ETATS FINANCIERS 2011
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 06/04/2012
Type de document : Etats Financiers

Bilan actif du 01/01/2011 au 31/12/2011 (En dirhams : MAD)

ACTIF

Exercice

Exercice précédent

Brut

Amortissement et provisions

Net

* IMMOBILISATION EN NON VALEURS (A)

76 821 886,96

49 579 192,13

27 242 694,83

33 423 902,35

* Frais préliminaires

37 820 176,98

30 266 580,98

7 553 596,00

15 107 192,00

* Charges à répartir

39 001 709,98

19 312 611,15

19 689 098,83

18 316 710,35

* Primes de remboursements des obligations

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

4 972 349,31

1 203 210,46

3 769 138,85

1 954 082,73

* Immo. en recherche et développement

-

-

-

-

* Brevets, marques, droits et val. simil.

1 927 270,40

111 799,01

1 815 471,39

-

* Logiciels

-

-

-

-

* Immobilisations incorporelles en cours

371 000,00

-

371 000,00

-

* Fonds commercial

-

-

-

-

* Autres immobilis. incorporelles

2 674 078,91

1 091 411,45

1 582 667,46

1 954 082,73

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

57 544 083,58

12 592 342,13

44 951 741,45

33 151 771,57

* Terrains

914 545,07

-

914 545,07

914 545,07

* Constructions

7 208 433,42

1 627 108,96

5 581 324,46

5 042 424,51

* Instal. tech. matériel et outillage

316 172,70

15 808,64

300 364,06

-

* Matériel de transport

266 389,58

200 112,23

66 277,35

44 794,34

* Mobilier, mat. bureau et aménag.

33 426 485,02

10 749 312,30

22 677 172,72

16 697 847,65

* Autres immobilis. corporelles

15 412 057,79

-

15 412 057,79

10 452 160,00

* Immo. corporelles en cours

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES (D)

2 223 552 383,11

2 778 087,31

2 220 774 295,80

1 496 102 175,87

* Prêts immobilisés

225 175,32

77 070,29

148 105,03

431 768,49

* Autres créances financières

6 693 316,13

-

6 693 316,13

6 638 745,63

* Titres de participation

2 216 433 891,66

2 701 017,02

2 213 732 874,64

1 488 831 661,75

* Autres titres immobilisés

200 000,00

-

200 000,00

200 000,00

ÉCARTS DE CONV.-ACTIF (E)

-

-

-

-

* Diminution des créances immobilisées

-

-

-

-

* Augmentation des dettes financières

-

-

-

-

TOTAL I (A+B+C+D+E)

2 362 890 702,96

66 152 832,03

2 296 737 870,93

1 564 631 932,52

STOCKS (F)

59 704 623,01

272 480,60

59 432 142,41

60 739 498,08

* Terrains

2 299 748,04

-

2 299 748,04

500 000,00

* Matières et fournitures consommables

-

-

-

2 132 121,04

* Produits en cours

57 404 874,97

272 480,60

57 132 394,37

58 107 377,04

* Produits interméd. et prod. résiduels

-

-

-

-

* Produits finis

-

-

-

-

CRÉANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

4 622 894 217,19

6 833 057,48

4 616 061 159,71

4 222 298 651,98

* Fournis. débit. avances et acomptes

166 025 974,52

-

166 025 974,52

187 414 812,98

* Clients et comptes rattachés

2 190 112 699,59

6 039 598,04

2 184 073 101,55

1 672 123 587,74

* Personnel

706 867,49

-

706 867,49

646 822,47

* État

377 557 940,08

-

377 557 940,08

282 980 252,34

* Comptes d'associés

632 444 283,05

-

632 444 283,05

1 009 801 022,86

* Autres Débiteurs

1 251 550 997,12

793 459,44

1 250 757 537,68

1 059 247 675,66

* Comptes de régularisation-Actif

4 495 455,34

-

4 495 455,34

10 084 477,96

TITRES VALEURS DE PLACEMENT (H)

