BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 277  Martes 20 de octubre de 2020  Sec. III.   Pág. 90200
III. OTRAS DISPOSICIONES
MINISTERIO DE TRANSPORTES, MOVILIDAD
Y AGENDA URBANA
12626 Resolución de 28 de septiembre de 2020, de la Entidad Pública Empresarial 
RENFE-Operadora, por la que se publican las cuentas anuales del ejercicio 
2019 y el informe de auditoría.
De conformidad con lo establecido en el artículo 136.4 de la Ley 47/2003, de 26 de 
noviembre, General Presupuestaria, por el que se establece que, las entidades que deban 
aplicar principios contables públicos así como las restantes que no tengan obligación de 
publicar sus cuentas anuales en el Registro Mercantil publicarán anualmente en el «Boletín 
Oficial del Estado» el balance de situación y la cuenta económico-patrimonial y un resumen 
de los restantes estados que conforman las cuentas anuales, se hace pública la 
información contenida en el resumen de las cuentas anuales de la entidad pública 
empresarial RENFE-Operadora correspondientes al ejercicio 2019, que figura como anexo 
a esta Resolución.
Madrid, 28 de septiembre de 2020.–El Presidente de RENFE-Operadora, Isaías 
Táboas Suárez.
ANEXO
 
ENTIDAD PÚBLICA EMPRESARIAL RENFE-Operadora 
Cuentas Anuales 
31 de diciembre de 2019 
    Balances al  
31 de diciembre de 2019 y 2018 
 (Expresados en miles de euros) 
 
ACTIVO  Notas  31.12.2019  31.12.2018 
Inmovilizado intangible   5  9.623  13.254 
   Aplicaciones informáticas  7.523  11.376 
   Otro inmovilizado  2.100  1.878 
       
Inmovilizado  material  6  49.002  49.216 
   Terrenos y construcciones  26.735  27.806 
   Instalaciones técnicas  y otro inmovilizado material  15.380  15.917 
   Inmovilizado en curso y anticipos  6.887  5.493 
       
Inversiones Inmobiliarias  6  303  323 
       
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo  6.437.964  6.052.485 
   Instrumentos de patrimonio  8  3.008.152  3.008.152 
   Créditos a empresas y otros activos financieros  26  3.429.812  3.044.333 
       
Inversiones financieras a largo plazo  10  196.793  176.194 
   Instrumentos de patrimonio  757  832 
   Créditos a terceros  195.522  175.177 
   Otros activos financieros  514  185 
       
Deudores comerciales no corrientes  2.229  1.915 
   Periodificaciones a largo plazo  651  337 
   Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar  1.578  1.578  
       
Activos por impuesto diferido  20  194  238 
     
Total activos no corrientes  6.696.108  6.293.625 
       
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar  11  391.118  320.492 
   Clientes por ventas y prestaciones de servicios corto plazo  193.724  165.729 
   Clientes, empresas del grupo y asociadas corto plazo  26  34.994  30.990 
   Deudores varios  58  123 
   Personal  147  147 
   Activos por impuesto corriente  20  15.137  7.464 
   Otros créditos con las Administraciones Públicas  20  147.058  116.039 
       
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo  26  777.961  1.150.147 
   Créditos a empresas  777.961  1.150.147 
       
Inversiones financieras a corto plazo  10  9.274  4.401 
   Créditos a empresas  9.106  4.000 
   Otros activos financieros  168  401 
        e.e
Periodificaciones a corto plazo  309  743  b
        626ww
E   fTeecstiovroe ryía o tros activos líquidos equivalentes  12  114400..774411     4411..888866   
Total activos corrientes  1.319.403    1.517.669  
  Total activo  8.015.511  7.811.294
 
 
PATRIMONIO NETO Y PASIVO  31.12.2019  31.12.2018 
Fondos propios  13  3.150.816  3.134.195 
   Aportación patrimonial  3.449.436  3.449.436 
   Reservas  80.872  80.872 
   Resultados de ejercicios anteriores  (396.113)  (409.032) 
   Resultado del ejercicio  16.621  12.919 
Subvenciones, donaciones y legados recibidos  14  62  85 
       
Total Patrimonio Neto  3.150.878  3.134.280 
Provisiones a largo plazo  15  22.611  22.313 
       
Deudas a largo plazo  16 y 17  3.481.567  3.078.940 
   Deudas con entidades de crédito  3.479.652  3.076.850 
  Otros pasivos financieros  1.915  2.090 
       
Pasivos por impuestos diferidos  20  3.811  4.532 
       
Total pasivos no corrientes  3.507.989  3.105.785 
Provisiones a corto plazo  15  1.749  2.784 
       
Deudas a corto plazo  16 y 17  711.397  1.306.961 
   Deudas con entidades de crédito  708.332  1.304.737 
  Otros pasivos financieros  3.065  2.224 
       
Deudas empresas del grupo y asociadas  26  526.857  175.882 
       
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar  18  108.799  81.568 
   Proveedores a corto plazo  73.168  57.014 
   Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto plazo  26  30.365  18.169 
   Acreedores varios  1.899  2.979 
   Personal (remuneraciones pendientes de pago)  962  1.405 
   Otras deudas con las Administraciones Públicas  20  2.405  2.001 
       
Periodificaciones a corto plazo  7.842  4.034 
Total pasivos corrientes  1.356.644  1.571.229 
     
Total patrimonio neto y pasivo  8.015.511  7.811.294 
 
 
 
 
 
ENTIDAD PÚBLICA EMPRESARIAL RENFE-Operadora 
    Cuentas de Pérdidas y Ganancias 
correspondientes a los ejercicios anuales terminados en  
31 de diciembre de 2019 y 2018  
 (Expresadas en miles de euros) 
 
   Notas  2019  2018 
           
Importe neto de la cifra de negocios  21  184.618  167.431 
       
Otros ingresos de explotación  22  75.673  65.796 
  Ingresos accesorios y otros de gestión corriente     75.614  65.695 
  Otras subvenciones de explotación     59  101 
       
Gastos de personal  23  (64.572)  (55.428) 
  Sueldos, salarios y asimilados     (52.955)  (45.037) 
  Cargas sociales      (12.644)  (10.879) 
  Provisiones     1.027  488 
       
Otros gastos de explotación  24  (175.068)  (159.724) 
  Servicios exteriores     (174.218)  (159.365) 
  Tributos     (856)  (367) 
  Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales     6  8 
       
Amortización del inmovilizado  5 y 6  (11.790)  (12.137) 
       
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras  14  30  38 
       
Exceso de provisiones  15  -  47 
       
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado     147  (58) 
  Resultados por enajenaciones y otras  6  147  (58) 
           
          Resultado de explotación     9.038  5.965 
           
Ingresos financieros  25  45.903  58.856 
  De participaciones en instrumentos de patrimonio     1.422  7.892 
  En empresas de grupo y asociadas     474  7.301 
  De terceros     948  591 
De valores negociables y otros instrumentos financieros     44.481  50.964 
  En empresas del grupo y asociadas     43.447  49.745 
  De terceros     1.034  1.219 
       
Gastos financieros  25  (41.611)  (47.297) 
  Por deudas con empresas del grupo y asociadas     (239)  (36) 
  Por deudas con terceros     (41.372)  (47.258) 
  Actualización de provisiones     -  (3) 
       
Diferencias de cambio  8 y 25  3.847  (28) 
  Diferencias positivas de cambio     4.652  1.191 
  Diferencias negativas de cambio     (805)  (1.219) 
       
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros  8 y 10  -  (6.152) 
  Deterioros y pérdidas     -  (6.152) 
           
         Resultado financiero  25  8.139  5.379 
            s
         Resultado antes de impuestos     17.177  11.344  e.
            w.b
Impuesto sobre beneficios  20  (556)  1.575  626ww
           Resultado del ejercicio           16.621     12.919

 
 
 
ENTIDAD PÚBLICA EMPRESARIAL RENFE-Operadora 
    Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes  
a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2019 y 2018  
A)  Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos  
 (Expresados en miles de euros) 
 
 
Miles de euros 
2019  2018 
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias  16.621  12.919 
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias  
       Subvenciones, donaciones y legados (nota 14)  (30)  (38) 
       Efecto impositivo  7  10 
(23)  (28) 
Total de ingresos y gastos reconocidos  16.598  12.891 
 
 
 
 
 
9  1  -  0  8  -  8 
Total  121.38 12.89 134.28 16.59 150.87
3. 3. 3.
Subvenciones, donaciones y legados recibidos  113  (28)  -  85  (23)  -  62 
ora  018  Resultado del ejercicio  (4)  12.919  4  12.919  16.621  (12.919)  16.621 
NTIDAD PÚBLICA EMPRESARIAL RENFE-Operad Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes os ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2019 y 2B)Estados Totales de Cambios en el Patrimonio Neto   (Expresados en miles de euros)   Fondos Propios  Resultados Aportación de ejercicios patrimonial Reservas anteriores  3.449.436 80.872 (409.028)  - - -  Neto - - (4)  3.449.436 80.872 (409.032)  - - -  Neto - - 12.919  3.449.436 80.872 (396.113) 
E a l el 2017  econocidos  Patrimonio  el 2018  econocidos  Patrimonio  e 2019 
ciembre d y gastos r nes en el  ciembre d y gastos r nes en el  ciembre d
1 de di gresos  ariacio 1 de di gresos  ariacio 1 de di
3 n v 3 n v 3
  Saldo al  I. Total i II. Otras  Saldo al  I. Total i II. Otras  Saldo al  e.es
 
ENTIDAD PÚBLICA EMPRESARIAL RENFE-Operadora 
Estados de Flujos de Efectivo correspondientes a los ejercicios  
Anuales terminados en 31 de diciembre de 2019 y 2018 
(Expresados en miles de euros) 
 
2019  2018 
A) Flujos de efectivo de las actividades de explotación 
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos  17.177  11.344 
2. Ajustes del resultado  7.337  8.342 
    a) Amortización del inmovilizado  11.790  12.137 
    b) Correcciones valorativas por deterioro  (6)  6.144 
    c) Variación de provisiones   763  2.017 
    d) Imputación de subvenciones  (30)  (38) 
    e) Resultado por bajas y enajenaciones del inmovilizado  (147)  58 
    f) Ingresos financieros  (45.903)  (58.856) 
    g) Gastos financieros   41.611  47.297 
    h) Diferencias de cambio   (775)  (417) 
    i) Otros ingresos y gastos   34  - 
3. Cambios en el capital corriente  (11.280)  (14.288) 
    a) Deudores y otras cuentas a cobrar  (52.101)  20.928 
    b) Otros activos corrientes   6.313  (10.814) 
    c) Acreedores y otras cuentas a pagar   31.078  3.801 
    d) Otros pasivos corrientes   3.430  (28.203) 
       
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación  (18.197)  (10.023) 
    a) Pagos de intereses   (41.634)  (47.213) 
    b) Cobros de dividendos   1.422  7.892 
    c) Cobros de intereses   41.339  46.559 
    d) Cobros (pagos) por Impuesto sobre Beneficios(+/-).  (19.752)  (17.802) 
    e) Otros pagos (cobros)   428  541 
       
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (1+2+3+4)  (4.963)  (4.625) 
B) Flujos de efectivo de las actividades de inversión 
       
6. Pagos por inversiones   (1.141.622)  (713.025) 
    a) Empresas  del grupo y asociadas  (1.111.980)  (680.581) 
    b) Inmovilizado intangible  (1.989)  (7.183) 
    c) Inmovilizado material  (5.132)  (4.651) 
    d) Otros activos  (22.521)  (20.610) 
       
7. Cobros por desinversiones  1.092.358  493.562 
    a) Empresas del grupo y asociadas(Deuda Espejo)  1.092.136  486.555 
    c) Inmovilizado material  147  7.007 
    e) Otros activos financieros  75  - 
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (6+7)  (49.264)  (219.463) 
C) Flujos de efectivo de las actividades de financiación 
       
9. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero  156.154  255.977 
    a) Emisión  1.485.979  646.272 
          1. Deudas con entidades de crédito  1.137.500  639.621 
          2. Deudas con empresas del Grupo y asociadas  348.479  6.651 
    b) Devolución y amortización de   (1.329.825)  (390.295) 
          1. Deudas con entidades de crédito  (1.329.825)  (390.295) 
       
10. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (9)  156.154  255.977 
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio  (3.072)  445  s
E) Aumento/Disminución neta efectivo equivalente  98.855  32.334  b
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ENTIDAD PÚBLICA EMPRESARIAL RENFE-Operadora 
Memoria de Cuentas Anuales 
Ejercicio 2019 
1.  Naturaleza, actividades de la Entidad, entorno jurídico legal  
La Entidad Pública Empresarial RENFE-Operadora (en adelante RENFE-Operadora o la Entidad) fue creada 
el 1 de enero de 2005 por la disposición adicional tercera de la Ley 39/2003, de 17 de noviembre, del Sector 
Ferroviario (en adelante LSF 39/2003), como organismo público dependiente de la Administración General del 
Estado (en adelante AGE), de los que actualmente se encuentran regulados en la Ley 40/2015, de 1 de octubre, 
de Régimen Jurídico del Sector Público (en adelante Ley 40/2015). 
La Entidad es dominante del Grupo RENFE-Operadora (en adelante Grupo Renfe), su domicilio social y fiscal 
se encuentra en Avenida Pío XII, 110, de Madrid y su número de identificación fiscal es Q-2801659-J. La 
información relativa a las participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas se presenta en la nota 
8. 
Con esta misma fecha se han formulado las cuentas anuales consolidadas de la Entidad y sociedades 
dependientes, que muestran un beneficio atribuido a la Entidad dominante de 100.653 miles de euros y un 
patrimonio neto consolidado de 3.237.109 miles de euros. 
La actividad y el entorno jurídico legal aplicable a la Entidad se detallan a continuación: 
La actividad principal de la Entidad consiste en la prestación de servicios de transporte ferroviario, tanto de 
viajeros como de mercancías, incluyendo el mantenimiento del material rodante, que realiza a través de las 
sociedades en las que participa. Asimismo, la Entidad presta servicios de apoyo a la gestión a sus filiales, 
además de aportarles la financiación que requieren, gestionándose la tesorería de forma centralizada. 
La Entidad ejerce su actividad en todo el territorio nacional y actualmente está participando en la puesta en 
funcionamiento de la línea de Alta Velocidad que unirá La Meca y Medina en Arabia Saudí. El 30 de 
octubre de 2018 la Entidad ha firmado un acuerdo con un grupo inversor denominado Texas Central 
Railroad, LLC, este acuerdo sienta las bases de colaboración en el proyecto de Alta Velocidad para unir las 
ciudades de Houston y Dallas, en el estado de Texas (EE.UU.). 
RENFE-Operadora tiene personalidad jurídica propia, plena capacidad de obrar y patrimonio propio, y está 
adscrita al Ministerio de Fomento (ahora Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana) a través 
de la Secretaría de Estado de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana según se establece en el Real 
Decreto 645/2020, de 7 de julio, por el que se desarrolla la estructura orgánica básica del Ministerio de 
Transportes, Movilidad y Agenda Urbana, y deroga el Real Decreto 953/2018, de 27 de julio, que establecía 
la adscripción a través de la Secretaría de Estado de Infraestructuras, Transporte y Vivienda. La creación de 
RENFE-Operadora  fue  consecuencia  de  la  separación  de  las  actividades  de  administración  de  la 
infraestructura y de explotación del transporte ferroviario, derivada de las Directivas comunitarias que 
regulan la liberalización del sector ferroviario. En este sentido y para alcanzar estos objetivos, la Ley 
39/2003,  de  17  de  noviembre,  del  Sector  Ferroviario  (en  adelante  LSF  39/2003)  encomendó  la 
administración de las infraestructuras ferroviarias a la Entidad Pública Empresarial Red Nacional de los 
Ferrocarriles Españoles (en adelante RENFE) que, con fecha 1 de enero de 2005, pasó a denominarse 
Entidad Pública Empresarial Administrador de Infraestructuras Ferroviarias (en adelante Adif), integrando 
además al Gestor de Infraestructuras Ferroviarias (GIF) con extinción del mismo y subrogación de Adif en 
todos los derechos y obligaciones del GIF, y segregando la rama de actividad de prestación del servicio 
ferroviario con la consiguiente creación de la Entidad Pública Empresarial denominada RENFE-Operadora, 
como empresa prestadora del servicio de transporte ferroviario cuyo cometido es, básicamente, ofrecer a 
los ciudadanos la prestación de todo tipo de servicios de transporte ferroviario. 
  o
a) Ley 38/2015, de 29 de septiembre, del Sector Ferroviario (en adelante LSF o LSF 38/2015)  626ww
Lfear rLovSiFa rtiiaesn, ed ep olra  osbegjeutroi dlaad r eegnu llaa ccióirnc,u elanc ieóln á mfebrriotov idaeri al ay c doem lpae tpernecsitaa cdióeln  Edset aldoos , sdeerv liacsi oisn fdrea etsrtarnuscptuorrates 
finersrtoalvaicairoion eds ed ev isaejrevriocsi oy,  idnec lumiderocsa lnocsí acso,m yp ldeem aeqnutaerlilooss  yq uaeu xsieli aprreess. tan a las empresas ferroviarias en las  BOE-A-cable e
Mediante la LSF se incorporan al ordenamiento español las normas contenidas en la Directiva 2012/34/UE 
del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de noviembre de 2012, que entre otras tratan aspectos sobre la 
transparencia y sostenibilidad de la financiación de las infraestructuras ferroviarias y de la contabilidad de 
las  empresas  ferroviarias,  el  derecho  de  acceso  a  las  infraestructuras  de  conexión  con  puertos  e 
instalaciones de servicio, una nueva y más completa clasificación de los servicios relacionados con el 
ferrocarril, la obligación impuesta a los administradores de infraestructuras de adoptar programas de 
empresa que incluyan planes de inversión y financiación, el robustecimiento de la independencia y 
atribuciones de los organismos reguladores del mercado y el establecimiento de nuevas y más precisas 
reglas en la tarificación del acceso a la infraestructura ferroviaria. En dicha Directiva se establece un 
espacio ferroviario europeo único y adapta los preceptos relativos a los derechos de los usuarios a lo 
previsto en el Reglamento (CE) 1371/2007 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 23 de octubre de 
2007, sobre los derechos y las obligaciones de los viajeros del ferrocarril. 
Asimismo, en diciembre de 2018 se ha modificado la LSF para transponer la Directiva (UE) 2016/2370, de 
14 de diciembre de 2016, del parlamento europeo y del Consejo, que modifica la Directiva 2012/34/UE, en 
lo que atañe a la apertura del mercado de los servicios nacionales de transporte de viajero por ferrocarril, y 
a la gobernanza de las infraestructuras ferroviarias.  
Los servicios de transporte de viajeros que desarrolla Renfe Viajeros Sociedad Mercantil Estatal, S.A. (en 
adelante Renfe Viajeros) son actualmente prestados en cuatro regímenes económicos distintos: 
  Los servicios de transporte ferroviario sujetos a obligaciones de servicio público (Cercanías y Media 
Distancia) se refieren a servicios declarados de interés público por la Administración Pública titular 
del servicio y se prestan en régimen contractual con dicha Administración. 
  El transporte ferroviario de viajeros con finalidad prioritariamente turística se ha venido prestando en 
régimen de libre competencia desde el 31 de julio de 2013, atendiendo a las condiciones establecidas 
en la Orden FOM/1403/2013, de 19 de julio, sobre servicios de transporte ferroviario de viajeros con 
finalidad prioritariamente turística, y se seguirá prestando hasta el 13 de diciembre de 2020, momento 
a partir del cual se prestará en régimen de libre competencia de la misma forma que los servicios de 
Alta Velocidad y Larga Distancia. 
  Los servicios de Alta Velocidad y Larga Distancia tienen prevista su entrada en un régimen de 
competencia a partir del 1 de enero de 2019, a tiempo para el acceso a la infraestructura en el horario 
de servicio que se inicie el 14 de diciembre de 2020. 
  Los servicios internacionales de transporte de viajeros, para los que las empresas ferroviarias que 
dispongan de licencia de empresa ferroviaria otorgada por un Estado miembro de la Unión Europea, 
tienen libre acceso a la Red Ferroviaria de Interés General. Para la consideración de estos servicios de 
transportes de viajeros como internacional, el tren ha de cruzar al menos una vez la frontera de España 
y el principal objeto ha de ser transportar viajeros entre estaciones situadas en Estados miembros 
distintos.   
Los servicios de transporte de mercancías, que son prestados a través de la sociedad Renfe Mercancías 
Sociedad Mercantil Estatal, S.A., (en adelante Renfe Mercancías) están sujetos al régimen de libre 
competencia. 
Los servicios de mantenimiento del material rodante se prestan a través de la sociedad Renfe Fabricación y 
Mantenimiento Sociedad Mercantil Estatal, S.A. (en adelante Renfe Fabricación y Mantenimiento). 
 
b) Real Decreto-ley 22/2012, de 20 de julio, por el que se adoptan medidas en materia de infraestructuras y 
servicios ferroviarios (en adelante RDL 22/2012). 
El RDL 22/2012, introduce una serie de modificaciones en la regulación del transporte ferroviario, que  e.
básicamente consiste en las siguientes:   w.b
- Epcosetrrrrtueecnstpeuocrena dcíineóntne gc doraenm  lRaesEn tNtere FasE  ál-arO eEpasne rtdiadeda ondre,a g qoeucniie ocn,u  Vmatiaraonje triseoonsc,ei  eMsduea rdnceaastn ucmríaaelser czyaa n Fjtauilbreírsdi ciecasact.ia óLtnaa lsye s cM ucaautnyrtooe  nscioamcpiiieetadnlat ods,eo msc iásaesl    2020-12626n https://ww
una cuarta dedicada a operaciones de arrendamiento y otras vinculadas a los activos de material
ferroviario. Las funciones y obligaciones que desarrollaba el área de negocio de Mercancías y  Bc
Logística incluiría los correspondientes objetos sociales de Irion Renfe Mercancías, S.A., Multi Renfe 
Mercancías, S.A. y Contren Renfe Mercancías, S.A. 
- Supresión de la Entidad Pública Empresarial Ferrocarriles Españoles de Vía Estrecha (en adelante 
FEVE) con fecha 31 de diciembre de 2012, subrogándose Adif y RENFE-Operadora, o las respectivas 
sociedades mercantiles estatales anteriores, en los derechos y obligaciones de aquella, asumiendo la 
titularidad de sus bienes e integrando a sus trabajadores. Con fecha 28 de diciembre de 2012, se 
aprobó la Orden FOM/2818/2012, por la que se fijan los criterios de segregación de activos y pasivos 
de dicha entidad. 
- Asimismo se señala que las Comunidades Autónomas que, a la fecha de entrada en vigor del Real 
Decreto-ley citado, tuvieran traspasadas las funciones de la Administración General del Estado 
correspondientes a los servicios de transporte de viajeros por ferrocarril de cercanías y regionales 
sobre la red ferroviaria de interés general de ancho ibérico, vías de ancho convencional, podrán 
disponer de la prestación de dichos servicios de transporte de acuerdo con lo establecido en el 
Reglamento (CE) 1370/2007, de 23 de octubre, del Parlamento Europeo y del Consejo. 
 
c) Estatuto de la Entidad 
El Real Decreto 2396/2004, de 30 de diciembre, aprobó el Estatuto de la Entidad en el que se establecen, entre 
otros, los siguientes aspectos: 
i) Actividades y objeto de la Entidad 
El objeto de RENFE-Operadora es la prestación de servicios de transporte ferroviario, tanto de viajeros 
como de mercancías, que incluirá el mantenimiento de material rodante, y de otros servicios o actividades 
complementarias o vinculadas al transporte ferroviario, en los términos establecidos en la Ley del Sector 
Ferroviario y en las normas que la desarrollen. 
Para el cumplimiento de su objeto social, RENFE-Operadora podrá realizar toda clase de actos de 
administración y disposición previstos en la legislación civil y mercantil. Asimismo, podrá realizar cuantas 
actividades comerciales o industriales estén relacionadas con aquel, incluso, mediante la participación en 
negocios, entidades o empresas, nacionales o extranjeras, con sujeción, en todo caso, a lo dispuesto en la 
legislación vigente. 
ii) Régimen jurídico y de contratación 
RENFE-Operadora se rige por el Derecho Privado excepto en lo relativo a la formación de la voluntad de 
sus órganos, en el ejercicio de las potestades administrativas que tengan atribuidas y en los aspectos 
específicamente regulados para las Entidades Públicas Empresariales en los términos previstos en la Ley 
40/2015, en la legislación presupuestaria y en su Estatuto. En todo caso, le es de aplicación lo previsto en la 
LSF y en su normativa de desarrollo. 
El régimen de contratación y adquisición de RENFE-Operadora se somete a las normas del Derecho 
Privado sin perjuicio de que para la preparación y adjudicación de los contratos le sea de aplicación lo 
dispuesto en la legislación de contratación pública prevista para los llamados sectores especiales. En 
concreto, el régimen de contratación y adquisición de RENFE-Operadora se somete a las normas del 
Derecho  Privado  sin  perjuicio  de  lo  determinado  por  la  Ley  31/2007,  de  30  de  octubre,  sobre 
procedimientos de contratación en los sectores del agua, la energía, los transportes y los servicios postales -
en adelante LCSE (Ley de Contratos de Sectores Excluidos)-. Esta ley no es aplicable a los siguientes 
contratos: 
-  Los contratos de obras, servicios y suministros cuyo importe estimado sea inferior al establecido en el 
artículo 16 de la LCSE.  e.
-  Los contratos excluidos de la LCSE en virtud de lo dispuesto en sus artículos 14 y 18.  626www.
Dreegsudlea ne pl opra lsoa deos tadbíale c9i ddoe  emn alrozso a rdteíc u2l0o1s8 3, 2l1o sy c 3o2n2tr adteo sL eay  lodse  Cquoen tnraot orse sduellt aS edcet oarp Pliúcbacliicóon,  Llae yL C9/S2E0 1s7e, 
dciet a8d ad eL nCoSviPe, mlab reE n(etind aadd etliaenntee  LaCprSoPb)a.d Aass imlaiss mcoor, reens paopnlidciaecnitóens  dines ltoru ecsctiaobnleecs iddoe  ecno enlt raarttaíccuiólon ,3 q2u1e.1  edset álna   BOE-A-cable e
publicadas en su web corporativa y se difunden en el perfil del contratante en la Plataforma de Contratación 
del Sector Público. 
iii) Régimen de contabilidad y control 
La Entidad ajusta su contabilidad a lo previsto en la legislación que le es aplicable y, en particular, a la Ley 
47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria (en adelante LGP), a las disposiciones del Código de 
Comercio y a las que se dicten en su desarrollo, al Plan General de Contabilidad de la empresa española y a 
los criterios de normalización de cuentas de las empresas ferroviarias establecidos por la normativa 
comunitaria. 
El  régimen  de  control  de  la  gestión  económico  financiera  de  RENFE-Operadora  se  ejercerá,  de 
conformidad con lo establecido en la LGP por la Intervención General de la Administración del Estado (en 
adelante IGAE) a través de las actuaciones de auditoría pública que se establezcan en el Plan Anual de 
Auditorías, sin perjuicio de las competencias fiscalizadoras atribuidas al Tribunal de Cuentas por su Ley 
Orgánica y por las demás normas que regulan sus competencias. 
Corresponde al Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana, a través de la Secretaría de Estado 
de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana, la dirección estratégica, evaluación y control de los resultados 
de su actividad. Y a través de la Dirección General de Transporte Terrestre, el control y seguimiento del 
cumplimiento de las obligaciones de servicio público impuestas a servicios de transporte por ferrocarril, así 
como de los correspondientes contratos y de ejecución presupuestaria de las partidas previstas para su 
compensación. 
iv) Régimen presupuestario 
La Entidad elaborará anualmente sus presupuestos estimativos de explotación y capital, con la estructura 
que  determine  el  Ministerio  de  Hacienda,  y  una  vez  aprobados  inicialmente  por  el  Consejo  de 
Administración, serán tramitados en la forma establecida en la LGP. 
v) Régimen patrimonial y económico-financiero 
La Entidad tiene, para el cumplimiento de sus fines, un patrimonio propio distinto del de la AGE, integrado 
por el conjunto de bienes, derechos y obligaciones de los que sea titular, de conformidad con lo dispuesto 
en la Orden FOM/2909/2006 del Ministerio de Fomento al que se refiere el apartado 4 de la disposición 
adicional primera de la LSF 39/2003, y teniendo en cuenta la estructuración societaria realizada en 
desarrollo del RDL 22/2012. 
La gestión, administración y explotación de los bienes y derechos titularidad de RENFE-Operadora están 
sujetas a lo dispuesto en la LSF y en su Estatuto, y en lo no dispuesto en estas normas, a lo establecido en la 
Ley de Patrimonio de las Administraciones Públicas. 
La Entidad formará y mantendrá actualizado el inventario de sus bienes y derechos. El inventario se 
revisará, en su caso, anualmente con referencia al 31 de diciembre y se someterá a la aprobación del 
Consejo de Administración en el primer trimestre del ejercicio siguiente. 
De conformidad con lo establecido en la disposición adicional tercera de la LSF 39/2003 y en el artículo 
107 de la Ley 40/2015, para la ejecución de sus fines, RENFE-Operadora dispondrá de los siguientes 
recursos: 
  Los ingresos ordinarios y extraordinarios obtenidos con el ejercicio de su actividad. 
  Los recursos financieros procedentes de operaciones de endeudamiento, cuyo límite anual será 
fijado en las respectivas leyes de Presupuestos Generales del Estado (en adelante PGE). 
  Las subvenciones que, en su caso, pudieran incluirse en los PGE.  e.e
  Lepsaaprste icscuíufbliacvroeesns c.d ioe nleas , Uanpioórnta cEiounroeps eya ,d doen aoctiroanse sA qdumei nsies tcroacnicoendeasn  Paú sbuli cfaavs,o rd, ep rEoncteedse nPtúebs ldiceo sfo yn ddoes   2020-12626n https://www.
   LLooss  pprroodduuccttooss,  yr ernentatsa se  dinercirveamdeons tdoes  sdue  psuar ptiactirpimacoiónnio e. n otras entidades.  BOE-A-cable e
  Cualquier otro recurso que pueda corresponderle por Ley o le sea atribuido por convenio o por 
cualquier otro procedimiento legalmente establecido. 
La Entidad podrá realizar todo tipo de operaciones financieras y, en particular, concertar operaciones 
activas o pasivas de crédito y préstamo, cualquiera que sea la forma en que se instrumente, incluso 
mediante la emisión de obligaciones, bonos, pagarés y cualquier otro pasivo financiero. Lo anterior se 
entiende sin perjuicio de lo establecido en la LGP y de acuerdo con los límites establecidos en las Leyes de 
Presupuestos anuales. 
El ejercicio económico de RENFE-Operadora comienza el día 1 de enero y finaliza el 31 de diciembre de 
cada año. 
vi) Régimen de personal 
La disposición adicional primera de la LSF 39/2003 establece que, a efectos de lo dispuesto en el artículo 
44 del Texto Refundido del Estatuto de los Trabajadores, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/1995, de 
24 de marzo, se entenderá que existe sucesión de empresas entre la Entidad Pública Empresarial Red 
Nacional de los Ferrocarriles Españoles y la Entidad Pública Empresarial RENFE-Operadora. Por tanto, los 
trabajadores que estaban en RENFE a 31 de diciembre de 2004 que prestaban servicios correspondientes a 
RENFE-Operadora, quedaron integrados en esta desde el momento de su creación, sujetos al mismo 
régimen laboral, es decir, el del Estatuto de los Trabajadores. 
De igual forma el RDL 22/2012 estableció que las necesidades de personal de las sociedades resultantes de 
las  operaciones  previstas  serían  atendidas  exclusivamente  con  personal  de  RENFE-Operadora.  La 
integración del personal de la Entidad en las sociedades que se han constituido no supuso en ningún caso 
incremento de dotaciones, retribuciones, ni otros gastos de personal al servicio del sector público y se 
realizó previo informe favorable del Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas. 
d) Asignación de bienes, derechos y obligaciones a la Entidad Pública Empresarial RENFE-Operadora 
Con  fecha  19  de  septiembre  de  2006,  se  emitió  la  Orden  FOM/2909/2006  (en  adelante  la  Orden 
FOM/2909/2006), por la que se determinaron los bienes, obligaciones y derechos pertenecientes a la Entidad 
Pública Empresarial RENFE-Operadora. 
El conjunto de bienes, obligaciones y derechos se valoró, a los efectos de la segregación del patrimonio de 
RENFE entre Adif y RENFE-Operadora para su integración en el patrimonio de esta última entidad, en 
1.230.489 miles de euros, importe correspondiente al valor neto contable por el que figuraban registrados en 
las cuentas anuales de RENFE al 31 de diciembre de 2004, sin perjuicio de lo establecido en el punto 2.1.b) 
de la Orden FOM/2909/2006 al que se refieren los dos párrafos siguientes. 
La Orden FOM/2909/2006 estableció la asignación a RENFE-Operadora de diversos edificios necesarios 
para su funcionamiento administrativo y sus órganos de gobierno, así como aquellos que se considerasen 
necesarios para garantizar su equilibrio financiero, por su valor neto contable. Asimismo, se concedió a la 
Entidad un derecho de uso sin contraprestación sobre diversos espacios situados en recintos ferroviarios por 
un total de 43.633,88 metros cuadrados. La referida cesión sería aplicable durante el período de tiempo 
necesario para que Adif y RENFE-Operadora acordaran una nueva ubicación en inmuebles que permitiera su 
asignación a esta última entidad, debiendo asumir Adif el coste de reposición de dichos espacios. 
Esta cesión fue valorada, a efectos de la segregación de la rama de actividad atribuida a RENFE-Operadora a 
1 de enero de 2005, en un importe de 53.726 miles de euros, de los cuales 9.165 miles de euros corresponden 
al valor neto contable de los locales cedidos y 44.561 miles de euros a la estimación del coste de reposición 
de dichos espacios (véase nota 4 a)). 
El 28 de diciembre de 2015 se firmó el Acuerdo entre RENFE-Operadora, Adif y Adif Alta Velocidad para la 
reposición parcial de superficie cuyo derecho de uso sin contraprestación se reconocía a favor de RENFE-
Operadora en la Orden FOM/2909/2006, así como para la adquisición por Adif y Adif Alta Velocidad de los  e.e
derechos de uso no repuestos.  b
Con la entrega de los inmuebles y de las cantidades establecidas en el Acuerdo a RENFE-Operadora,  626ww
qLanuaee xOdoarrsdá eVnn. 1 cFa yOn cVMe.l2/a2 dd9oe0s 9 lla/a2  m0to0its6am leiads,at adpb adlseeac rlííoaas nq  muae ef nolcorimso naterar dproeansr todese  drseeoclb hproeas trl doimes  ouqnsuoieo  a sd ese u uR fbaEivcNaonFr. E lo-Os ptaelrlaedreosr ar,e uconga ivdeozs  qeune l oses   OE-A-2020-12able en https://
encuentren adecuadamente delimitados.
El  28  de  diciembre  de  2015,  se  firmó  el  Acuerdo  entre  RENFE-Operadora,  Renfe  Fabricación  y 
Mantenimiento, Adif y Adif Alta Velocidad para la regularización patrimonial de los recintos de Fabricación 
y Mantenimiento ubicados en suelos provenientes de la Red Nacional de los Ferrocarriles Españoles 
(RENFE). De este modo se consideran finalizadas las actuaciones previstas en el apartado 2.1 de la Orden 
FOM 2909/2006 en lo que se refiere a los trabajos de definición planimétrica de recintos de taller. 
Una vez obtenida la información del inventario patrimonial de Adif sobre los terrenos de los recintos de taller 
acordados, se procederá a la inscripción registral y regularización catastral de los inmuebles, a favor de Renfe 
Fabricación y Mantenimiento, realizando los ajustes pertinentes en el patrimonio de la Entidad y en el valor 
de  la  participación  de  dicha  sociedad,  que  en  cualquier  caso  no  se  estima  que  sea  por  un  importe 
significativo. 
Con fecha 1 de enero de 2013 se incorporó a la Entidad el patrimonio determinado según la Orden 
FOM/2818/2012, de 28 de diciembre, por la que se fijan los criterios de segregación de activos y pasivos de 
la Entidad Pública Empresarial Ferrocarriles Españoles de Vía Estrecha (FEVE) entre el Administrador de 
Infraestructuras Ferroviarias (Adif) y RENFE-Operadora. 
El conjunto de bienes, obligaciones y derechos fue valorado, a los efectos de la segregación del patrimonio 
de FEVE entre Adif y RENFE-Operadora, para su integración en el patrimonio de esta última entidad, en 
57.983 miles de euros, importe que corresponde fundamentalmente al valor neto contable por el que 
figuraban registrados en las cuentas anuales de FEVE al 31 de diciembre de 2012, y que a su vez se segregó 
en las sociedades Renfe Viajeros, Renfe Mercancías y Renfe Fabricación y Mantenimiento junto con el resto 
de patrimonio de la Entidad. 
La estructuración mencionada en el RDL 22/2012 implicó el traspaso sin extinción, con fecha de efectos 
contables 1 de enero de 2013, de varias partes del patrimonio de la Entidad consistentes en: 
  El conjunto de elementos patrimoniales integrantes de la unidad de transporte de viajeros de RENFE-
Operadora, que constituye una rama de actividad, a la sociedad de nueva constitución, Renfe Viajeros, 
que adquirió por sucesión universal todos los derechos y obligaciones integrados en dicha rama de 
actividad. 
  El  conjunto  de  elementos  patrimoniales  integrantes  en  la  unidad  de  transporte  ferroviario  de 
mercancías y logística de RENFE-Operadora, que constituye una rama de actividad, a la sociedad de 
nueva constitución Renfe Mercancías, que adquirió por sucesión universal todos los derechos y 
obligaciones integrados en dicha rama de actividad, entre los que se incluyen la totalidad de las 
acciones de las sociedades Irion Renfe Mercancías, S.A., Multi Renfe Mercancías, S.A. y Contren 
Renfe Mercancías, S.A.  
  El conjunto de elementos patrimoniales integrantes de la unidad de fabricación y mantenimiento de 
material rodante de RENFE-Operadora, que constituye una rama de actividad, a la sociedad de nueva 
constitución, Renfe Fabricación y Mantenimiento, que adquirió por sucesión universal todos los 
derechos y obligaciones integrados en dicha rama de actividad. 
Con fecha 11 de diciembre de 2013, la Entidad procedió a la escrituración de la segregación parcial de las 
tres ramas de actividad mencionadas en los términos previstos por el Proyecto Conjunto de Segregación-
Fusión aprobado por el Consejo de Administración de RENFE-Operadora, con fecha 27 de junio de 2013 y 
aprobadas por el Consejo de Ministros el 27 de septiembre de 2013. 
Igualmente, en el marco de la referida reestructuración quedó constituida en el ejercicio 2014, mediante 
aportación no dineraria, la sociedad de nueva creación Renfe Alquiler de Material Ferroviario Sociedad 
Mercantil Estatal, S.A. (en adelante Renfe Alquiler) que está participada íntegramente por la Entidad. 
 
