BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 197  Lunes 20 de julio de 2020  Sec. III.   Pág. 54209
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE HACIENDA
8206 Resolución de 13 de julio de 2020, de la Sociedad Estatal de Participaciones 
Industriales, por la que publican las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 
2019 y el informe de auditoría.
En aplicación de lo dispuesto en el artículo 136 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, 
General Presupuestaria, se hace pública la información contenida en el resumen de las 
cuentas anuales de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales y el informe de 
auditoría de cuentas correspondientes al ejercicio 2019, que figuran como anexos a esta 
resolución.
Madrid,  13  de  julio  de  2020.–El  Vicepresidente  de  la  Sociedad  Estatal  de 
Participaciones Industriales, Bartolomé Lora Toro.
ANEXO
SEPI	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENTES	
	BALANCE	CONSOLIDADO		
	AL	CIERRE	DEL	EJERCICIO	2019	
								(En	miles	de	euros)	
		 		 		 		
															BALANCE	DE	SITUACIÓN	‐	ACTIVO	 31/12/2019	 31/12/2018	
		 		
A)	ACTIVO	NO	CORRIENTE	 8.002.703	 8.707.390	
		 		 		
	I.	INMOVILIZADO	INTANGIBLE	 102.242	 79.705	
			1.Fondo	de	comercio	de	consolidación	 8.716	 648	
	II.	INMOVILIZADO	MATERIAL	 1.961.058	 1.954.130	
			2.	Otro	inmovilizado	intangible	 93.526	 79.057	
			1.Terrenos	y	construcciones	 1.461.452	 1.479.201	
			2.	Instalaciones	técnicas	y	otro	inmovilizado	material	 407.149	 407.139	
	III.	INVERSIONES	INMOBILIARIAS	 273.313	 278.598	
			3.	Inmovilizado	material	en	curso	y	anticipos		 92.457	 67.790	
	IV.	INVERSIONES	EN	EMPRESAS	DEL	GRUPO	Y	ASOCIADAS	L/P	 1.671.238	 1.750.387	
				1.	Participaciones	puestas	en	equivalencia	y	asociadas	 1.667.890	 1.744.916	
	V.	INVERSIONES	FINANCIERAS	A	LARGO	PLAZO	 1.535.242	 1.446.170	
				2.	Créditos	a	sociedades	puestas	en	equivalencia	y	asociadas	 3.348	 5.471	
	VI.	ACTIVOS	POR	IMPUESTO	DIFERIDO	 30.521	 30.528	
	VII.	DEUDORES	COMERCIALES	NO	CORRIENTES	 2.429.089	 3.167.872	
B	)	ACTIVO	CORRIENTE	 3.712.577	 3.363.712	
	I.	ACTIVOS	NO	CORRIENTES	MANTENIDOS	PARA	LA	VENTA	 10.600	 5.815	
	II.	EXISTENCIAS	 1.062.755	 992.375	
	III.	DEUDORES	COMERCIALES	Y	OTRAS	CUENTAS	A	COBRAR	 1.830.998	 1.490.756	
				1.	Clientes	por	ventas	y	prestaciones	de	servicios		 1.467.146	 1.226.101	
				2.	Clientes	y	otros	deudores,	empresas	p.equivalencia	y	asociadas	 94.508	 12.382	
				3.	Activo	por	impuesto	corriente	 23.377	 24.879	
	IV.	INVERSIONES	EN	EMPRESAS	GRUPO	Y	ASOCIADAS	C/P	 41.511	 33.127	
				4.	Otros	deudores	 245.967	 227.394	
				1.	Créditos	a		empresas	p.equivalencia	y	asociadas	 11.999	 2.957	 w.b
	VVI..				IP	N	2EV.R	OEItROrSoDIsIO	FaNcICtEiAvSoC	FsIIO	NfiNnAEaNnSCc	AIieE	CrRoOAsR	S	T	AO	C	POLRATZOO		P	LAZO	 122249...895941972			 273580...401787150			 2020-8206n https://ww
			V	TIIO.	TEFAELC	ATCIVTOIV	YO		O(AT)R+O(BS	)A	CTIVOS	LÍQUIDOS	EQUIVALENTES	 11.673185..828607		 12.505781..010823		 BOE-A-cable e
	
SEPI	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENTES	
	BALANCE	CONSOLIDADO		
	AL	CIERRE	DEL	EJERCICIO	2019	
								(En	miles	de	euros)	
		 		 		
		 		 		
		
					BALANCE	DE	SITUACIÓN	‐	PATRIMONIO	NETO	Y	PASIVO	 31/12/2019	 31/12/2018	
		 		 		
A)		PATRIMONIO	NETO	 2.957.694	 3.397.686	
	A‐1)	FONDOS	PROPIOS	 1.935.198	 2.390.349	
	I.	FONDO	PATRIMONIAL	 5.319.102	 5.319.102	
	II.	RESERVAS		 (3.953.698)	 (3.409.540)	
						1.Reservas		 93.749	 93.683	
	III.	RESERVAS	EN	SOCIEDADES	CONSOLIDADAS	 807.270	 708.933	
						2.Resultados	de	ejercicios	anteriores	 (4.047.447)	 (3.503.223)	
	IV.	RESULTADO	ATRIBUIDO	A	LA	SOC.	DOMINANTE	 (237.476)	 (228.146)	
						1.Pérdidas	y	ganancias	consolidadas	 (228.667)	 (225.313)	
	A‐2)	AJUSTES	POR	CAMBIOS	DE	VALOR	 363.412	 350.426	
						2.(Pérdidas	y	ganancias	consolidadas	socios	externos)	 (8.809)	 (2.833)	
	A‐3)	SUBVENCIONES,	DONACIONES	Y	LEGADOS	RECIBIDOS	 240.581	 244.912	
	A‐4)	SOCIOS	EXTERNOS	 418.503	 411.999	
B)	PASIVO	NO	CORRIENTE	 5.817.614	 5.868.184	
	I.	PROVISIONES	A	LARGO	PLAZO	 1.206.751	 1.195.011	
	II.	DEUDAS	A	LARGO	PLAZO	 4.493.016	 4.561.839	
						1.Deudas	con	entidades	de	crédito		 1.708.602	 1.279.709	
						2.Acreedores	por	arrendamiento	financiero	 1.496	 163	
	III.	DEUDAS	CON	EMPRESAS	DEL	GRUPO	Y	ASOCIADAS	A		L/P	 677	 399	
						3.Otros	pasivos	financieros	 2.782.918	 3.281.967	
	IV.	PASIVOS	POR	IMPUESTO	DIFERIDO	 4.750	 4.027	
	V.	PERIODIFICACIONES	A	LARGO	PLAZO	 109.444	 105.186	
	VI.	ACREEDORES	COMERCIALES	NO	CORRIENTES	 2.976	 1.722	
C)	PASIVO	CORRIENTE	 2.939.972	 2.805.232	
	I.	PASIVOS	VINC.	CON	ACT.	NO	CORRIENTES	MANT.VTA.	 165	 565	
	II.	PROVISIONES	A	CORTO	PLAZO	 557.574	 653.414	
	III.	DEUDAS	A	CORTO	PLAZO	 623.317	 578.131	
							1.Deudas	con	entidades	de	crédito	 307.566	 330.242	
							2.Acreedores	por	arrendamiento	financiero	 497	 69	
	IV.	DEUDAS	CON	EMPRESAS	DEL	GRUPO	Y	ASOCIADAS		A		C/P	 1.102	 910	
							3.Otros	pasivos	financieros	 315.254	 247.820	 e
	V.	ACREEDORES	COMERCIALES	Y	OTRAS	CTAS.	A	PAGAR	 1.745.051	 1.558.895	 oe.
									V								I							T.				231PO...EPOPTRartAorsIoLivOvs	ePDo	easAIdc	FpTroIeorRCeerIAd	sMi	CmoOrIpOeNusN	IeOEstS	No	A	Ec	oTCrOOr	RiYeTn	POtAe		PSILVAOZ	O(A	+B+C)	 111.7.33115952202.....271628628403344					 121.0.23710413836.....139900171027609					 OE-A-2020-82able en https://
SEPI	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENTES	
	CUENTA	DE	PÉRDIDAS	Y	GANANCIAS	CONSOLIDADA	CORRESPONDIENTE	
	AL	EJERCICIO	TERMINADO	EL	31	DE	DICIEMBRE	DE	2019	
							(En	miles	de	euros)	
		 		 		 		 		
		 31/12/2019	 31/12/2018	
		 		 		
	A	)	OPERACIONES	CONTINUADAS	 (228.667)	 (225.313)	
		
1.	Importe	neto	de	la	cifra	de	negocios	 5.009.171	 4.519.310	
		a)	Ventas	 2.475.715	 2.204.772	
		b)	Prestaciones	de	servicios	 2.533.456	 2.314.538	
2.	Variación	de	existencias	de	pdtos.	terminados	y	en	curso			 9.093	 (20.976)	
3.	Trabajos	realizados	por	el	grupo	para	su	activo		 6.102	 4.918	
4.		Aprovisionamientos	 (1.753.978)	 (1.454.521)	
	a)	Consumo	de	mercaderías,	materias	primas	y	otras	materias	cons.	 (949.536)	 (670.776)	
	b)	Trabajos	realizados	por	otras	empresas	 (801.473)	 (770.150)	
	c)	Deterioro	de	mercaderías,	materias	primas	y	otros	aprovisionam.	 (2.969)	 (13.595)	
5.	Otros	ingresos	de	explotación	 168.450	 156.831	
		a)	Ingresos	accesorios	y	otros	de	gestión	corriente		 43.344	 27.904	
		b)	Subv.	de	explotación	incorporadas	al	rdo.	del	ejercicio	 125.106	 128.927	
6.	Gastos	de	personal	 (2.698.854)	 (2.618.749)	
		a)	Sueldos,	salarios	y	asimilados		 (2.085.198)	 (1.997.543)	
		b)	Cargas	sociales	 (607.779)	 (565.828)	
		c)	Provisiones	 (5.877)	 (55.378)	
7.	Otros	gastos	de	explotación	 (1.215.305)	 (966.882)	
		a)	Pérdidas,	deterioro	y	variación	de	provisiones		oper.	comerciales		 58.444	 (59.875)	
		b)	Otros	gastos	de	gestión	corriente	 (1.273.749)	 (907.007)	
8.	Amortización	del	inmovilizado	 (131.032)	 (176.419)	
9.	Imputación	de	subvenciones	de	inmovilizado	no	financiero		y	otras	 7.365	 13.823	
10.	Excesos	de	provisiones	 237.205	 189.456	
11.	Deterioro	y	resultado	por	enajenaciones	del	inmovilizado	 (585)	 (2.883)	
		a)	Deterioros	y	pérdidas		 (765)	 (7.824)	
	A.	1	b))	R	REeSsUulLtaTdAoDs	Op	oDrE	e	nEaXjPenLOacTioAnCeIsÓ	yN	o	(t1ra+s2		+3+4+5+6+7+8+9+10+11+12)	 (360.716830)		 (4584.7.99431)		
12.	Otros	resultados	 1.605	 (102.701)	
13.	Ingresos	financieros	 244.005	 136.597	
		a)	De	participaciones	en	instrumentos	de	patrimonio		 42.232	 23.650	
		b)	De	valores	negociables	y	otros	instrumentos	financieros		 201.773	 112.947	
14.	Gastos	financieros	 (242.833)	 (228.338)	
15.	Variación	de	valor	razonable	en	instrumentos	financieros	 		‐		 5.791	
16.	Diferencias	de	cambio	 2.064	 5.978	
17.	Deterioro	y	rdo.	por	enajenaciones	de	instrumentos	financieros	 (408)	 (48)	
A.2		a)	)R	DEeStUerLiToAroD	yO	p	FéIrNdAidNaCs	I	ERO	(13+14+15+16+17)										 2(4.81228)		 (80.0(2502))		
		b)	Resultado	por	enajenaciones	y	otras	 4	 4	
1A8.3.	)P	aRrEtiScUipLaTcAióDnO	e	nA	NbeTnEeSf	iDciEo	sI	M(pPéUrdEiSdTasO)S	s	o(Ac..	1p+uAes.2ta+	e1q8u+iv1a9l)e	ncia	 (221643.3.92859)		 (223327.8.35366)		 es
19.	Deterioro	y	rdo.	por	enajenaciones	de	part.	puestas	en	equivalen.	 (12.379)	 (12.379)	 e.
2ABA0)..45	.O	))Im		PRREpEERuSSeAUUsCLLtIoTTOsAA	NsDDoEOObSr			C	IeENO	JbTENeREnSRCeOfIRLiCcUIIiDOoMAs	PP	DRIODO	ADCSEE	DL	.E	OJEPRECRIACCIO.	C	(OAN.4T+I2N1U)A	DAS	(A.3+20)	 ((2222(882...663664772		)))‐					 ((2222(551...334115337		)))‐					 2020-8206n https://www.
2R1E.S	RUdLoT.	AdeDlO	e	jAerTcRicIiBo	UpIrDocOe	dA.			dLeA	o	SpO.	C	inIEteDrAruDm	DpOidMasIN	nAetNoT	dEe			impuestos	 (237.476		)‐			 (228.146		)‐			
RESULTADO	ATRIBUIDO	A		SOCIOS	EXTERNOS	 8.809	 2.833	
 
	
)) ) ) ) ) ‐)) ) 0 ))7)
s3 2 6 0 2 44 9 0 8087
8euro5.31 9.07 5.27 6.88 7.16 8.97(58 5.63 7 2.657.51 1.79
E	 201s	de	(22 (4 ( ( (11 (17 ( (1(1 (42
NT mile
IE n	
ND O.	 (E7) 65 13 11 7) 8)140) ‐ 6) 7)9)242)
RESPO LIDAD 019 228.66 44.3 5.5 9 (15.57 (34.1(1.09 (39 (6.91(7.082201.64
R O 2 ( (
S
O N
C O
O	 9	 C
ETOCONSOLIDAD	 ADOEL31.12.201		 OSRECONOCIDOS		 ……………………………… ……………………………… ……………………………… ……………………………… …………………………......rimonio.…………............................ ……………………………… ……………………………… ……………………………… .…………............................ 	
N N T … … … … …at… … … … …
ESTADODECAMBIOSENELPATRIMONIO						 ALEJERCICIOTERMI			 A)ESTADODEINGRESOSYGAS				  A)Resultadoconsolidadodelejercicio					 Ingresos	y	gastos	imputados	directamente: Por	valoración	de	instrumentos	financieros……………………… Por	coberturas	de	flujo	de	efectivo…………………………………… Subvenciones,	donaciones	y	legados………………………………… Por	ganancias	y	pérdidas	actuariales	y	otros……………………… Por	diferencias	de	conversión……………………………………………B)TotalingresosygastosimputadosdirectamenteenP								Efecto	impositivo	…………………………………………………………… Transferencias	a	la	cuenta	de	PyG Por	valoración	de	instrumentos	financieros……………………… Por	coberturas	de	flujo	de	efectivo…………………………………… Subvenciones,	donaciones	y	legados…………………………………C)TotaltransferenciaalacuentadePyG							Efecto	impositivo	……………………………………………………………TOTALDEINGRESOSYGASTOSRECONOCIDOS(A+B+C)						 	 	 2020-8206n https://www.boe.es
 
0 ) 6 ) ) 6 ‐ 6 ) 4 ) ) 4
6 7 1 7 6 8 8 2 9 2 2 9  
s)Total	 4.297.7 (421.79 3 (6.85 (471.73 3.397.6 3.397.6 (201.64 2 (7.84 (230.80 2.957.6
r
u
NTE  Socios	En	miles	de	eexternos 406.333 573 316 (6.857)411.99911.634 411.999‐ 11.988 294 (7.842)418.5032.064
ESPONDIE LIDADO. 		venciones	(naciones 253.938 (19.163) ‐ ‐244.91210.137 244.912‐ (5.462) ‐ ‐240.5811.131
R O bo
R S ud
N S
O
ADOC	 9	 ETOCO	 ustes	mbio	alor 523.847 (56.177) ‐ ‐350.426117.244) 350.426‐ 44.618 ‐ ‐363.412(31.632)
LID 201 ON	 Ajcav (
ETOCONSO	 OEL31.12.		 ATRIMONI Rdo.ejerc.		atrib.soc.		dominante (228.852) (228.146) ‐ ‐(228.146)228.852 (228.146)‐ (237.476) ‐ ‐(237.476)228.146
N D P
	 TRIMONIO	 OTERMINA	 BIOSENEL			 Reservasen		sociedades	consolidada 1.063.196 (118.930) ‐ ‐708.933(235.333) 708.933‐ (15.376) ‐ ‐807.270113.713
SENELPA			 LEJERCICI	 ALDECAM		 Reservasy		resultados	deejerc.		 (3.039.804) 46 ‐ ‐(3.409.540)(369.782) (3.409.540)‐ 66 ‐ ‐(3.953.698)(544.224)
O A T
MBI OTO	 do	onial 9.102 ‐ ‐ ‐9.102‐ 9.102‐ ‐ ‐ ‐9.102‐
A nm 1 1 1 1
C D oi 3 3 3 3
E	 TA Fatr 5. 5. 5. 5.
D p
ESTADO	 B)ES  Saldoinicial2018		 Total	ingresos	y	gastos	 	consolidados	reconocidos………… Operaciones	con	socios Aumentos	de	capital………………… Distribución	dividendos……………Saldofinalejercicio2018			Otros	variaciones	patrimonio Saldoajustadoinicio2019			Ajustes	por	errores	2018	………… Total	ingresos	y	gastos	 	consolidados	reconocidos………… Operaciones	con	socios Aumentos	de	capital………………… Distribución	dividendos……………Saldofinalejercicio2019			Otros	variaciones	patrimonio 	
	
	
SEPI	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENTES	
	ESTADO	DE	FLUJOS	DE	EFECTIVO	CONSOLIDADO	CORRESPONDIENTE	
	AL	EJERCICIO	TERMINADO	EL	31	DE	DICIEMBRE	DE	2019	
										(En	miles	de	euros)	
		 		
		 31/12/2019	 31/12/2018	
		 		 		
	A	)	FLUJOS	DE	EFECTIVO	DE	LAS	ACTIVIDADES	DE	EXPLOTACIÓN	 		 		
		 1.	RESULTADO	EJERCICIO	ANTES	DE	IMPUESTOS	Y	SOCIOS	EXTERNOS	 (226.325)	 (223.856)	
2.	AJUSTES	DEL	RESULTADO	 343.544	 (273.496)	
						a)	Amortización	del	inmovilizado		 131.032	 176.419	
						b)	Correcciones	valorativas	por	deterioro	/	Variación	provisiones	 79.566	 61.622	
						c)	Imputación	de	subvenciones		 (8.197)	 (14.394)	
						d)	Rdos.	por	bajas	y	enajen.	inmovilizado	/Inst.	financieros	 (37)	 (8.377)	
						e)	Ingresos	financieros		 (243.422)	 (135.920)	
						f)	Gastos	financieros		 241.601	 227.003	
						g)	Otros	resultados	financieros	 (2.121)	 (5.946)	
					3	h.	)C	OAtMroBsI	iOnSg	rEeNso	EsL	y	C	gAaPstIoTsA		L	CORRIENTE	 327879..511191		 1(.214263.5.86274)		
						i)	Participación		benef./(pérdidas)	de	soc.	puestas	en	equivalencia	 (143.989)	 (327.336)	
						a)	Existencias		 (68.169)	 76.887	
						b)	Deudores	y	otros	activos	corrientes	 311.672	 1.018.520	
					4	c.)	O	ATcRreOeSd	oFrLeUs	JyO	oSt	DroEs		EpFaEsiCvTosIV	cOor	DriEe	nLtAesS		ACTIVIDADES	EXPLOTACIÓN	 (101838.8.51523)		 (17019.8.93541)		
						d)	Otros	activos	y	pasivos	no	corrientes		 (4.537)	 8.466	
						a)	Pagos	de	intereses		 (9.718)	 (7.849)	
						b)	Cobros	de	dividendos		e	intereses	 223.155	 195.222	
					5	c.)	F	CLoUbJrOoSs		(DpEa	gEoFsE)C	pToIrV	iOm	pDuEe	LstAoS	s	AobCrTeI	VbeIDneAfDicEioSs	E		XPLOTACIÓN		 (4.064)	 (7.646)	
	(	1			+	d2)+	O3t+ro4s)		pagos		y	cobros	 (331885.1.98256)		 (345505.5.66318)		
B)	FLUJOS	DE	EFECTIVO	DE	LAS	ACTIVIDADES	DE	INVERSIÓN	 		 		
6.	PAGOS	POR	INVERSIONES	 (300.276)	 (202.675)	
						a)	Empresas	grupo,	asociadas	y	multigrupo		 (59.784)	 (3.040)	
						b)	Inmovilizado	intangible,	material	e	inversiones	inmobiliarias	 (152.765)	 (138.199)	
					7	c.)	C	OOtBroRsO	aSc	tPivOoRs		fDinEaSnIcNiVerEoRsS		IONES	 (8876.5.95438)		 1(6115.0.37074)		
						d)	Otros	activos		 (174)	 (359)	
						a)	Empresas	grupo,	asociadas	y	multigrupo		 1.116	 82	
						b)	Inmovilizado	intangible,	material	e	inversiones	inmobiliarias	 2.598	 1.322	
						c)	Otros	activos	financieros		 81.949	 105.031	
					8	d.	)F	ALcUtJivOoSs	D	nEo		EcoFrErCieTnItVeOs		mDaEn	LteAnSi	dAoCsT	pIVarIaD	vAeDnEtaS			DE	INVERSIÓN		(6+7)	 (2131.3.22881)		 (878.3.87610)		
	C		)				FeL)	UOJtOroSs	D	aEct	EivFoEsC	TIVO	DE	LAS	ACTIVIDADES	DE	FINANCIACIÓN	 		 4	 		 9	
9.	COBROS	Y	PAGOS	POR	INSTRUMENTOS	DE	PATRIMONIO	 308	 655	
10.	COBROS	Y	PAGOS	POR	INSTRUMENTOS	DE	PASIVO	FINANCIERO	 (91.239)	 (456.332)	
					1		a1).	PEAmGisOióS	nP	OR	DIVIDENDOS	Y	REMUN.	OTROS	INSTR.	DE	PATRIMONIO	 9(832.0.32658)		 1.0(603.9.81682)		 es
							b)	Devolución	y	amortización		 (1.023.607)	 (1.460.194)	 oe.
	DPE		)E	)		1		RA	ED2ÍUF.Mi	EvMFi.CLd	ETUeNOnJ.O/d	DDoSEs	ID	S	LEMA	EISNF	V.E	ANCRETTIIAVACO	DI	ODENEL	E	LESAF	DSE	CEAT	CTITIVP.O	DO	OSE			DFEIQEN	UCAIANVMCAIBLAIECONI/ÓTVENAS	R		((9I5A++C18I0Ó++1N12	1+)D	)	 (98(8870..90..1752846524))				 (4(69(246(...154994715798))))				 2020-8206n https://www.
EEFFEECCTTIIVVOO		OO		EEQQUUIIVVAALLEENNTTEESS		AALL		CFIONMAILE	DNEZLO		EDJEELR	CEIJCEIROC	ICIO	 565388..088637		 655528..506803		 BOE-A-cable e
 
	
	 NATURALEZA,	 RÉGIMEN	 JURÍDICO,	 ACTIVIDAD	 DE	 LA	
MATRIZ	Y	SOCIEDADES	DEL	GRUPO
	
	
	 La	Sociedad	Estatal	de	Participaciones	Industriales	(SEPI),		con	domicilio	social	en	la	
calle	Velázquez	número	134	de	Madrid,	fue	creada	por	la	Ley	5/1996,	de	10	de	enero,	
de	Creación	de	Determinadas	Entidades	de	Derecho	Público	(en	adelante,	Ley	
5/1996)	la	cual	vino	a	convalidar	el	contenido	de	un	Real	Decreto	Ley	anterior	(RDL	
5/1995	de	16	de	junio).	Según	el	artículo	10	de	la	Ley	5/96,	SEPI	es	una	Sociedad	
Estatal	de	las	recogidas	en	el	artículo	6.1.b)	del	texto	refundido	de	la	Ley	General	
Presupuestaria,	aprobado	por	el	Real	Decreto	Legislativo	1091/1988,	de	23	de	
septiembre,	hoy	Ley	47/2003,	de	26	de	noviembre,	(en	adelante	LGP),	es	decir,	una	
Entidad	de	Derecho	Público,	con	personalidad	jurídica	propia	que,	por	disposición	
expresa	de	la	ley,	ha	de	ajustar	sus	actividades	al	ordenamiento	jurídico	privado,	sin	
perjuicio	de	la	aplicación	de	determinadas	normas	jurídico‐administrativas	que	más	
adelante	se	indican.	
	
	 Según	el	art.	10.2	de	la	Ley	5/1996	corresponden	a	SEPI	los	siguientes	objetivos	
generales:	
	
	 a)	 La	obtención	de	mayor	rentabilidad	de	las	acciones	y	participaciones	que	se	le	
adjudiquen,	 de	 acuerdo	 con	 las	 estrategias	 industriales	 de	 sus	 sociedades	
participadas.	
	 b)	 La	fijación	de	criterios	para	una	gestión	de	sus	acciones	y	participaciones	acorde	
con	el	interés	público.	
	 c)	 La	gestión	y	amortización	de	la	deuda	generada	por	el	Instituto	Nacional	de	
Industria	(amortizada	actualmente	en	su	totalidad).	 e.
	 d)	 dLae	le	Gjeocbuiceirónno,		eenn		eml	áamtebriitao		ddee		mlaso	deemrnpirzeascaisó	nd	ey	q	rueee	ssetrau	tcittuurlaarc,i	ódne		liansd	udsirtericatlr,	icloess		 2020-8206n https://ww
regímenes	especiales	y	derogaciones	parciales	de	las	normas	comunitarias	sobre	
competencia,	de	acuerdo	con	lo	previsto	en	el	Tratado	de	la	Unión	Europea.	
 
	
	 Según	el	art.	11	de	la	Ley	5/1996,	para	el	cumplimiento	de	sus	objetivos,	SEPI	realiza	
las	siguientes	funciones:	
	
	 a)	 Impulsar	y	coordinar	las	actividades	de	las	sociedades	de	las	que	sea	titular.	
	 b)	 Fijar	la	estrategia	y	supervisar	la	planificación	de	las	sociedades	que	controle	en	
los	términos	establecidos	en	la	legislación	mercantil	aplicable	y	en	aquéllas	en	
cuyo	capital	participe	mayoritariamente	de	manera	directa	o	indirecta,	así	como	
llevar	a	cabo	el	seguimiento	de	su	ejecución,	velando	por	el	cumplimiento	de	los	
objetivos	que,	respectivamente,	tenga	señalados.	
	 c)	 La	 tenencia,	 administración,	 adquisición	 y	 enajenación	 de	 sus	 acciones	 y	
participaciones	sociales.	
	 d)	 La	realización	de	todo	tipo	de	operaciones	financieras	pasivas.	
	 e)	 La	realización	respecto	de	las	sociedades	participadas,	directa	o	indirectamente,	
de	todo	tipo	de	operaciones	financieras	activas	y	pasivas.	
	 f)	 Las	demás	funciones	que	le	atribuya	el	Gobierno	en	materia	de	modernización	
del	sector	público	empresarial	español.	A	este	respecto,	mediante	Acuerdo	del	
Consejo	de		Ministros	de	28	de	junio	de	1996,	por	el	que	se	establecieron	las	
bases	del	Programa	de	Modernización	del	Sector	Público	Empresarial	del	Estado,	
SEPI	fue	designada	Agente	Gestor	del	proceso	de	privatizaciones.	
	
	 Según	el	art.	12.1	de	la	Ley	5/1996,	SEPI	se	regirá	por	el	ordenamiento	jurídico	
privado,	civil,	mercantil	y	laboral,	sin	perjuicio	de	las	materias	en	las	que	le	sea	
aplicable	la	Ley	General	Presupuestaria.	
	 w.b
A	tenor	del	art.	12.2	de	la	Ley	5/1996,	SEPI,	tendrá	un	patrimonio	propio	distinto	al	
del	Estado,	constituido	por	el	conjunto	de	bienes,	derechos,	obligaciones	y	las	
participaciones	accionariales	de	que	sea	titular.	
 
	
	
	 Según	la	Disposición	Adicional	única,	párrafo	2	de	la	Ley	5/1996,	SEPI	se	subrogó,	
desde	el	1	de	agosto	de	1995,	en	la	titularidad	de	los	bienes,	derechos	y	obligaciones	
correspondientes	 al	 Instituto	 Nacional	 de	 Industria	 y	 al	 Instituto	 Nacional	 de	
Hidrocarburos,	respecto	de	las	sociedades	cuyas	acciones	se	le	transfirieron	en	aquel	
momento	(que	se	enumeran	en	el	Anexo	II	de	la	Ley),	entre	las	que	se	encontraba	
Teneo,	 S.A.	 La	 misma	 Ley	 5/1996,	 en	 su	 art.	 12.2,	 determinó	 los	 criterios	 de	
valoración	de	los	bienes,	derechos,	obligaciones	y	participaciones	recibidas	que	
debían	registrarse	por	el	valor	en	libros	a	la	fecha	de	transmisión	de	las	entidades	
transferidas.	
	
	 Por	 acuerdo	 del	 Consejo	 de	 Ministros	 de	 28	 de	 junio	 de	 1996	 se	 autorizó	 la	
disolución	de	Teneo,	S.A.	y	la	cesión	global	de	sus	activos	y	pasivos	a	su	único	
accionista,	SEPI.	La	disolución	de	Teneo,	S.A.	fue	acordada	en	la	Junta	General	
Universal	celebrada	el	día	4	de	julio	de	1996	para	dar	cumplimiento	al	apartado	
cuarto	del	referido	Acuerdo	de	Consejo	de	Ministros.	
	
	 Mediante	el	Real	Decreto‐Ley	15/1997,	de	5	de	septiembre	se	suprimió	la	Agencia	
Industrial	 del	 Estado	 (AIE)	 transfiriéndose	 a	 SEPI	 todas	 las	 participaciones	
accionariales,	bienes,	derechos	y	obligaciones	de	que	aquella	era	titular,	lo	que	
supuso	la	entrada	en	el	Grupo	SEPI	de	sociedades	como	la	Empresa	Nacional	Bazán	
de	 Construcciones	 Navales	 Militares,	 S.A.	 (BAZAN)	 hoy	 Navantia	 S.A.,	 S.M.E.	
(NAVANTIA)		y	Hulleras		del	Norte	S.A.,	S.M.E.	(HUNOSA).	
	
	 La	 Ley	 6/1997,	 de	 14	 de	 abril,	 de	 Organización	 y	 Funcionamiento	 de	 la	
Administración	General	del	Estado	(en	adelante,	LOFAGE),	derogó	el	artículo	6.1.b)	 e.
de	la	LGP	y	clasificó	entre	los	organismos	públicos	a	las	denominadas	Entidades	 06ww
Públicas	Empresariales	definidas	en	el	art.	53	de	la	LOFAGE	y	estableció,	en	su	
disposición	transitoria	tercera,	un	período	máximo	de	dos	años	para	adecuar	las	
entidades	de	derecho	público	del	artículo		6.1.b)	de	la	LGP	a	la	tipología	de	Entidad	
 
Pública	Empresarial.	En	el	caso	concreto	de	SEPI,	esta	disposición		fue	modificada	
por	 el	 Real	 Decreto‐Ley	 15/1997,	 de	 5	 de	 septiembre	 que,	 en	 su	 disposición	
transitoria	segunda,		estableció		que		habría		de	ser	el	Consejo	de	Ministros,	a	
propuesta	 conjunta	 de	 los	 	 entonces	 Ministerios	 de	 Economía	 y	 Hacienda,	 de	
Administraciones	Públicas	y	de	Industria	y	Energía,	el	que	debería	fijar	la	fecha	y	las	
condiciones	de	la	referida	adecuación.		
	
	 El	actual	régimen	del	sector	público	institucional	(incluidas	las	entidades	de	derecho	
público)	se	encuentra	regulado	en	la	Ley	40/2015,	de	1	de	octubre,	de	Régimen	
Jurídico	del	Sector	Público,	que	ha	derogado	la	Ley	6/1997,	de	14	de	abril	citada.	
	
	 En	particular,	la	Ley	40/2015	dispone	en	su	artículo	2	el	ámbito	subjetivo	de	la	
misma,	en	virtud	del	cual:	
	
	 “1.	La	presente	Ley	se	aplica	al	sector	público	que	comprende:	
	 	a)	La	Administración	General	del	Estado.	
	 	b)	Las	Administraciones	de	las	Comunidades	Autónomas.	
)	El	sector	público	institucional.	
	 	c)	Las	Entidades	que	integran	la	Administración	Local.	
	 	d
	
	 2.	El	sector	público	institucional	se	integra	por:	entidades	 de	 derecho	 público
	 	 a)	 Cualesquiera	 organismos	 públicos	 y	 	
vinculados	o	dependientes	de	las	Administraciones	Públicas.	
	 	 b)	 Las	 entidades	 de	 derecho	 privado	 vinculadas	 o	 dependientes	 de	 las	
Administraciones	Públicas	que	quedarán	sujetas	a	lo	dispuesto	en	las	normas	de	
esta	 Ley	 que	 específicamente	 se	 refieran	 a	 las	 mismas,	 en	 particular	 a	 los	 o
principios	previstos	en	el	artículo	3,	y	en	todo	caso,	cuando	ejerzan	potestades	 06ww
administrativas.	
	 	 c)	Las	Universidades	públicas	que	se	regirán	por	su	normativa	específica	y	
supletoriamente	por	las	previsiones	de	la	presente	Ley.	
 
	
Tienen	la	consideración	de	Administraciones	Públicas
	 3.	 	la	Administración	
General	del	Estado,	las	Administraciones	de	las	Comunidades	Autónomas,	las	
entidades	de	Derecho	público	previstos	en	la	letra	a)	del	
Entidades	que	integran	la	Administración	Local,	así	como	los	organismos	
apartado	2”.
públicos	y	
	
	
	 Con	fecha	1	de	enero	de	2001	el	Ente	Público	Radio	Televisión	Española	quedó	
adscrito	 a	 SEPI	 (Ley	 14/2000,	 de	 29	 de	 diciembre,	 de	 medidas	 fiscales,	
administrativas	y	del	orden	social).	Asimismo,	dicha	Ley	modificó	la	Ley	5/1996,	
añadiendo	un	nuevo	párrafo	al	artículo	10,	a	fin	de	permitir	expresamente	la	
adscripción	a	SEPI	de	otras	Entidades	de	Derecho	Público,	de	conformidad	con	lo	
previsto	en	el	art.	43.3	de	la	LOFAGE.	
	
	 El	Consejo	de	Ministros	de	fecha	25	de	mayo	de	2001,	de	acuerdo	con	la	Ley	de	
Patrimonio	del	Estado	entonces	vigente,	hoy	Ley	33/2003,	de	3	de	noviembre	Ley	
del	Patrimonio	de	las	Administraciones	Públicas	(LPAP),	acordó	la	incorporación	a	
SEPI	de	participaciones	accionariales	en	distintas	sociedades	estatales,	por	lo	que	se	
transfirieron	a	SEPI	en	ese	momento	entre	otras	el	100%	de	la	Sociedad	Estatal	de	
Participaciones	Patrimoniales	(SEPPA),	así	como	participaciones	mayoritarias	en	
sociedades	 luego	 privatizadas	 como	 Compañía	 Trasmediterránea,	 S.A.	
(TRASMEDITERRÁNEA)	o	Empresa	Nacional	de	Autopistas,	S.A.	(ENAUSA).	
	
	 Asimismo,	en	septiembre	de	2001,	se	produjo	la	cesión	global	de	la	totalidad	de	
activos	y	pasivos	de	SEPPA		a	su	único	accionista	SEPI.	La	disolución	de	SEPPA	fue	
acordada	en	la	Junta	General	Extraordinaria	Universal	celebrada	el	27	de	julio	de	
2001.	Todo	ello	se	ejecutó	en	virtud	del	Acuerdo	del	Consejo	de	Ministros	de	28	de	 e.
junio	de	1996.	 06ww
	
	 El	 Consejo	 de	 Ministros	 de	 21	 de	 febrero	 de	 2003	 acordó,	 igualmente,	 la	 BOE-A-cable e
incorporación	a	SEPI	de	las	participaciones	accionariales	en	las	sociedades	estatales	
 
Mercados	 Centrales	 de	 Abastecimientos,	 S.A.	 (MERCASA),	 Empresa	 de	
Transformación	Agraria,	S.A.	(TRAGSA)	y	Sociedad	Anónima	Estatal	de	Caución	
Agraria	(SAECA).		
	 	
	 Posteriormente,	 la	 Ley	 33/2003,	 de	 3	 de	 noviembre,	 del	 Patrimonio	 de	 las	
Administraciones	Públicas	(LPAP),	en	su	disposición	transitoria	cuarta,	dejó	a	salvo	
el	régimen	jurídico	específico	de	SEPI	estableciendo	un	plazo	de	un	año	desde	su	
entrada	en	vigor	para	la	presentación	por	el	Gobierno	ante	las	Cortes	Generales	de	
un	proyecto	de	Ley	para	la	adaptación	del	régimen	jurídico	de	SEPI	a	los	conceptos	
y	principios	de	dicha	Ley.	
	
										En	este	sentido,	SEPI	sigue	siendo	en	el	día	de	la	fecha	una	Entidad	de	Derecho	
Público	sujeta	al	derecho	privado	y	con	un	régimen	jurídico	específico	resultante	de	
la	Ley	5/96,	y	disposiciones	complementarias.	
	
	 A	partir	del	Real	Decreto	1552/2004,	de	25	de	junio,	SEPI	quedó	adscrita	al	entonces	
Ministerio	de	Economía	y	Hacienda.	
	
										En	la	actualidad,	se	encuentra	adscrita	al	Ministerio	de	Hacienda	(antes	Hacienda	y	
Función	Pública)	por	el	artículo	1‐3	del	Real	Decreto	1113/2018,	de	7	de	septiembre,	
de	reestructuración	del	Ministerio	de	Hacienda,	complementado	por	disposiciones	
posteriores.	
	
Por	lo	que	respecta	al	Ente	Público	Radio	Televisión	Española,	debe	indicarse	que	en	 s
junio	de	2006	se	publicó	la	Ley	17/2006,	de	5	de	junio,	de	la	radio	y	la	televisión	de	 b
tlaitsu	lsaorcidieadda	desetsa	tparle,	sqtuaed	oaruatso	rdizeól	:s	(eir)v	liac	icoo	ndset	iltau	criaódni	od	ey		ltae	lCeovripsioórna	ceisótna	tRaTl	V(SEo,	c(iiei)d	dade		
Mercantil	Estatal	TVE,	S.A.	y	Sociedad	Mercantil	Estatal	RNE,	S.A.)	y	(iii)	la	disolución,	
liquidación	y	extinción	del	Ente	Público	RTVE	y	las	sociedades	TVE,	S.A.	y	RNE,	S.A.	
 
	
En	su	disposición	transitoria	quinta	se	indica	que	SEPI	asumirá	la	gestión,	dirección	
y	representación	del	Ente	Público	RTVE	en	liquidación.	Posteriormente,	la	Ley	
7/2010,	de	31	de	marzo,	de	Comunicación	Audiovisual	modificó	la	anterior	Ley	y	
autorizó	la	cesión	global	de	activos	y	pasivos	de	las	sociedades	prestadoras	del	
servicio	Sociedad	Mercantil	Estatal	TVE,	S.A.	y	Sociedad	Mercantil	Estatal	RNE,	S.A.	
a	la	Corporación	RTVE,	S.A.	(CRTVE)	y	autorizó	la	extinción	de	dichas	sociedades	
prestadoras	del	servicio.	
	
Por	acuerdo	del	Consejo	de	Ministros	de	9	de	marzo	de	2007	se	acordó	autorizar	a	
SEPI	para	la	compra	al	Ente	Público	RTVE,	en	liquidación,	de	acciones	de	CRTVE.	
	
	 Por	otra	parte	debe	significarse	que	la	Ley	20/2006,	de	5	de	junio	supuso	una	
importante	modificación	del	régimen	patrimonial	y	financiero	de	la	Entidad	y	sus	
empresas,	estableciendo	que	SEPI	y	sus	sociedades	participadas	mayoritariamente,	
directa	o	indirectamente,	podrán	percibir	cualquier	tipo	de	aportación	con	cargo	a	
los	Presupuestos	Generales	del	Estado.	Adicionalmente	y	como	consecuencia	de	lo	
anterior,	se	elimina	la	exigencia	del	mantenimiento	de	unos	fondos	propios	mínimos	
para	 SEPI.	Asimismo	se	 establece	 garantía	explícita	 para	 las	 deudas	 que	 SEPI	
contraiga	en	los	mercados	nacionales	o	extranjeros	mediante	la	emisión	y	colocación	
de	valores	de	renta	fija.	
	
	 Sobre	este	particular,	debe	también	resaltarse	que	la	Ley	7/2010,	de	31	de	marzo,	
General	 de	 la	 Comunicación	 Audiovisual,	 en	 su	 disposición	 adicional	 quinta	
encomienda	a	la	sociedad	mercantil	estatal	Corporación	de	Radio	y	Televisión	
Española,	S.A.	la	gestión	directa	del	servicio	público	de	la	radio,	televisión,	servicios	
conexos	 e	 interactivos	 y	 de	 información	 en	 línea	 de	 titularidad	 estatal	 en	 los	 e.
términos	que	se	definen	por	la	Ley	17/2006,	de	5	de	junio,	de	Radio	y	Televisión	de	 06ww
Titularidad	Estatal	y	por	la	Ley	8/2009,	de	28	de	agosto,	de	Financiación	de	la	
Corporación	de	Radio	y	Televisión	Española.	
	
 
	 Al	día	siguiente	a	la	entrada	en	vigor	de	dicha	Ley,	se	iniciaron	todas	las	actuaciones	
y	operaciones,	de	conformidad	con	la	Ley	3/2009,	de	3	de	abril,	sobre	Modificaciones	
Estructurales	 de	 las	 Sociedades	 Mercantiles,	 procediéndose	 por	 el	 Consejo	 de	
Ministros	a	adoptar	los	acuerdos	que,	en	su	caso,	sean	necesarios	para	la	extinción	
de	la	Sociedad	Mercantil	Estatal	Radio	Nacional	de	España,	S.A.	(SME	RNE	S.A.)	y	la	
Sociedad	Mercantil	Estatal	Televisión	Española,	S.A.	(SME	TVE	S.A.)	garantizando	la	
subrogación	de	Corporación	de	Radio	y	Televisión	Española,	S.A.	(CRTVE)	en	la	
posición	jurídica	de	ambas	sociedades.	
	
	 En	este	sentido,	entre	otros,	la	citada	Ley	7/2010,	de	31	de	marzo,	en	su	disposición	
final	segunda,	ha	venido	a	modificar	determinados	artículos	de	la	Ley	17/2006,	de	5	
de	junio,	de	la	Radio	y	Televisión	de	Titularidad	Estatal.	
	
	 En	materia	de	contratación,	tras	la	entrada	en	vigor	de	la	Ley	30/2007	de	30	de	
octubre	de	Contratos	del	Sector	Público,	seguida	del	Real	Decreto	legislativo	3/2011	
de	14	de	noviembre	(TRLCSP)	–el	régimen	de	SEPI	será	el	establecido	en	la	misma	
para	las	entidades	públicas	empresariales,	y,	en	particular,	el	referido	para	las	
entidades	establecidas	como	poder	adjudicador.	
	
