ETATS FINANCIERS 2006
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 31/12/2006
Type de document : Etats Financiers

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ETATS DE SYNTHESE

EXERCICE 2006

INFORMATIONS DISPONIBLES

COMMUNIQUE SUR LES RESULTATS

COMPTES SOCIAUX

COMPTES CONSOLIDES

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

5.5 COMPTES SOCIAUX

BILAN

ACTIF

en milliers de dirhams

Brut

Amortissements

et provisions

Net

2006

2005

2004

IMMOBILISATION EN NON VALEURS (A)

-

-

-

-

-

. Frais préliminaires

-

-

-

-

-

. Charges à répartir sur plusieurs exercices

-

-

-

-

-

. Primes de remboursement des obligations

-

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

4 228 295

2 058 296

2 169 999

1 147 997

663 673

. Immobilisations en recherche et développement

-

-

-

-

-

. Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

3 739 883

2 039 401

1 700 482

1 035 081

218 770

. Fonds commercial

21 093

18 895

2 198

4 628

7 954

. Autres immobilisations incorporelles

467 319

-

467 319

108 288

436 949

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

31 839 824

20 084 393

11 755 431

11 841 635

11 579 536

. Terrains

971 953

-

971 953

956 277

923 206

. Constructions

3 984 283

2 481 819

1 502 464

1 460 823

1 673 648

. Installations Techniques, Matériel et Outilage

21 977 729

15 675 625

6 302 103

5 805 749

6 323 553

. Matériel de Transport

75 587

71 194

4 393

7 207

11 874

. Mobilier, Matériel de Bureau et Aménagements Divers

2 374 668

1 693 380

681 288

678 019

730 368

. Autres Immobilisations Corporelles

11 048

-

11 048

11 048

11 048

. Immobilisations Corporelles en cours

2 444 556

162 375

2 282 181

2 922 512

1 905 838

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

3 113 635

41 886

3 071 749

519 370

549 188

. Prêts Immobilisés

83 399

-

83 399

80 101

96 159

. Autres Créances Financières

1 989

-

1 989

1 967

1 968

. Titres de participation

3 028 247

41 886

2 986 361

437 303

451 061

. Autres Titres Immobilisés

ECART DE CONVERSION-ACTIF (E)

46

-

46

2 802

3 574

. Diminution des Créances Immobilisées

-

-

-

2 462

-

. Augmentation des Dettes de Financement

46

-

46

341

3 574

TOTAL I (A+B+C+D+E)

39 181 800

22 184 575

16 997 225

13 511 804

12 795 970

STOCKS (F)

423 670

89 224

334 446

264 152

539 675

. Marchandises

322 395

56 426

265 969

194 640

283 635

. Matières et Fournitures Consommables

101 275

32 798

68 476

69 512

256 039

. Produits en cours

-

-

-

-

-

. Produits Intermédiaires et Produits résiduels

-

-

-

-

-

. Produits Fins

-

-

-

-

-

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

11 081 455

4 451 224

6 630 232

6 796 268

5 537 046

. Fournisseurs Débiteurs, avances et acomptes

254 288

-

254 288

49 676

135 353

. Clients et comptes rattachés

10 102 868

4 407 706

5 695 162

5 920 324

4 505 133

. Personnel

25 207

4 120

21 087

9 514

13 164

. Etat

532 169

-

532 169

535 004

416 779

. Comptes d'associés

-

-

-

-

89 697

. Autres débiteurs

64 977

39 397

25 580

34 422

65 218

. Comptes de régularisation Actif

101 947

-

101 947

247 329

311 702

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

1 400 000

-

1 400 000

5 041 341

200 000

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

-

-

-

-

-

(Eléments circulants)

63 166

-

63 166

97 936

78 825

TOTAL II (F+G+H+I)

12 968 291

4 540 448

8 427 844

12 199 697

6 355 546

TRESORERIE - ACTIF

854 254

-

854 254

2 232 865

6 998 032

. Chèques et valeurs à encaisser

9 375

-

9 375

225 599

7 340

. Banques, TG. ET C.C.P.

839 851

-

839 851

1 996 828

6 979 847

. Caisses, Régies d'avances et accréditifs

5 028

-

5 028

10 439

10 845

TOTAL III

854 254

-

854 254

2 232 865

6 998 032

TOTAL GENERAL I+II+III

53 004 345

26 725 023

26 279 322

27 944 366

26 149 548

PASSIF

en milliers de dirhams

NET

2006

2005

2004

CAPITAUX PROPRES (A)

15 628 890

18 334 674

16 858 251

. Capital social ou personnel (1)

5 274 572

8 790 953

8 790 953

. Moins : Actionnaires, Capital souscrit non appelé

-

-

-

. Capital appelé, dont versé

-

-

-

. Primes d'émission, de fusion, d'apport

-

-

-

. Ecart de réévaluation

-

-

-

. Réserve légale

879 095

879 095

650 806

. Autres réserves

2 546 122

2 792 726

1 688 019

. Report à nouveau (2)

-

-

-

. Résultat net en instance d'affectation (2)

-

-

-

. Résultat net de l'exercice (2)

6 929 101

5 871 900

5 728 473

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

0

0

265 332

. Subventions d'investissement

-

-

-

. Provisions réglementées

0

0

265 332

DETTES DE FINANCEMENT (C)

2 029

11 371

693 815

. Emprunts obligataires

-

-

-

. Autres dettes de financement

2 029

11 371

693 815

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

28 400

27 485

29 077

. Provisions pour risques

46

2 802

3 574

. Provisions pour charges

28 355

24 682

25 504

ECART DE CONVERSION - PASSIF (E)

-

68

122 291

. Augmentation des créances immobilisées

-

68

-

. Diminution des dettes de financement

-

-

122 291

TOTAL I (A+B+C+D+E)

15 659 319

18 373 598

17 968 766

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

9 890 079

8 955 490

7 557 245

. Fournisseurs et comptes rattachés

5 025 705

4 891 925

3 485 423

. Clients créditeurs, avances et acomptes

248 829

89 697

-

. Personnel

467 591

493 067

345 539

. Organismes sociaux

78 525

53 920

54 375

. Etat

2 506 014

2 324 953

2 404 552

. Comptes d'associés

1

0

-

. Autres créanciers

468 348

396 564

520 351

. Comptes de régularisation passif

1 095 066

705 363

747 005

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

689 555

460 207

551 675

ECART DE CONVERSION-PASSIF (Eléments circulants) (H)

40 369

155 072

24 090

Total II (F+G+H)

10 620 003

9 570 768

8 133 010

TRESORERIE-PASSIF

-

-

47 772

. Crédit d'escompte

-

-

-

. Crédit de trésorerie

-

-

-

. Banques (soldes créditeurs)

-

-

47 772

Total III

-

-

47 772

TOTAL GENERAL I+II+III

26 279 322

27 944 366

26 149 548

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (Hors Taxes)

En milliers de dirhams

2006

2005

2004

I- PRODUITS D'EXPLOITATION

21 733 218

19 882 077

17 656 644

Ventes de marchandises (en l'état)

829 042

954 215

609 804

Ventes de biens et services produits

20 407 427

18 355 382

16 154 813

Chiffre d'affaires

21 236 468

19 309 597

16 764 617

Variation des stocks de produits

-

-

-

Immobilisations produites par l'Entreprise pour elle même

-

9 710

97 917

Subventions d'exploitation

-

-

-

Autres produits d'exploitation

19 751

24 138

34 517

Reprises d'exploitation; Transferts de charges

476 999

538 631

759 593

TOTAL I

21 733 218

19 882 077

17 656 644

II- CHARGES D'EXPLOITATION

11 564 577

11 108 858

9 851 038

Achats revendus de marchandises

1 343 139

1 817 714

1 193 680

Achats consommés de matières et fournitures

2 299 185

2 063 516

2 187 874

Autres charges externes

2 559 357

2 245 697

1 775 006

Impôts et Taxes

303 657

267 785

243 586

Charges de personnel

1 958 220

1 946 026

1 604 513

Autres charges d'exploitation

4 000

-

-

Dotations d'exploitation Amortissement

2 483 137

2 336 352

2 272 029

Dotations d'exploitation Provision

613 882

431 768

574 349

TOTAL II

11 564 577

11 108 858

9 851 038

III- RESULTAT D'EXPLOITATION I-II

10 168 641

8 773 218

7 805 606

IV- PRODUITS FINANCIERS

326 001

374 659

382 591

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

23 667

9 553

848

Gains de change

63 567

121 681

53 232

Intérêts et autres produits financiers

138 030

142 852

203 342

Reprises financières; Transferts de charges

100 738

100 573

125 169

TOTAL IV

326 001

374 659

382 591

V- CHARGES FINANCIERES

130 483

180 218

209 823

Charges d'intérêts

366

2 293

25 023

Pertes de change

66 905

75 780

96 945

Autres charges financières

-

-

0

Dotations financières

63 212

102 144

87 855

TOTAL V

130 483

180 218

209 823

VI- RESULTAT FINANCIERS IV - V

195 519

194 441

172 767

VII- RESULTAT COURANT III + VI

10 364 160

8 967 660

7 978 374

VIII- PRODUITS NON COURANTS

466 312

806 500

984 371

Produits des cessions d'immobilisations

20 244

61 849

28 842

Subventions d'équilibre

-

-

-

Reprises sur subventions d'investissement

-

-

-

Autres produits non courants

74 258

94 362

82 863

Reprises non courantes; transferts de charges

371 810

650 289

872 667

TOTAL VIII

466 312

806 500

984 371

IX- CHARGES NON COURANTES

794 245

1 121 089

716 940

V.N.A des immobilisations cédées

12 606

43 577

5 546

Subventions accordées

-

-

-

Autres charges non courantes

45 752

484 061

77 756

Dotations Réglementées

-

-

-

Dotations non courantes aux amortissements&provisions

735 887

593 451

633 638

TOTAL IX

794 245

1 121 089

716 940

X- RESULTAT NON COURANT VIII - IX

(327 933)

(314 588)

267 431

XI- RESULTAT AVANT IMPOTS VII + X

10 036 227

8 653 071

8 245 805

XII- IMPOT SUR LES SOCIETES

3 107 127

2 781 171

2 517 331

XIII- RESULTAT NET XI - XII

6 929 101

5 871 900

5 728 473

XIV- TOTAL DES PRODUITS ( I+IV+VIII)

22 525 531

21 063 236

19 023 606

XV- TOTAL DES CHARGES ( II+IX+X+XII)

15 596 431

15 191 336

13 295 132

XVI- RESULTAT NET (total des produits-total des charges)

6 929 101

5 871 900

5 728 473

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

TFR (En milliers de dirhams)

2006

2005

2004

1

Ventes de marchandises (en l'état)

829 042

954 215

609 804

2

- Achats revendus de marchandises

1 343 139

1 817 714

1 193 680

I

= MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT

(514 097)

(863 498)

(583 875)

II

+ PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)

20 407 427

18 365 092

16 252 730

3

Ventes de biens et services produits

20 407 427

18 355 382

16 154 813

4

Variation stocks de produits

-

-

-

5

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

-

9 710

97 917

III

- CONSOMMATION DE L'EXERCICE

4 858 542

4 309 214

3 962 880

6

Achats consommés de matières et fournitures

2 299 185

2 063 516

2 187 874

7

Autres charges externes

2 559 357

2 245 697

1 775 006

IV

= VALEUR AJOUTEE (I+II-III)

15 034 787

13 192 380

11 705 974

8

+ Subventions d'exploitation

-

-

-

9

- Impôts et taxes

303 657

267 785

243 586

10

- Charges de personnel

1 958 220

1 946 026

1 604 513

V

= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E)

12 772 910

10 978 569

9 857 875

= INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION

-

-

-

11

+ Autres produits d'exploitation

19 751

24 138

34 517

12

- Autres charges d'exploitation

4 000

-

-

13

+ Reprises d'exploitation ; transferts charges

476 999

538 631

759 593

14

- Dotations d'exploitation

3 097 019

2 768 120

2 846 379

VI

= RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

10 168 641

8 773 218

7 805 606

VII

+/- RESULTAT FINANCIER

195 519

194 441

172 767

VIII

= RESULTAT COURANT (+ ou -)

10 364 160

8 967 660

7 978 374

IX

+/- RESULTAT NON COURANT

(327 933)

(314 588)

267 431

15

- IMPÔTS SUR LES RESULTATS

3 107 127

2 781 171

2 517 331

X

= RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

6 929 101

5 871 900

5 728 473

CAF (En milliers de dirhams)

2006

2005

2004

1

Résultat Net de l'Exercice

+ Bénéfice

6 929 101

5 871 900

5 728 473

- Perte

-

-

-

2

+ Dotations d'Exploitation (1)

2 486 809

2 336 352

2 273 630

3

+ Dotations Financières (1)

46

4 208

9 030

4

+ Dotations Non Courantes (1)

435 887

587 251

314 623

5

- Reprises d'Exploitation (2)

-

821

1 189

6

- Reprises Financières (2)

2 802

21 748

66 746

7

- Reprises Non Courantes (2), (3)

369 940

489 789

872 667

8

- Produits des Cessions d'Immobilisations

20 244

61 849

28 842

9

+ Valeurs Nettes d'Amortissement des Immobilisations Cédées

12 606

43 577

5 546

I

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)

9 471 463

8 269 080

7 361 858

10

- Distribution de Bénéfices

6 118 504

4 395 477

5 123 557

II

AUTOFINANCEMENT

3 352 959

3 873 604

2 238 301

(1) A l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.

