BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 18 Martes 21 de enero de 2020 Sec. III.   Pág. 6219
III. OTRAS DISPOSICIONES
BANCO DE ESPAÑA
907 Resolución de 9 de enero de 2020, del Banco de España, por la que se 
publica el Convenio con la Universidad de Navarra.
Con fecha 20 de diciembre de 2019 se ha suscrito el Convenio entre el Banco de 
España y la Universidad de Navarra.
Procede la publicación en el «Boletín Oficial del Estado» de dicho Convenio, que 
figura como anexo a esta resolución.
Madrid, 9 de enero de 2020.–El Secretario General del Banco de España, Francisco-
Javier Priego Pérez.
ANEXO
Convenio entre el Banco de España y la Universidad de Navarra
Madrid, 20 de diciembre de 2019,
REUNIDOS
De una parte, el Banco de España, con NIF Q2802472G y sede en Madrid, calle 
Alcalá 48, y en su nombre y representación, don Alejandro Álvarez Rodríguez, actuando 
en calidad de Director General de Servicios.
De  otra  parte,  don  Isidro  Rafael  Valentín  Abad  Gosálbez,  mayor  de  edad,  con 
domicilio  a  efectos  de  este  documento  en  Pamplona,  en  el  Edificio  Central  de  la 
Universidad de Navarra, sito en el Campus Universitario, s/n, C.P. 31080. Interviene en 
nombre y representación de la Universidad de Navarra, en calidad de Vicerrector-gerente 
de la antedicha institución que es titular del NIF R-3168001-J, en el ejercicio de las 
facultades  descritas  en  la  Escritura  de  Apoderamiento  otorgada  ante  el  Notario  de 
Pamplona, don Rafael Unceta Morales, el 10 de junio de 2015, n° 1.003 de su protocolo, 
poderes que no le han sido derogados ni modificados.
Ambas partes se reconocen competencia y capacidad para formalizar el presente 
Convenio, en la respectiva representación que ostentan y convienen su celebración, y a 
tal efecto:
EXPONEN
Primero.
Que la Ley 14/2011, de 1 de junio, de la Ciencia, la Tecnología y la Innovación, 
establece  un  marco  general  para  el  fomento  y  la  coordinación  de  la  investigación 
científica y técnica con el fin de contribuir al desarrollo sostenible y al bienestar social 
mediante la generación y difusión del conocimiento y la innovación. Constituyendo el 
marco de referencia para promover la colaboración entre universidades, organismos  s
públicos de investigación, empresas y entorno socioeconómico en general, con el fin de  oe.
dar una respuesta eficaz a las exigencias del cambio social y tecnológico. w.
Segundo.
dereQcuheo  lpar iUvandivoe, rdsiodtaadd ad ed eN paevarsroran aelsid audn aj uinrísdtiictuac piórno paia l ay  qpuleen lae  creaspualctaid daed  adpel iocabcraiór,n  deel 
acuerdo con el artículo 2 de sus Estatutos, aprobados en fecha 10 de junio de 2015. Se 
encuentra inscrita en el Registro de Universidades, Centros y Títulos del Ministerio de 
Ciencia, Innovación y Universidades del Gobierno de España, con el número 031.
Entre sus funciones generales, la Universidad de Navarra tiene la correspondiente a 
la preparación para el ejercicio de actividades profesionales que exijan la aplicación de 
conocimientos y métodos científicos, así como, el apoyo científico y técnico al desarrollo 
cultural, social y económico, tanto estatal como de las Comunidades Autónomas (art. 1.2 
de la Ley Orgánica 6/2001, de 21 de diciembre, de Universidades), finalidad que la 
Universidad  de  Navarra  recoge  en  sus  Estatutos,  aprobados  por  la  Santa  Sede, 
Congregación  para  la  Educación  Católica  (Congregatio  de  Studiorum  Institutis)  el 
pasado 4 de diciembre de 2014, elevados a público mediante escritura pública otorgada 
ante el Notario de Pamplona, don Rafael Unceta Morales, el 10 de junio de 2015.
Tercero.
Que el Banco de España tiene entre sus funciones la realización de estudios e 
informes  en  materia  económica  y  financiera,  la  elaboración,  análisis  y  difusión  de 
estadísticas, la elaboración de distintos informes y publicaciones y la realización de las 
actuaciones  que  resulten  necesarias  para  la  difusión  del  análisis  de  la  situación 
económica y de la política monetaria, así como la colaboración con otros organismos y 
foros nacionales e internacionales en materia de análisis económico y política monetaria 
en  el  ámbito  de  la  economía  española.  Las  citadas  funciones  están  a  cargo  del 
Departamento de Análisis Macrofinanciero y Política Monetaria de la Dirección General 
de  Economía  y  Estadística,  sin  perjuicio  de  las  funciones  que  puedan  tener  otros 
departamentos del Banco de España.
Cuarto.
Que es del interés de ambas partes realizar investigaciones relativas al desarrollo, 
estimación y uso de modelos de curvas de tipos de interés para el análisis de la política 
monetaria del Eurosistema.
Quinto.
Que la Universidad de Navarra cuenta entre sus investigadores, con don Antonio 
Moreno  Ibáñez,  profesor  titular  del  Departamento  de  Economía  de  la  Facultad  de 
Ciencias Económicas y Empresariales, especialista en la materia cuya investigación 
interesa promover a las partes.
Sexto.
Que  por  tanto  las  partes  consideran  conveniente  acrecentar  sus  relaciones 
estableciendo para ellos los instrumentos de colaboración adecuados.
Séptimo.
Que con carácter previo a la suscripción del presente Convenio, el Banco de España 
y la Universidad han elaborado la Memoria Justificativa que se acompaña como anexo I, 
en la que se analiza la necesidad y oportunidad del Convenio, su impacto económico, el 
carácter no contractual de la actividad que constituye su objeto, así como el cumplimento  es
del resto de requisitos determinados por la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen  o
Jurídico del Sector Público. w
con Eanrr eragzloó na  ala sc usaignutoie natnetsecede, ambas partes acuerdan celebrar el presente Convenio,
CLÁUSULAS
Primera.  Objeto.