e) Convenios y otras relaciones con Adif  e.e
Desde el momento en que se produce la segregación de RENFE y con el objetivo de garantizar la continuidad  w.
de los servicios, se negociaron entre Adif y RENFE-Operadora una serie de acuerdos y convenios que  626ww
adfee cctoannv ae ndiiofesr eanptreosb aasdpoesc tpoosr d elo lsa  Creolancsieójons e ndter eA admmbiansi setnraticdiaódne sy.  Efisrtmosa daocsu eprdoor sl oses  pPlraessmidaenn etens  udne c olansj udnotos 
elanst iqduaed eRsE, NcuFyEo-sO epfeercatodso reac soen óhma siceogsr esgea dreoc. ogen principalmente en las cuentas anuales de las sociedades en
Quedan  bajo  la  gestión  de  la  Entidad  todos  los  convenios  y  acuerdos  con  Adif  que  regulan  el 
aprovisionamiento de productos o la prestación de servicios transversales al grupo, tales como los convenios 
energéticos, de telecomunicaciones o de sistemas de información, si bien los efectos económicos de los 
mismos son asumidos directamente por las sociedades que reciben los bienes o los servicios. 
2.  Bases de presentación de las cuentas anuales 
a) Imagen fiel 
La Entidad presenta sus cuentas anuales de 2019 de acuerdo con los principios y criterios contables fijados por 
el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de conformidad con el artículo 28 de 
su Estatuto, y con el apartado 3 del artículo 121 de la LGP, así como con las comunicaciones de la 
Subdirección General de Planificación y Dirección de la Contabilidad de la IGAE, realizadas en el ejercicio de 
las funciones de desarrollo de los principios y criterios contables aplicados a las entidades a que se hace 
referencia en el citado artículo, que la misma Ley otorga a la IGAE en el apartado b) del artículo 125.1. 
Estas cuentas anuales han sido preparadas por la Dirección General Económico-Financiera y formuladas por el 
Presidente de la Entidad, siguiendo los principios y criterios contables mencionados en el párrafo anterior, y se 
han obtenido de los libros de contabilidad de la Entidad con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio 
y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2019 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios 
en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. 
El Presidente de la Entidad estima que las cuentas anuales del ejercicio 2019 serán aprobadas por el Consejo 
de Administración sin variaciones significativas. 
b) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre y juicios relevantes en la aplicación de 
políticas contables 
La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la 
realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la 
Entidad. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor 
grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de 
las cuentas anuales. 
(i)  Estimaciones contables relevantes e hipótesis 
La Entidad realiza la prueba de deterioro anual de las inversiones en empresas del grupo, en el caso en que 
tales  participaciones  muestren  indicios  de  deterioro.  La  determinación  del  valor  recuperable  de  las 
participaciones en empresas del grupo implica el uso de estimaciones por la Dirección. El valor recuperable 
es el mayor del valor razonable menos costes de venta y su valor en uso. 
La Entidad generalmente utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para determinar dichos valores. 
Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se basan en las proyecciones de 5 a 10 años de los 
presupuestos aprobados por la Dirección, o el periodo que se corresponda con la generación de los flujos de 
caja esperados en las sociedades de integración. Los flujos consideran la experiencia pasada y representan 
la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Las hipótesis clave para 
determinar el valor razonable menos costes de venta y el valor en uso incluyen las tasas de crecimiento, la 
tasa media ponderada de capital, el tipo de interés incremental y los tipos impositivos. Las estimaciones, 
incluyendo la metodología empleada, pueden tener un impacto significativo en los valores y en el resultado 
por deterioro de valor.  e.
La Entidad realiza la prueba de deterioro anual para las inversiones financieras a largo plazo, en el caso en  626ww
iqnudei cliaoss  pdaer tdiceitpearicoiroon.e s en las sociedades de integración o los préstamos otorgados a las mismas muestren
La Entidad obtiene una parte de sus ingresos en proyectos plurianuales de prestación de servicios con
clientes. El método de reconocimiento de ingresos se basa en la realización de estimaciones del grado de
avance de los proyectos. La metodología para determinar el avance de los proyectos, hace que se tengan 
que realizar estimaciones significativas en las que se incluyen el coste total previsto de los contratos, costes 
remanentes de finalización, el ingreso total de los contratos, riesgos de contratos, así como otros juicios y 
estimaciones que han de considerarse a lo largo de todo el periodo en el que se prevé que se desarrollará 
cada proyecto, que en alguna ocasión se extiende hasta los 12 años. 
(ii)  Cambios de estimación 
Asimismo, a pesar de que las estimaciones realizadas por la Dirección de la Entidad se han calculado en 
función de la mejor información disponible al cierre del ejercicio, es posible que acontecimientos que 
puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas 
anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos 
ejercicios se registraría de forma prospectiva. 
c) Comparación de la información 
Las cuentas anuales del ejercicio 2019 presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del 
balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del 
estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2019, las correspondientes al 
ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales del ejercicio 2018 aprobadas por el Consejo de 
Administración el 27 de junio de 2019, , habiéndose reclasificado algunas cifras e importes poco significativos 
en las presentes cuentas anuales por los efectos de los cambios de criterio y correcciones que se detallan a 
continuación. 
 
La consulta número 2 del BOICAC número 117 de marzo de 2019, sobre Subvenciones, donaciones y legados 
recibidos dice: “en la medida que la subvención cumpla los requisitos para ser considerada no reintegrable 
deberá registrarse en el patrimonio neto de la empresa, neta del efecto impositivo. En caso contrario, tal y 
como establece la norma mencionada, deberá registrarse como un pasivo hasta que adquiera la condición de no 
reintegrable. En ambos supuestos el registro contable deberá realizarse en el momento en que se produzca el 
acuerdo de concesión de la subvención, con independencia de que el cobro se materialice en ejercicios 
posteriores, siempre y cuando el derecho de la empresa frente a la Entidad concedente cumpla los criterios para 
reconocer un activo regulados en el Marco Conceptual de la Contabilidad”. En este sentido, la Entidad venía 
reconociendo las subvenciones concedidas en patrimonio o en pasivo, cuando se había recibido el importe de 
la misma o bien cuando se había incurrido en los gastos o inversiones para los que había sido concedida. De 
este modo, a partir de este ejercicio el tratamiento contable aplicado consiste en el reconocimiento del importe 
total concedido en el acuerdo de concesión a partir de dicho momento, con independencia del momento en que 
se desarrolla la actividad subvencionada o se reciba el cobro de la misma. Se han modificado las cifras 
comparativas del balance y de las notas 9, 11, 16 y 17. 
En el cálculo del periodo medio de pago a los proveedores del ejercicio 2019, se ha tenido en cuenta que la 
recepción de la factura por medios electrónicos produce los efectos de inicio del cómputo de plazo de pago, tal 
y como establece el artículo 4 de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha 
contra la morosidad en las operaciones comerciales. En consecuencia, los datos del periodo medio de pago 
correspondientes al ejercicio 2018 se han recalculado de acuerdo con este criterio.    
3.  Aplicación de Resultados 
La aplicación del beneficio del ejercicio 2018 de la Entidad, por importe de 12.918.644,98 euros, se presenta 
en el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.  es
La propuesta de distribución del beneficio del ejercicio 2019 de la Entidad, que asciende a 16.620.562,83  w.
euros, a presentar para su aprobación al Consejo de Administración, es su traspaso a Resultados de ejercicios  626ww
anteriores.

4.  Normas de registro y valoración 
Las cuentas anuales han sido preparadas de acuerdo con los principios contables y normas de registro, 
valoración y clasificación contenidas en el Plan General de Contabilidad (en adelante PGC). Los principales 
son los siguientes: 
a)  Incorporación de rama de actividad 
Rama de actividad procedente de RENFE 
Para la valoración y registro de la operación de integración en el patrimonio de la Entidad de los activos y 
pasivos, determinados por la Orden FOM/2909/2006, de la rama de actividad de prestación de servicios 
ferroviarios, perteneciente a RENFE, la Dirección de la Entidad siguió los criterios establecidos por la 
Subdirección General de Planificación y Dirección de la Contabilidad de la IGAE acerca del modo en que 
debían valorarse y registrarse contablemente ciertas operaciones de integración en el patrimonio de RENFE-
Operadora de bienes, derechos y obligaciones pertenecientes a la extinta RENFE. 
Los aspectos más relevantes de estos criterios se detallan a continuación: 
  Segregación de activos y pasivos 
RENFE-Operadora  registró  los  activos  y  pasivos  procedentes  de  RENFE,  según  su  naturaleza, 
valorándolos por su valor neto contable y utilizando como contrapartida la cuenta de patrimonio.  
  Reconocimiento del derecho de uso y obligación de reposición 
Para reflejar contablemente el derecho de uso que se menciona en la nota 1d), RENFE-Operadora registró 
un  inmovilizado  intangible,  amortizable  a  lo  largo  del  periodo  de  cesión,  por  el  valor  contable 
correspondiente  a  los  tres  años del periodo  de cesión, utilizando  como  contrapartida  la  cuenta  de 
patrimonio y amortizándolo a lo largo del periodo de cesión. 
En relación con el derecho de reposición de los activos, la Entidad contabilizó inicialmente un derecho de 
cobro frente a Adif, por el valor del coste de reposición estimado, con contrapartida en el patrimonio neto. 
Como consecuencia de la aplicación del PGC, y de acuerdo con los criterios comunicados por la 
Subdirección General de Planificación y Dirección de la Contabilidad de la IGAE acerca del modo en que 
debía valorarse y registrarse contablemente el mencionado derecho de reposición, la Entidad reclasificó el 
derecho de cobro a “Inmovilizado en curso y anticipos” del epígrafe de “Inmovilizaciones materiales” del 
balance de situación, y registró el efecto del descuento financiero correspondiente. 
De acuerdo con la Orden FOM/2909/2006 por la que se determinan los bienes, obligaciones y derechos 
pertenecientes a RENFE-Operadora, este derecho de uso y reposición fue valorado en 53.726 miles de 
euros  a  los  únicos  efectos  de  determinar  sus  fondos  propios,  de  los  cuales  9.165  miles  de  euros 
correspondían al valor contable del derecho de uso y 44.561 miles de euros a la estimación del coste de 
reposición de dichos espacios (véanse notas 1d), 5 y 6). 
El 28 de diciembre de 2015, se firmó el Acuerdo entre RENFE-Operadora, Adif y Adif Alta Velocidad para 
la reposición parcial de superficie, así como para la adquisición por Adif y Adif Alta Velocidad de los 
derechos de uso no repuestos. Respecto de los elementos a reponer, RENFE-Operadora contabiliza la 
recepción por el valor neto contable que dichos elementos tengan en Adif (véanse notas 5 y 10). 
Rama de actividad procedente de FEVE 
En la Orden FOM/2818/2012, que incluye la “Delimitación de espacios y derechos de uso”, se establece el 
reconocimiento de un derecho de uso y reposición recíproco para Adif y RENFE-Operadora sobre las 
superficies y espacios de uso administrativo y de uso operativo en estaciones de viajeros, estaciones de 
mercancías y talleres de FEVE.  es
Aplicando  los  criterios  comunicados  por  la  Subdirección  General  de  Planificación  y  Dirección  de  la  b
Contabilidad  de  la  IGAE  antes  mencionados,  cada  una  de  las  entidades,  Adif  y  RENFE-Operadora,  626ww
rlesaeon cb oofrtunerna ol ccoeiinóse tnrqio dudnaee d e  llnsaao   svobuitrdsrea a r l eoeúsnstpi tqlei ducraeteids vot oaosnstse ttbenea ntdaltaeban balcnoae  sseu  mlnu d nidse mearercoecticshv.ho ooD  d iednel et uam nsuoigss oimqb uploeeo  ,mrp  aoeolr ldn  eovol a  stvleeoan rlr eoecrrco  ofcnenotcoanhbctaail eebdr leode  need  xeeet lsil tnodecse,i  tóeqensurpi,eo as rcseoeiro í dadse  eaa tlmseoirgsom nratiacinzdtóiaov bseol naes     OE-A-2020-12able en https://
proporción a los metros que el mismo representaba sobre la superficie total de cada uno de los activos. Ambos
efectos  tuvieron  como  contrapartida  la  cuenta  de  Patrimonio  y  quedaron  reflejados  en  los  epígrafes 
correspondientes del Balance de segregación. 
El  valor  contable  de  los  derechos  de  uso  reconocidos  a  cada  entidad  fue  determinado  a  partir  de  la 
identificación de los activos correspondientes a las superficies y los espacios acordados por ambas, de acuerdo 
con las indicaciones de la Orden FOM/2818/2012, por los siguientes valores: 
Derecho de uso reconocido a Adif         263 miles de euros 
Derecho de uso reconocido a RENFE-Operadora    2.129 miles de euros 
Los respectivos Consejos de Administración de ambas entidades aprobaron, en febrero de 2014, la propuesta 
de  asignación  en  pleno  dominio  de  inmuebles  de  uso  administrativo  procedentes  de  FEVE,  que  se 
intercambiaron con los derechos de uso. 
b)  Transacciones, saldos y flujos en moneda distinta del euro   
Las transacciones en moneda distinta del euro se han convertido a euros aplicando al importe en moneda 
distinta del euro el tipo de cambio de contado en las fechas en las que se realizan.  
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda distinta del euro se han convertido a euros 
aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se 
han convertido aplicando el tipo de cambio de la fecha en la que tuvieron lugar las transacciones.  
En la presentación del estado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda distinta 
del euro se han convertido a euros aplicando al importe en moneda distinta del euro el tipo de cambio de 
contado en las fechas en las que se producen. 
Las diferencias positivas y negativas que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en 
moneda distinta del euro y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en dicha 
moneda, se reconocen en resultados. 
c)  Deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación  
La Orden EHA/733/2010, de 25 de marzo, por la que se aprueban aspectos contables de empresas públicas que 
operan en determinadas circunstancias (en adelante la Orden 733) contiene las normas que constituyen la 
regulación del deterioro del inmovilizado material en las empresas públicas que operan condicionadas por 
circunstancias que les impiden generar flujos de efectivo.  
A efectos de la Orden 733 se realiza una distinción entre los activos generadores de efectivo, que son aquellos 
que se poseen con el fin de obtener un beneficio o generar un rendimiento comercial a través de la entrega de 
bienes o la prestación de servicios, y los activos no generadores de flujos de efectivo, que son aquellos que se 
poseen con una finalidad distinta a la de generar un rendimiento comercial, como pueden ser los flujos 
económicos sociales que generan dichos activos y que benefician a la colectividad, esto es, su beneficio social 
o potencial de servicio.  
En algunos casos puede no estar claro si la finalidad principal de poseer un activo es generar o no un 
rendimiento comercial. En estos casos, y dados los objetivos generales de las empresas comprendidas dentro 
del ámbito de aplicación de la Orden 733, existe una presunción de que, salvo clara evidencia de lo contrario, 
tales activos pertenecen a la categoría de activos no generadores de flujos de efectivo. 
Los activos no generadores de flujos de efectivo son aquellos utilizados por las entidades integrantes del sector 
público empresarial estatal, autonómico o local, cualquiera que sea su naturaleza jurídica, que deban aplicar los 
principios y normas de contabilidad recogidos en el Código de Comercio y en el Plan General de Contabilidad 
de la empresa española, y que, considerando el carácter estratégico o de utilidad pública de su actividad, 
entregan bienes o prestan servicios con regularidad a otras entidades o usuarios sin contraprestación, o a  s
cambio de una tasa, o de un precio político fijado, directa o indirectamente, por la Administración Pública.  e.
De acuerdo con la normativa contable, la Entidad comprueba el deterioro de valor de sus activos cuando  626ww
eSxi iesxteinst einnd iincaddicoardeos rdees  ddeet edreioterroi odreo  vdaelo vra sliogrn, iefilc vaatilvoor sr eyc eufpeecrtaobsl ae  leasr geol  pmlaazyoo.r  entre el valor en uso y el valor
razonable menos costes de venta.
  Bc
La Entidad evalúa, en cada fecha de cierre, si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor que 
en su caso se haya reconocido en ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas 
por deterioro solo se revierten si se hubiese producido un cambio significativo en las estimaciones utilizadas 
para determinar el valor recuperable del activo. 
d)  Inmovilizado intangible  
Los activos incluidos en el inmovilizado intangible figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su 
coste de producción. El inmovilizado intangible se presenta en el balance por su valor de coste, minorado en el 
importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas, conforme a los siguientes 
criterios: 
  Las aplicaciones informáticas adquiridas y elaboradas por la propia empresa se reconocen en la 
medida que cumplen las condiciones para su capitalización y se amortizan linealmente durante el 
periodo entre 5 y 10 años en que esté prevista su utilización. Los gastos de mantenimiento de las 
aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en ellos. 
  Las concesiones y licencias se amortizan linealmente durante el periodo de concesión. 
  Otro inmovilizado intangible, que recoge principalmente los derechos de uso mencionados en la nota 
4 a) anterior, los cuales se amortizan linealmente durante el periodo de cesión. 
Los costes incurridos en la realización de actividades que contribuyen a desarrollar el valor del negocio de la 
Entidad en su conjunto, como fondo de comercio, marcas y similares generadas internamente, así como los 
gastos de establecimiento, se registran como gastos en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se 
incurren. 
Los costes posteriores incurridos en el inmovilizado intangible se registran como gasto, salvo que aumenten 
los beneficios económicos futuros esperados de los activos. 
La Entidad evalúa para cada inmovilizado intangible adquirido la vida útil del mismo siendo objeto de 
amortización sistemática en el periodo durante el cual se prevé que los beneficios económicos inherentes al 
activo produzcan rendimientos para la empresa. 
La Entidad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles al 
cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un 
cambio de estimación. 
e)  Inmovilizado material 
  Coste del inmovilizado material 
En  relación  con  la  valoración  de  los  elementos  del  inmovilizado  recibidos  de  RENFE  a  través  de  la 
segregación de la rama de actividad del servicio de transporte ferroviario, éstos se registraron a los valores 
contables por los que se encontraban registrados en RENFE de la misma forma que los elementos de 
inmovilizado recibidos de FEVE; habiéndose registrado estos últimos por su valor neto contable, sin registrar 
separadamente la amortización acumulada ni el deterioro que dichos activos pudieran tener en las cuentas de 
FEVE. El resto de los activos incluidos en el inmovilizado material figuran contabilizados a su precio de 
adquisición o a su coste de producción.  
El inmovilizado material se presenta en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las 
amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas. 
De acuerdo con lo establecido en la Orden FOM/2909/2006, se incorporarían al patrimonio de la Entidad, los 
bienes y derechos que hasta la fecha de entrada en vigor de la Ley 39/2003 del Sector Ferroviario, pertenecían 
o estaban adscritos a RENFE y, en concreto, los talleres e instalaciones destinados a la reparación y  s
mantenimiento de los trenes que se detallan en los anexos V.1 y V.2 de la citada Orden, así como los terrenos  oe.
en que aquellos se ubican hasta el límite marcado por la salida a las vías de circulación de la red general.  w.
Atcraeollsn lue3tlra1teba sdbl eeaem   dsieinigncsnitteeaimf lieacbcnair toeeinl v deoiens  e m2mn0o el1van2iscl  iicczouoanendantoditn aomuss a aaebtnneaur  ieaeallnl e. as ppE rdaole rcet adefdesicocoht  oloaa n  dedtjeeee rrlniicomoirc ,ih itpoaao bctrioeó rmln or a eddqgeaui ssel to,er saan d  tsdeouir cr dcehioncanoh fjsoeu scsn ohtteobar.,r  rene noloo ess s qtsaueb eea ssnte i rmuebgóii csqtaurnae d lnoooss    OE-A-2020-12able en https://
Con motivo de la segregación, dichos talleres e instalaciones, así como los terrenos en que se ubican, fueron 
traspasados a Renfe Fabricación y Mantenimiento por lo que la incorporación de los terrenos realizada desde 
entonces,  se  registra  directamente  en  el  patrimonio  de  la  sociedad,  suponiendo  un  mayor  valor  de  la 
participación que tiene la Entidad en ésta. 
Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, solo se capitalizan aquellos costes incurridos en la 
medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de la vida útil, dándose de 
baja el valor contable de los elementos sustituidos. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento 
diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida en que se incurren. 
El apartado 2.2 de la Norma de Valoración de Inmovilizado Material del PGC, establece que se producirá una 
pérdida de valor de un inmovilizado material cuando su valor contable supere a su importe recuperable, 
entendido este como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor en uso. 
Teniendo en cuenta lo anterior, la Entidad aplica a su inmovilizado material correcciones por deterioro, 
cuando, de las circunstancias específicas de determinados activos, se ha deducido que los mismos han dejado 
de  prestar  servicio,  reconociendo  la  pérdida  directamente  en  el  capítulo  de  pérdidas  procedentes  de 
inmovilizado material de la cuenta de pérdidas y ganancias. 
  Permutas de inmovilizado material 
El inmovilizado material adquirido a cambio de uno o varios activos no monetarios, se reconoce por el valor 
razonable de los activos no monetarios entregados en la transacción, excepto en aquellos casos en los que ésta 
no tenga sustancia comercial o no pueda medirse con fiabilidad el valor razonable del inmovilizado material 
recibido ni del activo entregado. 
 
El valor razonable del activo recibido debe reconocerse por referencia al valor razonable del activo entregado, 
excepto en aquellas transacciones en las que el valor razonable del activo recibido se pueda determinar con una 
mayor fiabilidad. En aquellos casos en los que no se pueda determinar de forma fiable el valor razonable de los 
activos recibidos o entregados o en los que la transacción carezca de sustancia comercial, el coste de 
adquisición se determina por referencia al valor neto contable de los activos entregados. 
 
