BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 19 Sábado 22 de enero de 2022 Sec. III.   Pág. 7700
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE ASUNTOS ECONÓMICOS
Y TRANSFORMACIÓN DIGITAL
1051 Resolución de 21 de enero de 2022, de la Dirección General del Tesoro y 
Política Financiera, por la que se disponen determinadas emisiones de Letras 
del Tesoro a tres, seis, nueve y doce meses a realizar durante el año 2022 y 
el mes de enero de 2023, y se convocan las correspondientes subastas.
La Orden ETD/18/2022, de 18 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda 
del Estado durante el año 2022 y enero de 2023, ha autorizado a la Secretaría General 
del Tesoro y Financiación Internacional a emitir Deuda del Estado durante el año 2022 y 
el mes de enero de 2023 y ha regulado el marco al que deberán ajustarse las emisiones, 
introduciendo  las  especificaciones  de  las  nuevas  Cláusulas  de  Acción  Colectiva 
normalizadas, que se recogen en su anexo, para las referencias con vencimiento original 
declarado superior a un año, que se emitan por primera vez a partir del primer día del 
segundo mes siguiente a la entrada en vigor del Acuerdo de modificación del Tratado del 
Mecanismo Europeo de Estabilidad. No obstante, aquellas referencias con un plazo 
superior a un año, emitidas por primera vez tras la entrada en vigor de esta orden y 
antes de la entrada en vigor de las nuevas Clausulas, incorporarán las especificaciones 
de las Cláusulas de Acción Colectiva recogidas en el anexo de la Orden ECC/1/2014, 
de 2 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda del Estado durante el 
año 2014 y enero de 2015 y se recogen las Cláusulas de Acción Colectiva normalizadas.
En la Orden ETD/18/2022 se establecen los criterios y procedimientos de emisión 
que, para las Letras del Tesoro, son básicamente los vigentes en 2021. También se 
mantiene, como en años anteriores, la obligación de elaborar un calendario anual de 
subastas, para su publicación en el Boletín Oficial del Estado mediante Resolución de 
esta Dirección General.
Por lo tanto, es necesario publicar el calendario de subastas a realizar durante 2022 
y enero de 2023, en el que se establecen las fechas de las subastas ordinarias y el plazo 
de las Letras del Tesoro a poner en oferta, considerándose conveniente disponer las 
emisiones  y  convocar  las  subastas  de  forma  simultánea  con  la  publicación  del 
calendario, si bien, por razones de demanda o de política de emisiones, el Tesoro podrá 
efectuar subastas adicionales a las que se convocan por la presente Resolución.
Durante 2022 se subastarán de forma regular y con periodicidad mensual Letras a 
tres, seis, nueve y doce meses, y al igual que en años anteriores, se ha considerado 
conveniente no emitir Letras a dieciocho meses.
Como regla general, las subastas de Letras del Tesoro se celebrarán en martes, 
salvo excepciones. Para las Letras a seis y doce meses las subastas tendrán lugar el 
martes de la semana en que se produce la amortización mensual y para las Letras a tres 
y nueve meses, salvo excepciones, el martes siguiente. Los plazos de emisión de las 
Letras que se emitan podrán diferir de los señalados en el número de días necesario 
para agrupar las emisiones en un único vencimiento mensual, que para facilitar la 
reinversión, se hace coincidir con la fecha de emisión de las Letras a seis y doce meses. s
En cuanto al resto de características, las subastas mantienen en su desarrollo y  e.
resolución la misma configuración que en 2021, incluida la presentación de las peticiones  w.
en términos de tipo de interés, tal como cotizan las Letras en los mercados secundarios,  51ww
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subasta. Además, en la resolución de las subastas se mantiene la posibilidad de excluir, 
sólo a efectos del cálculo del precio y del tipo de interés medios ponderados, aquellas 
peticiones competitivas que se consideren manifiestamente no representativas de la 
situación del mercado.
