Total Maroc : Comptes annuels 2015
Entreprise : TOTALENERGIES MARKETING MAROC
Date de publication : 28/03/2016
Type de document : Etats Financiers

COMMUNICATION FINANCIERE

RESULTATS 2015

FAITS MARQUANTS & PRINCIPALES REALISATIONS

▶ Environnement :

La libéralisation des prix des carburants est entrée en vigueur à partir du 1

er

décembre 2015.

Les activités de raffinage de la Samir ont été arrêtées en août 2015.

Les subventions sur les produits pétroliers liquides ont été totalement supprimées, seule subsiste depuis le 1

er

janvier 2015 la compensation sur le GPL.

▶ Marché & Activité :

Le marché (*) a enregistré une hausse de 3,8% par rapport à 2014.

Dans ce contexte, Total Maroc a surperformé le marché avec une croissance de 5,9%.

(*) Marché des produits pétroliers hors fuels lourds, périmètre du GPM

▶ Perspectives :

Sur un marché dynamique et concurrentiel, Total Maroc prévoit de maintenir ses efforts d'investissements, en particulier sur le réseau de stations services, le GPL et la logistique.

VENTES TOTAL MAROC

Ventes par canal en kt

Canal

2014 (kt)

2015 (kt)

Produits Blancs

819

867

GPL

291

304

Aviation

48

53

Lubs

15

17

Autres

19

22

Cumul à fin Décembre en KT

Année

Cumul (KT)

2014

1192

2015

1263

Bar chart showing sales by channel in kt for 2014 and 2015. The y-axis ranges from 0 to 1000 kt. The x-axis categories are Produits Blancs, GPL, Aviation, Lubs, and Autres. For each category, a blue bar represents 2014 and a red bar represents 2015. Data labels are placed above each bar. Bar chart showing the cumulative sales at the end of December in KT for 2014 and 2015. The y-axis ranges from 0 to 1400 KT. The x-axis categories are 2014 and 2015. Both bars are green. A green arrow points from the 2014 bar to the 2015 bar with a label '+5,9%'.

Ventes totales :

Progression de

+ 5,9%

(+ 70,5 kt) vs 2014 en volume.

NB :

les ventes en valeur (Chiffre d’Affaires) ont baissé en corrélation avec la diminution des cours internationaux, sans représenter un indicateur pertinent pour l’analyse de l’activité du secteur.

Produits blancs (Gasoil & Essence) :

Sur un marché en croissance à fin 2015 (+4,2%), les ventes de Total Maroc progressent de

+5,9%

.

GPL :

les ventes de Total Maroc, avec une progression de

+4,5%

, sont largement au dessus des performances du marché (+3,0%).

Lubrifiants :

Sur un Marché en retrait de -2,6% en 2015, les ventes de Total Maroc surperforment le marché avec une croissance de

+7,6%

.

RESULTAT NET SOCIAL : VARIATION 2014 – 2015

A waterfall chart illustrating the variation in Social Net Result from 2014 to 2015. The chart starts with the 2014 result of 317,3 M MAD. It then shows the impact of various factors: a positive impact of 113,3 M MAD from volume and MBFV effects, a negative impact of -35,0 M MAD from IPO fees, a negative impact of -11,3 M MAD from fixed fees, a negative impact of -7,8 M MAD from amortization and provisions, a positive impact of 20,8 M MAD from the final result, and a negative impact of -21,3 M MAD from non-current IS & Elts. The final result for 2015 is 375,9 M MAD.

Element

Valeur (M MAD)

Résultat net Social 2014

317,3

Effet volume & MBFV

113,3

Frais IPO

-35,0

Frais fixes

-11,3

Amort & prov

-7,8

Résultat fin.

20,8

IS & Elts non courants

-21,3

Résultat net Social 2015

375,9

Waterfall chart showing the variation in Social Net Result from 2014 to 2015.

Le résultat net social de Total Maroc a augmenté en 2015 de

58,6 M MAD

, soit une progression de

+18 %

par rapport à 2014.

Cette performance est principalement due à :

• Une augmentation de la marge brute sur frais variables (hausse des volumes en particulier),

• Une baisse notable des frais financiers liés à la baisse de l’encours Caisse de Compensation.

Les frais fixes hors IPO (frais non récurrents) restent en ligne avec les projections communiquées lors de l’IPO.

PASSAGE DU RÉSULTAT NET SOCIAL AU RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ

The chart illustrates the calculation of the Consolidated Net Result starting from the Net Social Result of 375,9 M MAD. The changes are as follows:

Element

Value (M MAD)

Amortissements

-31,8

Dividendes Filiales Conso

-47,8

Contributif Filiales Conso

-25,8

Corrections Conso

4,8

Corrections IFRS

5,2

Impôts différés

8,7

Résultat net consolidé

289,2 M MAD

Waterfall chart showing the transition from Net Social Result to Consolidated Net Result.

La baisse du résultat net consolidé (-29,8 M MAD), malgré l'augmentation du résultat net social (+58,6 M MAD), est principalement due à :

- La quote-part d'une perte exceptionnelle provisionnée chez SALAM GAZ (- 52,0 M MAD),

- Retraitements IFRS sur couverture de change (-14,7 M MAD).

NB : malgré ces éléments exceptionnels, le résultat net consolidé de Total Maroc reste très proche de la prévision de clôture annoncée lors de l'IPO en mai 2015 (297,7 M MAD).

PROPOSITION DE DIVIDENDES

The chart shows the proposed dividends per share for 2014 and 2015, with a 21,2% increase from 2014 to 2015.

Year

Dividende (MAD par action)

2014

34,6

2015

41,95

3D bar chart showing the proposed dividends for 2014 and 2015.

