IAM : Rapport Financier 2016
Entreprise : ITISSALAT AL-MAGHRIB
Date de publication : 28/02/2017
Type de document : Rapports annuels

The Maroc Telecom logo is positioned in the upper right corner. It features the company name "Maroc Telecom" in a blue, sans-serif font. To the right of the text is a stylized orange swoosh that curves upwards and to the right, ending in a blue diamond shape with white diagonal lines.

Maroc Telecom logo

Image: A hand interacting with a glowing digital interface.

The background of the page is a large, diagonal photograph. It shows a close-up of a person's hand, specifically the index finger, pressing down on a glowing, translucent, blue and white digital interface. The interface appears to be made of flowing, liquid-like lines of light that are bright and vibrant. The background of the photo has a warm, orange-to-red gradient.

2016

Rapport financier

SOMMAIRE

1. RESULTATS CONSOLIDES DES TROIS DERNIERS EXERCICES

1.1 Chiffres consolidés en Dirham

4

1.2 Chiffres consolidés en Euro

5

2. VUE D'ENSEMBLE

2.1 Périmètre de consolidation

7

2.2 Résultats comparés par zone géographique

9

2.3 Passage des comptes sociaux aux comptes consolidés

21

3. COMPTES CONSOLIDES DU GROUPE MAROC TELECOM AUX 31 DECEMBRE 2014, 2015 ET 2016

Etat de situation financière consolidé

23

Etat de résultat global consolidé

24

Tableau des flux de trésorerie consolidés

25

Tableau de variation des capitaux propres consolidés

26

Notes annexes aux comptes consolidés

27

4. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

71

1. RESULTATS CONSOLIDES DES TROIS DERNIERS EXERCICES

1.1 Chiffres consolidés en Dirham

4

2.2 Chiffres consolidés en Euro

5

1. RESULTATS CONSOLIDES DES TROIS DERNIERS EXERCICES

Le tableau suivant présente une sélection des données financières consolidées du groupe Maroc Telecom. La sélection des données financières pour les trois exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016 provient des comptes consolidés du Groupe préparés selon les normes internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu'adoptées par l'Union Européenne et audités par les commissaires aux comptes.

1.1 Chiffres consolidés en Dirham

Etat de résultat global

(En millions MAD)

2014

2015

2016

Chiffre d'affaires

29 144

34 134

35 252

Charges opérationnelles

18 878

23 794

24 784

Résultat opérationnel

10 266

10 340

10 468

Résultat des activités ordinaires

10 229

10 294

10 421

Résultat net

6 638

6 577

6 628

Part du Groupe

5 850

5 595

5 598

Résultat net par action (en Dirham)

6,7

6,4

6,4

Résultat net dilué par action (en Dirham)

6,7

6,4

6,4

Etat de la situation financière

ACTIF (en millions MAD)

2014

2015

2016

Actifs non courants *

35 286

45 660

46 322

Actifs courants

10 539

14 889

14 974

Total actif

45 824

60 549

61 296

PASSIF (en millions MAD)

2014

2015

2016

Capital

5 275

5 275

5 275

Capitaux propres - part du Groupe

15 884

15 344

15 476

Intérêts minoritaires

4 278

4 360

3 822

Capitaux propres

20 163

19 704

19 298

Passifs non courants

893

6 855

5 402

Passifs courants *

24 768

33 990

36 596

Total passif

45 824

60 549

61 296

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov. Les retraitements sont indiqués dans la note 1 du présent rapport.

1.2 CHIFFRES CONSOLIDÉS EN EURO

Les données chiffrées du Groupe sont exprimées en Dirham marocain. Cette section a pour but de fournir à l'investisseur un ordre de comparaison des éléments chiffrés en Euro.

Pour 1 euro

2014

2015

2016

Taux de clôture du bilan

10,9605

10,8194

10,6284

Taux moyen compte de résultat

11,1640

10,8196

10,8505

Le tableau ci-dessus présente les moyennes des taux de conversion dirham/euro retenues dans le cadre de la consolidation des comptes du Groupe pour les exercices 2014, 2015 et 2016.

Les taux de change ci-dessus ne sont indiqués que pour faciliter la lecture du document. Le Groupe ne garantit pas que les montants exprimés en Dirham ont été, auraient pu ou pourraient être convertis en Euro à ces taux de change ou à tout autre taux.

Le tableau suivant présente une sélection des données financières consolidées du groupe Maroc Telecom présentées en Euro, aux taux de change retenus dans le cadre de la consolidation de la situation financière et des résultats du Groupe pour les exercices 2014, 2015 et 2016 des comptes du Groupe.

Etat de résultat global

(En millions EUR)

2014

2015

2016

Chiffre d'affaires

2 611

3 155

3 249

Charges opérationnelles

1 691

2 199

2 284

Résultat opérationnel

920

956

965

Résultat des activités ordinaires

916

951

960

Résultat net

595

608

611

Part du Groupe

524

517

516

Résultat net par action (en Euro)

0,6

0,6

0,6

Résultat net dilué par action (en Euro)

0,6

0,6

0,6

Etat de la situation financière

ACTIF (en millions EUR)

2014

2015

2016

Actifs non courants *

3 219

4 220

4 358

Actifs courants

962

1 376

1 409

Total actif

4 181

5 596

5 767

PASSIF (en millions EUR)

2014

2015

2016

Capital

481

488

496

Capitaux propres - part du Groupe

1 449

1 418

1 456

Intérêts minoritaires

390

403

360

Capitaux propres

1 840

1 821

1 816

Passifs non courants

82

634

508

Passifs courants *

2 260

3 142

3 443

Total passif

4 181

5 596

5 767

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov. Les retraitements sont indiqués dans la note 1 du présent rapport.

2. VUE D'ENSEMBLE

2.1 Périmètre de consolidation

7

2.2 Résultats comparés par zone géographique

9

2.3 Passage des comptes sociaux aux comptes consolidés

21

2. VUE D'ENSEMBLE

Les commentaires et l'analyse qui suivent doivent être lus en parallèle de l'ensemble du présent document, et notamment avec les comptes consolidés audités incluant de manière indissociable l'état de la situation financière, l'état de résultat global, le tableau des flux de trésorerie, le tableau de variation des capitaux propres et les annexes pour les exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016.

2.1 PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Au 31 décembre 2016, Maroc Telecom consolide dans ses comptes les sociétés :

Mauritel

Maroc Telecom détient 51,5% des droits de vote de Mauritel, l'opérateur historique mauritanien qui exploite un réseau de téléphonie fixe et mobile, suite à la fusion de Mauritel SA (Fixe) et de Mauritel Mobile. Mauritel SA est portée par la holding Compagnie Mauritanienne de Communications «CMC» détenue par Maroc Telecom à hauteur de 80%. Ainsi, Maroc Telecom détient 41,2% des parts d'intérêt dans l'opérateur historique mauritanien. Maroc Telecom consolide Mauritel par intégration globale depuis le 1

er

juillet 2004.

Onatel

Le 29 décembre 2006, Maroc Telecom acquiert 51% du capital de l'opérateur burkinabé Onatel. Celui-ci est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 1

er

janvier 2007.

Gabon Telecom

Maroc Telecom acquiert, le 9 février 2007, 51% du capital de l'opérateur Gabon Telecom. Celui-ci est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 1

er

mars 2007.

Gabon Telecom rachète 100% du capital de la filiale Atlantique Telecom Gabon à Maroc Telecom. Celle-ci est absorbée par Gabon Telecom le 29 juin 2016.

Sotelma

Maroc Telecom acquiert le 31 juillet 2009, 51% du capital de la Sotelma, l'opérateur historique malien. Sotelma est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

août 2009.

Casanet

Casanet est un fournisseur d'accès à Internet marocain créé en 1995. En 2008, l'entreprise devient filiale à 100 % de Maroc Telecom et élargit son domaine d'activité en devenant une société spécialisée en ingénierie de l'information. Elle est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

janvier 2011, par intégration globale.

Atlantique Telecom Côte d'Ivoire

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 85% du capital de l'opérateur mobile ivoirien. Atlantique Telecom Côte d'Ivoire est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Etisalat Benin

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur mobile béninois. Etisalat Benin est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Atlantique Telecom Togo

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 95% du capital de l'opérateur mobile togolais. Atlantique Telecom Togo est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Atlantique Telecom Niger

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur mobile nigérien. Atlantique Telecom Niger est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Atlantique Telecom Centrafrique

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur mobile centre-africain. Atlantique Telecom RCA est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Prestige Telecom Côte d'Ivoire

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 100% du capital de Prestige Telecom, prestataire IT pour les filiales Atlantique Telecom. Prestige Telecom est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Autres titres non consolidés

Les participations dans lesquelles Maroc Telecom n'exerce pas directement ou indirectement un contrôle exclusif, un contrôle conjoint ou une influence notable ainsi que les participations dont l'importance rapportée aux comptes consolidés n'est pas significative, ne sont pas consolidées et sont comptabilisées dans la rubrique « Actifs financiers non courants ».

Il en est ainsi des participations dans ArabSat, Médi1 TV, dans lesquelles Maroc Telecom détient des intérêts minoritaires, de MT Fly ainsi que d'autres participations minoritaires.

2.2 RESULTATS COMPARES PAR ZONE GEOGRAPHIQUE

Remarque préliminaire :

La base comparable illustre les effets de consolidation de nouveaux opérateurs africains comme si elle s'était effectivement produite le 1

er

janvier 2015, et le maintien d'un taux de change constant MAD/Ouguiya /Franc CFA. Les données chiffrées par zone géographique se résument de la manière suivante :

IFRS en millions de MAD

2015

2016

Variation

Variation à base comparable

(1)

Chiffre d'affaires

34 134

35 252

+3,3%

+2,4%

EBITDA

16 742

16 909

+1,0%

+0,9%

Marge (%)

49,0%

48,0%

- 1,1 pt

-0,7 pt

EBITA avant restructuration

10 340

10 723

+3,7%

+3,5%

Marge (%)

30,3%

30,4%

+0,1 pt

+0,3 pt

EBITA après restructuration

10 340

10 468

+1,2%

+1,7%

Résultat Net - Part du Groupe avant restructuration

5 595

5 774

+3,2%

Marge (%)

16,4%

16,4%

+0,0 pt

Résultat Net - Part du Groupe

5 595

5 598

+0,0%

CAPEX

(2)

8 835

7 983

-9,7%

Dont licences et fréquences

2 622

888

CAPEX / CA (hors licences et fréquences)

18,2%

20,1%

+1,9 pt

CFFO

9 362

10 970

+17,2%

Dette Nette

12 555

12 289

-2,1%

Dette Nette / EBITDA

0,7x

0,7x

2.2.1 Comparaison des données 2016 et 2015

2.2.1.1 Résultats consolidés du groupe

Chiffre d'affaires

A fin décembre 2016, le groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d'affaires consolidé

(3)

de 35 252 millions de dirhams, en hausse de 3,3% (+2,4% à base comparable). Cette performance s'explique par la croissance du chiffre d'affaires des activités au Maroc (+1,0%) combinée à celle soutenue des activités à l'International (+7,1% à base comparable).

Résultat opérationnel avant amortissement

A fin 2016, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du groupe Maroc Telecom s'établit à 16 909 millions de dirhams, en hausse de 1,0% (+0,9% à base comparable). Cette évolution, à base comparable, provient de la hausse de 5,0% de l'EBITDA à l'International qui fait plus que compenser le recul de 1,3% de l'EBITDA au Maroc. Malgré un léger recul de 0,7 point à base comparable, la marge d'EBITDA du Groupe reste au niveau élevé de 48,0%..

Résultat opérationnel

A fin 2016, le résultat opérationnel (EBITA)

(4)

consolidé du Groupe s'établit à 10 468 millions de dirhams, en hausse de 1,2% par rapport à 2015 (+1,7% à base comparable), après intégration d'une provision pour restructuration de 255 millions de dirhams consécutive au lancement, en décembre 2016, d'un plan de départs volontaires au Maroc. Hors restructuration, l'EBITA du Groupe serait de 10 723 millions de dirhams, en progression de 3,7% (+3,5% à base comparable), avec une marge de 30,4%, en hausse de 0,3 pt à base comparable.

Résultat net – Part du Groupe

Le résultat net part du Groupe ressort à 5 598 millions de dirhams, stable par rapport à 2015. Hors charges de restructuration liées au plan de départs volontaires, ce résultat net serait en hausse de 3,2% à 5 774 millions de dirhams, sous l'effet de la contribution grandissante des filiales, notamment celles nouvellement acquises qui tirent bénéfices des plans de relance de l'activité et d'optimisation des coûts.

Cash-Flow

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO

(5)

) s'établissent à 10 970 millions de dirhams, en hausse de 17,2% par rapport à fin 2015 du fait de l'impact cash de 2,7 milliards de dirhams du renouvellement des licences en 2015 (33 millions de dirhams en 2016) et malgré la poursuite d'un important effort d'investissement dans les réseaux du Groupe qui atteint 20,1% du chiffre d'affaires en 2016.

Lancé en décembre 2016, le plan de restructuration n'aura d'impact sur le cash-flow du Groupe qu'à partir de 2017.

Au 31 décembre 2016, la dette nette

(6)

consolidée du groupe Maroc Telecom est en baisse de 2,1% pour atteindre près de 12,3 milliards de dirhams. Elle représente seulement 0,7 fois l'EBITDA annuel du Groupe.

Dividende

Le Conseil de surveillance de Maroc Telecom proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires du 25 avril 2017, la distribution d'un dividende ordinaire de 6,36 dirhams par action, représentant un montant global de 5,6 milliards de dirhams, correspondant à 100% du résultat net part du Groupe au titre de l'exercice 2016. Ce dividende sera mis en paiement à partir du 2 juin 2017.

Perspectives du groupe Maroc Telecom pour l'année 2017

Sur la base des évolutions récentes du marché et dans la mesure où aucun nouvel événement exceptionnel majeur ne viendrait perturber l'activité du groupe, Maroc Telecom prévoit pour l'année 2017 :

• Chiffre d'affaires stable ;

• EBITDA stable ;

• Capex d'environ 23% du chiffre d'affaires (hors fréquences et licences).

2.2.1.2 Activités au Maroc

IFRS en millions de MAD

2015

2016

Variation

Chiffre d'affaires

21 033

21 244

1,0%

Mobile

14 276

14 115

-1,1%

Services

14 058

13 806

-1,8%

Equipement

219

309

41,2%

Fixe

8 728

8 829

+1,1%

Dont Data Fixe*

2 263

2 427

+7,2%

Elimination et autres revenus

-1 971

-1 700

EBITDA

11 144

11 004

-1,3%

Marge (%)

53,0%

51,8%

- 1,2 pts

EBITA avant restructuration

7 386

7 157

-3,1%

Marge (%)

35,1%

33,7%

- 1,4 pts

EBITA après restructuration

7 386

6 902

-6,5%

CAPEX

4 792

3 905

-18,5%

Dont licences et fréquences

926

-

CAPEX/CA (hors licences et fréquences)

18,4%

18,4%

+0,0 pt

CFFO

6 576

7 124

+8,3%

Dette Nette

11 741

10 937

Dette Nette / EBITDA

1,0x

1,0x

Au cours de l'année 2016, les activités au Maroc ont généré un chiffre d'affaires de 21 244 millions de dirhams, en hausse de 1,0%. Les activités Fixe et Internet maintiennent leur croissance (+1,1% par rapport à 2015) et compensent, avec la hausse de la contribution reçue des filiales, la baisse de 1,1% des revenus du Mobile qui pâtit d'un environnement règlementaire peu favorable et de la cannibalisation du trafic international par la Voix sur IP.

Le résultat opérationnel avant amortissement (EBITDA) atteint 11 004 millions de dirhams, en baisse de 1,3% par rapport à 2015 en raison de la baisse du taux de marge brute et de la hausse limitée des coûts opérationnels (+2,4%). En baisse de 1,2 point, la marge d'EBITDA se maintient au niveau élevé de 51,8%.

Le résultat opérationnel ressort à 6 902 millions de dirhams, en baisse de 6,5%, du fait de la baisse de l'EBITDA, de la hausse de 2,3% des charges d'amortissement et des provisions pour restructuration de 255 millions de dirhams liées au plan de départ volontaire. Hors restructuration, l'EBITA serait en retrait de 3,1% à 7 157 millions de dirhams, représentant une marge de 33,7%.

Les flux nets de trésorerie opérationnels au Maroc sont en hausse de 8,3% à 7 124 millions de dirhams, suite au paiement en 2015 de 926 millions de dirhams pour la licence et les fréquences 4G et malgré l'accélération des investissements dans les réseaux Très Haut Débit Fixe et Mobile qui atteignent 18,4% du chiffre d'affaires en 2016.

* La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Mobile

Unité

2015

2016

Variation

Mobile

Parc

(7)

(000)

18 298

18 375

+0,4%

Prépayé

(000)

16 649

16 645

0,0%

Postpayé

(000)

1 649

1 729

+4,9%

Dont Internet 3G/4G+

(8)

(000)

6 502

7 844

+20,6%

ARPU

(9)

(MAD/mois)

62,5

61,1

-2,2%

Au 31 décembre 2016, le parc

(7)

Mobile s'élève à 18,4 millions de clients, en hausse de 0,4% en un an, porté par la croissance de 4,9% du parc postpayé et de celle du parc Internet Mobile qui progresse de 21% sur l'année. Le parc prépayé reste stable sur la période.

La réduction de la baisse du chiffre d'affaires Mobile se poursuit (-1,1% en 2016 vs. -6,2% en 2015) grâce à la croissance des usages Data. La baisse de 12,7% des prix et l'impact de la voix sur IP sur le trafic international entrant pèsent sur les revenus des services Mobile qui s'établissent à 13 806 millions de dirhams, en baisse de 1,8% par rapport à 2015.

L'ARPU

(9)

mixte 2016 s'élève à près de 61 dirhams, en retrait limité de 2,2% par rapport à la même période de 2015.

Avec une hausse de 96% du trafic, la Data Mobile poursuit son essor, soutenue par l'expansion rapide des réseaux 3G et 4G+ qui couvrent respectivement 87% et 73% de la population.

Fixe et Internet

Unité

2015

2016

Variation

Fixe

Lignes Fixe

(000)

1 583

1 640

+3,6%

Accès Haut Débit

(11)

(000)

1 136

1 241

+9,2%

Le parc Fixe compte 1,6 million de lignes à fin décembre 2016, en progression de 3,6%, porté par le segment Résidentiel dont le parc croît de 6,0%. Tiré par les offres Double Play, le parc ADSL progresse de plus de 9% pour atteindre 1,2 million d'abonnements.

Les activités Fixe et Internet poursuivent leur progression et réalisent un chiffre d'affaires de 8 829 millions de dirhams, en hausse de 1,1% par rapport à 2015, grâce à l'essor de la Data dont le chiffre d'affaires augmente de 7,2%.

