Med Paper : Comptes annuels 2015
Entreprise : MED PAPER
Date de publication : 01/04/2016
Type de document : Etats Financiers

Raison sociale : MED PAPER SA

BILANS ( ACTIF )

Exercice du 01.01.2015 au 31.12.2015

ACTIF

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

Brut

Amortissements et Provisions

Net

Net

Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

2 261 850,00

1 218 534,95

1 043 315,05

614 060,05

614 060,05

* Frais préliminaires

0,00

0,00

0,00

* Charges à répartir sur plusieurs exercices

2 261 850,00

1 218 534,95

1 043 315,05

614 060,05

614 060,05

* Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

67 110 675,00

1 109 514,55

66 001 160,45

66 007 462,45

66 007 462,45

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires

1 122 933,00

1 109 514,55

13 418,45

19 720,45

19 720,45

* Fondes commercial

65 987 742,00

65 987 742,00

65 987 742,00

65 987 742,00

* Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

568 616 765,68

454 561 814,46

114 034 951,22

125 638 384,79

125 638 384,79

* Terrains

86 643 923,00

66 643 923,00

66 643 923,00

66 643 923,00

* Constructions

30 316 701,79

20 460 944,00

9 855 757,79

11 906 180,26

11 906 180,26

* Installations techniques, matériel et outillage

452 657 219,89

415 684 613,16

36 772 606,83

46 107 613,15

46 107 613,15

* Matériel transport

6 682 160,89

6 455 348,06

228 812,93

281 120,55

281 120,55

* Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

11 647 999,91

11 112 149,24

535 850,67

699 847,83

699 847,83

* Autres immobilisations corporelles

668 760,00

668 760,00

0,00

0,00

0,00

* Immobilisations corporelles en cours

0,00

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

1 637 624,76

0,00

1 637 624,76

1 637 624,76

1 637 624,76

* Prêts immobilisés

1 637 624,76

1 637 624,76

1 637 624,76

1 637 624,76

* Autres créances financières

1 536 324,76

1 536 324,76

1 536 324,76

1 536 324,76

* Titres de participation

101 500,00

101 500,00

101 500,00

101 500,00

* Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)

* Diminution des créances immobilisées

* Augmentation des dettes financières

TOTAL I (A+B+C+D+E)

639 627 115,44

456 909 863,96

182 717 251,48

193 897 732,05

193 897 732,05

STOCKS (F)

36 424 110,98

0,00

36 424 110,98

58 433 331,50

58 433 331,50

* Marchandises

* Matières et fournitures consommables

18 166 029,72

18 166 029,72

25 686 243,98

25 686 243,98

* Produits en cours

373 358,56

373 358,56

239 905,19

239 905,19

* Produits intermédiaires et produits résiduels

* Produits finis

17 864 722,70

17 864 722,70

32 507 182,33

32 507 182,33

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

174 809 916,69

37 624 934,38

137 284 982,31

150 477 116,33

150 477 116,33

* Fournis, débiteurs, avances et acomptes

372 285,67

372 285,67

439 110,39

439 110,39

* Clients et comptes rattachés

116 773 207,98

37 624 934,38

79 148 273,60

88 493 767,32

88 493 767,32

* Personnel

12 192,96

12 192,96

22 733,91

22 733,91

* Etat

9 807 247,89

9 807 247,89

13 304 963,67

13 304 963,67

* Comptes d'associés

0,00

0,00

0,00

* Autres débiteurs

47 918 270,90

47 918 270,90

47 835 270,90

47 835 270,90

* Comptes de régularisation - actif

26 711,30

26 711,30

381 870,24

381 870,24

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

0,00

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

211 443,19

211 443,19

188 118,03

188 118,03

(Eléments circulants)

TOTAL II (F+G+H+I)

211 545 470,86

37 624 934,38

173 920 536,48

209 099 165,86

209 099 165,86

TRESORERIE - ACTIF

* Chèques et valeurs à encaisser

1 847 580,25

1 847 580,25

79 698,99

79 698,99

* Banques, T.G. et C.C.P.

