Managem : Comptes annuels 2018
Entreprise : MANAGEM
Date de publication : 01/04/2019
Type de document : Etats Financiers

MANAGEM
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Au 31 décembre 2018

1 RÉFÉRENTIEL COMPTABLE

En application de l'avis n°5 du Conseil National de la Comptabilité (CNC) du 26/05/2005 et conformément aux dispositions de l'article 6, paragraphe 6.2 de la circulaire n°07/09 du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) du 26 juin 2009, les états financiers consolidés du Groupe Managem sont préparés en conformité avec les normes comptables internationales adoptées au sein de l'Union Européenne au 31 Décembre 2018 et telles que publiées à cette même date.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprétations SIC et IFRIC (Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations Committee).

2 DESCRIPTION DE L'ACTIVITÉ

Le Groupe Managem est un opérateur de référence du secteur minier au Maroc et dans la région, avec deux grands métiers: l'exploitation minière et l'hydrométallurgie.

Les activités du Groupe incluent l'exploration, l'extraction, la valorisation et la commercialisation de substances minérales.

Parallèlement à ces activités, le Groupe intervient également au niveau de la recherche & développement et l'ingénierie visant le développement de nouvelles méthodes et procédés d'exploitation des gisements miniers.

Les opérations du Groupe sont principalement conduites au Maroc avec une présence au niveau de certains pays africains, à travers des mines en exploitation au Gabon et au Soudan, des projets en développement en RDC ainsi que des projets d'exploration au Soudan, Ethiopie et en Guinée

Les principaux produits du Groupe sont : Cobalt, Argent, Zinc, Cuivre, Oxyde de Cobalt, oxyde de Zinc, Fluorine, Or et Plomb.

3 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS INTERVENUS AU COURS DE L'EXERCICE 2018

1. Baisse de la production d'or et d'argent en cumulé et consolidation de la production de Cobalt et de Zinc

Baisse de la teneur moyenne de l'argent de SMI impactant négativement la production annuelle. Néanmoins, au cours du second semestre la production a connu une hausse de +10% par rapport au premier semestre.

2. Une année 2018 marquée par des réalisations importantes au niveau des projets de développement du groupe

Construction de la phase n°1 (2400 T/J) de l'extension du projet Soudan ; Le démarrage de la production est prévu début 2019

Finalisation en cours de la construction du projet de l'usine de traitement de la digue d'Imliter pour produire 30 à 40 tonnes d'argent par an. Le démarrage de la production est prévu fin du 1

er

trimestre de 2019

Livraison de l'étude de faisabilité du Projet TriK réalisée par des experts indépendants et concrétisation du Second Closing, ainsi Managem a augmenté sa participation de 40% à 70% dans la holding offshore Manacet actionnaire majoritaire de la Société des Mines de Mandiana (SMM), titulaire du permis d'exploitation Tri-K. aussi, Managem a obtenu la validation des instances de gouvernance pour le lancement du projet.

Finalisation de l'EDF du projet Etéké et de l'étude d'impact environnemental

Réalisation en 2018 du trade Off du projet cuprifère de Tizert par une ingénierie internationale pour définir la méthode d'exploitation optimale. lancement de l'EDF prévu en 2019.

PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION AU 31 DÉCEMBRE 2018

Dénomination sociale

Déc.2018

% intérêt

Déc. 2017

% intérêt

Méthode de

consolidation

Managem

Maroc

100.00%

100.00% Consolidante

Compagnie Minière des Guemmassas

Maroc

86.96%

76.91% IG(*)

