BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 306 Jueves 23 de diciembre de 2021 Sec. I.   Pág. 159332
I. DISPOSICIONES GENERALES
BANCO DE ESPAÑA
21220 Circular 5/2021, de 22 de septiembre, del Banco de España, por la que se 
modifica la Circular 2/2016, de 2 de febrero, a las entidades de crédito, sobre 
supervisión y solvencia, que completa la adaptación del ordenamiento jurídico 
español a la Directiva 2013/36/UE y al Reglamento (UE) n.º 575/2013.
Una de las principales lecciones que se aprendieron a raíz de la crisis financiera que 
experimentó la economía global hace más de una década fue que es necesario que la 
regulación y la supervisión bancarias adopten una perspectiva macroprudencial que 
complemente el enfoque tradicional microprudencial. En efecto, para salvaguardar la 
estabilidad financiera de un país no basta con garantizar la seguridad y la solidez de 
cada entidad financiera de forma individual, sino que también es necesario que el 
sistema financiero en su conjunto sea estable y resistente. De esta forma, el objetivo 
fundamental de la política macroprudencial es proteger la economía del riesgo sistémico, 
entendido este como queda definido en la disposición adicional única del Real Decreto-
ley  22/2018,  de  14  de  diciembre,  por  el  que  se  establecen  herramientas 
macroprudenciales.
El  riesgo  sistémico  tiene  un  carácter  multidimensional,  por  lo  que  es  imposible 
reducirlo a un objetivo único que permita abordar cada una de sus dimensiones de la 
forma  más  eficiente  posible.  Además,  su  naturaleza  dinámica  hace  que  pueda 
experimentar grandes variaciones a lo largo de los ciclos financieros. Por ello, resulta 
fundamental  disponer  de  un  conjunto  amplio  y  lo  suficientemente  variado  de 
herramientas macroprudenciales que permitan, por un lado, abordar cada una de estas 
dimensiones  de  la  forma  más  eficiente  posible  y,  por  otro,  adaptar  la  política 
macroprudencial a las oscilaciones temporales del riesgo sistémico.
Dadas  estas  consideraciones,  y  teniendo  en  cuenta  la  valoración  de  distintos 
organismos internacionales, como el Fondo Monetario Internacional (FMI) o la Junta 
Europea de Riesgo Sistémico (JERS), el Real Decreto-ley 22/2018 introdujo en nuestro 
ordenamiento jurídico herramientas macroprudenciales adicionales para hacer frente a 
posibles vulnerabilidades para el sistema financiero, de forma que las tres autoridades 
supervisoras financieras –el Banco de España, la Comisión Nacional del Mercado de 
Valores y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones– pudieran contar con 
los instrumentos necesarios para contribuir a mitigar eventuales perturbaciones con un 
potencial impacto sistémico. Por su parte, el Real Decreto 102/2019, de 1 de marzo, por 
el que se crea la Autoridad Macroprudencial Consejo de Estabilidad Financiera, se 
establece su régimen jurídico y se desarrollan determinados aspectos relativos a las 
herramientas  macroprudenciales,  completó  el  marco  institucional  de  la  supervisión 
macroprudencial.
El  artículo  segundo  del  Real  Decreto-ley  22/2018  introdujo  una  serie  de 
modificaciones en la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenación, supervisión y solvencia 
de entidades de crédito, para incluir en el ordenamiento jurídico de este subsector de 
entidades  financieras  las  nuevas  herramientas  macroprudenciales.  Por  su  parte,  el 
artículo 15.1 del Real Decreto 102/2019 prevé que el Banco de España pueda adoptar  s
las siguientes herramientas macroprudenciales: oe.
a)  Los requerimientos de colchones de capital, según lo previsto en los artículos 43  220ww
a 49b d) e Elal  Leesyt a1b0le/2c0im14ie.nto de límites a la concentración sectorial, de acuerdo con el
artículo 69 ter de la Ley 10/2014.
c)  La fijación de condiciones sobre la concesión de préstamos y otras operaciones, 
en virtud del artículo 69 quáter de la Ley 10/2014.
Asimismo, el apartado 2 de la disposición final tercera del Real Decreto 102/2019 
habilita al Banco de España para que, mediante circular, y conforme a lo dispuesto en el 
artículo 3 de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del Banco de España, dicte 
cuantas disposiciones sean necesarias para el desarrollo, la ejecución y el cumplimiento 
de las herramientas macroprudenciales previstas en las letras b) y c) de su artículo 15.1, 
así como las previstas en su letra a) cuando solo se exijan respecto de exposiciones 
frente a un determinado sector o categoría y respecto a lo previsto en los artículos 43 
a 49 de la Ley 10/2014. A dichos efectos, la norma habilitante señala que la circular 
detallará la regulación de su contenido y el procedimiento de comunicación al público y a 
los  interesados,  entre  otros  aspectos.  Estas  tres  herramientas  macroprudenciales 
complementan las ya establecidas en la citada Ley 10/2014, cuyo objetivo fundamental 
era  transponer  a  nuestro  ordenamiento  jurídico  los  cambios  normativos  sobre  las 
entidades  de  crédito  introducidos  en  la  Unión  Europea  (UE)  a  través  de  la 
Directiva 2013/36/UE, de 26 de junio.
Como recoge la exposición de motivos del Real Decreto-ley 22/2018, en ciertas 
ocasiones han sido las exposiciones a sectores concretos las que han concentrado la 
mayor parte de los riesgos sistémicos. Este fue el caso del sector inmobiliario español en 
la pasada crisis financiera, pero existen otros ejemplos a escala internacional. En una 
situación de este tipo, activar herramientas macroprudenciales agregadas podría tener 
efectos contraproducentes. En concreto, si el crecimiento del crédito es excesivo en un 
solo sector, un aumento de los requerimientos de capital para todas las exposiciones 
podría llevar a que las entidades incrementaran aún más su exposición a ese sector, ya 
que esa herramienta no permite alterar el coste relativo en términos de capital regulatorio 
de la concesión de crédito al sector para que refleje el mayor riesgo sistémico que lleva 
aparejado. Al contrario, las herramientas macroprudenciales agregadas incrementarían 
el coste en términos de capital regulatorio del crédito para todas las ramas de forma 
homogénea. En cambio, si la medida afecta a un sector o a un grupo determinado de 
sectores,  aumenta  el  coste  relativo  del  crédito  a  esos  sectores,  lo  que  altera  las 
rentabilidades relativas de las distintas carteras en contra del sector o sectores que están 
generando el riesgo sistémico. En todo caso, la aplicación de una herramienta de ámbito 
sectorial debe venir acompañada de un estricto seguimiento de sus potenciales efectos 
de desbordamiento (spillovers) hacia el resto de los sectores para evitar que el problema 
de excesivo crecimiento del crédito se vaya desplazando entre sectores. Además, los 
sectores  considerados  deben  tener  una  dimensión  sistémica  para  prevenir  que  la 
herramienta tenga un carácter microprudencial. A estos efectos, esta circular permite que 
el Banco de España fije el colchón anticíclico sobre las exposiciones de las entidades 
frente a un determinado sector, además de sobre las exposiciones totales.
Otra  herramienta  macroprudencial  sería  el  establecimiento  de  límites  a  la 
concentración sectorial de las exposiciones de las entidades. Al igual que el colchón de 
capital anticíclico, cuando este se establece sobre un sector concreto, gira en torno al 
volumen total de las exposiciones de un sector. Esta concentración se define en términos 
de la ratio de exposición sectorial sobre capital de nivel 1 ordinario (CET1), por lo que no 
supone  un  límite  cuantitativo  absoluto  a  la  exposición.  Se  trata  también  de  una 
herramienta sectorial, por lo que parece lógico esperar que tenga los mismos efectos 
señalados para el colchón de capital anticíclico cuando se establece sobre uno o varios 
sectores, y se debe subrayar la necesidad de analizar cuidadosamente los potenciales  e.
efectos de desbordamiento hacia otros sectores. También en este caso los sectores  w.b
deben tener una dimensión sistémica y ser coherentes, en la medida de lo posible, con  220ww
hloesr rcaomniteenmtap lcaodno sr eesnp eecl tcoo alcl hcóonlc dheó nc adpei tcaal paintatilc aícnltiiccoíc. lLicao  deisfetarebnlecciaid ofu nsodbarmee unntaol  od ev aersiotas 
sceocntcoernetsr aecsiótrnib as eecnt oqruiael,  smu iaecnttivraasc ióqnu efr eenl acríoal cdheó nfo rdmea  cmaápsit ael feacntitvicaí celilc cor eúcnimiciaemnteon dtee  lloa 
desincentivaría, al encarecer en términos de capital el incremento de la exposición 
crediticia al sector o sectores sobre los que hubiera sido activado.
La  capacidad  para  fijar  condiciones  sobre  la  concesión  de  préstamos  y  otras 
operaciones tiene el potencial de afectar de forma directa al crédito; en concreto, al flujo 
de crédito nuevo. Este instrumento establecería límites a las condiciones de concesión 
de los créditos nuevos, por lo que sería susceptible de ser aplicado cuando, por ejemplo, 
se observe un nivel de sobrevaloración de los precios de la vivienda que haga que las 
potenciales correcciones futuras reduzcan el valor del colateral por debajo del préstamo 
comprometido,  cuando  un  acreditado  no  cuente  con  una  situación  patrimonial  lo 
suficientemente saneada o cuando se aprecie que los indicadores de concesión de 
préstamos  de  un  porcentaje  significativo  de  la  cartera  crediticia  alcanzan  niveles 
preocupantes desde el punto de vista de la solvencia de una entidad o de un grupo de 
entidades.
La  evidencia  empírica  disponible  muestra  que  los  préstamos  que  han  sido 
concedidos con criterios más estrictos en términos de su apalancamiento, del esfuerzo 
realizado para su devolución o de su vencimiento (esto es, con menores plazos de 
vencimiento) presentan, a posteriori, tasas de morosidad significativamente inferiores. De 
hecho, aquellos préstamos en los que se satisfacen de forma simultánea varios de estos 
criterios más estrictos suelen experimentar probabilidades de impago sensiblemente 
inferiores a las de aquellos préstamos en los que solo se satisface uno de ellos. En este 
sentido, los estándares crediticios son claves para garantizar la seguridad y la solidez de 
los bancos, así como para reducir el riesgo sistémico. Por tanto, la evaluación de las 
políticas de concesión de préstamos por parte de los bancos es crucial para reducir el 
impacto de las perturbaciones en el futuro.
Las  características  de  los  préstamos  susceptibles  de  ser  afectadas  por  esta 
herramienta pueden ser variadas. La decisión de establecer condiciones sobre unas 
características y no sobre otras dependerá, por tanto, de la situación concreta que haya 
que confrontar, es decir, de la naturaleza del riesgo sistémico, para decidir cuál es la más 
eficaz para su mitigación. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que el establecimiento 
de condiciones en una característica puede conducir a excesos en otras, por lo que 
podría ser necesario actuar sobre varias características a la vez. Además, también 
puede ocurrir que se produzcan efectos de desbordamiento hacia otras carteras de 
crédito no afectadas por los límites introducidos (por ejemplo, desde las operaciones con 
garantía hipotecaria hacia las que no cuenten con dicha garantía), lo cual podría llevar 
también a extender las medidas a esos ámbitos. La regulación de este instrumento debe 
contemplar asimismo la posibilidad de que las condiciones sean moduladas en función 
de las características del prestatario y del prestamista para así garantizar su eficacia.
En  el  ejercicio  de  la  habilitación  conferida,  en  esta  circular  se  regulan  el 
establecimiento del colchón de capital anticíclico sobre uno o varios sectores, los límites 
a las exposiciones frente a determinados sectores y la posibilidad de establecer límites y 
condiciones sobre la concesión de préstamos y otras operaciones por parte de las 
entidades para operaciones con el sector privado en España.
