ETATS FINANCIERS 2008
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 30/06/2009
Type de document : Etats Financiers

Bilan actif du 01/01/2008 au 31/12/2008

ACTIF

Exercice

Exercice précédent

Brut

Amortissement et provisions

Net

IMMOBILISATION EN NON VALEURS (A)

48 011 977,31

10 124 292,10

37 887 685,21

599 236,81

• Frais préliminaires

37 820 176,38

7 645 792,98

30 174 384,00

133 333,33

• Charges à répartir

10 191 800,33

2 478 499,12

7 713 301,21

465 903,48

• Primes de remboursements des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

656 692,06

284 325,32

372 366,74

224 418,19

• Immo. en recherche et développement

• Brevets, marques, droits et val. simil.

• Fonds commercial

• Autres immobilis. incorporelles

656 692,06

284 325,32

372 366,74

224 418,19

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

45 850 430,30

13 413 095,46

32 437 334,84

34 384 454,19

• Terrains

3 914 545,07

3 914 545,07

3 914 545,07

• Constructions

15 701 125,64

2 862 350,66

12 838 774,98

13 938 982,80

• Install. techn., matériel et outillage

204 846,20

161 993,48

42 852,72

34 637,49

• Matériel de transport

• Mobilier, mat. bureau et aménag.

23 142 113,39

10 388 751,32

12 753 362,07

14 043 488,83

• Autres immobilis. corporelles

2 867 800,00

2 867 800,00

2 452 800,00

• Immo. corporelles en cours

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

708 241 112,73

5 369 478,04

702 871 634,69

129 419 725,40

• Prêts immobilisés

819 457,35

819 457,35

737 857,95

• Autres créances financières

38 689,38

38 689,38

38 689,38

• Titres de participation

707 182 966,00

5 369 478,04

701 813 487,96

128 443 178,07

• Autres titres immobilisés

200 000,00

200 000,00

200 000,00

ECARTS DE CONV.-ACTIF (E)

• Diminution des créances immobilisées

• Augmentation des dettes financières

TOTAL I (A+B+C+D+E)

802 740 212,40

29 191 190,92

773 549 021,48

164 627 834,59

STOCKS (F)

187 662 674,25

272 480,60

187 390 193,65

159 628 898,69

• Marchandises

772 480,60

272 480,60

500 000,00

500 000,00

• Matières et fournitures consommables

4 707 121,04

4 707 121,04

• Produits en cours

182 183 072,61

182 183 072,61

159 128 898,69

• Produits interm. et prod. résiduels

• Produits finis

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

1 338 884 809,96

3 246 347,49

1 335 638 462,47

349 660 864,27

• Fournis. débit, avances et acomptes

356 927 554,41

356 927 554,41

82 268 869,90

• Clients et comptes rattachés

496 726 352,20

496 726 352,20

148 477 509,21

• Personnel

2 148 723,47

2 148 723,47

84 060,73

• Etat

84 160 393,32

2 509 785,42

81 650 607,90

52 901 449,56

• Comptes d'associés

54 332 510,00

54 332 510,00

15 899 000,00

• Autres Débiteurs

334 791 190,62

736 562,07

334 054 628,55

49 773 741,06

• Comptes de régularisation-Actif

9 798 085,94

9 798 085,94

256 233,81

TITRES VALEURS DE PLACEMENT (H)

532 029 802,83

532 029 802,83

1 866 757,62

ECARTS DE CONV.-ACTIF (I) (éléments circulants)

60 337,76

60 337,76

13 164,63

TOTAL II (F+G+H+I)

2 058 637 624,80

3 518 828,09

2 055 118 796,71

511 169 685,21

TRESORERIE-ACTIF

4 404 934,07

4 404 934,07

4 916 938,25

• Chèques et valeurs à encaisser

4 403 731,92

4 403 731,92

4 910 548,92

• Banques, TG et CCP

• Caisse, Régie d'avances et accréditifs

1 202,15

1 202,15

6 389,33

TOTAL III

4 404 934,07

4 404 934,07

4 916 938,25

TOTAL GENERAL I+II+III

2 865 782 771,27

32 710 019,01

2 833 072 752,26

680 714 458,05

Bilan passif du 01/01/2008 au 31/12/2008

PASSIF

Exercice

Exercice précédent

Brut

Net

CAPITAUX PROPRES

• Capital social ou personnel (1)

1 210 000 000,00

50 000 000,00

• Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé capital appelé

Dont versé 1.210.000.000,00

1 210 000 000,00

50 000 000,00

capital souscrit non appelé dont versé

• Prime d'émission, de fusion, d'apport

643 500 000,00

• Ecarts de réévaluation

• Réserve légales

4 313 974,98

1 000 000,00

• Réserves réglementées

5 891 146,39

5 891 146,39

• Report à nouveau (2)

26 796 833,23

13 831 308,56

• Résultat en instance d'affectation (2)

• Résultat net de l'exercice (2)

105 513 188,74

66 279 499,65

Total des capitaux propres (A)

1 996 015 143,34

137 001 954,60

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

1 520 942,24

• Subvention d'investissement

• Provisions réglementées

1 520 942,24

DETTE DE FINANCEMENT (C)

156 200 721,86

50 844 194,55

• Emprunts obligataires

• Autres dettes de financement

156 200 721,86

50 844 194,55

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

• Provisions pour risques

• Provisions pour charges

ECART DE CONVERSION PASSIF (E)

• Augmentation de créances immobilisées

• Diminution des dettes de financement

Total I (A+B+C+D+E)

2 152 215 865,20

189 367 091,39

DETTE DU PASSIF CIRCULANT (F)

677 651 611,31

489 742 376,68

• Fournisseurs et comptes rattachés

242 260 304,83

90 066 997,23

• Clients créditeurs, avances et acomptes

395 153 549,57

274 113 687,52

• Personnel

1 571 958,02

849 138,57

• Organisme sociaux

2 644 146,43

1 377 318,60

• Etat

24 504 734,63

45 896 114,70

• Comptes d'associés

645 478,30

13 006 295,00

• Autres créanciers

6 438 237,13

63 238 625,34

• Comptes de régularisation-passif

4 433 202,40

1 194 199,72

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

60 337,77

13 164,63

ECARTS DE CONVERSION- PASSIF (éléments circulants) (H)

