Maroc Telecom - RFA 2024
Entreprise : ITISSALAT AL-MAGHRIB
Date de publication : 10/03/2025
Type de document : Rapports annuels

RAPPORT FINANCIER

2024

SOMMAIRE

1.

RÉSULTATS CONSOLIDÉS DES TROIS DERNIERS EXERCICES.....

4

1.1

CHIFFRES CONSOLIDÉS EN DIRHAM .....

4

1.2

CHIFFRES CONSOLIDÉS EN EURO .....

5

2.

VUE D'ENSEMBLE .....

7

2.1

PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION .....

7

2.2

RÉSULTATS COMPARÉS PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE .....

9

2.3

PASSAGE DES COMPTES SOCIAUX AUX COMPTES CONSOLIDÉS .....

22

3.

COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE MAROC TELECOM AU 31 DÉCEMBRE 2022,

2023 ET 2024 .....

24

4.

COMPTES SOCIAUX DE MAROC TELECOM .....

75

Ce rapport n'est pas publié sous format ESEF et ne remplace pas la version officielle du rapport financier annuel qui sera incluse dans le document d'enregistrement universel.

1.RÉSULTATS CONSOLIDÉS DES TROIS

DERNIERS EXERCICES

1. RÉSULTATS CONSOLIDÉS DES TROIS DERNIERS EXERCICES

Le tableau suivant présente une sélection des données financières consolidées du Groupe Maroc Telecom pour les trois exercices clos au 31 décembre 2022, 2023 et 2024 et qui provient des comptes consolidés du Groupe préparés selon les normes internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu'adoptées par l'Union Européenne et auditées par les commissaires aux comptes.

1.1 Chiffres consolidés en dirham

État de résultat global

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Chiffre d'affaires

35 731

36 786

36 699

Charges opérationnelles

26 744

25 181

30 637

Résultat opérationnel

8 987

11 605

6 062

Résultat des activités ordinaires

8 987

10 859

6 062

Résultat net

3 639

6 161

2 660

Part du Groupe

2 750

5 283

1 801

Résultat net par action (en Dirham)

3,13

6,01

2,05

Résultat net dilué par action (en Dirham)

3,13

6,01

2,05

État de la situation financière

ACTIF (en millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Actifs non courants

49 857

51 672

55 285

Actifs courants

15 673

13 871

15 089

Total actif

65 530

65 543

70 374

PASSIF (en millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Capital

5 275

5 275

5 275

Capitaux propres - part du Groupe

13 895

17 126

14 908

Intérêts minoritaires

4 107

3 878

3 794

Capitaux propres

18 002

21 004

18 702

Passifs non courants

4 992

4 868

6 406

Passifs courants

42 535

39 671

45 266

Total passif

65 530

65 543

70 374

1.2 Chiffres consolidés en euro

Les données chiffrées du Groupe sont exprimées en Dirham marocain. Cette section a pour but de fournir à l'investisseur un ordre de comparaison des éléments chiffrés en Euro.

Pour 1 euro

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Taux de clôture du bilan

11,1568

10,9145

10,5136

Taux moyen compte de résultat

10,6406

10,9824

10,7912

Le tableau ci-dessus présente les moyennes des taux de conversion dirham/euro retenues dans le cadre de la consolidation des comptes du Groupe pour les exercices 2022, 2023 et 2024.

Les taux de change ci-dessus ne sont indiqués que pour faciliter la lecture du document. Le Groupe ne garantit pas que les montants exprimés en Dirham ont été, auraient pu ou pourraient être convertis en Euro à ces taux de change ou à tout autre taux.

Le tableau suivant présente une sélection des données financières consolidées du Groupe Maroc Telecom présentées en Euro, aux taux de change retenus dans le cadre de la consolidation de la situation financière et des résultats du Groupe pour les exercices 2022, 2023 et 2024 des comptes du Groupe.

État de résultat global

(En millions EUR)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Chiffre d'affaires

3 358

3 350

3 401

Charges opérationnelles

2 513

2 293

2 839

Résultat opérationnel

845

1 057

562

Résultat des activités ordinaires

845

989

562

Résultat net

342

561

246

Part du Groupe

258

481

167

Résultat net par action (en Euro)

0,29

0,55

0,19

Résultat net dilué par action (en Euro)

0,29

0,55

0,19

État de la situation financière

ACTIF (en millions EUR)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Actifs non courants

4 469

4 734

5 258

Actifs courants

1 405

1 271

1 435

Total actif

5 874

6 005

6 694

PASSIF (en millions EUR)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Capital

473

483

502

Capitaux propres - part du Groupe

1 245

1 569

1 418

Intérêts minoritaires

368

355

361

Capitaux propres

1 614

1 924

1 779

Passifs non courants

447

446

609

Passifs courants

3 813

3 635

4 306

Total passif

5 874

6 005

6 694

A photograph of a woman and a young boy in a positive, educational setting. The woman, with long dark hair and a vibrant, multi-colored patterned shirt, is leaning over the boy from behind. Both are smiling warmly. The boy, wearing a light blue and green striped button-down shirt, is sitting at a desk and looking at a laptop screen. On the desk in the foreground, there is a stack of books, including a green one and a yellow one. The background is a plain, light pink color.

A smiling woman with long dark hair, wearing a colorful patterned shirt, leans over a young boy with brown hair wearing a light blue and green striped shirt. They are both smiling and looking at a laptop screen. The boy is sitting at a desk with a stack of books in the foreground.

2.VUE D'ENSEMBLE

2. VUE D'ENSEMBLE

Les commentaires et l'analyse qui suivent doivent être lus en parallèle de l'ensemble du présent document et notamment avec les comptes consolidés audités incluant de manière indissociable l'état de la situation financière, l'état du résultat global, le tableau des flux de trésorerie, le tableau de variation des capitaux propres et les annexes pour les exercices clos au 31 décembre 2022, 2023 et 2024.

2.1

Périmètre de consolidation

Au 31 décembre 2024, Maroc Telecom consolide dans ses comptes les sociétés :

Mauritel

Maroc Telecom a acquis le 12 avril 2001, 51,5% des droits de vote de Mauritel, l'opérateur historique mauritanien qui exploite un réseau de téléphonie Fixe et Mobile, suite à la fusion de Mauritel SA (Fixe) et de Mauritel Mobile. Mauritel SA est portée par la holding Compagnie Mauritanienne de Communications « CMC » détenue par Maroc Telecom à hauteur de 80%. Ainsi, Maroc Telecom détient 41,2% des parts d'intérêt dans l'opérateur historique mauritanien. Maroc Telecom consolide Mauritel par intégration globale depuis le 1

er

juillet 2004.

Onatel

Maroc Telecom a acquis le 29 décembre 2006, 51% du capital de l'opérateur burkinabè Onatel. Le Groupe renforce ses parts dans Onatel, sa participation est de 61% à partir du 17 avril 2018. La filiale est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 1

er

janvier 2007.

Gabon Telecom

Maroc Telecom a acquis le 9 février 2007, 51% du capital de l'opérateur Gabon Telecom. Celui-ci est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 1

er

mars 2007.

Gabon Telecom rachète 100% du capital de la filiale Atlantique Telecom Gabon à Maroc Telecom. Celle-ci est absorbée par Gabon Telecom le 29 juin 2016.

Sotelma

Maroc Telecom a acquis le 31 juillet 2009, 51% du capital de la Sotelma, l'opérateur historique malien. Sotelma est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

août 2009.

Casanet

Casanet est un fournisseur marocain d'accès à Internet créé en 1995. En 2008, l'entreprise devient filiale à 100 % de Maroc Telecom et élargit son domaine d'activité en devenant une société spécialisée en ingénierie de l'information. Elle est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

janvier 2011, par intégration globale.

Moov Africa Côte d'Ivoire

Maroc Telecom a acquis le 26 janvier 2015, 85% du capital de l'opérateur Mobile ivoirien. Moov Africa Côte d'Ivoire est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Moov Africa Bénin

Maroc Telecom a acquis le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur Mobile béninois. Il est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Moov Africa Togo

Maroc Telecom a acquis le 26 janvier 2015, 95% du capital de l'opérateur Mobile togolais. Il est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Moov Africa Niger

Maroc Telecom a acquis le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur Mobile nigérien. Il est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Moov Africa Centrafrique

Maroc Telecom a acquis le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur Mobile centrafricain. Il est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Moov Africa Tchad

Maroc Telecom a acquis le 26 juin 2019, 100% du capital de l'opérateur tchadien Moov Africa Tchad. Il est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 1

er

juillet 2019.

Marque Moov Africa

Le Groupe Maroc Telecom a lancé, dès janvier 2021, la marque « Moov Africa » pour réunir autour d'une identité commune ses dix filiales africaines (Mauritanie, Burkina Faso, Gabon, Mali, Côte d'Ivoire, Bénin, Togo, Niger, République Centrafricaine et Tchad).

Autres titres non consolidés

Les participations dont l'importance rapportée aux comptes consolidés n'est pas significative ou dans lesquelles Maroc Telecom n'exerce pas directement ou indirectement un contrôle exclusif, un contrôle conjoint ou une influence notable ne sont pas consolidées et sont comptabilisées dans la rubrique « Actifs financiers non courants ».

Il en est ainsi de MT Cash, MT Fly, Moov Money ainsi que des intérêts minoritaires détenus dans RASCOM, Autoroutes du Maroc, Arabsat et d'autres participations.

2.2 Résultats comparés par zone géographique

RÉSULTATS CONSOLIDÉS AJUSTÉS* DU GROUPE

(IFRS en millions MAD)

T4 2023

2023

T4 2023

T4 2024

Variation

Variation à change constant (1)

2023

2024

Variation

Variation à change constant (1)

Chiffre d'affaires

9 107

9 238

1,4%

2,8%

36 786

36 699

-0,2%

1,2%

EBITDA ajusté

4 841

4 972

2,7%

3,9%

19 369

19 197

-0,9%

0,3%

Marge (%)

53,2%

53,8%

0,7 pt

0,6 pt

52,7%

52,3%

-0,3 pt

-0,5 pt

EBITA ajusté

2 996

3 253

8,6%

9,7%

12 226

12 182

-0,4%

0,7%

Marge (%)

32,9%

35,2%

2,3 pt

2,2 pt

33,2%

33,2%

-0,0 pt

-0,2 pt

Résultat Net ajusté Part du Groupe

1 566

1 632

4,2%

5,0%

6 195

6 132

-1,0%

-0,4%

Marge (%)

17,2%

17,7%

0,5 pt

0,4 pt

16,8%

16,7%

-0,1 pt

-0,3 pt

CAPEX

(2)

2 116

5 904

179,0%

183,3%

7 838

11 164

42,4%

44,7%

Dont fréquences et licences

0

3 527

0

3 549

CAPEX/CA (hors fréquences et licences)

23,2%

25,7%

2,5 pt

2,5 pt

21,3%

20,8%

-0,6 pt

-0,5 pt

CFFO ajusté

3 037

3 172

4,5%

5,6%

10 213

10 941

7,1%

8,4%

Dette Nette

16 367

22 436

37,1%

38,2%

16 367

22 436

37,1%

38,2%

Dette Nette/EBITDA

(3)

0,8x

1,1x

0,8x

1,1x

* Les ajustements des indicateurs financiers sont détaillés dans l'annexe 1.

2.2.1 Comparaison des données 2023 et 2024

2.2.1.1 Résultats consolidés du Groupe

Parc

A fin 2024, le parc du groupe Maroc Telecom s'établit à 79,3 millions de clients, en hausse de 4,5% sur un an, tiré essentiellement par le parc des filiales Moov Africa (+8,1%).

Chiffre d'affaires

Le groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d'affaires

(4)

en 2024 de 36,7 milliards de dirhams, en hausse de 1,2%

(1)

par rapport à 2023. Cette performance provient de la croissance des revenus des activités Fixe au Maroc (+2,3%), portées par la hausse des usages et des parcs Data, conjuguée à celle des filiales Moov Africa (+4,6%

(1)

).

Résultat opérationnel avant amortissements

A fin 2024, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) ajusté consolidé du Groupe Maroc Telecom s'établit à 19 197 millions de dirhams, en hausse de 0,3%

(1)

sur l'année grâce à la croissance de l'EBITDA ajusté dans les filiales Moov Africa (+2,9%

(1)

).

Le taux de marge d'EBITDA ajusté se maintient à un niveau élevé de 52,3% grâce aux efforts continus de maîtrise des coûts opérationnels du Groupe ainsi qu'à l'impact favorable des baisses de terminaison d'appel Mobile dans les filiales.

Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel (EBITA)

(5)

ajusté consolidé du Groupe à fin 2024 ressort à 12 182 millions de dirhams, en hausse de 0,7%

(1)

par rapport à la même période de 2023, grâce à la hausse de l'EBITDA. La marge d'EBITA ajusté représente 33,2% du chiffre d'affaires, quasi stable sur l'année.

Résultat Net Part du Groupe

Le Résultat Net ajusté Part du Groupe atteint 6 132 millions de dirhams à fin décembre 2024, quasi stable sur un an.

Investissements

Les investissements

(2)

hors fréquences et licences représentent 20,8% du chiffre d'affaires, en ligne avec l'objectif annoncé sur l'année.

Cash Flow

A fin 2024, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)

(6)

ajustés augmentent de 8,4%

(1)

par rapport à fin 2023, pour atteindre 10 941 millions de dirhams.

Au 31 décembre 2024, la dette nette

(7)

consolidée du Groupe Maroc Telecom représente 1,1 fois

(3)

l'EBITDA annuel du Groupe.

Dividende

Le Conseil de Surveillance de Maroc Telecom proposera à la prochaine Assemblée Générale des actionnaires, la distribution d'un dividende de 1,43 dirham par action, représentant un montant global de 1,26 milliard de dirhams.

Perspectives du Groupe Maroc Telecom pour l'année 2025

Sur la base des évolutions récentes du marché et dans la mesure où aucun nouvel événement exceptionnel majeur ne viendrait perturber l'activité du Groupe, Maroc Telecom prévoit pour l'année 2025, à périmètre et change constants :

•

Chiffre d'affaires en légère croissance ;

•

Maintien d'un niveau élevé d'EBITDA ;

•

CAPEX d'environ 20% du chiffre d'affaires, hors fréquences et licences.

2.2.1.2 Activités au Maroc

Les ajustements des indicateurs financiers « Maroc » et « International » sont détaillés dans l'annexe 1.

(IFRS en millions MAD)

T4 2023

T4 2024

Variation

2023

2024

Variation

Chiffre d'affaires

4 794

4 716

-1,6%

19 543

19 143

-2,0%

Mobile

2 760

2 664

-3,5%

11 630

10 992

-5,5%

Services

2 647

2 522

-4,7%

11 006

10 477

-4,8%

Équipements et autres revenus

113

141

24,5%

624

515

-17,4%

Fixe

2 480

2 495

0,6%

9 688

9 915

2,3%

Dont Data Fixe*

1 129

1 191

5,5%

4 296

4 691

9,2%

Élimination et autres revenus

-446

-443

-1 775

-1 764

EBITDA ajusté

2 832

2 860

1,0%

11 266

11 091

-1,6%

Marge (%)

59,1%

60,7%

1,6 pt

57,7%

57,9%

0,3 pt

EBITA ajusté

1 969

2 034

3,3%

7 819

7 785

-0,4%

Marge (%)

41,1%

43,1%

2,0 pt

40,0%

40,7%

0,7 pt

CAPEX

(2)

916

859

-6,2%

3 301

3 198

-3,1%

Dont fréquences et licences

0

0

0

0

CAPEX/CA (hors fréquences et licences)

19,1%

18,2%

-0,9 pt

16,9%

16,7%

-0,2 pt

CFFO ajusté

1 878

2 210

17,7%

6 404

7 309

14,1%

Dette Nette

7 954

13 085

64,5%

7 954

13 085

64,5%

Dette Nette/EBITDA

(3)

0,6x

1,1x

0,6x

1,1x

*La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises.

A fin décembre 2024, les activités au Maroc ont généré un chiffre d'affaires de 19 143 millions de dirhams, en baisse de 2,0% par rapport à 2023, en raison du recul des activités du Mobile (-5,5%), partiellement compensé par la bonne dynamique de la Data Fixe (+9,2%).

À fin 2024, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) ajusté s'élève à 11 091 millions de dirhams, en baisse de 1,6% par rapport à 2023. Le taux de marge d'EBITDA ajusté se maintient au niveau élevé de 57,9% (+0,3 pt).

Le résultat opérationnel (EBITA)

(5)

ajusté atteint 7 785 millions de dirhams, quasi stable sur un an (-0,4%) et représente 40,7% du chiffre d'affaires (+0,7 pt).

Sur l'année 2024, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)

(6)

ajustés augmentent de 14,1% pour s'établir à 7 309 millions de dirhams.

Mobile

Unité

31/12/2023

31/12/2024

Variation

Parc

(8)

(000)

19 767

19 148

-3,1%

Prépayé

(000)

17 269

16 525

-4,3%

Postpayé

(000)

2 499

2 623

5,0%

Dont Internet 3G/4G+

(9)

(000)

11 025

10 963

-0,6%

ARPU

(10)

(MAD/mois)

45,4

43,3

-4,7%

A fin 2024, le parc

(8)

Mobile compte 19,1 millions de clients, avec une hausse de 5,0% du parc postpayé.

Le chiffre d'affaires Mobile recule de 5,5% par rapport à 2023 à 10 992 millions de dirhams.

L'ARPU

(10)

mixte en 2024 s'élève à 43,3 dirhams, en retrait de 4,7% sur un an.

Fixe et Internet

Unité

31/12/2023

31/12/2024

Variation

Lignes Fixe

(000)

1 781

1 650

-7,4%

Accès Haut Débit

(11)

(000)

1 563

1 450

-7,3%

Le parc Fixe compte près de 1,7 million de lignes à fin décembre 2024, en retrait de 7,4%.

Le parc Haut Débit

(11)

compte près de 1,5 million d'abonnés, avec un parc FTTH en forte croissance (+29%).

La croissance des activités Fixe et Internet se poursuit et génère un chiffre d'affaires de 9 915 millions de dirhams, en hausse de 2,3% par rapport à 2023, principalement sous l'effet de la croissance des revenus de la Data Fixe (+9,2%).

2.2.1.3 Activités à l'International

Indicateurs financiers

(IFRS en millions MAD)

T4 2023

2023

T4 2023

T4 2024

Variation

Variation à change constant

(1)

2023

2024

Variation

Variation à change constant

(1)

Chiffre d'affaires

4 617

4 796

3,9%

6,6%

18 381

18 706

1,8%

4,6%

Dont services Mobile

4 269

4 367

2,3%

5,0%

16 971

17 084

0,7%

3,5%

EBITDA ajusté

2 009

2 112

5,1%

7,9%

8 102

8 106

0,0%

2,9%

Marge (%)

43,5%

44,0%

0,5 pt

0,5 pt

44,1%

43,3%

-0,7 pt

-0,7 pt

EBITA ajusté

1 027

1 220

18,8%

22,2%

4 408

4 397

-0,3%

2,7%

Marge (%)

22,2%

25,4%

3,2 pt

3,2 pt

24,0%

23,5%

-0,5 pt

-0,4 pt

CAPEX

(2)

1 200

5 045

320,3%

328,0%

4 537

7 966

75,6%

79,6%

Dont fréquences et licences

0

3 527

0

3 549

CAPEX/CA (hors fréquences et licences)

26,0%

31,6%

5,6 pt

5,5 pt

24,7%

23,6%

-1,1 pt

-1,1 pt

CFFO ajusté

1 159

963

-16,9%

-13,8%

3 808

3 632

-4,6%

-1,3%

Dette Nette

8 479

10 826

27,7%

29,9%

8 479

10 826

27,7%

29,9%

Dette Nette/EBITDA

(3)

1,0x

1,2x

1,0x

1,3x

À fin 2024, les activités des filiales Moov Africa enregistrent un chiffre d'affaires de 18 706 millions de dirhams, en progression de 4,6%

(1)

. Cette évolution est attribuable notamment à la croissance de la Data Mobile (+15,6%

(1)

), de l'Internet Fixe (+21,1%

(1)

) et du Mobile Money (+14,4%

(1)

). Hors baisse des terminaisons d'appel, les revenus des filiales progressent de 5,2%

(1)

.

Sur l'année 2024, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) ajusté s'établit à 8 106 millions de dirhams, en hausse de 2,9%

(1)

, grâce à l'amélioration du chiffre d'affaires. Le taux de marge d'EBITDA ajusté s'établit à 43,3%, en légère baisse sur un an.

Le résultat opérationnel (EBITA)

(5)

ajusté s'établit à 4 397 millions de dirhams, en amélioration de 2,7%

(1)

.

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)

(6)

ajustés baissent de 1,3%

(1)

pour atteindre 3 632 millions de dirhams.

Indicateurs opérationnels

Unité

31/12/2023

31/12/2024

Variation

Mobile

Parc

(8)

(000)

52 233

56 376

Mauritanie

2 242

2 507

11,8%

Burkina Faso

11 563

12 023

4,0%

Gabon

1 516

1 616

6,6%

Mali

8 351

8 236

-1,4%

Côte d'Ivoire

10 260

11 947

16,4%

Bénin

5 747

5 830

1,5%

Togo

2 862

3 133

9,5%

Niger

3 238

3 875

19,7%

Centrafrique

253

256

1,3%

Tchad

6 201

6 953

12,1%

Fixe

Parc

(000)

391

407

Mauritanie

29

15

-48,7%

Burkina Faso

75

69

-7,8%

Gabon

55

67

23,0%

Mali

233

256

9,9%

Haut Débit Fixe

Parc

(11)

(000)

203

303

Mauritanie

22

39

77,9%

Burkina Faso

25

50

97,5%

Gabon

51

65

26,0%

Mali

105

116

11,0%

Côte d'Ivoire

-

33

NS

Notes :

(1) Maintien d'un taux de change constant MAD/Ouguiya/ Franc CFA.

(2) Les CAPEX correspondent aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles comptabilisées sur la période.

(3) Le ratio dette nette/EBITDA exclut l'impact de la norme IFRS16 et tient compte de l'annualisation de l'EBITDA.

(4) Maroc Telecom consolide dans ses comptes la société Casanet ainsi que les filiales Moov Africa en Mauritanie, Burkina Faso, Gabon, Mali, Côte d'Ivoire, Bénin, Togo, Niger, Centrafrique, et Tchad.

(5) L'EBITA correspond au résultat opérationnel avant les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises, les dépréciations des écarts d'acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises et les autres produits et charges liés aux opérations d'investissements financiers et aux opérations avec les actionnaires (sauf lorsqu'elles sont directement comptabilisées en capitaux propres).

(6) Le CFFO comprend les flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant impôts, tels que présentés dans le tableau des flux de trésorerie, ainsi que les dividendes reçus des sociétés mises en équivalence et des participations non consolidées. Il comprend aussi les investissements industriels nets, qui correspondent aux sorties nettes de trésorerie liées aux acquisitions et cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles.

(7) Emprunts et autres passifs courants et non courants moins trésorerie (et équivalents de trésorerie) y compris le cash bloqué pour emprunts bancaires.

(8) Le parc actif est constitué des clients prépayés, ayant émis ou reçu un appel voix (hors appel en provenance de l'ERPT concerné ou de ses Centres de Relations Clients) ou émis un SMS/MMS ou ayant fait usage des services Data (hors échanges de données techniques avec le réseau de l'ERPT concerné) durant les trois derniers mois, et des clients postpayés non résiliés.

(9) Le parc actif de l'Internet Mobile 3G et 4G+ inclut les détenteurs d'un contrat d'abonnement postpayé (couplé ou non avec une offre voix) et les détenteurs d'une souscription de type prépayé au service Internet ayant effectué au moins une recharge durant les trois derniers mois ou dont le crédit est valide et qui ont utilisé le service durant cette période.

(10) L'ARPU se définit comme le chiffre d'affaires (généré par les appels entrants et sortants et par les services de données) net des promotions, hors roaming et ventes d'équipement, divisé par le parc moyen de la période. Il s'agit ici de l'ARPU mixte des segments prépayé et postpayé.

(11) Le parc Haut Débit inclut les accès ADSL, FTTH et les liaisons louées et inclut également le parc CDMA au Mali.

Annexe 1 : Passage des indicateurs financiers ajustés aux indicateurs financiers publiés

L'EBITDA ajusté, l'EBITA ajusté, le Résultat Net ajusté part du Groupe et le CFFO ajusté, sont des mesures à caractère non strictement comptable et doivent être considérés comme des informations complémentaires. Ils illustrent mieux les performances du Groupe en excluant les éléments exceptionnels.