En línea con lo establecido en el artículo 15.2.d) del Real Decreto 102/2019, la 
regulación del colchón anticíclico se fundamenta en las mejores prácticas internacionales 
en relación con los objetivos, instrumentos e indicadores de naturaleza macroprudencial. 
En concreto, esta circular incorpora en el marco del colchón anticíclico gran parte de los 
principios directores del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS, por sus 
siglas en inglés) publicados en noviembre de 2019. s
El establecimiento del colchón de capital anticíclico sobre uno o varios sectores es  oe.
una  mejora  técnica  de  esta  herramienta,  por  permitir  su  aplicación  tanto  sobre  el  w.
conjunto de las exposiciones como sobre algunos sectores, o incluso sobre ambos  220ww
simuPltaárnae laam aecntitvea.ción y determinación del colchón anticíclico sobre sectores concretos,
isned icidaednotriefisc a duen   acolenrjtuan tot emamprpalnioa  deso bvraer iabdleesse qcuoilnib rcioasp acsiedcatdo riaplaersa   aecnt uaEr spcaoñmao,   BOE-A-cable e
correlacionados con incrementos del riesgo sistémico en el sistema financiero. Sobre la 
base de la literatura empírica y de las directrices del BCBS en el contexto del colchón 
anticíclico,  se  consideran,  en  particular,  las  siguientes  categorías  de  indicadores:  i) 
indicadores  de  volumen  de  crédito  sectoriales  –medidas  de  crecimiento  de  crédito, 
intensidad y brechas–; ii) indicadores de precios de activos –evolución y medidas de 
desequilibrio  especializadas  para  cada  sector–,  y  iii)  indicadores  de  desequilibrios 
macrofinancieros sectoriales –endeudamiento, riqueza neta, capacidad o necesidad de 
financiación, tasa de ahorro y brechas de consumo e inversión, entre otros–.
Por lo que respecta a los límites sectoriales a la concentración de exposiciones, 
parece necesario establecer una continuidad con el colchón de capital anticíclico sobre 
uno o varios sectores. Por eso, la única diferencia entre estas medidas, en términos de la 
segmentación  sectorial  de  la  cartera  de  crédito,  es  que  se  añaden  dos  sectores 
adicionales que recogen las exposiciones al sector financiero. Además, al igual que en la 
perspectiva supervisora microprudencial, la concentración se define en términos del peso 
que esa exposición tiene sobre los recursos propios; en este caso, sobre el CET1 de la 
entidad. De esta forma, no se establece un límite absoluto a las exposiciones, sino que 
este depende de los recursos de las entidades para cubrir potenciales pérdidas. En este 
sentido, otra diferencia de estas medidas con el colchón de capital anticíclico es que las 
exposiciones a las que se refieren no están ponderadas por riesgo. Estos límites se 
podrán exigir para un sector en concreto, o para varios de ellos conjuntamente, y podrán 
estar vigentes junto con otras herramientas macroprudenciales.
Dado  que,  en  el  momento  de  su  introducción,  podrá  haber  entidades  que  se 
encuentren por encima de los límites sectoriales a la concentración, se especificará un 
período  de  tiempo  de  ajuste  que  facilite  la  rápida  convergencia  hacia  estos.  Para 
determinar los límites a la concentración, el Banco de España tendrá en cuenta, entre 
otros criterios, la evolución de la exposición agregada en cada sector, su peso histórico 
en la cartera total de exposiciones y su evolución reciente, su relevancia en el PIB y en el 
valor añadido sectorial, y, por supuesto, su peso en el CET1 agregado.
Respecto a la fijación de límites y de condiciones sobre la concesión de préstamos y 
otras  operaciones,  esta  circular  establece  distintas  condiciones  susceptibles  de  ser 
activadas. Así, de acuerdo con la exposición de motivos del Real Decreto-ley 22/2018, el 
Banco de España podrá fijar límites al endeudamiento máximo que puede obtener un 
prestatario,  dadas  las  garantías  aportadas  (loan  to  value),  a  la  parte  de  la  renta 
disponible que puede destinar al pago de su deuda (debt service to income), al nivel que 
representa la deuda en la renta (debt to income) y al plazo de vencimiento de la 
operación, entre otras medidas. Estos límites se podrán activar individualmente o de 
forma  conjunta,  y  podrán  estar  vigentes  otros  instrumentos  macroprudenciales 
simultáneamente.  Asimismo,  estos  límites  podrán  ser  distintos  para  determinados 
colectivos, tanto en el caso de personas físicas como en el de jurídicas. Esto puede 
ocurrir, bien porque tales distinciones beneficien a la estabilidad financiera, bien porque 
la aplicación de límites distintos para determinados colectivos facilite la aplicación de las 
medidas y no perjudique su efectividad en la reducción del riesgo sistémico. De la misma 
forma, las medidas podrán considerar un determinado porcentaje de créditos que quede 
excluido de los límites.
Para determinar la necesidad de activación de estas herramientas, el Banco de 
España analizará, entre otros criterios, la evolución reciente del crédito y de la actividad 
real, las características de la concesión de los préstamos y múltiples indicadores del 
grado de solvencia, las rentas y el endeudamiento de las personas, físicas y jurídicas. s
La circular consta de una norma única, una disposición final y un anejo. La norma  oe.
única viene a introducir en la Circular 2/2016 el nuevo marco macroprudencial descrito  w.
anteriormente. 220ww
seguErsidtaa dc irjcuuríldairc ar,e stpraonnsdpea rae nlcoisa  pyr inecifpicioiesn cdiae,  nceocmesoi daedx,ig ee ficeal ciaar, típcurolop or1c2io9n adlied adla, 
ALedym in3i9s/t2ra0c1i5o,n edse P ú1b licdaes .octubre,  del  Procedimiento  Administrativo  Común  de  las  BOE-A-cable e
Por lo que se refiere a los principios de necesidad y de eficacia, esta circular es el 
instrumento necesario para el desarrollo del régimen aplicable a las nuevas herramientas 
macroprudenciales que tiene a su disposición el Banco de España, de acuerdo con el 
Real Decreto-ley 22/2018 y el Real Decreto 102/2019, cuyo objetivo final es identificar, 
prevenir y mitigar el desarrollo del riesgo sistémico y procurar una contribución sostenible 
del sistema financiero al crecimiento económico.
En cuanto a los principios de proporcionalidad, de seguridad jurídica y de eficiencia, 
esta circular establece la regulación mínima imprescindible para el cumplimiento de sus 
fines  y  es  coherente  con  el  resto  del  ordenamiento  jurídico,  tanto  nacional  como 
internacional, y las únicas cargas administrativas que impone se refieren al requerimiento 
de  que  las  entidades  reporten  la  información  necesaria  para  que  puedan  ser 
implementadas. Por último, en lo que se refiere al principio de transparencia, la circular 
ha sido sometida al pertinente trámite de audiencia e información pública.
En consecuencia, en uso de las facultades que tiene conferidas, el Consejo de 
Gobierno del Banco de España, a propuesta de la Comisión Ejecutiva y de acuerdo con 
el Consejo de Estado, ha aprobado la presente circular, que contiene las siguientes 
normas:
Norma única.  Modificación de la Circular 2/2016, de 2 de febrero, del Banco de 
España, a las entidades de crédito, sobre supervisión y solvencia, que completa la 
adaptación  del  ordenamiento  jurídico  español  a  la  Directiva  2013/36/UE  y  al 
Reglamento (UE) n.º 575/2013.
Se introducen las siguientes modificaciones en la Circular 2/2016:
a)  En la norma 2 se introduce un nuevo apartado 11, con la siguiente redacción:
«11.  Los  capítulos  10  y  11  de  esta  circular,  sobre  los  límites  a  la 
concentración  sectorial  y  sobre  otras  herramientas  macroprudenciales, 
respectivamente, serán de aplicación a las entidades de crédito autorizadas en 
España y a las sucursales en España de entidades de crédito con sede en 
Estados miembros y no miembros de la UE.»
b)  Se modifica la norma 3, que pasa a tener la siguiente redacción:
«Norma 3.  Sucursales en España de entidades de crédito con sede en Estados 
miembros de la Unión Europea.
Los requerimientos establecidos en la presente circular no serán aplicables de 
forma general a las sucursales en España de entidades de crédito con sede en 
Estados miembros de la UE; esta exclusión no alcanzará a lo previsto en los 
capítulos 10 y 11 de esta circular. Ello sin perjuicio de que tengan que enviar a la 
autoridad competente los datos sobre el mercado inmobiliario español a los que se 
refiere el artículo 430 bis del Reglamento (UE) n.º 575/2013, y conforme al estado 
C  15.00  establecido  en  el  anexo  VI  del  Reglamento  de  Ejecución  (UE)  n.º 
2021/451, de 17 de diciembre de 2020, por el que se establecen normas técnicas 
de ejecución para la aplicación del Reglamento (UE) n.º 575/2013 del Parlamento 
Europeo y del Consejo en relación con la comunicación de información con fines 
de supervisión por parte de las entidades, y por el que se deroga el Reglamento 
de Ejecución (UE) n.º 680/2014. e
No  obstante,  por  consideraciones  de  estabilidad  financiera,  la  autoridad  bo
competente podrá requerir a estas sucursales información adicional sobre sus  220ww
actividades.»
c)  Se modifica la norma 8, que pasa a tener la siguiente redacción:
«Norma 8.  Colchón de capital anticíclico específico de cada entidad.
1.  De conformidad con lo dispuesto en el artículo 45.1 de la Ley 10/2014, las 
entidades  de  crédito  deberán  mantener  un  colchón  de  capital  anticíclico 
consistente en capital de nivel 1 ordinario calculado específicamente para cada 
entidad o grupo. Dicho colchón se determinará sobre todas las exposiciones de la 
entidad o grupo o las exposiciones a un determinado sector.
2.  El  requerimiento  de  colchón  de  capital  anticíclico  calculado 
específicamente para cada entidad o grupo se determinará sobre el importe total 
de  la  exposición  al  riesgo  calculado  de  conformidad  con  el  artículo  92.3  del 
Reglamento (UE) n.º 575/2013, con las precisiones previstas en esta norma y en 
las normas 9 a 12 bis de esta circular, multiplicado por el porcentaje al que se 
refieren los apartados 3 y 4 de esta norma, de acuerdo con la siguiente fórmula:
𝑅𝑒𝑞𝑢𝑒𝑟𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙= 
𝑁
𝑅𝐹𝑃  
𝑖 𝑝𝑒𝑟𝑡𝑖𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒
  (∑ 𝐶𝐶𝐴 )𝑥 𝐴𝑃𝑅  
𝑖𝑅𝐹𝑃 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑡𝑖𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎í𝑠 𝑖
(𝑐𝑜𝑚𝑝𝑜𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑥𝑝𝑜𝑠𝑖𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑙 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜) 
  + 
𝑀 𝑁
𝑅𝐹𝑃
𝑖,𝑗  𝑝𝑒𝑟𝑡𝑖𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒
  [ ∑ ∑ (max{𝐶𝐶𝐴𝑆 −𝐶𝐶𝐴 ,0} 𝑥 ) ] 𝑥 𝐴𝑃𝑅  
𝑖,𝑗 𝑖  𝑅𝐹𝑃 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑡𝑖𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑆𝑒𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑗 𝑃𝑎í𝑠 𝑖
(𝑐𝑜𝑚𝑝𝑜𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑒𝑙 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑥𝑝𝑜𝑠𝑖𝑐𝑖ó𝑛 𝑎𝑙 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜 𝑓𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑜 𝑠𝑒𝑐𝑡𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑠𝑝𝑜𝑛𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠) 
Donde:
– CCA: Denota el porcentaje del colchón de capital anticíclico fijado para el 
i
importe total de la exposición al riesgo para el país i.
