Rapport financier du 1er semestre 2014 'IAM'
Entreprise : ITISSALAT AL-MAGHRIB
Date de publication : 21/07/2014
Type de document : Rapports annuels

RAPPORT FINANCIER2013-2014

20

14

A group of four friends (two men and two women) sitting on a white outdoor sofa, laughing and looking at a smartphone. They are in front of a stone wall, and there is a table with food and drinks in front of them.

A man with curly hair, wearing a light gray shirt, is smiling and talking on a mobile phone while standing next to a bicycle.

RAPPORT FINANCIER

20

14

Note préliminaire :

Le présent rapport et les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2014 ont été arrêtés par le Directoire le 8 juillet 2014. Ils ont été soumis à l'examen du Conseil de surveillance le 18 juillet 2014, après avis du Comité d'audit qui s'est réuni le 17 juillet 2014.

Ce rapport du premier semestre de l'exercice se lit en complément du rapport de gestion du Directoire de l'exercice clos le 31 décembre 2013 tel qu'il figure dans le Document de référence déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF) le 2 avril 2014 (« Document de référence 2013 »).

SOMMAIRE

FAITS MARQUANTS

4

1/ ATTESTATIONS

7

1.1 Responsable du rapport semestriel

8

1.2 Attestation du rapport semestriel

8

1.3 Responsables du contrôle des comptes

8

2/ RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE

11

2.1 Description des activités

12

2.2 Conventions réglementées

20

2.3 Pactes d'actionnaires

23

2.4 Evolution récente et perspectives de développement

26

3/ RAPPORT FINANCIER

29

3.1 Chiffres consolidés

30

3.2 Etat de résultat global et situation financière

32

3.3 Comptes consolidés et annexes

39

Faits Marquants

Janvier 2014

• Maroc Telecom ajoute un deuxième numéro illimité gratuit supplémentaire à tous les clients Forfaits Particuliers et Maîtrisés.

• Maroc Telecom lance deux nouvelles formules Internet 3G Max et Internet 3G Max Plus avec un débit de 14,4 Mb/s et un volume de 20 et 40 Go/mois respectivement.

• Au Burkina Faso, instauration d'une nouvelle taxe spécifique aux entreprises de télécommunications de 5% du chiffre d'affaires Mobile hors terminaux et interconnexion internationale entrante.

• Gabon Telecom lance une campagne institutionnelle « Akewa » pour fêter son millionième client Mobile.

• Au Maroc, l'ANRT déclare Maroc Telecom dominant sur les marchés d'accès aux infrastructures filaires de boucle locale et de génie civil sur l'ensemble du territoire national.

• Au Maroc, décision de l'ANRT pour le maintien en 2014 de l'ensemble des tarifs de terminaison d'appel (Mobile, Fixe et SMS) en vigueur en 2013 puis baisse de 5% de l'ensemble de ces tarifs sur 2015 et 2016.

Février 2014

• Maroc Telecom lance de nouveaux Pass MT-Talk offrant un accès illimité à Facebook et Facebook Messenger. Ces Pass seront enrichis plus tard de l'application WhatsApp, Twitter et Musique MTV.

• Inauguration de la Fibre optique inter-filiales Mauritanie – Mali par Sa Majesté le Roi Mohammed VI et son Excellence Ibrahim Boubacar KEITA.

Mars 2014

• Maroc Telecom généralise la taxation à la seconde dès la première seconde à tous ses forfaits Mobiles.

• Maroc Telecom lance la première édition de la Promotion Recharge x10.

• Au Burkina Faso, sanction prononcée par le régulateur à l'encontre de l'Onatel d'un montant de 35 MDH pour non-respect des exigences de qualité de service.

• Sotelma lance le service de paiement et de transfert d'argent par mobile, Mobicash.

Avril 2014

• Maroc Telecom enrichit la gamme des formules Phony tout temps et InfiniFix en accordant gratuitement deux heures de communications supplémentaires vers les Mobiles nationaux.

• Maroc Telecom enrichit les recharges Jawal en introduisant un volume SMS et data.

• Au Maroc, entrée en vigueur le 1er avril 2014 de la décision du régulateur interdisant de vendre des cartes SIM prépayées pré activées et donnant aux opérateurs un délai de 12 mois pour finaliser l'identification de leur base client.

• Gabon Telecom généralise la tarification à la seconde pour ses clients postpayés Mobile.

• Gabon Telecom, lance le service de paiement et de transfert d'argent par mobile, Mobicash.

• Gabon Telecom obtient une licence 3G et 4G pour une durée de 10 ans.

• Au Maroc, décision de l'ANRT portant adoption des lignes directrices relatives à l'accès aux infrastructures FTTH (offre d'accès aux infrastructures actives et passives).

• Au Burkina Faso, baisse des tarifs de terminaison d'appel de 25 Fcfa/mn à 20 Fcfa/mn pour 2014. Les tarifs de terminaison d'appel Fixe demeurent inchangés à 25Fcfa/mn.

• L'Assemblée Générale de Maroc Telecom du 22 avril 2014, distribue 100% du résultat de 2013 en dividendes à ses actionnaires soit 6 DH/action.

Mai 2014

• Maroc Telecom enrichit ses forfaits mobiles Particulier, Maîtrisé, Optimis et Business en ajoutant gratuitement de 2h à 5h de communication, ainsi que de 500 à 1000 SMS et MMS.

• Maroc Telecom offre, à tout nouveau souscripteur de sa carte SIM Jawal, 100 SMS et 100 Mo d'Internet 3G valables pendant 7 jours, ainsi que 20 DH de crédit valable pendant un an.

• Maroc Telecom procède à l'enrichissement de sa gamme ForfaiFix à destination de sa clientèle Professionnelle et Entreprise par l'ajout d'heures supplémentaires gratuites.

• Maroc Telecom et Etisalat ont signé un accord en vue de l'acquisition par Maroc Telecom de six actifs d'Etisalat présents au Bénin, en Côte d'Ivoire, au Gabon, au Niger, en République Centre-africaine et au Togo.

• Au Maroc, signature d'une conciliation entre IAM et Wana mettant fin à la procédure contentieuse relative aux modalités opérationnelles de dégroupage de la boucle et sous-boucle locale cuivre d'IAM.

• Rachat par Etisalat des 53% détenus par Vivendi dans le capital de Maroc Telecom.

Juin 2014

• Maroc Telecom lance en exclusivité son offre Très Haut Débit Fibre Optique permettant à ses clients de bénéficier des débits 50Mo et 100Mo sur les principaux quartiers de Casablanca et Rabat.

• Maroc Telecom introduit l'option « Illimité vers les fixes Maroc Telecom » à 200 DH TTC/mois pour les clients des ForfaiFix.

• Maroc Telecom généralise à tous ses clients Data Mobile prépayés et postpayés l'augmentation gratuite à 14,4 Mb/s du débit de navigation à l'internet 3G.

• Onatel baisse ses tarifs à l'international de 33% vers plus de 40 destinations depuis le Fixe et le Mobile.

• Au Maroc, décision de l'ANRT relative à l'offre technique et tarifaire d'IAM d'accès à la boucle et à la sous-boucle locale, qui introduit notamment de nouveaux leviers de régulation pour faciliter l'accès des opérateurs tiers aux répartiteurs d'IAM (accès régulé aux infrastructures passives) et lui impose de fournir une offre régulée de dégroupage virtuel.

• Gabon Telecom baisse de 50% ses tarifs internet sur fibre optique et augmente gratuitement le débit.

A large, white outline of the number '1' is centered at the top of the page. The background behind the number is a pattern of fine, diagonal blue lines. The rest of the page is plain white.

A large, white outline of the number '1' on a background of diagonal blue lines.

Attestations

Dans le présent document, l'expression « Maroc Telecom » ou la « Société » désigne la société Ittissalat Al-Maghrib (Maroc Telecom) et l'expression « Groupe » désigne le groupe de sociétés constitué par la Société et l'ensemble de ses filiales.

1.1 RESPONSABLE DU RAPPORT SEMESTRIEL

Monsieur Abdeslam Ahizoune

Président du Directoire

1.2 ATTESTATION DU RAPPORT SEMESTRIEL

J'atteste que, à ma connaissance, les comptes condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Monsieur Abdeslam Ahizoune

Président du Directoire

1.3 RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTES

Commissaires aux comptes

KPMG Maroc, représenté par Monsieur Fouad Lahgazi

11, avenue Bir Kacem, Souissi – 10 100 Rabat, Maroc

Nommé la première fois par l'Assemblée Générale du 12 avril 2007, renouvelé en 2013, son mandat actuel, d'une durée de trois exercices, expire à l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'exercice social clos le 31 décembre 2015.

Monsieur Abdelaziz Almechatt

83 avenue Hassan II – 20100 Casablanca, Maroc

Nommé la première fois en 1998 par les statuts, renouvelé en 2011 puis en 2014, son mandat actuel, d'une durée de trois exercices, expire à l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'exercice social clos le 31 décembre 2016.

Rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle 2014

Période allant du 1er janvier au 30 juin 2014

Mesdames, Messieurs les Actionnaires,

En notre qualité de commissaires aux comptes et en application de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Itissalat Al-Maghrib (IAM), relatifs à la période du 1

er

janvier au 30 juin 2014, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

• la vérification des informations données dans le rapport semestriel.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes internationales d'audit. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers, et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes internationales d'audit. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité, dans tous leurs aspects significatifs, des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

Nous avons également procédé, conformément aux normes internationales d'audit, à la vérification des informations données dans le rapport semestriel commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Le 21 juillet 2014

Les Commissaires aux comptes

KPMG

Abdelaziz ALMECHATT

Fouad LAHGAZI

Abdelaziz ALMECHATT

Associé

Associé

A large, stylized teal number '2' is positioned at the top center of the page. The number is composed of a solid teal outline with a white interior. The background of the entire page is white.

