ETATS FINANCIERS 2006
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 31/12/2006
Type de document : Etats Financiers

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ETATS DE SYNTHESE

EXERCICE 2006

INFORMATIONS DISPONIBLES

COMPTE COSOLIDES

COMPTE SOCIAUX

RESUME DES RESULTATS

BILAN CONSOLIDÉ

ACTIF

31/12/2006

(en KDH)

Brut

Amort.

Net

31/12/2005

Actif Immobilisé

7 114 623

4 793 611

2 321 012

2 467 339

Ecart d'acquisition

374 769

37 477

337 292

405 763

Immobilisations incorporelles

68 317

37 897

30 420

43 582

Immobilisations corporelles

6 517 929

4 711 070

1 806 859

1 861 313

Immobilisations financières

153 608

7 167

146 441

156 681

Actif Circulant

3 095 656

336 887

2 758 769

3 065 395

Stocks et encaisses

1 201 974

182 963

1 019 011

1 324 661

Créances de l'actif circulant

686 177

153 924

532 253

482 375

Caisse de compensation

1 077 790

1 077 790

948 730

Disponibilités et valeurs de placement

129 715

129 715

309 629

TOTAL ACTIF

10 210 279

5 130 498

5 079 781

5 532 734

PASSIF

31/12/2006

31/12/2005

Brut

Amort.

Net

31/12/2005

Capitaux propres

1 426 869

1 483 927

Capitaux propres part du Groupe

1 373 766

1 427 218

Capital

419 106

419 106

Réserves consolidées

838 823

914 783

Résultat net part du Groupe

115 837

93 329

Intérêts minoritaires

53 103

56 709

Provisions durables pour R & C

466 073

440 865

Dettes financières

648 803

873 256

Dettes du passif circulant

1 653 032

1 901 484

Concours bancaires

885 004

833 202

TOTAL PASSIF

5 079 781

5 532 734

TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ

Flux de trésorerie liés à l'activité

(en KDH)

Résultat net des sociétés intégrées

113 905

Dotations nettes aux amortissements et aux provisions

330 161

Variation des impôts différés

28 883

Plus-values de cession d'immobilisations

-11 753

Capacité d'autofinancement consolidée

461 196

Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité

-121 740

Flux net de trésorerie généré par l'activité

339 456

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissements

Acquisition d'immobilisations

-254 170

Cession d'immobilisations

15 030

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements

-239 140

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

Dividendes versés

-172 096

Diminution des immobilisations financières

64 517

Augmentation des dettes de financement

24 660

Remboursement des dettes de financement

-249 113

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

-332 032

Variation de trésorerie

-231 716

Trésorerie d'ouverture

-523 573

Trésorerie de clôture

-755 289

COMPTES DE PRODUITS ET DE CHARGES CONSOLIDÉS

Libellé

2006

2005

Produits d'exploitation

7 049 104

6 943 450

Chiffre d'affaires

5 116 406

4 725 934

Subvention d'exploitation

2 192 290

2 136 204

Variation des stocks produits

-357 186

-38 349

Autres produits d'exploitation

97 594

119 661

Charges d'exploitation

6 660 022

6 503 744

Achats consommés et autres charges externes

5 696 713

5 504 888

Impôts et taxes

64 316

68 259

Charges de personnel

551 184

659 980

Dotations d'exploitation aux amortissements

347 809

270 617

Résultat d'exploitation

389 082

439 706

Résultat financier

-39 444

-23 605

Résultat courant

349 638

416 101

Résultat non courant

-158 659

-163 223

Résultat d'entreprise

190 979

252 878

Impôts sur les résultats

72 688

162 197

Dotations nettes aux amortissements des EA

4 386

9 621

Résultat net consolidé

113 905

81 060

Résultat net consolidé Part Groupe

115 837

93 329

Résultat net consolidé Part Minoritaires

-1 932

-12 269

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LA SITUATION PROVISOIRE DU BILAN ET DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2006

Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges consolidés de la société Cosumar couvrant la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2006.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que les états de synthèse consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent à penser que le bilan consolidé ne donne pas, dans tous ses aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du Groupe Cosumar au 31 décembre 2006, conformément aux principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidées.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le fait que le contrat d'acquisition des sucreries Suta, Sunabel, Surac et Sucrafor, réalisé en 2005, comporte une garantie d'actif et de passif dont la mise en jeu devrait, selon le Management de la Société Cosumar, couvrir les ajustements qui découleraient des contrôles fiscaux en cours de ces sucreries ainsi que d'autres ajustements qui ont été identifiés par le Management de la Société Cosumar. En 2006, des produits à recevoir, pour un montant de MMAD 18, ont été constatés dans les comptes consolidés de la Société suite à la réception d'un accord écrit de la part de l'Etat de rembourser les redressements fiscaux relatifs aux filiales Surac et Suta. Les autres montants réclamés n'étant pas encore arrêtés d'un commun accord, n'ont pas fait l'objet à ce stade d'une constatation dans les comptes.

Casablanca, le 15 mars 2007

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Signature of Hicham BELMRAH

Hicham BELMRAH

Associé

PRICE WATERHOUSE

Signature of Aziz BIDAH

Aziz BIDAH

Associé

BILAN ACTIF

ACTIF

AU : 31/12/2006

AU : 30/06/2006

Montants

Bruts

Amortissements

et provisions

Montants

Nets

Montants

Nets

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

0,00

0,00

0,00

0,00

Frais préliminaires

Charges à répartir sur plusieurs exercices

0,00

0,00

0,00

0,00

Prime de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

Immobilisations en recherche et développement

Brevets, marques, droits, et valeurs similaires

Fonds commercial

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

2 766 305 207,59

1 582 079 604,50

1 184 225 603,09

1 223 227 441,93

Terrains

50 261 159,52

50 261 159,52

50 902 174,74

Constructions

345 430 391,80

195 505 234,35

149 925 157,45

159 451 150,50

Installations techniques, matériel et outillage

2 083 979 814,75

1 187 175 535,67

896 804 279,08

966 719 056,81

Matériel de transport

31 613 588,24

30 216 842,33

1 396 745,91

1 835 147,72

Mobilier, matériel de bureau et aménag. divers

195 782 803,67

169 181 992,15

26 600 811,52

32 264 299,47

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

59 237 449,61

59 237 449,61

12 055 612,69

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

1 411 387 363,54

949 700,00

1 410 437 663,54

1 406 331 519,06

Prêts immobilisés

35 731 321,69

35 731 321,69

35 635 266,30

Autres créances financières

232 941,80

232 941,80

222 452,71

Titres de participation

1 375 423 100,05

949 700,00

1 374 473 400,05

1 370 473 800,05

Autres titres immobilisés

ECART DE CONVERSION - ACTIF (E)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes financières

TOTAL (A+B+C+D+E)

4 196 932 005,13

1 585 805 737,50

2 611 126 267,63

2 646 021 961,99

STOCKS (F)

695 455 761,48

65 624 361,92

629 831 399,56

611 457 368,39

Marchandises

103 594 960,05

103 594 960,05

0,00

Matières et fournitures consommables

273 791 762,56

30 387 245,61

223 404 516,95

216 698 788,37

Produits en cours

1 754 183,77

1 754 183,77

31 582 312,55

Produits intermédiaires et produits résiduels

13 593 108,64

13 593 108,64

22 216 371,60

Produits finis

302 721 746,46

15 237 116,31

287 484 630,15

340 959 975,85

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

1 150 727 885,99

6 568 913,29

1 144 158 972,70

1 316 853 521,40

Fournis. débiteurs avances et acomptes

1 326 761,98

1 326 761,98

6 589 517,17

Clients et comptes rattachés

251 377 030,21

5 380 324,82

245 996 705,39

242 875 633,48

Personnel

16 438 020,21

16 438 020,21

13 809 712,04

Etat

835 901 779,76

835 901 779,76

669 039 213,15

Comptes d'associés

0,00

261 753 059,69

Autres débiteurs

39 620 501,41

1 188 588,47

38 431 912,94

82 168 173,07

Comptes de régularis. Actif

6 063 792,42

6 063 792,42

40 618 212,80

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

0,00

33 827 701,88

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

(éléments circulants)