(en millions MAD)

2023

2024

Maroc

Filiales

Groupe

Maroc

Filiales

Groupe

EBITDA ajusté

11 266

8 102

19 369

11 091

8 106

19 197

EBITDA publié

11 266

8 102

19 369

11 091

8 106

19 197

EBITA ajusté

7 819

4 408

12 226

7 785

4 397

12 182

Litige Wana Corporate

-500

-500

-6 039

-6 039

Amortissements licences

-81

-81

EBITA publié

7 319

4 408

11 726

1 746

4 316

6 062

Résultat Net ajusté Part du Groupe

6 195

6 132

Augmentation du taux d'IS

-87

-153

Don tremblement de terre

-481

Litige Wana Corporate

-345

-4 146

Amortissements licences

-31

Résultat Net publié Part du Groupe

5 283

1 801

CFFO ajusté

6 404

3 808

10 213

7 309

3 632

10 941

Paiement licences

-1 840

-1 840

CFFO publié

6 404

3 808

10 213

7 309

1 792

9 101

Annexe 2 : Impact de la norme IFRS 16

À fin décembre 2024, les impacts de l'application de la norme IFRS16 sur les principaux indicateurs de Maroc Telecom se présentent comme suit:

(en millions MAD)

2023

2024

Maroc

Filiales

Groupe

Maroc

Filiales

Groupe

EBITDA ajusté

273

314

587

277

305

583

EBITA ajusté

19

49

69

11

44

55

Résultat Net ajusté Part du Groupe

-13

-22

CFFO ajusté

273

314

587

277

305

583

Dette Nette

808

818

1 626

883

843

1 725

2.2.2 Comparaison des données 2022 et 2023

2.2.2.1 Résultats consolidés du Groupe

Parc

La base clients du Groupe atteint près de 76 millions de clients en 2023 en croissance de 0,7% sur un an, tirée par la base clients au Maroc (+1,0%) et dans les filiales (+0,6%).

Chiffre d'affaires

Le Groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d'affaires de 36,8 milliards de dirhams en 2023, en hausse de 3,0% (+1,4% à change constant). La croissance des revenus des filiales Moov Africa ainsi que celle des activités de l'Internet Fixe au Maroc continuent de tirer le chiffre d'affaires du Groupe et compensent la baisse du Mobile au Maroc.

Résultat opérationnel avant amortissement

À fin décembre 2023, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) ajusté du Groupe Maroc Telecom s'établit à 19 369 millions de dirhams, en hausse de 4,7% (+3,5% à change constant). Le taux de marge d'EBITDA ajusté s'apprécie de 0,9 pt (+1,0 pt à change constant

(1)

), grâce à la hausse du chiffre d'affaires et à une gestion rigoureuse des coûts.

Résultat opérationnel

À fin 2023, le résultat opérationnel (EBITA) ajusté du Groupe Maroc Telecom s'élève à 12 226 millions de dirhams, en hausse de 6,6% (+5,5% à change constant) grâce essentiellement à la progression de l'EBITDA.

Le taux de marge d'EBITA ajusté est de 33,2% en amélioration de 1,1 pt (+1,3 pt à change constant).

Résultat Net Part du Groupe

Le Résultat Net ajusté Part du Groupe enregistre une hausse de 6,4% (+5,7% à change constant) et atteint 6 195 millions de dirhams à fin décembre 2023.

Investissements

Les investissements hors fréquences et licences représentent 21,3% du chiffre d'affaires au 31 décembre 2023, en ligne avec les objectifs du Groupe.

Cash-Flow

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) ajustés reculent de 10,6% à change constant, pour atteindre 10 213 millions de dirhams.

Au 31 décembre 2023, la dette nette consolidée du Groupe Maroc Telecom représente 0,8 fois l'EBITDA annuel du Groupe.

2.2.2.2 Activités au Maroc

IFRS en millions de MAD

2022

2023

Chiffre d'affaires

19 546

19 543

Mobile

11 789

11 630

Services

11 296

11 006

Equipment

493

624

Fixe

9 564

9 688

Dont Data Fixe*

4 007

4 296

Eliminations et autres revenus

-1 807

-1 775

EBITDA Ajusté

10 974

11 266

Marge (%)

56,1%

57,7%

EBITA ajusté

7 446

7 819

Marge (%)

38,1%

40,0%

CAPEX

3 183

3 301

Dont fréquences et licences

0

0

CAPEX/CA (hors fréquences et licences)

16,3%

16,9%

CFFO ajusté

7 798

6 404

Dette Nette

9 405

7 954

Dette Nette / EBITDA

0,8x

0,6x

À fin décembre 2023, les activités au Maroc enregistrent un chiffre d'affaires de 19 543 millions de dirhams, stable sur un an. La performance de la Data Fixe (+7,2%) compense la baisse des revenus du Mobile (-1,3%).

À fin 2023, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) ajusté s'élève à 11 266 millions de dirhams, en hausse de 2,7% par rapport à 2022. Le taux de marge d'EBITDA ajusté, en hausse de 1,5 pt, atteint le niveau élevé de 57,7%.

Le résultat opérationnel (EBITA)

(5)

ajusté atteint 7 819 millions de dirhams, en amélioration de 5,0% grâce essentiellement à la hausse de l'EBITDA. Il représente un taux de marge d'EBITA ajusté de 40,0%, en hausse de 1,9 pt.

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) ajustés baissent de 17,9% pour s'établir à 6 404 millions de dirhams.

* La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Mobile

Unité

2022

2023

Mobile

Parc

(000)

19 252

19 767

Prépayé

(000)

16 836

17 269

Postpayé

(000)

2 416

2 499

Dont Internet 3G/4G+

(000)

11 043

11 025

ARPU

(MAD/mois)

46,8

45,4

Au terme de l'année 2023, le parc

(8)

Mobile compte 19,8 millions de clients, en hausse de 2,7% sur un an, grâce à la hausse combinée du postpayé (+3,4%) et du prépayé (+2,6%).

Le chiffre d'affaires Mobile recule de 1,3% par rapport à la même période de 2022 à 11 630 millions de dirhams.

L'ARPU mixte 2023 s'élève à 46,0 dirhams, en retrait de 1,6% sur un an.

Fixe et Internet

Unité

2022

2023

Fixe

Lignes Fixe

(000)

1 931

1 781

Accès Haut Débit

(000)

1 706

1 563

Le parc Fixe compte près de 1,8 million de lignes à fin décembre 2023, en retrait de 7,8%.

Le parc Haut Débit compte près de 1,6 million d'abonnés, avec un parc FTTH en forte croissance (+41%).

La croissance des activités Fixe et Internet se poursuit et génère un chiffre d'affaires de 9 688 millions de dirhams, en hausse de 1,3% par rapport à 2022, principalement sous l'effet de la croissance des revenus de la Data Fixe (+7,2%).

2.2.2.3 Activités à l'International

Indicateurs financiers

IFRS en millions de MAD

2022

2023

Chiffre d'affaires

17 242

18 381

Dont Services Mobile

15 938

16 971

EBITDA

7 518

8 102

Marge (%)

43,6%

44,1%

EBITA ajusté

4 022

4 408

Marge (%)

23,3%

24,0%

CAPEX

4 388

4 537

Dont fréquences et licences

0

0

CAPEX/CA (hors fréquences et licences)

25,4%

24,7%

CFFO ajusté

3 495

3 808

Dette nette

7 206

8 479

Dette nette /EBITDA

0,9x

1,0x

À fin 2023, les activités du Groupe à l'International enregistrent un chiffre d'affaires de 18 381 millions de dirhams, en progression de 6,6% (+3,4% à change constant), sous l'effet combiné de la croissance de la Data Mobile (+22,6% à change constant), de l'Internet Fixe (+11,3% à change constant) et du Mobile Money (+5,0% à change constant). Hors baisse des terminaisons d'appel, les revenus des filiales progressent de 3,8% à taux de change constant

(1)

.

Sur l'année 2023, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) ajusté s'établit à 8 102 millions de dirhams, en hausse de 7,8% (+4,6% à change constant). La croissance de l'EBITDA résulte de la progression du chiffre d'affaires, de l'amélioration du taux de marge brute (+1,1 pt) et de l'évolution contenue des coûts opérationnels malgré les pressions inflationnistes. Le taux de marge d'EBITDA ajusté s'établit à 44,1%, en amélioration de 0,5 pt.

Le résultat opérationnel (EBITA) ajusté s'établit à 4 408 millions de dirhams, en amélioration de 9,6% (+6,4% à change constant) grâce à la hausse de l'EBITDA.

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) ajustés augmentent de 9,0% (+5,8% à change constant) pour atteindre 3 808 millions de dirhams.

Indicateurs opérationnels

Unité

2022

2023

Mobile

Parc

(000)

52 017

52 233

Mauritanie

2 638

2 242

Burkina Faso

11 048

11 563

Gabon

1 512

1 516

Mali

8 988

8 351

Côte d'Ivoire

10 844

10 260

Bénin

5 480

5 747

Togo

2 763

2 862

Niger

2 848

3 238

Centrafrique

218

253

Tchad

5 680

6 201

Fixe

Parc

(000)

357

391

Mauritanie

46

29

Burkina Faso

76

75

Gabon

43

55

Mali

192

233

Haut Débit Fixe

Parc

(000)

157

203

Mauritanie

18

22

Burkina Faso

16

25

Gabon

40

51

Mali

84

105

2.3

Passage des comptes sociaux aux comptes consolidés

Les comptes consolidés sont établis à partir des comptes sociaux de Maroc Telecom et de ses filiales, arrêtés en application des référentiels comptables nationaux, sur lesquels un certain nombre de retraitements a été appliqué pour respecter les règles de consolidation et les formats de présentation conformément au référentiel international IFRS.

Les principaux retraitements effectués lors du passage des comptes sociaux aux comptes consolidés IFRS portent sur :

• La prise en compte des commissions pour vente dans les charges opérationnelles consolidées. Ces coûts sont initialement portés en diminution du chiffre d'affaires dans les comptes sociaux ;

• L'activation des charges de personnel ayant contribué au déploiement des immobilisations ;

• La comptabilisation des cartes SIM en immobilisations incorporelles ;

• Le retraitement des stocks de terminaux vendus et non activés dans le cadre de la reconnaissance du chiffre d'affaires à l'activation ;

• L'élimination, au bilan, des immobilisations en non valeurs et comptabilisation en compte de résultat de la variation de la période ;

• La constatation en résultat de la variation des écarts de conversion passif ;

• La constatation de l'impact de la désactualisation de la provision pour indemnité de départ à la retraite en résultat financier ;

• L'activation des impôts différés sur les différences temporaires issues des comptes sociaux, des retraitements IFRS et des déficits fiscaux reportables ;

• Le reclassement des éléments non courants à caractère d'exploitation en résultat opérationnel et ceux à caractère financier en résultat financier ;

• L'identification des contrats de location au titre du droit d'utilisation et La capitalisation des charges locatives qui répondent aux critères de durée et de valeur requis par IFRS 16 en immobilisation . Ce retraitement engendre la naissance d'une nouvelle dette financière ainsi que des charges d'intérêt lui correspondant et la constatation des amortissements des charges locatives converties en immobilisations ;

• Le reclassement des immobilisations destinées à la vente en actif courant ;

• Le reclassement de la dette d'impôt sur les sociétés à partir des dettes fiscales ;

• Le reclassement en éléments courants des parts à moins d'un an au niveau des prêts, des dettes financières et des provisions ;

• Les autres retraitements de consolidation portent fondamentalement sur l'ensemble des opérations de consolidation (élimination des titres consolidés, des opérations intra-Groupe et des plus ou moins-value internes...).

A smiling man with dark hair and a beard, wearing a blue long-sleeved sweater, is holding a black smartphone in his right hand, raised above his head as if taking a selfie. He is looking towards the phone with a happy expression. The background is a solid, vibrant purple.

3. COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE

MAROC TELECOM

3. COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE MAROC TELECOM AU 31 DÉCEMBRE 2022, 2023 ET 2024

Conformément au règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet 2002, les comptes consolidés du Groupe Maroc Telecom sont établis selon les normes comptables internationales IAS/IFRS telles qu'approuvées par l'Union Européenne.

ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE

ACTIF (en millions MAD)

Note

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Goodwill

3

9 389

9 230

8 969

Autres immobilisations incorporelles

4

7 696

7 300

10 295

Immobilisations corporelles

5

29 283

30 492

31 228

Droit d'usage de l'actif

34

1 387

1 535

1 578

Titres mis en équivalence

6

0

0

0

Actifs financiers non courants

7

1 656

2 587

2 858

Impôts différés actifs

8

445

527

357

Actifs non courants

49 857

51 672

55 285

Stocks

9

484

445

323

Créances d'exploitation et autres

10

13 160

12 296

12 698

Actifs financiers à court terme

11

103

117

89

Trésorerie et équivalents de trésorerie

12

1 872

1 013

1 979

Actifs disponibles à la vente

54

54

0

0

Actifs courants

15 673

13 871

15 089

Total actif

65 530

65 543

70 374

PASSIF (en millions MAD)

Note

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Capital

5 275

5 275

5 275

Réserves consolidées

5 870

6 568

7 832

Résultats consolidés de l'exercice

2 750

5 283

1 801

Capitaux propres - part du Groupe

13

13 895

17 126

14 908

Intérêts minoritaires

4 107

3 878

3 794

Capitaux propres

18 002

21 004

18 702

Provisions non courantes

14

585

612

684

Emprunts et autres passifs financiers à long terme

15

4 325

4 180

5 630

Impôts différés passifs

8

83

77

92

Autres passifs non courants

0

0

0

Passifs non courants

4 992

4 868

6 406

Dettes d'exploitation

16

26 228

24 210

24 835

Passifs d'impôts exigibles

1 179

781

767

Provisions courantes

14

1 209

1 452

852

Emprunts et autres passifs financiers à court terme

15

13 920

13 228

18 812

Passifs courants

42 535

39 671

45 266

Total passif

65 530

65 543

70 374

ÉTAT DE RÉSULTAT GLOBAL

(En millions MAD)

Note

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Chiffre d'affaires

17

35 731

36 786

36 699

Achats consommés

18

-4 940

-5 106

-4 903

Charges de personnel

19

-3 093

-3 124

-2 957

Impôts, taxes et redevances

20

-3 535

-3 620

-3 616

Autres produits et charges opérationnels*

21

-8 031

-5 639

-12 288

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions

22

-7 145

-7 691

-6 873

Résultat opérationnel

8 987

11 605

6 062

Autres produits et charges des activités ordinaires**

0

-747

0

Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence

23

0

0

0

Résultat des activités ordinaires

8 987

10 859

6 062

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

18

42

59

Coût de l'endettement financier brut

-706

-892

-1 074

Coût de l'endettement financier net

-688

-850

-1 015

Autres produits et charges financiers

-55

-9

-96

Résultat financier

24

-743

-859

-1 111

Charges d'impôt

25

-4 604

-3 838

-2 291

Résultat net

3 639

6 161

2 660

Ecart de change résultant des activités à l'étranger

732

-331

-427

Autres produits et charges du résultat global

-14

-28

20

Résultat net global

4 358

5 802

2 252

Résultat net

3 639

6 161

2 660

Part du groupe

2 750

5 283

1 801

Intérêts minoritaires

26

889

878

859

Résultat net global

4 358

5 802

2 252

Part du groupe

3 204

5 076

1 512

Intérêts minoritaires

26

1 153

726

740

RÉSULTATS PAR ACTION

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Résultat net - Part du Groupe (en millions MAD)

2 750

5 283

1 801

Nombre d'actions au 31 décembre

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Résultat net par action

27

3,13

6,01

2,05

Résultat net dilué par action

27

3,13

6,01

2,05

* En 2024, les autres produits et charges opérationnels ont enregistré une hausse particulière due à l'impact du litige opposant Maroc Telecom à l'opérateur Wana Corporate pour un montant de 6.4 milliards de dirhams.

** En 2023, les autres produits et charges des activités ordinaires comprennent la contribution au fond sèisme (700MMAD).

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

(En millions MAD)

Note

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Résultat opérationnel

8 987

11 605

6 062

Amortissements et autres retraitements

7 142

6 940

6 869

Marge brute d'autofinancement

16 129

18 545

12 931

Autres éléments de la variation nette du besoin du fonds de roulement

-300

-1 237

1 288

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant Impôts

15 829

17 308

14 219

Impôts payés

-3 827

-4 262

-2 621

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation (a)

12

12 002

13 045

11 598

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

-7 073

-7 969

-11 663

Acquisitions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie acquise

0

0

0

Acquisitions de titres mis en équivalence

0

0

0

Augmentation des actifs financiers

-388

-333

-242

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

2

5

4

Diminution des actifs financiers

7

8

22

Dividendes reçus de participations non consolidées

1

2

2

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (b)

-7 452

-8 287

-11 877

Augmentation de capital

0

0

0

Dividendes versés aux actionnaires

13

-4 202

-1 924

-3 691

Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

-1 089

-883

-831

Opérations sur les capitaux propres

-5 291

-2 807

-4 521

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à long terme

1 621

1 036

2 501

Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à long terme

0

0

0

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à court terme

2 570

8 402

6 501

Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à court terme

-2 743

-10 948

-2 338

Variations des comptes courants débiteurs/créateurs financiers

0

0

0

Intérêts nets payés

-786

-719

-821

Autres éléments cash liés aux activités de financement

-76

13

-30

Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers

586

-2 217

5 813

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (d)

12

-4 705

-5 024

1 292

Effet de change & Autres éléments non cash (g)

1

-593

-46

Total des flux de trésorerie (a)+(b)+(d)+(g)

12

-153

-859

966

Trésorerie et équivalent de trésorerie début de période

2 024

1 872

1 013

Trésorerie et équivalent de trésorerie fin de période

12

1 872

1 013

1 979

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

(En millions MAD)

Note

Capital

Réserves et résultats consolidés

Autres éléments du résultat global

Total part groupe

Intérêts ne conférant pas le contrôle

Total capitaux propres

Situation au 01.01.2021

5 275

10 199

-561

14 914

3 887

18 800

Résultat net global

2 750

454

3 204

1 153

4 358

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

464

464

268

732

Ecart de conversion

464

464

268

732

Ecart de réévaluation

0

0

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de couverture

0

0

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

0

0

0

0

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

-10

-10

-4

-14

Ecart actuariels

-10

-10

-4

-14

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

0

0

0

0

Augmentation de capital

0

0

0

0

Réduction de capital

0

0

0

0

Rémunérations payées en actions

0

0

0

0

Variation des parts d'intérêt sans prise/perte de contrôle

0

0

0

0

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

0

0

0

Distribution des dividendes

-4 202

-4 202

-933

-5 134

Opérations sur actions propres

-22

-22

0

-22

Autres mouvements

0

0

-1

-1

Situation au 31 décembre 2022

5 275

8 727

-107

13 895

4 106,88

18 001,7

Résultat net global

5 283

-206

5 076

726

5 802

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

-195

-195

-136

-331

Ecart de conversion

-195

-195

-136

-331

Ecart de réévaluation

0

0

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de couverture

0

0

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

0

0

0

0

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

-12

-12

-16

-28

Ecart actuariels

-13

-13

-17

-30

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

2

2

0

2

Augmentation de capital

0

0

0

0

Réduction de capital

0

0

0

0

Rémunérations payées en actions

0

0

0

0

Variation des parts d'intérêt sans prise/perte de contrôle

0

0

0

0

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

0

0

0

Distribution des dividendes

-1 925

0

-1 925

-917

-2 842

Opérations sur actions propres

18

0

18

0

18

Autres mouvements

61

0

61

-37

24

Situation au 31 décembre 2023

5 275

12 164

-313

17 126

3 878

21 004

Résultat net global

1 801

-289

1 512

740

2 252

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

-297

-297

-130

-427

Ecart de conversion

-297

-297

-130

-427

Ecart de réévaluation

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de couverture

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

0

0

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

8

8

11

20

Ecart actuariels

6

6

11

17

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

3

3

0

3

Augmentation de capital

0

0

Réduction de capital

0

0

Rémunérations payées en actions

0

0

Variation des parts d'intérêt sans prise/perte de contrôle

0

0

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

0

Distribution des dividendes

-3 691

-3 691

-827

-4 518

Opérations sur actions propres

-35

-35

-35

Autres mouvements

-4

-4

3

-1

Situation au 31 décembre 2024

5 275

10 235

- 602

14 908

3 794

18 702

Au 31 décembre 2024, le capital social de Maroc Telecom est composé de 879 095 340 actions ordinaires, réparties comme suit :

- Etisalat : 53% ;

- Royaume du Maroc : 22% ;

- Autres : 25% ;

Les réserves sont essentiellement constituées du cumul des résultats des exercices antérieurs non distribués, dont 3 073 millions de dirhams de réserves non distribuables au 31 décembre 2024.

NOTE 1. PRINCIPES COMPTABLES ET MÉTHODES D'ÉVALUATION

Les sociétés du Groupe sont consolidées sur la base des comptes annuels au 31 décembre 2024, à l'exception de CMC dont les comptes sont clôturés le 31 mars 2024.

Les états financiers et les notes y afférentes ont été arrêtés par le Directoire le 21 janvier 2025.

1. CONTEXTE DE L'ÉLABORATION DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS DE L'EXERCICE 2024 ET DES COMPTES DES EXERCICES 2023 ET 2022

En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur l'adoption des normes internationales, les états financiers consolidés du Groupe Maroc Telecom au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2024 ont été établis selon les normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board) applicables telles qu'adoptées dans l'Union Européenne (UE). Pour les besoins de comparaison, les états financiers 2024 reprennent les éléments 2023 et 2022.

2. CONFORMITÉ AUX NORMES COMPTABLES

Les états financiers consolidés du Groupe Maroc Telecom SA ont été établis conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) et aux interprétations IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee) adoptées dans l'UE (Union Européenne) et obligatoires au 31 décembre 2024 et qui ne présentent, dans les états financiers publiés, aucune différence avec les normes comptables édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board).

2.1 Normes et interprétations appliquées par Maroc Telecom pour l'exercice 2024

L'ensemble des nouvelles normes, interprétations ou amendements édictés par l'IASB et d'application obligatoire dans l'Union Européenne dès le 1

er

janvier 2024, a été appliqué.

2.1.1 Incidence de l'application des normes et interprétations adoptées en 2024

Le Groupe estime que les textes d'amélioration adoptés en 2024 n'ont pas eu d'incidence matérielle sur ses comptes consolidés.

2.2 Normes et interprétations appliquées par Maroc Telecom pour l'exercice 2025

Le groupe Maroc Telecom n'a pas anticipé d'impacts significatifs à l'application d'amendements de normes dont l'entrée en vigueur est prévue en 2025.

3. PRÉSENTATION ET PRINCIPES DE PRÉPARATION DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Les états financiers consolidés sont établis selon la convention du coût historique, à l'exception de certaines catégories d'actifs et de passifs conformément aux dispositions prévues par les normes IFRS.

Les catégories concernées sont mentionnées dans les notes ci-dessous. Les états financiers consolidés sont présentés en Dirham et toutes les valeurs sont arrondies au million le plus proche sauf indication contraire. Ils intègrent les comptes du Groupe Maroc Telecom et de ses filiales après élimination des transactions intra-Groupe.

3.1 Etat du résultat global

Le Groupe Maroc Telecom a choisi de présenter son état de résultat global dans un format qui ventile les charges et les produits par nature.

3.1.1 Résultat opérationnel et résultat des activités ordinaires

Le résultat opérationnel, dénommé résultat d'exploitation dans les documents précédemment émis par le Groupe Maroc Telecom, comprend le chiffre d'affaires, les achats consommés, les charges de personnel, les impôts et taxes, les autres produits et charges opérationnels ainsi que les dotations aux amortissements et les dépréciations et dotations nettes aux provisions.

Le résultat des activités ordinaires intègre le résultat opérationnel, les autres produits des activités ordinaires, les autres charges des activités ordinaires (comprenant les dépréciations d'écarts d'acquisition et autres actifs incorporels), ainsi que la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence.

3.1.2 Coût de financement et autres charges et produits financiers

Le coût de financement net comprend :

• Le coût de financement brut qui inclut les charges d'intérêts sur les emprunts calculés au taux d'intérêt effectif ;

• Les produits financiers perçus sur les placements de trésorerie.