Rapport semestriel

d'activité

2.1 DESCRIPTION DES ACTIVITES

IFRS en millions de MAD

S1- 2013

S1- 2014

Variation

Variation à taux de change constant

(1)

Chiffre d'affaires

14 468

14 564

+0,7%

+0,7%

EBITDA

8 406

8 034

-4,4%

-4,4%

Marge (%)

58,1%

55,2%

-2,9 pts

-2,9 pts

EBITA

5 951

5 460

-8,3%

-8,2%

Marge (%)

41,1%

37,5%

-3,7 pts

-3,6 pts

Résultat Net part du groupe

3 521

3 073

-12,7%

-12,8%

Marge (%)

24,3%

21,1%

-3,2 pts

-3,3 pts

CAPEX

2

2 753

2 048

-25,6%

CAPEX / CA

19,0%

14,1%

-5,0 pts

CFFO

5 354

5 091

-4,9%

Dette Nette

9 644

9 564

-0,8%

Dette Nette / EBITDA

0,6x

0,6x

Chiffre d'affaires

Au 30 juin 2014, le groupe Maroc Telecom a réalisé un chiffre d'affaires consolidé

(3)

de 14 564 millions de dirhams, en progression de 0,7% par rapport au premier semestre 2013 (+0,7% à taux de change constant

(1)

). Cette performance s'explique par la poursuite de la forte croissance du revenu des activités de l'International (+10,9% à taux de change constant) conjuguée à une reprise progressive des activités au Maroc qui enregistre une baisse limitée de 2,4%.

Au 2

ème

trimestre, le chiffre d'affaires du groupe Maroc Telecom est en progression de 1,3% par rapport à la même période en 2013 à 7 357 millions de dirhams.

Le parc du groupe s'établit à plus de 38 millions de clients au 30 juin 2014, en progression de 9,2% sur un an, soutenu par la croissance des parcs à l'International (+19%).

Résultat opérationnel avant amortissement

Au cours du premier semestre 2014, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du groupe Maroc Telecom baisse de 4,4% (-4,4% à taux de change constant) pour s'établir à 8 034 millions de dirhams. Cette baisse résulte du recul de 7,0% de l'EBITDA au Maroc, partiellement compensé par la hausse de 4,1% de l'EBITDA de l'International (+4,4% à taux de change constant). La marge d'EBITDA baisse de 2,9 pts, mais se maintient à un niveau élevé de 55,2%.

Sur le 2ème trimestre, l'EBITDA s'établit à 4 093 millions de dirhams, en retrait limité de 2,0% par rapport à la même période de 2013 (-1,8% à taux de change constant).

Résultat opérationnel

A fin juin 2014, le résultat opérationnel

(4)

(EBITA) consolidé du groupe Maroc Telecom s'établit à 5 460 millions de dirhams, en retrait de 8,3% (-8,2% à taux de change constant) par rapport au premier semestre 2013. Ce recul s'explique en partie par la hausse des charges d'amortissement (+4,9%) liées aux importants programmes d'investissements

réalisés ces dernières années. La marge d'exploitation baisse de 3,7 pts pour atteindre 37,5%.

Résultat net

Le résultat net part du groupe pour le premier semestre 2014 s'élève à 3 073 millions de dirhams, en retrait de 12,7% par rapport au 1

er

semestre 2013 (-12,8% à taux de change constant).

Cash-flow

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO

(5)

) atteignent 5 091 millions de dirhams, en baisse limitée de 4,9% au cours du premier semestre 2014. Cette évolution, reflète la baisse de 12,7% du CFFO au Maroc, compensée par la forte croissance du CFFO de l'International qui progresse en un an de 32,9%.

A fin juin 2014, la dette nette

(6)

consolidée du groupe Maroc Telecom s'établit à 9,6 milliards de dirhams, en baisse de seulement 0,8% sur un an grâce à la très forte génération de cash (le CFFO des 12 derniers mois représente 73% de l'EBITDA de la période). La dette nette représente seulement 0,6 fois l'EBITDA annualisé du groupe, malgré le versement en juin 2014 de 5 milliards de dirhams de dividendes aux actionnaires de Maroc Telecom et 765 millions de dirhams aux minoritaires dans les filiales.

2.1.1 Maroc

IFRS en millions de MAD

S1- 2013

S1- 2014

Variation

Chiffre d'affaires

10 909

10 652

-2,4%

Mobile

8 085

7 748

-4,2%

Services

7 888

7 506

-4,8%

Equipement

197

243

23,3%

Fixe

3 709

3 912

+5,5%

dont Data Fixe*

908

982

+8,1%

Eliminations

-885

-1 008

EBITDA

6 478

6 026

-7,0%

Marge (%)

59,4%

56,6%

-2,8 pts

EBITA

4 758

4 234

-11,0%

Marge (%)

43,6%

39,7%

-3,9 pts

CAPEX

2

2 038

1 310

-35,7%

CAPEX / CA

18,7%

12,3%

-6,4 pts

CFFO

4 443

3 880

-12,7%

Dette Nette

8 297

8 053

-2,9%

Dette Nette / EBITDA

0,6x

0,7x

*La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Au cours du premier semestre 2014, les activités au Maroc ont généré un chiffre d'affaires de 10 652 millions de dirhams, en baisse limitée de 2,4% grâce à la confirmation d'une croissance solide des activités Fixe et Internet qui progressent de 5,5% en un an.

Le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) ressort à 6 026 millions de dirhams, en baisse de 7,0% du fait de la baisse du chiffre d'affaires et de l'importante hausse des usages. La marge d'EBITDA reste au niveau élevé de 56,6%, en diminution de 2,8 pts par rapport au premier semestre 2013.

Sur le 2ème trimestre, l'EBITDA Maroc baisse de 2,7% seulement pour s'établir à 3 057 millions de dirhams, par rapport à la même période de 2013.

Le résultat opérationnel (EBITA) des activités au Maroc s'élève à 4 234 millions de dirhams, du fait principalement d'une hausse de 4,1% des charges d'amortissements, représentant une marge de 39,7%, en repli de 3,9 pts par rapport à la même période de 2013.

Les flux nets de trésorerie opérationnels au Maroc sont en baisse de 12,7% à 3 880 millions de dirhams, du fait de l'évolution de l'EBITDA que ne compense qu'en partie la baisse de 35,7% des investissements par rapport à la même période de 2013.

2.1.1.1 Mobile

Unité

S1-2013

S1-2014

Variation

Mobile

Parc

(7)

(000)

18 049

18 163

+0,6%

Prépayé

(000)

16 731

16 710

-0,1%

Postpayé

(000)

1 318

1 453

+10,2%

dont Internet 3G

(000)

1 822

3 855

+111,6%

ARPU

(8)

(MAD/mois)

71,5

66,9

-6,4%

Data en % de l'ARPU

(9)

(%)

13,9%

18,4%

+4,5 pts

MOU

(Min/mois)

133

169

+27,2%

Le chiffre d'affaires de l'activité Mobile enregistre une baisse de 4,2% sur les six premiers mois de l'année 2014, à 7 748 millions de dirhams dans un environnement toujours marqué par une vive concurrence.

Le parc

(7)

Mobile progresse de 0,6% pour atteindre 18,163 millions de clients. Cette progression modérée résulte du ralentissement de la cadence de croissance du parc prépayé (-0,1%) du fait de l'interdiction de vente de cartes SIM prépayées préactivées. Le parc postpayé en revanche, porté par l'enrichissement continu des offres (ajout d'heures gratuites et de numéros illimités, facturation à la seconde...) enregistre une croissance soutenue de 10,2%. Le succès des offres couplant voix et Data se confirme et soutient une croissance dynamique du parc de l'Internet Mobile 3G

(10)

qui a plus que doublé en un an pour atteindre 3,9 millions de clients fin juin 2014.

Le revenu des Services Mobile est en diminution de 4,8% par rapport au premier semestre 2013, en raison du recul de 8,1% du chiffre d'affaires sortant, dans un contexte d'élasticité limitée avec, sur un an, une hausse de 32% du trafic sortant pour une baisse de prix de 30%. Le chiffre d'affaires entrant s'inscrit en revanche en hausse de 8,7%, grâce à la hausse du trafic avec une stabilité des tarifs de terminaison d'appel depuis le premier janvier 2013.

L'ARPU

(8)

mixte du premier semestre 2014 s'établit à 66,9 dirhams, en recul de 6,4% par rapport à la même période de 2013. L'ARPU sortant s'inscrit en baisse de 9,7% du fait de la baisse de la voix que ne compense pas l'essor de la Data. Celle-ci représente 18,4% de l'ARPU au premier semestre 2014, soit une progression de 4,5 points en un an grâce à la généralisation progressive des usages, notamment sur le segment prépayé, ainsi qu'à leur monétisation.

2.1.1.2 Fixe et Internet

Unité

S1-2013

S1-2014

Variation

Fixe

Lignes Fixe

(000)

1 325

1 444

+9,0%

Accès Haut Débit

(11)

(000)

755

923

+22,3%

Les activités Fixe et Internet au Maroc ont réalisé un chiffre d'affaires de 3 912 millions de dirhams au cours du premier semestre 2014, en croissance de 5,5% sur un an. Cette performance est principalement liée au succès des offres double play et à l'enrichissement des formules illimitées Phony avec l'ajout d'heures gratuites vers le Mobile.

Le revenu de la Data Fixe est en nette hausse de 8,1% à 982 millions de dirhams, porté par la croissance du parc ADSL (+22,3%) et par le succès des offres IP aux entreprises.

A fin juin 2014, le parc Fixe progresse de 9,0% sur un an, portant le nombre de lignes à 1 444 milliers de lignes, tiré par le segment Résidentiel dont le parc croît de 13,9% grâce au fort engouement pour l'internet à haut débit.