0,00

0,00

TOTAL I (F+G+H+I)

1 846 183 647,47

72 193 275,21

1 773 990 372,26

1 962 138 591,67

TRESORERIE - ACTIF

Chèques et valeurs à encaisser

1 130 987,11

1 130 987,11

3 292 724,90

Banque, T.G et C.C.P

32 098 165,51

32 098 165,51

19 993 343,88

Caisse, Règnes d'avances et accrédits

1 064 842,42

1 064 842,42

5 124 530,13

TOTAL III

34 293 995,04

28 410 598,91

TOTAL GENERAL I+II+III

6 043 115 652,60

1 657 999 012,71

4 419 410 634,93

4 636 571 152,57

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXES)

NATURE

OPERATIONS

TO TAUX

TO TAUX

Propres à

l'exercice 1

Concernant

exer. précéd. 2

AU : 31/12/2006

3=1+2

AU : 31/12/2005

4

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l'état)

69 540 159,38

69 540 159,38

0,00

Ventes de biens et services produits

3 549 398 159,59

3 549 398 159,59

3 254 849 770,25

Variation de stocks de produits (±)

-6 407 260,43

-6 407 260,43

-11 764 668,55

Immobilisations produites par l'entreprise

pelle-même

1 333 299,84

1 333 299,84

Subventions d'exploitation

1 532 633 684,00

1 532 633 684,00

1 481 824 928,00

Autres produits d'exercices

37 449 773,18

37 449 773,18

6 495 624,74

Reprises d'exploitation : transferts de charges

67 063 691,42

67 063 691,42

95 231 211,89

TOTAL I

5 251 011 506,98

0,00

5 251 011 506,98

4 824 636 865,73

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achats de marchandises

92 443 607,00

92 443 607,00

0,00

Achats consommés de matières et fournitures

3 997 577 138,32

1 870 555,90

3 999 447 694,22

3 626 436 161,84

Autres charges externes

269 473 377,21

3 368 441,22

272 841 818,43

199 913 309,78

Impôts et taxes

22 625 466,60

4,65

22 625 471,25

22 523 061,97

Charges de personnel

368 029 798,16

4 204 657,91

372 234 456,07

370 176 484,24

Autres charges d'exploitation

960 000,00

960 000,00

1 040 000,00

Dotations d'exploitation aux amortissements

et provisions

225 393 541,75

225 393 541,75

197 846 935,41

TOTAL II

4 976 502 929,04

9 443 659,68

4 985 946 588,72

4 417 935 953,24

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

265 064 918,26

406 700 912,49

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits titres participation et autres titres

immobilisés

90 475 080,00

90 475 080,00

2 653 125,00

Gains de change

609 360,76

32 636,53

641 997,29

1 074 470,01

Intérêts et autres produits financiers

5 559 409,15

6 987,08

5 566 396,23

16 452 796,45

Reprises financières : transferts de charges

8 191,35

8 191,35

8 424 452,82

TOTAL IV

96 652 041,26

39 623,61

96 691 664,87

28 604 844,28

V CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

39 019 428,04

39 019 428,04

13 274 165,30

Pertes de change

387 630,36

387 630,36

286 167,03

Autres charges financières

281,96

281,96

281,96

Dotations financières

0,00

0,00

TOTAL V

39 407 340,36

0,00

39 407 340,36

13 763 317,07

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V)

57 284 324,51

14 841 527,21

VII RESULTAT COURANT (III + VI)

322 349 242,77

421 542 439,70

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits de cessions d'immobilisations