	 En	el	ejercicio	2017	entró	en	vigor	la	Ley	9/2017,	de	8	de	noviembre,	de	Contratos	
del	Sector	Público,	por	la	que	se	transponen	al	ordenamiento	jurídico	español	las	
Directivas	del	Parlamento	Europeo	y	del	Consejo	2014/23/UE	y	2014/24/UE,	de	26	
de	febrero	de	2014,	la	cual	es	de	aplicación	a	SEPI,	en	virtud	del	artículo	3‐	1,	el	cual	
establece	que	a	los	efectos	de	la	Ley,	se	considera	que	forman	parte	del	sector	público	
las	siguientes	entidades:	“g)	las	Entidades	Públicas	Empresariales	a	las	que	se	refiere	
la	 Ley	 40/2015,	 de	 1	 de	 octubre,	 de	 Régimen	 Jurídico	 del	 Sector	 Público,	 y	 e.
cualesquiera	 entidades	 de	 derecho	 público	 con	 personalidad	 jurídica	 propia	 06ww
vinculadas	a	un	sujeto	que	pertenezca	al	sector	público	o	dependientes	del	mismo”.	
	
 
	
	 Debe	destacarse	respecto	de	TRAGSA	y	TRAGSATEC	el	nuevo	régimen	jurídico	que	
se	deriva	de	la	Disposición	Adicional	Vigésimo	Cuarta	de	Ley	9/2017,	de	8	de	
noviembre,	de	Contratos	del	Sector	Público,	desarrollado	por	Real	Decreto	69/2019,	
de	15	de	febrero,	que	adapta	su	terminología	(medio	propio	personificado)	a	lo	
dispuesto	en	los	artículos	32	y	33	de	la	nueva	Ley	de	Contratos	del	Sector	Público	y	
regula	con	mayor	detalle	la	subcontratación.	
	
	 Por	otra	parte,	el		Acuerdo	del	Consejo	de	Ministros	de	Racionalización	del	Sector	
Público	Empresarial,	de	30	de	abril	de	2010,	acordó,	entre	otras	operaciones,	la	
extinción	de	13	sociedades	dependientes	de	SEPI,	tales	como	Astilleros	Españoles,	
S.A.,	 en	 liquidación	 (fusionada	 con	 IZAR,	 Construcciones	 Navales,	 S.A.U.	 en	
liquidación),	Babcock	Wilcox	Española,	S.A.	(BWE)	(fusionada	con	Cofivacasa,	S.A.U.)	
o	la	Sociedad	para	el	Desarrollo	Industrial	de	Andalucía,	S.A.	(SODIAN)	(liquidada),	
la	transmisión	por	Infoinvest,	S.A.	a	SEPES,	Entidad	Pública	Empresarial	de	Suelo	de	
su	participación	accionarial	en	la	sociedad	Suelo	Empresarial	del	Atlántico,	S.L.	(SEA)	
y	de	los	terrenos	relativos	al	Parque	Empresarial	El	Rebollar,	la	fusión	de	Tecnología	
y	Servicios	Agrarios,	S.A.U.	(TRAGSATEC)	y	Sanidad	Animal	y	Servicios	Ganaderos,	
S.A.U.	 (TRAGSEGA),	 y	 la	 de	 SEPI	 Desarrollo	 Empresarial,	 S.A.U.	 (SEPIDES)	 e		
Infoinvest,	S.A.	
	
Asimismo,	debe	indicarse	que,	en	la	Orden	HAP/583/2012,	de	20	de	marzo,	se	
publicó	el	Acuerdo	del	Consejo	de	Ministros	de	16	de	marzo	de	2012,	por	el	que	se	
aprueba	el	plan	de	reestructuración	y	racionalización	del	sector	público	empresarial	
y	fundacional	estatal,	cuyo	Anexo	I,	punto	1),	incorpora	a	SEPI	la	totalidad	de	las	
acciones	de	titularidad	de	la	Administración	General	del	Estado	representativas	del	
100%	del	capital	social	de	la	Sociedad	Estatal	Correos	y	Telégrafos,	S.A.U.	Asimismo,	
en	dicho	Acuerdo	se	autorizan	la	extinción	o	fusión	de	fundaciones,	tales	como	la	 oe.
Fundación	SEPI,	Fundación	Laboral	SEPI	y	Fundación	EFE,	fusiones	como	las	de	 06ww
Navantia,	 S.A.U.	 (NAVANTIA)	 y	 Remolcadores	 del	 Noroeste,	 S.A.	 (RENOSA),	
desinversiones	como	Equipos	Termometálicos,	S.A.U.	(ETM)	o	Desorción	Térmica,	
S.A.	(DESOTERMIA),	y	el	impulso	de	liquidaciones,	como	la	de	IZAR.	
 
Por	lo	que	respecta	a	la	fusión	de	NAVANTIA	y	RENOSA	se	optó	por	la	desinversión,	
habiéndose	en	la	actualidad	consumado	el	proceso	de	privatización.	
	
Resaltar	también	la	Ley	de	Presupuestos	Generales	del	Estado	(LPGE)	para	el	año	
2018	(Ley	6/2018,	de	3	de	julio),	prorrogados	para	los	ejercicios	2019	y	2020:	
	
	en	el	art.	52	se	autoriza	a	SEPI	a	prestar	avales	en	relación	con	las	operaciones	de	
crédito	que	concierten	y	con	las	obligaciones	derivadas	de	concursos	de	adjudicación	
en	que	participen,	durante	el	citado	ejercicio	a	las	sociedades	mercantiles	en	cuyo	
capital	participe	directa	o	indirectamente,	hasta	un	límite	máximo	de	1.210.000	miles	
de	euros,	
	
	y	en	su	disposición	adicional	sexagésima	sexta	(modificada	por	el	Real	Decreto	
Ley	6/2019,	de	1	de	marzo)	se	regula	el	desembolso	y	transferencia	a	SEPI	de	5.000	
miles	de	euros	de	dotación	previstos	para	el	Fondo	de	Apoyo	para	la	Promoción	y	
Desarrollo	de	Infraestructuras	y	Servicios	del	Sistema	de	Autonomía	y	Atención	a	la	
Dependencia.	
	
La	Disposición	adicional	cuarta	(Adaptación	de	entidades	y	organismos	públicos	
existentes	en	el	ámbito	estatal)	de	la	referida	Ley	40/2015,	de	1	de	octubre,	de	
Régimen	Jurídico	del	Sector	Público,	en	lo	referente	a	SEPI,	debe	señalarse	que,	a	
tenor	de	la	misma	todas	las	entidades	y	organismos	públicos	que	integran	el	sector	
público	estatal	existentes	en	el	momento	de	la	entrada	en	vigor	deberán	adaptarse	al	
contenido	de	la	Ley	40/2015	en	el	plazo	de	tres	años,	rigiéndose	hasta	que	se	realice	
la	adaptación	por	su	normativa	específica.	En	este	sentido	abunda	la	disposición	 es
transitoria	segunda	(Entidades	y	organismos	públicos	existentes),	al	indicar	que	 w.
trooibgdliioégnsa	ddlooass		aeo		rptrgoaarnn	ssiusfom	nromosra	myr		aestuniv	tfaiod	eramsdpeaes	c	jduífreicílda	si.	ecEacnt.	o	Sbria	nps	eúe	bmal	ibdcaiocr	hgeoos	t,p	aprtueacel	edepext	ioscto,	eSnnEstiPedIse		prcoaordnsrteíian	q	uvuaeerr	áslnae			 BOE-A-2020-82cable en https://
posible	adaptación	no	tendrá	ninguna	incidencia	sobre	los	principios	contables	que	
 
	
han	de	tenerse	en	cuenta	para	la	formulación	de	sus	cuentas	anuales,	en	especial	
sobre	el	principio	de	empresa	en	funcionamiento	(que	supone	que	la	gestión	de	la	
empresa	continuará	en	un	futuro	previsible	de,	al	menos	12	meses),	ya	que	la	
transformación	sería	esencialmente	formal	y	no	incidiría	materialmente	en	su	forma	
de	actuación	ni	en	su	régimen	jurídico,	toda	vez	que	la	referida	disposición	indica	que	
“la	 adaptación	 se	 realizará	 preservando	 las	 actuales	 especialidades	 de	 los	
organismos	y	entidades	en	materia	de	personal,	patrimonio,	régimen	presupuestario,	
contabilidad,	 control	 económico‐financiero	 y	 de	 operaciones	 como	 agente	 de	
financiación	(…)”.	
	
De	conformidad	con	el	artículo	15	de	la	Ley	de	SEPI,	en	la	redacción	dada	por	la	
disposición	final	séptima	de	la	Ley	6/2018,	de	3	de	julio,	de	Presupuestos	Generales	
del	Estado	para	el	año	2019,	los	órganos	rectores	de	la	Sociedad	son	el	Presidente	y	
el	Consejo	de	Administración.	El	Presidente	y	el	Vicepresidente	de	la	Sociedad,	que	
tendrán	la	condición	de	alto	cargo,	serán	nombrados	por	el	Gobierno	mediante	Real	
Decreto,	 a	 propuesta	 del	 Ministro	 de	 Hacienda.	 Su	 retribución,	 por	 todos	 los	
conceptos,	será	fijada	por	el	Ministro	de	Hacienda.	
	
El	Vicepresidente	de	la	Sociedad	sustituirá	al	Presidente	en	los	casos	de	vacante,	
ausencia	o	enfermedad	y	ejercerá	aquellas	funciones	que	el	Presidente	o	el	Consejo	le	
deleguen.	
	
El	Consejo	de	Administración	estará	formado	por	el	Presidente	y	el	Vicepresidente	
de	la	Sociedad	Estatal,	y	un	máximo	de	14	Consejeros	nombrados	por	el	Ministro	de	
Hacienda.	
	 bo
oLrag	Oanrdizeanc	idóenl		ym	fiunnisctiroon	edse		dIne	dSuEsPtIr.i	a	y	Energía	de	fecha	13	de	julio	de	1995,	regula	la	 OE-A-2020-82able en https://
	
 
Finalmente	 indicar	 que	 el	 ámbito	 de	 actuación	 de	 SEPI	 abarca	 17	 empresas	
mayoritarias	directas:	AGENCIA	EFE,	ALICESA,	CETARSA,	COFIVACASA,	CORREOS,	
DEFEX,	en	liquidación,	IZAR	en	liquidación,	ENSA,	ENUSA,	HUNOSA,	HIPÓDROMO	DE	
LA	ZARZUELA,	MAYASA,	MERCASA,	NAVANTIA,	TRAGSA,	SEPIDES	y	SAECA,	así	como	
otras	empresas	minoritarias,	otras	participaciones	indirectas	y	la	Fundación	SEPI,	
que	promueve	programas	de	becas	de	formación	práctica	en	empresas.	
	
SOCIEDADES	DEL	GRUPO	
	
	
El	detalle	de	sociedades	incluidas	en	el	perímetro	de	la	consolidación	junto	con	el	
método	de	consolidación	utilizado,	se	recoge	en	el	Anexo	I.	Dicho	perímetro	está	
constituido	 por	 todas	 aquellas	 sociedades	 en	 las	 que	 el	 Grupo	 mantiene	 una	
.
capacidad	significativa	de	influencia	en	la	gestión	
	
	 BASES	DE	PRESENTACIÓN	Y	PRINCIPIOS	DE	CONSOLIDACIÓN
	
	
	
Las	cifras	contenidas	en	las	cuentas	anuales	están	expresadas	en	miles	de	euros.	
2.1	 Imagen	fiel	
	
	
Las	cuentas	anuales	consolidadas	al	31	de	diciembre	de	2019	de	SEPI	y	las	
sociedades	dependientes	que	componen	el	Grupo	SEPI	(en	adelante	Grupo	
SEPI	 o	 el	 Grupo),	 han	 sido	 preparadas	 a	 partir	 de	 las	 cuentas	 anuales	
individuales	de	cada	una	de	las	sociedades	consolidadas,	o	en	su	caso,	de	las	
cuentas	anuales	consolidadas	si	se	trata	de	empresas	que	a	su	vez	forman	
grupo	consolidable,	a	31	de	diciembre	de	2019,	y	se	presentan	de	acuerdo	con	 o
lo	establecido	en	el	Plan	General	de	Contabilidad		aprobado	por	el	Real	Decreto	 06ww
1514/2007	de	16	de	noviembre,	las	Normas	para	la	Formulación	de	Cuentas	
Anuales	Consolidadas	aprobadas	por	el	Real	Decreto	1159/2010,	de	17	de	
septiembre,	y	el	resto	de	disposiciones	legales	vigentes	en	materia	contable,	de	
 
	
forma	que	muestran	la	imagen	fiel	del	patrimonio,	de	la	situación	financiera,	de	
los	 resultados	 del	 Grupo	 consolidado	 y	 de	 la	 veracidad	 de	 los	 flujos	
incorporados	en	el	estado	de	flujos	de	efectivo.	Las	cuentas	del	ejercicio	2019	
las	presenta	el	Vicepresidente	por	estar	vacante	el	cargo	de	Presidente	a	la	
fecha	de	formulación	
	
En	junio	de	2006	se	publicó	la	Ley	20/2006	de	modificación	de	la	Ley	5/1996,	
de	10	de	enero	de	Creación	de	determinadas	Entidades	de	Derecho	Público.	
Esta	Ley	establece	en	su	disposición	transitoria	que	“mientras	la	Sociedad	
Estatal	 de	 Participaciones	 Industriales	 tenga	 la	 obligación	 de	 elaborar	
información	contable	consolidada	de	acuerdo	con	las	normas	que	regulan	la	
elaboración	de	la	Cuenta	General	del	Estado,	formulará	sus	cuentas	anuales	
consolidadas	en	todo	caso	con	arreglo	a	los	criterios	establecidos	en	dichas	
normas,	sin	que	le	sea	de	aplicación	la	obligación	de	consolidar	prevista	en	el	
artículo	42	del	Código	de	Comercio”.	
	
En	este	sentido,	y	de	acuerdo	a	la	Orden	EHA/553/2005	de	25	de	febrero,	SEPI	
tiene	 la	 obligación	 de	 presentar	 cuentas	 anuales	 consolidadas	 elaboradas	
según	las	normas	establecidas	por	el	actual	Real	Decreto	1159/2010	de	17	de	
septiembre,	por	el	que	se	aprueban	las	Normas	para	la	Formulación	de	las	
Cuentas	Anuales	Consolidadas	y,	por	tanto,	no	elaborará	cuentas	anuales	
consolidadas	aplicando	las	Normas	Internacionales	de	Contabilidad	aprobadas	
por	los	Reglamentos	de	la	Comisión	Europea.	
	 	
 
	 Comparación	de	la	información	
	
	 De	acuerdo	con	la	legislación	mercantil	se	presenta,	a	efectos	comparativos,	
con	cada	una	de	las	partidas	del	balance	consolidado,	de	la	cuenta	de	pérdidas	
y	ganancias	consolidada,	del	estado	consolidado	de	cambios	en	el	patrimonio	
neto	y	del	estado	consolidado	de	flujos	de	efectivo,	además	de	las	cifras	del	
ejercicio	2019,	las	correspondientes	al	ejercicio	anterior.		 		
	 Aspectos	 críticos	 de	 la		 valoración	 y	 estimación	 de	 la	
incertidumbre
	
	
La	preparación	de	las	cuentas	anuales	consolidadas	exige	el	uso,	por	parte	del	
Grupo,	 de	 ciertas	 estimaciones	 y	 juicios	 en	 relación	 con	 el	 futuro	 y	 que	
constituyen	la	base	para	establecer	el	valor	contable	de	determinados	activos	
y	pasivos	cuyo	valor	no	es	fácilmente	determinable	mediante	otras	fuentes.	Las	
estimaciones	se	revisan	de	forma	continua.	De	producirse	en	el	futuro,	fruto	de	
la	 incertidumbre	 inherente	 a	 las	 mismas,	 un	 cambio	 significativo	 en	 las	
hipótesis,	hechos	y	circunstancias	en	las	que	se	basan	dichas	estimaciones,	
podrían	surgir	ajustes	en	el	valor	de	los	activos	y	pasivo	afectados.	
	
- 
A	continuación	se	enumeran	las	más	significativas:	
-  Las	pérdidas	por	deterioros	de	determinados	activos.	
-  La	vida	útil	de	los	activos	materiales	e	intangibles.	
-  El	importe	de	determinadas	provisiones.	
Las	 hipótesis	 empleadas	 en	 el	 cálculo	 actuarial	 de	 los	 pasivos	 por	
-  compromisos	con	el	personal.	 boe.
Lfian	adneciteerromsi.	nación	 del	 valor	 razonable	 de	 determinados	 instrumentos	
	
 
	
	 Principios	de	consolidación
	
	
Las	cuentas	anuales	consolidadas	adjuntas	incluyen	las	cuentas	anuales	de	
SEPI	y	de	las	sociedades	dependientes,	detalladas	en	los	Anexos	I	y	II,	para	los	
ejercicios	2019	y	2018,	respectivamente,	de	acuerdo	con	los	métodos	de	
consolidación	indicados	en	dichos	Anexos	y	teniendo	en	cuenta	los	siguientes	
principios:	
	
	
Métodos	de	consolidación:	
	
La	consolidación	se	ha	efectuado	por	el	método	de	integración	global	para	
aquellas	sociedades	sobre	las	que	SEPI	ejerce	dominio	o	considera	que	podría	
ejercerlo,	de	acuerdo	con	los	siguientes	criterios:	
 
	
Sociedades	en	las	que	dispone	del	control	de	la	mayoría	de	los	derechos	de	
voto,	bien	directamente,	o	bien	a	través	de	otras	sociedades	dependientes.	
 
	
Sociedades	en	las	que	sin	mayoría	de	derechos	de	voto	ha	nombrado	la	
mayoría	 de	 los	 miembros	 de	 su	 Consejo	 de	 Administración	 o	
Administradores,	siempre	que	no	exista	una	sociedad	ajena	al	Grupo	que	
	
tenga	la	mayoría	de	los	derechos	de	voto.	
El	procedimiento	de	puesta	en	equivalencia,	o	método	de	la	participación,	se	ha	
aplicado	a	las	inversiones	en:		
 
	
Las	sociedades	multigrupo,	que	se	corresponden,	a	los	únicos	efectos	de	la	
consolidación	de	cuentas,	con	aquellas	sociedades	que	son	gestionadas	 e.
conjuntamente	por	una	o	varias	sociedades	del	Grupo,	que	participan	en	su	 06ww
capital	social,	con	otra	u	otras	ajenas	al	mismo.	
	
 
 
Aquellas	sociedades	en	que,	no	siendo	dominadas,	se	ejerce	una	influencia	
significativa	en	su	gestión	por	tener	una	participación	en	ella	que	creando	
una	vinculación	duradera,	está	destinada	a	contribuir	en	su	actividad.	
	
Se	entiende	que	existe	influencia	significativa	en	la	gestión	cuando	se	cumplen	
los	dos	requisitos	siguientes:	
	
.	 Que	una	o	varias	sociedades	del	Grupo	participen	en	el	capital	social	de	la	
Sociedad;	y,	
.	 Se	tenga	el	poder	de	intervenir	en	las	decisiones	de	política	financiera	y	de	
explotación	sin	llegar	a	tener	el	control.	
	
Asimismo,	la	existencia	de	influencia	significativa	se	podrá	evidenciar	a	través	
de	cualquiera	de	las	siguientes	vías:	
	
.	 Representación	en	el	Consejo	de	Administración	u	órgano	equivalente	de	
dirección	de	la	empresa	participada;	
.	 Participación	en	los	procesos	de	fijación	de	políticas;	
.	 Transacciones	de	importancia	relativa	con	la	participada;	
.	 Intercambio	de	personal	directivo;	o	
.	 Suministro	de	información	técnica	esencial.	
	
Se	presumirá	que	se	cumplen	los	requisitos	establecidos	cuando	una	o	varias	
sociedades	del	Grupo	participan	en	el	capital	social	de	la	sociedad	en	al	menos	
el	20	por	100.	
	
No	obstante,	pueden	no	formar	parte	del	perímetro	de	consolidación	aquellas	 e.e
sociedades	en	las	que,	aun	teniendo	influencia	significativa	en	las	mismas,	 06www.
existe	el	compromiso	firme	de	recompra	de	dichas	participaciones	a	un	precio	
previamente	estipulado,	o	no	tienen	un	interés	significativo	para	la	imagen	fiel	
que	deben	expresar	las	cuentas	anuales	consolidadas.	
	
 
	
Asimismo,	tampoco	forma	parte	del	perímetro	de	consolidación	la	Corporación	
RTVE,	S.A.,	S.M.E.	(CRTVE).	Esta	exclusión	obedece	a	que,	aunque	SEPI	posee	la	
mayoría	de	sus	acciones	(100%	a	31	de	diciembre	de	2019),	no	ejerce	el	control	
de	la	misma,	en	el	sentido	del	artículo	42	del	Código	de	Comercio	y	del	Real	
Decreto	1159/2010,	de	17	de	septiembre,	por	el	que	se	aprueban	las	Normas	
para	la	formulación	de	las	Cuentas	Anuales	Consolidadas	y	ello,	en	base	a	las	
particularidades	que	establece	la	Ley	de	Creación	de	la	Corporación	RTVE,	esto	
es,	la	Ley	17/2006	de	5	de	junio	de	Radio	y	Televisión	Pública.	
	
Del	contenido	de	los	referidos	preceptos	de	esta	Ley	se	infiere	que	el	control	de	
CRTVE	en	el	sentido	de	lo	dispuesto	en	la	normativa	mercantil	y	contable	a	
efectos	de	la	consideración	de	una	entidad	como	dependiente,	lo	ostenta	el	
Consejo	de	Administración	de	CRTVE,	en	cuyo	nombramiento	no	interviene	
SEPI	en	ninguna	forma,	correspondiendo	tal	potestad	a	las	Cortes	Generales	en	
aras	de	la	consecución	del	objetivo	de	la	Ley	de	independencia	y	autonomía.	En	
efecto,	es	el	Consejo	de	Administración	quien	ostenta	conforme	al	artículo	16	
de	la	precitada	Ley	no	sólo	funciones	de	representación	de	CRTVE,	sino	de	
administración	y	de	dirección	de	las	políticas	financieras	y	de	explotación	de	la	
Corporación.	
	
Pruebas	de	ello	las	encontramos,	de	un	lado,	en	que	SEPI	no	aprueba	los	
Presupuestos	anuales	de	CRTVE,	correspondiendo	tal	competencia	al	Consejo	
de	Administración,	y	de	otro,	en	que	la	Corporación	no	está	sometida	a	los	
controles	internos	que	SEPI	efectúa	en	relación	con	sus	entidades	participadas	
de	forma	mayoritaria.			
	
A	pesar	de	poseer	SEPI	la	participación	mayoritaria	en	el	capital	de	la	CRTVE	
(100%)	a	31	de	diciembre	de	2019	y	disponer,	por	tanto,	de	la	mayoría	de	voto	 es
en	la	Junta,	no	puede	intervenir	en	la	gestión	diaria	de	la	sociedad	al	no	tener	 w.
caaadrtpmíaciucnildiosa	t4dr2a,	d	doderele		Csa.ó	cPduoigeror	ed	dloleo		,	Ccnooomn	s	eelr	acc	uiomm	dpeeln	euc	linaoa	nc	saoodncadi	eicdLiaóedny		,	ddoepm	acroinan	atrnnotoel	m	erxebisrgpaider	cat	aop		oars		sueusl			 BOE-A-2020-82cable en https://
dependiente.		
 
 
Saldos	y	transacciones	intersocietarias	
	
Todos	los	saldos,	transacciones	y	resultados	entre	sociedades	del	Grupo	se	han	
eliminado	en	el	proceso	de	consolidación.	
Todas	las	transacciones	internas	que	impliquen	intercambios	de	activos	se	
presentan	en	las	cuentas	consolidadas	de	acuerdo	con	el	principio	de	coste	para	
el	Grupo,	y	se	difiere	el	reconocimiento	del	margen	de	estas	transacciones	hasta	
que	 dichos	 activos	 sean	 enajenados	 a	 terceros	 o	 hasta	 que	 una	 de	 las	
sociedades	participantes	en	la	operación	deje	de	formar	parte	del	Grupo.	Esta	
eliminación	 se	 ha	 efectuado	 para	 todas	 las	 transacciones	 intersocietarias	
realizadas	con	posterioridad	al	31	de	diciembre	de	1991	dado	que	esa	fue	la	
fecha	tomada	como	base	para	las	valoraciones	de	las	aportaciones	iniciales	a	
TENEO,	ahora	asumidas	por	SEPI,	excepto	para	aquellos	casos	en	que	alguna	
de	las	empresas	sea	proveniente	de	la	desaparición	de	la	AIE	y	para	las	
empresas	procedentes	de	la	Dirección	General	de	Patrimonio.	En	estos	casos	
las	eliminaciones	se	han	efectuado	a	partir	de	la	fecha	de	incorporación	de	
dichas	empresas	al	Grupo	SEPI.	
V	 ariaciones	en	el	perímetro	
	 	 		Las	principales	variaciones	del	perímetro	acaecidas	durante	el	ejercicio	son	las	
siguie ntes:	
Altas	en	el	Subgrupo	CORREOS	tras	la	adquisición,	por	parte	de	Correos	
Express	Paquetería	Urgente,	S.A.,	S.M.E.	(Sociedad	Unipersonal)	el	29	
de	abril	de	2019,		del	51%	de	las	acciones	de	la	sociedad	Rangel	Expreso	
S.A.	(REXI),	localizada	en	Portugal,	la	cual	incorporaba	en	su	balance	el	
100%	de	una	dependiente,	también	localizada	en	Portugal,	denominada	
Rangel	Expresso	II	S.A.	(REXII).	En	agosto	de	2019	se	modificó	la	 e.
denominación	social	de	ambas	compañías	pasándose	a	denominarse	 06ww
Correos	. Express	Portugal,	S.A.(CEP)	y	Correos	Express	Portugal,	S.A.	
(CEP	II) El	importe	de	la	operación	ha	ascendido	a	11.220	miles	de	
euros.	
 
	
 
Alta	en	el	Subgrupo	NAVANTIA,	tras	la	creación,	el		29	de	abril	de	2019,	
de	la	Compañía	SAMI	Navantia	Naval	Industries	(SANA)	constituida	con	
una	aportación	de	capital	10.000	miles	de	SAR,	correspondiendo	el	51%	
a	la	sociedad	Saudí	Arabian	Military	Industries	y	el	49%		a	Navantia	S.A.	
S.M.E.	La	nueva	compañía	consolida	por	el		método	de	puesta	en	
equivalencia.	
 
	
Baja	 de	 la	 empresa	 Pereda	 Power,	 S.L.	 (puesta	 en	 equivalencia	
Subgrupo	HUNOSA)	tras	su	liquidación	y	disolución	con	fecha	25	de	
mayo	de	2019.	
	
	
Ciertos	cuadros	explicativos	de	movimientos	que	se	incluyen	en	esta	memoria	
muestran	 en	 el	 epígrafe	 “Variaciones	 del	 Perímetro”	 el	 efecto	 de	 la	
incorporación	al	Grupo	o	salida	del	mismo	de	sociedades	en	el	ejercicio.		
	
	
Diferencias	de	consolidación	
	
En	la	fecha	de	adquisición	los	activos,	pasivos	y	pasivos	contingentes	de	la	
sociedad	filial	son	registrados	a	valor	de	mercado.	En	el	caso	de	que	exista	una	
diferencia	positiva	entre	el	coste	de	adquisición	de	la	sociedad	filial	y	el	valor	
de	 mercado	 de	 los	 activos	 y	 pasivos	 de	 la	 misma,	 incluyendo	 pasivos	
contingentes,	correspondientes	a	la	participación	de	la	matriz,	esta	diferencia	
es	registrada	como	fondo	de	comercio.	En	el	caso	de	que	la	diferencia	sea	
negativa,	ésta	se	registra	con	abono	a	la	cuenta	de	resultados	consolidada.	No	
obstante,	en	la	incorporación	al	Grupo	en	el	ejercicio	2012	del	Subgrupo	
CORREOS,	 la	 diferencia	 positiva	 surgida	 entre	 el	 valor	 de	 traspaso	 de	
Patrimonio	a	SEPI	y	el	valor	Patrimonial	del	mismo	se	registró,	de	acuerdo	a	la	 e.e
normativa	vigente,	en	el	epígrafe	“Reservas	de	consolidación”.	 06www.
	
El	Real	Decreto	602/2016,	de	2	de	diciembre	modifica	el	tratamiento	contable	
del	fondo	de	comercio	y	determina	que	será	objeto	de	amortización	a	partir	del	
1	de	enero	de	2016,	estimándose	la	vida	útil,	salvo	prueba	en	contrario,		en	diez	
 
años.	La	vida	útil	se	determina	de	forma	separada	para	cada	unidad	generadora	
de	efectivo	a	la	que	se	haya	asignado	el	fondo	de	comercio.		
	
El	Grupo	ha	optado	por	amortizar	el	Fondo	de	Comercio	de	consolidación		
derivado	de	las	participaciones	puestas	en	equivalencia	siguiendo	un	criterio	
lineal	de	recuperación	y	una	vida	útil	de	diez	años	a	contar	desde	la	fecha	de	
adquisición,	 registrando	 la	 amortización	 hasta	 el	 año	 2015	 con	 cargo	 al	
epígrafe	“Reservas	de	consolidación”.	
Homogeneización	de	principios	contables	
	
	
Los	principios	y	procedimientos	de	contabilidad	utilizados	por	las	sociedades	
consolidadas	 han	 sido	 homogeneizados	 en	 el	 proceso	 de	 consolidación.	
Únicamente	no	se	ha	realizado	esta	homogeneización	en	aquellos	casos	en	que	
la	utilización	de	diferentes	criterios	y	principios	contables	viene	determinada	
por	las	peculiaridades	sectoriales	en	que	desarrollan	su	actividad	las	distintas	
sociedades	consolidadas.	
Conversión	de	cuentas	anuales	de	sociedades	extranjeras	consolidadas	
	
	
La	conversión	de	los	estados	financieros	de	las	sociedades	extranjeras	se	ha	
realizado	aplicando	el	método	del	tipo	de	cambio	de	cierre	para	los	activos	y	
pasivos,		el	tipo	de	cambio	histórico	para	las	partidas	de	patrimonio	neto	y	los	
tipos	de	cambio	existentes	en	las	fechas	que	se	realizaron	las	correspondientes	
	
operaciones	o	al	tipo	de	cambio	medio	de	cada	mes	para	los	ingresos	y	gastos.	
Socios	externos	
	 es
El	valor	de	la	participación	de	los	accionistas	minoritarios	en	el	patrimonio	y	 w.
	 eecopnní	glsorosal	firede	as“duSolot.	caidooss		edxet	elarns	osso”c	idedela	dpeast	rqiumeo	niniote	gnreatno		edl	eGlr	ubpaola	nsec	ep	rdees	esnittau	aecni	óenl		 BOE-A-2020-82cable en https://
 
	
	
	
NORMAS	DE	REGISTRO	Y	VALORACIÓN
	
	
Las	principales	normas	de	registro	y	valoración	utilizados	en	la	elaboración	de	las	
cuentas	anuales	han	sido	las	siguientes:	
Inmovilizado	intangible	
	
	
Como	norma	general	el	inmovilizado	intangible	se	valora	inicialmente	por	su	
precio	de	adquisición	o	coste	de	producción,	posteriormente	se	valora	a	su	
coste	minorado	por	la	correspondiente	amortización	acumulada,	y	en	su	caso,	
por	las	pérdidas	por	deterioro	que	haya	experimentado,	en	el	caso	concreto	
del	Subgrupo	Correos,	y	para	aquellos	activos	no	generadores	de	flujos	de	
efectivo,	éste	se	determina	con	referencia	al	coste	de	reposición	depreciado	
en	aplicación	de	lo	previsto	en	la	orden	EHA/733/2010	de	25	de	marzo.	
	
El	inmovilizado	intangible	se	amortiza	linealmente	en	función	de	su	vida	útil,	
en	el	caso	de	que	ésta	no	pueda	estimarse	de	manera	fiable	se	amortiza	en	un	
	
plazo	de	10	años.		
Los	criterios	de	valoración	específicos	empleados	en	cada	partida	de	este	
epígrafe	y	los	principales	criterios	de	amortización	y	cálculo	del	deterioro	son	
	
los	siguientes:		
Gastos	de	investigación	y	desarrollo	
	
Los	gastos	de	investigación	se	reconocen	como	gasto	cuando	se	incurre	en	
ellos,	no	obstante	se	activan	en	el	momento	en	que	se	cumplen	las	siguientes	
condiciones:	 oe.
-	  06ww
Estar	 específicamente	 individualizados	 por	 proyectos	 y	 su	 coste	
claramente	establecido	para	que	pueda	ser	distribuido	en	el	tiempo.	

- 
Tener	motivos	fundados	del	éxito	técnico	y	de	la	rentabilidad	económico‐
comercial	del	proyecto.	
	
Los	gastos	de	desarrollo,	cuando	se	cumplen	las	condiciones	indicadas	para	
la	activación	de	los	gastos	de	investigación,	se	reconocen	en	el	activo.	
	
Los	gastos	que	figuran	en	el	activo	con	una	vida	útil	finita	se	amortizan	de	
manera	lineal	durante	la	vida	útil	estimada	para	cada	proyecto,	sin	que	ésta	
supere	los	5	años.	
	
En	 caso	 de	 que	 varíen	 las	 circunstancias	 favorables	 del	 proyecto	 que	
permitieron	capitalizar	los	gastos	de	desarrollo,	o	existan	dudas	razonables	
sobre	el	éxito	técnico	o	la	rentabilidad	del	proyecto,	la	parte	pendiente	de	
amortizar	se	imputa	directamente	a	pérdidas	del	ejercicio.	
	
En	 el	 sector	 naval,	 aquellos	 proyectos	 de	 investigación	 y	 desarrollo	
vinculados	con	algún	proyecto	en	construcción,	su	coste	se	incluye	dentro	del	
presupuesto	de	la	obra	y	su	imputación	se	realiza	en	función	del	grado	de	
avance	de	la	misma.	
	 	
 
	
Concesiones	
	
Las	concesiones	administrativas	figuran	en	el	activo	por	su	coste	menos	la	
amortización	 acumulada	 y	 el	 importe	 acumulado	 de	 las	 correcciones	
valorativas	por	deterioro	reconocidas.	
Las	concesiones	se	amortizan	linealmente	durante	el	período	concesional.	
Patentes,	licencias,	marcas	y	similares
	
	
Las	patentes	y	licencias	adquiridas	a	terceros	se	amortizan	linealmente	en	un	
período	no	superior	a	10	años.	
Aplicaciones	informáticas	
	
Se	 contabilizan	 por	 el	 precio	 de	 adquisición	 o	 coste	 de	 producción,	
amortizándose	durante	sus	vidas	útiles	estimadas,	que	son	entre	3	y	5	años.	
Los	 costes	 directamente	 relacionados	 con	 la	 producción	 de	 programas	
informáticos	únicos	e	identificables	controlados	por	el	Grupo	y	que	sea	
probable	que	vayan	a	generar	beneficios	económicos	superiores	a	los	costes	
durante	más	de	un	año,	se	reconocen	como	activos	intangibles.	Los	costes	
directos	 incluyen	 los	 gastos	 del	 personal	 que	 desarrolla	 los	 programas	
informáticos	 y	 un	 porcentaje	 adecuado	 de	 gastos	 generales.	 Los	 gastos	
relacionados	con	el	mantenimiento	de	programas	informáticos	se	reconocen	
como	gasto	cuando	se	incurre	en	ellos.	
Otro	inmovilizado	intangible	
	
Banco	de	datos Archivo	gráfico
cuerdo	de	concesión	para	la	gestión	de	residuos	sólidos	
Está	constituido	principalmente	por	el	 	y	el	 	de	
urbanos	
la	Agencia	EFE	y	por	el	A
Bancod	edle	S	udbagtorsupo	ENUSA.	 e.e
El	 ,	base	de	datos	en	soporte	informático	compuesta	por	 06ww
noticias,	biografías	y	temas	de	actualidad,	se	valora	en	función	del	coste	
directo	de	producción,	edición	y	tratamiento	de	esta	información.	La	mayor	
parte	de	los	costes	activados	se	corresponden	con	gastos	de	personal.	Se	
  amortiza	linealmente	en	5	años,	período	en	el	que	se	espera	generar	los	
rendimientos	futuros	más	significativos,	si	bien,	los	datos	contenidos	pueden	
ser	comercializados	de	forma	indefinida.	Al	cierre	de	cada	ejercicio	se	realiza	
un	análisis	de	recuperabilidad	de	su	valor	neto	contable	a	la	fecha	para	
comprobar	si	se	ha	deteriorado.	Al	cierre	del	ejercicio	2019	el	importe	
Archivo	gráfico
recuperable	del	Banco	de	datos	supera	ampliamente	su	valor	neto	contable,	
por	lo	que	no	hay	provisión	por	deterioro.	El	 ,	compuesto	por	
12	millones	de	fotografías		de	archivo	histórico	y	7	millones	de	fotografías	
digitalizadas,	 se	 valora	 en	 función	 del	 coste	 directo	 de	 producción	 que	
corresponde	básicamente	al	coste	de	documentación	y	edición	de	las	fotos	
incorporadas,	la	mayor	parte	de	los	costes	activados	se	corresponden	con	
gastos	de	personal.	Se	amortiza	en	30	años,	período	en	el	que	se	espera	
generar	 los	 rendimientos	 futuros	 más	 significativos,	 si	 bien,	 los	 datos	
contenidos	pueden	ser	comercializados	de	forma	indefinida.	Su	amortización	
no	es	lineal.	Así	pues,	el	70%	del	coste	activado	cada	año	se	amortiza	
linealmente	en	5	años.	Una	vez	transcurrido	ese	período,	se	amortiza	otro	
10%	del	coste	linealmente	en	los	5	años	siguientes,	y	finalmente,	el	20%	
restante	del	coste	se	amortiza	linealmente	en	los	20	años	restantes.	Al	cierre	
de	cada	ejercicio	se	realiza	un	análisis	de	recuperabilidad	de	su	valor	neto	
contable	a	la	fecha	para	comprobar	si	se	ha	deteriorado.	Al	cierre	del	ejercicio	
2019	el	importe	recuperable	del	Archivo	gráfico	supera	ampliamente	su	valor	
neto	contable,	por	lo	que	no	hay	provisión	por	deterioro	para	este	elemento.	
	
Dentro	del	inmovilizado	intangible	se	incluye	el	inmovilizado	correspondiente	
a	los	activos	sujetos	a	concesión	integrados	por	la	participación	de	ENUSA	en	la	
UTE	RSU,		que	tiene	firmado	un	acuerdo	de	concesión	para	la	gestión	de	
residuos	sólidos	urbanos	con	una	administración	pública.	A	esta	UTE	le	es	de	
aplicación	 la	 Orden	 EHA/3362/2010,	 de	 23	 de	 diciembre,	 por	 la	 que	 se	
aprueban	las	normas	de	adaptación	del	Plan	General	de	Contabilidad	a	las	 es
empresas	 concesionarias	 de	 infraestructuras	 públicas.	 Los	 elementos	 más	 w.
	si gniCfiocnattirvaopsr	eesnt	alac	iaópnl	irceacciibóind	da	ep	doirc	hloas	O	sredrevnic	sioosn		dloes	c	soignustierunctecisó:	n	o	mejora:	La	 BOE-A-2020-82cable en https://
contraprestación	recibida	por	la	empresa	concesionaria	se	contabiliza	por	
 
	
el	valor	razonable	del	servicio	prestado,	en	principio,	equivalente	al	coste	
más	el	margen	de	construcción,	habiéndose	calificado	dicho	acuerdo	de	
concesión	como	un	inmovilizado	intangible.	Este	inmovilizado	intangible	
se	amortiza	durante	todo	el	periodo	concesional	(20	años),	finalizando	éste	
con	fecha	diciembre	2031.	
 
	
Gastos	financieros	diferidos	de	financiación	de	elementos	concesionales:	Al	
haber	sido	calificados	los	acuerdos	de	concesión	como	un	inmovilizado	
intangible,	a	partir	del	momento	en	que	la	infraestructura	objeto	de	los	
acuerdos	 está	 en	 condiciones	 de	 explotación,	 los	 gastos	 financieros	
incurridos	se	activan,	imputándose	a	resultados	proporcionalmente	a	los	
ingresos	previstos	en	el	plan	económico	financiero	de	la	concesión.	Dicha	
proporción	se	aplica	al	total	de	gastos	financieros	previstos	durante	el	
periodo	concesional.	
 
	
Actuaciones	sobre	la	infraestructura	durante	el	plazo	de	duración	del	
acuerdo:	Determinadas	actuaciones	futuras	sobre	la	infraestructura	objeto	
de	los	acuerdos	originan	la	dotación	de	ciertas	provisiones,	algunas	de	las	
cuales	 se	 constituyen	 figurando	 como	 contrapartida	 mayor	 valor	 del	
inmovilizado	objeto	de	la	concesión,	al	ser	asimilables	a	las	provisiones	por	
costes	de	desmantelamiento	o	retiro.		
	
Inmovilizado	material
	
	 	
	
Las	 inmovilizaciones	 materiales	 se	 hallan	 registradas	 a	 su	 coste	 de	
adquisición,	aportación	o	producción	para	el	Grupo	SEPI,	incluyendo	en	su	
caso,	la	estimación	de	los	costes	de	desmantelamiento	o	retiro.	Dicho	coste	se	
ha	regularizado	y	actualizado	de	acuerdo	con	diversas	disposiciones	legales.	 o
	 06ww
Los	trabajos	que	el	Grupo	realiza	para	su	propio	inmovilizado	se	reflejan	al	
coste	acumulado	que	resulta	de	añadir	a	los	costes	externos	los	costes	
internos	determinados	en	función	de	los	consumos	de	materiales	de	almacén	
 
y	los	costes	de	mano	de	obra	aplicados	en	base	a	tasas	horarias	reales,	
siempre	que	el	coste	total	resultante	no	supere	al	de	mercado.	Los	importes	
capitalizados	por	estos	conceptos	se	registran	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	
ganancias	consolidada	dentro	del	epígrafe	“Trabajos	efectuados	por	el	Grupo	
para	su	activo”.	
	
Los	costes	de	ampliación,	modernización	o	mejora,	que	representan	un	
aumento	en	la	productividad,	capacidad	o	eficiencia,	o	una	prolongación	en	
la	vida	útil	de	los	bienes,	se	registran	como	mayor	coste	de	los	mismos;	
mientras	que	los	gastos	de	mantenimiento,	conservación	y	reparación	se	
cargan	a	los	resultados	del	ejercicio	en	que	se	incurren.	
	
Los	costes	de	reparaciones	importantes	se	activan	y	se	amortizan	durante	la	
vida	útil	estimada	de	los	mismos.	
	
Los	 gastos	 financieros	 directamente	 atribuibles	 a	 la	 adquisición	 o	
construcción	de	elementos	de	inmovilizado	que	necesiten	un	período	de	
tiempo	superior	a	un	año	para	estar	en	condiciones	de	uso	se	incorporan	a	su	
coste	hasta	que	se	encuentren	en	condiciones	de	funcionamiento.	
	
Las	sociedades	del	Grupo	amortizan	sus	bienes	de	inmovilizado	material,	de	
forma	general,	distribuyendo	el	coste	de	los	mismos	linealmente	a	lo	largo	de	
su	vida	útil	estimada.	
	