(2) A l'exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.

(3) Y compris les reprises sur les subventions d'investissement.

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE

Synthèse des masses du Bilan d'IAM

MASSES

en milliers de dirhams

Exercice

2006

(a)

Exercice

2005

(b)

Variations (a-b)

Emplois

(c)

Ressources

(d)

1 Financement permanent

15 659 319

18 373 598

2 714 279

2 Moins actif immobilisé

16 997 225

13 511 804

3 485 421

3 Fonds de roulement Fonctionnel (1-2) (A)

(1 337 906)

4 861 794

6 199 699

4 Actif circulant

7 027 844

7 158 356

130 513

5 Moins passif circulant

10 620 003

9 570 768

1 049 235

6 Besoins de financement Global (4-5) (B)

(3 592 160)

(2 412 412)

1 179 747

7 Trésorerie Nette (actif-passif) (A-B)

2 254 254

7 274 206

5 019 952

Emplois et Ressources d'IAM

I - RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

en milliers de dirhams

2006

2005

2004

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOIS

RESSOURCES

AUTOFINANCEMENT (A)

3 352 959

3 873 604

2 238 301

Capacité d'autofinancement

9 471 463

8 269 080

7 361 858

Distributions de bénéfices

6 118 504

4 395 477

5 123 557

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

292 172

82 238

95 245

Réductions d'immobilisations incorporelles

7 424

-

1 027

Réductions d'immobilisations corporelles

254 138

4 330

57 687

Cessions d'immobilisations corporelles

7 149

1 834

17 754

Cessions d'immobilisations financières

13 095

60 016

11 088

Récupérations sur créances immobilisées

10 367

16 059

7 689

AUGMENTATION CAPITAUX PROPRES & ASSIMILES (C)

-

-

-

Augmentation de capital, apports

-

-

-

Subventions d'investissement

-

-

-

AUGMENTATION DETTES DE FINANCEMENT (D)

1 111

-

-

(Nettes de primes de remboursement)

-

-

TOTAL (I) RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

3 646 242

3 955 842

2 333 546

II - EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS & AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

6 319 402

3 465 343

2 366 898

Acquisitions d'immobilisations incorporelles

1 071 497

83 304

181 641

Acquisitions d'immobilisations corporelles

2 674 391

2 902 907

2 100 587

Acquisitions d'immobilisations financières

2 559 827

12 971

-

Augmentation des créances immobilisées

13 687

-

84 671

Augmentation des immobilisations corporelles (*)

-

466 161

-

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

3 516 381

-

-

REMBOURSEMENT DETTES DE FINANCEMENT (G)

10 158

801 502

747 969

EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

-

-

-

TOTAL (II) EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

9 845 941

4 266 845

3 114 868

III - VARIATION BESOIN FINANCEMENT GLOBAL (BFG)

-

1 179 747

-

434 949

-

249 689

IV - VARIATION DE LA TRESORERIE

-

5 019 952

123 946

-

-

531 633

TOTAL GENERAL

9 845 941

9 845 941

4 390 791

4 390 791

3 114 868

3 114 868

(*) reclassement des avances et acomptes du compte 3411 au compte 2397 reclassement câble reclassement pièce de rechange

A1 : PRINCIPALES METHODES D'EVALUATION SPECIFIQUES A L'ENTREPRISE

PRINCIPES COMPTABLES

Les comptes ont été arrêtés conformément aux principes et méthodes généralement préconisés, et notamment dans le respect des principes des coûts historiques, d'indépendance des exercices, de prudence, de permanence des méthodes et de non-compensation.

Immobilisations corporelles et incorporelles

Les immobilisations transférées par l'Etat Marocain, lors de la création d'Itissalat Al Maghrib (Maroc Telecom) le 26 février 1998 ont été inscrites pour une valeur nette figurant dans le bilan d'ouverture approuvée par :

• la Loi 24-96 relative à la poste et aux technologies de l'information et,

• l'Arrêté conjoint du Ministre des télécommunications et du Ministre des finances, du commerce, de l'industrie et de l'artisanat n° 341-98 portant approbation de l'inventaire des biens transférés à Itissalat Al-Maghrib.

Les immobilisations acquises postérieurement sont comptabilisées sur la base de coûts d'acquisition ou de production comprenant pour l'essentiel dans le cadre des réseaux, les coûts de planification et de conception ainsi que des dépenses de construction, d'aménagement de sites et les frais d'extension fonctionnelle des installations ainsi que des droits de douane et certains coûts internes liés au déploiement du réseau. Les charges financières correspondant aux intérêts des capitaux empruntés pour financer la production des immobilisations corporelles ne sont pas incorporées au coût de production pendant la période de construction.

Les charges de maintenance et d'entretien du réseau sont comptabilisées en charges de l'exercice.

Les immobilisations sont amorties de façon homogène selon leur nature (incorporelle - corporelle) et selon leur destination (transmissions, équipements des réseaux,...).

Les amortissements sont calculés selon la méthode linéaire sur la base des durées de vie estimées des immobilisations figurant ci-dessous :

. Immobilisations incorporelles : 4 à 5 ans sauf fonds commercial (aucun amortissement)

. Immobilisations corporelles :

. Constructions et bâtiments 20 ans

. Génie civil 15 ans

. Equipements de réseau :

- Transmission (Mobile) 8 ans

- Commutation 8 ans

- Transmission 10 ans

. Autres immobilisations corporelles

. Agencements et mobiliers 10 ans

. Matériels informatiques

5 ans

. Matériels de bureau

10 ans

. Matériels de transport

5 ans

Une provision complémentaire est constituée en cas d'obsolescence technique, de réduction de la durée estimée d'utilisation ou de dépréciation de valeur.

Les immobilisations non mises en service sont maintenues dans le poste immobilisations en cours.

Immobilisations financières

Les titres de participations sont enregistrés à leur valeur d'acquisition. Si cette valeur est supérieure à la valeur d'usage une provision pour dépréciation est constituée pour la différence. La valeur d'usage est déterminée par référence à la quote-part des capitaux propres que les titres représentent, celle-ci étant le cas échéant rectifiée pour tenir compte de l'intérêt de ces sociétés ainsi que de leurs perspectives de développement et de résultat.

Les autres immobilisations financières représentatives de créances ou prêts et dépôts, sont enregistrées sur la base de leur valeur nominale, des provisions étant le cas échéant constatées en cas de risque de non recouvrement de ces montants.

Stocks

Les stocks sont composés :

• des mobiles et accessoires destinés à la vente aux clients lors de l'ouverture de leur ligne,

• des éléments techniques nécessaires au déploiement du réseau ou à la maintenance autres que le câble et les lots de pièces de rechange.

Les stocks de mobiles et accessoires sont valorisés selon la méthode FIFO, une dépréciation étant constatée pour prendre en compte les risques d'obsolescence et d'invendus.

Les stocks des éléments techniques, sont valorisés à leur coût d'acquisition (droits de douane et autres frais inclus) et sont dépréciés en fonction de leur valeur d'utilité ou de leur obsolescence.

Créances

Les créances sont comptabilisées à leur valeur nominale.

• Créances privées : les créances clients font l'objet de provision pour dépréciation en fonction du risque de non recouvrement appréciées selon leur antériorité.

• Créances publiques : une provision est constatée pour

couvrir le risque de non reconnaissance des créances par l'Administration, elle est évaluée de manière statistique.

• Autres créances : elles sont dépréciées, le cas échéant, en fonction de l'évaluation du risque de non recouvrement.

Compte de régularisation actif

Il comprend principalement les charges constatées d'avance.

Trésorerie, titres et valeurs de placement

La trésorerie, les titres et valeurs de placement sont constitués par les liquidités immédiatement disponibles et par les placements à court terme évalués au coût historique.

Provisions réglementées

Elles correspondent aux provisions suivantes :

• provision pour logement des salariés,

• provision pour investissement en biens d'équipements, matériels et outillages,

conformément à la législation fiscale en vigueur à la date de clôture.

Provisions pour risques et charges

Elles comprennent les provisions durables pour risques et charges et les autres provisions pour risques et charges.

Les provisions durables pour risques et charges correspondent au provisionnement de l'écart de conversion actif et la rente viagère.

Les autres provisions pour risques et charges comprennent notamment les provisions pour restructuration, pour programme de fidélisation et les provisions destinées à couvrir les risques contentieux ou litigieux connus à la date d'arrêté des comptes. Leur évaluation est effectuée en fonction de l'état des procédures en cours et de l'estimation des risques encourus à la date d'arrêté des comptes.

Aucune provision pour retraite n'est enregistrée dans les comptes dans la mesure où les charges de retraite sont couvertes par l'affiliation du personnel aux régimes de retraite en vigueur au Maroc.

Compte de régularisation passif

Cette rubrique comprend notamment les produits constatés d'avance relatifs principalement aux abonnements facturés d'avance et aux minutes vendues non consommées.

Créances et dettes en devises

Les créances en devises sont converties au taux de change en vigueur au jour de l'opération. En fin d'exercice, les créances et dettes en devises sont converties au taux de clôture et les gains ou pertes latentes sont enregistrées au bilan dans des comptes d'attente « écarts de conversion actif » et « écarts de conversion passif ». Les pertes latentes sont intégralement provisionnées.

Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires est comptabilisé sur la base des consommations des abonnés et clients en fin de période, net des commissions et subventions.

Les ventes de biens et services correspondent aux produits des communications sortantes et entrantes constatés dès lors qu'ils sont réalisés (communications téléphoniques et frais de mise en service). S'agissant des abonnements, ceux-ci sont facturés mensuellement d'avance et enregistrés en produits constatés d'avance au passif du bilan avant d'être rapportés au chiffre d'affaires sur la période de mise à disposition du service. En ce qui concerne les services prépayés, le chiffre d'affaires est pris en compte au fur et à mesure des consommations.

Elles intègrent également les produits issus de la vente d'insertions publicitaires dans les annuaires imprimés et électroniques qui sont pris en compte dans le résultat lors de leur parution.

Les ventes de marchandises sont relatives aux produits de vente de terminaux comptabilisés lors de la livraison au client ou au distributeur ou, le cas échéant, lors de l'activation de la ligne.

Les coûts d'acquisition et de fidélisation comprennent les remises accordées aux nouveaux clients constituées des remises sur mobiles et des promotions (périodes de consommations gratuites accordées aux nouveaux clients dans le cadre d'offres promotionnelles). Les remises sur mobiles sont portées en diminution du chiffre d'affaires à la date de livraison du mobile au client ou au distributeur. Les remises accordées aux distributeurs au titre de la rémunération du service rendu sont essentiellement enregistrées en chiffre d'affaires au moment de la livraison.

Autres produits

Les autres produits d'exploitation regroupent :

• les transferts de charges (principalement les frais de télécommunications propres à IAM comptabilisés en autres charges externes),

• les reprises de provisions d'exploitation (stocks et provisions pour risques et charges).

Autres charges externes

Elles comprennent outre les charges locatives, les frais d'entretien, les frais de publicité et les frais généraux :

• les redevances ANRT au titre de l'assignation des fréquences radioélectriques conformément à la Loi 24-96 et l'arrêté n° 310-98 du 25 février 1998,

• les charges liées au service universel conformément à la Loi n° 24-96 et au décret n° 2.00.1333 du 9 octobre 2000 (cahier de charges d'IAM) et,

• la charge de contribution à la recherche, à la formation et à la normalisation en matières de télécommunications conformément à la Loi n° 24-96 et au décret n° 2.00.1333 du 9 octobre 2000 (cahier de charges d'IAM).

Instrument financier

La société n'a recours à aucun instrument financier et notamment à aucune couverture de change.