Compagnie de Tifnout Tighanimine

Maroc

99.77%

99.77% IG

Akka Gold Mining

Maroc

93.48%

88.46% IG

Manatrade

Suisse

100.00%

100.00% IG

Manadist

Suisse

100.00%

100.00% IG

Managem international

Suisse

100.00%

100.00% IG

Société Métallurgique d'Imliter

Maroc

80.26%

80.26% IG

Société Anonyme d'entreprise Minière

Maroc

99.77%

99.77% IG

Somifer

Maroc

99.77%

99.77% IG

Reminex

Maroc

100.00%

100.00% IG

Techsub

Maroc

99.87%

99.87% IG

Cie minière SAGHRO

Maroc

100.00%

100.00% IG

REG

Gabon

75.00%

75.00% IG

Lamikal

RDC

20.00%

20.00% ME **

Cie minière de DADES

Maroc

100.00%

100.00% IG

Cie minière d'OUMJRANE

Maroc

100.00%

100.00% IG

MANUB

Soudan

78.00%

69.42% IG

MCM

Soudan

100.00%

89.00% IG

MANAGOLD

EAU

100.00%

100.00% IG

TRADIST

EAU

100.00%

100.00% IG

Managem Gabon

Gabon

100.00%

100.00% IG

SMM

Guinée

59.50%

34.00%- IG

Manacet

Maroc

70.00%

40.00% IG

(*) IG : intégration globale

(**) ME : mise en équivalence

4 BASES D'ÉVALUATION

Les états financiers consolidés sont présentés en millions de dirhams (MDH), arrondis au million le plus proche. Ils sont établis selon la convention du coût historique à l'exception de certaines catégories d'actifs et passifs conformément aux principes édictés par les IFRS. Les catégories concernées sont mentionnées dans le résumé des notes ci-après.

5 PRINCIPALES MÉTHODES ET RÈGLES COMPTABLES

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

I. Règle spécifique à la première adoption :

Dans le cadre de la première application des normes IFRS et conformément aux dispositions de la norme IFRS 1, le Groupe a procédé à l'évaluation à la juste valeur au 1er janvier 2006 de certains de ses actifs (essentiellement certaines installations techniques), et a retenu cette valorisation comme coût présumé. Les évaluations à la juste valeur ont été réalisées par des experts indépendants.

II. Principes applicables depuis le 1

er

janvier 2006 :

Conformément à la norme IAS 16, les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût d'acquisition historique ou de fabrication initial, diminué du cumul des amortissements et, le cas échéant, du cumul des pertes de valeur.

Les intérêts financiers des capitaux utilisés pour financer les investissements, pendant la période précédant leur mise en exploitation, sont partie intégrante du coût historique.

Les coûts d'entretien courants sont comptabilisés en charges de la période à l'exception de ceux qui prolongent la durée d'utilisation ou augmentent la valeur du bien concerné qui sont alors immobilisés.

Les amortissements sont pratiqués en fonction des durées d'utilité des immobilisations corporelles ou de leurs composants, et ce dans la limite de la durée de vie du gisement pour les équipements et autres actifs miniers.

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
Au 31 décembre 2018

INSTRUMENTS DÉRIVÉS

Les instruments dérivés sont comptabilisés au bilan à leur juste valeur sur les lignes instruments dérivés en actifs financiers courants ou non courants ou passifs financiers courants ou non courants. L'impact comptable des variations de juste valeur de ces instruments dérivés peut se résumer de la manière suivante:

Application de la comptabilité de couverture :

• Pour les couvertures de flux futurs de trésorerie (cash flow hedge), la part efficace de la variation de juste valeur des instruments dérivés est enregistrée directement en capitaux propres et la part inefficace impacte les autres produits et charges financiers ;

• Pour la couverture d'investissement net à l'étranger, le gain ou la perte résultant de la couverture sera différé en capitaux propres jusqu'à la cession totale ou partielle de l'investissement.

Dans le cas où la comptabilité de couverture n'est pas appliquée, la variation de juste valeur des instruments dérivés est enregistrée en résultat.

IMPÔTS DIFFÉRÉS

Le Groupe comptabilise les impôts différés pour l'ensemble des différences temporelles existantes entre les valeurs fiscales et comptables des actifs et des passifs du bilan, à l'exception des goodwill.

Les taux d'impôt retenus sont ceux adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture de l'exercice en fonction des juridictions fiscales.

Le montant d'impôts différés est déterminé au niveau de chaque entité fiscale.

Les actifs d'impôts relatifs aux différences temporelles et aux reports déficitaires ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable qu'un profit taxable futur déterminé avec suffisamment de précision sera dégagé au niveau de l'entité fiscale.

Les impôts exigibles et/ou différés sont comptabilisés au compte de résultat de la période sauf s'ils sont générés par une transaction ou un événement comptabilisé directement en capitaux propres.

PROVISIONS

Le Groupe comptabilise une provision dès lors qu'il existe une obligation légale ou implicite envers un tiers qui se traduira par une sortie de ressources, sans contrepartie attendue, nécessaire pour éteindre cette obligation et pouvant être estimée de façon fiable. Les montants comptabilisés en provisions tiennent compte d'un échéancier de décaissements et sont actualisés lorsque l'effet du passage du temps est significatif. Cet effet est comptabilisé en résultat financier.

Les provisions pour restructuration sont comptabilisées dès lors que le Groupe a établi un plan formalisé et détaillé dont l'annonce a été faite aux parties concernées.