6 946 200,00

6 946 200,00

102 674 586,97

Subventions d'équilibre

0,00

Reprises sur subventions d'investissement

0,00

Autres produits non courants

3 303 776,62

3 303 776,62

20 300 078,74

Reprises non courantes : transferts de charges

138 660 693,91

138 660 693,91

136 726 179,00

TOTAL VIII

148 910 670,53

0,00

148 910 670,53

259 700 844,71

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements

des immobilisations cédées

3 263 068,27

3 263 068,27

101 116 135,21

Subventions accordées

0,00

Autres charges non courantes

16 947 905,70

16 947 905,70

34 732 139,20

Dotations non courantes aux amort.

et provisions

174 668 911,97

174 668 911,97

208 088 268,98

TOTAL IX

194 879 885,94

0,00

194 879 885,94

343 936 543,39

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

-45 969 215,41

-84 235 698,68

XI RESULTAT AVANT IMPOT (VII + X)

276 380 027,36

337 306 741,02

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS

37 379 112,00

92 337 070,00

XIII RESULTAT NET (XI - XII)

239 000 915,36

244 969 671,02

XIV TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

5 496 613 842,38

5 112 942 554,72

XV TOTAL DES CHARGES (II + V + XII)

5 257 612 927,02

4 867 972 883,70

XVI RESULTAT NET (XIV - XV)

239 000 915,36

244 969 671,02

BILAN PASSIF

PASSIF

AU : 31/12/2006

AU : 30/06/2006

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel (1)

419 105 700,00

419 105 700,00

moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

capital appelé

dont versé

Prime d'émission, de fusion, d'apport

34 564 369,70

34 564 369,70

Ecart de réévaluation

Réserve légale

41 910 570,00

41 910 570,00

Autres réserves

620 646 205,82

620 646 205,82

Report à nouveau (2)

4 616 269,26

4 616 269,26

Résultats nets en instance d'affectation (2)

Résultat net de l'exercice (2)

239 000 915,36

117 873 951,13

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

1 359 844 030,14

1 238 717 065,91

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

456 503 269,75

485 478 772,47

Subventions d'investissement

Autres provisions réglementées

456 503 269,75

485 478 772,47

DETTES DE FINANCEMENT (C)

600 000 000,00

700 000 000,00

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

600 000 000,00

700 000 000,00

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

160 711 798,22

145 295 924,19

Provisions pour risques

5 000 000,00

12 200 000,00

Provisions pour charges

155 711 798,22

133 095 924,19

ECART DE CONVERSION - PASSIF (E)

0,00

0,00

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

2 577 059 098,11

2 569 491 762,57

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

1 536 179 896,17

1 996 175 540,22

Fournisseurs et comptes rattachés

1 133 516 609,77

1 753 038 468,67

Clients créditeurs, avances et acomptes

4 101 214,66

11 388 745,35

Personnel

32 971 503,61

30 452 552,72

Organismes sociaux

16 175 167,67

16 718 218,55

Etat

18 039 207,15

26 007 109,02

Comptes d'associés

259 555 088,18

24 155 682,24

Autres créanciers

41 801 440,84

28 474 719,35

Comptes de régularisation - passif

30 019 664,29

105 940 044,32

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

0,00

ECART DE CONVERSION - PASSIF (Eléments circulants) (H)

0,00

0,00

TOTAL II (F+G+H)

1 536 179 896,17

1 996 175 540,22

TRESORERIE - PASSIF

Crédit d'escompte

Crédit de trésorerie

Banques

306 171 640,65

70 903 849,78

TOTAL III

306 171 640,65

70 903 849,78

TOTAL I+II+III

4 419 410 634,93

4 636 571 152,57

(1) Capital personnel débiteur.

(2) Bénéficiaire (+), déficitaire (-).

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LA SITUATION PROVISOIRE

DU BILAN ET DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES AU 31 DECEMBRE 2006

En exécution de la mission prévue par l'article 17 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993, tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges de la société COSUMAR couvrant la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2006.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits susceptibles d'entacher, de manière significative, la sincérité des informations contenues dans lesdits documents.

