RAPPORT ANNUEL 2004
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 30/09/2005
Type de document : Rapports annuels

RAPPORT ANNUEL

2004

A cup of coffee with sugar cubes next to a box of 'Sucre en Cispetts' by Cosumar.

A box of 'Sucre en Cispetts' by Cosumar.

A glass of water with a sugar cube dissolving in it.

An industrial refinery or processing plant.

A field of green crops, likely sugar cane.

A large number '8' formed by white sugar cubes on a dark blue background.

ans

AU COEUR DE LA VIE

Sommaire

Repères.....2

Les chiffres-clés .....

2

Capital Social .....

2

Lettre du Président.....

3

Instances Dirigeantes .....

4

Activités.....5

Environnement .....

6

Bilan des activités .....

8

Ressources Humaines .....

10

QSE et perspectives.....

10

Etats Financiers.....11

Bilan .....

12

Compte de produits et charges .....

14

Titres de participation .....

15

Rapport Général des Commissaires aux Comptes..

15

Projet de résolutions.....16

75

Profils

1929

Sous le sigle COSUMA, l'entreprise est créée par la Société Saint Louis de Marseille avec une production de 100 tonnes par jour sous forme de pains de sucre.

1967

50% du capital de l'entreprise est détenu par l'Etat Marocain.

1985

Prise de contrôle du capital de COSUMAR par l'ONA. COSUMAR est cotée à la Bourse des Valeurs de Casablanca.

1993

Intégration au sein de COSUMAR, par voie de fusion, des sucreries de :

● Zemamra, pour la production du sucre blanc ;

● Sidi Bennour, pour la production du sucre brut.

2002

Passage en blanc de la sucrerie de Sidi Bennour avec une production de sucre blanc destinée à la consommation directe.

2003

Certification ISO 9001 V 2000 des sucreries.

2004

COSUMAR a 75 ans

75 ans de métier et de savoir-faire pour :

● l'extension de la capacité de traitement des sucreries

● l'accréditation du laboratoire de la raffinerie et le lancement de la méthode HACCP.

A photograph of a traditional Moroccan architectural structure, likely a kasbah or a historical building, with an arched entrance and people gathered in front.

A photograph of a traditional Moroccan architectural structure, likely a kasbah or a historical building, with an arched entrance and people gathered in front.

LES CHIFFRES-CLÉS

CAPITAL SOCIAL

Shareholder

Percentage

O.N.A.

55,9%

C.I.M.R.

12,9%

S.N.I.

10,0%

Autres

8,0%

Wafa Assurance

4,4%

B.I.D.

3,4%

Al Wataniya

1,8%

SOMED

3,0%

F.M.P.

0,6%

Pie chart showing the composition of Cosumar's capital social. The chart is divided into 11 segments representing different shareholders and their percentages: O.N.A. (55,9%), C.I.M.R. (12,9%), S.N.I. (10,0%), Autres (8,0%), Wafa Assurance (4,4%), B.I.D. (3,4%), Al Wataniya (1,8%), SOMED (3,0%), F.M.P. (0,6%), and two very small segments.

CHIFFRE D'AFFAIRES

Year

Revenue (MDH)

2002

2 965,6

2003

3 160,8

2004

3 159,1

Bar chart showing Cosumar's revenue in MDH for the years 2002, 2003, and 2004. The revenue increased from 2 965,6 MDH in 2002 to 3 160,8 MDH in 2003, and then slightly decreased to 3 159,1 MDH in 2004.

Le chiffre d'affaires de Cosumar pour l'exercice 2004 s'établit au même niveau qu'à fin 2003, soit 3 159,1 MDH.

RÉSULTAT D'EXPLOITATION

Year

Operating Result (MDH)

Growth

2002

312,7

2003

380,0

+8,6%

2004

412,7

Bar chart showing Cosumar's operating result in MDH for the years 2002, 2003, and 2004. The result increased from 312,7 MDH in 2002 to 380,0 MDH in 2003, and further increased to 412,7 MDH in 2004, representing a 8,6% growth.

Au terme de l'exercice 2004, le résultat d'exploitation de Cosumar s'établit à 412,7 MDH contre 380,0 MDH pour l'exercice 2003, soit une progression de 8,6%.

VENTES DE COSUMAR

Year

Sales (Tonnes)

Growth

2002

674,2

2003

713,8

+0,7%

2004

719,2

Bar chart showing Cosumar's sales in Tonnes for the years 2002, 2003, and 2004. The sales increased from 674,2 Tonnes in 2002 to 713,8 Tonnes in 2003, and further increased to 719,2 Tonnes in 2004, representing a 0,7% growth.

Les ventes de Cosumar pour l'année 2004 ont progressé de 0,7% par rapport à l'année précédente.

COURS MOYEN DE L'ACTION EN BOURSE

Year

Average Price (Dh)

Growth

2002

353,57

2003

580,48

+39%

2004

810,59

Bar chart showing the average stock price of Cosumar in Dh for the years 2002, 2003, and 2004. The price increased from 353,57 Dh in 2002 to 580,48 Dh in 2003, and further increased to 810,59 Dh in 2004, representing a 39% growth.

Le cours moyen de l'action de Cosumar pour l'année 2004 a évolué de plus de 39% par rapport à l'année précédente.

RÉSULTAT NET

Year

Net Result (MDH)

Growth

2002

216,9

2003

233,4

+6,1%

2004

247,7

Bar chart showing Cosumar's net result in MDH for the years 2002, 2003, and 2004. The result increased from 216,9 MDH in 2002 to 233,4 MDH in 2003, and further increased to 247,7 MDH in 2004, representing a 6,1% growth.