A1 : PRINCIPALES METHODES D'EVALUATION SPECIFIQUES A L'ENTREPRISE

INDICATION DES METHODES D'EVALUATION APPLIQUEES PAR L'ENTREPRISE

AU 31/12/2006

I- ACTIF IMMOBILISE

A. EVALUATION A L'ENTREE

1. Immobilisation en non valeurs

2. Immobilisations incorporelles

3. Immobilisations corporelles

4. Immobilisations financières

B. CORRECTION DE VALEUR

1. Méthodes d'amortissements

2. Méthodes d'évaluation des provisions sur dépréciation

3. Méthodes de détermination des écarts de conversion-actif

II- ACTIF CIRCULANT

A. EVALUATION A L'ENTREE

1. Stocks

2. Créances

3. Titres et valeur de placement

B. CORRECTION DE VALEUR

1. Méthodes d'évaluation des provisions sur dépréciation

2. Méthodes de détermination des écarts de conversion-actif

VOIR ANNEXE

III- FINANCEMENT PERMANENT

1. Méthodes de réévaluation

2. Méthodes d'évaluation des provisions réglementées

3. Dettes de financement permanent

4. Méthodes d'évaluation des provisions durables pour risques et charges

5. Méthodes de détermination des écarts de conversion -passif

IV- PASSIF CIRCULANT (Hors trésorerie)

1. Méthodes de réévaluation

2. Méthodes d'évaluation des provisions réglementées

3. Dettes de financement permanent

V- TRESORERIE

1. Trésorerie -actif

2. Trésorerie -passif

3. Méthodes d'évaluation des provisions pour dépréciation

A2 : ETAT DES DEROGATIONS

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

INDICATION DES DEROGATIONS

JUSTIFICATION

DES DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS

SUR LE PATRIMOINE

LA SITUATION FINANCIERE

ET LES RESULTATS

I- DEROGATIONS AUX PRINCIPES COMPTABLES

FONDAMENTAUX

NEANT

NEANT

II- DEROGATIONS AUX METHODES D'EVALUATION

NEANT

NEANT

III- DEROGATIONS AUX REGLES D'ETABLISSEMENT

ET DE PRESENTATION DES ETATS DE SYNTHESE

NEANT

NEANT

A3 : ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

NATURE DES ENGAGEMENTS

JUSTIFICATION

DES DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS

SUR LE PATRIMOINE

LA SITUATION FINANCIERE

ET LES RESULTATS

Changements affectant les méthodes d'évaluation

NEANT

NEANT

Changements affectant les règles de présentation

NEANT

NEANT

B1 : DETAIL DES NON-VALEURS

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

COMPTE PRINCIPAL

INTITULE

MONTANT

2110

Frais de constitution

NEANT

2116

Frais de prospection

NEANT

2118

Autres frais préliminaires

NEANT

2120

Charges à répartir sur plusieurs exercices

NEANT

TOTAL

-

B2 : TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

NATURE

MONTANT BRUT

DEBUT EXERCICE

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT BRUT

FIN D'EXERCICE

Acquisition

Production par

l'entreprise pour

elle-même

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS

-

-

-

-

-

-

-

-

. Frais préliminaires

-

-

-

-

-

-

-

-

. Charges à répartir sur plusieurs exercices

-

-

-

-

-

-

-

-

. Primes de remboursement obligations

-

-

-

-

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

2 711 712

1 071 497

-

1 157 551

-

7 424

705 041

4 228 295

. Immobilisation en recherche et développement

-

-

-

-

-

-

-

-

. Brevet, marques, droits et valeurs similaires

2 584 117

-

-

1 155 766

-

-

-

3 739 883

. Fonds Commercial

19 307

-

-

1 786

-

-

-

21 093

. Autres immobilisations incorporelles

108 288

1 071 497

-

-

-

7 424

705 041

467 319

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

29 875 959

2 674 391

-

2 797 091

6 271

251 745

3 249 601

31 839 824

. Terrains

956 277

-

-

16 714

1 038

-

-

971 953

. Constructions

3 674 846

-

-

310 997

1 560

-

-

3 984 283

. Installations techniques matériel et outillage

19 749 644

1 085

-

2 226 999

-

-

-

21 977 729

. Matériel de transport

78 109

-

-

1 151

3 673

-

-

75 587

. Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

2 129 703

3 735

-

241 230

-

-

-

2 374 668

. Autres immobilisations corporelles

11 048

-

-

-

-

-

-

11 048

. Immobilisations corporelles en cours

3 276 331

2 669 571

-

-

-

251 745

3 249 601

2 444 556

B2 Bis : TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

NATURE

CUMUL DEBUT

EXERCICE

DOTATIONS DE

L'EXERCICE(*)

AMORTI. /IMMOBIL.

SORTIE

MONTANT FIN

EXERCICE

IMMOBILISATIONS EN NON - VALEURS

-

-

-

-

* Frais préliminaires

-

-

-

-

* Charges à répartir sur plusieurs exercices

-

-

-

-

* Primes de remboursement des obligations

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

1 563 715

494 044

-

2 057 758

* Immobilisations en recherche et développement

-

-

-

-

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires

1 549 036

489 828

-

2 038 864

* Fonds commercial

14 679

4 216

-

18 895

* Autres immobilisations incorporelles

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

17 571 709

2 220 177

4 434

19 787 452

* Terrains

-

-

-

-

* Constructions

2 147 023

268 508

761

2 414 770

* Installations techniques, matériel et outillage industriel

13 902 099

1 707 104

-

15 609 203

* Matériel de transport

70 903

3 965

3 673

71 194

* Mobilier, matériel de bureau et aménagement

1 451 684

240 600

-

1 692 284

* Autres immobilisations corporelles

-

-

-

-

* Immobilisations corporelles en cours

-

-

-

-

(*) Dont dotations non courantes sur :

- Mise en rebut

39 Mdh

- Rattrapage sur retard de mise en service

192 Mdh

Total des dotations non courantes

231 Mdh

B3 : TABLEAU DES PLUS OU MOINS VALUES SUR CESSIONS

OU RETRAITS D'IMMOBILISATIONS

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

Date de cession

ou de retrait

Compte principal

Montant brut

Amortissements

cumulés

Valeur nette

d'amortissement

Produit de

cession

Plus values

Moins values

2006

231&232

2 598

761

1 837

4 549

2 712

-

2006

233

-

-

-

-

-

-

2006

234

3 673

3 673

-

2 600

2 600

-

2006

235

-

-

-

-

-

-

2006

251

10 769

-

10 769

13 095

2 326

-

TOTAL

17 040

4 434

12 606

20 244

7 638

-

B4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital

% d'acquisition global

Valeur comptable nette

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC de l'exercice

Date de clôture

Situation nette

Résultat net

1

2

3

4

5

6

7

8

9

MATELCA

Etude et réalisation de câblage sous-marin

300

50

50

0

31-déc-06

-

ARABSAT

Exploitation et commercialisation de système de télécommunications

5 094 637

0,61

6 454

6 454

31-déc-06

696

ADM

Construction et exploitation du réseau routier marocain

4 438 000

0,45

20 000

-

31-déc-06

-

THURAYA

Opérateur satellitaire régional

5 312 845

0,16

9 872

9 872

31-déc-06

-

CASA@NET

Fournisseur d'accès Internet

14 414

100

18 174

18 174

31-déc-06

-

CMC

Holding financière

396 546

80

399 469

380 469

31-déc-06

22 971

FONDS AMORÇAGE SINDBAD

Fonds de capital-amorçage

27 230

10

2 836

-

31-déc-06

-

Médi1 sat

Audiovisuel ( société de télévision satellite)

80 062

27

21 573

21 573

31-déc-06

-

Mobisud SA

Télécommunication

112 226

66

73 685

73 685

31-déc-06

-

Maroc Telecom Belgique SA

Télécommunication

16 769

100

16 754

16 754

31-déc-06

-

ONATEL

Télécommunication

204 343

51

2 459 380

2 459 380

31-déc-06

-

TOTAL

3 028 247

2 986 361

23 667

B5 : TABLEAU DES PROVISIONS

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

NATURE

CUMUL DEBUT EXERCICE

DOTATIONS

REPRISES

MONTANT FIN EXERCICE

d'exploitation

financières

Non courantes (*)

d'exploitation

financières

Non courantes(*)

1- Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

504 502

-

-

204 803

-

-

369 940

339 365

2-Provisions réglementées

0

-

-

-

-

-

-

0

3-Provisions durables pour risques et charges

27 485

3 672

46

-

-

2 802

-

28 400

SOUS TOTAL (A)

531 987

3 672

46

204 803

-

2 802

369 940

367 765

4-Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

4 048 729

565 249

-

-

73 530

-

-

4 540 448

5-Autres provisions pour risques et charges

460 207

44 960

63 166

300 000

78 973

97 936

1 870

689 555

6-Provisions pour dépréciation des comptes de Trésorerie

-

-

-

-

-

-

-

-

SOUS TOTAL (B)

4 508 935

610 210

63 166

300 000

152 503

97 936

1 870

5 230 003

TOTAL (A+B)

5 040 922

613 882

63 212

504 803

152 503

100 738

371 810

5 597 768

(*) Dont :

(*) Dont :

Provision stock classe 2

134 Mdh

Affectation aux amortissements

16 Mdh

Retard mise en service encourus

71 Mdh

Pièces de rechange

111 Mdh

Total

205 Mdh

Retard mise en service encourus

243 Mdh

370 Mdh

B6 : TABLEAU DES CREANCES

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRE ANALYSE

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'Etat et organisme public

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

85 388

73 809

11 579

-

-

-

-

-

Prêts immobilisés

83 399

71 820

11 579

-

-

-

-

-

Autres créances financières

1 989

1 989

-

-

-

-

-

-

DE L'ACTIF CIRCULANT

11 081 455

18 780

5 729 911

5 332 765

-

1 980 652

-

-

. Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

254 288

-

254 288

-

-

-

-

-

. Clients et comptes rattachés

10 102 868

-

4 813 620

5 289 248

-

1 448 483

-

-

. Personnel

25 207

-

21 087

4 120

-

-

-

-

. Etat, Impôts et Taxes

532 169

-

532 169

-

-

532 169

-

-

. Comptes d'associés

-

-

-

-

-

-

-

-

. Autres débiteurs

64 977

-

25 580

39 397

-

-

-

-

. Comptes de régularisation-Actif

101 947

18 780

83 167

-

-

-

-

-

B7 : TABLEAU DES DETTES

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRE ANALYSE

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'Etat et organisme public

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par effets

DE FINANCEMENT

2 029

-

2 029

-

-

-

-

-

. Emprunts obligataires

-

-

-

-

-

-

-

-

. Autres dettes de financement

2 029

-

2 029

-

-

-

-

-

DU PASSIF CIRCULANT

9 890 079

22 535

9 830 667

36 877

-

2 506 014

-

54 001

. Fournisseurs et comptes rattachés

5 025 705

22 535

5 003 169

-

-

-

-

54 001

. Clients débiteurs, avances et acomptes

248 829

-

248 829

-

-

-

-

-

. Personnel

467 591

-

467 591

-

-

-

-

-

. Organismes sociaux

78 525

-

78 525

-

-

-

-

-

. Etat

2 506 014

-

2 506 014

-

-

2 506 014

-

-

. Comptes d'associés

1

-

1

-

-

-

-

-

. Autres créanciers

468 348

-

431 472

36 877

-

-

-

-

. Comptes de régularisation-Passif

1 095 066

-

1 095 066

-

-

-

-

-

B8 : TABLEAU DES SURETES REELLES DONNEES OU RECUEES

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

TIERS CREDITEURS OU TIERS DEBITEURS

Montant couvert par la sûreté

NATURE (1)

Date et lieu d'inscription

Objet (2) (3)

Valeur comptable nette de la sûreté donnée à la date de clôture

. Sûretés données

. Sûretés reçues

Prêt immobilisé

83 399

(1)

Les sûretés reçues par l'entreprise proviennent du personnel

(1) Gage : 1-Hypothèque :2-Nantissement : 3-Warrant : 4- Autres : 5- (à préciser )

(2 ) Préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces ( sûretés données )

( entreprises liées, associés ,membres du personnel )

(3 ) Préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes autres que le débiteur ( sûretés reçues )

B9 : ENGAGEMENTS FINANCIERS REÇUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

ENGAGEMENTS DONNES

Montants

Exercice

Montants

Exercice précédent

- Investissements engagés mais non encore réalisés

* Convention d'investissement

4 573 675

-

* Dont immobilisations engagées

1 022 047

562 712

4 573 675

562 712

- Engagement par avals et signature auprès des banques

* Crédits documentaires

142 426

175 288

* Avals

60 502

60 842

* Caution

13 196

-

216 124

236 130

- Engagement de prise de participation

* Fonds Amorçage SINDBAD

2 164

2 164

* Médi 1 Sat ( augmentation, de capital)

24 456

34 464

* Médi 1 Sat ( quasi capital)

17 352

30 635

* MOBISUD ( augmentation, de capital)

73 781

-

117 753

67 263

- Engagement de partenariat avec l'Association Forum de Casablanca

10 500

12 000

10 500

12 000

- Engagements de locations simple (*)

9 459

9 014

TOTAL

4 927 512

887 118

(*) les contrats à durée de 2 à 15 ans avec renouvellement tacite. Le chiffre indiqué correspond à un mois de préavis en cas de résiliation.

