RAPPORT ANNUEL 2008
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 09/09/2009
Type de document : Rapports annuels

INTERNATIONALE ET NATIONALE

A glowing yellow globe with a bright ring around it, set against a dark background. The globe is partially illuminated, showing the continents of North and South America. The background is dark with a subtle gradient and a bright horizontal band of light across the middle.

A glowing yellow globe with a bright ring around it, set against a dark background.

ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE INTERNATIONAL

Après plusieurs années de forte croissance économique, l'économie mondiale a été confrontée à de sérieux défis en 2008, sous les effets conjugués :

• D'une part, de la flambée sans précédent des cours des produits de base, au cours du 1

er

semestre 2008, dont notamment les produits pétroliers;

• D'autre part, du déclenchement d'une crise financière de vaste ampleur entamée aux Etats-Unis suite à l'effondrement des actifs bancaires liés à l'immobilier (crise des subprimes).

La crise financière s'est diffusée à l'ensemble des marchés financiers, se traduisant par l'effondrement d'institutions financières d'envergure, notamment aux Etats-Unis et en Europe, voire dans certains pays émergents.

Cette situation a fini par impacter l'économie réelle, entraînant de ce fait, un ralentissement, de l'activité économique, avec un repli en un an du taux de croissance de 5,1% à 3,2%.

Aux Etats-Unis, la croissance a chuté en un an de 2% à 1,1%. Ce ralentissement est principalement dû à la chute de l'investissement en logements et à la baisse

de la consommation des ménages, qui contribuent en temps normal à hauteur des trois quart de la croissance américaine.

Dans la zone euro, le PIB n'a progressé que de 0,9% au lieu de 2,7% en 2007. Cette situation reflète l'affaiblissement de l'activité de l'ensemble des pays membres. La croissance s'est ainsi chiffrée en Allemagne à 1,3%. En France et en Angleterre, elle s'est limitée à 0,7%.

Dans les pays émergents d'Asie, le PIB réel a

A close-up photograph of a document with a line graph showing economic data. A black and gold pen is resting on the graph, pointing towards a specific data point. The graph has multiple lines in different colors (red, blue, green) representing various economic indicators over time.

augmenté de 6,8% au lieu de 9,8% l'année précédente. La croissance en Chine s'est établie à 9%, avec une activité qui est restée cependant solide, soutenue par le dynamisme de l'investissement et la consommation des ménages. Au Japon, le PIB réel s'est contracté de 0,7%, dû essentiellement au ralentissement de l'investissement et à la chute de la demande extérieure.

La croissance en Afrique s'est établie à 5,1% au lieu de 6,2% en 2007. Ce ralentissement est dû à la baisse de la demande extérieure et à la raréfaction des flux financiers. Au Maghreb, l'activité a connu une reprise au Maroc grâce à une campagne agricole exceptionnelle, tandis qu'en Tunisie et en Algérie, elle est restée stable.

A 3D bar chart showing a downward trend. The bars are colored in a gradient from orange to blue. A large white arrow points downwards along the bars, indicating a significant decrease in the measured values over time.

A collection of golden, three-dimensional currency symbols, including the Euro (€) and Dollar ($), scattered on a white surface.

L'évolution de l'inflation dans le monde fait ressortir deux périodes distinctes. Au cours du premier semestre, les tensions sur les prix se sont accrues sous l'effet de la flambée des prix du pétrole et des denrées alimentaires. L'indice des prix à la consommation dans les économies avancées a progressé de 3,4% au lieu de 2,2%, et ce en dépit de l'atténuation des pressions inflationnistes enregistrées durant le second semestre. L'accélération de l'inflation a été plus marquée dans les pays émergents et en développement, où le taux moyen a atteint 9,3% contre 6,4% en 2007.

La crise économique a également mis fin à un cycle de croissance des investissements directs étrangers (IDE), entamé depuis 2004. Les flux d'investissements qui se sont établis à 1.449 milliards de dollars en 2008, ont fléchi de 21% par rapport à l'année précédente. Ce recul s'explique principalement par une chute de 32,7% des fonds investis dans les pays développés, lesquels ont atteint 840 milliards de dollars. En effet, les flux reçus par l'Union Européenne et les Etats-Unis, qui avaient nettement progressé l'année précédente, ont régressé respectivement de 30,7% et de 5,5%. En revanche, l'accroissement des flux vers les pays en développement et en transition s'est poursuivi, en ne s'établissant toutefois qu'à 4% au lieu des 20% enregistrés un an auparavant.

Le nombre de chômeurs dans le monde a atteint en 2008, 190 millions contre 179 millions en 2007. En comparaison avec 2007,

la plus forte hausse du taux de chômage a été observée dans les économies développées et l'union européenne, passant de 5,7% à 6,4% en 2008. En ce qui concerne l'Afrique du Nord et le Moyen-Orient, ces deux régions détenaient toujours les plus hauts taux de chômage avec respectivement 10,3% et 9,4%, suivies par l'Europe Centrale et du Sud-Est (hors UE) et la Communauté des Etats Indépendants (CEI) à 8,8%, l'Afrique subsaharienne à 7,9 % et l'Amérique latine à 7,3 %.

Les marchés de change internationaux ont été marqués en 2008 par d'importantes fluctuations des principales devises. Le dollar des Etats-Unis s'est déprécié de manière substantielle vis-à-vis des autres devises majeures, dont l'euro en particulier, dans la première moitié de 2008, avant de se réapprécier dans les mois qui suivirent.

A close-up of a financial newspaper page with various charts and graphs, with a black pen and a pair of glasses resting on it.

ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE NATIONAL

Malgré un environnement international peu porteur (crise financière internationale, ralentissement des économies de ses partenaires commerciaux), l'économie nationale a réalisé en 2008 une croissance de 5,6%, contre 2,7% en 2007. Cette évolution résulte :

• Principalement de la hausse de 16,3%, en volume, de la valeur ajoutée agricole (Pêche non comprise) après la baisse de 20,8% enregistrée en 2007 ;

• Dans une moindre mesure, de l'évolution enregistrée respectivement par la valeur ajoutée des autres secteurs d'activité (4,1% contre 6% en 2007) et de celle des impôts nets des subventions (5% au lieu de 10,6% en 2007).

La croissance économique a été tirée principalement par la demande intérieure. En effet, la consommation finale des ménages a augmenté en volume de 9,4% contre 3,8% en 2007.

Le commerce extérieur s'est caractérisé en 2008 par une aggravation du déficit commercial, en raison de la forte croissance des importations, renforcées notamment par le renchérissement des prix des matières premières au cours du 1er semestre et par la faible croissance des exportations, qui demeurent dominées par les produits primaires (agricoles et minerais).

A fin 2008, les importations se sont élevées à 321 milliards MAD (+ 24% par rapport à 2007), du fait principalement de la croissance des importations des produits énergétiques (+34,7%) et des biens d'équipement (+31,1%).

Les exportations ont atteint un volume de 154 milliards MAD (+24% par rapport à 2007). Cette évolution résulte principalement des exportations de phosphates dérivés (+130%), sachant que les autres exportations ont connu une stagnation, voire même un déclin.

Au total, le déficit de la balance commerciale s'est accru de 23,5% par rapport à l'année dernière. Le taux de couverture est resté stable à 48%. Les opérations

économiques avec l'extérieur se sont donc soldées par un besoin de financement de la nation de plus de 37 milliards MAD.

L'inflation s'est établie à 3,9% au lieu de 2% une année auparavant, dépassant ainsi largement la moyenne de 1,8% enregistrée au cours des cinq dernières années. Cette tendance à la hausse a été observée également au niveau de l'inflation sous-jacente, passée de 1,7% à 3,9% d'une année à l'autre.

Le niveau élevé de l'inflation en 2008 est attribuable principalement à l'évolution des prix des produits alimentaires de base et des

A globe showing the world map with a small inset box highlighting the location of Morocco, labeled 'MAROC'.

Evolution annuelle de l'inflation et de l'inflation sous-jacente (en %)

Year

Inflation (%)

Inflation sous-jacente (%)

1999

0.6

1.7

2000

1.9

1.6

2001

0.6

1.4

2002

2.8

1.3

2003

1.2

0.9

2004

1.5

1.3

2005

1.0

1.6

2006

3.2

3.0

2007

2.1

1.7

2008

3.9

3.8

Sources : HCP et calculs BAM

Line graph showing the annual evolution of inflation and core inflation from 1999 to 2008. The Y-axis represents the percentage rate from 0 to 4.5. The X-axis shows the years from 1999 to 2008. The green line represents 'Inflation' and the blue line represents 'Inflation sous-jacente'. Both lines show a general upward trend, with a significant peak in 2006 followed by a sharp decline in 2007 and a recovery in 2008.

produits frais, ainsi que des tarifs du transport privé, qui ont enregistré les hausses les plus importantes et ont contribué conjointement à hauteur de 2,8 points au taux de l'inflation globale.

Néanmoins, les interventions au titre de la caisse de compensation ont permis d'atténuer l'impact du renchérissement des cours des matières premières alimentaires et énergétiques sur les prix domestiques.

Cependant, le repli des prix internationaux du pétrole et de certains produits de base à partir du deuxième semestre 2008, suite au ralentissement de la demande mondiale, n'a pas été totalement transmis aux prix domestiques au cours de la même année.

Les transferts de fonds effectués par les Marocains Résidents à l'Etranger s'élèvent en 2008 à 46,2 milliards MAD, en stagnation

comparativement à l'année 2007.

Les recettes des investissements et prêts privés étrangers se sont établies à 25,6 milliards MAD en 2008, enregistrant ainsi une régression de 5,2 milliards MAD (-16,8% par rapport 2007).

En 2008, les prêts et investissements étrangers ont enregistré un excédent de 19 milliards MAD contre 18,8 milliards MAD en 2007.

Près de 64,1% des investissements directs étrangers ont été destinés aux secteurs de l'immobilier, du tourisme et des banques. Les principaux pays émetteurs sont la France, les Emirats Arabes Unis et l'Espagne avec respectivement 37,2%, 17,8% et 9,1%.

Les investissements directs étrangers dans le secteur immobilier ont enregistré une hausse de 22,6% en un an et ont représenté 33% du total des investissements directs étrangers.

Ventilation des IDE par secteur

Year

Tourisme

Immobilier

Télécommunications

Industrie

Banques

2004

1,000

1,500

2,000

1,500

1,000

2005

3,000

2,000

18,000

2,000

1,000

2006

8,000

3,000

10,000

8,000

1,000

2007

12,000

6,000

4,000

4,000

2,000

2008

5,000

8,000

4,000

3,000

2,000

Sources : BAM

Stacked bar chart showing the breakdown of Foreign Direct Investment (IDE) by sector from 2004 to 2008. The Y-axis represents the amount in millions of DH (0 to 30,000). The X-axis shows the years. The legend identifies five sectors: Tourisme (blue), Immobilier (green), Télécommunications (yellow), Industrie (purple), and Banques (red). The chart shows a general increase in total IDE over the period, with a significant rise in 2007.

ENVIRONNEMENT BANCAIRE

Les effets de la crise financière internationale n'ont pas eu d'impact sur le secteur bancaire marocain, en raison de sa faible exposition à l'international et des risques limités sur les contreparties étrangères.

L'évolution monétaire a été caractérisée par la vigueur de l'expansion de l'ensemble des crédits bancaires, qui ont enregistré une hausse de 23%, après celle de 29% en 2007. Compte tenu de la contraction de 5,3% des réserves de change et de l'augmentation limitée des créances nettes sur l'Etat, le rythme d'accroissement de la masse monétaire a toutefois ralenti en 2008 (16,1% contre 10,8% en 2007). Dans ces conditions, l'excédent monétaire en fin d'année est devenu quasi nul, traduisant ainsi une atténuation des risques inflationnistes d'origine monétaire.

A photograph of the Banque de l'Algérie building in Casablanca. The building is a large, ornate structure made of light-colored stone. It features a prominent arched entrance on the ground floor and several windows on the upper floors. A red Moroccan flag is flying from a flagpole on the roof. The sky is clear and blue.

Exterior view of the Banque de l'Algérie building, a large stone structure with a flagpole flying the Moroccan flag.

Les banques marocaines ont affiché, à la fin de l'année, un ratio de solvabilité sur base consolidée de 11,7% et un taux de créances en souffrance de 5,3% contre 18% en 2004.

SUR LE PLAN DES RESSOURCES

L'encours des ressources drainées par le secteur bancaire a augmenté de +15,1% par rapport à fin décembre 2007, pour s'établir à 602,35 milliards MAD, soit une hausse de 79,1 milliards MAD. Parallèlement, le rythme de progression au titre de l'exercice 2008 de ces encours a connu une décélération par rapport à celui des deux dernières années, soit 15,1%, contre respectivement 16,7% et 17,3% pour les années 2006 et 2007.

Les dépôts de la clientèle ont augmenté de près de 68,72 milliards MAD (+13,83%) passant ainsi de 496,80 milliards MAD à fin 2007 à 565,53 milliards MAD à fin 2008.

Le rythme de l'évolution de l'encours des dépôts en 2008 a été moins élevé qu'en 2007. Celui-ci s'est établi à fin 2008 à 13,83% contre 16,93% en 2007.

L'évolution de l'encours des dépôts clientèle au titre de l'exercice 2008 est imputable principalement à la hausse des dépôts à vue de 39,86 milliards MAD, conjuguée à la hausse continue de l'encours des dépôts à terme avec une augmentation de 28,85 milliards MAD (+22,99%).

L'évolution des dépôts de la clientèle se décompose en :

• 58% pour les dépôts à vue (39,86 milliards MAD)

• 42% pour les dépôts à terme (28,85 milliards MAD)

A close-up photograph of a person's hands holding a fan of Moroccan Dirhams (MAD) banknotes. The banknotes are of various denominations, including 200, 100, 50, and 5 MAD, and feature portraits of Moroccan figures. The background is a neutral, light gray surface.

La hausse des dépôts à vue en 2008 est principalement due (77%) à l'augmentation de la collecte des dépôts sur les comptes chèques et les autres comptes.

L'évolution de l'ensemble des compartiments des dépôts à vue se présente comme suit :

• Les comptes chèques ont connu une hausse de +11,98 milliards MAD au titre de l'exercice 2008 (+5,8%). L'encours est passé de 206,6 milliards MAD en 2007 à 218,58 milliards MAD en 2008.

• Les comptes d'épargne ont connu une hausse de 6,2 milliards MAD, soit 10,51%. L'encours de cette catégorie est passé de 59,04 milliards MAD en 2007 à 65,25 milliards MAD à fin 2008.

• Les autres comptes créditeurs ont enregistré la progression la plus conséquente avec 17,58 milliards MAD, soit +103,86%. Leur encours est passé de 16,93 milliards MAD en 2007 à 34,51 MRDS à fin 2008.

• Les comptes courants ont connu une augmentation de +4,08 milliards MAD (+4,6%) avec un encours qui est passé de 88,71 milliards MAD en 2007 à 92,79 milliards MAD en 2008. Toutefois, cette augmentation reste inférieure à celle de 2007 qui avait enregistré une évolution de 27,86% par rapport à 2006.

SUR LE PLAN DES EMPLOIS

L'évolution des crédits à l'économie se présente comme suit :

Le secteur bancaire a distribué 512 milliards MAD de crédits, soit un accroissement de 22,6% par rapport à l'année précédente.

Les créances sur la clientèle ont progressé de +87,17 milliards MAD soit +23,06%. Leur encours est passé de 378 milliards MAD en 2007 à 465,17 milliards MAD en 2008. Cette évolution des créances est principalement imputable aux performances de l'activité immobilière, suivie des crédits par découverts en compte courant aux entreprises et professionnels et des crédits à l'équipement.

• A l'instar de l'année 2006, les crédits à l'immobilier, destinés aussi bien à la promotion immobilière qu'à l'accession à la propriété, ont progressé de 37,52 milliards MAD passant de 105,68 milliards MAD en 2007 à 143,2 en 2008. Le rythme de croissance de ces crédits poursuit une tendance baissière avec +48,5% en 2006, suivie de +44,7% en 2007 et de +35,5% en 2008. Cette croissance est due principalement à la progression des crédits à la promotion immobilière.

