ETATS FINANCIERS 2010
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 21/03/2011
Type de document : Etats Financiers

Communication financièreRésultats au 31 décembre 2010

Risma

SOFITEL

LUXURY HOTELS

Novotel Hotels logo

Novotel Hotels logo with 'Suite' text

Gallery logo

Mercure logo

ibis Hotel logo

ACCOR logo

RISMA : Bonnes performances 2010

Azeddine Guessous, Président du Directoire de Risma :

« En 2010, Risma a confirmé son rôle majeur au service du tourisme national et conforte sa position de valeur de référence pour les investisseurs engagés à ses côtés.

Conformément aux objectifs fixés au Directoire, nous opérons une gestion dynamique des actifs dans le cadre d'une politique de développement résolue et maîtrisée. Dotée d'une identité propre avec un Directoire resserré, Risma dispose aujourd'hui d'un Conseil prestigieux dans le cadre d'une gouvernance renouvelée. Nous nous attachons à créer de la valeur pour les actionnaires qui nous font confiance. »

•

Des prévisions pour l'année 2010 dépassées :

•

Trois décisions majeures approuvées par le Conseil de Surveillance de Risma du 11 mars 2011 :

- Un RNpg positif de +10 MDH contre -149 MDH l'année précédente et +3MDH dans le Business Plan communiqué au marché en Novembre 2010

- Des résultats opérationnels en forte augmentation (CA : + 23% - GOP: +48%)

•

L'année 2010 a été marquée par :

- La réouverture du Sofitel Rabat, dont le chiffre d'affaires représente 14% du chiffre d'affaires total de Risma

- L'impact de la reprise générale de l'activité touristique : arrivées et nuitées en hausse de 11%

- L'excellente performance de l'enseigne Sofitel : + 48% de chiffre d'affaires en publié, et +13% hors Sofitel Rabat

- La bonne progression des hôtels multimarque : amélioration de la marge opérationnelle des hôtels existants.

• Un programme de développement 2009-2013, exécuté conformément au planning : Risma exploite à fin 2010 27 hôtels et 4 050 chambres.

- Le principe d'une nouvelle augmentation de capital de 500 MDH étalée sur 2012-2013, pour (i) financer le plan de développement 2014-2018 de la société visant à atteindre 65 unités et 10.000 chambres à horizon 2020 et (ii) réaffirmer l'engagement des actionnaires fondateurs à consolider la position de Risma comme premier groupe et développeur hôtelier du Royaume

- Le renforcement du partenariat entre Accor et ses partenaires nationaux

- La nomination d'un nouvel administrateur au sein du Conseil de Surveillance de Risma

Des résultats opérationnels en forte augmentation :

CA de 1 137MDH (+23%) et GOP de 507 MDH (+48%)

Économique

Milieu de Gamme

Haut de Gamme*

Sofitel Rabat

Total RISMA

2009

2010

Var.

2009

2010

Var.

2009

2010

Var.

2009

2010

Var.

2009

2010

Var.

Nombre d'unités

15

15

-

7

7

-

4

4

-

1

1

-

27

27

-

TO

67%

68%

2pt

57%

61%

3pt

51%

57%

6pt

36%

61%

25pt

60%

64%

3pt

PMC (Dh TTC)

476

486

2%

715

779

9%

1 670

1 654

-1%

2 581

2 355

-9%

787

898

14%

Revpar

317

332

5%

411

474

16%

851

949

12%

939

1 436

53%

474

572

21%

CA (en MDH)

272

285

5%

218

210

-4%

425

481

13%

10

162

N/A

925

1 137

23%

GOP Hôtels (en MDH)

136

147

8%

73

88

20%

179

212

18%

-46

61

N/A

342

507

48%

Marge de GOP

50%

52%

2pt

33%

42%

8pt

42%

44%

2pt

N/A

38%

N/A

37%

45%

8pt

* Hors Sofitel Rabat

Figure showing performance indicators for Risma segments: Economique, Milieu de gamme, Haut de gamme, Sofitel Rabat, and Risma. The figure includes bars for PMC (DH TTC), a line for TO (Taux d'Occupation), and a bar for Marge GOP. Data points are: Economique (PMC: 486, TO: 68%, Marge GOP: 52%), Milieu de gamme (PMC: 779, TO: 61%, Marge GOP: 42%), Haut de gamme (PMC: 1 654, TO: 57%, Marge GOP: 44%), Sofitel Rabat (PMC: 2 355, TO: 61%, Marge GOP: 38%), Risma (PMC: 898, TO: 64%, Marge GOP: 45%).

• Bonnes performances 2010, sur tous les segments

Au 31 décembre 2010, le chiffre d'affaires consolidé de Risma s'établit à 1 137 MDH, en progression de 23% par rapport à l'année précédente. Le taux d'occupation moyen des hôtels Risma ressort à 64%, soit une hausse de 4 pts par rapport à 2009.

En effet, Risma a bénéficié, entre autres, de la reprise de l'activité touristique à l'échelle nationale avec une hausse des arrivées et des nuitées de 11% à fin 2010. Les principales destinations nationales affichent la plupart des indicateurs à la hausse : +16% de nuitées à Marrakech, +14% à Casablanca et Tanger et +11% à Rabat. Cette conjoncture favorable se traduit par une hausse de 8% du CA de Risma à périmètre comparable.

• Bonne performance du Sofitel Rabat

En effet, après moins d'un an d'ouverture depuis sa rénovation, le Sofitel Rabat Jardin des Roses réalise d'excellentes performances. A fin 2010, son Taux d'Occupation s'élève à 61% et son chiffre d'affaires ressort à 162 MDH, représentant 14% du chiffre d'affaires total de Risma. Son GOP s'élève à 61 MDH, soit 38% du chiffre d'affaires.

De plus, en février 2011, compte tenu de la qualité de ses prestations, la commission de classement lui a attribué la catégorie « 5 étoiles Luxe ».

• Excellente performance de l'hôtellerie Haut de Gamme

Par ailleurs, l'ensemble des autres unités Sofitel (Hors Sofitel Rabat) ont un Taux d'Occupation à fin 2010 qui s'élève à 57% (en hausse de 6 pts) et ont réalisé un chiffre

d'affaires en hausse de 13%. Ce segment affiche en plus des niveaux de marges de GOP en dessus des normes du secteur avec une marge de GOP de 44%, en hausse de 2 pts par rapport à 2009.

• Très bonne progression de l'hôtellerie Économique

L'hôtellerie économique poursuit sa croissance avec un Taux d'Occupation à fin 2010 de 68% (en hausse de 2 pts) et un chiffre d'affaires en progression de 5% par rapport à 2009. La marge brute d'exploitation ressort à 52%, en hausse de 2 pts.

