J.C. tiene la propiedad o simplemente tener la facultad 
fiduciaria por la que la J.C. tiene el derecho de uso y disposición de los bienes aportados por los propietarios, pero no 
la propiedad.  
Dentro de estas Juntas y Asociaciones mixtas con un porcentaje de SEPES de más del 20 por ciento se encuentran 
“A.M.C. Polígono Industrial de Arinaga” y “A.M.C. Polígono Industrial Valle de Güimar”, que se incluyen en la 
consolidación. 
Con fecha 20 de septiembre de 2011 SEPES adquirió fincas por las cuales participa en la Junta de Compensación Sector 
SUD-14 “ÁREA DE VALCORBA” (UA-1) con domicilio social en Avda. de Navarra, nº 4-1º B de Soria, con una 
participación del 41,66 por ciento. Dado que esta Junta de Compensación actúa con facultades fiduciarias, con derecho 
a disposición sobre los bienes y derechos aportados por los propietarios, y no la propiedad de los mismos se entiende 
que no tiene un interés significativo para la imagen fiel que deben expresar las cuentas anuales consolidadas, 
informándose del valor de la participación en la nota 8.1 Entidades no pertenecientes al perímetro de consolidación de 
esta Memoria. 
2.1) Principios de consolidación 
  Sociedades dependientes 
A estos efectos se consideran sociedades dependientes aquellas en las que SEPES mantiene el control efectivo de su 
gestión porque posee más del 50 por ciento de los derechos de voto directamente o indirectamente mediante la existencia 
de acuerdos con otros accionistas. A la hora de evaluar si SEPES controla otra entidad se considera la existencia y el 
efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercitables o convertibles. La inclusión en el perímetro 
de consolidación del Grupo se realiza a partir del momento en que se materializa formalmente el mencionado control 
efectivo de la filial y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. Todas aquellas empresas que se 
consideran dependientes se consolidan por el método de integración global. 
El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en el resultado de las sociedades 
dependientes consolidadas por el método de integración global se presenta en los epígrafes “Socios externos” del 
balance consolidado, y “Resultado atribuido a socios externos” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.  e.e
  Sociedades asociadas  267ww
Agesnoecriaaldmaes nstoe,n  vtioednaes a claosm epnatñidaaddoe ps osro ubnrea  plaasr tqicuipe aecli óGnr duep oe netjreer cuen  i2n0f lpuoern cciiae nstiog nyi ufinc a5t0iv pao pr ecrioe nntoo  dtiee nloes  cdoenretrcohlo qs udee, 
vcoostote. .  LSaes  pinrevseernstiaonn eesn e nel a bsoalcainadcea sc soen csoonlitdaabdiloi zaadnj upnotro e sl imguéiteonddoo d eel  lam péatortdicoi pdaec ipóune set ain eicni aelqmueinvtael esnec rieac eonn oecle enp pígorra sfue 
“Participaciones puestas en equivalencia”. La participación en el resultado del ejercicio de estas sociedades se refleja
en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta en el epígrafe “Participación en beneficios de sociedades 
puestas en equivalencia”. 
  Exclusión del perímetro de consolidación 
Se excluyen del perímetro de la consolidación aquellas participaciones que no son relevantes. La participación en la 
Junta de Compensación Sector SUD-14 “ÁREA DE VALCORBA” (UA-1), según se explica en la Nota 2 de esta 
Memoria se ha excluido. 
Operaciones entre empresas del grupo 
En las transacciones entre sociedades consolidadas, se eliminan los resultados por operaciones internas, difiriéndose 
hasta que se realizan frente a terceros ajenos al Grupo. 
Se han eliminado de las cuentas anuales consolidadas, los créditos y débitos recíprocos, así como, los ingresos y gastos 
internos en el conjunto de las sociedades dependientes que se consolidan. 
A los efectos de la preparación de las presentes cuentas anuales consolidadas, se han retrotraído los efectos patrimoniales 
a la fecha en que fueron constituidas las distintas sociedades del Grupo, de modo que las diferencias de consolidación 
han sido consideradas como reservas de consolidación. 
2.2) Cambios en el perímetro de consolidación 
Baja de “Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A.”: Con fecha 30 de mayo de 2019, ante la Notario de Badajoz, 
Dª. María José del Castillo Vico, el liquidador elevó a público los acuerdos adoptados en la Junta General Universal 
Extraordinaria celebrada el 29 de mayo de 2019 en la que se aprobaron el Balance Final de liquidación, el informe sobre 
las operaciones de liquidación y el proyecto de división entre socios del activo resultante cuota de liquidación y extinción 
de la sociedad, y como consecuencia de todo ello la “Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A.” quedó liquidada 
y extinguida, y por tanto sin personalidad jurídica, habiendo quedado inscrita su extinción, el 10 de junio de 2019, en 
el Registro Mercantil de Badajoz. 
3.         Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas 
a)  Imagen fiel 
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo han sido formuladas de acuerdo con lo establecido por el RD. 1159/2010, 
de 17 de septiembre, por el que se aprueban las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas y se 
modifica el Plan General de Contabilidad aprobado por RD. 1514/2007, de 16 de noviembre, BOE 20-11-2007, teniendo 
en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación 
obligatoria.  
Son obtenidas a partir de los registros contables mantenidos por la Entidad y por las restantes sociedades integradas en 
el Grupo a 31 de diciembre de 2019. Dichos registros, de acuerdo con los procedimientos y sistemas operativos 
establecidos en el Grupo, justifican y soportan los estados financieros consolidados realizados según la normativa 
contable en vigor. 
Estas cuentas anuales consolidadas del Grupo SEPES muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera 
a 31 de diciembre de los ejercicios 2019 y 2018, así como de los resultados de las operaciones, de los cambios en el 
patrimonio neto y de los flujos de efectivo consolidados que se han producido en el Grupo durante dichos ejercicios. 
En los ejercicios 2019 y 2018, la fecha de cierre contable de las cuentas anuales de las sociedades incluidas en el 
perímetro de consolidación ha sido la misma que la de la entidad dominante, el 31 de diciembre. 
Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda  b
del entorno económico principal en que la entidad opera (“moneda funcional”). Las Cuentas Anuales Consolidadas se  267ww
e  xpresan en euros y la información r ecogida en esta Memoria en miles de euros.  BOE-A-2020-10cable en https://
b)  Principios contables no obligatorios aplicados 
No se han aplicado principios contables no obligatorios. Las cuentas anuales se han formulado teniendo en 
consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto 
significativo en ellas. No existe ningún principio contable que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse. 
c)  Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre y juicios relevantes en la aplicación de políticas 
contables 
Las Sociedades que forman el perímetro de consolidación, han elaborado sus estados financieros bajo el principio de 
empresa en funcionamiento, salvo: la “Sociedad Mercantil Estatal Gestur Rioja, S.A. en liquidación”, la “Asociación 
Mixta de Compensación Polígono Industrial de Valle de Güimar” y la “Asociación Mixta de Compensación Polígono 
Industrial de Arinaga” que no los han elaborado bajo este criterio, por encontrarse en proceso de liquidación. Estas 
entidades han aplicado la Resolución de 18 de octubre de 2013, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, 
sobre el marco de información financiera cuando no resulta adecuada la aplicación del principio de empresa en 
funcionamiento. 
 
La preparación de las cuentas anuales requiere que la Dirección del Grupo y de las entidades consolidadas realicen 
estimaciones contables relevantes, juicios, asunciones e hipótesis, que pudieran afectar a las políticas contables 
adoptadas y al importe de los activos, pasivos, ingresos, gastos y desgloses con ellos relacionados.   
 
Las estimaciones y las hipótesis realizadas se basan, entre otros, en la experiencia histórica u otros hechos considerados 
razonables teniendo en cuenta las circunstancias a la fecha de cierre, el resultado de las cuales representa la base de 
juicio sobre el valor contable de los activos y pasivos no determinables de una cuantía de forma inmediata. 
 
Los resultados reales podrían manifestarse de forma diferente a la estimada. Estas estimaciones y juicios se evalúan 
continuamente. 
 
Algunas estimaciones contables se consideran significativas si la naturaleza de las estimaciones y supuestos es material 
y si el impacto sobre la posición financiera o el rendimiento operativo es material. 
 
Aunque estas estimaciones fueron realizadas por la Dirección del Grupo y de las entidades consolidadas con la mejor 
información disponible al cierre de cada ejercicio, aplicando su mejor estimación y conocimiento del mercado, es 
posible que eventuales acontecimientos futuros obliguen a la entidad dominante a modificarlas en los siguientes 
ejercicios. De acuerdo con la legislación vigente se reconocerá prospectivamente los efectos del cambio de estimación 
en la cuenta de resultados. 
 
Se detallan a continuación las principales estimaciones y juicios realizados en las Cuentas Anuales Consolidadas del 
Grupo: 
o  La vida útil de los activos materiales e intangibles. 
o  La valoración para determinar si existen pérdidas por deterioro de activos derivadas de la no 
recuperación del valor contable registrado de dichos activos. 
o  Evaluación de litigios, compromisos, activos y pasivos al cierre del ejercicio. 
o  Valor de las participaciones mantenidas en empresas del grupo y activos no cotizados. 
o  Estimación del criterio de reconocimiento de ingresos. 
o  Estimación de las provisiones oportunas por insolvencias de cuentas a cobrar. 
o  Recuperabilidad de créditos fiscales activados. 
 
d)  Comparación de la información 
A los efectos de la obligación establecida en el artículo 35.6 del Código de Comercio, de la aplicación del principio de 
uniformidad y del requisito de comparabilidad, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio, se presentan junto con  s
las cuentas anuales consolidadas del año anterior.  e.
  w.b
Para facilitar la comparación de la información, se ha procedido a reexpresar las cifras del ejercicio anterior, como  267ww
aDcacnpooitamncerhsrpteaiaaocsdrur oa.ce t onhivrc)ro iedasce  ced eineos  tnelaasessts a m css oeecrm uraeeopcnrlcitiaaciossa n.n ae nsdu era elfaeolsri zmdaiadfi aersre eternno  dadceit cilvahsaa  scy ic,f urpaeosn rtq auesle lp ofo,i grl ualrsaa  ncEi nfertnai dsla adds e cdlu oeemjnetirancsai cnaitnoeu  eaaxnleptsel riacioparrc oiióbnnacd lquauisd eda esse l a ed jeaef reeccnict oieosl    BOE-A-2020-10cable en https://
  
Las correcciones efectuadas, se localizan, principalmente, en los siguientes epígrafes: 
BALANCE 
ACTIVO  2018 Aprobado  2018 Reexpresado 
A) ACTIVO NO CORRIENTE  76.755.197,27   74.889.675,87  
 I. INMOVILIZADO INTANGIBLE  58.610,25   58.610,25  
 II. INMOVILIZADO MATERIAL  15.898.962,11   15.898.962,11 
 III. INVERSIONES INMOBILIARIAS  21.716.895,21  21.716.895,21 
 IV. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y 
25.694.187,65   23.828.666,25  
ASOCIADAS A LARGO PLAZO 
    1. Participaciones puestas en equivalencia  3.810.025,21   3.810.025,21  
    2. Créditos a sociedades puestas en equivalencia  8.492.133,01   8.492.133,01  
    3. Otros activos financieros  13.392.029,43  11.526.508,03 
 V. INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO  5.379.852,46   5.379.852,46 
 VI. ACTIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO  612.240,31   612.240,31  
 VII. DEUDORES COMERCIALES NO CORRIENTES  7.394.449,28   7.394.449,28  
B) ACTIVO CORRIENTE  1.040.140.419,03   999.879.363,07 
 I. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA       
VENTA 
 II. EXISTENCIAS  870.196.806.54   829.935.750.58  
    3. Productos en Curso  389.024.896,14  348.763.840,18 
    4. Productos Terminados  478.487.225,66  478.487.225,66 
    6. Anticipos a Proveedores  2.684.684,74  2.684.684,74 
 III. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A  41.081.652,69   41.081.652,69 
COBRAR 
 IV. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y  2.832.056,46   2.832.056,46  
ASOCIADAS A CORTO PLAZO 
 V. INVERSIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO  26.529.177,01   26.529.177,01 
 VI. PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO  4.204,89   4.204,89 
 VII. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS 
99.496.521,44  99.496.521,44 
EQUIVALENTES 
TOTAL ACTIVO (A+B)  1.116.895.616,30   1.074.769.038,94  
 
PATRIMONIO NETO Y PASIVO  2018 Aprobado  2018 Reexpresado 
A) PATRIMONIO NETO  899.520.815,57   857.392.417,63  
 A-1) FONDOS PROPIOS  860.025.051,99   817.896.654,05   o
    I. CAPITAL  267.276.883,57   267.276.883,57   267ww
 III. RESERVAS  504.152.515,84  465.061.707,90 
 A  N 2T. (ERREISOURLETSA) DOS NEGATIVOS DE EJERCICIOS  (389.248.170,67)  (428.338.978,61)
 V. OTRAS APORTACIONES DE SOCIOS  81.176.800,97   81.176.800,97  
 VI. RESULTADO DEL EJERCICIO  5.235.837,46   2.198.247,46  
 A-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR  (470.492,36)  (470.492,36) 
    II. Otros ajustes por cambio de valor  (470.492,36)  (470.492,36) 
 A-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS  24.408.695,86   24.408.695,86 
RECIBIDOS 
 A-4) SOCIOS EXTERNOS  15.557.560,08  15.557.560,08 
B) PASIVO NO CORRIENTE  140.162.139,61   140.162.139,61 
 I. PROVISIONES A LARGO PLAZO  22.868.850,01   22.868.850,01  
 II. DEUDAS A LARGO PLAZO  105.976.462,99   105.976.462,99  
 IV. PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO  11.316.826,61   11.316.826,61 
C) PASIVO CORRIENTE  77.212.661,12   77.214.481,70  
 II. PROVISIONES A CORTO PLAZO  18.878.721,77   18.878.721,77 
 III. DEUDAS A CORTO PLAZO  15.208.805,67   15.208.805,67 
 V. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A 
43.124.878,90   43.126.699,48  
PAGAR 
 VI. PERIODIFICACIONES A CORTO PLAZO  254,78   254,78  
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A+B+C)  1.116.895.616,30  1.074.769.038,94 
 
PÉRDIDAS Y GANANCIAS 
   2018 Aprobado   2018 Reexpresado  
A) OPERACIONES CONTINUADAS     
 1. IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS  30.745.288,37  30.745.288,37 
 2. VARIACIÓN DE EXISTENCIAS DE PRODUCTOS 
(23.288.207,10)  (23.288.207,10) 
TERMINADOS Y EN CURSO 
 4. APROVISIONAMIENTOS  6.229.881.66  5.059.633,64 
    b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles  (4.889.845,94)  (4.889.845,94) 
    d) Deterioro de mercaderías, materias primas y otros  11.119.727,60  9.949.479,58 
aprovisionamiento 
 5. OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN  2.106.723,28  2.106.723,28 
 6. GASTOS DE PERSONAL  (8.255.803,06)  (8.257.623,64) 
    a) Sueldos, Salarios Y Asimilados  (6.331.070,70)  (6.331.070,70) 
    b) Cargas Sociales  (1.922.342,37)  (1.924.162,95) 
    c) Otros gastos sociales  (2.389,99)  (2.389,99)  e.e
 7. OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN  (10.335.065,30)  (10.335.065,30)  w.
  810. A. EMXOCRETSIOZ ADCEI PÓRNO DVEISLI OINNMEOS VILIZADO  1(6.56253.1.60532,3,844)   1(6.56253.1.60532,3,844) 
 I1N1M. DOEVTIELRIZIAODROO  Y RESULTADO POR ENAJENACIONES  (1,35)  (1,35)
 14. OTROS RESULTADOS  1.865.867,36  1.865.867,36 
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACION 
(72.766,54)  (1.244.835,24) 
(1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11+12+13+14) 
 15. INGRESOS FINANCIEROS  6.980.693,13  6.980.693,13 
    b) De valores negociables y otros instrumentos financieros  6.980.693,13  6.980.693,13 
 16. GASTOS FINANCIEROS  (2.094.293,11)  (2.094.293,11) 
 19. DETERIORO Y RDOs. POR ENAJENACIONES DE  58.208,75  (1.807.312,65) 
INTRUMENTOS FINANCIEROS 
A.2) RESULTADO FINANCIERO (15+16+17+18+19+20)  4.944.608,77  3.079.087,37 
 21. PARTICIPACIÓN DE SOC. PUESTAS EN  (287.809,27)  (287.809,27) 
EQUIVALENCIA 
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)  4.584.032,86  1.546.442,86 
 24. IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS  26.777,28  26.777,28 
A.4)  RESULTADO  CONSOLIDADO  DEL  EJERCICIO  4.610.810,14  1.573.220,14 
(A.3+24) 
Resultado atribuido a la Sociedad Dominante  5.235.837,46  2.198.247,46 
Resultado atribuido a socios externos  (625.027,32)  (625.027,32) 
e)  Agrupación de partidas  
A efectos de facilitar la compresión del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el 
patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo consolidado, estos estados se presentan de forma agrupada, si bien, 
en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la 
memoria. 
f)  Elementos recogidos en varias partidas 
No se han registrado elementos patrimoniales recogidos en varias partidas del balance. 
g)  Cambios en criterios contables 
El efecto de cualquier cambio de criterio fundamental, se registra de la siguiente forma: el efecto acumulado al inicio 
del ejercicio se ajusta en reservas mientras que el efecto en el propio ejercicio se registra contra resultados. Asimismo, 
en estos casos se expresan los datos financieros del ejercicio comparativo presentado junto al ejercicio en curso. 
Durante el ejercicio actual no se han producido cambios de criterios contables significativos respecto a los criterios 
aplicados en el ejercicio anterior. 
h)  Corrección de errores 
Durante el ejercicio actual, la Entidad dominante, ha procedido a la corrección de errores de ejercicios anteriores, 
consistente en:  
-  Cálculo del deterioro de las actuaciones en desarrollo, derivado de los informes realizados por varias 
direcciones de la entidad, por importe de 36.465,96 miles de euros. 
-   La pérdida producida por imposibilidad material de ejecutar la sentencia respecto a la retroacción de las 
parcelas de resultado a origen de la actuación “Walaig” por importe de 3.795,10 miles de euros, ya que, la  e.e
indemnización propuesta al Ayuntamiento de Monforte del Cid, al no ser la setencia firme se ha provisionado  b
entera.  267ww
-  Emli ldeest edrei oeruor odse.  la Junta de Compensación Sector SUD-14 “Área de Valcorba” (UA-1), por importe de 1.865,52
-  Ajuste de la Seguridad Social del 2018 por importe de 1,82 miles de euros  BOE-A-cable e
Estas correcciones se han llevado contra resultados de ejercicios anteriores. 
i)  Operaciones entre sociedades del perímetro de la consolidación 
En los apartados siguientes de la Memoria se informa de las operaciones significativas realizadas entre las sociedades 
pertenecientes al perímetro de consolidación. 
 
  Distribución de resultados de la entidad dominante: 
   
  El resultado del ejercicio actual refleja un resultado positivo por importe de 8.336,70 miles de euros, el 
correspondiente al ejercicio anterior también fue positivo, ascendiendo dichas ganancias a la cantidad de 7.136,12 miles 
de euros. 
  La propuesta de distribución del resultado del 2019 consiste en aplicar dichos resultados a minorar los “Resultados 
negativos de ejercicios anteriores”.   
4.      Normas de registro y valoración 
Las principales normas de valoración utilizadas por la Entidad Pública Empresarial y sus sociedades dependientes 
(Grupo SEPES) en la elaboración de sus cuentas anuales consolidadas del ejercicio, de acuerdo con las establecidas en 
el Plan General de Contabilidad aprobado por Real Decreto 1514/2007 y las modificaciones incorporadas a éste 
mediante el Real Decreto 1159/2010, han sido las siguientes: 
 
a)  Homogeneización de partidas 
Con el objeto de presentar de una forma homogénea las distintas partidas que componen las cuentas anuales 
consolidadas, se han aplicado a todas las sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación, los principios y 
normas de valoración seguidos por la entidad dominante. 
 
b)  Saldos y transacciones entre sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación 
En la clasificación de las cuentas anuales consolidadas se ha procedido a la eliminación de todos los saldos y las 
transacciones entre sociedades del Grupo SEPES, así como a la eliminación de los resultados producidos entre dichas 
sociedades, difiriéndose hasta que hayan sido realizados frente a terceros ajenos al Grupo. 
 
c)   Inmovilizado intangible 
Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción y, posteriormente, 
se valoran a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan 
experimentado. Se amortizan en función de su vida útil. 
Los inmovilizados intangibles son activos de vida útil definida y se amortizan sistemáticamente en función de la vida 
útil estimada de los mismos y de su valor residual. Cuando la vida útil de estos activos no pueda estimarse de manera 
fiable se amortizarán en un plazo de diez años. Los métodos y períodos de amortización aplicados son revisados en cada 
cierre de ejercicio y, si procede, ajustados de forma prospectiva. Al menos al cierre del ejercicio se evalúa la existencia 
de indicios de deterioro, en cuyo caso se estiman los importes recuperables, efectuándose las correcciones valorativas 
que procedan. 
Las correcciones valorativas por deterioro de los elementos del inmovilizado intangible, así como su reversión cuando 
las circunstancias que las motivaron hubieran dejado de existir, se reconocerán como un gasto o un ingreso, 
respectivamente, en la cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión del deterioro tendrá como límite el valor contable 
del inmovilizado que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor. 
Los activos intangibles corresponden a aplicaciones informáticas y se presenta valorado a su precio de adquisición o  oe.
coste de producción, amortizándose de forma lineal en un período de 4 años. Los costes de mantenimiento se registran  w.
con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.  267ww
 d)   Inmovilizado material
El inmovilizado material se encuentra registrado a su precio de coste, en este caso el precio de adquisición (actualizado,  BOE-A-cable e
en su caso, con diversas disposiciones legales de revalorización), menos la amortización acumulada y cualquier pérdida
por deterioro de valor reconocida. El precio de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor y todos los 
gastos adicionales directamente relacionados que se produzcan hasta su puesta en funcionamiento. No se capitalizan 
intereses porque no los tienen, y se practica amortización lineal de acuerdo con los coeficientes máximos permitidos 
por la normativa fiscal. 
En el ejercicio de 1996, la entidad dominante, SEPES, procedió a la actualización de valores regulada en el artículo 5º 
del Real Decreto Ley 7/1996, de 7 de junio y en el Real Decreto 2607/1996 de 20 de diciembre.  
Los importes de valoración, en miles de euros, fueron: 
 
Concepto  Importe 
(miles de euros) 
Terrenos y construcciones  4.197,80 
Instalaciones  193,59 
Elementos de transporte  12,73 
 
Las deudas por compra de inmovilizado se valorarán de acuerdo con la norma de instrumentos financieros.  
 
Los gastos de conservación y mantenimiento de los elementos que componen el inmovilizado material se imputan a la 
cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se realicen. En cambio, los importes invertidos en mejoras que 
contribuyen a aumentar la capacidad, eficiencia o alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor valor de 
los mismos.  
 
Se producirá una pérdida por deterioro de valor de un elemento del inmovilizado material cuando su valor contable 
supere a su importe recuperable, siendo éste el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y su 
valor en uso. 
 
Periódicamente se efectúa una revisión del valor residual, vida útil y método de amortización de los activos del Grupo 
para garantizar que el patrón de amortización aplicado es coherente con los ingresos derivados de la explotación del 
inmovilizado material. 
 
Las sociedades evalúan periódicamente, como mínimo al cierre de cada ejercicio, si existen indicios de deterioro de 
algún activo o conjunto de activos del inmovilizado con objeto de proceder en su caso al deterioro o reversión del mismo 
para ajustar su valor neto contable a su valor de uso, sin superar en ningún caso las reversiones a los deterioro previos 
realizados. 
 
e) Criterio para terrenos y construcciones  
. Solares sin edificar.- se valoran por precio de adquisición que incluye los gastos de acondicionamiento, como cierres, 
movimiento de tierras, obras de saneamiento y drenaje, derribo de construcciones y los gastos de inspección y 
levantamiento de planos cuando se efectúen con carácter previo a su adquisición.  
Los terrenos no se amortizan, ya que normalmente tienen una vida útil ilimitada. Excepto si en el valor inicial se 
incluyesen costes de rehabilitación, que den lugar a provisiones, esta porción de terreno se amortizará a lo largo del 
periodo en que se obtengan los rendimientos por haber incurrido en esos costes. 
. Construcciones.- Su precio de construcción o coste de producción estará formado, además de por todas las instalaciones 
y elementos con carácter de permanencia, por las tasas inherentes a la construcción y los honorarios facultativos de 
proyecto y dirección de obra. Deberá valorarse por separado el valor del terreno y el de los edificios y otras 
construcciones. 
La amortización de los edificios y otras construcciones se establecerá de manera sistemática en función de su vida útil  b
y su valor residual, teniendo en cuenta la depreciación por su funcionamiento, uso y disfrute y la posible obsolescencia  267ww
tSéec npircoad ou cciorám uerncai apl éqrudeid pau pdoierr ad eatfeerciotarrol odse.  valor cuando su valor neto contable sea mayor que su valor recuperable,
siendo éste el de mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor en uso.
El epígrafe “Inversiones inmobiliarias” del balance consolidado adjunto recoge los valores netos de los terrenos, 
edificios y otras construcciones que se mantienen bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una 
plusvalía en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios 
de mercado. 
Los bienes de propiedades de inversión se presentan valorados a su coste de adquisición, actualizado en algunos casos, 
de acuerdo con la legislación aplicable, siguiendo a todos los efectos de valoración y amortización los mismos criterios 
que elementos de la misma clase del inmovilizado material. 
 
f) Arrendamientos y otras operaciones de naturaleza similar  
Los arrendamientos se califican como financieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se 
transfieren al arrendatario sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del 
contrato. Los demás arrendamientos se califican como operativos. 
 
  1.- Arrendamientos financieros 
 
Se contabiliza como arrendamiento financiero cuando las condiciones económicas de un acuerdo supongan que se 
transfieren los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. 
Si el acuerdo del arrendamiento de un activo es con opción de compra se presumirá que se transfieren sustancialmente 
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad, a no ser que existan dudas razonables de que se va a ejercitar 
la opción. 
Para el cálculo del valor actual se utilizará el tipo de interés implícito del contrato, que en nuestro caso es el IPC vivienda. 
La carga financiera total se distribuirá a lo largo del plazo del arrendamiento y se imputará a la cuenta de pérdidas y 
ganancias del ejercicio en que se devengue, con el método de interés efectivo. 
Se aplican, a los activos que se tengan que reconocer en balance como consecuencia del arrendamiento, los criterios de 
amortización, deterioro y baja que les correspondan y a la baja de los pasivos financieros, lo dispuesto en la norma de 
instrumentos financieros. 
  2.- Arrendamientos operativos 
Los gastos e ingresos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan o abonan a la cuenta de pérdidas 
y ganancias en el ejercicio en el que se devengan. 
Los cobros o pagos realizados al contratar un arrendamiento operativo se tratarán como cobro o pago anticipado, que 
se imputará a resultados a lo largo del periodo de arrendamiento, en la medida que se cedan o reciban los beneficios del 
activo arrendado. 
 
g) Permutas 
Se considera una adquisición por permuta de un elemento de inmovilizado material, cuando se recibe a cambio de la 
entrega de activos no monetarios. Puede ser permuta comercial y no comercial. 
En las permutas de carácter comercial, el inmovilizado material recibido se valorará por el valor razonable del activo 
entregado, salvo evidencia clara del valor razonable del activo recibido y con el límite del valor de este. Se considera 
una permuta comercial en cualquiera de estos dos casos: 
  La configuración de los flujos de efectivo del inmovilizado recibido difiere de la configuración de los 
flujos de efectivo del activo entregado.  e.
   El valor actual de los flujos de efectivo después de impuestos de las actividades de la empresa afectadas  267ww
Además,  es necepsoarr iloa  pqeurem lua tda,i fseer evnec ima osduirfgicidaad op ocro mesota cso cnasuescause nsecaia s digen liaf iocpateirvaac iaóln c. ompararla con el valor razonable
de los activos intercambiados.
Si la permuta no es de carácter comercial o no pueda obtenerse una estimación fiable del valor razonable de los 
elementos, el inmovilizado material recibido se valorará por el valor contable del bien entregado con el límite, cuando 
sea posible establecerlo, del valor razonable del inmovilizado recibido, si éste fuera menor. 
No se ha realizado ninguna permuta durante el ejercicio. 
 
h) Instrumentos financieros 
Un instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero en una empresa y, simultáneamente, a un 
pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra empresa.  
Son los activos financieros, pasivos financieros e instrumentos de patrimonio propio. 
La entidad reconoce un instrumento financiero en su balance cuando se convierte en una parte obligada del contrato o 
negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo. 
Los activos financieros calificados como instrumentos financieros son: 
o Efectivo y otros activos equivalentes. 
o Créditos por operaciones comerciales: clientes y deudores varios. 
o Créditos a terceros. 
o Valores representativos de deuda de otras empresas adquiridos: obligaciones, bonos y pagarés. 
o Instrumentos de patrimonio de otras empresas adquiridos. 
o Derivados con valoración favorable para la empresa. 
o Otros activos financieros: depósitos en entidades de crédito, anticipos y créditos al personal, fianzas y 
depósitos constituidos, dividendos a cobrar y desembolsos exigidos sobre patrimonio propio. 
Se valoran por el importe efectivo de adquisición. Cuando, tratándose de valores negociables no admitidos a cotización 
si dicho importe es superior al valor teórico, se dota la correspondiente provisión. 
En el caso de valores de renta fija se periodifican los intereses, recogiéndose los correspondientes al periodo transcurrido 
en cuentas del subgrupo 54 o del 25 según se trate de inversiones a corto o largo plazo. 
a)  Clasificación y valoración 
Los activos financieros, a efectos de valoración se clasifican en: 
. Préstamos y partidas a cobrar: activos financieros originados en la venta de bienes por operaciones de tráfico de la 
empresa, o los que teniendo un origen no comercial, no son instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros 
son de cuantía fija o determinable y no se negocian en mercado activo. 
Se valoran inicialmente por su valor razonable, que será el valor razonable de la contraprestación entregada más los 
costes de transacción que le sean directamente atribuibles. 
Posteriormente se valorarán por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de 
pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo. 
Los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan tipo de interés  bo
cicnousnatnrtrudamoc teeunla telo,f sea csdtíeo  c pdoaemt rnoiom  laoocsnt iuaoan, lticizcuaiypro ol osi smy fp lcuorjréotdes i dtsoees  e easflep ceptreiavr soroe nncoaib ls,i rel aoe sns i dgeinlv icifdoiceratnotdi voposla . az oc,o sber apro yd rláons  vdaelsoermarb poolsro ssu  evxaigloidr onso msoibnrael   2020-10267n https://www.
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y capacidad para conservarlos en su poder hasta la fecha de su vencimiento.
. Activos financieros mantenidos para negociar: aquellos adquiridos con el objetivo de enajenarlos en el corto plazo 
o aquellos que formen parte de una cartera de la que existan evidencias de obtener ganancias en el corto plazo. 
Se valoran por su valor razonable, es decir, el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la 
contraprestación entregada. 
Los costes de la transacción directamente atribuibles se imputarán a resultados. 
. Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas: se consideran empresas del grupo 
aquellas vinculadas con la Entidad por una relación de control, y empresas asociadas aquellas sobre las que Entidad 
ejerce una influencia significativa.  
Se valoran por su coste, minorando, en su caso por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. 
Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendiendo éste 
como el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados 
de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable de las inversiones, en la estimación del deterioro de esta 
clase de activos se tomará en consideración el patrimonio neto de la entidad participada corregido por las plusvalías 
tácitas existentes en la fecha de la valoración, que correspondan a elementos identificables en el balance de la 
participada. 
. Activos financieros disponibles para la venta: se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de 
patrimonio de otras empresas que no hayan sido clasificados en ninguna de las categorías anteriores. 
b)  Criterios empleados para determinar la existencia de evidencia objetiva de deterioro 
 
Al menos al cierre del ejercicio las sociedades del grupo, realizan un test de deterioro para los activos financieros. 
Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro, si el valor recuperable del activo financiero es menor al valor 
en libros. Cuando se produce el registro de este deterioro se refleja en la cuenta de pérdidas y ganancias. 
En particular, y respecto a las correcciones valorativas relativas a los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, el 
criterio utilizado por la entidad es el de deteriorar los saldos en los que concurren circunstancias que justifican su 
calificación como de dudoso cobro. 
c)  Criterios empleados para el registro de la baja de activos financieros 
 
Las sociedades del grupo dan de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los 
flujos de efectivo del correspondiente activo y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a 
su propiedad. 
Por el contrario, las sociedades del grupo no dan de baja sus activos financieros, y reconocen un pasivo por un importe 
igual a la contraprestación recibida en las cesiones de activos financieros en los que se retenga sustancialmente los 
riesgos y beneficios inherentes a su propiedad. 
 
Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar con origen en la compra de bienes y servicios por operaciones 
de tráfico, o también, aquellos que sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos 
financieros derivados. 
 
Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por 
los costes de transacción directamente atribuibles. Con posterioridad dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste 
amortizado. 
 
Las sociedades del grupo dan de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado. 
 
Son instrumento de Patrimonio Propio todos los instrumentos financieros que incluyen dentro de los fondos propios.  e
  bo
C Econlar rseiielf nibcteaascla iaónqncue de, elll ooassc  tqiavucoetis vs yuo  spv aeysn iclvoiomss i pefiannstaiovn soceisea r fioignsua eannlc  oice oirnrorfsie ersnieote rcs a lya d snoifoci ceca omnr reeisenen stf eaus nc: co inótna r ddee ssdues  lva efneccihma ideenlt obsa,l aensc ed eyc icro, mcoom noo   2020-10267n https://www.
c orrientes los de vencimiento superior a dicho periodo.
Las inversiones financieras recogen fundamentalmente fianzas constituidas e imposiciones en Entidades Financieras y 
se valoran al coste de adquisición. Los ingresos que generan se registran en el ejercicio en que se devengan siguiendo 
un criterio financiero. 
 
i)  Existencias 
Se valoran por el coste de producción, que incluye el precio de adquisición del suelo, impuestos indirectos no 
recuperables de la Hacienda Pública, más las inversiones efectuadas en él.  
Para los polígonos en existencias a 1 de enero de 1990, la entidad dominante SEPES, consideró como coste inicial el 
valor neto en balance a esa fecha, es decir, el que resultaba de deducir del coste realizado las provisiones por 
depreciación, en su caso. 
Para la determinación del resultado en las ventas se considera el coste presupuestado de lo vendido, que comprende, 
tanto los costes ya realizados como la parte del coste pendiente de realizar, que es la provisión para terminación de 
promociones (PTP). 
En el ejercicio de 1996 se procedió a la actualización de valores regulada en el artículo 5º del Real Decreto-Ley 7/1996, 
de 7 de junio de medidas urgentes de carácter fiscal y en el R.D. 2607/1996 de 20 de diciembre que desarrolla este 
precepto. Los importes de la revalorización en miles de euros fueron: 
Terrenos  24.390,38 
Solares y equipamientos  79.249,44 
Como consecuencia de dicha revalorización se pagó un gravamen único del 3 por ciento de todas las revalorizaciones. 
La “Sociedad Mercantil Estatal Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. en liquidación” también procedió a la actualización 
de valores, al acogerse a la actualización de balances regulada por el citado R.D.L. 7/96 y por las normas contenidas en 
el R.D. 2607/96, siendo el detalle de dicha reserva, en miles de euros: 
Revalorización inmovilizado          16,14 
Revalorización existencias en terrenos        151,90 
Total actualización        168,04 
Gravamen único de actualización 3 por ciento           5,04 
Reserva de revalorización RDL 7/96      163,00 
 
El saldo de la cuenta de reserva de revalorización R.D.L. 7/96 será indisponible hasta que sea comprobado y aceptado 
por la inspección de tributos o transcurra el plazo para hacerlo. La “Sociedad Mercantil Estatal Gestión Urbanística de 
la Rioja, S.A. en liquidación” aplicó esta reserva a la compensación de pérdidas del ejercicio 2011 por 93,69 miles de 
euros, y el resto, 69,31 miles de euros, a reservas voluntarias al haber transcurrido más de 10 años desde la fecha de la 
actualización, el 31 de diciembre de 1996. 
Cuando el valor neto realizable de las existencias sea inferior a su coste de producción, se efectúan las correcciones 
valorativas necesarias para adecuar dichos valores al valor neto realizable, reconociéndolas como gasto en la cuenta de 
pérdidas y ganancias. 
 
j) Transacciones en moneda extranjera 
 
La moneda funcional utilizada por el grupo es el euro. Las operaciones en otras divisas se consideran en moneda 
extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones. 
 
k) Impuesto sobre Beneficios  s
  oe.
El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios se determina a partir del beneficio antes de impuestos, aumentado  w.
o disminuido por las diferencias permanentes entre la base imponible del citado impuesto y el resultado contable. A  267ww
dapiclhicoa brlees ual tcaaddoa  csoonciteadbaled  ayj usest amdion osrea  leen  abpolinciafi ceal ctiiopnoe ism yp doesdituivccoi oqnuees  cdoervreenspgoanddase  dsuegraúnnt el ae ll eegjeirsclaicciioó,n a qñuade ielen dreos au lstua 
vejeezr caiqcuioe lalanste driioferr yen lcai apso,s pteorsioitri vlaiqsu oid naecgióanti vdaesl,  iemnptruee slato e estni mela cmióonm denelt oi mdeplu peastgoo .r ealizada para el cierre de cuentas del

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios se compone del impuesto corriente y el diferido. 
 