A fin 2004, le résultat net de Cosumar s'établit à 247,7 MDH contre 233,4 MDH pour l'exercice 2003, soit une progression de 6,1%.

75 ansLETTRE DU PRESIDENT

A portrait of Mohammed Fikrat, President of Cosumar. He is a middle-aged man with dark hair and a mustache, wearing a dark suit, white shirt, and a patterned tie. He is looking directly at the camera with a neutral expression.

Portrait of Mohammed Fikrat, President of Cosumar.

75 ans dans le métier du sucre ... et un avenir prometteur...

En 1929, la Raffinerie de Casablanca de Cosumar produisait 100 tonnes par jour de pain de sucre raffiné. Cette usine s'est développée progressivement pour atteindre actuellement une capacité moyenne de production de 2 100 tonnes par jour.

Grâce à l'intégration des sucreries de Sidi Bennour et de Zemamra depuis 1993, Cosumar contribue toujours au développement économique de la région de Abda-Doukkala par le traitement annuel de plus d'un million de tonnes de betteraves.

Cosumar s'est toujours distinguée par son dynamisme dans les activités de traitement de la betterave et de raffinage du sucre brut, en engageant des projets importants d'amélioration et de développement.

Toutes nos actions de progrès sont motivées par l'amélioration progressive et continue de nos performances industrielles, par le développement du partenariat et de la synergie avec les producteurs de betterave et par l'écoute permanente des exigences de nos clients.

L'année 2004 est marquée notamment par le lancement de l'extension de la capacité de traitement au niveau de la sucrerie de Sidi Bennour, pour accompagner le développement du périmètre agricole de Abda-Doukkala. La construction d'une nouvelle plate-forme de stockage de 13 000 m

2

a également été lancée pour améliorer les conditions de livraison de nos produits à Casablanca.

Ainsi, le chiffre d'affaires de Cosumar pour l'exercice 2004, s'est établi au même niveau qu'à fin 2003, soit 3 159,1 MDH et notre position a été consolidée avec 68,4% de part du marché national du sucre.

Leader sur le marché national du sucre et conscient des évolutions futures du secteur sucrier, Cosumar a entamé plusieurs chantiers de réflexion et de développement à travers une nouvelle approche dynamique du Commercial et du Marketing et par l'examen de nouvelles opportunités d'expansion tant nationale que régionale.

Le moteur principal de nos projets futurs sera la recherche permanente de l'amélioration continue de nos performances, la satisfaction durable de nos clients, nos actionnaires, notre personnel et la collectivité.

Mohammed Fikrat

Président Directeur Général

CONSEIL D'ADMINISTRATION

Président Directeur Général

M. Mohammed FIKRAT

Administrateur

M. Bassim JAÏ HOKIMI

Administrateur

M. Hassan BOUHEMOU

Administrateur

ONA

Représentée par M. Saâd BENDIDI

Administrateur

M. Mohamed LAHLOU

Administrateur

M. Abdelkader KANDIL

Administrateur

M. Rachid TLEMCANI

Administrateur

BANQUE ISLAMIQUE DE DEVELOPPEMENT

Représentée par M. Ahmed BEN ALI

Administrateur

C.I.M.R.

Représentée par M. Khalid CHEDDADI

Administrateur

SFGP

Représentée par Mme Nelly RABANE

Administrateur

SOMED

Représentée par M. Abdellatif GUERRAOUI

Administrateur

SOCIETE NATIONALE D'INVESTISSEMENT

Représentée par M. HassanOURIAGLI

Administrateur

SIGER

Représentée par M. Karim KHETTOUCH

COMITÉ DE DIRECTION

Portrait of Mohammed FIKRAT

Mohammed FIKRAT

Président Directeur Général

Portrait of Mohamed LAZAAR

Mohamed LAZAAR

Directeur Général

Portrait of Naïma BEN OSMANE

Naïma BEN OSMANE

Directeur Général Adjoint

Portrait of Mohamed Jaouad KHATTABI

Mohamed Jaouad KHATTABI

Directeur Général Adjoint

Portrait of Driss IHRAI

Driss IHRAI

Directeur de l'Amont Agricole

Portrait of Abdessamad BOURBAH

Abdessamad BOURBAH

Directeur des Ressources Humaines

Portrait of Abdelkader BENASSILA

Abdelkader BENASSILA

Directeur Etudes & Ingénierie

Portrait of Lahcen AIT HADDOUCH

Lahcen AIT HADDOUCH

Directeur des Sucreries

Pain de Sucre

كوسومار

COSUMAR

ACTIVITES

75 ans

Logo of the Moroccan Sugar Company (SUCRE) featuring a lion rampant inside a circular emblem with Arabic text.

سج من السكر

Sucre en morceaux

ENVIRONNEMENT

Environnement international

En 2004, l'économie mondiale a connu sa plus forte croissance depuis près de trois décennies. Le PIB mondial aurait progressé de 5% après 3,9% en 2003, tiré notamment par les performances des économies américaine et chinoise et la vigueur de la reprise japonaise.

En revanche, la zone euro n'a que faiblement profité du rebond de l'activité mondiale, du fait de la poursuite de l'appréciation de l'euro et d'une spécialisation géographique et sectorielle peu efficace. La croissance du PIB serait estimée à 1,8% en 2004 après 0,5% en 2003. La faiblesse de l'activité dans la zone s'explique par le niveau modéré de l'investissement productif, freiné par la flambée des cours internationaux de pétrole.

