BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 20 Lunes 24 de enero de 2022 Sec. III.   Pág. 9273
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE INDUSTRIA, COMERCIO Y TURISMO
1110 Orden  ICT/1530/2021,  de  29  de  diciembre,  por  la  que  se  aprueba  la 
modificación de las tarifas aplicables por la Compañía Española de Seguros 
de Crédito a la Exportación, SA, CÍA de Seguros y Reaseguros, S.M.E., a las 
operaciones de avales (seguro a emisores) y circulante por cuenta del Estado 
de  cobertura  de  los  riesgos  de  la  internacionalización  de  la  economía 
española, realizadas conforme a la Ley 8/2014, de 22 de abril, que regula el 
régimen  jurídico  de  la  cobertura  por  cuenta  del  Estado  de  los  riesgos 
derivados de la internacionalización de la economía española.
El artículo 34 del Real Decreto 1006/2014, de 5 de diciembre, por el que se desarrolla 
la Ley 8/2014, de 22 de abril, sobre cobertura por cuenta del Estado de los riesgos de la 
internacionalización de la economía española, establece que la Comisión de Riesgos del 
Estado tiene entre sus funciones la de proponer y elevar para su aprobación al Ministerio 
de Economía y Competitividad (actualmente, Ministerio de Industria, Comercio y Turismo, 
de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 2.8 del Real Decreto 998/2018, de 3 de agosto, 
por el que se desarrolla la estructura orgánica básica del Ministerio de Industria, Comercio 
y Turismo) las tarifas aplicables a la cobertura de las operaciones de la cuenta del Estado. 
En caso de modificación de las tarifas, el referido artículo establece que el Agente Gestor 
realizará los informes necesarios para la elaboración de las notas técnicas que hayan de 
incluirse en la documentación que deba presentarse a la Comisión de Riesgos para la 
aprobación de las tarifas por parte del Ministerio.
En la reunión de la Comisión de Riesgos del Estado celebrada el 28 de julio de 2021, 
se presentó la propuesta de modificación de tarifas aplicables a las operaciones de la 
Cuenta del Estado para avales (seguro a emisores) y circulante, elaborada por el Agente 
Gestor para su análisis. Una vez analizada por la Comisión de Riesgos del Estado, y 
conforme al acuerdo resultante de la referida reunión, la Comisión propuso su elevación 
a la Ministra de Industria, Comercio y Turismo para su aprobación.
Por  todo  ello,  en  cumplimiento  de  lo  establecido  en  el  artículo  34  del  Real 
Decreto 1006/2014, de 5 de diciembre, por el que se desarrolla la Ley 8/2014, de 22 de 
abril, sobre cobertura por cuenta del Estado de los riesgos de la internacionalización de 
la economía española, dispongo:
Primero.  Aprobación de tarifas.
Se aprueba la propuesta de modificación de las tarifas analizadas y elevadas por la 
Comisión de Riesgos del Estado en su reunión celebrada el 28 de julio de 2021, conforme a 
lo previsto en los apartados 7 y 8.c) del artículo 5 de la Ley 8/2014, de 22 de abril, sobre 
cobertura por cuenta del Estado de los riesgos de la internacionalización de la economía 
española, y el artículo 34 del Real Decreto 1006/2014, de 5 de diciembre, por el que se 
desarrolla la Ley 8/2014, de 22 de abril, sobre cobertura por cuenta del Estado de los 
riesgos de la internacionalización de la economía española, que figura en anexo I.
Segundo.  Modificación de la Orden de 26 de abril de 2019. e.
Queda modificada la Orden firmada el 26 de abril de 2019, por la que se aprueban  w
alSavissa tlneSeumese  a(vas adedsjgeu u nttartaoarri  fiafaca soes m madpoiesl iloac rsaneebesglxe)uo syr   oIcpI  iodrucren u ealcal  rnvAéetdgerie.stonió tpneo  Gcr oecnsusteoonrli,td aea ndd aelo l c Eroesnfte alrdoeosn  tcgeae mast biloaionssa o dapope rproaobcrai oCdnoEesSs  CddeEel    OE-A-2022-1110able en https://w
aplicable para las modalidades cuyas primas no están reguladas por el Acuerdo sobre
Directrices en Materia de Créditos a la Exportación con Apoyo Oficial de la Organización 
de Cooperación y Desarrollo Económico.
