RAPPORT ANNUEL 2003
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 30/09/2004
Type de document : Rapports annuels

PROFIL

"74 ans de savoir-faire"

LES DATES-CLES

1929

Sous le sigle

COSUMA

, l'entreprise est créée par la Société Saint-Louis de Marseille.

Production : 100 tonnes par jour sous forme de pains de sucre.

1967

50% du capital de l'entreprise est détenu par l'Etat marocain.

1985

Prise de contrôle du capital de COSUMAR par l'ONA. COSUMAR est cotée à la bourse des Valeurs de Casablanca.

1993

Intégration au sein de COSUMAR, par voie de fusion, des sucreries de :

• Zemamra, pour la production du sucre blanc ;

• Sidi Bennour, pour la production du sucre brut.

2002

Passage en blanc de la sucrerie de Sidi Bennour avec une production de sucre blanc destinée à la consommation directe.

2003

Certification Iso 9001 V 2000 des sucreries.

« AU COEUR DE LA VIE »

Durant des siècles, le sucre, considéré comme une « épice » très onéreuse, était un aliment destiné exclusivement à la noblesse et aux rois. D'une denrée rare à l'époque, le sucre est, depuis, entré au cœur de la vie, au quotidien et auprès de tous.

Aujourd'hui, il est un produit de base courant et ancré dans les habitudes de consommation de la population marocaine. La consommation nationale actuelle correspond à 32 kg par habitant et par an.

Placée sur le piédestal des industries sucrières, COSUMAR répond à plus de 67% des besoins du marché.

Engagées dans une démarche d'amélioration continue, les sucreries obtiennent la Certification Iso 9001 V 2000. Au cœur des principes de COSUMAR : répondre aux besoins présents et futurs des consommateurs par le « goût de la qualité ».

SOMMAIRE

Repères.....2

Capital social .....

2

Chiffres-clés .....

2

Lettre du Président .....

3

Instances dirigeantes .....

4

Activité.....5

Environnement .....

6

Le marché

Conjoncture économique

Contexte réglementaire

Bilan des activités .....

8

Chiffre d'affaires

Production

Faits saillants

Ressources humaines .....

10

Perspectives .....

10

Etats financiers.....11

Bilan .....

12

Compte de produits et charges .....

14

Titres de participation .....

15

Rapport général des Commissaires

aux Comptes .....

15

Projet de résolutions.....16

CAPITAL SOCIAL

CHIFFRES-CLÉS

Segment

Pourcentage

B.I.D.

3,41%

S.N.I.

9,08%

C.I.M.R.

12,85%

Autres

7,95%

SOMED

3,02%

Pie chart showing the composition of Capital Social. The chart is divided into five segments: B.I.D. (3,41%), S.N.I. (9,08%), C.I.M.R. (12,85%), Autres (7,95%), and SOMED (3,02%). A line points from the 'SOMED' label to the smallest segment of the chart.

CHIFFRE D'AFFAIRES

Année

Chiffre d'Affaires (MDH)

2001

2 800,0

2002

2 980,0

2003

3 160,0

+6,6%

Bar chart showing the progression of Revenue (Chiffre d'Affaires) from 2001 to 2003. The chart shows a net increase of +6,6%.

Nette progression du chiffre d'affaires du fait de l'accroissement des ventes de sucre de 5,8% et des ventes de sous-produits de 26,2%.

COURS DE L'ACTION EN BOURSE

Année

Cours de l'Action (MDH)

2001

20,0

2002

34,0

2003

58,0

+69,6%

Bar chart showing the progression of the Stock Price (Cours de l'Action) from 2001 to 2003. The chart shows a significant increase of +69,6%.

Le parcours boursier de COSUMAR affiche des performances notables. L'entreprise maintient sa position de valeur sûre sur le marché boursier.

LETRE DU PRESIDENT

Portrait of Abdellaziz Abarro, President of COSUMAR.

Dans le cadre d'un environnement macro-économique national globalement assaini, COSUMAR a réalisé une année 2003 très satisfaisante, marquée par des résultats positifs. L'entreprise a enregistré un chiffre d'affaires en nette évolution et une production betteravière remarquable.

Le parcours boursier de COSUMAR a fait apparaître des performances notables avec une évolution du cours de l'action de 69,6%. De ce fait, COSUMAR entretient sa position de valeur sûre sur le marché et offre la vision d'un avenir clément.

VENTES DE COSUMAR

Année

Ventes (MDH)

2001

5 400,0

2002

5 700,0

2003

6 000,0

+5,9%

Bar chart showing the progression of Sales (Ventes) from 2001 to 2003. The chart shows a net increase of +5,9%.

L'évolution se traduit par la progression des ventes de pains de 7,9% et du segment granulés de 7,7%, notamment grâce à un meilleur approvisionnement du marché.

