ETATS FINANCIERS 2010
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 21/03/2011
Type de document : Etats Financiers

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE - ACTIF

(en millions de dirham)

au 31/12/10

au 31/12/09

Goodwill

196,1

196,1

Immobilisations incorporelles

0,4

0,7

Immobilisations corporelles

3 536,1

3 447,6

Immeubles de placement

63,7

63,7

Autres actifs financiers

167,3

146,4

- Prêts et créances

142,0

137,1

- Actifs disponibles à la vente

25,3

9,3

ACTIF NON COURANT

3 963,5

3 854,5

Autres actifs financiers

0,0

13,5

- Instruments dérivés de couverture

13,5

Stocks et encours

1 071,9

1 166,7

Créances clients

193,9

226,4

Autres débiteurs courants

2 051,9

1 203,5

Trésorerie et équivalent de trésorerie

126,2

291,6

ACTIF COURANT

3 443,8

2 901,6

TOTAL ACTIF

7 407,4

6 756,1

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE - PASSIF

(en millions de dirham)

au 31/12/10

au 31/12/09

Capital

419,1

419,1

Primes d'émission et de fusion

34,6

34,6

Réserves

1 772,3

1 571,1

Résultat net part du Groupe

577,5

554,4

CAPITAUX PROPRES ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES ORDINAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE

2 803,5

2 579,2

Intérêts minoritaires

17,6

78,3

CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ

2 821,1

2 657,5

Provisions

112,4

361,4

Avantages du personnel

414,4

435,9

Dettes financières non courantes

551,0

738,5

- Dettes envers les établissements de crédit

551,0

738,5

Impôts différés Passif

329,7

276,7

PASSIF NON COURANT

1 407,5

1 612,4

Provisions

0,0

8,6

Dettes financières courantes

832,1

258,1

- Dettes envers les établissements de crédit

810,7

258,1

- Instruments dérivés de couverture

21,5

0,0

Dettes fournisseurs courantes

2 078,5

1 713,6

Autres créditeurs courants

268,2

305,9

PASSIF COURANT

3 178,8

2 286,2

TOTAL PASSIF

4 586,3

4 098,7

TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF

7 407,4

6 756,1

ETAT DE RESULTATS CONSOLIDÉS

(en millions de dirham)

au 31/12/10

au 31/12/09

Chiffre d'affaires

5 810,9

5 696,0

Autres produits de l'activité

2 258,4

2 345,4

PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES

8 069,3

8 041,4

Achats

(5 955,6)

(5 857,2)

Autres charges externes

(443,0)

(453,5)

Frais de personnel

(496,1)

(549,9)

Impôts et taxes

(34,1)

(37,1)

Amortissements et provisions d'exploitation

52,2

(214,9)

Autres produits et charges d'exploitation nets

14,0

23,9

CHARGES D'EXPLOITATION COURANTES

(6 862,6)

(7 090,7)

RESULTAT D'EXPLOITATION COURANT

1 206,7

950,6

Cessions d'actifs

(12,0)

(9,7)

Cessions de filiales et participations

0,1

0,0

Résultats sur instruments financiers

(34,9)

(7,6)

Autres produits et charges d'exploitation non courants

(294,7)

(32,5)

RESULTAT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

865,1

900,9

Produits d'intérêts

21,9

12,8

Charges d'intérêts

(53,6)

(53,4)

Résultat de change

45,8

7,8

Autres produits et charges financiers

(3,3)

(1,7)

RESULTAT FINANCIER

10,9

(34,5)

RESULTAT AVANT IMPÔT DES ENTREPRISES INTÉGRÉES

875,9

866,4

Impôts exigibles

(164,2)

(221,3)

Impôts différés

(54,7)

3,4

RESULTAT NET DES ENTREPRISES INTÉGRÉES

657,1

648,6

Part dans les résultats des sociétés mises en équivalence

RESULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES

657,1

648,6

Résultat des activités abandonnées

(76,7)

(87,9)

RESULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ

580,4

560,7

Intérêts minoritaires

(2,9)

(6,3)

RESULTAT NET - PART DU GROUPE

577,5

554,4

Résultat net par action en dirhams

- de base

137,8

132,3

- dilué

137,8

132,3

ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

(en millions de dirham)

au 31/12/10

au 31/12/09

Résultat de l'exercice

580,4

560,7

Pertes et profits relatifs à la réévaluation des AFS

0,0

(1,6)

