IAM : Résultats consolidés au 30 septembre 2019
Entreprise : ITISSALAT AL-MAGHRIB
Date de publication : 21/10/2019
Type de document : Etats Financiers

RESULTATS CONSOLIDES DE L'ANNEE 2015

Des réalisations au-dessus des objectifs annoncés :

»

Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe progresse de 17% à plus de 34 milliards de dirhams

grâce à l'intégration des nouvelles filiales africaines et la stabilisation du chiffre d'affaires au Maroc ;

»

Forte croissance des parcs du Groupe

qui atteignent près de 51 millions de clients ;

»

Le chiffre d'affaires et l'EBITDA du Groupe

, en croissance à base comparable de respectivement 1,6% et 0,7%,

ressortent au-dessus des objectifs annoncés

;

»

Hors fréquences et licences, le Cash-flow opérationnel du Groupe augmente de 4,6%

, malgré des investissements en hausse de 29% ;

» La croissance rentable soutenue des activités des filiales se maintient et bénéficie du succès du plan de relance des nouvelles filiales dont le chiffre d'affaires et l'EBITDA progressent de 12,5% et 13,5% au quatrième trimestre ;

»

L'essor du Très Haut Débit Mobile et Fixe se poursuit au Maroc

, soutenu par le lancement réussi de la 4G+ ;

»

Renouvellement des licences en Mauritanie, au Niger et en Côte d'Ivoire.

Proposition de distribution d'un montant global de 5,6 milliards de dirhams correspondant à 100% du résultat net part du Groupe de l'exercice 2015, soit un dividende de 6,36 dirhams par action représentant un rendement de 5,5%*.

Perspectives 2016, à périmètre et change constants :

▶

Chiffre d'affaires stable ;

▶

Légère baisse de l'EBITDA ;

▶

CAPEX d'environ 20% du chiffre d'affaires, hors fréquences et licences.

A l'occasion de la publication de ce communiqué, Monsieur Abdeslam Ahizoune, Président du Directoire, a déclaré :

« Le groupe Maroc Telecom conclut l'exercice 2015 avec des résultats au-dessus de ses objectifs et qui confirment le profil de croissance et de rendement du Groupe. Les importants investissements réalisés dans le Très Haut Débit Mobile et Fixe consolident le leadership au Maroc. L'intégration réussie des nouvelles filiales africaines vient renforcer le succès du développement international du Groupe.

Maroc Telecom aborde ainsi l'exercice 2016 avec confiance, malgré des environnements réglementaire, économique et concurrentiel qui restent incertains, et ce, grâce à la qualité de ses équipes et la poursuite de sa stratégie fondée sur l'innovation et l'investissement soutenu.

* Sur la base du cours du 12 février 2016 (116,25 MAD)

RESULTATS CONSOLIDES DU GROUPE

IFRS en millions de MAD

2014

2015

Variation

Variation à base comparable

(1)

Chiffre d'affaires

29 144

34 134

+17,1%

+1,6%

EBITDA

15 691

16 742

+6,7%

+0,7%

Marge (%)

53,8%

49,0%

-4,8 pts

-0,4 pt

EBITA

10 266

10 340

+0,7%

+0,6%

Marge (%)

35,2%

30,3%

-4,9 pts

-0,3 pt

Résultat Net - Part du Groupe

5 850

5 595

-4,3%

Marge (%)

20,1%

16,4%

-3,7 pts

CAPEX

(2)

4 901

8 835

+80,3%

Dont licences et fréquences

94

2 622

CAPEX / CA (hors licences et fréquences)

16,5%

18,2%

+1,7 pt

CFFO

11 541

9 362

-18,9%

Dette Nette

5 366

12 555

Dette Nette / EBITDA

0,3x

0,7x

► Parc

Le parc du Groupe s'établit à près de 51 millions de clients à fin 2015, en progression de 26% sur un an suite à l'intégration, le 26 janvier 2015, de six nouvelles filiales dans le périmètre du Groupe.

