Jet Contractors : Document de référence sur l'exercice 2018 et le 1er semestre 2019
Entreprise : JET CONTRACTORS
Date de publication : 25/12/2019
Type de document : Rapports annuels

Logo of JET CONTRACTORS SA. The logo features the word 'Jet' in large, bold, yellow letters with a black outline. Behind the letters are three horizontal black bars. Below the word 'Jet' is the word 'CONTRACTORS' in smaller, grey, uppercase letters, with a space between each letter.

JET CONTRACTORS SA (SOCIETE ANONYME)

Document de Référence

Relatif à l'exercice 2018 et au 1

er

semestre 2019

ENREGISTREMENT DE L'AUTORITE MAROCAINE DU MARCHÉ DES CAPITAUX (AMMC)

Conformément aux dispositions de la circulaire de l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), le présent document de référence a été enregistré par l'AMMC en date du 23/12/2019 sous la référence EN/EM/018/2019. Le présent document de référence ne peut servir de base pour effectuer du démarchage ou pour la collecte des ordres dans le cadre d'une opération financière que s'il fait partie d'un prospectus dument visé par l'AMMC.

AVERTISSEMENT DE L'AUTORITE MAROCAINE DU MARCHÉ DES CAPITAUX (AMMC)

Le présent document de référence a été enregistré par l'AMMC. L'enregistrement du document de référence n'implique pas d'authentification des informations présentées. Il a été effectué après examen de la pertinence et de la cohérence de l'information donnée.

L'attention du public est attirée sur le fait que le présent document de référence ne peut servir de base pour le démarchage financier ou la collecte d'ordres de participation à une opération financière s'il ne fait pas partie d'un prospectus visé par l'AMMC.

Le présent document peut faire l'objet d'actualisations ou de rectifications. Les utilisateurs de ce document de référence sont appelés à s'assurer de disposer, le cas échéant, desdites actualisations et rectifications.

Sommaire

Partie I.

ATTESTATIONS ET COORDONNEES .....

9

I.1.

LE PRÉSIDENT DU CONSEIL D'ADMINISTRATION .....

10

I.2.

LES COMMISSAIRES AUX COMPTES .....

11

I.3.

L'ORGANISME CONSEIL .....

12

I.4.

LE RESPONSABLE DE L'INFORMATION ET DE LA COMMUNICATION FINANCIÈRE .....

13

Partie II.

PRESENTATION GENERALE DE JET CONTRACTORS .....

14

II.1.

RENSEIGNEMENTS À CARACTÈRE GÉNÉRAL .....

15

II.2.

RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE JET CONTRACTORS .....

17

II.3.

ENDETTEMENT .....

23

Partie III.

gOUVERNANCE DE JET CONTRACTORS .....

27

III.1.

ASSEMBLEES GENERALES .....

28

III.2.

ORGANES D'ADMINISTRATION .....

29

III.3.

ORGANES DE DIRECTION .....

33

Partie IV.

ACTIVITE DE JET CONTRACTORS .....

37

IV.1.

HISTORIQUE DE JET CONTRACTORS .....

38

IV.2.

APPARTENANCE DE JET CONTRACTORS AU GROUPE AR CORPORATION .....

39

IV.3.

FILIALES DU GROUPE AR CORPORATION .....

44

IV.4.

FILIALES DE JET CONTRACTORS .....

57

IV.5.

SECTEURS D'ACTIVITE DE JET CONTRACTORS .....

72

IV.6.

PRODUITS ET MARCHES .....

75

IV.7.

APPROVISIONNEMENT .....

90

Partie V.

INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES ET SOCIALES .....

93

V.1.

ENVIRONNEMENT .....

94

V.2.

SOCIAL .....

95

V.3.

AUTRES .....

Erreur ! Signet non défini.

Partie VI.

STRATEGIE D'INVESTISSEMENT ET MOYENS TECHNIQUES .....

103

VI.1.

STRATEGIE D'INVESTISSEMENT .....

104

VI.2.

MOYENS TECHNIQUES .....

107

Partie VII.

SITUATION FINANCIERE DE JET CONTRACTORS .....

109

VII.1.

RAPPORTS DE COMMISSAIRES AUX COMPTES .....

109

VII.2.

PERIMETRE DE CONSOLIDATION .....

120

VII.3.

ANALYSE DU COMPTE DES PRODUITS ET CHARGES .....

Erreur ! Signet non défini.

VII.4.

ANALYSE DU BILAN .....

Erreur ! Signet non défini.

VII.5.

ANALYSE DU TABLEAU DE FINANCEMENT .....

Erreur ! Signet non défini.

VII.6.

ANALYSE DES RATIOS .....

Erreur ! Signet non défini.

VII.7.

ENGAGEMENTS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL CONSOLIDE .....

Erreur ! Signet non défini.

Partie VIII.

PERSPECTIVES.....

175

Partie IX.

FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES .....

182

Partie X.

FACTEURS DE RISQUE .....

182

X.1.

RISQUE AFFERENT A LA FLUCTUATION DU PRIX DES MATIERES PREMIERES .....

182

X.2.

RISQUE LIE A L'ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE .....

182

X.3.

DEPENDANCE DE SOUS-TRAITANCE / DEPENDANCE DU GROUPE.....

183

X.4.

RISQUE LIE A L'EXECUTION DES MARCHES .....

183

X.5.

RISQUE DE DEPRECIATION DE STOCK.....

183

X.6.

RISQUE CONCURRENTIEL .....

183

X.7.

RISQUE DE CONTREPARTIE.....

186

X.8.

RISQUE DE CHANGE .....

188

X.9.

RISQUE LIE AU DEVELOPPEMENT A L'INTERNATIONAL .....

188

X.10.

RISQUE LIE AU MANQUE D'AUTONOMIE FINANCIERE DE CERTAINES FILIALES .....

188

X.11.

RISQUE LIE A LA MAIN D'ŒUVRE .....

189

Partie XI.

ANNEXES .....

189

XI.1.

ANNEXE 1 : PRINCIPE ET METHODES COMPTABLES.....

189

XI.2.

ANNEXE 2 : ETATS DE SYNTHESE SOCIAUX ET CONSOLIDES DE L'EXERCICE 2018 .....

191

XI.3.

ANNEXE 3 : ETATS DE SYNTHESE SOCIAUX ET CONSOLIDES DE L'EXERCICE 2017 .....

193

XI.4.

ANNEXE 4 : ETATS DE SYNTHESE SOCIAUX ET CONSOLIDES DE L'EXERCICE 2016 .....

193

ABREVIATIONS

AGE

Assemblée Générale Extraordinaire

AMMC

Autorité Marocaine du Marché de Capitaux

ANFA

Association Nationale des Façadiers et Techniques Associées

ANPME

Agence Nationale pour la Promotion des Petites et Moyennes Entreprises

BAM

Bank Al Maghrib

BFR

Besoin en Fonds de Roulement

BTP

Bâtiments et Travaux Publics

CDI

Contrat à Durée Indéterminée

CGEM

Confédération Générale des Entreprises du Maroc

CGI

Compagnie Générale Immobilière

DESS

Diplôme des Etudes Supérieures Spécialisées

DMLT

Dette à moyen et long terme

DRH

Direction des Ressources Humaines

EBIT

Earnings before Interest and Tax

EPC

Engineering Procurement and Construction

FBCF

Formation Brute de Capital Fixe

FMCI

Fédération Marocaine du conseil et de l'ingénierie

FNBT

Fédération Nationale des Bâtiments et des Travaux Publics

HCP

Haut-Commissariat au Plan

GDH

Milliard de dirhams

HSE

Hygiène, sécurité et environnement

IDE

Investissements Directs Etrangers

IDEI

Investissements Directs Etrangers Immobiliers

IR

Impôt sur le Revenu

IS

Impôts sur les Sociétés

JEC

Jet Contractors

LME

London Metal Exchange

MDH

Million de dirhams

OHSAS

Occupational Health and Safety Assessment Series

ONCF

Office National des Chemins de Fer

ONDA

Office National des Aéroports

ONP

Office National des Pêches

PER

Price Earning Ratio

PME

Petites et Moyennes entreprises

PNEI

Plan National pour l'Emergence Industrielle

QUAD

Accord de libre-échange entre les pays Arabes Méditerranéens (déclaration d'Agadir)

QSE

Qualité Sécurité Environnement

SA

Société Anonyme

SARL

Société à responsabilité Limitée

SNTL

Société Nationale de Transport et de Logistique.

TCE

Tous Corps d'Etat

TCAM

Taux de Croissance Annuel Moyen

VRD

Voirie et Réseaux Divers

DEFINITIONS

Certification ISO 9001 (version 2000)

Certification faisant partie de la famille ISO 9000, s'écrit ISO 9001:2000. Elle décrit les exigences relatives à un système de management de la qualité pour une utilisation soit interne, soit à des fins contractuelles ou de certification. Il s'agit ainsi d'un ensemble d'obligations que l'entreprise doit suivre. La norme ISO 9001:2000 porte essentiellement sur les processus permettant de réaliser un service ou un produit.

Revêtements extérieurs

Éléments fixés sur l'ossature, et directement exposés aux intempéries, dont la fonction est de protéger le bâtiment des intempéries.

Profilé d'aluminium

Barre d'aluminium servant à la fabrication de la menuiserie. La fabrication du profil aluminium est réalisée par extrusion.

Extrusion

Procédé de fabrication (thermo) mécanique par lequel un matériau compressé est contraint de traverser une filière ayant la section de la pièce à obtenir.

Aluminium primaire

Obtenu par électrolyse de l'alumine selon le procédé découvert en 1886, au même moment mais indépendamment l'un de l'autre par le Français Paul Héroult et l'Américain Charles Hall.

Aluminium secondaire

Issu du recyclage, il est obtenu par refusion et présente les mêmes qualités physico-chimiques que l'aluminium primaire.

Grume

Bois à l'état brut avant toute transformation : Tronc coupé, ébranché et revêtu de son écorce.

Bois de charpente

Tout type de bois servant à soutenir ou couvrir des constructions et faisant partie de la toiture.

IDE

Investissements Directs à l'Etranger, sont les investissements effectués par des investisseurs étrangers au sein d'une économie.

Véranda

Galerie ou pièce généralement vitrée établie sur la façade d'un bâtiment.

Verrière

Vitrage de grande dimension ou une grande ouverture parée de vitraux.

Brise-soleil

Dispositif fixé à l'avant des baies vitrées d'un bâtiment de façon à protéger celles-ci des rayons du soleil.

Auvent

Petit toit en saillie servant à protéger de la pluie.

Processus « Sourcing »

Processus automatisé visant à réduire le coût général des achats.

Intrant

Toutes matières nécessaires à la production d'un bien.

Usinage

Famille de techniques de fabrication de pièces mécaniques.

Certification de classe 1

La certification en classe 1 du ministère de l'équipement et du transport permet de participer aux appels d'offre lancés par l'Etat et qui sont supérieurs à 5 000 000.00 DH

Certification de qualification et de classification 5.20

La certification 5.20 concerne les travaux de gros œuvre (construction)

Gros œuvres

Les travaux touchant les éléments structurels du bâtiment (exemple : terrassement, fondations, toiture).

TCE

L'ensemble des corps de métiers du BTP

2

nd

œuvre

En construction, le second œuvre ou œuvre léger est ce qui n'est pas du gros œuvre fournissant la structure de l'ouvrage

PARTIE I. ATTESTATIONS ET COORDONNEES

I.1. LE PRÉSIDENT DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

Identité

Dénomination ou raison sociale

Jet Contractors

Représentant légal

M. Mohamed Adil RTABI

Fonction

Président du Conseil d'Administration

Siège social

Sis à 78, quartier industriel de Takaddoum, Rabat

Siège administratif

Quartier industriel de Oued Ykem - CP 12040 Skhirate - Maroc

Adresse électronique

a.rtabi@jet-contractors.com

Numéro de téléphone

05 37 74 92 92

Numéro de fax

05 37 74 92 30/32

Attestation

Le Président du Conseil d'Administration de Jet Contractors atteste que, à sa connaissance, les données du présent document de référence, dont il assume la responsabilité, sont conformes à la réalité. Elles comprennent toutes les informations nécessaires au public pour fonder leur jugement sur le patrimoine, l'activité, la situation financière, les résultats et les perspectives de Jet Contractors.

Elles ne comportent pas d'omissions de nature à en altérer la portée.

Fait à Rabat, le 23 décembre 2019

M. Mohamed Adil RTABI

Président du Conseil d'Administration

I.2. LES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Dénomination ou raison sociale

Cabinet El Ghazouli & associés

Groupe Constantin

IFAC Maroc

Prénoms et noms

Salah EL GHAZOULI

Abdelkrim AAZIBOU

Fonction

Associé

Directeur associé

Adresse

Avenue Hassan II, Résidence Al Mamounia, entrée A, appt 35, Rabat.

Apt 4, Immeuble D, Résidence Al Yamama Secteur 9 Illot 20, Avenue Al Yazidi. Hay Riad, Rabat.

Numéro de téléphone

05 37 20 75 86

05 37 68 37 38

Numéro de fax

05 37 20 53 37

05 37 68 07 79

Adresse électronique

elghazoulisalah@gmail.com

a.azzibou@jpa.ma

Date du 1

er

exercice soumis au contrôle

2007

2011

Date du 1

er

exercice soumis au contrôle dans le cadre du mandat actuel

2019

2017

Date d'expiration du mandat actuel

AGO statuant sur les comptes 2021

AGO statuant sur les comptes 2019

Attestation de concordance sur les informations comptables et financières

Nous avons procédé à la vérification des informations comptables et financières contenues dans le présent document de référence en effectuant les diligences nécessaires et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur. Nos diligences ont consisté à nous assurer de la concordance desdites informations avec :

• Les états de synthèse annuels sociaux tels qu'audités par nos soins au titre des exercices clos les 31 décembre 2016, 2017 et 2018.

• Les états de synthèse annuels consolidés tels qu'audités par nos soins au titre des exercices clos les 31 décembre 2016, 2017 et 2018 ;

• Les états de synthèse pro-forma consolidés établis pour 2016 et 2017, objet de notre examen limité ;

• Les états de synthèse semestriels sociaux ayant fait l'objet d'un examen limité par nos soins au titre des situations intémédiaires au 30 juin 2018 et au 30 juin 2019.

• Les états de synthèse semestriels consolidés ayant fait l'objet d'un examen limité par nos soins au titre des situations intémédiaires au 30 juin 2018 et au 30 juin 2019.

• Les états de synthèse semestriels pro forma consolidés ayant fait l'objet d'un examen limité par nos soins au titre de la situation intémédiaire au 30 juin 2018.

Sur la base des diligences ci-dessus, nous n'avons pas d'observation à formuler sur la concordance des informations comptables et financières fournies dans le présent document de référence, avec les états de synthèse précités.

Fait à Rabat, le 23 décembre 2019

Les commissaires aux comptes

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

I.3. L'ORGANISME CONSEIL

Dénomination ou raison sociale

Société Générale Marocaine de Banques

Prénom et nom

Abdelhaq BENSARI

Fonction

Directeur du Conseil

Adresse

55, boulevard Abdelmoumen, Casablanca

Numéro de téléphone

+212 (0)5 22 02 00 60

Numéro de fax

+212 (0)5 22 43 10 55

Adresse électronique

abdelhaq.bensari@socgen.com

Attestation :

Le présent document a été préparé par nos soins et sous notre responsabilité. Nous attestons avoir effectué les diligences nécessaires pour nous assurer de la sincérité des informations qu'il contient.

Ces diligences ont notamment concerné l'analyse de l'environnement économique et financier de Jet Contractors, à travers :

▪ Les commentaires et analyses du management de Jet Contractors notamment lors des due diligences effectuées auprès de celui-ci ;

▪ L'analyse des comptes sociaux et consolidés des exercices 2016, 2017 et 2018 de Jet Contractors ;

▪ L'analyse des rapports de gestion des exercices 2016, 2017 et 2018 de Jet Contractors ;

▪ Lecture des procès-verbaux des Conseils d'Administration et des Assemblées Générales de Jet Contractors tenus lors des trois dernières années et de l'exercice en cours ;

▪ L'analyse des rapports sur les comptes sociaux et consolidés des commissaires aux comptes pour les exercices 2016, 2017 et 2018;

▪ Les états de synthèse semestriels consolidés et sociaux ayant fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes au titre des situations intermédiaires au 30 juin 2018 et au 30 juin 2019 ;

▪ Les états de synthèse consolidés pro-forma au titre du 1

er

semestre 2018 ayant fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes ;

▪ Les états de synthèse consolidés 2016 et 2017 pro-forma ayant fait l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes.

A notre connaissance, le document de référence contient toutes les informations nécessaires au public pour fonder leur jugement sur le patrimoine, l'activité, la situation financière, les résultats et les perspectives de Jet Contractors. Il ne comporte pas d'omissions de nature à en altérer la portée.

Jet Contractors est une société cliente de Société Générale Marocaine de Banques. Il n'existe aucune relation financière ni commerciale spécifique entre la Direction du Conseil de Société Générale Marocaine de Banques et la société Jet Contractors hormis le mandat de conseil qui les lie.

Nous attestons avoir mis en oeuvre toutes les mesures nécessaires pour garantir l'objectivité de notre analyse et la qualité de la mission pour laquelle nous avons été mandatés.

Fait à Casablanca, le 23 décembre 2019

Abdelhaq BENSARI

Directeur du Conseil

I.4. LE RESPONSABLE DE L'INFORMATION ET DE LA COMMUNICATION FINANCIÈRE

Identité

Pour toutes informations et communications financières, prière de contacter :

Responsable

Imane MAAROUFI

Fonction

Responsable communication financière

Adresse (Siège administratif)

Quartier industriel de Oued Ykem - CP 12040 Skhirate - Maroc

Numéro de téléphone

05 37 74 92 92

Numéro de fax

05 37 74 92 30/32

Adresse électronique

i.maaroufi@jet-contractors.com

PARTIE II. PRESENTATION GENERALE DE JET CONTRACTORS

II.1. RENSEIGNEMENTS À CARACTÈRE GÉNÉRAL

Jet Contractors est une société anonyme à conseil d'administration qui se positionne sur différents segments du marché du BTP.

Dénomination sociale

Jet Contractors

Siège social

Sis à 78, quartier industriel de Takaddoum, Rabat

Siège adm. et site de production

Quartier industriel de Oued Ykem - CP 12040 Skhirate - Maroc

Téléphone

05 37 74 92 92

Télécopie/Fax

05 37 74 92 30

Site Web

www.jet-contractors.com

E-mail

contact@jet-contractors.com

Date de création

1992

Date de transformation en SA

2009

Forme juridique

Société anonyme à Conseil d'Administration

Numéro de registre de commerce

53431 - Rabat

Exercice social

1er janvier au 31 décembre.

Selon l'article 3 des statuts, la société a pour objet, à titre principal, directement ou indirectement, au Maroc et dans tous pays :

▪ L'exercice à destination d'une clientèle privée, professionnelle et publique, par voie d'adjudication ou d'entente directe, de toutes activités :

- De bâtiments à savoir :

✓ Travaux de génie civil ;

✓ Travaux de constructions et de bâtiments- tous corps d'état ;

✓ Travaux de façadier, fenestrier et cloisonneur ;

✓ Travaux divers ;

✓ Etudes et d'ingénierie.

- De promotion immobilière ;

- D'énergies renouvelables ;

▪ La commercialisation et l'exploitation de tous produits et services liés à ce qui précède et notamment tous procédés, brevets ou licence ;

▪ L'import et l'export de matières, matériaux, fournitures et accessoires nécessaires à ses activités.

▪ Toutes opérations commerciales, industrielles, financières, mobilières et immobilières se rattachant directement ou indirectement à l'objet ci-dessus ou à tous objets similaires ou connexes, ou concourants à la réalisation de ces objets ;

Et plus généralement la gestion et la prise de toutes participations, sous forme de souscription, achat, apport, échange ou par tout autre moyens, d'actions, d'obligations et toutes autres titres de sociétés déjà existantes ou à créer, et la faculté de céder de telles participations.

Capital social au 30 Juin 2019

148 619 000 DH divisé en 2 972 380 actions d'une valeur nominale de 50 MAD chacune.

Textes législatifs et réglementaires applicables à Jet Contractors

Lieux de consultation des documents juridiques

Tribunal compétent en cas de litiges

Régime fiscal

De par sa forme juridique, Jet Contractors est une société anonyme à Conseil d’administration régie par les dispositions de la loi 17/95 relative aux sociétés anonymes telle que modifiée et complétée.

De par son appel public à l’épargne à travers sa cotation et son émission de titres de dettes, Jet Contractors est soumise à toutes les dispositions légales et réglementaires suivantes :

■ Le Dahir n°1-16-151 du 25 août 2016 portant promulgation de la loi n° 19-14 relative à la Bourse des Valeurs, aux sociétés de bourse et aux conseillers en investissement financier ;

■ Le Dahir n° 1-95-3 du 26 janvier 1995 portant promulgation de la loi n° 35-94 relative à certains titres de créances négociables modifié et complété par le dahir 1-08-95 portant promulgation de la loi 33-06 ;

■ Règlement général de la Bourse de Casablanca approuvé par l’arrêté du Ministre de l’Economie et des Finances n°2208-19 du 3 juillet 2019 ;

■ Le Dahir n°1-13-21 du 13 mars 2013 portant promulgation à la loi n°43-12 relative à l’Autorité marocaine du marché des capitaux ;

■ Le Dahir n°1-12-55 du 14 safar 1434 (28 décembre 2012) portant promulgation de la loi n° 44-12 relative à l’appel public à l’épargne et aux informations exigées des personnes morales et organismes faisant appel public à l’épargne.

■ Le règlement général de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux approuvé par l’arrêté du ministre de l’économie et des finances N°2169-16 du 14 juillet 2016 ;

■ Le Dahir n°1-96-246 du 9 janvier 1997 portant promulgation de la loi n°35-96 relative à la création d’un dépositaire central et à l’institution d’un régime général de l’inscription en compte de certaines valeurs (modifié et complété par la loi n°43-02) ;

■ Le Règlement général du dépositaire central approuvé par l’arrêté du Ministre de l’Economie et des Finances n°932-98 du 16 avril 1998 et amendé par l’arrêté du Ministre de l’Economie, des Finances, de la Privatisation et du Tourisme n°1961-01 du 30 octobre 2001 ;

■ Le Dahir n°1-04-21 du 21 avril 2004 portant promulgation de la loi n°26-03 relative aux offres publiques sur le marché boursier marocain tel que modifié et complété par la loi n°46-06 ;

■ La circulaire de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux n°03/19 du 20 février 2019 relative aux opérations et informations financières.

Les documents sociaux, comptables et juridiques dont la communication est prévue par la loi ainsi que les statuts, peuvent être consultés au siège social de la société

Tribunal de commerce de Rabat

Jet Contractors est régie par la législation commerciale et fiscale de droit commun. Elle est ainsi assujettie à l’Impôt sur les Sociétés au taux du barème progressif.

Les opérations courantes de la société sont assujetties à la Taxe sur la Valeur Ajoutée au taux actuellement en vigueur de 20%, sauf les cas d'exonération prévus par le CGI.

Source : Jet Contractors

II.2. RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE JET CONTRACTORS

II.2.1. COMPOSITION DU CAPITAL

Au 31 décembre 2018, le capital social de Jet Contractors s'établit à 120 000 000 MAD divisé en 2 400 000 actions d'une valeur nominale de 50 MAD chacune, entièrement libérées.

Au 30 juin 2019, le capital social de Jet Contractors s'établit à 148 619 000 MAD divisé en 2 972 380 actions d'une valeur nominale de 50 MAD chacune, entièrement libérées.

II.2.2. HISTORIQUE DU CAPITAL DE JET CONTRACTORS

La société Jet Contractors, anciennement Jet Alu (changement de dénomination sociale en janvier 2015) a été constituée en 1992 sous forme d'entreprise individuelle appartenant à M. Mohamed Adil RTABI.

En 2000, le fonds de commerce de cette entreprise individuelle, évalué à 4 000 KDH a fait l'objet d'un apport pour la création de Jet Alu Maroc SARL, auquel s'est rajouté un apport en numéraire de 100 KDH. Le fonds de commerce existant a servi à la création de Jet Alu Maroc SARL, dont le capital à la création s'est ainsi établi à 4 100 KDH.

Jet Alu Maroc SARL changera de forme juridique à l'issue de la décision de l'AGE tenue le 1

er

Juillet 2009, pour passer d'une SARL à une SA.

Le tableau ci-dessous présente l'évolution du capital de la société sur la période 2000-2019 :

Date

Nature de l'opération

Nombre d'actions/ Parts créées

Nominal MAD

Prime d'émission MAD

Montant nominal de l'opération KMAD

Nombre total d'actions

Capital social KMAD

Mai 2000

Constitution de JET ALU SARL par M. Mohamed Adil RTABI

4 100

1 000

-

4 100

4 100

4 100

Décembre 2005

Augmentation de capital par incorporation de réserves

6 150

1 000

-

6 150

10 250

10 250

Juin 2008

Augmentation de capital par incorporation du report à nouveau

12 300

1 000

-

12 300

22 550

22 550

Septembre 2009

Augmentation de capital, assortie d'une prime d'émission réservée aux fonds Capmezzanine et Capital North Africa Venture Fund

9 566

1 000

6 318

9 566

32 116

32 116

Aout 2011

Réduction de la valeur nominale de 1000 à 50 DH

-

50

-

-

642 320

32 116

Augmentation de capital par incorporation de la prime d'émission, des autres réserves et d'une partie du report à nouveau

1 357 680

50

-

67 884

2 000 000

100 000

Octobre 2011

Introduction en bourse : Augmentation de capital par la création d'actions nouvelles, assortie d'une prime d'émission

400 000

50

238

20 000

2 400 000

120 000

Janvier 2019

Augmentation de capital par l'acquisition de MCA / partie numéraire

572 380

50

300

28 619

2 972 380

148 619

Source : Jet Contractors

Au terme d'une AGE tenue le 7 décembre 2005, le capital social de Jet Alu Maroc a été augmenté de 6 150 KDH, par voie d'incorporation de réserves pour atteindre 10 250 KDH. L'augmentation de capital s'est matérialisée par la création de 6 150 parts nouvelles, d'une valeur de 1 000 DH chacune, attribuées gratuitement aux associés, à raison de 3 parts nouvelles pour 2 parts anciennes.

L'AGE du 30 juin 2008 a décidé de procéder à une augmentation de capital par incorporation du report à nouveau pour un montant de 12 300 KDH, portant ainsi le capital de la société à 22 550 KDH, divisé en 22 550 parts, avec une valeur nominale de 1 000 DH. L'augmentation de capital a été réalisée par l'émission, au pair, de 12 300 parts nouvelles, d'une valeur nominale de 1 000 DH chacune.

Suite à sa transformation en SA, le capital de la société a été porté, aux termes de l'AGE du 16 septembre 2009, à 32 116 KDH par l'émission de 9 566 actions nouvelles d'une valeur nominale de 1 000 DH chacune, réservée aux fonds Capmezzanine et Capital North Africa Venture Fund. Les actions ont été émises avec une prime d'émission de 60 438 KDH soit une prime d'émission par action de 6 318 DH.

L'AGE du 15 août 2011, a décidé de procéder à la réduction du nominal de l'action de la société de 1 000 DH à 50 DH. Elle a également décidé de réaliser une augmentation de capital d'un montant de 67 884 KDH par incorporation de la prime d'émission (60 434 KDH), des autres réserves (4 103 KDH) et d'une partie du report à nouveau (3 347 KDH), créant ainsi, 1 357 680 nouvelles actions, et portant le capital social à 100 000 KDH composé de 2 000 000 d'actions d'une valeur nominale de 50 DH chacune.

L'Assemblée Générale Mixte du 31 octobre 2011, a décidé de procéder à l'introduction en bourse

1

de la société suite à l'augmentation de capital de la société d'un montant maximum de 115 200 KDH, par la création de 400 000 actions nouvelles d'une valeur nominale de 50 Dirhams chacune avec une prime d'émission de 238 Dirhams, soit une augmentation de capital social d'un montant maximum de 20 000 KDH de nominal, assortie d'une prime d'émission maximum de 95 200 KDH.

Les opérations d'augmentation de capital précitées ont porté le capital social de Jet Contractors, à 120 000 KDH.

L'Assemblée Générale Extraordinaire, tenue en date du 1

er

octobre 2018, a décidé d'une augmentation de capital de la société, à réaliser en 2018, pour un montant global maximum de 268 millions de dirhams, structurée en deux tranches :

- Une tranche de 200 millions de dirhams, à libérer en numéraire et réservée aux actionnaires et aux détenteurs des droits préférentiels de souscription ;

- Une tranche de 68 millions de dirhams, à libérer en compensation de créances liquides et exigibles sur la société, issues de l'acquisition de la société MCA. Les droits préférentiels de souscription pour cette tranche seront supprimés en faveur d'AR Corporation et de M. Amine Daoudi.

L'Assemblée Générale Extraordinaire a décidé de déléguer tous les pouvoirs au Conseil d'Administration à l'effet de la réalisation de cette augmentation de capital.

Le Conseil d'Administration du 23 janvier 2019 constate la réalisation effective de l'augmentation de capital décidée par l'AGE du 1

er

octobre 2018.

1

L'introduction en bourse de Jet Contractors s'est faite par augmentation de capital (120 MDH) et cession d'action (115,2 MDH)

II.2.3. EVOLUTION DE L'ACTIONNARIAT DE JET CONTRACTORS

Les tableaux suivants présentent l'évolution de la structure de l'actionnariat entre 2014 et le 30 juin 2019 :

Actionnaires

31/12/2014

31/12/2015

31/12/2016

Nombre d'actions

% du capital et droits de vote

Nombre d'actions

% du capital et droits de vote

Nombre d'actions

% du capital et droits de vote

AR Corporation

978 198

40,8%

978 688

40,8%

980 952

40,9%

M.Omar

Abdelkader

TADLAOUI

253 952

10,6%

253 952

10,6%

253 952

10,6%

Fonds Capmezzanine

252 000

10,5%

252 000

10,5%

252 000

10,5%

RCAR

285 600

11,9%

285 600

11,9%

285 600

11,9%

Autres

630 250

26,3%

629 760

26,2%

627 496

26,1%

Total

2 400 000

100%

2 400 000

100,0%

2 400 000

100,0%

Source : Jet Contractors

Actionnaires

31/12/2017

31/12/2018

30/06/2019

Nombre d'actions

% du capital et droits de vote

Nombre d'actions

% du capital et droits de vote

Nombre d'actions

% du capital et droits de vote

AR Corporation

810 036

33,8%

810 036

33,8%

1 100 039

37,0%

M.Omar

Abdelkader

TADLAOUI

241 952

10,1%

241 952

10,1%

299 557

10,08%

RCAR

285 600

11,9%

285 600

11,9%

354 605

11,93%

Autres

1 062 412

44,3%

1 062 412

44,3%

1 121 036

37,72%

Amine DAOUDI

97 143

3,27%

Total

2 400 000

100%

2 400 000

100,0%

2 972 380

100,0%

Source : Jet Contractors

Préalablement à l'introduction en bourse de la société, le capital social était composé de 2 000 000 actions, d'une valeur nominale de 50 DH.

L'opération d'introduction en bourse s'est effectuée à travers l'émission de 400 000 actions nouvelles et par la cession de 416 667 actions d'un montant nominal de 50 DH avec une prime d'émission de 238 DH par action, souscrites en totalité et intégralement libérées.

Au courant de l'exercice 2012, le Régime Collectif d'Allocation de Retraite (RCAR) a consolidé sa participation dans le capital de Jet Contractors pour la porter de 6,3% à 11,9%.

En octobre 2017, le fonds Capmezzanine a cédé sa participation dans le capital de Jet Contractors sur le marché en deux temps (cession entre le 13 octobre 2017 et le 18 octobre 2017 des 252 000 actions capmezzanine). En effet, la première opération sur le marché a porté sur 43 435 titres au cours unitaire de 432,1 Dhs. La seconde a quant à elle porté sur 151 019 titres au cours unitaire de 365,5 Dhs.

En Janvier 2019, le capital de Jet Contractors est augmenté de 200 333 000 DHs, prime d'émission comprise, avec une émission de 572 380 actions d'une valeur nominale de 50 Dhs chacune. Le nouveau capital social, hors prime d'émission, passe de 120 000 000,00 Dhs à 148 619 000,00 Dhs.

II.2.4. ACTIONNARIAT ACTUEL

Au 30 juin 2019, les principaux actionnaires de Jet Contractors sont présentés ci-après :

AR CORPORATION

AR Corporation a été créée en juillet 2009 avec un capital de 10 000 DH, suite à l'entrée dans le tour de table de Jet Contractors, des fonds d'investissement Cap Mezzanine et Capital North Africa Venture Fund SAS. La société a pour objet la gestion des participations de la famille RTABI. Son actionnariat au 30 juin 2019 est réparti comme suit :

■ Mr. Mohamed Adil RTABI (30%) ;

■ Mme. Haddoum BENBOUCHTA, épouse de M. Adil RTABI (10%) ;

■ Mlle. Oumama RTABI (30%) (Fille de M. Adil RTABI) ;

■ Mlle. Abla RTABI (30%) (fille de M. Adil RTABI).

Le siège social de l'entreprise est établi au 78, quartier industriel Takaddoum – Rabat.

Le tableau ci-après présente les principaux agrégats de la société AR Corporation au 31 décembre 2018 :

Activité

Société d'investissement gérant les participations de la famille RTABI

Forme juridique

Société Anonyme à Responsabilité Limitée

Date de création

2009

Siège social

Sis à 78, quartier industriel Takaddoum – Rabat

N° du registre de commerce

76551 – Rabat

Capital au 31/12/2018

10 000 DH

Résultat Net au 31/12/2018

7 536 046 DH

Chiffre d'affaires au 31/12/2018

-

Fonds propres au 31/12/2018

111 651 466 DH

% de détention dans Jet Contractors au 30/06/2019

37,01 %

Source : Jet Contractors

REGIME COLLECTIF D'ALLOCATION DES RETRAITES (RCAR)

Le RCAR est une institution de prévoyance sociale constituée d'un régime général et d'un régime complémentaire de retraite destinés aux fonctionnaires non titulaires de l'Etat et des collectivités locales et au personnel des entreprises publiques soumises au contrôle financier de l'Etat.

Les principaux agrégats du RCAR au 31 Décembre 2018 sont présentés ci-après :

Résultat net au 31/12/2018 (Résultat net du régime général)

209,58 MDH

Résultat net au 31/12/2018 (Résultat net du régime complémentaire)

-27,47 MDH

Fonds propres au 31/12/2018 (Fonds propres globaux)

182,11 MDH

% de détention directe dans Jet Contractors au 30/06/2019

11,93%

Source : RCAR – Rapport d'activité 2018

M.OMAR ABDELKADER TADLAOUI

Au 30 Juin 2019, M.Tadlaoui détient 10.08% du capital et des droits de vote. Ce dernier a rejoint Jet Contractors en 2003 en tant que Responsable Logistique et Project Manager. En 2009, il est nommé Directeur Général. M.Tadlaoui est titulaire d'un Bachelor of Sciences HEC Montréal.

II.2.5. CAPITAL POTENTIEL DE L'EMETTEUR

L'Assemblée Générale Ordinaire du 1

er

Octobre 2018 de Jet Contractors a décidé d'autoriser une deuxième augmentation de capital d'un montant maximum de 24.999.800,00 MAD au prix d'émission de 350,00 MAD par action prime d'émission comprise, soit une émission d'un maximum de 71 428 nouvelles actions, à libérer par compensation avec les créances liquides et exigibles à venir sur la société dans le cadre d'un complément de prix éventuel à verser suite à l'acquisition de la société MCA.

En effet, une clause d'earn-out a été fixée conditionnant le versement dudit complément à la réalisation de evenements suivants :

→ Mise en place d'une comptabilité analytique de la société MCA avec l'accompagnement de Grant Thornton ou tout autre cabinet de premier ordre à convenir ultérieurement entre les parties, qui en assurera la conformité dans la phase de mise en place.

→ Atteinte d'une performance opérationnelle (Excedent Brut d'Exploitation), mesuré comme suit :

○ Dans le cas où le niveau cumulé d'EBE 2018 et 2019 serait inférieur ou égal au montant de 60.000.000 MAD, aucun complément de prix ne sera dû et le prix définitif de l'acquisition de la société MCA sera égal au prix de base ;

○ Dans le cas où le niveau cumulé d'EBE serait supérieur ou égal au montant de 70.000.000 MAD, le complément de prix sera intégralement dû aux cédants et le prix définitif de l'acquisition de la société MCA sera égal à 110.000.000 MAD ;

○ Dans le cas où le niveau cumulé d'EBE serait compris entre le montant de 60.000.000 MAD et le montant de 70.000.000 MAD (bornes exclues), le complément de prix sera calculé au prorata du niveau cumulé d'EBE atteint par la société.

II.2.6. NEGOCIABILITE DES TITRES DE CAPITAL

ACTIONS

L'action Jet Contractors est cotée à la bourse de Casablanca depuis le 9 décembre 2011 sous le code ticker JET avec un titre échangé sur le marché principal de la Bourse.

Les caractéristiques des actions de Jet Contractors sont résumées dans le tableau suivant :

Date de cotation des actions

9 décembre 2011

Libellé

Jet Contractors

Ticker

JET

Secteur

Bâtiment et construction

Compartment

Marché principal

L'évolution du cours du titre Jet Contractors, entre le 1

er

Décembre 2016 et le 29 Novembre 2019, est illustrée par le graphique suivant :

Graphique illustrant l'évolution du cours ajusté et du volume des transactions de Jet Contractors de décembre 2016 à novembre 2019. Le cours ajusté (ligne grise) montre une forte hausse en 2017, atteignant un pic de 428,0 MAD en janvier 2018, suivi d'une baisse progressive jusqu'à environ 300 MAD en 2019. Le volume (barres jaunes) est très faible jusqu'en 2017, puis explose en janvier 2018, dépassant 100 000 000 MAD, avant de rester faible en 2018 et 2019.

Source : Bourse de Casablanca

Les principaux indicateurs trimestriels de la dernière année (2018) du cours de bourse de Jet Contractors sont les suivants :

11.2.7. (en MAD)

1

er

trimestre

2

e

trimestre

3

e

trimestre

4

e

trimestre

Cours le plus haut

428,0

390,0

370,0

347,0

Cours le plus bas

385,0

360,0

320,4

300,0

Cours moyen

406,0

373,4

347,5

322,4

Source : Bourse de Casablanca

Les principaux indicateurs mensuels du cours de bourse de Jet Contractors sur les six derniers mois (de juin 2019 à fin novembre 2019) sont les suivants :

2019 (en MAD)

Juin

Juillet

Août

Septembre

Octobre

Novembre

Cours le plus haut

294,8

295,0

343,9

320,0

319,0

312,0

Cours le plus bas

278,1

280,1

288,0

296,0

300,0

300,0

Volume de transaction

2 154 282,4

4 658 262,7

10 368 561,1

3 813 191,7

3 050 260,2

12 286 991,8

Source : Bourse de Casablanca

Les principaux indicateurs annuels du cours de bourse de Jet Contractors sur les

trois dernières années

sont les suivants :

(en MAD)

2016

2017

2018

Cours le plus haut

234,0

427,9

428,0

Cours le plus bas

137,0

130,0

300,0

Source : Bourse de Casablanca

Les principaux indicateurs sur le volume des transactions du cours de bourse de Jet Contractors sur les trois dernières années (2016, 2017 et 2018) sont les suivants :

(en MAD)

2016

2017

2018

Volume quotidien moyen

139 767,70

3 029 566,90

1 381 050,50

Volume global

34 941 930,80

757 391 734,70

341 119 462,80

Source : Bourse de Casablanca

Aucune suspension de cotation n'est intervenue entre l'exercice 2016 et 2019.

II.2.8. POLITIQUE DE DISTRIBUTION DE DIVIDENDES

DISPOSITIONS STATUTAIRES

Conformément à l'article 38 des statuts refondus par l'Assemblée Générale Mixte du 15 décembre 2014 « les bénéfices nets, déterminés conformément à la loi n° 9-88 promulguée par le dahir du 25 décembre 1992, relative aux obligations comptables des commerçants, sont affectés par l'assemblée Générale Ordinaire en respectant les prescriptions de la Loi 17-95 du 30 aout 1996 sur les Sociétés Anonymes, telle que modifiée et complétée par la loi n°20-05, promulguée par le dahir n°1-08-18 du 23 mai 2008. »

Il est aussi stipulé dans l'article 39 des statuts refondus par l'Assemblée Générale Mixte du 15 décembre 2014, « les dividendes des actions sont payés aux époques et lieux et suivant les modalités fixées par l'Assemblée Générale Ordinaire, ou à défaut, par le Conseil d'Administration.

La mise en paiement des dividendes doit avoir lieu dans un délai maximum de neuf (9) mois après la clôture de l'exercice, sauf prolongation de ce délai par ordonnance déférée à la demande du Conseil d'Administration.

Le droit aux dividendes est supprimé lorsque la Société détient ses propres actions.

Si les actions sont grevées d'un usufruit, les dividendes sont dus à l'usufruitier. Toutefois, le produit de la distribution de réserves, hors le report à nouveau, est attribué au nu-propriétaire.

En cas de cession d'actions, l'acquéreur a droit aux dividendes non encore mis en paiement, sauf convention contraire des parties, notifié à la Société.

Les dividendes régulièrement perçus sont acquis définitivement aux actionnaires et ne peuvent faire l'objet de rapport ou de restitution.

DIVIDENDES DISTRIBUÉS AU COURS DES 3 DERNIERS EXERCICES

Sur la période 2016-2018, Jet Contractors a procédé à des distributions de dividendes telles que détaillées dans le tableau ci-dessous :

En MAD

2016

2017

2018

Dividendes sur résultat de n, versés en n+1 (A)

9 600 000

14 400 000

13 375 710

Résultat Net de n (B)

33 777 869

104 950 547

105 338 759

Taux de distribution (A) / (B)

28%

14%

9%

Nombre d'actions (

en circulation au détachement du dividende

)

2 400 000

2 400 000

2 972 380

Dividendes par action

4

6

4,5

Résultat net par action

14,1

43,7

35,4

Source : Jet Contractors

Au titre de l'exercice 2016, la société a distribué 9,6 MDH de dividendes, soit un dividende par action de 4 DH. Au titre de l'exercice 2017 la société a distribué 14,4 MDH de dividendes. La distribution en 2017 s'est améliorée et ce grâce à l'amélioration du résultat net distribuable de 2017.

Pour l'exercice 2018, la société a distribué un montant de 13,4 MDH de dividendes soit un dividende par action de 4,5 DH.

II.3. ENDETTEMENT

II.3.1. DETTE PRIVEE

EMISSION OBLIGATAIRE

Jet Contractors a émis en date du 19 mars 2014 un emprunt d'un montant global de 300 MMAD et qui a été totalement remboursé le 31/03/2019, ses caractéristiques suivantes :

Instrument

Obligataire

Tranches

Tranche A non cotée

Tranche C non cotée

Montant alloué

171 800 000

128 200 000

Valeur nominale

100 000 DH

100 000 DH

Taux

Révisable annuellement : 5,33% Pour la première année

5,33% en 2015

4,40% en 2016

4,10% en 2017

4,06 % en 2018

Fixe : 6,38%

Prime de risque

180 pbs

180 pbs

Maturité

5 ans

5 ans

Mode de remboursement

in fine

in fine

Date de jouissance

31/03/2014

31/03/2014

Date d'échéance

31/03/2019

31/03/2019

Encours au 30/06/2019

0

BILLETS DE TRESORERIE

Au 15 décembre 2019, le tableau ci-dessous présente l'évolution des émissions de BT (non échus) :

Emetteur

Jet Contractors SA

Instrument

Billets de trésorerie

Valeur nominale

100 000 MAD

Plafond du programme

200 000 000 MAD

Mode de remboursement

In fine

Echus/non échus

Dont Non-échus

Dont Non-échus

Taux de sortie

4,81%

4,80%

Date de jouissance

25/06/2019

04/11/2019

Date d'échéance

25/12/2019

24/12/2019

Nature du taux

Fixe

Fixe

Nombre de bons

250

120

Montant de l'émission (MMAD)

25

12

Source : Jet Contractors

Au 15 décembre 2019, l'encours de Billets de Trésorerie de Jet Contractors s'affiche à 37 MMAD.

II.3.2. DETTE BANCAIRE SOCIAL

Au 30/06/2019, Jet Contractors dispose de dettes de financement (Hors découvert) Long Terme d'un montant total de 151 877 192,2 Dhs. Les échéances annuelles de Jet Contractors sont présentées dans le tableau ci-dessous :

ECHEANCES ANNUELLES JET CONTRACTORS (comptes sociaux)

2019

15 119 158,24

2020

31 625 089,19

2021

33 566 242,11

2022

35 626 106,79

2023

26 857 850,96

2024

9 082 744,91

Source : Jet Contractors

Les covenants que Jet Contractors doit respecter sont les suivants :

• Un ratio Dette Nette / Fonds Propres inférieur ou égal à 0,8x ;

• gearing : (dettes financières brutes / capitaux propres) < 100%

• Leverage : (Dettes Financières Nettes / Excedent Brut d'Exploitation) : 5*EBE

• Un Besoin en Fonds de Roulement inférieur ou égal à 265 jours.

Entre 2016 et le S1-2019, la dette bancaire sociale a évolué comme suit :

2016

2017

2018

S1 2019

Crédit à long terme

10 990 407,61

9 142 200,03

7 547 831,37

151 877 192,20

Crédit d'escompte

2 643 426,00

1 987 615,00

1 311 068,00

2 830 503,00

Préfinancement

6 046 000,00

-

25 725 685,43

66 480 237,79

Crédit spot

45 000 000,00

100 000 000,00

19 000 000,00

53 000 000,00

Droits constatés d'avances

-

-

-

10 140 000,00

Total Crédits de trésorerie

51 046 000,00

100 000 000,00

44 725 685,43

129 620 237,79

Découverts bancaires

146 464 788,39

87 680 911,71

232 589 735,62

226 841 429,77

Source : Jet Contractors

Les dettes de financement (hors découvert) de Jet Contractors au titre de l'arrêté du 1

er

semestre 2019 portent sur des crédits à moyen terme auprès du CDM, de la Société Générale et de la BMCI pour des montants respectifs de 40, 50 et 60 Millions de dirhams qui se rajoutent au CMT en cours de la BMCE. Au 30/06/2019, l'encours CMT est de 151 877 192,20 Dirhams.

II.3.3. ENGAGEMENTS HORS BILAN

L'ensemble des garanties et des suretés octroyées et reçues par Jet Contractors sont les suivantes :

NANTISSEMENT D'ACTIFS

Jet Contractors

Au 30/06/2019, les actifs de Jet Contractors qui font l'objet d'un nantissement sont présentés dans le tableau ci-dessous :

Opération

Sur

Date d'inscription

Montant couvert par la sûreté (MAD)

Au profit de

Nantissement

Fonds de commerce

24/03/2008

3 000 000

AWB

Nantissement

Fonds de commerce

04/06/2009

5 000 000

AWB

Renouvellement

Fonds de commerce

02/06/2014

5 000 000

AWB

Renouvellement

Fonds de commerce

14/05/2019

5 000 000

AWB

Nantissement

Fonds de commerce

25/04/2013

14 800 000

BMCE

Nantissement

Fonds de commerce

17/06/2013

20 000 000

CDM

Nantissement

Fonds de commerce

10/07/2013

43 000 000

CIH

Nantissement

Fonds de commerce

25/07/2013

10 000 000

AWB

Nantissement

Fonds de commerce

25/07/2013

10 000 000

AWB

Nantissement

Fonds de commerce

15/11/2013

5 000 000

BMCI

Nantissement

Fonds de commerce

16/08/2011

7 300 000

SGMB

Nantissement

Fonds de commerce

09/09/2010

4 900 000

AWB

Nantissement

Fonds de commerce

03/12/2015

3 000 000

BMCE

Nantissement

Fonds de commerce

26/06/2018

25 000 000

ARAB BANK

Nantissement

Fonds de commerce

01/11/2018

20 000 000

BP

Nantissement

Fonds de commerce

18/03/2019

40 000 000

SGMB

Renouvellement

Fonds de commerce

03/04/2012

3 000 000

SGMB

Renouvellement

Fonds de commerce

15/02/2018

3 000 000

AWB

Renouvellement

Fonds de commerce

06/03/2018

14 800 000

BMCE

Renouvellement

Fonds de commerce

07/03/2013

3 000 000

AWB

Renouvellement

Fonds de commerce

02/03/2017

3 000 000

SGMB

Renouvellement

Fonds de commerce

14/05/2018

20 000 000

CDM

Renouvellement

Fonds de commerce

20/06/2016

9 000 000

BMCE

Renouvellement

Fonds de commerce

28/07/2011

9 000 000

BMCE

Renouvellement

Fonds de commerce

19/10/2015

4 100 000

SGMB

Renouvellement

Fonds de commerce

08/08/2016

7 300 000

SGMB

Renouvellement

Fonds de commerce

03/09/2015

4 900 000

AWB

Renouvellement

Fonds de commerce

21/06/2018

10 000 000

AWB

Renouvellement

Fonds de commerce

21/06/2018

10 000 000

AWB

Renouvellement

Fonds de commerce

21/06/2018

43 000 000

CIH

Renouvellement

Fonds de commerce

29/10/2018

5 000 000

BMCI

TOTAL

370 100 000

Source : Jet Contractors

Les nantissements de fonds de commerce concernent des prêts contractés par Jet Contractors auprès d'établissements bancaires.

Filiales de Jet Contractors :

Les nantissements qui concernent les filiales de Jet Contractors sont présentés ci-après :

Opération

Sur

Date d'inscription

Montant couvert par la sûreté (DH)

Au profit de

AR Factory

Nantissement

Fonds de commerce

22/11/2017

10 000 000

CIH

Jet Energy

Nantissement

Fonds de commerce

13/03/2018

18 500 000

CIH

BE Arch

Nantissement

Fonds de commerce

02/01/2018

7 000 000

CIH

Nantissement

Fonds de commerce

08/11/2018

9 000 000

AWB

Moroccan Contractors Associates

Nantissement

Fonds de commerce

02/03/2015

4 000 000

CIH

Nantissement

Fonds de commerce

18/02/2016

6 000 000

AWB

Nantissement

Fonds de commerce

23/10/2017

4 000 000

AWB

Nantissement

Fonds de commerce

17/01/2019

2 000 000

AWB

Source : Jet Contractors

Saisies conservatoires :

Au 30/06/2019, les saisies conservatoires sur les actifs de Jet Contractors sont présentées ci-dessous :

Date de saisie

Bénéficiaire

Montant (MAD)

11/06/2015

Ancien salarié licencié

276 684

Source : Jet Contractors

NANTISSEMENT D'ACTIONS

Les actions de Jet Contractors détenues par les actionnaires de référence (AR Corporation et M. Omar Tadlaoui) ne font l'objet d'aucun nantissement.

Les actions détenues par Jet Contractors dans les filiales ne font l'objet d'aucun nantissement.

II.3.4. NOTATIONS

A ce jour, la société Jet Contractors n'a fait l'objet d'aucune notation.

PARTIE III. GOUVERNANCE DE JET CONTRACTORS

III.1. ASSEMBLEES GENERALES

CONSEIL D'ADMINISTRATION

Composition

La société est administrée par un conseil d'administration composé de trois membres au moins et de quinze membres au plus nommés par l'Assemblée Générale.

Les administrateurs sont nommés ou renouvelés dans leurs fonctions par l'Assemblée Générale Ordinaire. Ils sont soumis aux conditions de capacité et aux règles d'incompatibilité prévues par la loi.

Un salarié de la société ne peut être nommé administrateur que si son contrat de travail correspond à un emploi effectif. Le nombre des administrateurs liés à la société par contrats de travail ne peut dépasser le tiers des membres du conseil d'administration.

Les administrateurs sont nommés pour une durée de six ans au plus.

Les fonctions d'un administrateur prennent fin à l'issue de la réunion de l'assemblée générale ordinaire qui statue sur les comptes du dernier exercice du mandat dudit administrateur.

Les administrateurs sont toujours rééligibles.

Ils peuvent être révoqués à tout moment par l'assemblée générale ordinaire.

Les administrateurs peuvent être des personnes physiques ou des personnes morales. Ces dernières doivent, lors de leur nomination, désigner un représentant permanent qui est soumis aux mêmes conditions et obligations et qui encourt les mêmes responsabilités que s'il était administrateur en son nom propre, sans préjudice de la responsabilité solidaire de la personne morale qu'il représente. Ce mandat de représentant permanent lui est donné pour la durée de celui de la personne morale qu'il représente ; il doit être renouvelé à chaque renouvellement de mandat de celle-ci.

Si la personne morale révoque le mandat de son représentant, elle est tenue de notifier cette révocation à la société, sans délai, par lettre recommandée, ainsi que l'identité de son nouveau représentant permanent. Il en est de même en cas de décès, de démission ou d'empêchement prolongé du représentant permanent.

ASSEMBLEE DES ACTIONNAIRES

Nature des assemblées des actionnaires

L'article 20 des statuts stipule que « selon la nature des résolutions proposées, les assemblées des actionnaires sont qualifiées d'assemblées générales ordinaires ou extraordinaires, ou d'assemblées spéciales et doivent réunir les conditions requises dans chaque cas.