• Le segment du crédit immobilier aux particuliers a connu une hausse de 12,41 milliards MAD, soit +14,51% par rapport à

décembre 2007, passant de 85,51 à 97,92 milliards MAD à fin 2008.

• Le segment des crédits aux promoteurs a connu une progression de 25,11 milliards MAD, soit +124,53% par rapport à décembre 2007, passant ainsi de 20,17 à 45,28 milliards MAD en 2008.

• Les crédits de trésorerie aux entreprises et les débits en comptes ont connu une progression de +14,59% avec un encours de 151,93 milliards MAD contre 132,5 en 2008.

• Les crédits à l'équipement, qui constituent la troisième composante des crédits à la clientèle, ont connu une hausse de 15,92 milliards MAD. Leur encours est passé de 83,10 milliards MAD en décembre 2007 à 99,03 milliards MAD fin décembre 2008 (+19,5% en 2008 contre +28,54% en 2007).

• Au même titre que la majorité des créances sur la clientèle, les crédits à la consommation progressent moins vite qu'en 2007. Ces derniers ont augmenté de 5,47 milliards

A close-up photograph showing a person's hands writing on a small white card with a pen, which is placed on top of an open black folder or binder.

MAD (+27,89%). Leur encours a atteint 25,08 milliards MAD en 2008 contre 19,6 en 2007.

• Concernant les créances en souffrance, leur encours s'est élevé à 30,06 milliards MAD contre 31,22 milliards MAD au titre de l'année 2007 (-1,16 MRDS). Cet encours est constitué à hauteur de 75% par les provisions (22,37 milliards MAD) et 25% des créances en souffrance nettes de provisions (7,69 milliards MAD).

Ainsi, le secteur bancaire marocain a montré sa résistance face aux perturbations internationales, l'exposition globale face aux facteurs de risques n'ayant pas eu d'impact important sur le système.

Le réseau bancaire s'est étoffé de près de 400 nouveaux guichets en 2008 s'établissant à 3139 agences (hors banques offshore). Ainsi, le ratio nombre d'habitants par agence s'est établi en 2008 à 9.900 contre 10.900 en 2007.

Cette évolution est à attribuer principalement aux banques commerciales de la place. Par région, le Grand Casablanca compte le plus grand nombre d'agences et succursales bancaires avec 933 guichets, soit près de 30% du total.

Le système bancaire marocain s'est également renforcé à travers l'acquisition de filiales bancaires de la région Afrique, présentant un fort potentiel de croissance.

Dans ce sillage, le résultat net de l'activité bancaire ressort à 10 milliards MAD, montant équivalent à celui de 2007. Cette stagnation

est due au ralentissement de la progression du produit net bancaire en raison de la chute de la croissance des marges d'intérêt et des commissions, de la baisse des résultats des activités de marché ainsi que de l'absence de revenus exceptionnels. A cela, il faut ajouter la légère hausse du coût du risque de crédit. Dans ces conditions, le PNB global du secteur s'est élevé à 27,2 milliards MAD (+ 4,7% en 2008 contre +17,6% en 2007).

Représentant 78% du PNB, la marge d'intérêt s'est établi à 21,3 milliards MAD, (+10,7% en 2008 contre +15,2% en 2007). La marge sur commissions s'est établi, pour sa part, à 3,6 milliards MAD (+4,7% en 2008 contre +28,7% en 2007). Cette dernière représente, par ailleurs, 13,3% du PNB.

L'entrée en vigueur des normes IFRS a permis à certaines banques (8 au total les ont adoptées) d'élargir leurs bénéfices de 6,6%, soit 9,5 milliards MAD. Une évolution attribuable à la contribution, en particulier, des activités à l'étranger et des opérations non bancaires (assurances).

Pour mettre le secteur bancaire à l'abri des effets de la crise, Bank Al Maghrib a intensifié ses actions visant le renforcement du cadre

A tall, modern white building with many windows, likely a bank or corporate office, with a large palm tree in the foreground.

A tall, modern white building with many windows, likely a bank or corporate office, with a large palm tree in the foreground.

prudentiel et du dispositif de gestion des risques. Ainsi, sur le volet micro-prudentiel, la Banque Centrale a, entre autres, attaché une importance particulière au respect du ratio de solvabilité minimum qui a été relevé à 10%. À signaler que le ratio de solvabilité moyen s'est élevé à 11,7% en 2008.

L'accès aux services financiers s'est également développé. Les banques ont multiplié les efforts pour hisser le niveau de bancarisation à plus de 40%. Pour ce faire, elles ont adopté des politiques basées sur de nouveaux modèles de distribution de produits financiers, adaptés aux besoins des ménages à bas revenus et des très petites entreprises.

MARCHÉ BOURSIER

Après cinq années de forte croissance du marché, l'année 2008 s'achève sur une tendance baissière et les principaux indicateurs boursiers ont clôturé l'année en négatif. L'année avait pourtant démarré sous le signe des performances positives et les indices sont restés à des niveaux supérieurs comparés à ceux enregistrés fin 2007. Le mois de septembre a annoncé une phase de repli qui accélère la chute des indices et la contraction des volumes échangés, le tout sur fond d'incertitudes et de fortes perturbations sur le marché.

Ces perturbations étaient liées à la conjoncture de la crise internationale des marchés financiers et à l'incertitude quant aux effets de contagion du marché domestique.

A photograph of a modern, curved glass skyscraper, likely the Casablanca Stock Exchange building, with a blue sky background. In the bottom left corner, there is a logo for the Casablanca Stock Exchange featuring a white tree on a blue background with the text 'Casablanca Stock Exchange' below it.

Bien que les variations intra journalières aient pu enregistrer quelques séances de forte hausse, la tendance baissière s'est maintenue jusqu'à la fin de l'année et les indices ont clôturé l'année en baisse.

Le rythme des introductions en bourse s'est fortement ralenti et l'année 2008 ne compte que cinq nouvelles admissions, contre dix introductions enregistrées respectivement en 2006 et en 2007.

Les indices MASI et MADEX ont connu durant l'année 2008 une évolution contrastée. Une première phase, de janvier à mars, au cours de laquelle les indices ont maintenu une progression positive et semblaient s'inscrire dans le prolongement de la tendance haussière des cinq dernières années.

Le MASI a atteint pendant cette période un pic de 14.960,24 points, soit une performance de presque +18% par rapport à 2007. Une seconde période, d'avril à septembre, pendant laquelle les indices sont restés sur une performance annuelle positive mais avec cependant une amorce d'une tendance baissière. La troisième période, à partir de mi-septembre, marque la rupture et les indices accusent un net repli qui va se poursuivre jusqu'à décembre pour clôturer l'année à 12 694,29 points pour le MASI, soit une baisse de -13,5%, et à 9061,02 points pour le MADEX, soit un recul de -13,4% par rapport à 2007. Le plancher de la contre-performance du MASI a été de -18,3% et celui du MADEX de -18,6%.

Les indices sectoriels ont quasiment tous clôturé l'année 2008 à la baisse. En effet, et excepté les secteurs de l'Agroalimentaire (+15,6%), de

Evolution de l'indice MASI

Date

Index Value

02-jan-08

13,000

02-fév-08

14,000

02-mars-08

14,800

02-avr-08

14,500

02-mai-08

14,200

02-juin-08

14,500

02-juil-08

14,200

02-aoû-08

14,000

02-sep-08

14,000

02-oct-08

12,000

02-nov-08

11,500

02-déc-08

11,000

Line chart showing the evolution of the MASI index from January 2008 to December 2008. The index starts at approximately 13,000, peaks at 14,800 in March, and ends at 11,000 in December.

Evolution de l'indice MAdEX

Date

Index Value

02-jan-08

10,500

02-fév-08

11,500

02-mars-08

12,200

02-avr-08

12,000

02-mai-08

11,800

02-juin-08

12,000

02-juil-08

11,800

02-aoû-08

12,000

02-sep-08

11,500

02-oct-08

10,000

02-nov-08

9,500

02-déc-08

9,000

Line chart showing the evolution of the MAdEX index from January 2008 to December 2008. The index starts at approximately 10,500, peaks at 12,200 in March, and ends at 9,000 in December.

l'Industrie Pharmaceutique (+4,62%) et des Télécommunications (+5,73%), tous les autres indices sectoriels ont accusé des performances négatives pouvant atteindre jusqu'à -59% (Equipements électroniques et électriques), -56% (Chimie) et -51% (Matériels, logiciels et services informatiques).

L'analyse de la répartition du volume des transactions enregistrées sur le marché central démontre que :

• le marché reste principalement animé par les investisseurs marocains qui s'accaparent près de 86% du total échangé, malgré un léger renforcement de la participation des étrangers dans les échanges et dont la quote-part passe de 12% en 2007 à 14% en 2008 ;

• la part des institutionnels dans les échanges progresse de 26% en 2007 à 36,6% en 2008, au détriment de la participation des personnes physiques qui recule de 34% en 2007 à 25% en 2008 ;

• la part des OPCVM passe de 11,8% en 2007 à 14% en 2008. Cette progression du volume d'activité s'accompagne d'une inversion de leur position, puisqu'ils passent en vendeurs nets en 2008 avec des ventes représentant 61% de leur volume d'activité ;

• les volumes enregistrés via le réseau bancaire ont accusé une baisse par rapport à 2007 en passant de 7,4% à 4,5%. Cette baisse peut s'expliquer par la réduction des opérations d'introduction en bourse qui, en général, constituent un grand gisement de donneurs d'ordres pour le réseau bancaire.

A photograph showing the exterior of a modern building with large glass windows and steel structural elements. A blue banner is visible on the upper left. In the foreground, there are wide stone steps leading up to the entrance, flanked by large potted plants. Several people, including a man in a white shirt and tie and a woman in a white uniform, are walking near the entrance.

Exterior view of a modern building with glass and steel architecture, featuring a blue banner and people walking near the entrance.

LE COURS DE L'ACTION CIH EN 2008

Durant les trois premiers trimestres de l'année 2008, l'action CIH a évolué autour de 600 DH en moyenne, soit une légère baisse de 4% par rapport à son niveau à la fin de l'année 2007. Le volume quotidien échangé a atteint son maximum de l'année au cours du premier trimestre en s'établissant à 252,7 millions MAD.

Le dernier trimestre de l'année 2008 s'est caractérisé par une certaine contraction des volumes échangés et une baisse continue du cours de l'action qui, au début du mois de décembre, a atteint 333,80 DH, soit son plus bas niveau de l'année.

A line chart showing the daily course of the CIH stock price in 2008. The y-axis represents the price in DH, ranging from 250 to 700 in increments of 50. The x-axis shows dates from 02/01/08 to 17/12/08. The price starts at approximately 650 DH, fluctuates slightly, and then begins a steady decline from mid-February, reaching a low of about 333,80 DH in early December before a slight recovery to around 420 DH by the end of the year.

Date

Prix (DH)

02/01/08

650

27/01/08

650

21/02/08

680

17/03/08

650

11/04/08

600

06/05/08

600

31/05/08

600

25/06/08

600

20/07/08

600

14/08/08

580

08/09/08

580

03/10/08

550

28/10/08

450

22/11/08

400

17/12/08

420

Line chart showing the daily course of CIH stock price in 2008.

EVOLUTION DES SECTEURS

IMMOBILIER ET TOURISTIQUE

A close-up photograph of a person's hand holding a miniature model of a two-story house. The house has a white base and a red roof with a gabled section. The background is dark, creating a strong contrast with the hand and the model. The lighting is warm, highlighting the textures of the skin and the model.

A hand holding a miniature house model.

SECTEUR IMMOBILIER

A fin 2008, le secteur de l'immobilier continue sur sa lancée en raison de l'importance de la demande potentielle en logements, émanant des ménages marocains (93.000 unités/an) et de l'offre soutenue des pouvoirs publics pour résorber le déficit en logements cumulé (614 000 unités). Ce dynamisme provient de l'existence d'une autonomie du secteur vis-à-vis des facteurs externes (crise internationale).

Les cinq dernières années ont été marquées par une croissance très sensible du secteur immobilier, avec des retombées positives sur l'économie marocaine (émergence de professionnels de l'immobilier, augmentation du rythme de production de logements, développement de l'habitat social, création de villes nouvelles...).

A construction site with a large yellow crane lifting a concrete block into a building under construction. The building has a modern design with glass and concrete. The sky is blue with some clouds.

Au terme de ce cycle, l'année 2008 s'est avérée être une année charnière pour le secteur immobilier, caractérisée par le renchérissement des prix de l'immobilier et l'arrêt de conventionnement pour le logement social, ainsi que par le ralentissement des ventes dans le créneau du haut standing.

Le secteur a été également confronté en 2008 à une crise inattendue de l'immobilier à l'échelle internationale, accompagnée par une récession des économies mondiales. Toutefois, les réformes économiques et financières opérées ces dernières années au Maroc, la faible implication du système financier international et le faible recours aux crédits bancaires aussi bien chez les particuliers que chez les promoteurs immobiliers, ont permis de conforter le secteur immobilier et de soutenir son dynamisme.

Dans le même sens, le dernier rapport du FMI est venu consolider cette position en affirmant que « le Maroc présente des fondamentaux économiques et des perspectives d'investissement certains ».

Ainsi, la croissance au niveau national est restée soutenue dans son ensemble, avec une poursuite du dynamisme des activités non agricoles, notamment celle du Bâtiment et Travaux Publics (BTP).

A fin 2008, et comme en atteste l'accroissement du volume des crédits à l'immobilier, le secteur du Bâtiment continue sur son trend haussier, du fait de l'importance de la demande potentielle en logements, exprimée par les ménages marocains et de l'offre soutenue émanant des pouvoirs publics afin de résorber le déficit en logements.

A low-angle photograph of a modern glass skyscraper reflecting a bright blue sky with scattered white clouds. The building's structure is composed of numerous rectangular glass panels and steel beams, creating a geometric pattern that leads the eye upwards. The reflection on the glass surfaces adds depth and complexity to the image.

Néanmoins, des signes d'essoufflement ont été enregistrés (essentiellement au cours du 4

ème

trimestre 2008), tant au niveau des crédits immobiliers octroyés et des ventes de ciment, qu'au niveau des investissements directs étrangers dans l'immobilier.

Selon les professionnels du secteur, ce léger ralentissement de la croissance s'expliquerait par des facteurs tant endogènes qu'exogènes, à savoir le retard accusé dans la programmation de certains grands projets immobiliers (effets de la crise financière internationale), ainsi que par la faiblesse du nombre des mises en chantiers, notamment en matière de logements sociaux.

L'activité du secteur BTP pourrait connaître un léger ralentissement après l'euphorie qu'a connu le secteur durant ces dernières années. Toutefois, il est à noter l'importance des mesures programmées par l'Etat en faveur du secteur de l'Habitat, afin de maîtriser son développement et d'améliorer ses performances.

LA POLITIQUE DE L'HABITAT EN 2008

La politique de l'Etat en matière d'habitat s'est fixée pour objectifs les quatre axes principaux suivants :

• L'adaptation de l'offre en habitat au volume et à la nature de la demande ;

• L'accélération des programmes de résorption du déficit en logements ;

• La mise à niveau des villes et l'amélioration des conditions d'habitat en milieu rural ;

• L'augmentation des potentialités d'accueil des villes et la création de nouveaux pôles urbains.

Dans ce cadre, les réformes mises en place pour atteindre ces objectifs ont porté principalement sur :

• La mobilisation du foncier public pour accroître l'offre foncière urbanisable ;

• L'adoption d'une nouvelle approche de lutte contre l'habitat insalubre ;

• L'augmentation des ressources financières allouées aux programmes de résorption de l'habitat insalubre ;

• L'élargissement de l'accès aux crédits aux ménages à revenus modestes et non réguliers ;

• La réforme des opérateurs publics pour rénover les missions du secteur public et accroître ses capacités d'intervention ;

• Le développement du secteur organisé de la promotion immobilière, en vue d'une meilleure implication dans la promotion de l'habitat social à travers notamment le partenariat public-privé ;

SECTEUR IMMOBILIER

• Le renforcement du cadre juridique et réglementaire du secteur en vue de l'adapter aux exigences du développement urbain et de lutte contre l'habitat insalubre et la réforme de l'urbanisme pour l'adapter aux besoins du secteur.

