Label'Vie : Rapport de Gestion 2015
Entreprise : LABEL VIE
Date de publication : 04/07/2016
Type de document : Rapports annuels

The logo for 'Label' Vie' is positioned at the top center. It features the word 'Label' in a white serif font, with a small white flower icon above the letter 'e'. Below 'Label' is the word 'Vie' in a larger, bold white serif font. A white swoosh underline is located beneath the word 'Vie'.

Label' Vie logo

RAPPORT

DE GESTION 2015

The bottom half of the cover features a graphic illustration. Four white silhouettes of people are walking from left to right across a series of colorful, diagonal stripes. The stripes are in shades of yellow, green, blue, red, and white. The person on the far right is pushing a white shopping cart. Below the stripes, the numbers '5', '002015', and '000063' are written in a white, stylized font.

Silhouettes of people walking on a stylized path with numbers

The image features four silhouettes of people walking from left to right. The first three are walking without any items, while the fourth person is pushing a shopping cart. They are walking on a surface that resembles a barcode, with vertical black lines of varying widths. Below these lines, the number '5002015000063' is printed in a stylized, slightly italicized font. The entire graphic is set against a plain white background.

Four silhouettes of people walking on a barcode background, with the number 5002015000063.

SOMMAIRE

MOT DU PRÉSIDENT ..... 4

LA SOCIÉTÉ ..... 6

A- Son secteur d'activité.....

8

B- Son positionnement .....

12

C- Son conseil d'administration .....

13

D- Son organisation .....

14

E- Ses instances de gouvernance .....

16

FAITS MARQUANTS DE L'EXERCICE ..... 20

A- Entrée de la BERD dans le capital de VLV .....

22

B- L'ouverture des nouveaux points de vente .....

24

C- Un concept maturé avec une présence dans 23 villes .....

26

PRINCIPALES RÉALISATIONS ..... 28

ANALYSE FINANCIÈRE ..... 42

A- ANALYSE DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES .....

44

A.1 Chiffre d'affaires .....

45

A.2 Marges Brutes .....

48

A.3 Charges d'exploitation .....

49

A.4 Résultat d'exploitation .....

52

A.5 Résultat financier .....

53

A.6 Résultat non courant .....

54

A.7 Résultat net .....

54

B- ANALYSE DU BILAN .....

57

B.1 Actif Immobilisé .....

58

B.2 Stocks .....

59

B.3 Créances de l'actif circulant .....

59

B.4 Trésorerie et Placement .....

60

B.5 Financement Permanent .....

60

B.6 Dettes du Passif Circulant .....

61

C- ÉTUDE DES PRINCIPAUX RATIOS .....

62

C.1 Ratios de performance .....

62

C.2 Ratios de liquidité .....

63

C.3 Ratios de rentabilité .....

63

C.4 Ratios d'endettement .....

64

C.5 Affectation du résultat .....

64

PERSPECTIVES D'AVENIR ..... 66

ANNEXES ..... 70

MOT DU PRÉSIDENT

A portrait of the President of Label'Vie, a man with glasses and a dark suit, sitting at a desk. He has his chin resting on his hand, looking directly at the camera. On the desk in front of him is a stack of papers and a red folder. Behind him is a dark wall with a framed picture of a person on a lake and two potted plants.

Portrait of the President of Label'Vie, a man in a dark suit and glasses, sitting at a desk with a stack of papers and a framed picture of a person on a lake in the background.

CHERS ACTIONNAIRES,

Une progression de

99.8% du résultat

courant par rapport à

l'exercice 2014

Le groupe Label'Vie a réalisé au cours de l'année 2015 un résultat courant de 163.5 Mdh soit une progression de 99.8% par rapport à l'exercice 2014.

En termes de ratios, le résultat courant de l'exercice 2015 s'élève à 2.4% des ventes soit un bond de 1.1 point par rapport à l'exercice précédent et une progression moyenne annuelle de 0.8 points durant les trois dernières années. Ces performances témoignent une fois de plus de la résilience et la capacité du Groupe à faire face à une conjoncture économique peu favorable et de la pertinence de ses orientations stratégiques.

Deux nouvelles ouvertures ont par ailleurs été réalisées durant l'année 2015, d'abord un Carrefour

L'année 2015

a aussi été

marquée par

l'entrée de la

BERD (Banque

Européenne de

Reconstruction et

Développement)

dans le capital

de Vecteur LV

Market au centre « Menara Mall » à Marrakech et ensuite un Hypermarché Carrefour dans la ville de Casablanca. L'hypermarché Carrefour de Sidi Maârouf est le plus grand magasin du Groupe, il a en effet ouvert ses portes au cours du mois d'aout 2015 et c'est un aboutissement et une réelle fierté pour le Groupe de pouvoir compter un magasin de cette ampleur dans la ville de Casablanca.

L'année 2015 a aussi été marquée par l'entrée de la BERD (Banque Européenne de Reconstruction et Développement) dans le capital de Vecteur LV (VLV), filiale du Groupe spécialisée dans le secteur de l'immobilier commercial.

La prise de participation de la BERD dans le capital de VLV par le biais d'une augmentation de capital, a permis au Groupe de lever 45 millions d'euros et s'inscrit en continuité du déploiement de la stratégie de financement entamée en 2014 par Label'Vie et visant la baisse de l'endettement et l'optimisation des coûts de financement.

En effet, afin de disposer des moyens de financement nécessaires à la réalisation de son plan de développement et d'optimiser leur cout, le Groupe a mis en place une stratégie axée autour des 2 principes suivants :

- Séparer ses métiers opérationnels de distribution moderne de ses métiers de développement immobilier.

- Valoriser et profiter des synergies existantes entre les 2 métiers, les entités foncières devant porter l'investissement de développement, la dernière augmentation de capital et l'entrée de la BERD dans le capital de VLV constitue en effet le début d'un processus de levées de fonds pour faire de Vecteur LV un leader national de l'immobilier commercial et le premier OPCI (Organisme de placement collectif immobilier) au Maroc.

Chers actionnaires,

Au vu de des performances positives réalisées par le groupe Label'Vie, j'ai le plaisir de vous annoncer que le conseil d'administration proposera la distribution d'un dividende global de 80 Mdhs.

Nous vous renouvelons notre engagement de valoriser au mieux la performance de notre Groupe et de son modèle économique.

Au nom de toute l'équipe de Label' Vie, je vous remercie pour votre confiance et votre contribution au succès et au développement de votre entreprise.

A vibrant and colorful display of various fruits arranged on shelves in a grocery store. The top shelf features mangoes (green and red), oranges, green apples, and pomegranates. The middle shelf holds green apples, oranges, and lemons. The bottom shelf is filled with lemons and green apples in blue crates. The fruits are neatly organized, creating a visually appealing and fresh-looking display.

A vibrant display of various fruits, including mangoes, oranges, apples, and lemons, arranged on shelves in a grocery store.

LA

SOCIÉTÉ

Depuis plus de 30 ans, le groupe Label'Vie, société anonyme de droit marocain, a concentré ses efforts sur le développement du concept de supermarché pour répondre au mieux aux besoins des clients.

Avec l'acquisition de Metro Cash & Carry en 2010 et le partenariat de franchise exclusive conclu avec Carrefour, le groupe Label'Vie est aujourd'hui un groupe multi format spécialisé dans la grande distribution à travers ses enseignes Carrefour, Carrefour Market & ATACADAO.

Présent dans 22 villes à travers le royaume, et avec un chiffre d'affaires de 6.7 Milliards de dirhams, son capital social au 31 décembre 2015 s'élève à 254 527 700 DHS.

A photograph of a modern grocery store aisle. The floor is light wood, and the walls are white. On the left, there are tall shelves stocked with packaged goods. In the center, there is a long, low display of yellow cornmeal in white bins with red fronts. To the right, there are more shelves with various products, including a large, stylized mural of a bowl of yellow cornmeal. A sign hanging from the ceiling reads 'ÉCONOMISÉE MOINS CHÈRES'. Several shoppers are visible in the aisle, and a cashier is at a checkout counter in the background.

SON SECTEUR D'ACTIVITE

Estat des lieux du secteur

M

algré la prédominance du caractère traditionnel du secteur du Commerce marocain (92% du chiffre d'affaires du secteur en 2015), l'activité de la grande et moyenne distribution moderne a su s'imposer progressivement dans le panorama de l'activité commerciale et les habitudes de consommation des marocains.

Cet essor de la grande et moyenne distribution vient accompagner et répondre aux nouveaux besoins de consommation des ménages marocains, induits particulièrement par l'évolution du mode de vie, la mondialisation culturelle et économique, l'urbanisation croissante et l'amélioration relative du niveau de vie.

En effet, les dernières années ont été marquées par :

• Une croissance démographique assez élevée

(25,1% entre 1995 et 2015) ;

• Une urbanisation soutenue (passant de 51,9% en 1995 à 59,7% en 2014) ;

• Une hausse du pouvoir d'achat induisant un changement du mode de vie des ménages avec notamment l'insertion de plus en plus soutenue des femmes dans le milieu professionnel (PIB par habitant de 27.300 dirhams en 2014) ;

• L'introduction de nouveaux formats de distribution offrant des produits de qualité à des prix attractifs ;

• Un changement socioculturel à travers le développement des médias nationaux et internationaux générant une évolution des mentalités et du mode de consommation des ménages ;

• Un développement rapide du marché publicitaire ;

• Une forte expansion des entreprises nationales et étrangères au Maroc, en plus des stratégies de marketing pertinentes et des promotions at-

Il s'agit de l'enseigne du groupe français Carrefour portant les formats « supermarchés ».

tractives drainant une augmentation de la consommation chez les Marocains à 558 Mdhs MAD en 2014.

• Une modification du mode de vie des marocains menant à une approche moderne des achats.

Sur la période 2010-2015, le total des ventes du secteur de la distribution moderne sont passées de 18,3 Mdhs MAD à 25,0 Mdhs MAD enregistrant ainsi une croissance annuelle moyenne de 6,4%. Sur la même période, le total des ventes du secteur de la distribution traditionnelle sont passées de 256,7 Mdhs MAD à 289,0 Mdhs MAD enregistrant ainsi une hausse annuelle moyenne de 2,4%.

Sur la période 2010-2015, les ventes de la grande et moyenne distribution (GMS) sont dominées par le segment des hypermarchés, qui représente en moyenne 65% des ventes de la GMS entre 2010 et 2015, suivi du segment des supermarchés avec une moyenne de 33% sur la même période.

Principaux opérateurs de la grande et moyenne distribution et leurs parts de marchés

Le secteur de la grande distribution connaît un nombre encore faible d'acteurs. Parmi les grandes enseignes de distributions alimentaires et non alimentaires figurent :

Groupe Label' Vie :

Carrefour Hypermarché : (géré par HLV SAS, filiale du Groupe Label'Vie)

Enseigne portant les hypermarchés du groupe français Carrefour. En 2009, le Groupe Label'Vie a signé un contrat de franchise avec le groupe Carrefour Par-

tenariat International, lui octroyant l'exclusivité de l'exploitation de la marque « Carrefour » sur le territoire marocain. A ce jour, l'enseigne compte 6 points de vente répartis entre les villes de Salé, Marrakech, Fès et Oujda.

Carrefour Market (géré par Label'Vie S.A) :

Il s'agit de l'enseigne du groupe français Carrefour portant les formats « supermarchés ». Celle-ci a été introduite au Maroc par le Groupe Label'Vie à partir de 2011 par la conversion de ses supermarchés. A fin 2015, l'enseigne totalise 47 magasins à travers le Maroc.

Atacadao (géré par MLV SAS, filiale du Groupe Label'Vie) :

Afin de répondre aux besoins des professionnels (petit commerçants notamment) et d'apporter une offre prix agressive à la classe moyenne marocaine, le Groupe Label'Vie a lancé le concept Hyper-Cash en 2012 via Atacadao. Ce concept a été tout d'abord déployé à titre de test sous le nom de Carrefour Maxi à l'emplacement du magasin Metro Ain Sebaa puis sur les villes de Tanger, Fès et Oujda (emplacements ex Metro). A fin 2015, le Groupe Label'Vie compte 10 magasins Atacadao.

Marjane Holding (SNI)

Les hypermarchés Marjane (Filiale de la Société Nationale d'Investissement (SNI) à hauteur de 100%) :

Créée en 1991, cette enseigne compte à fin 2015, 37 hypermarchés présents dans les grandes villes du royaume dont Casablanca, Rabat, Meknès, Fès, Tétouan, Tanger, Marrakech, Mohammedia,

Oujda, Nador, Khouribga, Beni-Mellal, Berkane, Sidi Slimane, Larache et El Jadida.

Les supermarchés Acima (Filiale de la Société Nationale d'Investissement (SNI) à hauteur de 100%) :

Cette enseigne a introduit, en 2002, le concept de « supermarchés de proximité » dans les quartiers des grandes villes, puis dans les petites et moyennes villes. En 2007, et suite à son affiliation au Groupe ONA, Acima a réalisé de nombreuses ouvertures dans différents villes du Maroc. Aujourd'hui, l'enseigne compte 41 magasins.

Aswak Assalam (Filiale du Groupe Chaâbi « Ynna Holding ») :

En 1998, le Groupe de M. Miloud Chaâbi investit

le métier des services par la création du pôle «Emergence», regroupant les métiers nouveaux du groupe : l'hôtellerie et la grande distribution. Aujourd'hui, la chaîne est présente à Rabat, Marrakech, Kénitra, Agadir, Tanger, etc. Aswak Assalam compte, à ce jour, 12 hypermarchés.

BIM Maroc :

Filiale marocaine de BIM Birleşik Mağazalar, leader de la distribution alimentaire « Hard Discount » en Turquie avec 3921 magasins dans le monde et un chiffre d'affaires consolidé de 3 021 M€ en 2012. BIM s'est implantée sur le marché marocain en 2008 et compte aujourd'hui 277 magasins à travers tout le pays. BIM Maroc prévoit l'ouverture de 82 points de vente en 2016.

Le tableau ci-après détaille le nombre de magasins, la surface de vente et la part de marché par enseigne au 31 Décembre 2015 :

Enseignes

Catégorie

Au 31/12/2015

Part de marché en m

2

Nombre de magasins

Surface de vente en m

2

Marjane Holding

78

289 063

55,01%

Marjane

Hypermarché

37

231 688

44,09%

Acima

Supermarché

41

57 375

10,92%

Groupe Label'Vie

63

151 280

28,58%

Atacadao

Hypercash

10

56 650

10,49%

Carrefour Market

Supermarché

47

60 630

11,62%

Carrefour

Hypermarché

6

34 000

6,47%

Aswak Assalam

Hypermarché

12

44 700

8,51%

BIM

Supermarché

277

41 550

7,91%

Total

431

525 470

100%

Le Groupe

Label'Vie

totalise une

surface de

vente de

151 280 m

2

Au 31 Décembre 2015, le Groupe Label'Vie totalise une surface de vente de 151 280 m

2

dont 56 650 m

2

d'hypermarchés grossistes de type Hyper-Cash, 60 630 m

2

de supermarchés, et 34 000 m

2

d'hypermarchés Carrefour. Ainsi, le groupe détient une part de marché totale en m

2

de 28,58% sur l'ensemble des segments sur lesquels il se positionne.

Le Groupe Label'Vie compte 63 magasins dont 6 hypermarchés Carrefour situés à Salé, Fès, Oujda, Casablanca et 2 à Marrakech, 47 Supermarchés, ainsi que 10 magasins Hyper-Cash Atacadao.

Le Groupe Cofarma (Marjane et Acima) avec 78 hypermarchés et supermarchés occupe toujours la première place avec une part de marché estimée par les experts du secteur à 55.01% contre 54.66% lors de l'exercice précédent. Le groupe Label'Vie (Atacadao, Carrefour Market, Carrefour) occupe la deuxième place avec une part de marché estimé à 28.58%, suivi d'Aswak Essalam avec ses 12 hypermarchés dans le Royaume couvrant 44 700 m

2

avec une part de marché de 8.51% et du turc BIM qui totalise 277 points de vente dans tout le pays pour 41 550 m

2

avec une part de marché de 7.91%.

Pour l'heure, les parts de marché restent concentrées essentiellement entre les mains des trois grands groupes : Cofarma,

Label' Vie et Aswak Essalam qui détiennent à fin Décembre 2015, respectivement 55.01%, 28.58 % et 8.51 % de part de marché au m

2

. Le développement de ce secteur au Maroc a été porté particulièrement par l'évolution du mode de vie et de consommation, l'urbanisation croissante et l'amélioration relative du pouvoir d'achat. Les nouveaux relais de croissance semblent essentiellement porter sur la stratégie des prix et la fidélisation des clients.

En termes de perspectives, selon plusieurs études le secteur de la grande distribution devrait maintenir sa dynamique de développement sur les prochaines années.

Logo of the Moroccan Retailers Association (AMR) featuring stylized figures holding shopping bags and the text 'AMR 2005'.

A photograph of a Carrefour supermarket produce section. Shelves are stocked with various vegetables like asparagus, carrots, and leeks, each with a price tag. A blue sign at the top reads 'Pacte Fraîcheur' and explains the quality guarantee policy. The Carrefour logo is visible on the right side of the sign.

SON POSITIONNEMENT

S

uite au changement des habitudes de consommation des Marocains et au développement de l'urbanisation, les grandes enseignes (Carrefour, Carrefour market, Atacadao, Marjane, Acima, Bim) ont continué à multiplier les ouvertures. L'expansion concerne aussi bien les grandes métropoles que les petites et moyennes villes.

Le marché de la grande distribution est détenu principalement par trois grands acteurs :

• Le Groupe SNI détenteur de Marjane et ACI-MA avec 55.01% de part de marché,

• En deuxième position le Groupe Label'Vie détenteur de: Carrefour Market, Carrefour, et Atacadao avec 28.58%,

• Suivi de loin par ASWAK ASSALAM du groupe Ynna Holding avec 8.51% du marché.

• Enfin l'enseigne turque BIM, qui renforce sa position avec une part de marché de 7.91%.

En 2015, le groupe Label'Vie a continué son développement avec 10 000m

2

de surface de vente supplémentaires (dont une conversion de 6500 m

2

) :

•

Carrefour Market

: le groupe Label'Vie continue de renforcer sa position en tant que leader national sur le segment des « supermarchés » avec l'ouverture de « Marrakech Menara Mall » en juin 2015 d'une surface de vente de 1500 m

2

;

•

Carrefour

: Le groupe poursuit son plan de développement des hypermarchés avec l'ouverture de « Casablanca Sidi Maârouf » d'une surface de vente de 8500m

2

; à noter qu'il s'agit de l'arrivée du premier « Carrefour » sur la ville de Casablanca.

SON CONSEIL D'ADMINISTRATION

Le conseil d'administration se compose des membres suivants :

Portrait of M. Zouhair BENNANI

NOM : M. Zouhair BENNANI

MANDAT ACTUEL : Président du conseil d'administration

DATE DE NOMINATION : 2013

DATE D'EXPIRATION : 2019

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE DANS LA SOCIÉTÉ : Président

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ : Administrateur de sociétés

Portrait of M. Rachid HADNI

NOM : M. Rachid HADNI

MANDAT ACTUEL : Administrateur

DATE DE NOMINATION : 2013

DATE D'EXPIRATION : 2019

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE DANS LA SOCIÉTÉ : Directeur Général

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ : Administrateur de sociétés

Portrait of M. Said ALJ

NOM : M. Said ALJ

MANDAT ACTUEL : Administrateur

DATE DE NOMINATION : 2013

DATE D'EXPIRATION : 2019

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE DANS LA SOCIÉTÉ : Néant

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ : Président du groupe SANAM Holding

Portrait of M. Adil BENNANI

NOM : M. Adil BENNANI

MANDAT ACTUEL : Administrateur

DATE DE NOMINATION : 2013

DATE D'EXPIRATION : 2019

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE DANS LA SOCIÉTÉ : Néant

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ : Directeur Général de Best Health

Portrait of M. Said Ibrahim

NOM : M. Said Ibrahim

MANDAT ACTUEL : Administrateur

DATE DE NOMINATION : 2011

DATE D'EXPIRATION : 2016

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE DANS LA SOCIÉTÉ : Néant

AUTRES FONCTIONS EXERÇÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ : Trésorier Général du Royaume

Les sociétés Retail Holding (représentée par M. Zouhair BENNANI), Unimer (représentée par M. Ismail FARIH) et la société Saham Assurance (représentée par Mme Kawtar JOHRATI) sont les membres « personnes morales » du conseil d'administration.

A photograph of a grocery store aisle, specifically a bulk food section. A male employee in a blue shirt and white cap is standing behind a counter, weighing items on a scale. In front of him are several large wooden bins filled with various grains and cereals, each labeled with a price tag (e.g., 15%, 17%, 18%). A white shopping bag hangs from a stand in the aisle. The background shows more shelves of products and a yellow sign with the number 29.

SON ORGANISATION

G

rand acteur de référence dans la grande distribution, le groupe Label'Vie se distinguant par une organisation solide basée sur le développement de synergies internes.

La dynamique de restructuration entamée ces dernières années manifeste clairement la volonté de l'entreprise de s'appuyer sur les compétences et le savoir-faire de son capital humain et de renforcer la complémentarité entre ses différentes activités pour accroître sa capacité de développement.

Cette nouvelle organisation dynamique et évolutive s'articule autour d'une Centrale et de Business Units pour chacune des enseignes exploitées par le Groupe (Carrefour Market, Carrefour, et ATACADAO).

Pour optimiser les synergies et bénéficier d'économies d'échelle, le Groupe s'est doté d'une organisation matricielle où la Centrale regroupe les fonctions transverses au service des Business Unit. D'une part, les fonctions Support Métier sont mises en place à travers les achats, la logistique, le marketing et l'expansion. D'autre part, les fonctions Support Non Métier sont représentées par la finance, les Ressources Humaines, l'organisation, l'informatique, l'audit Interne et la qualité et sécurité.

Enfin, les Business Units sont des structures autonomes pilotées chacune par un Directeur Général Adjoint et portent essentiellement sur l'exploitation des magasins selon le format.

Ainsi, l'organigramme de la société au 31 décembre 2015 se présente comme suit :

graph TD
RG[Rachid Hadni
Directeur Général]
RG --- MG[Meryem Dassouli
Directrice Chargée
de mission auprès
du Directeur Général]
RG --- BU1[Hafid Hadni
Directeur Général
Adjoint en charge de la
BU Carrefour Market]
RG --- BU2[Jean Pierre Celerier
Directeur Général
Adjoint en charge de la
BU Carrefour]
RG --- BU3[Hicham Yacoubi
Directeur Général
Adjoint en charge de la
BU Atacadao]
MG --- F1[Amine Bennis
Directeur Administratif
& Financier]
MG --- F2[Mohamed Halloum
Directeur Organisation
& SI]
MG --- F3[Ahmed Abbou
Directeur des
Ressources Humaines]
MG --- F4[Jamila Dahib
Directrice Juridique]
MG --- F5[Mohamed Khomsi
Directeur Audit, Qualité
et Sécurité]
F1 --- F6[Chystèle Ronceray
Directrice Générale
Adjointe en charge
du Pôle Marketing]
F1 --- F7[Rachid Belghiti
Directeur Expansion]
F1 --- F8[Hanane Amraoui
Directrice des
Achats]
F1 --- F9[Hicham Ktane
Directeur Logistique]
F1 --- F10[FONCTIONS SUPPORT
MÉTIER]
F2 --- F11[FONCTIONS SUPPORT NON MÉTIER]

BUSINESS UNITS

Hafid Hadni

Directeur Général

Adjoint en charge de la

BU Carrefour Market

Carrefour Market

Jean Pierre Celerier

Directeur Général

Adjoint en charge de la

BU Carrefour

Carrefour

Hicham Yacoubi

Directeur Général

Adjoint en charge de la

BU Atacadao

Atacadao

FONCTIONS SUPPORT NON MÉTIER

Amine Bennis

Directeur Administratif

& Financier

Mohamed Halloum

Directeur Organisation

& SI

Ahmed Abbou

Directeur des

Ressources Humaines

Jamila Dahib

Directrice Juridique

Mohamed Khomsi

Directeur Audit, Qualité

et Sécurité

FONCTIONS SUPPORT MÉTIER

Chystèle Ronceray

Directrice Générale

Adjointe en charge

du Pôle Marketing

Rachid Belghiti

Directeur Expansion

Hanane Amraoui

Directrice des

Achats

Hicham Ktane

Directeur Logistique

Directeur Général

Rachid Hadni

Directrice Chargée de mission auprès du Directeur Général

Meryem Dassouli

Organigramme de l'entreprise montrant la structure hiérarchique avec le Directeur Général au sommet, suivi par des Business Units (Carrefour Market, Carrefour, Atacadao) et des Fonctions Support (Administratif, Juridique, Audit, etc.).