33 762,97

464,44

Total II (F+G+H)

677 745 712,05

489 756 005,75

TRESORERIE-PASSIF

3 111 175,01

1 591 360,91

• Crédits d'escompte et de trésorerie

• Crédit de trésorerie

• Banques (soldes créditeurs)

3 111 175,01

1 591 360,91

Total III

3 111 175,01

1 591 360,91

TOTAL GENERAL I+II+III

2 833 072 752,26

680 714 458,05

(1) si capital personnel débiteur (-) (2) bénéficiaire (+); déficitaire (-)

Compte de produits et charges (hors taxes) du 01/01/2008 au 31/12/2008

NATURE

OPERATIONS

Propres à l'exercice

Concernant les exercices précédents

Totaux de l'exercice

Totaux de l'exercice précédent

1

2

3 = 1 + 2

I PRODUITS D'EXPLOITATION

• Ventes de marchandises ( en l'état )

• Ventes de biens et services produits

563 106 739,76

563 106 739,76

260 077 485,32

• Chiffres d'affaires

563 106 739,76

563 106 739,76

260 077 485,32

• Variation de stocks de produits (+ ou -) (1)

23 054 173,92

23 054 173,92

99 335 023,77

• Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

• Subventions d'exploitation

• Autres produits d'exploitation

• Reprises d'exploitation : transferts de charges

442 000,00

TOTAL I

586 160 913,68

586 160 913,68

359 854 509,09

II CHARGES D'EXPLOITATION

• Achats revendus (2) de marchandises

491 301 405,55

298 614,56

491 600 020,11

206 288 385,50

• Achats consommés (2) de matières et fournitures

• Autres charges externes

30 134 583,46

163 183,13

30 297 766,59

15 643 325,36

• Impôts et taxes

696 470,60

45 415,45

741 886,05

646 407,35

• Charges de personnel

35 658 795,28

5 000,00

35 663 795,28

25 322 875,14

• Autres charges d'exploitation

• Dotations d'exploitation

13 071 338,58

287 643,60

13 358 982,18

5 057 767,68

Total II

570 862 593,47

799 856,74

571 662 450,21

252 958 760,83

III RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II )

15 298 320,21

-799 856,74

14 498 463,47

106 895 748,26

IV PRODUITS FINANCIERS

• Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

22 235 610,00

22 235 610,00

2 995 000,00

• Gains de change

227 746,03

227 746,03

6 843,03

• Intérêts et autres produits financiers

29 725 601,67

29 725 601,67

1 653 198,71

• Reprises financières : transferts de charges

10 731 590,79

10 731 590,79

2 197 531,42

TOTAL IV

62 920 548,49

62 920 548,49

6 852 573,16

V CHARGES FINANCIERES

• Charges d'intérêts

4 223 565,87

4 223 565,87

4 615 544,19

• Pertes de change

564 620,64

564 620,64

177 425,62

• Autres charges financières

• Dotations financières

8 990 349,64

8 990 349,64

7 171 057,56

TOTAL V

13 778 536,15

13 778 536,15

11 964 027,37

VI RESULTAT FINANCIER ( IV - V )

49 142 012,34

49 142 012,34

-5 111 454,21

VII RESULTAT COURANT ( III + VI )

64 440 332,55

-799 856,74

63 640 475,81

101 784 294,05

Compte de produits et charges (hors taxes) du 01/01/2008 au 31/12/2008

NATURE

OPERATIONS

Propres à l'exercice

Concernant les exercices précédents

Totaux de l'exercice

Totaux de l'exercice précédent

1

2

3 = 1 + 2

VIII RESULTAT COURANT ( reports )

64 440 332,55

-799 856,74

63 640 475,81

101 784 294,05

IX PRODUITS NON COURANTS

• Produits de cessions d'immobilisations

134 036,31

134 036,31

166 963,75

• Subvention d'équilibre

• Reprises sur subventions d'investissement

• Autres produits non courants

78 058 384,97

23 263,39

78 081 648,36

217 973,88

• Reprises non courantes : transferts de charges

1 520 942,24

1 520 942,24

328 504,33

TOTAL VIII

79 713 363,52

23 263,39

79 736 626,91

713 441,96

X CHARGES NON COURANTES

• Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées

123 450,69

123 450,69

135 436,63

• Subventions accordées

• Autres charges non courantes

167 181,65

325 248,64

492 430,29

371 312,73

• Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

Total IX

290 632,34

325 248,64

615 880,98

506 749,36

XI RESULTAT NON COURANT ( VIII - IX )

79 422 731,18

-301 985,25

79 120 745,93

206 692,60

XII RESULTAT AVANT IMPOTS ( VII+ ou - X )

143 863 063,73

-1 101 841,99

142 761 221,74

101 990 986,65

XIII IMPOTS SUR LES RESULTATS

37 248 033,00

35 711 487,00

XIIII RESULTAT NET ( XI - XII )

105 513 188,74

66 279 499,65

XIV TOTAL DES PRODUITS ( I + IV + VIII )

728 794 825,69

728 818 089,08

367 420 524,21

XV TOTAL DES CHARGES ( II + V + IX + XII )

622 179 794,96

1 125 105,38

623 304 900,34

301 141 024,56

XVI RESULTAT NET ( total produits - total charges )

105 489 925,35

105 513 188,74

66 279 499,65

1) Variation de stocks : stock final - stock initial augmentation (+); diminution (-)

2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks

Etat des soldes de gestion du 01/01/2008 au 31/12/2008

I. TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS ( T.F.R )

Exercice

Exercice précédent

1

• Ventes de marchandises (en l'état)

