Disway : Comptes au 30 juin 2018
Entreprise : DISWAY
Date de publication : 27/09/2018
Type de document : Etats Financiers

BILAN CONSOLIDE

En Dirhams

ACTIF

30/06/2018

31/12/2017

ACTIF IMMOBILISE

282 468 003,26

282 804 104,58

* Ecarts d'acquisition

615 647,94

1 231 295,90

* Immobilisations incorporelles

171 883 423,30

172 374 947,82

* Immobilisations corporelles

109 300 185,16

108 330 722,78

* Immobilisations financières

668 746,86

867 138,08

* Titres mis en équivalence

ACTIF CIRCULANT

852 363 613,99

852 285 108,15

* Stocks et en-cours

274 076 639,45

199 076 704,20

* Clients et comptes rattachés

499 258 608,57

569 918 246,41

* Autres créances et comptes de régularisation

78 656 458,27

82 155 390,14

* Titres et valeurs de placement

371 907,70

1 134 767,40

* Disponibilités

37 859 966,45

30 327 373,54

TOTAL ACTIF

1 172 691 583,71

1 165 416 586,28

PASSIF

30/06/2018

31/12/2017

CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE

619 188 933,57

647 114 378,64

* Capitaux propres (part de groupe)

609 323 947,25

633 326 046,33

* Capital

188 576 200,00

188 576 200,00

* Prime d'émission, de fusion, d'apport

224 782 325,40

224 782 325,40

* Réserves consolidées

192 178 860,56

177 753 069,85

* Résultat net consolidé part du groupe

23 472 860,50

60 346 804,52

* Ecarts de conversion

-19 686 299,21

-18 132 353,44

* Intérêts minoritaires

9 864 986,32

13 788 332,31

Provision pour risques et charges

Dettes

334 679 596,65

358 448 984,94

* Emprunts et dettes financières

44 139 839,12

52 054 538,21

* Fournisseurs et comptes rattachés

141 297 267,19

210 313 970,10

* Autres dettes et comptes de régularisation

149 242 490,34

96 080 476,63

* Trésorerie-passif

218 823 053,49

159 853 222,70

TOTAL PASSIF

1 172 691 583,71

1 165 416 586,28

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES CONSOLIDE

En Dirhams

30/06/2018

30/06/2017

Produits d'exploitation

870 870 920,49

870 257 697,16

* Chiffre d'affaires

858 307 503,03

857 648 338,58

* Autres produits

12 563 417,46

12 609 358,58

Charges d'exploitation

819 251 798,85

817 548 387,75

* Achats revendus & consommés

755 300 349,36

760 251 259,68

* Autres charges externes

13 022 839,04

11 871 491,29

* Impôts et taxes

661 052,36

587 776,30

* Charges de personnel

27 744 050,07

26 716 468,69

* Autres charges d'exploitation

* Dotations d'exploitation

22 523 508,02

18 121 391,79

Résultat d'exploitation

51 619 121,64

52 709 309,41

Charges et produits financiers

-15 829 242,24

-7 070 680,40

Résultat courant des entreprises intégrées

35 789 879,40

45 638 629,01

Charges et produits non courant

-77 929,39

1 833 454,26

Impôts sur les bénéfices

14 746 987,24

13 406 420,43

Résultat net des entreprises intégrées

20 964 962,77

34 065 662,84

Quote part dans le résultat des entreprises incluses par mise en équivalence

Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition

615 647,95

615 647,95

Résultat net de l'ensemble consolidé

20 349 314,82

33 450 014,89

Résultat minoritaire

-3 123 545,68

31 216,66

Résultat net part du groupe

23 472 860,50

33 418 798,23

Résultat net consolidé par action en dirhams

10,79

17,74

INFORMATIONS RELATIVES AU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Liste des Sociétés

% D'intérêt

% de contrôle

Méthode de consolidation

Disway

Mère

Mère

Intégration globale

Blueway Technology

100%

100%

Intégration globale

Experience Store

100%

100%

Intégration globale

Disway Logistic Services

100%

100%

Intégration globale

Disway Tunisie

75%

75%

Intégration globale

Disway MEA

100%

100%

Intégration globale

COMMUNICATION FINANCIÈRE

Le Directoire de Disway s'est réuni le 25 septembre 2018 en vue d'examiner l'activité et arrêter les comptes du groupe au 30 juin 2018.