Con	 carácter	 general,	 los	 años	 de	 vida	 útil	 estimados	 a	 efectos	 de	 su	
amortización	son	los	que	se	muestran	en	el	siguiente	detalle:	
años	de	vida	
	
útil	estimada
	 es
	 o
Construcciones			...............................................................		 25	–	75	 06ww
IOntsrtoa	liancmioonveilsi	ztaédcnoi		c	.a...s..	.y..	.m....a...q..u...i..n..a...r..i.a..	.	.	.........................................				 15	–		33	
		‐		Infraestructuras	mineras			....................................		 8	–	21	
		‐		Otros			.............................................................................		 5	–	20	
	
 
	
Cuando	el	valor	contable	de	un	elemento	del	inmovilizado	material	supera	a	
su	importe	recuperable,	entendiendo	éste	como	el	mayor	importe	entre	su	
valor	razonable	menos	los	costes	de	venta	y	su	valor	en	uso,	se	produce	una	
pérdida	por	deterioro	del	valor.	Las	correcciones	valorativas	por	deterioro,	
así	como	su	reversión,	cuando	las	circunstancias	que	las	motivaron	dejan	de	
existir,	se	reconocen	como	un	gasto	o	ingreso,	respectivamente,	en	la	cuenta	
de	resultados.	
	
No	obstante,	el	Subgrupo	CORREOS	determina	el	deterioro	para	aquellos	
activos	no	generadores	de	flujos	de	efectivo	en	base	al	coste	de	reposición	
depreciado	de	cada	activo	según	lo	dispuesto	en	la	Orden	EHA/733/2010	de	
aplicación	a	las	entidades	integrantes	del	sector	público	empresarial	estatal,	
autonómico	o	local,	que	deban	aplicar	los	principios	y	normas	de	contabilidad	
recogidos	en	el	Código	de	Comercio	y	en	el	PGC	y	que	considerando	el	
carácter	estratégico	o	de	utilidad	pública	de	su	actividad,	entreguen	bienes	o	
presten	 servicios	 con	 regularidad	 a	 otras	 entidades	 o	 usuarios	 sin	
contraprestación,	o	a	cambio	de	una	tasa,	o	de	un	precio	político	fijado,	
directa	o	indirectamente	por	la	Administración	Pública.	
	
Por	su	especificidad,	se	señalan	a	continuación	algunos	aspectos	referentes	a	
parte	del	inmovilizado	material	del	Subgrupo	NAVANTIA.	
	
En	virtud	del	Convenio	suscrito	entre	el	Ministerio	de	Defensa/Armada	e	
IZAR	 con	 fecha	 6	 de	 septiembre	 de	 2001,	 y	 posteriores	 resoluciones	
complementarias,	el	Ministerio	cedió	a	NAVANTIA	la	explotación	temporal	de	
las	factorías	de	Ferrol,	Cartagena	y	San	Fernando	y	de	los	bienes	existentes	
en	ellas.	El	inmovilizado	de	dichos	centros	es	propiedad	del	Estado,	afecto	al	
Ministerio	de	Defensa,	por	lo	que	no	figura	en	el	balance	de	situación,	 es
manteniéndose	 un	 control	 extracontable	 del	 mismo.	 El	 citado	 convenio	 w.
e	Esl	ta2b1l	edceía		nuonv	pielamzbor	dee	d	veig	2en0c1i4a		dsee		1fi0r	mañóo	se	l(	6A	dcue	esredpot	ieemntbrree		edle	M	20in1i1st)e.	rio	de	 BOE-A-2020-82cable en https://
Defensa	 español	 y	 NAVANTIA,	 por	 el	 que	 se	 modificó	 el	 convenio	 de	
 
colaboración	de	fecha	6	de	septiembre	de	2001,	que	había	sido	prorrogado	
por	acuerdo	de	27	de	julio	de	2011,	así	como	las	reglas	complementarias	del	
citado	convenio.	La	duración	del	Convenio	será	hasta	el	6	de	septiembre	de	
2021.		
	
La	prórroga	del	convenio,	mencionada	en	el	párrafo	anterior,	incluye	el	
compromiso	de	formalizar	la	cesión	de	uso	de	los	bienes	citados,	mediante	
una	concesión	demanial.	Con	fecha	10	de	marzo	de	2015,	el	Ministerio	de	
Defensa	otorgó	una	concesión	demanial	sobre	los	terrenos,	bienes	y	demás	
inmuebles	cuyo	uso	se	cede	temporalmente	a	NAVANTIA.	Dicha	concesión	
demanial,	está	vinculada	al	Convenio	de	Colaboración	en	cuanto	accesoria	al	
mismo,	 y	 se	 mantendrá	 en	 vigor	 hasta	 el	 6	 de	 septiembre	 de	 2021	
coincidiendo	con	la	vigencia	del	Acuerdo.	Los	efectos	jurídicos	y	económicos	
de	la	citada	concesión	administrativa	se	retrotraen	a	la	fecha	de	la	firma	del	
Acuerdo	entre	el	Ministerio	de	Defensa	y	NAVANTIA,	es	decir,	al	21	de	
noviembre	de	2014.	Como	consecuencia	de	la	citada	concesión	demanial,	en	
la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	consolidada	se	recoge	dentro	del	epígrafe	
“Otros	gastos	de	explotación”	un	impacto	anual	de	4.500	miles	de	euros	en	
concepto	de	canon	por	utilización	de	las	instalaciones	de		Defensa.	
	
Por	 último,	 añadir	 que	 una	 parte	 de	 los	 terrenos,	 diques,	 gradas	 de	
armamento	y	muelles	que	son	utilizados	por	NAVANTIA	en	Bahía	de	Cádiz	y	
Ría	de	Ferrol,	son	concesiones	administrativas	a	su	nombre,	sujetas	al	pago	
	 	
de	un	canon	anual.	
Inversiones	inmobiliarias
	
	
Las	inversiones	inmobiliarias	comprenden	terrenos	y	construcciones	que	se	 e.
mantienen	para	la	obtención	de	rentas	o	plusvalías	por	el	grupo,	y	no	están	 06ww
relacionadas	 con	 la	 producción	 ni	 con	 fines	 administrativos	 y	 no	 se	
contempla	su	venta	en	el	curso	ordinario	de	las	operaciones.	
	
 
	
Estos	activos	se	valoran	de	acuerdo	con	los	criterios	indicados	en	la	nota	3.2	
relativa	al	inmovilizado	material.	
	
El	grupo	amortiza	las	inversiones	inmobiliarias	siguiendo	el	método	lineal,	
aplicando	porcentajes	de	amortización	anual	calculados	en	función	de	los	
años	de	vida	útil	estimada	de	los	respectivos	elementos.	Con	carácter	general	
en	las	construcciones	se	estima	una	vida	útil	de	entre	25	a	50	años.	
	
Arrendamientos
	
	
	 Cuando	alguna	sociedad	del	Grupo	es	el	arrendatario:	
	
 
	
a) Arrendamiento	financiero	
	
Los	arrendamientos	de	inmovilizados	en	los	que	el	Grupo	tiene	
sustancialmente	todos	los	riesgos	y	beneficios	derivados	de	la	
propiedad	 se	 clasifican	 como	 arrendamientos	 financieros.	 Los	
arrendamientos	 financieros	 se	 capitalizan	 al	 inicio	 del	
arrendamiento	al	valor	razonable	de	la	propiedad	arrendada	o	al	
valor	 actual	 de	 los	 pagos	 mínimos	 acordados	 por	 el	
arrendamiento,	el	menor	de	los	dos.	Para	el	cálculo	del	valor	actual	
se	utiliza	el	tipo	de	interés	implícito	del	contrato	y	si	éste	no	se	
puede	determinar,	el	tipo	de	interés	del	Grupo	para	operaciones	
similares.	
	
Cada	pago	por	arrendamiento	se	distribuye	entre	el	pasivo	y	las	
cargas	financieras.	La	carga	financiera	total	se	distribuye	a	lo	largo	 e.e
del	plazo	de	arrendamiento	y	se	imputa	a	la	cuenta	de	pérdidas	y	 06www.
ganancias	del	ejercicio	en	que	se	devenga,	aplicando	el	método	del	
tipo	de	interés	efectivo.	Las	cuotas	contingentes	son	gasto	del	
ejercicio	 en	 que	 se	 incurre	 en	 ellas.	 Las	 correspondientes	
obligaciones	por	arrendamiento,	netas	de	cargas	financieras,	se	
 
incluyen	 en	 “Acreedores	 por	 arrendamiento	 financiero”.	 El	
inmovilizado	adquirido	en	régimen	de	arrendamiento	financiero	
se	amortiza	durante	su	vida	útil	o	la	duración	del	contrato,	el	
menor	de	los	dos.	
	
b)	 Arrendamiento	operativo	
	
	 Los	arrendamientos	en	los	que	el	arrendador	conserva	una	parte	
importante	de	los	riesgos	y	beneficios	derivados	de	la	titularidad	
se	 clasifican	 como	 arrendamientos	 operativos.	 Los	 pagos	 en	
concepto	 de	 arrendamiento	 operativo	 (netos	 de	 cualquier	
incentivo	 recibido	 del	 arrendador)	 se	 cargan	 en	 la	 cuenta	 de	
pérdidas	y	ganancias	del	ejercicio	en	que	se	devengan	sobre	una	
base	lineal	durante	el	período	de	arrendamiento.	
	 Cuando	alguna	sociedad	del	Grupo	es	el	arrendador	
	
 
	
a) Arrendamiento	operativo	
	 	
	 Los	 ingresos	 derivados	 de	 los	 arrendamientos	 operativos	 se	
registran	 en	 la	 cuenta	 de	 pérdidas	 y	 ganancias	 cuando	 se	
devengan.	Los	costes	directos	imputables	al	contrato	se	incluyen	
como	mayor	valor	del	activo	arrendado	y	se	reconocen	como	gasto	
durante	el	plazo	del	contrato,	aplicando	el	mismo	criterio	utilizado	
para	el	reconocimiento	de	los	ingresos	del	arrendamiento.	
	
	 Cualquier	cobro	o	pago	que	pudiera	realizarse	al	contratar	un	
arrendamiento	 operativo,	 se	 tratará	 como	 un	 cobro	 o	 pago	 es
anticipado	que	se	imputará	a	resultados	a	lo	largo	del	período	del	 w.
	 aacrrtievnod	aarmreienndtaod,	oa.		medida	que	se	cedan	o	reciban	los	beneficios	del	 BOE-A-2020-82cable en https://
	 	
 
	
									Instrumentos	financieros
	
	 Inversiones	en	el	patrimonio	de	empresas	del	grupo,	multigrupo	
	
y	asociadas	
 
	
	
a) Participaciones	puestas	en	equivalencia	
Las	 participaciones	 consolidadas	 por	 el	 método	 de	 puesta	 en	
equivalencia	se	contabilizan	siguiendo	los	siguientes	criterios:	
	
.	 El	 valor	 contable	 inicial	 de	 la	 	 participación	 en	 las	 cuentas	
consolidadas	es	el	importe	correspondiente	al	porcentaje	que	
representa	 dicha	 inversión	 sobre	 el	 valor	 razonable	 de	 los	
activos	adquiridos	y	los	pasivos	asumidos.	Si	la	diferencia	entre	
el	coste	de	la	participación	y	dicho	valor	es	positiva,	el	valor	de	
ésta	se	incluye	en	el	importe	en	libros	de	la	inversión.	En	el	caso	
de	que	sea	negativa	se	reconoce	como	ingreso	en	la	cuenta	de	
pérdidas	y	ganancias	consolidada.	
	
No	obstante,	el	importe	de	la	diferencia	negativa	existente	hasta	
31	de	diciembre	de	2007	se	eliminó,	de	acuerdo	a	la	Nota	del	
ICAC	relativa	a	los	criterios	aplicables	en	la	formulación	de	
cuentas	anuales	consolidadas	que	comenzaran	a	partir	del	1	de	
enero	de	2008,	contra	el	epígrafe	“Reservas	de	consolidación”.	
	
.		En	los	ejercicios	posteriores	al	que	la	sociedad	se	ha	incluido	por	
primera	vez	en	el	perímetro	de	consolidación,	la	participación	se	
modifica	 aumentándola	 o	 disminuyéndola	 para	 recoger	 las	 e.e
variaciones	 experimentadas	 en	 el	 patrimonio	 neto	 de	 la	 06www.
sociedad	 puesta	 en	 equivalencia,	 reconociéndose	 como	
patrimonio	neto	del	Grupo	en	el	epígrafe	que	corresponda	según	
su	naturaleza.		
	
 
Desde	 el	 ejercicio	 2005,	 las	 cuentas	 anuales	 consolidadas	 de	
aquellos	 grupos	 cuyos	 títulos	 se	 negocian	 en	 un	 mercado	
organizado,	que	se	integran	por	puesta	en	equivalencia,	han	sido	
formuladas	 de	 acuerdo	 con	 lo	 establecido	 en	 las	 Normas	
Internacionales	de	Información	Financiera	(NIIF)	de	conformidad	
con	el	Reglamento	(CE)	1606/2002	del	Parlamento	Europeo	y	del	
Consejo.	
 
	
b) Resto	 de	 inversiones	 en	 empresas	 del	 grupo,	 multigrupo	 y	
	
asociadas	
Las	inversiones	en	empresas	de	grupo,	multigrupo	y	asociadas	
que,	de	acuerdo	al	principio	de	importancia	relativa,	no	forman	
parte	del	perímetro	de	consolidación,	se	encuentran	valoradas	por	
su	 coste	 menos,	 en	 su	 caso,	 el	 importe	 acumulado	 de	 las	
correcciones	por	deterioro	de	valor.	
	 Préstamos	y	partidas	a	cobrar	
	
	
Los	 préstamos	 y	 partidas	 a	 cobrar	 son	 activos	 financieros,	 no	
derivados,	con	cobros	fijos	o	determinables	que	no	cotizan	en	un	
mercado	activo.	
	
Se	clasifican	como	activos	no	corrientes	aquéllos	cuyo	vencimiento	es	
superior	a	12	meses	desde	la	fecha	del	balance	y	como	corrientes	
aquéllos	cuyo	vencimiento	es	inferior	a	12	meses.	
	
Estos	 activos	 financieros	 se	 valoran	 inicialmente	 por	 su	 valor	 e.
razonable,	 incluidos	 los	 costes	 de	 transacción	 que	 les	 sean	 06ww
directamente	 imputables,	 y	 posteriormente	 a	 coste	 amortizado	
reconociendo	 los	 intereses	 devengados	 en	 función	 de	 su	 tipo	 de	
interés	efectivo,	entendido	como	el	tipo	de	actualización	que	iguala	el	
  valor	en	libros	del	instrumento	con	la	totalidad	de	sus	flujos	de	
	
efectivo	estimados	hasta	su	vencimiento.	No	obstante	lo	anterior,	los	
créditos	por	operaciones	comerciales	con	vencimiento	no	superior	a	
un	año	se	valoran,	tanto	en	el	momento	de	reconocimiento	inicial	
como	posteriormente,	por	su	valor	nominal	siempre	que	el	efecto	de	
no	actualizar	los	flujos	no	sea	significativo.	
	
Al	 menos	 al	 cierre	 del	 ejercicio	 se	 efectúan	 las	 correcciones	
valorativas	 necesarias	 por	 deterioro	 de	 valor	 si	 existe	 evidencia	
objetiva	de	que	no	se	cobrarán	todos	los	importes	que	se	adeudan.	
	
El	importe	de	la	pérdida	por	deterioro	del	valor	es	la	diferencia	entre	
el	valor	en	libros	del	activo	y	el	valor	actual	de	los	flujos	de	efectivo	
futuros	 estimados,	 descontados	 al	 tipo	 de	 interés	 efectivo	 en	 el	
momento	de	reconocimiento	inicial.	Las	correcciones	de	valor	así	
como,	en	su	caso,	su	reversión,	se	reconocen	en	la	cuenta	de	pérdidas	
y	ganancias	consolidada.	
	 Inversiones		mantenidas	hasta	el	vencimiento	
	
	
En	esta	categoría	se	incluyen	los	valores	representativos	de	deuda	con	
una	fecha	de	vencimiento	fijada,	cobros	de	cuantía	determinada	o	
determinable,	que	se	negocien	en	un	mercado	activo	y	que	el	Grupo	
tiene	la	intención	efectiva	y	la	capacidad	de	conservarlos	hasta	su	
vencimiento.	
	
Estas	inversiones	se	valoran	por	su	coste	amortizado,	contabilizando	
en	 la	 cuenta	 de	 pérdidas	 y	 ganancias	 los	 intereses	 devengados	
mediante	la	aplicación	del	método	del	tipo	de	interés	efectivo.	 e.
	 06ww
Al	 menos	 al	 cierre	 del	 ejercicio,	 se	 efectúan	 las	 correcciones	
valorativas	 necesarias	 por	 deterioro	 de	 valor	 si	 existe	 evidencia	
objetiva	de	que	no	se	cobrarán	todos	los	importes	que	se	adeudan.	
  	
El	importe	de	la	pérdida	por	deterioro	del	valor	es	la	diferencia	entre	
el	valor	en	libros	del	activo	y	el	valor	actual	de	los	flujos	de	efectivo	
futuros	 estimados,	 descontados	 al	 tipo	 de	 interés	 efectivo	 en	 el	
momento	de	reconocimiento	inicial.	Las	correcciones	de	valor,	así	
como	en	su	caso	su	reversión,	se	recogen	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	
ganancias	consolidada.	
Activos	financieros	mantenidos	para	negociar	y	otros	activos	
	
financieros	 a	 valor	 razonable	 con	 cambios	 en	 la	 cuenta	 de	
pérdidas	y	ganancias	
Tienen	la	consideración	de	activos	financieros	a	valor	razonable	con	
cambios	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	todos	aquellos	activos	
mantenidos	 para	 negociar	 que	 se	 adquieren	 con	 el	 propósito	 de	
venderse	 en	 el	 corto	 plazo	 o	 forman	 parte	 de	 una	 cartera	 de	
instrumentos	 identificados	 y	 gestionados	 conjuntamente	 para	
obtener	ganancias	a	corto	plazo,	así	como	los	activos	financieros	que	
designa	el	Grupo	en	el	momento	del	reconocimiento	inicial	para	su	
inclusión	 en	 esta	 categoría	 por	 resultar	 una	 información	 más	
relevante.	
Estos	activos	financieros	se	valoran,	tanto	en	el	momento	inicial	como	
en	valoraciones	posteriores,	por	su	valor	razonable,	imputando	los	
cambios	que	se	produzcan	en	dicho	valor	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	
ganancias	 del	 ejercicio.	 Los	 costes	 de	 transacción	 directamente	
		
atribuibles	a	la	adquisición	se	reconocen	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	
ganancias	del	ejercicio.
		 Activos	financieros	disponibles	para	la	venta	
	
En	esta	categoría	se	incluyen	los	valores	representativos	de	deuda	e	 oe.
instrumentos	de	patrimonio	que	no	se	clasifican	en	ninguna	de	las	 06ww
categorías	anteriores.	Se	incluyen	en	activos	no	corrientes	a	menos	
que	la	dirección	pretenda	enajenar	la	inversión	en	los	12	meses	
siguientes	a	la	fecha	del	balance.	
 
	
Se	valoran	por	su	valor	razonable,	registrando	los	cambios	que	se	
produzcan	directamente	en	el	patrimonio	neto	hasta	que	el	activo	se	
enajene	 o	 deteriore,	 momento	 en	 que	 las	 pérdidas	 y	 ganancias	
acumuladas	en	el	patrimonio	neto	se	imputan	a	la	cuenta	de	pérdidas	
y	ganancias,	siempre	que	sea	posible	determinar	el	mencionado	valor	
razonable.	En	caso	contrario,	se	registran	por	su	coste	menos	pérdidas	
por	deterioro	del	valor.	
	
Se	efectúan	correcciones	valorativas	si	existe	evidencia	objetiva	de	
que	su	valor	se	ha	deteriorado	como	resultado	de	una	reducción	o	
retraso	en	los	flujos	de	efectivo	estimados	futuros	en	el	caso	de	
instrumentos	de	deuda	adquiridos	o	por	la	falta	de	recuperabilidad	
del	valor	en	libros	del	activo	en	el	caso	de	inversiones	en	instrumentos	
de	patrimonio.	La	corrección	valorativa	es	la	diferencia	entre	su	coste	
o	coste	amortizado	menos,	en	su	caso,	cualquier	corrección	valorativa	
previamente	reconocida	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	y	el		
valor	razonable	en	el	momento	en	que	se	efectúe	la	valoración.	En	el	
caso	de	los	instrumentos	de	patrimonio	que	se	valoran	por	su	coste	
por	no	poder	determinarse	su	valor	razonable,	la	corrección	de	valor	
se	 determina	 del	 mismo	 modo	 que	 para	 las	 inversiones	 en	 el	
patrimonio	de	empresas	del	grupo,	multigrupo	y	asociadas,	si	bien,	no	
se	revierten	las	correcciones	valorativas	reconocidas	en	ejercicios	
anteriores.	
	
Si	existe	evidencia	objetiva	de	deterioro,	el	Grupo	reconoce	éste	dando	
de	baja	las	variaciones	acumuladas	reconocidas	previamente	en	el	
patrimonio	neto	y	registrando	la	diferencia	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	
ganancias.	 es
	 Débitos	y	partidas	a	pagar	 b
	 w.
	 2020-8206n https://ww
Los	pasivos	financieros	incluidos	en	esta	categoría	se	valoran	por	su	 BOE-A-cable e
coste	amortizado.	Los	intereses	devengados	se	contabilizan	en	la	
 
cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	aplicando	el	método	del	tipo	de	interés	
efectivo.	No	obstante,	los	débitos	con	vencimiento	no	superior	a	1	año	
se	valoran	por	su	valor	nominal.	
	 Efectivo	y	otros	activos	líquidos	equivalentes	
	
	
El	Grupo	registra	en	esta	partida	del	balance	de	situación	consolidado	
el	efectivo	y	aquellas	inversiones	con	un	vencimiento	no	superior	a	
tres	meses	desde	la	fecha	de	adquisición,	que	no	tengan	riesgos	
significativos	de	cambio	de	valor	y	que	formen	parte	de	la	política	de	
gestión	normal	de	la	tesorería	del	mismo.	Estos	activos	financieros	se	
registran	 inicialmente	 al	 valor	 razonable	 de	 la	 contraprestación	
entregada	más	los	costes	de	la	transacción	que	le	sean	directamente	
atribuibles	a	la	misma.	
	 	
 
	
Derivados	financieros	y	cobertura	contable
	
	
Los	derivados	financieros	se	valoran,	tanto	en	el	momento	inicial	como	en	
valoraciones	posteriores,	por	su	valor	razonable.	El	método	para	reconocer	
las	 pérdidas	 o	 ganancias	 resultantes	 depende	 de	 si	 el	 derivado	 se	 ha	
designado	como	instrumento	de	cobertura	o	no	y,	en	su	caso,	del	tipo	de	
	
cobertura.	El	Grupo	clasifica	determinados	derivados	como:	
 
a) Cobertura	del	valor	razonable:	
Los	cambios	en	el	valor	razonable	de	los	derivados	que	se	designan	y	
califican	como	coberturas	del	valor	razonable	se	registran	en	la	cuenta	
de	 pérdidas	 y	 ganancias,	 junto	 con	 cualquier	 cambio	 en	 el	 valor	
razonable	del	activo	o	pasivo	cubierto	que	sea	atribuible	al	riesgo	
  cubierto.	
b) Cobertura	de	los	flujos	de	efectivo:	
La	parte	efectiva	de	cambios	en	el	valor	razonable	de	los	derivados	que	
se	 designan	 y	 califican	 como	 coberturas	 de	 flujos	 de	 efectivo	 se	
reconocen	transitoriamente	en	el	patrimonio	neto.	Su	imputación	a	la	
cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	se	realiza	en	los	ejercicios	en	los	que	la	
operación	cubierta	prevista	afecte	al	resultado,	salvo	que	la	cobertura	
corresponda	 a	 una	 transacción	 prevista	 que	 termine	 en	 el	
reconocimiento	de	un	activo	o	pasivo	no	financiero,	en	cuyo	caso	los	
importes	registrados	en	el	patrimonio	neto	se	incluyen	en	el	coste	del	
activo	cuando	se	adquiere	o	del	pasivo	cuando	se	asume.	
La	 pérdida	 o	 ganancia	 relativa	 a	 la	 parte	 no	 efectiva	 se	 reconoce	
inmediatamente	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias.	
Para	 los	 instrumentos	 financieros	 derivados	 no	 designados	 como	 es
instrumentos	de	cobertura	o	que	no	califican	para	ser	designados	como	 w.
tscaeul	eernse,t	caloa	dsne	ov	cpaeérnirad	cciidooamnseo	ys			gueannn		earlen	vscauiallotsar	cd	rooan	zsfoionnliaadnbacldeie	aersno.			c(aindgar	feescoh	ao	d	gea	vsatolo)r	aecni	ólna		 BOE-A-2020-82cable en https://
	
 
Existencias
	
	
	
Los	bienes	y	servicios	comprendidos	en	las	existencias	se	valorarán	por	
el	menor	entre	el	precio	de	coste,	ya	sea	el	precio	de	adquisición	o	el	coste	
de	producción,	y	el	valor	neto	realizable.	Cuando	éste	es	inferior,	se	
efectúan	las	oportunas	correcciones	valorativas,	reconociéndolas	como	
un	 gasto	 en	 la	 cuenta	 de	 pérdidas	 y	 ganancias	 consolidada.	 Si	 las	
circunstancias	que	causan	la	corrección	de	valor	dejan	de	existir,	el	
importe	de	la	corrección	es	objeto	de	la	reversión	y	se	reconoce	como	
ingreso	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	consolidada.	
	
El	coste	de	producción	incluye	las	materias	primas,	la	mano	de	obra	
directa,	otros	costes	directos	y	los	gastos	generales	de	fabricación.	El	valor	
neto	realizable	es	el	precio	de	venta	estimado	menos	los	costes	estimados	
necesarios	para	llevarla	a	cabo	o	en	el	caso	de	las	materias	primas	y	de	los	
productos	en	curso,	los	costes	estimados	necesarios	para	completar	su	
producción.	
	
En	las	existencias	que	necesitan	un	período	de	tiempo	superior	al	año	
para	estar	en	condiciones	de	ser	vendidas,	se	incluyen	en	el	coste	los	
gastos	financieros	en	los	mismos	términos	previstos	para	el	inmovilizado	
material.	
	
Para	las	obras	de	duración	plurianual,	se	sigue	el	criterio	de	reconocer	el	
resultado	de	las	mismas	en	función	del	grado	de	avance	que	presenta	a	la	
fecha	del	balance,	obtenido	como	cociente	entre	los	costes	incurridos	y	
los	costes	totales	estimados.	En	el	caso	de	obras	cuyo	resultado	final	es	 es
negativo,	éste	se	contabiliza	en	el	momento	que	se	estima	como	tal,	 w.
	 mediante	la	constitución	de	provisiones	para	operaciones	de	tráfico.	 OE-A-2020-82able en https://
Asimismo	se	incluyen	en	este	epígrafe	del	balance	los	terrenos	y	demás	 Bc
propiedades	que	el	subgrupo	SEPIDES,	que	incluye	como	parte	de	su	
 
	
actividad	 la	 gestión	 inmobiliaria,	 mantiene	 para	 su	 venta	 o	 para	 su	
integración	en	una	promoción	inmobiliaria.	Los	terrenos	y	solares	se	
valoran	 a	 su	 precio	 de	 adquisición,	 incrementado	 por	 los	 costes	 de	
urbanización	si	los	hubiese,	así	como	otros	gastos	relacionados	con	la	
compra	(impuesto	de	transmisiones,	gastos	de	registro,	etc.)	y	los	gastos	
financieros	derivados	de	su	financiación	durante	la	ejecución	de	las	obras,	
o	su	valor	de	realización,	si	éste	fuera	menor.	El	coste	de	los	terrenos,	
solares	y	de	las	obras	en	curso	se	ajusta	a	su	valor	neto	de	realización	
dotando,	 en	 su	 caso,	 la	 provisión	 por	 depreciación	 correspondiente.	
Asimismo,	 las	 promociones	 inmobiliarias	 se	 presentan	 por	 el	 coste	
minorado,	en	su	caso,	por	la	provisión	necesaria	para	reducir	aquéllas	a	
su	valor	estimado	de	realización.	
	
Transacciones	en	moneda	extranjera
	
	
	
Las	transacciones	en	moneda	extranjera	se	convierten	a	euros	aplicando	
el	tipo	de	cambio	vigente	a	la	fecha	de	cierre,	salvo	que	el	tipo	de	cambio	
al	que	finalmente	se	vaya	a	realizar	la	transacción	esté	determinado,	en	
cuyo	caso	la	conversión	se	realiza	a	este	último.	
	
Las	diferencias	de	cambio	que	se	producen	entre	el	tipo	de	cambio	en	
vigor	 a	 la	 fecha	 de	 inicio	 de	 la	 operación	 o	 al	 cierre	 del	 ejercicio	
precedente	 y	 el	 tipo	 de	 cambio	 en	 vigor	 al	 cierre	 del	 ejercicio,	 se	
contabilizan	con	cargo	a	resultados	del	ejercicio.	
	
Los	cambios	en	el	valor	razonable	de	títulos	monetarios	denominados	en	
moneda	 extranjera	 clasificados	 como	 disponibles	 para	 la	 venta	 son	 e.e
analizados	entre	diferencias	de	conversión	resultantes	de	cambios	en	el	 06www.
coste	amortizado	del	título	y	otros	cambios	en	el	valor	contable	del	título.	
Las	diferencias	de	conversión	se	reconocen	en	el	resultado	del	ejercicio	y	
otros	cambios	en	el	valor	contable	se	reconocen	en	el	patrimonio	neto.	
	
 
Las	diferencias	de	conversión	sobre	partidas	no	monetarias,	tales	como	
instrumentos	de	patrimonio	mantenidos	a	valor	razonable	con	cambios	
en	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias,	se	presentan	como	parte	de	la	
ganancia	o	pérdida	en	el	valor	razonable.	Las	diferencias	de	conversión	
sobre	partidas	no	monetarias,	tales	como	instrumentos	de	patrimonio	
clasificados	 como	 activos	 financieros	 disponibles	 para	 la	 venta,	 se	
incluyen	en	el	patrimonio	neto.	
Impuesto	de	sociedades	
	
	
	
SEPI	 como	 sociedad	 matriz,	 así	 como	 sus	 participadas	 mayoritarias,	
constituyen	el	Grupo	Consolidado	Fiscal	nº	9/86,	al	que	son	de	aplicación,	
a	partir	del	1	de	enero	de	2016,	las	reglas	de	delimitación	generales	
establecidas	en	el	Capítulo	VI	del	Título	VII	de	la	Ley	27/2014,	de	27	de	
noviembre,	del	Impuesto	sobre	Sociedades	(LIS),	entre	las	que	se	incluyen	
que	la	sociedad	dominante	tenga	una	participación,	directa	o	indirecta,	de	
al	menos,	el	75	por	ciento	del	capital	social	y	posea	la	mayoría	de	los	
derechos	de	voto,	el	primer	día	del	período	impositivo	en	que	sea	de	
aplicación	este	régimen.	
	
Hasta	el	ejercicio	2015	era	aplicable	a	la	delimitación	del	Grupo	la	regla	
especial	contenida	en	el	artículo	14.2	de	la	Ley	5/1996,	de	Creación	de	
determinadas	Entidades	de	Derecho	Público,	en	virtud	del	cual	en	tanto	no	
se	amortizara	la	deuda	histórica	del	antiguo	INI,	el	grupo	de	consolidación	
fiscal	 de	 SEPI	 y	 sus	 participadas	 venía	 delimitado	 por	 su	 grupo	
consolidado	 financiero.	 Habiendo	 sido	 amortizada	 esta	 deuda	 en	 el	
ejercicio	2015,	la	norma	general	sobre	delimitación	de	grupos	fiscales	se	
aplica	con	efectos	1	de	enero	de	2016.	 e.e
	 06www.
La	aplicación	de	dicho	régimen	de	declaración	consolidada	supone	que	se	
integren	en	la	entidad	dominante	(SEPI)	los	créditos	y	débitos	individuales	
por	el	impuesto	sobre	Sociedades	de	las	entidades	que	forman	parte	del	
citado	Grupo	9/86.	
 
	
	 Ingresos	y	gastos
	
Los	ingresos	y	gastos	se	imputan	en	función	del	criterio	de	devengo,	es	
decir,	cuando	se	produce	la	corriente	real	de	bienes	y	servicios	que	
representan	y	con	independencia	del	momento	en	que	se	produce	la	
corriente	monetaria	o	financiera	derivada	de	ellos.	
No	obstante,	siguiendo	el	principio	de	prudencia,	el	Grupo	únicamente	
contabiliza	los	beneficios	realizados	a	la	fecha	del	cierre	del	ejercicio,	en	
tanto	que	los	riesgos	y	las	pérdidas	previsibles,	aun	siendo	eventuales,	se	
contabilizan	tan	pronto	son	conocidos.	
Los	ingresos	por	la	venta	de	bienes	o	servicios	se	reconocen	por	el	valor	
razonable	de	la	contrapartida	recibida	o	a	recibir	derivada	de	los	mismos.	
Los	descuentos	por	pronto	pago,	volumen	u	otro	tipo	de	descuentos,	se	
registran	como	una	minoración	de	los	mismos.	
Ingresos	por	ventas	
	
	
Los	ingresos	por	ventas	se	reconocen	cuando	el	Grupo:	
- 
	
Ha	transmitido	al	comprador	los	riesgos	y	beneficios	significativos	
- 
inherentes	a	la	propiedad	de	los	bienes;	
No	conserva	ninguna	implicación	en	la	gestión	corriente	de	los	bienes	
vendidos	en	el	grado	usualmente	asociado	con	la	propiedad,	ni	retiene	
- 
el	control	efectivo	sobre	los	mismos;	
El	importe	de	los	ingresos	y	los	costes	incurridos	o	por	incurrir	pueden	
- 
ser	valorados	con	fiabilidad;	
Es	probable	que	se	reciban	los	beneficios	económicos	asociados	con	la	
venta.	 e.e
	 w.
Para	 las	 obras	 de	 duración	 plurianual,	 el	 Grupo	 sigue	 el	 criterio	 de	
reconocer	el	resultado	de	las	mismas	en	función	del	grado	de	avance	que	
presenta	a	la	fecha	de	balance,	obtenido	como	cociente	entre	los	costes	 Bc
incurridos	y	los	costes	totales	estimados.	
 
Prestación	de	servicios	
	
Los	ingresos	por	prestación	de	servicios	se	reconocen	considerando	el	
grado	de	realización	de	la	prestación	a	la	fecha	del	balance	consolidado,	
siempre	y	cuando	el	resultado	de	la	transacción	pueda	ser	estimado	con	
fiabilidad.	En	el	caso	de	prestaciones	de	servicios	cuyo	resultado	final	no	
puede	ser	estimado	con	fiabilidad,	los	ingresos	sólo	se	reconocen	hasta	el	
límite	de	los	gastos	reconocidos	que	son	recuperables.	
Dividendos	
	
	
Los	importes	acordados	en	concepto	de	dividendos	por	las	sociedades	
participadas	son	considerados	como	ingresos	en	el	ejercicio	en	que	se	
acuerdan.	
Ingresos	por	intereses	
	
	
Los	ingresos	por	intereses	se	reconocen	de	acuerdo	al	método	del	tipo	de	
interés	efectivo.	Cuando	una	cuenta	a	cobrar	sufre	pérdida	por	deterioro	del	
valor,	 el	 Grupo	 reduce	 el	 valor	 contable	 a	 su	 importe	 recuperable,	
descontando	los	flujos	futuros	de	efectivo	estimados	al	tipo	de	interés	
efectivo	original	del	instrumento,	y	continúa	llevando	el	descuento	como	
menos	ingreso	por	intereses.	
	 	
 
	
	 Provisiones	y	contingencias
	
	
Las	 provisiones	 se	 reconocen	 cuando	 el	 Grupo	 tiene	 una	 obligación	
presente,	ya	sea	legal	o	implícita,	como	resultado	de	sucesos	pasados	y	es	
probable	que	vaya	a	ser	necesaria	una	salida	de	recursos	para	liquidar	la	
obligación	y	el	importe	se	puede	estimar	de	forma	fiable.	
	
Las	provisiones	se	valoran	en	general	por	el	valor	actual	de	los	desembolsos	
previstos	necesarios	para	cancelar	las	obligaciones,	siempre	y	cuando	se	
conozca	el	calendario	de	pagos,	registrándose	los	ajustes	que	surjan	por	la	
actualización	de	la	provisión	como	un	gasto	financiero	conforme	se	vayan	
devengando.	Cuando	se	trate	de	provisiones	con	vencimiento	inferior	o	
igual	a	un	año,	no	se	realiza	ningún	tipo	de	descuento.	
Retribuciones	al	personal	a	largo	plazo
	
	 	
	
Los	compromisos	mantenidos	por	el	Grupo	se	dividen	en	función	de	los	
colectivos	a	los	que	afectan	y	de	la	definición	de	los	mismos.	Tienen	la	
consideración	de	retribuciones	a	largo	plazo	al	personal	las	prestaciones	
post‐empleo,	tales	como	pensiones	y	otras	prestaciones	por	jubilación	o	
retiro;	así	como	cualquier	otra	prestación	a	largo	plazo	que	suponga	una	
compensación	económica	a	satisfacer	con	carácter	diferido	respecto	al	
	
momento	en	el	que	se	presta	el	servicio.	De	acuerdo	a	sus	características	
	
podemos	distinguir:
a)	 Retribuciones	a	largo	plazo	de	aportación	definida:
	cuando	realizan	
las	 distintas	 sociedades	 del	 Grupo	 contribuciones	 de	 carácter	
predeterminado	a	una	entidad	separada,	sin	tener	obligación	legal,	 e.
contractual	 o	 implícita	 de	 realizar	 contribuciones	 adicionales	 si	 la	 06ww
b)	 	Renettirdiabdu	sceiopnareasd	aa		nloa	rpguod	ieprlaa	zaote	nddee	rp	lroess	ctoamcipórno	mdiesfoisn	iadsau:midos.	 OE-A-2020-82able en https://
	 son	 todos	
aquellos	que	no	cumplan	las	condiciones	anteriores.	
 
	
En	estos	casos	se	registra	en	el	epígrafe	“Provisiones”	del	pasivo	del	
balance	de	situación	consolidado	(o	en	el	activo	dependiendo	del	signo	
de	la	diferencia	entre	el	pasivo	devengado	y	los	activos	afectos	a	la	
coste	por	los	servicios	pasados
cobertura	 de	 los	 mismos),	 el	 valor	 actual	 de	 los	 compromisos	 de	
prestación	definida,	netos	del	 ,	cuyo	
registro	se	ha	diferido	en	el	tiempo	y,	en	su	caso,	de	los	activos	afectos	
según	se	explica	a	continuación.	
activos	afectos
	
Se	consideran	 	aquellos	vinculados	con	un	determinado	
compromiso	 de	 prestación	 definida	 con	 los	 cuales	 se	 liquidarán	
directamente	estas	obligaciones	y	reúnen	las	siguientes	condiciones:	no	
son	propiedad	del	Grupo,	sino	de	un	tercero	separado	legalmente	y	sin	
el	carácter	de	parte	vinculada,	sólo	están	disponibles	para	pagar	o	
financiar	retribuciones	post‐empleo	de	los	empleados,	y	no	pueden	
retornar	al	Grupo,	salvo	cuando	los	activos	que	quedan	en	dicho	plan	
son	 suficientes	 para	 cumplir	 todas	 las	 obligaciones	 de	 los	 planes	
relacionadas	con	las	prestaciones	de	los	empleados	actuales	o	pasados	
o	para	reembolsar	las	prestaciones	de	los	empleados	ya	pagados	por	el	
Grupo.	
ganancias	y	pérdidas	actuariales
	
Se	consideran	 	las	que	proceden	de	las	
diferencias	entre	hipótesis	actuariales	previas	y	la	realidad,	así	como	de	
cambios	en	las	hipótesis	actuariales	utilizadas.	El	Grupo	registra	las	
ganancias	o	pérdidas	actuariales	que	pudiesen	surgir	en	relación	con	
sus	compromisos	post‐empleo	en	el	ejercicio	en	el	que	se	producen,	
mediante	 el	 correspondiente	 cargo	 o	 abono	 en	 reservas	 de	 libre	
disposición.	 es
c)	 Otras	retribuciones	a	largo	plazo	 b
	 w.
	 Son	retribuciones	a	los	empleados	(diferentes	de	las	prestaciones	post‐ BOE-A-2020-82cable en https://
empleo	y	de	las	indemnizaciones	por	cese)	cuyo	pago	no	ha	de	ser	
 
	
atendido	en	el	término	de	los	doce	meses	siguientes	al	cierre	del	
ejercicio	en	el	cual	los	empleados	han	prestado	sus	servicios,	se	tratan	
contablemente	de	acuerdo	con	lo	indicado	anteriormente	para	los	
compromisos	post‐empleo	de	prestación	definida,	con	la	salvedad	de	
que	todo	el	coste	de	los	servicios	pasados	y	las	pérdidas	y	ganancias	
	
actuariales	se	reconocen	de	forma	inmediata.	
d)	 	Indemnizaciones	por	cese	
	
Las	indemnizaciones	por	cese	son	las	remuneraciones	a	pagar	a	los	
empleados	como	consecuencia	de	la	decisión	de	resolver	el	contrato	
con	los	mismos	antes	de	la	edad	normal	de	retiro	o	como	consecuencia	
de	 la	 decisión	 de	 los	 empleados	 de	 aceptar	 voluntariamente	 la	
conclusión	de	la	relación	de	trabajo	a	cambio	de	tales	compensaciones.	
El	 Grupo	 reconoce	 estos	 compromisos	 como	 un	 pasivo	 cuando	 se	
encuentre	comprometido,	de	forma	demostrable,	a	tener	que	hacer	
frente	a	dichos	desembolsos.	
	
Los	compromisos	más	significativos	con	el	personal	del	Grupo	son	los	
siguientes:	
1.  Compromisos	asumidos	por	HUNOSA	con	su	personal	prejubilado	
	
(985.561	miles	de	euros	en	2019	y	851.053	miles	de	euros	en	
2018).	
	
