BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 319 Lunes 7 de diciembre de 2020 Sec. III.   Pág. 111948
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE ASUNTOS ECONÓMICOS
Y TRANSFORMACIÓN DIGITAL
15797 Resolución de 4 de diciembre de 2020, de la Dirección General del Tesoro y 
Política  Financiera,  por  la  que  se  disponen  determinadas  emisiones  de 
Obligaciones del Estado en el mes de diciembre de 2020 y se convocan las 
correspondientes subastas.
La Orden ETD/9/2020, de 16 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda 
del Estado durante el año 2020 y enero de 2021, ha autorizado a la Secretaría General 
del Tesoro y Financiación Internacional a emitir Deuda del Estado durante el año 2020 y 
el mes de enero de 2021 y ha regulado el marco al que deberán ajustarse las emisiones, 
señalando los instrumentos en que podrán materializarse, entre los que se encuentran 
los Bonos y Obligaciones del Estado.
En la regulación aprobada se dispone la obligación de elaborar un calendario anual 
de subastas ordinarias, para su publicación en el «Boletín Oficial del Estado», y se 
establecen los procedimientos y normas de emisión, que básicamente son una prórroga 
de los vigentes en 2019. Dicho calendario se publicó por Resolución de 22 de enero 
de 2020 de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, en la que se reguló el 
desarrollo y resolución de las subastas de Bonos y Obligaciones del Estado para el 
año 2020 y el mes de enero de 2021.
Por otra parte, según se autoriza en el artículo 8.2 de la Orden ETD/9/2020, se ha 
considerado oportuno no convocar la subasta ordinaria de Bonos y Obligaciones del 
Estado prevista para el próximo 17 de diciembre en el calendario publicado en la 
Resolución de 22 de enero de 2020.
Conforme  al  calendario  anunciado,  es  necesario  fijar  las  características  de  las 
Obligaciones del Estado a poner en oferta el próximo día 10 de diciembre y convocar las 
correspondientes  subastas.  A  tal  efecto,  al  objeto  de  atender  la  demanda  de  los 
inversores y siguiendo las recomendaciones de las entidades Creadores de Mercado, 
dada  la  posibilidad  de  poner  en  oferta  emisiones  que  sean  ampliación  de  otras 
realizadas con anterioridad, se considera conveniente poner en oferta un nuevo tramo de 
las referencias de Obligaciones del Estado a diez años indexadas al Índice de Precios al 
Consumo armonizado ex-tabaco en la zona euro, al 0,65 por 100, vencimiento el 30 de 
noviembre  de  2027  y  Obligaciones  del  Estado  a  diez  años  al  1,25  por  100, 
vencimiento 31 de octubre de 2030.
En razón de lo expuesto, y en uso de las autorizaciones contenidas en la citada 
Orden ETD/9/2020, esta Dirección General ha resuelto:
1.  Disponer en el mes de diciembre de 2020 las emisiones, denominadas en euros, 
de Obligaciones del Estado que se indican en el apartado 2 siguiente y convocar las 
correspondientes subastas, que se celebrarán de acuerdo con lo previsto en la Orden 
ETD/9/2020, de 16 de enero, en la Resolución de 22 de enero de 2020 de la Dirección 
General del Tesoro y Política Financiera y en la presente Resolución.
2.  Características de las Obligaciones del Estado que se emiten. e.e
2.1  El tipo de interés nominal anual y las fechas de amortización y de vencimiento  797ww
dEEOeTsb tDlaicg/du3aop6c o7ioan/n2 ee0dss2 ie s0zde,  erdáale nñE  o2sls2ot a syda  mol2 ,31i s i,dnm2ed5o e asxpb aqordiurl,a  ers1 e 0ssa0epl,  e Íecnvstdeitvaincabcemli emedcineieet nerPot,o rnpe  ac3eri1ona s  ld laaae sel   moCÓciorstdnuióesbnnur eemd seo d  EOea Tbr2mDli0g/o33an60ci4iz.o a/n2Ede0nos2   0edla xesy-l    OE-A-2020-15able en https://
tabaco en la zona euro, al 0,65 por 100, con vencimiento el 30 de noviembre de 2027, el
cupón real anual y las fechas de amortización y vencimiento de cupones serán los 
mismos que se establecieron en las Órdenes EIC/369/2017 y EIC/373/2017 de 26 y 27 
de abril, respectivamente.
2.2  El primer cupón a pagar será, por su importe completo, el 31 de octubre 
de 2021 en las Obligaciones al 1,25 por 100 y el 30 de noviembre de 2021 en las 
Obligaciones al 0,65 por 100, indexadas a la inflación.
2.3  De conformidad con lo previsto en el número 2 de la Orden de 19 de junio 
de 1997, las Obligaciones que se emiten tienen la calificación de Bonos segregables. No 
obstante,  para  el  inicio  de  las  operaciones  de  segregación  y  reconstitución  de  las 
Obligaciones al 0,65 por 100, indexadas a la inflación, la autorización deberá aprobarse 
por la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional.