El presente Convenio tiene por objeto establecer las bases para la colaboración entre 
la Universidad de Navarra, y el Banco de España, para la ejecución del proyecto de 
investigación denominado «Modelos de curvas de tipos de interés para el análisis de la 
política monetaria» (en adelante el Proyecto), descrito en la Memoria Técnica que se 
incorpora como anexo II a este Convenio.
El objetivo del Proyecto es el desarrollo y estimación de modelos de curvas de tipos 
de interés y su aplicación al análisis de la transmisión de la política monetaria del 
Eurosistema. Las curvas de tipos (la relación entre el plazo de vencimiento residual de 
valores de renta fija, tales como los bonos soberanos, y su rendimiento anualizado a 
dichos plazos) juegan un papel fundamental en el mecanismo de transmisión de la 
política  monetaria  al  resto  de  condiciones  financieras  y,  en  última  instancia,  a  las 
decisiones de gasto de los agentes económicos. Su modelización permite analizar cómo 
las medidas de política monetaria convencional (recortes de los tipos de referencia) y no 
convencional (forward guidance sobre los tipos de referencia, programas de compra de 
activos, etc.) impactan sobre la curva de tipos y sus diversos componentes: expectativas 
sobre la senda de los tipos a corto plazo («componente de expectativas»), primas de 
plazo, y primas de crédito.
Segunda.  Trabajos preparatorios.
El presente Convenio alcanza igualmente a los trabajos preparatorios, así como 
aquellos trabajos e investigaciones derivados directamente del que constituye su objeto 
principal, que por cualquier motivo no se incorporen al mismo.
Se excluyen los conocimientos previos aportados por don Antonio Moreno Ibáñez 
para el desarrollo del Objeto del presente Convenio.
Tercera.  Supervisión de los trabajos objeto del presente Convenio.
Ambas partes podrán conocer en cualquier momento el estado de elaboración en 
que  se  encuentren  los  trabajos  de  investigación  realizados  en  virtud  del  presente 
acuerdo de colaboración, pudiendo solicitar a los investigadores intervinientes cualquier 
información al respecto para supervisar el avance de sus trabajos.
Cuarta.  Contribuciones de las partes.
Las contribuciones de cada una de las partes para la ejecución del Proyecto son las 
siguientes:
La  Universidad  de  Navarra  ha  designado  a  don  Antonio  Moreno  Ibáñez  para 
participar en nombre de la Universidad de Navarra en la dirección del Proyecto, como 
aportación no dineraria en su condición de especialista en la materia cuya investigación 
interesa promover a las partes. Asimismo, la Universidad de Navarra se compromete a:
– Aportar sin coste la metodología y los instrumentos necesarios para llevar a cabo 
el Proyecto. Todo ello en las condiciones establecidas en la Memoria Técnica que se 
acompaña como anexo II. s
– Fomentar el debate científico sobre los resultados de la investigación, en la medida  oe.
en que contribuyan al progreso del conocimiento científico sobre las materias analizadas  w.
idyn evta eNmsatbivgiéaanrdr aop raeprsoa d imrnáte eojroerrgsaaarn deiozl sac ro ensnoe cmlaimisn iaemrnioatoste  dyrei ao sst ruaossb  pjaercototfie vsdidieoa ndeaeslseta sd . icrPoigalairdaba ostra ala cf iisnóu,n s,la  pa Url onofiebvsejeortsroeid sad ede    2020-907n https://w
mejorar el conocimiento de su profesorado y propiciar la posible apertura de nuevas
líneas de investigación. Bc
– Fomentar la difusión de los resultados de la investigación llevada a cabo mediante 
esta colaboración, tanto a través de la organización de los seminarios y actividades 
descritos en el párrafo anterior, como a través de sus propias publicaciones, sujetas a los 
niveles mínimos de calidad que exige la propia Universidad de Navarra. No obstante, la 
edición de estas publicaciones no se podrá llevar a cabo sin el conocimiento previo del 
Banco de España, y habrá de respetar los derechos previstos en la cláusula décima del 
presente Convenio.
El Banco de España, por su parte, se compromete a:
– Hacer accesible a don Antonio Moreno Ibáñez los datos, software y referencias 
bibliográficas necesarias para llevar a cabo el Proyecto objeto del presente Convenio;
– Promover la colaboración entre don Antonio Moreno Ibáñez, designado por la 
Universidad  de  Navarra,  y  los  empleados  de  la  Dirección  General  de  Economía  y 
Estadística  con  reconocida  capacidad  investigadora  en  las  materias  sobre  las  que 
versarán  los  trabajos  de  análisis  del  Convenio,  a  través  de  entrevistas,  reuniones, 
artículos,  informes,  seminarios,  conferencias  o  por  medio  del  desarrollo  conjunto 
(coautorado) de proyectos específicos;
– Aportar la cantidad de siete mil quinientos euros (7.500,00 €) por cada trimestre 
hasta la finalización del Convenio, IVA no incluido, en concepto de aportación económica 
a la Universidad de Navarra como consecuencia de su participación en el Proyecto. La 
distribución temporal por anualidades de los compromisos económicos asumidos por el 
Banco de España es la siguiente:
•  Año 2020: 30.000,00 euros que se imputará al presupuesto del ejercicio 2020;
•  Año 2021: 30.000,00 euros que se imputará al presupuesto del ejercicio 2021.
El importe máximo para los dos (2) años de duración total del Convenio, ascendería 
a 60.000,00 euros, más los impuestos aplicables en su caso.
El Banco de España satisfará dicha cantidad mediante transferencia bancaria a la 
cuenta corriente con número IBAN: ES75 0075 4732 77 0600097027 que la Universidad 
de Navarra mantiene abierta en el Banco Santander, S.A.
