Label'Vie : Rapport de gestion 2017
Entreprise : LABEL VIE
Date de publication : 02/07/2018
Type de document : Rapports annuels

The logo for 'Label' Vie' is displayed at the top center. The word 'Label' is in a white, serif font, and 'Vie' is in a white, cursive font. A small green sprout with two leaves is positioned between the 'l' and the 'V'. A white swoosh underline is located below the word 'Vie'.

Label' Vie logo

RAPPORT

DE GESTION 2017

A vibrant bouquet of fresh asparagus spears is the central focus. The spears are a mix of bright green and pale yellow, with some showing purple tips. They are tied together with a light green ribbon. A small, dark-handled knife lies horizontally in front of the base of the asparagus. The background is a dark, textured brown, and the entire scene is set against a dark, almost black, surface.

A bouquet of fresh asparagus spears tied with a green ribbon, with a small knife lying next to it.

The logo for Label' Vie is centered on a plain white background. The text "Label'" is positioned above the word "Vie". The letter 'V' in "Vie" is stylized with a cluster of small dots integrated into its vertical stem. A smooth, curved line arches underneath the word "Vie". The entire logo is rendered in a warm, brownish-tan color.

Label' Vie logo

SOMMAIRE

MOT DU PRÉSIDENT.....4

LA SOCIÉTÉ.....6

A- Son secteur d'activité.....

8

B- Son positionnement .....

14

C- Son conseil d'administration .....

15

D- Son organisation.....

16

E- Ses instances de gouvernance .....

18

FAITS MARQUANTS DE L'EXERCICE.....20

A-Lancement du concept « gourmet » .....

22

B- Augmentation du capital .....

23

C- Modification du périmètre de consolidation.....

23

D- L'ouverture des nouveaux points de vente .....

25

PRINCIPALES RÉALISATIONS.....30

ANALYSE FINANCIÈRE.....46

A- ANALYSE DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES .....

49

A.1 Chiffre d'affaires.....

50

A.2 Marges Brutes .....

52

A.3 Charges d'exploitation .....

53

A.4 Excédent Brut d'Exploitation .....

56

A.5 Résultat d'exploitation.....

56

A.6 Résultat financier .....

57

A.7 Résultat non courant.....

58

A.8 Résultat courant et résultat net .....

58

B- ANALYSE DU BILAN.....

60

B.1 Actif Immobilisé .....

61

B.2 Stocks .....

62

B.3 Créances de l'actif circulant .....

62

B.4 Trésorerie et Placement .....

62

B.5 Financement Permanent.....

64

B.6 Dettes du Passif Circulant.....

64

C- ÉTUDE DES PRINCIPAUX RATIOS .....

65

C.1 Ratios de performance .....

65

C.2 Ratios de liquidité.....

66

C.3 Ratios de rentabilité .....

66

C.4 Ratios d'endettement .....

67

C.5 Affectation du résultat.....

67

PERSPECTIVES D'AVENIR.....68

ANNEXES.....72

MOT DU PRESIDENT

Portrait of the President of Label 'Vie' sitting at a desk, wearing a suit and glasses, with his hand resting on his chin. In the background, there is a framed picture of a person on a bridge and a potted plant.

Label 'Vie s'est érigée comme marque de référence pour ses clients et comme valeur durable pour ses partenaires professionnels.

CHERS ACTIONNAIRES,

E

n 2017, notre Groupe a connu une nouvelle année de grande performance, tant au niveau opérationnel que financier.

Une activité maîtrisée et toujours en croissance

Le volume d'activité global de Label 'Vie a enregistré une hausse de 12%, dont 7% à périmètre comparable, grâce à

nos efforts continus sur la justesse de notre assortiment et la compétitivité de nos prix. Notre Groupe a continué son expansion dans les principales villes marocaines avec des ouvertures à Rabat, Casablanca, Salé et Tanger.

Le résultat d'exploitation du Groupe a progressé de 42% et son résultat net de 130%, grâce au suivi rigoureux de nos ratios de charges.

L'augmentation de capital, effectué en Août dernier, nous a permis d'améliorer nos indicateurs d'endettement.

Des avancées structurantes, portées par notre vision et nos valeurs

L'année 2017 a été marquée par le lancement du concept Carrefour Gourmet. Implantés dans les villes de Casablanca et Rabat, ces magasins combinent un service de haute qualité, un assortiment riche et exclusif et un confort d'achat inégalé, enregistrant depuis leur ouverture un franc succès auprès de notre clientèle. Nos magasins Carrefour Gourmet reflètent notre vision de l'expérience client idéale, celle qui est à la fois constante dans ses valeurs et innovante dans son offre.

Le retrait de la société VLV de notre périmètre de consolidation en fin d'année vient en appui à notre volonté de séparer notre métier de distributeur de celui de gestionnaire d'actifs immobiliers. Empruntée depuis 2014, cette voie stratégique encourage chaque activité à opérer de manière autonome pour maximiser ses performances et sa capacité à créer de la valeur. Par ailleurs, cette séparation permettra aussi une lecture plus claire des comptes, en particulier celle des indicateurs de performance et de la structure de l'endettement.

Enfin, l'année 2017 a aussi été celle de notre engagement pour l'action sociétale et environnementale. A travers son parcours historique et ses résultats, Label 'Vie s'est érigée comme marque de référence pour ses clients et comme valeur durable pour ses partenaires professionnels. Forts de cette

reconnaissance, nous avons désormais l'ambition de pleinement jouer notre rôle d'entreprise citoyenne. Notre feuille de route, qui est en cours d'élaboration, mettra nos atouts et nos qualités intrinsèques au service de l'avancement des intérêts du consommateur marocain et nous guidera vers un mode de développement conscient et respectueux de nos richesses naturelles et de notre environnement.

Toujours aussi ambitieux en 2018...

Fort de votre soutien, le Groupe Label 'Vie poursuivra son développement territorial en ouvrant plus d'une dizaine de magasins, grâce à une enveloppe d'investissement de près de 600 millions de dirhams. Le Groupe étendra sa présence aussi bien dans son périmètre actuel d'implantation que dans de nouvelles villes à fort potentiel. En 2018, la proximité et la compétitivité orienteront nos choix sur les formats à développer et la politique de prix et d'assortiment à adopter, afin de proposer une offre flexible et accessible à tous.

Le conseil d'administration de Label 'Vie, tenu le 22 Mars dernier, a salué les dirigeants de l'entreprise pour la pertinence de leur stratégie commerciale et financière et les résultats qu'ils ont accomplis. Nous avons aussi pu compter, comme toujours, sur le travail sans relâche de nos plus de 5000 collaborateurs, qui s'efforcent tous les jours de servir au mieux notre clientèle.

C'est avec fierté et satisfaction qu'au titre de cet exercice, nous vous proposons la distribution d'un dividende de 150 millions de dirhams.

L'année 2017 a

été celle de notre

engagement

pour l'action

sociétale et

environnementale.

A conceptual photograph showing a person's arm in a dark suit jacket and white shirt sleeve holding a silver watering can. The person is watering a vibrant green, leafy plant that is growing out of a dark, textured surface at the bottom of the frame. The background is a solid, dark blue-grey color. The lighting is soft, creating a professional and nurturing atmosphere.

A person in a dark suit watering a green plant with a silver watering can against a dark blue background.

A green plant in a white pot, shaped like an upward-pointing arrow, symbolizing growth and success.

A green plant in a white pot, shaped like an upward-pointing arrow, symbolizing growth and success.

LA SOCIÉTÉ

Le groupe Label'Vie, enseigne marocaine de renom, a pu se développer dans le secteur de la grande distribution à travers tout le Royaume pour devenir un vecteur à part entière de l'économie marocaine.

Depuis son introduction en bourse en 2008, le groupe Label'Vie a adopté une stratégie de développement intensive via un accroissement régulier de ses surfaces de ventes additionnelles et une diversification de ses formats de distribution. Actuellement, le groupe dispose de 75 points de vente à travers ses enseignes multi-format et réalise un chiffre d'affaires de 8 275 Mdhs avec un capital social de 283 896 Mdhs.

A photograph of a modern, well-lit grocery store interior. Shelves are stocked with various products, and several shoppers are visible. In the foreground, a cashier wearing a white apron and a hairnet is working at a checkout counter. The store has a clean, organized appearance with hanging lamps and a visible ceiling structure.

SON SECTEUR D'ACTIVITE

ETAT DES LIEUX DU SECTEUR

Le secteur de la grande distribution au Maroc présente un important potentiel de développement vu le taux de pénétration de 15% ainsi qu'une surface commerciale par habitant de seulement 11m

2

contre 200m

2

en Europe et 40m

2

en Turquie.

Le Maroc occupe le 7

ème

rang mondial des marchés les plus prometteurs pour l'expansion du secteur de la distribution en 2017, selon une étude réalisée par le cabinet américain AT Kearney spécialisé dans le conseil en stratégie de management. Grâce à un score de 56,1 dans l'indice Global Retail Development (GRDI), le Maroc se place juste après les Émirats Arabes Unis (5

ème

au niveau mondial et première nation dans le monde arabe).

Ce fort potentiel du marché marocain s'explique par :

• Une stabilité politique et économique qui fait du Maroc une destination touristique de premier plan et une terre des plus attractives

pour les investissements étrangers.

• L'adoption par le gouvernement marocain de plusieurs mesures qui tendent à favoriser la croissance du commerce en détail (Plan Rawaj, réglementation en cours pour les paiements mobiles...).

Par ailleurs, plusieurs obstacles opérationnels et capitalistiques ralentissent le développement du secteur de la grande distribution au Maroc, à savoir:

• L'absence de personnel qualifié et de filières de formation dédiées aux métiers de la grande distribution ;

• La faiblesse du système d'approvisionnement en produits frais liée au manque de plateformes logistiques adaptées ;

• Les lourdeurs administratives liées aux autorisations de construction et d'ouvertures des magasins ;

• La rareté et cherté du foncier à vocation commerciale.

Cependant, le secteur de la distribution traditionnelle reste dominant et profite des avantages suivants :

À horizon 2020,

le secteur de

la distribution

moderne compte

atteindre 600

unités dont 50

hypermarchés.

•

Le crédit gratuit

Il s'agit du crédit gratuit octroyé par les épiciers à leurs clients. Le mécanisme des ventes à crédit est relativement simple, le vendeur et l'acheteur notant chacun de son côté le montant dû. A la fin du mois ou à une échéance convenue entre les deux parties, le remboursement est effectué.

Contrairement au secteur de la distribution moderne où la nature de l'activité encourage l'anonymat entre le client et le personnel du magasin, les épiciers instaure une relation de confiance qu'ils développent avec ceux-ci.

•

La relation de proximité

La relation de proximité est l'un des avantages de la distribution traditionnelle avec une forte densité des épiciers de quartier et des magasins spécialisés notamment les bouchers, les poissonniers, et les vendeurs de fruits et légumes.

Cette forte proximité répond aussi aux besoins de la grande majorité des ménages, qui préfèrent s'approvisionner quotidiennement en vue de favoriser la fraîcheur des aliments et de gérer rigoureusement leur consommation par rapport au budget par l'acquisition régulière de petites quantités de produits de consommation.

Afin de répondre aux difficultés citées ci-dessus, le Ministère de l'Industrie et du Commerce a lancé en 2009 le Plan Rawaj 2020 pour :

- Augmenter la contribution du secteur au PIB national à 15% en 2020 (contre 10% en 2012 et 12% en 2016) ;

- Accélérer la croissance annuelle du secteur à 8% ;

- Améliorer les conditions d'approvision-

nement en produits frais à travers l'incitation au développement de plateformes logistiques modernes et adaptées ;

- Augmenter le nombre de magasins de distribution moderne à 600 unités (dont 50 hypermarchés à horizon 2020), ce qui devrait contribuer à la création de 900 000 nouveaux emplois et à générer une valeur ajoutée additionnelle de 26 Milliard de Dhs.

Dans ce contexte et malgré les difficultés rencontrées, le secteur de la grandes et moyennes surfaces (GMS) a connu un développement exponentiel ces dernières années. Ainsi, plusieurs facteurs ont contribué à cet essor, en particulier :

- L'urbanisation croissante de la population marocaine sur les deux dernières décennies (le taux d'urbanisation a atteint 61,9% en 2017 contre 58% en 2010)* ;

- L'intégration croissante des femmes dans le monde du travail ;

- L'accroissement de la consommation des ménages en produits industriels/transformés (conserves, surgelé...) ;

- L'influence des médias, des réseaux sociaux et de l'occidentalisation des habitudes de consommation ;

- Les campagnes promotionnelles et marketing agressives, des prix très compétitifs sur une large variété de produits, des assortiments de produit ciblés et attrayants même pour les ménages à très faibles revenus ;

- L'augmentation soutenue de la consommation des ménages (+4% de croissance annuelle moyenne réelle entre 2000 et 2016) ;

- L'inflation contenue à moins de 2%, favorisant l'amélioration du pouvoir d'achat des ménages.

*Source HCP

PANORAMA DU SECTEUR DE LA GMS AU MAROC

Actuellement, le secteur de la GMS au Maroc a subi des changements majeurs avec notamment l'entrée sur le marché de nouveaux acteurs à savoir le hard discounter turque BIM, ou plus récemment le français Leader Price, le bô marché et Yaboy.

Le secteur de la grande distribution reste, toutefois, dominé par deux principaux acteurs à savoir :

Marjane holding

, leader sur le segment des grands formats, détenant ainsi une part de marché de 41% sur le segment des hypermarchés ;

Et le

groupe Label'Vie

, leader sur le segment des « supermarchés » possédant 13%

de part de marché. Le groupe Label Vie est le seule acteur multi-format : « supermarchés », « hypermarché » et « hypercash ». Le groupe est également pionnier du concept hypercash.

Tous formats confondus, Marjane est le leader incontesté du secteur de la GMS au Maroc avec 50% de part de marché.

En 2009, le hard discounter BIM s'est installé au Maroc et s'est rapidement imposé sur le marché grâce à une stratégie de développement et d'implantation très agressive et des prix très compétitifs. BIM a réussi à atteindre une part de marché de 10% en 2017, essentiellement au détriment de Marjane/Acima, alors que Label'Vie a pu stabiliser la sienne autour de 30% sur ces 4 dernières années.

PRINCIPAUX OPÉRATEURS DE LA GRANDE ET MOYENNE DISTRIBUTION ET LEURS PARTS DE MARCHÉS

Le tableau ci-après détaille le nombre de magasins, la surface de vente et la part de marché par enseigne au 31 Décembre 2017 :

Enseignes

Catégorie

Au 31/12/2017

Nombre de magasins

Surface de vente en m

2

Part de marché en m

2

Groupe Cofarma

79

289 263

50%

Marjane

Hypermarché

38

236 688

41%

Acima

Supermarché

40

52 375

9%

Otop

Supermarché

1

200

0%

Aswak Assalam

Hypermarché

13

48 500

8%

BIM

Supermarché

375

56 250

10%

Leader Price

Supermarché

5

2 100

0%

Le bô marché

Supermarché

1

200

0%

Yaboy

Hypermarché

1

4 000

1%

Groupe Label'Vie

75

173 598

30%

Atacadão

Hypercash

11

59 564

10%

Carrefour Market

Supermarché

57

73 734

13%

Carrefour

Hypermarché

7

40 300

7%

Total

549

573 911

100%

A photograph of a grocery store aisle, specifically the fresh produce section. The shelves are stocked with various types of lettuce and leafy greens, including green, red, and purple varieties. Price signs are visible above the produce, and promotional signs are placed in front of the shelves. The floor is tiled, and the overall environment is clean and well-lit.

Les opérateurs de la GMS au Maroc se présentent comme suit :

Groupe Cofarma Filiale de « AL MADA » (ex SNI)

Marjane leader dans le secteur de la GMS, détient 79 magasins et se divise en trois enseignes : Marjane, Acima et Otop :

• Groupe Marjane Holding (Filiale de « AL MADA » à hauteur de 100%) :

En 2017, Marjane compte 38 points de ventes dans les grandes villes du Royaume dont Casablanca, Rabat, Meknès, Fès, Tétouan, Tanger, Marrakech, Mohammédia, Oujda, Nador, Khouribga, Beni-Mellal, Berkane, Sidi Slimane, Larache et El Jadida.

• Acima (Filiale de « AL MADA » à hauteur de 100%) :

Depuis sa création en 2002, Acima est présente dans les quartiers des grandes villes, avant de s'élargir aux petites et moyennes

villes. La filiale dispose d'un réseau ayant atteint le nombre de 40 points de vente à travers tout le Maroc.

• OTOP (Filiale de « AL MADA » à hauteur de 100%) :

Le groupe lance un nouveau concept de supérettes hard-discount à travers sa nouvelle enseigne Otop. Il possède un seul point de vente circonscrit au centre-ville de Casablanca.

Groupe Label'vie :

Après son introduction en bourse en 2008, le groupe Label'Vie a adopté un nouveau plan stratégique lui permettant de renforcer sa position dans le secteur de la grande distribution. En 2009, Label'Vie signe un contrat de franchise avec le groupe Carrefour Partenariat International « CPI », lui octroyant ainsi l'exclusivité de l'exploita-

tion des marques Carrefour sur le territoire Marocain d'où l'ouverture des magasins « hypermarchés » et la transformation des « supermarchés » en « Carrefour Market ». En 2010, le groupe a acquis les hypercash lui permettant de doubler son chiffre d'affaires et sa taille en 1 an.

Suite à ce plan de développement, Label'Vie compte à fin 2017, 75 points (173 598 m

2

de surface de vente) dont 11 magasins Atacadao (59 564 m

2

), 57 Carrefour Market (73 734 m

2

) et 7 magasins d'hypermarchés Carefour (40 300 m

2

).

•

Carrefour Market (géré par le groupe Label'Vie) :

Il s'agit de l'enseigne du groupe français Carrefour portant les formats « supermarchés ». Celle-ci a été introduite au Maroc par le Groupe Label'Vie à partir de 2011 par la conversion de ses supermarchés « Label'Vie ».

A fin 2017, l'enseigne totalise 57 magasins à travers le Royaume et renforce de plus en plus sa position en tant que leader national sur le segment des « supermarchés » avec l'ouverture de 6 nouveaux magasins qui se résume comme suit :

Magasins

Surface en m

2

Ouverture

Bettana

800

Févr-17

Ibn Battouta

1 500

mars-17

Casa Ain Chok

700

mars-17

Casa Panoramique

1 000

août-17

Tetouan Wilaya

1 000

déc-17

Fès Atlas

900

juin-17

•

Carrefour Hypermarché : (géré par HLV SAS, filiale du Groupe Label'Vie) :

Suite à la signature du contrat de franchise avec Carrefour Partenariat International, le groupe obtient l'exclusivité de l'exploitation de la marque « Carrefour » sur le territoire marocain.

afin de mieux répondre aux demandes des professionnels (petit commerçants notamment) et de présenter une offre intéressante en terme de prix à destination de la classe moyenne marocaine. A fin 2017, le Groupe Label'Vie compte 11 magasins Atacadao.

En 2017, l'enseigne compte 7 points de vente répartis entre les villes de Tanger, Salé, Marrakech, Fès, Oujda et Casablanca.

Aswak Assalam (Filiale du Groupe Chaâbi « Ynna Holding ») :

Filiale du groupe Chaâbi (Ynna Holding), Aswak Assalam détient une part de marché de 8% et exploite 13 hypermarchés implanté à Rabat, Marrakech, Agadir, Kénitra, Témara, Tanger, Oujda, Essaouira et Casablanca.

•

Atacadao (géré par MLV SAS, filiale du Groupe Label'Vie) :

Le Groupe Label'Vie a lancé le concept Hypercash en 2012 via l'enseigne Atacadao

BIM Maroc

Leader de la distribution alimentaire « Hard Discount » en Turquie, BIM s'est implanté sur le marché marocain en 2008 et compte 375 magasins à travers tout le pays au 31 décembre 2017 contre 335 magasins l'année dernière, soit l'ouverture de 40 magasins en 2017.

Le distributeur se positionne comme « soft discounter » et prévoit de développer le segment des marques propres fabriquées au Maroc afin de minimiser ses coûts.

Leader Price

Leader Price, filiale du géant français Casino, a ouvert son premier magasin au Maroc en juin 2016 à Casablanca et dispose à fin 2017 de 5 magasins. Il prévoit d'ouvrir une cinquantaine de magasins de proximité d'une surface moyenne de 500 m

2

d'ici 2021.

Le Bô Marché

Le Bô Marché, nouvelle enseigne de supermarchés Premium, dispose d'un point de vente à Casablanca. Il a nécessité un investissement de 5 millions de Dhs et emploie 31 personnes.

A vibrant indoor market scene. In the foreground, a wooden cart with large spoked wheels is loaded with fresh produce, including bananas, pineapples, and oranges. To the left of the cart is a white ceramic pot containing a small, slender green plant. In the background, shoppers and vendors are visible, and the market is brightly lit with warm, ambient lighting. The floor is made of large, light-colored tiles.

A vibrant indoor market scene featuring a wooden cart loaded with fresh produce like bananas, pineapples, and oranges. Shoppers and vendors are visible in the background.

A stack of golden-brown oatmeal cookies with dried cranberries, placed on a dark wooden surface. A red and white striped cloth is visible in the background.

SON POSITIONNEMENT

Le Groupe Label'Vie a pu, au cours de l'exercice 2017, renforcer sa position de leader dans le segment supermarchés au Maroc. Le segment compte en effet 57 points de vente et plus de 73 734 m

2

de surface de vente dont l'ouverture de 6 nouveaux magasins Carrefour Market. La présence du groupe a été renforcée dans le nord du pays avec l'ouverture de Ibn Battouta à Tanger et l'ouverture du premier « Carrefour Market » dans la ville de Tétouan. La ville de Casablanca a également accueilli deux nouveaux points de vente dans les quartiers Californie et Ain Chok.

Le groupe Label'Vie a prouvé son dynamisme commercial à travers la mise en place d'un nouveau concept de supermarchés inédit au Maroc « Carrefour Gourmet ». Ce nouveau positionnement permet au groupe de mieux répondre aux attentes de sa clientèle.

Seul acteur au Maroc à déployer 3 formats de distribution différents, le Groupe Label'Vie peut présenter à ses clients une offre produit et prix complètement adaptée à leurs attentes.

SON CONSEIL D'ADMINISTRATION

Le conseil d'administration se compose des membres suivants :

Portrait of M. Zouhair BENNANI

NOM :

M. Zouhair BENNANI

MANDAT ACTUEL :

Président du conseil d'administration

DATE DE NOMINATION :

2013

DATE D'EXPIRATION :

2019

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Président

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Administrateur de sociétés

Portrait of M. Rachid HADNI

NOM :

M. Rachid HADNI

MANDAT ACTUEL :

Administrateur

DATE DE NOMINATION :

2013

DATE D'EXPIRATION :

2019

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Directeur Général

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Administrateur de sociétés

Portrait of M. Adil BENNANI

NOM :

M. Adil BENNANI

MANDAT ACTUEL :

Administrateur

DATE DE NOMINATION :

2013

DATE D'EXPIRATION :

2019

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Néant

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Directeur Général de Best Health

Portrait of M. Said ALJ

NOM :

M. Said ALJ

MANDAT ACTUEL :

Administrateur

DATE DE NOMINATION :

2013

DATE D'EXPIRATION :

2019

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Néant

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Président du groupe SANAM Holding

Portrait of M. Riad LAISSAOUI

NOM :

M. Riad LAISSAOUI

MANDAT ACTUEL :

Administrateur

DATE DE NOMINATION :

2016

DATE D'EXPIRATION :

2016

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Néant

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Directeur générale de Retail Holding

Portrait of M. Karim SOUAID

NOM :

M. Karim SOUAID

MANDAT ACTUEL :

Administrateur

DATE DE NOMINATION :

2016

DATE D'EXPIRATION :

2022

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Néant

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Directeur Général de Growthgate Partners.

Portrait of M. Gilles DE CLERCK

NOM :

M. GILLES DE CLERCK

MANDAT ACTUEL :

Administrateur

DATE DE NOMINATION :

2016

DATE D'EXPIRATION :

2022

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Néant

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Associé Co-fondateur des fonds EuroMena

Portrait of M. Amine BENSOU DA

NOM :

M. Amine BENSOU DA

MANDAT ACTUEL :

Administrateur

DATE DE NOMINATION :

2016

DATE D'EXPIRATION :

2022

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Directeur d'Exploitation Hyper LV SAS

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Néant

Portrait of Mme Jamila DAHIB

NOM :

M. Jamila DAHIB

MANDAT ACTUEL :

Administrateur

DATE DE NOMINATION :

2016

DATE D'EXPIRATION :

2022

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE DANS LA SOCIÉTÉ :

Néant

AUTRES FONCTIONS EXERCÉE EN DEHORS DE LA SOCIÉTÉ :

Directrice Juridique de Best Financière

Les sociétés Retail Holding (représentée par M. Zouhair BENNANI), Unimer (représentée par M. Ismail FARIH) et la société Saham Assurance (représentée par Mme Kawtar JOHRATI) sont les membres « personnes morales » du conseil d'administration.

A wide-angle photograph of a large, modern supermarket interior. The space is characterized by high ceilings with exposed industrial-style lighting fixtures, including large, cylindrical pendant lamps with a patterned design. The floor is made of large, dark brown tiles. Shoppers are seen with shopping carts, and checkout counters are visible in the background. The overall atmosphere is clean and organized.

Interior view of a modern, well-lit supermarket or hypermarket with shoppers and checkout counters.

SON ORGANISATION

Le Groupe Label'Vie a mis en place une organisation bâtie autour d'une centrale et de Business Units pour chacun des formats d'activité : supermarché, hypermarché et hypercash.

Les Business Units sont des structures autonomes pilotées par un Directeur Général Adjoint, elles portent la responsabilité de gérer et exploiter le réseau des points de vente.

Les Business Units peuvent compter sur une centrale taillée pour leur apporter le support nécessaire à tous les niveaux (Achats, Logistique, Finances, Informatique, RH...)

La dynamique de restructuration entamée depuis quelques années manifeste clairement la volonté de l'entreprise de s'appuyer

sur les compétences et le savoir-faire de son capital humain et de renforcer les synergies et la mutualisation entre ses différentes activités.