Les assemblées générales, régulièrement convoquées et constituées, représentent l'universalité des actionnaires. Leurs résolutions, prises conformément à la loi et aux présents Statuts, obligent tous les actionnaires, même les absents, incapables, dissidents ou privés du droit de vote. »

Quorum-vote

Dans toutes les Assemblées Générales Ordinaires et Extraordinaires le quorum est calculé sur l'ensemble des actions composant le capital social, et, dans les Assemblées Spéciales, sur l'ensemble des actions de la catégorie intéressée, déduction faite des actions privées du droit de vote en vertu des dispositions légales ou statutaires. Sont réputés présents, pour le calcul du quorum et de la majorité, les actionnaires qui participent à la réunion de l'Assemblée Générale par les moyens de visioconférence ou moyens équivalents permettant leur identification dans les conditions fixées par la loi.

Le droit de vote attaché aux actions est proportionnel au capital qu'elles représentent. A égalité de valeur nominale, chaque action de capital ou de jouissance donne droit à une voix.

Le droit de vote attaché à l'action appartient à l'utilisateur dans les Assemblées Générales Ordinaires et au nu-propriétaire dans les Assemblées Générales Extraordinaires.

En cas de nantissement des actions, le droit de vote est exercé par le propriétaire. Le créancier gagiste est tenu de procéder à l'inscription de son nantissement et il en supporte les frais.

La Société ne peut voter avec des actions par elle acquises ou prises en gage. Il n'est pas tenu compte de ces actions pour le calcul du quorum.

Le vote a lieu et les suffrages sont exprimés à main levée, par appel nominal ou par bulletin secret, selon la décision du bureau de l'assemblée.

III.2. ORGANES D'ADMINISTRATION

III.2.1. MEMBRES DES ORGANES D'ADMINISTRATION

CONSEIL D'ADMINISTRATION

Au 30 novembre 2019, le Conseil d'Administration de Jet Contractors se compose comme suit :

Membre

Qualité

Date de nomination /

Renouvellement du

mandat

Date d'expiration du

mandat

Relation avec Jet

Contractors

M. Mohamed Adil

RTABI

Administrateur –

Président du conseil

d'administration

Nomination :

01/07/2009

Renouvellement :

AGO du 11/05/2018

AGO statuant sur les

comptes de l'exercice

2020

Président fondateur

M. Omar Abdellkader

TADALOUI

Administrateur –

Directeur Général

Nomination :

01/07/2009

Renouvellement :

AGO du 11/05/2018

AGO statuant sur les

comptes de l'exercice

2020

Directeur Général

AR Corporation

représentée par Mr.

Mohamed Adil RTABI

Administrateur

Nomination :

23/11/2009

Renouvellement :

AGO du 11/05/2018

AGO statuant sur les

comptes de l'exercice

2020

Actionnaire de

référence

M. Amine

BENHALIMA

Administrateur

indépendant*

Nomination :

11/12/2017

Renouvellement :

AGO du 11/05/2018

AGO statuant sur les

comptes de l'exercice

2020

Intuitu personae

M. Mohamed Yahya

ZNIBER

Administrateur

Nomination :

19/05/2017

AGO statuant sur les

comptes de l'exercice

2019

Intuitu personae

M. Abdellah TABAT

Administrateur

indépendant*

Nomination :

19/05/2017

AGO statuant sur les

comptes de l'exercice

2019

Intuitu personae

Source : Jet Contractors

*Les administrateurs indépendants remplissent les conditions décrétées par le Dahir n° 1-19-78 du 20 chaabane 1440 (26 avril 2019) portant promulgation de la loi n° 20-19 modifiant et complétant la loi n° 17-95 relative aux sociétés anonymes.

Les 2 autres administrateurs indépendants (Amine Benhalima et Abdellah Tabat) répondent aux critères de la loi 20-19.

Il est à noter que le conseil d'administration du 25/09/2019 a décidé de proposer à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire (statuant les comptes 2020) dla nomination de M. Amine DAOUDI EL IDRISSI, Directeur Générale de la filiale MCA sarl, en qualité d'administrateur.

Le Conseil d'Administration est composé de 6 administrateurs dont 2 administrateurs indépendants, il est à noter que le conseil d'administration du 25/09/2019 a pris acte que M. Ahmed ZNIBER n'a plus la qualité d'administrateur indépendant.

PRESENTATION DU PRESIDENT DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

M. RTABI (53 ans), Président du Conseil d'Administration

Président du Conseil d'Administration et fondateur de Jet Contractors, M. Rtabi a débuté sa carrière en créant et dirigeant l'entreprise Jet Contractors en 1992. Il a ensuite élargi son champ d'intervention à d'autres entreprises du BTP. En 2009, il a créé le groupe AR Corporation qui regroupe l'ensemble de ses participations.

M. Rtabi est titulaire d'un DESS en Construction de l'Université Paris VI et d'un Mastère en Génie Civil de l'Ecole Spéciale du Bâtiment de Paris. Il est également diplômé du Centre des Hautes Etudes de la Construction, option Béton Armé.

Par ailleurs M. Rtabi est membre de plusieurs associations et groupements professionnels, dont notamment, la FNBTP (Fédération Nationale des Bâtiments et Travaux Publics), la CGEM et les associations Ribat Al fath et ANFA (association des façadiers et techniques associées).

Il est à noter que M. Rtabi a les mandats suivants (hors Jet Contractors) dans les sociétés suivantes :

Société

Fonction

AR CORPORATION

Gérant unique

MEDGLASS INDUSTRY SARL

Gérant unique

UNION SUPPORT SARL

Gérant unique

ARP SARL

Gérant unique

TDEV DEVELOPPEMENT SARL

Gérant unique

JET CONTRACTORS FREE ZONE

Gérant unique

MGD

Gérant unique

MIMOSA SKHIRAT 2

Gérant unique

PV INDUSTRY

Gérant unique

M. TADLAOUI Omar

M. TADLAOUI a rejoint Jet Contractors en 2003 en tant que Responsable Logistique et Project Manager. En 2009, il est nommé Directeur Général. M. Tadlaoui est titulaire d'un Bachelor of Sciences de HEC Montréal.

Il est également administrateur de la société depuis Juillet 2009.

M. BENHALIMA Amine

Ingénieur diplômé de l'Ecole Polytechnique et de Télécom ParisTech, Amine Benhalima a occupé les fonctions de directeur général adjoint de la Caisse de Dépôt et de Gestion, premier investisseur institutionnel du Maroc, et de président directeur général de Fipar-Holding, société d'investissement nationale de référence. Il exerce actuellement en tant que conseiller et administrateur indépendant de sociétés.

Par ailleurs, il est également administrateur des sociétés suivantes :

• SJL Maghreb (transport et logistique)

• Colorado (peinture)

• Orange Mobile Money (paiements mobiles)

• Maghreb Steel (aciers plats).

M. TABAT Abdellah

Ingénieur de l'Ecole Supérieure d'Electricité et titulaire d'un Executive MBA d'HEC Paris, Abdellah Tabat s'est vu confier des responsabilités croissantes dans des groupes internationaux (Cegelec, Alstom, Vinci) et marocains (Marjane).

Entre 1999 et 2001, Abdellah TABAT s'est vu confier le poste de Président Pays d'Alstom au Maroc.

En décembre 2014, il est nommé Président du Groupe Marjane au Maroc jusqu'à fin 2015.

Depuis janvier 2016, il est conseiller & investisseur opérationnel dans des projets au Maroc.

Hors le mandat d'administrateur au sein de Jet Contractors, Monsieur Tabat est administrateur de :

• Stroc Industries

M. ZNIBER Mohamed Yahya

Mohammed Yahya ZNIBER possède un master en Chimie Physique de l'Université Joseph Fourier de Grenoble, un diplôme d'ingénieur en Génie Chimique et un troisième cycle en Physique (Lille).

Il a commencé sa carrière en 1982 au sein de la Société Nationale d'Electrolyse et de Pétrochimie comme responsable d'un département de production puis comme Directeur Commercial, puis a dirigé la filiale marocaine du groupe espagnol chimique Quimigranel et Hispano Quimica avant de créer avec le groupe Italien Franceschetti Elastomeri une société de production d'élastomères thermoplastiques.

Il a été Vice-Président de la commission économique de la CGEM, Vice-Président de la Fédération des PMI-PME et Vice-Président de la Fédération de la Plasturgie.

En 2009, il a été nommé par SM le Roi Secrétaire Général du Ministère de l'Energie et des Mines et a ensuite été Vice President Exécutif de la Fondation OCP et en charge du projet OCP Utilities.

Mohammed Yahya Zniber a été décoré par SM le Roi du Wissam du Mérite National de grade exceptionnel

Il a créé, en association avec le groupe Schiele Maroc, la société Schiele Water Technology dont il est aussi administrateur.

Hors le mandat d'administrateur au sein de Jet Contractors, Monsieur Zniber est administrateur de :

• Shell Water

• Maghreb Steel

AR Corporation, représentée par Adil Rtabi

AR Corporation a été créée en juillet 2009, suite à l'entrée dans le tour de table de Jet Contractors, des fonds d'investissement Cap Mezzanine et Capital North Africa Venture Fund SAS. La société a pour objet la gestion des participations de la famille RTABI.

REMUNERATION ATTRIBUEE AUX MEMBRES DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

L'assemblée générale peut allouer aux administrateurs une somme fixe annuelle, à titre de Jetons de présence.

Le conseil d'administration répartit cette rémunération librement entre ses membres dans des proportions qu'il juge convenable. La rémunération du Président du Conseil d'Administration et celle du ou des Directeurs Généraux est déterminée par le Conseil d'Administration. Elle peut être fixe ou proportionnelle, ou à la fois fixe et proportionnelle. Il peut être alloué par le conseil d'administration des rémunérations exceptionnelles pour les missions ou mandats confiés à des administrateurs ; dans ce cas, ces rémunérations portées aux charges d'exploitation sont soumises à l'approbation de l'Assemblée Générale Ordinaire. Le conseil peut également autoriser le remboursement des frais de voyages et de déplacement engagés sur décision préalable dans l'intérêt de la société.

La somme globale de 580 000 Dhs brut a été distribuée en Jetons de présence aux membres du conseil d'administration au titre des exercices 2017 et 2018, contre un montant de 380 000 dhs au titre de l'exercice 2016.

En kMAD

2016

2017

2018

Jetons de présence

380,0

580,0

580,0*

Source : Jet Contractors

(* ) suite à la décision de l'Assemblée Générale Ordinaire du 11/05/2018 qui a fixé dans sa sixième résolution le montant de 580 Kdhs pour le jetons de présence à allouer pour l'exercice 2017 et les exercices ultérieurs jusqu'à nouvelle décision de l'Assemblé Générale.

III.2.2. CRITERES ADOPTES EN MATIERE D'INDEPENDANCE DES ADMINISTRATEURS ET DE PARITE HOMME/FEMME

Les administrateurs indépendants de Jet Contractors sont au nombre de deux sur un total de six au 30 novembre 2019. Il est à préciser que M. Amine DAOUDI a été proposé par le Conseil d'Administration du

25/09/2019 pour occuper le poste d'administrateur, une dite proposition qui sera sujet d'approbation de l'AGO statuant de l'exercice 2020.

Les membres indépendants du Conseil d'Administration de Jet Contractors respectent les critères énoncés par la Loi 20-19 en matière d'indépendance des administrateurs, aussi le taux d'indépendance dudit Conseil ne dépasse pas le plafond fixé par ladite loi.

Aucune politique spécifique n'est mise en place quant à la parité homme/femme.

III.2.3. COMITES SPECIALISES

Jet Contractors dispose de plusieurs comités permettant d'assurer le suivi des activités, des projets et la gestion de la performance des employés. Ces comités sont présentés dans le tableau ci-après :

Comités

Composition

Mission

Fréquence de réunion

Emane de

Date de mise en place

Comité d'audit

Président :

Amine BENHALIMA

▪ Suivi de l'élaboration de l'information destinée aux actionnaires, au public et à l'Autorité marocaine du marché des capitaux ;

Min 2 fois par an

Conseil d'administration

Juin 2016

Membre :

Mohamed Yahya ZNIBER

▪ Suivi de l'efficacité des systèmes de contrôle interne, d'audit interne et de management & maîtrise des risques de la société ;

▪ Suivi du contrôle légal des comptes sociaux et consolidés ;

Membre :

Abdellah TABAT

▪ Suivi de l'indépendance des commissaires aux comptes, en particulier pour ce qui concerne la fourniture de services complémentaires à l'entité contrôlée.

Comité de facturation / recouvrement

Directeur Général

Directrice Administrative

▪ Etat des lieux sur la facturation des projets et sur le recouvrement

▪ Identification des actions à entreprendre

Hebdomadaire

Organe de direction

Février 2002

Comité d'évaluation et de rémunération

Directeurs de départements

Directeur des Ressources Humaines

▪ Evaluation de la performance des employés

▪ Gestion des augmentations salariales

Annuelle (mis en place au 2

ème

semestre 2017)

Organe de direction

S2 2017

Source : Jet Contractors

III.3. ORGANES DE DIRECTION

Direction Générale

Selon l'article 15 des statuts, la Direction générale de la société est assumée, sous sa responsabilité, soit par le Président du Conseil d'Administration, avec le titre de Président Directeur Général, soit par une personne physique, nommée par le conseil d'administration, portant le titre de Directeur Général.

Le conseil d'Administration choisit entre les deux modalités susvisées d'exercice de la Direction Générale à l'occasion de la nomination du Président du Conseil d'Administration. Ce choix est porté à la connaissance des actionnaires lors de l'Assemblée Générale suivante et fait l'objet des formalités de dépôt, de publicité et d'inscription au Registre de Commerce dans les conditions prévues par la loi.

Dans l'hypothèse où le président du Conseil d'Administration exerce les fonctions de Directeur Général, les stipulations des statuts et les dispositions de la loi relatives à ce dernier lui sont applicables.

Lorsque la direction générale de la société n'est pas assumée par le Président du Conseil d'Administration, le Conseil d'Administration nomme une personne physique, choisie parmi les membres du Conseil d'Administration ou en dehors d'eux qui porte le titre de Directeur Général.

Lorsque le Directeur Général est administrateur, la durée de ses fonctions ne peut excéder celle de son mandat.

Le Directeur Général est révocable à tout moment par le Conseil d'Administration

Le Directeur Général est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toutes circonstances au nom de la société et pour représenter celle-ci dans ses rapports avec les tiers, sous réserve toutefois des pouvoirs que la loi et les Statuts attribuent expressément aux assemblées Générales d'Actionnaires, au Président du Conseil d'Administration, au Conseil d'Administration, et dans la limite de l'objet social.

Sur proposition du Directeur Général, le Conseil d'Administration peut donner mandat à une ou plusieurs personnes physiques chargées d'assister le Directeur Général, avec le titre de Directeur Général Délégué.

Les Directeurs Généraux Délégués sont obligatoirement des personnes physiques. Ils peuvent être choisis parmi les Administrateurs ou en dehors d'eux. Lorsqu'un Directeur Général Délégué est un administrateur, la durée de ses fonctions ne peut excéder son mandat.

A l'égard de la Société, les Directeurs Généraux Délégués sont investis des pouvoirs dont le Conseil d'Administration détermine, sur proposition du Directeur Général, l'étendue et la durée.

A l'égard des tiers, les Directeurs Généraux Délégués disposent des mêmes pouvoirs que le Directeur Général.

Les Directeurs Généraux Délégués sont révocables à tout moment, sur proposition du Directeur Général, par le Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration détermine la rémunération du Directeur Général et des Directeurs Généraux Délégués, sur proposition du comité des traitements et des rémunérations.

Principaux dirigeants

Au 30 Juin 2019, les membres de direction de Jet Contractors se présentent comme suit :

Identité

Fonction actuelle dans Jet Contractors

Date d'entrée en fonction

Date d'entrée dans la fonction actuelle

M. Omar TADLAOUI

Directeur Général

2003

2009

M. Carlos Manuel Roque RODRIGUES

Directeur Adjoint Pôle Management de projet

2013

2013

M. Mohamed BENKIRAN

Directeur financier

2010

2010

Mme Fouzia ETTAHIR

Directrice Administrative

2002

2016

Mme Imane MAAROUFI

Chargée de mission auprès de la DG

2011

2017

M. Khalid KOUHAILA

Directeur Production

2002

2009

M. Mohamed Ait BAHADOU

Directeur BET

2010

2014

M. Rachid KHALKHAL

Directeur Logistique et Achats

2009

2012

M. José Acácio FERREIRA MARQUES

Directeur Opérations en TCE

2014

2014

M. Redouane BELKACEM

Directeur Qualité et Sécurité

2008

2012

Source : Jet Contractors

M. TADLAOUI (39 ans), Directeur Général

M. Tadlaoui a rejoint Jet Contractors en 2003 en tant que Responsable Logistique et Project Manager. En 2009, il est nommé Directeur Général. M. Tadlaoui est titulaire d'un Bachelor of Sciences de HEC Montréal.

M. ROQUE RODRIGUEZ (63 ans), Directeur Adjoint Pôle Management de Projet

M. ROQUE RODRIGUEZ a rejoint Jet Contractors en Mai 2013 en tant que Directeur Adjoint Pôle Management de Projet. Il a auparavant travaillé chez Grensson & Perfettini pendant 24 ans en qualité de Directeur technique.

Il est titulaire d'un diplôme en mécanique industrielle et dispose d'une expérience de 39 ans dans le domaine de la façade.

Autres mandats :

M. ROQUE RODRIGUEZ n'exerce aucun autre mandat dans d'autres sociétés.

M. BENKIRAN (40 ans), Directeur Financier

M. Benkiran a rejoint Jet Contractors en 2010 en tant que responsable administratif et financier. Il a auparavant travaillé au sein de CARVEN SA du groupe POULINA S.A Tunisie. Il a été nommé directeur administratif et financier en Janvier 2012.

M. Benkiran est titulaire d'un Mastère en Audit et contrôle de gestion de l'Ecole Supérieure de Gestion (ESG) et d'un diplôme de gestion des administrations à l'Ecole Supérieure Internationale de Gestion (ESIG).

Autres mandats :

M. Mohamed BENKIRAN n'exerce aucun autre mandat dans d'autres sociétés.

Mme ETTAHIR (52 ans), Directrice Administrative

Mme ETTAHIR a débuté sa carrière au sein du service achat de l'Hôtel Tour Hassan pour rejoindre par la suite la société HDP Overseas et Arab Consult (groupement jordanien qui avait pour mission la construction de l'Hôpital Cheikh Zayed à Rabat). Elle a ensuite travaillé au sein de l'hôpital en qualité de responsable de la communication et de l'information, ainsi que responsable du service facturation et recouvrement.

Après un passage par le groupe Chaabi en tant que responsable du service achats, Mme ETTAHIR rejoint Jet Contractors en 2002 en tant qu'assistante de direction, puis attachée de direction pour être nommée Directrice Administrative en 2016.

Mme ETTAHIR est titulaire d'un diplôme de technicien en hôtellerie et d'une attestation de l'ISCAE en gestion des entreprises

Autres mandats :

Mme Fouzia ETTAHIR n'exerce aucun autre mandat dans d'autres sociétés.

Mme MAAROUFI (33 ans), Chargée de mission auprès de la Direction Générale

Mme. Maaroufi a rejoint Jet Contractors en 2011 en tant qu'analyste de gestion. En 2012 elle est nommée attachée de direction et responsable développement. Elle est titulaire d'un Master en Ingénierie économique et Financière de l'Université de Rennes 1 et d'un MSc in Management de l'EM Lyon Business School. Elle a auparavant travaillé chez CDC Infrastructure à Paris (filiale de la Caisse de Dépôt et de Consignation).

Autres mandats :

Mme Imane MAAROUFI n'exerce aucun autre mandat dans d'autres sociétés.

M. KOUHAILA (42 ans), Directeur Production

M. Kouhaila a rejoint Jet Contractors 2002 en tant que chef d'atelier, pour ensuite devenir responsable de la fabrication en 2006 et enfin directeur de la production en 2009. Il a auparavant travaillé au sein de BYMARO en tant que contrôleur qualité/Paie/Gestion du personnel.

Autres mandats :

M. Khalid KOUHAILA est gérant d'AR FACTORY.

M. AIT BAHADOU (33 ans) Directeur BET

M. Ait Bahadou a débuté sa carrière au sein de Jet Contractors en 2010 en tant qu'ingénieur études & Project Manager avant d'être nommé responsable BET en 2014.

M. Ait Bahadou est titulaire d'un diplôme d'ingénieur de l'Ecole Mohammedia des ingénieurs et d'un master en conception & construction métallique à l'Université Internationale de Rabat.

Autres mandats :

M. Mohamed AIT BAHADOU n'exerce aucun autre mandat dans d'autres sociétés.

M. FERREIRA MARQUES (43 ans), Directeur Opérations Génie Civil et Tout Corps d'Etat (TCE):

M. Marques a rejoint Jet Contractors en décembre 2014 en tant que Directeur des opérations génie civil. Il a auparavant occupé plusieurs postes de directeur et de responsable dans plusieurs sociétés de bâtiment et d'ingénierie.

Il est titulaire d'une licence en Génie Civil de la Faculté d'Ingénierie de l'Université de Porto.

Autres mandats :

M. Marques FERREIRA n'exerce aucun autre mandat dans d'autres sociétés.

M. KHALKHAL (35 ans), Directeur achats

M. Khalkhal a rejoint Jet Contractors en 2009 en tant que responsable de la planification et de la logistique avant d'être nommé directeur logistique et achats en janvier 2012. Il a auparavant travaillé au sein de la société Renault en tant que responsable logistique.

Il est titulaire d'un diplôme d'Ingénieur en logistique de l'Ecole Nationale Supérieure des Arts et Industries – France.

Autres mandats :

M. Rachid KHALKHAL est gérant de MEA WOOD.

M. BELKACEM (37 ans), Directeur QSE

M. Belkacem a intégré Jet Contractors en 2008 en tant que responsable qualité, hygiène, santé et sécurité au travail. Il a été nommé directeur qualité et sécurité en janvier 2012.

Il est titulaire d'un diplôme en système de management intégré « Qualité, Sécurité & Environnement» de l'Institut supérieur de la Qualité et de l'Environnement.

Autres mandats :

M. Redouane BELKACEM n'exerce aucun autre mandat dans d'autres sociétés.

REMUNERATION ET PARTICIPATION ATTRIBUEES AUX MEMBRES DE LA DIRECTION

Le montant global des rémunérations brutes attribuées aux membres de la direction se présente comme suit :

En kMAD

2016

2017

2018

Rémunération

4 609

4 945

5 950

A ce jour, aucun schéma de participation du personnel dans le capital de Jet Contractors n'est mis en place. Cependant, et dans le cadre de l'introduction en bourse de la société en 2011, une tranche a été réservée aux salariés représentant 3% du nombre total d'actions proposées et 1% du capital social de Jet Contractors après introduction en bourse.

PARTIE IV. ACTIVITE DE JET CONTRACTORS

IV.1. HISTORIQUE DE JET CONTRACTORS

Jet Contractors est un groupe industriel opérant dans le

TCE

qui a su à travers les années se positionner sur divers métiers et domaines d'activité. Le tableau ci-dessous retrace les différentes phases de l'évolution du Groupe de 1992 à 2017.

1992

■ Création de Jet Alu, Entreprise individuelle, spécialisée dans la menuiserie aluminium et les façades par M. Mohamed Adil RTABI.

1995

■ Développement de l'Entreprise pour atteindre un effectif de 50 personnes ;

■ Positionnement dans la menuiserie bois et la réalisation de cloisons amovibles.

1998

■ Obtention de la certification de classe 1 décernée par le Ministère de L'Equipement et du Transport.

2000

■ Changement de la forme juridique de Jet Alu en SARL avec un capital social de 4,1 MDH.

2004

■ Déménagement dans la Zone Industrielle de AIN ATIQ à 20 km de Rabat dans un local de 5 000m

2

;

■ Obtention de la certification de qualification et de classification 5.20, délivrée par le Ministère de l'Equipement et du Transport, ainsi qu'une autre qualification délivrée par le Ministère Délégué chargé de l'Habitat et de l'Urbanisme ;

■ Positionnement dans la charpente métallique : Obtention du premier marché pour la couverture du stade d'Agadir.

2005

■ Augmentation de capital social de 4,1 MDH à 10,25 MDH par incorporation de réserves ;

■ Obtention de la certification ISO 9001 V2000 et du prix National de la Qualité.

2006

■ Obtention d'un certificat d'encouragement de management et de gestion, délivré par la Chambre de Commerce et d'Industrie de Rabat.

2007-2008

■ Augmentation de capital social à 22,55 MDH par incorporation du report à nouveau ;

■ Positionnement dans la réalisation de bâtiments industriels tous corps d'état.

2009

■ Transformation de Jet Alu SARL en Société Anonyme à Conseil d'Administration ;

■ Augmentation de capital en numéraire réservée aux sociétés fonds CAPMEZZANINE (21,3%) et CAPITAL NORTH AFRICA VENTURE FUND SAS (8,5%) ;

■ Démarrage de l'activité de la filiale AR Factory ;

■ Création de la holding AR Corporation qui regroupe les filiales déjà créées à savoir : JET ALU (1992), RIMS (1994), SEPALUMIC (2001), AMETEMA (2004), CENTRALU (2006), STBR (2007), MENASTEEL et MEDGLASS (2008) et UNION SUPPORT (2009).

2010

■ Cession par Jet Alu Maroc de la société Europortes au profit d'AR Corporation ;

■ Création de la société O.R.S.

2011

■ Introduction en bourse, le capital est porté à 120 000 KDH ;

2012

■ Création de la société Jet Energy International, Mea Wood et Jet' Prim

■ Finalisation de l'achat du terrain de 70 000 m

2

et démarrage de la construction de la nouvelle unité de production à Oued Ykem.

■ Création de la société TDEV SARL ;

■ Création de la société ARP SARL.

2013

■ Acquisition des actifs des sociétés Leblanc et Silver Constructions en France ;

■ Participation à l'édition 2013 de BATIMAT Paris ;

■ Participation au Salon Intersolar à Munich ;

■ Participation aux rencontres internationales des partenariats public-privé à Paris.

2014

■ Réussite de la levée obligataire

■ Livraisons des premiers projets photovoltaïques (UIR, raccordement de la centrale de Kenitra)

■ Livraisons des premiers projets en TCE (Green Energy Park, Entrepôts de Tanger Free Zone, école pour le compte de l'OCP)

■ Démarrage de l'activité de l'ensemble des ateliers de production à Oued Ikkem

■ Changement de dénomination sociale.

2015

■ Alliance stratégique avec l'un des leaders européens de la façade, Simco Tecnocovering (filiale du Gruppo Simeon)

■ Réalisation d'une étude stratégique à horizon 2020 « Plan de transformation de Jet Contractors en Groupe intégré »

■ Recentrage des activités francophones au sein d'une seule structure JET CONTRACTORS HOLDING FRANCESAS

■ Lancement de l'activité de PV Industry, filiale de Jet Energy dédiée à la production industrielle de panneaux solaires photovoltaïques

2016

■ Livraisons de projets : L'unité périnatale de Bamako, centre de maintenance du TGV à Tanger, Orangeraie du Souissi, Gare d'Oujda, Ecole Centrale de Casablanca,

■ Signature d'une convention tripartite entre JEC, HAREON Solar et la SIE pour la construction d'une usine de cellules de modules photovoltaïques ;

■ Création de la société Elevage et Production.

2017

■ Livraisons de projets : Centre de formation professionnelle à Bamako, Programme de Bungalows à Taghazout, Hotel Club House à Saidia, Ecole Centrale de Casablanca, Université Euro-Méditerranéenne de Fès, Université Abulcassis des Sciences de la Santé à Rabat, Entrepôts à la Zone Franche de Tanger, Passerelles Piètonnes métalliques (Mghougha) à Tanger

■ Réalisation d'une nouvelle vidéo institutionnelle en réalité virtuelle ;

■ Création de la société T.Valley.

2018

■ Réalisations des projets suivants : Centre de formation pluridisciplinaire Lalla Khadija, Gares de Tanger, Kénitra et de Rabat Ville, Grand Théâtre de Rabat, colonies de vacances, Unités périnatale à Madagascar, Villa Martinez, siège de Bank Al Maghrib, l'école américaine de Rabat, la gare maritime de Tanger , le parc ornithologique à El Hoceima, la tour de la banque populaire, la tour CIMR et l'aéroport de Casablanca ;

■ Création de la société Mimosa de Skhirat ;

■ Contrôle fiscal2 traitant l'impôt sur les sociétés et l'impôt sur le revenu pour les exercices 2014 à 2017, et la taxe sur la valeur ajoutée pour les exercices 2013 à 2017 ;

■ Création de la société Engen Renewables ;

■ Acquisition de la société MCA.

S1 2019

■ Principaux projets décrochés : parking souterrain bab Chellah, grande piscine de Rabat, usine Yazaki à Kénitra, la gare maritime de Casablanca

■ Augmentation de Capital de 120 000 000,00 Dhs à 148 619 000,00 Dhs.

■ Remboursement de l'emprunt obligataire

■ Formations BIM ;

■ Création de la société Jet Contractors International à Tanger ;

■ Création de la société Jet Contractors FZ à Kenitra.

Source : Jet Contractors

IV.2. APPARTENANCE DE JET CONTRACTORS AU GROUPE AR CORPORATION

IV.2.1. PRESENTATION DU GROUPE AR CORPORATION

AR Corporation est une holding qui a été créée en 2009 sous forme de SARL pour porter les participations de la famille RTABI.

La société a pour objet social :

■ La prise de participation, sous quelque forme que ce soit, dans toutes entreprises marocaines ou étrangères, ainsi que la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations;

■ L'acquisition de tous titres et droits par voie d'apport, de souscription, de prise ferme ou d'option d'achat.

■ Et plus généralement, toutes opérations mobilières, immobilières, commerciales, industrielles et financières pouvant se rattacher directement ou indirectement à l'objet social ci-dessus défini, à tous objets similaires ou connexes susceptibles d'en favoriser le développement.

2 Durant le deuxième semestre de l'année 2018, Jet Contractors a fait l'objet d'un contrôle fiscal portant sur l'Impôt sur les Sociétés et l'Impôt sur le Revenu pour les exercices 2014 à 2017 ainsi que sur la Taxe sur la Valeur Ajoutée pour les exercices 2013 à 2017. A l'issue de ce contrôle et suite aux échanges entretenus avec l'administration fiscale, un protocole d'accord a été conclu avec la direction générale des impôts pour un règlement d'un montant définitif de 14 Mdhs.

IV.2.2. HISTORIQUE DU GROUPE AR CORPORATION

Le Groupe AR Corporation est constitué de plusieurs sociétés opérant dans des domaines d'activités variés et complémentaires. Le tableau ci-après retrace l'évolution du Groupe depuis l'année de création de la holding.

2009

■ Création de la holding AR Corporation qui regroupe les filiales déjà créées à savoir :

○ JET ALU. (1992)

○ RIMS. (1994)

○ SEPALUMIC. (2001)

○ AMETEMA. (2004)

○ CENTRALU. (2006)

○ STBR. (2007)

○ MENASTEEL, MEDGLASS. (2008)

○ UNION SUPPORT. (2009)

2010

■ Cession par Jet Alu Maroc de la société Europortes au profit d'AR Corporation ;

■ Création de la société O.R.S.

2011

■ Introduction en bourse de Jet Alu Maroc

■ Création de la société Moroccan Contractors Associate (MCA)

2012

■ Création de la société TDEV SARL

■ Création de la société ARP SARL

2013

■ Participation aux rencontres internationales des partenariats public-privé à Paris

2016

■ Création de la société Elevage et Production

2017

■ Création de la société T.Valley

2018

■ Création de la société Mimosa de Skhirat

Source : Jet Contractors

IV.2.3. ACTIONNARIAT D'AR CORPORATION

Au 31/12/2018, l'actionnariat d'AR Corporation se présente comme suit :

Identité des actionnaires

Montant détenu

(en DH)

Nombre de

parts

détenues

% du capital

détenu

% de droits de

vote

M. Mohamed Adil RTABI

3 000

30

30%

30%

Mme Haddoum BENBOUCHTA

(Epouse de M.RTABI)

1 000

10

10%

10%

Mlle Oumama RTABI

(Fille de M. RTABI)

3 000

30

30%

30%

Mlle Abla RTABI

(Fille de M. RTABI)

3 000

30

30%

30%

Total

10 000

100

100%

100%

Source : Jet Contractors

IV.2.4. FLUX ENTRE JET CONTRACTORS ET AR CORPORATION ET SES SOCIETES SŒURS :

Flux 2016

Entités

type

Entrant (KMAD)

Sortant (KMAD)

Nature de prestation (flux entant)

Nature de prestation (flux sortant)

CENTRALU

Convention réglementée

829

50 023

Prestation de transport, matériel et outillage et cession de machine

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose menuiserie alu)

MED GLASS

Convention réglementée

312

31 734

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE)

Travaux de sous-traitance (Travaux de vitrage transformé)

MGD

Convention réglementée

401

778

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE)

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose )

RIMS

Convention réglementée

356

21 580

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE et location d'un atelier)

Travaux de sous-traitance (pose de garde corp en inox et metal, location grue)

UNION SUPPORT

Convention réglementée

133

3 518

Prestation de services (logiciel SAGE)

Prestation d'encadrement financier, marketing et commercial

AMETEMA

Convention réglementée

20

3 175

Travaux de sous-traitance (Location de matériel et outillages)

Travaux de pose de structure metallo testile

ELEVAGE ET PRODUCTION

Convention réglementée

87

1 199

Travaux de sous-traitance (prestation de transport)

Travaux depose de plantes

OR STUDY

Convention réglementée

-

86

location de voiture

Location de voiture

TOTAL

2 138

112 093

Source : Jet Contractors

Flux 2017

Entités

type

Entrant (KMAD)

Sortant (KMAD)

Nature de prestation (flux entant)

Nature de prestation (flux sortant)

CENTRALU

Convention réglementée

4 225

69 800

Prestation de transport, matériel et outillage et cession de machine

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose menuiserie alu)

MED GLASS

Convention réglementée

313

41 457

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE)

Travaux de sous-traitance (Travaux de vitrage transformé)

MGD

Convention réglementée

4

4 715

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE)

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose )

RIMS

Convention réglementée

370

22 519

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE et location d'un atelier)

Travaux de sous-traitance (pose de garde corp en inox et metal, location grue)

UNION SUPPORT

Convention réglementée

162

3 907

Prestation de services (logiciel SAGE)

Prestation d'encadrement financier, marketing et commercial

AMETEMA

Convention réglementée

51

2 551

Travaux de sous-traitance (Location de matériel et outillages)

Travaux de pose de structure metallo testile

ELEVAGE ET PRODUCTION

Convention réglementée

4

458

Travaux de sous-traitance (prestation de transport)

Travaux depose de plantes

OR STUDY

Convention réglementée

-

274

-

Location de voiture

TOTAL

5 129

145 680

Source : Jet Contractors

Flux 2018

Entités

type

Entrant

(KMAD)

Sortant

(KMAD)

Nature de prestation (flux entant)

Nature de prestation (flux sortant)

CENTRALU

Convention réglementée

2 754

67 454

Prestation de transport, matériel et outillage et cession de machine

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose menuiserie alu)

MED GLASS

Convention réglementée

41

53 808

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE)

Travaux de sous-traitance (Travaux de vitrage transformé)

MGD

Convention réglementée

11

7 830

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE)

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose )

RIMS

Convention réglementée

252

25 924

Travaux de sous-traitance (logiciel SAGE et location d'un atelier)

Travaux de sous-traitance (pose de garde corp en inox et metal, location grue)

UNION SUPPORT

Convention réglementée

11

3 178

Prestation de services (logiciel SAGE)

Prestation d'encadrement financier, marketing et commercial

AMETEMA

Convention réglementée

11

9 544

Travaux de sous-traitance (Location de matériel et outillages)

Travaux de pose de structure metallo testile

ELEVAGE ET PRODUCTION

Convention réglementée

-

451

-

Travaux depose de plantes

OR STUDY

Convention réglementée

-

58

-

Location de voiture

TOTAL

3 080

168 247

Source : Jet Contractors

IV.3. FILIALES DU GROUPE AR CORPORATION

ORGANIGRAMME JURIDIQUE DU GROUPE AR CORPORATION

Au 30/09/2019, l'organigramme juridique d'AR Corporation se présente comme suit :

Diagramme illustrant l'organigramme juridique du Groupe AR Corporation au 30/09/2019. Le groupe est structuré autour de plusieurs filiales et sociétés contrôlées.

AR CORPORATION

(en haut, cadre jaune)

Filiales directes (en dessous, cadres gris)

:

Pan (51%)

Europortes SARL (50%)

Centraleu (48%)

Menasteel (50%)

RIMS (35%)

Medglass Industry (40%)

O.R.S (100%)

Elevege et production (100%)

Maghreb Glass (90%)

Med10 (25%)

Sociétés contrôlées (en dessous, cadres gris)

:

ARPSARL (100%)

UnlonSupport (86%)

Jet Contractors (37,00%)

STBR (22%)

AMETMA (67,5%)

TDEV Développement (92,5%)

Sociétés contrôlées de Jet Contractors (en dessous, cadres jaunes)

:

AR Factory (70%)

Be Arch (80%)

Mea Wood (93,33%)

MCA (100%)

Jet Energy (98%)

Jet Contractors Free Zone (100%)

Sim Jet Mea (51%)

CSK (100%)

Jet Contractors holding France (100%)

ENGEN (99,87%)

Jet Prim (92,5%)

Sociétés contrôlées de Jet Contractors (en bas, cadres verts)

:

Jet Consortium (66,67%)

Mea Montage (100%)

PV Industry (100%)

Jet Contractors International (80%)

Organigramme juridique du Groupe AR Corporation au 30/09/2019

Source : Jet Contractors

IV.3.1. COHERENCE ET SYNERGIES ENTRE GROUPE JET CONTRACTORS ET LES FILIALES DU GROUPE AR CORPORATION

Jet Contractors, grâce à son appartenance au groupe AR Corporation et aux nouvelles filiales créées depuis 2012 (Mea Wood, Be Arch, Jet Energy...), devient un groupe intégré et se positionne de plus en plus dans la gestion de projets clé en main en TCE (Tous Corps d'Etat).

Aujourd'hui, Jet Contractors se définit comme une entreprise de TCE qui met l'intégration de la chaîne de valeur au cœur de son business model. Cette intégration permet au groupe non seulement de se positionner sur des projets d'envergure mais aussi de mieux gérer le risque dans un contexte de forte compétition et d'érosion des marges.

La capacité de Jet Contractors à participer à des appels d'offres d'envergure provient de son aptitude à intervenir sur tous les corps de métiers de la construction : Conception, gros œuvre, structure spécialisée et charpente, second œuvre (Menuiserie bois, métallique, aluminium, ferronnerie, cloisons, serrurerie).

Cette aptitude a été rendue possible grâce à la diversification métier entreprise par le groupe tout au long de ces années mais également grâce à l'appartenance de Jet Contractors au groupe industriel AR Corporation.

Le graphique ci-dessous présente la complémentarité des métiers du Groupe Jet Contractors avec ceux des sociétés sœurs et des filiales sur la chaîne de valeur des métiers du BTP :

CHAINE DE VALEUR SUR LE TCE

AUTRES ACTIVITES

EPC

GENERALISTE

EPC

SPECIALISE

Gros Œuvre,

VRD &

AMENEGEMENT

MANUFACTURING

Pose &

MONTAGE

Autres filiales

JET

CONTRACTORS

JET ENERGY

MCA

MEA WOOD

MED GLASS

INDUSTRY

CENTRALU

ARP SARL

TDEV

Développement

RA.N SARL

AR FACTORY

RIMS

MEA MONTAGE

G.R.S

Union support

STBR

AMETEMA

BEARCH

Elevage et

production

MED 10

PV INDUSTRY

MENASTEREL

INDUSTRY

JET

CONTRACTORS

HOLDING FRANCE

CSK

■ Sœurs de JET Contractors

■ Filiales de JET Contractors

Source : Jet Contractors

La logique de création des filiales d'AR Corporation répond à la volonté du groupe de se positionner sur l'essentiel des activités liées au secteur des BTP pour en maîtriser la chaîne de valeur. Elle reflète également la volonté de permettre à chaque société de se concentrer sur son cœur de métier, comme c'est le cas pour Jet Contractors qui s'occupe essentiellement de la conception, la réalisation et le pilotage des projets.

Par ailleurs, la filialisation des activités au sein même de Jet Contractors s'inscrit dans une logique de spécialisation sur la chaîne de valeur (Meawood, Be Arch, AR Factory, Mea Montage ...), de diversification (Jet Energy, Engen Renewables et PV Industry) et de partenariats (Sim Jet Mea).

Enfin, à travers la dernière opération de croissance externe qui a eu lieu en Janvier 2019, l'acquisition de MCA, partenaire clé et sous-traitant de référence, Jet Contractors a intégré dans son périmètre les activités de gros œuvres, maillon critique dans la chaîne de valeur du TCE et sécurise ainsi un approvisionnement stratégique lui permettant de se positionner sur l'ensemble de la chaîne.

Le champ d'intervention des différentes filiales et sœurs de Jet Contractors qui opèrent sur des corps de métier complémentaires sur la chaîne de valeur TCE est résumée ci-dessous :

Groupe Jet Contractors

Activité

Jet Contractors

EPC généraliste assurant le rôle de pilotage

AR Factory

Menuiserie aluminium et bois (Charpentes métalliques, façades, portes et fenêtres)

Meawood

Fabrication de charpentes bois en lamellé collé

Be Arch

Fabrication de bétons fibrés architectoniques

Mea Montage

Travaux de pose de structures métalliques et bois

Jet Energy

EPC spécialisé dans l'installation et la mise en opération de solutions d'énergie solaire.

PV Industry

Production industrielle de panneaux solaires photovoltaïques.

Sim Jet Mea

Société créée dans le cadre d'un partenariat avec le groupe italien SIMEON pour répondre à des projets forts en technicité, notamment les façades et enveloppes des IGH (Immeubles Grandes Hauteur).

MCA

Travaux de constructions, gros œuvres et VRD

Engen Renewables

Conception et réalisation de projets en énergies renouvelables

Jet Contractors International

Services de pilotage et gestion de projet

Sœurs de Jet Contractors

Activité

Centralu

Travaux de pose de façades

RIMS

Petites réalisations métalliques (serrurerie, garde-corps, signalétique...)

Ametema

Production de toiles tendues et couvertures Metallo-Textiles

Menasteel Industry

Constructions métalliques et charpentes en acier mécano-soudées de grandes dimension

Medglass Industry

Découpage et transformation technique du verre

STBR

Petits travaux de constructions essentiellement pour particuliers

P.A.N SARL

Travaux d'aménagement paysager.

Source : Jet Contractors

Chacune des filiales de Jet Contractors et d'AR Corporation est spécialisée dans un corps de métier et apporte un complément d'expertise à Jet Contractors. Cette complémentarité est mise en avant lors du soumissionnement aux appels d'offres et permet l'obtention de certains marchés d'envergure. Des marchés comme la gare d'Oujda, la gare de Rabat Ville, l'Ecole Centrale de Casablanca ont pu être remportés grâce à la proposition d'une offre intégrée.

Cette offre comprend la gestion de toutes les étapes nécessaires au bon déroulement du projet (de l'étude et la conception à la livraison) ce qui permet une meilleure gestion et suivi par les donneurs d'ordre.

En effet, la réponse aux appels d'offres en lots uniques offre de nombreux avantages aux donneurs d'ordre notamment :

▪ La possibilité d'avoir un seul interlocuteur pour gérer les travaux de différents lots ;

▪ Une meilleure coordination des travaux en maîtrisant et en sécurisant l'ensemble de la chaîne de production ;

▪ Une optimisation du planning d'exécution des travaux ;

▪ Une plus grande cohérence dans la mise en œuvre des travaux ;

▪ Un meilleur respect du budget initial du projet.

À travers son offre intégrée, Jet Contractors propose des prix en ligne avec les standards de marché. En effet, avant de répondre aux appels d'offres, Jet Contractors consulte le marché pour sonder les tarifs pratiqués, veillant ainsi à ce que les tarifs proposés par ses sœurs soient compétitifs. Jet Contractors fait appel à des prestataires externes lorsque l'offre d'une de ses sociétés sœurs est moins compétitive que ces derniers, ou lorsqu'elle ne répond pas aux exigences techniques.

Jet Contractors soumissionne en majorité, seule, aux appels d'offres. Elle peut également soumissionner en groupement et sous-traiter la production des différentes composantes des projets à ses filiales et à ses sœurs.

Le tableau ci-dessous reprend le chiffre d'affaires d'AR réalisé avec Jet Contractors, les filiales de Jet Contractors et en externe :

SOCIETES

CA réalisé avec JET CONTRACTORS en 2018

CA réalisé avec les filiales de JET CONTRACTORS en 2018

CA Externe en 2018

CA GLOBAL (en Dhs)

Montant (en Dhs)

%

Montant (en Dhs)

%

Montant (en Dhs)

%

CENTRALU

58 341 480

97%

80 400

0%

1 493 593

2%

59 915 474

MED GLASS

43 535 358

64%

141 090

0%

23 844 564

35%

67 521 012

RIMS

23 943 485

99%

54 010

0%

255 720

1%

24 253 216

UNION SUPPORT

2 895 600

46%

1 580 217

25%

1 768 617

28%

6 244 433

AMETEMA

9 077 751

87%

0

0%

1 388 009

13%

10 465 760

TOTAL

137 793 675

82%

1 855 717

1%

28 750 503

17%

168 399 896

Source : Jet Contractors - 31/12/2018

Le tableau ci-dessous présente le chiffre d'affaires des filiales de Jet Contractors en 2018, en spécifiant la part de Jet Contractors et celle réalisée avec les clients externes.

Filiales

CA réalisé avec Jet Contractors

CA externe

CA Total (DH)

Montant (DH)

%

Montant (DH)

%

AR FACTORY

88 150 691

92%

7 244 846

8%

95 395 537

JET ENERGY

25 018 034

44%

31 745 302

56%

56 763 337

MEA WOOD

31 570 401

65%

17 086 059

35%

48 656 460

MEA MONTAGE

26 485 614

90%

2 811 333

10%

29 296 948

BE ARCH

37 431 332

89%

4 830 124

11%

42 261 457

CSK

0

0%

1 923 378

100%

1 923 378

PV INDUSTRY

6 000 000,00

84%

1 146 667

16%

7 146 667

MCA

145 371 089

68%

67 490 597

32%

212 861 685,35

JET CONTRACTORS HOLDING France

0

0%

38 910 688

100%

38 910 688

TOTAL

360 027 161

68%

173 188 994

32%

533 216 155

Source : Jet Contractors - 31/12/2018

IV.3.2. PRESENTATION DES FILIALES D'AR CORPORATION

a.

Présentation de CENTRALU

Nom

CENTRALU

Forme juridique

SARL

Activité

Travaux de pose de façades

Création

2006

Siège social

Hay Oued Eddahab bloc 2, n°2 – Bouznika

Registre de Commerce

1 241 - Benslimane

Capital Social au 31/12/2018

2 000 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

48%

Répartition du capital au 31/12/2018

AR Corporation: 48%

M. Omar Abdelkader TADLAOUI : 16%

M. Ahmed BELMAATI : 20%

M. Mohamed ESSAI : 8%

M. Hicham MANSOURI : 8%

Endettement net au 31/12/2018

13 604 147,73DH*

Principales réalisations au 31/12/2018

- Agence Nationale de la Conservation Foncière du Cadastre et de la Cartographie

- Gare LGV Tanger & Kénitra

- Gare maritime Tanger port

Source : Jet Contractors

*La variation de l'endettement est principalement due à une pression sur la trésorerie nette poussée par une exacerbation de la variation du BFR qui passe de (-) 1 663 KMAD au 31/12/2017 à 9 714 KMAD au 31/12/2018.

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

CENTRALU est une SARL au capital de 2 000 000 DH (au 31/12/2018), créée en 2006 dans le but d'externaliser le métier de la pose de façades sur les chantiers du groupe. Elle compte un effectif de 641 personnes à fin 2018.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

48 074 182

62 912 274

59 915 474

31%

-5%

Résultat Net

1 818 512

2 094 260

1 163 927

15%

-44%

Fonds Propres

4 678 498

5 272 758

5 436 686

13%

3%

Source : Jet Contractors

b. Présentation de Medglass Industry

Nom

Medglass Industry

Forme juridique

SARL

Activité

Découpage et transformation du verre

Création

2008

Siège social

Km 3 zone industrielle Ain Atiq Temara

Registre de Commerce

72411 – Rabat

Capital Social au 31/12/2018

6 000 000DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

40%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

24 000 parts

Répartition du capital au 31/12/2018

AR Corporation : 40%

M. Omar Abdulkader TADALOUI : 10%

M. Nabil RTABI : 50%

Endettement net 31/12/2018 (en Dhs)

5 552 384

Principales réalisations au 31/12/2018

- Gare Rabat ville

- Tour CFC

- Arribat center

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Medglass Industry est une SARL au capital de 6 000 000 DH (au 31/12/2018). Créée en juillet 2008 par M. Mohamed Adil RTABI, elle intervient sur le marché des produits verriers innovants avec comme activité principale la transformation du verre.

Elle emploie 103 personnes et propose différents produits tels que le vitrage à isolation acoustique, le vitrage sérigraphié ainsi que le vitrage trempé, bombé et feuilleté. Elle compte parmi sa clientèle les sociétés Peuromar, Jet Contractors, Centralu etc.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

54 198 955

53 442 625

67 521 012

-1%

26%

Résultat Net

846 496

1 194 009

1 611 371

41%

35%

Fonds Propres

7 975 393

9 169 402

10 780 773

15%

18%

Source : Jet Contractors

c.

Présentation de RIMS

Nom

RIMS

Forme juridique

SARL

Activité

Petites réalisations métalliques

Création

1994

Siège social

68 quartier industriel TAKADOUM, Rabat

Registre de Commerce

43863 – Rabat

Capital Social 31/12/2018

3 400 000DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

35%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

11 900 parts

Répartition du capital au 31/12/2018

AR Corporation : 35%

M. Nabil EL MALTI : 45%

M. Abdellah EL HAJAJI : 20%

Endettement net au 31/12/2018 (en Dhs)

534 948

Principales réalisations au 31/12/2018

- Station touristique taghazout

- Grand théâtre de Casablanca

- Fondation Mohamed VI Marrakech

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Créée en 1994, RIMS est une SARL au capital de 3 400 000 DH à fin 2018. Elle emploie 142 personnes et opère dans les petites réalisations métalliques (serrurerie, garde-corps, signalétique...)

Elle compte parmi sa clientèle les sociétés Bymaro, Jet Contractors et d'autres grands groupes de la place. La société intervient en tant que sous-traitant de Jet Contractors pour les projets qu'elle réalise.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

21 040 410

22 199 404

24 253 216

6%

9%

Résultat Net

241 745

571 412

349 784

>100%

-39%

Fonds Propres

-294 915

2 276 497

2 626 281

>100%

15%

Source : Jet Contractors

d.

Présentation d'AMETEMA

Nom

AMETEMA (Architecture Métallo-textile du Maroc)

Forme juridique

SARL

Activité

Production de toiles tendues et couvertures Metallo-Textiles

Création

2004

Siège social

17 cite AI OUAHDA quartier industriel TAKADDUM – Rabat

Registre de Commerce

72411 – Rabat

Capital Social à fin décembre 2018

1 020 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

67,5%

Répartition du capital au 31/12/2018

AR Corporation : 67,5%

M. Jacques Jean-Louis PRAT : 22,5%

M. Youness ELALEM : 10%

Endettement net 31/12/2018 (en Dhs)

-426 444

Principales réalisations au 31/12/2018

- Arribat center cc

- Aeroport Mohamed V Casablanca

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

AMETEMA est une SARL au capital de 1 020 000 DH (au 31/12/2018) et qui emploie 38 personnes. Elle a été créée en avril 2004 par M. Mohamed Adil RTABI afin de répondre à des exigences d'architecture et de design contemporain de plus en plus importantes.

L'entreprise intervient sur tout ce qui est couverture de quais de gares, abris de parkings privés et publics, couverture de stades et protection thermique de bâtiments. Aujourd'hui, AMETEMA est un leader des structures métal-to-textiles et compte parmi sa clientèle des clients tels qu'ADM, BCP, Foncière Chellah, Ministère de l'équipement, TMSA, ONCF, Jet Contractors, le Club du Crédit Agricole, etc.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

7 192 406

5 199 548

10 465 760

-28%

>100%

Résultat Net

122 143

24 584

1 055 737

-80%

>100%

Fonds Propres

2 747 690

1 772 275

2 428 012

-35%

37%

Source : Jet Contractors

e.

Présentation d'Union Support

Nom

Union Support

Forme juridique

SARL

Activité

Conseil en Gestion

Création

2009

Siège social

78, Quartier Industriel TAKADOUM – Rabat

Registre de Commerce

76 903 – Rabat

Capital Social au 31/12/2018

100 000DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

86%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

860 parts

Répartition du capital au 31/12/2018

AR Corporation : 86%

M. Omar TADLAOUI : 14%

Endettement net au 31/12/2018(en Dhs)

-82 663

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Union Support est une SARL au capital de 100 000 DH (au 31/12/2018). Cette société, a été créée en Juillet 2009 dans le but de gérer les services communs du groupe AR Corporation, à savoir : le contrôle de gestion, les ressources humaines, le marketing, etc. Cette société emploie 9 personnes.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

5 616 672

9 246 000

6 244 433

65%

-32%

Résultat Net

401 347

344 124

769 213

-14%

124%

Fonds Propres

1 956 115

800 238

1 569 452

-59%

96%

Source : Jet Contractors

f.