Les autres charges et produits financiers intègrent essentiellement les résultats de change (autres que ceux relatifs aux opérations d'exploitation classés dans le résultat opérationnel), les dividendes reçus des sociétés non consolidées, les résultats issus des activités ou sociétés consolidées non classés en résultat des activités cédées ou en cours de cession.

3.2 Etat de la situation financière

Les actifs et passifs dont la maturité est inférieure au cycle d'exploitation, généralement inférieur à 12 mois, sont classés en actifs ou passifs courants. Si leur échéance excède cette durée, ils sont classés en actifs ou passifs non courants sauf pour les créances et dettes d'exploitation.

3.3 Tableau des flux de trésorerie consolidés

Le Groupe Maroc Telecom a choisi de présenter son tableau des flux de trésorerie consolidé selon la méthode indirecte. Le besoin en fonds de roulement lié à l'activité correspond aux variations des postes de bilan des créances d'exploitation, des stocks et des dettes d'exploitation.

3.4 Recours à des estimations et jugements

L'établissement des états financiers consolidés conformément aux normes IFRS requiert que le Groupe Maroc Telecom procède à certaines estimations et retienne certaines hypothèses, qu'il juge raisonnables et réalistes. Même si ces estimations et hypothèses sont régulièrement revues, en particulier sur la base des réalisations passées et des anticipations, certains faits et circonstances peuvent conduire à des changements ou des variations de ces estimations et hypothèses, ce qui pourrait affecter la valeur comptable des actifs, passifs, capitaux propres et résultats du Groupe.

Les principales estimations et hypothèses utilisées concernent l'évaluation des postes suivants :

• Provisions : estimation du risque, effectuée au cas par cas, étant précisé que la survenance d'évènements en cours de procédure peut entraîner à tout moment une réappréciation de ce risque (cf. note 14) ;

• Dépréciation des créances clients et des stocks : estimation du risque de non recouvrement pour les créances clients et risque d'utilité pour les stocks ;

• Avantages du personnel : hypothèses mises à jour annuellement, telles que la probabilité du maintien du personnel jusqu'au départ en retraite, l'évolution prévisible de la rémunération future, le taux d'actualisation et le taux d'inflation (cf. note 14) ;

• Goodwill (allocation) : méthodes de valorisation retenues dans le cadre de l'identification des actifs incorporels lors des regroupements d'entreprises (cf. note 3) ;

• Goodwill et immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie : dans le cadre du test de dépréciation des goodwill afférents aux UGT, les hypothèses retenues pour déterminer les flux de trésorerie et les taux d'actualisation sont mis à jour annuellement ;

• Impôts différés : estimations mises à jour annuellement pour la reconnaissance des impôts différés actifs telles que les résultats fiscaux futurs du Groupe ou les variations probables des différences temporelles actives et passives (cf. note 8) ;

• IFRS 16 : le taux d'actualisation est estimé en intégrant les paramètres risque, conjoncture et spécificités du pays.

3.5 Méthodes de consolidation

Le nom générique Maroc Telecom est utilisé pour désigner l'ensemble du Groupe constitué par la société mère ITISSALAT AL-MAGHRIB SA et toutes ses filiales.

La liste des principales filiales du Groupe est présentée dans la note 2 « Périmètre de consolidation » au 31 décembre 2022, 2023 et 2024.

Le périmètre de consolidation de Maroc Telecom est composé des sociétés contrôlées exclusivement. Ainsi, la seule méthode de consolidation appliquée par le Groupe est la méthode d'Intégration Globale.

Cette méthode de consolidation, exposée ci-dessous, a été appliquée d'une façon permanente à l'ensemble des périodes présentées dans les états financiers consolidés.

Intégration globale

Toutes les sociétés dans lesquelles Maroc Telecom exerce le contrôle, c'est-à-dire dans lesquelles il a le pouvoir de diriger les politiques financières et opérationnelles afin d'obtenir des avantages de leurs activités, sont consolidées par intégration globale.

Le modèle de contrôle, introduit par la norme IFRS 10 en remplacement de la norme IAS 27 révisée -Etats financiers consolidés et individuels et de l'interprétation SIC 12 - Entités ad hoc, est fondé sur les trois critères suivants à remplir simultanément afin de conclure à l'exercice du contrôle par la société mère :

• la société mère détient le pouvoir sur la filiale lorsqu'elle a des droits effectifs qui lui confèrent la capacité actuelle de diriger les activités pertinentes, à savoir les activités ayant une incidence importante sur les rendements de la filiale. Le pouvoir peut être issu de droits de vote existants et/ou potentiels et/ou d'accords contractuels. Les droits de vote doivent être substantiels, i.e. leur exercice doit pouvoir être mis en œuvre à tout moment, sans limitation et plus particulièrement lors des prises de décision portant sur les activités significatives. L'appréciation de la détention du pouvoir dépend de la nature des activités pertinentes de la filiale, du processus de décision en son sein et de la répartition des droits des autres actionnaires de la filiale;

• la société mère est exposée ou a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec la filiale qui peuvent varier selon la performance de celle-ci. La notion de rendement est définie largement et inclut les dividendes et autres formes d'avantages économiques distribués, la valorisation de l'investissement, les économies de coûts, les synergies, etc.;

• la société mère a la capacité d'exercer son pouvoir afin d'influencer sur les rendements. Un pouvoir qui ne conduirait pas à cette influence ne pourrait pas être qualifié de contrôle.

Les états financiers consolidés d'un Groupe sont présentés comme ceux d'une entité économique unique ayant deux catégories de propriétaires : les propriétaires de la société mère d'une part (actionnaires de Maroc Telecom SA), et les détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle d'autre part (actionnaires minoritaires des filiales). Une participation ne donnant pas le contrôle est définie comme la part d'intérêt dans une filiale qui n'est pas attribuable directement ou indirectement à une société mère (ci-après « intérêts minoritaires »). En conséquence, les variations de parts d'intérêt d'une société mère dans une filiale qui n'aboutissent pas à une perte de contrôle affectent uniquement les capitaux propres car le contrôle ne change pas au sein de l'entité économique.

Transactions éliminées dans les états financiers consolidés

Les soldes bilanciels, les produits et les charges résultant des transactions intra-groupe sont éliminés lors de la préparation des états financiers consolidés.

3.6 Regroupement d'entreprises

Regroupements d'entreprises réalisés à compter du 1

er

janvier 2009

Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l'acquisition. Selon cette méthode, lors de la première consolidation d'une entité sur laquelle le Groupe acquiert un contrôle exclusif :

• les actifs identifiables acquis et les passifs repris sont évalués à leur juste valeur à la date de prise de contrôle,

• les intérêts minoritaires sont évalués soit à leur juste valeur, soit à leur quote-part dans l'actif net identifiable de l'entité acquise. Le choix d'évaluation diffère selon le contexte de l'acquisition.

A la date d'acquisition, le goodwill est évalué comme étant la différence entre :

• la juste valeur de la contrepartie transférée, augmentée du montant des intérêts minoritaires dans l'entreprise acquise et, dans un regroupement d'entreprises réalisé par étapes, de la juste valeur à la date d'acquisition de la participation précédemment détenue par l'acquéreur dans l'entreprise acquise,

Et

• le solde net des montants, à la date d'acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.

L'évaluation à la juste valeur des intérêts minoritaires a pour effet d'augmenter le goodwill à hauteur de la part attribuable à ces intérêts minoritaires, résultant ainsi en la constatation d'un écart d'acquisition dit « complet ». Le prix d'acquisition et son affectation doivent être finalisés dans un délai de 12 mois à compter de la date d'acquisition. Si le goodwill est négatif, il est constaté en profit directement au compte de résultat. Ultérieurement, le goodwill est évalué à son montant d'origine, diminué le cas échéant du cumul des pertes de valeur enregistrées.

En outre, les principes suivants s'appliquent aux regroupements d'entreprises :

• à compter de la date d'acquisition, le goodwill est affecté, dans la mesure du possible, à chacune des unités génératrices de trésorerie susceptibles de bénéficier du regroupement d'entreprises,

• tout ajustement éventuel du prix d'acquisition est comptabilisé à sa juste valeur dès la date d'acquisition, et tout ajustement ultérieur, survenant au-delà du délai d'affectation du prix d'acquisition, est comptabilisé en résultat,

• les coûts directs liés à l'acquisition sont constatés en charges de la période,

• en cas d'acquisition d'une participation complémentaire dans une filiale consolidée, Maroc Telecom comptabilise la différence entre le prix d'acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires en variation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de Maroc Telecom.

Les goodwill ne sont pas amortis.

Regroupements d'entreprises réalisés avant le 1

er

janvier 2009

Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1, le Groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas retraiter les regroupements d'entreprises antérieurs au 1

er

janvier 2004. IFRS 3, dans sa version publiée par l'IASB en mars 2004, retenait déjà la méthode de l'acquisition. Ses dispositions différaient cependant de celles de la norme révisée sur les principaux points suivants :

• les intérêts minoritaires étaient évalués sur la base de leur quote-part dans l'actif net identifiable de l'entité acquise et l'option d'évaluation à la juste valeur n'existait pas,

• les ajustements éventuels du prix d'acquisition étaient comptabilisés dans le coût d'acquisition uniquement si leur occurrence était probable et que les montants pouvaient être évalués de façon fiable,

• les coûts directement liés à l'acquisition étaient comptabilisés dans le coût du regroupement,

• en cas d'acquisition d'une participation complémentaire dans une filiale consolidée, le Groupe Maroc Telecom comptabilisait la différence entre le coût d'acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires acquis en goodwill.

3.7 Méthodes de conversion des transactions en devises

Les opérations en monnaies étrangères sont initialement enregistrées dans la monnaie fonctionnelle au taux de change en vigueur à la date de transaction. A la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis dans la monnaie de fonctionnement aux taux en vigueur à la date de clôture. Tous les écarts sont enregistrés en résultat de la période.

3.8 Méthodes de conversion des comptes des états financiers des activités à l'étranger

Les actifs et les passifs d'une activité à l'étranger y compris le Goodwill et les ajustements de juste valeur découlant de la consolidation sont convertis en Dirham en utilisant le cours de change à la date de clôture.

Les produits et les charges sont convertis en Dirham en utilisant des cours de change moyens de la période.

Les écarts de change résultant des conversions sont comptabilisés en écart de conversion, en tant que composante distincte des capitaux propres.

3.9 Actifs

3.9.1 Autres immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles acquises séparément sont comptabilisées à leur coût et les immobilisations incorporelles acquises dans le cadre d'un regroupement d'entreprises sont comptabilisées à leur juste valeur à la date d'acquisition. Postérieurement à la comptabilisation initiale, le modèle du coût historique est appliqué aux immobilisations incorporelles qui sont amorties dès qu'elles sont prêtes à être mises en service. Un amortissement est constaté pour les actifs dont la durée d'utilité est finie. Les durées d'utilité sont revues à chaque clôture.

Les durées d'utilité estimées sont comprises entre 2 et 5 ans.

Par ailleurs, la norme IAS 38 ne permet pas de reconnaître les marques, bases d'abonnés et parts de marché générées en interne en tant qu'immobilisations incorporelles.

Les licences d'exploitation des réseaux de télécommunications sont comptabilisées à leur coût historique et sont amorties en mode linéaire à compter de la date effective de démarrage du service jusqu'à échéance de la licence.

Le Groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas utiliser l'option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d'évaluer au 1

er

janvier 2004 certaines immobilisations incorporelles à leur juste valeur à cette date.

Les dépenses ultérieures relatives aux immobilisations incorporelles sont activées seulement si elles augmentent les avantages économiques futurs associés à l'actif spécifique correspondant. Les autres dépenses sont comptabilisées en charges lorsqu'elles sont encourues.

3.9.2 Frais de recherche et développement

Les frais de recherche sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus. Les dépenses de développement sont activées lorsque la faisabilité du projet peut être raisonnablement considérée comme assurée.

Selon la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles », les frais de développement doivent être immobilisés dès que sont démontrés : l'intention et la capacité financière et technique de mener le projet de développement à son terme, qu'il est probable que les avantages économiques futurs attribuables aux dépenses de développement iront à l'entreprise et que le coût de cet actif peut être évalué de façon fiable.

3.9.3 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût historique diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur. Le coût historique inclut le coût d'acquisition ou le coût de production ainsi que les coûts directement attribuables pour disposer de l'immobilisation dans son lieu et dans ses conditions d'exploitation. En application de la norme IAS 23, les coûts d'emprunt qui sont directement attribuables à l'acquisition, la construction ou la production d'un actif qualifié sont considérés comme un élément du coût de cet actif. Les autres coûts d'emprunt sont comptabilisés en charges dans la période au cours de laquelle ils sont encourus. Lorsqu'une immobilisation corporelle comprend des composants significatifs ayant des durées de vie différentes, ils sont comptabilisés et amortis de façon séparée.

Le patrimoine foncier composé des postes « terrains » et « constructions » a pour origine, en partie, l'apport en nature consenti en 1998 par l'Etat dans le cadre de la scission de l'ONPT à Maroc Telecom lors de sa constitution.

A l'occasion de ce transfert d'actifs, les titres fonciers n'ont pas pu faire l'objet d'une immatriculation auprès de la conservation foncière.

Le taux d'avancement des régularisations est de 99,17% à fin décembre 2024 et l'éventualité des risques financiers (contestations de la propriété) subsiste mais demeure aujourd'hui faible dans un contexte où l'Etat marocain a garanti à Maroc Telecom la jouissance du patrimoine foncier transféré à cette date et compte tenu de l'absence d'incidents constatés sur les régularisations opérées à ce jour.

Les immobilisations transférées par l'État lors de la création de Maroc Telecom le 26 février 1998 en tant qu'exploitant public, ont été inscrites pour une valeur nette figurant dans le bilan d'ouverture approuvé par :

• la loi 24-96 relative à La Poste et aux technologies de l'information,

• l'arrêté, conjoint du Ministre des Télécommunications et du Ministre des Finances, du Commerce, de l'Industrie et de l'Artisanat, n° 341-98 portant approbation de l'inventaire des biens transférés au Groupe Maroc Telecom.

L'amortissement est calculé de manière linéaire sur la durée d'utilité de l'actif. Les principales durées d'utilisation sont revues à chaque clôture et sont les suivantes :

Constructions et bâtiments

20 ans

Génie civil

15 ans

Equipements de réseau :

Transmission (Mobile) :

10 ans

Commutation :

8 ans

Transmission (Fixe) :

10 ans

Agencements et mobiliers :

10 ans pour les divers aménagements

20 ans pour l'aménagement des constructions

Matériels informatiques :

5 ans

Matériels de bureau :

10 ans

Matériels de transport :

5 ans

Les immobilisations non mises en service sont maintenues dans le poste immobilisations en cours.

Les dotations aux amortissements des actifs acquis dans le cadre de ces contrats sont comprises dans les dotations aux amortissements.

Le Groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas utiliser l'option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d'évaluer au 1

er

janvier 2004 certaines immobilisations corporelles à leur juste valeur à cette date.

Le Groupe comptabilise, dans la valeur comptable d'une immobilisation corporelle, le coût de remplacement d'un composant de cette immobilisation corporelle au moment où ce coût est encouru s'il est probable que les avantages économiques futurs associés à cet actif iront au Groupe et son coût peut être évalué de façon fiable.

Tous les coûts d'entretien courant et de maintenance sont comptabilisés en charges au moment où ils sont encourus.

3.9.4 Dépréciation des actifs immobilisés

Le goodwill et les autres immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie sont soumis à un test de dépréciation à chaque clôture annuelle et chaque fois qu'il existe un indice quelconque montrant qu'ils ont pu perdre de leur valeur. Les valeurs comptables des autres actifs immobilisés font également l'objet d'un test de dépréciation chaque fois que les évènements ou changements de circonstances indiquent que ces valeurs comptables pourraient ne pas être recouvrables. Le test de dépréciation consiste à comparer la valeur nette comptable de l'actif à sa valeur recouvrable, qui est la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de cession et sa valeur d'utilité.

La valeur recouvrable est déterminée pour un actif individuellement à moins que l'actif ne génère pas d'entrées de trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres actifs ou Groupe d'actifs. Dans ce cas, comme pour les écarts d'acquisition, la valeur recouvrable est déterminée pour l'unité génératrice de trésorerie. Maroc Telecom a retenu comme unités génératrices de trésorerie ses unités d'affaires (BU) Fixe et Mobile.

3.9.5 Traitement des actifs au titre des contrats de location

Le Groupe Maroc Telecom a adopté à partir du 1

er

Janvier 2019 la norme IFRS16. L'application de cette norme supprime la distinction entre location simple et location financière d'IAS 17, et requiert la comptabilisation de presque tous les contrats de location au bilan en faisant apparaître un actif représentatif du droit d'utilisation de l'actif loué pendant la durée du contrat en contrepartie d'une dette au titre de l'obligation de paiement des loyers.

3.9.5.1 Définition du droit d'utilisation

Le droit d'utilisation né d'IFRS16 chez Maroc Telecom provient de ses contrats de location. Sous IFRS 16, «

un contrat est, ou contient, une location si le contrat confère au preneur le contrôle de l'utilisation d'un actif identifié pour une période donnée en échange d'une contrepartie

». Cette définition fournie par le texte de norme met l'accent sur deux points principaux : L'identification de l'actif et le contrôle de son utilisation par le preneur.

Suite à l'analyse des contrats de location des différentes filiales et régions, le Groupe a défini 4 grandes catégories de droit d'utilisation :

• Terrains ;

• Constructions ;

• Installations techniques ;

• Matériel de transport.

Les coûts d'acquisition ne sont pas immobilisés conformément aux dispositions transitoires prévues au paragraphe C10d.

3.9.5.2 Exemptions

En se basant sur les critères fournis, le Groupe MT a inclus dans le périmètre d'application de la norme tous les contrats éligibles sauf :

• Les contrats relatifs à des actifs incorporels (licences et logiciels) ;

• Les contrats de location pour lesquels le Groupe est bailleur ;

• Les contrats répondant à l'exemption de faible valeur (valeur à neuf de l'actif inférieure à l'équivalent de 5000$) ou l'exemption de courte durée (durée résiduelle à la date de transition est inférieure à 12 mois). Ces exemptions ont été prévues par la norme, et retenues par le Groupe.

3.9.5.3 Séparation des composantes d'un contrat

La norme IFRS 16 prévoit une clause sur la séparation des composantes d'un contrat : « Lorsqu'un contrat est ou contient un contrat de location, l'entité doit comptabiliser chaque composante locative du contrat comme un contrat de location distinct, séparément des composantes non locatives du contrat, sauf si elle applique la mesure de simplification prévue au paragraphe 15. »

Le Groupe Maroc Telecom a opté pour l'option de simplification en comptabilisant les composantes locatives et les composantes non locatives qui s'y rattachent comme une seule composante de nature locative. Comme mentionné au paragraphe 15 le choix est exercé par catégorie d'actifs sous-jacents et ne s'applique pas aux dérivés incorporés qui satisfont aux conditions définies au paragraphe 4.3.3 d'IFRS 9 Instruments financiers.

3.9.5.4 Détermination de la durée

Afin de chiffrer les impacts IFRS16 d'un contrat, le Groupe Maroc Telecom doit déterminer sa durée exécutoire. La durée exécutoire, telle que définie par la norme IFRS16 au paragraphe 18, comprend la durée pendant laquelle le contrat est non résiliable augmentée de :

• la fraction de la durée contractuelle où l'entité a une option de résiliation qu'elle a une certitude raisonnable de ne pas exercer ;

• la durée pour laquelle l'entité dispose d'une option de prolongation qu'elle a une certitude raisonnable d'exercer.

La certitude raisonnable est une zone de jugement du Groupe. Ce dernier exerce ses options en fonction des faits et circonstances et de manière à préserver ses intérêts économiques et compétitifs.

Comme l'a souligné l'IFRS IC dans sa décision sur la définition économique de la durée exécutoire ainsi que la CNCC « compagnie nationale des commissaires aux comptes » et l'ANC « l'autorité des normes comptables » à travers leurs travaux d'analyse, la durée exécutoire ne se limite pas aux termes contractuels. En réalité elle est liée à l'avantage économique que tire le preneur du bien et aux pénalités significatives qui peuvent s'appliquer en cas de rupture du contrat avant que la durée économique n'arrive à son échéance. En définitive, la durée exécutoire peut être modifiée indépendamment des termes contractuels lorsque la réalité du contexte économique est plus parlante.

Des travaux de documentation ont été menés afin d'identifier et de mesurer les impacts des décisions rendus sur les comptes consolidés. Les résultats des analyses effectuées confirment que le modèle actuel du Groupe pour l'évaluation des durées exécutives des contrats ne fait pas état de divergences significatives avec les nouvelles dispositions de l'IFRS IC.

3.9.5.5 Détermination du taux d'actualisation

Le taux d'actualisation est aussi un paramètre fondamental pour mesurer les impacts IFRS16 avec précision. En effet, cet élément est une condition imposée par la norme qui stipule : «

À la date de début [d'un contrat de location], le preneur doit évaluer l'obligation locative à la valeur actualisée des paiements de loyers qui n'ont pas encore été versés. La valeur actualisée des paiements de loyers doit être calculée à l'aide du taux d'intérêt implicite du contrat de location s'il est possible de déterminer facilement ce taux. Sinon, le preneur doit utiliser son taux d'emprunt marginal.

»

Le Groupe a opté pour le taux d'emprunt marginal : taux d'intérêt que le preneur aurait à payer pour emprunter, pour une durée et avec une garantie similaire, les fonds nécessaires pour se procurer un bien de valeur similaire à l'actif au titre du droit d'utilisation dans un environnement économique similaire. Il est déterminé par référence au risque devise, au risque pays, au risque entité et à la maturité. De ce fait, chaque entité et chaque maturité dispose d'un taux d'actualisation différent.

Afin d'en assurer la fiabilité, le Groupe préconise une approche de consultation directe périodique de ses partenaires bancaires afin de mettre à jour les taux d'endettement du Groupe par maturité et par filiale annuellement.

3.9.5.6 Evaluations

Lors de l'adoption de la norme IFRS16, le Groupe est amené à procéder à deux évaluations. Une première évaluation à la date d'effet du contrat dite évaluation initiale et une seconde évaluation après la date de prise d'effet du contrat dite évaluation ultérieure.

3.9.5.6.1 Evaluation initiale

L'évaluation initiale du passif revient à déterminer la valeur actualisée du montant des loyers payés non encore versés en utilisant le taux d'actualisation.

A la date d'effet, le Groupe évalue aussi le coût de l'actif sur la base de :

• L'évaluation initiale du passif locatif

• Le montant des loyers versés à la date de prise d'effet ou avant cette date (déduction faite des avantages incitatifs à la location reçue).

3.9.5.6.2 Evaluation ultérieure

Après la date de prise d'effet du contrat, la norme prévoit trois modèles pour l'évaluation ultérieure : Le modèle du coût, le modèle de la juste valeur et le modèle de la réévaluation.

Le Groupe Maroc Telecom a choisi l'application du modèle du coût afin de maintenir l'homogénéité avec les modèles privilégiés pour les autres normes. Selon les termes de ce modèle, l'actif comptabilisé au titre du droit d'utilisation est évalué au coût diminué du montant cumulé des amortissements et du montant cumulé des pertes de valeur et ajusté pour tenir compte, le cas échéant, des réévaluations du passif locatif.

Le Groupe doit amortir l'actif comptabilisé au titre du droit d'utilisation selon les dispositions relatives à l'amortissement énoncées dans IAS 16 Immobilisations corporelles. La durée d'amortissement correspondant à la période entre la date de prise d'effet du contrat et la date au plus tôt entre le terme de la durée d'utilité de cet actif, ou le terme de la durée du contrat de location s'il est antérieur. Toutefois, si la durée d'amortissement est supérieure à celle du contrat, la durée d'amortissement retenue est celle du contrat.

La détermination de la dépréciation du droit d'utilisation aux termes du modèle du coût se fait selon les dispositions de la norme IAS 36 Dépréciation d'actifs.

3.9.5.7 Modification des contrats

Dans le cas d'une modification de contrat de location, à la date d'entrée en vigueur de la modification, le Groupe Maroc Telecom :

a) répartit la contrepartie prévue au contrat modifié selon les termes de la norme (paragraphes 13 à 16) ;

b) détermine la durée du contrat de location modifié selon les termes de la norme (paragraphes 18 et 19) ;

c) réévalue le passif locatif sur la base des loyers révisés actualisés au moyen taux d'emprunt marginal à la date d'entrée en vigueur de la modification.