– RFP :  Denota  el  importe  total  de  sus  requerimientos  de  fondos 
i pertinente
propios por riesgo de crédito, determinado de conformidad con la parte tercera, 
títulos  II  y  IV,  del  Reglamento  (UE)  n.º  575/2013  y  correspondiente  a  las 
exposiciones crediticias pertinentes, de acuerdo con el apartado 5 de esta norma, 
para el país i.
– RFP : Denota el importe total de sus requerimientos de fondos 
Total pertinente
propios por riesgo de crédito, determinado de conformidad con la parte tercera, 
títulos II y IV, del Reglamento (UE) n.º 575/2013 y correspondiente a la totalidad de 
sus exposiciones crediticias pertinentes, de acuerdo con el apartado 5 de esta 
norma.
– APR : Denota el importe total de la exposición al riesgo, de acuerdo con 
Total
el artículo 92.3 del Reglamento (UE) n.º 575/2013.
– CCAS : Denota el porcentaje del colchón de capital anticíclico fijado para el 
i,j s
importe de la exposición al riesgo del sector j del país i. e.
prop–io Rs FpPoir,j  rpieerstingeon ted:e  Dceréndoittao , edl eitmerpmoirntea dtoo tadle  dceo nsfuosrm riedqaude criomni elan topsa rtdee  teforcnedroas,   220www.b
teítxuplooss icIioI nye s IVcr, eddietilc iaRse pgelarmtineenntote s(,U dEe)  acnu.ºe r5d7o5 c/2o0n1 e3l  ayp acrtoardreos 5p odned ieesnttae  noar mlaas, 
para el sector j del país i.
Los porcentajes del colchón anticíclico aplicables sobre el importe total de 
exposición al riesgo y sobre los importes de la exposición al riesgo frente a uno o 
varios  sectores  podrán  tener  valores  iguales  o  distintos,  siendo  posible  que 
algunos de ellos sean cero, y otros, positivos, y los que tengan valores positivos 
no  serán  necesariamente  iguales.  No  cabe,  por  tanto,  entender  que,  si  el 
porcentaje aplicable a la exposición al riesgo frente a uno o varios sectores fuera 
distinto de cero, y el aplicable sobre el total de exposición al riesgo fuera cero (o 
no se hubiera determinado porcentaje alguno), ello suponga que se ha fijado por 
primera vez, o incrementado, el porcentaje de colchón anticíclico aplicable sobre el 
importe total de la exposición al riesgo de la entidad o grupo.
El Banco de España podrá fijar los porcentajes referidos en el párrafo anterior 
de forma simultánea o en diferentes momentos. Para ello, tendrá en cuenta, entre 
otros criterios, la existencia de riesgos de transmisión de los desequilibrios a otros 
sectores o categorías que fueran relevantes.
La fijación de porcentajes para el colchón anticíclico sobre la exposición al 
riesgo frente a un sector o varios, en lugar o además de un porcentaje para el 
colchón anticíclico aplicable sobre el total de exposición al riesgo, tendrá lugar 
cuando los análisis realizados, de acuerdo con la metodología recogida en la 
norma 12 bis de esta circular, evidencien desequilibrios imputables a un sector o 
categoría de exposiciones determinado.
3.  El porcentaje del colchón de capital anticíclico aplicable al componente 
sobre el importe total de la exposición al riesgo consistirá en la media ponderada 
de los porcentajes de los colchones anticíclicos que se apliquen en los territorios 
en los que estén ubicadas las exposiciones crediticias pertinentes de la entidad o 
grupo, según se definen en el apartado 5, o que sean de aplicación en virtud de lo 
dispuesto en las normas 9 a 12 de esta circular.
Las entidades de crédito, con objeto de calcular la media ponderada a la que 
se refiere el párrafo anterior, deberán multiplicar cada porcentaje del colchón 
anticíclico fijado sobre el importe total de la exposición al riesgo por el importe total 
de sus requerimientos de fondos propios por riesgo de crédito, determinado de 
conformidad con la parte tercera, títulos II y IV, del Reglamento (UE) n.º 575/2013 
y correspondiente a las exposiciones crediticias pertinentes en el territorio en 
cuestión, y dividir el importe resultante por el importe total de sus requerimientos 
de fondos propios por riesgo de crédito correspondiente a la totalidad de sus 
exposiciones crediticias pertinentes.
4.  Las entidades de crédito, con objeto de calcular el requerimiento sobre el 
importe de la exposición al riesgo frente al sector j del país i, deberán multiplicar el 
importe  total  de  la  exposición  al  riesgo,  de  acuerdo  con  el  artículo  92.3  del 
Reglamento (UE) n.º 575/2013, por el porcentaje del colchón de capital anticíclico 
fijado para el sector j en el país i una vez sustraído el porcentaje fijado para el 
importe total de exposición al riesgo para el país i, si el resultado fuera positivo, 
por el importe total de sus requerimientos de fondos propios por riesgo de crédito, 
determinado de conformidad con la parte tercera, títulos II y IV, del Reglamento 
(UE) n.º 575/2013 y correspondiente a las exposiciones crediticias pertinentes en 
el país i para el sector j, y dividir el importe resultante por el importe total de sus 
requerimientos  de  fondos  propios  por  riesgo  de  crédito  correspondiente  a  la 
totalidad de sus exposiciones crediticias pertinentes.
5.  Las  exposiciones  crediticias  pertinentes  incluirán  todas  aquellas  s
exposiciones que, por sus características, no puedan clasificarse en alguna de las  oe.
categorías de exposición a las que se refieren las letras a) a f) del artículo 112 del  w.
Reglamento  (UE)  n.º  575/2013,  con  independencia  del  método  de  riesgo  de  220ww
pcrréodpiitoos  cqourer elsap oenndtiideandte sle, sy  qaupeli qeuseté np asruaje tcaasl cau:lar los requerimientos de fondos
a)  Los  requerimientos  de  fondos  propios  por  riesgo  de  crédito  que  se
establecen en la parte tercera, título II, de dicho reglamento.
b)  Los  requerimientos  de  fondos  propios  por  riesgo  específico  que  se 
establecen en la parte tercera, título IV, capítulo 2, de dicho reglamento o por 
riesgo incremental de impago y migración que se establecen en la parte tercera, 
título IV, capítulo 5, del mismo reglamento cuando la exposición esté incluida en la 
cartera de negociación.
c)  Los requerimientos de fondos propios que se establecen en la parte tercera, 
título II, capítulo 5, del mismo reglamento cuando la exposición sea una titulización.
6.  Las  entidades  de  crédito  identificarán  la  ubicación  geográfica  de  una 
exposición  crediticia  pertinente  de  conformidad  con  las  normas  técnicas  de 
regulación  a  las  que  se  refiere  el  artículo  140.7  de  la  Directiva  2013/36/UE, 
establecidas en el Reglamento Delegado (UE) n.º 1152/2014 o en cualquier otro 
que lo derogue o modifique.
7.  Para  determinar  el  porcentaje  del  colchón  anticíclico  aplicable  a 
exposiciones ubicadas en España, se atenderá a lo dispuesto en las normas 9 
y 12 bis de esta circular.
8.  Para  determinar  el  porcentaje  del  colchón  anticíclico  aplicable  a 
exposiciones ubicadas en otros Estados miembros de la UE, se atenderá a lo 
dispuesto en las normas 10 y 12 bis de esta circular.
9.  Para  determinar  el  porcentaje  del  colchón  anticíclico  aplicable  a 
exposiciones  ubicadas  en  Estados  no  miembros  de  la  UE,  se  atenderá  a  lo 
dispuesto en las normas 11 y 12 bis de esta circular.
10.  De  conformidad  con  lo  establecido  en  el  artículo  60  del  Real 
Decreto 84/2015, a efectos del cálculo previsto en el apartado 3 de esta norma:
a)  Cuando el porcentaje del colchón anticíclico aplicable sobre el importe 
total de la exposición al riesgo correspondiente a las exposiciones ubicadas en 
España aumente, dicho porcentaje se aplicará a partir de la fecha especificada en 
la información que se publique con arreglo a la norma 9 de esta circular.
b)  Cuando el porcentaje del colchón anticíclico aplicable sobre el importe 
total de la exposición al riesgo correspondiente a las exposiciones ubicadas en 
otros Estados miembros de la UE aumente, dicho porcentaje se aplicará a partir 
de la fecha especificada en la información que se publique en el correspondiente 
Estado miembro, con arreglo a lo establecido en su respectiva legislación, salvo 
que se trate de un porcentaje superior al 2,5 % y el Banco de España reconozca 
dicho porcentaje de conformidad con lo establecido en la norma 12 de esta 
circular; en ese caso se atenderá a lo previsto en dicho reconocimiento.
c)  Sin perjuicio de lo previsto en la letra d), cuando el porcentaje del colchón 
anticíclico  aplicable  sobre  el  importe  total  de  la  exposición  al  riesgo 
correspondiente a las exposiciones ubicadas en un Estado no miembro de la UE 
aumente, dicho porcentaje se aplicará 12 meses después de la fecha en que la 
autoridad  pertinente  de  dicho  Estado  haya  anunciado  el  aumento,  con 
independencia de que esa autoridad exija a las entidades constituidas en dicho 
Estado que apliquen el cambio en un plazo más breve. Se considerará que toda 
modificación del porcentaje del colchón anticíclico relativo a un Estado no miembro 
de la UE ha sido anunciada en la fecha en que la autoridad pertinente de dicho 
Estado la publique de conformidad con las normas nacionales aplicables.
d)  Cuando el Banco de España fije el porcentaje del colchón anticíclico 
relativo a un Estado no miembro de la UE con arreglo a la norma 11 de esta  e
circular, o reconozca el porcentaje del colchón anticíclico relativo a un Estado no  bo
miembro de la UE con arreglo a la norma 12 de esta circular, si el porcentaje del  220ww
icnofolcrhmóanc aióunm qeuneta s, ee speu bploiqrcueen ctaojne  aserr eagplloic aar álo  ad pisaprutier sdteo  lean f eecl haap easrtpaedcoi fi3c ayd laa  elent rlaa 
b), ree)s peCcutiavnadmoe netle p, odrec ednicthaajes  dneolr mcoalsc.hón anticíclico disminuya, dicho porcentaje
se aplicará de manera inmediata.
11.  A efectos del cálculo previsto en el apartado 4 de esta norma:
a)  Cuando  el  porcentaje  del  colchón  anticíclico  correspondiente  a  las 
exposiciones ubicadas en España para un sector aumente, dicho porcentaje se 
aplicará a partir de la fecha especificada en la información que se publique con 
arreglo a la norma 12 bis de esta circular.
b)  Cuando  el  Banco  de  España  reconozca  un  porcentaje  del  colchón 
anticíclico  correspondiente  a  las  exposiciones  ubicadas  en  otros  Estados, 
miembros o no miembros de la UE, para un sector, dicho porcentaje se aplicará a 
partir de la fecha que el Banco de España determine, de conformidad con lo 
establecido en la norma 12 bis de esta circular.
c)  Cuando el porcentaje del colchón anticíclico disminuya, dicho porcentaje 
se aplicará de manera inmediata, salvo lo previsto en la norma 12 bis.11 de esta 
circular.»
d)  Se introducen las normas 12 bis y 67, con la siguiente redacción:
«Norma 12 bis.  Porcentaje del colchón anticíclico sobre la exposición al riesgo 
frente a uno o varios sectores aplicable a exposiciones ubicadas en España y 
posibilidad de reconocimiento de porcentajes de colchones anticíclicos sobre 
la exposición al riesgo frente a un sector aplicables a exposiciones ubicadas 
en otros Estados.