Présentation de ARP SARL

Nom

ARP

Forme juridique

SARL d'associé unique

Activité

Promotion immobilière

Création

2012

Siège social

Km 3 zone industrielle- Ain Atiq

Registre de Commerce

92 893 Rabat

Capital Social au 31/12/2018

300 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

100%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

3 000

Répartition du capital au 31/12/2018

100% AR Corporation

Endettement net (en Dhs)

-66 950

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

ARP est une SARL au capital de 300 000 DH (au 31/12/2018). Cette société a été créée en 2012 avec comme objet la promotion immobilière.

La société portait un projet immobilier. Le bien immobilier a fait l'objet d'une cession. Depuis la société, sans aucun actif, est sans activité.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

-

-

-

-

-

Résultat Net

-10 450

-13 255

-9 803

-27%

-26%

Fonds Propres

-2 152 688

-2 165 942

-2 175 746

1%

0%

Source : Jet Contractors

g.

Présentation de Elevage et Production

Nom

Elevage et Production

Forme juridique

SARL

Activité

Exploitation de toutes propriétés agricoles d'élevage et d'arboriculture

Création

2016

Siège social

KM 61, 500 route de Casablanca - Skhirate

Registre de Commerce

18303 Rabat

Capital Social 31/12/2018

300 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

100%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

3 000

Répartition du capital au 31/12/2018

AR Corporation: 100%

Endettement net au 31/12/2018 (en Dhs)

208 531

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Acquise en 2016, Elevage et Production est une SARL au capital de 300 000 DH à fin 2018. Elle emploie 26 personnes et opère dans l'exploitation de propriétés agricoles et l'aménagement paysager.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

4 853 838

4 917 517

4 223 580

1%

-14%

Résultat Net

1 093 373

620 772

323 589

43%

-48%

Fonds Propres

21 729 122

22 075 092

22 398 682

2%

1%

Source : Jet Contractors

h.

Présentation de TDEV SARL

Nom

TDEV Développement SARL

Forme juridique

SARL

Activité

Promotion immobilière

Création

2012

Siège social

78, quartier industriel TAKADDOUN, rabat.

Registre de Commerce

93 275 Rabat

Capital Social au 31/12/2018

8 000 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

92,5%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

74 000

Répartition du capital au 31/12/2018

-AR Corporation 92,5%;

-IDEXA 2,5%;

-INMAA Capital 5%

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

TDEV est une SARL au capital de 8 000 000 DH (au 31/12/2018). Cette société a été créée en 2012 avec comme objet la promotion immobilière.

La société porte un projet immobilier actuellement en cours de développement, raison de son inactivité ces trois dernières années.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

-

-

-

-

-

Résultat Net

-22 011

-7 435

-7 778

66%

5%

Fonds Propres

3

3 218 352

3 210 916

3 203 139

0%

0%

Source : Jet Contractors

3

Le capital social n'a pas été entièrement libéré

i.

Présentation de STBR

Nom

STBR

Forme juridique

SARL

Activité

Entrepreneur de bâtiments, entrepreneur de constructions (Travaux publics)

Création

2007

Siège social

Avenue AIL HAOUZ, 40 lot FANIDA et LEILA SOUISSI, Rabat

Registre de Commerce

66047- Rabat

Capital Social au 31/12/2018

2 400 000DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

22%

Nombre de parts détenues au 31/12/2018

5 280 parts

Répartition du capital au 31/12/2018

M. Mohamed Hicham BICHARA: 28%

M. Rafik LAKHDAR: 28%

AR Corporation: 22%

M. Omar Abdellkader TADLAOUI: 22%

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

STBR Constructions est une SARL au capital de 2 400 000 DH (au 31/12/2018) créée en 2007. Elle opère dans les travaux de construction en tous corps d'état.

Au sein du groupe, la société est aujourd'hui positionnée sur les petits travaux de constructions essentiellement pour particuliers.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

3 222 211

517 550

104 265

-84%

-80%

Résultat Net

-2 674 837

-1 634 911

-1 815 114

39%

11%

Fonds Propres

625 421

3 210 916

-2 507 416

>100%

-178%

Source : Jet Contractors

j.

Présentation de Menasteel Industry SARL

Nom

Menasteel Industry

Forme juridique

SARL

Activité

Constructions métalliques et charpentes en acier mécano-soudées de grandes dimension

Création

2008

Siège social

Lot 11 Q.I Bouznika

Registre de Commerce

1757- Benslimane

Capital Social au 31/12/2018

16 000 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

50%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

64 000

Répartition du capital au 31/12/2018

M. Nabil RTABI : 50%

AR Corporation SARL : 50%

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Menasteel Industry est une SARL au capital de 16 000 000 DH (au 31/12/2018). Cette entreprise a été créée en 2008, dans le but de se positionner sur le segment de l'architecture métallique.

L'entreprise opère dans les constructions métalliques et charpentes en acier mécano-soudées de grandes dimension. Elle emploie 164 personnes et compte deux activités principales à savoir les charpentes métalliques couvertures et la métallerie.

La société compte parmi ses principaux clients l'Agence de Logements et Equipements Militaires (ALEM), l'ONP, l'ONCF, l'ONDA, l'OCP et Jet Contractors.

Elle compte également à son actif plusieurs projets d'envergure tels que le centre de maintenance du tramway de Rabat, l'Académie Mohamed VI de Football, le stade d'Agadir, les sièges sociaux de banques, la gare de Casa port et des hangars pour avions à l'aéroport de Benslimane.

En DH

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

Chiffre d'affaires

142 188 964

196 156 118

38%

198 740 476

1%

Résultat net

2 831 371

3 392 081

20%

4 391 172

29%

Fonds propres

33 068 427

36 460 508

10%

40 851 680

12%

k.

Présentation D'ORS SARL

Nom

O.R.S

Forme juridique

SARL

Activité

Bureau d'études

Création

2010

Siège social

Avenue Omar Ibn El Khattab, Immeuble N°10 Apt. N°6

Agdal – Rabat

Registre de Commerce

80 379 – Rabat

Capital Social au 31/12/2018

100 000DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

100%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

1000 parts

Endettement net au 31/12/2018

-15 261 DH

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

O.R.S est une SARL au capital de 100 000 DH (au 31/12/2018). Cette société a été créée en mai 2010 dans le but d'externaliser les études et travaux techniques du groupe AR Corporation.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

53 000

144 000

96 000

>100%

-33%

Résultat Net

-29 149

71 075

53 275

>100%

-25%

Fonds Propres

283 177

354 252

407 528

25%

15%

Source : Jet Contractors

l.

Présentation d'Europortes

Nom

Europortes

Forme juridique

SARL

Objet Social

Entrepreneur de travaux de construction

Date d'acquisition

2010

Registre de Commerce

65847 Rabat

Capital Social à la date de création

100 000 DH

% Détention

50%

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Europortes est une filiale d'AR Corporation spécialisée dans la production des portes en bois, portes industrielles, portes coupe-feu, portes blindées et serrurerie. Son capital est détenu à parts égales entre Jet Contractors et la Générale de projets.

Au 31/12/2017, AR Corporation est toujours en cours de désengagement de cette société.

m.

Présentation de Maghreb Glass Distrib

Nom

Maghreb Glass Distrib

Forme juridique

Société anonyme

Activité

■ La commercialisation et le négoce de tous produits, matériels et équipements de bâtiments de toutes natures

■ La réalisation de travaux de bâtiments et de travaux divers

Création

2013

Siège social

Douar Kanoua - Commune Boukhalef - Tanger

Registre de Commerce

119515 - Rabat

Capital Social au 31/12/2018

5 000 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

90%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

47 497

Endettement net au 31/12/2018

-916 741 DH

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Maghreb Glass Distrib est une société anonyme au capital de 5 MDH à fin 2018. Cette société a été créée en 2013 avec pour objet la réalisation de travaux de BTP et la commercialisation et le négoce de tous produits affiliés et compte un effectif de 113 personnes.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

8 202 982

10 958 639

16 448 853

34%

50%

Résultat Net

-1 718 232

1 924 209

8 176 372

212%

325%

Fonds Propres

-6 329 395

-4 405 185

3 771 186

30%

186%

Source : Jet Contractors

n.

Présentation P.A.N SARL

Nom

P.A.N SARL

Forme juridique

SARL

Activité

Décoration paysagère

Création

2014

Siège social

68, Quartier Industriel Takkadoum - RABAT

Registre de Commerce

102227 - Rabat

Capital Social au 31/12/2018

200 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

40%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

800

Endettement net au 31/12/2018

-277 074 DH

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

P.A.N SARL est une SARL au capital de 200 000 DH à fin 2018. Cette société a été créée en 2014 avec pour objet la décoration paysagère, et compte un effectif de 2 personnes.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

425 148

1 445 019

1 535 999

>100%

6%

Résultat Net

16 403

530 814

364 563

>100%

-31%

Fonds Propres

182 600

712 414

990 183

>100%

39%

Source : Jet Contractors

o.

MED 10

Nom

MED 10

Forme juridique

S.A.R.L

Activité

Fabrication de panneaux métalliques

Création

2011

Siège social

Lot n°30 Zone Industrielle I Assinaia Rabat

Registre de Commerce

83895- Rabat

Capital Social au 31/12/2018

300 000 DH

% capital détenu par AR Corporation au 31/12/2018

25%

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

750

Endettement net au 31/12/2018

2 499,51

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

MED 10 est une SARL au capital de 300 000 DH (au 31/12/2017). Cette société a été créée en 2011 dans le but de fabriquer des panneaux métalliques routiers, autoroutiers, urbains et ferroviaires.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En DH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

1 886 913

1 060 800

1 313 032

-44%

24%

Résultat Net

-2 971

226 071

349 126

NA

54%

Fonds Propres

70 674

296 745

645 871

320%

>100%

Source : Jet Contractors

IV.4. FILIALES DE JET CONTRACTORS

IV.4.1. ORGANIGRAMME JURIDIQUE

L'organigramme juridique du groupe Jet Contractors (pourcentage de contrôle), au 30 Juin 2019, se présente comme suit :

Diagramme illustrant l'organigramme juridique du groupe Jet Contractors au 30 Juin 2019, indiquant les pourcentages de contrôle entre les entités.

Structure hiérarchique :

Jet Contractors

(en haut, en jaune) contrôle :

AR FACTORY

(70%)

JET PRIM

(92,5%)

JET ENERGY

(98%)

MCA

(100%)

BE ARCH

(80%)

JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE

(100%)

CSK

(100%)

SIM JET MEA

(100%)

ENGEN RENEWABLE

(99,87%)

MCA

contrôle :

MEAWOOD

(20%)

BE ARCH

contrôle :

JET CONSORTIUM

(16,66%)

MEAWOOD

contrôle :

PV INDUSTRY

(100%)

JET CONSORTIUM

contrôle :

MEA MONTAGE

(16,66%)

Organigramme juridique du groupe Jet Contractors au 30 Juin 2019

Source : Jet Contractors

a. Présentation de AR FACTORY

Nom

AR Factory SARL

Activité

Menuiserie aluminium et bois (charpentes métalliques, façades, portes et fenêtres)

Siège social

Km 3, Zone Industrielle AIN ATIQ, Témara.

Registre de Commerce

72409 – Rabat

Forme juridique

SARL

Capital Social au 31/12/2018

4 300 000 DH

% de contrôle au 31/12/2018 (direct/indirect)

70% (direct)

Fraction des droits de vote détenus au 31/12/2018

70%

Nombre de parts sociales détenues

30 100

Répartition du capital au 31/12/2018

Jet Contractors : 70%

AR Corporation : 10%

M. Omar Abdelkader TADLAOUI : 10%

M. Khalid KOUHAILA : 10%

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA) (en Dhs)

4 266 206

Comptes courants d'associés au 31/12/2018 (en Dhs)

1 470 066

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

AR Factory est une filiale de Jet Contractors, créée en 2008, spécialisée dans la fabrication de façades, de portes et de fenêtres en aluminium, bois et métal. La société est détenue à 70% par Jet Contractors, le reliquat est détenue à parts égales par AR Corporation, M. Omar TADLAOUI et M. Khalid KOUHAILA.

L'externalisation de la production au niveau d'AR Factory permet à Jet Contractors une gestion plus souple des ressources humaines et donc une meilleure maîtrise des coûts de main d'œuvre dans le cadre des projets. Cette société emploie 567 personnes au 31 décembre 2018.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS :

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

96 639

91 271

95 395

-6%

5%

Résultat Net

10 183

12 695

12 994

25%

2%

Fonds Propres

15 343

17 855

19 074

16%

7%

Dividendes distribués (sur résultat n-1)

7 969

10 183

12 695

28%

25%

Source : Jet Contractors

Le résultat net est en amélioration sur la période 2018/2017, affichant 13 MDH. Le CA augmente également de 5% par rapport à l'année précédente. Les dividendes distribués sont ainsi en hausse sur la période avec plus de 12 MDH distribués au titre de l'exercice 2018.

b.

Présentation de JET ENERGY

Nom

Jet Energy SARL

Objet Social

Installation et mise en opération de solutions solaires

Siège social

km 3, Zone Industrielle AIN ATIQ, Témara.

Registre de Commerce

93033 – Rabat

Forme juridique

SARL

Capital Social au 31/12/2018

3 000 000 DH

% de contrôle au 31/12/2018 (direct/indirect)

98% (direct)

Fraction des droits de vote détenus au 31/12/2018

98%

Nombre de parts sociales détenues

29 400

Répartition du capital au 31/12/2018

Jet Contractors: 98%

Mouloud BAKLI: 1%

Kamal Abderahmane OUNDJELA:1%

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA) (en Dhs)

4 691 352

Comptes courants d'associés au 31/12/2018 (en Dhs)

32 447 924

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Jet Energy (anciennement Jet Energy international) est une filiale de Jet Contractors, créée en 2012, spécialisée dans les énergies renouvelables et la mise en place de fermes solaires. La société est détenue à 98% par Jet Contractors.

Jet Energy détient, à 100%, une filiale spécialisée dans la production de panneaux photovoltaïques, dénommée PV Industry et qui détient la certification TUV Rheinland. Son capital social est de 100 KDH et son chiffre d'affaires est de 7 MDH à fin 2018.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

25 397

39 744

56 763

56%

43%

Résultat Net

37

120

142

>100%

18%

Fonds Propres

4 179

4 300

4 442

3%

3%

Dividendes distribués (n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

Le chiffre d'affaires est en hausse et atteint 56 MDH en 2018. Le résultat Net est en amélioration sur la période et affiche 142 KDH en 2018 en hausse de 18% par rapport à 2017. Les fonds propres se trouvent ainsi en légère augmentation sur la période affichée en passant de 4,3 MDH en 2017 4,4 MDH en 2018.

c.

Présentation de PV INDUSTRY

Nom

PV INDUSTRY

Forme juridique

SARL

Activité

Production de panneaux photovoltaïques

Création

2015

Siège social

Km 3, Zone Industrielle Ain Atiq, Temara

Registre de Commerce

107696 - Rabat

Capital Social au 31/12/2018

100 000 DH

% de contrôle par Jet Energy au 31/12/2018 (direct/indirect)

100% (direct)

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

1000

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA) (en Dhs)

55 191

Comptes courants d'associés au 31/12/2018

0

Principales réalisations au 31/12/2018

- Panneaux photovoltaïques pour le compte de la maison mère

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

PV INDUSTRY est une SARL au capital de 100 KDH à fin 2018. Cette société a été créée en 2015 avec pour objet la production industrielle de panneaux solaires photovoltaïques et compte un effectif de 16 personnes.

PRINCIPALES REALISATIONS FINANCIERES :

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

10 053

7 142

7 147

-29%

0%

Résultat Net

-2 170

-450

6 129

79%

>100%

Fonds Propres

-5 689

-6 139

-9

-8%

100%

Dividendes distribués (n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

Le chiffre d'affaires est en hausse de 0,1% en 2018 et affiche 7 MDH. Le RN enregistre 6,1 MDH en 2018.

d.

Présentation de MEA WOOD

Nom

MEA WOOD

Objet Social

Fabrication de charpente bois en lamellé collé

Siège social

Km 3, Zone Industrielle AIN ATIQ, Témara.

Registre de Commerce

92377 – Rabat

Forme juridique

SARL

Capital Social au 31/12/2018

6 000 000 DH

% de contrôle au 31/12/2018 (direct/indirect)

73,33% (direct) et 93,33% (indirect)

Fraction des droits de vote détenus au 31/12/2018

73,33 %

Nombre de parts sociales détenues

44 000

Répartition du capital au 31/12/2018

- Jet Contractors: 73%

MCA : 20 %

Khalid KOUHAILA: 2%

Rachid KHALKHAL:5%

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA)

231 003DH

Comptes courants d'associés au 31/12/2018

10 732DH

Principales réalisations au 31/12/2018

Gare Rabat ville

Ecole américaine

Eagle hills

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

MEA WOOD est une filiale de Jet Contractors, créée en 2012, spécialisée dans les structures en bois et le lamellé collé. La société est détenue à 73% par Jet Contractors, le reliquat est détenue par MCA, Monsieur Rachid KHALKHAL et Monsieur Khalid KOUHAILA.

Mea Wood détient, à 100%, une filiale dénommée Mea Montage destinée à porter l'activité de pose de structures métalliques et bois. A fin 2018, le capital social de Mea Montage est de 10 000 DH et son chiffre d'affaires est de 29,3 MDH.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

41 928

39 568

48 656

-6%

23%

Résultat Net

285

554

4 254

94%

668%

Fonds Propres

-4 747

807

5 061

117%

527%

Dividendes distribués (n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

Augmentation de 23% du CA de l'année 2018, le RN affiché est en hausse sur la période, en raison de la baisse de la marge bénéficiaire et de l'augmentation de la provision client, améliorant ainsi les fonds propres qui affichent 5,1 MDH.

e.

Présentation de MEA Montage

Nom

MEA Montage

Forme juridique

SARL

Activité

Pose de charpente et structures

Création

2015

Siège social

KM 3, Zone Industrielle Ain Atiq, Temara

Registre de Commerce

103663 – Rabat

Capital Social au 31/12/2018

10 000 DH

% de contrôle par MEA Wood au 31/12/2018 (direct/indirect)

100% (direct)

Nombre de parts sociales détenues au 31/12/2018

100

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA)

159 966 DH

Comptes courants d'associés au 31/12/2018

Principales réalisations au 31/12/2018

Gare LGV Kénitra

Gare maritime de Tanger

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Mea Montage est une SARL au capital de 10 KDH à fin 2018. Cette société a été créée en 2015 avec pour objet la pose de charpente et structures, et compte un effectif de 188 personnes.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

16 371

18 706

29 296

14%

57%

Résultat Net

103

644

851

>100%

32%

Fonds Propres

190

833

1 685

>100%

>100%

Dividendes distribués (n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

Les principaux agrégats financiers de la filiale MEA Montage sont en hausse sur la période 2017-2018 avec un CA atteignant 29,3 MDH en 2018 en amélioration de 57% par rapport à 2017 et un RN en augmentation de 32% et affichant 851 KDH en 2018, impactant à la hausse les fonds propres.

f.

Présentation de JET PRIM

Nom

Jet Prim

Objet Social

Promotion immobilière

Siège social

78, quartier industriel TAKADDOUN, rabat.

Registre de Commerce

93159 – Rabat

Forme juridique

SARL

Capital Social au 31/12/2018

1 000 000 DH

% de contrôle au 31/12/2018 (direct/indirect)

92,5% (direct)

Fraction des droits de vote détenus au 31/12/2018

92,5%

Nombre de parts sociales détenues

9 250

Répartition du capital au 31/12/2018

Jet Contractors 92,5%

DEXA 7,5%

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA)

28 892DH

Comptes courants d'associés au 31/12/2018

50 343 818DH

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Jet Prim est une filiale de Jet Contractors, créée en 2012, spécialisée dans le développement de produits immobiliers innovants. La société est détenue à 92,5% par Jet Contractors. Cette société a été initialement créée pour porter deux projets immobiliers à Meknès et Oujda qui n'ont pas abouti.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

10 376

4

-

-

-100%

-

Résultat Net

-5 559

-2 677

-2 679

52%

0%

Fonds Propres

-11 525

-14 202

-16 882

-23%

-19%

Dividendes distribués (n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

Sur la période 2015-2018, Jet Prim enregistre un chiffre d'affaires de 10,4 MDH uniquement en 2016 relatif à une cession de terrain support du projet immobilier devant être porté par la filiale. A l'issue de la constatation des RN négatifs sur la période, les fonds propres ont nettement baissé et affichent -16,9 MDH en 2018.

g.

Présentation de BE ARCH

Nom

BE ARCH

Activité

Fabrication de bétons fibrés architectoniques

Siège social

22 Zone industrielle Bouznika

Registre de Commerce

3095 Benslimane

Forme juridique

SARL

Capital Social au 31/12/ 2018

3 750 000 DH

% de contrôle au 31/12/2018 (direct/indirect)

80% (direct)

Fraction des droits de vote détenus au 31/12/2018

80%

Nombre de parts sociales détenues

30 000

Répartition du capital au 31/12/2018

Jet Contractors 80%

Mohamed Hicham BICHARA 9%

Rafik LAKHDAR 9%

Selma ZIADI 2%

Endettement net 31/12/2018 (hors CCA)

2 220 692 DH

Comptes courants d'associés au 31/12/2018

1 107 849DH

Principales réalisations au 31/12/2018

- Lalla Khadija

- LGV Tanger & Kénitra

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Be Arch est une filiale de Jet Contractors acquise en 2012, spécialisée dans la production de bétons architectoniques. La société est détenue à 80% par Jet Contractors.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

25 770

46 784

42 261

82%

-10%

Résultat Net

2 613

1 526

741

-42%

-51%

Fonds Propres

3 983

6 072

5 613

52%

-7%

Dividendes distribués (sur résultat n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

4

Cession d'un terrain

Le chiffre d'affaires de la filiale BE Arch est en baisse sur la période 2017-2018 en passant de 46,8 MDH à 42,3 MDH. Le RN affiche une baisse de 51% en 2018 pour s'établir à 741 KDH contre 1,5 MDH en 2017. Les fonds propres sont également en baisse de 7% , et s'établissent à 5,6 MDH.

h.

Présentation de Moroccan Contractors Associate (MCA)

Nom

Moroccan Contractors Associate

Forme juridique

SARL

Création

2011

Siège social

Tour Romandie Boulevard Bir Anzarane n°93, Casablanca

Activité

Gros œuvre et VRD

Registre de Commerce

234339-Casablanca

Capital Social à fin décembre 2018

5 000 000DH

Répartition du capital au 31/12/2018 (direct/indirect)

Jet Contractors : 100% (direct)

Endettement net au 31/12/2018

12 092 309DH

Principales réalisations au 31/12/2018

- Ecole Américaine

- Regal auto & Aotecar

- Usine GGI

Source : Jet Contractors

En DH

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

Chiffre d'affaires

94 481 443

174 030 832

84%

212 861 685

22%

Résultat net

3 812 228

16 756 759

340%

21 749 763

30%

Fonds propres

12 163 227

28 919 986

138%

50 669 781

75%

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Créée en 2011, la société Moroccan Contractors Associate est une SARL au capital de 5 000 000 DH (au 31/12/2018) qui compte un effectif de 1131 personnes.

La société est spécialisée dans la construction, les travaux de gros œuvre et VRD. Une opération d'acquisition de 100% des parts de la société MCA par Jet Contractors a eu lieu en septembre 2018.

i.

Présentation de Jet Contractors Holding France

Nom

Jet Contractors Holding France

Activité

Holding d'animation

Siège social

17 square Edouard VII 75009 Paris

Registre de Commerce

798 830 741 RCS Paris

Forme juridique

SAS

Capital Social au 31/12/2018

10 000 euros/ 112 302 MAD

% de contrôle au 31/12/2018

100%

Fraction des droits de vote détenus au 31/12/2018

100%

Nombre de parts détenues au 31/12/2018

1 000

Endettement net consolidé au 31/12/2018 (hors CCA)

-617 754 DH

Comptes courants d'associés au 31/12/2018 (yc intérêts sur CCA)

22 586 DH

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Jet Contractors Holding France est une filiale à 100% de Jet Contractors créée en 2013. Les filiales françaises jusqu'ici détenues par le Groupe étaient filiales de cette holding. Elles sont aujourd'hui toutes en cours de liquidation ou de cessions.

Desormais la holding permet le pilotage de projets internationaux, notamment d'unités industrielles. La filiale a décidé, le 05 Juillet 2018, de procéder à la modification de sa dénomination sociale :

• Ancienne dénomination : Jet Allu International ;

• Nouvelle dénomination : Jet Contractors Holding France.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS CONSOLIDÉS DE JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE:

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

69 515

-

38 910

-100%

-

Résultat Net

-3 185

- 7 820

1 251

-146%

>100%

Fonds Propres

-36 659

- 62 462

-60 104

-70%

4%

Dividendes distribués (n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

En l'absence de constatation de CA en 2017, l'année 2018 affiche un CA de 38,9 MDH en 2018. Le RN enregistre 1,3 MDH en 2018 contre un RN négatif de 7,8 MDH en 2017.

j.

Présentation de CSK (Centrale Solaire de Kenitra)

Nom

Centrale Solaire de Kenitra SARL

Activité

Le déploiement, l'exportation, la maintenance et la commercialisation de la production électrique de la centrale photovoltaïque se trouvant au niveau de la zone franche de Kénitra dénommée « Atlantic Free Zone AFZ ».

Siège social

Zone franche d'exportation, lot 81 A-2 – BOUKHALEF- Tanger

Registre de Commerce

67257 Tanger

Forme juridique

SARL

Capital Social au 31/12/2018

10 000 DH

% de contrôle au 31/12/2018 (direct/indirect)

100% (direct)

Fraction des droits de vote détenus au 31/12/2018

100%

Nombre de parts détenues au 31/12/2018

100

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA)

-90 329 DH

Comptes courants d'associés au 31/12/2018

-

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Détenu à 100% par Jet Contractors, CSK est une SARL d'associé unique créée en 2014, pour porter le projet de la centrale solaire de Kenitra réalisé en collaboration avec MedZ et l'ONEE. Mise en service en mars 2015, cette centrale qui compte 7 140 panneaux photovoltaïques a une capacité de production de 3 418 GWh/an et est la première centrale au Maroc réalisée avec une intégration locale dépassant 50%.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS:

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

904

2 126

1 923

>100%

-10%

Résultat Net

17

65

69

>100%

6%

Fonds Propres

178

242

311

36%

28%

Dividendes distribués (n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

Le CA affiche une baisse de 10% en 2018 passant de 2,1 MDH en 2017 à 1,9 MDH. Les indicateurs financiers de la filiale CSK affichent une augmentation sur la période 2017/2018 avec un RN de 69 KDH et des fonds propres de 311 KDH en amélioration de 28% en 2018.

k. Présentation de SIM JET MEA

Nom

SIM JET MEA

Activité

Société créée dans le cadre d'un partenariat avec le groupe Italien SIMEON pour répondre à des projets de façades et enveloppes IGH (Immeubles Grandes Hauteur)

Siège social

Bd Bir Anzarane et rue de Lybie, 7 ème étage apt 93 Maarif Ext Casablanca

Registre de Commerce

328587 Casablanca

Capital Social libéré au 31/12/2018

2 495 813 DH

Forme juridique

SA

Capital Social au 31/12/2018

5 000 000 DH

% de contrôle au 31/12/2018 (direct/indirect)

50,9% (direct)

Nombre de parts détenues au 31/12/2018

25 497

Répartition du capital au 31/12/2018

Jet Contractors : 50,9%

Simco Tecnocovering : 49%

M. MOHAMED ADIL RTABI: 0,002%

M. OMAR TADLAOUI : 0,002%

M. CARLOS MANUEL ROQUE: 0,002%

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA)

-2 123 066 DH

Comptes courants d'associés au 31/12/2018

Source : Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Cette société au capital de 5 MDH a été créée en 2015 avec le groupe italien SIMEON. Elle est détenue à 48% par Jet Contractors. L'objet de ce partenariat est principalement, d'associer les compétences des deux partenaires, notamment dans le métier des façades et enveloppes des IGH (Immeubles Grandes Hauteur), en vue de répondre à des projets forts en technicité dans la région Afrique Moyen Orient.

PRINCIPAUX INDICATEURS FINANCIERS :

En KDH

2016

2017

2018

Var 17/16

Var 18/17

Chiffre d'affaires

18 152

448

-

-98%

-98%

Résultat Net

722

-483

-133

-167%

72%

Fonds Propres

3 450

2 966

2 832

-14%

-5%

Dividendes distribués (n-1)

-

-

-

-

-

Source : Jet Contractors

Les principaux indicateurs financiers enregistrent une baisse sur la période affichée avec une absence de constatation du CA impactant ainsi la réalisation du RN qui affiche -133 KDH contre -483 KDH en 2017 et les FP qui diminuent de 5% en 2018.

I.

Présentation de JET CONSORTIUM

Nom

JET CONSORTIUM

Objet Social

-Promotion à l'export des biens et services de ses membres et ce, en menant une stratégie basée sur des actions communes de toutes natures ;

-Développement et pérennisation des exportations des biens et services des membres du groupement

Siège social

78, Quartier industriel Takkadoum, Rabat

Registre de Commerce

107 787 - Rabat

Date de création

2015

Forme juridique

Groupement d'Intérêt économique

Capital Social au 31/12/2018

120 000 DH

% de contrôle au 31/12/2018 par Jet Contractors (direct/indirect)

66,67% (détenue à hauteur de 16,66% par AR Factory, 16,66% par MEAWOOD et 16,66 % par BE ARCH et de 16,66% par MCA - indirect)

Répartition du capital au 31/12/2018

-AMETEMA : 16,66%

-AR FACTORY : 16,66%

-MEAWOOD : 16,66%

-MCA : 16,67%

-BE ARCH: 16,66%

-MEDGLASS: 16,66%

Chiffre d'affaires

-

Résultat net

-1 847DH

Fonds propres

55 607 DH

Endettement net au 31/12/2018 (hors CCA)

-118 905

Comptes courants d'associés au 31/12/2018

-

Source: Jet Contractors

PRESENTATION DE LA SOCIETE :

Jet Consortium est un groupement d'intérêt économique au capital de 120 KDH, créé dans le cadre du programme Export Synergia. Il s'agit d'un programme d'appui aux consortiums d'exportation à travers un accompagnement de leur développement à l'international.

IV.4.1. LE FLUX ENTRE JET CONTRACTORS ET SES FILIALES :

Flux 2016

Entités

type

Entrant (KMAD)

Sortant (KMAD)

Nature de prestation (flux entant)

Nature de prestation (flux sortant)

AR FACTORY

Convention réglementée

14 713

61 026

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (atelier, matériel et outillage), Cession (machine)

Travaux de sous-traitance (menuiserie)

BE ARCH

Convention réglementée

635

12 690

Sous traitance (transport / SAGE)

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose panneaux grc)

MEAWOOD

Convention réglementée

11 659

24 811

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (Matière première)

Travaux de sous-traitance (Fourniture et pose de charpente)

MEAMONTAGE PV

Convention réglementée

3 506

15 934

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (matériel et outillage), Cession (Machine)

Travaux de sous-traitance (Montage de charpente)

JET INDUSTRY *

non conventionné

10 279

-

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (matériel et outillage), Cession (Machine)

-

JET ENERGY*

non conventionné

38 103

15 100

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (Matière et outillage)

Travaux de sous-traitance (Travaux de conception et pose panneaux photo) & Immobilisat°

JET PRIM

Convention réglementée

4 159

-

Contrat intérêts compte courant

-

SIM JET MEA

non conventionné

1 735

-

Sous traitance (transport)

-

MCA*

convention réglementée 2016&2017

3 769

68 340

Sous traitance (prestation BET), Mise à disposition (matériel)

Travaux de sous-traitance (Travaux de gros œuvre)

JET ALU SAS*

non conventionné 2017

186

478

Sous traitance (prestation BET)

Achat d'accessoires

TOTAL

88 743

198 380

Source : Jet Contractors

Flux 2017

Entités

type

Entrant (KMAD)

Sortant (KMAD)

Nature de prestation (flux entant)

Nature de prestation (flux sortant)

AR FACTORY

Convention réglementée

31 862

105 720

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (atelier, matériel et outillage), Cession (machine)

Travaux de sous-traitance (menuiserie)

BE ARCH

Convention réglementée

4 101

39 148

Contrat intérêts compte courant

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose panneaux grc)

MEAWOOD

Convention réglementée

16 305

20 776

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (Matière première)

Travaux de sous-traitance (Fourniture et pose de charpente)

MEAMONTAGE PV

Convention réglementée

9 673

21 944

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (matériel et outillage), Cession (Machine)

Travaux de sous-traitance (Montage de charpente)

JET INDUSTRY *

non conventionné

4 390

-

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (matériel et outillage), Cession (Machine)

-

JET ENERGY*

non conventionné

-

7 503

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (Matériel et outillage)

Travaux de sous-traitance (Travaux de conception et pose panneaux photo) & Immobilisat°

JET PRIM

Convention réglementée

5

-

Sous traitance (SAGE)

-

SIM JET MEA

non conventionné

2 006

-

Sous traitance (transport)

-

MCA*

convention réglementée 2016&2017

9 115

155 618

Sous traitance (prestation BET), Mise à disposition (matériel)

Travaux de sous-traitance (Travaux de gros œuvre)

JET ALU SAS*

non conventionné 2017

-

504

Sous traitance (prestation BET)

Achat d'accessoires

TOTAL

77 457

351 213

Source : Jet Contractors

Flux 2018

Entités

type

Entrant (KMAD)

Sortant (KMAD)

Nature de prestation (flux entant)

Nature de prestation (flux sortant)

AR FACTORY

Convention réglementée

22 042

97 659

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (atelier, matériel et outillage), Cession (machine)

Travaux de sous-traitance (menuiserie)

BE ARCH

Convention réglementée

3 861

47 244

-Sous traitance (transport / SAGE)

- CCA (interets sur CCA)

Travaux de sous-traitance (Travaux de pose panneaux grc)

MEAWOOD

Convention réglementée

30 201

40 385

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (Matière première)

Travaux de sous-traitance (Fourniture et pose de charpente)

MEAMONTAGE PV

Convention réglementée

2 651

28 921

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (matériel et outillage), Cession (Machine)

Travaux de sous-traitance (Montage de charpente)

JET INDUSTRY *

non conventionné

3 532

-

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (matériel et outillage), Cession (Machine)

-

JET ENERGY*

non conventionné

13 170

21 563

Sous traitance (SAGE), Mise à disposition (Matériel et outillage)

Travaux de sous-traitance (Travaux de conception et pose panneaux photo) & Immobilisat°

JET PRIM

Convention réglementée

7

-

Sous traitance (SAGE)

-

SIM JET MEA

non conventionné

8

-

Sous traitance (transport)

-

MCA*

convention réglementée 2016&2017

941

119 754

Sous traitance (prestation BET), Mise à disposition (matériel)

Travaux de sous-traitance (Travaux de gros œuvre)

JET ALU SAS*

non conventionné 2017

-

-

Sous traitance (prestation BET)

Achat d'accessoires

TOTAL

76 413

355 526

Source : Jet Contractors

(*) filiale détenue à 100%; jet energy à 98%%

CONVENTIONS REGLEMENTEES CONCLUES ENTRE JET CONTRACTORS D'UNE PART ET SES FILIALES AINSI QU'AVEC LES ENTITES DU GROUPE AR CORPORATION D'AUTRE PART

Nature de l'opération

Contrepartie

Date de la convention

Prix (TTC en DH)

Délai de paiement

Durée

Prestations fournies (HT en DH)

Encaissement en 2018 en DH

Contrat fournisseur

AMETEMA

01/01/2018

10 893 302

90 Jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 9 077 751,37

9 544 138,69 Dhs dont 1 458 760,41 dhs concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat client

AMETEMA

01/01/2018

7 200

90 Jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux, prestations diverses et vente de la matière première pour un montant de 6 000,00 dhs

10 800 dhs dont 7 200dhs concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

OR STUDY

01/01/2018

115 200

90 Jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Mise à disposition d'une voiture pour un montant de 115 200 dhs

57 600 concernant des règlements de factures de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

CENTRALU

01/01/2018

70 009 776

90 Jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 58 341 480,30 dhs

67 454 182,46 dont 5 526 329,89 dhs concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat client

CENTRALU

01/01/2018

943 994

90 Jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux, prestations diverses et vente de la matière première pour un montant de 786 661,75

Néant

Contrat Client

CENTRALU

01/01/2018

20 387

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Mise à disposition d'un local pour l'exercice 2018 pour 16 989,45 dhs

2 753 685,04dhs concernant des règlements des factures les exercices 2016 et 2017

Contrat fournisseur

RIMS

01/01/2018

28 732 183

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 23 943 485,44 dhs

25 924 323,37 dont 265 466,10 concernant des règlements des factures de l'exercice 2012,825 360,96 concernant des règlements des factures de l'exercice 2013, 950 870,18concernant des règlements des factures de l'exercice 2014,191 145,10 concernant des règlements des factures de l'exercice 2015, 912 171,67 concernant des règlements des factures de l'exercice 2016, 3 882 306,13 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017 et 2018,

Contrat client

RIMS

01/01/2018

41 678

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux, prestations diverses et vente de la matière première pour un montant de 34 731,77

Néant

Contrat client

RIMS

01/01/2018

259 200

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Mise à disposition d'un local pour l'exercice 2018 pour 216 000

252 214,85 concernant les règlements des factures de l'exercice 2018,

Contrat fournisseur

AR FACTORY

01/01/2018

105 780 829

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 88 150 690,62 dhs

97 659 461 dont 9 558 457,54 concernant des règlements de l'exercice 2017

Contrat client

AR FACTORY

01/01/2018

2 286 702

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux de prestations diverses et vente de la matière première, pour un montant total de 1 905 584,76

Néant

Contrat client

AR FACTORY

01/01/2018

17 412 928

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Mise à disposition des biens pour l'exercice 2018, pour un

Néant

montant de 14 510

773,14

Contrat de cession

AR FACTORY

01/01/2018

74 002

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Cession des biens pour l'exercice 2018, pour un montant de 61 668

22 042 000,84 dont 6 972 933,23 concernant le règlement des factures de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

MEDGLASS

01/01/2018

52 225 150

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

travaux divers pour 43 535 358,04

53 808 081,01 dont 10 755 515,61 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat client

MEDGLASS

01/01/2018

41 527

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux de prestations diverses et vente de la matière première, pour un montant total de 34 605,57

41 377,28 dont 13 038,44 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

UNION SPORT

01/01/2018

3 471 600

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 2895 600

3 178 200 concernant des règlements des factures de l'exercice 2018

Contrat client

UNION SPORT

01/01/2018

7 200

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux, prestations diverses et vente de la matière première, pour un montant de 6 000

10 800 dont 7 200 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

BE ARCH

01/01/2018

44 917 599

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 37 431 332,44

47 244 242,42 dont 6 270 807,68 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat client

BE ARCH

01/01/2018

2 716 539

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux, prestations diverses et vente de la matière première pour un montant de 2263782,50

3 577 471,69 dont 1 087 478,05 concernant les règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat client

BE ARCH

01/01/2018

71 082

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Intérêts compte courant

283 567,32 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

MGD

01/01/2018

9 729 759

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 8 108 132,68

7 830 310,95 dont 966 078,08 concernant des règlements des factures de l'exercice 2018

Contrat client

MGD

01/01/2018

7 200

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux, prestations diverses et vente de la matière première, pour un montant de 6 000

10 800 dont 7 200 concernant des règlements facturés de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

ELEVAGE ET PRODUCTION

01/01/2018

914 013

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 914 012,50

450 536,50 dont 18 239 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

GALVAMED

01/01/2018

5 984 660

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 4 989 534,87

6 653 039,10 dont 1 309 284,09 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat client

JET PRIM

01/01/2018

3 600

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Prestations divers, et vente de la matière première pour un montant de 3 000

7 200 dont 5 400, concernant des règlements des factures d'exercices 2016 et 2017

Contrat Compte courant

JET PRIM

01/01/2018

2 943 870

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Néant

Néant

Contrat fournisseur

MEA MONTAGE

01/01/2018

31 782 737

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 26 485 614,30

28 920 509 dont 2 387 721,08 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat client

MEA MONTAGE

01/01/2018

153 115

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux de sous-traitance pour un montant de 127 595,69

Néant

Contrat client

MEA MONTAGE

01/01/2018

7 707 353

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Mise à disposition des biens pour l'exercice 2018, pour un montant de 6 422 794,41

2 650 998,77 dont 991 484,77 concernant des règlements des factures des exercices 2016 et 2017

Contrat fournisseur

MEA WOOD

01/01/2018

37 003 541

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers, pour un montant de 31 570 401,03

40 384 534,39 dont 14 215 919,15 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat client

MEA WOOD

01/01/2018

7 681 734

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux, prestations diverses et vente de la matière première pour un montant de 6 401 445,20

Néant

Contrat client

MEA WOOD

01/01/2018

6 013 134

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Mise à disposition d'un local pour l'exercice 2018, pour un montant de 5 010 944,86

30 200 676,22 dont 21 914 979 concernant des règlements des factures de l'exercice 2017

Contrat fournisseur

SIMPLIGO

01/01/2018

180 000

90 jours après l'émission de la facture

Indéterminée

Travaux divers pour 150 000

180 000 concernant des règlements des factures de l'exercice 2018

Source : Jet Contractors

IV.5. SECTEURS D'ACTIVITE DE JET CONTRACTORS

IV.5.1. LE SECTEUR DU BTP

Le marché du bâtiment et travaux publics (BTP) au Maroc est passé par une conjoncture globalement morose durant les dernières années mais a connu une dynamique favorable durant les deux dernières années marquées par un léger redressement des activités de la construction.

Ce secteur joue un rôle important dans l'économie marocaine à travers son poids dans le PIB, sa contribution au développement économique et social et à la création d'emplois, comme en dénotent les indicateurs suivants :

Formation brute du capital fixe (FBCF en Md MAD)

▪ La Formation Brute du Capital Fixe du secteur du BTP est passée de 113,6 Mds MAD en 2008 à 147,9 Mds MAD en 2017, soit une hausse annuelle moyenne de 2,98% sur la période.

▪ La contribution des entreprises du secteur du BTP aux investissements réalisés dans le pays s'est établie en moyenne à 48,9% en 2017.

▪ Le graphique, ci-dessous, illustre les volumes d'investissement des activités du secteur Bâtiment et Travaux Publics et de la FBCF totale pour la période 2008 – 2017 :

Le graphique combine un diagramme à barres jaunes et une ligne grise. Les barres jaunes représentent la Formation Brute du Capital Fixe (FBCF) du secteur Bâtiment et Travaux Publics (BTP) en Mds MAD, avec des valeurs allant de 113,6 en 2008 à 147,9 en 2017. La ligne grise représente la contribution du secteur BTP aux investissements totaux, exprimée en pourcentage, avec des valeurs allant de 50,2% en 2008 à 48,9% en 2017. Les données sont les suivantes :

Année

FBCF (BTP) (Md MAD)

FBCF (BTP)/FBCF total (%)

2008

113,6

50,2%

2009

120,9

51,6%

2010

129,2

52,4%

2011

135,3

52,1%

2012

139,6

52,4%

2013

135,6

49,6%

2014

138,6

50,9%

2015

141,6

50,3%

2016

144,8

51,7%

2017

147,9

48,9%

Graphique illustrant les volumes d'investissement des activités du secteur Bâtiment et Travaux Publics (FBCF (BTP) en Md MAD) et la contribution du secteur BTP aux investissements totaux (FBCF (BTP)/FBCF total (%)).

Source : Ministère de l'Habitat et de la Politique de la ville

Valeur ajoutée

La valeur ajoutée du secteur du BTP a enregistré un taux de croissance annuel moyen de 4,8% sur la période 2008-2017.

Cette hausse s'explique par la poursuite des projets de l'habitat intermédiaire, du programme des nouvelles villes, des grands chantiers d'infrastructures de base et d'aménagement des zones moyen standing et industrielles.

Entre 2008 et 2017, la valeur ajoutée du secteur BTP a enregistré un accroissement de 52,7%

A fin 2017, la valeur ajoutée du secteur du BTP a maintenu une tendance haussière atteignant 59,1 Md MAD, avec une contribution de 6,3% à la valeur ajoutée globale.

Le graphique, ci-dessous, illustre l'évolution de la valeur ajoutée du secteur BTP sur la période 2008 – 2017 :

Année

Valeur Ajoutée (VA BTP)

2008

38,7

2009

45,8

2010

47,1

2011

47,9

2012

50,1

2013

50,5

2014

52,6

2015

54,6

2016

58,2

2017

59,1

TCAM : +4,8%

■ VA BTP

Bar chart showing the evolution of BTP value added from 2008 to 2017. The chart shows a steady increase from 38,7 in 2008 to 59,1 in 2017, with a green trend line indicating a TCAM of +4,8%.

Source : Ministère de l'Habitat et de la Politique de la ville

IV.5.2. LE SECTEUR DU SECOND ŒUVRE

a.

Principaux intrants pour Jet Contractors : l'aluminium et le bois

Aperçu du secteur de l'aluminium au Maroc

Le marché de l'aluminium a enregistré une forte croissance depuis 2007, compte tenu des programmes annoncés par les donneurs d'ordre du secteur qui peuvent être segmentés en cinq grands groupes : les grands ensembles immobiliers (économique et moyen standing), les grands ensembles résidentiels de standing, les projets touristiques, l'immobilier professionnel et les projets particuliers.

Par ailleurs, le secteur de l'aluminium s'est libéralisé en ouvrant les portes du marché marocain à l'importation des produits en provenance d'Espagne, des pays du Golfe et surtout d'Egypte.

Cette concurrence sur le marché de l'aluminium brut profite aux entreprises opérant dans la transformation des profilés d'aluminium en produits finis puisque celles-ci arrivent de plus en plus à négocier des tarifs compétitifs.

(Source : ministère de l'énergie et des mines)

Aperçu du secteur du bois au Maroc

L'industrie du bois et des articles en bois au Maroc se compose d'à peu près 500 établissements et emploie des dizaines de milliers de personnes et génère un chiffre d'affaires qui se chiffre à plus de 3 GDH.

Acteur important de l'économie nationale et grand pourvoyeur d'emplois, ce secteur se caractérise par une large diversité de spécialisations qui relie tradition et modernité, allant de l'artisanat à la grande industrie.

Ses principales filières sont :

▪ L'artisanat qui représente un pourcentage important du marché du bois au Maroc ;

▪ La menuiserie industrielle et l'ébénisterie spécialisée dans la fabrication de meubles, de portes, de charpentes et dans la décoration et l'agencement ;

▪ La production de panneaux à base de bois et similaires.

(Source : Association marocaine des industries du bois et de l'ameublement)

b.

Présentation du marché de la menuiserie métallique au Maroc

La menuiserie métallique consiste en la combinaison de divers éléments tels que l'aluminium, l'acier, l'inox, le verre ou le bois en vue de produire soit des fermetures, soit des menuiseries, soit des portes et fenêtres.

Cette activité rassemble les fabricants de portes, de fenêtres, de cadres, et de fermetures destinées à la construction individuelle ou collective, aux bâtiments industriels ou commerciaux ou à l'infrastructure.

La menuiserie métallique est un maillon important dans la chaîne de production d'un projet de construction. Le schéma ci-dessous présente la chronologie de l'intervention de la menuiserie métallique dans un projet de construction :

graph LR; A[Construction en TCE] --> B[Gros Œuvre]; B --> C[Second Œuvre]; C --> D[Lots techniques]; D --> E[Finition]; F[Structures] --> G[Menuiserie]; G --> H[Enveloppe de bâtiment];

Diagram showing the chronology of metal joinery intervention in a construction project. A large yellow arrow at the top is labeled 'Construction en TCE'. Below it, four yellow arrows represent project phases: 'Gros Œuvre', 'Second Œuvre', 'Lots techniques', and 'Finition'. Below these, three smaller grey arrows represent sub-phases: 'Structures', 'Menuiserie', and 'Enveloppe de bâtiment'. The 'Menuiserie' sub-phase is positioned between 'Structures' and 'Enveloppe de bâtiment'.

Source : Jet Contractors

La menuiserie métallique est restée longtemps cantonnée aux ouvrages industriels mais est depuis quelques années répandue à tous les domaines de la construction. Ainsi, les portes et les fenêtres en Aluminium sont entrées directement en concurrence avec la menuiserie en bois et en plastique pour des ouvrages haut de gamme.

IV.6. PRODUITS ET MARCHES

IV.6.1. PRESENTATION GENERALE DE L'ACTIVITE DE JET CONTRACTORS

a.

Positionnement historique

Créée en 1992, Jet Contractors est une société qui opérait initialement dans la conception et la gestion de projets liés aux travaux d'enveloppes de bâtiment. Ses réalisations sont principalement dans les secteurs des infrastructures (Ports, aéroports, stades) du tertiaire (Bâtiments industriels, bureaux, sièges sociaux).

Par ailleurs Jet Contractors détient, à 70%, AR Factory, société spécialisée dans la fabrication de façades, de portes et fenêtres en aluminium, bois et métal principalement pour le compte de Jet Contractors. Cette filialisation permet à Jet Contractors de se concentrer sur son cœur de métier, à savoir, la partie ingénierie de projet et conception et de regrouper la production au niveau d'AR Factory. Il est à noter qu'AR Factory travaille également avec une clientèle externe.

Les prestations proposées par la société étaient historiquement concentrées autour des travaux de façades et de menuiseries métalliques, essentiellement, la menuiserie Aluminium à travers sa filiale AR Factory.

Ainsi, la gamme de produits proposée par Jet Contractors comprend : les façades aluminium, les charpentes métalliques, les revêtements de façades/murs rideaux, les volets roulants, les vérandas, les verrières, les cloisons, les passerelles, les portes, les menuiseries mixtes alu/bois, les brise-soleil, les auvents, les travaux spéciaux (guichets et volets par balles) etc.

b.

Les nouveaux métiers depuis l'introduction en bourse de Jet Contractors

▪

Le bois lamellé collé à travers la filiale Mea Wood :

Jet Contractors a créé en 2012 la filiale Mea Wood dédiée aux solutions bois innovantes. Elle est spécialisée dans les structures et ossatures en bois lamellé collé. Ce matériau connaît une demande en forte progression. Le bois lamellé collé est un produit de fabrication industrielle destiné à la réalisation de structures portantes. Le procédé de fabrication consiste à superposer de fines planches individuelles soumises à un séchage artificiel et à les coller entre-elles.

Connu pour ses performances techniques souvent supérieures à celles du bois brut, le lamellé-collé est un matériau qui est de plus en plus utilisé par les prescripteurs et donneurs d'ordre.

La société a réalisé l'Académie de Golf de Bouskoura, le Surf Camp de Taghazout, la charpente couvrant la piscine du club Wifak à Rabat, la piscine de Lazaret et la piscine semi-olympique d'Oujda.

Mea Wood a participé par ailleurs à la construction de la nouvelle usine à Oued Ilkem de Jet Contractors pour laquelle elle a réalisé la charpente et les planchers de l'usine et des bureaux.

Le site de production de Mea Wood, s'étend sur une surface de près de 10 000 m

2

.

▪

Béton architectonique à travers la filiale Be Arch

Jet Contractors a acheté, en 2012, la société Be Arch qui est une entreprise spécialisée dans la fabrication et la mise en place de panneaux texturés en béton architectonique. Il s'agit de la première unité de production au Maroc de bétons performants et ultra performants architectonique (GRC et DUCTAL). Ces matériaux ont notamment été utilisés pour la réalisation de la maille extérieure de l'aéroport de Rabat Salé, les enveloppes extérieures du centre commercial Anfa place, le «mobilier urbain» de la tour Maroc Telecom. Be Arch détient la licence Ductal octroyée par Lafarge Ciments France.

▪

L'énergie à travers la filiale Jet Energy

Jet Contractors a créé, en 2012, la société Jet Energy, un EPCiste solaire, qui réalise clés en mains des centrales solaires photovoltaïques. Sa filiale PV Industry est dédiée à la production de panneaux photovoltaïques. Par

ailleurs, Jet Contractors a créé la société CSK (Centrale Solaire de Kénitra) qui porte la centrale solaire de la P2i de Kénitra.

c.

L'internationalisation

L'impulsion de l'internationalisation entamée en 2012 avait comme ambition de :

▪ Réduire la dépendance aux programmes nationaux de construction dans un contexte de relative tension des équilibres budgétaires ;

▪ Exposer les compétences actuelles et futures aux marchés à fort potentiel de croissance ;

▪ Développer la maîtrise des technologies, processus de production et référentiels normatifs à l'échelle du groupe par l'assimilation des meilleures pratiques propres à chaque plateforme.

En 2013, Jet Contractors a procédé à l'acquisition d'une série d'actifs en France parallèlement à la création de Jet Algérie (JV en Algérie avec le groupe CEVITAL, porté par Jet Alu SAS).

Suite aux conclusions d'une étude stratégique à l'horizon 2020, il a été décidé de regrouper les activités à l'international dans une seule et unique structure, JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE en tant que holding d'animation.

Entre 2015 et 2016, il est à noter que les filiales françaises (Silver Constructions, Mic Jet et Sotra Jet) ont connu des difficultés ayant conduit Jet Contractors à entreprendre un certain nombre de mesures d'assainissement :

▪ Le regroupement des activités de ses filiales françaises au sein de Jet Alu SAS, seule filiale de Jet Alu International, qui est aujourd'hui autonome financièrement ;

▪ Une mise en liquidation judiciaire de 3 sociétés : Silver construction, Mic Jet et Sotra Jet ;

▪ Un provisionnement au niveau de Jet Contractors à 100% de toutes les avances en compte courant faites à ces sociétés.