LA PRODUCTION DE L'HABITAT

Sous l'impulsion d'une forte demande de logements neufs liée à l'ampleur du déficit cumulé (près de 450.000 logements) et à l'accroissement continu du nombre des ménages nouveaux en milieu urbain (près de 93.000/an), le secteur de l'habitat a connu une progression soutenue au cours de l'année 2008.

• Les mises en chantier :

D'après le Ministère de l'Habitat et de l'Urbanisme, les mises en chantier au cours de l'année 2008 ont porté sur 359.640 unités (lots, logements, unités de restructuration), soit une hausse de 8% par rapport à l'année précédente. Cette progression modérée s'explique principalement par une baisse de l'activité des promoteurs privés (-7,16%). Quant aux promoteurs publics et aux particuliers (auto construction), leurs parts ont enregistré respectivement une hausse de 14,84% et 14,18% durant la même période.

Sur l'ensemble des mises en chantier intervenues en 2008, près de 59% est destiné à l'habitat social, soit environ 213.300 unités (dont près de 145.000 logements sociaux). A signaler que 64% de ces unités est initié par le Groupe Al Omrane.

Les unités mises en chantier (*)

Category

2007

2008

Promoteurs publics

140 000

160 000

Promoteurs privés

100 000

95 000

Auto construction

90 000

105 000

Bar chart showing the number of units started in 2007 and 2008 for three categories: Promoteurs publics (blue), Promoteurs privés (green), and Auto construction (orange).

(*) Lots, logements, unités de restructuration, unités d'activités

• Les unités achevées :

Quant aux achèvements durant la même période, elles ont porté sur 241.312 unités, soit une hausse relativement faible de 2,24% par rapport à l'année précédente. Cette légère progression s'explique par une baisse de l'activité des promoteurs privés (-22%). En revanche, les promoteurs publics et les particuliers (auto construction) ont enregistré respectivement une progression de 13,25% et 6% durant la même période.

Les unités achevées (*)

Category

2007

2008

Promoteurs publics

120 000

140 000

Promoteurs privés

60 000

45 000

Auto construction

50 000

55 000

Bar chart showing the number of units completed in 2007 and 2008 for three categories: Promoteurs publics (blue), Promoteurs privés (green), and Auto construction (orange).

(*) Lots, logements, unités de restructuration, unités d'activités

A photograph of a modern building under construction. The building has a curved glass facade and is surrounded by scaffolding and construction equipment. The sky is clear blue.

A large building under construction with a glass facade and scaffolding.

Sur l'ensemble des unités achevées au cours de 2008, près de 53% est destiné à l'habitat social, soit environ 129.000 unités (dont 80.000 logements sociaux). 91% de ces unités sont réalisés par le Groupe Al Omrane (GAO).

Globalement, les opérateurs publics d'habitat et les particuliers (auto construction) restent relativement plus performants en terme de production de logements. Quant à l'activité de la construction, elle reste d'une manière générale caractérisée par l'importance de l'habitat social.

Par ailleurs, il est à signaler un essoufflement dans la production des promoteurs privés, qui pourrait s'expliquer aussi bien par l'épuisement de la réserve foncière (surtout au niveau des grandes villes), que par la faible implication du secteur privé dans la production du logement social (suppression des exonérations et avantages fiscaux accordés aux promoteurs immobiliers par l'Etat dans le cadre de la Loi des Finances 2008).

ENCOURS DES CRÉDITS

À L'IMMOBILIER

Le secteur immobilier connaît un essor important sous l'impulsion conjuguée des actions des pouvoirs publics et d'une politique

d'offre de crédit plus adaptée aux besoins de la clientèle. Dans ce contexte, les banques et notamment le CIH, ont accru leurs concours au secteur de l'immobilier.

LE SECTEUR BANCAIRE

Selon le GPBM, l'encours des crédits à l'immobilier consentis par le secteur bancaire s'est apprécié de 35,51% par rapport à 2007, avec 143.207 millions MAD à fin 2008.

L'évolution de l'encours des crédits

à l'immobilier par banques

(Millions MAD)

A stacked bar chart showing the evolution of real estate credit encours by bank from 2006 to 2008. The Y-axis represents the amount in millions of MAD, ranging from 0 to 200,000. The X-axis shows the years 2006, 2007, and 2008. The legend indicates three categories: AUTRES BANQUES (blue), CIH (orange), and BCP (yellow).

Year

AUTRES BANQUES

CIH

BCP

Total

2006

40 000

10 000

10 000

60 000

2007

65 000

15 000

15 000

95 000

2008

90 000

20 000

20 000

130 000

Stacked bar chart showing the evolution of real estate credit encours by bank from 2006 to 2008.

Le développement des crédits immobiliers a été marqué par une hausse plus prononcée des prêts destinés à la promotion immobilière, que celle enregistrée par les crédits aux particuliers (construction, acquisition, aménagement).

SECTEUR IMMOBILIER

L'encours des crédits aux particuliers, avec une part de 62% de l'encours total du crédit à l'immobilier, s'est accru de 14,51% à 97.922 millions MAD.

L'encours des crédits à la promotion immobilière a, quant à lui, enregistré une hausse relativement importante de 124,54% à 45.285 millions MAD.

Sur les 143.207 millions MAD que le système bancaire a accordé au secteur de l'immobilier à fin 2008, la part des crédits à l'immobilier dans le total des crédits à l'économie s'est située à hauteur de 28%, soit une hausse de 4 points par rapport à 2007. A signaler que cette proportion est de l'ordre de 35% dans les pays industrialisés.

EVOLUTION DES PRIX

Le renchérissement exacerbé du prix du foncier constaté au cours de ces dernières années, a entraîné une réduction de l'offre destinée à la plus grande partie de la demande en logements, en l'occurrence le logement social et le logement de moyen standing.

Les derniers mois de 2008 ont bien confirmé un tassement de la demande, notamment dans le segment du haut standing, ralentissement en partie lié à la conjoncture économique internationale.

S'agissant du moyen standing et du logement social, tous les indicateurs laissent présager une pression continue de la demande, compte tenu du déficit énorme dans ces segments.

INVESTISSEMENTS DIRECTS ETRANGERS

Le volume des Investissements Directs Etrangers (IDE) en immobilier est passé de 7.591 millions MAD en 2007 à près de 8.927 à fin 2008, soit une progression de 17,6%.

A signaler que le rythme de croissance a enregistré un fléchissement par rapport à l'année précédente qui avait connu une hausse exceptionnelle de 84,4%. Ce ralentissement s'expliquerait principalement par les effets de la crise financière internationale.

Toutefois, il est à préciser que le secteur du bâtiment reste en général tributaire du dynamisme de la demande intérieure, et n'est pas fortement lié à la conjoncture défavorable que traverse le secteur de l'immobilier au niveau mondial.

Par secteur d'activité, l'immobilier occupe la 1

ère

place de l'ensemble des IDE en 2008, en totalisant près de 33% des investissements. La ville de Marrakech se positionne au 1

er

rang des IDE dans l'immobilier.

Volume des IDE (millions MAD)

2007

2008

Var. 07/08

Volume des IDE (millions MAD)

7.590,8

8.925,8

17,6%

Evolution des investissements directs étrangers dans l'immobilier (milliards MAD)

Année

Investissement (milliards MAD)

2002

1,8

2003

1,7

2004

2,0

2005

2,4

2006

4,1

2007

7,6

2008

10,0

Line graph showing the evolution of foreign direct investments in real estate from 2002 to 2008. The investment starts at 1.8 billion MAD in 2002, dips to 1.7 in 2003, then rises to 2.0 in 2004, 2.4 in 2005, 4.1 in 2006, 7.6 in 2007, and reaches 10.0 billion MAD in 2008.

Source : Office des Changes

VENTES DE CIMENT

La consommation nationale du ciment a atteint un total de 14.047 milliers de tonnes en 2008, contre 12.787 l'année précédente, soit une progression de 9,86% après une évolution de 12,6% en 2007.

Un tassement de la demande a été constaté depuis le mois de Mai 2008 et s'est accentué en décembre 2008 (-6,33% par rapport à décembre 2007).

Néanmoins, la conjoncture sectorielle demeure favorable, marquée notamment

par la poursuite de la politique de grands chantiers structurants (barrages, ports, aéroports, autoroutes,...), le développement des infrastructures touristiques (Plan Azur, ...) et la poursuite de la politique de l'habitat social et ce, malgré la baisse de régime enregistrée notamment au niveau des programmes sociaux conventionnés.

FONDS DE GARANTIE DES PRÊTS AU LOGEMENT

La caisse centrale de garantie (CCG) a agréé à fin 2008, 105.244 dossiers de prêts à l'habitat, totalisant un montant global de crédit de 16.345 millions MAD, soit une progression de 33% en nombre et 32% en montant par rapport à fin 2007. le montant du prêt moyen par dossier s'est élevé à 155.300 MAD.

A photograph of a large industrial facility, likely a cement plant, featuring tall vertical silos and complex piping structures.

Les crédits agréés par la Caisse Centrale de Garantie par type de garantie (à fin 2008)

Nombre

Montant

Part

Fogarim

43.558

6.335.53

38,76%

Fogalef

61.628

10.003,48

61,20%

Fogaloge

58

6,03

0,04%

Total

105.244

16.345,04

100%

SECTEUR IMMOBILIER

Les crédits agréés dans le cadre du Fogalef restent dominants avec une part de 59% en nombre et 61% de montant du total des prêts agréés. Près de 80% de ces crédits (Fogalef) se situent dans la tranche des prêts subventionnés (supérieur ou égal à 200.000 dh).

Le nombre des crédits agréés par la Caisse Centrale de Garantie (à fin 2008)

Fogarim

Fogalef

Fogaloge

CIH

15.751

8.481

37

BCP

9.740

23.122

3

Autres Banques

18.067

30,25

18

Total

43.558

61.628

58

Il est à signaler, que dans le cadre du Fogarim (Fonds de garantie en faveur des populations à revenus modestes et/ou irréguliers), le CIH conserve le 1er rang, aussi bien en nombre, qu'en montant. Près de la moitié des crédits bénéficiant de la garantie Fogarim ont porté sur une durée de plus de 20 ans et plus de 82% bénéficient des taux d'intérêt inférieurs à 7%. Ce succès s'explique principalement par l'appropriation de ce produit par les grands promoteurs immobiliers et les principales banques, ainsi que par la souplesse introduite au niveau de ses conditions d'octroi.

Le montant des crédits agréés par la Caisse Centrale de Garantie à fin 2008 (millions DHS)

Montant des crédits agréés (millions DHS)

Fond

Autres banques

CIH

BCP

Total

Fogarim

~2.500

~1.500

~1.500

~5.500

Fogalef

~5.000

~1.000

~3.000

~9.000

Fogaloge

0

0

0

0

Bar chart showing the amount of approved credits by fund (Fogarim, Fogalef, Fogaloge) and bank type (Autres banques, CIH, BCP) in millions of DHS. Fogalef shows the highest total amount, followed by Fogarim and Fogaloge.

Par ailleurs, il est à signaler qu'au cours des deux dernières années (2007-2008), aucun crédit n'a été accordé dans le cadre du Fogaloge-public. En effet, ce fond de garantie qui est destiné aux fonctionnaires du secteur public, ne présente actuellement aucune attractivité pour cette population. En 5 ans d'existence, sa production stagne à quelques dizaines de dossiers. Ainsi, les pouvoirs publics ont procédé à la fusion du Fogarim et du Fogaloge en un seul fond «Damane Assakane». Ce nouveau fond devra élargir le champ des bénéficiaires à la classe moyenne (salariés du secteur privé, ...), pouvant bénéficier de la garantie de ce fond pour des prêts pouvant atteindre 800.000 Dh.

SECTEUR TOURISTIQUE

A fin 2008, le flux touristique a atteint près de 8 millions de touristes contre 7,4 millions en 2007, enregistrant une augmentation de 6%. La croissance de ces arrivées a été plus forte chez les touristes MRE dont le nombre s'est élevé à 3,6 millions, soit 9% en 2008.

Cependant, concernant les nuitées d'hébergement, celles-ci se sont établies à 16,4 millions de nuitées, en diminution de 3% par rapport à 2007 avec une baisse plus marquée, s'établissant à 5% pour les touristes non résidents. Le taux d'occupation moyen est passé de 48% à fin 2007 à 45% en 2008. Les recettes de voyage se sont établies à 56,6 milliards MAD, en baisse de 3,5%.

Pour la première fois depuis 2000 et après une année 2007 jugée exceptionnelle, 2008 s'achève sur une note pessimiste. En effet, à l'exception du flux touristique chiffré à près de 8 millions de visiteurs, en progression de 6%, les autres indicateurs se sont inscrits en baisse.

En 2008, les recettes voyages en devises ont atteint selon l'Office des Changes 56,6 milliards MAD contre 58,7 milliards MAD en 2007.

La capacité litière a atteint 152 936 lits à fin 2008, soit une progression de 7% par rapport à 2007 et une croissance de 61% par rapport à 2000.

LES ARRIVÉES TOURISTIQUES

• Les arrivées, tous marchés confondus, ont progressé de 6% contre 13% en 2007.

• Les arrivées des touristes étrangers ont augmenté de 4% par rapport à 2007, soit une évolution de 12,8%. Leur part de marché s'est maintenue à 54% de l'ensemble des arrivées.

• Les arrivées des MRE se sont établies à 3.667.000 en hausse de 9% par rapport à 2007.

A large, modern airport terminal hall with high ceilings, glass walls, and a large digital flight information display board showing flight schedules. People are walking through the terminal, and staff in yellow uniforms are visible near the check-in counters.

EVOLUTION DU SECTEUR TOURISTIQUE

Evolution annuelle des arrivées de touristes par nationalité

2007

2008

Var (%)

MRE

3 376 719

3 666 784

9%

France

1 605 503

1 707 055

6%

Espagne

540 186

595 279

10%

Allemagne

159 844

179 037

12%

Royaume-Uni

338 304

274 762

-19%

Italie

160 047

163 315

2%

Belgique

164 723

173 004

5%

Autres

1 062 291

1 119 403

5%

T. Récepteur

7 407 617

7 878 639

6%

LES NUITÉES

L'année 2008 s'achève en baisse de près de 3% des nuitées réalisées dans les établissements d'hébergement touristiques classés.

Ce recul est dû essentiellement à la baisse des nuitées réalisées par les touristes non résidents (-5%). Cette baisse a concerné en particulier, les Français (-8%), les Anglais (-21%) et les Allemands (-3%). Par ailleurs, les nuitées réalisées par les Espagnols (+7%) et les ressortissants des pays arabes (+15%) ont connu des augmentations significatives.

Le total des nuitées des non-résidents s'élève à 13.067.592.

Au cours de 2008, les entrées des touristes ont progressé de +6%. Cette dynamique ne s'est pas reflétée au niveau de la progression des nuitées touristiques, suite à la baisse de la durée

A photograph of a swimming pool with clear blue water, surrounded by white lounge chairs and umbrellas. Palm trees are visible in the background under a bright blue sky.

moyenne de séjour des touristes étrangers et à l'augmentation de la fréquentation des autres formes d'hébergement touristique notamment à Marrakech.

A sunset scene at a beach resort. The sun is low on the horizon, casting a warm orange glow. Silhouettes of palm trees and beach umbrellas are visible in the foreground and middle ground. The ocean is calm, and a pier or walkway extends into the water on the right.

Evolution annuelle des nuitées réalisées dans les établissements d'hébergement classés

2007

2008

Var (%)

Non résidents

13 703 222

13 067 592

-5

dont

France

6 419 752

5 936 414

-8

Espagne

766 553

816 985

7

Royaume-Uni

1 367 142

1 074 673

-21

Allemagne

988 958

959 079

-3

Belgique

667 906

590 868

-12

Italie

604 219

570 730

-6

Résidents

3 190 581

3 393 925

6

Total

16 893 803

16 461 517

-3

Le taux d'occupation des chambres dans les établissements d'hébergement classés a atteint 45% en 2008, affichant ainsi un recul de trois points par rapport à l'année précédente.