L'organisation mise en place permet ainsi :

- D'être le plus proche possible des clients à travers des Business Units dédiées à chaque format et une segmentation régionale au sein de chaque Business Units ;

- Une optimisation des coûts et une montée en expertise grâce à la mutualisation de certaines fonctions commerciales ou support intervenant pour le compte de l'ensemble des Business Units ;

- Un renforcement des synergies grâce à la mutualisation des achats et des négociations.

L'organisation du Groupe au 31 décembre 2017 se présente comme suit :

Le diagramme illustre l'organisation hiérarchique du Groupe. Rachid Hadni, Directeur Général, est au sommet. Il supervise directement Meryem Dassouli (chargée de mission), Hafid Hadni (adjoint en charge de la BU Carrefour Market), Philippe Alleaume (adjoint en charge de la BU Carrefour), Hicham Yacoubi (adjoint en charge de la BU Atacadao), Amine Bennis (Directeur Administratif & Financier), Mohamed Halloum (Directeur Organisation & SI), Ahmed Abbou (Directeur des Ressources Humaines), Mohamed Khomsi (Directeur Audit, Qualité et Sécurité), Rachid Belghiti (Directeur Expansion), Chrystèle Ronceray (Directrice Générale Adjointe en charge du Pôle Marketing), Hanane Amraoui (Directrice des Achats) et Hicham Kitane (Directeur Logistique).

Entité

Champ d'intervention

Direction Achats

La négociation avec les fournisseurs, la recherche de nouveaux produits, la promotion et la fixation des marges.

Direction Marketing et Développement

Le choix des produits et des assortiments (category management), la fixation des prix de vente (pricing), le merchandising, la communication, les études, le développement de marques propres et de la relation client.

Direction Logistique et approvisionnement

L'approvisionnement, le transport et la gestion des stocks.

Business Units (BU Carrefour Market, BU Carrefour, BU Atacadao)

La force de vente (contact avec le client), ainsi que le confort et service client (accueil, caisse, etc.).

Le diagramme est divisé en trois catégories fonctionnelles :

BUSINESS UNITS

(Hafid Hadni, Philippe Alleaume, Hicham Yacoubi)

FONCTIONS SUPPORT NON METIER

(Amine Bennis, Mohamed Halloum, Ahmed Abbou, Mohamed Khomsi, Rachid Belghiti)

FONCTIONS SUPPORT METIER

(Meryem Dassouli, Chrystèle Ronceray, Hanane Amraoui, Hicham Kitane)

Organigramme de l'organisation du Groupe au 31 décembre 2017

L'organisation de Label'Vie est axée sur 6 fonctions principales à savoir : les achats, le category management, le pricing, le marketing, la logistique et le réseau. Ces fonctions sont assurées respectivement par la Direction des Achats, la Direction Marketing et Développement, la Direction Logistique et Approvisionnement et les Directions Exploitation :

Entités

Champs d'intervention

Direction Achats

La négociation avec les fournisseurs, la recherche de nouveaux produits, la promotion et la fixation des marges.

Direction Marketing et Développement

Le choix des produits et des assortiments (category management), la fixation des prix de vente (pricing), le merchandising, la communication, les études, le développement de marques propres et de la relation client.

Direction Logistique et approvisionnement

L'approvisionnement, le transport et la gestion des stocks.

Business Units (BU Carrefour Market, BU Carrefour, BU Atacadao)

La force de vente (contact avec le client), ainsi que le confort et service client (accueil, caisse, etc.).

Source : Label'Vie

A cela s'ajoute des fonctions support et des fonctions transverses, essentiellement l'expansion, l'audit et la direction administrative et financière qui occupent une dimension importante dans l'organisation de la société.

SES INSTANCES DE GOUVERNANCE

Des comités ont été mis en place suite à des décisions prises lors des assemblées générales de Label'vie afin d'assurer la gestion courante et stratégique de la société. Comme chaque année, les instances de gouvernance ont fait l'objet d'un diagnostic visant à mettre en œuvre les actions nécessaire pour assurer l'amélioration continue de leur organisation et leur fonctionnement.

Les comités de gouvernance

Ces comités sont chargés de la mise en place et du suivi de la politique stratégique de la société, on distingue notamment :

• Comité Stratégique :

Le Comité Stratégique réunit chaque trimestre certains membres du Conseil d'Administration de la société. Ce comité fait appel à des experts externes à chaque fois que cela est nécessaire.

Son objectif premier est de faire le point sur les réalisations de la société afin de décider de l'orientation stratégique optimale à adopter.

• Comité d'Audit :

Le Comité d'Audit a pour mission d'évaluer le rôle et l'efficacité des fonctions d'audit et d'apprécier les dispositifs mis en place, par le management, en matière de contrôle interne et de gestion des risques.

Participant à ce comité quelques membres du Conseil d'Administration, les commissaires aux comptes, le Directeur Audit et éventuellement le Directeur Administratif et financier sous invitation.

Comités de Direction Générale

La Direction Générale anime plusieurs comités afin d'assurer le pilotage de la performance du Groupe, le suivi des projets stratégiques de la société, le déploiement de la stratégie de l'entreprise.

• Comité Exécutif :

Ce comité se réunit une fois par mois pour partager l'actualité du Groupe, piloter ses projets stratégiques et prendre

connaissance de ses performances.

Participant à ce comité : Le Directeur Général, le Directeur Général Adjoint-Supermarchés, le Directeur Général Adjoint-Hypermarchés, le Directeur Général Adjoint ATACADAQ, le Directeur Général Adjoint en charge du Pôle Marketing, le Directeur des Achats, le Directeur Logistique ainsi que l'ensemble des directeurs Support Non Métier.

Parmi les projets stratégiques qui ont fait l'objet d'une attention particulière du Comité Exécutif en 2017, peuvent être cités :

• Le Projet Marché qui vise à augmenter la fréquentation en offrant des produits frais à nos clients en terme de fruits et légumes, boucherie, volaille et poisson. L'année 2017 a consisté à consolider les nombreuses actions structurantes lancées pour améliorer la fraîcheur de nos produits. Après avoir traité en profondeur les rayons des fruits et légumes et de la boucherie au cours des années précédentes, un focus particulier a été porté sur le poisson en 2017. Des résultats probants sont d'ores-et-déjà enregistrés en terme de fréquentation, de chiffre et de marge. Le lancement du concept Sup Eco vise à assurer une offre discount de proximité : 4 magasins pilotes sont en activité ;

• La mise en place d'une salle machine aux standards internationaux. Ce projet a permis de sécuriser l'infrastructure informatique du Groupe ;

• L'augmentation de 30% de la capacité de stockage et de distribution de la plateforme de Skhirate pour accompagner le développement du Groupe ;

• Le lancement des démarches avec nos partenaires pour la mise en place des services à valeur ajoutée dans nos magasins : paiement à la caisse des recharges téléphoniques, des factures d'eau et d'électricité, etc ;

• Le renforcement de la gestion des réclamations pour tous les points de contact clients : centre d'appel, Web et magasins ;

• La concrétisation de nouveaux concepts différenciateurs pour le segment des supermarchés. D'une part, le concept Gourmet vise à répondre aux besoins d'une clientèle haut de gamme en terme de confort d'achat, d'offre et de services, tout en maintenant la compétitivité des prix. Le premier magasin Gourmet a été inauguré le 23 mars 2017 et le deuxième

magasin a été ouvert le 14 septembre 2017 ;

D'autre part, le concept discount cible une clientèle modeste en ouvrant un troisième magasin pilote en février 2016.

•

Comité de suivi des investissements :

Le Comité d'Investissement étudie les différents types d'investissements et notamment le programme de développement des magasins. L'étude porte principalement sur les aspects stratégiques et de rentabilité des projets proposés ainsi que le programme de remodeling. Le comité valide les différents projets dont l'enveloppe d'investissement est supérieure à 1 Mdhs qui remplissent les conditions requises prédéfinies.

Le Comité d'Investissement est composé de certains membres du Conseil d'Administration, Directeur des Expansions, du Directeur Administratif et Financier et des Directeurs Généraux des BU. Il se tient chaque trimestre à l'occasion de la tenue du conseil d'administration. Durant l'exercice 2017, le Comité d'Investissement a validé l'acquisition de terrains et locaux, devant servir à la sécurisation du plan de développement du groupe Label'Vie.

•

Comité Résultats :

Ce Comité vise à assurer la revue détaillée des résultats de chaque BU. Il se tient mensuellement en présence du Directeur Général, du Directeur Général Adjoint-Supermarchés, du Directeur Général Adjoint-Hypermarchés, du Directeur Général Adjoint ATACADAO, du Directeur Général Adjoint en charge du Pôle Marketing, du Directeur des Achats, du Directeur Administratif et Financier et de son équipe du Contrôle de gestion.

Comités des BU (Business Units)

Chaque Business Unit est dotée de comités propres visant à monitorer l'ensemble de leur activité et à définir des plans d'actions spécifiques : pilotage des résultats, revue de l'activité opérationnelle et suivi des projets structurants de la BU.

•

Comités Commerciaux :

Des comités commerciaux dédiés à chaque format se tiennent tous les mois pour préparer, concevoir et mettre sur pied la politique commerciale des différents formats.

Ces comités sont constitués des représentants des

différentes entités Métier : Achats, Marketing, Exploitation et Logistique.

Pour chaque format, ces comités pilotent la politique commerciale dans toutes ses dimensions, notamment la performance des catégories, la performance promotionnelle ou encore l'organisation des événements phares du plan promotionnel.

•

Comités Opérationnels :

Le Comité opérationnel a pour objectif d'adresser l'ensemble des problématiques relatives à l'exploitation des magasins :

• Les résultats détaillés et les plans d'actions à mettre en place par les magasins pour réaliser les objectifs en terme de ventes, de marges et de charges ;

• La performance des fonctions support et l'état d'avancement de leurs projets structurants en matière de RH, SI, Qualité et Sécurité.

Ce comité est piloté par le Directeur Exploitation en présence des membres suivants : les directeurs de magasin pour les grands formats et les directeurs régionaux concernant les supermarchés ainsi que les représentants des fonctions support prévues à l'ordre du jour.

•

Comités de Direction Formats :

Ces comités ont pour vocation de piloter l'activité et de suivre l'évolution des indicateurs de performance ainsi que l'état d'avancement de l'ensemble des projets et plans d'actions relatifs à la BU.

Participant à ce comité, le Directeur Général Adjoint en charge du format, le Directeur Administratif et Financier, le Directeur des Ressources Humaines, le Directeur Organisation et SI, le Directeur des Achats, le Directeur Général Adjoint en charge du Pôle Marketing, le Directeur de la Logistique ainsi que les différents Directeurs des BU.

Il existe par ailleurs des comités files par département qui se réunissent chaque mois afin d'analyser les performances des différents départements et préparer les plans d'actions qui s'imposent.

Ces comités files constituent le point de départ de tous les plans d'actions et d'analyse qui, selon les degrés d'importance, font l'objet de validations ultérieures dans les autres comités : comité opérationnel, comité de direction format ou le comité exécutif.

A close-up photograph of several ripe red raspberries and a single green leaf resting on a dark, textured wooden surface. The raspberries are in sharp focus, showing their characteristic aggregate structure, while the background is softly blurred.

A close-up photograph of several ripe red raspberries and a single green leaf resting on a dark, textured wooden surface. The raspberries are in sharp focus, showing their characteristic aggregate structure, while the background is softly blurred.

FAITS

MARQUANTS DE

L'EXERCICE

1 LANCEMENT DU CONCEPT « GOURMET »

En 2017, le groupe Label'Vie a lancé un nouveau concept de supermarché au Maroc sous l'enseigne « Carrefour Gourmet ». Ce nouveau concept s'est lancé pour allier le confort du client et une offre produit inégalée afin de mieux répondre aux besoins des clients. Le groupe a choisi Carrefour Market Vélodrome et Zaer pour cette expérience inédite.

Le concept Carrefour Gourmet s'articule autour de 4 principaux piliers:

•

Une expérience shopping unique au Maroc :

L'architecture et le design du magasin ont été confiés à l'agence suisse Schweitzer. La décoration a été étudiée dans les moindres détails. Confort et convivialité s'allient au goût et à la sophistication pour offrir un cadre unique. A cette ambiance résolument contemporaine, le groupe a apporté une touche locale par l'intégration de matériaux et motifs typiquement marocains.

•

Une offre de produits riche et variée :

Cette nouvelle offre est enrichie de plus de 1000 produits et met l'accent sur l'agriculture biologique, l'épicerie fine et les produits du terroir. Le concept privilégie également les produits frais (fruits et légumes, boucherie, poissonnerie, épices et olives) en leur dédiant 50% de la surface de vente.

On y trouve aussi une sélection de produits de qualité en boucherie et plus de 300 références de charcuterie et de fromages.

•

Un service de qualité :

Pour garantir un maximum de confort en magasin, le service à la clientèle est renforcé aux caisses ainsi que pour tous les corps de métiers. « Carrefour Gourmet » est aussi le 1

er

magasin au Maroc à être équipé en étiquettes prix électroniques.

•

Des partenaires de renom :

Carrefour Gourmet s'est associé à des spécialistes tous réputés pour leur savoir-faire : La maison Amoud, le spécialiste de la gastronomie japonaise Matsuri et le pionnier de la cuisine urbaine Khos, Marie M. fleuriste.

La stratégie de Carrefour Gourmet est de s'assurer que ses concepts collent au mieux aux besoins de sa clientèle. Tous ces éléments permettent à l'enseigne de se différencier fortement sur le marché et de continuer à développer la notoriété et l'image innovante de Carrefour.

Il s'agit de la conversion des deux magasins:

- Carrefour Gourmet Vélodrome : ouvert le 23 Mars 2017 sur une superficie de vente de 2000 m

2

.

- Carrefour Gourmet Zaers : ouvert le 14 Septembre 2017 et doté d'une superficie de vente de 3000 m

2

.

2 AUGMENTATION DU CAPITAL

Modalités

Réalisations

Objectifs

Montant global de l'opération :

396 474 750 MAD

Montant total de souscriptions reçues :

897 833 700 MAD

Financer le Plan de développement du Groupe

Prix de l'action :

1 350 MAD

Taux de souscription

227%

Améliorer le taux d'endettement du Groupe

Parité de Souscription

3 actions nouvelles pour 26 DPS

Nombre total des souscripteurs:

158 souscripteurs

Réduire le coût de financement

Cours théorique du DPS :

17 MAD

Prix du DPS à la fin de l'opération :

23 MAD

Promouvoir le titre LBV auprès des institutionnels et des investisseurs marocains et étrangers

Période de souscription :

Du 28 août 2017 au 26 septembre 2017

Participation de RETAIL HOLDING à hauteur de sa quote-part dans le capital

L'année 2017, a été marquée par l'opération d'augmentation du capital de la société Label'Vie d'un montant de 396 Mdhs. Cette opération a pour objectif de renforcer les fonds propres de la société, de consolider son image auprès des investisseurs à travers une visibilité accrue sur le marché des capitaux et de réduire le coût de financement.

Cette augmentation s'instaure dans la stratégie de développement du groupe basée sur un accroissement régulier de ses surfaces de vente et une diversification de ses formats de distribution.

Ce rythme de développement soutenu lui a permis d'améliorer sa part de marché.

Label' Vie estime que l'effort accompli pour déployer sa stratégie de développement via l'opération d'augmentation de capital devra lui permettre de promouvoir son titre auprès des institutionnels et des investisseurs marocains et étrangers.

Evolution du titre LBV au cours des 24 derniers mois

Key data points from the LBV stock evolution graph

Point (COURS)

Volume (KMAD)

1050

~1100

1340

~1300

1580

~1500

1945

1900

— COURS — Volume en KMAD

Graph showing the evolution of LBV stock price and trading volume over 24 months. The left Y-axis represents the price (COURS) in MAD, ranging from 10,000 to 90,000. The right Y-axis represents the volume in KMAD, ranging from 500 to 1900. The X-axis represents time. The price line (black) shows a general upward trend with specific points labeled: 1050, 1340, 1580, and 1945. The volume bars (orange) show high volatility, with a significant spike reaching 1945 KMAD.

3 MODIFICATION DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Le retrait de la société VLV du périmètre de consolidation est la traduction logique de la vision stratégique du groupe qui consiste à séparer ses activités opérationnelles de ses

activités foncières, donnant ainsi davantage de lisibilité aux performances réalisées par les métiers de la distribution.

Le tableau ci-dessous résume les motivations, les avantages et l'impact de la modification du périmètre de consolidation :

Motivations

•

Conformité à notre vision stratégique

et séparation des métiers de distribution et de gestion foncière et immobilière (VLV étant amenée à être convertie en OPCI) ;

•

Indépendance de l'asset manager dans la gestion et la gouvernance de VLV

du fait de la signature du Pacte d'actionnaire et du mandat de gestion.

Avantages

•

Lisibilité des comptes

Permettant ainsi une meilleure mesure des performances opérationnelles ;

•

Amélioration de nos indicateurs financiers

: Amélioration du taux d'endettement, du résultat financier et du rendement des actifs ;

• Réduction de la dépendance par rapport aux performances de VLV.

Impacts

Minime sur le résultat net du Groupe :

• Le résultat net de VLV au titre de l'exercice 2017 s'élevant à 70 Mdhs ;

• Le montant des dividendes distribués par VLV au cours de l'exercice 2017 s'élevant à 114 Mdhs dont 63 Mdhs revenant à Label'Vie.

Notons par ailleurs que Vecteur LV qui est sortie du périmètre d'activité du groupe Label' Vie, a réalisé au titre de l'année 2017 un résultat net de 70 Mdhs et a distribué un dividende de 114 Mdhs dont 63 Mdhs revenant à Label'Vie.

Rappelons que la foncière VLV est gérée par un asset manager indépendant (Reim Partners)

en adéquation avec la législation instaurée par l'AMMC relative aux véhicules d'investissement immobilier (OPCI).

La foncière détient 27 actifs dans 15 villes du Royaume, soit près de 215 000 m

2

de surface locative et près de 480 locaux commerciaux. Cette sortie permet à Label' Vie de se recentrer sur son cœur de métier qui est la distribution.

L'OUVERTURE DES NOUVEAUX POINTS DE VENTE

Le groupe Label'Vie renforce sa position sur le marché marocain en procédant à l'ouverture de 6 nouveaux supermarchés sous l'enseigne de Carrefour Market totalisant une surface de vente additionnelle de 5 900 m

2

.

La ville de Casablanca a connu l'ouverture de deux Carrefour Market adoptant ainsi une stratégie de proximité par rapport au client et une offre riche et diversifiée pour répondre au besoin de sa clientèle :

- Carrefour « Casablanca Ain Chok »

En Avril 2017, le groupe Label'Vie a ouvert « Carrefour Ain Chok » pour un investissement d'un montant de 3,8 Mdhs et d'une surface de vente de 700 m

2

.

A photograph showing the exterior of a Carrefour Market store. The building is white with orange accents. The 'Carrefour market' logo is visible on the upper part of the facade and on a sign above the entrance. A crowd of people is gathered in front of the store, and some individuals are standing on a small platform near the entrance, possibly for a ribbon-cutting ceremony. The sky is clear blue.

Exterior view of the Carrefour Ain Chok store opening.

- Carrefour « Casablanca Panoramique »

Au cours de la même année, le groupe a ouvert « Carrefour Panoramique » doté d'une superficie de vente de 1 000 m

2

et un investissement d'un montant de 46,9 Mdhs.

A photograph of a modern Carrefour Market store with a prominent red facade. The 'Carrefour market' logo is displayed on a tall sign above the building. Large banners on the facade advertise '200 produits' and '2X'. A banner on the right side indicates 'ENTRÉE PANORAMIQUE'. The store is located in an urban area with other buildings visible in the background.

Exterior view of the Carrefour Casablanca Panoramique store.

Le groupe renforce également sa présence dans le nord du pays en ouvrant son premier magasin dans la ville de Tétouan et un deuxième magasin à Tanger :

- Carrefour « Tétouan »

En Décembre 2017, le groupe a ouvert son premier Carrefour market « Tétouan », disposant d'une superficie de vente de 1000 m

2

.

Interior view of a Carrefour market in Tétouan, showing a large display of fresh fruits like pineapples, mangoes, and various citrus fruits arranged in rows. Price signs are visible above the displays.

- Carrefour « Ibn Battouta »

En Novembre 2017, la ville de Tanger a enregistré une nouvelle ouverture de Carrefour Ibn Battouta pour un investissement d'un montant de 10,8 Mdhs et d'une superficie de 1500 m

2

.

Exterior view of the Carrefour market Ibn Battouta in Tanger, showing the entrance with the Carrefour logo and red balloons. The interior is visible through the glass, showing checkout counters and product displays.

Le groupe renforce sa présence dans le reste du Royaume notamment dans la ville de Salé et Fès :

- Carrefour « Bettana »

En février 2017, Salé a connu l'ouverture d'un nouveau Carrefour Market « Bettana » d'une superficie de vente de 800 m

2

pour un investissement de montant de 7,1 Mdhs.

A photograph showing the exterior of a Carrefour Market store. The building is modern with a blue-tinted glass facade. The entrance area is decorated with red banners and palm trees. A silver van is parked on the street in front of the store. A person in a black uniform is standing near the entrance.

Exterior view of the Carrefour Market 'Bettana' in Salé, showing the modern glass building facade and the red Carrefour entrance signage.

- Carrefour « Fès Atlas » :

La ville de Fès a connu l'ouverture d'un nouveau magasin Carrefour « Fès Atlas » doté d'une superficie de 900 m

2

et d'un investissement de 9,8 Mdhs.

A photograph capturing the opening ceremony of the Carrefour 'Fès Atlas' store. The store's facade is red with large white and yellow signs. A crowd of people is gathered in front, some wearing costumes. There are many orange balloons and a large red mascot. A band is performing on a small stage. Signs on the building mention 'Prix le plus bas' and '200 produits de grandes marques'.

Exterior view of the Carrefour 'Fès Atlas' store in Fès, featuring a red facade and a large crowd of people during an opening ceremony.

UN CONCEPT MATURE AVEC UNE

Sidi Slimane

Carrefour market

LabéVie

Sidi Kacem

Atacadão

Rabat-Salé

Carrefour market

LabéVie Carrefour Atacadão

- Hassan

- Médina

- Riad

- Shem's

- Zaers

- Souissi

- Al Manal

- Sala Al Jadida

- Bettana

- Carrefour Salé

- Atacadão Salé

Temara Wifak

Carrefour market

LabéVie

Mohamedia

Carrefour market

LabéVie

- Kasbah

- Alia

Casablanca

Carrefour market

LabéVie Atacadão

- Vélodrome

- Anfa

- La Gironde

- Quartier des hôpitaux

- Lissasfa

- Maârif

- Taddart

- Romandie

- Oulfa

- Yacoub Al Mansour

- Ain sebaa

- Val Fleury

- Gauthier

- La Resistance

- Anfa Place

- Ziraoui

- Bourgogne

- Abdelmoumen

- Casablanca Ain Chok

- Casablanca Panoramique

- Atacadão bouskoura

- Atacadão Ain sebaa

El Jadida

Carrefour market

LabéVie

Safi

Carrefour market

LabéVie

Essaouira

Carrefour market

LabéVie

PRÉSENCE DANS 24 VILLES

Tanger

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

- Socco Alto

- Malabata

- Ibn Battouta

- Atacadão Tanger

Berkane

Oujda

Carrefour, Atacadão

- Atacadão Oujda

- Carrefour Oujda

Tétouan

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

- Tétouan

Kénitra

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

- Kénitra 1

- Kénitra 2

Taza

Atacadão

- Atacadão Taza

Khémisset

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

Meknes

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

- Hamria

- Plaisance

- Moulay Ismail

- Atacadão Meknes

Fès

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

- Immouzer

- Ain Chkef

- Fès Atlas

- Borj Fès

- Atacadão Fès

Khenifra

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

Settat

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

Beni Mellal

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

Fkih Bensaleh

Atacadão

Marrakech

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

- La Fontaine

- Carre Eden

- Atacadão Marrakech

- Targa

- Marrakech Mazar

- Menara Mall

Agadir

Carrefour market, Carrefour, Atacadão

- Agadir I

- Agadir II

- Atacadão Agadir

Map of Morocco showing the presence of Carrefour and Atacadão stores in 24 cities. The map is dark with white outlines of provinces and orange dots representing store locations. Lines connect the dots to lists of specific store names and their associated brands (Carrefour market, Carrefour, or Atacadão) for each city.

A close-up photograph of a wooden knife with a dark handle resting on a wooden cutting board. Several pieces of yellow, hole-filled cheese are scattered around the knife, including a large wedge and several smaller cubes. The background is a dark, textured wooden surface.

A close-up photograph of a wooden knife with a dark handle resting on a wooden cutting board. Several pieces of yellow, hole-filled cheese are scattered around the knife, including a large wedge and several smaller cubes. The background is a dark, textured wooden surface.

PRINCIPALES

RÉALISATIONS

Le groupe Label'vie, a pu maintenir le trend haussier de ses différents indicateurs économiques et financiers conformément aux objectifs tracés et ce grâce à la croissance du périmètre comparable ainsi que l'apport des nouvelles ouvertures.

- + 12% du chiffre d'affaires du groupe,

- + 129% du résultat net,

- + 6 nouveaux points de vente,

- +2 Conversions en « Carrefour Gourmet ».

A photograph showing the interior of a well-lit grocery store. In the foreground, there is a checkout counter with a cashier. Behind the counter, shelves are stocked with various products. The store has a clean, modern design with wooden accents and bright lighting. Signs for 'FLEURS' and 'زهور' (flowers) are visible in the background.

Interior view of a modern grocery store with checkout counters and shelves stocked with products.