Le conseil d'administration propose de fixer à 375,9 M MAD le montant total des dividendes à répartir entre les actionnaires au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2015, soit un dividende de 41,95 MAD par action, contre 34,60 MAD par action au titre de l'exercice 2014 (en hausse de

+ 21,2%

).

Comptes sociaux au 31 Décembre 2015

BILAN - ACTIF

(EN DIRHAMS)

Exercice clos le 31/12/2015

A C T I F

Au 31.12.2015

Au 31.12.2014

Brut

Amortissements et Provisions

Net

Net

A

C

T

I

F

Immobilisations en non valeurs [A]

10 276 635,50

5 544 538,42

4 732 097,08

2 787 424,18

Frais préliminaires

2 280 200,00

1 368 120,00

912 080,00

1 368 120,00

Charges à répartir sur plusieurs exercices

7 996 435,50

4 176 418,42

3 820 017,08

1 419 304,18

Primes de remboursement des obligations

Immobilisations incorporelles [B]

110 646 519,98

16 303 229,92

94 343 290,06

91 659 652,59

Immobilisations en Recherche et Dév.

Brevets, marques, droits et valeurs

24 491 682,63

16 303 229,92

8 188 452,71

5 504 815,24

Fonds commercial

86 154 837,35

86 154 837,35

86 154 837,35

Autres immobilisations incorporelles

Immobilisations corporelles [C]

2 856 405 861,76

1 437 346 056,84

1 419 059 804,92

1 193 361 580,98

I

M

M

O

B

I

L

I

S

E

Terrains

87 949 289,13

87 949 289,13

89 694 989,13

Constructions

561 241 898,78

297 763 491,90

263 478 406,88

236 867 371,63

Installations techniques, matériel et

1 919 883 998,18

1 056 390 060,90

863 493 937,28

741 215 077,99

Matiériel de transport

23 846 240,07

22 901 615,33

944 624,74

2 885 539,33

Mobilier, Mat. de bureau, Aménagement divers

82 073 513,44

60 290 888,71

21 782 624,73

23 708 535,04

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

181 410 922,16

181 410 922,16

98 990 067,86

Immobilisations financières [D]

163 242 500,99

5 275 948,61

157 966 552,38

163 472 295,93

Prêts immobilisés

2 850 893,00

2 850 893,00

2 850 893,00

Autres créances financières

6 260 114,92

6 260 114,92

6 989 909,86

C

I

R

C

U

L

A

N

T

Titres de participation

154 131 493,07

5 275 948,61

148 855 544,46

153 631 493,07

Autres titres immobilisés

Ecart de conversion actif [E]

Diminution des créances immobilisées

Augmentations des dettes financières

TOTAL I (A+B+C+D+E)

3 140 571 518,23

1 464 469 773,79

1 676 101 744,44

1 451 280 953,68

T

R

E

S

O

Stocks [F]

952 329 297,82

578 183,65

951 751 114,17

760 976 223,79

Marchandises

860 589 757,43

860 589 757,43

677 381 445,23

Matières et fournitures consommables

45 312 761,13

45 312 761,13

47 915 257,73

Produits en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Produits finis

46 426 779,26

578 183,65

45 848 595,61

35 679 520,83

Créances de l'actif circulant [G]

1 879 456 142,68

148 915 466,25

1 730 540 676,43

2 058 908 923,72

Fournis. débiteurs, avances et acomptes

478 663,15

Clients et comptes rattachés

1 181 428 675,82

148 915 466,25

1 032 513 209,57

1 071 423 511,64

Personnel

5 747 438,38

5 747 438,38

8 071 266,99

T

R

E

S

O

Etat

647 518 209,61

647 518 209,61

957 975 969,40

Comptes d'associés

Autres débiteurs

9 640 563,52

9 640 563,52

10 305 551,01

Comptes de régularisation- Actif

35 121 255,35

35 121 255,35

10 653 961,53

Titres valeurs de placement [H]

Ecart de conversion actif [I]

Éléments circulants

2 483 978,95

2 483 978,95

173 321,35

TOTAL II (F+G+H+I)

2 834 269 419,45

149 493 649,90

2 684 775 769,55

2 820 058 468,86

Trésorerie- Actif

42 901 384,74

42 901 384,74

71 102 871,30

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G et C.C.P

42 863 887,87

42 863 887,87

71 059 048,49

Caisse, Régie d'avances et accréditifs

37 496,87

37 496,87

43 822,81

TOTAL III

42 901 384,74

42 901 384,74

71 102 871,30

TOTAL GENERAL I+II+III

6 017 742 322,42

1 613 963 423,69

4 403 778 898,73

4 342 442 293,84

BILAN - PASSIF

(EN DIRHAMS)

Exercice clos le 31/12/2015

P A S S I F

AU 31.12.2015

AU 31.12.2014

F

I

N

A

N

C

E

M

E

N

T

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel (1)

448 000 000,00

448 000 000,00

Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

Capital appelé

448 000 000,00

448 000 000,00

Dont versé

448 000 000,00

448 000 000,00

Prime d'émission, de fusion, d'apport

Ecart de réévaluation

Réserves légales

44 800 000,00

37 523 853,95

Autres réserves

24 353 225,08

24 353 225,08

Report à nouveau (2)

33 258,21

Résultat en instance d'affectation (2)

Résultat net de l'exercice (2)

375 895 566,02

317 325 404,26

CAPITAUX PROPRES (A)

893 082 049,31

827 202 483,29

Capitaux propres assimilés (B)

Subvention d'investissement

Provisions réglementées

Dettes de financement (C)

671 619 219,60

726 471 979,77

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

671 619 219,60

726 471 979,77

Provisions durables pour risques et charges (D)