S'agissant des pays émergents et en développement, la croissance de leur PIB devrait s'établir à 6,6% en 2004 après 6,1% en 2003, tirée par la forte progression des échanges commerciaux et la consolidation des flux de capitaux privés qui leur sont destinés.

Le volume du commerce mondial a augmenté de 9% en moyenne en 2004 et devrait croître de 7,5% en 2005, grâce à une forte demande de matières premières et de biens d'équipement.

Les perspectives d'évolution de l'économie mondiale restent favorables pour l'année 2005, en dépit d'une relative décélération.

Interior view of a large industrial facility, likely a sugar refinery, showing tall vertical storage tanks and complex piping systems.

CONJONCTURE ÉCONOMIQUE

Environnement national

En 2004, l'économie nationale aurait enregistré des performances satisfaisantes tant au niveau de la croissance qu'au niveau des équilibres macro-économiques fondamentaux. Ces résultats ont été réalisés dans un contexte relativement difficile, caractérisé essentiellement par le réchérissement du prix de pétrole sur le marché mondial et le ralentissement de l'activité dans la zone euro, notre principal partenaire, dès le deuxième semestre 2004.

La croissance de l'activité en 2004 serait de l'ordre de 3,5%. Cette dynamique trouve son origine, essentiellement, dans les bons résultats réalisés par le secteur agricole dont le PIB se serait accru de 4%.

Pour leur part, les exportations des produits alimentaires ont baissé de 24,7% à fin décembre 2004. De même, les exportations d'agrumes ont reculé, à fin décembre 2004, de 26,2% en volume et de 27,3% en valeur.

Dans le secteur sucrier, la production totale de sucre a légèrement évolué en 2004, +0,2 % par rapport à 2003. Cette production représente 46% de la production totale de sucre blanc contre 54% provenant de sucre importé.

Une fois encore, la croissance économique serait tirée par la demande intérieure en 2004. La consommation des ménages s'est renforcée, en rapport avec la consolidation du marché du travail et l'affermissement des revenus des ménages ruraux, conséquent à l'amélioration de la campagne agricole et des taux d'intérêt historiquement faibles.

En début d'année 2005, le Maroc est confronté à des conditions climatiques particulièrement difficiles, ce qui ne permettrait pas au secteur agricole de jouer pleinement son rôle de croissance économique.

Les perspectives économiques du Maroc s'inscrivent en continuité par rapport à la tendance de croissance observée au cours des trois dernières années.

LE MARCHÉ

Au terme de l'exercice 2004, le marché national du sucre ainsi que la part de marché de COSUMAR ont évolué comme suit :

en milliers de tonnes

2004

2003

Evolution

Marché National

Part de marché Cosumar %

Marché National

Part de marché Cosumar %

Marché %

Pain

397

88,4

409

88,7

-2,9

Lingot Morceau

136

94,1

134

86,2

1,5

Granulés

519

46,3

515

45,7

0,8

Total

1 052

68,4

1 058

67,5

-0,6

Le marché national accuse une diminution de 0,6% passant de 1 058 000 tonnes en 2003 à 1 052 000 tonnes en 2004.

Par segment, l'analyse de l'évolution du marché fait ressortir :

● une baisse de 2,9% des pains (-12 000 t). Elle concerne pour l'essentiel COSUMAR, dont les volumes de production ont diminué de 9 000 tonnes (- 4%) ;

● une augmentation de 1,5% (+2 000 t) de l'activité lingot-morceau avec une forte progression de COSUMAR. Ainsi, la part de marché COSUMAR atteint 94,1% en 2004 contre 86,2% en 2003 ;

● un accroissement de 0,8 % (4 000 t) de l'activité granulés, ainsi COSUMAR consolide sa part de marché à 46,3%.

A tall, red industrial sugar refinery tower with a spiral staircase, surrounded by trees and other industrial structures under a clear blue sky.

CONTEXTE REGLEMENTAIRE

La libéralisation annoncée en juillet 1996, prévoyait les dispositions réglementaires suivantes :

1 - Libéralisation des prix des cultures sucrières et des produits finis à la consommation.

2 - Mise en place d'un nouveau système de protection tarifaire à l'importation autour d'un prix cible.

3 - Libéralisation des importations à partir du 1er juillet pour le sucre brut et le sucre blanc.

4 - Modification du système de compensation à partir de juillet 1996 par l'instauration d'une subvention forfaitaire et unique de 2000 dh/tonne de sucre blanc vendu.

5 - Institution de l'obligation pour chaque opérateur de détenir, en permanence, un stock de sécurité équivalent à un mois de vente.

Si les dispositions 2 à 5, énumérées ci-dessus, ont été appliquées comme prévu, la première disposition essentielle, relative à la libéralisation des prix des cultures sucrières et du prix de sucre à la consommation qui permettrait de garantir l'équilibre économique global du système, ne l'est toujours pas.

A yellow tractor working in a large, circular field of orange-colored soil, likely a sugar cane field.

A person wearing a hat and dark clothing, holding a long-handled tool, working in a lush green field of young sugar cane plants.

BILAN DES ACTIVITÉS

FAITS SAILLANTS

Campagne betteravière : maîtrise des dépassements

La campagne betteravière a été marquée par la maîtrise des dépassements. Le volume de betteraves à traiter se situe à un niveau normal avec 1 080 000 tonnes, ce qui a permis d'achever le traitement avant fin juillet.