El impuesto corriente es la cantidad que la Entidad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del 
impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, 
excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y 
aplicadas en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente. 
 
El gasto o ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de activos y pasivos por 
impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias, que son aquellos importes que se prevén a pagar o 
recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y los pasivos y su valor fiscal, así 
como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos fiscales por deducciones fiscales no 
aplicadas fiscalmente. 
 
Se registra en el patrimonio neto el efecto impositivo relacionado con partidas que se registran directamente en el 
patrimonio neto. 
 
El Grupo activa los impuestos anticipados correspondientes a las diferencias temporarias y bases imponibles negativas 
pendientes de compensar, salvo en los casos en que existen dudas razonables sobre su recuperación futura, evaluándose 
al cierre de cada ejercicio, de acuerdo con la evolución de los resultados previstos de las sociedades en los respectivos 
planes de negocio. 
 
Las diferencias temporarias entre el resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades, así como las 
diferencias entre el valor contable reconocido en el balance consolidado de activos y pasivos y su correspondiente valor 
a efectos fiscales, dan lugar a impuestos diferidos que se reconocen como activos o pasivos no corrientes, calculados a 
los tipos impositivos que se espera aplicar en los ejercicios en los que previsiblemente revertirán sin realizar en ningún 
caso la actualización financiera. 
 
l) Ingresos y gastos 
Se contabilizan por su importe y se imputan en función del principio del devengo, es decir, cuando se produce la 
corriente real de bienes y servicios que representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente 
monetaria o financiera derivada de ellos. 
Se reconoce una venta cuando: 
- Se transfiere al comprador todos los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes, 
con independencia de su transmisión jurídica. 
  - El vendedor no mantiene la gestión corriente ni el control efectivo de los bienes. 
  - La valoración de los ingresos puede ser cuantificada de forma fiable. 
- La obtención de los beneficios o rendimientos económicos derivados de la operación presenta una aceptable 
probabilidad. 
  - Los costes de la transacción pueden ser también valorados con fiabilidad. 
 
Los intereses por aplazamiento se aplicaban a “ingresos diferidos” y se llevaban a resultados en el mismo ejercicio de 
su vencimiento, independientemente de su cobro. Desde el año 2008, con la aplicación del Nuevo Plan General de 
Contabilidad, estos ingresos diferidos desaparecen y se activan los intereses devengados en cada periodo, llevándose a 
la cuenta de pérdidas y ganancias. 
 
m) Provisiones y contingencias 
Las provisiones pueden venir determinadas por una disposición legal, contractual o por una obligación implícita o tácita. 
Las sociedades del Grupo reconocen provisiones en el pasivo del balance consolidado por aquellas obligaciones  oe.
presentes, surgidas a raíz de sucesos pasados, al vencimiento de las cuales y para cancelarlas las empresas consideran  w.
probable que se producirá una salida de recursos económicos.  267ww
Se valorarán de acuerdo con la información disponible en cada momento a la fecha del cierre del ejercicio, por el valor
sauctrujaanl  pdoe rl ala  macetjuoar liezsaticmióanc ifóinna pnociseibrale d de ella  ipmropvoirstieó nn eccoemsaor iuon p gaarast oc/ainncgerleasro l fai noabnlcigiearcoió cno,n rfeogrimsterá sned voasyea lno sd eavjuesntgeasn qduoe. 
Su clasificación como corrientes o no corrientes en el balance se realiza en función del periodo de tiempo estimado para 
el vencimiento de la obligación que cubren, siendo no corrientes las que tienen un vencimiento estimado superior al 
ciclo medio de la actividad que ha originado la provisión. 
 
n) Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental 
Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la actividad, 
cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medioambiente, 
incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura. 
Dichos activos se encuentran valorados, al igual que cualquier activo material, al precio de adquisición o coste de 
producción. 
 
o) Criterios empleados para el registro y valoración de los gastos de personal 
Los gastos de personal se devengan por el importe íntegro.  
De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, las sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a los 
empleados  con  los  que,  bajo  determinadas  condiciones,  rescindan  sus  relaciones  laborales.  Por  tanto,  las 
indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en que se 
adopta la decisión del despido. En las cuentas anuales adjuntas no se ha registrado provisión alguna por este concepto, 
ya que no están previstas situaciones de esta naturaleza. 
 
p)  Subvenciones, donaciones y legados 
Las únicas sociedades del grupo consolidado que reciben Subvenciones son: la entidad dominante, SEPES y la sociedad 
“Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” 
La entidad dominante SEPES, recibe fondos FEDER que destina a la financiación de obras de urbanización en las 
actuaciones industriales. Hasta el ejercicio 1999, esos fondos se imputaban como subvenciones en la cuenta de resultados 
a medida que se produce la venta de las actuaciones financiadas con ellos, permaneciendo mientras tanto en una cuenta de 
ingresos a distribuir en varios ejercicios. 
En los ejercicios actual y anterior se llevan a resultados por subvenciones con la misma imputación temporal. 
También SEPES recibió subvenciones de Comunidades Autónomas para la realización de actuaciones residenciales 
como son las de “Aguas Vivas”, “Barrio de San Isidro”, “Vasco Mayacina” y “Loma de Colmenar”. Además existe una 
subvención específica para la actuación industrial de “Tarazona”. Desde 2010 SEPES no ha recibido ninguna 
subvención. 
Se formalizó con el Ayuntamiento de Morcín una donación de terreno para la actuación de “Argame”, llevándose a 
resultados su valor en función de sus ventas. 
El 17 de febrero de 2009 se formalizó la cesión de terrenos con el Ayuntamiento de Camponaraya (León), para la 
actuación “Camponaraya Residencial”, por valor de 40,8 miles de euros, se pasa a Subvención reintegrable hasta la 
construcción de las 550 viviendas. La cesión de dichos terrenos se estipula en el convenio de colaboración para el 
desarrollo de una actuación residencial firmado el 10 de julio de 2006. 
La sociedad “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.”, participaba como Organismo Intermedio en el Programa 
Operativo Integrado de Galicia (2000-2006) CCI: 2000ES161PO011 con una ayuda FEDER programada de 13.943,60 
miles de euros.  es
A partir del 13 de febrero de 2013 se consideran concluidas las operaciones relativas al cierre del citado PO por la  w.
Comisión Europea.  267ww
El Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas una vez recibido el pago del saldo del Programa Operativo y en
aap lloisc aFcoiónnd odse  Elas tDruecctiusriaólne sd he al ap rCoocmedisidióon a Cl rOeMco n(o2c0i0m6i)e 3n4to2 4e  rienlgarteivsao  adle c liae rdrief edree ninctiear evnetnrcei olan easy u(2d0a0 t0ra-n2s0f0e6ri)d cao hna csatarg eol 
31 de diciembre de 2012, 13.431,95 miles de euros y el importe programado, resultando un importe de 551,65 miles de 
euros. 
Dicho importe fue ingresado en la cuenta de “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” el 29 de noviembre de 
2013. 
El importe de la subvención se aplicará en su totalidad a la promoción de varios parques empresariales y se va imputando 
a ingresos, en la parte proporcional a los metros cuadrados vendidos en el ejercicio, de los parques subvencionados.  
Al cierre de ejercicios anteriores la Sociedad había cumplido con todos los requisitos necesarios para la percepción y 
disfrute de las subvenciones. 
 
q) Estado de flujos de efectivo consolidado 
El estado de flujos de efectivo consolidado, preparado de acuerdo al método indirecto, recoge los movimientos de 
tesorería realizados en el ejercicio y se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuación: 
1. Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por estos las inversiones 
a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor. 
2. Actividades de explotación: actividades típicas de las entidades que forman el Grupo, así como otras actividades que 
no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación. 
3. Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y 
otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes. 
4. Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del Patrimonio Neto y 
de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación. 
 
r) Criterios en transacciones entre partes vinculadas. 
La Entidad Pública Empresarial y sociedades dependientes realizan todas sus operaciones con vinculadas a valor 
razonable. Los Administradores de la Entidad Pública Empresarial y sociedades dependientes consideran que no existen 
riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.  
 
Con carácter general, las operaciones entre empresas del grupo se contabilizan en el momento inicial por su valor 
razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidad 
económica de la operación. La valoración posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas. 
 
s)  Activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta 
Los activos no corrientes se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recupera a través de una 
operación de venta y no a través de un uso continuado. Esta condición se considera cumplida únicamente cuando la 
venta es altamente probable y el activo está disponible para la venta en su estado actual. 
Se valoran al menor importe entre el que figura en libros y el valor razonable, menos el coste de venta. 
 
t) Convenios 
SEPES firma convenios con los Ayuntamientos y otras Entidades Públicas para el desarrollo de sus actuaciones. En el 
año 2019 se han suscrito cinco convenios nuevos y una adenda.  es
El procedimiento a seguir en los mismos es el siguiente:  w.
  267ww
av)i abiSliódlaod , sec oamctoi vsaoránn  locos mcoo ncvoesntieoss  dceo na cltausa ccióonm ploasñ íqasu ee lséecatnri cnaesc, elsoasr iocso npvaernai ossu  cpoune sltoas  eAn yfuunntcaimonieanmtoiesn tpoa rya  slua 
a dquisición de suelo, etc.  
b)  Los convenios para la financiación de obras de reparación con el fin de la regularización patrimonial de actuaciones 
puestas a la venta que quedan vivos con los Ayuntamientos, fueron realizados durante los años 2008 a 2011. Estos 
importes ya no son considerados gasto del polígono, sino gastos generales del ejercicio correspondiente. 
 
5.       Inmovilizado material  
 
El detalle y los movimientos de las diferentes categorías del inmovilizado material, durante el ejercicio terminado a 31 
de diciembre de 2019 y 2018, se muestra en la tabla siguiente: 
 
          Miles de euros 
  SALDO FIN                       VARIACIONES     SALDO FIN 
  EJERCICIO  ENTRADAS/  TRASPASOS  SALIDAS/BAJAS  EJERCICIO 
DESCRIPCION  ANTERIOR  DOTACIONES     REDUCCIONES  ACTUAL 
COSTE            
Terrenos y Bienes naturales                
Edificios  19.997,07           19.997,07 
Otras construcciones  59,69           59,69 
Instalaciones técnicas 
complejas                
Maquinaria                
Utillaje                
Otras Instalaciones  4.520,03           4.520,03 
Mobiliario  1.370,38           1.370,38 
Equipos proceso de 
información  1.687,52  66,59     (755,80)  998,31 
Elementos de transporte  181,60           181,60 
Otros   24,99           24,99 
Anticipos e Inmovilizado 
material en curso                
                    TOTAL  27.841,28  66,59     (755,80)  27.152,07 
AMORTIZACION            
Edificios  (4.517,15)  (197,31)        (4.714,46) 
Otras construcciones  (41,79)  (5,97)        (47,76) 
Instalaciones técnicas 
complejas                
Maquinaria                
Utillaje                
Otras Instalaciones  (4.299,11)  (142,20)        (4.441,31) 
Mobiliario  (1.287,77)  (48,35)        (1.336,12) 
Equipos proceso de 
información  (1.589,91)  (45,46)     753,66  (881,71) 
Elementos de transporte  (181,60)           (181,60) 
Otros   (24,99)           (24,99) 
                    TOTAL  (11.942,32)  (439,29)     753,66  (11.627,95)  s
DETERIORO             bo
Terrenos y Bienes naturales                 267ww
OIcMnotsamrtqaapsul laicencojaianorssin ater su ctéccionniceass                                      OE-A-2020-10able en https://
Utillaje               
          Miles de euros 
  SALDO FIN                       VARIACIONES     SALDO FIN 
  EJERCICIO  ENTRADAS/  TRASPASOS  SALIDAS/BAJAS  EJERCICIO 
DESCRIPCION  ANTERIOR  DOTACIONES     REDUCCIONES  ACTUAL 
Otras Instalaciones                
Mobiliario                
Equipos proceso de 
información                
Elementos de transporte                
Otros                 
                    TOTAL                
                    TOTAL NETO  15.898,96  (372,70)     (2,14)  15.524,12 
 
El detalle del saldo neto por sociedades del epígrafe “Terrenos y construcciones” al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es 
como sigue: 
     
Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Sociedad 
Miles de Euros  Miles de Euros 
Sepes  15.163,41  15.360,72 
Suelo Empresarial del Atlántico, S.L. S.M.E.  11,94  17,91 
S.M.E. Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. en 
119,19  119,19 
liquidación 
Total Neto  15.294,54  15.497,82 
 
Las sociedades del grupo amortizan sus activos materiales siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los 
activos entre los años de vida útil estimada. Se amortiza en función de los siguientes coeficientes: 
   - 2 por ciento anual para construcciones, 
- 25 por ciento anual para equipos para procesos de información, 
- 16 por ciento anual para elementos de transporte, 
- 10 por ciento anual para el resto. 
 
Las variaciones en el inmovilizado, altas y bajas, corresponden a ordenadores. 
 
Los elementos del inmovilizado material totalmente amortizado que, no obstante, es utilizado en la actividad productiva 
por encontrarse en buen estado de uso al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018, ascienden en miles de 
euros a:  
 
DETALLE DE ELEMENTOS TOTALMENTE AMORTIZADOS 
DESCRIPCIÓN  Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Otras Instalaciones  3.003,48  3.003,48 
Mobiliario  819,88  819,94 
Equipos proceso de información  1.129,14  1.616,35 
Elementos de transporte  181,60  181,60  s
Otros   24,99  24,99  bo
Total  5.159,09  5.646,36  267ww
 Activos con restricciones de titularidad: No existen a 31 de diciembre de 2019 activos con restricciones de titularidad.
A 31 de diciembre de 2018 tampoco existían activos con restricciones de titularidad.
Compromisos de adquisición: Las Sociedades del Grupo, al 31 de diciembre de 2019, no tienen formalizados 
compromisos de adquisición en inmovilizado material.  
A 31 de diciembre de 2018 tampoco se tenían formalizados compromisos de adquisición en inmovilizado material. 
Las Sociedades del grupo no efectuaron actualizaciones al amparo de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre. 
6.       Inmovilizado intangible  
El detalle y los movimientos de las diferentes categorías del inmovilizado intangible, durante el ejercicio terminado a 
31 de diciembre de 2019 y 2018, se muestra en la tabla siguiente en miles de euros:  
          Miles de Euros 
  SALDO FIN  VARIACIONES  SALDO FIN 
  EJERCICIO  ENTRADAS/  TRASPASOS  SALIDAS/BAJAS  EJERCICIO 
DESCRIPCIÓN  ANTERIOR  ADICIONES     REDUCCIONES  ACTUAL 
COSTE            
Desarrollo                
Concesiones 
administrativas                
Propiedad industrial                
Fondo de comercio                
Derecho de traspaso                
Aplicaciones informáticas  2.063,51  17,40        2.080,92 
Anticipos                
Otros                 
TOTAL  2.063,51  17,40        2.080,92 
AMORTIZACIÓN             
Desarrollo                
Concesiones 
administrativas                
Propiedad industrial                
Derecho de traspaso                
Aplicaciones informáticas  (2.004,90)  (38,18)        (2.043,08) 
Otros                 
TOTAL  (2.004,90)  (38,18)        (2.043,08) 
DETERIORO            
Desarrollo                
Concesiones 
administrativas                
Propiedad industrial                
Derecho de traspaso                
Aplicaciones informáticas                 e.e
Otros                  w.b
 L25a sp ao pr   l ci ci  ea n c tTiTooO.nO eTTsA AinLLf  oNrEmTáOtic as so  n activo5s 8d,e6 1v id  a útil defi(n2i0d,a7 8y)  se     amortizan por e    l método de amortiz a ción line3al7 ,d8e3l   BOE-A-2020-10267cable en https://ww
Las entradas o adicciones, corresponden a distintas licencias compradas en el ejercicio.  
Los elementos del inmovilizado intangible totalmente amortizado que, no obstante, es utilizado en la actividad 
productiva por encontrarse en buen estado de uso al 31 de diciembre de 2019 y 2018, asciende en miles de euros a: 
     
DESCRIPCIÓN  Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Aplicaciones informáticas  1.981,78  1.922,45 
TOTAL  1.981,78  1.922,45 
 
Compromisos de adquisición: Las Sociedades del Grupo, al 31 de diciembre de 2019, no tienen formalizados 
compromisos de adquisición en inmovilizado intangible. 
 
Las Sociedades del grupo no efectuaron actualizaciones al amparo de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre. 
7.      Inversiones Inmobiliarias 
El epígrafe de inversiones inmobiliarias del balance consolidado adjunto recoge los valores netos de los terrenos, 
edificios y otras construcciones que se mantienen para explotarlos en régimen de alquiler y en su caso, obtener una 
plusvalía en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios 
de mercado. 
 
En el grupo consolidado, las únicas sociedades que tienen inversiones inmobiliarias son: Sepes y la “Sociedad Mercantil 
Estatal Gestión Urbanística de La Rioja, S.A. en liquidación”. 
 
Las construcciones se amortizan al 2 por ciento anual.  
 
 
  SALDO FIN                       VARIACIONES     SALDO FIN 
  EJERCICIO  ENTRADAS/  TRASPASOS  SALIDAS/BAJAS  EJERCICIO 
DESCRIPCION  ANTERIOR  DOTACIONES     REDUCCIONES  ACTUAL 
COSTE            
Terrenos y Bienes naturales  18.926,66  0,00  0,00  (8.160,27)  10.766,39 
Otras construcciones  4.366,80  0,00  0,00  0,00  4.366,80 
Anticipos e Inversiones 
inmobiliarias en curso  0,00  0,00  0,00  0,00  0,00 
                    TOTAL  23.293,46  0,00  0,00  (8.160,27)  15.133,19 
AMORTIZACION            
Otras construcciones  (1.576,57)  (84,88)  0,00  0,00  (1.661,44) 
                    TOTAL  (1.576,57)  (84,88)  0,00  0,00  (1.661,44) 
DETERIORO            
Terrenos y Bienes naturales  0,00  0,00  0,00  0,00  0,00 
Otras construcciones  0,00  0,00  0,00  0,00  0,00 
                    TOTAL  0,00  0,00  0,00  0,00  0,00 
                    TOTAL NETO  21.716,90  (84,88)  0,00  (8.160,27)  13.471,75 
  s
  oe.
  w.
  267ww
   
 
 
 
Los saldos al final del ejercicio actual y el ejercicio anterior, se distribuyen: 
 
SALDO FIN EJERCICIO 
Sociedad 
ACTUAL  ANTERIOR 
SEPES  13.347,87  21.593,02 
S.M.E. Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. en liquidación  123,88  123,88 
Total neto  13.471,75  21.716,90 
 
En la Entidad dominante SEPES el saldo a 31 de diciembre de 2019 comprende los siguientes elementos: 
1.- Las instalaciones del Deportivo Santa Ana alquiladas a la Sociedad participada “Deportivo Santa Ana, S.L.” 
2.- Fruto del convenio firmado el 11 de junio de 2014 entre la Junta de Extremadura, el Ayuntamiento de Badajoz y 
SEPES para el desarrollo de la Plataforma Logística del Suroeste Europeo, donde la Junta de Extremadura promoverá 
y ejecutará la primera fase de la Plataforma (PIR) sobre los terrenos propiedad de SEPES. Esta Entidad para obtener un 
rendimiento sobre el resto de los terrenos rústicos, hasta el momento en que finalicen los trámites urbanísticos 
correspondientes para su desarrollo, tiene formalizados 4 contratos de arrendamiento rústico con una superficie de 
1.837.102 metros cuadrados.  
3.- Con la misma finalidad y mientras no se comiencen las obras de urbanización del polígono Tordesillas resto, y para 
obtener un rendimiento de las fincas, están formalizados dos contratos privados de arrendamiento, con una superficie 
de 74.785 metros cuadrados. 
4.- El Consejo de Administración de SEPES con fecha 3 de mayo de 2018 aprobó el precio base para el arrendamiento 
por tres años de 9 naves de la actuación “Campollano Norte”. Durante este año se ha arrendado la nave B4. 
Las cifras incluidas en el resultado de los ejercicios 2019 y 2018 correspondientes a las inversiones inmobiliarias son 
los siguientes: 
 
  2019  2018 
Ingresos por arrendamientos  43,56  191,91 
Resultado antes de impuestos  7,81  157,56 
 
Al cierre del ejercicio 2019 y 2018, el Grupo no tenía compromisos firmes de adquisición o construcción de inversiones 
inmobiliarias y no existía obligación contractual alguna en concepto de reparaciones, mantenimiento o mejoras.  
 
Las Sociedades del grupo no efectuaron actualizaciones al amparo de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre. 
 
8.       Activos financieros  
  8.1 Activos financieros a largo plazo 
    a) Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 
  es
  o
   267www.
 
 
  
Ejercicio actual:  
 
El detalle de las diferentes inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo, durante el ejercicio terminado 
a 31 de diciembre de 2019, se muestra en la tabla siguiente: 
 
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 
 
Entidades pertenecientes al perímetro de consolidación (Puesta en equivalencia) 
 
Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
    
Participación  Créditos de  Participación  Créditos de 
    
Sociedad  Sociedad 
Razón social  Porcentaje  Valor  Dominante  Porcentaje  Valor  Dominante 
 
A.M.C. Polígono de 
Arinaga  30,81  110,47     30,81  146,11      
A.M.C. Polígono Valle de 
30,00  (1.914,04)     30,00  (1.939,64)    
Güimar   
Saprelorca, S.A.  35,46  3.744,91  2.368,21  45,08  3.794,25  0,00   
Plataforma Logística del 
Suroeste Europeo, S.A. en  0,00  0,00     33,33  32,24    
liquidación   
Bilbao Ría 2000, S.A.  25,01  1.461,73  8.661,98  25,01  1.631,57  8.492,13   
Deportivo Santa Ana, S.L.  48,75  155,39     48,75  145,50      
Suma Entidades Asociadas (perímetro 
3.558,46  11.030,19     3.810,03  8.492,13 
consolidación)   
 
Entidades no pertenecientes al perímetro de consolidación 
Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
  
Participación  Créditos de  Participación  Créditos de 
  
sociedad  sociedad 
Razón social  Porcentaje  Valor  dominante  Porcentaje  Valor  dominante 
Consorcio Rio San Pedro   64,76  (1.230,96)  1.230,96  64,76  (1.230,96)  1.230,96 
Junta de Compensación    
VA-2G2 de la Zona  30,00  0,00     30,00  0,00 
Ferroviaria de Jerez 
J.C. S.U.D.14,UA1 Area    
41,66  11.258,46     41,66  11.526,51 
Valcorba 
Suma entidades fuera del perímetro de 
10.027,50  1.230,96     10.295,55  1.230,96 
consolidación 
Total Participaciones puestas en 
3.558,46  3.810,03 
Equivalencia 
Total crédito a Sociedades puestas en 
11.030,19  8.492,13 
Equivalencia 
Total Otros Activos Financieros  11.258,46  11.526,51 
Total inversiones en empresas grupo y 
25.847,11  23.828,67 
asociadas l/plazo 
 
 
  e.
  w.b
  267ww
    
Al 31 de diciembre del 2019 y 2018 el desglose de Activos, Pasivos y principales cifras de las cuentas de resultados de 
las empresas asociadas es el siguiente: 
 
  Ejercicio 2019   (Importe en miles de euros) 
A.M.C. Pol.  A.M.C. Pol.  DEPORTIVO 
SAPRELORCA,  BILBAO RIA 
Sociedades  Ind. de  Ind.Valle de  SANTA 
S.A.  2000,S.A. 
Arinaga  Güimar  ANA,S.L. 
Balance                
ACTIVO NO CORRIENTE  2.245,31  276,89  1.045,06  53,63  268,33 
ACTIVO CORRIENTE  9.064,66  974,83  14.046,86  186.784,62  131,51 
TOTAL ACTIVO  11.309,97  1.251,72  15.091,92  186.838,25  399,84 
PATRIMONIO NETO  10.057,51  87,57  10.559,49  1.470,54  318,75 
PASIVO NO CORRIENTE      3.240,03  39.000,00   
PASIVO CORRIENTE  1.252,46  1.164,15  1.292,40  146.367,71  81,09 
TOTAL PASIVO  11.309,97  1.251,72  15.091,92  186.838,25  399,84 
Cuenta de resultados           
INGRESOS 
151,28  249,15  147,64  1.623,61  898,56 
EXPLOTACIÓN 
RDO. DE EXPLOTACIÓN  (118,62)  85,37  (98,88)  616,43  29,53 
RDO. FINANCIERO  0,22    (81,52)  (616,43)  (2,49) 
RDO. ANTES DE 
(118,40)  85,37  (180,40)    27,04 
IMPUESTOS 
RDO. DEL EJERCICIO  (134,03)  85,37  (134,08)  0,00  20,28 
 
Ejercicio 2018   (Importe en miles de euros) 
A.M.C.  A.M.C. Pol.  DEPORTIVO 
SAPRELORCA,  BILBAO RIA 
Sociedades  Pol. Ind. de  Ind.Valle de  P.L.S.W.E.  SANTA 
S.A.  2000,S.A. 
Arinaga  Güimar  ANA,S.L. 
Balance                   
ACTIVO NO CORRIENTE  2.241,31  276,89  1.016,30  3,80  56,31  270,97 
ACTIVO CORRIENTE  9.152,77  960,60  14.589,31  100,29  227.530,86  274,68 
TOTAL ACTIVO  11.398,08  1.237,49  15.605,61  104,09  227.587,17  545,65 
PATRIMONIO NETO  10.173,19  2,21  8.416,19  96,72  1.470,54  298,46 
PASIVO NO CORRIENTE      901,83    78.432,24  6,00 
PASIVO CORRIENTE  1.224,89  1.235,28  6.287,59  7,37  147.684,39  241,18 
TOTAL PASIVO  11.398,08  1.237,49  15.605,61  104,09  227.587,17  545,65 
Cuenta de resultados             
INGRESOS 
124,67  218,99  1.573,72    1.810,97  790,49 
EXPLOTACIÓN 
RDO. DE EXPLOTACIÓN  (1.049,45)  58,32  113,73  (346,03)  856,86  512,62 
RDO. FINANCIERO      (253,03)  (0,01)  (856,86)  (2,16) 
RDO. ANTES DE  e
(1.049,45)  58,32  (139,30)  (346,04)    510,46  e.
IMPUESTOS  bo
RDO. DEL EJERCICIO  (1.049,45)  58,32  (104,48)  (346,04)  0,00  693,30  267ww
 
  
 
Inversiones financieras a largo plazo 
Instrumentos de patrimonio 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Créditos  Créditos 
de  de 
Participación  Participación 
sociedad  sociedad 
   dominante  dominante 
   
Razón social  Porcentaje  Valor  Porcentaje  Valor 
Puerto Seco del Suroeste Europeo,    
16,33  13,69 
S.L.          
Puerto Seco de Madrid, S.A. S.M.E.  13,08  1.021,72     13,08  1.021,72    
V.P.I. Logística, S.A.  0,987  669,13     0,987  662,60    
Gestión Urbanística de Baleares, S.A.  5,33  48,05     5,33  48,05    
Pol. Industrial de Granadilla, S.A.  10,00  1.487,71     10,00  1.487,70    
Act. Urb. SUNP-37.3 Costa Vella  2,16       
16,07       
Suma participaciones otras partes vinculadas  3.256,37        3.220,07    
Total Instrumentos de patrimonio  3.256,37  3.220,07 
Créditos por enajenación inmovilizado     1.867,38       1.337,17 
Créditos al personal    1,23    8,44 
Total Créditos a terceros  1.868,61  1.345,61 
Fianzas constituidas a largo plazo    814,17        814,17 
Otros activos financieros  814,17  814,17 
Total inversiones financieras a  largo plazo  5.939,15  5.379,85 
 
a) ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES  Miles de Euros   
Los Activos financieros no corrientes a 31 de diciembre de 2019 y 2018 se distribuyen según el siguiente detalle: 
Activos  Activos 
Inversiones 
financieros  financieros  Préstamos y 
mantenidas  Derivados de 
mantenidos  disponibles  partidas a  Total 
hasta el  cobertura 
para  para la  cobrar 
vencimiento 
negociar  venta 
 
2019             
Instrumentos de patrimonio        16.842,34    16.842,34 
Valores representativos de 
deuda             
Créditos, derivados y otros      1.868,61  12.261,15    14.129,76 
Otros activos financieros      814,17      814,17 
         2.682,78  29.103,49     31.786,27 
2018              s
Instrumentos de patrimonio        17.325,64    17.325,64  oe.
Valores representativos de  w.
deuda  267ww
Créditos, derivados y otros          1.345,61    9.723,10      1 1.068,71
Otros activos financieros      814,17      814,17
         2.159,78  27.048,74     29.208,52  Bc
 
a.1- Inversiones mantenidas hasta el vencimiento  Miles de Euros 
 
Desglose del saldo a 31 de diciembre del 2019 y 2018: 
2019  Importe 
Aportaciones a Juntas de Compensación  10.027,51 
Valoración participaciones puestas en equivalencia  3.558,46 
Valoración participaciones otras partes vinculadas  3.256,37 
TOTAL INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 
16.842,34 
Créditos a sociedades puestas en equivalencia  11.030,18 
Créditos a sociedades asociadas  1.230,97 
TOTAL CRÉDITOS, DERIVADOS Y OTROS 
12.261,15 
Total  29.103,49 
2018  Importe 
Aportaciones a Juntas de Compensación  10.295,54 
Valoración participaciones puestas en equivalencia  3.810,03 
Valoración participaciones otras partes vinculadas  3.220,07 
TOTAL INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 
17.325,64 
Créditos a sociedades puestas en equivalencia  8.492,13 
Créditos a sociedades asociadas  1.230,97 
TOTAL CRÉDITOS, DERIVADOS Y OTROS 
9.723,10 
Total  27.048,74 
 
   
a.2- PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR  Miles de Euros 
Los vencimientos previstos para los préstamos y partidas a cobrar concedidos a terceros son los siguientes: 
2025 y 
2021  2022  2023  2024  Total 
siguientes 
  
Depósitos y fianzas          814,17  814,17 
Valores representativos de deuda 
           
Créditos  comerciales          1.868,61  1.868,61 
Otros             
Suma              2.682,78  2.682,78 
 
b) Restantes Inversiones financieras a largo plazo 
Ejercicio actual: 
El epígrafe “Préstamos y partidas a cobrar a largo plazo” incluye “otros créditos” y “otros activos financieros” a largo 
plazo.  
 
Créditos a terceros a largo plazo, durante el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2019, se desglosan de la forma 
siguiente: 
 
  I.- En la Entidad dominante SEPES, el epígrafe “Créditos a terceros” recoge un total de 1.868,61 miles de euros, 
de los cuales:  e.e
  b
  1.867,38 miles de euros, corresponden a derechos de superficie en la actuación “Entrerrios” (Zaragoza).  267ww
  1,2  3 miles de euros, créditos a largo plazo al personal. 
un toItIa. l- d Lea 3 s mociile eduardo s“ Squueel oco Errmespproesnadreianl  ad efila Anztlaásn yti c1o4,. 0S0.L0 .m, Sil.eMs .dEe.” e urercoos geen  edne peló seiptoígsr acfoen s“toitturoids oasc.t  ivos financieros”  BOE-A-cable e
Ejercicio anterior: 
Créditos a terceros a largo plazo, durante el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2018, se desglosan de la forma 
siguiente: 
 
  I.- En la Entidad dominante SEPES, el epígrafe “Créditos a terceros” recoge un total de 1.353,58 miles de euros, 
de los cuales: 
 
  1.337,17 miles de euros, corresponden a derechos de superficie en la actuación “Entrerrios” (Zaragoza). 
 
  16,41 miles de euros, créditos a largo plazo al personal.  
 
II. - La sociedad “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” recoge en el epígrafe “otros activos financieros” 
un total de 7,00 mil euros que corresponden a fianzas y 807,17 miles de euros en depósitos constituidos.  
  8.2 Activos financieros a corto plazo 
    a) Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 
Comprende los importes que deben las empresas en las que SEPES participa y que no se consolidan por el método de 
integración global, corresponde al 60% de los intereses devengados en el período 2014-2018 por un crédito participativo 
otorgado a la sociedad “Saprelorca, S.A.” que se hará efectivo en el primer trimestre del año 2020, se recogen en el 
cuadro siguiente las empresas deudoras e importes en miles de euros: 
 
Empresa  Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
SAPRELORCA, S.A.  297,49  2.832,06 
Total  Inversiones  en  Empresas  del  grupo  y 
297,49  2.832,06 
asociadas a corto plazo 
 
Con referencia al préstamo participativo otorgado a la sociedad “Saprelorca, S.A.”, el Consejo de Administración de 
SEPES con fecha 27 de febrero de 2019 acordó:  
 
-Autorizar la novación del préstamo participativo otorgado a la participada S.A. de Promoción y Equipamiento de Suelo 
de Lorca (SAPRELORCA) de fecha 26 de junio de 2009 y posteriormente novado el 25 de enero de 2012 modificando 
las siguientes cláusulas: 
 
(cid:127) Excluir como prestamista al INSTITUTO DE FOMENTO DE MURCIA, toda vez que el INFO ha optado por la 
conversión de su aportación en capital social, como consecuencia la participación de SEPES después de esta novación 
disminuirá.  
 
(cid:127) El tipo de interés será variable en función del resultado de explotación. 
 
(cid:127) Último período de interés 31 de diciembre de 2026. 
 
(cid:127) Los intereses devengados serán satisfechos por anualidades vencidas el 31 de enero del año siguiente. De no ser 
abonadas se sumarán al principal del préstamo. 
 
(cid:127) La sociedad prestataria amortizará el préstamo participativo en las fechas y cuantías siguientes: 
1) Los 461.164,17 euros de intereses devengados en el período 2014-2018, el 40% antes de finalizar el primer trimestre 
de 2019 y el restante 60% antes de finalizar el primer trimestre del año 2020. 
2) El saldo reconocido a 31 de marzo de 2014 por importe de 2.368.209,07 Euros será reembolsado por la prestataria,  s
sin necesidad de requerimiento previo, en un solo pago, al término de la duración del presente contrato.   e.
  w.b
  b) Restantes Activos financieros a corto plazo (excluyendo inversiones en empresas del grupo y asociadas a  267ww
ceoqrutiov aplelanztoe,s )s  a ldo con las Administraciones Públicas, periodificaciones a corto plazo y el efectivo y otros activos
  
b) OTROS ACTIVOS FINANCIEROS CORRIENTES  Miles de Euros 
La composición del saldo a 31 de diciembre de 2019 y de 2018 es la siguiente: 
Activos 
Activos  Inversiones 
financieros  Préstamos  Derivados 
financieros  mantenidas 
disponibles  y partidas  de  Total 
mantenidos  hasta el 
para la  a cobrar  cobertura 
para negociar  vencimiento 
venta 
  
2019              
Instrumentos de patrimonio                   
Valores representativos de 
deuda                   
Créditos, derivados y otros        34.001,99        34.001,99 
Otros activos financieros        3,98  14.003,35     14.007,32 
Total        34.005,97  14.003,35     48.009,32 
2018              
Instrumentos de patrimonio                   
Valores representativos de 
deuda                   
Créditos, derivados y otros        40.664,97        40.664,97 
Otros activos financieros        25,83  26.503,35     26.529,18 
Total        40.690,80  26.503,35     67.194,15 
 
9.      Arrendamientos y otras operaciones de naturaleza similar 
 
9.1 Arrendamientos financieros 
 
Destacamos la situación de la Entidad dominante, SEPES. 
 
En la rúbrica "terrenos y construcciones" en las cuentas anuales del 2007 se incluían unos terrenos en la actuación de 
“Entrerríos” (Zaragoza), con una extensión de 3.101.891 metros cuadrados, cedidos en derecho de superficie a General 
Motors por un plazo de 75 años. Sobre los mismos existe un derecho de opción de compra por importe de 4.961,04 
miles de euros, establecidos según escritura pública el 25 de noviembre de 1981 y revisables anualmente hasta el 
momento de hacer uso de los mismos. 
 
En el año 2002, por indicación del Tribunal de Cuentas en su informe sobre “Fiscalización de las áreas de existencias e 
inmovilizado material de SEPES ejercicio 1998”, se detectó que los terrenos en derecho de superficie en el momento 
de la actualización de balances, la valoración de mercado de dichas opciones estaban actualizadas al máximo del 10 por 
ciento y no al Índice de Precios al Consumo (sección viviendas) como estaban en los contratos, con lo que se ha realizado 
una provisión para adecuar su valor al de mercado. Dichas provisiones se dan de baja en función del Índice de Precios 
al Consumo (sección viviendas) de cada año. 
 
La Entidad estima que es muy probable que General Motors vaya a ejercitar la opción de compra. 
 
En el año 2010 se estudió la depreciación de este activo debido a la bajada del Índice de Precios al Consumo de viviendas 
durante los años 2008 a 2010, habiéndose dado una pérdida de valor de 470,49 miles de euros. 
 