Casablanca, le 16 mars 2007

LES COMMISSAIRES AUX COMPTES

ERNST & YOUNG

PRICE WATERHOUSE

Hicham BELMRAH

Associé

Aziz BIDAH

Associé

PROGRESSION DU CHIFFRE D'AFFAIRES ET DU RÉSULTAT NET PART DU GROUPE

MISE EN OEUVRE DU PLAN D'INTÉGRATION CONFORME AUX PRÉVISIONS

Le Conseil d'Administration de Cosumar, réuni le 15 mars 2007 sous la présidence de Monsieur Mohammed FIKRAT, a arrêté les comptes de l'exercice 2006 comme suit :

1. Comptes sociaux

2006

2005

Evol %

Chiffre d'affaires

3 598,6

3 254,8

10,6

Résultat d'exploitation

265,1

406,7

-34,8

Résultat financier

57,3

14,8

-

Résultat avant impôts

276,3

337,3

-18,1

Résultat net

239,0

245,0

-2,4

• Le chiffre d'affaires 2006 qui s'élève à 3 598,6 MDH marque une progression de 10,6% comparativement à 2005. Cette évolution traduit l'accroissement du volume des ventes ainsi que la révision du tarif de vente intervenue en août pour revaloriser le revenu des agriculteurs.

• Le résultat d'exploitation de 265,1 MDH accuse un retrait de 34,8% par rapport au précédent, sous l'effet de l'appréciation des cours du sucre sur le marché mondial, le renchérissement de plus de 31% du prix d'achat du fuel, résorbés en partie par l'amélioration des performances industrielles de l'activité de raffinage.

• Le résultat financier s'améliore de 42,4 MDH. L'encaissement de produits de participation a permis de couvrir les charges financières liées à l'acquisition des sucreries.

• Le résultat net de 239 MDH est comparable à celui réalisé en 2005. La baisse du résultat d'exploitation a été compensée par l'amélioration du résultat financier, l'évolution des provisions réglementées ainsi que l'impact IS sur les produits de participation.

2. Comptes consolidés

2006

2005

Evol %

Chiffre d'affaires

5 116,4

4 725,9

8,3

Excédent brut d'exploitation

639,6

594,4

7,6

Résultat d'exploitation

389,1

439,7

-11,5

Résultat financier

-39,4

-23,6

NS

Résultat net

113,9

81,1

40,5

Résultat net part du Groupe

115,8

93,3

24,1

• Le chiffre d'affaires croît de + 8,3% en 2006 par rapport à 2005.

• L'excédent brut d'exploitation s'est établi à 639,6 MDH, en amélioration de 45,2 MDH par rapport à 2005.

• Le résultat d'exploitation passe de 439,7 MDH en 2005 à 389,1 MDH en 2006. Ce retrait provient notamment du renchérissement du prix du fuel moyen de plus de 31% en 2006 par rapport à 2005, atténué par les premières retombées positives du projet INDIMAGE 2012 dans les sucreries.

• Le résultat financier s'élève à -39,4 MDH en 2006 contre -23,6 MDH en 2005. Ce recul s'explique essentiellement par la prise en charge en année pleine du coût de l'endettement lié à l'acquisition des sucreries chez Cosumar.

• Le résultat net gagne + 40,5% en 2006 par rapport à 2005 du fait de la baisse de la charge fiscale consolidée de 89,5 MDH. Cette amélioration du résultat net se traduit par une hausse du résultat net part du Groupe de + 24,1% en 2006 par rapport à 2005.

3. Dividende

Le Conseil proposera à l'Assemblée Générale une distribution de 40 dh par action, équivalente à celle de l'exercice précédent.

4. Perspectives

• Les investissements complémentaires engagés à Sidi Bennour après la campagne 2005/2006 permettront la réalisation de la campagne betteravière 2006/2007 de Doukkala dans de meilleures conditions.

• Le programme de modernisation de la raffinerie et la mise en œuvre d'un contrat tripartite (Etat - Amont Agricole et Cosumar) contribueront à l'amélioration de la visibilité pour tous les acteurs sucriers.

• La mise en œuvre des plans d'actions du programme INDIMAGE 2012 continuera de favoriser la mise à niveau des filiales, la concrétisation des synergies et la consolidation des performances.