51 034 082,39

630 430,96

50 403 651,43

9 539 445,11

ÉCARTS DE CONV.-ACTIF (I) (éléments circulants)

90 870,22

-

90 870,22

16 858,66

TOTAL II (F+G+H+I)

4 733 723 792,81

7 735 969,04

4 725 987 823,77

4 292 594 451,83

TRESORERIE-ACTIF

115 150 044,44

-

115 150 044,44

47 628 416,24

* Chèques et valeurs à encaisser

1 113 795,27

-

1 113 795,27

37 000,00

* Banques, IG et CCP

114 014 570,51

114 014 570,51

-

47 583 083,42

* Caisse, Régie d'avances et accréditifs

21 678,66

-

21 678,66

8 332,82

* Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

-

-

-

-

TOTAL III

115 150 044,44

-

115 150 044,44

47 628 416,24

TOTAL GÉNÉRAL I+II+III

7 211 764 540,21

73 888 801,07

7 137 875 739,14

5 904 854 800,59

Compte de produits et charges du 01/01/2011 au 31/12/2011 (En dirhams : MAD)

NATURE

OPERATIONS

Totaux au 31/12/10

Propres à l'exercice 1

Concernant les exercices précédents 2

Totaux au 31/12/11 3 = 1 + 2

I PRODUITS D'EXPLOITATION

* Ventes de marchandises

* Ventes de biens et services produits

948 207 061,89

948 207 061,89

807 283 328,56

* Chiffre d'affaires

* Variation de stocks de produits(1)

-1 474 982,67

-1 474 982,67

-69 846 895,82

* Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

* Subventions d'exploitation

* Autres produits d'exploitation

* Reprises d'exploitation : transferts de charges

25 000,00

412 500,00

437 500,00

TOTAL I

946 757 079,22

412 500,00

947 169 579,22

737 436 432,74

II CHARGES D'EXPLOITATION

* Achats revendus(2) de matières et fournitures

757 891 180,62

903,40

757 892 084,02

605 259 247,85

* Autres charges externes

62 608 190,48

1 606 813,63

64 215 004,11

72 257 332,24

* Impôts et taxes

2 849 416,41

8 545,00

2 857 961,41

2 219 141,71

* Charges de personnel

38 593 104,98

32 057,45

38 625 162,43

35 736 719,63

* Autres charges d'exploitation

671 428,57

-

671 428,57

3 464 904,70

* Dotations d'exploitation

19 249 837,86

-

19 249 837,86

20 591 401,72

TOTAL II

881 863 158,92

1 648 319,48

883 511 478,40

739 528 747,85

III RÉSULTAT D'EXPLOIT. (-II)

64 893 920,30

-1 235 819,48

63 658 100,82

-2 092 315,11

IV PRODUITS FINANCIERS

* Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

189 861 129,14

-

189 861 129,14

129 934 500,00

* Gains de change

404 778,64

-

404 778,64

630 980,12

* Intérêts et autres produits financiers

90 849 123,10

4 722,54

90 853 845,64

90 982 690,30

* Reprises financières : transferts de charges

351 039,58

-

351 039,58

12 299 848,47

TOTAL IV

281 466 070,46

4 722,54

281 470 793,00

233 848 018,89

V CHARGES FINANCIÈRES

* Charges d'intérêts

124 993 458,20

-

124 993 458,20

84 044 326,34

* Pertes de change

204 603,79

389,43

204 993,22

249 856,93

* Autres charges financières

26 902,41

96,23

26 998,64

-

* Dotations financières

790 048,10

-

790 048,10

11 149 391,32

TOTAL V

126 015 012,50

485,66

126 015 498,16

95 443 374,59

VI RÉSULTAT FINANCIER (IV - V)

155 451 057,96

4 236,88

155 455 294,84

138 404 644,30

VII RÉSULTAT COURANT (III + VI)

