BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 310  Jueves 26 de noviembre de 2020  Sec. I.   Pág. 104969
I. DISPOSICIONES GENERALES
MINISTERIO DE ASUNTOS ECONÓMICOS
Y TRANSFORMACIÓN DIGITAL
14964 Resolución de 25 de noviembre de 2020, de la Secretaría de Estado de 
Economía y Apoyo a la Empresa, por la que se publica el Acuerdo del Consejo 
de Ministros de 24 de noviembre de 2020, por el que se establecen los 
términos y condiciones de los nuevos tramos de la línea de avales aprobada 
por Real Decreto-ley 25/2020, de 3 de julio, para financiación concedida a 
empresas en convenio y a aquellas que, sin estarlo, estaban en proceso de 
renovación de su programa de pagarés en el Mercado Alternativo de Renta 
Fija (MARF) a 23 de abril de 2021.
El Consejo de Ministros en su reunión del día 24 de noviembre de 2020, ha adoptado 
un Acuerdo por el que se establecen los términos y condiciones de los nuevos tramos de 
la línea de avales aprobada por Real Decreto-ley 25/2020, de 3 de julio, para financiación 
concedida a empresas en convenio y a aquellas que, sin estarlo, estaban en proceso de 
renovación de su programa de pagarés en el mercado alternativo de renta fija (MARF) a 23 
de abril de 2021.
A los efectos de dar publicidad al mencionado Acuerdo del Consejo de Ministros de 24 
de noviembre de 2020, esta Secretaría de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa ha 
resuelto disponer la publicación del mismo en el «Boletín Oficial del Estado» como anexo 
a la presente Resolución.
Madrid, 25 de noviembre de 2020 – La Secretaria de Estado de Economía y Apoyo a 
la Empresa, Ana de la Cueva Fernández.
ANEXO
El Consejo de Ministros acuerda:
1.  Con el objetivo de facilitar el acceso a la financiación a las empresas en convenio, 
establecer las condiciones aplicables y requisitos a cumplir, detallados en los Anexos I y II, 
para el segundo tramo de la línea de avales aprobada por Real Decreto-ley 25/2020, de 3 
de julio. Este tramo se subdivide a su vez en dos subtramos: uno, recogido en el Anexo I, 
que ascenderá a 2.500 millones de euros, para avalar la financiación otorgada por las 
entidades financieras detalladas en el anexo I a empresas en convenio; y otro, recogido en 
el Anexo II, para avalar las emisiones de pagarés incorporados al Mercado Alternativo de 
Renta Fija (MARF) emitidos por empresas que están en fase de convenio, que ascenderá 
a 50 millones de euros.
2.  Con el fin de permitir el acceso a avales de sus pagarés a aquellas empresas que 
antes del 23 de abril de 2020 contasen con un programa de pagarés incorporado en 
el MARF que no fue renovado a tal fecha y que, por tanto, no pudieron acogerse al tramo 
previsto al efecto en el Acuerdo de Consejo de Ministros de 5 de mayo de 2020, establecer 
las condiciones aplicables y requisitos a cumplir, detallados en el Anexo III, para el tramo  es
de la línea de avales para pagarés incorporados al Mercado Alternativo de Renta  o
Fija (MARF) que ascenderá a un importe máximo de 250 millones de euros. 964ww
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Europea en materia de Ayudas de Estado. No se concederá ni ampliará ningún aval al
amparo de este Acuerdo hasta que no se cuente con la autorización expresa para ello de 
la Comisión Europea.
5.  Mandatar al Instituto de Crédito Oficial y a Bolsas y Mercados Españoles Renta 
Fija, S.A.U., como sociedad rectora de mercado MARF, para que, dentro de los veinte días 
siguientes a la adopción de este Acuerdo de Consejo de Ministros, dispongan lo necesario 
para la puesta en marcha de forma efectiva de los elementos en él contenidos.
6.  Los importes correspondientes a los quebrantos que se produzcan por la ejecución 
de los avales descritos en este Acuerdo se atenderán conforme a los términos establecidos 
en el mismo y la aplicación presupuestaria 27.04.923O.351 «Cobertura de riesgos en 
avales prestados por el Tesoro, incluidos los riesgos de ejercicios anteriores». Los gastos 
de gestión y administración del Instituto de Crédito Oficial de los avales se atenderán 
desde las partidas presupuestarias del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación 
Digital establecidas al efecto y conforme a los términos indicados en los anexos de este 
acuerdo y la autorización de límites para adquirir compromisos de gasto en ejercicios 
futuros recogida en el Anexo IV de este Acuerdo.
7.  Autorizar al Instituto de Crédito oficial a cargar en el Fondo de Provisión creado por 
el Real Decreto-ley 12/1995, de 28 de octubre, sobre medidas urgentes en materia 
presupuestaria, tributaria y financiera, los quebrantos por la ejecución de los avales, así 
como los costes financieros y gastos de gestión y administración que para el Instituto de 
Crédito Oficial suponga la instrumentación de la línea de avales por cuenta del Ministerio 
de Asuntos Económicos y Transformación Digital.