Desde	 el	 ejercicio	 1992	 HUNOSA	 viene	 reduciendo	 su	 plantilla	
mediante	 un	 proceso	 de	 prejubilaciones	 y	 jubilaciones	 anticipadas	
cuyos	costes	corresponden,	básicamente,	a	los	complementos	a	abonar	
por	HUNOSA	a	sus	trabajadores	desde	la	fecha	de	su	baja	en	la	misma	 es
hasta	la	fecha	de	su	jubilación	definitiva.	En	general,	y	hasta	el	ejercicio	 w.
2omb0el0dig5iaa,	tniontrecil	alua	s	siveuexs,tc	edrriiipcohcrioiózsna	c	cdoieós	ntpe,ó	sl,	ifqzuaueser		doneno		s	teiegexuntreeonrsi	o	lcaro	iczleoacndtsoiivsdo	esr.p	aocrió	 nH	lUegNaOl	SdAe		 BOE-A-2020-82cable en https://
	
 
Las	 pólizas	 contratadas	 por	 HUNOSA	 con	 las	 correspondientes	
compañías	 aseguradoras	 cubren	 la	 totalidad	 de	 los	 compromisos	
asumidos	con	su	personal	prejubilado	hasta	31	de	diciembre	de	2005,	
salvo	aquellos	riesgos	que,	con	carácter	general,	no	son	legalmente	
asegurables,	como	son	las	variaciones	con	respecto	a	las	inicialmente	
previstas	que	experimente	el	índice	de	precios	al	consumo	(IPC),	las	
cotizaciones	a	la	Seguridad	Social	y	el	procedimiento	para	calcular	las	
retenciones	a	cuenta	del	Impuesto	sobre	la	Renta	de	las	Personas	
Físicas	(IRPF).	Así,	en	el	momento	de	realizar	las	exteriorizaciones,	
éstas	 se	 efectuaron	 de	 acuerdo	 con	 el	 marco	 de	 cálculo	 de	 las	
retenciones	por	IRPF	existente	cuando	se	contrataban	las	pólizas	así	
como	 con	 la	 mejor	 estimación	 efectuada	 por	 las	 compañías	
aseguradoras	en	cuanto	a	la	evolución	del	IPC	y	de	las	cotizaciones	a	la	
Seguridad	 Social	 y,	 periódicamente,	 a	 medida	 que	 se	 producen	
desviaciones	en	los	riesgos	no	asegurados,	las	compañías	de	seguros	
reestiman	el	valor	de	los	compromisos	asumidos	y	calculan	y	liquidan	
las	primas	adicionales	o	extornos	que	resulten	aplicables.	
	
Respecto	a	los	costes	derivados	de	las	disminuciones	de	plantilla	y	
costes	sociales	conexos	que	se	contemplan	en	los	Planes	de	empresa	
2006/2012,	2013/2018	y	el	plan	2019/2027,	contabilizado	en	este	
ejercicio,	no	han	sido	exteriorizados	por	HUNOSA.	Estos	compromisos	
a	31	de	diciembre	de	2019,	estimados	en	base	a	cálculos	actuariales	
ascienden	a	985.561	miles	de	euros	(851.053	miles	de	euros	en	2018),	
con	el	siguiente	desglose:	
	
2019 2018
(En	miles	de	euros)
Plan	de	empresa	2006‐2012		………… 367.148 514.751 w.b
PPllaann		ddee		eemmpprreeTssOaa		T2200A11L39‐‐22001287				……………………923865570...576286851 835316		‐..	30		0523 2020-8206n https://ww
	
	
 
	
“
Los	citados	compromisos	se	han	contabilizado,	conforme	al	calendario	
”
de	pagos	futuros	previsto,	en	el	epígrafe	 Provisiones	por	obligaciones	
por	prestaciones	al	personal 	a	largo	plazo	837.065	miles	de	euros	
(683.162	miles	de	euros	en	2018)	y		a	corto	plazo	148.496	miles	de	
euros		(167.891	miles	de	euros	en	2018).	
	
El	valor	actual	de	los	compromisos	con	el	personal	mantenidos	por	
HUNOSA	 ha	 sido	 calculado	 aplicando	 las	 siguientes	 hipótesis,	
insesgadas	y	compatibles	entre	sí:	
	 2019	 2018	
	
Tasa	de	descuento		 0,01%	‐	0,65%	 0,36%	‐	1,78%	
Tablas	de	mortalidad	 PERMF	‐	PASEM	 PERMF	‐	PASEM	
Inflación	a	largo	plazo		 1%‐2%		 1,5%		
Incremento	salarial	 1%‐2%	 1,5%		
Método	de	devengo		 UCP	 UCP	
	
	
La	tasa	de	descuento	aplicada	es	establecida,	para	cada	compromiso,	en	
función	de	la	duración	del	mismo	a	31	de	diciembre	de	2019.	Se	ha	
aplicado	el	índice	de	referencia	de	bonos	corporativos	europeos	AA.	
	
La	inflación	a	largo	plazo	considerada	en	cada	uno	de	los	compromisos	
se	establece,	para	cada	compromiso,	en	función	de	la	duración	del	
mismo	y	de	la	curva	swap	de	inflación	española.	
	
Finalmente,	el	método	de	cálculo	utilizado	para	la	valoración	de	los	
distintos	compromisos	es	el	de	la	“unidad	de	crédito	proyectada”,	que	 s
contempla	 cada	 año	 de	 servicio	 como	 generador	 de	 una	 unidad	 w.b
asedpicairoandaal	.	deP	adrear	eclah	o	ma	alayso	rpírae	sdtaec	iolonse	s	cyo	mvaplororam	cisaodsa,		uHniUdNadO	SdAe		fotiremnea		
registrada	la	totalidad	del	coste	futuro	estimado	del	mismo.	Para	el	
resto,	se	considera	el	método	de	la	vida	laboral	proyectada.	
 
		 Compromisos	asumidos	por	NAVANTIA		
	
El	 Subgrupo	 NAVANTIA	 tiene	 dos	 compromisos	 de	 jubilación	 de	
prestación	definida:	
	
.	Compromiso	Colectivo	de	Convenio		
	
NAVANTIA	tiene	comprometido	con	determinado	personal	de	plantilla	
procedente	de	BAZÁN,	un	complemento	anual	vitalicio	a	partir	del	
momento	en	que	acceda	a	la	jubilación	definitiva	ordinaria,	a	los	65	
años,	por	importe	de	la	diferencia	entre	la	pensión	reconocida	por	la	
Seguridad	Social	y	el	90%	de	la	cantidad	teórica	correspondiente	a	la	
jornada	ordinaria	distribuida	en	14	pagas,	en	ese	momento.	
Asimismo,	en	el	momento	de	cesar	en	la	Empresa	por	jubilación,	se	les	
abonará	por	una	sola	vez	una	indemnización	de	210,35	euros.	Será	
requisito	 indispensable,	 para	 tener	 derecho	 a	 los	 complementos	
mencionados	estar	en	activo	cuando	se	consolide	el	derecho	y	solicitar	
simultáneamente	la	pensión	que	le	corresponda	como	beneficiario	de	
la	Seguridad	Social.	El	20	de	diciembre	de	2018,	con	efecto	1	de	enero	
de	2019,	Navantia	S.A.,	S.M.E.	por	acuerdo	colectivo,	ha	modificado	el	
compromiso	por	pensiones	de	jubilación	que	tiene	para	con	el	colectivo	
de	empleados	incluido	en	el	ámbito	personal	de	dicho	convenio.	La	
principal	modificación	ha	sido	la	sustitución	del	pago	del	complemento	
de	una	renta	vitalicia	por	capitalización.	
	
.	Compromiso	Titulados	Superiores	
	
Según	acuerdo	entre	la	entidad	y	un	determinado	colectivo	de	titulados	 es
superiores,	ésta	le	garantizará	un	premio	a	la	jubilación.	La	prestación	 w.
jceuosbtnuislvaisicetieró	an	e.	pne	recli	bpieangdoo	 	deel		2em0	pmleeandsou	aelnid	aedl	ems	odmeel	nútolt	imdeo		ascacleadreior		aq	ulea		 BOE-A-2020-82cable en https://
	
 
	
Ambos	compromisos	están	exteriorizados	a	través	de	sendos	contratos	
de	seguros.	Los	contratos	de	seguros	suscritos	entre	la	entidad	y	la	
aseguradora	para	exteriorizar	los	compromisos	por	pensiones	son	de	
casamiento	 de	 flujos,	 siendo	 responsabilidad	 de	 la	 aseguradora	 el	
abono	 de	 la	 prestación	 asegurada	 en	 caso	 de	 contingencia.	 Esta	
modalidad	aseguradora	supone	para	el	tomador	asumir	el	riesgo	de	
inflación	 ya	 que	 solo	 resulta	 posible	 asegurar	 las	 prestaciones	 en	
términos	nominales,	pero	teniendo	en	cuenta	hipótesis	de	inflación	o	
crecimiento.	
	
Las	hipótesis	utilizadas	para	la	valoración	de	los	compromisos	son	las	
siguientes:	
Ejercicio	2019	
	
Incremento	salarial	 4,00%	para	el	2020	
2,75	%	para	el	2021	
1,50%	años	siguientes	
IPC	 1,50%	para	años	sucesivos	
Tasa	de	descuento	 0,28%	para	convenio	colectivo	
0,0%	para	titulados	superiores	
Tablas	de	mortalidad	 PERMF	2000	NP	
Rentabilidad	 esperada	 de	 0,28%	para	convenio	colectivo	
los	activos	 0,0%	para	titulados	superiores	
Crecimiento	parámetros	SS	 IPC‐0,50%	
Edad	de	jubilación	 En	función	de	la	fecha	de	nacimiento	y	de	los	
años	de	servicio	en	NAVANTIA	
Ejercicio	2018	
	 	
Incremento	salarial	 2,75%	para	el	2019	
3,30	%	para	los	años	2020‐2021	
1,80%	años	siguientes	
IPC	 1,70%	para	2019	
	 1,8	%	para	años	sucesivos	
Tasa	de	descuento	 1,2%	para	convenio	colectivo	
0,5%	para	titulados	superiores	 e.
Tablas	de	mortalidad	 PERMF	2000	NP	 w.b
Rentabilidad	 esperada	 de	 1,2%	para	convenio	colectivo	 06ww
lCorse	acicmtivieonst	o	parámetros	SS	 0IP,5C%	 	para	titulados	superiores	
Edad	de	jubilación	 En	función	de	la	fecha	de	nacimiento	y	de	los	
años	de	servicio	en	NAVANTIA	 Bc
	 	
 
Adicionalmente	a	los	compromisos	de	prestación	definida,	NAVANTIA	
tiene	registrada	una	provisión	registrada	en	el	epígrafe	“Provisión	para	
reestructuración”	 que	 recoge	 el	 coste	 previsto	 del	 plan	 de	
rejuvenecimiento	de	la	plantilla,	acordado	en	2018	con	los	sindicatos,	a	
través	de	la	puesta	en	marcha	de	un	procedimiento	de	despido	colectivo	
con	prejubilación	a	los	61	años	durante	el	periodo	2019	a	2022.	El	saldo	
de	estos	compromisos	asciende	a	152.249	miles	de	euros	(120.564	a	
largo	plazo	y	31.685	a	corto	plazo).	EL	importe	de	2018	ascendió	a	
181.142	miles	de	euros).				
	 Compromisos	asumidos	por	IZAR,	con	su	personal. (94.750	miles	
	
de	euros	en	2019	y	111.555	miles	de	euros	en	2018).		
	
	
“ ”
Registrados	conforme	al	calendario	de	pagos	futuros	previstos	en	los	
epígrafes	 Provisiones	por	obligaciones	por	prestaciones	al	personal 	a	
largo	plazo	71.615		miles	de	euros	(86.023	miles	de	euros	en	2018)	y		a	
corto	plazo		23.135	miles	de	euros		(25.532	miles	de	euros	en	2018),	
antes	de	ajustes.	
Destacan,	entre	otros,	7.689,	9.719	y	36.683	miles	de	euros	(11.478,	
13.132	y	44.328	miles	de	euros	en	2018)	correspondientes	al	importe	
estimado	 para	 cubrir	 las	 garantías	 laborales	 del	 personal	 de	 los	
astilleros	de	Gijón,	Sevilla	y	Sestao,	respectivamente,	derivadas	de	la	
venta	de	los	activos	de	IZAR	en	2006.	El	importe	señalado	en	el	astillero	
de	Sestao,	incluye	la	provisión	dotada	por	los	compromisos	derivados	
del	ERE	adicional	registrado	en	el	ejercicio	2014	que	afectó	a	52	
personas	cubiertas	por	dichas	garantías	.Tras	los	ERES	solicitados	por	
Construcciones	Navales	del	Norte	(CNN‐Astilleros	de	Sestao)	en	2011	y	
2014,	existía	un	colectivo	de	personal	que	tenía	cobertura	por	garantías	 es
hasta	el	30	de	noviembre	de	2016(157	personas).	En	dicha	fecha	 w.
mpfirnaeatsleeirznióat	óllia	zp	óvr	eieg‐lce	ocnoncnicauc	urdsreos	o	ldo	eys			acscoerm	epeprderosoermenistsó	eo	nse		n2p	0oo1rc	7tgu.	aTbrrraaens	td	aíeag	so2	ot0at1ro8	rlo	gusan	dp	alEasRz.	oECs	N	dsNee			 BOE-A-2020-82cable en https://
extinción	de	la	totalidad	de	la	plantilla.	Como	consecuencia	de	dicho	
 
	
ERE	y	como	medida	excepcional,	la	Comisión	de	Seguimiento	formada	
por	SEPI	y	las	Federaciones	Sindicales	acordaron	unas	nuevas	medidas	
y	garantías	que	 han	 permitido	la	incorporación	de	82	personas	a	
centros	de	NAVANTIA,	y	el	pago	de	una	compensación	económica	a	68	
solicitantes	(8.514	miles	de	euros)	registrados	en	el	epígrafe	“Otros	
gastos	de	gestión	corriente”.		
	
Las	bases	del	cálculo	actuarial	de	estos	compromisos	son	las	siguientes:	
	 Ejercicio	2019	
Financiación	 Provisión	interna	
Interés	técnico	 0,00%	
Tablas	de	mortalidad	 PERMF	2000	P	
Incrementos	anuales	 2019:	1,20%	
	 2020:	1,50%	
	 2021	y	siguientes:	1,50%	
Edad	de	jubilación	 65	años	
Ejercicio	2018	
Porcentaje	de	Reversión	 45%		de	los	complementos	previstos	futuros.	
Financiación	 Provisión	interna	
Interés	técnico	 0,00%‐	0,52%	
Tablas	de	mortalidad	 PERMF	2000	P	
Incrementos	anuales	 2018:	1,50%	
	 2019:	1,70%	
2020	y	siguientes:	1,80%	
Edad	de	jubilación	 65	años	
Porcentaje	de	Reversión	 45%		de	los	complementos	previstos	futuros.	
	
Compromisos	asumidos	con	el	personal	de	COFIVACASA	(12.433	miles	
	
de	euros	en	2019	y	13.032	miles	de	euros	en	2018).		
	
Destacan	los	compromisos	contraídos	por	Prerreducidos	Integrados	 s
del	Suroeste	de	España,	S.A.	(PRESUR)	(fusionada	en	COFIVACASA	en	 b
e2m01p0le)	oc	odnel		eelj	eprecricsioon	2a0l	0p5re,	cjuubyiola	idmop	eonrt	ee	la	Escxipeenddiee	nat	3e1	d	dee	r	deigcuielamcibórne		ddee		
2019	a	6.150	miles	de	euros	(8.157	miles	de	euros	en	2018).	
 
Las	hipótesis	actuariales	utilizadas	en	la	valoración	para	determinar	el	
valor	actuarial	de	los	compromisos	han	sido	las	siguientes:		
	
	 Ejercicio	2019	 Ejercicio	2018	
Tipo	de	interés	técnico	 0,00%	 0,07%	
Tablas	de	mortalidad	 PERM/F2000P	 PERM/F2000P	
Incremento	del	complemento.	 2,5%	 2,5%	
Crecimiento	de	las	bases	de	cotización	 	 	
2019	 ‐	 12%	
siguientes	 2,50%	 2,50%	
	
	
	 Actividades	Medioambientales
	
	
Los	gastos	derivados	de	las	actividades	medioambientales	se	reconocen	
como	gastos	en	el	ejercicio	de	su	devengo.	
	
Aquellos	elementos	susceptibles	de	ser	incorporados	al	patrimonio	del	
Grupo	al	objeto	de	ser	utilizados	de	forma	duradera	en	su	actividad	y	cuya	
finalidad	principal	es	la	minimización	del	impacto	medioambiental	y	la	
protección	 y	 mejora	 del	 medio	 ambiente,	 incluyendo	 la	 reducción	 o	
eliminación	de	la	contaminación	futura	de	las	operaciones	del	Grupo,	se	
contabilizan	como	inmovilizado	material,	atendiendo	a	los	criterios	de	
valoración	indicados	en	la	nota	3.2.	
	
El	Grupo	constituye	asimismo	provisiones	para	hacer	frente	a	actuaciones	
medioambientales.	 Dichas	 provisiones	 se	 dotan	 en	 base	 a	 la	 mejor	
estimación	del	gasto	necesario	para	hacer	frente	a	la	obligación.	Aquellas	
compensaciones	a	percibir,	en	su	caso,	por	el	Grupo	relacionadas	con	el	 e.
origen	de	la	obligación	medioambiental	se	reconocen	como	derechos	de	 06ww
cobro	en	el	activo	del	balance	de	situación	consolidado,	siempre	que	no	
existan	dudas	de	que	dicho	reembolso	será	percibido,	sin	exceder	del	
importe	de	la	obligación	registrada.	
	 	
 
	
Subvenciones,	donaciones	y	legados
	
	
Para	la	contabilización	de	las	subvenciones,	donaciones	y	legados	recibidos	
	
el	Grupo	sigue	los	criterios	siguientes:	
a)	Subvenciones,	donaciones	y	legados	de	capital	no	reintegrables:	
Se	
valoran	por	el	valor	razonable	del	importe	o	el	bien	concedido,	en	
función	de	si	son	de	carácter	monetario	o	no	y	se	imputan	a	resultados	
sobre	una	base	sistemática	y	racional	de	forma	correlacionada	con	los	
gastos	derivados	de	las	mismas,	con	excepción	de	las	recibidas	de	socios	
o	propietarios	que	se	registran	directamente	en	los	fondos	propios	y	no	
constituyen	ingreso	alguno.	
b)	Subvenciones	de	carácter	reintegrables:
	
	Mientras	tienen	el	carácter	
reintegrable	se	contabilizan	como	pasivos.	
  Subvenciones	de	explotación:
	
c) 	Se	abonan	a	resultados	en	el	momento	
en	 que	 se	 conceden	 excepto	 si	 se	 destinan	 a	 financiar	 déficit	 de	
explotación	de	ejercicios	futuros,	en	cuyo	caso	se	imputarán	en	dichos	
ejercicios.	 Si	 se	 conceden	 para	 financiar	 gastos	 específicos,	 la	
imputación	 se	 realizará	 a	 medida	 que	 se	 devenguen	 los	 gastos	
financiados.	
	 Negocios	conjuntos
	
	
	
Las	 sociedades	 del	 Grupo	 reconocen	 la	 parte	 proporcional	 que	 les	
corresponde	de	los	activos	controlados	conjuntamente	y	de	los	pasivos	
incurridos	conjuntamente	en	función	del	porcentaje	de	participación,	así	 e.
como	los	activos	afectos	a	la	explotación	que	están	bajo	control	y	los	pasivos	 06ww
incurridos	como	consecuencia	del	negocio	conjunto.	
	
Asimismo,	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	se	reconoce	la	parte	que	
corresponde	de	los	ingresos	generados	y	de	los	gastos	incurridos	por	el	
 
negocio	conjunto.	Adicionalmente	se	registran	los	gastos	incurridos	en	
relación	con	la	participación	en	el	negocio	conjunto.	
	
Los	resultados	no	realizados	que	surjan	de	transacciones	recíprocas	se	
eliminan	en	proporción	a	la	participación,	así	como	los	importes	de	activos,	
pasivos,	ingresos,	gastos	y	flujos	de	efectivo	recíprocos.	
	 Partes	vinculadas
	
	
El	Grupo	realiza	sus	operaciones	con	empresas	vinculadas	a	valores	de	
mercado.	 Asimismo,	 los	 precios	 de	 transferencia	 se	 encuentran	
adecuadamente	soportados,	por	lo	que	los	administradores	consideran	que	
no	existen	riesgos	significativos	por	este	concepto	de	los	que	puedan	
derivarse	pasivos	de	importancia	en	el	futuro.	
	 Activos	no	corrientes	mantenidos	para	la	venta
	
	
Los	activos	no	corrientes	se	clasifican	como	mantenidos	para	la	venta	
cuando	se	considera	que	su	valor	contable	se	va	a	recuperar	a	través	de	una	
operación	de	venta	en	vez	de	a	través	de	su	uso	continuado.	Esta	condición	
se	considera	cumplida	únicamente	cuando	la	venta	es	altamente	probable,	
y	 está	 disponible	 para	 su	 venta	 inmediata	 en	 su	 condición	 actual	 y	
previsiblemente	se	completará	en	el	plazo	de	un	año	desde	la	fecha	de	
clasificación.	Estos	activos	se	presentan	valorados	al	menor	importe	entre	
su	valor	contable	y	el	valor	razonable	minorado	por	los	costes	necesarios	
para	su	enajenación	y	no	están	sujetos	a	amortización.	
Operaciones	interrumpidas
	
	
Una	operación	interrumpida	es	todo	componente	del	Grupo	que	ha	sido	
enajenado	o	se	ha	dispuesto	de	él	por	otra	vía,	o	bien	que	ha	sido	clasificado	 e.e
como	mantenido	para	la	venta	y,	entre	otras	condiciones,	representa	una	 06www.
línea	de	negocio	o	un	área	significativa	que	puede	considerarse	separada	
del	resto.	
	
	
 
	
	 INFORMACIÓN	SOBRE	LA	NATURALEZA	Y	NIVEL	DE	RIESGO	
PROCEDENTE	DE	INSTRUMENTOS	FINANCIEROS	
	
	 El	Grupo	está	expuesto	a	diversos	riesgos	que	inciden	en	el	valor	de	los	instrumentos	
financieros	registrados	en	balance.	Las	políticas	de	gestión	de	riesgos	son,	en	
general,	las	establecidas	por	los	Comités	de	Dirección	de	las	empresas	de	acuerdo	
con	las	normas	reguladoras	aplicables	al	Grupo	SEPI.	En	base	a	ello,	las	direcciones	
financieras	 de	 las	 compañías	 que	 integran	 el	 Grupo	 tienen	 establecidos	
procedimientos	y	controles	destinados	a	gestionar	los	riesgos	derivados	de	la	
actividad	con	instrumentos	financieros.	
Riesgo	de	crédito	
		
	 El	riesgo	de	crédito	se	produce	por	la	posible	pérdida	derivada	del	incumplimiento	
de	las	obligaciones	contractuales	de	las	contrapartidas	de	las	sociedades	y,	por	tanto,	
por	no	poder	recuperar	por	el	importe	contabilizado	y	en	el	plazo	establecido,	los	
activos	financieros.	
	
	 La	exposición	del	Grupo	a	este	riesgo	se	atribuye	fundamentalmente	en	las	deudas	
comerciales	por	operaciones	de	tráfico	y	a	las	deudas	derivadas	de	colocaciones	de	
efectivo	y	equivalentes	de	efectivo.	
	
	 Con	respecto	a	las	primeras	es	política	del	Grupo	el	seguimiento	continuo	de	la	
evolución	de	los	saldos	a	cobrar	y	del	riesgo	asumido	en	cada	momento	así	como	el	
análisis	y	valoración	de	los	recursos	inmovilizados		no	rentabilizados,	lo		cual	
permite	la	toma	de	las	decisiones	necesarias.	Un	elevado	volumen	de	este	saldo	
corresponde	al	Estado,	vía	Administración	Central,	Autonómica	y	Local	y,	a	clientes	
de	reconocida	solvencia,	minimizándose,	de	este	modo,	el	riesgo.	No	obstante,	la	 s
experiencia	del	Grupo	en	el	seguimiento	de	las	cuentas	a	cobrar,	indica	que	si	bien,	 b
ecilr	rceutnrastsaon	ecnia	esl		mpaugyo	p	naor	toicbueldaercees		ad	ep	odseitbeirlimdaindaeds	adse	d	ienusodlavse	ennci	ala	ds	eqlu	celi	elonst	ed,	islai	teaxdisotse	ne		
inciertos	 trámites	 administrativos	 que	 se	 requieren	 por	 parte	 del	 cliente	
Administración	para	su	abono	hacen	necesario	que	se	recoja	contablemente,	a	partir	
 
de	un	determinado	momento,	el	riesgo	de	impago	de	esa	deuda	mediante	la	dotación	
de	la	respectiva	provisión	o	mediante	el	cálculo	del	respectivo	deterioro.	En	este	
sentido	y	tras	analizar	series	históricas	de	los	períodos	de	pago	habituales	de	las	
diferentes	Administraciones	que	el	Grupo	tiene	como	cliente,	se	ha	fijado	un	plazo	a	
partir	 del	 cual	 se	 estudiará	 recoger	 contablemente	 el	 riesgo	 de	 crédito.	 Para	
determinados	casos	puntuales	se	opta	por	el	cálculo	del	deterioro	a	partir	del	valor	
actual	neto	previsto	conforme	a	los	plazos	de	cobro	esperados.	
	
	 Con	respecto	a	las	deudas	derivadas	de	colocaciones	de	efectivo	y	equivalentes	de	
efectivo,	con	carácter	general	el	Grupo	realiza	sus	operaciones	con	entidades		con	
repo
buena	calidad	crediticia.	En	el	caso	de	inversiones	en	letras	del	tesoro	y	operaciones	
	éstas	están	únicamente	referidas	al	Estado	Español.	
Riesgo	de	liquidez	
	
		
	 El	riesgo	de	liquidez	se	produce	por	la	posibilidad	de	que	el	Grupo	no	pueda	disponer	
de	fondos	líquidos	o	acceder	a	ellos,	en	la	cuantía	suficiente	y	a	un	coste	razonable,	
para	hacer	frente	a	sus	obligaciones	de	pago.	
	
	 Con	el	fin	de	mitigar	este	riesgo	y	disponer	de	la	liquidez	suficiente	para	cubrir	las	
necesidades	 financieras	 anuales,	 el	 Grupo	 combina	 distintas	 alternativas	 de	
financiación	que	garanticen	a	corto	plazo	y	en	todo	momento	los	compromisos	
adquiridos.	
	 	
 
	
Riesgo	de	mercado	
		
	 Riesgo	de	tipo	de	interés	
	
	 El	 riesgo	 de	 tipo	 de	 interés	 se	 produce	 por	 la	 posible	 pérdida	 causada	 en	
instrumentos	financieros	bien	en	su	valor	razonable,	bien	en	los	futuros	flujos	de	
efectivo,	así	como	en	el	uso	de	los	recursos	ajenos,	como	consecuencia	de	cambios	
en	los	tipos	de	interés	de	mercado.	
	
	 La	política	financiera	del	Grupo	consiste	en	colocar,	por	la	parte	del	activo	del	
balance,	sus	excedentes	de	tesorería	a	corto	plazo	con	fecha	de	vencimiento	cierta	y	
a	tipo	de	interés	de	mercado	a	la	fecha	de	contratación	para	el	plazo	de	colocación.	
Como	se	ha	comentado	anteriormente,	todas	las	colocaciones	lo	son	en	entidades	
financieras	que	cuentan	con	buena	calidad	crediticia.	
	
	 Por	la	parte	del	pasivo,	el	Grupo	acude	a	endeudamiento	de	terceros	con	una	
combinación	 de	 tipos	 fijos	 y	 variables.	 La	 mayor	 parte	 de	 las	 operaciones	
contratadas	en	el	ejercicio	han	sido	a	tipo	fijo	aprovechando	la	coyuntura	de	tipos	
de	interés	muy	ventajosos.	No	obstante	se	estima	que	la	exposición	al	riesgo	por	
variaciones	por	tipo	de	interés	es	moderada.	
	 	Riesgo	de	tipo	de	cambio	
	
	
	 El	 riesgo	 de	 tipo	 de	 cambio	 se	 produce	 por	 la	 posible	 pérdida	 causada	 por	
variaciones	en	los	instrumentos	financieros	como	consecuencia	de	las	fluctuaciones		
en	los	tipos	de	cambio,	así	como	por	la	realización	de	transacciones	comerciales	
realizadas	en	moneda	distinta	al	euro.	
	 bo
	 Cdeoln	G	erlu	fpino		dlae		ceolubdeirrt	uerl	ai	mdep	aecsttoo	sd	rei	elassg	ovsa	rcioanc	ioopneersa	ecnio	lnaess	d	divei	scaosm,	epsr	apvreáncttaic	ad	eh	adbivitisuaasl		 2020-8206n https://ww
a	plazo	(seguros	de	cambio)	de	forma	que	los	resultados	sean	fiel	reflejo	de	la	
actividad	industrial	del	mismo.	
 
	 	FONDO	DE	COMERCIO	DE	CONSOLIDACIÓN
	
	
A	31	de	diciembre	de	2019	el	fondo	de	comercio	se	corresponde	con	la	adquisición,	
enmarcada	dentro	del	proceso	de	internacionalización	del	Subgrupo	CORREOS,	de	
CEP,	la	cual	tiene	el	100%	de	CEP	II,	‐variaciones	de	perímetro‐)	y	con	la	adquisición	
efectuada	en	el	ejercicio	2006,	por	el	Subgrupo	NAVANTIA,	de	una	participación	del	
50%	de	la	sociedad	SAINSEL.	En	el	ejercicio	2018	se	correspondía	en	su	totalidad	
con	la	adquisición	del	Subgrupo	NAVANTIA	del	2006.	
El	detalle	es	el	siguiente:	
2019 2018
(En	miles	de	euros)
	Subgrupo	CORREOS
					Coste			……………………………………. 8.744 		‐			
					
					Amortización	acumulada		……….. (583) 		‐			
Total	neto………………………………… 8.161 		‐			
	Subgrupo	NAVANTIA
					Coste			……………………………………. 925 1.541
					
					AmortizTacOióTnA	aLc	NumETuOlada	(*)	…… 8(3.77106) (684983)
Total	neto………………………………… 555 648
	
				(*)		De	este	importe	616	miles	de	euros	provienen	de	ejercicios	anteriores	a	2009.	
	
.	 El	Subgrupo	Correos	ha	dado	de	alta	en	el	ejercicio	2019	un	fondo	de	comercio	
de	consolidación	como	consecuencia	de	que	el	precio	de	adquisición	de	CEP	ha	
sido	superior	al	valor	razonable	de	los	activos	y	pasivos	adquiridos.		
	
El	fondo	de	comercio	adquirido	a	través	de	la	combinación	de	negocios	se	ha	
atribuido	a	una	única	unidad	generadora	de	efectivo,	la	cual	se	corresponde	con	
la	totalidad	de	la	actividad	de	las	sociedades	dependientes	de	Portugal,	una	vez	
que	se	han	adquirido	como	un	todo	dentro	de	la	misma	operación,	se	gestionan	
como	 una	 única	 unidad	 y	 está	 prevista	 la	 fusión	 de	 las	 dos	 sociedades	 o
dependientes	 para	 el	 ejercicio	 2020.	 Dicho	 fondo	 de	 comercio	 se	 asigna	 06ww
fundamentalmente	a	la	fuerza	de	trabajo	y	se	amortiza	de	forma	lineal	en	10	
años.	El	importe	del	ejercicio	2019	corresponde	a	la	amortización	llevada	a	cabo	
desde	el	1	de	mayo	de	2019.	
 
	
Al	cierre	del	ejercicio	2019,	el	Subgrupo	CORREOS,	teniendo	en	 cuenta	la	
evolución	de	las	sociedades	dependientes,	considera	que	la	mejor	evidencia	del	
importe	 recuperable	 de	 su	 fondo	 de	 comercio,	 así	 como	 de	 los	 activos	
intangibles	adquiridos	en	la	combinación	de	negocios	corresponde	al	valor	en	
uso	de	estos.	
	
Asimismo,	prueba	si	el	fondo	de	comercio	y	los	activos	intangibles	han	sufrido	
algún	deterioro	del	valor	sobre	una	base	anual.	Para	el	ejercicio	2019,	el	importe	
recuperable	de	la	unidad	generadora	de	efectivo	(UGE)	se	ha	determinado	sobre	
la	base	de	los	cálculos	del	valor	de	uso	que	requieren	el	empleo	de	ciertas	
hipótesis.	
	
En	 este	 sentido,	 ha	 contratado	 a	 un	 experto	 independiente	 para	 la	
determinación	 del	 valor	 en	 uso	 de	 las	 sociedades	 dependientes,	 que	 ha	
consistido	en	el	descuento	de	flujos	de	efectivo	futuros	construidos	a	partir	del	
presupuesto	y	al	plan	de	negocio	de	las	sociedades	dependientes	para	los	
próximos	5	años,	acordes	a	la	evolución	de	los	mercados	en	los	que	opera.	La	
tasa	de	descuento	utilizada,	del	8,2%,	ha	sido	calculada	a	partir	de	la	tasa	libre	
riesgo	para	los	bonos	a	10	años	emitidos	por	Portugal,	ajustada	por	una	prima	
de	riesgo,	para	reflejar	el	riesgo	derivado	del	mercado	en	el	que	opera	y	el	
propio	 de	 la	 filial.	 Asimismo,	 se	 ha	 utilizado	 una	 tasa	 de	 crecimiento	 a	
perpetuidad	del	1,1%.	
	
De	la	comparación	del	valor	recuperable	calculado	por	el	método	de	descuento	
de	flujos	de	efectivo	futuros	y	el	valor	neto	contable	del	fondo	de	comercio	y	de	
los	activos	intangibles	adquiridos	en	la	combinación	de	negocios	no	se	ha	puesto	
de	manifiesto	ningún	deterioro.	
	 es
.		 El	 Subgrupo	 NAVANTIA,	 de	 acuerdo	 al	 R.D.	 602/2016	 de	 2	 de	 diciembre	 w.
	 ammiloerst	dizea	e	eulr	ofosn.	do	de	comercio	en	diez	años.	El	importe	anual	asciende	a	92	 BOE-A-2020-82cable en https://
	
 
	 OTRO	INMOVILIZADO	INTANGIBLE
	
	
El	detalle	y	movimiento	habido	durante	los	ejercicios	2019	y	2018	en	este	epígrafe	
del	balance	de	situación	consolidado	adjunto	ha	sido	el	siguiente:	
OTRO	INMOVILI	ZADO	INTANGIBLE
Saldo	 Variac. Traspas. Saldo	
CONCEPTO Entradas Salidas (En	miles	de	euros)
31.12.18 	Perim. 	y	otros 31.12.19
Investigación	y	desarrollo		……………… 14.897 603 ‐ ‐ 366 15.866
Concesiones		………………………………….. 3.091 ‐ ‐ ‐ ‐ 3.091
Patentes,	licencias,	marcas	y	similares 4.158 1.251 ‐ ‐ 248 5.657
Aplicaciones	informáticas		……………… 320.120 18.993 (8.676) 3.802 539 334.778
Total 450.740 24.726 (8.700) 7.975 1.005 475.746
Otro	inmovilizado	intangible		…………. 108.474 3.879 (24) 4.173 (148) 116.354
Amortizaciones
Investigación	y	desarrollo		………….. (13.634) (138) ‐ ‐ (366) (14.138)
Concesiones		……………………………… (1.514) (61) ‐ ‐ ‐ (1.575)
Patent.,	licencias,	marcas	y	similares (3.982) (93) ‐ ‐ (248) (4.323)
Aplicaciones	informáticas		………….. (288.020) (12.528) 8.488 (162) (375) (292.597)
Total (370.179) (17.875) 8.489 (162) (989) (380.716)
Otro	inmovilizado	intangible		……… (63.029) (5.055) 1 ‐ ‐ (68.083)
(1.504) ‐ ‐ ‐ ‐ (1.504)
VALOR	NETO	CONTABLE 79.057 6.851 (211) 7.813 16 93.526
Deterioro
Saldo	 Variac. Traspas. Saldo	
CONCEPTO Entradas Salidas (En	miles	de	euros)
	31.12.17 	Perim. 	y	otros 31.12.18
Investigación	y	desarrollo		……………… 14.897 ‐ ‐ ‐ ‐ 14.897
Concesiones		………………………………….. 3.091 ‐ ‐ ‐ ‐ 3.091
Patentes,	licencias,	marcas	y	similares 4.147 14 (3) ‐ ‐ 4.158
Aplicaciones	informáticas		……………… 316.153 12.744 (8.883) ‐ 106 320.120
Total 441.750 17.901 (8.895) ‐ (16) 450.740
Otro	inmovilizado	intangible		…………. 103.462 5.143 (9) ‐ (122) 108.474
Amortizaciones
Investigación	y	desarrollo		………….. (13.622) (12) ‐ ‐ ‐ (13.634)
Concesiones		……………………………… (1.454) (60) ‐ ‐ ‐ (1.514) e.
Patent.,	licencias,	marcas	y	similares (3.937) (48) 3 ‐ ‐ (3.982) w.
AOtprloic	iancmioonveisl	iiznafdoTormo	intáattali	ncagsib		l…e	…	…………….. (3(2(5(573185..55..7813015456)))) (2(2(541.5..30026550)‐)) 88.8.8413219‐ ‐‐‐‐ 11817‐ (3(27((680138..15..0070229490)))) 2020-8206n https://ww
DeteriVoAroLOR	NETO	CONTABLE 86.701 (7.604) (42) ‐ 2 79.057
	
 
	 	 INMOVILIZADO	MATERIAL
	
	
El	movimiento	habido	durante	los	ejercicios	2019	y	2018	en	las	diferentes	
cuentas	del	inmovilizado	material	y	sus	correspondientes	amortizaciones	
acumuladas	y	deterioro	ha	sido	el	siguiente:	
INMOVILIZADO	MATERIAL
	
Saldo	 Variac. Traspasos Saldo	
CONCEPTO Entradas Salidas (En	miles	de	euros)
31.12.18 	Perim. 	y	otros 31.12.19
Terrenos	y	bienes	naturales		……………. 455.601 2 (262) ‐ (2.970) 452.371
Construcciones		……………………………… 2.249.249 9.157 (3.555) 401 (1.235) 2.254.017
Instalaciones	técnicas	y	maquinaria		.. 1.358.840 16.617 (19.665) ‐ 8.617 1.364.409
Otro	inmovilizado	material…………… 990.362 48.035 (28.127) 1.681 (535) 1.011.416
Total	 5.121.842 123.572 (51.644) 2.082 (21.182) 5.174.670
Inmovil.	material	en	curso	y	anticipos 67.790 49.761 (35) ‐ (25.059) 92.457
Amortizaciones	y	deterioro
Terrenos	y	bienes	naturales		…………… (50.615) (3) ‐ ‐ 2.539 (48.079)
Construcciones		……………………………… (1.175.034) (34.639) 7.968 ‐ 4.848 (1.196.857)
Instalaciones	técnicas	y	maquinaria		.. (1.149.448) (37.047) 17.729 (1.965) 2.917 (1.167.814)
Total	 (3.167.712) (111.076) 53.397 (1.965) 13.744 (3.213.612)
Otro	inmovilizado	material		…………….. (792.615) (39.387) 27.700 ‐ 3.440 (800.862)
VALOR	NETO	CONTABLE 1.954.130 12.496 1.753 117 (7.438) 1.961.058
Saldo	 Variac. Traspasos Saldo	
CONCEPTO Entradas Salidas (En	miles	de	euros)
	31.12.17 	Perim.	 	y	otros 31.12.18
Terrenos	y	bienes	naturales		…………… 446.132 3.678 ‐ ‐ 5.791 455.601
Construcciones		……………………………… 2.221.900 8.219 (1.527) ‐ 20.657 2.249.249
Instalaciones	técnicas	y	maquinaria		… 1.275.784 27.569 (10.097) ‐ 65.584 1.358.840
Otro	inmovilizado	material		…………….. 1.020.541 50.140 (33.824) ‐ (46.495) 990.362
Total	 5.021.051 134.797 (45.956) ‐ 11.950 5.121.842
Inmovil.	material	en	curso	y	anticipos 56.694 45.191 (508) ‐ (33.587) 67.790
Amortizaciones	y	deterioro
Terrenos	y	bienes	naturales		…………… (57.927) ‐ ‐ ‐ 7.312 (50.615)
Construcciones		……………………………… (1.103.797) (58.628) 8.026 ‐ (20.635) (1.175.034) es
Instalaciones	técnicas	y	maquinaria		.. (1.070.756) (42.629) 9.806 ‐ (45.869) (1.149.448) bo
Otro	inVmAoLvOiRli	zNaEdToTo	Omta	aClt	OerNiaTlA		…BL…E……….. (31.0(.98562634.2..77688883)) (1(15(4509..75.2226414))) 43280..77.8629953 ‐‐‐ (942.96.3.4508424) (31.1(.97659724.7..61113250)) 2020-8206n https://www.
INVERSIONES	INMOBILIARIAS
Saldo	 Traspasos Saldo	
CONCEPTO Entradas Salidas (En	miles	de	euros)
31.12.18 	y	otros 31.12.19
Terrenos		……………………………………… 127.913 46 (8) (1.672) 126.279
Total	 488.045 881 (56) 664 489.534
Construcciones		…………………………….. 360.132 835 (48) 2.336 363.255
Amortizaciones
Construcciones		……………………………… (184.354) (6.427) 13 (301) (191.069)
Deterioro
Terrenos		………………………………………. (13.977) ‐ ‐ (61) (14.038)
Total	 (209.447) (6.424) 13 (363) (216.221)
Construcciones		……………………………… (11.116) 3 ‐ (1) (11.114)
VALOR	CONTABLE	NETO 278.598 (5.543) (43) 301 273.313
Saldo	 Traspasos Saldo	
CONCEPTO Entradas Salidas (En	miles	de	euros)
	31.12.17 	y	otros 31.12.18
Terrenos		……………………………………… 127.478 55 (4) 384 127.913
Total	 484.689 1.398 (28) 1.986 488.045
Construcciones		…………………………….. 357.211 1.343 (24) 1.602 360.132
Amortizaciones
Construcciones		…………………………….. (177.385) (6.807) 12 (174) (184.354)
Deterioro
Terrenos		………………………………………	 (16.349) 2.540 ‐ (168) (13.977)
Total	 (201.621) (7.435) 12 (403) (209.447)
Construcciones		…………………………….. (7.887) (3.168) ‐ (61) (11.116)
VALOR	CONTABLE	NETO 283.068 (6.037) (16) 1.583 278.598
 
	 	
	
	 	
 
	
ARRENDAMIENTOS	Y	OTRAS	OPERACIONES	DE	NATURALEZA	
SIMILAR	
	
Información	sobre	arrendamientos	financieros	
	
de	1	a	5	 más	de	5	
Ejercicio	2019 hasta	1	año	 (En	miles	de	euros)
años años
Pagos	mínimos	futuros		……………………………… 75 94 ‐
VALOR	ACTUAL	AL	CIERRE	DEL	EJERCICIO 72 91 ‐
Intereses	ímplicitos	y	otros		………………………… (3) (3) ‐
de	1	a(	5E	n	milems	ádse		deuer	5o	s)
Ejercicio	2018 hasta	1	año	
años años
Pagos	mínimos	futuros		……………………………… 75 171 ‐
VALOR	ACTUAL	AL	CIERRE	DEL	EJERCICIO 69 163 ‐
Intereses	ímplicitos	y	otros		………………………… (6) (8) ‐	
	