La ville d'Agadir enregistre le taux le plus élevé avec 57%, suivie par Rabat (56%) et Marrakech (55%).

Aerial view of a resort complex. A large, irregularly shaped swimming pool with a central stone path is in the foreground. Numerous white lounge chairs and umbrellas are arranged around the pool and along a sandy beach. Palm trees line the beach, and the ocean is visible in the background.

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SALES DU CIH EN 2008

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vos proches deviennent simples.

Carte Al Moussafir

Voyagez tranquille.

EXCLUSIVE

CIH

CIH

القرض العقاري و السياحي

Credit Immobilier et Hôtelier

A large outdoor advertisement for CIH banking products, featuring a blue and white color scheme. The top part of the ad has Arabic text 'القرض العقاري' (The Real Estate Loan). Below this, there are two main sections. The left section shows a group of people holding a large 'Binatna' credit card, with text in French: 'Carte Binatna, transfert d'argent, vos proches deviennent simples.' and the CIH logo. The right section shows a woman holding a large 'Al Moussafir' credit card, with text in French: 'Carte Al Moussafir Voyagez tranquille.' and the CIH logo. The bottom right corner of the ad contains the CIH logo and the text 'القرض العقاري و السياحي' (Real Estate and Tourism Loan) and 'Credit Immobilier et Hôtelier'. The ad is mounted on a wall, and a small stack of cards is visible in the bottom left corner.

FAITS MARQUANTS

L'année 2008 a connu un certain nombre de faits marquants du point de vue du fonctionnement et de l'activité courante du CIH. Il s'agit notamment de :

•

La communication financière conformément aux normes IFRS

Le CIH a publié en 2008 ses comptes aux normes IFRS, conformément au calendrier réglementaire fixé par Bank Al Maghrib.

•

L'opération de titrisation

Pour répondre aux besoins de liquidité de la banque et à la nécessité de se conformer au ratio réglementaire du coefficient de liquidité, une opération de titrisation de 1.5 milliards MAD a été réalisée en décembre 2008.

A photograph showing two women in a professional office environment. One woman is seated at a desk, facing away from the camera, while the other woman stands next to her, looking at some documents. In the background, there is a large digital display board showing financial data in red and green.

Two women in an office setting, one seated and one standing, reviewing documents. A large digital display board is visible in the background.

Les détails de cette opération, qui constitue la 3

ème

opération de titrisation réalisée par le CIH, se présentent comme suit:

• Le portefeuille cédé est constitué de 12 717 prêts hypothécaires, totalisant un encours de 1,5 milliards MAD, donnant lieu à l'émission de 3 catégories d'obligations A1, A2, B et d'une part résiduelle ;

• Les prêts titrisés dans le cadre de ce 3

ème

Fonds sont assortis d'un TMP de 8,97% ;

• Le TMP d'émission des obligations du FPCT est de 4,91%, avec un spread moyen pondéré de 58 points de base.

A travers cette opération, le CIH confirme sa maîtrise de cette technique de refinancement et consacre son retour en tant qu'émetteur unique sur le marché financier de ce type de titres, après le succès des opérations CREDILOG I et CREDILOG II lancées en 2001/2002.

•

Le lancement de deux nouveaux projets structurants

En sus des divers projets en cours, l'année 2008 a connu le lancement de deux nouveaux projets. Il s'agit :

- Du projet INSATE (projet de segmentation et pratiques commerciales) ;

- Du projet de qualification des données clients : « SASS».

ACTIVITES DE PRODUCTION

ACTIVITES COMMERCIALES

Activités dépôts

L'activité de collecte des dépôts à fin 2008 s'est caractérisée par une performance appréciable au niveau de la collecte des dépôts à terme (DAT) contre une variation contrastée des autres rubriques. En effet, il a été relevé une légère hausse des comptes d'épargne (+115 millions MAD soit +6,5%), une stagnation des comptes à vue (+0,02%) et une importante baisse des autres comptes créditeurs (-247 MDH soit -29%).

A fin 2008, l'encours des dépôts de la clientèle s'est situé à 16.774 millions MAD contre 13.067 une année auparavant, soit un accroissement de +3.708 millions MAD soit +28% par rapport à fin 2007.

Année

Encours (millions MAD)

Variation (%)

2007

13 067

2008

16 774

+28%

Bar chart showing the evolution of total deposits from 2007 to 2008. The chart shows a significant increase from 13,067 million MAD in 2007 to 16,774 million MAD in 2008, representing a 28% growth.

Cette évolution est détaillée comme suit :

Les encours dépôts à vue se sont situés à 9.885 millions MAD en baisse de -1,3%, correspondant à -130 millions MAD, par rapport à fin 2007.

Année

Encours (millions MAD)

Variation (%)

2007

10 015

2008

9 885

-1,3%

Bar chart showing the evolution of sight deposits (à vue) from 2007 to 2008. The chart shows a slight decrease from 10,015 million MAD in 2007 to 9,885 million MAD in 2008, representing a -1.3% variation.

Les encours DAT se sont élevés à 6.889 millions MAD en progression de +126% soit +3.838 millions MAD par rapport à fin 2007.

Année

Encours (millions MAD)

Variation (%)

2007

3 051

2008

6 889

+126%

Bar chart showing the evolution of Term Deposits (DAT) from 2007 to 2008. The chart shows a significant increase from 3,051 million MAD in 2007 to 6,889 million MAD in 2008, representing a 126% growth.

L'analyse par nature de rémunération des dépôts permet de relever ce qui suit:

Les Dépôts Rémunérés : ils se sont inscrits en hausse de +3.954 millions MAD soit +82% passant de 4.815 millions MAD à 8.769 MDH.

Les Dépôts Non Rémunérés : ils se sont inscrits en baisse de -246 millions MAD soit -2,9% passant de 8.252 millions MAD à 8.006 millions MAD.

Activité crédits

Les déblocages ont atteint 6 706 millions MAD en décembre 2008, contre 5 040 en décembre 2007, soit une augmentation globale de +33%.

Année

Encours (millions MAD)

Variation (%)

2007

5 040

2008

6 706

+33%

Bar chart showing the evolution of disbursements (déblocages) from 2007 to 2008. The chart shows an increase from 5,040 million MAD in 2007 to 6,706 million MAD in 2008, representing a 33% growth.

ACTIVITES DE PRODUCTION

Cette croissance a porté essentiellement sur les deux principaux métiers de la banque, à savoir, le financement des particuliers et celui de la promotion immobilière.

Les déblocages des crédits aux particuliers se situent à 3 335 millions MAD (dont 355,7 pour les crédits à la consommation) soit une progression de +17% par rapport à décembre 2007.

Année

Montant (millions MAD)

2007

2850

2008

3335

Bar chart showing the release of credits to individuals in 2007 and 2008. The chart shows a 17% increase from 2850 million MAD in 2007 to 3335 million MAD in 2008.

Les déblocages des crédits promotion immobilière se situent à 3 143 millions MAD, soit une progression de 54% par rapport à décembre 2007.

Année

Montant (millions MAD)

2007

2041

2008

3143

Bar chart showing the release of real estate promotion credits in 2007 and 2008. The chart shows a 54% increase from 2041 million MAD in 2007 to 3143 million MAD in 2008.

Activité Commissions sur Prestations de Services

Les Commissions Nettes (commissions reçus – commissions versées) comptabilisées au titre de l'exercice 2008 se sont élevées à 133,1 millions MAD en progression de 6,1 millions MAD soit +4,8% par rapport à fin 2007.

La structure des Commissions Nettes à fin 2008, se présente ainsi :

A woman standing at a bank counter, interacting with a bank employee. The setting is a modern bank branch with wooden paneling and a large painting on the wall.

• Commissions relatives à l'activité Crédit : 47,4 millions MAD soit 36% ;

• Commissions liées au fonctionnement des comptes : 45 millions MAD soit 34% ;

• Commissions relatives aux moyens de paiement : 25,8 millions MAD soit 19% ;

• Commissions liés à l'International : 8,8 millions MAD soit 7% ;

• Commissions liés activité de Marché : 6,1 millions MAD soit 4%.

Il y a lieu de signaler une nette amélioration de la part des commissions relatives au fonctionnement des comptes (+7,8%) : leur part dans le total des commissions nettes est passée sur l'exercice sous revue de 26,1% à 33,8%.

L'évolution des commissions s'établit à +6,1 millions MAD soit +4,8% et se décompose comme suit :

• Commissions liées au fonctionnement des comptes : +11,9 millions MAD soit +36% ;

• Commissions relatives au moyens de paiement : +0,7 millions MAD soit +3% ;

• Commissions relatives à l'activité Crédit : -3,2 millions MAD soit -6% ;

• Commissions liées activité de Marché : -1,8 millions MAD soit -23% ;

• Commissions liées à l'International : -1,5 millions MAD soit -15%.

A man in a light blue shirt and tie is sitting at a desk with two women. One woman is wearing a dark blue shirt and the other is wearing a teal headscarf. They are looking at documents and a laptop. The man is pointing at a document. The woman in the teal headscarf is also pointing at the document. The woman in the dark blue shirt is smiling. There is a potted plant in the background.

RECOUVREMENT

Le CIH a maintenu en 2008 sa politique de recouvrement privilégiant la recherche des solutions à l'amiable, l'externalisation du recouvrement auprès de cabinets spécialisés et la vente des gages à la barre du tribunal, à défaut de toute autre solution.

Ainsi, le CIH a réalisé un montant global de récupérations et d'assainissement de créances de 1.400 millions MAD, ventilés comme suit:

• 1.063 millions MAD pour les affaires relevant des grands comptes ;

• 387,4 millions MAD pour les particuliers.

EXTENSION DU RESEAU

En application de sa stratégie de Banque des Particuliers et en vue de se rapprocher davantage de ses clients, le CIH a intensifié son action visant à renforcer sa réserve foncière et à développer son réseau.

Ainsi, avec l'aménagement et la livraison de 13 nouvelles agences, le réseau du CIH est passé à 132 agences fin 2008.

NOUVEAUX PRODUITS

En 2008, la gamme des produits s'est enrichie de plusieurs nouveaux produits :

Gamme monétique :

•

SAPHYR

: carte de retrait et de paiement valable aussi bien au Maroc qu'à l'étranger. Cette carte est destinée aux clients, personnes physiques résidentes ou non, titulaires de comptes en devises ou en Dirhams convertibles ou bénéficiaires d'autorisations générales ou particulières accordées par l'Office des Changes.

A SAPHYR Visa card. The card is dark blue with a pattern of small white dots. The CIH logo is in the top left corner. The word 'Saphyr' is written in a stylized font on the right. The card number is 4342 0012 3456 7890. The name 'Mr Mohamed Amine' is printed below the card number. The expiration date is 02/03 to 02/05. The card is tilted to the right.

•

AL MOUSSAFIR

: carte bancaire internationale permettant le retrait et le paiement en devises à l'étranger et en zone Off-shore ; il s'agit également d'une carte prépayée abritant la dotation en devises octroyée conformément à la réglementation de l'Office des Changes.

An AL MOUSSAFIR card. The card is blue with a pattern of white dots. The CIH logo is in the top left corner. The word 'Al Moussafir' is written in a stylized font on the right. The card number is 4552 0012 3456 7890. The name 'MOUSSAFIR' is printed below the card number. The expiration date is 02/03 to 02/05. The card is tilted to the right.

ACTIVITES DE PRODUCTION

•

SILA

: carte monétique prépayée, de retrait et de paiement, utilisable uniquement au Maroc. Elle s'inscrit dans le cadre de la convention de partenariat signée avec les Caisse d'Epargne, relative au service de transfert carte à carte.

Image of a SILA Visa card. The card is blue with a map of Morocco in the background. It features the CIH logo, the word 'Sila' in large yellow letters, and the card number 4164 9212 4365 9870. The card is valid until 06/07 and is issued to Mr Mohamed Amine. It also has the Visa logo and the text 'ELECTRONIC USE ONLY'.

•

BINATNA

: carte prépayée rechargeable qui permet de disposer de son argent sans être nécessairement titulaire de compte bancaire CIH. Elle permet de recevoir directement de l'argent par virement, versement ou à partir d'un GAB.

Image of a Binatna CMI card. The card is blue with a map of Morocco in the background. It features the CIH logo, the word 'Binatna' in large yellow letters, and the card number 6217 5843 5897 2594. The card is valid until 06/07 and is issued to Mr Hakim Tamim. It also has the CMI logo and the text 'CARTE PREPAYEE'.

•

O'JOUR RCAR

: carte monétique prépayée rechargeable qui permet aux retraités du RCAR de disposer de leur pension sans être nécessairement titulaires de compte bancaire CIH, cette carte est Co-brandée

Image of an O'JOUR RCAR CMI card. The card is yellow with a map of Morocco in the background. It features the CIH logo, the word 'O'JOUR' in large white letters, and the card number 6217 5843 5897 2594. The card is valid until 06/07 and is issued to Mr Hakim Tamim. It also has the RCAR logo, the CMI logo, and the text 'CARTE PREPAYEE'.

avec sigles CIH et RCAR, avec assistance incluse, dans le cadre d'un contrat d'assistance avec ISAAF MONDIAL ASSISTANCE.

Gamme crédits :

•

CREDINET EDUCATION

: nouveau produit à la consommation mis en place, dans le cadre

Image showing two women in a bank branch. One woman is sitting at a desk with a computer and a printer, while the other woman is standing next to her, looking at some documents. The setting appears to be a customer service area.

de la convention conclue avec la fondation MOHAMED VI. Ce produit consiste en une formule de crédit réservée au financement d'un ordinateur portable accompagné d'un abonnement à Internet.

•

CREDIASSUR

: formule de crédit destinée au financement de la souscription à une assurance couvrant les risques liés à l'exercice de l'activité des notaires.

•

Refonte des crédits à la consommation

: dans le cadre de la refonte de la gamme des produits de crédits à la consommation, des modifications ont été apportées aux conditions et caractéristiques des produits CREDILIBRE, TARFIH et TAMADROUSS, permettant ainsi à une large frange de notre clientèle d'accéder à ces produits à des conditions préférentielles.

Gamme bancassurance :

•

Avenir Santé

: assurance qui garantit le paiement des indemnités journalières en cas d'hospitalisation de l'assuré, par suite de maladie ou d'accident, survenus pendant la période de validité du contrat de souscription.

A group of diverse professionals, including a woman wearing a headscarf, are gathered around a table in an office setting, reviewing documents and discussing project details.

PROJETS STRUCTURANTS

L'année 2008 s'est caractérisée par le lancement des projets «INSATE» et «SASS» ainsi que par la poursuite des autres projets structurants en cours, en vue d'accélérer le rythme de transformation du modèle opérationnel de la banque. Les dits projets sont de nature distincte. L'objectif étant de favoriser un développement global répondant simultanément aux contraintes réglementaires et de mise à niveau, ainsi qu'à un impératif de développement. La ventilation de ces projets par nature se présente comme suit :

•

Projets réglementaires :

L'objectif de ces projets est de mettre la banque en conformité avec l'ensemble des dispositifs réglementaires sous la supervision de Bank Al Maghrib :

•

Projet Bâle II

Relatif à la mise en place d'un dispositif de gestion et de surveillance des risques bancaires, ce projet a connu une bascule opérationnelle courant l'année 2008 qui s'est traduite par :

• La création d'une Direction des Risques en charge de la surveillance des risques bancaires

conformément au dispositif Bâle II ;

• Le déploiement opérationnel du progiciel de reporting risques en avril 2008 ;

• Le choix et les travaux d'implémentation depuis juillet 2008 d'un progiciel dédié à la gestion des risques opérationnels.

•

Projet IFRS

• Ce projet vise la production des comptes de la banque conformément aux nouvelles normes comptables internationales. Dans ce cadre, le CIH a publié en 2008 ses comptes aux normes IFRS, en respect du calendrier réglementaire.

A man in a light blue shirt is seated at a desk in an office, looking at a computer monitor. Other office workers are visible in the background.

ACTIVITES DE PRODUCTION

• Projet obligation de Vigilance visant à doter la banque d'un dispositif de lutte anti-blanchiment conformément à la réglementation en vigueur.