Lorsqu'une obligation légale, contractuelle ou implicite rend nécessaire le réaménagement de sites, une provision pour frais de remise en état est comptabilisée en autres charges d'exploitation. Elle est comptabilisée sur la durée d'exploitation du site en fonction du niveau de production et d'avancement de l'exploitation dudit site.

Les coûts engagés pour limiter ou prévenir des risques environnementaux et qui engendrent des avantages économiques futurs, tels que l'allongement des durées de vie des immobilisations, l'accroissement de la capacité de production et l'amélioration du niveau de sécurité, sont immobilisés.

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

(En millions de dirhams)

31-déc-18

31-déc-17

Chiffre d'affaires

4 356,5

5 199,5

Autres produits de l'activité

57,4

-67,9

Produits des activités ordinaires

4 413,9

5 131,6

Achats

-1 998,2

-1 836,2

Autres charges externes

-930,9

-983,2

Frais de personnel

-1 102,1

-1 045,8

Impôts et taxes

-68,9

-73,7

Amortissements et provisions d'exploitation

-929,3

-1 072,0

Autres produits et charges d'exploitation

1 076,9

781,8

Charges d'exploitation courantes

-3 952,5

-4 229,1

Résultat d'exploitation courant

461,4

902,5

Cessions d'actifs

0,3

1,7

Charges de restructuration

Cessions de filiales et participations

182,8

679,7

Ecart d'acquisition négatifs

8,7

-6,5

Résultats sur instruments financiers

Autres produits et charges d'exploitation non courants

16,1

-242,8

Résultat des activités opérationnelles

669,4

1 334,7

Produits d'intérêts

26,8

18,6

Charges d'intérêts

-213,6

-163,5

Autres produits et charges financiers

-43,6

-29,2

Résultat financier

-230,3

-194,2

Résultat avant impôts des entreprises intégrées

439,1

1 140,5

Impôts sur les bénéfices

-98,2

-103,4

Impôts différés

4,3

-112,5

Résultat net des entreprises intégrées

345,3

924,6

Part dans les résultats des sociétés mises en équivalence

8,0

Résultat net des activités poursuivies

345,3

924,6

Résultat de l'ensemble consolidé

345,3

924,6

Intérêts minoritaires

-24,5

45,5

RÉSULTAT NET - PART DU GROUPE

369,8

879,1

Nombre d'actions - mère

9 991 308

9 991 308

CALCUL DU RÉSULTAT PAR ACTION

37,01

87,99

6 PRINCIPAUX IMPACTS DES RETRAITEMENTS IFRS SUR LES CAPITAUX PROPRES

(a) IAS 12 Impôts sur le résultat : 166 MDH

Le Groupe a enregistré les impôts différés sur les différences temporelles et les déficits fiscaux. Le montant de l'impact lié aux impôts différés a connu une hausse de 39 MDH par rapport à l'année précédente, expliquée principalement par la comptabilisation des impôts différés sur les reports en avant des pertes fiscales.

(b) IAS 16 Immobilisations corporelles : 556 MDH

L'application de l'approche par composant a conduit au recalcul des amortissements depuis l'origine en utilisant les nouvelles durées d'utilité, soit un impact positif sur les capitaux propres.

(c) IAS 32/39 Instruments financiers : -12 MDH

Le Mark to Market (MTM) sur dérivés matières et change a enregistré une baisse par rapport à l'exercice précédent de -50 MDH, grâce principalement au dénouement des positions de couverture change.

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE

ACTIFS

(En millions de dirhams)

31-déc-18

31-déc-17

Goodwill

305,4

305,4

Immobilisations incorporelles, net

2 194,8

1 382,6

Immobilisations corporelles, net

4 682,7

4 204,6

Immeubles de placement, net

8,9

25,5

Participations dans les entreprises associées

139,8

136,5

Autres actifs financiers

272,6

265,9

• Instruments dérivés de couverture

7,8

• Prêts et créances, net

6,6

5,7

• Actifs financiers disponibles à la vente

258,1

260,2

Créances d'impôts et taxes

Impôts différés actifs

123,1

127,0

Autres débiteurs non courants, net

Actif non courant

7 727,1

6 447,4

Autres actifs financiers

0,0

0,0

• Instruments financiers dérivés

• Prêts et créances et placements, net

0,0

0,0

Stocks et en-cours, net

892,4

615,1

Créances clients, net

759,0

780,7

Autres débiteurs courants, net

1134,3

2 122,3

Tresorerie et équivalent de trésorerie

731,6

1 482,7

Actif courant

3 517,2

5 000,9

TOTAL ACTIF

11 244,3

11 448,3

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE

PASSIF

(En millions de dirhams)