► Chiffre d'affaires

A fin décembre 2015, le groupe Maroc Telecom a réalisé un chiffre d'affaires consolidé

(3)

de 34 134 millions de dirhams, en hausse de 17,1% par rapport à 2014 en raison de l'extension de son périmètre. A base comparable

(1)

, la hausse est de 1,6% et reflète à la fois la forte croissance des activités à l'International (+6,9% à base comparable) et la résilience des activités au Maroc (-0,5%).

► Résultat opérationnel avant amortissements

A fin 2015, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du groupe Maroc Telecom s'établit à 16 742 millions de dirhams, en hausse de 6,7% (+0,7% à base comparable). La croissance à base comparable s'explique par la hausse significative de l'EBITDA à l'International (+10,8%) qui compense le recul de 3,8% de l'EBITDA au Maroc.

Malgré l'effet dilutif de l'intégration des nouvelles filiales, la marge d'EBITDA du Groupe se maintient au niveau élevé de 49,0% (quasiment stable à base comparable). Les efforts continus visant la maîtrise des coûts directs et l'optimisation des coûts opérationnels expliquent cette bonne performance.

►

Résultat opérationnel

A fin 2015, le résultat opérationnel

(4)

(EBITA) consolidé du groupe Maroc Telecom atteint 10 340 millions de dirhams, en hausse de 0,7% sur un an (+0,6% à base comparable). Cette hausse découle principalement de la progression de l'EBITDA.

►

Résultat net – part du Groupe

Le résultat net part du Groupe est de 5 595 millions de dirhams, en baisse de 4,3% sur l'année du fait notamment des pertes générées par les nouvelles filiales.

Sur le seul quatrième trimestre, le résultat net part du Groupe progresse de 2,6% grâce à une nette réduction des pertes des nouvelles filiales consécutive à l'accélération de la croissance du chiffre d'affaires et aux bénéfices des plans d'optimisation des coûts.

►

Cash Flow

Malgré la croissance de 6,7% de l'EBITDA du Groupe et l'amélioration du besoin en fonds de roulement, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO

(5)

) sont en baisse de 19%, à 9 362 millions de dirhams par rapport à 2014. Cette évolution s'explique par l'accroissement de 80% des investissements qui intègrent les prix de la licence 4G au Maroc et le renouvellement/acquisition de licences 2G/3G en Mauritanie et au Niger ainsi que le paiement d'un acompte de 50% sur l'attribution d'une licence globale en Côte d'Ivoire. Hors fréquences et licences, le CFFO du Groupe est en hausse de 4,6%.

Au 31 décembre 2015, la dette nette

(6)

consolidée du groupe Maroc Telecom est en hausse pour atteindre près de 12,6 milliards de dirhams, en raison principalement de l'acquisition des six nouvelles filiales réalisée durant la période ainsi que l'octroi par le groupe Etisalat d'un prêt sans intérêt de 200 millions de dollars sur quatre ans pour financer les investissements dans les sociétés rachetées. La dette nette consolidée du Groupe représente seulement 0,7 fois l'EBITDA annuel du Groupe.

►

Dividende

Le Conseil de surveillance de Maroc Telecom proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires du 26 avril 2016, la distribution d'un dividende ordinaire de 6,36 dirhams par action, représentant un montant global de 5,6 milliards de dirhams, correspondant à 100% du résultat net part du Groupe au titre de l'exercice 2015. Ce dividende sera mis en paiement à partir du 2 juin 2016.

►

Perspectives du groupe Maroc Telecom pour l'année 2016

Sur la base des évolutions récentes du marché et dans la mesure où aucun nouvel événement exceptionnel majeur ne viendrait perturber l'activité du groupe, Maroc Telecom prévoit pour l'année 2016 :

• un chiffre d'affaires stable à périmètre et change constants ;

• une légère baisse de l'EBITDA à périmètre et change constants ;

• des CAPEX d'environ 20% du chiffre d'affaires, hors fréquences et licences.

