Delta Holding : Rapport annuel 2018
Entreprise : DELTA HOLDING
Date de publication : 26/06/2019
Type de document : Rapports annuels

delta holding

Delta holding est un Groupe marocain fondé en 1974 et coté à la bourse de Casablanca. D'envergure internationale et opérateur de référence au Maroc, il intervient à travers ses filiales dans les métiers de l'infrastructure, de l'eau et de l'environnement, de la métallurgie, de la chimie et de la parachimie.

Le Groupe propose une approche globale et une synergie qui permet d'offrir des solutions complètes adaptées aux besoins de ses clients.

M MAD

2 858,9

+ 7,7%

Chiffre

d'affaires

2018

M MAD

250,2

+ 6,7%

Résultat

net

consolidé

Icon representing 5,000 collaborators, showing five stylized human figures.

5 000

COLLABORATEURS

Icon representing 2008, showing a stylized tree.

2008

COTÉ À LA BOURSE

DE CASABLANCA

Icon representing 34, showing a stylized building structure.

34

FILIALES

TABLE DES MATIÈRES

02

Message du président

18

Nos filiales

04

Nos actionnaires

24

Les projets phares de 2018

09

Gouvernance

32

L' Innovation en marche

11

Notre charte relationnelle

34

Conjoncture

12

Nos ressources humaines

36

Rapport financier

16

Nos métiers

58

Contact

MESSAGE DU

PRESIDENT

Close-up of hands typing on a laptop keyboard.

Les résultats 2018 ont confirmé la pertinence de nos choix stratégiques et la solidité de notre modèle économique.

En effet, malgré une conjoncture économique difficile, le groupe a réalisé de bonnes performances financières cette année. Ainsi, le chiffre d'affaires qui a atteint 2 858,9 dont 18% réalisé à l'international, a connu une progression de 7.7% alors que le résultat net consolidé a augmenté de 6.7%.

Ces performances sont en phase avec les orientations arrêtées au niveau de notre plan de restructuration « Plan de Vol » 2014-2024, dont la finalité est de délivrer une croissance responsable et durable et de promouvoir l'efficacité opérationnelle des métiers du Groupe.

C'est dans ce sens que la recherche d'autres leviers de croissance est une priorité absolue pour le groupe dans l'objectif d'une pérennisation de son modèle de croissance.

Nous avons ainsi engagé les investissements nécessaires pour la réalisation de deux grandes unités industrielles dédiées respectivement aux PRS et à la chaudronnerie lourde pour la première et au traitement des profilés d'aluminium pour la deuxième.

Ces unités qui viendront renforcer les capacités de production du groupe et accompagner les évolutions du marché seront prêtes avant la fin de l'année 2019.

Par ailleurs, d'autres projets dans nos différents domaines d'activités sont en cours de développement. Ils permettront de diversifier l'offre du groupe et répondre à un besoin réel du marché.

Nous continuons aussi notre expansion à l'international à travers le développement de nos exportations et l'acquisition de nouvelles filiales.

2018 a été marquée par des exportations record en Amérique du Nord du sel issus de nos mines et par l'acquisition d'une filiale française spécialisée dans la production des équipements de la route en plastique et produits composites.

Cette année a été marquée aussi par l'accompagnement de nos partenaires historiques et nouveaux, publics et privés sur plusieurs projets stratégiques du Royaume dans les domaines de l'eau (traitement, alimentation), des infrastructures (routes, aéroports, ferroviaire) et des énergies renouvelables (PV, Parcs éoliens,...).

Mes remerciements les plus chaleureux à toutes nos collaboratrices et collaborateurs pour leur engagement et à nos clients et partenaires pour leur confiance.

F. Falih

A photograph of a modern train station platform. A silver train is on the left. A red and white sign for 'GARE TANGER VILLE' is in the foreground. The sign has text in Arabic ('محطة طنجة المدينة') and French, along with icons for tracks 6 and 7, and an exit sign. The background shows the station building and a clear sky.

2

0

1

8

NOS ACTIONNAIRES

INFORMATIONS GÉNÉRALES

Raison sociale

delta holding Société Anonyme à Conseil d'Administration

Capital social

876 000 000 MAD

Place boursière

Casablanca, ticker DHO

Capitalisation 31 /12/2018

2 758 524 000,00 MAD

Siège social

Complexe de Skhirat, angle Av Hassan II, Route de la plage Skhirat - MAROC

Secteur d'activité

Sociétés de Portefeuilles / Holding

Commissaires aux comptes

Cabinet Horwath Maroc Audit & Cabinet IGREC

Site web

www.deltaholding.ma

adresse mail

dg@deltaholding.ma

FILIALES & PARTICIPATIONS

FONEX

OXAIR

GLS WATER

AIC

SOGETRAMA GLS

TBL

AIC METALLURGIE

SOTRAMEG

OTUBE

BITUMA

SIAS

ROCK SYSTEMS

EGEC

DHS

GALVACIER

GLS

GCR

DHE

GENA

ISOSIGN

IHM

AFRICBITUMES

ISOFORM

SSM

LIGNE BLANCHE

SOGETRAMA EXPORT

LCT

BTP RAMA

CHROMA COLOR

OMCE ATLANTIC

OMCE

CDE

OMCE Nord

ETHANOL

PRINCIPAUX ACTIONNAIRES

69,59%

HF International

Donut chart showing 69,59% for HF International

30,41%

Divers Actionnaires

Donut chart showing 30,41% for Divers Actionnaires

EVOLUTION DU TITRE DU

01-01-2018 au 31-12-2018

Le titre DHO dispose d'un potentiel de hausse non négligeable. Il s'est établi au 31-12-2018 à 31,49 MAD dans un marché boursier en baisse et dont les volumes sont restés faibles en attente de nouvelles mesures encourageant l'investissement en bourse.

VARIATION ANNUELLE 2018

MASI

▼ - 8,27%

MADEX

▼ - 8,59%

Chiffres clés

2018

2017

2016

Capital social

876 000 000,00

876 000 000,00

876 000 000,00

Capitaux propres

2 022 002 848,95

1 959 278 678,53

1 849 123 687,09

Nombre titres

87 600 000

87 600 000

87 600 000

Chiffre d'Affaires

2 858 944 081,15

2 822 518 044,30

2 769 684 117,91

Résultat d'exploitation

337 081 206,05

364 615 406,76

370 990 138,26

Résultat net

216 539 528,20

210 829 671,60

198 768 515,77

RATIOS

BPA

2,47

2,41

2,27

ROE (en %)

10,71

10,76

10,75

Payout (en %)

60,68

62,33

52,89

Dividend yield (en %)

4,76

4,76

4,14

PER

12,74

13,08

12,78

PBR

1,36

1,41

1,37

DROITS DES

ACTIONNAIRES

LE DROIT DE COMMUNICATION

Des mesures de publicité et d'information sont déployées pour informer les actionnaires, quel que soit leur niveau de participation dans le capital, des éléments leur permettant de se prononcer en connaissance de cause et de porter un jugement informé sur la gestion et la marche de la société, ainsi que sur les actes importants de sa vie sociale.

Par ailleurs, chaque année, les comptes sociaux et les comptes consolidés, le rapport de gestion du Conseil d'Administration, les rapports des commissaires aux comptes, la liste des administrateurs, le projet d'affectation des résultats de l'exercice écoulé et le rapport sur les questions inscrites à l'ordre du jour et les résolutions soumises au vote sont, entre autres, rendus disponibles à compter de la convocation de l'Assemblée Générale Ordinaire et au moins vingt jours avant sa tenue.

Enfin, les actionnaires ont la possibilité d'interroger les Dirigeants lors des Assemblées ou de poser préalablement des questions écrites au Conseil.

LE DROIT

DE VOTE

Le droit de vote découle, pour les propriétaires d'actions au porteur, de l'application de l'article 130 de la loi n°17-95 relative aux sociétés anonymes telle que modifiée et complétée par la loi n° 78-12.

Les propriétaires d'actions nominatives libérées des versements exigibles et inscrites des actions nominatives ont le droit d'assister aux Assemblées sur justification de leur identité. Le droit de vote attaché aux actions est proportionnel à la quotité du capital qu'elles représentent.

Chaque action donne droit à une voix. Le vote a lieu et les suffrages sont exprimés à main levée, par bulletin secret ou par appel nominal, selon ce qu'en décide le bureau de l'Assemblée.

Le droit de vote doit s'exercer au moins une fois par an à l'occasion de l'Assemblée Générale Ordinaire, laquelle statue notamment sur les comptes de l'exercice.

Par ailleurs, les Assemblées Générales Extraordinaires permettent aux actionnaires, entre autres, d'approuver les modifications des statuts. Un ou plusieurs actionnaires réunissant les conditions exigées par la loi n°17-95 telle que modifiée et complétée par la loi n° 78-12 disposent d'un délai de 10 jours à compter de la publication des avis de convocation des actionnaires en Assemblée Générale pour demander l'inscription de projet de résolutions à l'ordre du jour de cette Assemblée.

Leurs demandes doivent parvenir, au siège de la société, par lettre recommandée avec accusé de réception.

LE DROIT

AUX

DIVIDENDES

Chaque actionnaire a le droit à la répartition des résultats sociaux sous la forme de dividendes dans la mesure où des bénéfices distribuables ont été réalisés et que leur distribution a été décidée en Assemblée Générale Ordinaire.

Pour cela, cette dernière décide souverainement de l'affectation des bénéfices. Aussi, peut-elle, en totalité ou en partie, les affecter à des dotations de réserves générales ou spéciales, les reporter à nouveau et déterminer les parts attribuées aux actionnaires sous forme de dividendes.

La mise en paiement des dividendes doit avoir lieu dans un délai maximum de neuf mois après la clôture de l'exercice, sauf prolongation de ce délai par ordonnance du président du tribunal.

Les dividendes non réclamés dans les cinq ans à compter de leur mise en paiement sont prescrits au profit de la société.

A large, three-dimensional wooden percentage sign (%) symbol standing on a light-colored surface, casting a soft shadow.

gouvernance

La gouvernance repose sur un conseil d'administration qui intègre le pilotage stratégique du groupe. Elle comprend un comité de direction, orienté sur la gestion opérationnelle de l'entreprise. Ce comité assure la mise en œuvre des décisions du Conseil d'Administration. Le pilotage s'appuie sur un comité d'audit et un comité d'investissement. Les activités opérationnelles sont assurées par les filiales avec le concours d'une direction développement et marketing et une direction grands projets et innovation.

Le secrétariat général et la direction d'audit et de gestion des risques constituent les organes d'appui et de contrôle de l'ensemble des structures opérationnelles du Groupe.

ORGANISATION

graph TD
PA[Présidence] <-->|Activités Opérationnelles| F[Filiales]
PA <-->|Appui et contrôle| CA[Conseil d'Administration]
PA <-->|Pilotage| CODIR[CODIR]
CA <-->|Pilotage| CAU[Comité d'audit]
CAU <-->|Pilotage| CODIR

Présidence

Conseil d'Administration

Comité d'audit

CODIR

Filiales

Direction Projets & Innovation

Secrétariat Général

Direction Développement & Marketing

Direction Audit & Gestion des Risques

Activités Opérationnelles

Appui et contrôle

Pilotage

Organigramme de l'organisation du Groupe. La structure est hiérarchisée en trois niveaux principaux. Au sommet, la Présidence et le Conseil d'Administration. Au milieu, le Comité d'audit. En bas, le CODIR. À gauche, les Filiales. Les Filiales sont associées à la Présidence et au CODIR. Les activités sont classées en trois catégories : Activités Opérationnelles, Appui et contrôle, et Pilotage.

NOTRE

TRANSPARENCE

CHARTRE

DE VALEURS

CLIENT

RIGUEUR

TRANSPARENCE

DEVELOPPEMENT

DURABLE

VALORISATION

R.H.

INNOVATION

SATISFACTION

CLIENT

RIGUEUR

1. DÉVELOPPEMENT DURABLE

Nous veillons :

A faire de la préservation de l'environnement un de nos soucis permanents.

A ne pas engager un développement qui s'affirme au détriment de notre patrimoine naturel.

A ce que notre croissance profite à l'épanouissement social de nos ressources humaines.

A donner priorité dans nos investissements aux technologies intégrant les coûts sociaux et environnementaux.

2. PROGRÈS

Nous intégrons le bon profil au bon poste.

La délégation est de mise à chaque niveau, mais conserver le contrôle et rester impliqué vont de pair avec la réussite.

La mission de chacun étant clairement définie, la remplir totalement devient pour lui un défi à relever.

Mettre du cœur à l'ouvrage et de l'humanisme dans le management des Hommes, guide nos pas sur le chemin du progrès.

3. RIGUEUR

La réflexion méthodique globale, poussée à l'extrême, nous épargne des erreurs et nous fait avancer sur le chemin du progrès.

L'action juste, menée avec minutie et en l'absence d'improvisation, sous-tend la réussite de nos projets.

Une attitude sans ambiguïté gagne la confiance de nos interlocuteurs.

4. INNOVATION TECHNOLOGIQUE

Nos outils de production constituent les garants de notre développement, les maintenir, les rénover et les moderniser sont pour nous des préoccupations majeures.

Adapter nos moyens matériels aux progrès technologiques, ne va pas sans mise à niveau des connaissances de nos ressources humaines

5. TRANSPARENCE

Notre intégrité est immuable, elle sert d'appui à toutes nos valeurs et leur permet de s'épanouir et de s'exprimer. Celui qui passe outre ce devoir, s'expose aux sanctions les plus sévères.

Nous cultivons la communication claire, prêchons le discours vrai et favorisons les engagements francs.

6. SATISFACTION CLIENT

Nous éduquons notre capacité d'écoute pour répondre toujours mieux aux attentes de nos clients.

Nous perfectionnons notre organisation, modernisons nos méthodes de gestion et choisissons les technologies adaptées, pour offrir à nos donneurs d'ordre le meilleur service.

Nous ne tolérons aucun manquement à nos engagements ni aucun retard dans les délais impartis.

7. RESPECT DES ENGAGEMENTS

Nous faisons de nos concurrents des partenaires qui nous donnent l'occasion de nous dépasser.