2.1.2 International

IFRS en millions de MAD

S1-2013

S1-2014

Variation

Variation à taux de change constant

(1)

Chiffre d'affaires

3 804

4 210

+10,7%

+10,9 %

Mauritanie

737

785

+6,4%

+11,7%

dont Services Mobile

673

721

+7,1%

+12,4%

Burkina Faso

1 095

1 204

+9,9%

+8,9%

dont Services Mobile

921

999

+8,5%

+7,5%

Gabon

698

818

+17,3%

+16,2%

dont Services Mobile

397

523

+31,8%

+30,6%

Mali

1 308

1 449

+10,7%

+9,8%

dont Services Mobile

1 123

1 258

+12,0%

+11,0%

Eliminations

-34

-46

EBITDA

1 928

2 008

+4,1%

+4,4%

Marge (%)

50,7%

47,7%

-3,0 pts

-3,0 pts

EBITA

1 194

1 226

2,7%

3,1%

Marge (%)

31,4%

29,1%

-2,2 pts

-2,2 pts

CAPEX

2

715

738

+3,2%

CAPEX / CA

18,8%

17,5%

-1,3 pt

CFFO

911

1 211

+32,9%

Dette Nette

1 348

1 511

+12,1%

Dette Nette /EBITDA

0,3 x

0,4 x

Au cours du premier semestre 2014, les activités du groupe Maroc Telecom à l'International ont enregistré une croissance soutenue de 10,7% (+10,9% à taux de change constant) de leur chiffre d'affaires qui s'est établi à 4 210 millions de dirhams. Cette performance a été réalisée grâce à la progression de 19% des parcs Mobile.

Sur la même période, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) s'établit à 2 008 millions de dirhams, en progression de 4,1% (+4,4% à taux de change constant). La marge d'EBITDA atteint 47,7%, en baisse de 3,0 pts du fait du fort accroissement du poids des taxes réglementaires, notamment au Burkina Faso avec l'instauration au premier janvier 2014 d'une nouvelle taxe de 5% sur le chiffre d'affaires Mobile, et d'éléments exceptionnels.

Le résultat opérationnel (EBITA) du premier semestre 2014 s'est établi à 1 226 millions de dirhams, en progression de 2,7% sur 1 an (+3,1% à taux de change constant). La marge d'EBITA est en baisse de 2,2 pts, à 29,1%.

Malgré une légère hausse de 3,2% CAPEX, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) à l'International sont en augmentation de 32,9% à 1 211 millions de dirhams, grâce à la poursuite des efforts d'optimisation du Besoin en Fonds de Roulement (BFR).

Mauritanie

Unité

S1-2013

S1-2014

Variation à taux de change constant

(1)

Mobile

Parc

(7)

(000)

2 000

1 877

-6,1%

ARPU

(8)

(MAD/mois)

54,6

62,9

16,1%

Lignes Fixe

(000)

42

43

+1,6%

Accès Haut Débit

(11)

(000)

7

8

+3,4%

A fin juin 2014, les activités en Mauritanie ont généré un chiffre d'affaires de 785 millions de dirhams, en hausse de 6,4% (+11,7% à taux de change constant), tiré par le Mobile dont le chiffre d'affaires des services progresse de 7,1% (+12,4% à taux de change constant), sous l'effet de la forte augmentation de l'usage sortant (+41%).

Le parc Mobile s'établit à 1 877 milliers de clients, en baisse de 6,1% sur un an en raison de l'intensification de la concurrence et de la mise en place d'une politique marketing ciblée de stimulation des usages des clients actifs. Les parcs Fixe et Internet sont en croissance sur 12 mois de respectivement 1,6% et 3,4% pour s'établir à 42 802 et 7 605 clients.

Burkina Faso

Unité

S1-2013

S1-2014

Variation à taux de change constant

(1)

Mobile

Parc

(7)

(000)

4 248

5 394

+27%

ARPU

(8)

(MAD/mois)

37,0

32,1

-13,3%

Lignes Fixe

(000)

100

86

-14,4%

Accès Haut Débit

(11)

(000)

27

18

-34,2%

A fin juin 2014, les activités au Burkina Faso ont généré un chiffre d'affaires de 1 204 millions de dirhams, en hausse de 9,9% (+8,9% à taux de change constant), porté par la croissance des Services Mobile dont le chiffre d'affaires progresse de 8,5% (+7,5% à taux de change constant). Le parc Mobile poursuit sa forte croissance (+27%) pour s'établir à 5 394 milliers de clients.

Sous l'effet de la concurrence du Mobile, les parcs Fixe et Internet enregistrent des baisses respectives de 14,4% et de 34,2%.

Gabon

Unité

S1-2013

S1-2014

Variation à taux de change constant

(1)

Mobile

Parc

(7)

(000)

929

1 083

+16,6%

ARPU

(8)

(MAD/mois)

77,7

82,1

+5,6%

Lignes Fixe

(000)

18

20

+7,9%

Accès Haut Débit

(11)

(000)

9

11

+31,3%

Le chiffre d'affaires au Gabon s'est établi à 818 millions de dirhams au premier semestre 2014, en nette hausse de 17,3% (+16,2% à taux de change constant), tiré par le Mobile dont le revenu des services progresse de 31,8% (+30,6% à taux de change constant), grâce aux fortes croissances conjuguées du parc (+16,6%) et de l'usage (+27,3%).

Les Parcs Fixe (+7,9%) et Internet (+31,3%) maintiennent une croissance soutenue grâce au succès des offres internet et des solutions Data pour les entreprises.

Mali

Unité

S1-2013

S1-2014

Variation à taux de change constant

(1)

Mobile

Parc

(7)

(000)

7 524

9 164

+21,8%

ARPU

(8)

(MAD/mois)

27,9

21,0

-24,6%

Lignes Fixe

(000)

102

120

+18,1%

Accès Haut Débit

(11)

(000)

47

53

+11,5%

Le revenu généré par les activités au Mali au premier semestre 2014 progresse de 10,7% (+9,8% à taux de change constant), pour s'établir à 1 449 millions de dirhams, lié à la croissance de l'activité Mobile dont le chiffre d'affaires des services s'accroît de 12,0% (+11,0% à taux de change constant) grâce à l'importante croissance du parc Mobile (+21,8%).

Les parcs du Fixe (+18,1%) et de l'Internet (+11,5%) poursuivent leur progression et comptent respectivement 120 371 et 52 712 clients.

2.2 CONVENTIONS REGLEMENTEES

Aux termes des articles 95 et suivants de la loi marocaine n°17-95 sur les sociétés anonymes, telle que modifiée et complétée par la loi n°20-05, toute convention intervenant, entre la société et l'un des membres du Directoire ou du Conseil de surveillance ou l'un de ses actionnaires détenant, directement ou indirectement, plus de 5% du capital et des droits de vote, est soumise à l'autorisation préalable du Conseil de surveillance. Il en est de même des conventions intervenant entre la société et une entreprise, si l'un des membres du Directoire ou du Conseil de surveillance est propriétaire, associé indéfiniment responsable, gérant, administrateur, directeur général ou membre du Directoire ou du Conseil de surveillance de l'entreprise.

Les conventions réglementées conclues durant le premier semestre de l'exercice 2014 ainsi que les conventions conclues au cours des exercices antérieurs et dont l'exécution s'est poursuivie durant le premier semestre de l'exercice 2014 sont présentées ci-dessous.

2.2.1 Les conventions réglementées conclues durant le premier semestre de l'exercice 2014

Convention d'engagement de services techniques avec Etisalat

Maroc Telecom a conclu en mai 2014 une convention d'engagement de services avec la société Emirates Telecommunications Corporation (Etisalat), en vertu de laquelle cette dernière fournira à Maroc Telecom et à la demande de ce dernier, directement ou indirectement, des prestations d'assistance technique, notamment dans les domaines suivants : médias numériques, assurances, notation financière.

L'exécution de ces services peut se faire par le biais de personnel expatrié.

A partir du 14 mai 2014, Etisalat est devenu l'actionnaire de référence de Maroc Telecom via SPT.

2.2.2 Les conventions conclues au cours des exercices antérieurs et dont l'exécution s'est poursuivie durant le premier semestre de l'exercice 2014

Contrat de location avec la société MT Fly

Le Conseil de surveillance du 23 juillet 2012 a autorisé la mise en location de l'aéronef de Maroc Telecom au profit de la société MT Fly pour son exploitation commerciale, avec un effet rétroactif au 1er janvier 2012 et pour une durée d'un an reconduite tacitement d'année en année sauf résiliation notifiée. Le montant annuel de location est de 5,8 millions de dirhams hors TVA.

Les membres des organes de gestion en commun sont MM. Larbi GUEDIRA, Laurent MAIROT, Rachid MECHAOURI et Mme Janie LETROT.

Convention avec la Fédération Royale Marocaine d'Athlétisme (FRMA)

La Convention liant Maroc Telecom et la FRMA, dont M. Abdeslam AHIZOUNE est également Président, est arrivée à échéance en juillet 2012. Le Conseil de surveillance du 23 juillet 2012 a autorisé le renouvellement pour une période allant du 1er juillet 2012 au 30 juin 2014 pour un montant de 6 millions de dirhams par an, auquel s'ajoute la prise en charge des frais relatifs aux déplacements et missions du Président de la FRMA.

Convention d'avance sur paiement avec la société MT Fly

Le Conseil de surveillance du 25 juillet 2011 a autorisé l'octroi d'une avance sur paiement à MT Fly correspondant à 125 H de vol, soit 7 millions de dirhams. Et ce dans le but de couvrir les charges découlant des six premiers mois d'activité et de prouver la viabilité financière de MT Fly.

Les membres des organes de gestion en commun sont MM. Larbi GUEDIRA, Laurent MAIROT Rachid MECHAOURI et Mme Janie LETROT.

Convention d'engagement de services avec Sotelma

Au cours de l'exercice 2009, la société Sotelma a conclu une convention avec Maroc Telecom en vertu de laquelle cette dernière lui fournit des travaux de prestations et d'assistance technique.

Il est à signaler que les membres des organes de gestion en commun sont : MM. Larbi GUEDIRA, Laurent MAIROT et Rachid MECHAOURI.

Convention d'engagement de services avec Onatel

En septembre 2007, la société Onatel a conclu avec Maroc Telecom une convention en vertu de laquelle cette dernière lui fournit des prestations dans les domaines suivants : la stratégie et le développement, l'organisation, les réseaux, le marketing, la finance, les achats, les ressources humaines, les systèmes d'information et la réglementation.