AU NIVEAU DE L'EXPLOITATION

Principaux indicateurs de l'année :

L'évolution des principaux indicateurs commerciaux de vente est illustrée dans le tableau suivant :

2015

2016

2017

TCAM 2017

Nombre de magasins

63

69

75

9%

Nombre de Tickets

35 133 190

38 945 863

41 556 817

9%

Ventes TTC en Mdhs

7 026,28

7 761,84

8 652,59

11%

Panier moyen en Dhs TTC

200

199

208

2%

Le panier moyen du groupe Label'Vie est passé de 200 Dhs en 2015 à 208 Dhs en 2017, soit une augmentation de +2% par rapport à 2015. La fréquentation a enregistré une augmentation de 9% passant de 35 Mdhs à 41 Mdhs de tickets ce qui a permis d'augmenter le volume du chiffre d'affaires au niveau de tous les segments d'activité du groupe.

Le tableau ci-après montre l'évolution des ouvertures jusqu'au 31/12/2017 :

Regions

Format

2014

2015

2016

2017

Région de Rabat -Salé

supermarchés

Hassan

Hassan

Hassan

Hassan

Médina

Médina

Médina

Médina

Riad

Riad

Riad

Riad

Shem's

Shem's

Shem's

Shem's

Zaers

Zaers

Zaers

Zaers

Sala Al jadida

Sala Al jadida

Sala Al jadida

Sala Al jadida

SMS

SMS

SMS

SMS

Temara

Temara

El Manal

El Manal

El Manal

El Manal

Temara Wifak

Temara Wifak

Temara Wifak

Temara Wifak

Hypermarchés

Carrefour salé

Carrefour salé

Carrefour salé

Carrefour salé

Atacadao

Atacadao salé

Atacadao salé

Atacadao salé

Atacadao salé

Nombre de Magasins

12

12

11

12

supermarchés

Vélodrome

Vélodrome

Vélodrome

Vélodrome

Anfa

Anfa

Anfa

Anfa

La gironde

La gironde

La gironde

La gironde

Qaurtier des hopitaux

Qaurtier des hopitaux

Qaurtier des hopitaux

Qaurtier des hopitaux

Lissasfa

Lissasfa

Lissasfa

Lissasfa

Maarif

Maarif

Maarif

Maarif

Mohammedia Kasba

Mohammedia Kasba

Mohammedia Kasba

Mohammedia Kasba

Taddart

Taddart

Taddart

Taddart

Romandie

Romandie

Romandie

Romandie

Oulfa

Oulfa

Oulfa

Oulfa

Yacoub el Mansour

Yacoub el Mansour

Yacoub el Mansour

Yacoub el Mansour

Val Fleury

Val Fleury

Val Fleury

Val Fleury

Ain Sebaa

Ain Sebaa

Ain Sebaa

Ain Sebaa

Mohammedia Alia

Mohammedia Alia

Mohammedia Alia

Mohammedia Alia

Gauthier

Gauthier

Gauthier

Gauthier

RESISTANCE

RESISTANCE

RESISTANCE

RESISTANCE

Anfa Place

Anfa Place

Anfa Place

Anfa Place

Sidi Othmane

Sidi Othmane

Ziraoui

Ziraoui

Ziraoui

Ziraoui

Casablanca Abdelmoumen

Casablanca Abdelmoumen

Casablanca Bourgogne

Casablanca Bourgogne

Casablanca Ain Chok

Casablanca Panoramique

Hypermarchés

Carrefour Bouskoura

Carrefour Bouskoura

Carrefour Bouskoura

Carrefour Bouskoura

Atacadao

Atacadao Ain Sebaa

Atacadao Ain Sebaa

Atacadao Ain Sebaa

Atacadao Ain Sebaa

Nombre de Magasins

21

21

22

24

supermarchés

Kénitra

Kénitra

Kénitra

Kénitra

Meknes

Meknes

Meknes

Meknes

Settat

Settat

Settat

Settat

El jadida

El jadida

El jadida

El jadida

Khemisset

Khemisset

Khemisset

Khemisset

Kenitra 2

Kenitra 2

Kenitra 2

Kenitra 2

Fes route d'imouzzer

Fes route d'imouzzer

Fes route d'imouzzer

Fes route d'imouzzer

Agadir

Agadir

Agadir

Agadir

Marrakech la Fontaine

Marrakech la Fontaine

Marrakech la Fontaine

Marrakech la Fontaine

Safi

Safi

Safi

Safi

Plaisance

Plaisance

Plaisance

Plaisance

AGADIR 2

AGADIR 2

AGADIR 2

AGADIR 2

SIDI SLIMANE

SIDI SLIMANE

SIDI SLIMANE

SIDI SLIMANE

BENI MELLAL

BENI MELLAL

BENI MELLAL

BENI MELLAL

Khénifra

Khénifra

Khénifra

Khénifra

Essaouira

Essaouira

Essaouira

Essaouira

Carre Eden

Carre Eden

Carre Eden (Marrakech)

Carre Eden (Marrakech)

Berkane

Berkane

Berkane

Berkane

Menara Mall

Menara Mall (Marrakech)

Menara Mall (Marrakech)

Fes Ain Chkef

Fes Ain Chkef

Meknes Moulay Smail

Meknes Moulay Smail

Tanger Malabata

Tanger Malabata

Tanger Ibn Battouta

Fès Atlas

Tetouan Wilaya

Hypermarchés

Carrefour Targa (Marrakech)

Carrefour Targa (Marrakech)

Carrefour Targa (Marrakech)

Carrefour Targa (Marrakech)

Carrefour Oujda (Oujda)

Carrefour Oujda (Oujda)

Carrefour Oujda (Oujda)

Carrefour Oujda (Oujda)

Carrefour BORJ FES (FES)

Carrefour BORJ FES (FES)

Carrefour BORJ FES (FES)

Carrefour BORJ FES (FES)

Carrefour Al mazar (Marrakech)

Carrefour Al mazar (Marrakech)

Carrefour Al mazar (Marrakech)

Carrefour Al mazar (Marrakech)

Atacadao Fés

Atacadao Fés

Atacadao Fes

Atacadao Fes

Atacadao Tanger

Atacadao Tanger

Atacadao Tanger

Atacadao Tanger

Atacadao Oujda

Atacadao Oujda

Atacadao Oujda

Atacadao Oujda

Atacadao Marrakech

Atacadao Marrakech

Atacadao Marrakech

Atacadao Marrakech

Atacadao SIDI KACEM

Atacadao SIDI KACEM

Atacadao SIDI KACEM

Atacadao SIDI KACEM

Atacadao FKIHBENSALEH

Atacadao FKIHBENSALEH

Atacadao FKIHBENSALEH

Atacadao FKIHBENSALEH

Atacadao

Atacadao Agadir

Atacadao Agadir

Atacadao Agadir

Atacadao Agadir

Atacadao Taza

Atacadao Taza

Atacadao Taza

Atacadao Taza

Nombre de Magasins

30

30

36

39

Total Général

63

63

69

75

A vibrant display of fresh vegetables, including eggplants, green and yellow bell peppers, and tomatoes, arranged in neat rows in a supermarket aisle. A large sign above the produce indicates a price of 3 Dh.95 for 'PONVON VERT'.

A fin 2017, le Groupe Label'Vie compte 75 points de vente. Cette amélioration du nombre d'ouvertures traduit la stratégie de développement initiée par le Groupe depuis son introduction en bourse en 2008. Cette stratégie, vise l'exploitation des zones à fort potentiel ainsi qu'une forte politique de proximité.

AU NIVEAU DES RESSOURCES HUMAINES

Compte tenu du contexte actuel :

• Développement de nos activités multi formats intégrant un besoin annuel en recrutement et intégration d'environ 1500 compétences opérationnelles dont 10% d'encadrement spécialisé dans le domaine de la Grande Distribution ;

• Rareté des compétences opérationnelles sur le marché marocain due à l'absence de structure de formation pour les métiers de la grande distribution.

L'enjeu de la DRH Groupe est de concevoir et déployer une politique RH adaptée.

Pour répondre à cet enjeu, depuis 2015, la DRH Groupe est composée de :

- La Direction Proximité RH et Culture Groupe ;

- La Direction Développement RH ;

- Département Administration du personnel et Affaires sociales ;

- Département Moyens Généraux.

Actuellement, la politique RH Groupe est basée sur les domaines d'axes stratégiques suivants :

• Renforcer l'attractivité et la fidélisation ;

• Consolider le transfert et la capitalisation du savoir-faire du Groupe ;

• Accompagner le développement des nouveaux concepts & structures du Groupe ;

• Assurer la réussite de la responsabilisation et le renforcement du pilotage de performance ;

• Développer et structurer le management RH de proximité propice à la culture et aux valeurs du Groupe.

CHIFFRES CLÉS 2017

Recrutement

• En 2017, 1895 salariés ont été recrutés (vs 1602 en 2016)

Mobilité

• En 2017, le recrutement interne représentait 54,14% (vs 38% en 2016)

Promotion

• En 2017, nous avons répondu aux besoins d'encadrement à hauteur de 237 (vs 181 en 2016)

Intégration des Cadres

• 6 Séminaires d'intégration ont été réalisés en 2017 regroupant environ 80 nouvelles recrues Cadres

Culture Groupe

• Organisation du premier forum des métiers de la Grande distribution avec 863 visiteurs

• Organisation d'une opération de street marketing et distribution de flyers métiers dans la région de Tétouan-Tanger

• Participation de 87 salariés lors du Marathon de Casablanca

Social et santé

• 2 family days organisés

• Organisation d'une journée pour 75 femmes enceintes du Groupe

• Organisation d'une journée pour 84 salariés diabétiques du Groupe

• Organisation de 3 pauses douce'heures pour les femmes du groupe Label'Vie

• Conception et mise en œuvre du programme social « Prix de l'excellence scolaire » afin de primer les enfants des salariés ayant eu les meilleures notes en baccalauréat

Formation Continue

• 480 actions réalisées en 2017 (vs 509 en 2016)

• 5521 jrs/homme (participations) en 2017 (vs 6623 en 2016)

• 1529 bénéficiaires en 2017 (vs 2000 en 2016)

• Des formations réalisées à hauteur de 46% en interne en 2017 (Vs 60% en 2016)

• 62 animateurs/formateurs internes et 103 Chefs de rayons formateurs

Formation Spécifique / Label Ecole

• 248 actions de formation réalisées en 2017 (Vs 426 en 2016)

• 3470 participations en 2017 (vs 421 jrs/homme (participations) en 2016)

• Une offre constituée de 21 cycles de formation en 2017 (vs 28 en 2016)

Formation diplomante

• 5 formations diplômantes prises en charge en 2017 (vs 7 en 2016)

•

Projets phares 2017

Les projets phares de l'année 2017 se résument principalement dans le :

• Développement du rayonnement de notre marque employeur ;

• Développement du rôle business partner de la fonction RH-magasin / RH-Région dans une dynamique de performance opérationnelle ;

• Renforcement de la proximité & structuration de l'animation RH dans une vision de partage de la culture & valeurs ;

• Dynamisation de la vie sociale dans le groupe ;

• Développement de l'Efficiency de la gestion des Moyens généraux ;

• Faire de Label École un centre d'excellence ;

AU NIVEAU DE LA LOGISTIQUE

La logistique reste un maillon central dans l'activité du Groupe et a connu de nombreux évènements marquants durant l'année 2017 :

•

Flux d'approvisionnement automatisés et outils de gestion de la détention

Le projet d'automatisation du réapprovisionnement des magasins lancé en 2012 et qui a concerné dans un premier temps le flux centralisé transitant par la plateforme du Groupe, a poursuivi son déploiement courant 2017 sur les produits livrés directement depuis les fournisseurs vers les magasins. Ce système est couplé depuis 2017 à un outil de gestion de la détention avec comme objectif une disponibilité maximale des produits de l'assortiment en linéaire.

•

Sourcing régional des produits frais

Le Groupe s'est engagé depuis plusieurs années dans une politique de sourcing au plus près des producteurs de produits frais.

Après avoir développé des plateformes de sourcing régional de fruits et légumes dans les régions du Souss, du Gharb et du Saïss, l'année 2017 a connu le démarrage d'une activité de sourcing direct depuis le port de Dakhla pour les produits de la marée. L'objectif de ce projet reste la garantie d'une qualité optimale des produits ainsi que la maîtrise de la chaîne d'approvisionnement.

•

Accompagnement de la logistique dans le développement du Groupe

Dans le cadre de l'accompagnement du développement du Groupe, la logistique s'est dotée de nouvelles capacités de stockage et de gestion des flux et ce sur l'ensemble des typologies de produits. L'extension a concerné une augmentation de 7.000 m

2

des capacités à température ambiante ainsi que près de 3.000 m

2

sur les produits frais, fruits et légumes, surgelés et marée. Ces nouvelles capacités sont désormais pleinement opérationnelles.

AU NIVEAU DU MARKETING ET DÉVELOPPEMENT

•

Carrefour Market renforce ses positions

6 nouveaux magasins Carrefour Market ont vu le jour en 2017, dont l'emblématique supermarché Souissi à Rabat, qui dès le mois de Janvier, a été entièrement rénové.

La présence du groupe a également été renforcée dans le nord du pays avec l'ouverture de Ibn Battouta à Tanger ainsi que le premier magasin du groupe dans la ville de Tétouan. Enfin, Casablanca a accueilli deux nouveaux points de vente dans les quartiers Californie et Ain Chok.

Avec ces nouvelles ouvertures, notre parc Carrefour Market s'élève à 57 points de ventes à fin Décembre.

Interior view of a Carrefour Market Gourmet store, showing a long wooden display counter filled with various packaged food products, a bakery section in the background, and a modern design with a grid ceiling and warm lighting.

•

Lancement d'un nouveau concept innovant : Carrefour Market Gourmet

L'année 2017 a connu la naissance d'un nouveau concept de supermarché au Maroc sous l'enseigne « Carrefour Market Gourmet ». Les deux magasins concernés ont été Casablanca Vélodrome, converti le 23 Mars d'une superficie de 2000 m

2

et Rabat Zaers, inauguré le 14 Septembre d'une superficie de 3000 m

2

.

Les points clés du concept sont :

a) Une offre riche et diversifiée

• L'offre marché enrichie de nouvelles unités de besoin ;

• 1500 nouvelles références en alimentaire ;

• Des rayons dédiés aux nouvelles tendances.

b) Une ambiance travaillée et un parcours de courses innovant

• Des matériaux nobles ;

• Des lumières mettant en valeur les produits ;

• Un îlot fraîcheur regroupant les produits du marché ;

• Un rayon traditionnel théâtralisé ;

• Un espace de détente (Zaers).

c) Une communication spécifique

• Une communication magasin sur la qualité des produits et sur les services ;

• La création d'un catalogue spécifique.

d) Une forte théâtralisation de l'offre et une animation commerciale soutenue

• Le mobilier qui valorise l'offre produit ;

• De nombreuses zones de théâtralisation ;

• Des dégustations tout au long de la journée.

e) Des shop in shop en partenariat avec des spécialistes

• Amoud, boulangerie/pâtisserie ;

• Matsuri, sushi ;

A vibrant indoor flower market stall. In the foreground, a large white ceramic pot is filled with a dense bouquet of white roses, accented with a few red carnations and long, dark green leaves. Behind it, other pots contain various flowers, including orange lilies and yellow roses. The stall is set on a wooden table, and the background shows more floral arrangements and a person in a white shirt working in the distance. The lighting is bright, highlighting the freshness of the flowers.

• Khos, salade/traiteur ;

• Cocotte, charcuterie fine ;

• Marie M, fleurs.

f) Un service renforcé à la caisse et à tous les corps de métier

• La campagne fraîcheur continue en 2017

Garantir la fraîcheur aux clients reste au cœur des préoccupations du groupe, qui dès Janvier 2017 a lancé, en complément de la campagne fruits et légumes, le film publicitaire boucherie.

Ce lancement a été accompagné par la formation de nos bouchers pour offrir un meilleur accueil et conseil à nos clients, d'une théâtralisation des offres en magasin et d'un programme de dégustation.

Une campagne digitale a également été

mise en place pour expliquer aux clients notre processus qualité, allant de la sélection, de l'approvisionnement jusqu'à la mise en rayon en passant par le transport.

• Lancement de l'engagement Garantie Prix le Plus Bas pendant les grands événements

Pionnier du concept Garantie Prix le Plus Bas permanent, le groupe a voulu être encore plus proche de ses consommateurs, en lançant en 2017 la garantie du « Prix Promotionnel le moins Cher » sur une sélection de produits lors de grands événements comme Chaabane, Ramadan et Adha.

Un dispositif de communication important a accompagné ce lancement : catalogue, théâtralisation magasin, radio interne...

AU NIVEAU DE LA GESTION DES SYSTÈMES D'INFORMATION

• Volet Infrastructure et Data Center :

Nous avons procédé cette année au déménagement de notre Data Center principal vers un nouveau site appartenant au groupe. Ce déménagement a été l'occasion d'une refonte totale de nos installations afin de les rehausser au niveau des meilleurs standards internationaux.

Nous avons, ainsi, réduit de façon drastique le risque d'indisponibilité en adoptant une solution complètement redondante avec une efficacité énergétique bien meilleure. D'autre part ces installations modulaires et extensibles nous permettront de répondre aux besoins de l'entreprise pour les 20 années à venir au rythme de développement actuel.

• Volet Solutions :

L'année 2017 a connu la migration de la messagerie vers une solution regroupant :

- La messagerie hébergée en cloud ;

- Une solution de réseau social d'entreprise ;

- Un espace de stockage et de gestion de fichiers des utilisateurs ;

- Un système de visio-conférence.

Nous avons également lancé la 1ère phase du programme SVA (Services à Valeur Ajoutée) en permettant à nos clients de pouvoir acquérir les recharges téléphoniques via les caisses de leur point de vente préféré.

• Autres projets phares :

- Le lancement du Projet Suivi des vendeurs permettant au backoffice de mieux rémunérer les efforts des équipes magasins du département EPICS ;

- La mobilité en magasin : le projet vise à doter les équipes magasins de solutions sur tablettes/PDAs pour leur permettre d'accomplir leurs tâches d'une manière efficace au ni-

veau de la surface de vente, et réserver ainsi le plus de temps à servir les clients ;

- L'automatisation du Pricing, en tenant compte de la catégorie du produit et de sa rentabilité, de l'environnement concurrentiel des magasins, permettant ainsi une meilleure adéquation entre le prix de vente et la stratégie mise en place par l'entreprise.

AU NIVEAU DE LA QUALITÉ :

La « Qualité » s'inscrit dans la stratégie globale du Groupe, orientée principalement à garantir la salubrité des produits pour le consommateur et à maîtriser les risques sanitaires. Elle s'identifie en élément de différenciation et en vecteur de développement des activités du groupe.

Le Département Qualité du groupe opère sur 2 principaux volets :

- Un système garantissant la sécurité sanitaire des produits distribués par nos entrepôts et transformés dans les ateliers de nos magasins, supporté par nos responsables « Qualité » à travers l'instauration des analyses des risques sanitaires et des plans de contrôle y compris pour la marque distributeur ;

- Un support « Qualité » aux achats dans le référencement des fournisseurs, la mise en place des cahiers des charges cadrant la qualité des produits et leurs contrôles.

En 2017, le département Qualité s'est focalisé sur :

• L'audit et accompagnement des magasins : Bonnes pratiques d'hygiène et programmes préalables relatifs à l'HACCP ;

• L'agrégation des produits Marché avant expédition à nos magasins (Fruits & Légumes, Boucherie et Marée) ;

• Le contrôle des produits importés selon les exigences du Groupe ;

• La Maîtrise de la qualité des produits MDD (marque du distributeur) à travers un plan de contrôle couvrant les risques sanitaires et des recettes contrôlées afin de proposer à nos client des produits de qualité.

AU NIVEAU DE LA DIRECTION SÉCURITÉ

Pour la sécurité des biens, Label'Vie S.A. a contracté une assurance multirisques couvrant les biens immeubles (contenant et contenu y compris les stocks) et a mis en place un dispositif de surveillance (vigiles, caméras, portiques de sécurité, etc.).

En matière de sécurité du personnel, la société a souscrit à une assurance «accidents du travail » et prévoit des vêtements spécifiques (tenue, gants métalliques, etc.) pour certaines fonctions relatives à la manutention, au stockage et aux produits frais.

Pour assurer la sécurité des clients, Label'Vie S.A. bénéficie d'une assurance RC (intoxication, incidents mineurs).

Par ailleurs, Label'Vie S.A dispose d'un système de sécurité incendie dans chaque magasin. Ce système, conforme aux normes des sapeurs-pompiers, est composé de sprinkler et d'extincteurs.

La lutte contre la démarque inconnue (lutte contre le vol) est un axe stratégique pour la Direction Sécurité. Les actions entreprises depuis l'année 2015 en matière de sécurité au sein des magasins, ont permis la réduction du taux de démarque de manière considérable.

AU NIVEAU DE LA RESPONSABILITÉ SOCIÉTALE DES ENTREPRISES (RSE)

Depuis sa création, notre groupe Label'Vie, a entrepris une stratégie qui vise la perfor-

mance économique dans le respect de sa responsabilité sociale. En effet, la vision et la culture ainsi que les valeurs de notre groupe assure le respect des engagements envers ses actionnaires, ses clients et fournisseurs, ses salariés et son environnement sociétal.

Face aux challenges que présente aujourd'hui la taille et l'étendue des activités de notre groupe nous avons mis en place une démarche RSE qui nous permet de :

• S'assurer que la politique sociale et les conditions de travail sont conformes avec les exigences du code du travail et avec les bonnes pratiques de la gestion des collaborateurs.

• S'assurer que les normes d'hygiène et de qualité du produit sont orientées vers la protection du consommateur sur l'ensemble des points de vente.

• S'assurer que l'activité des magasins et de la plateforme ne nuisent pas à l'environnement naturel et à la communauté avoisinante.

• S'assurer que la multitude de fournisseurs et de prestataires de service opèrent dans un cadre réglementaire et éthique de haut niveau pour ne pas nuire à la réputation du Groupe et au consommateur final.

• S'assurer que la gouvernance établie est capable de garantir la traçabilité des processus de prise de décision et la fiabilité de l'information qui est communiquée aux parties prenantes.

La portée de notre engagement RSE est illustrée à travers les exemples d'axes de travail suivants :

• L'économie d'énergie

L'intérêt que porte Carrefour pour les problématiques environnementales est lié à tous les métiers. Au sein de ses magasins,

A close-up, low-angle shot of a large solar panel array under a clear blue sky. The sun is shining directly onto the panels, creating a bright, starburst-like effect of light rays emanating from the center of the frame. The panels are dark blue with a grid of white lines, and the overall composition emphasizes renewable energy and sustainability.

un ensemble de solutions pérennes et respectueuses de l'environnement a été mis en œuvre :

•

L'éclairage LED

Bénéficiant d'une durée de vie plus longue que les ampoules à incandescence, l'éclairage LED permet une faible consommation électrique. Ainsi, depuis 2015, tous les nouveaux magasins sont équipés de cette nouvelle technologie et 25 anciens magasins se sont aussi convertis au LED, ce qui a permis de réduire de 43% notre consommation d'éclairage dans ces magasins.

Notre ambition est de convertir l'ensemble des points de vente d'ici 2018.

•

L'éclairage naturel

Label 'Vie commence à intégrer un nouveau levier d'économie d'énergie dans les

conceptions architecturales de ses magasins. Les lumidômes couplés aux façades vitrées sont des dispositifs d'éclairage naturel qui permettent de réaliser entre 30% et 40% d'économies. Aujourd'hui, 16 de nos points de vente en disposent.

•

Les panneaux solaires photovoltaïques

A partir de 2017, Label'Vie compte produire l'électricité à partir de l'énergie solaire, qui est inépuisable et qui respecte la nature et l'environnement. Le premier magasin qui va accueillir cet équipement est celui d'Atacadao Meknès dont la structure est conçue pour supporter une toiture photovoltaïque permettant d'obtenir une autosuffisance énergétique. Cette installation sera généralisée progressivement à d'autres magasins dans les villes de Taza et Marrakech.

A photograph of a vegetable field with rows of young plants growing in soil, with a building visible in the background.

A photograph of a vegetable field with rows of young plants growing in soil, with a building visible in the background.

En parallèle, tous les magasins Atacadao sont construits, en couverture et bardage, par des panneaux sandwichs permettant l'isolation thermique.

•

L'optimisation du pilotage de l'énergie

Les volumes des émissions dûes aux éventuelles fuites dans la réfrigération ont un impact considérable sur le réchauffement climatique.

Face à ce constat, Label'Vie a commencé à équiper les meubles réfrigérants de ses magasins et de sa plateforme logistique d'un appareil DNI (Détecteur de Niveaux Réfrigérant Intelligent), permettant de mesurer la puissance frigorifique à tout moment et envoyer des alertes en cas de fuite, ceci permet au

personnel d'agir en temps réel afin d'éviter toute déperdition de gaz.

•

L'économie d'eau :

Enfin la protection environnementale ne peut atteindre son essence sans une politique de sauvegarde de ce précieux liquide qu'est l'eau. Pour ce faire, plusieurs tests sont en cours actuellement dans les magasins comme l'installation de détecteurs de fuite et de douchettes mousseuses

•

Des solutions pour lutter contre le gaspillage alimentaire

Depuis 2015, le groupe Label'Vie est investi dans la lutte contre le gaspillage alimentaire. Un projet entreprise a été mis en place permettant de définir des proces-

sus et des bonnes pratiques pour :

• Optimiser le flux logistique de transit des produits ;

Automatiser les commandes pour éviter des surstocks et réduire les pertes de gestion

• Négocier des DLC (Date Limite de Consommation) plus longues avec les industriels ;

• Améliorer et renforcer les contrôles qualités et date limite de consommation à la réception des produits dans la plateforme logistique et en magasin ;

• Proposer les bonnes affaires sur les produits à date courte ;

• Des baisses de prix importantes, de 30% à 50%, sont programmées en magasin sur les produits avec une date limite de consommation proche.

•

Des solutions pour préserver notre biodiversité

• La biodiversité est aujourd'hui gravement menacée du fait des activités humaines. Les conséquences de l'érosion de cette biodiversité sont dramatiques.

• Carrefour adopte une politique forte et volontariste en matière de développement durable.

•

Le transport :

• Grâce à des solutions à la fois économiques et écologiques, notre chaîne logistique œuvre chaque jour pour acheminer notre marchandise dans les magasins avec moins de pollution.