  Amortización del inmovilizado material 
La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de 
forma sistemática a lo largo de su vida útil. A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de 
adquisición menos su valor residual. 
La Entidad determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente que tenga un 
coste significativo en relación al coste total del elemento y una vida útil distinta del resto del elemento. 
La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina mediante la aplicación de los 
criterios que se mencionan a continuación: 
  Método de  Años de vida 
  amortización  útil estimada 
Edificios y construcciones  Lineal  50 
Maquinarias  Lineal  10 
Equipo para procesos de información  Lineal  5 
Vehículos  Lineal  10 
Otro inmovilizado material  Lineal  5 – 40 
  e.e
La Entidad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre  w.
de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio  626ww
d  e estimación.  OE-A-2020-12able en https://
f)  Inversiones inmobiliarias 
La Entidad clasifica en este epígrafe los inmuebles destinados total o parcialmente para obtener rentas, 
plusvalías o ambas, en lugar de para su uso o su venta en el curso ordinario de las operaciones. 
La  Entidad  reconoce  y valora las inversiones  inmobiliarias  siguiendo  los  criterios  establecidos para  el 
inmovilizado material y reclasifica un inmovilizado material a inversión inmobiliaria cuando deja de utilizar el 
inmueble. 
La amortización de las inversiones inmobiliarias se determina mediante la aplicación de los criterios que se 
mencionan a continuación:  
  Método de  Años de vida 
  amortización  útil estimada 
Edificios y construcciones  Lineal  50 
 
g)  Arrendamientos   
La Entidad, como arrendatario, tiene cedido el derecho de uso de determinados activos bajo contratos de 
arrendamiento. 
Los arrendamientos en los que el contrato transfiere a la Entidad sustancialmente todos los riesgos y beneficios 
inherentes a la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros y en caso contrario, se 
clasifican como arrendamientos operativos. 
Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como 
gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento excepto que resulte más representativa otra base 
sistemática de reparto por reflejar más adecuadamente el patrón temporal de los beneficios del arrendamiento. 
Las cuotas de arrendamiento contingentes se registran como gasto cuando es probable que se vaya a incurrir en 
las mismas. 
 
h)  Instrumentos financieros 
Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo 
financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del 
acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de 
patrimonio. 
La Entidad clasifica los instrumentos financieros en las diferentes categorías atendiendo a las características y 
a las intenciones de la Dirección en el momento de su reconocimiento inicial. 
La Entidad evalúa si un derivado implícito debe ser separado del contrato principal, solo en el momento en el 
que la Entidad se convierte en parte del contrato o en un ejercicio posterior en el que se haya producido una 
modificación de las condiciones contractuales que afecten significativamente a los flujos de efectivo esperados 
asociados con el derivado implícito, el contrato principal, o ambos, en comparación con los flujos de efectivo 
esperados originales. Los derivados implícitos se presentan separadamente del contrato principal en las 
correspondientes partidas de derivados del balance de situación. 
Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación solo cuando la Entidad tiene el 
derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de 
realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. 
  Préstamos y partidas a cobrar  w.b
Lodepo esar qapucreiéolslntoaesms  cnoloas s cyifo ipmcaaerdrtoicdsiaa elsen sa o  ctcoroanbs  rccaoarb tersoges o crfoíiajmos spd ooen  daeecntt eidvrmeo sic nfriaénbdalinetosc siqe uproeos rn.  ooE pscetoortasizc aaiocntn ieevnso  suc nose mm reeercrccoiaandloeocs e aync  tiicnvrioécd idaitilosmtsi enpntootesr    2020-12626n https://ww
pcoosr tes ua mvoalrotirz ardazoo, nuatiblilzea, nidnocl euly menédtoo dloo sd eclo tsipteos  ddee i ntrtearnéssa cecfeiócnti vion.c urridos y se valoran posteriormente al  BOE-A-cable e
No obstante, los activos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se 
espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor 
nominal. 
  Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo. 
Se consideran empresas del grupo aquellas sobre las que la Entidad, directa o indirectamente a través de 
dependientes, ejerce control según lo previsto en el art. 42 del Código de Comercio o cuando las empresas 
están  controladas  por  cualquier  medio  por  una  o  varias  personas  físicas  o  jurídicas  que  actúen 
conjuntamente o se hallen bajo Dirección única por acuerdos o cláusulas estatutarias.  
El control es el poder para dirigir la política financiera y de explotación de una empresa con el fin de 
obtener beneficios de sus actividades, considerándose a estos efectos los derechos de voto potenciales 
ejercitables o convertibles al cierre del ejercicio contable en poder de la Entidad o de terceros.  
Se consideran empresas asociadas, aquellas sobre las que la Entidad, directa o indirectamente a través de 
dependientes, ejerce influencia significativa. La influencia significativa es el poder de intervenir en las 
decisiones de política financiera y de explotación de una empresa, sin que suponga la existencia de control 
o de control conjunto sobre la misma. 
Se consideran empresas multigrupo, aquellas que están gestionadas conjuntamente por la Entidad, o por 
alguna de las empresas del grupo, y uno o varios terceros ajenos al grupo. 
En la evaluación de la existencia de influencia significativa, se consideran los derechos de voto potenciales 
ejercitables o convertibles en la fecha de cierre de cada ejercicio, considerando, igualmente, los derechos 
de voto potenciales poseídos por la Entidad o por otra empresa. 
Las inversiones en empresas del grupo y asociadas se reconocen inicialmente al coste, que equivale al 
valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción incurridos y se 
valoran posteriormente al coste menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. 
Si una inversión deja de cumplir las condiciones para clasificarse en esta categoría, se reclasifica a activos 
financieros disponibles para la venta y se valora como tal desde la fecha de la reclasificación. 
  Activos financieros disponibles para la venta 
La Entidad clasifica en esta categoría la adquisición de valores representativos de deuda e instrumentos de 
patrimonio que no cumplen los requisitos para ser clasificados en las categorías anteriores.  
Los activos financieros disponibles para la venta se reconocen inicialmente al valor razonable más los 
costes de transacción directamente atribuibles a la compra, que coinciden con el coste de adquisición. 
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos financieros clasificados en esta categoría, se 
valoran a valor razonable, registrando la pérdida o ganancia en ingresos y gastos reconocidos del 
patrimonio neto, con excepción de las pérdidas por deterioro. 
En aquellos casos en los que el valor razonable no se pueda estimar con fiabilidad según los métodos 
definidos para las empresas del grupo y asociadas, se ha considerado el valor teórico contable corregido 
por las plusvalías tácitas existentes a la fecha de valoración, si este es inferior. 
Los importes reconocidos en patrimonio neto, se registran en resultados en el momento en el que tiene 
lugar la baja de los activos financieros y en su caso, por la pérdida por deterioro según se indica en el 
apartado “Deterioro de valor de activos financieros disponibles para la venta”, de esta nota 4 g). No 
obstante, los intereses calculados por el método del tipo de interés efectivo y los dividendos se reconocen 
en resultados siguiendo los criterios del apartado “Intereses y dividendos”, expuesto a continuación. 
  Intereses y dividendos  e.
Los intereses se reconocen por el método del tipo de interés efectivo.  626ww
Lcuoasn dinog hreasno ss uprgoird od ilvoisd ednedreocsh opsr opcaerdae lnat eEsn dtied aidn vae srusi opneercs epenci óinns. tSrui mloesn dtoivs iddeen dpoastr idmisotrniibou isdeo sr epcrooncoedceenn 
idniestqruibívuoidcoa mimenptoer tedse  surepseurlitoardeos sa  gloesn ebreandeofsic icoosn g eanneteraridoorsi dpaodr  laa  plaa rtfieccihpaa dad ed easddqeu lias iacdióqnu ispiociróqnu,e m sien ohraann 
el valor contable de la inversión.
  Bajas de activos financieros 
Los  activos  financieros  se  dan  de  baja  contable  cuando  los  derechos  a  recibir  flujos  de  efectivo 
relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Entidad ha traspasado sustancialmente 
los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.  
En las transacciones en las que se registra la baja de un activo financiero en su totalidad, los activos 
financieros obtenidos o los pasivos financieros, incluyendo los pasivos correspondientes a los servicios de 
administración incurridos, se registran a valor razonable. 
La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la diferencia 
existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, 
incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida o ganancia diferida en ingresos 
y gastos reconocidos en patrimonio neto. 
  Deterioro de valor de activos financieros 
Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por 
deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido 
después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un 
impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros que puede 
ser estimado con fiabilidad. 
Asimismo, en el caso de instrumentos de patrimonio existe deterioro de valor cuando se produce la falta de 
recuperabilidad del valor en libros del activo por un descenso prolongado o significativo en su valor 
razonable. 
La Entidad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y 
partidas a cobrar e instrumentos de deuda, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de 
efectivo estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor. 
  Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado 
En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado, el importe de la pérdida por deterioro 
del valor es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de 
efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo original del activo.  
Para los activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo que corresponde 
a la fecha de valoración según las condiciones contractuales.  
La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores si la 
disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No 
obstante, la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos 
si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor. 
  Deterioro de valor de inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo. 
El cálculo del deterioro, en caso de que existan indicios de deterioro, se determina como resultado de la 
comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendido este como el mayor 
entre el valor en uso y el valor razonable menos los costes de venta. 
En este sentido, el valor en uso se calcula en función de la participación de la Entidad en el valor actual de 
los flujos de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de la enajenación final o de los flujos 
estimados que se espera recibir del reparto de dividendos y de la enajenación final de la inversión. 
No obstante, en determinados casos, salvo mejor evidencia del importe recuperable de la inversión, en la  s
estimación del deterioro de esta clase de activos se toma en consideración el patrimonio neto de la  e.
Entidad participada, ajustado, en su caso, a los principios y normas contables generalmente aceptados en  w.
la normativa española que resultan de aplicación, corregido por las plusvalías tácitas netas existentes en la  626ww
Acfeu cyehasat ol idsqe ue lifade acvctaoilóson,r  aenclo ió venasl.t oár  ccoonntetambplela ddea  nlai  eins vperrosbióanb,l ei nqculeu ysee  pcruoadlquuzicear  epna rutnid fau tmuroon eptraerviias iab lceo, berxacrl uoi dpaasg laars,   OE-A-2020-12able en https://
partidas de carácter comercial.  Bc
En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones del deterioro de valor, en la medida que exista un 
aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera 
reconocido el deterioro de valor. 
La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias. 
  Deterioro de valor de activos financieros disponibles para la venta 
En el caso de activos financieros disponibles para la venta, el descenso en el valor razonable que ha sido 
registrado directamente en ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto, se reconoce en resultados 
cuando existe evidencia objetiva de un deterioro de valor, aunque el activo financiero no haya sido dado 
de baja en el balance de situación. El importe de la pérdida por deterioro reconocida en resultados se 
calcula por la diferencia entre el coste o coste amortizado, menos cualquier pérdida por deterioro 
previamente reconocida en resultados y el valor razonable. 
Las pérdidas por deterioro del valor que corresponden a inversiones en instrumentos de patrimonio, no 
son reversibles. Los aumentos posteriores del valor razonable una vez que se ha reconocido la pérdida por 
deterioro, se reconocen en patrimonio neto. 
El aumento en el valor razonable de los instrumentos de deuda, que pueda ser objetivamente relacionado 
con un evento posterior al reconocimiento del deterioro, se registra contra resultados hasta el importe de 
la pérdida por deterioro previamente reconocido y el exceso, en su caso, contra ingresos y gastos 
reconocidos en patrimonio neto. 
  Pasivos financieros 
Los  pasivos  financieros,  incluyendo  acreedores  comerciales  y  otras  cuentas  a  pagar,  se  reconocen 
inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente 
atribuibles a la emisión de los mismos. 
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo la categoría de débitos y partidas 
a pagar se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. 
No obstante, los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se 
espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor 
nominal. 
  Bajas y modificaciones de pasivos financieros 
La Entidad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación 
contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad fundamental contenida en 
el pasivo, ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor. 
La Entidad reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del mismo 
cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluido cualquier activo cedido diferente 
del efectivo o pasivo asumido, con cargo o abono a la cuenta de pérdidas y ganancias. 
i)  Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 
El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista 
en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto plazo de gran 
liquidez siempre que sean fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que estén sujetas a 
un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de 
menos de tres meses desde la fecha de adquisición.  
La Entidad presenta en el estado de flujos de efectivo los pagos y cobros procedentes de activos y pasivos  e
financieros de rotación elevada por su importe neto. A estos efectos se considera que el periodo de rotación es  bo
elevado cuando el plazo entre la fecha de adquisición y la de vencimiento no supere seis meses.   626ww
j)  Subvenciones, donaciones y legados
Lreaisn tseugbravbelnecsi,o rneegsi sdterá cnadpoistea l usnea  dveeszti ncaonn cae dfiindaans csiiaerm lap rees tqruuect usera c fuimjap dlaen l al aesm cpornedsiac iyo ntieesn eesnt aebl lceacridáactse pr adrea  nsou 
concesión  y  no  existan  dudas  razonables  sobre  su  recepción,  como  ingresos  en  el  patrimonio  neto,
imputándose  al  resultado  del  ejercicio  en  proporción  a  la  amortización  correspondiente  a  los  activos 
financiados con las mismas o en su caso, cuando se produzca la enajenación, baja o corrección valorativa por 
deterioro de los activos que subvencionan. 
 
En la medida que la subvención cumple los requisitos para ser considerada no reintegrable se registra en el 
patrimonio neto, neta del efecto impositivo. En caso contrario, se registra como un pasivo hasta que adquiere la 
condición de no reintegrable. En ambos supuestos el registro contable se realiza en el momento en que se 
produce el acuerdo de concesión de la subvención, con independencia de cuando se produzca el cobro, 
registrando, en su caso, el activo correspondiente. 
Existen subvenciones de capital aportadas por la Comisión Europea vinculadas al programa de innovación 
CEF (Connecting Europe Facility) para financiar proyectos de innovación europea relacionados con un 
proyecto para el uso de gas natural licuado como energía de tracción para las locomotoras. 
k)  Prestaciones a empleados 
La Entidad ha asumido el pago a sus empleados de determinadas obligaciones derivadas de los siguientes 
conceptos: 
  Premios de permanencia 
La normativa laboral aplicable a la Entidad establece la obligación de conceder un premio de permanencia 
a los empleados en función de los años de servicio prestados a la Entidad. Este premio se consolida a los 
30, 35 y 40 años de servicio, y su cuantía, para cada ejercicio, viene establecida en los convenios colectivos 
vigentes suscritos entre la Dirección de la Entidad y los representantes de los trabajadores. 
El importe provisionado al cierre de cada ejercicio, se determina mediante un estudio actuarial elaborado 
según el método de capitalización individual utilizando los siguientes parámetros técnicos: tipo de interés 
anual para el ejercicio 2019 de 0,46% (1,41% para el ejercicio 2018), tasa de crecimiento anual del 2% y la 
tabla de permanencia en Renfe, basada en la tabla PERM/F-2000 (véase nota 15). 
Las obligaciones asumidas por retribuciones a largo plazo se reconocen según lo establecido para los planes 
de prestaciones definidas, es decir, se reconoce en cuentas de provisiones la diferencia entre el valor actual 
de las retribuciones comprometidas y el valor razonable de los activos afectos, menos, en su caso, el 
importe del coste por servicios prestados todavía no reconocidos, excepto que el coste por servicios 
pasados y las pérdidas y ganancias actuariales se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se 
producen. 
  Indemnizaciones por fallecimiento 
La normativa laboral de la Entidad Pública Empresarial FEVE, que afectaba a los empleados procedentes 
de dicha entidad hasta el 31 de diciembre de 2015, fecha de cancelación de la vigencia de toda normativa o 
legislación preexistente en la misma, establecía la obligación del pago de una indemnización por gastos y 
otra como auxilio por fallecimiento de sus empleados, ya se encontrasen estos en situación de activo o 
jubilado. 
Las cuantías y beneficiarios a los que corresponde dicho derecho vienen definidos entre los art. 228 y art. 
232 del XIX Convenio Colectivo de FEVE cuya vigencia finalizó el 31 de diciembre de 2015. 
Para los trabajadores en activo el 1 de enero de 2016, este derecho queda sustituido por los establecidos por 
la normativa laboral de RENFE-Operadora y el I Convenio Colectivo del Grupo Renfe. 
Para los trabajadores que causaron baja por jubilación entre el 1 de enero de 2013 y el 31 de diciembre de 
2015, la Comisión Negociadora del II Convenio Colectivo del Grupo Renfe conformada por la Dirección  e.e
del Grupo y la Representación Legal de los Trabajadores aprobó, con fecha 7 de octubre 2019, la  b
liquidación total de los derechos adquiridos por los trabajadores que en su momento quedaron adscritos al  626ww
GParruap olo Rs etrnafbea. jadores jubilados con anterioridad al 1 de enero de 2013, la provisión se mantiene valorada
por la mejor estimación al cierre del ejercicio.
  Indemnizaciones por cese 
Las indemnizaciones por cese involuntario se reconocen en el momento en que existe un plan formal 
detallado y se ha generado una expectativa válida entre el personal afectado de que se va a producir la 
rescisión de la relación laboral, ya sea por haber comenzado a ejecutar el Plan o por haber anunciado sus 
principales características.  
La Dirección de la Entidad considera que, caso de producirse, las bajas con derecho a indemnización, 
diferentes a las que se produzcan en el marco del Plan de Empresa, no serían por importes significativos y 
se reconocerían como gasto en el momento en que se adoptase la decisión de efectuar el despido. 
  Jubilaciones anticipadas y bajas incentivadas 
El II Convenio Colectivo del Grupo Renfe, con vigencia de dos años desde el 1 de enero de 2019 y 
prorrogable por un año más, incluye, dentro del Plan de empleo, un plan de desvinculaciones voluntarias y 
un plan de jubilación parcial, que tienen como finalidad llevar a efecto un conjunto de mejoras de 
productividad y competitividad para continuar con el rejuvenecimiento de la plantilla. 
Al Plan de Desvinculaciones pueden acogerse voluntariamente los trabajadores en activo que tengan, al 
menos, los años de antigüedad que se fijen en la Ley General de la Seguridad Social como mínimos 
cotizados para tener acceso a la jubilación. Se divide en tres modalidades según la situación de cada 
trabajador: modalidad A para aquellos que no cumplen las condiciones de jubilación conforme la Ley de 
Seguridad Social; modalidad B para aquellos que cumpliendo las condiciones anteriores no alcancen el 
100% de su base reguladora y; modalidad C, en condiciones de acceso a la jubilación con el 100% de su 
base reguladora. 
El Plan de Jubilación Parcial, que solo contempla la opción de relevo con jornada de trabajo reducida, se 
instrumenta para aquellos trabajadores en activo con contrato indefinido a tiempo completo que, según lo 
establecido por la Ley de Seguridad Social, alcancen en cada ejercicio la edad y cotizaciones mínimas en 
función del año del hecho causante, y con el tope máximo de la edad ordinaria de jubilación. Además, 
dichos  trabajadores  deberán  de  haber  prestado  servicios  en  la  empresa,  al  menos,  durante  6  años 
ininterrumpidos e inmediatamente anteriores a la fecha de la jubilación parcial. 
La reducción de jornada será del 75%, con acumulación del tiempo de prestación efectiva de servicios o 
bien dentro de cada año, o bien al principio del periodo. Al cierre del ejercicio se registra una provisión 
por el coste de la prestación efectiva realizada por encima de la jornada reducida, cuyo desembolso se 
estima que se producirá después del cierre. 
La provisión se registra en el momento en que nace la obligación contractual o legal, o si esta fuera tácita, 
en el momento en que se hubieran creado expectativas válidas a los empleados que puedan acogerse a las 
mismas, valorándose por la mejor estimación al cierre del ejercicio con base en la experiencia y en el 
número probable de adhesiones. 
l)  Provisiones 
Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligación presente, ya sea legal, contractual, 
implícita o tácita, como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que 
incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación; y se puede realizar una estimación 
fiable del importe de la obligación.  
Los importes reconocidos en el balance corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los 
desembolsos  necesarios  para  cancelar  la  obligación  presente,  una  vez  considerados  los  riesgos  e 
incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto financiero producido por 
el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada 
periodo. 
El tipo de descuento se determina antes de impuestos, considerando el valor temporal del dinero, así como los  oe.
riesgos específicos que no han sido considerados en los flujos futuros relacionados con la provisión.   w.
Epél redfiedcatso y f ignaannacniecriaos .d e la actualización de las provisiones se reconoce como gasto financiero en la cuenta de
Lcaansc pelraorv tiasli oonbelsig saec iróenv.i erten contra resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos para
m)  Ingresos por ventas de bienes y prestación de servicios 
Los ingresos por ventas de bienes y prestación de servicios se reconocen por el valor razonable de la 
contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos, en función de la corriente real de bienes y servicios 
que representen y con independencia del momento que se produce la corriente monetaria o financiera derivada 
de ellos. Los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos, así como los intereses 
incorporados al nominal de los créditos, se registran como una minoración de los mismos.  
Los ingresos por prestación de servicios por grado de avance de realización se reconocen considerando el 
grado de realización a la fecha de cierre cuando el importe de los ingresos, el grado de realización, los costes 
ya incurridos y los pendientes de incurrir pueden ser valorados con fiabilidad y es probable que se reciban los 
beneficios económicos derivados de la prestación del servicio. 
En el caso de prestaciones de servicios cuyo resultado final no puede ser estimado con fiabilidad, los ingresos 
solo se reconocen hasta el límite de los gastos reconocidos que son recuperables. 
Los ingresos se contabilizan atendiendo al fondo económico de las operaciones, separando los componentes 
identificables de una misma transacción cuando deban reconocerse aplicando criterios diversos, como una 
venta de bienes y los servicios anexos; a la inversa, las transacciones diferentes que se encuentren ligadas entre 
sí se tratan contablemente de forma conjunta. 
Los componentes de un contrato o transacción se contabilizan como contratos o transacciones independientes 
cuando cada uno opera de forma individual, y se cumplen todos los siguientes criterios: 
(cid:127)  Se han realizado propuestas económicas diferentes para cada componente. 
(cid:127)  Cada componente ha estado sujeto a negociación independiente y podría haber sido aceptado o 
rechazado. 
(cid:127)  Los costes e ingresos de cada componente pueden identificarse. 
Por otro lado, las transacciones se consideran que están ligadas entre sí cuando: 
(cid:127)  Se han contratado al mismo tiempo o como parte de una secuencia continua y contemplando ambas. 
(cid:127)  Tienen la misma contraparte. 
(cid:127)  Las transacciones, en sustancia, forman un único acuerdo que alcanza o está diseñado para alcanzar un 
efecto comercial conjunto. 
(cid:127)  Una o más de las transacciones, consideradas separadamente, no tienen sentido comercial, y sí lo 
tienen analizadas conjuntamente. 
(cid:127)  Los  contratos  incluyen  una  o  más  opciones  o  cláusulas  condicionales  para  las  que  no  existe 
posibilidad comercial genuina de que vayan o no vayan ser ejercidas. 
(cid:127)  La ocurrencia de una transacción es dependiente de la ocurrencia de la otra. 
La Entidad evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter oneroso y 
reconoce, en su caso, las provisiones necesarias. 
n)  Impuesto sobre beneficios 
El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto 
diferido. 
Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficios corriente, se valoran por las cantidades que se espera 
pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados 
y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.  s
El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción  bo
o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o  626ww
dLea  uEnnat icdoamd,b cinoamcoió enn dtied nadeg doocmioisn.a  nte, tributa en régimen de declaración consolidada con las sociedades Renfe
aVdiaejlearnotes,  LRoegnirfaei lM) ye rPceacnocvíaass,a R Reennffee  FMaberriccaancciíóans  yS .MM.aEn.t,e Sn.iAm.i e(nento ,a dReelannfete  APleqcuoivlears, aL).o Egli rgaails tSo. Mde.vEe.,n gSa.Ado.  p(eonr 
el Impuesto sobre Sociedades, de las sociedades que se encuentran en régimen de declaración consolidada, se
determina teniendo en cuenta, además de los parámetros a considerar en caso de tributación individual 
expuestos anteriormente, los siguientes: 
(cid:127)  Las diferencias temporarias y permanentes producidas como consecuencia de la eliminación de 
resultados por operaciones entre sociedades del Grupo, derivada del proceso de determinación de la 
base imponible consolidada. 
(cid:127)  Las deducciones y bonificaciones que corresponden a cada sociedad del grupo fiscal en el régimen de 
declaración consolidada; a estos efectos, las deducciones y bonificaciones se imputarán a la sociedad 
que realizó la actividad u obtuvo el rendimiento necesario para obtener el derecho a la deducción o 
bonificación fiscal. 
(cid:127)  Las diferencias temporarias derivadas de las eliminaciones de resultados entre las empresas del grupo 
fiscal se reconocen en la sociedad que ha generado el resultado y se valoran por el tipo impositivo 
aplicable a la misma. 
Por la parte de los resultados fiscales negativos procedentes de algunas de las sociedades del Grupo que han 
sido compensados por el resto de las sociedades del grupo consolidado, surge un crédito y débito recíproco 
entre las sociedades a las que corresponden y las sociedades que lo compensan. 
En caso de que exista un resultado fiscal negativo que no pueda ser compensado por el resto de sociedades del 
Grupo consolidado, estos créditos fiscales por pérdidas compensables son reconocidos como activos por 
impuesto diferido siguiendo los criterios establecidos para su reconocimiento, considerando el grupo fiscal 
como sujeto pasivo. 
La Entidad dominante del Grupo registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre 
Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.  
El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra con abono (cargo) a 
Deudas (Créditos) con empresas del grupo y asociadas. 
(i)  Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles 
 
Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos excepto que: 
 
-  Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que 
no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a 
la base imponible fiscal. 
-  Correspondan a diferencias relacionadas con inversiones en dependientes, asociadas y multigrupo y 
negocios conjuntos sobre las que la Entidad tenga la capacidad de controlar el momento de su reversión 
y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible. 
(ii)  Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles 
 
Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que: 
-  Resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación 
excepto en aquellos casos en las que las diferencias surjan del reconocimiento inicial de activos o 
pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no 
afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal. 
-  Correspondan  a  diferencias  temporarias  asociadas  con  inversiones  en  dependientes,  asociadas  y 
multigrupo y negocios conjuntos en la medida que las diferencias temporarias vayan a revertir en un 
futuro previsible y se espere generar bases imponibles futuras positivas para compensar las diferencias. 
(iii) Valoración  e.
  w.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de  626ww
napolrimcaactiióvna  ye nt iplooss  eqjueer ceicstiáons  venig elonste sq uoe  asper oebsapdeoras  yre paleinzdaire nlotes sa dceti vpousb loic apcaigóanr  ylo usn paa vsievzo cs,o nas ipdaerrtaird adse  lalas 
lcioqnusiedcaur elonsc ipaass ifvisocsa. les que se derivarán de la forma en que la Entidad espera recuperar los activos o
(iv) Clasificación 
 
Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen en el balance como activos o pasivos no 
corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación. 
o)  Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente 
La Entidad presenta el balance clasificando activos y pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son 
activos o pasivos corrientes aquellos que cumplan los siguientes criterios: 
-  Los  activos  se  clasifican  como  corrientes  cuando  se  espera  realizarlos  o  se  pretende  venderlos  o 
consumirlos  en  el  transcurso  del  ciclo  normal  de  la  explotación  de  la  Entidad,  se  mantienen 
fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro del periodo de los doce meses 
posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u otros activos líquidos equivalentes, excepto en 
aquellos casos en los que no puedan ser intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos 
dentro de los doces meses siguientes a la fecha de cierre. 
-  Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo normal de la explotación 
de la Entidad, se mantienen fundamentalmente para su negociación, se tienen que liquidar dentro del 
periodo de doce meses desde la fecha de cierre o la Entidad no tiene el derecho incondicional para aplazar 
la cancelación de los pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre. 
p)  Transacciones con partes vinculadas 
Las transacciones con empresas del grupo y partes vinculadas, se reconocen por el valor razonable de la 
contraprestación entregada o recibida. La diferencia entre dicho valor y el importe acordado, se registra de 
acuerdo con la sustancia económica subyacente. No obstante, lo anterior, todas las transacciones de la Entidad 
con partes vinculadas se han efectuado por su valor razonable. 
 