51 106 149,79

56 619 893,14

Provisions pour risques

29 168 366,84

36 609 923,72

Provisions pour charges

21 937 782,95

20 009 969,42

Ecart de conversion-passif (E)

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 615 807 418,70

1 610 294 356,20

Dettes du passif circulant (F)

1 939 230 298,07

1 939 683 465,91

P

A

S

S

I

F

C

I

R

C

U

L

T

R

E

S

O

Fournisseurs et comptes rattachés

1 643 312 281,22

1 438 958 100,64

Clients créditeurs, avances et acomptes

13 968 933,91

10 933 063,23

Personnel

24 152 441,95

11 739 000,00

Organismes sociaux

9 248 879,78

8 406 634,06

Etat

238 168 877,40

460 232 579,85

Comptes d'associés

Autres créanciers

1 500 000,00

1 631 871,00

Comptes de régularisation passif

8 878 883,81

7 782 217,13

Autres provisions pour risques et charges (G)

2 483 978,95

173 321,35

Ecart de conversion - passif (Eléments circulants) (H)

2 497 943,65

2 407 797,78

TOTAL II (F+G+H)

1 944 212 220,67

1 942 264 585,04

TRESORERIE PASSIF

843 759 259,36

789 883 352,60

Crédits d'escompte

Crédits de trésorerie

597 559 016,39

680 769 210,63

Banques de régularisation

246 200 242,97

109 114 141,97

TOTAL III

843 759 259,36

789 883 352,60

TOTAL GENERAL I+II+III

4 403 778 898,73

4 342 442 293,84

(1) Capital personnel débiteur

(2) Bénéficiaire (+); déficitaire (-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

(EN DIRHAMS)

Exercice clos le 31/12/2015

DESIGNATION

OPERATIONS

Au 31.12.2015

3 = 2 + 1

Au 31.12.2014

4

Propres à l'exercice

1

Concernant les exercices précédents

2

EXPLOITATION

I PRODUITS D'EXPLOITATION

11 440 594 892,96

11 440 594 892,96

13 979 789 953,29

Ventes de marchandises (en l'état)

10 398 577 023,49

10 398 577 023,49

11 136 771 729,38

Ventes de biens et services produits

87 402 924,20

87 402 924,20

68 637 448,88

Chiffres d'affaires

10 485 979 947,69

10 485 979 947,69

11 205 409 178,26

Variation de stocks de produits (1)

10 187 878,43

10 187 878,43

291 244,14

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subventions d'exploitation

899 173 936,01

899 173 936,01

2 736 594 213,33

Autres produits d'exploitation

2 109 804,17

2 109 804,17

700 000,29

Reprises d'exploitation : transferts de charges

43 143 326,66

43 143 326,66

36 795 317,27

Total I

11 440 594 892,96

11 440 594 892,96

13 979 789 953,29

FINANCEMENT

II CHARGES D'EXPLOITATION

10 917 490 606,12

10 917 490 606,12

13 515 763 835,05

Achats revendus (2) de marchandises

10 005 288 550,92

10 005 288 550,92

12 714 999 689,81

Achats consommés (2) de matières et fournitures

151 748 117,75

151 748 117,75

105 418 954,44

Autres charges externes

393 078 508,41

393 078 508,41

369 280 454,15

Impôts et taxes

4 597 316,37

4 597 316,37

1 440 880,20

Charges de personnel

171 483 649,43

171 483 649,43

145 313 706,32

Autres charges d'exploitation

13 023 999,40

13 023 999,40

8 282 032,73

Dotations d'exploitation

178 270 463,84

178 270 463,84

171 028 107,40

Total II

10 917 490 606,12

10 917 490 606,12

13 515 763 835,05

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

523 104 286,84

523 104 286,84

464 026 118,24

FINANCEMENT

IV PRODUITS FINANCIERS

72 498 208,71

72 498 208,71

60 218 363,42

Produits des titres de participation. Et autres titres immobilisés

54 217 841,75

54 217 841,75

49 653 317,94

Gains de change

16 812 128,91

16 812 128,91

7 150 936,70

Intérêts et autres produits financiers

1 294 916,70

1 294 916,70

2 839 452,01

Reprises financières : transfert charges

173 321,35

173 321,35

574 656,77

Total IV

72 498 208,71

72 498 208,71

60 218 363,42

V CHARGES FINANCIERES

73 312 625,91

73 312 625,91

81 769 079,44

Charges d'intérêts

59 616 062,14

59 616 062,14

79 184 648,94

Pertes de change

6 436 636,21

6 436 636,21

2 411 109,15

Autres charges financières

Dotations financières

7 259 927,56

7 259 927,56

173 321,35

Total V

73 312 625,91

73 312 625,91

81 769 079,44

VI RESULTAT FINANCIER (IV-V)

-814 417,20

-814 417,20

-21 550 716,02

VII RESULTAT COURANT (III+VI)

522 289 869,64

522 289 869,64

442 475 402,22

FINANCEMENT

VIII PRODUITS NON COURANTS

98 936 278,32

98 936 278,32

31 291 496,85

Produits des cessions d'immobilisations

16 033 670,82

16 033 670,82

13 526 219,84

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

63 634 234,78

63 634 234,78

445 975,75

Reprises non courantes : transferts de charges

19 268 372,72

19 268 372,72

17 319 301,26

Total VIII

98 936 278,32

98 936 278,32

31 291 496,85

IX CHARGES NON COURANTES

61 965 807,83

61 965 807,83

28 547 476,08

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations

2 165 781,42

2 165 781,42

3 376 448,80

Subventions accordées

Autres charges non courantes

49 817 180,57

49 817 180,57

7 497 782,56

Dotations non courantes aux amortissements et aux

9 982 845,84

9 982 845,84

17 673 244,72

Total IX

61 965 807,83

61 965 807,83

28 547 476,08

X RESULTAT NON COURANT (VIII-IX)