Quinta.  Personal implicado.
La relación de personas que participan en las actividades que se desarrollarán en el 
presente Convenio son las que figuran en el anexo II, siendo los responsables del 
seguimiento  y  cumplimiento,  por  parte  de  la  Universidad  de  Navarra,  don  Antonio 
Moreno Ibáñez, y don Carlos Thomas Borao, por parte del Banco de España.
Sexta.  No constitución de vínculo o sociedad entre las partes.
El presente Convenio no implica la constitución de ninguna sociedad, asociación u 
otra clase de vinculación entre las partes, que asumen sólo las obligaciones que figuran 
en la redacción de su texto, y a las cuales limitan sus responsabilidades respectivas.
Los acuerdos, contratos o Convenios que cada una de las partes pueda formalizar 
con  terceros  durante  la  vigencia  del  presente  Convenio,  y  no  estén  expresamente 
previstos en el mismo, serán del todo ajenos a la contraparte y al propio Convenio.
Entre las partes no existe relación de solidaridad o subsidiariedad alguna, y cada una 
responde de forma individual y exclusiva de sus acciones y omisiones que traigan causa  s
del presente Convenio. o
SépPtimaraa.  faEcsiltiatabrl eceilm  dieenstaor rdoell ou nad eCl oCmoisnivóenn Mioi xtya .su  seguimiento  y  cumplimiento,  se  2020-907n https://w
pcoanrtset idtueir ála  uUnnai vCerosmidiasidó nd eM Nixatava prraar itya rdiao ni nCteagrlroasd aT hpoomr adso nB oArnatoo,n pioo rM poarreten od eIbl áBñaenzc,o p doer   BOE-A-cable e
España, o por personas en quienes deleguen, y un representante más por cada una de 
las partes, que por parte de la Universidad de Navarra será don Fernando Sánchez-
Carpintero Abad y en el caso del Banco de España será don Ángel Gavilán González, o 
por personas en quienes deleguen. La Comisión Mixta dictará sus normas internas de 
funcionamiento, debiéndose reunir cuando lo solicite alguna de las partes y al menos una 
vez al año, y resolverá los problemas de interpretación y cumplimiento que puedan 
plantearse respecto al presente Convenio.
Octava.  Duración.
El Convenio aquí suscrito tendrá una vigencia de dos (2) años a partir de la fecha de 
su inscripción en el Registro de Convenios del Banco de España, al que se refiere el 
artículo 34 quater del Reglamento Interno del Banco de España y publicado en el 
«Boletín Oficial del Estado».
Novena.  Ampliación de la Cooperación.
Si se produjese, de común acuerdo, la realización de alguna acción concreta no 
prevista en este documento, dicha acción será objeto de un nuevo acuerdo entre ambas 
partes  en  los  que  figurarán  el  objeto  de  la  colaboración,  el  plan  de  trabajo,  los 
participantes y la financiación. Dicho acuerdo será incorporado como adenda al presente 
Convenio.
Décima.  Propiedad intelectual.
Ambas partes convienen en la posibilidad de que los trabajos en que se plasme el 
proyecto  de  investigación  objeto  del  presente  Convenio  puedan  servir  de  base  a 
ulteriores  estudios  y  publicaciones  que  realicen  a  través  de  sus  respectivos 
departamentos de investigación, sujeto a lo previsto en el resto de apartados de esta 
cláusula.
Sin perjuicio de lo anterior, corresponderán al Banco de España y a la Universidad de 
Navarra los derechos económicos derivados de la propiedad intelectual del proyecto de 
investigación objeto del presente Convenio, si bien las partes acuerdan que el Banco de 
España pueda proceder a su divulgación y publicación, citando siempre el nombre de la 
Universidad de Navarra, como institución colaboradora en este proyecto y atribuyendo la 
autoría  a  los  investigadores  de  la  Universidad  de  Navarra  que  intervengan  en  los 
mismos, junto con los profesionales de la Dirección General de Economía y Estadística 
del Banco de España. En consecuencia, los derechos mercantiles y de explotación del 
mencionado proyecto de investigación, por tiempo indefinido en todo el mundo, en 
cualquiera de las modalidades legalmente previstas o que se prevean en el futuro 
(reproducción, distribución, comunicación pública, transformación, etc.) y en cualquiera 
de las formas en que pueda llevarse a cabo, se ejercerán por el Banco de España, que, 
podrá autorizar a terceros su explotación, con carácter no exclusivo. La Universidad de 
Navarra podrá oponerse a alguna modalidad o forma de explotación del proyecto de 
investigación si existe causa justificada.
El Banco de España abonará a la Universidad de Navarra el cincuenta por ciento 
(50%) de las cantidades que, en su caso, pudieran obtenerse como consecuencia de la 
explotación del proyecto de investigación, si bien los importes que correspondan a la 
Universidad de Navarra se minorarán en el importe total de las cantidades abonadas por  s
el Banco de España a la Universidad de Navarra en concepto de aportación económica a  oe.
las que se hace referencia en la cláusula cuarta. w.
Todo ello sin perjuicio de que los autores intelectuales de la investigación, ya sea  7w
ptrearbsaojnoas l edne  lrae uUnnioivneerss idcaiedn dtíefi cNasa vaor rean o  cdoenl gBreasnocso,  dseie mEspprea ñaq,u ep odnroá ns ep reasfeecntteanr  sluoss 
derechos de explotación del Banco de España.
Por último, ambas partes convienen en la no aplicación al proyecto de investigación 
de  los  plazos  previstos  en  el  artículo  52,  segundo  párrafo,  del  Real  Decreto 
Legislativo 1/1996 de 12 de abril, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de 
Propiedad Intelectual, regularizando, aclarando y armonizando las disposiciones legales 
vigentes sobre la materia.
Undécima.  Modificación del Convenio.