Le groupe Disway maintient son leadership régional et la solidité de ses fondamentaux financiers, marqué par une reprise de l'activité au Maroc et une conjoncture économique et marché difficile en Tunisie.

Chiffre d'affaires en MDH

Résultat d'exploitation en MDH

RNPG en MDH

S1 2017

S1 2017

S1 2017

870

53

33

S1 2018

S1 2018

S1 2018

871

52

23

Bar chart showing consolidated results for the first half of 2018 compared to 2017. The chart has three categories: Chiffre d'affaires en MDH, Résultat d'exploitation en MDH, and RNPG en MDH. For each category, there are two bars: S1 2017 (red) and S1 2018 (blue). The values are: Chiffre d'affaires (870, 871), Résultat d'exploitation (53, 52), and RNPG (33, 23).

Les résultats consolidés du groupe ressortent comme suit :

Le chiffre d'affaires consolidé est stable à 871 MDH par rapport à 870 MDH en 2017. Cette performance s'explique par une croissance de 21% du Chiffre d'affaires au Maroc et une baisse de 41% sur l'international (Afrique et Tunisie).

L'amélioration du mix produits combinée à la maîtrise des charges d'exploitation a permis de maintenir le résultat opérationnel du groupe à 52 MDH contre 53 MDH en 2017.

Au 30 juin 2018, le Résultat Net Part du Groupe (RNPG) ressort à 23 MDH, contre 33 MDH en 2017. Ce recul s'explique essentiellement par le résultat financier en Tunisie : la dévaluation de la monnaie et la hausse substantielle du coût de l'argent combinée à une crise de liquidités, ont impacté négativement le résultat financier en 2018.

Au 30 juin 2018, le total bilan consolidé ressort à 1 173 MDH. Le groupe Disway maintient sa solidité financière avec un financement global assuré à 73% par les fonds propres.

Perspectives :

Disway va continuer à investir et renforcer ses équipes pour développer sa présence à l'international.

Durant l'année 2018, le groupe Disway a concrétisé plusieurs chantiers à portée stratégique sur l'exercice 2018, ainsi que sur le moyen et long terme, à savoir : diversification dans le solaire photovoltaïque, Plateforme Cloud, Extension de la plateforme logistique, ...

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Fidarooc

Grant Thornton

47, rue Allal Ben Abdellah

20 000 – Casablanca

Maroc

A. SAADI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

20 070 – Casablanca

Maroc

DISWAY

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION

INTERMEDIAIRE CONSOLIDE DU GROUPE DISWAY

PERIODE DU 1

er

JANVIER AU 30 JUIN 2018

Nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire consolidée du Groupe DISWAY comprenant le bilan consolidé et le compte de produits et charges consolidé au terme du semestre couvrant la période du 1

er

janvier 2018 au 30 juin 2018. Cette situation intermédiaire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant KMAD 619.189 dont un bénéfice net consolidé de KMAD 20.349.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire du bilan consolidé et du compte de produits et charges consolidé ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

La Société Disway S.A. a fait l'objet, au cours de l'exercice 2017, d'un contrôle fiscal, au titre des exercices 2013 à 2015 portant sur l'impôt sur les sociétés, la taxe sur la valeur ajoutée et l'impôt sur le revenu. La Société a reçu en date du 9 février 2018 la dernière notification des chefs de redressements relatifs aux exercices 2013 à 2015 qu'elle a entièrement rejetée et a demandé le 9 mars 2018 un pourvoi devant la Commission Nationale de Recours Fiscal. A noter également que la société Disway Tunisie a reçu, en date du 2 février 2018, un avis de mise en vérification fiscale approfondie, couvrant la période allant du 1

er

janvier 2014 au 31 décembre 2016, et ce au titre de tous les impôts auxquels elle est assujétie. La société Disway Tunisie a reçu une 1

ère

notification en date du 30 juillet 2018. A ce stade, nous ne sommes pas en mesure de déterminer l'issue finale de ces contrôles fiscaux, ni d'apprécier leur impact sur les comptes consolidés arrêtés au 30 juin 2018.