8.  Facultar al Instituto de Crédito Oficial para que, en el ámbito de sus competencias 
y a través de sus órganos competentes, resuelva cuantas incidencias prácticas pudiesen 
plantearse para la ejecución de los avales contemplados en este Acuerdo durante toda la 
vigencia de las operaciones. En aquellas cuestiones que puedan tener implicaciones 
presupuestarias o para su equilibrio financiero, el Instituto de Crédito Oficial podrá hacer 
las propuestas correspondientes a la Comisión Delegada para Asuntos Económicos para 
su consideración.
EXPOSICIÓN
Las medidas de contención de la epidemia de la COVID-19 han provocado una 
reducción significativa de los ingresos de las empresas, generando importantes necesidades 
de liquidez. Las necesidades de liquidez están siendo adecuadamente cubiertas, gracias 
eminentemente al apoyo de las líneas de avales puestas a disposición por el gobierno. 
Varias instituciones internacionales reconocen ya que las líneas de avales liberadas por el 
gobierno de España están entre las más exitosas de la Unión Europea.
Este Acuerdo de Consejo de Ministros libera un tramo de avales por importe de 2.550 
millones de euros para empresas que estén en fase de ejecución del convenio concursal 
dentro de un procedimiento concursal y necesiten financiación a través de los mercados de 
capitales o de canales bancarios tradicionales. La Comisión Europea excluye a las empresas 
que estaban en crisis a 31 de diciembre de 2019 de la posibilidad de acceder a Ayudas de 
Estado al amparo del Marco Temporal de la UE. El Reglamento (UE) número 651/2014 de la 
Comisión, de 17 de junio de 2014, por el que se declaran determinadas categorías de 
ayudas compatibles con el mercado interior en aplicación de los artículos 107 y 108 del 
Tratado establece los criterios para considerar a una empresa en crisis. Uno de esos 
supuestos es que «la empresa se encuentre inmersa en un procedimiento de quiebra o 
insolvencia o reúna los criterios establecidos en su Derecho nacional para ser sometida a un  s
procedimiento de quiebra o insolvencia a petición de sus acreedores». Durante la etapa de  oe.
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Sin embargo, debido a la pandemia, muchas empresas que se encontraban en esta
situación y que venían cumpliendo con las obligaciones derivadas del convenio  Bc
correspondiente hayan visto incrementadas sus necesidades de financiación. La imposibilidad
de acceso a la línea de avales bajo el régimen de ayudas de Marco Temporal, a pesar de 
haber saneado ya sus cuentas, aunque todavía no han concluido íntegramente el convenio, 
está condicionando la viabilidad de estas empresas en estas circunstancias excepcionales. 
Por ello, el gobierno de España ha solicitado a la Comisión Europea la autorización de la 
concesión de un tramo de avales específico para este tipo de empresas que pudiera permitir 
sobre la base del artículo 107.2.b) del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea que 
accedan a los avales públicos necesarios en estos momentos
Por último, este Acuerdo de Consejo de Ministros prevé la liberación de un tramo de 
avales por importe de 250 millones de euros para aquellos emisores en MARF que no 
pudieron acogerse a la línea de avales de 4.000 millones de euros, por no haber renovado 
a 23 de abril de 2020 su programa de pagarés.
ANEXO I
Avales para empresas en convenio
Primero.  Las condiciones aplicables y requisitos para cumplir son los siguientes:
Definiciones
Se considerarán pymes aquellas empresas que reúnan esta condición de acuerdo con el artículo 2 del anexo I 
del Reglamento (UE) número 651/2014 de la Comisión, de 17 de junio de 2014, por el que se declaran 
Definición de pyme.
determinadas categorías de ayudas compatibles con el mercado interior en aplicación de los artículos 107 y 108 
del Tratado.
A los efectos de este Acuerdo, las entidades financieras supervisadas elegibles son las entidades de crédito, 
Definición de entidad financiera  establecimientos financieros de crédito, entidades de dinero electrónico y entidades de pago que ya tuviesen 
supervisada elegible. formalizado con el ICO el contrato marco de la línea de avales habilitada por el Real Decreto-ley 25/2020 a la 
fecha de publicación del presente Acuerdo en el «Boletín Oficial del Estado».
Empresa en convenio. Aquella que está en fase de ejecución de convenio concursal dentro de un procedimiento de concurso de acreedores.
Cubrir la parte correspondiente de los nuevos préstamos y otras modalidades de financiación concedidos por 
Finalidad. entidades financieras supervisadas elegibles a empresas en convenio con la finalidad principal de atender 
necesidades de liquidez de la empresa.
Importe del tramo
Importe del segundo tramo de la 
Hasta 2.500 millones de euros, aportados por el Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital, 
línea de avales ICO-COVID del 
para empresas en fase de convenio.
Real Decreto-ley 25/2020.