Le paragraphe 44 de la norme stipule que le changement du périmètre d'un contrat de location et de la contrepartie prévue au contrat de location ne constituent pas une modification de contrat. Ces deux conditions réunies nécessitent la création d'un contrat distinct.

3.9.5.8 Présentation

Les éléments de la norme IFRS16 doivent figurer au niveau des états principaux du Groupe. La norme évoque deux manières de faire : La première consiste à faire ressortir les lignes des impacts par catégorie d'actif et la seconde propose de créer une rubrique à part consacrée aux éléments IFRS 16. Le Groupe Maroc Telecom a opté pour la seconde présentation. Au bilan du côté de l'actif, le droit d'utilisation et son amortissement constituent une catégorie d'immobilisations à part entière. Du côté du passif, l'obligation locative figure parmi les dettes financières du Groupe mais une ligne distincte lui est dédiée en annexe.

3.9.5.9 Contrats hors scope

Les contrats hors champ d'application de la norme IFRS16 sont comptabilisés en tant que charge locative et figurent sur l'état du résultat Groupe.

3.9.5.10 Application à un portefeuille

Le texte de norme permet de regrouper des contrats à caractères similaires dans un portefeuille et procéder à l'application des mesures par portefeuille si elle peut raisonnablement s'attendre à ce que les effets sur les états financiers de l'application de la norme au portefeuille ne diffèrent pas de manière significative des effets que produirait l'application à chacun des contrats de location.

Le Groupe Maroc Telecom a choisi de maintenir un traitement par contrat individuel et de ne pas opter pour le traitement par portefeuille.

3.9.5.11 Regroupement de contrats

Selon le texte de norme Annexe B paragraphe B2, un Groupe de contrats est considéré comme un seul contrat lorsque :

« a) les contrats sont négociés comme un ensemble et visent un objectif commercial global qui ne pourrait être compris si les contrats n'étaient pas considérés collectivement ;

b) le montant de la contrepartie à payer en vertu de l'un des contrats dépend du prix ou de l'exécution de l'autre contrat ; ou

c) les droits d'utilisation des actifs sous-jacents conférés par les contrats (ou certains des droits d'utilisation des actifs sous-jacents conférés par chacun des contrats) constituent une seule composante locative selon la description du paragraphe B32 ».

Si l'une des conditions précitées est remplie, le Groupe doit regrouper les contrats conclus en même temps ou presque en même temps avec la même partie (ou avec des parties liées à celle-ci) et les comptabiliser comme un seul contrat.

3.9.5.12 Impôts différés

La norme n'étant pas claire sur la nécessité de comptabiliser ou non un impôt différé lors de la comptabilisation initiale d'un droit d'utilisation et d'une dette de location lors de la mise en place d'IFRS 16, le Groupe Maroc Telecom ne constate pas d'impôt différé sur les contrats soumis à IFRS 16 au moment de la comptabilisation.

3.9.6 Actifs financiers

Le Groupe a appliqué les dispositions d'IFRS 9 aux instruments financiers qui n'ont pas été décomptabilisés à la date d'application initiale, soit le 1

er

janvier 2017. Tous les actifs financiers comptabilisés entrant dans le champ d'application d'IFRS 9 ont été évalués au coût amorti ou à la juste valeur sur la base des deux critères cités précédemment, ci-après les catégories d'actifs financiers identifiées par Maroc Telecom :

• Les actifs financiers classés comme détenus jusqu'à leur échéance ainsi que les prêts et créances sont évalués au coût amorti selon IFRS 9 car ils sont détenus dans un modèle d'affaires pour collecter les flux de trésorerie contractuels. Ces flux de trésorerie consistent uniquement en paiement de capital et d'intérêts sur le principal restant dû.

• Les titres de participation classés comme disponibles à la vente ont été irrévocablement classés en tant que juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global.

• Les placements en actions propres détenus à des fins de transaction continuent d'être évalués à la juste valeur par le biais du résultat net.

• Les actifs financiers détenus à des fins de transaction continuent à être évalués à la juste valeur par le biais du résultat net sous l'IFRS 9, car ces placements sont gérés comme un portefeuille de négociation et le règlement est fondé sur les variations de la juste valeur des titres sous-jacents et intérêt.

Ainsi aucun changement de classification des instruments financiers actifs du Groupe n'a été identifié en application de la norme IFRS 9, qui n'a généré aucun impact significatif sur les comptes.

3.9.7 Stocks

Les stocks sont composés de :

• marchandises qui correspondent aux stocks destinés à la vente aux clients lors de l'ouverture de leur ligne et se composent des terminaux Fixe, Mobile Internet ou Multimédia et de leurs accessoires à l'exception des cartes SIM. Ces stocks sont valorisés selon la méthode du CUMP ;

• les terminaux livrés aux distributeurs et non activés à la date de la clôture sont comptabilisés en stocks tandis que les terminaux non activés dans un délai de neuf mois à compter de la date de livraison sont constatés simultanément au niveau du chiffre d'affaires et des coûts .

• matières et fournitures correspondants à des éléments non dédiés au réseau. Ces stocks sont valorisés à leur coût moyen d'acquisition.

Les stocks sont évalués au plus bas de leur coût ou de leur valeur nette de réalisation. Une dépréciation est constatée en fonction des perspectives d'écoulement et d'état du stock (que ce soit pour le Mobile, Fixe, Internet ou les actifs techniques).

3.9.8 Créances d'exploitation et autres

Elles comprennent les créances clients et autres débiteurs et sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti diminué du montant des pertes de valeur.

Les créances clients correspondent aux créances privées et aux créances publiques :

• Créances privées : il s'agit de créances détenues sur les particuliers, distributeurs, entreprises et opérateurs nationaux et internationaux ;

• Créances publiques : il s'agit de créances détenues sur les collectivités locales et l'Etat ;

Concernant la dépréciation des créances clients, la norme IFRS9 renvoie aux modalités détaillées au niveau de la norme IAS39. Cette dernière stipule que : « À la fin de chaque période de présentation de l'information financière, l'entité doit apprécier s'il existe une indication objective de dépréciation d'un actif financier ou d'un groupe d'actifs financiers évalués au coût amorti. Si une telle indication existe, l'entité doit appliquer le paragraphe 63 afin de déterminer le montant de toute perte de valeur. »

La norme liste différents événements considérés comme des indications objectives de dépréciation. Le Groupe se base sur certaines de ces indications comme les défauts de paiement ou autre pour évaluer la nécessité et le rythme du provisionnement. Maroc Telecom adopte une approche fondée sur des méthodes statistiques pour déterminer les pertes de valeur dans un groupe d'actifs financiers conformément au paragraphe AG92 d'IAS39.

3.9.9 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie et équivalents de trésorerie comprend les fonds de caisse, les dépôts à vue, les disponibilités en comptes courants ainsi que les placements à court terme très liquides, assortis d'une échéance à l'origine inférieure ou égale à trois mois.

3.10 Actifs détenus en vue de la vente et activités cédées ou en cours de cession

Un actif non courant, ou un Groupe d'actifs et de passifs, est détenu en vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvrée principalement par le biais d'une vente et non d'une utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l'actif doit être disponible en vue de sa vente immédiate et sa vente doit être hautement probable. Les actifs et passifs concernés sont reclassés en actifs détenus en vue de la vente et passifs liés à des actifs détenus en vue de la vente, sans possibilité de compensation. Les actifs ainsi reclassés sont comptabilisés à la valeur la plus faible entre la juste valeur nette des frais de cession et leur coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur et ne sont plus amortis.

Une activité est considérée comme cédée ou en cours de cession quand les critères de classification comme actif détenu en vue de la vente ont été satisfaits ou lorsque Maroc Telecom a cédé l'activité. Les activités cédées ou en cours de cession sont présentées sur une seule ligne du compte de résultat des périodes publiées comprenant le résultat net après impôt des activités cédées ou en cours de cession jusqu'à la date de cession et le profit ou la perte après impôt résultant de la cession ou de l'évaluation à la juste valeur diminuée des coûts de la vente des actifs et passifs constituant les activités cédées ou en cours de cession. De même, les flux de trésorerie générés par les activités cédées ou en cours de cession sont ventilés au sein des lignes présentant les flux de trésorerie générés par l'activité, les investissements et le financement.

3.10.1 Passifs financiers

Les passifs financiers comprennent les emprunts, les dettes d'exploitation et les comptes bancaires créditeurs.

3.10.2 Emprunts

Les emprunts sont initialement enregistrés au coût, qui correspond à la juste valeur du montant reçu net des coûts liés à l'emprunt. La ventilation des emprunts entre le passif courant / non courant est basée sur les échéanciers contractuels.

3.11 Provisions

Des provisions sont comptabilisées lorsqu'à la fin de la période concernée, le Groupe a une obligation légale, réglementaire, contractuelle résultant d'évènements passés, qu'il est probable qu'une sortie de ressources sans contrepartie attendue soit nécessaire pour éteindre l'obligation et que le montant peut être évalué de façon fiable. Si l'effet de la valeur temps est significatif, les provisions sont déterminées en actualisant les flux futurs de trésorerie attendus à un taux d'actualisation avant impôt qui reflète les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l'argent. Si aucune estimation fiable du montant de l'obligation ne peut être effectuée, aucune provision n'est comptabilisée et une information est donnée en annexe.

Une provision pour restructuration est comptabilisée lorsque le Groupe a approuvé un plan formalisé et détaillé de restructuration et a soit commencé à l'exécuter, soit l'a rendu public. Les coûts d'exploitation futurs ne sont pas provisionnés.

Les engagements de retraite sont estimés chez les filiales en tenant compte des hypothèses actuarielles. Le Groupe applique la méthode des unités de crédit projetées pour comptabiliser au passif du bilan la valeur de l'obligation au titre du régime à prestations définies.

3.12 Impôts différés

Les impôts différés sont comptabilisés en utilisant la méthode bilancielle du report variable, pour les différences temporelles existantes à la date de clôture entre la base fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable au bilan.

Des passifs d'impôt différé sont comptabilisés pour toutes les différences temporelles imposables :

• sauf dans le cadre de la comptabilisation initiale d'un goodwill pour lequel il existe une différence temporelle ;

• pour des différences temporelles taxables liées à des participations dans les filiales, entreprises associées et coentreprises, sauf si la date à laquelle la différence temporelle s'inversera peut être contrôlée et qu'il est probable que la différence temporelle ne s'inversera pas dans un avenir prévisible.

Des actifs d'impôt différé sont comptabilisés pour toutes différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d'impôt non utilisés, dans la mesure où il est probable qu'un bénéfice imposable sera disponible ou lorsqu'il existe un passif d'impôt exigible, sur lequel ces différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d'impôt non utilisés pourront être imputés :

• sauf quand l'actif d'impôt différé lié à la différence temporelle déductible est généré par la comptabilisation initiale d'un actif ou d'un passif dans une opération qui n'est pas un regroupement d'entreprises et qui, à la date de l'opération, n'affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice imposable ou la perte fiscale ;

• pour les différences temporelles déductibles liées à des participations dans les filiales, entreprises associées et coentreprises, des actifs d'impôt différé ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable que la différence temporelle s'inversera dans un avenir prévisible et qu'il existera un bénéfice imposable sur lequel pourra s'imputer la différence temporelle.

La valeur comptable des actifs d'impôt différé est revue à chaque date de clôture et réduite dans la mesure où il n'est plus probable qu'un bénéfice imposable suffisant sera disponible pour permettre l'utilisation de l'avantage de tout ou partie de ces actifs d'impôt différé.

Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt dont l'application est attendue sur l'exercice au cours duquel l'actif sera réalisé ou le passif réglé, sur la base des taux d'impôt (et réglementations fiscales) qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture.

Les impôts relatifs aux éléments reconnus directement en capitaux propres sont comptabilisés en capitaux propres et non dans le compte de résultat.

3.13 Dettes d'exploitation

Les dettes d'exploitation comprennent les dettes fournisseurs et autres créditeurs. Elles sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti.

3.14 Rémunérations payées en actions

Conformément à la norme IFRS 2, les rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres sont comptabilisées comme des charges de personnel à hauteur de la valeur des instruments attribués. Un modèle binomial est utilisé pour estimer la valeur des instruments attribués. Toutefois, selon que les instruments soient dénoués par émission d'actions Maroc Telecom ou par remise de numéraire, le mode d'évaluation de la charge est différent :

• si le dénouement de l'instrument est réalisé par émission d'actions Maroc Telecom, alors la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l'attribution, puis étalée sur la durée d'acquisition des droits, en fonction des caractéristiques des instruments. En outre, la charge est comptabilisée par contrepartie des capitaux propres.

• si le dénouement de l'instrument est réalisé par remise de numéraire, alors la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l'attribution dans un premier temps, puis ré-estimée à chaque clôture et la charge ajustée en conséquence au prorata des droits acquis à la clôture considérée. La charge est étalée sur la durée d'acquisition en fonction des caractéristiques des instruments. En outre, la charge est comptabilisée par contrepartie des provisions non courantes.

En application des dispositions transitoires de la norme IFRS 1 au titre de la norme IFRS 2, le Groupe Maroc Telecom a opté pour l'application rétrospective de la norme IFRS 2 à compter du bilan d'ouverture au 1

er

janvier 2004.

En 2022, 2023 et 2024 aucune rémunération payée en actions n'est constatée.

3.15 Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires du Groupe Maroc Telecom est constitué principalement de la vente de services de télécommunications des activités Mobile, Fixe et Internet ainsi que la vente d'équipements :

• La vente de services des activités Mobile, Fixe et Internet est constituée de :

✓ Produits des abonnements des offres classiques ainsi que les montants des forfaits postpayés ;

✓ Produits des communications nationales et internationales sortantes (en hors forfaits), au fur et à mesure de leurs consommations ;

✓ Produits des communications nationales et internationales entrantes;

✓ Revenus générés par les offres Internet ADSL, Fibre Optique et Internet Mobile ;

✓ Revenus générés par les clients Mobile non-résidents au Maroc utilisant les réseaux Maroc Télécom (Roamers) ;

✓ Produits générés par la transmission de données fournie au marché professionnel et aux fournisseurs d'accès à Internet ainsi qu'aux autres opérateurs télécoms ;

✓ Produits issus de la vente d'insertions publicitaires dans les annuaires imprimés et électroniques qui sont pris en compte lors de leur parution ;

✓ Les offres de gros ;

✓ Revenus générés par les Services à Valeur Ajoutée (SVA).

• La vente d'équipements regroupe toutes les ventes d'équipements (terminaux mobiles, équipements haut débit, objets connectés et accessoires).

Les produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients sont reconnus en chiffre d'affaires lorsque l'obligation de prestation est remplie immédiatement ou progressivement. Les produits relatifs aux communications (entrantes et sortantes) sont reconnus lorsque la prestation est rendue. S'agissant des services prépayés, le chiffre d'affaires est pris en compte au fur et à mesure des consommations. Le revenu des équipements est reconnu en chiffre d'affaires à l'activation de la ligne.

Les produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients sont comptabilisés si les conditions ci-dessous sont réunies :

• Les parties au contrat ont approuvé celui-ci (par écrit, verbalement ou selon d'autres pratiques commerciales habituelles) et se sont engagées à remplir leurs obligations respectives ;

• L'entreprise peut identifier les droits de chaque partie en ce qui concerne les biens ou les services à fournir;

• L'entreprise peut identifier les conditions de paiement prévues pour les biens ou les services à fournir ;

• Le contrat a une substance commerciale (modification éventuelle du calendrier ou du montant des flux de trésorerie futurs de l'entité ou du risque qui leur est associé) ;

• Il est probable que l'entité recouvrera la contrepartie à laquelle elle a droit en échange des biens ou des services qu'elle fournira au client.

Les produits des abonnements téléphoniques sont comptabilisés de manière linéaire sur la durée de la prestation correspondante.

Les revenus des Services à Valeur Ajoutée (SVA) sont comptabilisés comme suit :

• Les ventes des services développés par Maroc Telecom sont comptabilisées en brut ;

• Les ventes de services aux clients gérés par Maroc Telecom pour le compte des fournisseurs de contenu (principalement les numéros spéciaux), sont comptabilisées systématiquement nettes des charges afférentes ;

• Lorsque la vente est réalisée par un distributeur tiers qui s'approvisionne auprès du Groupe et bénéficie d'une remise par rapport au prix de vente public, à ce titre, le chiffre d'affaires est comptabilisé en brut et les commissions accordées sont constatées dans les charges opérationnelles.

Les critères conduisant à conclure que Maroc Telecom agisse en tant que « Principal » ou en tant que « Agent » sont analysés suivant les indicateurs prévus par le paragraphe B37 de la norme IFRS 15 « Entité agissant pour son propre compte ou comme mandataire ».

Lorsque la vente combine équipements et services (forfait), l'allocation du prix total se fait en attribuant la juste valeur relative à l'équipement et le reliquat au service selon les termes de la norme IFRS 15.

3.16 Achats consommés

Les achats consommés comprennent principalement les achats d'équipements Mobile et Fixe et les coûts d'interconnexion.

3.17 Autres produits et charges opérationnels

Ce poste comprend principalement les commissions distributeurs, les charges de maintenance et d'entretien, les frais de publicité et de communication ainsi que les charges liées au plan de départs volontaires.

3.18 Coût de l'endettement financier net

Le coût de l'endettement financier net comprend les intérêts à payer sur les emprunts calculés en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif ainsi que les intérêts perçus sur les placements.

Les produits de placement sont comptabilisés dans le compte de résultat lorsqu'ils sont acquis.

3.19 Charges d'impôts

La charge d'impôt comprend la charge d'impôt exigible et la charge (ou le produit) d'impôt différé. L'impôt est comptabilisé en résultat sauf s'il se rattache à des éléments qui sont comptabilisés directement en capitaux propres.

4. ENGAGEMENTS CONTRACTUELS ET ACTIFS ET PASSIFS ÉVENTUELS

Sur une base annuelle, Maroc Telecom et ses filiales établissent un recensement détaillé de l'ensemble des obligations contractuelles, engagements financiers et commerciaux, obligations conditionnelles auxquels ils sont partis ou exposés. De manière régulière, ce recensement est actualisé par les services compétents et revu par la direction du Groupe.

L'évaluation des engagements hors bilan sur fournisseurs d'immobilisations est effectuée sur la base des commandes effectives émises. L'engagement correspond à la différence entre les commandes émises et les réalisations de ces commandes.

Par ailleurs, les engagements relatifs aux contrats de location des biens immobiliers sont estimés sur la base du préavis prévu au contrat, dans la clause de résiliation. Le Groupe ne retient que les engagements qui n'entrent pas dans le champ d'application de la nouvelle norme IFRS16.

Un actif ou passif éventuel est un actif potentiel ou une obligation potentielle résultant d'événements passés et dont l'existence ne sera confirmée que par la survenance (ou non) d'un ou plusieurs événements futurs incertains qui ne sont pas totalement sous le contrôle de l'entité.

Un passif éventuel peut aussi naître d'une obligation actuelle résultant d'événements passés mais qui n'est pas comptabilisée car il n'est pas probable qu'une sortie de ressources représentatives d'avantages économiques soit nécessaire pour éteindre l'obligation, ou le montant de l'obligation ne peut être évalué avec une fiabilité suffisante.

Conformément à IAS37, les actifs et passifs éventuels ne sont pas comptabilisés mais doivent faire l'objet d'une communication pour en décrire brièvement la nature.

5. INFORMATION SECTORIELLE

Un secteur est une composante distincte du Groupe qui est engagée soit dans la fourniture de produits ou de services dans un environnement économique particulier (secteur géographique) soit dans la fourniture de produits ou services liés (secteur d'activité) et qui est exposée à des risques et une rentabilité différents de ceux des autres secteurs.

Afin de s'aligner sur les indicateurs du reporting interne, tel qu'édictée par la norme IFRS 8, Maroc Telecom a choisi de présenter ses principaux indicateurs financiers et opérationnels par zone géographique, à travers la création, en parallèle du Maroc, d'un nouveau segment international regroupant ses filiales actuelles en Mauritanie, Burkina Faso, Gabon, Mali, Côte d'Ivoire, Bénin, Togo, Niger, République Centrafricaine et Tchad.

6. TRÉSORERIE NETTE

Elle correspond à la trésorerie, équivalents de trésorerie et cash bloqué diminués des emprunts.

7. RÉSULTAT PAR ACTION

Le résultat par action présenté au compte de résultat est calculé en faisant le rapport entre le résultat net de l'exercice (part du Groupe) et le nombre moyen des actions en circulation au cours de l'exercice.

Le résultat dilué par action est calculé en faisant le rapport entre :

• le résultat net de l'exercice (part du Groupe) et ;

• la somme du nombre moyen des actions en circulation au cours de l'exercice et le nombre moyen d'actions ordinaires qui auraient été émises suite à la conversion de l'ensemble des actions potentielles dilutives en actions ordinaires.

Au 31 décembre 2024, il n'existe aucune action potentielle dilutive.

NOTE 2. PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION DE MAROC TELECOM

Nom de la Société

Forme juridique

% d'intérêt

% de contrôle

Méthode de consolidation

Maroc Telecom

Avenue Annakhil Hay Riad Rabat-Maroc

SA

100%

100%

IG

Compagnie Mauritanienne de Communication (CMC)

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

563, Avenue Roi Fayçal Nouakchott-Mauritanie

SA

80%

80%

80%

80%

80%

80%

IG

IG

IG

Onatel

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

705, AV. de la nation 01 BP10000 Ouagadougou – Burkina Faso

SA

61%

61%

61%

61%

61%

61%

IG

IG

IG

Gabon Telecom

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

Immeuble 9 étages, BP 40 000 Libreville-Gabon

SA

51%

51%

51%

51%

51%

51%

IG

IG

IG

Sotelma*

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

ACI 2000 près du palais de sport BP-740 – Bamako, Mali

SA

51%

51%

51%

51%

51%

51%

IG

IG

IG

Casanet

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

Imm Riad 1, RDC, Avenue Annakhil Hay Riad Rabat-Maroc

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

Moov Africa Côte d'Ivoire

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

Plateau, Immeuble KARRAT, Avenue Botreau Roussel Abidjan-Côte d'Ivoire

SA

85%

85%

85%

85%

85%

85%

IG

IG

IG

Moov Africa Bénin

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

llot 553, quartier Zongo Ehuuzu, zone résidentielle, avenue Jean Paul 2, immeuble Etisalat Cotonou-Bénin

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

Moov Africa Togo

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

Boulevard de la Paix, Route de l'Aviation, Immeuble Moov-Etisalat Lomé- Togo

SA

95%

95%

95%

95%

95%

95%

IG

IG

IG

Moov Africa Niger

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

720 Boulevard du 15 avril Zone Industrielle, BP 13 379, Niamey-Niger

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

Moov Africa Centrafrique

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

BP 2439, PK 0, Place de la République, Immeuble SOCOM, rez-de-chaussée Bangui-Centrafrique

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

Moov Africa Tchad

31-déc-24

31-déc-23

31-déc-22

BP 6505, Avenue Charles DE GAULLE, Tchad N'Djamena-Tchad

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

* Maroc telecom et l'Etat Malien, en tant qu'actionnaires de la Sotelma, ont signé en septembre 2024 un nouveau pacte d'actionnaires définissant de nouvelles règles de gouvernance qui ne présentent pas d'impact sur la méthode de consolidation de la Sotelma dans les comptes, du groupe Maroc Telecom, clos le 31 décembre 2024.

NOTE 3. GOODWILL

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Mauritel

137

136

136

Onatel

1 838

1 838

1 838

Gabon Telecom

666

654

636

Sotelma

4 757

4 654

4 483

Filiales Moov Alysse*

1 166

1 141

1 099

Casanet

5

5

5

Moov Africa Tchad

820

802

772

Total net

9 389

9 230

8 969

* Les filiales Moov Alysse sont composées des UGT suivantes : Moov Africa Côte d'Ivoire, Moov Africa Bénin, Moov Africa Togo, Moov Africa Niger, Moov Africa Centrafrique.

A compter du 1

er

juillet 2009, les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode du goodwill complet. Les goodwill sont ventilés par unités génératrices de trésorerie (UGT) identifiables en application de la norme IAS 36.

Les UGT correspondent aux entités juridiques acquises par le Groupe : Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, Moov Africa Côte d'Ivoire, Moov Africa Bénin, Moov Africa Togo, Moov Africa Niger, Moov Africa Centrafrique, Moov Africa Tchad.