REVUE DES ACTIVITES DU GROUPE

• Maroc

IFRS en millions de MAD

2014

2015

Variation

Chiffre d'affaires

21 133

21 033

-0,5%

Mobile

15 214

14 276

-6,2%

Services

14 781

14 058

-4,9%

Equipement

433

219

-49,4%

Fixe

8 041

8 728

+8,6%

Dont Data Fixe*

2 058

2 263

+10,0%

Elimination et autres

-2 122

-1 971

EBITDA

11 578

11 144

-3,8%

Marge (%)

54,8%

53,0%

-1,8 pt

EBITA

7 734

7 386

-4,5%

Marge (%)

36,6%

35,1%

-1,5 pt

CAPEX

3 359

4 792

+42,7%

Dont licences et fréquences

926

CAPEX/CA (hors licences et fréquences)

15,9%

18,4%

+2,5 pts

CFFO

8 781

6 576

-25,1%

Dette Nette

4 742

11 741

Dette Nette / EBITDA

0,4x

1,0x

*La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Au cours de l'année 2015, les activités au Maroc ont généré un chiffre d'affaires de 21 033 millions de dirhams, en baisse limitée de 0,5%, grâce aux activités Fixe et Internet qui poursuivent leur essor (+8,6% sur une année) et compensent la baisse enregistrée sur le segment Mobile (-6,2% en un an) dans un contexte concurrentiel qui reste très intense.

Le résultat opérationnel avant amortissement (EBITDA) atteint 11 144 millions de dirhams, en baisse de 3,8% par rapport à 2014. Cette évolution reflète la hausse des coûts d'interconnexion vers les autres opérateurs et des coûts opérationnels qui progressent de 2,5%. La marge d'EBITDA se maintient à un niveau élevé de 53,0%, en baisse de 1,8 point.

Le résultat opérationnel ressort à 7 386 millions de dirhams, en baisse de 4,5%, du fait de la baisse de l'EBITDA. La marge d'EBITA s'établit à 35,1%, en baisse de 1,5 point.

Les flux nets de trésorerie opérationnels au Maroc sont en baisse de 25% à 6 576 millions de dirhams suite au paiement de 926 millions de dirhams pour la licence 4G et le réaménagement du spectre associé. Hors ces éléments, le CFFO des activités au Maroc est en baisse de 14,6% du fait de la baisse de l'EBITDA et d'une hausse de 15% des investissements dans les réseaux, notamment dans la 4G.

Mobile

Unité

2014

2015

Variation

Mobile

Parc

(7)

(000)

18 230

18 298

+0,4%

Prépayé

(000)

16 734

16 649

-0,5%

Postpayé

(000)

1 496

1 649

+10,2%

Dont Internet 3G/4G+

(11)

(000)

4 771

6 502

+36,3%

ARPU

(8)

(MAD/mois)

65,6

62,5

-4,7%

Data en % de l'ARPU

(9) (10)

(%)

16,0%

20,7%

+4,7pts

Au 31 décembre 2015, le parc

(7)

Mobile s'élève à 18,3 millions de clients, en hausse de 0,4% en un an. La croissance de 10,2% du parc postpayé, portée par l'enrichissement des offres en heures de communication et en data, ayant plus que compensé la baisse de 0,5% du parc prépayé. Le parc Internet Mobile poursuit sa forte croissance et progresse de 36% en un an, tiré par l'engouement des clients pour les services Data 3G et 4G.

Dans un marché marqué par une concurrence qui ne faiblit pas, le chiffre d'affaires Mobile est en baisse de 6,2%, à 14 276 millions de dirhams par rapport à 2014. Avec la poursuite de la baisse des prix et la réduction du trafic international entrant, le chiffre d'affaires des services Mobile ressort à 14 058 millions de dirhams, en recul de 4,9% par rapport à 2014.

L'ARPU

(8)

mixte 2015 s'élève à 62,5 dirhams, en retrait de 4,7% par rapport à 2014, la hausse des usages voix et data ne permettant pas de compenser la baisse des prix.