• Consolidation des positions de l'hôtellerie Milieu de Gamme

Enfin, le Taux d'Occupation à fin 2010 de l'hôtellerie Milieu de Gamme s'élève à 61% et le chiffre d'affaires est en baisse de 4% par rapport à l'année précédente compte tenu de la fermeture du Coralía Palmariva pour rénovation. A périmètre comparable, il réalise une augmentation de 1% grâce à la bonne performance du Novotel CCC et du SuiteNovotel Marrakech.

La marge brute d'exploitation de l'hôtellerie Milieu de Gamme s'établit à 42%, en hausse de 8 pts en données publiées et d' 1 pt en données comparables (hors Coralía Marrakech).

• Le GOP consolidé s'établit à 507 MDH contre 342 MDH en 2009, soit une hausse de 48%. La marge de GOP ressort à 45%, soit une amélioration de 8 pts (+2 pts en pcc) par rapport à 2009.

Cette performance s'explique en grande partie par la réouverture du Sofitel Rabat Jardin des Roses qui génère 61 MDH de GOP (contre -46 MDH en 2009).

• A fin 2010, l'EBE Risma s'établit à 314 MDH contre 161 MDH en 2009, soit une progression de 95%. A périmètre comparable, l'EBE ressort à 270 MDH contre 203 MDH en 2009, soit une hausse de 33%.

• Cette performance s'explique par l'amélioration du GOP de 48% combinée à la baisse des loyers suite à la fermeture du Coralía Palmariva Marrakech.

• La marge d'EBE s'établit à 28% contre 17% en 2009, en hausse de 10 points.

Un RNpg de 10 MDH à fin décembre 2010 contre -149 MDH à fin décembre 2009

• A fin 2010, Risma renoue avec un résultat positif grâce à la baisse du poids des hôtels en ouverture. En effet :

- 89 MDH de résultat net provient de l'exploitation du parc arrivé à maturité (hôtels en exploitation par Risma depuis plus de 2 ans hors clubs Coralia, 22 unités) ;

-53 MDH sont issus de l'exploitation des hôtels et projets « en ouverture » (3 hôtels en exploitation par Risma depuis moins de 2 ans et participation dans Saemog) impactés du poids des amortissements et des frais financiers ;

- -4 MDH de résultat net provient des Clubs Coralia (en amélioration grâce à la fermeture du Coralia Palmariva Marrakech pour rénovation) ;

- Et, -22 MDH de coûts de structure.

Diagramme illustrant la composition du résultat net global (RNpg) de Risma à fin décembre 2010. Le RNpg final est de +10 MDH. La composition est la suivante : RN des hôtels à maturité : +89 MDH (représenté par un bar bleu vertical à gauche, avec l'indication '22 hôtels' à l'intérieur); RN des hôtels en ouverture : -53 MDH (représenté par un bar rouge vertical à droite); 3 hôtels et participation dans Saemog (représenté par un bar rouge horizontal); RN des Coralia Clubs : -4 MDH (représenté par un bar orange horizontal); Coûts de structure : -22 MDH (représenté par un bar gris horizontal). Le RNpg Risma final est indiqué dans un cadre rouge à droite.

Avec l'arrivée à maturité du parc de Risma actuel et en cours de construction, les hôtels dits « en ouverture » à fin 2010 devraient progressivement contribuer de manière significative au résultat net de la société en vue d'atteindre un résultat net de 204 MDH à horizon 2014, tel que prévu par le Business plan de la société.

Diagramme illustrant la composition du résultat net global (RNpg) de Risma à fin décembre 2010. Le RNpg final est de 204 MDH. La composition est la suivante : RN des hôtels à maturité : 248 MDH (représenté par un bar bleu vertical à gauche); RN des hôtels en ouverture : -21 MDH (représenté par un bar rouge vertical à droite); Coûts de structure : -23 MDH (représenté par un bar gris horizontal). Le RNpg Risma final est indiqué dans un cadre rouge à droite.

Une situation bilantielle solide

• Les capitaux propres consolidés de Risma s'élèvent à

948 MDH

à fin décembre 2010 pour un total bilan de 3.939 MDH.

• La dette financière nette consolidée s'établit à

2.070 MDH

à fin décembre 2010 et fait ressortir un levier de

62%

. Ce levier est en amélioration par rapport à l'année précédente (68% en 2009) compte tenu de l'émission des obligations remboursables en actions à fin 2010 pour un montant de 346 MDH.

Le Conseil de Surveillance réuni le 11 mars 2011, décide de renforcer le partenariat unissant les actionnaires, coopte un nouveau membre du Conseil de Surveillance et entérine une augmentation de capital actant ainsi la mobilisation des actionnaires et leur adhésion aux ambitions de la vision 2020

• 2013, un cap bientôt atteint

• Grâce au succès de l'opération ORA, intervenue en décembre 2010, Risma s'est doté des moyens nécessaires à la finalisation du programme de développement 2009 - 2013.

• Ainsi, Risma a ouvert en janvier 2011 le 900ème Ibis au Monde à Tanger (196 ch) et les deux unités Sofitel d'Agadir (Sofitel Atlantic Thalassa & Sea, 173 ch.) et de Casablanca (Sofitel CCC) sont en cours d'achèvement. Risma poursuit par ailleurs le développement de la chaîne Etap Hôtel dont les premières unités sont prévues fin 2011.

• Enfin, Risma détient, au 31 décembre 2010, une participation de

40%

dans la société Saemog, en charge de l'aménagement et du développement de la station Azur Mogador. Le premier hôtel du site : le Sofitel Mogador Golf & Spa, a ouvert le 7 mars 2011.

• A partir de 2014, des ambitions renouvelées et un plan de croissance renforcé

• Après examen du plan de développement 2014-2018 présenté par le Directoire, visant à atteindre 65 unités hôtelières et 10 000 chambres en 2020, le Conseil de Surveillance de Risma a approuvé à l'unanimité le principe d'une augmentation de capital de

500 MDH

(sur 2012-2013), dont les modalités seront définies ultérieurement.

• Par cette décision, Risma confirme sa volonté de soutenir le développement postérieur à 2012, par un engagement renforcé des actionnaires fondateurs. Cette augmentation de capital vise ainsi à :

- Accélérer le développement de Risma sur le segment économique dans les grandes villes économiques du Royaume

- Renforcer la présence du Groupe dans les zones logistiques en création

- Opérer un haut niveau de rénovation du parc existant pour maintenir la compétitivité et l'attractivité des unités actuelles en activité

- Renforcer le déploiement du concept SO à Casablanca et à Rabat en particulier, au vu du succès de l'ouverture du So Marrakech. Le « SO », concept évolutif de restauration et d'animation, est en ligne avec les dernières tendances internationales en la matière

- Accompagner le développement de la station Azur Mogador.