Información	sobre	arrendamientos	operativos	
a)	 Arrendatarios	
2019 2018
(En	miles	de	euros)
Menos	de	un	año		……………………………… 48.184 33.034
Entre	uno	y	cinco	años		…………………….. 64.068 52.380
TOTAL	PAGOS	MÍNIMOS 154.506 135.593
Más	de	cinco	años		……………………………. 42.254 50.179
	
b)	 Arrendadores	
	
2019(En	miles	2d0e	1e8uros) e.es
MEMneátsnr	eod	seu		dncTeoinO		uycTn	ocA		iaanLññc	oooC	sU		a…		Oñ……oT…s…A	…	…S……	…M…………ÍN………I…M………A………S…………………………... 144829601....157952205645 154283912....781892617610  BOE-A-2020-82cable en https://
‐ ‐4 7 5 2 4 7 9 3 ‐6 3 1 1 5 9 8 7
8 8 3 1 2 8 2 1 0 1 5 6 0 5 8
s) 18 1 1.8 5.5 5.3 1.1 0.3 4.4 s) 18 1.6 2.4 6.8 2.6 3 5.5 9.3 3.7
o 0 0 2 8 5 6 o 0 4 4 9 6
s	de	eurTotal 2 ‐ ‐27 353.2 156 107 44 381.7 696.3 s	de	eurTotal 2 06 ‐53 771.7 85 1 65 19 061.7 758.1 71.	
mile 019 3 07.4 69.9 83.2 3.4 71.2 35.5 mile 019 1.6 2.2 50.8 2.6 1.9 36.0 95.4 30.9
En	 2 2.5 6 7 1.6 5.6 En	 2 1.8 1 1.9 7.6
( (
‐ ‐ ‐ 2 ‐ ‐ ‐2‐ ‐ ‐ ‐ 4 ‐62 8
Deudores	comercialesno		corrientes 20192018 ‐ ‐ ‐ 2.429.0893.167.87 ‐ ‐ ‐2.429.0893.167.87‐ Deudores	comerciales		corrientes 20192018 ‐ ‐ ‐ 1.736.4901.478.37 ‐1.830.9981.490.7594.50812.38 4.260.0874.658.62
‐ ‐ 0 3 ‐ 7 ‐55 ‐ ‐ 0 3 ‐ ‐ 30 8
Otrosactivos		financieros 20192018 ‐ ‐ 626 50.1478.57 ‐ 677 ‐50.2769.79‐1.08 Otrosactivos		financieros 20192018 ‐ ‐ 2.2532.36 108.373130.27 ‐ ‐ 40.138162.5529.51229.92 90.414172.34
1 1
‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 44‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 55‐ 9
s 018 1.121.12 s 018 3636 1.48
do 2 do 2
a a
Deriv 019 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 3.4443.444‐ Deriv 019 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1.9651.965‐ 5.409
2 2
e	 8 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐‐‐ e	 8 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐‐‐ ‐
d 1 d 1
Valores	present.	deuda 1920 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐‐‐ Valores	present.	deuda 1920 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐‐‐ ‐
e 0 e 0
r 2 r 2
erceros 2018 ‐ ‐ ‐ 25.442 ‐ ‐ ‐29.8284.386 erceros 2018 ‐ ‐ 46 138.166 ‐ ‐ ‐141.1692.957 170.997
at	 at	
s	 ‐ ‐ ‐ 9 ‐ ‐ ‐78 s	 ‐ ‐ ‐ 4 ‐ ‐ ‐39 0
rédito 2019 28.19 31.543.34 rédito 2019 6.01 18.0111.99 49.56
C C
‐ ‐ 4 ‐ 5 5 ‐06 3 ‐ ‐ ‐ 1 1 ‐50 5
de	 018 12 625.53 785.23 55.81744.91 de	 018 1.61 2.65 4.5125 60.32
S	 ntos	onio 2 3.11. ntos	onio 2 3.1
CIERO NCIEROS Instrumepatrim 2019 ‐ ‐ 265 ‐ 669.915 783.143 ‐3.121.2131.667.890 Instrumepatrim 2019 1.606 ‐ ‐ ‐ 2.685 1 ‐4.292‐ 3.125.505
A
N N
10.ACTIVOSFINA		 CATEGORIASDEACTIVOSFI			 CategoríasClases																											 Act.	valor	razon.		cambios	en	PyG para	negociar		………..‐Mantenidos	 ‐Otros		………………………………………. Inversiones	mantenidas	hasta	vto. y	partidas	a	cobrarPréstamos	 ponibles	para	la	venta:Activos	dis ‐Valorados	a	valor	razonable		…….. ‐Valorados	a	coste		…………………….. Derivados	de	coberturagoplazoTotallar		Inversiones	empr.	grupo	y	asociad. CategoríasClases																											 Act.	valor	razon.		cambios	en	PyG para	negociar		……….‐Mantenidos	 ‐Otros		……………………………………… Inversiones	mantenidas	hasta	vto. y	partidas	a	cobrarPréstamos	 ponibles	para	la	venta:Activos	dis ‐Valorados	a	valor	razonable		….… ‐Valorados	a	coste		……………….…… Derivados	de	coberturaplazoTotalcorto		pr.	grupo	y	asociad.Inversiones	em TOTALLARGO/CORTOPLAZO			 	
ACT.	FINANCIEROS	VALORADOS	A	VALOR	RAZONABLE	CON	CAMBIOS	EN	LA	CTA.	DE	PÉRDIDAS	Y	GANANCIAS
Saldo Variación	 Saldo
CONCEPTO Altas	 Bajas	 (OEtnr	omsiles	de	euros)
	31.12.18 V.R.	en	el	ej 31.12.19
LARGO	PLAZO 	
‐
Total	largo	plazo	bruto ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Instrumentos	de	patrimonio		…………… ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
‐
Total	largo	plazo	neto ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Deterioro		………………………………………. ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
CORTO	PLAZO
Total	corto	plazo	bruto 1.613 ‐ ‐ (7) ‐ 1.606
Instrumentos	de	patrimonio		…………… 1.613 ‐ ‐ (7) ‐ 1.606
Total	corto	plazo	neto 1.613 ‐ ‐ (7) ‐ 1.606
Deterioro		………………………………………. ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
TOTAL	LARGO	Y	CORTO	PLAZO 1.613 ‐ ‐ (7) ‐ 1.606
Saldo Variación Saldo
CONCEPTO Altas	 Bajas	 O(Etnr	omsiles	de	euros)
	31.12.17 V.R.	en	el	ej 	31.12.18
LARGO	PLAZO 	
‐
Total	largo	plazo	bruto ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Instrumentos	de	patrimonio		…………… ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
‐
Total	largo	plazo	neto ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
Deterioro		……………………………………… ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
CORTO	PLAZO
Total	corto	plazo	bruto 1.621 ‐ ‐ (8) ‐ 1.613
Instrumentos	de	patrimonio		…………… 1.621 ‐ ‐ (8) ‐ 1.613
Total	corto	plazo	neto 1.621 ‐ ‐ (8) ‐ 1.613
Deterioro		……………………………………… ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐
TOTAL	LARGO	Y	CORTO	PLAZO 1.621 ‐ ‐ (8) ‐ 1.613
	
 
	 RESTO	DE	CATEGORIAS	DE	LOS	ACT.	FINANCIEROS	A	L.P.	SALVO	INVERSIONES	EN	EMP.	GRUPO/	ASOCIADAS
CATEGORÍAS Saldo Altas	 Bajas	 Variación	 Variac.	V.R (TErna	smpialseoss	d	e	euSraolsd)o
	31.12.18 Perímetro 	ejercicio y	otros 31.12.19
Inv.	Mantenidas	hasta	vencim. 184 150 ‐ ‐ ‐ (7) 327
‐ ‐
Deterioro		……T…o…ta…l	…ne…t…o……………… 184 150‐ ‐‐ ‐‐ ‐‐ (7)‐ 327
Préstamos	y	partidas		a	cobrar 3.245.979 389.011 (880.654) 16 1.166 (207.519) 2.547.999
Deterioro		……T…o…ta…l	…ne…t…o……………… 3.2(0441..089827) 388(.545547) (879.15.50599) 16‐ 1.166‐ (204.25.39683) 2.5(0407..546345)
Activos	disponibles	para	la	vta. 1.410.847 (1.343) (49) 21 44.380 (731) 1.453.125
Derivados		………………………………… 1.124 745 (1.020) ‐ 2.595 ‐ 3.444
TOTAL 4.614.042 388.009 (880.624) 37 48.141 (205.274) 3.964.331
CATEGORÍAS Saldo Altas	 Bajas	 Variación	 Variac.	V.R (TErna	smpialseoss	d	e	euSraolsd)o
	31.12.17 Perímetro 	ejercicio y	otros 	31.12.18
Inv.	Mantenidas	hasta	vencim. 187 21 ‐ ‐ ‐ (24) 184
‐ ‐
Deterioro		……T…o…ta…l	…ne…t…o……………… 187 21‐ ‐‐ ‐‐ ‐‐ (24)‐ 184
Préstamos	y	partidas		a	cobrar 3.123.199 523.314 (101.556) ‐ 14 (298.992) 3.245.979
Deterioro		……T…o…ta…l	…ne…t…o……………… 3.0(7476..104518) 522(.394677) (100.14.51303) ‐‐ 14‐ (296.26.92993) 3.2(0441..089827)
Activos	disponibles	para	la	vta. 1.459.772 (312) (4.916) ‐ (49.026) 5.329 1.410.847
Derivados		………………………………… 63 1.020 (60) ‐ 101 ‐ 1.124
TOTAL 4.536.080 523.696 (105.429) ‐ (48.911) (291.394) 4.614.042
	
	
INVERSIONES	A	LARGO	PLAZO	EN	EMPRESAS	GRUPO	Y	ASOCIADAS
Saldo Inversión Desinver. Traspasos	y	 Variació(nE	n			milesS	daeld	eouros)
	31.12.18 otros	(*) Perímetro 31.12.19
Instrumentos	de	Patrimonio:
En	empresas	puestas	en	equivalencia		…………… 1.740.040 47.731 ‐ (124.530) ‐ 1.663.241
														Total	participaciones 1.745.062 47.731 ‐ (124.757) ‐ 1.668.036
En	empresas	asociadas		………………………………. 5.022 ‐ ‐ (227) ‐ 4.795
Créditos	a	largo	plazo:
En	empresas	puestas	en	equivalencia		…………… 4.093 ‐ ‐ (957) ‐ 3.136
		Total	créditos	 4.386 ‐ (58) (980) ‐ 3.348
En	empresas	asociadas		………………………………… 293 ‐ (58) (23) ‐ 212
Otros	activos	financieros:
Total	otros 1.085 ‐ ‐ (1.085) ‐ ‐
En	empresas	asociadas		………………………………… 1.085 ‐ ‐ (1.085) ‐ ‐
Total	bruto 1.750.533 47.731 (58) (126.822) ‐ 1.671.384
TOTAL	NETO 1.750.387 47.731 (58) (126.822) ‐ 1.671.238
Deterioro	…………………………………………………… (146) ‐ ‐ ‐ ‐ (146)
(*)	Efecto	de	la	puesta	en	equivalencia,	traspasos	y	otros	movimientos.
Saldo Inversión Desinver.	 Traspasos	y	 Variació(nE	n			milesS	daeld	eouros)
	31.12.17 otros	(*) Perímetro 	31.12.18
Instrumentos	de	Patrimonio:
En	empresas	puestas	en	equivalencia		…………… 1.833.755 385 ‐ (94.100) ‐ 1.740.040
Total	participaciones 1.838.782 385 ‐ (94.105) ‐ 1.745.062
En	empresas	asociadas		………………………………… 5.027 ‐ ‐ (5) ‐ 5.022
Créditos	a	largo	plazo:
En	empresas	puestas	en	equivalencia		…………… 215 2.631 ‐ 1.247 ‐ 4.093
Total	créditos	 668 2.639 (23) 1.102 ‐ 4.386
En	empresas	asociadas		…………………….………… 453 8 (23) (145) ‐ 293
Otros	activos	financieros:
Total	otros 1.876 ‐ ‐ (791) ‐ 1.085
En	empresas	asociadas		………………………………… 1.876 ‐ ‐ (791) ‐ 1.085
Total	bruto 1.841.326 3.024 (23) (93.794) ‐ 1.750.533
TOTAL	NETO 1.841.180 3.024 (23) (93.794) ‐ 1.750.387
Deterioro…………………………………………………… (146) ‐ ‐ ‐ ‐ (146)
(*)	Efecto	de	la	puesta	en	equivalencia,	traspasos	y	otros	movimientos
	 	
	 e.
	 06ww
	
	
	
	
 
a)		Participaciones	sociedades	puestas	en	equivalencia	
	
	
El	detalle	a	31	de	diciembre	de	2019	y	2018		es	el	siguiente:	
EMPRESAS 2019 2018
(En	miles	de	euros)
AIRBUS		………………………………………….……… 246.928 405.270
ENAGAS		………………………………………………… 157.951 133.442
INDRA	(1)	………………………………………………… 195.203 185.106
RED	ELÉCTRICA	CORPORACIÓN		……………… 705.802 673.598
Sociedades	SUBGRUPO	MERCASA		…………… 206.731 200.939
TOTAL 1.663.241 1.740.040
RESTO		…………………………………………………… 150.626 141.685 
(1)    
Incluye	49.515	y	61.894	miles	de	euros	en	2019	y	2018,	respectivamente,	
correspondientes	al	fondo	de	comercio	de	consolidación.	
	
A	raíz	del	R.D.	602/2016	se	modificó	el	tratamiento	contable	del	fondo	
de	comercio	de	consolidación,	siendo	obligatorio	su	amortización	en	
función	de	la	vida	útil.	En	este	sentido,	se	estimó	en	10	años	a	contar	
desde	la	fecha	de	adquisición,	procediéndose	a	registrar	en	las	cuentas	
de	2015	un	cargo	de	81.592	miles	de	euros	correspondientes	a	la	
amortización	 del	 fondo	 de	 comercio	 de	 ENAGAS,	 adquirida	 en	 el	
ejercicio	2007	y	12.379	miles	de	euros	correspondientes	al	fondo	de	
comercio	de		INDRA,	adquirida	en	2013.	
		
El	 valor	 razonable	 a	 31	 de	 diciembre	 de	 2019	 y	 2018	 de	 las	
participaciones	del	Grupo	con	cotización	oficial	que	consolidan	por	
puesta	en	equivalencia	es	el	siguiente:	
SOCIEDAD 2019 2018
(En	miles	de	euros)
AIRBUS		………………………………………….……… 4.207.476 2.707.669 w.b
IENNDARGAA	S	…			……………………………………………………………………………………………….…. 323967..582883 227821..283206 2020-8206n https://ww
RED	ELÉCTRICA	CTOORPTOARLACIÓN		……………… 61.7.98319..675792 52.3.17019..369761
	 	
 
Cotizaciones	bursátiles	
	
La	cotización	media	del	último	trimestre	y	al	cierre	de	los	ejercicios	2019	
y	2018	de	las	principales	empresas	participadas	por	el	Grupo	SEPI	cuyos	
títulos	se	negocian	en	Bolsa	es	la	siguiente:	
Cotiz.	Media	 Cotiz.	Media	
Cierre	 Cierre	
EMPRESAS Último	trim.	 (€/acción) Último	trim.	
2019 2018
2019 2018
AIRBUS		...……………………………………… 130,140 127,312 83,750 94,534
EBRO	FOODS		(*)	…………………………… 19,290 19,279 17,440 17,592
ENAGAS		………………………………………… 22,740 22,009 23,610 23,910
I.A.G.		…………………………………………… 7,220 6,331 6,920 6,908
INDRA		…….……………………………………… 10,180 9,063 8,235 8,783
RED	ELÉCTRICA	CORPORACIÓN	……… 17,925 17,806 19,495 18,951
	
	
(*)	La	valoración	de	2019	se	ha	realizado	aplicando	la	cotización	media	de	último	trimestre	(19,279	euros	por	
acción)	al	ser	inferior	a	la	de	cierre	de	ejercicio.	
	 	
	
b)	Créditos	a	largo	plazo	empresas	del	Grupo	y	asociadas	
	
El	vencimiento	por	años	de	este	epígrafe	del	balance	es:	 	
Año 2019 2018
(En	miles	de	euros)
2020		…………… 3.424
2021		…………… 2.088 264
2022		…………… 363 365
2023		…………… 384 401
2024		…………… 432
TOTAL 3.348 5.471
Siguientes		……. 81 1.017 s
	 w.
		 	
 
	 Activos	financieros	corrientes
	
Deudores	comerciales	
Créditos	a	empr(eEsna	msiles	de	eurToos)tales
corrientes
EMPRESAS 2019 2018 2019 2018 2019 2018
G.	CORREOS		…… 615.304 473.853 ‐ ‐ 615.304 473.853
G.	ENSA		…………… 49.274 46.069 ‐ ‐ 49.274 46.069
G.	ENUSA		………… 32.560 25.685 512 424 33.072 26.109
G.	NAVANTIA		… 654.101 512.975 ‐ 133.160 654.101 646.135
G.	TRAGSA		……… 322.532 274.756 ‐ 46 322.532 274.802
1.830.998 1.490.756 18.013 141.169 1.849.011 1.631.925
RESTO		…………… 157.227 157.418 17.501 7.539 174.728 164.957
TOTAL
	
(En	miles	de	euros)
Otros	activos	financieros
EMPRESAS 2019 2018
COFIVACASA		…………………………… 17.375 17.371
G.	CORREOS		…………………………. 3.128 945
G.	SEPIDES		…………………………….. 123 43
G.	NAVANTIA		………………………… 85.879 110.141
G.	TRAGSA		……..…………………….. 2.253 2.360
SEPI		……………….………………………… 29.513 29.512
TOTAL 140.138 162.553
  RESTO		……………………………………… 1.867 2.181
     
Instrumentos	financieros	derivados
	 	
El	Grupo	tiene	contratadas	operaciones	de	cobertura,	fundamentalmente	 w.b
dtaen	rtioe	scgoom	doe	c	cliaemntbei	oc,o	cmono		eplr	foinve	deed	courb.	rir	posibles	fluctuaciones	de	la	divisa	
	
	
 
El	desglose	por	Subgrupos	es	el	siguiente:	
2019 2018
EMPRESAS (	En	miles	de	euros)
Activos Pasivos Activos Pasivos
G.	ENSA		………………… ‐ 5 ‐ ‐
G.	ENUSA		………………. 4.155 3.674 469 4.089
G.	NAVANTIA		………… 1.254 631 1.020 1.462
TOTAL 5.409 4.310 1.489 5.551
	
	
 
El	desglose	a	31	de	diciembre	de	2019	por	clases	de	cobertura	es	el	
 
siguiente:	
Valor	
Dólares	 Dólares		 Libra	
Clases	de	coberturas	 razonable	 IMPORTE	NOCIOENuArLos	(En	miles	divisOa)tros	(*)
USA Australia esterlina
(Miles	€)
ACTIVO
COBERTURAS	FLUJOS	DE	EFECTIVO
					Seguros	de	cambio		………………………… 5.409 72.039 6.182 ‐ 15.451 31.516
					Permutas	de		AtiCpoT	IdVeO	inSterés		…………… 5.409‐ 72.039‐ 6.182‐ ‐‐ 15.451‐ ‐
PASIVO
COBERTURAS	FLUJOS	DE	EFECTIVO
					Seguros	de	cambio		………………………… 755 14.976 51.965 ‐ ‐ ‐
					Permutas	de	tipo	de	interés		…………… 3.550 ‐ ‐ 15.502 ‐ ‐
COBERTURAS	DE	VALOR	RAZONABLE
	PASIVOS 4.310 16.135 51.965 15.502 ‐
					Seguros	de	cambio		………………………… 5 1.159 ‐ ‐ ‐ ‐
(*)	Suma	de	nocionales	de	monedas	diversas	(coronas	suecas,	francos	suizos…)
	
	
11.	 ACTIVOS	 NO	 CORRIENTES	 MANTENIDOS	 PARA	 LA	
VENTA	
	 w.
A	31	de	diciembre	de	2019	y	2018	el	importe	total	de	este	epígrafe	asciende	
a	10.600	y	5.815	miles	de	euros	respectivamente.	
	
  	
	
L os	saldos	más	relevantes	corresponden	a:	
Subgrupo	TRAGSA	(5.016	y	5.286	miles	de	euros	en	2019	y	2018).	
Corresponde	principalmente	a	los	saldos	de	la	sociedad	Colonización	y	
Transformación	Agraria,	S.A.	(CYTASA),	cuyos	activos	ascienden	a	4.564	
miles	de	euros	en	2019	(5.261	miles	de	euros	en	2018)	y	los	pasivos	
asociados	registrados	en	el	epígrafe	“Pasivos	vinculados	con	activos	no	
corrientes	mantenidos	para	la	venta”		a	165	miles	de	euros	en	2019	(565	
  miles	de	euros	en	2018).		
Subgrupo	 CORREOS	 (3.975	 y	 529	 miles	 de	 euros	 en	 2019	 y	 2018	
respectivamente).	En	el	ejercicio	2019	el	Subgrupo	tiene	registrados	
como	 activos	 no	 corrientes	 mantenidos	 para	 la	 venta,	 terrenos,	
construcciones	e	instalaciones	de	inmuebles	en	propiedad	que	están	
disponibles	 para	 la	 venta	 inmediata	 y	 es	 altamente	 probable	 la	
realización	de	la	misma.	El	principal	movimiento	del	ejercicio	2019	es	la	
reclasificación	desde	el	epígrafe	“Inmovilizado	material”	de	inversiones	
en	inmuebles	con	un	coste	de	10.148	miles	de	euros	y	una	amortización	
de	5.137	miles	de	euros.	Durante	el	ejercicio	2018	se	traspasaron	al	
epígrafe	“Inmovilizado	material”	inversiones	en	inmuebles	que	dejaron	
de	cumplir	los	requisitos	para	ser	clasificados	dentro	de	esta	categoría	
con	un	coste	de	16.151	miles	de	euros	y	una	amortización	acumulada	de	
3.844	miles	de	euros.	
	
		EXISTENCIAS	
	
La	composición	de	este	epígrafe	del	balance	de	situación	consolidado	adjunto	es	
la	siguiente:	
2019 2018
(En	miles	de	euros)
Comerciales	………………………………………………………. 39.425 37.657
Materias	Primas	y	otros	aprovisionamientos		……… 751.659 819.897
Productos	en	curso		…………………………………………… 81.278 81.501
Productos	terminados		………………………………………. 52.777 45.669 e.e
Subproductos,	residuoTs,omtaatler.recuperados		……….. 1.134.79701 1.062.22873 w.b
Anticipos	a	proveedores		…………………………………… 209.580 77.420 06ww
Deterioro		………TO…T…A…L…	C…O…ST…E…	N…E…T…O……………………. 1.0(7622..073555) 9(6992..835725)  OE-A-2020-82able en https://
	
 
El	resumen	del	deterioro	por	Existencias	es	el	siguiente:		 	
Saldo	 Deterioro	 Otros Saldo	 Deterioro	 Otr(Eons	miles	dSea	leduor	os)
	31.12.17 (Reversión) 	31.12.18 (Reversión) 31.12.19
Total	Deterioro 55.747 69.852 72.035
15.142 (1.037) 3.091 (908)
	
	MONEDA	EXTRANJERA	
	
2019
(	En	miles	de	euros)
Libras		
US	$	(*) Yenes	(*) Otros	(*) Total
Esterlin.(*)	
Activos		…………………….. 106.017 11 878 189.630 296.536
Pasivos		…………………….. 3.493 916 194.915 199.324
41.320
94.607
Ventas	………………………. 7.088 ‐ ‐ 34.232
					Total	Ingresos 10.610 6 18 125.293 135.927
Servicios	prestados	……. 3.522 6 18 91.061
140.537
38.090
Aprovisionamientos	…… 95.706 40 10.989 33.802
					Total	Gastos 99.856 140 11.292 67.339 178.627
Servicios	recibidos		……. 4.150 100 303 33.537
(*)	Contravalor	en	euros.
2018
(	En	miles	de	euros)
Libras		
US	$	(*) Yenes	(*) Otros	(*) Total
Esterlin.(*)	
Activos		……………………… 80.707 10 245 188.223 269.185
Pasivos		…………………….. 6.576 (2) 1.941 150.042 158.557
112.021
85.552
Ventas		………………………. 103.637 ‐ ‐ 8.384
					Total	Ingresos 109.093 17 19 88.444 197.573
Servicios	prestados		……. 5.456 17 19 80.060
137.607
36.324
Aprovisionamientos		….. 99.631 405 16.733 20.838 e
					Total	Gastos 105.679 438 16.998 50.816 173.931 oe.
Servicios	recibidos		…….. 6.048 33 265 29.978 w.b
(*)	Contravalor	en	euros.
	 	
	 	
 
	
		 Diferencias	de	cambio	 												D			i	f		e		r		e			n			c		i(aEsn	d	mei	cleasm	dbei	eou	ros)
reconocidas	en	el	resultado	del	 reconocidas	en	el	resultado	del	
Clases	de	instrumentos	 ejercicio	2019 ejercicio	2018
financieros
Transacciones	 Transacciones	 Transacciones	 Transacciones	
liquidadas	en	el	 pendientes	de	 liquidadas	en	el	 pendientes	de	
ejercicio vencimiento ejercicio vencimiento
Créditos		a	terceros		…………. 2 27 17 73
Derivados		……………………….. 396 ‐ 680 ‐
Otros	activos	financieros		…. 6.957 8 5.945 (76)
TOTAL 1.944 120 5.716 262
Otros		………………………………. (5.411) 85 (926) 265
	 	
	 TESORERÍA	Y	OTROS	ACTIVOS	LÍQUIDOS	EQUIVALENTES
	
Se	incluyen	en	este	epígrafe	las	disponibilidades	en	cuentas	bancarias	y	efectivo,	
así	como	las	inversiones	financieras	a	corto	plazo	con	vencimiento	inferior	a	tres	
meses	junto	con	los	intereses	devengados	no	cobrados.	
El	detalle	es	el	siguiente:	
Activos 2019 2018
(	En	miles	de	euros)
Tesorería		……………………………………………… 638.488 558.054
Otros	activos	líquidos	equivalentes		………… 379 29
									Depósitos	c.p.		………………………………….. 375 29
TOTAL 638.867 558.083
									Otros		………………………………………………. 4 ‐
	
		 PATRIMONIO	NETO
	
	
El	movimiento	del	Patrimonio	Neto	consolidado	de	los	ejercicios	2019	y	2018	 es
se	presenta	en	el	Estado	de	Cambios	en	el	Patrimonio	Neto	Consolidado.	 w.
	Fondo	Patrimonial	 2020-8206n https://ww
	El	 Fondo	 Patrimonial	 de	 la	 sociedad	 está	 compuesto	 por	 su	 patrimonio	 BOE-A-cable e
fundacional	 formado	 por	 el	 conjunto	 de	 bienes,	 derechos	 y	 obligaciones	
transferidos	en	el	momento	de	la	creación	de	la	misma,	por	la	incorporación	
 
de	los	activos	y	pasivos	derivados	de	la	disolución	de	TENEO	en	1996,	de	la	
supresión	de	la	AIE	en	1997	y,	SEPPA,	por	la	incorporación	de	los	títulos	
representativos	de	sociedades	según	acuerdos	de	los	Consejos	de	Ministros	de	
25	de	mayo	de	2001,	de	21	de	febrero	de	2003	y	de	16	de	marzo	de	2012	y	por	
las	aportaciones	recibidas	con	cargo	a	los	Presupuestos	Generales	del	Estado.	
Asimismo	se	ha	reducido	como	consecuencia	de	los	acuerdos	de	Consejo	de	
Ministros	de	23	de	diciembre	de	1999,	de	21	de	febrero	de	2003	y	de	2	de	
nRoevsieermvabsre	d	dee	s	2o0ci0e7d.	ades	consolidadas	
	
El	desglose	de	este	epígrafe	por	sociedades	es	el	siguiente:	
SOCIEDAD 2019 2018
(En	miles	de	euros)
Sociedades	consolidadas	por	integración	global: 147.175 222.482
	AGENCIA	EFE		……………………………………………………………………… (42) (1.059)
	ALYCESA		…………………………………………………………………………….. (87.238) (87.602)
	CETARSA		…………………………………………………………………………….. 5.031 4.135
	COFIVACASA		……………………………………………………………………. (4.267) (4.834)
	G.	CORREOS		…………………………………………………………………………. 405.614 564.696
	G.	ENUSA		…………………………………………………………………………….. 6.567 11.594
	G.	HUNOSA		………………………………………………………………………….. (176.416) (187.298)
	G.	MERCASA		…………………………………………………………………………. 83.466 81.764
	G.	NAVANTIA		……………………………………………………………………….. (188.751) (267.614)
	G.	SEPIDES		…………………………………………………………………………… 5.484 12.269
	G.	TRAGSA		……………………………………………………………………………. 94.750 91.779
	IZAR		…………………………………………………………………………………….. (645) 7.885
	MAYASA		………………………………………………………………………………. (544) (640)
Sociedades	consolidadas	por	puesta	en	equivalencia: 660.095 486.451
	RESTO		……………………………………………………………………………………… 4.166 (2.593)
	AIRBUS	GROUP		…………………………………………………………………….. 310.562 254.015
	G.	ENAGAS	………………………………………………………………………………… (91.595) (94.122)
	G.	INDRA		………………………………………………………………………………… (72.677) (148.210)
	G.	RED	ELÉCTRICA	CORPORACIÓN		……………………………………….. 468.209 432.197 o
TOTAL 807.270 708.933 w.
	RESTO		………………………………………………………………………………….. 45.596 42.571 06ww
	
	 	
 
Resultado	del	ejercicio	
	
	
La	 contribución	 al	 Resultado	 Consolidado	 de	 las	 diferentes	 sociedades	
incluidas	en	el	perímetro	de	la	consolidación,	incluyendo,	en	aquellos	casos	
en	 los	 que	 se	 indica	 “Grupo”,	 las	 correspondientes	 a	 sus	 participadas,	
consoliden	tanto	por	integración	global	o	puesta	en	equivalencia,	es	el	
siguiente:	
SOCIEDAD 2019 2018
(En	miles	de	euros)
Sociedades	consolidadas	por	integración	global: (355.084) (528.315)
	SEPI		……………………………………………………………………………………. (105.209) 204.149
	ALYCESA		…………………………………………………………………………….. 8.405 8.442
	AGENCIA	EFE		……………………………………………………………………… (11.645) (8.077)
	CETARSA		…………………………………………………………………………….. 1.714 2.433
	COFIVACASA		……………………………………………………………………. 2.213 (50.484)
	G.	CORREOS		…………………………………………………………………………. 6.333 (167.955)
	G.		HUNOSA		………………………………………………………………………….. (70.743) (152.931)
	G.	MERCASA		…………………………………………………………………………. 3.643 1.817
	G.	NAVANTIA		……………………………………………………………………….. (173.764) (336.981)
	G.	SEPIDES		…………………………………………………………………………… 4.993 3.295
	G.	TRAGSA		……………………………………………………………………………. 4.482 3.760
	IZAR		…………………………………………………………………………………….. (14.852) (7.610)
	MAYASA		………………………………………………………………………………. (2.871) (3.121)
	RESTO		……………………………………………………………………………………… (7.783) (25.052)
Sociedades	consolidadas	por	puesta	en	equivalencia: 117.608 300.169
	AIRBUS	GROUP		…………………………………………………………………….. (56.287) 127.283
	G.	RED	ELÉCTRICA	CORPORACIÓN		……………………………………….. 144.147 141.224
	G.	INDRA	….…………………………………………………………………...……….. 10.368 10.086
TOTAL (237.476) (228.146)
	RESTO		………………………………………………………………………………….. 19.380 21.576
		 	 OE-A-2020-8206able en https://ww
	
 
Ajustes	por	cambio	de	valor	
El	desglose	de	este	epígrafe	por	sociedades	es	el	siguiente:	
SOCIEDAD 2019 2018
(En	miles	de	euros)
Sociedades	consolidadas	por	integración	global: 413.874 368.982
	SEPI		………………………………………………………………………………………… 274.913 259.847
	ALYCESA		………………………………………………………………………………… 140.366 113.408
	RESTO		……………………………………………………………………………………… (1.405) (4.273)
Sociedades	consolidadas	por	puesta	en	equivalencia: (50.462) (18.556)
	AIRBUS	GROUP		………………………………………………………………………… (21.614) 5.584
	G.	RED	ELÉCTRICA	CORPORACIÓN		……………………………………………. (10.533) (8.834)
	G.	INDRA	….…………………………………………………………………...…………… (14.718) (13.846)
TOTAL 363.412 350.426
	RESTO		……………………………………………………………………………………. (3.597) (1.460)
Subvenciones	 	
	
El	epígrafe	del	balance	“Subvenciones,	donaciones	y	legados	recibidos”	
recoge	el	importe	pendiente	de	imputar	a	resultados	de	las	cantidades	
recibidas	por	el	Grupo	en	concepto	de	Subvenciones	de	capital.	
	
El	movimiento	de	este	epígrafe	del	balance	de	consolidación	es	el	siguiente:	
	
2019 2018
(En	miles	de	euros)
Saldo	Inicial		………………………………..……. 244.912 253.938
Aumentos		……………………………………………… 1.442 2.627
Subvenciones	transferidas	Rº.	del	ejercicio		 (7.365) (13.823)
Saldo	Final 240.581 244.912
Traspasos	y	otros		……………………………………. 1.592 2.170 s
	
	
	
	
 
	
El	desglose	de	este	epígrafe	por	empresas	es	el	siguiente:	
EMPRESAS 2019 2018
(	En	miles	de	euros)
G.	CORREOS		…………………………………… 215.642 218.278
G.	ENUSA		…………………………………….. 3.125 3.183
G.	MERCASA		…………………………………… 6.316 6.647
G.	NAVANTIA		…………………………………. 4.162 4.511
G.	SEPIDES		…………………………………….. 6.481 6.478
TOTAL 240.581 244.912
RESTO		…………………………………………… 4.855 5.815
								
	 																																								(En	miles	de	euros)	
Compensaciones	SPU	pendientes	cobro	a	1	enero	2018	 24.895	
Ejercicio	 Compensaciones	SPU		pendientes	de	liquidación	 120.000	
2018	 Compensaciones	SPU	cobradas			 		(144.895)	
Compensaciones	SPU	pendientes	cobro	a	31	diciembre	2018	 ‐	
	 Compensaciones	SPU		pendientes	de	liquidación	 120.000	
Ejercicio	 Compensaciones	SPU	cobradas			 		(120.000)	
2019	 Compensaciones	SPU	pendientes	cobro	a	31	diciembre	2019	 ‐			
		
Socios	externos	
El	saldo	incluido	en	este	capítulo	del	balance	de	situación	consolidado	
adjunto	recoge	el	valor	de	la	participación	de	los	accionistas	minoritarios	en	
los	patrimonios	netos	de	las	sociedades	consolidadas	por	integración	global.	
Asimismo,	el	saldo	que	se	muestra	en	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	
consolidada	adjunta,	en	el	capítulo	“Resultado	atribuido	a	socios	externos”,	 e.
representa	 la	 participación	 de	 dichos	 accionistas	 en	 los	 resultados	 del	 06ww
ejercicio.	
	
	
 
La	composición	por	sociedades	de	este	epígrafe	al	31	de	diciembre	de	2019	
y	al	31	de	diciembre	de	2018	es	la	siguiente:	
2019 2018
(	En	miles	de	euros)
Reservas	y	 Reservas	y	
EMPRESAS otras	cuentas	 Resultado Total otras	cuentas	 Resultado Total
Patrimonio Patrimonio
ALYCESA		……….. 25.094 735 25.829 22.468 738 23.206
CETARSA		……….. 10.771 450 11.221 10.575 639 11.214
DEFEX		…………… 10.337 (192) 10.145 10.935 (591) 10.344
G.	ENUSA		……….. 44.804 1.530 46.334 43.386 1.755 45.141
G.	ENSA		…………… 7.611 (1.111) 6.500 13.030 (5.026) 8.004
G.MERCASA		…… 176.674 3.986 180.660 175.457 2.293 177.750
G.NAVANTIA		….. 10.369 488 10.857 10.296 334 10.630
G.SEPIDES		……… 4.476 (32) 4.444 4.954 (481) 4.473
G.TRAGSA		………. 113.376 3.474 116.850 114.278 2.772 117.050
TOTAL 409.694 8.809 418.503 409.166 2.833 411.999
RESTO		…………… 6.182 (519) 5.663 3.787 400 4.187
	
	
Las	transacciones	realizadas	durante	los	ejercicios	2019	y	2018	en	este	
epígrafe	del	balance	de	situación	han	sido	las	siguientes:	
2019 2018
(En	miles	de	euros)
Saldo	Inicial		……………………… 411.999 406.333
Resultado	del	ejercicio		………… 8.809 2.833
Dividendos	pagados		……………. (7.842) (6.857)
Saldo	Final 418.503 411.999
Otros		…………………………………… 5.537 9.690
	 bo
 
	 PROVISIONES	Y	CONTINGENCIAS	
El	desglose	del	saldo	de	provisiones	de	los	ejercicios	2019	y	2018	es	el	siguiente:	
No	corrientes Corrientes
(	En	miles	de	euros)
2019 2018 2019 2018
Obligac.	por	prestaciones	al	personal		…… 932.516 863.353 178.168 199.477
Actuaciones	medioambientales		………….. 42.062 44.096 5.340 5.013
Provisiones	por	reestructuración		……….. 125.082 167.278 31.685 20.472
Otras	provisiones		…………………………….... 107.091 120.284 138.120 155.766
TOTAL 1.206.751 1.195.011 557.574 653.414
Operaciones	comerciales		…………………... 			‐				 			‐				 204.261 272.686
	 	
Provisión	para	obligaciones	por	prestaciones	al	personal
		
No	corrientes Corrientes
(	En	miles	de	euros)
EMPRESAS 2019 2018 2019 2018
COFIVACASA		……………………………………… 7.602 9.699 4.831 3.333
G.	HUNOSA		………………………………………… 850.163 694.057 149.154 168.583
G.	NAVANTIA		……………………………………… 			‐				 70.245 			‐				 			‐				
IZAR		………………………………………………….. 71.554 85.662 22.962 25.232
TOTAL 932.516 863.353 178.168 199.477
OTRAS		………………………………………………. 3.197 3.690 1.221 2.329
	
No	corrientes Corrientes
(	En	miles	de	euros)
2019 2018 2019 2018
Saldo	inicial		………………………………… 863.353 1.028.512 199.477 211.656
Dotaciones		………………………………………… 352.068 12.629 2.333 684 o
Aplicaciones	y	excesos		……………………….. (270.998) (127.676) (189.651) (201.457) 06ww
Variación	efecto	actualización		……………. (738) (2.824) 			‐				 			‐				
TSaraldspoa	fsinosa	l	y	otros	…….………………………… 9(1312..156196) 8(4673..238583) 117686..106089 119898..457974
	 	
 
Provisiones	para	actuaciones	medioambientales	
	
El	resumen	de	las	operaciones		realizadas	durante	los	ejercicios	2019	y	2018	
es	el	siguiente:	
No	corrientes Corrientes
(	En	miles	de	euros)
2019 2018 2019 2018
Saldo	inicial		………………………………… 44.096 41.944 5.013 4.997
Dotaciones	(*)		……………………………………. 1.631 5.550 			‐				 			‐				
Aplicaciones	y	excesos		……………………….. (178) (450) (2.076) (2.412)
Saldo	final 42.062 44.096 5.340 5.013
Traspasos		y	otros		……………………………… (3.487) (2.948) 2.403 2.428
	
(*)	Incluye	la	variación	por	el	efecto	de	la	actualización.
	
	
Provisiones	por	reestructuración	
	
El	resumen	de	las	operaciones	realizadas	durante	los	ejercicios	2019	y	2018	
es	el	siguiente:	
No	corrientes (	CEonr	mriielenst	edse	euros)
2019 2018 2019 2018
Saldo	inicial		………………………………… 167.278 6.634 20.472 			‐				
Dotaciones		…………………………………………… 36 160.671 			‐				 20.472
Aplicaciones	y	excesos		……………………….. (2.125) (27) (28.893) 			‐				
TSaraldspoa	fsinosa	l	y	otros		……………………………… 1(4205..100872) 167.	2		7‐		8		 3410..618056 20.	4		7‐		2		
	 w.
	
	
	
	
	
 
	 Otras	provisiones	
No	corrientes Corrientes
(	En	miles	de	euros)
2019 2018 2019 2018
COFIVACASA		…………………………………. 9.320 10.191 100.026 102.714
G.CORREOS		……………………………………… 24.939 29.308 3.215 3.017
G.ENUSA		………………………………………….. 14.470 14.104 907 1.520
G.TRAGSA		………………………………………… 8.184 8.925 6.978 13.667
IZAR		………………………………………………… 18.070 20.586 ‐ ‐
TOTAL 107.091 120.284 138.120 155.766
OTRAS		…………………………………………….. 32.108 37.170 26.994 34.848
	
El	resumen	de	las	operaciones	realizadas	durante	los	ejercicios	2019	y	2018	es	el	
siguiente:	
No	corrientes Corrientes
(	En	miles	de	euros)
2019 2018 2019 2018
Saldo	inicial		………………………………… 120.284 173.918 155.766 41.813
Dotaciones		………………………………………… 17.799 77.812 19.977 20.033
Aplicaciones	y	excesos		……………………….. (30.851) (26.833) (36.758) (10.328)
Variación	por	efecto	de	la	actualización		. ‐ (214) ‐ ‐
Saldo	final 107.091 120.284 138.120 155.766
Traspasos		y	otros		………………………………. (141) (104.399) (865) 104.248
	 	
Provisiones	por	operaciones	comerciales	a	corto	plazo	
El	resumen	de	las	operaciones	realizadas	durante	los	ejercicios	es	el	siguiente:	
2019 2018
(	En	miles	de	euros)
Saldo	inicial		………………………………………….. 272.686 279.776
Dotaciones		………………………………………………… 102.779 226.222 06ww
Pagos		………………………………………………………… (7.359) (6.183)
Excesos		……………………………………………………… (163.448) (226.999)
TSaraldspoa	fsinosa	l	y	otros		……………………………………… 204(.329671) 272(.163806)
 
	
De	este	saldo	el	importe	más	relevante	pertenece	al	Subgrupo	NAVANTIA	con	
el	siguiente	desglose:	
2019 2018
(	En	miles	de	euros)
Provisión	para	garantías		…………………………… 60.308 58.174
Provisión		costes	previstos	obra	terminada		… 30.016 22.648
Provisión	contratos	onerosos		……………………… 96.191 170.505
Provisión	por	penalidades		………………………… 20 3.392
Otras		…………………T…O…T…A…L…………………………… 1893..949650 2595..926445
	 	
	DEUDAS	
	
El	valor	en	libros	a	fin	de	ejercicio	de	los	distintos	pasivos	financieros	y	
comerciales	en	función	de	sus	categorías	es	el	siguiente:	
 
1 ‐ ‐ 405 1 ‐ ‐ ‐65 6 			
018 560.81 63.963.14 018 133.36 37.934.57 01.89  
2 4. 4.5 2 2. 2.1 6.7
al al
Tot 019 493.841 ‐ ‐ 796.6692.821 Tot 019 367.981 ‐ ‐ ‐69.4701.489 66.139
os) 2 4. 4.4 os) 2 2. 2.3 6.8
ur ur
Acreedores(En	miles	de	e				comerciales 0192018 2.9761.722 ‐‐ ‐‐2.9761.722‐‐ Acreedores(En	miles	de	e				comerciales 0192018 742.4831.549.823 ‐‐ ‐‐42.4831.549.823‐‐ 45.4591.551.545
2 2 1. 1.7 1.7
9 ‐ ‐9‐ 2 ‐ ‐2‐ 1
p.	as 18 39 39 p.	as 18 9.98 9.98 0.38
md 0 md 0 1
DeudasconE		Grupo/Asocia 20192 677 ‐ ‐677‐ DeudasconE		Grupo/Asocia 20192 3.670 ‐ ‐3.670‐ 4.347
1 ‐ 45‐ 4 ‐ ‐39 8
Otrospasivos				financieros 20192018 2.781.5863.278.98 ‐ 72.781.5933.278.98‐ Otrospasivos				financieros 20192018 314.262243.31 ‐ ‐314.262245.48‐2.16 3.095.8553.524.46
‐ ‐ ‐55 ‐ ‐ ‐66 1
18 3.143.14 18 2.402.40 5.55
s 0 s 0
o 2 o 2
d d
a a
v v
Deri						 019 ‐ ‐ ‐2.8212.821 Deri						 019 ‐ ‐ ‐1.4891.489 4.310
2 2
OSFINANCIEROS			 Deudasconentidades							decrédito	 20192018 1.708.6021.279.709 ‐‐ ‐‐1.708.6021.279.709‐‐ Deudasconentidades							decrédito	 20192018 307.566330.242 ‐‐ ‐‐307.566330.242‐‐ 2.016.1681.609.951
	 CATEGORÍASDEPASIV				 CategoríasClases																												 Débitos	y	partidas	a	pagar Pasiv.	V.	razonable	camb.		PyG ‐Mantenidos	para	negociar		… ‐Otros		…………………………………Totallargoplazo		Derivados	de	cobertura CategoríasClases																												 Débitos	y	partidas	a	pagar Pasiv.	V.	razonable	camb.		PyG ‐Mantenidos	para	negociar		.. ‐Otros		…………………………………Totalcortoplazo		Derivados	de	cobertura		………. TOTALCORTOYLARGO			 	 
El	importe	de	estas	deudas,	clasificado	por	años	de	vencimientos,	es	el	
Año	2s0ig1u9iente:		
CATEGORÍAS 2020 2021 2022 2023 2024 Siguientes Total
(En	miles	de	euros)
Deudas	con	entidades	de	crédito		… 307.566 339.903 229.912 540.089 588.796 9.902 2.016.168
Derivados		………………………………… 1.489 ‐ ‐ ‐ ‐ 2.821 4.310
Otros	pasivos	financieros		………….. 314.262 138.934 318.391 335.310 336.453 1.652.505 3.095.855
Deudas	con	emp.	grupo	y	asociadas… 3.670 32 ‐ ‐ 247 398 4.347
TOTAL 2.369.470 480.295 549.354 875.839 925.496 1.665.685 6.866.139
Acreedores	comerciales		…………….. 1.742.483 1.426 1.051 440 ‐ 59 1.745.459
Año	2018
CATEGORÍAS 2019 2020 2021 2022 2023 Siguientes Total	
(En	miles	de	euros)
Deudas	con	entidades	de	crédito		… 330.242 222.354 336.705 161.716 536.886 22.048 1.609.951
Derivados		………………………………… 2.406 22 52 5 9 3.057 5.551
Otros	pasivos	financieros		………….. 245.483 201.883 273.806 440.217 485.194 1.877.885 3.524.468
Deudas	con	emp.	grupo	y	asociadas… 9.982 34 32 ‐ ‐ 333 10.381
TOTAL 2.137.936 425.553 610.817 602.022 1.022.222 1.903.346 6.701.896
Acreedores	comerciales		…………….. 1.549.823 1.260 222 84 133 23 1.551.545
	 	 			
Deudas	con	entidades	de	crédito	
	
El	tipo	medio	de	interés	de	estas	deudas	es	del	0,628%	en	2019	y	del	
0,981%	en	2018.	
		