SES INSTANCES DE GOUVERNANCE

D

es comités ont été mis en place afin d'assurer la gestion courante et stratégique de la société. Ces comités ont été mis en place suite à des décisions prises lors des assemblées générales de Label'Vie.

I.E.1 Les comités de gouvernance

Ces comités sont chargés de la mise en place et du suivi de la politique stratégique de la société, on distingue notamment :

a - Comité Stratégique :

Participant à ce comité les administrateurs et le Directeur Général Adjoint. Son objectif premier est de faire le point sur les réalisations de la société afin de décider de l'orientation stratégique optimale à adopter. Le comité stratégique s'est notamment penché, durant l'exercice 2015 sur l'ouverture du capital de la foncière Vecteur LV qui s'est traduite par l'entrée de la Banque Européenne de la reconstruction et le développement « BERD ».

b - Comité d'Investissement :

Le Comité d'Investissement étudie les différents types d'investissements et notamment le programme de développement des magasins. L'étude porte principalement sur les aspects stratégiques et de rentabilité des projets proposés. Le comité valide les différents projets dont l'enveloppe d'investissement est supérieure à 1 Mdhs qui remplissent les conditions requises prédéfinies.

Le comité d'investissement est composé de certains membres du conseil d'administration, du directeur des expansions, du Directeur Administratif et Financier et des Directeurs Généraux des BU. Il se tient chaque trimestre à l'occasion de la tenue du conseil d'administration. Durant l'exercice 2015, le comité d'investissement a validé l'acquisition de terrains et locaux, devant servir à la sécurisation du plan de développement du groupe Label'Vie.

c - Comité d'Audit

Le Comité d'audit a pour mission d'évaluer le rôle et l'efficacité des fonctions d'audit et d'apprécier les dispositifs mis en place, par le management, en matière de contrôle interne et de gestion des risques.

Activités du Département Audit Interne :

•

L'audit interne :

les missions d'audit interne réalisées en 2015 ont couvert 21 processus portant sur les flux Cash (29%) les flux matière (62%) et les flux personnel (9%).

Ces missions, qui concernent l'ensemble des BU et fonctions du Groupe ont mis en exergue un ensemble de constats classés selon leur degré de criticité.

Suite à ces constats, des plans d'action ont été définis avec les responsables concernés et le Département Audit interne veille à faire le suivi de la mise en place par le management des plans d'actions néces-

saïres à la réduction, voir l'élimination, des risques les plus critiques inhérents aux différents constats.

•

Le contrôle interne :

dans le but d'instaurer la culture du contrôle interne et de sensibiliser les porteurs de risques, un projet de mise en place du self-audit a été entrepris au niveau de la BU Atacadao.

Des ateliers ont été organisés avec les principaux intervenants dans les process et des questionnaires self-audit ont été élaborés à l'intention des managers leur facilitant l'évaluation de leur environnement de contrôle interne.

Ces questionnaires seront remplis périodiquement par les responsables des processus et permettront également l'orientation des missions d'audit.

Le plan d'audit 2016 a été élaboré sur la base de la cartographie de risques, des incidents de la période n-1, des insuffisances ou dysfonctionnements relevés lors des missions réalisées en 2015 et des demandes du management.

I.E.2 Comités de direction générale

Sont constitués de plusieurs comités, dont les missions consistent notamment à assurer le pilotage des projets de la société, le déploiement de la stratégie de l'entreprise et les différents aspects relatifs à l'activité.

a - Comité Exécutif :

Ce comité se réunit une fois par mois pour passer en revue des points d'actualité et piloter les projets stratégiques du Groupe. Participant à ce comité : Le Directeur Général, le Directeur Général Adjoint-Supermarchés, le Directeur Général Adjoint-Hypermarchés, le Directeur Général Adjoint ATACADAO, le Directeur Général Adjoint en charge du Pôle Marketing, le Directeur des Achats ainsi que l'ensemble des directeurs centraux.

Chaque membre du comité présente, durant la séance mensuelle et selon son domaine de compétence, l'état d'avancement des projets qu'il pilote directement, les performances de la « Business Unit » en termes de volume des ventes, des marges et résultats opérationnels de la période et les plans d'action à mettre en œuvre.

Durant l'année 2015, ce comité s'est penché entre autres sur :

• Les projets liés au système d'information, notamment les nombreuses réalisations sur le plan infrastructure et le plan fonctionnel, visant à consolider la maturité du SI du groupe ;

• Les projets visant la mise en place de nouveaux concepts différenciateurs au niveau des supermarchés : les magasins pour des cibles populaires et / ou rurales et les magasins dits « Gourmet » visant une clientèle haut de gamme;

• Les projets visant le développement du Marché (Fruits & Légumes, Boucherie, Volaille, Marée et Traditionnel), qui représente un département stratégique pour augmenter la fréquentation dans nos magasins ;

• Les projets visant la satisfaction de notre client à travers plusieurs dispositifs : le baromètre client (enquête de satisfaction des clients qui est effectuée tous les 2 mois dans l'ensemble de nos magasins), la gestion des réclamations des clients à travers notamment la mise en place d'un call center pour traiter les appels de nos clients, la refonte du système de distribution des dépliants et enfin, la mise en place des prérequis nécessaires au lancement du paiement électronique.

Parmi les projets phares du Marketing doit également être cité le déploiement du concept GPB (Garantie Prix Bas) au niveau des supermarchés et des hypermarchés visant à offrir à nos clients les prix les plus bas sur une sélection d'articles les plus vendus. Les projets ayant pour objectif l'optimisation de nos stocks et l'amélioration de notre BFR, à travers notamment la finalisation du déploiement dans nos magasins du RAO (Réapprovisionnement assisté par Ordinateur).

• Les projets « Ressources Humaines » ayant pour objectif de renforcer le système du management de la Performance, de structurer et implémenter la Gestion Prévisionnelle des Emplois et Compétences (GPEC) à travers notamment la mise en

place de pépinières pour faire face à nos besoins de recrutement importants induits par notre plan de développement et la mise en place de cycles de formation spécifiques aux métiers du Marché, de renforcer la marque employeur LBV par la consolidation de nos partenariats institutionnels, de développer l'esprit d'appartenance Groupe et favoriser l'intégration (2 après midi femmes, tournois de foot, journée de la femme marathon, G50, marathon, Label news, concept Family days, Team building...) et enfin renforcer la culture managériale Groupe à travers le déploiement d'un dispositif de délégation à nos magasins des 3 formats.

b - Comité Résultats :

Ce Comité vise à assurer la revue détaillée des résultats de chaque BU. Il se tient mensuellement en présence du Directeur Général, du Directeur Général Adjoint-Supermarchés, du Directeur Général Adjoint-Hypermarchés, du Directeur Général Adjoint ATACADAO, du Directeur Général Adjoint en charge du Pôle Marketing, du Directeur des Achats, du Directeur Administratif et Financier et de son équipe du Contrôle de gestion.

I. E. 3 Comités des BU

Chaque Business Unit est dotée de comités propres visant à monitorer l'ensemble de leur activité et à définir des plans d'actions spécifiques : pilotage des résultats, revue de l'activité opérationnelle et suivi des projets structurants de la BU.

a - Comités commerciaux Formats

Des comités commerciaux dédiés à chaque format se tiennent tous les mois pour préparer, concevoir et mettre sur pied la politique commerciale des différents formats. Ce comité est constitué des représentants des différentes entités Métier : Achats, Marketing, Exploitation et Logistique. Pour chaque format, ce comité pilote la politique commerciale dans toutes ses dimensions, notamment la performance des catégories, la performance promotionnelle ou encore l'organisation des événements phares du plan promotionnel.

b - Comités Opérationnels :

Le Comité opérationnel a pour objectif d'adresser l'ensemble des problématiques relatives à l'exploitation des magasins : les résultats détaillés et les plans d'actions à mettre en place par les magasins pour réaliser les objectifs en termes de ventes, de marge et de charges, la performance des fonctions support et l'état d'avancement de leurs projets structurants en matière de RH, SI, Qualité et Sécurité.

Ce comité est piloté par le Directeur Exploitation. Sont membres les directeurs de magasin pour les grands formats et les directeurs régionaux concernant les supermarchés ainsi que les représentants des fonctions support prévues à l'ordre du jour.

c - Comités de direction Formats

Ces comités ont pour vocation de piloter l'activité et de suivre l'évolution des indicateurs de performance ainsi que l'état d'avancement de l'ensemble des projets et

plan d'actions relatifs à la BU.

Participant à ce comité, le directeur général adjoint en charge du format, le directeur administratif et financier, le directeur des ressources humaines en charge du Format, le directeur organisation et SI, le directeur des achats, du marketing, de la logistique ainsi que des différents Directeurs des BU.

The logo consists of several stylized human figures in white, walking towards the right. They are wearing colorful clothing (red, blue, green, yellow). To the right of the figures is a stylized shopping cart. Below the figures and cart, there is a series of numbers: 00005.

Logo of the retailer, featuring stylized figures of people walking and a shopping cart.

A close-up photograph of a person wearing an orange sweater, holding a woven basket filled with fresh produce. The basket contains several yellow bananas, green leafy vegetables, and a red apple. The person's hands are visible, gripping the handles of the basket. The background is blurred, showing more produce in various colors.

A close-up photograph of a person in an orange sweater holding a woven basket filled with fresh produce, including bananas, leafy greens, and apples.

FAITS

MARQUANTS

DE L'EXERCICE

ENTRÉE DE LA BERD DANS LE CAPITAL DE VLV

Principaux événements 2015Entrée de la BERD dans le capital de VLV

TRANSACTION INITIALE

The diagram is a horizontal timeline with vertical markers for specific dates. A dashed box encloses the first two years (2009 and 2010). The timeline is divided into three main sections by vertical dashed lines.

2009 (DÉC. 2009):

Acquisition de Métro Cash & Carry Morocco (8 magasins opérationnels et une réserve foncière et immobilière conséquente). Montant de la transaction: 1,25 Milliards MAD.

2010 (DÉC. 2010):

Création de MAXI LV et Transfert de l'activité de distribution de MCCM à MLV. MCCM devient ainsi une société à vocation immobilière.

2012 (MARS 2012):

MCCM change de dénomination et prend la désignation VLV.

2013 (MARS 2013 et SEPT. 2013):

Lancement du concept Hyper Cash avec l'introduction progressive de l'enseigne ATACADAO au Maroc.

Timeline diagram showing key events from 2009 to 2013 related to the entry of BERD into the capital of VLV.

Le groupe LBV double son volume de vente et porte sa part de marché à près de 30% du commerce moderne au Maroc

Evolution vers un nouveau business modèle avec la séparation des métiers:

• VLV en tant que Véhicule d'investissement immobilier et support de développement du réseau des points de vente Label'Vie pour ses 3 formats d'activité

• MLV en tant que société de gestion et d'exploitation des points de vente Atacadao

Présentation de l'opération :

Le groupe Label 'vie a connu un événement important durant l'année 2015, il s'agit de l'entrée de la BERD (La banque européenne pour le développement et la reconstitution) dans le capital du Vecteur LV (VLV), filiale immobilière du groupe. Vecteur LV (Ex Metro Cash & Carry Maroc) gère 14 sites dans le royaume, pour une superficie locative avoisinant les 61 000 mètres carrés.

La BERD a investi 45 millions d'euros (480.6 millions de DH) pour l'acquisition

de 27% de la filiale Vecteur LV (VLV). Ce montant est dédié au développement des magasins et espaces commerciaux qui participeront en partie dans l'expansion des différentes enseigne du groupe Label 'Vie.

Ce premier investissement marque le début d'un processus de levées de fonds pour faire de Vecteur LV un leader national de l'immobilier commercial et le premier OPCI (Organisme de placement collectif immobilier) au Maroc.

Vecteur LV a mis en place un système de gouvernance adaptée et conforme à la loi

INVESTISSEUR DE RÉFÉRENCE

Entrée de la BERD dans le capital de VLV par Augmentation de capital à hauteur de 27%.

2015

DÉC. 2015

Transaction réalisée sur la base d'une valeur VLV de 1,3 Milliards MAD

VLV conserve un droit de préemption sur toutes les acquisitions immobilières de Label'Vie

régissant les OPCI (Organisme de placement collectif immobilier) avec notamment l'Externalisation de la gestion à un spécialiste dans l'asset management immobilier: REIM Partners.

Cette opération va permettre :

• D'optimiser le rendement et valoriser le patrimoine immobilier de Vecteur LV ;

• Diversifier le portefeuille d'actifs : ouverture à d'autres catégories d'actifs et d'autres secteurs d'activité, enrichissement de l'offre dans le voisinage des magasins...

• Ouverture de la société vers des perspectives de levées de fonds additionnelles à l'international ;

• Accompagner le développement du Groupe Label'Vie ;

Au 31/12/2015 le patrimoine foncier de VLV se détaille comme suit :

Enseigne

Ouverts

Réserve

Nombre

m

2

Foncier

m

2

de vente

Nombre

m

2

Foncier

Atacadao

8

345 331

43 661

1

45 000

Carrefour

2

72 905

12 000

1

95 000

Market

4

8 503

4 900

3

9 865

Total

14

426 739

60 561

5

149 865

L'OUVERTURE DES NOUVEAUX POINTS DE VENTE

Opérant dans la même optique de développement, d'expansion et de renforcement du positionnement sur le marché marocain durant l'année 2015, le groupe Label'Vie a procédé à l'ouverture de 2 nouveaux points de vente :

Carrefour Market « Marrakech Menara Mall »:

L'année 2015 a connu l'ouverture d'un nouveau magasin Carrefour Market installé sur une surface de 1500m

2

, le magasin Carrefour Market « Marrakech Menara Mall », a ouvert ses portes en Juin 2015, il est situé au centre commercial « Menara Mall ». Le montant de l'investissement relatif au magasin est de 16Mdh.

A photograph showing the exterior of the Carrefour Market Marrakech Menara Mall. The building is modern with large glass windows and a prominent Carrefour Market logo on the facade. The name 'MENARA MALL' is visible on a sign above the entrance.

Exterior view of the Carrefour Market Marrakech Menara Mall store entrance.

A photograph showing the interior of the Carrefour Market Marrakech Menara Mall. The scene is busy with many shoppers, including women in headscarves and men. There are promotional signs for discounts, such as '20% moins chers' and '500'. The store is well-lit and organized with various product displays.

Interior view of the Carrefour Market Marrakech Menara Mall with shoppers.

Carrefour : « Casablanca Sidi Maarouf »

En Aout 2015, le 6ème hypermarché Carrefour au Maroc ouvre ses portes en plein cœur de Casablanca. L'hypermarché Carrefour Bouskoura sera le plus grand Hypermarché Carrefour au Maroc avec une superficie d'environ 10 000m

2

et une surface de vente de plus de 8500m

2

. Le montant de l'investissement relatif au magasin est de 96Mdhs.

Plus de 30 000 références dont 6000 nouveautés. Le magasin offrira aussi 4000 références exclusive de marques Carrefour.

A wide-angle photograph of the exterior of the Carrefour Bouskoura hypermarket. The building has a large, modern facade with a geometric pattern in a warm, yellowish-brown color. In the foreground, there is a paved parking lot with several cars parked. A few people are walking near the entrance. To the left, a tall pole displays the Carrefour logo. The sky is blue with some light clouds.

Exterior view of the Carrefour Bouskoura hypermarket in Casablanca, showing the modern building facade and parking area.

A photograph taken from inside the hypermarket, looking down a long aisle. Shoppers are seen with shopping carts, some wearing head coverings. The ceiling is decorated with colorful balloons and festive ornaments. Large yellow price signs are visible on the right side of the aisle, displaying various prices. The overall atmosphere is busy and well-lit.

Interior view of the Carrefour Bouskoura hypermarket, showing shoppers with shopping carts and festive decorations hanging from the ceiling.

UN CONCEPT MATURE AVEC

Sidi Slimane

Carrefour market

LabeVie

Sidi Kacem

Rabat-Salé

Carrefour market

LabeVie

Carrefour

- Hassan

- Médina

- Riad

- Shem's

- Zaers

- Souissi

- Al Manal

- Sala Al Jadida

- Carrefour Salé

- Atacadão Salé

Temara Wifak

Carrefour market

LabeVie

Mohamedia

Carrefour market

LabeVie

- Kasbah

- Alia

Casablanca

Carrefour market

LabeVie

Carrefour

- Vélodrome

- Anfa

- La Gironde

- Quartier des hôpitaux

- Lissasfa

- Maârif

- Taddart

- Romandie

- Oulfa

- Yacoub Al Mansour

- Ain sebaa

- Val Fleury

- Gauthier

- La Resistance

- Anfa Place

- Sidi Othmane

- Ziraoui

- Carrefour Sidi Maarouf

- Atacadão Ain sebaa

El Jadida

Carrefour market

LabeVie

Safi

Carrefour market

LabeVie

Essaouira

Carrefour market

LabeVie

UNE PRÉSENCE DANS 23 VILLES

Berkane

Tanger

- Atacadão Tanger

Oujda

- Atacadão Oujda

- Carrefour Oujda

Kénitra

- Kénitra 1

- Kénitra 2

TAZA

- Atacadão TAZA

Khémisset

Meknes

- Meknes I

- Plaisance

Fès

- Immouzer

- Borj Fès

- Atacadão Fès

Khenifra

Settat

Beni Mellal

Fkih Bensaleh

Marrakech

- La Fontaine

- Carre Eden

- Atacadão Marrakech

- Targa

- Marrakech Mazar

- Menara Mall

Agadir

- Agadir I

- Agadir II

- Atacadão Agadir

A smiling woman with long brown hair, wearing a green long-sleeved shirt, is holding two paper bags. The bag on the left is filled with fresh vegetables, including a large head of green lettuce, a red bell pepper, cherry tomatoes on the vine, and several garlic bulbs. The bag on the right is filled with various types of fresh bread, including a long baguette and several round loaves. She is looking directly at the camera with a happy expression. The background is a soft, out-of-focus indoor setting.

A smiling woman holding two paper bags filled with fresh produce and bread.

PRINCIPALES

RÉALISATIONS

« Malgré une conjoncture économique peu favorable, le Groupe Label'Vie poursuit son programme de développement. Actuellement le réseau du Groupe compte 63 points de vente dont 47 supermarchés, 6 hypermarchés, et 10 ATACADAO. Cette croissance est due essentiellement à la bonne maîtrise de l'ensemble des concepts »

The logo consists of five stylized human figures in white, each carrying a bag of a different color (yellow, green, red, blue, and orange). To the right of the figures is a stylized shopping cart. Below the figures and cart is a line of text: "002105 000065".

Logo of Label'Vie, featuring stylized figures and a shopping cart.

A photograph of a fishmonger's stall in a supermarket. The stall is filled with various types of fish and seafood displayed on ice. Above the stall, there are yellow promotional signs with Arabic text 'تخفيض' (Discount) and 'PROMOTION' in English. One sign indicates a price of '94 dh' for 'PAGEDOT ROYAL GRAND'. Other signs show prices like '19.90' and '79.90'. Several staff members in blue uniforms and white hats are working behind the counter. The background shows the interior of a well-lit supermarket with other aisles and signs visible.

AU NIVEAU DE L'EXPLOITATION

Principaux indicateurs de l'année

L'évolution des principaux indicateurs commerciaux de vente est illustrée dans le tableau suivant :

2012

2013

2014

2015

TCAM 2015

Nombre de magasins

50

55

62

63

8%

Nombre de Tickets

27 257 197

23 343 247

31 858 642

35 133 190

9%

Ventes TTC en Mdhs

5 888,96

6 053,00

6 584,92

7 026,28

6%

Panier moyen en DH TTC

216

214

207

200

-3%

Le panier moyen du groupe Label'Vie est passé de 216 DH en 2012 à 200 DH en 2015, soit une baisse annuelle moyenne, entre 2012 et 2015, de -3%. Cette diminution s'explique par le changement de concept à travers la conversion des magasins Métro (dédiés exclusivement aux professionnels avec un panier plus important) en Atacadão (un concept destiné aux professionnels et aux particuliers avec un panier moyen plus modeste).