• Le Conseil de Surveillance a confié au Directoire de Risma la mission de structurer cette opération tout en veillant à ce qu'elle soit relative et créatrice de valeur pour les actionnaires.

• Le Conseil de Surveillance s'est félicité de la qualité des relations nouées entre Accor et Risma . Le Directoire de Risma et Accor sont convenus de mener une réflexion approfondie visant au renforcement et à la consolidation d'un partenariat rénové, mutuellement avantageux pour les deux parties.

• Par ailleurs, désireux d'élargir son Conseil de Surveillance et de renforcer le noyau dur des actionnaires de référence, le Conseil de Surveillance a coopté un nouvel administrateur: M Khalid Cheddadi, Président de la CIMR. La CIMR devrait détenir près de 8% du capital de Risma post conversion des Obligations Remboursables en Actions, prévue au plus tard fin 2013.

Contacts communication financière

Sofia BENHAMIDA : 0522 97 76 46 -
sofia.benhamida@accor.com

Karim IBNOUSOUFIANE : 0522 97 78 12 -
karim.ibnousoufiane@accor.com

États de synthèse du groupe Risma

au 31 décembre 2010

Comptes de résultats

consolidés

En MAD milliers

2009

2010

Chiffre d'affaires

924 636

1 136 869

Charges d'exploitation

(721 520)

(780 878)

RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION

203 116

355 991

Loyers

(42 236)

(42 491)

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION

160 880

313 500

Amortissements et provisions

(139 099)

(186 018)

RESULTAT D'EXPLOITATION

21 781

127 482

Résultat financier

(69 374)

(103 578)

Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence

(19 065)

(11 560)

RESULTAT AVANT IMPOT ET ELEMENTS NON RECURRENTS

(66 658)

12 344

Charges de restructuration

(26 832)

-

Dépréciation d'actifs

-

9 369

Résultat de la gestion des autres actifs

2 370

415

RESULTAT OPERATIONNEL AVANT IMPOT

(91 120)

22 128

Impôts

(44 435)

6 976

RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE

(135 555)

29 103

Intérêts minoritaires

(13 326)

(19 062)

RESULTAT NET PART DU GROUPE

(148 882)

10 042

Nombre moyen pondéré d'actions en circulation

6 232 012

6 232 012

RESULTAT NET PAR ACTION (en MAD)

-23,89

1,61

Résultat net dilué par action (en MAD)

-23,89

1,61

DIVIDENDE PAR ACTION (en MAD)

N/A

N/A

ACTIF

2009

2010

En MAD milliers

ECART D'ACQUISITION

282 666

281 505

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

1 390

5 017

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

2 609 045

2 964 556

Titres mis en équivalence

127 891

117 226

Autres immobilisations financières

3 447

5 401

TOTAL IMMOBILISATIONS FINANCIERES

131 338

122 627

Actifs d'impôts différés*

16 070

89 496

TOTAL ACTIF NON COURANT

3 040 508

3 463 201

Stocks

31 195

35 710

Clients

76 346

94 519

Autres tiers

302 947

330 642

Trésorerie et équivalence de trésorerie

43 602

15 143

TOTAL ACTIF COURANT

454 090

476 014

TOTAL ACTIF

3 494 598

3 939 215

% de contrôle

% d'intérêt

Mode de consolidation

Risma

100,00%

100,00%

Intégration Globale

Moussafir

66,67%

66,67%

Intégration Globale

HCH

100,00%

66,67%

Intégration Globale

Moussaf

70,00%

46,67%

Intégration Globale

Chayla

100,00%

100,00%

Intégration Globale

Marrakech Plaza

100,00%

100,00%

Intégration Globale

Fastotel

100,00%

100,00%

Intégration Globale

Accor Gestion Maroc

25,00%

25,00%

Mise en équivalence

Société d'Aménagement Essaouira Mogador

40,00%

40,00%

Mise en équivalence

Société Marocaine d'Hôtellerie Economique

50,00%

50,00%

Intégration Proportionnelle

Emirtel

100,00%

100,00%

Intégration Globale

Etats du Résultat Global

En MAD milliers

2009

2010

RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE

(135 555)

29 103

Différence de conversion

-

-

Variation de la juste valeur des "Actifs disponibles à la vente"

-

-

Partie efficace des profits et pertes sur instruments de couverture dans les couvertures de flux de trésorerie

-

-

Ecart actuariel sur les engagements sociaux à prestations définies

-

-

Quote part dans les autres éléments du Résultat Global issus des entités associées comptabilisées

-

-

selon la méthode de la mise en équivalence

-

-

Autres éléments du résultat global après impôt

-

-

RESULTAT GLOBAL TOTAL

(135 555)

29 103

Résultat Global Total Part du Groupe

(148 882)

10 042

Résultat Global Total Part des intérêts minoritaires

13 326

19 061

Ratios financiers

2009

2010

Gearing (Dette nette/Capitaux Propres*)

214%

160%

Marge Brute d'Autofinancement d'exploitation courante / Dette nette

2,4%

9,7%

Retour sur capitaux employés

4,1%

7,5%

Création de valeur économique (en millions de MAD)

(106)

(199)

* y compris l'ORA

Bilans Consolidés - Passif

PASSIF

2009

2010

En MAD milliers

Capital

623 201

623 201

Primes

303 378

303 378

Réserves

31 911

(108 358)

Résultat de l'exercice

(148 882)

10 042

CAPITAUX PROPRES PART GROUPE

809 609

828 263

Intérêts minoritaires

112 200

119 988

CAPITAUX PROPRES

921 809

948 251

Obligations remboursables en actions

-

342 132

Autres dettes à long terme

1 682 563

1 659 136

Passifs d'impôts différés

34 039

51 380

Provisions pour risques et charges à caractère non courant

2 215

2 328

TOTAL PASSIF NON COURANT

1 718 817

2 054 976

Fournisseurs

302 417

339 567

Autres tiers et impôt société

199 915

127 861

Provisions pour risques et charges à caractère courant

15 318

41 830

Dettes financières à court terme (y.c location financement)

105 419

154 541

Banques

230 904

272 190

TOTAL PASSIF COURANT

853 973

935 988

TOTAL PASSIF

3 494 598

3 939 215

En MAD milliers

Nombre d'action

Capital

Primes

Réserves et résultats

Capitaux propres Groupe

Intérêts minoritaires

Total capitaux propres

31 DECEMBRE 2008

6 232 012

623 201

303 378

31 910

958 489

107 381

1 065 869

Dividendes distribués brut de précompte

-

-

-

-

-

(8 507)