El presente Convenio constituye la manifestación expresa de la voluntad de las 
partes en relación con su objeto y contenido. Cualquier modificación del mismo deberá 
ser efectuada por escrito y requerirá acuerdo unánime de los firmantes, de acuerdo con 
el artículo 49.g) de la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector 
Público.
Los miembros de la Comisión Mixta comunicarán por escrito a la OTRI (Oficina de 
Transferencia de Resultados de Investigación) dicha intención con objeto de proceder a 
su modificación.
Duodécima.  Edición de la obra.
El Banco de España podrá editar el proyecto de investigación en su idioma original o 
en cualquiera de las lenguas oficiales en la Unión Europea indistintamente.
Decimotercera.  Confidencialidad.
Cada una de las partes se compromete a no difundir, bajo ningún aspecto, las 
informaciones científicas o técnicas pertenecientes a la otra parte a las que hayan podido 
tener acceso en el desarrollo de la presente colaboración.
La  obligación  de  confidencialidad  alcanza  en  particular  a  toda  la  información 
científica o técnica, así como a todo el know-how y la propiedad industrial y/o intelectual 
que las partes pongan a disposición del Proyecto y que sean resultado de trabajos 
desarrollados previamente o en paralelo a la firma del presente acuerdo.
Esta obligación no será de aplicación cuando:
a)  La parte receptora pueda demostrar que conocía previamente la información 
recibida.
b)  La información recibida sea o pase a ser de dominio público.
c)  La parte receptora obtenga autorización previa y por escrito para su revelación.
d)  La información sea requerida judicialmente o exista cualquier otra previsión legal 
que determine la obligación de facilitar la información.
Ambas partes se comprometen a que todo el personal participante en el Proyecto 
conozca y observe el compromiso de confidencialidad regulado por esta cláusula.
En caso de publicación o difusión se hará siempre referencia especial al presente 
acuerdo. No obstante, la utilización del nombre de cualquiera de las partes con fines 
publicitarios,  requerirá  la  autorización  previa  y  expresa  por  escrito  de  los  órganos 
competentes de la dicha parte.
Los datos, informes e información en general facilitados por el Banco de España de 
conformidad con su compromiso de colaboración tendrán carácter confidencial, y, en 
consecuencia,  no  podrán  ser  divulgados  por  la  Universidad  de  Navarra  ni  por  los 
investigadores asignados al Proyecto, ni puestos en conocimiento de terceros si no es  e
con el consentimiento expreso y por escrito del Banco de España. bo
DecEiml opcrueasretan.t e ECxotninvceiónnio. se extinguirá por el cumplimiento de las actuaciones que
constituyen su objeto o por incurrir en causa de resolución.
Son causas de resolución del presente Convenio:
a)  El transcurso de su plazo de vigencia.
b)  El acuerdo mutuo entre las partes.
c)  La resolución anticipada por una de las partes, siempre que dé a la otra el 
oportuno preaviso con un plazo mínimo de tres meses.
d)  El incumplimiento de las obligaciones y compromisos asumidos por parte de 
alguno  de  los  firmantes.  En  este  caso,  la  parte  afectada  lo  notificará  mediante 
comunicación fehaciente e indicará las causas que originan dicho incumplimiento. La 
otra parte podrá subsanar dicha situación en un plazo de 30 días, a contar desde la 
fecha de envío de la notificación. Si transcurrido el plazo de 30 días persistiera el 
incumplimiento, la parte que dirigió el requerimiento notificará a la otra parte firmante la 
subsistencia  de  la  causa  de  resolución  y  se  entenderá  resuelto  el  Convenio.  La 
resolución del Convenio por esta causa conllevará la indemnización de los daños y 
perjuicios causados teniendo en cuenta la valoración de los gastos asumidos, en su 
caso, por la parte perjudicada a consecuencia del incumplimiento e incurridos hasta la 
resolución del Convenio.
e)  Por decisión judicial declaratoria de la nulidad del Convenio.
f)  Por cualquier otra causa distinta de las anteriores prevista en las leyes.
En caso de resolución anticipada, se estará a lo previsto en la letra d) precedente 
respecto al régimen de indemnización por grave incumplimiento de las obligaciones 
asumidas  por  las  partes.  En  todo  caso,  la  Universidad  de  Navarra  conservará  las 
cantidades que hasta el momento de la resolución le hubieran sido satisfechas por los 
costes incurridos durante la ejecución del Convenio, salvo manifiesta inexistencia de 
trabajos realizados, inadecuación de los mismos a las líneas maestras marcadas, o 
cualquier otro supuesto que evidencie un grave incumplimiento de las obligaciones 
asumidas,  en  cuyo  caso,  deberá  reintegrar  al  Banco  de  España  las  mencionadas 
cantidades en el plazo máximo de un mes desde que se hubiera aprobado la liquidación.
Transcurrido el plazo máximo de un mes mencionado en el párrafo anterior, sin que 
se haya producido el reintegro, se deberá abonar al Banco de España, también en el 
plazo de un mes a contar desde ese momento, el interés de demora aplicable al citado 
reintegro.
El Banco de España conservará, en todo caso, la facultad de ejercer los derechos de 
explotación  sobre  los  trabajos  que  pudiera  haber  recibido  hasta  el  momento  de  la 
resolución anticipada del Convenio, respecto de los cuales la Universidad de Navarra 
conservará las cantidades que le hayan sido ya satisfechas. En el supuesto de que se 
obtuvieran cantidades como consecuencia de la explotación de los trabajos realizados, 
se atenderá a lo previsto en la cláusula décima.
Decimoquinta.  Fuerza mayor.
Ninguna de las partes firmantes será responsable de los posibles daños derivados de 
un retraso o incumplimiento en la aplicación de este Convenio cuando dicho retraso se 
debiera a un suceso imposible de prever, o que, previsto, sea inevitable y por tanto 
realizado sin culpa de las partes.
Decimosexta.  Jurisdicción.