5.  Inmovilizado Intangible  
La composición y el movimiento del ejercicio 2019 relativo a este epígrafe de balance, han sido los siguientes: 
 
  Miles de euros 
Altas y 
  Saldo Inicial  Traspasos  Saldo Final 
Coste 
Concesiones y licencias  17  -  17 
Aplicaciones informáticas  82.655  1.966  84.621 
Otro inmovilizado intangible  1.350  -  1.350 
  84.022  1.966  85.988 
       
Inmovilizado Intangible en curso y aanticipos  1.289  240  1.529 
       
Total Coste  85.311  2.206  87.517 
Amortización acumulada       
Concesiones y licencias  (17)  -  (17) 
Aplicaciones informáticas  (71.279)  (5.819)  (77.098)  s
Otro inmovilizado intangible  (761)  (18)  (779)  e.
  Total Amortización Acumulada  (72.057)   (5.837)   (77.894)   626www.
Valor Neto Contable  13.254  (3.631)  9.623

En el ejercicio 2018, la composición y el movimiento relativo a este epígrafe de balance fueron los siguientes: 
 
    Miles de euros   
Altas y 
  Saldo Inicial  Traspasos  Bajas  Saldo Final 
Coste   
Concesiones y licencias  17  -  -  17 
Aplicaciones informáticas  78.473  4.182  -  82.655 
Otro inmovilizado intangible  1.899  -  (549)  1.350 
  80.389  4.182  (549)  84.022 
         
Inmovilizado Intangible en curso y anticipos  1.750  (461)  -  1.289 
         
Total Coste  82.139   3.721  (549)  85.311 
Amortización acumulada         
Concesiones y licencias  (17)  -  -  (17) 
Aplicaciones informáticas  (65.441)  (5.838)  -  (71.279) 
Otro inmovilizado intangible  (1.292)  (18)  549  (761) 
Total Amortización Acumulada  (66.750)  (5.856)  549  (72.057) 
         
Valor Neto Contable  15.389  (2.135)  -  13.254 
 
En la columna de Altas y Traspasos figura en el ejercicio 2019, en el epígrafe de “Aplicaciones informáticas”, 
un importe de 1.966 miles de euros. La mayor parte de dicho importe corresponde a la adquisición de licencias 
de software, y en menor medida, a la recepción de nuevas funcionalidades desarrolladas para los sistemas de 
gestión corporativos. 
El importe total de la inversión realizada en Inmovilizado Intangible en 2019 asciende a 2.192 miles de euros y 
ha sido destinada, básicamente, a los mismos conceptos mencionados en el párrafo anterior. Asimismo, se han 
producido  traspasos  por  importe  de  14  miles  de  euros  a  “Aplicaciones  informáticas”,  procedentes  del 
“Inmovilizado Material en curso y anticipos”. 
En el ejercicio 2018 se efectuaron altas en el epígrafe de “Aplicaciones informáticas” por importe de 4.182 
miles de euros, de las cuales 2.816 miles de euros correspondían principalmente a la adquisición de licencias 
de software, mientras que el resto respondían, fundamentalmente, a la recepción de nuevas funcionalidades 
incorporadas a los sistemas de gestión corporativos. 
Respecto a la inversión total realizada durante el ejercicio 2018 ascendió a 3.928 miles de euros, que fueron 
destinados, en general, a los mismos conceptos mencionados anteriormente. Asimismo, también se incluía un 
importe de 207 miles de euros traspasados para su activación como Inmovilizado Material. 
En “Otro Inmovilizado Intangible” se recogen los derechos de uso que dispone la Entidad en espacios de Adif, 
cuyo valor neto contable total al cierre del ejercicio 2019 asciende a 571 miles de euros (589 miles de euros en 
2018). Éstos le fueron otorgados en virtud de la Orden FOM/2909/2006 (nota 1 d)), en la que se determinaron 
los bienes, obligaciones y derechos pertenecientes a RENFE-Operadora tras su segregación de RENFE el 1 de 
enero de 2005, así como de la Orden FOM/2818/2012 (nota 4 a)), en la que se fijaron los criterios de 
segregación de activos y pasivos de FEVE entre Adif y RENFE-Operadora para su integración en las mismas 
el 1 de enero de 2013. 
El derecho de uso y reposición reconocido a la Entidad en la Orden FOM/2909/2006, ascendía a 9.037 miles  e.e
de euros y estaba totalmente amortizado. Con fecha 28 de diciembre de 2015 se firmó el Acuerdo entre  b
RENFE-Operadora, Adif y Adif Alta Velocidad para la reposición parcial de superficie cuyo derecho de uso sin  626ww
cVoenlotrcaipdraeds tdaec ilóons  dseer ercehcoosn odcei óu soa  nfoa vroepr udees tolas  (Ennottiad 4ad a,) )a. sí como para la adquisición por Adif y Adif Alta

Según el Acuerdo, por la adquisición de los derechos de uso no repuestos, Adif y Adif Alta Velocidad se 
comprometieron a pagar una cantidad total de 141.858 miles de euros, según un calendario de pagos previstos 
en 10 años, por lo que una vez deducida la carga financiera de dicha cantidad, el importe resultante de la venta 
de los mismos fue de 134.645 miles de euros. 
El derecho de uso se encontraba totalmente amortizado a la fecha del Acuerdo. Con motivo de la firma de éste, 
en ese momento se procedió a dar de baja la parte del mismo que no iba a ser repuesta, cuyo valor, totalmente 
amortizado, ascendía a 7.833 miles de euros. También se efectuó la baja de la parte proporcional del derecho 
de reposición asociado al derecho de uso, por importe de 38.555 miles de euros, el cual se encontraba 
registrado  en  el  epígrafe  de  “Inmovilizado  material  en  curso  y  anticipos”.  Como  resultado  de  estas 
operaciones, se generó un beneficio en ese momento de 96.090 miles de euros. 
Con fecha 2 de marzo de 2018, para seguir completando los términos del Acuerdo de 28 de diciembre de 2015, 
se procedió a la transmisión del Edificio de Usos Múltiples de la Estación Málaga-María Zambrano por parte 
de Adif a RENFE-Operadora, lo que supuso la compensación de 769,91 m2 de los recogidos en la Orden 
FOM/2909/2006, así como la baja de los derechos de uso y del derecho de reposición asociados, recogidos en 
el  inmovilizado  de  la  Entidad,  por  importe  de  162  (totalmente  amortizados)  y  807  miles  de  euros, 
respectivamente. La Entidad contabilizó el conjunto de la operación de acuerdo con el criterio establecido por 
la IGAE, registrando una pérdida de 306 miles de euros (véase nota 6 a)). 
En la misma fecha, se procedió a la transmisión, por parte de Adif a RENFE-Operadora, del Local Comercial 
de León objeto del Acuerdo, lo que supuso la compensación de 1.839,70 m2 de los recogidos en la Orden 
FOM/2909/2006, así como la baja los derechos de uso y derecho de reposición asociados recogidos en el 
inmovilizado  de  la  Entidad,  por  importe  de  387  (totalmente  amortizados)  y  1.928  miles  de  euros, 
respectivamente. Asimismo, en dicha Orden se establecía que Adif asumiría los costes de reposición de los 
espacios, por lo que también abonó 2.086 miles de euros por ese concepto en la fecha de transmisión. De 
acuerdo con el criterio establecido por la IGAE, la Entidad efectúo el registro contable de esta operación, que 
generó un beneficio de 192 miles de euros. 
La parte del derecho de uso pendiente de ser repuesta según el Acuerdo, está registrada dentro del epígrafe de 
“Otro inmovilizado intangible” y asciende, al cierre del ejercicio 2019, a 655 miles de euros, al igual que al 
cierre de 2018, si bien se encuentra totalmente amortizada. Asimismo, el coste de reposición asociado al 
derecho de uso, se encuentra registrado en el epígrafe de “Inmovilizado material en curso y anticipos” y su 
valor es de 3.271 miles de euros al cierre del ejercicio 2019, el mismo que en 2018. 
El 9 de julio de 2020 se ha acordado la adquisición por parte de Adif Alta Velocidad a RENFE-Operadora de 
los derechos de uso del inmueble con el que se dará por cumplido el citado Acuerdo, los denominados 
Torreones del edificio histórico de la antigua estación de Atocha. El precio de venta asciende a 19.195 miles de 
euros, y la entrega se realizará no más tarde del 1 de enero de 2021. 
El importe restante del valor total recogido al cierre de 2019 en el epígrafe de “Otro Inmovilizado Intangible”, 
al igual que ocurría al cierre de 2018, corresponde a la parte pendiente de acuerdo del derecho de uso 
recíproco, entre Adif y RENFE-Operadora, reconocido a la Entidad en la Orden FOM/2818/2012, que se 
encuentra registrado a dicha fecha por un valor de 695 miles de euros (el mismo que en 2018) y una 
amortización acumulada de 124 miles de euros (106 miles de euros en 2018).  
En el ejercicio 2019 no se ha registrado ninguna baja. En 2018, el importe que figuraba en el epígrafe de “Otro 
Inmovilizado Intangible” de la columna Bajas, correspondía a la baja de los derechos de uso efectuada en 
dicho ejercicio según lo explicado anteriormente. 
El importe que figura en Altas y Traspasos en Amortización Acumulada, tanto en el ejercicio 2019 como en el 
2018, corresponde a la dotación de amortización del ejercicio. 
El coste de los elementos de inmovilizado intangible que están totalmente amortizados y que todavía están en 
uso a 31 de diciembre de 2019 asciende a 43.558 miles de euros, que corresponden fundamentalmente a  e.e
aplicaciones informáticas. A 31 de diciembre de 2018 esta cifra ascendía a 40.084 miles de euros.  bo
  626ww
  
 
6.  Inmovilizado Material  
La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material en el ejercicio 
2019 han sido los siguientes: 
  Miles de euros 
Altas y 
  Saldo Inicial  Traspasos  Bajas  Saldo Final 
Coste    
   Terrenos  898  -  -  898 
   Edificios y construcciones  56.429  300  -  56.729 
   Otras Inmovilizaciones materiales         
    - Maquinaria  39  16  -  55 
    - Equipos procesos de información  58.804  3.455  (335)  61.924 
    - Vehículos  691  -  -  691 
    - Resto  35.999  556  (1.622)  34.933 
   152.860  4.327  (1.957)  155.230 
       
Inmovilizado Material en curso y anticipos  5.493  1.394  -  6.887 
          
Total Coste  158.353  5.721  (1.957)  162.117 
          
Amortización acumulada         
   Edificios y construcciones  (29.521)  (1.371)  -  (30.892) 
   Otras Inmovilizaciones materiales         
    - Maquinaria  (36)  (4)  -  (40) 
    - Equipos procesos de información  (50.578)  (3.084)  335  (53.327) 
    - Vehículos  (680)  (4)  -  (684) 
    - Resto  (28.322)  (1.470)  1.620  (28.172) 
Total Amortización Acumulada  (109.137)  (5.933)  1.955  (113.115) 
          
Valor Neto Contable  49.216  (212)  (2)  49.002 
Para este mismo epígrafe del Balance, la composición y el movimiento de las cuentas incluidas en el mismo en 
el ejercicio 2018 fueron los siguientes: 
  Miles de euros 
Altas y 
  Saldo Inicial  Traspasos  Bajas  Saldo Final 
Coste    
   Terrenos  879  19  -  898 
   Edificios y construcciones  56.144  285  -  56.429 
   Otras Inmovilizaciones materiales         
    - Maquinaria  39  -  -  39 
    - Equipos procesos de información  59.034  1.423  (1.653)  58.804 
    - Vehículos  691  -  -  691 
    - Resto  35.836  163  -  35.999 
   152.623  1.890  (1.653)  152.860 
        s
Inmovilizado Material en curso y anticipos  7.122  (1.629)  -  5.493  oe.
           w.
T A omtaolr tCizoascteió n acumulada  159.745     261    (1.653)    158.353    2020-12626n https://ww
   Edificios y construcciones  (28.207)  (1.314)  -  (29.521)
   Otras Inmovilizaciones materiales        
  Miles de euros 
Altas y 
  Saldo Inicial  Traspasos  Bajas  Saldo Final 
    - Maquinaria  (34)  (2)  -  (36) 
    - Equipos procesos de información  (49.244)  (2.845)  1.511  (50.578) 
    - Vehículos  (672)  (8)  -  (680) 
    - Resto  (26.280)  (2.042)  -  (28.322) 
Total Amortización Acumulada  (104.437)  (6.211)  1.511  (109.137) 
          
Valor Neto Contable  55.308   (5.950)  (142)  49.216 
 
a)  Coste 
En la columna de Altas y Traspasos, en el ejercicio 2019, figura un importe total de altas de 4.327 miles de 
euros. La gran mayoría de éstas se han registrado en el epígrafe de “Equipos para procesos de información” y 
corresponden, principalmente, a la adquisición de equipos y material informático para el almacenamiento de 
datos y para la mejora de la infraestructura de comunicaciones. El resto de altas que se han registrado 
corresponde,  principalmente,  a  mobiliario  y  pequeñas  instalaciones,  así  como  a  algunas  obras  de 
acondicionamiento de poca relevancia en edificios administrativos. 
El importe total de las inversiones en Inmovilizado Material realizadas por la Entidad en el ejercicio 2019 
asciende a 5.735 miles de euros. Éstas se han destinado, principalmente, a la adquisición de equipos y material 
informático, así como a obras de acondicionamiento y mejora en diversos edificios administrativos, entre las 
que destacan las que se están efectuando en el edificio de León procedente de Adif, según se explica a 
continuación, cuyos importes permanecen en el saldo final del epígrafe de “Inmovilizado Material en curso y 
anticipos”, pendientes de activación, al no haberse concluido al cierre del ejercicio las actuaciones objeto de 
las mismas.  
En el saldo de “Inmovilizado material en curso y anticipos” se incluye también el importe correspondiente al 
coste de reposición de los derechos de uso que RENFE-Operadora tiene reconocido en espacios de Adif, según 
se recoge en la Orden FOM/2909/2006 (véase nota 1 d)). 
Con fecha 28 de diciembre de 2015 se firmó el Acuerdo entre RENFE-Operadora, Adif y Adif Alta Velocidad 
para la reposición parcial de superficie cuyo derecho de uso sin contraprestación se reconoció a favor de la 
Entidad, así como para la adquisición por Adif y Adif Alta Velocidad de los derechos de uso no repuestos (nota 
4 a)). 
El coste de reposición del derecho de uso ascendía a un total de 44.561 miles de euros en el momento de la 
firma del Acuerdo. Con motivo de éste, en 2015 se efectuó la baja parcial del coste de reposición asociado a la 
parte del derecho de uso que no iba a ser respuesta, cuyo importe ascendió a 38.555 miles de euros. Por su 
parte, del derecho de uso, registrado en el epígrafe de “Otro inmovilizado intangible”, también se hizo la baja 
parcial  de  la  parte  correspondiente,  7.833  miles  de  euros,  si  bien  estaba  completamente  amortizada, 
obteniéndose como contrapartida, según las condiciones pactadas, una cantidad a cobrar de 134.645 miles de 
euros, que generó un beneficio de 96.090 miles de euros (véase nota 5). 
Con fecha 2 de marzo de 2018, para seguir completando los términos del Acuerdo de 28 de diciembre de 2015, 
se procedió a la transmisión del Edificio de Usos Múltiples de la Estación Málaga-María Zambrano por parte 
de Adif a RENFE-Operadora, efectuando la compensación de 769,91 m2 de los recogidos en la Orden 
FOM/2909/2006, dando de baja de los derechos de uso y el derecho de reposición asociados recogidos en el 
inmovilizado  de  la  Entidad,  por  importe  de  162  (totalmente  amortizados)  y  807  miles  de  euros, 
respectivamente. De acuerdo con el criterio establecido por la IGAE, la Entidad registró el terreno y el edificio 
recibido, por el valor neto contable que dichos elementos tenían en Adif en la fecha trasmisión, el cual  s
ascendía a 501 miles de euros, por lo que generó una pérdida a efectos contables de 306 miles de euros.  e.
En la misma fecha, se procedió a la transmisión, por parte de Adif a RENFE-Operadora, del Local Comercial  626ww
dFirneeOsm pMLoeevc/ó2itlin9iv z0aoa9mbd/2joee0n t0otde6 e.d,   Aedllsa aiA nmdcEiuosnem tridddoeao,  d,eb ,nl ao jpa dqo iculroh esa i  msOdupeprorudersectoneh   olsadse  e cde ose3mt a8ubp7sle oenc (stíyaoa c,t adiqólemunree ed cnAhet oed1  if.d8a eam3 s9our,e7rmtp0iioz rasmíaidc 2oil óosd)ns e   cyaloos sost1 ce.ris9ea 2cdd8ooe gs  rimderpoeilcose osseig cniidd óleona s   Odeeeurn rd loeoesnsl,     OE-A-2020-12able en https://
espacios, por lo que también abonó 2.086 miles de euros por ese concepto en la fecha de transmisión. De  Bc
acuerdo con el criterio establecido por la IGAE, la Entidad registró el terreno y el edificio recibido por el valor 
neto contable que tenían en Adif en el momento de ser transmitidos, 34 miles de euros, por lo que el conjunto 
de esta operación generó un beneficio a efectos contables de 192 miles de euros. 
Al cierre del ejercicio 2019, el importe correspondiente al coste de reposición, incluido en el epígrafe de 
“Inmovilizado material en curso y anticipos”, asciende a 3.271 miles de euros (el mismo que en 2018). Este 
está asociado a la parte del derecho de uso que será repuesta según el Acuerdo, cuyo importe es de 655 miles 
de euros a dicha fecha (misma cifra que en 2018), si bien está totalmente amortizado. 
En el ejercicio 2018, las principales cantidades registradas en la columna de Altas y Traspasos figuraban en el 
epígrafe de “Equipos para procesos de información”, cuyo importe, 1.423 miles de euros, correspondía a la 
adquisición de equipos y material informático para el almacenamiento de datos y para la mejora de la 
infraestructura de comunicaciones. También figuraban altas en dicho ejercicio en el epígrafe de “Resto” por 
importe de 163 miles de euros, que correspondían, principalmente, a mobiliario y pequeñas instalaciones, así 
como en el de “Edificios y construcciones”, donde en el importe que figuraba en la columna Altas y Traspasos 
se incluían 60 miles de euros correspondientes a obras de mejora en un edificio en Miranda de Ebro. 
También se incluía en el ejercicio 2018 en Altas y Traspasos, el valor de los terrenos y edificios recibidos en 
dicho ejercicio por la Entidad, según lo explicado anteriormente, en virtud del Acuerdo sobre derechos de uso. 
Dicho valor, 19 y 516 miles de euros, respectivamente, estaba incluido en los epígrafes de “Terrenos” y 
“Edificios y construcciones”. En este último epígrafe, también fue registrada la reclasificación al epígrafe de 
“Inversiones Inmobiliarias”, por un valor neto contable de 241 miles de euros, de los espacios que la Entidad 
posee en un edificio de oficinas en Madrid. 
La inversión total realizada en 2018 por la Entidad en Inmovilizado Material ascendió a 2.544 miles de euros. 
Ésta estuvo destinada, en general, a los mismos conceptos a que se hace referencia anteriormente en relación 
con las altas procedentes de inversión en dicho ejercicio, si bien otra parte de ellas permanecía en el saldo final 
del epígrafe de “Inmovilizado en curso y anticipos” al cierre de éste, pendiente de activación, al no haberse 
concluido aún las actuaciones objeto de las mismas. 
 
b)  Amortización acumulada 
En la columna Altas y Traspasos de Amortización Acumulada, en el ejercicio 2019 figura un importe total de 
5.933 miles de euros, que corresponden a la dotación de amortización del ejercicio. 
En el ejercicio 2018 figuraba en la columna Altas y Traspasos de Amortización Acumulada, un total de 6.211 
miles de euros. De ellos, 6.261 miles de euros correspondían a la dotación de amortización del ejercicio, y los 
50 miles restantes, que minoran el importe de dicho epígrafe, corresponden al valor de la amortización 
acumulada de los espacios de un inmueble de un edificio que fue reclasificado al epígrafe “Inversiones 
Inmobiliarias” en dicho ejercicio. 
Teniendo en cuenta que el coste de los elementos del inmovilizado se divide en componentes de cara al cálculo 
de la amortización, siendo su vida útil distinta a la del resto del elemento, el coste correspondiente a los 
componentes amortizados en su totalidad de los elementos que están en uso del inmovilizado material a 31 de 
diciembre, es el siguiente: 
  Miles de euros 
  2019  2018 
Construcciones  3.763  3.917 
Otro inmovilizado material  65.088  64.931 
  68.851  68.848 
  bo
En lca)  coBluamjasn ay  eBnaajjaesn, afciigounreas  un valor neto contable total de 2 miles de euros en el ejercicio 2019. Este  2020-12626n https://ww
csaonrrietasrpioons dqeu ea  emstaatbear ioabl sionlfeotrom dáatdicao s, ua saín tciogmüeod aad .m obiliario y a otro equipamiento de oficinas y de gabinetes
En el ejercicio 2018, en la columna Bajas figuraba un valor neto contable total de 142 miles de euros, 
registrado  en  el  epígrafe  de  “Equipos  para  Procesos  de  Información”.  Éstas  correspondían  al  material 
informático (PCs, pantallas, etc.) entregado, en virtud del contrato existente para la gestión integral de dicho 
material, a la empresa prestadora del servicio, operación que no generó ningún impacto en cuenta de 
resultados. 
 
d)  Detalles de principales grupos de activos 
El detalle de los principales grupos de activos en el ejercicio 2019 es el siguiente: 
  Miles de euros 
Amortización  Dotaciones de 
Principales grupos de inmovilizado material  Coste  Acumulada  Valor Neto  Amortización 
Edificios Administrativos  45.024  (23.053)  21.971  (1.053) 
Edificios para Centros de Formación  3.156  (1.313)  1.843  (97) 
Edificios en Recintos de Talleres  4.984  (4.088)  896  (180) 
Otras Instalaciones Industriales y Comerciales  10.055  (9.325)  730  (550) 
Circuitos Cerrados de Televisión (CCTV)  2.541  (1.600)  941  (255) 
Redes y Comunicaciones  4.638  (2.542)  2.096  (288) 
Grandes Equipos Informáticos y Servidores  57.209  (50.739)  6.470  (2.766) 
 
Por su parte, en el ejercicio 2018 el detalle de los principales grupos de activos era el siguiente: 
  Miles de euros 
Amortización  Dotaciones de 
Principales grupos de inmovilizado material  Coste  Acumulada  Valor Neto  Amortización 
Edificios Administrativos  44.814  (22.000)  22.814  (1.059) 
Edificios para Centros de Formación  3.156  (1.216)  1.940  (97) 
Edificios en Recintos de Talleres  4.894  (3.909)  985  (162) 
Otras Instalaciones Industriales y Comerciales  10.055  (8.776)  1.279  (1.044) 
Circuitos Cerrados de Televisión (CCTV)  2.541  (1.345)  1.196  (255) 
Redes y Comunicaciones  4.435  (2.280)  2.155  (287) 
Grandes Equipos Informáticos y Servidores  55.700  (48.159)  7.541  (2.563) 
 
La Entidad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos 
del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente. 
 
e)  Aprovechamiento de suelos para usos urbanísticos 
En 1993, la Red Nacional de los Ferrocarriles Españoles adjudicó los aprovechamientos urbanísticos de los 
terrenos de los que era propietaria, vinculados al desarrollo urbanístico de la prolongación del Paseo de la 
Castellana en Madrid, a la sociedad Desarrollo Urbanístico Chamartín, S.A. (DUCH), con la que formalizó el 
correspondiente contrato, que fue objeto de modificaciones sucesivas conforme el Plan General de Ordenación  e
Urbana de Madrid (PGOU) iba siendo modificado, además de otras derivadas de la necesidad de realizar  bo
adaptaciones por nuevas circunstancias de carácter técnico y jurídico. Finalmente, con objeto de integrar en un  626ww
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De acuerdo con dicho Contrato, Adif y RENFE-Operadora quedaban obligadas a transmitir a DUCH la 
totalidad de los suelos y aprovechamientos urbanísticos de su respectiva propiedad, con excepción de los que 
continuaran  formando  parte  del  Sistema  General  Ferroviario,  de  los  cuales  transmitirían  a  DUCH 
exclusivamente los aprovechamientos que generan. Asimismo, se establecían en el mismo una serie de 
contraprestaciones a satisfacer por DUCH a Adif y a RENFE-Operadora, que básicamente consistían en las 
siguientes: 
‐  Un canon monetario fijo de 984 millones de euros, a distribuir entre RENFE-Operadora y Adif en función 
de los metros que cada una transmita (157 y 827 millones de euros respectivamente, según acuerdo entre 
ambas de 28 de diciembre de 2012). 
‐  La entrega de 100.000 metros cuadrados de edificabilidad de uso residencial de protección, por un valor 
estimado de 267 millones de euros a repartir entre RENFE-Operadora y Adif en función de los metros 
transmitidos por cada una (15.973 m2 construidos y 84.027 m2 construidos respectivamente, según 
acuerdo entre ambas de 28 de diciembre de 2012). 
Con fecha 23 de diciembre de 2008 había sido firmado el Convenio entre el Ayuntamiento de Madrid, la 
Comunidad Autónoma de Madrid (CAM), el Ministerio de Fomento, Adif, RENFE-Operadora y DUCH para 
la gestión y ejecución parcial del Plan Parcial de Reforma Interior (PPRI) del sector APR 08.03 “Prolongación 
de la Castellana”, que fue aprobado el 30 de julio de 2011, con lo que a partir del 1 de enero de 2014, DUCH 
estaría  obligada  a  adquirir  los  suelos/aprovechamientos  que  Adif  y  RENFE-Operadora  pusieran  a  su 
disposición y a abonar el canon. 
El 21 de junio de 2013 el Tribunal Superior de Justicia de Madrid declaró la nulidad de determinadas 
previsiones del PPRI, según lo cual en tanto no se resolvieran las mismas no se podría llevar a cabo ninguna 
actuación tendente al desarrollo, gestión y ejecución del PPRI, de modo que quedó en suspenso el pago de los 
suelos y aprovechamientos ofrecidos hasta la fecha por Adif y RENFE-Operadora. 
De acuerdo con la nueva situación surgida tras la sentencia y de acuerdo con las cláusulas recogidas en el 
Texto Refundido, DUCH planteó la necesidad de renegociar el contrato, de forma que el 22 de enero de 2015 
las partes suscribieron un Acuerdo de Bases, en el cual se establecían los principios fundamentales y bases para 
la novación no extintiva del Contrato, que deberían ser desarrolladas en el Documento de Modificación del 
Texto Refundido. 
En el Acuerdo de Bases se establecía, como primera condición para continuar la operación, la definición de un 
nuevo marco urbanístico, que era el siguiente:  
‐  Un PPRI del APR 08.03 “Prolongación de la Castellana” adaptado a lo establecido en la Sentencia antes 
citada, cuya presentación para su tramitación por el Ayuntamiento de Madrid se produjo en la misma fecha 
de suscripción del Acuerdo de Bases.  
‐  Un Convenio Urbanístico de Gestión del APR 08.03 “Prolongación de la Castellana”, que fue suscrito por 
el Ayuntamiento de Madrid, la Comunidad de Madrid, Adif, Adif Alta Velocidad, RENFE-Operadora, 
Renfe Fabricación y Mantenimiento, Canal de Isabel II y DUCH también con fecha 22 de enero de 2015. 
El Convenio Urbanístico quedó sometido a la aprobación definitiva por el Ayuntamiento de Madrid del 
PPRI en el que se integraba. 
Asimismo, el Acuerdo de Bases establecía que las contraprestaciones respectivas de las partes, estarían 
suspensivamente condicionadas a la aprobación definitiva de las cláusulas anteriores en los mismos términos, 
sustancialmente, que los suscritos el 22 de enero de 2015 y, además, que dichas condiciones se cumplieran 
antes del 31 de diciembre de 2016. De no ser así, las partes dispondrían de dos meses para negociar un nuevo 
acuerdo o, en caso contrario, para proceder a su resolución. 
El Acuerdo de Bases mantenía el canon monetario de 984 millones de euros, estableciendo un calendario de 
pagos diferido durante 20 años a partir de un pago inicial del 22%, aplicando una tasa de interés sobre las 
cantidades aplazadas. Respecto a la entrega de 100.000 metros cuadrados de edificabilidad de uso residencial  es
de protección, ésta podría ser sustituida por la entrega de parcelas urbanizadas con otros usos o por un importe  o
monetario equivalente.  626www.
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administrativo ante el Tribunal Superior de Justicia de Madrid.  Bc
No obstante, con fecha 30 de noviembre de 2016, el Ayuntamiento de Madrid trasladó al Ministerio de 
Fomento su disposición a negociar, para desbloquear la operación, en una Mesa Técnica en la que estarían 
presentes el resto de las partes. 
Por tales cuestiones, se decidió ampliar el plazo establecido para llegar a un nuevo acuerdo hasta el 31 de 
diciembre de 2018, mediante la ratificación de un documento firmado por Adif, Adif Alta Velocidad, RENFE-
Operadora,  Renfe  Fabricación  y  Mantenimiento  y Distrito Castellana  Norte, S.A.  (DCN,  anteriormente 
DUCH),  con  fecha  28  de  diciembre  de  2016.  En  dicho  documento,  también  se  acordó  que,  como 
compensación por el retraso en la percepción por los firmantes del canon a satisfacer por DCN, éstos 
percibirían una compensación económica adicional en los años 2017 y 2018, proporcional a las superficies de 
las que cada una fuera titular. 
Según el Acuerdo firmado entre Adif y RENFE-Operadora el 28 de diciembre de 2012, ésta última era 
propietaria de 313.414 m2 a efectos de reparto del canon monetario y en especie establecido en el Texto 
Refundido. Debido a la operación de segregación de RENFE-Operadora efectuada en el ejercicio 2013, la 
Entidad resultó ser propietaria de terrenos para los que existía un compromiso de cesión de 50.219,96 m2 de 
aprovechamientos urbanísticos a DCN. Por este motivo y en virtud del citado acuerdo de fecha 28 de 
diciembre de 2016, en los ejercicios 2017 y 2018 se efectuaron sendos cobros de 56 miles de euros por parte 
de la Entidad, en concepto de compensación económica adicional por el retraso en la percepción del canon a 
satisfacer por DCN, que fueron registrados en el epígrafe de Deterioro y Resultado por Enajenaciones del 
Inmovilizado de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de la misma. 
Como resultado del proceso de negociación que se inició en diciembre de 2016 entre las partes firmantes del 
acuerdo de ampliación del plazo, junto con el Ministerio de Fomento y el Ayuntamiento de Madrid, se llegó a 
un consenso para el desarrollo del proyecto, denominado “Madrid Nuevo Norte”, de forma que el 27 de julio 
de 2017 se presentó un documento con las bases para la transformación de la zona urbana de los terrenos 
afectados. Tras el desarrollo de las mismas y su presentación ante el Ayuntamiento de Madrid el 16 de abril de 
2018, este inició el trámite para la Modificación Puntual del PGOU de Madrid, cuya Junta de Gobierno acordó 
el 20 de septiembre de 2018 la Aprobación Inicial de la misma, lo que determinó la existencia de un nuevo 
marco urbanístico de referencia a los efectos del Contrato. 
La necesidad de adaptar los pactos del Acuerdo de Bases de 2015 al nuevo marco urbanístico de referencia 
establecido, así como de mantener el equilibrio entre las prestaciones de las partes, dio como resultado que, 
con fecha 28 de diciembre de 2018, Adif, Adif Alta Velocidad, RENFE-Operadora y Renfe Fabricación y 
Mantenimiento, suscribieran con DCN el documento de Modificación del Texto Refundido del Contrato de 
2009, otorgándose la escritura de elevación a público con fecha 5 de diciembre de 2019. En el mismo, las 
partes acuerdan someter expresamente lo pactado a las dos condiciones suspensivas siguientes: 
‐  Que la Comunidad de Madrid, tras la oportuna tramitación por el Ayuntamiento de Madrid del Documento 
objeto de la Aprobación Inicial, apruebe definitivamente la Modificación Puntual del PGOUM, en los 
términos y condiciones de este documento de Modificación. 
‐  Que sean ratificados y firmados por las partes otorgantes los textos definitivos de ciertos Convenios a los 
que se hace referencia en el documento de Modificación. Dichos Convenios son consecuencia de la 
complejidad de las actuaciones propuestas y de la necesidad de articular entre todas las partes implicadas 
(Ministerio de Fomento, Comunidad de Madrid, Ayuntamiento de Madrid, sector privado y los firmantes 
del  documento  de  Modificación)  marcos  de  colaboración  y  coordinación  en  actuaciones  como  la 
construcción de infraestructuras singulares, entre las que destaca la construcción de la losa para el 
cubrimiento de las infraestructuras ferroviarias. 
Asimismo, dada la complejidad del proceso de desarrollo y aprobación definitiva, se establece un plazo 
máximo de tres años, hasta 31 de diciembre de 2021, para que se cumplan las condiciones suspensivas que se 
recogen en el mismo. 
En el documento suscrito, se modifica significativamente la superficie edificable y su ubicación, de forma que  oe.
se reduce un 31% la edificabilidad correspondiente a los terrenos de Adif, Adif Alta Velocidad, RENFE- w.
Operadora y Renfe Fabricación y Mantenimiento, si bien el canon monetario y en especie a satisfacer por DCN  626ww
sae l am nanuteivean ed íinsttreigbruoc.i óPno rd eeslt ec amnootni vao  plaesr cmibiisrm paosr,  hloasn  sfuiremloasd oy  taapmrobviéenc huanm aiceunetords oa  etnra lnas mmiistimr ap ofer cchaad, ar eusnpae cdtoe 
emlleatsro as  DcCuaNd,r aedno ssu sgtietnuecriaódno dreesl  sdues craitpor opvaercah ealm mieinstmo o cfoinrr eesnp o2n0d1i2e.n Dtees  aac ueRrEdoN FcoEn-O lap enruadevoara  siytu aac ióRn,e nlofes 
Fabricación y Mantenimiento han pasado de un total de 313.414 m2 a 58.590 m2, por lo que, según el reparto 
pactado en 2012, el porcentaje correspondiente a las mismas pasaría del 15,973% al 5,041%. Sin embargo, 
dado el perjuicio resultante para éstas según las nuevas condiciones sobrevenidas desde el inicio de la 
operación (segregación de RENFE con el consiguiente reparto de activos y nuevo ámbito de Modificación del 
PGOUM impuesto por el Ayuntamiento), tras el acuerdo suscrito por éstas con Adif y Adif Alta Velocidad, 
RENFE-Operadora y Renfe Fabricación y Mantenimiento, percibirán en conjunto el 8,103% del total del 
canon monetario y en especie que figura en el Contrato con DCN, si bien se establece que la distribución del 
mismo entre ellas se fijará posteriormente, sin necesidad de acuerdo entre las partes. 
Al concurrir las mismas circunstancias que en el Acuerdo de extensión de 2016 relativas al retraso en la 
percepción del canon a satisfacer por DCN, en la Modificación del Texto Refundido se establece una 
compensación para Adif, Adif Alta Velocidad, RENFE-Operadora y Renfe Fabricación y Mantenimiento, que 
percibirán, en la misma proporción que la determinada para el canon monetario y el canon en especie, hasta 
2021, salvo que se otorgue con anterioridad la escritura de transmisión de los espacios aprovechables. En el 
ejercicio 2019, RENFE-Operadora ha percibido 149 miles de euros por este concepto, que fueron registrados 
en el epígrafe de Deterioro y Resultado por Enajenaciones del Inmovilizado de la Cuenta de Pérdidas y 
Ganancias de la misma.  
El 29 de julio de 2019, el Pleno del Ayuntamiento de Madrid ha efectuado la aprobación definitiva de la 
Modificación Puntual del PGOUM, habiéndose llevado a cabo la aprobación definitiva por parte de la 
Comunidad de Madrid con fecha 25 de marzo de 2020. Queda pendiente el cumplimiento de la segunda 
condición suspensiva recogida en la Modificación del Texto Refundido, que sean ratificados y firmados los 
convenios en los que se determinan las infraestructuras y su financiación, para que surja la obligación del 
cumplimiento de las respectivas contraprestaciones establecidas para las partes. 
7.   Política de gestión de riesgos 
Las actividades de la Entidad pueden verse expuestas, en diferente grado de afectación, a diversos riesgos 
financieros. La gestión y limitación de los riesgos financieros está controlada por la Dirección General 
Económico-Financiera de la Entidad conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos. 
Los posibles riesgos relacionados con los instrumentos financieros utilizados por la Entidad y la información 
relativa a los mismos se detallan a continuación: 
(a)  Riesgo de crédito 
La Entidad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. No obstante, establece las políticas de 
riesgo de crédito para las sociedades del Grupo de las que es dominante. 
En este sentido, el Grupo gestiona sus servicios estableciendo los límites de crédito y evaluando la solvencia 
de los clientes de forma periódica, bien mediante externos independientes o a través de información interna. 
En el caso de que exista constancia de un elevado riesgo de crédito para un cliente concreto, se considera 
registrar el correspondiente deterioro de valor, en su caso, y se reevalúa el límite de crédito concedido, que se 
elimina según las circunstancias.  
Las correcciones valorativas por insolvencias de clientes implican un elevado juicio de valor por parte de la 
Dirección de la Entidad, quien efectúa una revisión de los saldos individuales con base en la calidad crediticia 
de los clientes, las tendencias actuales de mercado y la realización de análisis históricos de insolvencias a nivel 
agregado. 
(b)  Riesgo de liquidez 
El riesgo de liquidez se produce por la posibilidad de que la Entidad no pueda disponer de fondos líquidos, o  es
acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, para hacer frente en todo momento a sus  o
obligaciones de pago.  626www.
Elals  oqbujeet ievso  ddoem lain Eannttied, amd eeds imanatne telonse rc loanst rdaitsopso ndieb itleidsoadreersí alí qcuenidtarasl inzeacdeas a(rviaésa spea rnao ltaas  2s6o)c iqeudea dleas  Ednetli dGardu ptoie ndee 
sduiasrciraimtoesn ctoe nl ocsa dlíam uitneas  dmeí nlaims soosc dieed laidqeusid. eLza  qDuier escec dióenb eGne mnearnatle nEecro yn ócmonictroa-tFai nlaasn cpióelriaz adse d lea  cErnétdiidtaod n eescteasbalreicaes 
para asegurar la liquidez del Grupo.
(c)  Riesgo de tipo de cambio 
La Entidad no tiene un riesgo de tipo de cambio en sus operaciones comerciales ya que las mismas están 
denominadas en euros, salvo las derivadas de dos proyectos: en Arabia Saudí, en el que participa a través de un 
consorcio de empresas para el desarrollo y explotación de una línea de alta velocidad, y donde parte de los 
contratos vinculados a este proyecto se encuentran referenciados parcialmente en euros o en riyales saudíes 
(SAR); y en Texas, en EE.UU., donde en 2018 la Entidad firmó un acuerdo con un grupo inversor denominado 
Texas Central Railroad, LLC, donde se sientan las bases de colaboración como asesor técnico para el 
desarrollo, diseño y construcción del proyecto de Alta Velocidad para unir las ciudades de Houston y Dallas, y 
donde parte de las operaciones se encuentran referenciadas al dólar. Ocasionalmente se realizan operaciones 
desde la Gerencia de Área de Cooperación Internacional y Relaciones Institucionales que pueden realizarse en 
monedas distintas al euro, destacando las efectuadas en Reino Unido y otras en Estados Unidos en libras y 
dólares respectivamente. 
Las transacciones que se hacen a través del Bureau Central de Clearing (BCC) con ferrocarriles extranjeros se 
hacen en euros, incluso las de países ajenos a esta moneda. 
Las diferencias de cambio que se reflejan en las cuentas, corresponden principalmente a las variaciones del 
riyal saudí respecto al euro relativas al proyecto saudí mencionado. 
(d)  Riesgo de tipo de interés 
Con objeto de desarrollar su actividad, la Entidad ha tomado préstamos y créditos con tipos de interés fijo o 
variable según las directrices establecidas por la Dirección General Económico-Financiera, en función de la 
evolución de los tipos de interés. 
La decisión de tomar a tipos de interés fijo o variable depende de la expectativa de los tipos futuros y de la 
vida de los créditos. No obstante, para determinados préstamos los tipos fijos son revisables cada cierto 
periodo permitiendo optar en dicho momento por un tipo de interés variable, o por un tipo fijo por un periodo 
adicional. 
A 31 de diciembre de 2019 los préstamos con remuneración a tipo fijo que tiene la Entidad del total de los 
préstamos tomados suponen un 84% (69% en 2018). 
 