Ces différents services sont exécutés principalement par le biais de personnel expatrié.

Les membres des organes de gestion en commun sont : MM. Larbi GUEDIRA, Laurent MAIROT et Mme Janie LETROT.

Convention d'engagement de services avec Gabon Télécom

En septembre 2007, la société Gabon Télécom a conclu avec Maroc Telecom une convention en vertu de laquelle cette dernière lui fournit des prestations dans les domaines suivants : la stratégie et le développement, l'organisation, les réseaux, le marketing, la finance, les achats, les ressources humaines, les systèmes d'information et la réglementation.

Ces différents services sont exécutés principalement par le biais de personnel expatrié.

Il est à signaler que les membres des organes de gestion en commun sont : MM. Larbi GUEDIRA et Laurent MAIROT.

Il est à signaler que depuis le 14 mai 2014, la société Vivendi n'est plus un des actionnaires de référence de la Société et qu'en conséquence, cette convention a été résiliée.

Convention d'engagement de services avec Mauritel

Au cours de l'exercice 2001, la société Mauritel SA a conclu une convention avec Maroc Telecom en vertu de laquelle cette dernière lui fournit des travaux de prestations, d'assistance technique et de cession de matériel.

Les membres des organes de gestion en commun sont : MM. Larbi GUEDIRA, Laurent MAIROT et Rachid MECHAOURI.

Contrat avec Casanet

Depuis l'exercice 2003, la société Maroc Telecom a conclu plusieurs conventions avec la société Casanet, qui ont pour objet entre autres, la maintenance en conditions opérationnelles du portail Internet Menara de Maroc Telecom, la fourniture des prestations de développement et d'hébergements du portail mobile des sites Internet de Maroc Telecom.

Il est à signaler que le membre des organes de gestion en commun est M. Rachid MECHAHOURI.

Avance en compte courant – Casanet

Maroc Telecom a décidé de confier son activité d'annuaires professionnels à sa filiale Casanet.

Dans ce cadre, le 4 décembre 2007, le Conseil de surveillance a autorisé la prise en charge par la société des coûts d'investissements nécessaires dont le financement s'effectuera par voie d'avances en compte courant non rémunérée.

Il est à signaler que le membre des organes de gestion en commun est M. Rachid MECHAHOURI.

Contrat d'engagement de services avec SFR (ex- Vivendi Telecom International « VTI »)

Maroc Telecom a conclu en juin 2001 une convention d'engagement de services avec la société Vivendi (devenue SFR), en vertu de laquelle cette dernière fournit à Maroc Telecom, en direct ou par l'intermédiaire de ses filiales, des travaux d'assistance technique dans les domaines suivants : la stratégie et l'organisation, le développement, le commercial et le marketing, les finances, les achats, les ressources humaines, les systèmes d'information, la réglementation, l'interconnexion, les infrastructures et réseaux. Ces différents services sont exécutés principalement par le biais de mise à disposition de personnel expatrié.

Contrat avec la société Media Overseas

En date du 24 février 2006, le Conseil de surveillance de la société IAM a approuvé la convention conclue au cours de l'exercice avec la société Media Overseas, filiale du groupe Canal +, ayant pour objet le lancement d'une offre de TV sur ADSL. Les opérations au titre de cette convention sont engagées avec la société MULTITV AFRIQUE, filiale de la société Media Overseas.

En date du 28 juillet 2009, le Conseil de surveillance a autorisé la conclusion d'un accord portant sur la distribution des cartes prépayées du bouquet dénommé « CANAL+ Maghreb » dans le réseau de Maroc Telecom.

Il est à signaler que depuis le 14 mai 2014, la société Vivendi (actionnaire indirecte de la société Media Overseas) n'est plus un des actionnaires de référence de la Société.

Refacturation des coûts relatifs aux stocks options et aux attributions gratuites d'actions

Dans le cadre de l'application des normes IFRS, Vivendi refacture à ses filiales le coût lié aux avantages consentis aux titres des stocks options et des attributions gratuites d'actions aux collaborateurs bénéficiaires.

Il est à signaler que depuis le 14 mai 2014, la société Vivendi n'est plus un des actionnaires de référence de la Société.

2.3 PACTE D'ACTIONNAIRES ENTRE LE ROYAUME DU MAROC ET LE GROUPE ETISALAT RELATIF A LA SOCIETE MAROC TELECOM

Emirates Telecommunications Corporation (« Etisalat »), la Société de Participation dans les Télécommunications (« SPT ») filiale d'Etisalat et le Royaume du Maroc ont signé le 15 mai 2014 un Pacte d'Actionnaires relatif à Maroc Telecom (« la Société »). Les dispositions principales régissant les relations entre le Royaume du Maroc et le Groupe Etisalat sont les suivantes :

2.3.1 Organisation des pouvoirs au sein des organes de gouvernance de la Société

- Conseil de surveillance

Le Pacte d'Actionnaires prévoit que le Conseil de surveillance est composé d'un maximum de neuf membres.

La répartition des sièges au sein du Conseil de surveillance évoluera en fonction de l'évolution du pourcentage de détention du Royaume du Maroc dans le capital et les droits de vote de la Société, comme suit :

• Si la participation du Royaume du Maroc est supérieure ou égale à 15% du capital et des droits de vote de la Société, trois membres seront nommés sur proposition du Royaume du Maroc et six sur proposition d'Etisalat;

• Si la participation du Royaume du Maroc est strictement inférieure à 15% et supérieure ou égale à 5% du capital et des droits de vote de la Société, un membre sera nommé sur proposition du Royaume du Maroc et huit sur proposition d'Etisalat.

Le Président du Conseil de Surveillance sera nommé par le Conseil de Surveillance sur proposition du Royaume du Maroc tant que ce dernier détiendra une participation supérieure ou égale à 15 % du capital et des droits de vote de la Société. Si la participation du Royaume du Maroc est strictement inférieure à 15 % et supérieure ou égale à 5 % du capital et des droits de vote de la Société, le Président devra être nommé sur proposition d'Etisalat et le Vice-Président devra être nommé sur proposition du Royaume du Maroc.

Le Vice-Président du Conseil de Surveillance sera nommé par le Conseil de Surveillance sur proposition d'Etisalat tant que le Royaume du Maroc disposera du droit de proposer le Président et qu'Etisalat disposera de la faculté de proposer la majorité des sièges au Conseil de Surveillance.

Par ailleurs, les principes de majorité applicables au sein du Conseil de surveillance seront intégrés dans les statuts de la Société.

-

Directoire

La répartition des sièges au sein du Directoire évoluera en fonction de l'évolution de pourcentage de détention du Royaume du Maroc dans le capital et les droits de vote de la Société, comme suit :

• Si la participation du Royaume du Maroc est supérieure ou égale à 15% du capital et des droits de vote de la Société, deux membres seront nommés sur proposition du Royaume du Maroc et trois membres dont le Président sur proposition d'Etisalat;

• Si la participation du Royaume du Maroc est strictement inférieure à 15% et supérieure ou égale à 9% du capital et des droits de vote de la Société, un membre sera nommé sur proposition du Royaume du Maroc et quatre dont le Président sur proposition d'Etisalat;

-

Comité d'Audit et Comité des Nominations et des Rémunérations

Tant que le Royaume du Maroc détiendra au moins 15% du capital et des droits de vote de la Société, il pourra proposer la nomination d'au moins deux des membres du Comité d'audit de la Société et tant qu'il détiendra au moins 5% du capital et des droits de vote de la Société, il pourra en proposer au moins un.

Le règlement intérieur de ce Comité d'audit prévoira :

• la possibilité pour tout membre du Comité d'audit de proposer au Comité de diligenter tout audit sur la Société et l'obligation pour le Comité d'audit de statuer sur toute demande formelle soumise par au moins deux membres du Comité d'audit de diligenter un tel audit

• et la possibilité pour tout membre du Comité d'audit de faire des propositions concernant le programme de travail du Comité d'audit.

Le Pacte d'Actionnaires prévoit également un Comité des nominations et des rémunérations composé du Président et du Vice-président du Conseil de Surveillance de la Société.

Les stipulations relatives à la répartition des sièges du Conseil de surveillance demeureront en vigueur tant que le Royaume du Maroc détiendra au moins 5% du capital et des droits de vote de la Société. Les stipulations relatives à la nomination du Président et Vice-Président du Conseil de surveillance et aux règles de majorité applicables au sein du Conseil de surveillance, ainsi que celles relatives à la nomination des membres du Directoire, au Comité d'audit et au Comité des nominations et des rémunérations resteront en vigueur tant que le Royaume du Maroc détiendra au moins 5% du capital et des droits de vote de la Société et que le Groupe Etisalat détiendra au moins 20% du capital et des droits de vote de la Société.

2.3.2 Conditions de cession ou d'acquisition d'actions des parties

- Engagement d'incessibilité du Royaume du Maroc

Le Royaume du Maroc s'est engagé à ne pas céder d'actions de la Société si une telle cession venait à réduire sa participation à un niveau inférieur à 22 % du capital et des droits de vote de la Société et ce, pour une durée de cinq ans à partir de la date de conclusion du Pacte d'Actionnaires, soit le 15 mai 2014.

- Droit de préemption au profit du Royaume du Maroc

Le Royaume du Maroc bénéficie d'un droit de préemption pendant une durée de huit ans suivant la conclusion du Pacte d'Actionnaires en cas de projet de cession d'actions détenues par Etisalat ou ses affiliés à un tiers. Ce droit de préemption s'appliquera uniquement i) à une cession qui réduirait la participation totale d'Etisalat et de SPT dans le capital social de la Société à un pourcentage inférieur à 50% ; et ii) à toute autre cession par Etisalat ou SPT jusqu'à ce que la participation du Royaume du Maroc atteigne le seuil de 50% des actions de la Société plus une action.