Tercero.  Eficacia.
La presente orden surtirá efectos a los diez días de la publicación de la misma en el 
«Boletín Oficial del Estado».
Contra la presente orden, que pone fin a la vía administrativa, podrá interponerse 
potestativamente recurso de reposición ante el mismo órgano que la ha dictado en el plazo 
de un mes, contado a partir del día siguiente al de su publicación, de conformidad con los 
artículos 123 y 124 de la Ley 39/2015, de 1 de octubre, del Procedimiento Administrativo 
Común de las Administraciones Públicas, o bien podrá interponerse directamente recurso 
contencioso-administrativo, en el plazo de dos meses a contar desde el día siguiente al de 
la publicación, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 46.1 de la Ley 29/1998, de 13 
de julio, reguladora de la Jurisdicción Contencioso-administrativa. No podrá interponerse 
recurso  contencioso-administrativo  hasta  que  sea  resuelto  expresamente  o  se  haya 
producido la desestimación presunta del recurso de reposición.
Madrid, 29 de diciembre de 2021.–La Ministra de Industria, Comercio y Turismo, 
María Reyes Maroto Illera.
ANEXO I
Beatriz Reguero Naredo, Directora de Área de la Cuenta del Estado de CESCE, 
declara:
Que la propuesta aprobada en la Comisión de Riesgos del Estado de 28 de julio 
de 2021 y que ahora se eleva para la firma de la Ministra de Industria, Comercio y 
Turismo es la siguiente:
1.  Para la modalidad de Seguros a Emisores por Riesgo de Ejecución de Avales, la 
prima de CESCE se calculará tomando como base la comisión de riesgo percibida por el 
Banco asegurado incrementada en un 5 %.
2.  Para la modalidad de Créditos de Circulante, la prima de CESCE se calculará a 
partir del precio aplicado por el Banco asegurado una vez deducido el coste de fondeo e 
incrementado en un 5 %.
Tanto la comisión de riesgo como el precio, una vez deducido el coste de fondeo, se 
obtendrá de las declaraciones que deben hacer los Bancos sobre todos los costes 
aplicados en cada operación asegurada.
Madrid,  5  de  octubre  de  2021.–Directora  de  Área  de  la  Cuenta  del  Estado  de 
CESCE, Beatriz Reguero Naredo.
ANEXO II
Sistema de tarifas del seguro de crédito por cuenta del Estado gestionado por 
CESCE aplicable para las modalidades cuyas primas no están reguladas por el 
Acuerdo sobre Directrices en Materia de Créditos a la Exportación con Apoyo 
Oficial de la Organización de Cooperación y Desarrollo Económico e.
El sistema de tarifas de seguro de crédito por cuenta del Estado gestionado por  w
cCcooEnnSttiiCnnuuEaa rcceiióócnno  gsisede or e edcnoe gsecesrntieb. eann exyo  csoenráfo drme ea palic alacisó nt aar ilfaicsa mcioodnaelsid addee sl odse  croiebsegrotusr aq quuee  aa   OE-A-2022-1110able en https://w
Identificación de los riesgos cubiertos y modalidades de póliza correspondientes
A continuación, se identifican los riesgos cubiertos a tarificar y que se cubren en las 
distintas modalidades:
1.  Riesgos  de  incumplimiento  de  Importadores/Deudores  extranjeros-crédito  y 
resolución:
– Riesgos de Crédito: incumplimiento de una obligación de pago cierta y exigible.
Este riesgo se cubre a través de las siguientes modalidades de cobertura objeto de 
esta orden:
• Póliza  de  Seguro  de  Crédito  Suministrador,  para  plazo  de  pago  inferior  a 
veinticuatro meses, solo en países «no comercializables»: se cubre el impago de un 
contrato de exportación por parte del comprador (o su garante).
• Póliza de Seguro de Obras y Trabajos en el Extranjero: se cubre el impago del 
contratante extranjero de las certificaciones de obra aprobadas.
• Pólizas de Seguro de Créditos Documentarios (tanto individual como abierta): se 
cubre el riesgo de que el banco emisor del crédito documentario no pague el importe del 
mismo al banco confirmador.