Préstamos elegibles y análisis de riesgos
Préstamos y otras operaciones otorgados a empresas en fase de convenio, que tengan domicilio social en 
España y se hayan visto afectados por los efectos económicos del COVID-19, siempre que:
– Los nuevos préstamos y operaciones hayan sido formalizados con posterioridad a la publicación de este 
Características de los préstamos 
Acuerdo de Consejo de Ministros en el «Boletín Oficial del Estado».
elegibles.
– Los acreditados a 31 de diciembre de 2019 estuviesen al corriente de sus obligaciones conforme al convenio y 
puedan acreditarlo conforme informe judicial o del administrador. Si la fase de convenio se hubiera iniciado en  es
2020, deben acreditar que, a la fecha de la solicitud del préstamo, se encuentran al corriente de esas  oe.
obligaciones. w.
El importe nominal máximo del aval no podrá superar ninguna de las dos siguientes cantidades:
– El 90 % de la reducción experimentada por el EBITDA de la empresa entre el 14 de marzo y el 20 de junio 
de 2020 respecto al mismo período del año anterior.
– En el caso de trabajadores autónomos sujetos a estimación directa en el IRPF, el 90 % de la reducción del 
rendimiento neto entre el 14 de marzo y el 20 de junio de 2020 respecto al mismo periodo del año anterior, 
ajustando ambas cifras mediante la adición de los intereses pagados por el autónomo, así como las 
Importe nominal máximo del aval 
depreciaciones y amortizaciones.
por cliente.
– En el caso de pymes y autónomos, el 80 % del importe nominal del préstamo concedido y en el caso de 
grandes empresas, el 70 % del mismo importe.
Tanto para empresas como para autónomos, estas cantidades se acreditarán mediante informe de auditor 
independiente antes de la formalización del préstamo.
A estos efectos, se define EBITDA como el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y 
amortizaciones.
– Se avalarán las operaciones de hasta 50 millones de euros que hayan sido aprobadas por la entidad conforme 
a sus políticas de riesgos, sin perjuicio de comprobaciones posteriores sobre sus condiciones de elegibilidad.
– Se avalarán las operaciones por encima de 50 millones de euros una vez que el ICO haya analizado el 
cumplimiento de las condiciones de elegibilidad de manera complementaria al análisis de la entidad financiera.
Análisis del perfil de riesgos y  – Los nuevos préstamos formalizados conforme a este tramo a efectos de elegibilidad, límites y comprobación 
condiciones de elegibilidad de la  serán acumulables con otras operaciones que ya cuenten con el Aval del Estado conforme al Real 
operación. Decreto-ley 8/2020, de 17 de marzo y conforme al Real Decreto-ley 25/2020, de 3 de julio. Las condiciones de 
elegibilidad se volverán a analizar mediante informe de auditor independiente con la información contenida en 
las cuentas anuales de 2020, de forma que, si el importe nominal de la financiación avalada superara la 
reducción experimentada por el EBITDA o el rendimiento neto ajustado del deudor, se reduciría el importe 
avalado en el exceso financiado.
Este esquema de avales será otorgado a los préstamos y otras modalidades de financiación a las empresas 
Fuentes de financiación de las  concedidos por las entidades financieras con independencia de su fuente de financiación. No obstante, si la 
operaciones. operación de préstamo contase con la financiación de ICO, el esquema previsto en este Acuerdo será aplicable 
a la participación de ICO en las mismas condiciones.
Remuneración, plazos de formalización y de vencimiento máximo del aval
– La remuneración de los avales concedidos a préstamos hasta 1,5 millones de euros acumulados por empresa, 
hasta 120.000 si la empresa pertenece al sector de la pesca o acuicultura, o 100.000 si la empresa pertenece al 
sector de producción primaria de productos agrícolas, será de 20 puntos básicos sobre el saldo del importe total 
avalado.
– Para el resto de operaciones, la remuneración de los avales será la contenida en la siguiente tabla, y se 
aplicará durante toda la vida del aval sobre el saldo del importe avalado:
Pymes cobertura  Grandes empresas 
hasta 80 % cobertura hasta 70 %
Remuneración del aval.
Avales con vencimiento hasta 1 año. 20 pb 30 pb
Avales con vencimiento superior a 1 año y hasta 3 años. 30 pb 60 pb
Avales con vencimiento superior a 3 años y hasta 5 años. 80 pb 120 pb
Avales con vencimiento superior a 5 años y hasta 6 años. 80 pb 125 pb
Avales con vencimiento superior a 6 años y hasta 7 años. 169 pb 260 pb
Avales con vencimiento superior a 7 años y hasta 8 años. 188 pb 285 pb o
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Derechos y obligaciones de las entidades financieras
– La entidad financiera decidirá sobre la concesión de la correspondiente financiación al cliente de acuerdo con 
sus procedimientos internos y políticas de concesión y riesgos.
– Las entidades financieras aplicarán los mejores usos y prácticas bancarias en beneficio de los clientes y no 
podrán comercializar otros productos con ocasión de la concesión de préstamos cubiertos por este aval público 
ni condicionar su concesión a la contratación por parte del cliente de cualesquiera otros productos de la entidad.