2.2.1.3 Activités à l'International

Indicateurs financiers

Les activités à l'International intègrent depuis le 26 janvier 2015, date de la finalisation de leur acquisition, les nouvelles filiales en Côte D'Ivoire, au Benin, au Togo, au Niger et en Centrafrique, ainsi que Prestige Telecom qui fournit des prestations IT auprès de ces entités.

IFRS en millions de MAD

2015

2016

Variation

Variation à base comparable

(1)

Chiffre d'affaires

14 010

15 326

+9,4%

+7,1%

dont Services Mobile

12 589

13 815

9,7%

+7,2%

EBITDA

5 599

5 905

+5,5%

+5,0%

Marge (%)

40,0%

38,5%

- 1,4 pt

-0,8 pt

EBITA

2 954

3 565

+20,7%

+22,0%

Marge (%)

21,1%

23,3%

+2,2 pts

+2,9 pts

CAPEX

4 043

4 077

0,9%

Dont licences et fréquences

1 696

888

CAPEX/CA (hors licences et fréquences)

16,8%

20,8%

+4,0 pts

CFFO

2 785

3 847

38,1%

Dette nette

4 679

4 670

Dette nette /EBITDA

0,8x

0,8x

A fin décembre 2016, les activités du Groupe à l'International enregistrent un chiffre d'affaires de 15 326 millions de dirhams, en hausse de 9,4% (+7,1% à base comparable), grâce à la croissance importante des revenus des nouvelles filiales (+14,6% à base comparable), notamment en Côte d'Ivoire et au Niger, ainsi que celle des filiales historiques (+3,6% à taux de change constant

(10)

).

A fin 2016, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) s'élève à 5 905 millions de dirhams, en hausse de 5,5% (+5,0% à base comparable) malgré le poids des nouvelles taxes et redevances et des charges exceptionnelles. Hors impact du périmètre (intégration en année pleine des nouvelles filiales) et des éléments exceptionnels, la marge d'EBITDA des activités à l'International serait stable, les efforts sur l'optimisation des coûts permettant de compenser l'impact des nouvelles taxes et redevances.

Le résultat opérationnel s'élève à 3 565 millions de dirhams, en progression de 20,7% (+22,0% à base comparable) sous l'effet de la hausse de l'EBITDA et de la plus-value réalisée sur la cession d'un bien immobilier (297 millions de dirhams). La marge d'exploitation atteint 23,3%, en hausse de 2,2 points (+2,9 points à base comparable).

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) des activités à l'International sont en hausse de 38,1% par rapport à 2015, tirés par la croissance de l'EBITDA, la cession immobilière et un effet de comparaison favorable suite au paiement en 2015 en Mauritanie, au Niger, au Gabon et en Côte d'Ivoire de licences pour 1 787 millions de dirhams. L'effort d'investissement dans les réseaux s'accélère pour atteindre 20,8% du chiffre d'affaires (contre 16,8% en 2015) afin de soutenir la croissance de l'activité, notamment la Data Fixe et Mobile, et le gain de parts de marché.

Indicateurs opérationnels

Unité

2015

2016

Variation

Mobile

Parc

(7)

(000)

Mauritanie

2 121

1 984

-6,4%

Burkina Faso

6 760

7 017

+3,8%

Gabon Telecom

(12)

1 597

1 690

+5,8%

Mali

7 431

7 087

-4,6%

Côte d'Ivoire

5 151

6 840

+32,8%

Bénin

3 266

3 727

+14,1%

Togo

2 141

2 463

+15,0%

Niger

810

1 418

+75,2%

Centrafrique

149

144

-3,1%

Fixe

Parc

(000)

Mauritanie

45

48

+5,6%

Burkina Faso

75

76

+0,9%

Gabon Telecom

19

19

+0,6%

Mali

138

149

+8,2%

Haut Débit Fixe

Parc

(10)

(000)

Mauritanie

10

11

+10,0%

Burkina Faso

15

14

-9,0%

Gabon Telecom

11

13

+18,3%

Mali

58

61

+6,4%

Notes :

(1)

La base comparable illustre les effets de consolidation de nouveaux opérateurs africains comme si elle s'était effectivement produite le 1

er

janvier 2015, et le maintien d'un taux de change constant MAD/Ouguiya /Franc CFA.

(2)

Les CAPEX correspondent aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles comptabilisées sur la période.

(3)

Maroc Telecom consolide dans ses comptes les sociétés Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma et Casanet ainsi que les nouvelles filiales africaines en (Côte d'Ivoire, Bénin, Togo, Niger, Centrafrique) et Prestige Telecom qui fournit des services IT à ces dernières depuis leur acquisition le 26 janvier 2015.

(4)

L'EBITA correspond au résultat opérationnel avant les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises, les dépréciations des écarts d'acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises et les autres produits et charges liés aux opérations d'investissements financiers et aux opérations avec les actionnaires (sauf lorsqu'elles sont directement comptabilisées en capitaux propres).

(5)

Le CFFO comprend les flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant impôts, tels que présentés dans le tableau des flux de trésorerie, ainsi que les dividendes reçus des sociétés mises en équivalence et des participations non consolidées. Il comprend aussi les investissements industriels nets, qui correspondent aux sorties nettes de trésorerie liée aux acquisitions et cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles.

(6)

Emprunts et autres passifs courants et non courants moins trésorerie (et équivalents de trésorerie) y compris le cash bloqué pour emprunts bancaires.

(7)

Le parc actif est constitué des clients prépayés, ayant émis ou reçu un appel voix (hors appel en provenance de l'ERPT concerné ou de ses Centres de Relations Clients) ou émis un SMS/MMS ou ayant fait usage des services Data (hors échanges de données techniques avec le réseau de l'ERPT concerné) durant les trois derniers mois, et des clients postpayés non résiliés.

(8)

Le parc actif de l'Internet Mobile 3G et 4G+ inclut les détenteurs d'un contrat d'abonnement postpayé (couplé ou non avec une offre voix) et les détenteurs d'une souscription de type prépayé au service Internet ayant effectué au moins une recharge durant les trois derniers mois ou dont le crédit est valide et qui ont utilisé le service durant cette période

(9)

L'ARPU se définit comme le chiffre d'affaires (généré par les appels entrants et sortants et par les services de données) net des promotions, hors roaming et ventes d'équipement, divisé par le parc moyen de la période. Il s'agit ici de l'ARPU mixte des segments prépayé et postpayé.

(10)

Le parc haut débit inclut les accès ADSL et les liaisons louées au Maroc et inclut également le parc CDMA pour les filiales historiques.

(11)

Maintien d'un taux de change constant MAD/Ouguiya / Franc CFA.

(12)

La fusion de Gabon Telecom et MOOV Gabon a conduit à la consolidation de leurs données notamment en terme de parcs.

2.2.2 Comparaison des données 2015 et 2014

2.2.2.1 Résultats consolidés du Groupe

Chiffre d'affaires

A fin décembre 2015, le groupe Maroc Telecom a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 34 134 millions de dirhams, en hausse de 17,1% par rapport à 2014 en raison de l'extension de son périmètre. A base comparable, la hausse est de 1,6% et reflète à la fois la forte croissance des activités à l'International (+6,9% à base comparable) et la résilience des activités au Maroc (-0,5%).

Résultat opérationnel avant amortissement

A fin 2015, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du groupe Maroc Telecom s'établit à 16 742 millions de dirhams, en hausse de 6,7% (+0,7% à base comparable). La croissance à base comparable s'explique par la hausse significative de l'EBITDA à l'International (+10,8%) qui compense le recul de 3,8% de l'EBITDA au Maroc.

Malgré l'effet dilutif de l'intégration des nouvelles filiales, la marge d'EBITDA du Groupe se maintient au niveau élevé de 49,0% (quasiment stable à base comparable). Les efforts continus visant la maîtrise des coûts directs et l'optimisation des coûts opérationnels expliquent cette bonne performance.

Résultat opérationnel

A fin 2015, le résultat opérationnel (EBITA) consolidé du groupe Maroc Telecom atteint 10 340 millions de dirhams, en hausse de 0,7% sur un an (+0,6% à base comparable). Cette hausse découle principalement de la progression de l'EBITDA.

Résultat net – Part du Groupe

Le résultat net part du Groupe est de 5 595 millions de dirhams, en baisse de 4,3% sur l'année du fait notamment des pertes générées par les nouvelles filiales.

Investissements

Durant l'exercice 2015, les investissements ont atteint 8 835 millions de dirhams, en hausse de 3 934 millions de dirhams. Cette hausse représente pour l'essentiel, l'acquisition de la licence 4G au Maroc, le versement d'un acompte afférent à l'acquisition d'une licence globale en Côte d'Ivoire, le renouvellement de la licence 2G en Mauritanie, le renouvellement de la licence 2G et l'attribution de la licence 3G au Niger, en sus de l'investissement continu dans les infrastructures.

2.2.1.2 Activités au Maroc

IFRS en millions MAD

2014

2015

Chiffre d'affaires

21 133

21 033

Mobile

15 214

14 276

Services

14 781

14 058

Equipement

433

219

Fixe

8 041

8 728

dont Data Fixe*

2 058

2 263

Elimination et autres

- 2 122

-1 971

Résultat opérationnel avant amortissements

11 578

11 144

Marge (%)

54,8%

53,0%

Résultat opérationnel

7 734

7 386

Marge (%)

36,6%

35,1%

CAPEX

3 359

4 792

Dont licences et fréquences

926

CAPEX/CA (hors licences et fréquences)

15,9%

18,4%

CFFO

8 781

6 576

Dette Nette

4 742

11 741

Dette Nette / EBITDA

0,4x

1,0x

Au cours de l'année 2015, les activités au Maroc ont généré un chiffre d'affaires de 21 033 millions de dirhams, en baisse limitée de 0,5%, grâce aux activités Fixe et Internet qui poursuivent leur essor (+8,6% sur une année) et compensent la baisse enregistrée sur le segment Mobile (-6,2% en un an) dans un contexte concurrentiel qui reste très intense.

Le résultat opérationnel avant amortissement (EBITDA) atteint 11 144 millions de dirhams, en baisse de 3,8% par rapport à 2014. Cette évolution reflète la hausse des coûts d'interconnexion vers les autres opérateurs et des coûts opérationnels qui progressent de 2,5%. La marge d'EBITDA se maintient à un niveau élevé de 53,0%, en baisse de 1,8 point.

Le résultat opérationnel (EBITA) ressort à 7 386 millions de dirhams, en baisse de 4,5%, du fait de la baisse de l'EBITDA. La marge d'EBITA s'établit à 35,1%, en baisse de 1,5 point.

Les flux nets de trésorerie opérationnels au Maroc sont en baisse de 25% à 6 576 millions de dirhams suite au paiement de 926 millions de dirhams pour la licence 4G et le réaménagement du spectre associé. Hors ces éléments, le CFFO des activités au Maroc est en baisse de 14,6% du fait de la baisse de l'EBITDA et d'une hausse de 15% des investissements dans les réseaux, notamment dans la 4G.

* La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Mobile

Mobile

Unité

2014

2015

Parc

(000)

18 230

18 298

Prépayé

(000)

16 734

16 649

Postpayé

(000)

1 496

1 649

Dont Internet 3G/4G+

(000)

4 771

6 502

ARPU

(MAD/mois)

65,6

62,5

Data en % de l'ARPU

(%)

16,0%

20,7%

Au 31 décembre 2015, le parc Mobile s'élève à 18,3 millions de clients, en hausse de 0,4% en un an. La croissance de 10,2% du parc postpayé, portée par l'enrichissement des offres en heures de communication et en data, ayant plus que compensé la baisse de 0,5% du parc prépayé. Le parc Internet Mobile poursuit sa forte croissance et progresse de 36% en un an, tiré par l'engouement des clients pour les services Data 3G et 4G.

Dans un marché marqué par une concurrence qui ne faiblit pas, le chiffre d'affaires Mobile est en baisse de 6,2%, à 14 276 millions de dirhams par rapport à 2014. Avec la poursuite de la baisse des prix et la réduction du trafic international entrant, le chiffre d'affaires des services Mobile ressort à 14 058 millions de dirhams, en recul de 4,9% par rapport à 2014.

L'ARPU

(8)

mixte 2015 s'élève à 62,5 dirhams, en retrait de 4,7% par rapport à 2014, la hausse des usages voix et data ne permettant pas de compenser la baisse des prix.

Le parc Internet Mobile, qui atteint 6,5 millions de clients à fin décembre, porte la contribution de la Data dans l'ARPU à plus de 20%, en croissance importante de 4,7 pts par rapport à l'an dernier.

Fixe et Internet

Fixe

Unité

2014

2015

Lignes Fixe

(000)

1 483

1 583

Accès Haut Débit

(000)

984

1 136

Le parc Fixe atteint près de 1,6 million de lignes à fin décembre 2015, en progression de 6,8%, porté par le segment Résidentiel dont le parc croît de 10%.

Le parc ADSL progresse de 15% pour atteindre 1,1 million d'abonnements, grâce à l'engouement pour les offres Double play et malgré les nouvelles offres introduites sur le marché par les concurrents.

L'essor des activités Fixe et Internet se poursuit et atteignent un chiffre d'affaires de 8 728 millions de dirhams, en hausse de 8,6% par rapport à 2014, principalement sous l'effet de la croissance des parcs Fixe, Haut Débit et VPN IP qui contribue à la croissance de 10,0% des revenus de la Data Fixe.

2.2.1.3 Activités à l'International

Indicateurs financiers

Les activités à l'International intègrent depuis le 26 janvier 2015, date de la finalisation de l'acquisition, les nouveaux opérateurs africains en Côte D'Ivoire, Benin, Togo, Gabon, Niger et Centre Afrique, ainsi que Prestige Telecom qui fournit des prestations IT auprès de ces entités.

IFRS en millions de MAD

2014

2015

Variation

Variation à base comparable

Chiffre d'affaires

8 630

14 010

+62,3%

+6,9%

dont Services Mobile

7 132

12 589

76,5%

+9,6%

EBITDA

4 113

5 599

+36,1%

+10,8%

Marge (%)

47,7%

40,0%

-7,7 pts

+1,4 pts

EBITA

2 532

2 954

+16,7%

+15,8%

Marge (%)

29,3%

21,1%

-8,3 pts

+1,6 pts

CAPEX

1 542

4 043

-

-

Dont licences et fréquences

94

1 696

CAPEX/CA (hors licences et fréquences)

16,8%

16,8%

0,0 pt

-

CFFO

2 760

2 785

0,9%

-

Dette nette

624

4 679

-

-

Dette nette /EBITDA

0,1x

0,8x

-

-

A fin 2015, les activités du Groupe à l'International enregistrent un chiffre d'affaires de 14 010 millions de dirhams, en progression de plus de 62% (+6,9% à base comparable), sous l'effet combiné de la croissance soutenue des filiales historiques (+7,2% à taux de change constant) et celle des filiales nouvellement acquises (+6,8% à taux de change constant).

A fin décembre 2015, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) s'élève à 5 599 millions de dirhams, en hausse de 36%. A base comparable, la croissance de 10,8% de l'EBITDA résulte de la progression du chiffre d'affaires et de l'amélioration des marges tant des filiales historiques (+1,5 point) que des nouvelles filiales (+1,0 point) grâce à des efforts importants d'optimisation des coûts opérationnels qui font plus que compenser l'impact des nouvelles taxes au Mali, au Togo, au Bénin, au Niger et en Mauritanie. L'intégration des nouvelles filiales africaines a un impact dilutif sur la marge d'EBITDA qui atteint 40,0%. Sur une base comparable, cette marge progresse de 1,4 point.

Le résultat opérationnel (EBITA) s'établit à 2 954 millions de dirhams, en amélioration de 16,7% (+15,8% à base comparable). La hausse, à base comparable, de 5,2% des charges d'amortissements est largement compensée par la hausse de l'EBITDA. La marge d'exploitation atteint 21,1%, sous l'effet dilutif de l'intégration des nouveaux actifs africains. Sur une base comparable, cette marge s'améliore de 1,6 point.

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) des activités à l'International sont en hausse de 0,9% par rapport à 2014, tirés par la croissance de l'EBITDA et l'optimisation du besoin en fonds de roulement, qui font plus que compenser la hausse des investissements qui intègrent le prix des licences en Mauritanie et au Niger (872 millions de dirhams) et le paiement d'un acompte de 824 millions de dirhams pour le renouvellement de la licence en Côte d'Ivoire. Hors licences, le CFFO des activités à l'International est en forte hausse de 66% pour atteindre 4 572 millions de dirhams, représentant près de 82% de l'EBITDA, grâce à d'importants efforts dans la gestion du besoin en fonds de roulement.

Indicateurs opérationnels

Unité

2014

2015

Variation à taux de change constant

Mobile

Parc

(000)

Mauritanie

1 922

2 121

+10,3%

Burkina Faso

5 468

6 760

+23,6%

Gabon Telecom

1 183

1 157

-2,2%

Mali

10 673

7 431

-30,4%

Côte d'Ivoire

3 946

5 151

+30,5%

Bénin

2 866

3 266

+13,9%

Togo

1 920

2 141

+11,5%

Moov Gabon

405

440

+8,8%

Niger

605

810

+33,8%

Centrafrique

128

149

+16,2%

ARPU

(MAD/mois)

Mauritanie

66,5

66,6

+0,1%

Burkina Faso

29,5

27,6

-6,5%

Gabon Telecom

92,3

97,4

+5,5%

Mali

21,3

23,4

+10,3%

Côte d'Ivoire

34,4

39,8

+15,7%

Bénin

41,6

42,1

+1,2%

Togo

40,4

36,5

-9,7%

Moov Gabon

79,9

79,0

-1,1%

Niger

49,4

55,6

+12,6%

Centrafrique

39,0

33,6

-13,8%

Fixe

Parc

(000)

Mauritanie

43

45

+3,9%

Burkina Faso

81

75

-7,0%

Gabon Telecom

18

19

+1,4%

Mali

130

138

+5,9%

Haut Débit Fixe

Parc

(000)

Mauritanie

8

10

+21,5%

Burkina Faso

16

15

-8,8%

Gabon Telecom

11

11

+3,2%

Mali

64

58

-9,4%

2.3 PASSAGE DES COMPTES SOCIAUX AUX COMPTES CONSOLIDÉS

Les comptes consolidés sont établis à partir des comptes sociaux de Maroc Telecom et de ses filiales, arrêtés en application des référentiels comptables nationaux, sur lesquels un certain nombre de retraitements a été appliqué pour respecter les règles de consolidation et les formats de présentation conformément au référentiel international IFRS.