106 072,23

106 072,23

1 210 508,99

1 210 508,99

* Caisse, Règles d'avances et accrédits

4 530,34

4 530,34

61 577,18

61 577,18

TOTAL III

1 958 182,82

1 958 182,82

1 351 785,16

1 351 785,16

TOTAL GENERAL I + II + III

853 130 769,12

494 534 798,34

358 595 970,78

404 348 683,07

404 348 683,07

BILANS ( PASSIF )

Exercice du 01.01.2015 au 31.12.2015

PASSIF

EXERCICE

EXER. PREC.

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel (1)

258 255 500,00

258 255 500,00

moins : actionnaires, capital souscrit non appelé capital appelé

150 156 107,00

150 156 107,00

* Primes d'émission, de fusion, d'apport

0,00

0,00

* Ecarts de réévaluation

4 572 204,49

4 572 204,49

* Réserve légale

31 800 186,90

31 800 186,90

* Réserve d'investissement

10 781 008,07

10 781 008,07

* Réserve volontaire

(434 563 150,54)

(393 888 992,76)

* Report à nouveau

* Résultats nets en instance d'affectation (2)

(20 281 207,84)

(40 674 157,78)

* Résultat net de l'exercice (2)

Total des capitaux propres (A)

720 647,98

21 001 855,92

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

DETTE DE FINANCEMENT

Emprunts obligataires

128 712 949,85

134 057 710,84

Autres dettes de financement

128 712 949,85

134 057 710,84

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES I

Provisions pour risques

Provisions pour charges

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

129 433 597,83

155 059 566,76

DETTE DU PASSIF CIRCULANT

Fournisseurs et comptes rattachés

35 606 731,64

43 791 853,72

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel

3 507 260,71

3 920 829,68

Organismes sociaux

6 148 614,98

5 598 169,98

Etat

23 837 761,16

30 051 114,90

Autres d'associés

8 781 202,49

9 951 094,25

Autres créanciers

259 000,00

895 714,28

Comptes de régularisation - passif

8 336 792,42

18 088 745,38

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET C

211 443,19

187 624,26

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF

126 655,81

397 387,02

(Eléments circulants)

TOTAL II (F+G+H)

87 315 462,38

112 882 533,47

TRESORERIE - PASSIF

Crédits d'escompte

38 706 309,24

30 991 290,34

Crédits de trésorerie

56 107 557,84

54 139 844,01

Banques (soldes créditeurs)

47 033 043,49

51 275 448,49

TOTAL III

141 846 910,57

136 406 582,84

TOTAL GENERAL I + II + III

358 595 970,78

404 348 683,07

(1) Capital personnel débiteur

(2) Bénéficiaire (+), déficitaire (-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (hors taxes)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (hors taxes) (Suite)

NATURE

OPERATIONS

Exercice du 01.01.2015 au 31.12.2015

Propres à l'exercice 1

Concernant les exer.prec. 2

TO TAUX DE L'EXERCICE 3=1+2

TO TAUX DE L'EXER.PREC. 4

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l'état)

Ventes de biens et services produits

Chiffres d'affaires

101 631 386,28

0,00

101 631 386,28

Variation des stocks de produits (+/-) (1)

(14 509 006,26)

(14 509 006,26)

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subventions d'exploitation

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation; transfert de charges

78 047 292,59

78 047 292,59

Chiffres d'affaires

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achats de marchandises

Achats de biens et services

Achats de matières et fournitures

62 011 382,58

(344 940,62)

61 666 441,96

73 906 509,31

Autres charges externes

12 195 420,40

(433 890,10)

11 761 530,30

11 999 633,10

Impôts et taxes

877 302,14

0,00

877 302,14

925 180,85

Charges de personnel

23 877 314,52

23 877 314,52

26 060 145,80

Autres charges d'exploitation

77 093 353,10

77 093 353,10

Dotations d'exploitation

16 129 394,38

16 129 394,38

19 727 339,55

TOTAL II

192 184 167,12

(778 830,72)

191 405 336,40

132 618 808,61

(26 235 663,79)

RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

III PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

8 520,00

8 520,00

8 520,00

Gains de change

321 392,62

321 392,62

282 030,48

Intérêts et produits financiers

(240 761,82)

(240 761,82)