El derecho de superficie se clasificó como arrendamiento financiero sobre la estimación de que se va a ejercitar la opción 
de compra. Para el cálculo del mismo, se ha utilizado una tasa de descuento del 4 por ciento. En la opción de compra 
de “Entrerríos” que aumenta según Índice de Precios al Consumo sección viviendas, se ha tomado para actualizarlo el  e.e
Índice de Precios al Consumo del año y la estimación de crecimiento del mismo.  bo
 L Aal  dvaarlo drea cbiaójna  deeslt oasc taicvtoiv Eons tcreormríoo si nems odev i1li.z8a6d7o,3 m8 amteirlieasl  dae s euu Vroasl,o er nN eelt oe jCerocnictaiob laen, tseer iporro 1d.u3j3o7 e,1n7 e ml eiljeesrc dicei oeu 2r0o0s.8  una  2020-10267n https://ww
b aja de Reservas de 17.780,85 miles  de euros, como consecuencia de la transición al nuevo Plan General Contable.
9.2 Arrendamientos operativos 
 
  a) Como arrendatario    Miles de euros 
     Cuotas pagadas en 
Contrato  el ejercicio actual  el ejercicio anterior 
 
  Pagos mínimos por arrendamiento  45,09  39,94 
Total  45,09  39,94 
   
 
  b) como arrendador     
     Cuotas facturadas en 
Contrato  el ejercicio actual  el ejercicio anterior 
 
  Cobros mínimos por arrendamiento  43,56  191,91 
Total  43,56  191,91 
   
 
9.2.1 Como arrendatario 
 
Los gastos incurridos en el ejercicio ascienden a 46,14 miles de euros, todos ellos originados en la empresa “Suelo 
Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” (SEA): 45,09 miles de euros, por el alquiler de las oficinas donde se encuentra 
su domicilio social y 1,05 miles de euros por arrendamiento de vehículos utilizados en la propia actividad de la sociedad. 
En el ejercicio anterior, los gastos incurridos ascendieron a 39,94 miles de euros. 
 
9.2.2 Como arrendador 
 
SEPES actúa como arrendador de: 
 
  unas instalaciones deportivas a la empresa asociada “Deportivo Santa Ana, S.L.”, por las que según contrato 
firmado el 21 de marzo de 2.019 percibe un canon equivalente al 3% de los ingresos provenientes de las cuotas de los 
abonados de DEPORTIVO SANTA ANA, S.L., habiendo facturado en el ejercicio actual la cantidad de 19,59 miles de 
euros, frente a los 167,87 miles de euros facturados en el ejercicio anterior, en el que estaba vigente el contrato firmado 
el 28 de julio de 2009 (IVA excluido). 
 
  De fincas rústicas, con el fin de obtener un rendimiento, en tanto en cuanto no se comienzan las obras de 
urbanización. De estas operaciones se informa en la nota 7 de esta memoria. Durante el ejercicio actual se ha facturado 
la cantidad de 11,79 miles de euros, frente a los 15,72 miles de euros del ejercicio anterior.  
  El Consejo de Administración de SEPES con fecha 3 de mayo de 2018 aprobó el precio base para el arrendamiento 
por tres años de 9 naves de la actuación “Campollano Norte”. Durante este ejercicio se ha arrendado la nave B4 por un 
importe de 5,70 miles de euros, durante el ejercicio anterior se arrendó esta nave por un importe de 1,90 miles de euros. 
 
La “S.M.E. Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. en liquidación” alquila parte de las oficinas sitas en C/ Barriocepo, 
13-17, habiéndose firmado un contrato el 01/02/2011 por un importe de 6 mil euros anuales, por una duración de 10 
años y cuotas actualizables según el IPC.  
Los ingresos del ejercicio han ascendido a 6,49 miles de euros y unos gastos de 0,99 miles de euros. Los ingresos del 
ejercicio anterior ascendieron a 6,42 miles de euros y unos gastos de 0,74 miles de euros. 
10.    Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 
Ejercicio actual: 
Los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, durante el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2019, se 
desglosan, en miles de euros, de la forma siguiente:  
 
Clientes a   Deudores  Impuesto  oe.
Empresa  largo  plazo  corto  plazo  varios  Personal  corriente  A.A.P.P.  TOTAL  267www.b
SGEEPSETSU R RIOJA  3.0800,,0270   31.0406,,0104   2.8908,,0203   402,,9986   19,,2533   51515,,8336   37.61323,,9567 
S.E.A.  0,00  0,00  0,30  13,39  1,95  0,00  15,64
TOTAL  3.080,27  31.046,14  2.898,53  57,33  12,71  567,19  37.662,17
 
Deudores varios incluye además del epígrafe “otros deudores” la cantidad adeudada por la “sociedad puesta en 
equivalencia” A.M.C. Polígono Industrial de Arinaga por 21,10 miles de euros (21,10 miles de euros en el ejercicio 
anterior). 
 
Clientes:  Las Sociedades incluyen en este epígrafe las cantidades debidas por terceros en el ejercicio de su actividad 
comercial.  
 
SEPES:     La Sociedad mayoritaria, SEPES, vende sus parcelas posibilitando a todo licitador el pago al contado o 
aplazado, lo que supone la concesión de un crédito a un tipo de interés fijado por el Consejo de Administración. Hasta 
el año 2007 los intereses de aplazamiento se contabilizaban en ingresos por intereses diferidos. Con el nuevo plan, los 
intereses no devengados no se contabilizan. 
 
La parte del principal y los intereses devengados, así como su composición en miles de euros se detallan en el cuadro 
siguiente:  
 
CREDITOS COMERCIALES        IMPORTE 
CLIENTES A CORTO PLAZO 
VENCIDOS A 31-12-2019  84.451,58 
AÑO 2020  906,63 
TOTAL  85.358,21 
DETERIORO DE VALOR OP. COMERCIALES  43.195,60 
DETERIORO DE VALOR DE OTROS CLIENTES  11.116,48 
Total deterioro de valor clientes  54.312,08 
TOTAL CLIENTES A CORTO PLAZO  31.046,14 
CLIENTES A LARGO PLAZO 
AÑO 2021  773,51 
AÑO 2022  628,41 
AÑO 2023  489,52 
AÑO 2024  379,58 
AÑO 2025  222,38 
AÑO 2026  196,20 
AÑO 2027  181,17 
AÑO 2028  168,81 
AÑO 2029  40,70 
TOTAL CLIENTES A LARGO PLAZO  3.080,27 
TOTAL  34.126,41 
 
En el ejercicio actual se han contabilizado intereses de demora devengados por importe de 5.284,08 miles de euros 
(4.146,33 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
El saldo de clientes proviene de ventas de parcelas, excepto: 
- el saldo de Demarcación de Carreteras del Estado por un importe de 427,28 miles de euros por la expropiación del 
polígono “Gonzalo Chacón”. Aunque el Tribunal Superior de Justicia de Madrid dictó sentencia reconociendo una deuda 
a favor de SEPES por dicho importe, frente a la empresa concesionaria de la autopista de peaje, beneficiaria de la 
expropiación, desde el ejercicio 2008 se encuentra totalmente provisionada la deuda, por criterio de prudencia, debido a  s
que dicha empresa se encuentra en situación de concurso de acreedores.  oe.
-la indemnización sustitutoria por importe de 10.689,19 miles de euros, dictado por el juzgado de lo Contencioso  267www.
Ass eednnmtteeinnncciiisaat  rsareeti sevpnoec cnutºoe n 3at r dalea t  oArtealtilrcmoaaencntcetie,ó  epnnr od eveli  slpiaorson cpaeaddraci.m eliaesn tdoe  orredsiunlataridoo  1a0 1o7ri/g2e0n0 6d ea nltae  alcat uimacpioósni b“iWlidaalda igm”a. teArli anl od es eerj efcirumtaer  llaa   OE-A-2020-10able en https://
  
Ejercicio anterior: 
 
Los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, durante el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2018, se 
desglosan, en miles de euros, de la forma siguiente:  
 
Clientes a   Deudores  Impuesto 
Empresa  Personal  A.A.P.P.  TOTAL 
varios  corriente 
largo  plazo  corto  plazo 
SEPES  7.394,45  35.680,99  4.954,57  7,97  118,36  284,82  48.441,16 
GESTUR RIOJA  0,00  0,00  0,00  0,00  1,27  1,54  2,81 
S.E.A.  0,00  5,76  0,30  15,38  10,69  0,00  32,13 
TOTAL  7.394,45  35.686,75  4.954,87  23,35  130,32  286,36  48.476,10 
 
Deudores varios incluye además del epígrafe “otros deudores” las cantidades adeudadas por las “sociedades puestas en 
equivalencia” Deportivo Santa Ana, S.L., por el alquiler de unas instalaciones deportivas que asciende en el ejercicio 
actual, a la cantidad de 994,16 miles de euros encontrándose totalmente deteriorado dicho saldo (791,04 miles de euros 
en el ejercicio anterior), así como 21,10 miles de euros adeudadas por la entidad asociada A.M.C. Polígono Industrial 
de Arinaga (21,10 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
Clientes:  Las Sociedades incluyen en este epígrafe las cantidades debidas por terceros en el ejercicio de su actividad 
comercial.  
 
SEPES:     La Sociedad mayoritaria, SEPES, vende sus parcelas posibilitando a todo licitador el pago al contado o 
aplazado, lo que supone la concesión de un crédito a un tipo de interés fijado por el Consejo de Administración. Hasta 
el año 2007 los intereses de aplazamiento se contabilizaban en ingresos por intereses diferidos. Con el nuevo plan, los 
intereses no devengados no se contabilizan. 
 
La parte del principal y los intereses devengados, así como su composición en miles de euros se detallan en el cuadro 
siguiente:  
 
CREDITOS COMERCIALES        IMPORTE 
CLIENTES A CORTO PLAZO 
VENCIDOS A 31-12-2018  72.552,42 
AÑO 2019  3.358,02 
TOTAL  75.910,44 
DETERIORO DE VALOR OP. COMERCIALES  (39.757,16) 
DETERIORO DE VALOR DE OTROS CLIENTES  (472,28) 
Total deterioro de valor clientes  (40.229,44) 
TOTAL CLIENTES A CORTO PLAZO  35.680,99 
CLIENTES A LARGO PLAZO 
AÑO 2020  3.366,58 
AÑO 2021  2.037,04 
AÑO 2022  606,60 
AÑO 2023  469,58 
AÑO 2024  308,84 
AÑO 2025  200,37 
AÑO 2026  158,57  es
AÑO 2027  139,89  bo
AÑO 2028  103,95  267ww
TOTAL CLIENTES A LAARÑGOO  2P0L2A9Z O  7.3943,,4053 
  TOTAL  43.075,44  BOE-A-cable e
  
En el ejercicio actual se han contabilizado intereses de demora devengados por importe de 4.146,33 miles de euros 
(5.890,58 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
El saldo de clientes proviene de ventas de parcelas, excepto el saldo de Demarcación de Carreteras del Estado por un 
importe de 427,28 miles de euros por la expropiación del polígono “Gonzalo Chacón”. Aunque el Tribunal Superior de 
Justicia de Madrid dictó sentencia reconociendo una deuda a favor de SEPES por dicho importe, frente a la empresa 
concesionaria de la autopista de peaje, beneficiaria de la expropiación, desde el ejercicio 2008 se encuentra totalmente 
provisionada la deuda, por criterio de prudencia, debido a que dicha empresa se encuentra en situación de concurso de 
acreedores. 
 
Análisis del deterioro de las ventas a plazo 
 
En respuesta al obligado cumplimiento normativo, antes del cierre del ejercicio económico, es preciso revisar la dotación 
del posible deterioro reversible del saldo de los clientes por ventas a crédito que figura en el balance consolidado. 
 
Según el PGC vigente, el deterioro o rebaja de valor anual de estos activos financieros que puede reconocerse con cargo 
a la cuenta de resultados del ejercicio, se determina a partir de los flujos esperados de los mismos, lo que obliga a 
cuestionar si en el futuro el comportamiento de estos flujos sufrirá variaciones en su importe y calendario respecto a lo 
contractualmente previsto. 
 
Ejercicio actual: 
 
SEPES:  
 
Para la estimación del deterioro reversible de estos créditos por operaciones comerciales se ha tomado como base el 
importe de los impagos ya producidos (deuda vencida) y el riesgo o exposición potencial futura durante toda la vida 
restante del activo. De forma que, el importe de las pérdidas por deterioro incurridas en estas partidas es la diferencia 
entre su valor contable (a coste amortizado) y el valor actual de sus flujos estimados, descontados al tipo de interés 
efectivo calculado en el momento de su reconocimiento inicial. 
 
Hay que destacar que el número de morosos no ha aumentado en el presente ejercicio sino que han disminuido en 31 y 
el importe de los mismos, únicamente, se incrementa por el devengo de los intereses de demora: 
 
IMPORTES EN MILES 
2013  2014  2015  2016  2017  2018  2019 
DE EUROS 
PRINCIPAL VENCIDO  36.620,49  39.198,95  37.987,28  37.390,67  35.608,23  33.663,60  30.766,07 
PRINCIPAL PENDIENTE 
22.590,53  14.847,35   6.544,55   2.968,57   1.406,55  802,99  751,66 
DE VENCIMIENTO 
INTERESES VENCIDOS  6.426,49   6.197,37   5.658,11   5.376,82   5.081,16  4.806,27  4.446,93 
INTERESES 
PENDIENTES DE  2.013,98   1.200,95   586,25   343,22   163,61  100,20  82,60 
VENCIMIENTO 
INTERESES DE 
18.894,25  21.746,85  24.050,23  27.398,84  32.918,84  33.439,99  36.734,40 
DEMORA 
Total  86.545,73  83.191,48  74.826,41  73.478,11  75.178,38  72.813,05  72.781,66 
 
En el presente ejercicio no hay ninguna operación que haya entrado en mora. 
 
Se han identificado a 31 de diciembre de 2019 los saldos de clientes que presentan dudas en cuanto al tiempo e importe 
de su recuperación, al existir evidencias objetivas de deterioro por materialización de riesgo de créditos (impagos), sobre  s
los cuales se han de calcular las correcciones de valor específicas que resulten necesarias. Estos créditos corresponden  e.
a 196 operaciones comerciales y 151 clientes.  w.
  267ww
d  Eel  ceauproitsa la lv ecniecrirdeo d melá esj eerlc piceinod 2ie0n1t9e .d  e vencimiento ha pasado de los 72.894,91 miles de euros en 2011 a 31.517,73 miles  OE-A-2020-10able en https://
IMPORTES EN MILES 
2013  2014  2015  2016  2017  2018  2019 
DE EUROS 
PRINCIPAL VENCIDO  36.620,49  39.198,95  37.987,28   37.390,67  35.608,23  33.663,60  30.766,07 
PRINCIPAL PENDIENTE 
22.590,53  14.847,35   6.544,55   2.968,57   1.406,55  802,99  751,66 
DE VENCIMIENTO 
TOTAL VENCIDO Y 
PENDIENTE DE  59.211,02  54.046,30  44.531,83   40.359,24  37.014,77  34.466,59  31.517,73 
VENCIMIENTO 
 
Los créditos dudosos a esta fecha se elevan a 31.517,73 miles de euros, considerando el importe de la deuda vencida 
impagada 30.766,07 miles de euros, y el importe del riesgo asociado por el “efecto arrastre de cada operación” de la 
deuda pendiente de vencimiento 751,66 miles de euros.  
 
El valor de estos activos dudosos en balance a fecha 31 de diciembre de 2019, a coste amortizado antes del cierre del 
ejercicio, se eleva a 34.811,50 miles de euros. 
 
El procedimiento que se ha seguido, en línea con lo realizado en ejercicios anteriores y en consideración a las 
recomendaciones efectuadas por la I.G.A.E. en sus informes del 2009 y 2010 ha sido el analizar todas y cada una de las 
operaciones comerciales en las que se habían producido el impago de alguna cuota. 
 
La evaluación individualizada se ha basado en los datos aportados por la Unidad de Asesoría Jurídica, de la División 
Comercial y la propia Dirección Financiera.  
Partiendo de estos datos, se ha estimado a 31 de diciembre de 2019 el valor actual de los flujos futuros utilizando el tipo 
de interés efectivo, en función de la expectativa razonable más probable a la fecha de formulación de los estados 
financieros anuales, justificada en la información disponible sobre la situación económico-financiera del cliente y sobre 
el estado de las acciones recuperatorias emprendidas por SEPES vía negociación o procedimiento judicial. 
 
En la gran mayoría de los casos, se parte de la estimación de la posibilidad de cobros (fecha e importe) que tengan su 
procedencia en la recuperación del bien inmueble objeto de la venta a plazos origen de cada uno de estos activos, 
mediante la realización de la garantía hipotecaria asociada si existe, o de otros procedimientos legales, y su posterior 
venta. Este procedimiento exige estimar la fecha prevista de recuperación del inmueble, momento en el que se incluirá 
en contabilidad al coste histórico del mismo, pudiendo producirse una pérdida contable, y la fecha y precio de venta del 
mismo en el futuro, momento en que, de haberse registrado una pérdida, se recuperaría total o parcialmente. En el resto 
de los casos, se parte de la estimación de la posibilidad de cobro (fecha e importe) de la deuda contractual pendiente de 
vencimiento a 31 de diciembre en cada caso: cuotas de principal, e intereses de aplazamiento. 
 
Como tipo de descuento, para el cálculo del valor actual de los flujos, se ha utilizado el tipo de interés efectivo 
correspondiente a cada operación, al tratarse de un tipo de interés fijo. 
 
A 31/12/2019 el deterioro acumulado asciende a 54.312,08 miles de euros. 
 
Este año SEPES ha provisionado, la cantidad de 15.970,15 miles de euros de los cuales 5.280,96 correspondieron a 
deterioro de clientes y 10.689,19 miles de euros a otras provisiones operaciones comerciales. El ejercicio anterior 
SEPES la cantidad de 4.389,82 miles de euros de los cuales 4.035,44 correspondieron a deterioro de clientes y 354,38 
miles de euros a otras provisiones operaciones comerciales. 
 
Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.: La Sociedad a 31 de diciembre de 2019 tiene provisionados por deterioro 
del saldo de deudores, la cantidad de 52,31 miles de euros, dicha provisión la había realizado la empresa absorbida 
SIGALSA pasando dicho importe en el proceso de fusión (en el ejercicio anterior 52,31 miles de euros), no habiéndose 
efectuado ni en este ejercicio ni en el anterior dotación a la misma. 
 
  es
  o
  w.
  267ww
 
 
  
Resto de deudores 
 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
  
Deudores  Deudores 
Administraciones  Impuesto  Administraciones  Impuesto 
varios y  varios y 
Públicas  corriente  Públicas  corriente 
personal  personal 
SEPES  2.941,19  555,83  9,53  4.962,55  284,82  118,36 
Ajuste en consolidación  0,00        0,00       
GESTURRIOJA  0,98  11,36  1,23  0  1,54  1,27 
S.E.A.  13,69  0,00  1,95  15,68  0,00  10,69 
Total  2.955,86  567,19  12,71  4.978,23  286,36  130,32 
 
En la empresa SEPES, la composición de los deudores varios y personal, en miles de euros, es la siguiente: 
 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Deudores varios  5.004,16  7.115,40 
Deudores por suplidos  16,74  16,74 
Deudores empresas participadas  44,80  21,10 
Deudores Feder  3,09  3,09 
Deudores otras subvenciones  200,00  200,00 
Provisión de fondos a letrados y otros  61,74  65,54 
Personal  42,96  7,97 
Total  5.373,49  7.429,84 
Provisión Deudores varios  (2.475,26)  (2.475,26) 
Total  2.898,23  4.954,58 
 
- Deudores varios son principalmente: Ayuntamientos o Entidades Públicas. La partida más importantes es de la 
Sociedad Municipal de Suelo y Vivienda de Valladolid por un importe de 1.041,01 miles de euros por los costes de 
urbanización del polígono “El Carrascal”, mismo importe que en el ejercicio anterior. A 31 de diciembre se encuentra 
totalmente provisionado. 
En este ejercicio, la principal disminución ha sido el ingreso del Ayuntamiento de Navalcarnero al ejecutar la sentencia 
firme dictada por el Tribunal Superior de Justicia de Madrid, donde se condenaba a este Ayuntamiento por 1.343,62 
miles de euros, más los intereses devengados en concepto del embargo municipal ejecuatado en su día por IBI e IAE 
2005-2012 y los ingresos parciales de la empresa OCA CONSTRUCCIONES Y PROYECTOS, S.A. por la sentencia 
396/2016. 
 
- Deudores empresas participadas incluye el canon correspondiente al ejercicio 2019 pendiente de pago por el 
arrendamiento de las instalaciones deportivas a “Deportivo Santa Ana, S.L.” y que ha sido abonado en el mes de enero 
de 2020 y la cantidad adeudada por la “A.M.C. Polígono Industrial de Arinaga” por la regularización de las comisiones 
de ventas. 
 
- Deudores FEDER son las subvenciones devengadas por los programas operativos FEDER y no cobradas, su 
composición se explica en la nota 14 de esta Memoria. 
 
- Deudores por otras subvenciones: Corresponde únicamente al saldo con el Ayuntamiento de Tarazona por una 
subvención de 200,00 mil euros para la realización de la actuación. 
  e.e
- Provisión de fondos a letrados y otros: corresponde a cantidades a cuenta abonadas a notarios, letrados y procuradores  b
en concepto de provisión de fondos.   267ww
  
 
  
- Provisión deudores varios: Los conceptos e importes provisionados son los siguientes: 
 
  
Prov. Año  Aplicación 
Total provisión 
anterior  (Dotación) ejercicio 
Deudores varios  (2.475,26)  0,00  (2.475,26) 
Deudores por suplidos  0,00     0,00 
Provisión de fondos a letrados y otros  0,00     0,00 
Total  (2.475,26)  0,00  (2.475,26) 
 
Administraciones Públicas: Se detallan en la nota 16 de esta Memoria. 
 
11.    Existencias 
El desglose de las existencias así como su deterioro a 31 de diciembre de 2019 y 2018, en miles de euros, es el siguiente:  
  EXISTENCIAS  Deterioro de existencias  Neto 
Ejercicio  Ejercicio  Ejercicio  Ejercicio  Ejercicio  Ejercicio 
actual  anterior (*)  actual  anterior (*)  actual  anterior (*) 
 
Materia primas   4.076,23  4.076,23        4.076,23  4.076,23 
Otros aprovisionamientos                   
Productos en curso  493.632,68  528.135,94  (156.108,56)  (183.448,32)  337.524,12  344.687,62 
Productos terminados  625.262,43  603.260,70  (127.960,53)  (124.773,48)  497.301,90  478.487,22 
Anticipos concedidos  2.856,28  2.684,68        2.856,28  2.684,68 
Total  1.125.827,62  1.138.157,55  (284.069,09)  (308.221,80)  841.758,53  829.935,75 
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d)       
 
En el ejercicio actual, el deterioro del valor de las existencias ha disminuido en un importe de 24.152,71 miles de euros. 
En el ejercicio anterior reexpresado, el deterioro del valor de las existencias aumentó en un importe de 24.127,84 miles 
de euros. 
 
Las correcciones valorativas por deterioro de existencias que ascienden a 284.069,09 miles de euros, (308.221,80 miles 
de euros en el ejercicio anterior reexpresado), corresponden a la Entidad dominante SEPES por un importe de 307.135,37 
miles de euros y a “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L, S.M.E.” por un importe de 1.086,43 miles de euros.  
 
Por lo referente a la Entidad dominante SEPES las variaciones de existencias más importantes durante el año 2019 han 
sido las siguientes: 
 
  Los aprovisionamientos más significativos han sido: 
 
. Finalización de las obras de urbanización de la actuación “Curtis Texeiro 2ª Fase”,  
. las obras de urbanización de “Torrehierro 2ª Fase 1ª Etapa”, 
. las obras de edificación de “Melilla 21 viviendas”, 
. los pagos de los justiprecios de las actuaciones “La Senda” y  
. el convenio eléctrico de “Ribadeo”. 
 
Este año, según Resolución de 14 de abril de 2015, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas,  por la que se 
establecen criterios para la determinación del coste de producción, se han activado en existencias gastos financieros del 
crédito ICO por importe de 2 mil euros (en el ejercicio anterior se activaron 8,61 euros).  e.e
  b
Durante el ejercicio 2011, siguiendo recomendaciones de la Intervención General de la Administración del Estado, se llevó  267ww
Crae oscumalbtpaorn aud dnoe  u aSnnu ádelielsotie sr( iOdoePro Cd dSeet)e  9prm3o.ri7 ni5ma8d,pa0os5r  tamec itdlueeas c4 di2oe.n9 ee1us8 r,oe7ns9   clmoasrir leeqssup edo ens dueisue rncotose ssyt e asl a lasp soa daccítautunaa ceciosiotnaneres  spp orrero lvaeetninvciaiemsn atae  slda edsl e Olv facelorontrav sed Pnei úomb leeincrctarased  dolea,  
G  erencia de Infraestructura y Equipamiento de la Defensa (GIED) por importe de 50.839,26 miles de euros (ver nota 27).  BOE-A-cable e
Asimismo, está totalmente provisionado “El Trocadero Resto” por 773,84 miles de euros.
 
En los ejercicios 2012 y 2013, se continuó con los análisis de deterioro iniciados en 2011.  
 
En el ejercicio 2013, y dado que ya existían indicios de deterioro de las existencias de la Entidad al cierre de 2011 y 
2012, en especial, en lo relativo a las adquisiciones de suelo de los últimos ejercicios (como se ponía de manifiesto en 
los informes de auditoría de dichos ejercicios), se realizó el siguiente trabajo:  
 
i)  continuación de los análisis de deterioro de las actuaciones de la Entidad, alcanzando una cobertura del 99 por 
ciento del inventario; 
ii)  contratación de una empresa tasadora independiente que realizó las valoraciones de las actuaciones a 31 de 
diciembre de 2011, 2012 y 2013 para evaluar el deterioro en cada uno de estos ejercicios. El resultado de dichas 
valoraciones puso de manifiesto la existencia de un deterioro en 2011 de 181.224 miles de euros, 22.865 miles 
de euros en 2012 y 17.916 miles de euros en 2013, lo que totalizó un deterioro de 222.005 miles de euros de los 
que 209.501 miles de euros fueron contra provisión de existencias y 12.504 miles de euros contra provisión de 
riesgos y gastos (ver nota 27).  
 
Durante el año 2014, 2015 y 2016, basados en esas valoraciones actualizaron los deterioros, bien aumentándolos por 
mayor coste o disminuyéndolos por ventas, quedando un deterioro a 31 de diciembre de 2016 de 265.036,55 miles de 
euros, de los cuales 7.862,71 miles de euros fueron contra provisión de riesgos y gastos.  
 
En el ejercicio 2017 se procedió a actualizar el deterioro teniendo en cuenta los nuevos precios de venta aprobados por 
el Consejo, siempre y cuando hubiera habido ventas con dichos precios. En el año 2017 hubo un cambio de estimación 
del deterioro debido a la Sentencia 59/2017 en relación con diversos preceptos del texto refundido de la Ley Reguladora 
de las Haciendas Locales. Declara nulos ciertos preceptos legales que regulan el Impuesto sobre el Incremento del Valor 
de los Terrenos de Naturaleza Urbana, únicamente en la medida que someten a tributación situaciones de inexistencia de 
incremento de valor.  
 
En otros años para el deterioro se tenía en cuenta el IVT, realizándose un deterioro global por actuación. Este año se 
realizó un estudio por producto, en los productos que tenían deterioro no se han tenido en cuenta las plusvalías y se han 
deteriorado sólo los productos con margen negativo. El efecto neto de este cambio de estimación supuso una reversión 
del deterioro de 2.164 miles de euros. Siguiendo las recomendaciones de la I.G.A.E. se efectuó un estudio de las parcelas 
que se encontraban con incidencias dentro del inventario de SEPES. Del resultado de dicho estudio realizó un deterioro 
de las mismas por importe de 2.256 miles de euros. 
 
En 2016 Sepes revirtió deterioro de los terrenos situados en el ZAL de Valencia por una nueva valoración de las 
existencias. El anterior Plan Urbanístico fue anulado mediante sentencia del TSJCV 303/2013. La valoración de las 
existencias a 31/12/2017 soportada, por una tasación independiente de fecha 15 de noviembre de 2016, bajo la hipótesis 
de que el nuevo planeamiento se apruebe con la misma calificación, clasificación, usos, morfología y aprovechamiento 
que la aprobada anteriormente a la sentencia de anulación. El pasado 29 de noviembre de 2018 fue aprobado el “Plan 
Especial para el desarrollo de la Zona de Actividades Logísticas (ZAL) del Puerto de Valencia” (publicado en el BOP nº 
249 de 28 de diciembre de 2018). 
SEPES ha interpuesto con fecha 9 de noviembre de 2018 una demanda de reclamación de responsabilidad patrimonial a 
la Generalitat Valenciana por anulación del Plan Especial anterior. 
 
En el ejercicio 2018 se procedió a actualizar el deterioro con el criterio del 2017. 
 
Tras las modificaciones de planeamiento acaecidas y ante la posibilidad de incluirse estos suelo en el Proyecto del 
Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana para el Plan de Vivienda Protegida en régimen de alquiler se 
realizó una nueva tasación de la actuación “Campamento” por una entidad externa Sociedad de Tasación, S.A., 
valorándose la finca en 21.502 miles de euros, como SEPES tiene un 92,30% de dicha finca la valoración dada es de 
19.847 miles de euros, esto produjo una baja en el deterioro de dicha actuación de 11.106 miles de euros. 
 
Debido al mal estado del terreno de “El Sequero Ampliación 1ª Fase”, SEPES contrató un estudio geotécnico para poder  es
calcular las incidencias y la valoración del deterioro de dicha actuación. Visto el estudio y debido a un criterio de  oe.
prudencia se deterioró totalmente la actuación hasta que se realice un informe sobre su posible futura comercialización.   w.
  267ww
Eessptee rdaentdeori olar or esael ilzleavcióó an  rdeesle ervstausd dioe bpiadroa  aell  ccoánlcoucliom dieen stuo  ddeet eersitoarso i.n cidencias por parte de SEPES desde años anteriores
 Durante el ejercicio 2019 y debido a las recomendaciones de la IGAE y al límite al alcance en el informe de auditoría,
se ha realizado dentro de la Entidad dominante un estudio de las valoraciones de las existencias en desarrollo.
 
El deterioro a 31 de diciembre de 2019 es de 294.104,06 miles de euros, de los cuales 11.121,40 miles de euros están en 
provisión de riesgos y gastos.  
 
La Sociedad Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., SME. En el ejercicio actual no ha habido variación en la provisión 
por deterioro de existencias. En el ejercicio anterior no hubo variación en dicha provisión. 
 
Durante el año 2019 
 
La evolución de las existencias brutas, según su grado de terminación, en miles de euros ha sido:  
 
  MOVIMIENTOS DE EXISTENCIAS (en miles de euros) 
Ejercicio  Ejercicio 
Adiciones  Bajas  Traspasos 
anterior (*)  actual 
 
Comerciales                
Terrenos y solares  4.076,23           4.076,23 
Otros aprovisionamientos                
Productos en curso  528.135,94  10.094,56  (4.449,39)  (40.148,44)  493.632,67 
Productos terminados  603.260,70  6.755,25  (24.901,95)  40.148,44  625.262,44 
Anticipos concedidos  2.684,68  311,60  (140,00)     2.856,28 
Total  1.138.157,55  17.161,41  (29.491,34)     1.125.827,62 
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d)          
 
El desglose, neto de provisiones, por sociedades de este epígrafe del balance de situación consolidado al 31 de diciembre 
de 2019 en miles de euros es el siguiente: 
SEPES  Gestur Rioja  S.E.A.  Total 
 
Construcciones  24.516,49        24.516,49 
Terrenos  491.510,21        491.510,21 
Solares  538.713,79  4.049,70  64.181,15  606.944,64 
Anticipos concedidos  2.856,28        2.856,28 
Deterioro de valor de las existencias  (282.982,66)     (1.086,43)  (284.069,09) 
Total  774.614,11  4.049,70  64.181,15  841.758,53 
 
El desglose, neto de provisiones, por sociedades de este epígrafe del balance de situación consolidado al 31 de diciembre 
de 2018, en miles de euros, fue el siguiente: 
Ejercicio anterior reexpresado  SEPES   Gestur Rioja  S.E.A.  Total 
Construcciones  24.799,97        24.799,97 
Terrenos  526.013,48        526.013,48 
Solares  514.390,00  4.049,70  66.219,72  584.659,42 
Anticipos concedidos  2.684,68        2.684,68 
Deterioro de valor de las existencias  (307.135,37)     (1.086,43)  (308.221,80)  e.
Total  760.752,76  4.049,70  65.133,29  829.935,75  w.
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d)  267ww
       
   
ANTICIPOS A PROVEEDORES 
 
En el ejercicio actual:                       
 
El detalle de las cantidades más importantes contabilizadas como anticipo a proveedores es el siguiente: 
 
. Primer pago por el convenio suscrito, en fecha 5 de diciembre de 2007, con el Ayuntamiento de Guarromán para la 
ejecución de la estación depuradora de aguas residuales en la actuación “Guadiel 2ª Fase” por 1.554,00 miles de euros. 
 
. Convenio aportación económica suscrito con el Ayuntamiento en el año 2009 para obras complementarias en 
Valdepeñas por importe de 155,80 miles de euros. 
 
. Otros convenios firmados en los ejercicios 2008 y 2011, para la ejecución de las infraestructuras eléctricas en “Elio 
Antonio” por 834,88 miles de euros, y “Entrecaminos 14A 2ª F” por 311,60 miles de euros. 
 
En el ejercicio anterior: 
 
El detalle de las cantidades más importantes contabilizadas como anticipo a proveedores es el siguiente: 
 
. Primer pago por el convenio suscrito, en fecha 5 de diciembre de 2007, con el Ayuntamiento de Guarromán para la 
ejecución de la estación depuradora de aguas residuales en la actuación “Guadiel 2ª Fase” por 1.554,00 miles de euros. 
 
. Convenio aportación económica suscrito con el Ayuntamiento en el año 2009 para obras complementarias en 
Valdepeñas por importe de 155,80 miles de euros. 
 
. Otros convenios firmados en los ejercicios 2008 y 2011, para la ejecución de las infraestructuras eléctricas en “Elio 
Antonio” por 834,88 miles de euros, y “Ribadeo” por 140,00 mil euros. 
 
12.    Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 
 
El epígrafe “Efectivo y otros activos líquidos equivalentes” incluye la tesorería del Grupo y depósitos bancarios 
corrientes con un vencimiento inicial de tres meses o un plazo inferior.  
 
El importe en libros de estos activos refleja su valor razonable y no existen restricciones en cuanto a su disponibilidad. 
Su saldo al 31 de diciembre de 2019 de 134.229,61 miles de euros, 99.496,52 miles de euros en el ejercicio anterior, se 
aproxima al valor razonable.  
 
La gestión de la tesorería de las sociedades dependientes se realiza de forma descentralizada, con total autonomía por 
parte de cada una de las Sociedades. 
 
El total de efectivo y otros activos líquidos equivalentes se incluye en el estado de flujos de efectivo. 
 