La	configuración	por	empresas	es	la	siguiente:	
No	corrientes 	Corrientes
(	En	miles	de	euros)
EMPRESAS 2019 2018 2019 2018
AGENCIA	EFE		…………………… ‐ 10.717 3.786 392
G.	ENUSA		………………………… 107.346 18.993 73.532 183.708 o
G.	NAVANTIA		…………………… ‐ ‐ 1.172 133.503 06ww
G.	TRAGSA		………………………… ‐ ‐ 2 3.420
OSETPRIA		…S	…	………T……O……T…A……L………………………………… 11.7.5019810...602005206 11.2.27499..790999‐ 32011780...527688677 3308..274465245 cve: BOE-A-Verificable e
	 	
 
	 Otros	pasivos	financieros	
No	corrientes 	Corrientes
(	En	miles	de	euros)
EMPRESAS 2019 2018 2019 2018
G.	HUNOSA		…………………... 1.616 1.636 152 180
G.	NAVANTIA		……………...… 2.763.219 3.260.111 164.071 109.782
TOTAL 2.781.593 3.278.985 314.262 245.483
RESTO		……………………….… 16.758 17.238 150.039 135.521
Información	 sobre	 los	 aplazamientos	 de	 pago	 efectuados		 a	
proveedores.	 Disposición	 adicional	 tercera	 “Deber	 de	 la	
información”	de	la	Ley	15/2010,	de	5	de	julio	
	
En	cumplimiento	de	la	Ley	15/2010,	de	5	de	julio,	de	modificación	de	la	
Ley	3/2004,	de	29	de	diciembre,	por	la	que	se	establecen	medidas	de	
lucha	contra	la	morosidad	en	las	operaciones	comerciales,	y	de	acuerdo	
a	 la	 Resolución	 del	 ICAC	 de	 29	 de	 enero	 de	 2016,	 se	 informa	 a	
continuación	de	los	pagos	realizados	en	el	ejercicio	y	las	cifras	pendiente	
de	 pago	 a	 proveedores	 por	 operaciones	 comerciales,	 así	 como	 del	
periodo	 medio	 de	 pago	 y	 los	 ratios	 de	 operaciones	 pagadas	 y	 de	
operaciones	pendientes	de	pago:	
2019	(*) 2018	(*)
Días
Periodo		medio	de	pago	a	proveedores	………… 40 43
Ratio	de	operaciones	pagadas……………………… 41 44
Ratio	de	operaciones	pendientes	de	pago…….. Im36porte 33
(miles	de	euros)
Total	pagos	realizados	…………………………………. 2.363.593 2.038.208 s
Total	pagos	pendientes	………………………………. 285.336 284.476 o
	 06ww
(*)		 Pcdueaetreanr	tmalasi		nnealaadcbaioosnr	eaamcleipósr,n	et	isdeanes	e	ldnoe	sal			eGdfraeutcoptsoo	s	dl	adese			eceusstateel	e	c	sác,	luacalu	delosrto	laa	rh		ciaon	ncslsiudidiode	arnsae	cdcieóensnat	drroieo		Ad	aeddlm	asiipsnttiaesrmt	reaalc		eicóuánrlo	cPpuúelboo	l	iddceea			 OE-A-2020-82able en https://
y	por	tanto	les	es	de	aplicación	la	metodología	que	recoge	el	R.D.	635/2014	posteriormente	
modificado	por	el	R.D.	1040/2017	de	22	de	diciembre.			
 
UNIONES	 TEMPORALES	 DE	 EMPRESAS	 Y		
ESTABLECIMIENTOS	PERMANENTES		
	 La	 relación	 de	 las	 uniones	 temporales	 de	 empresas	 (UTES)	 y	
establecimientos	 permanentes,	 más	 relevantes,	 con	 actividad	 en	 el	
Sociedad	del	 ejercicio	es	la	siguiente:	
UTE	–	ESTABLECIMIENTO	PERMANENTE	 %	Participación		 Actividad	
Grupo
	 	
DEFEX	 Cueto‐Defex	(*)	(UTE) 50,00	 Suministro	equip.	Polic.	Nacion.	Angola.	
G.	ENSA	 Ensa‐Iberinco	(UTE)	 50,00	 Proyecto	cambiadores	tubulares	para	la	
	 	 	 central	de	Flamanville	(Francia).	
	 	 	 	
G.	ENSA	 Ensa‐Técnicas	Reunidas	Taishan	(UTE)	 50,00	 Trabajos	relacionados	con		el	suministro	
	 	 	 de	equipos	de	intercambio	de	calor	para	
	 	 	 varios	sistemas	de	las	distintas	unidades		
	 	 	 de	la	C.N.	Taishan	en	China.	
	 	 	 	
G.	ENSA	 Ensa‐Marsein	(UTE)	 50,00	 Desmantel.	C.N.	José	Cabrera.	
	 	
	 	
G.	ENSA	 Enwesa‐Navec‐Marsein	(UTE)	 50,00	 Mantenim.	de	las	CC.NN.	Ascó	y	Vandellós	
	 	 	 II.	
	 	 	 	
G.	ENSA	 E.P.	Trino	(Italia)	 100,00	 Desmantelam.	equipos	CN	Trino.	
	 	 	 	
G.	ENSA	 Enwesa	Operaciones	(Francia)	 100,00	 Servicio	de	mantenimiento	reparación	y	
	 (Sucursal	en	Francia)	 conservación	a	centrales	de	producción	
de	energía.	
G.	ENUSA	 Tecnaton‐Westinghouse‐Enusa	(UTE)	 33,33	 Servicios	de	recarga	a	centrales	
	 	 	 	
G.	ENUSA	 ENUSA,	Fobesa	y	A2A	Ambiente	 85,69	 Planta	residuos	sólidos	urbanos.	
G.MERCASA	 E.	P.	Panamá	 100,00	 Estudios,	 diseño,	 asistencia	 técnica	 y	
Formación	 para	 el	 desarrollo	 de	 8	
	 	 	
mercados	públicos.	
	 	 	 	
G.MERCASA	 E.P.	Chile	 100,00	 Diseño	y	conceptualización	teórica	de	la	
	 sala	interactiva	de	productos	de	mar.	
	
G.	NAVANTIA	 Protec	110	(UTE)	 33,99	 Programas	tecnológicos	F‐110	
G.	NAVANTIA	 Navantia‐Windar	(UTE)	 67,32	 Proyecto	Wikinger	
G.	NAVANTIA	 Navantia	Windar	Hywind	(UTE)	 52,33	 Proyecto	Hywind	
G.	NAVANTIA	 Navantia‐Windar	East	Anglia	(UTE)	 72,53	 Proyecto	Jackets	East	Anglia	
G.	NAVANTIA	 Navantia‐Windar	Nissun	(UTE	)(	UTE)	 65,36	 Proyecto	Jackets	Nissun	Bredning	
G.	NAVANTIA	 Navantia‐Windar	Wind	float	(UTE)	 65,35	 Parque	eólico	Wind	Float	Atlantic	
G.	NAVANTIA	 Navantia‐Windar		Renovables 63,97	 Proyecto	Kinkardine	
G.	TRAGSA	 IECISA‐SADIM	(UTE)	 56,00	 Soporte	integral	informático	Hunosa	 w.
G.	TRAGSA	 EPTISA	TI‐SADIM	(UTE)	 50,00	 Actualización	tecnológica	y	migración	de	 06ww
	G.	TRAGSA	 	FAMA‐SADIM	(UTE)	 23,	60	 SSIisTtPeAm‐aID	 EpAaSr	a	 la	 gestión	 integral	 de	
inmuebles	y	Servicios	associados	
G.HUNOSA	 SADIM	–GLOBAL	(UTE)	 50,00	 Gestión	Ecomuseo	Valle	de	Samuño	 Bc
(*)					Durante	el	ejercicio	2019	el	importe	neto	de	la	cifra	de	negocios	ha	sido	nulo.	
 
	
Los	importes	relativos	de	la	participación	del	Grupo	en	sus	activos,	pasivos,	
ventas	y	gastos	son	los	siguientes:	
(En	miles	de	euros)	
Activos	no	corrientes			.............		 36.198	
Activos	corrientes			...................		 														48.955	
Pasivos	no	corrientes			............		 													57.876	
Pasivos	corrientes			...................		 															19.863	
Ingresos			.......................................		 								20.378	
Gastos			...........................................		 (17.517)					
	 SITUACIÓN	FISCAL 	
	
	 	
Hasta	el	ejercicio	2015	la	mayor	parte	de	las	sociedades	que	componían	
el	Grupo	Consolidado	Financiero	estaban,	a	su	vez,	incluidas	en	el	Grupo	
9/86,	 en	 régimen	 de	 consolidación	 fiscal	 por	 el	 Impuesto	 sobre	
Sociedades	encabezado	por	SEPI	(Grupo	Fiscal),	en	aplicación	de	la	regla	
especial	de	delimitación	del	mismo	prevista	en	el	artículo	14.2	de	la	Ley	
5/1996,	de	10	de	enero,	de	Creación	de	determinadas	Entidades	de	
Derecho	Público,	a	cuya	virtud,	el	Grupo	Fiscal	estaba	integrado	por	SEPI	
y	las	sociedades	residentes	en	territorio	español	que	formaban	parte	de	
su	Grupo	a	efectos	del	artículo	42	del	Código	de	Comercio,	en	tanto	no	se	
amortizase	íntegramente	la	deuda	histórica	del	Instituto	Nacional	de	
Industria.		
Sin	embargo,	a	partir	del	ejercicio	2016,	ya	no	es	posible	aplicar	la	citada	
regla	 especial	 de	 delimitación	 del	 Grupo	 Fiscal	 SEPI	 prevista	 en	 el	
artı́culo	14.2	de	su	ley	de	creación,	debido	a	que	el	citado	precepto	legal	 e.
establece	un	requisito	‐que	no	se	haya	amortizado	íntegramente	la	deuda	 06ww
generada	por	el	Instituto	Nacional	de	Industria‐	que	dejó	de	cumplirse	a	
partir	 del	 año	 2016,	 puesto	 que	 dicha	 deuda	 fue	 amortizada	
anticipadamente	a	finales	de	diciembre	de	2015,	previa	autorización	del	
Consejo	de	Administración	de	SEPI.	
 
Por	tanto,	a	partir	del	citado	período	impositivo	resultan	de	aplicación	
las	reglas	de	delimitación	generales	establecidas	en	el	Capítulo	VI	del	
Título	VII	de	la	Ley	27/2014,	de	27	de	noviembre,	del	Impuesto	sobre	
Sociedades	(LIS),	entre	las	que	se	incluyen	que	la	sociedad	dominante	
tenga	una	participación,	directa	o	indirecta,	de	al	menos,	el	75	por	ciento	
del	capital	social	y	posea	la	mayoría	de	los	derechos	de	voto,	el	primer	
día	 del	 período	 impositivo	 en	 que	 sea	 de	 aplicación	 este	 régimen,	
habiendo	 por	 tanto	 resultado	 excluidas	 un	 número	 significativo	 de	
sociedades	que	históricamente	venían	formando	parte	del	mismo.	
En	consecuencia,	y	como	resultado	de	aplicar	el	régimen	general	de	
delimitación	de	grupos	consolidados	fiscales,	con	efectos	1	de	enero	de	
2016,	resultaron	excluidas	del	Grupo	Consolidado	Fiscal	las	siguientes	
sociedades	participadas	por	SEPI:	
DEFEX,	EMGRISA,	ENUSA,	ETSA,	MERCABADAJOZ,	MERCALASPALMAS,	
MERCALGECIRAS,	 MERCAMÁLAGA,	 MERCASA,	 MERCASTURIAS,	
OLIMPIC	MOLL,	SAES	CAPITAL,	SAINSEL,	SODIEX,	TRAGSA,	TRAGSATEC.	
	
En	el	ejercicio	2018,	la	sociedad	ENWESA	OPERACIONES	S.A.,	S.M.E.	
resultó	excluida	del	Grupo	debido	a	que	la	participación	de	SEPI	a	través	
de	la	matriz	EQUIPOS	NUCLEARES,	S.A.	S..M.E.	(ENSA)	se	vio	reducida	
por	debajo	del	mínimo	legal	exigido	por	la	LIS.	
La	 exclusión	 de	 sociedades	 implica	 el	 reparto	 de	 bases	 imponibles	
negativas	pendientes	de	compensar	y	deducciones	pendientes	entre	el	
Grupo	y	las	sociedades	excluidas,	con	la	consecuente	reducción	de	los	
remanentes	 por	 estos	 conceptos	 aplicables	 por	 el	 Grupo	 Fiscal	 a	
ejercicios	posteriores.	
Además,	existen	supuestos	en	los	que	pese	a	estar	integradas	en	el	Grupo	
Financiero,	 algunas	 sociedades	 quedan	 excluidas	 del	 Grupo	 de	 e.
Consolidación	 Fiscal	 9/86	 por	 causas	 distintas	 al	 porcentaje	 de	 06ww
p articipación:		
‐ Aquellas	sociedades	que	al	cierre	del	ejercicio	están	incursas	en	la	
situación	patrimonial	contemplada	en	el	artículo	363.1.d)	del	Real	
Decreto	Legislativo	1/2010,	de	2	de	julio,	por	el	que	se	aprueba	el	
 
	
Texto	Refundido	de	la	Ley	de	Sociedades	de	Capital,	sin	que	dicha	
circunstancia	vaya	a	ser	superada		a	la	conclusión	del	ejercicio	en	el	
que	se	aprueban	las	cuentas	anuales.	Es	el	caso,	por	ejemplo,	de	IZAR,	
en	 liquidación,	 que	 fue	 excluida	 por	 dicha	 razón,	 con	 efectos	 del	
ejercicio	2004.	
	 	
‐	 Las	sociedades	ABRA	INDUSTRIAL,	y	AGRUMINSA	fueron	excluidas	
del	Grupo	Fiscal	con	efectos	1	de	enero	de	2007	al	quedar	sometidas	
a	la	normativa	foral	por	razón	de	estar	su	domicilio	fiscal	localizado	
en	Vizcaya	y	cumplir	el	resto	de	requisitos	exigidos	por	la	precitada	
normativa.	Lo	anterior	es	consecuencia	de	la	aplicación	de	la	Ley	
12/2002,	 de	 23	 de	 mayo,	 por	 la	 que	 se	 aprueba	 el	 Concierto	
Económico	entre	el	Estado	y	la	Comunidad	Autónoma	del	País	Vasco	
de	la	nueva	regulación	en	materia	de	grupos,	prevista	en	el	artículo	
20.2	de	la	citada	Ley.	En	su	virtud	estarán	sujetos	al	régimen	de	
consolidación	fiscal	de	territorio	común	aquellos	grupos	en	que	la	
sociedad	dominante	y	todas	las	dependientes	estuvieran	sujetas	a	
nivel	individual	al	régimen	de	tributación	estatal,	quedando	excluidas	
del	Grupo	aquellas	filiales	que	estén	sujetas	a	la	normativa	foral	en	
régimen	de	tributación	individual.		
	 La	conciliación	del	importe	neto	de	ingresos	y	gastos	del	ejercicio	con	la	
base	imponible	consolidada	prevista	del	Grupo	Fiscal	es	la	siguiente:	
Ingresos	y	gastos	directamente	
CONCEPTO Cuenta	de	pérdidas	y	ganancias imputados	al	patrimonio	neto (ERne	mseilrevsa	dse	euros)
Saldo	de	ingresos	y	gastos
Consolidados	del	ejercicio (228.667) 39.156 (15.310)
Aumentos Disminuc. Aumentos Disminuc. Aumentos Disminuc.
Impuesto	sobre	sociedades 2.342 989 ‐
Diferencias	permanentes 212.862 (25.330) (161.975)
	De	las	sociedades	individuales 379.377 (248.310) 131.067 ‐ (24.853) (24.853) ‐ (171.268) (171.268) es
	DDief	elorse	anjcuisatess	t	edme	cpoonrsaorliidaasción 2831.2.71975 (14.(841757)) 69.3.28973 bo
	D			e			Claosn	s	oorciigeedna	denes	e	iln	edjeivricdicuiaoles 446656..094939 (44(23..776832)) 46223..228107 23..773787 (18(.250924)) (142.8.51354) 3333..331155 (26.928)‐ 336..331857
	D			e			Cloosn	a	ojurisgteens		dene		ceojenrscoicliidoasc	ainónter. 1.956 (441.019) (439.063)‐ 1.039 (18.388) (17.349)‐ ‐ (26.928) (26.928)‐
BASE	IMPONIBLE			(RDO.	FISCAL) (161.144)
  	
Tal	y	como	se	desprende	del	anterior	cuadro,	el	Grupo	Fiscal	SEPI	ha	
generado	en	el	ejercicio	2019	una	base	imponible	negativa	por	importe	
de	161.144	miles	de	euros,	por	lo	que	SEPI,	en	su	condición	de	sociedad	
dominante	del	Grupo,	no	tendrá	que	realizar	ningún	ingreso	en	el	Tesoro	
Público	en	concepto	de	Impuesto	sobre	Sociedades,	sin	perjuicio	del	
 
derecho	a	la	obtención	de	la	devolución	de	las	retenciones	a	cuenta	
soportadas	en	el	ejercicio	2019	por	importe	de	9.952	miles	de	euros.	
	
Por	 otra	 parte,	 el	 Grupo	 Fiscal	 ha	 generado	 en	 el	 ejercicio	 2019	
deducciones	de	la	cuota	por	un	importe	total	de	1.491	miles	de	euros,	
que	no	ha	podido	aplicar	al	no	tener	cuota	positiva.	Dicho	importe,	junto	
con	el	correspondiente	a	los	remanentes	de	deducciones	generadas	en	
períodos	impositivos	anteriores,	podrá	ser	aplicado	por	el	Grupo	en	
ejercicios	 futuros	 en	 las	 condiciones	 y	 plazos	 establecidos	 en	 la	
legislación	del	Impuesto	sobre	Sociedades.	A	este	respecto,	debe	tenerse	
en	cuenta	que	el	artículo	39	de	la	Ley	27/	2014,	de	la	LIS,	establece	un	
plazo	general	de	aplicación	de	las	deducciones	por	inversiones	de	15	
años,	y	de	18	años	en	lo	que	respecta	a	las	deducciones	por	I+D	e	IT.		
	
En	 cuanto	 a	 la	 “deducción	 por	 reversión	 de	 medidas	 temporales”	
(incluida	en	el	importe	mencionado	en	el	párrafo	anterior),	regulada	en	
la	Disposición	Transitoria	37ª	de	la	LIS,	cuyo	importe	para	el	Grupo	
asciende	a	373	miles	de	euros,	podrá	aplicarse	sin	limitación	temporal	
ni	de	cuantía,	una	vez	aplicadas	el	resto	de	deducciones.	Se	detalla	a	
continuación	el	saldo	de	deducciones	pendiente	de	aplicación	a	31	de	
diciembre	de	2019	para	ejercicios	futuros,	desglosado	por	conceptos	y	
períodos	impositivos:	 es
	 w.
			 BOE-A-2020-82cable en https://
	
	
	
 
	
																																																																																																																																				(En	miles	de	euros)	
Ejercicio	 Importe	pendiente	al	principio	del	 Ejercicio	Impositivo	 Ejercicios	Futuros	
generación	 período	impositivo	
2001	 Deducciones	inversiones:	3.089	 Deducciones	inversiones:	0		 Deducciones	inversiones:	3.089	
2002	 Deducciones	inversiones:	1.805	 Deducciones	inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	1.805	
2003	 Deducciones	inversiones:	2.781	 Deducciones	inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	2.781	
	 	
2004	 Deducciones	inversiones:	447	 Deducciones	inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	447	
Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	0	
2005	 Deducciones	inversiones:	284	 Deducciones	inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	284	
Deducción	reinversión:	114	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	114	
2006	 Deducciones	inversiones:	3.419	 Deducciones	inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	3.419	
Deducción	reinversión:	194	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	194	
2007	 Deducciones	inversiones:	4.940	 Deducciones	Inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	4.940	
Deducción	reinversión:	187	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	187	
2008	 Doble	imposición:	794	 Doble	imposición:	0	 Doble	imposición:	794	
Deducciones	inversiones:	2552	 Deducciones	Inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	2.552	
Deducción	reinversión:	1.039	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	1.039	
2009	 Doble	imposición:	15.209	 Doble	imposición:	0	 Doble	imposición:	15.209	
Deducciones	inversiones:	711	 Deducciones	Inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	711	
Deducción	reinversión:	849	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	849	
2010	 Doble	imposición:	15.745	 Doble	imposición:	0	 Doble	imposición:	15.745	
Deducciones	inversiones:	565	 Deducciones	Inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	565	
Deducción	reinversión:	504	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	504	
2011	 Doble	imposición:	19.808	 Doble	imposición:	0	 Doble	imposición:	19.808	
Deducciones	inversiones:	355	 Deducciones	Inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	355	
Deducción	reinversión:	60	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	60	
2012	 Doble	imposición:	20.688	 Doble	imposición:	0	 Doble	imposición:	20.688	
Deducciones	inversiones:	859	 Deducciones	Inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	859	
Deducción	reinversión:	213	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	213	
2013	 Doble	imposición:	22.583	 Doble	imposición:	0	 Doble	imposición:	22.583	
Deducciones	inversiones:	1.310	 Deducciones	Inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	1.310	
Deducción	reinversión:	160	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	160	
2014	 Doble	imposición:	26.995	 Doble	imposición:	0	 Doble	imposición:	26.995	
Deducciones	inversiones:	875	 Deducciones	Inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	875	
Deducción	reinversión:	284	 Deducción	reinversión:	0	 Deducción	reinversión:	284	
2015	 Doble	imposición	internacional:	2	 Doble	imposición	internac.:0	 Doble	imposición	internacional:	2	
Deducciones	inversiones:	1.715	 Deducciones	inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	1.715	
Deducción	D.T.	37ª	LIS:	319	 Deducción	D.T.	37ª	LIS:	0	 Deducción	D.T.	37ª	LIS:	319	
2016	 Doble	imposición	internacional:	3	 Doble	imposición	internac.:0	 Doble	imposición	internacional:	3	 s
Deducciones	inversiones:	1.110	 Deducciones	inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	1.110	 oe.
Deducción	D.T.	37ª	LIS:	458	 Deducción	D.T.	37ª	LIS:	0	 Deducción	D.T.	37ª	LIS:	458	 06www.
2017	 DeDdeudcucciocnióens		Din.Tve.	3rs7iªo	nLeISs::		411.064	6	 DDeedduucccicoiónne	sD	i.nTv.	e3r7sªi	oLnISe:s	:0	0		 DeDdeudcucciocnióens		Din.Tve.	3rs7iªo	nLeISs::		411.064	6	
2018	 DeDdeudcucciocnióens		Din.Tve.	3rs7iªo	nLeISs::		319.101	0	 DDeedduucccicoiónne	sD	i.nTv.	e3r7sªi	oLnISe:s	:0	0		 DeDdeudcucciocnióens		Din.Tve.	3rs7iªo	nLeISs::		319.101	0	
2019	 Deducciones	inversiones:	1.118	 Deducciones	inversiones:	0	 Deducciones	inversiones:	1.118	
Deducción	D.T.	37ª	LIS:	373	 Deducción	D.T.	37ª	LIS:	0	 Deducción	D.T.	37ª	LIS:	373	
 
Además	de	las	deducciones	reseñadas,	el	Grupo	Fiscal	9/86	dispone,	al	31		
de	 diciembre	 de	 2019,	 de	 créditos	 fiscales	 en	 concepto	 de	 bases	
imponibles	 negativas	 susceptibles	 de	 ser	 compensadas	 con	 bases	
positivas	de	los	períodos	impositivos	por	importe	de	15.231.442			miles	de	
euros.			
En	aplicación	de	lo	establecido	en	la	Disposición	Adicional	Decimoquinta	
de	la	LIS,	introducida	por	el	Real	Decreto‐Ley	3/2016,	para	los	ejercicios	
iniciados	a	partir	del	1	de	enero	de	2016,	la	compensación	de	bases	
imponibles	negativas	de	las	sociedades	incluidas	en	el	Grupo	Fiscal	SEPI	
queda	 limitada	 al	 25	 por	 100	 de	 la	 base	 imponible	 previa	 a	 dicha	
compensación,	en	la	medida	en	que	el	importe	neto	de	la	cifra	de	negocios	
del	Grupo	ha	sido	superior	a	60	millones	de	euros	en	el	ejercicio	anterior.		
Estas	bases	imponibles	negativas	podrán	ser	compensadas	en	ejercicios	
siguientes,		sin	limitación	temporal.	No	obstante,	la	Administración	tiene	
derecho	 a	 comprobar	 o	 investigar	 estas	 bases	 durante	 10	 años,	
transcurridos	 los	 cuales	 el	 contribuyente	 deberá	 poder	 acreditar	 su	
procedencia	 y	 cuantía	 mediante	 la	 exhibición	 de	 la	 liquidación	 o	
autoliquidación	y	la	contabilidad,	con	acreditación	de	su	depósito	en	el	
Registro	Mercantil.		
	
(En	miles	de	euros)	
Ejercicio	de		 Base	imponible	pendiente		
generación	 de	compensar	
1999	 1.273.870	
2000	 	 150.789	
2001	 	 4.649.501	
2002	 	 1.742.060	
2005	 	 333.237	
2006	 853.112	
2008	 	 1.948.474	
2009	 	 666.225	
2010	 586.014	 e.e
2011	 489.871	 b
2012	 661.303	 06ww
22001134		 6301..043602		
22001156		 620118..976648		
22001178		 348139..785654		
2019	 161.144	
	 		 	
 
	
El	Grupo	tiene	abiertos	a	comprobación	inspectora	por	el	Impuesto	
sobre	 Sociedades,	 los	 ejercicios	 2015	 a	 2018,	 ambos	 inclusive.	 No	
obstante,	el	Grupo	Fiscal	Consolidado	9/86,	del	que	SEPI	es	la	sociedad	
dominante,	fue	objeto	de	actuaciones	de	comprobación	parcial	relativas	
a	los	ejercicios	2008	y	2009,	limitándose	las	mismas	a	la	incorporación	
de	las	imputaciones	de	la	UTE	CUETO	–	DEFEX,	a	la	base	imponible	de	
DEFEX	entidad	dependiente	del	Grupo	9/86	que	participa	en	un	50%	en	
la	citada	UTE‐	a	los	efectos	de	la	integración	de	la	regularización	de	las	
bases	imponibles	de	dicha	entidad	por	los	citados	períodos	impositivos,	
en	la	base	imponible	del	Grupo	Consolidado.		
	
La	cuota	resultante	de	las	propuestas	de	liquidación	contenidas	en	las	
Actas	de	Inspección	firmadas	el	13	de	mayo	de	2014	es	igual	a	cero,	
puesto	que	el	incremento	en	las	bases	imponibles	de	DEFEX,	y	por	ende	
del	Grupo,	únicamente	supuso	una	reducción	de	11.125	y	9.022	miles	de	
euros	de	las	bases	imponibles	negativas	(BIN)	declaradas	por	el	Grupo	
en	los	ejercicios	2008	y	2009	por	importe	de	1.948.536		y	666.708	miles	
de	euros,	respectivamente.	
	
Por	último,	debe	señalarse	que	las	liquidaciones	propuestas	tienen	la	
consideración	de	provisional	hasta	que	se	resuelvan	y	adquieran	firmeza	
las	Actas	incoadas	a	la	UTE	CUETO‐DEFEX.	
	
No	se	espera	que	se	produzcan	pasivos	adicionales	de	consideración	
para	el	Grupo	como	consecuencia	de	una	eventual	Inspección	de	los	
ejercicios	pendientes.	
	
	 bo
		 2020-8206n https://ww
	
	
	
 
INGRESOS	Y	GASTOS	
Cifra	de	negocios	
	 	
ACTIVIDADES 2019 2018
(En	miles	de	euros)	
Servicio	Postal		……………………………………… 2.266.184 2.035.330
Construcción	naval		……………………………….. 1.238.701 1.103.835
Agraria,	forestal	y	desarrollo	rural		………… 871.798 808.240
Nuclear		…………………………………………………. 395.194 318.741
Minería		…………………………………………………. 30.586 37.771
Distribución	de	la	información		……………….. 87.754 87.205
TOTAL 5.009.171 4.519.310
Otros	sectores		……………………………………….. 118.954 128.188	
El	detalle	de	la	cifra	de	negocios	clasificada	por	mercados,	es	el	siguiente:		
MERCADOS 2019 2018
(En	miles	de	euros)
España		…………………………………………….….. 4.070.680 3.895.118
Unión	Europea		…………………………………….. 212.709 253.218
Resto	Europa		…………………………………...….. 22.904 12.780
América		……………………………………… 74.765 52.673
TOTAL 5.009.171 4.519.310
Resto	del	mundo		…………………………………… 628.113 305.521
Consumo	 de	 mercaderías,	 materias	 primas	 y	 otras	 m	aterias	
consumibles	
	
La	composición	de	esta	partida	de	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	de	los	
ejercicios	2019	y	2018	es	la	siguiente:	
2019 2018
(En	miles	de	euros) s
Compras	nacionales		……………………………… 447.604 372.198 06ww
Adquisiciones	intracomunitarias		…………… 211.832 104.845
Importaciones		………………………………………. 224.243 170.305
Variación	de	existeTnOciTasA		L…………………….….. 94695..583567 67203..747268
  	
Cargas	sociales	
	
	
El	desglose	de	las	cargas	sociales	de	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	
de	los	ejercicios	2019	y	2018	es	el	siguien  te:	
2019 2018
(En	miles	de	euros)
Seguridad	social	a	cargo	de	empresa		… 580.050 529.018
TOTAL 607.779 565.828
Otros	gastos	sociales		……………………….. 27.729 36.810
	
	
Resultado	por	enajenaciones	y	otros	
El	 desglose	 de	 este	 epígrafe	 para	 los	 ejercicios	 2019	y	 2018	 es	el	
siguiente:	
2019 2018
(En	miles	de	euros)
Resultado	enajenaciones	inmovilizado	material		 3.379 12.004
TOTAL 180 4.941
Otros	resultados		…………………………………………… (3.199) (7.063)
2019 2018
(En	miles	de	euros)
Resultado	enajenaciones	instrumentos	financ. 4 4
TOTAL 4 4
Otros	resultados		…………………………………………… ‐ ‐ 
	 	 06www.
	
	 BOE-A-cable e
	
 
Ingresos	 y	 gastos	 financieros	 por	 categorías	 de	 instrumentos	
financieros	
Ingresos	financieros (EnG	maislteoss	d	fei	neaunrocsie)ros
CATEGORÍAS 2019 2018 2019 2018
Activos	a	valor	razonable	con	cambios	en	PyG
						Mantenidos	para	negociar		……………………… 43 ‐ ‐ (47)
						Otros		……………………………………………………. ‐ 2 ‐ ‐
Inversiones	mantenidas	hasta	el	vencimiento 2 10 ‐ ‐
Préstamos/débitos	y	partidas	a	cobrar/pagar 201.208 112.681 (240.087) (225.044)
Activos	disponibles	para	la	venta
						Valorados	valor	razonable		……………………… 42.232 23.650 ‐ 5.838
						Valorados	coste		……………………………………… ‐ ‐ ‐ ‐
Derivados	cobertura		…………………………………… ‐ ‐ ‐ ‐
Empresas	del	Grupo	y	asociadas		………………….. 520 254 (35) (26)
TOTAL 244.005 136.597 (242.833) (222.547)
Actualización	de	provisiones		………………………. ‐ ‐ (2.711) (3.268)
	 	
	
	
 
	
) 11‐0)))))5 5))6 06 6))‐)
TALeuros 09.1709.17 68.453.9788.8541.0326.1250.7631.60 44.002.8336.32533.26 15.2857.58 85.923.3288.956 0.276
TOs	de	 5.05.0 11.752.69(13(95(36 2(24(221 11.78.7 3(21(9 (30 
e ((
JUSTESY		(En	milLIMINAC. (21.225)‐(21.225)(2.320)1.111‐3336.706(15.395)‐ (199.403)16.043304.092502.847 4.514.872)4.315.341) (31.781)347.495(295.714) 807.378
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6426)))))) 5))) 70 2)1 )
1564777946 3265 57 919 2
S 4947712058 2141 47 261 6
RO 35.18.16.9.9.12.31.02.60.1(1 43.7.67.53.0 69.35. 30.8.857. 4.7
OT 11 (5(5(1(17(15 2((28(37 7.35.0 (495 (85
TRIB.	ORM. 87.89287.7541381.551(192)5.504)5.623)9.016)0.892)‐ 184(255)1.645)(682) 60.18052.445 5.543)1.322)5.983 1.339)
DISINF (6((2(1 (1 (( (
4689)))))‐ 6))) 25 )22 )
A 182464120 3237 07 845 5
MINERÍ 30.630.5 3.1(16.09(52.80(3.49(31.41(70.04 (43(70.74(30 1.154.71.044.3 (157.858.2157.0 (7.33
9458))))92 3))3 58 83) )
UCLEAR 397.14395.191.953.79(288.118(77.686(11.862(23.6042.002.33 1.02(3.659(17445 544.98393.25 11.0734.40(14.147 (14.744
N
RARIA 875.838871.7984.0408.66337.295)02.414)12.825)24.080)7.858(29) 645(175)8.41385 503.285260.783 46.827)26.991(3.782) 19.218)
G 25(1 ( (
A (( (
41)2)))))) 4))) 62 3)) )
AVAL 37.0038.701.69719.527.3308.4466.3336.1672.192(442 98.176.5684.1053.519 66.0612.12 51.225.4750.070 2.857
C.N	 1.21.2( (81(28(2(24(12 1(24(17( 4.35.5 5(4(52 (12
A  SERVICIO	POSTAL 2.266.4832.266.184299124.341(336.881)1.659.683)(60.204)(335.943)(1.957)(70) 111(175)5.3837.404 2.231.477774.174 35.342(84.801)14.531 (87.399)
D ( …
A …
INFORMACIÓNSEGMENT	 Clientesexternos………………………….															Importe	neto	de	la	cifra	de	negocios		………Intersegmentos…………………………….													 Otros	ingresos	de	explotación		……………….Aprovisionamientos		……………………………..Gastos	de	personal		………………………………..Amortización	inmovilizado		………………..…Resto	de	ingresos	/	Gastos	de	explotaciónRESULTADODEEXPLOTACIÓN		Otros	resultados	…………………………………… Ingresos	financieros		……………………………..Gastos	financieros		…………………………………RESULTADONETOANTESDEIMPTOS.				Puesta	en	equivalencia	y	otros		……………… Activos	del	segmento		……………………………Pasivos	del	segmento		……………………………. Flujos	netos	de	efectivo	de	actividades	de:							Explotación		………………………………….….							Inversión		…………………………………………							Financiación		……………………………………. Adquisición	de	activos	en	el	ejercicio		……..	 	
OTRA	INFORMACIÓN
	
	
Personal	
	
El	número	medio	de	personas	empleadas	por	las	empresas	del	Grupo	en	los	
ejercicios	2019	y	2018,	distribuido	por	categorías,	ha	sido	el	siguiente:	
	
2019 2018
Número	medio	de	
Categoría	profesional
empleados
Alta	dirección…………………………………………… 88 102
Otros	directivos,	técnicos	y	similares………… 16.153 15.536
Administrativos	y	auxiliares……………………… 50.798 50.164
TOTAL	PLANTILLA	MEDIA	(*) 77.210 76.206
Otro	personal…………………………………………… 10.171 10.404
	
(*)	Incluye	el	número	medio	de	personas	 empleadas	 en	aquellas	empresas	 del	perímetro	de	
consolidación	que	se	encuentran	registradas	en	el	epígrafe		“Activos	no	corrientes	disponibles	para	
la	venta“.	A	31	de	diciembre	de	2019	y	2018		asciende	a	29	y	30	respectivamente.	
	
El	número	medio	de	empleados	del	Grupo	en	los	ejercicios	2019	y	2018	con	
discapacidad	 mayor	 o	 igual	 del	 33%,	 distribuido	 por	 categorías	
profesionales	es	el	siguiente:		
	
Categoría	profesional 2019 2018
Alta	dirección…………………………………………… ‐ 1 06ww
Otros	directivos,	técnicos	y	similares………… 199 175
Administrativos	y	TauOxTilAiaLres……………………… 1.282673 1.188811
Otro	personal…………………………………………… 165 124
	
	
 
	
A	31	de	diciembre	de	2019	y	2018	la	plantilla	final	ascendía	a	78.079		y	78.442	
personas,	respectivamente,	según	el	siguiente	detalle:	
2019 2018
Categoría	profesional Mujeres Hombres Mujeres Hombres
Alta	dirección…………………………………………… 23 64 22 73
Otros	directivos,	técnicos	y	similares…………… 7.268 9.146 6.817 8.912
Administrativos	y	auxiliares		……………………… 26.921 25.480 26.385 25.355
TOTAL	PLANTILLA	FINAL	(*) 35.812 42.267 35.038 43.404
Otro	personal…………………………………………… 1.600 7.577 1.814 9.064
	
(*)			Incluye	la	plantilla	final	de	personas	empleadas	en	aquellas	empresas	del	perímetro	de	consolidación	que	
se	encuentran	registradas	en	el	epígrafe		“Activos	no	corrientes	disponibles	para	la	venta“.		A		31	de	
diciembre	de	2019	y	2018	asciende	a	21	y	24	personas	respectivamente.		
	
El	número	de	directivos	del	Grupo,	con	contrato	mercantil	o	laboral	de	alta	
dirección,	de	acuerdo	con	lo	previsto	en	el	Real	Decreto	451/2012,	por	el	
que	 se	 regula	 el	 régimen	 retributivo	 de	 los	 máximos	 responsables	 y	
directivos	en	el	sector	público	empresarial	y	otras	entidades,	asciende	a	31	
de	diciembre	de	2019	a	87	personas,	(23	mujeres	y	64	hombres)	y	en	2018	
	 a	95	personas	(22	muj	eres	y	73	hombres).	
 
Garantías	y	avales	
	
Las	garantías	comprometidas	con	terceros	por	el	Grupo	al	31	de	diciembre	
de	2019	ascienden	a	1.152.332	miles	de	euros	(865.149	miles	de	euros	en	
2018).		
Retribuciones	y	otras	prestaciones	al	Consejo	de	Administración		
	
	
	 El	Consejo	de	Administración	de	SEPI	está	compuesto	por	el	Presidente	y	15	
Vocales	(9	hombres	y	6	mujeres).	Uno	de	los	Vocales	es	el	Vicepresidente	de	
la	Sociedad.	
	
	 El	importe	de	las	retribuciones	satisfechas	en	los	ejercicios	2019	y	2018	al	
conjunto	de	los	miembros	del	Consejo	de	Administración	de	SEPI	por	todos	
los	 conceptos,	 sin	 incluir	 los	 conceptos	 retributivos	 del	 Presidente	 y	 el	
Vicepresidente	de	SEPI,	asciende	a	116	y	110	miles	de	euros	en	los	ejercicios	
2019	y	2018	respectivamente.	
	
	 De	este	importe,	y	de	acuerdo	con	lo	establecido	en	la	Ley	3/	2015,	de	30	de	
marzo,	reguladora	del	ejercicio	del	alto	cargo	de	la	Administración	General	
del	 Estado,	 SEPI	 ingresa	 en	 el	 Tesoro	 Público	 las	 dietas	 por	 asistencia	
relativas	a	los	consejeros	afectados	por	la	citada	ley.	Estos	importes	han	sido	
de	116	y	110	miles	de	euros	en	los	ejercicios	2019	y	2018	respectivamente.	
	
	 No	existen	anticipos	concedidos	a	miembros	del	órgano	de	administración	
(29	miles	de	euros	en	2018).Tampoco	existen	compromisos	de	ningún	otro	
tipo	 en	 materia	 de	 pensiones	 de	 jubilación	 u	 otros	 de	 similares	
características.	 e.
	 	 06ww
	 La	Sociedad	tiene	suscrita	una	póliza	de	seguros	que	cubre	la	responsabilidad	
civil	de	administradores	y	directivos	que	supuso	en	el	año	2019	un	gasto	de	
67	miles	de	euros	(155	miles	de	euros	en	2018).	
	