3.  Las subastas tendrán lugar el próximo 10 de diciembre de 2020 conforme al 
calendario hecho público en el apartado 1. de la Resolución de 22 de enero de 2020, y el 
precio de las peticiones competitivas que se presenten a las subastas se consignará en 
tanto por ciento con dos decimales, el segundo de los cuales podrá ser cualquier número 
entre el cero y el nueve, ambos incluidos, y se formulará excupón, y además, en el caso 
de las Obligaciones al 0,65 por 100, indexadas a la inflación, sin tener en consideración 
la aplicación del correspondiente índice multiplicador o coeficiente de indexación. A este 
respecto, el cupón corrido de los valores que se ponen en oferta, calculado de la forma 
que se establece en el artículo 14.2 de la Orden ETD/9/2020, de 16 de enero, es el 0,03 
por 100 en las Obligaciones a diez años al 0,65 por 100, indexadas a la inflación y 
el 0,15 por 100 en las Obligaciones a diez años al 1,25 por 100. Asimismo, el coeficiente 
de indexación o índice multiplicador correspondiente a la fecha de emisión, calculado 
según lo dispuesto en el punto 3.g. de la Orden ECC/369/2017, es el 1,04078.
4.  Las segundas vueltas de las subastas convocadas mediante esta Resolución, a 
las que tendrán acceso en exclusiva los Creadores de Mercado que actúan en el ámbito 
de los Bonos y Obligaciones del Estado, se desarrollarán entre la resolución de las 
subastas y las doce horas del día hábil anterior al de puesta en circulación de los valores 
y serán adjudicadas al precio marginal resultante de la fase de subasta, conforme a la 
normativa reguladora de estas entidades.
5.  Los valores que se emitan en estas subastas se pondrán en circulación el día 15 
de diciembre de 2020, fecha de desembolso y adeudo en cuenta fijada para los titulares 
de cuentas en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y 
Liquidación de Valores, S.A. Unipersonal, y se admitirán de oficio a negociación en AIAF 
Mercado de Renta Fija. Además, estos valores se agregarán, en cada caso, a las 
emisiones reseñadas en el apartado 2 anterior, teniendo la consideración de ampliación 
de aquéllas, con las que se gestionarán como una única emisión a partir de su puesta en 
circulación.
6.  En el anexo de la presente Resolución, y con carácter informativo a efectos de la 
participación  en  las  subastas,  se  incluyen  tablas  de  equivalencia  entre  precios  y 
rendimientos de las Obligaciones del Estado cuya emisión se dispone, calculadas de 
acuerdo con lo previsto en el artículo 14.2 de la Orden ETD/9/2020, de 16 de enero.
Madrid, 4 de diciembre de 2020.–El Director General del Tesoro y Política Financiera, 
P.S. (R.D. 403/2020, de 25 de febrero), el Subdirector General de Gestión de la Deuda 
Pública, Álvaro López Barceló.
ANEXO
Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para las Obligaciones 
del Estado €i al 0,65 %, vto. 30 de noviembre de 2027
Subasta del día 10 de diciembre
Rendimiento bruto*
Precio excupón
–
exinflación
Porcentaje
111,75 –0,974
111,80 –0,981
111,85 –0,987
111,90 –0,994
111,95 –1,000
112,00 –1,006
112,05 –1,013
112,10 –1,019
112,15 –1,026
112,20 –1,032
112,25 –1,039
112,30 –1,045
112,35 –1,052
112,40 –1,058
112,45 –1,065
112,50 –1,071
112,55 –1,077
112,60 –1,084
112,65 –1,090
112,70 –1,097
112,75 –1,103
112,80 –1,109
112,85 –1,116
112,90 –1,122
112,95 –1,129
113,00 –1,135
113,05 –1,142
113,10 –1,148 e.
113,15 –1,154 797www.
111133,,2205 ––11,,116617
* Rendimientos redondeados al tercer decimal.
Rendimiento bruto*
Precio excupón
–
exinflación
Porcentaje
113,30 –1,173
113,35 –1,180
113,40 –1,186
113,45 –1,193
113,50 –1,199
113,55 –1,205
113,60 –1,212
113,65 –1,218
113,70 –1,224
113,75 –1,231
113,80 –1,237
113,85 –1,243
113,90 –1,250
113,95 –1,256
114,00 –1,262
114,05 –1,269
114,10 –1,275
114,15 –1,281
114,20 –1,288
114,25 –1,294
* Rendimientos redondeados al tercer decimal.
 Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para las Obligaciones 
del Estado a 10 años al 1,25 %, vto. 31 de octubre de 2030
Subasta del día 10 de diciembre
Rendimiento bruto*
Precio excupón –
Porcentaje
110,50 0,177
110,55 0,172
110,60 0,167
110,65 0,163
110,70 0,158 oe.
110,75 0,153 797ww
* Rend11im1100ie,,n88t05os redondeados al00 te,,11rc44e83r decimal. OE-A-2020-15able en https://
Rendimiento bruto*
Precio excupón –
Porcentaje
110,90 0,138
110,95 0,134
111,00 0,129
111,05 0,124
111,10 0,119
111,15 0,114
111,20 0,110
111,25 0,105
111,30 0,100
111,35 0,095
111,40 0,090
111,45 0,086
111,50 0,081
111,55 0,076
111,60 0,071
111,65 0,067
111,70 0,062
111,75 0,057
111,80 0,052
111,85 0,048
111,90 0,043
111,95 0,038
112,00 0,033
112,05 0,028
112,10 0,024
112,15 0,019
112,20 0,014
112,25 0,009
112,30 0,005
112,35 0,000
112,40 –0,005
112,45 –0,009 es
112,50 –0,014 w.b
111122,,5650 ––00,,001294 2020-15797n https://ww
112,65 –0,028
* Rendimientos redondeados al tercer decimal.
Rendimiento bruto*
Precio excupón –
Porcentaje
112,70 –0,033
112,75 –0,038
112,80 –0,043
112,85 –0,047
112,90 –0,052
112,95 –0,057
113,00 –0,061
* Rendimientos redondeados al tercer decimal.