Nous traitons nos fournisseurs avec égard et dans le respect de nos engagements réciproques.

Nous accueillons nos visiteurs avec respect et amabilité et mettons de la diligence dans les réponses à leurs attentes.

8. SÉCURITÉ DU PERSONNEL

Les mesures préventives de sécurité sont des préalables pour l'exécution de chaque tâche de production.

Nous ne tolérons aucune infraction aux mesures de sécurité dictées par les règlements ou l'exercice de nos métiers.

Nous tenons à assurer à nos salariés la couverture adéquate contre les accidents de travail.

9. VALORISATION R.H

Chacun de nous est porteur d'innovation et de progrès et constitue une source de richesse.

Nous travaillons en équipe, la main dans la main, solidaires devant les difficultés, égaux dans la réussite.

Nous veillons à ce que l'espace de travail soit un lieu d'épanouissement pour chacun.

10. QUALITÉ OPTIMALE

La certification de nos unités sous-tend notre label qualité et nous assumons volontiers ses exigences.

Assurer au contrôle interne une totale efficacité, nous aide à continuellement nous améliorer pour parfaire la qualité de nos produits.

La recherche de la qualité est pour nous une raison d'être et un mode de gestion au quotidien.

NOTRE CHARTRE RELATIONNELLE

Cette charte émane d'un souhait exprimé par l'ensemble des collaborateurs et relative aux attitudes que tous et chacun voudraient voir l'autre adopter au quotidien au sein du Groupe afin de maintenir et faire perdurer le bon climat qui règne chez delta holding

Adopter un comportement courtois

Icon representing a building or society.

Vis-à-vis de la société

Icon representing hands shaking.

Respecter les règles d'hygiène et de sécurité

Icon representing a clock.

Respecter les horaires de travail et des pauses

Icon representing two hands shaking.

Se conformer à ses valeurs humanistes, d'intégrité et de rigueur

Icon representing three people standing.

Vis-à-vis des collaborateurs

Icon representing a cloud with a triangle.

Accepter le droit à l'erreur

Icon representing a speech bubble.

Respecter le travail de chacun

Icon representing a network of three people.

Eviter la rétention de l'information

Icon representing a hand with fingers spread.

Respecter les bases du savoir-être : « Salam, bonjour, au revoir, merci, s'il vous plaît... »

Icon representing a puzzle piece.

Respecter ses engagements professionnels

Icon representing a group of people sitting around a table.

Travailler en équipe : « l'union fait la force »

Icon representing a group of people on horseback.

Privilégier le dialogue et l'échange

Icon representing a smiley face.

Maîtriser ses émotions et comprendre celles des autres pour éviter les malentendus et solutionner les conflits

Icon representing three people sitting around a table.

Faire en sorte que le projet collectif se concrétise par l'apport de l'ensemble de ses connaissances et compétences

Icon representing three people with one person jumping.

Exprimer la reconnaissance et motiver son équipe

Icon representing a person presenting in front of a screen.

Accepter que l'autre puisse avoir raison et que nulle personne ne détienne le savoir absolu

Icon representing an ear.

Être à l'écoute de ses partenaires pour pouvoir détecter leurs tensions et les aider à les surmonter

Icon representing a lightbulb and people.

Encourager la prise d'initiative et le partage d'idées

NOS

RESSOURCES

HUMAINES

Riche de ses 5000 collaborateurs dont plus de 500 cadres et agents de maîtrise, le Groupe fait du développement de ses ressources humaines son principal patrimoine et l'une de ses priorités.

Son dispositif de gestion RH démarre au niveau du recrutement à travers des procédures sélectives qui privilégient compétence et expérience en plus de la rigueur.

Une attention particulière est accordée au volet social en ce sens que plusieurs dispositions sont

prises pour contribuer au bien-être du personnel.

Colonies de vacances, locaux d'estivage, avantages sociaux divers comme la généralisation de l'assurance maladie, les retraites et les charges sociales, les remises sur les programmes d'achat de logement et le conventionnement auprès des banques pour l'obtention de crédit à taux préférentiels sont autant de mesures prises en charge de manière naturelle et systématique pour la motivation du personnel.

A large group of children and a few adults posing for a photo outdoors. The children are wearing light blue short-sleeved shirts, white shorts, and red baseball caps. They are standing in several rows on a paved area, with a large rock formation and lush green trees in the background.

A group of seven men standing in a row inside a large industrial facility. They are wearing dark blue work uniforms with yellow reflective stripes and yellow hard hats. The facility has high concrete walls, large white cylindrical tanks, and overhead lighting.

Activités estivales

de l'été 2018

Colonies de vacances et

Séjours dans les bungalows

Dans le cadre du programme des actions sociales de 2018, delta holding a poursuivi la dynamisation de ses actions en organisant deux activités phares que sont : Des séjours dans les bungalows de Cabo Negro ainsi que des colonies de vacances au profit des enfants des collaborateurs.

C'est dans ce contexte que 90 enfants ont bénéficié d'un séjour dans le moyen atlas sous le thème de « N'zaha un art de vivre ancestral marocain pour fêter la nature ». Activités artistiques, culturelles et ludiques se sont succédées afin d'imprégner les principes de responsabilité, de solidarité sociale, de respect de l'autre et de l'environnement.

Cette année, la colonie de vacances a connu la mobilisation à plein temps d'une équipe de moniteurs qualifiés, pour assurer un bon encadrement pédagogique, artistique et sécuritaire des enfants.

A collage of four small photographs showing various activities. Top left: A group of children and adults walking outdoors. Top right: A wide shot of a group of people in a grassy field. Bottom left: A person in a white lab coat presenting to a group of children. Bottom right: A group of children sitting in front of a colorful mural with the text 'N'zaha... Un art de vivre ancestral marocain pour fêter la nature'.

A group of workers in a factory or industrial setting, wearing white hard hats and bright yellow safety vests, standing in a line and listening to a presentation or training session.

A large conference room with a long U-shaped table where many people are seated, facing a speaker standing at the front of the room. The room has large windows and a modern design.

FORMATION,

UNE STRATÉGIE DANS LA DURÉE

L'ÉPANOUISSEMENT COMME

LEVIER DE DÉVELOPPEMENT

Dans le cadre de l'accompagnement et la montée en compétence de nos collaborateurs, delta holding a poursuivi la mise en œuvre du projet GPEC (Gestion Prévisionnelle des Emplois et Compétences), ayant le double objectif de cartographier les qualifications techniques et l'expertise du Groupe et d'asseoir les grandes lignes visant à accompagner notre capital humain dans son développement.

A ce titre, le groupe a déployé en 2018 un plan de formation dont l'objectif est de développer les compétences techniques et managériales des salariés occupant des fonctions financières.

A wide-angle view of a large, empty conference room with long tables and chairs arranged in a U-shape, ready for a meeting or seminar.

A view of a conference room during a seminar, showing participants seated at long tables and a speaker at the front.

La formation des collaborateurs est au cœur de la stratégie d'excellence du Groupe. Ainsi, tout au long de l'année ce sont plusieurs sessions de formation et de perfectionnement qui ont été mises en place dans les différentes structures et les différents secteurs du Groupe. Celles-ci ont pour but de renforcer le travail d'équipe et d'accroître la productivité et l'efficacité des collaborateurs.

LE SÉMINAIRE

RISK-MANAGEMENT

Ancre la culture du risque au sein du Groupe, tel a été l'objectif du séminaire « Risk-Management » organisé le 20 Octobre 2018, en faveur des dirigeants et top managers du Groupe.

L'événement avait pour vocation de prendre conscience de l'importance et des enjeux du risque management, de maîtriser la méthodologie d'élaboration de la cartographie des risques et de comprendre les aspects pratiques et outils nécessaires pour l'intégration du risk management aux processus opérationnels.

A view of a seminar in progress, showing a speaker at the front of the room and participants seated at long tables.

ATELIER SUR LES ASSURANCES

Les collaborateurs de delta holding ont participé à un atelier de travail le vendredi 15 février 2019 autour des thématiques : La Tous Risques Chantiers et La Multirisque Industrielle.

L'événement était l'occasion d'éclairer les dirigeants et Responsables Assurance des filiales sur les couvertures qu'offrent ces deux assurances, afin d'adapter les contrats d'assurance aux besoins réels de leurs activités.

ATELIER SUR LA NORME ISO 9001

Dans le cadre du renforcement du management de la qualité au sein du Groupe, un atelier a été organisé afin de présenter la norme ISO 9001 version 2015.

Cet événement avait pour objectif de présenter la norme et de prendre conscience de l'importance de la gestion des risques dans la réalisation des activités des filiales.

A photograph showing the exterior of a modern building with a glass facade. In the foreground, a dark, reflective wall features the company name 'delta holding' in large, metallic, three-dimensional letters. The background shows green trees and a clear sky.

Exterior view of the Delta Holding office building with a large sign reading 'delta holding' on a dark wall.

A world map illustrating the international presence of Delta Holding. Countries are colored in teal for 'EXPORTATIONS' and orange for 'FILIALES'. Specific locations labeled include CANADA, UNITED STATES OF AMERICA, RUSSIA, SPAIN, ALGERIA, GUADÉLOUPE, MARTINIQUE, MAURITANIA, MALI, and REUNION. A small logo for 'NEW CALEDONIA' is in the bottom right corner.

World map showing international presence with colored markers for subsidiaries and exports.

PRÉSENCE

À L'INTERNATIONAL

■ FILIALES

■ EXPORTATIONS

NOS

MÉTIERS

■ Mtallurgie

■ Infrastructures

■ Parachimie

■ Eau & Environnement

NOS FILIALES

C.A GROUPE logo, a yellow circle with the text 'C.A GROUPE' inside.

Infrastructures

● 39% Infrastructures

● 61% Autres métiers

A construction site with a large yellow crane lifting a metal structure, with mountains in the background.

C.A GROUPE logo, a yellow circle with the text 'C.A GROUPE' inside.

Métallurgie

● 32% Métallurgie

● 68% Autres métiers

AIC

Est spécialisée dans la fabrication d'équipements de sécurité routière, d'installation de péage, ainsi que la conception et le développement de solutions de gestion de trafic. Par ailleurs, la société dispose d'une activité de fabrication d'enseignes et de signalisation publicitaire.

BITUMA

Opère dans le domaine des bitumes et ses dérivés, pour répondre aux besoins des travaux routiers et revêtement des surfaces sportives.

EGEC / LCT

LCT s'occupe à l'instar d'EGEC de la fabrication et de la vente de matériaux de construction destinés au secteur du BTP.

GCR

Assure la construction et l'entretien des routes, autoroutes, voies urbaines, plateformes portuaires et pistes aéronautiques.

SIAS

Opère particulièrement dans le développement de l'immobilier et des bâtiments industriels.

LIGNE BLANCHE

Société experte en pose de signalisation horizontale, et verticale ainsi que l'installation et la maintenance d'équipements de sécurité sur voies de circulation.

GLM

Ce groupement d'intérêt économique a pour mission de gérer la logistique et la maintenance des engins et du matériel roulant du groupe.

TBL

A pour mission le stockage et la distribution des bitumes routiers au niveau du TOGO et des pays de la région de l'Afrique de l'ouest.

ISOSIGN

Société de droit français ISOSIGN est un intégrateur de solutions de sécurité routière, de signalisation et d'aménagements urbains, à destination des sociétés de service et des maîtres d'ouvrage publics.

DHE

S'occupe du développement des activités du groupe et de sa croissance en Europe.

STI

Société spécialisée dans les équipements de sécurité routière en matière plastique et composite.

AIC MÉTALLURGIE

Intervient dans les domaines de la construction métallique et mécanique, de la chaudronnerie, des équipements hydromécaniques, de la tuyauterie, des mâts et des candélabres d'éclairage public.

BTP RAMA

Commercialise des produits de fonderie et aciers divers. Elle est spécialisée dans l'usinage des pièces mécaniques.

DHS

Société de droit sénégalais, elle opère dans les domaines de la galvanisation et de la distribution des bitumes routiers et représente l'ensemble des activités du groupe au niveau local.

FONEX ALUMINIUM

Société spécialisée dans la fonderie et l'extrusion d'aluminium ainsi que les aciers inoxydables et spéciaux. activités du groupe au niveau local.

GALVACIER

Intervient dans le secteur de la galvanisation à chaud et du traitement de surface.

GENA

S'occupe du montage et la maintenance des équipements métallique. Elle intervient aussi dans l'aménagement des stations de pompage, l'installation des équipements portuaires et hydrauliques, ainsi que la réalisation de projets industriels.

ISOFORM

Orientée vers les prestations de transformation des aciers et de tôlerie de précision : découpe laser, pointonnage numérique et thermoformage. Elle commercialise également une large gamme de ponts modulaires de secours.

OTUBE

Cette société est spécialisée dans la fabrication et le montage des Profilés Reconstitués Soudés (PRS) utilisés dans les tours éoliennes, le bâtiment et la construction métallique.

ROCK SYSTEMS

La conception, la fabrication, le laquage, et la commercialisation de profilés et d'accessoires d'aluminium pour le secteur du BTP.

Eau & Environnement

C.A GROUPE

17% Eau & Environnement

83% Autres métiers

A large dam reservoir with mountains in the background. A donut chart is overlaid on the water.

Parachimie

C.A GROUPE

12% Parachimie

88% Autres métiers

A port scene with a large crane and a ship. A donut chart is overlaid on the sand dunes in the foreground.

CDE

La Camerounaise Des Eaux gère la production et la distribution de l'eau sur le territoire Camerounais pour le compte de la république du cameroun.

IHM

Spécialisée dans la vente d'appareillages d'adduction et d'équipements pour le branchement en eau potable.

GLS

Cette société a pour vocation l'étude et la réalisation de stations d'épuration d'eaux usées, de traitement d'eau potable et de dessalement d'eau de mer.

OMCE ATLANTIQUE

Cette société a pour mission la fabrication de tuyaux PCV et BVA ainsi que de tuyaux spéciaux de fonçage destinés à l'adduction d'eau brute ou potable et eau de mer, au réseau d'irrigation et d'assainissement.