1.  Para la determinación del porcentaje aplicable sobre el importe de la 
exposición al riesgo frente a uno o varios sectores, el Banco de España evaluará y 
hará  un  seguimiento  continuado  de  la  relevancia  cuantitativa  de  los  distintos 
sectores o categorías de exposiciones crediticias de las entidades de crédito y de 
una serie de indicadores para cada uno de los sectores o categorías.
2.  A los efectos del apartado 1 de esta norma, se identifican las exposiciones 
al riesgo de los siguientes sectores, con independencia del método de riesgo de 
crédito que la entidad les aplique para calcular los requerimientos de fondos 
propios correspondientes:
a)  Sociedades  no  financieras  y  empresarios  individuales  (actividad 
empresarial), según se identifican en la norma 66.6.b) y en la norma 66.6.c).ii) de 
la Circular 4/2017, respectivamente, que desarrollen una actividad económica 
clasificada como "promoción inmobiliaria" o como "actividades inmobiliarias", de 
acuerdo con el anexo del Real Decreto 475/2007, de 13 de abril, por el que se 
aprueba la Clasificación Nacional de Actividades Económicas 2009 (CNAE 2009). 
En relación con los empresarios individuales (actividad empresarial), se recogerán 
exclusivamente las operaciones a nombre de los empresarios cuando tengan 
como finalidad su actividad empresarial.
b)  Sociedades  no  financieras  y  empresarios  individuales  (actividad 
empresarial), según se identifican en la norma 66.6.b) y en la norma 66.6.c).ii) de 
la Circular 4/2017, respectivamente, que desarrollen una actividad económica que 
no se clasifique como "promoción inmobiliaria" o como "actividades inmobiliarias", 
de  acuerdo  con  el  anexo  del  Real  Decreto  475/2007.  En  relación  con  los 
empresarios individuales (actividad empresarial), se recogerán exclusivamente las 
operaciones  a  nombre  de  los  empresarios  cuando  tengan  como  finalidad  su 
actividad empresarial. e.
c)  Hogares, según se identifican en la norma 66.6.c) de la Circular 4/2017,  w.b
que  sean  destinatarios  de  un  crédito  a  la  vivienda,  de  acuerdo  con  la  220ww
cnoorrrmesap o6n9d.i2e.net)e. i) a ddeic hala  finCairnccuialacri ón4 /d2e0 17la,   veivxieclnudsaiv, amexecnluteid osp oar queel lloism pcourytae 
vivienda le conste a la entidad que se utiliza con carácter predominante para fines
relacionados con negocios de los titulares, bien como empresarios individuales, 
bien a través de entidades sin personalidad jurídica.
d)  Hogares, según se identifican en la norma 66.6.c) de la Circular 4/2017, 
por la financiación no incluida en la letra c) de este apartado, y excluidos los 
empresarios individuales (actividad empresarial) recogidos en las letras a) y b) 
anteriores. Por tanto, solo se incluirán las operaciones concedidas a empresarios 
individuales cuando a la entidad le conste que se utilizan predominantemente para 
consumo personal.
Las  exposiciones  que  cuenten  con  algún  tipo  de  garantía  personal  se 
atribuirán al sector del obligado principal, sin perjuicio de que sus requerimientos 
de fondos propios por riesgo de crédito se determinen de conformidad con lo 
previsto en la norma 8 de esta circular.
3.  En particular, se utilizarán los siguientes indicadores para la evaluación, el 
seguimiento y la determinación del porcentaje aplicable por el Banco de España al 
importe  de  la  exposición  al  riesgo  frente  a  uno  o  varios  sectores  para  las 
exposiciones ubicadas en España:
i.  Crédito a los sectores considerados, expresado en valor absoluto, tanto en 
términos nominales como deflactado por el indicador de precios correspondiente, y 
en términos relativos sobre el PIB, sobre la renta disponible y sobre el valor 
añadido bruto de cada sector.
ii.  Los crecimientos y los cambios de las medidas consideradas en el punto 
anterior, así como estimaciones de la desviación de estas medidas respecto a sus 
tendencias a largo plazo.
iii.  Indicadores sobre el grado de desequilibrio financiero de los sectores 
analizados, incluyendo variables como la tasa de ahorro, la capacidad o necesidad 
de financiación y la ratio de deuda sobre renta disponible o sobre valor añadido, 
entre otros.
iv.  Nivel, evolución y desviación respecto a la tendencia a largo plazo de los 
precios de activos relevantes para el seguimiento de los desequilibrios cíclicos en 
cada sector, incluidos los precios de compraventa y del alquiler en el mercado 
inmobiliario.
v.  Cualquier  otra  información  cuantitativa  y  cualitativa  que  el  Banco  de 
España considere relevante.
4.  El  Banco  de  España  evaluará  periódicamente  la  evolución  de  los 
indicadores recogidos en el apartado 3 de esta norma. De acuerdo con dicha 
evaluación, el Banco de España, en su caso, fijará el porcentaje adecuado del 
colchón anticíclico para la exposición al riesgo frente a un sector o varios sectores 
cuando  los  indicadores  recogidos  en  el  apartado  3  de  esta  norma  indiquen 
desequilibrios sectoriales cíclicos que considere que pueden entrañar perjuicios 
graves para el sistema financiero y la economía real españoles. Al hacerlo, tendrá 
en cuenta lo siguiente:
i.  El  porcentaje  del  colchón  anticíclico  calculado  de  conformidad  con  la 
norma 9 de esta circular.
ii.  Las recomendaciones emitidas por la JERS.
iii.  Cualesquiera  otras  variables  que  el  Banco  de  España  considere 
pertinentes. e.
En caso de que el Banco de España estime necesario fijar un porcentaje del  220ww
sceoclcthoórens ,a nlot icníoctliifcicoa práa raa  laesl  iemnptiodrated edse  alafe cetxapdoassic, iqóune a tle rniedsrágno  ufrne nptlea zao  udneo d oie zv adríioass 
hábi5le. s pEal raB parnecsoe ndtaer  laEss paaleñgaa cpioonderísa q udee cinidteirr efsijeanr . un  porcentaje  del  colchón
anticíclico para el importe de la exposición al riesgo frente a varios sectores o
categorías  simultáneamente  cuando  se  considere  una  herramienta 
macroprudencial más efectiva.
6.  El Banco de España, conforme al apartado 4 de esta norma, determinará 
el porcentaje del colchón anticíclico, expresado como porcentaje del importe de la 
exposición al riesgo calculada de conformidad con el artículo 92.3 del Reglamento 
(UE) n.º 575/2013 frente al sector o categoría según el apartado 2 de esta norma y 
que corresponde a las exposiciones crediticias en España. Dicho porcentaje se 
situará entre el 0 % y el 5 %, calibrado en escalones o múltiplos de 0,25 puntos 
porcentuales. Cuando las consideraciones a las que se refiere el apartado 1 lo 
justifiquen, el Banco de España podrá fijar un porcentaje del colchón anticíclico 
superior al 5 %.
7.  Cuando el Banco de España decida fijar por primera vez un porcentaje del 
colchón  anticíclico  para  la  exposición  al  riesgo  frente  a  un  sector  o  varios 
simultáneamente  superior  a  cero,  o  cuando,  posteriormente,  incremente  el 
porcentaje del colchón vigente, decidirá asimismo la fecha a partir de la cual las 
entidades  habrán  de  aplicar  dicho  porcentaje  a  efectos  del  cálculo  de  su 
respectivo colchón de capital anticíclico para la exposición al riesgo frente al sector 
o sectores en cuestión. Dicha fecha será seis meses posterior a la fecha en que se 
anuncie  la  fijación  de  un  colchón  o  su  incremento  de  conformidad  con  el 
apartado  9  de  esta  norma,  salvo  circunstancias  excepcionales  debidamente 
justificadas, en las que podrá ser posterior en menos de seis meses.
8.  Si  el  Banco  de  España  reduce  el  porcentaje  del  colchón  anticíclico 
establecido para el importe de la exposición al riesgo frente a un sector, con 
independencia de que pase o no a ser nulo, determinará asimismo un período 
indicativo durante el cual no se prevé aumento alguno del porcentaje del colchón. 
No obstante, ese período indicativo no será vinculante.
9.  Sin perjuicio de la notificación a las entidades afectadas de la resolución 
adoptada conforme al apartado 4, el Banco de España anunciará el porcentaje del 
colchón anticíclico aplicable sobre el importe de la exposición al riesgo frente a 
uno o varios sectores, y los sectores o categorías de exposiciones afectadas 
mediante publicación en su sitio web. El anuncio incluirá la siguiente información:
a)  El porcentaje del colchón anticíclico aplicable.
b)  Los sectores o categorías de exposiciones crediticias en España sobre los 
que se aplicará.
c)  Una justificación del porcentaje del colchón.
d)  Las  indicaciones  necesarias  para  una  adecuada  aplicación  del 
requerimiento.
e)  En  el  supuesto  de  que  se  fije  por  primera  vez  o  se  incremente  el 
porcentaje del colchón, la fecha a partir de la cual las entidades habrán de aplicar 
dicho porcentaje a efectos del cálculo de sus requerimientos de colchón de capital 
anticíclico.
f)  Si la fecha a la que se refiere la letra e) es posterior en menos de seis 
meses a la fecha del anuncio previsto en el presente apartado, una referencia a 
las circunstancias excepcionales que justifican ese plazo abreviado de aplicación.
g)  En el supuesto de que se disminuya el porcentaje del colchón, el período 
indicativo durante el cual no se prevé aumento alguno de dicho porcentaje, junto 
con una justificación de ese período.
h)  Cualquier otro dato que el Banco de España considere oportuno a la luz  e.
de las recomendaciones emitidas por la JERS, conforme al artículo 135.1 de la  w.b
Directiva 2013/36/UE, u otros organismos internacionales. 220ww
10.  La decisión sobre la fijación de un porcentaje del colchón anticíclico
qaupelic, aab jluei caio l ad eelx Bpoasniccoió dne a El sripeasñgao,  ferel nritees ag ou snios toé mvaicroio dse sjee cdteo reexsi ssteir .aplicará hasta
11.  Cuando el Banco de España adopte una decisión de disminución del 
porcentaje del colchón anticíclico aplicable al importe de la exposición al riesgo 
frente a uno o varios sectores, con independencia de que pase o no a ser nulo, y a 
su vez decida fijar por primera vez un porcentaje del colchón anticíclico sobre el 
importe  total  de  la  exposición  al  riesgo  superior  a  cero  o  incrementar  su 
porcentaje, podrá establecer como fecha en que será efectiva la disminución del 
porcentaje del colchón anticíclico aplicable al importe de la exposición al riesgo 
frente a uno o varios sectores la fecha en que se aplique la fijación por primera vez 
o el incremento del porcentaje del colchón anticíclico sobre el importe total de la 
exposición al riesgo.
12.  Sin perjuicio del cumplimiento de las obligaciones de confidencialidad 
legalmente previstas, el Banco de España facilitará a las autoridades designadas 
por otros Estados miembros o a las autoridades pertinentes de terceros países la 
información  necesaria  a  los  efectos  de  que,  si  procede,  reconozcan  la 
determinación de colchón anticíclico para la exposición al riesgo frente al sector o 
sectores  correspondientes  y  la  apliquen  a  las  entidades  autorizadas  en  sus 
respectivos territorios que tengan sucursales o exposiciones en España.