Les goodwill ont été calculés en application de la norme IFRS 3 révisée.

Les goodwill font l'objet de tests de valeur au moins une fois par an et à chaque fois qu'il existe un indice de perte de valeur.

A fin 2024, sans modification des méthodes utilisées chaque année (valeur d'utilité fondée sur la méthode d'actualisation des flux de trésorerie futurs), Maroc Telecom a réexaminé la valeur du goodwill associé à ses unités génératrices de trésorerie (UGT), en s'assurant que la valeur recouvrable des UGT ou groupe UGT testés excédait leur valeur comptable.

A l'issue de cet examen, Maroc Telecom a conclu que la valeur recouvrable de chaque UGT testée excédait sa valeur comptable au 31 décembre 2024.

Au 31 décembre 2024, les tests de perte de valeur n'ont pas conduit le Groupe à comptabiliser de dépréciation des goodwill afférents à ces UGT.

Conformément à la norme IAS 36, la valeur recouvrable de l'Onatel, l'unique filiale cotée du Groupe, correspond à sa valeur d'utilité qui est supérieure à sa juste valeur, déterminée à partir du cours boursier.

Pour la filiale Casanet, le test est basé sur la méthode des multiples boursiers (la valeur de l'entreprise (EV) / EBITDA).

Les hypothèses clés utilisées pour la détermination des valeurs recouvrables sont déterminées sur la base des éléments suivants :

- les projections des flux nets de trésorerie sont établis en fonction des performances passées et des évolutions prévisionnelles. Ces projections sont cohérentes avec le budget et les prévisions récentes des UGT qui tiennent compte des objectifs financiers, de l'évolution du contexte économique et macroéconomique, réglementaire et fiscal et reposent sur des sources externes telles que les études publiées par le FMI, Dataxis et les autorités de régulation.

Après les cinq ans, les flux de trésorerie sont extrapolés afin de calculer la valeur terminale, qui fait par ailleurs l'objet de test de sensibilité

- Le taux de croissance à l'infini reflète le taux de croissance à long terme de l'économie tout en tenant compte des différences de maturité entre les marchés et opérateurs, sans excéder le taux de croissance moyen à long terme pour les marchés dans lesquels le groupe opère.

- Le taux d'actualisation intègre une prime supplémentaire relative au risque pays.

Au 31 décembre 2024, les plans d'affaires et les hypothèses clés opérationnelles ont été affectés par les éléments suivants :

- L'inflation, en particulier la hausse des prix de l'énergie et des matières premières et la capacité à préserver les marges et optimiser les coûts et les investissements ;

- La pression réglementaire dans les marchés sur lesquels opère le Groupe notamment en termes de règles d'attribution/renouvellement des licences ;

- La forte intensité concurrentielle.

Bien que Maroc Telecom estime que ses jugements, hypothèses et estimations sont appropriés, des évolutions imprévues peuvent affecter ces anticipations. Les résultats réels peuvent différer de ces estimations selon des hypothèses ou des conditions de marché ou macroéconomiques différentes.

Les taux d'actualisation et de croissance à l'infini utilisés pour déterminer les valeurs d'utilité ont été revus comme suit :

- Les taux d'actualisation des différentes UGT se sont globalement améliorés, en raison principalement de la baisse du spread associé au risque pays.

- Les taux de croissance à l'infini ont été maintenus pour toutes les UGT.

Ci-dessous, les paramètres utilisés pour les principales UGT (dont les goodwill sont les plus significatifs) :

UGT

Méthode d'évaluation

Taux d'actualisation

Taux de croissance à l'infini

Onatel

DCF

10,00%

1,50%

Sotelma

DCF

11,50%

3,00%

Moov Africa Côte d'Ivoire

DCF

7,00%

3,00%

Moov Africa Tchad

DCF

14,00%

3,00%

La marque Moov Africa fait l'objet d'un test de dépréciation spécifique suivant les mêmes paramètres que les UGT.

Des analyses de sensibilité ont été conduites pour déterminer la valeur des paramètres pour laquelle la valeur recouvrable des UGT (dont les goodwills sont significatifs), devient égale à la valeur comptable.

Les résultats sont présentés ci-dessous :

Augmentation du taux d'actualisation nécessaire afin que la valeur recouvrable soit égale à la valeur comptable (en nombre de points)

Diminution du taux de croissance à l'infini nécessaire afin que la valeur recouvrable soit égale à la valeur comptable (en nombre de points)

Diminution des flux de trésorerie de l'année terminale nécessaire afin que la valeur recouvrable soit égale à la valeur comptable (en %)

Onatel

+2,0 pts

-3,0 pts

-26,9%

Sotelma

+0,7 pt

-1,0 pt

-10,3%

Cote d'Ivoire

+8,7 pts

-14,9 pts

-76,7%

Tchad

+0,1 pt

-0,2 pt

-1,6%

Tableau de variation du Goodwill

(En millions MAD)

Début de période

Impairment

Ecart de conversion

Reclassement

Variation de périmètre

Fin de période

Exercice 2022

8 976

0

413

0

0

9 389

Mauritel

136

-

1

-

-

137

Onatel

1 838

-

-

-

-

1 838

Gabon Telecom

636

-

30

-

-

666

Sotelma

4 487

-

270

-

-

4 757

Casanet

5

-

-

-

-

5

Filiales Moov Alysse

1 100

-

66

-

-

1 166

Moov Africa Tchad

773

-

47

-

-

820

Exercice 2023

9 389

0

-159

0

0

9 230

Mauritel

137

-

-1

-

-

136

Onatel

1 838

-

0

-

-

1 838

Gabon Telecom

666

-

-11

-

-

654

Sotelma

4 757

-

-103

-

-

4 654

Casanet

5

-

0

-

-

5

Filiales Moov Alysse

1 166

-

-25

-

-

1 141

Moov Africa Tchad

820

-

-18

-

-

802

Exercice 2024

9 230

0

-261

0

0

8 969

Mauritel

136

-

-

-

-

136

Onatel

1 838

-

-

-

-

1 838

Gabon Telecom

654

-

-19

-

-

636

Sotelma

4 654

-

-171

-

-

4 483

Casanet

5

-

0

-

-

5

Filiales Moov Alysse

1 141

-

-42

-

-

1 099

Moov Africa Tchad

802

-

-29

-

-

772

NOTE 4. AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Logiciels

1 092

1 084

1 138

Licences Telecom

4 599

3 968

6 816

Autres immobilisations incorporelles

2 005

2 248

2 341

Total net

7 696

7 300

10 295

Le poste des « Licences Telecom » comprend les licences suivantes :

• Les licences 2G et 3G d'ITISSALAT AL-MAGHRIB SA, Mauritel, Moov Africa Togo, Moov Africa Niger et Moov Africa Tchad ;

• Les licences Mobile globales de Sotelma, Gabon Telecom, Moov Africa Bénin, Moov Africa Côte d'Ivoire et Moov Africa Centrafrique ;

• Les licences 4G d'ITISSALAT AL-MAGHRIB SA, Mauritel, Sotelma, Moov Africa Togo et Moov Africa Tchad.

Le poste des « autres immobilisations incorporelles » inclut essentiellement les brevets, les marques et les éléments liés aux regroupements d'entreprises à savoir les bases clients identifiées lors de la détermination du Goodwill des filiales acquises.

L'évolution du montant des licences s'explique principalement par le renouvellement des licences Mobile chez Sotelma et Moov Africa Tchad.

Exercice 2024

(En millions MAD)

2023

Acquisitions et

Dotation

Cessions et

retraits

Ecart de

conversion

Var. périmètre

Reclassements

2024

Brut

28 426

4 616

-6

-648

-

269

32 657

Logiciels

10 283

516

-5

-185

-

6

10 615

Licences Telecom

10 247

3 565

0

-399

-

0

13 413

Autres immobilisations incorporelles

7 897

535

-1

-64

-

263

8 629

Amortissements et dépréciations

-21 126

-1 323

6,10

401

-

-319

-22 362

Logiciels

-9 199

-405

5

153

-

-31

-9 476

Licences Telecom

-6 279

-520

0

202

-

0

-6 597

Autres immobilisations incorporelles

-5 649

-398

1

46

-

-288

-6 288

Total net

7 300

3 293

-

-248

-

-50

10 295

Les immobilisations incorporelles ont enregistré une augmentation brute de 4 616 millions de dirhams relative aux nouvelles acquisitions détaillées comme suit :

• Les investissements en licences Telecom de 3 565 millions de dirhams.

• Les investissements en logiciels d'un montant de 516 millions de dirhams.

• Les investissements en brevets et marques d'un montant de 249,7 millions de dirhams au Maroc.

• Les investissements en cartes SIM d'un montant de 126,9 millions de dirhams.

Exercice 2023

(En millions MAD)

2022

Acquisitions et

Dotation

Cessions et

retraits

Ecart de

conversion

Var.

périmètre

Reclassements

2023

Brut

27 923

952

-47

-458

0

57

28 426

Logiciels

9 951

529

-25

-162

0

-10

10 283

Licences Telecom

10 502

1

0

-257

-

0

10 247

Autres immobilisations incorporelles

7 470

421

-23

-39

0

67

7 897

Amortissements et dépréciations

-20 227

-1 260

47

309

0

5

-21 126

Logiciels

-8 859

-454

25

132

-

-43

-9 199

Licences Telecom

-5 903

-523

0

148

-

0

-6 279

Autres immobilisations incorporelles

-5 465

-283

23

29

-

47

-5 649

Total net

7 696

-308

0

-149

0

62

7 300

Exercice 2022

(En millions MAD)

2021

Acquisitions et

Dotation

Cessions et

retraits

Ecart de

conversion

Var.

périmètre

Reclassements

2022

Brut

25 930

1 298

-39

947

0

-214

27 923

Logiciels

9 051

848

-24

310

0

-235

9 951

Licences Telecom

9 955

1

-8

555

0

0

10 502

Autres immobilisations incorporelles

6 925

449

-7

82

0

21

7 470

Amortissements et dépréciations

-18 410

-1 234

39

-626

0

3

-20 227

Logiciels

-8 144

-484

24

-253

0

-2

-8 859

Licences Telecom

-5 132

-474

8

-305

0

0

-5 903

Autres immobilisations incorporelles

-5 134

-277

7

-67

0

5

-5 465

Total net

7 521

64

0

321

0

-211

7 696

La colonne « reclassements » concerne les virements de poste à poste des immobilisations.

NOTE 5. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Terrains

1 714

1 779

1 758

Constructions

2 870

2 864

2 894

Installations techniques, matériel et outillage

23 507

24 494

23 444

Matériel de transport

201

186

184

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

569

665

607

Autres immobilisations corporelles

422

504

2 341

Total net

29 283

30 492

31 228

Le poste « autres immobilisations corporelles » comprend essentiellement les avances et acomptes versés sur les commandes d'immobilisations corporelles et les immobilisations corporelles en cours.

Exercice 2024

(En millions MAD)

2023

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2024

Brut

133 306

6 547

- 389

- 1 934

-

347

137 878

Terrains

1 812

24

-

-29

-

-15

1 792

Constructions

10 389

246

-

-63

-

58

10 630

Installations Techniques, Matériel et Outillage

113 279

5 681

-343

-1 736

-

-1 210

115 671

Matériel de Transport

766

18

-

-16

-

-7

762

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

6 407

221

-46

-60

-

-140

6 382

Autres Immobilisations Corporelles

653

357

-

-30

-

1 660

2 640

Amortissement et dépréciations

-102 814

-5 299

388

1 415

-

-341

-106 650

Terrains

-33

-1

-

0

-

-

-34

Constructions

-7 525

-278

-

48

-

18

-7 737

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-88 785

-4 781

343

1 295

-

-299

-92 227

Matériel de Transport

-581

-25

0

15

-

12

-578

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-5 741

-209

46

50

-

79

-5 775

Autres Immobilisations Corporelles

-150

-5

-

6

-

-150

-299

Total net

30 492

1 248

- 0

- 519

-

6

31 228

Les acquisitions des immobilisations corporelles ont enregistré une augmentation brute de 6 547 millions de dirhams relative aux investissements réalisés en infrastructures du réseau au cours de l'année 2024.

Les acquisitions des installations techniques, Matériel et Outillage sont réparties comme suit :

• 2 181 millions de dirhams au Maroc ;

• 3 500 millions de dirhams à l'International.

Exercice 2023

(En millions MAD)

2022

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2023

Brut

128 355

7 031

-448

-1 617

0

-14

133 306

Terrains

1 749

16

0

-23

0

70

1 812

Constructions

10 142

222

0

-62

0

87

10 389

Installations Techniques, Matériel et Outilage

108 624

6 391

-413

-1 459

0

136

113 279

Matériel de Transport

775

26

-6

-15

0

-14

766

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

6 495

274

-29

-46

0

-288

6 407

Autres Immobilisations Corporelles

570

101

0

-13

0

-5

653

Amortissement et dépréciations

-99 071

-5 336

448

1 154

0

-9

-102 814

Terrains

-35

-2

0

4

0

0

-33

Constructions

-7 272

-284

0

48

0

-17

-7 525

Installations Techniques, Matériel et Outilage

-85 116

-4 813

412

1 049

0

-317

-88 785

Matériel de Transport

-575

-25

6

13

0

0

-581

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-5 926

-208

29

38

0

325

-5 741

Autres Immobilisations Corporelles

-148

-5

0

3

0

0

-150

Total net

29 283

1 695

0

-463

0

-23

30 492

Exercice 2022

(En millions MAD)

2021

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2022

Brut

118 832

6 143

-47

3 142

-

285

128 355

Terrains

1 683

18

0

49

-

-1

1 749

Constructions

9 856

171

0

114

-

1

10 142

Installations Techniques, Matériel et Outilage

99 987

5 635

-20

2 811

-

211

108 624

Matériel de Transport

750

6

-10

30

-

-

775

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

6 205

189

-17

108

-

10

6 495

Autres Immobilisations Corporelles

352

124

0

30

-

64

570

Amortissement et dépréciations

-91 432

-5 313

47

-2 305

0

-68

-99 071

Terrains

-30

-2

0

-3

-

-

-35

Constructions

-6 894

-289

0

-89

-

-

-7 272

Installations Techniques, Matériel et Outilage

-78 207

-4 779

20

-2 083

-

-68

-85 116

Matériel de Transport

-527

-31

10

-27

-

-

-575

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-5 639

-209

17

-95

-

-

-5 926

Autres Immobilisations Corporelles

-136

-3

0

-8

-

-

-148

Total net

27 400

830

-

836

-

217

29 283

NOTE 6. TITRE MIS EN EQUIVALENCE

En 2022, 2023 et 2024 aucune participation n'est consolidée par mise en équivalence.

NOTE 7. ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS

(En millions de MAD)

Note

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Titres de participation (non consolidés)

7.1

120

120

129

Autres immobilisations financières

1 537

2 467

2 729

Total net

1 656

2 587

2 858

Au 31 décembre 2024, les autres immobilisations financières comprennent essentiellement les dépôts de garantie au titre de l'activité Mobile Money chez les filiales Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, Moov Africa Benin Moov Africa Togo, Moov Africa Côte d'Ivoire, Moov Africa Niger et Moov Africa Tchad.

Les échéances des autres immobilisations financières au 31 décembre 2024 s'analysent comme suit :

(En millions de MAD)

Note

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

A moins d'un an

20

762

1 425

Entre 1 et 5 ans

1 515

1 280

837

Plus de 5 ans

2

425

468

Total net

1 537

2 467

2 729

Les dépôts de l'activité Mobile Money entre 2023 et 2024 ont connu une augmentation de 11%.

7.1 Titres de participations non consolidés

Exercice 2024

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

12

0

12

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

8

2

RASCOM

9%

44

34

10

Sonatel

NS

11

0

11

CMTL

25%

5

5

0

INMARSAT

NS

12

12

0

IMT/GIE

20%

1

0

1

MT Fly

100%

38

20

18

Hôtels de la Gare

NS

1

1

0

MT CASH

100%

50

50

Incubateur numérique Gabon

5%

0,2

0

Moov Money

100%

8

8

Total

212

84

129

En 2024, la part des sociétés non consolidées en valeur brute est quasi stable par rapport à 2023.

Exercice 2023

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

12

12

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

8

2

RASCOM

9%

45

35

11

Sonatel

NS

9

9

CMTL

25%

6

6

0

INMARSAT

NS

12

12

0

IMT/GIE

20%

0

0

MT Fly

100%

38

20

18

Hôtels de la Gare

NS

1

1

0

MT CASH

100%

50

50

Incubateur numérique Gabon

5%

0,1

0

Moov Money

100%

2

2

Total

206

86

120

Exercice 2022

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

13

0

13

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

8

2

RASCOM

9%

46

36

11

Sonatel

NS

7

0

7

CMTL

25%

6

6

0

INMARSAT

NS

12

12

0

IMT/GIE

20%

1

0

1

MT Fly

100%

38

20

18

Hôtels de la Gare

NS

1

1

0

MT CASH

100%

50

0

50

Incubateur numérique Gabon

5%

0,08

0

0

Moov Money

100%

2

0

2

Total

207

87

120

NOTE 8. VARIATION DES IMPÔTS DIFFÉRÉS

8.1 Position Nette

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Actif

445

527

357

Passif

83

77

92

Position nette

363

451

265

8.2 Évolution des postes d'impôts différés

Exercice 2024

(En millions MAD)

2023

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2024

Actif

527

-155

-2

0

-1

-12

357

Passif

77

12

0

0

8

-4

92

Position nette

451

-167

-2

0

-9

-8

265

L'impôt différé actif a diminué de 170 millions de dirhams tandis que l'impôt différé passif a augmenté de 15 millions de dirhams par rapport à l'année 2023. La diminution de la position nette de l'impôt différé est expliquée par l'effet de renversement de l'impôt différé actif en rapport avec le retraitement du don octroyé dans le cadre de la contribution au fonds spécial séisme 2023.

Exercice 2023

(En millions MAD)

2022

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2023

Actif

445

98

5

0

-10

-11

527

Passif

83

56

-2

0

-59

-1

77

Position nette

363

43

6

0

49

-10

451

Exercice 2022

(En millions MAD)

2021

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2022

Actif

508

-29

1

0

-61

26

445

Passif

50

69

-3

0

-39

5

83

Position nette

458

-98

4

0

-22

21

363

Décomposition du solde des impôts différés

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Dépréciation à déductibilité différée

55

0

0

Retraitements IFRS sur chiffre d'affaires

-2

-23

-14

Reports déficitaires

40

18

18

Autres

270

455

261

Position nette

363

451

265

NOTE 9. STOCKS

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Stocks

597

564

408

Dépréciations (-)

-113

-119

-85

Total net

484

445

323

Les stocks nets au 31 décembre 2024 sont constitués majoritairement des stocks au Maroc dont :

• 243 millions de dirhams de stock de marchandises ;

• 80 millions de dirhams de stocks de matières et fournitures consommables.

La ventilation des stocks au niveau des filiales suit la même tendance que celle de Maroc Télécom.

Les variations de stocks sont comptabilisées dans les achats consommés.

La dépréciation des stocks est comptabilisée dans le poste « dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions ».

NOTE 10. CRÉANCES D'EXPLOITATION ET AUTRES

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Clients et comptes rattachés

9 191

9 094

8 981

Autres créances et comptes de régularisation

3 969

3 202

3 717

Total net

13 160

12 296

12 698

10.1 Clients et comptes rattachés

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Clients privés

16 553

16 466

16 447

Clients publics

1 522

1 666

1 856

Dépréciations des créances clients (-)

-8 884

-9 038

-9 321

Total net

9 191

9 094

8 981

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Créances Clients* (Brut)

18 075

18 132

18 303

≤1an

4 870

4 918

3 456

> 1an

11 467

11 874

12 319

Provisions pour dépréciation créances clients

-8 884

-9 038

-9 321

≤1an

-1 370

-1 198

-1 125

> 1an

-7 514

-7 840

-8 197

Créances Clients (Net)

9 191

9 094

8 981

≤1an

3 499

3 720

2 331

> 1an

3 953

4 034

4 122

*Les créances non échues ne sont pas incluses dans la ventilation

Les créances clients nettes sont en baisse par rapport à 2023.

La hausse des provisions pour dépréciation des créances clients est plus contenue à 3% en 2024, elle reflète la couverture du niveau du risque en phase avec le modèle de dépréciation appliqué par le groupe Maroc Telecom.

10.2 Autres créances et comptes de régularisation

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

253

138

187

Personnel

79

72

75

Créances fiscales

1 322

1 238

1 814

Autres débiteurs

1 859

1 287

1 180

Comptes de régularisation

456

467

460

Total net

3 969

3 202

3 717

Le poste « créances fiscales » représente pour l'essentiel des acomptes d'impôt sur le résultat (IS) et créances de TVA et autres taxes similaires.

En 2024, le solde des créances fiscales s'élève à 1 814 millions de dirhams soit une hausse de 46,5% par rapport à 2023 expliquée principalement par l'évolution de la créance de l'impôt sur le résultat suite à la baisse du résultat fiscal au Maroc.

Les autres débiteurs ont connu une diminution de 8% par rapport à 2023 expliquée par l'impact de l'activité Mobile Money.

La baisse des avances et acomptes est enregistrée chez les filiales internationales en particulier en phase avec l'avancement des projets.

NOTE 11. ACTIFS FINANCIERS A COURT TERME

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Dépôt à terme >90 jours

Cash mis à disposition des tiers

103

117

89

Valeur mobilière de placement

Autres actifs financiers à court terme

Total net

103

117

89

Maroc Telecom a confié à Rothschild Martin Maurel la mise en œuvre d'un contrat de liquidité à la bourse de Paris et d'un contrat de régulation de cours à la bourse de Casablanca pour assurer la liquidité du titre Maroc Telecom.

NOTE 12. TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Trésorerie

1 682

951

1 929

Équivalents de trésorerie

190

62

50

Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 872

1 013

1 979

La trésorerie et équivalents de trésorerie ont enregistré une hausse de 966 millions de dirhams. Cette variation est cohérente avec l'augmentation des emprunts et concours bancaires par rapport à 2023 (cf détail ci-dessous).

Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Flux net de trésorerie généré par l'activité

12 002

13 045

11 598

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

-7 452

-8 287

-11 877

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

-4 705

-5 024

1 292

Effet de change

1

-593

-46

Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie

-153

-859

966

Trésorerie et équivalents de trésorerie en début de période

2 024

1 872

1 013

Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période

1 872

1 013

1 979

Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie

-153

-859

966

Flux net de trésorerie généré par l'activité

En 2024, le flux net de trésorerie généré par l'activité s'établit à 11 598 millions de dirhams, en baisse de 11% par rapport à 2023. Cette variation est expliquée par l'impact du dénouement du litige opposant Maroc Telecom à l'opérateur Wana Corporate qui a été compensé essentiellement par l'évolution de l'activité opérationnelle.

A base comparable, le flux net de trésorerie généré par l'activité aurait été supérieur à celui enregistré en 2023.

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

Le flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements s'élève à -11 877 millions de dirhams en hausse de 3 590 millions de dirhams par rapport à 2023 en lien avec les chantiers d'investissement Groupe et des renouvellement des licences.

Flux net de trésorerie lié au financement

Ce flux est dû essentiellement aux versements des dividendes aux actionnaires pour un montant de 4 521 millions de dirhams et aux décaissements liés au service de la dette de 2 338 millions de dirhams. Les principales entrées de trésorerie de la période sont les dettes de financement contractées auprès des banques pour 9 002 millions de dirhams en vue de financer les projets d'investissement et pour faire face au dénouement du litige opposant Maroc Telecom à l'opérateur Wana Corporate.

NOTE 13. DIVIDENDES

13.1 Dividendes

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Dividendes distribués par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

Total (a)

933

917

159

Dividendes distribués par Maroc Telecom à ses actionnaires (b)

-Etat Marocain

925

424

812

-Société de Participation dans les Télécommunications (SPT)

2 227

1 020

1 957

-Autres

1 050

480

922

Total (b)

4 202

1 924

3 691

Total dividendes distribués (a)+(b)

5 134

2 841

4 518

13.2 Dividendes affectés au cours de l'exercice 2024

Les dividendes distribués par Maroc Telecom et par ses filiales à leurs actionnaires ont augmenté de 59%, par rapport à 2023 tirés par le segment Maroc.