En 2017, il a été procédé au redressement de Jet Alu SAS et à la déconsolidation comptable de certaines filiales françaises. En effet, Jet Contractors a décidé de déconsolider les participations de certaines sociétés du palier France et de consolider la société JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE pour laquelle le groupe a toujours le contrôle. En effet, cette décision intervient suite aux orientations stratégiques se traduisant par le désengagement total des activités des filiales suivantes : Silver Construction, MIC JET, SOTRA JET, Jet Alu Sas et SIM JET SAS.

d.

Evolution du positionnement :

Jet Contractors, grâce à son appartenance au groupe AR Corporation et aux nouvelles filiales créées depuis 2012 (Mea Wood, Be Arch, Jet Energy...), devient un groupe intégré et se positionne de plus en plus dans la gestion de projets clé en main en TCE (Tout Corps d'Etat) : Nouvelle gare de Rabat Ville, Centre de tri DHL de Casablanca, Centre de formation Lalla Khadija à Rabat...

Aujourd'hui, la société se définit comme une entreprise de TCE qui met l'intégration de la chaîne de valeur au cœur de son business model. Cette intégration permet au groupe non seulement de se positionner sur des projets d'envergure mais aussi de mieux gérer le risque dans un contexte de forte compétition et d'érosion des marges.

Par ailleurs, la société a connu un changement de dénomination, passant de Jet Alu Maroc à Jet Contractors, pour mieux refléter l'évolution de son positionnement et ce, en Janvier 2015.

IV.6.2. DOMAINES D'ACTIVITE DE JET CONTRACTORS

Jet Contractors est un opérateur intégré qui opère dans divers domaines d'activité :

▪

La construction

: La construction est le domaine dans lequel se positionne de plus en plus Jet Contractors. Cela a été rendu possible grâce à l'attribution par le Ministère de l'équipement des diverses qualifications permettant de soumissionner aux marchés publics (qualifications obtenues selon une échelle d'attribution définie par le Ministère). Ainsi la société est en mesure de livrer clé en main divers ouvrages incluant les travaux de gros œuvre, de structures et d'enveloppes de bâtiment. Les différents ouvrages peuvent être du type :

○ Equipements publics : stades, écoles, hôpitaux, universités...

○ ouvrages tertiaires : bâtiments industriels, entrepôts, sièges et bureaux...etc

○ L'immobilier résidentiel : programmes immobiliers de haut standing

▪

Façades légères et semi légères

: une façade légère est une façade construite sur une ossature de bâtiment avec des matériaux légers, industriels, par opposition à la construction traditionnelle en maçonnerie ou en béton. La société propose à ses clients plusieurs types de façades, dont notamment les façades VEC, VEP, VEA, les façades acier, etc :

○ Façades VEC (Verre Extérieur Collé) : Le VEC est une technique où le verre est mis en œuvre comme parement extérieur. Il est fixé par collage sur un cadre démontable. Cette colle, structurelle, permet de transmettre aux éléments d'ossature les charges climatiques et le poids des vitrages.

○ Façades VEP (Verre Extérieur Parclosé) : La façade VEP est une façade rideau ou semi rideau dont la face vue du cadre fixe est égale à celle de la fenêtre s'ouvrant vers l'extérieur sur un axe horizontal.

○ Façades VEA (Verre Extérieur Agraphé) : La façade VEA est une façade rideau en structure métallique. Le verre est agraphé avec des croix et rotules métalliques.

○ Façades acier : La façade acier est une façade rideau permettant de mettre en place les vitrages sur une grande hauteur. La structure principale est en acier et les capotages sont en aluminium.

▪

Menuiserie métallique et bois

: Elle représente l'ensemble des techniques aboutissant à la fabrication d'éléments du bâtiment ou de mobilier en bois/métal. L'activité bois a été transférée, début 2011, à un atelier dédié de 5 300 m

2

couverts sur deux niveaux, « Jet Contractors 2 » à Ain Atiq, regroupant toute l'activité relative à la menuiserie bois de Jet Contractors. En 2014, Jet Contractors se dote d'un atelier supplémentaire de 6 000m

2

dédié aux travaux de fabrication en bois au site d'Oued Ikem.

▪

Cloisons amovibles

: La cloison amovible permet de transformer ou d'aménager des espaces bureaux. En effet, son utilisation permet de se doter d'un espace de travail adapté aux besoins de l'utilisateur en changeant et en modulant les dimensions des bureaux existants.

▪

Structures et ouvrages métalliques

: Jet Contractors renforce sa ligne métier «structures et ouvrages métalliques» portées par ses filiales AR Factory et Mea Wood. Jet Contractors a réalisé et installé des charpentes de moyenne et grande dimensions tant en métal qu'en bois lamellé-collé sur des projets phares durant les 10 dernières années. Avec des entités dédiées pour chaque type de structures, Jet Contractors délivre avec une approche industrielle optimisée en permanence la conception, le dimensionnement, la fabrication, la livraison et la pose des structures de bâtiments de loisirs, d'unités industrielles et d'ouvrages d'art.

Les principaux concurrents de Jet Contractors sont : Société Générale des Travaux du Maroc (secteur du BTP), SOGEA (spécialisée dans les métiers de l'hydraulique et du génie civil), BYMARO (spécialisée dans les projets de bâtiment et de génie civil) et TGCC (secteur de la construction).

L'évolution de la contribution de chacune de ces activités au chiffre d'affaires consolidé de la société sur la période 2015-2018 se présente comme suit :

Chiffre d'affaires consolidé (en MDH)

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

Façades légères et semi légères

416

331

-21%

409

24%

% CA total

39%

27%

-12 pts

25%

-2 pts

Menuiserie bois

115

104

-10%

188

80%

% CA total

11%

8%

-3 pts

11%

+ 3 pts

Charpente métallique

36

50

40%

6

-89%

% CA total

3%

4%

+1 pt

0,3%

-4 pts

Construction

426

666

56%

995

49%

% CA total

40%

54%

+14 pts

60%

6%

Travaux divers

61

86

41%

51

-40%

% CA total

6%

7%

+1 pt

3%

-4 pts

Chiffre d'affaires total

1054

1 237

17%

1649

33%

Source : Jet Contractors

* Le CA social réalisé en externe représente plus de 90% du CA consolidé. Le CA supplémentaire des filiales réalisé en externe correspond à des projets en propre de certaines filiales : Jet energy (EPC de fermes solaires), Mea Wood (travaux en ossature bois), AR Factory avec diverses prestations sur des villas de particuliers...

La contribution des différentes activités au chiffre d'affaires de Jet Contractors varie d'une année à l'autre, en fonction de la nature des projets figurant dans le carnet de commandes de la société. Les activités construction, façades légères et semi légères contribuent à plus de 75% à la formation du CA consolidé.

En 2016, l'activité de construction représente 40% du chiffre d'affaires consolidé en ligne avec le nouveau positionnement dans le TCE . En 2017, la part de cette activité ressort à 54% en hausse sur la période de 14 points. En 2018, l'activité de construction représente 60%, en hausse de 6 points par rapport à 2017.

IV.6.1. REPARTITION DU CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDE PAR DOMAINE D'ACTIVITE

Répartition du Chiffre d'affaires consolidé de Jet Contractors par domaines d'activité :

Year

TCE (%)

Charpente (%)

2nd œuvre (%)

2012

7%

13%

80%

2013

9%

15%

76%

2014

12%

16%

72%

2015

20%

17%

63%

2016

37%

19%

44%

2017

45%

20%

35%

2018

60%

12%

28%

Stacked bar chart showing the distribution of consolidated revenue by activity domain from 2012 to 2018. The chart shows three categories: TCE (orange), Charpente (light orange), and 2nd œuvre (grey). The total height of each bar represents the total consolidated revenue for that year.

Source : Jet Contractors

IV.6.2. VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDE PAR MARCHE GEOGRAPHIQUE

s

Comprend généralement des travaux de prestation de transport, de peinture, de travaux d'entretien et de mise à disposition des machines et outillages

En MMAD

Maroc

Afrique

CA (comptes consolidés)

1 452,9

196,0

En %

88%

12%

Source : Jet Contractors

Ventilation CA / Marché géographique

Ventilation CA / Marché géographique

Marché géographique

Participation (%)

Maroc

88%

Afrique

12%

Donut chart showing CA distribution by geography: Maroc (88%) and Afrique (12%).

Source : Jet Contractors

IV.6.3. ENCAISSEMENTS CLIENTS

L'encaissement clients se fait généralement par tranche, selon le rythme de facturation à l'avancement des projets. Le délai de paiement clients peut varier selon la nature du projet, ses spécificités et la nature du client (privé/public).

A fin 2018, le délai moyen de paiement des clients

6

est de 266 jours contre 272 jours en 2017 et 276 jours en 2016 reflétant l'effort de recouvrement de Jet Contractors.

Par ailleurs, les règlements fournisseurs ont un délai moyen relativement stable s'élevant à 121 jours en 2018, contre 118 jours en 2017 et 117 jours en 2016.

Les formules de calcul des délais moyens de paiement sont les suivantes :

•

Délai de paiement clients :

(Clients et comptes rattachés consolidés *360) / Chiffre d'affaires consolidé TTC ;

•

Délai de règlement fournisseurs :

(Fournisseurs et comptes rattachés consolidés*360) / (Achats de marchandise en l'état consolidés TTC + Achats consommés de matières et fournitures consolidés TTC + Autres charges externes consolidées TTC).

L'encaissement des créances se fait généralement suivant le rythme de facturation des travaux. Le délai de paiement clients peut varier selon la nature du projet, ses spécificités et la nature du client (privé/public).

A travers une politique orientée vers un suivi plus rapproché des créances clients et un effort tangible en terme de recouvrement, le délai moyen de recouvrement des créances s'est amélioré en 2018 passant à 266 jours contre 272 jours en 2017 et 276 jours en 2016.

IV.6.4. POLITIQUE TARIFAIRE DE JET CONTRACTORS

La détermination des tarifs se fait par projet. Elle se base sur le prix de revient (matières premières, transformation, sous-traitance) en plus d'une marge qui varie selon les projets.

Le niveau de la marge peut varier en fonction de la concurrence, de la technicité et de la taille du projet.

Par ailleurs, plusieurs contrats clients prévoient une clause de révision des prix en cas de fluctuations des prix des matières premières. Ainsi, les marges de la société ne sont pas impactées puisque celles-ci sont répercutées sur les prix de vente.

6

Le calcul du délai clients intègre les profits nets partiels

Il faut également noter que la concurrence sur le marché des matières premières profite aux opérateurs tels que Jet Contractors qui arrivent de plus en plus à négocier des prix très compétitifs.

IV.6.5. PRINCIPALES REALISATIONS DE JET CONTRACTORS

Depuis sa création en 1992, Jet Contractors a participé à la dynamique des grands chantiers structurants du pays, initiée par les pouvoirs publics et suivie par les opérateurs privés.

Les principaux projets en cours de Jet Contractors sont résumés ci-dessous à décembre 2018 :

MAÎTRE D'OUVRAGE/PROJET

PROJET

MONTANT MARCHÉ (MDH)

RESTE A FACTURER (MDH)

ANNÉE DEBUT PROJET

ONCF

Oncf rabat ville

408,7

85

2016

Gare lgv kenitra

118,3

4,3

2016

Gare lgv tanger

84,9

7,4

2016

ONDA

Construction d'une zone centrale et module domestique

149,7

112,3

2018

Madagascar-hôpital

139,9

69,8

2017

FONDATION MED VI

Madagascar-centre de formation

75,07

13,4

2017

Centre de formation professionnel a bamako

50,9

5,4

2016

MINISTERE DE L'EQUIPEMENT

Chu agadir

133,7

70,97

2016

SOMED

Orangeries sbth

132

13

2016

RABAT REGION

Piscine olympique de rabat

102

76,7

2018

AMENAGEMENT

Ceinture verte de rabat

38

15,67

2018

RABAT AMERICAN SCHOOL

Ecole américaine de rabat

96,5

1,3

2017

OFFICE CHERIFIEN DES PHOSPHATES

Residence locative cles en main

63,12

17,45

2018

SGPTV

Tanger port gare maritime

64,4

0,1

2016

AUTRES TCE

1733,4

1075,81

TCE

3390,6

1568,6

2nd CEUVRE

Projet

MONTANT MARCHÉ (MDH)

RESTE A FACTURER (MDH)

ANNÉE DEBUT PROJET

AGENCE POUR L'AMENAGEMENT DE LA VALEE DE BOUGREG

Grand théâtre de rabat-lot : architecturaux

239,9

32,6

2018

Grand théâtre de rabat-lot b - façades grc-

209,6

32,4

2017

Grand théâtre de rabat-lot b : travaux de façades vitrées-

41,3

9,11

2017

BANQUE POPULAIRE

Tour banque populaire

108

83,14

2018

Banque populaire oujda

12,6

2,7

2018

Cfc casablanca

101,4

18,1

2016

FONCIERE CFC

Tour casablanca finance city lot 600

8,7

1,9

2017

Siege de la conservation fonciere du cadastre et de la cartographie

92,1

5,6

2015

AGENCE NATIONALE DE LA CONSERVATION FONCIERE DU CADASTRE

Siege de l'agence nationale de la conservation fonciere, du cadastre et de la cartographie a rabat-lot 8 : menuiserie interieure

60

26,3

2018

Ancfc-cloisons amovibles

32,9

2,4

2017

Passerelles metalliques

67,9

16,57

2015

Oncf casa (charpente)

37,5

2,2

2011

Passerelles metalliques lgv tanger kenitra

22,4

21,4

2017

ONCF

Atalayoun habillage en beton

10,8

1,3

2016

Arribat center lot phase b2-88

51,8

0,7

2014

FONCIERE CHELLAH-ARRIBAT CENTER

Arribat center charpente metallique phases cch & ccm

32,6

1,9

2014

Arribat center b1

32,4

1,2

2013

Arribat center cc-8b-facade, aluminium et inox

21,5

0,7

2015

Arribat center lot n°18

7,3

0,3

2017

Centre multifonctionnel arribat center-lot habillage

5,1

0,8

2018

Marina shopping center-facade

44,4

1

2014

Marina shopping center-grc

15,1

0,6

2014

SOCIETE ALDAR

Centre commercial marina shopping-lot 6.6 : serrurerie aluminium-ventelles

2,3

1,1

2018

Marina shopping centre-peinture

0,3

0,1

2014

Euro mediterranean university lot 5

43,8

5,5

2016

EURO MEDITERRANEAN UNIVERSITY-LOT 4

Theâtre de casablanca-facades vitrees

32,4

1,2

2014

Bâtiment communautaire au port de casablanca

36,8

17,7

2018

CASA AMENAGEMENT

Alhouara coastal resort

24

4

2015

TGCC

964,5

361,7

AUTRE 2nd ŒUVRE

2 359

654,2

Source : Jet Contractors

Jet Contractors dispose d'un carnet de commandes en cours d'exécution pour un total de

1,9 MMDH

à fin novembre 2019.

IV.6.6. POLITIQUE COMMERCIALE DE JET CONTRACTORS

Le département commercial de Jet Contractors assure le développement et la coordination des actions commerciales arrêtées par la Direction Générale au titre de l'année. Ce département opère de deux manières différentes :

▪ A travers le soumissionnement aux appels d'offres, lesquels représentent près de 85% du chiffre d'affaires de Jet Contractors sur la période 2014-2018 ;

▪ A travers le démarchage commercial auprès de professionnels prescripteurs, tels que les architectes ou les maîtres d'œuvre.

Les soumissions aux appels d'offres se font généralement à travers Jet Contractors, en tant que Contractant Général. Par la suite, Jet Contractors fait bénéficier ses filiales de l'accès aux marchés adjugés dans le cadre de leur périmètre d'activité rentrant dans l'exécution de ces marchés.

Les tableaux ci-dessous synthétisent le nombre d'appel d'offres auxquels Jet Contractors a soumissionné et ceux que la société a remporté :

A fin 2016:

Appels d'offre

% du nombre total des A.O

Nb total des appels d'offre

127

100%

La société n'a pas participé à l'appel d'offre

17

13%

Adjugé

33

26%

Non adjugé

77

61%

Source : Jet Contractors- social

A fin 2017:

Appels d'offre

% du nombre total des A.O

Nb total des appels d'offre

173

100%

La société n'a pas participé à l'appel d'offre

37

21%

Adjugé

31

18%

Non adjudgé

105

61%

Source : Jet Contractors- social

A fin 2018:

Appels d'offre

% du nombre total des A.O

Nb total des appels d'offres

183

100%

La société n'a pas participé à l'appel d'offre

57

31%

Adjugé

26

14%

Non adjudgé

100

55%

Source : Jet Contractors – Social

Malgré la hausse du nombre d'appel d'offre auxquels Jet Contractors a soumis, le nombre d'appel d'offres adjudgés a connu une baisse par rapport aux exercices antérieurs, cela est dû principalement à la concurrence et à la participation de Jet Contractors à plusieurs appels d'offres dans différents secteurs.

IV.6.7. LE PROCESSUS DE SOUMISSIONNEMENT AUX APPELS D'OFFRES

Un bureau interne des marchés a été constitué par Jet Contractors afin de gérer le processus de soumissionnement aux appels d'offres qui présentent un potentiel de gain pour la Société. En effet, ce bureau est un outil de veille et de suivi des appels d'offres lancés dans le secteur. Pour ce faire, le bureau dispose d'un abonnement à un site Web qui garantit un accès centralisé à l'ensemble des appels d'offres publics et privés au Maroc et au Maghreb.

Après une première opération de filtrage des appels d'offres, l'entité en charge des appels d'offres présente une première sélection des opportunités d'affaires à la Direction Générale qui procède, en concertation avec le chef de projet en charge de l'appel d'offres, à un deuxième filtrage en tenant compte des spécificités des projets présélectionnés et en veillant à ce qu'ils répondent à la stratégie de la société. Les appels d'offres les plus intéressants sont ainsi sélectionnés.

Ensuite, les dossiers administratifs et techniques sont préparés parallèlement aux consultations avec les maîtres d'ouvrage en vue d'arrêter les offres techniques et financières.

Le processus de réponse à un appel d'offres est résumé ci-dessous :

Préparation du dossier administratif

Préparation du dossier technique

Préparation de l'offre technique

Préparation de l'offre financière

Un dossier comprenant les pièces administratives de la société à fournir pour répondre à un appel d'offre standard.

Ce dossier comprend :

• Attestation fiscale

• Registre de commerce

• Etc....

• L'historique de la société ;

• Les moyens humains ;

• Les moyens matériels ;

• Les références de la société, à savoir, les travaux exécutés durant les 10 dernières années ;

• Attestations de références qui justifient les travaux exécutés délivrées par les hommes d'art.

• Organisation du chantier ;

• Moyens humains affectés au projet ;

• Moyens matériels affectés au projet ;

• Planning d'exécution des travaux ;

• Mémoire Technique des Travaux ;

• Plan d'assurance qualité et les mesures de sécurité ;

• Echantillons + fiches techniques

• Bordereau des prix ;

• Acte d'engagement.

Après l'adjudication de l'appel d'offres, les plans d'exécution sont repris par le bureau d'étude de Jet Contractors et le contrôle de gestion. Ainsi, le bureau d'études se positionne comme prestataire du Chef de Projet soumissionnaire. Les calculs effectués déterminent la nature et la quantité de produits à acheter. Dans ce sens, Jet Contractors constitue un stock de matières spécifique à chaque projet.

IV.6.8. PROCESSUS DE PRODUCTION

La gestion des projets dans le processus de production occupe une place primordiale au sein de la société Jet Contractors. Elle se déroule comme suit :

a.

Lancement du projet

▪ Nomination d'un chef de projet responsable du projet ;

▪ Établissement d'un planning d'exécution type conformément au planning fixé par le client (planning contractuel) ;

▪ Établissement du plan d'exécution et définition des besoins en matières premières nécessaires au projet ;

▪ Choix des sous-traitants et passation de la commande avec fixation des délais de livraison ;

▪ Lancement du projet.

b.

Suivi et exécution

▪ Suivi de l'exécution conformément au planning arrêté et aux spécifications du cahier des charges ;

▪ Contrôle qualité et sécurité tout au long du processus de production et de montage ;

▪ Suivi de la facturation et de la rentabilité du projet ;

▪ Recouvrements partiels.

c.

Achèvement/réception du projet

▪ Maintenance pendant l'année de réception ;

▪ Récupération de l'ensemble des cautions après la réception définitive.

IV.6.9. PROCESSUS OPERATIONNEL

Suite à l'adjudication d'un appel d'offres, les plans d'exécution du projet sont soumis au bureau d'études de Jet Contractors qui intervient en tant que prestataire pour le compte du chef de projet.

Les principales étapes du processus opérationnel sont décrites ci-dessous :

Diagram showing the operational process steps: Conception & Développement, Achat & Approvisionnement, and Réalisation & TCE, represented by three arrows pointing right.

a.

Conception & Développement

Jet Contractors réalise la conception et le développement des produits lorsque cela est prévu dans le cahier de charges de l'appel d'offres ou dans la commande du client ou par la Direction Générale. La conception couvre les plans et dessins destinés à définir les procédures, les spécifications techniques et les caractéristiques de fonctionnement nécessaires à la fabrication de produits.

L'identification des données de la conception se fait sur la base d'un cahier de charge qui reflète toutes les exigences du client, les contraintes légales et réglementaires et de mise en œuvre du projet. Les étapes de la conception et développement sont :

▪

Identification des données de la conception :

Le Bureau d'études interne (BET) de la société s'occupe de déterminer le besoin du client, de collecter la documentation afférent à la conception et d'établir une étude de faisabilité.

▪

Planification de la conception :

Le BET interne prépare une estimation concernant les délais et le budget pour ensuite établir un planning de la conception.

▪

Exécution de la conception :

Après que le planning de la conception ait été établi, le BET s'attelle à la réalisation de la conception.

▪

Vérification/contrôle de la conception :

Cette étape a pour but de transmettre le dossier de conception pour vérification aux maîtres d'ouvrage, maîtres d'œuvre et bureau de contrôle.

▪

Revue de la conception :

Le BET interne récupère le dossier de conception après que sa vérification ait été effectuée et prend en considération les remarques de tous les intervenants.

▪

Validation de la conception :

Le dossier de conception est transmis pour validation aux intervenants qui l'ont précédemment vérifié (maîtres d'ouvrage, maîtres d'œuvre et bureau de contrôle). Le dossier de conception est ainsi finalisé et donne lieu aux premières estimations en termes d'achat de matières premières nécessaires à la fabrication du produit.

b.

Achat & Approvisionnement

Après la finalisation de la conception, le service achat se charge de la gestion administrative de l'approvisionnement de Jet Contractors. Ce service opère de la manière suivante :

▪

Identification des besoins en approvisionnement

Après que le BET a finalisé les estimations en termes d'achat de matière première, le Project manager en charge du projet, en collaboration avec le directeur de projet, définit les besoins du projet et affine les estimations du BET. Une demande d'achat est ensuite transmise au service achat qui identifie les besoins en approvisionnement du projet.

▪

Consultation de la palette fournisseurs ou sourcing

Après l'identification du besoin, le service consulte une palette de fournisseurs dont la base est régulièrement mise à jour pour les consultations ultérieures. Cette mise à jour permet à Jet Contractors non seulement de fluidifier et accélérer le processus sourcing mais aussi d'élargir le panel de fournisseurs aptes pour un marché. Cette palette concerne aussi bien les fournisseurs locaux qu'étrangers et sert de premier support à l'identification de fournisseurs potentiels.

▪

Identification des fournisseurs

La consultation de la palette des fournisseurs aboutit à l'identification des fournisseurs (locaux et étrangers) et transporteurs dont l'offre répond aux besoins de la société matérialisés par les fiches d'identification.

▪

Lancement de la consultation

Le lancement de la consultation se fait grâce aux demandes d'offres. En effet, les fournisseurs sélectionnés doivent faire parvenir à la société leurs meilleures propositions pour les prestations demandées.

Les filiales de Jet Contractors sont également consultées et mises en concurrence avec les autres fournisseurs.

▪

Négociation

Lorsque les propositions des fournisseurs et transporteurs potentiels sont reçues, le service s'attelle aux négociations. La sélection est réalisée suivant l'évaluation de fournisseurs effectuée selon des critères prédéfinis.

▪

Passation de la commande

La passation de la commande se fait selon les exigences identifiées sur les demandes d'achat par le project manager et le directeur de projet.

▪

Contrôle à la réception

Lorsque le produit est réceptionné, le service effectue un contrôle quantitatif et qualitatif

7

sur la base du bon de commande.

▪

Emmagasinage

Le service s'assure d'emmagasiner le produit dans les meilleures conditions afin de garantir sa préservation.

C.

Réalisation projets TCE

L'exécution des travaux et le contrôle continu permettent de fournir le produit conformément aux exigences. La réalisation du produit passe par les étapes suivantes :

▪

Notification du projet/ Réception de l'ordre de service

Après l'adjudication du projet, l'entreprise reçoit un ordre de service notifiant le démarrage du projet à la date mentionnée.

▪

Préparer et planifier le projet

7

Toute anomalie détectée par rapport aux dimensions, couleurs, matières...Etc.

Lors de la phase de préparation et de la planification, le project manager désigné en concertation avec le directeur de projet procèdent à l'organisation du projet selon les étapes suivantes :

○

Désigner l'équipe projet

Dès la réception de l'ordre de service le project manager désigne l'équipe de projet représentée dans un organigramme qui sera validé par le directeur de projet.

○

Réaliser le planning projet

Après la désignation de son équipe le project manager réalise le planning projet et veille à la mise en place des moyens nécessaires pour le respecter.

○

Préparer et planifier achats, étude et sous-traitance

Des réunions de préparation et de planification sont organisées continuellement tout au long de la durée du projet entre la direction de projet et les services achats et études pour la mise au point et le traitement des difficultés constatées.

En cas de présence de sous-traitance sur le chantier la direction de projet planifie des réunions hebdomadaires pour traiter les problèmes observés et faire le point sur l'avancement des travaux selon la planification communiquée.

▪

Mise en œuvre du projet

La mise en œuvre du projet est réalisé selon les spécifications du marché et en respectant la planification établie.

○

Installation de chantier

L'installation de chantier est réalisée selon le plan d'installation de chantier établie par le project manager en se basant sur le plan de masse du projet.

○

Réalisation achats, études et sous-traitance

La passation de commande est effectuée selon un cahier de charge bien précis établi par le project manager pour chaque produit en respectant la planification établie.

Les études sont réalisées par le service des études de l'entreprise en collaboration avec le project manager.

Le project manager choisit les prestataires de service nécessaires pour les travaux concernés, une signature de contrat est effectuée pour le respect des conditions de chacun.

○

Lancement des travaux

Les travaux sont réalisés selon les spécifications du marché et les plans validés pour exécution par la maîtrise d'œuvre déléguée du client.

Le project manager veille à la mise en place des moyens matériels et humains nécessaires au bon déroulement des travaux et au respect des exigences client et délais communiqués.

○

Suivi de chantier

Le suivi de chantier est effectué hebdomadairement par l'équipe projet via des réunions avec un ordre du jour et la rédaction d'un PV à la fin.

Ces réunions sont réalisées sur chantier, elles sont animées par le project manager, elles ont pour but de faire le point sur l'état d'avancement par rapport au planning et de mettre en œuvre des actions en cas de retards, ainsi que le traitement des réclamations client.

○

Livraison et réception provisoire

Après achèvement des travaux, établissement des essais nécessaires et délivrance des certificats de conformité par la maîtrise d'œuvre, le maître d'ouvrage sera avisé pour la réception de l'ouvrage.

○

Bilan projet

Après la réception provisoire par le maître d'ouvrage, le project manager réalise un bilan global du projet et le présente à la direction générale.

Le but de ce bilan est de faire la lumière sur les points suivants :

✓ Respect des coûts, des délais, de la qualité

✓ Le déroulement du projet

✓ La coordination des équipes

✓ La satisfaction du client

Et ce pour s'enrichir des expériences précédentes et anticiper les erreurs qui peuvent être rencontrées.

IV.6.1. DEMARCHE COMMERCIAL

Le démarchage commercial consiste en des actions de prospection assurées conjointement par la Direction Générale et la Direction Commerciale de Jet Contractors, lesquelles sont soutenues dans leurs approches par les chefs de projets.

Le démarchage consiste ainsi à entrer en contact en amont avec les architectes et les bureaux d'études qui interviennent pour le compte des grands donneurs d'ordres, ou directement avec les responsables de projets des différents clients pour d'une part s'informer des chantiers/ investissements programmés ainsi que des appels d'offres futurs et aussi présenter la gamme de produits de la société ainsi que les dernières innovations du secteur.

Le département commercial s'adjoint des compétences du département marketing qui l'aide à la préparation d'outils de support à la vente de produits (catalogues, brochures, animation site internet...) etc. que les commerciaux et prescripteurs se chargent de diffuser auprès de leurs clients.

LA PRESCRIPTION :

Grâce à la participation à plusieurs salons, à une veille technologique sophistiquée et à des contrats d'exclusivité signés avec des fournisseurs internationaux, Jet Contractors se positionne, auprès des professionnels prescripteurs, en tant qu'opérateur innovant et est souvent le précurseur en matière de mise en circulation de nouveaux produits.

En effet, Jet Contractors organise des manifestations pour les opérateurs du secteur, prescripteurs potentiels, (architectes, maîtres d'ouvrages, bureaux d'études) et participe aux principaux salons internationaux du bâtiment (BATIMAT à Paris, Salon de Dubaï...).

Ces avantages concurrentiels sont préservés grâce à une gestion rigoureuse de la clientèle. En effet, un service après-vente a été mis en place afin de permettre un suivi continu des réclamations de la clientèle. Par ailleurs, des enquêtes de satisfaction à chaud sont régulièrement conduites pour arriver à déterminer les axes de développement futurs en termes de qualité de service.

The diagram illustrates the commercial process flow. It starts with the 'Jet Contractors (Département marketing)' box, which provides 'Préparation d'outils de support à la vente de produit (Catalogues, brochures,...etc.)' to the 'Jet Contractors (Département Commercial)' box. From the commercial department, two arrows point to a group of three intermediate stakeholders: 'Bureaux d'architecte', 'Maître d'ouvrage', and 'Bureaux d'étude'. The top arrow is labeled 'Présentation gamme de produits standards' and the bottom arrow is labeled 'Présentation de nouveaux produits'. All three stakeholders then have arrows pointing to the final 'Client Final' box.

Diagram illustrating the commercial process flow from Jet Contractors to the final client.

Source : Jet Contractors

IV.6.2. CLIENTELE CIBLE DE JET CONTRACTORS

Jet Contractors opère principalement dans le secteur des bâtiments et travaux publics.

La clientèle cible de la société est principalement constituée d'organismes publics et semi-publics (dont offices) et d'organismes privés (banques, promoteurs immobiliers, entreprises de BTP). Il est à noter que Jet Contractors assure une veille commerciale lui permettant de cibler des clients importants, publics et privés, tenant compte de leur qualité et leur solvabilité.

L'évolution de la contribution de chacune de ces catégories de clients au chiffre d'affaires consolidé sur la période 2016- 2018 se présente comme suit :

Chiffre d'affaires social (en MDH)

2016

2017

Var 17/16

2018

Var18/17

Public/Semi Public

535

789

48%

1 380

75%

Dont offices

186

405

117%

341

-16%

% CA total

51%

63%

+ 13 pts

84%

+21pts

Privé

519

448

9,50%

269

-40%

Dont Entreprises de BTP

154

154

-

76

-51%

% CA total

49%

37%

-12 pts

16%

-21pts

Chiffre d'affaires total

1054

1 237

17%

1 649

33%

Source : Jet Contractors SA

En 2016, les secteurs public/semi public représentent 51% du chiffre d'affaires global. La contribution des entreprises privées s'élève quant à elle à 49%.

En 2017, les secteurs public/semi public représentent 63% du chiffre d'affaires global. La contribution des entreprises privées s'élève quant à elle à 37%.

En 2018, les secteurs public/semi public représentent 84% du chiffre d'affaires global. La contribution des entreprises privées s'élève quant à elle à 16%.

Il est à noter que la contribution de chacune des catégories de clients au chiffre d'affaires consolidé, varie chaque année en fonction des appels d'offres lancés par les différents opérateurs et ceux dont Jet Contractors est adjudicataire.

Les 5 principaux clients de la société sur les trois derniers exercices :

En 2016, les 5 principaux clients de Jet Contractors se présentaient comme suit :

Clients* (en KDH)

2016

ONDA

123 178

%CA total

12%

TMSA

94 632

%CA total

9%

ELITE DESIGN & ENGINEERING CONSULTANCY LIC

78 364

%CA total

7%

ONCF

64 609

%CA total

6%

ANCFCC8

54 432

%CA total

5%

% 5 principaux clients du total CA

39%

Chiffre d'affaires consolidé total

1 053 539

Source : Jet Contractors / *Il est à noter qu'il s'agit des clients de Jet Contractors uniquement.

En 2017, les 5 principaux clients de Jet Contractors se présentaient comme suit :

Clients* (en KDH)

2017

ONCF

343 377

%CA total

28%

8

Agence Nationale de la Conservation Foncière du Cadastre et de la Cartographie

Elite Design & Engineering Consult

117 083

%CA total

10%

SAPST

54 946

%CA total

4%

Rabat American School

53 734

%CA total

4%

SCA

48 855

%CA total

4%

% 5 principaux clients du total CA

50%

Chiffre d'affaires consolidé total

1 237 245

Source : Jet Contractors/ *Il est à noter qu'il s'agit des clients de Jet Contractors uniquement.

En 2018, les 5 principaux clients de Jet Contractors se présentaient comme suit :

Clients* (en KDH)

2018

BOUREGREG CULTURES

257 857,85

%CA total

16%

ONCF

252 571,56

%CA total

15%

FONDATION MOHAMMED VI

176 105,76

%CA total

11%

MINISTERE DE LA JEUNESSE ET DES SPORTS

91 559,49

%CA total

6%

ONDA

74 881,67

%CA total

5%

% 5 principaux clients du total CA

52%

Chiffre d'affaires consolidé total

1 648 934,31

Source : Jet Contractors

*Il est à noter qu'il s'agit des clients de Jet Contractors uniquement.

IV.6.3. PROCESSUS DE RECOUVREMENT DE JET CONTRACTORS

Jet Contractors dispose d'une cellule recouvrement chargée de gérer le processus de recouvrement en collaboration avec la Direction Générale et les chefs de projets. Cette cellule fait l'objet d'un suivi hebdomadaire au travers du comité de facturation/ recouvrement.

IV.7. APPROVISIONNEMENT

IV.7.1. POLITIQUE D'APPROVISIONNEMENT ET DE GESTION DES STOCKS

Lorsqu'un besoin d'approvisionnement est identifié, la direction des achats passe la commande auprès des différents fournisseurs, aussi bien nationaux qu'internationaux. Ces achats peuvent concerner le besoin d'un projet en particulier mais sont négociés à l'échelle globale avec les fournisseurs. En effet, la société gère ses stocks par projet ; cependant et pour bénéficier de réductions assez importantes, elle a souvent recours aux achats groupés (de différents marchés et pour diverses filiales) en passant des commandes sur différents projets à la fois afin de bénéficier d'économie d'échelle.

Le département achats de Jet Contractors dépend de la direction Logistique et Achats, dépendant elle-même du Directeur Général. Conscient de l'incidence des achats sur la pérennité de l'entreprise, le management de la société s'appuie sur des critères de sélection des fournisseurs clairement définis (prix, qualité, service, disponibilité et solidité financière) tout en évitant la dépendance et en assurant une planification optimale des approvisionnements.

LES 5 PRINCIPAUX FOURNISSEURS DE LA SOCIETE SUR LES DERNIERS EXERCICES :

2016

Fournisseurs

Type de produit

Montant (en KDH)

MCA

Gros œuvres

86 752

14%

CENTRALU

Travaux & location de matériels de chantier

41 803

7%

MEDGLASS

Vitrage

31 212

5%

RIMS

Travaux

18 951

3%

SYSTEM

Travaux

14 732

2%

5 principaux fournisseurs

193 450

% 5 principaux fournisseurs du total des achats

31,0%

Total Achats consolidés

624 552

Source : Jet Contractors

2017

Fournisseurs

Type de produit

Montant (en KDH)

MCA

Gros œuvres

113 763

14%

CENTRALU

Travaux & location de matériels de chantier

61 700

8%

SYSTEM

Travaux

32 672

4%

MEDGLASS

Vitrage

32 340

4%

RIVALTEC

Travaux

28 303

4%

5 principaux fournisseurs

268 778

% 5 principaux fournisseurs du total des achats

33,3%

Total Achats consolidés

808 067

9

Source : Jet Contractors

9

Il s'agit des achats consolidés publiés

2018

Fournisseurs

Type de produit

Montant (en KDH)

CENTRALU

Travaux & location de matériels de chantier

70 010

% achats total

7%

MEDGLASS

Vitrage

52 225

% achats total

7%

ARCELORMITTAL

Vitrage

41 716

% achats total

4%

XUZHOU CONSTRUCTION MACHINERY

Achat de machine

36 156

% achats total

4%

SBTH

Travaux

35 558

% achats total

3%

5 principaux fournisseurs

235 665

% 5 principaux fournisseurs du total des achats

23,0%

Total Achats consolidés

1 024 711

Source : Jet Contractors

LES PRINCIPAUX INTRANTS DE JET CONTRACTORS ET LEUR IMPORTANCE DANS LA STRUCTURE DES COUTS (COMPTES SOCIAUX)

2016

Matière

Fournisseur

2016

%

METAL

Total ARCELORMITTAL

17 484 862,19

3%

Total FERPINTA

5 329 090,04

1%

Total SMM SOCODAM DAVUM

4 585 358,80

1%

Total MAFF GRUP

3 975 796,71

1%

Total ALUCOIL MAROC

3 436 367,63

1%

Total Métal

80 885 554,34

12%

BOIS

Total ZERMO BOIS

4 529 138,00

1%

Total EXULON

3 825 327,39

1%

Total TRESPA

3 741 739,04

1%

Total CEMA BOIS D'ATLAS

3 607 808,56

1%

Total COMARBOIS

3 522 895,89

1%

Total Bois

39 165 089,81

6%

ALUMINIUM

TOTAL TUNISIE PROFILS ALUMINIUM

9 833 208,14

1%

TOTAL SCHUCO

5 797 747,39

1%

TOTAL ALUMINIUM DU MAROC

4 408 068,66

1%

TOTAL EXTRUMAROC 2

4 368 959,76

1%

TOTAL SAPA HYDRO ALUMINIUM

3 509 547,44

1%

Total Aluminium

33 220 640,43

5%

Total Achat de matière

260 272 226,81

40%

Prestation de services

396 747 362,38

60%

Total intrants

657 019 589,19

100%

Source : Jet Contractors

2017

Matière

Fournisseur

2017

%

METAL

Total ARCELORMITTAL

12 592 040,32

1%

Total FERPINTA

6 700 458,35

1%

Total SINASE ALFONSO

5 901 506,30

1%

Total OCID METAL

5 241 739,30

1%

Total DAVUM

4 100 444,80

0%

Total Métal

72 553 297,89

8%

BOIS

Total BARTHEL PAULS

9 903 916,54

1%

Total COMARBOIS

8 775 501,69

1%

Total REBIBOR

6 600 316,08

1%

Total UNILIN BVBA

4 761 869,47

1%

Total FORMICA

3 709 169,24

0%

Total Bois

55 146 394,74

6%

ALUMINIUM

Total METRA

11 203 693,84

1%

Total TPA

6 482 841,01

1%

Total SCHUCO

5 447 980,33

1%

Total ALUMINIUM DU MAROC

3 441 310,21

0%

Total SAPA HYDRO

3 309 489,84

0%

Total Aluminium

35 631 719,66

4%

Total Achat de matière

284 869 538,78

33%

Prestation de services

587 132 251,08

67%

Total intrants

872 001 789,86

100%

Source : Jet Contractors

2018

Matière

Fournisseur

2018

%

METAL

Total ARCELORMITTAL

44 613 861,74

4%

Total FERROMAR

14 943 240,04

1%

Total FERPINTA

8 129 877,42

1%

Total SOMACHAME

8 039 911,00

1%

Total NOVOMETAL

4 987 511,05

0%

Total Métal

120 508 009,77

10%

BOIS

Total FORMICA

9 655 846,53

1%

Total REBIBOR

8 879 095,24

1%

Total COMARBOIS

6 130 408,30

1%

Total EUROPANELS

5 007 232,93

0%

Total Bois

4 792 646,57

0%

ALUMINIUM

Total ALUMINIUM DU MAROC

10 892 138,97

1%

Total TPA

7 388 058,12

1%

Total ALUPLEX

2 114 918,48

0%

Total METRA

1 958 152,10

0%

Total HYDRO ALU

1 717 520,63

0%

Total Aluminium

24 279 371,92

2%

Total Achat de matière

375 497 678,14

32%

Prestation de services

781 769 562,02

68%

Total intrants

1 157 267 240,16

100%

Source : Jet Contractors

IV.7.2. POLITIQUE DE JET CONTRACTORS EN TERME DE REGLEMENT FOURNISSEURS

Par ailleurs, grâce aux efforts de négociation des délais de paiement associés à une relation de partenariat long terme avec ses principaux fournisseurs les délais de paiement fournisseurs passent à 121 jours en 2018 contre 118 jours en 2017 et 117 jours en 2016.

PARTIE V. INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES ET SOCIALES

IV.8. ENVIRONNEMENT

Consciente de ses responsabilités, Jet Contractors s'engage dans une approche managériale d'amélioration environnementale en respectant la réglementation et les normes internationales.

Cet engagement a été concrétisé par l'obtention de la certification ISO 14001 :2015.

La politique environnementale de Jet Contractors s'articule autour des axes suivants :

1. Respecter les obligations de conformité :

a. Une veille normative et règlementaire environnementale

b. Mise en œuvre d'actions pour lever toutes les non-conformités

2. Assurer la prévention des pollutions

a. La réduction à la source et la valorisation des déchets issus des activités de Jet Contractors

b. L'identification et la prise en compte des situations d'urgences environnementales

3. Préserver les ressources naturelles et diminuer la consommation d'énergie

a. Favoriser les énergies renouvelables

b. Mettre en œuvre des techniques et technologies économiques

4. Améliorer en permanence la performance environnementale

a. Identification et évaluation des aspects et impacts environnementaux significatifs liés aux activités de Jet Contractors

b. Mise en œuvre et suivi d'un programme de management environnemental suite aux objectifs environnementaux

c. Amélioration continue de la maîtrise opérationnelle des activités

Les actions mises en place pour évaluer et minimiser les impacts environnementaux de l'activité :

Conformément à sa politique environnementale, Jet Contractors a mis en place un système de management environnemental afin d'évaluer et de réduire l'impact de ses activités sur l'environnement.

Le déploiement de ce système sur le plan opérationnel est traduit par la mise en place de plusieurs actions constituant les volets significatifs du programme de management de Jet Contractors, notamment :

✓ La gestion des produits dangereux par l'identification et l'aménagement des zones de stockage appropriées et l'intégration des bonnes conditions de stockage des produits chimiques dans la surveillance opérationnelle

✓ La gestion des situations d'urgence à l'intermédiaire des formations et sensibilisations des collaborateurs aux moyens de prévention des incendies et aux règles de stockage des produits chimiques et l'établissement d'un Plan d'Opération Interne

✓ La gestion de déchets à savoir : l'identification des déchets au niveau des lieux de travail dans l'ensemble des sites, le tri des déchets dangereux dans des bacs spécifiques et l'instauration d'un système de suivi de gestion des déchets dangereux.

Mesure de gestion et d'élimination des déchets :

✓ En matière de gestion de déchets, Jet Contractors a mis en place une procédure interne détaillant les différentes phases de gestion de déchets, depuis la collecte jusqu'au traitement.

✓ Cette procédure est caractérisée essentiellement par un tri sélectif de déchets, une valorisation des déchets recyclables et dernièrement une élimination ou traitement des déchets industriels dangereux.

→ Il est à noter que Jet Contractors ne fait l'objet d'aucun litige ou poursuite lié à des problématiques d'ordre environnemental.

IV.9. SOCIAL

I.2.1. MOYENS HUMAINS

Pour accompagner, au cours de ces dernières années, la forte croissance des activités de Jet Contractors et de ses filiales, la direction générale a mis en place une politique de développement RH dynamique.

Jet Contractors a fondé son développement sur une culture forte d'appartenance au groupe à travers sa maison mère et l'ensemble de ses filiales complémentaires.

Les Hommes constituent la première valeur des entreprises du groupe. Les valeurs se sont construites sur des principes essentiels d'esprit d'équipe, de responsabilisation et de respect.

La mise en place de la démarche de certification intégrée permet aujourd'hui de faire de la qualité une valeur essentielle dans la compétitivité du groupe.

Le développement des compétences des collaborateurs du groupe par l'accompagnement et la formation est au centre également de la stratégie de la politique RH pour faire de la créativité et de l'innovation technique des valeurs essentielles permettant de proposer des offres originales aux clients et améliorer les coûts et les performances des produits dans un secteur du BTP en perpétuelle évolution technologique et caractérisé par une concurrence de plus en plus accrue.

L'organisation du management en mode projet met en avant la promotion des collaborateurs fondée sur la reconnaissance d'une part individualisée des mérites et d'autre part sur la reconnaissance collective des équipes dans l'accomplissement des projets. Des synergies humaines se créent entre la maison mère et ses filiales pour réaliser les projets d'envergure du groupe et relever les défis qui permettent à Jet Contractors de rester leader sur son marché et de développer de nouvelles activités telles que les énergies renouvelables.

1.2.2. ORGANIGRAMME FONCTIONNEL DE JET CONTRACTORS AU 30/09/2019

Organigramme général:

Adil RTABI

Président de conseil d'administration

Omar TADLAOUI

Directeur Général

Imane MAAROUFI

Chargée de mission

Carlos RODRIGUES

Directeur Général Adjoint

– Façades et Menuiseries

Amine DAOUDI

Directeur des travaux

TCE

Ahmed BELMAATI

Directeur des Travaux

Façades

Hicham MANSOURI

Directeur Des Travaux

Structures

Khalid KOUHAILA

Directeur Production

Salma RTABI

Finances

Sarah TAMOURO

Marketing

Hervé HAMELIN

Direction Ressources

Humaines

Nicolas KEPEL

Stratégie et

développement

Souhail GUEDIRA

Direction

Commerciale

Pôle Ingénierie et Management de projets

Adil RTABI

Directeur des opérations

– Structures et TCE

Yassine BENZMANA

Acacio MARQUES

Mohamed AZAMI

Younes ELAEM

Olivier OECHSEL

Antimo GRILLO

Directeurs Projets

Youssef MATAZI

Directeur des opérations

– Façades et menuiseries

Mohamed AIT BAHADOU

Directeur BET

Fouzia ETTAHIR

Directrice Administrative

Responsables BET

Ingénieurs Etudes

Secrétariat de direction

Service Appels d'offres

publics

Pôle Fonctions Support

Rachid KHALKHAL

Directeur Achats et Logistique

Mohamed BENKIRAN

Directeur financier

Redouane BELKACEM

Directeur QSE /RH

Service Comptabilité et finance

Administration du personnel

Service Qualité et HSE

Service Informatique

Service Achats

Service Approvisionnement

Service Logistique et Livraison

Fonctions support Groupe :

Organigramme général de Jet Contractors au 30/09/2019

Source : Jet Contractors

I.2.3. PROCESSUS DE GESTION DES COMPETENCES

Les principaux objectifs de la Direction des Ressources Humaines (DRH) sont la mise à disposition de compétences en adéquation avec les postes à pourvoir dans les délais requis, leur motivation, la mise à jour de leur connaissance, leur information, leur évaluation et leur fidélisation.

Pour la réalisation de ces objectifs, la DRH a mis en place un processus de gestion de compétences dont elle veille à l'application et à l'amélioration continue :

▪

Identification des responsabilités & autorités et des compétences existantes

Pour mieux connaître et apprécier la compétence de ses salariés, la DRH élabore et met à jour continuellement une matrice de compétences qui regroupe toutes les fonctions de la Société avec des exigences en savoir, savoir-faire et savoir être.

▪

Identification des responsabilités & autorités et des compétences requises

La Société dispose d'un organigramme hiérarchico-fonctionnel, qui permet d'apprécier l'organisation des activités mais aussi la répartition des responsabilités à l'intérieur de la Société.

Les fiches de fonction par processus permettent aux titulaires de postes de mieux se familiariser avec les fonctions et les responsabilités qui leur sont attribuées.

Du fait que l'organisation soit en mode projet, la fixation des objectifs de chaque salarié est indispensable et fait partie d'un processus organisé dans le cadre de la gestion de compétence.

▪

Acquisition des compétences

Le recrutement de la personne adéquate au poste à pourvoir est l'une des préoccupations majeures de la DRH. Ainsi, un descriptif de poste est renseigné minutieusement par le demandeur et constitue une « feuille de route » pour orienter la recherche du profil.

○ L'insertion du candidat est formalisée par un plan d'insertion individuel ainsi que par le livret d'accueil qui est remis au candidat pendant ses premiers pas dans la société. C'est une étape importante et pour la société et pour le candidat, dans laquelle, tous les salariés adhèrent et s'impliquent.

○ Consciente de l'importance de son capital humain dans l'accomplissement de son projet professionnel, la société Jet Contractors entreprend, dans la continuité de son processus de professionnalisation, l'élaboration d'un plan de formation visant le développement des compétences et l'acquisition de nouveaux savoirs de ses collaborateurs devant permettre de mieux s'adapter aux mutations organisationnelles, managériales et technologiques. Ainsi, une ingénierie de formation annuelle est réalisée pour l'ensemble du personnel pour identifier les écarts entre les compétences existantes et les compétentes requises et qui débouche sur un catalogue de formation exécuté et évalué tous les ans.

▪

Evaluation des compétences acquises :

L'évaluation est un outil de gestion indispensable pour la Société. Ainsi, plusieurs types d'évaluation sont utilisés de façon permanente :

○ Après la période d'essai et avant la titularisation d'un salarié, l'évaluation de ses compétences, de son potentiel et de son niveau d'adaptation est obligatoire.

○ Après la réalisation d'une action de formation planifiée ou ponctuelle, l'évaluation intervient pour mesurer l'efficacité de la formation et le retour sur investissement.

○ La Société dispose d'un système d'appréciation des résultats et d'évaluation des compétences.

○ A la fin de chaque année, chaque responsable évalue l'atteinte des objectifs de ses collaborateurs et leur fixe de nouveaux objectifs en cohérence avec la stratégie globale de la Société.

▪

Communication Interne

La société a mis en place des outils de communications pour mieux informer ses collaborateurs et les fédérer autour d'un seul objectif :

○ Boite à suggestion ;

○ Affichage des notes Internes et de services ;

○ Cartes de travail.

1.2.4. LA POLITIQUE SOCIALE DE LA SOCIETE JET CONTRACTORS

La société s'est engagée dans les aspects sociaux pour le bien de ses collaborateurs et pour être en conformité totale avec les réglementations sociales en vigueur et le code du travail. Le respect de ses engagements constitue la clé du développement de sa structure et de son activité.

Dans le cadre de sa responsabilité sociale, définie dans sa charte RSE (Responsabilité Sociale et Environnementale), la politique sociale de la société est focalisée autour de deux axes :

▪

Processus de recrutement

A compétence égales, les chances de recrutement et de promotion sont égales. Les procédures de recrutement et d'évaluation de compétences appliquées par la société prennent en compte cet aspect.

▪

Amélioration continue des conditions d'emploi, de travail et des relations professionnelles

Le personnel de la Société est déclaré aux organismes de sécurité et de protection sociale et bénéficie de l'assurance maladie privée.

Par ailleurs, étant certifiée OSHAS 18001, la société met donc à disposition de ses salariés les conditions d'hygiène et de sécurité conformément à la législation en vigueur.

De plus, les salariés de Jet Contractors bénéficient de :

○ La médecine de travail ;

○ L'assistance permanente d'un infirmier à plein temps ;

○ La mise en place de conventions avec les banques et les institutions financières avec des taux bonifiés pour permettre aux salariés soit de faire face à des dépenses imprévues soit d'avoir accès à l'acquisition du logement ;

Prise en charge d'une partie des frais des formations diplômantes sous forme de prêt interne avec une flexibilité des horaires de travail.

1.2.5. LA POLITIQUE DE FORMATION DE LA SOCIETE JET CONTRACTORS

Consciente de l'importance de son capital humain dans l'accomplissement de son projet professionnel, la société Jet Contractors entreprend, dans la continuité de son processus de professionnalisation, l'élaboration d'un plan de formation visant le développement des compétences et l'acquisition de nouveaux savoirs de ses collaborateurs devant permettre de mieux s'adapter aux mutations organisationnelles, managériales et technologiques. Ainsi, une ingénierie de formation annuelle est réalisée pour l'ensemble du personnel pour identifier les écarts entre les compétences existantes et les compétentes requises et qui débouche sur un catalogue de formation exécuté et évalué tous les ans.

Face à ce contexte et pour gagner en flexibilité et en adaptabilité, la politique de formation en vigueur a délaissé la logique de gestion de postes en faveur d'une logique de gestion dynamique des compétences. Il convient de souligner que l'ensemble des ressources humaines est impliqué dans la stratégie de l'entreprise et en partage les valeurs.

A cet égard et pour plus d'efficacité et d'efficiency aussi bien pour Jet Contractors que pour ses salariés, la politique de la formation s'inscrit dans le cadre d'une démarche proactive de la part de la direction générale et volontaire de la part des collaborateurs ce qui se traduit par le fait de s'assurer en permanence que les attentes des salariés sont en phase avec la stratégie de développement de l'entreprise avant de concevoir et d'exécuter les plans de formation.