31-déc-18

31-déc-17

Capital

999,1

999,1

Primes d'émission et de fusion

1 657,3

1 668,8

Réserves

2 132,6

1 527,7

Ecart de conversion

153,5

105,8

Résultat net part du groupe

369,8

879,1

Capitaux propres attribuables aux actionnaires ordinaires de la société mère

5 312,3

5 180,6

Intérêts minoritaires

370,4

454,0

Capitaux propres de l'ensemble consolidé

5 682,8

5 634,6

Provisions

58,5

81,7

Avantages du personnel

197,0

178,1

Dettes financières non courantes

1 565,0

2 276,4

• Instruments financiers dérivés

4,1

• Dettes envers les établissements de crédit

290,2

533,4

• Dettes représentées par un titre

1 250,0

1 650,0

• Dettes liées aux contrat de location financement

24,9

88,9

Dettes d'impôts sur les sociétés

Impôts différés Passifs

35,6

24,3

Autres créditeurs non courants

2,7

8,2

Passif non courant

1 858,8

2 568,7

Provisions

Dettes financières courantes

1 849,8

1 413,9

• Instruments financiers dérivés

26,8

86,0

• Dettes envers les établissements de crédit

1 823,0

1 327,9

• Dettes représentées par un titre

Dettes fournisseurs courantes

998,9

823,6

Autres créditeurs courants

854,0

1 007,5

Passif courant

3 702,7

3 244,9

TOTAL PASSIF

5 561,5

5 813,7

TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

11 244,3

11 448,3

MANAGEM
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
Au 31 décembre 2018

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

(En millions de dirhams)

Capital

Réserves

Ecart de conversion

Résultat net part Groupe

Total Part du Groupe

Intérêt minoritaire

Total

Au 1

er

janvier 2017

915,9

2 112,4

231,0

288,4

3 547,7

471,7

4 019,3

Résultat net de la période

879,1

879,1

45,5

924,6

Résultat couverture des flux de trésorerie

158,6

158,6

-5,9

152,7

Pertes et profits de conversion

-125,1

-125,1

-6,4

-131,5

Pertes et profits de réévaluation des AFS

Gains / pertes actuariels

-3,3

-3,3

1,5

-1,9

Impôts relatifs aux autres éléments du résultat global

-46,1

-46,1

0,7

-45,3

Autres éléments du résultat global

Résultat global total de l'année

109,3

-125,1

879,1

863,3

35,3

898,6

Dividendes distribués

-195,5

-195,5

-53,0

-248,5

Augmentation de capital

83,3

878,5

961,8

961,8

Elimination titres d'autocontrôle

Autres transactions avec les actionnaires

3,4

3,4

3,4

Transfert en résultat non distribué

288,5

-288,5

Total des transactions avec les actionnaires

83,3

974,9

-288,5

769,7

-53,0

716,7

Au 31 décembre 2017

999,1

3 196,6

105,9

879,0

5 180,5

453,9

5 634,6

Au 1

er

janvier 2018

999,1

3 196,6

105,9

879,0

5 180,5

453,9

5 634,6

Résultat net de la période

369,8

369,8

-24,5

345,3

Résultat couverture des flux de trésorerie

70,2

70,2

1,0

71,2

Pertes et profits de conversion

47,7

47,7

1,2

48,9

Pertes et profits de réévaluation des AFS

Gains / pertes actuariels

-2,2

-2,2

0,5

-1,7

Impôts relatifs aux autres éléments du résultat global

-19,6

-19,6

-0,3

-19,9

Autres éléments du résultat global

Résultat global total de l'année

48,4

47,7

369,8

465,9

-22,1

443,7

Dividendes distribués

-229,8

-229,8

-40,1

-269,9

Augmentation de capital

Elimination titres d'autocontrôle

Autres transactions avec les actionnaires

-104,5

-104,5

-21,3

-125,8

Transfert en résultat non distribué

879,1

-879,1

Total des transactions avec les actionnaires

544,8

-879,1

-334,3

-61,4

-395,7

Au 31 Décembre 2018

999,1

3789,741

153,6

369,7

5 312,1

370,4

5 682,7

TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDÉS

(En millions de dirhams)

31-déc-18

31-déc-17

Résultat net de l'ensemble consolidé

345,3

924,6

Ajustements pour

Dotations aux amortissements et provisions, pertes de valeur

922,9

1131,5

Profits/pertes de réévaluation (juste valeur)