Les actions engagées et mises en application cette année concernant la Certification Iso 9001 Version 2000 des sucreries, le projet de séchage des granulés et la rénovation du lavoir de Sidi Bennour ont contribué à la consolidation de la stratégie de l'entreprise relevant et assurant le renforcement de la satisfaction client, l'accroissement du professionnalisme dans le domaine des ressources humaines et l'optimisation de la productivité.

Dans la continuité de ce processus de développement et de modernisation, COSUMAR s'est engagé dans les projets d'extension des sucreries et de construction d'une plateforme logistique ainsi que dans la poursuite de la modernisation de l'outil industriel de la raffinerie.

Engagés dans une démarche d'amélioration continue, nous avons axé notre volonté dans une dynamique visant à démontrer notre savoir-faire, à répondre aux besoins présents et futurs de nos consommateurs et à anticiper leurs attentes.

Ensemble, nous nous appliquons à tracer les routes du progrès continu.

Abdellaziz ABARRO

RESULTAT D'EXPLOITATION

Année

Résultat d'Exploitation (MDH)

2001

2 100,0

2002

2 500,0

2003

2 800,0

+21,5%

Bar chart showing the progression of Operating Result (Résultat d'Exploitation) from 2001 to 2003. The chart shows a net increase of +21,5%.

Forte progression sous les effets suivants : augmentation du volume des ventes ; gains de rendement sur les matières premières ; poursuite de l'optimisation des ratios de consommation.

RESULTAT NET

Année

Résultat Net (MDH)

2001

180,0

2002

195,0

2003

233,4

+7,6%

Bar chart showing the progression of Net Result (Résultat Net) from 2001 to 2003. The chart shows a net increase of +7,6%.

Le résultat net atteint 233,4 MDH, en accroissement de 16,5 MDH.

INSTANCES DIRIGEANTES

COMITÉ DE DIRECTION

Abdellaziz ABARRO

Président Directeur Général

Mohamed LAZAAR

Directeur Général

Naima BEN OSMANE

Directeur Général Adjoint

Mohamed Jaouad KHATTABI

Directeur Général Adjoint

Driss IHRAI

Directeur de l'Amont Agricole

Abdelkrim SETTAR

Directeur des Ressources Humaines

Abdelkader BENASSILA

Directeur Etudes et Ingénierie

Lahcen AIT HADDOUCH

Directeur des Sucreries

CONSEIL D'ADMINISTRATION

PRESIDENT DIRECTEUR GENERAL

M. Abdellaziz ABARRO

ADMINISTRATEUR

M. Bassim JAÏ HOKIMI

ADMINISTRATEUR

M. Hassan BOUHEMOU

ADMINISTRATEUR

ONA

Représentée par M. Guy MOTAIS DE NARBONNE

ADMINISTRATEUR

M. Ahmed LASKY

ADMINISTRATEUR

M. Mohamed LAHLOU

ADMINISTRATEUR

M. Abdelkader KANDIL

ADMINISTRATEUR

BANQUE ISLAMIQUE DE DEVELOPPEMENT

Représentée par M. Ahmed BEN ALI

ADMINISTRATEUR

C.I.M.R.

Représentée par M. Abdellatif JOUAHRI

ADMINISTRATEUR

SFGP

Représentée par Mme Nelly RABANE

ADMINISTRATEUR

SOMED

Représentée par M. Brahim MOUHID

ADMINISTRATEUR

SOCIETE NATIONALE D'INVESTISSEMENT

Représentée par M. Driss OUDRHIRI

ADMINISTRATEUR

SIGER

Représentée par M. Karim KHETTOUCH

ACTIVITÉ

Three vertical photographs showing industrial scenes: a conveyor belt, a large pile of sugar cubes, and a worker in a factory environment.

LE MARCHÉ

Très forte croissance du marché

En 2003, le marché national du sucre ainsi que la part de marché de COSUMAR ont évolué comme suit :

2003

2002

Evolution

Marché %

Marché

national

Marché

Cosumar %

Marché

national

Marché

Cosumar %

Pains

409

88,7

369

91,1

10,8

Lingots Morceaux

134

86,2

139

85,6

-3,6

Granulés

515

45,7

494

44,3

4,3

Total

1 058

67,5

1 002

67,3

5,5

2003 est une année phare pour le marché national puisqu'il enregistre une très forte croissance avec un taux de progression de 5,5%. Précisons que durant les dix dernières années, le taux de croissance annuel moyen a atteint seulement 2,4%.

Par segment, l'analyse de l'évolution du marché souligne :

▶ une augmentation de 10,8% des pains, favorisée par une meilleure offre produits aussi bien par COSUMAR (+8%) que par les sucreries nationales;

▶ un retrait de 3,6% des lingots-morceaux. La concurrence exercée par les granulés sur l'activité morceaux justifie ce retrait;

▶ un accroissement de 4,3% des granulés, en étroite relation avec la progression du marché des industriels.