Le tableau ci-après montre l'évolution des ouvertures jusqu'au 31/12/2015

Format

2012

2013

2014

2015

RÉGION DE CASABLANCA

Supermarchés

Vélodrome

Anfa

La Gironde

Quartier des hôpitaux

Lissassfa

Maarif

Taddart

Mohammedia Kasba

Romandie

Oulfa

Yacoub El Mansour

Val Fleury

Ain Sebaa

Mohammedia Alia

Gauthier

Résistance

Vélodrome

Anfa

La Gironde

Quartier des hôpitaux

Lissassfa

Maarif

Taddart

Mohammedia Kasba

Romandie

Oulfa

Yacoub El Mansour

Val Fleury

Ain Sebaa

Mohammedia Alia

Gauthier

Résistance

Anfa Place

Sidi Othmane

Ziraoui

Vélodrome

Anfa

La Gironde

Quartier des hôpitaux

Lissassfa

Maarif

Taddart

Mohammedia Kasba

Romandie

Oulfa

Yacoub El Mansour

Val Fleury

Ain Sebaa

Mohammedia Alia

Gauthier

Résistance

Anfa Place

Sidi Othmane

Ziraoui

Vélodrome

Anfa

La Gironde

Quartier des hôpitaux

Lissassfa

Maarif

Taddart

Mohammedia Kasba

Romandie

Oulfa

Yacoub El Mansour

Val Fleury

Ain Sebaa

Mohammedia Alia

Gauthier

Résistance

Anfa Place

Ziraoui

Hypermarchés

Carrefour Bouskoura

Metro/Atacadao

Metro Bouskoura

Atacadao Ain Sebâa

Metro Bouskoura

Atacadao Ain Sebâa

Metro Bouskoura

Atacadao Ain Sebâa

Atacadao Ain Sebâa

Total magasins Casablanca

18

20

21

20

RÉGION DE RABAT- SALÉ

Supermarchés

Hassan

Médina

Riad

Shem's

Zaers

Sala Al Jaddida

SMS

Temara

El Manal

Temara Wifak

Hassan

Médina

Riad

Shem's

Zaers

Sala Al Jaddida

SMS

Temara

El Manal

Temara Wifak

Hassan

Médina

Riad

Shem's

Zaers

Sala Al Jaddida

SMS

Temara

El Manal

Temara Wifak

Hassan

Médina

Riad

Shem's

Zaers

Sala Al Jaddida

SMS

Temara

El Manal

Temara Wifak

Hypermarchés

Carrefour Salé

Carrefour Salé

Carrefour Salé

Carrefour Salé

Metro/ Atacadao

Metro Salé

Atacadao Salé

Atacadao Salé

Atacadao Salé

Total magasins Rabat-Salé

12

12

12

12

AUTRES RÉGIONS

Supermarchés

Kénitra

Meknès

Settat

El Jaddida

Khemisset

Kénitra 2

Agadir

La Fontaine (Marrakech)

Immouzer (Fès)

Safi

Ploissance

Agadir 2

Sidi Slimane

Kénitra

Meknès

Settat

El Jaddida

Khemisset

Kénitra 2

Agadir

La Fontaine (Marrakech)

Immouzer (Fès)

Safi

Ploissance

Agadir 2

Sidi Slimane

Benimellal

Kénitra

Meknès

Settat

El Jaddida

Khemisset

Kénitra 2

Agadir

La Fontaine (Marrakech)

Immouzer (Fès)

Safi

Ploissance

Agadir 2

Sidi Slimane

Benimellal

Carré Eden

Khenifra

Kénitra

Meknès

Settat

El Jaddida

Khemisset

Kénitra 3

Agadir

La Fontaine (Marrakech)

Immouzer (Fès)

Safi

Ploissance

Agadir 3

Sidi Slimane

Benimellal

Carré Eden

Khenifra

Berkane

Essaouira

Menara Mall

Hypermarchés

Carrefour Al Mazar (Marrakech)

Carrefour Al Mazar (Marrakech)

Carrefour Borj Fès (Fès)

Carrefour Al Mazar (Marrakech)

Carrefour Borj Fès (Fès)

Carrefour Oujda

Carrefour Al Mazar (Marrakech)

Carrefour Borj Fès (Fès)

Carrefour Oujda

Carrefour Targa

Metro/Atacadao

Metro Marrakech

Metro Agadir

Atacadao Fès

Atacadao Tanger

Atacadao Oujda

Metro Marrakech

Atacadao Agadir

Atacadao Fès

Atacadao Tanger

Atacadao Oujda

Atacadao Fajh Ben saleh

Atacadao Sidi Kacem

Metro Marrakech

Atacadao Agadir

Atacadao Fès

Atacadao Tanger

Atacadao Oujda

Atacadao Fajh Ben saleh

Atacadao Sidi Kacem

Atacadao Taza

Metro Marrakech

Atacadao Agadir

Atacadao Fès

Atacadao Tanger

Atacadao Oujda

Atacadao Fajh Ben saleh

Atacadao Sidi Kacem

Atacadao Taza

Total magasins autres villes

19

23

27

31

Total Général

49

55

60

63

A wide-angle photograph of the interior of a large Atacadao supermarket. The store is brightly lit with fluorescent lights. Aisles are filled with tall shelves stocked with various products. Prominent signs in Arabic are visible, including one for 'Atacadao' and another for 'molli' baby food. A large banner at the top center reads 'تشري على قياسك!!' (Shop to your measure!!). The floor is clean and reflective, and a few shoppers with carts are visible in the distance.

A fin 2015, le parc de magasins géré par le Groupe Label'Vie comporte 63 magasins. Cette progression du nombre d'ouvertures reflète la stratégie de développement initiée par le Groupe Label'Vie visant l'exploitation des marchés à fort potentiel ainsi qu'une politique agressive de proximité.

FOCUS ATACADAO

• Le client au centre

Le modèle a poursuivi l'orientation des équipes vers le client. 2 outils de scoring déployés ont permis cette orientation client au quotidien :

Le Baromètre Clients :

Questionnaire administré aux clients professionnels permettant de scorer la qualité d'exécution du concept.

Le système de réclamations clients :

2 canaux ont été mis en place pour répondre aux suggestions clients : La réclamation sur site, et la réclamation via Call Center.

Ces 2 outils de management sont aujourd'hui suivis au quotidien par les équipes.

Fondamentaux du concept / Opérations

Le déploiement du projet a permis de formaliser et de planifier l'ensemble des activités élémentaires à réaliser par chaque fonction en magasin.

Des check-lists ont donc été déployées, couvrant les axes « Marchandise », « Actifs », « Hommes » et « Cash ».

Le parcours client a été également formalisé sous forme de points de contrôles quotidiens formalisés et revus lors des instances de gouvernance du magasin.

Ces instances de gouvernances, couplées aux indicateurs de performances ont été réunis au sein d'un référentiel de pilotage de la performance en magasin.

Enfin, des séminaires et formations « Achats / vente » ont été planifiées, pour renforcer le lien Achat / Vente, clé de succès du modèle.

Projet « Responsabilisation »

Le projet « Responsabilisation » a permis de positionner le Directeur du Magasin comme Patron de son activité :

Il a des leviers d'actions supplémentaires sur son Résultat, dans un cadre pré-défini:

• Octroi d'une remise pouvant aller jusqu'à 1% sur des commandes clients professionnels, pour développer leurs paniers et les fidéliser.

• Autonomie dans la liquidation commerciale des produits « à risque ».

• Sélection des « offres du jour », avec des marges pouvant aller jusqu'à 0% sur les produits à rotation lente, pour en accélérer la rotation.

• Autonomie dans le recrutement et la sanction des équipes

Cartographie des process / rédaction des procédures

L'année 2015 a également connu la réalisation de plans d'actions liés à des audits de gestion réalisés en 2014, ainsi que la poursuite de la formalisation des procédures de gestion, afin de fiabiliser l'ensemble des opérations de la Business Unit.

AU NIVEAU DES RESSOURCES HUMAINES

Pour les ressources humaines, le contexte actuel se présente ainsi:

• Le Développement de nos activités multi formats nécessite un besoin annuel en recrutement et intégration d'environ 1000 compétences opérationnelles dont 10% d'encadrement spécialisé dans le domaine de la Grande Distribution ;

• La Rareté des compétences opérationnelles sur le marché marocain due à l'absence de structure de formation pour les métiers de la grande distribution ;

L'enjeu de la Direction de Ressources Humaines du Groupe est de concevoir et déployer une politique RH adaptée. Cette politique s'articule autour des axes stratégiques suivants :

• Renforcer l'attractivité et la fidélisation

• Consolider le transfert et la capitalisation du savoir-faire du Groupe

• Accompagner le développement des nouveaux concepts & structures du Groupe

• Assurer la réussite de la responsabilisation et le renforcement du pilotage de performance

• Développer et structurer le management RH de proximité propice à la culture et aux valeurs du Groupe

Pour être en mesure de répondre à cet enjeu et de réaliser ses objectifs, la direction des ressources humaine s'organise depuis 2015 comme suit :

• La Direction Développement Proximité et Culture Groupe

• Département Développement RH

• Département Administration du personnel et Affaires sociales

• Département Moyens Généraux

Ci-après les principales réalisations 2015

CHIFFRES CLÉS 2015

Recrutement

- En 2015, 1223 salariés ont été recrutés

- Taux de recrutements Cadres : 6%

Mobilité

- En 2015, le recrutement interne représentait 18% des recrutements réalisés (Vs ~15% en 2014)

Promotion

- En 2015, nous avons répondu aux besoins d'encadrement à hauteur de 73%

Intégration des Cadres

- 4 Séminaires d'intégration ont été réalisés en 2015 regroupant environ 70 nouvelles recrues Cadres

Formation Continue

- 494 actions réalisées en 2015

- 3474 jrs/homme (participations)

- Des formations réalisées à hauteur de 60% en interne en 2015 (Vs 55% en 2014)

- Une offre constituée d'environ 50 modules de formation

Formation Spécifique/ Label Ecole

- 135 actions de formation réalisées en 2015 (Vs 100 en 2014)

- 1289 jrs/homme (participations)

- Des formations réalisées à hauteur de 95% en interne

- Une offre constituée de 9 cycles de formation métier théoriques, et de 6 Rayons École métier GD

Formation diplômante

- 5 formations diplômantes prises en charge

Projets phares 2015

Renforcer le système du management de la Performance dans une cohérence Groupe

• Revue et déploiement du nouveau système des primes trimestrielles

• Fluidification du système de la performance annuelle

• Accompagnement des 3 BU dans la conception et le déploiement de leurs systèmes de pilotage de la performance.

Pérenniser le bon climat social : Structurer la proximité RH :

• Développement du portail AGIRH : modules développement (Structures, Formation, Évaluations et Recrutement : opérationnels) et administration (cahier des charges)

• Déploiement de la Régionalisation de la fonction RH Market

• Diagnostic de l'état des espaces RH dans les magasins et conception d'un plan d'amélioration

• Amélioration de l'organisation des élections des Délégués du Personnel.

Structurer et implémenter la GPEC

• Lancement de la Pépinière Chefs de rayon (50 chefs de rayon pépinière) en partenariat avec F2V

• Lancement de la Pépinière RMA (12 RMA pépinière) en partenariat avec l'UIR

• Plan d'accompagnement Traders

• Déploiement des cycles Label École Frais Carrefour HLV (mises à niveau effectuée : BVP, Boucherie, Poissonnerie, F&L ; APLS/charcuterie/fromagerie et Traiteur : conception 2015, déploiement à compter de janvier).

Renforcer la marque employeur LBV

• Consolider nos partenariats institutionnels (signatures avec UIR, F2V, AGEF ; consolidation avec ISCAE, HEM, CFCIM)

• Professionnaliser notre image de marque via nos différents supports de communication.

Développer l'esprit d'appartenance Groupe et favoriser l'intégration et la fidélisation

• Institutionnaliser le processus d'intégration et en faire un levier de la Performance (1223 recrues ; 4 séminaires)

• Renforcer les actions propices à l'appartenance Groupe (2 après midi femmes, tournois de foot, journée de la femme marathon, G50, marathon, Label news, concept Family days, Team building DAF...)

A photograph of a brightly lit supermarket aisle. Shelves are stocked with various products, including BIC pens on the left. Large yellow price signs are visible above the shelves, showing prices like 79.00 and 139.00. A sign in the center reads 'Prix le plus bas'. Several shoppers with shopping carts are visible in the aisle, and a staff member is seen further down the aisle.

Renforcer la culture managériale Groupe

Accompagnement des 3 BU sur le déploiement de la délégation / responsabilisation.

AU NIVEAU DE LA LOGISTIQUE

La logistique reste un maillon central dans l'activité du Groupe et a connu de nombreux évènements marquants durant l'année 2015 :

Obtention du statut d'Opérateur Economique Agréé Classe A

Le statut d'Opérateur Economique Agréé de Classe A a été obtenu cette année auprès de l'Administration des Douanes et des Impôts Directs, et ceci pour une durée renouvelable de trois ans. Ce statut permettra notamment au Groupe de fluidifier des flux import au travers de la mise en place de processus optimisés tels que le dédouanement à domicile.

Flux d'approvisionnement automatisés

Le projet d'automatisation du réapprovisionne-

ment des magasins lancé en 2012 a terminé son déploiement dans l'ensemble des magasins courant 2015 pour les produits gérés en plateforme que ce soit en flux stockable ou consolidé. Ce système dont les bénéfices ont été très importants au niveau de la qualité de la commande des magasins, de la détention des produits mais aussi de la couverture des stocks, est en cours de déploiement sur le périmètre des flux directs des fournisseurs.

Plateforme de fruits et légumes

En plus de ses deux plateformes à Skhirate et à Rabat, le groupe Label'Vie s'est doté de deux nouvelles plateformes régionales sur l'activité frais à Agadir : un premier site dédié à l'activité fruits et légumes et un deuxième dédié aux produits de la mer. Ces deux sites permettent au Groupe de se rapprocher au plus près des sources dans une logique de circuits courts permettant d'assurer la meilleure fraîcheur au consommateur final.

A photograph of a Carrefour supermarket interior, specifically the bulk food section. A worker in a red shirt and black apron is weighing produce on a scale. Shelves are stocked with various packaged and bulk items. A large sign with Arabic script is visible in the background.

Accompagnement de la logistique dans le développement du Groupe

Dans le cadre de l'accompagnement du développement du Groupe, les travaux d'extension des capacités de stockage du site central de Skhirate ont été lancés fin 2015. Cette extension concerne l'entrepôt sec avec une augmentation de 7.000 m

2

ainsi que l'entrepôt des produits frais avec une augmentation de la capacité de traitement des flux fruits et légumes, surgelés et marée.

AU NIVEAU DU MARKETING ET DÉVELOPPEMENT

Carrefour Market : Des magasins de proximité par excellence

L'année 2015 a connu l'ouverture d'un 46ème magasin Carrefour Market dans le centre commercial Menara Mall de Marrakech. Cette 46ème ouverture nous a permis de renforcer notre position dominante dans cette ville où notre parc de magasins s'élève maintenant à 3 supermarchés, 2 hypermarchés et 1 hypercash.

Carrefour : Un nouveau concept Grand Hypermarché

En 2015, la ville de Casablanca a connu la naissance du nouveau concept Grand Hypermarché Carrefour à Sidi Maârouf. Ce nouveau-né se caractérise par la richesse et l'exclusivité de son offre ainsi que par ses univers différenciateurs : Épicerie fine, beauté, animalerie, espace marché. Ce dernier propose un très large assortiment en boucherie, poissonnerie, fruits & légumes, pâtisserie et traiteur et un effort très important a été mis sur ces rayons de manière à respecter les normes internationales et à garantir une fraîcheur journalière.

Une attention toute particulière a aussi été donnée à l'assortiment des produits Carrefour de manière à répondre à tous les besoins des casablancais. Le magasin de Sidi Maârouf compte plus de 1600 produits alimentaires Carrefour.

Le lancement du magasin a été un événement fort sur la ville de Casablanca grâce au déploiement d'une campagne de communication puissante et originale.

Atacadao : l'enseigne des professionnels

En 2015, Atacadao a conforté sa position de leader sur le format Hypercash en renforçant son concept « Haflate Moulhanoute », un événement mis en place chaque jeudi pour les épiciers leur proposant les offres et les prix les moins chers du marché.

Garantie prix le plus bas

Le marché marocain est un marché où le prix reste l'un des critères prédominants dans le choix d'une enseigne. Afin de renforcer l'image prix de Carrefour et Carrefour Market, une nouvelle campagne de communication, « garantie prix le plus bas » a été testée sur plusieurs magasins à Rabat et Casablanca pour généralisation début 2016. Cette garantie est un engagement de Carrefour à offrir le prix le plus bas sur 300 produits de grandes marques signalés en magasin. L'enseigne s'engage à rembourser la différence au client si ce dernier trouve le produit moins cher ailleurs.

Gestion des réclamations clients

Pour être encore plus à l'écoute de ses clients, le groupe a mis en place un processus de gestion de réclamation via son propre centre d'appel. Le projet a été déployé en test à partir d'avril 2015 et généralisé à tous les magasins du groupe à fin 2015.

AU NIVEAU DE LA GESTION DES SYSTÈMES D'INFORMATION

La Direction de l'Organisation et des Systèmes d'Information œuvre pour la mise en place d'un système fiable, stable et évolutif permettant un alignement sur la stratégie de l'Entreprise et une réponse adéquate aux besoins métiers, tout en cela en rationalisant les coûts.

A cet effet, plusieurs chantiers ont été réalisés en 2015 :

Au niveau du Service Infrastructures :

• Mise à niveau du réseau des Magasins Carrefour Market à travers le recalage des sites arrivés à un mauvais état.

• Renouvellement du parc PC qui dépasse les 7 ans ou qui présent des anomalies ;

• Renouvellement du parc Balance qui dépasse les 7 ans ou qui présent des anomalies ;

• Centraliser la gestion des Firewall et les logs de sécurité afin de :

- Gérer tous les Firewall à partir d'un point central

- Gérer les logs de sécurité et généré des rapports

- Limiter l'accès aux Firewall

• Mise en place d'une plateforme de téléphonie IP

Au niveau du Service Formation et Accompagnement SI :

Axe formations et accompagnement SI :

• Organisation des ateliers de travail avec les demandeurs de la formation SI

• Agir en support sur l'ensemble des questions relatives à la formation SI.

• Optimiser la formation en interne (Le e-Learning)

• Suivre les formations continues de l'année.

• Fournir les tableaux de bord de l'activité formation.

• La réalisation des formations par l'intermédiaire de "go to training".

Axe Projets de la formation SI :

• Etablissement d'un benchmark sur les plateformes d'apprentissage open source (MOODLE - GANECHA - CAROLINE).

• Mise en place de la solution sélectionnée

Axe Procédure de gestion de la formation SI:

• Mettre en place un catalogue de formations SI

• Mettre en place la procédure de gestion des incidents liés à la formation SI

• Mettre en place la procédure de gestion des formations SI

Au niveau du Service Desk :

• Généralisation de l'outil de gestion des tickets Support

• Centralisation des demandes sur l'outil de gestion des tickets

• Amélioration de la communication et la qualité de service

• Développement des indicateurs mensuels d'activités

• Intégration de la qualité de donnée dans le département service desk

• Intégration de la formation dans le service desk

• Road Show DOSI dont l'objectif du Road Show effectué est de présenter la DOSI, afin d'améliorer le quotidien SI que ce soit pour la centrale ou pour les magasins, et ceci à travers une présentation du Périmètre d'Intervention, des Activités, de l'Organisation fonctionnelles et Humaines et des Interlocuteurs au sein de la Direction

• Utilisation des systèmes d'informations en mettant en place des indicateurs de suivi d'utilisation des SI déployés.

Au niveau du Service Qualité de Données :

La qualité des données est devenue un enjeu fondamental pour le groupe. Ainsi l'amélioration de la qualité des données impacte directement l'ensemble de l'activité et des résultats. Le service identifie les problèmes de qualité de données et les traite dans le cadre de projets après avoir validé le scope avec le ComEx. Cette année, il a été décidé de travailler sur trois projets :

•

RAO

: liste d'anomalies relatives aux données de réapprovisionnement.

•

Pricing

: liste d'anomalies relatives aux données de l'outil pricing.

•

Litige

: liste d'anomalies relatives aux données TVA des articles de la base des différentes BU

AU NIVEAU DU DÉPARTEMENT QUALITÉ DU GROUPE

Label'Vie :

La « Qualité » s'inscrit dans la stratégie globale du Groupe, orienté principalement à la satisfaction client, et s'identifie en élément de différenciation et en vecteur de développement des activités du groupe.

Le Département Qualité du groupe opère sur 2 principaux volets :

1. Un système garantissant la sécurité sanitaire des produits de consommation distribués par nos entrepôts et mis en vente par nos magasins, supporté par nos responsables Qualité à travers l'instauration des analyses des risques sanitaires et la qualité des produits y compris la marque distributeur TWIMEN ;

2. Un support Qualité aux achats des Produits à travers le référencement des fournisseurs et l'agrément des produits Marché.

En 2016, le département Qualité s'est fixé comme objectifs :

• Axe fraicheur des produits Marché ;

• Accompagnements des fournisseurs des produits Marché dont les filières manque d'organisation ;

• Mise en place d'un système de réclamation Qualité.

AU NIVEAU DE LA DIRECTION SÉCURITÉ :

Service client :

Le service client étant une préoccupation au quotidien, dans un cadre préventif le groupe Carrefour/ Label'Vie a adapté son effectif standard sécurité en fonction des différentes problématiques sécuritaires que peuvent rencontrer nos clients au sein de nos magasins.

A photograph showing multiple rows of salad containers in a grocery store. The containers are clear plastic with a lid and a small fork, filled with various salads. They are arranged on metal shelves, and the background shows more shelves of produce.

Démarque Client

La lutte contre la démarque inconnue (lutte contre le vol) est un axe stratégique pour la Direction sécurité.

A travers les actions entreprises en matière de sécurité au sein de nos magasins, ces dernières nous ont permis de constater une réduction considérable.

Management du risque

Le management des risques étant un axe fondamentale dans la sécurisation des magasins, le

groupe Label 'vie s'est doté d'une cellule de crise. Cette dernière assure la veille et la gestion face à des actes de vandalisme et aux évènements pouvant mettre en exergue la pérennité de l'activité du groupe.

AU NIVEAU DE LA DIRECTION EXPANSION :

La fonction Expansion a pour but de doter l'enseigne de superficies de vente supplémentaires conformément aux objectifs fixés par le Conseil d'Administration.

La fonction Expansion obéit au processus suivant :

Opération

Acteur

Stratégie d'expansion

- Type d'investissements

- Caractéristiques et régions à prospected

Conseil d'administration

Comité stratégique

Prospection

-Projets

Equipe prospecteurs

Etude préliminaire

- Etude de faisabilité

- Etude de marché (Clientèle, concurrence, positionnement, CA, potentiel, BP...)

Etudes Marketing et Développement

Pré Validation

- Projets pré validés

Comité de Direction

Négociation finale

-Présentation du projet finalisé

Ditection Générale

Direction Expansions

Validation

Comité d'investissement

Conseil d'administration

Source : Label'Vie

A photograph of a retail store interior, likely a bookstore or stationery shop. The shelves are stocked with books and stationery items. Promotional signs with prices are hanging from the ceiling. The store is well-lit and organized.

A photograph of a retail store interior, likely a bookstore or stationery shop, with shelves stocked with books and promotional signs hanging from the ceiling.

Afin de mener à bien son programme d'ouvertures, la Direction Expansion se base sur deux niveaux de prospections :

•

La prospection active

: découpage géographique, affectation par zone et veille sur les futures zones urbanistiques de manière à anticiper le développement à moyen et long terme et préparer la prospection future ;

•

La prospection passive

: analyse des opportunités qui se présentent.

AU NIVEAU CONTRÔLE DE GESTION

Le contrôle de gestion est assuré par un département faisant partie de la direction audit et contrôle de gestion (DACG) intégré dans la direction centrale définissant ainsi la stratégie globale du département. Il est aussi à noter que chaque BU dispose de son propre département contrôle

de gestion dans le but de suivre une structure matricielle partiellement décentralisée.

Les principales missions du département contrôle de gestion sont :

Le contrôle de gestion budgétaire :

Le contrôle de gestion budgétaire permet de s'assurer de la qualité des informations comptables produites par la comptabilité pour les arrêtés mensuels et de leurs affectations par rapport aux sections analytiques. Il identifie et analyse les écarts par rapport aux différents budgets. Il constitue l'interface entre les différentes directions et la comptabilité et les alimente en reporting selon leurs besoins.

Le contrôle de gestion commerciale :

Tenant compte des spécificités de l'activité, des ressources dédiées au niveau du contrôle de gestion suivent et analysent la rentabilité des actions commerciales, le programme annuel

du marketing, les données et le positionnement des assortiments. Le contrôle de gestion commerciale communique à cet effet un reporting hebdomadaire aux directions commerciales et exploitation.

Le contrôle sites :

Outre, les missions précédemment citées, la DAGG contrôle également les sites (points de vente et plateformes).

Ce contrôle a un caractère permanent et est effectué par des personnes dédiées localement.

Il porte notamment sur l'hygiène et la sécurité (contrôle des procédures et instructions opérationnelles et communication des résultats au comité Hygiène et Sécurité), les flux d'espèces (vérification des clôtures de caisses) et les flux de marchandises et d'équipements (contrôle de l'intégrité entre les flux physiques et informatiques).

A photograph showing a large, curved display case in a retail environment, likely a fish market or a supermarket's seafood section. The case is filled with numerous fish, which appear to be red snapper, arranged neatly on a bed of white ice. In front of each row of fish, there are small, black, digital price tags displaying information. The background shows other parts of the store, including a sign and some equipment. The lighting is bright, highlighting the freshness of the fish.

A large display case filled with numerous fish, likely red snapper, arranged on a bed of ice. Small digital price tags are placed in front of the fish. The display is part of a retail setting, possibly a fish market or a supermarket seafood section.

