BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 149 Miércoles 23 de junio de 2021 Sec. III.   Pág. 75914
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE ASUNTOS ECONÓMICOS
Y TRANSFORMACIÓN DIGITAL
10500 Orden ETD/645/2021, de 22 de junio, por la que se dispone la emisión de 
Obligaciones  del  Estado  a  diez  años  mediante  el  procedimiento  de 
sindicación.
La Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria establece en su 
artículo 94 que la creación de Deuda del Estado habrá de ser autorizada por ley y en su 
artículo 98 que corresponde a la Ministra de Asuntos Económicos y Transformación 
Digital, de acuerdo con la actual estructura departamental, autorizar las operaciones 
relativas  a  la  Deuda,  así  como  establecer  los  procedimientos  a  seguir  para  la 
contratación y formalización de tales operaciones, facultades que podrá delegar, de 
forma  ordinaria,  en  el  titular  de  la  Secretaría  General  del  Tesoro  y  Financiación 
Internacional. Asimismo, en desarrollo de la autorización legal de creación de Deuda 
para  un  año,  el  artículo  94  habilita  a  la  Ministra  de  Asuntos  Económicos  y 
Transformación Digital para disponer la creación de Deuda del Estado durante el mes de 
enero  del  año  siguiente,  hasta  un  límite  del  15  por  100  de  aquella  autorización. 
Para  2021,  la  creación  de  Deuda  del  Estado  se  aprobó  por  el  artículo  46  de  la 
Ley  11/2020,  de  30  de  diciembre,  de  Presupuestos  Generales  del  Estado  para  el 
año 2021, que autoriza a la Ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital a 
incrementar el saldo vivo de la Deuda del Estado en términos efectivos en el ejercicio 
hasta el límite que se fija en la propia autorización.
De  otra  parte,  la  Orden  ECC/1695/2012,  de  27  de  julio,  de  delegación  de 
competencias, modificada por la Orden ECC/2388/2014, de 28 de noviembre, establece 
en  su  artículo  9  la  delegación  en  el  titular  de  la  Secretaría  General  del  Tesoro  y 
Financiación  Internacional  de  las  facultades  concedidas  a  la  Ministra  de  Asuntos 
Económicos y Transformación Digital por los artículos, entre otros, 94, 98, 99 y 102 de la 
Ley 47/2003, de 26 de noviembre en cuanto se refieran a instrumentos de Deuda del 
Estado en euros y divisas, en el interior y en el exterior, ya se trate de la emisión de 
valores, de la contratación de préstamos o de otras operaciones. Asimismo, la Orden 
ETD/27/2021, de 15 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda del Estado 
durante el año 2021 y enero de 2022, establece que, en relación con las operaciones 
sobre Letras del Tesoro y Bonos y Obligaciones del Estado, a las que se refiere el 
artículo 9.2.a) de la Orden ECC/1695/2012, de 27 de julio, el titular de la Secretaría 
General  del  Tesoro  y  Financiación  Internacional  será  suplido  por  el  titular  de  la 
Subdirección  General  de  Financiación  y  Gestión  de  la  Deuda  Pública,  actual 
Subdirección General de Gestión de la Deuda Pública, en caso de vacante, ausencia o 
enfermedad del titular de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera.
Por su parte, la Orden ETD/27/2021, de 15 de enero, establece en el artículo 5.1.c) 
que la emisión de Deuda del Estado se podrá efectuar por la Secretaría General del 
Tesoro  y  Financiación  Internacional  mediante  el  procedimiento  de  sindicación,  que 
consistirá en la cesión de parte o la totalidad de una emisión a un precio convenido a  s
varias entidades financieras, atendiendo a los procedimientos recogidos en dicha orden. e.
Igualmente,  en  el  artículo  5.2  de  la  Orden  ETD/27/2021,  de  15  de  enero,  se  w.
establece que, a fin de llevar a cabo la emisión, el titular de la Secretaría General del  500ww
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los descritos entre los artículos 9 y 15, ambos inclusive, así como la forma y la medida en 
que sea de aplicación a la colocación de estas emisiones lo previsto en el artículo 7 y 
cuanto resulte preciso para llevar a término la emisión. Las funciones de las entidades 
seleccionadas terminarán, prorrateo incluido en su caso, con el ingreso del importe de la 
emisión en la cuenta del Tesoro en el Banco de España en la fecha fijada.
Con  el  respaldo  legal  anteriormente  descrito  y  dado  que  la  actual  referencia 
«benchmark» a 10 años del Tesoro (cupón 0,10 % y vencimiento en abril de 2031), que 
se emitió por primera vez en enero de 2021, tiene un saldo en circulación de 21.969,913 
millones de euros y un vencimiento demasiado corto como para considerarse como una 
referencia a 10 años, la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional 
considera recomendable emitir una  nueva referencia con vencimiento en 2031 que 
sustituya a la anterior, que, por su parte, ya cuenta con suficiente liquidez en el mercado. 
Por Orden de 21 de junio de 2021 se ha otorgado un mandato a seis entidades, 
pertenecientes al grupo de Creadores de Mercado de Bonos y Obligaciones del Reino de 
España,  para  que  lideren  y  organicen  la  emisión  del  primer  tramo  de  una  nueva 
referencia  de  Obligaciones  del  Estado  a  diez  años  mediante  el  procedimiento  de 
sindicación.