Les principaux retraitements effectués lors du passage des comptes sociaux aux comptes consolidés IFRS portent sur :

• L'annulation du chiffre d'affaires relatif aux abonnés résiliés entre la date de résiliation et la date de fin de période d'abonnement ;

• Reclassement de la provision du programme de fidélisation à points «Fidelio» en diminution du chiffre d'affaires ;

• La prise en compte des commissions dans le chiffre d'affaires et les charges opérationnelles consolidés. Ces coûts sont initialement portés en diminution du chiffre d'affaires dans les comptes sociaux ;

• L'activation des charges de personnel ayant contribué au déploiement des immobilisations ;

• La comptabilisation des cartes SIM en immobilisations incorporelles ;

• Le retraitement des stocks de terminaux vendus et non activés dans le cadre de la reconnaissance du chiffre d'affaires à l'activation ;

• L'élimination, au bilan, des immobilisations en non valeurs et comptabilisation en compte de résultat de la variation de la période ;

• La constatation en résultat des écarts de conversion passif ;

• La constatation de l'impact de la désactualisation de la provision pour indemnité de départ à la retraite en résultat financier ;

• L'activation des impôts différés sur les différences temporaires issues des comptes sociaux, des retraitements IFRS et des déficits fiscaux reportables ;

• Le reclassement des éléments non courants à caractère d'exploitation en résultat opérationnel et ceux à caractère financier en résultat financier ;

• Le reclassement des immobilisations destinées à la vente en actif courant ;

• Le reclassement de la dette d'impôt sur les sociétés à partir des dettes fiscales ;

• Le reclassement en éléments courants des parts à moins d'un an au niveau des prêts, des dettes financières et des provisions.

Les autres retraitements de consolidation portent sur l'ensemble des opérations de consolidation (élimination des titres consolidés, des opérations intra-groupe et des plus ou moins-value internes...).

3. COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE MAROC TELECOM AUX 31

DECEMBRE 2014, 2015 ET 2016

ETAT DE SITUATION FINANCIERE CONSOLIDE

23

ETAT DE RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

24

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDÉS

25

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

CONSOLIDÉS

26

NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS

27

3. COMPTE CONSOLIDÉ DU GROUPE MAROC TELECOM AUX 31 DECEMBRE 2014, 2015 ET 2016

Conformément au règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet 2002, les comptes consolidés du groupe Maroc Telecom sont établis selon les normes comptables internationales IAS/IFRS telles qu'approuvées par l'Union Européenne.

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDE

ACTIF (en millions MAD)

Note

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Goodwill *

3

6 796

8 440

8 360

Autres immobilisations incorporelles

4

2 958

7 123

7 378

Immobilisations corporelles

5

25 135

29 339

29 981

Titres mis en équivalence

6

0

0

0

Actifs financiers non courants

7

293

329

327

Impôts différés actifs

8

104

429

276

Actifs non courants

35 286

45 660

46 322

Stocks

9

400

375

324

Créances d'exploitation et autres

10

8 713

11 192

12 001

Actifs financiers à court terme

11

112

126

156

Trésorerie et équivalents de trésorerie

12

1 259

3 082

2 438

Actifs disponibles à la vente

55

113

54

Actifs courants

10 539

14 889

14 974

Total actif

45 824

60 549

61 296

PASSIF (en millions MAD)

Note

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Capital

5 275

5 275

5 275

Réserves consolidées

4 760

4 474

4 604

Résultats consolidés de l'exercice

5 850

5 595

5 598

Capitaux propres - part du Groupe

13

15 884

15 344

15 476

Intérêts minoritaires

4 278

4 360

3 822

Capitaux propres

20 163

19 704

19 298

Provisions non courantes

14

366

535

470

Emprunts et autres passifs financiers à long terme

15

325

6 039

4 666

Impôts différés passifs

8

203

282

266

Autres passifs non courants

0

0

0

Passifs non courants

893

6 855

5 402

Dettes d'exploitation *

16

17 429

22 827

24 626

Passifs d'impôts exigibles

461

714

651

Provisions courantes

14

572

834

1 208

Emprunts et autres passifs financiers à court terme

15

6 307

9 615

10 110

Passifs courants

24 768

33 990

36 596

Total passif

45 824

60 549

61 296

*Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov. Les retraitements sont indiqués dans la note 1 du présent rapport.

ETAT DE RESULTAT GLOBAL

(En millions MAD)

Note

2014

2015

2016

Chiffre d'affaires

17

29 144

34 134

35 252

Achats consommés

18

-4 654

-6 046

-6 223

Charges de personnel

19

-2 818

-3 245

-3 260

Impôts, taxes et redevances

20

-1 782

-2 377

-2 971

Autres produits et charges opérationnels

21

-3 865

-5 323

-5 486

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions

22

-5 759

-6 804

-6 845

Résultat opérationnel

10 266

10 340

10 468

Autres produits et charges des activités ordinaires

-37

-46

-47

Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence

23

0

0

0

Résultat des activités ordinaires

10 229

10 294

10 421

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

6

14

10

Coût de l'endettement financier brut

-323

-454

-333

Coût de l'endettement financier net

-317

-439

-322

Autres produits et charges financiers

-29

-126

-124

Résultat financier

24

-345

-565

-446

Charges d'impôt

25

-3 246

-3 152

-3 347

Résultat net

6 638

6 577

6 628

Ecart de change résultant des activités à l'étranger

-106

-78

-276

Autres produits et charges du résultat global

12

1

-23

Résultat net global

6 544

6 499

6 329

Résultat net

6 638

6 577

6 628

Part du groupe

5 850

5 595

5 598

Intérêts minoritaires

26

788

982

1 031

Résultat net global

6 544

6 499

6 329

Part du groupe

5 775

5 547

5 438

Intérêts minoritaires

26

769

953

891

RÉSULTATS PAR ACTION

2014

2015

2016

Résultat net - Part du Groupe (en millions MAD)

5 850

5 595

5 598

Nombre d'actions au 31 décembre

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Résultat net par action

27

6,7

6,4

6,4

Résultat net dilué par action

27

6,7

6,4

6,4

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

(En millions MAD)

Note

2014

2015

2016

Résultat opérationnel

10 266

10 340

10 468

Amortissements et autres retraitements

5 759

6 804

6 548

Marge brute d'autofinancement

16 026

17 143

17 016

Autres éléments de la variation nette du besoin du fonds de roulement

238

444

-145

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant impôts

16 264

17 587

16 871

Impôts payés

-3 303

-3 018

-3 388

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation (a)

12

12 960

14 569

13 483

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

-4 727

-8 352

-6 251

Acquisitions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie acquise

0

-51

-66

Acquisitions de titres mis en équivalence

0

0

0

Augmentation des actifs financiers

-108

-467

-219

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

3

2

414

Diminution des actifs financiers

5

30

22

Dividendes reçus de participations non consolidées

3

9

5

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (b)

-4 825

-8 828

-6 094

Augmentation de capital

-122

Dividendes versés aux actionnaires

13

-5 274

-6 065

-5 590

Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

-1 062

-996

-1 210

Opérations sur les capitaux propres

-6 336

-7 061

-6 922

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à long terme

153

2 800

307

Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à long terme

0

0

0

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à court terme

865

2 813

1 352

Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à court terme

-2 331

-2 012

-2 299

Variations des comptes courants débiteurs/crédeiteurs financiers

0

0

0

Intérêts nets payés

-316

-446

-265

Autres éléments cash liés aux activités de financement

-21

-103

-153

Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers

-1 651

3 053

-1 058

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (d)

12

-7 987

-4 008

-7 979

Effet de change & Autres éléments non cash (g)

26

91

-53

Total des flux de trésorerie (a)+(b)+(d)+(g)

12

175

1 823

-644

Trésorerie et équivalent de trésorerie début de période

1 084

1 259

3 082

Trésorerie et équivalent de trésorerie fin de période

12

1 259

3 082

2 438

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

(En millions MAD)

Note

Capital

Réserves et résultats consolidés

Autres éléments du résultat global

Total part groupe

Intérêts ne conférant pas le contrôle

Total capitaux propres

Situation au 01.01.2014

5 275

10 205

-149

15 331

4 602

19 933

Résultat net global

5 850

-75

5 775

769

6 544

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

-83

-83

-23

-106

Ecart de conversion

-83

-83

-23

-106

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

8

8

4

12

Ecart actuariels

4

4

4

8

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

4

4

4

Distribution des dividendes

-5 274

-5 274

-966

-6 240

Opérations sur actions propres

52

52

-126

-74

Autres mouvements

0

0

Situation au 31 décembre 2014

5 275

10 833

-223

15 884

4 278

20 163

Résultat net global

5 595

-48

5 547

953

6 500

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

-49

-49

-29

-78

Ecart de conversion

-49

-49

-29

-78

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

1

1

0

1

Ecart actuariels

0

0

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

1

1

1

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

215

215

Distribution des dividendes

-6 065

-6 065

-1 089

-7 154

Opérations sur actions propres

0

0

Autres mouvements

-22

-22

3

-19

Situation au 31 décembre 2015

5 275

10 341

-271

15 344

4 360

19 704

Résultat net global

5 598

-142

5 456

901

6 357

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

-142

-142

-130

-271

Ecart de conversion

-142

-142

-130

-271

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

-14

-14

-10

-23

Ecart actuariels

-14

-14

-10

-23

Variation des parts d'intérêt sans prise/perte de contrôle

282

282

-337

-55

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

0

Distribution des dividendes

-5 590

-5 590

-1 118

-6 708

Opérations sur actions propres

40

40

40

Autres mouvements

-42

-42

25

-17

Situation au 31 décembre 2016

5 275

10 628

-427

15 476

3 822

19 298

Au 31 décembre 2016, le capital social de Maroc Telecom est composé de 879 095 340 actions ordinaires réparties comme suit :

- Etisalat : 53% via un holding détenu à 91,3% par Etisalat et à 8,7% par le Fonds de Développement d'Abu Dhabi;

- Royaume du Maroc : 30% ;

- Autres : 17%.

Les réserves sont essentiellement constituées du cumul des résultats des exercices antérieurs non distribués, dont 3 424 millions de dirhams de réserves non distribuables au 31 décembre 2016, et du résultat net part du groupe de l'exercice en cours.

NOTE 1. PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D'EVALUATION

Les sociétés du Groupe sont consolidées sur la base des comptes annuels au 31 décembre 2016, à l'exception de CMC dont les comptes sont clôturés le 31 mars 2016.

Les états financiers et les notes y afférentes ont été arrêtés par le Directoire le 30 janvier 2017.

1. CONTEXTE DE L'ELABORATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES DE L'EXERCICE 2016 ET DES COMPTES DES EXERCICES 2015 ET 2014

En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur l'adoption des normes internationales, les états financiers consolidés du groupe Maroc Telecom au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2016 ont été établis selon les normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board) applicables telles qu'adoptées dans l'Union Européenne (UE). Pour les besoins de comparaison, les états financiers 2016 reprennent les éléments 2015 et 2014.

2. CONFORMITE AUX NORMES COMPTABLES

Les états financiers consolidés du groupe Maroc Telecom SA ont été établis conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) et aux interprétations IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee) adoptées dans l'UE (Union Européenne) et obligatoires au 31 décembre 2016 et qui ne présentent, dans les états financiers publiés, aucune différence avec les normes comptables édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board).

2.1 Normes et interprétations appliquées par Maroc Telecom pour l'exercice 2016

L'ensemble des nouvelles normes, interprétations ou amendements édités par l'IASB et d'application obligatoire dans l'Union Européenne dès le 1

er

janvier 2016, a été appliqué.

2.2 Incidence de l'application des normes et interprétations adoptées en 2016

Le texte des améliorations annuelles cycle 2011-2013 a impacté les normes IFRS 1, IFRS 3, IFRS 13 et IAS 40 sans avoir d'incidence matérielle sur les états financiers annuels du groupe Maroc Telecom.

3. PRESENTATION ET PRINCIPES DE PREPARATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

Les états financiers consolidés sont établis selon la convention du coût historique à l'exception de certaines catégories d'actifs et de passifs conformément aux dispositions prévues par les normes IFRS.

Les catégories concernées sont mentionnées dans les notes ci-dessous. Les états financiers consolidés sont présentés en Dirham et toutes les valeurs sont arrondies au million le plus proche sauf indication contraire. Ils intègrent les comptes du groupe Maroc Telecom et de ses filiales après élimination des transactions intra-groupe.

3.1 Etat du résultat global

Le groupe Maroc Telecom a choisi de présenter son état de résultat global dans un format qui ventile les charges et les produits par nature.

3.1.1 Résultat opérationnel et résultat des activités ordinaires

Le résultat opérationnel, dénommé résultat d'exploitation dans les documents précédemment émis par le groupe Maroc Telecom, comprend le chiffre d'affaires, les achats consommés, les charges de personnel, les impôts et taxes, les autres produits et charges opérationnels ainsi que les dotations aux amortissements et les dépréciations et dotations nettes aux provisions.

Le résultat des activités ordinaires intègre le résultat opérationnel, les autres produits des activités ordinaires, les autres charges des activités ordinaires (comprenant les dépréciations d'écarts d'acquisition et autres actifs incorporels), ainsi que la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence.

3.1.2 Coût de financement et autres charges et produits financiers

Le coût de financement net comprend :

• Le coût de financement brut qui inclut les charges d'intérêts sur les emprunts calculés au taux d'intérêt effectif ;

• Les produits financiers perçus sur les placements de trésorerie.

Les autres charges et produits financiers intègrent essentiellement les résultats de change (autres que ceux relatifs aux opérations d'exploitation classés dans le résultat opérationnel), les dividendes reçus des sociétés non consolidées, les résultats issus des activités ou sociétés consolidées non classés en résultat des activités cédées ou en cours de cession.

3.2 Etat de la situation financière

Les actifs et passifs dont la maturité est inférieure au cycle d'exploitation, généralement inférieur à 12 mois, sont classés en actifs ou passifs courants. Si leur échéance excède cette durée, ils sont classés en actifs ou passifs non courants sauf pour les créances d'exploitation.

3.3 Tableau des flux de trésorerie consolidés

Le groupe Maroc Telecom a choisi de présenter son tableau des flux de trésorerie consolidé selon la méthode indirecte. Le besoin en fonds de roulement lié à l'activité correspond aux variations des postes de bilan des créances d'exploitation, des stocks et des dettes d'exploitation.

3.4 Recours à des estimations et jugements

L'établissement des états financiers consolidés conformément aux normes IFRS requiert que le groupe Maroc Telecom procède à certaines estimations et retienne certaines hypothèses, qu'il juge raisonnables et réalistes. Même si ces estimations et hypothèses sont régulièrement revues, en particulier sur la base des réalisations passées et des anticipations, certains faits et circonstances peuvent conduire à des changements ou des variations de ces estimations et hypothèses, ce qui pourrait affecter la valeur comptable des actifs, passifs, capitaux propres et résultats du Groupe.

• Les principales estimations et hypothèses utilisées concernent l'évaluation des postes suivants :

• Provisions : estimation du risque, effectuée au cas par cas, étant précisé que la survenance d'évènements en cours de procédure peut entraîner à tout moment une réappréciation de ce risque (cf. note 14) ;

• Dépréciation des créances clients et des stocks : estimation du risque de non recouvrement pour les créances clients et risque d'utilité pour les stocks ;

• Avantages du personnel : hypothèses mises à jour annuellement, telles que la probabilité du maintien du personnel jusqu'au départ en retraite, l'évolution prévisible de la rémunération future, le taux d'actualisation et le taux d'inflation (cf. note 14) ;

• Reconnaissance du chiffre d'affaires : estimation des avantages consentis dans le cadre de programmes de fidélisation des clients venant en déduction de certains revenus, et des produits constatés d'avance relatifs aux distributeurs (cf. note 17) ;

• Goodwill (allocation) : méthodes de valorisation retenues dans le cadre de l'identification des actifs incorporels lors des regroupements d'entreprises (cf. note 3) ;

• Goodwill et immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie : dans le cadre du test de dépréciation des Goodwill afférents aux UGT, les hypothèses retenues pour déterminer les flux de trésorerie et les taux d'actualisation sont mis à jour annuellement ;

• Impôts différés : estimations mises à jour annuellement pour la reconnaissance des impôts différés actifs telles que les résultats fiscaux futurs du Groupe ou les variations probables des différences temporelles actives et passives (cf. note 8).

3.5 Méthodes de consolidation

Le nom générique Maroc Telecom est utilisé pour désigner l'ensemble du Groupe constitué par la société mère ITISSALAT AL MAGHRIB SA et toutes ses filiales.

La liste des principales filiales du Groupe est présentée dans la note 2 « Périmètre de consolidation aux 31 décembre 2016, 2015 et 2014 ».

Le périmètre de consolidation de Maroc Telecom est composé des sociétés contrôlées exclusivement. Ainsi, la seule méthode de consolidation appliquée par le Groupe est la méthode d'intégration globale.

Cette méthode de consolidation, exposée ci-dessous, a été appliquée d'une façon permanente à l'ensemble des périodes présentées dans les états financiers consolidés. Cette méthode a été appliquée d'une manière uniforme par les entités du Groupe.

Intégration globale

Toutes les sociétés dans lesquelles Maroc Telecom exerce le contrôle, c'est-à-dire dans lesquelles il a le pouvoir de diriger les politiques financière et opérationnelle afin d'obtenir des avantages de leurs activités, sont consolidées par intégration globale.

Le nouveau modèle de contrôle, introduit par la norme IFRS 10 en remplacement de la norme IAS 27 révisée - Etats financiers consolidés et individuels et de l'interprétation SIC 12 - Entités ad hoc, est fondé sur les trois critères suivants à remplir simultanément afin de conclure à l'exercice du contrôle par la société mère :

• la société mère détient le pouvoir sur la filiale lorsqu'elle a des droits effectifs qui lui confèrent la capacité actuelle de diriger les activités pertinentes, à savoir les activités ayant une incidence importante sur les rendements de la filiale. Le pouvoir peut être issu de droits de vote existants et / ou potentiels et / ou d'accords contractuels. Les droits de vote doivent être substantiels, i.e. leur exercice doit pouvoir être mis en œuvre à tout moment, sans limitation et plus particulièrement lors des prises de décision portant sur les activités significatives. L'appréciation de la détention du pouvoir dépend de la nature des activités pertinentes de la filiale, du processus de décision en son sein et de la répartition des droits des autres actionnaires de la filiale;

• la société mère est exposée ou a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec la filiale qui peuvent varier selon la performance de celle-ci. La notion de rendement est définie largement, et inclut les dividendes et autres formes d'avantages économiques distribués, la valorisation de l'investissement, les économies de coûts, les synergies, etc.;

• la société mère a la capacité d'exercer son pouvoir afin d'influencer sur les rendements. Un pouvoir qui ne conduirait pas à cette influence ne pourrait pas être qualifié de contrôle.

Les états financiers consolidés d'un Groupe sont présentés comme ceux d'une entité économique unique ayant deux catégories de propriétaires : les propriétaires de la société mère d'une part (actionnaires de Maroc Telecom SA), et les détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle d'autre part (actionnaires minoritaires des filiales). Une participation ne donnant pas le contrôle est définie comme la part d'intérêt dans une filiale qui n'est pas attribuable directement ou indirectement à une société mère (ci-après « intérêts minoritaires »). En conséquence, les variations de parts d'intérêt d'une société mère dans une filiale qui n'aboutissent pas à une perte de contrôle affectent uniquement les capitaux propres car le contrôle ne change pas au sein de l'entité économique.

Transactions éliminées dans les états financiers consolidés

Les soldes bilanciels, les produits et les charges résultant des transactions intragroupe sont éliminés lors de la préparation des états financiers consolidés.