8.  Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo. Instrumentos de patrimonio 
El detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo y asociadas corrientes es el 
siguiente: 
 
  Miles de euros 
  Saldo Inicial  Altas  Saldo Final 
Empresas del grupo   
 - Participaciones  3.003.978   444  3.004.422  
 - Desembolsos pendientes   -  (444)  (444) 
   3.003.978   -  3.003.978 
       
Empresas asociadas       
 - Participaciones  55.464  -  55.464 
 - Desembolsos pendientes   (51.290)  -  (51.290) 
   4.174  -  4.174  e.
         w.
Total  3.008.152   -  3.008.152  626ww



Este mismo detalle de las inversiones referido al ejercicio 2018 fue el siguiente:  
  Miles de euros 
Saldo  Saldo 
  Inicial  Bajas  Final 
Empresas del grupo   
  - Participaciones  3.018.677  (14.699)  3.003.978  
        
Empresas asociadas       
 - Participaciones  55.464  -  55.464 
 - Desembolsos pendientes   (51.290)  -  (51.290) 
   4.174  -  4.174 
        
Total  3.022.851  (14.699)  3.008.152  
 
El alta en participaciones en empresas del grupo en el ejercicio 2019, corresponde a la constitución de la 
Sociedad RENFE OF AMERICA LLC por importe de 444 miles de euros, quedando sin desembolsar en su 
totalidad. 
En el ejercicio 2018 se produjo una baja en participaciones en empresas del grupo por la devolución parcial de 
la prima de emisión de Renfe Alquiler por un importe de 22.000 miles de euros, de los cuales 14.699 
implicaron la reducción del valor de la participación, mientras que la cantidad restante se registró como 
dividendos. 
La información relativa a las sociedades participadas en el ejercicio 2019 es como sigue:  
    Miles de euros 
Porcentaje  Capital y  Resultado  Resultado  Valor de  Desembolsos 
Nombre  Actividad  participación  reservas  explotación  ejercicio  coste  pendientes 
Empresas del grupo: 
RENFE VIAJEROS (0)  (A)  100%  2.522.467  161.317   104.461  2.373.549   - 
RENFE MERCANCIAS (0)  (A)  100%  154.901   (19.611)  3.799  376.882   - 
RENFE FABRICACIÓN Y 
MANTENIMIENTO (0)  (C)  100%  194.163   (19.272)  (7.672)  188.066   - 
RENFE ALQUILER(0)  (E)  100%  66.138   4.001   2.689  65.481   - 
RENFE OF AMERICA LLC  (B)  100%  -   -   -   444   (444) 
Total empresas del grupo  3.004.422  (444) 
Empresas asociadas: 
EUROFIMA (1)  (D)  5,22%  1.505.766  22.737  22.737  55.448  (51.290) 
Consorcio Español Alta Velocidad Meca 
Medina, S.A. (CEAVMM) (0)  (F)  26,90%  60   197  -  16  - 
   Total empresas asociadas  55.464  (51.290) 
Total empresas grupo, multigrupo y asociadas  3.059.886  (51.734) 
(0) Datos del ejercicio 2019 sin auditar  (A) Transporte ferroviario. 
(1) Cuentas anuales del ejercicio 2019 auditadas  (B) Diseño y desarrollo transporte ferroviario. 
(C) Mantenimiento de material rodante. 
(D) Financiación material rodante. 
(E) Alquiler material rodante. 
    (F) Construcción y explotación Alta Velocidad     
  e.e
La información relativa a las sociedades participadas en el ejercicio 2018 es como sigue:  
    Miles de euros 
Porcentaje  Capital y  Resultado  Resultado  Valor de  Desembolsos 
Nombre  Actividad  participación  reservas  explotación  ejercicio  coste  pendientes 
Empresas del grupo: 
RENFE VIAJEROS (1)  (A)  100%  2.403.555  181.367  121.971  2.373.549  - 
RENFE MERCANCIAS (1)  (A)  100%  177.614  (28.808)  (22.588)  376.882  - 
RENFE FABRICACIÓN Y MANTENIMIENTO(1)  (B)  100%  188.252  (2.760)  5.911  188.066  - 
RENFE ALQUILER(1)  (D)  100%  63.160  4.000  2.978  65.481  - 
Total empresas del grupo  3.003.978  - 
Empresas asociadas: 
EUROFIMA (1)  (C)  5,22%  1.445.068  14.153  14.153  55.448  (51.290) 
Consorcio Español Alta Velocidad Meca Medina, 
S.A. (CEAVMM) (1)  (E)  26,90%  60   192   -  16  - 
   Total empresas asociadas  55.464  (51.290) 
Total empresas grupo, multigrupo y asociadas  3.059.442  (51.290) 
  (A) Transporte ferroviario. 
(1) Cuentas anuales del ejercicio 2018 auditadas  (B) Mantenimiento de material rodante. 
(C) Financiación material rodante. 
(D) Alquiler material rodante. 
(E) Construcción y explotación Alta Velocidad 
La participación de las empresas asociadas con coste más significativo corresponde a Eurofima, entidad en la 
que RENFE-Operadora participa en un 5,22%. Eurofima es una sociedad europea con domicilio social en 
Basilea (Suiza), creada en 1956 por diferentes Estados Europeos y cuyos accionistas actuales son diversas 
entidades ferroviarias europeas. Su objeto social es la contribución al desarrollo del transporte ferroviario en 
Europa, proporcionando financiación a sus respectivos accionistas. 
A 31 de diciembre de 2019 y 2018 están pendientes de desembolsar 51.290 miles de euros de la participación 
de la Entidad en Eurofima y que corresponden al contravalor en euros de 108.576 miles de francos suizos, 
registrados al tipo de cambio histórico. A tipo de cambio de cierre el contravalor en euros del desembolso 
pendiente sería de 100.108 miles de euros (96.349 miles de euros en 2018). 
Los datos de Patrimonio Neto y Resultado del ejercicio de acuerdo con las cuentas anuales de Eurofima a 31 
de diciembre valorados al tipo de cambio de cierre se detallan a continuación: 
Miles de euros 
2019  2018 
Patrimonio neto  1.528.503  1.459.221 
Beneficio del ejercicio  22.737  14.153 
El importe de patrimonio neto se encuentra minorado por el importe correspondiente a los accionistas por 
desembolsos no exigidos. 
9.  Activos financieros por categorías 
La clasificación de los activos financieros por categorías y clases a 31 de diciembre es como sigue:  
   Miles de euros 
   No corriente  Corriente 
   2019  2018  2019  2018 
Préstamos y partidas a cobrar 
 - Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (nota 11)  1.578  1.578  228.923  196.987 
 - Créditos y otras cuentas a cobrar  3.625.334  3.219.510  787.067  1.154.147 
 - Otros activos financieros  514  185  168  401  e.
   w.b
      626ww
A  -c Itnivsotrsu dmisepnotonsib dlee sP paatrriam loa nvieon ta  757  832  -  -
   TOTAL  3.628.183    3.220.527    1.016.158    1.351.535    BOE-A-cable e
La Entidad considera que el valor contable de los activos financieros coincide o se aproxima a su valor 
razonable. 
El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de activos financieros es como sigue: 
 
Préstamos y  Activos financieros 
partidas a  disponibles para la 
cobrar  venta  Total 
2019  2018  2019  2018  2019  2018 
Ingresos financieros aplicando el 
método de coste amortizado (1)  43.447  49.745  -  -  43.447  49.745 
Dividendos  -  -  1.422  591  1.422  591 
Otros   -  -  -  -  -  - 
     Total Ganancias/Pérdidas netas   43.447  49.745  1.422  591  44.869  50.336 
 
  (1) Corresponde a los intereses devengados de los créditos con empresas del grupo (véanse notas 25 y 26). 
10.  Inversiones financieras 
El detalle de este epígrafe al 31 de diciembre es el siguiente:  
   Miles de Euros 
   No corriente  Corriente 
   2019  2018  2019  2018 
Instrumentos de patrimonio  757  832  -  - 
Créditos a terceros  195.522  175.177  9.106  4.000 
Otros activos financieros   514  185  168  401 
          Total  196.793  176.194  9.274  4.401 
 
En el epígrafe de “Instrumentos de patrimonio” está incluida la participación en las siguientes sociedades: 
Miles de euros 
2019  2018 
Coste  Deterioro  Coste  Deterioro 
Ingeniería y Economía del Transporte, S.A.  598  -  598  - 
Gijón al Norte, S.A.  76  -  76  - 
León Alta Velocidad 2003, S.A.  76  (76)  76  (76) 
Logroño Integración del Ferrocarril 2002, S.A.  75  (75)  75  (75) 
Valencia Parque Central Alta Velocidad 2003, S.A.  75  (75)  75  (75) 
Valladolid Alta Velocidad 2003, S.A.  75  (75)  75  (75) 
Zaragoza Alta Velocidad 2002, S.A.  5.450  (5.450)  5.450  (5.450) 
Alta Velocidad Alicante Nodo de Transporte, S.A.  75  -  75  - 
Barcelona Sagrera Alta Velocitat, S.A.  75  (75)  75  (75) 
Almería Alta Velocidad, S.A.  -  -  75  - 
Empresa para la Gestión de Residuos Industriales, S.A  6  -  6  -  e.e
Bureau Central de Clearing, SCRL  2  -  2  -  w.b
Total  6.583  (5.826)  6.658  (5.826)  626ww
    OE-A-2020-12able en https://
La participación en estas sociedades es inferior al 20%. 
Durante el ejercicio 2019 se ha vendido la participación de capital en Almería Alta Velocidad, S.A. a valor neto 
contable sin generar ningún resultado dicha operación. 
En el epígrafe “Créditos a terceros” se recogen principalmente los préstamos, ordinarios y de carácter 
participativo, otorgados a las sociedades de integración del ferrocarril en las que participa la Entidad, así como 
la deuda a cobrar en concepto de derechos de uso (véase nota 5), correspondiendo, en el activo no corriente, a 
Adif un importe neto de 5.141 miles de euros (7.141 miles de euros en 2018) y a Adif AV un importe neto de 
11.998 miles de euros (14.143 miles de euros en 2018). En el activo corriente, los saldos corresponden a Adif 
por un importe de 4.261 miles de euros (1.930 miles de euros en 2018) y a Adif AV un importe de 4.805 miles 
de euros (2.069 miles de euros en 2019). 
El detalle de los préstamos concedidos a las sociedades de integración del ferrocarril es el siguiente: 
Miles de euros 
2019  2018 
Sociedad  Crédito  Deterioro  Crédito  Deterioro 
Valencia Parque Central A.V. 2003, S.A.  21.302  (5.631)  11.073  (5.631) 
Alta Velocidad de Alicante Nodo Transporte, S.A.  75  -  75  - 
León Alta Velocidad 2003, S.A.  659  (659)  659  (659) 
Zaragoza Alta Velocidad 2002,S.A.  58.862  (31.183)  58.862  (31.183) 
Logroño Integración del Ferrocarril 2002, S.A.  17.560  (4.643)  12.941  (4.643) 
Gijón al Norte, S.A.  5.272  -  5.272  - 
Barcelona Sagrera Alta Velocitat, S.A.  24.565  (4.366)  17.215  (4.366) 
Valladolid Alta Velocidad 2003, S.A.  112.625  (16.055)  110.333  (16.055) 
240.920   (62.537)  216.430  (62.537) 
 
En 2019 se han desembolsado préstamos participativos por importe de 10.229 miles de euros a Valencia 
Parque Central (3.838 miles de euros en 2018), 4.619 miles de euros a Logroño Integración del Ferrocarril 
(4.741 miles de euros en 2018), 7.350 miles de euros a Barcelona Sagrera (7.082 miles de euros en 2018). En 
2018 también se desembolsaron 4.611 miles de euros a Valladolid Alta Velocidad. Así mismo se han 
registrado intereses por importe de 2.292 miles de euros (2.862 miles de euros en 2018) por préstamos 
otorgados a Valladolid Alta Velocidad, que se abonaran una vez obtenga ingresos por venta de terrenos de esta 
sociedad. 
 
El detalle del deterioro de los préstamos concedidos a las sociedades de integración del ferrocarril en 2019 es 
el siguiente: 
 
  Miles de euros 
Sociedad  2019 
Valencia Parque Central A.V. 2003, S.A.  5.631 
León Alta Velocidad 2003, S.A.  659 
Zaragoza Alta Velocidad 2002,S.A.  31.183 
Logroño Integración del Ferrocarril 2002, S.A.  4.643 
Barcelona Sagrera AltaVelocitat, S.A.  4.366 
Valladolid Alta Velocidad 2003, S.A.  16.055  e.e
62.537  w.b
  626ww
 
 

El detalle del deterioro de los préstamos concedidos a las sociedades de integración del ferrocarril en 2018 era 
el siguiente: 
 
Miles de euros 
2018 
Sociedad  Saldo Inicial  Altas  Traspasos  Reversiones  Saldo Final 
Valencia Parque Central A.V. 2003, S.A.  7.235  -  484  (2.088)  5.631 
León Alta Velocidad 2003, S.A.  659  -  -  -  659 
Zaragoza Alta Velocidad 2002,S.A.  37.221  -  -  (6.038)  31.183 
Logroño Integración del Ferrocarril 2002, S.A.  3.342  1.301  -  -  4.643 
Barcelona Sagrera Alta Velocitat, S.A.  4.590  -  -  (224)  4.366 
Valladolid Alta Velocidad 2003, S.A.  2.930  13.125  -  -  16.055 
55.977  14.426  484  (8.350)  62.537 
 
En 2018 la columna traspasos recogía el movimiento registrado en origen en la provisión de riesgos y gastos 
(véase nota 15) por importe de 484 miles de euros.  
11.  Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 
El detalle del saldo de este epígrafe del balance a 31 de diciembre es como sigue:  
   Miles de euros 
2019  2018 
Clientes por ventas y prestaciones de servicios: 
Clientes por servicios   195.493  167.523 
Correcciones valorativas: 
       Provisión por deterioro de clientes  (1.769)  (1.794) 
  
Total Clientes por ventas y prestaciones de servicios   193.724  165.729 
Clientes empresas grupo y asociadas (nota 26) 
Clientes empresas grupo y asociadas por servicios y concesiones  34.994  30.990 
Total Clientes empresas grupo y asociadas    34.994  30.990 
  
Personal  147  147 
Deudores varios  58  123 
Activo por impuesto corriente (nota 20)  15.137  7.464 
Otros créditos con Administraciones Públicas (nota 20)  147.058  116.039 
Total Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar:  391.118  320.492 
 
a)  Clientes por servicios  
En el ejercicio 2019, el principal saldo recogido en este epígrafe corresponde a los derechos de cobro 
pendientes de facturar por importe de 177.671 miles de euros a Saudi Railways Organization (163.459 
miles de euros en el ejercicio 2018) y, en relación con los proyectos internacionales, también se encuentran  s
recogidos en este epígrafe los derechos de cobro facturados y pendientes de facturar con Texas Central por  oe.
un importe de 3.827 miles de euros (véanse notas 18 y 22).  w.
Lrslaeea apE ltdinizeetamiudddbaaadr  ee qa ndu  oeect  or2son0e c1s eor7pec,ct iqooou  gddeíeea cl   oreCerncro eunespslp oeoerrjnacecdiroiícóa idnnce i noad t elr2a o0l  ocd1ose8 nl,g  spaptrrsooutroyc scei imcdótpeon o  Hdarvetaelar  lTademasel  als1eionr.2p ,d 0ose6re t  Lammdaa oiMlnset seipe codnaree,    lceeaunu y Ereoonl s tae,i ljdcepaarodcnr ic chleiaao  ss fte2aa 0c c1eetul9d r.i3 aó0c p iódoner    OE-A-2020-12able en https://
Asimismo, aquí se recoge la deuda de Adif por importe de 509 miles de euros por mantenimiento y 
servicios sujetos a convenios (173 miles de euros en 2018), así como la deuda del Ministerio de 
Transportes de Argentina por ventas de material ferroviario por importe de 1.015 miles de euros al igual 
que en 2018, la cual se encuentra deteriorada. 
b)  Correcciones valorativas 
El movimiento de las correcciones valorativas de clientes por ventas y prestaciones de servicios es como 
sigue: 
  Miles de euros 
  2019  2018 
Saldo inicial a 1 de enero   (1.794)  (1.866) 
Dotaciones  -  - 
Reversiones (nota 25)  6  8 
Aplicaciones  19  64 
Saldo final a 31 de diciembre   (1.769)  (1.794) 
c)  Deudores varios 
Este epígrafe recoge principalmente el IVA soportado por inversiones cuyas certificaciones parciales de 
obra están pendientes de pago y que, al no estar devengado, no es liquidable a la Hacienda Pública (igual 
composición en 2018). 
12.  Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 
El detalle del efectivo y otros activos líquidos equivalentes a 31 de diciembre es el siguiente: 
 
Miles de euros 
2019  2018 
Tesorería 
Caja  61  53 
Bancos c/c  140.680  41.833 
Total   140.741  41.886 
 
13.  Fondos propios 
La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado total de cambios en el 
patrimonio neto. 
a)  Aportación patrimonial  
La Aportación patrimonial se corresponde con la diferencia entre los activos y los pasivos que fueron 
asignados a la Entidad en el proceso de segregación de RENFE a 1 de enero de 2005 y que se menciona en 
la nota 1d) de esta memoria, a la que se han incorporado las aportaciones patrimoniales del Contrato-
Programa  2006-2010.  Además,  recoge  el  importe  de  72.256  miles  de  euros  consecuencia  de  la 
incorporación de la rama de actividad de FEVE en el ejercicio 2013. 
b)  Reservas  s
La cifra de reservas representa la variación en los fondos propios como consecuencia de los ajustes  bo
realizados para adaptar las cuentas de la Entidad a las normas de registro y valoración establecidas en el  626ww
PacGuCer ddoe  c2o0n0 7la.  dEinst reilb uecjeiórcni cdieol  2re0s1u1l,t asdeo  rdeeg i2s0tr1ó0  eyn  oRtreasse rrevsaesr veal ss daled loa  dEen tOidtarads.  aportaciones de socios de
Arasmima idsem aoc,t isvei dreacdo dgee  FpEoVr iEm epno retle  edjeer c1i0c4io.8 28021 m3.i les de euros como consecuencia de la incorporación de la
14.  Subvenciones, donaciones y legados 
Las subvenciones recogidas en este epígrafe corresponden a subvenciones de capital presentándose por el 
importe neto de su efecto impositivo. 
Los importes reconocidos en la cuenta de pérdidas y ganancias, son los siguientes: 
 
   Miles de euros 
   2019  2018 
Saldo a 1 de enero  85  113 
Traspasos a la cuenta de pérdidas y ganancias  (30)  (38) 
Efecto impositivo   7  10 
Saldo a 31 de diciembre  62  85 
 
En 2019, la Entidad ha registrado un crédito a largo plazo por la parte de la subvención considerada 
reintegrable por importe de 1.578 miles de euros dentro del epígrafe Deudores a largo plazo por subvenciones. 
(Véanse notas 2 c) y 17). 
15.  Provisiones y contingencias 
a)  Provisiones 
El movimiento de este capítulo durante el ejercicio 2019 es el siguiente: 
   Miles de euros 
Traspaso  
   Actualización personal 
Saldo  Traspasos  entre 
 Provisiones a largo plazo  Inicial  Dotaciones  Aplicacione Excesos  Financiera  CP  sociedades Saldo Final 
Obligaciones por prestaciones al personal                      
  - Premios de permanencia  911  394  -  (4)  3  (191)  11  1.124 
  - Indemnización por fallecimiento  53  3  -  (32)  -  30  -  54 
  - Reclamaciones Laborales  182  50  -  (236)  -  133  2  131 
  - Plan Jubilaciones Parciales   -  123  -  -  -  -  -  123 
Por compromiso con terceros  12  -  -  -  -  -  -  12 
Otras Provisiones  21.155  12  -  -  -  -  -  21.167 
TOTAL  22.313  582  -  (272)  3  (28)  13  22.611 
Traspaso  
   Actualización personal 
Saldo  Traspasos  entre 
Provisiones a corto plazo  Inicial  Dotaciones  Aplicacione Excesos  Financiera  CP  sociedades Saldo Final 
Obligaciones Prestaciones al personal: 
  - Premios de permanencia  72  -  (104)  -  -  191  -  159 
  - Indemnización por fallecimiento  282  -  (183)  -  -  (30)  -  69 
  - Fondo Planes Empresa  1.395  722  (640)  (755)  -  -  -  722 
  - Reclamaciones Laborales  1.029  -  (223)  -  -  (133)  (2)  671  es
  - Fondos de ayudas sociales  6  358  (363)  -  -  -  -  1  bo
 - Plan Jubilaciones Parciales   -  127  -  -  -  -  -  127  626ww
  TOTAL  2.784  1.207  (1.513)  (755)  -  28  (2)  1.749  OE-A-2020-12able en https://

El movimiento durante el ejercicio 2018 fue el siguiente: 
   Miles de euros 
Traspaso  
   Actualización  personal 
Saldo  Traspasos  entre  Saldo 
   Inicial  Dotaciones  Aplicaciones  Excesos  Financiera  CP  sociedades  Final 
Provisiones a largo plazo                         
Obligaciones por prestaciones al personal                      
  - Premios de permanencia  798  183  -  (46)  10  (78)  44  911 
  - Indemnización por fallecimiento  155  176  -  -  -  (278)  -  53 
  - Reclamaciones Laborales  451  428  -  (15)  -  (684)  2  182 
Por compromiso con terceros  496  -  (484)  -  -  -  -  12 
Otras Provisiones  21.199  -  -  (47)  3  -  -  21.155 
TOTAL  23.099  787  (484)  (108)  13  (1.040)  46  22.313 
  
Provisiones a corto plazo 
Obligaciones Prestaciones de personal  
  - Premios de permanencia   80  -  (86)  -  -  78  -  72 
  - Indemnización por fallecimiento  6  -  (2)  -  -  278  -  282 
  - Fondo Planes Empresa  2.051  1.395  (1.624)  (427)  -  -  -  1.395 
  - Reclamaciones Laborales  354  -  (9)  -  -  684  -  1.029 
  - Fondos de ayudas sociales  37  371  (402)  -  -  -  -  6 
TOTAL  2.528  1.766  (2.123)  (427)  -  1.040  -  2.784 
La provisión para “Premios de permanencia” recoge el importe de la obligación de RENFE-Operadora, 
conforme a su normativa laboral, de conceder un premio a los empleados que cumplan un determinado período 
de tiempo en servicio (véase nota 4 k)). 
La Provisión de “Indemnización por fallecimiento” recoge el importe destinado a cubrir las obligaciones 
establecidas por la normativa laboral para los trabajadores procedentes de la integración de FEVE y que se 
encontraban en situación de jubilados a 31 de diciembre 2012.  
Para los trabajadores jubilados durante el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2013 y el 31 de 
diciembre de 2015 (periodo en el cual los trabajadores ya fueron adscritos al Convenio Colectivo del Grupo 
Renfe),  la  Comisión  Negociadora  del  II  Convenio  Colectivo  ha  acordado  la  liquidación  total  de  las 
obligaciones adquiridas por la Entidad, lo que al cierre del ejercicio 2019 ha supuesto la aplicación de la 
provisión por valor de 182 miles de euros. 
En el corto plazo, dentro del apartado “Provisión Planes de Empresa”, se recoge a 31 de diciembre de 2019 el 
valor actual de la estimación de los compromisos de la Entidad en relación al Plan de Desvinculaciones 2020 
(véase nota 4 k)). A 31 de diciembre de 2018 se recogía el correspondiente al Plan de Desvinculaciones 2019. 
Asimismo, en la provisión para “Plan Jubilaciones Parciales” se recoge el coste de la prestación efectiva 
realizada por encima de la jornada reducida, cuyo desembolso se estima que se producirá después del 31 de 
diciembre de 2019 conforme a los acuerdos suscritos en el II Convenio Colectivo del Grupo Renfe (véase nota 
4 k)). 
Por otra parte, y como consecuencia del traspaso de personal entre distintas empresas del Grupo Renfe durante 
el ejercicio, se ha procedido a la liquidación entre las mismas de los importes que garanticen a futuro la 
cobertura de las obligaciones asumidas para los trabajadores pertenecientes a cada una de ellas el 31 de 
diciembre de 2019, de acuerdo con los importes devengados en la fecha de los traspasos. Este efecto ha 
representado para la Entidad un incremento neto de las obligaciones reconocidas de 11 miles de euros (46  es
miles de euros en el ejercicio 2018).  o
En “Reclamaciones Laborales”, se ha mantenido a corto plazo una provisión de 208 miles de euros recogida en  626ww
22071/260, 1q1u, ed ec o1n dteem apgloasbtao , lsao abpreo ratacctuióanli zparceivóins,t aa dael cTueascoióron  Py úmbloidcoer neniz accuimónp ldimeli esinsttoe mdea  dloe  eSsetgaubrleidcaiddo S eonc ilaal , Lpeoyr 
lcausm 4p laíadnh elosiso rneeqsu idseitlo ps rnoecceedsiamriioesn tpoa rdae e ld aecspceidsoo  icnomleecdtiiavtoo  ua nlaiv jeurbsailla cyi óvno. luntario del ejercicio 2014, que no
Las sociedades de integración del ferrocarril en las que RENFE-Operadora participa en un 12,5% tienen 
financiación bancaria  que  se  encuentra  garantizada por  los accionistas  mediante  cartas de compromiso 
(comfort letter). La crisis inmobiliaria ha hecho que estas sociedades no hayan podido vender los terrenos que 
tenían previsto, y por tanto los accionistas han tenido que comprometerse a realizar aportaciones a las 
sociedades, para que éstas puedan atender a los vencimientos de sus deudas refinanciadas. 
La provisión por compromisos con terceros recoge la valoración de los compromisos de aportaciones a las 
sociedades de integración que se estima que no van a ser recuperados, adicional al deterioro registrado que 
corrige el valor de las aportaciones ya efectuadas (véase nota 10). 
La provisión por compromisos con terceros no ha tenido movimiento para el ejercicio 2019. 
El movimiento de la provisión por compromisos con terceros para el ejercicio 2018 fue: 
  Miles de euros 
Sociedad  Saldo inicial  Dotación  Traspasos  Saldo final 
León Alta Velocidad 2003, S.A.  12  -  -  12 
Valencia Parque Central A.V. 2003, S.A.  484  -  (484)  - 
496  -  (484)  12 
 