Impôt sur le résultat sur les autres éléments du résultat global

0,0

0,5

RESULTAT GLOBAL

580,4

559,6

Intérêts Minoritaires

2,9

6,3

RESULTAT GLOBAL NET - PART DU GROUPE

577,5

553,3

ETAT DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

(en millions de dirham)

Capital

Primes

d'émission et de fusion

Réserves

non distribuées

Ecarts

de conversion

Réserves de réévaluation des Actifs

financiers disponibles à la vente

Réserves des

Opérations de couverture

Total Part

du Groupe

Intérêt

minoritaire

Total

AU 1

ER

JANVIER 2009

419,1

34,6

1 985,7

0,0

0,9

0,0

2 440,3

80,3

2 520,6

Effets des changements de méthode comptable/correction d'erreur

-54,4

-54,4

0,0

-54,4

Corrections des erreurs N-1 :

MONTANTS RETRAITÉS À L'OUVERTURE

419,1

34,6

1 931,3

0,0

0,9

0,0

2 385,9

80,4

2 466,2

Variation CP pour 2009

Résultat net de la période

554,4

554,4

6,3

560,7

Résultat couverture des flux de trésorerie

Pertes et profits de conversion

Pertes et profits de réévaluation des AFS

-1,6

-1,6

-1,6

Impôts relatifs aux autres éléments du résultat global

0,5

0,5

0,5

Autres éléments du résultat global

RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE L'ANNÉE

554,4

0,0

-1,1

0,0

553,3

6,3

559,6

Dividendes distribués

-360,4

-360,4

-8,4

-368,8

Augmentation de capital

Autres transactions avec les actionnaires

0,5

0,5

0,5

TOTAL DES TRANSACTIONS AVEC LES ACTIONNAIRES

-359,9

0,0

0,0

-359,9

-8,4

-368,3

AU 31 DÉCEMBRE 2009

419,1

34,6

2 125,7

0,0

-0,3

0,0

2 579,2

78,3

2 657,5

AU 1

ER

JANVIER 2010

419,1

34,6

2 125,7

0,0

-0,3

0,0

2 579,2

78,3

2 657,5

Effets des changements de méthode comptable/correction d'erreur

17,7

17,7

0,1

17,8

Corrections des erreurs N-1 :

0,0

0,0

0,0

MONTANTS RETRAITÉS À L'OUVERTURE

419,1

34,6

2 143,5

0,0

-0,3

0,0

2 596,9

78,3

2 675,3

VARIATION CP POUR 2010

Résultat net de la période

577,5

577,5

2,9

580,4

Résultat couverture des flux de trésorerie

Pertes et profits de conversion

Pertes et profits de réévaluation des AFS

0,0

0,0

0,0

Gains / pertes actuariels

0,0

0,0

Impôts relatifs aux autres éléments du résultat global

0,0

0,0

0,0

Autres éléments du résultat global

RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE L'ANNÉE

0,0

0,0

577,5

0,0

0,0

0,0

577,5

2,9

580,4

Dividendes distribués

-360,4

-360,4

-7,2

-367,7

Augmentation de capital

Autres transactions avec les actionnaires

-10,5

-10,5

-56,4

-66,9

TOTAL DES TRANSACTIONS AVEC LES ACTIONNAIRES

0,0

0,0

-370,9

0,0

0,0

0,0

-370,9

-53,6

-434,5

AU 31 DÉCEMBRE 2010

419,1

34,6

2 350,0

0,0

-0,3

0,0

2 803,5

17,6

2 821,1

Cosumar Logo

TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ

(en millions de dirhams)

déc-10

déc-09

Résultat net de l'ensemble consolidé

580,4

560,7

Ajustements pour

Dotaions aux amortissements et provisions, pertes de valeur

5,4

326,0

Autres ajustements

45,7

17,2

CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT APRÈS COÛT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET ET IMPÔT

631,5

903,9

Elimination de la charge (produit) d'impôts

218,8

217,8

Elimination du coût de l'endettement financier net

31,7

40,6

CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT AVANT COÛT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET ET IMPÔT

832,0

1 162,4

Incidence de la variation du BFR

(546,0)

353,9

Impôts différés

(0,1)

27,1

Impôts payés

(164,2)