182,8

6,5

Résultats de cession et des pertes et profits de dilution

(0,3)

(540,1)

Produits des dividendes

Elimination des profits et pertes sur JV Quote part Mise en équivalence

(182,8)

(140,9)

Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt

1267,8

1381,6

Elimination de la charge (produit) d'impôts

93,9

215,9

Elimination du coût de l'endettement financier net

213,6

183,5

Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net impôt

1575,2

1781,0

Incidence de la variation du BFR

188,4

114,6

Impôts différés

(0,3)

(5,2)

Impôts payés

(98,2)

(103,4)

Flux net de trésorerie liés aux activités opérationnelles

1665,19

1787,0

Incidence des variations de périmètre

(3,0)

(1,0)

Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles

(1702,9)

(1095,0)

Acquisition d'actifs financiers

(0,5)

Variation des autres actifs financiers

(0,9)

(4,8)

Subventions d'investissement reçues

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

0,6

4,1

Cessions d'actifs financiers

539,0

Dividendes reçus

Intérêts financiers versés

(213,6)

(183,5)

Flux net de trésorerie liés aux activités d'investissement

(1 919,8)

(741,9)

Augmentation de capital

(1,6)

961,6

Transactions entre actionnaires (acquisitions)

(121,4)

Transactions entre actionnaires (cessions)

Emission de nouveaux emprunts

350,0

700,0

Remboursement d'emprunts

(1 065,1)

(354,0)

Variation des créances et dettes résultant de contrats location-financement

Remboursement de location-financement

(68,5)

(66,9)

Autres flux liés aux opérations de financement

Dividendes payés aux actionnaires de la société mère

(229,8)

(195,5)

Dividendes payés aux minoritaires

(40,1)

(53,0)

Variation des comptes courants associés

95,5

(379,2)

Flux net de trésorerie provenant des activités de financement

(1 080,9)

613,0

Incidence de la variation des taux de change

16,1

(50,4)

Incidence de changement des méthodes et principes comptables

VARIATION DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

(1 319,3)

1 607,7

Tresorerie et équivalents de trésorerie net à l'ouverture*

433,1

(1174,6)

Tresorerie et équivalents de trésorerie net à la clôture*

(885,0)

433,1

VARIATION DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

(1 319,3)

1 607,7

* Ce montant de Trésorerie et équivalents de trésorerie n'est pas en lecture directe au niveau du bilan dans la mesure où la Trésorerie- Passif

ETAT DES AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

(En millions de dirhams)

31-déc-18

31-déc-17

Résultat de l'exercice

345,26

924,56

Autres éléments du résultat global (bruts d'impôts)

Ecart de conversion des activités à l'étranger

48,89

-131,49

Pertes et profits relatifs à la réévaluation des Actifs financiers disponibles à la vente

Partie efficace des produits ou pertes sur instruments de couverture de flux de trésorerie

71,20

152,70

Variation de la réserve de réévaluation des immobilisations

Ecart actuariels sur les obligations des régimes à prestations définies

-1,74

-1,88

Impôt sur le résultat sur les autres éléments du résultat global

-19,88

-45,32

Quote Part des autres éléments du résultat global dans les entreprises associées

3,39

Frais d'augmentation de capital des filiales

Autres éléments du résultat global nets d'impôts

98,48

-22,60

Résultat global total de l'année

443,74

901,96

Dont Intérêts minoritaires

-22,11

35,02

Dont Résultat global net - Part du Groupe

465,85

866,94

Fidroc

Grant Thornton

L'instinct de la croissance

Fidroc Grant Thornton

47, rue Allal Ben Abdellah

CASABLANCA

Aux Actionnaires

Managem S.A.

Casablanca

Deloitte.

Deloitte Audit

288 Boulevard Zerktouni

CASABLANCA

Attestation d'examen limité de la situation provisoire consolidée du Groupe Managem

Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de la société Managem S.A. et de ses filiales (Groupe Managem) comprenant l'état de la situation financière consolidé, le compte de résultat consolidé, l'état du résultat global consolidé, l'état des flux de trésorerie consolidé, l'état des variations des capitaux propres consolidé ainsi qu'un résumé des notes explicatives relatifs à la période du 1er janvier au 31 décembre 2018. Cette situation provisoire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant 5.682,8 millions de dirhams dont un bénéfice net consolidé de 345,3 millions de dirhams.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire de l'état de la situation financière consolidé, du compte de résultat consolidé, de l'état du résultat global consolidé, de l'état des flux de trésorerie consolidé, de l'état des variations des capitaux propres consolidé ainsi que du résumé des notes explicatives ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la Société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe Managem arrêtés au 31 décembre 2018, conformément aux normes comptables internationales (IAS/IFRS).