El presente Convenio se rige por lo dispuesto en el capítulo VI del título preliminar de  e.
la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico del Sector Público. w.b
Si no se alcanzase un acuerdo extrajudicial en la Comisión de Seguimiento, las  7w
ppaurdtieesr as ocolvrerenstaproánnd éesrlteass,  sao lma ejutiréisnddicocsieó,n c coonn rteennucinocsioa- aad cmuianliqsutriaetri vfuae.ro jurisdiccional que
Decimoséptima.  Transparencia.
El presente Convenio podrá ser puesto a disposición de los ciudadanos en el portal 
de la Transparencia, en aplicación de lo dispuesto en el artículo 8.1.b) de la Ley 19/2013, 
de 9 de diciembre, de Transparencia, Acceso a la información pública y Buen Gobierno y 
demás normativa de desarrollo de la misma.
Decimoctava.  Protección de datos de carácter personal.
Cualquier tratamiento de datos de carácter personal que tuviera que efectuarse por 
cualquiera de las Partes con motivo de la formalización, desarrollo y ejecución del 
Convenio, deberá realizarse respetando lo dispuesto en el Reglamento (UE) 2016/679 
del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de abril de 2016, relativo a la protección de 
las personas físicas en lo que respecta al tratamiento de datos personales y a la libre 
circulación de estos datos y por el que se deroga la Directiva 95/46/CE (Reglamento 
General de Protección de Datos) –en adelante, RGPD–, así como el resto de normativa 
sobre protección de datos de carácter personal vigente en cada momento.
Cada una de las Partes queda informada de que los datos de contacto de sus 
representantes y empleados serán tratados por la otra Parte con la finalidad de permitir 
el desarrollo, cumplimiento y control del Convenio. La base legal de dicho tratamiento 
será, por tanto, la existencia de una relación contractual entre las Partes.
Los  datos  objeto  de  tratamiento  podrán  ser  comunicados  a  los  siguientes 
destinatarios  en  cumplimiento  de  una  obligación  legal:  Administraciones  Públicas, 
órganos judiciales, órganos de control, incluidos el Tribunal de Cuentas y el Tribunal 
Administrativo Central de recursos contractuales. Asimismo, para la satisfacción de un 
interés legítimo, podrán ser comunicados a interesados que así lo acrediten.
Los datos se conservarán durante el tiempo necesario para cumplir con la finalidad 
para la que se recabaron y para determinar las posibles responsabilidades que se 
pudieran derivar de dicha finalidad y del tratamiento de los datos y, en todo caso, de las 
derivadas de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria, además de los 
periodos establecidos en la normativa de gestión documental aplicable al Banco de 
España.
Los derechos de los interesados respecto al tratamiento de sus datos personales, 
previstos en los artículos 15 a 22 del RGPD, se ejercitarán como sigue:
– Respecto a los tratamientos de los que sea responsable el Banco de España: por 
correo electrónico a derechos.datos@bde.es, o por correo postal a la calle Alcalá, 48, 
28014, Madrid (A/A. División de Gobernanza y Transparencia).
– Respecto  a  los  tratamientos  de  los  que  sea  responsable  la  Universidad  de 
Navarra: por correo electrónico a dpo@unav.es o por correo postal; Att. Data Protection 
Officer, Edificio Central de la Universidad de Navarra, Campus Universitario, s/n, 31080 
de Pamplona, Navarra (IT Services).
Las  eventuales  comunicaciones  de  datos  de  carácter  personal  que  pudieran 
realizarse  entre  las  Partes  con  motivo  de  la  gestión  y  control  de  la  formalización, 
desarrollo, y cumplimiento del Convenio cumplirán con lo dispuesto en la normativa 
aplicable antes mencionada y se llevarán a cabo únicamente para la atención de las 
citadas finalidades de gestión y control que hubieran motivado su comunicación.
Respecto de los datos de carácter personal que sean comunicados, la parte emisora 
queda  obliga  a  informar  de  dicha  comunicación  a  los  interesados  afectados  y,  en  e.
particular, a sus empleados cuando los datos de estos sean comunicados con la finalidad  w.b
de control de accesos. La parte receptora queda obligada a tratarlos ajustándose a lo  7w
oebstliagbalceicóind od ee gna rlaan tmizaern lcaio sneagduar idnaodr my actoivnafi deqnucei aleidsatadb dleec elo, s ednattroes  poetrrosso neaxletrse, minocslu, idlaa 
ola  pdraoñteoc caiócnc icdoennttraal ,e l mtreadtaiamniteen tola n oa paluictoarcizióand od oe  ilímciteod yid acos nttréac snuic apsé rduid ao, rdgeasntirzuactcivióans 
apropiadas (integridad y confidencialidad), así como la obligación de mantenerlos de 
forma que se permita la identificación de los interesados durante no más tiempo del 
necesario para los fines del tratamiento (limitación del plazo de conservación).
Y para que conste, y en garantía de su más exacto cumplimiento, las partes firman el 
presente documento, a un solo efecto, en lugar y fecha indicados en la comparecencia.–
Por  el  Banco  de  España,  de  Alejandro  Álvarez  Rodríguez,  Director  general  de 
Servicios.–Por  la  Universidad  de  Navarra,  Isidro  Rafael  Valentín  Abad  Gosálbez, 
Vicerrector-Gerente.
ANEXO I
Memoria justificativa del Convenio entre el Banco de España y la Universidad de 
Navarra
1. Antecedentes, necesidad y oportunidad
La Ley 14/2011, de 1 de junio, de la Ciencia, la Tecnología y la Innovación establece 
un marco general para el fomento y la coordinación de la investigación científica y 
técnica con el fin de contribuir al desarrollo sostenible y al bienestar social mediante la 
generación y difusión del conocimiento y la innovación. Constituyendo el marco de 
referencia para promover la colaboración entre universidades, organismos públicos de 
investigación, empresas y entorno socioeconómico en general, con el fin de dar una 
respuesta eficaz a las exigencias del cambio social y tecnológico.
