BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 35  Miércoles 10 de febrero de 2021  Sec. III.   Pág. 15402
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE ASUNTOS ECONÓMICOS
Y TRANSFORMACIÓN DIGITAL
1965 Orden ETD/109/2021, de 9 de febrero, por la que se dispone la emisión de 
Obligaciones del Estado a cincuenta años mediante el procedimiento de 
sindicación.
La Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, establece en su 
artículo 94 que la creación de Deuda del Estado habrá de ser autorizada por ley y en su 
artículo 98 que corresponde a la Ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital, 
de acuerdo con la actual estructura departamental, autorizar las operaciones relativas a la 
Deuda, así como establecer los procedimientos a seguir para la contratación y 
formalización de tales operaciones, facultades que podrá delegar, de forma ordinaria, en 
el titular de la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional. Asimismo, en 
desarrollo de la autorización legal de creación de Deuda para un año, el artículo 94 habilita 
a la Ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital para disponer la creación de 
Deuda del Estado durante el mes de enero del año siguiente, hasta un límite del 15 por 100 
de aquella autorización. Para 2021, la creación de Deuda del Estado se aprobó por el 
artículo 46 de la Ley 11/2020, de 30 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado 
para el año 2021, que autoriza a la Ministra de Asuntos Económicos y Transformación 
Digital a incrementar el saldo vivo de la Deuda del Estado en términos efectivos en el 
ejercicio hasta el límite que se fija en la propia autorización.
De otra parte, la Orden ECC/1695/2012, de 27 de julio, de delegación de competencias, 
modificada por la Orden ECC/2388/2014, de 28 de noviembre, establece en su artículo 9 
la delegación en el titular de la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional 
de las facultades concedidas a la Ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital 
por los artículos, entre otros, 94, 98, 99 y 102 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre en 
cuanto se refieran a instrumentos de Deuda del Estado en euros y divisas, en el interior y 
en el exterior, ya se trate de la emisión de valores, de la contratación de préstamos o de 
otras operaciones. Asimismo, la Orden ETD/27/2021, de 15 de enero, por la que se 
dispone la creación de Deuda del Estado durante el año 2021 y enero de 2022, establece 
que, en relación con las operaciones sobre Letras del Tesoro y Bonos y Obligaciones del 
Estado, a las que se refiere el artículo 9.2.a) de la Orden ECC/1695/2012, de 27 de julio, 
el titular de la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional será suplido por 
el titular de la Subdirección General de Financiación y Gestión de la Deuda Pública, actual 
Subdirección de Gestión de la Deuda Pública, en caso de vacante, ausencia o enfermedad 
del titular de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera.
Por su parte, la Orden ETD/27/2021, de 15 de enero, establece en el artículo 5.1.c) 
que la emisión de Deuda del Estado se podrá efectuar por la Secretaría General del Tesoro 
y Financiación Internacional mediante el procedimiento de sindicación, que consistirá en la 
cesión de parte o la totalidad de una emisión a un precio convenido a varias entidades 
financieras, atendiendo a los procedimientos recogidos en dicha orden.
Igualmente, en el artículo 5.2 de la Orden ETD/27/2021, de 15 de enero, se establece  s
que, a fin de llevar a cabo la emisión, el titular de la Secretaría General del Tesoro y  oe.
Financiación Internacional podrá formalizar con la entidad o entidades seleccionadas o  w.
adjudicatarias los convenios y contratos pertinentes, en los que se podrán acordar  65ww
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preciso para llevar a término la emisión. Las funciones de las entidades seleccionadas
terminarán, prorrateo incluido en su caso, con el ingreso del importe de la emisión en la 
cuenta del Tesoro en el Banco de España en la fecha fijada.
Con el respaldo legal anteriormente descrito y dado que la actual referencia «benchmark» 
a cincuenta años del Tesoro (cupón 3,45 % y vencimiento en julio 2066, que se emitió por 
primera vez en mayo de 2016) tiene un saldo en circulación de 14.891,612 millones de euros, 
la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional considera recomendable emitir 
una nueva referencia que sustituya a la anterior que ya cuenta con suficiente liquidez en el 
mercado. Por Orden de 8 de febrero de 2021 se ha otorgado un mandato a seis entidades, 
pertenecientes al grupo de Creadores de Mercado de Bonos y Obligaciones del Reino de 
España, para que lideren y organicen la emisión del primer tramo de una nueva referencia de 
Obligaciones del Estado a cincuenta años mediante el procedimiento de sindicación.
La elección de este procedimiento de emisión para el primer tramo de la emisión tiene 
como objeto, por una parte, mejorar la distribución entre los inversores finales al permitir el 
acceso a inversores nuevos y con un perfil cualificado, tanto desde un punto de vista 
geográfico como de tipología, y, por otra, posibilitar que la nueva referencia alcance con 
rapidez un saldo en circulación suficientemente elevado como para garantizar su liquidez y 
su pronta presencia en las plataformas internacionales de negociación electrónica. Además, 
se podrá utilizar el sistema tradicional de subasta para la emisión de nuevos tramos de esta 
misma referencia, como así lo autoriza el artículo 99 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre.