Los importes en libros del efectivo y equivalentes al efectivo del Grupo están denominados en euros. 
13.    Patrimonio Neto 
El detalle a 31 de diciembre de 2019 y 2018, en miles de euros es: 
Ejercicio anterior 
Ejercicio actual 
   reexpresado (*) 
Capital  267.276,88  267.276,88 
Reservas de la sociedad dominante  468.426,25  465.061,71 
Reservas en sociedades consolidadas  893,66  2.772,36 
Reservas en sociedades puestas en equivalencia  144,37  (589,35)  e.e
Otras aportaciones de socios  81.176,80  81.176,80  bo
Resultado del ejercicio atribuido a dominante  8.151,77  2.198,25  267ww
ASSoujubcisvoteesn  pecoxiorte ncreansmo, sdb oion adcei ovnaelosr y  legados  1254(4..52712087,4,,57941)    1254(4..54750078,4,,57960)  
TOTAL  865.345,49  857.392,42
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d)     Bc
 
Las aportaciones de los socios corresponden al cumplimiento del “Acuerdo del Consejo de Ministros de Racionalización 
del Sector Público Empresarial”, por el que se produjo la transmisión gratuita por parte de Infoinvest, S.A. de 
1.465.140,00 metros cuadrados de la actuación “El Rebollar”, valorados en 17.224,13 miles de euros y la adscripción 
gratuita de “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” por valor de 63.952,67 miles euros.  
 
a)  Entes o sociedades ajenos al Grupo con participaciones significativas en filiales 
Las sociedades ajenas al Grupo SEPES que ostentan participación en las compañías del perímetro son las siguientes: 
Participación 
Sociedad del Perímetro de Consolidación  Accionista Ajeno al Grupo  SEPES 
porcentaje 
XUNTA DE GALICIA  
SUELO EMPRESARIAL DEL ATLANTICO, S.L. 
ABANCA Corporación Bancaria S.A.  83,441 
S.M.E. 
INSTITUTO GALEGO DA VIVIENDA 
E SOLO 
SOCIEDAD MERCANTIL ESTATAL GESTIÓN 
COMUNIDAD AUTÓNOMA DE LA 
URBANÍSTICA DE LA RIOJA, S.A. EN  75 
RIOJA  (ADER) 
LIQUIDACIÓN 
DEPORTIVO SANTA ANA, S.L.  VARIOS  48,75 
INSTITUTO DE FOMENTO DE LA 
   REGIÓN DE MURCIA 
COMUNIDAD AUTÓNOMA REGIÓN 
DE MURCIA  35,4649 
S.A. de Promoción y Equipamiento de Suelo de 
Lorca (SAPRELORCA, S.A.) 
AYUNTAMIENTO DE LORCA 
  
VARIOS 
COMUNIDAD AUTÓNOMA DE 
CANARIAS 
A.M.C. Polígono Industrial de ARINAGA  30,805 
CABILDO INSULAR DE GRAN 
CANARIA 
CABILDO INSULAR DE TENERIFE 
A.M.C. Polígono Industrial VALLE DE GÜIMAR  30 
CAIXABANK, S.A. 
   AYUNTAMIENTO DE BARAKALDO 
COMUNIDAD AUTÓNOMA DE 
  
EUSKADI 
BILBAO RÍA 2000, S.A.  DIPUTACIÓN FORAL DE VIZCAYA 
25,01 
   AYUNTAMIENTO DE BILBAO 
AUTORIDAD PORTUARIA DE 
  
BILBAO 
ADMINISTRADOR DE  e.
   INFRAESTRUCTURAS  w.b
FERROVIARIAS (ADIF)  267ww
       OE-A-2020-10able en https://
b)  Reservas de consolidación 
 
Ejercicio actual: 
 
INTEGRACIÓN GLOBAL  GESTUR RIOJA  S.P.A.  SEA  TOTAL 
Inversión  (2.614,40)     (65.454,64)  (68.069,04) 
Socios externos  (1.224,69)     (14.332,88)  (15.557,57) 
Capital Social  3.480,00     79.169,03  82.649,03 
Reservas Participada y otros  1.418,77     (2.706,32)  (1.287,55) 
Otras aportaciones socios             
Subvenciones        9.823,33  9.823,33 
Error en valoración inicial participación        (6.664,54)  (6.664,54) 
Reservas Consolidación  1.059,68     (166,02)  893,66 
 
Ejercicio anterior: 
INTEGRACIÓN GLOBAL  GESTUR RIOJA  S.P.A.  SEA  TOTAL 
Inversión  (2.614,40)     (65.099,76)  (67.714,16) 
Socios externos  (1.847,95)     (14.334,65)  (16.182,60) 
Capital Social  3.480,00     79.169,03  82.649,03 
Reservas Participada y otros  3.911,78     (2.695,60)  1.216,18 
Otras aportaciones socios             
Subvenciones        9.468,45  9.468,45 
Error en valoración inicial participación        (6.664,54)  (6.664,54) 
Reservas Consolidación  2.929,43     (157,07)  2.772,36 
 
La composición de los epígrafes “Reservas en sociedades consolidadas” y “Reservas en sociedades puestas en 
equivalencia” del balance consolidado al 31 de diciembre son los siguientes: 
 
Sociedad  Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
S.M.E. Gestur Rioja, S.A. en liquidación  1.059,68  2.929,43 
Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.  (166,02)  (157,07) 
Total integración global  893,66  2.772,36 
A.M.C. Polígono Industrial de Arinaga  151,76  469,39 
A.M.C. Polígono Industrial Valle de Güímar  (1.939,65)  (1.957,15) 
Saprelorca, S.A.  2.434,18  2.483,07 
Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A. en 
   (902,33) 
liquidación 
Bilbao Ría 2000, S.A.  (618,12)  (460,55) 
Deportivo Santa Ana, S.L.  116,20  (221,78)  s
Total puesta equivalencia  144,37  (589,35)  b
  267ww
       OE-A-2020-10able en https://
c)  Socios externos:  
 
Este epígrafe del balance consolidado adjunto recoge la parte proporcional del neto patrimonial y de los resultados del 
ejercicio después de impuestos de aquellas sociedades en que participan los accionistas minoritarios del Grupo. La 
composición de los intereses minoritarios al cierre de los ejercicios 2019 y 2018 es la siguiente: 
 
Ejercicio actual 
Socios externos 
Capital   Reservas  Subvenciones  Resultados  TOTAL 
GESTUR RIOJA  870,00  354,69     (27,32)  1.197,37 
S.E.A.  13.109,31  (448,12)  1.671,68  (11,70)  14.321,17 
Suma     (39,02)  15.518,54 
   
           
Ejercicio anterior 
Socios externos 
Capital   Reservas  Subvenciones  Resultados  TOTAL 
GESTUR RIOJA  870,00  977,95     (623,25)  1.224,70 
S.E.A.  13.109,31  (446,35)  1.671,68  (1,78)  14.332,86 
Suma  (625,03)  15.557,56 
     
 
14.    Subvenciones 
Dentro del grupo de consolidación, sólo hay dos empresas que han recibido o reciben subvenciones. Estas dos empresas 
son: La Entidad dominante SEPES y “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” que reciben, principalmente, 
Fondos FEDER.  
 
a) SEPES: La evolución de los mismos por años y por programas se detalla en los siguientes cuadros: 
 
Por años en miles de euros: 
 
 
AÑOS  INGRESOS  APLICADO 
1991   10.687   535  
1992   16.209   71  
1993   2.363   1.527  
1994   1.448   1.049  
1995   9.259   3.311  
1996   7.586   2.353  
1997   1.006   3.233  
1998   5.713   4.165  
1999   5.318   3.140  
2000   10.498   2.901  
2001   7.182   4.795  
2002   14.778   13.374  
2003   19.286   17.655  
2004   28.384   14.630  
2005   9.500   16.993   e.e
2006   1.219   16.747   w.b
2007   13.876   18.176   267ww
22000098     3.444     4.728120   
2010      2.772 
2011      2.159   Bc
AÑOS  INGRESOS  APLICADO 
2012   108   1.403  
2013  195   (155) 
2014  4.138  927 
 
2015  (39) 
2016  1.245  6.857 
2017    5.172 
2018    963 
2019    241 
TOTAL  173.444   149.947  
 
 
ESOS IDOS   1.454 53 0 0 0 339 0 7 307 2.093 32 2.149 316 1.594  8.344  6.748 3.016 1.256 120 1.622 1.332 1.000 60  15.155 23.499 
RR
GE
NIF
ID
 
A S  7 1 1 6 2 3 1 5 4 5 6 8 0 7  8  7 7 9 2 8 9 1 7  9 7 
DO  ADO 2.14822.592.024.921.42121.491.9016.5012.5216.597.755.16 75.99 16.1527.322.632014.778.064.0770 73.9449.94
AT 1
CL
IU
LS
PE
AR
 S               3   3           0 3 
E
R
O
D   
U
E
D
 
S  1 5 1 6 2 2 1 2 1 8 8 8 6 1  2  5 3 5 2 0 1 0 7  4 7 
S O 6087590292761250215955740676 34 9034893240400776 1044
OD 3. 2.2.4.1. 1.2.8.2.8.8.6. 4. 2.0.3. 6.9.5. 9.3.
SA 111 8 23 1 87
EG 1
RN
GE
NV
 IE
D
N DA  570 781 819 256 807 824 334 259 461 610 599 788 306 407  821 07 293 201 071 906 413 904 124 535  446 267 
OA 5.2.5.8.7.3.2.7.5.4.8.6.4.0. 3.201.2.8. 5.4.0.1. 4.8.
SIC 31211 150-56 322 2035
VERTIFI 200
NR O 
IE V
 C E
9 2 3 5 7 6 0 7 7 3 8 6 4 5  1 U0 6 0 0 0 2 1 2  1 2 
O O LE   4.18904.973.957.803.60244.843.951.737.796.700.759.01 0.48R N5.810.687.79412.808.800.141.47 7.918.39
TMB 3121 13DE46 311 1730
ASNIGI E
GMILE F
  E
1 5 1 6 2 2 1 2 1 8 8 8 3 1  9  5 3 5 2 0 1 0 7  4 4 
S S  07922620195466 3 04920076 04
OO 68509715255707 3 93834407 14
SD 3. 2.2.4.1. 1.2.8.2.8.8.6. 4. 2.0.3. 6.9.5. 9.3.
s: REBI 111 8 23 1 817
roGCI
euNE
e  IR
d
es  A  35 51 87 77 84 62 20 72 78 98 58 48 66 61  98  05 43 95 22 00 01 70 36  73 71 
en milTAL RAM 2.942.41.94.61.711.41.918.512.518.78.06.7 82.5 22.930.33.8316.49.45.07 89.0171.6
o OG
rTO
ad R
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c
ente  RA  HA  O 
Por programas en el siguiPROGRAMAS       INTERREG.   ARAGON   LA RIOJA   MADRID    MELILLA   REGIS. CANARIAS   SALAMANCA- ZAMO NAVARRA 90-91   NAVARRA 92-93   MURCIA   GALICIA   ANDALUCIA   CANARIAS   EXTREMADURA    TOTAL    ANDALUCIA   VALENCIA   ASTURIAS   CEUTA   CASTILLA LA MANC GALICIA   MURCIA   ARINAGA NAVES  TOTAL FEDER NUEV TOTAL FEDER   
 
Los Fondos FEDER tienen a 31 de diciembre de 2019 un pasivo por impuesto diferido de 5.874,87 miles de euros 
(5.935,20 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
En julio de 2005 se escrituró la cesión del Ayuntamiento de Morcín a SEPES de 161.266,31 metros cuadrados para la 
promoción de la actuación de “Argame” por un importe valorado en 2.229,40 miles de euros, que se llevan a beneficios 
en función de las ventas de la misma. A 31 de diciembre de 2019 tiene un saldo de 164,63 miles de euros (en el 
ejercicio anterior 164,63 miles de euros). Tiene un activo por impuesto anticipado de 41,16 miles de euros (41,16 
miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
Adicionalmente a los fondos FEDER, la Entidad, recibe subvenciones de las Comunidades Autónomas para la 
realización de actuaciones residenciales, como son “Aguas Vivas”, “Barrio de San Isidro”, “Vasco Mayacina” y 
“Loma de Colmenar” y una subvención para la actuación industrial de “Tarazona”.   
 
A 31 de diciembre la evolución de las mismas, en miles de euros, se detalla en el cuadro siguiente: 
 
SUBVENCIONES NO  SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN  PASIVO POR   SALDO 
REINTEGRABLES  DEVENGADA  RECIBIDA  APLICADA  IMPUESTO  SUBVENCIÓN 
DIFERIDO 
 
BARRIO SAN ISIDRO  3.982,50  3.982,50     995,63  2.986,88 
 
VASCO MAYACINA  1.884,00  1.884,00  1.506,12  94,47  283,41 
 
AGUAS VIVAS  5.602,00  5.602,00  2.702,89  724,77  2.174,32 
 
LOMA DE COLMENAR  2.019,00  2.019,00  1.211,84  201,79  605,37 
 
TOTAL   13.487,50  13.487,50  5.420,85  2.016,66  6.049,98 
  RESIDENCIALES 
TARAZONA  200     44,96  38,76  116,28 
 
TOTAL  13.687,50  13.487,50  5.485,81  2.055,42  6.166,26 
 
SUBVENCIONES RECIBIDAS 
SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN 
TRANSFORMABLES EN NO 
DEVENGADA  RECIBIDA 
REINTEGRABLES 
CAMPONARAYA RESIDENCIAL  136,00  136,00 
TOTAL  136,00  136,00 
 
El resumen en miles de euros de las subvenciones de lo que ha ido a patrimonio neto (PN) como a pasivo por impuesto 
diferido es el siguiente: 
APLICACIONES 
   SALDO AÑO ANTERIOR  AUMENTOS DEL AÑO  AÑO  SALDO 
IMPTO.  IMPTO.  IMPTO.  IMPTO. 
PN  PN  PN  PN 
   DIFERIDO  DIFERIDO  DIFERIDO  DIFERIDO 
Residenciales  6.049,98  2.016,66          6.049,98  2.016,66 
Feder  17.805,60  5.935,20      241,32  60,33  17.624,61  5.874,87 
Argame  164,63            164,63   
Tarazona  116,28  38,76          116,28  38,76 
   24.136,49  7.990,63      241,32  60,33  23.955,50  7.930,30 
 
Los activos por impuesto diferido, relacionados con las subvenciones, a 31 de diciembre de 2019 en miles de euros es  e.e
el siguiente:  b
  267ww
Impuesto diferido Río San PCedOrNo CEPTO  IMPO1R57T,E62 
Impuesto diferido Ayuntamiento de Morcín  41,16
TOTAL  198,78  Bc
 
 
b) La sociedad participada “SUELO EMPRESARIAL DEL ATLÁNTICO, S.L., S.M.E.” participaba como Organismo 
Intermedio en el Programa Operativo Integrado de Galicia (2000-2006) CCI: 2000ES161PO011 con una ayuda FEDER 
programada de 13.943,60 miles de euros. 
 
A partir de 13 de febrero de 2013 se consideran concluidas las operaciones relativas al cierre del citado PO por la 
Comisión Europea. 
 
El Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas una vez recibido el pago del saldo del Programa Operativo y en 
aplicación de la Decisión de la Comisión COM (2006) 3424 relativa al cierre de las intervenciones (2000-2006) con 
cargo a los Fondos Estructurales ha procedido al reconocimiento e ingreso de la diferencia entre la ayuda transferida 
hasta el 31 de diciembre de 2012, que ascendía a 13.431,95 miles de euros y el importe programado, resultando un 
importe de 511,65 miles de euros. 
 
De acuerdo con la normativa contable, la Sociedad refleja en el epígrafe de subvenciones, en el momento inicial, el 
importe de la subvención neto de impuestos, esto es, 9.760,52 miles de euros, repartido ya entre los parques 
empresariales subvencionados en función de los metros cuadrados de la superficie lucrativa de cada parque. El efecto 
impositivo se recoge en el epígrafe “Pasivos por impuesto diferido” del balance. El importe de la subvención se aplicará 
en su totalidad a la promoción de varios parques empresariales y se va imputando a ingresos, en la parte proporcional a 
los metros cuadrados vendidos en el ejercicio, de los parques subvencionados. 
 
A continuación se muestra la distribución de la subvención total por parques empresariales en el momento de su 
concesión, así como los movimientos habidos durante el ejercicio 2019: 
 
  Vilanova I  Muros  Vimianzo  Malpica  Cee  Rianxo  Total 
Subvención a aplicar, 
2.706,21  1.642,00  3.402,81  586,62  2.166,06  3.439,90  13.943,60 
importe bruto 
Impuesto   811,86  492,60  1.020,84  175,99  649,82  1.031,97  4.183,08 
Subvención a aplicar, 
1.894,35  1.149,40  2.381,96  410,63  1.516,24  2.407,93  9.760,52 
importe neto 
 
  Datos en miles de Euros 
Ajustes por 
Saldo a  Aplicaciones a  ingreso  Saldo a 
Subvención a aplicar:  Altas 
31/12/2018  Resultados  final de  31/12/2019 
subvención 
Subvención aplicable a 
1.761,93         1.761,93 
VILANOVA I 
Subvención aplicable a 
916,06    (17,37)     898,69 
MUROS 
Subvención aplicable a 
2.290,50         2.290,50 
VIMIANZO 
Subvención aplicable a 
439,97         439,97 
MALPICA 
Subvención aplicable a CEE  1.204,44    (28,75)     1.175,70 
Subvención aplicable a 
1.702,08    (59,19)     1.642,89 
RIANXO 
Total subvenciones  8.314,98    (105.31)     8.209,67 
 
  s
  e.
  w.b
  267ww
     OE-A-2020-10able en https://
    Bc
 
Ejercicio anterior:  
     
a)  SEPES 
 
AÑOS  INGRESOS  APLICADO 
1991   10.687   535  
1992   16.209   71  
1993   2.363   1.527  
1994   1.448   1.049  
1995   9.259   3.311  
1996   7.586   2.353  
1997   1.006   3.233  
1998   5.713   4.165  
1999   5.318   3.140  
2000   10.498   2.901  
2001   7.182   4.795  
2002   14.778   13.374  
2003   19.286   17.655  
2004   28.384   14.630  
2005   9.500   16.993  
2006   1.219   16.747  
2007   13.876   18.176  
2008   3.444   4.210  
2009      782  
2010      2.772  
2011      2.159  
2012   108   1.403  
2013  195   (155) 
2014  4.138  927 
 
2015  (39) 
2016  1.245  6.857 
2017    5.172 
2018    963 
TOTAL  173.444   149.706  
 
Los Fondos FEDER tienen a 31 de diciembre de 2018 un pasivo por impuesto diferido de 5.935,20 miles de euros 
(7.249,67 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
En julio de 2005 se escrituró la cesión del Ayuntamiento de Morcín a SEPES de 161.266,31 metros cuadrados para la 
promoción de la actuación de “Argame” por un importe valorado en 2.229,40 miles de euros, que se llevan a beneficios 
en función de las ventas de la misma. A 31 de diciembre de 2018 tiene un saldo de 164,63 miles de euros (en el 
ejercicio anterior 164,63 miles de euros). Tiene un activo por impuesto anticipado de 41,16 miles de euros (41,16 
miles de euros en el ejercicio anterior). 
Adicionalmente a los fondos FEDER, la Entidad, recibe subvenciones de las Comunidades Autónomas para la 
realización de actuaciones residenciales, como son “Aguas Vivas”, “Barrio de San Isidro”, “Vasco Mayacina” y 
“Loma de Colmenar” y una subvención para la actuación industrial de “Tarazona”.    e.e
    bo
 
A 31 de diciembre la evolución de las mismas, en miles de euros, se detalla en el cuadro siguiente: 
 
SUBVENCIONES NO  SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN  PASIVO POR   SALDO 
REINTEGRABLES  DEVENGADA  RECIBIDA  APLICADA  IMPUESTO  SUBVENCIÓN 
DIFERIDO 
 
BARRIO SAN ISIDRO  3.982,50  3.982,50     995,63  2.986,88 
 
VASCO MAYACINA  1.884,00  1.884,00  1.506,12  94,47  283,41 
 
AGUAS VIVAS  5.602,00  5.602,00  2.702,89  724,77  2.174,32 
 
LOMA DE COLMENAR  2.019,00  2.019,00  1.211,84  201,79  605,37 
 
TOTAL   13.487,50  13.487,50  5.420,85  2.016,66  6.049,98 
  RESIDENCIALES 
TARAZONA  200     44,96  38,76  116,28 
 
TOTAL  13.687,50  13.487,50  5.485,81  2.055,42  6.166,26 
 
 
SUBVENCIONES RECIBIDAS 
SUBVENCIÓN  SUBVENCIÓN 
TRANSFORMABLES EN NO 
DEVENGADA  RECIBIDA 
REINTEGRABLES 
CAMPONARAYA RESIDENCIAL  136,00  136,00 
TOTAL  136,00  136,00 
 
El resumen en miles de euros de las subvenciones de lo que ha ido a patrimonio neto (PN) como a pasivo por impuesto 
diferido es el siguiente: 
 
SALDO AÑO 
   ANTERIOR(*)  AUMENTOS DEL AÑO  APLICACIONES AÑO  SALDO 
IMPTO.  IMPTO.  IMPTO.  IMPTO. 
PN  PN  PN  PN 
   DIFERIDO  DIFERIDO  DIFERIDO  DIFERIDO 
Residenciales  6.532,55  2.177,52      643,43  160,86  6.049,98  2.016,66 
Feder  18.528,00  6.176,01      963,21  240,80  17.805,60  5.935,20 
Argame  164,63            164,63   
Tarazona  116,28  38,76          116,28  38,76 
   25.341,46  8.392,28      1.606,64  401,66  24.136,49  7.990,63 
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d)  
 
Los activos por impuesto diferido, relacionados con las subvenciones, a 31 de diciembre de 2018 en miles de euros es 
el siguiente: 
CONCEPTO  IMPORTE 
Impuesto diferido Río San Pedro  157,62 
Impuesto diferido Ayuntamiento de Morcín  41,16 
TOTAL  198,78 
 
b) La sociedad participada “SUELO EMPRESARIAL DEL ATLÁNTICO, S.L., S.M.E.” participaba como Organismo 
Intermedio en el Programa Operativo Integrado de Galicia (2000-2006) CCI: 2000ES161PO011 con una ayuda FEDER 
programada de 13.943,60 miles de euros. 
A partir de 13 de febrero de 2013 se consideran concluidas las operaciones relativas al cierre del citado PO por la  bo
Comisión Europea.  267ww
Eapl lMicainciisótne rdioe  dlae  HDaecciiesinódna  dye A lad mCionmisitsraiócnio CneOsM Pú (b2l0ic0a6s) u 3n4a2 v4e zre rleactiivbaid aol  ecli eprargeo d dee lla ssa lidnote drveel nPcrioognreasm (a2 0O0p0e-r2a0ti0v6o)  yc oenn 
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importe de 511,65 miles de euros.
 
De acuerdo con la normativa contable, la Sociedad refleja en el epígrafe de subvenciones, en el momento inicial, el 
importe de la subvención neto de impuestos, esto es, 9.760,52 miles de euros, repartido ya entre los parques 
empresariales subvencionados en función de los metros cuadrados de la superficie lucrativa de cada parque. El efecto 
impositivo se recoge en el epígrafe “Pasivos por impuesto diferido” del balance. El importe de la subvención se aplicará 
en su totalidad a la promoción de varios parques empresariales y se va imputando a ingresos, en la parte proporcional a 
los metros cuadrados vendidos en el ejercicio, de los parques subvencionados. 
A continuación se muestra la distribución de la subvención total por parques empresariales en el momento de su 
concesión, así como los movimientos habidos durante el ejercicio 2018: 
  Vilanova I  Muros  Vimianzo  Malpica  Cee  Rianxo  Total 
Subvención a aplicar, 
2.706,21  1.642,00  3.402,81  586,62  2.166,06  3.439,90  13.943,60 
importe bruto 
Impuesto   811,86  492,60  1.020,84  175,99  649,82  1.031,97  4.183,08 
Subvención a aplicar, 
1.894,35  1.149,40  2.381,96  410,63  1.516,24  2.407,93  9.760,52 
importe neto 
 
  Datos en miles de Euros 
Ajustes por 
Saldo a  Aplicaciones a  ingreso final  Saldo a 
Subvención a aplicar:  Altas 
31/12/2017  Resultados  de  31/12/2018 
subvención 
Subvención aplicable a VILANOVA I  1.785,39    (23,46)     1.761,93 
Subvención aplicable a MUROS  916,06         916,06 
Subvención aplicable a VIMIANZO  2.290,50         2.290,50 
Subvención aplicable a MALPICA  439,97         439,97 
Subvención aplicable a CEE  1.204,44         1.204,44 
Subvención aplicable a RIANXO  1.755,47    (53,39)     1.702,08 
Total subvenciones  8.391,82    (76,85)     8.314,98 
 
15.    Pasivos Financieros 
Pasivos financieros no corrientes y corrientes: 
 
a)  Deudas con entidades de crédito no corrientes y corrientes 
 
El detalle a 31 de diciembre de 2019 y 2018, en miles de euros, es el siguiente: 
 
  No corrientes  Corrientes  Total 
2019          
Obligaciones y empréstitos          
Créditos y préstamos  89.247,57  13.172,05  102.419,62 
Deudas vinculadas a activos no 
corrientes mantenidos para la venta 
        
Otros          
Total  89.247,57  13.172,05  102.419,62  s
2018           o
Obligaciones y empréstitos           267www.
CDcOoretrérurodidseia tnost sev syi n mpcrauénlsattdeanamsid oaos s a cptaivrao sl an voe nta       101.833,41       13.301,10      115.134,51  OE-A-2020-10able en https://
Total  101.833,41  13.301,10  115.134,51
 
 
A.- DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO 
El contrato de crédito con el Instituto de Crédito Oficial (ICO) y SEPES Entidad Pública Empresarial de Suelo se 
suscribe el 23 de julio de 2009. 
 
El préstamo tenía una duración de 10 años que comprendía desde la fecha de firma hasta el 23 de julio de 2019. 
Asimismo, contemplaba un período de carencia de 5 años, en el que se devengaban únicamente intereses de 
aplazamiento, y un período de amortización de otros 5 años mediante el pago de 10 cuotas semestrales, con un tipo de 
interés de Euribor más 1,60. 
 
En el período comprendido entre los meses de julio de 2009 y julio de 2010, se llevaron a cabo 5 disposiciones, hasta 
completar la cuantía máxima prevista. 
 
Dicha operación se concertó sobre la base de un incremento de las ventas para los años sucesivos que no se ha llegado 
a producir. Así, cuando la media anual del importe neto de la cifra de negocios de la Entidad, durante el período 2005-
2008, había sido de 184,25 millones de euros, las previsiones que se incluyeron en el Programa de Actuación Plurianual 
2009-2012, contemplaron una cifra media anual de 362,75 millones de euros. Pues bien, la cifra media anual del periodo 
2009-2015 ha sido realmente de 47,29 millones de euros. 
 
A pesar de ello, la Entidad cumplió puntualmente los pagos del crédito, una vez vencido el periodo de carencia, de tal 
forma que en los años 2015 y 2016 se amortizaron 50 millones de euros cada año y en el mes de enero del 2017 otros 
25 millones de euros más, lo que ha supuesto la amortización de la mitad del principal, quedando pendiente la cantidad 
de 125 millones de euros, junto con los correspondientes intereses. 
 
Teniendo en cuenta que la previsión de ingresos por ventas de los próximos ejercicios seguía siendo inferior a la cantidad 
pendiente de amortizar cada año (50 millones/año), resultaba fundamental ampliar los años de devolución y disminuir las 
cuotas a pagar anualmente, de tal forma que se pudiesen atender la totalidad de las obligaciones tanto presentes como futuras. 
 
Con fecha 28 de julio de 2016 el Consejo de Administración de SEPES autorizó el inicio de los trámites para negociar 
con el ICO una novación del Crédito por un valor máximo de 150 millones de euros con ampliación del plazo de 
amortización. 
 
En cumplimiento de esta autorización se entablaron negociaciones con el ICO, las cuales concluyeron de forma positiva, 
ya SEPES pasa de tener unas obligaciones de desembolso, en concepto de amortización de capital, de 50.000.000 € 
anuales a 12.500.000 €, reduciéndose  por tanto en un 75% la cuota y  ampliándose el vencimiento en ocho años, lo que 
permite a la Entidad tener la liquidez necesaria para poder seguir invirtiendo en sus activos y obtener rendimiento por 
estos, así como evitar las graves dificultades de tesorería en las que se hubiera visto  incursa la Entidad de no haber 
llegado al acuerdo alcanzado. 
 
Con fecha 28 de junio de 2017 se publicó en el BOE la Ley 3/2017, de 27 de junio, de Presupuestos Generales del 
Estado para el año 2017 en la que se autoriza, en su artículo 47, a las entidades públicas empresariales que figuran en 
ese anexo III, a concertar operaciones de crédito durante el año 2017 por los importes que, para cada una, figuran en el 
mismo. La autorización se refiere, de acuerdo con lo establecido en el artículo 111.2 de la Ley General Presupuestaria, 
a las operaciones de crédito que no se concierten y cancelen dentro del año. En el caso de SEPES, 125 millones de euros 
(importe de endeudamiento bruto a contraer durante 2017 con entidades de crédito, incluidas las operaciones de 
refinanciación).  
 
Asimismo el Consejo de Administración de SEPES en su reunión de fecha 29 de junio de 2017 acordó aprobar el texto 
del contrato de novación modificativa no extintiva del contrato de crédito suscrito entre el ICO y SEPES con fecha 23 
de julio de 2009, condicionando su formalización a la autorización del titular del Ministerio de Transportes, Movilidad 
y Agenda Urbana, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 27 del Estatuto de SEPES, autorización que fue 
otorgada por orden Ministerial de fecha 19 de julio de 2017.  es
  oe.
Dicho contrato de novación fue suscrito el 21 de julio de 2017.  w.
  267ww
Aeu r3o1s  deen  deilc eijeemrcbirceio d aen 2te0r1i9o re)l y v aa lcoorr dtoe lp plarzéost 1am3.o0 7a7 l,a8r1g mo pilleasz doe a esucireonsd (e1 3a. 28174.4,9443 ,m77il emsi dlees e duer oesu erons e (l9 e9je.9rc2i9c,i0o9 a mntieleriso dr)e, 
ienucrlousy eenn delo e ejenr cciocnioc eapnttoe rdioer )i.n Etelr geasestso d feinvaenncgiaedroo sd eple enjdeirecnicteios  mdeo tviveandcoim pioern dtoic h5o8 0p,r1é8s tmamiloe sa sdcee neduiróo se n( 721041,99 4a  1m.4il9e8s ,3d8e 
miles de euros (1.757,14 miles de euros en el ejercicio anterior).
 
 
Este año según Resolución de 14 de abril de 2015, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, por la que se 
establecen criterios para la determinación del coste de producción, se han activado en existencias gastos financieros por 
importe de 38,73 euros (8,61 euros en el ejercicio anterior). 
 
Con fecha 11 de junio de 2010 se firmó un préstamo hipotecario promotor con el Banco Santander, S.A. para la 
promoción de viviendas en el polígono “Vasco Mayacina” en Mieres por un importe de 12.394,92 miles de euros. Este 
préstamo tenía un vencimiento a 27 años con 2 años de carencia. 
 
En junio de 2012 venció la carencia del préstamo. Debido a que todavía estaban pendientes de venta 74 viviendas de 
las 131 iniciales, se decidió ampliar dicha carencia hasta junio del 2013. El tipo de interés efectivo es del 2,49 por ciento, 
liquidable y exigible mensualmente hasta junio 2013, que se ha revisado al Euribor 12 meses más 1,25 por ciento. Se 
amortizará en los siguientes 25 años en cuotas iguales habiendo comenzado el pago de la primera cuota en julio de 2013. 
 
A 31 de diciembre de 2019 se ha dispuesto de 8.523,20 miles de euros, (8.523,20 en el ejercicio anterior) habiéndose 
amortizado, por subrogación de los compradores de las viviendas, 6.041,37 miles de euros (6.041,37 en el ejercicio 
anterior).  
 
El valor del préstamo a 31 de diciembre, a largo plazo, es de 1.803,80 miles de euros (1.904,32 miles de euros en el 
ejercicio anterior) y a corto plazo 93,14 miles de euros (85,08 miles de euros en el ejercicio anterior). Asimismo los 
intereses devengados pendientes de pago ascienden a 1,10 miles de euros (1,08 miles de euros en el ejercicio anterior). 
El gasto financiero del ejercicio motivado por dicho préstamo ascendió a 20,36 miles de euros, (21,06 miles de euros 
en el ejercicio anterior). 
 
B.- OTRAS DEUDAS POR PRÉSTAMOS 
 
La Resolución de 16 de noviembre de 2010, de la Secretaría General de Industria del Ministerio de Industria, Turismo 
y Comercio, publicada en el BOE del 23 de noviembre de 2010, por la que se convocó la concesión de ayudas para 
actuaciones de reindustrialización en el año 2011, preveía la concesión de ayudas (créditos reembolsables y en menor 
cuantía subvenciones) a proyectos de reindustrialización en zonas deprimidas, derivadas de manera especial de crisis 
de sectores tradicionales e industrias manufactureras, incluidas las consideradas por la Unión Europea como regiones 
de baja densidad de población. 
 
En base a la citada Resolución, SEPES presentó solicitudes para las siguientes actuaciones que cumplían las condiciones 
para ser beneficiarias de algún tipo de ayuda:   
  “Plataforma Logística del Suroeste Europeo” (Badajoz)  
  “Valcorba” (Soria)  
  “El Prado Ampliación” (Mérida) 
Las solicitudes fueron presentadas en plazo el 21 de diciembre de 2010. Posteriormente el 11 de enero de 2011 y a 
requerimiento del Ministerio de Industria se completaron las solicitudes con información complementaria. Con fecha 4 
de marzo de 2011 se recibieron las propuestas de resolución provisional acerca del importe de los créditos reembolsables 
concedidos para las actuaciones: 
  “Valcorba” (Soria): 1.800 miles de euros 
  “El Prado ampliación” (Mérida): 632,45 miles de euros 
 
La presentación por SEPES de las aceptaciones de estas dos ayudas tuvo lugar el 9 de marzo de 2011. El ingreso fue de 
fecha 31 de agosto de 2011. 
 
El Gobierno Vasco por resolución de 25 de noviembre de 2011 concedió una ayuda para la redacción del proyecto de 
demolición de las edificaciones industriales “La Basconia” por un importe de 196,44 miles de euros. 
 
Estos préstamos han producido unos intereses implícitos que se irán devengando a lo largo de la vida del préstamo de:  s
  e.
  “Valcorba” 496,58 miles de euros   w.b
  “El Prado ampliación” 183,23 miles de euros   267ww
    “Basconia”: 23,15 miles de euros.
E“El l1 P0 rdaed od iacmiepmlibarcei ódne” 2, 0p1o2r  suen p iumbpliocróte l ad ec o6n.1c4es1i,ó9n3  dmei ulens  nduee evuor porsé. sEtal minog rpeasroa  slae  urercbiabniióz aecl i3ó1n  ddee  dlaic aicetmuabcreió dne i n2d0u1s2t.r iEall 
préstamo tiene un plazo de amortización de 7 años, con 3 de carencia, al tipo de interés del 3,95 por ciento.
 
 
A 31 de diciembre de 2019 los saldos de estos préstamos, y de otros pasivos financieros, en miles de euros, son: 
 
VALOR  INTERESES  A CORTO  A LARGO 
PRÉSTAMO 
ACTUALIZADO  DEVENGADOS  PLAZO  PLAZO 
VALCORBA  503,42  386,49  166,67  723,25 
PRADO AMPLIACIÓN  263,18  74,80  63,25  274,74 
DERRIBO EDIFICACIONES   
173,29  18,83  192,12 
BASCONIA  
PRADO AMPLIACIÓN 
2.606,41  25,85  877,42  1.754,84 
URBANIZACIÓN 
TOTAL PRÉSTAMOS  3.546,30  505,98  1.107,33  2.944,95 
      
Intereses de préstamos a corto plazo  578,91 
Préstamo “Vasco Mayacina” a corto plazo  93,14  1.803,80 
Préstamo ICO  12.500,00  87.443,77 
TOTAL DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO y OTRAS DEUDAS 
13.172,05  89.247,57 
P OR PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO     
DEUDAS A LARGO PLAZO TRANSFORMABLES EN SUBVENCIONES  136,00 
   
Intereses de otros préstamos a corto plazo  25,85 
OTROS PASIVOS FINANCIEROS   2.305,32  6,99 
   
TOTAL   16.610,55  92.335,51 
 
Adicionalmente las sociedades participadas presentaban dentro del epígrafe otros pasivos financieros a corto y largo 
plazo, en miles de euros, las siguientes cantidades:  
 
Corto plazo  Largo plazo 
 
GESTUR RIOJA    - 
S.E.A.  4,24  - 
Total  4,24  - 
 
A 31 de diciembre de 2018 los saldos de estos préstamos, y de otros pasivos financieros, en miles de euros, son: 
 
VALOR  INTERESES  A CORTO  A LARGO 
PRÉSTAMO 
ACTUALIZADO  DEVENGADOS  PLAZO  PLAZO 
VALCORBA  670,09  350,38  166,67  853,80 
PRADO AMPLIACIÓN  312,26  75,26  63,25  324,27 
DERRIBO EDIFICACIONES   
130,93  58,80  189,73 
BASCONIA  
PRADO AMPLIACIÓN 
3.509,68  34,56  877,42  2.632,26 
URBANIZACIÓN 
TOTAL PRÉSTAMOS  4.622,96  519,00  1.107,33  4.000,06 
 
Intereses de préstamos a corto plazo  716,02 
Préstamo “Vasco Mayacina” a corto plazo  85,08  1.904,32 
Préstamo ICO  12.500,00  99.929,09  e.
TOTAL DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO y OTRAS DEUDAS  w.
P OR PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO    13.301,10  101.833,41   267ww
DInEteUreDseAsS d eA o LtrAosR pGrOés tPaLmAoZs Oa  cToRrtAo NplSaFzoO RMABLES EN SUBVENCIONES    34,56  136,00 
OTROS PASIVOS FINANCIEROS   749,97   6,99 
TOTAL   15.192,97  105.976,46
 
Adicionalmente las sociedades participadas presentaban dentro del epígrafe otros pasivos financieros a corto y largo 
plazo, en miles de euros, las siguientes cantidades:  
 
Corto plazo  Largo plazo 
 
GESTUR RIOJA  10,18  - 
S.E.A.  5,66  - 
Total  15,84  - 
 
b)  Otros pasivos financieros no corrientes y corrientes: 
 
El detalle a 31 de diciembre de 2019 y 2018, en miles de euros, es el siguiente: 
 
OTROS PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES     
   2019  2018 
Acreedores por arrendamiento financiero       
Deudas financieras terceros ajenos al grupo  3.087,94  4.143,05 
Proveedores        
Deudas con empresas asociadas y negocios conjuntos       
Pasivos por derivados financieros       
Fianzas y depósitos recibidos       
Otros conceptos       
Total  3.087,94  4.143,05 
     
OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES 
   2019  2018 
Acreedores por arrendamiento financiero       
Deudas financieras terceros ajenos al grupo  1.133,18  1.141,89 
Proveedores de inmovilizado   1.609,56  11,71 
Deudas con empresas asociadas y negocios conjuntos       
Pasivos por derivados financieros       
Fianzas y depósitos recibidos  696,76  754,10 
Otros conceptos        
Total  3.439,50  1.907,71 
 
El saldo de deudas a largo y corto plazo del balance consolidado desglosado por sociedades, al cierre del ejercicio actual, 
en miles de euros, es el siguiente: 
 
   Sepes  Gestur Rioja  S.E.A.  Total 
Deudas a largo plazo  92.335,51        92.335,51 
Deudas a corto plazo  16.610,55  1,00     16.611,55 
 
Al cierre del ejercicio anterior, en miles de euros, era el siguiente: 
  es
   Sepes  Gestur Rioja  S.E.A.  Total  o
Deudas a largo plazo  105.976,46        105.976,46  267ww
  c)  Deudas conD eemudparse saa cso dretol  gprluazpoo  y asoc1ia5d.1as9 2a, 9co7r to plazo  10,18  5,66  15.208,81  OE-A-2020-10able en https://
d) Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar  Bc
 
La composición del epígrafe del balance “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar” a 31 de diciembre de 2019 
y de 2018 se corresponde con el siguiente detalle: 
CORRIENTES  2019  2018 
Proveedores a corto plazo  1.143,34  1.539,97 
Proveedores, empresas del grupo y asociadas  0,00  0,00 
Acreedores varios  2.458,87  2.533,65 
Personal, remuneraciones pendientes de pago  4,83  69,67 
Otras deudas con AA PP (nota 16)  409,41  1.344,43 
Anticipos de clientes  56.074,04  37.638,98 
Total  60.090,50  43.126,70 
 
ANTICIPOS DE CLIENTES 
 
La composición de este saldo en la Entidad dominante, es el siguiente en miles de euros: 
   2019  2018 
CONSTRUCCION 600 VIV EN MELILLA  27.697,89  27.697,89 
PLAN 20.000 VIVIENDAS MINISTERIO  17.783,47    
CONSTRUCCIÓN 90 VIVIENDAS P. D2 EN CEUTA  2.153,24    
EPSA LA FLORIDA  6.700,07  6.700,07 
ZAL DE VALENCIA   1.260,92  1.260,92 
ANTICIPO RESTO POLIGONOS  471,80  1.973,45 
OPCIONES DE COMPRA Y OTROS  6,65  6,65 
                                      Total  56.074,04  37.638,98 
 
Los importes más significativos de esta partida son: 
 
. Los anticipos del Ministerio de Vivienda para el Plan 20.000 viviendas, explicados en nota 26B de esta Memoria. 
. Los anticipos del Ministerio de Vivienda para la construcción de viviendas en Ceuta, explicados en nota 26D de esta 
Memoria. 
. Los anticipos del Ministerio de Vivienda para la construcción de viviendas en Melilla, explicados en nota 26E de esta 
Memoria. 
. El anticipo en 2010 de los gastos de urbanización de “EPSA, Empresa Pública del suelo de Andalucía” para el pago 
de las fincas resultantes en La Florida. 
. La opción de compra, firmada en 2009, de “Valencia Plataforma Intermodal y Logística, S.A.”, para las manzanas C2, 
D2 y E2 de la ZAL de Valencia (con vencimiento 2020). 
 