• L'optimisation des tournées de camions a permis la diminution des km parcourus de 5% et donc la réduction de 150 tonnes de CO2 émises

• L'optimisation du taux de remplissage des camions, en amont et en aval, à travers une mutualisation des flux de transport et une optimisation des retours à vide. Grâce à cette démarche, 350 tonnes d'émission de CO2 ont

été supprimées en 2016.

L'approvisionnement auprès des producteurs locaux :

• Label'Vie s'engage à travailler avec les petits producteurs locaux et commercialiser leurs produits dans les différents points de vente.

• La première opération concerne les petits producteurs locaux d'un village à Darbouzza près de Casablanca.

L'engagement du groupe consiste à :

- Dédier des espaces dans les magasins pour les produits issus de l'agriculture biologique et les produits régionaux

- Accorder des facilités de paiement à ses petits agriculteurs

- Mettre en place un moyen de transport pour le groupage de leur marchandise et son acheminement jusqu'aux points de ventes

•

L'accompagnement des partenaires de l'entreprise

Le groupe Label'Vie a lancé depuis 2016 la première initiative de développement inclusif en milieu rural au Maroc, initiée par le secteur privé sous le nom d'«Action Douar».

Cette initiative s'articule autour des axes suivants :

-

L'encouragement de l'agriculture durable :

Cette action consiste en l'accompagnement des paysans du Douar Lahrouch dans le développement de la culture BIO et l'écoulement de leur production via le réseau Label Vie.

-

Le Renforcement des capacités linguistiques des enfants du Douar en langues étrangères :

Il s'agit d'une formation en langue étrangère (anglais, français) au profit d'enfants d'une école du Douar Lahrouch qui sera dispensée par des employés bénévoles du Groupe Label'Vie.

- Le Contrat programme pour l'employabilité des jeunes du Douar :

Fruit d'un partenariat entre le groupe Label Vie et Espace Point de Départ (ESPOD), acteur actif en matière de promotion économique des femmes et des jeunes et du développement de l'entrepreneuriat féminin au Maroc. Cette action vise à améliorer l'employabilité des jeunes de Dar Bouazza et Douar Lahrouch, à travers des actions de sourcing et de formation qui aboutiront au recrutement d'une partie de ces jeunes dans les magasins du Groupe Label'Vie de la région.

Notre environnement sociétal évolue très rapidement et présente à la fois des risques à anticiper ainsi que des opportunités de création de valeur à saisir. Afin de consolider nos acquis en terme de responsabilité sociale et sociétale, et de nous inscrire dans une démarche RSE durable, notre groupe Label 'Vie a pris la décision à partir de janvier 2018, de se faire accompagner par un cabinet international, dans sa démarche RSE avec pour objectif d'obtenir le label CGEM en conformité avec la norme ISO26000.

AU NIVEAU DU DÉPARTEMENT AUDIT INTERNE

• L'audit interne :

Le département Audit Interne a pour mission d'analyser toutes les activités de l'entreprise afin de donner à la Direction Générale et au Conseil d'Administration, une assurance sur le bon fonctionnement des processus.

Les missions d'audit interne réalisées en 2017 ont couvert 17 processus portant sur les flux matière (42%) les flux Cash (37%) et les flux personnel (21%).

Ces missions, qui concernent l'ensemble des BU et fonctions centrales, ont mis en exergue un ensemble de constats classés selon leur degré de criticité.

Suite à ces constats, des plans d'action ont été définis avec les responsables concernés et le Département Audit Interne veille à faire le suivi de la mise en place par le management des plans d'actions nécessaires à la réduction, voir l'élimination, des risques les plus critiques inhérents aux différents constats.

• Le contrôle interne :

dans le but d'instaurer la culture du contrôle interne et de sensibiliser les porteurs de risque, le projet du self-audit a été mis en place au niveau de la BU Atacadao et a donné lieu à une synthèse avec un taux de conformité par activité et par magasin.

• Missions récurrentes :

des missions d'audit récurrentes ont fait l'objet de rapports d'audit. Ces missions sont relatives aux processus de réception marchandise et ligne de caisse (33 missions réalisées sur les magasins de l'ensemble des BU en 2017).

Le plan d'audit 2018 a été élaboré sur la base de la cartographie de risques, des incidents de la période n-1, des insuffisances ou dysfonctionnements relevés lors des missions réalisées en 2017 et des demandes du management.

Le département Audit Interne a prévu, pour l'année 2018, de mettre en place la cartographie des risques pour les processus de gestion des ressources humaines.

AU NIVEAU DE LA DIRECTION EXPANSION

A l'instar des années précédentes, la Direction Expansion continue à participer à la réalisation des objectifs arrêtés par le conseil d'administration.

Dotée de trois pôles, la Direction Expan-

A male employee in a red t-shirt, white cap, and grey apron is working in a bakery or grocery store. He is leaning over a counter, filling a small glass jar with orange-colored powder from a large white container. Several other similar containers are lined up on the counter, each with a small black price tag in front of it. The background shows shelves stocked with various products.

sion travaille en aval depuis la prospection de nouvelles opportunités jusqu'à la livraison d'ouvrages clé en main.

•

Pôle prospection

Une équipe de prospecteurs sillonne tout le Maroc à la recherche de terrain à bâtir ou local à aménager.

•

Pôle administratif

Une cellule est en charge de travailler avec les autorités de la ville pour autoriser la construction, l'aménagement et l'exploitation des locaux.

•

Pôle chantiers

Des chefs de projets, assistés de MOD et Maîtres d'œuvres pilotent des entreprises de construction, d'aménagement et d'équipements techniques.

L'année 2016 était une année d'initiation

à l'efficience énergétique. L'année 2017 a été une année de capitalisation d'expérience. Les magasins ouverts en 2017 ont tous été équipés en éclairage LED, avec une architecture favorisant l'installation des lumidômes (Eclairage naturel).

L'étude de la production d'électricité à partir du process photovoltaïque a été finalisée et la réalisation sera faite en 2018.

Le premier test sera effectué sur le site d'Atacadao Meknès.

Sur le plan technique, l'année 2017 a connu la signature de tous les contrats de maintenance pour sécuriser l'outil de production : froid industriel, matériel de laboratoire, électricité CFO et CFA , climatisation, manutention, etc.

A close-up photograph of a person's hands in a business setting. The person is wearing a dark suit jacket and a white shirt. One hand holds a black pen over an open notebook, while the other hand holds a black binder clip. The notebook contains a bar chart with various departments listed on the x-axis: Accounting, Administration, Customer, Finance, Human, IT, Marketing, R&D, Sales, and Sp. The y-axis represents values from 0 to 3,000,000. A line graph is overlaid on the bar chart. In the background, there are other documents, including one titled 'FAMILY MONTHLY Budget Planner March 2013'.

A close-up photograph of a person's hands in a business setting. The person is wearing a dark suit jacket and a white shirt. One hand holds a black pen over an open notebook, while the other hand holds a black binder clip. The notebook contains a bar chart with various departments listed on the x-axis: Accounting, Administration, Customer, Finance, Human, IT, Marketing, R&D, Sales, and Sp. The y-axis represents values from 0 to 3,000,000. A line graph is overlaid on the bar chart. In the background, there are other documents, including one titled 'FAMILY MONTHLY Budget Planner March 2013'.

ANALYSE FINANCIÈRE

Le groupe Label'Vie continue d'afficher de très bonnes performances grâce à son plan de développement multi-format et sa stratégie Marketing et commerciale.

Cette croissance économique du groupe s'explique à la fois par la contribution des magasins mature (périmètre constant) et par l'apport des nouveaux magasins. L'année 2017 a ainsi connu l'ouverture de 6 nouveaux points de vente, la conversion de deux Carrefour Market en « Carrefour Gourmet » et la rénovation de 9 magasins.

Le tableau ci-après illustre la structure des magasins existant à la fin de l'année précédente (2016) et les ouvertures qui ont eu lieu courant 2017 :

Enseignes du Groupe

Supermarchés

Hypermarchés

Hyper Cash

Total Groupe

Points de vente en déc. 2016

51

7

11

69

m

2

de vente

66 134

40 300

59 564

165 998

en % du total Groupe

40%

24%

36%

100%

Ouvertures

6

0

0

6

m

2

ouverts

5 900

0

0

5 900

m

2

Additionnels (Extension)

1 700

0

0

1 700

Points de vente 2017

57

7

11

75

m

2

de vente

73 734

40 300

59 564

173 598

en % du total Groupe

42%

23%

34%

100%

L'année 2017 a été marquée par l'ouverture de 6 nouveaux supermarchés Label'Vie et l'exploitation de 7 600 m

2

additionnels de vente dont 1 700 m

2

additionnels suite à la conversion de « Carrefour Market Zaers » en « Carrefour Gourmet ».

Ces ouvertures ont contribué à la création de près de 600 nouveaux postes au cours de l'exercice 2017.

En plus des ouvertures, l'année 2017 a été marquée par le retrait de la société Vecteur LV (VLV) du périmètre de consolidation.

Cette opération s'inscrit dans le cadre de la stratégie du groupe à séparer l'activité de distribution de l'activité foncière.

Suite à cette opération, le périmètre de consolidation a connu des changements afin de bénéficier des avantages suivants:

• Lisibilité des comptes permettant ainsi une meilleure mesure des performances ;

• Amélioration de nos indicateurs financiers : Amélioration du taux d'endettement, du résultat financier et du rendement des actifs.

En effet, les comptes pro-forma ont été préparés pour une meilleure comparabilité.

Ci-après l'organigramme du Groupe Label' Vie :

L'organigramme du Groupe Label' Vie est présenté sous forme d'un diagramme hiérarchique. Au sommet se trouve la société mère, LABEL' VIE SA, dont le logo est « Label' Vie » en rouge et blanc. Quatre flèches descendent de cette société vers quatre sociétés filiales, chacune avec un pourcentage d'holding indiqué à côté de son logo :

MLV SAS

: Logo ATACADÃO en vert et noir, avec un pourcentage de

95%

.

HLV SAS

: Logo Carrefour en bleu et rouge, avec un pourcentage de

95%

.

SLV SA

: Logo Service LV (AFRICA) en bleu et jaune, avec un pourcentage de

100%

.

MOBI MARKET

: Logo Mobi Market en orange et blanc, avec un pourcentage de

50%

.

Organigramme du Groupe Label' Vie

La société Label' Vie S.A, société mère, exploitant les « Supermarchés » sous l'enseigne Carrefour Market- Label' Vie, intègre dans son périmètre de consolidation les sociétés suivantes :

- HLV S.A.S, société exploitant les formats « Hypermarché » sous l'enseigne CARREFOUR et détenue à hauteur de 95% par Label'Vie S.A.

- MLV S.A.S, créée en 2011 en vue de l'exploitation des magasins sous l'enseigne METRO convertis en ATACADÃO entre 2012 et 2014 et détenue à hauteur de 95% par Label'Vie S.A.

- Par ailleurs, le groupe détient à 100% la société Service-LV spécialisée dans la gestion et l'exploitation des stations-service qui totalise 12 stations à fin 2017.

Créée en 2014, la société Service LV a démarré son exploitation à partir du mois de novembre 2015.

- Mobi Market société anonyme, créée en 2016, a pour objet principal l'achat et la vente de produits alimentaires et non alimentaires sous la forme de libre-service ou autres à travers des supérettes mobiles.

A. ANALYSE DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

Ci-dessous, le détail du compte de produits et charges de la société Label' Vie S.A relatifs aux exercices 2016 et 2017 exprimé en milliers de dirhams :

2016

2017

Écarts Vs 2016

VAL

% Ventes

VAL

% Ventes

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

3 072 333

3 326 979

254 647

8%

Ventes de Prestations de services

390 084

13%

443 565

13%

53 481

14%

Chiffre d'affaires (HT)

3 462 417

113%

3 770 545

113%

308 128

9%

Achats Revendus (HT)

2 653 585

86%

2 854 141

86%

200 557

8%

Marge Brute

808 832

26%

916 403

28%

107 571

13%

Reprise d'exploitation

122 298

4%

76 940

2%

-45 357

-37%

Charges d'exploitation

742 824

24%

725 282

22%

-17 543

-2%

Résultat d'Exploitation

188 305

6%

268 062

8%

79 756

42%

Résultat financier

-101 504

-3%

-40 235

-1%

61 269

-60%

Résultat non courant

601

0%

240

0%

-361

-60%

Impôt sur les Sociétés

-22 377

-1%

-51 477

-2%

-29 100

130%

Résultat Net

65 024

2%

176 589

5%

111 565

172%

Le détail du compte consolidé de produits et charges du groupe Label'Vie relatif aux exercices 2016 proformat et 2017 exprimé en milliers de dirhams se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2016 Proformat

2017

Écarts Vs 2016 Proformat

VAL

% Ventes

VAL

% Ventes

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

6 771 606

7 531 109

759 503

11,2%

Ventes de Prestations de services

623 305

9,2%

743 469

9,9%

120 164

19,3%

Chiffre d'affaires (HT)

7 394 912

8 274 578

879 667

11,9%

Achats Revendus (HT)

6 028 998

89,0%

6 676 079

88,6%

647 082

10,7%

Marge Directe

742 609

11,0%

855 030

11,4%

112 421

15,1%

Marge Brute

1 365 914

20,2%

1 598 499

21,2%

232 585

17,0%

Frais de Fonctionnement

908 425

13,4%

995 338

13,2%

86 913

9,6%

Excédent Brut d'exploitation

457 489

6,8%

603 161

8,0%

145 672

31,8%

Dotation d'exploitation

207 331

3,1%

248 805

3,3%

41 474

20,0%

Charges d'exploitation

1 115 756

16,5%

1 244 143

16,5%

128 387

11,5%

Résultat d'exploitation

250 159

3,7%

354 356

4,7%

104 197

41,7%

Résultat Financier

-99 908

-1,5%

-30 973

-0,4%

68 935

-69,0%

Résultat Courant

150 251

2,2%

323 383

4,3%

173 133

115,2%

Résultat Non Courant

-744

0,0%

-1 222

0,0%

-478

64,3%

Impôt sur les Sociétés

44 276

0,7%

81 292

1,1%

37 015

83,6%

Résultat Net

105 230

1,6%

240 870

3,2%

135 640

128,9%

Résultat Net Part du Groupe

103 534

1,5%

237 862

3,2%

134 328

129,7%

*La société Mutandis étant détenue à moins de 5% par Label' Vie est exclue du périmètre de consolidation.

Le compte de produits et de charges est présenté en milliers de dirhams. Le détail des comptes sociaux et consolidés, ainsi que

les rapports des commissaires aux comptes sont présentés en annexes I et II du présent rapport de gestion.

A.1 Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires du groupe Label'Vie se compose principalement des :

• Ventes de marchandises en l'état ;

• Ventes des prestations de services qui comprennent notamment la marge arrière réalisée sur les achats de marchandises, les locations d'espace au sein des magasins ainsi que les droits d'entrée et le produit des loyers des galeries commerciales.

Montants en Kdhs

2016 Proformat

2017

Écarts Vs 2016 Proformat

VAL

% Ventes

VAL

% Ventes

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

6 771 606

7 531 109

759 503

11,2%

Ventes de Prestations de services

623 305

9,2%

743 469

9,9%

120 164

19,3%

Chiffre d'affaires (HT)

7 394 912

100%

8 274 578

100%

879 667

11,9%

Par rapport à 2016 – proformat, le chiffre d'affaires du groupe a connu une progression de 12 % au cours de l'exercice 2017, passant de 7 394 Mdhs à 8 274 Mdhs en 2017.

Ci-après les ventes de marchandises et les ventes de prestation de services en Kdhs :

Data for the bar chart

Category

2016 Proformat (Kdhs)

2017 (Kdhs)

Ventes de Marchandises (HT)

6 771 606

7 531 109

Ventes de Prestations de services

623 305

743 469

Total Chiffre d'affaires (HT)

7 394 912

8 274 578

Bar chart showing sales of merchandise and services in Kdhs for 2016 Proformat and 2017. The Y-axis represents amounts from 1,000,000.00 to 9,000,000.00. The X-axis shows 2016 Proformat and 2017. The chart shows a significant increase in total sales from 2016 to 2017, driven by both merchandise and services.

Les ventes de prestations de services ont aussi connu une augmentation en 2017, passant de 623 Mdhs courant 2016 Proformat à 743 Mdhs en 2017, soit une évolution de 19,3%. La part des ventes de marchandises reste plus significative et re-

présente 91% du chiffre d'affaires en 2017. Le volume des ventes de marchandise a atteint les 7 531 Mdhs en 2017, soit une progression de 11,2% par rapport à l'année précédente. Cette progression s'explique essentiellement par :

• L'augmentation de +7% pour les ventes à périmètre constant avec une contribution à hauteur de 55% ;

• L'évolution de +113% pour les ouvertures 2016 avec une contribution à hauteur de 35%.

Le tableau ci-dessous illustre l'évolution des ventes par périmètre :

EVOLUTION DES VENTES

2016 Proformat

2017

Ecart Historique

Contributif

Valeur

%

PERIMETRE CONSTANT

6 168 183

6 582 220

414 037

7%

55%

Ouvertures 2016

238 569

507 826

269 257

113%

35%

Ouvertures 2017

0

44 072

44 072

NA

6%

Réouvertures

364 854

396 992

32 137

9%

4%

TOTAL GROUPE

6 771 606

7 531 109

759 503

11%

100%

Ci-dessous la ventilation des ventes de marchandises par segment :

Segment

2016 (%)

2017 (%)

SUPERMARCHÉS

38%

37%

HYPERMARCHÉS

23%

24%

ATACADAO

33%

35%

SERVICE LV

6%

4%

Stacked bar chart showing the breakdown of sales by segment: SUPERMARCHÉS (38% in 2016, 37% in 2017), HYPERMARCHÉS (23% in 2016, 24% in 2017), ATACADAO (33% in 2016, 35% in 2017), and SERVICE LV (6% in 2016, 4% in 2017).

Évolution des ventes de marchandises par périmètre :

Segment des « Supermarchés » :

Les ventes réalisées par le segment des « Supermarché » représentent 37% des volumes des ventes du groupe en 2017. Malgré le retard des réouvertures et un

environnement macro-économique peu favorable, ce segment maintient toujours une bonne performance en matière d'augmentation des ventes enregistrant ainsi une progression de +7,5% passant de 2 591 Mdhs en 2016 à 2 785 Mdhs en 2017.

Cette évolution s'explique principalement par :

• La progression du périmètre constant de + 4% ;

• La contribution des ventes des ouvertures réalisées en 2016 et 2017 soit respectivement 49 Mdhs et 44 Mdhs.

Évolution des ventes

2016

2017

Variation

Montant

%

PÉRIMÈTRE CONSTANT

2 517 578

2 618 736

101 158

4,0%

Ouvertures 2016

74 149

123 162

49 013

66,1%

Ouvertures 2017

-

43 376

43 376

NA

Total Supermarchés

2 591 727

2 785 273

193 546

7,5%

Crée en 1985, les « supermarchés » est le segment historique du Groupe Label' Vie. Avec l'ouverture de 6 nouveaux sites : Bet-tana, Ibn Battouta, Casa Ain chok, Casa Panoramique, Tetouan Wilaya, Fès Atlas, le réseau des points de vente « Carrefour Market » compte au 31 décembre 2017 57 points de vente et totalise 73 734 m

2

de surface de vente.

Segment des « Hypermarchés » :

Le segment « Hypermarchés » compte 7 points de vente et 40 300 m

2

de surface de vente au 31 décembre 2017. Ce dernier représente 24% du total des ventes du Groupe Label' Vie à fin 2017.

Les ventes du segment « Hypermarché » ont connu une progression de

12,8% en 2017 grâce notamment aux bonnes performances réalisées par la quasi-totalité des points de vente et la contribution de l'hypermarché de « Tanger Soco Alto » ouvert en juillet 2016. Les ventes à périmètre constant ont connu une progression de 6,1% soit une augmentation en valeur de 88 Mdhs.

Évolution des ventes

2016

2017

Variation

Montant

%

PÉRIMÈTRE CONSTANT

1 465 197

1 554 173

88 976

6,1%

Ouvertures 2016

113 292

227 030

113 738

100,4%

Total Hypermarchés

1 578 488

1 781 203

202 715

12,8%

Segment des « Hyper Cash » :

Le segment des Hyper Cash sous l'enseigne « ATACADAO », dispose de 11 points de vente à fin 2017 et compte 59 564 m

2

de superficie de

vente. Ce segment représente 35% du total des ventes du groupe Label'Vie en 2017.

Les ventes du segment « Hyper Cash » ont connu une progression de

19% en 2017, passant de 2 221 Mdhs à 2 643 Mdhs. Cette progression s'explique par la progression des ventes à périmètre constant (+14,5%) et des ventes des ouvertures 2016.

Évolution des ventes

2016

2017

Variation

Montant

%

PÉRIMÈTRE CONSTANT

2 170 661

2 486 240

315 579

14,5%

Ouvertures 2016

51 122

157 634

106 512

NS

Total Hypermarchés

2 221 782

2 643 874

422 091

19,0%

Segment « Service LV » :

Les stations-service du groupe Label'vie représente 4% du total des ventes en 2017. Ce segment a connu

une baisse de -15,5% qui s'explique essentiellement par la régression des ventes des deux stations d'Oujda.

Vente de prestations de services

Ci-dessous l'évolution des ventes de prestations de services en 2017 par rapport au proformat 2016:

Montants en Kdhs

2016 Proformat

2017

Écarts Vs 2016 Proformat

VAL

% Ventes

VAL

% Ventes

VAL

%

Ventes de Prestations de services

623 305

9,2%

743 469

9,9%

120 164

19,3%

Par rapport au proformat 2016, les ventes de prestations de services ont augmenté de 120 Mdhs passant de 623 Mdhs à 743 Mdhs en 2017 soit une hausse de 19,3%. Les ventes de prestations de services représentent 9,9% des ventes du groupe en 2017 contre 9,2% en 2016 (+0,7 point). Cette amélioration s'explique essen-

tiellement par :

• L'amélioration de la coopération commerciale due à la forte capacité de négociation et de l'augmentation des volumes d'activité à périmètre total ;

• Les droits supplémentaires facturés à l'occasion de la rénovation des anciens sites et à l'ouverture des nouveaux magasins.

L'année 2017 a connu, en effet, l'ouverture de 6 nouveaux « Carrefour Market », la rénovation de 9 anciens magasins et la conversion de 2 points de vente en « Carrefour Gourmet ». cela s'inscrit dans la stratégie du groupe Label'Vie d'offrir à sa clientèle la possibilité de faire ses courses dans un cadre agréable et optimal.

A.2 Marges Brutes

La marge brute est composée de :

- La marge directe (différence entre les ventes et les achats revendus de marchandises) ;

- Les ventes de prestation de service.

Ci-dessous, l'évolution de la marge brute du groupe courant 2017 par rapport au proformat 2016:

Montants en Kdhs

2016 Proformat

2017

Écarts Vs 2016 Proformat

VAL

% CA Ventes

VAL

% CA Ventes

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

6 771 606

100,0%

7 531 109

100,0%

759 503

11,2%

Ventes de Prestations de services

623 305

9,2%

743 469

9,9%

120 164

19,3%

Chiffre d'affaires (HT)

7 394 912

8 274 578

879 667

12%

Achats Revendus (HT)

6 028 998

89,0%

6 676 079

88,6%

647 082

10,7%

Marge Directe

742 609

11,0%

855 030

11,4%

112 421

15,1%

Marge Brute

1 365 914

20,2%

1 598 499

21,2%

232 585

17,0%

Par rapport aux ventes, la marge brute a enregistré une augmentation de 17% passant de 1 365 Mdhs en 2016 proformat à 1 598 Mdhs en 2017.

La marge brute s'est bonifiée de 233 Mdhs en enregistrant une hausse de (+1,03 point), passant de 20,2% en 2016 à 21,2%. Cette variation de la marge brute est liée essentiellement

à l'amélioration :

• Des ventes de prestations de services : Marge arrière et autres produits de (+0,65 point) ;

• De la marge directe (+0,38 point).

Le graphe ci-après explique l'évolution de la marge directe et des ventes de prestations de services entre l'année 2016 proformat et 2017 :

2016 Proformat

2017

Ventes de Prestations de services

620 000

720 000

Marge Directe

600 000

880 000

Stacked bar chart showing the evolution of direct margin and service provision sales between 2016 proformat and 2017. The Y-axis represents amounts in KDHs from 200,000.00 to 1,800,000.00. The X-axis shows 2016 Proformat and 2017. The legend indicates dark brown for 'Ventes de Prestations de services' and light brown for 'Marge Directe'.

A.3 Charges d'exploitation

Les charges d'exploitation consolidées en 2017 par rapport au proformat 2016 se détaillent comme suit :

MONTANTS EN KDHs

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VAL

% VENTES

VAL

% VENTES

VAL

%

Achats consommés de matières-fournitures

157 706

2,3%

168 902

2,2%

11 196

7,1%

Autres charges externes

441 210

6,5%

469 146

6,2%

27 936

6,3%

Impôts et taxes

43 314

0,6%

52 350

0,7%

9 037

20,9%

Charges de personnel

266 196

3,9%

304 939

4,0%

38 744

14,6%

Total charges de fonctionnement

908 425

13,4%

995 338

13,2%

86 913

9,6%

Dotations d'exploitation

207 331

3,1%

248 805

3,3%

41 474

20,0%

Total des charges d'exploitation

1 115 756

16,5%

1 244 143

16,5%

128 387

11,5%

Par rapport au proformat 2016, les charges d'exploitation consolidées ont connu une évolution de 11,5% passant de 1 115 Mdhs en 2016 à 1 244 Mdhs

en 2017. La part des charges d'exploitation par rapport aux ventes est restée stable de 16,5%.

Par rapport au proformat 2016, le ra-

tio des charges de fonctionnement est passé de 13,4% à 13,2% et ce, suite à l'économie d'échelle réalisée sur les charges de la centrale.