En el ejercicio 2018 los movimientos de traspasos incluían las provisiones por deterioros de préstamos 
participativos y sus desembolsos pendientes (véase nota 10). 
a)  Contingencias y garantías 
La Entidad tiene prestados avales bancarios relacionados con el curso normal del negocio por importe de 
22.317 miles de euros para el ejercicio 2019 (33.272 miles de euros para el ejercicio 2018), de los que no se 
espera que se produzcan riesgos significativos asociados al incumplimiento de las condiciones relativas a 
dichas garantías. 
La Entidad tiene prestados avales bancarios relacionados con el curso normal del negocio de las sociedades 
pertenecientes al grupo empresarial RENFE-Operadora por importe de 5.888 miles de euros (5.911 miles de 
euros en 2018). 
En 2012 la Entidad suscribió dos avales bancarios en SAR por su participación en el Consorcio Hispano Saudí 
encargado de la ejecución del proyecto Haramain y cuyo importe, valorado al tipo de cambio EUR/SAR al 
cierre del ejercicio, ascendió a 7.298 miles de euros (18.496 miles de euros en 2018). 
El 25 de octubre de 2018 se suscribió un aval en SAR como garantía por la entrada en funcionamiento de la 
operación adelantada en Arabia denominada CPS1 y cuyo importe a tipo de cambio de cierre asciende a   
12.843 miles de euros (12.599 miles de euros en 2018).  
Por otro lado, la Entidad presenta diversas cartas de conformidad o compromiso (comfort letter) para favorecer 
determinadas operaciones de financiación en alguna de las empresas en las que participa, junto con el resto de 
los accionistas. El riesgo de las operaciones de financiación por su importe nominal dispuesto a las que se 
refieren las mencionadas cartas de compromiso, teniendo en cuenta el porcentaje de participación de la 
Entidad, asciende a 11.087 miles de euros (32.125 miles de euros en el ejercicio 2018). 
De los importes anteriores, 11.027 miles de euros de riesgo (32.065 miles de euros en el ejercicio 2018), 
corresponden a sociedades de integración del ferrocarril de alta velocidad en diversas ciudades en las que la 
Entidad participa en un 12,5%, siendo el resto de accionistas Adif y Adif AV con un 37,5%, la Comunidad 
Autónoma y el Ayuntamiento de la ciudad sobre la que se refiera cada integración con un 25% cada uno. 
El detalle por sociedad, del riesgo asumido por RENFE-Operadora mediante las cartas de compromiso para los  o
ejercicios 2019 y 2018, es el siguiente:  626www.
Importe RMiesilgeos  deIm epuorortse  Riesgo a
Valencia Parque CentSraolc Aie.dVa.d 2 003, S.A.  a 31.12.2019 -  31.12.201108.0 00  BOE-A-cable e
Miles de euros 
Importe Riesgo  Importe Riesgo a 
Sociedad  a 31.12.2019  31.12.2018 
Logroño Integración del Ferrocarril 2002, S.A.  6.000  10.000 
Barcelona Sagrera A.V., S.A.  5.027  12.065 
11.027  32.065 
Asimismo,  se  ha llevado a  cabo la  refinanciación de  determinadas  operaciones  de  financiación de  las 
sociedades de integración del ferrocarril, que han requerido el compromiso de aportación por parte de sus 
accionistas mediante préstamos participativos a las sociedades, de acuerdo con un calendario establecido. 
El detalle por sociedad, de los compromisos de aportaciones asumidos por RENFE-Operadora derivados de las 
cartas de compromiso para los ejercicios 2019 y 2018, es el siguiente: 
  Miles de euros 
  Compromisos de aportaciones 
31.12.2019  31.12.2018 
Sociedad  Principal  Intereses  Principal  Intereses 
Valencia Parque Central A.V. 2003, S.A.  -  -  10.000  705 
Logroño Integración del Ferrocarril 2002, S.A.  6.000  878  10.000  1.142 
Barcelona Sagrera A.V., S.A.  5.027  104  12.065  437 
11.027  982  32.065  2.284 
 
De las manifestaciones expresadas en las mencionadas cartas de conformidad, incluyendo los compromisos 
futuros de aportaciones, y atendiendo a la situación actual de las sociedades, no se espera que pudiera resultar 
una minoración del patrimonio neto de la Entidad, por la no recuperación de las aportaciones, mayor del 
importe ya provisionado, y que se detalla en esta memoria. 
El 20 de noviembre de 2017, se firmó el Convenio entre Adif, Adif Alta Velocidad, RENFE-Operadora, 
Valladolid Alta Velocidad 2003, S.A., la Junta de Castilla y León y el Ayuntamiento de Valladolid para el 
desarrollo de las obras derivadas de la transformación de la red arterial ferroviaria de Valladolid. 
Dicho convenio prevé la aportación de 299,08 millones de euros por todos los accionistas de Valladolid Alta 
Velocidad 2003, S.A. según sus porcentajes accionariales, con el fin de financiar el coste de las actuaciones 
que se realicen a partir del 1 de enero de 2017 de las contenidas en el convenio. Asimismo, se financiarán por 
los accionistas los costes sociales operativos o cualquier otro derivado de dicho convenio y de la actuación de 
la sociedad. 
Estas aportaciones se realizarán mediante un préstamo participativo de todos los accionistas, siendo las 
aportaciones comprometidas por RENFE-Operadora, en base a su porcentaje accionarial (12,5%), de un 
importe de 37.385 miles de euros, las cuales se efectuarán de acuerdo con el siguiente calendario: 
Miles de euros 
2017  2.244 
2018  3.976 
2019  3.991 
2020  4.334 
2021  4.339 
2022  4.359 
2023  4.126  s
2024 – 2033  10.016  o
37.385  626ww
Aen 3 210 d1e8 )d, idciee mlobs rceo dmep 2r0o1m9i sloa sE dnet idesatde  tnieuneev oa pCoortnavdeon uion  (ivmépaosert en odtea  61.02)2.0 C monil efse cdhea e 2u8ro ds e( 6e.n2e2r0o  mdeil e2s0 2d0e  esue rhoas 
realizado la aportación correspondiente al ejercicio 2019 por importe de 3.991 miles de euros.
A 31 de diciembre de 2019 la Entidad tiene un compromiso de aportación con Alta Velocidad Alicante Nodo de 
Transporte, S.A. por importe de 601 miles de euros. 
 
El 21 de octubre de 2014 la Dirección de Competencia de la Comisión Nacional de los Mercados y la 
Competencia (en adelante CNMC) incoó un expediente sancionador a la Entidad, a Renfe Mercancías y ciertas 
empresas del Grupo Transfesa por supuestas conductas prohibidas por los artículos 1 y 2 de la Ley 15/2007, de 
3 de julio, de Defensa de la Competencia. El expediente sancionador quedó suspendido tras aceptar la CNMC 
la posibilidad de Terminación Convencional del procedimiento. En este sentido, la Entidad propuso el 
cumplimiento de una serie de compromisos en una propuesta de Terminación Convencional que fue desistida 
por Acuerdo de la Dirección de Competencia el 19 de abril de 2016, reanudándose el expediente sancionador. 
No obstante, lo anterior, RENFE-Operadora y Renfe Mercancías presentaron recurso ante el Consejo de la 
CNMC contra la citada resolución, puesto que se considera que los compromisos ofrecidos resolvían los 
efectos sobre la competencia, garantizando el interés público, y yendo más allá de lo exigible legalmente y del 
ámbito material de las supuestas conductas infractoras. El recurso ha sido desestimado por la Resolución de la 
CNMC del 17 de junio de 2016. 
Tanto la Resolución de la CNMC de 7 de julio de 2016, como el Acuerdo de la Dirección de Competencia del 
19 de abril de 2016, han sido objeto de la interposición de un recurso contencioso-administrativo ante la 
Audiencia Nacional, por parte de la Renfe Mercancías y de RENFE-Operadora, quedando en suspenso el 
procedimiento, hasta que el 23 de enero de 2017 la Audiencia Nacional desestimó la suspensión como medida 
cautelar. 
Con fecha 28 de febrero de 2017 se dictó Resolución por la Sala de Competencia del Consejo de la CNMC en 
el expediente S/DC/0511/14, RENFE OPERADORA, que declara que RENFE-Operadora y Renfe Mercancías 
cometieron dos infracciones de las normas de defensa de la competencia por las que se les imponen dos multas 
por importe total de 65.091 miles de euros, de las que deberán responder solidariamente. En concreto: 
 
  Una infracción única y continuada de los artículos 1 de la Ley 15/2007, de 3 de julio, de Defensa de la 
Competencia (LDC) y 101 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE; acuerdo 
colusorio con el Grupo Deutsche Bahn), por la que se impuso una multa de 49.962 miles de euros. 
  Una infracción única y continuada del artículo 2 LDC y del artículo 102 TFUE (abuso de posición de 
dominio), por la que se impuso una multa de 15.129 miles de euros. 
La Resolución de la CNMC fue recurrida, por considerar que no se ajusta a Derecho y, en todo caso, porque 
las multas impuestas son desproporcionadas. En este sentido, se consideró que la multa total quedará con toda 
probabilidad reducida de forma significativa, por lo que se estimó por la Dirección del Grupo, en base a los 
análisis jurídicos realizados, una provisión del 65% del importe total de las multas, a asumir por RENFE-
Operadora y Renfe Mercancías, al 50% cada una de ellas, dado el carácter solidario de la sanción, al considerar 
la CNMC que es RENFE-Operadora quien define la política y estrategia del Grupo, y que la cuantía de la 
sanción se determinó teniendo en cuenta el volumen de negocios de todo el Grupo Renfe por importe de 
21.155 miles de euros. 
Para el resto de conceptos incluidos en el capítulo de “Otras provisiones” se recoge la mejor estimación 
realizada por la Entidad de las consecuencias económicas que pudieran derivar para la misma la resolución de 
los litigios con terceros, incluyendo, en su caso, los potenciales acuerdos que se considera que pudieran ser 
alcanzados entre las partes. 
16.  Pasivos financieros por categoría 
La clasificación de los pasivos financieros por categorías y clases a 31 de diciembre es la siguiente:   oe.
D  Débeuitdoas sy c poanr teindtaisd aad peasg daer  crédito  32.04N1799o . 6c5o2rr ien3t.e02 70M61.i88l e5s0 d e eur2o70s01 89.C 33o2rr ient1e .2300148.7 37  OE-A-2020-12626able en https://www.
  Acreedores por arrendamiento financiero  -  -  -  -
Miles de euros 
No corriente  Corriente 
2019  2018  2019  2018 
  Otros pasivos financieros  1.915  2.090  3.065  2.224 
3.481.567  3.078.940  711.397  1.306.961 
Deudas con empresas del grupo y asociadas (nota 26)  -  526.857  175.882 
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (nota 18) 
  Proveedores  -  -  73.168  57.014 
  Proveedores empresas del grupo y asociadas (nota 26)  -  -  30.365  18.169 
  Otras cuentas a pagar  -  -  2.861  4.384 
Total Acreedores y otras cuentas a pagar  -  -  106.394  79.567 
Total Pasivos financieros  3.481.567  3.078.940  1.344.648  1.562.410 
La Entidad considera que tanto a 31 de diciembre de 2019 como a 31 diciembre 2018 el valor contable de los 
pasivos financieros no difiere significativamente de su valor razonable. 
El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de pasivos financieros es el siguiente: 
Miles de euros 
Débitos y partidas a pagar 
2019  2018 
Gastos financieros aplicando el método de coste amortizado (nota 26)  (41.278)  (47.215) 
17.  Deudas financieras 
El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre es como sigue: 
Miles de euros 
No corriente  Corriente 
2019  2018  2019  2018 
No vinculadas             
Deudas con entidades de crédito             
  Principal de deudas con entidades de crédito  3.479.794  3.077.070  697.276  1.292.325 
  Intereses de deudas con entidades de crédito  (142)  (220)  11.056  12.412 
3.479.652  3.076.850  708.332  1.304.737 
Otros pasivos financieros 
  Otras deudas  1.705  1.745  -  - 
  Proveedores de inmovilizado  51  78  3.062  2.224 
  Fianzas y depósitos recibidos  159  267  3  - 
1.915  2.090  3.065  2.224 
Total  3.481.567  3.078.940  711.397  1.306.961 
 
Al cierre del ejercicio 2019, el apartado de “Otras deudas” no corrientes recoge subvenciones concedidas por 
la Unión Europea, en el ámbito de los Proyectos CEF (Connecting Europe Facility); que aún no pueden ser 
calificadas como no reintegrables, destinadas a un "Estudio de demostración de la infraestructura asociada a  e.
una innovadora solución de tracción de GNL en operaciones ferroviarias" por 966 miles de euros (1.024 miles  w.b
de euros en 2018) y para la “Instalación y actualización del ERTMS Nivel 2 Base 3” en el material ferroviario  626ww
pimorp oimrtep odret e1 .d5e7 87 3m9i lmesi ldees  eduer oesu r(ovsé a(s7e2 n1o mta i1le3s) .d e euros en 2018). Y de la que queda pendiente de cobro un

La distribución por vencimientos de estas deudas a 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente: 
 
Miles de euros 
Año  2019  Año  2018 
2021  155  2020  195 
2022  23  2021  27 
2023  -  2022  23 
Posteriores  159  Posteriores  267 
337  512 
 
Se ha excluido de este detalle la deuda transformable en subvenciones, que no tiene vencimiento, y se espera 
que en el futuro se cumplan las condiciones para calificarla como no reintegrable. 
“Deudas a largo plazo con entidades de crédito” recoge principalmente el saldo neto de las deudas con 
Eurofima, el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y otras entidades financieras. 
El principal de la deuda no corriente presenta el siguiente detalle: 
  Miles de euros 
2019  2018 
Eurofima  1.059.900  935.100 
BEI  1.329.785  1.404.320 
Otros   1.090.108  737.650 
3.479.794  3.077.070 
El  importe  de  intereses  de  deudas  con  entidades  de  crédito  no  corriente  corresponde  a  los  gastos  de 
formalización de deudas, de los cuales 81 miles de euros corresponden a préstamos Eurofima (124 miles de 
euros en 2018). 
En 2019 se ha refinanciado deuda por importe 744.000 miles de euros (88.333 miles de euros en 2018) 
mejorando sus condiciones financieras, y se ha dispuesto de nuevos préstamos destinados al cumplimiento de 
las obligaciones presupuestarias, por un importe de 356.000 miles de euros. 
El 28 de marzo de 2019 se ha materializado la cesión del saldo pendiente de amortizar de un préstamo 
contratado con Liberbank al BBVA, según el acuerdo alcanzado por estas entidades el 13 de marzo de 2019, 
por importe de 37.500 miles de euros. 
En 2018 se dispusieron 234.288 miles de euros (180.000 miles de euros en noviembre de 2017) del contrato 
del BEI firmado el 1 de octubre de 2015 por un importe máximo de 600.000 miles de euros, para financiar el 
Plan de Mejora de Estaciones, la adquisición de trenes de alta velocidad, modernización del equipamiento de 
estaciones, mejora de eficiencia energética y dotar de wifi algunas estaciones y material rodante. 
La distribución por vencimientos de la deuda no corriente con entidades de crédito a 31 de diciembre es la 
siguiente: 
Miles de Euros 
2019  2018 
Año  Importe  Año  Importe 
2021  510.277  2020  697.276  s
2022  373.099  2021  510.277  oe.
2023  326.032  2022  354.349  626ww
22002245   224498..491931   22002234   212570..268623 
Posteriores  1.771.982  Posteriores  1.137.223
3.479.794  3.077.070  Bc
El tipo medio del endeudamiento de RENFE-Operadora a 31 de diciembre de 2019 es del 1,02% anual (1,02% 
a 31 de diciembre de 2018), siendo a tipo de interés fijo un 84% del importe total (un 69% a 31 de diciembre 
de 2018). 
Los préstamos con Eurofima se encuentran garantizados con determinados activos de material rodante de las 
sociedades en las que participa la Entidad y a las que tiene traspasada la deuda a través de un contrato de deuda 
espejo (véase nota 26). 
Al cierre del ejercicio 2019 no se había dispuesto nada de las líneas de crédito contratadas por la Entidad 
(548.000 miles de euros en 2018) de un total contratado de 205.000 miles de euros (1.030.000 miles de euros 
en 2018). 
18.  Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 
El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar al 31 de diciembre es como sigue: 
Miles de euros 
2019  2018 
Grupo, multigrupo y asociadas 
Proveedores (nota 26)  30.365  18.169 
No vinculadas 
Proveedores a corto plazo  73.168  57.014 
Acreedores varios  1.899  2.979 
75.067  59.993 
Personal (remuneraciones pendientes de pago)  962  1.405 
Otras Deudas con las Administraciones Públicas (nota 20)  2.405  2.001 
Total Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar  108.799  81.568 
En  el  apartado  de  “No  vinculadas”  se  recogen  principalmente  las  deudas  por  servicios  de  seguridad, 
publicidad, mantenimiento de equipos informáticos, soporte y alquiler de software. Se pueden destacar los 
trabajos de construcción en el Proyecto Haramain en Arabia Saudí por importe de 9.512 miles de euros (12.429 
miles de euros en 2018). 
Asimismo, destaca el anticipo recibido en el Proyecto Haramain, pendiente de aplicar a la facturación por 
importe de 22 miles de euros (2.673 miles de euros en 2018) (véanse notas 11 y 22). 
Igualmente, se recogen los saldos correspondientes a la deuda con Adif por un importe de 5.919 miles de euros 
(3.783 miles de euros en 2018), que principalmente corresponden a convenios informáticos y arrendamientos 
de espacios. 
19.  Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera 
“Deber de información de la Ley 15/2010 de 5 de julio”. 
La información relativa a los aplazamientos de pagos a proveedores para los ejercicios 2019 y 2018 es la 
siguiente: 
  Días 
2019  2018 
Periodo medio de pago a proveedores  51,29  60,13  e
Ratio de las operaciones pagadas  56,07  63,86   b
Ratio de las operaciones pendientes de pago  22,35  30,21  626ww
Total pagos realizados  15M9.4il4e0s  de eu1r4o1s. 774
Total pagos pendientes  26.333  17.691
El plazo máximo legal de pago aplicable a la Entidad en los ejercicios 2019 y 2018 es de 60 días conforme a la 
Ley 3/2004 por la que se establecían las medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales. 
Dicha ley ha sido modificada por la Ley 4/2013 de 22 de febrero que establece desde su fecha de aplicación, 
un plazo máximo legal de 30 días excepto que exista un acuerdo entre las partes con un plazo máximo de 60 
días. 
No se incluyen en los cálculos las provisiones por facturas pendientes de recibir. 
 
20.  Situación fiscal 
El detalle de los saldos con Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2019 y 2018 es como sigue: 
Miles de euros 
2019  2018 
No corriente  Corriente  No corriente  Corriente 
Activos             
  Activos por impuesto diferido  194  -  238  - 
  Activos por impuesto corriente (nota 11)  -  15.137  -  7.464 
  Impuesto sobre el valor añadido y similares (nota 11)  -  147.058  -  116.039 
194  162.195  238  123.503 
   Miles de euros 
   2019  2018 
   No corriente  Corriente  No corriente  Corriente 
Pasivos 
  Pasivos por impuesto diferido  3.811  -  4.532  - 
  Por retenciones practicadas  -  1.121  -  964 
  Seguridad Social (nota 18)  -  1.284  -  1.037 
   3.811  2.405  4.532  2.001 
 
A 31 de diciembre de 2019 y 2018 la situación fiscal de cada uno de los impuestos relevantes que son de 
aplicación a la Entidad es como sigue: 
(a) Impuesto sobre beneficios  
La Entidad desde el ejercicio 2013 tributa en el Impuesto sobre Sociedades bajo el régimen de consolidación 
fiscal. 
El grupo fiscal del que RENFE-Operadora es la entidad dominante está integrado por Renfe Viajeros, Renfe 
Mercancías, Renfe Fabricación y Mantenimiento, Renfe Alquiler, Logirail como sociedades dependientes en 
las que la Entidad dispone de una participación, directa o indirecta, del 100% de su capital social. Desde el 
ejercicio 2019, Pecovasa se incorpora al grupo fiscal. 
En el año 2016, a través del Real Decreto-ley 2/2016, que entró en vigor el 30 de septiembre de 2016, se 
modificó la regulación del pago fraccionado de la modalidad del artículo 40.3 de la Ley del Impuesto 
estableciendo, para los sujetos pasivos con una cifra de negocios a partir de 10 millones de euros, un tipo de 
gravamen del pago fraccionado del 24% para las entidades que tributan al tipo del 25% así como un importe 
mínimo del 23 por 100 del resultado contable positivo del período correspondiente. 
Adicionalmente, el Real Decreto-ley 3/2016 introdujo modificaciones significativas en aspectos como la  s
reversión de deterioros de valor de participaciones en instrumentos de patrimonio anteriores a 2013 o  e.
estableciendo nuevos límites en la compensación de bases imponibles negativas para grandes empresas,  w.
llegando a limitar dicha compensación al 25 por 100 de la base imponible previa si el importe neto de la cifra  626ww
dape linceagcoiócnio ds ef dueedseu cscuipoenreiso rp oar  6d0o bmlei lilmonpeoss idceió enu droesl .5 A0%si mdeis lma oc,u doitcah íon teRgeraal  dDele cimreptou-elsetyo .f ija un límite para la
El detalle del gasto por impuesto sobre beneficios es como sigue: 
Miles de euros 
2019  2018 
Ajuste ejercicios anteriores  706  (3) 
Impuesto corriente del ejercicio   519  (926) 
Impuesto diferido  (669)  (646) 
Total Impuesto sobre beneficios  556  (1.575) 
Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de la tributación por el 
Impuesto sobre Sociedades y de la elaboración de estas cuentas anuales, la base imponible del ejercicio difiere 
del resultado contable. 
En el ejercicio 2019 la conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base 
imponible fue la siguiente: 
   Miles de euros 
Cuenta de  Ingresos y 
pérdidas y  gastos 
   ganancias  reconocidos  Total 
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio  16.621  (23)  16.598 
Impuesto sobre Sociedades  556  (7)  549 
Diferencias permanentes       
De la Sociedad individual  (2.230)  -  (2.230) 
De los ajustes por consolidación       
Diferencias temporarias 
Con origen en el ejercicio  1.743  -  1.743 
Con origen en ejercicios anteriores   (238)  30  (208) 
Base imponible (Resultado fiscal)  16.452  -  16.452 
 
 
Bases imponibles aportadas por las entidades integrantes del grupo fiscal: 
 
  Miles de euros 
- RENFE-Operadora  16.452 
- Renfe Viajeros  119.933 
- Renfe Mercancías  (30.132) 
- Renfe Fabricación y Mantenimiento  (20.271) 
- Renfe Alquiler  5.355 
- Logirail.  1.738 
- Pecovasa  234 
Total base imponible previa del grupo fiscal  93.309 
Reducción por reserva de capitalización  (9.330) 
Bases imponibles negativas de ejercicios anteriores   (23.327) 
Total base imponible del grupo fiscal  60.652 
Cuota previa  15.163 
Deducciones aplicadas  (4.322) 
Retenciones y pagos a cuenta   
- Entidad dominante  (19.752) 
Cuota líquida (Importe a cobrar)  (8.911)  e.e
  w.b
  626ww
 

En el ejercicio 2018 la conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base 
imponible fue la siguiente: 
 
 
   Miles de euros 
Cuenta de  Ingresos y 
pérdidas y  gastos 
   ganancias  reconocidos  Total 
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio  12.919  (28)  12.891 
Impuesto sobre Sociedades  (1.575)  (10)  (1.585) 
Diferencias permanentes       
De la Sociedad individual  (6.679)  -  (6.679) 
De los ajustes por consolidación       
Diferencias temporarias 
Con origen en el ejercicio  8.328  -  8.328 
Con origen en ejercicios anteriores   (847)  38  (809) 
Base imponible (Resultado fiscal)  12.146  -  12.146 
Bases imponibles aportadas en 2018 por las entidades integrantes del grupo fiscal: 
 
  Miles de euros 
- RENFE-Operadora  12.146 
- Renfe Viajeros  129.262 
- Renfe Mercancías  (33.224) 
- Renfe Fabricación y Mantenimiento  (11.222) 
- Renfe Alquiler  3.867 
- Logirail.  1.928 
Total base imponible previa del grupo fiscal  102.757 
Reducción por reserva de capitalización  (6.624) 
Bases imponibles negativas de ejercicios anteriores   (25.689) 
Total base imponible del grupo fiscal  70.444 
Cuota previa  17.611 
Deducciones aplicadas  (7.264) 
Retenciones y pagos a cuenta   
- Entidad dominante  (16.807) 
Cuota líquida (Importe a cobrar)  (6.460) 
 
En el ejercicio 2019 la Entidad aporta a la base imponible previa del grupo fiscal una base imponible positiva 
generada en el ejercicio por importe de 16.452 miles de euros (12.146 miles de euros en el ejercicio 2018), 
siendo la estimación de la base imponible previa del grupo un importe de 93.309 miles de euros (102.757 miles 
de euros en el ejercicio 2018). 
La Entidad ha soportado retenciones y pagos a cuenta por importe de 19.752 miles de euros (16.807 miles de 
euros en el ejercicio 2018). 
Los derechos de cobro y obligaciones de pago recíprocos entre las sociedades derivados de la tributación 
consolidada en los ejercicios 2019 y 2018 se muestran en la nota 26. 
Los pasivos por impuesto diferido a 31 de diciembre de 2019 y 2018 corresponden al efecto impositivo por el  oe.
diferimiento fiscal del beneficio por la venta de los derechos de uso (véanse notas 5 y 6), de las subvenciones  w.
de capital imputadas al patrimonio neto.  626ww



El movimiento de los activos y pasivos diferidos se muestra a continuación: 
 
Miles de euros 
Activos por  Pasivos por 
impuesto diferido  impuesto diferido 
Saldo a 31.12.2017  280  5.230 
Diferencias temporarias registradas en la cuenta de resultados  (42)  (688) 
Diferencias temporarias registradas contra patrimonio  -  (10) 
Saldo a 31.12.2018  238  4.532 
Diferencias temporarias registradas en la cuenta de resultados  (44)  (714) 
Diferencias temporarias registradas contra patrimonio  -  (7) 
Saldo a 31.12.2019  194  3.811 
 
Las diferencias permanentes del ejercicio 2019 ascendieron a un importe total negativo de 2.230 miles de 
euros correspondiendo: i) un ajuste negativo por importe de 1.422 miles de euros por exención por dividendos; 
ii) un ajuste negativo por importe de 2.462 miles de euros a la exención aplicable a los beneficios generados 
por la actividad del establecimiento permanente en Arabia Saudí; iii) un ajuste negativo por importe de 69 
miles de euros a la exención aplicable a los beneficios generados por la actividad del establecimiento 
permanente en Estados Unidos, en el Estado de Texas; iv) un ajuste positivo por importe de 1.135 miles de 
euros por aportaciones a entidades sin fines lucrativos; y v) un ajuste positivo de 588 miles de euros por 
multas, sanciones y recargos no deducibles fiscalmente. 
Las diferencias permanentes del ejercicio 2018 ascendieron a un importe total negativo de 6.679 miles de 
euros correspondiendo: i) un ajuste negativo por importe de 7.893 miles de euros por exención por dividendos; 
ii) un ajuste negativo por importe de 315 miles de euros a la exención aplicable a los beneficios generados por 
la actividad del establecimiento permanente en Arabia Saudí; iii) un ajuste positivo por importe de 1.524 miles 
de euros por aportaciones a entidades sin fines lucrativos; y iv) un ajuste positivo de 5 miles de euros por 
multas, sanciones y recargos no deducibles fiscalmente. 
Las diferencias temporarias del ejercicio 2019 ascendieron a un importe total positivo de 1.505 miles de euros 
(importe total positivo de 7.481 miles de euros en el ejercicio 2018). Entre ellas se incluyen las siguientes: 
  Ajuste positivo de 2.853 miles de euros (2.753 miles de euros en 2018) como consecuencia de la 
adopción del criterio de exigibilidad de los cobros en lugar del de devengo para la imputación 
temporal de las rentas por operaciones con precio aplazado derivadas del Acuerdo suscrito con fecha 
28 de diciembre de 2015 con Adif y Adif Alta Velocidad para la reposición parcial de superficie cuyo 
derecho de uso sin contraprestación se reconoce a favor de la entidad en la Orden FOM/2909/2006 así 
como para la adquisición por Adif y Adif Alta Velocidad de los derechos de uso no repuestos. 
  Ajuste negativo por importe de 1.011 miles de euros (1.011 miles de euros en el ejercicio 2018) 
correspondiente a la reversión de forma lineal durante un plazo de 10 años del gasto por amortización 
no  deducible  como  consecuencia  de  la  limitación  de  la  deducibilidad  del  70%  del  gasto  por 
amortización en los ejercicios 2013 y 2014 introducido por la Ley 16/2012, para consolidación de las 
finanzas públicas y el impulso de la actividad económica. 
  Fondos Internos por compromisos con el personal de la Entidad determinando un ajuste positivo por 
importe de 769 miles de euros y un ajuste negativo de 686 miles de euros (ajuste neto positivo de 243 
miles de euros en el ejercicio 2018). 
  Ajuste positivo por importe de 974 miles de euros por la dotación de la provisión para hacer frente a 
los compromisos derivados del Plan de Desvinculaciones Voluntarias (1.394 miles de euros en el 
ejercicio 2018), y un ajuste negativo por importe de 1.394 miles de euros por la aplicación de la 
provisión por este mismo concepto (2.050 miles de euros en el ejercicio 2018).  e.
   NNriooes  sgseeo  spp ryraa gcctatiiscctaao  saa j(juausjsuttees t fefi isnscceaatlol  a palglogusuintnoivo o een dn ee  el1 le  mjeejirelcreicsci icdoieo  2 e02u10ro91s 9p  eopnro  2rd 0od1toa8tc)ai.c oinoense sfi sfcisaclamlmenetnet en on od eddeudcuibcliebsle ps oar   2020-12626n https://www.
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  No se practica ajuste fiscal alguno en el ejercicio 2019 por dotaciones fiscalmente no deducibles a 
provisiones por deterioro de la participación en sociedades participadas (ajuste positivo por importe 
de 75 miles de euros en 2018). 
El grupo fiscal ha aplicado en los ejercicios 2018 la reducción en la base imponible por dotación de la reserva 
de capitalización, según lo previsto en el artículo 25 de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto 
sobre Sociedades. El importe de esta reducción en la base imponible del grupo fiscal es de 9.330 miles de 
euros (6.624 miles de euros en el ejercicio 2018). Este importe se reparte para cada entidad del grupo fiscal en 
función de la contribución de cada entidad a la variación positiva de fondos propios del grupo computable para 
la dotación de la reserva de capitalización. Como consecuencia de ello, el efecto que corresponde por esta 
reducción en la base imponible es de 442 miles de euros (ningún efecto en la base imponible en 2018). 
La conciliación del ingreso por impuesto y el resultado contable del ejercicio es la siguiente: 
Miles de euros 
2019 
Ingresos y 
Pérdidas y  gastos 
ganancias  reconocidos  Total 
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio  16.621  (23)  16.598 
Impuesto sobre beneficio  556  (7)  549 
Saldo de ingresos y gastos antes de impuestos del ejercicio  17.177  (30)  17.147 
     
Impuesto al 25%  4.294  (7)  4.287 
     
Efectos en cuota:       
Ingresos no tributables       
Dividendos  (355)  -  (355) 
Exención beneficios   (632)  -  (632) 
Gastos no deducibles       
Multas y sanciones  147  -  147 
Donativos  284  -  284 
Otros ajustes fiscales positivos   436  -  436 
Deducciones y bonificaciones del ejercicio corriente  (256)  -  (256) 
Reducción por reserva de capitalización  (111)  -  (111) 
Ajustes de ejercicios anteriores        
Reversión amortización no deducida  (253)  -  (253) 
Otros ajustes  (520)  7  (513) 
Ajustes de ejercicios anteriores       
Derechos de uso  713  -  713 
Créditos fiscales aplicados no reconocidos en ejercicios anteriores   (668)  -  (668) 
Deducciones fiscales aplicadas no reconocidas en ej. anteriores  (2.559)  -  (2.559) 
Gasto por reducción de activos por impuestos diferidos  44  -  44 
Ingreso por reversión de una reducción de activos por impuesto diferido  (714)  -  (714) 
Gasto / (Ingreso) por impuesto sobre beneficios  (150)  -  (150) 
 
 
Miles de euros 
2018 
Pérdidas  Ingresos y 
y  gastos 
ganancias  reconocidos  Total 
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio  12.919  (28)  12.891 
Impuesto sobre beneficio  (1.575)  (10)  (1.585) 
Saldo de ingresos y gastos antes de impuestos del ejercicio  11.344  (38)  11.306 
     
Impuesto al 25%  2.836  (10)  2.826 
     
Efectos en cuota:       
Ingresos no tributables       
Dividendos  (1.973)  -  (1.973) 
Exención beneficios   (79)  -  (79) 
Gastos no deducibles       
Multas y sanciones  1  -  1 
Donativos  381  -  381 
Otros ajustes fiscales positivos   2081  -  2.081 
Deducciones y bonificaciones del ejercicio corriente  (860)  -  (860) 
Ajustes de ejercicios anteriores        
Reversión amortización no deducida  (253)  -  (253) 
Otros ajustes  (648)  10  (638) 
Ajustes de ejercicios anteriores       
Derechos de uso  688  -  688 
Créditos fiscales aplicados no reconocidos en ejercicios anteriores   (530)  -  (530) 
Deducciones fiscales aplicadas no reconocidas en ej. anteriores  (2.573)  -  (2.573) 
Gasto por reducción de activos por impuestos diferidos  42  -  42 
Ingreso por reversión de una reducción de activos por impuesto diferido  (688)  -  (688) 
Gasto / (Ingreso) por impuesto sobre beneficios  (1.575)  -  (1.575) 
Las bases imponibles negativas pendientes de compensar a 31 de diciembre de 2019 ascienden a 6.853 miles 
de euros (9.833 miles de euros a 31 de diciembre de 2018). 
La  Entidad  puede  compensar  las  bases  imponibles  negativas,  con  las  rentas  positivas  de  los  periodos 
impositivos siguientes con el límite del 25% de la base imponible previa a la aplicación de la reserva de 
capitalización y a su compensación. No obstante, en todo caso, se pueden compensar en el periodo impositivo 
bases imponibles negativas hasta un importe mínimo de 1 millón de euros.  
Las deducciones pendientes de aplicar a 31 de diciembre de 2019 y de 2018 son las siguientes: 
  Miles de euros 
  2019  2018 
Deducción por doble imposición de dividendos  1.336  2.303 
Deducción por aportaciones a entidades sin fines lucrativos  4.579  4.922 
Los importes de las deducciones pendientes están ajustados al tipo impositivo del 25%, aplicable en el 
ejercicio 2019. 
Tanto las bases imponibles negativas como las deducciones por doble imposición de dividendos podrán  e.
compensarse o aplicarse en ejercicios siguientes sin limitación temporal.  w.b
Lsiagsu iednetdeusc acli odnee gs enpeorra caipóonr.t aciones a entidades sin fines lucrativos podrán aplicarse en los 10 ejercicios  2020-12626n https://ww
Siguiendo un criterio de prudencia, en el balance no se registra el derecho frente a la Administración Tributaria 
a la futura compensación de las pérdidas fiscales generadas, debido a la incertidumbre en la generación de 
beneficios fiscales en el grupo fiscal en un futuro próximo. Por idéntica razón, en el balance no se registra el 
derecho frente a la Administración Tributaria a la futura aplicación de las deducciones generadas. 
 