Conforme al mandato otorgado, se ha acordado entre las citadas entidades y la Secretaría 
General del Tesoro y Financiación Internacional la estructura final del sindicato de emisión y las 
características específicas de la nueva referencia, siendo necesario disponer la emisión y hacer 
públicas las características de las Obligaciones del Estado a cincuenta años que se emiten.
En virtud de lo anterior, he resuelto:
1.  Disponer la emisión del primer tramo de una nueva referencia de Obligaciones del 
Estado a cincuenta años denominadas en euros. La colocación de este primer tramo se 
efectuará, si así lo aconsejan las condiciones de mercado, a partir del 9 de febrero de 2021 
mediante el procedimiento de sindicación y las Obligaciones que se emitan tendrán las 
características establecidas en la Orden ETD/27/2021, de 15 de enero, por la que se 
dispone la creación de Deuda del Estado durante el año 2021 y enero de 2022 y las que 
se determinan en la presente Orden.
2.  El Sindicato adjudicatario de la emisión se estructura en tres niveles:
a)  El primer nivel está integrado por las Entidades Directoras Principales, que se 
relacionan a continuación, a quienes por Orden de 8 de febrero de 2021 se ha otorgado un 
mandato para que lideren y organicen la emisión mediante el procedimiento de sindicación.
– Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
– Banco Santander, S.A.
– Citigroup Global Markets Europe.
– Crédit Agricole Corporate and Investment Banking.
– J.P. Morgan AG.
– Nomura Financial Products Europe GMBH.
b)  El segundo nivel del sindicato, es decir, el formado por los colíderes destacados, 
estaría formado por un grupo de entidades reducido que, aun ocupando un lugar destacado 
en la clasificación mensual que la Secretaría General realiza de la actividad de los 
Creadores de Mercado, no se encuentren entre las entidades mencionadas en la letra  s
anterior. Dentro de este segundo nivel entrarán las siguientes entidades. oe.
– Barclays Bank Ireland PLC. 65ww
––  BGNolPd mPaanri bSaasc Shs.A B.ank Europe SE.
––  HMSoBrgCa nC Sontatinnleeny tEalu Erouproep SeE..
– Société Générale.
c)  El tercer nivel corresponde a las Entidades Codirectoras, y está formado por el 
resto de los Creadores de Mercado de Deuda Pública del Reino de España que actúan en 
el ámbito de los Bonos y Obligaciones del Estado, que hayan mostrado interés en participar 
en esta sindicación.
3.  Características de las Obligaciones que se emiten.
a)  La fecha de emisión, el tipo de interés nominal anual y el precio de suscripción de 
los valores se determinarán por la Secretaría General del Tesoro y Financiación 
Internacional, previa consulta con las entidades integrantes del Sindicato adjudicatario de 
la emisión, y se harán públicos mediante Orden en el «Boletín Oficial del Estado».
b)  Las Obligaciones que se emiten se amortizarán, a la par, el día 31 de octubre 
de 2071.
c)  Los cupones tendrán vencimiento el 31 de octubre de cada año, siendo el primer 
cupón a pagar el 31 de octubre de 2021 y se pagarán por anualidades vencidas, excepto 
el primer cupón que, de acuerdo con lo previsto en el artículo 6.2 de la Orden ETD/27/2021, 
de 15 de enero, tendrá un periodo de devengo reducido, comprendido entre la fecha de 
emisión y la fecha de vencimiento del cupón. El importe bruto de este primer cupón, 
expresado en tanto por ciento del saldo nominal y redondeado a seis decimales, se 
calculará mediante la siguiente expresión:
donde «I» es el tipo de interés nominal expresado en tanto por ciento y «d» es el número 
de días del periodo de devengo, computándose como primer día la fecha de emisión y 
como último el día anterior a la fecha de vencimiento.
d)  De conformidad con lo previsto en el artículo primero, número 2 de la Orden de 19 
de junio de 1997, por la que se regulan las operaciones de segregación de principal y 
cupones de los valores de Deuda del Estado y su reconstitución y se autoriza a la Dirección 
General del Tesoro y Política Financiera a formalizar préstamos singulares con instituciones 
financieras, las Obligaciones que se emiten tienen la calificación de bonos segregables. 
No obstante, la autorización para el inicio de las operaciones de segregación y 
reconstitución deberá aprobarse por la Secretaría General del Tesoro y Financiación 
Internacional.
4.  La suscripción de la nueva Obligación del Estado a cincuenta años se efectuará 
por importes nominales múltiplos enteros de 1.000 euros. El pago en efectivo 
correspondiente al nominal suscrito, con ingreso en la cuenta del Tesoro Público en el 
Banco de España, se efectuará en la fecha de emisión y puesta en circulación de los 
valores. La Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional comunicará al 
Banco de España el nominal emitido a efectos de su comunicación a la Sociedad de 
Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. 
Unipersonal, y su posterior admisión a negociación en AIAF Mercado de Renta Fija.
5.  Se podrán realizar operaciones de estabilización de precio en relación con las 
Obligaciones del Estado que se emiten. Estas operaciones no serán, en ningún caso, por 
cuenta del Tesoro Público.
6.  Los gastos que se deriven de las operaciones descritas se imputarán a la 
Sección 06, Deuda Pública, del Presupuesto de la Administración General del Estado. e.
Madrid, 9 de febrero de 2021.–La Vicepresidenta Tercera del Gobierno y Ministra de  65ww
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