La composición de este saldo en la sociedad participada, “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” asciende a 
0,00 miles de euros a 31 de diciembre de 2019 (0,00 miles de euros en el ejercicio anterior).  
 
La composición de este saldo en la sociedad participada, “S.M.E. Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. en liquidación”, 
asciende a 0,00 miles de euros a 31 de diciembre de 2018 (0,00 en el ejercicio anterior). 
 
La totalidad del saldo de Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, tanto a largo como a corto plazo, está 
denominado en euros. 
  e
El saldo contable al cierre de los ejercicios 2019 y 2018 se aproxima al valor razonable.  bo
 1 a.6-.  E  l  AGdrumpion insotr aecsitoá naecso Pgiúdbol,i cnais l oy  eSsittuuvaoci eónn  efils ecjaelr cicio anterior, al régimen de consolidación fiscal del Impuesto sobre  2020-10267n https://www.
S ociedades.
  
 
b.- Ejercicios sujetos a inspección fiscal: 
 
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las 
declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de 
prescripción de cuatro años. Al cierre del ejercicio 2019 y 2018 las Sociedades tienen abiertos a inspección todos los 
ejercicios no prescritos para los impuestos que les son de aplicación. Adicionalmente, y como medida introducida por 
la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades, el derecho de la Administración para comprobar o investigar las bases 
imponibles negativas pendientes de compensación prescribirá a los 10 años a contar desde el día siguiente a aquel en 
que finalice el plazo establecido para presentar la declaración o autoliquidación correspondiente al período impositivo 
en que se generó el derecho a su compensación. 
 
De los criterios que las autoridades fiscales pudieran adoptar en relación con los ejercicios abiertos a inspección, podrían 
derivarse pasivos fiscales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, los 
administradores  de  las  sociedades  consideran  que  se  han  practicado  adecuadamente  las  liquidaciones  de  los 
mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente 
por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no 
afectarían de manera significativa a las cuentas anuales adjuntas, ni al patrimonio del Grupo. 
 
c.- Gasto por impuesto sobre Sociedades: 
 
El gasto por impuesto sobre Sociedades se calcula sobre el beneficio económico, corregido por las diferencias de 
naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en consideración las bonificaciones y deducciones aplicables. 
El efecto impositivo de las diferencias temporarias se incluye, en su caso, en las correspondientes partidas de impuesto 
sobre beneficios anticipado o diferido del balance. 
 
La composición del gasto por impuesto sobre sociedades, en miles de euros, es la siguiente: 
Sociedad  Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Sepes  0,00  0,00 
Ajustes gasto por Impto. Diferido (deterioro en participadas)  0,00  26,78 
S.M.E. Gestión Urbanística de La Rioja, S.A. en liquidación  0,00  0,00 
Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.  0,00  0,00 
Total  0,00  26,78 
 
El detalle del resultado contable antes de impuestos y la base imponible, en miles de euros, para el cálculo del Impuesto 
sobre Sociedades es el siguiente:  
 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior  
Resultado contable  Resultado contable 
Sociedad  individual, antes de  Base Imponible  individual, antes de  Base Imponible 
Impuestos  Impuestos 
Sepes   8.336,70  (31.825,90)  7.136,12  (32.955,56) 
GESTUR RIOJA  (109,27)  (109,27)  (2.493,01)  (2.493,01) 
S.P.A.  0,00     78,71  0,00 
S.E.A.  69,75  0,00  91,74  0,00 
Total  8.297,18  (31.935,17)  4.813,56  (35.448,57) 
 
En la Entidad dominante SEPES, se han realizado los siguientes ajustes al resultado contable: 
  e.e
Los aumentos más importantes han sido:  b
  267ww
. .  LLoass  rpercoavrigsoiosn ye ss apnocri odneepsr eccoimacoi óanju dstee  vpaelromreasn ennetgeo. ciables, y el 1/5 de los deterioros de valores negociables
deducido s con anterioridad al ejercicio 2013.
  
 
Las disminuciones más importantes han sido: 
 
. La aplicación de la provisión por deterioro de clientes, porque la dotación del gasto tuvo la consideración de 
gasto no deducible. 
 
. El deterioro no deducido de la sociedad “Plataforma del Suroeste Europeo, S.A.”. 
 
. La parte de amortización de años 2013 y 2014 que no fueron deducibles por la limitación a la amortización. 
 
La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades en su artículo 25 establece la Reserva de 
capitalización, que permite reducir la base imponible en un importe igual al 10 por ciento del incremento de sus fondos 
propios, siempre que se cumplan una serie de requisitos, y en ningún caso el derecho a esta reducción podrá superar el 
importe del 10 por ciento de la base imponible positiva previa a esta reducción, a la integración a que se refiere el 
apartado 12 del artículo 11 de esta Ley y a la compensación de bases imponibles negativas. 
 
En caso de insuficiente base imponible para aplicar la reducción, las cantidades pendientes podrán ser objeto de 
aplicación en los períodos impositivos que finalicen en los 2 años inmediatos y sucesivos al cierre del período impositivo 
en que se haya generado el derecho a la reducción, conjuntamente con la reducción que pudiera corresponder, en su 
caso, por aplicación de lo dispuesto en este artículo en el período impositivo correspondiente, y con el límite previsto 
en el párrafo anterior. 
 
d.- Impuestos diferidos (en miles de euros): 
 
Activos por impuesto diferido: Corresponden a la Entidad dominante SEPES: 
 
  Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Río San Pedro…………………………………  157,62  157,62 
Ayuntamiento de Morcín……………………  41,16  41,16 
Activación bases imponibles negativas…  413,10  413,10 
Activo Impuesto Diferido Criterio de Caja.  0,02  0,36 
Total  611,90  612,24 
 
Pasivos por impuesto diferido: Son pasivos por diferencias temporarias que guardan relación con las subvenciones 
descritas en la nota 14, Subvenciones, de esta Memoria y el efecto impositivo del ajuste de consolidación relativo al 
deterioro de las entidades que forman parte del perímetro de consolidación.  
 
El movimiento, en el ejercicio, es el siguiente: 
 
ADICIONES/  Impto. 
2018  2019 
   (MINORACIONES)  Imputado 
              SEPES             
FEDER  5.935,20    (60,33)  5.874,87 
94,47    94,47 
VASCO MAYACINA   
201,79      201,79 
LOMA COLMENAR 
724,77    724,77 
AGUAS VIVAS   
995,63    995,63 
B. SAN ISIDRO   
38,76      38,76 
TARAZONA 
Pasivos por Impto. diferido  7.990,62    (60,33)  7.930,29  es
      e.
VILANOVA I  587,31      587,31  w.b
MUROS  305,36    (5,79)  299,56  267ww
VMCEIAMEL IPAINCZAO   714640361,,,464968        (9,58)    371964136,,,946096    OE-A-2020-10able en https://
RIANXO  567,36    (19,73)  547,63
pág. 67 
 
Pasivos por Impto. diferido  2.771,66    (35,10)  2.736,56 
Ajuste consolidación  527,76      562,87 
SUELO EMPRESARIAL DEL 
3.299,42    (35,10)  3.299,43 
ATLÁNTICO, S.L.,S.M.E. 
Ajuste consolidación deterioro 
sociedades perímetro de  26,78       
consolidación 
   
TOTAL CONSOLIDADO  11.316,82  11.229,72 
 
El movimiento, en el ejercicio anterior, fue el siguiente: 
 
ADICIONES/  Impto. 
2017(*)  2018 
   (MINORACIONES)  Imputado 
              SEPES             
FEDER  6.096,06    (160,86)  5.935,20 
94,47    94,47 
VASCO MAYACINA   
201,79      201,79 
LOMA COLMENAR 
965,57    724,77 
AGUAS VIVAS  (240,80) 
995,63    995,63 
B. SAN ISIDRO   
38,76      38,76 
TARAZONA 
Pasivos por Impto. diferido  8.392,28    (401,66)  7.990,62 
     
VILANOVA I  595,13    (7,82)  587,31 
MUROS  305,36      305,36 
VIMIANZO  763,49      763,49 
 
MALPICA  146,66    146,66 
 
CEE  401,48    401,48 
RIANXO  585,16    (17,80)  567,36 
Pasivos por Impto. diferido  2.797,28    (25,62)  2.771,66 
Ajuste consolidación  502,15  25,62    527,76 
SUELO EMPRESARIAL DEL     
3.299,43  3.299,42 
ATLÁNTICO, S.L.,S.M.E. 
Ajuste consolidación deterioro 
sociedades perímetro de  6.396,88      26,78 
consolidación 
   
TOTAL CONSOLIDADO  18.088,59  11.316,82 
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d)  
 
e.- Los Principales saldos deudores y acreedores con las Administraciones Públicas son:  
 
Activos corrientes  Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Hacienda Pública por retenciones y pagos a cuenta       
Hacienda Pública deudora por IVA  567,19  286,36 
Impuesto corriente  12,71  130,32  s
Resto conceptos tributarios        bo
Total  579,90  416,68  267ww
     OE-A-2020-10able en https://
  
 
Pasivos corrientes  Ejercicio actual  Ejercicio anterior (*) 
Administraciones Públicas acreedoras por IVA  106,96  836,30 
Hacienda Pública acreedora por IRPF  11,63  259,56 
Organismos de la Seguridad Social  268,06  225,81 
Hacienda Pública acreedora por Impto. sobre   
  
Sociedades 
Hacienda Pública acreedora por otros conceptos  22,76  22,76 
Total  409,41  1.344,43 
   
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d) 
 
f.- Bases Imponibles negativas: 
 
Algunas  de  las  sociedades  del  Grupo  tienen  acreditadas  Bases  Imponibles  negativas  que  pueden  compensar 
individualmente en los ejercicios siguientes a aquellos en que se generaron. 
 
De acuerdo con lo previsto en la ley 27/2014 de 27 de noviembre, del Impuesto de Sociedades, que entró en vigor el 1 
de enero de 2015, las bases imponibles negativas podrán ser compensadas con las rentas positivas de los períodos 
impositivos siguientes con el límite del 60% (70% en el ejercicio 2019) de la base imponible previa a la aplicación de 
la reserva de capitalización y a su compensación. Dicha normativa prevé la posibilidad de compensar, en todo caso, 
hasta 1 millón de euros de bases imponibles negativas en cada período impositivo. Asimismo, la mencionada reforma 
normativa eliminó el límite temporal anteriormente vigente de 18 años para la compensación de las bases imponibles 
negativas, pasando a ser un derecho de ejercicio imprescriptible para las bases imponibles negativas que se encontraran 
vigentes al 1 de enero de 2015. 
 
El detalle de bases imponibles negativas, en miles de euros, susceptibles de ser compensadas con bases imponibles 
positivas de los siguientes períodos es el siguiente: 
 
Importe 
   Importe   Compensado  pendiente de 
compensar 
BASES IMPONIBLES NEGATIVAS  269.069,24  (70,66)  268.998,58 
 
- Otros Tributos: IVA. 
 
La Entidad dominante, SEPES, realiza operaciones sujetas y exentas como son los intereses por aplazamientos en las 
ventas y recibe subvenciones de Fondos FEDER, con lo que se acogió a la prorrata especial. 
 
Los conceptos utilizados en esta prorrata especial han sido: 
 
  -  En el numerador las operaciones sujetas y no exentas: importe de ventas netas (sin IVA e intereses). 
 
  -   En el denominador las operaciones sujetas tanto exentas como no exentas: Ventas, intereses devengados por 
aplazamiento en las ventas e ingresos por intereses de demora. 
   
El porcentaje de IVA deducible en el año 2019 según esta prorrata fue el 94 por ciento (el 97 por ciento en el ejercicio 
anterior). 
 
17.    Ingresos y gastos 
El Grupo registra los ingresos de explotación en el epígrafe “Importe neto de la cifra de negocios”, salvo las  oe.
subvenciones de explotación y los de la actividad inmobiliaria que se reconocen como “Otros ingresos” en la cuenta de  w.
resultados consolidada adjunta.  267ww

  
 
Importe neto de la cifra de negocios 
 
La composición por categoría de actividades, en miles de euros, de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias 
consolidada adjunta es la siguiente:  
 
Sociedad  Ejercicio actual   Ejercicio anterior 
Sepes  24.586,96  27.024,21 
GESTUR RIOJA     166,12 
S.E.A.  2.445,24  3.554,96 
Total  27.032,20  30.745,29 
 
La actividad de las sociedades del Grupo se ha desarrollado íntegramente en territorio nacional.   
 
El importe neto de la cifra de negocios por Comunidades Autónomas, en miles de euros, es el siguiente:      
 
En el ejercicio:  
 
COMUNIDAD AUTÓNOMA  SEPES  GESTUR RIOJA  S.E.A.  TOTAL 
ANDALUCIA  1.084,65        1.084,65  
ARAGON  67,01        67,01  
ISLAS CANARIAS  380,00        380,00  
CANTABRIA  158,30        158,30  
CASTILLA-LEON  1.290,51        1.290,51  
CASTILLA LA MANCHA  1.956,13        1.956,13  
C. AUT. DE CEUTA             
NAVARRA  215,00        215,00  
VALENCIANA  132,13        132,13  
EXTREMADURA  646,91        646,91  
GALICIA  1.086,00     2.445,24   3.531,24  
LA RIOJA  1.698,57        1.698,57  
MADRID  14.201,00        14.201,00  
C. AUT. DE MELILLA             
ASTURIAS  2,64        2,64  
REGION DE MURCIA  1.668,11        1.668,11  
TOTAL  24.586,96     2.445,24   27.032,20  
 
En el ejercicio anterior: 
COMUNIDAD AUTÓNOMA  SEPES  GESTUR RIOJA  S.E.A.  TOTAL 
ANDALUCIA  1.466,68        1.466,68  
ARAGON             
ISLAS CANARIAS  839,74        839,74  
CANTABRIA              es
CASTILLA-LEON  1.090,20        1.090,20   bo
CASTILLA LA MANCHA  12.910,65        12.910,65   267ww
CN.A AVUATR. RDAE  CEUTA                    
VALENCIANA  2.538,12        2.538,12 
EXTREMADURA  163,51        163,51 
 
COMUNIDAD AUTÓNOMA  SEPES  GESTUR RIOJA  S.E.A.  TOTAL 
GALICIA  3.386,10     3.554,96   6.941,06  
LA RIOJA  916,00   166,12      1.082,12  
MADRID             
C. AUT. DE MELILLA             
ASTURIAS  24,71        24,71  
REGION DE MURCIA  3.688,50        3.688,50  
TOTAL  27.024,21   166,12   3.554,96   30.745,29  
En lo referente a la Entidad dominante, SEPES: 
 
Las ventas más importantes, en el ejercicio 2019, fueron: 
 
. La venta de las parcelas 3 y 4 del polígono de uso residencial “Parque Central de Ingenieros de Villaverde” por 
14.160,00 miles de euros.  
 
. La venta de 14 parcelas en el polígono industrial “Los Camachos Sur etapa II” por un importe de 1.384,11 miles de 
euros. 
 
. La expropiación del polígono industrial “El Sequero y Sequero Ampliación” por un importe de 1.444,57 miles de 
euros. 
 
. La venta de 4 parcelas en el polígono industrial “El Salvador II” por un importe de 788,78 miles de euros. 
 
. La venta de 1 parcela en el polígono “El Prado Ampliación” por un importe de 535,44 miles de euros. 
 
En lo referente a la sociedad “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” las principales ventas del ejercicio 2019 
se han producido en los Parques empresariales de: Pobra do Caramiñal, Rianxo, Cee, Laracha, Catoira, Muros y 
Monforte. 
 
Las ventas más importantes, en el ejercicio 2018, fueron: 
 
. La venta de la parcela RC14 y RC6 del polígono de uso residencial “Aguas Vivas Ampliación” por 9.561,30 miles de 
euros.  
 
. La venta de 15 parcelas en el polígono industrial “Curtis Texeiro 2ª fase” por un importe de 2.753,00 miles de euros. 
 
. La venta de 11 parcelas en el polígono industrial “El Pla II” por un importe de 2.440,19 miles de euros. 
 
. La venta de 6 parcelas en el polígono industrial “Los Camachos Sur etapa I” por un importe de 1.460,00 miles de 
euros. 
 
. La venta de 10 parcelas en el polígono “La Golondrina” por un importe de 1.119,96 miles de euros 
 
En lo referente a la sociedad “Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E.” las principales ventas del ejercicio 2018 
se han producido en los Parques empresariales de: Laracha, Rianxo, Vilanova y Mondoñedo. 
 
1.- Ingresos por actividad: 
 
Tipo de actividad  Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Venta suelo   27.032,20   30.745,29   oe.
Ingresos por arrendamientos  26,07   174,29   267www.
ISaOnlu tgrrbeorvessesu noltcsa ipdooonr ed sse edlr eev jieecxricopislco idtoai vceiórsno isn corporadas     224415,,3921       1.630265,,8604     OE-A-2020-10able en https://
Total  27.545,50   32.852,02 
 
 
   
Ingresos de explotación: Otros ingresos 
Otros ingresos  En miles de € 
   
Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
 
Ingresos por servicios diversos  271,98  500,09 
  Subvenciones de explotación incorporadas al 
241,32  1.606,64 
resultado del ejercicio 
 
Total  513,30  2.106,72 
 
En la Entidad dominante, SEPES: 
 
Los más significativos son los correspondientes a ingresos por subvenciones, principalmente devengados en función de 
las ventas y las devoluciones de los justiprecios de la Finca Liana en Móstoles. 
 
b) Variación de existencias  En miles de € 
 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior  
 
De productos terminados  (15.262,94)  (21.503,31) 
 
De productos en curso     (1.784,90) 
 
Total  (15.262,94)  (23.288,21) 
 
En el ejercicio anterior es de significar que la sociedad participada “SME Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. en 
liquidación” reflejó una variación de existencias por importe de (2.676,40) miles de euros al haber valorado las 
existencias a su valor de liquidación según tasaciones realizadas por la SME de Gestión Inmobiliaria de Patrimonio, 
M.P.S.A. (SEGIPSA). 
 
c) Aprovisionamientos y otros gastos de 
En miles de € 
explotación 
   
Ejercicio actual  Ejercicio anterior  
 
Trabajos realizados por terceros       
 
Compras y aprovisionamientos  7.564,94  4.889,85 
 
Pérdidas por deterioro de existencias  (14.781,08)  (9.949,48) 
 
Otros gastos de explotación  11.205,76  10.335,07 
 
Total  3.989,63  5.275,43 
 
d) Gastos de personal  En miles de € 
   
Ejercicio actual  Ejercicio anterior (*) 
 
Sueldos y salarios  6.124,78  6.156,50 
 
Indemnizaciones     11,07 
 
Seguridad Social a cargo de la empresa  1.944,42  1.924,16 
 
Retribuciones al personal de alta dirección  90,50  114,92 
 
Retribuciones al Consejo de Administración  36,94  48,57 
 
Otros gastos sociales  13,71  2,39 
 
Total  8.210,34  8.257,62 
    s
(*) Reexpresado (Ver nota 3.d)  e
  bo
i Eonblv laaigrlitadítcoeuzrli oap  e2lra3m  cadanenelt niCdteao dna vbdeseon li6uo.t 6aC6 yo5 l,fe3ac5ltl ieevcuoirm odisee,  nSetsEot.Pa EbElnSe c eeiséstneta dúbollsteiecm elo al  acm aosibsoml isgaea  accbuióoannn atdíraeá   paaa blrooasn  lahores re ecnda eserolo sms  dloeemg jíeutnibmtioloa scd.ie ó nla  vjoulbuinlatacrióian,   2020-10267n https://ww
Epanr ae ll aañ por e2s0t0ac9i ósen  adceo erdstóe  esxetrevrincaioli.z  ar este pago, contratando la Entidad Axa Aurora Vida, S.A. de Seguros y Reaseguros
  
 
Adicionalmente existe la dotación al Fondo de pensiones de la Administración General del Estado.  
 
En el año 2019, al igual que en el 2018, no se abonó ninguna cantidad por este concepto en cumplimiento del artículo 
2.3, Capítulo II del Real Decreto-ley 20/2011, de 30 de diciembre, de medidas urgentes en materia presupuestaria, 
tributaria y financiera para la corrección del déficit público. 
 
e)  Exceso de provisiones  En miles de € 
   
Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
 
Exceso de provisiones  1.875,24  1.523,65 
 
f) Otros resultados de explotación  En miles de € 
   
Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
   
2.884,31  1.865,87 
   
 
Total  2.884,31  1.865,87 
 
g) Ingresos y gastos financieros  En miles de € 
     
Ingresos financieros 
 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
 
Por activos financieros negociables       
 
Por activos financieros disponibles para la venta       
 
De créditos no corrientes y corrientes  6.411,27  6.956,53 
 
De efectivo y otros activos líquidos equivalentes  0,08  24,16 
 
Total  6.411,36  6.980,69 
     
Composición de los gastos financieros: 
 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
 
Créditos y préstamos  1.703,48  2.093,81 
 
Acreedores por arrendamientos financieros       
  Variación de provisiones de inversiones       
  fi i
Otras deudas con terceros       
 
Otros gastos financieros  0,22  0,49 
 
Total  1.703,70  2.094,29 
 
En SEPES la disminución de ingresos financieros es debida, principalmente, a la bajada de las ventas aplazadas y del 
Euribor. La disminución de los gastos financieros es debida principalmente a la amortización del principal de 12,5 
millones relativo al préstamo ICO. 
 
h) Deterioro y resultado por enajenaciones 
En miles de € 
instrumentos financieros 
 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior (*) 
 
a) Deterioro y Pérdidas  (951,54)  (1.807,31) 
 
b) Resultado por enajenaciones y otras  292,87    
 
Total  (658,67)  (1.807,31) 
  (*) Reexpresado (Ver nota 3.d)    es
  bo
     2020-10267n https://www.
 
  
 
Aportación al resultado consolidado: 
 
La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de consolidación a los resultados del ejercicio ha sido la 
siguiente: 
 
     
APORTACIÓN AL RESULTADO 
Miles de euros 
Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Sociedad  Rdo.  Rdo. 
Rdo.  Rdo. 
atribuido a  atribuido a 
atribuido a  Total  atribuido a  Total 
socios  socios 
dominante  dominante 
externos  externos 
Integración global:                   
SEPES  8.515,87  0,00  8.515,87  4.286,05  0,00  4.286,05 
Gestur Rioja, S.A.  (81,95)  (27,31)  (109,26)  (1.869,76)  (623,25)  (2.493,01) 
S.P.A.  0,00  0,00  0,00  78,71  0,00  78,71 
S.E.A.  (58,96)  (11,70)  (70,66)  (8,95)  (1,78)  (10,73) 
Puesta en equivalencia:                   
A.M.C. POLÍG. DE 
(41,29)     (41,29)  (323,28)     (323,28) 
ARINAGA 
A.M.C. POLÍG. VALLE DE 
25,61     25,61  17,50     17,50 
GÜIMAR 
Saprelorca, S.A.  (47,55)     (47,55)  (47,10)     (47,10) 
P.L.S.W.E.  0,00     0,00  (115,33)     (115,33) 
Bilbao Ría 2000, S.A.  (169,84)     (169,84)  (157,57)     (157,57) 
Deportivo Santa Ana, S.L.  9,88     9,88  337,98     337,98 
Total  8.151,77  (39,01)  8.112,76  2.198,25  (625,03)  1.573,22 
 
18.    Provisiones y contingencias  
   
MOVIMIENTO  DE PROVISIONES A L/P (NO CORRIENTES) 
   SALDO FIN  APLICACIONES  SALDO FIN 
TRASPASO 
   EJERCICIO  DOTACIONES  y  A CORTO  EJERCICIO 
DESCRIPCION  ANTERIOR  REVERSIONES  PLAZO  ACTUAL 
Impuestos  (9.428,93)  (36,01)  1.071,34     (8.393,60) 
Provisión riesgos y gastos  (10.033,10)  (3.751,74)  1.518,93     (12.265,91) 
Provisión gastos polígonos 
(3.406,82)           (3.406,82) 
terminados 
TOTAL  (22.868,85)  (3.787,75)  2.590,27     (24.066,33) 
 
   
MOVIMIENTO  DE PROVISIONES A C/P (CORRIENTES) 
   SALDO FIN  APLICACIONES  TRASPASO  SALDO FIN 
   EJERCICIO  DOTACIONES  y  DE LARGO  EJERCICIO 
DESCRIPCION  ANTERIOR  REVERSIONES  PLAZO  ACTUAL  es
Provisiones por  o
terminación  w.
actuaciones e  (18.878,72)  (2.984,22)  2.235,54     (19.627,40)  267ww
iPmropvuiessiotonse s por
ocopmerearcciioanleess  y otras     (82,86)        (82,86)
   (18.878,72)  (3.067,09)  2.235,54     (19.710,26)
 
 
Las provisiones que figuran en el balance consolidado adjunto se considera que cubren las responsabilidades propias 
que pueden derivarse en el desarrollo de las actividades del Grupo. 
 
18.1 Provisiones a largo plazo: 
 
- Provisión para impuestos recoge las cantidades provisionadas por la Entidad dominante SEPES, con el siguiente 
desglose: 
Impuesto de Actividades Económicas: 137,13 miles de euros (132,83 miles de euros ejercicio anterior). 
Impuesto de Bienes Inmuebles: 8.256,47 miles de euros (9.296,10 miles de euros ejercicio anterior). 
 
- Provisión para riesgos y gastos: corresponde a las dotadas, por la Entidad dominante SEPES: 
Dotación por la venta de la Zal de Valencia con un saldo de 895,95 miles de euros, (881,23 miles de euros en el ejercicio 
anterior), por las manzanas C2, D2 y E2 se ha provisionado este año por su actualización 14,73 miles de euros (14,58 
miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
La provisión por deterioro de existencias en venta por la parte comprometida y no realizada por un importe de 11.121,40 
miles de euros (9.151,87 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
En el ejercicio anterior se dio de baja la provisión de la Sociedad Pública de Alquiler, S.A. que superaba el valor de su 
participación debido a la extinción de la misma con un saldo de 113,61 miles de euros. 
 
- Provisión de gastos polígonos terminados, dotada en su totalidad por la Entidad dominante SEPES, corresponde a 
convenios con los ayuntamientos, con un saldo de 3.406,82 miles de euros (3.406,82 miles de euros en el ejercicio 
anterior). 
 
18.2 Provisiones a corto plazo: 
 
- Provisión por terminación actuaciones e impuestos:  
 
El importe de esta provisión se compone de las siguientes cantidades:  
 
La Entidad dominante SEPES por 19.543,40 miles de euros (18.399,37 miles de euros en el ejercicio anterior), la S.M.E. 
GESTUR RIOJA, S.A. en liquidación por 84 mil euros (121,83 miles de euros en el ejercicio anterior) y la sociedad 
Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E. por 349,57 miles de euros (357,52 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
18.3 Pasivos contingentes 
 
La Entidad Dominante SEPES, en el desarrollo normal de su actividad tiene constituidos avales en favor de diferentes 
Entidades Locales por importe de 1.757,37 miles de euros, al 31 de diciembre de 2019 (2.358,38 miles de euros en el 
ejercicio anterior), en garantía de la ejecución de obras de construcción y promoción. El principal aval por un importe 
de 1.565,56 miles de euros a favor del Ayuntamiento de Madrid en la actuación urbanística del Parque Empresarial de 
Ingenieros en Villaverde, de acuerdo con el artículo 108.1 de la Ley 9/2001 de 17 de julio del Suelo de la Comunidad 
de Madrid. 
 
Además tiene otorgados otros dos avales en favor de otras Entidades por importe de 819,41 miles de euros (dos avales 
en el ejercicio anterior por un importe de 819,41 miles de euros).        
 
Los avales que la Entidad dominante tiene provienen de los años 1995 a 2014. 
 
Los gastos producidos por los avales, durante el ejercicio 2019, han ascendido a 14,94 miles de euros (12,94 miles de 
euros en el ejercicio anterior).  es
  oe.
18.4 Garantías otorgadas  w.
  267ww
ETrna es ll ae jcearcnicceiloa c2i0ó1n9 d, ela l as odceiueddaa,d l aB RSo2c0i0e0d,a Sd .pAr.o hcead pióro ac esdoildicoi taa rl aa  claasn ceenltaicdiaódne sd eb alan cdaeruiadsa  lcao dne vlaosl uecnitóidna ddee sl absa cnocmarfioasrt. 
l etters suscritas en su día para su ulte rior entrega los accionistas de la Sociedad.
 
Tras las gestiones realizadas, en fecha 13 de diciembre de 2019, el Banco agente remite comunicación a SEPES en 
donde se le comunica la cancelación de la totalidad del contrato de crédito sindicado suscrito con fecha 24 de junio de 
2009, por importe de 180 M€, posteriormente novado con fecha 10 de mayo de 2016, así como del crédito sindicado 
suscrito con fecha 10 de marzo de 2011, por importe de 50 M€. 
 
Por otro lado, y dado que las cartas de garantía (comfort letters)  se incorporaron a las pólizas en que se formalizó la 
operación de crédito, y han quedado protocolizadas en los Libros Registro de Operaciones del Notario autorizante, D. 
Ramón Múgica Alcorta, no pudiendo extraerse de los mismos y no siendo, por ello, posible su devolución, la Sociedad 
BR2000, S.A. ha solicitado al antedicho Notario, mediante Acta de Manifestaciones y Requerimiento suscrita por el 
Director General de la Sociedad con fecha 19 de diciembre de 2019, que emita para cada uno de los Accionistas 
testimonio de las antedichas cartas de garantía que respectivamente prestaron. 
 
En el ejercicio anterior, según se ha indicado en los párrafos anteriores, la Entidad Dominante tenía concedida carta de 
garantía a la sociedad participada Bilbao Ría 2000, S.A., cuyas deudas a 31 de diciembre, en miles de euros, ascendía 
a: 
 
EJERCICIO ANTERIOR 
DEUDA DE LA  IMPORTE SEGÚN 
SOCIEDAD 
SOCIEDAD  PARTICIPACIÓN DE SEPES 
Bilbao Ría 2000, S.A.  39.432,24  9.863,97 
 
19.    Operaciones con partes vinculadas 
La Entidad dominante SEPES y el resto de las empresas del grupo cuando realizan operaciones con sus vinculadas se 
valoran a valor de mercado. 
 
La partida “Otros ingresos de explotación” de la cuenta de resultados consolidada adjunta, incluye 19,59 miles de euros 
(167,87 miles de euros en el ejercicio anterior) por la facturación de la Entidad dominante SEPES a la empresa asociada 
“Deportivo Santa Ana, S.L.”. 
20.    Personal 
El desglose del número medio de personas separadas entre hombres y mujeres por categorías profesionales entre los 
que figuran los consejeros y directivos, es el siguiente:  
Nº MEDIO DE 
Nº MEDIO DE 
Por categorías profesionales:  EMPLEADOS 
EMPLEADOS  
discapacitados >=33% 
  Ejercicio  Ejercicio  Ejercicio  Ejercicio 
actual  anterior  actual  anterior 
Consejeros  8  16       
Total Consejeros  8  16       
Directores generales y presidentes ejecutivos  (no 
2  3       
consejeros) 
Resto de directores y gerentes  4  3       
Técnicos y profesionales científicos e intelectuales 
102  106       
y profesionales de apoyo 
Empleados contables, administrativos y otros 
36  39       
empleados de oficina  s
Total trabajadores  144  151        bo
  267ww

  
 
Por sexo:  A FINAL DE EJERCICIO 
 
Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
 
Hombres  Mujeres  Hombres  Mujeres 
Consejeros  4  5  11  5 
Total Consejeros  4  5  11  5 
Directores generales y presidentes ejecutivos  (no 
      2  1 
consejeros) 
Resto de directores y gerentes  3  1  3  1 
Técnicos y profesionales científicos e intelectuales y 
55  47  56  47 
profesionales de apoyo 
Empleados contables, administrativos y otros 
13  23  13  26 
empleados de oficina 
Total trabajadores  71  71  74  75 
 
21.    Información sobre medio ambiente 
Todas las sociedades del grupo consolidado mantienen una política de respeto y protección del medio ambiente. 
 
Las sociedades en el desarrollo de su actividad incorporan dentro del instrumento urbanístico denominado Proyecto 
Sectorial, la correspondiente separata con el estudio de impacto ambiental. 
 
Por lo que respecta a la Entidad dominante, SEPES: 
 
SEPES cuenta con una memoria medioambiental que se actualiza periódicamente y que recoge las acciones realizadas 
en cada una de sus actuaciones. 
 
22.    Otra información 
Retribuciones satisfechas al Consejo de Administración y personal de Alta Dirección de la Entidad dominante, SEPES: 
El importe total de dietas por asistencias al Consejo de Administración durante el ejercicio asciende a la cantidad de 
36,94 miles de euros correspondientes a 6 Consejos, frente a los 47,38 miles de euros en el ejercicio anterior 
correspondientes a 9 Consejos del ejercicio anterior. Debe señalarse que la cifra es menor que la máxima aprobada para 
esta Entidad por el Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas. 
 
Los componentes del Consejo de Administración no han contraído préstamos ni anticipos ni en los años 2019 y 2018 
con esta Entidad. El número de consejeros no ha variado. 
 
SEPES tiene suscrita una póliza de responsabilidad civil en la que están incluidos todos los miembros del Consejo de 
Administración. 
 
En relación a la retribución de los miembros de la Alta Dirección, ésta ascendió a 318,01 miles de euros (310,32 miles 
de euros en el ejercicio anterior). 
 
No existen en el Grupo acciones propias o de la Entidad dominante ni se han efectuado, durante el ejercicio actual ni el 
anterior, operaciones con dichas acciones. 
 
Información sueldos, dietas y otras remuneraciones Suelo Empresarial del Atlántico, S.L., S.M.E. 
  e.e
Los administradores no han percibido remuneraciones ni en el ejercicio actual ni en el ejercicio anterior.  bo
 L( 6a1 ,r3e0m munileersa cdieo neeusr opse ercni beild eajse rpcoicr ieol  apnetresroionra)l.  de alta dirección en el ejercicio actual ascienden a 54,38 miles de euros  2020-10267n https://ww
IEnNfo LrmIQacUióIDn AreClaItÓivNa .a   Administradores y personal de Alta Dirección de la S.M.E. Gestión Urbanística de La Rioja, S. A.
  