(b)  Impuesto sobre el valor añadido (IVA) 
 
La Entidad, desde el 1 de enero de 2015, tributa en el Impuesto sobre el Valor Añadido bajo el régimen 
especial del grupo de entidades, en su modalidad simplificada, regulado en los artículos 163.quinquies y 
siguientes de la Ley 37/1992 del Impuesto sobre el Valor Añadido. 
La Entidad queda integrada en el grupo de IVA de RENFE-Operadora, siendo su composición la siguiente: 
RENFE-Operadora  como  entidad  dominante  y,  como  sociedades  dependientes,  Renfe  Viajeros,  Renfe 
Mercancías, Renfe Fabricación y Mantenimiento y Renfe Alquiler. 
De conformidad con dicho régimen, las entidades que lo apliquen deberán cumplir sus obligaciones fiscales en 
este impuesto, excepción hecha del pago de la deuda tributaria o de la solicitud de compensación o devolución 
resultante. La entidad dominante ostentará la representación del grupo de entidades ante la Administración 
tributaria y, además de ser responsable del cumplimiento de las obligaciones específicas derivadas de la 
sujeción a este régimen especial, deberá presentar las autoliquidaciones periódicas agregadas del grupo en la 
que se integrarán los resultados de las autoliquidaciones individuales de las entidades que formen parte del 
mismo, procediendo asimismo al ingreso de la deuda tributaria resultante o a la solicitud de compensación o 
devolución que proceda. 
 
(c)  Ejercicios abiertos a inspección 
Los ejercicios no prescritos y, por consiguiente, abiertos a inspección a 31 de diciembre de 2019 son, para la 
generalidad de los impuestos, el ejercicio 2015 y posteriores, sin perjuicio de la interrupción del período de 
prescripción  de  ciertas  declaraciones  del  Impuesto  sobre  Sociedades  e  IVA  como  consecuencia  de  la 
presentación de solicitudes de rectificación de autoliquidaciones. 
No obstante, el derecho de la Administración para comprobar o investigar las bases imponibles negativas 
compensadas o pendientes de compensación, las deducciones por doble imposición y las deducciones para 
incentivar la realización de determinadas actividades aplicadas o pendientes de aplicación, prescriben a los 10 
años a contar desde el día siguiente a aquel en que finalice el plazo establecido para presentar la declaración o 
autoliquidación correspondiente al periodo impositivo en que se generó el derecho a su compensación o 
aplicación.  Transcurrido  dicho  plazo,  la  Entidad  deberá  acreditar  las  bases  imponibles  negativas  o 
deducciones, mediante la exhibición de la liquidación o autoliquidación y de la contabilidad, con acreditación 
de su depósito durante el citado plazo en el Registro Mercantil. 
Como consecuencia, entre otras, de posibles diferentes interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían 
surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección.  En todo caso, la Dirección de la Entidad 
considera  que  dichos  pasivos,  caso  de  producirse,  no  serían  de  importe  relevante  y  no  afectarían 
significativamente a las cuentas anuales. 
21.  Importe neto de la cifra de negocios 
El detalle de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2019 y 2018 es el siguiente: 
   Miles de euros  s
   2019  2018  oe.
Ingreso de Apoyo a la Gestión  626www.
                                 RRReeennnfffeee   MVFaieabrjrceiacronacsc ií óasn   y Mantenimiento   125490...805144440    123285...596794278  
           Renfe Alquiler   220  214
Total importe neto de la cifra de negocios  184.618  167.431  Bc
22.  Otros ingresos de explotación 
El detalle de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2019 y 2018 es el siguiente:  
 
   Miles de euros 
   2019  2018 
Subvenciones de explotación  59  101 
Convenios con Adif  398  399 
Ingresos accesorios   75.216  65.296 
Total Otros ingresos de explotación  75.673  65.796 
 
El detalle de Ingresos accesorios es el siguiente: 
 
Miles de euros 
2019  2018 
Alquileres y cánones (nota 29)  3.894  3.786 
Servicios a terceros  60.561  49.082 
Otros  559  313 
Formación  10.202  12.115 
Total Ingresos accesorios  75.216  65.296 
 
 
Dentro del epígrafe “Servicios a terceros” se incluyen los ingresos relativos al proyecto para la puesta en 
funcionamiento de la línea de Alta Velocidad que unirá La Meca y Medina en Arabia Saudí en el que participa 
la Entidad (Proyecto Haramain). En el ejercicio 2019 los ingresos registrados por este proyecto han ascendido 
a 56.207 miles de euros (47.912 miles de euros en 2018), que han sido obtenidos aplicando el método del 
grado de avance, independientemente de la facturación certificada y los anticipos recibidos (véanse notas 11 a) 
y 18). En relación con los proyectos internacionales, también se encuentran recogidos en este epígrafe los 
ingresos tenidos con Texas Central por un importe de 3.787 miles de euros. 
 
El proyecto Haramain se encuentra dividido en tres fases: una primera denominada fase de construcción, 
CAPEX, en la que RENFE-Operadora participa fundamentalmente con la construcción de los talleres de 
mantenimiento, así como la selección y formación del personal necesario para el desarrollo de la siguiente 
fase; una reciente segunda fase, acordada entre las partes, denominada CPS1 en la se ha arrancado la 
explotación limitada del servicio y una tercera denominada fase de operación, OPEX, en la que se llevará a 
cabo la operación de los trenes y explotación comercial de los servicios de viajeros de la citada línea 
establecida en el contrato principal. 
 
Según el contrato principal, la duración base del contrato en la fase de operación es de 12 años a contar desde 
el comienzo del servicio de pasajeros (fase OPEX). Adicionalmente a lo anterior se establece un periodo 
reducido por el que el gobierno saudí tiene el derecho de terminar el contrato al final del séptimo año, siempre 
que notifique esta intención antes del final del sexto año, y un periodo extendido por el que las partes tienen 
derecho a negociar una extensión adicional de 5 años, para la cual el Consorcio debe presentar sus condiciones 
económicas entre 18 meses y 12 meses anteriores a la terminación del plazo inicial de 12 años.  
Los ingresos del proyecto se han estimado en función del grado de avance, de acuerdo con la norma de  s
valoración 14 del PGC, considerando ambas fases del proyecto de forma conjunta (véase nota 4 m)).  oe.
En 2018, habiendo comenzado la fase de operación adelantada, y habiendo realizado un nuevo estudio de  626ww
dcoemntaannddao,  csoen c loan msidejeorró  eisntcimluairc ilóons  1d2e  lporsim inegrore asoñso sq udee  plar ooppoerrcaicoinóan ,e al ln cuoenvsoi deesrtaurdsieo  edle e dsceemnaanridoa .m  ás probable y

Este nuevo estudio proporcionó una estimación de la demanda sensiblemente inferior a la estimada en 
ejercicios anteriores, no obstante, al redimensionar los gastos a esta nueva demanda para el periodo de 12 años 
de operación, el margen del proyecto no sufrió una variación significativa. 
A pesar del escaso margen y el riesgo de variabilidad en las estimaciones, la Entidad considera que cumple con 
todos los requisitos de la NRV 14 del PGC. 
En el epígrafe de “Formación”, se incluyen los cursos de conducción impartidos por la Entidad en su Escuela 
Técnica Profesional de Conducción y Operaciones para la obtención conjunta de la licencia de maquinista y el 
diploma que acredita formación para los Certificados de Categoría B. 
23.  Gastos de personal 
El detalle de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias es el siguiente: 
Miles de euros 
2019  2018 
Sueldos, salarios y asimilados:       
Sueldos y salarios  52.233  43.642 
    Dotación Plan Empresa  722  1.395 
Total de sueldos, salarios y asimilados  52.955  45.037 
Cargas Sociales       
Seguridad Social   11.590  9.901 
Otros gastos sociales  1.054  978 
Total Cargas Sociales  12.644  10.879 
     
Exceso de Provisiones  (1.027)  (488) 
Gastos de personal  64.572  55.428 
 
En el ejercicio 2019, conforme a los acuerdos alcanzados, y las condiciones establecidas por el II Convenio 
Colectivo del Grupo Renfe, y autorizadas por los distintos organismos competentes, se ha puesto en marcha el 
Plan de Desvinculaciones Voluntarias y el Plan de Jubilaciones Parciales para el ejercicio 2020, habiéndose 
ejecutado los correspondientes al ejercicio anterior. 
La provisión registrada en 2019 por el Plan de Desvinculaciones para el ejercicio 2020 ha ascendido a 722 
miles de euros y contempla un total de 20 bajas estimadas en la Entidad. A 31 de diciembre de 2018 se registró 
una provisión de 1.395 miles de euros por el Plan de Desvinculaciones 2019, que contemplaba un total de 34 
bajas estimadas en la Entidad (véase nota 15). 
El Plan de Desvinculaciones que se recoge en el II Convenio Colectivo del Grupo Renfe presenta las 
siguientes características: 
Para los trabajadores que, cumplidas en el momento de la adhesión las condiciones de acceso a la 
jubilación, alcanzaran o no el 100% de su base reguladora, se estableció un complemento cuya cuantía 
quedó determinada en función del salario bruto mensual (con prorrateo de las pagas extras) y la edad de 
cada trabajador en el momento de la baja. 
Para  aquellos  trabajadores  adheridos  sin  condiciones  de  acceso  a  la  jubilación,  se  estableció  un  s
complemento del 60% del salario bruto mensual (con prorrateo de las pagas extras), más 1.000 euros por  e.
cada mes que le faltara al trabajador hasta alcanzar la primera fecha posible de acceso a la jubilación, con  w.
un máximo de 24 mensualidades.  626ww
ApSredigmicueiroridan aafdlem cSheonac tipea,ol ,ss ecib oflniej  óud neu  nmaacá ccxeuismaono ta íd ale ad  2ej4u 1 bm.i0lea0nc0si óuenau,lr iopdsaa rdmae eshn.a scuearl efsre pnoter  caal dcao nmveesn qiou ee slpe efcailatla raá  ehsatsatbal eaclcear nczoanr  llaa   OE-A-2020-12able en https://

Asimismo, se estableció como garantía la percepción de un complemento equivalente al número de 
mensualidades del salario bruto mensual (con prorrateo de las pagas extras) fijado para el trabajador en 
función de su edad, siempre que el sumatorio de los complementos indicados en los párrafos anteriores 
fuera menor a este. 
El número medio de empleados durante el ejercicio, desglosado por categorías, es el siguiente: 
  2019  2018 
Directivos  8  8 
Estructura  531  490 
Mandos Intermedios  155  159 
Conducción  89  51 
Comercial  12  10 
Gestión  355  158 
Talleres  1  - 
  1.151  876 
La distribución por sexos del número de trabajadores y administradores a 31 de diciembre es como sigue: 
  2019  2018 
  Mujeres  Hombres  Mujeres  Hombres 
Directivos  2  6  1  7 
Estructura  174  392  139  358 
Mandos Intermedios  72  81  69  90 
Conducción  1  83  -  66 
Comercial  2  10  2  11 
Gestión  136  231  112  198 
Talleres  -  1  -  - 
  387  804  323  730 
El número medio de empleados durante el ejercicio con discapacidad mayor o igual del 33%, desglosado por 
categorías, es como sigue: 
  2019  2018 
Estructura  4  3 
Mandos Intermedios  2  4 
Gestión  4  4 
  10  11 
 
24.  Otros gastos de explotación 
Su detalle en la cuenta de pérdidas y ganancias al cierre del ejercicio es como sigue: 
 
Miles de euros 
2019  2018 
Alquileres y cánones (nota 29)  14.551  13.097  e.
Reparaciones y conservación  19.386  17.577  w.
Servicios de profesionales  12.375  10.277  626ww
TPrriamnsaps odrete sse guros  11..192427   1.871277 
Servicios bancarios  319  625
Publicidad y Propaganda  19.728  18.762
Miles de euros 
2019  2018 
Usos distintos de tracción  1.268  1.158 
Otros suministros  1.145  705 
Otros Servicios  102.377  94.620 
Total Servicios Exteriores  174.218  159.365 
Variación de Provisiones por operaciones Comerciales (nota 11)  (6)  (8) 
Tributos  856  367 
Total Otros gastos de explotación  175.068  159.724 
Para  el  ejercicio  2019,  en  el  capítulo  “Reparaciones  y  Conservación”,  lo  más  significativo  son  el 
mantenimiento de instalaciones y los servicios de limpieza por valor de 3.452 miles de euros (3.389 miles de 
euros en el ejercicio 2018). Igualmente se incluyen en este mismo capítulo, operaciones por el mantenimiento 
de equipos informáticos y aplicaciones por valor de 15.836 miles de euros (14.028 miles de euros en el 
ejercicio 2018). 
Dentro de “Servicios de profesionales” se incluyen para el ejercicio 2019 gastos por importe de 5.858 miles de 
euros en concepto de asesoramiento informático y consultoría (5.257 miles de euros en el ejercicio 2018). En 
este mismo capítulo también se incluyen otros servicios por importe de 5.919 miles de euros (4.325 miles de 
euros en 2018), siendo los más significativos los correspondientes al Proyecto de Alta Velocidad en Arabia 
Saudí, con motivo de los costes asociados a la fase CPS1 (comienzo del servicio reducido con pasajeros) 
iniciada en el ejercicio 2018. 
En el capítulo “Publicidad y propaganda” se recogen gastos en concepto de publicidad corporativa, así como 
publicidad específica de las sociedades a las que luego se les refactura por importe de 14.994 miles de euros 
(14.291 miles de euros en el ejercicio 2018), igualmente se incluyen gastos de comunicación en medios por 
valor de 2.113 miles de euros (2.317 miles de euros en el ejercicio 2018) y los correspondientes a marketing y 
encuestas por valor de 965 miles de euros (1.120 miles de euros en 2018). 
“Energía usos distintos de tracción” recoge los acuerdos de gestión de suministro con Adif que se plasman en 
el correspondiente convenio, donde se establecen las condiciones de prestación de los servicios por su parte y 
las contraprestaciones de RENFE-Operadora, que para el ejercicio 2019 asciende a 755 miles de euros (697 
miles  de  euros  en  el  ejercicio  2018).  Adicionalmente,  se  encuentran  incluidos  suministros  con  otros 
proveedores por importe de 513 miles de euros (461 miles de euros en el ejercicio 2018). 
En el capítulo “Otros servicios” se encuentran incluidos gastos de vigilancia de edificios por valor de 57.724 
miles de euros (48.774 miles de euros en el ejercicio 2018). Asimismo, se incluyen operaciones derivadas del 
Proyecto de Alta Velocidad en Arabia Saudí, por importe de 26.066 miles de euros (28.625 miles de euros en el 
ejercicio 2018). En 2019 se han realizado menos actuaciones asociadas a la terminación de los trabajos en el 
Taller de Medina, tanto en la construcción como en el suministro de equipos, que en el ejercicio anterior. 
Los gastos procedentes del resto de convenios firmados con Adif, ascienden a 11.923 miles de euros en el 
ejercicio 2019 (11.860 miles de euros en 2018) y se encuentran repartidos con el siguiente desglose: 
 
Miles de euros 
2019  2018 
Alquileres y cánones  4.239  4.204 
Reparaciones y conservación  99  160  e.
Suministros  314  245  w.
Otros servicios  117..927231   117..285610   2020-12626n https://ww

Dentro de los convenios con Adif, cabe destacar para 2019 en el capítulo de “Alquileres y cánones”, el coste 
de la renta anual establecida conforme al Acuerdo suscrito con fecha 28 de diciembre de 2015 con Adif y Adif 
Alta Velocidad, para la reposición parcial de los derechos de uso y para la adquisición de los derechos de uso 
no repuestos que se detalla en la nota 5, por importe de 4.222 miles de euros en el ejercicio 2019 (4.179 miles 
de euros en el 2018). 
Dentro del capítulo “Otros servicios”, igualmente soportados por los convenios con Adif, los servicios más 
destacados corresponden con la prestación informática por importe de 7.250 miles de euros (7.250 miles de 
euros en 2018).  
25.  Resultado financiero 
El detalle de los epígrafes de la cuenta de pérdidas y ganancias que conforman el resultado financiero es el 
siguiente: 
 
   Miles de euros 
   2019  2018 
a) Ingresos financieros       
Rendimientos sistema de pagos y cuentas corrientes  104   106  
Dividendos empresas del grupo y asociadas  474  7.301  
Dividendos otras empresas (nota 9)  948   591  
Intereses de préstamos a empresas del grupo y asociadas (nota 9)  43.447   49.745  
Otros ingresos financieros  930   1.113  
Total ingresos financieros   45.903   58.856  
        
b) Gastos financieros 
Financiación recibida  (41.278)  (47.179) 
Gastos de Deudas Empresas del Grupo y Asociadas  (239)  (36) 
Otros gastos financieros  (94)  (79) 
Actualizaciones de valor  -  (3) 
Total gastos financieros   (41.611)  (47.297) 
        
c) Diferencias de cambio       
Negativas  (805)  (1.219) 
Positivas  4.652   1.191  
   3.847   (28) 
        
d) Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros       
Deterioros y pérdidas  -  (6.152) 
        
Resultado financiero  8.139   5.379  
 
26.  Saldos y transacciones con Partes Vinculadas 
    Miles de euros 
     2019  2018  es
     No corriente  Corriente  No corriente  Corriente  bo
Saldos deudores          626ww
ab ))  CDreéuddiotorse sa  ceommperrecsiaasl edse yl  gorturapso  cyu eansotacsi aad caos brar  3.429.812-    77374..996941    3.044.333-    1.13500..194970    OE-A-2020-12able en https://
    Miles de euros 
     2019  2018 
     No corriente  Corriente  No corriente  Corriente 
Saldos acreedores         
c) Deudas con entidades de crédito  1.059.819  477.158  934.976  502.305 
d) Deudas con empresas del grupo y asociadas         
- Créditos recibidos  -  526.857  -  175.882 
e) Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar  -  30.365  -  18.169 
El desglose a 31 de diciembre de los saldos de empresas del grupo y asociadas es el siguiente: 
a)  Créditos a empresas del grupo y asociadas 
Miles de euros 
2019  2018 
No  No 
corriente  Corriente  corriente  Corriente 
Empresas del Grupo 
Renfe Viajeros  
  - Deuda Espejo  3.034.789   608.531   2.687.302   650.172  
  - Contrato de tesorería centralizada  -  -  -  290.072  
  - Por efecto impositivo  -  4.088   -  5.917  
   3.034.789   612.619   2.687.302   946.161  
Renfe Mercancías 
  - Deuda Espejo  226.053   51.631   211.858   54.683  
  - Contrato de tesorería centralizada  -  26.670   -  69.389  
  - Otras deudas  -  4.336   -  2.673  
   226.053   82.637   211.858   126.745  
Renfe Fabricación y Mantenimiento 
  - Deuda Espejo  168.970   39.353   144.460   42.118  
  - Contrato de tesorería centralizada  -  31.650   -  18.328  
  - Otras deudas  -  7.997   -  12.354  
   168.970   79.000   144.460   72.800  
Renfe Alquiler 
  - Por efecto impositivo  -  848   -  2.630  
  - Otras deudas  -  -  -  174  
   -  848   -  2.804  
Logirail, por efecto impositivo  -  1.934   -  1.505  
Pecovasa por efecto impositivo  -  58   -  - 
  
Empresas Asociadas 
Consorcio Español Alta Velocidad Meca Medina, S.A. (CEAVMM)  -  865   713   132  
Total de créditos a empresas del grupo y asociadas  3.429.812   777.961   3.044.333   1.150.147  
 
La distribución por vencimientos de los créditos a largo plazo concedidos a las empresas del grupo y asociadas 
a 31 de diciembre es la siguiente: 
Miles de Euros 
Año  2019  Año  2018  s
2021  503.818  2020  689.027  oe.
2022  368.389  2021  503.804  w.
222000222345    322244155...172508046    222000222234    321524049...062684384    2020-12626n https://ww
Posteriores  1.745.465  Posteriores  1.127.507
3.429.812  3.044.333
El tipo medio de los préstamos que RENFE-Operadora mantiene con las empresas del grupo y asociadas a 31 
de diciembre de 2019 es del 1,02% (1,02% a 31 de diciembre de 2018). 
La mayoría de los créditos con las sociedades Renfe Viajeros, Renfe Mercancías y Renfe Fabricación y 
Mantenimiento tienen su origen en la segregación de ramas de actividad de la Entidad, momento en el que se 
determina  el  mantenimiento  de  la  deuda  con  las  entidades  financieras  en  RENFE-Operadora  y  el 
establecimiento de una deuda espejo entre la Entidad y las sociedades, consistente en la aplicación de un 
porcentaje a todos los préstamos, para de este modo trasladar fielmente la estructura financiera del momento 
de la segregación de RENFE-Operadora a las sociedades. 
El crédito que mantenía la Entidad con la sociedad Renfe Alquiler tenía su origen en la aportación no dineraria 
realizada en su constitución. 
Los porcentajes aplicados en la segregación fueron los siguientes: 
Sociedad  Porcentaje 
Renfe Viajeros  84,43% 
Renfe Mercancías  6,32% 
Renfe Fabricación y Mantenimiento  5,75% 
Renfe Alquiler  2,18% 
De acuerdo con las necesidades de financiación de cada ejercicio de las cuatro sociedades y de la Entidad, esta 
contrata los préstamos y los créditos necesarios, asignándose a cada sociedad el porcentaje de deuda espejo 
correspondiente, según las necesidades de financiación de cada una, y de acuerdo con lo establecido en la 
adenda al contrato de gestión de tesorería centralizada. En caso de refinanciar o modificar las condiciones de 
alguna financiación por parte de RENFE-Operadora, esta traslada las nuevas condiciones a las sociedades al 
mismo porcentaje de la deuda que se refinancia o se modifica. 
Los porcentajes ponderados de la deuda espejo a 31 de diciembre fueron los siguientes: 
  Porcentaje 
Sociedad  2019  2018 
Renfe Viajeros  86,99%  87,06% 
Renfe Mercancías  6,63%  6,95% 
Renfe Fabricación y Mantenimiento  4,97%  4,87% 
Los créditos con empresas del grupo por efecto impositivo tienen su origen en la consolidación fiscal del 
Grupo RENFE-Operadora (véase nota 20). 
En Otras Deudas se recoge el importe pendiente de pago a las sociedades correspondiente a las liquidaciones 
del IVA del ejercicio en régimen especial del grupo de entidades en su modalidad simplificada. 
 
b)  Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 
El desglose a 31 de diciembre de los saldos netos de clientes, empresas del grupo y asociadas es el siguiente  es
(véase nota 11):  o
   Empresas del Grupo:   201M9i les de euro2s0 18  2020-12626n https://www.
- Renfe Viajeros   20.318   18.818 
- Renfe Fabricación y Mantenimiento   2.480   1.832   Bc
  Miles de euros 
2019  2018 
- Renfe Mercancías  863   1.776  
- Renfe Alquiler  48   26  
- Logirail  25   6  
Total Empresas del Grupo  23.734   22.458  
        
Empresas Asociadas       
  Conterail, S.A.  -  1 
  Nertus Mantenimiento Ferroviario, S.A.  4  5 
  Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.  1  - 
  Actren Mantenimiento Ferroviario, S.A.  -  4 
  Btren Mantenimiento Ferroviario, S.A.  5  - 
  Irvia Mantenimiento Ferroviario, S.A.  1  3 
  CEAVMM   11.249  8.519 
  Total Empresas Asociadas  11.260  8.532 
Total general  34.994  30.990 
 
c)  Deudas con entidades de crédito 
En este apartado se recoge la cifra de la deuda, así como la de los gastos de formalización y los intereses 
devengados pendientes de pago con Eurofima (véase nota 17): 
 
 
   Miles de euros 
   2019  2018 
   No corriente  Corriente  No corriente  Corriente 
Préstamos recibidos de EUROFIMA  1.059.900  475.200  935.100  500.000 
Gastos de formalización  (81)  (43)  (124)  (43) 
Intereses a pagar  -  2.001  -  2.348 
Total  1.059.819  477.158  934.976  502.305 
 
d)  Deudas con empresas del grupo y asociadas 
Las deudas con empresas del grupo y asociadas por créditos recibidos han sido las siguientes: 
  Miles de euros 
Corriente 
2019  2018 
Empresas del Grupo       
Renfe Viajeros  
  - Contrato de tesorería centralizada  326.619  - 
  - Otras deudas  158.609  131.925 
   485.228  131.925 
Renfe Mercancías 
  - Por efecto impositivo  7.789  33.983  e.e
   7.789  33.983  w.b
   626ww
R  -e Pnfoer  Fefaebcrtioc aicmiópno syi tMivoan tenimiento  5.245  3.213
   5.245  3.213
  Miles de euros 
Corriente 
2019  2018 
Renfe Alquiler de Material Ferroviario 
  - Contrato de tesorería centralizada  28.585  6.761 
  - Otras deudas  10  - 
   28.595  6.761 
  
Total Deudas con empresas del grupo y asociadas  526.857  175.882 
 
Los créditos con empresas del grupo por efecto impositivo tienen su origen en la consolidación fiscal del 
Grupo Renfe (véase nota 20). 
En Otras Deudas se recoge el importe pendiente de pago a las sociedades correspondiente a las liquidaciones 
del IVA del ejercicio en régimen especial del grupo de entidades en su modalidad simplificada. 
 
e)  Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 
Miles de euros 
2019  2018 
Empresas del Grupo  
- Renfe Viajeros  170  155 
- Renfe Fabricación y Mantenimiento   23  3 
- Renfe Mercancías   4  1 
- Logirail  1.214  459 
   1.411  618 
Empresas Asociadas       
- CEAVMM  28.954  17.551 
Total Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar  30.365  18.169 
f)  Transacciones de la Entidad con partes vinculadas 
Los importes de las transacciones de la Entidad con partes vinculadas en el ejercicio 2019 son los siguientes: 
 
Miles de euros 
   Entidades   Empresas     
   del grupo  Asociadas  Total 
Cifra de negocio y otros ingresos  188.360  25  188.385 
Dividendos  -  1.422  1.422 
Intereses de créditos  41.096  3.167  44.263 
Total Ingresos:  229.456  4.614  234.070 
            e.e
Otros servicios recibidos  2.125  11.618  13.743  w.b
Gastos financieros  239  12.061  12.300  626ww
    Total Gastos:  2.364  23.679  26.043  BOE-A-2020-12cable en https://
Los importes de las transacciones de la Entidad con partes vinculadas en el ejercicio 2018 fueron los 
siguientes: 
Miles de euros 
Entidades        
del grupo  Asociadas  Total 
Cifra de negocio y otros ingresos  171.091  19  171.110 
Dividendos  7.301  -  7.301 
Intereses de créditos  46.863  20  46.883 
Total Ingresos:  225.255  39  225.294 
           
Otros servicios recibidos  838  3.314  4.152 
Gastos financieros  36  17.643  17.679 
Total Gastos:  874  20.957  21.831 
 
27.  Información relativa a Administradores y personal de Alta Dirección de la Entidad.   
Las remuneraciones a los miembros del Consejo de Administración, en concepto de dietas, ascienden a 164 
miles de euros en el ejercicio 2019 (173 miles de euros en el ejercicio 2018), de los cuales 40 miles de euros se 
han ingresado en el Tesoro Público al corresponderles a Altos Cargos de la Administración (43 miles de euros 
en 2018). Las remuneraciones en concepto de sueldos y salarios han sido de 275 miles de euros en el ejercicio 
2019 (266 miles de euros en el ejercicio 2018). 
A 31 de diciembre de 2019 existen saldos acreedores por importe de 7 miles de euros con miembros del 
Consejo de Administración (18 miles de euros en el ejercicio 2018). Las aportaciones realizadas por la Entidad 
en concepto de primas por seguro de vida y accidente, ascienden a 306 euros en el ejercicio 2019 (251 euros en 
el ejercicio 2018). 
Los miembros de la Alta Dirección de la Entidad han percibido remuneraciones en concepto de sueldos y 
salarios (incluyendo remuneración variable) durante el ejercicio 2019 por importe de 1.048 miles de euros (959 
miles de euros en el ejercicio 2018). Asimismo, la Entidad ha realizado aportaciones en concepto de seguro de 
vida y accidente por importe de 881 euros en el ejercicio 2019 (760 euros en el ejercicio 2018). 
La Entidad tiene suscrita una póliza de Responsabilidad Civil que cubre a los miembros del Consejo de 
Administración, al personal directivo, a todas aquellas personas (físicas o jurídicas, así como las personas 
físicas representantes de estas últimas) que han sido designadas para los cargos de administrador, consejero, 
consejero delegado, liquidador, director, gerente o miembro del comité de dirección, tanto en la propia 
RENFE–Operadora como en sus Sociedades filiales o en Sociedades participadas, y aquellas personas físicas a 
las que se hayan otorgado cualquier tipo de poderes o delegación de facultades. Siendo el importe total de esta 
póliza de 24 miles de euros (24 miles de euros en 2018), de los cuales la entidad ha repercutido gasto a las 
sociedades del grupo por 15 miles de euros (15 miles de euros en 2018). 
No existen ni al 31 de diciembre de 2019 ni al 31 de diciembre de 2018 anticipos ni créditos, ni avales 
concedidos a los miembros del Órgano de Administración y la Alta Dirección de la Entidad, ni obligaciones en 
materia de pensiones contraídas con los mismos o con anteriores administradores o directivos. 
El Consejo de Administración de la Entidad a la fecha de formulación de estas cuentas anuales está formado 
por 10 hombres y 5 mujeres en el ejercicio 2019 frente a 10 hombres y 5 mujeres en el ejercicio 2018.  e.
  w.b
28.  Información medioambiental
R(“EleNyeFsE -mOpederioadamorbai etinetnaele esn”)  cuye nctao nesnid seursa  oqpueera cciounmepsl ela ss ulesytaensc rieallamtievnatse  a talale ps rolteeycecsi óny  dqelu em emdiaon taimenbei enlotes 
procedimientos adecuados para fomentar y garantizar su cumplimiento.
La Entidad ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medio ambiente y la 
minimización, en su caso, del impacto ambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. 
 