Le parc Internet Mobile

(11)

, qui atteint 6,5 millions de clients à fin décembre, porte la contribution de la Data dans l'ARPU à plus de 20%, en croissance importante de 4,7 pts par rapport à l'an dernier.

Fixe et Internet

Unité

2014

2015

Variation

Fixe

Lignes Fixe

(000)

1 483

1 583

+6,8%

Accès Haut Débit

(12)

(000)

984

1 136

+15,4%

Le parc Fixe atteint près de 1,6 million de lignes à fin décembre 2015, en progression de 6,8%, porté par le segment Résidentiel dont le parc croît de 10%.

Le parc ADSL progresse de 15% pour atteindre 1,1 million d'abonnements, grâce à l'engouement pour les offres Double play et malgré les nouvelles offres introduites sur le marché par les concurrents.

L'essor des activités Fixe et Internet se poursuit et atteignent un chiffre d'affaires de 8 728 millions de dirhams, en hausse de 8,6% par rapport à 2014, principalement sous l'effet de la croissance des parcs Fixe, Haut Débit et VPN IP qui contribue à la croissance de 10,0% des revenus de la Data Fixe.

•

International

Indicateurs financiers

Les activités à l'International intègrent depuis le 26 janvier 2015, date de la finalisation de l'acquisition, les nouvelles filiales en Côte D'Ivoire, au Benin, au Togo, au Gabon, au Niger et en Centrafrique, ainsi que Prestige Telecom qui fournit des prestations IT auprès de ces entités.

IFRS en millions de MAD

2014

2015

Variation

Variation à base comparable

(1)

Chiffre d'affaires

8 630

14 010

+62,3%

+6,9%

dont Services Mobile

7 132

12 589

76,5%

+9,6%

EBITDA

4 113

5 599

+36,1%

+10,8%

Marge (%)

47,7%

40,0%

-7,7 pts

+1,4 pt

EBITA

2 532

2 954

+16,7%

+15,8%

Marge (%)

29,3%

21,1%

-8,3 pts

+1,6 pt

CAPEX

1 542

4 043

-

Dont licences et fréquences

94

1 696

CAPEX/CA (hors licences et fréquences)

16,8%

16,8%

0,0 pt

CFFO

2 760

2 785

0,9%

Dette nette

624

4 679

Dette nette /EBITDA

0,1x

0,8x

A fin 2015, les activités du Groupe à l'International enregistrent un chiffre d'affaires de 14 010 millions de dirhams, en progression de plus de 62% (+6,9% à base comparable), sous l'effet combiné de la croissance soutenue des filiales historiques (+7,2% à taux de change constant) et celle des filiales nouvellement acquises (+6,8% à taux de change constant).

Sur le seul quatrième trimestre, les revenus du Groupe à l'International ressortent en hausse de 8,1% à périmètre et change constants et profitent de l'accélération de la croissance des nouvelles filiales (+12,5%), notamment en Côte d'Ivoire et au Niger.

A fin décembre 2015, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) s'élève à 5 599 millions de dirhams, en hausse de 36%. A base comparable, la croissance de 10,8% de l'EBITDA résulte de la progression du chiffre d'affaires et de l'amélioration des marges tant des filiales historiques (+1,5 point) que des nouvelles filiales (+1,0 point) grâce à des efforts importants d'optimisation des coûts opérationnels qui font plus que compenser l'impact des nouvelles taxes au Mali, au Togo, au Bénin, au Niger et en Mauritanie. L'intégration des nouvelles filiales africaines a un impact dilutif sur la marge d'EBITDA qui atteint 40,0%. Sur une base comparable, cette marge progresse de 1,4 point.

Sur le seul quatrième trimestre, l'EBITDA s'élève à 1 560 millions de dirhams, en hausse de 16,9% à base comparable, grâce à l'accélération de la croissance du chiffre d'affaires et la nette progression de la marge d'EBITDA qui ressort en hausse de 3,1 points.