NOTE 14. PROVISIONS

Les provisions pour risques et charges s'analysent comme suit :

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Provisions non courantes

585

612

684

Provisions pour rentes viagères

15

10

9

Provisions d'indemnités de départs à la retraite

475

515

496

Provisions pour litiges avec les tiers

95

87

72

Autres provisions

-

-

106

Provisions courantes

1 209

1 452

852

Provisions pour charges de restructuration

-

-

-

Provisions sur personnel

-

-

-

Provisions pour litiges avec les tiers

1 170

1 414

816

Autres provisions

39

38

36

Total

1 794

2 064

1 536

Le poste des « provisions non courantes » comprend essentiellement les provisions d'indemnités de départs à la retraite, les provisions pour litiges avec les tiers, les provisions pour rentes viagères ainsi que les provisions non courantes pour impôt.

Le poste des « provisions courantes » comprend principalement les provisions pour litiges avec les tiers et les provisions courantes pour impôt.

Exercice 2024

(En millions MAD)

2023

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2024

Provisions non courantes

612

171

-56

-

-20

-

-23

684

Provisions pour rentes viagères

10

-

-

-

-

-

-1

9

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

515

57

-40

-

-15

-

-22

496

Provisions pour litiges avec les tiers

87

5

-16

-

-3

-

0

72

Autres provisions

0

109

-

-

-3

-

0

106

Provisions courantes

1 452

73

-654

-

-19

-

0

852

Provisions pour charges de restructuration

-

-

-

-

-

-

-

-

Provisions sur personnel

-

-

-

-

-

-

-

-

Provisions pour litiges avec les tiers

1 414

73

-654

-

-18

-

0

816

Autres provisions

38

-

-

-

-1

-

-

36

Total

2 064

245

-710

-

-39

-

-23

1 536

La baisse des provisions entre 2023 et 2024 est principalement liée à la reprise de la provision couvrant le litige opposant Maroc Telecom à l'opérateur Wana Corporate pour 0,5 milliards de dirhams.

Exercice 2023

(En millions MAD)

2022

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2023

Provisions non courantes

585

66

-49

-

-25

-

34

612

Provisions pour rentes viagères

15

0

0

0

0

0

-5

10

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

475

52

-30

0

-23

0

41

515

Provisions pour litiges avec les tiers

95

14

-18

0

-2

0

-2

87

Autres provisions

0

0

0

0

0

0

0

0

Provisions courantes

1 209

739

-419

-

-34

-

-43

1 452

Provisions pour charges de restructuration

0

0

0

0

0

0

0

0

Provisions sur personnel

0

0

0

0

0

0

0

0

Provisions pour litiges avec les tiers

1170

739

-419

0

-33

0

-43

1414

Autres provisions

39

0

0

0

-1

0

0

38

Total

1 794

805

-468

-

-59

-

-9

2 064

Exercice 2022

(En millions MAD)

2021

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2022

Provisions non courantes

503

57

-50

0

35

0

39

585

Provisions pour rentes viagères

15

0

0

0

0

0

0

15

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

403

46

-23

0

30

0

20

475

Provisions pour litiges avec les tiers

78

12

-27

0

5

0

27

95

Autres provisions

8

0

0

0

0

0

-8

0

Provisions courantes

1 332

307

-480

-

58

-

-8

1 209

Provisions pour charges de restructuration

0

0

0

0

0

0

0

0

Provisions sur personnel

0

0

0

0

0

0

0

0

Provisions pour litiges avec les tiers

1295

307

-480

0

55

0

-8

1170

Autres provisions

36

0

0

0

2

0

0

39

Total

1 835

364

-530

0

93

0

31

1 794

NOTE 15. EMPRUNTS ET AUTRES PASSIFS FINANCIERS

15.1. Trésorerie nette

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Dettes financières à + d'un an

3 268

2 990

4 435

Obligation locative à +1 an

1 057

1 189

1 194

Dettes financières à - d'un an

2 061

2 690

2 950

Obligation locative à -1 an

411

437

509

Concours bancaires courants

11 448

10 101

15 353

Emprunts et dettes financières

18 245

17 408

24 442

Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 872

1 013

1 979

Cash bloqué pour emprunts bancaires

18

27

26

Trésorerie nette

-16 355

-16 368

-22 436

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Encours de dettes et intérêts courus non échus (a)

18 245

17 408

24 442

Trésorerie (b)

1 890

1 040

2 005

Trésorerie nette (b)-(a)

-16 355

-16 368

-22 436

La dette financière du Groupe a augmenté de 40%, cette variation s'explique par le financement du renouvellement des licences d'exploitation de l'activité Mobile chez les filiales Sotelma et Tchad, ainsi que le financement du dénouement du litige opposant Maroc Telecom à l'opérateur Wana Corporate.

15.2. Ventilation par échéance de la trésorerie nette

La ventilation par maturité est faite sur la base des échéances contractuelles des dettes.

Exercice 2024

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

2 950

4 090

345

7 385

Obligation locative

509

856

339

1 703

Concours bancaires courants

15 353

0

0

15 353

Total dettes financières

18 812

4 946

684

24 442

Disponibilité

1 979

1 979

Cash bloqué pour emprunts bancaires

26

26

Trésorerie nette

-16 807

-4 946

-684

-22 436

Exercice 2023

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

2 690

2 794

197

5 680

Obligation locative

437

905

284

1 626

Concours bancaires courants

10 101

10 101

Total dettes financières

13 228

3 698

481

17 408

Disponibilité

1 013

1 013

Cash bloqué pour emprunts bancaires

27

27

Trésorerie nette

-12 188

-3 698

-481

-16 368

Exercice 2022

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

2 061

2 742

526

5 329

Obligation locative

411

813

244

1 468

Concours bancaires courants

11 448

11 448

Total dettes financières

13 920

3 555

770

18 245

Disponibilité

1 872

1 872

Cash bloqué pour emprunts bancaires

18

18

Trésorerie nette

-12 030

-3 555

-770

-16 355

15.3 Tableau d'analyse

Sociétés

Emprunt

(En millions MAD)

Devises

Échéance

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Maroc Telecom

Banques, découverts IAM

MAD

mars-25

8 851

7 207

12 407

Maroc Telecom

IFRS 16

MAD

784

825

890

Mauritel

Emprunt 4G

MRO

octobre-22

0

Mauritel

ORABANK 3G

MRO

jullet-23

23

0

0

Mauritel

Découvert Mauritel

MRO

décembre-24

197

318

201

Mauritel

IFRS 16

MRO

41

38

37

Onatel

CREDIT SPOT UBA 10 MLDS) 07/04/2023

FCFA

avril-24

168

0

Onatel

CREDIT SPOT UBA 5 MLDS) 08/06/2023

FCFA

mai-24

46

0

Onatel

CREDIT SPOT CBAO 0.379713829 MLDS)

FCFA

février-24

6

0

Onatel

CREDIT SPOT ECOBANK 8 MLDS) 14/08/2023

FCFA

août-24

97

0

Onatel

CREDIT SPOT SGBF 5 MLDS) 18/09/2023

FCFA

mars-24

55

0

Onatel

CREDIT SPOT CBAO 0.325824961

FCFA

mars-23

5

0

Onatel

CREDIT SPOT UBA 2.4 MLDS) 21/09/2023

FCFA

septembre-24

33

0

Onatel

CREDIT SPOT CBI 0.5 MLDS) 29/09/2023

FCFA

mars-24

56

0

Onatel

CREDIT SPOT UBA 0.9 MLDS)_3466

FCFA

septembre-24

14

0

Onatel

CREDIT SPOT CBI 1 MLDS) 29/12/2023

FCFA

juin-24

17

0

Onatel

CMT BAF 2023 (5MLDS)

FCFA

octobre-28

84

65

Onatel

CMT BAF 2023 (2.8MLDS)

FCFA

décembre-28

47

41

Onatel

CMT BAF 2023 (1.532047534MLDS)

FCFA

janvier-29

26

23

Onatel

CMT BAF 2023 (2.304588553MLDS)

FCFA

février-29

39

34

Onatel

CMT BAF 2023 (6.462121851MLDS)

FCFA

septembre-29

109

95

Onatel

CREDIT SPOT SGBF ONATEL

FCFA

mai-23

101

0

0

Onatel

CREDIT SPOT ECOBANK ONATEL

FCFA

avril-23

132

0

0

Onatel

CREDIT SPOT UBA

FCFA

124

0

0

Onatel

EMPRUNT BICIA 8 2021

FCFA

juin-26

62

45

22

Onatel

EMPRUNT SGBF 2019 LTN

FCFA

mars-26

116

70

41

Onatel

EMPRUNT BAFB N°E565978/1 2019 LTN

FCFA

mars-26

233

141

81

Onatel

EMPRUNT BAFB N°E593684/1 2019 LTN

FCFA

mars-26

87

53

31

Onatel

EMPRUNT BAFB N°A162934/1 2019 LTN

FCFA

mars-26

87

53

31

Onatel

EMPRUNT BAFB N°E59998/1 2019 LTN

FCFA

mars-26

50

35

20

Onatel

EMPRUNT CBAO BURKINA 2019 LTN

FCFA

mars-26

105

63

37

Onatel

EMPRUNT CBAO BENIN 2019 LTN

FCFA

mars-26

23

14

8

Onatel

EMPRUNT CBAO NIGER 2019 LTN

FCFA

mars-26

23

14

8

Onatel

EMPRUNT CBAO SENEGAL 2019 LTN

FCFA

mars-26

82

49

28

Onatel

CMT BAF 2022

FCFA

novembre-27

104

80

58

Onatel

Banques, découverts ONATEL

FCFA

223

342

360

Onatel

CMT BAF 2023 (1.901242062MLDS)

FCFA

mai-29

28

Onatel

CMT BAF 2024 (1.5MLDS)

FCFA

décembre-30

25

Onatel

CMT BAF 2024 (3.000MLDS) 11/07/2024

FCFA

janvier-31

50

Onatel

CMT BAF 2024 (2.500MLDS) 28/08/2024

FCFA

février-31

41

Onatel

CMT BAF 2024 (2.690978544 MLDS)

FCFA

avril-31

11

Onatel

CMT BAF 2024 (2.151805935 MLDS)

FCFA

avril-31

35

Onatel

CMT BAF 2024 (2.1855 MLDS) 23/10/2024

FCFA

avril-31

30

Onatel

CMT BAF 2024 (2.816683950 MLDS)

FCFA

avril-31

46

Onatel

CREDIT SPOT UBA 3.000 MLDS)_3512

FCFA

février-25

9

Onatel

CREDIT SPOT CBI 5 MLDS)_710415

FCFA

jullet-25

47

Onatel

CREDIT SPOT CBAO 10 MLDS)_20823

FCFA

jullet-25

117

Onatel

CREDIT SPOT CBAO 8 MLDS)_20823

FCFA

jullet-25

82

Onatel

CREDIT SPOT CBI 0.4 MLDS)_731118

FCFA

septembre-25

5

Onatel

CREDIT SPOT UBA 2.5 MLDS)_3604

FCFA

août-25

37

Onatel

IFRS 16

FCFA

36

83

57

Gabon Télécom

UGB (CMT5)

FCFA

juin-26

42

156

Gabon Télécom

UGB CMT 4

FCFA

février-25

131

72

10

Gabon Télécom

UGB CCT

FCFA

janvier-23

5

69

0

Gabon Télécom

BGFI CMT 1

FCFA

jullet-25

69

43

16

Gabon Télécom

Banques, découverts GT

FCFA

décembre-25

433

348

366

Gabon Télécom

IFRS 16

FCFA

34

61

44

Sotelma

Emprunt DGDPR/RASCOM

USD

9

9

9

Sotelma

Emprunt BAM 7.5 Milliards

FCFA

février-23

9

0

0

Sotelma

Emprunt BAM 5.5 Milliards

FCFA

février-23

7

0

0

Sotelma

Emprunt ECO 10 Milliards

FCFA

mars-25

1

1

1

Sotelma

Emprunt BDM 6 Milliards

FCFA

52

0

0

Sotelma

Emprunt ECO 13.5 Milliards

FCFA

mars-25

118

1

1

Sotelma

Emprunt BOA 20 Milliards

FCFA

septembre-28

329

Sotelma

Emprunt BOA 6.5 Milliards

FCFA

février-26

107

Sotelma

IFRS 16

FCFA

55

50

45

Sotelma

Banques, découverts Sotelma

FCFA

septembre-24

540

589

654

Sotelma

Credit Trésorerie

FCFA

jullet-25

395

267

Casanet

IFRS 16

MAD

1

3

2

Casanet

Banques, découverts Casanet

MAD

17

24

57

Moov CDI

BANQUE ATLANTIQUE COTE D'VOIRE/ SIB

FCFA

novembre-34

1 202

959

736

Moov CDI

BANQUE ATLANTIQUE C1SIB

FCFA

septembre-25

0

166

160

Moov CDI

Banques, découvert Moov CDI

FCFA

décembre-26

314

194

490

Moov CDI

BOA

FCFA

avril-25

314

116

144

Moov CDI

IFRS 16

FCFA

310

331

413

Moov Africa Bénin

CORIS BANK

FCFA

90/04/2031

197

133

23

Moov Africa Bénin

Emprunt CAA pour construction câble ACE

FCFA

octobre-25

10

6

3

Moov Africa Bénin

BOA

FCFA

décembre-28

392

300

243

Moov Africa Bénin

Découverts bancaires Moov Bénin

FCFA

septembre-28

255

300

246

Moov Africa Bénin

Banque Mondiale

FCFA

avril-23

220

268

318

Moov Africa Bénin

BAN 20 M

FCFA

décembre-32

22

0

Moov Africa Bénin

IFRS 16

FCFA

46

37

25

Moov Africa Togo

BANQUE ATLANTIQUE TOGO

FCFA

octobre-29

265

300

410

Moov Africa Togo

ORABANK TOGO

FCFA

février-30

81

64

45

Moov Africa Togo

BCI TOGO

FCFA

jullet-27

144

244

190

Moov Africa Togo

BTCI TOGO

FCFA

septembre-23

108

0

0

Moov Africa Togo

Banques, découvert Togo

FCFA

août-25

336

284

251

Moov Africa Togo

ECOBANK TOGO

FCFA

juin-27

49

156

136

Moov Africa Togo

IFRS 16

FCFA

23

18

13

Moov Africa Niger

DECOUVERT Eco DEP

FCFA

décembre-24

22

23

31

Moov Africa Niger

Decouvert BAN

FCFA

mai-23

67

62

61

Moov Africa Niger

CMT BAN 6.5

FCFA

novembre-28

89

76

59

Moov Africa Niger

CMT 13 Mds

FCFA

jullet-26

164

163

139

Moov Africa Niger

CMT ORABANK 1 500MDF

FCFA

février-26

19

10

Moov Africa Niger

CMT BAN 4 800 MDF

FCFA

mai-30

59

81

Moov Africa Niger

PC5010 DECOUVERT ORABANK

FCFA

21

23

Moov Africa Niger

PC5010 DECOUVERT SONIBANK

FCFA

12

7

Moov Africa Niger

CMT BAN 5MDS

FCFA

novembre-29

7

1

0

Moov Africa Niger

CMT BOA 15 MDF

FCFA

mars-31

185

228

194

Moov Africa Niger

CMT BAN 1.17 MDF

FCFA

19

Moov Africa Niger

CMT BOA 1.9MDF

FCFA

novembre-25

18

12

4

Moov Africa Niger

CMT BIA 2.176 MDF

FCFA

mai-30

23

16

9

Moov Africa Niger

EMPRUNT BOA 13MDF

FCFA

mars-30

19

0

0

Moov Africa Niger

CMT BAN 3.3MDF

FCFA

décembre-27

49

45

38

Moov Africa Niger

CMT BOA 8.8MDF

FCFA

mai-30

139

1

0

Moov Africa Niger

Decouvert ORABANK

FCFA

mars-23

23

18

16

Moov Africa Niger

Credit trésorerie

FCFA

22

17

20

Moov Africa Niger

IFRS 16

FCFA

56

34

34

Moov Africa Centrafrique

BANQUE POPULAIRE MAROCCO

FCFA

juin-29

27

30

30

Moov Africa Centrafrique

POOL BPMC-CBCA

FCFA

juin-26

34

27

24

Moov Africa Centrafrique

Banques, découvert RCA

FCFA

novembre-25

12

3

3

Moov Africa Centrafrique

CMT Ecobank 10M

FCFA

mars-29

152

Moov Africa Tchad

CMT ECO 6M

FCFA

novembre-29

96

Moov Africa Tchad

CMT ECO 10M

FCFA

octobre-29

160

Moov Africa Tchad

CMT Altjari 15M

FCFA

septembre-31

240

Moov Africa Tchad

IFC

EUR

juin-32

897

Moov Africa Tchad

Decouvert

FCFA

décembre-25

117

37

897

Moov Africa Tchad

Credit trésorerie

FCFA

octobre-25

64

388

428

Moov Africa Tchad

IFRS 16

FCFA

83

126

147

Total Emprunts et autres passifs financiers

18 245

17 408

24 442

NOTE 16. DETTES D'EXPLOITATION

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Fournisseurs et comptes rattachés

14 660

13 270

12 354

Compte de régularisation

2 894

2 481

2 604

Autres dettes d'exploitation

8 674

8 459

9 876

Total

26 228

24 210

24 835

Le poste fournisseurs et comptes rattachés comprend, entre autres, les dettes sur acquisition d'immobilisations ainsi que les clients créditeurs - avances et acomptes reçus sur commandes en cours.

En 2024, les dettes d'exploitation maintiennent un niveau stable. Le poste « autres dettes d'exploitation » représente pour l'essentiel des dettes fiscales (hors IS) pour 5 771 millions de dirhams.

NOTE 17. CHIFFRE D'AFFAIRES

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Maroc

19 546

19 543

19 143

Dont Services Mobile

11 296

11 006

10 477

International

17 242

18 381

18 706

Dont Services Mobile

15 938

16 971

17 084

Eliminations opérations mère-filiales

-1 057

-1 138

-1 149

Total chiffre d'affaires consolidé

35 731

36 786

36 699

A fin décembre 2024, le Groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d'affaires consolidé de 36 699 millions de dirhams en légère baisse par rapport à 2023.

A taux de change constant, le chiffre d'affaires a connu une hausse de 1,2% par rapport à 2023.

NOTE 18. ACHATS CONSOMMÉS

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Coûts d'achat des terminaux

438

552

591

Charges d'interconnexion nationale et internationale

2 717

2 578

2 274

Autres achats consommés

1 785

1 976

2 038

Total

4 940

5 106

4 903

Les coûts d'achats des terminaux concernent majoritairement la partie du Maroc.

Les charges d'interconnexion nationale et internationale sont en diminution suite à la baisse des terminaisons d'appel au niveau du segment international.

Le poste « Autres achats consommés » renvoie aux achats d'énergie (carburant et électricité) et les cartes de recharge.

NOTE 19. CHARGES DE PERSONNEL

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Traitements et salaires

2 605

2 605

2 460

Charges sociales

489

519

498

Salaires et charges

3 093

3 124

2 957

Charges de personnel

3 093

3 124

2 957

Effectif moyen (en nombre de salarié)

9 610

9 212

8 758

Ce poste comprend les coûts salariaux (salaires, charges sociales et frais de formation) de l'exercice.

En 2024, la baisse des charges de personnel est expliquée par la diminution des effectifs.

NOTE 20. IMPÔTS, TAXES ET REDEVANCES

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Impôts et taxes

1 078

1 108

1 144

Redevances

2 457

2 512

2 472

Total

3 535

3 620

3 616

Les redevances comprennent les montants dus aux autorités de régulation des marchés des télécommunications au Maroc et à l'international.

Le niveau global des impôts, taxes et redevances est stable entre les deux exercices 2023 et 2024.

NOTE 21. AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELS

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Communication

757

747

890

Commissions

1 975

2 040

2 038

Autres dont :

5 299

2 852

9 361

Charges de locations

426

492

574

Entretien, réparations et maintenance

1 183

1 143

1 297

Honoraires

1 011

836

966

Frais postaux et autres services bancaires

127

154

131

Plan de départs volontaires

2

0

0

Divers

2 549

228

6 393

Total

8 031

5 639

12 288

En 2024, les autres produits et charges opérationnels ont enregistré une hausse particulière, principalement dans le poste « Divers », qui comprend l'impact du litige opposant Maroc Telecom à l'opérateur Wana Corporate pour un montant de 6.4 milliards de dirhams.

NOTE 22. DOTATIONS NETTES AUX AMORTISSEMENTS, DÉPRÉCIATIONS ET AUX PROVISIONS

Le tableau ci-dessous présente l'évolution de ce poste pour les exercices clos au 31 décembre 2022, 2023 et 2024:

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Amortissements et dépréciation sur immobilisations

7 025

7 113

7 148

Dotations nettes aux provisions et dépréciations

120

578

-276

Total

7 145

7 691

6 873

Les dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions s'établissent à 6 873 millions de dirhams à fin 2024, contre 7 691 millions de dirhams à fin décembre 2023. Les dotations nettes aux provisions et dépréciations comprennent l'impact de la reprise de provision couvrant le risque lié au litige opposant IAM à l'opérateur Wana Corporate pour un montant de 0.5 milliard de dirhams(cf. Note 14 et Note 31.3).

Amortissements et dépréciations sur immobilisations

Le tableau ci-après présente les dotations aux amortissements et dépréciations sur immobilisations du Groupe Maroc Telecom pour les exercices clos au 31 décembre 2022, 2023 et 2024.

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Autres immobilisations incorporelles

1 233

1 260

1 322

Constructions et génie civil

289

284

278

Installations techniques et pylônes

4 779

4 813

4 781

Autres immobilisations corporelles

245

239

240

Droit d'utilisation de l'actif

479

518

528

Total

7 025

7 113

7 148

Dotations nettes aux provisions et dépréciations

Le tableau ci-dessous présente les dotations nettes aux provisions et dépréciations du Groupe Maroc Telecom pour les exercices clos au 31 décembre 2022, 2023 et 2024:

(En millions MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Dépréciation des comptes clients

353

260

361

Dépréciation des stocks

-40

8

-33

Dépréciation des autres débiteurs

0

3

4

Provisions

-192

307

-607

Incidence nette des dotations et reprises

120

578

-276

NOTE 23. QUOTE-PART DU RESULTAT NET DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE

En 2022, 2023 et 2024 aucune participation n'est consolidée par mise en équivalence.

NOTE 24. RÉSULTAT FINANCIER

24.1 Coût d'endettement

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

18

42

59

Charges d'intérêts sur les emprunts

-635

-804

-976

Charges d'intérêts sur obligation locative

-71

-88

-98

Coût d'endettement net

-688

-850

-1 015

Le coût d'endettement net inclut les charges d'intérêts sur emprunts diminuées des produits de trésorerie et équivalents de trésorerie (produits de placement).

Les charges d'intérêts sur les emprunts ont connu une hausse de 21% expliquée par la hausse du niveau d'endettement.

24.2 Autres produits et charges financiers

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Résultat de change

-34

-84

-86

Autres produits financiers (+)

10

110

27

Autres charges financières (-)

-30

-35

-36

Autres produits et charges financiers

-55

-9

-96

Les autres produits financiers sont principalement constitués de produits d'intérêts sur prêts et de revenus des titres de participation non consolidés.

NOTE 25. CHARGES D'IMPÔTS

Toutes les filiales qui font partie du Groupe sont soumises à l'impôt sur les sociétés selon les dispositions du code général des impôts.

Le poste «Impôts sur les résultats» comprend l'impôt exigible et les impôts différés.

Le tableau ci-dessous décrit la ventilation des impôts entre l'impôt sur les sociétés dû par le Groupe Maroc Telecom et les impôts différés pour les exercices clos au 31 décembre 2022, 2023 et 2024 :

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Impôt sur les sociétés

4 507

3 881

2 015

Impôts différés

98

-43

167

Provisions sur impôts

0

0

109

Impôts sur les résultats

4 604

3 838

2 291

Taux d'impôt constaté consolidé

55%

38%

46%

Malgré la baisse de l'impôt courant entre 2024 et 2023, le taux effectif d'imposition a augmenté de 8 pts. Cela s'explique par :

▪ L'effet de renversement de l'impôt différé actif ayant augmenté le niveau d'impôt, soit de +4 pts

▪ La couverture de risques fiscaux, augmentant ainsi l'impôt effectif de 2 pts

▪ La réintégration de certaines charges non déductibles, soit un impact de 2 pts

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Résultat net

3 639

6 161

2 660

Impôts comptabilisés

4 604

3 838

2 181

Provisions sur impôts

0

0

109

Résultat avant impôt

8 244

9 999

4 950

Taux d'impôt en vigueur

31%

32%

33%

Impôt théorique

2 556

3 200

1 634

Incidence des taux d'impôt

-70

-151

-169

Autres différences

2 119

789

827

Impôt effectif

4 604

3 838

2 291

Les autres différences sont restées quasi-stables entre 2023 et 2024.