29.  Arrendamientos y otras operaciones de naturaleza similar.  
(a)  Ingresos por Arrendamientos Operativos  
Los ingresos por arrendamientos operativos se corresponden con alquileres de locales, naves e instalaciones 
por importe de 3.894 miles de euros (3.786 miles de euros en 2018) (nota 22). 
(b)  Gastos por Arrendamientos Operativos  
Los gastos registrados por este concepto se desglosan dentro de “Otros gastos de explotación” como sigue: 
 
  Miles de euros 
  2019  2018 
Convenios Adif (Ocupación de locales, edificios, aparcamientos y otros)  4.239  4.204 
Alquileres Software Informáticos  7.702  7.503 
Alquileres de edificios y locales  2.033  965 
Otros  577  425 
Total (nota 24)  14.551  13.097 
30.  Hechos posteriores 
El pasado 11 de marzo de 2020 la Organización Mundial de la Salud elevó la situación de emergencia de salud 
pública ocasionada por el brote del coronavirus (COVID-19) a pandemia internacional. La rápida evolución de 
los hechos, a escala nacional e internacional, supone una crisis sanitaria sin precedentes, que impactará en el 
entorno macroeconómico, en la evolución de los negocios y, como resultado, a las operaciones y resultados de 
la Entidad. 
La mayoría de los Gobiernos están tomando medidas restrictivas para contener la propagación, que incluyen: 
aislamiento, confinamiento, cuarentena y restricción al libre movimiento de personas, cierre de locales 
públicos y privados, salvo los de primera necesidad y sanitarios, cierre de fronteras y reducción drástica del 
transporte de viajeros aéreo, marítimo, ferroviario y terrestre. 
Para hacer frente a esta situación, entre otras medidas, el Gobierno de España adoptó el Real Decreto 
463/2020, de 14 de marzo, por el que se declara el estado de alarma para la gestión de la situación de crisis 
sanitaria ocasionada por el COVID-19 (en adelante RD 463/2020), y que posteriormente ha sido objeto de 
ampliación y modificaciones, recogiendo, entre otros, restricciones en el transporte de viajeros, pero no en el 
de mercancías, para el que no se han establecido restricciones al tráfico, excepto durante la aplicación del Real 
Decreto-ley 10/2020, de 29 de marzo, por el que se paralizó toda la actividad no esencial, entre el 30 de marzo 
y el 9 de abril de 2020. 
Como consecuencia de la situación de alarma sanitaria se ha reducido sustancialmente la actividad productiva 
y muchas empresas se están viendo afectadas, perdiendo toda o gran parte de la actividad que desarrollaban 
habitualmente, debido, entre otras cosas, a la interrupción o ralentización de las cadenas de suministro y al 
aumento significativo de la incertidumbre económica.  e.
Debido al carácter transversal y de soporte de prácticamente todas las actividades de la Entidad para las  626ww
psirgonpiifaisc atsiovcoi eedna ldae sc uednetla  Gderu rpeosu, ltsaed ocso dnes iRdeErNa FqEu-eO peesrtaad osirtau apcoiró snu sn aoc ttiiveindea depso re nq Eusép asñuap.o Snienr  eumnb airmgop,a clotos 
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viendo afectados como se indica a continuación:
(a)  Establecimiento Permanente en Arabia Saudí (Proyecto Haramain) 
La continuidad de la fase CPS1, cuya vigencia contractual llegaba hasta el 31 de marzo de 2020, se ha visto 
alterada por las medidas adoptadas por las Autoridades Saudíes en relación con el COVID-19, que han 
supuesto la paralización de todo el transporte público. No obstante, aunque se desconoce la extensión 
temporal de esta situación, Saudi Railways Organization (SRO) tiene intención de reanudar el servicio 
comercial en cuanto sea posible y para ello se está negociando una compensación por la paralización y el 
mantenimiento  de  los  recursos  disponibles para  que  la  reanudación pueda  ser  rápida. A falta  de  la 
finalización  de  las  negociaciones,  el  mencionado  acuerdo  para  la  compensación  se  basaría  en  una 
paralización de entre 5 y 6 meses, dado que SRO ha anunciado públicamente la reanudación de los servicios 
comerciales en septiembre de 2020, y se espera que se produzca entre el 15 y el 30 de dicho mes. 
Dado que se desconoce aún, tanto el importe total de la compensación como el tiempo exacto por el que 
ésta se extenderá, aún no se puede realizar un cálculo del impacto económico que vaya a tener finalmente la 
crisis sanitaria en la actividad de la Entidad en Arabia Saudí. 
(b)  Establecimiento Permanente en Estados Unidos (Proyecto Texas) 
Según ha comunicado Texas Central Railroad LLC, debido al impacto de la pandemia la actual fase 1 del 
proyecto puede verse extendida en el tiempo hasta mediados del ejercicio 2021, quedando retrasado a ese 
momento el cobro de los trabajos realizados por la Entidad. 
No obstante, se continúa trabajando en el contrato de este proyecto en sus fases 2 y 3, tal y como se firmó 
en los términos del acuerdo de negociación del contrato de operación y mantenimiento a finales de 2019. El 
contrato que se está negociando con Texas Central contempla la colaboración con ésta en el diseño, 
desarrollo y ejecución de los planes de operación y mantenimiento para la puesta a punto del servicio, 
incluyendo la operación de los trenes, el mantenimiento de los equipos y otros servicios relacionados con la 
comercialización de billetes, que se extendería hasta el año 2042. 
Por otro lado, el impacto de la crisis sanitaria en las actividades de las sociedades participadas en el ejercicio 
2020, se considera que no tendrá un efecto a largo plazo, con lo que no supondría un indicio de deterioro en las 
cuentas del próximo ejercicio, si bien dado que la Entidad actúa como financiadora del Grupo, en el Real 
Decreto-ley 26/2020, de 7 de julio, de medidas de reactivación económica para hacer frente al impacto del 
COVID-19  en  los  ámbitos  de  transportes  y  vivienda,  se  incrementa  el  límite  de  la  autorización  de 
endeudamiento a RENFE-Operadora para el ejercicio 2020, que establecía la Ley de Presupuestos Generales 
del Estado para el año 2018 prorrogados en 2020, de modo que se ha pasado de un incremento neto de 
endeudamiento de 250 millones de euros a 1.000 millones de euros. 
La Entidad está llevando a cabo las gestiones oportunas con el objeto de hacer frente a la situación y minimizar 
su impacto, considerando que se trata de una situación coyuntural que, conforme a las estimaciones más 
actuales y a la posición de tesorería a la fecha, no compromete la aplicación del principio de empresa en 
funcionamiento. 
A estas alturas del ejercicio, es difícil evaluar el efecto al final del mismo, dadas las incertidumbres sobre el 
proceso de normalización de la actividad, si bien podrían impactar de manera significativa en las operaciones 
y, por tanto, en sus resultados y flujos de efectivo futuros.  
Las consecuencias derivadas del COVID-19, se consideran un hecho posterior que no requiere un ajuste en las 
cuentas anuales del ejercicio 2019. La Entidad evaluará durante el ejercicio 2020 el impacto de los hechos 
anteriormente mencionados y de aquellos que se puedan producir en un futuro sobre el patrimonio y la  s
situación financiera al 31 de diciembre de 2020 y sobre los resultados de sus operaciones y los flujos de  e.
efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.  w.
  626ww
Aadsoimptiasnm mo,e ddeid aacsu uerrgdeon cteosn c loom pprelevmiseton teanri aesl  aernt .e 4l 8á mdebli tRoe saol cDiaelc yr eetcoo-lneóym 1i1c/o2 0p2a0ra,  dhea c3e1r  dfree nmtea razlo C, pOoVr IeDl -q1u9e,  seel 
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cve: VerifiBOLETÍN OFICIA L DEL ESTADO
 
Núm. 277  Martes 20 de octubre de 2020  Sec. III.   Pág. 90271
 
AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES 
RENFE-OPERADORA 
 
Ejercicio 2019 
 
Plan de Auditoría 2020 
 
Código AUDInet 2020/1017 
 
     Oficina Nacional de Auditoría 
 
ÍNDICE 
I. OPINIÓN CON SALVEDADES . 
II. FUNDAMENTO DE LA OPINIÓN CON SALVEDADES . 
III. CUESTIONES CLAVE DE LA AUDITORÍA. 
IV. PÁRRAFO DE ÉNFASIS . 
                                      
V. OTRAS CUESTIONES: CAMBIO DEL SENTIDO DE LA OPINIÓN RESPECTO AL EJERCICIO
  ANTERIOR . 
 
VI. OTRA INFORMACIÓN: INFORME DE GESTIÓN E INFORME SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE
 
LAS  OBLIGACIONES  DE  CARÁCTER  ECONÓMICO-FINANCIERO  QUE  ASUMEN  LAS
 
ENTIDADES  DEL  SECTOR  PÚBLICO  ESTATAL  SOMETIDAS  AL  PLAN  GENERAL  DE
   
CONTABILIDAD  DE  LA  EMPRESA  ESPAÑOLA  Y  SUS  ADAPTACIONES  COMO
CONSECUENCIA DE SU PERTENENCIA AL SECTOR PÚBLICO.
VII. RESPONSABILIDAD DE LOS GESTORES DE RENFE-OPERADORA EN RELACIÓN CON LA
AUDITORÍA DE LAS CUENTAS ANUALES .  e
VIII. RESPONSABILIDAD DEL AUDITOR EN RELACIÓN CON LA AUDITORÍA DE LAS CUENTAS 626ww
ANUALES.
 
INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES EMITIDO POR LA INTERVENCIÓN GENERAL DE 
LA ADMINISTRACIÓN DEL ESTADO (IGAE)  
Al Presidente de Renfe-Operadora. 
I.  Opinión con salvedades 
La Intervención General de la Administración del Estado, en uso de las competencias que le atribuye 
el artículo 168 de la Ley General Presupuestaria, ha auditado las cuentas anuales de la Entidad 
Pública Empresarial Renfe-Operadora, que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2019, la 
cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de 
efectivo y la memoria correspondiente al ejercicio terminado en dicha fecha. 
En nuestra opinión, excepto por los efectos de la cuestión descrita en la sección Fundamento de la 
opinión con salvedades de nuestro informe, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los 
aspectos  significativos,  la  imagen  fiel  del  patrimonio  y  de  la  situación  financiera  de  Renfe-
Operadora  a  31  de  diciembre  de  2019,  así  como  de  sus  resultados  y  flujos  de  efectivo 
correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo 
de información financiera que resulta de aplicación (que se identifica en las notas 2 y 4 de la 
memoria) y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo. 
II.  Fundamento de la opinión con salvedades 
Como se indica en la nota 8 de la memoria adjunta, la entidad tiene registrado en su balance una 
participación en el 100% del capital de Renfe Mercancías S.M.E., S.A. (Renfe Mercancías) por un 
importe, a 31 de diciembre de 2019, de 376.882 miles de euros, sin que tenga registrada ninguna 
corrección valorativa al citado importe. 
Conforme a las cuentas anuales aprobadas de Renfe Mercancías, su patrimonio neto a 31 de 
diciembre de 2019 ascendía a 158.702 miles de euros. Dichas cuentas anuales han sido auditadas 
por KPMG Auditores, S.L., cuyo informe de 2 de julio de 2020 recoge una opinión con salvedades al 
haber incurrido la sociedad en los últimos ejercicios en pérdidas de explotación continuadas que 
ponen de manifiesto un potencial deterioro de los activos materiales de la sociedad, valorados en  b
n37o9rm.0a5t1iv ma ciloens tdaeb lee uerno se,s tsoins  cqauseo sl,a  los oqcuieed haad  shuapyuae srteoa luiznaad olim eilt atecisótn d ael  adlectaenrcioer doe e sxuig tidraob apjoor  dlea   2020-12626n https://ww
auditoría.
    .   
 
Por otra parte, Renfe Mercancías es cabecera de un subgrupo que, si bien se encuentra dispensado 
de obligación legal de consolidar, elabora con carácter voluntario cuentas anuales consolidadas. 
Conforme a la información facilitada por la entidad, el patrimonio neto del subgrupo Renfe 
Mercancías ascendería a 150.064 miles de euros. 
Conforme a la regla cuarta, apartado 3.1.3 de la Resolución de 18 de septiembre de 2013, del 
Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, por la que se dictan normas de registro y 
valoración e información a incluir en la memoria de las cuentas anuales sobre el deterioro del valor 
de los activos, para determinar el posible deterioro de las inversiones en el patrimonio de empresas 
del  grupo,  multigrupo  y  asociadas  “Salvo  mejor  evidencia  del  importe  recuperable  de  las 
inversiones, en la estimación del deterioro de esta clase de activos se tomará en consideración el 
patrimonio neto de la empresa participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la 
fecha de la valoración”, tomándose el valor de las cuentas anuales consolidadas en el caso de que 
la empresa analizada participe a su vez en otras empresas. 
Las cifras expuestas ponen de manifiesto la existencia de claros indicios de deterioro del valor de la 
participación registrada en el balance de Renfe-Operadora. No obstante, la regla 3.1.4 de la citada 
Resolución del ICAC señala que “El método indirecto de estimación a partir del patrimonio neto es 
útil en aquellos casos en que puede servir para demostrar un valor recuperable mínimo sin la 
necesidad de realizar un análisis más complejo cuando de aquél se deduce que no hay deterioro”.  
A diferencia de ejercicios anteriores en que, ante la existencia de estos indicios de deterioro, la 
entidad estimó el valor recuperable en función de descuento de flujos de efectivo basado en 
proyecciones de negocio, a la fecha de emisión de este informe, la entidad no nos ha facilitado 
ninguna  estimación  al  respecto,  por  lo  que  no  nos  ha  resultado  posible  concluir  sobre  la 
razonabilidad del valor por el que dicha participación figura en el balance a 31 de diciembre de 
2019. 
Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad 
de auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España. Nuestras responsabilidades de 
acuerdo con dichas normas se describen más adelante, en la sección Responsabilidades del auditor  e.e
en relación con la auditoría de las cuentas anuales de nuestro informe.  626ww
Somos independientes de la entidad de conformidad con los requerimientos de ética y protección
de la independencia que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales para el Sector
 
Público en España según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de 
cuentas de dicho Sector Público. 
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente 
y adecuada para nuestra opinión con salvedades. 
III.  Cuestiones clave de la auditoría 
Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, 
han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales del periodo actual. 
Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales en su 
conjunto, y en la formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por 
separado sobre esas cuestiones. 
Además de la cuestión descrita en la sección Fundamento de la opinión con salvedades, hemos 
determinado que las cuestiones que se describen a continuación son las cuestiones clave de la 
auditoría que se deben comunicar en nuestro informe. 
1.- Posible deterioro de valor de las inversiones en empresas del grupo. 
Con el detalle por sociedades contenido en la nota 8 “Inversiones en empresas del grupo y 
asociadas a largo plazo. Instrumentos de patrimonio” de la memoria adjunta, la entidad tiene 
inversiones financieras en empresas del grupo1 (aparte de Renfe Mercancías, mencionada en el 
fundamento de la opinión) por importe de 2.627.096 miles de euros. 
Dada la relevancia de las rúbricas en las cuentas anuales y el elevado grado de incertidumbre que 
conllevan las estimaciones en que se basa la determinación de la existencia o no de deterioro, 
hemos considerado cuestión clave de auditoría la determinación del posible deterioro de estas 
inversiones. 
Nuestros procedimientos de auditoría para su verificación han comprendido, entre otros, los 
siguientes: 
- Entendimiento de los procedimientos establecidos por la entidad para la detección de indicios y  bo
eventual reconocimiento de deterioro de estas participaciones.  2020-12626n https://ww
                                                          
1 Renfe Viajeros, Renfe Fabricación y Mantenimiento y Renfe Alquiler.
 
-  Celebración  de  reuniones  y  obtención  de  información  de  los  auditores  de  las  sociedades 
participadas a efectos de obtener seguridad sobre la razonabilidad de las cuentas anuales, base de 
la evaluación de existencia de indicios de deterioro realizada por la entidad. 
- Lectura de actas del Consejo de Administración y el Comité de Dirección de la entidad, evaluando 
la incidencia de los asuntos tratados referentes a las sociedades participadas. 
- Revisión de los desgloses incluidos en la memoria en relación con esta cuestión de conformidad 
con el marco normativo de información financiera aplicable. 
2.- Reconocimiento de ingresos del Proyecto Haramain mediante el sistema de grado de avance. 
Tal y como se detalla en la nota 22 “Otros ingresos de Explotación” de la memoria adjunta, los 
ingresos registrados del proyecto para la puesta en funcionamiento de la línea de Alta Velocidad 
que unirá La Meca y Medina en Arabia Saudí (Proyecto Haramain) ascienden a 56.207 miles de 
euros en el ejercicio 2019 (47.912 miles en 2018), estimados aplicando el método de grado de 
avance. 
Por otra parte, en la nota 11 “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” se recoge el derecho 
de cobro pendiente de facturar a Saudi Railways Organization por la aplicación del citado método 
de grado de avance, por importe de 177.671 miles de euros (163.459 miles en el ejercicio 2018). 
Tal y como se indica en la nota 2.b) (i) de la memoria, el método de reconocimiento de ingresos se 
basa en la realización de estimaciones del grado de avance del proyecto. La metodología para 
determinar el avance hace que se tengan que realizar estimaciones significativas en las que se 
incluyen el coste total previsto de los contratos, costes remanentes de finalización, el ingreso total 
de  los  contratos,  riesgos  de  contratos,  así  como  otros  juicios  y  estimaciones  que  han  de 
considerarse a lo largo de todo el periodo en el que se prevé que se desarrollará cada proyecto, 
que en el presente se extiende hasta los 12 años. 
Dada la relevancia de las rúbricas en las cuentas anuales, la complejidad de su registro contable y 
el elevado grado de incertidumbre que conllevan las estimaciones en que se basa la determinación 
de ingresos y gastos pendientes, hemos considerado cuestión clave de auditoría la determinación  b
del grado de avance.  2020-12626n https://ww
Nuestros procedimientos de auditoría para su verificación han comprendido, entre otros, los
siguientes:
 
- Entendimiento de los procedimientos establecidos por la entidad para el reconocimiento e 
imputación de los ingresos y gastos incurridos en el marco del Proyecto Haramain, así como para la 
realización de las estimaciones de ingresos y gastos pendientes de incurrir hasta la finalización del 
proyecto. 
- Obtención del informe interno de resultados del Proyecto Haramain y de los informes externos de 
estimación de la demanda futura, analizando la razonabilidad de las hipótesis y de los criterios 
utilizados y contrastándolos con las estimaciones realizadas para el cálculo del grado de avance. 
- Revisión analítica de las principales variaciones en los ingresos y gastos incurridos en 2019 y las 
estimaciones de los pendientes hasta la finalización del proyecto respecto de las estimaciones 
realizadas el ejercicio anterior para el mismo periodo, indagando su justificación. 
- Realización de pruebas de auditoría específicas basadas en el muestreo de ingresos y gastos y la 
obtención de confirmaciones externas de deudores y acreedores por operaciones del proyecto. 
- Revisión de los desgloses incluidos en la memoria en relación con esta cuestión de conformidad 
con el marco normativo de información financiera aplicable. 
3.-  Valoración  de  los  préstamos  participativos  y  créditos  concedidos  a  las  sociedades  de 
integración del ferrocarril en las que la entidad participa. 
Tal y como se detalla en la nota 10 de la memoria adjunta, a 31 de diciembre de 2019, la entidad 
tiene registrado dentro del epígrafe “V. Inversiones financieras a largo plazo” del activo no corriente 
del balance inversiones financieras en 8 sociedades de integración del ferrocarril. En concreto: 
- Dentro del subepígrafe “1. Instrumentos de patrimonio” se incluye un saldo de 151 miles de euros, 
que se corresponde con el valor bruto de las participaciones en el capital de las mismas (5.978 
miles) neto de las correcciones valorativas por deterioro (5.826 miles). 
- Dentro del subepígrafe “2. Créditos a terceros” se incluye un saldo de 178.383 miles de euros, que 
se corresponde con el valor bruto de los préstamos participativos y créditos concedidos a las 
mismas (240.920 miles) neto de las correcciones valorativas por deterioro (62.537 miles).  e.e
P(coorm sfuo rpta lretett,e er)n  yl ac onmotpar o1m5 idseo sl ad em eampoorrtiaac iaódnj uandtaq,u isreid ionsf ocromna  essotbasre s olacsi ecdaardtaess ,d ye  qcoume par o3m1 idsoe   2020-12626n https://ww
diciembre de 2019 ascendían a 43.775 miles de euros.
 
La posición financiera en las sociedades de integración del ferrocarril es considerada por la entidad 
de modo global, de modo que las correcciones valorativas se calculan conjuntamente para ambos 
tipos de inversiones financieras mediante un sistema de valoración que incluye el efecto de las 
aportaciones pendientes. 
Tal y como se indica en la nota 2.b) (i) de la memoria, para la cuantificación de las citadas 
correcciones valorativas, la entidad utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para 
determinar el valor recuperable. Para ello considera las estimaciones de los flujos de efectivo que 
se prevé obtener en cada caso, facilitadas por la Dirección de cada una de las Sociedades, 
analizando su capacidad para obtener ingresos por la enajenación de suelos que les permitan hacer 
frente  a  las  obligaciones  contraídas  con  terceros  para  desarrollar  el  proyecto  que  tienen 
encomendado, así como las necesidades de aportaciones de fondos por parte de los accionistas y 
su capacidad para reembolsar la financiación aportada y pendiente de aportar. Los flujos se 
descuentan utilizando una tasa que refleja, a juicio de la dirección de la entidad, la mejor estimación 
para la determinación del valor actual de los mismos. 
Dada la relevancia de la rúbrica en las cuentas anuales y el elevado grado de incertidumbre que 
conllevan las estimaciones en que se basan los test de deterioro, hemos considerado cuestión clave 
de auditoría la valoración de estos activos financieros. 
Nuestros procedimientos de auditoría para su verificación han comprendido, entre otros, los 
siguientes: 
- Entendimiento de los procedimientos establecidos por la entidad para el reconocimiento de las 
correcciones valorativas derivadas de los préstamos participativos y créditos concedidos a las 
sociedades de integración del ferrocarril en las que la participa. 
- Para los préstamos participativos y créditos con indicio de deterioro, obtención y análisis de los 
planes de negocio de las sociedades de integración, evaluando la razonabilidad de la metodología 
utilizada y revisando las principales variables de los mismos. 
- Para los préstamos participativos y créditos indicados en el párrafo anterior, hemos evaluado los  e.e
criterios y cálculos llevados a cabo por la entidad para determinar el valor registrado de las  626ww
correcciones valorativas.
 
- Revisión de los desgloses incluidos en la memoria en relación con esta cuestión de conformidad 
con el marco normativo de información financiera aplicable. 
IV.  Párrafo de énfasis 
Llamamos la atención sobre lo señalado en la nota 30 de la memoria adjunta, “Hechos posteriores” 
que hace referencia a la pandemia internacional declarada por la OMS y la crisis sanitaria sin 
precedentes, con impacto en el entorno macroeconómico, en la evolución de los negocios y, como 
resultado, a las operaciones y resultados de la entidad, así como a las principales consecuencias 
identificadas a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, y las dificultades que 
conlleva la estimación de los potenciales impactos que podría tener esta situación sobre la actividad 
de la entidad en general, y sobre el Proyecto Haramain en particular. Nuestra opinión no ha sido 
modificada en relación con esta cuestión. 
V.  Otras cuestiones: cambio del sentido de la opinión respecto al ejercicio anterior 
Con fecha 27 de junio de 2019 esta Intervención General emitió un informe de auditoría de las 
cuentas anuales de Renfe-Operadora del ejercicio 2018, en el que se expresó una opinión favorable. 
VI.  Otra  información:  Informe  de  gestión  e  informe sobre  el  cumplimiento  de  las 
obligaciones de carácter económico-financiero que asumen las entidades del sector 
público estatal sometidas al Plan General de Contabilidad de la empresa española y 
sus adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al sector público 
La “otra información” consiste en informe de gestión del ejercicio 2019 y en el informe sobre el 
cumplimiento de las obligaciones de carácter económico-financiero que asumen las entidades del 
sector público estatal sometidas al Plan General de Contabilidad de la empresa española y sus 
adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al Sector Público y no forman parte integrante 
de las cuentas anuales. 
Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales no cubre la “otra información”. Nuestra 
responsabilidad sobre la “otra información”, de conformidad con lo exigido por la normativa 
reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, consiste en evaluar e informar sobre la  b
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la obtenida como evidencia durante la misma. Asimismo, nuestra responsabilidad con respecto al
 
informe de gestión consiste en evaluar e informar de si su contenido y presentación son conformes 
a la normativa que resulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, 
concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.  
Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito en el párrafo anterior, no tenemos nada que 
informar respecto al informe sobre el cumplimiento de las obligaciones de carácter económico-
financiero que asumen las entidades del sector público estatal sometidas al Plan General de 
Contabilidad de la empresa española y sus adaptaciones como consecuencia de su pertenencia al 
Sector Público y la información que contiene el informe de gestión concuerda con la de las cuentas 
anuales del ejercicio 2019 y su contenido y presentación son conformes a la normativa que resulta 
de aplicación. 
VII.  Responsabilidad de los gestores de Renfe-Operadora en relación con la auditoría de 
las cuentas anuales 
El Presidente de Renfe-Operadora es responsable de formular las cuentas anuales adjuntas, de 
forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de 
la entidad, de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad 
en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas 
anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error. 
En la preparación de las cuentas anuales, el Presidente es responsable de la valoración de la 
capacidad de la entidad para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según 
corresponda, las cuestiones relacionadas con la empresa en funcionamiento y utilizando el principio 
contable de empresa en funcionamiento excepto si el órgano de gestión tiene la intención o la 
obligación legal de liquidar la entidad o de cesar sus operaciones o bien no exista otra alternativa 
realista. 
VIII.  Responsabilidad del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales 
Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales en su conjunto 
están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que  e.e
contiene nuestra opinión.  626ww
Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada
de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas para el Sector
 
Público  vigente  en  España  siempre  detecte  una  incorrección  material  cuando  existe.  Las 
incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de 
forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que 
los usuarios toman basándose en las cuentas anuales. 
Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de 
auditoría de cuentas vigente para el Sector Público en España, aplicamos nuestro juicio profesional 
y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría.  
También: 
  Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, 
debida  a  fraude  o  error,  diseñamos  y  aplicamos  procedimientos  de  auditoría  para 
responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para 
proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección 
material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida 
a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, 
manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno. 
  Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de 
diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, 
y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la 
entidad. 
  Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las 
estimaciones  contables  y  la  correspondiente  información  revelada  por  el  órgano  de 
gestión. 
  Concluimos sobre si es adecuada la utilización por la entidad del principio contable de 
empresa  en  funcionamiento  y,  basándonos  en  la  evidencia  de  auditoría  obtenida, 
concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con 
condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la entidad para  e.
continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre  626ww
material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la
correspondiente información revelada en las cuentas anuales o, si dichas revelaciones no
 
son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan 
en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin 
embargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la causa de que la entidad deje de 
estar en funcionamiento. 
     Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales, 
incluida la información revelada, y si las cuentas anuales representan las transacciones y 
hechos subyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel. 
Nos comunicamos con la entidad en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento 
de realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de la auditoría, así como 
cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el transcurso de la 
auditoría. 
Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación a la entidad, determinamos las que han 
sido de la mayor significatividad en la auditoría de las cuentas anuales del periodo actual y que son, 
en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría. 
El presente informe de auditoría ha sido firmado electrónicamente por la Jefa de División IV de la 
Oficina Nacional de Auditoría y un Auditor Nacional Director de Área, en Madrid, a 10 de septiembre 
de 2020.