• Projet automatisation des travaux de contrôle de premier niveau (surveillance permanente) et de deuxième niveau (contrôle permanent).

•

Projets de mise à niveau :

Il s'agit d'un ensemble de projets visant à permettre à la banque de se doter d'un certain nombre de prérequis, nécessaires à son développement et ce tant au niveau de ses ressources humaines que de son système d'information. Il s'agit notamment des projets suivants: Projets Ressources Humaines, Global Bancaire, Qualification des Données Clients, mise à niveau des infrastructures et de la sécurité des Systèmes d'Informations, etc...

A woman in an office environment, talking on a mobile phone while standing next to a desk with a computer monitor and a small vase of flowers.

•

Projets Ressources Humaines

L'objectif des projets Ressources Humaines est de mettre à niveau les compétences internes et de moderniser la structure, à travers la mise en place progressive de systèmes et d'outils dynamiques, à même d'accompagner les entités de la banque dans la réalisation de leurs objectifs.

•

Global Bancaire : Projet JISR.

Ce projet a pour objectif de déployer au CIH un global bancaire ayant une couverture fonctionnelle maximale, en ligne avec les conclusions du Schéma Directeur du Système d'information mené en 2007.

L'année 2008 a été consacrée au processus de sélection dudit progiciel.

•

Qualification des données clients: projet SASS

En 2008, la banque a lancé un projet de qualification de sa base de données client, motivée par des problématiques de fiabilité des données exprimées par les divers métiers de la banque : réglementaire, commercial...

L'objectif de ce projet est de fiabiliser les données des référentiels de la banque à des fins réglementaires et commerciales.

•

Le système GED

La banque s'est dotée en 2008 d'un système de Gestion Electronique de Document – GED et de l'infrastructure associée

A photograph showing a man in a dark suit and a woman with long dark hair in a black top. They are both looking down at a laptop screen that is partially visible in the foreground. The man is leaning over the woman's shoulder, pointing at the screen. They appear to be in a professional office environment.

A man in a suit and a woman in a black top are looking at a laptop screen together in an office setting.

La mise en œuvre du système GED s'est faite en deux phases : la première phase qui a consisté à intégrer tous les flux automatiques archivés depuis 1997 et la seconde, en cours de lancement, qui consiste à intégrer la numérisation des documents de la banque dans les process métiers.

•

La mise à niveau des Infrastructures et de la Sécurité des Systèmes d'informations

L'année 2008 s'est caractérisée par le renforcement du volet « Sécurité des Systèmes d'Information » avec le lancement d'un projet de politique globale de sécurité du Système d'Information et la mise en œuvre d'un plan d'action « sécurité ».

Le CIH a poursuivi la modernisation de son infrastructure en agence et sa politique d'homogénéisation et de consolidation de son infrastructure centrale et ce, afin d'accompagner le développement de la banque et d'assurer une plateforme opérationnelle pour la mise en œuvre du progiciel bancaire.

•

La modernisation des Télécoms

La banque a modernisé en 2008 sa plateforme téléphonique dans les agences, le siège et les annexes, se dotant de la dernière technologie en la matière (IP Phonie), en favorisant ainsi l'intégration de la Voix et de la Donnée.

Par ailleurs, le CIH est en phase finale de la mise en place d'une plateforme permettant d'homogénéiser les accès et de sécuriser les échanges avec les partenaires (BAM, MF, CMI, etc.).

•

Projets de Développement

L'année 2008 a connu le lancement du projet Segmentation et Pratiques Commerciales (projet INSATE) qui a pour vocation de permettre à la banque d'adopter les meilleures pratiques commerciales à travers une connaissance fine de sa clientèle en vue d'optimiser sa qualité de service et de renforcer sa force de vente.

ACTIVITES DE CONTROLE

SURVEILLANCE DES RISQUES

Le dispositif de gestion des risques du CIH s'inscrit dans le cadre du respect des dispositions réglementaires émises en la matière par le régulateur national.

Ce dispositif se fixe comme objectif d'assurer une veille permanente concernant les meilleures pratiques en matière de gestion des risques afin d'en assurer le déploiement progressif de manière à garantir un équilibre permanent entre le développement des activités du CIH et la maîtrise des risques y afférents.

Cet objectif répond d'ailleurs aux orientations stratégiques de la banque dont la conformité totale à Bâle II constitue un des axes majeurs.

A ce titre, le CIH respecte, depuis juin 2007, date d'entrée en vigueur de Bâle II au Maroc, le cadre réglementaire défini par Bank Al-Maghrib concernant la mise en œuvre du pilier I.

Le CIH a également entrepris plusieurs actions pour se conformer aux différentes directives et circulaires de Bank Al-Maghrib, relatives aux saines pratiques de gestion des risques au sein des établissements de crédit.

Le système de gouvernance des risques adopté par le CIH s'inscrit dans le cadre des dispositions émises en la matière par Bank Al-Maghrib, notamment la circulaire sur le contrôle interne (40/G/2007) et la Directive sur la bonne Gouvernance (50/G/2007), publiées en août 2007.

A photograph showing three men in business suits sitting around a light-colored wooden table. They are engaged in a discussion, looking at documents. The man on the left is wearing a grey suit and is holding a blue folder. The man in the middle is wearing a light grey suit and glasses, looking down at a document. The man on the right is wearing a dark suit and glasses, also looking at a document. In the background, there is a desk with a computer monitor and some office equipment.

Three men in business suits sitting around a table, reviewing documents.

A photograph showing two men in a modern office environment. One man, wearing glasses and a white shirt with a dark tie, is leaning over a desk to look at a document held by another man in a striped shirt and red tie. They are surrounded by office equipment including a computer monitor, keyboard, and mouse. In the background, another person is visible at a separate desk.

Two men in an office reviewing documents.

AUDIT

En 2008, la fonction d'audit au CIH s'est articulée autour de la gestion du fonctionnement du comité d'audit, l'élaboration des outils et de la méthodologie d'audit, la participation aux comités des risques et de conformité et l'élaboration du rapport sur les activités du contrôle interne.

La Direction de l'Audit et Inspection Générale a davantage orienté ses missions d'audit vers les structures et les activités du siège.

visant la diffusion à tous les niveaux de la banque, d'une culture d'auto-contrôle et de conformité ;

• L'instauration d'un dispositif d'approbation de nouveaux produits et des nouvelles procédures visant à veiller à la conformité sur le plan réglementaire des nouveaux produits et services commercialisés par la banque.

CONFORMITE

En 2008, des actions visant la mise en conformité de la banque avec les dispositions réglementaires ont été poursuivies avec notamment:

• la mise en place d'un Comité de Conformité, structure en charge du suivi du risque de non-conformité ;

• L'élaboration et la diffusion à l'ensemble des collaborateurs d'une charte de conformité

A close-up photograph focusing on a pair of hands with light-colored nail polish typing on a white computer keyboard. A white computer mouse is visible in the foreground, slightly out of focus.

Close-up of hands typing on a keyboard.

ACTIVITES DE COMMUNICATION

COMMUNICATION EXTERNE

L'année 2008 a été marquée par plusieurs actions, dont :

• Le lancement d'une campagne monétique grand public (TV, Radio, Presse et Affichage, habillage agences) pour la promotion des nouvelles cartes monétiques ;

• La relance d'une campagne institutionnelle grand affichage à travers les façades murales, les caissons et les gares des plus importantes villes du Royaume ;

• Le lancement d'une campagne promotionnelle Crédits à la Consommation ;

• La participation à l'opération Marhaba MRE 2008 par le sponsoring de la carte routière du Maroc.

PARTICIPATION AUX SALONS ET FOIRES

Le CIH a participé durant l'année 2008 à plusieurs salons et foires dont :

• 2

ème

édition du salon des MRE à Bruxelles (Avril 2008) ;

• 5

ème

édition de SMAP IMMO à Paris (Mai 2008) ;

• Le salon de l'Immobilier de Marseille & sa région organisé par la caisse d'Epargne Provence, Corse, Alpes (Octobre 2008) ;

• Journées nationales du logement à Casablanca (Avril 2008) ;

• Iskane expo à Casablanca (Mai 2008) ;

• Expo Maroc MRE à Tanger (Juillet 2008) ;

• Salon MEDESTATE à CASABLANCA (Novembre 2008).

A photograph of a CIH exhibition stand at a trade fair. The stand features blue and white panels with the CIH logo and text in French and Arabic. Several men in suits are engaged in conversation near the stand. A vertical banner in the foreground reads 'POUR VOUS ASSURER CONTRE LES RISQUES DE LA VIE' and lists various insurance products. The background shows a large, arched exhibition hall with many lights and other stands.

A photograph showing two men in business suits shaking hands. The man on the left is wearing a dark suit and a striped tie, while the man on the right is wearing a light brown suit and a dark tie. They are standing in front of a banner for 'SOS Village d'enfants Maroc' which mentions '100 تمويل' (100 financing), '800 000 زاند نسخه' (800,000 copies), and 'لتجهيز المدرسة' (for preparing the school). The banner also features a photo of two children.

Two men in suits shaking hands in front of a banner for 'SOS Village d'enfants Maroc'.

MECENAT ET SPONSORING

Poursuivant son engagement social et sa mission d'entreprise citoyenne, le Crédit Immobilier et Hôtelier a renouvelé ses dons en faveur des actions caritatives sociales, sportives ou culturelles via des opérations de sponsoring, de parrainage ou de dons en faveur notamment de :

• L'association Lalla Salma de lutte contre le cancer ;

• L'association Marocaine d'aide aux Enfants en Situation Précaire (AMESIP) ;

• L'association SOS village d'enfants Maroc pour les études et l'insertion professionnelle des jeunes issus des villages d'enfants SOS ;

• L'association SOS autisme qui a pour vocation la prise en charge et l'intégration des personnes atteintes d'autisme dans la vie active ;

• L'Organisation panafricaine de Lutte contre le sida (OPALS MAROC) ;

• La Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales Ain Sebaa.

Logo of the Cité de l'Économie et de la Finance (CIF) featuring stylized text and a blue square.

DONNÉES

A yellow line graph with a positive slope, indicating growth or an upward trend, is superimposed on a background of stacks of gold coins. The graph starts at the bottom left and rises towards the top right, passing over the coins in the foreground.

A yellow line graph showing an upward trend, overlaid on a background of stacks of gold coins.

FINANCIÈRES

The image features a large, bright yellow 3D arrow pointing diagonally upwards and to the right, symbolizing positive financial growth. The arrow is set against a background of several tall, cylindrical stacks of gold coins, which are illuminated to show their metallic texture. In the foreground, there is a scattered pile of gold coins. The overall composition suggests themes of wealth, investment, and financial success. The image is framed by a dark border with a vertical color gradient on the right side, transitioning from dark brown at the bottom to a lighter brown at the top.

A large yellow 3D arrow pointing upwards and to the right, superimposed over stacks of gold coins and a pile of coins in the foreground, symbolizing financial growth and investment.

CHIFFRES CLÉS

PRODUIT NET BANCAIRE

Le Produit Net Bancaire a enregistré une baisse limitée de 4% pour s'établir à 1 327 millions DHS contre 1 381 millions DHS en 2007 et ce, malgré la pression enregistrée sur les taux appliqués aux crédits à l'immobilier.

Le PNB corrigé de certains produits exceptionnels à caractère non récurrent enregistre une évolution positive de 7%.

Cette situation reflète la bonne progression tant des crédits que des dépôts ainsi qu'une évolution satisfaisante des commissions.

Le Produit Net Bancaire du groupe CIH s'établit à 1 472 millions DHS en 2008 contre 1 829 millions DHS en 2007.

La baisse de 19,5% du PNB consolidé s'explique essentiellement par la baisse de la marge d'intérêt. Cette dernière s'établit à 1 275 millions DHS en 2008 contre 1 592 millions DHS l'exercice précédent soit une baisse de 19,9%.

PNB (en MDS DH)

Account Type

2007 (MDS DH)

2008 (MDS DH)

Change (%)

Comptes sociaux

1,38

1,33

-4%

Comptes consolidés IFRS

1,83

1,47

-20%

Legend:

■

Comptes sociaux

■

Comptes consolidés IFRS

Bar chart showing Net Banking Product (PNB) in MDS DH for 2007 and 2008, comparing social accounts and IFRS consolidated accounts.

RESULTAT NET

L'année 2007 a été marquée par la réalisation d'un résultat exceptionnel, compte tenu à la fois :

• des reprises de provisions relatives aux importants dossiers dénoués ;

• de l'utilisation des reports déficitaires en matière d'impôts sur les sociétés.

Après correction de ces éléments au titre du résultat de 2007, le résultat net de 2008 s'inscrit en hausse par rapport à celui de l'exercice précédent.

Le résultat net consolidé du groupe CIH s'élève à 576 millions DHS en 2008 contre 823 millions DHS un exercice auparavant. Cette baisse de 30% tient compte de la charge d'impôt qui a augmenté de 277 millions DHS durant cette période.

Résultat Net (en MDH)

Account Type

2007 (MDH)

2008 (MDH)

Change (%)

Comptes sociaux

1416

404

-71%

Comptes consolidés IFRS

823

576

-30%

Legend:

■

Comptes sociaux

■

Comptes consolidés IFRS

Bar chart showing Net Result (Résultat Net) in MDH for 2007 and 2008, comparing social accounts and IFRS consolidated accounts.

TOTAL BILAN

Le Total Bilan s'établit à 26,23 milliards de dirhams en 2008, en croissance de 15% par rapport à l'année 2007.

Le total du bilan consolidé du groupe CIH à fin 2008 s'établit à 28,898 milliards de DHS contre 24,076 milliards de DHS à fin 2007 soit une augmentation de 20%. Cette hausse est la conséquence de la hausse aussi bien à l'actif des prêts et créances sur la clientèle qui ont vu leur encours passer de 19,173 milliards de DHS à 23,804 milliards de DHS et au passif des dettes envers la clientèle dont l'encours est passé de 13,586 milliards de DHS à 18,649 milliards de DHS.

Total bilan (en MDS DH)

Account Type

2007 (MDS DH)

2008 (MDS DH)

Change (%)

Comptes sociaux

22,88

26,23

15%

Comptes consolidés IFRS

24,08

28,90

20%

Bar chart showing Total Bilan (in MDS DH) for 2007 and 2008. The chart compares social accounts (light blue) and consolidated IFRS accounts (dark blue).

RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION

Le Résultat Brut D'Exploitation est passé de 638 millions de Dirhams au 31 décembre 2007 à 920 millions de Dirhams au 31 décembre 2008, soit une hausse de 44% due, en partie, aux plus values réalisées sur la cession d'immobilisations hors exploitation.

A fin 2008, le Résultat Brut d'Exploitation consolidé s'élève à 667 millions DHS contre 1 118 millions DHS en 2007 soit une baisse de l'ordre de 40%. Cette contre-performance s'explique d'une part, par la baisse enregistrée au niveau du PNB (-19,5%) et d'autre part, par l'augmentation des charges générales d'exploitation de plus de 23% en passant de 626 millions DHS à 775 millions DHS entre 2007 et 2008.

RBE (en MDH)

Account Type

2007 (MDH)

2008 (MDH)

Change (%)

Comptes sociaux

638

920

44%

Comptes consolidés IFRS

1 118

667

-40%

Bar chart showing RBE (in MDH) for 2007 and 2008. The chart compares social accounts (light blue) and consolidated IFRS accounts (dark blue).

CAPITAUX PROPRES

Les fonds propres se sont renforcés de 7%, se situant à 2,7 Milliards de Dirhams en 2008, contre 2,5 Milliards de Dirhams au titre de l'année 2007. Le retour sur fonds propres s'établit ainsi à un niveau très satisfaisant.

Les capitaux propres consolidés du groupe se sont améliorés de 12,5% entre 2007 et 2008 en passant de 2,882 milliards de DHS à 3,241 milliards de DHS et ce suite à l'évolution conséquente des réserves consolidées aux résultats bénéficiaires réalisés en 2008 (+576 millions DHS).

Fonds Propres (en MDS DH)

Account Type

2007 (MDS DH)

2008 (MDS DH)

Change (%)

Comptes sociaux

2,5

2,7

7%

Comptes consolidés IFRS

2,90

3,20

12%

Bar chart showing Fonds Propres (in MDS DH) for 2007 and 2008. The chart compares social accounts (light orange) and consolidated IFRS accounts (dark green).