3.6 Goodwill et regroupement d'entreprises

Goodwill ajusté

L'affectation du prix d'acquisition aux actifs et passifs des nouvelles filiales en date du 26 janvier 2015 a été déterminée sur la base d'estimations de leurs justes valeurs au 1

er

février 2015. Conformément à la norme IFRS 3, le Groupe dispose d'un délai de douze mois à compter de la date d'acquisition pour finaliser l'allocation du prix d'acquisition aux actifs, passifs et passifs éventuels des nouvelles filiales.

L'affectation du prix d'acquisition, désormais définitive, se présente de la façon suivante :

(En millions MAD)

Montants

Prix d'acquisition

2 419

Situation nette ajustée

683

Goodwill complet

1 736

Goodwill - part du groupe

1 685

Goodwill - part des minoritaires

51

Les variations entre l'allocation provisoire et l'allocation définitive du prix d'acquisition sont comme suit :

Redevances de fréquence

121

Autres

32

Total des ajustements

153

A noter que l'exercice 2015 a été impacté par l'ajustement le plus significatif relatif à l'effet de la prise en compte des redevances de fréquence au Bénin.

Regroupements d'entreprises réalisés à compter du 1

er

janvier 2009

Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l'acquisition. Selon cette méthode, lors de la première consolidation d'une entité sur laquelle le Groupe acquiert un contrôle exclusif :

• les actifs identifiables acquis et les passifs repris sont évalués à leur juste valeur à la date de prise de contrôle,

• les intérêts minoritaires sont évalués soit à leur juste valeur, soit à leur quote-part dans l'actif net identifiable de l'entité acquise. Cette option est disponible au cas par cas pour chaque acquisition.

A la date d'acquisition, l'écart d'acquisition est évalué comme étant la différence entre :

• la juste valeur de la contrepartie transférée, augmentée du montant des intérêts minoritaires dans l'entreprise acquise et, dans un regroupement d'entreprises réalisé par étapes, de la juste valeur à la date d'acquisition de la participation précédemment détenue par l'acquéreur dans l'entreprise acquise,

Et

• le solde net des montants, à la date d'acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.

L'évaluation à la juste valeur des intérêts minoritaires a pour effet d'augmenter l'écart d'acquisition à hauteur de la part attribuable à ces intérêts minoritaires, résultant ainsi en la constatation d'un écart d'acquisition dit « complet ». Le prix d'acquisition et son affectation doivent être finalisés dans un délai de 12 mois à compter de la date d'acquisition. Si l'écart d'acquisition est négatif, il est constaté en profit directement au compte de résultat.

Ultérieurement, l'écart d'acquisition est évalué à son montant d'origine, diminué le cas échéant du cumul des pertes de valeur enregistrées.

En outre, les principes suivants s'appliquent aux regroupements d'entreprises :

• à compter de la date d'acquisition, l'écart d'acquisition est affecté, dans la mesure du possible, à chacune des unités génératrices de trésorerie susceptibles de bénéficier du regroupement d'entreprises,

• tout ajustement éventuel du prix d'acquisition est comptabilisé à sa juste valeur dès la date d'acquisition, et tout ajustement ultérieur, survenant au-delà du délai d'affectation du prix d'acquisition, est comptabilisé en résultat,

• les coûts directs liés à l'acquisition sont constatés en charges de la période,

• en cas d'acquisition d'une participation complémentaire dans une filiale consolidée, Maroc Telecom comptabilise la différence entre le prix d'acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires en variation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de Maroc Telecom.

• les écarts d'acquisition ne sont pas amortis.

Regroupements d'entreprises réalisés avant le 1

er

janvier 2009

Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1, le groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas retraiter les regroupements d'entreprises antérieurs au 1

er

janvier 2004. IFRS 3, dans sa version publiée par l'IASB en mars 2004, retenait déjà la méthode de l'acquisition. Ses dispositions différaient cependant de celles de la norme révisée sur les principaux points suivants :

• les intérêts minoritaires étaient évalués sur la base de leur quote-part dans l'actif net identifiable de l'entité acquise, et l'option d'évaluation à la juste valeur n'existait pas,

• les ajustements éventuels du prix d'acquisition étaient comptabilisés dans le coût d'acquisition uniquement si leur occurrence était probable et que les montants pouvaient être évalués de façon fiable,

• les coûts directement liés à l'acquisition étaient comptabilisés dans le coût du regroupement,

• en cas d'acquisition d'une participation complémentaire dans une filiale consolidée, le groupe Maroc Telecom comptabilisait la différence entre le coût d'acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires acquis en écart d'acquisition.

3.7 Méthodes de conversion des transactions en devises

Les opérations en monnaies étrangères sont initialement enregistrées dans la monnaie fonctionnelle au taux de change en vigueur à la date de transaction. A la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis dans la monnaie de fonctionnement aux taux en vigueur à la date de clôture. Tous les écarts sont enregistrés en résultat de la période.

3.8 Méthodes de conversion des comptes des états financiers des activités à l'étranger

Les actifs et les passifs d'une activité à l'étranger y compris le Goodwill et les ajustements de juste valeur découlant de la consolidation sont convertis en Dirham en utilisant le cours de change à la date de clôture.

Les produits et les charges sont convertis en Dirham en utilisant des cours de change moyens de la période.

Les écarts de change résultant des conversions sont comptabilisés en écart de conversion, en tant que composante distincte des capitaux propres.

3.9 Actifs

3.9.1 Autres immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles acquises séparément sont comptabilisées à leur coût et les immobilisations incorporelles acquises dans le cadre d'un regroupement d'entreprises sont comptabilisées à leur juste valeur à la date d'acquisition. Postérieurement à la comptabilisation initiale, le modèle du coût historique est appliqué aux immobilisations incorporelles qui sont amorties dès qu'elles sont prêtes à être mises en service. Un amortissement est constaté pour les actifs dont la durée d'utilité est finie. Les durées d'utilité sont revues à chaque clôture.

Les durées d'utilité estimées sont comprises entre 2 et 5 ans.

Par ailleurs, la norme IAS 38 ne permet pas de reconnaître les marques, bases d'abonnés et parts de marché générées en interne en tant qu'immobilisations incorporelles.

Les licences d'exploitation des réseaux de télécommunications sont comptabilisées à leur coût historique et sont amorties en mode linéaire à compter de la date effective de démarrage du service jusqu'à échéance de la licence.

Le groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas utiliser l'option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d'évaluer au 1

er

janvier 2004 certaines immobilisations incorporelles à leur juste valeur à cette date.

Les dépenses ultérieures relatives aux immobilisations incorporelles sont activées seulement si elles augmentent les avantages économiques futurs associés à l'actif spécifique correspondant. Les autres dépenses sont comptabilisées en charges lorsqu'elles sont encourues.

3.9.2 Frais de recherche et développement

Les frais de recherche sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus. Les dépenses de développement sont activées lorsque la faisabilité du projet peut être raisonnablement considérée comme assurée.

Selon la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles », les frais de développement doivent être immobilisés dès que sont démontrés : l'intention et la capacité financière et technique de mener le projet de développement à son terme, qu'il est probable que les avantages économiques futurs attribuables aux dépenses de développement iront à l'entreprise et que le coût de cet actif peut être évalué de façon fiable.

3.9.3 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût historique diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur. Le coût historique inclut le coût d'acquisition ou le coût de production ainsi que les coûts directement attribuables pour disposer de l'immobilisation dans son lieu et dans ses conditions d'exploitation. En application de la norme IAS 23, les coûts d'emprunt qui sont directement attribuables à l'acquisition, la construction ou la production d'un actif qualifié sont considérés comme un élément du coût de cet actif. Les autres coûts d'emprunt sont comptabilisés en charges dans la période au cours de laquelle ils sont encourus. Lorsqu'une immobilisation corporelle comprend des composants significatifs ayant des durées de vie différentes, ils sont comptabilisés et amortis de façon séparée.

Le patrimoine foncier composé des postes « terrains » et « constructions » a pour origine, en partie, l'apport en nature consenti en 1998 par l'Etat dans le cadre de la scission de l'ONPT à Maroc Telecom lors de sa constitution.

A l'occasion de ce transfert d'actifs, les titres fonciers n'ont pas pu faire l'objet d'une immatriculation auprès de la conservation foncière.

Le taux d'avancement des régularisations est de 93% à fin décembre 2014 et l'éventualité des risques financiers (contestations de la propriété) subsiste mais demeure aujourd'hui faible dans un contexte où l'Etat marocain a garanti à Maroc Telecom la jouissance du patrimoine foncier transféré à cette date et compte tenu de l'absence d'incidents constatés sur les régularisations opérées à ce jour.

Les immobilisations transférées par l'Etat lors de la création de Maroc Telecom le 26 février 1998 en tant qu'exploitant public, ont été inscrites pour une valeur nette figurant dans le bilan d'ouverture approuvé par :

• la loi 24-96 relative à La Poste et aux technologies de l'information et,

• l'arrêté, conjoint du Ministre des Télécommunications et du Ministre des Finances, du Commerce, de l'Industrie et de l'Artisanat, n° 341-98 portant approbation de l'inventaire des biens transférés au groupe Maroc Telecom.

L'amortissement est calculé de manière linéaire sur la durée d'utilité de l'actif. Les principales durées d'utilisation sont revues à chaque clôture et sont les suivantes :

• Constructions et bâtiments

20 ans

• Génie civil

15 ans

• Equipements de réseau :

• Transmission (Mobile)

10 ans

• Commutation

8 ans

• Transmission (Fixe)

10 ans

• Agencements et mobiliers

10 ans pour les divers aménagements

20 ans pour l'aménagement des constructions

• Matériels informatiques

5 ans

• Matériels de bureau

10 ans

• Matériels de transport

5 ans

Les immobilisations non mises en service sont maintenues dans le poste immobilisations en cours. Les actifs financés par des contrats de location financière sont capitalisés pour la valeur des paiements minimaux actualisés, ou la juste valeur si elle est inférieure, et la dette correspondante est inscrite en « emprunts et autres passifs financiers ». Ces actifs sont amortis de façon linéaire sur leur durée d'utilité.

Les dotations aux amortissements des actifs acquis dans le cadre de ces contrats sont comprises dans les dotations aux amortissements.

Le groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas utiliser l'option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d'évaluer au 1

er

janvier 2004 certaines immobilisations corporelles à leur juste valeur à cette date.

Le Groupe comptabilise, dans la valeur comptable d'une immobilisation corporelle, le coût de remplacement d'un composant de cette immobilisation corporelle au moment où ce coût est encouru s'il est probable que les avantages économiques futurs associés à cet actif iront au Groupe et son coût peut être évalué de façon fiable.

Tous les coûts d'entretien courant et de maintenance sont comptabilisés en charges au moment où ils sont encourus.

3.9.4 Dépréciation des actifs immobilisés

Le goodwill et les autres immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie sont soumis à un test de dépréciation à chaque clôture annuelle et chaque fois qu'il existe un indice quelconque montrant qu'ils ont pu perdre de leur valeur. Les valeurs comptables des autres actifs immobilisés font également l'objet d'un test de dépréciation chaque fois que les évènements ou changements de circonstances indiquent que ces valeurs comptables pourraient ne pas être recouvrables. Le test de dépréciation consiste à comparer la valeur nette comptable de l'actif à sa valeur recouvrable, qui est la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de cession et sa valeur d'utilité.

La valeur recouvrable est déterminée pour un actif individuellement à moins que l'actif ne génère pas d'entrées de trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres actifs ou groupe d'actifs.

Dans ce cas, comme pour les écarts d'acquisition, la valeur recouvrable est déterminée pour l'unité génératrice de trésorerie. Maroc Telecom a retenu comme unités génératrices de trésorerie ses pôles Fixe et Mobile.

3.9.5 Actifs financiers

Les actifs financiers, dont l'échéance est supérieure à 3 mois sont classés suivant l'une des quatre catégories suivantes :

• les actifs à la juste valeur par le résultat ;

• les actifs détenus jusqu'à l'échéance ;

• les prêts et créances ;

• les actifs disponibles à la vente.

Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat

Il s'agit d'actifs financiers négociés afin d'être revendus à très court terme, détenus à des fins de transaction.

Les profits et pertes provenant de la variation de juste valeur sur des actifs financiers classés dans cette catégorie sont comptabilisés en résultat dans la période où ils surviennent.

Les principaux actifs financiers à la juste valeur par le résultat comprennent principalement des dépôts à terme.

Actifs financiers détenus jusqu'à l'échéance

Les actifs financiers détenus jusqu'à l'échéance sont des actifs financiers non dérivés, autres que les prêts et créances, assortis de paiements déterminés ou déterminables et d'une échéance fixée, que le Groupe a l'intention et la capacité de conserver. Ces actifs sont initialement évalués à leur juste valeur majorée des coûts de transaction directement imputables. Après leur comptabilisation initiale, ils sont évalués au coût amorti selon la méthode du taux d'intérêt effectif.

Ils font l'objet de tests de dépréciation en cas d'indication de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée en résultat si la valeur comptable est supérieure à la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés.

Prêts et créances

Les prêts et créances sont des actifs financiers non dérivés à paiements déterminés ou déterminables qui ne sont pas cotés sur un marché actif. Ces actifs sont comptabilisés au coût amorti selon la méthode du taux d'intérêt effectif.

Ces actifs font l'objet d'un test de dépréciation en cas d'indication de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée en résultat si la valeur comptable est supérieure à la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés, actualisée au taux d'intérêt effectif d'origine.

Actifs financiers disponibles à la vente

Les actifs financiers disponibles à la vente regroupent les actifs financiers non dérivés qui sont désignés comme étant disponibles à la vente ou ne sont pas affectés aux autres catégories d'actifs financiers.

Les actifs financiers disponibles à la vente sont comptabilisés à la juste valeur. Les profits et pertes sur actifs financiers disponibles à la vente sont comptabilisés en capitaux propres jusqu'à ce que l'investissement soit vendu, encaissé ou sorti d'une autre manière ou jusqu'à ce qu'il soit démontré que l'investissement a perdu tout ou partie de sa valeur durablement, date à laquelle le profit ou la perte cumulé, enregistré jusqu'alors dans les capitaux propres, est transféré dans le compte de résultat.

Pour les actifs financiers qui sont négociés activement sur les marchés financiers organisés, la juste valeur est déterminée par référence aux prix de marché publiés à la date de clôture.

Si la juste valeur n'est pas déterminable de façon fiable, les actifs financiers disponibles à la vente sont comptabilisés à leur coût d'achat. En cas d'indication objective de dépréciation durable, une perte de valeur irréversible est constatée en résultat.

Lorsqu'un actif financier disponible à la vente porte des intérêts, le montant de ces intérêts, calculé en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif, est comptabilisé en résultat.

Les principaux actifs financiers disponibles à la vente correspondent aux titres de participation non consolidés relatifs à des titres de sociétés non cotées.

3.9.6 Stocks

Les stocks sont composés de :

• marchandises qui correspondent aux stocks destinés à la vente aux clients lors de l'ouverture de leur ligne et se composent des terminaux Fixe et Mobile et de leurs accessoires. Ces stocks sont valorisés selon la méthode du CUMP ;

• les terminaux livrés aux distributeurs et non activés à la date de la clôture sont comptabilisés en stocks ;

• les terminaux non activés dans un délai de neuf mois à compter de la date de livraison sont constatés en chiffre d'affaires ;

• matières et fournitures correspondant à des éléments non dédiés au réseau. Ces stocks sont valorisés à leur coût moyen d'acquisition ;

• les stocks sont évalués au plus bas de leur coût ou de leur valeur nette de réalisation. Une dépréciation est constatée en fonction des perspectives d'écoulement (que ce soit pour le GSM ou les actifs techniques).

3.9.7 Créances d'exploitation et autres

Elles comprennent les créances clients et autres débiteurs et sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti diminué du montant des pertes de valeur.

Les créances clients correspondent aux créances privées et aux créances publiques :

• Créances privées : il s'agit de créances détenues sur les particuliers, distributeurs, entreprises et opérateurs internationaux ;

• Créances publiques : il s'agit de créances détenues sur les collectivités locales et l'Etat ;

Une perte de valeur est comptabilisée si la valeur comptable d'un actif est supérieure à sa valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés.

3.9.8 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La « trésorerie et équivalents de trésorerie » comprend les fonds de caisse, les dépôts à vue, les disponibilités en comptes courants ainsi que les placements à court terme très liquides, assortis d'une échéance à l'origine inférieure ou égale à trois mois.

3.10 Actifs détenus en vue de la vente et activités cédées ou en cours de cession

Un actif non courant, ou un groupe d'actifs et de passifs, est détenu en vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvrée principalement par le biais d'une vente et non d'une utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l'actif doit être disponible en vue de sa vente immédiate et sa vente doit être hautement probable. Les actifs et passifs concernés sont reclassés en actifs détenus en vue de la vente et passifs liés à des actifs détenus en vue de la vente, sans possibilité de compensation. Les actifs ainsi reclassés sont comptabilisés à la valeur la plus faible entre la juste valeur nette des frais de cession et leur coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur et ne sont plus amorties.

Une activité est considérée comme cédée ou en cours de cession quand les critères de classification comme actif détenu en vue de la vente ont été satisfaits ou lorsque Maroc Telecom a cédé l'activité. Les activités cédées ou en cours de cession sont présentées sur une seule ligne du compte de résultat des périodes publiées comprenant le résultat net après impôt des activités cédées ou en cours de cession jusqu'à la date de cession, et le profit ou la perte après impôt résultant de la cession ou de l'évaluation à la juste valeur diminuée des coûts de la vente des actifs et passifs constituant les activités cédées ou en cours de cession. De même, les flux de trésorerie générés par les activités cédées ou en cours de cession sont ventilés au sein des lignes présentant les flux de trésorerie générés par l'activité, les investissements et le financement.

Passifs financiers

Les passifs financiers comprennent les emprunts, les dettes d'exploitation et les comptes bancaires créditeurs.

Emprunts

Les emprunts sont initialement enregistrés au coût, qui correspond à la juste valeur du montant reçu net des coûts liés à l'emprunt.

La ventilation des emprunts entre le passif courant / non courant est basée sur les échéanciers contractuels.

Les emprunts octroyés par Etisalat n'ont pas fait l'objet d'une actualisation eu égard à son caractère non significatif.

Instruments financiers dérivés

Le Groupe a recours à une couverture de change sous forme d'achats et ventes à terme de devises.

3.11 Provisions

Des provisions sont comptabilisées lorsqu'à la fin de la période concernée, le Groupe a une obligation légale, réglementaire, contractuelle résultant d'évènements passés, qu'il est probable qu'une sortie de ressources sans contrepartie attendue soit nécessaire pour éteindre l'obligation et que le montant peut être évalué de façon fiable. Si l'effet de la valeur temps est significatif, les provisions sont déterminées en actualisant les flux futurs de trésorerie attendus à un taux d'actualisation avant impôt qui reflète les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l'argent. Si aucune estimation fiable du montant de l'obligation ne peut être effectuée, aucune provision n'est comptabilisée et une information est donnée en annexe.