220 344 978,26

-1 231 582,60

219 113 395,66

136 312 329,19

Bilan passif du 01/01/2011 au 31/12/2011 (En dirhams : MAD)

PASSIF

Exercice

Exercice au 31/12/10

au 31/12/11

CAPITAUX PROPRES

* Capital social ou personnel [1]

1 210 000 000,00

1 210 000 000,00

* Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé capital appelé

* Actions d'autocontrôle

* Prime d'émission, de fusion, d'apport

643 500 000,00

643 500 000,00

* Écart de réévaluation

-

-

* Réserve légales

20 988 841,21

14 181 552,94

* Autres réserves

5 891 146,39

5 891 146,39

* Report à nouveau [2]

89 519 291,83

56 980 814,76

* Résultat en instance d'affectation [2]

-

-

* Résultat net de l'exercice [2]

209 997 834,67

136 145 765,34

Total des capitaux propres (A)

2 179 897 114,10

2 066 699 279,43

CAPITAUX PROPRES ASSIMILÉS (B)

-

-

* Subvention d'investissement

-

-

* Provisions réglementées

-

-

DETTE DE FINANCEMENT (C)

* Emprunts obligataires

2 634 076 217,74

1 476 356 241,13

* Emprunts dettes de financement

2 000 000 000,00

1 000 000 000,00

* Emprunts obligataires convertibles

634 076 217,74

476 356 241,13

* Autres emprunts obligataires

* Emprunts auprès des établissements de crédit

* Emprunts auprès des établissements du groupe

* Autres emprunts

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

1 783 600,00

1 783 600,00

* Provisions pour risques

1 783 600,00

1 783 600,00

* Provisions pour charges

-

-

ÉCART DE CONVERSION PASSIF (E)

-

-

* Augmentation de créances immobilisées

* Diminution des dettes de financement

Total I (A+B+C+D+E)

4 815 756 931,84

3 544 839 120,56

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

2 321 843 162,83

2 078 056 748,10

* Fournisseurs et comptes rattachés

624 738 442,90

552 886 186,84

* Clients créditeurs, avances et acomptes

1 533 297 049,32

1 229 861 139,68

* Personnel

1 303 658,01

1 163 306,73

* Organisme social

3 356 503,33

3 318 415,61

* État

85 228 222,39

59 139 982,27

* Comptes d'associés

396 738,78

138 610 353,78

* Autres créanciers

6 016 986,39

36 466 525,02

* Comptes de régularisation-passif

67 505 561,71

56 610 838,17

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

90 870,22

16 858,66

ÉCARTS DE CONVERSION- PASSIF (Éléments circulants) (H)

60 934,46

92 134,94

Total II (F+G+H)

2 321 994 967,51

2 078 165 741,70

TRESORERIE-PASSIF

123 839,79

281 849 938,33

* Crédits d'escompte et de trésorerie

-

-

* Crédit de trésorerie

* Banques (soldes créditeurs)

123 839,79

281 849 938,33

Total III

123 839,79

281 849 938,33

TOTAL GÉNÉRAL I+II+III

7 137 875 739,14

5 904 854 800,59

[1] si capital personnel débiteur [-] [2] bénéficiaire [+], déficitaire [-]

Compte de produits et charges du 01/01/2011 au 31/12/2011 (En dirhams : MAD)

NATURE

OPERATIONS

Totaux au 31/12/11 3 = 1 + 2

Totaux au 31/12/10

Propres à l'exercice 1

Concernant les exercices précédents 2

VII RÉSULTAT COURANT (reports)

220 344 978,26

-1 231 582,60

219 113 395,66

136 312 329,19

VIII PRODUITS NON COURANTS

* Produits de cessions d'immo.

5 525 000,00

-

5 525 000,00

244 146 200,00

* Subventions d'équilibre

* Reprise sur subventions d'invest.