2

- • Achats de marchandises

II

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L' ETAT

3

+

PRODUCTION DE L' EXERCICE : (3 + 4 + 5)

586 160 913,68

359 412 509,09

4

• Ventes de biens et services produits

563 106 739,76

260 077 485,32

5

• Variation de stocks de produits

23 054 173,92

99 335 023,77

III

- • Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

6

-

CONSOMMATION DE L'EXERCICE : ( 6 + 7 )

521 897 786,70

221 931 710,86

7

• Achats consommés de matières et fournitures

491 600 020,11

206 288 385,50

8

• Autres charges externes

30 297 766,59

15 643 325,36

IV

=

VALEUR AJOUTEE : ( I + II + III )

64 263 126,98

137 480 798,23

9

+ • Subventions d'exploitation

V

- • Impôts et taxes

741 886,05

646 407,35

10

- • Charges du personnel

35 663 795,28

25 322 875,14

11

=

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION ( E.B.E )

27 857 445,65

111 511 515,74

12

=

OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION ( I.B.E )

13

+ • Autres produits d'exploitation

14

+ • Reprises d'exploitation : transferts de charges

442 000,00

VI

- • Dotations d'exploitation

13 358 982,18

5 057 767,48

15

=

RESULTAT D'EXPLOITATION ( + ou - )

14 498 463,47

106 895 748,26

VII

+

RESULTAT FINANCIER

49 142 012,34

- 5 111 454,21

VIII

=

RESULTAT COURANT ( + ou - )

63 640 475,81

101 784 294,05

IX

+

RESULTAT NON COURANT

79 120 745,95

206 692,60

16

- • Impôts sur les résultats

37 248 033,00

35 711 487,00

X

=

RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

105 513 188,74

66 279 499,65

II. CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F ) - AUTOFINANCEMENT

1

• Résultat de l'exercice

105 513 188,74

66 279 499,65

2

• Bénéfice

105 513 188,74

66 279 499,65

3

• Perte

4

+ • Dotations d'exploitation [ 1 ]

12 837 982,18

2 907 160,17

5

+ • Dotations financières [ 1 ]

5 369 478,04

7 157 892,93

6

+ • Dotations non courantes [ 1 ]

7

- • Reprises d'exploitation [ 2 ]

7 157 892,93

2 148 706,90

8

- • Reprises financières [ 2 ]

1 520 942,24

328 504,33

9

- • Reprises non courantes [ 2 ] [ 3 ]

10

- • Produits de cession d'immobilisations

134 036,31

166 963,75

11

+ • Valeurs nettes d'amortissement des imm. cédées

123 450,69

135 436,63

I

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F )

115 031 228,17

73 835 814,40

12

- • Distributions de bénéfices

50 000 000,00

II

AUTOFINANCEMENT

65 031 228,17

73 835 814,40

(1) à l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie

(2) à l'exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et à la trésorerie

(3) Y compris reprises sur subventions d'investissement

Tableau de financement de l'exercice du 01/01/2008 au 31/12/2008

I. SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

MASSES

Exercice

Exercice précédent

Variation (a-b)

a

b

Emplois

Ressources

c

d

1 Financement permanent

2 149 014 186,86

189 367 091,39

2 Moins actif immobilisé

773 549 021,48

164 627 894,59

608 921 186,89

3 =

Fonds de Roulement (1-2) (A)

1 375 465 165,38

24 739 256,80

1 350 725 908,58

4 Actif circulant

2 055 118 796,71

511 169 685,21

1 543 949 111,50

5 Moins passif circulant

677 745 712,05

489 756 005,75

187 989 706,30

6 =

Besoin de Financement (4-5) (B)

1 377 373 084,66

21 413 679,46

1 355 959 405,20

7 Trésorerie Nette (A-B)

1 293 759,06

3 325 577,34

2 031 818,28

II. EMPLOIS ET RESSOURCES

RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

Exercice

Exercice précédent

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

AUTOFINANCEMENT (A)

65 031 228,17

73 835 814,40

• Capacité d'autofinancement

115 031 228,17

73 835 814,40

- Distribution de bénéfices

50 000 000,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

593 964,59

481 745,71

• Cession d'immobi. incorporelles

• Cession d'immobi. corporelles

134 036,31

166 963,75

• Cession d'immobi. financières

• Récupérations sur créances Immob.

459 928,28

314 781,96

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

1 803 500 000,00

• Augmentations de capital, apports

1 803 500 000,00

• Subventions d'investissement

AUGMENTATIONS DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

211 095 807,00

89 885 625,00

[nette de primes de remboursement]

I. TOTAL DES RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

2 080 220 999,76

164 203 185,11

EMPLOIS STABLE DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

573 700 395,35

60 858 073,83

• Acqui. d'immob. incorporelles

221 800,00

37 351,00

• Acqui. d'immob. corporelles

1 355 172,67

1 217 663,43

• Acqui. d'immob. financières

571 581 895,00

59 135 625,00

• Augment. des créances immobilisées

541 527,68

467 434,40

REMBOURSEMENTS DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENTS DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

105 739 279,69

53 666 430,45

EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

46 853 737,80

564 525,00

II. TOTAL - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

726 293 412,84

115 089 029,28

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G)

1 355 959 405,20

52 643 685,73

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

2 031 818,28

3 529 529,90

TOTAL GENERAL

2 082 252 818,04

2 082 252 818,04

167 732 715,01

167 732 715,01

ETAT A2 : ETAT DES DEROGATIONS

Indication des dérogations

Justification des dérogations

Influences des dérogations sur le patrimoine, la situation financière et les résultats

La société a appliqué la méthode à l'avancement, en comptabilisant aussi bien le chiffre d'affaires que les charges y afférentes et non uniquement le produit net partiel tel que préconisé par le CGNC.