Le diagramme suivant présente le détail des charges d'exploitation et leur évolution :

Charges d'exploitation en Kdhs :

2016 Proformat

2017

Achats consommés de matières fournitures

157 706

168 902

Autres charges externes

441 210

469 146

Impôts et taxes

43 314

52 350

Charges de personnel

266 196

304 939

Dotations d'exploitation

207 331

248 805

Stacked bar chart showing the detail of operating expenses and their evolution between 2016 proformat and 2017. The Y-axis represents amounts in Kdhs from 200 000 to 1 400 000. The X-axis shows 2016 Proformat and 2017. The legend indicates dark brown for 'Achats consommés de matières fournitures', light brown for 'Autres charges externes', medium brown for 'Impôts et taxes', dark grey for 'Charges de personnel', and light grey for 'Dotations d'exploitation'.

Charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires :

Category

2016 Proformat (%)

2017 (%)

Achats consommés de matières fournitures

~8.5%

~8.2%

Autres charges externes

~7.5%

~7.8%

impôts et taxes

~0.5%

~0.5%

Charges de personnel

~0.5%

~0.5%

Dotations d'exploitation

~0.5%

~0.5%

Total

16.5%

16.2%

Stacked bar chart showing the percentage of operating expenses relative to revenue for 2016 Proformat and 2017. The chart is divided into five categories: Achats consommés de matières fournitures, Autres charges externes, impôts et taxes, Charges de personnel, and Dotations d'exploitation. The total percentage is approximately 16.5% in 2016 and 16.2% in 2017.

Ci-dessous l'explication de l'évolution des principales rubriques de charges :

• Achats consommés de matières et fournitures

Cette rubrique regroupe principalement:

• Les achats de matières, fournitures consommables, essentiellement les emballages proposés dans les magasins ;

• Les achats non stockés de matières et

fournitures, essentiellement les charges d'eau et d'électricité ;

• Les achats de travaux, études et prestations de services notamment les prestations d'archivage, de transport de fonds, de surveillance et de gardiennage.

Par rapport au proformat en 2016, la rubrique « Achats consommés de matières et fournitures » a enregistré une hausse de +0,9 point en 2017. En valeur, les achats consommés sont passés de

130 Mdhs en 2016 à 209 Mdhs en 2017 qui s'explique par l'augmentation des volumes d'activités et par les nouvelles ouvertures. Cette augmentation est due essentiellement à l'utilisation des emballages en papier biodégradables plus coûteux que les sachets en plastique.

• Autres charges externes

La ventilation des « Autres charges externes » consolidées se présente comme suit :

Montants en Kdhs

2016 Proformat

2017

Écarts Vs 2016 Proformat

VAL

% Ventes

VAL

% Ventes

VAL

%

Location et crédit bail

187 450

2,8%

201 183

2,7%

13 733

7,3%

Entretien, réparation et transport

93 208

1,4%

93 103

1,2%

-105

-0,1%

Déplacements et marketing

79 767

1,2%

82 200

1,1%

2 433

3,0%

Autres

80 785

1,2%

92 660

1,2%

11 875

14,7%

Total des autres charges externes

441 210

6,5%

469 146

6,2%

27 936

6,3%

Les autres charges externes ont enregistré une augmentation de 6,3%, soit 27,9Mdhs en valeur. Cette augmentation s'explique par des volumes d'activité plus importants et les charges

additionnelles relatives aux ouvertures 2016 et 2017.

Par rapport aux ventes, les autres charges externes ont enregistré une baisse de (0,3 Point), passant de 6,5%

en 2016 à 6,2% en 2017. Cette amélioration qui s'explique par la maturité des business units et les économies d'échelle réalisées sur les charges de la centrale.

Les principales évolutions en valeur concernent :

•

Le poste Location et Crédit-bail

: est passé de 187 Mdhs en 2016 proformat à 201 Mdhs en 2017 soit une variation à la hausse de 7,3%. Cette variation s'explique par les nouveaux contrats de bail et de leasing relatifs aux magasins ouverts courant 2016 et 2017.

•

Le poste « Autres »

est passé de 81 Mdhs en 2016 proformat à 92 Mdhs en 2017, cette augmentation est induite par le niveau plus important d'activité. En ratio, cette rubrique est restée stable par rapport à son niveau en 2016 (1,2% des ventes). Le poste « Autres » comprend principalement :

- Les charges de téléphone ;

- Les charges d'assurance ;

- Les charges relatives à la franchise et autres...

•

Le poste « Déplacements et marketing »

a connu une légère augmentation en valeur (+2,4 Mdhs), en ratio le poste a enregistré une économie de (-0,1 point). L'ouverture des nouveaux magasins a impacté positivement le volet « Marketing », ce qui lui a permis de bénéficier des économies d'échelle réalisées sur la conception et la distribution de dépliants et les affiches publicitaires.

En général, le ratio des charges a enregistré une baisse par rapport à son niveau de 2016 et s'explique par la politique de maîtrise des coûts lancée depuis l'année 2013 et qui continue à donner ses fruits sur l'année 2017.

• Impôts et Taxes

Le poste impôts et taxes est passé de

43 Mdhs à 52 Mdhs, soit une hausse en valeur de 9 Mdhs entre le proformat 2016 et 2017. En terme de ratio, le poids des impôts et taxes a augmenté de (+0,1 point) ce qui s'explique par :

• L'arrivée à échéance en 2017 de la période quinquennale en matière de « taxe Professionnelle » pour les magasins ayant atteint la sixième année d'existence ;

• L'augmentation de la « Taxe d'Habitation et Services Communaux » suite à l'augmentation contractuelle des loyers et aux nouveaux contrats de loyer des magasins ouverts en 2017.

• Charges du personnel

En 2017, les charges du personnel consolidées du groupe Label 'vie par rapport au proformat 2016 se détaillent comme suit :

Montants en Kdhs

2016 Proformat

2017

Écarts Vs 2016 Proformat

VAL

POIDS

% Ventes

VAL

POIDS

% Ventes

VAL

%

Salaires Bruts

223 451

84%

3,3%

257 398

84%

3,4%

33 947

15,2%

Charges Sociales

41 774

16%

0,6%

46 052

15%

0,6%

4 279

10,2%

Autres charges du personnel

971

0%

0,0%

1 489

0%

0,0%

518

53,3%

Total des charges de personnel

266 196

100%

3,9%

304 939

100%

4,0%

38 744

15%

Suite aux ouvertures des nouveaux points de vente en 2017, les charges du personnel du groupe ont enregistré une évolution de 15%, soit une hausse de 38 Mdhs. En ratio, Le poids des charges du personnel par rapport aux ventes a connu une légère hausse de (+0,1 point).

La maîtrise des ratios de charges de fonctionnement témoigne de la maturité de tous les formats de magasins du groupe Label'Vie.

• Dotation d'exploitation

En 2017, les dotations d'exploitation ont connu une hausse de 20% par rapport à 2016 proformat. En ratio, le poids de cette rubrique par rapport au chiffre d'affaires a évolué de 3,1 % en 2016 proformat contre 3,3% en 2017 soit une hausse en valeur de 41 Mdhs.

Cette augmentation est due principalement aux dotations additionnelles induites par :

- Les nouveaux investissements : il s'agit des constructions, des aménagements et des équipements ;

- Les frais d'enregistrement relatifs aux acquisitions de terrains et de locaux dans le cadre de la sécurisation des futures ouvertures ;

- Les frais de démarrage engendrés par les ouvertures des nouveaux sites et les rénovations des anciens magasins.

A.4 Excédent Brut d'Exploitation

MONTANTS EN KDHs

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VAL

% VENTES

VAL

% VENTES

VAL

%

Vente de Marchandises (HT)

6 771 606

7 531 109

759 503

11,2%

Ventes de Prestations de services

623 305

9,2%

743 469

9,9%

120 164

19,3%

Chiffre d'affaires (HT)

7 394 912

8 274 578

879 667

11,9%

Marge Directe

742 609

11,0%

855 030

11,4%

112 421

15,1%

Marge Brute

1 365 914

20,2%

1 598 499

21,2%

232 585

17,0%

Frais de Fonctionnement

908 425

13,4%

995 338

13,2%

86 913

9,6%

Excédent Brut d'exploitation

457 489

6,8%

603 161

8,0%

145 672

31,8%

En valeur, l'Excédent Brut d'Exploitation s'est établi à 603 Mdhs et a enregistré une progression de +32% par rapport à 2016.

En terme de ratio sur les ventes, l'Excédent Brut d'Exploitation s'est bonifié de (+1,2 point) par rapport à 2016 et affiche un ratio de 8% des ventes. Cette augmentation s'explique essentiellement par :

•

L'amélioration des taux de marge

de (+1,05 point) passant de 20,2% en 2016 à 21,2% en 2017. Cette amélioration est essentiellement liée à la progression combinée du

ratio des ventes de prestation

de (+0,7 point) et du taux de

marge directe

de (+0,4 point) due notamment à :

- Les projets relatifs au

rayon marché

;

- L'amélioration de la

disponibilité

des produits au niveau des points de vente ;

- L'amélioration des

conditions d'achat

.

• Les

économies d'échelle

réalisées essentiellement sur les charges de la « Centrale » qui ont permis d'améliorer le ratio des charges de fonctionnement de (+0,2 point).

Evolution de l'EBE et du Résultat d'exploitation (Mdhs)

Métrique

2016

2017

Variation

EBITDA

457

603

+32%

EBIT

250

354

+42%

Bar chart showing the evolution of EBITDA and EBIT in Mdhs for 2016 and 2017. EBITDA increased from 457 to 603 Mdhs (+32%). EBIT increased from 250 to 354 Mdhs (+42%).

Evolution des marges (% des ventes)

Métrique

2016

2017

Variation

EBITDA

6,8 %

8,0 %

+1,2 pb

EBIT

3,7 %

4,7 %

+1 pb

Bar chart showing the evolution of margins (% of sales) for 2016 and 2017. EBITDA margin increased from 6,8% to 8,0% (+1,2 pb). EBIT margin increased from 3,7% to 4,7% (+1 pb).

A.5 Résultat d'exploitation

Le résultat d'exploitation du Groupe Label' Vie S.A se présente comme suit :

MONTANTS EN KDHs

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VAL

% VENTES

VAL

% VENTES

VAL

%

Résultat d'Exploitation

250 159

3,7%

354 382

4,7%

104 223

41,7%

Par rapport au proformat 2016, le résultat d'exploitation en 2017 a connu une hausse de 41,7% passant de 250 Mdhs à 354 Mdhs. En ratio, le résultat d'exploitation a enregistré une hausse

de (+1 point) soit 3,7% contre 4,7% en 2017.

Cette hausse s'explique par :

• L'amélioration des taux de marge brute de (+1 point) ;

• Les économies d'échelle réalisées essentiellement sur les charges de la « Centrale » et la maîtrise des coûts qui ont permis d'améliorer le ratio des charges de fonctionnement.

Évolution du résultat d'exploitation consolidé entre les exercices 2016 Proformat et 2017

Exercice

Résultat d'exploitation consolidé (MDHS)

2016 Proformat

245 000

2017

350 000

Bar chart showing the evolution of consolidated operating result between 2016 Proformat and 2017. The y-axis represents the amount in MDHS, ranging from 0 to 400,000. The x-axis shows two categories: '2016 Proformat' and '2017'. The bar for 2016 Proformat is at approximately 245,000 MDHS, and the bar for 2017 is at approximately 350,000 MDHS.

A.6 Résultat financier

Par rapport au proformat 2016, le détail du résultat financier consolidé du Groupe Label' Vie se présente comme suit :

MONTANTS EN MDHS

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VAL

% VENTES

VAL

% VENTES

VAL

%

Produits financiers nets

56 124

0,8%

116 143

1,5%

60 019

106,9%

Charges financières

-155 978

-2,3%

-144 248

-1,9%

11 730

-7,5%

Gains/Pertes sur change

-53

0,0%

-2 867

0,0%

-2 814

5268,3%

Résultat Financier

-99 908

-1,5%

-30 973

-0,4%

68 935

-69,0%

Le Résultat Financier est passé de -99,9 Mdhs en 2016 « Pro-format » à -31,0 Mdhs en 2017 soit une amélioration de 1,1 pb en terme de ratio sur les ventes, passant de -1,5% des ventes en 2016 à -0,4% des ventes en 2017.

L'amélioration du résultat financier

s'explique essentiellement par:

• Une économie de 11,7 Mdhs sur les charges financières due à l'optimisation des coûts de financement et à l'impact de l'augmentation de capital réalisée en Septembre 2017 ;

• Une amélioration des produits financiers de 63 Mdhs correspondant

au montant des dividendes reçus de VLV au titre de l'exercice 2016.

Le poids du résultat financier par rapport aux ventes de marchandises devrait se maintenir à un niveau de 0,4% à horizon 2019, suite à l'amélioration prévue du taux d'endettement.

Évolution du résultat financier consolidé entre les exercices 2016 proformat et 2017

Exercice

Résultat financier consolidé (MDHS)

2016 Proformat

-100 000

2017

-31 000

Bar chart showing the evolution of consolidated financial result between 2016 Proformat and 2017. The y-axis represents the amount in MDHS, ranging from 0 to -120,000. The x-axis shows two categories: '2016 Proformat' and '2017'. The bar for 2016 Proformat is at -100,000 MDHS, and the bar for 2017 is at -31,000 MDHS.

A.7 Résultat non courant

Le résultat non courant consolidé du Groupe Label' Vie se présente comme suit :

MONTANTS EN KDHS

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VAL

% VENTES

VAL

% VENTES

VAL

%

Produits non courants

1 928

0,0%

9 850

0,1%

7 922

41,0%

Charges non courantes

2 671

0,4%

11 071

0,1%

8 400

314,5%

Résultat non courant

-744

0,0%

-1 222

0,0%

-478

64,3%

Par rapport au proformat 2016, le résultat non courant consolidé est passé de -744 Kdhs à -1 222 Kdhs soit une baisse de 478 Kdhs.

A.8 Résultat courant et résultat net

Le tableau ci-après détaille l'évolution du résultat net consolidé entre 2016 proformat et 2017 :

MONTANTS EN KDHS

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VAL

% VENTES

VAL

% VENTES

VAL

%

Résultat d'Exploitation

250 159

3,7%

354 382

4,7%

104 223

41,7%

Résultat financier

-99 908

-1,5%

-30 973

-0,4%

68 935

-69,0%

Résultat non courant

-744

0,0%

-1 222

0,0%

-478

64,3%

Impôt sur les Sociétés

44 276

0,7%

81 292

-1,1%

37 015

83,6%

Résultat Net

105 230

1,5%

240 870

3,2%

135 640

128,9%

Le Résultat Courant est passé de 150,0 Mdhs en 2016 à 323,0 Mdhs en 2017 grâce aux performances réalisées au niveau de l'exploitation et

à l'amélioration des coûts de financement de (+1,1 point).

En terme de ratio le Résultat Courant s'est bonifié de (+2,1 points) pour at-

teindre 4,3% des ventes.

Le Résultat Net s'est établi à 240,9 Mdhs en progression de 130,0% par rapport à l'exercice 2016.

Evolution du Résultat courant et du Résultat net (Mdhs)

Métrique

2016 (Mdhs)

2017 (Mdhs)

Variation (%)

Résultat Courant

150

323

+115%

Résultat Net

105

241

+130%

Bar chart showing the evolution of the operating result and net result in millions of Kdhs (Mdhs) between 2016 and 2017. The chart shows a significant increase for both results, with the operating result growing by 115% and the net result by 130%.

Evolution des marges (% des ventes)

Métrique

2016 (%)

2017 (%)

Variation (pb)

Résultat Courant

2,2%

4,3%

+2,1 pb

Résultat Net

1,6%

3,2%

+1,6 pb

Bar chart showing the evolution of the operating margin and net margin as a percentage of sales between 2016 and 2017. The operating margin improved by 2.1 percentage points to reach 4.3%, and the net margin improved by 1.6 percentage points to reach 3.2%.

ÉVOLUTION DES PRINCIPAUX INDICATEURS DU GROUPE LABEL'VIE :

Ci-dessous l'évolution consolidée entre 2016 et 2017 des principaux indicateurs:

Ventes de marchandises

en MMAD

Année

Ventes de marchandises (MMAD)

Taux de croissance

2016

6 772,0

2017

7 531,0

+11%

Bar chart showing Sales of Merchandise (Ventes de marchandises) in MMAD for 2016 and 2017. The value increased from 6 772,0 in 2016 to 7 531,0 in 2017, representing a +11% growth.

Résultat d'Exploitation et Marge d'Exploitation

en MMAD

Année

Résultat d'Exploitation (MMAD)

Marge d'Exploitation (%)

2016

250,2

3,7%

2017

354,4

4,7%

Bar chart showing Operating Result and Operating Margin (Résultat d'Exploitation et Marge d'Exploitation) in MMAD for 2016 and 2017. The result increased from 250,2 in 2016 to 354,4 in 2017 (+42%), and the margin increased from 3,7% in 2016 to 4,7% in 2017.

Résultat Courant et Taux de Résultat Courant

en MMAD

Année

Résultat Courant (MMAD)

Taux de Résultat Courant (%)

2016

150,3

2,2%

2017

323,0

4,3%

Bar chart showing Current Result and Current Result Margin (Résultat Courant et Taux de Résultat Courant) in MMAD for 2016 and 2017. The result increased from 150,3 in 2016 to 323,0 in 2017 (+116%), and the margin increased from 2,2% in 2016 to 4,3% in 2017.

Résultat Net et Marge Nette

en MMAD

Année

Résultat Net (MMAD)

Marge Nette (%)

2016

105,2

1,6%

2017

241,0

3,2%

Bar chart showing Net Result and Net Margin (Résultat Net et Marge Nette) in MMAD for 2016 and 2017. The result increased from 105,2 in 2016 to 241,0 in 2017 (+131%), and the margin increased from 1,6% in 2016 to 3,2% in 2017.

B. ANALYSE DU BILAN

Le tableau ci-joint présente le bilan Actif et Passif de la société Label 'vie pour la période 2016– 2017:

ACTIF :

MONTANTS EN KDH$

2016 Proformat

2017

Écarts

VS 2016 Proformat

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

%

Immobilisations

3 438 393

55%

3 758 822

54%

320 428

9%

Investissements

4 404 458

71%

4 744 698

68%

340 241

8%

Non Valeurs

774 186

12%

753 670

11%

-20 516

-3%

Incorporelles

397 924

6%

394 918

6%

-3 007

-1%

Corporelles

1 860 690

30%

2 211 214

32%

350 524

19%

Financière

1 371 658

22%

1 384 897

20%

13 239

1%

Amortissement

-966 064

-16%

-985 877

-14%

-19 812

2%

Stocks

1 161 493

19%

1 285 379

19%

123 886

11%

Marchandise

1 148 374

18%

1 274 192

18%

125 818

11%

Consommable

13 119

0%

11 187

0%

-1 932

-15%

Produits en cours

0

ND

0

ND

ND

ND

Créances de l'actif circulant

1 390 728

22%

1 410 276

20%

19 549

1%

Client

856 984

14%

833 905

12%

-23 080

-3%

Avances - Fournisseur

62 925

1%

83 931

1%

21 007

33%

Personnel

8 971

0%

9 941

0%

970

11%

Etat

410 918

7%

428 753

6%

17 834

4%

Autres créances

50 929

1%

53 746

1%

2 817

6%

PLACEMENT

50 123

1%

50 123

1%

0

0%

OPCVM / ACTION

50 123

1%

50 123

1%

0

0%

D.A.T

0

0%

0

0%

0

0%

TRÉSORERIE

182 594

3%

424 648

6%

242 055

133%

TOTAL BILAN ACTIF

6 223 331

100%

6 929 249

100%

705 917

11%

PASSIF :

MONTANTS EN KDH$

2016 Proformat

2017

Écarts

VS 2016 Proformat

VAL

% TOTAL PASSIF

VAL

% TOTAL PASSIF

VAL

%

Capitaux propres

1 152 330

19%

1 710 979

25%

558 650

48%

Capital Social

254 528

4%

283 896

4%

29 369

12%

Réserves et R.A.N

792 571

13%

1 186 187

17%

393 616

50%

Résultat Net

105 230

2%

240 896

3%

135 666

129%

Dettes de Financement

1 953 515

31%

2 103 738

30%

150 224

8%

Financement permanent

3 105 844

50%

3 814 717

55%

708 873

23%

Dettes du passif circulant

3 117 487

50%

3 114 531

45%

-2 956

0%

Dettes envers les Fournisseurs

2 747 387

44%

2 837 147

41%

89 761

3%

Dettes envers le personnel et les org. sociaux

22 454

0%

24 026

0%

1 572

7%

Dettes envers l'Etat

213 067

3%

227 746

3%

14 679

7%

Autres dettes

134 580

2%

25 612

0%

-108 967

-81%

Trésorerie - Passif

0

0%

0

0%

0

0%

TOTAL BILAN PASSIF

6 223 331

100%

6 929 249

100%

705 917

11%

B.1 Actif Immobilisé

L'évolution de l'actif immobilisé en 2017 consolidé par rapport au proformat et 2016 se présente comme suit :

MONTANTS EN KDH$

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

BRUT

NET

BRUT

NET

BRUT

NET

TOTAL ACTIF IMMOBILISE

4 404 458

3 438 393

4 744 698

3 758 822

340 241

320 428

En 2017, le poste actif immobilisé a connu une hausse en valeur de 320 Mdhs en net et 340 Mdhs en brut. Cette augmentation s'explique notamment par :

• Les acquisitions, constructions et aménagements liés aux nouveaux sites et aux investissements de renouvellement;

• Les investissements relatifs à la sécurisation des nouveaux projets.

Évolution de l'actif immobilisé et des amortissements en KDH$ :

Le tableau ci-après présente l'écart de l'actif immobilisé consolidé entre 2016 proformat et 2017 par rubrique :

MONTANTS EN KDH$

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

%

Investissements

4 404 458

71%

4 744 698

68%

340 241

8%

Non-valeurs

774 186

12%

753 670

11%

-20 516

-3%

Incorporelles

397 924

6%

394 918

6%

-3 007

-1%

Corporelles

1 860 690

30%

2 211 214

32%

350 524

19%

Financière

1 371 658

22%

1 384 897

20%

13 239

1%

Amortissement

-966 064

-16%

-985 877

-14%

-19 812

2%

TOTAL ACTIF IMMOBILISE

3 438 393

55%

3 758 822

54%

320 428

9%

Par rapport au proformat 2016, l'actif immobilisé a connu une évolution de 9% en 2017. Cette augmentation s'explique par :

• Immobilisations en non-valeurs

Les immobilisations en non-valeurs se composent principalement des charges à répartir. Les charges à répartir incluent essentiellement les frais relatifs aux acquisitions immobilières et financières, les charges relatives aux opérations d'Emprunt Obligataire et de titrisation ainsi que les coûts liés aux rénovations et au démarrage des nouveaux magasins.

La rubrique « immobilisations en non-valeurs » a connu une baisse en valeur de 20,5 Mdhs, passant de 774 Mdhs

en 2016 à 753 Mdhs en 2017. Cette variation s'explique principalement par :

• Le retrait d'une valeur de 197 Mdhs relatif aux immobilisations en non-valeurs totalement amorties ;

• Les acquisitions à hauteur de 176 Mdhs relatives aux :

- Frais accessoires et d'enregistrement sur investissements intervenues en 2017;

- Frais liés au démarrage des nouveaux magasins ouverts en 2017 ;

- Les frais liés aux rénovations et aux réouvertures des anciens sites et aux frais de prospection.

Le poids des immobilisations en non-valeurs par rapport à l'actif a ainsi

baisssé de 1 Point en 2017 par rapport à 2016 proformat.

• Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont composées des fonds de commerce et des licences informatiques. Le montant du poste est passé de 397 Mdhs en 2016 proformat à 394 Mdhs en 2017. En ratio, ce poste est resté stable par rapport au total actif, soit 6% en 2017.

• Immobilisations corporelles

Le tableau ci-après présente le détail de l'actif immobilisé consolidé par rapport à 2016 proformat :

MONTANTS EN KDH$

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VAL

% TOTAL

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

%

Terrains

177 822

10%

178 368

8%

546

0,3%

Construction,Installation techniques, et aménagement divers

1 411 936

76%

1 826 553

83%

414 617

29%

Immobilisations en cours

270 932

15%

206 293

9%

-64 639

-24%

TOTAL IMMOBILISATIONS CORP

1 860 690

55%

2 211 214

100%

350 524

19%

Par rapport au proformat 2016, les postes rubriques terrains, constructions, installations techniques, aménagements et agencements et mobilier de bureau ont connu une augmentation en valeur de 350 Mdhs, passant de 1 860 Mdhs en 2016 proformat à 2 211 Mdhs en 2017. Ce poste a connu une augmentation de 19% en 2017. Cette variation s'explique notamment par :

• Les aménagements des 6 magasins Carrefour Market ouverts en 2017 : Bettana, Ibn Battouta, Casa Ain chok, Casa Panoramique, Tetouan Wilaya, Fès Atlas ;

• Les aménagements des rénovations des Carrefours Market notamment Velodrome et Zaer ;

• Les équipements relatifs aux ouvertures et rénovations 2017.

• Immobilisations financières :

Les Immobilisations financières ont enregistré une augmentation de 13 Mdhs, soit une variation de +1% par rapport au proformat 2016. Cette augmentation est liée principalement aux droits au bail relatifs aux ouvertures 2017 et à l'augmentation de la participation dans le fonds « Amethis ».

B.2 Stocks

Les stocks de marchandises ont connu une hausse de 123 Mdhs pour atteindre 1 285 Mdhs soit une augmentation de 11% en 2017 par rapport à 2016 proformat. Cette augmentation s'explique essentiellement par les stocks additionnels relatifs aux ouvertures des nouveaux magasins et aux volumes d'activité de plus en plus importants.

B.3 Créances de l'actif circulant

Le tableau ci-après présente le détail des créances de l'actif circulant consolidé par rapport au proformat 2016:

MONTANTS EN KDHS

2016 Proformat

2017

Écarts

VS 2016 Proformat

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

%

Client

856 984

14%

833 905

12%

-23 080

-3%

Avances - Fournisseur

62 925

1%

83 931

1%

21 007

33%

Personnel

8 971

0%

9 941

0%

970

11%

Etat

410 918

7%

428 753

6%

17 834

4%

Autres créances

50 929

1%

53 746

1%

2 817

6%

Créances de l'Actif Circulant

1 390 728

22%

1 410 276

20%

19 549

1%

Les créances de l'actif circulant du groupe sont composées des :

• créances clients regroupant les créances « clientèle sur ventes de marchandises » et celles relatives aux ventes de produits et services (Clients Marge Arrière et autres prestations de services) ;

• créances envers l'Etat ;

• et autres créances.