Les taux d'impôt différé du Groupe se présentent comme suit :

Entité

Taux d'impôt différé

Maroc Telecom

34,0%

Casanet

25,5%

Mauritel

25,0%

Onatel

27,5%

Gabon Telecom

30,0%

Sotelma

30,0%

Moov Africa Côte d'Ivoire

30,0%

Moov Africa Bénin

30,0%

Moov Africa Togo

27,0%

Moov Africa Niger

30,0%

Moov Africa Centrafrique

30,0%

Moov Africa Tchad

30,0%

NOTE 26. INTÉRÊTS MINORITAIRES

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Intérêts minoritaires

889

878

859

Les intérêts minoritaires reflètent les droits des actionnaires autres que Maroc Telecom sur les résultats des sociétés CMC, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, Moov Africa CDI et Moov Africa Togo.

NOTE 27. RÉSULTATS PAR ACTION

27.1 Résultats par action

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

De base

dilué

De base

dilué

De base

dilué

Résultat net, part du Groupe

2 750

2 750

5 283

5 283

1 801

1 801

Résultat net ajusté, part du Groupe

2 750

2 750

5 283

5 283

1 801

1 801

Nombre d'actions (en millions)

879

879

879

879

879

879

Résultat par action (en MAD)

3,13

3,13

6,01

6,01

2,05

2,05

27.2 Mouvements sur le nombre d'actions

(En nombre d'actions)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Nombre d'actions moyen pondéré en circulation sur la période

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Nombre d'actions moyen pondéré en circulation retraité sur la période

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Effet dilutif potentiel des instruments financiers en circulation

Nombre d'actions incluant l'effet dilutif potentiel

879 095 340

879 095 340

879 095 340

NOTE 28. INFORMATIONS SECTORIELLES

28.1 Ventilation du bilan par zone géographique

Exercice 2024

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

34 534

34 573

-13 822

55 285

Actifs courants

8 466

8 571

-1 947

15 089

Total actif

43 000

43 143

-15 769

70 374

Capitaux propres

18 825

12 228

-12 352

18 702

Passifs non courants

583

7 293

-1 471

6 406

Passifs courants

23 591

23 622

-1 947

45 266

Total passif

43 000

43 143

-15 769

70 374

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

3 198

7 965

11 163

Exercice 2023

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

33 350

31 032

-12 710

51 672

Actifs courants

8 315

7 462

-1 906

13 871

Total actif

41 665

38 494

-14 616

65 543

Capitaux propres

21 068

12 586

-12 650

21 004

Passifs non courants

589

4 339

-60

4 868

Passifs courants

20 008

21 569

-1 906

39 671

Total passif

41 665

38 494

-14 616

65 543

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

3 302

4 681

7 983

Exercice 2022

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe Maroc Telecom

Actifs non courants

32 803

29 569

-12 515

49 857

Actifs courants

8 128

9 159

-1 614

15 673

Total actif

40 930

38 729

-14 129

65 530

Capitaux propres

17 536

12 730

-12 264

18 002

Passifs non courants

609

4 636

-252

4 992

Passifs courants

22 786

21 363

-1 614

42 535

Total passif

40 930

38 729

-14 129

65 530

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

3 184

4 257

7 441

28.2 Résultat sectoriels par zone géographique

Exercice 2024

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe Maroc Telecom

Chiffre d'affaires

19 143

18 706

-1 149

36 699

Résultat opérationnel

1 746

4 316

6 062

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations

2 933

3 940

6 873

Exercice 2023

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe Maroc Telecom

Chiffre d'affaires

19 543

18 381

-1 138

36 786

Résultat opérationnel

7 319

4 286

11 605

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations

4 030

3 661

7 691

Plan de départs volontaires

-

Exercice 2022

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe Maroc Telecom

Chiffre d'affaires

19 546

17 242

-1 057

35 731

Résultat opérationnel

4 967

4 020

8 987

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations

3 659

3 485

7 145

Plan de départs volontaires

2

2

NOTE 29. PROVISIONS POUR RESTRUCTURATIONS

En 2022, 2023 et 2024 aucune provision pour restructuration n'a été constatée au niveau du Groupe.

NOTE 30. OPÉRATIONS AVEC LES PARTIES LIÉES

30.1. Rémunérations des mandataires sociaux, des dirigeants et des administrateurs en 2022, 2023 et 2024

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Avantages à court terme (1)

104

60

97

Indemnités de fin de contrats (2)

123

53

117

Total

227

113

214

(1) Salaires, rémunérations, intéressement et primes versés et cotisations sécurité sociale, congés payés et avantages non monétaires comptabilisés

(2) Indemnités en cas de licenciement

30.2. Sociétés mises en équivalence

En 2022, 2023 et 2024 aucune société n'est consolidée par mise en équivalence.

30.3. Autres parties liées

Maroc Telecom a réalisé en 2024 des transactions principalement avec Emirates Telecommunications Corporation, EDCH, Etihad Etisalat Company (Mobily), et d'autres sociétés sœurs dans le cadre de la coopération stratégique avec le Groupe Etisalat. Ces différentes transactions se résument comme suit :

Exercice 2024

(En millions de MAD)

Etisalat

EDCH

Mobily

Autres

Chiffre d'affaires

192

29

20

7

Charges

56

4

10

11

Créances

65

65

5

4

Dettes

13

26

3

2

Exercice 2023

(En millions de MAD)

Etisalat

EDCH

Mobily

Autres

Chiffre d'affaires

221

29

21

0

Charges

75

7

20

1

Créances

46

111

17

3

Dettes

18

78

19

2

Exercice 2022

(En millions de MAD)

Etisalat

EDCH

Mobily

Autres

Chiffre d'affaires

210

33

27

1

Charges

56

7

4

0

Créances

55

109

2

2

Dettes

11

75

1

2

NOTE 31. ENGAGEMENTS CONTRACTUELS ET ACTIFS ET PASSIFS EVENTUELS

31.1. Obligations contractuelles et engagements commerciaux enregistrés au bilan

(En millions MAD)

Total

A moins d'un an

De 1 à 5 ans

A plus de 5 ans

Dettes à long terme

5 630

4 946

684

Contrats de location simple

56

56

Total

5 686

56

4 946

684

31.2. Autres engagements donnés et reçus dans le cadre de l'activité courante

Engagements donnés

Les engagements donnés comprennent :

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Engagements donnés

2 728

3 503

10 864

Engagement d'investissement

1 905

2 265

9 829

Engagements par aval et signature auprès des banques

655

1 013

730

Engagements de location simples et de financement

48

43

56

Engagements de location satellite

89

151

219

Autres engagements

30

30

29

Contrats de maintenance réseau avec Ericsson

29

28

27

Engagements sur charges opérationnelles

2

2

2

Autres engagements

0

0

0

Reprises des garanties données par Etisalat sur les financements des filiales Atlantique

0

0

0

Engagement de vente à terme

0

0

0

Les engagements donnés sont en hausse par rapport à l'année 2023 sous l'effet de la hausse des investissements engagés par le Groupe en 2024, notamment la signature de la convention d'investissement entre Maroc Telecom et l'Etat Marocain.

Les engagements par aval et signature auprès des banques ont diminué principalement à l'International et cela dû aux paiements des lettres de crédit relatifs aux projets d'investissements.

Engagements reçus

Les engagements reçus comprennent :

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Engagements reçus

1 541

1 580

1 485

Cautions et avals

1 541

1 580

1 478

Autres engagements reçus

0

0

7

Engagement d'achat à terme

0

0

0

Engagement d'apport des biens des œuvres sociales par l'Etat marocain

0

0

0

Convention d'investissement: exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements

0

0

0

Les engagements reçus sont liés principalement au cautions de garantie reçus des équipementiers réseaux dans le cadre des contrats et commandes Capex à l'international.

31.3. Actifs et passifs éventuels

Ittissalat Al-Maghrib avait reçu le 16 décembre 2021 une convocation du Tribunal de Commerce de Rabat au sujet d'une plainte déposée par Wana Corporate sur le dégroupage pour un montant de 6,85 MMdh. En date du 29 janvier 2024, un jugement non exécutoire a été rendu par le Tribunal de Commerce fixant à 6,37 MMdh le montant de l'indemnisation au titre de dommages et intérêts pour pratiques anticoncurrentielles.

Ittissalat Al-Maghrib S.A avait constitué dans ses comptes au 31 décembre 2023 une provision pour un montant de 0,5 milliard de dirhams représentant sa meilleure estimation du risque éventuel à cette date.

La cour d'appel de commerce a rendu son jugement le 03 juillet 2024 confirmant le montant du préjudice à payer par Ittissalat Al-Maghrib S.A pour un montant de 6,4 milliards de dirhams, constaté en intégralité dans les comptes 2024.

Ittissalat Al-Maghrib a introduit un pourvoi devant la cour de cassation pour faire valoir ses droits.

NOTE 32. GESTION DES RISQUES

Le Groupe est exposé à différents risques de marché liés à son activité.

Risque de crédit :

Maroc Telecom minimise son risque de crédit en s'engageant uniquement dans des opérations de crédit avec des banques commerciales ou des institutions financières qui bénéficient d'une note de crédit élevée et en répartissant les transactions parmi les banques ou les institutions sélectionnées.

Les créances de Maroc Telecom ne sont par ailleurs pas assorties d'une concentration importante de risque de crédit, compte tenu de leur taux de dilution important.

Risque de change :

Le groupe Maroc Telecom est exposé aux fluctuations de cours de change dans la mesure où la composition de ses encaissements et de ses décaissements en devises diffère.

Maroc Telecom perçoit des encaissements en devises correspondant aux revenus des opérateurs internationaux et des filiales, et réalise des décaissements courants en devises correspondant au paiement des fournisseurs internationaux (notamment le paiement des investissements et l'acquisition de terminaux) et au règlement de l'interconnexion avec les opérateurs étrangers. Ces décaissements sont principalement libellés en Euro.

Au Maroc, la part des décaissements en devises libellée en Euro représente 86% de l'ensemble des décaissements en devises au 31 décembre 2024, ces derniers totalisant 2 778 millions de dirhams et sont supérieurs au montant des encaissements en devises qui sont de l'ordre de 2 515 millions de dirhams en 2024.

Au niveau international, la part des décaissements en devises libellée en Dollar représente 1.8% de l'ensemble des décaissements en devises au 31 décembre 2024, ces derniers totalisant 284 millions de dirhams et sont supérieurs au montant des encaissements en devises qui sont de l'ordre de 15 millions de dirhams en 2024.

Par ailleurs, le Groupe Maroc Telecom a une dette de 24 442 millions de dirhams au 31 décembre 2024, contre 17 408 millions de dirhams au 31 décembre 2023, libellée principalement en Dirham et en FCFA.

(En millions de MAD)

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Euro

0

0

897

Dirham

9 654

8 050

13 356

Autres (principalement FCFA)

8 591

9 358

10 189

Total dettes financières

18 245

17 408

24 442

Maroc Telecom ne peut pas compenser ses décaissements et ses encaissements en devises, la réglementation marocaine en vigueur ne l'autorisant à conserver que 80% de ses recettes d'exploitation en devises dans un compte en devises ; les 20% restants sont cédés en dirhams. Le résultat du groupe Maroc Telecom peut de ce fait être sensible aux variations des cours de change, notamment entre le Dirham et le Dollar US ou l'Euro.

En 2024, l'euro s'est déprécié de 2,40 % par rapport au dirham en passant de 10,8509 au 31 décembre 2023 à 10,5903 dirhams pour 1 euro au 31 décembre 2024. Sur la même période, le Dollar US s'est apprécié de 3,76 %, en passant de 9,8065 dirhams au 31 décembre 2023 à 10,1751 dirhams pour 1 dollar au 31 décembre 2024.

Les filiales dont la monnaie de compte est le Franc CFA ainsi que la filiale mauritanienne dont la monnaie est l'Ouguiya, rendent l'exposition du Groupe au risque de change plus important, notamment vis-à-vis des fluctuations de cours de change de l'Euro et de l'Ouguiya face au Dirham.

Toutefois, une dépréciation du Dirham face à l'Euro de 1% aurait, sur la base des comptes Groupe de 2024, les impacts limités suivants :

Chiffre d'affaires = +185 millions de dirhams

Résultat d'exploitation = +51 millions de dirhams

Résultat net, part du Groupe = +22 millions de dirhams

Au niveau de Maroc Telecom, les actifs en devises sont constitués essentiellement des créances sur ses filiales et sur les opérateurs étrangers. Les passifs en devises sont constitués principalement des dettes fournisseurs étrangers et opérateurs internationaux.

(En millions de MAD)

Euro /FCFA

USD

MRO

Total Devises étrangères

MAD

Total Bilan

Total actifs

42 095

292

2 430

23

25 533

70 374

Total passifs

-40 930

-420

-2 430

-8

-26 586

-70 374

Position nette

1 165

-127

0

15

-1 053

0,00

Le tableau suivant présente les positions nettes de Maroc Telecom dans les principales devises étrangères, et globalement pour les autres devises au 31 décembre 2024 :

(En millions)

Euro

(1)

USD

(1)

Autres devises (contrevaleur en euro*)

(2)

Actifs

333

11

0

Passifs

-88

-24

-6

Position nette

245

-13

-6

Engagements

(3)

Position nette globale

245

-13

-6

* Sur la base de 1 euro = 10,5394 dirhams correspondant au cours moyen de Bank-Al Maghrib au 31/12/2024.

Risque de liquidité :

Maroc Telecom estime que les flux de trésorerie générés par ses activités opérationnelles, sa trésorerie, ainsi que les fonds disponibles via les lignes de crédit, seront suffisants pour couvrir les dépenses et investissements nécessaires à son exploitation, le service de sa dette, la distribution de dividendes et les opérations de croissance externe en cours au 31 décembre 2024.

Risque de taux d'intérêt :

La dette du groupe Maroc Telecom est essentiellement à taux fixe. La part de la dette à taux variable étant relativement faible, le groupe Maroc Telecom n'est pas exposé de manière significative à l'évolution favorable ou défavorable des taux d'intérêt.

NOTE 33. ÉVÉNEMENTS POST CLOTURE

Néant.

(1) La position de change en euros et en dollars est calculée en appliquant sur les créances et dettes en DTS (Droits de Tirage Spéciaux) des opérateurs étrangers au 31 décembre 2024 la proportion par devise des encaissements réalisés en 2024.

(2) Les autres devises comprennent essentiellement le Yen japonais (YEN), le Franc suisse (CHF) et le Riyal Saoudien (SAR).

(3) Pour le solde des engagements dus sur les contrats en cours, la répartition par devise correspond au reliquat effectif sur les contrats engagés.

NOTE 34. IFRS 16 AU 31 DÉCEMBRE 2024

34.1 Droit d'utilisation :

Exercise 2024

(En millions de MAD)

Valeur comptable

Entrée d'actifs

Dotations aux amortissements

Terrains

1397

129

-174

Constructions

1178

155

-145

Installations techniques

1437

217

-141

Matériel de transport

513

97

-59

Mobilier de bureau

0

0

0

Autres immobilisations

0

0

-10

Total

4525

598

-528

Exercise 2023

(En millions de MAD)

Valeur comptable

Entrée d'actifs

Dotations aux amortissements

Terrains

1 277

173

-164

Constructions

1 041

144

-131

Installations techniques

1 269

272

-170

Matériel de transport

417

97

-53

Mobilier de bureau

-

-

-

Autres immobilisations

-

-

-

Total

4 003

685

-518

Exercise 2022

(En millions de MAD)

Valeur comptable

Entrée d'actifs

Dotations aux amortissements

Terrains

1 108

113

-161

Constructions

917

172

-130

Installations techniques

1 028

92

-137

Matériel de transport

320

78

-50

Mobilier de bureau

-

-

-

Autres immobilisations

-

-

-

Total

3 374

454

-479

34.2 Obligation locative :

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Paiements au titre de l'obligation locative

-558

-595

-591

34.3 Charge relative aux contrats hors champ d'application de l'IFRS 16 :

31-déc.-22

31-déc.-23

31-déc.-24

Contrats dont la durée est <=12 mois

426

491

574

Contrats dont le bien sous-jacent est de faible valeur

0

0

0

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

er

JANVIER 2023 AU 31 DÉCEMBRE 2024

AUDIT DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Opinion

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés de la société Ittissalat Al-Maghrib (IAM) S.A et de ses filiales (le « groupe »), qui comprennent l'état consolidé de la situation financière au 31 décembre 2024, ainsi que l'état consolidé du résultat global, l'état consolidé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, ainsi que les notes annexes, y compris un résumé des principales méthodes comptables. Ces états financiers consolidés font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de 18 702 millions de dirhams dont un bénéfice net consolidé de 2 660 millions de dirhams.

Nous certifions que les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus, sont réguliers et sincères et donnent dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière consolidée du groupe au 31 décembre 2024, ainsi que de sa performance financière consolidée et de ses flux de trésorerie consolidés pour l'exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière (IFRS) telles qu'adoptées dans l'Union Européenne.

Fondement de l'opinion

Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l'auditeur à l'égard de l'audit des états financiers consolidés » du présent rapport. Nous sommes indépendants du groupe conformément aux règles de déontologie qui s'appliquent à l'audit des états financiers consolidés au Maroc et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d'audit.

Observation

Nous vous renvoyons à la mention insérée dans la note 31.3 qui expose le traitement comptable afférent au litige présenté dans cette note. Notre conclusion n'est pas modifiée à cet égard.

Questions clés de l'audit

Les questions clés de l'audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes dans l'audit des états financiers consolidés de la période considérée. Ces questions ont été traitées dans le contexte de notre audit des états financiers consolidés pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n'exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.

Questions clés identifiées

Notre réponse

Reconnaissance du chiffre d'affaires des activités de télécommunication

Le montant du chiffre d'affaires dans les états financiers consolidés au 31 décembre 2024 s'élève à Dirhams 36 699 millions.

Il existe un risque inhérent à la reconnaissance du chiffre d'affaires comptabilisé, compte tenu de la multitude des produits et services, de la complexité des systèmes d'information et de l'impact de l'évolution des modèles de tarification (structures tarifaires, systèmes d'incitation, rabais, etc.).

L'application des normes comptables de reconnaissance des revenus implique un certain nombre de jugements et d'estimations clés.

De ce fait, nous considérons le chiffre d'affaires issu des activités de télécommunication comme une question clé de notre audit.

Les méthodes de reconnaissance du chiffre d'affaires sont détaillées dans la note 3.15 des états financiers consolidés.

Nous avons, avec l'assistance de nos spécialistes IT (Information Technology), procédé à un examen des processus et des contrôles clés mis en place par le Groupe, y compris les systèmes informatiques utilisés aux fins de la reconnaissance du chiffre d'affaires.

En particulier, nous avons :

- Pris connaissance de l'environnement de contrôle général, notamment informatique, mis en place par le Groupe ;

- Identifié et évalué les contrôles clés mis en place par le Groupe et pertinents pour notre audit ;

- Testé le fonctionnement des contrôles pertinents, notamment sur les systèmes applicatifs entrant dans le processus de génération, d'évaluation et de comptabilisation du chiffre d'affaires ;

- Réalisé des procédures analytiques et testé un échantillon d'écritures manuelles en fin de période.

Evaluation du goodwill

Dans le cadre de son développement, le Groupe a été amené à réaliser des opérations de croissance externe et à reconnaître plusieurs goodwills.

Ces goodwills, qui correspondent à l'écart entre le prix payé et la juste valeur des actifs et passifs repris, sont décrits dans la note 3 aux états financiers consolidés.

La direction s'assure lors de chaque exercice que la valeur comptable des goodwills rattachés à chaque Unité Génératrice de Trésorerie (UGT), figurant au bilan au 31 décembre 2024 pour un montant de Dirhams 8 969 millions, n'est pas supérieure à leur valeur recouvrable et ne présente pas de risque de perte de valeur.

Les modalités du test de dépréciation et le détail des hypothèses retenues mis en œuvre sont décrits en note 3.

La valeur recouvrable est déterminée par référence à la valeur d'utilité calculée à partir de la valeur actualisée des flux de trésorerie attendus du groupe d'actifs la composant.

La détermination de la valeur recouvrable des goodwills repose sur le jugement de la direction, s'agissant notamment des hypothèses de résultats futurs des sociétés concernées et du taux d'actualisation appliqué aux flux de trésorerie prévisionnels.

Nous considérons de ce fait l'évaluation des goodwills comme un point clé de l'audit.

Nous avons examiné la conformité de la méthodologie appliquée par le Groupe aux normes comptables en vigueur.

Nous avons également effectué un examen des procédures relatives aux tests de dépréciation des goodwills et vérifié notamment :

- L'exhaustivité des éléments composant la valeur comptable de chaque UGT testée et la cohérence des modalités de détermination de cette valeur avec celles des projections des flux de trésorerie retenues pour déterminer la valeur d'utilité ;

- Le caractère raisonnable des projections de flux de trésorerie et la fiabilité des estimations en examinant les principales raisons des différences entre les prévisions et les réalisations ;

- La cohérence de ces projections de flux de trésorerie avec les dernières estimations de la direction ;

- La cohérence du taux de croissance retenu pour les flux projetés avec les analyses de marché ;

- Le calcul du taux d'actualisation appliqué aux flux de trésorerie attendus de chaque UGT ;

- L'analyse de sensibilité de la valeur d'utilité effectuée par la direction à une variation des principales hypothèses retenues.

- Enfin nous avons vérifié que la note 3 donne une information appropriée.

Evaluation des provisions pour risques et charges

Au 31 décembre 2024, les provisions pour risques et charges s'élèvent à un montant de Dirhams 1 536 millions.

Comme indiqué dans la note 3.11, le Groupe Maroc Telecom faisant face à un certain nombre de litiges (commerciaux, sociaux et réglementaires) tant au Maroc qu'à l'étranger, l'évaluation des provisions couvrant ces risques nécessite l'exercice du jugement de la direction dans son choix des éléments à considérer (notamment l'existence ou non d'obligation de paiement et la fiabilité de l'estimation des enjeux).

Compte tenu de ce qui précède nous avons considéré l'évaluation des provisions pour risques et charges comme un point clé de notre audit.

Nous avons pris connaissance du processus d'évaluation de ces provisions sur la base d'entretiens avec la Direction juridique du Groupe.

Nos travaux ont consisté également à :

- Evaluer la pertinence de la méthodologie retenue par le Groupe pour l'estimation des provisions constituées ;

- Obtenir des confirmations écrites et/ou rapport des conseils de la société en lien avec les principaux risques et litiges ;

- Examiner le bien-fondé des hypothèses et/ou des calculs utilisés pour la détermination des principales provisions adjacentes.

Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l'égard des états financiers consolidés

La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers consolidés conformément aux IFRS, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d'états financiers consolidés exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.

Lors de la préparation des états financiers consolidés, c'est à la direction qu'il incombe d'évaluer la capacité du groupe à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la continuité de l'exploitation et d'appliquer le principe comptable de continuité d'exploitation, sauf si la direction a l'intention de liquider le groupe ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s'offre à elle.

Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d'information financière du groupe.

Responsabilités de l'auditeur à l'égard de l'audit des états financiers consolidés

Nos objectifs sont d'obtenir l'assurance raisonnable que les états financiers consolidés pris dans leur ensemble sont exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs et de délivrer un rapport de l'auditeur contenant notre opinion. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, qui ne garantit toutefois pas qu'un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d'erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu'il est raisonnable de s'attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états financiers consolidés prennent en se fondant sur ceux-ci.

Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d'esprit critique tout au long de cet audit. En outre :

▪ Nous identifions et évaluons les risques que les états financiers consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d'audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative résultant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

▪ Nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procédures d'audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne du groupe ;

▪ Nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ;

▪ Nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l'utilisation par la direction du principe comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du groupe à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états financiers au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d'exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s'appuient sur les éléments probants obtenus jusqu'à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le groupe à cesser son exploitation ;

▪ Nous évaluons la présentation d'ensemble, la structure et le contenu des états financiers consolidés, y compris les informations fournies dans les notes, et apprécions si les états financiers consolidés représentent les opérations et événements sous-jacents d'une manière propre à donner une image fidèle.