(8 507)

Résultat de l'exercice

-

-

-

(148 882)

(148 882)

13 326

(135 556)

Changement de mode de consolidation et autres variations

-

-

-

-

-

-

-

31 DECEMBRE 2009

6 232 012

623 201

303 378

(116 971)

809 607

112 200

921 807

Dividendes distribués brut de précompte

-

-

-

-

-

(11 274)

(11 274)

Résultat de l'exercice

-

-

-

10 042

10 042

19 062

29 104

Corrections d'erreur

-

-

-

8 612

8 612

-

8 612

Changement de mode de consolidation et autres variations

-

-

-

-

-

-

-

31 DECEMBRE 2010

6 232 012

623 201

303 378

(98 316)

828 263

119 988

948 251

Tableau des flux de trésorerie

En MAD milliers

2009

2010

+ Excédent Brut d'Exploitation

160 880

313 500

+ Résultat financier

(69 374)

(103 578)

+ Impôts sur les sociétés

(26 622)

(31 316)

+ Charges et produits non décaissés dans l'EBE

1 153

(2 033)

+ Annulation des provisions financières et provisions pour impôts

9

(0)

- Dividendes perçus par les sociétés mises en équivalence

6 699

5 866

= MARGE BRUTE D'AUTOFINANCEMENT AVANT ELEMENTS NON RECURRENTS

72 744

182 439

+ Gains (Pertes) non récurrents et frais de restructuration

(24 462)

415

+ Diminution (Augmentation) du BFR

14 204

(99 680)

= FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES OPERATIONNELLES [A]

62 486

83 174

- Décaissements liés à des investissements sur actifs existants

(78 758)

(65 013)

- Décaissements liés à des investissements de développement

(423 383)

(444 940)

+ Encaissements liés à des cessions d'actifs

2 314

482

= FLUX DE TRESORERIE LIES AUX INVESTISSEMENTS / DESINVESTISSEMENTS [B]

(499 827)

(509 471)

- Dividendes payés

(8 507)

(11 275)

+ Obligation remboursables en actions

342 132

+ Nouveaux emprunts long terme

365 825

(23 427)

= AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA DETTE LONG TERME

365 825

318 705

+ Variation des dettes financières court terme

(99 439)

49 122

= FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES DE FINANCEMENT [C]

257 879

356 552

= VARIATION DE TRESORERIE [E]=[A]+[B]+[C]+[D]

(179 462)

(69 745)

- Trésorerie ouverture

(7 839)

(187 302)

- Retraitements IAS sur trésorerie

-

-

- Retraitements de juste valeur sur trésorerie

-

-

+ Trésorerie clôture

(187 302)

(257 047)

= VARIATION DE TRESORERIE

(179 462)

(69 745)

Analyse de l'endettement net

En MAD milliers

2009

2010

TSDF long terme

-

-

Obligations convertibles échangeables long terme

-

-

Autres dettes long terme

1 682 563

1 659 136

Endettement de crédit bail long terme

-

-

Dettes financières court terme

105 419

154 541

Banques

230 904

272 190

Dérivés Passif

-

-

DETTES FINANCIERES

2 018 886

2 085 867

Prêts à court terme

-

-

Actifs disponibles à la vente ou détenus jusqu'à échéance et dépôts à terme

-

-

Disponibilités

(43 602)

(15 143)

Dérivés Actif

-

-

Créances sur cessions d'actifs à court terme

-

-

DETTE NETTE

1 975 284

2 070 724

Analyse du Chiffre d'affaires

En MAD milliers

2009

2010

HOTELLERIE

Haut et milieu de gamme

652 186

852 317

Economique

271 500

284 553

Sous-total

923 686

1 136 870

Support & Académie Accor Maroc

950

(1)

TOTAL

924 636

1 136 869

Analyse du résultat brut d'exploitation

En MAD milliers

2009

2010

HOTELLERIE

Haut et milieu de gamme

153 389

273 149

Economique

100 969

109 998

Support & Académie Accor Maroc

(51 241)

(27 156)

TOTAL

203 116

355 991

Immobilisations corporelles

En MAD milliers

2009

2010

Terrains

603 338

603 774

Constructions

787 279

947 038

Agencements

810 138

949 851

Matériels et mobilier

530 777

674 281

Immobilisations en cours

702 648

755 412

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (VALEUR BRUTE)

3 434 179

3 930 356

En MAD milliers

2009

2010

Terrains

-

-

Constructions

(402 304)

(459 328)

Agencements

(86 760)

(102 449)

Matériels et mobilier

(336 070)

(404 023)

Immobilisations en cours

-

-

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (AMORTISSEMENTS ET DEPRECIATIONS)

(825 134)

(965 800)

En MAD milliers

2009

2010

Terrains

603 338

603 774

Constructions

384 974

487 710

Agencements

723 378

847 402

Matériels et mobilier

194 707

270 258

Immobilisations en cours

702 648

755 412

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (VALEUR NETTE)

2 609 045

2 964 556

Investissements sur actifs existants

En MAD milliers

2009

2010

HOTELLERIE

Haut et milieu de gamme

45 381

53 416

Economique

33 376

11 597

TOTAL

78 758

65 013

Investissements de développement

En MAD milliers

2009

2010

HOTELLERIE

Haut et milieu de gamme

374 823

405 054

Economique

48 561

39 886

TOTAL

423 383

444 940

ERNST & YOUNG

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 050 Casablanca

Maroc

Deloitte.

288, Boulevard Zerkouni

20 000 Casablanca

Maroc

GROUPE RISMA

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR LA SITUATION PROVISOIRE DES COMPTES CONSOLIDÉS

AU 31 DÉCEMBRE 2010

Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de RISMA SA et de ses filiales (Groupe Risma) comprenant le bilan consolidé, le compte de résultat consolidé, l'état du résultat global consolidé, l'état des variations des capitaux propres, le tableau de flux de trésorerie, ainsi qu'une sélection de notes explicatives au terme de l'exercice couvrant la période du 1er janvier au 31 décembre 2010. Cette situation provisoire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant K MAD 948,251, dont un bénéfice net consolidé de K MAD 29,103.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire du bilan consolidé, du compte de résultat consolidé, de l'état du résultat global consolidé, de l'état des variations de capitaux propres, du tableau de flux de trésorerie, ainsi que d'une sélection de notes explicatives ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe RISMA arrêtés au 31 décembre 2010, conformément aux normes comptables internationales (IAS/IFRS).