OMCE NORD

Basée à Tanger, OMCE NORD fabrique des tuyaux en béton armé destinés aux réseaux d'assainissement et aux canaux d'irrigation équipant les régions du Nord.

SOGETRAMA EXPORT

A pour mission le développement de projets d'eau potable à l'international, cette société a réalisé son premier projet au Cameroun. Il s'agit d'une importante station de traitement d'eau potable.

SOGETRAMA GLS

Se charge de la pose de canalisations et la réalisation d'ouvrages d'équipements annexes pour les réseaux d'adduction et de distribution d'eau potable, d'assainissement et d'irrigation ainsi que pour le traitement des eaux.

GLS WATER

Sa mission principale réside dans la réalisation des études de traitement des eaux et l'approvisionnement du matériel hydro-électromécanique et sa mise en service.

OMCE

Se charge de la fabrication de tuyaux et de canaux en béton armé centrifugé et précontraint ainsi que de tuyaux spéciaux destinés à l'adduction d'eau brute ou potable et aux réseaux d'irrigation et d'assainissement.

AFRICBITUMES

La mission principale d'Africbitumes est de développer le marché du bitume oxydé au Maroc, ainsi que d'en promouvoir l'export.

BITUCAB

Spécialisée dans le cabotage et le fret maritime des produits bitumineux et hydrocarbures. Elle dispose d'une flotte de transport maritime et terrestre et d'importants moyens de stockage et logistique

CHROMACOLOR

Fabrique des peintures, diluants et produits liés à la signalisation horizontale sur routes, autoroutes, voies urbaines et aérodromes ainsi que pour le bâtiment et l'industrie.

ETHANOL

Gère le dépôt national de stockage et de distribution d'éthanol.

OXAIR

Produit, conditionne et commercialise des gaz industriels, médicaux et de laboratoire. Elle se charge de l'étude et de la réalisation des installations, et des réseaux de distribution des gaz précités. Elle importe et distribue également du matériel paramédical, ainsi que du matériel et des accessoires de soudage.

SOTRAMEG

Approvisionne le marché national en éthanol et en gaz carbonique liquide et exporte les excédents de sa production. Elle fabrique également du bio-méthane pour sa propre consommation énergétique.

S.S.M

Société spécialisée dans l'exploitation de tous les gisements miniers, mines de sel, sources salées et marais salants. Elle produit du sel de déneigement et exporte sa production aux Etats Unis, au Canada et en europe.

DÉVELOPPEMENT DURABLE

poursuivre la maîtrise des impacts

Les défis du développement durable, tels que la réduction de la dépendance aux énergies, l'allégement des pressions sur les ressources naturelles, la préservation de la biodiversité et la valorisation systématique de toute ressource restent des axes prioritaires de développement pour le Groupe.

A ce titre, le Groupe conçoit et déploie des solutions qui permettent de développer l'accès aux ressources, de les préserver et de les renouveler.

Les investissements engagés dans le domaine des énergies renouvelables et l'expertise de ses filiales sont autant d'atouts que compte mettre en œuvre le Groupe pour saisir les opportunités offertes dans ce domaine.

A group of approximately 25 people, mostly men, are standing in front of a large white cylindrical structure, possibly a component of a wind turbine. They are wearing white hard hats and bright yellow safety vests over dark clothing. Some are standing, while a few are kneeling in the front. In the background, a wind turbine is visible on a hillside under a clear blue sky.

A group of people in safety gear standing in front of a large white cylindrical structure, with a wind turbine in the background.

Three stylized origami birds are shown in flight. One is green, one is orange, and one is red. They are all facing to the right.

Three stylized origami birds in green, orange, and red.

PLAN DE RESTRUCTURATION

« PLAN DE VOL »

En 2018, le Groupe a poursuivi le déploiement de son projet de restructuration baptisé « plan de vol ».

Lancée en 2014, ce plan vise à gagner en efficacité opérationnelle et à répondre à la vision stratégique d'une croissance responsable, créatrice de valeur pour nos partenaires et clients.

A ce titre, delta holding a fixé comme objectif de doubler le chiffre d'affaires dont 25% à l'international à l'horizon 2024 et de promouvoir l'innovation.

Le Groupe a depuis procédé au renforcement de ses structures par la création d'un Secrétariat Général regroupant toutes les activités de soutien et d'appui, et d'une nouvelle Direction Projets et Innovation pour assurer la capitalisation, le développement de l'expertise et la coordination des grands projets.

L'année 2018 a été marquée par la mise en service d'un grand nombre de projets d'envergure et l'avancement des projets de développement et d'innovation conformément au plan.

A wide shot of a green field with yellow flowers, possibly a cereal crop, under a clear blue sky. The field is in the foreground, and the sky is in the background.

A wide shot of a green field under a clear blue sky.

LES PROJETS PHARES DE 2018

INFRASTRUCTURES

A traffic sign with a blue circle and a white arrow pointing down, indicating a mandatory direction. In the background, there are red and white striped barriers and a building with yellow walls.

Acquisition de la société française STI

Dans le cadre de sa stratégie de développement à l'international et du renforcement de sa position en France, delta holding, à travers sa filiale ISOSIGN, a réalisé l'opération d'acquisition de STI, société spécialisée dans les équipements de sécurité routière en matière plastique et composite avec des produits certifiés NF.

STI fait référence sur le marché pour tous éléments de sécurité en plastique. Ses fabrications 100% Françaises contribuent à sa réputation de qualité et de durabilité.

A highway interchange with multiple overhead signs. One sign points to Casablanca, another to Hay Souissi Les Hospitaux, and a third is a warning sign for height restriction. The signs are in both French and Arabic.

Travaux de fourniture et pose de panneaux directionnels sur la rocade Sud de Rabat

AIC et Ligne Blanche ont réalisé les travaux de fourniture et de pose de près de 70 panneaux et d'équipements de signalisation sur plus de 4 km de la rocade sud de Rabat, en moins d'un mois au lieu des 4 mois prévus initialement.

A collage of images showing the interior and exterior of a modern train station. Signs for 'GARE TANGER VILLE' and 'GARE CASABLANCA' are visible, along with directional signage and platform areas.

La fourniture et l'installation des éléments de la signalétique des nouvelles gares LGV

AIC a pris part au projet de la ligne à grande vitesse (LGV) reliant Tanger à Casablanca, à travers la Conception, la fourniture et l'installation de la signalétique des nouvelles gares des villes de Kenitra, Rabat, Casablanca et Tanger dans un délai ne dépassant pas les 2 mois.

A high-speed train at a station platform. A large red sign with the letter 'B' and directional arrows for platforms 6, 7, and 8 is visible on the right.

Aménagement de l'aéroport Mohammed V de Casablanca

Dans le cadre du programme de certification des Aéroports engagé par l'ONDA pour s'aligner avec les normes en vigueur, GCR a remporté un projet d'envergure, relatif à la mise à niveau et le renforcement des infrastructures de l'Aéroport Mohammed V.

Ce projet va permettre le traitement et l'accueil des avions type code F, notamment l'Airbus A380.

Les travaux sont en cours de démarrage et le délai d'exécution de ce projet est de 12 mois.

A large cargo plane on the tarmac of an airport. Ground support equipment, including a large yellow truck and a smaller orange vehicle, is positioned near the aircraft.

MÉTALLURGIE

La création de deux filiales importantes

OTUBE

et

Rock Systems

Two images: the left one shows a large industrial workshop with heavy machinery and yellow components; the right one shows a white wind turbine against a blue sky with mountains in the background.

Le groupe delta holding, conscient des opportunités d'un métier en forte mutation et désireux de continuer l'expansion de ses activités, a créé deux nouvelles filiales OTUBE et Rock Systems spécialisées respectivement dans les PRS et la chaudronnerie lourde pour la première et dans les systèmes de menuiserie en aluminium pour la deuxième.

Ces créations visent à moderniser les outils de production du Groupe, cibler de nouveaux marchés, diversifier l'offre et développer des solutions et produits plus compétitifs.

Les unités de production de ces nouvelles filiales seront dotées de systèmes de production très modernes en mesure de répondre efficacement à une large demande.

La création de ces sociétés vient confirmer la vision stratégique du groupe pour le développement de l'offre et l'accélération de sa croissance dans l'objectif de consolider son positionnement en tant qu'acteur industriel de premier plan.

Exterior view of a large industrial building with a white facade. The words 'ROCK SYSTEMS' are written in large blue letters on the side. The building has large roll-up doors and a metal framework.

A large industrial pipe being installed in a tunnel. The pipe is made of metal and has a complex internal structure. Two workers in safety gear are visible at the entrance of the tunnel, which is lined with concrete.

Le projet de sauvegarde

de la plaine irriguée

de

SAISS

GENA et AIC Métallurgie ont remporté le projet de réalisation de l'étude, de la fabrication et du montage électromécanique du barrage M'DEZ.

Ce projet permettra de combler le déficit hydrique enregistré au niveau de la nappe Fès-Meknès et d'assurer l'alimentation en eau potable des centres avoisinants.

Aerial view of a large dam structure in a body of water. The dam has multiple sections and is surrounded by water. A small boat is visible near the dam.

Le projet de la réalisation d'une

prise d'eau brute sur le barrage

IDRISS 1

er

AIC Métallurgie a démarré les travaux de perforation d'une prise d'eau brute dans le corps du barrage Idriss 1

er

.

Cet ouvrage inédit et complexe, exécuté en pleine charge hydraulique, permettra le renforcement de l'alimentation en eau potable des villes Fès et Meknès.

Projet de réalisation d'un

épaisseur pour le compte

de l'OCP

GENA a réalisé un nouvel épaisseur de 40 mètres de diamètre au site de l'O.C.P à Merah El Ahrach.

Le nouvel épaisseur servira à injecter de la pulpe de phosphate provenant des broyeurs dans le système global de traitement avant de transporter celle-ci vers le site de l'O.C.P de Jorf Lasfar moyennant des pipelines.

La réalisation de ce projet entamé en 2017 a nécessité le montage de plus de 850 tonnes d'aciers, 4 Km de soudures et plus de 4.500 m

2

de surface peinte.

Two images: the top one shows a large industrial site with blue structures and a crane; the bottom one shows a large circular industrial structure, likely the thickener, with a blue cover.

A large industrial conveyor system being installed in a desert-like environment. The system consists of long metal tracks supported by pillars. A large crane is visible in the background.

Projet de réalisation

de convoyeurs à Phos-Bouccra

Dans le cadre de la réalisation de convoyeurs à Phos-Bouccra pour le compte de l'O.C.P, le projet lancé en 2017 est en phase de finalisation. Les 17 convoyeurs de liaison entre la nouvelle laverie et l'usine ont été livrés et le transport du phosphate en provenance de Bouccra vers la zone de stockage a été accompli.

AICM s'apprête à entamer les derniers essais dans l'objectif d'une mise en service avant la fin de l'année 2019.

EAU ET ENVIRONNEMENT

A sunset view of a coastal area with hills in the background and lights visible on the shore.

Alimentation en eau potable de la région de sous massa à partir de la future station de dessalement

Delta holding continue de consolider son positionnement dans le domaine de l'eau & l'environnement à travers sa filiale Sogetrama GLS, qui a remporté l'appel d'offres relatif à l'alimentation en eau potable de la région de Sous à partir de la future station de dessalement prévue dans la zone de Tifnit.

Les travaux sont en cours de démarrage et le délai d'exécution de ce projet est de 15 mois.

Projets d'adduction en eau du complexe NOOR V Midelt

Dans le cadre du projet d'adduction en eau lancé en appel d'offres pour le compte du complexe solaire Noor V à Midelt, Sogetrama GLS a remporté deux lots de travaux relatifs à la prise d'eau sur le barrage HASSAN II et la pose de conduite en PVC sur 14 km, pour une durée d'exécution des travaux de 10 Mois.

Ce projet est aujourd'hui à un stade très avancé.

Aerial view of the Noor V solar power plant in Midelt, showing a vast field of solar panels.

Construction site of the Touine dam in Ouarzazate, with cranes and concrete structures being built against a mountain backdrop.

Renforcement de l'AEP de la ville d'Ouarzazate par SOGETRAMA GLS

Sogetrama GLS a décroché l'un des plus grands projets de renforcement de l'alimentation en eau potable à l'échelle nationale à partir du barrage Touine dans la ville d'OUARZAZATE.

Les travaux actuellement en cours, ont atteint un taux d'avancement de 60% au terme de l'année 2018.

A worker in a hard hat and safety vest is installing solar panels on the roof of a building structure.

A worker is standing on a red walkway inside a large, modern building structure with a grid-like roof, likely the Bab Marrakech station.

Projet de l'auvent de la station de service BAB MARRAKECH

Participation à la réalisation du projet de l'auvent de la station de service BAB MARRAKECH à travers l'exécution des travaux de l'installation photovoltaïque.

Cette station est la première du genre au Maroc à être dotée d'un auvent avec panneaux photovoltaïques intégrés à sa structure.

CHIMIE ET PARACHIMIE

A large white and blue cargo ship docked at a port. A large pile of white salt is on the ground. An orange forklift is parked near the ship's loading ramp. A red crane is visible in the background.

SSM

une année de vente record

SSM a connu une forte croissance du volume à l'export en 2018, grâce notamment de l'expansion géographique de ses clients cibles.

Elle exporte du sel en Amérique du nord notamment aux USA et au CANADA et dans de nouveaux pays européens comme la Lettonie.

Cette société se positionne aussi par rapport aux projets de stockage sous terrain pour les hydrocarbures.

A collage of three images showing port activities: a large ship being loaded with salt, an orange forklift moving a large container, and a red crane at a port.

A hospital room with a white bed, medical equipment, and a window with curtains.

L'installation

des fluides médicaux

Dans le cadre du projet de l'installation des fluides médicaux à l'hôpital de BOUSKOURA, l'année 2018 a été clôturée avec un avancement global de 90%.

OXAIR poursuit son développement dans le secteur des installations de fluides médicaux. En effet, elle a décroché de vastes projets, notamment au profit de l'hôpital vétérinaire de la SOREC et de la clinique Medicis de Rabat.

A close-up view of industrial equipment, likely part of an azote generation system, with various pipes, valves, and a digital display panel.