0,00

Reprises financières; transfert de charges

187 624,26

187 624,26

66 914,91

TOTAL III

517 537,08

276 775,26

357 465,39

IV CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

10 754 512,55

10 754 512,55

15 018 018,70

15 018 018,70

Portes de change

589 011,96

589 011,96

421 753,28

Autres charges financières

Dotations financières

211 443,19

211 443,19

187 624,26

TOTAL IV

11 554 967,70

0,00

11 554 967,70

15 627 396,24

V RESULTAT FINANCIER (III - IV)

(11 278 192,44)

(15 269 930,85)

(37 513 856,23)

(40 034 294,08)

TOTAL V

NATURE

OPERATIONS

Exercice du 01.01.2015 au 31.12.2015

Propres à l'exercice 1

Concernant les exer.prec. 2

TO TAUX DE L'EXERCICE 3=1+2

TO TAUX DE L'EXER.PREC. 4

VII RESULTAT COURANT (reports)

(37 513 856,23)

(40 034 294,08)

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisation

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

18 330 941,20

18 330 941,20

9 624,81

Reprises non courantes; transfert de charges

TOTAL VIII

18 330 941,20

18 330 941,20

9 624,81

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

Subventions accordées

Autres charges non courantes

496 832,91

496 832,91

63 560,51

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

TOTAL IX

496 832,91

0,00

496 832,91

63 560,51

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

17 834 108,29

(53 935,70)

XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII + X)

(19 679 747,94)

(40 088 229,78)

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS

601 460,00

565 928,00

(20 281 207,94)

(40 674 157,78)

TOTAL XII

XIV TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

183 777 389,07

108 221 535,58

XV TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII)

204 058 597,01

148 895 693,36

XVI RESULTAT NET (total des produits - total des charges)

(20 281 207,94)

(40 674 157,78)

TABLEAU DE FINANCEMENT

(Modèle normal)

I. SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

MASSES

EXERCICE N

EXERCICE N-1

VARIATION A-B

Emplôts C

Ressources D

1 Financement permanent

129 433 597,83

155 059 566,76

25 625 968,93

0,00

2 Moins actif immobilisé

182 717 251,48

193 897 732,05

0,00

11 180 480,57

3 = FONDS DE ROULEMENT (A)

(53 283 653,65)

(38 838 165,29)

14 445 488,36

0,00

4 Actif circulant

173 920 536,48

209 099 165,86

0,00

35 178 629,38

5 Moins Passif circulant

77 093 353,10

112 882 533,47

25 567 071,09

0,00

6 = BESOINS DE FINANCEMENT (B)

GLOBAL (4-5)

86 605 074,10

96 216 632,39

0,00

9 611 558,29

7 TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) A - B

(139 888 727,75)

(135 054 797,68)

0,00

4 833 930,07

II. EMPLOIS ET RESSOURCES

EXERCICE N

EXERCICE N-1

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOIS

RESSOURCES

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE

* AUTOFINANCEMENT (A)

6 774 253,70

25 825 026,58

* Capacité d'autofinancement

6 774

TABLEAU DES PROVISIONS

NATURE

Montant début exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin exercice

d'exploitation

financières

non courantes

d'exploitation

financières

non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

-

-

-

-

-

-

-

-

2. Provisions réglementées

-

-

-

-

-

-

-

-

3. Provisions durables pour risques et charges

-

-

-

-

-

-

-

-

SOUS TOTAL (A)

-

-

-

-

-

-

-

-

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

113 049 786,83

2 622 440,14

-

-

78 047 292,59

-

-

37 624 934,38

5. Autres provisions pour risques et charges

187 624,26

-

211 443,19

-

-

187 624,26

-

211 443,19

6. Provisions pour dépréciations des comptes de trésorerie

-

-

-

-

-

-

-

-

SOUS TOTAL (B)

113 237 411,09

2 622 440,14

211 443,19

-

78 047 292,59

187 624,26

-

37 836 377,57

TOTAL (A+B)