Accréditation du Laboratoire de la raffinerie et lancement de la démarche HACCP

Le projet d'accréditation selon le référentiel ISO 17025 initié en 2002, a été finalisé en décembre 2004.

Aujourd'hui, COSUMAR dispose d'un laboratoire rénové avec un personnel qualifié et compétent, doté d'équipements modernes. Le domaine d'accréditation porte sur les analyses de sucre blanc et de sucre brut. De plus, la raffinerie de Casablanca a entamé la démarche HACCP (Hazard Analysis Critical Control Point) dans la ligne de production de sucre granulés. Cette démarche vise à maîtriser tout risque de contamination chimique, biologique ou physique du produit tout au long du processus de production jusqu'à la libération vers le client.

Réussite du premier audit de suivi de certification

Le premier audit de suivi ISO 9001 V 2000 des sucreries a vu la confirmation de l'efficacité du Système de Management Qualité mis en place dans les deux sites. L'amélioration de la qualité de nos produits et la satisfaction du client restent les priorités de notre système.

Investissements

Les investissements immobilisés à fin décembre 2004 s'élèvent à 406,9 MDH.

Extension de la capacité de traitement des sucreries

Le projet lancé au milieu de l'année 2004 vise à :

● accompagner l'extension du périmètre irrigué dans les Doukkala ;

● consolider la position COSUMAR en tant que leader et partenaire des agriculteurs et accroître l'activité betteravière, plus rémunératrice que le raffinage dans le contexte réglementaire actuel ;

● mettre à niveau l'environnement et anticiper les évolutions réglementaires en cours d'élaboration ;

● améliorer la compétitivité sur le long terme.

Le projet consiste à augmenter la capacité de traitement journalière de 12 000 tonnes/jour de betteraves à 15 000 tonnes/jour à l'horizon 2006, extensible à 17 000 tonnes/jour.

Le traitement de la betterave sera concentré sur le site de Sidi Bennour, tandis que le conditionnement sera maintenu sur les deux sites.

Le budget d'investissement prévu porte sur une enveloppe de 800 MDH et sa réalisation s'échelonnera sur 27 mois.

Lancement du projet de la nouvelle plate-forme logistique dans la raffinerie de Casablanca

Une plate-forme de stockage (superficie d'environ 13 000 m

2

) de produit fini sera bientôt opérationnelle dans l'unité de Casablanca. Elle vise à optimiser les conditions de stockage et à améliorer la logistique de distribution de nos produits avant la libération vers le client.

A blue sugar beet harvester machine working in a field.

PRODUCTION

Activité Betteravière

La campagne betteravière 2003-2004 s'est caractérisée par :

l'emblavement de nouvelles superficies au niveau du haut service, à hauteur de 1 100 ha ;

les conditions climatiques plus que favorables en terme de pluviométrie et de répartition durant la campagne (405 mm/275 mm, moyenne des 5 dernières années) ;

le démarrage précoce de la campagne d'arrachage et la maîtrise du nombre de jours de traitement. La campagne a pu être achevée avant les fortes chaleurs du mois d'aout ;

le revenu brut moyen à l'hectare s'est établi à 18 400 dh contre 17 393 dh la lors de la campagne précédente, soit une amélioration de plus de 1 000 dh/ha.

Les données de la campagne betteravière 2003/2004 se présentent comme suit :

2004

2003

Evolution %

Superficie emblavée (ha)

18 800

19 400

-3,1

Betterave traitée (t)

1 050 200

1 301 250

-19,3

Richesse (%)

16,9

16,42

+2,9

Rendement (t/ha)

57,9

69,5

-16,7

Production sucre blanc (t)

143 318

146 249

-2,0

Production pellets (t)

64 971

81 587

-20,4

Production mélasse (t)

42 487

60 038

-29,2

Production Industrielle

en milliers de tonnes

2004

2003

Evolution %

Pain

350,1

365,2

-15,1

Lingot Morceau

95,4

96,3

-0,9

-1,0

Granulés

120,7

120,9

0,8

-

Total

566,2

581,3

-15,1

-2,6

La production de la raffinerie a légèrement diminué par rapport à l'année 2003 (-2,6%). Cette régression est due au transfert d'une partie de l'activité des pains dans les sucreries, d'une part et à l'évolution de la demande sur le marché, d'autre part.

CHIFFRE D'AFFAIRES

Maintien du chiffre d'affaires

en MDH

2004

2003

Evolution %

Sucre

3 032,6

3 010,6

0,7

Sous-produits

126,5

150,2

-15,8

Total

3 159,1

3 160,8

-

Le chiffre d'affaires 2004 est au même niveau qu'en 2003.

L'accroissement de 0,7% des ventes de sucre a été compensé par la baisse de celles de la mélasse et des pellets, due à l'effet de :

la détérioration du prix de vente mélasse dont le cours est lié au marché international ;

la baisse de la production de pellets suivant l'évolution de la campagne betteravière.

L'évolution par ligne de produit se présente comme suit :

en milliers de tonnes

2004

2003

Evolution

Absolu

%

Pain

350,9

362,8

-11,9

-3,3

Lingot Morceau

128,0

115,5

12,5

10,8

Granulés

240,3

235,5

4,8

2,0

Produits finis

719,2

713,8

5,4

0,7

Mélasse

68,2

65,5

2,6

4,1

Pellets

66,1

81,6

-15,5

-19,0

L'accroissement de 5 400 t (0,7%) du volume des ventes s'explique par la progression de :

12 500 t (+10,8%) des ventes de lingots-morceaux, segment qui se substitue progressivement au pain.