Sur la base de notre examen limité, et sous réserve de l'incidence de la situation décrite ci-dessus, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe au 30 juin 2018, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Casablanca, le 25 septembre 2018.

Les Commissaires aux Comptes

FIDAROC GRANT THORNTON

47, rue Allal Ben Abdellah - Casablanca

Tél: 0522 597 000 | Fax: 0522 973 760

Faïçal MEKOUAR

Associé

A. SAADI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal - Casablanca

Tél: 0522 597 000 | Fax: 0522 973 760

Bahaa SAADI

Associé

BILAN (ACTIF)

En Dirhams

ACTIF

30/06/2018

31/12/2017

Brut

Amortissements et Provisions

Net

Net

Net

IMMOBILISATION EN NON VALEUR (a)

Frais préliminaires

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Charges à repartir sur plusieurs exercices

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Primes de remboursement des obligations

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (b)

Immobilisations en recherche et développement

175 670 633,44

3 814 946,58

171 855 686,86

171 985 433,65

0,00

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

1 634 492,97

1 634 492,97

0,00

0,00

0,00

Fonds commercial

171 367 483,33

0,00

171 367 483,33

171 367 483,33

0,00

Autres immobilisations incorporelles

2 668 657,14

2 180 453,61

488 203,53

617 950,32

0,00

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (c)

Terrains

171 522 570,34

64 746 819,05

106 775 751,29

105 385 093,15

0,00

Constructions

26 586 250,00

0,00

26 586 250,00

26 586 250,00

0,00

Installations techniques, matériel et outillage

121 561 133,83

46 003 819,59

75 557 314,24

47 686 835,10

0,00

Matériel de transport

1 414 877,43

1 414 877,43

0,00

0,00

0,00

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

3 738 616,77

2 596 665,71

1 141 951,06

865 784,03

0,00

Autres immobilisations corporelles

17 983 575,78

14 502 281,58

3 481 294,20

2 951 903,77

0,00

Autres immobilisations corporelles

238 116,53

229 174,74

8 941,79

10 519,07

0,00

Immobilisations corporelles en cours

0,00

0,00

0,00

27 283 801,18

0,00

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (d)

Prêts immobilisés

76 910 182,47

0,00

76 910 182,47

87 337 395,27

0,00

Autres créances financières

22 148 784,17

0,00

22 148 784,17

32 392 734,17

0,00

Titres de participation

54 501 553,70

0,00

54 501 553,70

54 501 553,70

0,00

Autres titres immobilisés

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (e)

Diminution des créances immobilisées

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Augmentation des dettes de finance

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

TOTAL I (a+b+c+d+e)

424 103 386,25

68 561 765,63

355 541 620,62

364 707 922,07

0,00

STOCKS (f)

Marchandises

180 250 608,61

4 655 163,89

175 595 444,72

125 798 679,78

0,00

Matières et fournitures consommables

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Produits en cours

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Produits interm. et produits resid.

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Produits finis

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (g)

Fournis, débiteurs, avances et acomptes

487 163 759,93

29 604 529,16

457 559 230,77

463 887 926,48

0,00

Clients et comptes rattachés

4 229 937,06

0,00

4 229 937,06

18 123 399,28

0,00

Personnel

440 812 123,72

29 604 529,16

411 207 594,56

414 252 668,59

0,00

Etat

5 100,00

0,00

5 100,00

7 478,04

0,00

Comptes d'associés

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Autres débiteurs

1 208 506,32

0,00

1 208 506,32

1 208 506,32

0,00

Compte de régularisation actif

280 858,75

0,00

280 858,75

404 245,29

0,00

TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (h)

372 082,50

0,00

372 082,50

372 082,50

0,00

ECART DE CONVERSION - ACTIF (i)

605 267,65

0,00

605 267,65

173 841,27

0,00

TOTAL II (f+g+h+i)

668 391 718,69

34 259 693,05

634 132 025,64

590 232 530,03

0,00

TRESORERIE - ACTIF

Chèques et valeurs à encaisser

17 411 488,63

0,00

17 411 488,63

11 658 035,34

0,00

Banques, T.G & CP

9 142 245,74

0,00

9 142 245,74

7 245 933,32

0,00

Caisses, régies d'avances et accrédits

28 657,00

0,00

28 657,00

26 230,63

0,00

TOTAL III

26 582 391,37

0,00

26 582 391,37

18 930 199,29

0,00

TOTAL GENERAL I+II+III

1 119 077 496,31

102 821 458,68

1 016 256 037,63

973 870 651,39

0,00

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXES)