ENVIRONNEMENT

CONJONCTURE ÉCONOMIQUE

Au terme de l'année 2003, l'évolution de l'économie mondiale et du commerce international enregistre une reprise qui semble se poursuivre.

La reprise est due principalement aux Etats-Unis et au Japon où la croissance du PIB s'établit, selon l'OCDE, respectivement à 2,9% et 2,7% contre 2,4% et 0,2% en 2002. Par contre, la zone euro présente sa plus mauvaise croissance depuis la récession de 1992/1993 avec un taux de croissance de 0,5%.

Les indicateurs conjoncturels, connus fin janvier 2004, prévoient une poursuite de l'amélioration de l'activité dans la majorité des pays industrialisés.

L'économie nationale affiche, en 2003, des résultats satisfaisants du fait de la hausse sensible de la production agricole et du bon comportement de certains secteurs non agricoles, particulièrement le BTP, l'industrie et l'énergie électrique.

▶ En 2003, la campagne céréalière présente un accroissement de 52% comparativement à 2002. Parallèlement, les importations des céréales accusent un retrait de 30%.

A close-up photograph of a large, yellow, conical pile of sugar granules, likely in a storage silo or processing facility.

▶ Les exportations de poissons frais progressent de 15,1% et celles des conserves de poissons de 7,4%.

▶ Le secteur des bâtiments et travaux publics fait apparaître un essor constant avec une augmentation des ventes de ciment de 9,3% et des crédits accordés par les banques à l'immobilier de 12,3%.

CONTEXTE RÉGLEMENTAIRE

Un contexte réglementaire en attente...

Announcée en juillet 1996, la « libéralisation du secteur sucrier » envisageait des dispositions réglementaires explicites et spécifiques à l'ensemble de la filière sucrière, notamment :

1 - la libéralisation des prix des cultures sucrières et des produits finis à la consommation;

2 - la mise en place d'un nouveau système de protection tarifaire à l'importation autour d'un prix cible;

3 - la libéralisation des importations à partir du 1

er

juillet pour le sucre brut et le sucre blanc;

4 - la modification du système de compensation par l'instauration d'une subvention forfaitaire et unique de 2.000 dt/tonne de sucre blanc vendu, à partir de juillet 1996;

5 - l'obligation pour chaque opérateur de disposer, en permanence, d'un stock de sécurité réglementaire conforme à un mois de vente.

Si les dispositions 2 à 5 sont entrées en vigueur, la disposition fondamentale, à savoir la première, reste toujours en attente. Elle devrait pourtant garantir l'équilibre économique global du système.

▶ La production énergétique concessionnelle et l'apport des importations évoluent de 0,1% et 3,2% respectivement. La production des phosphates se stabilise à 0,7%.

▶ Les investissements, hors fonds Hassan II, atteignent 20 milliards de dirhams.

▶ L'évolution contrastée des exportations (-3,6%) et des importations (+4,0%) se solde par une aggravation du déficit commercial de 18,7% ainsi que par le recul de -4,7 points du taux de couverture des importations par les exportations à fin 2003.

▶ Après avoir progressé de 2,8% en 2002, l'indice du coût de la vie se voit renforcé à 1,2% durant l'année 2003.

▶ Les transferts des marocains résidant à l'étranger font apparaître une hausse de 7,4%.

▶ L'activité touristique révèle un immobilisme dans le développement du tourisme étranger entrant.

▶ Du côté de la Bourse des valeurs, les principaux indicateurs boursiers enregistrent une hausse sensible. Au 31 décembre 2003, les indices Masi et Madex indiquent une croissance de +32,31% et +26,34% respectivement. La capitalisation boursière se fixe à 115,5 milliards de dirhams.

En ce qui concerne l'environnement direct de COSUMAR, la campagne betteravière a été particulièrement difficile, conséquence de conditions climatiques sévères enregistrées à compter du mois de juin 2003, avec des niveaux de température frôlant les 47°.

A vertical strip of three photographs showing industrial scenes: a large pile of sugar, a conveyor belt system, and a close-up of sugar packaging.

A photograph showing a large industrial facility, likely a sugar refinery, with tall structures and conveyor systems.

BILAN DES ACTIVITÉS

CHIFFRE D'AFFAIRES

Chiffre d'affaires en nette progression

En MDH

2003

2002

Evolution %

Sucre

3 010,6

2 846,6

5,8

Sous-produits

150,2

119,0

26,2

Total

3 160,8

2 965,6

6,6

Fin 2003, COSUMAR réalise un chiffre d'affaires de 3 160,8 MDH, soit une croissance de 6,6% comparativement à l'année 2002.

Cette évolution découle de résultats favorables des ventes de sucre et de sous-produits, à savoir :

▶ 5,8% des ventes de sucre (164 MDH), qui traduit une évolution de même ordre du volume des ventes et concerne principalement les pains et les granulés.

▶ 26,2% des ventes de sous-produits (31,2 MDH).