A close-up photograph of a hand holding a black pen, pointing towards a blue-toned financial chart. The chart features multiple lines and bars, suggesting a complex data set. The background is a light blue gradient, and the overall composition conveys a sense of business analysis, strategy, or financial planning.

A hand holding a pen pointing at a blue-toned financial chart with lines and bars, indicating a focus on data analysis or business strategy.

ANALYSE

FINANCIÈRE

ANALYSE DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

Le tableau ci-dessous détaille le compte de produits et charges de la société Label' Vie S.A relatif aux exercices 2014 et 2015, les données étant exprimées en milliers de dirhams :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

2 640 210

88%

2 911 567

89%

271 357

10%

Ventes de Prestations de services

358 113

12%

361 521

11%

3 408

1%

Chiffre d'affaires (HT)

2 998 324

100%

3 273 088

100%

274 764

9%

Achats Revenus (HT)

2 327 452

78%

2 545 862

78%

218 410

9%

Marge Brute

670 871

22%

727 226

22%

56 355

8%

Reprise d'exploitation

34 568

1%

42 069

1%

7 501

22%

Charges d'exploitation

559 615

19%

589 630

18%

30 015

5%

Résultat d'exploitation

145 823

5%

179 666

5%

33 843

23%

Résultat financier

-81 157

-3%

-98 412

-3%

-17 255

21%

Résultat non courant

29 271

1%

426

0%

-28 845

-99%

Impôt sur les Sociétés

-20 285

-1%

-25 346

-1%

-5 060

25%

Résultat Net

73 651

2%

56 334

2%

-17 318

-24%

La société Label' Vie S.A, société mère, exploitant les « Supermarchés » sous l'enseigne Carrefour Market- Label' Vie, intègre dans son périmètre de consolidation les sociétés suivantes :

• HLV S.A.S, société exploitant les formats « Hypermarché » sous l'enseigne CARREFOUR et détenue à hauteur de 95% par Label'Vie S.A.

• VLV (EX MCCM) détenue à hauteur de 100% par Label'Vie S.A. Cette filiale (établissement consolidant) détenant le foncier et l'immobilier

du groupe LBV.

• MLV S.A.S, créée en 2011 en vue de l'exploitation des magasins sous l'enseigne METRO convertis en ATACADAO entre 2012 et 2014 et détenue à hauteur de 95% par Label'Vie S.A.

• Service-LV, créée en 2014, sur laquelle Label'Vie exerce un contrôle de 100%. La société Service LV a démarré son exploitation à partir du mois de novembre 2015, son activité principale est l'exploitation des stations services.

Ci-après l'organigramme du Groupe Label' Vie :

L'organigramme du Groupe Label' Vie est présenté sous forme d'un diagramme hiérarchique. Au sommet, une boîte rouge contient le nom 'LABEL'VIE S.A.' et le logo 'Carrefour market Label' Vie'. Quatre lignes bleues descendent de cette boîte vers quatre boîtes bleues en dessous, indiquant les sociétés contrôlées. Les pourcentages de détention sont indiqués à gauche de chaque boîte : 95% pour MLV S.A.S, 95% pour HLV S.A.S, 100% pour VLV S.A, et 100% pour SLV S.A. Chaque boîte contient le nom de la société et son logo respectif : MLV S.A.S avec le logo ATACADÃO, HLV S.A.S avec le logo Carrefour, VLV S.A avec le logo MLV VECTEUR, et SLV S.A avec le logo AFRIQUIA.

Organigramme du Groupe Label' Vie

« Création de la société SLV SA spécialisée dans la gestion et l'exploitation des stations service au sein des points de ventes du Groupe (287 Mdhs de volume de ventes en 2015 et 12 stations exploitées) »

Le compte consolidé (*) des produits et charges du Groupe Label' Vie se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

5 760 188

91,3%

6 125 991

91,0%

365 803

6,4%

Ventes de Prestations de services

550 222

8,7%

605 969

9,0%

55 747

10,1%

Chiffre d'affaires (HT)

6 310 410

100,0%

6 731 960

100,0%

421 550

6,7%

Achats Revendus (HT)

5 216 851

82,7%

5 488 842

81,5%

271 990

5,2%

Marge Directe

543 337

8,6%

637 149

9,5%

93 813

17,3%

Marge Brute

1 093 559

17,3%

1 243 119

18,5%

149 560

13,7%

Frais de Fonctionnement

727 323

11,5%

767 524

11,4%

40 200

5,5%

Excédent Brut d'exploitation

366 235

5,8%

475 595

7,1%

109 360

29,9%

Dotation d'exploitation

195 991

3,1%

212 264

3,2%

16 273

8,3%

Charges d'exploitation

923 315

14,6%

979 788

14,6%

56 473

6,1%

Résultat d'exploitation

170 244

2,7%

263 331

3,9%

93 087

54,7%

Résultat Financier

-88 412

-1,4%

-99 834

-1,5%

-11 422

12,9%

Résultat Courant

81 832

1,3%

163 497

2,4%

81 665

99,8%

Résultat Non Courant

34 108

0,5%

-11

0,0%

-34 120

-100,0%

Impôt sur les Sociétés

35 645

0,6%

54 196

0,8%

18 551

52,0%

Résultat Net

80 296

1,3%

109 290

1,6%

28 994

36,1%

Résultat Net Part du Groupe

81 019

1,3%

107 820

1,6%

26 801

33,1%

*La société Mutandis étant détenue à hauteur de 5% par Label' Vie est exclue du périmètre de consolidation.

Afin de faciliter les travaux d'analyse, le compte de produits et de charges est présenté en milliers de dirhams. Le détail des comptes sociaux et consolidés, ainsi que les rapports des commissaires aux comptes sont présentés en annexes I et II du présent rapport de gestion.

Ci-après l'analyse des principales rubriques de produits et de charges.

Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires du groupe Label'Vie se compose principalement des :

• Ventes de marchandises en l'état,

• Ventes des prestations de services qui comprennent notamment la marge arrière réalisée sur les achats de marchandises, les locations d'espace au sein des magasins ainsi que les droits d'entrée et les loyers des galeries commerciales. .

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

5 760 187

91%

6 125 991

91%

365 804

6%

Ventes de Prestations de services

550 222

9%

605 969

9%

55 747

10%

Chiffre d'affaires (HT)

6 310 410

100%

6 731 960

100%

421 550

7%

Le chiffre d'affaires du Groupe a progressé de 6,7% au cours de l'exercice 2015, passant de 6 310.4 Mdhs en 2014 à 6 732.9Mdhs en 2015.

Ventes de marchandises et ventes de prestations de services en KDH :

Année

Vente de marchandises (HT) (KDH)

Ventes de Prestations de services (KDH)

Total (KDH)

2014

5 760.2

606.0

6 366.2

2015

6 126.0

606.0

6 732.0

Stacked bar chart showing sales of goods and services in KDH for 2014 and 2015. The Y-axis ranges from 5 200 KDH to 7 000 KDH. The legend indicates 'Ventes de Prestations de services' (light blue) and 'Vente de marchandises (HT)' (dark blue).

Les ventes de marchandises représentent la part la plus importante du chiffre d'affaires de la société. Le volume des ventes a progressé de 6,4% en 2015 par rapport à 2014 passant de 5 760.2 Mdhs à 6 126.0 Mdhs en 2015.

Les ventes de prestations de service ont connu une augmentation de 55.7 Mdhs pour atteindre les 606.0 Mdhs en 2015 soit une augmentation de 10,13%.

Ventilation des ventes de marchandises par segment en %

Année

Supermarchés (%)

Hypermarchés (%)

Cash & Carry (%)

2010

40

40

20

2011

48

42

10

2012

38

42

20

2013

40

40

20

2014

38

42

20

2015

35

45

20

Stacked bar chart showing the breakdown of merchandise sales by segment in percentage for 2010 to 2015. The Y-axis ranges from 0% to 120%. The legend indicates 'Cash & Carry' (light blue), 'Hypermarchés' (medium blue), and 'Supermarchés' (dark blue).

Segment des Supermarchés :

Le segment « Supermarché » représente au 31 décembre 2015, 42% des ventes du Groupe Label' Vie.

Avec plus de 30 années d'existence, le segment « supermarché » bénéficie aujourd'hui d'une maturité certaine et d'une grande maîtrise de son Business Model. Le segment maintient par ailleurs ses performances en matière d'augmentation

des ventes et de développement dans une année marquée par un contexte macro économique difficile. Le segment a ainsi réalisé une progression de ses ventes de plus de 271 Mdhs soit une progression de 10% par rapport à l'exercice 2014. Cette progression s'explique principalement par les performances réalisées :

• Par les magasins ouverts avant le 31/12/2014 (périmètre constant),

• Par l'ouverture du site Menara Mall à Marrakech pendant l'année 2015.

Rappelons que le segment « supermarchés » est le segment historique du Groupe Label' Vie et que le réseau des points de vente « Carrefour Market» compte au 31 décembre 2015, 47 points de ventes et 60 630 m

2

de surface de ventes avec l'ouverture de Menara Mall durant l'année 2015.

Segment des Hypermarchés :

Lancé en 2009 suite à la signature d'un accord de partenariat avec le Groupe Carrefour international, le segment Hypermarchés compte au 31 décembre 2015, 6 points de ventes et près de 34 000 m

2

de surface de ventes. Le segment représente à fin 2015, 20% du total des ventes du Groupe Label' Vie.

L'année 2015, a connu une progression de 38% des ventes du segment Hypermarché grâce à l'ouverture en Aout 2015 d'un 6ème hypermarché à Bouskoura suite à la conversion d'ATACADAo de Sidi Maarouf. L'hypermarché Bouskoura dispose d'une superficie de 8 500 m

2

de surface de ventes avec un investissement de 96 Mbhs.

Segment des Hyper Cash :

Le segment Hyper Cash lancé sous l'enseigne « ATACADAO » compte au 31/12/2015, 10 points de ventes sur une superficie de 56 650 m

2

. Ce segment représente 38% du total des ventes du groupe Label'Vie en 2015.

A périmètre total, en 2015, ATACADAO a réalisé un volume des ventes de 2 250 Mdhs par rapport à 2 419 Mdhs en 2014, cette baisse s'explique principalement par la conversion d'Atacadao Sidi Maarouf en Hypermarché « Carrefour ». L'ancien « ATACADAO » de Bouskoura a fermé ses portes en début du mois de Janvier 2015.

En neutralisant l'impact de la fermeture du magasin de bouskoura, le segment ATACADAO a réalisé une performance de 6.3%.

Vente de prestations de services

Au cours de l'exercice 2015, les ventes totales de prestation de services s'élèvent à 606.0 Mdhs et représente 9% des ventes enregistrées au cours de l'exercice.

Le tableau suivant présente l'évolution des ventes de prestations en 2015 :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Ventes de Prestations de services

550 222

8,72%

605 969

9,00%

55 747

55 747

Les ventes de prestation de services ont augmenté de 55Mdhs soit une progression de 10,13%. Cette amélioration provient essentiellement de :

• La coopération commerciale : L'amélioration de la coopération commerciale est la conséquence d'une capacité de négociation de plus en plus forte et de l'augmentation des volumes d'activité à périmètre total.

• Les droits supplémentaires facturés à l'occasion de la rénovation des anciens sites et à l'ouverture des nouveaux magasins.

L'année 2015 a connu la rénovation de certains anciens magasins. Cette rénovation s'inscrit dans le cadre de la stratégie du groupe Label'Vie à offrir à sa clientèle la possibilité de faire ses courses dans un cadre agréable et optimal.

Marges Brutes

La marge brute du groupe se compose de la marge directe (différence entre les ventes et les achats revendus de marchandises) et des ventes de prestations de services.

Le tableau ci après présente la marge brute réalisée par Label' Vie S.A au cours des exercices 2014 et 2015 :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

5 760 188

91,3%

6 125 991

91,0%

365 803

6,4%

Ventes de Prestations de services

550 222

8,7%

605 969

9,0%

55 747

10,1%

Chiffre d'affaires (HT)

6 310 410

100%

6 731 960

100%

421 551

7%

Achats Revendus (HT)

5 216 851

82,7%

5 488 842

81,5%

271 990

5,2%

Marge Directe

543 337

8,6%

637 149

9,5%

93 813

17,3%

Marge Brute

1 093 559

17%

1 243 119

18,5%

149 560

13,7%

La marge directe s'élève au 31 décembre 2015 à 637.9 Mdhs et a enregistré une hausse de plus de 17,3% représentant 93.8 Mdhs par rapport à 2014. En termes de ratio, la marge directe est passée de 8,6% à 9,5%, soit une évolution de 1 point. Cette performance concerne la totalité des enseignes du groupe.

L'augmentation des marges directes en 2015 s'explique essentiellement par :

• L'amélioration des conditions d'achats grâce à l'augmentation des volumes d'activités,

• L'amélioration des mix ventes grâce à un meilleur achalandage des produits dans les différents points de ventes.

• L'amélioration des taux de perte de gestion de -0.4%.

• Le décalage des ouvertures de magasins de 2015 à 2016; le poids de l'effort promotionnel en terme de prix est relativement faible (Ouverture d'un Market et la conversion d'un ATACADAO en hyper marché Carrefour

L'amélioration des marges directes et des ventes de prestation de services due à une forte capacité de négociation et à l'augmentation des volumes d'activité, explique l'évolution de 13,7% de la marge brute en 2015 par rapport à 2014.

Le graphe ci-après explique l'évolution de la marge directe et des ventes de prestations de service entre l'année 2014 et 2015 :

Data for the stacked bar chart

Year

Vente de prestations de services (KDH)

Marge Directe (KDH)

Total (KDH)

2014

650 222

543 337

1 093 559

2015

605 969

637 149

1 243 119

Bar chart showing the evolution of Direct Margin and Sales of services between 2014 and 2015. The Y-axis represents amounts in KDH from 200 KDH to 1 400 KDH. The X-axis shows the years 2014 and 2015. Each bar is stacked with a blue base representing 'Vente de prestations de services' and a grey top representing 'Marge Directe'.

Charges d'exploitation

Les charges d'exploitation consolidées se détaillent comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Achats consommés de matières-fournitures

121 154

1,9%

124 161

1,8%

3 007

2,5%

Autres charges externes

315 270

5,0%

336 276

5,0%

21 006

6,7%

Impôts et taxes

39 337

0,6%

39 447

0,6%

110

0,3%

Charges de personnel

251 563

4,0%

269 672

4,0%

18 109

7,2%

Total charges de fonctionnement

727 323

11,5%

769 555

11,4%

42 231

5,8%

Dotations d'exploitation

195 991

3,1%

212 264

3,2%

16 273

8,3%

Total des charges d'exploitation

923 315

14,6%

981 819

14,6%

58 504

6,3%

En 2015, les rubriques de charges d'exploitation ont connu une certaine stabilité, soit 14.6% du chiffre d'affaires. Cette stabilité s'explique par le maintien de la politique de maîtrise et d'optimisation des coûts.

Les charges de fonctionnement se sont établies

à 11.4% en 2015 contre 11.5% en 2014, soit une amélioration en ratio de 0.1% et ce grâce notamment à l'effet d'économies d'échelles réalisées sur les charges centrales.

Le diagramme suivant présente le détail des charges d'exploitation et leur évolution.

Charges d'exploitation en KDH :

Charges d'exploitation en KDH

Rubrique

2014

2015

Achats consommés de matières-fournitures

121 154

124 161

Autres charges externes

315 270

336 276

Impôts et taxes

39 337

39 447

Charges de personnel

251 563

269 672

Dotations d'exploitation

195 991

212 264

Total des charges d'exploitation

923 315

981 819

Stacked bar chart showing the breakdown of operating expenses in KDH for 2014 and 2015. The Y-axis ranges from 0 to 1,200,000 KDH. The legend identifies five categories: Achats consommés de matières-fournitures (dark blue), Autres charges externes (medium blue), Impôts et taxes (light blue), Charges de personnel (very light blue), and Dotations d'exploitation (pale blue).

Charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires :

Data for Charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires

Rubrique

2014 (%)

2015 (%)

Achats consommés de matières-fournitures

2.0

2.1

Autres charges externes

5.0

5.0

Impôts et taxes

5.0

5.0

Charges de personnel

5.0

5.0

Dotations d'exploitation

1.3

1.4

Total

14.3

14.5

Stacked bar chart showing the percentage of operating expenses relative to revenue for 2014 and 2015. The chart is divided into five categories: Dotations d'exploitation, Charges de personnel, Impôts et taxes, Autres charges externes, and Achats consommés de matières-fournitures. The total percentage is approximately 14.3% in 2014 and 14.5% in 2015.

Ci-après l'explication de l'évolution des principales rubriques de charges :

Achats consommés de matières et fournitures

Cette rubrique regroupe principalement :

• Les achats de matières, fournitures consommables, essentiellement les emballages et sachets plastiques proposés dans les magasins,

• Les achats non stockés de matières et fournitures, essentiellement les charges d'eau et d'électricité,

• Les achats de travaux, études et prestations de services notamment les prestations d'archivage,

de transport de fonds, de surveillance et de gardiennage.

La rubrique des achats consommés de matières et fournitures a enregistré une hausse en valeur de 3.0 Mdhs passant 121.1 Mdhs en 2014 à 124.2 Mdhs en 2015. En ratio, le taux des achats consommés de matière et fourniture s'est stabilisé à 1,8% contre 1,9% en 2014.

Autres charges externes

La ventilation des « Autres charges externes » consolidées se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Location et crédit bail

94 137

1,5%

95 881

1,4%

1 744

1,9%

Entretien, réparation et transport

74 159

1,2%

81 334

1,2%

7 175

9,7%

Déplacements et marketing

63 015

1,0%

68 958

1,0%

5 943

9,4%

Autres

83 958

1,3%

90 102

1,3%

6 144

7,3%

Total des autres charges externes

315 270

5,0%

336 276

5,0%

21 006

6,7%

Le poids de la rubrique « autres charges externes » par rapport au chiffre d'affaires est resté stable à 5% en 2015. Cette stabilité s'explique essentiellement par la maturité de toutes les business unit.

En Valeur, les autres charges externes ont connu une augmentation de 21.0 Mdhs soit +6.7%.

Les principales évolutions en valeur concernent :

• Le poste Location et Crédit bail : la variation de 1.7 Mdhs est due essentiellement au leasing additionnel du site Menara Mall ouvert en juin 2015 et à l'augmentation contractuelle de certains points de ventes. Par rapport aux ventes, le ratio de ce poste a enregistré une baisse 0.01%.

• Le poste « Entretien, réparation et transport » a connu une augmentation de 9,7% qui s'explique par :

- les frais d'entretien et de maintenance relatifs aux points de ventes ouverts en fin 2013 et courant 2014 dont la période d'une année de garantie est arrivée à échéance.

- Les frais de transport qui ont augmenté suite à l'évolution du volume d'activité.

En ratio, ce poste est resté stable entre 2014 et 2015.

• Le poste « Déplacements et marketing » est resté stable, soit 1% du chiffre d'affaires, ceci est dû à la politique de maîtrise des coûts lancée en 2013 qui continue à donner ces fruits sur l'année 2015.

Sur le plan Marketing, suite aux ouvertures des nouveaux magasins, les enseignes du groupe bénéficient des économies d'échelles réalisées sur la conception et la distribution de dépliant et les affiches publicitaires.

• Le poste « Autres » comprend principalement :

- les charges de téléphone,

- les charges d'assurance,

- Les charges relatives à la franchise et autres...,

En 2015, la rubrique « Autres » est restée aussi stable à 1.3% par rapport aux chiffres d'affaires. En valeur, cette rubrique a enregistré une variation de +6.1 Mdhs suite à l'évolution du volume d'affaires enregistré en 2015.

Impôts et Taxes

Les impôts et taxes sont restés stables par rapport à 2014 soit 0.6% du chiffre d'affaires, en valeur, cette rubrique a enregistré une très légère augmentation qui s'explique principalement par:

• L'arrivée à échéance en 2014 de la période quinquennale en matière de « taxe Professionnelle » pour les magasins ayant atteint la sixième année d'existence ;

• Et l'augmentation de la « Taxe d'Habitation et Services Communaux » suite à l'augmentation contractuelle des loyers et au nouveau contrat de loyer du magasin Menara Mall ouvert en Juin 2015.

Charges du personnel

En 2015, les charges du personnel consolidées du groupe Label 'vie se détaillent comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

POIDS

% CA HT

VAL

POIDS

% CA HT

VAL

%

Salaires Bruts

211 026

84%

3,3%

224 806

83%

3,3%

13 780

6,5%

Charges Sociales

39 529

16%

0,6%

43 843

16%

0,7%

4 314

10,9%

Autres charges du personnel

1 005

0%

0,0%

1 022

0%

0,0%

17

NS

Total des charges de personnel

251 563

100%

4,0%

269 672

100%

4,0%

18 109

7%

En valeur, les charges du personnel du groupe ont enregistré une hausse de 18.1 Mdhs engendrée par les recrutements liés aux ouvertures des nouveaux points de ventes en 2015.

Le poids des charges du personnel par rapport au chiffre d'affaires s'est pratiquement maintenu à son niveau de 2014 enregistrant 4,0%.

Le Ratio de charges de fonctionnement est en amélioration de 0.1% grâce notamment à l'effet d'économies d'échelles sur les charges de la centrale.

La maîtrise des ratios témoigne de la maturité de tous les formats de magasins du groupe Label' Vie.

Dotation d'exploitation

Les dotations d'exploitation ont de leur côté enregistré une augmentation de 16.3 Mdhs passant

de 195.9 Mdhs en 2014 à 212.3 Mdhs en 2015, soit une hausse de 8,3%.

Cette augmentation est due principalement aux dotations additionnelles induites par :

- Les nouveaux investissements : il s'agit des constructions, des aménagements et des équipements,

- les frais d'enregistrement relatifs aux acquisitions de terrain et de locaux dans le cadre de la sécurisation des futures ouvertures,

- Les frais de démarrage engendrés par les ouvertures des nouveaux sites et les rénovations des anciens magasins.

Résultat d'exploitation

Le résultat d'exploitation du Groupe Label' Vie S.A se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Résultat d'Exploitation

170 244

2,7%

263 331

3,9%

93 087

54,7%

Le résultat d'exploitation consolidé est passé de 170.2 Mdhs en 2014 à 263.3 Mdhs en 2015, soit une augmentation de 54.7%, et ce, grâce à la bonne maîtrise des différents paramètres d'exploitation.

Cette évolution s'explique par :

• L'augmentation des marges commerciales de 149.6 Mdhs, passant de 1 093.6 Mdhs en 2014 à 1 243.2 Mdhs en 2015, soit une progression de +13,7% et 1.5 point d'amélioration en taux. Cette hausse des marges s'explique essentiellement :

- par l'augmentation des marges directes (gain de 1 point en ratio et 17.3% en volume)

- et par l'amélioration des ventes de prestation de service, conséquence d'une capacité de négociation de plus en plus forte et des droits supplé-

mentaires suite à l'ouverture et la rénovation de sites.

Le taux de la marge brute a enregistré une amélioration de 1,5% passant de 17 % des ventes en 2014 à 18,5% en 2015 ;

• La Maîtrise des charges de fonctionnement ; en amélioration de 0.1% grâce notamment à l'effet d'économies d'échelles sur les charges de la centrale.

Évolution du résultat d'exploitation consolidé entre les exercices 2014 et 2015

Année

Résultat d'exploitation consolidé (Kdhs)

2014

160 000

2015

255 000

Bar chart showing the evolution of the consolidated operating result between 2014 and 2015. The y-axis represents the amount in Kdhs, ranging from 0 to 300,000. The x-axis shows the years 2014 and 2015. The bar for 2014 is at approximately 160,000 Kdhs, and the bar for 2015 is at approximately 255,000 Kdhs.