Le projet des équipements de

la consommation d'azote par

OXAIR

Oxair a réalisé une installation complète de génération d'azote, sur le site de NEXANS Mohammedia.

Le projet s'étale sur 8 ans et permet de garantir la consommation annuelle minimale de 540 000 Nm

3

d'azote.

A large number of blue and green gas cylinders, likely medical gas cylinders, arranged in rows in a warehouse or storage area.

Fourniture des gaz

médicaux au CHU - Fès

Oxair a remporté le projet de la fourniture des gaz médicaux pour le compte du Centre Hospitalier Universitaire Hassan II de Fès.

A complex industrial facility with green scaffolding and large white storage tanks, likely an ammonia storage and distribution facility.

Le projet d'inertage des

tuyauteries et enceintes

d'ammoniac

Oxair a réalisé le projet d'inertage des tuyauteries et enceintes d'ammoniac aux installations de BMP pour le compte de Jorf Fertilizer Company V, filiale du Groupe OCP.

Les prestations exécutées par Oxair sont :

• La mise à disposition des moyens matériels et humains pour l'inertage de l'unité de stockage d'ammoniac.

• La fourniture d'azote nécessaire à la réalisation de l'inertage.

DELTA INNOV

TEMPS FORTS 2018

L'INNOVATION EN MARCHE

A group of men standing on a stage, holding large ceremonial checks, during an awards ceremony. The audience is visible in the foreground, seated in a dark room.

A large group of people, mostly men, standing in front of a modern building with large glass windows and a white overhang. They are holding a large banner or check.

LA JOURNÉE

DES CADRES

Two small inset images showing a large audience seated in an auditorium and a group of people standing in a modern building lobby.

LE CONCOURS DELTA INNOV

L'organisation du concours DELTA INNOV dans sa première édition a constitué un point de démarrage pour ancrer et valoriser la culture de l'innovation au sein des filiales.

Cette année a connu la candidature de

92 projets

dont

34 projets

déjà concrétisés dans différentes catégories et métiers.

A l'issue de ce processus, 4 projets concrétisés ont été primés lors de la journée des cadres. Quant aux projets à concrétiser, il a été décidé de créer un fonds spécial pour assurer leur accompagnement financier à travers des subventions.

Cette première édition a été aussi l'occasion de recueillir des propositions d'amélioration à intégrer au niveau des éditions futures du concours.

Le nombre et la qualité des candidatures présélectionnées démontrent l'engagement de l'ensemble des filiales du Groupe dans la dynamique d'innovation du Groupe.

A group of men standing on a stage, holding large ceremonial checks, during an awards ceremony.

L'année 2018 a connu l'organisation de la seconde édition de la rencontre des cadres à Skhirat consacrée au thème de « L'innovation, notre vecteur de croissance responsable ».

Le Groupe s'est fixé comme objectif stratégique de développer, d'ancre et de valoriser la culture d'une innovation globale pour en faire un levier de performance.

Pour l'atteinte de cet objectif stratégique, trois importants leviers ont été retenus :

• L'instauration et le développement de la culture de l'innovation

• L'accumulation et le partage des connaissances

• La création d'une interaction entre le groupe et son environnement externe.

Cet évènement a été l'occasion de rappeler à l'ensemble des collaborateurs du groupe la nécessité de l'innovation dans un monde qui connaît une évolution constante des besoins des clients et une compétitivité croissante des opérateurs sur le marché.

CONJONCTURE

2018

Le secteur manufacturier a affiché une amélioration en 2018, porté par l'accroissement de son indice de production, hors raffinage de pétrole, de 1,3%.

Cette hausse s'explique par l'accroissement des prix de l'industrie chimique de 6,2%, des industries alimentaires de 0,6%, de la fabrication d'autres produits minéraux non métalliques de 1,1%, de la métallurgie de 0,7% et de la fabrication d'équipements électriques de 1,5%, atténuée par le retrait des prix dans l'industrie d'habillement de 1,1% et dans le travail du bois et fabrication d'articles en bois et en liège de 0,2%.

L'économie marocaine a créé 57.000 nouveaux postes d'emploi rémunérés, dont 35.000 profitant au milieu rural et 22.000 au milieu urbain, alors que l'emploi non rémunéré a enregistré une hausse de 29.000 postes, dont 20.000 situés dans le milieu rural et 9.000 au milieu urbain. Par ailleurs, le nombre de chômeurs a augmenté de 49.000 personnes en 2018, pour atteindre 1.216.000 personnes, ce qui correspond à une hausse de 4,2%. Cette situation s'explique en partie par la hausse de la population active en chômage à un rythme plus important que celui de la population active.

En termes de perspectives, la croissance de l'économie marocaine devrait atteindre 3,1% en 2019 contre 3,6% en 2018 selon les prévisions de Bank Al-Maghrib, résultat d'une "récolte agricole abondante et une conjoncture touristique favorable.

L'année 2019 connaît une légère accentuation du déficit budgétaire, passant de 3,9% en 2018 à 3,6% en 2019 selon la note de synthèse du budget économique exploratoire 2019.

LE GROUPE EN 2018
RAPPORT FINANCIER

▪ Résultats annuels 2018

▪ Comptes consolidés

▪ Comptes sociaux

▪ Attestations des commissaires aux comptes

Illustration stylisée d'un ordinateur portable ouvert, émettant des graphiques et des données, symbolisant le rapport financier.

RÉSULTATS ANNUELS AU 31-12-2018

Réuni le 15 mars 2019 au siège social de delta holding sa, le Conseil d'Administration a examiné, sous la Présidence de M. Fouad FAHIM, les activités du groupe durant l'exercice 2018 et a arrêté les comptes sociaux et consolidés y afférents.

RÉSULTATS

Carnet de commandes

M MAD

5 422

19 mois CA

Le

carnet de commandes

consolidé à fin 2018 s'élève à 5 422 millions DH, ce qui représente près de 19 mois de chiffre d'affaires.

Chiffre d'affaires

M MAD

2 858,9

+ 7,7%

Le

chiffre d'affaires

a atteint 2 858,9 millions DH, en hausse de 7,7% par rapport à celui des comptes pro forma de l'exercice 2017 et dont la part à l'export représente plus de 18%.

Résultat net consolidé

M MAD

250,2

+ 6,7%

Le

résultat net consolidé

s'est bonifié de 6,7% en affichant un total de 250,2 millions DH porté par l'effort continu déployé dans la performance industrielle.

Résultat net social

M MAD

185,0

+ 49,3%

Le

résultat net social

s'établit à 185,0 millions DH en amélioration de 49,3% essentiellement en raison de la politique de distribution des dividendes adoptée dans les filiales et les participations.

ACTIVITÉS

PRÉSENCE À L'INTERNATIONAL

● FILIALES

● EXPORTATIONS

CHIFFRE D'AFFAIRES INTERNATIONAL

18%

Carte du monde montrant la présence internationale du groupe avec des points colorés (rouge pour les filiales, vert pour les exportations). Un graphique circulaire indique que 18% du chiffre d'affaires est international.

Durant l'année 2018, le groupe a participé à la réalisation d'importants projets industriels et d'infrastructures aussi bien dans le Royaume qu'à l'international. Cette période a été aussi marquée par les événements suivants :

- La création d'une nouvelle filiale OTUBE spécialisée principalement dans la fabrication et le montage des Profilés Reconstitués Soudés (PRS) utilisés dans les tours éoliennes, le bâtiment et la construction métallique.

- L'investissement de plus de 160 millions DH, permettant l'acquisition de nouveaux moyens de production plus performants intégrant davantage la préservation de l'environnement.

- Le renforcement du capital social des filiales du groupe, par incorporation des réserves, pour un montant global de 80 millions DH.

- La poursuite du développement des activités à l'international, et notamment l'exportation du sel gemme à partir du port de Casablanca sur des navires de plus de 40.000 tonnes. Cette amélioration de la logistique maritime a permis l'augmentation de la capacité de chargement des navires et la hausse des exportations du groupe en Europe et en Amérique.

- Le démarrage des travaux de perforation d'une prise d'eau brute dans le corps du barrage IDRIS 1er. Cet ouvrage inédit, exécuté en pleine charge hydraulique et d'une complexité certaine, permettra le renforcement de l'alimentation en eau potable des villes Fès et Meknès.

- Le démarrage des travaux d'adduction d'eau potable sur plusieurs dizaines de kilomètres de conduites, depuis la future station de dessalement de Sous Massa jusqu'aux réservoirs alimentant les zones déficitaires de la région.

- L'installation de la signalisation des nouvelles gares LGV des villes de Tanger, Kenitra, Rabat et Casablanca.

DIVIDENDES

Tout en tenant compte des besoins de financement des programmes d'investissement en cours, le Conseil d'Administration de delta holding proposera, à la prochaine Assemblée Générale des Actionnaires, de consentir une distribution de dividendes à hauteur de 131,4 millions dirhams au titre de l'exercice 2018.

PERSPECTIVES POUR 2019

Le carnet de commandes bien fourni, permet au groupe de consolider ses parts de marché sur les métiers historiques et d'optimiser sa compétitivité industrielle. Par ailleurs, le groupe poursuit sa recherche de nouvelles opportunités d'investissement dans des métiers d'avenir à fort potentiel de croissance.

Le Conseil félicite l'ensemble des collaborateurs du Groupe pour les performances réalisées au titre de l'exercice 2018 et l'esprit d'innovation et de créativité dont ils font preuve.

COMPTES CONSOLIDÉS

BILAN (ACTIF)

Brut

Amortissements et provisions

31-déc-18

Net

31-déc-17

PRO FORMA

31-déc-17

Net

ACTIF IMMOBILISE

ECART D'ACQUISITION (A)

268 057 862,13

100 521 698,32

167 536 163,81

180 939 056,92

180 939 056,92

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (B)

26 810 212,32

14 548 906,63

12 261 305,69

16 593 898,56

16 593 898,56

Frais Préliminaires

776 335,64

647 353,38

128 982,26

270 354,00

270 354,00

Charges à répartir sur plusieurs exercices

26 033 876,68

13 901 553,25

12 132 323,43

16 323 544,56

16 323 544,56

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (C)

90 533 616,60

49 853 178,37

40 680 438,23

42 096 876,40

43 012 049,56

Immobilisation en recherche et développement

44 027 577,63

31 472 000,73

12 555 576,90

13 133 860,68

13 133 860,68

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

14 276 752,25

10 902 154,36

3 374 597,89

3 178 006,16

4 093 179,32

Fonds commercial

1 000,00

1 000,00

1 000,00

1 000,00

Autres immobilisations incorporelles

32 228 286,72

7 479 023,28

24 749 263,44

25 784 009,56

25 784 009,56

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (D)

1 685 831 784,31

1 044 468 228,23

641 363 556,08

693 799 432,67

734 935 949,11

Terrains

25 249 583,55

1 739 765,85

23 509 817,70

23 536 443,06

23 536 443,06

Constructions

409 488 095,80

192 002 902,61

217 485 193,19

233 267 706,54

234 041 871,66

Installations techniques, matériel et outillage

986 925 291,54

654 030 189,00

332 895 102,54

364 052 868,19

403 864 272,97

Matiériel de transport

181 556 243,08

145 871 427,90

35 684 815,18

44 868 636,04

45 419 582,58

Mobilier, matériel de bureau et aménagements

66 350 253,40

50 694 530,22

15 655 723,18

12 986 774,00

12 986 774,00

Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours

209 626,92

129 412,65

80 214,27

132 135,23

132 135,23

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (E)

97 275 950,93

499 800,00

96 776 150,93

90 983 337,44

54 439 701,41

Prêts immobilisés

1 421 504,13

1 421 504,13

1 742 459,81

1 742 459,81

Autres créances financières

20 238 408,94

20 238 408,94

21 846 753,60

21 846 753,60

Titres de participation

74 568 104,62

499 800,00

74 068 304,62

66 346 190,79

29 758 161,51

Autres titres immobilisés

1 047 933,24

1 047 933,24

1 047 933,24

1 092 326,49

TITRES MIS EN EQUIVALENCE (F)

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (G)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E+F+G)

2 168 509 426,29

1 209 891 811,55

958 617 614,74

1 024 412 601,99

1 029 920 655,56

ACTIF CIRCULANT

STOCKS (H)

1 022 722 310,70

11 551 506,96

1 011 170 803,74

982 080 829,89

1 002 167 069,40

Marchandises

154 794 887,34

181 673,83

154 613 213,51

173 903 237,41

173 903 237,41

Matières et fournitures consommables

289 336 033,95

7 238 999,93

282 097 034,02

260 023 188,50

280 109 428,01

Produits en cours

446 990 090,64

2 366 125,20

444 623 965,44

381 000 930,29

381 000 930,29

Produits intermédiaires et produits résiduels

1 763 186,66

1 763 186,66

2 051 323,24

2 051 323,24

Produits finis

129 838 112,11

1 764 708,00

128 073 404,11

165 102 150,45

165 102 150,45

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (I)

2 451 005 250,02

72 382 341,92

2 378 622 908,10

2 082 775 213,56

2 422 516 652,55

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

16 993 856,13

16 993 856,13

32 151 608,74

34 048 885,50

Clients et comptes rattachés

2 070 535 406,90

63 939 839,20

2 006 595 567,70

1 708 996 019,88

1 899 313 931,81

Personnel

3 414 109,67

3 414 109,67

3 324 885,15

3 324 885,15

Etat

289 004 137,09

289 004 137,09

301 756 573,49

301 756 573,49

Comptes d'associés

9 625 466,82

8 442 502,72

1 182 964,10

637 964,44

637 964,44

Autres débiteurs

45 664 303,96

45 664 303,96

23 232 972,38

170 759 222,68

Comptes de régularisation Actif

15 767 969,45

15 767 969,45

12 675 189,48

12 675 189,48

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (J)

64 442 681,61

2 403 299,54

62 039 382,07

41 148 042,32

46 628 690,17

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (K)

2 281 354,66

2 281 354,66

1 235 931,14

1 235 931,14

TOTAL II (H+I+J+K)

3 540 451 596,99

86 337 148,42

3 454 114 448,57

3 107 240 016,91

3 472 548 343,26

TRESORERIE

TRESORERIE ACTIF

156 861 317,63

156 861 317,63

102 721 431,32

114 738 958,45

Chèques et valeurs à encaisser

19 974 118,37

19 974 118,37

16 963 071,58

16 975 524,92

Banques, T.G. et C.C.P.