– Riesgos de Resolución de Contrato: se cubren las pérdidas derivadas (1) de la 
rescisión o cancelación extracontractual (indebida) del contrato de exportación y (2) de la 
imposibilidad de ejecutarlo por manifiesto incumplimiento del comprador, así como las 
pérdidas  derivadas  de  que  un  exportador  no  pueda  finalizar  su  contrato  debido  al 
acaecimiento de riesgos políticos (guerra, sanciones que le sean aplicables, entre otros).
Este riesgo se cubre en las siguientes modalidades objeto de esta orden:
• Póliza de Seguro de Crédito Suministrador: se cubre la pérdida a precio de coste (o 
el impago de las compensaciones contractuales previstas en caso de rescisión unilateral 
si  esta  está  prevista  en  el  contrato  comercial)  sufrida  por  el  exportador  como 
consecuencia de la resolución injustificada del contrato comercial o de la imposibilidad 
de cumplir con sus obligaciones por causas de riesgo político.
• Póliza de Seguro de Obras y Trabajos en el Extranjero: la cobertura de este riesgo 
bajo la nueva Póliza de Obras es equivalente a la descrita en el párrafo anterior para 
Crédito  Suministrador,  debido  a  este  intento  de  armonizar  las  coberturas  bajo  las 
diferentes modalidades. En el caso de las obras, se menciona como causa de pérdida 
cubierta la negativa arbitraria a certificar la obra, por ej., pero dentro de una definición 
general que es prácticamente la misma que la de Crédito Suministrador.
2.  Riesgos  de  incumplimiento  de  Importadores/Deudores  extranjeros-ejecución 
(indebida) de avales:
– Riesgo de Ejecución de Avales (cobertura a exportadores): se cubren las pérdidas 
para el exportador derivadas de la ejecución injustificada de los avales emitidos en 
relación a un contrato comercial o de obra. Alcanza igualmente la cobertura de las 
pérdidas derivadas de la ejecución de los avales cuando el exportador no ha podido 
cumplir con sus obligaciones contractuales debido al acaecimiento de riesgos políticos.
Este riesgo se cubre en la siguiente modalidad objeto de esta orden:
• Póliza de Seguro a Exportadores por Riesgo de Ejecución de Fianzas. e
3.  Riesgos sobre los exportadores españoles («riesgo España»): w.
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que Lsaes  aúsneicgausra c ao buenrt ubraansc oq uqeu es ec orenacleizdaen  usno bcrreé deitmo por eesmasit ee supna añvoalal so  sao nu na qeumeilslaosr  edne   BOE-A-cable e
caución el riesgo de sus clientes españoles (o su filial o matriz extranjera) mediante las 
siguientes pólizas objeto de esta orden:
• Póliza de Seguro por Riesgo de Ejecución de Avales para emisores: se cubre el 
impago del exportador (avalado) español al banco emisor de los avales de un contrato 
en caso de que estos sean ejecutados, con independencia de la causa de ejecución.
• Póliza de Seguro para Créditos de Circulante: se cubre el impago por parte de una 
empresa española del crédito de circulante o prefinanciación recibido directamente por 
ella o por una filial suya para la ejecución de un contrato de exportación.
4.  Otros riesgos:
– Riesgo de incautación de parque de maquinaria y riesgo de fondo de maniobra: se 
trata de la cobertura de algunos riesgos políticos muy específicos de las Pólizas de 
Obras, el de incautación de la maquinaria propiedad del exportador que se encuentra en 
el país extranjero para la ejecución de la obra, y el de falta de transferencia o de 
convertibilidad de fondos propiedad del exportador en el país extranjero. Estos riesgos 
se cubren bajo la modalidad de Seguro de Obras y Trabajos en el Extranjero.
Estos riesgos se cubren bajo la modalidad de:
• Póliza de Seguro de Obras y Trabajos en el Extranjero.
A modo de resumen, en el siguiente cuadro se detallan los riesgos cubiertos por 
cada tarificador y las modalidades de cobertura en la que se cubren:
Naturaleza riesgo Modalidad de cobertura
1.  Riesgo de incumplimiento de deudor extranjero
– Crédito Suministrador.