En termes de ratios, le résultat d'exploitation a enregistré une hausse, passant de 2,7% par rapport au chiffre d'affaires en 2014 à 3,9% en 2015.

Résultat financier

Le détail du résultat financier consolidé du Groupe Label' Vie se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Produits financiers nets

62 307

1,0%

66 341

1,0%

4 034

6,5%

Charges financières

-150 664

-2,4%

-167 884

-2,5%

-17 220

11,4%

Gains/Pertes sur change

-55

0,0%

1 710

0,0%

1 765

Inf à 0%

Résultat Financier

-88 412

-1,4%

-99 834

-1,5%

-11 422

12,9%

Le résultat financier consolidé est passé de -88,4 Mdhs en 2014 à -99 834 Mdhs en 2015 enregistrant ainsi une hausse de 12,9%. En ratio, le résultat financier est resté relativement stable à 1,5% du chiffre d'affaire et 1,6% par rapport aux ventes

de marchandises.

Le poids du résultat financier par rapport aux ventes de marchandises devrait se stabiliser à un niveau de 1% à horizon 2018, suite à la baisse prévue du taux d'endettement.

Évolution du résultat financier consolidé entre les exercices 2014 et 2015

Année

Résultat financier consolidé (Kdhs)

2014

-88 412

2015

-99 834

Bar chart showing the evolution of the consolidated financial result between 2014 and 2015. The y-axis represents the amount in Kdhs, ranging from -100 000 to -80 000. The x-axis shows the years 2014 and 2015. The bar for 2014 is at approximately -88 412 Kdhs, and the bar for 2015 is at approximately -99 834 Kdhs.

Résultat non courant

Le résultat non courant consolidé du Groupe Label' Vie se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Produits non courants

483 561

7,7%

41 441

0,6%

-442 120

-91%

Charges non courantes

449 452

8,6%

41 452

0,6%

-408 000

-91%

Résultat Non Courant

34 108

3,1%

-11

0,0%

-34 120

-100%

Le résultat non courant consolidé a connu une baisse de 34.1 Mdhs, dû aux produits sur cession d'immobilisation relatif à l'opération de titrisation réalisée en 2014.

Résultat net

Le tableau ci-après détaille l'évolution du résultat net consolidé entre les exercices 2014 et 2015

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% CA HT

VAL

% CA HT

VAL

%

Résultat d'Exploitation

170 244

3%

263 331

4%

93 087

55%

Résultat financier

-88 412

-1%

-99 834

-1%

-11 422

13%

Résultat non courant

34 108

1%

-11

0%

-34 120

-100%

Impôt sur les Sociétés

-35 645

-1%

-54 196

-1%

-18 551

52%

Résultat Net

80 296

1%

109 290

2%

28 994

36%

Le résultat net consolidé s'élève à 109.3 Mdhs en 2015 contre 80.3 Mdhs en 2014 soit une amélioration de +36%. Cette performance s'explique principalement par :

- L'augmentation des niveaux de marge brute en taux et en valeur,

- La maîtrise des charges de fonctionnement et l'économie d'échelle réalisée sur les charges centrales ,

- Et L'optimisation des coûts de financement.

La contribution de chaque entité dans le résultat net du Groupe se présente comme suit :

(Montants en KDH).

Contribution of each entity to the Group's net result (2015)

Entity

Contribution (%)

LABELVIE S.A.

51%

HLV, S.A.S

27%

GROUPE MCCM

21%

MLV

0%

SLV

0%

Pie chart showing the contribution of each entity to the Group's net result in 2015. The chart is divided into five segments: LABELVIE S.A. (51%), HLV, S.A.S (27%), GROUPE MCCM (21%), MLV (0%), and SLV (0%).

Comptes Consolidés 2015Principaux indicateurs

VENTES DE MARCHANDISES

Année

Ventes (MDHS)

Variation (%)

2014

5 700 000

2015

6 126 000

+6.4%

Bar chart showing Sales of Merchandise for 2014 and 2015. 2014 sales are 5,700,000 MDHS. 2015 sales are 6,126,000 MDHS, representing a 6.4% increase.

RÉSULTAT D'EXPLOITATION

Année

Résultat d'Exploitation (MDHS)

Variation (%)

2014

200 000

2015

263 000

+54.8%

Bar chart showing Operating Result for 2014 and 2015. 2014 result is 200,000 MDHS. 2015 result is 263,000 MDHS, representing a 54.8% increase.

RÉSULTAT COURANT

Année

Résultat Courant (MDHS)

Variation (%)

2014

100 000

2015

163 000

+99.8%

Bar chart showing Current Result for 2014 and 2015. 2014 result is 100,000 MDHS. 2015 result is 163,000 MDHS, representing a 99.8% increase.

RÉSULTAT NET

Année

Résultat Net (MDHS)

Variation (%)

2014

80 000

2015

109 000

+36.1%

Bar chart showing Net Result for 2014 and 2015. 2014 result is 80,000 MDHS. 2015 result is 109,000 MDHS, representing a 36.1% increase.

ANALYSE DU BILAN

Le tableau ci-joint présente le bilan Actif et Passif de la société Label 'vie pour la période 2014– 2015 :

ACTIF

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Actif

VAL

% Total Actif

VAL

%

Immobilisations

2 726 353

51%

2 834 064

56%

107 711

4%

Investissements

3 184 252

59%

3 394 672

67%

210 421

7%

Non Valeurs

348 259

6%

421 588

8%

73 328

21%

Incorporelles

169 419

3%

176 031

3%

6 611

4%

Corporelles

1 061 392

20%

1 169 512

23%

108 120

10%

Financière

1 605 182

30%

1 627 542

32%

22 360

1%

Amortissement

-457 899

-8%

-560 608

-11%

-102 710

22%

Stocks

400 879

7%

451 473

9%

50 594

13%

Marchandise

397 961

7%

446 682

9%

48 722

12%

Consommable

2 918

0%

4 791

0%

1 873

64%

Créances de l'actif circulant

1 466 627

27%

1 222 063

24%

-244 564

-17%

Clients Marge Arrière

673 156

12%

726 635

14%

53 478

8%

Clients Recettes

199 668

4%

215 530

4%

15 862

8%

Avances - Fournisseur

19 564

0%

24 206

0%

4 642

24%

Personnel

6 638

0%

8 093

0%

1 455

22%

Etat

182 757

3%

197 536

4%

14 779

8%

Autres créances

384 843

7%

50 063

1%

-334 780

-87%

Placement

7 048

0%

10 888

0%

3 840

54%

OPCVM / ACTION

7 048

0%

10 888

0%

3 840

54%

D.A.T

0

0%

0

0%

0

0%

Trésorerie

795 525

15%

584 487

11%

-211 039

-27%

TOTAL BILAN ACTIF

5 396 432

100%

5 102 974

100%

-293 458

-5%

PASSIF

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Passif

VAL

% Total Passif

VAL

%

Capitaux propres

1 210 253

22%

1 186 587

23%

-23 666

-2%

Capital Social

254 528

5%

254 528

5%

0

0%

Réserves et R.A.N

882 074

16%

875 726

17%

-6 349

-1%

Résultat Net

73 651

1%

56 334

1%

-17 318

-24%

Dettes de Financement

2 361 898

44%

1 796 769

35%

-565 129

-24%

Financement permanent

3 572 151

66%

2 983 355

58%

-588 795

-16%

Dettes du passif circulant

1 474 281

27%

1 999 619

39%

525 338

36%

Dettes envers les Fournisseurs

1 175 546

22%

1 262 117

25%

86 571

7%

Dettes envers le personnel et les org. sociaux

6 943

0%

9 186

0%

2 243

32%

Dettes envers l'Etat

121 327

2%

155 800

3%

34 473

28%

Autres dettes

170 465

3%

155 800

11%

402 050

236%

Trésorerie - Passif

350 000

6%

120 000

2%

-230 000

-66%

TOTAL BILAN PASSIF

5 396 432

100%

5 102 974

100%

-293 458

-5%

Le tableau ci-joint présente le bilan Actif et Passif consolidé du groupe sur la période 2014-2015 :

ACTIF

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Actif

VAL

% Total Actif

VAL

%

Immobilisations

3 554 306

52%

3 850 801

57%

296 495

8%

Investissements

4 896 935

71%

5 384 937

80%

488 002

10%

Non Valeurs

455 621

7%

5 384 937

9%

126 761

28%

Incorporelles

242 211

4%

255 455

4%

13 244

5%

Corporelles

4 099 937

60%

4 418 472

65%

318 536

8%

Financière

99 167

1%

128 627

2%

29 460

30%

Amortissement

-1 342 630

-20%

-1 534 136

-23%

-191 506

14%

Stocks

998 541

15%

1 063 708

16%

65 166

7%

Marchandise

994 465

15%

1 056 930

16%

62 465

6%

Consommable

4 076

0%

6 778

0%

2 701

66%

Créances de l'actif circulant

1 722 236

25%

1 587 259

23%

-134 977

-8%

Client

852 875

12%

990 317

15%

137 442

16%

Avances - Fournisseur

36 664

1%

55 892

1%

19 228

52%

Personnel

7 423

0%

9 313

0%

1 890

25%

Etat

468 142

7%

474 939

7%

6 797

1%

Autres créances

357 131

5%

56 798

1%

-300 333

-84%

Placement

178 035

3%

31 471

0%

-146 565

-82%

OPCVM / ACTION

178 035

3%

31 471

0%

31 471

18%

DAT

0

0%

0

0%

0

0%

Trésorerie

402 838

6%

234 660

3%

-168 177

-42%

TOTAL BILAN ACTIF

6 855 956

100%

6 767 899

100%

-88 057

-1%

PASSIF

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Passif

VAL

% Total Passif

VAL

%

Capitaux propres

1 338 447

20%

1 375 252

20%

36 805

3%

Capital Social

254 528

4%

254 528

4%

0

0%

Réserves et R.A.N

1 003 623

15%

1 011 434

15%

7 811

1%

Résultat Net

80 296

1%

109 290

2%

28 994

36%

Dettes de Financement

2 604 166

38%

2 111 885

31%

-492 281

-19%

Financement permanent

3 942 613

58%

3 487 137

52%

-455 476

-12%

Dettes du passif circulant

2 913 343

42%

3 280 762

48%

367 419

13%

Dettes envers les Fournisseurs

2 202 629

32%

2 580 418

38%

377 789

17%

Dettes envers le personnel et les org. sociaux

16 611

0%

20 388

0%

3 777

23%

Dettes envers l'État

591 413

9%

623 591

9%

32 179

5%

Autres dettes

102 690

1%

56 363

1%

-46 327

-45%

Trésorerie - Passif

0

0%

0

0%

0

0%

TOTAL BILAN PASSIF

6 855 956

100%

6 767 899

100%

-88 057

-1%

Actif Immobilisé

L'actif immobilisé consolidé entre 2014 et 2015 se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

Brut

Net

Brut

Net

Brut

Net

TOTAL ACTIF IMMOBILISE

4 896 935

3 554 305

5 384 937

3 850 801

488 001

296 496

L'exercice 2015 a connu une hausse de l'actif immobilisé brut de 488.0 Mdhs.

Cette augmentation s'explique notamment par :

• Les acquisitions, constructions et aménagements liés aux nouveaux sites ;

• Les investissements relatifs à la sécurisation des nouveaux projets.

Evolution de l'actif immobilisé et des amortissements en KDHS :

Le tableau ci après présente le détail de l'actif immobilisé consolidé par rubriques :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Actif

VAL

% Total Actif

VAL

%

Investissements

4 896 935

71%

5 384 937

80%

488 001

10%

Non Valeurs

455 621

7%

582 382

9%

126 761

28%

Incorporelles

242 211

4%

255 455

4%

13 244

5%

Corporelles

4 099 937

60%

4 418 472

65%

318 536

8%

Financière

99 167

1%

128 627

2%

29 460

30%

Amortissement

-1 342 630

-20%

-1 534 136

-23%

-191 506

14%

TOTAL ACTIF IMMOBILISE

3 554 306

52%

3 850 801

57%

296 495

8%

Immobilisation en non valeur

Les immobilisations en non valeur se composent principalement des charges à répartir. Les charges à répartir incluent essentiellement les frais relatifs aux acquisitions immobilières et financières, les charges relatives aux opérations d'Emprunt Obligataire et de titrisation ainsi que les coûts liés aux rénovations et au démarrage des nouveaux magasins. Les immobilisations en non valeur ont enregistré une hausse importante de 126.8 Mdhs, passant de 455.6 Mdhs en 2014 à 582.4 Mdhs en 2015. Cette évolution s'explique essentiellement par :

- Les frais accessoires et d'enregistrement relatifs aux acquisitions immobilières intervenues en 2015 ;

- Les frais liés au démarrage des nouveaux magasins ouverts en 2015;

- Les frais liés aux rénovations des anciens sites ;

- Les frais de prospection.

Immobilisation incorporelles

Les immobilisations incorporelles se composent essentiellement des fonds de commerce et accessoirement des licences informatiques.

Les immobilisations incorporelles ont enregistré une augmentation de 5%, passant de 242.2 Mdhs en 2014 à 255.5 Mdhs en 2015, qui s'explique notamment par les licences et brevets des nouvelles ouvertures, les marques propres et par les applications et solutions « SI » réalisées par les équipes d'ingénieurs du groupe.

Immobilisation corporelles

Les immobilisations corporelles se composent essentiellement des terrains, des constructions, des installations techniques des aménagements et agencements et du mobilier de bureau. Ces immobilisations ont augmenté de 8% passant 4 099.9 Mdhs en 2014 à 4 418.5 Mdhs en 2015.

Les immobilisations corporelles ont en effet évolué comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total

VAL

% Total

VAL

%

Terrains

1 727 680

52%

1 728 773

39%

1 093

0%

Construction, Installation techniques, et aménagement divers

2 133 828

52%

2 303 095

52%

169 266

8%

Immobilisations en cours

238 428

6%

386 605

9%

148 176

62%

TOTAL IMMOBILISATIONS CORP

238 428

100%

4 418 472

100%

318 536

8%

L'évolution de ces postes s'explique comme suit :

• « Terrain » : Cette rubrique a enregistré une augmentation de 1.1 Mdhs, soit une variation de 0,1%. Cette augmentation concerne les acquisitions réalisées par la filiale Vecteur LV et s'inscrit dans le cadre de la sécurisation des futurs projets.

• « Construction, Installation techniques, et aménagement divers » : Cette rubrique est constituée essentiellement de locaux, de construction des terrains, installation technique et aménagement divers. L'augmentation nette de 169.3 Mdhs sur l'année 2015 due aux acquisitions des investissements liées à l'ouverture de nouveaux magasins notamment Menara Mall et l'Hyper Bouskoura.

• « Immobilisations en cours » : Les immobilisa-

tions en cours regroupent au courant de 2015 l'ensemble des investissements relatifs aux projets en cours de construction ou d'aménagement.

Stocks

Les stocks de marchandises ont connu une augmentation de 65.2 Mdhs en 2015 pour atteindre 1 063.7 Mdhs soit une augmentation de 7% par rapport à 2014. Cette augmentation s'explique essentiellement par les stocks additionnels relatifs aux ouvertures 2015 (Carrefour Market, Menara Mall et Carrefour Bouskoura) :

Créances de l'actif circulant

Les créances de l'actif circulant consolidé se détaillent comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Actif

VAL

% Total Actif

VAL

%

Client

852 875

12%

990 317

15%

137 442

16%

Avances - Fournisseur

36 664

1%

55 892

1%

19 228

52%

Personnel

7 423

0%

9 313

0%

1 890

25%

Etat

468 142

7%

474 959

7%

6 797

1%

Autres créances

357 131

5%

56 798

1%

-300 333

-84%

Créances de l'Actif Circulant

1 722 236

25%

1 587 259

23%

-134 977

-8%

Les créances de l'actif circulant consolidé sont principalement constituées des :

• créances clients regroupant les créances « clientèle sur ventes de marchandises » et celles relatives aux ventes de produits et services (Clients Marge Arrière et autres prestations de service);

• créances envers l'État;

• autres créances.

Les créances clients ont enregistré une hausse de 137.4 Mdhs soit +16%, passant de 852.8 Mdhs en 2014 à 990.3 Mdhs en 2015. Cette hausse s'explique essentiellement par :

- L'évolution du volume des ventes qui sont passé de 5 760.2 Mdhs en 2014 à 6 125.9 Mdhs 2015;

- La hausse des produits des ventes de prestation de service en 2015 ;

La hausse des créances sur l'État de 6.8 Mdhs, notamment due à la TVA récupérable, est en corrélation avec un volume d'activité en croissance et des dettes fournisseurs plus importantes.

La baisse des autres créances s'explique sont essentiellement par la baisse des créances sur cession de la titrisation faite en 2014.

Trésorerie et placement

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Actif

VAL

% Total Actif

VAL

%

Placement

852 875

3%

31 471

0%

-146 565

-82%

OPCVM / ACTION

36 664

3%

31 471

0%

-146 565

-82%

DAT

7 423

0%

0

0%

0

0%

Trésorerie

468 142

6%

234 660

3%

-168 177

-42%

Total Trésorerie & Placement

580 873

10%

266 131

4%

-314 742

-54%

Le poste « trésorerie et Placement » consolidé a connu une baisse de 314.7 Mdhs entre 2014 et 2015. Cette baisse s'explique par :

- la baisse de l'endettement de 492.3 Mdhs due principalement au remboursement d'un emprunt obligataire (283 Mdhs) et du reliquat du crédit relais sur acquisition Metro (248 Mdhs),

- l'augmentation des investissements en 2015,

- distribution de dividendes d'un montant de 80 Mdhs ;

Le BFR Normatif a par contre enregistré une amélioration de 175 Mdhs.

Le tableau de la variation de trésorerie synthétisé de la société se présente comme suit :

COMPOSANTES DU BFR

2014

Nbre j de vente

2015

Nbre j de vente

Écart

Nbre j de vente

FR

388 307

-363 664

-751 971

Capitaux Propres

1 345 962

1 375 252

29 290

Dettes de Financement

2 604 166

2 111 885

-492 281

Immobilisation

-3 561 821

-3 850 801

-288 980

BFR

351 213

12

526 394

31

175 181

19

Stocks

-998 541

-62

-1 063 708

-63

-65 166

0

Solde Actif et Passif circulants

1 349 754

74

1 590 102

93

240 348

19

-158 647

12

103 401

6

262 048

-6

IMPACT TRESORERIE

580 873

36

266 131

16

-314 742

-21

Financement permanent

Le financement permanent du Groupe label 'Vie se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Passif

VAL

% Total Passif

VAL

%

Capitaux propres

1 345 962

20%

1 375 252

20%

29 290

2%

Capital Social

254 528

4%

254 528

4%

0

0%

Réserves et RAN

1 011 138

15%

1 011 434

15%

296

0%

Résultat Net

80 296

1%

109 290

2%

28 994

36%

Dettes de Financement

2 604 166

38%

2 111 885

31%

-492 281

-19%

Financement permanent

3 950 128

58%

3 487 137

52%

-462 991

-12%

(1) Capitaux propres

Les capitaux propres ont enregistré une hausse de 2%, passant de 1 345.9 Mdhs en 2014 à 1 375.2 Mdhs en 2015, soit une hausse de 29.3 Mdhs. Cette variation est due essentiellement à la bonne performance au niveau du résultat net. La variation de 29.3Mdhs inclus la distribution de dividendes 80 Mdhs courant l'année 2015.

après des établissements de crédit et des emprunts obligataires;

Les dettes de financement ont enregistré une baisse de 492.3 KDH, passant de 2 604.2 Mdhs en 2014 à 2 111.9 Mdhs en 2015, et se composent :

• D'un total de déblocage de 106 568 KDH

• D'un total de remboursement de 598 850 KDH

Les remboursements de dettes de financement concernent principalement; un emprunt obligataire (283 Mdhs) et le reliquat du crédit relais sur acquisition Metro (248 Mdhs).

(2) Dettes de financement

Les dettes de financement sont constituées des emprunts

Le tableau ci-après illustre la structure des déblocages et remboursements par la société :

Entités

Solde Début

Déblocage

Remboursement

Solde Fin

LBV

453 950

18 477

298 109

174 318

HLV

61 220

33 807

10 608

84 419

MCCM

157 841

53 233

3 644

207 430

MAXI

21 130

-

661

20 469

AUTRES

3 014

76

-

3 090

EO

1 900 000

-

283 400

1 616 600

Total général

2 597 155

105 592

596 422

2 106 325

L'augmentation des remboursements au court de l'année 2015 s'inscrit dans le cadre de la politique du groupe à réduire le taux d'endettement et contenir le ratio du résultat financier à un niveau de 1% à horizon 2018

Dette du passif circulant

Les dettes du passif circulant du Groupe Label' Vie se détaillent comme suit :

Montants en Kdhs

2014

2015

ÉCARTS

VAL

% Total Actif

VAL

% Total Actif

VAL

%

Dettes envers les Fournisseurs

2 202 629

76%

2 580 418

79%

377 789

17%

Dettes envers le personnel et les org. sociaux

16 611

1%

20 388

1%

3 777

23%

Dettes envers l'État

591 413

20%

623 591

19%

32 179

5%

Autres dettes

102 690

4%

56 363

2%

-46 327

-45%

TOTAL DETTES DU PASSIF CIR

2 913 343

100%

3 280 762

100%

367 419

13%

Le passif circulant du Groupe a progressé de 13% en 2015 pour s'établir à 3 280.8 Mdhs. Cette augmentation s'explique par :

• La hausse des dettes fournisseurs de 17%, passant de 2 202.6 Mdhs en 2014 à 2 580.4 Mdhs en 2015, en corrélation avec un volume d'activité en croissance ;

• L'augmentation des dettes envers le personnel et les organismes sociaux de 23%, passant de 16.6 Mdhs en 2014 à 20.4 Mdhs en 2015 ;

• Les autres dettes ont enregistré une baisse de -46.3 Mdhs en 2015 soit -45%.

Ci-après le tableau de décomposition par échéance du solde des dettes fournisseurs de la Société label' vie.

Tableaux des dettes

(A)

(B)

(C)

(D)

(E)

(F)

Montant des dettes fournisseurs à la clôture

A=B+C+D+E+F

Montant des dettes non échues

Dettes échues de moins de 30 jours

Dettes échues entre 31 et 60 jours

Dettes échues entre 61 et 90 jours

Dettes échues de plus de 90 jours

Date de clôture 2014

1 172 777

304 922

304 922

363 561

164 189

35 183

Date de clôture 2015

1 259 843

314 961

302 362

403 150

201 575

37 795

ETUDE DES PRINCIPAUX RATIOS

L'étude porte sur les ratios de performance, de liquidité, de rentabilité et d'endettement de la société Label'Vie S.A.

Ratio de performance

La variation du ratio de performance se présente comme suit :

Montants en KDH

2014

2015

2015

Variation

%

Taux de valeur ajoutée (1)

10,4%

11,5%

1,1%

Valeur Ajoutée

656 698

774 805

118 107

18,0%

Chiffre d'affaires

6 310 410

6 731 960

421 550

6,7%

Coefficient de rendement du travail salarié (2)

2,6

2,9

0,3

Charges de personnel

251 583

269 672

18 089

7,2%

Marge d'exploitation (3)

5,8%

7,1%

1,3%

Excédent brut d'exploitation

366 235

475 595

109 360

29,9%

Marge opérationnelle (4)

2,7%

3,9%

1,2%

Résultat d'exploitation

170 244

263 331

93 087

54,7%

(1) Taux de valeur ajoutée

Le taux de la valeur ajoutée correspond au ratio « Valeur Ajoutée » / « chiffre d'affaires ».