Le 21 mars 2019

Les Commissaires aux Comptes

Fidroc Grant Thornton

FIDROC GRANT THORNTON

Member firm of Grant Thornton

International

47, Rue Allal Ben Abdellah - Casa

Tél.: 0522 54 40 00 - Fax: 0522 59 46 70

Deloitte Audit

Deloitte Audit

288 Boulevard Zerktouni

CASABLANCA -

Tél.: 05 22 22 40 28/26/34/81

Fax: 05 22 22 40 78

BILAN ACTIF

Exercice clos le 31 décembre 2018

ACTIF

Exercice

Exercice Précédent

Brut

Amortissements et provisions

Net

Net

ACTIF IMMOBILISÉ

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

44 652 824,45

30 829 099,48

13 823 724,97

17 858 311,13

• Frais préliminaires

34 787 141,25

22 567 968,17

12 219 173,08

16 292 230,96

• Charges à répartir sur plusieurs exercices

9 865 683,20

8 261 131,31

1 604 551,89

1 566 100,17

• Prêts de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

199 896 333,04

97 926 911,05

101 969 421,99

69 106 159,67

• Immobilisation en recherche et développement

72 423 061,57

72 423 061,57

• Brevets, marques, droits et valeurs similaires

36 169 759,53

25 503 849,48

10 665 910,05

16 372 307,85

• Fonds commercial

• Autres immobilisations incorporelles

91 303 511,94

91 303 511,94

52 733 851,82

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

160 272 442,93

81 691 999,89

78 580 443,04

84 249 444,72

• Terrains

12 327 930,78

12 327 930,78

12 327 930,78

• Constructions

64 015 224,76

8 558 826,93

55 456 397,83

58 705 085,63

• Installations techniques, matériel et outillage

5 947 374,35

2 145 927,57

3 801 446,78

4 328 068,62

• Matériel transport

995 295,72

743 919,51

251 376,21

467 302,17

• Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

76 976 781,65

70 243 325,88

6 733 455,77

8 360 291,45

• Autres immobilisations corporelles

• Immobilisations corporelles en cours

9 835,67

9 835,67

60 765,67

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

3 110 369 391,72

3 110 369 391,72

3 234 402 287,72

32 896,00

• Prêts immobilisés

32 896,00

• Autres créances financières

10 000,00

10 000,00

600 010 000,00

• Titres de participation

3 110 359 391,72

3 110 359 391,72

2 634 359 391,72

• Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION-ACTIF (E)

• Diminution des créances immobilisées

• Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

3 515 190 992,14

210 448 010,42

3 304 742 981,72

3 405 616 223,24

ACTIF CIRCULANT

STOCKS (F)

• Marchandises

• Matières et fournitures consommables

• Produits en cours

• Produits intermédiaires et produits résiduels

• Produits finis

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

2 852 333 853,14

2 852 333 853,14

2 878 037 421,84

• Fournisseurs, débiteurs, avances et acomptes

29 167 413,77

29 167 413,77

3 857 413,77

• Clients et comptes rattachés

178 803 571,25

178 803 571,25

153 857 724,94

• Personnel - Débiteur

1156 088,41

1156 088,41

111 334,36

• Etat - Débiteur

109 132 770,76

109 132 770,76

90 819 183,45

• Comptes d'associés

2 528 437 472,34

2 528 437 472,34

2 628 585 949,08

• Autres débiteurs

5 994,09

5 994,09

9 143,25

• Comptes de régularisation-Actif

5 630 542,52

5 630 542,52

796 672,99

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

ECARTS DE CONVERSION-ACTIF (I) (Eléments circulants)

979 925,35

979 925,35

307 493,22

TOTAL II (F+G+H+I)

2 853 313 778,49

2 853 313 778,49

2 878 344 915,06

TRESORERIE

TRESORERIE-ACTIF

202 189 052,90

202 189 052,90

10 254 752,86

• Chèques et valeurs à encaisser

202 011 169,25

202 011 169,25

10 106 297,53

• Banques, TG et CCP débiteurs

177 883,65

177 883,65

148 455,33

• Caisse, règle avances et accrédits

TOTAL III

202 189 052,90

202 189 052,90

10 254 752,86

TOTAL GENERAL I+II+III

6 570 693 823,53

210 448 010,42

6 360 245 813,11

6 294 215 891,16

Arrêté l'Actif du bilan 2018 à la somme de :

Six milliards trois cent soixante millions deux cent quarante cinq mille huit cent treize dirhams onze centimes

BILAN PASSIF

Exercice clos le 31 décembre 2018

PASSIF

Exercice

Exercice Précédent Net

FINANCEMENT PERMANENT

CAPITAUX PROPRES

• Capital social ou personnel (1)

999 130 800,00

999 130 800,00

999 130 800,00

• Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé = Capital appelé dont versé.