113 237 411,09

2 622 440,14

211 443,19

-

78 047 292,59

187 624,26

-

37 836 377,57

en Dirhams Marocains

TABLEAU DES CREANCES

CREANCES

TOTAL AU 31/12/15

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non reconnues

Montants en devises

Montants sur l'Etat et organismes publics

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

1 536 324,76

1 536 324,76

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

- Prêts immobilisés

1 536 324,76

1 536 324,76

-

-

-

-

-

-

- Autres créances financières

-

-

-

-

-

-

-

-

DE L'ACTIF CIRCULANT

174 909 916,69

0,00

174 909 916,69

0,00

0,00

9 807 247,88

4 312 112,79

45 967 197,51

- Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

372 285,67

372 285,67

-

-

-

-

-

-

- Clients et comptes rattachés

116 773 207,98

116 773 207,98

-

-

-

-

-

-

- Personnel

12 192,96

12 192,96

-

-

-

-

-

-

- Etat

9 807 247,88

9 807 247,88

0,00

-

-

9 807 247,88

-

-

- Comptes d'associés

0,00

0,00

-

-

-

-

-

-

- Autres débiteurs

47 918 270,90

47 918 270,90

-

-

-

-

-

-

- Comptes de régularisation - Actif

26 711,30

26 711,30

-

-

-

-

4 312 112,79

-

TABLEAU DES DETTES

en Dirhams Marocains

DETTES

TOTAL AU 31/12/15

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non payées

Montants en devises

Montants vis-à-vis de l'Etat et organismes publics

Montants vis-à-vis des entreprises liées

Montants représentés par effets

DE FINANCEMENT

128 712 949,85

90 590 791,69

38 122 158,16

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

- Emprunts obligataires

128 712 949,85

90 590 791,69

38 122 158,16

-

-

-

-

-

- Autres dettes de financement

-

-

-

-

-

-

-

-

DU PASSIF CIRCULANT

86 977 363,38

0,00

86 977 363,38

0,00

2 100 232,94

29 986 376,12

8 781 202,49

7 390 515,96

- Fournisseurs et comptes rattachés

35 606 731,64

35 606 731,64

-

-

2 100 232,94

-

-

7 390 515,96

- Clients créditeurs, avances et acomptes

0,00

-

-

-

-

-

-

-

- Personnel

5 997 260,71

5 997 260,71

-

-

-

-

-

-

- Organismes sociaux

6 148 614,96

6 148 614,96

-

-

-

-

-

-

- Etat

23 837 761,16

23 837 761,16

-

-

-

6 148 614,96

-

-

- Comptes d'associés

8 781 202,49

8 781 202,49

-

-

-

23 837 761,16

-

-

- Autres créanciers

259 000,00

259 000,00

-

-

-

-

-

-

- Comptes de régularisation - Passif

8 836 792,42

8 836 792,42

-

-

-

-

8 781 202,49

-

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Raison sociale de la société émettrice

Secteur d'activité 1

Capital social 2

Participation au capital en % 3

Prix d'acquisition global 4

Valeur comptable nette 5

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC de l'exerc. 9

Date de clôture 6

Situation nette 7

Résultat net 8

BANQUE POPULAIRE

BANQUE

15 602 167 000

0%

101 500,00

101 500,00

31/12/2014

-

-

8 520,00

TOTAL

101 500,00

101 500,00

8 520,00

TABLEAU DES SURTETS REELLES DONNEES OU RECUS

TIERS CREDITEURS OU TIERS DEBITEURS

Montant couvert par la sûreté

Nature (1)

Date et lieu d'inscription

Objet (2) (3)

Valeur comptable nette de la sûreté donnée aux organismes publics

Sûretés données

BMCJ

35 000 000,00

Nantissement

24/9/2009

MATERIEL ET OUTILLAGE

35 000 000

ATTIARWAFABANK

40 000 000,00

Nantissement

22/02/2011

FOND DE COMMERCE

40 000 000

ATTIARWAFABANK

8 000 000,00

Nantissement

03/04/2004

F et M

8 000 000

ATTIARWAFABANK

45 000 000,00

Nantissement

15/11/2009

TF 06/46013

45 000 000

ATTIARWAFABANK

45 000 000,00

Hypothèque

01/04/2015

TF 06/46013

40 000 000

BANQUE POPULAIRE

15 000 000,00

Nantissement

30/02/2010

PRODUITS ET MATIERES

15 000 000

BANQUE POPULAIRE

111 000 000,00

Nantissement

28/08/2010

FOND DE COMMERCE

111 000 000

ATTIARWAFABANK - SGM&B

30 000 000,00

Hypothèque

26/12/2001

TF 1985347 "TEPA 1"