En 2017, le poste « créances de l'actif circulant » est passé de 1 390 Mdhs à 1 410 Mdhs soit une hausse en valeur de 19 Mdhs. Leur poids par rapport au total bilan a enregistré par contre une baisse de 1 point suite aux efforts de recouvrement des créances clients opérés en 2017.

Le poste « Etat » a enregistré une augmentation par rapport au proformat 2016 en valeur de 18 Mdhs. Cette augmentation s'explique principalement par le poste « Etat-TVA » qui est parfaite corrélation avec les hausses des volumes des achats.

B.4 Trésorerie et placement

Ci-après l'évolution de la trésorerie et placement par rapport au proformat 2016 :

MONTANTS EN KDHS

2016 Proformat

2017

Écarts

VS 2016 Proformat

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

% TOTAL ACTIF

VAL

%

Placement

50 123

1%

50 123

1%

0

0%

OPCVM / ACTION

50 123

1%

50 123

1%

0

0%

D.A.T

0

0%

0

0%

0

0%

Trésorerie

182 594

3%

424 648

6%

242 055

133%

Total Trésorerie & Placement

232 717

4%

474 771

7%

242 055

104%

Par rapport au proformat 2016, le poste « trésorerie et placement » du groupe a connu une augmentation de 242 Mdhs soit une évolution de 104%, passant de 232 Mdhs à 474 Mdhs en 2017. Ceci s'explique par :

• Un renforcement des capitaux propres suite à l'opération d'augmentation de capital d'un montant de 396 Mdhs permettant de ramener le taux d'endettement net à 42% du total des financements permanents ;

• Un EFR au 31/12/2017 de 686,0 Mdhs soit l'équivalent de 33 jours de vente.

Le tableau de la variation de trésorerie synthétisé de la société se présente comme suit :

INDICATEURS FINANCIERS

2016

2017

EVOLUTION

MONTANT

J DE VENTES

MONTANT

J DE VENTES

MONTANT

J DE VENTES

FR

-331 323

-18

55 918

3

387 241

21

Capitaux Propres

1 140 889

62

1 711 001

83

570 113

21

Résultat Net

105 230

240 896

Distribution de dividendes

-80 000

-80 000

Augmentation de capital

0

396 475

Intérêt Minoritaire

11 441

12 742

Dettes de Financement

1 953 515

105

2 103 738

102

150 224

-3

Nouveaux CMT

128 741

368 920

Emprunt Obligataire

0

-116 600

Remboursements

-72 883

-102 096

Financement permanent

3 105 844

167

3 814 740

185

708 895

17

Taux d'endettement Net

55,4%

42,7%

Immobilisations

-3 438 430

-185

-3 758 822

-182

-320 391

3

Investissements

494 175

559 927

Cessions

0

-6 152

Amortissements

-205 730

-239 536

BFR Normatif

740 656

40

685 986

33

-54 670

-7

Stock

-1 161 494

-63

-1 285 379

-62

Créances/Dettes

1 902 149

103

1 971 365

96

Autres éléments circulants

-177 956

-10

-267 133

-13

-89 176

-3

TRESORIE & PLACEMENTS

231 377

12

474 771

23

243 394

11

Au 31/12/2017 le niveau du BFR baisse à 685 Mdhs soit 33 jours des ventes.

L'amélioration de la trésorerie de 243 Mdhs soit 11 jours de vente par rapport à son niveau

au 31/12/2016 qui provient de :

• L'amélioration du FR de 387 Mdhs suite à l'augmentation du capital et du résultat net ;

• La dégradation du BFR de 55 Mdhs suite au rembourse-

ment des fournisseurs.

La dégradation des autres éléments circulants dont notamment le remboursement de 89 Mdhs à Vecteur LV.

B.5 Financement permanent

En 2017, le financement permanent consolidé par rapport au proformat 2016 se présente comme suit :

MONTANTS EN KDHs

2016

2017

Écarts

VS 2016 Proformat

VAL

% TOTAL PASSIF

VAL

% TOTAL PASSIF

VAL

%

Capitaux propres

1 152 330

19%

1 710 979

25%

558 650

48%

Capital Social

254 528

4%

283 896

4%

29 369

12%

Réserves et R.A.N

792 571

13%

1 186 187

17%

393 616

50%

Résultat Net

105 230

2%

240 896

3%

135 666

129%

Dettes de Financement

1 953 515

31%

2 103 738

30%

150 224

8%

FINANCEMENT PERMANENT

3 105 844

50%

3 814 717

55%

708 873

23%

(1) Capitaux propres

Par rapport au proformat 2016, les « capitaux propres » ont connu une évolution de 23%, le poste est passé de 1 152 Mdhs à 1 708 Mdhs en 2017. Cette variation est due essentiellement à :

• La bonne performance au niveau du

résultat net 164,5 Mdhs en 2017;

• L'opération d'augmentation du capital.

(2) Dettes de financement

Constituées des emprunts auprès des établissements de crédit et des emprunts obligataires, les dettes de finan-

cement ont connu par rapport au proformat 2016 une augmentation de 150 Mdhs passant de 1 954 Mdhs en 2016 proformat à 2 103 Mdhs en 2017.

Le tableau ci-après présente l'écart des créances de l'actif circulant consolidé entre 2016 proformat et 2017:

INDICATEURS FINANCIERS

2016

2017

EVOLUTION

MONTANT

J DE VENTES

MONTANT

J DE VENTES

MONTANT

J DE VENTES

Dettes de Financement

1 953 515

105

2 103 738

102

150 224

-3

Nouveaux CMT

128 741

368 920

Emprunt Obligatoire

0

-116 600

Remboursements

-72 883

-102 096

B.6 Dette du passif circulant

Les dettes du passif circulant en 2017 par rapport au proformat 2016 du Groupe Label' Vie se détaillent comme suit :

MONTANTS EN KDHs

2016 - Proformat

2017

Écarts

VS 2016 Proformat

VAL

% TOTAL

VAL

% TOTAL

VAL

%

Dettes envers les Fournisseurs

2 747 387

88%

2 837 147

91%

89 761

3%

Dettes envers le personnel et les org. sociaux

22 454

1%

24 026

1%

1 572

7%

Dettes envers l'Etat

213 067

7%

227 746

7%

14 679

7%

Autres dettes

134 580

4%

25 612

1%

-108 967

-81%

TOTAL DETTES DU PASSIF CIR

3 117 487

100%

3 114 531

100%

-2 956

0%

Par rapport au proformat 2016, le passif circulant du Groupe a connu une diminution de -2 Mdhs en passant de 3 117 Mdhs à 3 114 Mdhs. Cette varia-

tion s'explique essentiellement par :

• Le remboursement d'une avance de trésorerie à la foncière Vecteur LV (100Mdhs);

• L'augmentation des dettes fournisseurs de 90 Mdhs suite à l'augmentation des volumes d'activité.

Ci-après le tableau de décomposition par échéance du solde des dettes fournisseurs de la société Label 'Vie.

TABLEAUX DES DETTES

(A)

(B)

(C)

(D)

(E)

(F)

«Montant des dettes fournisseurs à la clôture A=B+C+D+E+F»

Montant des dettes non échues

Dettes échues de moins de 30 jours

Dettes échues entre 31 et 60 jours

Dettes échues entre 61 et 90 jours

Dettes échues de plus de 90 jours

Date de clôture 2016

1 494 115

373 529

358 587

478 117

239 058

44 823

Date de clôture 2017

1 450 608

377 158

377 158

449 689

203 085

43 518

C. ETUDE DES PRINCIPAUX RATIOS

L'étude porte sur les ratios de performance, de liquidité, de rentabilité et d'endettement de la société Label 'Vie S.A.

C.1 Ratio de performance

La variation du ratio de performance en 2017 par rapport au proformat 2016 se présente comme suit :

MONTANTS EN KDHS

2016 Proformat

2017

Écarts VS 2016 Proformat

VARIATION

%

Taux de valeur ajoutée (1)

10,3%

11,5%

1,2%

Valeur Ajoutée

762 468

951 358

188 890

24,8%

Chiffre d'affaires

7 394 912

8 274 578

879 667

11,9%

Coefficient de rendement du travail salarié (2)

2,9

3,1

0,3

Charges de personnel

266 196

304 939

38 744

14,6%

Marge d'exploitation (3)

6,2%

7,3%

1,1%

Excédent brut d'exploitation

457 489

603 161

145 672

31,8%

Marge opérationnelle (4)

3,4%

4,3%

0,9%

Résultat d'exploitation

250 159

354 382

104 223

41,7%

(1) Taux de valeur ajoutée

Ce taux est déterminé par le ratio « Valeur Ajoutée » / « chiffre d'affaires ».

Par rapport au proformat 2016, l'année 2017 a été marquée par une hausse remarquable de la valeur ajoutée de 189 Mdhs pour s'établir à 951 Mdhs. Cette amélioration s'explique par la hausse du chiffre d'affaires du groupe, l'amélioration de la marge directe et la maîtrise des charges de fonctionnement qui ont baissé de (-0,2 point) grâce à l'effet d'économies d'échelle réalisées sur les charges centrales.

salarié correspond au ratio « Valeur Ajoutée » / « Charges de personnel » et mesure la richesse créée pour un dirham de masse salariale dépensé. Ce taux a connu une amélioration de 0,3 MDhs entre 2016 proformat et 2017 passant de 2,9 à 3,1 en 2017.

Cette augmentation est liée à l'amélioration de la valeur ajoutée, de la marge brute et l'optimisation de la masse salariale.

marge opérationnelle est passée de 3,4% en 2016 pour s'établir à 4,3 % en 2017, soit une amélioration de (+0,9 point). Cette hausse est due principalement à la hausse du résultat d'exploitation qui s'explique par la maîtrise des charges de fonctionnement, la croissance des volumes des ventes et de la marge brute. En 2017, les ratios de performance ont évolué comme suit par rapport au proformat 2017 :

• Le taux de la valeur ajoutée a connu une variation de 1,2% ;

(3) Marge opérationnelle

La marge opérationnelle correspond au rapport « Résultat d'exploitation » / « chiffre d'affaires ».

Par rapport au proformat 2016, la

• Le coefficient de rendement du travail salarié a augmenté de 0,3% ;

• La marge opérationnelle a connu une hausse de 0,9%.

(2) Coefficient de rendement du travail salarié

Le coefficient de rendement du travail

C.2 Ratio de liquidité

Les indicateurs de liquidité en 2017 par rapport au proformat 2016 se présentent comme suit :

COMPOSANTES DU BFR

2016 Proformat

NBRE JRS / VENTES

2017

NBRE JRS / VENTES

Écarts VS 2016 Proformat

NBRE JRS / VENTES

STOCKS

1 161 493

68

1 285 379

61

123 886

-7

Marchandises

1 148 374

68

1 274 192

61

125 818

-7

Consommable

13 119

1

11 187

1

-1 932

0

Produits en cours

0

0

0

0

0

0

ACTIFS CIRCULANTS

1 390 728

75

1 410 276

67

19 549

-8

Créance Clients

856 984

44

833 905

40

-23 080

-4

Autres

533 743

31

576 372

28

42 628

-3

DETTES CIRCULANTES

3 117 487

166

3 114 531

149

-2 956

-17

Fournisseurs

2 747 387

151

2 837 147

136

89 761

-15

Autres

370 100

15

277 384

13

-92 717

-1

BFR

565 266

22

418 876

20

-146 390

-2

(1) Délai de rotation des stocks

En 2017, le délai de rotation des stocks couvre 61 jours de ventes.

jours suite aux efforts de recouvrement déployés courant 2017.

à 149 jours en 2017 soit une baisse du délai de règlement de 17 jours.

(2) Délai de règlement clients

Exprimé en jour de vente, les créances client ont enregistré une baisse de 8

(3) Délai de règlement fournisseurs

Par rapport au proformat 2016, le délai des dettes du passif circulant est passé de 166 jours en 2016 proformat

La hausse du poste « Dettes Fournisseurs » s'explique essentiellement par l'augmentation du volume d'achats suite aux ouvertures de nouveaux magasins en 2017.

C.3 Ratio de rentabilité

MONTANTS EN %

2016 Proformat

2017

ECART

Rentabilité des capitaux propres

9,2%

14,2%

5,0

Rentabilité nette

1,6%

3,4%

1,8

(1) Rentabilité des capitaux propres

Il s'agit du rapport entre le résultat net et les capitaux propres. L'année 2017 a été marquée par une augmentation de la rentabilité des capitaux propres qui sont passés de 9,2 %

en 2016 proformat à 14,2% en 2017 soit une augmentation du ratio de 5 points. Cette hausse s'explique par l'augmentation du résultat net en 2017 qui est passé de 105 Mdhs à 240 Mdhs en 2017.

(2) Rentabilité nette

Il s'agit du rapport entre le résultat net et le total du bilan. La rentabilité nette a augmenté de 1,8% en 2017. Cette augmentation s'explique par l'amélioration du résultat nette enregistré en 2017.

C.4 Ratio d'endettement

Le tableau suivant permet de mesurer le poids de l'endettement à long terme de la société en 2017 par rapport à 2016 :

MONTANT EN KDH

2016 Proformat

2017

VARIATION VS 2016

PROFORMAT

%

DMLT

1 953 515

2 103 738

150 224

8%

Dettes de Financement

1 953 515

2 103 738

150 224

8%

Dette à Court Terme

0

0

Disponibilité

232 717

474 771

242 055

104%

Endettement Net

1 720 798

1 628 967

-91 831

-5%

Financement Permanent

3 105 844

3 814 717

708 873

23%

DMLT/Financement Permanent

63%

55%

-8%

-12%

Capitaux Propres

1 152 330

1 710 979

558 650

48%

Taux d'endettement Net

149%

95%

-54%

-36%

Taux d'endettement MLT

170%

123%

-47%

-27%

En 2017, l'endettement du groupe a connu une baisse de -5%, passant de 1 720,7 Mdhs en 2016 proformat à 1 628,9 Mdhs en 2017. Cette baisse s'explique par le retard de déblocage de crédit à moyen terme.

C.5 Affectation du résultat

Les comptes arrêtés par le conseil d'administration au titre de l'exercice 2017 font ressortir un bénéfice net de 176 Mdhs.

Le conseil d'administration propose à l'assemblée générale ordinaire de l'affecter comme suit :

Résultat net 2017

176 589 133,71

Réserve légale

-2 936 850,00

Report à Nouveau/Ex 2016

173 652 283,71

Report à Nouveau/Ex Antérieurs

28 213 250,84

BENEFICE DISTRIBUABLE

201 865 534,55

Dividendes

150 000 000,00

Report à nouveau

51 865 534,55

A vibrant, close-up photograph of a variety of fresh fruits and vegetables. In the upper left, several bright orange carrots are visible, some with their green leafy tops. Next to them is a dark purple eggplant with a glossy surface. To the right, there are green zucchini and a bunch of dark green leafy vegetables, possibly kale or chard. Sliced cucumber rounds are scattered in the upper right corner. In the center, a large, bright red bell pepper is prominent. Below it, a large yellow bell pepper is partially visible. In the lower right, a cluster of red grapes is shown, some still on the vine. The produce is set against a dark, textured background, and the lighting is bright, highlighting the freshness and colors of the food.

A vibrant, close-up photograph of a variety of fresh fruits and vegetables, including carrots, bell peppers, grapes, and leafy greens, arranged on a dark surface.

PERSPECTIVES DU SECTEUR

A photograph of a well-lit indoor vegetable market stall. The stall features several rows of green plastic crates filled with a variety of fresh vegetables, including carrots, tomatoes, cucumbers, and leafy greens. Each crate has a small black price tag in front of it. In the background, a sign with Arabic text 'نكوات منعشة' (Fresh herbs) is visible. The market has a modern, clean appearance with bright overhead lighting.

A vibrant indoor market stall with multiple rows of fresh vegetables like carrots, tomatoes, and leafy greens displayed in green crates. A sign in Arabic, 'نكوات منعشة', is visible in the background.

Compte tenu du changement des modes de consommation des ménages marocains depuis quelques années, le transfert de l'approvisionnement des ménages du réseau de distribution traditionnel vers le réseau de distribution moderne devrait se poursuivre sur les années à venir. Le développement des enseignes de la GMS dans les petites et moyennes villes devrait continuer sur sa lancée attirant une nouvelle clientèle à revenu moyen qui souhaite accéder à une meilleure qualité de service et un meilleur niveau de salubrité concernant les produits frais.

Les perspectives de croissance offerte par le secteur de la GMS continuent d'attirer de nouveaux acteurs au Maroc. En Juin 2016, le groupe Casino a annoncé le

déploiement de ses activités au Maroc à travers l'ouverture de 50 magasins Leader Price sur un horizon de 5 ans en collaboration avec la société OCS Holding qui détient entre autres la société de restauration collective Ansamble Maroc. Selon une étude publiée par Euromonitor, entre 2016 et 2020, le volume des ventes de la GMS devrait continuer de croître de l'ordre de 7% pour le segment supermarché et de l'ordre de 6% pour le segment hypermarché. Cette croissance devrait être tirée par :

- Des stratégies de discounts agressives ;

- La poursuite du développement des réseaux de magasins des principaux acteurs du marché à des emplacements de choix ;

- La diversification des produits proposés.

Perspectives du groupe Label'vie

Le management du groupe Label'Vie a œuvré ces dernières années à :

- Augmenter les ventes des magasins Atacadao ;

- Affiner l'assortiment de produits du concept hypermarché ;

- Segmenter les supermarchés Carrefour Market en trois catégories distinctes permettant d'adapter le mix-produits, la tarification, et la qualité de service au pouvoir d'achat et aux habitudes de consommation des populations cibles.

Ces efforts ont contribué à améliorer significativement les niveaux de marges en

2017. Cette tendance devrait se confirmer et se poursuivre au cours des prochaines années. Concernant les charges de fonctionnement, le groupe a mis en place en 2013 un programme d'optimisation des coûts visant à réduire le taux des charges variables en pourcentage des ventes.

Dans le cadre de son plan de développement, Label'Vie envisage de poursuivre sa stratégie d'expansion en ouvrant 15 nouveaux magasins en 2018 avec une enveloppe d'investissement de 637 Mdhs et la création de 1075 nouveaux postes. A fin Mai 2018, 6 points de vente ont déjà été ouverts dont un hypermarché à Tétouan.

A nighttime photograph of a modern hypermarket building. The facade is white with a large, illuminated graphic of green leaves and white flowers. A large illuminated sign on the right side of the building displays the text "مرحبا بكم Bienvenue". Several cars are parked in the foreground, and a few people are walking near the entrance. A tall street lamp is visible on the right.

Exterior view of a Label'Vie hypermarket at night.

A photograph showing the interior of a supermarket, specifically an aisle with various product displays and checkout counters. The lighting is bright, and the floor is clean.

Interior view of a supermarket aisle.

A photograph of a supermarket's produce section, featuring a large variety of fresh fruits and vegetables neatly arranged on shelves and in bins. The colors are vibrant, and the area is well-lit.

Interior view of a supermarket produce section.

A photograph of the exterior entrance of a supermarket. Several people are standing in line at the entrance, and there are some small kiosks or stands nearby. The building has a modern design with large glass windows.

Exterior view of a supermarket entrance.

A single, fresh broccoli floret is centered on a dark, textured background. The broccoli is a vibrant green color, with a dense head of small florets and a thick, stalk-like base. The lighting is soft, highlighting the texture of the broccoli and the grain of the background.

A fresh green broccoli floret against a dark background.

ANNEXES

ANNEXES ILES COMPTES SOCIAUX

BILAN - ACTIF (Modèle normal)

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

ACTIF

EXERCICE

EXERCICE PRECED.

BRUT

AMORT.-PROV.

NET

NET

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

495 355 140,35

190 224 327,85

305 130 812,50

235 462 017,67

- FRAIS PRELIMINAIRES

32 900,00

26 320,00

6 580,00

13 160,00

- CHARGES A REPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES

495 322 240,35

190 198 007,85

305 124 232,50

235 448 857,67

- PRIMES DE REMBOURSEMENT DES OBLIGATIONS

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

194 925 010,82

17 852 012,66

177 072 998,16

171 804 386,36

- IMMOBILISATIONS EN RECHERCHE ET DEVELOP.

. BREVETS, MARQUES, DROITS & VAL. SIMILAIRES

38 185 590,39

17 852 012,66

20 333 577,73

19 231 632,60

. FONDS COMMERCIAL

156 739 420,43

156 739 420,43

152 572 753,76

. AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

1 688 376 841,54

396 136 296,63

1 292 240 544,91

1 024 275 095,89

. TERRAINS

178 368 123,20

178 368 123,20

177 821 676,80

. CONSTRUCTIONS

573 977 398,09

84 711 150,44

489 266 247,65

305 899 731,52

. INSTAL. TECHNIQUES, MATERIEL ET OUTILLAGE

373 797 800,22

178 442 430,67

195 355 369,55

159 091 263,75

. MATERIEL DE TRANSPORT

1 517 485,34

1 148 950,05

368 535,29

225 408,47

. MOBILIER, MAT. DE BUREAU ET AMENAG. DIVERS

356 942 355,44

131 833 765,47

225 108 589,97

119 864 249,14

. AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

. IMMOBILISATIONS CORPORELLES EN COURS

203 773 679,25

203 773 679,25

261 372 766,21

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

1 642 967 375,16

1 642 967 375,16

1 629 728 489,11

. PRETS IMMOBILISES

. AUTRES CREANCES FINANCIERES

16 714 688,46

16 714 688,46

16 651 438,46

. TITRES DE PARTICIPATION

1 626 252 686,70

1 626 252 686,70

1 613 077 050,65

. AUTRES TITRES IMMOBILISES

ECART DE CONVERSION - ACTIF (E)

. DIMINUTION DES CREANCES IMMOBILISEES

. AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT

TOTAL I = (A+B+C+D+E)

4 021 624 367,87

604 212 637,14

3 417 411 730,73

3 061 269 989,03

STOCKS (F)

596 236 245,49

596 236 245,49

532 459 374,93

. MARCHANDISES

586 866 502,29

586 866 502,29

520 631 835,35

. MATERIERS ET FOURNITURES CONSOMMABLES

9 369 743,20

9 369 743,20

11 827 539,58

. PRODUITS EN COURS

. PROD. INTERMEDIAIRES & PROD. RESIDUELS

. PRODUITS FINIS

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

1 437 939 742,44

194 663,41

1 437 745 079,03

1 415 085 807,43

. FOURNISSEURS DEBITEURS, AVANCES ET ACOMPTES

34 097 388,36

34 097 388,36

29 516 964,77

. CLIENTS ET COMPTES RATACHES

1 104 178 830,84

194 663,41

1 103 984 167,43

1 110 898 787,96

. PERSONNEL

8 290 617,44

8 290 617,44

7 624 173,77

. ETAT

239 890 384,44

239 890 384,44

220 435 065,58

. COMPTES D'ASSOCIES

. AUTRES DEBITEURS

22 560 007,85

22 560 007,85

23 261 727,68

. COMPTES DE REGULARISATION ACTIF

28 922 513,51

28 922 513,51

23 349 087,67

TITRES & VALEURS DE PLACEMENT (H)

10 887 895,87

10 887 895,87

10 887 895,87

Écarts DE CONVERSION - ACTIF (I)

952 435,02

952 435,02

421 483,94

(ELEMENTS CIRCULANTS)

TOTAL II (F + G + H + I)

2 046 016 318,82

194 663,41

2 045 821 655,41

1 958 854 562,17

TRESORERIE - ACTIF

. CHEQUES ET VALEURS A ENCAISSER

26 234 402,20

26 234 402,20

23 619 018,28

. BANQUES, TG E C.P

537 624 089,85

537 624 089,85

420 624 871,26

. CAISSES, REGIES ET ACCREDITIFS

7 046 427,87

7 046 427,87

5 441 774,42

TOTAL III

570 904 919,92

570 904 919,92

449 685 663,96

TOTAL GENERAL ( I + II + III )

6 638 545 606,61

604 407 300,55

6 034 138 306,06

5 469 810 215,16

BILAN - PASSIF (Modèle normal)

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

PASSIF

EXERCICE

EXERC.PRECED

CAPITAUX PROPRES

. CAPITAL SOCIAL OU PERSONNEL (I)

283 896 200,00

254 527 700,00

. MOINS : ACTIONNAIRES, CAPITAL SOUSCRIT NON APPELE

CAPITAL APPELE DONT VERSE :

. PRIME D'EMISSION, DE FUSION, D'APPORT

1 150 523 764,19

783 417 514,19

. Écarts DE REEVALUATION

. RESERVE LEGALE

25 452 770,00

24 155 158,94

. AUTRES RESERVES

. REPORT A NOUVEAU (2)

28 213 250,84

44 486 410,02

. RESULTATS NETS EN INSTANCE D'AFFECTATION (2)

. RESULTAT NET DE L'EXERCICE (2)

176 589 133,71

65 024 451,88

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

1 664 675 118,74

1 171 611 235,03

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

. SUBVENTIONS D'INVESTISSEMENT

. PROVISIONS REGLEMENTEES

DETTES DE FINANCEMENT (C)

1 941 119 665,79

1 782 841 564,28

. EMPRUNTS OBLIGATAIRES

1 500 000 000,00

1 616 600 000,00

. AUTRES DETTES DE FINANCEMENT

441 119 665,79

166 241 564,28

PROV. DURABLES / RISQUES ET CHARGES (D)

1 000 558,60

. PROVISIONS POUR RISQUES

1 000 558,60

. PROVISIONS POUR CHARGES

Écarts DE CONVERSION - PASSIF (E)

. AUGMENTATION DES CREANCES IMMOBILISES

. DIMINUTION DES DETTES DE FINANCEMENT

TOTAL I (A + B + C + D + E)

3 606 795 343,13

2 954 452 799,31

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

2 306 076 665,78

2 317 333 412,38

. FOURNISSEURS ET COMPTES RATTACHES

1 450 608 139,37

1 494 114 550,35

. CLIENTS CREDITEURS, AVANCES ET ACOMPTE

1 624 124,11

2 492 266,38

. PERSONNEL

797 340,43

665 344,74

. ORGANISMES SOCIAUX

11 232 695,94

9 438 213,19

. ETAT

180 619 308,69

160 076 977,39

. COMPTES D'ASSOCIES

131 956,73

107 596,34

. AUTRES CREANCIERS

645 415 533,70

630 666 232,51

. COMPTES DE REGULARISATION PASSIF

15 647 566,81

19 772 231,48

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

952 435,02

7 072 751,21

Écarts DE CONVERSION - PASSIF (H)

313 862,13

951 252,26

TOTAL II ( F + G + H)

2 307 342 962,93

2 325 357 415,85

TRESORERIE - PASSIF

. CREDITS D'ESCOMPTE

120 000 000,00

190 000 000,00

. CREDITS DE TRESORERIE

. BANQUES (SOLDES CREDITEURS)

TOTAL III

120 000 000,00

190 000 000,00

TOTAL GENERAL I + II + III

6 034 138 306,06

5 469 810 215,16

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXES)

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

OPERATIONS

TOTAUX

TOT. EXERC. PRECED.