TEXTE DES RESOLUTIONS ADOPTÉES A L'ASSEMBLEE GENERALE MIXTE ORDINAIRE ET EXTRAORDINAIRE DU 28 MAI 2009 A 11 H

A TITRE ORDINAIRE

PREMIERE RESOLUTION

L'Assemblée Générale, après avoir entendu lecture du rapport de gestion du Directoire, des observations du Conseil de surveillance et du rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes de l'exercice clos le 31 Décembre 2008, approuve lesdits rapports dans toutes leurs parties.

En outre, l'Assemblée Générale approuve les comptes sociaux de l'exercice 2008, faisant ressortir un résultat bénéficiaire de 404 120 348 DH, ainsi que les comptes consolidés du groupe CIH tels qu'ils ont été établis et présentés.

L'Assemblée Générale donne en conséquence aux membres du Directoire, du Conseil de Surveillance et aux Commissaires aux Comptes, quitus de l'exécution de leurs mandats pour l'exercice 2008.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

DEUXIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale, sur proposition du Directoire, décide d'affecter le résultat de l'exercice 2008 comme suit :

LIBELLES

MONTANT en DH

Bénéfice de l'exercice

404 120 348

Réserve légale

20 206 017

Report à nouveau bénéficiaire exercice antérieur

68 552 421

Nouveau solde formant un bénéfice distribuable

452 466 752

Sommes bénéfices distribuables aux actionnaires à raison de 18 DH par action.

392 820 534

Le solde est affecté en totalité au compte report à nouveau

59 646 218

Le dividende sera mis en paiement à partir du 1er juillet 2009 en numéraire pour les actionnaires n'ayant pas opté pour la conversion en action prévue à la huitième résolution prise à titre extraordinaire, sur la base d'un prix de 306 dh l'action.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

TROISIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes établi conformément à l'article 99 alinéa 3 de la loi 17-95, approuve les conclusions dudit rapport et la convention qui y est mentionnée.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

QUATRIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale renouvelle, pour une durée de trois exercices expirant à l'issue de la réunion de l'Assemblée Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2011, le mandat des Commissaires aux Comptes Coopers & Lybrand Maroc représenté par M. Abdelaziz AI MECHATT et Deloitte Audit représenté par M. Fawzi BRITEL.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

CINQUIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale ratifie la cooptation de M. Obaid AMRANE, Directeur Général de GCE Maroc, décidée par le Conseil de Surveillance du 01 juin 2007, en qualité de membre du Conseil de Surveillance, en remplacement de Monsieur Pierre Mathieu DUHAMEL, démissionnaire, et ce pour la période restant à courir du mandat de ce dernier.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

SIXIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale prend acte que M. Khalid ALIOUA a remis au Conseil de Surveillance sa démission de son mandat de Président du Directoire en date du 24 avril 2009, et ratifie sa cooptation en tant que Vice Président du Conseil de Surveillance.

L'Assemblée Générale prend acte de la démission de M. Ali HARRAJ du Conseil de Surveillance et prend acte de sa désignation en tant que Président par intérim du Directoire en date du 24 avril 2009.

L'Assemblée Générale prend acte que le nouveau représentant permanent de Massira Capital Management au sein du Conseil

Surveillance est désormais Monsieur Mustapha LAHBOUBI, suite à la démission de M. Ali HARRAJ en date du 24 avril 2009, et ce pour la durée restant à courir du mandat de Massira Capital Management en qualité de membre du Conseil de Surveillance. L'Assemblée Générale prend acte que ce remplacement a été dûment notifié par la société.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

SEPTIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale Ordinaire décide d'allouer pour l'exercice 2008, une somme globale fixée à 600 000 Dirhams, à titre de jetons de présence en faveur des membres du Conseil de Surveillance.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

A TITRE EXTRAORDINAIRE

HUITIEME RESOLUTION

• L'Assemblée Générale Extraordinaire, décide de procéder à une augmentation de capital à souscrire par voie de conversion des dividendes à distribuer.

• Toutefois, cette augmentation ne sera réalisée que si les montants souscrits dépassent le seuil de 250 MDH (deux cents cinquante millions de dirhams)

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

NEUVIEME RESOLUTION

• L'Assemblée Générale, après avoir entendu lecture du rapport du Conseil de Surveillance et après approbation préalable du Ministre de l'Economie et des Finances et de Bank Al Maghrib décide de modifier le mode de gouvernance de la société et de la

TEXTE DES RESOLUTIONS PROPOSEES A L'ASSEMBLEE GENERALE MIXTE ORDINAIRE ET EXTRAORDINAIRE DU 28 MAI 2009 A 11 H

transformer en Société Anonyme à Conseil d'Administration, avec effet immédiat.

• A compter de ce jour et conformément à l'article 216 de la Loi 17-95 relative aux sociétés anonymes telle qu'elle a été modifiée et complétée par la Loi 20-05 promulguée par le Dahir n°1-08-18 du 23 mai 2008, la société sera désormais régie par les dispositions du Titre III Chapitre I de ladite Loi relatives à la société anonyme à Conseil d'Administration.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

DIXIEME RESOLUTION

• L'Assemblée Générale, après avoir pris connaissance du projet des statuts de la société sous forme de Société Anonyme à Conseil d'Administration, adopte, article par article, puis dans son ensemble, le texte des statuts de la société sous sa forme nouvelle et mis en harmonie avec la loi n° 20-05 promulguée par le Dahir du 23 mai 2008 modifiant la loi n° 17-95 sur les Sociétés Anonymes.

• Les nouveaux statuts de la société seront annexés au procès verbal de la présente assemblée.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

ONZIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale donne tous pouvoirs au Conseil d'Administration, avec faculté de subdélégation, aux fins :

• De réaliser l'augmentation de capital par conversion des créances certaines, liquides et exigibles représentant les dividendes décidés par l'AGO du 28/5/2009 concernant les actionnaires ayant opté pour souscrire à cette augmentation du capital;

• De procéder à la modification corrélative des statuts de la Société et leur mise en harmonie avec la loi n° 20-05 promulguée par le Dahir du 23 mai 2008 modifiant la loi n° 17-95 sur les Sociétés Anonymes ;

• De manière générale, de prendre toutes les mesures utiles et accomplir toutes formalités nécessaires à la réalisation définitive de ladite augmentation de capital.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

A TITRE ORDINAIRE

DOUZIEME RESOLUTION

Comme conséquence des précédentes résolutions, l'Assemblée Générale constate la démission de l'ensemble des membres du Conseil de Surveillance et du Directoire en fonction, à savoir :

Conseil de Surveillance :

• Monsieur Mustapha BAKKOURY, Président du Conseil de Surveillance ;

• Monsieur Charles MILHAUD, Vice-Président du Conseil de Surveillance ;

• Monsieur Khalid ALIOUA, Vice Président du Conseil de Surveillance ;

• Monsieur Michel GONNET ;

• Monsieur Hassan BOUBRIK ;

• Monsieur Obaid AMRANE ;

• Massira Capital Management, représentée par Monsieur Mustapha LAHBOUBI ;

• HOLMARCOM, représenté par Monsieur Mohamed Hassan BENSALAH ;

• Monsieur Mohammed Amine BENHALIMA.

Directoire :

• Monsieur Ali HARRAJ, Président par intérim du Directoire ;

• Monsieur Saïd LAFTIT, membre du Directoire du CIH en qualité de Directeur Général ;

• Monsieur Gilles THERRY, membre du Directoire du CIH en qualité de Directeur Général.

L'Assemblée Générale les remercie pour les bons soins qu'ils ont apportés à la gestion des affaires sociales.

Elle leur donne à cet égard quitus plein, entier, définitif et sans réserve depuis leur nomination jusqu'à ce jour.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

TREIZIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale nomme, à compter de ce jour, en qualité de membres du Conseil d'administration, pour une durée de six (6) ans qui prendra fin à l'issue de l'Assemblée Générale Ordinaire annuelle appelée à statuer sur les comptes de l'exercice qui sera clos le 31 décembre 2014 :

• Monsieur Mustapha BAKKOURY, Directeur Général du groupe CDG ;

• Monsieur François PEROL, Président du Directoire de la Caisse Nationale des Caisses d'Epargne ;

• Monsieur Khalid ALIOUA ;

• Monsieur Charles MILHAUD ;

• Monsieur Michel GONNET, Président du directoire de la financière OCEOR ;

• Monsieur Hassan BOUBRIK ; Secrétaire Général du groupe CDG ;

• GCE Maroc représenté par Monsieur Obaid AMRANE ;

• Massira Capital Management, représentée par Monsieur Mustapha LAHBOUBI ;

• Groupe HOLMARCOM représenté par Monsieur Mohamed Hassan BENSALAH ;

• Monsieur Mohammed Amine BENHALIMA, Administrateur et Directeur Général de CDG Capital.

Les personnes ci-dessus nommées es nom et es qualité, présentes à l'Assemblée, déclarent accepter leur nomination en qualité de membres du Conseil d'administration de la société et remplir les conditions légales et statutaires requises pour l'exercice de leurs fonctions.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

QUATORZIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale confirme les cabinets Coopers & Lybrand Maroc représenté par M. Abdelaziz AL MECHATT et Deloitte Audit représenté par M. Fawzi BRITEL dans leurs fonctions de Commissaires aux Comptes qui prendra fin à l'issue de la réunion de l'Assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année 2012 pour statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2011.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

QUINZIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale confère tous pouvoirs au porteur d'un original, d'une copie ou d'un extrait du présent procès verbal à l'effet d'accomplir les formalités légalement requises partout où besoin sera.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité

CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER (CIH)

RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2008

Aux Actionnaires du Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH)

Avenue Hassan II • Casablanca

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints du Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH), comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état de soldes de gestion, le tableau des flux de trésorerie et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2008. Ces états de synthèse font ressortir des capitaux propres et assimilés de KMAD 2 670 103 dont un bénéfice de KMAD 404 120.

RESPONSABILITE DE LA DIRECTION

La Direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d'anomalie significative, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

RESPONSABILITE DE L'AUDITEUR

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la Direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états de synthèse.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

OPINION SUR LES ETATS DE SYNTHESE

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH) au 31 décembre 2008 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les situations suivantes :

a- La note de l'ETIC relative aux « passifs éventuels » fait état d'un contrôle fiscal des comptes du CIH, en cours au 31 décembre 2008.

b- Les principes et méthodes que la banque applique pour l'évaluation de ses créances, titres et garanties, notamment les aspects relatifs aux décotes prévues par l'article n° 22 de la circulaire n°19/G/2002 de BAM sont détaillés dans l'état A1 de l'ETIC.

c- Comme indiqué dans l'état A1 de l'ETIC, la valeur économique réelle des principales participations hôtelières et créances rattachées est, selon le management, supérieure à leur valeur comptable au 31 décembre 2008.

VERIFICATIONS ET INFORMATIONS SPECIFIQUES

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Directoire destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la Banque.

Le 24 avril 2009

Les Commissaires aux Comptes

Coopers & Lybrand Maroc (SA)

Abdelaziz Almechatt

Associé

Deloitte Audit

Fawzi Britel

Associé

PRESENTATION DES COMPTES SOCIAUX

AU 31/12/2008

Les comptes sociaux du CIH relatifs à l'exercice arrêté au 31 décembre 2008 ont été établis conformément aux dispositions du Plan Comptable des Etablissements de Crédit (PCEC).

RAPPEL DES PRINCIPES

COMPTABLES ET MÉTHODES

D'ÉVALUATION

Principes généraux

Les états de synthèses sont établis dans le respect des principes comptables généraux applicables aux établissements de crédit.

La présentation des états de synthèse du Crédit Immobilier et Hôtelier est conforme aux dispositions du Plan Comptable des Etablissements de Crédit.

Créances et engagements par signature

Présentation générale :

▶ Les créances sur les établissements de crédit et sur la clientèle sont ventilées selon leur durée initiale et leur objet économique :

• Créances à vue et à terme, pour les établissements de crédit ;

• Créances de trésorerie, crédits à l'équipement, crédit à la consommation crédits immobiliers et autre crédits pour la clientèle.

▶ Les engagements par signature comptabilisés en hors bilan correspondant à des engagements de financement et à des engagements de garantie qui n'ont pas donné lieu à des mouvements de fonds. Il

est à noter que les garanties hypothécaires reçues en couverture des crédits ne sont pas comptabilisées compte tenu des difficultés liées à leur transcription dans les comptes hors bilan, seules les garanties reçues des fonds et institutions marocains de garantie des crédits sont enregistrées en hors bilan.

▶ Les intérêts courus sur les créances sont portés en compte de créances rattachées en contrepartie du compte de résultat.

Les Créances en souffrance

▶ Les créances en souffrance sont comptabilisées conformément à la réglementation en vigueur. Par ailleurs, la Banque provisionne certaines créances, dont le processus d'apurement est jugé suffisamment avancé, sur une base économique s'appuyant sur l'estimation de leur potentiel de recouvrement.

▶ Le poste « autres crédits » englobe les créances en souffrance déduction faite des provisions et des agios réservés.

▶ Les principales dispositions appliquées se résument comme suit :

▶ Les créances en souffrance sont, selon les degrés de risque prévus à la circulaire de Bank Al Maghreb, classés en créances pré-douteuses, douteuses ou compromises ;

▶ Les créances en souffrance sont, après déduction des agios réservés et des quotités de garantie prévues par la réglementation en vigueur, provisionnées à hauteur de :

• 20% pour les créances pré-douteuses,

• 50% pour les créances douteuses ;

• 100% pour les créances compromises.

Les estimations des garanties sont effectuées pour l'essentiel en interne par les services de la Banque compte tenu de son expertise en la matière. Cependant, on recourt de plus en plus aux rapports des expertises judiciaires et de manière ponctuelle à des experts indépendants pour l'évaluation de certains gages importants en valeur. Il est à noter que le CIH retient la valeur la plus faible lorsqu'il dispose de plusieurs estimations (estimations internes / externes / Judiciaires).

▶ Conformément à la démarche présentée au Conseil de Surveillance tenu à Agadir en février 2008, qui consiste à l'étalement du reliquat y compris les grands comptes sur les 3 exercices à venir en dotant 50%,30% et 20% respectivement en 2008,2009 et 2010, la Banque a constitué au 31/12/2008 une dotation aux provisions complémentaire de 50% des risques nets relatifs aux crédits grands comptes classés compromis à l'entrée en vigueur de la circulaire 19 de BAM relative à la classification et au provisionnement des créances.

▶ Les créances en souffrance sont constituées de l'ensemble des encours dus par les débiteurs dont un engagement au moins présente un risque de crédit avéré.

▶ Les créances en souffrance sont réinscrites en encours sain quand les règlements reprennent de façon régulière pour les montants correspondant aux échéances contractuelles d'origine.

▶ Dès leur déclassement, les créances en souffrance donnent lieu à la constatation d'agios réservés.

▶ Les pertes sur créances irrécouvrables

sont constatées à l'occasion d'accords transactionnels pour solde de tout compte ou à l'issue de procédures judiciaires.

▶ Les reprises de provisions pour créances en souffrance sont constatées lorsque les créances en souffrance enregistrent une évolution favorable (remboursement total ou partiel, restructuration, apurement...) leur permettant de redevenir saines.

▶ Les dotations et reprises des provisions pour dépréciation des créances, de même que les charges couvertes par ces provisions figurent au compte de résultat parmi les éléments relatifs au coût du risque.

▶ Les provisions constituées au titre des créances ayant fait l'objet de restructuration, ne sont reprises qu'à l'expiration du délai d'observation de six mois après la date d'échéance du premier règlement convenu.

Commentaire sur les comptes sociaux

Les comptes sociaux au titre de l'exercice 2008, arrêtés conformément aux règles en vigueur, font ressortir un résultat bénéficiaire de 404 120 KDH.