- Option d'achat du Royaume du Maroc

Le Royaume du Maroc dispose du droit d'acquérir la totalité des actions détenues par le véhicule d'investissement d'Etisalat (actuellement SPT), sous réserve de notification de son intention d'achat, en cas d'un changement de contrôle d'Etisalat si ce changement i) affecte les intérêts nationaux du Royaume du Maroc, ii) a un impact substantiel et négatif sur la concurrence au Maroc, ou en cas de perte par Etisalat du contrôle de SPT (ou du véhicule qui deviendrait actionnaire de Maroc Telecom en lieu et place de SPT).

Cette clause restera en vigueur tant que le Royaume du Maroc possèdera au moins 20% du capital de la Société.

- Droits spécifiques du Royaume du Maroc

Le Royaume du Maroc bénéficie d'un droit de veto dans les cas suivants ;

• Projet de fusion, scission, apport partiel d'actifs de nature à modifier substantiellement le périmètre des activités de la Société ou à modifier substantiellement l'objet social de la Société, si ce projet est susceptible d'affecter les intérêts nationaux du Royaume du Maroc et pour toutes raisons de sécurité nationale ;

• Cession d'actions par SPT à toute entité y compris une entité détenant le contrôle de SPT ou dont le contrôle est détenu par SPT susceptible d'affecter les intérêts nationaux du Royaume du Maroc.

Ces dispositions demeureront en vigueur pendant toute la durée de la Société.

2.3.3 Durée du Pacte

Sous réserve des dispositions spécifiques concernant la durée de certains droits particuliers, le Pacte d'Actionnaires est conclu pour une durée de dix ans renouvelable par tacite reconduction par périodes de cinq ans.

2.4 EVOLUTION RECENTE & PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT

2.4.1 Evolution récente

Le premier semestre a été marqué par une nouvelle étape dans la stratégie de développement international au travers de la signature avec Etisalat d'un accord en vue d'acquérir ses filiales présentes au Bénin, en Côte d'Ivoire, au Gabon, au Niger, en République Centre-africaine et au Togo. Cet accord inclut également Prestige Telecom qui fournit des prestations IT pour le compte des filiales d'Etisalat dans ces pays. La transaction, dont le prix est de 650 millions de dollars, porte sur la reprise de la participation d'Etisalat dans ces opérateurs ainsi que sur le rachat par Maroc Telecom des prêts d'actionnaires. La réalisation de l'opération est soumise à l'approbation des autorités concernées des pays où les filiales d'Etisalat sont implantées.

2.4.2 Perspectives de développement

La présente section contient des indications sur les objectifs de la Société pour l'exercice 2014.

La Société met en garde les investisseurs potentiels sur le fait que ces déclarations prospectives dépendent de circonstances ou de faits qui devraient se produire dans le futur. Ces déclarations ne sont pas des données historiques et ne doivent pas être interprétées comme des garanties que les faits et données énoncés se produiront ou que les objectifs seront atteints. Par nature, ces objectifs pourraient ne pas être réalisés, et les projections sur lesquelles ils sont fondés pourraient s'avérer erronées. Les investisseurs sont invités à prendre en considération le fait que certains risques décrits à la section 3.4 « Facteurs de risque » dans le Document de référence 2013 pourraient avoir une incidence sur les activités de la Société et sa capacité à réaliser ses objectifs (voir également section 5.3 « Orientations » du Document de référence 2013).

Sur la base des évolutions récentes du marché, dans la mesure où aucun événement exceptionnel majeur ne viendrait perturber son activité, le groupe Maroc Telecom maintient ses prévisions et prévoit de maintenir l'EBITDA en légère baisse, et de réaliser une légère croissance de ses investissements*.

*Hors acquisition de nouvelles fréquences et licences.

Notes :

(1) Maintien d'un taux de change constant MAD/Ouguiya Mauritanienne/Franc CFA.

(2) Les CAPEX correspondent aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles comptabilisées sur la période.

(3) Au 30 juin 2014, Maroc Telecom consolide dans ses comptes les sociétés Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma et Casanet.

(4) L'EBITA correspond au résultat opérationnel avant les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises, les dépréciations des écarts d'acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises et les autres produits et charges liés aux opérations d'investissements financiers et aux opérations avec les actionnaires (sauf lorsqu'elles sont directement comptabilisées en capitaux propres).

(5) Le CFFO comprend les flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant impôts, tels que présentés dans le tableau des flux de trésorerie, ainsi que les dividendes reçus des sociétés mises en équivalence et des participations non consolidées. Il comprend aussi les investissements industriels nets, qui correspondent aux sorties nettes de trésorerie liée aux acquisitions et cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles.

(6) Emprunts et autres passifs courants et non courants moins Trésorerie (et équivalents de trésorerie) y compris le cash bloqué pour emprunts bancaires.

(7) Parc actif, constitué des clients prépayés, ayant émis ou reçu un appel voix (payant ou gratuit) ou ayant émis un SMS ou MMS durant les trois derniers mois, et des clients postpayés non résiliés.

(8) L'ARPU se définit comme le chiffre d'affaires (généré par les appels entrants et sortants et par les services de données) net des promotions, hors roaming et ventes d'équipement, divisé par le parc moyen de la période. Il s'agit ici de l'ARPU mixte des segments prépayé et postpayé.

(9) Le revenu Data mobile inclut le chiffre d'affaires de l'ensemble des services non-voix facturés (SMS, MMS, internet mobile, etc.) y compris la valorisation de l'accès Internet 3G inclus dans tous les forfaits postpayés et les Pass Jawal de Maroc Telecom.

(10) Le parc actif de l'Internet Mobile 3G inclut les détenteurs d'un contrat d'abonnement postpayé (couplé ou non avec une offre voix) et les détenteurs d'une souscription de type prépayé au service Internet ayant effectué au moins une recharge durant les trois derniers mois ou dont la recharge est valide et qui ont utilisé le service durant cette période.

(11) Les parcs haut débit incluent les accès bas débit et les liaisons louées.

A solid orange square located at the bottom left corner of the page.

Orange square logo

3

Rapport financier

3.1 CHIFFRES CONSOLIDÉS

Le tableau suivant présente une sélection des données financières consolidées du groupe Maroc Telecom. Cette sélection des données financières provient des comptes consolidés du groupe préparés selon les normes internationales IFRS (International Financial Reporting Standards), qui ont fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes Monsieur Abdelaziz Almechatt et le cabinet KPMG Maroc, représenté par Monsieur Fouad Lahgazi.

Chiffres consolidés en dirhams

Compte de résultat des premiers semestres 2014 et 2013 :

(En millions de MAD)

S1-2013

S1-2014

Chiffre d'affaires

14 468

14 564

Charges opérationnelles

8 518

9 103

Résultat opérationnel

5 951

5 460

Résultat des activités ordinaires

5 930

5 441

Résultat net

3 920

3 477

Part du Groupe

3 521

3 073

Résultat net par action (en dirham)

4,0

3,5

Résultat net dilué par action (en dirham)

4,0

3,5

Bilan :

ACTIF (en millions MAD)

31/12/2013

30/06/2014

Actifs non courants

35 919

35 332

Actifs courants

11 248

10 439

Total actif

47 167

45 771

PASSIF (en millions MAD)

31/12/2013

30/06/2014

Capital

5 275

5 276

Capitaux propres - part du groupe

15 331

13 166

Intérêts minoritaires

4 602

3 899

Capitaux propres

19 933

17 065

Passifs non courants

994

1 021

Passifs courants

26 241

27 685

Total passif

47 167

45 771

Périmètre de consolidation

Mauritel

Maroc Telecom détient, depuis le 12 avril 2001, 51,5 % des droits de vote de Mauritel SA, l'opérateur historique mauritanien qui exploite un réseau de téléphonie fixe et mobile. Mauritel SA est porté par la holding Compagnie Mauritanienne de Communications « CMC » détenue par Maroc Telecom à hauteur de 80% de sorte que Maroc Telecom détient 41,2% des parts d'intérêt dans l'opérateur historique mauritanien. Maroc Telecom consolide Mauritel depuis le 1

er

juillet 2004.

Onatel

Le 29 décembre 2006, Maroc Telecom a acquis 51% du capital de l'opérateur burkinabé Onatel. Onatel est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

janvier 2007.

Gabon Télécom

Maroc Telecom a acquis, le 9 février 2007, 51% du capital de Gabon Télécom, opérateur historique gabonais. Gabon Télécom est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

mars 2007.

Sotelma

Maroc Telecom a acquis, le 31 Juillet 2009, 51% du capital de la Sotelma, l'opérateur historique malien. Sotelma est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

août 2009.

Casanet

Casanet est une filiale à 100% de Maroc Telecom spécialisée en ingénierie de l'information (SII). Son activité est centrée sur des services aux entreprises et sur la gestion de sites web, dont le portail Menara. Casanet est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

janvier 2011.

Autres titres non consolidés

Les autres titres non consolidés de Maroc Telecom comprennent une participation à 100% dans MT Fly ainsi que d'autres participations minoritaires dans Médi1TV, Arabsat, ADM et Thuraya. Ces sociétés ne sont pas consolidées eu égard au caractère non significatif des éventuels impacts sur les comptes du groupe Maroc Telecom.

3.2 ETAT DE RESULTAT GLOBAL ET SITUATION FINANCIERE

Le tableau suivant reprend les données du compte de résultat consolidé du groupe Maroc Telecom pour les semestres clos aux 30 juin 2014 et 2013 :

(En millions de MAD)

Note

S1-2013

S1-2014

Chiffre d'affaires

7

14 468

14 564

Achats consommés

-2 014

-2 251

Charges de personnel

-1 369

-1 402

Impôts et taxes

-740

-825

Autres produits et charges opérationnels

-1 957

-1 951

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions

-2 439

-2 674

Résultat opérationnel

5 951

5 460

Autres produits et charges des activités ordinaires

-21

-19

Résultat des activités ordinaires

5 930

5 441

Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie

11

5

Coût de l'endettement financier brut

-143

-152

Coût de l'endettement financier net

-132

-148

Autre produits et charges financiers

-19

-7

Résultat financier

-151

-155

Charges d'impôt

6

-1 859

-1 810

Résultat net

3 920

3 477

Ecart de change résultant des activités à l'étranger

2

-34

Autres produits et charges

-26

4

Résultat global total de la période

3 896

3 446

Résultat net

3 920

3 477

Part du groupe

3 521

3 073

Intérêts minoritaires

399

404

Résultat global total de la période

3 896

3 446

Part du groupe

3 505

3 057

Intérêts minoritaires

392

390

RESULTATS PAR ACTION

S1-2013

S1-2014

Résultat net part du groupe (en millions MAD)

3 521

3 073

Nombre d'actions au 30 juin

879 095 340

879 095 340

Résultat net par action (en MAD)

4,0

3,5

Résultat net dilué par action (en MAD)

4,0

3,5

L'analyse ci-dessous présente les différents postes du compte de résultat consolidé de Maroc Telecom et détaille leurs évolutions sur les périodes considérées.