 
Retribución	a	los	auditores	
	
	
La	auditoría	de	la	Sociedad	Dominante	y	del	Grupo	es	realizada	por	la	
Intervención	General	de	la	Administración	del	Estado	no	existiendo,	por	
tanto,	retribución	a	los	auditores	por	este	concepto.	
Los	honorarios	percibidos	por	las	diversas	firmas	auditoras	por	la	auditoría	
de	 las	 cuentas	 anuales	 de	 	 los	 ejercicios	 2019	 y	 2018	 de	 las	 distintas	
sociedades	del	Grupo,	han	ascendido	a	893		y	765	miles	de	euros.	Asimismo,	
en	ambos	ejercicios,	dichas	compañías	han	recibido	un	total	de	32	y	247	miles	
de	euros	por	la	prestación	de	otros	servicios	profesionales.	
	
PLANES	DE	EMPRESAS			
	
En	relación	con	los	Planes	de	Empresas	del	Grupo	se	señalan	entre	los	más	
significativos	los	siguientes:	
 HUNOSA
	
	 .	Dada	la	situación	de	pérdidas	continuadas,	HUNOSA	ha	venido	
firmando	con	los	representantes	de	los	trabajadores	diversos	Planes	de	
Empresa	para	los	periodos	1991‐1993,	1994‐1997,	1998‐2001,	2002‐
2005,	2006‐2012	y	2013‐2018,	donde	aparecen	recogidos,	entre	otros	
aspectos,	la	disminución	del	tamaño	de	la	sociedad	y	de	su	plantilla,	
mediante	procedimientos	no	traumáticos	y	todos	los	cuales	se	enmarcan	
en	la	normativa	vigente	en	cada	momento	en	materia	de	ayudas	a	la	
minería	del	carbón.	
En	 la	 actualidad	 dicha	 normativa	 se	 materializa	 en	 la	 Decisión	
2010/787/UE,	de	10	de	diciembre	relativa	a	las	ayudas	destinadas	a	
facilitar	el	cierre	de	minas	de	carbón	no	competitivas	con	vigencia	hasta	 e.
el	31	de	diciembre	de	2027.	 06ww
Dicha	decisión	prevé	la	existencia	de	dos	categorías	de	ayudas,	para	costes	
excepcionales	derivados	del	proceso	de	cierre	de	unidades	de	producción	y	
para	ayudas	al	cierre	de	unidades	de	producción	destinadas	a	cubrir	la	
diferencia	entre	los	ingresos	por	venta	de	carbón	y	los	costes	de	producción.	
 
Asimismo,	preveía	que	aquellas	unidades	de	producción	que	percibieran	
ayudas	al	cierre	deberían	inscribirse	en	un	plan	de	cierre	de	unidades	de	
producción,	a	más	tardar	con	fecha	31	de	diciembre	de	2018.	
A	este	respecto,	el	plan	de	cierre	de	unidades	de	producción	del	Reino	de	
España	fue	autorizado	por	la	Comisión	Europea	el	27	de	mayo	de	2016,	
conforme	a	lo	dispuesto	en	la	Decisión	2010/787/UE.	
En	este	contexto,	el	ejercicio	2018	se	enmarcó	en	el	Plan	de	Empresa	
2013/2018	firmado	con	fecha	15	de	mayo	de	2014,	al	amparo	del	Marco	
de	actuación	para	la	Minería	del	Carbón	y	de	las	Comarcas	Mineras	en	el	
periodo	2013‐2018	firmado	con	fecha	1	de	octubre	de	2013	por	los	
representantes	 del	 Ministerio	 de	 Industria,	 Energía	 y	 Turismo,	 de	
CARBUNIÓN	y	de	las	Organizaciones	Sindicales	FITAG‐UGT,	CCOO	y	USO	
y	en	el	que	se	preveía,	entre	otras	cosas,	el	cierre	de	las	unidades	de	
producción	subterráneas	de	acuerdo	con	los	criterios	de	la	Decisión	
2010/787/UE.	
Como	 continuación	 de	 los	 procesos	 negociadores	 anteriores,	 los	
representantes	de	HUNOSA	y	de	sus	trabajadores	firmaron	el	día	20	de	
diciembre	de	2018	un	principio	de	acuerdo	sobre	el	futuro	Plan	de	
Empresa	2019/2027,	materializado	posteriormente	a	través	del	acuerdo	
final	sobre	el	Plan	de	Empresa	2019/2027,	firmado	el	12	de	abril	de	2019	
dentro	del	Marco	definido	por	el	Acuerdo	Marco	para	una	Transición	Justa	
de	la	Minería	del	Carbón	y	Desarrollo	Sostenible	de	las	Cuencas	Mineras	
para	el	periodo	2019‐2027.	
El	Plan	de	Empresa	2019/2027,	se	estructura	en	dos	periodos	(2019‐
2021	de	transición	y	2022‐2027	de	consolidación)	y	fija	como	objetivos	
prioritarios	los	siguientes:	
  oe.
	 b
‐ bCaosnasdeag	ueinr		llaa		tmrainnesricíaió	dne	dl	ec	alrab	aócnt,i	vhiadcaida		duen	aH	eUmNpOrSeAs	ad	ceesndter	alad	aa	cetnu	alal,		 2020-8206n https://ww
energía,	los	servicios	energéticos	y	la	restauración	medioambiental	
que	asegure	su	viabilidad	a	largo	plazo	de	forma	estable.	
	
 
	  
‐ Realizar	un	proceso	de	clausura	y	post‐clausura	de	las	explotaciones	
afectadas	por	planes	de	cierre	de	forma	ordenada.	
 
	
‐  Promover	la	generación	de	nuevas	actividades	viables		
	
‐  Contribuir	a	la	política	de	reactivación	de	su	zona	de	implantación.	
	
‐ Facilitar	la	salida	no	traumática	de	los	excedentes.	
	
Para	cuya	consecución	se	marcaron	las	siguientes	líneas	directrices:	
 
	
‐ Mantenimiento	de	la	principal	actividad	en	términos	de	ingresos:	
Producción	de	energía	eléctrica	de	la	Central	Térmica	de	La	Pereda,	la	
cual	está	sometida	a	un	régimen	retributivo	específico.	A	lo	largo	del	
periodo	se	desarrollarán	las	actuaciones	necesarias	para	mantener	su	
eficiencia	y	rentabilidad	más	allá	del	31	de	diciembre	de	2021,	dentro	
del	Marco	normativo	existente	en	ese	momento,	pudiendo	incluir	el	
cambio	 en	 la	 composición	 de	 su	 mezcla	 combustible	 hacia	
combustibles	no	fósiles.	
 
	
‐ Mientras	la	legislación	lo	permita,	la	Central	Térmica	de	La	Pereda,	
consumirá	 su	 mezcla	 combustible	 tradicional,	 que	 HUNOSA	
suministrará	desde	el	Pozo	San	Nicolás.	
 
	
‐ Se	llevarán	a	cabo	las	labores	de	clausura	y	post‐clausura	de	las	
unidades	de	producción	afectadas	por	el	plan	de	cierre,	de	unidades	
productivas	del	Reino	de	España	autorizado	por	la	Comisión	Europea	
en	mayo	de	2016.	Se	estima	que	dichas	actividades	se	extenderán	
durante	un	plazo	no	inferior	a	2	años.		
  s
	 e
‐ HUNOSA	seguirá	contando	con	el	apoyo	de	subcontratas.	 w.
	 ‐  Se	 promoverá	 la	 potenciación	 de	 HUNOSA	 como	 agente	 de	 OE-A-2020-82able en https://
restauración	medioambiental	y	remediación	de	terrenos	afectados	 Bc
por	explotaciones	mineras	de,	entre	otros,	el	Principado	de	Asturias.	
  	
 
‐ En	el	Lavadero	Batán,	se	impulsará	la	implantación	de	nuevas	líneas	
de	 negocio	 rentables	 y	 financieramente	 autónomas	 que	 permitan	
continuar	con	la	actividad	de	esta	instalación	más	allá	del	2021,	
destacando	entre	otras	el	tratamiento	de	carbones	de	alta	calidad	con	
destino	al	mercado	de	la	metalurgia	secundaria.	
 
	
‐ Se	desarrollará	proyectos	tendentes	a	generar	futuras	actividades	
viables	en	los	ámbitos	de	las	energías	renovables	y	los	servicios	
energéticos.	
 
	
‐ Se	potenciarán	las	actividades	del	Grupo	HUNOSA	en	el	ámbito	de	la	
reactivación	 de	 las	 Comarcas	 Mineras	 mediante	 el	 impulso	 de	
proyectos	empresariales	viables	alternativos	a	la	minería	del	carbón.	
 
	
‐ El	tratamiento	de	los	excedentes	de	plantilla	se	realizará	mediante	
mecanismos	no	traumáticos,	similares	a	los	incluidos	en	el	acuerdo	
Marco	para	una	transición	justa	de	la	minería	del	carbón	y	desarrollo	
sostenible	de	las	Comarcas	Mineras	para	el	periodo	2019‐2027	y	en	el	
ERE	2013/2020	en	vigor,	adecuando	la	plantilla	a	las	necesidades	de	
las	actividades	de	HUNOSA.	
	
Por	lo	que	respecta	a	las	aportaciones	recibidas	durante	los	ejercicios	
2019	y	2018,	en	2019	no	se	ha	recibido	ninguna	aportación	del	IRMC	
mientras	que	en	el	ejercicio	2018,	el	“Importe	neto	de	la	cifra	de	negocios”	
de	la	cuenta	de	pérdidas	y	ganancias	consolidada	incluía	una	cuantía	
negativa	de	17	miles	de	euros	correspondiente	a	la	regularización	de	la	
aportación	recibida	en	2017.	
 I	ZAR 	 e.e
	 .	Con	fecha	16	de	diciembre	de	2004,	se	firmó	el	Acuerdo	marco	SEPI‐ 06ww
IZAR‐Federaciones	Sindicales,	donde	se	acordó	la	puesta	en	marcha	de	un	
Plan	Laboral	que	incluía	prejubilaciones	y	bajas	incentivadas.	El	Plan	de	
Prejubilaciones	se	instrumentó	a	través	de	un	Expediente	de	Regulación	
de	 Empleo	 de	 aplicación	 en	 todos	 los	 centros	 de	 IZAR	 para	 los	
 
	
trabajadores	nacidos	hasta	el	31	de	diciembre	de	1952	inclusive	y	con	
antigüedad	mínima	de	5	años.	
	
	 El	23	de	diciembre	de	2004	la	Sociedad	presentó	ante	el	Ministerio	de	
Trabajo	y	Asuntos	Sociales	la	solicitud	de	autorización	para	proceder	a	la	
extinción	de	un	total	de	4.028	contratos	de	trabajo	de	trabajadores	de	la	
plantilla	de	IZAR	(personas	incluidas	en	el	ERE),	como	una	de	las	medidas	
laborales	a	adoptar	dentro	del	Plan	Laboral.	
	
	 Dicho	Plan	garantizaba	al	trabajador,	hasta	alcanzar	la	edad	de	65	años,	
momento	en	que	se	accede	a	la	jubilación	ordinaria,	la	percepción	del	76%	
del	 salario	 regulador	 bruto.	 Los	 complementos	 son	 abonados	 por	 la	
empresa	en	razón	a	la	extinción	de	las	relaciones	de	los	trabajadores	
afectados.	
	
	 La	gestión	del	Expediente	de	Regulación	de	Empleo	67/04	se	realizó	
internamente	por	IZAR.		
	
	 Los	 afectados	 del	 ERE	 67/04	 procedentes	 de	 los	 centros	 militares,	
mantienen	 conforme	 a	 las	 condiciones	 suscritas	 en	 el	 citado	 ERE	 el	
derecho	 que	 tenían	 reconocido	 en	 el	 artículo	 56	 del	 XXI	 Convenio	
Colectivo,	 en	 que	 se	 establece	 que	 en	 el	 supuesto	 de	 jubilación,	 los	
trabajadores	tendrán	derecho	al	abono	de	un	complemento	vitalicio,	del	
que	posteriormente	se	pacta	su	capitalización.	
	
	 A	31	de	diciembre	de	2019	todo	el	colectivo	se	ha	jubilado,	y	ha	percibido	
la	cantidad	garantizada	en	los	acuerdos	del	ERE	67/04	o	en	su	defecto	la	
cantidad	asegurada	en	la	póliza,	si	ésta	última	fuera	inferior	a	la	primera.	 oe.
La	valoración	de	la	regularización	de	esta	póliza	a	31	de	diciembre	de	 06ww
2019	ha	ascendido	a	1.905	miles	de	euros	(2.147	miles	de	euros	en	2018).	
	
	 La	Junta	General	de	1	de	abril	de	2005	acordó	la	disolución	de	IZAR,	a	
tenor	de	lo	dispuesto	en	el	artículo	260.1.4	del	TRLSA	(actualmente	
 
artículo	363	de	la	Ley	de	Sociedades	de	Capital),	con	el	compromiso	de	
SEPI	de	llevar	a	buen	fin	la	liquidación	ordenada	de	la	compañía.	
	
	 El	22	de	julio	de	2005	IZAR	inició	el	proceso	formal	de	venta	de	activos	de	
sus	astilleros	de	Sestao,	Sevilla,	Gijón	y	de	la	fábrica	de	motores	de	
Manises,	aprobando	en	el	ejercicio	2006	la	adjudicación	de	los	astilleros	
de	Sestao,	Sevilla	y	Gijón.	
	
	 El	2	de	noviembre	de	2006	SEPI,	IZAR	y	las	federaciones	sindicales	
firmaron	 un	 acuerdo	 que	 contemplaba	 garantías	 laborales	 para	 el	
personal	procedente	de	IZAR	transferido	a	las	empresas	que	compraron	
sus	activos.	Estas	garantías	estarían	vigentes	durante	un	periodo	de	diez	
años	a	partir	de	la	elevación	a	público	de	los	contratos	de	compraventa	e	
incluiría	al	personal	que	estuviese	afectado	por	despidos	improcedentes	
o	colectivos	por	causas	objetivas.	
	
	 En	el	ejercicio	2006	y	como	una	de	las	actuaciones	incluidas	en	el	proceso	
de	venta	de	activos	del	centro	de	Sestao	se	implementó	un	Expediente	de	
Regulación	de	Empleo,	el	37/06,	para	229	personas	de	ese	centro	que,	a	
semejanza	del	ERE	67/04	anterior,	la	sociedad	gestiona	internamente	y	
paga	los	costes	sociales	derivados	del	mismo.	A	31	de	diciembre	de	2019	
la	provisión	existente	asciende	a	270	miles	de	euros	(1.077	miles	de	euros	
en	2018)	en	función	del	cálculo	actuarial	de	las	obligaciones	con	el	
personal	incluido	en	dicho	ERE.	
	
	 En	junio	de	2007,	tras	declarar	desierto	el	proceso	de	venta	de	los	activos	
del	Centro	de	Manises,	y	tomarse	la	decisión	de	iniciar	las	actuaciones	
necesarias	 para	 liquidar	 los	 activos	 y	 proceder	 al	 cierre	 de	 las	
instalaciones,	se	presentó	un	Expediente	de	Regulación	de	Empleo	(ERE	 o
29/07)	 extinguiendo	 las	 relaciones	 laborales	 de	 la	 totalidad	 de	 los	 06ww
trabajadores	del	centro	de	Manises	(127	trabajadores).	Las	medidas	de	
prejubilación	 para	 los	 trabajadores	 afectados	 (64	 trabajadores)	 se	
aplicaron	en	los	mismos	términos	y	por	los	mismos	conceptos	que	los	
utilizados	para	el	cálculo	de	las	prejubilaciones	derivadas	del	Acuerdo	
 
	
Marco	de	16	de	diciembre	de	2004,	manteniendo	IZAR,	al	igual	que	en	los	
dos	expedientes	anteriores,	su	gestión	y	pagando	los	costes	sociales	
derivados	del	mismo.	A	31	de	diciembre	de	2019	la	provisión	existente	
asciende	a	739	miles	de	euros	(1.979		miles	de	euros	en	2018).	
	
Garantías	laborales	
	
En	noviembre	de	2009	la	comisión	de	seguimiento	formada	por	SEPI/	
IZAR	y	las	federaciones	sindicales	estableció	los	criterios	de	aplicación	de	
las	garantías	laborales	incluidas	en	el	acuerdo	de	2	de	noviembre	de	2006.	
Este	 acuerdo	 contemplaba	 garantías	 laborales	 para	 el	 personal	
procedente	de	IZAR	transferido	a	las	empresas	que	compraron	los	activos	
de	 los	 centros	 vendidos.	 Las	 garantías	 laborales	 se	 perfeccionarían	
mediante	 prejubilaciones,	 ofrecimiento	 de	 empleo	 alternativo	 o	 baja	
indemnizadas.	
	
El	12	de	junio	de	2009,	Factorías	Juliana,	S.A.U.,	heredera	de	los	activos	
del	 centro	 de	 IZAR	 en	 Gijón,	 presentó	 concurso	 de	 acreedores,	
autorizando	el	juez	a	la	extinción	de	los	contratos	de	empleo	de	los	
trabajadores.	Este	hecho	originó	la	activación	de	las	garantías	laborales	
previstas,	por	lo	que	IZAR	puso	en	marcha	los	mecanismos	establecidos	
en	los	acuerdos.	Los	importes	estimados	para	esta	provisión,		ascienden	a	
31	de	diciembre	de	2019	a	7.689	miles	de	euros	(11.748	miles	de	euros	
en	2018).	
	
En	junio	de	2010,	Astilleros	de	Sevilla,	S.A.	procedió	a	la	extinción	de	los	
contratos	de	84	antiguos	trabajadores	de	IZAR.	Tras	la	presentación	de	
concurso	de	acreedores	por	parte	de	Sevilla	en	octubre	de	ese	mismo	año,	 oe.
IZAR	provisionó	las	posibles	obligaciones	que	surgirían	de	las	garantías	 06ww
laborales	que	se	hicieron	efectivas	durante	el	ejercicio	2011,	para	un	total	
de	 177	 trabajadores	 afectados.	 El	 importe	 de	 la	 provisión	 a	 31	 de	
diciembre	de	2019	asciende	a	9.719	miles	de	euros	(13.132	miles	de	euros	
en	2018).	
  	
A	las	dificultades	del	mercado	de	la	construcción	naval	no	pudo	tampoco	
sustraerse	Construcciones	Navales	del	Norte	S.L.,	empresa	adjudicataria	
de	los	activos	de	Sestao,	la	cual,	en	junio	de	2011	se	vio	obligada	a	solicitar	
un	ERE	de	extinción	para	118	de	sus	trabajadores,	los	cuales	habían	sido	
transferidos	por	IZAR	en	el	proceso	de	venta	de	activos.	En	2014	se	
produjo	un	nuevo	ERE	extintivo	que	afectó	a	52	personas	cubiertas	por	
dichas	garantías.	
	
El	importe	estimado	para	la	provisión	de	garantías	de	2011	ha	ascendido	
a	31	de	diciembre	de	2019	a	17.219	miles	de	euros	(22.564	miles	de	euros	
en	2018)	Para	el	colectivo	de	garantías	de	2014	la	provisión	ha	ascendido	
a	19.464	miles	de	euros	(21.764	miles	de	euros	en	2018).			
	
 	 NAVANTIA
.	Con	fecha	20	de	diciembre	de	2018		SEPI	y	Navantia		y	de	otra	
parte	 las	 Federaciones	 Sindicales	 de	 CCOO‐Industria,	 UGT‐FICA,	 CAT	
	
Metal,	 CSIF,	 MAS,	 CIG,	 aprobaron	 un	 Plan	 estratégico	 basado	 en	 los	
siguientes	aspectos	relevantes:
 
	
a) Promover	el	Plan	Comercial	y	de	Operaciones	con	el	objetivo	de	
incrementar	 los	 ingresos	 en	 los	 próximos	 años,	 ejecutando	 los	
programas	en	vigor,	impulsando	la	contratación	en	los	ámbitos	militar	
nacional	 y	 militar	 de	 exportación	 y	 desarrollando	 modelos	 de	
negocio/servicios	con	mayor	valor	añadido.	
 
	
b) Impulsar	el	Plan	de	Eficiencia	Operativa	para	reducir	costes	y	plazos	
de	los	procesos	productivos,	modernizando	los	Centros,	incorporando	
las	Nuevas	Tecnologías,	desarrollando	la	digitalización,	los	principios	 es
del	Astillero	4.0	y	los	Sistemas	de	gestión.	 w.
	   	
c) Adecuar	 la	 plantilla	 a	 los	 nuevos	 requerimientos	 del	 mercado,	
gestionando	el	conocimiento	y	las	capacidades	requeridas	mediante	el	
  desarrollo	de	un	Plan	de	Rejuvenecimiento.	
	  
d) Impulsar	 un	 Plan	 de	 Formación	 asociado	 al	 rejuvenecimiento	 de	
plantilla	potenciando	la	empleabilidad,	la	formación	para	la	plantilla	
actual	y	las	nuevas	entradas,	orientado	a	las	competencias	en	Astilleros	
4.0.	 Se	 potenciará	 la	 formación	 técnica	 de	 la	 industria	 auxiliar	
mediante	la	aportación	de	catálogos	de	cursos	formativos	y	facilitando	
las	instalaciones	para	la	realización	de	las	sesiones	formativas.	
	
 
	
e) Adoptar	 un	 Nuevo	 Marco	 de	 Relaciones	 Laborales	 creando	 un	
Convenio	Colectivo	único	para	todos	los	colectivos	en	línea	con	el	
sector	industrial	europeo,	más	flexible,	moderno	y	competitivo.	
 
	
f) Realizar	 el	 seguimiento	 del	 Plan	 a	 través	 de	 una	 comisión	 de	
Seguimiento	formada	por	SEPI,	Navantia,	y	las	Federaciones	Sindicales	
firmantes	 de	 esta	 negociación	 que	 velará	 por	 el	 cumplimiento	 y	
desarrollo	de	los	compromisos	recogidos	en	el	mismo.	
	
	 INFORMACIÓN	SOBRE	MEDIOAMBIENTE													
	
	
	
El	 esfuerzo	 económico	 realizado	 por	 SEPI	 y	 sus	 empresas	 en	 2019,	
incluyendo	la	dotación	para	riesgos	y	gastos	relacionada	con	actuaciones	
medioambientales,	asciende	a	un	total	de	81.044	miles	de	euros	(50.959	
miles	de	euros	en	2018).	Este	importe	se	ha	destinado	fundamentalmente	a	
aplicar	 mejoras	 en	 los	 sistemas	 de	 gestión	 ambiental,	 minimización	 de	
emisiones	a	la	atmósfera,	inversiones	de	ahorro	energético,	recuperación	y/o	
restauración	de	espacios	procedentes	de	antiguas	actividades	mineras.	
	 e.e
Los	datos	más	relevantes	son	los	siguientes:	 06www.
‐		Subgrupo	HUNOSA	(44.911	miles	de	euros).	
			Las	principales	actividades	de	HUNOSA	en	relación	con	el	medioambiente	
han	estado	encaminadas,	como	en	años	anteriores,	a	minimizar	el	impacto	
 
de	su	actividad	minera	y	demostrar	la	compatibilidad	de	ésta	con	el	
desarrollo	 de	 una	 actividad	 respetuosa	 con	 el	 medioambiente	 de	 un	
entorno	natural,	como	es	el	Principado	de	Asturias.	En	este	sentido,	las	
principales	actuaciones	desarrolladas	en	los	últimos	ejercicios	han	sido:	
.	Proyectos	de	explotación	y	restauración	de	las	escombreras.	
.	Restauración	 en	 cielo	 abierto	 concerniente	 al	 relleno	 de	 hueco	 de	
explotación,	canalización	de	aguas	y	estabilización	de	taludes.	
.	Aprovechamiento	energético	de	antiguas	escombreras	de	carbón	en	la	
Central	Térmica	de	la	Pereda.	
	
Adicionalmente	y	en	relación	con	las	labores	para	el	mantenimiento	en	
óptimas	 condiciones	 de	 pozos	 cerrados,	 englobadas	 en	 el	 plan	 de	
recuperación	y	actuación	sobre	recursos	mineros	y	ambientales,	los	gastos	
devengados	por	este	concepto	han	ascendido	en	el	ejercicio	a	43.446	miles	
de	euros.	
	
-  Subgrupo	TRAGSA	(17.781	miles	de	euros).
	
		
	
El	Subgrupo	TRAGSA	desarrolla,	por	la	propia	naturaleza	de	su	actividad,	
proyectos	que	preservan,	cuidan	y	protegen	el	entorno,	los	recursos	
naturales	y	la	biodiversidad.	Ello	contribuye	a	su	compromiso	con	el	
medioambiente	y	a	cuidar	el	impacto	que	tiene	su	actividad	en	éste.	
	
Durante	 el	 ejercicio	 2019,	 el	 esfuerzo	 medioambiental	 ha	 ido	
encaminado	 principalmente	 a	 gestión	 de	 residuos	 y	 a	 proyectos	
ambientales	de	I+D+i.	 e.
-  S	 ubgrupo	NAVANTIA	(7.348	miles	de	euros). 06www.
	
	
El	Subgrupo	ha	continuado	avanzando	en	la	consecución	de	sus	objetivos	
medioambientales	 mediante	 diferentes	 actuaciones	 que	 continúan	
 
	
desarrollándose	en	los	tres	astilleros	en	las	áreas	de	residuos,	vertidos,	
impermeabilización	de	suelos,	emisiones	a	la	atmósfera	y	disminución	en	
los	 consumos	 de	 agua	 y	 energía	 eléctrica.	 Adicionalmente,	 hay	 que	
destacar	 la	 continua	 tarea	 de	 sensibilización	 y	 formación	
medioambiental	que	se	imparte	tanto	a	la	plantilla	de	la	empresa	como	
al	personal	de	la	industria	auxiliar.	
	
El	Grupo	tiene	constituidas	provisiones	para	actuaciones	medioambientales	
por	importe	de	47.402	miles	de	euros,	durante	el	ejercicio	se	han	dotado	
1.631	miles	de	euros	(Subgrupo	ENUSA)	y	se	han	pagado	2.254	miles	de	
euros,	siendo	los	importes	más	significativos	los	relativos	a	los	Subgrupos	
ENUSA	(1.851	miles	de	euros)	y	HUNOSA	(178	miles	de	euros).	
	
Las	cifras	más	destacables	del	saldo	de	provisiones	a	31	de	diciembre	de	
2019	son	las	siguientes:	
	‐	El	Subgrupo	ENUSA
	tiene	dotada	una	provisión	para	riesgos	y	gastos	por	
importe	de	45.596	miles	de	euros	(46.900	miles	de	euros	en	2018)	que	
recoge	 fundamentalmente	 los	 costes	 estimados	 de	 restauración	 y	
clausura	de	emplazamientos	mineros	(Saelices	el	Chico	en	Salamanca),	
gastos	de	gestión	de	residuos	sólidos	de	media	y	baja	intensidad	y	gastos	
de	 desmantelamiento	 de	 la	 fábrica	 de	 combustible	 nuclear	 y	 otros	
equipos.	
‐	El	Subgrupo	HUNOSA
	
	tiene	constituida	una	provisión	por	importe	de	
853	miles	de	euros	(1.031	miles	de	euros	en	2018)	que	recoge	la	mejor	
estimación	 acerca	 del	 coste	 de	 las	 actividades	 de	 restauración,	
transformación	y	urbanización	de	suelo	industrial	fuera	de	uso,	para	su	 bo
utilización	en	la	promoción	de	proyectos	empresariales	alternativos	a	la	 06ww
minería	del	carbón	en	la	cuenca	central	asturiana.	El	saldo	de	dicha	
provisión	se	ha	determinado	en	base	a	los	contratos	firmados	con	terceros	
independientes	para	el	desarrollo	de	las	citadas	labores	de	restauración	y	
en	base	a	las	mejores	estimaciones	del	Subgrupo.		
 
	 HECHOS	POSTERIORES	AL	CIERRE	
 
‐ El	pasado	11	de	marzo	de	2020	la	Organización	Mundial	de	la	Salud	elevó	
la	situación	de	emergencia	de	salud	pública	ocasionada	por	el	brote	del	
coronavirus	(COVID‐19)	a	pandemia	internacional.	La	rápida	evolución	de	
los	hechos,	a	escala	nacional	e	internacional,	supone	una	crisis	sanitaria	sin	
precedentes,	 que	 impactará	 en	 el	 entorno	 macroeconómico	 y	 en	 la	
evolución	de	los	negocios.	Para	hacer	frente	a	esta	situación,	entre	otras	
medidas,	el	Gobierno	de	España	ha	procedido	a	la	declaración	del	estado	de	
alarma,	mediante	la	publicación	del	Real	Decreto	463/2020,	de	14	de	
marzo,	y	a	la	aprobación	de	una	serie	de	medidas	urgentes	extraordinarias	
para	hacer	frente	al	impacto	económico	y	social	del	COVID‐19,	mediante	los	
Real	Decreto‐ley	8/2020,	de	17	de	marzo	y	el	Real	Decreto‐ley	10/2020	de,	
10/2020	de	31	de	marzo	entre	otros.	Dada	la	complejidad	de	la	situación	y	
su	rápida	evolución,	no	es	posible	en	este	momento	realizar	de	forma	fiable	
una	estimación	cuantificada	de	su	potencial	impacto	en	SEPI,	que,	en	su	
caso,	será	registrado	en	las	cuentas	anuales	del	ejercicio	2020.	La	Sociedad	
está	llevando	a	cabo	las	gestiones	oportunas	con	el	objeto	de	hacer	frente	a	
la	situación	y	minimizar	su	impacto.		
	
 
‐ El	Consejo	de	Administración	de	27	de	febrero	de	2020	ha	aprobado	el	
Presupuesto	de	Explotación	y	capital	y	Programa	de	Actuación	Plurianual	
de	SEPI	y	su	Grupo	consolidado	correspondientes	al	ejercicio	2020.	Este	
Presupuesto	no	recoge	ningún	efecto	del	COVID‐19	lo	cual	habrá	de	ser	
 
evaluado	posteriormente.	
‐ El	Consejo	de	Administración	de	SEPI,	en	su	reunión	de	27	de	febrero	de	
2020	ha	aprobado	la	reestructuración	patrimonial	de	ENSA	con	el	fin	de	
restablecer	 su	 equilibrio	 patrimonial	 al	 estar	 incursa	 en	 el	 supuesto	 e.
contemplado	en	el	art.	327	del	TRLSC	desde	el	31	de	diciembre	de	2018.			 06ww
Dicha	 reestructuración,	 por	 importe	 de	 10.409	 miles	 de	 euros,	 se	 ha	
realizado	fundamentalmente	mediante	la	disminución	del	valor	nominal	de	
La	inforlamsa	acciócino	ncoems	dpele	ltaa		seosctiáe	ddiasdp.o	nible	en	www.sepi.es
	
 
esultado	 (341.888) (8.804) 4.913 1.696 555 14.364 (393)
R
esdeEuro		 Reservas yotras	 artidasde	 atrimonio (3.678.740) 14.021 171.582 9.219 5 831.418 18.538
Mil p P 2 8 7 6 5 1 7
Capital Desemb. 5.319.10 2.51 135.20 45.67 3.00 611.52 2.55
2019 %	 articip. ontrol Total 100,00 4,13 24,05 91,96 79,18 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 51,00 100,00 51,00
E	 P c
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CIÓ étod de		 olida I.G. I.G. P.E. P.E. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G.
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CONSO ÓN CIONES	DE	 AQUETERÍA AQUETERÍA
ANEXOI	 NELPERÍMETRODE				 ACTIVIDAD								 GESTIÓN	DE	CARTERA DISTRIBUCIÓN	DE	LA	INFORMACI AEROESPACIAL AEROESPACIAL GESTIÓN	DE	PARTICIPADAS COMERCIALIZACIÓN	DEL	TABACO GESTIÓN	DE	PARTICIPADAS GESTIÓN	SERVICIOS	POSTALES GESTIÓN	RED	DE	TELECOMUNICALA	SOCIEDAD	DOMINANTE SERVICIO	DE	CORREO	HÍBRIDO TRANSP.	DOCUMEN.	Y	PEQUEÑA	P TRANSP.	DOCUMEN.	Y	PEQUEÑA	P TRANSP.	MERCANCIAS EN	LIQUIDACIÓN e	2013.
E d
LUIDAS	 PAIS ESPAÑA ESPAÑA HOLANDA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA PORTUGAL PORTUGAL ESPAÑA a	2	de	abril	
NC 2)		 ech
SOCIEDADESI		 	 NOMBRE					 (1)		 Soc.	ESTATAL	DE	PARTICIPACIONES	INDUSTRIALES		(2)		 AGENCIA	EFE,	S.A.U.,	SME			 AIRBUS	GROUP		(*)		 ALESTIS	AEROSPACE,	S.L..(3)			 ALIMENTOS	Y	ACEITES,	S.A,	SME(2)		 COMPAÑÍA	ESPAÑOLA	DE	TABACO	EN	RAMA,	S.A.,	SME	(2)		 COFIVACASA,	S.A.U.	( Soc.	EST.	CORREOS	Y	TELÉGRAFOS,	S.A.U.,	SME	Y	SOC.	DEPENDIENTES	 					CORREOS	TELECOM,	S.A.U.,	SME	M.P.		 					NEXEA	GESTIÓN	DOCUMENTAL,	S.A.U.,	SME	 					CORREOS	EXPRESS	P.	URGENTE,	S.A.U.,	SME		Y			SOC.DEPENDIENTES 																CEP‐CORREOS	EXPRESS	PORTUGAL	S.A 																CEP	II‐CORREOS	EXPRESS	PORTUGAL	S.A(2)	 DEFEX,	S.A.,	SME	EN	LIQUIDACIÓN	   (*)		Influencia	significativa	derivada	del	pacto	de	accionistas	de	f   	
tado	 3.818 3.780)
ul (
R
esdeEuro		 Reservas yotras	 artidasde	 atrimonio 54.216 (8.728)
Mil p P 2 9
Capital Desemb. 60.10 46.09
a 0 0 0 9 0 0 0 0 0 0 5 6 0 0 0
%	rticip Total 5,0 20,0 60,0 99,6 100,0 50,0 30,0 49,0 50,0 25,0 78,7 75,0 30,0 50,0 25,0
a
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Métod de		nsolid P.E. P.E I.G. I.G. I.G. P.E P.E. P.E. P.E P.E. I.G. I.G. P.E. P.E P.E.
C
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ACTIVIDAD								 DISTRIBUCIÓN	DEL	GAS GESTIÓN	RESIDUOS	RADIACTIVOS COMBUSTIBLE	NUCLEAR GESTIÓN	DE	RESIDUOS	INDUSTRIALES TRANSPORTE	MERCANCÍAS	PELIGROSAS REPARACIÓN	ELEM.	COMBUSTIBLES	 GESTIÓN	Y	TRATAMIENTOS	RESIDUOS	INDUSTRIALES COMERCIAL.	COMBUSTIBLE	NUCLEAR EXPLOTACIÓN	Y	TRAT.RESIDUOS	URBAN PROM	COMERCIAL	DE	PRODUCTOS	Y	SERVICIOS	NUCLEARES	EN	CHINA FABRICACIÓN	SISTEMAS	NUCLEARES MANTEN.	CENTRALES	ELECTRICAS SERV.	OPERAC.	EN	CENTRALES	ELÉCTRIC REPARACIÓN	ELEM.	COMBUSTIBLES	 PROM	COMERCIAL	DE	PRODUCTOS	Y	SERVICIOS	NUCLEARES	EN	CHINA de	Administración
AIS ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA nsej
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P P P P P P P P P P P P P P P C
ES ES ES ES ES ES ES ES ES ES ES ES ES ES ES su	
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(2)		 S.	 E,	MP		 (3)	 NTES		 ón	de	SEPI	
	 NOMBRE					 GRUPO	ENAGAS	(*)	 E.N.	RESIDUOS	RADIACTIVOS,	S.A.,	SME,	MP	(ENRESA)		 ENUSA,	INDUSTRIAS	AVANZADAS,	S.A.,	SME	Y	SDADES.	DPTE 					EMPRESA	GESTIÓN	DE	RESIDUOS	INDUSTRIALES,	S.A.,	SM 					EXPRESS	TRUCK,	S.A.U.,	 					ENUSA‐ENSA,	A.I.E.		 					CENTRO	DE	TRANSFERENCIAS,	S.A.		 					G.N.F.	ENUSA	NUCLEAR	FUEL,	S.A.		 					RESIDUOS	DE	MELILLA,	S.A.		 					SPANISH	NUCLEAR	GROUP	FOR	COOPERATION	A.I.E. 	EQUIPOS	NUCLEARES,	S.A.U.,	SME	Y	SOCIEDADES	DEPENDIE 					ENWESA	OPERACIONES,	S.A.,	SME		 					WESTINGHOUSE	TECHNOLOGY	SERVICE,	S.A.		 					ENUSA‐ENSA,	A.I.E.		 				SPANISH	NUCLEAR	GROUP	FOR	COOPERATION,	A.I.E.	 (*)		Influencia	significativa	derivada	de	la	representaci     	
sultado	 (6.914) (10.587) (14.851) 7.144
R
esdeEuro		 Reservas yotras	 artidasde	 atrimonio 6.917 107.343 (634.187) 194.874
Mil p P 3 1 1 2
Capital Desemb. 1.00 13.57 537.16 153.94
a 8 1 0 0 0 0 0 1 0 0 6 7 0 3
%	ticip otal 95,7 7,4 100,0 100,0 100,0 50,0 50,0 18,7 100,0 51,0 98,3 58,3 94,9 87,2
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Métod de		nsolid I.G. P.E. I.G. I.G. I.G. P.E. P.E. P.E. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G.
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DAD		 RÍA GÍA	E		I S	CENT S	CENT S	CENT S	CENT
ACTIVI						 OCIO TELECOMUNICACIONES MINERÍA	DE	CARBÓN SOCIEDAD	DE	CARTERA CONSULTORÍA	E	INGENIE SOCIEDAD	DE	CARTERA SOCIEDAD	DE	CARTERA CONSULTORÍA,	TECNOLO EN	LIQUIDACIÓN ALIMENTACIÓN EXPLOTACIÓN	MERCADO EXPLOTACIÓN	MERCADO EXPLOTACIÓN	MERCADO EXPLOTACIÓN	MERCADO e	Administración
d
AIS ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA	 ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA nsej
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MP PI	
	 NOMBRE					 	HIPÓDROMO	DE	LA	ZARZUELA,	S.A.,	SME	(2)		 	GRUPO	HISPASAT	(*) 	HULLERAS	DEL	NORTE,	S.A.U.,	SME	Y	SDADES.	DPTES.		(4)	 					SADIM	INVERSIONES,	S.A.U.,	SME		 					SOC.	ASTURIANA	DE	DIVERSIFICACIÓN	MINERA,	S.A.U.	SME		 					SOC.	PARA	EL	DESARROLLO	DE	LAS	COMARCAS	MINERAS		S.A	 					SODECO	GESTIÓN,	S.L.		 GRUPO	INDRA	SISTEMAS	(*) IZAR	CONSTRUCCIONES	NAVALES,	S.	A.U.,	SME		EN	LIQUIDACIÓN	(3)		(8)		MERCADOSCENTRALESDEABASTECIMIENTOS,S.A.,SME,SOCIEDADES		DEPENDIENTES	 					MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	BADAJOZ,	S.A.,	M.P		 					MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	LAS	PALMAS,	S.A.,			 					MERCALGECIRAS,	S.A.,		 					MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	MÁLAGA,	S.A.,		  (*)		Influencia	significativa	derivada	de	la	representación	de	SE  	
d
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a 0 0 9 6 2 0 1 2 0 5 2 3 3 1 2
%	articip Total 51,0 100,0 36,7 39,1 48,9 49,0 48,7 48,7 40,0 36,7 48,5 48,6 48,9 45,2 47,9
P
ó
o aci
Métod de		nsolid I.G. I.G. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. P.E.
C
S S S S S S S S S S S S S S
ALE AL ALE ALE ALE ALE ALE ALE ALE ALE ALE ALE ALE ALE ALE
R CI R R R R R R R R R R R R R
AD	 ENT MER ENT ENT ENT ENT ENT ENT ENT ENT ENT ENT ENT ENT ENT
ACTIVID							 N	MERCADOS	C OTACIÓN	C.	CO N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C N	MERCADOS	C
Ó L Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó
XPLOTACI DIF.	Y	EXP XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI XPLOTACI
E E E E E E E E E E E E E E E
AIS ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA ÑA
P A A A A A A A A A A A A A A A
P P P P P P P P P P P P P P P
S S S S S S S S S S S S S S S
E E E E E E E E E E E E E E E
A.
S.
P	 CA,		
	 MBRE			 C.	DE	ASTURIAS,	S.A.,	.		 C.	DE	BARCELONA,	S.A.	M. C.	DE	BILBAO,	S.A.	M.P		 C.	DE	CORDOBA,	S.A.	M.P	 C.	DE	SANTIAGO,	S.A.	 C.	DE	GRANADA,	S.A.	M.P	 C.	DE	JEREZ,	S.A.		 C.	DE	PAMPLONA,	S.A.	 C.	DE	LEÓN,	S.A.			 C.	DE	ALICANTE,	S.A.		 C.	DE	MADRID,	S.A.		 C.	DE	MURCIA,	S.A.		 C.	DE	PALMA	DE	MALLOR C.	DE	SALAMANCA,	S.A..		
O	 E E E E E E E E E E E E E E
N	 ST ST ST ST ST ST ST ST ST ST ST ST ST ST
A A A A A A A A A A A A A A
B B B B B B B B B B B B B B
MERCADOS	CENTRALES	A OLIMPIC	MOLL,	S.A.,	SME		 MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A MERCADOS	CENTRALES	A 2020-8206n https://www.boe.es
					 					 					 					 					 					 					 					 					 					 					 					 					 					 					 