30 000 000

ATTIARWAFABANK - SGM&B

30 000 000,00

Hypothèque

26/12/2001

TF 1985347 "TEPA 3"

30 000 000

ATTIARWAFABANK - SGM&B

30 000 000,00

Hypothèque

26/12/2001

TF 1982845 "RUBIO 1"

30 000 000

ATTIARWAFABANK - SGM&B

30 000 000,00

Hypothèque

26/12/2001

TF 1989496 "RUBIO 2"

30 000 000

BMCJ

22 000 000,00

Hypothèque

18/12/2012

TF 31/1711 "TEPA"

22 000 000

TOTAL

441 000 000,00

TOTAL

436 000 000

Sûretés reçues

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL

ENGAGEMENTS DONNES

Montants Exercice

Montants Exercice Précédent

* Avais et cautions

17 309 609,41

17 309 609,41

* Engagement en matière de pensions de retraites et obligations similaires

* Autres engagements donnés

TOTAL

17 309 609,41

17 309 609,41

Dont engagements à l'égard d'entreprises liées

ENGAGEMENTS RECUS

Montants Exercice

Montants Exercice Précédent

* Avais et cautions

31 262 486,60

31 262 486,60

* Autres engagements reçus

- Garantie de réalisation de l'actif circulant Unipapel

- Saisie Conservatoire Aiglemar

TOTAL

31 262 486,60

31 262 486,60

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20100 Casablanca - Maroc

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15, Rue Imam Assili, Résidence Tarkafoul, 1

er

étage

90000 Tanger

MED PAPER S.A.

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LA SITUATION PROVISOIRE DU BILAN ET DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES AU 31 DECEMBRE 2015

En application des dispositions du Dahir portant loi n°1-93-212 du 21 septembre 1993, tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de la société MED PAPER S.A. comprenant le bilan et le compte de produits et charges relatifs à la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2015. Cette situation provisoire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant DH 720 648 dont une perte nette de DH 20 281 208 relève de la responsabilité des organes de gestion de l'émetteur.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d'anomalies significatives. Un examen limité comporte essentiellement des contrôles avec le personnel de la Société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; Il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Certaines charges avaient été facturées en 2010 par la Société à l'un de ses actionnaires mais non reconnues par ce dernier pour un montant de DH 4,3 millions. Par ailleurs, celui-ci réclame à MED PAPER une avance de trésorerie de DH 0,9 millions non reconnue par MED PAPER. En l'absence d'un accord des deux parties sur ces opérations, nous ne sommes pas en mesure de savoir quel sort sera réservé à ces montants.

La Société a fait l'objet le 25 mai 2009 d'un contrôle fiscal au titre des exercices clos les 31 mars 2005, 2006, 2007 et 2008, concernant la société ex-SAFRIPAC. Après remise en cause par MED PAPER des notifications de la Commission Nationale de Ressources Fiscales avait rendu sa décision au cours de l'exercice 2013 en arrêtant le montant du redressement hors pénalités et majorations de retard à environ DH 3,7 millions. Cependant, la Société a rejeté la totalité des éléments de redressement et n'a contesté aucune provision au titre de ce contrôle fiscal. Au cours de l'exercice 2014, la Société a introduit ce contentieux devant le Tribunal Administratif, lequel n'a pas encore statué. A ce stade et en attendant la fin de ce contentieux, nous ne sommes pas en mesure de connaître l'impact final de ce contrôle sur les états de synthèse de la Société au 31 décembre 2015.

Ainsi qu'il a été mentionné dans notre rapport d'audit relatif à l'exercice précédent, la Société intègre, pour le calcul de la production de ses stocks de produits finis et encours, les charges dues à la sous activité. Au 31 décembre 2015, la Société a exclu ces charges du coût de production des stocks de fin d'exercice. Cette situation a eu pour effet de surestimer le stock de produits finis et encours de produits finis et encours de l'exercice et la perte de l'exercice 2015 avant impôt du même montant.