136 094 079,66

136 094 079,66

84 889 793,06

96 894 866,85

Caisses, régies d'avances et accréditifs

793 119,60

793 119,60

868 566,68

868 566,68

TOTAL III

156 861 317,63

156 861 317,63

102 721 431,32

114 738 958,45

TOTAL GENERAL I + II + III

5 865 822 340,91

1 296 228 959,97

4 569 593 380,94

4 234 374 050,22

4 617 207 957,27

COMPTES CONSOLIDÉS

BILAN (PASSIF)

31-déc-18

31-déc-17

PRO FORMA

31-déc-17

FINANCEMENT PERMANENT

CAPITAUX PROPRES

Capital social

876 000 000,00

876 000 000,00

876 000 000,00

Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

- capital appelé

- dont versé

Primes d'émission, de fusion et d'apport

Ecart de réévaluation

Réserves légales

87 600 000,00

87 600 000,00

87 600 000,00

Réserves consolidées

438 811 353,57

357 073 511,13

380 530 756,41

Autres réserves

Report à nouveau

234 770 504,23

242 239 712,57

242 239 712,57

Résultats nets en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice - part du groupe

216 539 528,20

208 559 257,11

210 829 671,60

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES - PART DU GROUPE (A1)

1 853 721 386,00

1 771 472 480,81

1 797 200 140,58

INTERETS MINORITAIRES (A2)

168 281 462,95

162 078 537,95

162 078 537,95

Part dans les capitaux propres avant résultat net

134 608 501,49

136 029 354,24

136 029 354,24

Part dans le résultat net de l'exercice

33 672 961,46

26 049 183,71

26 049 183,71

CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE (A)

2 022 002 848,95

1 933 551 018,76

1 959 278 678,53

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

2 433 791,05

3 589 818,38

3 589 818,38

Subventions d'investissement

2 433 791,05

3 589 818,38

3 589 818,38

Provisions réglementées

DETTES DE FINANCEMENT (C)

260 752 676,58

280 084 602,58

322 473 960,68

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

260 752 676,58

280 084 602,58

322 473 960,68

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

562 177,43

919 107,94

21 918 293,03

Provisions pour risques

417 055,27

417 055,27

21 416 240,36

Provisions pour charges

145 122,16

502 052,67

502 052,67

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (E)

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

2 285 751 494,01

2 218 144 547,66

2 307 260 750,62

PASSIF CIRCULANT

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

1 742 956 847,59

1 571 155 625,26

1 861 113 118,04

Fournisseurs et comptes rattachés

845 886 599,90

776 276 012,42

890 007 553,30

Clients créditeurs, avances et acomptes

47 893 722,45

89 386 108,66

104 551 393,63

Personnel

11 983 307,83

8 802 708,54

8 802 708,54

Organismes sociaux

15 443 291,05

15 628 288,49

24 010 315,94

Etat

460 420 406,76

425 936 348,94

526 682 807,81

Comptes d'associés

346 793 728,05

225 724 468,81

225 724 468,81

Autres créanciers

6 074 503,57

3 442 500,40

55 374 681,01

Comptes de régularisation-passif

8 461 287,98

25 959 189,00

25 959 189,00

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

104 552 514,59

77 240 677,47

77 371 242,36

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (circulant) (H)

966 331,39

918 492,18

918 492,18

TOTAL II (F+G+H)

1 848 475 693,57

1 649 314 794,91

1 939 402 852,58

TRESORERIE

TRESORERIE - PASSIF

435 366 193,36

366 914 707,65

370 544 354,07

Crédits d'escompte

4 539 174,12

4 539 174,12

Crédits de trésorerie

173 494 253,63

100 257 566,09

100 261 213,74

Banques (soldes créditeurs)

261 871 939,73

262 117 967,44

265 743 966,21

TOTAL III

435 366 193,36

366 914 707,65

370 544 354,07

TOTAL GENERAL I + II + III

4 569 593 380,94

4 234 374 050,22

4 617 207 957,27

TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

NATURE

OPERATIONS

31-déc-17

31-déc-17

Propres à l'exercice 1

Concernant les exercices précédents 2

PRO FORMA

TOTAUX 31-déc-17 4

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l'état)

784 627 268,34

554 927 931,09

554 927 931,09

Ventes de biens et services produits

2 073 319 956,81

996 856,00

2 074 316 812,81

2 099 640 027,90

CHIFFRE D'AFFAIRES

2 857 947 225,15

996 856,00

2 858 944 081,15

2 654 567 958,99

Variation des stocks de produits

27 267 180,15

13 432 117,48

13 432 117,48

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

4 405 405,57

6 505 943,76

6 505 943,76

Subventions d'exploitation

710 155,53

851 318,75

851 318,75

Autres produits d'exploitation

119 850,21

304 416,48

7 730 484,64

Reprises d'exploitation; transferts de charges

24 718 458,54

31 639 159,45

85 863 438,13

TOTAL I

2 915 168 275,15

996 856,00

2 916 165 131,15

2 707 300 914,91

II

CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

593 525 335,09

25 950,56

593 551 285,65

428 348 989,20

Achats consommés de matières et fournitures

1 244 123 731,67

308 591,36

1 244 432 323,03

1 251 507 173,64

Autres charges externes

245 130 629,24

414 596,77

245 545 226,01

213 651 117,15

Impôts et taxes

13 796 806,17

308 061,72

14 104 867,89

12 383 899,24

Charges de personnel

339 952 488,36

171 149,82

340 123 638,18

347 680 067,79

Autres charges d'exploitation

4 382 498,38

3 770,07

4 386 268,45

4 359 885,38

Dotations d'exploitation

136 940 315,89

136 940 315,89

124 723 683,11

TOTAL II

2 577 851 804,80

1 232 120,30

2 579 083 925,10

2 382 654 815,51

III

RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

IV

PRODUITS FINANCIERS

Produits de titres participations et autres titres immobilisés

25 626 168,18

5 200,00

25 631 368,18

1 902,50

Gains de change

7 680 416,86

7 680 416,86

11 053 513,64

Intérêts et autres produits financiers

23 592 126,37

23 592 126,37

13 865 648,40

Reprises financières; transferts de charges

26 615 419,24

26 615 419,24

56 239 885,74

TOTAL IV

83 514 130,65

5 200,00

83 519 330,65

97 940 378,77

V

CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

36 791 669,07

3 294,17

36 794 963,24

32 611 379,88

Pertes de change

8 170 864,66

8 170 864,66

7 608 182,70

Autres charges financières

840 986,42

840 986,42

1 105 406,43

Dotations financières

39 099 551,67

39 099 551,67

65 125 861,47

TOTAL V

84 903 071,82

3 294,17

84 906 365,99

95 973 627,28

VI

RESULTAT FINANCIER (IV - V)

VII

RESULTAT COURANT (III + VI)

VIII

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

29 440 292,13

29 440 292,13

36 877 717,85

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

1 149 618,91

6 408,42

1 156 027,33

154 490,27

Autres produits non courants

4 082 347,52

2 418 160,48

6 500 508,00

6 578 621,79

Reprises non courantes; transferts de charges

13 081 402,06

13 081 402,06

11 866,32

TOTAL VIII

47 753 660,62

2 424 568,90

50 178 229,52

43 622 696,23

IX

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

20 017 786,97

20 017 786,97

28 668 072,37

Subventions accordées

Autres charges non courantes

17 585 251,13

297 518,19

17 882 769,32

7 395 299,24

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

68 952,90

68 952,90

239 500,00

TOTAL IX

37 671 991,00

297 518,19

37 969 509,19

36 302 871,61

X

RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

XI

RESULTAT AVANT IMPÔTS (VII + X)

XII

IMPÔTS SUR LE RESULTAT

XIII

RESULTAT NET DES ENTREPRISES INTÉGRÉES (XI - XII)

Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence

Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition

13 402 893,11

13 402 893,11

13 402 893,11

XIV

RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ

XV

RESULTAT NET REVENANT AUX INTERETS MINORITAIRES

XVI

RESULTAT NET REVENANT A LA SOCIETE MERE

NATURE

31-déc-18

31-déc-17

I

Flux de trésorerie liés à l'activité

Résultat net des sociétés intégrées

250 212 489,66

236 878 855,31

Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité :

Dotations aux amortissements

134 652 510,53

144 157 390,42

Variation des impôts différés

Plus values de cession, nettes d'impôt

9 422 505,16

8 210 945,93

Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence

Capacité d'autofinancement des sociétés intégrées

375 442 495,03

372 825 299,80

Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence

Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité

-106 871 103,83

-134 521 576,69

Flux net de trésorerie généré par l'activité

268 571 391,20

238 303 723,11

II

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

Acquisition d'immobilisations

-68 649 735,92

-197 557 677,21

Cession d'immobilisations, nettes d'impôt

6 700 797,19

11 106 369,59

Incidence des variations de périmètre

-8 387 880,73

537 041,30

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

-70 336 819,46

-185 914 266,32

III

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère

-131 400 000,00

-105 120 000,00

Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées

-27 812 767,75

-23 134 843,30

Augmentations de capital en numéraire

17 910 000,00

Emissions d'emprunts

42 818 855,98

113 271 919,01

Remboursements d'emprunts

-104 540 140,08

-80 320 105,22

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

-220 934 051,85

-77 393 029,51

IV

Variation de trésorerie (I +II+III)

-22 699 480,11

-25 003 572,72

Trésorerie d'ouverture

-255 805 395,62

-230 801 822,90

Trésorerie de clôture

-278 504 875,73

-255 805 395,62

Incidence des variations des monnaies étrangères

V

Différence

-22 699 480,11

-25 003 572,72

ETAT DES INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES CONSOLIDE (ETICC)

PRINCIPES COMPTABLES

Les comptes consolidés au 31 décembre 2018 sont établis en conformité avec les règles et les pratiques comptables applicables au Maroc, telles que prescrites par la méthodologie adoptée par le Conseil National de la Comptabilité.

PERIMETRE ET METHODES DE CONSOLIDATION

Au 31 décembre 2018, les sociétés incluses dans le périmètre de consolidation, en plus de delta holding (société mère du groupe), sont celles indiquées, ci-après, et ont toutes fait l'objet d'une intégration globale à l'exception de GLS et AFRICBITUMES qui ont été intégrées proportionnellement :

Société

% d'intérêt

% de contrôle

Société

% d'intérêt

% de contrôle

FONEX

100,00%

100,00%

OXAIR

99,98%

99,98%

AIC

100,00%

100,00%

SOGETRAMA GLS

100,00%

100,00%

AIC METALLURGIE

100,00%

100,00%

SOTRAMEG

80,46%

80,46%

BITUMA

92,50%

92,50%

SIAS

100,00%

100,00%

EGEC

100,00%

100,00%

DHS

100,00%

100,00%

GALVACIER

85,00%

85,00%

GLS

23,82%

46,71%

GCR

98,13%

98,13%

DHE

51,00%

51,00%

GENA

100,00%

100,00%

ISOSIGN

27,29%

53,50%

IHM

76,00%

76,00%

AFRICBITUMES

25,00%

25,00%

ISOFORM

99,98%

99,98%

SSM

51,00%

51,00%

LIGNE BLANCHE

100,00%

100,00%

SOGETRAMA EXPORT

100,00%

100,00%

LCT

100,00%

100,00%

BTP RAMA

100,00%

100,00%

CHROMA COLOR

100,00%

100,00%

OMCE ATLANTIC

45,00%

45,00%

OMCE

45,00%

45,00%

ETHANOL

84,09%

88,00%

OMCE Nord

45,00%

45,00%

GLS WATER

62,67%

73,88%

VARIATION DU PÉRIMÈTRE

Suite à l'arrivée à terme du contrat d'affermage de l'eau potable au Cameroun, la société CDE créée pour cette raison en 2008 est sortie du périmètre de consolidation. Elle était détenue à 33,33% par delta holding et consolidée par intégration proportionnelle.

Par ailleurs, en conformité avec les principes comptables précités, les règles et méthodes, ci-après, ont été, entre autres, appliqués lors de la consolidation :

Les filiales étrangères consolidées ont été valorisées au cours historique.

Les titres de participation dans les sociétés non consolidées ainsi que les autres titres immobilisés figurent au bilan à leur coût d'acquisition.

Pour la CDE, dont les actionnaires marocains sont l'ONCE, Delta Holding, MedZ et Novec, le contrat d'affermage du service public d'alimentation en eau potable des centres urbains et périurbains de la République du Cameroun, la liant avec l'Etat du Cameroun et le concessionnaire CAMWATER, est arrivé à échéance le 2 mai 2018. Les résultats de la CDE ne sont pas consolidés au titre de l'exercice 2018. La CDE a décidé de faire appel au Centre International du Règlement des différends relatifs aux investissements (CIRDI) pour la clôture du dossier. En attendant le dénouement de l'opération, la société Delta Holding n'a pas jugé nécessaire de constater une provision pour dépréciation des titres de participation CDE (dont le montant est de 36 588 029,28 dhs), ni une provision relative aux créances liées aux dividendes de l'exercice 2017 (pour un montant de 25 608 229,75 dhs).

L'écart d'acquisition correspondant à la différence entre le coût d'acquisition des titres de la société SSM et l'évaluation des actifs et passifs de la même société est présenté sous la rubrique « Ecart d'acquisition » et subi un amortissement sur 20 ans, déterminé selon l'horizon économique durant lequel la filiale dégagera une forte rentabilité.

Les opérations de crédit-bail sont retraitées comme des acquisitions d'immobilisations.

Les impôts différés résultant de la neutralisation des différences temporaires introduites par les règles fiscales et des retraitements de consolidation sont calculés société par société.

L'annulation des provisions à caractère fiscal ne donne pas lieu à la constatation d'impôts différés si ces provisions sont utilisées conformément à leur objet et sont donc définitivement exonérées d'impôts.