Por último, a las subastas les seguirá una segunda vuelta reservada a aquellas 
entidades financieras que hayan accedido a la condición de Creador de Mercado en el 
ámbito de las Letras del Tesoro, y que se desarrollará según la normativa que regula 
dichas entidades.
Por todo ello, y en cumplimiento de la obligación que se establece en la Orden 
ETD/18/2022, de 18 de enero, de publicar en el Boletín Oficial del Estado la convocatoria 
de las subastas de Letras del Tesoro, esta Dirección General ha resuelto:
1.  Disponer las emisiones y convocar las subastas ordinarias de Letras del Tesoro 
en euros a tres, seis, nueve y doce meses que se detallan a continuación, y que tendrán 
lugar conforme al siguiente calendario:
Fecha de pago para los  Fecha de desembolso 
Fecha de amortización Número de días Fecha de presentación  no Miembros del  y adeudo en cuenta 
de peticiones en las 
Mercado Primario de  para los Miembros del 
Fecha oficinas del Banco de  Fecha
Deuda Pública  Mercado Primario de 
de emisión España (hasta las 14  de resolución
Letras Letras Letras Letras Letras Letras Letras Letras horas, 13 horas en las  registrados en el  Deuda Pública 
a 3 meses a 9 meses a 6 meses a 12 meses a 3 meses a 9 meses a 6 meses a 12 meses Islas Canarias) Banco de España  registrados en el 
(hasta las 14 horas) Banco de España
11.02.2022     12.08.2022 10.02.2023     182 364 07.02.2022 08.02.2022 10.02.2022 11.02.2022
18.02.2022 06.05.2022 11.11.2022     77 266     14.02.2022 15.02.2022 17.02.2022 18.02.2022
04.03.2022     09.09.2022 10.03.2023     189 371 28.02.2022 01.03.2022 03.03.2022 04.03.2022
11.03.2022 10.06.2022 09.12.2022     91 273     07.03.2022 08.03.2022 10.03.2022 11.03.2022
08.04.2022     07.10.2022 14.04.2023     182 371 04.04.2022 05.04.2022 07.04.2022 08.04.2022
22.04.2022 08.07.2022 13.01.2023     77 266     18.04.2022 19.04.2022 21.04.2022 22.04.2022
06.05.2022     11.11.2022 12.05.2023     189 371 02.05.2022 03.05.2022 05.05.2022 06.05.2022
13.05.2022 12.08.2022 10.02.2023     91 273     09.05.2022 10.05.2022 12.05.2022 13.05.2022
10.06.2022     09.12.2022 09.06.2023     182 364 06.06.2022 07.06.2022 09.06.2022 10.06.2022
17.06.2022 09.09.2022 10.03.2023     84 266     13.06.2022 14.06.2022 16.06.2022 17.06.2022
08.07.2022     13.01.2023 07.07.2023     189 364 04.07.2022 05.07.2022 07.07.2022 08.07.2022
15.07.2022 07.10.2022 14.04.2023     84 273     11.07.2022 12.07.2022 14.07.2022 15.07.2022
12.08.2022     10.02.2023 11.08.2023     182 364 08.08.2022 09.08.2022 11.08.2022 12.08.2022
19.08.2022 11.11.2022 12.05.2023     84 266     12.08.2022 16.08.2022 18.08.2022 19.08.2022
09.09.2022     10.03.2023 08.09.2023     182 364 05.09.2022 06.09.2022 08.09.2022 09.09.2022 s
16.09.2022 09.12.2022 09.06.2023     84 266     12.09.2022 13.09.2022 15.09.2022 16.09.2022 bo
07.10.2022     14.04.2023 06.10.2023     189 364 03.10.2022 04.10.2022 06.10.2022 07.10.2022 51ww
14.10.2022 13.01.2023 07.07.2023     91 266     10.10.2022 11.10.2022 13.10.2022 14.10.2022
11.11.2022     12.05.2023 10.11.2023     182 364 07.11.2022 08.11.2022 10.11.2022 11.11.2022
(*)  En la subasta del 7.12.2022 sólo se admitirá el pago mediante depósito previo. Bc
Fecha de pago para los  Fecha de desembolso 
Fecha de amortización Número de días Fecha de presentación  no Miembros del  y adeudo en cuenta 
de peticiones en las 
Mercado Primario de  para los Miembros del 
Fecha oficinas del Banco de  Fecha