 
En el ejercicio actual los administradores no han percibido remuneraciones (1,20 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
La remuneraciones percibidas por el personal de alta dirección en el ejercicio actual ascienden a 36,12 miles de euros 
(53,63 miles de euros en el ejercicio anterior). 
 
23.    Honorarios de los auditores 
 
La Entidad dominante, SEPES, es auditada por la IGAE, Intervención General de la Administración del Estado.  
 
Los honorarios correspondientes a los ejercicios 2019 y 2018 relativos a servicios de auditoría de cuentas y a otros 
servicios profesionales prestados a las distintas sociedades del Grupo, por los  auditores participantes en la auditoría de 
las distintas sociedades del Grupo, se muestran en el siguiente cuadro:  
 
   Ejercicio actual  Ejercicio anterior 
Honorarios por servicios de auditoría  6,02  5,95 
Honorarios por otros servicios  0,00  0,00 
Total  6,02  5,95 
 
Honorarios Auditores  
Miles de euros 
Sociedades del perímetro de consolidación  Auditores 
Ejercicio  Ejercicio 
actual  anterior 
SME Gestión Urbanística de La Rioja, S.A.  Expertos Independientes 
1,60  1,90 
en liquidación  Auditores, S.L.P. 
AUREN AUDITORES SP, 
Suelo Empresarial del Atlántico, S.L. SME  4,42  4,05 
S.LP. 
Total     6,02  5,95 
 
24.    Información sobre el periodo medio de pago a proveedores. Disposición adicional tercera. «Deber de 
información» de la Ley 15/2010, de 5 de julio 
 
La resolución de 29 de enero de 2016, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre la información a 
incorporar en la Memoria de las cuentas anuales en relación con el período medio de pago a proveedores en operaciones 
comerciales, aclara y sistematiza la información que las sociedades mercantiles deben recoger en la Memoria de las 
cuentas anuales individuales y consolidadas, a efectos del deber de información previsto en la disposición adicional 
tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen 
las medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales. 
 
Las sociedades mercantiles que formulen cuentas anuales consolidadas también se incluyen en el ámbito de aplicación 
de esta resolución, si bien exclusivamente respecto a las sociedades radicadas en España que se consolidan por el método 
de integración global o proporcional al margen del marco de información financiera en que se formulen las citadas 
cuentas anuales. 
 
En cumplimiento de la citada Resolución, de aplicación a las cuentas anuales de los ejercicios iniciados a partir del 1 
de enero de 2015, la información sobre el período medio de pago a proveedores relativa al ejercicio 2019 y 2018 es la 
siguiente:   
 
 
  e
  o
     2020-10267n https://www.
   
 
 
Ejercicio actual_Días 
SEPES  SUELO  S.M.E. 
ENTIDAD  EMPRESARIAL  GESTUR 
  Total 
PUBLICA  DEL  RIOJA, S.A. 
general 
EMPRESARIAL  ATLANTICO,  en 
DE SUELO  S.L. S.M.E.  liquidación 
Periodo medio de pago a proveedores  30,65   14,36   19,98   30,17  
Ratio de operaciones pagadas  30,13   14,57   20,12   29,67  
Ratio de operaciones pendientes de pago  60,41   6,68   7,02   58,22 
         
 
Importe (miles de euros) 
SEPES  SUELO  S.M.E. 
ENTIDAD  EMPRESARIAL  GESTUR 
  Total 
PUBLICA  DEL  RIOJA, S.A. 
general 
EMPRESARIAL  ATLANTICO,  en 
DE SUELO  S.L. S.M.E.  liquidación 
Total pagos realizados  7.374,13  178,42  70,54  7.623,09 
Total pagos pendientes  129,08  4,74  0,75  134,57 
 
 
La información sobre el período medio de pago a proveedores relativa al ejercicio anterior es la siguiente: 
 
Ejercicio anterior_ Días 
SEPES  SUELO  S.M.E. 
ENTIDAD  EMPRESARIAL  GESTUR 
   PUBLICA  DEL  RIOJA, S.A.  Total general 
EMPRESARIAL  ATLANTICO,  en 
DE SUELO  S.L. S.M.E.  liquidación 
Periodo medio de pago a proveedores  16,77   18,51   7,54   16,76  
Ratio de operaciones pagadas  16,00   18,35   7,61   16,02  
Ratio de operaciones pendientes de pago  29,00   26,95   1,37   28,93 
         
 
Importe (miles de euros) 
SEPES  SUELO  S.M.E. 
ENTIDAD  EMPRESARIAL  GESTUR 
   PUBLICA  DEL  RIOJA, S.A.  Total general 
EMPRESARIAL  ATLANTICO,  en 
DE SUELO  S.L. S.M.E.  liquidación 
Total pagos realizados  3.362,66  142,21  29,48  3.534,35 
Total pagos pendientes  211,41  2,62  0,36  214,39 
  
El cálculo, se ha efectuado conforme a lo previsto en el RD 1040/2017, de 22 de diciembre, por el que se modifica el 
RD 635/2014, de 25 de julio y cuya entrada en vigor en lo que al cálculo medio de pago se refiere entró en vigor el 1 
de abril de 2018. Modificó la metodología del cálculo del período medio de pago de las Administraciones Públicas 
estableciendo que el PMP se empezará a computar a partir de la fecha de aprobación de las facturas que acrediten la 
conformidad con los bienes entregados o servicios prestados una vez finalizado el necesario procedimiento de 
comprobación por nuestra parte, o la fecha de aprobación de las certificaciones de obra. 
25.    Hechos posteriores al cierre  e.
Cg rounp op oas etesrtiao freidcahda .a l 31 de diciembre de 2019, no han acaecido hechos relevantes que afecten a las cuentas anuales del  2020-10267n https://www.
  
 
26.    Hechos a destacar 
 
A)  Saneamiento de Activos. 
Ejercicio 2011 
El consejo de administración de SEPES celebrado el 27 de octubre de 2008 aprobó una Oferta Pública para compra de 
suelo (OPCS), BOE 28 de octubre de 2008. El objeto de dicha oferta fue la adquisición de suelo de titularidad privada, 
destinado preferentemente a vivienda sometida a algún régimen de protección que se encuentre ubicado en municipios 
con población superior a 20.000 habitantes. 
La ministra de Vivienda presentó en el Consejo de Ministros de 8 de noviembre de 2008 informe sobre la convocatoria. 
De una duración de cuatro años, contaba con un presupuesto de 300 millones de euros a los que SEPES sumaría otros 
130 millones en la urbanización. 
En el ejercicio 2011 se realizó un test de deterioro para las actuaciones incluidas en la Oferta Pública para Compra de 
Suelo (OPCS) cuyo resultado se resume a continuación: 
 
  En miles de euros 
Actuaciones  Coste  Provisión  Valor Neto 
MANZANA I IBI (Alicante)  19.800,00  (4.143,48)  15.656,52 
U.A. LA JARDINERA 2 TELDE (Las Palmas)  2.239,25  (1.337,98)  901,27 
LA ORDEN (Badajoz)  2.208,41  (1.591,92)  616,49 
SECTOR V PGOU PUERTOLLANO (Ciudad Real)  5.500,00  (5.116,74)  383,26 
SECTOR ULD 19-07 LA ARMUNIA (León)  10.845,00  (7.081,30)  3.763,70 
LA BASCONIA (Vizcaya)  15.400,00  (2.348,53)  13.051,47 
DRAGUILLO SUR SEC. SSU 5.9 (Sta. Cruz Tenerife)  14.555,96  (12.124,39)  2.431,57 
SECTOR SUS-S-24 LINARES (Jaén)  10.070,88  (9.174,45)  896,43 
Totales  80.619,50  (42.918,79)  37.700,71 
 
La elevada provisión se debió a varios factores existentes en el momento de la compra.  
  El Consejo de Ministros de 8 de febrero de 2008 autoriza la firma del convenio de colaboración entre los 
Ministerios de Defensa y de Vivienda para impulsar la urbanización de suelo para vivienda protegida. En Orden de 19 
de  noviembre  del  Ministerio  de  Vivienda  se  autoriza  a  SEPES  la  suscripción  del  convenio.  El  Consejo  de 
Administración de la entidad lo aprueba el 12 de noviembre de 2008. 
 
El convenio entre la Gerencia de Infraestructura y Equipamiento de la Defensa (GIED) del Ministerio de Defensa, y la 
Entidad Pública Empresarial de Suelo SEPES, del Ministerio de Vivienda, para la enajenación de suelos de titularidad 
del estado ramo de defensa, susceptibles de destinarse a la construcción de viviendas sujetas a algún régimen de 
protección pública se firma el 20 de noviembre de 2008. 
 
Las primeras actuaciones acordadas en este convenio se desarrollarán en Madrid, Valencia y Sevilla. El precio total de 
compra del suelo adquirido, una vez descontadas las cargas de urbanización para la transformación en solares edificables 
es de 112.911,37 miles de euros. 
 
En el ejercicio 2011 se realizó un test de deterioro para las actuaciones incluidas en este convenio según detalle a 
continuación: 
 
  En miles de euros 
Actuaciones  Coste  Provisión  Valor Neto  e.e
P(MAaRdQriUd)E    CENTRAL INGENIEROS DE VILLAVERDE  58.504,68  (26.295,82)  32.208,86  267www.b
PPAARRQQUUEE  DCEEN ATRRTAILLL DEER ÍIAN G(VEaNleIEncRiaO)S   (Valencia)   219..812110,,5948   (1(33..300808,,7765))   86..502202,,7283 
CUARTEL DE ARTILLERÍA (Sevilla)  23.474,17  (8.153,93)  15.320,23
Totales  112.911,37  (50.839,26)  62.072,11
 
 
Las principales hipótesis utilizadas en la valoración de las OPCS y Cuarteles fueron las siguientes: 
 
  Para la valoración del suelo se tomó como referencia los parámetros empleados en su día para la 
determinación del precio máximo admisible de compra en el marco de la OPCS y en el marco de las 
actuaciones provenientes del convenio entre la Gerencia de Infraestructura y Equipamiento de la Defensa 
(GIED).  
En este sentido, se consideró, como norma general, que la totalidad de las viviendas estarán sujetas a 
algún tipo de protección, siguiendo las condiciones pactadas inicialmente en los respectivos convenios. 
 
  Se consideró la siguiente normativa aplicable: 
o  Ley de 16 de diciembre de 1954 sobre Expropiación Forzosa (en adelante LEF). 
o  Decreto de 26 de abril de 1957 por el que se aprueba el Reglamento de la Ley de Expropiación 
Forzosa (en adelante REF). 
o  Real Decreto 1020/93, de 25 de junio, por el que se aprueban las normas técnicas de valoración 
y el cuadro marco de valores del suelo y de las construcciones para determinar el valor catastral 
de los bienes inmuebles de naturaleza urbana (en adelante RD 1020/93). 
o  Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoración de bienes inmuebles y de 
determinados derechos para ciertas finalidades financieras (en adelante ECO/805/2003). 
o  Real Decreto Legislativo 2/2008, de 20 de junio, por el que se aprueba el Texto Refundido de 
la Ley de Suelo (en adelante RDL 2/2008). 
o  Real Decreto 1492/2011, de 24 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento de 
Valoraciones del Texto Refundido de la Ley de Suelo (en adelante RD 1492/2011). 
o  Normativas de Urbanismo de las correspondientes Comunidades Autónomas. 
o  Plan Director de Vivienda y Suelo de la correspondiente Comunidad Autónoma. 
o  Convenios firmados con los correspondientes Ayuntamientos. 
 
  Se consideró los precios actuales del mercado según la localización correspondiente. 
 
  Una tasa de descuento del 8 por ciento para la aplicación del método Residual Dinámico. 
  En aquellos casos en los que el valor rústico era aplicable y era mayor que el resultante de aplicar el 
método residual dinámico se utilizó el mayor de los dos. 
  En los casos en los que aplicaba, se tuvo en consideración la cesión obligatoria y gratuita del 10 por 
ciento del aprovechamiento establecido por la legislación autonómica. 
  Se consideró la valoración de los vuelos y mejoras existentes, si bien su efecto no fue significativo. 
 
Ejercicio 2012: 
 
En el ejercicio 2012 se continuó con el proceso de análisis iniciado en las cuentas anuales de 2011, cuyo impacto ya 
quedó reflejado en las cuentas anuales de 2012, ascendiendo a un importe de 1.881,10 miles de euros, que se contabilizó 
como provisión por depreciación de existencias. Las hipótesis empleadas fueron básicamente las utilizadas en las 
valoraciones del ejercicio 2011. La única variación en dichas hipótesis vino motivada por las características de una de 
las actuaciones seleccionada donde se utilizó valores rústicos más sus correspondientes valores indemnizatorios por 
considerar, a diferencia de las valoraciones realizadas en 2011, que los valores alcanzados no superaban los valores de 
mercado.  
  s
Ejercicio 2013:  e.
  w.b
Durante el ejercicio 2013, siguiendo las recomendaciones indicadas por la IGAE, se ha continuado con el trabajo de  267ww
   vacatluoaraccioiónne sd een  ldaess aerxroisltleon ccuiayso  aimlcpana cztaon dseo  ruesnuam ceo,b eenr tmuriale sd edle  9e9u%ro sd, eeln  ilnav seignutaireinot.e  Ptaobr lau:n  lado se han valorado las  BOE-A-2020-10cable en https://
 
PROVISIÓN  VALOR 
ACTUACIONES EN DESARROLLO  COSTE 
RESERVAS  P Y G  NETO 
APR 10.02 (OPERACION CAMPAMENTO)  41.121,92  30.430,66  2.113,74  8.577,52 
PP-1 LA FLORIDA (PAU-NO-2)*  15.000,00  11.659,11  535,42  2.805,47 
PALENCIA RESIDENCIAL (1.563 VIV) S. 3R  16.434,13  9.492,35  600,46  6.341,32 
INDUSTRIAL  DE  CIUDAD  REAL 
18.851,62  7.055,86  -79  11.874,76 
(ORETANIA) 
CRUCERO OESTE**  11.363,41  6.066,18  -253  3.669,13 
LA ALJAU  11.067,30  5.762,33  -1,23  5.306,20 
PARQUE EMPRESARIAL DE PALENCIA SUZ 
8.624,56  3.329,63  -169,52  5.464,45 
2AE 
PARQUE EMPRESARIAL DE PALENCIA SUZ 
2.540,43  1.634,71  -190,3  1.096,02 
7AE 
BUENAVISTA  12.194,52  2.371,79  -1115,39  10.938,12 
PARQUE EMPRESARIAL DE PALENCIA SUZ 
3.957,77  1.663,59  -499,5  2.793,68 
8AE 
PARQUE HUELVA EMPRESARIAL 2ª FASE  5.941,36  655,8  -126,52  5.412,08 
GUADALHORCE (PERI II)  2.891,51  90,46  81,61  2.719,44 
PARQUE  LOGISTICO  INDUSTRIAL  DE 
13.353,30     92,52  13.260,78 
TORDESILLAS 
CTRA. ISLA RESTO  2.844,75     350,28  2.494,47 
BUZANCA  1.090,82     123,78  967,04 
ESPIRITU SANTO MANZANAS III Y XIV  1.008,53     696,8  311,73 
VEGA DE SANTA CECILIA 2ª FASE  891,29     25,28  866,01 
LUGAR DE VIO  281,99     12,1  269,89 
MANZANARES RESIDENCIAL  73,72     18,68  55,04 
TOTAL  169.532,93  80.212,47  2.216,21  85.223,15 
*Valor de coste del suelo adquirido 
** Para calcular el valor neto, debe añadirse la provisión contabilizada en 2012 por 1.881,10 miles de euros. 
 
El importe llevado contra resultados negativos en las cuentas anuales 2013 se correspondió con el deterioro acumulado 
a 31 de diciembre de 2012. 
 
Dada la gran diversidad de usos, aprovechamientos y características particulares de las actuaciones analizadas, resultó 
necesario emplear igualmente diferentes metodologías de tasación con distintos criterios y valores de referencia, algunas 
de las cuales se emplearon únicamente para una actuación, mientras que otras se emplearon en un número importante 
de actuaciones. 
 
Con independencia de lo anterior, en la redacción de los informes de valoración, con carácter general se tomó como 
punto de partida la legislación vigente en materia de valoraciones ya que, aun cuando ésta no resulta de obligado 
cumplimiento para los fines que aquí se persiguieron, constituyó un importante marco de referencia objetivo para la 
determinación del valor de los terrenos analizados.  
 
Entre la legislación empleada para la elaboración de los informes en cuestión destacan las siguientes normas: 
 
(cid:127)  Ley de 16 de diciembre de 1954 sobre Expropiación Forzosa. 
(cid:127)  Decreto de 26 de abril de 1957 por el que se aprueba el Reglamento de la Ley de Expropiación Forzosa.  e.
(cid:127)  Real Decreto 1020/93, de 25 de junio, por el que se aprueban las normas técnicas de valoración y el cuadro marco  b
de valores del suelo y de las construcciones para determinar el valor catastral de los bienes inmuebles de naturaleza  267ww
u(cid:127)d erbreacnOhaor. dse pna rEa CcOie/r8ta0s5 f/2in0a0l3id, addee s2 f7in adnec imeraarsz.o , sobre normas de valoración de bienes inmuebles y de determinados
(cid:127)a delaRnteea lR DDeLc r2e/t2o0 L08eg).i slativo 2/2008, de 20 de junio, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Suelo (en  BOE-A-cable e
 
(cid:127)  Real Decreto 1492/2011, de 24 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento de Valoraciones del Texto 
Refundido de la Ley de Suelo (en adelante RD 1492/2011). 
(cid:127)  Ley 6/1998, de 13 de abril, sobre Régimen del Suelo y Valoraciones. 
(cid:127)  Normas autonómicas aplicables en materia urbanística y de vivienda. 
 
Una tasa de descuento del 8 por ciento para la aplicación del método Residual Dinámico. 
 
Asimismo, se tuvieron en consideración los protocolos y convenios de colaboración (con sus correspondientes adendas) 
formalizados entre SEPES y los diferentes Ayuntamientos de los municipios en los que se asientan las actuaciones.  
 
Además de todo lo anterior, en el estudio de algunas de las actuaciones se tomaron como referencia ciertos valores de 
suelo aplicados por Jurados de Expropiación, Tribunales, u otros organismos públicos o, en ocasiones, los defendidos 
por SEPES ante dichos organismos en expedientes en tramitación. 
 
Con base en todo lo anterior, en esencia, para la valoración de los suelos analizados se utilizó en cada caso la 
metodología que se consideró más adecuada para la obtención de unos valores los más ajustados posible a la realidad 
del mercado en su situación actual. De hecho, en muchas de las actuaciones analizadas, finalmente se aplicó un 
hipotético valor expropiatorio que sería el que SEPES debería percibir como justo precio (y que en cualquier caso 
defendería en el correspondiente expediente), en caso de que sus suelos le fuesen expropiados por algún organismo 
público.  
 
Adicionalmente, se realizaron valoraciones sobre las principales actuaciones en venta de la Entidad, donde se puso de 
manifiesto una depreciación de 139.577 miles de euros, de los que 123.876 miles de euros fueron contra reservas al 
corresponder a impactos anteriores a 1 de enero de 2013, y el resto (15.700 miles de euros) contra el resultado del 
ejercicio 2013.  
 
El método de valoración para estas actuaciones en venta, fue fundamentalmente el de comparación del valor de mercado 
(precio de venta, descontando el impuesto de plusvalía que debe de pagar la Entidad) con el del coste unitario 
(considerando tanto el coste realizado como el coste pendiente), procediendo a la contabilización de la correspondiente 
provisión en aquellos casos donde el precio de mercado neto de plusvalía se encontraba por debajo del coste unitario. 
 
Ejercicio 2014: 
 
En este ejercicio se procedió a actualizar el deterioro, utilizando los mismos estudios empleados en el ejercicio anterior, 
en su mayor parte, validados por TINSA, comparándolo con el coste actualizado a 31 de diciembre de 2014, tanto en 
las actuaciones en desarrollo como en venta.  
 
Ejercicio 2015: Se procedió a actualizar el deterioro, con el mismo criterio que en el año 2014. 
 
Ejercicio 2016: 
 
En este ejercicio se procedió a actualizar la provisión del deterioro, teniendo en cuenta los nuevos precios de venta 
aprobados por el Consejo, siempre y cuando hubiera habido ventas con dichos precios. 
 
Ejercicio 2017: 
 
Se procedió a actualizar la provisión del deterioro, teniendo en cuenta los nuevos precios de venta aprobados por el 
Consejo de Administración, siempre y cuando hubiera habido ventas con dichos precios. En 2017 hubo un cambio de 
estimación del deterioro debido a la Sentencia 59/2017 en relación con diversos preceptos del texto refundido de la Ley 
reguladora de las haciendas locales. Declara nulo ciertos preceptos legales que regula el impuesto sobre el incremento 
del valor de los terrenos de naturaleza urbana, únicamente en la medida que someten a tributación situaciones de 
inexistencia de incremento de valor. En otros años para el deterioro se tenía en cuenta el IVT, realizándose un deterioro 
global por actuación. Por este motivo se realizó un estudio por producto, en los productos que tenían deterioro no se  es
tuvieron en cuenta las plusvalías y se deterioraron sólo los productos con margen negativo. El efecto neto de este cambio  oe.
de estimación supuso una reversión del deterioro de 2.164 miles de euros.   w.
  267ww
dSeignutrioe nddeol  ilnasv ernectaormioe dned aScEioPnEeSs . de la I.G.A.E. se efectuó un estudio de las parcelas que se encuentran con incidencias
 Ejercicio 2018: Este ejercicio se ha procedido a actualizar el deterioro.
  
 
Ejercicio 2019: En este ejercicio y siguiendo las recomendaciones de la IGAE para el estudio de las valoraciones de las 
actuaciones en desarrollo, se ha realizado por parte de los técnicos de la Entidad un estudio de las mismas y de las 
actuaciones en venta. 
 
De dicho estudio ha resultado un aumento neto de los deterioros en 21.685 miles de euros, 16.528 miles de euros 
para las actuaciones en desarrollo, de los cuales 7.665,12 han ido como menor valor de las inversiones y 5.157 de las 
actuaciones en venta. Sus efectos se explican a continuación. 
 
En las actuaciones en desarrollo, el estudio ha sido realizado teniendo en cuenta datos de valoración a diciembre de 
2018 y a diciembre de 2019, aumentando el deterioro a diciembre de 2018 en 36.465,96 miles de euros, contabilizado 
contra "resultados negativos de ejercicios anteriores". 
Por otra parte en el ejercicio 2019 ha habido una reversión neta del deterioro de estas actuaciones por valor de 
19.937,66 miles de euros, debido principalmente a las actuaciones que están previstas para el “Plan 20.000 viviendas”, 
como consecuencia de cambios surgidos en los parámetros urbanísticos que repercuten en la valoración realizada para 
el ejercicio. 
 
Con respecto a las actuaciones en venta, el deterioro ha aumentado en 5.156,58 miles de euros de los cuales 1.969,53 
miles de euros han ido contra "provisión para riesgos y gastos" por la parte comprometida y no realizada. 
 
Esta variación tiene el siguiente desglose: 
 
(cid:127) Una disminución del mismo por ventas del ejercicio de 3.757 miles de euros, de los cuales 26 mil euros han ido 
contra la provisión de riesgos y gastos destacando las operaciones de la actuación “Parque Central de Ingenieros de 
Villaverde”. 
(cid:127) Un aumento neto del deterioro por importe de 8.913 miles de euro, de los cuales 1.996 miles de euros han ido 
contra la "provisión de riesgos y gastos". Esta variación se compone de un aumento del deterioro por importe de 12.816 
miles de euros y una reversión del mismo de 3.903 miles de euros. 
Destacando el deterioro de la actuación “El Recuenco” por importe de 11.512 miles de euros debido al informe de 
estimación de precio de mercado para la fijación del precio de venta. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
   
 
El detalle de los impactos de las actuaciones en desarrollo en miles de euros se muestra en el siguiente cuadro: 
 
  ACTUACIONES  COSTE  DETERIORO  VALOR 
  NETO 
 
L´ALFAC III FASE OESTE  23,55  12,84  10,71 
 
  LA ALJAU  11.123,36  6.549,64  4.573,72 
  IBI MANZANA I (OPCS)  21.428,72  9.136,26  12.292,46 
 
PIR BADAJOZ  13.091,16  2.571,61  10.519,55 
 
  PLATAFORMA LOG. SUROESTE EUROPEO  38.163,43  9.060,40  29.103,02 
  LA ORDEN (SECTOR 8) (OPCS  2.425,79  1.861,40  564,39 
 
RESIDENCIAL CRUCERO OESTE  11.427,20  7.221,84  4.205,36 
 
EL TROCADERO  RESTO  775,01  775,01  0,00 
PP-1 LA FLORIDA (PAU-NO-2  17.846,81  15.297,40  2.549,41 
INDUSTRIAL DE CIUDAD REAL  20.161,47  8.320,43  11.841,04 
MANZANARES RESIDENCIAL  101,39  45,95  55,44 
SECTOR V PGOU PUERTOLLANO  5.844,52  5.453,50  391,02 
ESP SANTO MANZANAS III Y XIV  1.025,10  707,86  317,24 
 PARQUE HUELVA 2ª FASE  6.366,59  394,41  5.972,18 
SECTOR SUS -S-24 (OPCS)  10.183,40  9.280,82  902,57 
"SECTOR ULD 19.07 ""LA AR  11.109,06  8.439,42  2.669,64 
BUZANCA  1.186,97  93,61  1.093,36 
APR 10.02 (OPERACION CAMPAMENTO)  42.040,11  22.404,38  19.635,73 
GUADALHORCE (PERI II)  3.084,70  82,33  3.002,37 
PALENCIA RESIDENCIAL (1.5  16.544,17  9.264,56  7.279,61 
PALENCIA SUZ 2AE  8.731,80  2.460,00  6.271,80 
 PALENCIA SUZ 7AE  2.587,62  1.330,34  1.257,28 
 PALENCIA SUZ 8AE  4.033,72  827,08  3.206,64 
U.A. LA JARDINERA 2   (OP  2.423,88  1.584,47  839,40 
"SECTOR SSU 5.9. ""DRAGUILLO  14.687,40  11.734,39  2.953,01 
CTRA. ISLA RESTO - COPERO  3.212,88  467,79  2.745,09 
CUARTEL DE ARTILLERIA DE SEVILLA  25.976,47  3.808,89  22.167,58 
PARQUE CENTRAL DE INGENIEROS DE  1.978,64  477,29  1.501,34 
VALENCIA 
PARQUE DE ARTILLERIA DE VALENCIA  10.401,16  2.274,89  8.126,27 
PARQUE LOGISTICO INDUSTRIAL  23.378,53  11.803,55  11.574,98 
TORDESILLAS RESTO 
LA BASCONIA (OPCS)  16.195,01  2.366,15  13.828,85 
TOTAL  347.559,61  156.108,56  191.451,05 
Asimismo y siguiendo las recomendaciones de la IGAE se ha calculado el deterioro de la actuación “Valcorba”, 
habiendo aumentado el mismo en 2.812,44 miles de euros, 1.865,52 miles de euros contra resultado de ejercicios 
anteriores y 946,92 miles de euros para este ejercicio.  s
  oe.
  w.
B)   PLAN 20.000 viviendas  267ww
ecnre dc Eieelt neMrtemi npiniosart delraoi soe s ádcmea sbTeitzroa dsn esd poeofle rttreetrasr, iy tMo ernoio vc ionlinadscaeidoc nuyae lnA, cgeinae  neldol asin  qUcurreebm alane and ti(ofMi cdIueTl ptMardeA cpi)oa, rsaa,n  eetselt  aáloc icsm edpseous laasj aulnasd tveois ve idle elnllad mma eaerdnco ae d"sPote l darneél g2 ia0ml.q0eu0ni0 lee"sr,    OE-A-2020-10able en https://
cuyo objeto es el incremento de 20.000 viviendas en el parque de viviendas en alquiler a precios asequibles o sociales
 
para personas o unidades de convivencia con ingresos limitados en aquellos ámbitos en los que este mercado esté 
especialmente tensionado. 
 
El MITMA ha realizado una identificación de los ámbitos territoriales en los que existe un mayor desajuste entre la 
evolución de los precios de la vivienda y las posibilidades de acceder a una vivienda atendiendo a las características 
locales del mercado del alquiler, en contextos caracterizados por la insuficiencia de oferta de vivienda a precios 
asequibles para atender la demanda de vivienda existente. 
 
 En concreto, ha detectado inicialmente, y así consta en informe elaborado al respecto por la Subdirección General 
de Suelo, Información y Evaluación de la Dirección General de Arquitectura, Vivienda y Suelo, como ámbitos 
especialmente  tensionados:  Madrid  y  área  metropolitana,  Barcelona  y  área  metropolitana,  Valencia  y  área 
metropolitana, Sevilla, Málaga, Islas Canarias e Islas Baleares. 
 
La dotación en el ejercicio 2018 para el Plan ascendió a 21.518,00 miles de euros que fueron transferidos a SEPES 
el 30 de enero de 2019. El Ministerio tiene programada una dotación presupuestaria, condicionada a la aprobación de 
los correspondientes Presupuestos Generales del Estado, para los ejercicios siguientes. 
 
El objeto que tiene esta transferencia es el desarrollo de suelo para promover o contribuir a la promoción de vivienda 
pública en régimen de alquiler asequible o social en varias parcelas, que serán el resultado de la trasformación 
urbanística de terrenos cuya titularidad corresponde a SEPES, a urbanizar por la propia Entidad directamente o a través 
de los mecanismos legalmente previstos. 
 
La dotación de 21.518,00 miles de euros para el ejercicio 2018, iba destinada para actuaciones en suelos titularidad 
de SEPES. En concreto, inicialmente, las ciudades y ámbitos urbanísticos en que se ubican los suelos son: 
(cid:127) Ibiza. Ca N'Escandell. 
(cid:127) Madrid. Campamento. 
(cid:127) Málaga. Buenavista (residencial). 
(cid:127) Sevilla. Cuartel de artillería. 
(cid:127) Valencia. Cuartel de ingenieros. 
(cid:127) Valencia. Parque de artillería. 
 
Incluye la compensación por el valor del suelo, la urbanización de los ámbitos urbanísticos hasta la adquisición de 
la condición de solar, los proyectos y en su caso concurso de proyectos, así como la promoción y cualquier otra gestión 
o actividad inherente al proceso de consecución de las viviendas referidas sobre dichos suelos, incluidas las tasas, 
impuestos y cargas tributarias y los gastos generales de la propia Entidad (13%). 
 
Las parcelas urbanizadas aptas para albergar la edificación de vivienda pública en régimen de alquiler asequible o 
social que resulten en cada uno de los ámbitos, serán puestas a disposición del MITMA, una vez finalicen las obras de 
urbanización. 
  
SEPES no estará obligada a poner las parcelas a disposición del Ministerio cuando los fondos aportados por el 
Ministerio resulten insuficientes para compensar los gastos señalados 
 
C)   La sociedad BILBAO Ría 2000 S.A. en Consejo de Administración de 23 de abril de 2009 acordó aceptar la 
oferta de las entidades financieras Bilbao Bizkaia Kutxa y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. para la 
financiación de sus actuaciones, por un importe de 180 millones de euros. Para su tramitación, según acuerdo, 
solicitan a SEPES una “comfort letter” a prestar por todos y cada uno de los accionistas, correspondiente al crédito.  
El consejo de administración de SEPES de 26 de mayo de 2009 adoptó el acuerdo de aceptar las condiciones impuestas 
a SEPES, por las entidades financieras en la oferta de contrato de crédito a favor de BILBAO RÍA 2000, S.A., facultando 
al Presidente y al Director General para la firma de la carta de conformidad solicitada. 
 
Posteriormente, la Sociedad solicitó un préstamo adicional de 50 millones de euros a las entidades financieras Bilbao  e.
Bizkaia Kutxa y Banco Bilbao Argentaria, S.A. Para su tramitación, según acuerdo, solicitaron a SEPES una “comfort  b
letter” a prestar por todos y cada uno de los accionistas, correspondiente al crédito. El consejo de administración de  267ww
SfgieEnnaPenErcaSile  prdaaesr  a9e  nlda le af i foremfbearre tdaro ed  elda ec c o2an0rtt1raa1 td oae d dcoeo pnctrfóéo dremilt oiad caau fdea rsvdooolri  cddieeta  BadcIaeL. pBtaAr Ola Rs ÍcAo n2d0i0c0io, nSe.sA i.m, fpacuuelsttaansd ao  SalE PPrEeSsi,d penotre l yas a le nDtiirdeacdteosr 
 Como consecuencia de la autorización de la firma de las citadas comfort letters por parte del Consejo de Administración  BOE-A-cable e
de SEPES en los años 2009 y 2011, en julio de 2014, se formalizó un préstamo participativo a favor de la Sociedad por
 
un importe de 10 millones de euros, que suscribieron la totalidad de sus accionistas en proporción al porcentaje de 
participación en el accionariado.  
 
Con fecha 23 de febrero de 2015 se suscribió un segundo préstamo participativo de 9 millones de euros.  
 
Con fecha 28 de marzo de 2016 se suscribió un tercer préstamo participativo de 10 millones de euros.  
 
Con fecha 22 de junio de 2017 se suscribió un cuarto préstamo participativo de 6 millones de euros. 
 
Con fecha 20 de junio de 2018 se suscribió un quinto préstamo participativo de 4 millones de euros. 
 
Por lo tanto SEPES, al cierre de 2019, misma cantidad que al ejercicio anterior, ha aportado su porcentaje 
correspondiente, que asciende a la cantidad de 9.755,85 miles de euros (2,5 millones de euros en el 2014; 2,25 millones 
de euros en el 2015; 2,5 millones de euros en 2016; 1,5 millones de euros en 2017 y 1 millón con 600 euros en 2018). 
 
Con fecha 10 de mayo de 2016 se firmó Contrato de novación modificativa (no extintiva) de Contrato de Crédito 
Sindicado, suscrito originariamente el 24 de junio de 2009, por un importe de 95,7 millones de euros, donde todos los 
socios ratifican las cartas de patrocinio de 2009, excepto SEPES y ADIF que se comprometieron a firmarlas en el caso 
de que se obtenga, con carácter previo, la preceptiva autorización legal. Por ello la refinanciación acordada estaba sujeta 
a una condición resolutoria en caso de incumplimiento. 
 
Con fecha 1 de noviembre de 2016 se publica en el BOE la Ley Orgánica 1/2016, de 31 de octubre, por la cual se 
autorizó a ambas Entidades a la formalización de las garantías correspondientes a través de la suscripción de las 
oportunas cartas de conformidad o de patrocinio solicitadas por las Entidades Financieras. Con fecha 30 de noviembre 
de 2016 el Director Financiero de SEPES procedió a la formalización de la garantía mediante la suscripción de la 
oportuna Carta de Patrocinio “Comfort Letter” que fue enviada a Kutxabank, S.A. en su calidad de Agente del Crédito 
Sindicado. Con fecha 26 de enero de 2017 se procedió a la firma de la cancelación de la Cláusula Resolutoria recogida 
en el Contrato de Novación de la Póliza de Crédito suscrita en 2009, al haber procedido SEPES Entidad Pública 
Empresarial de Suelo y la Entidad Pública Empresarial Administrador de Infraestructuras Ferroviarias (ADIF) a emitir 
la ratificación de sus respectivas Cartas de Patrocinio. 
 
En el ejercicio 2019, la sociedad BR2000, S.A. ha procedido a la cancelación de la deuda con las entidades bancarias. 
Tras la cancelación de la deuda, la Sociedad procedió a solicitar a las entidades bancarias la devolución de las comfort 
letters suscritas en su día para su ulterior entrega los accionistas de la Sociedad. 
Tras las gestiones realizadas, en fecha 13 de diciembre de 2019, el Banco agente remite comunicación a SEPES en 
donde se le comunica la cancelación de la totalidad del contrato de crédito sindicado suscrito con fecha 24 de junio de 
2009, por importe de 180 M€, posteriormente novado con fecha 10 de mayo de 2016, así como del crédito sindicado 
suscrito con fecha 10 de marzo de 2011, por importe de 50 M€. 
 
Por otro lado, y dado que las cartas de garantía (comfort letters) se incorporaron a las pólizas en que se formalizó la 
operación de crédito, y han quedado protocolizadas en los Libros Registro de Operaciones del Notario autorizante, D. 
Ramón Múgica Alcorta, no pudiendo extraerse de los mismos y no siendo, por ello, posible su devolución, la Sociedad 
BR2000, S.A. ha solicitado al antedicho Notario, mediante Acta de Manifestaciones y Requerimiento suscrita por el 
Director General de la Sociedad con fecha 19 de diciembre de 2019, que emita para cada uno de los Accionistas 
testimonio de las antedichas cartas de garantía que respectivamente prestaron. 
 