Sur la base de notre examen limité, et sous réserve de l'incidence des situations décrites aux paragraphes 1, 2 et 3 ci-dessus, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société MED PAPER, arrêtés au 31 décembre 2015, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause ce qui précède, nous attirons votre attention sur les faits suivants :

1. Suite à la fusion-absorption par la société Papelera de Tetuan S.A (MED PAPER S.A) de la société SAFRIPAC et afin de finaliser la cession effectuée en 2008 par MED PAPER au profit de la société DYAR AL MANSOUR, du terrain sur lequel se trouvait l'ensemble de l'outil industriel du site de Tétouan, un protocole d'accord par devant notaire a été signé le 24 décembre 2013, et enregistré le 7 janvier 2014, entre, d'une part, MED PAPER, et d'autre part, la société CELLULOSE DU MAROC et de la CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION. Ce protocole d'accord consacre la proposition d'achat par le Groupe de l'outil industriel du site de Tétouan, à MED PAPER avec un montant de DH 10,6 millions. Le montant de DH 30 millions restant dû par la société DYAR AL MANSOUR à MED PAPER au titre de la cession du terrain de Tétouan, soit un total de DH 13,6 millions, a été transféré par MED PAPER à un tiers, DYAR AL MANSOUR, les mains levées des différentes charges ayant grevé le terrain de Tétouan. En contrepartie, la société DYAR AL MANSOUR renonce à réclamer, tous intérêts de retard pour défaut de libération par MED PAPER du terrain de Tétouan, la société CELLULOSE DU MAROC et les banques renonçant également à une partie de leurs créances envers la Société. Ainsi, la Société a comptabilisé en 2013 un produit non courant avant impôt de DH 2,5 millions représentant total des abondances de créances susmentionnées. A ce jour, les formalités de transfert de propriété du terrain de Tétouan, lequel conditionne l'exécution du protocole précité étant toujours en cours et en l'absence d'une confirmation par les parties ou du notaire concernés par ledit protocole que celui-ci reste toujours en vigueur, nous ne sommes pas en mesure à ce stade de savoir quel sort sera réservé à son exécution. Cependant, le management de la Société continue de confirmer qu'il n'y aura pas de remise en cause des engagements pris dans le protocole d'accord susmentionné, lesquels devraient être réalisés dans les plus brefs délais et n'a pas jugé nécessaire de constater dans les comptes arrêtés au 31 décembre 2015, l'impact de la remise en cause éventuelle du protocole, de l'annulation des intérêts de DH 2,5 millions ni des intérêts de retard et pénalités supplémentaires qui en découleraient.

2. La Société a reçu une « proposition d'accord à l'amiable » datée du 05 février 2016 de la part de l'une de ses banques. Cette proposition d'accord à l'amiable prévoit la restructuration des engagements de la Société envers cette banque et en a fixé les montants. Le management de la Société considérant que cette proposition ne sera pas remise en cause, la Société a comptabilisé en 2015 un produit non courant avant impôt de DH 10,6 millions, lequel découle de l'application des conditions de laide prévisionnelle et représente l'annulation des agios et intérêts relatifs aux engagements de cette banque, comptabilisés en 2014 et antérieurement. En attendant la mise en œuvre effective de la « proposition d'accord à l'amiable » précédente, nous ne sommes pas en mesure de savoir si le montant des intérêts et agios annulés de DH 10,6 millions plus DH 3 millions propres à l'exercice 2015, soit un total de DH 13,6 millions ne seront pas réclamés par la banque précitée.

3. Les comptes annuels arrêtés aux 31 décembre 2013, 2014 et 2015 font apparaître une situation nette inférieure au quart du capital social. Conformément aux dispositions de la loi 17-95 telle que modifiée et complétée par la loi 20-05 relative aux sociétés anonymes, une Assemblée Générale Extraordinaire a été tenue en date du 20 juin 2014 et a décidé la non dissolution anticipée de la Société. Le management de la Société estime que les actionnaires continueront à apporter leur soutien à celle-ci et que la régularisation prévue par la loi 78-12 relative aux sociétés anonymes, sera réalisée au plus tard fin 2016. Par conséquent, les états de synthèse ci-joints ont été préparés suivant le principe comptable de continuité d'exploitation et ne comprennent pas les ajustements comptables qui s'avéreraient nécessaires, dans le cas où la Société se trouverait dans l'obligation de cesser son activité.

Le 28 mars 2016

Les Commissaires aux Comptes

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