ENGAGEMENTS REÇUS

Montants

Exercice

Montants

Exercice précédent

. Avals et cautions

1 079 493

688 218

. Autres engagements reçus

. Engagement d'apport des biens des œuvres sociales par l'État Marocain

. Engagement de l'État pour paiement des arriérés

. Engagement de AIR TIME/ GAM pour le paiement des arriérés de GAM

22 259

-

. Engagement de AIR TIME/GAM de reverser la plus value de cession par rapport à 293 dh l'action sur la portion de cession excédant 65 % du capital

. Engagement de l'État sur les emprunts

918

11 371

TOTAL

1 102 669

699 589

B10 : TABLEAU DES BIENS EN CREDIT-BAIL

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

Rubrique

Date de la 1

ère

échéance

Durée du contrat en mois

Valeur estimée du bien à la date du contrat

Durée théorique d'amortissement du bien

Cumul des exercices précédents des redevances

Montant de l'exercice des redevances

Redevances restant à payer

Prix d'achat résiduel en fin de contrat

Observations

A moins d'un an

A plus d'un an

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

(7)

(8)

(9)

(10)

(11)

NEANT

NEANT

B11 : DETAIL DES POSTES DU C.P.C

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

POSTE

EXERCICE 2006

EXERCICE PRECEDENT

PRODUITS D'EXPLOITATION

21 733 218

19 882 077

711 .

Ventes de marchandises

-

-

. Ventes de marchandises au Maroc

829 042

954 215

. Ventes de marchandises à l'étranger

-

-

. Reste du poste des ventes de marchandises

Total

829 042

954 215

712 .

Ventes de biens et services produits

. Ventes de biens au Maroc

. Ventes de biens à l'étranger

. Ventes de services au Maroc

20 407 427

18 355 382

. Ventes de services à l'étranger

. Redevances pour brevets, marques, droits

-

-

. Reste du poste des ventes de biens et services produits

Total

20 407 427

18 355 382

713 .

VARIATION DES STOCKS DE PRODUITS

-

-

. Variations des stocks de biens produits

-

-

. Variations des stocks de services produits

-

-

. Variations des stocks de produits en cours

-

-

Total

-

-

714/718

AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION

-

-

. Jetons de présence reçus

-

-

. Reste du poste (produits divers)

19 751

33 849

Total

19 751

33 849

719 .

REPRISES D'EXPLOITATION - TRANSFERT DE CHARGES

. Reprises

152 503

259 199

. Transferts de charges

324 496

279 431

Total

476 999

538 631

PRODUITS FINANCIERS

738 .

Intérêts et autres produits financiers

. Intérêts et produits assimilés

49 845

63 368

. Revenus des créances rattachées à des participations

-

-

. Produits nets sur cessions de titres et valeurs de placement

87 010

76 391

. Reste du poste intérêts et autres produits financiers

1 175

3 093

Total

138 030

142 852

B11 : DETAIL DES POSTES DU C.P.C

EXERCICE DU 01/01/06 AU 31/12/06

(En milliers de dirhams)

POSTE

EXERCICE 2006

EXERCICE PRECEDENT

CHARGES D'EXPLOITATION

611

Achats revendues de marchandises

. Achats de marchandises

1 422 480

1 708 733

. Variation des stocks de marchandises (+,-)

(79 341)

108 981

Total

1 343 139

1 817 714

612

Achats consommés de matières et de fournitures

. Achats de matières premières

-

-

. Variations des stocks de matières premières

. Achats de matières et fournitures consommables et emballage

279 393

208 403

. Variation des stocks de matières, fournitures consommables et emballage

(6 646)

(6 165)

. Achats non stockés de matières et de fournitures

167 345

145 951

. Achats de travaux, études et prestations de services

1 859 093

1 715 328

Total

2 299 185

2 063 516

613/614

AUTRES CHARGES EXTERNES

. Locations et charges locatives

324 434

243 243

. Redevances de crédit bail

-

-

. Entretiens et réparations

471 023

452 494

. Primes d'assurances

21 941

31 445

. Rémunérations du personnel extérieur à l'entreprise

53 783

42 922

. Rémunérations d'intermédiaires et honoraires

270 408

222 518

. Redevances pour brevets, marques, droits..

445 803

366 003

. Transports

10 447

6 772

. Déplacements, missions et réceptions

81 957

53 507

. Reste du poste des autres charges externes

879 561

826 793

Total

2 559 357

2 245 697

617

CHARGES DE PERSONNEL

. Rémunérations du personnel

1 695 081

1 724 380

. Charges sociales

263 139

221 608

. Reste du poste des charges de personnel

-

38

Total

1 958 220

1 946 026

618

AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION

. Jeton de présence

4 000

-

. Pertes sur créances irrécouvrables

-

-

. Reste du poste des autres charges d'exploitation

-

-

Total

4 000

-

638

CHARGES FINANCIERES

Autres charges financières

-

-

. Charges nettes sur cession de titres et valeurs de placement

-

-

. Reste du poste des autres charges financières

-

-

Total

-

-

658

CHARGES NON COURANTES

. Autres charges non courantes

9 947

472 692

. Pénalités sur marchés et débets

-

-

. Rappels d'impôts (autres qu'impôts sur les résultats)

-

-

. Pénalités et amendes fiscales et pénales

1 543

3 830

. Créances devenues irrécouvrables

-

-

. Reste du poste des autres charges non courantes

34 261

7 539

Total

45 752

484 061

B12 : PASSAGE DU RESULTAT NET COMPTABLE AU RESULTAT NET FISCAL

Arrêté au 31/12/2006

(En milliers de dirhams)

I DETERMINATION DU RESULTAT

MONTANT

MONTANT

I RESULTAT NET COMPTABLE

. Bénéfice net

6 929 101

. Perte nette

II REINTEGRATIONS FISCALES

3 463 737

1. Courantes

3 164 543

- IS 2006

3 107 127

- Amortissements dépassant 300.000 dhs

852

- Charges POP Paris (succursale IAM)

1 510

- Ecart de conversion passif 2006

40 369

- Cadeaux dépassant 100 Dh l'unité

3 638

- Dons en argent ou en nature

11 047

- Charges des exercices Antérieurs

-

2. Non courantes

299 194

- Provision & Amortissement

263 390

- Pénalités et Amendes fiscales

1 543

- Charges des exercices antérieurs

34 261

III DEDUCTIONS FISCALES

498 335

1. Courantes

179 393

- Ecart de conversion passif 2005

155 140

- Produits POP Paris (succursale IAM)

1 282

- Revenus des titres de participation

22 971

2. Non courantes

318 942

- Abattement sur plus-value net de cession

3 130

- Provision & Amortissement

315 812

- Reprises sur Provision pour Investissements

-

TOTAL

3 463 737

498 335

IV RESULTAT BRUT FISCAL

9 894 503

- Bénéfice brut

- Déficit brut fiscal

V REPORTS DEFICITAIRES IMPUTES

-

VI RESULTAT NET FISCAL

9 894 503

- Bénéfice net fiscal

- Déficit net fiscal

EXONERATION DE 50% SUR CA A L'EXPORTATION

355 949

* IS

3 107 127

B13 : DETERMINATION DU RESULTAT COURANT APRES IMPÔTS

EXERCICE DU 01/01/06 au 31/12/06

(En milliers de dirhams)

I DETERMINATION DU RESULTAT

MONTANT

Résultat d'après C.P.C (+)

10 364 160

Réintégrations fiscales sur opérations courantes

57 416

Déductions sur opérations courantes

179 393

Résultat courant théoriquement imposable (=)

10 242 183

Impôt théorique sur résultat courant (-)

3 584 764

EXONERATION DE 50% SUR CA A L'EXPORTATION

(368 457)

Résultat courant après impôts (=)

7 147 853

II - INDICATION DU REGIME FISCAL ET DES AVANTAGES

IAM bénéficie d'une exonération de l'impôt sur les sociétés à hauteur de 50% de son chiffre d'affaires à l'international

OCTROYES PAR LES CODES DES INVESTISSEMENTS

OU PAR DES DISPOSITIONS LEGALES SPECIFIQUES

B14 : DÉTAIL DE LA T.V.A

EXERCICE DU 01/01/06 au 31/12/06

(En milliers de dirhams)

NATURE

Solde au début de l'exercice 1

Opérations comptables de l'exercice 2

Déclarations T.V.A de l'exercice 3

Solde fin exercice (1+2-3)

A / T.V.A Facturée

1 987 127

3 618 962

3 541 911

2 064 177

B / T.V.A Récupérable

433 617

1 265 421

1 223 999

475 040

* Sur charges

280 480

905 938

892 896

293 522

* Sur immobilisations

153 137

359 484

331 102

181 518

C / T.V.A DUE OU CRÉDIT

1 553 510

2 353 540

2 317 912

1 589 137

T.V.A = (A-B)

C1 : ETAT DE REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL

EXERCICE DU 01/01/06 au 31/12/06

Nom, prénom ou raison sociale des principaux associés (1)

Adresse

NOMBRE DE TITRES

Valeur nominale de chaque action ou part sociale (en dirhams)

MONTANT DU CAPITAL (en milliers de dirhams)

Exercice précédent

Exercice actuel

Souscrit

Appelé

Libéré

1

2

3

4

5

6

7

8

1

er

Royaume du Maroc représenté par M. Fathallah Oualalou, Ministre de l'Economie, des Finances et de la Privatisation

299 771 480

298 892 389

6

1 793 354

1 793 354

1 793 354

2

e

Société de Participation dans les Télécommunications représentée par M. Jean Bernard Levy

448 338 570

448 338 570

6

2 690 031

2 690 031

2 690 031

3

e

M. Fathallah Oualalou

10

10

6

0,06

0,06

0,06

4

e

M. Jean Bernard levy

10

10

6

0,06

0,06

0,06

5

e

M. El Mostafa Sahel

10

0

6

0,00

0,00

0,00

6

e

M. Jacques Paul Espinasse

10

10

6

0,06

0,06

0,06

7

e

M. Robert de Metz

10

10

6

0,06

0,06

0,06

8

e

Mme. Françoise Colloc'H

10

10

6

0,06

0,06

0,06

9

e

M. Franck Esser

10

10

6

0,06

0,06

0,06

10

e

M. Jean-Rene Fourtou

10

10

6

0,06

0,06

0,06

11

e

M. Abdelaziz Talbi

0

10

6

0,06

0,06

0,06

12

e

M. Chakib Benmoussa

0

10

6

0,06

0,06

0,06

13

e

Divers actionnaires

130 985 210

131 864 291

6

791 186

791 186

791 186

(1) Quand le nombre des associés est inférieur ou égal à 10, l'entreprise doit déclarer tous les participants au capital. Dans les autres cas il y a lieu de ne mentionner que les 10 principaux associés par ordre d'importance décroissante.

C2 : TABLEAU D'AFFECTATION DES RESULTATS INTERVENUE AU COURS DE L'EXERCICE

AU 31/12/2006

(En milliers de dirhams)

MONTANT

MONTANT

A. ORIGINE DES RESULTATS A AFFECTER

B. AFFECTATIONS DES RESULTATS

(Décision du 30 mars 2006)

. Report à nouveau au 31/12/2005

0

. Réserve légale

0

. Résultats nets en instance d'affectation

0

. Autres réserves

266 303

. Résultat net de l'exercice

5 871 900

. Tantièmes

0

. Prélèvement sur les réserves

512 907

. Dividendes

6 118 504

. Autres prélèvements

0

. Autres affectations

0

. Report à nouveau

0

TOTAL A

6 384 807

TOTAL B

6 384 807

C3 : RESULTAT ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES DE L'ENTREPRISE AU COURS DES TROIS DERNIERS EXERCICES

(En milliers de dirhams)

NATURE DES INDICATIONS

EXERCICE

2004

EXERCICE

2005

EXERCICE

2006

SITUATION NETTE DE L'ENTREPRISE

Capitaux propres plus capitaux propres assimilés moins immobilisation en non valeurs

17 123 583

18 334 674

15 628 890

OPERATIONS ET RESULTATS DE L'EXERCICE

Chiffre d'affaires hors taxes

16 764 617

19 309 597

21 236 468

Résultat avant impôts

8 245 805

8 653 071

10 036 227

Impôts sur les résultats

2 517 331

2 781 171

3 107 127

Bénéfices distribués

5 123 557

4 395 477

6 118 504

Résultats non distribués

(mis en réserves ou en instance d'affectation)

1 252 512

1 332 997

266 303

RESULTAT PAR TITRE (en dirhams)

Résultat net par action ou part sociale

6,52

6,68

7,88 (*)

Bénéfices distribués par action ou part sociale (*)

58,28

5,00

6,96

(*) La valeur nominale de l'action est passée de 100 dh en 2003 à 10 dh à fin 2004 et à 06 dh en 2006.