36 970 470,49

36 970 470,49

2 744 020,77

XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+X)

559 260 340,13

559 260 340,13

445 219 422,99

XII IMPOTS SUR LES BENEFICES

154 241 428,36

29 123 345,75

183 364 774,11

127 894 018,73

XIII RESULTAT NET (XI-XII)

405 018 911,77

-29 123 345,75

375 895 566,02

317 325 404,26

XIV TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VII)

11 612 029 379,99

11 612 029 379,99

14 071 299 813,56

XV TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XIII)

11 207 010 468,22

29 123 345,75

11 236 133 813,97

13 753 974 409,30

XVI RESULTAT NET

405 018 911,77

-29 123 345,75

375 895 566,02

317 325 404,26

(1) Variation de stock : stock final - stock initial: Augmentation (+); Diminution (-)

(2) Achats revendus ou consommés : Achats - variation de stocks

ETAT DES SOLDES DE GESTION

(EN DIRHAMS)

I- TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

Exercice clos le 31/12/2015

DESIGNATION

Au 31.12.2015

Au 31.12.2014

1

Ventes de Marchandises ( en l'état)

10 398 577 023,49

11 136 771 729,38

2 (-)

Achats rev endus de marchandises

10 005 288 550,92

12 714 999 689,81

I

(=)

MARGE BRUTES VENTES EN L'ETAT

393 288 472,57

-1 578 227 960,43

II

(+)

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

97 590 802,63

68 928 693,02

3

Ventes de biens et services produits

87 402 924,20

68 637 448,88

4

Variation stocks produits

10 187 878,43

291 244,14

5

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

III

(-)

CONSOMMATIONS DE L'EXERCICE (6+7)

544 826 626,16

474 699 418,59

6

Achats consommés de matières et fournitures

151 748 117,75

105 418 964,44

7

Autres charges externes

393 078 508,41

369 280 454,15

IV

(=)

VALEUR AJOUTEE (II+III)

-53 947 350,96

-1 983 998 686,00

8 (+)

Subventions d'exploitation

899 173 936,01

2 736 594 213,33

9 (-)

Impôts et taxes

4 597 316,37

1 440 880,20

10 (-)

Charges de personnel

171 483 649,43

145 313 706,32

V

(=)

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)

669 145 619,25

605 840 940,81

11 (+)

Autres produits d'exploitation

2 109 804,17

700 000,29

12 (-)

Autres charges d'exploitation

13 023 999,40

8 282 032,73

13 (+)

Reprises d'exploitation, transferts de charges

43 143 326,66

36 795 317,27

14 (-)

Dotations d'exploitation

178 270 463,84

171 028 107,40

VI

(=)

RESULTAT D'EXPLOITATION(+ou-)

523 104 286,84

464 026 118,24

VII

(+)

RESULTAT FINANCIER

-814 417,20

-21 550 716,02

VIII

(=)

RESULTAT COURANT (+ou-)

522 289 869,64

442 475 402,22

IX

(+)

RESULTAT NON COURANT

36 970 470,49

2 744 020,77

15 (-)

Impôts sur les résultats

183 364 774,11

127 894 018,73

X

(=)

RESULTAT NET DE L'EXERCICE

375 895 566,02

317 325 404,26

II- CAPACITE DE FINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCEMENT

1

Résultat net de l'exercice

375 895 566,02

317 325 404,26

Bénéfice +

375 895 566,02

317 325 404,26

Perte -

2 (+)

Dotations d'exploitation (1)

163 975 635,98

152 019 036,90

3 (+)

Dotations financières (1)

4 775 948,61

4 (+)

Dotations non courantes (1)

9 982 845,84

17 673 244,72

5 (-)

Reprises d'exploitation (2)

13 332 429,47

16 082 426,00

6 (-)

Reprises financières (2)

7 (-)

Reprises non courantes (2) (3)

19 268 372,72

17 319 301,26

8 (-)

Produits des cessions d'immobilisation

16 033 670,82

13 526 219,84

9 (+)

Valeurs nettes d'amortiss. Des immo. Cédées

2 165 781,42

3 376 448,80

XI

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.)

508 161 304,86

443 466 187,58

10 (-)

Distributions de bénéfices

310 016 000,00

300 000 000,00

XI

AUTOFINANCEMENT

198 145 304,86

143 466 187,58

1) A l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.

(2) A l'exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.

(3) Y compris reprises sur subventions d'investissement.

TABLEAU DE FINANCEMENT

(EN DIRHAMS)

Exercice clos le 31/12/2015

I. SYNTHESES DES MASSES DU BILAN

Au 31.12.2015

Au 31.12.2014

Variation a - b

a

b

Emplois

c

Ressources

d

Financement permanent

1615 807 418,70

1610 294 356,20

5 513 062,50

Moins Actif immobilisé

1676 101744,44

1451280 953,68

224 820 790,76

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (A)

- 60 294 325,74

159 013 402,52

219 307 728,26

Actif circulant

2 684 775 769,55

2 820 058 468,86

135 282 699,31

Moins Passif circulant

1944 212 220,67

1942 264 585,04

1 947 635,63

= BESOINS DE FINANCEMENT GLOBAL (B)

740 563 548,88

877 793 883,82

137 230 334,94

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) (A - B)

- 800 857 874,62

- 718 780 481,30

82 077 393,32

II. EMPLOIS ET RESSOURCES

Au 31.12.2015

Au 31.12.2014

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE

AUTOFINANCEMENT (A)