  	
o	 3) 3)
d 5 5
ta 2.1 4.7
esul ( (14
R
esdeEuro		 Reservas yotras	 artidasde	 atrimonio (816) (1.227.626)
Mil p P 4 3
Capital Desemb. 10.68 226.32
a 5 2 8 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
%	articip Total 48,6 48,4 40,7 48,8 48,8 100,0 100,0 100,0 51,0 51,0 100,0 20,0 50,0 49,0 20,0
P
ó
o aci
Métod de		nsolid P.E. P.E. P.E. P.E. P.E. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. P.E. P.E. P.E. P.E.
C
ES ES ES ES ES A	Y	
ACTIVIDAD								 EXPLOTACIÓN	MERCADOS	CENTRAL EXPLOTACIÓN	MERCADOS	CENTRAL EXPLOTACIÓN	MERCADOS	CENTRAL EXPLOTACIÓN	MERCADOS	CENTRAL EXPLOTACIÓN	MERCADOS	CENTRAL EXPLOTACIÓN	AGRÍCOLA,	GANADERQUE	MINERO	ALMADÉNPAR CONSTRUCCIÓN	NAVAL CONSTRUCCIÓN	NAVAL GESTIÓN	CARTERA ELECTRÓNICA	SUBMARINA CONSOLAS COMERCIALIZACIÓN	DE	MISILES REPARACIONES	NAVALES SISTEMA	DE	COMBATE	AVANTE DISTRIBUCIÓN	ENERGÍA‐ELÉCTRICA
A
PAIS ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA AUSTRALI ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA CHILE ARABIA	S. ESPAÑA
A.		
P.		 T.D.
	 NOMBRE					 					MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	SANTANDER,	S.A.		 					MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	SEVILLA,	S.A.		 					MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	TENERIFE,	S.A.		 					MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	VALENCIA,	S.A.		 					MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	ZARAGOZA,	S.A	.M..(5)			 MINAS	DE	ALMADEN	,	S.AU.,	SME(6)	 NAVANTIA,	S.A.U.,	SME	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENTES		 					NAVANTIA	AUSTRALIA	PTY	LTD.			 					SAES	CAPITAL,	S.A.,	SME		 					S.A.	DE	ELECTRÓNICA	SUBMARINA,	SME		 					SAINSEL	SISTEMAS	NAVALES,	S.A.U.,	SME		 					INMIZE	CAPITAL,	S.L.		 					SOC.	IBERO‐AMERICANA	DE	REPARACIONES	NAVALES,	L. 					SAMI	NAVANTIA	NAVAL	INDUSTRIES GRUPO	RED	ELÉCTRICA	CORPORACIÓN	   	
do	 607 080 483
ta 3. 3. 6.
ul
R
esdeEuro		 Reservas yotras	 artidasde	 atrimonio 238.649 8.136 203.482
Mil p P 0 7 7
Capital Desemb. 127.92 8.45 32.53
a 0 0 9 0 0 0 0 0 0 0 0 3 0 0 0 0 0
%	ticip otal 100,0 100,0 62,2 100,0 100,0 100,0 85,0 48,0 50,0 50,0 35,0 33,3 80,0 51,0 100,0 100,0 100,0
ar T
	 P
ó
	 o aci
Métod de		nsolid I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. I.G. P.E. P.E P.E P.E P.E I.G. I.G. I.G. I.G. I.G.
C
				 ACTIVIDAD								 PROMOCIÓN	DE	INVERSIONES	Y	GESTIÓN	INMOB. GESTORA	DE	FONDOS	DE	CAPITAL	RIESGO SOCIEDAD	DE	DESARROLLO	REGIONAL DESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	COMERCIALIZACIÓN	PARQUE	EMPRESARIAL	ACONDICIONAMIENTO	Y	REHABILITACIÓN	DE	TERRENOS	RÍA	BILBAOACTIVIDAD	MINERA	(EN	EXPTE.	)PARALIZACIÓNDESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	QUE	COMERCIALIZACIÓN	DEL	PARDESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	COMERCIALIZACIÓN	DEL	PARQUE	DESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	QUE	COMERCIALIZACIÓN	DEL	PARDESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	COMERCIALIZACIÓN	DE	LA	ZONA	ELABORACIÓN	PLAN	ESPECIAL	DE	LAS	ÁREAS	,	C2	Y	C3	DEFINIDAS	EN	PGOU	DE	AVILÉSC1FOMENTO	DE	LA	ACTIVIDAD	EMPRESARIAL	EN	LA	PROVINCIA	DE	TERUEL SERVICIOS	FINANCIEROS MEDIOAMBIENTAL TECNOLOGÍA	AGRARIA		MEDIOAMBIENTAL	 EXPLOTACIÓN	AGRARIA MEDIOAMBIENTAL
	 Y
PAIS ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA PARAGUA BRASIL
S	
E
		 	 NOMBRE					 (3) SEPI	DESARROLLO	EMPRESARIAL,	S.A.U.,	SME	Y	SOC.	DEPEN.	 					SEPIDES	GESTIÓN	S.G.E.I.C.,	S.A.U.,	SME		 					SOC.	PARA	EL	DESARROLLO	INDUST.	DE	EXTREMADURA,	S.A.,	SME		 					PARQUE	EMPRESARIAL	PRINCIPADO	ASTURIAS	S.L,	SME		 						A.I.	ABRA	INDUSTRIAL,	S.A.U.,	SME			 						AGRUMINSA,	S.A.U.,	SME			 						VIPAR	PARQUE	EMPRESARIAL,	S.L.,	SME			 						PARQUE	EMPRESARIAL	CANTABRIA,	S.L.			 						PARQUE	EMPRESARIAL	SAGUNTO,	S.L.			 						IBAR‐ZAHARRA,	S.A.			 						AVILÉS,	ISLA	DE	LA	INNOVACIÓN,	S.A.			 						SOCIEDAD	PROMOCIÓN	Y	DESARROLLO	EMPRESARIAL	TERUEL,	S.A.			(5)				 SOC.	ANÓNIMA	ESTATAL	DE	CAUCIÓN	AGRARIA,	SME	(7)TRANSFORMACIÓN	AGRARIA,	S.A.,	SME,	MP	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENT 					TECNOLOGÍAS	Y	SERVICIOS	AGRARIOS,	S.A.U,	SME	MP	 					COLONIZACIÓN	Y	TRANSFORMACIÓN		AGRARIA,	S.A.U.		 					TRAGSA	BRASIL	DESELVOLVIMENTO	DE	PROJETOS	AGRARIOS,	LTDA	  	  
r:
p
a	
d
a
vi
r
d
ohasi		 Estado
up el	
Gr n	d
do		 ació
a r
d st
ocie mini
aS	 Ad  
	 Lainformaciónfacilitadadel									 (1)				       (2)Intervención	General	de	la					       (3)Grant	Thornton				       (4)Mazars				       (5)KPMG			       (6)CROWE				       (7)PriceWaterhouseCoopers					 (8)		Deloitte					 		Eudita 		I.G.	=	Integración	Global 		P.E.	=	Puesta	en	Equivalencia       	
		esultado		 (544.224)	 (6.164)	 	 	 6.467	 2.365	 (37.863)	 (152.960)	 	 	 	 (1.207)	
R
Miles	de	Euros	 Reservas	y	otras		partidas	de	Patrimonio (3.149.648)	 9.795	 	 	 141.621	 8.985	 (118)	 987.216	 	 	 	 19.760	
	Capital	Desemb.		 5.319.102	 2.518	 	 	 135.207	 45.676	 3.005	 611.521	 	 	 	 2.557	
8 	 	Participac.	Control		Total	 	 100	 4,16	 24,05	 91,96	 79,18	  100	  100 100   100 100 51	
1 %	
0
2
E	 n	
D ó
ACIÓN	 	Método		de	nsolidaci I.G.	 I.G.	 P.E.	 P.E.	 I.G.	 I.G.	  I.G.	  I.G. I.G.   I.G. I.G. I.G.	
D Co
LI
ANEXOII	 UIDASENELPERÍMETRODECONSO					 		A	C	T	I	V	I	D	A	D	 GESTIÓN	DE	CARTERA	 DISTRIBUCIÓN	DE	LA	INFORMACIÓN	 AEROESPACIAL	 AEROESPACIAL	 GESTIÓN	DE	PARTICIPADAS	 COMERCIALIZACIÓN	DEL	TABACO	 GESTIÓN	DE	PARTICIPADAS	 GESTIÓN	SERVICIOS	POSTALES	 GESTIÓN	RED	DE	TELECOMUNICACIONES	DE	LA	SOCIEDAD	DOMINANTE	 SERVICIO	DE	CORREO	HÍBRIDO	 TRANSP.	DOCUMEN.	Y	PEQUEÑA	PAQUETERÍA	 EN	LIQUIDACIÓN	 2013.	    
L e	
ADESINC	 	 		PAIS	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 HOLANDA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	  ESPAÑA	 ESPAÑA   ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA	 a	2	de	abril	d
SOCIED			 		N	O	M	B	R	E	(1)	 SOC.	ESTATAL	DE	PARTICIPACIONES	INDUSTRIALES			...............................................		(2) AGENCIA	EFE,	S.A.U.,	SME					........................................................................................................		 AIRBUS	GROUP	N.V.	(*)		.......................................................................................................................		 ALESTIS	AEROSPACE,	S.L.	…………………………………………………………………………………	.(3)	 ALIMENTOS	Y	ACEITES,	S.A,	SME		..........................................................................................		(2) COMPAÑÍA	ESPAÑOLA	DE	TABACO	EN	RAMA,	S.A.,	SME			...........................................		(2) COFIVACASA,	S.A.U.			.......................................................................................................................		(2) SOC.	ESTATAL	CORREOS	Y	TELÉGRAFOS,	S.A.U.,	SME	Y	SOC.	DEPENDIENTES				 			CORREOS	TELECOM,	S.A.U.,	SME	M.P.		.......................................................................................		 				NEXEA	GESTIÓN	DOCUMENTAL,	S.A.U.,	SME	........................................................................		 				CORREOS	EXPRESS	PAQUETERÍA	URGENTE,	S.A.U.,	SME		..............................................		(2) DEFEX,	S.A.,	SME	EN	LIQUIDACIÓN		........................................................................................			 (*)		Influencia	significativa	derivada	del	pacto	de	accionistas	de	fech 	 	  
	sultado		 	 	 4.410	 	 	 	 	 	 	 	 (18.578)	 	
R
Miles	de	Euros	 Reservas	y	otras		partidas	de	Patrimonio 	 	 50.644	 	 	 	 	 	 	 	 10.172	 	
	Capital	Desemb.		 	 	 60.102	 	 	 	 	 	 	 	 46.099	 	
	articipac.	ontrol		Total	 5	 20	 60	 99,69	 100	 50	 30	 49	 50	 25	 78,75	 75,06	
PC
%	
n	
ó
o	 ci
	Métod	de	solida P.E.	 P.E	 I.G.	 I.G.	 I.G.	 P.E	 P.E.	 P.E.	 P.E	 P.E.	 I.G.	 I.G.	
n
C
Y	
		A	C	T	I	V	I	D	A	D	 DISTRIBUCIÓN	DEL	GAS	 GESTIÓN	RESIDUOS	RADIACTIVOS	 COMBUSTIBLE	NUCLEAR	 GESTIÓN	DE	RESIDUOS	INDUSTRIALES	 TRANSPORTE	MERCANCÍAS	PELIGROSAS	 REPARACIÓN	ELEM.	COMBUSTIBLES		 GESTIÓN	Y	TRAT.RESIDUOS	INDUSTRIALES	 COMERCIAL.	COMBUSTIBLE	NUCLEAR	 EXPLOTACIÓN	Y	TRAT.RESIDUOS	URBANOS	 PROM	COMERCIAL	DE	PRODUCTOS	SERVICIOS	NUCLEARES	EN	CHINA	 FABRICACIÓN	SISTEMAS	NUCLEARES	 MANTEN.	CENTRALES	ELECTRICAS	  Administración
d
	 		PAIS	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 AÑA	 onsejo	
P P P P P P P P P P P P C
	 			N	O	M	B	R	E	 GRUPO	ENAGAS	(*)	.................................................................................................................................		ES E.N.	RESIDUOS	RADIACTIVOS,	S.A.,	SME,	MP	(ENRESA)		......................................................		ES(2)	ENUSA,	INDUSTRIAS	AVANZADAS,	S.A.,	SME	Y	SDADES.	DPTES.	(GRUPO	ENUSA)ES		..................................................................................................................................................................		 					E.	PARA	GESTIÓN	DE	RESIDUOS	INDUSTRIALES,	S.A.,	SME,	MP		................................		ES 					EXPRESS	TRUCK,	S.A.U.,		……………………………………………………………………….	ES 					ENUSA‐ENSA,	A.I.E.		..........................................................................................................................		ES 					CENTRO	DE	TRANSFERENCIAS,	S.A.		........................................................................................		ES 					G.N.F.	ENUSA	NUCLEAR	FUEL,	S.A.		...........................................................................................		ES 					RESIDUOS	DE	MELILLA,	S.A.		........................................................................................................		ES 					SPANISH	NUCLEAR	GROUP	FOR	COOPERATION	A.I.E.		…………………………………	ES (3)		EQUIPOS	NUCLEARES,	S.A.U.,	SME	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENTES	(ENSA	CON)ES		 					ENWESA	OPERACIONES,	S.A.,	SME		...........................................................................................		ES  (*)		Influencia	significativa	derivada	de	la	representación	de	SEPI	en	su	      
		sultado		 	 	 (7.941)	 	 (71.539)	 	 	 	 	 	 	 (7.610)	
R
Miles	de	Euros	 Reservas	y	otras		partidas	de	Patrimonio		 	 	 7.692	 	 129.012	 	 	 	 	 	 	 (668.265)	
	Capital	Desemb.			 	 	 1.003	 	 13.571	 	 	 	 	 	 	 537.161	
c.	 30	 50	 25	 78	 41	 00	 00	 00	 50	 50	 30	 71	 00	
ciparol		al	 95, 7, 1 1 1 18, 1
	artiontTot
PC
%	
n	
ó
o	 ci
	Métod	de	solidaP.E.	 P.E	 P.E.	 I.G.	 P.E.	 I.G.	 I.G.	 I.G.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 		I.G.	
n
C
S	
O
AS	 VICI ÓN	
		A	C	T	I	V	I	D	A	D	 SERV.	OPERAC.	EN	CENTRALES	ELÉCTRIC REPARACIÓN	ELEM.	COMBUSTIBLES		 PROM	COMERCIAL	DE	PRODUCTOS	Y	SERNUCLEARES	EN	CHINA	 OCIO	 TELECOMUNICACIONES	 MINERÍA	DE	CARBÓN	 SOCIEDAD	DE	CARTERA	 CONSULTORÍA	E	INGENIERÍA	 SOCIEDAD	DE	CARTERA	 SOCIEDAD	DE	CARTERA	 GENERACIÓN	DE	ENERGÍA	ELÉCTRICA	 CONSULTORÍA,	TECNOLOGÍA	E	INNOVACI EN	LIQUIDACIÓN	  Administración	
d
	 		PAIS	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA		 ESPAÑA	 ESPAÑA	 ESPAÑA	 u	Consejo	
  			N	O	M	B	R	E	 				WESTINGHOUSE	TECHNOLOGY	SERVICE,	S.A.		....................................................................		 				ENUSA‐ENSA,	A.I.E.		............................................................................................................................		 				SPANISH	NUCLEAR	GROUP	FOR	COOPERATION,	A.I.E.		…………………………………….	(2)	 		HIPÓDROMO	DE	LA	ZARZUELA,	S.A.,	SME		........................................................................		 		GRUPO	HISPASAT	(*)	(4)…		 		HULLERAS	DEL	NORTE,	S.A.U.,	SME	Y	SDADES.	DPTES.	(GRUPO	HUNOSA)		 					SADIM	INVERSIONES,	S.A.U.,	SME		.............................................................................................		 					SOC.	ASTURIANA	DE	DIVERSIFICACIÓN	MINERA,	S.A.U.	SME		.....................................		 					SOC.	PARA	EL	DESARROLLO	DE	LAS	COMARCAS	MINERAS		S.A	.................................		 					SODECO	GESTIÓN,	S.L.		....................................................................................................................		 					PEREDA	POWER,	S.L.		.......................................................................................................................		 		GRUPO	INDRA	SISTEMAS	(*)	(3) 		IZAR	CONSTRUCCIONES	NAVALES,	S.	A.U.,	SME		EN	LIQUIDACIÓN		.....................			 	(*)		Influencia	significativa	derivada	de	la	representación	de	SEPI	en	s 		 	  
o		 62	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
d 5
a 3.
		ult
R
Miles	de	Euro Reservas	y	otras		partidas	de	Patrimonio192.520	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
	Capital	Desemb.		153.942	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	
c.	 51	 36	 37	 90	 23	 51	 00	 79	 16	 92	 00	 71	 72	
ciparol		al	 98, 58, 94, 87, 1 36, 39, 48, 49, 48, 48,
	artiontTot
PC
%	
n	
ó
o	 ci
	Métod	de	solida		I.G.	 		I.G.	 		I.G.	 I.G.	 I.G.	 I.G.	 I.G.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	
n
C
S	 S	 S	 S	 S	 S	 S	 S	 S	 S	 S	
D	 TRALE TRALE TRALE TRALE TRALE RCIAL	 TRALE TRALE TRALE TRALE TRALE TRALE
		A	C	T	I	V	I	D	A	 ÓN	 N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN OTACIÓN	C.	COME N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN N	MERCADOS	CEN
LIMENTACI XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ DIF.	Y	EXPL XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ XPLOTACIÓ
A E E E E E E E E E E E E
	 S	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	
		PAI PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ
S S S S S S S S S S S S S
E E E E E E E E E E E E E
S
	 			N	O	M	B	R	E	(4)MERCADOS	CENTRALES	DE	ABASTECIMIENTOS,	S.A.,	SME,	MP	Y	SOCIEDADEDEPENDIENTES	(GRUPO	MERCASA)			....................................................................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	BADAJOZ,	S.A.,	M.P		.............................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	LAS	PALMAS,	S.A.,			.............................................		 		MERCALGECIRAS,	S.A.,		.......................................................................................................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	MÁLAGA,	S.A.,		.......................................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	ASTURIAS,	S.A.,	.		..................................................		 		OLIMPIC	MOLL,	S.A.,	SME		.................................................................................................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	BARCELONA,	S.A.	M.P	........................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	BILBAO,	S.A.	M.P		.................................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	CORDOBA,	S.A.	M.P	.............................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	SANTIAGO,	S.A.	.....................................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	GRANADA,	S.A.	M.P	.............................................		 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	JEREZ,	S.A.		..............................................................		   	   
		ultado			 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 (2.341)	
s	 R
Miles	de	Eur Reservas	y	otras		partidas	de	Patrimonio	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 1.614	
	Capital	Desemb.			 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 	 10.684	
cipac.	rol		al	40,00	 36,75	 48,52	 48,63	 48,93	 45,21	 47,92	 48,65	 48,39	 40,78	 48,83	 48,80	 100	
	artiontTot
PC
%	
n	
ó
o	 ci
	étod	de	olidaP.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 P.E.	 I.G.	
M s
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C
E	
U
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R
A
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ES	 ES	 ES	 ES	 ES	 ES	 ES	 ES	 ES	 ES	 ES	 ES	 A	Y	
L L L L L L L L L L L L R
A A A A A A A A A A A A E
A	D	 NTR NTR NTR NTR NTR NTR NTR NTR NTR NTR NTR NTR NAD
		A	C	T	I	V	I	D	 MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE MERCADOS	CE AGRÍCOLA,	GADÉN	       
N	 N	 N	 N	 N	 N	 N	 N	 N	 N	 N	 N	 N	A
Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó Ó ÓM
TACI TACI TACI TACI TACI TACI TACI TACI TACI TACI TACI TACI TACIO	AL
O O O O O O O O O O O O OR
PL PL PL PL PL PL PL PL PL PL PL PL PLNE
	 EX EX EX EX EX EX EX EX EX EX EX EX EXMI
S	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	 A	
		PAI PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ PAÑ
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	 			N	O	M	B	R	E	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	PAMPLONA,	S.A.	.................................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	LEÓN,	S.A.			............................................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	ALICANTE,	S.A.		..................................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	MADRID,	S.A.		......................................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	MURCIA,	S.A.		.......................................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	PALMA	DE	MALLORCA,		S.A.	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	SALAMANCA,	S.A..		............................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	SANTANDER,	S.A.		.............................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	SEVILLA,	S.A.		......................................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	TENERIFE,	S.A.		...................................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	VALENCIA,	S.A.		..................................	 		MERCADOS	CENTRALES	ABASTEC.	DE	ZARAGOZA,	S.A	.M.P.		.......................	.(5)	 MINAS	DE	ALMADEN	Y	ARRAYANES,	S.AU.,	SME	.........................................	 	  
		ultado		 224.989)	 	 	 	 	 	 	 	 2.475	 	 	 	
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Miles	de	Eur Reservas	y	otras		partidas	de	Patrimonio(987.589)	 	 	 	 	 	 	 	 239.595	 	 	 	
	Capital	Desemb.		226.323	 	 	 	 	 	 	 	 127.920	 	 	 	
c.	 00	 00	 51	 51	 00	 20	 50	 20	 00	 00	 29	 00	
ciparol		al	1 1 1 1 1 62, 1
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B.	 ÓN	
NMO ZACIRIAS	
	 		A	C	T	I	V	I	D	A	D	 CONSTRUCCIÓN	NAVAL	 CONSTRUCCIÓN	NAVAL	 GESTIÓN	CARTERA	 ELECTRÓNICA	SUBMARINA	 CONSOLAS	 COMERCIALIZACIÓN	DE	MISILES	 REPARACIONES	NAVALES	 DISTRIBUCIÓN	ENERGÍA‐ELÉCTRICA	 PROMOCIÓN	DE	INVERSIONES	Y	GESTIÓN	I GESTORA	DE	FONDOS	DE	CAPITAL	RIESGO	 SOCIEDAD	DE	DESARROLLO	REGIONAL	 DESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	COMERCIALIPARQUE	EMPRESARIAL	PRINCIPADO	ASTU
A	
		PAIS	 SPAÑA	 USTRALI SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 HILE	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	
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	 			N	O	M	B	R	E	(6)NAVANTIA,	S.A.U.,	SME	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENTES	(GRUPONAVANTIA			 		NAVANTIA	AUSTRALIA	PTY	LTD.			...............................................................................	 		SAES	CAPITAL,	S.A.,	SME		..................................................................................................	 		S.A.	DE	ELECTRÓNICA	SUBMARINA,	SME		................................................................	 		SAINSEL	SISTEMAS	NAVALES,	S.A.U.,	SME		..............................................................	 	INMIZE	CAPITAL,	S.L.		..........................................................................................................	 	SOC.	IBERO‐AMERICANA	DE	REPARACIONES	NAVALES,	L.T.D.A.		................	 GRUPO	RED	ELÉCTRICA	CORPORACIÓN	.....................................................................	(3) SEPI	DESARROLLO	EMPRESARIAL,	S.A.U.,	SME	Y	SOC.	DEPEN.		 		SEPIDES	GESTIÓN	S.G.E.I.C.,	S.A.U.,	SME		...................................................................	 		SOC.	PARA	EL	DESARROLLO	INDUST.	DE	EXTREMADURA,	S.A.,	SME		........	 		PARQUE	EMPRESARIAL	PRINCIPADO	ASTURIAS	S.L,	SME		.............................	   
ado		 	 	 	 	 	 	 	 	 3.174	 5.585	 	 	 	
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Miles	de	Eur Reservas	y	otras		partidas	de	Patrimonio	 	 	 	 	 	 	 	 8.136	 205.162	 	 	 	
	Capital	Desemb.			 	 	 	 	 	 	 	 8.457	 32.537	 	 	 	
c.	 00	 00	 85	 48	 50	 50	 35	 33	 80	 51	 00	 00	 00	
ciparol		al	1 1 33, 1 1 1
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	étod	de	olidaI.G	 I.G	 I.G	 P.E.	 P.E	 P.E	 P.E	 P.E	 I.G.	 I.G.	 I.G.	 I.G.	 I.G.	
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C
	 		A	C	T	I	V	I	D	A	D	 ACONDICIONAMIENTO	Y	REHABILITACIÓN	DE	TERRENOS	RÍA	BILBAO	 ACTIVIDAD	MINERA	(EN	EXPTE.	PARALIZACIÓN)	 DESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	COMERCIALIZACIÓN	DEL	PARQUE	EMPRESARIAL	DE	VIPAR	 DESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	COMERCIALIZACIÓN	DEL	PARQUE	EMPRESARIAL	 DESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	COMERCIALIZACIÓN	DEL	PARQUE	EMPRESARIAL	DE	SAGUNTO	 DESARROLLO,	PROMOCIÓN	Y	COMERCIALIZACIÓN	DE	LA	ZONA	INDUSTRIAL	DE	IBARZAHARRA	 ELABORACIÓN	PLAN	ESPECIAL	DE	LAS	ÁREAS	C1,	C2	Y	C3	DEFINIDAS	EN	PGOU	DE	AVILÉS	 FOMENTO	DE	LA	ACTIVIDAD	EMPRESARIAL	EN	LA	PROVINCIA	DE	TERUEL	 SERVICIOS	FINANCIEROS	 MEDIOAMBIENTAL	 TECNOLOGÍA	AGRARIA		MEDIOAMBIENTAL		 EXPLOTACIÓN	AGRARIA	 MEDIOAMBIENTAL	
Y	
		PAIS	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 SPAÑA	 ARAGUA RASIL	
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			N	O	M	B	R	E	 			A.I.	ABRA	INDUSTRIAL,	S.A.U.,	SME			..........................................................................	 			AGRUMINSA,	S.A.U.,	SME			................................................................................................	 			VIPAR	PARQUE	EMPRESARIAL,	S.L.,	SME			..............................................................	 			PARQUE	EMPRESARIAL	CANTABRIA,	S.L.			.............................................................	 			PARQUE	EMPRESARIAL	SAGUNTO,	S.L.			.................................................................	 			IBAR‐ZAHARRA,	S.A.			........................................................................................................	 			AVILÉS,	ISLA	DE	LA	INNOVACIÓN,	S.A.			...................................................................	 			SOCIEDAD	PROMOCIÓN	Y	DESARROLLO	EMPRESARIAL	TERUEL,	S.A.			..	(5) SOC.	ANÓNIMA	ESTATAL	DE	CAUCIÓN	AGRARIA,	SME					............................	(7)TRANSFORMACIÓN	AGRARIA,	S.A.,	SME,	MP	Y	SOCIEDADES	DEPENDIENTES	(GRUPO	TRAGSA)			.......................................................................			TECNOLOGÍAS	Y	SERVICIOS	AGRARIOS,	S.A.U,	SME	MP	....................................	 		COLONIZACIÓN	Y	TRANSFORMACIÓN		AGRARIA,	S.A.U.		…..…………..………. 		TRAGSA	BRASIL	DESELVOLVIMENTO	DE	PROJETOS	AGRARIOS,	LTDA	..... 																		 	  
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ainformaciónfacilitadadelaSoci						 (1)  Intervención	General	de	la	A(2)  Grant	Thornton	(3)  Mazars	(4)  KPMG	(5)  CROWE		(6)  PriceWaterhouseCoopers	(7)			 		Deloitte	 	 	 I.G.	=	Integración	Global	 P.E.	=	Puesta	en	Equivalencia	 OE-A-2020-8206able en https://www.boe.es
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AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 
SOCIEDAD ESTATAL DE PARTICIPACIONES 
INDUSTRIALES Y SOCIEDADES DEPENDIENTES 
(GRUPO SEPI) 
Plan de Auditoría 2020 
Código AUDInet 2020/380 
O ficina Nacional de Auditoría
ÍNDICE 
Opinión.  
Fundamento de la opinión.
Cuestiones clave de la auditoría. 
Párrafo de énfasis. 
Otra información: Informe sobre el cumplimiento de las obligaciones de carácter económico-
financiero que asumen las entidades del sector público estatal sometidas al Plan General de 
Contabilidad de la empresa española y sus adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al 
Sector Público . 
Responsabilidad  del  Vicepresidente  en  relación  con  la  auditoría  de  las  cuentas  anuales 
consolidadas. 
Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales consolidadas. 
INFORME  DE  AUDITORÍA  DE  CUENTAS  ANUALES  CONSOLIDADAS  EMITIDO  POR  LA 
INTERVENCIÓN GENERAL DE LA ADMINISTRACIÓN DEL ESTADO (IGAE)  
Al Consejo de Administración de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales. 
Opinión 
La Intervención General de la Administración del Estado, en uso de las competencias que le atribuye 
el artículo 168 de la Ley General Presupuestaria, ha auditado las cuentas anuales de la Sociedad 
Estatal de Participaciones Industriales y sus sociedades dependientes (en adelante, Grupo SEPI), 
que comprenden el balance consolidado a 31 de diciembre de 2019, la cuenta de pérdidas y 
ganancias consolidada, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado , el estado de flujos 
de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondiente al ejercicio terminado en dicha 
fecha. 
En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de los otros auditores que se 
detallan en el Anexo II de la memoria consolidada, las cuentas anuales consolidadas adjuntas 
expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación 
financiera consolidada del Grupo SEPI a 31 de diciembre de 2019, así como de sus resultados 
consolidados y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio terminado en dicha 
fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación 
(que se identifica en la nota 2 de la memoria) y, en particular, con los principios y criterios contables 
contenidos en el mismo. 
Fundamento de la opinión 
Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad 
de auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España. Nuestras responsabilidades, de 
acuerdo con dichas normas, se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor 
en relación con la auditoría de las cuentas anuales de nuestro informe. 
Somos independientes del Grupo, de conformidad con los requerimientos de ética y protección de  e.e
la independencia que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales consolidadas para  06www.
el Sector Público en España, según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de
auditoría de cuentas de dicho Sector Público.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente 
y adecuada para nuestra opinión. 
Cuestiones clave de la auditoría 
Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional 
basado en nuestra auditoria y en el informe de los otros auditores relacionados en el Anexo II de la 
memoria consolidada adjunta, han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de las 
cuentas anuales consolidadas del periodo actual. Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto 
de nuestra auditoría de las cuentas anuales consolidadas en su conjunto, y en la formación de 
nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por separado sobre esas cuestiones. 
Provisión para obligaciones por prestaciones al personal 
Tal y como se indica en las Notas 3.12, 16 y 23 de la memoria consolidada adjunta, en el balance 
consolidado figura la partida “Provisión para obligaciones por prestaciones al personal”, que recoge 
los compromisos que algunas de las sociedades participadas mantienen con su personal. 
El saldo de dicha partida a 31 de diciembre de 2019 asciende a 1.110.684 miles de euros, de los que 
932.516 miles de euros son a largo plazo y 178.168 miles de euros a corto plazo.  
La mayor parte de dicho saldo corresponde a la Sociedad Hulleras del Norte, S.A. S.M.E. (HUNOSA), 
con 999.317 miles de euros, vinculados a los sucesivos Planes de Empresa firmados por la entidad. 
El resto se distribuye entre IZAR, Construcciones Navales S.A. S.M.E, en liquidación, en adelante 
IZAR, (94.516 miles de euros); COFIVACASA, S.A., S.M.E, en adelante COFIVACASA, (12.433 miles de 
euros) y otras sociedades (4.418 miles de euros). 
Dado  el  importe  que  esta  provisión  representa  sobre  el  pasivo  consolidado  del  Grupo,  el 
componente estimativo vinculado a su cálculo, y que pequeños cambios en las hipótesis pueden 
tener un impacto financiero significativo, consideramos la valoración de estos compromisos como 
una cuestión clave de la auditoría.  
En este sentido, los auditores del subgrupo HUNOSA consideran que las posibilidades de la sociedad  bo
dmea terxizp ploatraac cióonn tyin duear  acboann ndoornmoa yli dmada nsutesn oipmeireanctioo ndees  aa clatirvgoos  palabzaon yd opnaarad ohsa,c ecro mfreon tceo nas seucsu ceonsctieas,   2020-8206n https://ww
entre otras cuestiones, de los compromisos asumidos con el personal, están necesariamente
condicionados a que continúe recibiendo ayudas en cuantía suficiente por parte de SEPI y/o de la
Administración, lo que indica la existencia de una incertidumbre material que puede generar dudas 
significativas sobre la capacidad de HUNOSA para continuar como empresa en funcionamiento. 
Los procedimientos de los auditores de HUNOSA han consistido, entre otros, en la evaluación de 
los procesos, y del diseño e implementación de los controles establecidos en la valoración de estas 
provisiones. Han obtenido el cálculo realizado por un experto independiente para la valoración de 
estos compromisos, así como una confirmación de la capacidad técnica e independencia de dicho 
experto independiente. Han evaluado, a través de pruebas de detalle, la integridad y la exactitud 
de las bases de datos utilizadas por el experto independiente para la realización de sus cálculos; 
han evaluado la idoneidad de las hipótesis actuariales y financieras aplicadas en el cálculo de las 
valoraciones y han comparado los informes del experto independiente con los registros contables. 
Los auditores de IZAR, entre otros procedimientos, han evaluado la metodología y las hipótesis 
utilizadas para la valoración de los compromisos asumidos por la entidad a largo y a corto plazo con 
el personal, que incluye la comparación de datos clave con puntos de referencia del mercado y, 
para determinados compromisos seleccionados, han recalculado la valoración de la obligación 
futura. Asimismo, han analizado el registro contable de las provisiones en base a la norma de 
valoración 16ª del Plan General de Contabilidad.  
Por su parte, los auditores de COFIVACASA han evaluado y cuestionado de forma crítica la 
coherencia de las hipótesis establecidas por la Sociedad tanto para las previsiones futuras de gasto 
como en lo cálculos actuales actuariales. Además, han evaluado si la información revelada en las 
cuentas anuales cumple con los requisitos del marco normativo de información financiera aplicable. 
Sobre la base del trabajo realizado por los auditores de las sociedades participadas, consideramos 
razonable la información revelada por el Grupo SEPI en las cuentas anuales consolidadas adjuntas 
en relación con estas provisiones.  
Reconocimiento de ingresos 
De acuerdo con lo indicado en la Nota 20 de la memoria consolidada adjunta, la cifra de negocios 
del Grupo asciende, a 31 de diciembre de 2019, a un total de 5.009.171 miles de euros, de los que  bo
c2o.2n6s6tr.1u8cc4i ómn nileasv adl ye  1e.5u0r4o.s2 8c6o mrreilsepso dned eeunr oasl  as oetrrvaics ifou epnotsetsa dl,e  1in.2g3re8s.7o0s.1    miles  de  euros  a  la  2020-8206n https://ww
En relación con el servicio postal, los auditores del Subgrupo Correos consideran el reconocimiento 
de ingresos como un aspecto relevante de su auditoría por el riesgo de incorrección material en 
relación con el elevado número de transacciones.  
Los procedimientos realizados al respecto han consistido, entre otros, en la obtención de un 
entendimiento de las políticas y procesos experimentados por el Grupo en el ciclo de ingresos y 
cuentas a cobrar para cada una de las tipologías de actividades (ventas de clientes por contrato, 
venta de cobros al contado y ventas de la actividad internacional), incluyendo una comprobación 
de los controles generales de los sistemas informáticos de gestión y contables. Así como la 
comprobación  de  la  eficacia  de  diferentes  controles,  automáticos  y  manuales,  que  se  han 
considerado claves, junto al traspaso automático de los ingresos registrados en el sistema de 
información contable.  
En relación con los ingresos procedentes de la construcción naval, los auditores del Subgrupo 
NAVANTIA ponen de manifiesto en su informe de auditoría que se registran por el método del 
“grado de avance”, en base a la proporción estimada que, del coste total del contrato, se ha 
completado  a  la  fecha  de  cierre  del  ejercicio.  En  consecuencia,  las  estimaciones  y  juicios 
significativos de la dirección del Subgrupo son necesarios para estimar la totalidad de los costes, la 
proporción de los proyectos realizada a la fecha de cierre, su margen y si se está cumpliendo lo 
establecido en los contratos.  
Los  auditores  del  Subgrupo  NAVANTIA,  entre  otros  procedimientos,  han  obtenido  un 
entendimiento del reconocimiento de ingresos y costes de cada proyecto, de los sistemas utilizados 
para su contabilización y de los cálculos de márgenes. Han comprobado para una muestra 
significativa de proyectos que los ingresos registrados son acordes a los grados de avance de los 
diferentes proyectos y de conformidad con los hitos establecidos en los contratos. Han analizado 
los contratos, comprobando el cumplimiento de los hitos y la imputación de los costes a los 
proyectos. 
En  base  a  los  procedimientos  realizados  por  los  auditores  de  las  sociedades  participadas, 
consideramos que el registro contable e información revelada sobre el importe neto de la cifra de  bo
negocios en la memoria del Grupo SEPI son coherentes con las evidencias obtenidas.  2020-8206n https://ww
Contingencias legales 
Los auditores del Subgrupo MERCASA ponen de manifiesto que éste está involucrado en procesos 
judiciales, legales y laborales significativos, cuya complejidad, asociada a la interpretación en 
cuanto a la resolución de dichos procesos, requiere de juicios significativos, por lo que lo consideran 
un asunto clave de la auditoría.  
Los procedimientos de auditoría diseñados por el auditor privado han comprendido, entre otros, la 
evaluación del diseño e implementación de los controles claves relacionados con el proceso de 
valoración. Para cada uno de los procesos abiertos se ha revisado con la Dirección y con el asesor 
legal interno del Subgrupo cada caso significativo, evaluando sus respuestas. Asimismo, se ha 
requerido respuesta escrita de todos los abogados con los que trabaja el Subgrupo, con sus 
opiniones y calificación del riesgo para cada uno de dichos proyectos.  
Sobre la base del trabajo realizado por los auditores del subgrupo MERCASA, consideramos que no 
existen riesgos significativos que deban ser puestos de manifiesto en los estados financieros 
consolidados del grupo SEPI. 
Empresa en funcionamiento 
Con fecha 10 de octubre de 2017 la Junta de Accionistas de DEFEX aprobó la disolución y liquidación 
ordenada de la sociedad, por lo que, como indica en la nota 2.1. de su memoria, al cierre del 
ejercicio 2019 no es de aplicación el principio de empresa en funcionamiento, y la sociedad formula 
sus cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2019 atendiendo al marco de información financiera 
de las empresas en liquidación. Los auditores de DEFEX han considerado la correcta aplicación de 
dicho marco por parte de la sociedad como un aspecto relevante de su trabajo.  
Los procedimientos de auditoría que han llevado a cabo los auditores de DEFEX en relación a este 
aspecto han consistido en la evaluación de las políticas implantadas por la sociedad para la 
presentación de sus cuentas anuales abreviadas del ejercicio 2019 atendiendo al marco de 
información financiera de las empresas en liquidación, así como el cumplimiento de la Resolución 
del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas sobre el marco de información financiera  bo
caunaanlizdaod noo l orse sduifltear ednet easp clirciateciróions  eel nptrrien cuinpoio y d oet erom mpraerscao  edne  fiunnfocriomnaacmióinen yt osu.  Aa pelsictea crieósnp pecotro p, ahratne   2020-8206n https://ww
de la sociedad a los estados financieros y a la información contenida en la memoria. 
Sobre la base del trabajo realizado por los auditores de DEFEX consideramos que no se pone de 
manifiesto ningún aspecto relevante que afecte a las cuentas anuales consolidadas del Grupo SEPI 
y que los estados financieros consolidados del Grupo reflejan adecuadamente la situación de 
DEFEX. 
Párrafo de énfasis 
Sin que nuestra opinión de auditoría se vea modificada, llamamos la atención sobre las notas 2.4 y 
10 de la memoria consolidada adjunta, que hacen referencia a la exclusión de la Corporación RTVE, 
S.A., S.M.E. (CRTVE) del perímetro de consolidación, pese a que SEPI posee el 100% de sus acciones 
a 31 de diciembre de 2019, con un valor neto contable a dicha fecha de 772.478 miles de euros. 
SEPI considera que, a pesar de este porcentaje de participación, no detenta el control real de CRTVE, 
consecuencia del especial régimen de autonomía de esta sociedad establecido en la Ley 17/2006, 
de 5 de junio, por lo que no tiene la consideración de empresa del grupo. 
Otra información: Informe sobre el cumplimiento de las obligaciones de carácter económico-
financiero que asumen las entidades del sector público estatal sometidas al Plan General de 
Contabilidad de la empresa española y sus adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al 
Sector Público 
Nuestra responsabilidad sobre la otra información, de conformidad con lo exigido por la normativa 
reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, consiste en evaluar e informar sobre la 
concordancia de la otra información con las cuentas anuales consolidadas, a partir del conocimiento 
del Grupo obtenido en la realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información 
distinta de la obtenida como evidencia durante la misma. Asimismo, nuestra responsabilidad con 
respecto a la otra información consiste en evaluar e informar de si su contenido y presentación son 
conformes a la normativa que resulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos 
realizado, concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.  
Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito en el párrafo anterior, no tenemos nada que 
informar respecto al informe sobre el cumplimiento de las obligaciones de carácter económico- e.e
financiero que asume el Grupo como consecuencia de su pertenencia al Sector Público. La  06ww
información que contiene concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2019
y su contenido y presentación son conformes a la normativa que resulta de aplicación.
Responsabilidad  del  Vicepresidente  en  relación  con  la  auditoría  de  las  cuentas  anuales 
consolidadas 
El Vicepresidente de SEPI, por vacancia del Presidente, es responsable de formular las cuentas 
anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación 
financiera y de los resultados y flujos de efectivo consolidados del Grupo SEPI, de conformidad con 
el marco normativo de información financiera aplicable al Grupo en España, y del control interno 
que considere necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección 
material, debida a fraude o error.  
En la preparación de las cuentas anuales consolidadas, el Vicepresidente de SEPI es responsable de 
la  valoración  de  la  capacidad  del  Grupo  para  continuar  como  entidad  en  funcionamiento, 
revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con el principio contable de empresa en 
funcionamiento excepto si se tiene la intención o la obligación legal de liquidar el Grupo o de cesar 
sus operaciones o bien no exista otra alternativa realista. 
Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales consolidadas 
Nuestro trabajo no incluyó la auditoría de las cuentas anuales de 88 entidades participadas, cuyo 
valor neto contable y dotación a la provisión de cartera en las cuentas anuales consolidadas 
adjuntas representan el 15,87% y el 92,19% de los activos totales y de los resultados netos del 
Grupo, respectivamente. Las mencionadas cuentas anuales han sido auditadas por otros auditores 
que se identifican en el Anexo II de la memoria consolidada y nuestra opinión expresada en este 
informe sobre las cuentas anuales consolidadas se basa, en relación con las participaciones 
indicadas, únicamente en el informe de los otros auditores.  
Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas 
en su conjunto están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe 
de auditoría que contiene nuestra opinión. 
Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada 
de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas para el Sector  e
Público  vigente  en  España  siempre  detecte  una  incorrección  material  cuando  existe.  Las  w.
incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de
forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que
los usuarios toman basándose en las cuentas anuales consolidadas.  Bc
Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de 
auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España, aplicamos nuestro juicio profesional 
y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría.  
También: 
 Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales
consolidadas debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría
para responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada
para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección
material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida
a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas,
manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno.
 Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de
diseñar procedimientos de auditoria que sean adecuados en función de las circunstancias,
y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno del Grupo.
 Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las
estimaciones contables y la correspondiente información revelada por el órgano de gestión
de la entidad dominante.
 Concluimos sobre si es adecuada la utilización por el órgano de gestión de la entidad
dominante del principio contable de empresa en funcionamiento, y basándonos en la
evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material
relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre
la capacidad del Grupo para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos
que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro
informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en las cuentas anuales
consolidadas o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión
modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia obtenida hasta la fecha de
nuestro informe de auditoría. Sin embargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la s
causa de que el Grupo deje de ser una empresa en funcionamiento w.b
 Ecovanlsuoalimdaods alsa,  pinrcelsueidnata claió nin fgolormbaalc, iólan  ersetrvueclatudraa,  yy  esil  claosn tceuneidnota sd ea nlausa lceuse ncotanss oalniduaadleass
representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran expresar la 
imagen fiel. 
 Obtenemos evidencia suficiente y adecuada en relación con la información financiera de
las entidades o actividades económicas dentro del Grupo para expresar una opinión sobre
las cuentas anuales consolidadas. Somos responsables de la dirección, supervisión y
realización de la auditoría de Grupo en función de lo indicado al inicio de esta sección.
Somos responsables de nuestra opinión de auditoría.
Nos comunicamos con la Dirección de la entidad dominante en relación con, entre otras cuestiones, 
el alcance y el momento de realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de 
la auditoría, así como cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el 
transcurso de la auditoría. 
Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación al órgano de gobierno de la entidad 
dominante, determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de las 
cuentas anuales consolidadas del periodo actual y que son, en consecuencia, los aspectos más 
relevantes o las cuestiones clave de la auditoría. 
Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o 
reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión. 
El presente informe de auditoría ha sido firmado electrónicamente a través de la aplicación 
Cicep.Red de la Intervención General de la Administración del Estado por el Director de Auditoría y 
por la Jefe de División de la Oficina Nacional Auditoria en Madrid, a 2 de junio de 2020.