Comparaison des données des premiers semestres 2014 et 2013

Chiffre d'affaires

Le tableau ci-dessous décrit la décomposition du chiffre d'affaires pour les premiers semestres 2014 et 2013.

(En millions de MAD)

S1-2013

S1-2014

Maroc

10 909

10 652

International

3 804

4 210

Eliminations

-245

- 297

Total chiffre d'affaires consolidé

14 468

14 564

Au cours du premier semestre 2014, le groupe Maroc Telecom a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 14 564 millions de dirhams, en hausse de 0,7% par rapport au premier semestre 2013 (+0,7% à taux de change constant), dans un contexte de concurrence toujours intense au Maroc et dans les filiales.

Les activités au Maroc ont généré lors des six premiers mois de l'année 2014, un chiffre d'affaires de 10 652 millions de dirhams, en baisse de 2,4% en raison principalement de la baisse des prix du mobile et ce malgré la hausse des usages.

Au cours du premier semestre 2014, les activités du groupe Maroc Telecom à l'International ont enregistré une croissance soutenue de +10,7% (+10,9% à taux de change constant) de leur chiffre d'affaires qui s'est établi à 4 210 millions de dirhams. Cette performance a été réalisée grâce à une forte croissance du Chiffre d'affaires du Gabon et du Mali, notamment de l'activité Mobile, grâce à la progression de 19% des parcs Mobile.

Charges opérationnelles

Le tableau ci-dessous décrit les charges opérationnelles du groupe Maroc Telecom pour les premiers semestres 2014 et 2013.

(En millions de MAD)

S1-2013

S-2014

Chiffres d'affaires

14 468

14 564

Achats consommés

2 014

2 251

% CA

13,9%

15,5%

Charges de personnel

1 369

1 402

% CA

9,5%

9,6%

Impôts et taxes

740

825

% CA

5,1%

5,7%

Autres produits et charges opérationnels

1 957

1 951

% CA

13,5%

13,4%

Dotations nettes aux amortissements,

dépréciations et provisions

2 439

2 674

% CA

16,9%

18,4%

Total charges opérationnelles

8 518

9 103

%CA

58,9%

62,5%

Les achats consommés

Entre les premiers semestres 2014 et 2013, les achats consommés du Groupe ont augmenté de 237 millions de dirhams à 2 251 millions de dirhams. Cette hausse est due principalement à la hausse des coûts d'interconnexion au Maroc du fait de la hausse des usages et des parcs des concurrents.

Les charges de personnel

Entre les premiers semestres 2014 et 2013, les charges de personnel du Groupe sont quasi-stable (+34 millions de dirhams).

Les impôts et taxes

Entre les premiers semestres 2014 et 2013, les impôts et taxes ont augmenté de 11,5% à 825 millions de dirhams. Cela s'explique essentiellement par l'instauration au Burkina Faso d'une nouvelle taxe spécifique sur les entreprises de télécommunications représentant 5% du chiffre d'affaires Mobile hors terminaux et interconnexion internationale entrante.

Les autres produits et charges opérationnels

Entre les premiers semestres 2014 et 2013, les autres produits et charges opérationnels sont en légère baisse de 0,3% à 1 951 millions de dirhams essentiellement en raison d'une baisse des charges de locations et des frais d'entretiens et de maintenance au Maroc. Cette baisse est contrebalancée par une hausse des charges de restructuration suite à la dernière étape du plan de départs volontaires lancé en 2012.

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions

Les dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions ont augmenté de 9,6%. Cette variation provient essentiellement de l'amortissement des installations réseaux liées aux importants investissements réalisés au cours des dernières années. Il est à préciser que ce compte enregistre également la reprise de la provision pour restructuration neutralisant ainsi les charges enregistrées au premier semestre.

Résultat opérationnel

Le résultat opérationnel consolidé du groupe au 30 juin 2014 s'établit à 5 460 millions de dirhams, en baisse de 8,3% par rapport au premier semestre 2013, du fait de la hausse des charges opérationnelles.

Résultat financier

Entre les premiers semestres 2013 et 2014, le résultat financier est en baisse de 2,2% passant de -151 millions de dirhams à -155 millions de dirhams, en raison de l'augmentation des charges d'intérêts due notamment à l'augmentation de la dette nette à l'International.

Charge d'impôt

Entre les premiers semestres 2014 et 2013, la charge d'impôt est en baisse de 2,6%, suite à la baisse du résultat avant impôt par rapport au premier semestre 2013.

Résultat net

Le résultat net est passé de 3 920 millions de dirhams à fin juin 2013 à 3 477 millions de dirhams à fin juin 2014, soit une baisse de 11,3%.

Intérêts minoritaires

Les intérêts minoritaires, reflétant les droits des actionnaires autres que Maroc Telecom dans les résultats des entités consolidées, sont de 404 millions de dirhams au premier semestre 2014, contre 399 millions de dirhams au premier semestre 2013.

Résultat net (part du groupe)

Le résultat net consolidé (part du groupe) ressort à 3 073 millions de dirhams au premier semestre 2014, en baisse de 12,7% par rapport au premier semestre 2013.

Résultat net par action

Le résultat net par action atteint 3,5 dirhams au premier semestre 2014, contre 4,0 dirhams au premier semestre 2013.

Trésorerie et équivalents de trésorerie

La principale ressource du Groupe réside dans les liquidités générées par ses activités d'exploitation.

Flux de trésorerie

Le tableau suivant reprend des informations relatives aux flux de trésorerie consolidés de Maroc Telecom pour les périodes spécifiées.

(En millions de MAD)

S1-2013

S1-2014

Flux nets de trésorerie provenant des activités de d'exploitation (a)

7 107

5 863

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (b)

-2 765

-2 627

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (d)

-4 676

-3 541

Effet de change (g)

3

5

Total des flux de trésorerie (a)+(b)+(d)+(g)

-331

-300

Trésorerie et équivalent de trésorerie début de période

964

1 084

Trésorerie et équivalent de trésorerie fin de période

632

785

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation

Au 30 juin 2014, les flux nets de trésorerie générés par l'activité s'élèvent à 5 863 millions de dirhams, contre 7 107 millions de dirhams au 30 juin 2013. Cette évolution est principalement due à la baisse de 4,4% de l'EBITDA ainsi qu'à une forte augmentation des décaissements au titre des impôts.

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement

Les flux nets de trésorerie affectés aux opérations d'investissement passent de -2 765 millions de dirhams au 30 juin 2013 à -2 627 millions de dirhams à fin juin 2014, soit une baisse de 5,0%, due principalement à la baisse des investissements réseaux par rapport au S1 2013.

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement

Au 30 juin 2014, les flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement sont de -3 541 millions de dirhams contre -4 676 millions de dirhams sur le premier semestre 2013. Cette évolution s'explique principalement par la baisse de 854 millions de dirhams des dividendes versés au premier semestre 2014 par rapport au premier semestre 2013.

Immobilisations corporelles et incorporelles

Le tableau ci-dessous présente les immobilisations acquises par le groupe Maroc Telecom par zone géographique pour les périodes considérées.

(En millions de MAD)

S1-2013

S1-2014

Maroc

2 038

1 310

International

715

738

Total

2 753

2 048

Le Groupe a réalisé durant le premier semestre 2014 des investissements de 2 048 millions de dirhams, en forte baisse de 25,6% par rapport au premier semestre 2013, en raison d'un calendrier de déploiement différent comparativement au premier semestre 2013 (rythme de déploiement plus important au premier semestre 2013).

Investissements au Maroc

Les investissements au Maroc ont connu une baisse de 35,7% en raison d'un décalage par rapport à l'année 2013 dans le calendrier annuel des déploiements.

Investissements à l'International

Les investissements réalisés par les filiales subsahariennes au premier semestre 2014 ont connu une augmentation de 3,2%.

Ressources financières

Au premier semestre 2014, la dette nette du groupe Maroc Telecom s'élève à 9 565 millions de dirhams contre 6 890 millions de dirhams à fin décembre 2013.

Cette variation s'explique essentiellement par la mobilisation, par Maroc Telecom, en 2014 de lignes de découvert pour le paiement du dividende de l'exercice 2013 (d'un montant de 5 274 millions de dirhams) dont la variation de l'encours s'élève à +1 812 millions de dirhams.