4 800 t (+2%) des ventes de granulés, suivant la tendance observée sur le marché.

Par contre, les ventes de pain ont diminué de 3,3% ou 11 900 t, substituées par l'évolution du segment des moulés.

RESSOURCES HUMAINES

L'effectif permanent est passé de 1 956 personnes fin 2003 à 1 879 personnes fin 2004 soit une réduction de 3,9%.

Pour accompagner la mise en oeuvre du plan stratégique 2004-2006, plusieurs projets RH ont été lancés en 2004 :

La BSC : Balanced Scorecard.

Il s'agit d'accompagner l'ensemble des ressources humaines de l'entreprise dans la réalisation des objectifs stratégiques en mettant à leur disposition un outil de pilotage innovant qui est la BSC.

Cette démarche devrait permettre d'aligner la contribution de chaque collaborateur sur les objectifs stratégiques de l'entreprise et garantir la cohérence d'ensemble. L'objectif étant de renforcer la culture de performance.

A group of diverse employees, including men and women in business attire, posing for a photo in a professional setting.

L'audit social : Ecouter pour progresser.

La parole a été donnée aux collaborateurs, cadres et maîtrises dans un premier temps, pour recueillir leurs avis et attentes par rapport à certains aspects du fonctionnement de leur entreprise.

Ainsi, 90% des collaborateurs se sont exprimés et ont permis de construire le premier référentiel du baromètre social de COSUMAR, qui va servir à mettre en œuvre les plans de développement des ressources humaines répondant aux aspirations des collaborateurs et ambitions de l'entreprise.

LA DÉMARCHE QSE

Cette année la démarche qualité-sécurité, initiée en 2000, a été marquée par la consolidation de projets en cours :

A group of people in a meeting room, seated around a long table, engaged in a discussion or presentation.

● l'accréditation ISO 17025 V 1999 de notre laboratoire de la Raffinerie en décembre 2004 grâce à l'implication et les efforts de notre personnel ;

● la réussite du premier audit de suivi de certification ISO 9001 V 2000 de nos sucreries de Zemamra et Sidi Bennour ;

● le lancement de la démarche HACCP dans la Raffinerie de Casablanca ;

● la consolidation de la démarche Sécurité. Le plan d'action établi a permis de réduire de 56% le nombre d'Accidents de Travail en 2004 par rapport en 2003.

PERSPECTIVES 2005

Pour poursuivre ses projets de modernisation de son outil de production et consolider ainsi sa croissance, COSUMAR entreprend pour l'année 2005 des projets ambitieux :

● Mise en service du projet d'extension de la capacité de traitement à Sidi Bennour.

● Poursuite de la modernisation de l'outil industriel à la raffinerie et aux sucreries.

● Développement des ressources humaines et du partenariat avec l'amont agricole.

● Mise en œuvre progressive de la démarche HACCP dans la raffinerie de Casablanca.

ÉTATS FINANCIERS

75

ans

ACTIF

au 31 /12/ 2004

au 31/12/2003

Brut

Amortissements

et provisions

Net

Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

0,00

0,00

0,00

0,00

○ Frais préliminaires

0,00

0,00

○ Charges à répartir sur plusieurs exercices

○ Prime de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

○ Immobilisations en recherche et développement

○ Brevets, marques, droits, et valeurs similaires

○ Fonds commercial

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

○ Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

2 224 711 560,24

1 281 766 060,26

942 945 499,98

644 928 932,12

○ Terrains

50 902 174,74

50 902 174,74

50 902 174,74

○ Constructions

258 182 716,14

162 345 464,39

95 837 251,75

106 715 846,19

○ Installations techniques, matériel et outillage

1 322 894 897,66

955 923 745,17

366 971 152,49

388 432 051,48

○ Matériel de transport

37 957 519,06

35 218 412,30

2 739 106,76

1 551 304,94

○ Mobilier, matériel de bureau et aménag. divers

182 454 486,64

128 278 438,40

54 176 048,24

54 528 585,91

○ Autres immobilisations corporelles

0,00

0,00

○ Immobilisations corporelles en cours

372 319 766,00

372 319 766,00

42 798 968,86

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

144 497 567,16

9 374 152,82

135 123 414,34

84 753 795,44

○ Prêts immobilisés

40 878 474,43

40 878 474,43

43 119 081,68

○ Autres créances financières

219 317,86

219 317,86

261 873,71

○ Titres de participation

103 399 774,87

9 374 152,82

94 025 622,05

41 372 840,05

○ Autres titres immobilisés

ECART DE CONVERSION - ACTIF (E)

○ Diminution des créances immobilisées

○ Augmentation des dettes financières

TOTAL I (A+B+C+D+E)

2 388 448 561,40

1 293 916 646,08

1 094 531 915,32

746 145 728,56

STOCKS (F)

677 367 192,31

63 948 377,29

613 418 815,02

709 029 383,46

○ Marchandises

0,00

0,00

○ Matières et fournitures consommables

339 514 303,37

56 207 125,52

283 307 177,85

284 112 708,10

○ Produits en cours

3 366 104,86

3 366 104,86

3 327 999,59

○ Produits intermédiaires et produits résiduels

12 079 272,93

12 079 272,93

19 614 305,38

○ Produits finis

322 407 511,15

7 741 251,77

314 666 259,38

401 974 370,39

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

1 328 222 381,00

7 791 317,11

1 320 431 063,89

1 215 869 032,30

○ Fournis. débiteurs, avances et acomptes

2 333 450,01

2 333 450,01

212 603,02

○ Clients et comptes rattachés

144 518 352,01

5 685 457,62

138 832 894,39

107 137 076,60

○ Personnel

12 257 165,98

12 257 165,98

12 066 904,45

○ Etat

331 123 077,60

331 123 077,60

341 246 153,24

○ Comptes d'associés

788 150 719,89

788 150 719,89

717 287 924,73

○ Autres débiteurs

40 987 137,46

2 105 859,49

38 881 277,97

33 269 047,49

○ Comptes de régularis. Actif

8 852 478,05

8 852 478,05

4 649 322,77

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

12 548 315,00

12 548 315,00

247 834 172,17

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (éléments circulants) (I)