* Autres produits non courants

319 986,04

5 809,98

325 796,02

445 430,72

* Reprises non courantes : transferts de charges

Total VIII

5 844 986,04

5 809,98

5 850 796,02

244 591 630,72

IX CHARGES NON COURANTES

* Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées

5 853 227,00

-

5 853 227,00

239 323 610,53

* Subventions accordées

* Autres charges non courantes

1 262 247,86

18 378,15

1 280 626,01

290 426,04

* Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

Total IX

7 115 474,86

18 378,15

7 133 853,01

239 614 036,57

X RÉSULTAT NON COURANT (VIII-IX)

-1 270 488,82

-12 568,17

-1 283 056,99

4 977 594,15

XI RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (VII+X)

219 074 489,44

-1 244 150,77

217 830 338,67

141 289 923,34

XII IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS

RÉSULTAT NET (XI-XII)

219 074 489,44

-1 244 150,77

209 997 834,67

136 145 765,34

XIII TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VII)

1 234 491 168,24

1 215 876 082,35

XIV TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII)

1 024 493 335,57

1 079 730 317,01

XVI RÉSULTAT NET (total des produits-total des charges)

209 997 834,67

136 145 765,34

Deloitte.

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

Casablanca

Aux Actionnaires de la société

Alliances Développement Immobilier S.A.

16, Rue Ali Abderazak

Casablanca

A. Saadi et Associés Logo

A. SAADI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Menéchel

Casablanca

Maroc

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

PÉRIODE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2011

En application des dispositions du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993, tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de Alliances Développement Immobilier (ADI) S.A comprenant le Bilan et le Compte de Produits et Charges relatifs à la période du 1

er

janvier 2011 au 31 décembre 2011. Cette situation provisoire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant 2 179 897 114,10 MAD, dont un bénéfice net de 209 997 834,67 MAD, relève de la responsabilité des organes de gestion de la société. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation

Bilan actif du 01/01/2011 au 31/12/2011 (En milliers de dirhams : KMAD)

ACTIF

31-12-11

31-12-10

Écart d'acquisition

688 551

639 140

Immobilisations incorporelles

12 479

10 956

Immobilisations corporelles

946 060

456 181

Immobilisations financières

179 269

83 955

Titres mis en équivalence

5 727

20 847

Impôts différés actifs

70 758

34 685

Actif immobilisé

1 902 845

1 245 764

Stocks

6 723 678

5 617 715

Fournisseurs avances et acomptes

699 159

302 093

Clients

4 452 375

2 050 373

Personnel

1 570

36

État Débiteur

1 810 907

886 065

Comptes d'associés

80 067

90 448

Autres débiteurs

326 572

121 383

Comptes de régularisation – actif

117 466

50 493

Titres et valeurs de placement

90 786

9 986

Actif circulant

14 302 581

9 128 592

Disponibilités

414 951

721 173

Tresorerie Actif

414 951

721 173

Total actif

16 620 377

11 095 529

Bilan passif du 01/01/2011 au 31/12/2011 (En milliers de dirhams : KMAD)

PASSIF

31-12-11

31-12-10

Capitaux propres du Groupe

3 436 672

2 722 599

Capital

1 210 000

1 210 000

Primes d'émission

643 500

643 500

Réserves consolidées

751 104

445 423

Écart de conversion sur conversion des filiales en monnaies étrangères

26

-5

Résultat net de l'exercice (part du Groupe)

832 041

423 681

Intérêts minoritaires

518 755

121 005

Réserves minoritaires

377 804

112 776

Résultat des minoritaires

140 951

8 229

Capitaux propres de l'ensemble consolidé

3 955 427

2 843 604

Dettes financières

4 687 017

2 828 961

Impôts différés passif

299 089

268 848

Provisions durables pour risques et charges

46 462

41 644

Total Passif immobilisé

8 987 996

5 983 057

Fournisseurs

2 094 473

1 210 176

Clients avances et acomptes

2 215 924

1 444 927

Personnel et organismes sociaux

35 790

23 884

État Créditeur

891 334

341 817

Compte de régularisation – passif

193 236

138 976

Autres provisions pour risques et charges

98 051

85 916

Comptes courants associés créditeurs

225 262

117 038

Autres dettes

84 683

61 430

Passif circulant

5 838 754

3 424 163

Tresorerie – passif

1 793 627

1 688 309

Total passif

16 620 377

11 095 529

Compte de produits et charges du 01/01/2011 au 31/12/2011 (En milliers de dirhams : KMAD)