La société estime que le fait de comptabiliser uniquement la marge à l'avancement, telle que préconisée par le CGNC ne permet pas dans le cadre de l'activité de la société d'atteindre l'objectif d'image fidèle recherché par la Norme Comptable. Le choix de la comptabilisation du chiffre d'affaires, relatif à des travaux reçus par le client, permet de refléter la réalité économique de l'activité de la société. Ce mode de comptabilisation sera généralisé pour l'ensemble des contrats à venir pour permettre une comparabilité de l'activité et des résultats de la société dans le futur.

L'application de cette dérogation comptable n'a pas d'impact sur le résultat de la société mais uniquement sur la présentation des comptes. L'impact de la dérogation sur la présentation des comptes est détaillé comme suit : Augmentation du chiffre d'affaires : 324 436,5 Kdhs Charges de l'exercice liées aux contrats : 252 935,0 Kdhs Constatation variation de stock de produits : 66 567,8 Kdhs Diminution du stock à l'actif : 66 567,8 Kdhs Augmentation des créances clients : 324 436,5 Kdhs.

ETAT A3 : ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

Nature des changements

Justification des changements

Influences sur le patrimoine, la situation financière et les résultats

Pour la comptabilisation de ses contrats à terme les plus significatifs (relatifs à des travaux), la société a opté en 2008 pour la méthode à l'avancement préconisée par le CGNC, qui s'est concrétisée par la signature d'avenants à ces contrats.

La société a opéré ce changement de méthode pour une meilleure traduction de ses activités au niveau des états financiers. En effet, l'avancement dans la réalisation de ces contrats a atteint un degré significatif en 2008.

L'impact de ce changement de méthode sur le résultat net est de : 3 646,5 Kdhs.

B 2 : TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

Nature

Montant début exercice

AUGMENTATION

DIMINUTION

Montant brut fin de l'exercice

Acquisition

Production par l'entreprise pour elle-même

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS

1 158 239,51

46 853 737,80

48 011 977,31

* Frais préliminaires

252 196,98

37 567 980,00

37 820 176,98

* Charges à répartir sur plusieurs exercices

906 042,53

9 285 757,80

10 191 800,33

* Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

434 892,06

221 800,00

656 692,06

* Immobilisations en recherche et développement

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires

* Fonds commercial

* Autres immobilisations incorporelles

434 892,06

221 800,00

656 692,06

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

44 608 359,02

1 355 172,67

133 101,39

45 830 430,30

* Terrains

3 914 545,07

3 914 545,07

* Constructions

15 701 125,64

15 701 125,64

* Installations techniques, matériel & outillage

* Matériel de transport

176 739,92

161 207,67

133 101,39

204 846,20

* Matériel & mobilier de bureau, aménagements divers

22 363 148,39

778 965,00

23 142 113,39

* Autres immobilisations corporelles

2 452 800,00

415 000,00

2 867 800,00

* Immobilisations corporelles en cours

B 4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Raison sociale de la société émettrice