Une provision pour restructuration est comptabilisée lorsque le Groupe a approuvé un plan formalisé et détaillé de restructuration et a soit commencé à l'exécuter, soit l'a rendu public. Les coûts d'exploitation futurs ne sont pas provisionnés.

Les engagements de retraite des dirigeants de Maroc Telecom font l'objet d'une provision d'indemnité de départs à la retraite. Chez les filiales, cette provision est estimée selon la méthode actuarielle.

3.12 Impôts différés

Les impôts différés sont comptabilisés en utilisant la méthode bilancielle du report variable, pour les différences temporelles existant à la date de clôture entre la base fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable au bilan.

Des passifs d'impôt différé sont comptabilisés pour toutes les différences temporelles imposables :

• sauf dans le cadre de la comptabilisation initiale d'un goodwill pour lequel il existe une différence temporelle ; et

• pour des différences temporelles taxables liées à des participations dans les filiales, entreprises associées et coentreprises, sauf si la date à laquelle la différence temporelle s'inversera peut être contrôlée et qu'il est probable que la différence temporelle ne s'inversera pas dans un avenir prévisible.

Des actifs d'impôt différé sont comptabilisés pour toutes différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d'impôt non utilisés, dans la mesure où il est probable qu'un bénéfice imposable sera disponible ou lorsqu'il existe un passif d'impôt exigible, sur lequel ces différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d'impôt non utilisés pourront être imputés :

• sauf quand l'actif d'impôt différé lié à la différence temporelle déductible est généré par la comptabilisation initiale d'un actif ou d'un passif dans une opération qui n'est pas un regroupement d'entreprises et qui, à la date de l'opération, n'affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice imposable ou la perte fiscale ;

• pour les différences temporelles déductibles liées à des participations dans les filiales, entreprises associées et coentreprises, des actifs d'impôt différé ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable que la différence temporelle s'inversera dans un avenir prévisible et qu'il existera un bénéfice imposable sur lequel pourra s'imputer la différence temporelle.

La valeur comptable des actifs d'impôt différé est revue à chaque date de clôture et réduite dans la mesure où il n'est plus probable qu'un bénéfice imposable suffisant sera disponible pour permettre l'utilisation de l'avantage de tout ou partie de ces actifs d'impôt différé.

Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt dont l'application est attendue sur l'exercice au cours duquel l'actif sera réalisé ou le passif réglé, sur la base des taux d'impôt (et réglementations fiscales) qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture.

Les impôts relatifs aux éléments reconnus directement en capitaux propres sont comptabilisés en capitaux propres et non dans le compte de résultat.

3.13 Dettes d'exploitation

Les dettes d'exploitation comprennent les dettes fournisseurs et autres créditeurs. Elles sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti.

3.14 Rémunérations payées en actions

Conformément à la norme IFRS 2, les rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres sont comptabilisées comme des charges de personnel à hauteur de la valeur des instruments attribués. Un modèle binomial est utilisé pour estimer la valeur des instruments attribués. Toutefois, selon que les instruments soient dénoués par émission d'actions Maroc Telecom ou par remise de numéraire, le mode d'évaluation de la charge est différent :

• si le dénouement de l'instrument est réalisé par émission d'actions Maroc Telecom, alors la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l'attribution, puis étalée sur la durée d'acquisition des droits, en fonction des caractéristiques des instruments. En outre, la charge est comptabilisée par contrepartie des capitaux propres.

• si le dénouement de l'instrument est réalisé par remise de numéraire, alors la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l'attribution dans un premier temps, puis ré-estimée à chaque clôture et la charge ajustée en conséquence au prorata des droits acquis à la clôture considérée. La charge est étalée sur la durée d'acquisition en fonction des caractéristiques des instruments. En outre, la charge est comptabilisée par contrepartie des provisions non courantes.

En application des dispositions transitoires de la norme IFRS 1 au titre de la norme IFRS 2, Le groupe Maroc Telecom a opté pour l'application rétrospective de la norme IFRS 2 à compter du bilan d'ouverture au 1

er

janvier 2004.

En 2016, 2015 et 2014 aucune rémunération payée en actions n'est constatée.

3.15 Chiffre d'affaires

Les produits des activités ordinaires sont comptabilisés lors du transfert des risques et avantages économiques inhérents à la propriété des biens et dès que ces produits peuvent être évalués de manière fiable.

Ils comprennent les ventes de services de télécommunications des activités Mobile, Fixe et Internet, ainsi que les ventes de produits, principalement les ventes de terminaux (Mobile, Fixe et équipement multimédia). La quasi-totalité du chiffre d'affaires du groupe Maroc Telecom est composée de prestations de services.

Les produits des abonnements téléphoniques sont comptabilisés de manière linéaire sur la durée de la prestation correspondante. Les produits relatifs aux communications (entrantes et sortantes) sont reconnus lorsque la prestation est rendue. S'agissant des services prépayés, le chiffre d'affaires est pris en compte au fur et à mesure des consommations.

Le chiffre d'affaires des activités Fixe, Internet et Mobile est constitué des :

• Produits des communications nationales et internationales sortantes et entrantes générées par le postpayé qui sont constatés dès lors qu'ils sont réalisés ;

• Produits des abonnements ;

• Produits générés par les services prépayés, dont le chiffre d'affaires est pris en compte au fur et à mesure des consommations ;

• Produits générés par la transmission de données fournie au marché professionnel et aux fournisseurs d'accès à Internet ainsi qu'aux autres opérateurs Télécoms ;

• Produits issus de la vente d'insertions publicitaires dans les annuaires imprimés et électroniques qui sont pris en compte dans le résultat lors de leur parution.

Le chiffre d'affaires provenant de la vente de terminaux, net des remises accordées aux clients et des frais de mise en service, est constaté lors de l'activation de la ligne. Ainsi, les coûts d'acquisition et de rétention des clients pour la téléphonie fixe et mobile se composant principalement de remises consenties sur ventes de terminaux aux clients via les distributeurs, sont constatés en réduction du chiffre d'affaires.

Les ventes de services aux abonnés gérées par Maroc Telecom pour le compte des fournisseurs de contenu (principalement les numéros spéciaux), sont présentées systématiquement nettes des charges afférentes.

Lorsque la vente est réalisée par un distributeur tiers qui s'approvisionne auprès du Groupe et bénéficie d'une remise par rapport au prix de vente public, à ce titre, le chiffre d'affaires est comptabilisé en brut et les commissions accordées sont constatées dans les charges opérationnelles.

Les avantages accordés par Maroc Telecom et ses filiales à leurs clients dans le cadre de programmes de fidélisation sous forme de gratuités ou de réductions, sont comptabilisés conformément à l'interprétation IFRIC 13-IAS 18.

L'interprétation IFRIC-13 repose sur le principe d'évaluation des primes de fidélisation à leur juste valeur, définie comme le surcroît de valeur par rapport à la prime qui serait accordée à tout nouveau client, et consiste, le cas échéant, à différer la comptabilisation du chiffre d'affaires lié à l'abonnement à hauteur de cette différence.

3.16 Achats consommés

Les achats consommés comprennent principalement les achats de terminaux Mobile et Fixe et les coûts d'interconnexion.

3.17 Autres produits et charges opérationnels

Ce poste comprend principalement les commissions distributeurs, les charges de maintenance et d'entretien, les frais de publicité et de communication ainsi que les charges liées au plan de départs volontaires.

3.18 Coût de l'endettement financier net

Le coût de l'endettement financier net comprend les intérêts à payer sur les emprunts calculés en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif ainsi que les intérêts perçus sur les placements.

Les produits de placement sont comptabilisés dans le compte de résultat lorsqu'ils sont acquis.

3.19 Charges d'impôts

La charge d'impôt comprend la charge d'impôt exigible et la charge (ou le produit) d'impôt différé. L'impôt est comptabilisé en résultat sauf s'il se rattache à des éléments qui sont comptabilisés directement en capitaux propres.

4. ENGAGEMENTS CONTRACTUELS ET ACTIFS ET PASSIFS EVENTUELS

Sur une base annuelle, Maroc Telecom et ses filiales établissent un recensement détaillé de l'ensemble des obligations contractuelles, engagements financiers et commerciaux, obligations conditionnelles auxquels ils sont partie ou exposés. De manière régulière, ce recensement est actualisé par les services compétents et revu par la direction du Groupe.

L'évaluation des engagements hors bilan sur fournisseurs d'immobilisations est effectuée de la manière suivante :

• Pour les contrats cadres et leurs avenants supérieurs à 25 millions de dirhams, il s'agit de l'écart entre les engagements minimaux et les réalisations ;

• Pour les autres, il s'agit de l'écart entre les commandes fermes et les réalisations.

Par ailleurs, les engagements relatifs aux contrats de location des biens immobiliers sont estimés sur la base d'un mois de charge compte tenu de l'existence quasi systématique d'une clause de résiliation d'un mois de préavis.

5. INFORMATION SECTORIELLE

Un secteur est une composante distincte du Groupe qui est engagée soit dans la fourniture de produits ou de services dans un environnement économique particulier (secteur géographique) soit dans la fourniture de produits ou services liés (secteur d'activité), et qui est exposée à des risques et une rentabilité différents de ceux des autres secteurs.

Afin de s'aligner sur les indicateurs du reporting interne, tel qu'édictée par la norme IFRS 8, Maroc Telecom a choisi de présenter ses principaux indicateurs financiers et opérationnels par zone géographique, à travers la création, en parallèle du Maroc, d'un nouveau segment international regroupant ses 10 filiales actuelles en Mauritanie, Burkina Faso, Gabon, Mali, Côte d'Ivoire, Bénin, Togo, Niger et République Centrafricaine.

6. TRESORERIE NETTE

Elle correspond à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie moins les emprunts, les équivalents de trésorerie et le cash bloqué pour emprunts dont l'échéance est supérieure à 3 mois.

7. RESULTAT PAR ACTION

Le résultat par action présenté au compte de résultat est calculé en faisant le rapport entre le résultat net de l'exercice (part du groupe) et le nombre moyen des actions en circulation au cours de l'exercice.

Le résultat dilué par action est calculé en faisant le rapport entre :

• le résultat net de l'exercice (part du groupe) et ;

• la somme du nombre moyen des actions en circulation au cours de l'exercice et le nombre moyen d'actions ordinaires qui auraient été émises suite à la conversion de l'ensemble des actions potentielles dilutives en actions ordinaires.

Au 31 décembre 2016, il n'existe aucune action potentielle dilutive.

NOTE 2. PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Nom de la Société

Forme juridique

% d'intérêt

% de contrôle

Méthode de consolidation

Maroc Telecom

Avenue Annakhil Hay Riad Rabat-Maroc

SA

100%

100%

IG

Compagnie Mauritanienne de Communication (CMC)

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Avenue Roi Fayçal Nouakchott-Mauritanie

SA

80%

80%

80%

80%

80%

80%

IG

IG

Mauritel SA

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Avenue Roi Fayçal Nouakchott-Mauritanie

SA

41%

41%

41%

52%

52%

52%

IG

IG

Onatel

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

705, AV. de la nation 01 BP10000 Ouagadougou – Burkina Faso

SA

51%

51%

51%

51%

51%

51%

IG

IG

Gabon Telecom

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Immeuble 9 étages, BP 40 000 Libreville-Gabon

SA

51%

51%

51%

51%

51%

51%

IG

IG

Sotelma

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Route de Koulikoro, quartier Hippodrome, BP 740, Bamako-Mali

SA

51%

51%

51%

51%

51%

51%

IG

IG

Casanet

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Avenue Annakhil Hay Riad Rabat-Maroc

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

Atlantique Telecom Côte d'Ivoire

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Abidjan-Plateau, Immeuble KARRAT, Avenue Botreau Roussel

SA

85%

85%

85%

85%

85%

85%

IG

Etsalat Bénin

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Cotonou, ilot 553, quartier Zongo Ehuizu, zone résidentielle, avenue Jean Paul 2, immeuble Etsalat

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

Atlantique Telecom Togo

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Boulevard de la Paix, Route de l'Aviation, Immeuble Moov-Etsalat - Lomé

SA

95%

95%

95%

95%

95%

95%

IG

Atlantique Telecom Niger

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

720 Boulevard du 15 avril Zone Industrielle, BP 13 379, Niamey

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

Atlantique Telecom Centrafrique

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Bangui, BP 2439, PK 0, Place de la République, Immeuble SOCIM, rez-de-chaussée

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

Atlantique Telecom Gabon *

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Boulevard du Bord de Mer - Immeuble Rénovation - BP 12470 Libreville

SA

0%

90%

90%

0%

90%

90%

IG

Prestige Telecom Côte d'Ivoire

31-déc-16

31-déc-15

31-déc-14

Grand Bassam Zone Franche VITIB ex-Complexe IAO, 01 BT 8592 Abidjan

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

* A partir du 29 juin 2016, Atlantique Telecom Gabon est absorbée par la filiale Gabon Telecom.

NOTE 3. GOODWILL

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Mauritel

137

137

137

Onatel

1 838

1 838

1 838

Gabon Telecom

142

142

641

Sotelma

4 674

4 613

4 532

Casanet

5

5

5

Filiales Moov

1 704

1 206

Total net

6 796

8 440

8 360

A compter du 1

er

juillet 2009, les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode du Goodwill complet. Les Goodwill sont ventilés par unités génératrices de trésorerie (UGT) identifiables en application de la norme IAS 36.

Les Goodwill de la Sotelma et des nouvelles filiales acquises en 2015 ont été calculés en application de la norme IFRS 3 révisée. Etant rappelé que le Goodwill définitif des filiales Moov est finalisé au cours du premier semestre de l'année 2016.

Les Goodwill font l'objet de tests de valeur au moins une fois par an et à chaque fois qu'il existe un indice de perte de valeur.

Un test de valeur consiste à comparer la valeur comptable de chaque UGT avec sa valeur de marché. Cette dernière est estimée sur la base des flux de trésorerie actualisés, issus des plans d'affaires individuels sur 5 ans. Il convient de préciser que, s'agissant de Casanet, cette valeur de marché est estimée par la méthode des multiples boursiers, sur les résultats 2016 et projections 2017.

Les principales hypothèses concernant le test de valeur du Goodwill sont les suivantes :

UGT

Méthode d'évaluation

Taux d'actualisation en monnaie locale

Taux de croissance à l'infini

Mauritel

DCF

16,50%

3,00%

Onatel

DCF

12,00%

3,00%

Gabon Telecom

DCF

12,50%

3,00%

Sotelma

DCF

13,50%

3,00%

Filiales Moov

DCF

[9,5% - 16,5%]

3,00%

Casanet

Multiples boursiers

Moyenne de 10,5 x l'EBITDA 2016 et 10,5 x l'EBITDA 2017

DCF: Discounted Cash Flows

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov. Les retraitements sont indiqués dans la note 1 du présent rapport.

Tableau de variation du Goodwill

(En millions MAD)

Début de période

Impairment

Ecart de conversion

Reclassement

Variation de périmètre

Fin de période

Exercice 2014

6 913

-116

6 796

Mauritel

137

1

137

Onatel

1 838

1 838

Gabon Telecom

142

142

Sotelma

4 791

-117

4 674

Casanet

5

5

Exercice 2015

6 796

0

-57

0

1 580

8 440

Mauritel

137

0

137

Onatel

1 838

1 838

Gabon Telecom

142

142

Sotelma

4 674

-60

4 613

Casanet

5

5

Filiales Moov*

3

1 701

1 704

Exercice 2016

8 440

0

-113

33

0

8 360

Mauritel

137

-1

137

Onatel

1 838

1 838

Gabon Telecom

142

-9

508

641

Sotelma

4 613

-81

4 532

Casanet

5

5

Filiales Moov*

1 704

-22

33

-508

1 206

NOTE 4. AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Logiciels

1 611

1 603

1 411

Licences Telecom

673

4 258

4 588

Autres immobilisations incorporelles

674

1 262

1 379

Total net

2 958

7 123

7 378

Le poste des « Licences Telecom » comprend les licences suivantes:

• Les licences 2G de Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, Etisalat Benin, AT Togo et AT Niger;

• Les licences 3G de Maroc Telecom, Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, Etisalat Benin, AT Togo, et AT Niger ;

• Les licences Mobile global d'AT RCA et Etisalat Bénin;

• La licence globale d'AT CDI ;

• Les licences 4G de Maroc Telecom, Gabon Telecom et Etisalat Bénin.

Le poste des « autres immobilisations incorporelles » inclut essentiellement les brevets, les marques et les éléments liés aux regroupements d'entreprises à savoir les bases clients identifiées lors de la détermination du Goodwill des filiales acquises.

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov. Les retraitements sont indiqués dans la note 1 du présent rapport.

Exercice 2016

(En millions MAD)

2015

Acquisitions et Dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2016

Brut

18 540

2 052

0

-242

0

-340

20 009

Logiciels

7 476

695

-86

-353

7 732

Licences Telecom

6 552

888

-143

7 296

Autres immobilisations incorporelles

4 513

468

-13

13

4 981

Amortissements et dépréciations

-11 417

-1 356

0

117

0

25

-12 631

Logiciels

-5 873

-551

62

41

-6 321

Licences Telecom

-2 294

-446

47

-16

-2 708

Autres immobilisations incorporelles

-3 250

-359

8

0

-3 601

Total net

7 123

696

0

-125

0

-315

7 378

Les immobilisations incorporelles ont enregistré une augmentation brute de 1 469 millions de dirhams due principalement aux acquisitions des « Licences Telecom » et « Logiciels » détaillées comme suit :

• Un reliquat de 827 millions de dirhams sur l'attribution d'une licence globale en Côte d'Ivoire. Celle-ci est effective depuis mars 2016 ;

• L'acquisition au Togo de la licence 3G d'un montant de 61 millions de dirhams ;

• Les investissements en réseaux incorporels d'un montant de 695 millions de dirhams.

Exercice 2015

(En millions MAD)

2014

Acquisitions et Dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2015

Brut

12 789

3 497

0

3

4 172

-1 921

18 540

Logiciels

7 685

468

4

1 416

-2 097

7 476

Licences Telecom

1 556

2 545

3

2 658

-210

6 552

Autres immobilisations incorporelles

3 548

484

-3

98

387

4 513

Amortissements et dépréciations

-9 831

-1 247

1

4

-2 305

1 960

-11 417

Logiciels

-6 074

-563

3

-2

-986

1 750

-5 873

Licences Telecom

-883

-327

4

-1 298

210

-2 294

Autres immobilisations incorporelles

-2 874

-356

-1

3

-21

-1

-3 250

Total net

2 958

2 250

1

8

1 867

38

7 123

Exercice 2014

(En millions MAD)

2013

Acquisitions et Dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2014

Brut

11 884

924

8

-26

12 789

Logiciels

7 310

488

16

-128

7 685

Licences Telecom

1 464

94

-2

1 556

Autres immobilisations incorporelles

3 111

343

-7

102

3 548

Amortissements et dépréciations

-8 738

-1 098

-9

13

-9 831

Logiciels

-5 451

-630

-7

14

-6 074

Licences Telecom

-763

-113

-7

-883

Autres immobilisations incorporelles

-2 524

-355

5

-2 874

Total net

3 147

-174

-1

-13

2 958

La colonne « reclassements » concerne les virements de poste à poste des immobilisations incorporelles.