Compte de produits et charges

2011

2010

Produits d'exploitation

5 558 462

3 575 613

Chiffre d'affaires

4 341 075

2 611 800

Variation des stocks

1 003 933

933 806

Production immobilisée

21 022

2 577

Autres produits d'exploitation

32 639

25 785

Reprises d'exploitation

159 793

1 645

Charges d'exploitation

4 204 310

2 781 090

Achats consommées de matières

3 367 846

2 134 658

Autres charges externes

260 851

240 003

Impôts et taxes

61 059

22 567

Charges de personnel

343 085

264 285

Autres charges d'exploitation

1 626

22 929

Dotations d'exploitation

169 844

96 648

Résultat d'exploitation

1 354 152

794 523

Produits financiers

13 047

22 086

Charges financières

298 965

217 892

Résultat financier

-285 919

-195 806

Produits non courants

181 298

157 443

Charges non courantes

111 054

132 667

Résultat non courant

70 245

24 776

Résultat avant impôt

1 138 478

623 493

Impôts sur les sociétés

166 615

167 506

Impôts différés

-23 794

-285

Dotations d'amortissement de l'écart d'acquisition

39 603

28 394

Reprises d'amortissement de l'écart d'acquisition

13 808

4 686

Résultat après impôts des sociétés intégrées

969 863

432 564

Résultat des sociétés mises en équivalence

3 129

-654

Résultat net de l'ensemble consolidé

972 992

431 910

- Part du groupe

832 041

423 681

- Part des minoritaires

140 951

8 229

Périmètre de consolidation au 31/12/2011

Filiales

% de Contrôle

% d'intérêt

Nature de Contrôle

Méthode de consolidation

ADI

100,00%

100,00%

Contrôle exclusif

IG

ALVI

99,83%

99,83%

Contrôle exclusif

IG

ALLIANCES MOD

99,87%

99,87%

Contrôle exclusif

IG

ALLIANCES INTERNATIONALE

100,00%

100,00%

Contrôle exclusif

IG

ALGEST

99,98%

99,98%

Contrôle exclusif

IG

ALTAG

79,99%

79,99%

Contrôle exclusif

IG

MENZAH NAKHIL

99,96%

69,96%

Contrôle exclusif

IG

GOLF RESORT PALACE (GRP)

99,80%

99,80%

Contrôle exclusif

IG

AGHOUTIM

99,95%

99,95%

Contrôle exclusif

IG

RIAD SOLTAN

44,99%

44,99%

Contrôle exclusif

IG

ALDARNA

100,00%

100,00%

Contrôle exclusif

IG

ZERKAOUA

99,99%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

ALTADEC

65,00%

65,00%

Contrôle exclusif

IG

ATLAS NAKHIL

100,00%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

MAREMCO

99,99%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

DAR AL MOURAD

60,00%

59,88%

Contrôle exclusif

IG

DHD

20,00%

19,95%

Influence notable

MEE

BELYA STAR REALTY

95,00%

94,99%

Contrôle exclusif

IG

OUED NEGROCO IMMOBILIER (ONI)

69,98%

69,98%

Contrôle exclusif

IG

RMILA

100,00%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

OUED DRAA RESORT

99,87%

99,87%

Contrôle exclusif

IG

GOLF ARGANA RESORT

99,87%

99,87%

Contrôle exclusif

IG

TANGER RESORT

69,99%

69,99%

Contrôle exclusif

IG

M'DEQ DEVELOPPEMENT

69,80%

69,80%

Contrôle exclusif

IG

ZONE FRANCHE F'NIDEQ (ZFF)