Les formations qui ont eu lieu entre 2016 et 2018 sont résumées dans le tableau ci-dessous :

Nombre de formations

Année

Nb de Participants

Nb d'heures

Type de Formation

12

2016

96

1 600

Interne et externe

7

2017

340

256

Interne et externe

27

2018

375

1645

Interne et externe

Source : Jet Contractors

I.2.6. EVOLUTION DE L'EFFETIF DE LA SOCIETE JET CONTRACTORS

Le tableau suivant présente l'évolution de l'effectif de Jet Contractors sur la période 2015-2018:

Année

2016

2017

2018

Effectif permanent

218

293

380

10

Saisonnier

0

0

0

Détaché

0

0

0

Source : Jet Contractors- social

A fin 2016, l'effectif de Jet Contractors ressort à 218 personnes, dont 72 nouveaux recrutements, avec le départ de 21 personnes, et le transfert de 2 personnes à Centralu. Le turnover ressort ainsi à 10%.

A fin 2017, l'effectif de Jet Contractors s'établit à 293 personnes, dont 108 nouveaux recrutements, avec le départ de 29 personnes, et le transfert de 4 personnes vers AR Factory. Le turnover ressort ainsi à 10%.

A fin 2018, l'effectif de Jet Contractors s'établit à 380 personnes, dont 101 nouveaux recrutements, avec le départ de 13 personnes, et le transfert de 1 personne vers AR Factory. Le turnover ressort ainsi à 3%.

Année

2016

2017

2018

Effectif (début d'année)

169

218

293

Recrutement

72

108

101

Départs

21

29

13

Dont CDD Fin de contrat

8

10

0

Transferts

2

4

1

Entité

CENTRALU

AR FACTORY

AR FACTORY

Effectif (fin d'année)

218

293

380

Turnover (Départs/Effectif moyen mensuel)

10%

10%

3%

Source : Jet Contractor- social

Il est à noter que les transferts entre filiales du groupe AR Corporation sont matérialisés par des transferts de contrat avec maintien des acquis du personnel.

I.2.7. REPARTITION DE L'EFFETIF DE JET CONTRACTORS PAR CATEGORIE SOCIO-PROFESSIONNELLE

La répartition par catégorie professionnelle sur la période 2016- 2018 se présente comme suit :

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

Cadres

20%

17%

-3 pts

9%

-8pts

Agents techniques

63%

56%

-7 pts

41%

-15pts

Ouvriers

17%

27%

+10 pts

50%

-23pts

Source : Jet Contractors

10

L'effectif présenté pour l'exercice 2018 (380) a été rectifié par rapport à ce qui est présenté au niveau du rapport de Gestion 2018

I.2.8. STRUCTURE DE L'EFFETIF DE JET CONTRACTORS

L'effectif Jet Contractors, sur la période 2016-2018, est réparti comme suit :

Répartition par catégorie :

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

Cadres

45

50

11%

34

-32%

Ouvriers

35

80

129%

158

98%

ETAM

11

138

163

18%

188

15%

Total

218

293

34%

380

30%

Source : Jet Contractors

Répartition par genre :

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

Femmes

33

58

76%

54

-7%

en %

15%

20%

-

14%

-

Hommes

185

235

27%

326

39%

en %

85%

80%

-

86%

-

Total

218

293

34%

380

30%

Source : Jet Contractors

Répartition par nature du contrat :

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

CDI

218

292

34%

373

28%

CDD

0

1

na

7

600%

Intérim

0

65

na

68

5%

Total (hors intérim)

218

293

34%

380

30%

Source : Jet Contractors

Répartition par ancienneté :

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

≤ 5 ans

150

210

40%

301

43%

6 à 10 ans

48

57

19%

51

-11%

11 à 15 ans

11

16

45%

17

6%

16 ans et +

9

10

11%

11

10%

Total

218

293

34%

380

30%

Source : Jet Contractors

11

Employés, Techniciens et Agents de Maîtrise

Répartition des effectifs par ancienneté en 2016

■ <= 5 ans

■ 6 à 10 ans

■ 11 à 15 ans

■ 16 ans et +

Donut chart showing staff distribution by seniority in 2016: <= 5 ans (69%), 6 à 10 ans (22%), 11 à 15 ans (5%), 16 ans et + (4%).

Répartition des effectifs par ancienneté en 2017

■ <= 5 ans

■ 6 à 10 ans

■ 11 à 15 ans

■ 16 ans et +

Donut chart showing staff distribution by seniority in 2017: <= 5 ans (72%), 6 à 10 ans (19%), 11 à 15 ans (5%), 16 ans et + (3%).

Répartition des effectifs par ancienneté en 2018

■ <= 5 ans

■ 6 à 10 ans

■ 11 à 15 ans

■ 16 ans et +

Donut chart showing staff distribution by seniority in 2018: <= 5 ans (79%), 6 à 10 ans (13%), 11 à 15 ans (4%), 16 ans et + (3%).

Focus sur les démissions :

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

Cadres

5

8

60%

3

-63%

Ouvriers

2

3

50%

8

167%

Techniciens

6

8

33%

0

-100%

Total

13

19

46%

11

-42%

Source : Jet Contractors

Indicateurs divers :

2016

2017

2018

Représentants du personnel

5

5

5

Accidents du travail

0

1

2

Jours de grève

0

0

0

Licenciements

0

1 cadre

2 employés

Démissions

13

18

11

Recrutements

72

108

101

Litiges sociaux

1

1

1

Source : Jet Contractors

IV.10. AUTRES ASPECTS DE LA DEMARCHE RSE

IV.10.1. DEMARCHE QUALITE

Consciente des enjeux de la qualité et de la sécurité dans son secteur d'activité, Jet Contractors a entamé la mise en place d'une démarche qualité fin 2004 avec le cabinet Moody et a renouvelé sa certification en juillet 2008 avec le cabinet Veritas.

Une Direction Qualité & HSE a été créée à cet effet. Le processus a duré 18 mois, nécessitant la mobilisation de l'ensemble du personnel. En obtenant cette certification, Jet Contractors a démontré son aptitude à fournir en permanence un produit conforme aux exigences de ses clients et aux exigences réglementaires applicables.

La démarche qualité concerne aussi bien l'organisation au sein de la société que l'organisation des travaux au niveau des chantiers.

Ainsi, la Direction Qualité & HSE a procédé à la définition des fonctions et des responsabilités de chaque service, la création de nouvelles fonctions, notamment la planification, le contrôle de gestion, etc. Elle donne lieu à une revue de direction annuelle, un rapport présenté par la direction générale aux différents responsables.

Ce travail est matérialisé par les procédures mises en place. Elles concernent le processus opérationnel et les processus support :

▪

Processus opérationnel

: Gestion des appels d'offres, chiffrage, planification, procédure de réalisation (de la réception de la commande jusqu'à la livraison), contrôle budgétaire, gestion des ressources humaines et matérielles.

▪

Processus support

: Achats, formation et archivage.

Pour s'assurer de la bonne application des différentes procédures, la Direction Qualité & HSE effectue des audits au niveau des chantiers, et en interne, par un suivi permanent des tableaux de bord et des indicateurs de gestion arrêtés en concertation avec la Direction Générale. Le service qualité a pour mission également de relever les points de non-conformité et les réclamations qui sont présentés durant la réunion hebdomadaire avec les Chefs de Projets. Il organise également des formations théoriques et pratiques.

Dans le cadre de sa politique de renforcement de la sécurité des employés, Jet Contractors a entrepris une démarche de certification sécurité, l'OHSAS 18001. Cette certification a été obtenue en 2009.

Concernant la partie environnement, les activités de Jet Contractors sont de nature non polluante. Par ailleurs, la Société respecte les règles en vigueur en matière d'environnement, d'hygiène et de sécurités des employés.

En 2017, Jet Contractors a entamé une démarche de mise en place d'un système de management intégré conformément aux normes ISO 9001 version 2015, ISO 14001 version 2015 et OHSAS 18001 version 2007 avec une nouvelle certification en 2018.

IV.10.2. ENGAGEMENT ET IMPLICATION COLLECTIVE

La démarche RSE est portée par le plus haut niveau de l'entreprise, à savoir son Directeur Général et le Président du Conseil d'Administration, et se décline dans tous les métiers grâce à sa politique, dispositifs et organes qui intègrent les différents thèmes de la RSE.

A travers cette démarche, Jet Contractors s'est engagée à réaliser les aspects RSE suivants :

▪ Respecter l'environnement et lutter contre le réchauffement climatique à travers la mise en place des stations photovoltaïques au niveau du siège diminuant la consommation énergétique d'environ 70%

▪ Accompagner le développement d'une économie durable

▪ Etre exemplaire dans la conduite des affaires et dans les relations avec les parties prenantes

▪ Financements et investissements à impact positif

▪ Gestion rigoureuse des risques environnementaux et sociaux

▪ Promotion de la diversité et de l'inclusion

▪ Gestion dynamique des carrières

▪ Organisation de team buildings annuels afin d'augmenter la motivation du personnel et renforcer les liens, communications et la cohésion d'équipes

▪ Diminution de l'empreinte environnementale liée au secteur d'activité de la société

▪ Développement de la connaissance et partage des meilleures pratiques environnementales.

PARTIE VI. STRATEGIE D'INVESTISSEMENT ET MOYENS

TECHNIQUES

VI.1. STRATEGIE D'INVESTISSEMENT

VI.1.1. STRATEGIE DE DEVELOPPEMENT

Depuis 1992, Jet Contractors a progressivement élargi son champ de compétences à plusieurs maillons du secteur du BTP.

Avant 2008

2011

depuis 2014

T

O

U

T

C

O

R

P

S

D

'

E

T

A

T

Gros Œuvre

Coordination

TCE

Coordination

TCE

✓

✓

Menuiserie

Aluminium

Bois

Cloisons et verrières

✓

✓

✓

✓

✓

✓

Serrurerie

Gardes Corps

Portes

✓

✓

✓

✓

Structures

Charpente métallique

Charpente bois

✓

✓

Façades Légères

et semi légères

Mur rideau (alu. Verre)

Métallique

Métallo-textile

Architectonique

✓

✓

✓

✓

✓

✓

✓

Transformation

Verre

Vitrage simple

Vitrage double/triple

✓

✓

Solaire

Modules

Structures/trackers

✓

✓

Source

: Jet Contractors

Aujourd'hui, la société est une entreprise de TCE qui met l'intégration de la chaîne de valeur au cœur de son business model. Cette intégration permet au groupe non seulement de se positionner sur des projets d'envergure mais aussi de mieux gérer le risque dans un contexte de forte compétition et d'érosion des marges.

Afin de mieux refléter l'ensemble de ses métiers et l'évolution de son champ d'action, la dénomination sociale a été modifiée : Jet Alu Maroc est ainsi devenue Jet Contractors.

INTEGRATION DE LA CHAINE DE VALEUR

graph LR; A[Bureau d'études] --> B[Achat & Pilotage]; B --> C[Manufacturing]; C --> D[Pose & montage];

A horizontal process flow diagram with four grey chevron-shaped boxes connected by white lines. The boxes contain the text: Bureau d'études, Achat & Pilotage, Manufacturing, and Pose & montage.

Source : Jet Contractors

En effet, la société a consolidé son positionnement comme un acteur de référence du 2

nd

œuvre au Maroc avec près de 8 nouveaux métiers, et comme précurseur sur des métiers techniques innovants (solaire, béton architectonique...Etc).

Pour ce faire, la société s'appuie sur une unité de production déployée sur 70 000 m

2

près de Rabat.

Le management de Jet Contractors, en s'appuyant sur une étude stratégique réalisée par un cabinet spécialisé en 2014, a ainsi défini une série de leviers d'améliorations, activables à court et moyen terme, concernant notamment les marges et la trésorerie.

LEVIER D'AMELIORATION DES MARGES :

▪

Effets d'échelle sur les achats

: Diminution des prix des fournisseurs de matières premières à travers des achats groupés. l'effet volume permet d'améliorer le niveau de prix de certains intrants communs sur différents marchés, et peut donc avoir un impact positif sur les marges ;

▪

Prix global et forfaitaire

: Le positionnement de la société sur des macros lots ou sur plusieurs lots dans le cadre d'un même marché, implique des soumissions avec des prix globaux et forfaitaires et donc potentiellement dégageant plus de marge ;

▪

Intégration RSE/Qualité sur les chantiers

: La densification de l'équipe QSE (Qualité-Sécurité-Environnement) pour diminuer le risque de malfaçons ;

▪

Lean manufacturing

: La réduction des stocks et des temps de production grâce à la fluidification des processus de production.

Par ailleurs, d'autres pistes ont été engagées pour optimiser les stocks, notamment la liquidation du stock de matières premières non mouvementé depuis plus de 5 ans, et déprécié à hauteur de 90%, à travers une revente à des fournisseurs.

LEVIER D'AMELIORATION DE LA TRESORERIE :

▪

Réduction du BFR

: L'optimisation des délais de paiement des clients à travers la mise en place d'une cellule de recouvrement appuyée par une structure juridique, opérationnelle et administrative;

▪

Gestion du risque (engagements patrimoniaux)

: Limitation des nouveaux engagements notamment en terme d'exposition à l'international (mise en liquidation des filiales françaises);

▪

Fin du programme d'investissement lourd

: Le programme d'investissement 2013-2018 est réalisé à hauteur de 98%.

Le Groupe concentrera ses ressources sur les chantiers structurants du Royaume en faisant valoir ses atouts industriels, en se préparant aux divers programmes en cours de lancement dans le domaine du photovoltaïque et en consolidant sa position de spécialiste du TCE grâce à la pluralité de ses métiers.

L'année 2017 a été d'ailleurs une année de consolidation pour le Groupe Jet Contractors avec la signature de plusieurs contrats représentatifs de la nouvelle stratégie du Groupe, notamment :

▪ Hôtel Casa Port

▪ Grand Théâtre de Rabat

▪ Construction d'un Hôpital Mère-Enfant à Madagascar

▪ Ecole Américaine de Rabat

▪ Centre de formation d'Antsirabe à Madagascar.

VI.1.2. POLITIQUE D'INVESTISSEMENT DE JET CONTRACTORS

INVESTISSEMENTS JET CONTRACTORS:

Les investissements de la société sur les trois derniers exercices se présentent comme suit :

Investissements (en DH)

2016

2017

2018

Total Acquisitions

Lease back

Total Acquisitions

Lease back

Total Acquisitions

Lease back

Brevets marques droits et valeurs similaires

519 266

487 082

221 238

Terrain

Construction

3 216 352

788 665

795 396

Installations techniques matériel et outillage

17 791 008

5 565 390

16 477 721

4 569 814

1 831 043

62 838 210

Matiériel de transport

672 457

6 573

31 021

Mobilier matériel de bureau et aménagements divers

1 882 186

815 874

858 854

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

6 169 362

9 477 150

53 317 949

Total

30 250 631

5 565 390

28 053 065

4 569 814

57 055 501

62 838 210

Source : Jet Contractors – Comptes sociaux

Il est à noter que Jet Contractors achète l'essentiel de son matériel sur le marché International. Il ne lui est donc pas possible de financer ces acquisitions auprès de fournisseurs étrangers directement au moyen de leasing. En conséquence, Jet Contractors procède dans un premier temps à l'acquisition de son matériel en propre, qu'elle refinance directement par un lease-back.

En 2015, la forte hausse de l'investissement en crédit-bail est relative au refinancement en lease-back du site d'Oued Ykem, et qui a concerné le terrain et les constructions.

Globalement, les investissements de Jet Contractors concernent principalement les installations techniques, le matériel et outillage. A fin 2017, ils représentent 60% des acquisitions, avec 16,4MDH.

Les investissements effectués au titre de l'exercice 2018 s'élèvent à 57 056 KMAD. Les cessions quant à elles s'élèvent à 62 898 KMAD, dues principalement à la mise en Lease-back des machines de production acquises avant 2018 pour un montant de 62 838 KMAD.

Pour accompagner sa stratégie de développement, Jet Contractors s'appuie sur une politique de financement de ses investissements en respect de son équilibre financier. Cette politique associe un financement en capitaux propres, autofinancement et endettement (sur le marché financier et bancaire).

Pour ce faire, une diversification maîtrisée des sources de financement, dans les meilleures conditions possibles en matière de coût, permet de faire face aux divers engagements du groupe à court, moyen et long terme.

Pour ce qui est des investissements en termes de brevets / licences détenus, ces derniers sont constitués principalement de logiciels et de licences pour des bureaux d'études répondant aux problématiques spécifiques de Jet Contractors et à ses besoins.

VI.2. MOYENS TECHNIQUES

Jet Contractors réalise un effort continu d'investissement en équipement productif afin d'accompagner le développement technologique et satisfaire ses clients dont les exigences sont de plus en plus complexes et pointues et de maintenir un avantage compétitif par rapport à la concurrence.

Le matériel productif de la société est constitué principalement de machines pour les différents ateliers situés dans le site d'Oued Ykem, à l'exception de l'atelier Ductal qui se trouve sur le site de Be Arch à Bouznika.

JET CONTRACTORS est dotée d'une capacité de production, se présentant comme suit :

- Charpente lamelle collée : 32 m

3

/ Jour ;

- Charpente métallique : 30 à 50 tonnes / Jour ;

- Capacité de production de l'atelier aluminium : 550 m

2

/ jour ;

- Capacité de production de l'atelier bois :

o Portes : 150 unités / jour ;

o Habillage (murs sol parquet) : 500 m

2

/ jour.

La liste des machines triées par atelier au 30/06/2019 se présente comme suit :

Gros Œuvre

Atelier Aluminium

Atelier Bois

Chantiers

Atelier Ferronnerie

Grues

13 tronçonneuses

18 machines grigio

4 élévateurs

6 perceuses

Grues mobiles

Fomcam industrie

Sechoir du bois

7 nacelles

2 presses

Camions malaxeur

Tekna cnc

2 machines comall

2 plates-formes

3 compresseurs

Centrale a beton

Sertisseuse alu 4 cotes

2 biesses

3 ventouses

2 fraiseuse

Betonieres

Banc d'essai

2 tronçonneuses

2 lasers rotatifs

2 polisseuse

Etais metalliques

Sertisseuse assemblage

Toupie

2 grues

5 postes soudage

Echafaudages

13 blocs outil

Ponçage calibreuse

Groupe electrogene

5 postes argon

Coffrages metalliques voiles & poteaux

2 presse de vitrage coulissante

Bordatrice

monolatérale

Compresseur

Poste de soudure

2 postes semi maxi compact

Pelles chargeuses

3 fraiseuses

Worthington

Compresseur

2 tronçonneuses

Mini pelle

Sertisseuse ev 175

Machine acimall

2 cisailles

Dumpers

Cintreuse cnc

Degauchisseuse

Cintreuse

Tractopelles

Machine de giesse

Machine calibreuse

3 poinçonneuses

Manitous

Chanfreineuse

Corroyeuse profileuse

2 scies

Bi-mats

Emballage machine

Machine tekna

Tour parallele universelle

Nacelles articulees

2 machines orma

Gueule de loup

Nacelles electriques a cable

Machine mini drill

Four mindique

Groupes electrogenes

Machine makor

Chargeurs

Machine venkajob

6 postes de soudage

2 grue a tour

2 aspirateurs

Esab + 200 cable de

2 grue a tour tct5040-4 marque zoomlion avec plan contre poids et plan de genie civil

1 machine cnc 5 axes

bisse uniteam maten

1 machine cnc 5 axes

bisse ultim materia pr

moules en bois massif

Masse + 20 pince porte

electrode hercule

1 groupe electrogene 16 kva type capote insonorise + 1 groupe electrogene 8 kva type ouvert portatif

1 presse a membrane

avec station chauffante

et four sfn in180256

1 ligne de soudage

1 grue qay650

1 machine de presse

pleuse

1 echafaudage multidirectionnel

1 echafaudage multidirectionnel

2 nacelles articulees + 2 nacelles sfn si-003844

2 set grues a tour-2016

2 nacelles articulees tout terrain diesel type ha26 rtj pro marque haulotte + 3 nacelles articulees tout terrain diesel type ha18 px marque halotte

1 moteur friseur

vertical t1 avec support

+ accessoires sfn

ft1/130

1 station total type gm-105

topcon avec accessoires + mini

prisme avec mini canne

2 station totale leica flexline ts

06 plus + accessoires

2 appareils de mesure

topographique

1 scanner laser avec accessoire

Source : Jet Contractors

A noter qu'une partie des moyens présentés est louée dans le cadre d'un contrat de leasing. L'obsolescence des machines est estimée à 10 ans. Il est à noter aussi que dépendamment des besoins Jet Contractors, il peut y avoir recours à la location de matériel et équipement productif pour certains chantiers.

Par ailleurs, la liste du matériel informatique de Jet Contractors à fin 2018 se présente comme suit :

Matériel informatique

Nombre

PC PORTABLE

39

SERVEUR

0

IMPRIMANTE/PHOTOCOPIEUSE

11

SCANNER

3

PC FIX

21

DISQUE DUR

8

TABLETTE

0

SWITCH

4

ECRAN

2

DIVERS ACCESSOIRES

-

Source : Jet Contractors

Indicateurs d'activité :

Les heures d'arrêt pour maintenance équipements varient entre 5 à 10 H/mois pour les équipements et entre 1 j et 1,5 j pour les installations et centres usinages.

Les jours d'arrêts hors maintenance concernent les jours fériés et les dimanches.

Le taux de disponibilité des équipements varie généralement entre 85 % et 98% (heures d'arrêt pour la maintenance du 1er niveau, maintenance préventive/curative).

PARTIE VII. SITUATION FINANCIERE DE JET CONTRACTORS

VII.1. SITUATION FINANCIERE

Sélection d'indicateurs financiers (comptes consolidés) :

CPC

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17

PF

Chiffre d'affaires (en KMAD)

1 053 539

985 089

1 237 245

25,6%

1 294 575

1 648 934

27,4%

Résultat d'exploitation

101 729

100 951

226 218

>100%

250 252

260 271

4,0%

Résultat Net (en KMAD)

36 178

36 178

108 393

>100%

117 622

131 051

11,4%

Bilan

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17

PF

Fonds propres et assimilés

424 316

421 021

522 070

24,0%

531 071

640 894

20,7%

Endettement net

792 930

785 171

738 732

-5,9%

753 684

914 864

21,4%

En 2017 :

Chiffre d'affaires :

L'accroissement du chiffre d'affaires consolidé (hors profits nets partiels) de 25,6% en 2017 suite à la livraison de plusieurs projets pour divers clients, dont la Station de Taghazout (Programme Bungalows), Fondation Mohamed VI (Centre de formation professionnelle, Bamako), Ecole Centrale, Université Euro-méditerranéenne, Université Abulcasis des sciences de la santé, TMSA (Entrepôts 60, 70 et 71B).

Résultat d'exploitation :

Le résultat d'exploitation consolidé a doublé en 2017 en passant de 100,9 MDH en 2016 pro-forma à 226,22 MDH en 2017. Il est à noter que l'augmentation des produits d'exploitation (40,7%) est plus importante que celle des charges d'exploitation (31,3%).

Résultat net :

Le résultat net consolidé affiche une hausse de près 200% en 2017 en passant de 36,2 MDH en 2016 proforma à 108,4 MDH en 2017 grâce à l'accroissement de 124,09% du résultat d'exploitation passant de 100,9 MDH en 2016 pro-forma à 226,22 MDH en 2017, et ce malgré la détérioration du déficit financier de 37 % ainsi que du résultat non courant de 16%.

Fonds propres :

En 2017, les fonds propres consolidés ont évolué de 23% par rapport à 2016 et de 24,2% par rapport à 2016 pro-forma, essentiellement grâce au résultat consolidé de l'année.

Endettement net :

En 2017, l'endettement net est de 738,7 MDH avec une baisse de (5,9%) contre 785,2 MDH en 2016 pro-forma. Cette variation s'explique par la hausse de la trésorerie nette de 5,2% et la diminution de dettes de financement de (1%) et l'encours crédit-bail de (12,3%).

En 2018 :

Chiffre d'affaires :

L'accroissement du chiffre d'affaires consolidé de 27,4% en 2018 s'explique par la livraison de plusieurs projets pour divers clients suite à une effort commercial de la société, en particulier dans

Résultat d'exploitation :

Le résultat d'exploitation consolidé a enregistré une hausse de 4% en 2018 en passant de 250,25 MDH en 2017 pro-forma à 260,27 MDH en 2018.

Résultat net :

Le résultat net consolidé affiche une hausse de 11,4% en 2018, passant de 117,62 MDH en 2017 pro-forma à 131,05 MDH en 2018. Ce résultat est obtenu en raison de la hausse de 4% du résultat d'exploitation

Fonds propres :

En 2018, les capitaux propres consolidés ont évolué de 19,5% par rapport à 2017 pro-forma, principalement grâce au poste du report à nouveau suite une hausse de 11,4% en 2018 du résultat net.

Endettement net :

En 2018, l'endettement net est de 914,9 MDH avec une hausse de 21,4% contre 753,7 MDH en 2017 pro forma. Cette variation s'explique par la dégradation de la trésorerie nette de (58%) et la hausse des encours crédit-bail de 22,7%.

VII.2. RAPPORTS DE COMMISSAIRES AUX COMPTES

RAPPORT DES AUDITEURS INDEPENDANTS SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2018

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints de la société Jet Contractors SA et de ses filiales, comprenant le bilan au 31 décembre 2018, ainsi que le compte de résultat, l'état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de 640 893 984 MAD dont un bénéfice net consolidé de 131 051 162 MAD.

Responsabilité de la direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, conformément aux normes comptables nationales en vigueur. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l'auditeur

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états financiers consolidés. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.

En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir les procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états financiers consolidés.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états financiers

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble Jet Contractors SA constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2018, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes et principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Rabat, le 06 Mai 2019

Les commissaires aux comptes

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

RAPPORT DES AUDITEURS INDEPENDANTS SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints de la société Jet Contractors SA et de ses filiales, comprenant le bilan au 31 décembre 2017, ainsi que le compte de résultat, l'état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers consolidés font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de 522 069 590 MAD dont un bénéfice net consolidé de 108 393 051 MAD.

Responsabilité de la direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, conformément aux normes comptables nationales en vigueur. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l'auditeur

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états financiers consolidés. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.

En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir les procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états financiers consolidés.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états financiers

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble Jet Contractors SA constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2017, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes et principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Rabat, le 23 Avril 2018

Cabinet El Ghazouli &Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIF AUX COMPTES ANNUELS PRO-FORMA CONSOLIDES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017

Nous avons procédé à un examen limité des comptes pro-forma consolidés de la société Jet Contractors SA comprenant le compte de produits et charges consolidés et le bilan consolidé au 31 décembre 2017. Ces comptes pro-forma font ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant 529 221 612 MAD, dont un bénéfice net consolidé de 117 622 090 MAD. Nous avons

Nous avons effectué un examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que ces comptes pro-forma ne comportent pas d'anomalie significative.

Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés des comptes pro-forma, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations, ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe JET CONTRACTORS arrêtés au 31 décembre 2017 en pro-forma, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Rabat, le 23 Avril 2019

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

RAPPORT DES AUDITEURS INDEPENDANTS SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2016

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints de la société Jet Contractors SA et de ses filiales, comprenant le bilan au 31 décembre 2016, ainsi que le compte de résultat, l'état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers consolidés font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de 422 190 751 MAD dont un bénéfice net consolidé de 36 178 108 MAD.

Responsabilité de la direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, conformément aux normes comptables nationales en vigueur. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l'auditeur

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états financiers consolidés. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.

En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir les procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états financiers consolidés.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états financiers

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble Jet Contractors SA constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2016, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes et principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Rabat, le 28 avril 2017

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIF AUX COMPTES ANNUELS PRO-FORMA CONSOLIDES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2016

Nous avons procédé à un examen limité des comptes pro-forma consolidés de la société Jet Contractors SA comprenant le compte de produits et charges consolidé et le bilan consolidé au 31 décembre 2016. Ces comptes pro-forma font ressortir un montant des capitaux propres consolidés totalisant 418 952 793 MAD, dont un bénéfice net consolidé de 36 178 107 MAD.

Nous avons effectué un examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d'anomalie significative.

Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés des comptes pro-forma, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations, ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe Jet Contractors arrêtés au 31 décembre 2016 en pro-forma, conformément aux normales comptables nationales en vigueur.

Rabat, le 25 octobre 2018

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIF AUX COMPTES SOCIAUX EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2018

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la société JET CONTRACTORS, comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement, et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2018. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 624 833 591 MAD dont un bénéfice net de 105 338 760 MAD.

Responsabilité de la Direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatifs à l'établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d'anomalie significative, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances

Responsabilité de l'Auditeur

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthiques, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalies significatives.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vues de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci.

Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états de synthèse.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisant et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers, sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société JET CONTRACTORS SA au 31 décembre 2018 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Rabat, le 06 Mai 2019

Les commissaires aux comptes

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdellkrim Aazibou

RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIF AUX COMPTES SOCIAUX EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2017

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la société JET CONTRACTORS, comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement, et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2017. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 527 108 810 MAD dont un bénéfice net de 104 950 546 MAD.

Responsabilité de la Direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatifs à l'établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d'anomalies significative, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances

Responsabilité de l'Auditeur

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthiques, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalies significatives.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vues de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci.

Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états de synthèse.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisant et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

Nous certifions que les états de synthèse citées au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers, sincères et donnent, dans tous leur aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société JET CONTRACTORS SA au 31 décembre 2017 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Rabat, le 23 avril 2018

Cabinet El Ghazouli&Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIF AUX COMPTES SOCIAUX EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2016

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la société JET CONTRACTORS, comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement, et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2016. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 430 923 047 MAD dont un bénéfice net de 33 777 869 MAD.

Responsabilité de la Direction

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatifs à l'établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d'anomalies significative, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances

Responsabilité de l'Auditeur

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthiques, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalies significatives.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vues de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournies dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci.

Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états de synthèse.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisant et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

Nous certifions que les états de synthèse citées au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers, sincères et donnent, dans tous leur aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société JET CONTRACTORS SA au 31 décembre 2016 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Rabat, le 28 avril 2017

Cabinet El Ghazouli&Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

VII.3. METHODE DE RECONNAISSANCE DES REVENUS

Produit net partiel et méthode de comptabilisation à l'avancement :

Jet Contractors utilise la méthode de comptabilisation à l'avancement comme il est d'usage dans le secteur du BTP et dans certains secteurs d'activité portant des contrats dits d'une longue durée. Il s'agit de comptabiliser la marge d'un projet en chiffre d'affaires avant achèvement du projet lorsque celle-ci peut être estimée de façon fiable et qu'elle se traduit par un bénéfice.

La comptabilisation de ce produit se fait lors de l'évaluation des travaux en cours et suppose également que le contrat soit suffisamment avancé dans sa réalisation et que ses coûts soient maîtrisés.

A noter que cette méthode est appliquée pour l'ensemble des activités de la société.

VII.4. PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Le groupe exerce le contrôle exclusif directement ou indirectement dans la majorité des sociétés consolidées. Le tableau suivant présente l'évolution du périmètre de consolidation de JET CONTRACTORS sur la période 2016 -2018 :

Entité

2016

2016 Pro-forma

2017

2017 Pro-forma

2018

Méthode de consolidation (2018)

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

Jet Contractors

Société mère

Société mère

-

-

Société mère

-

-

Société mère

-

-

Société mère

IG (*)

AR Factory

Jet Contractors

70%

70%

Jet Contractors

70%

70%

Jet contractors

70%

70%

Jet contractors

70%

70%

Jet Contractors

70%

70%

IG (**)

Jet Prim

Jet Contractors

92.5%

92,50%

Jet Contractors

92.5%

92,50%

Jet contractors

92.5%

92.5%

Jet contractors

92.5%

92.5%

Jet Contractors

92.5%

92,50%

IG (**)

Jet Energy

Jet Contractors

98%

98%

Jet Contractors

98%

98%

Jet contractors

98%

98%

Jet contractors

98%

98%

Jet Contractors

98%

98%

IG (**)

MCA

Jet contractors

100%

100%

Jet contractors

100%

100%

IG (**)

MEA Wood

Jet Contractors

65%

65%

Jet Contractors

65%

65%

Jet contractors

73.33%

73.33%

Jet contractors

73.33%

73.33%

Jet contractors

73,33%

73,33%

IG (**)

MCA

20%

20%

MCA

20%

20%

Be Arch

Jet Contractors

80%

80%

Jet Contractors

80%

80%

Jet contractors

80%

80%

Jet contractors

80%

80%

Jet contractors

80%

80%

IG (**)

Jet alu SAS

Jet Contractors holding France

100%

100%

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Jet Contractors

12

holding France

Jet Contractors

100%

100%

Jet Contractors

100%

100%

Jet contractors

100%

100%

Jet contractors

100%

100%

Jet contractors

100%

100%

IG (**)

Jet alu Algérie

Jet alu SAS

45,90%

45,90%

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

12 Anciennement JET ALU INTERNATIONAL

MIC

Jet Contractors holding France

100%

100%

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

SOTRA

JC holding France

100%

100%

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

SILVER Constructions

JC holding France

100%

100%

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

MEA Montage

MEA Wood

100%

65%

MEA Wood

100%

65%

Mea wood

100%

73,33%

Mea wood

100%

93,33%

Mea wood

100%

93,33%

IG (**)

Jet Consortium

Be Arch

16,66%

13,32%

Be Arch

16,66%

13,32%

Be arch

16,66%

13,32%

Be arch

16,66%

13,33%

Be arch

16,66%

13,33%

IG (**)

MEA Wood

16,66%

10,83%

MEA Wood

16,66%

10,83%

Mea wood

16,66%

12,22%

Mea wood

16,66%

15,55%

Mea wood

16,66%

15,55%

AR Factory

16,66%

11,66%

AR Factory

16,66%

11,66%

Ar factory

16,66%

11,66%

Ar factory

16,66%

11,66%

Ar factory

16,66%

11,66%

MCA

16,66%

16,66%

MCA

16,66%

16,66%

PV Industry

Jet Energy

100%

98%

Jet Energy

100%

98%

Jet energy

100%

98%

Jet energy

100%

98%

Jet energy

100%

98%

IG (**)

CSK

Jet Contractors

100%

100%

Jet Contractors

100%

100%

Jet contractors

100%

100%

Jet contractors

100%

100%

Jet contractors

100%

100%

IG (**)

Sim Jet Mea

Jet Contractors

51%

51%

Jet Contractors

51%

51%

Jet contractors

51%

51%

Jet contractors

51%

51%

Jet contractors

51%

51%

IG (**)

Sim Jet SAS

JC holding France

49%

49%

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

Sortie de périmètre

ENGEN RENEWABLE SA

Jet contractors

99,87%

99,87%

IG (**)

Source : Jet Contractors /

(*) Etablissement Consolidant (**) Intégration Globale

Il est à préciser que le Conseil d'Administration du 25 septembre 2019, a décidé de ne plus consolider les filiales Jet Consortium GIE, PV Industry SARL et Engen SA à partir du 1er janvier 2020 et ce, en raison de leur absence d'activité.

VII.5. RETRAITEMENTS ET COMPTES PROFORMA

Les retraitements de consolidation portent sur :

▪ Les dettes et les créances réciproques ;

▪ Les produits et les charges intragroupe ;

▪ La marge sur facturation des filiales figurant dans les encours ;

▪ L'annulation des titres de participation, des prêts et emprunts ;

▪ Les résultats internes (dividendes distribués,...) ;

▪ Les marges sur amortissements des immobilisations acquises en intragroupe ;

▪ Les dotations aux provisions pour dépréciation des titres de participation ;

▪ Les écarts de conversion ;

▪ L'écart d'acquisition ;

▪ Le traitement des comptes de la société mise en équivalence ;

▪ Les impôts différés.

VII.6. PERIMETRE DE CONSOLIDATION 2017 ET COMPTES PF 2016

Les variations de périmètres sur la période

2016-2017

concernent les sorties de périmètre des filiales françaises Jet Alu SAS, MIC, SOTRA, Silver Construction , Jet Alu Algérie, l'augmentation des pourcentages de détention de MEA Wood de 65% à 73,33% , la hausse du pourcentage d'intérêt de MEA Montage de 65% à 73,33% ainsi que le pourcentage d'intérêt de Mea Wood dans Jet Consortium de 10,83% à 12,22% .

VII.6.1. TRAITEMENT DES FILIALES FRANCAISES DANS LES COMPTES 2017 ET 2016 PF

Les filiales de la holding d'animation JET CONTRACTORS HOLDING

13

France ont été sorties du périmètre de consolidation pour diverses raisons listées ci-après :

• La volonté du Groupe de se désengager des filiales du périmètre France ;

• La difficulté à obtenir des comptes annuels définitifs de la société Jet Alu SAS ;

• La mise en redressement et liquidation judiciaire de Jet Alu SAS ;

• La liquidation judiciaire de Silver Constructions, Mic Jet et Sotra Jet.

A ce titre, seuls les comptes sociaux de la société JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE ont été intégrés dans la consolidation des comptes de Jet Contractors pour l'exercice 2017. Aussi, des comptes pro-forma 2016 ont été établis dans un souci de comparabilité des états financiers.

Les retraitements constatés au niveau des comptes pro-forma 2016 résultent ainsi de la sortie de Jet Alu SAS et ses filiales du périmètre de consolidation du groupe Jet Contractors et du maintien des comptes sociaux de JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE uniquement.

VII.6.2. IMPACTS DE LA CONSOLIDATION DES FILIALES FRANÇAISES SUR LES COMPTES CONSOLIDES 2017

La déconsolidation a été faite à l'ouverture de l'exercice soit au 01 Janvier 2017.

La situation nette du palier Jet Alu International (société mère et filiales françaises) s'élève au 31/12/2016 à - 38 481 KDH (Retraité d'intercôs).

Au 31/12/2017 la situation nette sociale de Jet Alu International (uniquement la mère) s'élève à - 61 757 KDH (Retraité d'intercôs) avec un résultat de -7 873 MDH.

L'intégration des comptes sociaux de Jet Alu International au lieu des comptes agrégés du palier implique ainsi une variation de réserves de 15 403 KDH qui correspond à l'ensemble des réserves retraitées des filiales qui étaient consolidées à la clôture 2016 (désormais hors périmètre).

13

Anciennement JET ALU INTERNATIONAL

Conformément au paragraphe 233 de l'avis n°5, la valeur des titres des filiales françaises a été reprise à l'actif du bilan pour la valeur nette des filiales qu'elles avaient à la date de déconsolidation soit 15 403 KDH.

Cette opération n'entraîne donc ni plus-value, ni moins-value, ni modification des capitaux propres (maintien des réserves des entités déconsolidées en contrepartie des titres).

Par la suite, ces titres doivent faire l'objet d'un suivi et d'une évaluation à la date de clôture pour constater les dépréciations éventuellement nécessaires.

Ainsi au 31/12/2017, et en raison des pertes subies par les entreprises du palier déconsolidé, une dotation non courante pour dépréciation des titres de participation a été constituée chez la société détentrice Jet Contractors pour un montant de 15 403 KDH, ramenant ainsi ces titres à une valeur nulle.

Par ailleurs, la déconsolidation des filiales françaises s'est traduite aussi par une reprise de l'intégralité des provisions pour risques et charges constatées sur le palier et qui totalisaient 15 955 KDH au 31/12/2016.

VII.7. PERIMETRE DE CONSOLIDATION 2018 ET COMPTES PF 2017

Les variations de périmètre sur la période

2017-2018

concernent l'acquisition de 100% de titres de MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES, la création d'une nouvelle société Engen Renewable détenue à 99,87%, l'intégration globale de la société Jet Consortium qui a connu une augmentation du pourcentage de contrôle passant de 50% à 66,67% en 2018, l'augmentation des pourcentages de détention de MEA Wood de 73,33% à 93,33%, la hausse du pourcentage d'intérêt de MEA Montage de 73,33% à 93,33% ainsi que le pourcentage d'intérêt de Mea Wood dans Jet Consortium de 12,22% à 15,55%.

A ce titre, les comptes pro-forma 2017 ont été établis dans un souci de comparabilité des états financiers.

Les retraitements constatés au niveau des comptes pro-forma 2017 résultent ainsi de l'intégration de la société Moroccan Contractors Associates, de l'intégration globale de la société Jet Consortium ainsi que la hausse du pourcentage d'intérêt dans le sous-groupe Mea Wood.

VII.8. ANALYSE DU COMPTE DES PRODUITS ET CHARGES

Les comptes de produits et charges de Jet Contractors sur la période 2016-2018 se présentent comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Ventes de marchandises en l'état

36 278

35 414

37 097

4,8%

37 097

26 974

-27,3%

Ventes des biens et services produits

1 017 261

949 675

1 200 148

26,4%

1 257 478

1 621 961

29,0%

Chiffre d'affaires consolidé

1 053 539

985 089

1 237 245

25,6%

1 294 575

1 648 934

27,4%

Variation de stocks de produits

-42 791

-50 024

78 303

>100%

99 726

-41 135

-141,2%

Immobilisation produites par l'ent.

1 394

1 394

960

-31,1%

960

2 098

118,5%

Subventions d'exploitation

-

0

0

NA

0

191,2

-

Autres produits d'exploitation

10

0

0

NA

0

0

-

Reprises d'exploitation

65 956

65 063

92 146

41,6%

92 146

126 144

36,9%

Produits d'exploitation consolidés

1 078 109

1 001 522

1 408 655

40,7%

1 487 407

1 736 233

16,7%

Achats revendus de marchandises

25 382

24 701

26 650

7,9%

26 650

20 326

-23,7%

Achats consommés de matières et fournitures

599 170

575 635

781 417

35,7%

800 196

1 004 385

25,5%

Autres charges externes

131 715

101 238

118 835

17,4%

122 771

140 108

14,1%

Impôts et taxes

4 358

3 098

3 209

3,6%

3 304

4 139

25,3%

Charges de personnel

112 988

94 217

112 350

19,2%

143 904

179 084

24,4%

Autres charges d'exploitation

57

2

4

100,0%

4

972

>100%

Dotations d'exploitation

102 710

101 680

139 972

37,7%

140 325

126 948

-9,5%

Charges d'exploitation consolidées

976 380

900 571

1 182 437

31,3%

1 237 155

1 475 961

19,3%

Résultat d'exploitation consolidé

101 729

100 951

226 218

124,1%

250 252

260 271

4,0%

Produit des titres de participations et autres titres immobilisés

1

1

1

0,0%

1

1

0,0%

Gains de change

2 848

2 848

4 434

55,7%

4 437

4 940

11,3%

Intérêts et autres produits financiers

4

246

0

-100,0%

0

151

-

Reprises financières, transferts de charges

16 293

16 293

10 023

-38,5%

10 023

4 969

-50,4%

Produits financiers consolidés

19 145

19 388

14 458

-25,4%

14 461

10 061

-30,4%

Charges d'intérêts

31 874

33 872

34 703

2,5%

35 448

47 418

33,8%

Pertes de change

2 009

2 009

2 557

27,3%

2 562

6 069

>100%

Autres charges financières

0

0

5

NA

5

0

-100,0%

Dotations financières

16 159

3 834

5 000

30,4%

5 000

5 112

2,2%

Charges financières consolidé

50 042

39 714

42 265

6,4%

43 015

58 599

36,2%

Résultat Financier consolidé

-30 896

-20 326

-27 808

36,8%

-28 555

-48 538

70,0%

Résultat Courant consolidé

70 833

80 625

198 410

146,1%

221 697

211 733

-4,5%

Produit des cessions d'immobilisation

6 600

6 600

7 246

9,8%

7 246

68 753

>100%

Subventions d'équilibre

0

0

184

NA

184

0

-100,0%

Reprises sur subventions d'équilibre

119

119

219

84,0%

219

277

26,7%

Autres produits non courants

274

84

1 407

1575,0%

1 435

974

-32,1%

Reprises non courantes, transfert de charge

192

0

NA

0

4,90084

Produits Non Courants consolidé

7 186

6 804

9 056

33,1%

9 085

70 009

670,6%

Val. nettes d'amortissement des immobilisations cédées

6 288

6 288

7 113

13,1%

7 113

66 023

>100%

Subventions accordées

0

0

0

NA

0

0

-

Autres charges non courantes

6 111

5 734

3 974

-30,7%

4 191

15 495

>100%

Dotations non courantes aux amortissements et provisions

0

9 788

15 403

57,4%

15 403

-100,0%

Charges Non Courantes consolidées

12 399

21 810

26 489

21,5%

26 707

81 518

205,2%

Résultat Non Courant consolidé

-5 214

-15 006

-17 433

16,2%

-17 623

-11 509

-34,7%

Résultat Avant Impôts consolidé

65 619

65 619

180 977

175,8%

204 074

200 224

-1,9%

QP des sociétés incluses par mise en eq.

-2

-2

-3

50,0%

Amortissement de l'écart d'acquisition

137

137

616

349,6%

8 140

6 144

-24,5%

Impôts sur les résultats consolidés

29 302

29 302

71 964

145,6%

78 312

63 029

-19,5%

Résultat Net consolidé

36 178

36 178

108 393

199,6%

117 622

131 051

11,4%

intérêts minoritaires

3 984

3 984

3 970

-0,4%

3 750

4 092

9,1%

Résultat Net Part du Groupe

32 195

32 195

104 423

224,3%

113 872

126 959

11,5%

Marge nette (RNPG/CA)

3,06%

3,27%

8,44%

+5,17 Pts

8,80%

7,70%

-1,10 Pts

Source : Jet Contractors

VII.9.1. PRODUITS D'EXPLOITATION

Les produits d'exploitation sur la période 2016-2018 se présentent comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Ventes de marchandises en l'état

36 278

35 414

37 097

4,8%

37 097

26 974

-27,3%

En % du CA

3,4%

3,6%

3,0%

2,9%

1,6%

Ventes des biens et services produits

1 017 261

949 675

1 200 148

26,4%

1 257 478

1 621 961

29,0%

En % du CA

96,6%

96,4%

97,0%

97,1%

98,4%

Chiffre d'affaires consolidé

1 053 539

985 089

1 237 245

25,6%

1 294 575

1 648 934

27,4%

Variation de stocks de produits

-42 791

-50 024

78 303

>100%

99 726

-41 135

<100%

Immobilisation produites par l'ent.

1 394

1 394

960

-31,1%

960

2 098

>100%

Subventions d'exploitation

-

0

0

NA

0

191

>100%

Autres produits d'exploitation

10

0

0

NA

0

0

NA

Reprises d'exploitation

65 956

65 063

92 146

41,6%

92 146

126 144

36,9%

Produits d'exploitation consolidés

1 078 109

1 001 522

1 408 655

40,7%

1 487 407

1 736 233

16,7%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017PF-2018

Les produits d'exploitation consolidés ont connu une augmentation de 16,7% entre 2017PF et 2018, passant de 1 487,41 MDH en 2017PF à 1 736,23 MDH en 2018.

Cette évolution s'explique essentiellement par :

• L'accroissement du chiffre d'affaires consolidé de 27,3% en 2018 suite à la livraison de plusieurs projets pour divers clients, dont l'Aéroport MED V, le centre de formation pluridisciplinaire Lalla Khadija et l'école américaine ainsi que l'avancement dans d'autres projets comme le Grand théâtre de Rabat, le Centre de formation professionnelle à Antsirabe, Villa Martinez et les Passerelles métalliques Casablanca – Berrechid. Quant à la contribution de MCA au chiffre d'affaires, elle est restée quasi stable entre 2017 PF, avec 59,9 MdH et 60,5 MdH en 2018.

• Les reprises d'exploitation/ transfert de charges, en hausse de 36,9% en 2018 générées principalement par les reprises d'exploitation de la société Jet Contractors SA d'un montant de 114,81 MDH constitué comme suit :

○ Reprise sur Provisions pour dépréciation de l'actif circulant hors trésorerie pour un montant de 104,45 MDH (sur stock pour 19,51 MDH et sur créances clients pour 84,94 MDH) ;

○ Autres reprises sur provisions pour risques et charges pour un montant de 10,36 MDH constitué principalement des reprises sur provisions pour la taxe professionnelle et litiges fournisseurs.

• La baisse de la variation de stocks de produits en 2018 pour s'établir à -41,13 MDH contre 99,73 MDH en 2017

• La hausse des immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même, qui atteignent 2,1 MDH en 2018. Ces immobilisations portent principalement sur des travaux d'aménagement du nouveau siège à Oued Ikem.

Il est à préciser que la société MCA, de par son activité, contribue à hauteur de 60,5 MMAD au chiffre d'affaires de Jet Contractors en 2018.

REVUE ANALYTIQUE 2016PF-2017

Les produits d'exploitation consolidés ont enregistré une hausse de 40,7% entre 2016PF et 2017, passant de 1 001,52 MDH en 2016PF à 1 408,65 MDH en 2017.

Cette évolution s'explique principalement par :

• L'accroissement du chiffre d'affaires consolidé (hors profits nets partiels) de 25,6% en 2017 suite à la livraison de plusieurs projets pour divers clients, dont la Station de Taghazout (Programme Bungalows), Fondation Mohamed VI (Centre de formation professionnelle, Bamako), Ecole Centrale, Université Euro-méditerranéenne, Université Abulcasis des sciences de la santé, TMSA (Entrepôts 60, 70 et 71B).

• Les reprises d'exploitation/ transfert de charges, en hausse de 41,6% en 2017 générées essentiellement par les reprises d'exploitation de la société Jet Contractors SA d'un montant de 86,03 MDH constitué comme suit :

○ Reprise sur Provisions pour dépréciation de l'actif circulant hors trésorerie pour un montant de 73,9 MDH (sur stock pour 15,37 MDH et sur créances clients pour 58,5 MDH) ;

○ Autres reprises sur provisions pour risques et charges pour un montant de 12,13 MDH constitué principalement des reprises sur provisions pour taxe professionnelle et pour litiges salariés et fournisseurs.

Par ailleurs, les reprises d'exploitation/ transfert de charges d'AR Factory s'établissent à 3,4 MDH contre 2,4 MDH en 2016. Ce poste est de 1,5 MDH pour Jet Energy, de 1,08 MDH pour Mea Wood et de 283 KDH pour Be Arch.

La variation de stocks de produits a évolué en 2017 pour s'établir à 78,3 MDH contre - 50 MDH en 2016 pro-forma en lien avec la hausse enregistrée dans le carnet de commandes.

Les immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même, qui atteignent 960 KDH en 2017 portent sur le reliquat des travaux d'aménagement du nouveau siège à Oued Ikem.

VII.9.2. CHIFFRE D'AFFAIRES

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Ventes de marchandises en l'état

36 278

35 414

37 097

4,8%

37 097

26 974

-27,3%

En % du CA

3,4%

3,6%

3,0%

2,9%

1,6%

Ventes des biens et services produits

1 017 261

949 675

1 200 148

26,4%

1 257 478

1 621 961

29,0%

En % du CA

96,6%

96,4%

97,0%

97,1%

98,4%

Chiffre d'affaires consolidé

1 053 539

985 089

1 237 245

25,6%

1 294 575

1 648 934

27,4%

TCE

389 809

389 809

667 046

71%

724 375

942 141

30%

Charpente

200 172

200 172

51 176

-74%

51 176

5 243

-90%

2nd Œuvre

463 557

463 557

519 024

12%

519 024

613 400

18%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017PF -2018

Le chiffre d'affaires consolidé a enregistré une hausse de 27,4% sur la période 2017PF – 2018 passant de 1 294,57 MDH à 1 648,93 MDH en 2018 générée principalement par la hausse des travaux en tous corps d'état (+30%) suivie par l'augmentation de la contribution des 2nd Œuvre (+18%).

La baisse de la contribution de charpente au chiffre d'affaire trouve sa justification dans la hausse de celle des travaux tous corps d'état et des travaux 2nd Œuvre, des domaines d'activité pour lesquels l'entreprise a effectué un plus important effort commercial.

Il est à préciser que la société MCA, de par son activité, contribue à hauteur de 60,5 MMAD au chiffre d'affaires de Jet Contractors en 2018.

REVUE ANALYTIQUE 2016PF -2017

Le chiffre d'affaires consolidé a enregistré une hausse de 25,6% sur la période 2016 pro-forma – 2017 passant de 985,09 MDH à 1 237,45 MDH en 2017 générée principalement par la hausse des travaux en tous corps d'état (+71%) suivie par l'augmentation de la contribution des 2nd Œuvre (+31%).