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le fait que la société RISMA SA a fait l'objet d'un contrôle fiscal portant sur l'Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la Valeur Ajoutée, l'Impôt sur le Revenu et la Retenue à la Source au titre des exercices 2005, 2006, 2007 et 2008. A ce titre, la société a contesté dans ses réponses la majeure partie des redressements notifiés par l'administration fiscale. La société a constitué sur la base des estimations de ses conseillers fiscaux une provision pour faire face à ce risque.

Casablanca, le 16 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Bachir TAZI

Associé

ERNST & YOUNG

GASABLANC

Associé

Deloitte Audit

288 Boulevard Zerkouni

20 000 Casablanca

Tél : 022 22 47 34/35/36

Fax : 022 22 40 78

Etats de synthèse des comptes sociaux de Risma

au 31 décembre 2010 (en dirhams)

BILAN (ACTIF)

ACTIF

Exercice au 31 décembre 2010

Exercice Précédent

au 31 décembre

2009

Brut

Amortissement

et provisions

Net

Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

32 199 234,95

25 052 026,55

7 147 208,40

7 992 076,67

* Frais préliminaires

0,00

0,00

0,00

0,00

* Charges à répartir sur plusieurs exercices

26 943 493,64

24 093 865,95

2 849 627,69

7 992 076,67

* Primes de remboursement des obligations

5 255 741,31

958 466,60

4 297 280,71

0,00

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

6 722 670,42

2 004 046,32

4 718 624,10

3 311 761,57

* Immobilisation en recherche et développement

436 972,27

81 453,89

355 518,38

0,00

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires

3 460 300,26

1 922 592,43

1 537 707,83

486 363,68

* Fonds commercial

2 825 397,89

0,00

2 825 397,89

2 825 397,89

* Autres immobilisations incorporelles

0,00

0,00

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

1 238 941 788,90

205 354 882,77

1 033 586 906,13

775 163 461,40

* Terrains

115 657 711,59

1 359 164,33

114 298 547,26

114 122 836,52

* Constructions

293 812 349,61

83 010 481,36

210 801 868,25

220 661 050,22

* Installations techniques, matériel et outillage

187 415 447,45

115 769 887,26

71 645 560,19

83 758 084,67

* Matériel transport

146 807,15

139 414,08

7 393,06

8 449,06

* Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

6 909 438,21

4 958 533,73

1 950 904,48

2 414 661,68

* Autres immobilisations corporelles

1 344 507,80

117 402,00

1 227 105,80

1 227 105,80

* Immobilisations corporelles en cours

633 655 527,09

0,00

633 655 527,09

352 971 273,45

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

1 358 518 375,19

0,00

1 358 518 375,19

1 347 192 012,24

* Prêts immobilisés

0,00

0,00

0,00

0,00

* Autres créances financières

662 668,98

0,00

662 668,98

686 606,03

* Titres de participation

1 357 855 706,21

0,00

1 357 855 706,21

1 346 505 406,21

* Autres titres immobilisés

0,00

0,00

0,00

0,00

ECARTS DE CONVERSION -ACTIF (E)

0,00

0,00

0,00

* Diminution des créances immobilisées

0,00

0,00

0,00

* Augmentation des dettes financières

0,00

0,00

0,00

TOTAL I (A+B+C+D+E)

2 636 382 069,46

232 410 955,64

2 403 971 113,82

2 133 659 311,88

STOCKS (F)

13 793 066,40

0,00

13 793 066,40

12 698 599,92

* Marchandises

1 015 330,47

0,00

1 015 330,47

1 394 431,28

* Matières et fournitures, consommables

12 758 874,68

0,00

12 758 874,68

11 304 168,64

* Produits en cours

0,00

0,00

0,00

0,00

* Produits intermédiaires et produits résiduels

18 861,25

0,00

18 861,25

0,00

* Produits finis

0,00

0,00

0,00

0,00

CREANCES DEL'ACTIF CIRCULANT (G)

466 723 508,92

3 198 442,82

463 525 066,10

364 047 772,01

* Fournis. débiteurs, avances et acomptes

4 682 150,34

0,00

4 682 150,34

5 875 652,30

* Clients et comptes rattachés

38 364 726,89

3 198 442,82

35 166 284,07

46 208 046,11

* Personnel

770 376,36

0,00

770 376,36

874 448,82

* Etat

173 305 110,07

0,00

173 305 110,07

113 276 773,52

* Comptes d'associés

182 456 939,60

0,00

182 456 939,60

157 658 141,85

* Autres débiteurs

65 638 450,60

0,00

65 638 450,60

39 548 995,46

* Comptes de régularisation-Actif

1 505 755,06

0,00

1 505 755,06

605 713,95

TITRES VALEURS DE PLACEMENT ( H)

0,00

0,00

0,00

0,00

ECARTS DE CONVERSION-ACTIF ( I)

184,53

184,53

9 923,62

(Eléments circulants)

184,53

184,53

9 923,62

TOTAL II ( F+G+H+I)

480 516 759,85

3 198 442,82

477 318 317,03

376 756 295,55

TRESORERIE-ACTIF

167 896 382,91

703 750,51

167 192 632,40

216 851 981,61

* Chèques et valeurs à encaisser

5 794 009,99

703 750,51

5 090 259,48

1 792 533,14

* Banques, TG et CCP

161 056 629,94

0,00

161 056 629,94

214 044 983,67

* Caisse, Règlement d'avances et accréditifs

1 045 742,98

0,00

1 045 742,98

1 014 464,80

TOTAL III

167 896 382,91

703 750,51

167 192 632,40

216 851 981,61

TOTAL GENERAL I+II+III

3 284 795 212,22

236 313 148,97

3 048 482 063,25

2 727 267 589,04

BILAN (PASSIF)

PASSIF

Exercice au 31 décembre

2010

Exercice Précédent au 31

décembre 2009

CAPITAUX PROPRES

832 527 404,02

863 644 345,36

* Capital social ou personnel (1)

623 201 200,00

623 201 200,00

* Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé capital souscrit non appelé .....