Crédito (plazo inferior a dos años). – Crédito Documentario.
– Obras y Trabajos en el Extranjero.
– Crédito Suministrador.
Resolución de contrato.
– Obras y Trabajos en el Extranjero.
2.  Riesgo de ejecución (indebida) de avales
– Seguro a Exportadores por Riesgo de Ejecución de 
Ejecución indebida de aval.
Fianzas.
3.  Riesgo de incumplimiento de deudor español
– Riesgo de Ejecución de Avales para emisores.
Crédito.
– Créditos de Circulante.
4.  Otros riesgos
Incautación del Parque maquinaria/ 
– Obras y Trabajos en el Extranjero.
Transferencia del fondo de maniobra.
Identificación de factores que inciden en el riesgo/precio
Una vez identificados de los riesgos, se exponen los distintos factores de riesgo 
asociados a los mismos para poder aplicar una tarifa de acuerdo con el principio «mismo  es
riesgo, misma prima». bo
2022-1110n https://w
Dichos factores son los siguientes:
Factores fundamentales:
– Riesgo país, estableciéndose 8 grupos de riesgo (de 0 a 7). La ponderación 
asignada a cada grupo país es la base del cálculo de las tarifas en todas aquellas 
modalidades en las que existe este factor de riesgo.
– Duración del seguro. A partir de estos dos factores se obtiene un valor que 
constituye el punto de partida para la determinación de las tasas a aplicar, ya que el 
resto  de  factores  -  que  a  continuación  se  enumeran-  actúan  sobre  ese  valor, 
aumentándolo o disminuyéndolo.
Factores específicos:
Sobre la base de la duración del riesgo y de la clasificación de país del riesgo 
cubierto, y dependiendo del riesgo concreto que se vaya a tarificar (de crédito, de 
incumplimiento, de ejecución de avales…), se utilizan, dependiendo de la modalidad, los 
siguientes factores correctores:
a)  Relacionados con la valoración del riesgo:
– Solvencia financiera del deudor o del garante, que distingue 5 grupos (riesgos de 
crédito).
– Solvencia moral del importador (riesgos de incumplimiento o ejecución indebida de 
avales).
– Solvencia técnica del exportador.
– Experiencia previa de CESCE con el deudor o su garante (todas las modalidades).
– Instrumento de pago (transferencia, efectos o créditos documentarios).
– Existencia  o  no  de  arbitraje  internacional  en  los  contratos  como  forma  de 
resolución de conflictos (relevante para todas las coberturas de incumplimiento).
– Tipo de avales (licitación, pago anticipado, garantía, financiero…).
– Calidad del aval (ejecutable a primera demanda, condicional…).
b)  Relacionados con la cuantificación/evolución del riesgo (suma asegurada):
– Frecuencia de pagos durante la ejecución del contrato.
– Condiciones de pago (días de diferimiento del pago una vez que este es exigible).
– Factor  corrector  punta  de  riesgo,  que  mitiga  la  diferencia  en  valor  del  límite 
máximo de riesgo (suma asegurada) y el importe del contrato o del pago aplazado.
c)  Factor corrector general: Por último, y con independencia de la modalidad de 
seguro, para aquellas operaciones que por sus características requieran un tratamiento 
especial, los tarificadores contemplan la posibilidad de introducir un factor corrector para 
determinar la tasa final, el Factor corrector por desviación de tarifa. Este factor actúa de 
manera lineal sobre todos los resultados, permitiendo introducir una modificación de 
precios general sin alterar las fórmulas y operativa de los tarificadores.
Tarificadores
Se han diseñado varios tarificadores que permitan tarificar los riesgos cubiertos en 
todas las modalidades descritas. es
El cálculo de la tasa final a aplicar a la Suma Asegurada para determinar el coste del  o
seguro se obtiene del efecto multiplicador de los valores asociados a cada uno de los  w
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Suministrador u Obras, el pago aplazado -en casos donde no haya dicho Límite-, el 
importe del aval, etc.).
Los tarificadores están diseñados de manera que, si en un momento determinado se 
decide que uno de los factores deje de influir en el precio, así se podrá indicar en la 
propia herramienta, de tal manera que no lo tendrá en cuenta en el cálculo de la tasa 
final, y todo esto sin necesidad de modificar la estructura ni el funcionamiento del 
tarificador en su conjunto.