L'évolution de la contribution des entités du Groupe à la formation du chiffre d'affaires se présente comme suit:

Société

2016

2016 PF

2017

2017 PF

2018

JET CONTRACTORS

84,3%

90,2%

94,4%

90,1%

90,4%

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

4,6%

3,7%

JET Contractors Holding France

6,5%

0,0%

0,0%

0,0%

2,4%

JET ENERGY- PV INDUSTRY

2,4%

2,5%

2,5%

2,3%

1,8%

MEA WOOD- MEA MONTAGE

1,8%

1,9%

1,3%

1,2%

1,0%

AR FACTORY

1,1%

1,2%

1,0%

0,9%

0,4%

BE ARCH

1,1%

1,2%

0,7%

0,7%

0,3%

CSK

0,1%

0,1%

0,2%

0,2%

0,1%

SIM JET MEA

1,7%

1,8%

0,0%

0,0%

0,0%

JET PRIM

1,0%

1,1%

0,0%

0,0%

0,0%

Total

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

Source : Jet Contractors

VII.9.3. CHARGES D'EXPLOITATION

Les charges d'exploitation sur la période 2016-2018 se présentent comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16PF

2017 PF

2018

Var 18/17PF

Achats revendus de marchandises

25 382

24 701

26 650

7,9%

26 650

20 326

-23,7%

En % du CA

2,0%

2,5%

2,2%

2,1%

1,2%

Achats consommés de mat.et fourn

599 170

575 635

781 417

35,7%

800 196

1 004 385

25,5%

En % du CA

56,9%

58,4%

63,2%

61,8%

60,9%

Autres charges externes

131 715

101 238

118 835

17,4%

122 771

140 108

14,1%

En % du CA

12,5%

10,3%

9,6%

9,5%

8,5%

Impôts et taxes

4 358

3 098

3 209

3,6%

3 304

4 139

25,3%

En % du CA

0,4%

0,3%

0,3%

0,3%

0,3%

Charges de personnel

112 988

94 217

112 350

19,2%

143 904

179 084

24,4%

En % du CA

10,7%

9,6%

9,1%

11,1%

10,9%

Autres charges d'exploitation

57

2

4

86,0%

4

972

>100%

En % du CA

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,1%

Dotations d'exploitation

102 710

101 680

139 972

37,7%

140 325

126 948

11,7%

En % du CA

9,7%

10,3%

11,3%

10,8%

7,7%

Charges d'exploitation consolidées

976 380

900 571

1 182 437

31,3%

1 237 155

1 475 961

19,3%

En % du CA

92,7%

91,4%

95,6%

4,2 pts

95,6%

89,5%

-6,1 pts

Source : Jet Contractors

Les charges d'exploitation consolidées, constituées à plus de 98% des charges d'exploitation de Jet Contractors SA, passent de 976,38 MDH à 1 475,96 MDH entre 2016 et 2018 soit un TCAM de 22,9%.

Cette augmentation provient essentiellement de la progression des achats consommés de matières et fournitures (TCAM de 29,5%), des charges de personnel (TCAM de 25,9%), des dotations d'exploitation (TCAM de 11,1%) et des autres charges externes (TCAM > 100%).

REVUE ANALYTIQUE 2017PF-2018

Les charges d'exploitation consolidées, constituées de 98,4% des charges d'exploitation de Jet Contractors SA ressortent à 1 475,96 MDH à fin 2018 contre 1 237,15MDH à fin 2017 pro-forma soit une hausse de 19,3 % générées principalement par l'augmentation des achats consommés (25,5%) et les charges de personnel (24,4%) ainsi que les autres charges externes (14,1%).

REVUE ANALYTIQUE 2016PF-2017

Les charges d'exploitation consolidées, constituées de 99,08% des charges d'exploitation de Jet Contractors SA ressortent à 1 182,44 MDH à fin 2017 contre 900,57 MDH à fin 2016 pro-forma soit une hausse de 31,3% générées principalement par l'augmentation des achats et autres charges ainsi que des dotations d'exploitation.

VII.9.4. ACHATS CONSOMMÉS DE MATIÈRES ET FOURNITURES

Les achats consommés de matières et fournitures sur la période 2016-2018 se présentent comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16

PF

2017 PF

2018

Var 18/17 PF

Achats de matières premières

300 077

276 570

325 943

17,8%

424 640

413 055

-2,7%

Variation de stock de matières premières

-17 749

-17 778

-6 992

60,7%

-10 304

-12 641

-22,7%

Achats de matériels et fournitures consommables et d'emballage

15 581

15 581

7 045

-54,8%

8 698

82 713

>100%

Variation de stock de matériels et fournitures consommables

44

44

436

890,9%

436

324

-25,7%

Achats non stockés de matières et fournitures

9 104

9 104

6 349

-30,3%

6 523

6 900

5,8%

Achats de travaux, études et prestations

292 112

292 112

448 636

53,6%

370 204

514 035

38,8%

Achats consommés de matières et fournitures

599 170

575 635

781 417

35,7%

800 196

1 004 385

25,5%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017PF-2018

Les achats consommés de matières et fournitures enregistrent une hausse de 25,5% pour s'établir à 1 004,38 MDH contre 800,20 MDH en 2017 pro-forma. Ceci est principalement dû à :

▪ La hausse des achats de travaux, études et prestations de 38,8% à 514 MDH ;

▪ La hausse des achats de matériels et fournitures consommables et d'emballage de 851% à 82,7 MDH.

L'évolution des achats consommés est liée aux besoins des projets en cours avec l'accroissement de l'activité et du volume d'affaires de la société (Produits d'exploitation en progression de 16,7%).

REVUE ANALYTIQUE 2016PF -2017

Les achats consommés de matières et fournitures enregistrent une hausse de 35,7% pour s'établir à 781 MDH contre 576 MDH en 2016 pro-forma. Ceci est principalement dû à :

▪ La hausse des achats de travaux, études et prestations de 53,6% à 449 MDH ;

▪ La hausse des achats de matières premières de 17,8% à 326 MDH ;

L'évolution des achats est liée aux besoins des projets en cours avec l'accroissement de l'activité et du volume d'affaires de la société (Produits d'exploitation en progression de 40,6%).

VII.9.5. AUTRES CHARGES EXTERNES

Les autres charges externes sur la période 2016-2018 se présentent comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16

PF

2017 PF

2018

Var 18/17

PF

Locations et charges locatives

21 548

17 276

20 609

19,3%

21 874

12 458

-43,1%

En % du CA

2,0%

1,8%

1,7%

-0,1 pts

1,7%

0,8%

-0,9pts

Redevances de Crédit –Bail

41 161

40 937

41 507

1,4%

42 169

44 858

6,4%

En % du CA

3,9%

4,2%

3,4%

-0,8 pts

3,3%

2,7%

-0,6pts

Entretien et réparation

3 546

2 421

6 043

149,6%

6 175

6 660

7,8%

En % du CA

0,3%

0,2%

0,5%

0,3 pts

0,5%

0,4%

-0,1pts

Primes d'assurances

4 594

3 913

5 090

30,1%

5 310

3 464

-34,8%

En % du CA

0,4%

0,4%

0,4%

0,0 pts

0,4%

0,2%

-0,2pts

Rémunérations du personnel extérieur à l'entreprise

3 519

35

0

NA

218

NA

En % du CA

0,3%

0,0%

0,0%

0,3 pts

0,0%

+0,0pts

Rémunérations d'intermédiaires et honoraires

7 727

5 367

8 833

64,6%

9 032

13 744

52,2%

En % du CA

0,7%

0,5%

0,7%

0,2 pts

0,7%

0,8%

+0,1pts

redevances pour brevets, marques, droit...

116

116

724

523,2%

723

317

-56,2%

En % du CA

0,0%

0,0%

0,1%

0,1 pts

0,1%

0,0%

-0,1pts

Transports

8 730

8 522

10 299

20,8%

10 692

31 352

193,2%

En % du CA

0,8%

0,9%

0,8%

-0,1 pts

0,8%

1,9%

+1,1pts

Déplacements, missions et réceptions

13 065

11 750

13 930

18,6%

14 765

15 754

6,7%

En % du CA

1,2%

1,2%

1,1%

-0,1 pts

1,1%

1,0%

-0,1pts

Reste du poste des autres charges externes

27 709

10 901

11 800

8,2%

12 031

11 284

-6,2%

En % du CA

2,6%

1,1%

1,0%

-0,1 pts

0,9%

0,7%

-0,2pts

Autres charges externes

131 715

101 238

118 835

17,4%

122 771

140 108

14,1%

Source : Jet Contractors

Il est à noter qu'au titre des exercices 2016, 2017 et 2018, les autres charges externes de la société Jet Contractors SA représentent respectivement 66%, 83,7 % et 85,1% des autres charges externes consolidées.

REVUE ANALYTIQUE 2017PF -2018

En 2018, les autres charges externes ont enregistré une hausse de 14,1% par rapport à 2017 pro-forma et atteignent 140,11 MDH. Cela est principalement dû à la hausse des postes transport, rémunérations d'intermédiaires, entretien et réparations, redevances du crédit-bail ainsi que les frais de déplacements, missions et réceptions.

REVUE ANALYTIQUE 2016PF -2017

En 2017, les autres charges externes augmentent de 17,4% par rapport à 2016 pro-forma et atteignent 118,8 MDH. Cela est principalement dû à :

• La hausse des locations et charges locatives de 19% liée au besoin des chantiers (Nacelles, Grues,...).

• La hausse des postes entretien et réparations, des primes d'assurances et rémunérations d'intermédiaires ainsi que les frais de déplacements, missions et réceptions.

VII.9.6. CHARGES DE PERSONNEL

Les charges de personnel sur la période 2016-2018 se présentent comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17 PF

Charges de personnel

112 988

94 217

112 350

19,2%

143 904

179 084

24,4%

En % du CA

10,7%

9,6%

9,1%

11,1%

10,9%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017PF -2018

Les charges de personnel s'élèvent à 179,08 MDH en 2018 contre 143,90 MDH en 2017 pro-forma soit une hausse de 24,4%, sous l'effet de l'évolution des effectifs du groupe. Il y a lieu de noter que Jet Contractors ne contribue en moyenne qu'à hauteur de 28,6% aux charges de personnel essentiellement d'encadrement, l'essentiel de la masse salariale est au niveau des filiales productrices.

REVUE ANALYTIQUE 2016PF -2017

Les charges de personnel s'élèvent à 112,35 MDH en 2017 contre 94 MDH en 2016 pro-forma soit une hausse de 19,2%, sous l'effet de l'évolution des effectifs du groupe (293 personnes à fin 2017 vs 218 à fin 2016). Il y a lieu de noter que Jet Contractors ne contribue en moyenne qu'à hauteur de 30% aux charges de personnel essentiellement d'encadrement, l'essentiel de la masse salariale est au niveau des filiales productrices.

L'évolution de la contribution des filiales du groupe aux charges du personnel se présente comme suit :

Société

Contribution 2016

Contribution 2017

Contribution 2017 PF

Contribution 2018

JET CONTRACTORS SOCIAL

28%

35%

27%

29%

AR FACTORY

35%

36%

28%

26%

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

22%

19%

GROUPE MEA WOOD

12%

15%

12%

14%

BE ARCH

6%

9%

7%

9%

GROUPE JET ENERGY

3%

5%

4%

5%

JET contractors holding France

17%

0%

0%

0%

TOTAL CONSOLIDE

100%

100%

100%

100%

Source : Jet Contractors

VII.9.7. DOTATIONS D'EXPLOITATION

Les dotations d'exploitation sur la période 2016-2018 se présentent comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Dotations d'exploitation

102 710

101 680

139 972

37,7%

140 325

126 948

-9,5%

Dotations aux amortissements

12 223

11 193

13 429

20,0%

13 783

14 554

5,6%

Dotations aux provisions

90 487

90 487

126 542

39,8%

126 542

112 393

-11,2%

En % du CA

9,7%

10,3%

11,3%

+1,0 pts

10,8%

7,7%

-3,1 pts

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017PF -2018

En 2018, les dotations d'exploitation consolidées ont connu une diminution de 9,5% par rapport à 2017 pro-forma et s'établissent à 127 MDH, due principalement à la baisse des dotations aux provisions qui passent de 126 MDH à 112 MDH. Cette dernière baisse est générée essentiellement par la baisse des dotations aux provisions retraitées de la société Jet Contractors S.A à 110 MDH en 2018 (retraités de la dotation sur provision d'une créance envers Jet Contractors Holding France de 32 MDH).

Il est à noter qu'au niveau des comptes sociaux de Jet contractors, une provision relative à la créance sur sa filiale jet contractors holding France a été enregistrée en contrepartie de la dotation d'exploitation. De manière générale, en consolidation il convient de retraiter cette opération intragroupe en annulant cette dotation.

Ainsi, les dotations aux provisions des créances clients s'élèvent à 80,22 MDH, les dotations aux provisions pour dépréciation de stocks se sont établies à 21,5 MDH, les dotations aux provisions des autres provisions pour risques et charges à 10,23 MDH et 370 KDH pour une dotation durable pour risques et charges.

REVUE ANALYTIQUE 2016PF -2017

En 2017, les dotations d'exploitation consolidées ont subi une augmentation de 37,7 % par rapport à 2016 pro-forma et s'établissent à 140 MDH, due principalement à la hausse des dotations aux provisions qui passent de 90 MDH à 126 MDH générées essentiellement par la hausse des dotations aux provisions de Jet Contractors S.A. Ainsi, les dotations aux provisions des créances clients s'élèvent à 85,39 MDH et les dotations aux provisions pour dépréciation de stocks se sont établies à 24 MDH.

VII.9.8. RESULTAT D'EXPLOITATION

L'évolution du résultat d'exploitation sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Produits d'exploitation consolidés

1 078 109

1 001 522

1 408 655

40,7%

1 487 407

1 736 233

16,7%

Charges d'exploitation consolidées

976 380

900 571

1 182 437

31,3%

1 237 155

1 475 961

19,3%

Résultat d'exploitation consolidé

101 729

100 951

226 218

124,1%

250 252

260 271

4,0%

Marge d'exploitation

9,7%

10,3%

18,3%

+8,0 pts

19,3%

15,8%

-3,5 pts

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017PF – 2018

Le résultat d'exploitation consolidé a enregistré une hausse de 4% en 2018 en passant de 250,25 MDH en 2017 pro-forma à 260,27 MDH en 2018. Il est à noter que l'augmentation des produits d'exploitation (16,7%) est moins importante que celle des charges d'exploitation (19,3%).

La marge d'exploitation s'établit à 15,78% en 2018, soit une baisse de 3,5 points par rapport à 2017 pro-forma.

A fin 2018, la société Jet Contractors contribue à hauteur de 72,19% suivi par Moroccan Contractors Associates (11,8%) au résultat d'exploitation consolidé.

REVUE ANALYTIQUE 2016PF -2017

Le résultat d'exploitation consolidé a doublé en 2017 en passant de 100,9 MDH en 2016 pro-forma à 226,22 MDH en 2017. Il est à noter que l'augmentation des produits d'exploitation (40,7%) est plus importante que celle des charges d'exploitation (31,3%).

La marge d'exploitation s'établit à 18,28% en 2017, soit une augmentation de 8,0 points par rapport à 2016 pro-forma.

A fin 2017, la société Jet Contractors contribue à hauteur de 90% au résultat d'exploitation consolidé, tandis que les filiales JET CONTRACTORS HOLDING France

14

et Sim Jet Mea contribuent négativement avec un total de 774 KDH.

Sur la période 2016 pro-forma - 2017, Jet Prim, JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE et SIM Jet Mea contribuent négativement à la formation du résultat.

La contribution des sociétés au résultat d'exploitation consolidé se présente comme suit :

En valeurs

Entité

2016

2016 PF

2017

Variation

17/16 PF

2017 PF

2018

Variation

18/17 PF

JET CONTRACTORS

84 858

84 858

202 868

>100%

202 868

187 893

-7,4%

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

-

-

-

-

24 041

30 712

27,7%

AR FACTORY SARL

16 944

16 944

18 127

7,0%

18 127

18 214

0,5%

JET PRIM

-5 509

-5 509

1

-100,0%

1

10

>100%

Groupe JET ENERGY

-381

-381

2 041

na

2 041

10 294

>100%

Groupe MEA WOOD

1 296

1 296

1 489

14,9%

1 489

7 391

>100%

BE ARCH

3 002

3 002

2 401

-20,0%

2 401

2 068

-13,9%

JET Contractors Holding France

650

-128

-290

<100%

-290

3 739

na

CENTRALE SOLAIRE DE KENITRA

17

17

65

>100%

65

69

6,2%

JET CONSORTIUM

-

-

-

-

-7

-2

-71,4%

ENGEN RENEWABLE

-

-

-

-

-

-18

-

SIM JET MEA

852

852

-483

na

-483

-100

-79,3%

TOTAL

101 729

100 951

226 218

>100%

250 252

260 271

4,00%

Source : Jet Contractors

14

Anciennement JET ALU INTERNATIONAL

En pourcentage

Entité

2016

2016 PF

2017

2017 PF

2018

JET CONTRACTORS

83%

84%

90%

81%

72%

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

0%

0%

0%

10%

12%

AR FACTORY SARL

17%

17%

8%

7%

7%

JET PRIM

-5%

-5%

0%

0%

0%

Groupe JET ENERGY

0%

0%

1%

1%

4%

Groupe MEA WOOD

1%

1%

1%

1%

3%

BE ARCH

3%

3%

1%

1%

1%

JET Contractors Holding France

1%

0%

0%

0%

1%

CENTRALE SOLAIRE DE KENITRA

0%

0%

0%

0%

0%

JET CONSORTIUM

0%

0%

ENGEN RENEWABLE

0%

0%

SIM JET MEA

1%

1%

0%

0%

0%

TOTAL

100%

100%

100%

100%

100%

Source : Jet Contractors

VII.9.9. RESULTAT FINANCIER

L'évolution du résultat financier sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Variation

17/16 PF

2017 PF

2018

Variation

18/17 PF

Produit des titres de participations et autres titres immobilisés

1

1

1

8,2%

1

1

0,0%

Gains de change

2 848

2848

4434

55,7%

4 437

4 940

11,3%

Intérêts et autres produits financiers

4

246

0

-100,0%

0

151

>100%

Reprises financières, transferts de charges

16 293

16 293

10 023

-38,5%

10 023

4 969

-50,4%

Produits financiers consolidés

19 145

19 388

14 458

-25,4%

14 461

10 061

-30,4%

Charges d'intérêts

31 874

33 872

34 703

2,5%

35 448

47 418

33,8%

Pertes de change

2 009

2 009

2 557

27,3%

2 562

6 069

136,9%

Autres charges financières

-

0

4,68

NA

5

0

-100,0%

Dotations financières

16 159

3 834

5 000

30,4%

5 000

5 112

2,2%

Charges financières consolidées

50 042

39 714

42 265

6,4%

43 015

58 599

36,2%

Résultat Financier consolidé

-30 896

-20 326

-27 808

-36,8%

-28 555

-48 538

-70,0%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

Le résultat financier consolidé s'élève à -48,54 MDH en 2018 contre -28,55 MDH en 2017 pro-forma soit une détérioration de 70%, sous l'effet de la baisse des reprises financières, la hausse des charges d'intérêts et les pertes de change. La cause de l'augmentation des charges d'intérêts trouve son origine principalement au recours à de l'endettement à court et moyen terme, pour faire face aux besoins de trésorerie.

Les dotations financières concernent une provision sur les livres de la société Jet contractors Holding France sur sa filiale Jet alu SAS, celle-ci s'élève à 4,97 MDH concernant la société JET ALU SAS et 143 KMAD relatif à des écarts de conversion.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

Le résultat financier consolidé affiche un déficit de 27,8 MDH en 2017 contre 20,3 MDH en 2016 pro-forma soit une détérioration de 36,8% sous l'effet de la baisse des reprises financières et la hausse des gains de change couplée à la hausse des charges d'intérêts et des dotations financières.

Les reprises financières en 2017 concernent les reprises de Jet Contractors au titre des provisions constatées sur les filiales françaises de JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE suite à leur déconsolidation.

La contribution de chaque entité à la formation du résultat financier sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

Entité

2016

2016 PF

2017

Variation 17/16 PF

2017 PF

2018

Variation 18/17 PF

JET CONTRACTORS

-26 062

-13 802

-14 931

-8,2%

-14 931

-40 005

-167,9%

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

-747

-1 059

-41,8%

AR FACTORY SARL

-290

-290

10

103,4%

10

-248

-2617,3%

JET PRIM

2

2

-2675

<100

-2 675

-2 677

-0,1%

Groupe JET ENERGY

-590

-590

-2133

-261,5%

-2 133

-2 112

1,0%

Groupe MEA WOOD

-225

-225

-98

-56,4%

-98

4

104,2%

BE ARCH

5

5

-396

<100

-396

-395

0,3%

JET Contractors Holding France

15

-3 776

-5 466

-7582

-38,7%

-7 582

-2 047

73,0%

CENTRALE SOLAIRE DE KENITRA

0

0

-2

NA

-2

1

142,1%

SIM JET MEA

39

39

0

-100%

0

0

NA

TOTAL

-30 897

-20 327

-27 808

-36,8%

-28 555

-48 538

-70,0%

Source : Jet Contractors

VII.9.10. RESULTAT NON COURANT :

L'évolution du résultat non courant sur la période 2016 – 2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17 PF

Produit des cessions d'immobilisation

6 600

6 600

7 246

9,8%

7 246

68 753

>100%

Subventions d'équilibre

-

0

184

>100

184

0

-100%

Reprises sur subventions d'équilibre

119

119

219

83,4%

219

277

26,7%

Autres produits non courants

274

84

1 407

>100%

1 435

974

-32,1%

Reprises non courante et transfert de ch.

192

0

NA

0

5

>100%

Produits Non Courants consolidé

7 186

6 804

9 056

33,1%

9 085

70 009

>100%

Valeur nette d'amortissement des immo

6 288

6 288

7 113

13,1%

7 113

66 023

>100%

Autres charges non courantes

6 111

5 734

3 974

-30,7%

4 191

15 495

>100%

Dotations non courantes aux ammo.

-

9 788

15 403

57,4%

15 403

0

-100,0%

Charges Non Courantes consolidées

12 399

21 810

26 489

21,5%

26 707

81 518

205,2%

Résultat Non Courant consolidé

-5 214

-15 006

-17 433

-16,2%

-17 623

-11 509

34,7%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

Le groupe Jet Contractors a enregistré, au titre de l'exercice 2018 un résultat non courant négatif de 11,51 MDH en amélioration par rapport à 2017 pro-forma de 34,7%. Cette variation s'explique par la constatation en 2018 d'une plus-value sur cession d'immobilisations de 2,73 MDH contre 133 KDH en 2017 pro-forma et l'absence en 2018 de la dotation non courante constatée en 2017 pro-forma. Les cessions réalisées pour 68,7 MDH en 2018 portent essentiellement sur des cessions dans le cadre des opérations de lease-back (portant essentiellement sur des cessions d'installations techniques matériels et outillage).

Par ailleurs, les autres charges non courantes ont enregistré en 2018 un montant de 14,17 MDH lié au rappel d'impôt de la TVA et l'IS.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

Le groupe Jet Contractors a enregistré, au titre de l'exercice 2017 un résultat non courant négatif de 17,43 MDH en dégradation importante par rapport à 2016 (>100%), essentiellement sous l'effet de la déconsolidation des filiales françaises.

15

Anciennement JET ALU INTERNATIOAN

La déconsolidation des filiales françaises s'est traduite par l'intégration des comptes sociaux de JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE au lieu des comptes agrégés du palier. Ainsi, les titres des filiales françaises ont été repris à l'actif du bilan pour la valeur qu'ils avaient à la date de déconsolidation soit 15 403 KDH.

Au 31/12/2017, et en raison des pertes subies par les entreprises du palier déconsolidées, une dotation non courante pour dépréciation des titres de participation a été constituée chez la société détentrice Jet Contractors pour un montant de 15 403 KDH, ramenant ainsi ces titres à une valeur nulle.

Par rapport au pro-forma 2016, le résultat non courant est en légère dégradation de 16,2% qui s'explique essentiellement par le niveau de la dotation aux provisions non courantes liée à la déconsolidation en pro-forma 2016 (9,79 MDH contre 15,4 MDH en 2017), expliqué par les pertes accusées par les filiales françaises en 2017.

VII.9.11. RESULTAT NET :

L'évolution du résultat net sur la période 2016 – 2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17

PF

Résultat Avant Impôts consolidé

65 619

65 619

180 977

175,8%

204 074

200 224

-1,9%

QP des sociétés incluses par mise en équivalence

-2

-2

-3

-50,0%

0

0

NA

Amortissement de l'écart d'acquisition

137

137

616

349,6%

8 140

6 144

-24,5%

Impôts sur les résultats consolidés

29 302

29 302

71 964

145,6%

78 312

63 029

-19,5%

Résultat Net consolidé

36 178

36 178

108 393

199,6%

117 622

131 051

11,4%

Marge nette consolidée

3,4%

3,4%

8,8%

5,4 pts

9,1%

8,0%

-1,1 pts

Intérêts minoritaires

3984

3984

3970

-0,4%

3749,68

4 092

9,1%

Résultat Net Part du Groupe

32 195

32 195

104 423

224,3%

113 872

126 959

11,5%

Marge nette

3,1%

3,1%

8,4%

+5,3 pts

8,8%

7,7%

-1,1 Pts

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017PF -2018

Le résultat net consolidé affiche une hausse de 11,4% en 2018, passant de 117,62 MDH en 2017 pro-forma à 131,05 MDH en 2018. Ce résultat est obtenu en raison de la hausse de 4% du résultat d'exploitation, passant de 250,52 MDH en 2017 pro-forma à 260,27 MDH en 2018, de la détérioration du déficit financier de 70%, passant de -28,55 MDH à -48,53 MDH en 2018, ainsi qu'à l'amélioration du résultat non courant de 34,70% par rapport à 2017 pro-forma.

La marge nette accuse une petite diminution de 1,1 pt en passant de 8,8% en 2017 pro-forma à 7,7% sous l'effet de la hausse des charges d'exploitation consolidées (+19,3%) plus importante que la hausse affichée par les produits d'exploitation (+16,7%) en 2018.

Le RNPG ressort à 126,96 MDH en 2018 contre 113,87 MDH en 2017 pro-forma soit une hausse de 11,5%. Cette croissance trouve sa justification dans le nouveau modèle de Jet Contractors centré sur les projets en tous corps d'état.

REVUE ANALYTIQUE 2016PF -2017

Le résultat net consolidé affiche une hausse de 200% en 2017 en passant de 36,2 MDH en 2016 proforma à 108,4 MDH en 2017 grâce à l'accroissement de 124,09% du résultat d'exploitation passant de 100,9 MDH en 2016 pro-forma à 226,22 MDH en 2017, et ce malgré la détérioration du déficit financier de 37 % ainsi que du résultat non courant de 16%.

La marge nette accuse une augmentation significative de 5,3 point en passant de 3,1% en 2016 pro-forma à 8,4% sous l'effet de la hausse des produits d'exploitation consolidé (+41%) affiché en 2017.

Le RNPG ressort à 104,42 MDH en 2017 contre 32,2 MDH en 2016 pro-forma soit une hausse de 224,3%. Cette croissance trouve sa justification dans le nouveau modèle de Jet Contractors centré sur les projets en tous corps d'état.

La contribution de chaque entité à la formation du résultat net se présente comme suit :

Entité

2016

2016 PF

2017

Var 17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17 PF

JET CONTRACTORS

31 304

43 563

119 161

173,5%

111 640

85 091

-23,8%

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

16 757

21 616

29,0%

AR FACTORY SARL

11 009

11 009

12 848

16,7%

12 848

12 300

-4,3%

JET PRIM

-5 558

-5 558

-2 678

51,8%

-2 678

-2 676

0,1%

Groupe JET ENERGY

-1 540

-1 540

394

125,6%

394

6 908

1653,3%

Groupe MEA WOOD

707

707

1 087

53,8%

1 087

5 328

390,2%

BE ARCH

2 641

2 641

1 276

-51,7%

1 276

877

-31,3%

JET Contractors Holding France

-3 122

-15 383

-23 276

-51,3%

-23 276

1 692

107,3%

CENTRALE SOLAIRE DE KENITRA

17

16,8

64

280,9%

64

70

9,4%

JET CONSORTIUM

-7

-2

71,4%

ENGEN RENEWABLE

0

-18

NA

SIM JET MEA

722

722

-484

-167,0%

-484

-134

72,3%

TOTAL

36 178

36 178

108 393

199,6%

117 622

131 051

11,4%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017PF -2018

En 2018, Jet Contractors (65%), Moroccan Contractors Associates (16%) et AR Factory (9%) sont les principaux contributeurs à la formation du résultat net sur la période étudiée.

Ainsi, nous constatons une contribution en hausse de 29,0% pour Moroccan Contractors Associates passant de 16,76 MDH à 21,62 MDH, une forte hausse de la contribution du sous-groupe Jet Energy, passant de 394 KDH en 2017 pro-forma à 6,91 MDH en 2018, une contribution en hausse du sous-groupe MEA WOOD passant de 1,09 MDH en 2017 pro-forma à 5,33 MDH en 2018 ainsi que d'autres filiales comme Centrale Solaire de Kenitra et Jet Contractors Holding France.

Néanmoins, la contribution de Jet Contractors accuse une baisse de 23,8 % sur la période passant de 111,64 MDH en 2017 pro-forma à 85,1 MDH en 2018 et une contribution en légère baisse d'Ar Factory qui passe de 12,85 MDH à 12,3 MDH en 2018.

REVUE ANALYTIQUE 2016PF -2017

Jet Contractors et AR Factory sont les principaux contributeurs à la formation du résultat net sur la période étudiée. Ainsi, la contribution de Jet Contractors accuse une forte hausse de 173,5 % sur la période en passant de 43 MDH en 2016 pro-forma à 119,16 MDH en 2017, une contribution à la hausse d'AR Factory qui passe de 11 MDH à 12,85 MDH en 2017 ainsi que d'autres filiales comme le Groupe MEA Wood. Néanmoins, une forte dégradation est constatée au niveau du groupe JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE passant de -15 MDH en 2016 à -23,27 MDH en 2017.

VII.9. ANALYSE DU BILAN

Actif consolidé

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

2017 PF

2018

Var

17/16 PF

18/17 PF

Immobilisations en non-valeur consolidées

5 840

5 840

3 803

-34,9%

3 805

2 213

-41,9%

Frais préliminaires

93

93

101

9,0%

104

57

-45,7%

Charges à répartir

5 747

5 747

3 701

-35,6%

3 701

2 156

-41,7%

Immobilisations Incorporelles consolidées

2 129

1 418

1 388

-2,1%

67 661

52 131

-22,9%

Ecart d'acquisition

274

274

137

-49,9%

66 410

50 871

-23,4%

Brevets, marques, droits et val. Similaires

1 268

1 144

1 251

9,3%

1 251

1 260

0,7%

Fonds Commercial

587

0

NA

NA

Immobilisations corporelles consolidées

112 982

106 980

109 334

2,2%

112 018

96 983

-13,4%

Terrains

4 458

4 458

4 458

0,0%

4 458

4 458

0,0%

Constructions

25 039

24 996

23 926

-4,3%

23 926

23 185

-3,1%

Installations techniques, matériel et outils

70 839

66 025

73 517

11,4%

75 760

61 447

-18,9%

Matiériel de transport

1 934

830

646

-22,2%

648

471

-27,4%

Mobilier, Matériel de bureau & aménagement divers

4 160

4 119

6 159

49,5%

6 598

6 589

-0,1%

Autres immobilisations corporelles

3

3

2

-26,1%

2

2

-29,4%

Immobilisations corporelles en cours

6549

6 549

626

-90,0%

626

832

32,8%

Immobilisations Financières consolidées

6 069

7 356

5 002

-32,0%

5 167

5 268

1,9%

Prêts Immobilisés

33,33

33

9

-71,7%

70

90

27,3%

Autres créances financières

5 974

4 589

4934

7,5%

5067

5 148

1,6%

Titres de participation

29,69

2699

30

-98,9%

30

30

0,0%

Titres mis en équivalence

32,18

35

29

-17,9%

0

0

NA

Autres titres immobilisés

-

-

0

NA

0

0

NA

Actif immobilisé consolidé

127 020

121 594

119 527

-1,7%

188 651

156 594

-17,0%

Stocks consolidés

261 261

235 979

313 447

32,8%

366 826

340 519

-7,2%

Marchandises

-

0

NA

0

0

NA

Matières et fournitures consommables

92 140

83 429

87 323

4,7%

90 635

99 642

9,9%

Produits en cours

161 092

144 520

216 120

49,5%

266 187

238 277

-10,5%

Produits intermédiaires-Produits résiduels

6 068

6 068

4 592

-24,3%

4 592

0

-100,0%

Produits finis

1 962,29

1 962,00

5 411

176,0%

5 411

2 600

-52,0%

Créances de l'actif circulant consolidées

1 175 354

1 123 571

1 407 647

25,3%

1 435 423

1 786 899

24,5%

Fournisseurs débiteurs avances et acomptes

20 242

19 080

29 649

55,4%

30 432

23 077

-24,2%

Clients et comptes rattachés

979 045

938 079

1 196 353

27,5%

1 217 470

1 536 919

26,2%

Personnel

158

5

21

314,0%

21

38

83,6%

Etat

146 716

140 527

156 089

11,1%

161 855

202 925

25,4%

Comptes d'associés

0

0

NA

0

0

NA

Autres débiteurs

10 817

7 785

5 472

-29,7%

5 472

8 677

58,6%

Comptes de régularisation – Actif

18 377

18 095

20 064

10,9%

20 174

15 263

-24,3%

Titres et valeurs de placement consolidés

0

0

NA

NA

NA

NA

NA

Actif circulant consolidé

1 436 615

1 359 550

1 721 094

26,6%

1 802 249

2 127 418

18,0%

Trésorerie Actif consolidée

17 759

17 374

19 735

13,6%

19 858

20 139

1,4%

Chèques et virements à encaisser

911

911

4978

446,5%

4 978

3 661

-26,5%

Banques, T.G et C.P

16119

15734

14384

-8,6%

14 504

15 960

10,0%

Caisses, régies d'avances et accréditifs

729

729

372

-49,0%

376

518

37,7%

Total de l'actif consolidé

1 581 394

1 498 518

1 860 356

24,2%

2 010 758

2 304 151

14,6%

Passif consolidé

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

2017 PF

2018

Var

17/16 PF

18/17 PF

Capitaux Propres consolidés

422 191

418 953

520 220

24,2%

529 222

632 315

19,5%

Capital Social

120 000

120 000

120 000

120 000

120 000

-

Prime d'émission, de fusion, d'apport

95 200

95 200

95 200

95 200

95 200

Ecart de réévaluation

Réserves légales

12 989

12 885

12 921

0,3%

12 923

12 993

0,5%

Autres réserves

46 359

5 940

6 390

7,6%

6 390

6 390

0,0%

Report à nouveau

111 985

148 935

174 533

17,2%

174 461

262 984

50,7%

Ecart de conversion

-1 243

-908

-503

44,6%

-503

867

<100%

Résultat net en instance d'affectation

151

151

0

-100,0%

0

0

Résultat net de l'exercice (part groupe)

32 195

32 195

104 423

>100%

113 872

126 959

11,5%

Intérêt hors groupe Hors résultat

571

571

3 286

>100%

3 129

2 830

-9,6%

Intérêt hors groupe s/ Résultat

3 984

3 984

3 970

-0,4%

3 750

4 092

9,1%

Capitaux propres assimilés

2 125

2 068

1 849

-10,6%

1 849

8 579

>100%

Subventions d'investissement

2125

2 068

1 849

-10,6%

1 849

8 579

>100%

Dettes de financement consolidées

316 336

312 912

309 803

-1,0%

309 803

307 578

-0,7%

Emprunts obligataires

300 000

300 000

300 000

0,0%

300 000

300 000

0,0%

Autres dettes de financement

16 336

12 912

9 803

-24,1%

9 803

7 578

-22,7%

Provisions durables pour risques et charges

15 955

15 955

0

-100,0%

0

370

Financement permanent consolidé

756 607

733 933

831 872

13,3%

840 874

948 842

12,8%

Dettes du passif circulant consolidées

604 707

547 531

818 325

49,5%

947 341

1 021 567

7,8%

Fournisseurs et comptes rattachés

316 265

281 007

392 734

39,8%

413 134

493 626

19,5%

Clients créditeurs avances et acomptes

9 424

9 413

76 543

713,2%

76 543

72 283

-5,6%

Personnel

7 712

7 017

8 732

24,4%

11 163

12 088

8,3%

Organismes sociaux

5 579

2 220

2 947

32,8%

4 652

3 407

-26,8%

Estat

181 631

173 828

268 157

54,3%

281 804

270 010

-4,2%

Comptes d'associés

301

301

1 817

503,6%

7 503

23 080

>100%

Autres créanciers

58 323

51 752

46 507

-10,1%

131 535

120 970

-8,0%

Comptes de régularisation - Passif

25 471

21 992

20 889

-5,0%

21 007

26 103

24,3%

Autres provisions pour risques et charges consolidées

10 314

10 312

10 821

4,9%

10 821

10 368

-4,2%

Ecart de conversion - Passif consolidé

-

-

-

-

-

-

-

Passif Circulant consolidé

615 020

557 844

829 146

48,6%

958 162

1 031 935

7,7%

Crédit d'escompte

2 643

2 643

1 988

-24,8%

8 888

13 454

51,4%

Crédit de trésorerie

51 046

51 046

100 000

95,9%

100 000

44 726

-55,3%

Banques (Soldes créditeurs)

156 078

153 052

97 350

-36,4%

102 835

265 194

>100%

Trésorerie Passif consolidée

209 767

206 741

199 337

-3,6%

211 723

323 374

52,7%

Total Passif consolidé

1 581 394

1 498 519

1 860 356

24,2%

2 010 758

2 304 151

14,6%

Source : Jet Contractors

VII.10.1. ANALYSE DE L'ACTIF DU BILAN

a.

Actif immobilisé :

•

Immobilisations en non-valeur

L'évolution des immobilisations en non-valeur consolidées sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Frais préliminaires

93

93

101

9,0%

104

57

-45,7%

Charges à répartir sur plusieurs ex

5 747

5 747

3 701

-35,6%

3 701

2 156

-41,7%

Immobilisations en non-valeur consolidées

5 840

5840

3 803

-34,9%

3805

2213

-41,8%

Part Total Actif consolidé en %

0,4%

0,4%

0,2%

0,2%

0,1%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

En 2018, les immobilisations en non-valeur ont connu une baisse de 41,8% suite au retrait d'immobilisations totalement amorties en fin de période.

Les immobilisations brutes en non-valeur se présentent comme suit :

Montant Brut

Amortissement

Net

Frais Préliminaires

409

353

57

Charges à répartir sur plusieurs ex

10 155

7 999

2 156

Total

10 564

8 351

2 213

Source : Jet Contractors

Les charges à répartir sont en partie relatives aux frais rattachés à l'opération de lease-back effectuée en 2015 sur l'usine oued Yekem.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

En 2017, les immobilisations en non-valeur ont subi une baisse de 34,9% suite au retrait des charges relatives aux immobilisations totalement amorties sur la période. Les charges à répartir sont en partie relatives aux frais rattachés à l'opération de lease-back effectuée en 2015.

Les immobilisations brutes en non-valeur se présentent comme suit :

Montant Brut

Amortissement

Net

Frais Préliminaires

462

360

101

Charges à répartir sur plusieurs ex

10227

6526

3701

Total

10 689

6 886

3 803

Source : Jet Contractors

•

Immobilisations incorporelles :

L'évolution des immobilisations incorporelles sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Ecart d'acquisition

274

274

137

-49,9%

66 410

50 871

-23,4%

Brevets, marques, droits et val. similaires

1 268

1 144

1 251

9,3%

1 251

1 260

0,7%

Fonds Commercial

587

0

NA

NA

Immobilisations Incorporelles consolidées

2 129

1 418

1 388

-2,1%

67 661

52 131

-22,9%

Part Total Actif consolidé en %

0,1%

0,1%

0,1%

3,4%

2,3%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

Les immobilisations incorporelles ont baissé de près de 22,9% à fin 2018 pour atteindre 52,13 MDH contre 67,66 MDH en 2017 pro-forma. Cette diminution s'explique par l'amortissement de l'écart d'acquisition observée sur la période.

Il est à noter que l'écart d'acquisition constaté sur la période étudiée est afférent au rachat de 100% des titres de la société Moroccan Contractors Associates.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

Les immobilisations incorporelles ont baissé de 2,1% à fin 2017 pour atteindre 1,39 MDH contre 1,42 MDH en 2016 pro-forma. Cette diminution s'explique par la baisse de l'écart d'acquisition relatif à la période (amortissement).

Note 1 : Calcul de l'Ecart d'acquisition et son Amortissement en 2017 pro-forma en KDH

Brut 2017 pro-forma

Amortissement cumul N-1

Dotation de l'exercice

Net 2017 Pro-forma

ECART D'ACQUISITION MCA (Amorti sur 10 ans)

72 836,77

7 283,68

65 553,10

ECART D'ACQUISITION Mea wood (Amorti sur 2 ans)

1 439,00

719,5

719,5

ECART D'ACQUISITION JET ENERGY (Amorti sur 5 ans)

686

411,6

137,2

137,2

Total Ecart d'acquisition

74 961,77

411,6

8 140,38

66 409,80

Source : Jet Contractors

Note 2 : Calcul de l'Ecart d'acquisition et son Amortissement en 2018

En KDH

Brut 2018

Amortissement cumul N-1

Dotation de l'exercice

Net 2018

ECART D'ACQUISITION MCA (Amorti sur 10 ans)

56 080

5 608

50 472

ECART D'ACQUISITION Mea wood (Amorti sur 2 ans)

799

399

399

ECART D'ACQUISITION JET ENERGY (Amorti sur 5 ans)

686

549

137

ECART D'ACQUISITION Mea wood

479

479

Total Ecart d'acquisition

58 043

1 028

6 144

50 871

Source : Jet Contractors

•

Immobilisations corporelles :

L'évolution des immobilisations corporelles sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Terrains

4 458

4 458

4 458

0,0%

4 458

4 458

0,0%

Constructions

25 039

24 996

23 926

-4,3%

23 926

23 185

-3,1%

Installations techniques, matériel et outils

70 839

66 025

73 517

11,3%

75 760

61 447

-18,9%

Matériel de transport

1 934

830

646

-22,2%

648

471

-27,4%

Mobilier, Matériel de bureau

4 160

4 119

6 159

49,5%

6 598

6 589

-0,1%

Autres immobilisations corporelles

3

3

2,2

-26,1%

2

2

-29,4%

Immobilisations corporelles en cours

6549

6 549

626

-90,4%

626

832

32,8%

Immobilisations corporelles consolidées

112 982

106 980

109 334

2,2%

112 018

96 983

-13,4%

Part Total Actif consolidé en %

7,1%

7,1%

5,9%

5,6%

4,2%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

A fin 2018, les immobilisations corporelles ont baissé de 13,4% pour s'établir à 96,98 MDH contre 112 MDH en 2017 pro-forma. Cette baisse s'explique principalement par la baisse des installations Techniques, matériels et outils de 18,9% par un effet combiné :

▪ des investissements effectués au titre de l'exercice 2018 qui s'établissent à 66,51 MDH ;

▪ des cessions qui s'élèvent quant à elles à 68,46 MDH et portent essentiellement sur des cessions d'installations techniques matériels et outillage dans le cadre de lease-back.

A noter que les immobilisations corporelles du groupe Jet Contractors sont amorties à hauteur de 35,2%.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

A fin 2017, les immobilisations corporelles ont augmenté de 2,2% pour s'afficher à 109,33 MDH contre 107 MDH en 2016 pro-forma. Cette hausse s'explique principalement par la hausse des installations techniques, matériel et outils de 11,3% et la progression de 49,5% du mobilier, matériel et bureau et ce, suite notamment :

▪ Aux investissements effectués au titre de l'exercice 2017 qui s'élèvent à 20,8 MDH ; contrebalancés partiellement par

▪ Les cessions qui s'élèvent à 7,25 MDH et portent essentiellement sur des cessions d'installations techniques matériels et outillage dans le cadre de lease-back.

Les immobilisations corporelles du groupe Jet Contractors sont amorties à hauteur de 28%.

•

Immobilisations financières :

L'évolution des immobilisations financières sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Prêts Immobilisés

33,33

33

9

-71,7%

70

90

27,2%

Autres créances financières

5 974

4 589

4934

7,5%

5067

5 148

1,6%

Titres de participation

29,69

2699

30

-98,9%

30

30

0,0%

Titres mises en équivalence

32,18

35

29

-17,9%

0

0

NA

Autres titres immobilisés

-

-

0

NA

0

0

NA

Immobilisations financières consolidé

6 069

7 356

5 002

-32,0%

5 167

5 268

1,9%

Part Total Actif consolidé en %

0,38%

0,49%

0,27%

0,26%

0,23%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

A fin 2018, les immobilisations financières consolidées ont enregistré une hausse de 1,9% à 5,26 MDH contre 5,17 MDH en 2017 pro-forma.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

A fin 2017, les immobilisations financières consolidées ont enregistré une baisse de 32% à 5 MDH contre 7,35 MDH en 2016 pro-forma, cette tendance est liée aux titres de participation qui s'affichent en 2016 pro-forma à 2,7MDH, lesdits titres de participation correspondant aux titres de participations de Jet Alu SAS, détenue par la société Jet Alu International, et dont la liquidation judiciaire est intervenue en septembre 2017 (les autres filiales françaises ayant étant liquidées antérieurement).

b.

Actif circulant :

•

Stocks :

L'évolution du stock consolidé sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17 PF

Marchandises

-

0

NA

0

0

NA

Matières et fournitures consommables

92 140

83 429

87 323

4,7%

90 635

99 642

9,9%

Produits en cours

161 092

144 520

216 120

49,5%

266 187

238 277

-10,5%

Produits intermédiaires-Produits résiduels

6 068

6 068

4 592

-24,3%

4 592

0

-100%

Produits finis

1 962,29

1 962

5 411

175,8%

5 411

2 600

-51,9%

Stocks consolidés

261 262

235 979

313 447

32,8%

366 826

340 519

-7,2%

Part Total Actif consolidé en %

16,5%

15,7%

16,8%

18,2%

14,8%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

A fin 2018, les stocks sont essentiellement constitués des stocks de produits encours pour une valeur de 238,27 MDH, suivi des stocks de matières et fournitures consommables pour 99,64 MDH et des produits finis pour 2,6 MDH.

Les stocks consolidés ont connu une baisse de 7,2% entre 2017 pro-forma et 2018 en passant de 366,82 MDH à 340,51 MDH. Cette variation est due principalement à la baisse du poste « produits encours » de 10,5%.

Il est à noter que le groupe n'a pas adopté une politique de destockage.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

A fin 2017, les stocks sont essentiellement constitués des stocks de produits encours pour 216 MDH, suivi des stocks de matières et fournitures consommables pour 87,32 MDH, des produits finis pour 5,4 MDH et le stock des produits intermédiaires-produits résiduels pour 4,6 MDH.

Les stocks consolidés ont connu une augmentation de 32,8% entre 2016 pro-forma et 2017 en passant de 235,98 MDH à 313,45 MDH. Cette variation est due principalement à la hausse du poste « produits en cours » de 49,5% suite à l'augmentation du nombre de projets en cours.

Le taux de provisionnement du stock de matières premières se présente comme suit en 2018 :

En Kdh

Total articles

% des provisions

Montant provisionné

Articles du stock non mouvementés depuis 2 ans

0

0

0

Articles du stock non mouvementés entre 2 et 3 ans

8 314

50%

4 157

Articles du stock non mouvementés depuis plus de 4 ans

4 831

75%

3 623

Articles du stock non mouvementés depuis plus de 5 ans

15 218

90%

13 696

Produits finis

Total

28 363

75,72%

21 477

Source : Jet Contractors

A fin 2018, le stock de matières premières est provisionné pour un montant de 21,48 MDH dont plus de 63,8% est relatif à des articles non mouvementés depuis plus de 5 ans.

Le taux de provisionnement du stock de matières premières se présente comme suit en 2017:

En Kdh

Total articles

% des provisions

Montant provisionné

Articles du stock non mouvementés depuis 2 ans

0

0

0

Articles du stock non mouvementés entre 2 et 3 ans

6200,63

50%

3100,31

Articles du stock non mouvementés depuis plus de 4 ans

2174,61

75%

1630,96

Articles du stock non mouvementés depuis plus de 5 ans

14525,17

90%

13072,66

Produits finis

Total

22 900,41

77,75%

17 803,93

Source : Jet Contractors

A fin 2017, le stock de matières premières est provisionné pour un montant de 17,8 MDH dont plus de 70% est relatif à des articles non mouvementés depuis plus de 5 ans.

•

Créances de l'actif circulant :

L'évolution des créances de l'actif circulant consolidé sur la période 2016 – 2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17 PF

Créances de l'actif circulant consolidées

1 175 354

1 123 571

1 407 647

25,3%

1 435 423

1 786 899

24,5%

Fournisseurs débiteurs avances et acomptes

20 242

19 080

29 649

55,4%

30 432

23 077

-24,2%

Part Total Actif consolidé en %

1,3%

1,3%

1,6%

1,5%

1,0%

Clients et comptes rattachés

979 045

938 079

1 196 353

27,5%

1 217 470

1 536 919

26,2%

Part Total Actif consolidé en %

61,9%

62,6%

64,3%

60,5%

66,7%

Personnel

158

5

21

314,0%

21

38

83,6%

Part Total Actif consolidé en %

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

0,0%

Etat

146 716

140 527

156 089

11,1%

161 855

202 925

25,4%

Part Total Actif consolidé en %

9,3%

9,4%

8,4%

8,1%

8,8%

Autres débiteurs

10 817

7 785

5 472

-29,7%

5 472

8 677

58,6%

Part Total Actif consolidé en %

0,7%

0,5%

0,3%

0,3%

0,4%

Compte de régularisation - Actif

18 377

18 095

20 064

10,9%

20 174

15 263

-24,3%

Part Total Actif consolidé en %

1,2%

1,2%

1,1%

1,0%

0,7%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

Les créances de l'actif circulant consolidées, composées à hauteur de 95% des créances de Jet Contractors, ont augmenté de 24,5% pour atteindre 1 786,9 MDH à fin 2018 contre 1 435,4 MDH en 2017 pro-forma, dû principalement à :

▪ L'accroissement du poste « clients et comptes rattachés » de 26,2% pour atteindre 1 536,91 MDH contre 1 217,47 MDH en 2017 pro-forma, en corrélation avec le chiffre d'affaires.

▪ L'appréciation du poste Etat de 25,4 % atteignant 202,92 MDH contre 161,85 MDH en 2017 proforma avec une prédominance de la société Jet Contractors à hauteur de 96,7%.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

Les créances de l'actif circulant consolidées, composées à hauteur de 98% des créances de Jet Contractors, ont augmenté de 25,3% pour atteindre 1 407 MDH à fin 2017 contre 1 123 MDH en 2016 pro-forma, suite essentiellement à :

▪ L'accroissement du poste « clients et comptes rattachés » de 27,5% pour atteindre 1 196 MDH contre 938 MDH en 2016 pro-forma, en ligne avec la hausse du chiffre d'affaires.

▪ L'augmentation du poste Fournisseurs débiteurs avances et acomptes de 55,4% passant de 19 MDH en 2016 à 29,65 MDH en 2017.

▪ La progression du poste Etat de 11,1 % atteignant 156,1 MDH contre 140,5 MDH en 2016 avec une prédominance de la société Jet Contractors (124 MDH).

En 2018, le détail du poste clients et comptes rattachés (brut) se présente comme suit :

Le détail du poste clients

Montant TTC en KDH

Clients

1 393 067

Clients Retenues de garantie

202 475

Clients Douteux ou litigieux

24 007

Clients Effets à recevoir

403

Total

1 619 952

Source : Jet Contractors

Le montant de la créance clients est de 1 619 MDH dont la créance échue et non recouvrée en 2018 est de 356,36 MDH et la créance sur clients douteux et litigieux s'élève à 24 MDH. Cette dernière représente des créances dont le recouvrement devient douteux et pour lesquelles l'entreprise a procédé à un recours judiciaire contrairement aux créances échues et non recouvrées dont une grande partie serait recouvrable.

Pour rappel, le conseil d'administration de 24/09/2012 a adopté une méthode statistique de provisionnement qui aboutit en 2018 à un cumul de provision sur créance clients de 83 MDH.

La politique de provisionnement se présente comme suit :

Créances clients du secteur privé :

De 6 mois à 12 mois : Dotation d'une provision correspondant à 25% de la créance hors taxe ;

De 13 mois à 24 mois : Dotation d'une provision correspondant à 50% de la créance hors taxe ;

De 25 mois à 36 mois : Dotation d'une provision correspondant à 75% de la créance hors taxe ;

Plus de 36 mois : Dotation d'une provision correspondant à 100% de la créance hors taxe.

Créances clients du secteur public :

De 13 mois à 24 mois : Dotation d'une provision correspondant à 25% de la créance hors taxe ;

De 25 mois à 30 mois : Dotation d'une provision correspondant à 50% de la créance hors taxe ;

De 31 mois à 36 mois : Dotation d'une provision correspondant à 75% de la créance hors taxe ;

Plus de 36 mois : Dotation d'une provision correspondant à 100% de la créance hors taxe.

En 2017, le détail du poste clients et comptes rattachés (brut) se présente comme suit :

Le détail du poste clients

Montant TTC en KDH

Clients

1 084 373

Clients Retenues de garantie

166 786

Clients Douteux ou litigieux

22 887

Clients Effets à recevoir

7 696

Total

1 281 742

Source : Jet Contractors

La balance âgée des créances sur la période 2016-2018 s'affiche ainsi (comptes consolidés) :

Délai Depuis facturation

2016

%

2017

%

2018

%

Variation 18/17

< 60 Jours

191 276

18%

217 768

17%

293 549

18%

34,8%

Entre 61 et 90 Jours

129 013

12%

125 657

10%

130 399

8%

3,8%

Entre 91 et 120 Jours

126 535

12%

94 218

7%

136 196

8%

44,6%

Entre 121 et 150 Jours

50 585

5%

77 031

6%

239 918

15%

211,5%

Entre 151 et 180 Jours

93 632

9%

94 701

7%

111 452

7%

17,7%

Entre 181 et 360 Jours

219 215

21%

368 565

29%

310 974

19%

-15,6%

> 360 Jours

233 670

22%

303 801

24%

397 464

25%

30,8%

TOTAL

1 043 926

100%

1 281 741

100%

1 619 952

100%

26%

Source : Jet Contractors

A fin 2016, le solde de la balance âgée est de 1 044 MDH dont 18% des créances sont inférieures à 60 Jours.