(En millions de MAD)

31/12/2013

30/06/2014

Encours de dettes et intérêts courus non échus (a)

7 982

10 379

Trésorerie* (b)

1 084

785

Cash bloqué sur emprunts * (c)

8

30

Dette nette (b) +(c) -(a)

-6 890

-9 565

* les titres et valeurs de placement sont considérés comme de la quasi-trésorerie quand leur durée de placement ne dépasse pas trois mois

3.3 COMPTES CONSOLIDÉS ET ANNEXES

Etat de situation financière consolidée au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013

ACTIF (en millions MAD)

Note

31/12/2013

30/06/2014

Goodwill

6 913

6 891

Autres immobilisations incorporelles

3 147

2 823

Immobilisations corporelles

25 548

25 311

Actifs financiers non courants

204

204

Impôts différés actifs

107

104

Actifs non courants

35 919

35 332

Stocks

433

415

Créances d'exploitation et autres

9 621

9 073

Actifs financiers à court terme

55

111

Trésorerie et équivalents de trésorerie

4

1 084

785

Actifs disponibles à la vente

55

55

Actifs courants

11 248

10 439

TOTAL ACTIF

47 167

45 771

PASSIF (en millions MAD)

31/12/2013

30/06/2014

Capital

5 275

5 276

Réserves consolidées

4 515

4 817

Résultats consolidés de l'exercice

5 540

3 073

Capitaux propres - part du groupe

15 331

13 166

Intérêts minoritaires

4 602

3 899

Capitaux propres

19 933

17 065

Provisions non courantes

376

388

Emprunts et autres passifs financiers à long terme

4

319

413

Impôts différés passifs

199

219

Autres passifs non courants

100

0

Passifs non courants

994

1 021

Dettes d'exploitation

17 539

16 844

Passifs d'impôts exigibles

575

466

Provisions courantes

463

409

Emprunts et autres passifs financiers à court terme

7 664

9 966

Passifs courants

26 241

27 685

TOTAL PASSIF

47 167

45 771

Etats de résultat global pour la période de 6 mois prenant fin le 30 juin 2014

(En millions de MAD)

Note

S1-2013

S1-2014

Chiffre d'affaires

7

14 468

14 564

Achats consommés

-2 014

-2 251

Charges de personnel

-1 369

-1 402

Impôts et taxes

-740

-825

Autres produits et charges opérationnels

-1 957

-1 951

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions

-2 439

-2 674

Résultat opérationnel

5 951

5 460

Autres produits et charges des activités ordinaires

-21

-19

Résultat des activités ordinaires

5 930

5 441

Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie

11

5

Coût de l'endettement financier brut

-143

-152

Coût de l'endettement financier net

-132

-148

Autre produits et charges financiers

-19

-7

Résultat financier

-151

-155

Charges d'impôt

6

-1 859

-1 810

Résultat net

3 920

3 477

Ecart de change résultant des activités à l'étranger

2

-34

Autres produits et charges

-26

4

Résultat global total de la période

3 896

3 446

Résultat net

3 920

3 477

Part du groupe

3 521

3 073

Intérêts minoritaires

399

404

Résultat global total de la période

3 896

3 446

Part du groupe

3 505

3 057

Intérêts minoritaires

392

390

RESULTATS PAR ACTION

S1-2013

S1-2014

Résultat net- Part du groupe (en millions MAD)

3 521

3 073

Nombre d'action au 30 juin

879 095 340

879 095 340

Résultat net par action (en MAD)

4,0

3,5

Résultat net dilué par action (en MAD)

4,0

3,5

Tableau des flux de trésorerie consolidés des premiers semestres 2014 et 2013

(En millions de MAD)

Note

S1-2013

S1-2014

Résultat opérationnel

5 951

5 460

Amortissements et autres retraitements

2 352

2 674

Marge brute d'autofinancement

8 304

8 134

Autres éléments de la variation nette du besoin du fonds de roulement

-127

-427

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant impôts

8 177

7 706

Impôts payés

-1 070

-1 844

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation (a)

7 107

5 863

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

-2 831

-2 607

Augmentation des actifs financiers

-7

-25

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

8

0

Diminution des actifs financiers

66

1

Dividendes reçus de participations non consolidées

0

3

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (b)

-2 765

-2 627

Augmentation de capital

0

0

Dividendes versés aux actionnaires

3

-6 209

-5 037

Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

-446

-765

Opérations sur les capitaux propres

-6 655

-5 801

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à long terme

0

172

0

0

Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à long terme

0

0

Variation des passifs financiers à court terme

2 968

2 239

Variations des comptes courants débiteurs/créditeurs financiers

-841

0

Intérêts nets payés (Cash uniquement)

-132

-148

Autres éléments cash liés aux activités de financement

-16

-3

Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers

1 979

2 261

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (d)

-4 676

-3 541

Effet de change (g)

3

5

Total des flux de trésorerie (a)+(b) +(d) +(g)

-331

-300

Trésorerie et équivalent de trésorerie début de période

964

1 084

Trésorerie et équivalent de trésorerie fin de période

632

785

Tableau de variation des capitaux propres consolidés au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013

(En millions MAD)

Capital

Primes liées au capital

Réserves et résultats consolidés

Autres éléments du résultat global

Total part groupe

Intérêts ne conférant pas le contrôle

Total capitaux propres

Situation au 1

er

janvier 2013

5 275

11 156

-181

16 251

4 356

20 607

Résultat net global

3 521

-3

3 518

404

3 922

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

0

-3

-3

5

2

Ecart de conversion

0

-3

-3

5

2

Ecart de réévaluation

0

0

Ecart d'évaluation dans le cadre du regroupement d'entreprises

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de couverture

0

0

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres

0

0

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

0

0

0

0

0

0

0

Ecart actuariels

0

0

Augmentation de capital

0

0

Réduction de capital

0

0

Rémunérations payées en actions

0

0

Variation des parts d'intérêt sans prise/perte de contrôle

0

0

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

0

Distribution des dividendes

0

-6 501

0

-6 501

-600

-7 102

Opérations sur actions propres

0

11,7

0

12

0

12

Autres mouvements

0

0

0

0

0

Situation au 30 juin 2013

5 275

0

8 188

-185

13 279

4 160

17 439

Résultat net global

2 019

36

2 055

441

2 496

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

0

0

45

45

29

73

Ecart de conversion

0

0

0

45

45

29

73

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

0

0

0

-9

-9

-8

-17

Ecart actuariels

0

0

0

-9

-9

-8

-17

Distribution des dividendes

0

-0,1

0

0

3

2

Opérations sur actions propres

0

-1,4

0

-1

0

-1

Autres mouvements

0

-1

0

-1

-0,4

-1

Situation au 31 décembre 2013 (*)

5 275

0

10 205

-149

15 331

4 602

19 933

Résultat net global

3 073

-16

3 057

390

3 446

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

0,0

-20,2

-20,2

-13,9

-34,0

Ecart de conversion

0

0,0

-20,2

-20,2

-13,9

-34,0

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

0

0,0

3,7

3,7

0,0

3,7

Ecart actuariels

0

0,0

0,0

0,0

Augmentation de capital

0

0,0

0,0

Réduction de capital

0

0,0

0,0

Variation des parts d'intérêt sans prise/perte de contrôle

0

0,0

0,0

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

0,0

0,0

Ecart de réévaluation des instruments de capitaux propres, net d'impôt

3,7

3,7

3,7

Distribution des dividendes

0

-5 274,0

0,0

-5 274,0

-965,8

-6 239,8

Opérations sur actions propres

0

0,0

0,0

0,0

0,0

Autres mouvements

0

52,2

0,0

52,2

-126,6

-74,4

Situation au 30 juin 2014

5 275

0

8 056

-165

13 166

3 899

17 065

Au 30 juin 2014, le capital social de Maroc Telecom est composé de 879 095 340 actions ordinaires réparties comme suit :

- Etisalat : 53% via un holding détenu à 90% par Etisalat et à 10% par le Fonds de Développement d'Abu Dhabi ;

- Royaume du Maroc : 30% ;

- Autres : 17%.

Note 1. Principes comptables et méthodes d'évaluation

1.1 Faits caractéristiques

• Instauration, au Burkina, d'une nouvelle taxe spécifique sur les entreprises de télécommunications représentant 5% du chiffre d'affaires Mobile hors terminaux et interconnexion internationale entrante.

• L'impôt sur les revenus de valeur mobilière (IRVM) au Gabon est passé de 15% à 20% en 2014

1.2 Principes comptables et méthodes d'évaluation

Le groupe Maroc Telecom a établi ses comptes consolidés annuels 2013 conformément au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards), tel qu'adopté dans l'Union européenne à la date d'aujourd'hui.

Les principes comptables retenus pour l'élaboration des comptes consolidés semestriels clos au 30 juin 2014 sont identiques à ceux retenus pour l'exercice clos au 31 décembre 2013. Le groupe Maroc Telecom a appliqué, au 30 Juin 2014, la norme IFRIC 21 qui est rentrée en vigueur le 1

er

Janvier 2014 (cf : note 1 du rapport financier 2013).

Les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2014 sont établis conformément à la norme IAS 34 «Information financière intermédiaire» qui permet de présenter une sélection de notes annexes. Ces comptes consolidés doivent être lus conjointement aux comptes consolidés de l'exercice 2013.

Les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2014, ainsi que les notes y afférentes, ont été arrêtés par le Directoire de Maroc Telecom le 8 juillet 2014.

Note 2. Périmètre de consolidation au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013

Nom de la Société

Forme juridique

% d'intérêt

% de contrôle

Méthode de consolidation

Maroc Telecom

Avenue Annakhil Hay Riad Rabat-Maroc

SA

100%

100%

IG

Compagnie Mauritanienne de Communication (CMC)

30 juin 2014

31 décembre 2013

Avenue Roi Fayçal Nouakchott-Mauritanie

SA

80%

80%

80%

80%

IG

IG

Mauritel SA

30 juin 2014

31 décembre 2013

Avenue Roi Fayçal Nouakchott-Mauritanie

SA

41%

41%

52%

52%

IG

IG

Onatel

30 juin 2014

31 décembre 2013

705, AV. de la nation 01 BP10000

Ouagadougou – Burkina Faso

SA

51%

51%

51%

51%

IG

IG

Gabon Telecom

30 juin 2014

31 décembre 2013

B.P. 40 000 Libreville-Gabon

SA

51%

51%

51%

51%

IG

IG

Sotelma

30 juin 2014

31 décembre 2013

Route de Koulikoro, quartier Hippodrome, BP 740,

Bamako-Mali

SA

51%

51%

51%

51%

IG

IG

Casanet

30 juin 2014

31 décembre 2013

Avenue Annakhil Hay Riad Rabat-Maroc

SA

100%

100%

100%

100%

IG

IG

Maroc Telecom est une société anonyme de droit marocain, qui a pour activité principale la commercialisation de produits et de services de télécommunications. Son siège social est situé à Avenue Annakhil Hay Riad Rabat – Maroc.