Por su parte, la Universidad de Navarra, es una institución de derecho privado, 
dotada de personalidad jurídica propia y plena capacidad de obrar, de acuerdo con el 
artículo 2 de sus Estatutos aprobados en fecha 10 de junio de 2015. Entre sus funciones 
generales, la Universidad de Navarra tiene la correspondiente a la preparación para el 
ejercicio  de  actividades  profesionales  que  exijan  la  aplicación  de  conocimientos  y 
métodos científicos, así como, el apoyo científico y técnico al desarrollo cultural, social y 
económico, tanto estatal como de las Comunidades Autónomas (art. 1.2 de la Ley 
Orgánica,  de  21  de  diciembre,  de  Universidades),  finalidad  que  la  Universidad  de 
Navarra recoge en sus Estatutos aprobados por la Santa Sede, Congregación para la 
Educación  Católica  (Congregatio  de  Studiorum  Institutis)  el  pasado  4  de  diciembre 
de 2014, elevados a público mediante escritura pública otorgada ante el Notario de 
Pamplona, don Rafael Unceta Morales el pasado 10 de junio de 2015.
Asimismo, el Banco de España tiene entre sus funciones la realización de estudios e 
informes  en  materia  económica  y  financiera,  la  elaboración,  análisis  y  difusión  de 
estadísticas, la elaboración de distintos informes y publicaciones y la realización de las 
actuaciones  que  resulten  necesarias  para  la  difusión  del  análisis  de  la  situación 
económica y de la política monetaria, así como la colaboración con otros organismos y 
foros nacionales e internacionales en materia de análisis económico y política monetaria 
en el ámbito de la economía española. Las citadas funciones están a cargo de la 
Dirección General de Economía y Estadística (DGEE), entre otros departamentos del 
Banco de España.
En el marco de las funciones descritas, ambas partes tienen un interés común en 
promover la realización de investigaciones relativas al desarrollo, estimación y uso de 
modelos de curvas de tipos de interés para el análisis de la política monetaria del 
Eurosistema, para lo cual la Universidad de Navarra cuenta entre sus investigadores,  s
con don Antonio Moreno Ibáñez, profesor titular del Departamento de Economía de la  oe.
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, especialista en dicha materia. w.
BadaenlAcao nl ated v,e ie slEt aCs pdoaenñ vteaon,d iooe )nl o p oaerrxdape uaner tsiactlou ,lfa insr e la cc ocomonlúsainbd oedrraeac  pipórronoc meenodtvereen rtl eal  alUas n fiiirvnmevreass iddtiega aduc ndio eCn Neosan vvsaeornrbiaor e y( e eenll    2020-907n https://w
desarrollo y estimación de modelos de curvas de tipos de interés y su aplicación al
análisis del impacto de las medidas de política monetaria, tanto convencional como no 
convencional, del Eurosistema.
2. Impacto económico
En virtud del Convenio, se prevé que el Banco de España aporte la cantidad de siete 
mil quinientos euros (7.500,00 €) por cada trimestre hasta la finalización del Convenio, 
IVA no incluido, en concepto de aportación económica a la Universidad de Navarra como 
consecuencia  de  su  participación  en  el  Proyecto.  La  distribución  temporal  por 
anualidades de los compromisos económicos asumidos por el Banco de España es la 
siguiente:
– Año 2020: 30.000,00 euros que se imputará al presupuesto del ejercicio 2020;
– Año 2021: 30.000,00 euros que se imputará al presupuesto del ejercicio 2021.
Teniendo en cuenta que la duración máxima del Convenio es de dos (2) años, el 
importe máximo estimado a abonar por el Banco de España ascendería a 60.000,00 
euros, más los impuestos aplicables en su caso.
3. Carácter no contractual de la actividad objeto del Convenio
La actividad objeto del Convenio no tiene naturaleza contractual, por cuanto dicho 
Convenio se limita a articular la colaboración mutua de las partes, desde una posición de 
igualdad, para el logro de un fin común, como es la promoción de las investigaciones 
sobre el desarrollo y estimación de modelos de curvas de tipos de interés y su aplicación 
al análisis del impacto de las medidas de política monetaria, tanto convencional como no 
convencional, del Eurosistema.
Así, la Universidad de Navarra se compromete a designar a don Antonio Moreno 
Ibáñez, especialista en la materia, como encargado de dirigir las investigaciones; a 
aportar  la  metodología  y  los  instrumentos  necesarios  para  llevar  a  cabo  tales 
investigaciones; y, por último, a difundir sus resultados, fomentando el debate científico 
sobre la materia.
Por su parte, el Banco de España se compromete a hacer accesibles los datos, 
software y referencias bibliográficas necesarias para llevar a cabo la investigación, a 
promover el intercambio científico entre el personal investigador de la Universidad de 
Navarra y los empleados de la Dirección General de Economía y Estadística del Banco 
de España, y a realizar las aportaciones económicas descritas a la Universidad de 
Navarra, como consecuencia de su participación en el Proyecto.
4. Cumplimiento de lo previsto en la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de Régimen Jurídico 
del Sector Público
El Convenio cumple los requisitos exigidos por la Ley 40/2015, de 1 de octubre, de 
Régimen Jurídico del Sector Público, y en particular:
– Mejora la eficiencia de la gestión pública, facilita la utilización conjunta de medios y 
servicios públicos, y contribuye a la realización de actividades de utilidad pública.
En efecto, los resultados de este proyecto, obtenidos de forma eficiente gracias a la 
colaboración y puesta en común de los recursos de las dos entidades participantes, 
contribuyen de manera decisiva al debate sobre el impacto de las medidas de política  e.
monetaria, tanto convencional como no convencional, del Eurosistema. w.