0,00

0,00

TOTAL II (F+G+H+I)

2 018 137 888,31

71 739 694,40

1 946 398 193,91

2 172 732 587,93

TRESORERIE - ACTIF

○ Chèques et valeurs à encaisser

778 400,01

778 400,01

1 263 486,00

○ Banque, T.G et C.C.P

20 350 358,79

20 350 358,79

16 291 841,25

○ Caisse, Régies d'avances et accréditifs

698 434,04

698 434,04

673 618,98

TOTAL III

21 827 192,84

21 827 192,84

18 228 946,23

TOTAL GENERAL I+II+III

4 428 413 642,55

1 365 656 340,48

3 062 757 302,07

2 937 107 262,72

BILAN PASSIF

PASSIF

au 31/12/2004

au 31/12/2003

F

I

N

A

N

C

E

M

E

N

T

S

CAPITAUX PROPRES

○ Capital social ou personnel (1)

419 105 700,00

419 105 700,00

○ Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé capital appelé dont versé

○ Prime d'émission, de fusion, d'apport

34 564 369,70

34 564 369,70

○ Ecart de réévaluation

○ Réserve légale

41 910 570,00

41 910 570,00

○ Autres réserves

714 069 625,82

646 569 625,82

○ Report à nouveau (2)

5 311 549,20

2 831 920,18

○ Résultats nets en instance d'affectation (2)

○ Résultat net de l'exercice (2)

247 659 609,04

233 430 852,02

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES

(A)

1 462 621 423,76

1 378 413 037,72

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES

(B)

353 802 997,96

320 386 932,53

○ Subventions d'investissement

○ Autres provisions réglementées

353 802 997,96

320 386 932,53

DETTEs DE FINANCEMENT

(C)

0,00

0,00

○ Emprunts obligataires

○ Autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES

(D)

175 354 969,38

139 659 848,97

○ Provisions pour risques

13 024 602,00

13 024 602,00

○ Provisions pour charges

162 330 367,38

126 635 246,97

ECART DE CONVERSION - PASSIF

(E)

0,00

0,00

○ Augmentation des créances immobilisées

○ Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 991 779 391,10

1 838 459 819,22

P

A

S

S

I

F

C

I

R

C

U

DETTEs DU PASSIF CIRCULANT

(F)

1 053 284 418,45

1 085 644 179,92

○ Fournisseurs et comptes rattachés

869 581 974,52

897 369 581,82

○ Clients créditeurs, avances et acomptes

1 884 486,90

1 936 243,75

○ Personnel

25 720 846,06

15 964 430,60

○ Organismes sociaux

21 628 754,29

26 327 838,18

○ Etat

36 654 862,72

55 040 607,56

○ Comptes d'associés

15 732 741,86

14 707 736,36

○ Autres créanciers

36 147 292,49

21 271 140,81

○ Comptes de régularisation - passif

45 933 459,61

53 026 600,84

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

(G)

11 690 132,84

3 700 762,48

ECART DE CONVERSION - PASSIF (Eléments circulants)

(H)

0,00

0,00

TOTAL II (F+G+H)

1 064 974 551,29

1 089 344 942,40

T

R

E

S

O

TRESORERIE - PASSIF

○ Crédit d'escompte

○ Crédit de trésorerie

0,00

○ Banques

6 003 359,68

9 302 501,10

TOTAL III

6 003 359,68

9 302 501,10

TOTAL I+II+III

3 062 757 302,07

2 937 107 262,72

(1) Capital personnel débiteur.

(2) Bénéficiaire (+) .déficitaire (-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

HORS TAXES

OPERATIONS

TO TAUX

TO TAUX

Propres à l'exercice

1

Concernant exer. précéd.

2

au 31 /12/ 2004

3=1+2

au 31/12/2003

4

E

X

P

L

O

I

T

A

T

I

O

N

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

0,00

0,00

● Ventes de marchandises (en l'état)

0,00

0,00

● Ventes de biens et services produits

3 159 106 518,82

3 159 106 518,82

● Variation de stocks de produits (±)