COMPARABILITE DES COMPTES

Des comptes pro forma ont été établis pour permettre la comparabilité des données entre cet exercice et l'exercice précédent. Les données comparatives ont été retraitées et présentées selon les mêmes normes pour tenir compte de la sortie du périmètre de la société CDE.

DEROGATIONS ET REGIME FISCAL

Les sociétés du groupe delta holding sont soumises au régime fiscal en vigueur dans leurs pays d'appartenance, de plus, ces sociétés ne bénéficient d'aucune dérogation aux principes comptables, aux méthodes d'évaluation et aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse.

CHANGEMENTS DE METHODES

Les méthodes appliquées pour la consolidation des comptes sont permanentes et ne changent pas d'un exercice à l'autre.

EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Aucun événement significatif postérieur à la clôture des comptes n'est à signaler.

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS (PART DU GROUPE)

(En milliers DH)

Capital

Primes

Réserves consolidées

Résultat de l'exercice

Total des capitaux propres (part groupe)

Situation au 31-12-2016

876 000

625 229

198 769

1 699 998

Affectation du résultat 2016

198 769

-198 769

Distribution par l'entreprise consolidante

-105 120

Résultat consolidé 2017

210 830

Augmentation capital

Autres

-8 508

Situation au 31-12-2017

876 000

710 370

210 830

1 797 200

Affectation du résultat 2017

210 830

-210 830

Distribution par l'entreprise consolidante

-131 400

Résultat consolidé 2018

216 540

Augmentation capital

Autres

-28 618

Situation au 31-12-2018

876 000

761 182

216 540

1 853 722

Crowe logo

IGREC logo

delta holding S.A.

Complexe de Skhirat, Angle Avenue Hassan II

et route de la plage - Skhirat.

Résumé du rapport des commissaires aux comptes

sur les comptes consolidés

Exercice du 1er janvier au 31 décembre 2018

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints de la société delta holding, comprenant le bilan au 31 décembre 2018 ainsi que le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant des capitaux propres consolidés de 2 022 002 848,95 MAD, dont un bénéfice net consolidé de 250 212 489,66 MAD.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc.

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus, donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble de delta holding constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2018 ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes et principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Skhirat, le 15 mars 2019

Les Commissaires Aux Comptes

Horwath Maroc Audit

Horwath Maroc Audit

HORWATH MAROC AUDIT

Tel: 037.77.46.70 / 71

Fax: 037.77.46.76

11, Rue Al Khataouat, Aptl. N° 3

Agdal - Rabat

Adib BENBRAHIM

Associé

IGREC

IGREC

Institut de Recherche Comptable

Au capital de 400.000 DH

Société d'Expertise Comptable

Inscrite au tableau de l'Ordre

des experts-comptables Rabat

Tel: 037.27.26.78 - Fax: 037.27.26.79

Kébir AL ECHEIKH EL ALAOUI

Associé

COMPTES SOCIAUX

BILAN (ACTIF)

Brut

Amortissements et provisions

31-déc.-18 Net

31-déc.-17 Net

ACTIF IMMOBILISE

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

667 728,90

631 009,04

36 719,86

170 265,62

Frais Préliminaires

Charges à répartir sur plusieurs exercices

667 728,90

631 009,04

36 719,86

170 265,62

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

1 340 879,12

1 076 990,47

263 888,65

308 153,33

Immobilisation en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

1 340 879,12

1 076 990,47

263 888,65

308 153,33

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

45 288 610,22

23 732 590,00

21 556 020,22

22 436 479,20

Terrains

6 324 950,00

6 324 950,00

6 324 950,00

Constructions

29 811 401,39

19 685 253,49

10 126 147,90

11 231 225,24

Installations techniques, matériel et outillage

295 098,59

226 743,98

68 354,61

58 006,38

Matiériel de transport

17 173,83

17 173,83

Mobilier, matériel de bureau et aménagements

5 111 385,27

3 803 418,70

1 307 966,57

1 535 707,58

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

3 728 601,14

3 728 601,14

3 286 590,00

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

666 446 545,96

499 800,00

665 946 745,96

659 869 581,57

Prêts immobilisés

Autres créances financières

14 675 105,00

14 675 105,00

14 675 105,00

Titres de participation

651 771 440,96

499 800,00

651 271 640,96

645 194 476,57

Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

713 743 764,20

25 940 389,51

687 803 374,69

682 784 479,72

ACTIF CIRCULANT

STOCKS (F)

Marchandises

Matières et fournitures consommables

Produits en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Produits finis

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

1 034 382 691,28

1 034 382 691,28

855 802 832,75

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

12 892,80

Clients et comptes rattachés

76 972 154,19

76 972 154,19

52 032 200,03

Personnel

22 775,01

22 775,01

29 979,39

Etat

2 161 656,80

2 161 656,80

6 068 457,53

Comptes d'associés

Autres débiteurs

955 091 394,44

955 091 394,44

797 483 328,46

Comptes de régularisation Actif

134 710,84

134 710,84

175 974,54

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

3 398 460,50

2 403 199,70

995 260,80

899 063,20

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

32 629,52

32 629,52

6 013,46

TOTAL II (F+G+H+I)

1 037 813 781,30

2 403 199,70

1 035 410 581,60

856 707 909,41

TRESORERIE

TRESORERIE ACTIF

1 994 507,46

1 994 507,46

992 494,96

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G. et C.C.P.

1 990 393,01

1 990 393,01

984 614,52

Caisses, régies d'avances et accréditifs

4 114,45

4 114,45

7 880,44

TOTAL III

1 994 507,46

1 994 507,46

992 494,96

TOTAL GENERAL I+II+III

1 753 552 052,96

28 343 589,21

1 725 208 463,75

1 540 484 884,09

BILAN (PASSIF)

31-déc.-18

31-déc.-17

FINANCEMENT PERMANENT

CAPITAUX PROPRES

Capital social

876 000 000,00

876 000 000,00

- capital appelé

- dont versé

Primes d'émission, de fusion et d'apport

Ecart de réévaluation

Réserves légales

87 600 000,00

87 600 000,00

Autres réserves

Report à nouveau

234 770 504,23

242 239 712,57

Résultats nets en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice

185 070 560,03

123 930 791,66

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

1 383 441 064,26

1 329 770 504,23

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

484 799,54

741 025,99

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

484 799,54

741 025,99

DETTES DE FINANCEMENT (C)

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

Provisions pour risques

Provisions pour charges

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (E)

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 383 925 863,80

1 330 511 530,22

PASSIF CIRCULANT

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

334 468 847,71

195 722 157,66

Fournisseurs et comptes rattachés

6 360 731,40

4 922 075,14

Clients créditeurs, avances et acomptes

4 300,65

4 300,65

Personnel

2 100,00

5 070,00

Organismes sociaux

510 160,58

486 000,13

Etat

16 945 204,62

9 501 864,12

Comptes d'associés

310 500 000,00

180 500 000,00

Autres créanciers

87 618,59

265 058,90

Comptes de régularisation-passif

58 731,87

37 788,72

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

6 139 323,01

5 023 311,96

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (circulant) (H)

544,78

TOTAL II (F+G+H)

340 608 170,72

200 746 014,40

TRESORERIE

TRESORERIE - PASSIF

674 429,23

9 227 339,47

Crédits d'escompte

Crédits de trésorerie

Banques (soldes créditeurs)

674 429,23

9 227 339,47

TOTAL III

674 429,23

9 227 339,47

TOTAL GENERAL I + II + III

1 725 208 463,75

1 540 484 884,09

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

NATURE

OPERATIONS

TOTAL

31-déc.-18

3=1+2

TOTAL

31-déc.-17

4

Propres à

l'exercice

1

Concernant les

exercices

précédents

2

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l'état)

Ventes de biens et services produits

69 913 039,51

69 913 039,51

67 233 445,47

Chiffre d'affaires

69 913 039,51

69 913 039,51

67 233 445,47

Variation des stocks de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subventions d'exploitation

116 060,00

116 060,00

Autres produits d'exploitation

2 732,72

Reprises d'exploitation; transferts de charges

3 347,00

TOTAL I

70 029 099,51

70 029 099,51

67 239 525,19

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

Achats consommés de matières et fournitures

1 633 110,08

1 633 110,08

1 524 015,03

Autres charges externes

29 140 038,33

29 140 038,33

27 454 801,80

Impôts et taxes

951 608,03

951 608,03

968 716,39

Charges de personnel

16 277 916,36

16 277 916,36

17 548 469,07

Autres charges d'exploitation

650 000,00

650 000,00

650 000,00

Dotations d'exploitation

2 334 537,81

2 334 537,81

2 307 792,82

TOTAL II

50 987 210,61

50 987 210,61

50 453 795,11

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

19 041 888,90

16 785 730,08

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits de titres participations et autres titres immobilisés

168 185 329,75

168 185 329,75

120 267 632,00

Gains de change

64,26

Intérêts et autres produits financiers

7 593 364,87

7 593 364,87

4 517 869,64

Reprises financières; transferts de charges

3 071 883,28

3 071 883,28

246 305,13

TOTAL IV

178 850 577,90

178 850 577,90

125 031 871,03

V CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

5 587 197,98

5 587 197,98

4 096 156,09

Pertes de change

2 448,82

Autres charges financières

Dotations financières

1 096 640,95

1 096 640,95

4 882 870,96

TOTAL V

6 683 838,93

6 683 838,93

8 981 475,87

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V)

172 166 738,97

116 050 395,16

VII RESULTAT COURANT (III + VI)

191 208 627,87

132 836 125,24

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

28 333,33

28 333,33

33 478,83

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

58 106,22

58 106,22

655 893,14

Reprises non courantes; transferts de charges

256 226,45

256 226,45

278 055,88

TOTAL VIII

342 666,00

342 666,00

967 427,85

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

1 516,67

Subventions accordées

Autres charges non courantes

104 431,84

104 431,84

4 466 676,76

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

TOTAL IX

104 431,84

104 431,84

4 468 193,43

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

238 234,16

-3 500 765,58

XI RESULTAT AVANT IMPÔTS (VII + X)

191 446 862,03

129 335 359,66

XII IMPÔTS SUR LE RESULTAT

6 376 302,00

6 376 302,00

5 404 568,00

XIII RESULTAT NET (XI - XII)

185 070 560,03

123 930 791,66

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G.)

TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R.)

Exercice

31-déc-18

Exercice

31-déc-17

1

Vente de marchandises (en l'état)

2

- Achats revendus de marchandises

I

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (1+2)

II

+

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

69 913 039,51

67 233 445,47

3

Vente de biens et services produits

69 913 039,51

67 233 445,47

4

Variation de stocks de produits

5

Immobilisations produites par l'entreprise pr elle-même

III

-

CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

30 773 148,41

28 978 816,83

6

Achats consommés de matières et fournitures

1 633 110,08

1 524 015,03

7

Autres charges externes

29 140 038,33

27 454 801,80

IV

=

VALEUR AJOUTEE ( I + II - III )

39 139 891,10

38 254 628,64

8

+ Subventions d'exploitation

116 060,00

9

- Impôts et taxes

951 608,03

968 716,39

10

- Charges de personnel

16 277 916,36

17 548 469,07

V

=

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E.) OU INSUFFISANCE

BRUTE D'EXPLOITATION (I.B.E)

22 026 426,71

19 737 443,18

11

+ Autres produits d'exploitation

2 732,72

12

- Autres charges d'exploitation

650 000,00

650 000,00

13

+ Reprises d'exploitation : Transferts de charges

3 347,00

14

- Dotations d'exploitation

2 334 537,81

2 307 792,82

VI

=

RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

19 041 888,90

16 785 730,08

(±)

RESULTAT FINANCIER (+ ou -)

172 166 738,97

116 050 395,16

(±)

RESULTAT COURANT (+ ou -)

191 208 627,87

132 836 125,24

IX

RESULTAT NON COURANT (+ ou -)

238 234,16

-3 500 765,58

15

- Impôts sur le résultat

6 376 302,00

5 404 568,00

X

=

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

185 070 560,03

123 930 791,66

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCEMENT

1

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (BENEFICE + OU PERTE -)

185 070 560,03

123 930 791,66

2

+ Dotations d'exploitation

2 301 801,06

2 307 792,82

3

+ Dotations financières

4

+ Dotations non courantes

5

- Reprises d'exploitation

6

- Reprises financières

2 962 319,03

7

- Reprises non courantes

256 226,45

278 055,88

8

- Produits des cessions d'immobilisations

28 333,33

33 478,83

I

+ Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées

1 516,67

9

=

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.)

184 125 482,28

125 928 566,44

10

- Distribution des bénéfices

131 400 000,00

105 120 000,00

II

=

AUTOFINANCEMENT

52 725 482,28

20 808 566,44

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE

I

SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

31-déc-18

31-déc-17

Variation (a-b)

(a)

(b)

Emplois

Ressources

1

Financement permanent

1 383 925 863,80

1 330 511 530,22

53 414 333,58

2

Actif immobilisé

687 803 374,69

682 784 479,72

5 018 894,97

3

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

696 122 489,11

647 727 050,50

48 395 438,61

4

Actif circulant

1 035 410 581,60

856 707 909,41

178 702 672,19

5

Passif circulant

340 608 170,72

200 746 014,40

139 862 156,32

6

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

694 802 410,88

655 961 895,01

38 840 515,87

7

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSF) = A-B

1 320 078,23

-8 234 844,51

9 554 922,74

II

EMPLOIS ET RESSOURCES

31-déc-18

31-déc-17

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I

RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)

52 725 482,28

20 808 566,44

Capacité d'autofinancement (CAF)

184 125 482,28

125 928 566,44

Distribution de bénéfices

131 400 000,00

105 120 000,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

28 333,33

33 478,83

Cessions d'immobilisations incorporelles

28 333,33

33 478,83

Cessions d'immobilisations corporelles

Cessions d'immobilisations financière

Récupérations sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

Augmentation de capital, apports

Subventions d'investissement

AUGMENTATIONS DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

Nette primes de remboursement

TOTAL I RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

52 753 815,61

20 842 045,27

II

EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

4 358 377,00

932 022,57

Acquisitions d'immobilisations incorporelles

39 333,60

217 285,02

Acquisitions d'immobilisations corporelles

1 204 198,04

714 737,55

Acquisitions d'immobilisations financières

3 114 845,36

Augmentation des créances immobilisées

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON VALEUR (H)

TOTAL II EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

4 358 377,00

932 022,57

III

VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (BFG)

38 840 515,87

0

27 029 180,81

IV

VARIATION DE LA TRESORERIE

9 554 922,74

0

0

7 119 158,11

TOTAL GENERAL

52 753 815,61

52 753 815,61

27 961 203,38

27 961 203,38

ETAT DES DEROGATIONS (A2)

Indication des dérogations

Justification des dérogations

Influence des dérogations sur le patrimoine, la situation financière et les résultats

Dérogaion aux principes comptables fondamentaux

Dérogaion aux méthodes d'évaluation

Néant

Dérogaion aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse

ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES (A3)

Nature des changements

Justification des changements

Influence sur le patrimoine, la situation financière et les résultats

Néant

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS (B2)

Nature

MBDE

Acquis.