999 130 800,00

999 130 800,00

999 130 800,00

• Prêmes d'émission, de fusion, d'apport

1 684 101 323,00

1 684 101 323,00

1 684 101 323,00

• Écarts de réévaluation

• Réserve légale

99 913 080,00

91 586 990,00

• Autres réserves

300 472 670,00

300 472 670,00

• Report à nouveau (2)

123 313 870,83

157 747 828,90

• Résultats nets en instance d'affectation (2)

• Résultat net de l'exercice (2)

103 368 731,37

203 692 215,93

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

3 310 300 475,20

3 436 731 827,83

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

• Subventions d'investissement

• Provisions réglementées pour amortissements dérogatoires

• Provisions réglementées pour plus-values en instance d'imposition

• Provisions réglementées pour investissements

• Provisions réglementées pour reconstitution des glissements

• Provisions réglementées pour acquisition et construction de logements

• Autres provisions réglementées

DETTES DE FINANCEMENT (C)

1 249 998 350,00

1 649 994 720,00

• Emprunts obligataires

• Emprunts auprès des établissements de crédit

1 249 998 350,00

1 649 994 720,00

• Avances de l'Etat

• Dettes rattachées à des participations et billets de fonds

• Avances reçues et comptes courants bloqués

• Fournisseurs d'immobilisations, cautionnements reçus et autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES & CHARGES (D)

• Provisions pour risques

• Provisions pour charges

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

• Augmentation des créances immobilisées

• Diminution des dettes de financement

TOTAL (A+B+C+D+E)

4 560 298 825,20

5 086 726 547,83

PASSIF CIRCULANT

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

335 333 031,29

347 489 306,79

• Clients créditeurs, avances et acomptes

29 059 250,54

36 148 799,83

• Personnel - Créditeur

11 225 657,31

10 264 206,49

• Organismes Sociaux

10 887 132,23

11 114 035,86

• Etat - Créditeur

8 225 004,74

8 183 510,05

• Comptes d'associés - Créditeurs

250 451 162,00

264 130 288,74

• Autres Créditeurs

• Comptes de régularisation - Passif

25 484 824,47

17 648 465,82

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

979 925,35

307 493,22

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (Eléments circulants) (H)

1 115 111,07

1 336 964,60

TOTAL II (F+G+H)

337 428 067,71

349 133 764,61

TRESORERIE

TRESORERIE - PASSIF

• Crédits d'escompte

• Crédits de trésorerie

• Banques (soldes créditeurs)

1 462 518 920,20

858 355 578,72

TOTAL III

1 462 518 920,20

858 355 578,72

TOTAL GENERAL I+II+III

6 360 245 813,11

6 294 215 891,16

(1) capital personnel débiteur (-)

(2) bénéficiaire (+); déficitaire (-)

Arrêté le Passif du bilan 2018 à la somme de :

Six milliards trois cent soixante millions deux cent quarante cinq mille huit cent treize dirhams onze centimes

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXES) Exercice du 01/01/2018 au 31/12/2018

NATURE

Opérations

Taux de l'exercice 3=1+2

Taux de l'exercice précédent 4

Propres à l'exercice 1

Concernant les exercices précédents 2

EXPLOITATION

PRODUITS D'EXPLOITATION

• Ventes de marchandises (en l'état)

185 518 417,69

185 518 417,69

204 020 699,94

• Ventes de biens et services produits

• Variation des stocks de produit(s) (1)

• Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

9 017 792,85

9 017 792,85

17 492 708,37

• Subventions d'exploitation

• Autres produits d'exploitation

300 000,00

3 843 751,77

4 143 751,77

300 000,00

• Reprises d'exploitation, transferts de charges

660 382,52

660 382,52

17 911 997,00

TOTAL I

195 496 593,06

3 843 751,77

199 340 344,83

239 725 405,31

CHARGES D'EXPLOITATION

• Achats revendus (2) de marchandises

51 383 616,01

53 646,54

51 437 262,55

61 671 905,52

• Achats consommés (2) de matières et fournitures

44 439 703,73

-114 081,43

43 325 622,30

50 322 866,94

• Autres charges externes

1 244 796,61

19 120,00

1 263 916,61

11 548 742,62

• Impôts et taxes

74 348 484,77

7 416 677,41

81 765 162,18

66 458 204,77

• Charges de personnel

640 000,00

640 000,00

640 000,00

• Autres charges d'exploitation

18 286 360,26

18 286 360,26

18 549 263,16

• Dotations d'exploitation

TOTAL II

190 342 969,38

6 375 362,52

196 718 331,90

209 190 983,01

RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

2 622 012,93

30 534 422,30

FINANCIER

PRODUITS FINANCIERS

• Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

114 871 320,00

114 871 320,00

200 831 748,36

• Gains de change

147 138,37

147 138,37

248 792,46

• Intérêts et autres produits financiers

92 836 088,31

92 836 088,31

106 149 236,91

• Reprises financières, transferts de charges

307 493,22

307 493,22

4 698 744,35

TOTAL IV

208 162 039,90

208 162 039,90

311 928 522,08

CHARGES FINANCIERES

• Charges d'intérêts

102 846 113,66

62 181,03

102 908 294,69

131 411 843,29

• Pertes de change

50 131,42

50 131,42

2 022 328,10

• Autres charges financières

• Dotations financières

979 925,35

979 925,35

307 493,22

TOTAL V

103 876 170,43

62 181,03

103 938 351,46

133 741 664,61

RESULTAT FINANCIER (IV-V)

104 223 688,44

178 186 857,47

RESULTAT COURANT (III+VI)

106 845 701,37

208 721 279,77

NON COURANT

PRODUITS NON COURANTS

• Produits des cessions d'immobilisations

11 056 082,73

11 056 082,73

244 000,00

• Subventions d'équilibre

• Reprises sur subventions d'investissement

• Autres produits non courants

• Reprises non courantes, transferts de charges

348 663,49

TOTAL VIII

11 056 082,73

11 056 082,73

592 663,49

CHARGES NON COURANTES

• Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

11 013 082,73

11 013 082,73

• Subventions accordées

• Autres charges non courantes

• Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

1 526 810,00

1 526 810,00

3 057 289,33

TOTAL IX

12 539 892,73

12 539 892,73

3 057 289,33

RESULTAT NON COURANT (VIII-IX)

-1 483 810,00

-2 464 625,84

RESULTAT AVANT IMPOTS (VI-X)

105 361 891,37

206 256 653,93

IMPOTS SUR LES RESULTATS

1 993 160,00

1 993 160,00

2 564 438,00

RESULTAT NET (XI-XII)

103 368 731,37

203 692 215,93

TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VIII)

418 558 467,46

552 246 590,88

TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII)

315 189 736,09

348 554 374,95

RESULTAT NET (PRODUITS-CHARGES)

103 368 731,37

203 692 215,93

(1) Variation de stocks : stock final-stock initial; augmentation (+); diminution (-)

(2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks.

Fidarc

Grant Thornton

L'instinct de la croissance

Fidarc Grant Thornton

47, rue Allal Ben Abdellah

CASABLANCA

Aux Actionnaires

Managem S.A.

Casablanca

Attestation d'examen limité sur la situation provisoire de la société Managem S.A. (comptes sociaux)

En application des dispositions du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993, tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de la société Managem S.A. comprenant le bilan et le compte de produits et charges relatifs à la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2018. Cette situation provisoire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant MAD 3.310.300.475,20 dont un bénéfice net de MAD 103.368.731,37 relève de la responsabilité des organes de gestion de l'émetteur.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la Société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société arrêtés au 31 décembre 2018 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause ce qui précède, nous attirons votre attention sur le fait que les situations financières des filiales Akka Gold Mining (AGM) et Compagnie Minière de Ouméjane (CMO) font apparaître des moins-values latentes au niveau de Managem SA. La Direction de la Société estime que les résultats futurs d'AGM, compte tenu du développement significatif de l'activité cuivre, présentent des perspectives d'évolution favorable. Elle estime également que la situation de CMO est conjoncturelle et présente des perspectives favorables. Ainsi, Managem SA estime que ces participations ne devraient pas nécessiter de dépréciation.

Le 21 mars 2019

Les Commissaires aux Comptes

Deloitte.

Deloitte Audit

288 Boulevard Zerktouni

CASABLANCA

Faïçal Mekkour

Associé

Deloitte Audit

288 Boulevard Zerktouni

CASABLANCA -

Tél.: 05 22 22 40 26/26/34/41

Fax: 05 22 22 40 78

Faïçal Brite

Associé