Secteur d'activité 1

Capital Social 2

Participation au capital en % 3

Prix d'acquisition global 4

Valeur comptable nette 5

Extraits des derniers états de synthèse de la

Produits inscrits au C.P.C de l'exercice 9

société émettrice 6

situation nette 7

résultat net 8

ALVI

ETUDES ET DEVELOPPEMENT

300 000

99,83%

299 500

299 500

31/12/2008

9 637 231,23

5 012 455,44

Khemisset Nord Immobilier

PROMOTION IMMOBILIERE

500 000

95%

1 187 500

26/01/2007

20 862,79

-1 271,30

ALTAG

PROMOTION IMMOBILIERE ET TOURISTIQUE

15 000 000

59,333%

8 900 000

8 900 000

31/12/2008

40 985 336,74

1 324 944,99

ALGEST

GESTION IMMOBILIERE ET TOURISTIQUE

3 300 000

99,99%

3 299 600

1 392 027

31/12/2008

1 392 196,20

-428 480,89

ALLIANCES MOD

MAÎTRISE D'OUVRAGE DÉLÉGUÉE

300 000

99,87%

299 600

86 202

31/12/2008

86 316,88

-34 701,30

Alliances International

DEVELOPPEMENT ET MONTAGE DE PROJETS IMMOBILIERS

108 671

100%

108 671

108 671

31/12/2008

334 550,36

114 147,40

EHC MAROC

DEVELOPPEMENT ET MONTAGE DE PROJETS IMMOBILIERS

100 000 000

11%

11 000 000

11 000 000

31/12/2008

90 903 740,28

-1 938 967,10

GOLF RESORT PALACE

PROMOTION IMMOBILIERE ET TOURISTIQUE

50 000 000

100,00%

238 917 800

238 917 800

31/12/2008

224 317 726,74

99 898 916,39

AGHOJATIM EL BARAKA

PROMOTION IMMOBILIERE ET TOURISTIQUE

50 000 000

100,00%

154 973 960

154 973 960

31/12/2008

87 479 037,04

38 048 912,84

RIAD SOLTAN

PROMOTION IMMOBILIERE

5 000 000

45,00%

2 249 900

2 187 244

31/12/2008

4 860 758,91

-73 027,49

ALLIANCES DARNA

PROMOTION IMMOBILIERE

50 000 000

99,995%

49 997 500

49 997 500

31/12/2008

56 026 820,86

6 451 392,23

ZERKAOUIA

PROMOTION IMMOBILIERE

6 000 000

95%

7 200 000

7 200 000

31/12/2008

8 092 814,04

-428 515,67

ZIDAL

PROMOTION IMMOBILIERE

100 000

49%

49 000

18 001

31/12/2008

36 737,65

-9 048,00

ALTADEC

AMENAGEMENT ET DISTRIBUTION

1 000 000

65%

3 250 000

2 878 789

31/12/2008

4 428 906,27

-135 630,00

OUED DRAA RESORT

PROMOTION IMMOBILIERE

300 000

99,87%

299 600

299 600

31/12/2008

GOLF ARGANA RESORT

PROMOTION IMMOBILIERE

300 000

99,87%

299 600

299 600

31/12/2008

BELLA STAR REALITY

PROMOTION IMMOBILIERE

200 000

45,00%

90 000

31/12/2008

-301 228,43

21 303,85

TANGER RESORT

PROMOTION IMMOBILIERE

100 000 000

100%

99 999 500

98 493 358

31/12/2008

23 493 850,37

-275 853,95

OUED NEGRCIO IMMOBILIER

PROMOTION IMMOBILIERE

2 019 000

100%

124 661 735

124 661 735

31/12/2008

32 496 274,51

42 144 424,85

TIFALINT

PROMOTION IMMOBILIERE

100 000

100%

99 500

99 500

31/12/2008

TOTAL

384 527 671

707 182 966,00

701 813 487,96

584 291 932,44

189 690 002,29

B 5 : TABLEAU DES PROVISIONS

Nature

Montant début exercice

Dotations

Reprises

Montant fin d'exercice

d'exploitation

financières

non courantes

d'exploitation

financières

non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

7 157 892,93

8 797 480,95

10 585 895,84

5 369 478,04

2. Provisions réglementées

1 520 942,24

1 520 942,24

3. Provisions durables pour risques et charges

SOUT TOTAL ( A )

8 678 835,17

8 797 480,95

10 585 895,84

1 520 942,24

5 369 478,04

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant ( hors trésorerie )

2 997 828,09

521 000,00

3 518 828,09

5. Autres provisions pour risques et charges

13 164,63

192 868,69

145 694,95

60 338,37

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL ( B )

3 010 992,72

521 000,00

192 868,69

145 694,95

3 579 166,46

TOTAL ( A + B )

11 689 827,89

521 000,00

8 990 349,64

10 731 590,79

1 520 942,24

8 948 644,50

B 6 : TABLEAU DES CREANCES

CREANCES

Total

Analyse par échéance

Autres analyse

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'Etat et organismes publics

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par des effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

858 146,73

354 695,42

503 451,31

• Prêts immobilisés

819 457,35

316 006,04

503 451,31

• Autres créance financières

38 689,38

38 689,38

DE L'ACTIF CIRCULANT

1 338 884 809,96

153 776 547,40

1 185 108 462,56

84 160 393,32

1 001 069 130,90

• Fournisseurs débiteurs

356 927 554,41

37 905 896,95

319 021 657,46

287 885 962,37

• Clients et comptes rattachés

496 726 352,20

44 474 989,11

452 251 363,09

369 067 034,15

• Personnel

2 148 723,47

21 957,66

2 126 765,81

• Etat

84 160 393,32

29 077 759,51

55 082 633,81

84 160 393,32

21 319 739,07

• Comptes d'associés

54 332 510,00

13 784 000,00

40 548 510,00

54 287 900,00

• Autres débiteurs

334 791 190,62

28 511 077,50

306 280 113,12

268 508 495,31

• Comptes de régul. Actif

9 798 085,94

666,67

9 797 419,27

B 7 : TABLEAU DES DETTES

Dettes

Total

Analyse par échéance

Autres analyse

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non

Montants en devises

Montants sur l'Etat et organismes publics

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par des effets

DE FINANCEMENT

156 200 721,86

156 200 721,86

• Emprunts obligataires

• Autres dettes de financement

156 200 721,86

156 200 721,86

DU PASSIF CIRCULANT

677 651 611,31

280 570 537,64

397 081 073,67

5 719 922,33

24 928 457,63

172 709 716,42

• Fournisseurs

242 260 304,83

20 399 339,38

221 860 965,45

5 719 922,33

3 098 512,16

• Clients créditeurs

395 153 549,57

255 700 652,62

139 452 896,95

162 009 973,85

• Personnel

1 571 958,02

1 571 958,02

• Organismes sociaux

2 644 146,43

17 426,50

2 626 719,93

423 723,00

• Etat

24 504 734,63

4 168 366,89

20 336 367,74

24 504 734,63

7 601 230,41

• Comptes d'associés

645 478,30

105 670,00

539 808,30

• Autres créanciers

6 438 237,13

178 662,56

6 259 574,57

• Comptes de régular. Passif

4 433 202,40

419,69

4 432 782,71

B 8 : TABLEAU DES SURETÉS RÉELLES DONNÉES OU RECUES

Tiers créateurs ou débiteurs

Montant couvert par la sureté

Nature (1)

Date et lieu d'inscription

Objet (2) (3)

Valeur comptable nette de la sureté donnée à la date de clôture

• Sûretés données

Hôtel OUARZAZATE

15 600 000,00

Hypothèque

en septembre 2004 à Casablanca

Crédit

10 725 000,00

Fond du commerce

1 000 000,00

Nantissement

Immeuble N ALTAG

13 500 000,00

Hypothèque

le 15 janvier 2007 à Casablanca

Crédit

8 129 789,86

• Sûretés reçues

(1) Gage : 1 - Hypothèque : 2 - Nantissement : 3 - Warrant : 4 - Autres : 5 - (à préciser)

(2) préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données) (entreprises liées, associés, membres du personnel)

(3) préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues)

B 9 : ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL

Engagements donnés

Montants exercice

Montants exercice précédent

• Avals et cautions

ATTIJARI WAFABANK

30 000 000,00

30 000 000,00

SOMB

6 000 000,00

5 000 000,00

• Engagements en matière de pensions de retraites et obligations similaires

• Autres engagements donnés

Délégation des indématiés d'assurance Hôtel mercure OUARZAZATE

15 600 000,00

15 600 000,00

Hypothèque de 1er rang Hôtel mercure OUARZAZATE

15 600 000,00

15 600 000,00

Souscription à l'augmentation de capital de la société AGHOUMATIM AL BARAKA

4 651 394,50

Délégation des indématiés d'assurance immeuble N

13 500 000,00

13 500 000,00

Hypothèque de 1er rang immeuble N

13 500 000,00

13 500 000,00

Nantissement de fonds de commerce

1 000 000,00

1 000 000,00

Caution provisoires

1 720 000,00

3 000 000,00

Caution définitives

3 000 000,00

Caution retenue de garantie

3 000 000,00

Caution restitution d'acompte

3 000 000,00

Total (1)

96 920 000,00

110 851 394,50

Engagements recus

Montants exercice

Montants exercice précédent

• Avals et cautions

• Autres engagements donnés

Total

NEANT

NEANT

(1) Gage : 1 - Hypothèque : 2 - Nantissement : 3 - Warrant : 4 - Autres : 5 - (à préciser)

(2) préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données) (entreprises liées, associés, membres du personnel)

(3) préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues)

Deloitte.