Tarificador 1: Riesgo de incumplimiento de deudor extranjero (aplicable al riesgo de 
crédito y de resolución de contrato bajo las modalidades de Crédito Suministrador, Obras 
y Trabajos en el Extranjero y Confirmación de Créditos Documentarios).
Existen cuatro factores que son determinantes:
– El Grupo País: Los países están clasificados en 8 grupos siguiendo el mismo 
criterio que utiliza la OCDE.
– La duración del seguro, incrementándose las tasas de forma logarítmica.
– El perfil de la deuda: para el cálculo de la tasa aplicable en el riesgo de crédito, el 
tarificador diferencia los siguientes supuestos: (a) que haya un pago único a partir de un 
hito; (b) que el pago se haga en X plazos a partir de determinados hitos; y, (c) aquellos 
casos en los que se va pagando a lo largo de la ejecución del contrato.
– Pólizas abiertas: la contratación de una cartera de riesgos, en lugar de un riesgo 
aislado lleva asociada una bonificación de precio (un 33 %), el mismo que en las tarifas 
actuales.
El tarificador permite, además, recoger valores para el resto de los factores que 
influyen sobre las tasas:
• Solvencia del deudor («moral» para el riesgo de resolución o «económica» para el 
de crédito).
• Experiencia previa en otras operaciones.
• Existencia o no en el contrato de una cláusula de arbitraje para solución de 
diferencias entre las partes.
• Medio de pago previsto, estando bonificada la carta de crédito sobre el resto.
• Además, para poder diferenciar entre dos contratos que, teniendo el mismo límite 
de riesgo declarado, tengan un importe total diferente, existe también un factor corrector 
de la tasa que está basado en la diferencia entre el importe total del contrato y ese límite 
máximo de riesgo.
Estos factores pueden no ser tenidos en cuenta si no se conocen o si se les quiere 
dar una valoración neutra.
En todo caso, las tasas resultantes se aplican sobre la suma asegurada que coincide 
con la responsabilidad indemnizatoria máxima.
En las coberturas en las que existe un Límite Máximo de Riesgo declarado por el 
exportador (LMR) el tarificador contempla un factor corrector que tiene en cuenta la 
diferencia entre este LMR declarado y el total del pago aplazado de la operación. Este 
factor es necesario ya que, aunque la responsabilidad indemnizatoria de Cesce queda 
limitada en póliza, cuanto mayor sea el importe total del Contrato, más veces se incurre y 
se sale de ese límite máximo de riesgo. En una operación que no tenga incidencias, al 
final del periodo de cobertura, se habrá cubierto el cobro de un importe superior en un 
contrato de importe muy elevado que en otro de importe menor, aunque pudieran, por  e.e
calendarios de cobro, tener un LMR similar. Parece lógico, por tanto, que a la cobertura  b
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ecojebcruot ad ee ll ac otonttarlaidtoa d(p doerl  ecjo.,n ftarabtroic.a la maquinaria) y alcanza el hito que le da derecho al
La Suma Asegurada será el porcentaje de cobertura sobre el pago aplazado de la 
operación. A su vez, este pago aplazado podrá realizarse de varias maneras:
– En un único pago «bullet» a los X días (al plazo que sea, teniendo en cuenta que, 
si alcanza dos años, deberá someterse a las reglas de amortización del Consenso; o
– Varios pagos a lo largo de la duración total del periodo de aplazamiento de pago 
concedido por el vendedor al comprador.
El tarificador calcula el tiempo medio en riesgo correspondiente a cada perfil de 
pagos del contrato y corrige la tasa para calcular la prima aplicable a cada tipo de 
contrato y sus medios y términos de pago.
Tarificador 2: Riesgo de ejecución de avales (aplicable a la modalidad de Seguro a 
Exportadores por Riesgo de Ejecución de Fianzas).
En este tarificador, los factores determinantes son:
– Grupo país, en ocho categorías (de 0 a 7), y
– Duración del seguro, que produce un incremento lineal de la tasa.
El tarificador permite, además, recoger valores para el resto de los factores que 
influyen sobre las tasas:
– Solvencia moral del beneficiario de aval.
– Experiencia previa con el Deudor.