– Las  aportaciones  financieras  comprometidas  por  el  Banco  de  España  son  7w
ilnafse erixoirgeesn ac ialoss  dgea lsat onso drmeraivtiavdao psr edseu lpau eejsetcauricai óqnu ed elel  Creosnuvltean aiop, liccuamblpel.iendo, además, con
En efecto, las aportaciones financieras comprometidas por el Banco de España y la
Universidad de Navarra no serán superiores a los gastos derivados de la ejecución del
Convenio, por cuanto las partidas trimestrales aportadas por cada una de las partes 
firmantes se destinarán en su totalidad, como único fin y destino, a atender los gastos 
resultantes  de  las  infraestructuras,  publicidad,  difusión,  iniciativas  y  desarrollo  del 
objetivo de este Convenio, en sus diversas facetas y actuaciones. Adicionalmente, se 
cumplirá con las exigencias de la normativa presupuestaria que resulten aplicables, así 
como con la legislación de estabilidad presupuestaria y sostenibilidad financiera.
ANEXO II
Memoria técnica
A continuación se describen los proyectos de análisis económico en los que se 
concretará la colaboración del profesor don Antonio Moreno Ibáñez, de la Universidad de 
Navarra, con la Dirección General de Economía y Estadística (DGEE) del Banco de 
España.
1. Memoria del proyecto «Modelos de curvas de tipos de interés para el análisis de la 
política monetaria»
El objetivo del Proyecto es el desarrollo y estimación de modelos de «curvas de tipos 
de interés» y su aplicación al análisis de la transmisión de la política monetaria del 
Eurosistema. Las curvas de tipos son la relación entre el plazo de vencimiento residual 
de valores de renta fija emitidos por una institución y su rendimiento (anualizado) a 
dichos  plazos.  El  ejemplo  más  importante  de  curva  de  tipos  es  la  de  los  bonos 
soberanos, que indica el rendimiento que alcanzan en el mercado secundario los bonos 
emitidos  por  el  tesoro  de  un  país  a  distintos  plazos.  Dicha  curva  juega  un  papel 
fundamental  en  el  mecanismo  de  transmisión  de  la  política  monetaria  al  resto  de 
condiciones financieras y, en última instancia, a las decisiones de gasto de los agentes 
económicos. En primer lugar, la propia curva de tipos soberana determina el coste al que 
se financia el gobierno emisor a distintos plazos, lo cual a su vez afecta a su política de 
gastos (e impuestos) y por ende a la demanda agregada. En segundo lugar, la curva de 
tipos soberana es uno de los principales determinantes de los tipos de interés de medio y 
largo plazo a los que se financian los hogares y las empresas, con el consiguiente 
impacto sobre sus decisiones de consumo e inversión. Por último, la curva de tipos tiene 
un efecto importante sobre el tipo de cambio, con el consiguiente efecto sobre la balanza 
comercial.
Los modelos de curvas de tipos permiten entender cómo las medidas de política 
monetaria afectan, no sólo a los tipos de interés de corto plazo (aquellos sobre los que la 
autoridad monetaria tiene un mejor control), sino también a los tipos de interés de medio 
y largo plazo; es decir, a los tramos más largos de la curva de tipos. Asimismo, permiten 
estudiar cómo la política monetaria impacta sobre los distintos componentes de la curva. 
En  el  caso  de  los  bonos  soberanos  considerados  libres  de  riesgo  de  impago,  el 
rendimiento a un plazo determinado (por ejemplo, 10 años) refleja dos componentes. Por 
un lado, el «componente de expectativas», es decir, el valor medio esperado del tipo de 
interés a corto durante la vida residual del bono. Por otro lado, la «prima de plazo», que 
captura la compensación que exigen los inversores por asumir el riesgo de variaciones 
en el precio de los bonos en el mercado secundario, fruto a su vez de variaciones en los 
tipos de interés de corto plazo durante la vida del bono. En el caso de bonos no seguros, 
existe un tercer componente, la «prima de crédito», que recoge la compensación al  e.e
inversor por asumir el riesgo de un posible impago del bono. Así, distintas medidas de  b
política  monetaria  tienden  a  tener  distintos  efectos  sobre  la  curva  de  tipos  y  sus  w
componentes.(1)
orien(t1a) doPso ra  eljae madpqlou, isloicsi ópnro dgera mboanso ds ed ceo mmperdaios  dye l aarcgtoiv opsla tzaole, ss cuoemleon  ealp plarongarra lma ac uArPvPa  ddeel  tBipCoEs , mtípeidciaamnteen tlea 
compresión de las primas de plazo y (en su caso) de crédito.
El marco principal de análisis del Proyecto serán los llamados «modelos afines de 
curva de tipos», así llamados por el supuesto de que los «factores» que determinan los 
cambios en la curva de tipos son funciones «afines» (es decir, lineales) de las variables 
de estado relevantes. Estos modelos afines deben su popularidad al hecho de que son 
relativamente sencillos de resolver, debido precisamente a su estructura parcialmente 
lineal; véase por ejemplo Ang y Piazzesi (2003) o Cochrane y Piazzesi (2005). En los 
últimos años, la literatura académica ha ampliado estos modelos para capturar de forma 
más realista el entorno macrofinanciero en el que han operado los principales bancos 
centrales desde la crisis financiera de 2008, como se describe a continuación.
En primer lugar, una vez los bancos centrales redujeron sus tipos de interés de 
referencia a niveles cercanos a su cota inferior efectiva (ELB, por sus siglas en inglés), 
comenzaron a emplear medidas «no convencionales» de política monetaria. Entre estas, 
cabe destacar la implementación de programas de compra de activos a gran escala, 
principal herramienta dentro de las políticas de «expansión cuantitativa» o quantitative 
easing (QE) puestas en marcha por los bancos centrales desde la crisis. Estudios 
recientes como Hamilton y Wu (2012) o Li y Wei (2013) han ampliado los modelos 
estándar de forma que puedan analizar el impacto de las compras de activos sobre la 
curva de tipos. Aplicados al área del euro, este tipo de modelos permitiría estudiar los 
efectos del programa APP del BCE, tanto en lo relativo a la actual fase de reinversión de 
vencimientos como a una hipotética reanudación de las compras netas, distinguiendo 
además los efectos sobre los distintos componentes de la curva (primas de plazo, de 
crédito, etc.).