(221,3)

FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

171,7

1 322,2

Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles

(387,3)

(784,1)

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

4,5

8,1

Autres flux

(23,2)

49,3

FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT

(406,0)

(726,7)

Transaction entre actionnaires (acquisition)

10,7

0,0

Emprunts

12,7

432,9

Remboursement d'emprunts

(200,2)

(240,0)

Dividendes payés aux actionnaires de la société mère

(360,4)

(360,4)

Dividendes payés aux minoritaires des filiales

(7,2)

(8,4)

Coût de l'endettement financier net

(31,7)

(40,6)

Variation des comptes d'associés

153,7

(153,3)

FLUX NET DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

(483,7)

(369,8)

VARIATION DE LA TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE

(718,0)

225,6

Trésorerie et équivalents de trésorerie net à l'ouverture

33,4

(192,2)

Trésorerie et équivalents de trésorerie net à la clôture

(684,5)

33,4

VARIATION DE LA TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE

(718,0)

225,6

RÉSUMÉ DES NOTES AUX COMPTES CONSOLIDÉS

NOTE 1. RÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES

1.1. Référentiel comptable

En application de l'avis n°5 du Conseil National de la Comptabilité (CNC) du 26/05/2005 et conformément aux dispositions de l'article 6, paragraphe 6.3 de la circulaire n°07/09 du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) du 15 juillet 2009, les états financiers consolidés du Groupe COSUMAR sont préparés en conformité avec les normes comptables internationales adoptées au sein de l'Union Européenne au 31 décembre 2010 et telles que publiées à cette même date.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprétations SIC et IFRIC (Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations Committee).

Le Groupe suit régulièrement les dernières publications de l'IASB et de l'IFRIC.

En 2010, le Groupe a ainsi appliqué au niveau des présents états financiers la norme IFRS 3 révisée « Regroupement des entreprises » dont la principale évolution est que le Goodwill n'est déterminé qu'à la date de la prise de contrôle et que, dès 2010, il n'est plus possible d'ajuster au-delà de la période d'évaluation. Désormais, les acquisitions complémentaires après la prise d'un contrôle majoritaire ne modifient plus le montant du Goodwill.

En 2009, le Groupe Cosumar avait opté, dans le cadre de la norme IAS 1 révisée, pour la présentation du résultat global en deux états :

• Etat détaillant les composants du résultat (état du résultat) ;

• Etat commençant par le résultat et détaillant les autres éléments du résultat global (état du résultat global).

1.2. Principes de consolidation

Les comptes consolidés sont établis selon la convention du coût historique à l'exception de certaines catégories d'actifs et passifs conformément aux principes édictés par les IFRS.

Toutes les sociétés du Groupe Cosumar sont consolidées à partir de comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2010.

Conformément aux dispositions des IFRS, il n'y a pas d'exemption au périmètre de consolidation du Groupe. Les participations non significatives sont traitées en tant que titres AFS.

1.3. Immobilisations corporelles

Règle spécifique à la première adoption :

Dans le cadre de la première application des normes IFRS et conformément aux dispositions de la norme IFRS 1, la société a procédé à l'évaluation à la juste valeur au 1

er

janvier 2006 de l'ensemble de ses actifs immobilisés incorporels et corporels, et a retenu cette valorisation comme coût présumé. Les évaluations à la juste valeur ont été réalisées par des experts indépendants.

Principes applicables depuis le 1

er

janvier 2006 :

Conformément à la norme IAS 16, les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût d'acquisition historique ou de fabrication initial, diminué du cumul des amortissements et, le cas échéant, du cumul des pertes de valeur.

Les amortissements sont pratiqués en fonction des durées d'utilisation (durée d'utilité). Le mode d'amortissement retenu par le Groupe est le mode linéaire.

1.4. Stocks

Les stocks sont évalués au plus bas de leur coût de revient ou de leur valeur nette de réalisation.

Le coût de revient correspond au coût d'acquisition ou aux coûts de production encourus pour amener les stocks dans l'état et à l'endroit où ils se trouvent. Ces derniers

comprennent, sur la base d'un niveau normal d'activité, les charges directes et indirectes de production. Les coûts de revient sont généralement calculés selon la méthode du coût moyen pondéré.

La valeur nette de réalisation des stocks correspond au prix de vente estimé dans le cours normal de l'activité diminué des coûts estimés pour achever les produits et des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente.