288, Bd Zerouali

20 000 Casablanca

Maroc

Téléphone (212) 0 522 22 40 34

Fax (212) 0 522 22 40 78

Aux Actionnaires de la société

Alliances Développement Immobilier S.A.

16, Rue Ali Abderrazak

Casablanca

Messieurs,

A.S

A. SAIDI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

20 000 Casablanca

Maroc

Téléphone (212) 0 522 27 99 16

Fax (212) 0 522 20 38 90

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1ER JANVIER 2008 AU 31 DECEMBRE 2008

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints, de la société ALLIANCES DEVELOPPEMENT IMMOBILIER S.A. comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2008. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 1 996 015 143,34 dirhams dont un bénéfice net de 105 513 188,74 dirhams.

Responsabilité de la Direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d'anomalie significative, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l'Auditeur

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états de synthèse.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société ALLIANCES DEVELOPPEMENT IMMOBILIER S.A. au 31 décembre 2008 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause la conclusion décrite ci-dessus, nous attirons votre attention sur les mentions contenues dans les états A2 et A3 de l'ETIC ci-joints qui décrivent la méthode et le mode de comptabilisation des prestations réalisées par ALLIANCES DEVELOPPEMENT IMMOBILIER S.A.

A. Saïdi & Associés n'a pas audité les comptes sociaux de l'exercice clos au 31 décembre 2007 ; cette date précédant sa nomination en tant que deuxième commissaire aux comptes de la société.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Par ailleurs, nous portons à votre connaissance qu'au cours de cet exercice, Alliances Développement Immobilier S.A. a pris des participations dans les sociétés suivantes :

- 50% du capital de Aghouatim Al Baraka S.A. pour environ KMAD 129 999, ce qui porte sa participation de 50% à 99,9% ;

- 50% du capital de Golf Resort Palace S.A. pour KMAD 214 018, ce qui porte sa participation de 50% à 99,9% ;

- 99,9% du capital de Golf Oued Draa Resort S.A. pour environ KMAD 300 ;

- 45% du capital de Belya Star Reality S.A.R.L. pour KMAD 90 ;

- 99,9% du capital de Tanger Resort S.A. pour environ KMAD 100 000 ;

- 99,9% du capital de Oued Negro Immobilier S.A. pour environ KMAD 124 662 ;

- 99,5% du capital de Tifalnit S.A.R.L. pour environ KMAD 100 ;

- En ce qui concerne la société Riad Soltan S.A., Alliances Développement Immobilier S.A. a souscrit à l'augmentation de son capital pour KMAD 2 115.

Casablanca, le 6 avril 2009.

Les Commissaires aux Comptes

Deloitte Audit

Ahmed Benabdellahkhal

Associé

Deloitte Audit

288 Boulevard Zerouali

- CASABLANCA

Tél : 027 22 47 34 05/39

Fax : 027 22 40 78

A. SAIDI & ASSOCIES

4, Place Maréchal - CASABLANCA

Tél : 022 27 99 16

Fax : 022 20 38 90

A. Saïdi & Associés

Nawfal Amar

Associé

(En Milliers de Dirhams : KMAD)

Bilan actif du 01/01/2008 au 31/12/2008

ACTIF

31/12/2008

31/12/2007

Ecart d'acquisition

253 378

2 050

Immobilisations incorporelles

1 014

745

Immobilisations corporelles

77 700

74 806

Immobilisations financières

12 409

12 020

Titres mis en équivalence

352

400

Impôts différés actifs

26 049

15 448

Actif immobilisé

370 902

105 469

Stocks

2 481 891

710 972

Fournisseurs avances et acomptes

125 055

210 527

Clients

252 056

256 850

Personnel

2 356

120

Etat Débiteur

201 551

102 180

Comptes d'associés

28 255

27 478

Autres débiteurs

73 085

63 549

Comptes de régularisation – actif

17 140

3 585

Titres et valeurs de placement

603 134

2 226

Actif circulant

3 784 523

1 377 487

Disponibilités

120 185

71 595

Total actif

4 275 610

1 554 551

Bilan passif du 01/01/2008 au 31/12/2008

PASSIF

31/12/2008

31/12/2007

Capitaux propres du Groupe

2 201 274

223 935

Capital

1 210 000

50 000

Primes d'émission

643 500

Réserves consolidées

98 034

15 545

Ecart de conversion sur conversion des filiales en monnaies étrangères

(4)

(2)

Résultat net de l'exercice (part du Groupe)

249 744

158 392

Intérêts minoritaires

102 491

154 591

Réserves minoritaires

86 564

57 595

Résultat des minoritaires

15 927

96 996

Capitaux propres de l'ensemble consolidé

2 303 765

378 526

Dettes financières

506 906

251 736

Impôt différés passif

54 283

19

Fournisseurs

369 506

269 638

Clients avances et acomptes

377 861

212 074

Personnel et organismes sociaux

6 148

3 184

Etat Créditeur

85 853

176 772

Compte de régularisation – passif

55 018

36 653

Comptes courants associés créditeurs

60 954

71 475

Autres dettes

21 129

15 026

Passif circulant

976 469

784 822

Trésorerie – passif

434 187

139 448

Total passif

4 275 610

1 554 551

Compte de produits et charges (hors taxes) du 01/01/2008 au 31/12/2008

COMPTES DE PRODUITS ET DE CHARGES

31/12/2008

31/12/2007

Produits d'exploitation

2 135 991

1 070 790

Chiffre d'affaires

596 711

742 525

Variations de stock

1 536 776

307 098

Production immobilisée

2 504

20 723

Autres produits d'exploitation

-

-

Reprises d'exploitation

-

444

Charges d'exploitation

(1 804 398)