– Los costes de los nuevos préstamos que se beneficien de estos avales se mantendrán en línea con los costes 
cargados antes del inicio de la crisis del COVID-19, teniendo en cuenta la garantía pública del aval y coste de 
cobertura y por lo tanto, en general, deberán ser inferiores a los costes de los préstamos y otras operaciones 
para la misma tipología de cliente que no cuenten con el aval. El cumplimiento de esta condición será 
Derechos y obligaciones de las 
supervisado por el ICO.
entidades financieras.
– Las entidades no podrán cargar ningún coste financiero o gasto sobre los importes no dispuestos por el 
cliente.
– Las entidades financieras se comprometen a mantener al menos hasta el 30 de junio de 2021 los límites de 
las líneas de circulante concedidas a todos los clientes y en particular, a aquellos clientes cuyos préstamos 
resulten avalados.
– Las entidades financieras señalarán en sus sistemas de contabilidad y de gestión del riesgo estas 
operaciones, con el fin de facilitar su trazabilidad. Posteriormente, incorporarán esta señalización en su 
declaración a la Central de Información de Riesgos, siguiendo a tal efecto las instrucciones del Banco de 
España.
Relaciones financieras entre ICO, las entidades financieras y el Ministerio de Asuntos Económicos 
y Transformación Digital
El ICO abonará a las entidades financieras los importes correspondientes a los avales ejecutados. La gestión 
Relaciones de ICO con las  administrativa del aval entre el ICO y la entidad financiera, y las recuperaciones en caso de ejecución de la 
entidades financieras. misma, se llevará a cabo conforme al procedimiento que se establecerá por el ICO en el contrato marco de 
avales con las entidades.
Comisiones ICO de gestión y 
Comisión de gestión y administración: 0,05 % flat, calculada sobre volumen de cartera avalada.
administración.
Las entidades financieras abonarán al ICO los importes derivados de la remuneración del aval y el porcentaje, 
en pari passu, de las recuperaciones equivalente al riesgo avalado que, en su caso, realicen de los importes 
impagados. El ICO a su vez transferirá estos importes al Fondo de Provisión aprobado por Real 
Abono de remuneración de aval y  Decreto-ley 12/1995. El ICO cargará en el Fondo de Provisión los importes correspondientes a la comisión de 
comisión de gestión y  gestión y administración en el ejercicio en que se devenguen las mismas. Si con posterioridad a 2030, tras el 
administración y recuperaciones. abono por el Ministerio de la última certificación enviada por ICO, se produjeran recuperaciones, el ICO 
ingresará en el Tesoro, en el mes de enero del ejercicio siguiente los importes que haya recibido de las 
entidades financieras en el año inmediatamente anterior correspondientes a operaciones impagadas para las 
que el Ministerio haya abonado previamente el aval.
El Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital repondrá anualmente o siempre que sea 
necesario para mantener el saldo positivo, los importes que hayan sido cargados al Fondo de Provisión 
aprobado por el Real Decreto-ley 12/1995 en ejecución de los avales y los gastos y costes de gestión y 
Reposición del Fondo de 
administración del aval. El procedimiento de reposición será similar a lo previsto en otros Convenios recientes 
Provisión Real Decreto-ley 
con las adaptaciones a lo previsto en el Real Decreto-ley de referencia y en este Acuerdo y las referencias se 
12/1995.
entenderán hechas al Ministerio de referencia del aval. En el primer trimestre de cada uno de los ejercicios se 
podrán revisar los importes comprometidos para «coste de administración», previa certificación por el ICO del 
coste de las operaciones avaladas.
Seguimiento de la línea y habilitaciones e.
El ICO informará con carácter mensual al Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital de la  964ww
SOetrgousi mtráiemnittoe sd.e la línea. uNtoili zsaocni ónne cdees laar iloínse tará dmei taevsa aledsic.ionales a este Acuerdo de Consejo de Ministros. OE-A-2020-14able en https://
Segundo.  El importe de la línea de avales se aplicará a los operadores a demanda.
ANEXO II
Avales a empresas en convenio emisoras en MARF
Las condiciones aplicables y requisitos para cumplir son los siguientes:
Definiciones
Se considerarán empresas beneficiarias aquellas empresas no financieras que tengan su domicilio social en 
España y que, con anterioridad a la entrada en vigor del Real Decreto-ley 34/2020, de 17 de noviembre, de 
Definición de empresa  medidas urgentes de apoyo a la solvencia empresarial y al sector energético, y en materia tributaria, hayan tenido 
beneficiaria. un con programa de pagarés incorporados al Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF)) y siempre que estos 
hubiesen sido efectivamente renovados e incorporados al MARF con carácter previo al otorgamiento de avales y 
que esté en fase de ejecución de convenio concursal dentro de un procedimiento de concurso de acreedores.
Cubrir la parte correspondiente de las nuevas emisiones de pagarés de empresas en convenio, con la finalidad 
Finalidad.
principal de atender las necesidades de liquidez.