-87 934 868,46

-87 934 868,46

● Immobilisations produites par l'entreprise p.elle-même

0,00

0,00

● Subventions d'exploitation

1 438 466 138,00

1 438 466 138,00

● Autres produits d'exploitation

7 517 967,36

7 517 967,36

● Reprises d'exploitation : transferts de charges

82 750 738,94

82 750 738,94

TOTAL I

4 599 906 494,66

0,00

4 599 906 494,66

4 699 551 582,47

II

CHARGES D'EXPLOITATION

0,00

0,00

● Achats revendus (2) de marchandises

0,00

0,00

● Achats consommés de matières et fournitures

3 418 457 961,27

328 182,42

3 418 786 143,69

3 617 465 508,23

● Autres charges externes

183 795 846,14

1 108 192,72

184 904 038,86

174 217 837,42

● Impôts et taxes

23 220 921,14

8 176,00

23 229 097,14

26 076 046,50

● Charges de personnel

369 184 537,33

1 344 234,22

370 528 771,55

383 311 624,29

● Autres charges d'exploitation

7 544 707,67

7 544 707,67

1 039 583,33

● Dotations d'exploitation aux amortissements et provisions

182 250 244,08

182 250 244,08

117 449 424,95

TOTAL II

4 184 454 217,63

2 788 785,36

4 187 243 002,99

4 319 560 024,72

III

RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

412 663 491,67

379 991 557,75

IV

PRODUITS FINANCIERS

● Produits titres participation et autres titres immobilisés

2 653 125,00

0,00

2 653 125,00

1 493 594,00

● Gains de change

457 482,30

0,00

457 482,30

2 141 891,34

● Intérêts et autres produits financiers

38 203 064,35

35 384,43

38 238 448,78

46 712 860,74

● Reprises financières : transferts de charges

2 738 558,63

2 738 558,63

4 944 660,00

TOTAL IV

44 052 230,28

35 384,43

44 087 614,71

55 293 006,08

V

CHARGES FINANCIERES

● Charges d'intérêts

130 626,91

0,00

130 626,91

398 663,48

● Pertes de change

781 845,26

32 459,57

814 304,83

891 672,82

● Autres charges financières

80 000,00

80 000,00

0,00

● Dotations financières

0,00

0,00

9 500,00

TOTAL V

992 472,17

32 459,57

1 024 931,74

1 299 836,30

VI

RESULTAT FINANCIER (IV - V)

43 062 682,97

53 993 169,78

VII

RESULTAT COURANT (III - VI)

455 726 174,64

433 984 727,53

N

O

N

C

O

U

R

A

N

T

VIII

PRODUITS NON COURANT

● Produits de cessions d'immobilisations

573 829,39

573 829,39

6 005 000,00

● Subventions d'équilibre

0,00

0,00

● Reprises sur subventions d'investissement

0,00

0,00

● Autres produits non courants

2 805 544,02

1 253 925,31

4 059 469,33

81 748,69

● Reprises non courantes : transferts de charges

104 144 836,21

104 144 836,21

119 262 638,23

TOTAL VIII

107 524 209,62

1 253 925,31

108 778 134,93

125 349 386,92

IX

CHARGES NON COURANTES

● Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

2 263 442,51

2 263 442,51

2 433 810,78

● Subventions accordées

0,00

0,00

● Autres charges non courantes

11 848 182,45

1 092,42

11 849 274,87

28 203 789,16

● Dotations non courantes aux amort. et provisions

173 055 258,15

173 055 258,15

182 871 572,49

TOTAL IX

187 166 883,11

1 092,42

187 167 975,53

213 509 172,43

X

RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

-78 389 840,60

-88 159 785,51

XI

RESULTAT AVANT IMPOT (VII ± X)

377 336 334,04

345 824 942,02

XII

IMPOTS SUR LES RESULTATS

129 676 725,00

112 394 090,00

XIII

RESULTAT NET (XI - XII)

247 659 609,04

233 430 852,02

XIV

TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

4 752 772 244,30

4 880 193 975,47

XV

TOTAL DES CHARGES (II + V + XII)

4 505 112 635,26

4 646 763 123,45

XVI

RESULTAT NET (XIV - XV)

247 659 609,04

233 430 852,02

TITRES DE PARTICIPATION

Raison sociale

de la société

émettrice

Secteur

d'activité

1

Capital

social

2

Participation

au capital

en %

3

Prix

d'acquisition

global

4

Valeur

comptable nette

5

Au 31/12/2004

Produits inscrits

au C.P.C.

de l'exercice

6

O.N.A.

Holding

1 731 695 000,00

0,27%

98 520 274,82

92 445 522,00

2 550 925,00

SUCRAFOR

Sucrerie

88 500 000,00

1,20%

1 059 700,00

0,00

SOMED

Finance

30 000 000,00

4,67%

1 400 000,00

1 400 000,00

84 000,00

AGA INGENERIE

Formation

5 150 000,00

17,48%

900 000,00

0,00

BANQUE POPULAIRE

Finance

Variable

180 000,00

180 000,00

18 200,00

SCEF

Formation

400 000,00

10,05%

40 200,00

0,00

CITE 1 DES JEUNES

Immobilier

739 200,00

4,55%

0,01

0,01

CITE 2 DES JEUNES

Immobilier

1 598 000,00

21,28%

0,01

0,01

CITE SIDI OTMANE

Immobilier

1 092 660,00

32,48%

0,01

0,01

CITE SOICA

Immobilier

956 700,00

20,22%

0,01

0,01

SCI P L

Immobilier

199 140,00

18,86%

0,01

0,01

CELACO

Immobilier

3 000 000,00

43,00%

1 290 000,00

0,00

CHAQUIA AVICOLE

Aviculture

10 000,00

95,00%

9 500,00

0,00

SGA

Commerciale

20 000 000,00

0,00%

100,00

100,00

TOTAL (DH)

103 399 774,87

94 025 622,05

2 653 125,00

RAPPORT GÉNÉRAL

DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Exercice du 1er Janvier au 31 Décembre 2004

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons procédé à l'audit des états de synthèse, ci-joints, de la société Cosumar au 31 décembre 2004, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de MAD 1 816 424 421,72 dont un bénéfice net de MAD 247 659 609,04 sont la responsabilité des organes de gestion de la société. Notre responsabilité consiste à émettre une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent qu'un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit comprend l'examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que de la présentation générale des comptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la société Cosumar au 31 décembre 2004 ainsi que du résultat de ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Casablanca, le 23 mars 2005