A fin 2017, le solde de la balance âgée est de 1 282 MDH dont 17% des créances sont inférieures à 60 Jours.

A fin 2018, le solde de la balance âgée est de 1620 MDH dont 18% des créances sont inférieures à 60 Jours.

Analyse du taux de provisionnement sur la période 2016-2018 (comptes consolidés) :

En KDH

2016

2016 PF

2017

2017 PF

2018

Créances clients brutes

1 043 926

1 001 535

1 281 741

1 312 069

1 619 952

Provisions

64 881

63 456

85 388

94 599

83 033

Taux de provisionnement

6,2%

6,3%

6,7%

7,2%

5,1%

Source : Jet Contractors

La constitution de provisions pour dépréciation de l'actif circulant a été systématisée depuis 2010 pour toute créance en souffrance.

En 2018, le taux de provisionnement s'est relativement amélioré, il s'établit ainsi à 5,1% en 2018 contre 7,2% affiché en 2017 PF.

c.

Tresorerie Actif

:

L'évolution de la trésorerie-actif consolidée sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

Var

TCAM

18/16

17/16 PF

2017 PF

2018

18/17 PF

Chèques et valeurs à encaisser

910,7

911

4978

446,4%

4 978

3 661

-26,4%

100,5%

Banques, T.G et C.P

16 119

15734

14384

-8,6%

14 504

15 960

10,0%

0,7%

Caisses, régies d'avances et accréditifs

729

729

372

-49,0%

376

518

37,7%

-15,7%

Trésorerie Actif consolidé

17 759

17 374

19 735

13,6%

19 858

20 139

1,4%

7,7%

Part Total Actif consolidé en %

1,1%

1,2%

1,1%

-0,9 pts

1,0%

0,9%

-0,11 pts

La trésorerie-actif consolidée a connu une croissance annuelle moyenne de +7,7%, sur la période 2016-2018, pour s'établir à 20,14 MDH contre 17,8 MDH en 2016, suite essentiellement à l'augmentation du poste chèques et valeurs à encaisser.

VII.10.2. ANALYSE DU PASSIF DU BILAN

a.

Financement permanent

L'évolution du passif permanent consolidé sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

Var

18/17 PF

17/16 PF

2017 PF

2018

Total Passif

1 581 394

1 498 519

1 860 356

24,1%

2 010 758

2 304 151

14,6%

Capitaux Propres consolidés

422 191

418 953

520 220

24,2%

529 222

632 315

19,5%

Part Total Passif consolidé en %

26,7%

28,0%

28,0%

-0,0pts

26,3%

27,4%

1,1pts

Capitaux propres assimilés consolidés

2 125

2 068

1 849

-10,6%

1 849

8 579

364,0%

Dettes de financement consolidées

316 336

312 912

309 803

-1,0%

309 803

307 578

-0,7%

Part Total Passif consolidé en %

20,0%

20,9%

16,7%

-4,2pts

15,5%

13,7%

-1,8pts

Financement permanent consolidé

756 607

733 933

831 872

13,34%

840 874

948 472

12,80%

Source : Jet Contractors

Le financement permanent consolidé atteint 948,5 MDH en 2018 contre 840,9 MDH en 2017 pro-forma et 756,6 MDH en 2016. En 2018, le financement en fonds propres représente 66,7% du financement permanent contre 62,9% en 2017 pro-forma.

Le poste subvention d'investissement est passé de 1,85 MdH au 31/12/2017 à 8,58 MDH au 31/12/2018, suite à l'obtention d'une subvention de 6,94 MDH auprès de l'Agence Marocaine de Développement Des investissements (AMDI) dans le cadre de la réalisation des investissements liés au complexe industriel à Oued Ykem (siège de Jet Contractors).

•

Capitaux propres

L'évolution des capitaux propres sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Capital Social

120 000

120 000

120 000

-

120 000

120 000

-

Prime d'émission, de fusion, d'apport

95 200

95 200

95 200

-

95 200

95 200

-

Ecart de réévaluation

-

-

-

-

-

-

-

Réserves légales

12 989

12 885

12 921

0,3%

12 923

12 993

0,5%

Autres réserves

46 359

5 940

6 390

7,6%

6 390

6 390

-

Report à nouveau

111 985

148 935

174 533

17,2%

174 461

262 984

50,7%

Ecart de conversion

-1 243

-908

-503

44,6%

-503

867

272,4%

Résultat net en instance d'affectation

150,98

151

0

-100%

0

0

-

Résultat net de l'exercice (part groupe)

32 195

32 195

104 423

224,3%

113 872

126 959

11,5%

Intérêt hors groupe Hors résultat

571

571

3 286

475,4%

3 129

2 830

-9,6%

Intérêt hors groupe s/ Résultat

3 984

3 984

3 970

-0,4%

3 750

4 092

9,1%

Capitaux Propres consolidés

422 191

418 953

520 220

24,2%

529 222

632 315

19,5%

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA -2018

En 2018, les capitaux propres consolidés ont évolué de 19,5% par rapport à 2017 pro-forma, principalement grâce au poste du report à nouveau et au résultat de l'année.

Les principaux mouvements ayant impacté les fonds propres en 2018 sont :

▪ Le poste « Reports à nouveau consolidés » qui est passé de 174.46 MDH en 2017 pro-forma à 262.98 MDH en 2018.

▪ Le résultat net de l'exercice (part du groupe) qui est passé de 113,87 MDH en 2017 pro-forma à 127 MDH en 2018.

Présentation du poste Report à nouveau entre 2017 pro-forma et 2018 :

En MAD

2017

2017 PF

2018

JET CONTRACTORS

244 111 171

243 660 115

358 525 923

AR FACTORY

-220 620

-220 620

-113 569

JET PRIM

-12 236 336

-12 236 336

-14 713 232

JET ENERGY

-8 579 765

-8 579 765

-8 199 110

MEA WOOD

-3 728 950

-3 306 933

-2 933 353

BE ARCH

-7 345 416

-7 345 416

-7 345 473

JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE

16

*

-38 090 669

-38 090 669

-62 627 341

CSK

160 747

160 747

221 012

SIM JET MEA

462 992

462 992

215 880

JET CONSORTIUM

-

-43 190

-47 137

Report à nouveau

174 533 154

174 460 925

262 983 597

Source : Jet Contractors

*Il est à rappeler que Jet Contractors a décidé de déconsolider les participations de certaines sociétés du palier France et de consolider la société Jet Contractors Holding France pour laquelle le groupe a toujours le contrôle. En effet, cette décision intervient suite aux orientations stratégiques se traduisant par le désengagement total des activités des filiales suivantes : Silver Construction, MIC JET, SOTRA JET, Jet Alu Sas et SIM JET SAS / En 2017, Le report à nouveau JET Alu International (devenue Jet Contractors Holding France) inclut l'écart de déconsolidation constaté pour 15,4 MDH (inscrit au crédit des réserves consolidées en 2017) :

2017

Report à nouveau Jet Alu International

-53 493 809

Ecart de déconsolidation

15 403 140

Total report à nouveau Jet Alu International

-38 090 669

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA-2017

En 2017, les fonds propres consolidés ont évolué de 23% par rapport à 2016 et de 24,2% par rapport à 2016 pro-forma, essentiellement grâce au résultat consolidé de l'année.

Les principaux mouvements ayant impacté les fonds propres en 2017 se détaillent comme suit :

▪ Le poste « Autres réserves consolidées » est passé de 46,36 MDH en 2016 à 6,39 MDH en 2017 suite à :

16

Anciennement JET ALU INTERNATIONAL

○ La substitution des comptes consolidés de JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE en 2016 par les comptes sociaux de cette dernière en 2017 avec un impact de -40,42 MDH ;

○ La libération de 450 KDH du capital de la filiale BE ARCH ;

■ Le poste « Report à nouveau consolidé » est passé de 111,98 MDH en 2016 à 174,53 MDH en 2017.

Présentation du poste Report à nouveau entre 2016 et 2017 :

En MAD

2017

2016

JET CONTRACTORS

244 111 171

214 800 386

AR FACTORY

-220 620

-798 374

JET PRIM

-12 236 336

-7 094 798

JET ENERGY

-8 579 765

-7 070 332

MEA WOOD

-3 728 950

-3 764 640

BE ARCH

-7 345 416

-9 449 003

JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE

-38 090 669

-74 751 787

CSK

160 747

1 034

SIM JET MEA

462 992

112 830

Report à nouveau

174 533 154

111 985 316

Source : Jet Contractors

●

Dettes de financement

L'évolution des dettes de financement sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17 PF

Emprunt Obligataire

300 000

300 000

300 000

0,0%

300 000

300 000

0,0%

Autres dettes de financement

16 336

12 912

9 803

-24,1%

9 803

7 578

-22,7%

Dettes de financement consolidées

316 336

312 912

309 803

-1,0%

309 803

307 578

-0,7%

Source : Jet Contractors

Les dettes de financement sont constituées principalement de l'emprunt obligataire de Jet Contractors souscrit en 2014. En 2018, les dettes de financement consolidées s'établissent à 307,58 MDH en légère baisse de 0,7 % par rapport à 2017 pro-forma. Ces dettes sont constituées principalement par:

■ L'emprunt obligataire contracté par Jet Contractors pour 300 MDH.

■ Le crédit bancaire contracté par Jet Contractors pour 12,04 MDH dont 4,5 MDH remboursé à fin 2018

●

Crédit-bail

L'évolution de l'encours du crédit-bail sur la période 2016 – 2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var 17/16 PF

2017 PF

2018

Var 18/17 PF

Encours crédit-bail

234 586

232 891

204 326

-12,3%

207 017

254 051

22,7%

Source : Jet Contractors

En 2018, l'encours connaît une hausse de 22,7% pour s'établir à 254,05 MDH contre 207,02 MDH en 2017 pro-forma. Les éléments d'actifs objets du bail sont :

○ Le matériel informatique pour 0,95 MDH.

○ Les installations techniques pour 105,71 MDH.

○ Le matériel de transport pour 6,95 MDH.

○ Les constructions pour 140,45 MDH.

En 2017, l'encours connaît un recul de 12,3% pour s'établir à 204,28 MDH contre 232,9 en 2016 pro-forma. Les éléments d'actifs objets du bail sont :

○ Le matériel informatique pour 675 KDH.

○ Les installations techniques pour 38,4 MDH.

○ Le matériel de transport pour 6,2 MDH.

○ Les constructions pour 159 MDH.

●

Provisions pour risques et charges

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Provisions durables pour risques et charges

0

0

0

na

0

370

na

En 2018, les provisions pour risques et charges s'élèvent à 370 KDH afférentes à la procédure de l'avarie commune subie par la société JET ENERGY qui consiste à contribuer aux frais et dommages entraînés par des mesures de sauvetage décidées dans l'intérêt commun d'un navire et des marchandises qu'il transporte.

A fin 2017, et suite à la déconsolidation des filiales françaises, l'intégralité des provisions pour risques et charges ont été reprises comme suit :

▪ 2 237 KDH relatif à la reprise de l'intérêt sur compte courant de Jet Alu International. Ce montant est comptabilisé en contrepartie de reprise d'exploitation.

▪ 10 023 KDH relatif à la reprise du complément de la dotation économique constatée sur Jet Alu international. Ce montant est comptabilisé en contrepartie de reprise financière.

▪ 597 KDH relatif à une reprise financière constatée par JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE sur sa quote-part dans SIM JET. Ce montant est comptabilisé en contrepartie des réserves suite à l'injection uniquement des comptes sociaux de Jet Alu International.

▪ 3 098 KDH relatif à une reprise de provisions antérieures constatées par Jet Alu International. Ce montant est comptabilisé en contrepartie des réserves suite à l'injection uniquement des comptes sociaux de Jet Alu International

b.

Passif circulant

L'évolution du passif circulant consolidé sur la période 2016 - 2018 se présente comme suit :

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Dettes du passif circulant consolidées

604 707

547 531

818 325

49,5%

947 341

1 021 567

7,8%

Part Total Passif consolidé en %

38,2%

36,5%

44,0%

7,5pts

47,1%

44,3%

-2,8pts

Fournisseurs et comptes rattachés

316 265

281 007

392 734

39,8%

413 134

493 626

19,5%

Part Total Passif consolidé en %

20,0%

18,8%

21,1%

2,3pts

20,5%

21,4%

0,9pts

Clients créditeurs avances et acomptes

9 424

9 413

76 543

>100%

76 543

72 283

-5,6%

Part Total Passif consolidé en %

0,6%

0,6%

4,1%

3,5pts

3,8%

3,1%

-0,7pts

Personnel

7 712

7 017

8 732

24,4%

11 163

12 088

8,3%

Part Total Passif consolidé en %

0,5%

0,5%

0,5%

-0,0pts

0,6%

0,5%

-0,1pts

Organismes sociaux

5 579

2 220

2 947

32,7%

4 652

3 407

-26,8%

Part Total Passif consolidé en %

0,4%

0,1%

0,2%

0,1pts

0,2%

0,1%

-0,1pts

Etat

181 631

173 828

268 157

54,3%

281 804

270 010

-4,2%

Part Total Passif consolidé en %

11,5%

11,6%

14,4%

2,8pts

14,0%

11,7%

-2,3pts

Comptes d'associés

301

301

1 817

>100%

7 503

23 080

>100%

Part Total Passif consolidé en %

0,0%

0,0%

0,1%

0,1pts

0,4%

1,0%

0,6 pts

Autres créanciers

58 323

51 752

46 507

-10,1%

131 535

120 970

-8,0%

Part Total Passif consolidé en %

3,7%

3,5%

2,5%

-1,0pts

6,5%

5,2%

-1,3pts

Comptes de régularisation - Passif

25 471

21 992

20 889

-5,0%

21 007

26 103

24,3%

Part Total Passif consolidé en %

1,6%

1,5%

1,1%

-0,4pts

1,0%

1,1%

0,1pts

Autres provisions pour risques et charges

10 314

10 312

10 821

4,9%

10 821

10 368

-4,2%

Ecart de conversion - Passif

-

-

0

NA

0

0

-

Passif Circulant consolidé

615 020

557 844

829 146

48,6%

958 162

1 031 935

7,7%

Part Total Passif consolidé en %

38,9%

37,3%

44,6%

7,3 pts

47,7%

44,8%

-2,9 pts

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA – 2018

Le passif circulant consolidé a connu une légère augmentation à 1 031,94 MDH en 2018 contre 958,16 MDH en 2017 pro forma. Cette évolution s'explique essentiellement par la hausse du poste Fournisseurs et comptes rattachés pour 19,5%.

Il est à noter que la part de Jet Contractors dans le passif circulant consolidé s'établit à 84,2%.

REVUE ANALYTIQUE 2016 – PRO-FORMA 2017

Le passif circulant consolidé a augmenté de 48,6% en 2017 pour s'établir à 829,15 MDH. Cette hausse est principalement due à l'augmentation des postes « Fournisseurs et comptes rattachés » de 39,8%, du poste « Etats » de 54,3% et clients créditeurs avances et acomptes (>100%) en corrélation avec l'accroissement de l'activité de Jet Contractors.

Il est à noter que la part de Jet Contractors dans le passif circulant consolidé s'établit à 93,9% en 2017 pro-forma.

VII.10.3. TRESORERIE PASSIF

En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Crédit d'escompte

2 643

2 643

1 988

-24,8%

8 888

13 454

51,4%

Crédit de trésorerie

51 046

51 046

100 000

95,9%

100 000

44 726

-55,3%

Banques (Soldes créditeurs)

156 078

153 052

97 350

-36,4%

102 835

265 194

>100%

Trésorerie Passif consolidée

209 767

206 741

199 337

-3,6%

211 723

323 374

52,7%

REVUE ANALYTIQUE PRO-FORMA 2017 - 2018

La trésorerie-passif consolidée a augmenté de 52,7% en 2018 pour s'établir à 323,37 MDH contre 211,72MDH en 2017 pro-forma pour faire face partiellement à la hausse du BFR.

REVUE ANALYTIQUE 2016 - PRO-FORMA 2017

La trésorerie-passif consolidée a relativement baissé de 3,6% en 2017 pour s'établir à 199,33 MDH contre 206,7 MDH en 2016 sous l'effet de la légère diminution des lignes de découvert.

VII.10.4. EQUILIBRE FINANCIER

L'évolution du fonds de roulement sur la période 2016-2018 se présente comme suit :

Ratios d'équilibre financier En Kdh

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Financement permanent consolidé

756 607

733 933

831 872

13,3%

840 874

948 842

12,8%

Actif Immobilisé net

127 020

121 594

119 527

-1,7%

188 651

156 594

-17,0%

Fonds de roulement

629 587

612 339

712 345

16,3%

652 223

792 248

21,5%

Actif circulant

1 436 616

1 359 551

1 721 094

26,6%

1 802 249

2 127 418

18,0%

Passif circulant

615 020

557 844

829 146

48,6%

958 162

1 031 935

7,7%

Besoin en fonds de roulement

821 596

801 707

891 948

11,3%

844 088

1 095 483

29,8%

Trésorerie nette

-192 008

-189 368

-179 603

5,2%

-191 865

-303 235

-58,0%

Ratio de couverture FR/BFR

76,6%

76,4%

79,9%

3,5 pts

77,3%

72,3%

- 5,0 pts

Source : Jet Contractors

a- Fonds de Roulement

REVUE ANALYTIQUE 2018 -2017 PRO-FORMA

A fin 2018, le fonds de roulement consolidé augmente pour s'établir à 792,25 MDH contre 652,22 MDH en 2017 pro-forma. Cette augmentation s'explique par l'accroissement du financement permanent de 12,8% et la baisse de l'actif immobilisé de 17,0%.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

A fin 2017, le fonds de roulement consolidé augmente pour s'établir à 712,35 MDH contre 612 MDH en 2016 pro-forma. Cette augmentation s'explique par une association de la hausse du financement permanent (+13,3%) et la baisse de l'actif immobilisé (-1,7%).

b-

Besoin en Fonds de Roulement

REVUE ANALYTIQUE 2018 -2017 PRO-FORMA

A fin 2018, le besoin en fonds de roulement consolidé augmente de 29,8% pour s'établir à 1 095,5MDH contre 844,1 MDH en 2017 pro-forma. Cette progression s'explique par la hausse de l'actif circulant de 18,0% atténuée par la hausse du passif circulant de 7,7%.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

A fin 2017, le besoin en fonds de roulement consolidé augmente de 11,3% pour s'établir à 891,95 MDH contre 801,71 MDH en 2016 pro-forma. Cette progression s'explique par la progression de l'actif circulant (+26,6%) partiellement contrebalancée par la hausse du passif circulant (+48,6%).

c-

Trésorerie nette

REVUE ANALYTIQUE 2018 -2017

La trésorerie nette s'établit à -303,23 MDH contre un déficit de 179,6 MDH en 2017.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA-2017

La trésorerie nette s'établit à -179,6 MDH contre un déficit de 189 MDH en 2016 pro-forma

VII.10. ANALYSE DU TABLEAU DE FINANCEMENT

Le tableau des flux de trésorerie consolidés de la société sur la période entre 2016 et 2018 se présente comme suit :

Eléments

2 016

2 017

Var 17/16

2 018

Var 18/17

Résultat Net des sociétés intégrées

36 178

108 393

>100%

131 051

21%

Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité

* Dotations

8 104

12 877

59%

21 476

67%

* Variation des impôts différés

-

-

-

-

-

* +/- values des cessions, nettes d'impôt

-312

-134

57%

-2 730

<100%

* Ecarts de conversion des comptes en devises

-271

-

na

-

-

* Capacité d'autofinancement des sociétés intégrées

43 699

121 137

>100%

149 797

24%

Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence

-

-

-

-

-

Variation du BFR lié à l'activité

-117 741

-70 353

40%

-203 535

<100%

Variation du BFR résultant de la déconsolidation

-

-9 809

na

-

na

Flux net de trésorerie généré par l'activité

-74 042

40 974

na

-53 737

na

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

Acquisition des immobilisations

-36 837

-20 841

43%

-124 213

<100%

Cessions d'immobilisation, nettes d'impôt

6 600

7 246

10%

68 753

>100%

Variation des créances immobilisées

369

1 067

>100%

-266

na

Incidence de variation de périmètre

-

-

-

-224,6

na

Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement

-29 867

-12 528

58%

-55 951

<100%

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère

-12 000

-9 600

20%

-14 400

-50%

Dividendes versés aux actionnaires minoritaires des filiales

-2 391

-3 055

-28%

-4 049

-33%

Subventions d'investissement reçues

2 076

-276

na

6 730

na

Augmentation de capital en numéraire

-

-

-

-

-

Emissions d'emprunts

14 827

-

-100%

-

-

Remboursement d'emprunts

-2 317

-3 110

-34%

-2 225

28%

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

196

-16 040

na

-13 944

13%

Variation de trésorerie

-103 713

12 406

na

-123 632

na

Trésorerie d'ouverture

-88 295

-192 008

<100%

-179 603

6%

Trésorerie de clôture

-192 008

-179 603

6%

-303 235

-69%

Différence

-103 714

12 406

na

-123 632

na

Source : Jet Contractors - comptes consolidés

Au 31 décembre 2018

Au titre de l'exercice 2018, les flux nets de trésorerie générés par l'activité en consolidé font ressortir une capacité d'autofinancement d'un montant de 149,80 MDH et une variation du besoin en fonds de roulement de -203,54 MDH.

Le flux de trésorerie lié à l'activité est passé de 41,0 MDH en 2017 à -53,7 MDH en 2018, ce flux négatif s'explique principalement par le niveau plus élevé du BFR constaté en 2018 avec 1 095 MDH contre 892 MDH en 2017.

Quant aux flux relatifs aux investissements, le Groupe ressort avec un montant total de -55,95 MDH :

• Avec une acquisition des immobilisations de l'ordre de 124,21 MDH, répartie entre les immobilisations incorporelles pour 57,20 MDH (dont 56,9 MDH concernant l'écart d'acquisition de la société MCA : Il est composé d'un écart sur l'acquisition sur MCA pour 56,1 MDH ainsi qu'un écart de 0,8 MDH relatif à la participation de MCA dans Meawood) et les immobilisations corporelles pour 66,51 MDH.

• Cession d'immobilisation pour 68,75 MDH (dans le cadre des opérations de lease-back).

Par ailleurs, au niveau des flux liés au financement, le Groupe a enregistré -13,95 MDH :

• Avec un total des dividendes versés de 18,45 MDH dont 14,4 versée aux actionnaires de Jet Contractors et 4,0 MMAD aux actionnaires minoritaires des filiales.

• Subvention d'investissement reçue d'un montant de 6,7 MDH.

• Remboursement d'emprunt de 2,22 MDH.

Au 31 décembre 2017

Au titre de l'exercice 2017, les flux nets de trésorerie générés par l'activité en consolidé font ressortir une capacité d'autofinancement d'un montant de 121,14 MDH et une variation du besoin en fonds de roulement de -80,1 MDH.

Quant aux flux relatifs aux investissements, le Groupe ressort avec un montant total de -12,53 MDH. Par ailleurs, au niveau des flux liés au financement, le Groupe a enregistré - 16 MDH. Ainsi la trésorerie varie de 12,41 MDH pour s'établir à -179,6 MDH.

Au 31 décembre 2016

Au titre de l'exercice 2016, les flux nets de trésorerie générés par l'activité en consolidé font ressortir une capacité d'autofinancement d'un montant de 43,7 MDH et une variation du besoin en fonds de roulement de -117,7 MDH.

Quant aux flux relatifs aux investissements, le Groupe ressort avec un montant total de -29,9 MDH. Par ailleurs, au niveau des flux liés au financement, le Groupe a enregistré 196 KDH. Ainsi la trésorerie varie de -103,71 MDH pour s'établir à -192 MDH.

VII.11. ANALYSE DES RATIOS

VII.12.1. RATIOS D'ENDETTEMENT

Le tableau ci-dessous présente les principaux ratios d'endettement de la société sur la période de 2016 - 2018 :

Eléments

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

17/16 PF

Dettes de financement consolidé

316 336

312 912

309 803

-1,0%

309 803

307 578

-0,7%

Encours crédit bail

234 586

232 891

204 326

-12,3%

207 017

254 051

22,7%

DLMT

550 922

545 803

514 129

-5,8%

516 820

561 629

8,7%

Trésorerie nette

-192 008

-189 368

-179 603

5,2%

-191 865

-303 235

-58,0%

Titres VMP

-

-

-

-

-

-

-

Billet trésorerie

50 000

50 000

45 000

-10,0%

45 000

50 000

11,1%

Endettement net

792 930

785 171

738 732

-5,9%

753 684

914 864

21,4%

Financement permanent

756 607

733 933

831 872

13,3%

840 874

948 842

12,8%

DLMT/Financement permanent

72,8%

74,4%

61,8%

-12,6pts

61,5%

59,2%

- 2,3 pts

Ratio d'endettement (1)

65,1%

64,0%

58,6%

-6,5pts

58,7%

58,8%

0,3 pts

Capitaux propres

424 316

421 021

522 070

24,0%

531 071

640 894

20,7%

Gearing (2)

186,9%

186,5%

141,5%

-41,7pts

141,9%

142,7%

1,5pts

[1] Endettement net/ (Endettement net + Capitaux propres) [2] Endettement net/ Capitaux propres

Source : Jet Contractors

En 2018, l'endettement net est de 914,9 MDH avec une hausse de 21,4% contre 753,7 MDH en 2017 pro forma. Cette variation s'explique par la dégradation de la trésorerie nette de (58%) et la hausse des encours crédit-bail de 22,7%.

En 2017, l'endettement net est de 738,7 MDH avec une baisse de (5,9%) contre 785,2 MDH en 2016 pro-forma. Cette variation s'explique par la hausse de la trésorerie nette de 5,2% et la diminution de dettes de financement de (1%) et l'encours crédit-bail de (12,3%).

En 2018, le Gearing net de Jet Contractors s'élève à 142,7%, niveau stable par rapport à celui de 2017.

VII.12.2. RATIOS DE RENTABILITE DES FONDS PROPRES ET DE L'ACTIF

Le tableau ci-dessous présente les ratios de rentabilité des fonds propres et de l'actif de la société sur la période 2016 - 2018 :

Ratios de rentabilité

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Résultat Net (part du groupe)

32 195

32 195

104 423

224,3%

113 872

126 959

11,5%

Fonds Propres

424 316

421 021

522 070

24,0%

531 071

640 894

20,7%

Ratio de rentabilité des fonds propres (ROE)

7,6%

7,6%

20,0%

12,4pts

21,4%

19,8%

-1,6pts

Total Actif

1 581 394

1 498 519

1 860 356

24,1%

2 010 758

2 304 151

14,6%

Ratio de rentabilité de l'actif (ROA)

2,0%

2,1%

5,6%

3,5pts

5,7%

5,5%

-0,2pts

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2018 -2017 PRO-FORMA

En 2018, le ratio de rentabilité des fonds propres a enregistré une légère baisse de 1,6 pbs par rapport à 2017 pro-forma. Ceci est dû à l'augmentation plus importante des fonds propres de 20,7% comparativement à l'évolution du RNPG de 11,5%.

Le ratio de rentabilité de l'actif est resté stable autour de 5,5% sur la période.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

Au 31 décembre 2017, le ratio de rentabilité des fonds propres a enregistré une progression en s'affichant à 20,0% contre 7,6% en 2016 pro-forma. Ceci est dû à l'augmentation du résultat net part du groupe de 224,3% sur la période et à l'augmentation des fonds propres de la société. Le ratio de rentabilité de l'actif s'est aussi amélioré pour atteindre 5,6% contre 2,1% en 2016 pro-forma.

VII.12.3. RATIOS DE LIQUIDITE

Le tableau ci-dessous présente les ratios de liquidité sur la période 2017 - 2018 :

Ratios de liquidité

2016

2016 PF

2017

Var

17/16 PF

2017 PF

2018

Var

18/17 PF

Actif Circulant consolidé

1 436 616

1 359 551

1 721 094

26,6%

1 802 249

2 127 418

18,0%

Passif Circulant consolidé

615 020

557 844

829 146

48,6%

958 162

1 031 935

7,7%

Ratio de liquidité générale [1]

233,6%

243,7%

207,6%

-36,1pts

188,1%

206,2%

18,1pts

Disponibilités

17 759

17 374

19 735

13,6%

19 858

20 139

1,4%

Ratio de liquidité immédiate [2]

2,9%

3,1%

2,4%

-0,7pts

2,1%

2,0%

-0,1pts

[1] Actif circulant consolidé / Passif circulant consolidé [2] Disponibilités / Passif circulant consolidé

Source : Jet Contractors

REVUE ANALYTIQUE 2017 PRO-FORMA-2018

Le ratio de liquidité générale consolidé enregistre en 2018 une progression de 18,1 pbs par rapport à l'exercice 2017 pro-forma avec une augmentation plus soutenue de l'actif circulant de 18,0% par rapport à celle du passif circulant de 7,7%. Le ratio de liquidité immédiate diminue légèrement en 2018 de 0,1 point par rapport à 2017 pro-forma.

REVUE ANALYTIQUE 2016 PRO-FORMA -2017

Le ratio de liquidité générale consolidé enregistre en 2017 une diminution de 36,1 pts par rapport à l'exercice 2016 pro-forma. Cette variation s'explique par l'augmentation plus soutenue du passif circulant (+48,6%) par rapport à celle de l'actif circulant (26,6%). Le ratio de liquidité immédiate est en légère baisse en 2017 de 0,7 pt par rapport à 2016 pro-forma.

VII.12.4. RATIOS DE ROTATION

Le tableau ci-dessous présente les ratios de rotation sur la période 2016 - 2018 :

Ratios de rotation

2016

2016 PF

2017

2017 PF

2018

BFR

821 596

801 707

891 948

844 088

1 095 483

Chiffre d'affaires consolidé HT

1 053 539

985 089

1 237 245

1 294 575

1 648 934

Délai de rotation BFR

281

293

260

235

239

Stock de matières et fournitures consommables

92 140

83 429

87 323

90 635

99 642

Achats revendus de marchandises et achats consommés de matières et fournitures [1] TTC

749 462

720 403

969 681

992 216

1 229 653

Délai de rotation des stocks de matières[2]

44

42

32

33

29

Stocks de produits[3]

169 122

152 550

226 123

276 191

240 877

Chiffre d'affaires consolidé TTC

1 264 247

1 182 107

1 484 694

1 553 490

1 978 721

Délai de rotation des produits[4]

48

46

55

64

44

Clients et comptes rattachés consolidés (nettes des avances)

969 621

928 667

1 119 810

1 140 926

1 464 635

Chiffre d'affaires consolidé TTC

1 264 247

1 182 107

1 484 694

1 553 490

1 978 721

Délai de règlement clients [5]

276

283

272

264

266

Fournisseurs et comptes rattachés consolidés (nettes des avances)

296 023

261 928

363 085

382 702

470 549

Achats de marchandise en l'état consolidés TTC

30 459

29 641

31 980

31 980

24 391

Achats consommés de matières et fournitures consolidés TTC

719 004

690 761

937 700

960 236

1 205 262

Autres charges externes consolidées TTC

158 058

121 486

142 602

147 325

168 130

Délai de règlement fournisseurs [6]

117

112

118

121

121

1 (Achats de matières premières + Achats de matières, fournitures consommables et d'emballages + Achats non stockés de matières et fournitures) * (1 + TVA)

2 (Stock de matières et fournitures * 360) / Achats de matières et fournitures

3 (Produits en cours + Produits intermédiaires et produits résiduels + produits finis)

4 (Stock de produits * 360) / Chiffre d'affaires consolidé TTC

5 (Clients et comptes rattachés nets des avances * 360) / Chiffre d'affaires consolidé TTC

6 (Fournisseurs et comptes rattachés * 360) / (Achats de marchandises en l'état TTC+ Achats consommés de matières et fournitures TTC + Autres charges externes TTC)

N.B : Taux de TVA de 20%

Source : Jet Contractors

Délai de rotation du BFR

Le délai de rotation du BFR passe de 235 à 239 jours de chiffre d'affaires entre 2017 pro-forma et 2018. En 2016, ce ratio s'établit à 281 jours.

Délai de rotation des stocks de matière

Le délai de rotation des stocks de matières passe de 33 à 29 jours d'achats entre 2017 pro-forma et 2018. En 2016, ce ratio s'établit à 44 jours.

Délai de rotation des stocks de produits

Le délai de rotation des stocks de produits passe de 64 jours de chiffre d'affaires en 2017 pro-forma pour s'établir à 44 jours de chiffre d'affaires en 2018, cela est dû à une optimisation au niveau de la politique d'achat.

Délai de règlements clients et fournisseurs

L'écart entre le délai de règlement client qui s'établit à 266 jours de chiffre d'affaires et celui des fournisseurs qui s'élève à 121 jours trouve sa justification dans le prolongement des délais d'encaissement des clients de Jet Contractors (Public et semi public) par opposition au délai de règlement fournisseurs qui est moins long vu les exigences de certains fournisseurs, principalement étrangers, en terme de délais de paiement.

VII.12. ENGAGEMENTS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL CONSOLIDE

ENGAGEMENTS DONNES

2016

2017

Var 17/16

2018

Var 18/17

* Avals et Cautions

- Cautions provisoires

25 021

21 551

-14%

41 111

91%

- Cautions définitives

95 766

110 521

15%

151 599

37%

- Cautions de retenue de garantie

43 594

91 563

110%

130 830

43%

- Cautions admission temporaire

4 077

2 556

-37%

2 403

-6%

* Engagements en matière de Pensions de Retraites et Obligations Similaires

-

-

-

188

100%

* Autres Engagements Données

134 518

128 759

-4%

202 084

57%

Total

302 977

354 950

17%

528 214

49%

Source : Jet Contractors

Au 31 décembre 2018

Les engagements hors bilan du Groupe sont en hausse de 49% entre 2017 et 2018 et s'établissent à 528 214 KDH contre 354 950 KDH en 2017.

Cette évolution s'explique par l'augmentation des besoins en cautions qui dépend de deux facteurs :

- Le nombre d'appels d'offres auxquels Jet Contractors soumissionne : la hausse des cautions provisoires de 91% qui passent de 21 551 KDH en 2017 à 41 111 KDH en 2018 et des cautions de retenues de garanties qui passent de 91 563 KDH à 130 830 KDH en hausse de 43% en 2018 ainsi que les autres engagements données qui enregistrent 202 084 en 2018.

- La taille des projets sur lesquels la société se positionne et qui devient de plus en plus importante.

Au 31 décembre 2017

Les engagements hors bilan du Groupe sont en hausse de 17% entre 2016 et 2017 et s'établissent à 354 950 KDH (contre 302 977 KDH en 2016).

Cette hausse s'explique essentiellement par la hausse des cautions définitives de 15% qui passent de 95 766 KDH en 2016 à 110 521 KDH en 2017 ainsi que des cautions de retenues de garanties qui passent de 43 594 KDH à 91 563 KDH en hausse de 110% en 2017.

VII.13. ANALYSE DES COMPTES CONSOLIDÉS DE JET CONTRACTORS AU 30 JUIN 2019

VII.13.1. SÉLECTION D'INDICATEURS FINANCIERS

CPC

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Chiffre d'affaires (en KMAD)

852 462

879 192

822 701

-6,40%

Résultat d'exploitation

142 987

152 109

153 169

0,70%

Résultat Net (en KMAD)

73 351

76 596

79 403

3,7%

Bilan

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18PF

Fonds propres et assimilés

640 894

902 169

41,0%

Endettement net

914 864

852 578

-6,8%

Chiffre d'affaires :

Jet Contractors a réalisé un chiffre d'affaires de 822 Mdhs au 30 juin 2019, contre 879 Mdhs au 30 juin 2018 PF, en baisse de 6,4%. Cette baisse est expliquée principalement par la diminution des ventes des biens et services produits de 5,9%.

Résultat d'exploitation :

le résultat d'exploitation consolidé a enregistré une hausse de 0,7% entre le 30/06/2018 PF et le 30/06/2019, passant de 152.11 MDH en Juin 2018 pro-forma à 153,17 MDH en juin 2019.

Résultat net :

le résultat net consolidé affiche une hausse de 3,7% en juin 2019, passant de 76,6 MDH en 2018 pro-forma à 79,4 MDH en 2019. Ce résultat est obtenu en raison de la hausse de 0,7% du résultat d'exploitation.

Fonds propres :

les capitaux propres consolidés ont évolué de 41% par rapport à 2018. Cette évolution s'explique principalement par l'augmentation de capital social qui a été approuvée et réalisée définitivement par le conseil d'administration du 23 Janvier 2019.

Endettement net :

l'endettement net est de 852,6 MDH, en baisse de 6,8%, contre 914,9 MDH en 2018.

VII.13.2. ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE DES COMPTES SOCIAUX ET CONSOLIDES

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE DES COMPTES CONSOLIDES DU 1ER JANVIER 2018 AU 30 JUIN 2018

Nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire consolidée de la société JET CONTRACTORS SA, comprenant le bilan et le compte de produits et charges consolidés au terme du semestre couvrant la période du 1

er

janvier au 30 juin 2018. Cette situation intermédiaire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant 574 556 374 MAD, dont un bénéfice net consolidé de 73 351 126 MAD.

Nous avons effectué un examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations, ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe JET CONTRACTORS arrêtés au 30 Juin 2018 en pro-forma, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous soulignons que la société a reçu le 26 juin 2018 un avis de vérification fiscale de l'impôt sur les sociétés (IS) et l'impôt sur le revenu (IR) au titre des exercices 2014 à 2017 et de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) au titre des exercices 2013 à 2017. A ce jour, la procédure de contrôle fiscal est en cours et aucune notification fiscale n'a encore été reçue.

Rabat, le 20 Septembre 2018

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIFS AUX COMPTES CONSOLIDÉS

PRO-FORMA

JUIN 2018

Nous avons procédé à un examen limité des comptes pro-forma consolidés de la société JET CONTRACTORS SA, comprenant le compte de produits et charges et le bilan consolidé au 30 juin 2018. Ces comptes pro-forma font ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant 579 148 477 MAD, dont un bénéfice net consolidé de 76 596 040 MAD.

Nous avons effectué un examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d'anomalie significative.

Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés des comptes pro-forma, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations, ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe JET CONTRACTORS arrêtés au 30 Juin 2018 en pro-forma, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Rabat, le 29 Novembre 2019

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE DES COMPTES CONSOLIDES DU 1ER JANVIER 2019 AU 30 JUIN 2019

Nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire consolidée de la société JET CONTRACTORS SA, comprenant le bilan et le compte de produits et charges consolidés au terme du semestre couvrant la période du 1

er

janvier au 30 juin 2019. Cette situation intermédiaire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant 902 169 196 MAD, dont un bénéfice net consolidé de 79 402 741 MAD.

Nous avons effectué un examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations, ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe JET CONTRACTORS arrêtés au 30 Juin 2019, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Rabat, le 27 Septembre 2019

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE DES COMPTES SOCIAUX DU 1ER JANVIER 2018 AU 30 JUIN 2018

En application des dispositions du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993, tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire de la société JET CONTRACTORS SA comprenant le bilan et le compte de produits et charges relatifs à la période du 1

er

janvier au 30 juin 2018. Cette situation intermédiaire fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant 588 085 593 MAD, dont un bénéfice net de 76 211 998 MAD, relève de la responsabilité des organes de gestion de l'émetteur.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation intermédiaire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation intermédiaire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société arrêtés au 30 Juin 2018, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous soulignons que la Société a reçu le 26 juin 2018 un avis de vérification fiscale de l'impôt sur les sociétés (IS) et l'impôt sur le revenu (IR) au titre des exercices 2014 à 2017 et de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) au titre des exercices 2013 à 2017. A ce jour, la procédure de contrôle fiscal est en cours et aucune notification fiscale n'a encore été reçue.

Rabat, le 20 Septembre 2018

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE DES COMPTES SOCIAUX DU 1ER JANVIER 2019 AU 30 JUIN 2019

En application des dispositions du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993, tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire de la société JET CONTRACTORS SA comprenant le bilan et le compte de produits et charges relatifs à la période du 1

er

janvier au 30 juin 2019. Cette situation intermédiaire fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant 882 390 090 MAD, dont un bénéfice net de 71 387 602 MAD, relève de la responsabilité des organes de gestion de l'émetteur.

Nous avons effectué un examen limité selon les normes de la profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation intermédiaire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation intermédiaire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société arrêtés au 30 Juin 2019, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Rabat, le 27 Septembre 2019

Cabinet El Ghazouli & Associés

Salah El Ghazouli

IFAC MAROC

Abdelkrim Aazibou

VII.13.3. PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Entité

30/06/2018

Méthode de consolidation

30/06/2018

30/06/2018 PF

Méthode de consolidation

30/06/2018 PF

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

JET CONTRACTORS

SOCIETE MERE

IG

SOCIETE MERE

IG

AR FACTORY

JET CONTRACTORS

70,00%

70,00%

IG

JET CONTRACTORS

70,00%

70,00%

IG

JET PRIM

JET CONTRACTORS

92,50%

92,50%

IG

JET CONTRACTORS

92,50%

92,50%

IG

JET ENERGY

JET CONTRACTORS

98,00%

98,00%

IG

JET CONTRACTORS

98,00%

98,00%

IG

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

JET CONTRACTORS

100,00%

IG

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

MEAWOOD

JET CONTRACTORS

73,33%

73,33%

IG

JET CONTRACTORS

73,33%

73,33%

IG

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

20,00%

93,33%

20,00%

93,33%

BE ARCH

JET CONTRACTORS

80,00%

80,00%

IG

JET CONTRACTORS

80,00%

80,00%

IG

JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE

100,00%

100,00%

IG

MEA MONTAGE

MEA WOOD

100,00%

73,33%

IG

MEA WOOD

100,00%

93,33%

IG

JET CONSORTIUM

BE ARCH

16,66%

13,32%

ME

BE ARCH

16,66%

13,32%

IG

MEA WOOD

16,66%

10,83%

MEA WOOD

16,66%

15,55%

AR FACTORY

16,66%

11,66%

AR FACTORY

16,66%

11,66%

PV INDUSTRY

JET ENERGY

100,00%

98,00%

IG

JET ENERGY

100,00%

98,00%

IG

CSK

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

SIM JET MEA

JET CONTRACTORS

51,00%

51,00%

IG

JET CONTRACTORS

51,00%

51,00%

IG

Entité

31/12/2018

Méthode de consolidation

31/12/2018

30/06/2019

Méthode de consolidation

30/06/2019

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

Société détentrice

% de contrôle

% d'intérêt

JET CONTRACTORS

SOCIETE MERE

IG

SOCIETE MERE

IG

AR FACTORY

JET CONTRACTORS

70,00%

70,00%

IG

JET CONTRACTORS

70,00%

70,00%

IG

JET PRIM

JET CONTRACTORS

92,50%

92,50%

IG

JET CONTRACTORS

92,50%

92,50%

IG

JET ENERGY

JET CONTRACTORS

98,00%

98,00%

IG

JET CONTRACTORS

98,00%

98,00%

IG

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

MEAWOOD

JET CONTRACTORS

73,33%

73,33%

IG

JET CONTRACTORS

73,33%

73,33%

IG

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

20,00%

93,33%

20,00%

93,33%

BE ARCH

JET CONTRACTORS

80,00%

80,00%

IG

JET CONTRACTORS

80,00%

80,00%

IG

JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

JET CONTRACTORS HOLDING FRANCE

100,00%

100,00%

IG

MEA MONTAGE

MEA WOOD

100,00%

93,33%

IG

MEA WOOD

100,00%

93,33%

IG

JET CONSORTIUM

BE ARCH

16,66%

13,32%

IG

BE ARCH

16,66%

13,33%

IG

MEA WOOD

16,66%

15,55%

MEA WOOD

16,66%

15,55%

AR FACTORY

16,66%

11,66%

AR FACTORY

16,66%

11,66%

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

16,66%

16,66%

MOROCCAN CONTRACTORS ASSOCIATES

16,66%

16,66%

PV INDUSTRY

JET ENERGY

100,00%

98,00%

IG

JET ENERGY

100,00%

98,00%

IG

CSK

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

JET CONTRACTORS

100,00%

100,00%

IG

SIM JET MEA

JET CONTRACTORS

51,00%

51,00%

IG

JET CONTRACTORS

99,99%

99,99%

IG

ENGEN RENEWABLE

JET CONTRACTORS

99,87%

99,87%

IG

JET CONTRACTORS

99,87%

99,87%

IG

VII.13.4. PRESENTATION ET ANALYSE DES COMPTES DE PRODUITS ET DE CHARGES

Le compte de produits et charges de Jet Contractors entre le 30/06/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Ventes de marchandises en l'état

14 203

14 203

8 755

-38,4%

Ventes des biens et services produits

838 260

864 989

813 946

-5,9%

Chiffre d'affaires consolidé

852 462

879 192

822 701

-6,4%

Variation de stocks de produits

-24 946

-7 160

-24 039

<100%

Immobilisation produites par l'ent.

1 171

1 171

276

-76,4%

Subventions d'exploitation

191

191

123

-35,6%

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation

125 676

125 676

112 393

-10,6%

Produits d'exploitation consolidés

954 555

999 070

911 455

-8,8%

Achats revendus de marchandises

13 131

13 131

8 007

-39,0%

Achats consommés de matières et fournitures

498 601

513 089

457 700

-10,8%

Autres charges externes

64 329

67 856

55 610

-18,0%

Impôts et taxes

1 999

2 048

2 766

35,1%

Charges de personnel

73 431

90 568

91 066

0,5%

Autres charges d'exploitation

679

679

2 944

>100%

Dotations d'exploitation

159 398

159 589

140 194

-12,2%

Charges d'exploitation consolidées

811 568

846 960

758 286

-10,5%

Résultat d'exploitation consolidé

142 987

152 109

153 169

0,7%

Produit des titres de participations et autres titres immobilisés

Gains de change

781

1 324

455

-65,6%

Intérêts et autres produits financiers

15

15

824

>100%

Reprises financières, transferts de charges

65

65

5 112

>100%

Produits financiers consolidés

861

1 404

6 391

>100%

Charges d'intérêts

22 889

23 519

21 374

-9,1%

Pertes de change

1 098

1 142

1 741

52,5%

Autres charges financières

5235,1

Dotations financières

114

114

36

-68,4%

Charges financières consolidées

24 101

24 775

28 386

14,6%

Résultat Financier consolidé

-23 239

-23 370

-21 995

-5,9%

Résultat Courant consolidé

119 748

128 739

131 174

1,9%

Produit des cessions d'immobilisation

47 621

47 621

1 709

-96,4%

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'équilibre

109

109

854

>100%

Autres produits non courants

56

61

421

>100%

Reprises non courantes, transfert de charge

12

12

138

>100%

Produits Non Courants consolidé

47 798

47 803

3 122

-93,5%

Val. nettes d'amortissement des immobilisations cédées

46 619

46 619

1 557

-96,7%

Subventions accordées

Autres charges non courantes

105

466

151

-67,6%

Dotations non courantes aux amortissements et provisions

Charges Non Courantes consolidées

46 724

47 085

1 708

-96,4%

Résultat Non Courant consolidé

1 074

719

1 414

96,7%

Résultat Avant Impôts consolidé

120 822

129 458

132 588

2,4%

QP des sociétés incluses par mise en eq.

-1

Amortissement de l'écart d'acquisition

69

3 072

3 004

-2,2%

Impôts sur les résultats consolidés

47 401

49 789

50 182

0,8%

Résultat Net consolidé

73 351

76 596

79 403

3,7%

intérêts minoritaires

2 568

1 984

1 488

-25,0%

Résultat Net Part du Groupe

70 783

74 613

77 915

4,4%

Marge nette (RNP/CA)

8,30%

8,49%

9,47%

+ 98 pbs

Source : Jet Contractors

XII.11.1. PRODUITS D'EXPLOITATION

Les produits d'exploitation entre le 30/06/2018 et le 30/06/2019 se présentent comme suit :

En Kdh

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Ventes de marchandises en l'état

14 203

14 203

8 755

-38,4%

En % du CA

1,7%

1,6%

1,1%

Ventes des biens et services produits

838 260

864 989

813 946

-5,9%

En % du CA

98,3%

98,4%

98,9%

Chiffre d'affaires consolidé

852 462

879 192

822 701

-6,4%

Variation de stocks de produits

-24 946

-7 160

-24 039

<100%

Immobilisation produites par l'ent.

1 171

1 171

276

-76,4%

Subventions d'exploitation

191

191

123

-35,6%

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation

125 676

125 676

112 393

-10,6%

Produits d'exploitation consolidés

954 555

999 070

911 455

-8,8%

Source : Jet Contractors

Les produits d'exploitation consolidés ont connu une baisse de -8,8% entre le 30/06/2018PF et le 30/06/2019, passant de 999,1 MDH à 911,5 MDH en juin 2019. Cette baisse s'explique essentiellement par la diminution du chiffre d'affaires consolidé de -6,4%.

XII.11.2. CHIFFRE D'AFFAIRES

En Kdh

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Ventes de marchandises en l'état

14 203

14 203

8 755

-38,4%

En % du CA

1,7%

1,6%

1,1%

Ventes des biens et services produits

838 260

864 989

813 946

-5,9%

En % du CA

98,3%

98,4%

98,9%

Chiffre d'affaires consolidé

852 462

879 192

822 701

-6,4%

Source : Jet Contractors

Le chiffre d'affaires consolidé a enregistré une baisse de -6,4% sur la période S1-2018PF et S1-2019 passant de 879,2 MDH à 822,7 MDH en 2019. Cette baisse est expliquée principalement par la diminution des ventes des biens et services produits de 5,9%, ces derniers représentent 98,9% du chiffre d'affaires total généré par Jet Contractors durant le premier semestre de 2019.

Les principaux projets qui ont un impact important sur le chiffre d'affaire :

• Le grand théâtre de Rabat

• Les colonies de vacances : Sidi Kaouki, Aglmous province d'Ouarzazat, Bouznika, Sidi Rhal province de Berrchid, Stihate province de Chefchaouen

• Zone centrale à l'aéroport de Casablanca Mohamed VI

• CHU Agadir

• Résidence locative au sein du nouveau pôle urbain de Benguerir.

XII.11.3. CHARGES D'EXPLOITATION

Les charges d'exploitation entre le 30/06/2018 et le 30/06/2019 se présentent comme suit :

En Kdh

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Achats revendus de marchandises

13 130,90

13 130,90

8 006,50

-39,0%

En % du CA

1,5%

1,5%

1,0%

Achats consommés de mat.et fourn

498 601

513 089

457 700

-10,8%

En % du CA

58,5%

58,4%

55,6%

Autres charges externes

64 329

67 856

55 610

-18,0%

En % du CA

7,5%

7,7%

6,8%

Impôts et taxes

1 999

2 048

2 766

35,1%

En % du CA

0,2%

0,2%

0,3%

Charges de personnel

73 431

90 568

91 066

0,5%

En % du CA

8,6%

10,3%

11,1%

Autres charges d'exploitation

679

679

2 944

333,4%

En % du CA

0,1%

0,1%

0,4%

Dotations d'exploitation

159 398

159 589

140 194

-12,2%

En % du CA

18,7%

18,2%

17,0%

Charges d'exploitation consolidées

811 568

846 960

758 286

-10,5%

En % du CA

95,2%

96,3%

92,2%

-4,2pts

Source : Jet Contractors

Les charges d'exploitation consolidées de Jet Contractors SA, passent de 847 MDH à 758,3 MDH entre le 30/06/2018 pro-forma et le 30/06/2019 soit une variation de -10,5%.

Cette diminution provient essentiellement de :

- La baisse des achats consommés de matières et fournitures passant de 513,1 MMAD à 457,7MMAD, soit une baisse de 10,8% entre le S1 2018 PF et le S1 2019 ;

- La baisse des dotations d'exploitation, passant de 159,6 MMAD à 140,2MMAD soit une diminution de 12,2% entre le 30/06/2018 PF et le 30/06/2019.

XII.11.4. RÉSULTAT D'EXPLOITATION

L'évolution du résultat d'exploitation entre le 30/06/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Produits d'exploitation consolidés

954 555

999 070

911 455

-8,8%

Charges d'exploitation consolidées

811 568

846 960

758 286

-10,5%

Résultat d'exploitation consolidé

142 987

152 109

153 169

0,7%

Marge d'exploitation

16,8%

17,3%

18,6%

+1,3 pt

Source : Jet Contractors

Le résultat d'exploitation consolidé a enregistré une hausse de 0,7% entre le 30/06/2018 PF et le 30/06/2019, passant de 152.11 MDH en Juin 2018 pro-forma à 153,17 MDH en juin 2019. La marge d'exploitation s'établit à 18,6% en 2019, soit une hausse de 1,3 point par rapport à juin 2018 pro-forma.

XII.11.5. RÉSULTAT FINANCIER

L'évolution du résultat financier entre le 30/06/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Produit des titres de participations et autres titres immobilisés

Gains de change

781

1 324

455

-65,6%

Intérêts et autres produits financiers

15

15

824

>100%

Reprises financières, transferts de charges

65

65

5 112

>100%

Produits financiers consolidé

861

1 404

6 391

>100%

Charges d'intérêts

22 889

23 519

21 374

-9,1%

Pertes de change

1 098

1 142

1 741

52,5%

Autres charges financières

5 235

>100%

Dotations financières

114

114

36

-68,4%

Charges financières consolidé

24 101

24 775

28 386

14,6%

Résultat Financier consolidé

-23 239

-23 370

-21 995

5,9%

Source : Jet Contractors

Le résultat financier consolidé s'élève à -22 MDH, contre -23,37 MDH durant le premier semestre 2018 pro-forma soit une légère amélioration de 5,9%, sous l'effet de la hausse des reprises financières et la baisse des charges d'intérêts.