1.5. Avantages du personnel

Les engagements du Groupe au titre des régimes de couverture maladie à prestations définies et des indemnités de fin de carrière sont déterminés, conformément à la norme IAS 19, sur la base de la méthode des unités de crédit projetées, en tenant compte des conditions économiques propres au Maroc. Les engagements sont couverts par des provisions inscrites au bilan au fur et à mesure de l'acquisition des droits par les salariés. Les indemnités de départ en retraite sont également l'objet d'une provision. Cette dernière est évaluée en tenant compte de la probabilité de la présence des salariés dans le Groupe, à leur date de départ en retraite. Cette provision est actualisée à chaque clôture.

NOTE 2. PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION AU 31 DÉCEMBRE 2010

Société

% de contrôle

% d'intérêt

Méthode de consolidation

COSUMAR (mère)

100,00%

100,00%

Intégration Globale

SUCRAFOR

90,96%

90,96%

Intégration Globale

SUNABEL

99,15%

99,15%

Intégration Globale

SURAC

100,00%

100,00%

Intégration Globale

SUTA

99,63%

99,63%

Intégration Globale

Par ailleurs, le jeu complet des états financiers consolidés du Groupe au 31 décembre 2010 établis conformément aux normes internationales sera mis à votre disposition sur le site Internet de la société.

Ce jeu complet comprend outre l'Etat de la situation financière consolidé, les états du résultat et du résultat global consolidés, l'état de flux de trésorerie consolidé ainsi que l'état de la variation des capitaux propres consolidés et des notes annexes détaillées.

ERNST & YOUNG

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 050 Casablanca

Maroc

Aux Actionnaires de

COSUMAR

8, Rue El Mouatamid Bnou Abbad

Casablanca

PRICEWATERHOUSECOOPERS

Price Waterhouse

101, Bd Massira Al Khadra

20 100 Casablanca

Maroc

RÉSUMÉ DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2010 – COMPTES CONSOLIDÉS

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2010.

Nous avons procédé à l'audit des états financiers consolidés, ci-joints, de la société Cosumar et de ses filiales (Groupe Cosumar) au 31 décembre 2010, comprenant l'état de la situation financière, le compte de résultat consolidé, l'état du résultat global consolidé, l'état des variations des capitaux propres, l'état de flux de trésorerie, ainsi qu'un résumé des notes explicatives au terme de l'exercice couvrant la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2010. Ces états financiers sont résumés un montant de capitaux propres consolidés de MAD 2.821,1 millions, dont un bénéfice net consolidé de MAD 580,4 millions.

La Direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière (IFRS).

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc.

A notre avis, les états financiers consolidés cités au deuxième paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble constitué par les entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2010, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière (IFRS).

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le fait que :

- suite au dénouement du contrôle fiscal ayant concerné les exercices 2003 à 2006 de la Société Cosumar, un protocole d'accord a été signé avec la Direction Générale des Impôts en mai 2010 réglant définitivement ce contentieux. Le montant convenu dans le cadre de ce protocole était entièrement couvert par la provision constatée dans les comptes au 31 décembre 2009 de la Société Cosumar.

- dans le cadre de la mise en œuvre de la garantie de passif fiscal prévue dans le contrat d'acquisition des sucraies Suta, Sunabel, Surac et Sucrafor, le groupe Cosumar a constaté dans ses comptes les montants des redressements fiscaux déjà clos, et a réclamé à l'Etat le remboursement desdits-redressements. Selon le management, le groupe Cosumar est également en droit de réclamer le remboursement des préjudices fiscaux qui découleraient d'autres contrôles éventuels. Ainsi, l'effet de la mise en jeu de toute la garantie de passif fiscal n'est pas encore définitif à ce jour.

Casablanca, Le 9 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 050 Casablanca

Maroc

PRICE WATERHOUSE

Price Waterhouse

101, Bd Massira Al Khadra

20 100 Casablanca

Maroc

Aziz BIDAH

Associé

Price Waterhouse

101, Bd Massira Al Khadra - Casablanca

Tél: 0522 98 40 40 / 0522 77 90 00

Fax: 0522 77 90 90 / 0522 77 90 95

I.F. 01031196 - R.C. 34333 - C.N.S.S. 191826

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