198 145 304,86

143 466 187,58

+ Capacité d'autofinancement

508 161 304,86

443 466 187,58

- Distributions de bénéfices

310 016 000,00

300 000 000,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

16 832 465,76

14 009 471,37

+ Cessions d'immobilisations incorporelles

+ Cessions d'immobilisations corporelles

16 033 670,82

13 526 219,84

+ Cessions d'immobilisations financières

+ Récupérations sur créances immobilisées

798 794,94

483 251,53

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

+ Augmentations de capital, apports

+ Subvention d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

(nettes de primes de remboursement)

TOTAL I. RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

214 977 770,62

157 475 658,95

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

375 432 738,71

285 672 491,88

+ Acquisitions d'immobilisations incorporelles

2 200 058,86

961 663,00

+ Acquisitions d'immobilisations corporelles

373 163 679,85

284 692 828,88

+ Acquisitions d'immobilisations financières

+ Augmentation des créances immobilisées

69 000,00

18 000,00

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

54 852 760,17

7 002 940,49

EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

4 000 000,00

TOTAL II. EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

434 285 498,88

292 675 432,37

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)

137 230 334,94

245 102 429,17

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

82 077 393,32

380 302 202,59

TOTAL GENERAL

434 285 498,88

434 285 498,88

537 777 861,54

537 777 861,54

TABLEAU DES DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

Exercice clos le 31/12/2015

N A T U R E

MONTANT BRUT

DEBUT EXERCICE

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT BRUT

FIN EXERCICE

Acquisition

Production par

l'entreprise pour

elle-même

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

6 276 635,50

4 000 000,00

10 276 635,50

Frais préliminaires

2 280 200,00

2 280 200,00

Charges à répartir sur plusieurs exercices

3 996 435,50

4 000 000,00

7 996 435,50

Primes de remboursement obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

106 329 074,64

2 200 058,86

2 117 386,48

110 646 519,98

Immobil. En recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

20 174 237,29

2 200 058,86

2 117 386,48

24 491 682,63

Fonds commercial

86 154 837,35

86 154 837,35

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

2 527 693 203,43

373 163 679,85

173 364 033,88

42 333 635,04

175 481 420,36

2 856 405 861,76

Terrains

89 694 989,13

1 745 700,00

87 949 289,13

Constructions

517 725 471,83

26 476 858,36

21 799 296,92

4 759 728,33

561 241 898,78

Installat. Techniques, matériel et outillage

1 717 581 641,33

172 242 057,94

63 237 406,33

33 177 107,42

1 919 883 998,18

Matériel de transport

23 846 240,07

23 846 240,07

Mobilier, matériel bureau et aménagements

79 854 793,21

4 283 199,07

586 620,45

2 651 099,29

82 073 513,44

Immobilisations corporelles diverses

Immobilisations corporelles en cours

98 990 067,86

170 161 564,48

87 740 710,18

175 481 420,36

181 410 922,16

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Exercice clos le 31/12/2015

Raison sociale de la société émettrice

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital en %

Prix d'acquisition global

Valeur nette comptable

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au C.P.C de l'exercice

Date de clôture

Situation nette

Résultat net

SOCICA

IMMOBILIER

956 760,00

1,21

7 015,00

7 015,00

31/12/2014

11 536 697,91

366 373,24

S.I MERCEDES

IMMOBILIER

5 000,00

90,00

8 325,00

8 325,00

S.I NAPHTEA

IMMOBILIER

20 000,00

13,00

2 600,00

2 600,00

PETROCAB

CABOTAGE

40 000 000,00

8,71

1 620 150,00

1 620 150,00

31/12/2014

73 327 444,90

16 549 992,14

313 560,00

Cie-ENTR-COMM.(C.E.C)

STOCKAGE

39 600 000,00

23,22

9 197 600,00

9 197 600,00

31/12/2014

89 892 053,81

416 647,08

OUARGAZ

EMPL-GAZ

32 150 000,00

99,99

33 613 154,53

33 613 154,53

31/12/2014

38 350 437,92

4 441 530,35

4 219 453,84

ISMAELIA GAZ

EMPL-GAZ

20 000 000,00

19,99

4 000 000,00

4 000 000,00

31/12/2014

30 650 121,44

5 384 933,01

1 077 000,00

SOFRENOR

FABR-RESERV

34 431 900,00

17,15

9 300 000,00

9 300 000,00

31/12/2014

78 168 565,87

7 384 265,14

1 398 960,87

BANQUE POPULAIRE

BANQUE

50 000,00

50 000,00

31/12/2014

MAHATTA S.A

GEST-STATIONS

100 000,00

100,00

100 000,00

100 000,00

31/12/2014

193 192,92

73 192,92

69 533,27

SOMAS

STOCKAGE

60 000 000,00

6,00

8 394 004,00

8 394 004,00

31/12/2014

286 047 649,92

61 588 511,30

3 600 000,00

EMPL-GAZ

25 000 000,00

99,99

25 000 000,00

25 000 000,00

31/12/2014

30 837 975,04

3 725 614,49

3 539 333,77

STE ENTREP. JORF SFAR

STOCKAGE

30 000 000,00

49,99

15 000 000,00

15 000 000,00

31/12/2014

32 780 309,62

404 829,44

SALAM GAZ

APP-STOK-EMPL

150 000 000,00

19,99

38 438 680,54

33 662 731,93

31/12/2014

483 176 629,39

162 312 829,39

40 000 000,00

DAKHLA HYDROCARBURE

STOCKAGE

22 000 000,00

32,33

7 399 964,00

7 399 964,00

31/12/2014

49 284 452,06

4 400 000,00

SCBP - TAFILALET

DIST GPL

4 000 000,00

49,50

2 000 000,00

1 500 000,00

TOTAL

154 131 493,07

148 855 544,46

1 207 625 735,25

267 197 284,81

54 217 841,75

TABLEAU DES PROVISIONS

Exercice clos le 31/12/2015

N A T U R E

MONTANT

DEBUT

EXERCICE

DOTATIONS

REPRISES

MONTANT FIN

EXERCICE

D'exploitation

Financières

Non courantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

500 000,00

4 775 948,61

5 275 948,61

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

56 619 893,14

17 104 213,00

9 982 845,84

13 332 429,47

19 268 372,72

51 106 149,79

SOUS TOTAL (A)