C4 : TABLEAU DES OPERATIONS EN DEVISES COMPTABILISEES PENDANT L'EXERCICE

AU 31/12/2006

(En milliers de dirhams)

NATURE

Entrée

Contre-valeur

Sortie

Contre-valeur

. Financement permanent

. Immobilisations brutes

4 548 368

. Rentrées sur immobilisations

15 633

. Remboursement des dettes de financement

10 158

. Dividendes versés

. Produits

3 315 175

. Charges

1 761 308

TOTAL DES ENTREES

3 330 808

6 319 834

TOTAL DES SORTIES

2 989 027

BALANCE DEVISES

6 319 834

TOTAL

6 319 834

C5 : DATATION ET EVENEMENTS POSTERIEURS

I. DATATION

. Date de clôture (1)

31/12/2006

. Date d'établissement des états de synthèse (2)

16/01/07

. Date de la déclaration rectificative

(1) Justification en cas de changement de la date de clôture de l'exercice

(2) Justification en cas de dépassement du délai réglementaire de trois mois prévu pour l'élaboration des états de synthèse

II. EVENEMENTS NES POSTERIEUREMENT A LA CLOTURE DE L'EXERCICE NON RATTACHABLES A CET EXERCICE ET CONNUS AVANT LA 1

ère

COMMUNICATION EXTERNE DES ETATS DE SYNTHESE

Dates

Indication des événements

NEANT

RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER 2006 AU 31 DECEMBRE 2006

Conformément à la mission qui nous a été confiée, nous avons procédé à l'audit des états de synthèse, ci-joints, de la société ITISSALAT AL-MAGHRIB (IAM) S.A. au 31 décembre 2006, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 15 628 890 milliers de dirhams dont un bénéfice net de 6 929 101 milliers de dirhams sont de la responsabilité des organes de gestion de la société. Notre responsabilité consiste à émettre une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession applicables au Maroc. Ces normes requièrent qu'un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit comprend l'examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que la présentation générale des comptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable à cette opinion.

OPINION SUR LES ETATS DE SYNTHESE

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont, dans tous leurs aspects significatifs, réguliers, sincères et donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la société ITISSALAT AL-MAGHRIB (IAM) S.A. au 31 décembre 2006 ainsi que du résultat de ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables admis au Maroc.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la situation suivante :

• Au 31 décembre 2006, une grande partie des terrains et constructions apportés par l'ONPT lors de la constitution de la société IAM a fait l'objet d'une immatriculation ou d'une réquisition auprès de la conservation foncière, étant précisé qu'une procédure de régularisation est en cours pour le reliquat des biens fonciers non encore immatriculés.

VERIFICATIONS ET INFORMATIONS SPECIFIQUES

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Directoire au Conseil de Surveillance avec les états de synthèse de la société.

Nous portons à votre connaissance qu'au cours de l'exercice 2006, la société a procédé à :

• l'acquisition de 66% du capital de la société Mobisud pour un montant de 0,28 millions de dirhams porté à 73,6 millions de dirhams suite à une augmentation de capital de ladite société opérée courant le même exercice,

• l'acquisition de 51% de la société Onatel, opérateur historique des télécommunications du Burkina Faso, pour un montant de 2 459 millions de dirhams,

• la création d'une filiale en Belgique dénommée "Maroc Telecom Belgique SA" dont le capital s'élève à 16,7 millions de dirhams et détenue à 100%.

Casablanca, le 2 mars 2007

Les commissaires aux comptes

ABDELAZIZ ALMECHATT

SAMIR AGOUMI

5.4 COMPTES CONSOLIDÉS

Conformément au règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet 2002, les comptes consolidés du groupe Maroc Telecom sont établis selon les normes comptables internationales IAS/IFRS telles qu'approuvées ou en cours d'approbation par l'Union Européenne à la date de clôture. Les éléments suivants sont inclus par référence :

• les états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2004 établis selon les principes comptables français et le rapport des commissaires aux comptes sur les états financiers consolidés présentés respectivement aux pages 100 à 154 et 157 du document de référence n° R 05-038 déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers le 08 avril 2005 ;

• les états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2003 établis selon les principes comptables français et le rapport des commissaires aux comptes sur les états financiers consolidés présentés respectivement aux pages 122 à 159 et 208 du document de référence n°I.04-198 déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers le 8 novembre 2004.

La note « Transition aux normes IFRS 2004 » a été publiée le 09 septembre 2005. Ces informations financières 2004 sur la transition aux normes IFRS présentaient à titre d'information préliminaire l'impact chiffré attendu du passage aux normes IFRS sur le bilan à la date de transition, soit le 1er janvier 2004, la situation financière au 31 décembre 2004 et la performance de l'exercice 2004.

Bilan consolidé aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

ACTIF

Note

31/12/2006

31/12/2005

31/12/2004

Goodwill

3

146

129

137

Autres immobilisations incorporelles

4

2 415

1 392

1 307

Immobilisations corporelles

5

12 460

12 584

11 922

Titres mis en équivalence

6

9

22

8

Autres actifs financiers non courants

7

2 620

136

152

Impôts différés actifs

8

445

525

495

Autres actifs non courants

18 095

14 788

14 021

Stocks

9

438

373

420

Créances d'exploitation et autres

10

6 928

7 115

5 829

Autres actifs financiers courants

11

22

17

Trésorerie et équivalents de trésorerie

12

2 741

7 585

7 414

Actifs courants

10 129

15 090

13 663

Total Actif

28 224

29 878

27 684

en millions de MAD

PASSIF

Note

31/12/2006

31/12/2005

31/12/2004

Capital

5 275

8 791

8 791

Réserves consolidées

4 247

4 595

3 811

Résultats consolidés de l'exercice - part du groupe

6 739

5 809

5 171

Capitaux propres - part du groupe

13

16 261

19 195

17 773

Intérêts minoritaires

592

529

428

Capitaux propres

16 853

19 724

18 201

Provisions non courantes

14

36

35

32

Emprunts et autres passifs financiers non courants

15

11

57

720

Impôts différés passif

8

177

172

129

Passifs non courants

224

264

881

Dettes d'exploitation

16

10 278

9 380

7 561

Passifs d'impôts exigibles

437

347

557

Provisions courantes

14

388

101

288

Emprunts et autres passifs financiers courants

15

44

62

196

Passifs courants

11 147

9 890

8 602

Total Passif et capitaux propres

28 224

29 878

27 684

Compte de résultat consolidé des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Note

2006

2005

2004

Chiffre d'affaires

17

22 615

20 542

17 408

Achats consommés

18

-3 692

-3 879

-3 209

Charges de personnel

19

-2 060

-2 056

-1 688

Impôts et taxes

20

-771

-680

-398

Autres produits et charges opérationnelles

21

-2 686

-2 610

-1 781

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions

22

-3 363

-2 639

-2 735

Résultat d'exploitation

10 043

8 678

7 597

Produits des activités ordinaires

7

4

Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence

23

-21

14

30

Résultat des activités ordinaires

10 029

8 695

7 627

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

149

143

200

Coût de l'endettement financier brut

-7

-13

-29

Coût de l'endettement financier net

142

130

171

Autres produits financiers

4

47

9

Autres charges financières

-3

-65

-5

Résultat financier

24

143

112

175

Charges d'impôts

25

-3 339

-2 886

-2 574

Résultat net

6 833

5 921

5 228

Part du groupe

6 739

5 809

5 171

Intérêts minoritaires

26

94

112

57

Résultats par action (en MAD)

Résultat net - Part du groupe

6 739

5 809

5 171

Nombre d'actions au 31 décembre

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Résultat net par action

27

7,7

6,6

5,9

Résultat net dilué par action

27

7,7

6,6

5,9

Tableau des flux de trésorerie consolidés des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Note

2006

2005

2004

Résultat net consolidé (y compris intérêts minoritaires)

6 833

5 921

5 228

Dotations nettes aux amortissements et provisions

3 043

2 503

2 833

Charges et produits calculés

74

-14

-29

Plus et moins-valeurs de cessions

-6

-33

-23

Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt

9 944

8 377

8 009

Coût de l'endettement financier net

-142

-130

-171

Charge d'impôt (y compris impôts différés)

3 339

2 886

2 574

Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt (A)

13 141

11 133

10 412

Impôt versé (B)

-3 152

-3 084

-2 420

Variation du B.F.R. lié à l'activité (C)

1 244

377

-186

Flux net de trésorerie généré par l'activité (D) = (A+B+C)

11 233

8 426

7 806

Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

-3 978

-3 210

-2 488

Encaissements liés aux cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

7

26

18

Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations financières (titres non consolidés)

-2 481

-13

Encaissements liés aux cessions d'immobilisations financières (titres non consolidés)

62

11

Variation des prêts à long terme

-3

16

18

Incidence des variations de périmètre *

20

160

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements (E)

-6 435

-3 119

-2 281

Dividendes mis en paiement au cours de l'exercice (**)

13

-6 142

-4 424

-5 154

Remboursements d'emprunts

-79

-757

-853

Intérêts financiers versés et reçus

122

83

161

Mouvements sur le capital (réduction du capital)

-3 516

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (F)

-9 615

-5 098

-5 846

Effet de change (G)

-27

11

-13

Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie (D+E+F+G)

12

-4 844

219

-334

(*) . Mauritel est consolidé à partir du 1

er

juillet 2004.

. Mobisud est consolidé à partir du 1

er

novembre 2006.

(**) Dividendes Versés :

. 6119 millions de dirhams dividendes versés par Maroc Telecom

. 23 millions de dirhams versés aux actionnaires minoritaires

Tableau de variation des capitaux propres consolidés sur les exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Note

Capital

Autres retraitements (**) Ecart de conversion

Réserves et Résultats consolidés

Total part groupe

Minoritaire

Total

Situation au 1 janvier 2004

8 791

8 965

17 756

67

17 823

Dividendes

13

-5 124

-5 124

-

-5 124

Résultat net de l'exercice

5 171

5171

57

5 228

Produits et charges comptabilisés directement dans les capitaux propres

-12

-18

-30

-30

-25

-55

Charges et produits de la période

0

-12

-18

5 141

5 141

32

5 173

Variation de périmètre

(*)

0

0

329

329

Situation au 31 décembre 2004

8 791

-12

-18

8 982

17 773

428

18 201

Dividendes

13

-4 396

-4 396

-28

-4 424

Résultat net de l'exercice

5 809

5 809

112

5 921

Produits et charges comptabilisés directement dans les capitaux propres

16

16

16

22

38

Charges et produits de la période

0

0

16

5 825

5 825

134

5 959

Variation de périmètre

(*)

-8

-8

-4

-12

Situation au 31 décembre 2005

8 791

-12

-2

10 404

19 195

530

19 724

Dividendes

13

-6 121

-6 121

-31

-6 152

Résultat net de l'exercice

6 739

6 739

94

6 833

Produits et charges comptabilisés directement dans les capitaux propres

-36

-36

-36

-34

-70

Charges et produits de la période

0

0

-36

6 703

6 703

60

6 763

Réduction du capital

-3 516

0

-3 516

0

0

-3 516

Variation de périmètre

(*)

0

0

33

33

Situation au 31 décembre 2006

5 276

-12

-37

10 986

16 261

592

16 853

(*) Variation de périmètre :

Mauritel est intégré globalement dans les comptes de Maroc Telecom à compter du 1

er

juillet 2004.

Acquisition complémentaire de 0,527% de CMC lors du premier trimestre 2006.

Mobisud est intégré globalement à partir du 1

er

novembre 2006.

** Autres retraitements : résultats enregistrés directement dans les capitaux propres.

Le capital social de Maroc Telecom est composé de 879 095 340 actions ordinaires réparties comme suit :

• Etat Marocain : 34% ;

• Vivendi : 51% via la Société de Participations dans les Télécommunications (SPT) ;

• Autres : 15%

Les réserves sont essentiellement constituées du cumul des résultats des exercices antérieurs non distribués, dont 3 424 millions de dirhams de réserves non distribuables au

31 décembre 2006, et du résultat net part du groupe de l'exercice en cours.