Les reprises constatées au 30/06/2019 pour 5,1 MDH portent sur une provision constituée en 2018. Cette provision est enregistrée chez la société Jet Contractors Holding France sur sa filiale Jet alu SAS, celle-ci s'élève à 4,97 MDH (Titres de participation et compte courant) et les 143 KMAD restants sont relatifs à des écarts de conversion.

Les autres charges financières de 5,23 MDH sont constatées suite à la radiation au S1 2019 de la société Jet Alu SAS. Jet Contractors Holding France a constaté la perte qui concerne les titres de participation dans cette filiale et ses compte courants. Ce montant est remonté au niveau des comptes consolidés dans les charges financières.

XII.11.6. RESULTAT NON COURANT :

L'évolution du résultat non courant entre le 30/06/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Produit des cessions d'immobilisation

47 621

47 621

1 709

-96,4%

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'équilibre

109

109

854

>100%

Autres produits non courants

56

61,3

420,9

>100%

Reprises non courante et transfert de ch.

12

12

138

>100%

Produits Non Courants consolidés

47 798

47 803

3 122

-93,5%

Valeur nette d'amortissement des immo

46 619

46 619

1 557

-96,7%

Autres charges non courantes

Dotations non courantes aux amo.

105

466

151

-67,6%

Charges Non Courantes consolidées

46 724

47 085

1 708

-96,4%

Résultat Non Courant consolidé

1 074

719

1 414

96,7%

Source : Jet Contractors

Le groupe Jet Contractors a enregistré, durant le premier semestre de l'année 2019 un résultat non courant consolidé de 1,4 MDH en amélioration par rapport au premier semestre 2018 pro-forma de 96,7%. Cette amélioration est principalement liée à la baisse de la valeur nette d'amortissement des immobilisations cédées qui est passée de 46,6 MDH en juin 2018 à 1,6 MDH en juin 2019.

XII.11.7. RESULTAT NET :

L'évolution du résultat net entre le 30/06/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

30/06/2018

30/06/2018 PF

30/06/2019

Var 19/18PF

Résultat Avant Impôts consolidé

120 822

129 458

132 588

2,4%

QP des sociétés incluses par mise en équivalence

-1

Amortissement de l'écart d'acquisition

69

3 072

3 004

-2,2%

Impôts sur les résultats consolidés

47 401

49 789

50 182

0,8%

Résultat Net consolidé

73 351

76 596

79 403

3,7%

Marge nette consolidée

8,6%

8,7%

9,6%

+0,9pts

Intérêts minoritaires

2 568

1 984

1 488

-25,0%

Résultat Net Part du Groupe

70 783

74 613

77 915

4,4%

Marge nette

8,3%

8,5%

9,5%

1,0pts

Source : Jet Contractors

Le résultat net consolidé affiche une hausse de 3,7% en juin 2019, passant de 76,6 MDH en 2018 pro-forma à 79,4 MDH en 2019. Ce résultat est obtenu en raison de la hausse de 0,7% du résultat d'exploitation, passant de 152,1 MDH en S1-2018 pro-forma à 153,2 MDH en S1-2019, de la baisse du déficit financier de 5,9%, passant de -23,4 MDH à -22,0 MDH en 2018, ainsi qu'à l'amélioration du résultat non courant de 97% par rapport à juin 2018 pro-forma.

La marge nette enregistre une augmentation de 1pt en passant de 8,5% au 30/06/2018 pro-forma à 9,5%.

Le RNPG ressort à 77,9 MDH au 30/06/2019 contre 74,6 MDH au 30/06/2018 pro-forma soit une hausse de 4,43%.

VII.14. ANALYSE DU BILAN SEMESTRIEL

Actif consolidé en KMAD

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Immobilisations en non-valeur consolidées

2 213

3 764

70,1%

Frais préliminaires

57

2 290

>100%

Charges à répartir

2 156

1 473

-31,7%

Immobilisations incorporelles consolidées

52 131

49 149

-5,7%

Ecart d'acquisition

50 871

47 868

-5,9%

Brevets, marques, droits et val. Similaires

1 260

1 281

1,7%

Fonds Commercial

Immobilisations corporelles consolidées

96 983

96 424

-0,6%

Terrains

4 458

4 458

0,0%

Constructions

23 185

23 320

0,6%

Installations techniques, matériel et outils

61 447

61 555

0,2%

Matiériel de transport

471

412

-12,5%

Mobilier, Matériel de bureau & aménagement divers

6 589

6 366

-3,4%

Autres immobilisations corporelles

2

1

-50,0%

Immobilisations corporelles en cours

832

312

-62,5%

Immobilisations Financières consolidées

5 268

5 545

5,3%

Prêts Immobilisés

90

143

58,9%

Autres créances financières

5 148

4 502

-12,6%

Titres de participation

30

901

>100%

Titres mis en équivalence

Autres titres immobilisés

Actif immobilisé consolidé

156 594

154 881

-1,1%

Stocks consolidés

340 519

348 229

2,3%

Marchandises

Matières et fournitures consommables

99 642

130 950

31,4%

Produits en cours

238 277

215 508

-9,6%

Produits intermédiaires-Produits résiduels

Produits finis

2 600,00

1 771

-31,9%

Créances de l'actif circulant consolidées

1 786 899

2 151 030

20,4%

Fournisseurs débiteurs avances et acomptes

23 077

38 638

67,4%

Clients et comptes rattachés

1 536 919

1 876 872

22,1%

Personnel

38

43

13,2%

Etat

202 925

217 848

7,4%

Comptes d'associés

0

Autres débiteurs

8 677

6 271

-27,7%

Comptes de régularisation - Actif

15 263

11 359

-25,6%

Titres et valeurs de placement consolidés

Actif circulant consolidé

2 127 418

2 499 258

17,5%

Trésorerie Actif consolidée

20 139

32 714

62,4%

Chèques et valeurs à encaisser

3 661

4 969

35,7%

Banques, T.G et C.P

15 960

27 401

71,7%

Caisses, régies d'avances et accréditifs

518

345

-33,5%

Total de l'actif consolidé

2 304 151

2 686 854

16,6%

Source : Jet Contractors

Passif consolidé

31/12/2018

30/06/2019

0,4%

Capitaux Propres consolidés

632 315

894 444

41,5%

Capital Social

120 000

148 619

23,8%

Prime d'émission, de fusion, d'apport

95 200

266 914

180,4%

Ecart de réévaluation

Réserves légales

12 993

15 891

22,3%

Autres réserves

6 390

6 390

0,0%

Report à nouveau

262 984

374 848

42,5%

Ecart de conversion

867

201,4

-76,8%

Résultat net en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice (part groupe)

126 959

77 915

-38,6%

Interet hors groupe Hors résultat

2 830

2 178

-23,1%

Intérêt hors groupe s/ Résultat

4 092

1 488

-63,6%

Capitaux propres assimilés

8 579

7 725

-10,0%

Subventions d'investissement

8 579

7 725

-10,0%

Dettes de financement consolidées

307 578

151 907

-50,6%

Emprunts obligataires

300 000

-100,0%

Autres dettes de financement

7 578

151 907

1904,6%

Provisions durables pour risques et charges

370

370

0,0%

Financement permanent consolidé

948 842

1 054 447

11,1%

Dettes du passif circulant consolidées

1 021 567

1 211 155

18,6%

Fournisseurs et comptes rattachés

493 626

613 302

24,2%

Clients créditeurs avances et acomptes

72 283

95 515

32,1%

Personnel

12 088

13 388

10,8%

Organismes sociaux

3 407

5 759

69,0%

Etat

270 010

342 939

27,0%

Comptes d'associés

23 080

32 650

41,5%

Autres créanciers

120 970

91 976

-24,0%

Comptes de régularisation - Passif

26 103

15 627

-40,1%

Autres provisions pour risques et charges consolidées

10 368

10 533

1,6%

Ecart de conversion - Passif consolidé

Passif Circulant consolidé

1 031 935

1 221 688

18,4%

Crédit d'escompte

13 454

11 431

-15,0%

Crédit de trésorerie

44 726

129 620

189,8%

Banques (Soldes créditeurs)

265 194

269 669

1,7%

Trésorerie Passif consolidée

323 374

410 720

27,0%

Total Passif consolidé

2 304 151

2 686 854

16,6%

Source : Jet Contractors

XII.12.1. ANALYSE DE L'ACTIF DU BILAN

a.

Actif immobilisé :

•

Immobilisations en non-valeur

L'évolution des immobilisations en non-valeur consolidées entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Frais préliminaires

57

2290

>100%

Charges à répartir sur plusieurs ex

2 156

1473

-31,7%

Immobilisations en non-valeur consolidées

2 213

3 764

70,1%

Part Total Actif consolidé en %

0,1%

0,1%

Source : Jet Contractors

Les immobilisations en non-valeur ont connu une hausse de 70,1% suite à l'augmentation des frais préliminaires qui ont atteint 2 290 KMAD en Juin 2019 contre 57 KMAD en 2018.

•

Immobilisations incorporelles :

L'évolution des immobilisations incorporelles entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Ecart d'acquisition

50 871

47 868

-5,9%

Brevets, marques, droits et val. similaires

1 260

1 281

1,7%

Fonds Commercial

Immobilisations Incorporelles consolidées

52 131

49 149

-5,7%

Part Total Actif consolidé en %

2,3%

1,8%

Source : Jet Contractors

Les immobilisations incorporelles ont baissé de près de 5,7% à Juin 2019 pour atteindre 49,15 MDH contre 52,13 MDH en 2018. Cette diminution s'explique par l'amortissement de l'écart d'acquisition observé sur la période.

•

Immobilisations corporelles :

L'évolution des immobilisations corporelles entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Terrains

4 458

4 458

0,0%

Constructions

23 185

23 320

0,6%

Installations techniques, matériel et outils

61 447

61 555

0,2%

Matiériel de transport

471

412

-12,5%

Mobilier, Matériel de bureau

6 589

6 366

-3,4%

Autres immobilisations corporelles

2

1

-50,0%

Immobilisations corporelles en cours

832

312

-62,5%

Immobilisations corporelles consolidé

96 984

96 424

-0,6%

Part Total Actif consolidé en %

4,2%

3,6%

Source : Jet Contractors

Les immobilisations corporelles ont baissé de 0,6% pour s'établir à 96,42 MDH contre 96,98 MDH en 2018. Cette baisse s'explique principalement par la baisse des immobilisations corporelles en cours et du mobilier et matériel de bureau.

•

Immobilisations financières :

L'évolution des immobilisations financières entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Prêts Immobilisés

90

143

58,9%

Autres créances financières

5 148

4 502

-12,5%

Titres de participation

30

901

>100%

Titres mises en équivalence

-

-

-

Autres titres immobilisés

-

-

-

Immobilisations financières consolidé

5 268

5 545

5,3%

Part Total Actif consolidé en %

0,2%

0,2%

Source : Jet Contractors

Les immobilisations financières consolidées ont enregistré une hausse de 5,3% à 5,55 MDH contre 5,27 MDH en 2018.

b.

Actif circulant :

•

Stocks :

L'évolution du stock consolidé entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Marchandises

Matières et fournitures consommables

99 642

130 950

31,4%

Produits en cours

238 277

215 508

-9,6%

Produits intermédiaires-Produits résiduels

Produits finis

2 600

1 771

-31,9%

Stocks consolidé

340 519

348 229

2,3%

Part Total Actif consolidé en %

14,8%

13,0%

Source : Jet Contractors

Les stocks sont essentiellement constitués des stocks de produits en cours pour une valeur de 215,51 MDH, suivis des stocks de matières et fournitures consommables pour 130,95 MDH et des produits finis pour 1,77 MDH.

Les stocks consolidés ont connu une hausse de 2,3% entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 en passant de 340,52 MDH à 348,23 MDH. Cette variation est due principalement à la hausse qu'a connu le poste «matières et fournitures consommables » de 31,4%.

•

Créances de l'actif circulant :

L'évolution des créances de l'actif circulant consolidées entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Fournisseurs débiteurs avances et acomptes

23 077

38 638

67,4%

Part Total Actif consolidé en %

1,0%

1,4%

Clients et comptes rattachés

1 536 919

1 876 872

22,1%

Part Total Actif consolidé en %

66,7%

69,8%

Personnel

38

43

13,2%

Part Total Actif consolidé en %

0,0%

0,0%

Etat

202 925

217 848

7,4%

Part Total Actif consolidé en %

8,8%

8,1%

Autres débiteurs

8 677

6 271

-27,7%

Part Total Actif consolidé en %

0,4%

0,2%

Compte de régularisation - Actif

15 263

11 359

-25,6%

Part Total Actif consolidé en %

0,7%

0,4%

Créance de l'actif circulant consolidées

1 786 899

2 151 030

20,4%

Part Total Actif consolidé en %

77,6%

80,1%

Source : Jet Contractors

Les créances de l'actif circulant consolidées ont augmenté de 20,4% pour atteindre 2 151 MDH contre 1 786,9 MDH en 2018, dû principalement à :

▪ L'accroissement du poste « clients et comptes rattachés » de 22,1% pour atteindre 1 876,9 MDH contre 1 536,9 MDH en 2018 ;

▪ L'appréciation du poste Etat de 7,4% atteignant 217,8 MDH contre 202,9 MDH en 2018.

c.

Tresorerie Actif :

L'évolution de la trésorerie-actif consolidée entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Chèques et valeurs à encaisser

3 661

4 969

35,7%

Banques, T.G et C.P

15 960

27 401

71,7%

Caisses, régies d'avances et accréditifs

518

344,6

-33,5%

Trésorerie Actif consolidé

20 139

32 714

62,4%

Part Total Actif consolidé en %

0,9%

1,2%

Source : Jet Contractors

La trésorerie-actif consolidée a connu une croissance de 62,4% sur la période pour s'établir à 32,7 MDH contre 20,1 MDH en 2018, suite à l'augmentation du poste chèques et valeurs à encaisser (accroissement de 35,7%) et banque (accroissement de 71,7%).

XII.12.2. ANALYSE DU PASSIF DU BILAN

a.

Financement permanent

L'évolution du passif permanent consolidé entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Capitaux Propres consolidé

632 315

894 444

41,5%

Part Total Passif consolidé en %

27,4%

33,3%

Capitaux propres assimilés consolidés

8 579

7 725

-10,0%

Part Total Passif consolidé en %

0,4%

0,3%

Dettes de financement consolidé

307 578

151 907

-50,6%

Part Total Passif consolidé en %

13,4%

5,7%

Financement permanent consolidé

948 472

1 054 076

11,1%

Source : Jet Contractors

Le financement permanent consolidé atteint 1 054,1 MDH en juin 2019 contre 948,5 MDH en juin 2018. En juin 2019, le financement en fonds propres représente 84,85% du financement permanent contre 66,67% en 2018.

•

Capitaux propres

L'évolution des capitaux propres entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Capital Social

120 000

148 619

23,8%

Prime d'émission, de fusion, d'apport

95 200

266 914

180,4%

Ecart de réévaluation

Réserves légales

12 993

15 891

22,3%

Autres réserves

6 390

6 390

0,0%

Report à nouveau

262 984

374 848

42,5%

Ecart de conversion

867

201

-76,8%

Résultat net en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice (part groupe)

126 959

77 915

-38,6%

Intérêt hors groupe Hors résultat

2 830

2 178

-23,0%

Intérêt hors groupe s/ Résultat

4 092

1 488

-63,6%

Capitaux Propres consolidé

632 315

894 444

41,5%

Source : Jet Contractors

Les capitaux propres consolidés ont évolué de 41,5% par rapport à 2018, principalement grâce au poste du report à nouveau et à l'augmentation de capital d'un montant global de 200 MMAD.

•

Dettes de financement

L'évolution des dettes de financement entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Emprunt Obligataire

300 000

0

-100%

Autres dettes de financement

7 578

151 907

>100%

Dettes de financement consolidées

307 578

151 907

-50,6%

Source : Jet Contractors

Les dettes de financement sont constituées principalement de l'emprunt obligataire de Jet Contractors souscrit en 2014. En juin 2019, les dettes de financement consolidées s'établissent à 151,9 MDH en baisse de 50,6% par rapport à 2018. Ces dettes sont constituées principalement par le crédit bancaire contracté par Jet Contractors pour 151,9 MDH.

•

Provisions pour risques et charges

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Provisions durables pour risques et charges

370

370

0,0%

Source : Jet Contractors

En juin 2019, les provisions pour risque et charge s'élèvent à 370 KDH.

b.

Passif circulant

L'évolution du passif circulant consolidé entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Dettes du passif circulant consolidé

1 021 567

1 211 155

18,6%

Part Total Passif consolidé en %

44,3%

45,1%

Fournisseurs et comptes rattachés

493 626

613 302

24,2%

Part Total Passif consolidé en %

21,4%

22,8%

Clients créditeurs avances et acomptes

72 283

95 515

32,1%

Part Total Passif consolidé en %

3,1%

3,6%

Personnel

12 088

13 388

10,8%

Part Total Passif consolidé en %

0,5%

0,5%

Organismes sociaux

3 407

5 759

69,0%

Part Total Passif consolidé en %

0,2%

0,2%

Etat

270 010

342 939

27,0%

Part Total Passif consolidé en %

11,7%

12,8%

Comptes d'associés

23 080

32 650

41,5%

Part Total Passif consolidé en %

1,0%

1,2%

Autres créanciers

120 970

91 976

-24,0%

Part Total Passif consolidé en %

5,3%

3,4%

Comptes de régularisation - Passif

26 103

15 627

-40,1%

Part Total Passif consolidé en %

1,1%

0,6%

Autres provisions pour risques et charges

10 368

10 533

1,6%

Ecart de conversion – Passif

Passif Circulant consolidé

1 031 935

1 221 688

18,4%

Part Total Passif consolidé en %

44,8%

45,5%

Source : Jet Contractors

Le passif circulant consolidé a augmenté de 18,4% en juin 2019 pour s'établir à 1 221,7 MDH. Cette hausse est principalement due à l'augmentation des postes « Fournisseurs et comptes rattachés » de 24,2%, du poste « Etats » de 27,0% et clients créditeurs avances et acomptes 32,1% en corrélation avec l'accroissement de l'activité de Jet Contractors.

Le poste fournisseurs et comptes rattachés est passé de 493,63 MDH fin 2018 à 613,3 MDH en S1 2019 enregistrant ainsi une hausse de 24,2%. Cette variation s'explique par la hausse du volume des achats et l'augmentation du délai de paiement fournisseurs à 165 jours en S1 2019 contre 121 jours fin 2018.

Le poste clients créditeurs avances et acomptes passe de 72,28 MDH en 2018 à 95,51 MDH en S1 2019. Cette évolution se justifie par l'obtention de nouvelles avances sur différents projets pour un total de 26,94 MDH ainsi que le remboursement d'autres avances pour 3,71 MDH.

Le poste Comptes d'associés est passé de 23,08 MDH en S1 2019 à 32,65 MDH à fin 2018. Cette variation s'explique principalement par le montant des dividendes à payer par Jet Contractors enregistré au niveau de ce compte pour 13,37 MDH et par le remboursement du compte courant par MCA à AR Corporation pour cinq millions de dirhams.

Le poste organismes sociaux enregistre 5,76 MDH en S1 2019 contre 3,41 MDH en 2018. Cette augmentation est justifiée par l'augmentation des retenues de la CNSS, de mutuelles et de retraites liée à l'augmentation de la masse salariale.

Le poste Etat s'élève à 342,94 MDH en S1 2019 contre 270,01 MDH à fin 2018. Cette variation s'explique essentiellement par l'évolution de la valeur de la créance client.

XII.12.3. TRESORERIE PASSIF

En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Credit d'escompte

13 454

11 431

-15,0%

Credit de trésorerie

44 726

129 620

189,8%

Banques (Soldes créditeurs)

265 194

269 669

1,7%

Trésorerie Passif consolidé

323 374

410 720

27,0%

Source : Jet Contractors

La trésorerie-passif consolidée a augmenté de 27% en 2019 pour s'établir à 410,7 MDH contre 323,4 MDH en 2018 pour faire face partiellement à la hausse du BFR.

XII.12.4. EQUILIBRE FINANCIER

L'évolution du fonds de roulement entre le 31/12/2018 et le 30/06/2019 se présente comme suit :

Ratios d'équilibre financier En Kdh

31/12/2018

30/06/2019

Var 19/18

Financement permanent consolidé

948 842

1 054 447

11,1%

Actif Immobilisé net

156 594

154 881

-1,1%

Fonds de roulement

792 248

899 566

13,5%

Actif circulant

2 127 418

2 499 258

17,5%

Passif circulant

1 031 935

1 221 688

18,4%

Besoin en fonds de roulement

1 095 483

1 277 571

16,6%

Trésorerie nette

-303 235

-378 005

24,7%

Ratio de couverture FR/BFR

72,3%

70,4%

-1,9 pts

Source : Jet Contractors

d-

Fonds de Roulement

Le fonds de roulement consolidé augmente pour s'établir à 899,6 MDH contre 792,2 MDH en 2018.

Cette augmentation s'explique par l'accroissement du financement permanent de 11,1% et la baisse de l'actif immobilisé de 1,1%.

e-

Besoin en Fonds de Roulement

Le besoin en fonds de roulement consolidé augmente de 16,6% pour s'établir à 1 277,6 MDH contre 1 095,5 MDH en 2018. Cette progression s'explique par la hausse de l'actif circulant de 17,5% atténuée par la hausse du passif circulant de 18,4%.

f-

Trésorerie nette

La trésorerie nette s'établit à -378 MDH contre un déficit de 303,2 MDH en 2018.

XII.12.5. ANALYSE DES RATIOS

a-

Ratios d'endettement

Eléments

2018

S1 2019

Var S1 19/18 PF

Dettes de financement consolidé

307 578

151 907

-50,6%

Encours crédit bail

254 051

233 865

-7,9%

DLMT

561 629

385 772

-31,3%

Trésorerie nette

-303 235

-378 006

25%

Titres VMP

-

-

-

Billet trésorerie

50 000

88 800

77,6%

Endettement net

914 864

852 578

-6,8%

Financement permanent

948 842

1 054 447

11,1%

DLMT/Financement permanent

59,2%

36,6%

-22,6 pts

Ratio d'endettement (1)

58,8%

48,6%

-10,2 pts

Capitaux propres

640 894

902 169

40,8%

Gearing (2)

142,7%

94,5%

-48,2 pts

[1] Endettement net/ (Endettement net + Capitaux propres) [2] Endettement net/ Capitaux propres

Source : Jet Contractors

Au S1 2019, l'endettement net est de 852,58 MDH en diminution de 6,8% par rapport à fin 2018 qui enregistre un endettement de 914,86 MDH. Cette variation s'explique par le remboursement de l'emprunt obligataire de 300 MDH et la levée de crédits moyens terme pour un montant total de 150 MDH.

Le Gearing par conséquent s'élève à 94,5% en S1 2019 contre 142,7% en 2018. Cette amélioration est due à la baisse de l'endettement net et à l'augmentation du capital social en S1 2019.

b-

Ratios de liquidité

Ratios de liquidité

2018

S1 2019

Var S1 19/18

Actif Circulant consolidé

2 127 418

2 499 258

18%

Passif Circulant consolidé

1 031 935

1 221 688

18%

Ratio de liquidité générale[1]

206,2%

204,6%

-1,6 pts

Disponibilités

20 139

32 714

62,40%

Ratio de liquidité immédiate [2]

2,0%

2,7%

-0,7 pts

[1] Actif circulant consolidé /Passif circulant consolidé [2] Disponibilités /Passif circulant consolidé

Source : Jet Contractors

Le ratio de liquidité générale consolidé enregistre au S1 2019 une baisse de 1,6 pbs par rapport à l'exercice 2018 avec une augmentation de 18,4% du passif circulant et 17,5% de l'actif circulant.

Le ratio de liquidité immédiate diminue au S1 2019 de 0,7 pts par rapport à 2018.

c-

Ratios de rotation (semestrialisés)

Ratios de rotation

S1 2019

BFR

1 277 571

Chiffre d'affaires consolidé HT

822 701

Délai de rotation BFR

231

Stock de matières et fournitures consommables

130 950

Achats revendus de marchandises et achats consommés de matières et fournitures[1] TTC

558 848

Délai de rotation des stocks de matières[2]

42

Stocks de produits[3]

217 278

Chiffre d'affaires consolidé TTC

987 242

Délai de rotation des stocks de produits[4]

40

Clients et comptes rattachés consolidés (nettes des avances)

1 781 358

Chiffre d'affaires consolidé TTC

987 242

Délai de règlement clients[5]

325

Fournisseurs et comptes rattachés consolidés (nettes des avances)

574 665

Achats de marchandise en l'état consolidés TTC

9 608

Achats consommés de matières et fournitures consolidés TTC

549 240

Autres charges externes consolidées TTC

66 732

Délai de règlement fournisseurs[6]

165

1 (Achats de matières premières + Achats de matières, fournitures consommables et d'emballages + Achats non stockés de matières et fournitures) * (1 + TVA)

2 (Stock de matières et fournitures * 360) / (Achats de matières et Fournitures)

3 (Produits en cours + Produits intermédiaires et produits résiduels + produits finis)

4 (Stock de produits * 360) / Chiffre d'affaires consolidé TTC

5 (Clients et comptes rattachés nets des avances * 360) / Chiffre d'affaires consolidé TTC

6 (Fournisseurs et comptes rattachés * 360) / (Achats de marchandises en l'état TTC+ Achats consommés de matières et fournitures TTC + Autres charges externes TTC)

N.B : Taux de TVA de 20%

Source : Jet Contractors

Délai de rotation du BFR

Le délai de rotation du BFR s'établit à 231 jours de chiffre d'affaires.

Délai de rotation des stocks de matière

Le délai de rotation des stocks de matières s'établit à 42 jours d'achat.

Délai de rotation des stocks de produits

Le délai de rotation des stocks de produits s'établit à 40 jours de chiffre d'affaires en 2018, cela est dû à une optimisation au niveau de la politique d'achat.

Délai de règlements clients et fournisseurs

L'écart entre le délai de règlement client qui s'établit à 325 jours de chiffre d'affaires et celui des fournisseurs qui s'élève à 165 jours.

VII.15. ANALYSE DU TABLEAU DE FINANCEMENT

Le tableau de flux de trésorerie consolidés de la société sur la période entre 2le S1 2018 et le S1 2019 se présente comme suit :

Eléments

30/06/2018

30/06/2019

Var 19/18

Résultat Net des sociétés intégrées

73 351

79 403

8,3%

Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité

* Dotations

6 912

9 016

30,4%

* Variation des impôts différés

* +/- valeurs des cessions, nettes d'impôt

-1001,7

-151,5

84,9%

* Ecarts de conversion des comptes en devises

393,6

513,5

30,5%

* Capacité d'autofinancement des sociétés intégrées

79 655

88 781

11,5%

Arrondi cumul conversion

-44,7

-14,6

67,3%

Variation du BFR lié à l'activité

-110 982

-182 088

64,1%

Flux net de trésorerie généré par l'activité

-31 371

-93 322

197,5%

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

Acquisition des immobilisations

-46 548

-9 552

-79,5%

Cessions d'immobilisation, nettes d'impôt

47 621

1 708

-96,4%

Variation des créances immobilisées

1119,4

-278

n/a

Incidence de variation de périmètre

-1255,4

-

Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement

2 193

-9 377

n/a

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère

-14 400

-13 376

-7,1%

Dividendes versés aux actionnaires de la société étrangère

-5 009

-3 359

-32,9%

Subventions d'investissement reçues

Augmentation de capital en numéraire

200 333

>100%

Emissions d'emprunts

150 000

>100%

Remboursement d'emprunts

-1 417

-305 671

<100%

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

-20 826

27 928

NA

Variation de trésorerie

-50 004

-74 771

49,5%

Trésorerie d'ouverture

-179 603

-303 235

-68,8%

Trésorerie de clôture

-229 518

-378 006

-64,7%

Différence

-49 915

-74 771

-49,8%

Source : Jet Contractors - comptes consolidés

Durant les S1 2019, lles flux nets de trésorerie générés par l'activité en consolidé font ressortir une capacité d'autofinancement d'un montant de 88,8 MDH et une variation du besoin en fonds de roulement de -182,1 MDH.

Quant aux flux relatifs aux investissements, le Groupe ressort avec un montant total de -9,4 MDH. Par ailleurs, au niveau des flux liés au financement, le Groupe a réalisé un flux de financement de 27,9 MMAD expliqué principalement par l'augmentation de capital d'un montant global de 200 MMAD et l'émission d'un emprunt de 150 MMAD d'une part, compensées par le remboursement de l'emprunt obligataire en mars 2019, d'autre part. Ainsi, la trésorerie varie de -74,8 MMAD pour s'établir à -378 MMAD.

VII.16. Publication trimestrielle

Communiqué de Presse (

Indicateurs Trimestriels T3 2019

)

Bonne tenue de l'activité au troisième trimestre 2019

Prévisions 2019 de progression du chiffre d'affaires confortées

Perspectives de développement encourageantes dans le domaine des projets à forte valeur ajoutée

I. Chiffres clés consolidés

Le 3

e

trimestre 2019 a été dynamique, avec un chiffre d'affaires consolidé de 447 280 Kdhs, en hausse de 2,6 %. L'activité reste soutenue, tirée par le

General Contracting

qui en représente près de 60%.

Le chiffre d'affaires consolidé au 30 septembre 2019 s'élève ainsi à 1 269 981 Kdhs à un niveau quasi stable par rapport à celui des 9 premiers mois de l'année précédente.

Indicateurs financiers (en Kdhs)

T3 2019

T3 2018

9 premiers mois 2019

9 premiers mois 2018

Chiffre d'affaires total

447 280

437 969

1 269 981

1 290 432

Source : Jet Contractors

II. Chiffres clés consolidés

Le carnet de commande atteint 2 304 452 Kdhs, à dominante General Contracting qui contribue pour 72% des projets en carnet. Il représente près de 12 mois d'activité moyenne.

L'international représente 7,3 % du carnet total.

III. Situation financière

L'endettement financier net consolidé au 30 septembre 2019 s'établit à 664 783 Kdhs, en diminution de 92 523 Kdhs par rapport à la même période de l'exercice précédent.

Indicateurs financiers (en Kdhs)

T3 2019

T3 2018

9 premiers mois 2019

9 premiers mois 2018

Endettement

664 783

757 305

Investissement

2 143

9 211

9 230

55 759

Désinvestissement

116

8 701

1 673

56 592

Source : Jet Contractors

IV. Situation financière

Le groupe confirme ses prévisions annuelles en termes de chiffre d'affaires.

PERSPECTIVES

Depuis 2012, Jet Contractors a accéléré sa mutation vers le Tout Corps d'Etat (TCE) afin d'accompagner l'évolution de la demande vers des macros lots et projets clés en main. En termes quantitatifs, ce déploiement s'est matérialisé dans le poids de la contribution du TCE au chiffre d'affaires de la société, passé de 12% en 2014 à près de 60% en 2018.

A travers la dernière opération de croissance externe pour l'acquisition de la société MCA, partenaire clé et sous-traitant de référence, Jet Contractors a intégré dans son périmètre les activités de gros oeuvres, maillon critique dans la chaîne de valeur du TCE et sécurise ainsi un approvisionnement stratégique lui permettant de se positionner sur l'ensemble de la chaîne.

Ce nouveau positionnement permet aujourd'hui à Jet Contractors de franchir un palier avec un chiffre d'affaires consolidé global de plus de 1,6 MMDH en 2018, en progression annuelle moyenne de plus de 28% depuis 2013, et un carnet de commandes de plus de 2 304 452 KDH restant à facturer à fin Septembre 2019.

2019 a été une année soutenue en termes d'activité, aussi bien sur les réalisations qui devraient franchir la barre des 1,7MMDH, que sur les nouvelles prises de commandes. Jet Contractors a également fait face à son emprunt obligataire, intégralement remboursé en Mars 2019.

Le Groupe confirme sa volonté de se concentrer davantage sur les projets en TCE en ce qu'ils permettent de mieux piloter le BFR, contrainte nodale de l'activité du Groupe. Il ambitionne également de se positionner sur des projets en PPP qui constituent un levier formidable de développement économique et social du Royaume dans une logique d'alignement d'intérêts entre les opérateurs privés et la personne publique.

2. Prévisions chiffrées antérieures (comptes consolidés)

En kMAD

2018

prévisionnel

17

2018

réalisé

Total produits d'exploitation

1 632 124

1 736 233

Chiffre d'affaires

1 542 397

1 648 934

EBITDA

332 627

265 214

Marge d'EBITDA (En % CA)

21,6%

16,5%

Résultat d'exploitation (EBIT)

268 574

260 271

Marge d'exploitation (en % CA)

17,4%

15,8%

Résultat financier

-32 527

-48 538

Résultat net

141 825

131 051

Marge nette (En % CA)

9,2%

7,9%

En 2018, Jet Contractors a réalisé un chiffre d'affaires légèrement supérieur au

Business Plan

communiqué lors de l'augmentation de capital (présenté au niveau de la note d'information relative à l'augmentation de capital de Jet Contractors SA visée par l'AMMC en date du 03/12/2018 sous le n° VI/EM/031/2018).

17

Tel que présenté au niveau de la note d'information relative à l'augmentation de capital de Jet Contractors SA visée par l'AMMC en date du 03/12/2018 sous le n° VI/EM/031/2018.

La marge d'Ebitda a perdu 5 points par rapport aux marges prévues en raison de décalages exceptionnels de périodicité sur certains projets de grande envergure.

Le résultat financier a été impacté par des tensions sur la trésorerie et de l'endettement court terme.

Aussi, en 2018 Jet Contractors a fait l'objet d'un contrôle fiscal portant sur l'IS et l'IR et la TVA, dont le dénouement a été la constatation d'une charge non courante de 14 000 KDH non prévue dans les estimations du

Business Plan

18

.

Enfin, les écarts d'acquisition relatifs aux sociétés MCA, MEA Wood, et à la société Jet Energy ont conduit à la constatation d'une charge annuelle de 6 144 KDH, non intégrée au

Business Plan

19

.

Le résultat net s'est retrouvé légèrement en deçà des prévisions

20

pour 10 774 KDH, soit 1,3% de marge nette.

2018

prévisionnel

2018

Réalisé

Acquisition

41 100

66 515,00

Cession

68 462,39

Dont cession leaseback(*)

62 838,00

Les investissements effectués au titre de l'exercice 2018 s'élèvent à 66 515 KDH. Les cessions quant à elles s'élèvent à 68 462 KDH. Elles résultent principalement de la mise en lease-back des machines de production acquises avant 2018 pour un montant de 62 838 KDH.

2018

2018r

Endettement net

722.115

864.864

Financement permanent

957.283

948.842

Gearing

111%

135%

18

présenté au niveau de la note d'information relative à l'augmentation de capital de Jet Contractors SA visée par l'AMMC en date du 03/12/2018 sous le n° VI/EM/031/2018.

19

présenté au niveau de la note d'information relative à l'augmentation de capital de Jet Contractors SA visée par l'AMMC en date du 03/12/2018 sous le n° VI/EM/031/2018.

20

présenté au niveau de la note d'information relative à l'augmentation de capital de Jet Contractors SA visée par l'AMMC en date du 03/12/2018 sous le n° VI/EM/031/2018.

L'endettement net a également été impacté par des décalages dans le recouvrement de plusieurs créances, conduisant à une trésorerie nette sous tension et à un gearing un peu plus haut pour 24%.

La différence dans le financement permanent de 8 441 KDHS est principalement due à la baisse du résultat net.

3. Prévisions chiffrées actualisées (comptes consolidés)

a)

Compte de produits et de charges présentés dans la note d'information relatif à l'augmentation de capital

21

.

En kMAD

2019

2020

2021

2022

prévisionnel

prévisionnel

prévisionnel

prévisionnel

Total produits d'exploitation

1.880.192

2.045.540

2.238.881

2.461.907

Chiffre d'affaires

1.784.499

1.940.553

2.122.103

2.333.226

Ebitda

396.911

432.782

469.946

522.700

Marge d'EBITDA (En % CA)

22,2%

22,3%

22,1%

22,4%

Résultat d'exploitation (EBIT)

323.188

348.830

368.441

405.744

Marge d'exploitation (en % CA)

18,1%

18,0%

17,4%

17,4%

Résultat financier

-26.107

-17.227

-15.554

-13.814

Résultat net

186.775

204.474

225.432

254.698

Marge nette (En % CA)

10,5%

10,5%

10,6%

10,9%

b)

Éléments de bilan présentés dans la note d'information relatif à l'augmentation de capital.

2019

2020

2021

2022

Endettement net

413 017

317 017

248 325

125 218

Financement permanent

1 274 244

1 386 145

1 485 222

1 605 631

BFR

1 195 568

1 316 888

1 470 864

1 620 670

En jours de CA

250

250

250

250

Gearing

39%

26%

18%

8%

c)

Nouvelles hypothèses

Les prévisions décrites plus haut sont issues de la note d'information sur l'opération d'augmentation de capital publiée en décembre 2018

22

.

Ces prévisions ont été actualisées dans le présent document de référence à la lumière :

- Du carnet de commandes actuels avec des prévisions de croissance un peu plus maîtrisée

21 présenté au niveau de la note d'information relative à l'augmentation de capital de Jet Contractors SA visée par l'AMMC en date du 03/12/2018 sous le n° VI/EM/031/2018.

22 présenté au niveau de la note d'information relative à l'augmentation de capital de Jet Contractors SA visée par l'AMMC en date du 03/12/2018 sous le n° VI/EM/031/2018.

- du mix projets plus concentrés sur les projets TCE dont les marges sont moins importantes, et d'autre part la taille des contrats de plus en plus grande, les marges des projets sur l'horizon du business plan ont été revues à la baisse.

En effet, dans un contexte marché difficile et assez concurrentiel, il est plus prudent de rétablir le niveau de marge d'EBITDA atteint en 2018 et le porter à un niveau normatif de 18%. Les marges constatées en 2018 sont dues

- d'un résultat financier qui prend en considération la dette bancaire actuelle pour un montant de 150 000 KDHS et d'une émission d'une nouvelle dette en 2020, amortissable sur 7ans dans le but de substituer la dette court terme actuelle à de la dette long terme. Ce nouvel emprunt permettra tout en gardant un niveau d'endettement tout à fait acceptable, un objectif de BFR à l'horizon de 242 jours.

- De l'écart d'acquisition portant sur l'opération MCA qui conduit à une constatation d'une charge de près de 6 000 KDHS sur tout l'horizon du nouveau BP.

❖

Compte de résultat prévisionnel consolidé 2019-2022

KDHS

2019

estimé

2020

prévisionnel

2021

prévisionnel

2022

prévisionnel

Total produits d'exploitation

1 827 064

2 022 249

2 229 172

2 463 189

Chiffre d'affaires

1 714 671

1 879 288

2 068 717

2 275 188

Ebitda

308 960

338 719

376 186

413 404

Marge d'EBITDA (En % CA)

18,02%

18,02%

18,18%

18,17%

Résultat d'exploitation (EBIT)

251 934

292 739

318 354

355 766

Marge d'exploitation (en % CA)

15%

16%

15%

16%

Résultat financier

-34 802

-35 994

-29 552

-26 006

Résultat net

131 879

158 026

178 863

205 486

❖

Éléments bilanciels consolidés

EN KMAD

2019

estimé

2020

prévisionnel

2021

prévisionnel

2022

prévisionnel

Endettement Net

623 786

583 041

596 120

568 788

Financement permanent

1 092 211

1 371 317

1 458 678

1 558 803

BFR

1 212 339

1 295 777

1 430 845

1 532 581

En jours de CA

255

248

249

242

Gearing

65%

53%

48%

40%

❖

Investissements prévus (consolidé)

KMAD

2019

estimé

2020

prévisionnel

2021

prévisionnel

2022

prévisionnel

* Constructions

4 000

4 000

4 000

5 000

* Installations Techniques, Matériel & Outillage

12 000

12 000

12 000

15 000

* Mobilier de Bureau, Aménagements Divers

4 000

4 000

4 000

5 000

Total Investissements :

20 000

20 000

20 000

25 000

PARTIE VIII. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES

Durant le deuxième semestre de l'année 2018, Jet Contractors a fait l'objet d'un contrôle fiscal portant sur l'Impôt sur les sociétés et l'Impôt sur le revenu pour les exercices 2014 à 2017 ainsi que sur la taxe sur la valeur ajoutée pour les exercices 2013 à 2017. A l'issue de ce contrôle et suite aux échanges entretenus avec l'administration fiscale, un protocole d'accord a été conclu avec la direction générale des impôts pour un règlement d'un montant définitif de 14 Mdhs.

A la date d'établissement du présent document de référence, Jet Contractors ne connaît pas de faits exceptionnels, ni de litiges susceptibles d'affecter significativement sa situation financière.

PARTIE IX. FACTEURS DE RISQUE

X.1. RISQUE AFFERENT A LA FLUCTUATION DU PRIX DES MATIERES PREMIERES

Le coût de production de Jet Contractors est constitué en partie par des achats de matières premières (Aluminium, bois...). Ces matériaux connaissent une volatilité découlant de l'offre et de la demande tant sur la marché local qu'international. Notons que le surcoût enregistré au niveau des matières premières est répercuté sur le client (clauses de révision des prix au niveau des contrats).

X.2. RISQUE LIE A L'ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE

Une conjoncture économique morose qui engendrerait notamment une baisse des investissements publics, serait susceptible d'avoir un impact négatif sur l'activité de la société. Néanmoins, la diversification du portefeuille clients de la société, son implantation à l'international, ainsi que son positionnement sur des secteurs à fort potentiel sont des facteurs qui atténuseraient ce risque.

X.3. DEPENDANCE DE SOUS-TRAITANCE / DEPENDANCE DU GROUPE

Dans le cadre de la réalisation de ses projets, Jet Contractors a recours à la sous-traitance. Un risque potentiel serait lié à la non disponibilité et à la qualité des prestations des sous-traitants.

Néanmoins, ce risque se trouve limité du fait que Jet Contractors fait souvent appel aux sociétés sœurs ou filiales. Ceci pourrait engendrer un risque lié à la dépendance.

X.4. RISQUE LIE A L'EXECUTION DES MARCHES

La société encourt le risque de non-exécution de ses marchés, lié à une défaillance sur un des maillons de la chaîne de valeur en raison de facteurs liés aux qualités de prestations, ou aux délais d'exécution. Ces risques sont mitigés par la sollicitation continue de sociétés sœurs ou filles, sur lesquelles Jet Contractors peut exercer un contrôle ou une influence.

X.5. RISQUE DE DEPRECIATION DE STOCK

Jet Contractors se positionne sur des projets de taille importante, avec un approvisionnement considérable notamment en matières premières, impliquant un risque de dépréciation de stocks. Afin de réduire ses stocks, la société a recours au

lean manufacturing

pour une fluidification du processus de production, et envisage de revendre les stocks non-mouvements pour une longue période de temps à des fournisseurs. Par ailleurs, le poids des charges liées au provisionnement pour dépréciation de stock est atténué à travers la mise en place d'une nouvelle méthode de calibrage, depuis 2016, en lien avec les délais de réalisation, typiquement longs de ces projets.

X.6. RISQUE CONCURRENTIEL

L'économie mondiale connaît une forte mutation durant ces dernières années matérialisée par l'ouverture des frontières et la suppression des droits de douane pour un certain nombre de produits.

Il résulte de cette situation l'exacerbation de la concurrence au niveau mondiale, de par les possibilités offertes aux opérateurs et investisseurs étrangers pour l'exercice d'activités proches de celles de Jet Contractors au niveau national.

Cependant, le renforcement de la compétitivité de l'entreprise à travers l'intégration de son activité, le développement de ses ressources humaines, le renouvellement continu de son outil de production devrait permettre de faire face à tout type de concurrence locale ou internationale.

Par ailleurs, la société peut aussi faire face à un risque de perte d'exclusivité sur certains produits. En effet, la société détient plusieurs licences d'exploitation de produits qui peuvent ne pas être renouvelées.

X.7. RISQUE DE CONTREPARTIE

A l'instar de toutes les sociétés commerciales, Jet Contractors est exposée au risque de défaillance et d'impayés de la part de ses clients. Ce risque est toutefois mitigé par les facteurs suivants :

▪ La qualité des clients de Jet Contractors qui sont en majorité des entreprises du secteur public ou semi-public. Toutefois, la société peut être exposée à la fluctuation, voire, le rallongement des délais de règlement ce qui impacte son besoin en fonds de roulement et sa trésorerie.

▪ Dans une moindre mesure un effort du service commercial dans le suivi des créances et la gestion du recouvrement.

X.8. RISQUE DE CHANGE

S'approvisionnant majoritairement sur le marché international, Jet Contractors est soumise, à l'instar de toute société importatrice, aux risques inhérents aux variations des taux de change sur le marché des devises (clause de révision des prix).

Afin d'atténuer ce risque, la société intègre systématiquement une marge de sécurité pour variation de taux de change à ses prix de vente.

La société est également soumise au risque de fluctuation des taux de change au vue de son activité à l'international (France, Algérie, Afrique Subsaharienne).

X.9. RISQUE LIE AU DEVELOPPEMENT A L'INTERNATIONAL

La société Jet Contractors a entrepris différentes acquisitions et partenariats à l'étranger dans une optique de réduire sa dépendance aux programmes nationaux de construction, de s'implanter dans des marchés à fort potentiel et de développer une expertise internationale dans certaines lignes de métier.

La société peut cependant être confrontée à des risques inhérents à son implantation à l'international tels que :

▪ intégrer difficilement les sociétés acquises, leurs réseaux, produits ou services,

▪ ne pas parvenir à retenir le personnel clé des sociétés acquises ou à recruter le personnel qualifié éventuellement nécessaire,

▪ ne pas bénéficier des synergies ou des économies d'échelle attendues,

▪ réaliser des investissements dans des pays où la situation politique, économique ou juridique présente des risques, tels que des troubles civils ou militaires, l'absence de protection effective ou compréhensive des droits des actionnaires, ou des désaccords sur la gestion des sociétés acquises avec d'autres actionnaires de référence, y compris les pouvoirs publics, et

▪ ne pas s'adapter aux spécificités des pays dans lesquels des sociétés seraient éventuellement acquises.

Il est à noter que certaines filiales françaises (Silver Constructions, Mic Jet et Sotra Jet) ont connu des difficultés ayant conduit Jet Contractors à entreprendre un certain nombre de mesure d'assainissement :

▪ Le regroupement des activités de ses filiales françaises au sein de Jet Alu SAS, seule filiale de Jet Alu International, qui est aujourd'hui autonome financièrement ;

▪ Une mise en liquidation judiciaire de 3 sociétés : Silver construction, Mic Jet et Sotra Jet ;

▪ Un provisionnement au niveau de Jet Contractors à 100% de toutes les avances en compte courant faite à ces sociétés ;

En ce qui concerne l'autre filiale française (Sim Jet SAS), sa vocation est de porter d'éventuels projets à venir en France dans le cadre du partenariat avec Simco Tecnocovering.

Aussi, la filiale algérienne (Jet Algérie) est aujourd'hui en liquidation à l'amiable.

X.10. RISQUE LIE AU MANQUE D'AUTONOMIE FINANCIERE DE CERTAINES FILIALES

Certaines filiales du groupe Jet Contractors affichent des situations nettes négatives, ce qui implique un soutien par la maison mère afin de maintenir leur autonomie financière. Pour les filiales présentant des perspectives prometteuses de développement, JEC a décidé d'une recapitalisation afin d'assurer la continuité de l'activité (Mea Wood). Celles présentant des perspectives moins probantes ne seront quant à elles pas soutenues (filiales françaises mises en liquidation).

X.11. RISQUE LIE A LA MAIN D'ŒUVRE

Jet Contractors exerce une activité qui emploie beaucoup de main d'œuvre. Les risques liés à cette dernière peuvent être de plusieurs ordres.

•

Le risque de pénurie de main d'œuvre

: L'activité de Jet Contractors requière demande des compétences techniques aussi bien niveau de l'encadrement (ingénieurs et techniciens) qu'au niveau des ouvriers (soudeurs, monteurs...). L'entreprise pourrait donc être confrontée à un risque de pénurie de main d'œuvre. Pour pallier à cette problématique, l'entreprise a mis en place une politique de formation de son personnel et prévoit la construction de son propre centre de formation (projet en cours de réalisation en collaboration avec l'OFPPT).

•

Le risque d'accidents de travail

: la nature des activités de Jet Contractors implique des risques d'accidents dans les ateliers. L'entreprise essaie de limiter ces risques en mettant en œuvre des efforts continus afin de respecter les règles de sécurité liées à la profession. Dans ce cadre, elle a bénéficié d'une accréditation OSHAS 18001 pour le respect des normes de sécurité au travail. Aussi, Jet Contractors dispose des différentes assurances en vigueur dans le secteur (les responsabilités civiles, la tout risque chantiers pour les ouvrages, les assurances tierces pour le personnel sur chantier et celui de bureaux et des assurances pour les véhicules)

X.12. DEPENDANCE A L'EGARD DE BREVETS ET DE LICENCES DE COMMERCIALISATION, DE DISTRIBUTION OU DE FABRICATION

Jet Contractors de par son positionnement sectoriel comme entreprise générale de construction et par la diversité de son offre produit n'est dépendante d'aucune licence de commercialisation, de distribution ou de fabrication particulière.

X.13. CONCENTRATION DES VENTES

A l'instar de toutes les entreprises opérant dans le secteur du BTP, Jet Contractors peut être soumise directement ou indirectement aux projets structurants à l'initiative de l'Etat, toutefois, et grâce à son positionnement comme acteur de référence de son secteur, Jet Contractors peut capitaliser sur son expertise sectorielle et sa diversification géographique, notamment en Afrique, pour atténuer sinon limiter ce type de risques.

X.14. RISQUES D'ACTIFS NECESSAIRES A L'EXPLOITATION NON DETENUS PAR LA SOCIETE

Comme toute société opérant dans le secteur de la construction, Jet Contractors était soumise à un risque d'actifs nécessaires à l'exploitation pouvant éventuellement entraver partiellement le bon fonctionnement des projets en cours, toutefois grâce à l'acquisition en 2019 de la société MCA, Jet Contractors a limité substantiellement ce risque.

X.15. RISQUE D'EVOLUTION TECHNOLOGIQUE

A l'instar de tous les secteurs capitalistiques, le secteur du BTP est un secteur en constante évolution technologique, une dite évolution pouvant tangiblement impacter l'efficacité et l'efficience des entreprises, toutefois, grâce à une veille technologique constante, associée à un effort d'investissement, Jet Contractors peut au contraire utiliser le levier technologique comme moyen de diversification.

PARTIE X. ANNEXES

XII.1. Statuts

https://www.jet-contractors.com/statuts/

XII.2. Rapports spéciaux des commissaires aux comptes

2018 :
https://www.jet-contractors.com/documents/rapport_special_2018.pdf

2017 :
https://www.jet-contractors.com/wp-content/uploads/2018/04/RAPPORT_SPECIAL_2017.pdf

2016 :
https://www.jet-contractors.com/documents/rapport_special_2016.pdf

XII.3. Rapports de gestion

2018 :
https://www.jet-contractors.com/documents/rapport_gestion_2018.pdf

2017 :
https://www.jet-contractors.com/documents/rapport_gestion_2017.pdf

2016 :
https://www.jet-contractors.com/documents/rapport_gestion_2016.pdf

XII.4. Rapports généraux des commissaires aux comptes

2018 :
https://www.jet-contractors.com/documents/rapport_auditeurs_31_decembre_2018_sociaux.pdf

2017 :
https://www.jet-contractors.com/documents/RAPPORT_GENERAL_DES_COMMISSAIRES_AUX_COMPTES_COMPTES_SOCIAUX_2017.pdf

2016 :
https://www.jet-contractors.com/documents/RAPPORT_GENERAL_CAC_2016_.pdf

XII.5. Rapports des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés

2018 :
https://www.jet-contractors.com/documents/rapport_auditeurs_31_decembre_2018.pdf

2017 :
https://www.jet-contractors.com/documents/RAPPORT_CAC_2017.pdf

2016 :
https://www.jet-contractors.com/documents/RAPPORT_DES_AUDITEURS_CAC_2016.pdf

XII.6. Attestations d'examen limité de la situation intermédiaire consolidée et sociale

S1 2019 social :
https://www.jet-contractors.com/documents/attestation_comptes_sociaux_30_juin_2019.pdf

S1 2018 social :
https://www.jet-contractors.com/documents/comptes_sociaux_juin2018.pdf

S1 2019 consolidé :
https://www.jet-contractors.com/documents/attestation_comptes_conso_30_juin_2019.pdf

S1 2018 consolidé :
https://www.jet-contractors.com/documents/comptes_consolides_juin2018.pdf

XII.7. Attestations d'examen limité sur la situation consolidée pro-forma

S1 2018 :
https://www.jet-contractors.com/documents/attestation_CAC_pro_forma_consolide%CC%81s_2018.pdf

2017 :
https://www.jet-contractors.com/documents/attestation_CAC_pro_forma_consolide%CC%81s_2017_.pdf

2016 :
https://www.jet-contractors.com/documents/attestation_CAC_pro_forma_consolide%CC%81s_2016_.pdf

XII.8. Rapport financier semestriel au 30 juin 2019

https://jet-contractors.com/documents/rapport_semestriel_s1_2019.pdf

XII.9. Communiqués de presse

https://www.jet-contractors.com/actualite-financiere/