AUGMENTATION

DIMINUTION

MBFE

Produit

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS

767 614,90

99 886,00

667 728,90

Frais préliminaires

99 886,00

667 728,90

Charges à répartir sur plusieurs exercices

767 614,90

Primes de remboursement obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

1 301 545,52

39 333,60

1 340 879,12

Immobilisations en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

1 301 545,52

39 333,60

1 340 879,12

Fonds Commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

44 120 232,91

1 242 638,04

74 260,73

45 288 610,22

Terrains

6 324 950,00

6 324 950,00

Constructions

29 282 403,37

528 998,02

29 811 401,39

Installations techniques, matériel et outillage

255 768,59

39 330,00

295 098,59

Matériel de transport

24 402,90

7 229,07

17 173,83

Mobilier, matériel de bureau et aménagement

4 946 118,05

193 858,88

28 591,66

5 111 385,27

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

3 286 590,00

480 451,14

38 440,00

3 728 601,14

MBDE : MONTANT BRUT EN DEBUT D'EXERCICE

MBFE : MONTANT BRUT EN FIN D'EXERCICE

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION (B4)

Raison sociale de la Société émettrice

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital en %

Prix d'acquisition global

Valeur comptable net

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice Date de clôture

Situation nette

Résultat net

Produits inscrits au C.P.C. de l'exercice

1

2

3

4

5

6

7

8

9

AFRICBITUMES

Parachimie

10 000 000,00

24,99%

2 499 700,00

2 499 700,00

31/12/2018

-

-

-

-

FONEX

Métallurgie

52 090 000,00

59,45%

32 178 252,41

32 178 252,41

31/12/2018

-

-

-

-

AIC

Infrastructures

24 000 000,00

99,9%

49 551 500,00

49 551 500,00

31/12/2018

-

-

-

-

AIC METALLURGIE

Métallurgie

20 000 000,00

99,50%

7 948 000,00

7 948 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

ALCATIM

Métallurgie

20 000 000,00

99,9%

19 999 600,00

19 999 600,00

31/12/2018

-

-

-

-

BITUCAB

Infrastructures

300 000,00

49,93%

149 800,00

149 800,00

31/12/2018

-

-

-

-

BITUMA

Infrastructures

14 950 000,00

92,00%

1 625 000,00

1 625 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

CDE

Gestion déléguée

117 050 963,58

33,33%

36 588 029,28

36 588 029,28

31/12/2018

-

-

-

-

CHROMADER

Parachimie

1 000 000,00

49,98%

499 800,00

499 800,00

31/12/2018

-

-

-

-

CHROMA COLOR

Parachimie

7 100 000,00

99,70%

9 467 000,00

9 467 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

DHE

HOLDING

452 732,00

51,00%

228 389,22

228 389,22

31/12/2018

-

-

-

-

DHS

Métallurgie

161 410,90

100,00%

16 721 449,77

16 721 449,77

31/12/2018

-

-

-

-

EGEC

Infrastructures

1 700 000,00

99,85%

910 250,00

910 250,00

31/12/2018

-

-

-

-

ETHANOL

Gestion déléguée

5 000 000,00

67,99%

7 547 200,00

7 547 200,00

31/12/2018

-

-

-

-

GALVACIER

Métallurgie

31 000 000,00

82,00%

16 670 000,00

16 670 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

GCR

Infrastructures

40 000 000,00

97,75%

19 550 000,00

19 550 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

GENA

Métallurgie

5 600 000,00

97,00%

5 570 000,00

5 570 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

IHM

Environnement

2 181 000,00

74,50%

744 500,00

744 500,00

31/12/2018

-

-

-

-

ISOFORM

Métallurgie

5 650 000,00

99,92%

4 996 000,00

4 996 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

LCT

Infrastructures

330 000,00

98,50%

98 500,00

98 500,00

31/12/2018

-

-

-

-

LIGNE BLANCHE

Infrastructures

10 000 000,00

99,96%

16 993 200,00

16 993 200,00

31/12/2018

-

-

-

-

OMCE

Environnement

15 300 000,00

44,86%

4 485 000,00

4 485 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

OXAIR

Parachimie

10 000 000,00

99,98%

9 997 700,00

9 997 700,00

31/12/2018

-

-

-

-

SIAS

Immobilier

3 690 000,00

99,41%

4 476 400,00

4 476 400,00

31/12/2018

-

-

-

-

SOGETRAMA GLS

Environnement

12 500 000,00

99,98%

9 750 000,00

9 750 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

SOTRAMEG

Parachimie

19 600 000,00

80,44%

32 389 384,00

32 389 384,00

31/12/2018

-

-

-

-

SSM

Parachimie

53 300 000,00

51,00%

334 050 000,00

334 050 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

Sogetrama export

Environnement

100 000,00

100,00%

100 000,00

100 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

BTP RAMA

Métallurgie

300 000,00

99,87%

299 600,00

299 600,00

31/12/2018

-

-

-

-

GLS WATER

Environnement

1 000 000,00

50,98%

509 800,00

509 800,00

31/12/2018

-

-

-

-

TBL

Infrastructures

4 354 772,56

100,00%

2 177 386,28

2 177 386,28

31/12/2018

-

-

-

-

CHLORIS

Parachimie

1 000 000,00

100,00%

1 000 000,00

1 000 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

ROCK SYSTEMS

Métallurgie

1 000 000,00

100,00%

1 000 000,00

1 000 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

OTUBE

Métallurgie

1 000 000,00

100,00%

1 000 000,00

1 000 000,00

31/12/2018

-

-

-

-

TOTAL

491 710 879,04

651 771 440,96

651 771 640,96

ETAT DES INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES (ETIC)

ACTIVITE

delta holding est une Société Anonyme (SA) à Conseil d'Administration, de droit marocain créée en 1990. Son capital social est de 876.000.000,00 DH et son siège social est établi au Complexe de Skhirat, Angle Avenue Hassan II et Route de la Plage - Skhirat. Son objet social comporte :

• La participation directe ou indirecte dans les entreprises et, généralement, l'investissement dans tous les secteurs économiques autorisés, et ce par voie de création de sociétés nouvelles, d'apports, de souscriptions ou d'achat de titres ou droits sociaux, de fusion ou autrement.

• La gestion d'un portefeuille de titres et de participations.

• La prise, l'achat, l'exploitation, la cession de tous brevets d'invention avec des perfectionnements et des certificats d'addition, licences, marques de fabrique et généralement, de tous procédés de fabrication.

• Et généralement, toutes opérations de participation se rapportant directement ou indirectement aux objets précités ou susceptibles d'en favoriser la réalisation.

PRINCIPES, METHODES ET PRATIQUES COMPTABLES

La société tient sa comptabilité en totale conformité avec le cadre juridique en vigueur au Maroc et en accord avec les principes comptables généralement admis en la matière. Dans ce cadre, les principales méthodes et pratiques comptables appliquées sont comme suit

▪ Constructions : 20 ans ;

▪ Matériel et outillage : 10 ans ;

▪ Matériel de transport : 5 ans ;

▪ Matériel informatique : entre 5 et 7 ans ;

▪ Autres immobilisations : 10 ans.

Les amortissements sont constatés en diminution de la valeur brute des immobilisations selon la méthode linéaire, sur la durée de vie estimée du bien. La société pratique également le mode

IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES

Les titres de participation figurent au bilan à leur coût d'acquisition.

Pour la CDE, dont les actionnaires marocains sont l'ONEE, Delta Holding, MedZ et Novec, le contrat d'affermage du service public d'alimentation en eau potable des centres urbains et périurbains de la République du Cameroun, la liant avec l'Etat du Cameroun et le concessionnaire CAMWATER, est arrivé à échéance le 2 mai 2018. Les résultats de la CDE ne sont pas consolidés au titre de l'exercice 2018. La CDE a décidé de faire appel au Centre International du Règlement des différends relatifs aux investissements (CIRDI) pour la clôture du dossier. En attendant le dénouement de l'opération, la société Delta Holding n'a pas jugé nécessaire de constater une provision pour dépréciation des titres de participation CDE (dont le montant est de 36 588 029,28 dhs), ni une provision relative aux créances liées aux dividendes de l'exercice 2017 (pour un montant de 25 608 229,75 dhs).

STOCKS

La société ne détient pas de stocks.

CRÉANCES ET DETTES

Les créances et les dettes sont enregistrées à leur valeur nominale. Spécifiquement pour les créances, une provision pour dépréciation est pratiquée dès l'apparition d'un risque de non recouvrement.

Par ailleurs, pour les créances et les dettes libellées en monnaies étrangères, elles sont évaluées sur la base du cours de change en vigueur à la clôture de l'exercice. Les pertes de change latentes donnent lieu alors à constatation d'une provision.

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT

Cette rubrique comprend des titres acquis en vue de réaliser un placement. Ils sont enregistrés au coût d'achat. Une provision est constituée lorsque la valeur probable de réalisation est inférieure au prix d'acquisition.

DEROGATIONS ET REGIME FISCAL

La société est soumise au régime fiscal normal en vigueur au Maroc.

Par ailleurs, la société ne bénéficie d'aucune dérogation aux principes comptables, aux méthodes d'évaluation et aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse.

CHANGEMENTS DE METHODES

Les méthodes appliquées par la société sont permanentes et ne changent pas d'un exercice à l'autre.

ÉVÉNEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Aucun événement significatif postérieur à la clôture des comptes n'est à signaler.

TABLEAU DES PROVISIONS (B5)

NATURE

MDE

Exploitation

Dotations

REPRISES

MFE

Financières

Non courantes

Exploitation

Financières

Non Courantes

1 Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

3 462 119,03

2 962 319,03

499 800,00

2 Provisions réglementées

741 025,99

256 226,45

484 799,54

3 Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL (A)

4 203 145,02

2 962 319,03

256 226,45

984 599,54

2 499 397,30

96 197,60

2 403 199,70

4 Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

5 023 311,96

32 736,75

1 096 640,95

6 139 323,01

5 Autres Provisions pour risques et charges

6 Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

7 522 709,26

32 736,75

1 096 640,95

SOUS TOTAL (B)

11 725 854,28

32 736,75

1 096 640,95

109 564,25

8 542 522,71

TOTAL (A+B)

3 071 883,28

256 226,45

9 527 122,25

MDE: Montant Début Exercice

MFE: Montant Fin Exercice

TABLEAU DES CREANCES (B6)

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'état et organismes publics

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

14 675 105,00

14 675 105,00

Prêts immobilisés

Autres créances financières

14 675 105,00

14 675 105,00

DE L'ACTIF CIRCULANT

1 034 382 691,28

83 083 235,35

951 299 455,93

7 790 745,68

1 031 241 490,50

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

Clients et comptes rattachés

76 972 154,19

22 255 534,99

54 716 619,20

33 674,00

76 150 096,06

Personnel

22 775,01

5 500,00

17 275,01

Etat

2 161 656,80

1 005 639,76

1 156 017,04

Comptes d'associés

Autres débiteurs

955 091 394,44

59 815 830,40

895 275 564,04

7 757 071,68

955 091 394,44

Comptes de régularisation Actif

134 710,84

730,20

133 980,64

TABLEAU DES DETTES (B7)

DETTES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non payées

Montants en devises

Montants vis-à-vis de l'état et organismes publics

Montants vis-à-vis des entreprises liées

Montants représentés par effets

DE FINANCEMENT

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

DU PASSIF CIRCULANT

334 468 847,71

183 926 392,85

150 542 454,86

387,90

17 455 362,20

311 575 285,72

Fournisseurs et comptes rattachés

6 360 731,40

362 291,49

5 998 439,91

1 070 985,07

Clients créditeurs, avances et acomptes

4 300,65

4 300,65

387,90

4 300,65

Personnel

2 100,00

2 100,00

Organismes sociaux

510 160,58

510 160,58

510 160,58

Etat

16 945 204,62

3 059 800,71

13 885 403,91

16 945 201,62

Comptes d'associés

310 500 000,00

180 500 000,00

130 000 000,00

310 500 000,00

Autres créanciers

87 618,59

87 618,59

Comptes de régularisation passif

58 731,87

58 731,87

TABLEAU DES SURETTES REELES DONNEES OU RECUES (B8)

TIERS CREDITEURS OU TIERS DEBITEURS

Montant couvert par la sûreté

Nature (1)

Date et lieu d'inscription

Objet (2) (3)

V.C.N.S.D.D.C (4)

Sûretés données

Sûretés reçues

Bons de caisse série n°02/09/720

14 624 070,00

Bons de caisse

(1) Gage : 1 Hypothèque : 2 Nantissement : 3 Warrant : 4 Autres : 5 (à préciser).

(2) Préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données entreprises liées, associées, membres du personnel)

(3) Préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues).

(4) V.C.N.S.D.D.C : Valeur Comptable Nette de la Sûreté Donnée à la Date de Clôture.

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL (B9)

ENGAGEMENTS DONNES

Montant Exercice

Montant Exercice précédent

Avals et cautions

Engagements en matière de pensions de retraite et obligations similaires

Autres engagements donnés

TOTAL (Dont engagements à l'égard d'entreprises liées)

Néant

ENGAGEMENTS RECUS

Montant Exercice

Montant Exercice précédent

Avals et cautions

Autres engagements reçus

TOTAL

Néant

Crowe logo

Igrec logo

delta holding S.A.

