Geldangebot
Geldangebot

=== Zentralbankgeld ===
Die Zentralbank ist der alleinige Emittent von Zentralbankgeld. Es ist aus Sicht der Zentralbank ein Aktionsparameter, das sie im Rahmen ihrer Geldpolitik zur Steuerung der Geldmenge einsetzt. Sie verfolgt dabei ein Geldmengenziel, das sie öffentlich ankündigt und das auf die Geschäftsbanken wie ein moralischer Appell wirkt. Die Europäische Zentralbank (EZB) verfolgt zwar eine an der Geldmenge ausgerichtete geldpolitische Strategie, jedoch kein eigentliches Geldmengenziel. Vielmehr strebt sie ein stabilitätsgerechtes Geldmengenwachstum an, wobei sie sich am mittelfristigen Trend des realen Bruttoinlandsproduktes, der Änderung der Umlaufgeschwindigkeit des Geldmengenaggregats M3 und der mit dem Ziel der Preisniveaustabilität zu vereinbarenden Steigerung des HVPI-Preisindex orientiert. Als Referenzwert für das Geldmengenwachstum wird im Eurosystem eine vom EZB-Rat festgelegte Leitlinie bezeichnet, die angibt, welche Wachstumsrate der Geldmenge unter normalen Verhältnissen mit dem Ziel der Preisstabilität im Einklang steht. Seit Januar 2002 liegt dieser Referenzwert für eine Jahreswachstumsrate der Geldmenge M3 bei 4,5 % gegenüber dem Vorjahr.
Soll das Geldangebot durch Zentralbanken im Rahmen ''expansiver Geldpolitik'' erhöht werden, so kann dies über eine Steigerung des Bargeldumlaufs, viel mehr jedoch durch Verminderung der Mindestreserven oder durch Offenmarktpolitik geschehen. Bei letzterer stehen der EZB Hauptrefinanzierungsinstrument, längerfristiges Refinanzierungsgeschäft oder Feinsteuerungsoperationen zur Verfügung. Dabei gibt es dauerhafte Ankaufprogramme oder temporäre Beleihungen durch Wertpapierpensionsgeschäfte. Umgekehrt schränkt die Zentralbank bei ''kontraktiver Geldpolitik'' den Bargeldumlauf ein, erhöht die Mindestreserven oder verkauft Wertpapiere an die Geschäftsbanken.