13.  Cuando una autoridad designada por otro Estado miembro o la autoridad 
pertinente de un Estado no miembro de la UE haya fijado un porcentaje del 
colchón anticíclico aplicable a la exposición al riesgo frente a un sector o medida 
equivalente, el Banco de España podrá reconocer dicha medida a efectos del 
cálculo,  por  parte  de  todas  las  entidades  autorizadas  en  España,  de  sus 
requerimientos  de  colchón  anticíclico,  conforme  a  la  fórmula  recogida  en  la 
norma 8.2 de esta circular.
En el supuesto de que el Banco de España reconozca un porcentaje del 
colchón anticíclico para la exposición al riesgo frente a un sector fijado por otra 
autoridad  designada  o  pertinente,  sin  perjuicio  de  la  notificación  a  todas  las 
entidades  afectadas  por  la  resolución  adoptada  conforme  al  apartado  4,  lo 
anunciará mediante publicación en su sitio web. El anuncio incluirá, como mínimo, 
la siguiente información:
i.  El porcentaje del colchón anticíclico aplicable y las exposiciones sobre las 
que habrá de calcularse.
ii.  El Estado miembro o no miembro al que se aplica.
iii.  En  el  supuesto  de  que  se  fije  por  primera  vez  o  se  incremente  el 
porcentaje del colchón, la fecha a partir de la cual las entidades autorizadas en 
España habrán de aplicar ese porcentaje incrementado a efectos del cálculo de 
sus requerimientos de colchón de capital anticíclico.
iv.  Si la fecha a la que se refiere el punto iii es posterior en menos de seis 
meses a la fecha del anuncio previsto en el presente apartado, una referencia a 
las circunstancias excepcionales que justifican ese plazo abreviado de aplicación.»
«Norma 67.  Información periódica que hay que rendir sobre la exposición al 
riesgo frente a los sectores recogidos en el apartado 2 de la norma 12 bis.
1.  Las entidades remitirán al Banco de España el estado CCAS1 que figura 
en el anejo IX de esta circular para informar del desglose de las exposiciones 
pertinentes  sectoriales  ubicadas  en  cada  territorio  en  cuestión,  determinado 
conforme a la norma 8.6 de esta circular, añadiendo a la dimensión de país la  e
correspondiente al sector, según establece la norma 12 bis.2 de esta circular. bo
Estado Desglose de las exposiciones crediticias para el cálculo Ddeenl ocmominpaocnióennte sectorial del colchón de capital anticíclico por país y  Periodicidad
CCAS1 sector y porcentaje de este. Trimestral.
2.  El estado CCAS1 deberá remitirse al Banco de España de acuerdo con el 
ámbito del requerimiento establecido en la norma 8.1 de esta circular, por aquellas 
entidades  obligadas  a  la  presentación  de  información  sobre  requerimientos 
prudenciales, según lo establecido en el artículo 430.1.a) del Reglamento (UE) n.º 
575/2013, así como por las sucursales de entidades de crédito con sede en 
Estados  no  miembros  de  la  UE  obligadas  a  la  presentación  de  esa  misma 
información, y teniendo en cuenta lo siguiente:
a)  Los  grupos  consolidables  de  entidades  de  crédito,  definidos  en  el 
Reglamento (UE) n.º 575/2013, cuya matriz responda a alguna de las definiciones 
de los párrafos 28, 29 quáter, 29 quinquies, 30-33 del artículo 4.1 del Reglamento 
(UE)  n.º  575/2013  o  a  las  mencionadas  en  el  artículo  11.2  de  ese  mismo 
reglamento, deberán remitir esta información a nivel consolidado. Las entidades 
que remitan información subconsolidada según lo establecido en el artículo 11.6 o 
el artículo 22 del Reglamento (UE) n.º 575/2013 deberán remitir este estado 
también a nivel subconsolidado.
b)  Las entidades de crédito individuales constituidas en España, integradas o 
no  en  un  grupo  consolidable  de  entidades  de  crédito,  deberán  remitir  esta 
información  a  nivel  individual,  siempre  que  no  hayan  sido  eximidas  del 
cumplimiento individual de las obligaciones establecidas en el artículo 430.1.a) del 
Reglamento (UE) n.º 575/2013, conforme a lo establecido en los artículos 7 y 10 
del citado reglamento.
c)  Las sucursales de entidades de crédito con sede en Estados no miembros 
de la UE deberán remitir esta información a nivel de la sucursal, siempre que no 
hayan sido eximidas del cumplimiento de las obligaciones establecidas en la 
norma 4.1 de esta circular.»
e)  Se introduce un nuevo capítulo 10, con la siguiente redacción:
«CAPÍTULO 10
Límites a la concentración sectorial
Norma 68.  Objetivos.
El Banco de España adoptará las medidas previstas en este capítulo cuando el 
establecimiento de límites a la concentración a un sector de actividad económica 
contribuya a salvaguardar la estabilidad financiera, reforzando la solvencia del 
sistema financiero y reduciendo la acumulación del riesgo sistémico, de modo que 
el sistema financiero contribuya al crecimiento económico de forma sostenible.
Norma 69.  Definiciones.
1.  Los términos y conceptos utilizados en el presente capítulo se entenderán 
de acuerdo con las definiciones establecidas en el Reglamento (UE) n.º 575/2013, 
en la Ley 10/2014 y en sus normas de desarrollo, y lo establecido en el apartado 2 
de esta norma.
2.  A los efectos de este capítulo, se entenderá por:
a)  “Concentración”: El cociente entre, por una parte, la exposición crediticia  es
total de una entidad a un sector de actividad económica y, por otra, el capital de  bo
nivel 1 ordinario de esa entidad. 220ww
pcroerd cboit))ti r caia,““ EC eaxlo gpcnraocepsegiincataitdórl aandc  edió cennr ie vtoadedgilt ari1ces igoa lar”ad:d sian lea”a:n r iEtoeidl x aacpgdoorecsesiigec anaiódt enuo  n.e dnseter ecu,t onpra od r eeu nnatacidt iapvdaid ratead,   elcacu oeanxleópsmoqsiuciciaeió ryan,    OE-A-2021-21able en https://
instrumentos financieros, según se definen en la norma 19 de la Circular 4/2017 y
valorados por su importe en libros bruto, de acuerdo con el apartado 11 de la 
norma 12 de la Circular 4/2017. Se tomarán en consideración exclusivamente las 
exposiciones crediticias que, por sus características, no puedan clasificarse en 
alguna de las categorías de exposición a las que se refieren las letras a) a e) del 
artículo 112 del Reglamento (UE) n.º 575/2013, con independencia del método de 
riesgo de crédito que la entidad aplique para calcular los requerimientos de fondos 
propios correspondientes. Asimismo, se tendrán en cuenta exclusivamente las 
exposiciones  crediticias  ubicadas  en  España.  La  ubicación  geográfica  de  las 
exposiciones crediticias se determinará de conformidad con las normas técnicas 
de regulación a las que se refiere el artículo 140.7 de la Directiva (UE) n.º 2013/36, 
establecidas en el Reglamento Delegado (UE) n.º 1152/2014 o en cualquier otro 
que lo derogue o modifique.
d)  “Exposición crediticia total de una entidad”: La suma de las exposiciones 
crediticias ubicadas en España de una entidad.
e)  “Exposición crediticia agregada”: La suma de la exposición crediticia total 
para el conjunto de todas las entidades.
f)  “Capital de nivel 1 ordinario agregado”: La suma del capital de nivel 1 
ordinario de todas las entidades.
g)  “Sector de actividad económica”: Uno de los sectores siguientes:
i.  Otras sociedades financieras, según se identifican en la norma 66.6.a) de 
la Circular 4/2017.
ii.  Sociedades  no  financieras  y  empresarios  individuales  (actividad 
empresarial), según se identifican en la norma 66.6.b) y en la norma 66.6.c).ii) de 
la Circular 4/2017, respectivamente, que desarrollen una actividad económica 
clasificada como “promoción inmobiliaria” o como “actividades inmobiliarias”, de 
acuerdo con el anexo del Real Decreto 475/2007, de 13 de abril, por el que se 
aprueba la CNAE 2009. En relación con los empresarios individuales (actividad 
empresarial),  se  recogerán  exclusivamente  las  operaciones  a  nombre  de  los 
empresarios cuando tengan como finalidad su actividad empresarial.
iii.  Sociedades  no  financieras  y  empresarios  individuales  (actividad 
empresarial), según se identifican en la norma 66.6.b) y en la norma 66.6.c).ii) de 
la Circular 4/2017, respectivamente, que desarrollen una actividad económica que 
no se clasifique como “promoción inmobiliaria” o como “actividades inmobiliarias”, 
de  acuerdo  con  el  anexo  del  Real  Decreto  475/2007.  En  relación  con  los 
empresarios individuales (actividad empresarial), se recogerán exclusivamente las 
operaciones  a  nombre  de  los  empresarios  cuando  tengan  como  finalidad  su 
actividad empresarial.
iv.  Hogares, según se identifican en la norma 66.6.c) de la Circular 4/2017, 
que  sean  destinatarios  de  un  crédito  a  la  vivienda,  de  acuerdo  con  la 
norma  69.2.e).i)  de  la  Circular  4/2017,  exclusivamente  por  el  importe 
correspondiente  a  dicha  financiación  de  la  vivienda,  excluidos  aquellos  cuya 
vivienda le conste a la entidad que se utiliza con carácter predominante para fines 
relacionados con negocios de los titulares, bien como empresarios individuales, 
bien a través de entidades sin personalidad jurídica.
v.  Hogares, según se identifican en la norma 66.6.c) de la Circular 4/2017, 
por la financiación no incluida en el apartado iv de esta letra g), y excluidos los 
empresarios individuales (actividad empresarial) recogidos en los apartados ii y iii 
de esta misma letra. Por tanto, solo se incluirán las operaciones concedidas a  e.
empresarios  individuales  cuando  a  la  entidad  le  conste  que  se  utilizan  w.b
predominantemente para consumo personal. 220ww
Regvlai.m  eEnntoti d(aUdEe)s n .ºd 5e7 5c/r2é0d1it3o.,  según  se  definen  en  el  artículo  4.1.1)  del
Las  exposiciones  que  cuenten  con  algún  tipo  de  garantía  personal  se
atribuirán al sector del obligado principal. No obstante, en el caso de exposiciones
cuyo obligado principal pertenezca a alguno de los sectores mencionados en la 
letra g) del primer párrafo, garantizadas por sujetos también pertenecientes a 
alguno de dichos sectores:
− Cuando el obligado principal y el garante pertenezcan al mismo sector sobre 
el que se aplique la medida, la exposición se atribuirá al obligado principal.
− Cuando el obligado principal y el garante pertenezcan a sectores distintos, y 
los límites a la concentración se apliquen solo al sector al que pertenezca uno de 
ellos, la exposición se asignará al sector al que se haya aplicado la medida, sea el 
del  obligado  principal  o  el  del  garante,  en  este  último  caso  por  la  parte 
garantizada. Si tanto el sector al que pertenezca el obligado principal como el del 
garante estuvieran afectados por límites a la concentración sectorial (iguales o 
distintos), la exposición se atribuirá a ambos sectores. En caso de garantías 
parciales, la exposición frente al garante será por el importe garantizado.
Norma 70.  Fijación de un límite a la concentración a un sector de actividad 
económica.
1.  El Banco de España calculará la concentración de las entidades a un 
sector  de  actividad  económica  sobre  la  base  de  la  información  financiera 
reservada que las entidades le remitan con arreglo al título II de la Circular 4/2017, 
al título II de la Circular 4/2019 y al Reglamento de Ejecución (UE) n.º 2021/451 de 
la Comisión, de 17 de diciembre de 2020, por el que se establecen normas 
técnicas de ejecución para la aplicación del Reglamento (UE) n.º 575/2013 del 
Parlamento  Europeo  y  del  Consejo  en  relación  con  la  comunicación  de 
información con fines de supervisión por parte de las entidades, y por el que se 
deroga el Reglamento de Ejecución (UE) n.º 680/2014.