Rappel des évènements majeurs de l'exercice 2008 ayant un impact sur les comptes

▶ Cession du terrain dit SCI MARIA à la filiale MAHD SALAM ;

▶ Règlement de la dernière tranche de l'emprunt bancaire pour un montant de 481 MDH ;

▶ Absorption du report à nouveau déficitaire pour 1 114 MDH ;

PRESENTATION DES COMPTES SOCIAUX

AU 31/12/2008

▶ Distribution des dividendes aux actionnaires (10 DH par action) ;

▶ Ouverture de 12 nouvelles agences ;

▶ Dotation complémentaire aux provisions au titre de la décote des garanties adossées aux crédits grands comptes à hauteur de 50% du risque net en conformité avec l'engagement pris par la banque tel que approuvé par le Conseil de Surveillance de février 2008 ;

▶ Titrisation d'un portefeuille de créances portant sur 1,5 milliards de DH (Crédilog III)

▶ Détermination du résultat fiscal au titre de l'exercice 2008 compte tenu de la plus value découlant du redressement de la valeur de cession du terrain dénommé SCI MARIA (Protocole d'accord conclu entre CIH-MAHD SALAM et la Direction Générale des Impôts).

▶ Utilisation des reports déficitaires relatifs aux amortissements valeurs de 368 MDH et la totalité de la cotisation minimale payée au titre des exercices 2005 à 2007 portant sur 27 MDH.

▶ Baisse du taux de la réserve monétaire de 15% à :

• 13,06 % pour la période transitoire (21 décembre 2008 au 20 janvier 2009) ;

• 12% à partir du 21 janvier 2009.

▶ Décision de la BAM pour reclasser en crédits immobiliers, les concours accordés aux promoteurs immobiliers sous forme de découverts ou pour le financement des acquisitions de terrains au lieu du classement actuel en crédits de trésorerie ou d'équipement. Cette décision s'est traduite par le reclassement extra comptable d'un

volume de 1 874 millions de DH au titre de l'exercice 2008.

▶ Notification en décembre 2008 des premiers redressements opérés par la DGI au titre des exercices 2000 à 2004 dans le cadre du contrôle fiscal entamé en mars 2008 et réponse du CIH en janvier 2009.

▶ Publication des comptes du groupe CIH en IFRS conformément à la recommandation de BAM :

• Bilan d'ouverture et comparatif au 31/12/2007 ;

• Situations intermédiaires de juin 2008 avec le comparatif de juin 2007 ;

• Les annexes.

BILAN

ACTIF

Le total du bilan est passé de 22 884 MDH au 31/12/2007 à 26 225 MDH au 31/12/2008, soit une augmentation de 15%. Cette hausse s'explique essentiellement par le volume des déblocages opérés 2008.

▶ L'évolution des créances sur la clientèle de 3 MDH, soit une augmentation de 16%, qui s'explique principalement par :

• La hausse des

crédits de trésorerie et à la consommation

passant ainsi de 565 MDH en 2007 à 1 934 MDH au 31 décembre 2008 et ce suite :

- aux déblocages des crédits à la consommation courant 2008 pour un montant de 356 MDH;

- à l'octroi des nouveaux concours de 675

MDH aux principaux promoteurs;

- à l'octroi des avances sur les CAT souscrits par la clientèle financière de l'ordre de 264 MDH.

• L'encours des

crédits à l'équipement

est passé de 444 MDH au 31/12/2007 à 676 MDH au 31/12/2008, soit une évolution de 52% qui provient essentiellement des:

- Crédits débloqués en 2008 pour un montant de 228 MDH ;

- Règlements des échéances sur les crédits restructurés et sains pour un montant de l'ordre de 35 MDH.

• L'encours des

crédits immobiliers

a enregistré une augmentation de 13% passant de 15 450 MDH en 2007 à 17 450 MDH au 31/12/2008, Cette augmentation est la résultante des éléments suivants :

- déblocages au courant 2008 de 4 339 MDH; ventilé entre :

- Les crédits aux promoteurs y compris les crédits pour acquisition de terrains enregistrés au niveau des crédits de trésorerie pour un montant de 2 106 MDH ;

- Les crédits à l'habitat pour un montant de 2 970 MDH.

- RAT pour un montant de 609 MDH ;

- l'amortissement normal des crédits à l'habitat ;

- La cession des crédits suite à l'opération de titrisation courant décembre 2008 pour un montant de 1 500 MDH ;

- le remboursement des principaux crédits

aux promoteurs pour un montant de 223 MDH ;

▶ L'encours des

crédits immobiliers

, hors l'opération de titrisation de 1.5 milliards de DH réalisée en décembre 2008, a enregistré une augmentation de 26 % passant de 15 450 MDH en 2007 à 18 950 MDH au 31/12/2008.

▶ Le poste «

autres crédits

» a subi une diminution de 32%, qui s'explique par :

• La baisse des créances en souffrance nette des agios réservés et des provisions, qui sont passées de 1 855 MDH au 31/12/2007 à 1 229 MDH au 31/12/2008. Cette amélioration s'explique principalement par :

• L'effort de provisionnement notamment l'application de la décote des garanties sur les créances compromises des grands comptes à la date d'entrée en application de la circulaire 19 de BAM dont l'impact est de 192 MDH sur un total de dotation de 454 MDH.

• Le dénouement partiel ou total d'affaires importantes enregistré en 2008.

▶ Les

titres de placement

ont connu une évolution de 16%; passant ainsi de 693 MDH au 31/12/2007 à 800 MDH au 31/12/2008, cette augmentation s'explique par la combinaison des évènements suivants:

• L'arrivée à terme courant 2008 des BDT pour un montant de 511 MDH ;

• L'acquisition pour un montant de 622 MDH courant 2008 des BDT rémunérés avec des taux de 5.70% et 3,85% et dont la durée résiduelle est inférieure à 12 mois.

• Le poste « Autres actifs » est passé de 537 MDH au 31/12/2007 à 804 MDH au 31/12/2008, enregistrant ainsi une hausse de 50% qui s'explique par :

• La constatation dans les comptes relatifs aux débiteurs divers du produit de cession du terrain SCI MARIA à MAHD SALAM pour un montant de 300 MDH.

• La constatation de la prise en charge par le holding Al Omrane des 73 MDH prélevés sur notre compte chez BAM en vertu de l'ATD au profit de la DGI.

• l'évolution des charges à répartir relatives aux projets structurants :

- Projet Bâle II ;

- Schéma directeur informatique ;

- Qualification des données du référentiel client ;

- Normes IFRS.

• Une évolution des

immobilisations financières et non financières

de l'ordre de 79 MDH, soit 7% d'augmentation qui s'explique par :

• L'avance en compte courant pour un montant de 26 MDH accordée à la filiale MAHD SALAM, pour lui permettre de faire face aux frais de mutation et au paiement des impôts complémentaires suite au redressement par l'administration fiscale de la base de calcul des droits d'enregistrement ;

• La cession des titres détenus sur les sociétés SANGHO et AL WASSIT ;

• L'acquisition de nouvelles agences pour 65 MDH ;

• La réalisation des gages hors exploitation pour 33 MDH.

PASSIF

▶ L'encours des

dettes envers les établissements de crédit et assimilés

a subi une baisse passant de 1 332 MDH en 2007 à 1 004 MDH en 2008, soit une évolution de 25% qui résulte de la combinaison de l'opération d'emprunt de trésorerie matérialisés par les CAT souscrits par les établissements de crédit et assimilés pour 997 MDH et le remboursement en février 2008 de la dernière tranche de l'emprunt bancaire pour 481 MDH.

▶ L'encours des

dépôts de la clientèle

a augmenté de 28% passant de 13 067 MDH en 2007 à 16 775 MDH au 31 décembre 2008 qui s'explique par l'évolution de l'encours des DAT qui a enregistré une augmentation de 126% suite à la souscription d'une enveloppe de l'ordre de 3 650 MDH.

▶ L'encours des

titres de créances

émis a enregistré une baisse de 11 %, passant de 5 022 MDH au 31 décembre 2007 à 4 457 MDH au 31 décembre 2008. Cette baisse est due principalement aux remboursements normaux courant 2008 des Emprunts obligataires pour 400 MDH et des Bons HBM pour 147 MDH.

▶ Le poste «

Autres passifs

» a subi une augmentation de 16% qui s'explique par l'impôt sur les sociétés dû au titre du résultat réalisé au 31 décembre 2008 pour 115 MDH dont 60 MDH est à la charge de MAHD SALAM.

▶ Le poste des

provisions pour risques et charges

est passé de 144 MDH au 31/12/2007 à 350 MDH au 31 décembre 2008 soit une augmentation de 142% qui s'explique notamment par la dotation complémentaire de 235 MDH dont 90 MDH pour un litige jugé en première instance et 145 MDH pour risques généraux.

COMPTES DE RESULTAT

Le PNB dégagé à fin 2008 se situe à 1 327 MDH contre 1 381 MDH au 31/12/2007, soit une baisse de 4% qui s'explique par la baisse de la marge d'intérêt de 5% du essentiellement à :

▶ La baisse de la reprise des agios réservés au titre de 2008 par rapport à l'exercice précédent, soit un montant de 162 MDH au 31/12/2008 contre 263 MDH au 31/12/2007 (Dont les reprises d'agios sur les reliquats des crédits SALAM de 126 MDH) ;

▶ La baisse des produits sur les titres de créance par rapport à 2007 et ce suite à la moins value réalisée sur les titres de créance (Bons de Trésor) arrivés à échéance et la constatation d'une décote de 4 MDH au titre des BDT acquis en 2008, et ce conformément aux nouvelles dispositions réglementaires du PCEC ;

▶ L'augmentation de 7% des commissions sur prestations de services due à la bancarisation et l'application de la nouvelle tarification ;

▶ Les postes autres produits bancaires qui abrite les gains de change augmenté des reprises des provisions pour dépréciation

des titres de placement a subi une hausse de 133% ;

▶ L'augmentation de 13% des charges d'exploitation bancaire qui ont atteint 676 MDH au 31 décembre 2008 contre 596 MDH en 2007, cette augmentation s'explique par :

• Une évolution des charges financières relatives aux ressources à moyen et long terme dont l'encours a subi une augmentation ;

• Le poste « autres charges bancaires » qui abrite les pertes sur opérations de change ainsi que la cotisation au fond de garantie a subi une évolution de 86% ;

• Par contre les charges sur les titres de créances ont subi une amélioration de 13% qui s'explique par la baisse des encours.

▶ Le

PNB hors agios réservés

a augmenté de 4% par rapport à 2007 pour se situer à 1 165 millions de DH au 31/12/2008 contre 1 118 millions de DH un an auparavant.

▶

Les charges générales d'exploitation

ont atteint 689 MDH au 31 décembre 2008 contre 630 MDH au 31/12/2007, soit une augmentation de 9% qui s'explique par :

• Les frais du personnel qui ont connu une évolution de 15% par rapport à 2007, due essentiellement aux effets reports des avancements opérés en 2007 (augmentation GPBM et avancement au mérite) ainsi qu'à l'effort de recrutement pour les besoins du développement de la banque (nouvelles ouvertures d'agence) ;

• L'évolution de l'assistance technique relative aux projets structurants (BALE II, Schéma

Directeur Informatique, IFRS) ;

• L'évolution des frais préliminaires suite à l'acquisition des locaux pour les agences et à la réalisation des gages ;

• Le poste «autres charges générales d'exploitation» qui enregistre les charges réparties sur plusieurs exercices a subi une augmentation de 12% qui s'explique par les charges engagées au titre des projets structurants tels que Bâle II, Schéma Directeur informatique, qualification des données et segmentation de la clientèle.

►

le Résultat brut d'exploitation

s'est amélioré en passant ainsi de 637 MDH au 31/12/2007

à 920 MDH au 31/12/2008, soit une augmentation de 44%, qui s'explique par la plus value réalisée pour un montant de 240 MDH sur la cession du terrain MARIA à la société MAHD SALAM ;

►

Le résultat net après impôts

se situe à 404 120 MDH, en baisse par rapport à 2007 qui reste une année exceptionnelle.

►

Le coefficient d'exploitation

se situant à 52% au 31 décembre 2008 contre 46% au 31/12/2007.

BILAN AU 31/12/2008

ACTIF

déc-08

déc-07

PASSIF

déc-08

déc-07

Valeurs en caisse, Banques centrales, Trésor public, Service des chèques postaux

1 604 586

2 073 927

Banques centrales, Trésor public, Services des chèques postaux

-

-

Créances sur les établissements de crédit et assimilés

474 606

116 584

Dettes envers les établissements de crédit et assimilés

1 003 784

1 332 408

• A vue

467 703

107 505

• A vue

41 892

833 094

• A terme

6 903

9 079

• A terme

961 892

499 314

Créances sur la clientèle

21 341 860

18 342 835

Dépôts de la clientèle

16 774 737

13 067 020

• Crédits de trésorerie et à la consommation

1 934 003

565 204

• Comptes à vue créditeurs

7 393 545

7 391 966

• Crédits à l'équipement

676 056

444 586

• Comptes d'épargne

1 879 485

1 764 066

• Crédits immobiliers

17 449 951

15 450 240

• Dépôts à terme

6 889 261

3 051 128

• Autres crédits

1 281 849

1 882 804

• Autres comptes créditeurs

612 447

859 861

Créances acquises par affacturage

Titres de créance émis

4 457 442

5 022 280

Titres de transaction et de placement

800 286

692 859

• Titres de créance négociables

-

-

• Bons du trésor et valeurs assimilées

620 405

511 123

• Emprunts obligataires

1 657 855

2 070 515

• Autres titres de créance

-

-

• Autres titres de créance émis

2 799 587

2 951 765

• Titres de propriété

179 882

181 736

Autres passifs

969 500

833 401

Autres actifs

804 298

537 134

Provisions pour risques et charges

349 599

144 421

Titres d'investissement

2 000

2 000

Provisions réglementées

• Bons du trésor et valeurs assimilées

2 000

2 000

Subventions, Fonds publics affectés et fonds spéciaux de garantie

• autres titres de créance

-

Titres de participation et emplois assimilés

266 473

264 919

Dettes subordonnées

Créances subordonnées

-

-

Écarts de réévaluation

Immobilisations données en crédit-bail et en location

-

-

Réserves et primes liées au capital

15 094

Capital

2 182 336

2 182 336

Immobilisations incorporelles

63 732

62 106

Actionnaires. Capital non versé (-)

Immobilisations corporelles

867 325

791 383

Report à nouveau (+/-)

68 552

-1 113 789

Résultat nets en instance d'affectation (+/-)

Résultat net de l'exercice (+/-)

404 120

1 415 669

Total de l'Actif

26 225 166

22 883 746

Total du Passif

26 225 166

22 883 746

HORS BILAN AU 31 DECEMBRE 2008

DESIGNATIONS

déc-07

déc-08

ENGAGEMENTS DONNES

2 773 865

2 640 469

Engagements de financement donnés en faveur d'établissements de crédit et assimilés

Engagements de financement donnés en faveur de la clientèle

2 142 409

2 321 846

Engagements de garantie d'ordre d'établissements de crédit et assimilés

Engagements de garantie d'ordre de la clientèle

306 441

318 623

Titres achetés à réméré

Autres titres à livrer

325 015

0

ENGAGEMENTS RECUS

1 562 786

2 104 851

Engagements de financement reçus d'établissements de crédit et assimilés

Engagements de garantie reçus d'établissements de crédit et assimilés

Engagements de garantie reçus de l'Etat et d'organismes de garantie divers

1 355 868

2 104 851

Titres vendus à réméré

Autres titres à recevoir

206 919

0

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES
AU 31/12/2008

déc-08

déc-07

PRODUITS D'EXPLOITATION BANCAIRE

2 003 153

1 977 680

Intérêts et produits assimilés sur opérations avec les établissements de crédit

13 659

20 693

Intérêts et produits assimilés sur opérations avec la clientèle

1 736 065

1 742 416

Intérêts et produits assimilés sur titres de créance

8 065

19 102

Produits sur titres de propriété

43 165

49 440

Produits sur immobilisations en crédit-bail et en location

0

0

Commissions sur prestations de service

126 500

117 960

Autres produits bancaires

75 699

28 068

CHARGES D'EXPLOITATION BANCAIRE

675 823

596 295

Intérêts et charges assimilées sur opérations avec les établissements de crédit

88 219

24 356

Intérêts et charges assimilées sur opérations avec la clientèle

203 702

175 461

Intérêts et charges assimilées sur titres de créance émis

307 699

355 538

Charges sur immobilisations en crédit-bail et en location

0

0

Autres charges bancaires

76 202

40 941

PRODUIT NET BANCAIRE

1 327 330

1 381 384

Produits d'exploitation non bancaire

282 621

24 774

Charges d'exploitation non bancaire

136 231

1 615

CHARGES GENERALES D'EXPLOITATION

689 452

629 813

Charges de personnel

350 175

305 417

Impôts et taxes

14 340

12 596

Charges externes

210 938

204 944

Autres charges générales d'exploitation

50 285

44 803

Dotations aux amortissements et aux provisions des immobilisations incorporelles et corporelles