L'évolution par ligne de produit s'établit conformément aux chiffres transcrits comme suit :

(en milliers de tonnes)

2003

2002

Evolution %

Pains

362,8

336,4

26,4

Lingots Morceaux

115,5

119,2

-3,7

Granulés

235,5

218,6

16,9

Produits finis

713,8

674,2

39,7

Mélasse

65,5

42,0

23,5

Pellets

81,6

61,1

20,5

Le volume des ventes de sucre s'élève à 713,8 mt en 2003, alors qu'il affichait 674,2 mt en 2002, soit une amélioration de 39,7 mt.

A large industrial machine, likely a sugar refinery or processing unit, with blue and orange components, processing sugar cane stalks.

PRODUCTION

ACTIVITE BETTERAVIERE

Production betteravière record : 1 351 000 tonnes

L'année 2003 révèle une production betteravière exceptionnelle pour COSUMAR.

Conjointement, des faits de divers ordres ont accompagné la campagne betteravière 2003 :

▶ précipitations abondantes et mieux réparties qu'en 2002 : 394 mm contre 287 mm seulement;

▶ rendement à l'hectare de près de 70 tonnes en 2003 au lieu de 54 tonnes en 2002;

▶ avancement des dates des semis avec 58% de réalisations fin octobre et 90% fin novembre 2002;

▶ emblavement de 955 ha de la 2

ème

tranche du haut service (extension superficie), portant ainsi les surfaces additionnelles à 4 100 ha;

▶ rallongement excessif de la durée de traitement atteignant 121 jours au lieu d'une moyenne de 90 jours enregistrée lors les dix dernières campagnes. L'effet s'est manifesté par la dégradation de la qualité technologique de la betterave à partir du 15 juillet.

A close-up view of a large industrial conveyor belt system, likely used for processing sugar cane stalks in a refinery.

Le revenu brut moyen à l'hectare s'est établi à 21 792 dh contre 17 375 dh la campagne précédente.

Les données de la campagne betteravière dans le périmètre des Doukkala se présentent comme suit :

2003

2002

Evolution %

Superficie emblavée (ha)

19 400

18 300

6,0

Betterave traitée (t)

1 301 250

939 579

38,5

Richesse (%)

16,42

17,0

-3,4

Rendement (t/ha)

69,5

53,6

29,7

Production sucre blanc (t)

146 249

130 024

12,5

Production pellets (t)

81 587

60 353

35,2

Production mélasse (t)

60 038

35 772

67,8

PRODUCTION INDUSTRIELLE

Production de la raffinerie en évolution : + 5,1%

L'activité de raffinage a évolué comme suit :

(en milliers de tonnes)

2003

2002

Evolution (t) %

Pains

365,2

343,0

22,1

Lingots Morceaux

96,3

96,4

-

Granulés

120,9

113,7

7,2

Total

581,3

553,1

28,2

En 2003, la production de la raffinerie de Casablanca réalise 581,3 mt et affiche, par conséquent, une amélioration de 5,1%, soit +28,2 mt par rapport à 2002, suite à l'amélioration des cadences de production et du nombre de jours travaillés à la raffinerie.

A series of three vertical photographs showing the interior of a sugar refinery, including large industrial machinery, conveyor belts, and workers in a clean environment.

FAITS SAILLANTS

Certification ISO 9001 V 2000 des sucreries

Faisant suite à l'audit final réalisé en juin 2003 par l'organisme Français AFAQ, le projet de certification ISO 9001 version 2000 des sucreries, lancé en 2001, a été couronné de succès.

La certification des sucreries, partie intégrante de la stratégie qualité de COSUMAR, offre aujourd'hui l'assurance :

▶ d'une meilleure qualité des produits finis;

▶ d'un renforcement de la satisfaction client;

▶ d'un accroissement du professionnalisme et des compétences du personnel.

Mise en service du projet de séchage des granulés

Mis en service fin avril 2003 à la raffinerie de Casablanca, ce projet a permis de mieux répondre aux attentes des industriels et de faciliter le développement de nouveaux produits.

Rénovation du lavoir de Sidi Bennour

Ce projet a été réalisé afin d'anticiper l'extension de la capacité de l'usine.

Le débit de lavage peut aller jusqu'à 14 000 tonnes de betteraves par jour.

Campagne betteravière record

L'année 2003 a connu un record du volume de betteraves traité, illustré par un approvisionnement de 1 351 000 tonnes de betteraves brutes.

En revanche, cette situation a causé le rallongement de la durée de traitement à 121 jours au lieu de 91 jours utiles en moyenne, ce qui a entraîné la dégradation de la qualité technologique de la betterave.

Investissements

Les investissements immobilisés à fin décembre 2003 s'élèvent à 106,8 MDH.

A yellow and blue promotional poster for COSUMAR, featuring the company logo and text in Arabic and French.

RESSOURCES HUMAINES

ET PERSPECTIVES

RESSOURCES HUMAINES

Amélioration de la compétitivité

En 2003, l'effectif permanent enregistre une réduction de -4,9%.