▪ Nous obtenons des éléments probants suffisants et appropriés concernant les informations financières des entités et activités du groupe pour exprimer une opinion sur les états financiers consolidés. Nous sommes responsables de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit du groupe. Nous assumons l'entière responsabilité de l'opinion d'audit.

Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l'étendue et le calendrier prévus des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.

Casablanca, le 13 février 2025

Les Commissaires aux Comptes

Deloitte Audit

Adnane FAOUZI

Associé

BDO Audit, Tax & Advisory

Abderrahim GRINE

Associé

A portrait of a woman with long dark hair, wearing a bright yellow long-sleeved shirt and white pants. She is holding a dark smartphone in both hands, looking down at the screen with a slight smile. The background is a solid, muted blue. The image has a clean, professional look, typical of a corporate or promotional photograph.

A woman in a yellow shirt holding a smartphone, smiling slightly.

4. COMPTES SOCIAUX DE MAROC TELECOM

4. COMPTES SOCIAUX DE MAROC TELECOM

BILAN (ACTIF)

(modèle normal)

Exercice arrêté au 31/12/2024

ACTIF

(En milliers de MAD)

BRUT

EXERCICE

NET

EXERCICE

PRECEDENT

NET 31/12/2023

AMORTISSEMENTS

ET PROVISIONS

IMMOBILISATION EN NON VALEURS (A)

2 200 000

1 780 000

420 000

860 000

. Frais préliminaires

0

0

0

0

. Charges à répartir sur plusieurs exercices

2 200 000

1 780 000

420 000

860 000

. Primes de remboursement des obligations

0

0

0

0

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

13 570 423

11 550 330

2 020 092

1 873 670

. Immobilisations en recherche et développement

0

0

0

0

. Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

13 099 356

11 479 722

1 619 634

1 611 158

. Fonds commercial

71 347

70 608

739

0

. Autres immobilisations incorporelles

399 719

0

399 719

262 511

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

81 334 529

66 253 458

15 081 071

15 031 894

. Terrains

964 249

0

964 249

961 935

. Constructions

8 717 420

6 264 858

2 452 562

2 496 055

. Installations Techniques, Matériel et Outillage

64 233 819

54 687 685

9 546 134

9 608 180

. Matériel de Transport

279 831

132 433

147 398

155 576

. Mobiliers, Matériel de Bureau et Aménagements Divers

5 360 200

5 018 071

342 128

314 429

. Autres Immobilisations Corporelles

11 048

0

11 048

11 048

. Immobilisations Corporelles en cours

1 767 963

150 411

1 617 553

1 484 671

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

14 419 471

387 418

14 032 053

12 587 454

. Prêts Immobilisés

1 461 051

0

1 461 051

73 452

. Autres Créances Financières

4 345

0

4 345

4 234

. Titres de participation

12 954 075

387 418

12 566 657

12 509 768

. Autres Titres Immobilisés

0

0

0

0

ECART DE CONVERSION-ACTIF (E)

33 438

0

33 438

2 138

. Diminution des Créances Immobilisées

33 438

0

33 438

2 138

. Augmentation des Dettes de Financement

0

0

0

0

TOTAL I (A+B+C+D+E)

111 557 860

79 971 206

31 586 654

30 355 155

STOCKS (F)

216 896

36 955

179 941

351 437

. Marchandises

136 434

29 480

106 954

222 897

. Matières et Fournitures Consommables

80 462

7 474

72 988

128 540

. Produits en cours

0

0

0

0

. Produits Intermédiaires et Produits résiduels

0

0

0

0

. Produits Finis

0

0

0

0

CREANCES DEL'ACTIF CIRCULANT (G)

17 353 010

9 664 157

7 688 853

7 518 484

. Fournisseurs Débiteurs, avances et acomptes

39 270

0

39 270

19 269

. Clients et comptes rattachés

15 877 087

9 334 005

6 543 082

7 026 003

. Personnel

3 811

0

3 811

3 814

. Etat

1 016 640

0

1 016 640

396 066

. Comptes d'associés

0

0

0

0

. Autres débiteurs

363 329

330 152

33 178

41 649

. Comptes de régularisation Actif

52 872

0

52 872

31 683

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

132 153

0

132 153

131 207

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

47 036

0

47 036

31 881

(Eléments circulants)

TOTAL II (F+G+H+I)

17 749 095

9 701 111

8 047 983

8 033 009

TRESORERIE - ACTIF

270 518

0

270 518

88 712

. Chèques et valeurs à encaisser

0

0

0

0

. Banques, TG ET C.C.P.

268 529

0

268 529

86 582

. Caisses, Régies d'avances et accréditifs

1 989

0

1 989

2 130

TOTAL III

270 518

0

270 518

88 712

TOTAL GENERAL I+II+III

129 577 473

89 672 317

39 905 156

38 476 876

BILAN (PASSIF)

(modèle normal)

Exercice arrêté au 31/12/2024

PASSIF

EXERCICE

EXERCICE

NET 31/12/2023

(En milliers de MAD)

CAPITAUX PROPRES

(A)

16 699 288

18 797 719

. Capital social ou personnel (1)

5 274 572

5 274 572

. Moins : Actionnaires, Capital souscrit non appelé

0

0

. Capital appelé, dont versé

0

0

. Primes d'émission, de fusion, d'apport

0

0

. Ecart de réévaluation

0

0

. Réserve légale

527 457

527 457

. Autres réserves

9 304 556

7 571 935

. Report à nouveau (2)

0

0

. Résultat net en instance d'affectation (2)

0

0

. Résultat net de l'exercice (2)

1 592 703

5 423 755

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES

(B)

0

0

. Subventions d'investissement

0

0

. Provisions réglementées

0

0

DETTES DE FINANCEMENT

(C)

1 494

15 188

. Emprunts obligataires

0

0

. Autres dettes de financement

1 494

15 188

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES

(D)

42 627

12 055

. Provisions pour risques

33 438

2 138

. Provisions pour charges

9 189

9 918

ECART DE CONVERSION - PASSIF

(E)

0,00

0,00

. Augmentation des créances immobilisées

0

0

. Diminution des dettes de financement

0

0

TOTAL I (A+B+C+D+E)

16 743 409

18 824 962

DETTES DU PASSIF CIRCULANT

(F)

10 718 680

11 794 057

. Fournisseurs et comptes rattachés

4 719 132

5 676 301

. Clients créditeurs, avances et acomptes

89 401

126 460

. Personnel

981 570

1 041 265

. Organismes sociaux

98 744

109 811

. Etat

2 530 837

2 714 892

. Comptes d'associés

0

0

. Autres créanciers

391 389

395 226

. Comptes de régularisation passif

1 907 606

1 730 102

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

(G)

224 576

747 310

ECART DE CONVERSION-PASSIF (Eléments circulants)

(H)

62 934

72 745

Total II (F+G+H)

11 006 190

12 614 112

TRESORERIE-PASSIF

12 155 557

7 037 801

. Crédit d'escompte

0

0

. Crédit de trésorerie

0

0

. Banques (soldes créditeurs)

12 155 557

7 037 801

Total III

12 155 557

7 037 801

TOTAL GENERAL I+II+III

39 905 156

38 476 876

(1) Capital personnel débiteur

(2) Bénéficiaire (+), déficitaire (-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

EXERCICE DU 01/01/24 AU 31/12/24

(En milliers de MAD)

OPERATIONS

TO TAUX DE

TO TAUX AU

Propres à l'exercice

Exercices précédents

L'EXERCICE

31/12/2023

I- PRODUITS D'EXPLOITATION

18 762 242

0

18 762 242

19 143 768

Ventes de marchandises (en l'état)

294 575

0

294 575

379 585

Ventes de biens et services produits

18 096 034

0

18 096 034

18 169 576

Chiffre d'affaires

18 390 609

0

18 390 609

18 549 161

Variation des stocks de produits

0

0

0

0

Immobilisations produites par l'Entreprise pour elle même

0

0

0

0

Subventions d'exploitation

0

0

0

0

Autres produits d'exploitation

38 864

0

38 864

22 911

Reprises d'exploitation; Transferts de charges

332 769

0

332 769

571 696

TOTAL I

18 762 242

0

18 762 242

19 143 768

II- CHARGES D'EXPLOITATION

11 493 966

0

11 493 966

11 812 214

Achats revendus de marchandises

415 780

0

415 780

392 216

Achats consommés de matières et fournitures

2 877 083

0

2 877 083

3 049 651

Autres charges externes

2 692 410

0

2 692 410

2 519 384

Impôts et Taxes

333 545

0

333 545

366 471

Charges de personnel

1 948 577

0

1 948 577

2 107 533

Autres charges d'exploitation

2 540

0

2 540

2 530

Dotations d'exploitation Amortissement

2 918 943

0

2 918 943

3 074 740

Dotations d'exploitation Provision

305 088

0

305 088

299 689

TOTAL II

11 493 966

0

11 493 966

11 812 214

III- RESULTAT D'EXPLOITATION I-II

7 268 276

0

7 268 276

7 331 554

IV- PRODUITS FINANCIERS

1 741 536

0

1 741 536

1 691 768

Produits des titres de participation

1 357 213

0

1 357 213

1 308 086

et autres titres immobilisés

0

0

0

0

Gains de change

326 342

0

326 342

315 121

Intérêts et autres produits financiers

23 963

0

23 963

13 383

Reprises financières; Transferts de charges

34 019

0

34 019

55 178

TOTAL IV

1 741 536

0

1 741 536

1 691 768

V- CHARGES FINANCIERES

724 876

0

724 876

589 764

Charges d'intérêts

390 319

0

390 319

294 036

Pertes de change

253 098

0

253 098

258 682

Autres charges financières

984

0

984

3 027

Dotations financières

80 474

0

80 474

34 019

TOTAL V

724 876

0

724 876

589 764

VI- RESULTAT FINANCIERS IV - V

1 016 661

0

1 016 661

1 102 004

VII- RESULTAT COURANT III + VI

8 284 936

0

8 284 936

8 433 558

VIII- PRODUITS NON COURANTS

1 082 214

0

1 082 214

1 186 497

Produits des cessions d'immobilisations

4 197

0

4 197

2 771

Subventions d'équilibre

0

0

0

0

Reprises sur subventions d'investissement

0

0

0

0

Autres produits non courants

412 193

0

412 193

315 466

Reprises non courantes; transferts de charges

665 824

0

665 824

868 261

TOTAL VIII

1 082 214

0

1 082 214

1 186 497

IX- CHARGES NON COURANTES

7 497 734

0

7 497 734

2 176 134

V.N.A des immobilisations cédées

113

0

113

274

Subventions accordées

0

0

0

0

Autres charges non courantes

6 871 495

0

6 871 495

1 049 157

Dotations Réglementées

0

0

0

0

Dotations non courantes aux amortissements & provisions

626 126

0

626 126

1 126 704

TOTAL IX

7 497 734

0

7 497 734

2 176 134

X- RESULTAT NON COURANT VIII - IX

-6 415 521

0

-6 415 521

-989 637

XI- RESULTAT AVANT IMPOTS VII + X

1 869 416

0

1 869 416

7 443 920

XII- IMPOT SUR LES SOCIETES

276 712

0

276 712

2 020 165

XIII- RESULTAT NET XI - XII

1 592 703

0

1 592 703

5 423 755

XIV- TOTAL DES PRODUITS ( I+IV+VIII)

21 585 992

0

21 585 992

22 022 033

XV- TOTAL DES CHARGES ( II+V+IX+XII)

19 993 289

0

19 993 289

16 598 278

XVI- RESULTAT NET (total des produits-total des charges)

1 592 703

0

1 592 703

5 423 755

Les règles de présentation et les méthodes d'évaluation retenues pour l'établissement de ces documents sont conformes à la réglementation en vigueur.

Le tableau ci-après synthétise l'évolution des principaux indicateurs financiers de Maroc Telecom au cours des trois derniers exercices:

En millions de dirhams

2022

2023

2024

Variation

24/23

Chiffre d'affaires

18 706

18 549

18 391

-0,9%

Résultat d'exploitation

7 066

7 332

7 268

-0,9%

Résultat financier

1 341

1 102

1 017

-7,7%

Impôt sur les Sociétés

-2 577

-2 020

-277

-86,3%

Résultat non courant

-3 052

-990

-6 416

548,3%

Résultat net

2 778

5 424

1 593

-70,6%

Investissements

2 996

3 166

3 130

-1,1%

Principaux éléments du compte de produits et charges

Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires de Maroc Telecom réalisé en 2024 s'établit à 18 391 millions de dirhams, en baisse de 0,9% par rapport à 2023.

Résultat d'exploitation et résultat net

Le résultat d'exploitation au 31 décembre 2024 ressort à 7 268 millions de dirhams, en baisse de 0,9% par rapport à 2023, due principalement à la baisse du chiffre d'affaires.

Le résultat financier est en baisse 7,7% à 1 017 millions de dirhams contre 1 102 millions de dirhams en 2023 en raison de l'augmentation des charges financières.

Le résultat non courant s'établit à -6 416 millions de dirhams contre -990 millions de dirhams en 2023. Cette variation est due principalement à l'exécution du jugement rendu par le Tribunal de commerce de Rabat ayant ordonné à Itissalat Al-Maghrib S.A de payer une indemnité égale à 6,369 milliards de dirhams à la société WANA CORPORATE.

Avec un résultat avant impôt de 1 869 millions de dirhams et un impôt sur les sociétés de 277 millions de dirhams, le résultat net ressort à 1 593 millions de dirhams, en baisse de 70,6% par rapport à 2023.

Comptes de bilan

Au 31 décembre 2024, le total du bilan a atteint 39 905 millions de dirhams, marquant une hausse de 3,7% par rapport à l'exercice précédent.

L'Actif et ses composantes

(Actif en millions de dirhams)

NET

Variation

24/23

2022

2023

2024

Immobilisations en non valeurs

600

860

420

-51,2%

Immobilisations incorporelles

1 931

1 874

2 020

7,8%

Immobilisation corporelles

14 901

15 032

15 081

0,3%

Immobilisations financières

12 279

12 587

14 032

11,5%

Écart de conversion - actif

1

2

33

NS

Total actif net immobilisé

29 713

30 355

31 587

4,1%

Actif circulant

7 597

8 033

8 048

0,2%

Trésorerie - Actif

229

89

271

204,9%

Total Actif

37 539

38 477

39 905

3,7%

L'actif net immobilisé s'établit au 31 décembre 2024 à 31 587 millions de dirhams, contre 30 355 millions de dirhams lors de l'exercice précédent. Il représente 79% du total de l'actif et a augmenté de 4,1 % par rapport à 2023.

Les immobilisations incorporelles nettes s'élèvent à 2 020 millions de dirhams en 2024, contre 1 874 millions de dirhams en 2023.

Les immobilisations corporelles nettes ont augmenté de 0,3%, passant de 15 032 millions de dirhams en 2023 à 15 081 millions de dirhams en 2024.

Les immobilisations financières nettes s'élèvent à 14 032 millions de dirhams en 2024, contre 12 587 millions de dirhams en 2023. Cette variation est due aux opérations de financement des filiales.

L'actif circulant s'établit à 8 048 millions de dirhams en 2024, contre 8 033 millions de dirhams en 2023, soit une hausse de 0,2%.

La trésorerie nette s'établit à -11 885 millions de dirhams au 31 décembre 2024, contre -6 949 millions de dirhams au 31 décembre 2023.

Le Passif et ses composantes

(Passif en millions de dirhams)

NET

Variation 24/23

2022

2023

2024

Capitaux propres

15 299

18 798

16 699

-11,2%

dont résultat net de l'exercice

2 778

5 424

1 593

-70,6%

Dettes de financement

1

15

1

-90,2%

Provisions durables pour risques et charges

12

12

43

NS

Écart de conversion - passif

1

0

0

-

Total Financement Permanent

15 314

18 825

16 743

-11,1%

Passif circulant

13 507

12 614

11 006

-12,7%

Trésorerie- Passif

8 718

7 038

12 156

72,7%

Total Passif

37 539

38 477

39 905

3,7%

Compte tenu du résultat de l'exercice bénéficiaire de 1 593 millions de dirhams et de l'affectation d'un dividende de 3,7 milliards de dirhams, les capitaux propres au 31 décembre 2024 s'élèvent à 16 699 millions de dirhams, contre 18 798 millions de dirhams en 2023.

Au 31 décembre 2024, le passif circulant s'établit à 11 006 millions de dirhams, contre 12 614 millions de dirhams en 2023.

La trésorerie-passif enregistre une augmentation de 72,7% à 12 156 millions de dirhams, contre 7 038 millions de dirhams en 2023.

RAPPORT GÉNÉRAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

er

JANVIER 2023 AU 31 DECEMBRE 2024

AUDIT DES ETATS DE SYNTHESE

Opinion

Conformément à la mission qui nous a été confiée par vos Assemblées Générales, nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la société Ittissalat Al-Maghrib S.A (la « société » ou « IAM »), qui comprennent le bilan au 31 décembre 2024, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement pour l'exercice clos à cette date, ainsi que l'état des informations complémentaires (ETIC). Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 16 699 288 milliers de dirhams dont un bénéfice net de 1 592 703 milliers de dirhams.

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société Ittissalat Al-Maghrib S.A au 31 décembre 2024, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc.

Fondement de l'opinion

Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l'auditeur à l'égard de l'audit des états de synthèse » du présent rapport. Nous sommes indépendants de la société conformément aux règles de déontologie qui s'appliquent à l'audit des états de synthèse au Maroc et nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d'audit.

Observation

Nous vous renvoyons à la mention insérée dans l'état B15 qui expose le traitement comptable afférent au litige présenté dans cet état. Notre conclusion n'est pas modifiée à cet égard.

Questions clés de l'audit

Les questions clés de l'audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes dans l'audit des états de synthèse de la période considérée. Ces questions ont été traitées dans le contexte de notre audit des états de synthèse pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n'exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.

Questions clés identifiées

Notre réponse

Reconnaissance du chiffre d'affaires des activités de télécommunication

Le montant du chiffre d'affaires dans les états de synthèse au 31 décembre 2024 s'élève à Dirhams 18 390 609 milliers.

Il existe un risque inhérent à la reconnaissance du chiffre d'affaires comptabilisé, compte tenu de la multitude des produits et ses services, de la complexité des systèmes d'information et de l'impact de l'évolution des modèles de tarification (structures tarifaires, systèmes d'incitation, rabais, etc.).

L'application des normes comptables de reconnaissance des revenus implique un certain nombre de jugements et d'estimations clés.

De ce fait, nous considérons le chiffre d'affaires issu des activités de télécommunication comme une question clé de notre audit.

Les méthodes de reconnaissance du chiffre d'affaires sont détaillées dans l'état A1 des Etats d'Informations Complémentaires (ETIC).

Nous avons, avec l'assistance de nos spécialistes IT (Information Technology), procédé à un examen des processus et des contrôles clés mis en place par la société y compris les systèmes informatiques utilisés aux fins de la reconnaissance du chiffre d'affaires.

En particulier, nous avons :

- Pris connaissance de l'environnement de contrôle général, notamment informatique, mis en place par la société ;

- Identifié et évalué les contrôles clés mis en place par la société et pertinents pour notre audit ;

- Testé le fonctionnement des contrôles pertinents, notamment sur les systèmes applicatifs entrant dans le processus de génération, d'évaluation et de comptabilisation du chiffre d'affaires ;

- Réalisé des procédures analytiques et testé un échantillon d'écritures manuelles en fin de période.

Evaluation des titres de participation

Les titres de participation figurent au bilan au 31 décembre 2024 pour un montant net de Dirhams 12 566 657 milliers. Ils sont comptabilisés à leur date d'entrée au coût d'acquisition et dépréciés sur la base de leur valeur actuelle le cas échéant.

Comme indiqué dans la note A1-4 de l'ETIC, la valeur actuelle est estimée par la direction par référence à la quote-part des capitaux propres que les titres représentent, celle-ci étant le cas échéant rectifiée pour tenir compte notamment des perspectives de développement et de la performance de ces participations.

L'estimation de la valeur actuelle de ces titres requiert l'exercice du jugement de la direction dans son choix des éléments à considérer selon les participations concernées, éléments qui peuvent correspondre selon le cas à des éléments historiques (Capitaux propres notamment), et/ou à des éléments prévisionnels (perspectives de rentabilité notamment).

Dans ce contexte, nous avons considéré que l'évaluation des titres de participation constitue un point clé de l'audit.

Nos travaux ont consisté à effectuer un examen du processus d'évaluation des titres de participation et des éléments chiffrés utilisés. Nous avons notamment :

- Obtenu les prévisions de flux de trésorerie et d'exploitation des activités des entités concernées et apprécié leur cohérence avec les données prévisionnelles établies par la direction ;

- Vérifié la cohérence des hypothèses retenues avec l'environnement économique prévalant à la clôture ;

- Comparé les prévisions retenues pour des périodes précédentes avec les réalisations correspondantes afin d'apprécier la réalisation des objectifs passés ;

- Vérifié le cas échéant que les capitaux propres retenus concordent avec les comptes des entités et que les éventuelles réévaluations opérées sur ces capitaux propres sont documentées de manière appropriée.

Evaluation des provisions pour risques et charges

Au 31 décembre 2024, les provisions pour risques et charges s'élèvent à un montant de Dirhams 267 203 milliers.

Comme indiqué dans l'état A1-9, IAM S.A faisant face à un certain nombre de litiges (commerciaux, sociaux et réglementaires), l'évaluation des provisions couvrant ces risques nécessite l'exercice du jugement de la direction dans son choix des éléments à considérer (notamment l'existence ou pas d'obligation de paiement et la fiabilité de l'estimation des enjeux).

Compte tenu de ce qui précède nous avons considéré l'évaluation des provisions pour risques et charges comme un point clé de notre audit.

Nous avons pris connaissance du processus d'évaluation de ces provisions.

Nos travaux ont consisté également à :

- Réaliser des entretiens avec la Direction juridique de la société pour le recensement des principaux litiges et leurs stades d'avancements ;

- Evaluer la pertinence de la méthodologie retenue par la société pour l'estimation des provisions constituées ;

- Obtenir des confirmations écrites et/ou rapport des conseils de la société en lien avec les principaux risques et litiges ;

- Examiner le bien-fondé des hypothèses et/ou des calculs utilisés pour la détermination des principales provisions adjacentes.

Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l'égard des états de synthèse

La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états de synthèse, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d'états de synthèse exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.

Lors de la préparation des états de synthèse, c'est à la direction qu'il incombe d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la continuité de l'exploitation et d'appliquer le principe comptable de continuité d'exploitation, sauf si la direction a l'intention de liquider la société ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s'offre à elle.

Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d'information financière de la société.

Responsabilités de l'auditeur à l'égard de l'audit des états de synthèse

Nos objectifs sont d'obtenir l'assurance raisonnable que les états de synthèse pris dans leur ensemble sont exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs et de délivrer un rapport de l'auditeur contenant notre opinion. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, qui ne garantit toutefois pas qu'un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d'erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu'il est raisonnable de s'attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états de synthèse prennent en se fondant sur ceux-ci.

Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d'esprit critique tout au long de cet audit. En outre :

▪ Nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d'audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative résultant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

▪ Nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procédures d'audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne de la société ;

▪ Nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ;

▪ Nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l'utilisation par la direction du principe comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états de synthèse au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d'exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s'appuient sur les éléments probants obtenus jusqu'à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener la société à cesser son exploitation ;

▪ Nous évaluons la présentation d'ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse, y compris les informations fournies dans l'ETIC, et apprécions si les états de synthèse représentent les opérations et événements sous-jacents d'une manière propre à donner une image fidèle.

Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l'étendue et le calendrier prévus des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.

VERIFICATIONS ET INFORMATIONS SPECIFIQUES

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous sommes assurés notamment de la concordance, des informations données dans le rapport de gestion du Directoire destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Casablanca, le 13 février 2025

Les Commissaires aux Comptes

Deloitte Audit

Adnane FAOUZI

Associé

BDO Audit, Tax & Advisory

Abderrahim GRINE

Associé

The Maroc Telecom logo is positioned in the bottom right corner. It features the company name "Maroc Telecom" in a white, sans-serif font. To the right of the text is a stylized orange and white graphic element that resembles a curved arrow or a signal wave.

Maroc Telecom logo

Maroc Telecom

Itissalat Al-Maghrib

Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance

au Capital de 5 274 572 040 dirhams RC 48 947

Siège Social

Avenue Annakhil, Hay Riad Rabat, Maroc