63 714

62 053

DOTATIONS AUX PROVISIONS ET PERTES SUR CRÉANCES IRRECOUVRABLES

973 585

1 559 547

Dotations aux provisions pour créances et engagements par signature en souffrance

454 086

303 188

Pertes sur créances irrécouvrables

236 720

1 003 939

Autres dotations aux provisions

282 779

252 421

REPRISES DE PROVISIONS ET RECUPERATIONS SUR CREANCES AMORTIES

718 870

2 229 770

Reprises de provisions pour créances et engagements par signature

543 496

1 997 462

Récupérations sur créances amorties

0

0

Autres reprises de provisions

175 374

232 308

RESULTAT COURANT

529 554

1 444 953

Produits non courants

0

0

Charges non courantes

10 224

19 272

RESULTAT AVANT IMPOTS SUR LES RESULTATS

519 330

1 425 681

Impôts sur les résultats

115 210

10 012

RESULTAT NET DE L'EXERCICE

404 120

1 415 669

ETAT DES SOLDES DE GESTION AU 31/12/2008

EN KDH

déc-08

déc-07

+ Intérêts et produits assimilés

1 757 789

1 781 237

- Intérêts et charges assimilées

599 620

555 354

MARGE D'INTERET

1 158 169

1 225 883

+ Produits sur immobilisations en crédit-bail et en location

0

0

- Charges sur immobilisations en crédit-bail et en location

0

0

Résultat des opérations de crédit-bail et de location

-

-

+ Commissions perçues

135 294

128 268

- Commissions servies

2 219

1 334

Marge sur commissions

133 075

126 934

+ Résultat des opérations sur titres de transaction

-3 134

0

+ Résultat des opérations sur titres de placement

11 407

-8 579

+ Résultat des opérations de change

9 895

10 733

+ Résultat des opérations sur produits dérivés

0

0

Résultat des opérations de marché

18 168

2 153

+ Divers autres produits bancaires

43 236

49 509

- Diverses autres charges bancaires

25 318

23 096

PRODUIT NET BANCAIRE

1 327 330

1 381 384

+ Résultat des opérations sur immobilisations financières

7 591

-137 130

+ Autres produits d'exploitation non bancaire

275 030

24 774

- Autres charges d'exploitation non bancaire

425

1 615

- Charges générales d'exploitation

689 452

629 813

RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION

920 074

637 600

+ Dotations nettes des reprises aux provisions pour créances et engagements par signature en souffrance

-144 457

690 336

+ Autres dotations nettes des reprises aux provisions

-246 064

117 017

RÉSULTAT COURANT

529 554

1 444 953

RÉSULTAT NON COURANT

-10 224

-19 272

- Impôts sur les résultats

115 210

10 012

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE

404 120

1 415 669

ETAT DES SOLDES DE GESTION AU 31/12/2008

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

EN KDH

déc-08

déc-07

+ RESULTAT NET DE L'EXERCICE

404 120

1 415 669

+ Dotations aux amortissements et aux provisions des immobilisations incorporelles et corporelles

63 714

62 053

+ Dotations aux provisions pour dépréciation des immobilisations financières

0

187 130

+ Dotations aux provisions pour risques généraux

145 000

0

+ Dotations aux provisions réglementées

0

0

+ Dotations non courantes

0

0

- Reprises de provisions

172 521

232 308

- Plus-values de cession des immobilisations incorporelles et corporelles

248 353

20 725

+ Moins-values de cession des immobilisations incorporelles et corporelles

425

1 615

- Plus-values de cession des immobilisations financières

7 591

0

+ Moins-values de cession des immobilisations financières

135 806

0

- Reprises de subventions d'investissement reçues

0

0

+ CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

320 600

1 413 434

- Bénéfices distribués

218 232

+ AUTOFINANCEMENT

102 368

1 413 434

CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER (CIH)

RAPPORT D'AUDIT SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2008

Aux Actionnaires du Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH)

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints, du Crédit Immobilier et Hôtelier et de ses filiales (Groupe CIH) comprenant le bilan au 31 décembre 2008, le compte de résultat, le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives préparés pour la première fois conformément aux normes IFRS telles que décrites dans les notes annexes. Ces états consolidés comprennent à titre comparatif des données relatives à l'exercice 2007 retraitées selon les mêmes règles.

Responsabilité de la Direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états financiers ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l'Auditeur

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession applicables au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états financiers afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites

par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière du Groupe CIH au 31 décembre 2008, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière (IFRS).

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note de l'annexe intitulée « passifs éventuels » faisant état d'un contrôle fiscal des comptes du CIH, en cours au 31 décembre 2008 pour lequel aucune provision n'a pu être estimée par le management au niveau des comptes consolidés.

Le 24 avril 2009

Les Commissaires aux Comptes

Coopers & Lybrand Maroc (SA)

Abdelaziz Almechatt

Associé

Deloitte Audit

Fawzi Britel

Associé

ETATS FINANCIERS CONSOLIDES IFRS
BILAN CONSOLIDE AU 31 DÉCEMBRE 2008

en milliers de DH

ACTIF

12/31/2008

12/31/2007

1.Valeurs en caisse, Banques Centrales, Trésor public, Service des chèques postaux

1 604 714

2 073 980

2.Actifs financiers à la juste valeur par résultat

-

3.Instruments dérivés de couverture

-

4.Actifs financiers disponibles à la vente

685 210

579 112

5.Prêts et créances sur les établissements de crédit et assimilés

556 277

205 516

6.Prêts et créances sur la clientèle

23 804 202

19 173 368

7.Ecart de réévaluation actif des portefeuilles couverts en taux

-

8.Placements détenus jusqu'à leur échéance

-

9.Actifs d'impôt exigible

25 978

51 837

10.Actifs d'impôt différé

0

142 933

11.Comptes de régularisation et autres actifs

717 837

461 399

12.Actifs non courants destinés à être cédés

-

13.Participations dans des entreprise mises en équivalence

3 071

2 900

14.Immeubles de placement

429579

463 743

15.Immobilisations corporelles

954 615

805 805

16.Immobilisations incorporelles

12 447

11 800

17.Ecarts d'acquisition

103 766

103 766

Total de l'Actif

28 897 696

24 076 158

en milliers de DH

PASSIF

12/31/2008

12/31/2007

1.Banques centrales, Trésor public, Service des chèques postaux

-

2.Passifs financiers à la juste valeur par résultat

-

3.Instruments dérivés de couverture

-

4.Dettes envers les établissements de crédit assimilés

1 033 158

1 348 302

5.Dettes envers la clientèle

18 648 760

13 586 631

6.Titres de créance émis

4 457 442

5 022 280

7.Ecart de réévaluation passif des portefeuilles couverts en taux

-

8.Passifs d'impôt exigible

31 452

33 401

9.Passifs d'impôt différé

215 810

122 554

10.Comptes de régularisation et autres passifs

1 025 263

931 679

11.Dettes liées aux actifs non courants destinés à être cédés

-

12.Provisions techniques des contrats d'assurance

-

13.Provisions

244 885

149 385

14. Subventions et fonds assimilés

-

15.Dettes subordonnées et fonds spéciaux de garantie

-

16.Capitaux propres

3 240 925

2 881 927

17.Capitaux propres part du groupe

3 240 925

2 881 927

18.Capital et réserves liées

2 182 336

2 182 336

19.réserves consolidées

481 700

(121 801)

20.Gains ou pertes latents ou différés

756

(1 850)

21.résultat de l'exercice

576 133

823 241

22.Intérêts minoritaires

Total du Passif

28 897 696

24 076 158

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

AU 31 DÉCEMBRE 2008

12/31/2008

12/31/2007

1. + Intérêts et produits assimilés

1 870 413

2 149 005

2. - Intérêts et charges assimilées

(595 241)

(556 746)

3. MARGE D'INTÉRÊT

1 275 172

1 592 259

4. + Commissions (produits)

138 885

132 022

5. - Commissions (charges)

-

-

6. MARGE SUR COMMISSIONS

138 885

132 022

7. +/- Gains ou pertes nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat

-

-

8 +/- Gains ou pertes nets sur actifs financiers disponibles à la vente

(8 398)

50 973

9. + Produits des autres activités

229 650

193 993

10. - Charges des autres activités

(163 276)

(140 287)

11. PRODUIT NET BANCAIRE

1 472 033

1 828 961

12. - Charges générales d'exploitation

(775 039)

(625 829)

13. - Dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations incorporelles et corporelles

(29 854)

(85 541)

14. RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION

667 140

1 117 590

15. Coût du risque

(166)

(246 646)

16. RÉSULTATS D'EXPLOITATION

666 975

870 944

17. +/- Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence

666

539

18. +/- Gains ou pertes nets sur autres actifs

270 858

36 685

19. +/- Variations de valeurs des écarts d'acquisition

-

-

20. RÉSULTAT AVANT IMPÔT

938 500

908 168

21. - Impôt sur les résultats

(362 368)

(84 927)

22. +/- Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession

23. RÉSULTAT NET

576 133

823 241

24. Intérêts minoritaires

25. RÉSULTAT NET - PART DU GROUPE

576 133

823 241

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE

DU 01 JANVIER 2008 AU 31 DECEMBRE 2008

FLUX DE TRESORERIE

31/12/08

31/12/07

1. Résultat avant impôts

938 500

908 169

2. +/- Dotations nettes aux amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles

29 850

83 900

3. +/- Dotations nettes pour dépréciation des actifs des écarts d'acquisition et des autres immobilisations

-

-

4. +/- Dotations nettes pour dépréciation des actifs financiers

(477 528)

146 683

5. +/- Dotations nettes aux provisions

128 924

(36 108)

6. +/- Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence

(666)

(539)

7. +/- Perte nette/gain net des activités d'investissement

(176 336)

(20 060)

8. +/- Produits/charges des activités de financement

-

-

9. +/- Autres mouvements

6 751

371 672

10. = Total (2) à (9) des éléments non monétaires inclus dans le résultat net avant impôt et des autres ajustements

(489 005)

545 549

11. +/- Flux liés aux opérations avec les établissements de crédits et assimilés

(590 236)

2 423 801

12. +/- Flux liés aux opérations avec la clientèle

774 546

(1 284 655)

13. +/- Flux liés aux autres opérations affectant des actifs ou passifs financiers

(108 489)

(679 539)

14. +/- Flux liés aux autres opérations affectant des actifs ou passifs non financiers

28 416

(26 364)

15. - Impôts versés

(362 367)

(390)

16. = Diminution/(augmentation) nette des actifs et passifs provenant des activités opérationnelles (Total des éléments 11 à 15)

(258 129)

432 853

17. = FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L'ACTIVITE OPERATIONNELLE (Total des éléments A, B et C)

191 365

1 886 570

18. +/- Flux liés aux actifs financiers et aux participations

43 047

76 696

19. +/- Flux liés aux immeubles de placements

(34 164)

76 658

20. +/- Flux liés aux immobilisations corporelles et incorporelles

113 557

(187 207)

21. FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT (Total des éléments 18 à 20)

122 440

(33 853)

22. +/- Flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires

(218 234)

-

23. +/- Autres flux nets de trésorerie provenant des activités de financement

(564 837)

-

24. FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT (Total des éléments 22 et 23)

(783 071)

-

25. Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie

26. AUGMENTATION/(DIMINUTION) NETTE DE LA TRESORERIE ET DES EQUIVALENTS DE TRESORERIE (Total des éléments D, E et F)

(469 266)

1 852 716

COMPOSITION DE LA TRESORERIE

31/12/08

31/12/07

27. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE A L'OUVERTURE

2 073 980

221 264

28. Caisse, banque centrales, CCP(actif & passif)

2 073 980

221 264

29. Comptes (actif et passif) et prêts/emprunts à vue auprès des établissements de crédit

-

-

30. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE A LA CLOTURE

1 604 714

2 073 980

31. Caisse, banque centrales, CCP(actif & passif)

1 604 714

2 073 980

32. Comptes (actif et passif) et prêts/emprunts à vue auprès des établissements de crédit

-

-

33. VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE

(469 266)

1 852 716

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

CONSOLIDE DU 01 JANVIER 2008

AU 31 DECEMBRE 2008

Capital (1)

réserves liées au capital (2)

Actions propres (3)

Réserves et résultats consolidés (4)

Gains ou pertes latents ou différés (5)

Capitaux propres part Groupe (6)

Intérêt minoritaires (7)

total (8)

1

Capitaux propres clôture 01 janvier 2007

2 182 336

(126 357)

1 598

2 057 578

2 057 578

2

Impact des changements de méthodes comptables

3

Capitaux propres clôture 01 janvier 2007 corrigés

2 182 336

(126 357)

1 598

2 057 578

2 057 578

4

Opérations sur capital

5

Paiements fondés sur des actions

6

Opérations sur actions propres

7

Dividendes

8

Résultat de l'exercice

823 241

823 241

823 241

9

Immobilisations corporelles et incorporelles : réévaluations et cessions (A)

10

Instruments financiers : variations de juste valeur et transfert en résultat (B)

(3 448)

(3 448)

(3 448)

11

Ecart de conversion : variations et transferts en Résultat (C)

12

Gains ou pertes latents ou différés (A) + (B) + (C)

(3 448)

(3 448)

(3 448)

13

Variation de périmètre

14

Capitaux propres clôture 31 décembre 2007

2 182 336

696 885

(1 850)

2 877 371

2 877 371

Capital (1)

réserves liées au capital (2)

Actions propres (3)

Réserves et résultats consolidés (4)

Gains ou pertes latents ou différés (5)

Capitaux propres part Groupe (6)

Intérêt minoritaires (7)

total (8)

15

Changement de méthodes comptables

16 A

Autres mouvements

0

4 556

0

4 556

4 556

16

Capitaux propres clôture 31 décembre 2007 corrigé

2 182 336

701 441

(1 850)

2 881 927

2 881 927

17

Opérations sur capital

18

Paiements fondés sur des actions

19

Opérations sur actions propres

20

Dividendes

(218 234)

(218 234)

(218 234)

21

Résultat de l'exercice

576 133

576 133

576 133

22

Immobilisations corporelles et incorporelles : réévaluations et cessions (D)

23

Instruments financiers : variations de juste valeur et transfert en résultat (E)

2 593

2 593

2 593

24

Ecart de conversion : variations et transferts en Résultat (F)

25

Gains ou pertes latents ou différés (D) + (E) + (F)

2 593

2 593

2 593

26

Variation de périmètre

0

Autres mouvements

(1 508)

13

(1 494)

(1 494)

27

Capitaux propres clôture 31 décembre 2008

2 182 336

1 057 833

756

3 240 925

0

3 240 925

PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Dénomination sociale

Pays

déc-08

déc-07

Méthode de consolidation

% intérêts

% contrôle

% intérêts

% contrôle

CIH

Maroc

100%

100%

100%

100%

Consolidante

Lido

Maroc

100%

100%

100%

100%

Intégration globale

Wafa Hôtel

Maroc

100%

100%

100%

100%

Intégration globale

Paradise

Maroc

100%

100%

100%

100%

Intégration globale

Maghreb Titrisation

Maroc

33%

33%

33%

33%

Mise en équivalence

Crédilog 1

Maroc

N/A

N/A

N/A

N/A

Intégration globale

Crédilog 2

Maroc

N/A

N/A

N/A

N/A

Intégration globale

Crédilog 3

Maroc

N/A

N/A

N/A

N/A

Intégration globale