Au niveau du groupe Label' Vie, la valeur ajoutée a connu une hausse remarquable de 118.1 Mdhs pour s'établir à 774.8 Mdhs. Cette amélioration s'explique par la hausse du chiffre d'affaire du groupe, l'amélioration de la marge directe (+1.1% en ratio) et la maîtrise des charges de fonctionnement (amélioration de 0.1% grâce à l'effet d'économies d'échelles réalisées sur les charges centrales.

(2) Coefficient de rendement du travail salarié

Le coefficient de rendement du travail salarié correspond au ratio « Valeur Ajoutée » /

« Charges de personnel » et mesure la richesse créée pour un dirham de masse salariale dépensé. Le coefficient de rendement du travail salarié est passé de 2,6 en 2014 à 2,8 DH en 2015 soit une hausse de 0,2. Cette augmentation est liée à l'amélioration de la valeur ajoutée, de la marge brute et l'optimisation de la masse salariale.

(3) Marge opérationnelle

La marge opérationnelle correspond au rapport « Résultat d'exploitation » / « chiffre d'affaires ». En 2015, la marge opérationnelle a enregistré une hausse de 1,2% par rapport à 2014. Cette hausse est due principalement à la hausse du résultat d'exploitation qui s'explique par la maîtrise des charges de fonctionnement, la croissance des volumes des ventes et de la marge brute.

Ratio de liquidité

Les indicateurs de liquidité se présentent comme suit :

COMPOSANT ES DU BFR

2014

Nbre Jrs / vente

2015

Nbre Jrs / vente

Écart

Nbre Jrs / vente

STOCKS

998 541

57

1 063 708

57

65 166

0

Marchandises

994 465

57

1 056 930

57

62 465

0

Consommable

4 076

0

6 778

0

2 701

0

ACTIFS CIRCULANTS

1 722 236

98

1 587 259

85

-134 977

-13

Créance Clients

852 875

49

990 317

53

137 442

4

Autres

869 361

50

596 942

32

-272 419

-18

DETTES CIRCULANTES

2 913 343

166

3 280 762

175

367 419

9

Fournisseurs

2 202 629

126

2 580 418

138

377 789

12

Autres

710 714

41

700 343

37

-10 371

-3

BFR

192 566

11

629 795

34

437 229

23

(1) Délai de rotation des stocks

Le délai de rotation des stocks a connu une légère augmentation de 3 jours. Une augmentation relative à la constitution des stocks des nouvelles ouvertures de magasins sur l'exercice 2015 (Ouverture du Market - Menara Mall et la conversion de l'ATACADAO de Bouskoura en Carrefour Hyper qui nécessite un assortiment plus riche).

recouvrement au 31/12/2015 et aux volumes plus importants des ventes.

Les autres créances ont enregistré une baisse de 15 jours, cette baisse est liée principalement aux créances sur cession d'actif immobilisé suite à l'opération de titrisation encaissées en 2015.

(2) Délai de règlement clients

Exprimé en jour de vente, l'augmentation du délai de règlement clients est due essentiellement aux montants facturés de la marge arrière du 4ème Trimestre 2015 en cours de

(3) Délai de règlement fournisseurs

Le délai de règlement fournisseur a connu une augmentation de 20 jours entre l'année 2014 et 2015, contrairement aux autres dettes qui sont restées relativement stable ; La hausse du poste « Dettes Fournisseurs » s'explique essentiellement par l'augmentation du volume d'achats et aux ouvertures 2015.

Ratio de rentabilité

Les indicateurs de rentabilité se présentent comme suit :

Montants en %

2014

2015

Rentabilité des capitaux propres

6,0%

8,0%

Rentabilité nette

1,1%

1,60%

(1) Rentabilité des capitaux propres

Il s'agit du rapport entre le résultat net et les capitaux propres.

En 2015, la rentabilité des capitaux propres a enregistré une hausse passant de 6,0% en 2014 à 8,0% en 2015. Cette hausse s'explique par l'augmentation du résultat net en 2015 qui

est passé de 80,3 Mdh à 109,3 Mdh.

(2) Rentabilité nette

Il s'agit du rapport entre le résultat net et le total du bilan. La rentabilité nette est passée de 1,2% en 2014 à 1,6% en 2015, soit une hausse de 0,4%. Cette hausse s'explique par l'effet conjugué de la hausse du résultat net et la baisse du total bilan.

Ratio d'endettement

Le tableau suivant permet de mesurer le poids de l'endettement à long terme de la société :

Montant en KDH

2014

2015

Variation

%

DMLT

2 604 166

2 111 885

-492 281

-19%

Dettes de Financement

2 604 166

2 111 885

-492 281

-19%

Dette à Court Terme

0

0

0

0%

Disponibilité

580 873

266 131

-314 742

-54%

Endettement Net

2 023 293

1 845 754

-177 539

-9%

Financement Permanent

3 942 613

3 487 137

-455 476

-12%

DMLT/Financement Permanent

66%

61%

-5%

-8%

Capitaux Propres

1 338 447

1 375 252

36 805

3%

Taux d'endettement Net

151%

134%

-17%

-11%

Taux d'endettement MLT

195%

154%

-41%

-21%

L'endettement net a enregistré une baisse de 9%, passant de 2 023.3 Mdhs en 2014 à 1 845.7 Mdhs en 2015 suite aux remboursements du solde du crédit relais contracté pour l'acquisition de Metro et d'un emprunt obligataire.

Le taux de couverture de la dette (EBE/ Charges d'intérêt) s'est amélioré en 2015, passant de 2.2 à 2.4 fois.

Affectation du résultat

Les comptes arrêtés par le conseil d'administration au titre de l'exercice 2015 font ressortir un bénéfice net de 56.3 Mdhs.

Le conseil d'administration propose à l'assemblée générale ordinaire de l'affecter comme suit :

Résultat net 2015

56 333 568,00

Réserve légale

-2 816 678,40

Report à Nouveau/Ex 2015

53 516 889,60

Report à Nouveau/Ex Antérieurs

70 969 520,42

BÉNÉFICE DISTRIBUABLE

124 486 410,02

Dividendes

80 000 000,00

Report à nouveau

44 486 410,02

A silver metal shopping cart is filled to the brim with a variety of fresh produce. At the top, there are two long baguettes, a bunch of green asparagus, a whole pineapple, and a bunch of yellow bananas. Below these are a head of green cabbage, several ears of yellow corn, purple eggplants, and a red tomato. In the middle section, there are large green broccoli florets, several oranges in a red mesh bag, green apples, and a bunch of fresh green parsley. The bottom shelf of the cart holds a large yellow squash and a green zucchini. The cart is positioned on a plain white background.

A shopping cart filled with fresh fruits and vegetables.

A close-up portrait of a woman with blue eyes and blonde hair, wearing a white shirt, looking directly at the camera. The background is blurred with blue and green lights.

A close-up portrait of a woman with blue eyes and blonde hair, wearing a white shirt, looking directly at the camera. The background is blurred with blue and green lights.

A photograph of a woman in a white shirt in a grocery store aisle, looking over her shoulder. In the background, there are shelves stocked with products and several shopping carts. The image is slightly blurred, creating a soft, out-of-focus effect.PERSPECTIVES

D'AVENIR

A photograph of a bakery display. In the foreground, several long baguettes are arranged in a metal rack, some wrapped in patterned paper. In the background, there are two signs for 'SELECTION BAVELIER'. The left sign is for 'Croissant pur beurre' and the right sign is for 'Pain croustillant à souhait'. The bakery has a warm, yellow-lit interior.

En 2016, le groupe poursuivra son développement dans le cadre de sa stratégie multi format :

A. ACTIVITÉ SUPERMARCHÉ

En 2016, le groupe compte ouvrir neuf nouveaux magasins sur une superficie totale ventes de 10 100 m

2

.

Le segment « Carrefour Market » compte maintenir son niveau de performance en explorant de nouvelles villes en 2016.

B. ACTIVITÉ HYPERMARCHÉ

Le groupe compte ouvrir en 2016 deux autres points de ventes sur une superficie totale de 10 000 m

2

.

Le segment « Hypermarché » compte renforcer la performance commerciale et bénéficier des

économies d'échelles grâce aux augmentations des volumes des ventes.

C. ACTIVITÉ ATACDAO

Le groupe envisage l'ouverture d'un nouveau ATACDAO dans la ville de Meknès sur une superficie de 4 200 m

2

.

Le segment « Hyper Cash » stabilise son positionnement d'enseigne la moins cher du Maroc, s'adressant aussi bien aux particuliers qu'aux professionnels.

L'entrée de la BERD dans le capital de la foncière VLV va contribuer à l'accélération du rythme d'ouverture de magasins (toutes enseignes confondues) à partir de l'année 2016.

Ci-dessous un tableau récapitulatif du nombre d'ouvertures des magasins en 2016

Enseigne

Somme de Superficie en m

2

Nombre de Magasins

Atacadão

4 200

1 Magasin

Carrefour

10 000

2 Magasins

Carrefour Market

10 100

9 Magasins

Total général

24 300

12 Magasins

Superficie du nombre d'ouverture en 2016

Enseigne

Somme de Superficie en m

2

Atacadão

4 200,00

Carrefour

10 000,00

Carrefour Market

10 000,00

Bar chart showing the surface area of store openings in 2016 for Atacadão, Carrefour, and Carrefour Market. The Y-axis represents surface area in m², ranging from 0,00 to 12 000,00. The X-axis lists the three brands. The values are: Atacadão (4 200,00), Carrefour (10 000,00), and Carrefour Market (10 000,00). A legend indicates that the blue bars represent the 'Total' surface area.

ANNEXES

A 3D illustration of a computer keyboard. The central key is a large, bright yellow key labeled 'Buy' in a bold, black, sans-serif font. On top of this key sits a small, metallic silver shopping cart with four green wheels. The shopping cart has a wire mesh basket. Surrounding the yellow 'Buy' key are several other keys: to the left is a black key with a white '{' symbol; to the right is a black 'Backspace' key. The keyboard has a dark, matte finish.

A 3D illustration of a computer keyboard with a large yellow 'Buy' key. A small silver shopping cart with green wheels is placed on the 'Buy' key. Other visible keys include a black key with a white '{' symbol and a black 'Backspace' key.

ANNEXES ILES COMPTES SOCIAUX

BILAN ACTIF (Modèle normal)

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

ACTIF

EXERCICE

EXERCICE PRECED.

BRUT

AMORT.-PROV.

NET

NET

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

421 587 675,45

253 317 846,75

168 269 828,70

146 192 608,74

- FRAIS PRÉLIMINAIRE

1 365 352,84

1 345 612,84

19 740,00

26 320,00

- CHARGES A REPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES

420 222 322,61

251 972 233,91

168 250 088,70

146 166 288,74

- PRIMES DE REMBOURSEMENT DES OBLIGATIONS

0,00

0,00

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

176 030 597,68

20 942 717,96

155 087 879,72

151 925 981,28

- IMMOBILISATIONS EN RECHERCHE ET DEVELOP.

0,00

0,00

0,00

0,00

BREVETS, MARQUES, DROITS & VAL. SIMILAIRES

36 764 582,54

20 942 717,96

15 821 864,58

12 659 966,14

FONDS COMMERCIAL

139 266 015,14

0,00

139 266 015,14

139 266 015,14

AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

0,00

0,00

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

1 169 512 015,70

286 347 633,82

883 164 381,88

823 052 808,76

TERRAINS

177 243 353,72

0,00

177 243 353,72

176 150 460,92

CONSTRUCTIONS

344 562 911,32

53 993 521,46

290 569 389,86

285 004 807,38

INSTAL. TECHNIQUES, MATERIEL ET OUTILLAGE

287 377 337,43

131 182 033,31

156 195 304,12

163 251 090,98

MATERIEL DE TRANSPORT

1 271 699,14

928 080,56

343 618,58

383 145,19

MOBILIER, MAT. DE BUREAU ET AMENAG. DIVERS

194 236 525,60

100 243 998,49

93 992 527,11

76 269 292,37

AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

0,00

0,00

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS CORPORELLES EN COURS

164 820 188,49

0,00

164 820 188,49

121 994 011,92

IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES (D)

1 627 542 164,47

-

1 627 542 164,47

1 605 181 664,60

PRÊTS IMMOBILISES

0,00

0,00

0,00

0,00

AUTRES CRÉANCES FINANCIÈRES

16 619 438,46

0,00

16 619 438,46

15 719 438,46

TITRES DE PARTICIPATION

1 610 922 726,01

0,00

1 610 922 726,01

1 589 462 226,14

AUTRES TITRES IMMOBILISES

0,00

0,00

0,00

0,00

ÉCARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)

0,00

DIMINUTION DES CRÉANCES IMMOBILISÉES

0,00

0,00

0,00

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT

0,00

0,00

0,00

TOTAL I = (A+B+C+D+E)

3 394 672 453,30

560 608 198,53

2 834 064 254,77

2 726 353 063,38

STOCKS (F)

451 473 032,28

-

451 473 032,28

400 878 708,29

MARCHANDISES

446 682 217,62

0,00

446 682 217,62

397 960 626,52

MATIÈRES ET FOURNITURES CONSOMMABLES

4 790 814,66

0,00

4 790 814,66

2 918 081,77

PRODUITS EN COURS

0,00

0,00

0,00

0,00

PROD. INTERMÉDIAIRES & PROD. RÉSIDUELS

0,00

0,00

0,00

0,00

PRODUITS FINIS

0,00

0,00

0,00

0,00

CRÉANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

1 226 892 869,50

5 050 000,00

1 221 842 869,50

1 466 571 368,74

FOURNISSEURS DÉBITEURS, AVANCES ET ACOMPTES

24 206 080,68

0,00

24 206 080,68

19 564 456,91

CLIENTS ET COMPTES RATTACHÉS

947 214 833,72

5 050 000,00

942 164 833,72

872 824 270,94

PERSONNEL

8 093 220,85

0,00

8 093 220,85

6 638 476,80

ETAT

197 535 592,61

0,00

197 535 592,61

182 757 071,19

COMPTES D'ASSOCIÉS

0,00

0,00

0,00

0,00

AUTRES DÉBITEURS

26 518 116,02

0,00

26 518 116,02

339 217 406,36

COMPTES DE RÉGULARISATION ACTIF

23 325 025,62

0,00

23 325 025,62

45 569 686,54

TITRES & VALEURS DE PLACEMENT (H)

10 887 895,87

0,00

10 887 895,87

7 048 081,12

ÉCARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

219 679,94

0,00

219 679,94

55 595,08

(ELEMENTS CIRCULANTS)

0,00

TOTAL II ( F + G + H + I )

1 689 473 477,59

5 050 000,00

1 684 423 477,59

1 874 553 753,23

TRÉSORERIE - ACTIF

0,00

CHÈQUES ET VALEURS A ENCAISSER

16 468 139,21

0,00

16 468 139,21

26 057 316,74

BANQUES, TG E C.P

563 087 981,26

0,00

563 087 981,26

763 595 224,71

CAISSES, RÉGIES ET ACCRÉDITIFS

4 930 461,06

0,00

4 930 461,06

5 872 741,34

TOTAL III

584 486 581,53

-

584 486 581,53

795 525 282,79

TOTAL GÉNÉRAL ( I + II + III )

5 668 632 512,42

565 658 198,53

5 102 974 313,89

5 396 432 099,40

BILAN PASSIF (Modèle normal)

Exercise du 01/01/2015 Au 31/12/2015

PASSIF

EXERCICE

EXERC.PRECED

CAPITAUX PROPRES

CAPITAL SOCIAL OU PERSONNEL (1)

254 527 700,00

254 527 700,00

MOINS: ACTIONNAIRES, CAPITAL SOUSCRIT NON APPELÉ

0,00

CAPITAL APPELÉ DONT VERSE:

0,00

PRIME D'ÉMISSION, DE FUSION, D'APPORT

783 417 514,19

783 417 514,19

ÉCARTS DE RÉÉVALUATION

0,00

RÉSERVE LÉGALE

21 338 480,54

17 655 921,81

AUTRES RÉSERVES

0,00

REPORT A NOUVEAU (2)

70 969 520,42

81 000 904,58

RÉSULTATS NETS EN INSTANCE D'AFFECTATION (2)

0,00

0,00

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (2)

56 333 568,00

73 651 174,57

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

1 186 586 783,15

1 210 253 215,15

CAPITAUX PROPRES ASSIMILÉS (B)

0,00

0,00

SUBVENTIONS D'INVESTISSEMENT

0,00

PROVISIONS RÉGLEMENTÉES

DETTES DE FINANCEMENT (C)

1 796 768 697,18

2 361 897 591,51

EMPRUNTS OBLIGATAIRES

1 616 600 000,00

1 900 000 000,00

AUTRES DETTES DE FINANCEMENT

180 168 697,18

461 897 591,51

PROV. DURABLES / RISQUES ET CHARGES (D)

0,00

0,00

PROVISIONS POUR RISQUES

0,00

PROVISIONS POUR CHARGES

0,00

0,00

ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

0,00

AUGMENTATION DES CRÉANCES IMMOBILISÉS

0,00

DIMINUTION DES DETTES DE FINANCEMENT

0,00

0,00

TOTAL I (A + B + C + D + E)

2 983 355 480,33

3 572 150 806,66

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

1 970 616 976,56

1 407 510 351,15

FOURNISSEURS ET COMPTES RATTACHÉS

1 259 843 092,24

1 172 776 722,09

CLIENTS CRÉDITEURS, AVANCES ET ACOMPTES

2 273 981,12

2 768 866,68

PERSONNEL

202 501,64

219 047,03

ORGANISMES SOCIAUX

8 983 460,82

6 724 005,16

ETAT

155 800 058,36

121 327 323,26

COMPTES D'ASSOCIÉS

78 936,95

49 240,38

AUTRES CRÉANCIERS

530 884 591,53

74 596 004,97

COMPTES DE RÉGULARISATION PASSIF

12 550 353,90

29 049 141,58

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

28 844 374,90

66 555 595,08

ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (H)

157 482,10

215 346,51

TOTAL II ( F + G + H)

1 999 618 833,56

1 474 281 292,74

TRÉSORERIE - PASSIF

0,00

CRÉDITS D'ESCOMPTE

CRÉDITS DE TRÉSORERIE

120 000 000,00

350 000 000,00

BANQUES (SOLDES CRÉDITEURS)

-

TOTAL III

120 000 000,00

350 000 000,00

TOTAL GÉNÉRAL I + II + III

5 102 974 313,89

5 396 432 099,40

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (Hors taxes)

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

OPERATIONS

TO TAUX

TOT. EXERC. PRECED.

EXERCICE (1)

EXERC. ant (2)

EXERCICE (1+2)

PRODUITS D'EXPLOITATION

VENTE DE MARCHANDISES EN L'ÉTAT

2 911 566 971,45

2 911 566 971,45

2 640 210 649,50

VENTES DE BIENS ET SERVICES PRODUITS

361 520 981,90

361 520 981,90

358 113 469,19

CHIFFRE D'AFFAIRES

3 273 087 953,35

3 273 087 953,35

2 998 324 118,69

VARIATION DE STOCKS DE PRODUITS (+ -)

IMMOB. PROD. PAR L' ESE PR ELLE MÊME

SUBVENTION D'EXPLOITATION

AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION

REPRISES D'EXPLOIT. ; TRANSFERTS DE CHARGES

42 069 465,54

42 069 465,54

34 568 722,88

TOTAL I

3 315 157 418,89

3 315 157 418,89

3 032 892 841,57

CHARGES D'EXPLOITATION

0,00

- ACHATS REVENDUS DE MARCHANDISE

2 545 861 781,81

2 545 861 781,81

2 327 452 971,60

- ACHATS CONSOMMÉS DE MATIÈRES ET FOURNITURES

84 781 274,92

84 781 274,92

80 434 374,10

- AUTRES CHARGES EXTERNES

195 045 940,73

330 466,62

195 376 407,35

187 659 021,85

- IMPÔTS ET TAXES

14 663 053,75

80 000,00

14 743 053,75

12 021 279,24

- CHARGES DE PERSONNEL

191 944 875,19

191 944 875,19

171 883 959,54

- AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION

2 900,00

2 900,00

0,00

- DOTATION D'EXPLOITATION

102 781 078,95

102 781 078,95

107 617 308,55

TOTAL II

3 135 080 905,35

410 466,62

3 135 491 371,97

2 887 068 914,88

RÉSULTATS D'EXPLOITATION III (I-II)

180 076 513,54

-410 466,62

179 666 046,92

145 823 926,69

PRODUITS FINANCIERS

- PROD. TITRES PARTICIP. & AUTRES PROD. IMM.

6 726,48

6 726,48

7 080,01

- GAINS DE CHANGE

2 203 164,75

2 203 164,75

627 450,36

- INTÉRÊTS ET AUTRES PRODUITS FINANCIERS

44 099 772,56

44 099 772,56

40 455 693,47

- REPRISE FINANCIÈRES TRANSFERTS DE CHARGES

10 375 102,36

10 375 102,36

12 198 083,23

TOTAL IV

56 684 766,15

56 684 766,15

53 288 307,07

CHARGES FINANCIÈRES

- CHARGES D'INTÉRÊTS

153 879 209,47

153 879 209,47

130 921 832,29

- PERTES DE CHANGE

779 738,63

779 738,63

700 662,15

- AUTRES CHARGES FINANCIÈRES

218 348,58

218 348,58

2 768 050,05

- DOTATIONS FINANCIÈRES

219 679,94

219 679,94

55 595,08

TOTAL V

155 096 976,62

155 096 976,62

134 446 139,57

RÉSULTAT FINANCIER VI (IV - V)

-98 412 210,47

-81 157 832,50

RÉSULTAT COURANT (III+VI)

81 253 836,45

64 666 094,19

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (Hors taxes) (Suite)

( Modèle normal )

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

OPÉRATIONS

TO TAUX

TOT. EXERC. PRECED.

EXERCICE (1)

EXERC. ANT. (2)

EXERCICE (1+2)

RÉSULTAT COURANT (REPORTS)

81 253 836,45

64 666 094,19

PRODUITS NON COURANTS

- PRODUITS DE CESSION D'IMMOBILISATION

256 000,00

0,00

256 000,00

466 075 000,00

- SUBVENTION D'ÉQUILIBRE

- REPRISSES SUR SUBVENTION D'INVESTISSEMENT

- AUTRES PRODUITS NON COURANTS

37 875 305,04

205 085,73

38 080 390,77

82 461,12

- REPRISSES NON COURANTES TRANSFERTS CHARGES

TOTAL VIII

38 131 305,04

205 085,73

38 336 390,77

466 157 461,12

CHARGES NON COURANTES

- VALEURS NETTES D'AMORT. IMMOB. CÉDÉES

2 291,12

2 291,12

362 949 230,61

- SUBVENTIONS ACCORDÉES

- AUTRES CHARGES

37 908 448,10

37 908 448,10

73 937 702,13

- DOTATIONS NON COURANTES AUX AMORT. & PROV.

TOTAL IX

37 910 739,22

-

37 910 739,22

436 886 932,74

RÉSULTAT NON COURANT ( VIII - IX )

425 651,55

29 270 528,38

RÉSULTAT AVANT IMPÔT (VII+X)

81 679 488,00

93 936 622,57

IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS

25 345 920,00

20 285 448,00

RÉSULTAT NET ( XI - XII)

56 333 568,00

73 651 174,57

TOTAL DES PRODUITS ( I+IV+VIII)

3 410 178 575,81

3 552 338 609,76

TOTAL DES CHARGES ( II+V+IX+XIII )

3 353 845 007,81

3 478 687 435,19

RÉSULTAT NET (TOT. PROD. - TOT. CHARGES)

56 333 568,00

73 651 174,57

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

I. TABLEAU DE FORMATION DES RÉSULTATS (T.F.R)

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

EXERCICE

EXERCICE PRECED.