Pour accompagner son développement, COSUMAR oriente sa politique des ressources humaines selon quatre axes essentiels:

▶ Consolider la politique de formation par le perfectionnement du processus d'évaluation des séminaires réalisés au profit des différentes catégories du personnel afin de mieux déployer les compétences de l'entreprise.

▶ Etendre le système de management par objectifs aux agents de maîtrise, de manière à réussir une meilleure implication de cette catégorie.

▶ Poursuivre la stratégie de communication de proximité avec les partenaires sociaux, en vue du maintien d'un climat social favorable au développement de l'entreprise.

▶ Accompagner la mise en œuvre du plan stratégique 2004-2006 à travers notamment le renforcement du pôle développement et la création de la Direction Qualité Sécurité Environnement.

DEMARCHE QUALITE-SECURITE

Mise en œuvre en 2000, la démarche qualité-sécurité s'est consolidée avec une implication considérable des différentes catégories du personnel et des résultats de plus en plus concrets.

En 2003, plus de 60 groupes de travail se sont engagés dans la réalisation du Plan amélioration Qualité 2003. Une dizaine de groupes ont participé à la maîtrise des anomalies sécurité pour le renforcement des conditions de sécurité.

En plus de la Certification ISO 9001 Version 2000 des sucreries, deux évènements de taille ont marqué la démarche Qualité-Sécurité:

▶ l'extension de la démarche TPM à d'autres sites avec, pour conséquence, le développement ascendant de la productivité et la mise en valeur du professionnalisme des agents de l'exploitation et de la maintenance;

▶ la consolidation de la Sécurité, initiée en 2001. Résultat obtenu aujourd'hui: réduction des accidents du travail de plus de 75%.

PERSPECTIVES

Pour assurer sa croissance, COSUMAR poursuit sa stratégie de développement en investissant dans des projets à haute valeur ajoutée.

Dans ce cadre, les principaux projets prévus pour 2004 sont:

▶ le démarrage du projet d'extension de la capacité de traitement des sucreries, qui répond à l'extension du périmètre irrigué et qui assurera une meilleure compétitivité des usines sur le long terme et favorisera le développement de la région des Doukkala;

▶ la poursuite des investissements de modernisation et de mise à niveau des installations de raffinage qui contribuera à la consolidation des résultats de cette activité qui reste conditionnée par l'évolution du contexte réglementaire;

▶ le lancement du projet de construction d'une plateforme logistique en vue d'une meilleure couverture nationale, de l'optimisation des coûts de distribution et d'une amélioration du service à la clientèle.

ÉTATS FINANCIERS

Three vertical photographs showing workers in a factory environment. The leftmost worker is in a white lab coat, the middle one is in a dark uniform, and the rightmost one is in a white lab coat. They appear to be in different areas of a production facility.

BILAN

BILAN ACTIF

Au: 31 /12/ 2003

au: 31 /12/ 2003

au: 31/12/2002

Brut

Amortissements et provisions

Net

Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR

(A)

0,00

0,00

0,00

▶ Frais préliminaires

0,00

0,00

▶ Charges à répartir sur plusieurs exercices

0,00

0,00

▶ Prime de remboursement des obligations

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

(B)

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

▶ Immobilisations en recherche et développement

16 463 001,00

16 463 001,00

▶ Brevets, marques, droits, et valeurs similaires

0,00

0,00

▶ Fonds commercial

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

▶ Autres immobilisations incorporelles

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

(C)

1 839 509 828,98

1 194 580 896,86

644 928 932,12

▶ Terrains

50 902 174,74

50 902 174,74

50 935 174,74

50 935 174,74

▶ Constructions

257 838 200,06

151 122 353,87

106 715 846,19

120 498 742,07

▶ Installations techniques, matériel et outillage

1 283 311 250,60

894 879 199,12

388 432 051,48

389 425 957,05

▶ Matériel de transport

38 200 728,20

36 649 423,26

1 551 304,94

2 724 830,35

▶ Mobilier, matériel de bureau et aménag. divers

166 458 506,52

111 929 920,61

54 528 585,91

50 759 364,30

▶ Autres immobilisations corporelles

0,00

0,00

▶ Immobilisations corporelles en cours

42 798 968,86

42 798 968,86

33 433 222,40

33 433 222,40

IMMOBILISATIONS FINANCIERES

(D)

96 860 780,26

12 106 984,82

84 753 795,44

▶ Prêts immobilisés

43 119 081,68

43 119 081,68

47 722 807,71

47 722 807,71

▶ Autres créances financières

261 873,71

261 873,71

117 523,74

117 523,74

▶ Titres de participation

53 479 824,87

12 106 984,82

41 372 840,05

36 437 680,05

▶ Autres titres immobilisés

0,00

0,00

ECART DE CONVERSION - ACTIF

(E)