Le résultat opérationnel (EBITA) s'établit à 2 954 millions de dirhams, en amélioration de 16,7% (+15,8% à base comparable). La hausse, à base comparable, de 5,2% des charges d'amortissements est largement compensée par la hausse de l'EBITDA. La marge d'exploitation atteint 21,1%, sous l'effet dilutif de l'intégration des nouveaux actifs africains. Sur une base comparable, cette marge s'améliore de 1,6 point.

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) des activités à l'International sont en hausse de 0,9% par rapport à 2014, tirés par la croissance de l'EBITDA et l'optimisation du besoin en fonds de roulement, qui font plus que compenser la hausse des investissements qui intègrent le prix des licences en Mauritanie et au Niger (872 millions de dirhams) et le paiement d'un acompte de 824 millions de dirhams pour le renouvellement de la licence en Côte d'Ivoire. Hors licences, le CFFO des activités à l'International est en forte hausse de 66% pour atteindre 4 572 millions de dirhams, représentant près de 82% de l'EBITDA, grâce à d'importants efforts dans la gestion du besoin en fonds de roulement.

Indicateurs opérationnels

Unité

2014

2015

Variation à taux de change constant

(13)

Mobile

Parc

(7)

(000)

Mauritanie

1 922

2 121

+10,3%

Burkina Faso

5 468

6 760

+23,6%

Gabon Telecom

1 183

1 157

-2,2%

Mali

10 673

7 431

-30,4%

Côte d'Ivoire

3 946

5 151

+30,5%

Bénin

2 866

3 266

+13,9%

Togo

1 920

2 141

+11,5%

Moov Gabon

405

440

+8,8%

Niger

605

810

+33,8%

Centrafrique

128

149

+16,2%

ARPU

(8)

(MAD/mois)

Mauritanie

66,5

66,6

+0,1%

Burkina Faso

29,5

27,6

-6,5%

Gabon Telecom

92,3

97,4

+5,5%

Mali

21,3

23,4

+10,3%

Côte d'Ivoire

34,4

39,8

+15,7%

Bénin

41,6

42,1

+1,2%

Togo

40,4

36,5

-9,7%

Moov Gabon

79,9

79,0

-1,1%

Niger

49,4

55,6

+12,6%

Centrafrique

39,0

33,6

-13,8%

Fixe

Parc

(000)

Mauritanie

43

45

+3,9%

Burkina Faso

81

75

-7,0%

Gabon Telecom

18

19

+1,4%

Mali

130

138

+5,9%

Haut Débit Fixe

Parc

(12)

(000)

Mauritanie

8

10

+21,5%

Burkina Faso

16

15

-8,8%

Gabon Telecom

11

11

+3,2%

Mali

64

58

-9,4%

Notes :

(1) La base comparable illustre les effets de consolidation des 6 nouveaux opérateurs africains comme si elle s'était effectivement produite le 26 janvier 2014, et le maintien d'un taux de change constant MAD/Ouguiya/Franc CFA.

(2) Les CAPEX correspondent aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles comptabilisées sur la période.

(3) Maroc Telecom consolide dans ses comptes les sociétés Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma et Casanet ainsi que les nouvelles filiales africaines (Côte d'Ivoire, Bénin, Togo, Gabon, Niger, Centrafrique et Prestige Telecom qui fournit des services IT à ces dernières) depuis leur acquisition le 26 janvier 2015.

(4) L'EBITA correspond au résultat opérationnel avant les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises, les dépréciations des écarts d'acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises et les autres produits et charges liés aux opérations d'investissements financiers et aux opérations avec les actionnaires (sauf lorsqu'elles sont directement comptabilisées en capitaux propres).

(5) Le CFFO comprend les flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant impôts, tels que présentés dans le tableau des flux de trésorerie, ainsi que les dividendes reçus des sociétés mises en équivalence et des participations non consolidées. Il comprend aussi les investissements industriels nets, qui correspondent aux sorties nettes de trésorerie liée aux acquisitions et cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles.