La elección de este procedimiento de emisión para el primer tramo de la emisión 
tiene como objeto, por una parte, mejorar la distribución entre los inversores finales al 
permitir el acceso a inversores nuevos y con un perfil cualificado, tanto desde un punto 
de vista geográfico como de tipología, y, por otra, posibilitar que la nueva referencia 
alcance  con  rapidez  un  saldo  en  circulación  suficientemente  elevado  como  para 
garantizar  su  liquidez  y  su  pronta  presencia  en  las  plataformas  internacionales  de 
negociación electrónica. Además, se podrá utilizar el sistema tradicional de subasta para 
la  emisión  de  nuevos  tramos  de  esta  misma  referencia,  como  así  lo  autoriza  el 
artículo 99 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre.
Conforme al mandato otorgado, se ha acordado entre las citadas entidades y la 
Secretaría  General  del  Tesoro  y  Financiación  Internacional  la  estructura  final  del 
sindicato de emisión y las características específicas de la nueva referencia, siendo 
necesario disponer la emisión y hacer públicas las características de las Obligaciones del 
Estado a diez años que se emiten.
En virtud de lo anterior, he resuelto:
1.  Disponer la emisión del primer tramo de una nueva referencia de Obligaciones 
del Estado a diez años denominadas en euros. La colocación de este primer tramo se 
efectuará, si así lo aconsejan las condiciones de mercado, a partir del 22 de junio 
mediante el procedimiento de sindicación y las Obligaciones que se emitan tendrán las 
características establecidas en la Orden ETD/27/2021, de 15 de enero, por la que se 
dispone la creación de Deuda del Estado durante el año 2021 y enero de 2022 y las que 
se determinan en la presente Orden.
2.  El Sindicato adjudicatario de la emisión se estructura en tres niveles:
a)  El primer nivel está integrado por las Entidades Directoras Principales, que se 
relacionan a continuación, a quienes por Orden de 21 de junio de 2021 se ha otorgado 
un mandato para que lideren y organicen la emisión mediante el procedimiento de 
sindicación.
– Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
– Barclays Bank Ireland PLC. s
– Citigroup Global Markets Europe. oe.
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destacado en la clasificación mensual que la Secretaría General realiza de la actividad 
de los Creadores de Mercado, no se encuentren entre las entidades mencionadas en la 
letra anterior. Dentro de este segundo nivel entrarán las siguientes entidades.
– Banco Santander, S.A.
– BNP Paribas S.A.
– HSBC Continental Europe.
– NatWest Markets NV.
– Nomura Financial Products Europe GMBH.
– Société Générale.
c)  El tercer nivel corresponde a las Entidades Codirectoras, y está formado por el 
resto de los Creadores de Mercado de Deuda Pública del Reino de España que actúan 
en el ámbito de los Bonos y Obligaciones del Estado, que hayan mostrado interés en 
participar en esta sindicación.
3.  Características de las Obligaciones que se emiten.
a)  La fecha de emisión, el tipo de interés nominal anual y el precio de suscripción 
de los valores se determinarán por la Secretaría General del Tesoro y Financiación 
Internacional, previa consulta con las entidades integrantes del Sindicato adjudicatario de 
la emisión, y se harán públicos mediante Orden en el «Boletín Oficial del Estado».
b)  Las Obligaciones que se emiten se amortizarán, a la par, el día 31 de octubre 
de 2031.
c)  Los cupones tendrán vencimiento el 31 de octubre de cada año, siendo el primer 
cupón a pagar el 31 de octubre de 2021 y se pagarán por anualidades vencidas, excepto 
el  primer  cupón  que,  de  acuerdo  con  lo  previsto  en  el  artículo  6.2  de  la  Orden 
ETD/27/2021, de 15 de enero, tendrá un periodo de devengo reducido, comprendido 
entre la fecha de emisión y la fecha de vencimiento del cupón. El importe bruto de este 
primer cupón, expresado en tanto por ciento del saldo nominal y redondeado a seis 
decimales, se calculará mediante la siguiente expresión:
donde «I» es el tipo de interés nominal expresado en tanto por ciento y «d» es el 
número de días del periodo de devengo, computándose como primer día la fecha de 
emisión y como último el día anterior a la fecha de vencimiento.
d)  De conformidad con lo previsto en el artículo primero, número 2 de la Orden 
de 19 de junio de 1997, por la que se regulan las operaciones de segregación de 
principal y cupones de los valores de Deuda del Estado y su reconstitución y se autoriza 
a la Dirección General del Tesoro y Política Financiera a formalizar préstamos singulares 
con instituciones financieras, las Obligaciones que se emiten tienen la calificación de 
bonos segregables. No obstante, la autorización para el inicio de las operaciones de 
segregación y reconstitución deberá aprobarse por la Secretaría General del Tesoro y 
Financiación Internacional.
4.  La suscripción de la nueva Obligación del Estado a diez años se efectuará por 
importes  nominales  múltiplos  enteros  de  1.000  euros.  El  pago  en  efectivo  s
correspondiente al nominal suscrito, con ingreso en la cuenta del Tesoro Público en el  e.
Banco de España, se efectuará en la fecha de emisión y puesta en circulación de los  w.
valores. La Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional comunicará al  500ww
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Unipersonal, y su posterior admisión a negociación en AIAF Mercado de Renta Fija.
5.  Se podrán realizar operaciones de estabilización de precio en relación con las 
Obligaciones del Estado que se emiten. Estas operaciones no serán, en ningún caso, por 
cuenta del Tesoro Público.
6.  Los gastos que se deriven de las operaciones descritas se imputarán a la 
Sección 06, Deuda Pública, del Presupuesto de la Administración General del Estado.
Madrid, 22 de junio de 2021.–La Vicepresidenta Segunda del Gobierno y Ministra de 
Asuntos Económicos y Transformación Digital, P.D. (Orden ECC/1695/2012, de 27 de julio), 
el Secretario General del Tesoro y Financiación Internacional, Carlos San Basilio Pardo.