Note 3. Dividendes versés aux premiers semestres 2013 et 2014

(En millions de MAD)

S1-2013

S1-2014

Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires (a)

Mauritel

176

214

Onatel

150

324

Gabon Telecom

55

74

Sotelma

219

354

Casanet

0

0

Total (a)

600

966

Dividendes versés par Maroc Telecom aux actionnaires (b)

Etat Marocain

1 952

1 582

SPT

3 448

2 796

Autres

1 102

896

Total (b)

6 501

5 274

Total dividendes versés (a) + (b)

7 102

6 240

L'Assemblée Générale Ordinaire du 22 avril 2014, statuant aux règles de quorum et de majorité requise pour les Assemblées Générales Ordinaires, a décidé de distribuer un dividende de 6,0 dirhams pour chacune des actions composant le capital social et y ayant droit du fait de leur date de jouissance. Ce dividende a été mis en paiement le 3 juin 2014 pour un montant global de 5 274 millions de dirhams.

Note 4. Emprunts et autres passifs financiers au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013

4.1. Dette nette

(En millions de MAD)

31/12/2013

30/06/2014

Emprunts auprès des établissements de crédit à -1 an

1 400

1 836

Emprunts auprès des établissements de crédit à +1 an

319

413

Concours bancaires courants

6 264

8 130

Emprunts et dettes financières

7 982

10 379

Disponibilité

1 084

785

Cash bloqué pour emprunts bancaires

8

30

Dette nette

-6 890

-9 565

La dette nette a connu une augmentation de 38,8% au 30 juin 2014 par rapport à fin 2013 due principalement au financement des dividendes payés au cours du 1er semestre 2014. Par rapport au 30 juin 2013, la dette nette du groupe Maroc Telecom est en légère baisse de 0,8%.

L'évolution de la dette nette au Maroc par rapport au 31/12/2013 est principalement due aux éléments suivants :

• Une mobilisation de découverts bancaires dont la variation de l'encours s'élève à + 1 812 MDH ;

• Un remboursement de l'emprunt à hauteur de - 302 MDH ;

• Une baisse du cash & équivalents de +114 MDH.

4.2. Ventilation par échéance de la dette nette

Arrêté semestriel au 30 juin 2014

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

TOTAL

Emprunts auprès des établissements de crédit

1 836

369

45

2 249

Concours bancaires courants

8 130

8 130

Emprunts et dettes financières

9 966

369

45

10 379

Disponibilités

785

785

Cash bloqué pour emprunts bancaires

30

30

Trésorerie nette

-9 151

-369

-45

-9 565

Exercice clos au 31 décembre 2013

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

TOTAL

Emprunts auprès des établissements de crédit

1 400

305

13

1 719

Concours bancaires courants

6 264

6 264

Emprunts et dettes financières

7 664

305

13

7 982

Disponibilités

1 084

1 084

Cash bloqué pour emprunts bancaires

8

8

Trésorerie nette

-6 572

-305

-13

-6 890

La ventilation par maturité est faite sur la base des échéances contractuelles des dettes.

4.3 Tableau d'analyse des emprunts et autres passifs financiers par zone géographique

(En millions MAD)

31/12/2013

30/06/2014

Maroc

6 671

8 182

International

1 311

2 197

Mauritel

55

50

Onatel

496

987

Gabon Telecom

124

87

Sotelma

637

1 072

Emprunts et autres passifs financiers

7 982

10 379

Note 5. Restructurations au 30 juin 2014 et au 31 décembre 2013

(En millions MAD)

Maroc

International

Total Groupe Maroc Telecom

Solde au 1 janvier 2013

15

1

15

Mouvements de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

Dotations

200

200

Consommation

-10

-10

Reprises reliquat non consommé

0

-1

-1

Solde au 31 Décembre 2013

205

0

205

Mouvements de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

Dotations

Consommation

-71

-71

Reprises reliquat non consommé

0

0

0

Solde au 30 juin 2014

134

0

134

Le solde de la provision pour restructuration au 30 juin 2014 a connu une baisse de 71 millions de dirhams par rapport au 31 décembre 2013. Cette diminution constatée dans les comptes de Maroc Telecom correspond aux indemnités de départ des salariés ayant bénéficié du plan de départs volontaires.

Note 6. Charge d'impôt des premiers semestres 2014 et 2013

(En millions de MAD)

S1-2013

S1-2014

Impôt sur les sociétés

1 874

1 789

Impôts différés

-16

21

Impôts sur les résultats

1 857

1 810

Taux d'impôt constaté consolidé*

32,1%

34,2%

*Impôts sur les résultats/ résultat avant impôts

La charge d'impôt au 30 juin 2014 a diminué de 2,6% par rapport au premier semestre de l'année 2013. Cette évolution positive s'explique principalement par la baisse de la base imposable servant de calcul de l'impôt par rapport au premier semestre 2013.

Le taux effectif d'imposition a augmenté de deux points relativement au premier semestre de 2013, du fait de la hausse de la retenue à la source sur les dividendes reçus des filiales de Maroc Telecom ainsi qu'aux flux d'impôts différés ayant un impact défavorable sur le résultat de la période.

Note 7. Informations sectorielles des premiers semestres 2014 et 2013

Résultats sectoriels par zone géographique

Premier semestre 2014

(En millions MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires

10 652

4 210

-297

14 564

Résultat opérationnel

4 234

1 226

5 460

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

1 793

782

2 575

Plan de départs volontaires

71

0

71

Premier semestre 2013

(En millions MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires

10 909

3 804

-245

14 468

Résultat opérationnel

4 758

1 194

5 951

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

1 721

734

2 456

Plan de départs volontaires

9

0

9

Note 8. Engagements contractuels et actifs et passifs éventuels

8.1. Obligations contractuelles et engagements commerciaux enregistrés au bilan

Arrêté semestriel au 30 juin 2014

(En millions de MAD)

Total

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Dettes à long terme

318

305

13

Obligations en matière de location-financement

Contrats de location simple*

36

36

Obligations d'achat irrévocables

Autres obligations à long terme

Total

354

36

305

13

* location longue durée de véhicules (montants hors taxes)

8.2. Passif éventuel

Suite à un contrôle fiscal, une des filiales du groupe Maroc Telecom a reçu une notification de redressement en juin 2014. A ce stade de la procédure et des analyses en cours, il n'est pas possible d'en mesurer l'incidence éventuelle sur les comptes.

8.3. Autres engagements donnés et reçus dans le cadre de l'activité courante

Engagements donnés

Les engagements donnés se composent de la manière suivante :

Un engagement d'investissements de 5 804 millions de dirhams comprenant :

• 5 393 millions de dirhams d'engagement par Maroc Telecom dans le cadre de la convention signée avec l'Etat marocain ;

• 411 millions de dirhams d'engagement des filiales du groupe vis à vis des fournisseurs d'immobilisations.

Maroc Telecom a signé une nouvelle convention d'investissement avec l'Etat marocain par laquelle Maroc Telecom s'est engagé à réaliser sur les années 2013–2015 un programme d'investissements de plus de 10,1 milliards de dirhams et 500 emplois directs.

Des engagements par aval et signature auprès des banques pour un montant de 180 millions de dirhams :

• Un engagement de location simple de 36 millions de dirhams ;

• Un engagement de location satellite à long terme d'un montant de 74 millions de dirhams ;

• Un engagement de 5 331 millions de dirhams pour acquisition auprès de sociétés du groupe Etisalat des titres et prêts d'actionnaires des sociétés suivantes :

- Etisalat Bénin ;

- Atlantique Telecom Gabon ;

- Atlantique Telecom Côte d'Ivoire ;

- Atlantique Telecom Niger ;

- Atlantique Telecom Centrafrique ;

- Atlantique Telecom Togo ;

- Prestige Telecom Côte d'Ivoire ;

Cette transaction prévoit également que Maroc Telecom se substitue aux sociétés du groupe Etisalat dans des garanties données par ces dernières, dans le cadre d'opérations courantes, aux sociétés rachetées ;

• Un engagement de 104 millions de dirhams pour une prise de participation additionnelle de 7,0% dans le capital de Médi 1 Sat, portant la participation totale de Maroc Telecom à 7,84% ;

• D'autres engagements d'un montant de 81 millions de dirhams.

Maroc Telecom s'engage irrévocablement et à première demande de la part de FIPAR Holding, à racheter la participation de 9,75% du capital de Médi1TV qu'il a cédée à FIPAR Holding majorée du coût du capital (6,03% l'an). Dans le cas d'une cession par FIPAR Holding à un tiers d'une part supérieure à 40,25%, en une ou plusieurs fois, du capital de Médi1TV avec réalisation d'une moins-value, Maroc Telecom s'engage à restituer à FIPAR Holding un montant égal à 9,75% de la moins-value globale réalisée après avoir tenu compte de l'impact fiscal. Ce montant sera majoré du coût du capital (6,03% l'an).

Engagements reçus

Les avals et cautions reçues des distributeurs et fournisseurs s'élèvent à 1 609 millions de dirhams.

FIPAR Holding s'engage irrévocablement et à première demande de la part de Maroc Telecom, à rétrocéder la participation de 9,75% du capital de Médi1TV acquise auprès de Maroc Telecom majorée du coût du capital (6,03% l'an). Dans le cas d'une cession à un tiers d'une part supérieure à 40,25% , en une ou plusieurs fois, du capital de Médi1TV avec réalisation d'une plus-value, FIPAR Holding s'engage à rétrocéder à Maroc Telecom un montant égal à 9,75% de la plus-value globale réalisée après avoir tenu compte de l'impact fiscal. Ce montant sera minoré du coût du capital (6,03% l'an).

Note 9. Evènements post clôture

Néant

Maroc Telecom

Itissalat Al Maghrib

Société Anonyme à Directoire

et Conseil de surveillance

au capital de 5 274 572 040 dirhams

RC 48 947

Siège social :

Avenue Annakhil, Hay Riad Rabat - Maroc