Il y a lieu de noter que la valeur nominale de l'action est passée de 100 à 10 dirhams en 2004 et de 10 à 6 dirhams en 2006. L'ensemble des actions est totalement libéré au 31 décembre 2006.

Il n'existe aucun privilège, restriction ou droit particulier attaché aux actions. Par ailleurs, ces dernières ne sont détenues ni par Maroc Telecom elle-même, ni par une ou plusieurs de ses filiales.

NOTES RELATIVES AUX COMPTES CONSOLIDÉS

Note 1. Principes comptables et méthodes d'évaluation

1.FAITS CARACTÉRISTIQUES

Février 2006

, acquisition par la CMC de 0,527 % supplémentaire des titres de Mauritel SA ;

Mars 2006

, cession de 35% des titres GAM pour 13 millions de dirhams dégageant une moins value en consolidation de 12 millions de dirhams ;

Mai 2006

, Maroc Telecom procède à une distribution de dividendes à hauteur de 6 119 millions de dirhams ;

Mai 2006

, Maroc Telecom participe à l'augmentation du capital de Medi1-Sat et porte sa participation à 26,8%, contre 24,7% au 31 décembre 2005, pour un montant de 10 millions de dirhams ;

Juin 2006

, lancement de la TV sur ADSL ;

Juin 2006

, réduction du capital de Maroc Telecom à hauteur de 3 516 millions de dirhams ;

Juin 2006

, lancement par Maroc Telecom d'un plan de départs volontaires, effectif en 2006 et en cours en 2007, pour un coût total de 300 millions de dirhams ;

Juin 2006

, le comité de gestion du service universel de l'ANRT a accordé à Maroc Telecom une subvention de 178 millions de dirhams pour la réalisation du programme de service universel proposé par ce dernier pour l'année 2006. Compte tenu de ce montant, Maroc Telecom devra verser au fonds de service universel 195 millions de dirhams au titre de sa contribution 2006. Ce montant est provisionné dans les comptes au 31 décembre 2006 ;

Au 30 juin 2006

, Mauritel SA a mis en œuvre deux plans de départs volontaires ayant concerné 192 collaborateurs pour un coût global de 29 millions de dirhams ;

Juillett 2006

, création de la société Maroc Telecom Belgique détenue à 100% par Maroc Telecom ;

Novembre 2006

, acquisition de la licence de la troisième génération du Mobile pour un coût total de 372 millions de dirhams ;

Novembre 2006

, Maroc Telecom prend une participation de 66% pour un montant de 74 millions de dirhams, dans la société SFR6, rebaptisée Mobisud, aux côtés des sociétés SAHAM (18%) et SFR (16%).

Décembre 2006

, augmentation du capital de Maroc Telecom Belgique pour un total de 16,8 millions de dirhams.

29 décembre 2006

, prise de participation de 51% du capital de l'opérateur burkinabé Onatel pour un coût total de 2 476 millions de dirhams financés en trésorerie et équivalents de trésorerie avec mise en place de la nouvelle direction nommée par Maroc Telecom début janvier 2007.

2-PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D'EVALUATION

Les sociétés du Groupe sont consolidées sur la base des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2006, sauf pour la société Médi1-Sat dont les comptes sont arrêtés au 30 novembre 2006.

Les états financiers et les notes y afférentes ont été arrêtés par le directoire le 20 février 2007.

2.1. CONTEXTE DE L'ÉLABORATION DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS DE L'EXERCICE 2006 ET DES COMPTES DE L'EXERCICE 2005 ET 2004

En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur l'adoption des normes internationales, les états financiers consolidés du groupe Maroc Telecom au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2006 ont été établis selon les normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board) applicables au 31 décembre 2006 telles qu'adoptées dans l'Union Européenne (UE). Pour les besoins de comparaison, les états financiers 2006 reprennent les éléments 2005 et 2004.

L'ensemble des nouvelles normes, interprétations ou amendements publiés par l'IASB et d'application obligatoire dans l'Union Européenne dès le 1

er

janvier 2006, a été appliqué. Ils n'ont pas donné lieu à un retraitement des données des exercices 2005 et 2004 car leurs effets n'étaient pas significatifs.

2.2. CONFORMITÉ AUX NORMES COMPTABLES

Les états financiers consolidés du groupe Maroc Telecom ont été établis conformément au référentiel IFRS.

Maroc Telecom a appliqué dans ses états financiers consolidés clos le 31 décembre 2006 et les comptes consolidés de l'exercice 2005, 2004 présentés ici :

1.Toutes les normes et interprétations IFRS / IFRIC obligatoires au 31 décembre 2006. Toutes ces normes et interprétations ont été adoptées par l'UE.

2.Par anticipation à compter du 1

er

janvier 2004, les normes suivantes :

Les normes IAS 32 et IAS 39 sur les instruments financiers. Maroc Telecom n'est concerné par aucun des paragraphes d'IAS 39 qui n'ont pas été adoptés par l'UE. Maroc Telecom a donc appliqué IAS 39 (cf. note 15) en totalité dans ses informations financières 2004 et ses états financiers consolidés clos le 31 décembre 2005.

3. Le principe suivant, dans l'attente des décisions de l'IASB ou de l'IFRIC sur ce sujet :

En l'attente d'une interprétation IFRIC définitive, Maroc Telecom ne provisionne pas les primes de fidélisation accordées aux clients qui n'entraînent pas de coût complémentaire. En effet, ces primes ne représentent pas un avantage supérieur à celui accordé aux nouveaux clients lors de la souscription initiale. Les points de fidélisation convertibles en services gratuits sont eux provisionnés. Le traitement comptable ainsi retenu est conforme au projet d'Interprétation IFRIC D20- IAS 18 sur les programmes de fidélisation des clients (« Customer Loyalty Programmes ») proposés par l'IFRIC.

Maroc Telecom n'a pas opté pour une application anticipée des normes, amendements de normes et interprétations suivants :

• IFRS 7 « instruments financiers : information à fournir » ; ce texte a pour date de première application le 1

er

janvier 2007 ;

• Amendement à IAS 1 « présentation des états financiers – information sur le capital », d'application obligatoire au 1

er

janvier 2007.

Maroc Telecom est néanmoins en cours d'analyse sur les conséquences pratiques de ces nouveaux textes et des effets de leur application dans la présentation de ses comptes.

2.3. PRÉSENTATION ET PRINCIPES DE PRÉPARATION DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

Les états financiers consolidés sont établis selon la convention du coût historique à l'exception de certaines catégories d'actifs et passifs conformément aux règles édictées par les normes IFRS. Les catégories concernées sont mentionnées dans les notes suivantes. Les états financiers consolidés sont présentés en Dirham et toutes les valeurs sont arrondies au million le plus proche sauf indication contraire. Ils intègrent les comptes de Maroc Telecom et de ses filiales après élimination des transactions intragroupes.

2.3.1. Compte de résultat

Maroc Telecom a choisi de présenter son compte de résultat dans un format qui ventile les charges et les produits par nature.

Résultat opérationnel et résultat des activités ordinaires

Le résultat opérationnel, dénommé résultat d'exploitation dans les documents précédemment émis par Maroc Telecom, comprend le chiffre d'affaires, les achats consommés, les charges de personnel, les impôts et taxes, les autres produits et charges opérationnelles ainsi que les dotations aux amortissements et les dépréciations et dotations nettes aux provisions.

Le résultat des activités ordinaires intègre le résultat opérationnel, les autres produits des activités ordinaires, les autres charges des activités ordinaires (comprenant les dépréciations d'écart d'acquisition et autres actifs incorporels), ainsi que la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence.

Coût du financement et autres charges et produits financiers

Le coût du financement net comprend :

• le coût de financement brut qui inclut les charges d'intérêts sur les emprunts calculés au taux d'intérêts effectif ;

• les produits financiers perçus sur les placements de trésorerie.

Les autres charges et produits financiers intègrent essentiellement les résultats de change (autres que ceux relatifs aux opérations d'exploitation classés dans le résultat opérationnel), les dividendes reçus des sociétés non consolidées, les résultats issus des activités ou sociétés consolidées non classés en résultat des activités cédées ou en cours de cession.

2.3.2. Bilan

Les actifs et passifs dont la maturité est inférieure au cycle d'exploitation, généralement inférieur à 12 mois, sont classés en actifs ou passifs courants. Si leur échéance excède cette durée, ils sont classés en actifs ou passifs non courants.

2.3.3. Tableau des flux de trésorerie consolidés

Maroc Telecom a choisi de présenter son tableau des flux de trésorerie consolidé selon la méthode indirecte.

Le besoin en fonds de roulement lié à l'activité correspond aux variations des postes de bilan des créances d'exploitation, des stocks, des provisions ainsi que des dettes d'exploitation.

2.3.4. Recours à des estimations et jugements

Dans le cadre de son processus d'arrêté des comptes, Maroc Telecom est amené à procéder à certaines estimations et jugements et à retenir certaines hypothèses. La Direction de Maroc Telecom fonde ses estimations et jugements sur son expérience passée ainsi que sur diverses autres hypothèses, qu'elle juge raisonnable de retenir selon les circonstances. Ces estimations et jugements permettent d'apprécier le caractère approprié de la valeur comptable. Les résultats tirés de ces estimations, jugements et hypothèses pourraient aboutir à des montants différents si d'autres estimations, jugements ou hypothèses avaient été utilisées. Les principaux éléments qui font l'objet d'estimations et jugements sont, les provisions pour litiges, les provisions pour restructuration, les dépréciations pour créances clients, pour stocks et les produits constatés d'avance.

La Direction revoit ses estimations, jugements et appréciations de manière constante sur la base de son expérience passée ainsi que sur la base de divers autres facteurs jugés raisonnables, qui constituent le fondement de ses appréciations de la valeur comptable des éléments d'actif et de passif.

L'impact des changements d'estimation comptable est comptabilisé au cours de la période du changement et de toutes périodes ultérieures.

2.3.5. Méthodes de consolidation

Le nom générique Maroc Telecom est utilisé pour désigner l'ensemble du groupe constitué par la société mère Ittissalat Al MAGHRIB SA et toutes ses filiales.

La liste des principales filiales et sociétés associées du Groupe est présentée à la note 2 « Périmètre de consolidation aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004 ».

Les méthodes comptables exposées ci-dessous ont été appliquées d'une façon permanente à l'ensemble des périodes présentées dans les états financiers consolidés ainsi que pour la préparation du bilan d'ouverture au 1

er

janvier 2004 pour les besoins de la transition IFRS.

Les méthodes comptables ont été appliquées d'une manière uniforme par les entités du Groupe.

Intégration globale

Toutes les sociétés dans lesquelles Maroc Telecom exerce le contrôle, c'est-à-dire qu'il a le pouvoir de diriger les politiques financières et opérationnelles de ces sociétés afin d'obtenir des avantages de leurs activités, sont consolidées par intégration globale.

Le contrôle est notamment présumé exister lorsque Maroc Telecom détient, directement ou indirectement, plus de la moitié des droits de vote d'une entité et qu'aucun autre actionnaire ou groupe d'actionnaires n'exerce un droit significatif lui permettant d'opposer un veto ou de bloquer les décisions ordinaires prises par le Groupe.

Les états financiers des filiales sont inclus dans les états financiers consolidés à partir de la date à laquelle le contrôle est obtenu jusqu'à la date à laquelle le contrôle cesse.

Le contrôle existe également lorsque Maroc Telecom, détenant la moitié ou moins des droits de vote d'une entité, dispose du pouvoir sur plus de la moitié des droits de vote en vertu d'un accord avec d'autres investisseurs, du pouvoir de diriger les politiques financière et opérationnelle de l'entité en vertu d'un texte réglementaire ou d'un contrat, du pouvoir de nommer ou de révoquer la majorité des membres du Conseil d'Administration ou de l'organe de direction équivalent, ou du pouvoir de réunir la majorité des droits de vote dans les réunions du Conseil d'Administration ou de l'organe de direction équivalent.

Intégration proportionnelle

Maroc Telecom consolide par intégration proportionnelle les co-entreprises dans lesquelles il partage par accord contractuel le contrôle avec un nombre limité d'autres actionnaires.

Mise en équivalence

Maroc Telecom consolide par mise en équivalence les sociétés associées dans lesquelles il détient une influence notable.

L'influence notable est présumée exister lorsque Maroc Telecom détient, directement ou indirectement, 20% ou davantage de droits de vote d'une entité, sauf à démontrer clairement que ce n'est pas le cas. L'existence d'une influence notable peut être mise en évidence par d'autres critères tels qu'une représentation au Conseil d'administration ou à l'organe de direction de l'entité détenue, une participation au processus d'élaboration des

politiques, l'existence d'opérations significatives avec l'entité détenue ou l'échange de personnels dirigeants.