57 119 893,14

17 104 213,00

4 775 948,61

9 982 845,84

13 332 429,47

19 268 372,72

56 382 098,40

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant

(hors trésorerie)

163 257 977,14

14 294 827,86

28 059 154,46

149 493 649,90

5. Autres Provisions pour risques et charge

173 321,35

2 483 978,95

173 321,35

2 483 978,95

6. Provisions pour dépréciation des comptes de

trésorerie

SOUS TOTAL (B)

163 431 298,49

14 294 827,86

2 483 978,95

28 059 154,46

173 321,35

151 977 628,85

TOTAL (A+B)

220 551 191,63

31 399 040,86

7 259 927,56

9 982 845,84

41 391 583,93

173 321,35

19 268 372,72

208 359 727,25

TABLEAU DES CREANCES

Exercice clos le 31/12/2015

Créances (en dirhams)

Total

Analyse par Echéance

Autres Analyses

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en Devises

Montants sur l'Etat et les organismes

Montants sur les Entreprises liées

Montants Représentés par les effets

De l'Actif Immobilisé

9 111 007,92

3 792 706,63

- Prêts immobilisés

2 850 893,00

2 850 893,00

- Autres créances financières

6 260 114,92

6 260 114,92

3 792 706,63

De l'Actif circulant

1 879 456 142,68

196 755 769,15

1 682 700 373,53

335 174 130,00

20 600 828,51

757 777 699,61

103 965 790,00

66 715 914,89

- Clients et comptes rattachés

1 181 428 675,82

179 393 273,82

1 002 035 402,00

335 174 130,00

20 600 828,51

110 259 490,00

103 965 790,00

66 715 914,89

- Personnel

5 747 438,38

5 747 438,38

- Etat

647 518 209,61

17 362 495,33

630 155 714,28

647 518 209,61

- Autres débiteurs

9 640 563,52

9 640 563,52

- Compte de régularisation-Actif

35 121 255,35

35 121 255,35

TOTAL

1 888 567 150,60

196 755 769,15

1 691 811 381,45

335 174 130,00

20 600 828,51

757 777 699,61

107 758 496,63

66 715 914,89

TABLEAU DES DETTES

Exercice clos le 31/12/2015

Dettes (en dirhams)

Total

Analyse par Echéance

Autres Analyses

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non payées

Montants en Devises

Montants sur l'Etat et Organismes Publics

Montants sur les Entreprises liées

Montants Représentés par Effets

DE FINANCEMENT

671 619 219,60

671 619 219,60

524 797 342,25

- Emprunts obligataires

- Autres dettes de financement

671 619 219,60

671 619 219,60

524 797 342,25

DU PASSIF CIRCULANT

1 939 230 298,07

113 743 267,86

1 825 487 030,21

382 821 402,60

248 917 757,18

199 662 677,66

- Fournisseurs et comptes rattachés

1 643 312 281,22

113 743 267,86

1 529 569 013,36

382 821 402,60

199 662 677,66

- Clients créditeurs, avances et acomptes

13 968 933,91

13 968 933,91

- Personnel

24 152 441,95

24 152 441,95

- Organismes sociaux

9 248 879,78

9 248 879,78

9 248 879,78

- Etat

238 168 877,40

238 168 877,40

238 168 877,40

- Comptes d'associés

- Autres créanciers

1 500 000,00

1 500 000,00

1 500 000,00

- Comptes de régularisation - Passif

8 878 883,81

8 878 883,81

TOTAL

2 610 849 517,67

113 743 267,86

2 497 106 249,81

382 821 402,60

773 715 099,43

199 662 677,66

TABLEAU DES DES SURETES REELLES DONNEES OU RECUES

Exercice clos le 31/12/2015

Tiers Débiteurs ou Tiers Créditeurs

Montant couvert par la sûreté

Nature

Date et Lieu d'inscription

Objet

Valeur Nette Comptable de la sûreté donnée

Sûretés données

N E A N T

Sûretés reçues

Hypothèques reçus

11 545 134,82

Hypothèques

Nantissements reçus

23 160 000,00

Nantissements

TABLEAU DES DES ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES

Exercice clos le 31/12/2015

Engagements Donnés

Montants Exercice

Montants Exercice Précédent

- Avals ou cautions (sur marchés et autres)

33 058 845,74

47 245 509,55

- Autres engagements donnés (Cautions en Douane)

873 000 000,00

873 000 000,00

Engagements reçus

Montant Exercice

Montant Exercice Précédent

- Avals ou cautions clients

136 931 709,62

145 745 754,00

- Autres engagements reçus

ETAT DES DEROGATIONS

Exercice clos le 31/12/2015

Indication des Dérogations

Justifications des Dérogations

Influence des Dérogations sur le Patrimoine, la Situation Financière et les Résultats

I. Dérogations aux principes comptables fondamentaux

NEANT

II. Dérogations aux méthodes d'évaluation

NEANT

III. Dérogations aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse

NEANT

ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

Exercice clos le 31/12/2015

Nature des Changements

Justification des Changements

Influence sur le Patrimoine, la Situation Financière et les Résultats

I- Changements affectant les méthodes d'évaluation

NEANT

II- Changements affectant les règles de présentation

NEANT

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 050 Casablanca

Maroc

250, Bd Bordeaux et Bd Mly youssef

Casablanca

Maroc

Aux actionnaires de la société

Total Maroc S.A.