Deuda Pública  Mercado Primario de 
de emisión España (hasta las 14  de resolución
Letras Letras Letras Letras Letras Letras Letras Letras horas, 13 horas en las  registrados en el  Deuda Pública 
a 3 meses a 9 meses a 6 meses a 12 meses a 3 meses a 9 meses a 6 meses a 12 meses Islas Canarias) Banco de España  registrados en el 
(hasta las 14 horas) Banco de España
18.11.2022 10.02.2023 11.08.2023     84 266     14.11.2022 15.11.2022 17.11.2022 18.11.2022
09.12.2022     09.06.2023 08.12.2023     182 364 05.12.2022 07.12.2022 (*) 09.12.2022
16.12.2022 10.03.2023 08.09.2023     84 266     12.12.2022 13.12.2022 15.12.2022 16.12.2022
13.01.2023     07.07.2023 12.01.2024     175 364 09.01.2023 10.01.2023 12.01.2023 13.01.2023
20.01.2023 14.04.2023 06.10.2023     84 259     16.01.2023 17.01.2023 19.01.2023 20.01.2023
(*)  En la subasta del 7.12.2022 sólo se admitirá el pago mediante depósito previo.
2.  Las Letras del Tesoro que se emitan como resultado de estas subastas, tendrán 
las características establecidas en la Orden ETD/18/2022, de 18 de enero, y en la 
presente Resolución.
3.  El desarrollo de las subastas y su resolución se ajustará a lo previsto en la Orden 
ETD/18/2022, artículos 7 a 16 ambos incluidos. En las subastas se podrán presentar 
peticiones competitivas y no competitivas, expresándose las ofertas competitivas en 
términos de tipos de interés. El importe nominal mínimo de las ofertas competitivas y no 
competitivas será de 1.000 euros, expresándose para importes superiores en múltiplos 
de dicha cifra.
Las ofertas competitivas indicarán el importe nominal y el tipo de interés que se 
solicitan, formulándose el tipo de interés en tanto por ciento con 3 decimales, el tercero 
de los cuales podrá ser cualquier número entre 0 y 9 ambos incluidos, no pudiéndose 
presentar para cada valor más de una petición por cada postor o entidad presentadora 
para cada tipo de interés.
En  las  ofertas  no  competitivas  el  importe  nominal  conjunto  de  las  peticiones 
presentadas por un único postor no podrá exceder de 5.000.000,00 de euros, salvo en el 
caso de las entidades que se indican en el artículo 10.3 de la citada Orden para las que 
el límite será de 500 millones de euros, no pudiendo presentar cada postor o entidad 
presentadora más de una oferta para cada valor.
4.  El precio de adjudicación a pagar en las peticiones competitivas aceptadas será 
el precio equivalente al tipo de interés solicitado o el precio equivalente al tipo de interés 
medio ponderado, según el resultado de la subasta. Las peticiones no competitivas 
tendrán como precio de adjudicación, en todos los casos, el precio equivalente al tipo de 
interés medio ponderado y se aceptarán en su totalidad siempre que haya sido aceptada 
alguna petición competitiva y que el tipo de interés medio ponderado no resulte negativo.
Los precios equivalentes se calcularán, según se prevé en el artículo 14, apartado 1, 
de la Orden ETD/18 /2022, por capitalización simple en las Letras emitidas hasta un 
plazo igual o inferior al del año natural, inclusive, y por capitalización compuesta en las 
emitidas a un plazo superior. Aunque los precios de las peticiones se publican con tres 
decimales, según se establece en el artículo 12, apartado 4.b), de la citada Orden, a 
efectos del cálculo del importe a pagar por cada una de las peticiones adjudicadas, los 
precios se aplicarán con todos los decimales.