Transactions éliminées dans les états financiers consolidés

Les soldes bilantiels, les produits et charges résultant des transactions intragroupe sont éliminés lors de la préparation des états financiers consolidés.

2.3.6. Goodwill et regroupements d'entreprises

Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1 « Première application du référentiel IFRS », Maroc Telecom a choisi de ne pas retraiter les regroupements d'entreprises antérieurs au 1

er

janvier 2004.

Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l'acquisition. Selon cette méthode, les actifs acquis et les passifs ainsi que les passifs éventuels assumés sont comptabilisés à leur juste valeur.

A la date d'acquisition, le goodwill est évalué à son coût, celui-ci étant l'excédent du coût du regroupement d'entreprises sur la part d'intérêt de l'acquéreur dans la juste valeur des actifs, des passifs et des passifs éventuels identifiables.

Ultérieurement, le goodwill est évalué à son coût diminué du cumul des dépréciations représentatives des pertes de valeur. Le goodwill est affecté à des groupes d'unités génératrices de trésorerie puis est soumis à des tests de dépréciations chaque année ou plus fréquemment quand il existe des indications de perte de valeur. En cas de perte de valeur, la dépréciation est inscrite en autres charges des activités ordinaires.

En cas d'acquisition d'une participation complémentaire dans une filiale consolidée, l'excédent entre le coût d'acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires acquis est comptabilisé en goodwill.

En application des dispositions prévues par la norme IFRS 3, le goodwill n'est plus amorti.

2.3.7. Méthodes de conversion des transactions en devises

Les opérations en monnaies étrangères sont initialement enregistrées dans la monnaie fonctionnelle au taux de change en vigueur à la date de transaction. A la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis dans la monnaie de fonctionnement aux taux en vigueur à la date de clôture. Tous les écarts sont enregistrés en résultat de la période.

2.3.8. Méthodes de conversion des comptes des états financiers des activités à l'étranger

Les actifs et les passifs d'une activité à l'étranger y compris le Goodwill et les ajustements de juste valeur découlant de la consolidation sont convertis en dirham en utilisant le cours de change à la date de clôture.

Les produits et les charges sont convertis en dirham en utilisant des cours de change approchant les cours de change aux dates de transactions.

Les écarts de change résultant des conversions sont comptabilisés en réserve de conversion, en tant que composante distincte des capitaux propres.

2.3.9. Actifs

2.3.9.1. Autres immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles acquises séparément sont comptabilisées à leur coût et les immobilisations incorporelles acquises dans le cadre d'un regroupement d'entreprises sont comptabilisées à leur juste valeur à la date d'acquisition. Postérieurement à la comptabilisation initiale, le modèle du coût historique est appliqué aux immobilisations incorporelles qui sont amorties dès qu'elles sont prêtes à être mises en service. Un amortissement est constaté pour les actifs dont la durée d'utilité est finie. Les durées d'utilité sont revues à chaque clôture.

Les durées d'utilité estimées sont comprises entre 2 et 5 ans.

A contrario, les marques, bases d'abonnés et parts de marchés générées en interne ne sont pas reconnues en tant qu'immobilisations incorporelles.

Les licences d'exploitation des réseaux de télécommunications sont comptabilisées à leur coût historique et sont amorties en mode linéaire à compter de la date effective de démarrage du service jusqu'à échéance de la licence.

Maroc Telecom a choisi de ne pas utiliser l'option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d'évaluer au 1

er

janvier 2004 certaines immobilisations incorporelles à leur juste valeur à cette date.

La licence 3G de Maroc Telecom, est comptabilisée en immobilisations incorporelles pour son coût global de 372 MDH qui englobe les frais propres de la licence (300 MDH) et le coût de contribution au réaménagement du spectre de fréquences la concernant (72 MDH). La licence sera amortie sur 25 ans à compter de la date du lancement de la commercialisation.

La licence 3G de Mauritel, est comptabilisée en immobilisations incorporelles pour son coût global d'environ 10 millions de dirhams et amortie sur une durée de 15 ans.

Les dépenses ultérieures relatives aux immobilisations incorporelles sont activées seulement si elles augmentent les avantages économiques futurs associés à l'actif spécifique correspondant. Les autres dépenses sont comptabilisées en charges lorsqu'elles sont encourues.

2.3.9.2. Frais de recherche et développement

Les coûts de recherche sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus. Les dépenses de développement sont activées lorsque la faisabilité du projet peut être raisonnablement considérée comme assurée.

Selon la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles », les frais de développement doivent être immobilisés dès que sont démontrés : l'intention et la capacité financière et technique de mener le projet de développement à son terme, qu'il est probable que les avantages économiques futurs attribuables

aux dépenses de développement iront à l'entreprise et que le coût de cet actif peut être évalué de façon fiable.

Les frais de recherche et développement engagés par Maroc Telecom ne sont pas significatifs.

2.3.9.3. Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût historique diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur. Le coût historique inclut le coût d'acquisition ou le coût de production ainsi que les coûts directement attribuables pour disposer de l'immobilisation dans son lieu et dans ses conditions d'exploitation. Les coûts d'emprunt sont comptabilisés en charges de l'exercice au cours duquel ils sont encourus. Lorsqu'une immobilisation corporelle comprend des composants significatifs ayant des durées de vie différentes, ils sont comptabilisés et amortis de façon séparée.

Le patrimoine foncier composé des postes « terrains » et « constructions » a pour origine, en partie, l'apport en nature consenti en 1998 par l'Etat dans le cadre de la scission de l'ONPT à Maroc Telecom lors de sa constitution.

A l'occasion de ce transfert d'actifs, les titres fonciers n'ont pas pu faire l'objet d'une immatriculation auprès de la conservation foncière.

Les régularisations sont toujours en cours à fin décembre 2006 et l'éventualité des risques financiers (contestations de la propriété) subsiste mais demeure aujourd'hui faible dans un contexte où l'Etat marocain a garanti à Maroc Telecom la jouissance du patrimoine foncier transféré à cette date et compte tenu de l'absence d'incidents constatés sur les régularisations opérées à ce jour.

Les immobilisations transférées par l'Etat lors de la création de Maroc Telecom le 26 février 1998 en tant qu'exploitant public, ont été inscrites pour une valeur nette figurant dans le bilan d'ouverture approuvé par :

• La loi 24-96 relative à la poste et aux technologies de l'information et,

• L'arrêté, conjoint du Ministre des Télécommunications et du Ministre des Finances, du Commerce, de l'Industrie et de l'Artisanat, n° 341-98 portant approbation de l'inventaire des biens transférés au Groupe Maroc Telecom.

L'amortissement est calculé de manière linéaire sur la durée d'utilité de l'actif. Les principales durées d'utilisation sont revues à chaque clôture et sont les suivantes :

• Constructions et bâtiments

20 ans

• Génie civil

15 ans

• Equipements de réseau :

Transmission (Mobile)

8 ans

Commutation

8 ans

Transmission (Fixe)

10 ans

• Agencements et mobiliers

10 ans

• Matériels informatiques

5 ans

• Matériels de bureau

10 ans

• Matériels de transport

5 ans

Les immobilisations non mises en service sont maintenues dans le poste immobilisations en cours.

Les actifs financés par des contrats de location financière sont capitalisés pour la valeur des paiements minimaux actualisés, ou la juste valeur si elle est inférieure, et la dette correspondante est inscrite en « emprunts et autres passifs financiers ». Ces actifs sont amortis de façon linéaire sur leur durée d’utilité. Les dotations aux amortissements des actifs acquis dans le cadre de ces contrats sont comprises dans les dotations aux amortissements.

Maroc Telecom a choisi de ne pas utiliser l’option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d’évaluer au 1

er

janvier 2004 certaines immobilisations corporelles à leur juste valeur à cette date.

Le Groupe comptabilise, dans la valeur comptable d’une immobilisation corporelle, le coût de remplacement d’un composant de cette immobilisation corporelle au moment où ce coût est encouru s’il est probable que les avantages économiques futurs associés à cet actif iront au groupe et son coût peut être évalué de façon fiable.

Tous les coûts d’entretien courant et de maintenance sont comptabilisés en charges au moment où ils sont encourus.

2.3.9.4. Dépréciation des actifs immobilisés

Le goodwill et les autres immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie sont soumis à un test de dépréciation à chaque clôture annuelle et chaque fois qu’il existe un indice quelconque montrant qu’ils ont pu perdre de leur valeur. Les valeurs comptables des autres actifs immobilisés font également l’objet d’un test de dépréciation chaque fois que les évènements ou changements de circonstances indiquent que ces valeurs comptables pourraient ne pas être recouvrables. Le test de dépréciation consiste à comparer la valeur nette comptable de l’actif à sa valeur recouvrable, qui est la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de cession et sa valeur d’utilité.

La valeur recouvrable est déterminée pour un actif individuellement à moins que l’actif ne génère pas d’entrées de trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d’autres actifs ou groupes d’actifs. Dans ce cas, comme pour les écarts d’acquisition, la valeur recouvrable est déterminée pour l’unité génératrice de trésorerie. Maroc Telecom a retenu comme unités génératrices de trésorerie ses pôles Fixe et Mobile.

2.3.9.5. Actifs financiers

Les actifs financiers, dont la durée est supérieure à 3 mois sont classés suivant l’une des quatre catégories suivantes :

• les actifs à la juste valeur par le résultat ;

• les actifs détenus jusqu’à échéance ;

• les prêts et créances ;

• les actifs disponibles à la vente.

Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat

Il s’agit d’actifs financiers négociés afin d’être revendus à très court terme, détenus à des fins de transaction.

Les profits et pertes provenant de la variation de juste valeur sur des actifs financiers classés dans cette catégorie sont comptabilisés en résultat dans la période où ils surviennent.

Les principaux actifs financiers à la juste valeur par le résultat comprennent principalement des dépôts à terme.

Actifs financiers détenus jusqu’à échéance

Les actifs financiers détenus jusqu’à échéance sont des actifs financiers non dérivés, autres que les prêts et créances, assortis de paiements déterminés ou déterminables et d’une échéance fixée, que le Groupe a l’intention et la capacité de conserver jusqu’à cette échéance. Ces actifs sont initialement évalués à leur juste valeur majorée des coûts de transaction directement imputables. Après leur comptabilisation initiale, ils sont évalués au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif.

Ils font l’objet de tests de dépréciation en cas d’indication de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée en résultat si la valeur comptable est supérieure à la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés.

Au 31 décembre 2006, le Groupe ne détient aucun actif financier détenu jusqu’à l’échéance.

Prêts et créances

Les prêts et créances sont des actifs financiers non dérivés à paiements déterminés ou déterminables qui ne sont pas cotés sur un marché actif. Ces actifs sont comptabilisés au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif.

Ces actifs font l’objet d’un test de dépréciation en cas d’indication de perte de valeur. Une dépréciation est comptabilisée en résultat si la valeur comptable est supérieure à la valeur recouvrable estimée.

Cette catégorie comprend principalement les créances d’exploitation et autres, ainsi que les prêts au personnel.

Actifs financiers disponibles à la vente

Les actifs financiers disponibles à la vente regroupent les actifs financiers non dérivés qui sont désignés comme étant disponibles à la vente ou ne sont pas affectés aux autres catégories d’actifs financiers.

Les actifs financiers disponibles à la vente sont comptabilisés à la juste valeur. Les profits et pertes sur actifs financiers disponibles à la vente sont comptabilisés en capitaux propres jusqu’à ce que l’investissement soit vendu, encaissé ou sorti d’une autre manière ou jusqu’à ce qu’il soit démontré que l’investissement a perdu tout ou partie de sa valeur durablement, date à laquelle le profit ou la perte cumulé, enregistré jusqu’alors dans les capitaux propres, est transféré dans le compte de résultat.

Pour les actifs financiers qui sont négociés activement sur les marchés financiers organisés, la juste valeur est déterminée par référence aux prix de marché publiés à la date de clôture.

Si la juste valeur n'est pas déterminable de façon fiable, les actifs financiers disponibles à la vente sont comptabilisés à leur coût d'achat. En cas d'indication objective de dépréciation durable, une perte de valeur irréversible est constatée en résultat.

Lorsqu'un actif financier disponible à la vente porte des intérêts, le montant de ces intérêts, calculé en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif, est comptabilisé en résultat.