146, bd Mohamed Zerkoutni

20000 Casablanca

RESUME DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

er

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2015

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2015.

Nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la société Total Maroc S.A., comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC), relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2015. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de MAD 893.082.049,31 dont un bénéfice net de MAD 375.895.566,02.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

Nous certifions que les états de synthèse, cités au deuxième paragraphe ci-dessus, sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société Total Maroc S.A. au 31 décembre 2015 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Le 25 mars 2016

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Hicham DIOURI

Associé

37, Boulevard Abdellatif Ben Kaddour

- CASABLANCA -

Tél : (212-2) 2 85.79.00 - Fax : (212-2) 2 39.02.26

FINACS S.A.R.L.

FINANCIAL AND CONSULTING SERVICES

250, Bd Bordeaux et Bd Moulouy Yousef

Résidence Kharf - 5ème étage, n° 20

Tel : 05 22 49 01 59 Fax : 05 22 47 59 77

Anas ABOU EL MIKIAS

Associé

Comptes consolidés au 31 Décembre 2015

(Référentiel IFRS)

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE

(en milliers de Dirhams)

ACTIF

déc-15

déc-14

Actifs non courants

Ecart d'acquisition

86 155

86 155

Immobilisations incorporelles

5 938

4 335

Immobilisations corporelles

1 388 579

1 201 692

Sociétés mises en équivalence : titres et prêts

95 877

160 645

Autres actifs financiers

74 312

74 876

Impôts différés

40 219

30 251

Total actifs non courants

1 691 080

1 557 953

Actifs courants

Stocks

963 931

773 567

Clients et comptes rattachés

955 800

997 395

Autres créances

755 050

1 059 595

Autres Actifs financiers courants

234

Trésorerie et équivalents de trésorerie

51 757

84 485

Total actifs courants

2 726 773

2 915 042

Total actif

4 417 853

4 472 995

PASSIF

déc-15

déc-14

Capitaux propres

Capital

448 000

448 000

Primes et réserves consolidées

426 516

448 272

Écarts de conversion

(4 275)

Total des capitaux propres – part du Groupe

870 241

896 272

Intérêts ne conférant pas le contrôle

Total des capitaux propres

870 241

896 272

Passifs non courants

Engagements envers le personnel

16 855

13 253

Provisions et autres passifs non courants

182 522

256 047

Total passifs non courants

199 378

269 300

Passifs courants

Fournisseurs et comptes rattachés

1 253 331

1 321 452

Autres créditeurs et dettes diverses

842 426

1 052 472

Dettes financières courantes

1 204 466

888 958

Provisions et autres passifs courants

48 011

44 542

Total passifs courants

3 348 234

3 307 423

Total passif et capitaux propres

4 417 853

4 472 995

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

(en milliers de Dirhams)

déc-15

déc-14

Ventes de produits de l'activité

8 268 646

10 917 699

Ventes de prestations de service

58 043

43 544

Chiffre d'affaires

8 326 688

10 961 244

Achats, nets de variation de stocks

(6 965 431)

(9 745 470)

Charges d'exploitation

(716 071)

(646 791)

Dotations aux amortissements

(171 988)

(171 789)

Autres produits

122 362

48 485

Autres charges

(62 947)

(14 077)

Résultat opérationnel

532 612

431 603

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

2 972

5 908

Coût de l'endettement financier brut

(62 497)

(59 742)

Coût de l'endettement financier brut

(59 525)

(53 834)

Autres produits financiers

23 526

33 835

Autres charges financières

(8 747)

(2 584)

Résultat avant impôt des sociétés intégrées

487 867

409 019

Quote-part du résultat net dans les entreprises associées

(21 741)

37 093

Impôts sur les résultats

(176 944)

(127 126)

Résultat net de l'ensemble consolidé

289 181

318 986

Part du Groupe

289 181

318 986

Résultat net par action (en Dirhams)

32

36

Résultat net dilué par action (en Dirhams)

32

36

ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

(en milliers de dirhams)

déc-15

déc-14

Résultat de l'exercice

289 181

318 986

Pertes et gains actuariels

(2 387)

Effet d'impôt

740

Résultat Global

287 535

318 986

Intérêts Minoritaires

-

-

Résultat Global net - Part du Groupe

287 535

318 986

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

(en milliers de Dirhams)

déc-15

déc-14

FLUX DE TRESORERIE D'EXPLOITATION

Résultat net de l'ensemble consolidé

289 181

318 986

Amortissements et pertes de valeur des immobilisations corporelles et incorporelles

185 782

167 402

Provisions et impôts différés

(24 535)

(1 509)

Ajustement de juste valeur par résultat

(234)

(14 983)

(Plus) Moins-values sur cessions d'actifs

(13 868)

(10 150)

Dividendes moins quote-part des résultats des sociétés mises en équivalence

21 741

(37 093)

Diminution (Augmentation) du besoin en fonds de roulement

(181 020)

(712 707)

Flux de trésorerie d'exploitation

277 047

(290 053)

FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT

Investissements corporels et incorporels

(375 362)

(287 077)

Augmentation des prêts non courants

(166)

(188)

Investissements

(375 528)

(287 265)