En Dirhams

30/06/2018

30/06/2017

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

655 204 624,06

536 218 804,03

0,00

0,00

0,00

Ventes de biens et services produits

4 243 243,89

1 941 946,92

0,00

0,00

0,00

Chiffres d'affaires

659 447 867,95

538 160 750,95

0,00

0,00

0,00

Variation de stock de produits

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Immobilisations produites pour l'Ese p/elle même

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Subvention d'exploitation

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Autres produits d'exploitation

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Reprises d'exploitation; transfert de charges

8 912 059,45

11 437 909,59

0,00

0,00

0,00

TOTAL I

668 359 927,40

549 598 660,54

0,00

0,00

0,00

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

578 594 745,60

467 524 998,97

0,00

0,00

0,00

Achat consommés de matières et de fournitures

1 506 434,48

1 516 262,49

0,00

0,00

0,00

Autres charges externes

9 215 246,35

8 052 061,95

0,00

0,00

0,00

Impôts et taxes

183 122,88

171 037,20

0,00

0,00

0,00

Charges de personnel

23 499 289,16

22 359 979,45

0,00

0,00

0,00

Autres charges d'exploitation

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Dotations d'exploitation

13 734 671,10

15 214 962,36

0,00

0,00

0,00

TOTAL II

626 733 509,57

514 838 927,42

0,00

0,00

0,00

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

41 626 417,83

34 759 733,12

0,00

0,00

0,00

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Gains de change

4 057 732,67

2 364 502,72

0,00

0,00

0,00

Intérêts et autres produits financiers

7 523 694,22

7 696 950,19

0,00

0,00

0,00

Reprises financières; transfert de charges

173 841,27

690 100,50

0,00

0,00

0,00

TOTAL IV

11 755 268,16

10 751 553,41

0,00

0,00

0,00

V CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

2 871 566,77

1 891 044,25

0,00

0,00

0,00

Pertes de changes

4 297 946,84

3 020 057,75

0,00

0,00

0,00

Autres charges financières

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Dotations financières

605 267,65

91 287,03

0,00

0,00

0,00

TOTAL V

7 774 781,26

5 002 389,03

0,00

0,00

0,00

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V)

3 980 486,90

5 749 164,38

0,00

0,00

0,00

VII RESULTAT COURANT (III - VI)

45 606 904,73

40 508 897,50

0,00

0,00

0,00

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

0,00

580 000,00

0,00

0,00

0,00

Subventions d'équilibre

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Reprises sur subventions d'investissement

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Autres produits non courants

36 516,89

55 662,34

0,00

0,00

0,00

Reprises non courantes; transferts de charges

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

TOTAL VIII

36 516,89

635 662,34

0,00

0,00

0,00

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Subventions accordées

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Autres charges non courantes

125 168,29

667 575,54

0,00

0,00

0,00

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

TOTAL IX

125 168,29

667 575,54

0,00

0,00

0,00

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

-88 651,40

-31 913,20

0,00

0,00

0,00

XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII + X)

45 518 253,33

40 476 984,30

0,00

0,00

0,00

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS

13 694 110,00

12 758 170,00

0,00

0,00

0,00

XIII RESULTAT NET (XI - XII)

31 824 143,33

27 718 814,30

0,00

0,00

0,00

XIV TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

680 151 712,45

560 985 876,29

0,00

0,00

0,00

XV TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII)

648 327 569,12

533 267 061,99

0,00

0,00

0,00

XVI RESULTAT NET (XIV - XV)

31 824 143,33

27 718 814,30

0,00

0,00

0,00

BILAN (PASSIF)

En Dirhams

PASSIF

30/06/2018

31/12/2017

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel (1)

188 576 200,00

188 576 200,00

0,00

0,00

0,00

moins: Actionnaires, capital souscrit non appelé dont versé..