(6) Emprunts et autres passifs courants et non courants moins trésorerie (et équivalents de trésorerie) y compris le cash bloqué pour emprunts bancaires.

(7) Le parc actif est constitué des clients prépayés, ayant émis ou reçu un appel voix (hors appel en provenance de l'ERPT concerné ou de ses Centres de Relations Clients) ou émis un SMS/MMS ou ayant fait usage des services Data (hors échanges de données techniques avec le réseau de l'ERPT concerné) durant les trois derniers mois, et des clients postpayés non résiliés

(8) L'ARPU se définit comme le chiffre d'affaires (généré par les appels entrants et sortants et par les services de données) net des promotions, hors roaming et ventes d'équipement, divisé par le parc moyen de la période. Il s'agit ici de l'ARPU mixte des segments prépayé et postpayé.

(9) Le revenu Data mobile inclut le chiffre d'affaires de l'ensemble des services non-voix (SMS, MMS, internet mobile, etc.) y compris la valorisation de l'accès Internet Mobile et SMS inclus dans tous les forfaits postpayés et les Pass Jawal de Maroc Telecom.

(10) Les données 2014 ont été retraitées au T1 2015 suite à un changement dans la méthode de valorisation des offres couplées prépayées, basée désormais sur le trafic consommé au lieu du trafic accordé.

(11) Le parc actif de l'Internet Mobile 3G et 4G+ inclut les détenteurs d'un contrat d'abonnement postpayé (couplé ou non avec une offre voix) et les détenteurs d'une souscription de type prépayé au service Internet ayant effectué au moins une recharge durant les trois derniers mois ou dont le crédit est valide et qui ont utilisé le service durant cette période.

(12) Le parc haut débit inclut les accès ADSL et les liaisons louées au Maroc et inclut également le parc CDMA pour les filiales historiques.

(13) Maintien d'un taux de change constant MAD/Ouguiya / Franc CFA.

Avertissement Important :

Déclarations prospectives. Le présent communiqué de presse contient des déclarations et éléments de nature prévisionnelle relatifs à la situation financière, aux résultats des opérations, à la stratégie et aux perspectives de Maroc Telecom ainsi qu'aux impacts de certaines opérations. Même si Maroc Telecom estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables, elles ne constituent pas des garanties quant à la performance future de la société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes connus ou inconnus, dont la plupart sont hors de notre contrôle, notamment les risques décrits dans les documents publics déposés par Maroc Telecom auprès du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (
www.cdvm.gov.ma
) et de l'Autorité des Marchés Financiers (
www.amf-france.org
), également disponibles en langue française sur notre site (
www.iam.ma
). Le présent communiqué de presse contient des informations prospectives qui ne peuvent s'apprécier qu'au jour de sa diffusion. Maroc Telecom ne prend aucun engagement de compléter, mettre à jour ou modifier ces déclarations prospectives en raison d'une information nouvelle, d'un événement futur ou de tout autre raison, sous réserve de la réglementation applicable notamment les articles III.2.31 et suivants de la circulaire du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières et 223-1 et suivants du règlement général de l'Autorité des Marchés Financiers.

Maroc Telecom est un opérateur global de télécommunications au Maroc, leader sur l'ensemble de ses segments d'activités, Fixe, Mobile et Internet. Il s'est développé à l'international et est aujourd'hui présent dans dix pays en Afrique. Maroc Telecom est coté simultanément à Casablanca et à Paris et ses actionnaires de référence sont la Société de Participation dans les Télécommunications (SPT)* (53%) et le Royaume du Maroc (30%).

* SPT est une société de droit marocain contrôlée par Etisalat.