D)   Con fecha 12 de diciembre de 2007, SEPES firmó un Convenio con el Ministerio de Vivienda para la 
construcción de 600 viviendas en Ceuta. Todas las viviendas serán protegidas y destinadas al arrendamiento. El 
Convenio viene precedido del correspondiente Acuerdo Marco del Ministerio de Vivienda con dicha Ciudad 
Autónoma de fechas 13 de marzo de 2007. 
 
Según Convenio, se deduce que SEPES es el encargado de la construcción de estas viviendas en terrenos que están  es
localizados en la actuación “Loma Colmenar” desarrollada por SEPES.   oe.
  w.
Asimismo, se establece que una vez terminadas las viviendas, éstas se entregarán al extinto Ministerio de Vivienda,  267ww
qpuroemdaoncdióon e. xFcilnuaildmoes ndtee,  llaa sc veisvióienn dloass  sloercáanle rse cceopmceiorcniaadleass  pyo lra lsa  pCliauzdaasd d Ae uatpóanrocmama.i ento sobrantes que resultan de la
 En relación a este Convenio, estaba provisionado al cierre del ejercicio 2013 un total de 8,33 millones de euros.
  
 
Con fecha 28 de noviembre de 2014 se firmó un Protocolo entre el Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda 
Urbana y SEPES en relación a la construcción de viviendas en Loma de Colmenar (Ceuta), cuyo objetivo es regularizar 
la situación de desfase económico, puesto ya de manifiesto en la Comisión de seguimiento en 2011, entre las inversiones 
efectivamente realizadas (59,1 millones) y la cantidad recibida, según se recogía en el Convenio firmado en 2007 (48 
millones de euros). 
 
En esa misma fecha de 28 de noviembre de 2014, se firmó el Convenio entre el Ministerio de Transportes, Movilidad y 
Agenda Urbana y SEPES en el que se acuerda la concesión directa de una subvención, que se hizo efectiva durante el 
2015 y enero 2016. 
 
Con fecha 19 de diciembre de 2014, se procedió a la entrega de 317 viviendas, correspondientes a la promoción de la 
parcela B4 de la actuación “Loma Colmenar”, dentro del Convenio de construcción de viviendas protegidas para 
arrendamiento en Ceuta por un importe de 41.972 miles de euros, habiéndose recibido el correspondiente acta de 
recepción. 
 
Por lo tanto se dio de baja la provisión de los 8,33 millones de euros. 
 
El 21 de diciembre de 2018 se suscribió un nuevo Convenio entre el Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda 
Urbana, La Ciudad Autónoma de Ceuta y SEPES para la construcción en torno a 90 viviendas protegidas en la parcela 
D2 en “Loma de Colmenar”, Ceuta. 
 
E)  Con fecha 11 de diciembre de 2007 se suscribió un Acuerdo Marco entre el Ministerio de Vivienda y la Ciudad 
Autónoma de Melilla para financiar un Plan de Urbanización y Construcción de 600 viviendas protegidas para 
arrendamiento en dicha Ciudad. 
El Acuerdo respondía entre otros, al hecho de que un sector importante de la población de la Ciudad de Melilla no podía 
hacer efectivo el derecho a una vivienda digna y adecuada. 
En desarrollo de dicho Acuerdo Marco, SEPES y el Ministerio de Vivienda suscribieron con fecha 21 de diciembre de 
2007 Convenio de Colaboración para la construcción de 600 viviendas protegidas en Melilla.  
 
Posteriormente, con fecha 18 de noviembre de 2008 se suscribió nuevo Convenio de colaboración entre el Ministerio 
de Vivienda y SEPES, actualizando el suscrito anteriormente entre ambos de fecha 21 de diciembre de 2007 
(incorporando financiación y forma de pago para las anualidades 2008 a 2012) y cuyo plazo de vigencia finalizaba el 
31 de diciembre de 2012. 
 
Previamente a la finalización del anterior Convenio, con fecha 18 de noviembre de 2011 se suscribió una Adenda entre 
Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana y SEPES, ampliando la vigencia del mismo hasta el 31 de 
diciembre de 2017 y ajustando la forma de pago y anualidades previstas inicialmente. A este respecto, se suscribió por 
el Ministerio, la Ciudad de Melilla y SEPES con fecha 1 de julio de 2015 un Programa de Actuación suscrito, que 
detallaba el desarrollo de los anteriores acuerdos en cuatro fases de ejecución. 
 
1ª FASE: 
Se correspondería con la ejecución en suelos propiedad de SEPES, adquiridos al Ministerio de Defensa, de 60 viviendas.  
 
Ejecución de 60 viviendas en las Parcelas S-1 Y S-2 en el “CUARTEL GABRIEL MORALES”. 
 
Con fecha 13 de diciembre de 2012 se iniciaron las obras correspondientes a las indicadas 60 viviendas a ejecutar en 
las referidas parcelas, suscribiendo con fecha 5 de marzo de 2015 acta de recepción de las mismas y el acta de entrega 
de la promoción a favor del Ministerio y simultáneamente de la Ciudad Autónoma. 
 
2ª FASE:  e.
  b
La segunda fase se corresponde con dos promociones de 42 y 47 viviendas respectivamente:  267ww
   Ejecución de 42 viviendas en cuatro parcelas del BARRIO HEBREO: 
Cfeocnh af e2c7h ad e2 5j udnei oju dneio 2 d0e1 72 0e1l5 a sceta i ndiec iraercoenp lcaisó no bdrea sl acso rmreisspmoansd yie netle asc ata l adse i nednitcreagdaa sd vei vlaie pnrdoams, oscuisócnr iab ifeanvdoor  cdoenl   BOE-A-cable e
Ministerio y simultáneamente de la Ciudad Autónoma.
 
 
47 Viviendas en dos parcelas   
 
Con fecha 26 de agosto de 2014 se iniciaron las obras correspondientes a las indicadas viviendas, suscribiendo con 
fecha 20 de abril de 2016 el acta de recepción de las mismas y el acta de entrega de la promoción a favor del 
Ministerio y simultáneamente de la Ciudad Autónoma.  
 
3ª FASE:  
 
Se corresponde con la ejecución de otras 211 viviendas en dicha Ciudad. El desarrollo de esta Fase está condicionado a 
que se aporten por la Ciudad de Melilla los suelos donde se desarrollarían las promociones diferentes, y redactados los 
correspondientes proyectos de ejecución.  
 
En este ejercicio se están realizando las obras de edificación de las primeras 21 viviendas de la indicada 3ª Fase, 
adjudicadas por el Consejo de Administración el pasado 2 de marzo de 2018 (Ejecución de 21 viviendas en C/ Cuesta 
de la Viña Nº 33-35)  
 
4ª FASE:  
 
Comprenderá únicamente la ejecución del número de viviendas que, con arreglo a la financiación prevista de 48 M€ 
para el Plan previsto quede por completar una vez finalizada la ejecución de la 3ª Fase.  
 
Considerando que actualmente está todavía pendiente de acreditar la disponibilidad de los suelos donde se desarrollaran 
el resto de las 211 viviendas pendientes de ejecución en la 3ª FASE establecida en el referido Programa y con objeto de 
completar la construcción de viviendas protegidas destinadas al arrendamiento en dicha Ciudad, se ha suscrito con fecha 
1 de diciembre de 2017 una Nueva Adenda al referido Convenio, ampliando los plazos de vigencia del mismo hasta el 
2 de octubre de 2020.  
  
F) Disolución de la S.M.E. Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. 
 
Con fecha 22 de diciembre de 2017 el Consejo de Ministros del Gobierno de España adoptó el acuerdo de autorizar la 
extinción de la Sociedad Mercantil Estatal Gestión Urbanística de La Rioja, S.A., y el Consejo de Administración de 
SEPES con fecha 31 de enero de 2018 acordó autorizar la disolución y liquidación de dicha sociedad mercantil.  
 
Con fecha 25 de septiembre de 2018, la Junta General de Accionistas acordó por unanimidad la disolución de la 
sociedad, de conformidad con lo establecido el artículo 368 del TRLSC, con la correspondiente apertura del período de 
liquidación, nombrándose liquidador a la sociedad “COFIVACASA, S.A. S.M.E.” y cesando en su cargo los miembros 
del Consejo de Administración y el Consejo mismo. La compañía adopta como denominación la siguiente: “S.M.E. 
Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. EN LIQUIDACIÓN”. 
 
G) Disolución y liquidación de la Sociedad Pública de Alquiler, S.A.:  
A lo largo de los ejercicios anteriores, se procedió a la liquidación de esta Sociedad, habiéndose inscrito su extinción 
en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 14 de enero de 2019. 
 
H) Disolución y liquidación de la Sociedad Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A.:  
Con fecha 25 de julio de 2018, la Junta General de Accionistas acordó por unanimidad la disolución de la sociedad, de 
conformidad con lo establecido el artículo 368 del TRLSC, con la correspondiente apertura del período de liquidación, 
nombrándose liquidador a la sociedad “Grupo CA2 Consultores, S.L.” y cesando en su cargo los miembros del Consejo 
de Administración y el Consejo mismo. La compañía adopta como denominación la siguiente: “Plataforma Logística 
del Suroeste Europeo, S.A. EN LIQUIDACIÓN”.  es
Con fecha 10 de junio de 2019 se ha procedido a la inscripción de la Escritura de elevación a público de acuerdo social  w.
de disolución de la sociedad “Plataforma Logística del Suroeste Europeo, S.A. en liquidación “en el Registro Mercantil  267ww
de Badajoz.
 
I) Adaptación, por parte de la entidad dominante SEPES, de Convenios para el desarrollo de actuaciones a la Ley 
40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público. 
La Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público (BOE núm. 236 de 2 de octubre de 2015), 
establece y regula las bases del régimen jurídico de las Administraciones Públicas, los principios del sistema de 
responsabilidad de las Administraciones Públicas y de la potestad sancionadora, así como la organización y 
funcionamiento de la Administración General del Estado y de su sector público institucional para el desarrollo de sus 
actividades. 
1. La adaptación de los convenios para el desarrollo de actuaciones, suscritos por SEPES con anterioridad a la entrada 
en vigor de Ley 40/2015, de 1 de octubre, estaba especialmente condicionada por 2 factores: 
-La incompatibilidad de los plazos máximos de vigencia previstos en la Ley con las singularidades de la Entidad, sus 
fines y la normativa que regula el desarrollo de su actividad. 
-La imposibilidad de aglutinar los compromisos económicos resultantes de los convenios ya suscritos a la entrada en 
vigor de la Ley, en un plazo máximo de 4 años, más 4 de prórroga. 
2. La incompatibilidad e imposibilidad señaladas, motivó la inclusión de una propuesta de modificación del artículo 7 
del Estatuto de la Entidad, relativo a convenios a celebrar con administraciones públicas o entidades públicas o privadas, 
ampliando el pazo de vigencia de los convenios urbanísticos para el desarrollo de actuaciones hasta un máximo de 8 
años, prorrogables hasta 4 años más, en el “Plan Anual Normativo de la Administración General del Estado 2018”. 
Dentro del calendario previsto, la estimación de fechas para que la modificación estatutaria fuera aprobada por el 
Consejo de Ministros contempló su aprobación en el cuarto trimestre de 2018. 
3. El Dictamen del Consejo de Estado (Dictamen núm. 521/2019) de 18 de julio de 2019, previo al sometimiento del 
Estatuto al Consejo de Ministros, señala la conveniencia de ponderar la oportunidad de incluir una limitación temporal 
como la proyectada y recomienda, dada la complejidad de la actividad urbanística y lo dilatado de los plazos de 
ejecución de estos convenios, o bien fijar un plazo superior al que se había recogido, o bien efectuar una remisión a la 
legislación urbanística reguladora de los convenios. 
4. En consonancia con el Dictamen y a efectos de la adaptación de los convenios, con fecha 5 de septiembre de 2019 se 
aprobó la adaptación de los convenios a la Ley 40/2015, de 1 de octubre, y el texto de una adenda tipo para llevar a cabo 
la misma. La adenda, que recogía la remisión a la legislación urbanística reguladora de los convenios, con arreglo al 
artículo 7 del Proyecto de Estatuto y a la habilitación del propio artículo 49.h).1º de la Ley 40/2015, fue remitida al 
Ministerio de Fomento para su tramitación. 
5. Con fecha 23 de septiembre de 2019, se da traslado a SEPES del informe con Ref.: A.G. ENTES PÚBLICOS 77/19 
(R-77/2019), emitido el 17 de septiembre de 2019 en relación con la vigencia de convenios no adaptados a la Ley 
40/2015 de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público, en el que en consideración a lo expuesto, la Abogacía 
del Estado-Dirección del Servicio Jurídico del Estado concluye que “La disposición adicional octava, apartado 1, de la 
Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público establece en su párrafo primero una regla general 
(adaptación necesaria, antes del 2 de octubre de 2019, de los convenios preexistentes cuyo contenido no se ajuste a la 
nueva Ley), y su párrafo segundo una excepción o regla especial circunscrita exclusivamente a aquellos convenios en 
los que la única adaptación necesaria a dicho texto legal sea la relativa al plazo de vigencia, en cuyo caso la adaptación 
es automática, y dichos convenios se entienden prorrogados hasta el 2 de octubre de 2020. La falta de adaptación de los 
convenios administrativos cuyo contenido no se ajuste al de la Ley 40/2015, de 1 de octubre, en aspectos distintos al 
plazo de vigencia, antes del 2 de octubre de 2019, determina la extinción de dichos convenios. Ello sin perjuicio de la 
posibilidad que siempre asiste a las partes de celebrar un nuevo convenio ajustado, en su contenido y tramitación, a las 
previsiones de la LRJSP”. 
6. A priori y de manera general, el informe de la Abogacía afectaría a la posibilidad de llevar a cabo la adaptación de 
los convenios mediante el sistema de adenda tipo y conduciría a la necesidad de tramitar un nuevo convenio ajustado,  e.e
en su contenido y tramitación, a las previsiones de la LRJSP.  bo
7yad . aLtrpaat maEdintotaisrd  aan dlua ae LbvoRorsJd SócP oe.nn v eeln mioess,  dceo oncfoturbmree , cmoend ilaonst ec uonm epqruoimpois does  taradbqaujior iedsopse cpíafircao  lcar eeajdeocu acli eófne cdtoe,  llaa st aarecatu daec ieolanbeos,r ayr   2020-10267n https://ww
8. Los convenios urbanísticos suscritos por la Entidad trascienden del mero documento convencional interadministrativo
y se integran en un marco competencial autonómico, entre las fuentes del derecho urbanístico, con singularidades que,
 
en este tiempo, han sido apreciadas de distinta manera tanto por el propio Consejo de Estado como por los Ministerios 
de Hacienda y Política Territorial y Función Pública. 
En diciembre de 2019, tuvo entrada en SEPES (entrada nº 201976000002228) informe de la Abogacía del Estado, de 
fecha 22 de noviembre de 2019, en el que se concluye: 
“Por lo tanto, por las consideraciones precedentes, entiende esta Abogacía que resulta justificado que los convenios 
urbanísticos suscritos por SEPES tengan necesariamente una duración superior del límite temporal que establece la 
LRJSP, por lo que es evidente que su falta de adaptación no supone que deban considerarse extinguidos, sin perjuicio 
de la conveniencia de adaptarlos para respetar las especialidades propias de la Entidad. 
Por último, se significa que este informe ha sido informado favorablemente por la Abogacía General del Estado, 
Subdirección General de los Servicios Consultivos”, en su informe de fecha 19 de noviembre de 2019, con referencia 
A.G. Entes Públicos 93/19 (R-913/2019)”.  
En consecuencia, la Abogacía del Estado entiende jurídicamente justificado que los convenios  urbanísticos suscritos 
por SEPES no deban considerarse extinguidos en los términos señalados, lo cual, a día de hoy, podría posibilitar llevar 
a cabo la adaptación de los convenios correspondientes mediante el sistema de adenda tipo, ajustando su contenido y 
tramitación a las previsiones de la LRJSP, con arreglo al documento de adenda aprobado el 5 de septiembre de 2019 
por el Consejo de Administración y en atención al listado definitivo de convenios depurado por la Dirección de 
Producción. 
De esta forma, se ha elaborado un esquema de trabajo diferenciando aquellos Convenios suscritos con Comunidades 
Autónomas y un segundo bloque de Convenios suscritos con Ayuntamientos y otras Entidades distintas de las 
Comunidades Autónomas. 
Sepes Entidad Pública Empresarial de Suelo 
Informe de gestión consolidado ejercicio 2019 
 
1. PRINCIPALES DATOS ECONÓMICOS DEL EJERCICIO 2019  
 
Resultado del ejercicio 
 
En este ejercicio actual, el Grupo SEPES ha continuado por la senda de beneficios de ejercicios anteriores, con un 
resultado positivo de 8,11 millones de euros, en línea con el beneficio del ejercicio anterior reexpresado (1,57 millones 
de euros). 
 
Ventas:  
 
Las ventas del Grupo ascendieron a 27,03 millones de euros. 
 
Cabe recordar que en 2013, la matriz del Grupo, SEPES, llevó a cabo la aprobación de las Normas de Comercialización 
de la Entidad, que viene a garantizar el cumplimiento de los principios de igualdad, transparencia, publicidad y 
concurrencia en todas las licitaciones de la Entidad. 
 
Una de las premisas de los concursos, establecidas en dichas normas dada la delicada situación económica existente en 
aquel momento, fue priorizar las ventas al contado. En este sentido, el 91,86% de las ventas de 2019 en SEPES, han 
sido al contado, con el consiguiente efecto beneficioso para la situación económica del Grupo. 
 
Endeudamiento financiero 
 
El 21 de julio de 2017, la Entidad dominante SEPES, firmó la refinanciación del préstamo suscrito con el Instituto de  e
Crédito Oficial en 2009, ampliándose el vencimiento en ocho años con 10 cuotas anuales de 12,5 millones de euros. En  bo
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a nterior.  
 
Debe recordarse que el contrato de crédito suscrito el 23 de julio de 2009 con el ICO, se concertó sobre la base de un 
incremento de las ventas para los años sucesivos que no se llegó a producir. Así, cuando la media anual del importe 
neto de la cifra de negocios de la Entidad, durante el período 2005-2008, había sido de 184,25 millones de euros, las 
previsiones que se incluyeron en el Programa de Actuación Plurianual 2009-2012, contemplaron una cifra media anual 
de 362,75 millones de euros. Pues bien, la cifra media anual del periodo 2009-2015 fue realmente de 47,29 millones de 
euros. 
 
A pesar de ello, SEPES ha cumplido puntualmente los pagos del crédito, una vez vencido el periodo de carencia, de tal 
forma que en los años 2015 y 2016 se amortizaron 50 millones de euros cada año y en el mes de enero del 2017 otros 
25 millones de euros más, lo que supuso la amortización de la mitad del principal, quedando pendiente la cantidad de 
125 millones de euros, junto con los correspondientes intereses. 
 
Teniendo en cuenta que la previsión de ingresos por ventas de los próximos ejercicios seguía siendo inferior a la cantidad 
pendiente de amortizar cada año (50 millones/año), resultaba fundamental ampliar los años de devolución y disminuir 
las cuotas a pagar anualmente, de tal forma que se pudiesen atender la totalidad de las obligaciones tanto presentes como 
futuras. 
 
Se renegoció con el ICO, en fecha 21 de julio de 2017, y se amplió el plazo de la financiación en hasta 8 años 
modificando el importe y las fechas de las cuotas a pagar. 
 
En cuanto a las magnitudes del Balance, el total activo de 2019 ha alcanzado los 1.089,39 millones de euros y el 
Patrimonio Neto los 865,35 millones. 
 
A lo largo del presente informe de gestión consolidado, se presenta un resumen de los principales aspectos puestos de 
manifiesto en las principales entidades del Grupo Consolidado. 
 
2.-PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES A LOS QUE SE ENFRENTA EL GRUPO. 
 
Gestión de capital 
 
El Grupo gestiona su capital para asegurar que las sociedades del Grupo sean capaces de continuar como negocios 
rentables tratando de obtener un equilibrio óptimo entre la deuda y los fondos propios. El coste de capital, así como los 
riesgos asociados, son considerados por el Grupo, a la hora de evaluar, para su aprobación o rechazo, las potenciales 
inversiones. 
 
La estructura de capital del Grupo incluye deuda, que está a su vez constituida por los préstamos y facilidades crediticias, 
caja y activos líquidos y fondos propios. El Grupo está expuesto a determinados riesgos que gestiona mediante la 
identificación, medición, limitación de concentración y supervisión de los mismos. 
 
Los principales riesgos a reseñar son:  
 
2.1.- RIESGOS FINANCIEROS: 
 
El concepto de riesgo financiero hace referencia a la variación que por factores de mercados y otros, tienen los 
instrumentos financieros contratados por las sociedades del Grupo y su repercusión en los estados financieros. 
 
La filosofía de gestión de riesgos del Grupo es consistente con la estrategia de negocio, identificando, midiendo, 
analizando y controlando los riesgos incurridos por la operativa de las sociedades del Grupo, buscando en todo momento 
la máxima eficiencia y solvencia. 
 
Dada la actividad de las sociedades del Grupo y las operaciones a través de las cuales ejecuta estas actividades, el Grupo 
se encuentra actualmente expuesto a los siguientes riesgos financieros: 
  es
Riesgo de crédito  oe.
  w.
La actividad principal del Grupo es la venta de suelo urbanizado, tanto suelo industrial como suelo residencial.  267ww
 En la actividad de venta de suelo, es habitual conceder a los clientes determinados aplazamientos en el pago. La práctica
t otalidad de dichos aplazamientos cu entan con garantía real.
 
El Grupo no tiene riesgo de crédito significativo ya que en general, el cobro a sus clientes está garantizado por el bien 
transmitido y las colocaciones de excedentes de tesorería se realizan con entidades de elevada solvencia, en las que el 
riesgo de contraparte no es significativo. 
 
El riesgo de crédito del Grupo por tanto, es atribuible principalmente a sus deudores comerciales, especialmente los 
provenientes de la Entidad dominante, SEPES, en relación a las ventas aplazadas del período 2005 a 2008, que supone 
en la actualidad el 90% de la deuda en mora. Dicho riesgo ha ido disminuyendo en los últimos ejercicios en SEPES 
como consecuencia de la gestión de cobro activa llevada a cabo en aplicación del protocolo de morosidad aprobado en 
diciembre de 2012. De hecho, la deuda en mora (considerando el principal vencido y deuda asociada no vencida) ha 
pasado en la Entidad dominante de los 73 millones de euros al cierre de 2011 a los 31,5 millones de euros en diciembre 
de 2019. 
 
Riesgo de tipo de interés 
 
Debido a las fluctuaciones y a la volatilidad de los mercados monetarios se producen cambios en los tipos de interés 
que conllevan variaciones en la carga financiera derivada de la deuda del Grupo. 
 
Las variaciones de los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo 
de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. 
 
SEPES contrajo una deuda con el ICO en el ejercicio 2009, referenciada a un tipo de interés variable (EURIBOR a 6 
meses), por un importe de 250 millones de euros. Los cambios en dichos tipos no han conllevado variaciones 
significativas en la carga financiera derivada de la deuda de la entidad. 
 
El Grupo no mantiene operaciones de cobertura financiera para gestionar su exposición a fluctuaciones en los tipos de 
interés. 
 
En este punto es importante reseñar que la entidad que consolida por puesta en equivalencia, BILBAO RIA 2000, S.A., 
tras la cancelación de la totalidad de la deuda con Entidades financieras, la Sociedad ha procedido a solicitar a las 
entidades bancarias la devolución de las comfort letters suscritas en su día para su ulterior entrega los accionistas de la 
Sociedad. 
 
Tras las gestiones realizadas, en fecha 13 de diciembre de 2019, el Banco agente remite comunicación a SEPES en 
donde se le comunica la cancelación de la totalidad del contrato de crédito sindicado suscrito con fecha 24 de junio de 
2009, por importe de 180 M€, posteriormente novado con fecha 10 de mayo de 2016, así como del crédito sindicado 
suscrito con fecha 10 de marzo de 2011, por importe de 50 M€. 
 
Por otro lado, y dado que las cartas de garantía (comfort letters) se incorporaron a las pólizas en que se formalizó la 
operación de crédito, y han quedado protocolizadas en los Libros Registro de Operaciones del Notario autorizante, D. 
Ramón Múgica Alcorta, no pudiendo extraerse de los mismos y no siendo, por ello, posible su devolución, la Sociedad 
BR2000, S.A. ha solicitado al antedicho Notario, mediante Acta de Manifestaciones y Requerimiento suscrita por el 
Director General de la Sociedad con fecha 19 de diciembre de 2019, que emita para cada uno de los Accionistas 
testimonio de las antedichas cartas de garantía que respectivamente prestaron. 
 
Riesgo de tipo de cambio 
 
El Grupo no tiene un riesgo de tipo de cambio significativo ya que la totalidad de sus activos y pasivos, ingresos y 
gastos están denominados en euros. 
 
Riesgo de solvencia 
 
A 31 de diciembre de 2019, los depósitos bancarios más el efectivo y otros activos líquidos ascienden a 148,24 millones 
con una deuda financiera de 108,95 millones, por lo que existe un superávit financiero neto del Grupo de 39,29 millones  es
de euros (siendo de 5,11 millones de euros en 2018).  oe.
   w.
2.2.- RIESGOS EN MATERIAS DE ÍNDOLE LEGAL Y FISCAL:  267ww
 Las  actividades  del  Grupo están  sometidas  a  disposiciones  legales, fiscales,  medioambientales  y  a  requisitos
uinrcbuamnípstliicmoise.n Ltoa sd ea desmtains instorramciaosn ye sr elqoucaislietso,s .a utonómicas, nacionales y de la U.E. pueden imponer sanciones por el
  
 
Un cambio en este entorno legal y fiscal puede afectar a la planificación general de las actividades del Grupo, motivo 
por el cual, las sociedades del Grupo, a través de los correspondientes departamentos internos, vigilan, analizan y en su 
caso, toman las medidas precisas al respecto. 
 
2.3.- RIESGOS ECONÓMICOS:  
 
Estos riesgos intentan controlarse en la realización de las actuaciones, mediante análisis de la viabilidad de las 
operaciones, examinando y previendo los problemas que podrían surgir en un futuro, así como planteando las posibles 
soluciones a los mismos y manteniendo los compromisos actuales, que proceden principalmente de los ejercicios 2008 
a 2011. 
 
En las ventas aplazadas, el principal riesgo se sitúa en la falta de cobro de los precios pactados en los contratos como 
consecuencia de un incumplimiento por parte de los compradores. Estos riesgos se controlan mediante la constitución 
de garantías de todo tipo que permitan, llegado el caso, la percepción del precio total o la recuperación de la propiedad 
objeto de enajenación. En este sentido, una de las premisas de los concursos que se realizan en la matriz del Grupo, y 
que fueron establecidas en las normas de comercialización aprobadas el 1 de enero de 2014, es priorizar las ventas con 
pago al contado, motivo por el cual se ha logrado que una gran parte de las ventas se realicen bajo esta modalidad 
(91,86% de las ventas de SEPES en 2019), de ahí que el principal riesgo de mora provenga de las operaciones de venta 
aplazada de los ejercicios 2005 a 2008, de los cuales se han hecho los correspondientes análisis de deterioro, dotando 
la oportuna provisión, con independencia de su envío a los servicios jurídicos para su reclamación judicial. 
 
En relación a los riesgos económicos relativos a la financiación en curso del Grupo, y en particular, de SEPES, a partir 
del ejercicio 2015 se comenzó a devolver el principal del préstamo concertado con el ICO utilizado para financiar 
operaciones de compra de suelo en los ejercicios 2009 a 2011.  
 
Se renegoció con el ICO, en fecha 21 de julio de 2017, y se amplió el plazo de la financiación en hasta 8 años 
modificando el importe y las fechas de las cuotas a pagar. 
 
En concreto, durante 2015 y 2019 se ha amortizado un principal de 150 millones de euros, quedando pendientes 100 
millones de euros, que se terminarán de pagar el 23 de julio de 2027.  
 
Adicionalmente, hay que dejar constancia de las garantías otorgadas por el órgano de administración de SEPES en 
fechas 26 de mayo de 2009 y 9 de febrero de 2011, en virtud de las cuales se autorizaron la firma de dos cartas de 
patrocinio a favor de la Sociedad Bilbao Ría 2000, S.A., las mismas han sido canceladas, como se ha explicado con 
anterioridad en este mismo informe de gestión. 
 
Asimismo, debe significarse la situación de un préstamo participativo formalizado en el ejercicio 2009 con la sociedad 
denominada SAPRELORCA, S.A. (Sociedad Anónima de Promoción y Equipamiento de Suelo en Lorca) en el que 
SEPES hizo una aportación de 2,77 millones de euros, y que si bien en los ejercicios 2011 a 2013 fueron atendidos los 
compromisos de pago de intereses y devolución del principal, los correspondientes a los ejercicios 2014 a 2018 están 
pendientes de cobro. Con referencia a este préstamo participativo el Consejo de Administración de SEPES, con fecha 
27 de febrero de 2019, acordó:  
 
-Autorizar la novación del préstamo participativo otorgado a la participada S.A. de Promoción y Equipamiento de Suelo 
de Lorca (SAPRELORCA) de fecha 26 de junio de 2009 y posteriormente novado el 25 de enero de 2012 modificando 
las siguientes cláusulas: 
 
(cid:127) Excluir como prestamista al INSTITUTO DE FOMENTO DE MURCIA, toda vez que el INFO ha optado por la 
conversión de su aportación en capital social, como consecuencia la participación de SEPES después de esta novación 
disminuirá.  
 
(cid:127) El tipo de interés será variable en función del resultado de explotación. 
  es
(cid:127) Último período de interés 31 de diciembre de 2026.  oe.
  w.
(cid:127) Los intereses devengados serán satisfechos por anualidades vencidas el 31 de enero del año siguiente. De no ser  267ww
a bonadas se sumarán al principal del préstamo.
 
  
 
(cid:127) La sociedad prestataria amortizará el préstamo participativo en las fechas y cuantías siguientes: 
 
1) Los 461.164,17 euros de intereses devengados en el período 2014-2018, el 40% antes de finalizar el primer trimestre 
de 2019 y el restante 60% antes de finalizar el primer trimestre del año 2020. 
 
2) El saldo reconocido a 31 de marzo de 2014 por importe de 2.368.209,07 Euros será reembolsado por la prestataria, 
sin necesidad de requerimiento previo, en un solo pago, al término de la duración del presente contrato. 
 
En cumplimiento del anterior condicionado, con fecha 28 de marzo de 2019, la entidad SAPRELORCA, S.A. ha 
procedido a realizar el pago del 40% de los intereses devengados en el período 2014-2018 por un importe de 185,54 
miles de euros. 
 
3.- INFORME DE GESTIÓN DE LA SOCIEDAD DOMINANTE (EJERCICIO 2019) 
 
3.1.- MEMORIA DE LAS PRINCIPALES MAGNITUDES ECONÓMICAS 
 
En este ejercicio 2019, los beneficios han ascendido a 8.336,70 miles de euros, siguiendo la senda positiva de los últimos 
ejercicios. 
 
Las ventas en este ejercicio 2019 han ascendido a 24,59 millones de euros.  
 
Las ventas más importantes de suelo residencial son las correspondientes a la parcela 3 y 4 de la Actuación “Parque 
Central de Ingenieros de Villaverde” en Madrid por importe de 14,16 millones de euros. 
 
En el ámbito industrial pueden destacarse la venta de 14 parcelas en el polígono industrial “Los Camachos Sur etapa 
II” por un importe de 1,38 millones de euros, la venta de 4 parcelas del polígono industrial “El Salvador II” por un 
importe de 0,79 millones de euros, la venta de 1 parcela del polígono “El Prado Ampliación” por importe de 0,54 
millones de euros y la expropiación del polígono industrial “El Sequero y Sequero Ampliación” por un importe de 1,4 
millones de euros. 
 
El total de los ingresos por ventas distribuidos por zonas es el siguiente: 
 
      Millones € 
ZONA CENTRO  16,97 
ZONA NORTE   2,85 
ZONA SUR    3,13 
OTROS (EXPROPIACIONES)  1,64 
   TOTAL  24,59 
 
En 2013 se aprobaron las Normas de Comercialización de la Entidad, que vienen a garantizar el cumplimiento de los 
principios de igualdad, transparencia, publicidad y concurrencia en todas las licitaciones de la Entidad. 
 
Una de las premisas de los concursos, establecidas en dichas normas de comercialización dada la delicada situación 
económica existente en aquel momento, fue priorizar las ventas con pago al contado. En este sentido, el 91,86% de las 
ventas de 2019, han sido al contado, con el consiguiente efecto beneficioso para la situación económica de la Entidad. 
 
Respecto a las Inversiones realizadas en 2019 se han centrado principalmente en la mejora y la finalización de las 
actuaciones realizadas, las obras de urbanización de las actuaciones “Curtis Texeiro 2ª Fase” y “Torrehierro 2ª Fase 1ª 
Etapa”, la edificación de 21 viviendas en Melilla y los justiprecios pagados en “La Senda” y el convenio eléctrico de 
“Ribadeo”. 
 
Las tramitaciones urbanísticas que son necesarias para desarrollar las actuaciones de SEPES son complejas y en la  s
misma intervienen diferentes agentes públicos. Por ello, hay supuestos en los que aunque se preveía iniciar las obras en  oe.
el año 2019, no se han podido iniciar como consecuencia de estar pendiente algún trámite o aprobación de instrumento  w.
urbanístico, como por ejemplo es el caso de los cuarteles de Valencia.  267ww
 A El.   c oEnntdraetuod adme icernétdoi tfoin caonnci eerlo I. n stituto de Crédito Oficial (ICO) y SEPES Entidad Pública Empresarial de Suelo se  OE-A-2020-10able en https://
suscribió el 23 de julio de 2009.
 
 
El préstamo tenía una duración de 10 años que comprendía desde la fecha de firma hasta el 23 de julio de 2019. 
Asimismo, contemplaba un período de carencia de 5 años, en el que se devengaban únicamente intereses de 
aplazamiento, y un período de amortización de otros 5 años mediante el pago de 10 cuotas semestrales, con un tipo de 
interés de Euribor más 1,60. 
En el período comprendido entre los meses de julio de 2009 y julio de 2010, se llevaron a cabo 5 disposiciones, hasta 
completar la cuantía máxima prevista. 
 
Dicha operación se concertó sobre la base de un incremento de las ventas para los años sucesivos que no se ha llegado 
a producir. Así, cuando la media anual del importe neto de la cifra de negocios de la Entidad, durante el período 2005-
2008, había sido de 184,25 millones de euros, las previsiones que se incluyeron en el Programa de Actuación Plurianual 
2009-2012, contemplaron una cifra media anual de 362,75 millones de euros. Pues bien, la cifra media anual del periodo 
2009-2015 fue realmente de 47,29 millones de euros. 
 
A pesar de ello, la Entidad ha cumplido puntualmente los pagos del crédito, una vez vencido el periodo de carencia, de 
tal forma que en los años 2015 y 2016 se amortizaron 50 millones de euros cada año y en el mes de enero del 2017 otros 
25 millones de euros más, lo que ha supuesto la amortización de la mitad del principal, quedando a 31/12/2017 pendiente 
la cantidad de 125 millones de euros, junto con los correspondientes intereses. 
 
Teniendo en cuenta que la previsión de ingresos por ventas de los próximos ejercicios sigue siendo inferior a la cantidad 
pendiente de amortizar cada año (50 millones/año), resultaba fundamental ampliar los años de devolución y disminuir 
las cuotas a pagar anualmente, de tal forma que se pudiesen atender la totalidad de las obligaciones tanto presentes como 
futuras. 
 
Con fecha 28 de julio de 2016 el Consejo de Administración de SEPES autorizó el inicio de los trámites para negociar 
con el ICO una novación del Crédito por un valor máximo de 150 millones de euros con ampliación del plazo de 
amortización. 
 
En cumplimiento de esta autorización se entablaron negociaciones con el ICO, las cuales concluyeron de forma positiva, 
y SEPES pasa de tener unas obligaciones de desembolso, en concepto de amortización de capital, de 50 a 12,5 millones 
de euros anuales , reduciéndose  por tanto en un 75% la cuota y  ampliándose el vencimiento en ocho años, lo que 
permite a la Entidad tener la liquidez necesaria para poder seguir invirtiendo en sus activos y obtener rendimiento por 
estos, así como evitar las graves dificultades de tesorería en las que se hubiera visto  incursa la Entidad de no haber 
llegado al acuerdo alcanzado. 
 
Con fecha 28 de junio de 2017 se publicó en el BOE la Ley 3/2017, de 27 de junio, de Presupuestos Generales del 
Estado para el año 2017 en la que se autoriza, en su artículo 47, a las entidades públicas empresariales que figuran en 
ese anexo III, a concertar operaciones de crédito durante el año 2017 por los importes que, para cada una, figuran en el 
mismo. La autorización se refiere, de acuerdo con lo establecido en el artículo 111.2 de la Ley General Presupuestaria, 
a las operaciones de crédito que no se concierten y cancelen dentro del año. En el caso de SEPES, 125 millones de euros 
(importe de endeudamiento bruto a contraer durante 2017 con entidades de crédito, incluidas las operaciones de 
refinanciación).  
 