NOTE 5. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Terrains

1 460

1 598

1 572

Constructions

2 955

2 897

2 859

Installations techniques, matériel et outillage

19 822

23 854

24 451

Matériel de transport

167

161

149

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements

703

723

747

Autres immobilisations corporelles

27

105

204

Total net

25 135

29 339

29 981

Le poste « autres immobilisations corporelles » comprend essentiellement les avances et acomptes versés sur les commandes d'immobilisations corporelles.

Exercise 2016

(En millions MAD)

2015

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

Immobilisations détenues en vue de cession

2016

Brut

90 364

5 932

-417

-887

0

193

347

95 532

Terrains

1 610

23

-58

-16

0

25

1 584

Constructions

8 118

214

-347

-41

8

347

8 300

Installations Techniques, Matériel et Outillage

75 131

5 364

-1

-781

0

-312

79 402

Matériel de Transport

614

31

-10

-19

0

0

616

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

4 675

154

-1

-25

0

499

5 303

Autres Immobilisations Corporelles

216

146

-6

0

-28

327

Amortissement et dépréciations

-61 025

-5 196

315

561

0

83

-289

-65 551

Terrains

-11

-2

1

-12

Constructions

-5 220

-249

289

28

0

-289

-5 441

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-51 277

-4 632

16

497

0

445

-54 951

Matériel de Transport

-454

-36

10

13

0

-467

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-3 952

-263

1

20

0

-362

-4 557

Autres Immobilisations Corporelles

-110

-15

2

0

-123

Total net

29 339

736

-101

-326

0

275

59

29 981

Les acquisitions des immobilisations corporelles s'élèvent à 5 932 millions de dirhams qui s'expliquent par les investissements réalisés en infrastructures du réseau au cours de l'année 2016 répartis comme suit :

• 3 372 millions de dirhams au Maroc dus à la modernisation de l'infrastructure réseau Mobile, Fixe et Internet

• 2 560 millions de dirhams d'investissement en infrastructure réseau à l'International.

En 2016, les dotations aux amortissements des immobilisations corporelles sont quasi stables.

Exercice 2015

(En millions MAD)

2014

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

Immobilisations détenues en vue de cession

2015

Brut

78 177

5 338

-22

-168

7 685

-300

-346

90 364

Terrains

1 469

25

-5

121

0

1 610

Constructions

8 139

279

-14

58

1

-346

8 118

Installations Techniques, Matériel et Outillage

63 869

4 748

-11

-147

6 946

-273

75 131

Matériel de Transport

508

21

-11

0

97

0

614

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

4 153

249

-2

275

0

4 675

Autres Immobilisations Corporelles

39

17

0

188

-28

216

Amortissement et dépréciations

-53 043

-5 206

24

135

-3 766

542

289

-61 025

Terrains

-9

-2

0

0

-11

Constructions

-5 184

-304

13

-22

-12

289

-5 220

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-44 046

-4 586

11

120

-3 340

565

-51 277

Matériel de Transport

-341

-38

11

1

-87

0

-454

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-3 450

-255

2

-227

-23

-3 952

Autres Immobilisations Corporelles

-12

-21

2

0

-91

11

-110

Total net

25 135

132

2

-33

3 919

242

-57

29 339

Exercice 2014

(En millions MAD)

2013

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

Immobilisations détenues en vue de cession

2014

Brut

74 531

3 978

-65

-254

-13

78 177

Terrains

1 470

8

-9

1 469

Constructions

8 150

25

-6

-20

-9

8 139

Installations Techniques, Matériel et Outillage

60 427

3 761

0

-225

-94

63 869

Matériel de Transport

432

24

-24

4

71

508

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

4 003

153

-34

-3

34

4 153

Autres Immobilisations Corporelles

49

7

-1

-15

39

Amortissement et dépréciations

-48 983

-4 362

63

222

17

1

-53 043

Terrains

-9

-1

1

0

0

-9

Constructions

-4 914

-296

4

22

0

-5 184

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-40 539

-3 794

0

195

92

-44 046

Matériel de Transport

-322

-28

24

1

-17

1

-341

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-3 186

-242

34

3

-59

-3 450

Autres Immobilisations Corporelles

-12

0

0

-12

Total net

25 548

-383

-1

-33

3

1

25 135

La colonne « reclassements » concerne les virements de poste à poste des immobilisations corporelles

NOTE 6. TITRE MIS EN EQUIVALENCE

En 2014, 2015 et 2016 aucune participation n'est consolidée par mise en équivalence.

NOTE 7. ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS

(En millions de MAD)

Note

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Titres de participation (non consolidés)

7.1

209

212

156

Autres immobilisations financières

84

117

171

Total net

293

329

327

Au 31 décembre 2016, les autres immobilisations financières comprennent essentiellement :

• les prêts consentis par Mauritel pour un montant de 41 millions de dirhams ;

• les créances financières diverses d'ETISALAT Bénin pour un montant de 38 millions de dirhams ;

• les créances immobilisées d'AT Togo pour un montant de 18 millions de dirhams ;

• les prêts consentis au personnel par Maroc Telecom pour un montant de 16 millions de dirhams ;

Les échéances des autres immobilisations financières au 31 décembre 2016 s'analysent comme suit :

(En millions de MAD)

Note

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

A moins d'un an

0

42

9

Entre 1 et 5 ans

78

69

159

Plus de 5ans

6

6

3

Total net

84

117

171

7.1 Titres des participations non consolidés

Exercice 2016

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

13

13

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

10

Fond d'amorçage Sindbad

10%

5

5

0

Médi1 TV

8%

169

84

85

RASCOM

9%

44

32

12

Sonatel

NS

12

12

CMTL

25%

6

1

4

INMARSAT

NS

12

8

3

IMT/GIE

20%

1

1

MT Fly

100%

20

20

0

Hôtels de la GARE

NS

1

1

0

Total

312

156

156

En 2016, la part des sociétés non consolidées est quasi stable.

Exercice 2015

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

14

14

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

10

Fond d'amorçage Sindbad

10%

5

5

0

Médi1 SAT

8%

169

64

105

RASCOM

6%

45

6

39

Sonatel

NS

12

12

CMTL

25%

6

1

4

INMARSAT

NS

12

12

IMT/GIE

20%

1

1

MT Fly

100%

20

20

0

Hôtels de la GARE

NS

1

1

0

Total

314

102

212

Exercice 2014

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

13

0

13

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

0

10

Fond d'amorçage Sindbad

10%

5

5

0

Médi1 SAT

NS

169

64

105

RASCOM

NS

46

6

39

Sonatel

NS

11

0

11

CMTL

NS

6

4

2

INMARSAT

NS

12

0

12

IMT/GIE

20%

1

1

0

MT Fly

100%

20

20

0

Total

313

104

209

NOTE 8. VARIATION DES IMPOTS DIFFERES

8.1 Position Nette

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Actif

104

429

276

Passif

203

282

266

Position nette

-99

148

10

8.2 Evolution des postes d'impôts différés

Exercice 2016

(En millions MAD)

2015

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2016

Actif

429

-159

6

6

-6

276

Passif

282

-13

-4

1

0

266

Position nette

148

-146

10

0

5

-6

10

L'impôt différé actif a diminué de 153 millions de dirhams par rapport à 2015 dû principalement au reversement des impôts différés activés précédemment sur la base des déficits fiscaux des filiales Atlantique Telecom Côte d'Ivoire et Gabon Telecom.

L'impôt différé passif a enregistré une légère baisse par rapport à 2015 qui s'explique par les différents retraitements IFRS opérés par le Groupe.

Exercice 2015

(En millions MAD)

2014

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2015

Actif

104

91

0

237

-2

0

429

Passif

203

-42

0

18

103

282

Position nette

-99

133

0

219

-105

0

148

Exercice 2014

(En millions MAD)

2013

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2014

Actif

107

-4

2

-1

104

Passif

199

-4

8

0

203

Position nette

-93

0

-6

0

0

0

-99

Décomposition du solde des impôts différés

(En millions de MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Dépréciation à déductibilité différée

68

56

55

Retraitements IFRS sur chiffre d'affaires

-68

-40

-38

Reports déficitaires

-

234

109

Autres

-98

-102

-116

Position nette

-99

148

10

NOTE 9. STOCKS

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Stocks

591

579

545

Dépréciations (-)

-191

-204

-221

Total net

400

375

324

Les stocks bruts au 31 décembre 2016 sont constitués principalement des stocks au Maroc (425 millions de dirhams) dont :

• 154 millions de dirhams de terminaux mobiles;

• 130 millions de dirhams de matières et fournitures consommables (dont 109 millions de dirhams de stocks de cartes) ;

• 70 millions de dirhams de terminaux multimédias ;

• 52 millions de dirhams de terminaux fixes.

Les variations de stocks sont comptabilisées dans les achats consommés.

La dépréciation des stocks est comptabilisée dans le poste « dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions ».

NOTE 10. CREANCES D'EXPLOITATION ET AUTRES

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Clients et comptes rattachés (*)

6 879

8 851

8 929

Autres créances et comptes de régularisation

1 834

2 341

3 072

Total net

8 713

11 192

12 001

10.1 Clients et comptes rattachés

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Clients privés (*)

12 134

14 536

14 776

Clients publics

1 676

1 682

1 507

Dépréciations des créances clients (-)

-6 931

-7 367

-7 354

Total net

6 879

8 851

8 929

Les créances clients nettes sont quasi stables par rapport à l'exercice 2015.

10.2 Autres créances et comptes de régularisation

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

4

123

240

Personnel

71

89

87

Créances fiscales

1 366

1 369

1 687

Autres débiteurs (*)

226

463

774

Comptes de régularisation

167

298

283

Total net

1 834

2 341

3 072

Le poste « créances fiscales » représente pour l'essentiel des créances de TVA et d'impôt sur le résultat (IS). En 2016, le solde des créances fiscales s'élève à 1 687 millions de dirhams (contre 1 369 millions de dirhams en 2015).

(*) Il est à noter que des reclassements ont été effectués en 2014 afin de garantir la comparabilité.

NOTE 11. ACTIFS FINANCIERS A COURT TERME

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Dépôt à terme >90 jours

-

Cash mis à disposition des tiers

112

126

156

Valeur mobilière de placement

-

Total net

112

126

156

Maroc Telecom a confié à Rothschild & Cie la mise en œuvre d'un contrat de liquidité à la bourse de Paris et d'un contrat de régulation de cours à la bourse de Casablanca pour assurer la liquidité du titre Maroc Telecom.

NOTE 12. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Trésorerie

1 028

2 784

2 338

Equivalents de trésorerie

231

298

100

Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 259

3 082

2 438

La trésorerie et équivalents de trésorerie ont enregistré une baisse de 644 millions de dirhams. Cette baisse provient essentiellement des filiales.

Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Flux net de trésorerie généré par l'activité

12 960

14 569

13 483

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

-4 825

-8 828

-6 094

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

-7 987

-4 008

-7 979

Effet de change

26

91

-53

Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie

175

1 823

-644

Trésorerie et équivalents de trésorerie en début de période

1 084

1 259

3 082

Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période

1 258

3 082

2 438

Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie

175

1 823

-644

La trésorerie et équivalents de trésorerie ont diminué de 644 millions de dirhams en 2016. Cette baisse s'explique par le repli du flux net de trésorerie généré par l'activité et la détérioration du flux net de trésorerie lié aux opérations de financement suite aux remboursements d'emprunts réalisés en 2016, compensés en partie par l'amélioration du flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement.

Flux net de trésorerie généré par l'activité

En 2016, le flux net de trésorerie généré par l'activité s'établit à 13 483 millions de dirhams, en baisse de 1 085 millions de dirhams par rapport à 2015. Cette diminution s'explique principalement par la détérioration de la variation du besoin en fonds de roulement de 580 millions de dirhams qui provient essentiellement de la filiale Gabon Telecom et par l'augmentation de l'impôt sur le résultat payé au cours de l'exercice pour 377 millions de dirhams.

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

Le flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements s'élève à (6 094) millions de dirhams en recul de 2 734 millions de dirhams par rapport à 2015. Cette diminution est due principalement au fait que le flux d'investissement de 2015 a enregistré l'acquisition de la licence 4G par Maroc Telecom et le renouvellement des autres licences chez les filiales, hormis les éléments mentionnés ci-dessus, le flux d'investissement en immobilisations corporelles et incorporelles de la période a augmenté de 870 millions de dirhams essentiellement en matériel réseau.

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

Ce flux est dû essentiellement aux versements des dividendes aux actionnaires pour un montant de (6 800) millions de dirhams et aux décaissements liés au service de la dette de (2 299) millions de dirhams. Les principales entrées de trésorerie de la période sont les dettes de financement contractées auprès des banques pour 981 millions de dirhams, ainsi que les lignes de découverts pour 678 millions de dirhams dédiées au financement des opérations courantes.

NOTE 13. DIVIDENDES

13.1 Dividendes

(En millions MAD)

2014

2015

2016

Dividendes distribués par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

Total (a)

966

1 089

1 118

Dividendes distribués par Maroc Telecom à ses actionnaires (b)

-Etat Marocain

1 582

1 820

1 677

-Société de Participation dans les Télécommunications (SPT)

2 796

3 215

2 963

-Autres

896

1 031

949

Total (b)

5 274

6 065

5 590

Total dividendes distribués (a)+(b)

6 240

7 154

6 708

13.2 Dividendes proposés au titre de l'exercice 2016

Les dividendes distribués par Maroc Telecom à ses actionnaires ont connu une baisse de 8% par rapport à l'année 2015 en corrélation avec les résultats antérieurs.

Les dividendes distribués par les filiales à leurs actionnaires minoritaires ont augmenté de 3% par rapport à l'année 2015, cette évolution est due à l'augmentation des résultats nets des filiales africaines.

NOTE 14. PROVISIONS

Les provisions pour risques et charges s'analysent comme suit :

Exercise 2016

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Provisions non courantes

366

535

470

Provisions pour rentes viagères

20

19

18

Provisions d'indemnités de départs à la retraite

337

381

400

Provisions pour litiges avec les tiers

9

29

28

Autres provisions

0

106

23

Provisions courantes

572

834

1 208

Provisions pour charges de restructuration

134

131

386

Provisions sur personnel

0

0

0

Provisions pour litiges avec les tiers

328

365

822

Autres provisions

109

338

0

Total

938

1 369

1 679

Le poste des « provisions non courantes » comprend essentiellement les provisions pour indemnité de départ à la retraite, les provisions pour litiges avec les tiers, les provisions pour rentes viagères ainsi que les provisions non courantes pour impôt.

Le poste des « provisions courantes » comprend les provisions pour charges de restructuration, les provisions pour litiges avec les tiers, les provisions sur personnel et les provisions courantes pour impôt.

Exercise 2016

(En millions MAD)

2015

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2016

Provisions non courantes

535

53

-55

-

-9

-72

18

470

Provisions pour rentes viagères

19

-1

18

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

381

42

-45

-

-9

-2

33

400

Provisions pour litiges avec les tiers

29

7

-9

-

0

1

28

Autres provisions

106

4

-

0

-69

-16

23

Provisions courantes

834

624

-155

-

-16

-37

-42

1 208

Provisions pour charges de restructuration

131

255

386

Provisions sur personnel

-

Provisions pour litiges avec les tiers

365

369

-135

-

-16

-37

275

822

Autres provisions

338

-20

0

-317

-

Total

1 369

677

-210

-

-25

-109

-24

1 679

La baisse des provisions non courantes en 2016 s'expliquent essentiellement par des reprises de provisions pour risques fiscaux au Bénin de 69 millions de dirhams et la consommation des provisions pour indemnités de départs à la retraite pour 45 millions de dirhams.

La hausse des provisions courantes est due principalement à la constatation de la provision pour charges de restructuration de 255 millions de dirhams consécutive au lancement d'un plan de départ volontaire.

Exercise 2015

(En millions MAD)

2014

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2015

Provisions non courantes

366

41

-31

166

-4

-

-2

535

Provisions pour rentes viagères

20

-1

19

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

337

33

-25

41

-4

0

381

Provisions pour litiges avec les tiers

9

8

-1

15

0

-

-2

29

Autres provisions

-

-

-3

110

-1

-

-

106

Provisions courantes

572

244

-148

139

0

27

834

Provisions pour charges de restructuration

134

-4

131

Provisions sur personnel

-

Provisions pour litiges avec les tiers

328

83

-52

47

1

-4

-37

365

Autres provisions

109

161

-88

92

-1

-

64

338

Total

938

285

-179

305

-4

-

24

1 369

Exercise 2014

(En millions MAD)

2013

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2014

Provisions non courantes

376

25

-34

-

-7

-

6

366

Provisions pour rentes viagères

21

-1

0

20

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

351

19

-33

-7

6

337

Provisions pour litiges avec les tiers

5

5

0

9

Autres provisions

-

-

Provisions courantes

463

274

-71

-

3

-107

9

572

Provisions pour charges plan départs volontaires

205

-71

134

Provisions sur personnel

-

-

Provisions pour litiges avec les tiers

258

164

4

-107

9

328

Autres provisions

-

111

-1

109

Total

839

299

-105

-

-4

-107

15

938

NOTE 15. EMPRUNTS ET AUTRES PASSIFS FINANCIERS

15.1. Trésorerie nette

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Dettes financières à + d'un an

325

6 039

4 666

Dettes financières à - d'un an

1 099

2 438

2 551

Concours bancaires courants

5 207

7 172

7 559

Emprunts et dettes financières

6 631

15 648

14 775

Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 259

3 082

2 438

Cash bloqué pour emprunts bancaires

5

11

48

Trésorerie nette

-5 366

-12 555

-12 289

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Encours de dettes et intérêts courus non échus (a)

6 631

15 648

14 775

Trésorerie (b)

1 264

3 093

2 486

Trésorerie nette (b)-(a)

-5 366

-12 555

-12 289

La variation de la dette financière du Groupe s'explique par :

• L'augmentation des dettes auprès des établissements de crédit au niveau des filiales pour 918 millions de dirhams ;

• L'augmentation des concours bancaires courants pour 678 millions de dirhams essentiellement au Maroc pour 353 millions de dirhams ;

• Le remboursement de la ligne d'emprunt libellé en Euro, accordée par Etisalat à Maroc Telecom pour un total de 1 milliard de dirham ;

• Le remboursement des dettes financières et concours bancaires du côté des filiales pour 1 200 millions de dirhams.

15.2. Ventilation par échéance de la trésorerie nette

La ventilation par maturité est faite sur la base des échéances contractuelles des dettes.