Contacts

Relations investisseurs

relations.investisseurs@iam.ma

Relations presse

relations.presse@iam.ma

Etat de la situation financière consolidée

ACTIF (en millions MAD)

31/12/2014

31/12/2015

Goodwill

6 796

8 319

Autres immobilisations incorporelles

2 958

7 123

Immobilisations corporelles

25 135

29 339

Actifs financiers non courants

293

329

Impôts différés actifs

104

429

Actifs non courants

35 286

45 540

Stocks

400

375

Créances d'exploitation et autres

8 713

11 192

Actifs financiers à court terme

112

126

Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 259

3 082

Actifs disponibles à la vente

55

113

Actifs courants

10 539

14 889

TOTAL ACTIF

45 824

60 428

PASSIF (en millions MAD)

31/12/2014

31/12/2015

Capital

5 275

5 275

Réserves consolidées

4 760

4 474

Résultats consolidés de l'exercice

5 850

5 595

Capitaux propres - part du groupe

15 884

15 344

Intérêts minoritaires

4 278

4 360

Capitaux propres

20 163

19 704

Provisions non courantes

366

535

Emprunts et autres passifs financiers à long terme

325

6 039

Impôts différés passifs

203

282

Autres passifs non courants

0

0

Passifs non courants

893

6 855

Dettes d'exploitation

17 429

22 706

Passifs d'impôts exigibles

461

714

Provisions courantes

572

834

Emprunts et autres passifs financiers à court terme

6 307

9 615

Passifs courants

24 768

33 869

TOTAL PASSIF

45 824

60 428

Etat de résultat global

(En millions MAD)

2014

2015

Chiffre d'affaires

29 144

34 134

Achats consommés

-4 654

-6 046

Charges de personnel

-2 818

-3 245

Impôts et taxes

-1 782

-2 377

Autres produits et charges opérationnels

-3 865

-5 323

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions

-5 759

-6 804

Résultat opérationnel

10 266

10 340

Autres produits et charges des activités ordinaires

-37

-46

Résultat des activités ordinaires

10 229

10 294

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

6

14

Coût de l'endettement financier brut

-323

-454

Coût de l'endettement financier net

-317

-439

Autres produits et charges financiers

-29

-126

Résultat financier

-345

-565

Charges d'impôt

-3 246

-3 152

Résultat Net

6 638

6 577

Ecart de change résultant des activités à l'étranger

-106

-78

Autres produits et charges du résultat global

12

1

Résultat global total de la période

6 544

6 499

Résultat Net

6 638

6 577

Part du groupe

5 850

5 595

Intérêts minoritaires

788

982

Résultat par action

2014

2015

Résultat net - Part du groupe (en millions MAD)

5 850

5 595

Nombre d'actions au 31 décembre

879 095 340

879 095 340

Résultat net par action (en MAD)

6,7

6,4

Résultat net dilué par action (en MAD)

6,7

6,4

Tableau des flux de trésorerie consolidés

(En millions MAD)

2014

2015

Résultat opérationnel

10 266

10 340

Amortissements et autres retraitements

5 759

6 804

Marge brute d'autofinancement

16 026

17 143

Autres éléments de la variation nette du besoin du fonds de roulement

238

444

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant Impôts

16 264

17 587

Impôts payés

-3 303

-3 018

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation (a)

12 960

14 569

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

-4 727

-8 352

Acquisitions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie acquise

0

-51

Augmentation des actifs financiers

-108

-467

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

3

2

Diminution des actifs financiers

5

30

Dividendes reçus de participations non consolidées

3

9

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (b)

-4 825

-8 828

Dividendes versés aux actionnaires

-5 274

-6 065

Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

-1 062

-996

Opérations sur les capitaux propres

-6 336

-7 061

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à long terme

153

2 800

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à court terme

865

2 813

Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à court terme

-2 331

-2 012

Intérêts nets payés (Cash uniquement)

-316

-446

Autres éléments cash liés aux activités de financement

-21

-103

Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers

-1 651

3 053

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (d)

-7 987

-4 008

Effet de change et autres éléments non cash (g)

26

91

Total des flux de trésorerie (a)+(b)+(d)+(g)

175

1 823

Trésorerie et équivalent de trésorerie début de période

1 084

1 259

Trésorerie et équivalent de trésorerie fin de période

1 259

3 082