En segundo lugar, la propia cercanía de los tipos de interés de referencia al ELB 
limita el espacio para recortes adicionales en los mismos. Sin embargo, los modelos 
estándar ignoran la restricción que el ELB supone para los movimientos (a la baja) en los 
tipos de interés de corto plazo. Trabajos recientes como King (2019) han generalizado 
los modelos de curva de tipos mediante la inclusión explícita de la restricción del ELB 
sobre la dinámica del tipo de interés de corto plazo. Aplicado al caso del área del euro, 
esta clase de modelos permitiría entender mejor los efectos de la política monetaria del 
BCE en un contexto como el actual en que el espacio para recortes adicionales de sus 
tipos de referencia es relativamente limitado.
En tercer lugar, si bien la restricción temporal del ELB en jurisdicciones como el área 
del euro refleja en gran medida la respuesta de la política monetaria convencional a la 
crisis  financiera  y  económica,  desde  hace  varias  décadas  existe  una  tendencia 
subyacente a la baja en los tipos de interés de las principales economías avanzadas. 
Esta tendencia está relacionada con factores estructurales tales como el envejecimiento 
demográfico, el crecimiento relativamente bajo de la productividad, o la escasez de 
activos seguros. Asimismo, implica que el tipo de interés no es una variable estacionaria, 
de forma que no cabe esperar a futuro que converja a los niveles medios anteriores a la 
crisis. Sin embargo, la gran mayoría de modelos de curvas de tipos suponen que el tipo 
de interés de corto plazo sigue un proceso estacionario, y en concreto que revierte a un 
valor de largo plazo próximo a su media histórica. Trabajos recientes como Abbritti et al. 
(2016) o Abbritti et al. (2018) han introducido procesos no estacionarios (concretamente, 
fraccionalmente integrados) para el tipo a corto en modelos de curva de tipos, mostrando 
que esta modificación afecta crucialmente a la descomposición de la curva de tipos entre 
el componente de expectativas y las primas de plazo, así como a los efectos de los 
programas de compras de activos vía compresión de dichas primas.
En definitiva, el proyecto busca desarrollar y estimar modelos de curvas de tipos que  s
permitan analizar los efectos de las medidas no convencionales del BCE (como las  oe.
compras  de  activos  asociadas  al  programa  APP),  en  un  entorno  como  el  actual  w.
caracterizado por unos tipos de interés de corto plazo cercanos a su ELB, y que capturen  7w
afodremmaá, ss ela  bnuastcuara laeuznaa irn terínn suenc ammiesmntoe  nmoa recsota acinoanlaítriciao  dloes l odsi sttiipnotoss  daev ianntecreéss .r eDceie netsetas 
rreesfeurlitdaonste esn  dloesl  ppárorryaefocsto a, nqteureio rpeosd. rEásnt os deor taernáv idaed ovsa lopra arac adsué mpicuob laicla tcraióbna joe no  trreavbiastjoass   BOE-A-cable e
académicas de reconocido prestigio. Asimismo, el modelo o modelos resultantes del 
proyecto podrán ser aplicados por la DGEE del Banco de España al análisis regular de la 
política monetaria del Eurosistema.
Referencias.
Abbritti,  M.,  L.  A.  Gil-Alana,  L.  Lovcha,  A.  Moreno  (2016),  «Term  Structure 
Persistence», Journal of Financial Econometrics, 14(2), 331-352.
Abbritti, M., H. Carcel, L. Gil-Alana, Antonio Moreno (2018). «Term premium and 
quantitative easing in a fractionally cointegrated yield curve», Bank of Lithuania Working 
Paper No. 50.
Ang,  A.  and  M.  Piazzesi  (2003).  «A  no-arbitrage  vector  autoregression  of  term 
structure  dynamics  with  macroeconomic  and  latent  variables.»  Journal  of  Monetary 
Economics, 50, 745-787
Cochrane, J. H., and M. Piazzesi (2005). «Bond Risk Premia.» American Economic 
Review, 95, 138-160.
Hamilton, J.D. and J.C. Wu (2012). «The effectiveness of alternative monetary policy 
tools in a zero lower bound environment», Journal of Money Credit and Banking, 44. 
(s1), 3-46.
King, T. B. (2019). «Expectation and duration at the effective lower bound», Journal of 
Financial Economics, forthcoming.
Li, C. and M. Wei (2013). «Term Structure Modeling with Supply Factors and the 
Federal  Reserve's  Large-Scale  Asset  Purchase  Programs»,  International  Journal  of 
Central Banking, 9(1), 3-39.
2. Logística
Aunque la realización de algunas de estas tareas de investigación y análisis no 
requiere una presencia regular del profesor don Antonio Moreno Ibáñez en la sede del 
Banco  de  España,  ésta  puede  ser  en  algunos  momentos  conveniente  e  incluso 
necesaria.  Por  ello  su  colaboración  con  la  DGEE,  incluirá  desplazamientos,  si  no 
regulares  al  menos  frecuentes,  para  la  elaboración  de  los  trabajos  o  para  su 
presentación en conferencias nacionales o internacionales.
3. Relación de personas que participan en las actividades del Convenio
– Por la Universidad de Navarra:
•  Don Antonio Moreno Ibáñez.
•  Personal  académico  adscrito  a  la  Facultad  de  Ciencias  Económicas  y 
Empresariales.
– Por el Banco de España:
•  Personal adscrito a la Dirección General de Economía y Estadística (DGEE).
•  Ricardo  Gimeno  Nogués,  Jefe  de  la  División  de  Análisis  e  Inteligencia  de 
Mercados (Dirección General de Operaciones, Mercados y Sistemas de Pago).