5.  Según se prevé en el artículo 12, apartado 4.c), de la Orden ETD/18/2022, para 
no distorsionar el resultado de las subastas, y a propuesta de la Comisión a que se 
refiere el apartado 1 del citado artículo, se podrá determinar en la resolución de cada 
subasta que, sólo a efectos del cálculo del precio y tipo de interés medios ponderados, 
no  se  tengan  en  cuenta  aquellas  peticiones  competitivas  que  se  consideren 
manifiestamente no representativas de la situación del mercado.
6.  Las Entidades Miembros del Mercado Primario de Deuda Pública registradas en 
el Banco de España formularán las peticiones entre las ocho treinta y las diez horas del 
día  fijado  para  la  resolución  de  las  subastas,  a  través  de  la  red  informática  de 
comunicaciones del Banco de España, o por el procedimiento de emergencia, que a 
estos efectos tiene establecido, para el caso de incidencia o problema técnico con la 
citada red.
Los Creadores de Mercado que actúan en el ámbito de las Letras del Tesoro, de 
acuerdo con lo dispuesto en la Resolución de 21 de julio de 2017, de la Secretaría 
General del Tesoro y Política Financiera, por la que se establecen las condiciones de 
actuación  de  los  Creadores  de  Mercado  de  Deuda  Pública  del  Reino  de  España,  s
dispondrán de un periodo adicional de treinta minutos para presentar sus peticiones. La  oe.
comunicación de estas entidades deberá realizarse a través de los medios electrónicos  w.
establecidos por el Banco de España. Con carácter absolutamente excepcional, la citada  51ww
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justificada con antelación la existencia de una incidencia o problema técnico.
7.  La fecha de pago para quienes no sean Miembros del Mercado Primario de 
Deuda Pública registrados en el Banco de España, según se prevé en el apartado 1 de 
esta Resolución, será el último día hábil anterior al de la puesta en circulación de los 
valores, hasta las catorce horas. No obstante, la fecha de pago se retrasará hasta la 
fecha de desembolso en aquella parte de las peticiones aceptadas, cuyo pago se efectúe 
con los fondos provenientes de la amortización de valores de Deuda del Estado, para los 
cuales el Banco de España haya recibido orden de reinversión.
El pago de las Letras adjudicadas a ofertas presentadas por Miembros del Mercado 
Primario de Deuda Pública registrados en el Banco de España se hará en la fecha de 
emisión y puesta en circulación de los valores, mediante adeudo de su importe efectivo 
en la cuenta que la entidad presentadora tenga designada en el Banco de España.
8.  Las subastas irán seguidas de una segunda vuelta, a la que tendrán acceso en 
exclusiva los Creadores de Mercado que actúan en el ámbito de las Letras del Tesoro, 
que se desarrollará entre la resolución de las subastas y las doce horas del día hábil 
anterior al de puesta en circulación de los valores y que será adjudicada al precio 
marginal resultante de la fase de subasta, conforme a la normativa reguladora de estas 
entidades.
9.  Las Letras del Tesoro emitidas como resultado de las subastas que se convocan 
quedarán  registradas  en  la  Sociedad  de  Gestión  de  los  Sistemas  de  Registro, 
Compensación y Liquidación de Valores, S.A. Unipersonal bajo la misma referencia que 
aquellas otras con las que resulten fungibles por coincidir en la fecha de vencimiento, y 
tendrán las mismas características que aquéllas, con independencia de su fecha de 
emisión. Asimismo, las Letras del Tesoro emitidas se admitirán de oficio a negociación 
en AIAF Mercado de Renta Fija.
Madrid, 21 de enero de 2022.–El Director General del Tesoro y Política Financiera, 
P. D. (Resolución de 25 de noviembre de 2021), el Subdirector General de Gestión de la 
Deuda Pública, Álvaro López Barceló.