Importe del tramo
Importe del tercer tramo de la 
Hasta 50 millones de euros, aportados por el Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital, para 
línea de avales aprobada por 
empresas en fase de convenio.
RDL 25/2020, de 3 de julio.
Pagarés elegibles
Pagarés emitidos en el Mercado Alternativo de Renta Fija MARF por empresas no financieras que tengan 
domicilio social en España y se encuentren en convenio siempre que:
– Se emitan conforme a un programa de pagarés incorporado al Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) por 
empresas que, con anterioridad a la entrada en vigor del Real Decreto-ley 34/2020, de 17 de noviembre, de 
medidas urgentes de apoyo a la solvencia empresarial y al sector energético, y en materia tributaria, hayan 
Características de los préstamos  tenido un programa de pagarés incorporado al Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) y siempre que estos 
elegibles. hubiesen sido efectivamente renovados e incorporados al MARF con carácter previo al otorgamiento de avales.
– Se emitan tras la adopción de este Acuerdo y de la correspondiente firma del contrato de aval y no más tarde 
del 30 de junio de 2021.
– Los acreditados a 31 de diciembre de 2019 estuviesen al corriente de sus obligaciones conforme al convenio y 
puedan acreditarlo conforme informe judicial o del administrador. Si la fase de convenio se hubiera iniciado en 
2020, deben acreditar que, a la fecha de la solicitud del aval, se encuentran al corriente de esas obligaciones.
El importe nominal máximo del aval no podrá superar ninguna de las dos siguientes cantidades:
– El 90 % de la reducción experimentada por el EBITDA de la empresa entre el 14 de marzo y el 20 de junio de 
Importe nominal máximo del aval  2020 respecto al mismo período del año anterior. Esta cantidad se acreditará mediante informe de auditor 
por cliente. independiente en el momento de la solicitud del aval
– El 70 % del importe de la emisión.
A estos efectos, se define EBITDA como el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y 
amortizaciones.
Remuneración, plazos de formalización y de vencimiento máximo del aval
– La remuneración de los avales será:
Remuneración del aval. • 30 puntos básicos anuales sobre el importe avalado para pagarés con un vencimiento de hasta 12 meses. oe.
• 60 puntos básicos anuales sobre el importe avalado para pagarés con un vencimiento superior a 12 meses y  w.
hasta 24 meses. 964ww
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aval. meses.
Derechos y obligaciones de las empresas emisoras
– Acreditar a través de las entidades colocadoras, ante Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U, en el 
ámbito de sus competencias como sociedad rectora del mercado MARF, y ante ICO el cumplimiento de los 
requisitos, condiciones y límites establecidos en este Acuerdo de Consejo de Ministros como empresa no 
financiera emisora de pagarés y el cumplimiento de las condiciones de y límites de cada emisión que pretenda 
acogerse al aval, conforme a la normativa aplicable en cada caso. Las empresas o las entidades colocadoras 
Derechos y obligaciones de las  podrán recabar de Bolsas y Mercados Españoles, S.A.U. toda la información que consideren necesaria relativa a 
entidades financieras. la efectiva incorporación a MARF de las emisiones avaladas de pagarés.
– Asegurar en sus emisiones de pagarés avalados que, en todo caso y sin excepciones, la jurisdicción aplicable 
será la española.
– Colaborar con el ICO y con Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U como sociedad rectora del 
mercado MARF para el buen fin de las operaciones.
– No tener su sede en paraísos fiscales.
Relaciones financieras entre las empresas emisoras y los tenedores de pagarés y el ICO
El ICO y Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U. como Sociedad Rectora del mercado MARF firmarán 
un Contrato Marco con cada una de las empresas beneficiarias y las entidades colocadoras que participen en 
Relaciones de ICO con las 
los programas de emisión de pagarés que pretendan contar con el aval en el que se establecerán las 
empresas beneficiarias.
condiciones que regirán las relaciones entre las partes, las funciones de cada parte participante de acuerdo con 
lo establecido en este Acuerdo del Consejo de Ministros.
El ICO abonará, en su caso, a los tenedores de los pagarés los importes correspondientes a los avales 
ejecutados a través del sistema que se acuerde con Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U. como 
Sociedad Rectora de los mercados MARF, para lo que resultará necesaria identificación de los mismos.
Relaciones del ICO con los 
La gestión administrativa del aval y las recuperaciones en caso de ejecución del mismo se llevará a cabo 
tenedores de los pagarés 
conforme al procedimiento que se establecerá por el ICO con todas las partes participantes en el Contrato Marco 
avalados.
de avales.
Si la emisión contase con la participación de ICO como inversor, el esquema previsto en este Acuerdo será 
aplicable a la participación de ICO en las mismas condiciones.
Comisiones ICO de gestión y 
Comisión de gestión y administración: 0,05 % flat, calculada sobre volumen de la cartera avalada.
administración.
Las empresas abonarán al ICO a través del sistema que se acuerde con Bolsa y Mercados Españoles Renta 
Fija S.A. como sociedad rectora de los mercados MARF los importes derivados de la remuneración del aval. El 
ICO a su vez transferirá estos importes, al igual que las recuperaciones de importes relativos a las emisiones de 
Abono de remuneración de aval.
pagarés avaladas, al Fondo de Provisión aprobado por Real Decreto ley 12/1995.