1

VENTES DE MARCHANDISE EN L'ÉTAT

2 911 566 971,45

2 640 210 649,50

I

2

ACHATS REVENDUS DE MARCHANDISES

2 545 861 781,81

2 327 452 971,60

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ÉTAT

365 705 189,64

312 757 677,90

II

3

PRODUCTION DE L'EXERCICE : ( 3 + 4 + 5 )

361 520 981,90

358 113 469,19

4

VENTES DE BIENS ET SERVICES PRODUITS

361 520 981,90

358 113 469,19

5

VARIATIONS STOCKS DE PRODUITS

IMMOB. PRODUITES PAR L'ENTREPRISE POUR ELLE MÊME

III

6

CONSOUMMATION DE L'EXERCICE: (6+7)

280 157 682,27

268 093 395,95

7

ACHATS CONSOMMES DE MATIÈRES ET FOURNITURES

84 781 274,92

80 434 374,10

AUTRES CHARGES EXTERNES

195 376 407,35

187 659 021,85

IV

8

VALEUR AJOUTÉE ( I + II - III )

447 068 489,27

402 777 751,14

9

SUBVENTIONS D'EXPLOITATION

10

IMPÔTS ET TAXES

14 743 053,75

12 021 279,24

CHARGES DE PERSONNEL

191 944 875,19

171 883 959,54

V

11

EXCÉDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)

240 380 560,33

218 872 512,36

12

INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)

13

AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION

14

AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION

2 900,00

REPRISES D'EXPLOITATION, TRANSFERTS DE CHARGES

42 069 465,54

34 568 722,88

DOTATIONS D'EXPLOITATION

102 781 078,95

107 617 308,55

VI

=

RÉSULTAT D'EXPLOITATION ( + OU - )

179 666 046,92

145 823 926,69

VII

±

RÉSULTAT FINANCIER

(98 412 210,47)

(81 157 832,50)

VIII

=

RÉSULTAT COURANT ( + OU - )

81 253 836,45

64 666 094,19

IX

±

RÉSULTAT NON COURANT

425 651,55

29 270 528,38

15

-

IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS

25 345 920,00

20 285 448,00

X

=

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE ( + OU - )

56 333 568,00

73 651 174,57

II. CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

1

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE

56 333 568,00

73 651 174,57

- BÉNÉFICE +

56 333 568,00

73 651 174,57

- PERTE -

2

DOTATIONS D'EXPLOITATION

102 781 078,95

107 617 308,55

3

DOTATIONS FINANCIÈRES

4

DOTATIONS NON COURANTES

5

REPRISES NON COURANTES

8

PRODUITS DES CESSIONS D'IMMOBILISATION

256 000,00

466 075 000,00

9

VALEURS NETTES DAMORTISSEMENT DES IMMOB CÉDÉES

2 291,12

362 949 230,61

I

=

CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F )

158 860 938,07

78 142 713,73

II

10

DISTRIBUTION DE BÉNÉFICES

80 000 000,00

=

AUTOFINANCEMENT

78 860 938,07

78 142 713,73

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE

I. SYNTHÈSE DES MASSES DU BILAN

MASSES

Exercices (a)

Exercice précédent (b)

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

Emplois (c)

Ressources (d)

1 Financement permanent

2 983 355 480,33

3 572 150 806,66

588 795 326,33

2 Moins actif immobilisé

2 834 064 254,77

2 726 353 063,38

107 711 191,39

3 FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

149 291 225,56

845 797 743,28

696 506 517,72

4 Actif circulant

1 684 423 477,59

1 874 553 753,23

190 130 275,64

5 Moins passif circulant

1 999 618 833,56

1 474 281 292,74

525 337 540,82

6 BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

(315 195 355,97)

400 272 460,49

715 467 816,46

7 TRÉSORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A-B

464 486 581,53

445 525 282,79

18 961 298,74

II. EMPLOIS ET RESSOURCES

EXERCICE

EXERCICES PRÉCÉDENT

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOIS

RESSOURCES

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

. AUTOFINANCEMENT (A)

78 860 938,07

78 142 713,73

. Capacité d'autofinancement

158 860 938,07

78 142 713,73

-Distribution de bénéfices

80 000 000,00

0,00

. CESSIONS ET RÉDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

256 000,00

466 075 000,00

. Cessions d'immobilisations incorporelles

. Cessions d'immobilisations corporelles

256 000,00

466 075 000,00

. Cessions d'immobilisations financières

. Récupération sur créances immobilisées

. AUGMENTATION CAPITAUX PROPRES & ASSIMILÉS (C)

. Augmentation de capital, apports

. Dividende non distribués - 2009

. AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

674 330 695,48

(Nette de primes de remboursement)

TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

79 116 938,07

1 218 548 409,21

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

. ACQUISITION & AUGMENTATION D'IMMOBILISATIONS (E)

137 166 194,82

227 685 965,52

. Acquisition d'immobilisations incorporelles

6 611 496,83

5 450 198,11

. Acquisition d'immobilisations corporelles

108 194 198,12

195 456 070,45

. Acquisition d'immobilisations financières

21 460 499,87

20 060 226,14

. Augmentation des créances immobilisées

900 000,00

6 719 470,82

. REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

. REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

565 128 894,33

. EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

73 328 366,64

71 112 729,28

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

775 623 455,79

298 798 694,80

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (BFG)

715 467 816,46

311 107 170,61

IV. VARIATION DE LA TRÉSORERIE

18 961 298,74

608 642 543,80

TOTAL GÉNÉRAL

794 584 754,53

794 584 754,53

1 218 548 409,21

1 218 548 409,21

ETAT A2

ETAT DES DÉROGATIONS

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

INDICATION

DES DÉROGATIONS

JUSTIFICATION

DES DÉROGATIONS

INFLUENCE DES DÉROGATIONS

SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIÈRE

ET LES RÉSULTATS

I - DÉROGATIONS AUX

PRINCIPES COMPTABLES

FONDAMENTAUX

NÉANT

II - DÉROGATIONS AUX

MÉTHODES D'ÉVALUATION

NÉANT

III - DÉROGATIONS AUX

RÈGLES D'ÉTABLISSEMENT

ET DE PRÉSENTATION DES

ETATS DE SYNTHÈSE

NÉANT

ETAT A3

ETAT DES CHANGEMENTS DE MÉTHODES

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

NATURE

DES CHANGEMENTS

JUSTIFICATION

DES CHANGEMENTS

INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION

FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS

Changements affectant les

méthodes d'évaluation

NÉANT

NÉANT

Changements affectant les

règles de présentation

NÉANT

NÉANT

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIÈRES

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

NATURE

MONTANT

BRUT DÉBUT

EXERCICE

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT

BRUT

FIN EXERCICE

Acquisition

Produit de

l'entreprise

pour elle

même

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATION EN

NON-VALEURS

348 259 308,81

73 328 366,64

-

-

-

-

-

421 587 675,45

*Frais préliminaires

1 365 352,84

1 365 352,84

*Charges à répartir sur

plusieurs exercices

346 893 955,97

73 328 366,64

420 222 322,61

*Primes de remboursement

obligations

-

-

* IMMOBILISATIONS

INCORPORELLES

169 419 100,85

6 611 496,83

-

-

-

-

-

176 030 597,68

* Immobilisation en re-

cherche et développement

* Brevets, marques, droits et

valeurs similaires

30 153 085,71

6 611 496,83

36 764 582,54

* Fonds commercial

139 266 015,14

-

139 266 015,14

*Autres immobilisations

incorpoRELLES

-

IMMOBILISATIONS CORPO-

RELLES

1 061 391 666,22

108 194 198,12

-

10 604 247,19

73 848,64

-

10 604 247,19

1 169 512 015,70

* Terrains

176 150 460,92

1 092 892,80

177 243 353,72

*Constructions

323 892 902,69

19 378 880,13

1 291 128,50

344 562 911,32

*Installat techniques, maté-

riel et outillage

271 770 197,68

13 964 487,44

1 642 652,31

287 377 337,43

* Matériel de transport

1 293 287,83

52 259,95

-

73 848,64

1 271 699,14

* Mobilier, matériel bureau

et aménagements

166 290 805,18

20 275 254,04

7 670 466,38

194 236 525,60

*Autres immobilisations

corporelles

-

-

-

*Immobilisations corporelles

en cours

121 994 011,92

53 430 423,76

10 604 247,19

164 820 188,49

1 579 070 075,88

188 081 801,64

-

10 604 247,19

73 848,64

-

10 604 247,19

1 767 130 288,83

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

Raison sociale de la Société émettrice

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital en %

Prix d'acquisition global

Valeur comptable nette

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au C.P.C de l'exercice

Date de clôture

Situation nette

Résultat net

Hypermarché Iv sas

Grande distribution

120 000 000,00

95%

114 000 000,00

114 000 000,00

31/12/2015

97 066 683,06

29 545 608,97

1 344 691 258,24

VLV

VLV

466 000 000,00

100%

1 241 000 000,00

1 241 000 000,00

31/12/2015

690 516 019,84

4 841 962,49

259 761 172,06

Mutandis

Fonds d'investissement

1 217 764 100,00

5%

56 520 000,00

56 520 000,00

31/12/2015

728 821 227,93

16 135 521,30

1 048 223 856,55

Berkane plaza sarl

Construction et gestion des locaux

100 000,00

67%

67 000,00

67 000,00

31/12/2015

Maxi Iv

Grande distribution

158 200 000,00

95%

157 815 000,00

157 815 000,00

31/12/2015

115 184 502,01

(139 132,82)

2 471 712 092,04

Service Iv

Exploitation de stations service

300 000,00

100%

300 000,00

300 000,00

31/12/2015

300 000,00

83 983,92

34 313 444,34

Amethis finance sas sicar

Grande distribution

38 720 726,01

38 720 726,01

Mobimarket

Distribution mobile

2 500 000,00

50%

2 500 000,00

2 500 000,00

31/12/2015

2 500 000,00

TOTAL

1 610 922 726,01

1 610 922 726,01

1 634 388 432,84

50 467 943,86

5 158 701 823,23

TABLEAU DES PROVISIONS

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

NATURE

Montant début exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin exercice

D'exploitation

Financières

Non courantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL (A)

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

5 050 000,00

5 050 000,00

5. Autres provisions pour risques et charges

1 055 595,08

219 679,94

55 595,08

1 219 679,94

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL (B)

6 105 595,08

219 679,94

55 595,08

6 269 679,94

TOTAL (A+B)

6 105 595,08

219 679,94

55 595,08

6 269 679,94

TABLEAU DES CRÉANCES

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

CRÉANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ÉCHÉANCE

AUTRES ANALYSES

MONTANTS REPRÉSENTÉS PAR EFFETS

PLUS D'UN AN

MOINS D'UN AN

ÉCHUES ET NON RECOUVRÉES

MON-TANT EN DEEVISES

MONTANTS SUR ETAT ET ORGANISMES PUBLICS

MONTANTS SUR LES ENTREPRISES LIÉES

DE L'ACTIF IMMOBILISÉ

16 619 438,46

16 619 438,46

* Prêts immobilisés

* Autres créances financières

16 619 438,46

16 619 438,46

DE L'ACTIF CIRCULANT

1 221 842 869,50

1 221 842 869,50

197 535 592,61

381 732 503,10

* Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

* Clients et comptes rattachés

* Personnel

* Etat

* Comptes d'associés

* Autres débiteurs

* Comptes de régularisation-Actif

24 206 080,68

942 164 833,72

8 093 220,85

197 535 592,61

26 518 116,02

23 325 025,62

24 206 080,68

942 164 833,72

8 093 220,85

197 535 592,61

26 518 116,02

23 325 025,62

381 732 503,10

197 535 592,61

TABLEAU DES DETTES

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

DETTES

TOTAL

ANALYSE PAR ÉCHÉANCE

AUTRES ANALYSES

MONTANTS REPRÉSENTÉS PAR EFFETS

PLUS D'UN AN

MOINS D'UN AN

ÉCHUES ET NON PAYÉES

MON-TANT EN DEEVISES

MONTANTS VIS-A-VIS DE L'ÉTAT ET ORGANISMES PUBLICS

MONTANTS VIS-A-VIS DES ENTREPRISES LIÉES

DE FINANCEMENT

2 361 897 591,51

2 250 357 665,59

111 539 925,92

* Emprunts obligataires

* Autres dettes de financement

1 616 600 000,00

180 168 697,18

1 616 600 000,00

126 920 262,72

53 248 434,46

DU PASSIF CIRCULANT

1 970 616 976,56

-

1 970 616 976,56

164 783 519,18

52 003 709,41

547 444 302,28

Fournisseurs et comptes rattachés

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel

Organismes sociaux

Etat

Comptes d'associés

Autres créances

Comptes de régularisation-Passif

1 259 843 092,24

2 273 981,12

202 501,64

8 983 460,82

155 800 058,36

78 936,95

530 884 591,53

12 550 353,90

1 259 843 092,24

2 273 981,12

202 501,64

8 983 460,82

155 800 058,36

78 936,95

530 884 591,53

12 550 353,90

52 003 709,41

8 983 460,82

155 800 058,36

547 444 302,28

TABLEAU DES SURETÉS RÉELLES DONNÉES OU REÇUES

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

TIRES CRÉDITEURS OU DÉBITEURS

MONTANT COUVER PAR LA SURETÉ

NATURE

DATE ET LIEU D'INSCRIPTION

OBJET (2) (3)

VALEUR COMPTABLE NETTE DE LA SURETÉ DONNÉE A LA DATE DE CLÔTURE

SURETÉS DONNÉES

176 935 425,74

(2) (3)

RABAT

BANQUES

SURETÉS REÇUES

NÉANT

ENGAGEMENTS FINANCIERS REÇUS OU DONNÉS HORS OPÉRATION DE CRÉDIT-BAIL

ENGAGEMENTS DONNÉS

MONTANT EXERCICE

MONTANT EXERCICE PRÉCÉDENT

* Avals et cautions

* Engagement en matière de pensions de retraites et obligations similaires

* Autres engagements donnés

TOTAL (I)

(I) Dont engagements à l'égard d'entreprises liées

NÉANT

NÉANT

ENGAGEMENTS DONNÉS

MONTANT EXERCICE

MONTANT EXERCICE PRÉCÉDENT

* Avals et cautions

- Cautions reçues sur marché

* Autres engagements reçus

TOTAL

NÉANT

NÉANT

ANNEXES 2LES COMPTES CONSOLIDÉS

1- RÉFÉRENTIEL COMPTABLE

Les comptes consolidés de Label'Vie S.A sont établis conformément aux Normes Marocaines telles que prescrites par le Conseil National de Comptabilité.

2- PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION

«Les comptes consolidés du groupe Label'Vie S.A englobent les entreprises suivantes:

- Hypermarché LV, S.A.S sur laquelle la société Label'Vie S.A exerce un contrôle de 95%

- VECTEUR LV, sur laquelle Label'Vie S.A exerce un contrôle de 100%.

- Maxi LV, S.A.S, sur laquelle Label'Vie S.A exerce un contrôle de 95%.

- Service - LV, sur laquelle Label'Vie S.A exerce un contrôle de 100%.

Périmètre de consolidation du groupe Label'Vie

NOM DE SOCIÉTÉ

TAUX DE CONTRÔLE

TAUX D'INTÉRÊT

MÉTHODE DE CONSOLIDATION

LABEL'VIE, S.A

SOCIÉTÉ MÈRE (*)

HLV

95%

95%

INTÉGRATION GLOBALE

VECTEUR LV

100%

100%

INTÉGRATION GLOBALE (*)

MAXI LV SAS

95%

95%

INTÉGRATION GLOBALE

SERVICE - LV

100%

100%

INTÉGRATION GLOBALE

(*) Etablissement consolidant

3- MÉTHODES DE CONSOLIDATION

Les entreprises contrôlées par le groupe Label'Vie sont consolidées par intégration globale. Label'Vie contrôle une filiale lorsqu'elle est en mesure de diriger les politiques financières et opérationnelles d'une entité afin de bénéficier de ses activités. Le contrôle est présumé exister lorsque Label'Vie,S.A détient, directement ou indirectement, plus de la moitié des droits de vote de la filiale.

Les quatre sociétés, HLV, VECTEUR LV, Maxi LV et Service LV sont intégrées globalement.

4- OPÉRATIONS RÉCIPROQUES

Les comptes réciproques résultant d'opérations internes au groupe sont annulés.

5- PRINCIPALES RÈGLES D'ÉVALUATION

- Écarts d'acquisition : Les écarts d'acquisition correspondant à la différence entre le coût d'acquisition des titres et l'évaluation des actifs et passifs des entreprises acquises sont présentées sous la rubrique « Écarts d'acquisition » .

- Immobilisations incorporelles : elles se composent principalement des autres charges à répartir, des Fonds de commerce, logiciels et licences enregistrés au bilan à leur coût d'acquisi-

tion. Les logiciels et autres charges à répartir sont amortis linéairement sur une durée de 5 ans.

- Immobilisations corporelles : elles sont évaluées à leur coût d'acquisition. Les amortissements pour dépréciation sont calculés suivant le mode linéaire en fonction des durées d'utilisations usuelles au Maroc. Ainsi les constructions sont amorties sur 20 ans, les installations techniques, matériel et outillage sur 10 ans, e matériel informatique sur 5 ans et le matériel et mobilier de bureau, agencements et aménagement divers sur 10 ans.

- Immobilisations financières : Sont constituées essentiellement des dépôts et cautionnements à plus d'un an comptabilisés à leur valeur d'acquisition.

- Dettes en monnaie étrangères : Sont comptabilisées au cours figurant sur la D.U.M d'entrée, à la date de clôture de l'exercice les différences latentes de change sont comptabilisées en écart de conversion. La provision sur écarts défavorables est prise en considération dans le compte de résultat.

6- RÉSULTAT PAR ACTION

Le résultat net par action est calculé en divisant le résultat net consolidé par le nombre d'actions en circulation à la clôture de l'exercice.

BILAN ACTIF (Modèle normal)

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

ACTIF

EXERCICE

EXERCICE

BRUT

AMORT.-PROV.

NET

PRÉCÉDENT

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

- FRAIS PRÉLIMINAIRES

- CHARGES A REPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES

- PRIMES DE REMBOURSEMENT DES OBLIGATIONS

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

837 837 375,57

357 947 087,99

479 890 287,58

424 886 091,17

. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES.

582 382 386,98

332 262 096,58

250 120 290,40

203 901 706,73

. BREVETS, MARQUES, DROITS & VAL. SIMILAIRES

69 452 306,78

25 684 991,41

43 767 315,37

34 981 702,63

. FONDS COMMERCIAL

186 002 681,81

186 002 681,81

186 002 681,81

. AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

4 418 472 336,87

1 176 189 031,51

3 242 283 305,36

3 030 252 370,33

. TERRAINS

1 728 772 790,85

1 728 772 790,85

1 727 679 898,05

. CONSTRUCTIONS

1 098 019 341,82

458 814 937,61

639 204 404,21

625 919 958,83

. INSTAL. TECHNIQUES, MATERIEL ET OUTILLAGE

561 063 143,32

341 226 682,86

219 836 460,46

222 585 879,43

. MATERIEL DE TRANSPORT

1 435 942,65

1 089 860,18

346 082,47

386 972,27

. MOBILIER, MAT. DE BUREAU ET AMÉNAG. DIVERS

642 576 420,41

375 057 550,86

267 518 869,55

215 251 397,99

. AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

458 814 937,61

. IMMOBILISATIONS CORPORELLES EN COURS

386 604 697,82

386 604 697,82

238 428 263,76

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

128 627 056,59

128 627 056,59

106 682 105,43

. PRÊTS IMMOBILISES

68 986,00

68 986,00

124 994,00

. AUTRES CRÉANCES FINANCIÈRES

30 750 344,58

30 750 344,58

29 909 885,29

. TITRES DE PARTICIPATION

97 807 726,01

97 807 726,01

76 647 226,14

. AUTRES TITRES IMMOBILISES

ÉCART DE CONVERSION - ACTIF (E)

. DIMINUTION DES CRÉANCES IMMOBILISÉES

. AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT

TOTAL I = (A+B+C+D+E)

5 384 936 769,03

1 534 136 119,50

3 850 800 649,53

3 561 820 566,93

STOCKS (F)

1 074 287 418,10

10 579 620,89

1 063 707 797,21

998 541 388,06

. MARCHANDISES

1 067 509 894,19

1 056 930 273,30

994 465 314,92

. MATIÈRES ET FOURNITURES CONSOMMABLES

6 777 523,91

6 777 523,91

4 076 073,14

. PRODUITS EN COURS

. PROD. INTERMÉDIAIRES & PROD. RÉSIDUELS

. PRODUITS FINIS

CRÉANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

1 573 648 550,97

24 003 231,60

1 549 645 319,37

1 722 012 300,54

. FOURNISSEURS DÉBITEURS, AVANCES ET ACOMPTES

59 036 733,52

3 144 644,03

55 892 089,49

36 664 355,66

. CLIENTS ET COMPTES RATTACHÉS

974 408 420,52

20 275 117,57

954 133 302,95

852 874 949,45

. PERSONNEL

9 312 622,15

9 312 622,15

7 423 008,13

. ETAT

474 939 185,99

474 939 185,99

468 142 096,49

. COMPTES D'ASSOCIÉS

. AUTRES DÉBITEURS

28 666 550,28

583 470,00

28 083 080,28

308 479 853,17

. COMPTES DE RÉGULARISATION ACTIF

27 285 038,51

27 285 038,51

48 428 037,64

TITRES & VALEURS DE PLACEMENT (H)

31 470 896,57

31 470 896,57

178 035 492,38

ÉCARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

272 353,26

272 353,26

223 450,13

(ELEMENTS CIRCULANTS)

TOTAL II (F + G + H + I)

2 679 679 218,90

34 582 852,49

2 645 096 366,41

2 898 812 631,11

TRÉSORERIE - ACTIF

. CHÈQUES ET VALEURS A ENCAISSER

30 029 226,70

30 029 226,70

34 026 475,54

. BANQUES, TG E CP

315 371 114,31

315 371 114,31

708 752 455,34

. CAISSES, RÉGIES ET ACCRÉDITIFS

9 260 075,61

9 260 075,61

10 058 899,12

TOTAL III

354 660 416,62

-

354 660 416,62

752 837 830,00

TOTAL GÉNÉRAL ( I + II + III )

8 419 276 404,56

1 568 718 971,99

6 850 557 432,57

7 213 471 028,05

BILAN - PASSIF (Modèle normal)

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

PASSIF

EXERCICE

EXERCICE PRÉCÉDENT

CAPITAUX PROPRES

- CAPITAL SOCIAL OU PERSONNEL (I)

254 527 700,00

254 527 700,00

- MOINS: ACTIONNAIRES, CAPITAL SOUSCRIT NON APPELÉ

- CAPITAL APPELÉ DONT VERSE:

- PRIME D'ÉMISSION, DE FUSION, D'APPORT

783 417 514,19

783 417 514,19

- ÉCARTS D'ACQUISITION

59 813 722,28

59 813 722,28

- RÉSERVE LÉGALE

21 338 480,54

17 655 921,81

- AUTRES RÉSERVES ( RÉSERVES CONSOLIDÉES)

66 759 755,23

59 392 008,60

- REPORT A NOUVEAU (2)

70 969 520,42

81 000 904,58

- RÉSULTATS NETS EN INSTANCE D'AFFECTATION (2)