2.  Sobre la base de la información obtenida con arreglo al apartado anterior, 
el  Banco  de  España  evaluará  periódicamente  si  procede  fijar  un  límite  a  la 
concentración a un sector de actividad económica, de acuerdo con los indicadores 
contemplados en la norma 12 bis.4, y, adicionalmente, también lo siguiente:
a)  La concentración agregada y su evolución en el tiempo.
b)  La concentración para conjuntos de entidades y su evolución en el tiempo.
c)  El peso de la exposición crediticia en el producto interior bruto nominal que 
publica el Instituto Nacional de Estadística y su evolución, así como sobre los 
componentes del producto interior bruto más directamente relacionados con el 
sector de actividad económica implicado.
d)  La valoración sobre el riesgo sistémico existente en España.
e)  La fase del ciclo de crédito en el que se encuentre el sistema financiero.
f)  Los efectos en  la  economía real  que  pueda conllevar la adopción de 
medidas relativas a la concentración a un sector de actividad económica.
g)  Los criterios que, en su caso, establezcan la JERS, la Autoridad Bancaria 
Europea (ABE), el Banco Central Europeo, el FMI, el Consejo de Estabilidad 
Financiera y el BCBS, o cualesquiera otros organismos y autoridades europeas e 
internacionales,  en  relación  con  los  objetivos,  instrumentos  e  indicadores  de 
naturaleza macroprudencial.
3.  Con arreglo a los resultados obtenidos del análisis al que se refiere el 
apartado  anterior,  el  Banco  de  España  podría  decidir  fijar  un  límite  a  la  e.
concentración a un sector de actividad económica o mantener, modificar o finalizar  w.b
la aplicación de uno existente. El Banco de España notificará su decisión a las  220ww
eanletgidaacdioense asf eqcutea dinatse,r eqsueen t.endrán un plazo de diez días hábiles para presentar las
Norma 71.  Aplicación de un límite a la concentración a un sector de actividad 
económica.
1.  El límite a la concentración será el mismo para las entidades destinatarias 
y se expresará como un valor equivalente a un porcentaje del capital de nivel 1 
ordinario.  No  obstante,  atendiendo  a  la  naturaleza  del  negocio  de  algunas 
entidades,  por  ejemplo,  la  existencia  de  entidades  especializadas  en  un 
determinado sector, o a otras características de estas, como el tamaño, el Banco 
de España podrá eximirlas de la aplicación del límite establecido o fijarlo en un 
nivel distinto al del resto de las entidades destinatarias.
2.  El límite se aplicará en relación con uno de los sectores de actividad 
económica recogidos en la norma 69.2.g) o con varios de ellos simultáneamente.
Cuando  el  Banco  de  España  establezca  límites  a  la  concentración,  las 
entidades dispondrán de un período transitorio de seis meses para aplicarlos, 
salvo circunstancias excepcionales debidamente justificadas, en las que podrá 
determinarse que sea distinto a los seis meses.
3.  El límite se aplicará durante un período de tiempo que no podrá exceder 
de dos años. Ese período de tiempo podrá ser renovado, si el Banco de España lo 
considera necesario, de acuerdo con los criterios señalados en la norma 70.2.
4.  El Banco de España evaluará regularmente y, en todo caso, al menos 
cada seis meses el impacto del límite a la concentración fijado.
Norma 72.  Publicidad del límite a la concentración a un sector de actividad 
económica.
Sin perjuicio de la notificación a las entidades afectadas de la resolución 
adoptada, el Banco de España publicará, en su sitio web, un anuncio en el que 
incluirá la siguiente información:
a)  Las conclusiones alcanzadas en relación con el análisis al que se refiere la 
norma 70.2.
b)  El límite a la concentración a un sector de actividad económica que el 
Banco de España haya decidido fijar.
c)  El conjunto de entidades exentas de la aplicación del límite o, en su caso, 
a las que se aplica un nivel distinto de acuerdo con la norma 71.1.
d)  El período de aplicación del límite.
e)  Los  factores  que  el  Banco  de  España  ha  estimado  relevantes  para 
considerar procedente la fijación del límite.
f)  Los motivos por los cuales el límite es adecuado, necesario y razonable 
para afrontar el riesgo sistémico que el Banco de España ha identificado.
g)  Una evaluación del probable impacto derivado del cumplimiento del límite.
h)  Cualquier otra información que el Banco de España considere oportuna.
Esta misma información se publicará en el caso de que el Banco de España 
hubiera resuelto mantener o modificar la medida adoptada.
Norma 73.  Cumplimiento del límite a la concentración a un sector de actividad 
económica.
1.  Cuando una entidad prevea que no podrá cumplir la medida adoptada en  e
la fecha de su entrada en vigor, lo notificará sin dilación al Banco de España y le  bo
presentará, en el plazo de un mes desde la fecha de notificación de la adopción de  220ww
lpaa rma ecduidmap, liur nc opnla enl  qlíumei tein cal ulaya c olansc eancttruaaccióionn eess taqbulee claid oe nyt iduand c aplreentednadrieo  acdoonp ltaasr 
faapsreosb aqcuieó ns edgeul iprála hna, setla B caunmcpol idr ec oEns peaseñ alí mpoitder.á C loimmitoa rm ae dlaid ean ptirdoavdis iloan rael ahliazsatcai ólan 
de nuevas operaciones con el sector o sectores para los que se hayan previsto 
límites a la concentración.
2.  El plan tendrá en cuenta el grado de incumplimiento de la medida por la 
entidad.
3.  El  Banco  de  España  evaluará  el  plan  presentado  y,  en  su  caso,  lo 
aprobará si considera que, de ejecutarse, resulta razonablemente previsible el 
cumplimiento del límite a la concentración establecido por el Banco de España en 
los plazos previstos. El calendario de ajuste contenido en el plan no podrá prever 
una fecha de cumplimiento del límite posterior a un plazo de tres meses desde la 
entrada en vigor de la medida.
Norma 74.  Publicidad de la eliminación de un límite a la concentración a un 
sector de actividad económica.
Sin perjuicio de la notificación a las entidades afectadas de la resolución 
adoptada, cuando el Banco de España considere que debe eliminarse un límite a 
la concentración a un sector de actividad económica, publicará en su sitio web un 
anuncio en el que incluirá, como mínimo, la siguiente información:
a)  La decisión de eliminar el límite a la concentración.
b)  El momento a partir del cual la eliminación del límite será eficaz.
c)  Los factores que el Banco de España ha considerado relevantes para 
determinar la eliminación del límite.»
f)  Se introduce un nuevo capítulo 11, con la siguiente redacción:
«CAPITULO 11
Otras herramientas macroprudenciales
Norma 75.  Imposición de límites y condiciones para la concesión de préstamos y 
otras  operaciones  con  garantía  hipotecaria  sobre  bienes  inmuebles 
residenciales o sobre bienes inmuebles comerciales a hogares y sociedades 
no financieras y empresarios individuales (actividad empresarial) radicados en 
España.
1.  Cuando, a partir de la evaluación de los indicadores señalados en el 
apartado 3 de esta norma, el Banco de España concluya que las políticas y los 
criterios  que  las  entidades  de  crédito  están  utilizando  para  la  concesión  de 
préstamos y otras operaciones con garantía hipotecaria sobre bienes inmuebles 
residenciales o con garantía hipotecaria sobre bienes inmuebles comerciales a 
hogares  y  sociedades  no  financieras  y  empresarios  individuales  (actividad 
empresarial) en España podrían repercutir negativamente en la intensidad del 
riesgo  sistémico  del  sistema  financiero,  de  tal  forma  que  puedan  entrañar 
perjuicios graves para el sistema financiero y la economía real española, podrá 
imponer límites y condiciones para la concesión de estos, de conformidad con lo 
establecido en el artículo 69 quáter de la Ley 10/2014 y en el artículo 15.1.c) del 
Real Decreto 102/2019.
Al  hacerlo,  además  de  la  evaluación  de  los  indicadores  recogidos  en  el 
apartado 3 de esta norma, el Banco de España tendrá en cuenta lo siguiente: e.e
i.  Que  la  medida  no  conlleve  para  la  totalidad  o  una  parte  del  sistema  220ww
fpinuaendiiii.ica.  ine LrsOoau tsprdo oersen  coecotrrri mtooes erc inorEedssaa tqrca uidooeobn ssee tlsá mB ceiauemnlmoictsbiod ra aodls sef u  pEono scrdpi oleaan ñ laJaaEm  eURiesnStnii.ómtone  d eoenpl  omsruetu rcncoaondsj.ou nintote reiofer.ctos que  OE-A-2021-21able en https://
La medida adoptada podrá consistir en imponer límites o condiciones a las 
características financieras u otros elementos de las operaciones, de acuerdo con 
el apartado 6 de esta norma, o a las políticas o criterios que utilizan las entidades 
para evaluar la solvencia, las rentas y el nivel de endeudamiento del prestatario a 
los  efectos  de  la  concesión  de  las  operaciones,  sobre  la  base  de  las  ratios 
mencionadas en el apartado 7 de esta norma.
2.  A los efectos de este capítulo, se entenderá por:
a)  “Bien inmueble comercial”: Aquel que genere ingresos, tanto construido 
como en fase de promoción, o sea susceptible de generarlos, incluidos los bienes 
inmuebles susceptibles de un uso residencial en alquiler cuando su uso sea para 
actividad empresarial, o el inmueble mantenido por su propietario para llevar a 
cabo su negocio, fines o actividad empresarial de cualquier tipo, tanto construido 
como en construcción. En particular, las promociones inmobiliarias tendrán la 
consideración de inmuebles comerciales a efectos de este capítulo, así como 
todos los solares, excepto los mencionados en la letra b) siguiente.
b)  “Bien inmueble residencial”: Aquel disponible para su uso como vivienda, 
adquirido, construido o reformado por una persona física, tanto construido como 
en construcción, incluidos los bienes inmuebles susceptibles de un uso residencial 
comprados  para  alquiler  por  una  persona  física  o  jurídica,  aunque  el 
arrendamiento se celebre por temporada. Los trasteros y garajes anejos a la 
vivienda se considerarán también inmuebles residenciales. Los solares destinados 
a la autopromoción de viviendas se considerarán asimismo bienes inmuebles 
residenciales.
En  caso  de  que  un  bien  inmueble  se  utilice  como  inmueble  comercial  y 
residencial  de  manera  simultánea,  se  considerará  que  son  bienes  inmuebles 
diferentes (en función, por ejemplo, de la superficie dedicada a cada uso) siempre 
que sea posible hacer dicho desglose; en caso contrario, el bien inmueble se 
podrá clasificar según su uso predominante.
c)  “Préstamos  y  otras  operaciones":  Cualquier  exposición  crediticia,  de 
acuerdo con la norma 69.2.c).
d)  “Préstamos y otras operaciones con garantía hipotecaria sobre bienes 
inmuebles  comerciales”:  Aquella  exposición  crediticia,  de  acuerdo  con  la 
norma  69.2.c),  que  esté  garantizada  con  una  hipoteca  sobre  un  inmueble 
considerado comercial de acuerdo con la letra a) anterior, con independencia de la 
finalidad con la que se haya solicitado la operación.
e)  “Préstamos y otras operaciones con garantía hipotecaria sobre bienes 
inmuebles  residenciales”:  Aquella  exposición  crediticia,  de  acuerdo  con  la 
norma  69.2.c),  que  esté  garantizada  con  una  hipoteca  sobre  un  inmueble 
considerado residencial de acuerdo con la letra b) anterior, con independencia de 
la finalidad con la que se haya solicitado la operación.
f)  “Hogares, sociedades no financieras y empresarios individuales (actividad 
empresarial)”: Los mencionados en la norma 69.2.g) de esta circular.