El ICO cargará en el Fondo de Provisión los importes correspondientes a la comisión de gestión y administración 
en el ejercicio en que se devenguen las mismas.
El ICO y Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U. como Sociedad Rectora del mercado MARF firmarán 
un Contrato Marco con cada una de las empresas beneficiarias y las entidades colocadoras que participen en 
Relaciones de ICO con las 
los programas de emisión de pagarés que pretendan contar con el aval en el que se establecerán las 
empresas beneficiarias.
condiciones que regirán las relaciones entre las partes, las funciones de cada parte participante de acuerdo con 
lo establecido en este Acuerdo del Consejo de Ministros.
El ICO abonará, en su caso, a los tenedores de los pagarés los importes correspondientes a los avales 
ejecutados a través del sistema que se acuerde con Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U. como 
Sociedad Rectora de los mercados MARF, para lo que resultará necesaria identificación de los mismos.
Relaciones del ICO con los 
La gestión administrativa del aval y las recuperaciones en caso de ejecución del mismo se llevará a cabo 
tenedores de los pagarés 
conforme al procedimiento que se establecerá por el ICO con todas las partes participantes en el Contrato Marco 
avalados. s
de avales. e.e
Si la emisión contase con la participación de ICO como inversor, el esquema previsto en este Acuerdo será  bo
aplicable a la participación de ICO en las mismas condiciones. 964ww
Cadommiinsiisotnraecsi óICn.O de gestión y  Comisión de gestión y administración: 0,05 % flat, calculada sobre volumen de la cartera avalada.
Las empresas abonarán al ICO a través del sistema que se acuerde con Bolsa y Mercados Españoles Renta 
Fija S.A. como sociedad rectora de los mercados MARF los importes derivados de la remuneración del aval. El 
ICO a su vez transferirá estos importes, al igual que las recuperaciones de importes relativos a las emisiones de 
Abono de remuneración de aval.
pagarés avaladas, al Fondo de Provisión aprobado por Real Decreto ley 12/1995.
El ICO cargará en el Fondo de Provisión los importes correspondientes a la comisión de gestión y administración 
en el ejercicio en que se devenguen las mismas.
El Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital repondrá anualmente o siempre que sea 
necesario para mantener el saldo positivo, los importes que hayan sido cargados al Fondo de Provisión 
aprobado por el Real Decreto-ley 12/1995 en ejecución de los avales y los gastos y costes de gestión y 
Reposición del Fondo de 
administración del aval. El procedimiento de reposición será similar a lo previsto en otros Convenios recientes 
Provisión Real Decreto ley 
con las adaptaciones a lo previsto en el Real Decreto-ley de referencia y en este Acuerdo y las referencias se 
12/1995.
entenderán hechas al Ministerio de referencia del aval. En el primer trimestre de cada uno de los ejercicios se 
podrán revisar los importes comprometidos para «coste de administración», previa certificación por el ICO del 
coste de las operaciones avaladas.
Seguimiento de la línea y habilitaciones
El ICO, con la colaboración de Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U. como sociedad rectora del 
Seguimiento de la línea. mercado MARF, informará con carácter mensual al Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital 
de la utilización de la línea de avales.
Otros trámites. No son necesarios trámites adicionales a este Acuerdo de Consejo de Ministros.
ANEXO III
Avales a empresas emisoras en MARF
Las condiciones aplicables y requisitos para cumplir son los siguientes:
Definiciones y finalidad
Se considerarán empresas beneficiarias aquellas empresas no financieras que tengan su domicilio social en 
España y que, con anterioridad a la entrada en vigor del Real Decreto-ley 15/2020, de 21 de abril, hayan tenido 
un programa de pagarés incorporado al Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) y siempre que estos 
hubiesen sido efectivamente renovados e incorporados al MARF con carácter previo al otorgamiento de avales, 
que no hayan podido acogerse al tramo previsto al efecto en el Acuerdo de Consejo de Ministros de 5 de mayo 
Definición de empresa  de 2020, y que no se encuentren en situación de empresa en crisis según lo establecido en el apartado 18 del 
beneficiaria. artículo 2 del Reglamento (UE) 651/2014 de la Comisión de 17 de junio de 2014 por el que se declaran 
determinadas categorías de ayudas compatibles con el mercado interior en aplicación de los artículos 107 y 108 
del Tratado. En particular, las empresas que emiten los pagarés avalados no podrán estar sujetas a un 
procedimiento concursal a fecha de 17 de marzo de 2020, bien por haber presentado solicitud de declaración de 
concurso, o por darse las circunstancias a que se refiere el artículo 2.4 de la Ley 22/2003, de 9 de julio, 
Concursal, para que el concurso sea solicitado por sus acreedores.
Fomentar el mantenimiento de las fuentes de liquidez proporcionadas por los mercados de capitales y no solo a 
Finalidad.
través de los canales bancarios tradicionales.