▶ Diminution des créances immobilisées

▶ Augmentation des dettes financières

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 955 610 043,24

1 209 464 314,68

746 145 728,56

748 518 303,41

STOCKS

(F)

759 702 144,52

50 672 761,06

709 029 383,46

▶ Marchandises

0,00

0,00

▶ Matières et fournitures consommables

333 952 492,39

49 839 784,29

284 112 708,10

228 270 865,73

▶ Produits en cours

3 327 999,59

3 327 999,59

4 335 795,72

4 335 795,72

▶ Produits intermédiaires et produits résiduels

19 614 305,38

19 614 305,38

15 718 719,10

15 718 719,10

▶ Produits finis

402 807 347,16

832 976,77

401 974 370,39

308 565 305,26

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT

(G)

1 230 365 820,98

14 496 788,68

1 215 869 032,30

▶ Fournis. débiteurs, avances et acomptes

212 603,02

212 603,02

16 460 351,53

16 460 351,53

▶ Clients et comptes rattachés

119 327 241,89

12 190 165,29

107 137 076,60

102 025 330,02

▶ Personnel

12 066 904,45

12 066 904,45

10 642 165,12

10 642 165,12

▶ Etat

341 246 153,24

341 246 153,24

435 963 974,79

435 963 974,79

▶ Comptes d'associés

717 287 924,73

717 287 924,73

1 315 887 556,96

1 315 887 556,96

▶ Autres débiteurs

35 575 670,88

2 306 623,39

33 269 047,49

44 759 139,56

▶ Comptes de régularis. Actif

4 649 322,77

4 649 322,77

1 278 896,53

1 278 896,53

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT

(H)

247 834 172,17

247 834 172,17

146 035 659,10

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (éléments circulants) (I)

0,00

46 076,08

TOTAL II (F+G+H+I)

2 237 902 137,67

65 169 549,74

2 172 732 587,93

2 629 989 835,50

TRESORERIE - ACTIF

▶ Chèques et valeurs à encaisser

1 263 486,00

1 263 486,00

818 150,00

818 150,00

▶ Banque, T.G et C.C.P

16 291 841,25

16 291 841,25

26 630 026,37

26 630 026,37

▶ Caisse, Régies d'avances et accréditifs

673 618,98

673 618,98

417 573,62

417 573,62

TOTAL III

18 228 946,23

18 228 946,23

27 865 749,99

27 865 749,99

TOTAL GENERAL I+II+III

4 211 741 127,14

1 274 633 864,42

2 937 107 262,72

3 406 373 888,90

BILAN PASSIF

Au: 31 /12/ 2003

AU: 31 /12/ 2003

AU: 31 /12/ 2002

CAPITAUX PROPRE

▶ Capital social ou personnel (1)

419 105 700,00

419 105 700,00

▶ Moins: actionnaires, capital souscrit non appelé

capital appelé

dont versé

▶ Prime d'émission, de fusion, d'apport

34 564 369,70

34 564 369,70

▶ Ecart de réévaluation

▶ Réserve légale

41 910 570,00

41 910 570,00

▶ Autres réserves

646 569 625,82

557 309 470,82

▶ Report à nouveau (2)

2 831 920,18

386 455 000,67

▶ Résultats nets en instance d'affectation (2)

▶ Résultat net de l'exercice (2)

233 430 852,02

216 946 028,51

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES

(A)

1 378 413 037,72

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES

(B)

320 386 932,53

▶ Subventions d'investissement

279 681 797,24

▶ Autres provisions réglementées

320 386 932,53

279 681 797,24

DETTE DE FINANCEMENT

(C)

0,00

▶ Emprunts obligataires

0,00

▶ Autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES

(D)

139 659 848,97

▶ Provisions pour risques

13 024 602,00

13 100 000,00

▶ Provisions pour charges

126 635 246,97

103 800 000,00

ECART DE CONVERSION - PASSIF

(E)

0,00

▶ Augmentation des créances immobilisées

▶ Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 838 459 819,22

2 052 872 936,94

DETTE DU PASSIF CIRCULANT

(F)

1 085 644 179,92

▶ Fournisseurs et comptes rattachés

897 369 581,82

1 214 545 402,14

▶ Clients créditeurs, avances et acomptes

1 936 243,75

1 555 381,38

▶ Personnel

15 964 430,60

15 969 542,84

▶ Organismes sociaux

26 327 838,18

20 481 312,14

▶ Etat

55 040 607,56

19 623 558,13

▶ Comptes d'associés

14 707 736,36

9 689 823,86

▶ Autres créanciers

21 271 140,81

26 926 808,24

▶ Comptes de régularisation - passif

53 026 600,84

41 595 626,22

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

(G)

3 700 762,48

ECART DE CONVERSION - PASSIF (Eléments circulants)

(H)

0,00

TOTAL II (F+G+H)

1 089 344 942,40

1 352 297 657,38

TRESORERIE - PASSIF

▶ Crédit d'escompte

0,00

0,00

▶ Crédit de trésorerie

▶ Banques

9 302 501,10

1 203 294,58

TOTAL III

9 302 501,10

1 203 294,58

TOTAL I+II+III

2 937 107 262,72

3 406 373 888,90

(1) Capital personnel débiteur.