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Prima d'émission, de fusion, d'apport

224 782 325,40

224 782 325,40

0,00

0,00

0,00

Ecart de réévaluation

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Réserves légale

18 857 620,00

18 857 620,00

0,00

0,00

0,00

Autres réserves

68 473 082,38

68 473 082,38

0,00

0,00

0,00

Report à nouveau (2)

79 549 885,26

74 441 449,47

0,00

0,00

0,00

Résultat nets en instance d'affectation (2)

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Résultat net de l'exercice (2)

31 824 143,33

50 366 723,79

0,00

0,00

0,00

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (a)

612 063 256,37

625 497 401,04

0,00

0,00

0,00

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (b)

Subventions d'investissement

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Provisions réglementées

662 643,00

662 643,00

0,00

0,00

0,00

DETTE DE FINANCEMENT (c)

32 779 705,67

40 062 499,89

0,00

0,00

0,00

Emprunts obligataires

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Autres dettes de financement

32 779 705,67

40 062 499,89

0,00

0,00

0,00

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (d)

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Provisions pour charges

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Provisions pour risques

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (e)

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Augmentation des créances immobilisées

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Diminution des dettes de financement

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

TOTAL I (a+b+c+d+e)

645 505 605,04

666 222 543,93

0,00

0,00

0,00

DETTE DU PASSIF CIRCULANT (f)

Fournisseurs et comptes rattachés

117 485 643,04

152 116 411,52

0,00

0,00

0,00

Clients créditeurs, avances et acomptes

204 552,00

1 299 192,00

0,00

0,00

0,00

Personnel

99 014,40

120 332,40

0,00

0,00

0,00

Organismes sociaux

2 411 184,57

1 532 217,88

0,00

0,00

0,00

Etat

83 003 016,15

76 017 476,24

0,00

0,00

0,00

Comptes d'associés

45 262 938,00

4 650,00

0,00

0,00

0,00

Autres créanciers

32 416,49

54 826,89

0,00

0,00

0,00

Comptes de régularisation - passif

251 532,14

125 313,08

0,00

0,00

0,00

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (g)

7 890 623,65

7 377 538,27

0,00

0,00

0,00

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (h) (Elements circulants)

269 808,75

1 258 821,41

0,00

0,00

0,00

TOTAL II (f+g+h)

256 910 729,19

239 906 779,69

0,00

0,00

0,00

TRESORERIE PASSIF

Crédits d'escompte

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Crédits de trésorerie

109 167 941,76

64 787 247,46

0,00

0,00

0,00

Banques (soldes créditeurs)

4 671 761,64

2 954 080,31

0,00

0,00

0,00

TOTAL III

113 839 703,40

67 741 327,77

0,00

0,00

0,00

TOTAL I+II+III

1 016 256 037,63

973 870 651,39

0,00

0,00

0,00

Grant Thornton

47, rue Allal Ben Abdellah

20 000 – Casablanca

Maroc

A. SAAIDI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

20 070 – Casablanca

Maroc

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE

PERIODE DU 1

ER

JANVIER AU 30 JUIN 2018

Nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire de la Société Disway S.A. comprenant le bilan et le compte des produits et charges relatifs à la période du 1

er

janvier 2018 au 30 juin 2018. Cette situation intermédiaire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant MAD 612.725.899,37 dont un bénéfice net de MAD 31.824.143,33, relève de la responsabilité des organes de gestion de Disway S.A.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation intermédiaire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

La Société a fait l'objet, au cours de l'exercice 2017, d'un contrôle fiscal, au titre des exercices 2013 à 2015 portant sur l'impôt sur les sociétés, la taxe sur la valeur ajoutée et l'impôt sur le revenu. La Société a reçu en date du 9 février 2018 la dernière notification des chefs de redressements relatifs aux exercices 2013 à 2015 qu'elle a entièrement rejetée et a demandé le 9 mars 2018 un pourvoi devant la Commission Nationale de Recours Fiscal. A ce stade, nous ne sommes pas en mesure ni de déterminer l'issue finale de ce contrôle fiscal, ni d'apprécier son impact sur les comptes arrêtés au 30 juin 2018.

Sur la base de notre examen limité, et sous réserve de l'incidence de la situation décrite ci-dessus, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation intermédiaire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société au 30 juin 2018, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Casablanca, le 25 septembre 2018.

Les Commissaires aux Comptes

<img alt="FidaroC Grant Thornton Signature" data-bbox="588 8