Exercice 2016

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

2 551

4 641

25

7 217

Concours bancaires courants

7 559

7 559

Total dettes financières

10 110

4 641

25

14 775

Disponibilité

2 438

2 438

Cash bloqué pour emprunts bancaires

48

48

Trésorerie nette

-7 623

-4 641

-25

-12 289

Exercice 2015

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

2 438

6 012

26

8 477

Concours bancaires courants

7 172

7 172

Total dettes financières

9 610

6 012

26

15 648

Disponibilité

3 082

3 082

Cash bloqué pour emprunts bancaires

11

11

Trésorerie nette

-6 517

-6 012

-26

-12 555

Exercice 2014

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

1 099

297

27

1 423

Concours bancaires courants

5 207

5 207

Total dettes financières

6 306

297

27

6 631

Disponibilité

1 259

1 259

Cash Bloqué pour emprunts bancaires

5

5

Trésorerie nette

-5 042

-297

-27

-5 366

15.3 Tableau d'analyse

Sociétés

Emprunt

(En millions MAD)

Devises

Échéance

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Maroc Telecom

Emprunt ETISALAT

EUR

janvier-19

0

4 021

2 881

Maroc Telecom

Emprunt ETISALAT

USD

novembre-19

0

1 979

1 979

Maroc Telecom

Banques, découverts IAM

MAD

-

5 110

6 711

7 064

Mauritel

Contrat de Leasing ZTE 42 site solaire

USD

mai-17

15

11

3

Mauritel

Contrat de Leasing ZTE 12 site solaire

USD

avril-18

6

5

3

Mauritel

Contrat de Leasing ZTE 50 site solaire

USD

août-19

30

28

20

Mauritel

Emprunt QNB

MRO

juillet-19

0

155

105

Mauritel

Emprunt ETTIJARI

MRO

juillet-19

0

78

53

Mauritel

Découvert Mauritel

MRO

-

0

1

1

Onatel

Emprunt AFD1110-1111

EUR

octobre-18

8

6

4

Onatel

Emprunt BIB 2008

FCFA

-

1

1

Onatel

Emprunt SFI 2008

EUR

-

17

0

Onatel

Emprunt BICA 2008

FCFA

septembre-15

17

0

Onatel

Crédits spot Onatel

FCFA

-

309

95

179

Onatel

Emprunt BICIA2011 Telmob

FCFA

juillet-16

23

17

Onatel

Emprunt SGBB 2012(2 MLRS)

FCFA

mai-17

20

10

3

Onatel

Emprunt SGBB 2012(3 MLRS)

FCFA

novembre-17

20

20

10

Onatel

Emprunt BIB 2013

FCFA

octobre-18

84

62

41

Onatel

Emprunt BICIA2014

FCFA

mai-20

0

115

114

Onatel

Emprunt BICIA2016

FCFA

mai-22

82

Onatel

Emprunt CBAO 2015

FCFA

mai-21

0

83

73

Onatel

Emprunt SGBB 2015

FCFA

mai-21

0

85

73

Onatel

Crédit d'investissement

FCFA

décembre-14

10

0

Onatel

Banques, découverts ONATEL

FCFA

décembre-19

63

3

16

Onatel

Emprunt BICIA B 2014

FCFA

mai-20

168

34

Gabon Télécom

Emprunt AFD

EUR

-

2

2

2

Gabon Télécom

BGFI Bank

FCFA

novembre-15

35

0

Gabon Télécom

Banques, soldes créditeurs GT

FCFA

-

35

0

Gabon Télécom

Emprunt UGB

FCFA

décembre-20

194

Gabon Télécom

Banques, découverts Gabon Telecom

FCFA

Sotelma

Emprunt DGDP/CFD OP

FCFA

avril-20

1

1

1

Sotelma

Emprunt DGDP/CFD OD

FCFA

-

0

0

Sotelma

Emprunt AFD OE/CML 1026 01 S

FCFA

avril-18

11

8

5

Sotelma

Emprunt AFD OY/CML 1065 03 X

EUR

octobre-16

6

3

Sotelma

Emprunt DGD/NKF

FCFA

-

15

10

10

Sotelma

Emprunt BIM22 Milliards

FCFA

juillet-15

248

0

Sotelma

Emprunt BDM20 Milliards

FCFA

juillet-15

197

0

Sotelma

Emprunt BIM14 Milliards

FCFA

septembre-15

177

0

Sotelma

Emprunt BIM47 Milliards

FCFA

575

Sotelma

Emprunt BIM52 Milliards

FCFA

septembre-16

0

648

Sotelma

Banques, découverts Sotelma

FCFA

-

0

24

307

Casanet

Banques, dette financière Casanet

MAD

-

0

0

Moov CDI

Emprunt SIB

EUR

août-18

-

631

392

Moov CDI

Banques, découvert Moov CDI

FCFA

-

-

237

Moov Bénin

Emprunts BABE

FCFA

-

-

136

96

Moov Bénin

Emprunt CAA pour construction câble ACE

FCFA

21

Moov Togo

Emprunt ECOBANK

FCFA

novembre-17

-

76

39

Moov Togo

Banques, découvert Togo

FCFA

-

-

10

22

Moov Niger

Emprunt ECOBANK AT Niger

FCFA

mars-18

-

59

201

Moov Niger

Emprunt ERICSSON

USD

décembre-16

-

25

Moov Niger

Emprunt Moov CDI

FCFA

-

-

5

Moov Niger

Banques, découvert Niger

FCFA

-

-

148

144

Moov RCA

Emprunt Ecobank

FCFA

-

-

3

53

Moov RCA

Emprunt DPA ERICSSON

USD

janvier-20

-

5

5

Moov RCA

Banques, découvert RCA

FCFA

-

-

37

4

Prestige

Emprunt Banque Atlantique

FCFA

-

-

0

Prestige

Caution (FDFP, Laborex, Reuter, GESTOCI)

FCFA

-

-

0

Moov Gabon

Banque UBA

FCFA

-

-

60

Total Emprunts et autres passifs financiers

6 631

15 648

14 775

NOTE 16. DETTES D'EXPLOITATION

(En millions MAD)

31-déc-14

31-déc-15

31-déc-16

Fournisseurs et comptes rattachés (*)

10 062

13 732

15 247

Compte de régularisation

2 218

2 223

2 107

Autres dettes d'exploitation (*)

5 150

6 872

7 272

Total

17 429

22 827

24 626

Les fournisseurs et comptes rattachés comprennent les dettes sur acquisition d'immobilisations et les clients créditeurs - avances et acomptes reçus sur commandes en cours.

En 2016, les dettes d'exploitation ont connu une hausse de 1 799 millions de dirhams, dont 1 642 millions de dirhams de variation des dettes sur acquisition d'immobilisations par rapport à 2015.

Le poste « autres dettes d'exploitation » représente pour l'essentiel des dettes fiscales (Hors IS) pour 4 923 millions de dirhams.

(*) Il est à noter que des reclassements ont été effectués en 2014 afin de garantir la comparabilité.

NOTE 17. CHIFFRE D'AFFAIRES

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Maroc

21 132

21 033

21 244

International

8 630

14 010

15 326

Eliminations opérations mère-filiales

-618

-910

-1 318

Total chiffre d'affaires consolidé

29 144

34 134

35 252

A fin décembre 2016, le groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d'affaires consolidé de 35 252 millions de dirhams, en hausse de 3,3% par rapport à 2015. Cette performance s'explique par la croissance du chiffre d'affaires des activités au Maroc (+1,0%) combinée à celle soutenue des activités à l'International (+9,4%).

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov. Les retraitements sont indiqués dans la note 1 du présent rapport.

NOTE 18. ACHATS CONSOMMÉS

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Côûts d'achat des terminaux

895

835

793

Charges d'interconnexion nationale et internationale

2 869

4 213

4 290

Autres achats consommés

890

998

1 140

Total

4 654

6 046

6 223

Le poste «Autres achats consommés» comprend essentiellement l'achat d'énergie (carburant et électricité), les achats de cartes téléphoniques et les autres achats non stockés.

Les achats consommés sont passés de 6 046 millions de dirhams en 2015 à 6 223 millions de dirhams en 2016. Cette augmentation est due principalement à l'évolution des autres achats consommés et des charges d'interconnexion nationale et internationale au Maroc.

NOTE 19. CHARGES DE PERSONNEL

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Traitements et salaires

2 413

2 761

2 796

Charges sociales

405

483

463

Salaires et charges

2 818

3 245

3 260

Charges de personnel

2 818

3 245

3 260

Effectif moyen (en nombre de salarié)

11 554

12 556

12 162

Ce poste comprend les coûts salariaux (salaires, charges sociales et frais de formation) de l'exercice à l'exclusion des coûts liés aux plans sociaux comptabilisés en autres charges opérationnelles.

En 2016, les charges de personnel sont quasi stables.

NOTE 20. IMPÔTS, TAXES ET REDEVANCES

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Impôts et taxes

661

803

1 096

Redevances

1 121

1 573

1 876

Total

1 782

2 377

2 971

Les redevances comprennent les montants payés aux agences de réglementation des télécommunications au Maroc et à l'International.

En 2016, le niveau global des impôts, taxes et redevances a connu une hausse de 25% par rapport à 2015.

Les redevances-régulateurs ont augmenté de 302 millions de dirhams par rapport à 2015, tandis que les impôts et taxes ont évolué de 292 millions de dirhams.

Cette évolution des impôts, taxes et redevances est due principalement à la mise en place de nouvelles taxes et redevances dans les filiales subsahariennes.

NOTE 21. AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Communication

678

815

809

Commissions

1 227

1 628

1 745

Autres dont :

1 960

2 879

2 931

Charges de locations

495

823

936

Entretien, réparations et maintenance

708

1 023

962

Honoraires

409

491

706

Frais postaux et autres services bancaires

137

140

145

Plan de départs volontaires

71

4

Divers

141

398

183

Total

3 865

5 323

5 485

En 2016, les autres produits et charges opérationnels sont quasi stables.

Les variations les plus significatives proviennent essentiellement de l'International et concernent les postes suivants:

• Augmentation des commissions de distribution, en corrélation avec la hausse du chiffre d'affaires des filiales

• Hausse des rémunérations des honoraires et intermédiaires et des charges de locations compensées par une baisse des autres charges opérationnelles.

Le poste « Divers » comprend essentiellement les gains et les pertes de change d'exploitation, les transferts de charges d'exploitation, et les plus ou moins-values sur cessions d'immobilisations.

NOTE 22. DOTATIONS NETTES AUX AMORTISSEMENTS, DEPRECIATIONS ET AUX PROVISIONS

Le tableau ci-dessous présente l'évolution de ce poste pour les exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016 :

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Amortissements et dépréciation sur immobilisations

5 421

6 403

6 489

Dotations nettes aux provisions et dépréciations

339

400

355

Total

5 759

6 804

6 845

Les dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions s'établissent à 6 845 millions de dirhams à fin décembre 2016, contre 6 804 millions de dirhams à fin décembre 2015.

Amortissements et dépréciations sur immobilisations

Le tableau ci-après présente les dotations aux amortissements et dépréciations sur immobilisations du groupe Maroc Telecom pour les exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016 :

(En millions MAD)

2014

2015

2016

Autres immobilisations incorporelles

1 060

1 199

1 309

Constructions et génie civil

296

304

249

Installations techniques et pylônes

3 794

4 586

4 616

Autres immobilisations corporelles

271

314

315

Total

5 421

6 403

6 489

Dotations nettes aux provisions et dépréciations

Le tableau ci-dessous présente les dotations nettes aux provisions et dépréciations du groupe Maroc Telecom pour les exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016 :

(En millions MAD)

2014

2015

2 016

Dépréciation des comptes clients

335

170

78

Dépréciation des stocks

18

-5

18

Dépréciation des autres débiteurs

8

58

4

Provisions

-23

177

256

Incidence nette des dotations et reprises

339

400

355

NOTE 23. QUOTE-PART DU RESULTAT NET DES SOCIETES MISES EN EQUIVALENCE

En 2014, 2015 et 2016 aucune participation n'est consolidée par mise en équivalence.

NOTE 24. RESULTAT FINANCIER

24.1 Coût d'endettement

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

6

14

10

Charges d'intérêts sur les emprunts

-323

-454

-333

Coût d'endettement net

-317

-439

-322

Le coût d'endettement net inclut les charges d'intérêts sur emprunts diminuées des produits de trésorerie et équivalents de trésorerie (produits de placement).

La baisse des charges d'intérêts sur les emprunts de 27% est due à la baisse du volume d'endettement du Groupe.

24.2 Autres produits et charges financiers

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Résultat de change

-24

-46

5

Autres produits financiers (+)

18

34

83

Autres charges financières (-)

-23

-113

-211

Autres produits et charges financiers

-29

-126

-124

Les autres produits financiers ont enregistré une hausse de 49 millions de dirhams due principalement au Maroc.

Le poste des « Autres produits financiers» comprend essentiellement les revenus des titres de participation non consolidés ainsi que leur résultat de cession.

NOTE 25. CHARGES D'IMPÔTS

Maroc Telecom est soumis à l'impôt sur les résultats comme toute société anonyme marocaine.

Le poste «Impôts sur les résultats» comprend l'impôt exigible et les impôts différés.

Les impôts différés résultent des différences temporelles entre la valeur comptable et fiscale d'un actif ou d'un passif.

Le tableau ci-dessous décrit la ventilation des impôts entre l'impôt sur les sociétés dû par le groupe Maroc Telecom et les impôts différés pour les exercices clos aux 31 décembre 2014, 2015 et 2016:

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Impôt sur les sociétés

3 135

3 373

3 221

Impôts différés

0

-133

146

Provisions sur impôts

111

-88

-20

Impôts sur les résultats

3 246

3 152

3 347

Taux d'impôt constaté consolidé*

33%

32%

34%

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Résultat net

6 638

6 577

6 628

Impôts comptabilisés

3 135

3 240

3 367

Provisions sur impôts

111

-88

-20

Résultat avant impôt

9 884

9 729

9 975

Taux d'impôt en vigueur

30%

30%

31%

Impôt théorique

2 965

2 919

3 092

Incidence des taux d'impôt

-52

-65

-80

Autres différences**

333

298

334

Impôt effectif

3 246

3 152

3 347

(*) Impôts sur les résultats/résultat avant impôts.

(**) Les autres différences nettes comprennent essentiellement la retenue à la source de 258 millions de dirhams de Maroc Telecom.

Une provision pour impôt constituée précédemment par la filiale Sotelma pour un montant de l'ordre de 20 millions de dirhams a été reprise en 2016.

Le taux d'impôt différé de Maroc Telecom est : 31%

Le taux d'impôt différé de Mauritel est : 25%

Le taux d'impôt différé d'Onatel est : 27,5%

Le taux d'impôt différé de Gabon Telecom est : 30%

Le taux d'impôt différé de Sotelma est : 30%

Le taux d'impôt différé d'Atlantique Telecom Côte d'Ivoire est : 30%

Le taux d'impôt différé d'Etsalat Benin est : 30%

Le taux d'impôt différé d'Atlantique Telecom Togo : 29%

Le taux d'impôt différé d'Atlantique Telecom Niger est : 30%

Le taux d'impôt différé d'Atlantique Telecom Centrafrique est : 30%

Le taux d'impôt différé d'Atlantique Telecom Gabon est : 30%

Le taux d'impôt différé de Prestige Telecom Côte d'Ivoire est : 30%

NOTE 26. INTERETS MINORITAIRES

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Intérêts minoritaires

788

982

1 031

Les intérêts minoritaires reflètent les droits des actionnaires autres que Maroc Telecom sur les résultats des sociétés Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, AT CDI et AT Togo.

En 2016, les intérêts minoritaires ont augmenté de 5% du fait de la hausse du résultat des filiales du Groupe.

NOTE 27. RESULTATS PAR ACTION

27.1 Résultats par action

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

De base

dilué

De base

dilué

De base

dilué

Résultat net, part du Groupe

5 850

5 850

5 595

5 595

5 598

5 598

Résultat net ajusté, part du Groupe

5 850

5 850

5 595

5 595

5 598

5 598

Nombre d'actions (en millions)

879

879

879

879

879

879

Résultat par action (en MAD)

6,7

6,7

6,4

6,4

6,4

6,4

27.2 Mouvements sur le nombre d'actions

(En nombre d'actions)

2014

2015

2016

Nombre d'actions moyen pondéré en circulation sur la période

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Nombre d'actions moyen pondéré en circulation retraité sur la période

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Effet dilutif potentiel des instruments financiers en circulation

Nombre d'actions incluant l'effet dilutif potentiel

879 095 340

879 095 340

879 095 340

NOTE 28. INFORMATIONS SECTORIELLES

28.1 Ventilation du bilan par zone géographique

Exercise 2016

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

36 172

22 446

-12 296

46 322

Actifs courants

8 413

8 526

-1 966

14 974

Total actif

44 585

30 972

-14 261

61 296

Capitaux propres

17 600

10 679

-8 981

19 298

Passifs non courants

4 051

4 666

-3 315

5 402

Passifs courants

22 934

15 628

-1 966

36 596

Total passif

44 585

30 972

-14 261

61 296

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

3 906

4 077

7 983

Exercise 2015

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

36 549

21 594

-12 483

45 660

Actifs courants

7 475

8 508

-1 094

14 889

Total actif

44 024

30 101

-13 576

60 549

Capitaux propres

16 950

11 491

-8 617

19 825

Passifs non courants

5 185

5 536

-3 866

6 855

Passifs courants

21 889

13 074

-1 094

33 869

Total passif

44 024

30 101

-13 576

60 549

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

4 793

4 043

8 835

Exercise 2014

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

29 133

12 603

-6 450

35 286

Actifs courants

6 559

4 643

-664

10 539

Total actif

35 692

17 246

-7 113

45 824

Capitaux propres

17 097

9 499

-6 434

20 163

Passifs non courants

219

690

-16

893

Passifs courants

18 376

7 056

-664

24 768

Total passif

35 692

17 246

-7 113

45 824

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

3 359

1 543

4 902

28.2 Résultat sectoriels par zone géographique

Exercise 2016

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc

Telecom

Chiffre d'affaires

21 244

15 326

-1 318

35 252

Résultat opérationnel

6 901

3 568

10 468

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

3 846

2 643

6 489

Plan de départs volontaires

0

Exercice 2015

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc

Telecom

Chiffre d'affaires

21 033

14 010

-910

34 134

Résultat opérationnel

7 383

2 956

10 339

Dotations nettes aux amortissements et

dépréciations des immobilisations

3 761

2 643

6 403

Plan de départs volontaires

4

4

Exercice 2014

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc

Telecom

Chiffre d'affaires

21 132

8 630

-618

29 144

Résultat opérationnel

7 734

2 532

10 266

Dotations nettes aux amortissements et

dépréciations des immobilisations

3 845

1 578

5 423

Plan de départs volontaires

71

71

NOTE 29. PROVISIONS POUR RESTRUCTURATIONS

(En millions de MAD)

Maroc

International

Total groupe

Maroc Telecom

Solde au 01/01/2014

205

0

205

Mouvement de périmètre et ajustements de

l'affectation du prix d'acquisition

Dotations

Consommation

-71

-71

Reprises

Solde au 31/12/2014

134

0

134

Mouvement de périmètre et ajustements de

l'affectation du prix d'acquisition

Dotations

Consommation

-4

-4

Reprises

Solde au 31/12/2015

131

0

131

Mouvement de périmètre et ajustements de

l'affectation du prix d'acquisition

Dotations

255

255

Consommation

Reprises

Solde au 31/12/2016

386

0

386

La hausse des provisions pour restructurations de 255 millions de dirhams s'explique par le lancement, au Maroc, d'un plan de départ volontaire.