- RÉSULTAT NET CONSOLIDE

109 289 926,02

80 295 671,82

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

1 366 116 618,68

1 336 103 443,27

INTÉRÊTS MINORITAIRES (B)

9 134 945,71

9 858 198,93

INTÉRÊTS MINORITAIRES

9 134 945,71

2 598 983 941,07

DETTES DE FINANCEMENT (C)

2 106 325 224,36

1 900 000 000,00

EMPRUNTS OBLIGATAIRES

1 616 600 000,00

698 983 941,07

AUTRES DETTES DE FINANCEMENT

489 725 224,36

5 182 415,90

PROV. DURABLES / RISQUES ET CHARGES (D)

5 560 129,84

3 004 501,90

PROVISIONS POUR RISQUES

5 560 129,84

5 182 415,90

PROVISIONS POUR CHARGES

ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

AUGMENTATION DES CRÉANCÉS IMMOBILISÉS

DIMINUTION DES DETTES DE FINANCEMENT

TOTAL I (A + B + C + D + E)

3 487 136 918,59

3 950 127 999,18

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

3 213 889 315,10

2 845 947 090,39

FOURNISSEURS ET COMPTES RATTACHÉS

2 529 765 763,87

2 194 068 045,64

CLIENTS CRÉDITEURS, AVANCES ET ACOMPTES

14 469 322,91

8 560 918,57

PERSONNEL

7 488 246,14

5 899 975,48

ORGANISMES SOCIAUX

12 900 049,19

10 711 113,51

ETAT

623 591 479,52

591 412 965,93

COMPTES D'ASSOCIÉS

78 936,95

49 240,38

AUTRES CRÉANCIERS

7 439 982,50

3 222 595,08

COMPTES DE RÉGULARISATION PASSIF

18 155 534,02

32 022 235,80

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

29 227 164,70

67 053 566,61

ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (H)

304 034,17

342 371,87

TOTAL II ( F + G + H)

3 243 420 513,97

2 913 343 028,87

TRÉSORERIE - PASSIF

CRÉDITS DESCOMPTE

CRÉDITS DE TRÉSORERIE

BANQUES (SOLDES CRÉDITEURS)

120 000 000,00

350 000 000,00

TOTAL III

120 000 000,00

350 000 000,00

TOTAL GÉNÉRAL I + II + III

6 850 557 432,57

7 213 471 028,05

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (Hors taxes)

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

OPÉRATIONS

TOTAUX

EXERCICE

EXERCICE (1)

EXERC. ANT. (2)

EXERCICE (1+2)

PRÉCÉDENT

PRODUITS D'EXPLOITATION

VENTE DE MARCHANDISES EN L'ÉTAT

6 125 991 116,79

6 125 991 116,79

5 760 187 905,58

VENTES DE BIENS ET SERVICES PRODUITS

605 969 279,49

605 969 279,49

550 221 938,57

CHIFFRE D'AFFAIRES

6 731 960 396,28

6 731 960 396,28

6 310 409 844,15

VARIATION DE STOCKS DE PRODUITS (+ -)

IMMOB. PROD. PAR L'ENTREPRISE MÊME

SUBVENTION D'EXPLOITATION

AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION

REPRISES D'EXPLOIT. ; TRANSFERTS DE CHARGES

66 867 984,93

66 867 984,93

91 528 287,07

TOTAL I

6 798 828 381,21

6 798 828 381,21

6 401 938 131,22

CHARGES D'EXPLOITATION

- ACHATS REVENDUS DE MARCHANDISE

5 488 841 315,13

486,00

5 488 841 801,13

5 216 851 305,58

- ACHATS CONSOMMÉS DE MATIÈRES ET FOURNITURES

133 432 740,84

-75 543,77

133 357 197,07

121 242 935,39

- AUTRES CHARGES EXTERNES

334 956 252,60

334 956 252,60

315 618 023,17

- IMPÔTS ET TAXES

39 446 596,18

39 446 596,18

39 337 081,98

- CHARGES DE PERSONNEL

326 358 534,98

-113 970,73

326 244 564,25

296 904 449,37

- AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION

387 234,82

387 234,82

44 247 378,49

- DOTATION D'EXPLOITATION

212 264 145,08

212 264 145,08

197 493 064,72

TOTAL II

6 535 686 819,63

-189 028,50

6 535 497 791,13

6 231 694 238,70

RÉSULTATS D'EXPLOITATION III (I-II)

263 141 561,58

189 028,50

263 330 590,08

170 243 892,52

PRODUITS FINANCIERS

- PROD. TITRES PARTICIP. & AUTRES PROD. IMM.

6 726,48

6 726,48

7 080,01

- GAINS DE CHANGE

2 774 596,27

2 774 596,27

949 268,80

- INTÉRÊTS ET AUTRES PRODUITS FINANCIERS

47 893 388,09

47 893 388,09

41 964 674,79

- REPRISE FINANCIÈRES TRANSFERTS DE CHARGES

22 606 889,67

22 606 889,67

20 335 114,18

TOTAL IV

73 281 600,51

73 281 600,51

63 256 137,78

CHARGES FINANCIÈRES

- CHARGES D'INTÉRÊTS

171 555 884,28

171 555 884,28

147 672 344,26

- PERTES DE CHANGE

1 068 856,69

1 068 856,69

1 004 177,45

- AUTRES CHARGES FINANCIÈRES

218 348,58

218 348,58

2 768 050,05

- DOTATIONS FINANCIÈRES

272 334,30

272 334,30

223 431,17

TOTAL V

173 115 423,85

173 115 423,85

151 668 002,93

RÉSULTAT FINANCIER VI (IV - V)

-99 833 823,34

-99 833 823,34

-88 411 865,15

RÉSULTAT COURANT (III+VI)

163 307 738,24

189 028,50

163 496 766,74

81 832 027,37

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (Hors taxes) (Suite)

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

OPÉRATIONS

TOAUX

EXERCICE

EXERCICE (1)

EXERC. ANT (2)

EXERCICE (1+2)

PRÉCÉDENT

RÉSULTAT COURANT (REPORTS)

163 307 738,24

189 028,50

163 496 766,74

81 832 027,37

PRODUITS NON COURANTS

PRODUITS DE CESSION D'IMMOBILISATION

668 047,70

-

668 047,70

466 160 009,02

SUBVENTION D'ÉQUILIBRE

REPRISES SUR SUBVENTION D'INVESTISSEMENT

AUTRES PRODUITS NON COURANTS

40 475 649,20

297 096,83

40 772 746,03

17 400 493,39

REPRISES NON COURANTES TRANSFERTS CHARGES

TOTAL VIII

41 143 696,90

297 096,83

41 440 793,73

483 560 502,41

CHARGES NON COURANTES

VALEURS NETTES D'AMORT. IMMOB. CÉDÉES

1 436 043,57

1 436 043,57

363 040 252,63

SUBVENTIONS ACCORDÉES

AUTRES CHARGES

40 852 149,38

-836 066,50

40 016 082,88

86 411 760,17

DOTATIONS NON COURANTES AUX AMORT. & PROV.

TOTAL IX

42 288 192,95

-836 066,50

41 452 126,45

449 452 012,80

RÉSULTAT NON COURANT ( VIII - IX )

-1 332,72

34 108 489,61

RÉSULTAT AVANT IMPÔT (VII+X)

163 485 434,02

115 940 516,98

IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS

54 195 508,00

35 644 845,16

RÉSULTAT NET ( XI - XII)

109 289 926,02

80 295 671,82

TOTAL DES PRODUITS ( I+IV+VIII)

6 913 550 775,45

6 948 754 771,41

TOTAL DES CHARGES ( II+V+IX+XIII )

6 804 260 849,43

6 868 459 099,59

RÉSULTAT NET PART DU GROUPE

107 819 593,42

81 018 924,85

RÉSULTAT NET DES MINORITAIRES

1 470 332,60

-723 253,03

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ

Établi à partir du résultat d'exploitation des entreprises intégré

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

RUBRIQUES

2015

2014

RÉSULTAT D'EXPLOITATION CONSOLIDÉ

263 330 590,08

170 243 892,52

DOTATIONS D'EXPLOITATION CONSOLIDÉES

201 479 518,74

185 148 574,45

CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT DES SOCIÉTÉS INTÉGRÉES

464 810 108,82

355 392 466,97

DIVIDENDES REÇUS

VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D'EXPLOITATION

-583 793 749,81

292 397 766,62

- STOCK

65 166 409,15

79 054 815,37

- CRÉANCES D'EXPLOITATION

-318 882 673,85

415 956 916,34

- DETTES D'EXPLOITATION

330 077 485,11

202 613 965,09

FLUX DE TRÉSORERIE D'EXPLOITATION

1 048 603 858,63

62 994 700,35

FRAIS FINANCIERS

173 115 423,85

151 668 002,93

PRODUITS FINANCIERS

73 281 600,51

63 256 137,78

DIVIDENDES REÇUS DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE

-

-

IMPÔT SUR LES SOCIÉTÉS HORS IMPÔT SUR LES PLUS-VALUE DE CESSION

54 195 508,00

35 644 845,16

CHARGES ET PRODUITS NON COURANTS

756 663,15

-69 011 266,78

FLUX NET DE TRÉSORERIE GÉNÉRÉE PAR L'ACTIVITÉ

895 331 190,44

-130 073 276,74

ACQUISITION D'IMMOBILISATIONS

460 802 930,70

596 556 659,74

CESSION D'IMMOBILISATION

668 047,70

466 160 009,02

VARIATION DES IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES

21 944 951,16

26 585 482,00

FLUX DE TRÉSORERIE LIÉ AUX OPÉRATIONS D'INVESTISSEMENT

-482 079 834,16

-156 982 132,72

DIVIDENDES VERSÉS AUX ACTIONNAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE

-80 000 000,00

-

DIVIDENDES VERSÉS AUX MINORITAIRE DES SOCIÉTÉS INTÉGRÉES

-

-

AUGMENTATION DE CAPITAL

-

-

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT

-492 658 716,71

883 547 413,79

AUTRES

-492 658 716,71

883 547 413,79

IMPACT CENTRE K

-7 637 284,16

-7 637 284,16

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT

-7 637 284,16

-7 637 284,16

FLUX DE TRÉSORERIE LIÉ AUX OPÉRATIONS DE FINANCEMENT

-402 837 830,00

-184 711 232,34

VARIATION DE LA TRÉSORERIE

-581 428 769,66

874 604 471,80

TRÉSORERIE DE DÉBUT D'EXERCICE

402 837 830,00

-184 711 232,34

TRÉSORERIE DE FIN D'EXERCICE

234 660 416,62

402 837 830,00

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

CAPITAL

PRIMES D'ÉMISSION ET DE FUSION

RÉSERVES CONSOLIDÉES

RÉSULTAT NET PART GROUPE

TOTAL GROUPE

CAPITAUX PROPRE PAR DES MINORITAIRES

CAPITAUX PROPRE PAR DU GROUPE

SITUATION A LA CLÔTURE EXERCICE 2014

254 527 700,00

783 417 514,19

217 862 557,27

80 295 671,82

1 336 103 443,27

9 858 198,93

1 326 245 244,34

AFFECTATION DU RÉSULTAT

80 295 671,82

-80 295 671,82

DIVIDENDES DISTRIBUÉS

-80 000 000,00

-80 000 000,00

-80 000 000,00

MOUVEMENT DU CAPITAL

AUTRES MOUVEMENTS

723 249,39

109 289 926,02

110 013 175,41

-723 253,03

110 736 428,44

SITUATION A LA CLÔTURE EXERCICE 2014

254 527 700,00

783 417 514,19

218 881 478,47

109 289 926,02

1 366 116 618,68

9 134 945,90

1 356 981 672,78

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

NATURE

MONTANT

BRUT

DÉBUT EXER-

CICE

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT

BRUT

FIN EXERCICE

Acquisition

Produit de

l'entreprise

pour elle

même

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATION EN

NON-VALEURS

-

-

-

-

-

-

-

-

Frais préliminaires

Charges à répartir sur

plusieurs exercices

Primes de rembourse-

ment obligations

AUTRES CONSOLIDE

IMMOBILISATIONS

INCORPORELLES

697 831 762,51

139 998 276,69

-

76 401,3

69 064,76

-

-

837 837 375,57

IMMOBILISATIONS

INCORPORELLES

455 621 239,11

126 753 815,0

76 401,3

69 064,76

582 382 386,98

Brevets, marques, droits

et valeurs similaires

56 207 841,59

13 244 465,19

69 452 306,78

Fonds commercial

186 002 681,81

186 002 681,81

Autres immobilisations

incorpoRELLES

IMMOBILISATIONS

CORPORELLES

4 099 936 513,84

320 804 654,01

-

29 818 866,18

2 192 429,85

-

29 895 267,31

4 418 472 336,87

Terrains

1 727 679 898,05

1 092 892,80

1 728 772 790,85

Constructions

1 046 650 507,55

50 629 368,13

1 291 128,50

551 662,36

1 098 019 341,82

Installat techniques ma-

tériel et outillage

519 981 942,96

37 423 018,13

4 060 986,97

402 804,74

561 063 143,32

Matiériel de transport

1 457 531,34

52 259,95

-

73 848,64

1 435 942,65

Mobilier, matériel

bureau et aménage-

ments

565 738 370,18

53 535 413,63

24 466 750,71

1 164 114,11

642 576 420,41

Autres immobilisations

corporeLLES

-

-

-

Immobilisations corpo-

reLLES en cours

238 428 263,76

178 071 701,37

29 895 267,31

386 604 697,82

IMMOBILISATIONS

FINANCIERES

106 682 105,43

22 000 959,16

-

-

-

56 008,00

-

128 627 056,59

Autres Créances

Financières

30 034 879,29

840 459,29

56 008,00

30 819 330,58

Titres de Participation

76 647 226,14

21 160 499,87

97 807 726,01

TOTAL

4 904 450 381,78

482 803 889,86

-

29 895 267,31

2 261 494,61

56 008,00

29 895 267,31

5 384 936 769,03

TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

Cumul début exercice 1

Dotation de l'exercice 2

Amortissement sur 3

Cumul d'amortissement fin 4=1+2+3

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

272 945 671,34

94 179 320,61

9 177 903,96

357 947 087,99

* IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

251 719 532,38

89 720 468,16

9 177 903,96

332 262 096,58

* Immobilisation en recherche et développement

-

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires

21 226 138,96

4 458 852,45

0,00

25 684 991,41

* Fonds commercial

* Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

1 069 684 143,51

107 300 198,13

795 310,13

1 176 189 031,51

* Terrains

-

-

-

-

* Constructions

420 730 548,72

38 213 836,36

129 447,47

458 814 937,61

* Installations techniques, matériel et outillage

297 396 063,53

44 026 736,24

196 116,91

341 226 682,86

* Matériel de transport

1 070 559,07

90 858,63

71 557,52

1 089 860,18

* Mobilier, matériel de bureau et aménagement

350 486 972,19

24 968 766,90

398 188,23

375 057 550,86

* Autres immobilisation Corporelles

-

-

TOTAL

1 342 629 814,85

201 479 518,74

9 973 214,09

1 534 136 119,50

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION NON CONSOLIDÉS

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

Raison sociale de la Société émettrice

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital en %

Prix d'acquisition global

Valeur comptable nette

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC de l'exercice

Date de clôture

Situation nette

Résultat net

MUTANDIS

FONDS D'INVESTISSEMENT

1 217 764 100,00

5%

56 520 000,00

56 520 000,00

31/12/15

728 821 227,93

16 155 521,50

1 048 223 856,55

BERKANE PLAZA SARL

CONSTRUCTION ET GESTION DES LOCAUX

100 000,00

67%

67 000,00

67 000,00

31/12/15

100 000,00

AMETHIS FINANCE SCS SICAR

GRANDE DISTRIBUTION

38 720 726,01

38 720 726,01

MOBIMARKET

DISTRIBUTION MOBILE

5 000 000,00

50%

2 500 000,00

2 500 000,00

TOTAL

97 807 726,01

97 807 726,01

728 921 227,93

16 155 521,50

1 048 223 856,55

TABLEAU DES PROVISIONS

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

NATURE

Montant

fin

exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant

fin

exercice

D'exploitation

Financières

Non cou-

rantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

5 182 415,90

5 182 415,90

2 546 000,00

5 560 129,84

SOUS TOTAL (A)

5 182 415,90

2 923 713,94

2 546 000,00

5 560 129,84

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

5. Autres provisions pour risques et charges

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

29 240 644,30

1 553 566,61

8 756 566,39

272 334,30

3 414 358,20

223 450,13

34 582 852,49

1 602 450,78

SOUS TOTAL (B)

30 794 210,91

8 756 566,39

272 334,30

-

3 414 358,20

223 450,13

-

36 185 303,27

TOTAL (A+B)

35 976 626,81

11 680 280,33

272 334,30

-

5 960 358,20

223 450,13

-

41 745 433,11

TABLEAU DES CRÉANCES

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

NATURE

Montant

fin

exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant

fin

exercice

D'exploitation

Financières

Non cou-

rantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

DE L'ACTIF IMMOBILISE

30 819 330,58

30 819 330,58

* Prêts immobilisés

68 986

68 986

* Autres créances financières

30 750 344,58

30 750 344,58

DE L'ACTIF CIRCULANT

1 549 645 319,37

-

1 549 645 319,37

-

-

474 939 185,99

-

-

* Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

55 892 089,49

55 892 089,49

* Clients et comptes rattachés

954 133 302,95

954 133 302,95

* Personnel

9 312 622,15

9 312 622,15

* Etat

474 939 185,99

474 939 185,99

474 939 185,99

* Comptes dissociés

* Autres débiteurs

28 083 080,28

28 083 080,28

* Comptes de régularisation-Actif

27 285 038,51

27 285 038,51

TABLEAU DES DETTES

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

DETTES

TOTAL

DOTATIONS

REPRISES

MONTANTS REPRÉSENTÉS PAR EFFETS

PLUS D'UN AN

MOINS D'UN AN

ÉCHUES ET NON PAYÉES

MON-TANT EN DEEVISES

MONTANTS VIS-A-VIS DE L'ÉTAT ET ORGANISMES PUBLICS

MONTANTS VIS-A-VIS DES ENTRE-PRISÉS LIÉES

DE FINANCE-MENT

2 106 325 224,36

1 964 735 682,05

141 58 9 542,31

* Emprunts obligataires

1 616 600 000,00

1 616 600 000,00

141 589 542,31

* Autres dettes de financement

489 725 224,36

348 135 682,05

3 213 889 315,10

DU PASSIF CIRCULANT

3 213 889 315,10

3 213 889 315,10

636 491 528,71

Fournisseurs et comptes rattachés

2 529 765 763,87

2 529 765 763,87

Clients créditeurs, avances et acomptes

14 469 322,91

14 469 322,91

Personnel

7 488 246,14

7 488 246,14

Organismes sociaux

12 900 049,19

12 900 049,19

12 900 049,19

Etat

623 591 479,52

623 591 479,52

623 591 479,52

Comptes d'associés

78 936,95

78 936,95

Autres créances

7 439 982,50

7 439 982,50

Comptes de régularisation-Passif

18 155 534,02

18 155 534,02

TABLEAU DES SURETÉS RÉELLES DONNÉES OU REÇUES

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

TIERS CRÉDITEURS OU DÉBITEURS

MONTANT COUVER PAR LA SURETE

NATURE

DATE ET LIEU D'INSCRIPTION

OBJET (2) (3)

VALEUR COMPTABLE NETTE DE LA SURETE DONNÉE A LA DATE DE CLÔTURE

SURETÉS DONNÉES

178 935 425,74

(2)(3)

RABAT

BANQUES

SURETÉ REÇUES

NÉANT

ENGAGEMENTS HORS BILAN

Exercice du 01/01/2015 Au 31/12/2015

ENGAGEMENTS DONNES

MONTANT EXERCICE

MONTANT EXERCICE PRÉCÉDENT

* Avals et cautions

NÉANT

NÉANT

* Engagement en matière de pensions de retraites et obligations similaires

* Autres engagements donnés

ENGAGEMENTS DONNES

MONTANT EXERCICE

MONTANT EXERCICE PRÉCÉDENT

* Avals et cautions

NÉANT

NÉANT

* Autres engagements reçus

ANNEXES 3

RAPPORTS DES COMMISSAIRES

AUX COMPTES

Aux actionnaires de la

Société Label'Vie S.A.

Rabat

RESUME DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2015

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 29 Juin 2015, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2015.

Nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la Société Label'Vie S.A. comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2015. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant MAD 1 186 586 783,15 dont un bénéfice net de MAD 56 333 568,00.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la société Label'Vie S.A. au 31 décembre 2015 ainsi que du résultat de ses opérations pour l'exercice clos à cette date, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration destinés aux actionnaires avec les états de synthèse de la Société.

Par ailleurs et conformément aux dispositions de l'article 172 de la loi 17-95 relative aux sociétés anonymes telle que modifiée et complétée, nous portons à votre connaissance que la société a procédé à la création d'une société dénommée Service LV détenue à 100% et d'un capital de KMAD 300.

Rabat, le 25 Mai 2016

Les commissaires aux comptes

Horwath Maroc Audit

HORWATH MAROC AUDIT

11, Rue Al Khataouat Apt N°6

Agdal Rabat

Tél.: 0537.77.46.70.71

Fax: 0537.77.46.70

Cabinet Ahmed Mseffer

Ahmed MSEFER

Expert Comptable - Commissaire aux Comptes

279 Avenue Mohammed V - Rabat

Tél.: 037 70 98 17/19 - Fax : 037 72 56 34

IF : 34251867 - 15150157

RC : 23216 - CNSS : 2917013

Adib BENBRAHIM

Associé

A. Mseffer

Associé

Aux actionnaires de la

Société Label'Vie S.A.

Rabat

GROUPE LABEL'VIE

RESUME DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

RELATIF AUX COMPTES ANNUELS CONSOLIDES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2015

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints de la Société Label'Vie S.A. et ses filiales (Groupe Label'Vie) comprenant le bilan au 31 décembre 2015 ainsi que le compte de résultat, l'état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de MAD 1 366 116 618,68 dont un bénéfice net consolidé de MAD 109 289 926,02.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc.

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble Label'Vie constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2015, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes et principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Rabat, le 25 Mai 2016

Les commissaires aux comptes

Horwath Maroc Audit

HORWATH MAROC AUDIT

11, Rue Al Khatouat Apt N°5

Agdal - Rabat

Tél.: 0537.77.46.70.71

Fax : 0537.77.46.76

Adib BENBRAHIM

Associé

Cabinet Ahmed Mseffer

Ahmed MSEFER

Expert Comptable - Commissaire aux Comptes

279, Avenue Mohammed V - Rabat

Tél.: 05 70 99 17/19 - Fax : 037 72 56 34

A. Mseffer IF : 34201867 - T.P : 25150157

Associé RC : 23216 - CNSS : 2917013

A graphic illustration featuring four silhouettes of people walking from left to right. The person on the far right is pushing a shopping cart. They are walking on a surface composed of horizontal stripes of varying lengths, resembling a barcode. Below this barcode-like pattern, the number '51002015000063' is written in a stylized, light blue font. The entire image is set against a plain white background.

Four silhouettes of people walking on a barcode background, with the number 51002015000063.

The logo for Label' Vie features the word "Label'" in a bold, sans-serif font, with a small star-like symbol above the apostrophe. Below it, the word "Vie" is written in a similar font. A curved line underlines the "Vie" portion of the logo.

Label' Vie logo

Angle AV. Mehdi Ben Barka et Av. Annakhil Espace les Lauriers- Hay Riad Rabat Maroc

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