303 377 970,97

303 377 970,97

* Prime d'émission, de fusion, d'apport

0,00

0,00

* Ecarts de réévaluation

0,00

0,00

* Réserve légale

0,00

0,00

* Autres réserves

0,00

0,00

* Report à nouveau (2)

-62 934 825,61

-7 875 936,40

* Résultat nets en instance d'affectation (2)

0,00

0,00

* Résultat net de l'exercice (2)

-31 116 941,34

-55 058 889,21

Total des capitaux propres (A)

832 527 404,02

863 644 345,36

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

0,00

0,00

* Subvention d'investissement

0,00

0,00

* Provisions réglementées

0,00

0,00

DETTE DE FINANCEMENT (C)

1 416 661 246,16

1 042 280 387,51

* Emprunts obligataires

346 222 000,00

0,00

* Autres dettes de financement

1 070 439 246,16

1 042 280 387,51

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

0,00

0,00

* Provisions pour risques

0,00

0,00

* Provisions pour charges

0,00

0,00

ECARTS DE CONVERSION-PASSIF (E)

0,00

0,00

* Augmentation des créances immobilisées

0,00

0,00

* Diminution des dettes de financement

0,00

0,00

Total (A+B+C+D+E)

2 249 188 650,18

1 905 924 732,87

DETTE DU PASSIF CIRCULANT (F)

334 504 198,93

279 218 688,58

* Fournisseurs et comptes rattachés

210 628 563,97

179 401 717,26

* Clients créditeurs, avances et acomptes

3 794 559,25

5 057 313,82

* Personnel

9 239 106,31

7 791 022,56

* Organisme sociaux

4 835 757,28

3 868 267,46

* Etat

15 141 644,90

38 091 827,22

* Comptes d'associés

69 990 356,03

28 290 356,03

* Autres créanciers

13 397 839,28

9 856 635,19

* Comptes de régularisation passif

7 476 371,91

6 861 549,04

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

57 415 686,42

33 624 991,52

ECARTS DE CONVERSION-PASSIF (Elements circulants) (H)

15 330,87

14 505,65

Total II ( F+G+H)

391 935 216,22

312 858 185,75

TRESORERIE-PASSIF

407 358 196,85

508 484 670,42

* Crédits d'escompte

0,00

0,00

* Crédits de trésorerie

0,00

90 000 000,00

* Banques de régularisation

407 358 196,85

418 484 670,42

Total III

407 358 196,85

508 484 670,42

TOTAL GENERAL HI+III

3 048 482 063,25

2 727 267 589,04

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (hors taxes)

NATURE

OPERATIONS

TOAUX DE L'EXERCICE AU

31 DECEMBRE 2010

Exercice Précédent au 31

décembre 2009

Propres à l'exercice

1

concernant les

exercices précédent

2

3=2+1

4

I PRODUITS D'EXPLOITATION

424 370 493,22

0,00

424 370 493,22

399 478 357,26

* Ventes de marchandises (en l'état)

3 738 308,53

0,00

3 738 308,53

3 895 148,20

* Ventes de biens et services produits

396 022 966,84

0,00

396 022 966,84

389 117 773,27

chiffre d'affaires

399 761 275,37

0,00

399 761 275,37

393 012 921,47

* Variation des stocks de produits (1)

0,00

0,00

0,00

0,00

* Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

0,00

0,00

0,00

0,00

* Subventions d'exploitation

0,00

0,00

0,00

0,00

* Autres produits d'exploitation

0,00

0,00

0,00

0,00

* Reprises d'exploitation: transferts de charges

24 609 217,85

0,00

24 609 217,85

6 465 435,79

Total I

424 370 493,22

0,00

424 370 493,22

399 478 357,26

II CHARGES D'EXPLOITATION

442 702 257,26

279 984,93

442 982 242,19

463 061 712,51

* Achats redevus(2) de marchandises

2 176 262,58

0,00

2 176 262,58

2 919 571,57

* Achats consommés(2) de matières et fournitures et travaux

97 230 605,89

279 683,31

97 510 289,20

101 268 662,92

* Autres charges externes

158 369 798,71

0,00

158 369 798,71

168 038 366,26

* Impôts et taxes

6 500 921,67

301,62

6 501 223,29

30 907 832,76

* Charges de personnel

91 350 587,77

0,00

91 350 587,77

89 338 879,83

* Autres charges d'exploitation

4 000 000,00

0,00

4 000 000,00

287 766,39

* Dotations d'exploitation

83 074 080,64

0,00

83 074 080,64

70 300 632,78

Total II

440 525 944,68

279 984,93

442 982 242,19

463 061 712,51

RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

-18 611 748,97

-63 583 355,25

PRODUITS FINANCIERS

70 449 954,47

126,72

70 450 081,19

79 844 980,78

* Produits des titres de partic. et autres titres immobilisés

58 304 694,93

0,00

58 304 694,93

69 444 129,65

* Gains de change

953 049,09

126,72

953 175,81

1 221 703,55

* Intérêts et autres produits financiers

10 923 231,63

0,00

10 923 231,63

9 142 276,80

* Reprises financière : transfert charges

268 978,82

0,00

268 978,82

36 870,78

Total IV

70 449 954,47

126,72

70 450 081,19

79 844 980,78

CHARGES FINANCIERES

74 123 105,48

334 553,20

74 457 658,68

64 826 075,98

* Charges d'intérêts

72 656 330,78

334 419,82

72 990 750,60

64 502 339,45

* Pertes de change

1 338 847,25

133,38

1 338 980,63

255 533,63

* Autres charges financières

0,00

0,00

0,00

0,00

* Dotations financières

127 927,45

0,00

127 927,45

68 202,90

Total V

74 123 105,48

334 553,20

74 457 658,68

64 826 075,98

RESULTAT FINANCIER (IV-V)

-4 007 577,49

-15 018 904,80

RESULTAT COURANT (VI-VI)

-22 619 326,46

-48 564 450,45

VIII PRODUITS NON COURANTS

3 518 577,22

0,00

3 518 577,22

66 916 507,05

* Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

430 321,88

0,00

430 321,88

65 567 543,03

* Subventions d'équilibre

0,00

0,00

0,00

0,00

* Reprises sur subventions d'investissement

0,00

0,00

0,00

0,00

* Autres produits non courants

3 088 255,34

0,00

3 088 255,34

1 348 844,02

* Reprises non courantes : transferts de charges

0,00

0,00

0,00

0,00

Total VIII

3 518 577,22

0,00

3 518 577,22

66 916 507,05

IX CHARGES NON COURANTES

9 967 692,10

0,00

9 967 692,10

71 678 505,81

* Subventions accordées

812 455,31

0,00

812 455,31

66 110 370,30

* Autres charges non courantes

9 155 236,79

0,00

9 155 236,79

5 568 135,51

* Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

0,00

0,00

0,00

0,00

Total IX

9 967 692,10

0,00

9 967 692,10

71 678 505,81

X RESULTAT NON COURANT (VIII-IX)

-6 449 114,88

-4 762 118,76

XI RESULTAT AVANT IMPÔTS (VII+X)

-29 068 441,34

-53 326 569,21

XII IMPÔTS SUR LES BENEFICES

2 048 500,00

0,00

2 048 500,00

1 732 320,00

XIII RESULTAT NET (XI-XII)

-31 116 941,34

-55 058 889,21

XIV TOTAL DES PRODUITS (I+VIII)