Complexe de Skhirat, Angle Avenue Hassan II

et route de la plage - Skhirat.

Résumé du rapport général des commissaires aux comptes

sur les Comptes sociaux

Exercice du 1er janvier au 31 décembre 2018

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2018.

Nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints, de la société delta holding comprenant le bilan, le compte des produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2018. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 1 383 925 863,80 MAD, dont un bénéfice net de 185 070 560,03 MAD.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus, sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société delta holding au 31 décembre 2018 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques :

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Conformément aux dispositions de l'article 172 de la loi 17-95 complétée et modifiée par la loi 20-05, nous portons à votre connaissance qu'au cours de cet exercice, la société delta holding a procédé à la création de trois nouvelles filiales dénommées OTUBE, ROCK SYSTEMS et CHLORIS, toutes détenues à 100% et d'un capital d'un million de dirhams chacune.

Skhirat, le 15 mars 2019

Les Commissaires Aux Comptes

Horwath Maroc Audit

Horwath Maroc Audit

HORWATH MAROC AUDIT

Tél : 037.77.46.70 / 71

Fax : 037.77.46.76

11, Rue Al Khataouat, Apt. N° 4

Agdal - Rabat

Adib BENBRAHIM

Associé

IGREC

IGREC

Informatique & Audit & Conseil

Société Anonyme au capital de 400.000.000 DH

RCS Casablanca N° 000.000.000

Inscrite au Registre des Sociétés

des experts comptables Marocains

Tél : 037.37.46.70 - Fax : 037.37.46.71

Kébir AL ECHEIKH EL ALAOUI

Associé

AVIS DE CONVOCATION DES ACTIONNAIRES EN ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

Le Conseil d'Administration de delta holding, société anonyme au capital de 876 millions de dirhams, dont le siège social est établi au Complexe de Skhirat - Angle Avenue Hassan II et Route de la Plage – Skhirat, immatriculée au registre de commerce de Rabat sous le n°30261, a décidé de convoquer les actionnaires en Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra le mardi 21 mai 2019 à 15 heures au siège social de la société, à l'adresse précitée, à l'effet de délibérer sur l'ordre du jour suivant :

1. Approbation des rapports et des états de synthèse annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2018 ;

2. Approbation des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2018 ;

3. Approbation des conventions visées par le rapport spécial des Commissaires aux Comptes ;

4. Affectation des résultats - Dividendes ;

5. Jetons de présence ;

6. Pouvoirs à conférer pour l'accomplissement des formalités.

Le Conseil d'Administration rappelle que pour avoir droit de participer à cette Assemblée, les propriétaires d'actions au porteur doivent faire application, au préalable, des dispositions de l'article 130 de la loi n°17-95. Les propriétaires d'actions nominatives libérées des versements exigibles et inscrites au registre des actions nominatives ont le droit d'assister à cette Assemblée sur simple justification de leur identité. Tout actionnaire a le droit d'assister aux assemblées générales et de participer aux délibérations, personnellement ou par mandataire, sur simple justification de son identité. Un actionnaire ne peut se faire représenter que par un autre actionnaire justifiant d'un mandat, par son conjoint ou par un ascendant ou descendant. Le mandat est donné pour une seule assemblée. Il peut cependant être donné pour deux assemblées, l'une ordinaire, l'autre extraordinaire, tenues le même jour ou dans un délai de quinze jours. Le mandat donné pour une assemblée est valable pour des assemblées successives convoquées avec le même ordre du jour.

Les actionnaires réunissant les conditions exigées par la loi n°17-95 relatives aux sociétés anonymes disposent d'un délai de 10 jours à compter de la publication du présent avis pour demander l'inscription de projet de résolutions à l'ordre du jour de cette Assemblée. Leurs demandes doivent parvenir, au siège social, par lettre recommandée avec accusé de réception.

Les documents requis par la loi sont mis à la disposition des actionnaires au siège social de la société.

Le projet des résolutions qui seront soumises à l'Assemblée Générale Ordinaire, tel qu'il est arrêté par le Conseil d'Administration, se présente comme suit :

RESOLUTION N° 1 : Approbation des rapports et des états de synthèse annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2018

L'Assemblée Générale Ordinaire, ayant pris connaissance du rapport de gestion du Conseil d'Administration et du rapport général des Commissaires aux Comptes sur les comptes sociaux de l'exercice clos le 31 décembre 2018, approuve les états de synthèse dudit exercice et les opérations traduites dans ces états ou résumées dans ces rapports.

L'Assemblée Générale Ordinaire décide, en conséquence, de donner quitus, entier, définitif et sans réserve, aux Administrateurs pour l'exécution de leur mandat au titre de l'exercice 2018. Elle donne également décharge aux Commissaires aux Comptes.

RESOLUTION N° 2 : Approbation des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2018

L'Assemblée Générale Ordinaire approuve en tant que de besoin les comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2018, tels qu'ils lui ont été présentés.

RESOLUTION N° 3 : Approbation des conventions visées par le rapport spécial des Commissaires aux Comptes

L'Assemblée Générale Ordinaire, ayant pris connaissance du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions visées par l'article 56 de la loi n° 17-95 relative aux sociétés anonymes telle que modifiée et complétée par la loi 78-12, approuve l'ensemble des opérations et conventions visées dans ce rapport et donne à cet égard quitus entier, définitif et sans réserve aux Administrateurs.

RESOLUTION N° 4 : Affectation des résultats - Dividendes

Bénéfice net de l'exercice :

185 070 560,03

- Réserve légale :

0,00

+ Report à nouveau antérieur :

234 770 504,23

= Résultat distribuable :

419 841 064,26

Dividende à distribuer :

131 400 000,00

Solde à reporter à nouveau :

288 441 064,26

L'Assemblée Générale Ordinaire fixe en conséquence le dividende à un dirham cinquante (1,50 DH) pour chacune des actions composant le capital social et y ayant droit du fait de leur date de jouissance. Ce dividende sera mis en paiement à partir du 05 juillet 2019.

RESOLUTION N° 5 : Jetons de présence

L'Assemblée Générale Ordinaire décide d'allouer aux membres du Conseil d'Administration, à titre de jetons de présence, la somme globale annuelle de six cent cinquante mille dirhams (650 000,00 DH). Les conditions et les modalités de répartition seront décidées par le Conseil d'Administration.

RESOLUTION N° 6 : Pouvoirs à conférer pour l'accomplissement des formalités

L'Assemblée Générale Ordinaire confère tous pouvoirs au porteur d'un original, d'une copie ou d'un extrait du présent procès-verbal pour accomplir les formalités prescrites par la loi.

CONTACTS

INFRASTRUCTURES

GCR logo

GCR

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage

00 212 (0) 537 74 22 11/36

00 212 (0) 537 74 22 51

sec@gcr.ma

Bituma logo

BITUMA

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage

Usine :ZI Ain Atiq Province Skhirat -Témara

00 212 (0) 537 74 24 04/25 86

00 212 (0) 537 74 22 51

secretariat.siege@bituma.ma

AIC logo

AIC

3,Rue n°1 - Z.I Bir Rami - KENITRA

00 212 (0) 537 37 13 61/62/63

00 212 (0) 537 37 13 35

aic@aic.ma

La Ligne Blanche logo

LA LIGNE BLANCHE

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage

00 212 (0) 537 37 52 98/23 85

00 212 (0) 537 37 01 34

lb@ligneblanche.ma/ligneblanche_lb@yahoo.fr

GLM logo

GLM

3,Rue n°1 - Z.I Bir Rami - KENITRA

00 212 (0) 537 37 91/93

00 212 (0) 537 36 17 06

asdirection@glm-gie.ma

EGEC logo

EGEC / LCT

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage

00 212 (0) 537 62 17 00

00 212 (0) 537 74 23 71

sec@gcr.ma

SIAS logo

SIAS

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage - Skhirat

00 212 (0) 537 62 17 00

00 212 (0) 537 62 03 71

sias@sias.ma

TBL logo

TBL

TOGO LOME

00 212 (0) 537 62 17 00/20

00 212 (0) 537 62 03 52/71

dg@deltaholding.ma

ISOsign logo

ISOsign

14, Avenue de l'opéra 75001 - Paris

00 33 4 90 59 29 32

00 33 4 90 59 85 77

isosign@isosign.fr

STI logo

STI

78512 Rambouillet, Cedex - France

01 36 46 58 58

01 30 41 78 84

info@rambouillet-fr.com

www.sti-fr.com

MÉTALLURGIE

AIC Métallurgie logo

AIC METALLURGIE

3,Rue n°1 - Z.I Bir Rami - KENITRA

00 212 (0) 537 37 89 37/38

00 212 (0) 537 37 38 27

aicm@aicmetallurgie.ma

Galvacier logo

GALVACIER

Siège et Usine Kénitra :3,Rue n°1 - Z.I Bir Rami - KENITRA

00 212 (0) 537 37 92 28

00 212 (0) 537 37 38 34

contact@galvacier.ma

Siège et Usine Mohammedia : Z.I. Sud Ouest - Mohammedia

00 212 (0) 523 31 64 06/07

00 212 (0) 523 31 64 26

Fonex Aluminium logo

FONEX ALUMINIUM

Route de la Plage - BP.12050 Skhirat

00 212 (0) 537 74 21 19

00 212 (0) 537 74 21 36

contact@fonex.ma

BTP RAMA logo

BTP RAMA

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage - Skhirat

00 212 (0) 537 74 21 19

00 212 (0) 537 74 21 36

atfshkhirat@gmail.com

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GENA

3,Rue n°1 - Z.I Bir Rami - 14 000 KENITRA

00 212 (0) 537 37 28 15/26 46

00 212 (0) 537 37 31 20

contact@gena.ma

DHE logo

DHE

162 boulevard du Montparnasse 75014 PARIS

00 33 (0)1 40 47 78 78

00 33 (0)1 40 47 01 86

aadham58@hotmail.com

DHS logo

DHS

7, Rue Maréchal Joffre - BP 23 606 Dakar Ponty - Sénégal

00 221 823 62 51

00 221 823 62 56

dhs02@yahoo.fr

Otube logo

Otube

Siège social : 1, Route de la plage, Skhirat

00 212 0 5 37 62 17 08

00 212 0 5 37 62 03 52/71

dg@deltaholding.ma

Rock Systems logo

Rock systems

8 Route de la plage Skhirat - Maroc

00 212 0 37 74 21 19

00 212 0 5 37 74 21 36

info@rocksystems.ma

www.rocksystems.ma

EAU & ENVIRONNEMENT

SOGETRAMA GLS logo

SOGETRAMA GLS

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage

00 212 (0) 537 62 04 62/32

00 212 (0) 537 62 04 63

sogetrama@sogetrama.ma

SOGETRAMA EXPORT

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage

00 212 (0) 537 62 04 62/32

00 212 (0) 537 62 04 63

sogetrama@sogetrama.ma

GLS WATER logo

GLS WATER

Complexe de Skhirat, Angle Avenue Hassan II et Route de la Plage -Skhirat

00 212 (0) 537 62 04 62/32

00 212 (0) 537 62 04 63

doulimane.sogetrama@gmail.com

GLS logo

GLS

162 boulevard du Montparnasse - 75014 PARIS

00 33 (0)1 40 47 78 78

00 33 (0)1 40 47 01 86

aadham58@hotmail.com

IHM logo

IHM

3,Rue n°1 - Z.I Bir Rami - KENITRA

00 212 (0) 537 37 56 49

00 212 (0) 537 37 57 85

icontact@ihm.ma

ihm@menara.ma

Mr. Abdelhakim EZZAIM

OMCE logo

OMCE

Siège :Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage

00 212 (0) 537 74 28 63

00 212 (0) 537 74 28 58

omce@omce.ma

Usine: CT 1329 - PK 2 -BIR JDID

00 212 (0) 523 36 05 54/55

00 212 (0) 523 36 05 56

OMCE Nord logo

OMCE NORD

Commune Rurale Ain Dalia Lakbira , Km 15,2 BP 7187 Al Majid - Tanger

00 212 (0) 539 36 33 57

00 212 (0) 537 74 28 63

00 212 (5) 39 36 33 58

OMCE Atlantique logo

OMCE ATLANTIC

Siège :Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage - Skhirat

00 212 (0) 537 74 28 63

00 212 (0) 537 74 28 58

Usine : Zone Industriel MED Z Commune

PARACHIMIE

AFRICBITUMES logo

AFRICBITUMES

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage - Skhirat

00 212 (0) 537 62 17 00

00 212 (0) 537 62 03 52/71

SOTRAMEG logo

SOTRAMEG

Siège Social : Souk ElHad, Commune Benmansour , Kénitra Banlieuse

00 212 (0) 537 31 90 38

00 212 (0) 537 31 90 89

sotrameg@gmail.com

Mr.Abdelmajid BOUCHEBOUB

Direction : 84/4 Rue Maâmoura - Kénitra

00 212 (0) 537 37 20 80/81

00 212 (0) 537 37 18 17

sotrameg@sotrameg.ma

OXAIR logo

OXAIR

Complexe de Skhirat Angle Av Hassan II et route de la plage - Skhirat

00 212 (0) 537 62 02 18/19

00 212 (0) 537 62 02 20

dg@oxair.ma

Mr.MEHDI TBER

Oxair santé logo

OXAIR SANTÉ

dg@oxair.ma

SSM logo

SSM

Lotissement le Soleil rue n° 7 Villa 50 Mohammedia

00 212 (0) 523 31 72 56/ 57

00 212 (0) 523 31 72 55

info@ssm.ma

CHROMACOLOR logo

CHROMACOLOR

Zone Industrielle Ain Atiq

00 212 (0) 537 74 96 41

00 212 (0) 537 74 96 36

contact@chromacolor.ma

ETHANOL logo

ETHANOL

Direction : 84/4 Rue Maâmoura - Kénitra

00 212 (0) 537 37 20 80/81

00 212 (0) 5 22 01 47 04

ethanol@ethanol.ma

Lot 1085, 1086 et 1087 Zone Industrielle Sapino, Nouaceur - Casablanca

00 212 (0) 522 01 49 11 /83