(2) Bénéficiaire (+) .déficitaire (-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

HORS TAXES

Au : 31 /12/ 2003

OPERATIONS

TOTAUX

TOTAUX

Propres à l'exercice 1

Concernant exer. précéd. 2

AU : 31 /12/ 2003 3=1+2

AU : 31/12/2002 4

I PRODUITS D'EXPLOITATION

► Ventes de marchandises (en l'état)

0,00

0,00

0,00

► Ventes de biens et services produits

3 160 865 670,14

3 160 865 670,14

2 965 633 450,61

► Variation de stocks de produits (±)

97 777 878,18

97 777 878,18

30 653 303,84

► Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

165 238,08

165 238,08

367 014,01

► Subventions d'exploitation

1 427 711 766,00

1 427 711 766,00

1 348 302 088,00

► Autres produits d'exploitation

2 849 377,28

2 849 377,28

2 495 280,34

► Reprises d'exploitation : transferts de charges

10 181 652,79

10 181 652,79

25 156 363,20

TOTAL I

4 699 551 582,47

0,00

4 699 551 582,47

4 372 607 500,00

II CHARGES D'EXPLOITATION

► Achats de marchandises

0,00

0,00

0,00

► Achats consommés de matières et fournitures

3 617 314 982,72

150 525,51

3 617 465 508,23

3 376 570 101,23

► Autres charges externes

173 702 494,55

515 342,87

174 217 837,42

169 203 823,88

► Impôts et taxes

26 074 046,50

2 000,00

26 076 046,50

30 026 812,54

► Charges de personnel

380 699 740,76

2 611 883,53

383 311 624,29

367 517 758,00

► Autres charges d'exploitation

1 039 583,33

1 039 583,33

960 000,00

► Dotations d'exploitation aux amortissements et provisions

117 449 424,95

117 449 424,95

115 610 975,83

TOTAL II

4 316 280 272,81

3 279 751,91

4 319 560 024,72

4 059 889 471,48

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

379 991 557,75

312 718 028,52

IV PRODUITS FINANCIERS

► Produits titres participation et autres titres immobilisés

1 493 074,00

520,00

1 493 594,00

1 753 740,00

► Gains de change

239 294,45

1 902 596,89

2 141 891,34

377 249,17

► Intérêts et autres produits financiers

46 705 999,02

6 861,72

46 712 860,74

82 884 167,32

► Reprises financières : transferts de charges

4 944 660,00

4 944 660,00

0,00

TOTAL IV

53 383 027,47

1 909 978,61

55 293 006,08

85 015 156,49

V CHARGES FINANCIERES

► Charges d'intérêts

397 481,78

1 181,70

398 663,48

327 132,32

► Pertes de change

394 710,03

496 962,79

891 672,82

1 707 557,62

► Autres charges financières

0,00

0,00

► Dotations financières

9 500,00

9 500,00

14 962 244,82

TOTAL V

801 691,81

498 144,49

1 299 836,30

16 996 934,76

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V)

53 993 169,78

68 018 221,73

VII RESULTAT COURANT (III - VI)

433 984 727,53

380 736 250,25

VIII PRODUITS NON COURANT

► Produits de cessions d'immobilisations

6 005 000,00

6 005 000,00

186 350,00

► Subventions d'équilibre

0,00

0,00

► Reprises sur subventions d'investissement

0,00

0,00

► Autres produits non courants

76 673,78

5 074,91

81 748,69

2 428 779,88

► Reprises non courantes : transferts de charges

119 262 638,23

119 262 638,23

135 927 782,85

TOTAL VIII

125 344 312,01

5 074,91

125 349 386,92

138 542 912,73

IX CHARGES NON COURANTES

► Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

2 433 810,78

2 433 810,78

11 023 000,22

► Subventions accordées

0,00

0,00

► Autres charges non courantes

28 203 789,16

28 203 789,16

57 660 831,83

► Dotations non courantes aux amort. et provisions

182 871 572,49

182 871 572,49

161 400 692,42

TOTAL IX

213 509 172,43

0,00

213 509 172,43

230 084 524,47

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

-88 159 785,51

-91 541 611,74

XI RESULTAT AVANT IMPOT (VII + X)

345 824 942,02

289 194 638,51

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS

112 394 090,00

72 248 610,00

XIII RESULTAT NET (XI - XII)

233 430 852,02

216 946 028,51

XIV TOTAL DES PRODUITS (I + IV +VIII)

4 880 193 975,47

4 596 165 569,22

XV TOTAL DES CHARGES (II + V + XII)

4 646 763 123,45

4 379 219 540,71

XVI RESULTAT NET (XIV - XV)

233 430 852,02

216 946 028,51

TITRES DE PARTICIPATION

Au : 31 /12/ 2003

Raison sociale de la société émettrice

Secteur d'activité 1

Capital social 2

Participation au capital en % 3

Prix d'acquisition global 4

Valeur comptable nette 5

Produits inscrits au C.P.C de l'exercice 6

O.N.A.