Asimismo el Consejo de Administración de SEPES en su reunión de fecha 29 de junio de 2017 acordó aprobar el texto 
del contrato de novación modificativa no extintiva del contrato de crédito suscrito entre el ICO y SEPES con fecha 23 
de julio de 2009, condicionando su formalización a la autorización del titular del Ministerio de Fomento, de conformidad 
con lo dispuesto en el artículo 27 del Estatuto de SEPES, autorización que fue otorgada por orden Ministerial de fecha 
19 de julio de 2017. 
 
Dicho contrato de novación fue suscrito el 21 de julio de 2017. 
 
A 31 de diciembre de 2019 se han amortizado 150 millones de capital, quedando pendientes 100 millones de euros, que 
se terminarán de pagar el 23 de julio de 2027.  es
  oe.
B.   Personal  w.
  267ww
Lcoan spelacnuteinlltae  adme olart iEzanctiiódnad d eh ad edteisrmmiinnuadidoos  peune slotoss  7d eú tlrtaimbaojso .e jercicios, debido a jubilaciones y excedencias con la
 
  
 
C.   Morosidad 
 
Otro de los retos a los que se enfrentaba la Entidad era el de la morosidad, circunstancia que hizo necesaria, entre otras 
medidas, la formalización de un procedimiento de gestión de morosidad en diciembre de 2012, que se ha venido 
aplicando durante estos años y que ha supuesto una reducción significativa de los saldos morosos, así como de la carga 
administrativa de su gestión. 
 
La morosidad de la Entidad es atribuible principalmente a sus deudores comerciales, especialmente los provenientes de 
ventas aplazadas del período 2005 a 2008, que supone en la actualidad el 90% de la deuda vencida en mora.  
 
Dicha morosidad ha disminuido en los tres últimos ejercicios como consecuencia de la gestión de cobro activa llevada 
a cabo por la Entidad. 
 
Hay que destacar que el número de morosos no ha aumentado en el presente ejercicio ni el importe de los mismos, 
únicamente se incrementa el devengo de los intereses de demora con lo que el deterioro de clientes aumenta.  
 
Los intereses de demora se empezaron a contabilizar a partir del ejercicio 2014, por indicación de la IGAE. La evolución 
del principal vencido, pendiente de vencimiento más intereses contractuales y de demora es el que sigue a continuación 
donde se aprecia que la partida de morosos se incrementa en el ejercicio 2019 única y exclusivamente por el incremento 
de los intereses de demora: 
 
IMPORTES EN MILES 
2015  2016  2017  2018  2019 
DE EUROS 
PRINCIPAL VENCIDO  37.987,28  37.390,67  35.608,23  33.663,60  30.766,07 
PRINCIPAL PENDIENTE 
6.544,55   2.968,57   1.406,55  802,99  751,66 
DE VENCIMIENTO 
INTERESES VENCIDOS  5.658,11   5.376,82   5.081,16  4.806,27  4.446,93 
INTERESES 
PENDIENTES DE  586,25   343,22   163,61  100,20  82,60 
VENCIMIENTO 
INTERESES DE 
24.050,23  27.398,84  32.918,84  33.439,99  36.734,40 
DEMORA 
 
IMPORTES  EN  MILES 
2015  2016  2017  2018  2019 
DE EUROS 
PRINCIPAL VENCIDO  37.987,28  37.390,67   35.608,23  33.663,60  30.766,07 
PRINCIPAL PENDIENTE 
6.544,55   2.968,57   1.406,55  802,99  751,66 
DE VENCIMIENTO 
TOTAL  VENCIDO  Y 
PENDIENTE  DE  44.531,83  40.359,24   37.014,77  34.466,59  31.517,73 
VENCIMIENTO 
 
El principal vencido más el pendiente de vencimiento ha pasado de los 73 millones de euros al cierre de 2011 a los 31,5 
millones de euros a finales de diciembre de 2019. 
 
Como se puede ver en los cuadros anteriores, el principal pendiente de mora ha disminuido en 2.948,86 miles de euros, 
los intereses de demora han aumentado en 3.294,41 miles de euros, en cambio el deterioro se ha incrementado en 
5.280,96 miles de euros. 
 
En el ejercicio 2019 no se han incrementado los morosos, sino que proceden de años anteriores. En el presente ejercicio 
no hay ninguna operación que haya entrado en mora.   s
  oe.
Asimismo, es destacable que además de no incrementar los morosos en el ejercicio actual, el número de morosos ha  w.
disminuido en 31. Estos créditos corresponden a 196 operaciones comerciales y 151 clientes (214 operaciones y 170  267ww
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ventas el concurso público en el que se prioriza las ofertas al contado frente a las aplazadas.
 
 
Destacar que tras la adjudicación de las parcelas M-6, M-7 y M-8 de la actuación residencial “Vasco-Mayacina” de 
Mieres (Asturias) a favor de Oca Construcciones y Proyectos S.A se formalizó, con fecha 28 de julio del 2009, escritura 
pública de permuta, en cuya virtud Oca Construcciones y Proyectos S.A se comprometía a la construcción de los solares 
y a la entrega de determinadas viviendas protegidas como contraprestación del suelo entregado por SEPES.  
 
Ejecutadas las obras de edificación, la imposibilidad de recibirlas por parte de SEPES como consecuencia de una 
interpretación normativa realizada por el Principado de Asturias (Administración competente en materia de Vivienda 
protegida), derivó finalmente en un procedimiento judicial instado por Oca.  
 
La sentencia establece el pago a favor de SEPES de 3.069.166.99 € como contraprestación económica por la entrega de 
los solares, teniendo cinco años para la su pago. Esta sentencia ya es firme y en el año 2018 se cobró, de esta deuda, 
230 mil euros y en el ejercicio 2019 el cobro ha sido de 512,38 miles de euros. 
 
4.- INFORME DE GESTIÓN DE LAS SOCIEDADES DEPENDIENTES (EJERCICIO 2019) 
 
Lo más significativo de la actividad social de cada una de estas entidades participadas, en el ejercicio 2019, objeto de 
este informe de gestión consolidado, se detalla a continuación. 
 
SUELO EMPRESARIAL DEL ATLÁNTICO, S.L. S.M.E.   
(Participación de SEPES: 83,44%) 
 
En 2019 ha obtenido un beneficio de 91,74 miles de euros (91,74 miles de euros en 2018), siendo las ventas 2,45 
millones de euros (3,55 millones de euros en 2018) no significa que la empresa esté ralentizando su actividad o se esté 
produciendo una menor venta de parcelas, sino que depende mayoritariamente de la cantidad de metros cuadrados 
vendidos de cada una y el precio de cada polígono, el cual influye sustancialmente. 
 
Así mismo y en este sentido, desde la sociedad se han promovido diferentes opciones para adaptarse al mercado 
intentando aumentar la competitividad, como ha sido a través de la posibilidad de que los empresarios interesados 
pudiesen disponer de suelo empresarial a través del derecho de superficie, que permite su uso y disfrute y adquisición 
en condiciones muy ventajosas, opción que ha despertado el interés al llegar al tejido empresarial y emprendedor. Así 
mismo, cabe destacar la recuperación para el mercado, a través de diferentes fórmulas, de aquellos parques 
empresariales que no despertaban interés en los últimos años. 
 
El reparto de ventas entre las distintas actuaciones, ha sido el siguiente: 
 
  A TOMADA: 54,54% de las ventas totales. 
  MONFORTE: 11,97% % de las ventas totales 
  RIANXO: 11,39 % de las ventas totales 
  LARACHA: 6,69 % de las ventas totales 
  CATOIRA: 6,54% de las ventas totales 
  PARQUE EMPRESARIAL CEE: 4,63% de las ventas totales 
  MUROS: 4,25% de las ventas totales 
 
La Sociedad ha iniciado un Plan de racionalización de los gastos que se concretará el siguiente año con la cuestión, 
tratada en el Consejo de Administración, de cambio de local, bien a través de una INVERSIÓN mediante compra, bien 
con alquiler con opción de compra redimensionando el espacio necesario. 
 
Asimismo, en el primer trimestre del año 2020, se ha procedido a efectuar un contrato de Renting para vehículo de la 
sociedad, reduciendo significativamente los costes de vehículo de alquiler para visita a los parques de la empresa y 
reuniones institucionales y de trabajo derivadas de la acción de la empresa. 
 
La Sociedad sigue manteniendo la autonomía financiera de la empresa y continúa la senda de los ejercicios positivos.  es
  oe.
GESTIÓN URBANÍSTICA DE LA RIOJA, S.A. EN LIQUIDACIÓN (GESTUR LA RIOJA)   w.
(Participación de SEPES: 75%)  267ww
 Con fecha 22 de diciembre de 2017 el Consejo de Ministros del Gobierno de España adoptó el acuerdo de autorizar la
eSxEtPinEcSió cno dne f elac hSao 3c1ie ddea de nMereor cdaen t2i0l 1E8s taactaolr dGóe astuitóonr iUzarrb laan ídsitsiocalu dcieó Ln ay  Rliiqoujiad, aSc.iAón.,  dye e dl iCchoan sseojcoi eddea dA mdmericnainsttrial.c  ión de
  
 
Con fecha 25 de septiembre de 2018, la Junta General de Accionistas acordó por unanimidad la disolución de la 
sociedad, de conformidad con lo establecido el artículo 368 del TRLSC, con la correspondiente apertura del período de 
liquidación, nombrándose liquidador a la sociedad “COFIVACASA, S.A. S.M.E.” y cesando en su cargo los miembros 
del Consejo de Administración y el Consejo mismo. La compañía adopta como denominación la siguiente: “S.M.E. 
Gestión Urbanística de la Rioja, S.A. EN LIQUIDACIÓN”. 
 
Dicha actividad pasará a ser gestionada directamente entre SEPES y el Gobierno de La Rioja a través de otras fórmulas 
de colaboración que sirvan para optimizar los recursos públicos. 
 
En virtud de lo anteriormente indicado, esta entidad no ha aplicado el principio de empresa en funcionamiento, habiendo 
tenido en cuenta la Resolución de 18 de octubre de 2013, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre el 
marco de información financiera cuando no resulta adecuada la aplicación del principio de empresa en funcionamiento 
(BOE 25/10/2013). 
 
La sociedad, en el ejercicio anterior, valoró sus activos a valor de liquidación, según tasaciones realizadas por SME de 
Gestión Inmobiliaria de Patrimonio, M.P.S.A. (SEGIPSA) lo que supuso un menor valor de las existencias en 2.530,28 
miles de euros y un mayor valor del inmovilizado material por 94,08 miles de euros y de las inversiones inmobiliarias 
por 101,20 miles de euros. 
 
No se ha concluido la liquidación de la sociedad, confiando en que dicha liquidación quedará concluida a lo largo del 
próximo ejercicio 2020. 
 
5.-INFORME DE GESTIÓN DE LAS SOCIEDADES ASOCIADAS (EJERCICIO 2019) 
 
DEPORTIVO SANTA ANA, S.L. 
(Participación de SEPES: 48,75%) 
 
La cifra de negocio de 2019 ascendió a 867,65 miles de euros, correspondiendo en su mayor parte a ingresos de cuotas 
de abonados, siendo el resultado del ejercicio de 20,28 miles de euros de beneficio. 
 
El Patrimonio Neto de la sociedad ha pasado a ser de 318,75 miles de euros, con lo cual ha salido de la situación legal 
de disolución en la que se encontraba, debido a que el Consejo de Administración de SEPES, con fecha 27 de febrero 
de 2019, acordó compensar las deudas de la sociedad participada Deportivo Santa Ana, S.L. y determinar las nuevas 
condiciones para la explotación de las instalaciones deportivas, con lo cual el Patrimonio Neto. 
 
S.A. DE PROMOCIÓN Y EQUIPAMIENTO DE SUELO DE LORCA (SAPRELORCA) 
(Participación de SEPES: 35,4649%)  
 
Durante este ejercicio, se ha continuado con la comercialización de los Sectores 1.AI, 1.BI y 1.AI Norte, con una 
superficie total disponible de 115.015 m2. 
 
Además, con perspectivas a largo plazo, ya se han iniciado los trámites administrativos oportunos para la aprobación 
del Proyecto de Modificación Puntual del Plan General Municipal de Ordenación de Lorca, que permitirá urbanizar la 
Ampliación Sur del Polígono Industrial Saprelorca, con una superficie aproximada de 70 hectáreas, que ayudarán a 
consolidar el eje Lorca – Puerto Lumbreras como un polo de actividad económica.  
 
Durante el ejercicio se han alcanzado unos ingresos de 147,64 miles de euros, ascendiendo el resultado negativo a 
(134,08) miles de euros. 
 
ASOCIACIÓN MIXTA DE COMPENSACIÓN DE ARINAGA EN LIQUIDACIÓN  
(Participación de SEPES: 30,81%) 
 
La aprobación por el Pleno del Ayuntamiento de Agüimes en su condición de Administración actuante del proceso de  es
Disolución de la Asociación Mixta y la toma de razón por el Consejo Rector en la sesión del 28 de marzo de 2017,  oe.
determina que formalmente queda disuelta la Asociación por lo que procede adoptar las medidas pertinentes para la  w.
liquidación de su patrimonio de conformidad con lo previsto en sus Estatutos.  267ww
 En esta misma sesión se acordó designar como liquidador de la empresa a PwC TAX & LEGAL SERVICES, S.L.,
c omo resultado de la licitación efect uada.
 
Con anterioridad a la definitiva formalización de los acuerdos de Disolución y Liquidación, la Asociación ha venido 
actuando bajo las premisas establecidas por ese estatus y los acuerdos al respecto tomados por el Consejo Rector de 
suspender las operaciones de ventas y alquileres de los bienes inmuebles integrantes de su patrimonio, fuentes casi 
exclusivas de generación de ingresos de la Asociación.  
 
Las pérdidas del ejercicio han ascendido a (134,03) miles de euros. 
 
ASOCIACIÓN MIXTA DE COMPENSACIÓN DE VALLE DE GÜIMAR EN LIQUIDACIÓN  
(Participación de SEPES: 30%) 
 
Con fecha 18 de junio de 2013, los Órganos de Gobierno de la Asociación informaron que había comenzado el proceso 
de liquidación y disolución. Con fecha 24 de julio de 2014, el comité ejecutivo de la Asociación acordó de conformidad 
con el artículo 18 de los Estatutos, proponer al Consejo Rector la disolución de la Asociación para que, una vez aprobada, 
proponer el nombramiento de liquidadores, toda vez que la urbanización del polígono se encuentra concluida y que la 
misma se entregó a los Ayuntamientos en los que radica el polígono industrial el pasado 12 de julio de 2013, lo que 
supone que el objeto social de la Asociación está extinguido. 
 
Con fecha 21 de enero de 2015, el Consejo Rector de la Asociación Mixta de Compensación del Polígono Valle de 
Güimar, acordó por unanimidad de los asistentes aprobar la disolución de la Asociación, e iniciar los trámites de 
liquidación, sometiendo dicho acuerdo a la ratificación de los Ayuntamientos de Güimar, Arafo y Candelaria. 
 
La cifra de negocios del ejercicio ascendió a 249,15 miles de euros, reflejando el resultado un beneficio de 85,37 miles 
de euros. 
 
BILBAO RÍA 2000, S.A. 
(Participación de SEPES: 25,01%) 
 
Las grandes líneas de la actividad de BILBAO Ría 2000 durante el año 2019 se ha centrado en: 
 
- La finalización y liquidación de las obras para el Soterramiento de la línea ferroviaria de ADIF-RAM a su paso por 
los barrios de Rekalde e Irala de Bilbao, y la entrega de la infraestructura urbanística al Ayuntamiento de Bilbao y de la 
infraestructura ferroviaria a ADIF. 
 
- La ejecución, finalización y entrega de las obras de la plantación del arbolado vinculado al PAU de Garellano. 
 
- Redacción del proyecto constructivo de las obras de la urbanización del entorno de la parcela 80-E de Ametzola y 
cierre del acuerdo con la promotora del edificio para su ejecución. 
 
- En Barakaldo: 
 
a) La adjudicación de la dirección de las obras de la urbanización vinculada a la parcela RES AL-6 e inicio de las obras 
de la urbanización pública vinculada a dicha parcela. 
b) La tramitación de un Estudio de Detalle de la parcela RES AL-16/18 y redacción del estudio de alternativas para la 
modificación estructural de la plaza de Pormetxeta. 
c) El lanzamiento de un Concurso de proyectos con intervención de Jurado para el diseño del frente de la Ría y del 
Parque de Ribera del Nervión en el Área de Galindo-Este. 
d) La contratación de la redacción de pliegos de licitación y proyectos constructivos. 
 
- El desarrollo de labores de mantenimiento de las parcelas propiedad de BILBAO Ría 2000 (arreglo de cierres y 
acondicionamiento de la zona). 
 
- La ejecución de las tareas encaminadas a la comercialización de las parcelas de suelo propiedad de BILBAO Ría 2000. 
  es
- El seguimiento del plazo de garantía de las obras realizadas en Barakaldo y Basurto-San Mamés-Olabeaga.  oe.
  w.
La sociedad participada suscribió dos préstamos en 2009 y 2011 por un importe global de 230 millones de euros, para  267ww
fsioncainocsi aern  eflu nPcroiógnr adme al ad pe aIrntivceirpsaicoinóens  s2o0c0ia9l-.2 E0s1t7a,s  ccoonmtafnodrto l ectotenr sla f uauertoorni zoatcoirógna ddaes  deons  locos mañfoorst  2le0t0te9r s(p proésrt apmarote d dee 1 l8o0s 
m  illones) y 2011 (préstamo de 50 millones).
En este ejercicio 2019 ha procedido a cancelar las cantidades pendientes de pago a las Entidades financieras.
 
 
Con fecha 19 de marzo de 2018, el Consejo de Administración de Bilbao Ría 2000 acordó la formalización de un nuevo, 
y último hasta el momento, préstamo participativo con sus accionistas por importe de 4 millones de euros, con 
vencimiento 31 de diciembre de 2025, destinado a posibilitar la viabilidad de las actuaciones encomendadas a la 
sociedad así como sus costes operativos y financieros en el ejercicio 2018. De esta manera los préstamos participativos 
formalizados entre la Sociedad y sus Accionistas ascienden a cinco por un importe total de 39 millones. 
 
Significar que la Disposición final segunda de la Ley Orgánica 1/2016, de 31 de octubre, de reforma de la Ley Orgánica 
2/2012, de 27 de abril de Estabilidad Presupuestaria y Sostenibilidad Financiera, autoriza a SEPES Entidad Pública 
Empresarial de Suelo, para que proceda a la asunción de los compromisos plurianuales que se aprueben por todos los 
socios de Bilbao Ría 2000, S.A. y a la realización de las aportaciones necesarias a favor de dicha Entidad para 
materializar dichos compromisos. 
 
BILBAO Ría 2000 se ha visto afectada por un proceso de investigación ante el Juzgado de Instrucción nº 2 de Bilbao, 
seguido bajo el número 1365/2016 de diligencias previas, relativo al Concurso de venta de las parcelas de VPO y VPT 
en el ámbito de Garellano. La Sociedad estima que de este proceso no se derivarán contingencias económicas 
significativas. 
 
Los ingresos registrados en el ejercicio 2019 ascendieron a 46,3 millones de euros, mientas que el importe neto de la 
cifra de negocios ascendió a 1,6 millones, siendo el resultado del ejercicio cero. 
 
En este ejercicio se ha concluido la liquidación de la Sociedad PLATAFORMA LOGÍSTICA DEL SUROESTE 
EUROPEO, S. A. EN LIQUIDACIÓN (Participación de SEPES: 33,33%) 
 
Con fecha 25 de julio de 2018, la Junta General de Accionistas acordó por unanimidad la disolución de la sociedad, de 
conformidad con lo establecido el artículo 368 del TRLSC, con la correspondiente apertura del período de liquidación, 
nombrándose liquidador a la sociedad “Grupo CA2 Consultores, S.L.” y cesando en su cargo los miembros del Consejo 
de Administración y el Consejo mismo. La compañía adopta como denominación la siguiente: “Plataforma Logística 
del Suroeste Europeo, S.A. EN LIQUIDACIÓN”. 
 
Con fecha 30 de mayo se eleva a público el acuerdo social de disolución y el 10 de junio de 2019 se ha procedido a la 
inscripción de la Escritura de elevación a público de acuerdo social de disolución de la sociedad “Plataforma Logística 
del Suroeste Europeo, S.A. en liquidación“ en el Registro Mercantil de Badajoz. 
 
ANEXO II
AUDITORÍA DE CUENTAS CONSOLIDADAS 
GRUPO SEPES 
Ejercicio 2019 
Plan de Auditoría 2020 
Código AUDInet 2020/1024 
Oficina Nacional de Auditoría 
ÍNDICE 
I. OPINIÓN.
II. FUNDAMENTO DE LA OPINIÓN.
III. CUESTIONES CLAVE DE LA AUDITORÍA.
IV. OTRAS CUESTIONES: CAMBIO DE SENTIDO DE LA OPINIÓN RESPECTO AL EJERCICIO
ANTERIOR.
V. OTRA INFORMACIÓN.
VI. RESPONSABILIDAD DEL PRESIDENTE DE SEPES EN RELACIÓN CON LA AUDITORÍA DE LAS
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS.
VII.RESPONSABILIDAD DEL AUDITOR EN RELACIÓN CON LA AUDITORÍA DE LAS CUENTAS
ANUALES CONSOLIDADAS.
INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES EMITIDO POR LA INTERVENCIÓN GENERAL DE LA 
ADMINISTRACIÓN DEL ESTADO (IGAE) 
AL PRESIDENTE DE SEPES. 
I. Opinión Favorable.
La Intervención General de la Administración del Estado, en uso de las competencias que le atribuye 
el artículo 168 de la Ley General Presupuestaria, ha auditado las cuentas anuales consolidadas 
adjuntas  del  grupo  constituido  por  la  entidad  pública  empresarial  SEPES  y  sus  sociedades 
dependientes, que comprenden el balance consolidado a 31 de diciembre de 2019, la cuenta de 
pérdidas y ganancias consolidada, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el 
estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio 
terminado en dicha fecha. 
En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de los otros auditores sobre las 
sociedades dependientes (identificados en las notas 1.2 y 2 de la memoria consolidada adjunta), las 
cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel 
del patrimonio y de la situación financiera del Grupo a 31 de diciembre de 2019, así como de sus 
resultados y flujos de efectivo, todos ellos consolidados, correspondientes al ejercicio terminado 
en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de 
aplicación (descrito en las notas 3 y 4 de la memoria) y, en particular, con los principios y criterios 
contables contenidos en el mismo 
II. Fundamento de la opinión
Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad 
de auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España. Nuestras responsabilidades de 
acuerdo con dichas normas se describen más adelante, en la sección Responsabilidades del auditor 
en relación con la auditoría de las cuentas anuales de nuestro informe. 
Somos independientes del grupo de conformidad con los requerimientos de ética y protección de 
la independencia que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales para el Sector 
Público en España según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de  o
cuentas de dicho Sector Público.  267ww
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente 
y adecuada para nuestra opinión. 
III. Cuestiones clave de la auditoría
Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, 
basado  en  nuestra  auditoría  y  en  los  informes  de  otros  auditores  han  sido  de  la  mayor 
significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales del periodo actual. Estas cuestiones han 
sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales en su conjunto, y en la 
formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por separado sobre esas 
cuestiones. 
Dada la relevancia del peso específico de las cuentas anuales de la matriz, SEPES, en el grupo 
consolidado, las siguientes cuestiones clave de la auditoría individual se han considerado así mismo 
cuestiones clave del grupo.  
1.- Existencias de SEPES, variación en el ejercicio, estimación del deterioro (Notas 3.c, 3.d, 4.i y 11 
de la memoria consolidada) 
La rúbrica de existencias recoge las actuaciones en curso y terminadas en que se concreta la 
actividad inmobiliaria de SEPES y del grupo. Es la principal partida del activo. A fin de 2019, el 
importe de las existencias de la matriz asciende, aproximadamente, a 774,61 millones de euros del 
total existencias del grupo que asciende a 841,76 millones y del total balance consolidado que suma 
1.089,4 millones de euros, con la composición y evolución durante el ejercicio que muestra la nota 
11 de la memoria consolidada.  
Las existencias se valoran (nota 4.i de la memoria) al coste de producción (precio del suelo e 
impuestos no recuperables más el de las inversiones realizadas sobre el mismo) o al valor de 
mercado si este último fuera inferior, dotándose, en tal caso, el pertinente deterioro. 
Normalmente, SEPES adquiere terrenos no urbanizados que urbaniza y parcela, destinándose a la 
venta las parcelas y naves resultantes. Las promociones abarcan varios ejercicios económicos y cabe 
la posibilidad de ventas cuando los inmuebles están en construcción. SEPES considera cada Polígono 
como unidad de coste, imputando como costes directos todos los costes directamente relacionados  o
1 Importe neto de deterioro de 282,98 millones de euros en cuentas individuales de SEPES. El deterioro de las existencias del grupo es  BOE-A-cable e
de 284 millones.
con el polígono (la adquisición del suelo y gastos e impuestos relacionados, obras de urbanización 
y conservación, etc.) y determinados costes indirectos. 
Las existencias se llevan mediante un sistema de costes presupuestados por polígonos, con efectos 
en la contabilidad a través de la cuenta de Provisión por Terminación de Obra que recoge el gasto 
futuro estimado necesario para concluir las parcelas cuya venta se ha contabilizado. La provisión se 
dota aplicando el porcentaje de superficie vendida de la total a la diferencia entre el coste 
presupuestado y el realizado. 
Dada la relevancia la rúbrica en las cuentas anuales, la complejidad de su registro contable y el 
elevado grado de incertidumbre que conllevan las estimaciones en que se basan los estudios para 
la valoración del deterioro, hemos considerado cuestión clave de auditoría la valoración de las 
existencias. 
Nuestros procedimientos de auditoría para su verificación han comprendido, entre otros, los 
siguientes: 
- Análisis de los movimientos más significativos de la variación de existencias en el ejercicio.
- Análisis de una muestra de aprovisionamientos
- Comprobaciones  sobre  la  provisión  de  terminación  de  provisiones,  verificando  en
particular, la razonabilidad de los costes presupuestados y realizados considerados en cada
actuación, así como los datos de superficie vendida y pendiente de venta.
- Revisión sobre inventario
- Análisis del deterioro dotado sobre las actuaciones en venta y sobre las actuaciones en
curso.
- Obtención y análisis de los informes de valoración de existencias elaborados tanto para las
actuaciones en venta como para las existencias en desarrollo, su objetividad, su vigencia en
el ejercicio auditado y la razonabilidad de las hipótesis y de los criterios utilizados.
- Revisión de la reversión de deterioro que se ha aplicado a determinadas actuaciones.
- Análisis de la reexpresión del ejercicio 2018 derivada de los informes de existencias en
curso realizadas en 2019. Hemos verificado la corrección de valor aplicada a las existencias
en curso detallada en la nota 3.d de “comparación de información” de la memoria2. e.e
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- Revisión de la corrección y suficiencia de la información recogida en las correspondientes
notas en la memoria sobre las existencias.
- Hemos  revisado  la  corrección  y  suficiencia  de  la  información  recogida  en  las
correspondientes notas en la memoria sobre las existencias.
2.- Clientes y deterioro de clientes de SEPES por ventas aplazadas (Notas 10 de la memoria 
consolidada). 
SEPES vende sus parcelas y demás inmuebles resultantes de su actividad, bien al contado bien con 
pago aplazado, lo que supone, en éste último caso, la concesión de un crédito a un tipo de interés 
fijado por el Consejo de Administración.  
Hasta la crisis inmobiliaria iniciada en 2008, debido al continuo crecimiento del valor del suelo y la 
existencia de garantía hipotecaria (o equivalente) en las ventas a plazos, así como en la escasa 
morosidad histórica de la entidad, SEPES solo reclasificaba los clientes a clientes de dudoso cobro 
dotando el correspondiente deterioro en casos excepcionales.  
A raíz de esta crisis, además de una drástica reducción de la cifra de ventas, la entidad hubo de 
afrontar un problema grave de morosidad. Sin que pueda, además, dar por sentado que la garantía 
(la finca a recuperar) vaya a poder cubrir el total de la deuda y los intereses aplazados y de demora. 
Por ello, SEPES procura vender al contado, si bien arrastra importantes saldos de clientes antiguos 
que tienen asociadas relevantes cifras de intereses por venta aplazada e intereses de demora. 
Conforme al desglose recogido en la Nota 10 de la memoria, la principal partida de los deudores 
corresponde los deudores comerciales que incluye los clientes por las ventas (47,2 millones de 
euros a fin de 2019), así como las cuentas a cobrar por los intereses devengados (4,5 millones) y los 
intereses de demora (36,7 millones) y los deterioros de estas cuentas a cobrar (54,3 millones). 
Según el PGC, el deterioro o rebaja de valor anual de estos activos financieros que puede 
reconocerse con cargo a la cuenta de resultados del ejercicio, se determina a partir de los flujos 
esperados de los mismos, lo que obliga a cuestionar si en el futuro el comportamiento de estos 
flujos sufrirá variaciones en su importe y calendario respecto a lo contractualmente previsto. Para 
la estimación del deterioro reversible de estos créditos por operaciones comerciales se ha tomado  e
como base el importe de los impagos ya producidos (deuda vencida) y el riesgo o exposición  267www.
ppootre ndceitaelr fiuotruor ain dcuurrarindtaes t oedna  elas tvaisd ap raersttidanaste  edse ll aa ctdiivfoe.r eDnec ifao rmenat rqeu es,u e lv iamlopro rctoen dtaeb llaes  p(aé rcdoidsates   OE-A-2020-10able en https://
amortizado) y el valor actual de sus flujos estimados, descontados al tipo de interés efectivo 
calculado en el momento de su reconocimiento inicial. 
Dada la relevancia de las cuentas a cobrar, el elevado grado de incertidumbre que incluyen las 
hipótesis en que se sustentan y la complejidad de los cálculos, hemos considerado estas rúbricas 
de clientes y el deterioro dotado como cuestión clave de auditoría.  
Nuestros procedimientos de auditoría para la verificación de estas rúbricas han comprendido, entre 
otros, los siguientes: 
- En cuanto a los clientes sin intereses de demora (para los que no se ha dotado deterioro),
nuestras principales pruebas han consistido en verificar la realidad de las cuentas a cobrar,
fundamentalmente, mediante la confirmación de los saldos por los clientes, diseñando al
efecto una muestra estadística, basada en el criterio MUM al objeto de priorizar los clientes
con mayores saldos. Se han realizado pruebas alternativas de detalle basadas en la
documentación  existente  (contratos,  facturas,  etc.)  sobre  los  clientes  que  no  han
contestado.
- En cuanto a los clientes con deterioro, se ha obtenido el detalle de su composición y se han
analizado los distintos informes de la unidad de asesoría jurídica y de la dirección comercial.
Así mismo, se han verificado la estimación, al cierre del ejercicio, del valor actual de los
flujos futuros utilizando el tipo de interés efectivo, en función de la expectativa razonable
más probable a la fecha de formulación de los estados financieros anuales, justificada en la
información disponible sobre la situación económico-financiera del cliente y sobre el
estado  de  las  acciones  recuperatorias  emprendidas  por  SEPES  vía  negociación  o
procedimiento judicial.
- Hemos  revisado  la  corrección  y  suficiencia  de  la  información  recogida  en  las
correspondientes notas en la memoria sobre los clientes y el deterioro.
IV. Otras cuestiones: cambio del sentido de la opinión respecto al ejercicio anterior
Con fecha 9 de agosto de 2019 esta Intervención General emitió un informe de auditoría de las  e
cuentas anuales del ejercicio 2018, en el que se expresó una opinión favorable con salvedades.  267www.
V. Otra información: Informe de gestión consolidado e informe sobre el cumplimiento
de las obligaciones de carácter económico-financiero que asumen las entidades del
sector público estatal sometidas al Plan General de Contabilidad de la empresa
española y sus adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al sector público
La “otra información” comprende el informe de gestión consolidado del ejercicio 2019 y el informe 
consolidado del grupo sobre el cumplimiento de las obligaciones de carácter económico-financiero 
que  asumen  las  entidades  como  consecuencia  de  su  pertenencia  al  Sector  Público,  cuya 
formulación es responsabilidad del Presidente de la entidad dominante SEPES y no forman parte 
integrante de las cuentas anuales.  
Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales no cubre la “otra información”. Nuestra 
responsabilidad sobre la “otra información”, de conformidad con lo exigido por la normativa 
reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, consiste en evaluar e informar sobre su 
concordancia con las cuentas anuales consolidadas, a partir del conocimiento obtenido en la 
realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información distinta de la obtenida 
como evidencia durante la misma. Asimismo, nuestra responsabilidad con respecto al informe de 
gestión consolidado consiste en evaluar e informar de si su contenido y presentación son conformes 
a la normativa que resulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, 
concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.  
Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito en el párrafo anterior, no tenemos nada que 
informar respecto a la “otra información”. La información que contiene concuerda con la de las 
cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2019 y su contenido y presentación son conformes a la 
normativa de aplicación. 
VI. Responsabilidad de los gestores de SEPES en relación con la auditoría de las cuentas
anuales consolidadas.
El Presidente de la entidad dominante, SEPES, es responsable de formular las cuentas anuales 
consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación 
financiera, de los resultados y flujos de efectivo consolidados del Grupo, de conformidad con el  es
marco de información financiera aplicable al Grupo en España, y del control interno que consideren  w.
nmeacteesraiarlio, d peabrida ap ae rfrmauitdire l oa  eprrreopra. r ación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección
En la preparación de las cuentas anuales consolidadas, el Presidente de SEPES es responsable de la 
valoración de la capacidad del Grupo para continuar conforme al principio de empresa en 
funcionamiento, revelando, según como corresponda, las cuestiones relacionadas con empresa en 
funcionamiento y utilizando el principio contable de empresa en funcionamiento excepto si los 
citados administradores tienen intención de liquidar el Grupo o de cesar sus operaciones, o bien no 
exista otra alternativa realista.  
VII. Responsabilidad del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales
consolidadas.
Nuestro trabajo no incluyó la auditoría de las cuentas anuales de las sociedades participadas de 
SEPES (cuyos datos sobre actividad, porcentaje de participación directa e indirecta y valor de la 
participación se detallan en las notas 1.2 –dependientes- y 2 –asociadas- de la memoria consolidada 
adjunta). Las mencionadas cuentas anuales han sido auditadas por otros auditores (identificados 
para cada sociedad en las mismas nota 1.2 y 2 de la memoria) y nuestra opinión expresada en este 
informe sobre las cuentas anuales consolidadas se basa, en lo relativo a las participaciones 
indicadas, únicamente en el informe de los otros auditores.  
Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas 
en su conjunto están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe 
de auditoría que contiene nuestra opinión.  
Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada 
de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente para 
el  Sector  Público  en  España  siempre  detecte  una  incorrección  material  cuando  existe.  Las 
incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de 
forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que 
los usuarios toman basándose en las cuentas anuales consolidadas.  
Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de 
auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España, aplicamos nuestro juicio profesional 
y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:  
- Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales 267www.
crpeorsonppsooonlricddieaordn aaasr , d udincehab oibdsaa sr aeie  fpsrgaaoruasd  neyu  ooe esbtrtrreaon roe, pmdiinosiesó ñnea.v mEidlo ersine ycs iagapo ld diceea  manuood sdi tepotrreoícacte asdrui mufinciieaen ninttoceso  yrdr eea cadcueidócuintao mdríaaa t ppeaarirraaal    BOE-A-2020-10cable en https://
debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida a error, ya 
que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones 
intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno.  
-Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar
procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la 
finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno del Grupo.  
- Evaluamos si las políticas contables son adecuadas y la razonabilidad de las estimaciones
contables y la correspondiente información revelada por el Presidente de la entidad dominante 
SEPES.  
- Concluimos sobre si es adecuada la utilización, por el Presidente de SEPES, del principio
contable de empresa en funcionamiento y basándonos en la evidencia de auditoría obtenida, 
concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con 
condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad del Grupo para 
continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre 
material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la 
correspondiente  información  revelada  en  las  cuentas  anuales  consolidadas  o,  si  dichas 
revelaciones  no  son  adecuadas,  que  expresemos  una  opinión  modificada.  Nuestras 
conclusiones se basan en la evidencia obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. 
Sin embargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la causa de que el Grupo deje de ser 
una empresa en funcionamiento.  
- Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales
consolidadas,  incluida  la  información  revelada,  y  si  las  cuentas  anuales  consolidadas 
representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran expresar la imagen 
fiel.  
-Obtenemos evidencia suficiente y adecuada en relación con la información financiera de las
entidades o actividades económicas dentro del grupo para expresar una opinión sobre las 
cuentas anuales consolidadas. Somos responsables de la dirección, supervisión y realización de 
la auditoría del grupo en función de lo indicado al inicio de esta sección. Somos los únicos  o
responsables de nuestra opinión de auditoría.   267ww
Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación al Presidente de SEPES, determinamos 
las que han sido de la mayor significatividad o cuestiones clave en la auditoría de las cuentas anuales 
consolidadas del periodo actual y que son, en consecuencia, los aspectos más relevantes o 
cuestiones clave de la auditoría. 
Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o 
reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión. 
El presente informe de auditoría ha sido firmado electrónicamente por la Jefa de la División IV de 
la Oficina Nacional de Auditoría en Madrid, a 22 de julio de 2020.