498 339 151,63

546 239 725,09

XV TOTAL DES CHARGES (II+IX+XII)

529 456 092,97

601 298 614,30

XVI RESULTAT NET (total des produits-total des charges)

-31 116 941,34

-55 058 889,21

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

I. Tableau de formation des Résultats (T.F.R)

Exercice du .01/01/10....au .31/12/10

Exercice

Exercice Précédent

1

+

Ventes de Marchandises ( en l'état)

3 738 308,53

3 895 148,20

2

-

Achats redevus de marchandises

2 176 262,58

2 919 571,57

I

=

MARGE BRUTES VENTES EN L'ETAT

1 562 045,95

975 576,63

3

+

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

396 022 966,84

389 117 773,27

4

Ventes de biens et services produits

396 022 966,84

389 117 773,27

5

Variation stocks produits

0,00

0,00

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle même

0,00

0,00

III

-

CONSOMMATIONS DE L'EXERCICE(6+7)

255 880 087,91

269 307 029,18

6

Achats consommés de matières et fournitures

97 510 289,20

101 268 662,92

7

Autres charges externes

158 369 798,71

168 038 366,26

IV

=

VALEUR AJOUTEE (I-II)

141 704 924,88

120 786 320,72

8

+

Subventions d'exploitation

0,00

0,00

9

-

Impôts et taxes

6 501 223,29

30 907 832,76

10

<td

Etats de synthèse des comptes sociaux de Risma au 31 décembre 2010 (en dirhams)

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

NATURE

MONTANT BRUT

DEBUT EXERCICE

2009

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT BRUT

FIN EXERCICE

2010

Acquisition

PME/PMI

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

28 929 847,31

4 092 146,73

-

1 163 594,58

-

1 725 977,89

260 375,78

32 199 234,95

Frais préliminaires

-

Charges à répartir sur plusieurs exercice

28 929 847,31

1 725 977,89

260 375,78

26 943 493,64

Primes de remboursement obligations

-

4 092 146,73

-

1 163 594,58

5 255 741,31

IMMOBILISATION INCORPORELLES

4 303 999,15

72 199,00

-

2 346 472,27

-

-

-

6 722 670,42

Immobilisation en recherche et développement

436 972,27

436 972,27

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

1 478 601,26

72 199,00

-

1 909 500,00

-

3 460 300,26

Fonds commercial

2 825 397,89

-

2 825 397,89

Autres immobilisations incorporelles

-

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

940 112 873,09

302 478 113,55

-

9 711 519,84

294 000,00

105 506,67

12 961 210,91

1 238 941 788,90

Terrains

115 209 181,59

12 000,00

436 530,00

115 657 711,59

Constructions

289 285 785,37

1 185 273,80

3 341 290,44

293 812 349,61

Installations techniques, matériel et outillage

174 785 383,31

7 089 431,41

5 933 699,40

294 000,00

99 066,67

187 415 447,45

Matiériel de transport

146 807,15

-

146 807,15

Mobilier, matériel de bureau et aménagements

6 369 934,42

545 943,79

6 440,00

6 909 438,21

Autres immobilisations corporelles

1 344 507,80

1 344 507,80

Immobilisations corporelles en cours

352 971 273,45

293 645 464,55

12 961 210,91

633 655 527,09

TOTAL

973 346 719,55

306 642 459,28

-

13 221 586,69

294 000,00

1 831 484,56

13 221 586,69

1 277 863 694,27

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Raison sociale de la société émettrice

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital %

Prix d'acquisition global

Valeur comptable nette

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au C.P.C de l'exercice 9

Date de clôture 6

Situation nette 7

Résultat net 8

Au : 31/12/2010

MOUSSAFIR HOTELS

TOURISME

193 000 000,00

67%

120 307 500,21

120 307 500,21

31/12/2010

290 220 958,83

45 628 147,16

20 096 285,88

ACCOR GESTION MAROC

TOURISME

1 000 000,00

25%

250 100,00

250 100,00

31/12/2010

17 921 157,97

16 821 075,74

5 864 744,58

FASTOTEL

TOURISME

10 234 000,00

100%

54 401 860,00

54 401 860,00

31/12/2010

17 714 029,61

8 423 356,95

9 630 603,36

CHAYLA

TOURISME

43 272 000,00

100%

76 910 000,00

76 910 000,00

31/12/2010

40 197 103,84

-1 349 015,84

0,00

MARRAKECH PLAZA

TOURISME

83 106 700,00

100%

188 766 100,00

188 766 100,00

31/12/2010

130 948 545,38

41 174 922,14

22 713 061,11

ALTAG

TOURISME

15 000 000,00

10%

1 500 000,00

1 500 000,00

31/12/2010

39 820 672,62

-490 969,45

0,00

SAEMOG

TOURISME

420 000 000,00

40%

168 000 000,00

168 000 000,00

31/12/2010

318 100 646,49

-37 539 715,94

0,00

EMIROTEL

TOURISME

279 300 000,00

100%

735 720 146,00

735 720 146,00

31/12/2010

125 824 141,49

-14 393 478,97

0,00

SMHE

TOURISME

24 000 000,00

50%

12 000 000,00

12 000 000,00

31/12/2010

23 821 122,84

-123 535,20

0,00

TOTAL

1 068 912 700,00

1 357 855 706,21

1 357 855 706,21

31/12/2010

1 004 568 379,07

58 150 786,59

58 304 694,93

TABLEAU DES CREANCES

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRE ANALYSE

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en Devises

Mts sur l'Etat et Org. publics

Mts sur les Entreprises liées

Mts représentés par des effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

662 668,98

662 668,98

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

* Prêts immobilisés

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

* Autres créance financières

662 668,98

662 668,98

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

DE L'ACTIF CIRCULANT

466 723 508,92

174 737 782,46

291 985 726,46

0,00

0,00

175 558 022,07

225 620 275,73

0,00

* Fournisseurs débiteurs

4 682 150,34

1 432 672,39

3 249 477,95

0,00

0,00

0,00

3 421 001,61

0,00

* Clients et comptes rattachés

38 364 726,89

0,00

38 364 726,89

0,00

0,00

2 252 912,00

21 243 568,21

0,00

* Personnel

770 376,36

0,00

770 376,36

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

* Etat

173 305 110,07

173 305 110,07

0,00

0,00

0,00

173 305 110,07

0,00

0,00

* Comptes d'associés

182 456 939,60

182 456 939,60

0,00

0,00

0,00

182 456 939,60

0,00

* Autres débiteurs

65 638 450,60

0,00

65 638 450,60

0,00

0,00

0,00

18 498 766,31

0,00

* Comptes de régul. Actif

1 505 755,06

0,00

1 505 755,06

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

TABLEAU DES DETTES

DETTES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

Autres analyse

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Mts sur l'Etat et Org. Publics