3.  Para la evaluación, el seguimiento y la determinación de la necesidad de 
imponer  límites  y  condiciones  para  la  concesión  de  préstamos  y  otras 
operaciones, de acuerdo con el apartado 1 de esta norma, el Banco de España 
utilizará, entre otros, además de los indicadores recogidos en la norma 70.2, los 
siguientes: e
eavpoalr––ut  acEIdinóold n i 7nce iavdndee ol  eeredls setta  ied lnmoeos pre monin,ad d.eeicunadtrdaeom rleoiessn  t(qoru,a etrie onsset)a  sue tnyilc izsoaondltvroaesrn ícapinao  r dloelas  slom see nantccidrioeanddaietdasod sop sae ryan   sleaul    2021-21220n https://www.
concesión de préstamos y otras operaciones, recogidos asimismo en el apartado 7
de  esta  norma,  para  un  porcentaje  significativo  de  la  cartera  crediticia,  y  su 
evolución en el tiempo.
– Cualesquiera otros indicadores relacionados con la concesión de préstamos 
y otras operaciones que el Banco de España considere relevantes.
4.  El Banco de España evaluará y hará un seguimiento continuado de los 
indicadores señalados en el apartado 3 de esta norma y, en su caso, del grado de 
consecución de los objetivos como consecuencia de una medida ya impuesta, con 
el  fin  de  adoptar  en  el  momento  pertinente  cualquier  decisión  de  imponer, 
mantener, recalibrar, revisar o poner fin a la medida. Si, de acuerdo con dicha 
evaluación, el Banco de España considerara necesario adoptar la correspondiente 
decisión, la notificará, cuando proceda, a las entidades afectadas, que tendrán un 
plazo de diez días hábiles para presentar las alegaciones que interesen.
Cuando el Banco de España establezca límites y condiciones con arreglo a lo 
dispuesto en el apartado 1 de esta norma, las entidades dispondrán de un período 
transitorio  de  seis  meses  para  aplicarlos,  salvo  circunstancias  excepcionales 
debidamente justificadas, en las que podrá determinarse que sea distinto a los 
seis meses.
Los límites y las condiciones se aplicarán por tiempo indefinido, salvo que la 
decisión por la que se establezcan fije su plazo de vigencia.
En caso de que la recalibración o revisión de las medidas adoptadas suponga 
una  relajación  de  uno  o  de  varios  de  los  límites  y  condiciones  establecidos 
inicialmente, la decisión podrá ser inmediatamente aplicable o aplicarse en el 
plazo establecido en la decisión de modificación de la medida.
5.  Los nuevos límites y condiciones se aplicarán a las nuevas exposiciones 
garantizadas por hipotecas sobre bienes inmuebles residenciales o comerciales a 
partir de la fecha establecida conforme al apartado 4 de esta norma.
A los efectos de esta norma, se entenderán por exposiciones nuevas todas 
aquellas que impliquen una relación contractual entre la entidad de crédito y el 
prestatario no existente con anterioridad o que, habiendo existido, hayan sido 
objeto  de  refinanciación,  reestructuración,  renovación  o  renegociación,  siendo 
elevadas a escritura pública a partir de la fecha establecida en el apartado 4 de 
esta  norma.  Asimismo,  para  el  objetivo  de  esta  norma,  se  considerarán 
exposiciones  nuevas  aquellas  concedidas  por  la  propia  entidad  o  por  otras 
entidades de su grupo al titular (o titulares) o a otra u otras empresas de su grupo, 
de  acuerdo  con  lo  establecido  en  los  puntos  18  a  25  del  anejo  9  de  la 
Circular 4/2017; la subrogación de compradores en los préstamos hipotecarios de 
promotores, y, en general, cualquier otro tipo de subrogaciones o novaciones 
hipotecarias.
Cuando  las  políticas  o  los  criterios  de  concesión  de  préstamos  y  otras 
operaciones establecidas por las entidades de crédito como instrumento para la 
gestión del riesgo de crédito y contraparte de acuerdo con lo exigido en el título II, 
capítulo I, del Real Decreto 84/2015 sean más estrictos que los límites y las 
condiciones que establezca el Banco de España de acuerdo con esta norma, las 
entidades deberán aplicar, en todo caso, las políticas o los criterios internos más 
estrictos sobre los establecidos por el Banco de España para esta herramienta 
macroprudencial.
6.  Entre los límites y las condiciones que el Banco de España podrá imponer 
en  relación  con  las  características  financieras  u  otros  elementos  de  las  e.
operaciones, se encontrarán los siguientes: w.b
ba))   LLiimmiittaarr  leols p plaezroío ddeo sv ednec cimarieenntcoia d dee l alass o oppeeraraccioionneess..
c)  Fijar una exigencia mínima de amortización del principal de la operación.
7.  Entre  las  ratios  para  evaluar  la  solvencia,  las  rentas  y  el  nivel  de 
endeudamiento del prestatario y las utilizadas por las entidades para la concesión 
de préstamos y otras operaciones sobre las que el Banco de España podrá aplicar 
límites y condiciones, se encontrarán las siguientes:
a)  Ratio del importe de la operación sobre el valor de tasación o loan to 
value (LTV).
b)  Ratio  del  importe  de  la  operación  sobre  el  valor  de  la  transacción 
inmobiliaria o loan to price (LTP).
c)  Ratio del importe de la operación sobre ingresos o loan to income (LTI).
d)  Ratio  del  servicio  de  la  operación  sobre  ingresos  o  loan  service  to 
income (LSTI).
e)  Ratio de deuda sobre ingresos o debt to income (DTI).
f)  Ratio del servicio de la deuda sobre ingresos o debt service to income (DSTI).
g)  Ratio de cobertura de intereses o interest coverage ratio (ICR).
h)  Ratio del importe de la operación sobre la renta por alquiler o loan to 
rent (LTR).
Adicionalmente, para las sociedades no financieras, se considerarán:
a)  Ratio del importe de la operación sobre el total activo o loan to assets (LTA).
b)  Ratio de deuda sobre el total activo o debt to assets (DTA).
Las fórmulas de cálculo para cada ratio serán las recogidas en los anexos IV y 
V de la Recomendación de la JERS de 31 de octubre de 2016, JERS/2016/14, 
sobre la eliminación de lagunas de datos sobre bienes inmuebles.
De acuerdo con la recomendación de la JERS, los valores de las anteriores 
ratios podrán considerarse, bien en origen, bien en su situación corriente o actual.
A los efectos del apartado 3 y de este apartado, salvo que la decisión sobre la 
medida estableciera otra cosa, a nivel de cada entidad, el valor agregado de cada 
ratio  se  calculará  como  una  media  ponderada  de  las  ratios  calculadas 
individualmente para cada operación, utilizando el importe de dicha operación a 
los efectos de su ponderación.
En el caso de las sociedades no financieras y de los empresarios individuales 
(actividad empresarial), se considerará como ingresos el EBITDA, que, a efectos 
de esta norma, se calcula como la diferencia entre ingresos procedentes de la 
actividad productiva y los gastos derivados de dicha actividad, excluyendo los 
impuestos, los intereses, las provisiones, las depreciaciones y las amortizaciones.
En  caso  de  que  la  sociedad  no  financiera  pertenezca  a  un  grupo  de 
sociedades, los datos que se considerarán, a los efectos del apartado 3 y de este 
apartado, salvo que la decisión sobre la medida estableciera otra cosa, serán los 
correspondientes tanto a la sociedad como al grupo consolidado.
Ello sin perjuicio de que en la decisión sobre la medida, de acuerdo con el 
apartado 8 de esta norma, se pudieran recoger las previsiones necesarias para 
completar las definiciones de las ratios mencionadas en este apartado, lo que 
podría hacerse por remisión a definiciones contenidas en otras circulares, normas 
técnicas  de  aplicación  de  estas,  definiciones  recogidas  en  estándares  o 
recomendaciones internacionales, como, por ejemplo, de la ABE o de la JERS, o 
en otra normativa, como la relativa al mercado hipotecario o a los contratos de 
crédito inmobiliario. e.
8.  Sin perjuicio de la notificación a las entidades afectadas de la resolución  w.
adoptada  conforme  al  apartado  4,  el  Banco  de  España  anunciará  la  medida  220ww
mediante publicación en su sitio web. El anuncio incluirá la siguiente información:
ab))   LLoass  elímxpitoessic yio cnoensd cicoionn geasr aimntpíau ehsiptooste ac alarisa  oapfeecratacdioanse.s o la ratio o ratios de
solvencia,  rentas  y  nivel  de  endeudamiento  del  prestatario  sobre  los  que  se
aplican los límites y las condiciones para la concesión de las operaciones, así 
como su nivel.
c)  La definición de la ratio o ratios afectadas por la medida y su forma de 
cálculo, en caso de que fuera necesario complementar lo previsto en el apartado 7 
de esta norma.
d)  Las indicaciones necesarias para una adecuada aplicación de la medida.
e)  Una justificación de la medida.
f)  La fecha de aplicación de la medida y, en su caso, su duración.
g)  Cualquier  otro  dato  que  el  Banco  de  España  considere  oportuno,  en 
particular a la luz de las posibles recomendaciones emitidas por la JERS.
9.  El nivel de la medida establecida por el Banco de España podrá ser 
diferente en función del tipo de inmueble, su uso, localización, etc. Asimismo, 
podrá preverse la aplicación de franquicias o exenciones para la aplicación de la 
medida, como permitir un porcentaje de créditos nuevos no sujeto a esta.
En el caso de medidas sobre ratios, el Banco de España podrá determinar la 
medida  sobre  una  o  varias  ratios  individualmente  consideradas  o  como 
combinación de estas. Asimismo, podrá aplicar la medida correspondiente sobre 
ratios estresadas cuando el tipo de interés de la exposición sea variable o la 
exposición esté denominada en moneda extranjera.
Para la determinación de la medida, el Banco de España podrá tener en 
cuenta, entre otros, la moneda del préstamo, si el tipo de interés es fijo o variable, 
el  tipo  de  inmueble  en  garantía,  su  uso  (como  residencia  habitual,  segunda 
residencia, para arrendamiento), si se trata de una primera compra de vivienda 
habitual, el valor de tasación del inmueble y las características socioeconómicas 
del acreditado.
10.  Cuando no se aprecien razones de estabilidad financiera, un aumento 
excesivo del riesgo bancario o un endeudamiento excesivo de los prestatarios que 
justifiquen la aplicación de la medida con carácter general, el Banco de España 
podrá dar un tratamiento diferenciado o incluso excluir de su aplicación préstamos 
para la financiación de viviendas de protección oficial, sociales o sujetas a ayudas 
públicas asimilables, u operaciones para la financiación especializada de obra 
civil, entre otras. En particular, podrá dar un tratamiento diferenciado o excluir de la 
aplicación de la medida a las sociedades no financieras y empresarios individuales 
(actividad  empresarial)  en  función  del  número  de  años  en  el  ejercicio  de  la 
actividad económica correspondiente, de su tamaño (medido por su volumen de 
negocio, total activo, número de empleados, etc.) o de su rama de actividad. 
Asimismo, el Banco de España podría excluir de la aplicación de la medida las 
operaciones que sean objeto de refinanciación, reestructuración, renovación o 
renegociación.
11.  Al  determinar  la  medida,  el  Banco  de  España  podrá  modular  su 
aplicación atendiendo a condiciones subjetivas de las entidades, como su tamaño 
o  su  especialización,  entre  otras,  cuando  sea  necesario  para  garantizar  la 
estabilidad del sistema financiero.