99,96%

69,94%

Contrôle exclusif

IG

AL GOLF GESTION

99,90%

99,70%

Contrôle exclusif

IG

SOCIETE DE PARTICIPATION LIXUS (SPL)

99,93%

99,93%

Contrôle exclusif

IG

SALIXUS

99,99%

99,95%

Contrôle exclusif

IG

PIRON MAROC HOLDING (PMH)

99,99%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

HOLDING ESSAOUIRA MOGADOR (HEM)

99,99%

99,97%

Contrôle exclusif

IG

PALEMAERIE THOMAS PIRON (PTP)

33,33%

33,32%

Influence notable

MEE

ALMES

72,60%

72,60%

Contrôle exclusif

IG

ENTREPRISE MAROCAINE DES TRAVAUX (EMT)

95,33%

68,44%

Contrôle exclusif

IG

SOMADIAZ

94,99%

68,97%

Contrôle exclusif

IG

ALPHA PALACE

99,87%

99,66%

Contrôle exclusif

IG

LA VALLEE AUX GOLFS

100,00%

59,88%

Contrôle exclusif

IG

COGEDIM

100,00%

100,00%

Contrôle exclusif

IG

JARDINS DU LITTORAL

70,00%

70,00%

Contrôle exclusif

IG

NAJILA

64,99%

64,99%

Contrôle exclusif

IG

EXPERENCIA

99,96%

99,95%

Contrôle exclusif

IG

ALLIANCES SUD DEVELOPPEMENT

100,00%

100,00%

Contrôle exclusif

IG

EMT BATIMENT

99,99%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

ALHIF MANAGEMENT

39,99%

39,99%

Influence notable

MEE

LA VALERIEANE

99,99%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

PROMOGAM

100,00%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

SALIXUS CLUB

100,00%

99,95%

Contrôle exclusif

IG

AKENZA

100,00%

99,95%

Contrôle exclusif

IG

AL AOUAYEL

99,80%

99,80%

Contrôle exclusif

IG

ERRAHMA

49,99%

49,89%

Contrôle conjoint

IP

EMT AGREGATS

99,99%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

NAJMAT SAIS

65,00%

64,99%

Contrôle exclusif

IG

SINDIBAD HOLDING

49,99%

49,99%

Contrôle conjoint

IP

SINDIBAD BEACH RESORT

49,99%

49,99%

Contrôle conjoint

IP

ALLIANCES BENCHMARK

99,93%

99,93%

Contrôle exclusif

IG

EMT ROUTE

99,99%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

Les JARDINS NARCISSE

100,00%

100%

Contrôle exclusif

IG

RENTE NEGOCIE

100,00%

99,99%

Contrôle exclusif

IG

SINDIPARK

49,98%

49,98%

Contrôle conjoint

IP

IG : Intégration Globale

MEE : Mise en équivalence

IP : Intégration Proportionnelle

Deloitte.

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

Casablanca

Aux Actionnaires de la société

Alliances Développement Immobilier S.A.

16, Rue Ali Abderazak

Casablanca

A. SAIDI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

Casablanca

Maroc

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION PROVISOIRE CONSOLIDÉE

PÉRIODE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2011

Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire consolidée de la société Alliances Développement Immobilier S.A. et de ses filiales (Groupe Alliances Développement Immobilier), comprenant le bilan consolidé et le compte de produits et charges consolidé relatifs à la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2011. Cette situation provisoire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés du Groupe totalisant 3 955 427 milliers de dirhams dont un bénéfice net consolidé de 972 992 milliers de dirhams.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire du bilan consolidé et du compte de produits et charges consolidé ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine au 31 décembre 2011, conformément aux normes nationales en vigueur.

Casablanca, le 29 mars 2012

Ahmed Benboubkhal

Associé

Les Commissaires aux Comptes

A. Saïdi et Associés

Commissaires aux Comptes