Importes del primer tramo
Importe total del tramo de la línea  e
de avales aprobada por Real  Hasta 250 millones de euros, aportados por el Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital. bo
Decreto-ley 25/2020, de 3 de julio. 964www.
Pagarés elegibles
Pagarés emitidos en el Mercado Alternativo de Renta Fija MARF por empresas no financieras que tengan 
domicilio social en España siempre que:
Características de los pagarés 
– Se emitan conforme a un programa de pagarés incorporado al Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) por 
elegibles.
empresas que cumplan con los requisitos para ser empresa beneficiaria.
– Se emitan tras la adopción de este Acuerdo y de la correspondiente firma del contrato de aval y no más tarde 
del 30 de junio de 2021.
El importe máximo del aval por empresa no podrá superar el importe del programa de pagarés incorporado al 
Importe máximo del aval por 
MARF vigente en la fecha de entrada en vigor del Real Decreto-ley 34/2020, de 17 de noviembre, de medidas 
empresa.
urgentes de apoyo a la solvencia empresarial y al sector energético, y en materia tributaria.
Porcentajes máximos, remuneración, plazos de formalización y de vencimiento máximo del aval
– El importe de aval para cada una de las emisiones de pagarés de cada emisor será como máximo el 70 % del 
Porcentajes máximos de aval.
importe de cada emisión.
La remuneración de los avales será de:
Remuneración del aval. – 30 puntos básicos anuales sobre el importe avalado para pagarés con un vencimiento de hasta 12 meses.
– 60 puntos básicos anuales sobre el importe avalado para pagarés con un vencimiento superior a 12 meses y 
hasta 24 meses.
Los avales podrán solicitarse hasta el 1 de junio de 2021. El plazo podrá ampliarse, siempre en línea con la 
Plazo de solicitud de los avales y  normativa de Ayudas de Estado de la UE, por Acuerdo de Consejo de Ministros.
seguimiento. Los programas registrados en el MARF deberán recoger los avales que sean concedidos dentro de esta línea 
tras la firma del correspondiente contrato de aval.
Plazo de vencimiento máximo del  El plazo del aval emitido coincidirá con el plazo de vencimiento del pagaré avalado hasta un máximo de 24 
aval. meses.
Derechos y obligaciones de las empresas emisoras
– Acreditar a través de las entidades colocadoras, ante Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U, en el 
ámbito de sus competencias como sociedad rectora del mercado MARF, y ante ICO el cumplimiento de los 
requisitos, condiciones y límites establecidos en este Acuerdo de Consejo de Ministros como empresa no 
financiera emisora de pagarés y el cumplimiento de las condiciones de y límites de cada emisión que pretenda 
acogerse al aval, conforme a la normativa aplicable en cada caso. Las empresas o las entidades colocadoras 
podrán recabar de Bolsas y Mercados Españoles, S.A.U. toda la información que consideren necesaria relativa a 
la efectiva incorporación a MARF de las emisiones avaladas de pagarés.
Derechos y obligaciones de las  – Asegurar en sus emisiones de pagarés avalados que, en todo caso y sin excepciones, la jurisdicción aplicable 
empresas. será la española.
– Colaborar con el ICO y con Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U como sociedad rectora del 
mercado MARF para el buen fin de las operaciones.
– Emplear la financiación obtenida para atender las necesidades de liquidez derivadas, entre otros, del pago de 
nóminas, la gestión de facturas a proveedores, necesidad de circulante y vencimientos de obligaciones 
financieras o tributarias u otras necesidades de liquidez. Por tanto, a modo de ejemplo, la financiación avalada 
por el Estado no puede ir en ningún caso destinada al pago de dividendos ni de dividendos a cuenta.
– No tener su sede en paraísos fiscales.
Relaciones financieras entre las empresas emisoras y los tenedores de pagarés y el ICO
El ICO y Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U. como Sociedad Rectora del mercado MARF firmarán 
un Contrato Marco con cada una de las empresas beneficiarias y las entidades colocadoras que participen en 
Relaciones de ICO con las 
los programas de emisión de pagarés que pretendan contar con el aval en el que se establecerán las 
empresas beneficiarias.
condiciones que regirán las relaciones entre las partes, la funciones de cada parte participante de acuerdo con lo 
establecido en este Acuerdo del Consejo de Ministros.
El ICO abonará, en su caso, a los tenedores de los pagarés los importes correspondientes a los avales 
ejecutados a través del sistema que se acuerde con Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U. como 
Sociedad Rectora de los mercados MARF, para lo que resultará necesaria identificación de los mismos
Relaciones del ICO con los 
La gestión administrativa del aval y las recuperaciones en caso de ejecución del mismo se llevará a cabo 
tenedores de los pagarés 
conforme al procedimiento que se establecerá por el ICO con todas las partes participantes en el Contrato Marco 
avalados.
de avales.
Si la emisión contase con la participación de ICO como inversor, el esquema previsto en este Acuerdo será 
aplicable a la participación de ICO en las mismas condiciones.