(653 577)

Achats consommées de matières

(1 652 775)

(560 596)

Autres charges externes

(54 316)

(28 932)

Impôts et taxes

(22 579)

(10 619)

Charges de personnel

(56 825)

(43 645)

Autres charges d'exploitation

(8 318)

(866)

Dotation d'exploitation

(9 585)

(8 919)

Résultat d'exploitation

331 593

417 213

Produits financiers

33 283

1 744

Charges financières

(44 854)

(22 259)

Résultat financier

(11 571)

(20 515)

Produits non courants

85 244

413

Charges non courantes

(1 446)

(1 085)

Résultat non courant

83 798

(672)

Résultat avant impôt

403 820

396 026

Impôt sur les sociétés

(123 832)

(149 242)

Impôts différés

(771)

8 860

Dotation à l'amortissement de l'écart d'acquisition

(13 498)

(256)

Résultat après impôt des sociétés intégrées

265 719

255 388

Résultat des sociétés mises en équivalence

(48)

-

Résultat Net de l'ensemble Consolidé

265 671

255 388

Part groupe

249 744

158 392

Part des minoritaires

15 927

96 996

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

(En milliers de dirhams)

2008

2007

Résultat net consolidé (y compris intérêts minoritaires)

265 671

255 387

Dotations aux amortissements et provisions

23 348

3 948

QP des sociétés mises en équivalence

48

Résultats de cession

(10)

(32)

Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net d'impôt

289 057

259 303

Elimination du Coût de l'endettement financier net

38 217

21 646

Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net d'impôt

327 274

280 949

Incidence Variation du BFR lié à l'activité

(2 092 992)

(430 194)

Variation des impôts Différés

771

(8 868)

Flux nets de trésorerie générés par l'activité

(1 764 947)

(158 113)

Incidence de variation de périmètre

(390 569)

(20 605)

Acquisition d'immobilisations incorporelles

(461)

-

Acquisition d'immobilisations corporelles

(10 603)

(25 360)

Acquisition de titres non consolidés

(100)

-

Cessions d'immobilisations

135

167

Flux de trésorerie nette des prêts à long terme

(95)

3 589

Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement

(401 693)

(42 209)

Augmentation de capital

1 781 406

81 575

Dividendes mis en paiement au cours de l'exercice

(62 009)

-

Emission de nouveaux emprunts

461 326

115 746

Remboursements d'emprunts

(222 014)

(19 662)

Intérêts financiers nets versés

(38 217)

(21 646)

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

1 920 492

156 013

Variation de trésorerie nette

(246 148)

(44 309)

Trésorerie nette ouverture

(67 854)

(23 544)

Trésorerie nette clôture

(314 001)

(67 853)

ETAT A2 : ETAT DES DEROGATIONS

Indication des dérogations

Justification des dérogations

Influences des dérogations sur le patrimoine, La situation financière et les résultats

NEANT

NEANT

NEANT

ETAT A3 : ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

Nature des changements

Justification des changements

Influences sur le patrimoine, La situation financière et les résultats

NEANT

NEANT

NEANT

DETAIL DES IMMOBILISATIONS (Chiffres en KMAD)

1 Ecart d'acquisition

Les écarts d'acquisition constatés par le groupe sont relatifs aux sociétés :

- ALTADEC évalué au 1er janvier 2006 suivant le rapport d'évaluation effectué à cette date. La durée retenue pour l'amortissement de cet écart est de 10 ans.

- GOLF RESORT PALACE évalué au 31 décembre 2007, la durée d'amortissement retenue est de 20 ans.

- AGHOUATIM AL BARAKA évalué aussi au 31 décembre 2007, durée d'amortissement retenue est de 20 ans.

31/12/2007

Augmentation

Diminution

31/12/2008

Valeur brute

2 562

264 826

-

267 388

Amortissement

(512)

(13 498)

-

(14 010)

Valeur nette

2 050

251 328

-

253 378

2 Immobilisations incorporelles

31/12/2007

Augmentation

Diminution

31/12/2008

Valeur brute

1 077

461

-

1 538

Amortissement

(332)

(192)

-

(524)

Valeur nette

745

269

-

1 014

3 Immobilisations corporelles

31/12/2007

Augmentation

Diminution

31/12/2008

Terrains

5 612

-

-

5 612

Constructions

30 123

6

-

30 129

Matériel de transport

395

31

199

227

Matériels et outillage

200

4 720

-

4 920

Matériel, mobilier de bureau et aménagement divers

31 145

5 452

-

36 597

Autres immobilisations corporelles

2 815

514

-

3 329

Valeur brute

70 290

10 723

199

80 814

Amortissement

(12 760)

(5 100)

(216)

(17 644)

Valeur nette

57 530

5 623

(17)

63 170

Immobilisations en crédit bail

23 713

1 102

2

24 813

Amortissement des immobilisations en crédit bail

(5 794)

(3 898)

-

(9 692)

Autres Retraitements

(643)

-

(52)

(591)

Total immobilisations corporelles

74 806

2 827

(67)

77 700

4 Immobilisations financières

31/12/2007

Augmentation

Diminution

31/12/2008

Titres de participation non consolidés

11 000

1287

-

12 287

Autres titres immobilisés

200

-

-

200

Cautiomnements et prêts au personnel

1 014

172 985

172 890

1 109

Immobilisations financières brutes

12 214

174 272

172 890

13 596

Provisions

(194)

(1187)

(194)

(1187)

Immobilisations financières nettes

12 020

173 085

172 696

12 409

TABLEAU DES PROVISIONS

NATURE

Montant début exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin exercice

Exploitation

Financières

Non courantes

Exploitation

Financières

Non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

194

1 187

194

1 187

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL (A)