EXERCICE (1)

EXERCant (2)

EXERCICE (1+2)

PRODUITS D'EXPLOITATION

. VENTE DE MARCHANDISES EN LETAT

3 326 979 242,10

3 326 979 242,10

3 072 332 725,24

. VENTES DE BIENS ET SERVICES PRODUITS

443 565 469,58

443 565 469,58

390 084 267,09

CHIFFRE D'AFFAIRES

3 770 544 711,68

3 770 544 711,68

3 462 416 992,33

. VARIATION DE STOCKS DE PRODUITS (+ -)

. IMMOB. PROD. PAR L' ESE PR ELLE MEME

. SUBVENTION D'EXPLOITATION

. AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION

. REPRISSES D'EXPLOIT ; TRANSFERTS DE CHARGES

76 940 299,88

76 940 299,88

122 297 507,61

TOTAL I

3 847 485 011,56

3 847 485 011,56

3 584 714 499,94

CHARGES D'EXPLOITATION

- ACHATS REVENDUS DE MARCHANDISE

2 854 141 463,30

2 854 141 463,30

2 653 584 895,96

- ACHATS CONSOMMES DE MATIERES ET FOURNITURES

104 126 730,91

104 126 730,91

127 371 956,23

- AUTRES CHARGES EXTERNES

222 246 749,83

122 563,42

222 369 313,25

228 165 413,53

- IMPOTS ET TAXES

21 642 230,81

8 338,62

21 650 569,43

21 029 917,79

- CHARGES DE PERSONNEL

233 901 744,88

104 976,46

234 006 721,34

238 339 903,48

- AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION

6 580 310,06

- DOTATION D'EXPLOITATION

143 128 569,27

143 128 569,27

121 336 947,38

TOTAL II

3 579 187 489,00

235 878,50

3 579 423 367,50

3 396 409 344,43

RESULTATS D'EXPLOITATION III (I-II)

268 061 644,06

188 305 155,51

PRODUITS FINANCIERS

- PROD TITRES PARTICIP & AUTRES PROD. IMM.

65 430 446,50

65 430 446,50

3 615 916,70

- GAINS DE CHANGE

1 409 914,72

1 409 914,72

870 482,49

- INTERETS ET AUTRES PRODUITS FINANCIERS

38 486 455,89

38 486 455,89

40 117 889,21

- REPRISE FINANCIERES TRANSFERTS DE CHARGES

9 845 468,70

9 845 468,70

9 294 638,55

TOTAL IV

115 172 285,81

115 172 285,81

53 898 926,95

CHARGES FINANCIERES

- CHARGES D'INTERETS

149 431 484,05

86 279,47

149 517 763,52

146 078 622,00

- PERTES DE CHANGE

3 509 933,07

3 509 933,07

882 800,56

- AUTRES CHARGES FINANCIERES

1 441 006,92

1 441 006,92

8 020 274,03

- DOTATIONS FINANCIERES

938 783,88

938 783,88

421 483,94

TOTAL V

155 321 207,92

86 279,47

155 407 487,39

155 403 180,53

RESULTAT FINANCIER VI (IV - V)

-40 235 201,58

-101 504 253,58

RESULTAT COURANT (III+VI)

227 826 442,48

86 800 901,93

COMPTE DE PRODUITS ET B3:127 (Hors taxes) (Suite)

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

OPERATIONS

TO TAUX

TOT. EXERC. PRECED.

EXERCICE (1)

EXERCant (2)

EXERCICE (1+2)

RESULTAT COURANT (REPORTS)

227 826 442,48

86 800 901,93

PRODUITS NON COURANTS

- PRODUITS DE CESSION D'IMMOBILISATION

5 129 020,67

5 129 020,67

299 500,00

- SUBVENTION D'EQUILIBRE

- REPRISSES SUR SUBVENTION D'INVESTISSEMENT

- AUTRES PRODUITS NON COURANTS

3 662 388,63

442 055,25

4 104 443,88

1 395 542,78

- REPRISSES NON COURANTES TRANSFERTS CHARGES

TOTAL VIII

8 791 409,30

442 055,25

9 233 464,55

1 695 042,78

CHARGES NON COURANTES

- VALEURS NETTES D'AMORT. IMMOB. CEDEES

6 531 794,77

6 531 794,77

425 498,75

- SUBVENTIONS ACCORDEES

- AUTRES CHARGES

1 461 170,95

1 461 170,95

668 802,08

- DOTATIONS NON COURANTES AUX AMORT. & PROV.

1 000 558,60

1 000 558,60

TOTAL IX

8 993 524,32

8 993 524,32

1 094 300,83

RESULTAT NON COURANT ( VIII - IX )

239 940,23

600 741,95

RESULTAT AVANT IMPOT (VI+X)

228 066 382,71

87 401 643,88

IMPOTS SUR LES RESULTATS

51 477 249,00

22 377 192,00

RESULTAT NET ( XI - XII)

176 589 133,71

65 024 451,88

TOTAL DES PRODUITS ( I+IV+VIII)

3 971 890 761,92

3 640 308 469,67

TOTAL DES CHARGES ( II+V+IX+XIII )

3 795 301 628,21

3 575 284 017,79

RESULTAT NET (TOT. PROD. - TOT. CHARGES)

176 589 133,71

65 024 451,88

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

ITABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.FR)

EXERCICE

EXERC.PRECED

1

. VENTES DE MARCHANDISE EN LETAT

3 326 979 242,10

3 072 332 725,24

2

- . ACHATS REVENDUS DE MARCHANDISES

2 854 141 463,30

2 653 584 895,96

I

= MARGE BRUTE SUR VENTES EN LETAT

472 837 778,80

418 747 829,28

II

+ PRODUCTION DE LEXERCICE : (3 + 4 + 5)

443 565 469,58

390 084 267,09

3

. VENTES DE BIENS ET SERVICES PRODUITS

443 565 469,58

390 084 267,09

4

. VARIATIONS STOCKS DE PRODUITS

5

. IMMOB. PRODUITES PAR LENTREPRISE POUR ELLE MEME

III

- CONSOMMATION DE LEXERCICE: (6+7)

326 496 044,16

355 537 369,76

6

. ACHATS CONSOMMES DE MATERIES ET FOURNITURES

104 126 730,91

127 371 956,23

7

. AUTRES CHARGES EXTERNES

222 369 313,25

228 165 413,53

IV

= VALEUR AJOUTEE (I + II - III)

589 907 204,22

453 294 726,61

8

+ . SUBVENTIONS DEXPLOITATION

9

- . IMPOTS ET TAXES

21 650 569,43

21 029 917,79

10

- . CHARGES DE PERSONNEL

234 006 721,34

238 339 903,48

V

= EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION (EBE)

334 249 913,45

193 924 905,34

= INSUFFISANCE BRUTE DEXPLOITATION (IBE)

11

+ . AUTRES PRODUITS DEXPLOITATION

12

- . AUTRES CHARGES DEXPLOITATION

6 580 310,06

13

+ . REPRISES DEXPLOITATION, TRANSFERTS DE CHARGES

76 940 299,88

122 297 507,61

14

- . DOTATIONS DEXPLOITATION

143 128 569,27

121 336 947,38

VI

= RESULTAT DEXPLOITATION (+ OU -)

268 061 644,06

188 305 155,51

VII

± RESULTAT FINANCIER

(40 235 201,58)

(101 504 253,58)

VIII

= RESULTAT COURANT (+ OU -)

227 826 442,48

86 800 901,93

IX

± RESULTAT NON COURANT

239 940,23

600 741,95

15

- .IMPOTS SUR LES RESULTATS

51 477 249,00

22 377 192,00

X

= RESULTAT NET DE LEXERCICE (+ OU -)

176 589 133,71

65 024 451,88

II. CAPACITE DAUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

1

. RESULTAT NET DE LEXERCICE

176 589 133,71

65 024 451,88

- BENEFICE +

176 589 133,71

65 024 451,88

- PERTES -

2

+ . DOTATIONS DEXPLOITATION

143 128 569,27

121 142 283,97

3

+ . DOTATIONS FINANCIERES

4

+ . DOTATIONS NON COURANTES

1 000 558,60

5

- . REPRISES NON COURANTES

8

- . PRODUITS DES CESSIONS DIMMOBILISATION

5 129 020,67

299 500,00

9

+ . VALEURS NETTES DAMORTISSEMENT DES IMMOB CEDEES

6 531 794,77

425 498,75

I

= CAPACITE DAUTOFINANCEMENT ( CAF )

322 121 035,68

186 292 734,60

10

- DISTRIBUTION DE BENEFICES

80 000 000,00

80 000 000,00

II

= AUTOFINANCEMENT

242 121 035,68

106 292 734,60

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

I. SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

MASSES

Exercices (a)

Exercice précédent (b)

Variation a-b

Emplois (c)

Ressources (d)

1 Financement permanent

3 606 795 343,13

2 954 452 799,31

652 342 543,82

2 Moins actif immobilisé

3 417 411 730,73

3 061 269 989,03

356 141 741,70

3= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

189 383 612,40

(106 817 189,72)

296 200 802,12

4 Actif circulant

2 045 821 655,41

1 958 854 562,17

86 967 093,24

5 Moins passif circulant

2 307 342 962,93

2 325 357 415,85

18 014 452,92

6= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

(261 521 307,52)

(366 502 853,68)

104 981 546,16

7 TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A-B

450 904 919,92

259 685 663,96

191 219 255,96

II. EMPLOIS ET RESSOURCES

EXERCICE

EXERCICES PRECEDENT

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOIS

RESSOURCES

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

. AUTOFINANCEMENT (A)

242 121 035,68

106 292 734,60

. Capacité d'autofinancement

322 121 035,68

186 292 734,60

-Distribution de bénéfices

(80 000 000,00)

80 000 000,00

. CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

5 129 020,67

299 500,00

. Cessions d'immobilisations incorporelles

. Cessions d'immobilisations corporelles

5 129 020,67

299 500,00

. Cessions d'immobilisations financières

. Récupération sur créances immobilisées

. AUGMENTATION CAPITAUX PROPRES & ASSIMILES (C)

396 474 750,00

. Augmentation de capital, apports

396 474 750,00

. Dividende non distribués - 2009

. AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

341 294 455,32

42 041 909,50

(Nette de primes de remboursement)

TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

985 019 261,67

148 634 144,10

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

. ACQUISITION & AUGMENTATION D'IMMOBILISATIONS (E)

365 244 223,89

220 207 877,98

. Acquisition d'immobilisations incorporelles

12 416 531,26

22 020 350,66

. Acquisition d'immobilisations corporelles

339 588 806,58

196 001 202,68

. Acquisition d'immobilisations financières

63 250,00

32 000,00

. Augmentation des créances immobilisées

13 175 636,05

2 154 324,64

. REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

. REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

183 016 353,81

55 969 042,40

. EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

140 557 881,85

128 565 639,00

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

688 818 459,55

404 742 559,38

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B-FG)

104 981 546,16

51 307 497,71

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

191 219 255,96

204 800 917,57

TOTAL GENERAL

985 019 261,67

985 019 261,67

404 742 559,38

404 742 559,38

ETAT A2

ETAT DES DEROGATIONS

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

INDICATION DES DEROGATIONS

JUSTIFICATION DES DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS

I - DEROGATIONS AUX PRINCIPES COMPTABLES FONDAMENTAUX

NEANT

II - DEROGATIONS AUX METHODES D'EVALUATION

NEANT

III - DEROGATIONS AUX REGLES D'ETABLISSEMENT ET DE PRESENTATION DES ETATS DE SYNTHESE

NEANT

ETAT A3

ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

INDICATION DES DEROGATIONS

JUSTIFICATION DES DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS

Changements affectant les méthodes d'évaluation

NEANT

NEANT

Changements affectant les règles de présentation

NEANT

NEANT

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

NATURE

MONTANT BRUT

DEBUT EXERCICE

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT

BRUT FIN

EXERCICE

Acquisition

Product de

l'entreprise

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

550 281 693,95

140 557 881,85

1 548 769,62

197 033 205,07

495 355 140,35

*Frais préliminaires

1 365 352,84

1 332 452,84

32 900,00

*Charges à répartir sur plusieurs exercices

548 916 341,11

140 557 881,85

1 548 769,62

195 700 752,23

495 322 240,35

*Primes de remboursement obligations

* IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

198 050 948,34

12 416 531,26

60 873,12

15 603 341,90

194 925 010,82

* Immobilisation en recherche et développement

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires

45 478 194,58

8 249 864,59

60 873,12

15 603 341,90

38 185 590,39

* Fonds commercial

152 572 753,76

4 166 666,67

156 739 420,43

*Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

1 364 076 665,07

339 588 806,58

151 651 093,00

13 678 987,37

153 260 735,74

1 688 376 841,54

* Terrains

177 821 676,80

546 446,40

178 368 123,20

*Constructions

374 047 490,07

93 935 056,20

105 994 851,82

573 977 398,09

*Installat techniques,matiériel et outillage

315 678 001,84

65 911 597,96

5 720 156,74

13 511 956,32

373 797 800,22

* Matériel de transport

1 238 703,90

418 612,49

139 831,05

1 517 485,34

* Mobilier, matériel bureau et aménagements

233 918 026,25

83 115 444,75

39 936 084,44

27 200,00

356 942 355,44

*Autres immobilisations corporelles

*Immobilisations corporelles en cours

261 372 766,21

95 661 648,78

153 260 735,74

203 773 679,25

2 112 409 307,36

492 563 219,69

- 153 260 735,74

13 678 987,37

212 636 546,97

153 260 735,74

2 378 656 992,71

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

Raison sociale

de la Société émettrice

Secteur

d'activité

Capital

social

Participa-

tion

au capital

en %

Prix d'acquisi-

tion global

Valeur

comptable nette

Extrait des derniers états de synthèse de

la société

Produits

inscrits

au C.P.C de

l'exercice

Date de

clôture

émettrice

Situation nette

Résultat net

HYPERMARCHE LV

SAS

GRANDE

DISTRIBUTION

120 000 000,00

95%

114 000 000,00

114 000 000,00

31/12/2017

138 487 447,84

27 980 525,55

VECTEUR LV

VLV

811 273 800,00

57%

1 241 000 000,00

1 241 000 000,00

31/12/2017

1 745 960 603,09

102 165 785,54

63 184 424,00

MUTANDIS

FONDS

D'INVESTISSEMENT

680 405 100,00

56 520 000,00

56 520 000,00

31/12/2017

800 225 080,00

18 759 316,00

1 858 890,00

BERKANE PLAZA

S.A.R.L

CONSTRUCTION

ET GESTION DES

LOCAUX

100 000,00

67 000,00

67 000,00

31/12/2017

MAXI LV

GRANDE DISTRI-

BUTION

158 200 000,00

95%

157 815 000,00

157 815 000,00

31/12/2017

169 980 383,72

32 210 687,26

SERVICE LV

EXPLOITATION DE

STATIONS SERVICE

300 000,00

100%

300 000,00

300 000,00

31/12/2017

8 571 301,85

4 006 690,46

AMETHIS FINANCE SCS

SICAR

53 679 938,92

53 679 938,92

31/12/2017

MOBIMARKET

DISTRIBUTION

MOBILE

5 000 000,00

50%

2 500 000,00

2 500 000,00

31/12/2017

5 372 450,64

165 783,20

SILAV

PROMOTION

IMMOBILIERE

300 000,00

100%

300 000,00

300 000,00

31/12/2017

300 000,00

RETAIL HOLDING

AFRICA

255 001 200,00

0%

70 747,78

70 747,78

31/12/2017

247 016 356,82

3 816 229,41

TOTAL

1 626 252 686,70

1 626 252 686,70

3 115 913 623,96

189 105 017,42

65 043 314,00

TABLEAU DES PROVISIONS

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

NATURE

Montant

début

exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant

fin exercice

D'exploitation

Financières

Non courantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

1 000 558,60

1 000 558,60

SOUS TOTAL (A)

1 000 558,60

1 000 558,60

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

194 663,41

194 663,41

5. Autres provisions pour risques et charges

448 786,22

938 783,88

435 135,08

952 435,02

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL (B)

643 449,63

938 783,88

435 135,08

1 147 098,43

TOTAL (A+B)

643 449,63

938 783,88

1 000 558,60

435 135,08

2 147 657,03

TABLEAU DES CREANCES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

PLUS D'UN AN

MOINS D'UN AN

ECHUES ET NON RECOUVERSES

MONTANT EN DEEVISES

MONTANTS SUR ETAT ET ORGANISMES PUBLICS

MONTANTS SUR LES ENTREPRISES LIEES

MONTANTS REPRESENTES PAR EFFETS

DE L'ACTIF IMMOBILISE

16 714 688,46

16 714 688,46

* Prêts immobilisés

* Autres créances financières

16 714 688,46

16 714 688,46

DE L'ACTIF CIRCULANT

1 437 745 079,03

1 437 745 079,03

239 964 360,44

611 456 553,34

* Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

34 097 388,36

34 097 388,36

* Clients et comptes rattachés

1 103 984 167,43

1 103 984 167,43

610 255 381,60

* Personnel

8 290 617,44

8 290 617,44

* Etat

239 890 384,44

239 890 384,44

239 890 384,44

* Comptes d'associés

* Autres debiteurs

22 560 007,85

22 560 007,85

73 976,00

1 201 171,74

* Comptes de régularisation-Actif

28 922 513,51

28 922 513,51

TABLEAU DES DETTES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

DETTES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

PLUS D'UN AN

MOINS D'UN AN

ECHUES ET NON PAYEES

MONTANT EN DEEVISES

MONTANTS VIS-A-VIS DE L'ETAT ET ORGANISMES PUBLICS

MONTANTS VIS-A-VIS DES ENTREPRISES LIEES

MONTANTS REPRESENTES PAR EFFETS

DE FINANCEMENT

1 941 119 665,79

1 599 825 210,47

341 294 455,32

* Emprunts obligataires

1 500 000 000,00

1 500 000 000,00

* Autres dettes de financement

441 119 665,79

99 825 210,47

341 294 455,32

DU PASSIF CIRCULANT

2 306 076 665,78

-

2 306 076 665,78

191 852 004,63

888 561 385,81

636 494 898,08

* Fournisseurs et comptes rattachés

1 450 608 139,37

1 450 608 139,37

243 933 981,78

636 494 898,08

* Clients créditeurs, avances et acomptes

1 624 124,11

1 624 124,11

* Personnel

797 340,43

797 340,43

* Organismes sociaux

11 232 695,94

11 232 695,94

11 232 695,94

* Etat

180 619 308,69

180 619 308,69

180 619 308,69

* Comptes d'associés

131 956,73

131 956,73

* Autres creances

645 415 533,70

645 415 533,70

644 627 404,03

* Comptes de régularisation-Passif

15 647 566,81

15 647 566,81

TABLEAU DES SURETÉS RÉELLES DONNÉES OU RECUES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

TIRES CREDITEURS OU DEBITEURS

MONTANT

COUVERT PAR LA

SURETE

NATURE

DATE ET LIEU

D'INSCRIPTION

OBJET (2) (3)

VALEUR COMPTABLE NETTE

DE LA SURETE DONNEE A

LA DATE DE CLOTURE

SURETÉS DONNÉES

258 484 983,62

(2) (3)

RABAT

BANQUES

SURETÉ RECUES

NEANT

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATION DE CREDIT-BAIL

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

ENGAGEMENTS DONNES

MONTANT

EXERCICE

MONTANT EXER-

CICE PRECE-

DENT

* Avals et cautions

* Engagement en matière de pensions de retraites et obligations similaires

* Autres engagements donnés

TOTAL (I)

NEANT

NEANT

(I) Dont engagements à l'égard d'entreprises liées

ENGAGEMENTS RECUS

MONTANT

EXERCICE

MONTANT EXER-

CICE PRECE-

DENT

* Avals et cautions

- Cautions reçues sur marché

* Autres engagements reçus

TOTAL (I)

NEANT

NEANT

ANNEXES 2LES COMPTES CONSOLIDÉS

ACTIF

EXERCICE

PROFORMAT

2016

EX PRECEDENT

BRUT

AMORT.-PROV.

NET

NET

NET

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

- FRAIS PRELIMINAIRES

- CHARGES A REPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES

- PRIMES DE REMBOURSEMENT DES OBLIGATIONS

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

1 148 587 408,44

376 214 575,87

772 372 832,57

709 531 995,11

966 777 440,92

. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

753 669 765,45

356 213 408,81

397 456 356,64

339 747 857,25

425 480 083,53

. BREVETS, MARQUES, DROITS & VAL. SIMILAIRES

40 923 701,87

20 001 167,06

20 922 534,81

19 956 863,41

22 479 033,40

. FONDS COMMERCIAL

353 476 087,10

353 476 087,10

349 309 420,43

201 377 170,45

. ECART D'ACQUISITION

517 854,02

517 854,02

517 854,02

317 441 153,54

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

2 211 213 714,03

609 662 114,41

1 601 551 599,62

1 357 202 913,99

4 632 180 906,87

. TERRAINS

178 368 123,20

178 368 123,20

177 821 676,80

2 142 374 880,23

. CONSTRUCTIONS

592 312 084,98

86 542 667,87

505 769 417,11

322 103 899,75

1 393 379 779,59

. INSTAL. TECHNIQUES, MATERIEL ET OUTILLAGE

648 252 964,65

304 310 093,87

343 942 870,78

325 892 692,94

340 558 114,38

. MATERIEL DE TRANSPORT

1 535 494,77

1 162 657,73

372 837,04

226 700,82

266 530,85

. MOBILIER, MAT. DE BUREAU ET AMENAG. DIVERS

531 413 417,89

193 184 864,04

338 228 553,85

227 864 142,28

317 881 076,29

. AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

53 038 803,49

24 461 830,90

28 576 972,59

32 361 997,58

. IMMOBILISATIONS CORPORELLES EN COURS

206 292 825,05

206 292 825,05

270 931 803,82

437 720 525,53

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

1 384 897 341,49

-

1 384 897 341,49

1 371 658 455,44

139 748 826,35

. PRETS IMMOBILISES

0,00

0,00

0,00

. AUTRES CREANCES FINANCIERES

33 259 654,79

33 259 654,79

33 196 404,79

42 286 775,70

. TITRES DE PARTICIPATION

1 351 637 686,70

1 351 637 686,70

1 338 462 050,65

97 462 050,65

. AUTRES TITRES IMMOBILISES

ECART DE CONVERSION - ACTIF (E)

. DIMINUTION DES CREANCES IMMOBILISEES

. AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT

TOTAL I = (A+B+C+D+E)

4 744 698 463,96

985 876 690,28

3 758 821 773,68

3 438 393 364,54

5 738 707 174,14

STOCKS (F)

1 299 333 260,98

13 954 140,04

1 285 379 120,94

1 161 493 425,78

1 208 784 337,19

. MARCHANDISES

1 288 146 370,36

13 954 140,04

1 274 192 230,32

1 148 374 245,03

1 148 374 245,03

. MATERIERES ET FOURNITURES CONSOMMABLES

11 186 890,62

11 186 890,62

13 119 180,75

13 119 180,75

. PRODUITS EN COURS

47 290 911,41

. PROD. INTERMEDIAIRES & PROD. RESIDUELS

. PRODUITS FINIS

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

1 422 853 440,96

13 706 104,88

1 409 147 336,08

1 390 305 890,67

1 713 970 708,37

. FOURNISSEURS DEBITEURS, AVANCES ET ACOMPTES

85 976 718,00

2 045 538,63

83 931 179,37

62 924 512,57

102 509 502,17

. CLIENTS ET COMPTES RATACHES

845 565 088,33

11 660 566,25

833 904 522,08

856 984 417,26

969 183 808,85

. PERSONNEL

9 941 488,02

9 941 488,02

8 971 489,89

9 046 103,56

. ETAT

428 752 825,56

428 752 825,56

410 918 410,15

565 324 437,22

. COMPTES D'ASSOCIES

0,00

0,00

0,00

. AUTRES DEBITEURS

22 000 148,06

22 000 148,06

26 363 159,74

27 970 057,27

. COMPTES DE REGULARISATION ACTIF

30 617 173,00

30 617 173,00

24 143 901,06

39 936 799,30

TITRES & VALEURS DE PLACEMENT (H)

50 122 904,48

0,00

50 122 904,48

50 122 904,48

487 460 329,66

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

1 129 022,65

1 129 022,65

421 887,60

421 887,60

(ELEMENTS CIRCULANTS)

0,00

0,00

0,00

TOTAL II (F + G + H + I)

2 773 438 629,07

27 660 244,92

2 745 778 384,15

2 602 344 108,53

3 410 637 262,82

TRESORERIE - ACTIF

. CHEQUES ET VALEURS A ENCAISSEER

56 467 316,15

56 467 316,15

37 348 455,47

37 371 518,51

. BANQUES, TG E C.P

475 524 682,46

475 524 682,46

324 367 551,42

138 628 940,28

. CAISSES, REGIES ET ACCREDITIFS

12 656 415,56

12 656 415,56

10 877 902,82

11 518 695,01

TOTAL III

544 648 414,17

-

544 648 414,17

372 593 909,71

187 519 153,80

TOTAL GENERAL ( I + II + III )