Comisiones ICO de gestión y 
Comisión de gestión y administración: 0,05 % flat, calculada sobre volumen de cartera avalada.
administración.
Las empresas abonarán al ICO a través del sistema que se acuerde con Bolsa y Mercados Españoles Renta 
Fija S.A. como sociedad rectora de los mercados MARF los importes derivados de la remuneración del aval. El 
ICO a su vez transferirá estos importes, al igual que las recuperaciones de importes relativos a las emisiones de 
pagarés avaladas, al Fondo de Provisión aprobado por Real Decreto ley 12/1995.
El ICO cargará en el Fondo de Provisión los importes correspondientes a la comisión de gestión y administración 
Abono de remuneración de aval.
en el ejercicio en que se devenguen las mismas.
Si con posterioridad a 2024, tras el abono por el Ministerio de la última certificación enviada por ICO, se 
produjeran recuperaciones, el ICO ingresará en el Tesoro, en el mes de enero del ejercicio siguiente los importes 
que haya recibido de las empresas en el año inmediatamente anterior correspondientes a operaciones 
impagadas para las que el Ministerio haya abonado previamente el aval.
El Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital repondrá anualmente o siempre que sea 
necesario para mantener el saldo positivo, los importes que hayan sido cargados al Fondo de Provisión 12/1995 
en ejecución de los avales y los gastos y costes de gestión y administración del aval. El procedimiento de 
Reposición del Fondo de 
reposición será similar a lo previsto en otros Convenios recientes con las adaptaciones a lo previsto en este 
Provisión Real Decreto-ley 
Capítulo de este real decreto-Ley y las referencias se entenderán hechas al Ministerio de referencia del aval.
12/1995.
En el primer trimestre de cada uno de los ejercicios 2021 al 2023, se podrán revisar los importes comprometidos 
para «reposición garantía ICO» y «coste de administración», previa certificación por el ICO del saldo vivo a 1 de 
enero de cada ejercicio de las operaciones avaladas.
Otros trámites, seguimiento de la línea y habilitaciones
El ICO con la colaboración de Bolsas y Mercados Españoles Renta Fija S.A.U. como sociedad rectora del 
Seguimiento de la línea. mercado MARF informará mensualmente al Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital de la 
utilización y seguimiento de la línea de avales.
Otros trámites. No son necesarios trámites adicionales a este Acuerdo de Consejo de Ministros.
Ayudas de Estado
Ayudas de Estado. La línea está sujeta a la normativa sobre ayudas de Estado de la Unión Europea.
ANEXO IV
Primero: Los límites autorizados en el Acuerdo de Consejo de Ministros de 28 de 
julio de 2020 para adquirir compromisos de gasto con cargo a ejercicios futuros en 
aplicación de lo dispuesto en el artículo 47.3 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, 
General Presupuestaria para financiar por parte del Ministerio de Asuntos Económicos 
y Transformación Digital los gastos de gestión y administración incurridos por ICO en la 
implementación del primer tramo de la línea de avales prevista en el artículo 1 del Real 
Decreto-ley 25/2020, de 3 de julio, con cargo a la partida presupuestaria 27.03.931M.359 
«Otros gastos financieros», se consideran ampliados adicionalmente por los gastos de 
gestión y administración incurridos por ICO en la implementación de la concesión de 
avales de los nuevos tramos, conforme a lo dispuesto en los Anexos I, II y III del 
presente Acuerdo.
El Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital atenderá con cargo a la 
partida presupuestaria 27.03.931M.359 «Otros gastos financieros» con los siguientes 
importes de compromiso plurianual iniciales de gasto, sin perjuicio de los supuestos 
ajustes de importes entre los ejercicios.
Tramo II empresas  Tramo II MARF 
Tramo I Tramo III 
Años en convenio en convenio  Total
ACM 28.07.2020 ACM MARF xx.11.20
ACM xx.11.2020 ACM xx.11.20
2020 0 0 0 0 0
2021 0 0 0 0 0
2022 0,8 0,25 0 0 1,05
2023 0,8 0,25 0,0125 0,0625 1,125
2024 0,8 0,25 0,0125 0,0625 1,125
2025 0,8 0,25 0 0 1,05
2026 0,8 0,25 0 0 1,05
Total 4 1,25 0,025 0,125 5,4
Comisión de gestión y administración: 0,05 % flat, calculada sobre el volumen de 
cartera avalada prorrateada cinco años para empresas no emisoras en MARF y prorrateada 
dos años para emisiones MARF.
Segundo: ICO podrá contratar o ampliar los contratos de servicios de apoyo externo 
existentes directamente para la puesta en marcha y desarrollo de esta iniciativa lo antes 
posible, a través de la contratación de emergencia prevista en el artículo 120 de la 
Ley 9/2017, de 8 de noviembre, de Contratos del Sector Público, y hasta un límite de 1 
millón de euros por contrato. De estos contratos se dará cuenta, para su toma de razón, al 
Consejo de Ministros en los términos y plazo establecidos en el citado artículo 120 de la 
Ley 9/2017, de 8 de noviembre.