Montants sur les entreprises liées

Mts représentés par des effets

DE FINANCEMENT

1 416 661 246,16

484 907 534,73

974 049 366,40

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

* Emprunts obligataires

346 222 000,00

346 222 000,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

* Autres dettes de financement

1 070 439 246,16

138 685 534,73

974 049 366,40

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

DU PASSIF CIRCULANT

334 504 198,93

69 990 356,03

264 513 842,90

0,00

0,00

29 858 062,84

114 082 677,41

0,00

* Fournisseurs

210 628 563,97

0,00

210 628 563,97

0,00

0,00

0,00

37 074 605,28

0,00

* Clients créditeurs

3 794 559,25

0,00

3 794 559,25

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

* Personnel

9 239 106,31

0,00

9 239 106,31

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

* Organismes sociaux

4 835 757,28

0,00

4 835 757,28

0,00

0,00

1 318 578,66

0,00

0,00

* Etat

15 141 644,90

0,00

15 141 644,90

0,00

0,00

15 141 644,90

0,00

0,00

* Comptes d'associés

69 990 356,03

69 990 356,03

0,00

0,00

0,00

0,00

69 990 356,03

0,00

* Autres créanciers

13 397 839,28

0,00

13 397 839,28

0,00

0,00

13 397 839,28

7 017 716,10

0,00

* Comptes de régular. Passif

7 476 371,91

0,00

7 476 371,91

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL

ENGAGEMENTS DONNES

MONTANTS EXERCICE

MONTANTS EXERCICE PRECEDENT

* Avals et cautions

41 920 000,00

41 920 000,00

* Engagements en matière de pensions de retraites et obligations similaires

* Autres engagements donnés

Total (1)

41 920 000,00

41 920 000,00

(1) dont engagements à l'égard d'entreprises liées .....

0,00

0,00

ENGAGEMENTS RECUS

MONTANTS EXERCICE

MONTANTS EXERCICE PRECEDENT

* Avals et cautions

* Autres engagements donnés

Total

0,00

0,00

TABLEAU DES SURETEES REELLES DONNEES OU RECUS

TIERS CREDITEURS OU DEBITEURS

MONTANT COUVERT PAR LA SURETE

NATURE (1)

DATE ET LIEU D'INSCRIPTION

OBJET (2) (3)

VALEUR COMPTABLE NETTE DE LA SURETE DONNEE A LA DATE DE CLOTURE

* Sûretés données

132 000 000,00

60 000 000,00

1 272 000 000,00

750 000 000,00

HYPOTHEQUE

NANTISSEMENT

BILLET A ORDRE

NANTISSEMENT ACT

1 070 439 246,16

* Sûretés reçues

TABLEAU DES PROVISIONS

NATURE

Montant début exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin exercice

d'Exploitation

Financière

Non courantes

d'Exploitation

Financière

Non courantes

1.Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

300 000,00

0,00

0,00

0,00

300 000,00

0,00

0,00

0,00

2.Provisions réglementées

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

3.Provisions durables pour risques et charges

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

SOUS TOTAL (A)

300 000,00

0,00

0,00

0,00

300 000,00

0,00

0,00

0,00

4.Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (Hors Trésorerie)

7 019 824,69

1 082 442,44

0,00

0,00

4 784 523,03

119 301,28

0,00

3 198 442,82

5.Autres Provisions pour risques et charges.

33 624 991,52

34 337 373,22

1 090,28

0,00

10 422 668,48

125 100,12

0,00

57 415 686,42

6.Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

601 490,76

0,00

126 837,17

0,00

0,00

24 577,42

0,00

703 750,51

SOUS TOTAL (B)

41 246 306,97

35 419 815,66

127 927,45

0,00

15 207 191,51

268 978,82

0,00

61 317 879,75

TOTAL (A) + (B)

41 546 306,97

35 419 815,66

127 927,45

0,00

15 507 191,51

268 978,82

0,00

61 317 879,75

PASSIFS EVENTUELS

La société RISMA S.A. a fait l'objet au cours de l'exercice 2009 d'un contrôle fiscal portant sur l'Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la Valeur Ajoutée, l'Impôt sur le Revenu et la Retenue à la source au titre des exercices 2005, 2006, 2007 et 2008. Au cours du mois de décembre 2009, l'Administration fiscale a adressé une notification pour l'exercice 2005, en décembre 2010, l'administration fiscale a envoyé la notification concernant les exercices restants (2006, 2007 et 2008). RISMA a réfuté la totalité des chefs de redressements

Cette notification dont le montant réclamé par l'Administration Fiscale porte sur 181 millions de dirhams pénalités incluses

Conformément à la législation en vigueur, l'exercice 2009 et 2010 ne sont pas prescrit. Les déclarations fiscales de la société RISMA au titre de l'Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la Valeur Ajoutée, l'Impôt sur le Revenu et la Retenue à la source relatives audit exercices peuvent faire l'objet de contrôle par l'Administration Fiscale et de rappels éventuels d'impôts et taxes.

Au titre de la période non prescrite, les impôts émis par voie de rôles ainsi que les taxes spécifiques au secteur peuvent également faire l'objet de révision.

ERNST & YOUNG

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 000 Casablanca

Maroc

Deloitte.

288, Boulevard Zerktouni

20 000 Casablanca

Maroc

RISMA SA

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR LA SITUATION PROVISOIRE DU BILAN ET DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

AU 31 DECEMBRE 2010

En application des dispositions du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de la Société RISMA SA comprenant le bilan et le compte de produits et charges relatifs à la période du 1er janvier au 31 décembre 2010. Cette situation provisoire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant KMD 832.527, dont une perte de KMD 31.117, relève de la responsabilité des organes de gestion de l'émetteur.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la Société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société arrêtés au 31 décembre 2010, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons l'attention sur le fait que la société a fait l'objet d'un contrôle fiscal portant sur l'Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la Valeur Ajoutée, l'Impôt sur le Revenu et la Retenue à la Source au titre des exercices 2005, 2006, 2007 et 2008. A ce titre, la société a contesté dans ses réponses la majeure partie des redressements notifiés par l'administration fiscale. La société a constitué sur la base des estimations de ses conseillers fiscaux une provision pour faire face à ce risque.

Casablanca, le 16 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes

BACHIR TAZI

Associé

ERNST & YOUNG

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 000 Casablanca

Maroc

AHMED BENABDELKHALEG

Associé

Deloitte Audit

288 Boulevard Zerktouni

20 000 Casablanca

Maroc

Tél : 022 22 47 34/35/36

Fax : 022 22 40 78