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Hicham BELMRAH

Associé

ERNST & YOUNG

37, Bd. Abdellatif Ben Kaddour

- CASABLANCA -

Tél. (073-32) 857900 - Fax (072-22) 390222

PRICE WATERHOUSE

Aziz BIDAH

Associé

Price Waterhouse

101, Bd. Mustafa Al Khattib - Casablanca

Tél. : 0522 48 40 40 / 0522 77 95 00

Fax : 0522 77 95 90 / 0522 35 11 96

LPI: 05221196 - RUC: 34030 - CNRS: 1018020

PREMIERE RESOLUTION

L'Assemblée générale, après avoir entendu lecture des rapports du Conseil d'administration et des Commissaires aux comptes, approuve le bilan et les comptes de l'exercice 2004 tels qu'ils sont présentés, se soldant par un bénéfice net comptable de 247.659.609,04 DH.

Elle approuve également les opérations traduites par ces comptes ou résumées dans ces rapports.

DEUXIEME RESOLUTION

En conséquence de l'adoption de la résolution ci-dessus, l'Assemblée générale donne aux administrateurs et aux commissaires aux comptes quitus de l'exécution de leurs mandats pour l'exercice 2004.

TROISIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions visées à l'article 56 de la Loi 17-95, approuve les opérations conclues ou exécutées au cours de l'exercice.

QUATRIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale approuve l'affectation suivante des résultats :

Bénéfice net comptable

247.659.609,04 DH

Réserves spéciales pour investissements

(-) 51.600.000,00 DH

Report à nouveau sur exercices antérieurs

5.311.549,20 DH

Solde

201.371.158,24 DH

Réserves facultatives

(-) 26.000.000,00 DH

Dividende

(-) 167.642.280,00 DH

Solde

7.728.878,24 DH

Elle décide en conséquence de distribuer un dividende global de 167.642.280,00 DH, soit un dividende unitaire de 40 DH par action et d'affecter au compte report à nouveau le solde non distribué, soit 7.728.878,24 DH.

Ce dividende sera mis en paiement selon les modalités prévues par la réglementation en vigueur, à compter du 15 Juin 2005.

CINQUIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale, usant de la faculté qui lui est donnée par l'article 333 de la loi 17-95 et sur proposition du Conseil d'administration, décide la mise en distribution à titre exceptionnel d'une somme globale de 251.463.420,00 DH prélevée sur le compte « Autres Réserves ».

SIXIEME RESOLUTION

Suite au vote de la résolution ci-dessus, l'Assemblée générale arrête le montant de cette distribution exceptionnelle à 60 DH par action. Ce montant de 60 DH par action sera mis en paiement selon les modalités prévues par la réglementation en vigueur, à compter du 15 Juin 2005.

SEPTIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale renouvelle le mandat des commissaires aux comptes de :

● Cabinet ERNST & YOUNG SARL au capital de 2.000.000 de DH 37, Bd. Abdellatif Ben Kaddour – Casablanca représentée par M. Hicham BELMRAH

et

● la société PRICE WATERHOUSE COOPERS SARL au capital de 2.000.000 de DH - 101, Bd. Al Massira Al Khadra - Casablanca représentée par M. Aziz BIDAH

pour une période statutaire de trois années, expirant à l'issue de l'assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice clos au 31 Décembre 2007.

HUITIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale prend acte du décès de M. Ahmed LASKY et donne quitus plein, entier et définitif de sa gestion d'administrateur à sa Succession.

NEUVIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale renouvelle le mandat d'administrateur de M. Bassim JAÏ HOKIMI pour une durée statutaire de six années. Son mandat viendra à expiration lors de l'assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2010.

DIXIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale renouvelle le mandat d'administrateur de M. Abdellkader KANDIL pour une durée statutaire de six années. Son mandat viendra à expiration lors de l'assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2010.

ONZIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale prend acte de la démission de M. Abdellaziz ABARRO de son poste d'administrateur et lui donne quitus plein, entier et définitif de sa gestion.

DOUZIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale ratifie la cooptation en qualité d'administrateur de M. Mohammed FIKRAT. Son mandat viendra à expiration à la date de l'assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l'exercice 2006.

TREIZIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale ratifie la cooptation en qualité d'administrateur de M. Rachid TLEMCANI. Son mandat viendra à expiration à la date de l'assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l'exercice 2006.

QUATORZIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale prend acte que M. Khalid CHEDDADI sera dorénavant le représentant permanent de la CAISSE INTERPROFESSIONNELLE MAROCAINE DE RETRAITE « CIMR » au sein du Conseil d'administration.

QUINZIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale prend acte que M. Saâd BENDIDI sera dorénavant le représentant permanent d'ONA au sein du Conseil d'administration.

SEIZEIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale prend acte que M. Abdellatif GUERRAOUI sera dorénavant le représentant permanent de la SOCIETE MAROC EMIRATS ARABES UNIS DE DEVELOPPEMENT «SOMED» au sein du Conseil d'administration.

DIX-SEPTIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale prend acte que M. Hassan OURIAGLI sera dorénavant le représentant permanent de la SOCIETE NATIONALE D'INVESTISSEMENT au sein du Conseil d'administration.

DIX-HUITIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale confère tous pouvoirs au porteur d'une copie ou d'un extrait des présentes à l'effet d'accomplir les formalités légales.

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