Norma 76.  Imposición de límites y condiciones para la concesión de préstamos y 
otras operaciones sin garantía hipotecaria sobre bienes inmuebles a hogares y 
sociedades no financieras y empresarios individuales (actividad empresarial) 
radicados en España. e.
1.  Cuando, a partir de la evaluación de los indicadores señalados en el  220ww
coaertpmirtaaeprsrrti eaoosdspao erq ri2oua secd i oeliann sede sisvet iasnd ituninda ogaleradmsrea asn(, a tdíecaelt  i hvBciidapréanoddcteio tco ea dmureitap ilE riazes ashpnaoa rgñipaaaal)r r ecaseo  nnlya c  slEcuoosycnpaieca qdeñuasaied ó epnlsao  sddn eropí a ofpnilnrí étairscnetacapsimee ryroca suslo t iyysr     OE-A-2021-21able en https://
negativamente en la intensidad del riesgo sistémico del sistema financiero, de tal
forma  que  puedan  entrañar  perjuicios  graves  para  el  sistema  financiero  y  la 
economía real española, podrá imponer límites y condiciones para su concesión, 
de conformidad con lo establecido en el artículo 69 quáter de la Ley 10/2014 y en 
el artículo 15.1.c) del Real Decreto 102/2019.
Al  hacerlo,  además  de  la  evaluación  de  los  indicadores  recogidos  en  el 
apartado 2 de esta norma, el Banco de España tendrá en cuenta lo siguiente:
i.  Que  la  medida  no  conlleve  para  la  totalidad  o  una  parte  del  sistema 
financiero de otros Estados miembros o de la Unión en su conjunto efectos que 
puedan suponer o crear obstáculos al funcionamiento del mercado interior.
ii.  Las recomendaciones emitidas por la JERS.
iii.  Otros criterios que el Banco de España estime oportunos.
La medida adoptada podrá consistir en imponer un límite o condición a las 
características financieras u otros elementos de las operaciones, de acuerdo con 
el apartado 5 de esta norma, o a las políticas o criterios que utilizan las entidades 
para evaluar la solvencia, las rentas y el nivel de endeudamiento del prestatario o 
de la contraparte a los efectos de la concesión de las operaciones, sobre la base 
de las ratios mencionadas en el apartado 6 de esta norma.
2.  Para la evaluación, el seguimiento y la determinación de la necesidad de 
imponer  límites  y  condiciones  para  la  concesión  de  préstamos  y  otras 
operaciones, de acuerdo con el apartado 1 de esta norma, el Banco de España 
utilizará, entre otros, los indicadores pertinentes recogidos en la norma 75.3.
3.  El Banco de España evaluará y hará un seguimiento continuado de los 
indicadores señalados en el apartado 2 de esta norma y, en su caso, del grado de 
consecución de los objetivos como consecuencia de una medida ya impuesta, con 
el  fin  de  adoptar  en  el  momento  pertinente  cualquier  decisión  de  imponer, 
mantener, recalibrar, revisar o poner fin a la medida. Si, de acuerdo con dicha 
evaluación, el Banco de España considerara necesario adoptar la correspondiente 
decisión, la notificará, cuando proceda, a las entidades afectadas, que tendrán un 
plazo de diez días hábiles para presentar las alegaciones que interesen.
Cuando el Banco de España establezca límites y condiciones con arreglo a lo 
dispuesto en el apartado 1 de esta norma, las entidades dispondrán de un período 
transitorio  de  seis  meses  para  aplicarlos,  salvo  circunstancias  excepcionales 
debidamente justificadas, en las que podrá ser distinto a seis meses.
Los límites y las condiciones se aplicarán por tiempo indefinido, salvo que la 
decisión por la que se establezcan fije su plazo de vigencia.
En caso de que la recalibración o revisión de las medidas adoptadas suponga 
la relajación de uno o varios de los límites y condiciones establecidos inicialmente, 
la decisión podrá ser inmediatamente aplicable o aplicarse en el plazo establecido 
en la decisión de modificación de la medida.
4.  Los nuevos límites y condiciones se aplicarán a las nuevas exposiciones 
no  garantizadas  por  hipotecas  sobre  bienes  inmuebles  a  partir  de  la  fecha 
establecida conforme al apartado 3 de esta norma.
A los efectos de esta norma, se entenderán por exposiciones nuevas todas 
aquellas que impliquen una relación contractual entre la entidad de crédito y el 
prestatario o la contraparte no existente con anterioridad o que, habiendo existido, 
hayan sido objeto de refinanciación, reestructuración, renovación o renegociación 
en la fecha establecida en el apartado 3 de esta norma. Asimismo, para el objetivo  e
de esta norma, se considerarán exposiciones nuevas aquellas concedidas por la  bo
propia entidad o por otras entidades de su grupo al titular (o titulares) o a otra u  220ww
doetrla asn eemjop 9re dsea sla d Ce isrcuu glarru 4p/o2,0 d1e7 .a Ecune erdl oca csoon d leo  leasst aobpleercaidcoio neens l ocso np udnetroivsa 1d8o sa,  2se5 
econntetrnadpearráten  auconm cuoa nnduoe fvoarsm eonp pearartcei odnee us n lúansi con ucoenvatrsa top mosairccioon.es  frente  a  la
Cuando  las  políticas  o  los  criterios  de  concesión  de  préstamos  y  otras 
operaciones establecidas por las entidades de crédito como instrumento para la 
gestión del riesgo de crédito y de contraparte de acuerdo con lo exigido en el 
título II, capítulo I, del Real Decreto 84/2015 sean más estrictos que los límites y 
las condiciones que establezca el Banco de España de acuerdo con esta norma, 
las entidades deberán aplicar, en todo caso, las políticas o los criterios internos 
más  estrictos  sobre  los  establecidos  por  el  Banco  de  España  para  esta 
herramienta macroprudencial.
5.  Los límites y las condiciones que el Banco de España podrá imponer a las 
operaciones serán, entre otros, los que se recogen en la norma 75.6 de esta 
circular.
6.  El Banco de España podrá aplicar límites y condiciones, entre otras, sobre 
todas o algunas de las ratios para evaluar la solvencia, las rentas y el nivel de 
endeudamiento del prestatario o de la contraparte recogidas en la norma 75.7, 
excepto  las  mencionadas  en  sus  letras  a),  b)  y  h),  y  de  acuerdo  con  las 
definiciones y otras previsiones establecidas en esta.
7.  Sin perjuicio de la notificación a las entidades afectadas de la resolución 
adoptada  conforme  al  apartado  3,  el  Banco  de  España  anunciará  la  medida 
mediante publicación en su sitio web. El anuncio incluirá la siguiente información:
a)  Las  exposiciones  sin  garantía  hipotecaria  y  tipos  de  derivados  y  de 
contrapartes afectados.
b)  El sector o sectores de actividad afectados por la medida.
c)  Los límites y condiciones impuestos a las operaciones, o la ratio o ratios 
de solvencia, rentas y nivel de endeudamiento del prestatario o de la contraparte 
sobre  los  que  se  aplican  los  límites  y  condiciones  para  la  concesión  de  las 
operaciones, así como su nivel.
d)  La definición de la ratio o ratios afectadas por la medida y su forma de 
cálculo, en caso de ser necesario complementar lo previsto en la norma 75.7 de 
esta circular.
e)  Las indicaciones necesarias para una adecuada aplicación de la medida.
f)  Una justificación de la medida.
g)  Fecha de aplicación de la medida y, en su caso, su duración.
h)  Cualquier  otro  dato  que  el  Banco  de  España  considere  oportuno,  en 
particular a la luz de las posibles recomendaciones emitidas por la JERS.
8.  El Banco de España podrá establecer una medida que afecte a uno o 
varios sectores o subsectores de actividad económica, o incluso hacerla extensiva 
a  todas  las  sociedades  no  financieras  y  empresarios  individuales  (actividad 
empresarial). Asimismo, podrá preverse la aplicación de franquicias o exenciones 
para la aplicación de la medida, como permitir un porcentaje de créditos nuevos no 
sujeto a esta.
En el caso de medidas sobre ratios, el Banco de España podrá determinar la 
medida  sobre  una  o  varias  ratios  individualmente  consideradas  o  como 
combinación de estas. Asimismo, el Banco de España podrá aplicar la medida 
correspondiente sobre ratios estresadas cuando el tipo de interés de la exposición 
sea variable o la exposición esté denominada en moneda extranjera.
Para la determinación de la medida, el Banco de España podrá tener en 
cuenta, entre otros, la moneda del préstamo y si el tipo de interés es fijo o variable. e
9.  Cuando no se aprecien razones de estabilidad financiera, un aumento  bo
excesivo del riesgo bancario o un endeudamiento excesivo de los prestatarios o  220ww
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diferente o que no es pertinente que queden sometidas a ella. En particular, podrá
dar un tratamiento diferenciado o excluir de la aplicación de la medida a las 
sociedades no financieras y empresarios individuales (actividad empresarial) en 
función  del  número  de  años  en  el  ejercicio  de  la  actividad  económica 
correspondiente, de su tamaño (medido por su volumen de negocio, total activo, 
número de empleados, etc.) o de su rama de actividad. Asimismo, el Banco de 
España podría excluir de la aplicación de la medida las operaciones que sean 
objeto de refinanciación, reestructuración, renovación o renegociación.
10.  Al  determinar  la  medida,  el  Banco  de  España  podrá  modular  su 
aplicación atendiendo a condiciones subjetivas de las entidades, como su tamaño 
o  su  especialización,  entre  otras,  cuando  sea  necesario  para  garantizar  la 
estabilidad del sistema financiero.»
g)  Se introduce un nuevo anejo IX, con el modelo de estado CCAS1 que se incluye 
como anejo de esta circular.
Disposición final única.  Entrada en vigor.
La presente circular entrará en vigor al vigésimo día siguiente al de su publicación en 
el «Boletín Oficial del Estado».
Madrid, 22 de diciembre de 2021.–El Gobernador del Banco de España, Pablo 
Hernández de Cos.
ANEJO
ANEJO IX
CCAS1 - DESGLOSE DE LAS EXPOSICIONES CREDITICIAS PARA EL CÁLCULO DEL COMPONENTE SECTORIAL DEL COLCHÓN DE CAPITAL ANTICÍCLICO POR PAÍS Y SECTOR Y 
PORCENTAJE DE ESTE
País
Sector
Información 
Importe Porcentaje  
cualitativa
Exposiciones crediticias pertinentes - Riesgo de crédito
  Valor de exposición según el método estándar
  Valor de exposición según el método IRB
Exposiciones crediticias pertinentes - Riesgo de mercado 
  Suma de las posiciones largas y cortas de las exposiciones de la cartera de negociación para los métodos estándar
  Valor de las exposiciones de la cartera de negociación para los modelos internos
Exposiciones crediticias pertinentes - Titulización 
  Valor de exposición de las posiciones de titulización de la cartera bancaria
Requerimientos de fondos propios y ponderaciones
  Requerimientos de fondos propios totales para el colchón anticíclico sectorial
  Requerimientos de fondos propios para las exposiciones crediticias pertinentes - Riesgo de crédito
  Requerimientos de fondos propios para las exposiciones crediticias pertinentes - Riesgo de mercado
  Requerimientos de fondos propios para las exposiciones crediticias pertinentes - Posiciones de titulización de la cartera 
Porcentajes del componente sectorial del colchón de capital anticíclico
  Porcentaje fijado por la autoridad designada para el componente sobre el importe de la exposición al riesgo frente al sector
  Porcentaje medio de los requerimientos por el componente sectorial en el país sobre el importe de la exposición al riesgo
Uso del umbral del 2 %
  Uso del umbral del 2 % a efectos de las exposiciones crediticias generales
  Uso del umbral del 2 % a efectos de las exposiciones de la cartera de negociación