Produits de cession d'actifs corporels et incorporels

16 034

13 526

Dividendes reçus

40 000

34 000

Remboursement de prêts non courants

730

602

Désinvestissements

56 763

48 128

Flux de trésorerie d'investissement

(318 764)

(239 137)

FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT

Dividendes payés :

- aux actionnaires de la société mère

(310 016)

(300 000)

Variation des dettes financières courantes

336 613

(442 225)

Flux de trésorerie de financement

26 597

(742 225)

Augmentation (Diminution) de la trésorerie

(15 121)

(1 271 414)

Trésorerie en début de période

(779 666)

491 749

Trésorerie à fin de période

(794 787)

(779 666)

ETAT DE LA VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

Capital social

Prime d'émission

Résultats non distribués

Réserve de couverture de flux de trésorerie

Réserve de conversion

Capitaux propres part du Groupe

Intérêts ne conférant pas le contrôle

Capitaux propres

(en milliers de dirhams)

AU 1er janvier 2014

448 000

429 286

877 286

877 286

Résultat net

318 986

318 986

318 986

Autres éléments du résultat global

Résultat Global

318 986

318 986

318 986

Dividendes distribués

(300 000)

(300 000)

(300 000)

Augmentation de capital

Augmentation de capital des filiales et acquisitions de participations ne donnant pas le contrôle

Autres variations

Au 31 Décembre 2014

448 000

448 272

896 272

896 272

Capital social

Prime d'émission

Résultats non distribués

Réserve de couverture de flux de trésorerie

Réserve de conversion

Capitaux propres part du Groupe

Intérêts ne conférant pas le contrôle

Capitaux propres

(en milliers de dirhams)

AU 1er janvier 2015

448 000

448 272

896 272

896 272

Résultat net

289 181

289 181

289 181

Autres éléments du résultat global

(4 275)

(4 275)

(4 275)

Résultat Global

289 181

(4 275)

284 906

284 906

Dividendes distribués

(310 016)

(310 016)

(310 016)

Augmentation de capital

Augmentation de capital des filiales et acquisitions de participations ne donnant pas le contrôle

Autres variations

(921)

(921)

(921)

AU 31 Décembre 2015

448 000

426 516

(4 275)

870 241

870 241

ETAT DE PASSAGE DU RESULTAT NET SOCIAL AU RESULTAT NET CONSOLIDE

(en millions de Dirhams)

déc-15

déc-14

RESULTAT NET SOCIAL (Référentiel marocain)

375,9

317,3

Retraitement en IFRS de l'amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles

(31,8)

(25,0)

Dividendes reçus des filiales consolidées

(47,8)

(40,9)

Elimination de la provision des titres des filiales consolidées

4,8

Contributif des filiales consolidées

(25,8)

44,4

Retraitement en IFRS des instruments de couverture de change

0,2

14,9

Autres retraitements IFRS

5,0

3,7

Impôts différés sur les retraitements IFRS

8,7

4,5

RESULTAT NET CONSOLIDE (Référentiel IFRS)

289,2

319,0

Le résultat net consolidé de l'exercice 2015 atteint 289,2 M MAD contre 319,0 M MAD en 2014.

La baisse du résultat net Consolidé (- 29,8 MMAD), malgré la hausse du résultat net Social de 58,6 M MAD, est principalement due à :

- La quote-part d'une perte exceptionnelle provisionnée chez SALAM GAZ (-52,0 M MAD)

- Retraitements IFRS sur couverture de change (-14,7 M MAD)

NB : malgré ces éléments exceptionnels, le résultat net consolidé de Total Maroc reste très proche de la prévision de clôture annoncée lors de l'IPO en mai 2015 (297,7 M MAD)

PERIMETRE ET METHODES DE CONSOLIDATION

Société

Méthode de consolidation

Au 31 Décembre 2015

Au 31 Décembre 2014

% de contrôle

% d'intérêt

% de contrôle

% d'intérêt

Total SA

Intégration Globale

100%

100%

100%

100%

Gazber

Intégration Globale

100%

100%

100%

100%

Ouargaz

Intégration Globale

100%

100%

100%

100%

Mahatta

Intégration Globale

100%

100%

100%

100%

Salam Gaz

Mise en équivalence

20%

20%

20%

20%

SEJ

Mise en équivalence

50%

50%

50%

50%

SDH

Mise en équivalence

33,33%

33,33%

33,33%

33,33%

L'intégralité des notes annexes aux comptes consolidés au 31 Décembre 2015 est publiée sur le site web de la société Total Maroc :
http://www.total.ma/total-maroc/espace-actionnaires/informations-financieres.html

Aux actionnaires de la société

Total Maroc

146, bd Mohamed Zerktouni

20000 Casablanca

RESUME DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2015

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints de la société Total Maroc S.A. et de ses filiales (Groupe Total), comprenant le bilan au 31 décembre 2015, ainsi que le compte de résultat, l'état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de KMAD 870.241 dont un bénéfice net consolidé de KMAD 289.181.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux normes comptables internationales (IAS/IFRS).

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc.

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble constitué par les entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2015 ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes comptables internationales (IAS/IFRS).

Le 25 mars 2016

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

ERNST & YOUNG

37, Boulevard Abdellatif Ben Kaddour

CASABLANCA -

Tél : (212-2) 2 39 70 00 - Fax : (212-2) 2 39 92 26

Hicham DIOURI

Associé

FINACS

FINACS S.A.R.L.

FINANCIAL ACCOUNTING CONSULTING SERVICES

250, Bd Bordeaux et Bd Moulay Youssef

Résidence KADMY 7ème étage, n° 20

Tel : 05 22 49 01 59 Fax : 05 22 47 59 77

Anas ABOU EL MIKIAS

Associé