Holding

1 731 695 000,00

0,27%

48 520 324,82

39 792 740,00

1 036 024,00

SUCRAFOR

Sucrerie

88 500 000,00

1,20%

1 059 700,00

0,00

SOMED

Finance

30 000 000,00

4,67%

1 400 000,00

1 400 000,00

84 000,00

AGA INGENERIE

Formation

5 150 000,00

17,48%

900 000,00

0,00

BANQUE POPULAIRE

Finance

Variable

180 000,00

180 000,00

18 720,00

SCEF

Formation

400 000,00

10,05%

40 200,00

0,00

SCI SIDI BOUZID

Immob.

100 000,00

80,00%

80 000,00

0,00

CITE 1 DES JEUNES

Immob.

739 200,00

4,55%

0,01

0,01

CITE 2 DES JEUNES

Immob.

1 598 000,00

21,28%

0,01

0,01

CITE SIDI OTMANE

Immob.

1 092 660,00

32,48%

0,01

0,01

354 850,00

CITE SOCICA

Immob.

956 700,00

20,22%

0,01

0,01

SCI P L

Immob.

199 140,00

18,86%

0,01

0,01

CELACO

Immob.

3 000 000,00

43,00%

1 290 000,00

0,00

CHAQUIA AVICOLE

Aviculture

10 000,00

95,00%

9 500,00

0,00

SGA

Commerciale

20 000 000,00

0,00%

100,00

100,00

TOTAL

53 479 824,87

41 372 840,05

1 493 594,00

RAPPORT GÉNÉRAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1er JANVIER AU 31 DECEMBRE 2003

En exécution de la mission prévue par l'article 17 du dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire du bilan de la société COSUMAR couvrant la période du 1er janvier au 31 décembre 2003 ainsi que des montants du chiffre d'affaires.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits susceptibles d'entacher, de manière significative, la sincérité des informations contenues dans lesdits documents.

Casablanca, le 18 mars 2004

Les Commissaires aux Comptes

ERNST &amp; YOUNG

Image: Signature of Mostafa DAOUDI

Mostafa DAOUDI

Associé

PRICE WATERHOUSE

Image: Signature of Aziz BIDAH

Aziz BIDAH

Associé

PROJET DE RÉSOLUTIONS

Logo of PREMIERE RESOLUTION featuring a stylized 'P' inside a blue square.

L'Assemblée Générale, après avoir entendu lecture des rapports du Conseil d'Administration et des Commissaires aux Comptes, approuve le bilan et les comptes de l'exercice 2003 tels qu'ils sont présentés, se soldant par un bénéfice net comptable de 233 430 852,02 DH.

Elle approuve également les opérations traduites par ces comptes ou résumées dans ces rapports.

▶ DEUXIEME RESOLUTION

En conséquence de l'adoption de la résolution ci-dessus, l'Assemblée Générale donne aux administrateurs et aux Commissaires aux Comptes quitus de l'exécution de leurs mandats pour l'exercice 2003.

▶ TROISIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions visées à l'article 56 de la Loi 17-95, approuve les opérations conclues ou exécutées au cours de l'exercice.

▶ QUATRIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale approuve l'affectation suivante des résultats :

Bénéfice net comptable

233 430 852,02 DH

Réserves spéciale

pour investissements

(-) 47 500 000,00 DH

Report à nouveau sur

exercices antérieurs

2 831 920,18 DH

Solde

188 762 772,20 DH

Réserves facultatives

(-) 20 000 000,00 DH

Dividende

(-) 163 451 223,00 DH

Solde

5 311 549,20 DH

Elle décide en conséquence de distribuer un dividende global de 163 451 223,00 DH, soit un dividende unitaire de 39,00 DH par action et d'affecter au compte report à nouveau le solde non distribué, soit 5 311 549,20 DH.

Ce dividende sera mis en paiement selon les modalités prévues par la réglementation en vigueur, à compter du 1er juillet 2004.

▶ CINQUIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale renouvelle le mandat d'administrateur de la CAISSE INTERPROFESSIONNELLE MAROCAINE DE RETRAITE "CIMR", représentée par M. Abdellatif JOUAHRI pour une durée statutaire de six années.

Son mandat viendra à expiration lors de l'Assemblée Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2009.

▶ SIXIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale prend acte que le Représentant Permanent de SIGER est désormais M. Karim KHETTOUCH.

▶ SEPTIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale confère tous pouvoirs au porteur d'une copie ou d'un extrait des présentes à l'effet d'accomplir les formalités légales.

Three small vertical photographs showing industrial scenes, likely related to the company's operations.