NOTE 30. OPERATIONS AVEC LES PARTIES LIEES

30.1. Rémunérations des mandataires sociaux, des dirigeants et des administrateurs en 2014, 2015 et 2016

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Avantages à court terme (1)

47

48

55

Indemnités de fin de contrats (2)

59

55

65

(1) Salaires, rémunérations, intéressement et primes versés et cotisations sécurité sociale, congés payés et avantages non monétaires comptabilisés

(2) Indemnités en cas de licenciement

30.2. Sociétés mises en équivalence

En 2014, 2015 et 2016 aucune société n'est consolidée par mise en équivalence.

30.3. Autres parties liées

Etsalat- Atlantique-Mobily :

Maroc Telecom a réalisé en 2016 des transactions principalement avec Emirates Telecommunications Corporation et Etihad Etisalat Company (Mobily), dans le cadre de la coopération stratégique avec le groupe Etisalat. Ces différentes transactions se résument comme suit :

Exercice 2016

(En millions de MAD)

Etsalat

Mobily

Chiffre d'affaires

163

7

Charges

21

5

Créances

24

6

Dettes

4 863

3

Exercice 2015

(En millions de MAD)

Etsalat

Mobily

Chiffre d'affaires

202

6

Charges

26

17

Créances

41

1

Dettes

6 003

11

NOTE 31. ENGAGEMENTS CONTRACTUELS ET ACTIFS ET PASSIFS EVENTUELS

31.1. Obligations contractuelles et engagements commerciaux enregistrés au bilan

(En millions MAD)

Total

A moins d'un an

De 1 à 5 ans

A plus de 5 ans

Dettes à long terme

14 775

10 110

4 641

25

Obligations en matière de location-financement

15

7

8

Contrats de location simple

50

50

Obligations d'achat irrévocables

0

Autres obligations à long terme

0

Total

14 840

10 167

4 648

25

31.2. Autres engagements donnés et reçus dans le cadre de l'activité courante

Engagements donnés

Les engagements donnés comprennent :

En 2016

Un engagement d'investissement de 6 918 millions de dirhams réparti comme suit :

• 6 235 millions pour Maroc Telecom ;

• 256 millions de dirhams pour Onatel ;

• 187 millions de dirhams pour AT Niger ;

• 93 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 62 millions de dirhams pour Etisalat Benin;

• 60 millions de dirhams pour Sotelma;

• 23 millions de dirhams pour Mauritel ;

• 2 millions de dirhams pour AT RCA.

Des engagements par aval et signature auprès des banques pour un montant de 1 297 millions de dirhams, répartis comme suit :

• 519 millions pour Maroc Telecom ;

• 285 million de dirhams pour AT Niger ;

• 147 millions de dirhams pour Etisalat Benin;

• 120 millions de dirhams pour AT Togo

• 82 millions de dirhams pour Onatel ;

• 81 millions de dirhams pour Sotelma;

• 59 millions de dirhams pour AT RCA ;

• 3 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 1 million de dirhams pour Mauritel.

Des engagements de location simples et de financement pour un total de 65 millions de dirhams.

Des engagements de location satellite à long terme d'un montant de 45 millions de dirhams.

D'autres engagements d'un montant de 455 millions de dirhams, dont :

• 214 millions de dirhams sur Atlantique Telecom Côte d'Ivoire pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 107 millions de dirhams sur AT Niger pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 49 millions de dirhams sur Etisalat Benin pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 17 millions de dirhams sur AT Togo pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 13 millions de dirhams sur Mauritel d'engagements OPEX ;

• 9 millions de dirhams sur Onatel d'engagements OPEX ;

• 2 millions de dirhams sur AT RCA d'engagements OPEX.

Autres Engagements (Maroc Telecom) :

• Reprise de Garanties données par Etisalat sur les financements des filiales Atlantique (4,15 millions € au 31/12/2016, soit 44 millions de dirhams)

• Convention d'achat et vente à terme : Engagement de vente à termes de 120 millions d'Euro contre 138 millions de dollars dans le cadre du contrat de la convention d'achat et de vente à terme.

En 2015

Un engagement d'investissement de 3 574 million de dirhams réparti comme suit :

• 2 556 millions pour Maroc Telecom ;

• 288 millions de dirhams pour Onatel ;

• 168 millions de dirhams pour Sotelma;

• 158 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 154 millions de dirhams pour AT Niger ;

• 94 millions de dirhams pour Mauritel ;

• 91 millions de dirhams pour AT RCA ;

• 65 millions de dirhams pour Etisalat Benin.

Des engagements par aval et signature auprès des banques pour un montant de 700 millions de dirhams, répartis comme suit :

• 263 millions pour Maroc Telecom ;

• 155 millions de dirhams pour Sotelma;

• 107 millions de dirhams pour Etisalat Benin;

• 95 millions de dirhams pour AT Togo ;

• 44 millions de dirhams pour Onatel ;

• 27 millions de dirhams pour Mauritel ;

• 8 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 1 million de dirhams pour AT Niger.

•

Des engagements de location simples et de financement pour un total de 75 millions de dirhams.

Des engagements de location satellite à long terme d'un montant de 48 millions de dirhams.

D'autres engagements d'un montant de 490 millions de dirhams, dont :

• 72 Millions de dirhams sur AT Niger pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 64 Millions de dirhams sur Atlantique Telecom Côte d'Ivoire pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 129 Millions de dirhams sur Etisalat Benin pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 19 Millions de dirhams sur AT Togo pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 10 millions de dirhams pour Onatel d'engagement OPEX

• 88 millions de dirhams pour Mauritel d'engagement OPEX

Autres Engagements (Maroc Telecom) :

• Reprise de Garanties données par Etisalat sur les financements des filiales Atlantique (9,82 millions € au 31/12/2015, soit 106 millions de dirhams)

• Convention de d'achat et vente à terme : Engagement de vente à termes de 120 millions d'Euro contre 138 millions de Dollars dans le cadre du contrat de la convention d'achat et de vente à terme.

En 2014

Un engagement d'investissement de 3 990 million de dirhams réparti comme suit :

• 3 408 millions pour Maroc Telecom dans le cadre de la convention signée avec l'Etat Marocain;

• 119,5 millions de dirhams pour Mauritel ;

• 337,3 millions de dirhams pour Onatel ;

• 63,7 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 61,7 millions de dirhams pour Sotelma ;

Maroc Telecom a signé une nouvelle convention d'investissement avec l'état marocain par laquelle Maroc Telecom s'était engagé à réaliser sur les années 2013 – 2015 un programme d'investissement de plus de 10,08 milliards de dirhams (soit environ 908 millions d'euros) et devant créer 500 emplois directs. Ce programme vise la modernisation et l'extension des infrastructures pour répondre aux besoins croissants du trafic mobile et de l'Internet Haut Débit ainsi que sur le déploiement du réseau d'accès en fibre optique pour le très Haut Débit.

Des engagements par aval et signature auprès des banques pour un montant de 161,1 millions de dirhams ;

Un engagement de location de 36,6 millions de dirhams ;

• Un engagement de location satellite à long terme d'un montant de 63,9 millions de dirhams ;

• Un engagement de 5 236 millions de dirhams pour acquisition auprès de sociétés du groupe Etisalat des titres et prêts d'actionnaires des sociétés suivantes :

✓ Etisalat Benin ;

✓ Atlantique Telecom Gabon ;

✓ Atlantique Telecom Côte d'Ivoire ;

✓ Atlantique Telecom Niger ;

✓ Atlantique Telecom Centrafrique ;

✓ Atlantique Telecom Togo ;

✓ Prestige Telecom Côte d'Ivoire.

Un engagement de 337 millions de dirhams pour reprise des engagements et garanties donnés par des sociétés du groupe Etisalat portant sur les filiales rachetées ;

D'autres engagements d'un montant de 39,3 millions de dirhams.

Engagements reçus

Les engagements reçus comprennent :

En 2016

Les avails et cautions pour 1 233 millions de dirhams au 31 décembre 2016 versus 1 295 millions de dirhams au 31 décembre 2015, répartis comme suit :

• 754 millions pour Maroc Telecom, pour avails et cautions ;

• 153 millions de dirhams pour Etisalat Benin, cautions reçues ;

• 84 millions de dirhams pour Mauritel, cautions reçues ;

• 69 millions de dirhams pour AT Cote d'Ivoire, cautions reçues ;

• 50 millions de dirhams pour Onatel, cautions reçues ;

• 37 millions de dirhams pour AT RCA cautions reçues ;

• 32 millions de dirhams pour Gabon Telecom, cautions reçues ;

• 29 millions de dirhams pour AT Niger, cautions reçues ;

• 15 millions de dirhams pour Sotelma, cautions reçues ;

• 11 millions de dirhams pour AT Togo, cautions reçues.

Autres engagements reçus (Maroc Telecom):

• Convention d'achat et vente à terme : Engagement d'achat à termes de 138 millions de dollars contre 120 millions d'euro dans le cadre du contrat de couverture de change

• Engagement d'apport des biens des œuvres sociales, par l'Etat Marocain

• Convention d'investissement :

• Exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements.

En 2015

Les avails et cautions pour 1 295 millions de dirhams au 31 décembre 2015 versus 1 187 millions de dirhams au 31 décembre 2014, répartis comme suit :

• 916 millions pour Maroc Telecom, pour avails et cautions ;

• 100 millions de dirhams pour Mauritel, cautions reçues ;

• 23 millions de dirhams pour Onatel, cautions reçues ;

• 46 millions de dirhams pour Sotelma, cautions reçues ;

• 72 millions de dirhams pour AT Cote d'Ivoire, cautions reçues ;

• 104 millions de dirhams pour Etisalat Benin, cautions reçues ;

• 11 millions de dirhams pour AT Togo, cautions reçues ;

• 24 millions de dirhams pour AT Niger, cautions reçues.

Autres engagements reçus (Maroc Telecom):

• Convention d'achat et vente à terme : Engagement d'achat à termes de 138 millions de Dollars contre 120 millions d'Euro dans le cadre du contrat de couverture de change.

• Engagement d'apport des biens des œuvres sociales, par l'Etat Marocain

• Convention d'investissement :

• Exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements.

En 2014

Les avais et cautions pour 1 187 millions de dirhams au 31 décembre 2014 versus 1 778 millions de dirhams au 31 décembre 2013.

Engagements reçus dans le cadre de l'acquisition des filiales Etisalat :

• Pour contribuer aux investissements nécessaires dans ces six opérateurs, Etisalat consent à Maroc Telecom un financement sans intérêt de 200 millions de dollars sur quatre ans.

• Etisalat a accordé à Maroc Telecom des engagements et garanties portant sur les filiales rachetées, usuels pour ce type d'opération, ainsi que certaines indemnités spécifiques

Autres engagements reçus :

• Engagement d'apport des biens des œuvres sociales par l'Etat Marocain

Convention d'investissement :

• Exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements.

NOTE 32. GESTION DES RISQUES

Le Groupe est exposé à différents risques de marché liés à son activité.

Risque de crédit :

Maroc Telecom minimise son risque de crédit en s'engageant uniquement dans des opérations de crédit avec des banques commerciales ou des institutions financières qui bénéficient de notes de crédit élevées et en répartissant les transactions parmi les institutions sélectionnées.

Les créances de Maroc Telecom ne sont par ailleurs pas assorties d'une concentration importante de risque de crédit, compte tenu de leur taux de dilution important.

Risque de change :

Le groupe Maroc Telecom est exposé aux fluctuations de taux de change dans la mesure où la composition de ses encaissements et de ses décaissements en devises diffèrent.

Maroc Telecom perçoit des encaissements en devises correspondant aux revenus des opérateurs internationaux, et réalise des décaissements en devises correspondant au paiement des fournisseurs internationaux (notamment le paiement des investissements et l'acquisition de terminaux) et au règlement de l'interconnexion avec les opérateurs étrangers. Ces décaissements sont principalement libellés en Euro.

Au Maroc, la part des décaissements en devises hors filiales libellée en Euro représente 65% de l'ensemble des décaissements en devises au 31 décembre 2016, ces derniers totalisant 2 622 millions de dirhams. Ces décaissements en devises sont inférieurs au montant des encaissements en devises qui sont de l'ordre de 4 246 millions de dirhams en 2016.

Au niveau international, la part des décaissements en devises libellée en Dollar représente 14% de l'ensemble des décaissements en devises au 31 décembre 2016, ces derniers totalisant 879 millions de dirhams. Ces décaissements en devises sont inférieurs au montant des encaissements en devises qui sont de l'ordre de 3 692 millions de dirhams en 2016.

Par ailleurs, le groupe Maroc Telecom a une dette de 14 775 millions de dirhams au 31 décembre 2016, contre 15 648 millions de dirhams au 31 décembre 2015, libellée principalement en Euro et en Dirham :

(En millions de MAD)

2014

2015

2016

Euro

16

6 641

3 277

Dirham

5 110

6 711

7 064

Autres (principalement FCFA)

1 505

2 295

4 434

Total dettes financières

6 631

15 648

14 775

Le groupe Maroc Telecom ne peut pas compenser ses décaissements et ses encaissements en devises, la réglementation marocaine en vigueur ne l'autorisant qu'à conserver 80 % de ses recettes télécoms en devises dans un compte en devises ; les 20 % restants sont cédés en dirhams. Le résultat du groupe Maroc Telecom peut de ce fait être sensible aux variations des taux de change, notamment entre le Dirham et le Dollar US ou l'Euro.

En 2016, l'Euro s'est déprécié de 1.25% par rapport au Dirham (de 10,7795 au 31 décembre 2015 à 10,6450 dirhams pour 1 euro au 31 décembre 2016). Sur la même période, le Dollar US s'est apprécié de 1.92%, en passant de 9,9057 dirhams en 2015 à 10.0960 dirhams pour 1 dollar en 2016.

Les filiales dont la monnaie de compte est le Franc CFA ainsi que la filiale mauritanienne dont la monnaie est l'Ouguiya, rendent l'exposition du Groupe au risque de change plus important, notamment vis-à-vis des fluctuations de cours de change de l'Euro et de l'Ouguiya face au Dirham.

Toutefois, une dépréciation du Dirham face à l'Euro de 1% aurait sur la base des comptes Groupe de 2016 les impacts limités suivants :

Chiffre d'affaires = + 149 millions de dirhams

Résultat d'exploitation = + 41 millions de dirhams

Résultat net, part du groupe = + 13 millions de dirhams

Au niveau de Maroc Telecom, les actifs en devises sont constitués essentiellement des créances sur ses filiales et sur les opérateurs étrangers. Les passifs en devises sont constitués principalement des dettes envers la société mère, les fournisseurs et opérateurs.

Au niveau international, les actifs en devises sont constitués essentiellement des créances sur les opérateurs étrangers. Les passifs en devises sont constitués principalement des dettes vis à vis des fournisseurs et opérateurs étrangers.

(En millions de MAD)

Euro /FCFA

USD

MRO

Total Devises étrangères

MAD

Total Bilan

Total actifs

29 289

1 140

1 909

32 337

28 958

61 296

Total passifs

-18 822

-3 514

-1 296

-23 632

-37 664

-61 296

Position nette

10 467

-2 375

612

8 705

-8 705

0

Le Groupe a recours à une couverture de change au titre d'un emprunt en Dollar, sous forme de convention d'achat et vente à terme (Euro/Dollar).

Le tableau suivant présente les positions nettes de Maroc Telecom dans les principales devises étrangères, et globalement pour les autres au 31 décembre 2016.

(En millions)

Euro (2)

USD (2)

Autres devises (contrevaleur en euro*) (1)

Actifs

519

88

4

Passifs

-375

-279

-15

Position nette

144

-192

-11

Engagements (3)

-120

138

Position nette globale

24

-54

-11

*Sur la base de 1 euro = 10,645 dirhams correspondant au cours moyen de Bank-Al Maghrib au 31/12/2016.

NB :

(1) Les autres devises comprennent essentiellement le Yen japonais (YEN), le Franc suisse (CHF) et la Couronne suédoise (SEK).

(2) La position de change en euros et en dollars est calculée en appliquant sur les créances et dettes en DTS (Droits de Tirage Spéciaux) des opérateurs étrangers au 31 décembre 2016 la proportion par devise des encaissements réalisés en 2016.

(3) Pour le solde des engagements dus sur les contrats en cours, la répartition par devise correspond au reliquat effectif sur les contrats engagés.

Risque de liquidité :

Maroc Telecom estime que les flux de trésorerie générés par ses activités opérationnelles, sa trésorerie, ainsi que les fonds disponibles via les lignes de crédit, seront suffisants pour couvrir les dépenses et investissements nécessaires à son exploitation, le service de sa dette, la distribution de dividendes et les opérations de croissance externe en cours au 31 décembre 2016.

Risque de taux d'intérêt :

La dette du groupe Maroc Telecom est essentiellement à taux fixe. La part de la dette à taux variable étant relativement faible, le groupe Maroc Telecom n'est pas exposé de manière significative à l'évolution favorable ou défavorable des taux d'intérêt.

NOTE 33. EVENEMENTS POST CLOTURE

33.1 Faits caractéristiques :

Néant.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2016

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés, ci-joints, de la société ITISSALAT AI MAGHRIB (IAM) S.A. et de ses filiales (Groupe Maroc Telecom), comprenant le bilan consolidé au 31 Décembre 2016, ainsi que l'état du résultat global consolidé, l'état des variations des capitaux propres, le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers consolidés font ressortir un montant des capitaux propres consolidés de 19 298 millions de dirhams dont un bénéfice net consolidé de 6 628 millions de dirhams.

Responsabilité de la Direction

La Direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière (IFRS). Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité des Auditeurs

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers consolidés. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci.

Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états financiers consolidés.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états financiers consolidés

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation du Groupe Maroc Telecom au 31 décembre 2016, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière (IFRS) telles qu'adoptées dans l'Union Européenne.

Casablanca, le 24 février 2017

Les Commissaires aux Comptes

DELOITTE AUDIT

Sakina Bensouda-Korachi

Associée

ABDELAZIZ ALMECHATT

Abdelaziz Almechatt

Associé

MAROC TELECOM

Ittissalat Al Maghrib

Société Anonyme à Directoire

et conseil de surveillance

au capital de 5 274 572 040 dirhams

RC 48 947

SIÈGE SOCIAL

Avenue Annakhil,

Hay Riad Rabat

Maroc

The Maroc Telecom logo features the company name in a bold, sans-serif font. The word "Maroc" is stacked above "Telecom". To the right of the text is a stylized orange swoosh that curves upwards and to the right, ending in a white diamond shape with a black cross inside.

Maroc Telecom logo