8 062 785 507,20

1 013 536 935,20

7 049 248 572,00

6 413 331 382,77

9 336 863 590,77

PASSIF

EXERCICE

PROFORMAT 2016

EXERCICE

NET

PRECEDENT

CAPITAUX PROPRES

. CAPITAL SOCIAL OU PERSONNEL (I)

283 896 200,00

254 527 700,00

254 527 700,00

CAPITAL APPELE DONT VERSE :

. PRIME D'EMISSION, DE FUSION, D'APPORT

1 150 523 764,19

783 417 514,19

783 417 514,19

. ECARTS D'ACQUISITION

59 813 722,28

. RESERVE LEGALE

25 452 770,00

24 155 158,94

24 155 158,94

. AUTRES RESERVES ( RESERVES CONSOLIDEES)

-32 625 558,50

-71 214 894,05

6 651 339,82

. REPORT A NOUVEAU (2)

28 213 250,84

44 566 194,75

44 566 194,75

. RESULTATS NETS EN INSTANCE D'AFFECTATION (2)

0,00

0,00

. RESULTAT NET CONSOLIDE

240 869 928,58

105 333 847,18

164 576 709,10

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

1 696 330 355,11

1 140 785 521,01

1 337 708 339,08

. INTERETS MINORITAIRES (B)

12 405 122,36

10 605 278,31

1 009 155 970,77

. INTERETS MINORITAIRES

12 405 122,36

10 605 277,88

1 009 155 970,77

DETTES DE FINANCEMENT (C)

. EMPRUNTS OBLIGATAIRES

2 103 738 229,49

1 953 514 600,51

2 867 063 484,20

. AUTRES DETTES DE FINANCEMENT

1 500 000 000,00

1 616 600 000,00

1 766 600 000,00

. AUTRES DETTES DE FINANCEMENT

603 738 229,49

336 914 600,51

1 100 463 484,20

PROV. DURABLES / RISQUES ET CHARGES (D)

. PROVISIONS POUR RISQUES

2 243 777,72

938 825,60

11 109 918,99

. PROVISIONS POUR CHARGES

2 243 777,72

938 825,60

11 109 918,99

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

. AUGMENTATION DES CREANCES IMMOBILISES

. DIMINUTION DES DETTES DE FINANCEMENT

TOTAL I (A + B + C + D + E)

3 814 717 484,68

3 105 844 225,00

5 225 037 713,04

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

. FOURNISSEURS ET COMPTES RATTACHES

3 113 088 162,93

3 108 985 166,81

3 905 881 611,72

. CLIENTS CREDITEURS, AVANCES ET ACOMPTES

2 805 295 834,25

2 725 277 419,79

2 887 946 830,71

. PERSONNEL

31 851 542,19

22 109 451,61

28 481 083,68

. ORGANISMES SOCIAUX

8 059 194,05

7 801 374,15

8 081 957,41

. ETAT

15 966 608,42

14 652 359,94

15 312 806,46

. COMPTES D'ASSOCIES

227 745 578,70

213 067 045,97

715 530 023,85

. AUTRES CREANCIERS

131 956,73

407 596,34

137 579 312,23

. COMPTES DE REGULARISATION PASSIF

5 698 830,10

102 334 792,25

12 269 842,74

. AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

18 338 618,50

23 335 127,20

100 679 754,64

. ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (H)

1 129 022,65

7 073 154,87

14 515 430,35

TOTAL II ( F + G + H)

3 114 531 087,32

3 117 487 157,77

3 921 825 877,73

TRESORERIE - PASSIF

. CREDITS D'ESCOMPTE

. CREDITS DE TRESORERIE

120 000 000,00

190 000 000,00

190 000 000,00

. BANQUES (SOLDES CREDITEURS)

TOTAL III

120 000 000,00

190 000 000,00

190 000 000,00

TOTAL GENERAL I + II + III

7 049 248 572,00

6 413 331 382,77

9 336 863 590,77

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXES)

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

OPERATIONS

TO TAUX

PRO FORMAT

2015

EXERCICE

EXERCICE (1)

EXERC. ant (2)

EXERCICE (1+2)

PRECEDENT

PRODUITS D'EXPLOITATION

. VENTE DE MARCHANDISES EN LETAT

7 531 108 977,07

7 531 108 977,07

6 771 606 441,15

6 771 606 441,15

. VENTES DE BIENS ET SERVICES PRODUITS

743 469 378,43

743 469 378,43

623 305 175,38

785 747 638,31

CHIFFRE D'AFFAIRES

8 274 578 355,50

8 274 578 355,50

7 394 911 616,53

7 557 354 079,46

. VARIATION DE STOCKS DE PRODUITS (+ -)

. IMMOB. PROD. PAR L' ESE PR ELLE MEME

. SUBVENTION D'EXPLOITATION

. AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION

. REPRISSES D'EXPLOITATION TRANSFERTS DE CHARGES

95 422 121,41

95 422 121,41

135 819 983,97

163 193 199,78

TOTAL I

8 370 000 476,90

8 370 000 476,90

7 530 731 600,50

7 720 547 279,24

CHARGES D'EXPLOITATION

- ACHATS REVENDUS DE MARCHANDISE

6 667 246 165,37

6 667 246 165,37

6 010 306 343,57

6 010 306 343,57

- ACHATS CONSOMMES DE MATIERES ET FOURNITURES

177 269 014,19

177 269 014,19

162 605 627,19

172 053 796,05

- AUTRES CHARGES EXTERNES

478 705 397,95

478 705 397,95

459 531 786,79

380 590 874,00

- IMPOTS ET TAXES

46 783 316,19

46 783 316,19

45 649 179,02

62 233 359,48

- CHARGES DE PERSONNEL

388 888 616,25

388 888 616,25

383 219 757,28

384 261 119,74

- AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION

6 665 460,45

6 665 460,45

7 621 479,80

7 672 690,20

- DOTATION D'EXPLOITATION

250 086 632,72

250 086 632,72

211 683 839,32

330 470 323,63

TOTAL II

8 015 644 603,11

0,00

8 015 644 603,11

7 280 618 012,97

7 347 588 506,67

RESULTATS D'EXPLOITATION III (I-II)

354 355 873,79

354 355 873,79

250 113 587,53

372 958 772,57

PRODUITS FINANCIERS

- PROD. TITRES PARTICIP. & AUTRES PROD. IMM.

65 430 446,50

65 430 446,50

3 615 916,70

3 615 916,70

- GAINS DE CHANGE

1 645 467,20

1 645 467,20

1 015 087,98

1 265 442,45

- INTERETS ET AUTRES PRODUITS FINANCIERS

39 347 864,94

39 347 864,94

41 340 364,17

67 837 764,58

- REPRISE FINANCIERES TRANSFERTS DE CHARGES

11 364 302,92

11 364 302,92

11 071 754,40

14 951 855,54

TOTAL IV

117 788 081,56

117 788 081,56

57 043 123,25

87 670 979,27

CHARGES FINANCIERES

- CHARGES D'INTERETS

141 691 599,22

141 691 599,22

147 269 594,61

201 416 577,20

- PERTES DE CHANGE

4 512 712,78

4 512 712,78

1 068 589,04

797 689,04

- AUTRES CHARGES FINANCIERES

1 441 006,92

1 441 006,92

8 020 274,03

8 020 274,03

- DOTATIONS FINANCIERES

1 115 352,55

1 115 352,55

421 868,64

421 868,64

TOTAL V

148 760 671,47

148 760 671,47

156 780 326,32

210 656 408,91

RESULTAT FINANCIER VI (IV - V)

-30 972 589,91

-30 972 589,91

-99 737 203,07

-122 985 429,64

RESULTAT COURANT (III+VI)

323 383 283,88

323 383 283,88

150 376 384,46

249 973 342,93

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (Hors taxes) (Suite)

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

OPERATIONS

TO TAUX

Proformat 2015

EX PRECEDENT

EXERCICE (1)

EXERC. ant (2)

EXERCICE (1+2)

NET

RESULTAT COURANT (REPORTS)

323 383 283,88

323 383 283,88

150 376 384,46

249 973 342,93

PRODUITS NON COURANTS

- PRODUITS DE CESSION D'IMMOBILISATION

5 329 187,32

5 329 187,32

579 600,00

2 538 791,32

- SUBVENTION D'EQUILIBRE

- REPRISSES SUR SUBVENTION D'INVESTISSEMENT

- AUTRES PRODUITS NON COURANTS

4 520 338,01

4 520 338,01

1 348 041,63

7 268 025,56

- REPRISSES NON COURANTES TRANSFERTS CHARGES

TOTAL VIII

9 849 525,33

9 849 525,33

1 927 641,63

9 806 816,88

CHARGES NON COURANTES

- VALEURS NETTES D'AMORT. IMMOB. CEDEES

6 629 530,08

6 629 530,08

583 696,82

2 503 814,48

- SUBVENTIONS ACCORDEES

- AUTRES CHARGES

2 822 534,18

2 822 534,18

1 720 534,95

12 477 889,96

- DOTATIONS NON COURANTES AUX AMORT. & PROV.

1 619 217,37

1 619 217,37

367 000,00

7 946 125,01

TOTAL IX

11 071 281,63

11 071 281,63

2 671 231,77

22 927 829,45

RESULTAT NON COURANT ( VIII - IX )

-1 221 756,30

-743 590,14

-13 121 012,57

RESULTAT AVANT IMPOT (VII+X)

322 161 527,58

149 632 794,32

236 852 330,36

IMPOTS SUR LES RESULTATS

81 291 599,00

44 298 947,14

72 275 621,26

RESULTAT NET ( XI - XII)

240 869 928,58

105 333 847,18

164 576 709,10

TOTAL DES PRODUITS ( I+V+IX+XIII )

8 497 638 083,79

7 589 702 365,38

7 818 025 075,39

TOTAL DES CHARGES ( II+V+IX+XIII )

8 256 768 155,21

7 484 368 518,21

7 653 448 366,29

RESULTAT NET PART DU GROUPE

237 862 404,01

103 637 337,28

139 475 891,10

RESULTAT NET DES MINORITAIRE

3 007 524,57

1 799 844,05

25 100 817,99

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE

Etabli à partir du résultat d'exploitation des entreprises intégré

RUBRIQUES

2017

2016

RESULTAT D'EXPLOITATION CONSOLIDE

354 355 873,79

250 113 587,53

DOTATIONS D'EXPLOITATION CONSOLIDEES

239 496 431,12

207 229 473,99

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT DES SOCIETES INTEGREES

593 852 304,90

457 343 061,52

DIVIDENDES RECUS

VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D'EXPLOITATION

146 390 346,08

-113 740 834,07

- STOCK

123 885 695,16

97 785 628,57

- CREANCES D'EXPLOITATION

19 548 580,47

-15 219 335,75

- DETTES D'EXPLOITATION

-2 956 070,45

196 307 126,88

FLUX DE TRESORERIE D'EXPLOITATION

447 461 958,83

571 083 895,59

FRAIS FINANCIERS

148 760 671,47

156 780 326,32

PRODUITS FINANCIERS

117 788 081,56

57 043 123,25

DIVIDENDES RECUES DES SOCIETES MISES EN EQUIVALENCE

IMPOT SUR LES SOCIETES HORS IMPOT SUR LES PLUS-VALUE DE CESSION

81 291 599,00

44 298 947,14

CHARGES ET PRODUITS NON COURANTS

1 594 303,83

-410 493,32

FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L'ACTIVITE

336 792 073,75

426 637 252,05

ACQUISITION D'IMMOBILISATIONS

553 526 249,54

496 071 279,19

CESSION D'IMMOBILISATION

5 329 187,32

648 586,00

VARIATION DES IMMOBILISATIONS FINANCIERES

13 238 886,05

2 497 125,88

FLUX DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT

-561 435 948,27

-497 919 819,07

DIVIDENDES VERSSES AUX ACTIONNAIRES DE LA SOCIETE MERE

-80 000 000,00

-80 000 000,00

DIVIDENDES VERSSES AUX MINORITAIRE DES SOCIETES INTEGREES

AUGMENTATION DE CAPITAL

396 474 750,00

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT

344 858 154,75

AUTRES

56 616 101,76

IMPACT Périmètre

1 949 297,07

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT

-194 634 525,77

FLUX DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT

466 698 378,98

-21 434 601,17

VARIATION DE LA TRESORERIE

242 054 504,47

-92 717 168,19

TRESORERIE DE DEBUT D'EXERCICE

182 593 909,71

275 311 077,89

TRESORERIE DE FIN D'EXERCICE

424 648 414,17

182 593 909,70

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

(PART DU GROUPE)

CAPITAL

PRIMES D'ÉMISSION ET DE FUSION EXERC. ant (2)

RESERVES CONSOLIDEES

RESULTAT NET PART GROUPE

TOTAL GROUPE

CAPITAUX PROPRE PAR DES MINORITAIRES

CAPITAUX PROPRE PAR DU GROUPE

SITUATION A LA CLOTURE EXERCICE 2016

254 527 700,00

783 417 514,19

8 111 737,95

105 333 847,18

1 151 390 799,32

10 605 278,31

1 140 785 521,01

AFFECTATION DU RESULTAT

105 333 847,18

-105 333 847,18

DIVIDENDES DISTRIBUEES

-80 000 000,00

-80 000 000,00

-80 000 000,00

MOUVEMENT DU CAPITAL

29 368 500,00

367 106 250,00

396 474 750,00

396 474 750,00

AUTRES MOUVEMENTS

-0,43

240 869 928,58

240 869 928,15

1 799 844,05

240 869 928,15

SITUATION A LA CLOTURE EXERCICE 2017

283 896 200,00

1 150 523 764,19

33 445 584,70

240 869 928,58

1 708 735 477,47

12 405 122,36

1 696 330 355,11

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

NATURE

MONTANT BRUT DEBUT EXERCICE

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT BRUT FIN EXERCICE

Acquisition

Produit de l'entreprise pour elle même

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

*Frais préliminaires

**Charges à répartir sur plusieurs exercices

**Primes de remboursement obligations

** IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

1 172 109 785,11

185 063 714,51

4 050 455,79

212 636 546,97

1 148 587 408,44

** Immobilisation en recherche et développement

774 185 584,60

172 647 183,25

3 870 202,67

197 033 205,07

753 669 765,45

** Brevets, marques, droits et valeurs similaires

48 096 926,06

8 249 864,59

180 253,12

15 603 341,90

40 923 701,87

* Fonds commercial

349 309 420,43

4 166 666,67

353 476 087,10

**Autres immobilisations incorporelles

517 854,02

517 854,02

'IMMOBILISATIONS CORPORELLES

1 860 689 505,41

368 462 535,03

159 329 749,12

13 887 870,62

163 380 204,91

2 211 213 714,03

* Terrains

177 821 676,80

546 446,40

178 368 123,20

*Constructions

391 171 284,09

95 145 949,07

105 994 851,82

592 312 084,98

**Installat. techniques, matériel et outillage

581 211 079,79

74 742 187,12

5 878 167,74

13 578 470,00

648 252 964,65

** Matériel de transport

1 252 707,41

425 104,66

142 317,30

1 535 494,77

** Mobilier, matériel bureau et aménagements

386 453 326,76

97 905 781,57

47 081 509,56

27 200,00

531 413 417,89

**Autres immobilisations corporelles

51 847 626,74

955 840,07

375 220,00

139 883,32

53 038 803,49

**Immobilisations corporelles en cours

270 931 803,82

98 741 226,14

163 380 204,91

206 292 825,05

TOTAL

3 032 799 290,52

553 526 249,54

163 380 204,91

13 887 870,62

212 636 546,97

163 380 204,91

3 359 801 122,47

TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

Cumul début exercice

Dotation de l'exercice

Amortissement sur immobilisations sorties

Cumul d'amortissement fin exercice

1

2

3

4=1+2-3

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

* Frais préliminaires

* Charges à répartir sur plusieurs exercices

* Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

462 577 790,00

126 273 332,84

212 636 546,97

376 214 575,87

* IMMOBILISATIONS INCORPORELLES.

434 437 727,35

118 808 886,53

197 033 205,07

356 213 408,81

* Immobilisation en recherche et développement

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires

28 140 062,65

7 464 446,31

15 603 341,90

20 001 167,06

* Fonds commercial

* Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

503 486 591,42

113 433 863,53

7 258 340,54

609 662 114,41

* Terrains

* Constructions

69 057 384,34

17 475 283,53

86 542 667,87

* Installations techniques, matériel et outillage

255 318 386,85

56 144 725,59

7 153 018,57

304 310 093,87

* Matériel de transport

1 026 006,59

138 972,75

2 321,61

1 162 657,73

* Mobilier, matériel de bureau et aménagement

158 589 184,48

34 622 879,56

27 200,00

193 184 864,04

* Autres Immobilisations corporelles

19 485 629,16

5 052 002,10

75 800,36

24 461 830,90

TOTAL

966 064 381,42

239 707 196,37

219 894 887,51

985 876 690,28

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION NON CONSOLIDÉS

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

Raison sociale de la Société émettrice

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital en %

Prix d'acquisition global

Valeur comptable nette

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au C.P.C de l'exercice

Date de clôture

Situation nette

Résultat net

MUTANDIS

FONDS D'INVESTISSEMENT

1 217 764 100,00

5%

56 520 000,00

56 520 000,00

31/12/2012

703 558 000,00

52 240 000,00

3 608 890,00

BERKANE PLAZA S.A.R.L

CONSTRUCTION ET GESTION DES LOCAUX

100 000,00

67%

67 000,00

67 000,00

AMETHIS FINANCE SCS SICAR

GRANDE DISTRIBUTION

53 679 938,92

53 679 938,92

VECTEUR LV

VLV

811 273 800,00

57%

1 241 000 000,00

1 241 000 000,00

31/12/2017

1 745 960 603,09

102 165 785,54

63 184 424,00

SILAV

PROMOTION IMMOBILIÈRE

300 000,00

100%

300 000,00

300 000,00

31/12/2017

300 000,00

RETAIL HOLDING AFRICA

255 001 200,00

0%

70 747,78

70 747,78

31/12/2017

247 016 356,82

3 816 229,41

TOTAL

1 351 637 686,70

1 351 637 686,70

2 696 834 959,91

158 222 014,95

66 793 314,00

TABLEAU DES PROVISIONS

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

NATURE

Montant fin exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin exercice

D'exploitation

Financières

Non courantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

938 825,60

274 060,35

1 619 217,37

484 825,60

103 500,00

2 243 777,72

SOUS TOTAL (A)

938 825,60

274 060,35

1 619 217,37

484 825,60

103 500,00

2 243 777,72

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

25 677 436,55

10 105 376,00

8 122 567,63

27 660 244,92

5. Autres provisions pour risques et charges

449 189,88

1 101 769,91

13 582,64

435 135,08

384,70

1 129 022,65

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL (B)

26 126 626,43

11 207 145,91

13 582,64

8 557 702,71

384,70

28 789 267,57

TOTAL (A+B)

27 065 452,03

11 481 206,26

13 582,64

1 619 217,37

9 042 528,31

384,70

103 500,00

31 033 045,29

TABLEAU DES CREANCES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

MONTANTS REPRESENTES PAR EFFETS

PLUS D'UN AN

MOINS D'UN AN

ECHEUES ET NON RECOUVREES

MONTANT EN DEEVISES

MONTANTS SUR ETAT ET ORGANISMES PUBLICS

MONTANTS SUR LES ENTREPRISES LIEES

DE L'ACTIF IMMOBILISE

33 259 654,79

33 259 654,79

* Prêts immobilisés

* Autres créances financières

33 259 654,79

33 259 654,79

DE L'ACTIF CIRCULANT

1 409 147 336,08

1 409 147 336,08

428 752 825,56

* Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

83 931 179,37

83 931 179,37

* Clients et comptes rattachés

833 904 522,08

833 904 522,08

* Personnel

9 941 488,02

9 941 488,02

* Etat

428 752 825,56

28 752 825,56

428 752 825,56

* Comptes d'associés

* Autres débiteurs

22 000 148,06

22 000 148,06

* Comptes de régularisation-Actif

30 617 173,00

30 617 173,00

TABLEAU DES DETTES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

MONTANTS REPRESENTES PAR EFFETS

PLUS D'UN AN

MOINS D'UN AN

ECHEUES ET NON PAYEES

MONTANT EN DEEVISES

MONTANTS VIS-A-VIS DE L'ETAT ET ORGANISMES PUBLICS

MONTANTS SUR LES ENTREPRISES LIEES

DE FINANCEMENT

2 103 738 229,49

110 515 620,88

1 993 222 608,61

* Emprunts obligataires

1 500 000 000,00

1 500 000 000,00

* Autres dettes de financement

603 738 229,49

110 515 620,88

493 222 608,61

DU PASSIF CIRCULANT

3 113 088 162,93

3 113 088 162,93

243 712 187,11

* Fournisseurs et comptes rattachés

2 805 295 834,25

2 805 295 834,25

* Clients créditeurs, avances et acomptes

31 851 542,19

31 851 542,19

* Personnel

8 059 194,05

8 059 194,05

* Organismes sociaux

15 966 608,42

15 966 608,42

15 966 608,42

* Etat

227 745 578,70

227 745 578,70

227 745 578,70

* Comptes d'associés

131 956,73

131 956,73

* Autres creances

5 698 830,10

5 698 830,10

* Comptes de régularisation-Passif

18 338 618,50

18 338 618,50

TABLEAU DES SURETES REELLES DONNEES OU RUCUES

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

TIRES CREDITEURS OU DEBITEURS

MONTANT COUVERT PAR LA SURETE

NATURE

DATE ET LIEU D'INSCRIPTION

OBJET (2) (3)

VALEUR COMPTABLE NETTE DE LA SURETE DONNEE A LA DATE DE CLOTURE

SURETES DONNEES

375 798 835,57

(2)(3)

RABAT

BANQUES

SURETE RECUES

NEANT

ENGAGEMENTS HORS BILAN

Exercice du 01/01/2017 Au 31/12/2017

ENGAGEMENTS DONNES

MONTANT EXERCICE

MONTANT EXERCICE PRECEDENT

* Avals et cautions

* Engagement en matière de pensions de de retraites et obligations similaires

NEANT

NEANT

* Autres engagements donnés

ENGAGEMENTS RECUS

MONTANT EXERCICE

MONTANT EXERCICE PRECEDENT

* Avals et cautions

NEANT

NEANT

* Autres engagements reçus

ANNEXES 3RAPPORTS DES COMMISSAIRES

AUX COMPTES

11, rue Al Khatouat, 2

e

ét. apt.6

Agdal 10 000 Rabat

Maroc

279, Bd Mohammed V

10 000 Rabat

Maroc

Aux actionnaires de la

Société Label'Vie S.A.

Rabat

GROUPE LABEL'VIE

RESUME DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

RELATIF AUX COMPTES ANNUELS CONSOLIDÉS

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints de la Société Label'Vie S.A. et ses filiales (Groupe Label'Vie) comprenant le bilan au 31 décembre 2017 ainsi que le compte de résultat, l'état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de MAD 1 708 735 477,47 dont un bénéfice net consolidé de MAD 240 869 928,58.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc.

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble Label'Vie constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2017, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes et principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Sans remettre en cause l'opinion ci-dessus exprimée, nous attirons l'attention sur le fait que le Groupe Label'Vie a dérogé en 2017 à la règle de consolidation par intégration globale de Vecteur LV étant donné qu'il n'exerce pas un contrôle effectif sur ladite société.

Fait à Rabat, le 24 Mai 2018

Les commissaires aux comptes

Horwath Maroc Audit

HORWATH MAROC AUDIT

11, Rue Al Khatouat Apt. N° 6

Agdal Rabat

Tél : 05.37.77.46.70 / 71

Fax : 05.37.77.46.76

Adib BENBRAHIM

Associé

Cabinet Ahmed Mseffer

Ahmed MSEFFER

Expert Comptable - Commissaire aux Comptes

279, Avenue Mohammed V - Rabat

Tél.: 0537 70 59 17/19 - Fax: 0537 72 56 34

IF : 14201867 - T.P : 25150157

RC : 23216 - CNSS : 2917013

ICE : 001535982000066

A. Mseffer

Associé

Aux actionnaires de la

Société Label'Vie S.A.

Rabat

RESUME DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 29 Juin 2015, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2017.

Nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la Société Label'Vie S.A. comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2017. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant MAD 1 664 675 118,74 MAD dont un bénéfice net de MAD 176 589 133,71.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la société Label'Vie S.A. au 31 décembre 2017 ainsi que du résultat de ses opérations pour l'exercice clos à cette date, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration destinés aux actionnaires avec les états de synthèse de la Société.

Fait à Rabat, le 24 Mai 2018

Les commissaires aux comptes

Horwath Maroc Audit

HORWATH MAROC AUDIT

11, Rue Al Khatouat Apt. N° 6

Agdal - Rabat

Tél.: 05.37.71.46.70 / 71

Fax: 05.37.77.46.76

Adib BENBRAHIM

Associé

Cabinet Ahmed Mseffer

Ahmed MSEFFER

Expert Comptable - Commissaire aux Comptes

279, Avenue Mohammed V - Rabat

Tél.: 0537 70 59 17/19 - Fax: 0537 72 50 54

IF: 44201867 - T.P.: 25159157

RC: 23216 - CNSS: 2917013

ICE: 001535982000066

A. Mseffer

Associé

The logo for Label' Vie is centered on a plain white background. The text "Label'" is positioned above "Vie", with both words in a brown, serif font. A small graphic of a bunch of grapes is placed between the two words, with the top of the bunch overlapping the letter 'l' of "Label'" and the bottom overlapping the letter 'V' of "Vie". A smooth, brown, curved line, resembling a smile or a horizon, is located directly beneath the word "Vie".

Label' Vie logo

The logo for Label' Vie features the word "Label'" in a bold, sans-serif font, with a small decorative flourish above the apostrophe. Below it, the word "Vie" is written in a similar font but with a more rounded, friendly appearance. A thin, curved line underlines the "Vie" portion of the logo.

Label' Vie logo

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