– Existencia de arbitraje internacional en el contrato.
– Tipo de aval (tipo de obligaciones de las que responde, como buen uso del 
anticipo, buena ejecución, etc.).
– Grado  de  condicionalidad  del  aval  (mayor  o  menor  facilidad,  necesidad  de 
justificación, etc., para ejecutarlo).
Tras combinar los distintos factores y calcular la tasa, esta se aplica sobre el importe 
del aval por el porcentaje de cobertura (la suma asegurada).
Aplicación del tarificador 2 al Riesgo de confiscación de parque de maquinaria y 
riesgo  de  transferencia  de  fondo  de  maniobra  (Seguro  de  Obras  y  Trabajos  en  el 
Extranjero).
Estos dos riesgos no se han incluido en ninguna de las categorías descritas.
El riesgo de confiscación de parque de maquinaria implica una acción unilateral y 
arbitraria por parte de un comprador extranjero o bien su desaparición o deterioro como 
consecuencia  de  un  riesgo  político.  El  riesgo  de  fondo  de  maniobra  supone  la 
imposibilidad de transferir fondos, propiedad del asegurado, por medidas impuestas por 
un gobierno extranjero u otros acontecimientos políticos.
Consideramos que la naturaleza de este riesgo es asimilable al que se cubre bajo la 
póliza de Fianzas a Exportadores, que cubre el riesgo de ejecución indebida de un aval o 
el riesgo de ejecución por imposibilidad de llevar a cabo una obra por razones políticas. 
Por ello, la propuesta es aplicar el Tarificador 2 a los riesgos de parque de maquinaria y 
fondo de maniobra cubiertos bajo la póliza de Obras.
Método de tarificación 3: Riesgo de incumplimiento de deudor español (aplicable a 
las modalidades de Ejecución de Avales-Seguro a Emisores y de Créditos de Circulante).
Se modifica el sistema de tarifas aplicables a las modalidades de Seguro por Riesgo  e
de  Ejecución  de  Avales  para  Emisores  y  de  Seguro  para  Créditos  de  Circulante,  bo
retornando a un sistema basado en el precio de los bancos. w
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crédito a la empresa española. El precio del banco es el tipo de interés de la financiación, el
cual remunera no solo el riesgo inherente a la operación sino también el coste de fondeo en 
el que incurre la entidad financiera. La prima se calcularía sobre la base de la parte del tipo 
de interés que refleja el riesgo, es decir, neto del coste de fondeo.
En ambos casos, el precio del banco se incrementará en un 5 % para determinar el 
tipo de prima.
Por lo tanto, para estas modalidades de seguro se establece:
1.  Para la modalidad de Seguros a Emisores por Riesgo de Ejecución de Avales, la 
prima de CESCE se calculará tomando como base la comisión de riesgo percibida por el 
Banco asegurado incrementada en un 5 %.
2.  Para la modalidad de Créditos de Circulante, la prima de CESCE se calculará a 
partir del tipo de interés ordinario aplicado por el Banco asegurado una vez deducido el 
coste de fondeo e incrementado en un 5 %.
A modo de resumen, en el siguiente cuadro se detallan los riesgos cubiertos por 
cada tarificador y las modalidades de cobertura en la que se cubren:
Naturaleza riesgo Modalidad de cobertura
Tarificador 1.  Riesgo de incumplimiento de deudor extranjero
– Crédito Suministrador.
Crédito (plazo inferior a 2 años). – Crédito Documentario.
– Obras y Trabajos en el Extranjero.
– Crédito Suministrador.
Resolución de contrato.
– Obras y Trabajos en el Extranjero.
Tarificador 2.  Riesgo de ejecución de avales
– Seguro a Exportadores por Riesgo de Ejecución de 
Ejecución indebida de aval.
Fianzas.
Se asimila este riesgo al de 
– Obras y Trabajos en el Extranjero-Cobertura de riesgo 
incautación de parque de maniobra y 
de parque de maquinaria y fondo de maniobra.
transferencia de fondo de maniobra.
Método de tarificación 3.  Riesgo de incumplimiento de deudor español
– Riesgo de Ejecución de Avales para emisores.
Crédito.
– Créditos de Circulante.
2022-1110n https://w