194,00

1 187,00

194,00

1 187,00

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

12 685

4 778

11 426

6 037

5. Autres provisions pour risques et charges

2

6 996

6 998

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL (B)

12 686,97

11 774,04

11 425,80

13 035,21

TOTAL (A+B)

12 880,97

11 774,04

1 187,00

11 425,80

194,00

14 222,21

TABLEAU DES CREANCES

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRE ANALYSE

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'Etat et organismes publics

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par des effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

1 109

472

637

• Prêts immobilisés

982

407

575

• Autres créance financières

127

65

63

DE L'ACTIF CIRCULANT

699 497

142 027

557 470

787

201 551

• Fournisseurs débiteurs

125 055

17 156

107 899

• Clients et comptes rattachés

252 056

38 257

213 799

787

• Personnel

2 356

54

2 301

• Etat

201 551

53 983

147 568

201 551

• Comptes d'associés

28 255

27 464

790

• Autres débiteurs

73 085

5 015

68 071

• Comptes de régul. Actif

17 140

99

17 041

TABLEAU DES DETTES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'Etat et organismes publics

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par des effets

DETTES DE FINANCEMENT

506 906

362 705

144 201

• Emprunts obligataires

506 906

362 705

144 201

-

-

-

-

-

• Autres dettes de financement

DU PASSIF CIRCULANT

969 472

235 467

734 004

11 963,59

89 978,39

• Fournisseurs

369 506

23 303

346 203

-

7 300

• Clients créditeurs

377 861

154 527

223 334

-

4 664

• Personnel

2 022

23

2 000

-

• Organismes sociaux

4 125

53

4 072

-

4 125

• Etat

85 853

3 073

82 780

-

85 853

• Comptes d'associés

60 954

38 861

22 094

-

• Autres créanciers

14 132

6 485

7 646

-

• Comptes de régular. Passif

55 018

9 143

45 875

-

TABLEAU DES SURETES REELLES DONNEES OU RECUES

TIERS CREDITEURS OU DEBITEURS

MONTANT COUVERT PAR LA SURETE

NATURE (1)

DATE ET LIEU D'INSCRIPTION

OBJET (2) (3)

NETTE DE LA SURETE DONNEE A LA DATE DE CLOTURE

* Sûretés données

1-Alliances développement immobilier

- Hôtel Ouarzazate

15 600

Hypothèque

Septembre 2004 à Casablanca

Crédit

10 725

- Fond de commerce

1 000

Nantissement

Septembre 2004 à Casablanca

Crédit

-

- Immeuble N ALTAG

13 500

Hypothèque

Janvier 2007 à Casablanca

Crédit

8 130

2-Aghoutim AL baraka

-Crédit Agricole du Maroc

250 000

Hypothèque

Juin 2008 à Marrakech

Crédit

250 000

3-Dar AL Mourad

-Crédit Agricole du Maroc

17 480

Hypothèque

Décembre 2007 à Marrakech

Crédit

17 480

-Crédit Agricole du Maroc

42 370

Hypothèque

Décembre 2008 à Marrakech

Crédit

42 370

4-Golf Resort Palace

-Crédit Agricole du Maroc

150 000

Hypothèque

Août 2006 à Marrakech

Crédit

150 000

-Crédit Agricole du Maroc

150 000

Hypothèque

Août 2006 à Marrakech

Crédit

150 000

* Sûretés reçues

(1) Gage : 1- Hypothèque : 2- Nantissement : 3- Warrant : 4- Autres : 5- (à préciser)

(2) préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données)

[entreprises liées, associés, membres du personnel]

(3) préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues)

ENGAGEMENTS HORS BILAN

31/12/2008

31/12/2007

Cautions données

518 120

101 700

Cautions reçues

17 799

11 319

Nantissement fonds de commerce

1 000

5 000

Nantissement de matériel

-

-

Nantissement d'actions

-

-

Hypothèque

29 100

165 600

TOTAL

566 019

283 619

Deloitte.

288, Bd Zerhouni

20 000 Casablanca

Maroc

Téléphone (212) 0 522 22 40 34

Fax (212) 0 522 22 40 78

Aux Actionnaires de la société

Alliances Développement Immobilier S.A.

16, Rue Ali Abderrazak

Casablanca

Messieurs,

AS

A. SAADI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

20 000 Casablanca

Maroc

Téléphone (212) 0 522 27 99 16

Fax (212) 0 522 20 38 90

RAPPORT D'AUDIT SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2008

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joint, de la société ALLIANCES DEVELOPPEMENT IMMOBILIER S.A. et de ses filiales (Groupe Alliances Développement Immobilier) comprenant le bilan au 31 décembre 2008, le compte de résultat, l'état de variation des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives.

Responsabilité de la Direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux normes nationales de consolidation. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états financiers ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l'Audit

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession applicables au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états financiers afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états financiers.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière du Groupe Alliances Développement Immobilier au 31 décembre 2008, ainsi que la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes nationales telles que prescrites par la méthodologie adoptée par le CNC du 15 juillet 1999.

Sans remettre l'opinion ci-dessus, nous attirons votre attention que le cabinet A. Saadi & Associés n'a pas audité les comptes consolidés de l'exercice clos au 31 décembre 2007 ; cette date précédant sa nomination en tant que deuxième commissaire aux comptes de la société.

Casablanca, le 6 avril 2009.

Les Commissaires aux Comptes

Deloitte Audit

Image: Signature of Ahmed Benabdelkhalek

Ahmed Benabdelkhalek

Associé

Deloitte Audit

288 Boulevard Zerhouni

- CASABLANCA

Tél : 027 22 47 34/07/38

Fax : 022 22 40 78

A. SAADI & ASSOCIES

4, Place Maréchal - CASABLANCA

Tél : 022 27 99 16

Fax : 022 20 38 90

A. Saadi & Associés

Image: Signature of Nawfal Amar

Nawfal Amar

Associé