Les principaux actifs financiers disponibles à la vente correspondent aux titres de participation non consolidés relatifs à des titres de sociétés non cotées

2.3.9.6. Stocks

Les stocks sont composés de :

• marchandises qui correspondent aux stocks destinés à la vente aux clients lors de l'ouverture de leur ligne et se composent des terminaux Fixe et Mobile et de leurs accessoires. Ces stocks sont valorisés selon la méthode FIFO. Les terminaux livrés aux distributeurs et non activés à la date de la clôture sont comptabilisés en stocks. Les terminaux non activés dans un délai de six mois à compter de la date de livraison sont constatés en chiffre d'affaires ;

• matières et fournitures correspondant à des éléments non dédiés au réseau. Ces stocks sont valorisés à leur coût moyen d'acquisition.

Les stocks sont évalués au plus faible de leur coût et de leur valeur nette de réalisation. Une dépréciation est constatée par comparaison de la juste valeur à la valeur nette de réalisation.

2.3.9.7. Créances d'exploitation et autres

Elles comprennent les créances clients et autres débiteurs et sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti diminué du montant des pertes de valeur.

Les créances clients correspondent aux créances privées et aux créances publiques :

• Créances privées : il s'agit de créances détenues sur les particuliers, distributeurs, entreprises et opérateurs internationaux.

• Créances publiques : il s'agit de créances détenues sur les collectivités locales et l'Etat.

Une perte de valeur est comptabilisée si la valeur comptable d'un actif est supérieure à sa valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés.

2.3.9.8. Trésorerie et équivalents de trésorerie

La « trésorerie et équivalents de trésorerie » comprend les fonds de caisse, les dépôts à vue, les disponibilités en

comptes courants ainsi que les placements à court terme très liquides, assortis d'une échéance à l'origine inférieure ou égale à trois mois.

2.3.10. Options de souscription d'actions accordées au personnel

Le 12 décembre 2006, l'ensemble des salariés Maroc Telecom, ayant six mois d'ancienneté au 31 décembre 2006, s'est vu attribué 15 actions gratuites Vivendi. Ces actions seront inscrites en compte titre individuel le 13 décembre 2008.

Ces attributions étant consenties sans condition de présence entre la période d'attribution et la période d'inscription en compte individuel, la charge pour Maroc Telecom a été intégralement provisionnée au 31 décembre 2006 et sera actualisée sur les exercices à venir.

Cette charge est calculée en multipliant l'effectif de la société par le nombre d'actions attribué, par le cours de référence en date d'attribution et par un coefficient de décote traduisant l'absence de dividendes sur les deux premières années.

La contrepartie de la charge de personnel constitue un passif financier qui devra être réévalué le cas échéant à la juste valeur en fonction de la variation des données de base ayant permis l'évaluation du coût de cet avantage.

2.3.11. Actifs détenus en vue de la vente et activités cédées ou en cours de cession

Un actif non courant, ou un groupe d'actifs et de passifs, est détenu en vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvrée principalement par le biais d'une vente et non d'une utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l'actif doit être disponible en vue de sa vente immédiate et sa vente doit être hautement probable. Les actifs et passifs concernés sont reclassés en actifs détenus en vue de la vente et passifs liés à des actifs détenus en vue de la vente, sans possibilité de compensation. Les actifs ainsi reclassés sont comptabilisés à la valeur la plus faible entre la juste valeur nette des frais de cession et leur coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur et ne sont plus amorties.

Une activité est considérée comme cédée ou en cours de cession quand les critères de classification comme actif détenu en vue de la vente ont été satisfaits ou lorsque Maroc Telecom a cédé l'activité. Les activités cédées ou en cours de cession sont présentées sur une seule ligne du compte de résultat des périodes publiées comprenant le résultat net après impôt des activités cédées ou en cours de cession jusqu'à la date de cession, et le profit ou la perte après impôt résultant de la cession ou de l'évaluation à la juste valeur diminuée des coûts de la vente des actifs et passifs constituant les activités cédées ou en cours de cession. De même, les flux de trésorerie générés par les activités cédées ou en cours de cession sont ventilés au sein des lignes présentant les flux de trésorerie générés par l'activité, les investissements et le financement.

2.3.12. Passifs financiers

Les passifs financiers comprennent les emprunts, les dettes d'exploitation et les comptes bancaires créditeurs.

Emprunts

Les emprunts sont initialement enregistrés au coût, qui correspond à la juste valeur du montant reçu net des coûts liés à l'emprunt.

La ventilation des emprunts entre le passif courant / non courant est basée sur les échéanciers contractuels.

Dans le cadre de la publication pour la première fois des normes IFRS, l'actualisation des dettes à taux zéro n'a pas été réalisée, leur remboursement initié de longue date étant intervenu en juillet 2005.

L'impact sur les charges financières, les capitaux propres et les dettes financières en 2004 et 2005 est présenté en note 15.

Instruments financiers dérivés

Le Groupe n'a recours à aucun instrument financier dérivé et notamment à aucune couverture de change.

2.3.13. Provisions

Des provisions sont comptabilisées lorsqu'à la fin de la période concernée, le Groupe a une obligation légale, réglementaire, contractuelle résultant d'évènements passés, qu'il est probable qu'une sortie de ressources sans contrepartie attendue soit nécessaire pour éteindre l'obligation et que le montant peut être évalué de façon fiable. Si l'effet de la valeur temps est significatif, les provisions sont déterminées en actualisant les flux futurs de trésorerie attendus à un taux d'actualisation avant impôt qui reflète les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l'argent. Si aucune estimation fiable du montant de l'obligation ne peut être effectuée, aucune provision n'est comptabilisée et une information est donnée en annexe.

Une provision pour restructuration est comptabilisée lorsque le Groupe a approuvé un plan formalisé et détaillé de restructuration et a soit commencé à exécuter le plan, soit rendu public le plan. Les coûts d'exploitation futurs ne sont pas provisionnés.

Aucune provision pour retraite relative aux sociétés de droit marocain du Groupe Maroc Telecom n'est enregistrée dans les comptes dans la mesure où les charges de retraite sont couvertes par l'affiliation du personnel aux régimes de retraite en vigueur au Maroc.

2.3.14. Impôts différés

Les impôts différés sont comptabilisés en utilisant la méthode bilantielle du report variable, pour les différences temporelles existant à la date de clôture entre la base fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable au bilan.

Des passifs d'impôt différé sont comptabilisés pour toutes les différences temporelles imposables :

• sauf quand le passif d'impôt différé résulte de la perte de valeur non déductible fiscalement d'un écart d'acquisition ou de la comptabilisation initiale d'un actif ou d'un passif dans une opération qui n'est pas un regroupement d'entreprises et qui, à la date de l'opération, n'affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice ou la perte imposable ; et

• pour des différences temporelles taxables liées à des participations dans les filiales, entreprises associées et coentreprises, sauf si la date à laquelle la différence temporelle s'inversera peut être contrôlée et qu'il est probable que la différence temporelle ne s'inversera pas dans un avenir prévisible.

Des actifs d'impôt différé sont comptabilisés pour toutes différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d'impôt non utilisés, dans la mesure où il est probable qu'un bénéfice imposable sera disponible ou lorsqu'il existe un passif d'impôt exigible, sur lequel ces différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d'impôt non utilisés pourront être imputés :

• sauf quand l'actif d'impôt différé lié à la différence temporelle déductible est généré par la comptabilisation initiale d'un actif ou d'un passif dans une opération qui n'est pas un regroupement d'entreprises et qui, à la date de l'opération, n'affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice imposable ou la perte fiscale ;

• pour les différences temporelles déductibles liées à des participations dans les filiales, entreprises associées et coentreprises, des actifs d'impôt différé ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable que la différence temporelle s'inversera dans un avenir prévisible et qu'il existera un bénéfice imposable sur lequel pourra s'imputer la différence temporelle.

La valeur comptable des actifs d'impôt différé est revue à chaque date de clôture et réduite dans la mesure où il n'est plus probable qu'un bénéfice imposable suffisant sera disponible pour permettre l'utilisation de l'avantage de tout ou partie de ces actifs d'impôt différé.

Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt dont l'application est attendue sur l'exercice au cours duquel l'actif sera réalisé ou le passif réglé, sur la base des taux d'impôt (et réglementations fiscales) qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture.

Les impôts relatifs aux éléments reconnus directement en capitaux propres sont comptabilisés en capitaux propres et non dans le compte de résultat.

2.3.15. Dettes d'exploitation

Les dettes d'exploitation comprennent les dettes fournisseurs et autres créditeurs. Elles sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti.

2.3.16. Rémunérations payées en actions

Conformément à la norme IFRS 2, les rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres sont comptabilisées comme des charges de personnel à hauteur de la valeur des instruments attribués. Un modèle binomial est utilisé pour estimer la valeur des instruments attribués. Toutefois, selon que les instruments sont dénoués par émission d'actions Maroc Telecom ou par remise de numéraire, le mode d'évaluation de la charge est différent :

• Si le dénouement de l'instrument est réalisé par émission d'actions Maroc Telecom, alors la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l'attribution, puis étalée sur la durée d'acquisition des droits, en fonction des caractéristiques des instruments. En outre, la charge est comptabilisée par contrepartie des capitaux propres.

• Si le dénouement de l'instrument est réalisé par remise de numéraire, alors la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l'attribution dans un premier temps, puis ré-estimée à chaque clôture et la charge ajustée en conséquence au pro rata des droits acquis à la clôture considérée. La charge est étalée sur la durée d'acquisition en fonction des caractéristiques des instruments. En outre, la charge est comptabilisée par contrepartie des provisions non courantes.

En application des dispositions transitoires de la norme IFRS 1 au titre de la norme IFRS 2, Maroc Telecom a opté pour l'application rétrospective de la norme IFRS 2 à compter du bilan d'ouverture au 1er janvier 2004. En outre, l'attribution gratuite d'actions par la société mère a pour effet la comptabilisation d'une charge de personnel avec pour contrepartie une dette financière à la juste valeur.

2.3.17. Chiffre d'affaires

Les produits des activités ordinaires sont comptabilisés lors du transfert des risques et avantages économiques inhérents à la propriété des biens et dès que ces produits peuvent être évalués de manière fiable.

Ils comprennent les ventes de services de Télécommunications des activités Mobile, Fixe et Internet, ainsi que les ventes de produits, principalement les ventes de terminaux (Mobile, Fixe et équipement multimédia).

Les produits des abonnements téléphoniques sont comptabilisés de manière linéaire sur la durée de la prestation correspondante. Les produits relatifs aux communications (entrantes et sortantes) sont reconnus lorsque la prestation est rendue. S'agissant des services prépayés, le chiffre d'affaires est pris en compte au fur et à mesure des consommations.

Le chiffre d'affaires des activités Fixe, Internet et Mobile est constitué des :

• Produits des communications nationales et internationales sortantes et entrantes générées par le postpayé qui sont constatés dès lors qu'ils sont réalisés ;

• Produits des abonnements ;

• Produits générés par les services prépayés, dont le chiffre d'affaires est pris en compte au fur et à mesure des consommations ;

• Produits générés par la transmission de données fournie au marché professionnel et aux fournisseurs d'accès à Internet ainsi qu'aux autres opérateurs télécoms,

• Produits issus de la vente d'insertions publicitaires dans les annuaires imprimés et électroniques qui sont pris en compte dans le résultat lors de leur parution.

Le chiffre d'affaires provenant de la vente de terminaux, net des remises accordées aux clients et des frais de mise en service, est constaté lors de l'activation de la ligne. Ainsi, les coûts d'acquisition et de rétention des clients pour la téléphonie fixe et mobile se composant principalement de remises consenties sur ventes de terminaux aux clients via les distributeurs, sont constatés en réduction du chiffre d'affaires.

Les ventes de services aux abonnés gérées par Maroc Telecom pour le compte des fournisseurs de contenu (principalement les numéros spéciaux), sont présentées systématiquement nettes des charges afférentes.

Lorsque la vente est réalisée par un distributeur tiers qui s'approvisionne auprès du Groupe et bénéficie d'une remise par rapport au prix de vente public, à ce titre, le chiffre d'affaires est comptabilisé en brut et les commissions accordées sont constatées dans les charges opérationnelles.

2.3.18. Achats consommés

Les achats consommés comprennent principalement les achats de terminaux Mobile et Fixe et les coûts d'interconnexion.

2.3.19. Autres produits et charges opérationnelles

Ce poste comprend principalement les commissions distributeurs, les charges de maintenance et d'entretien, les frais de publicité et de communication ainsi que les charges liées au plan de départs volontaires.

2.3.20. Coût de l'endettement financier net

Le coût de l'endettement financier net comprend les intérêts à payer sur les emprunts calculés en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif ainsi que les intérêts perçus sur les placements.

Les produits de placement sont comptabilisés dans le compte de résultat lorsqu'ils sont acquis.

2.3.21. Charges d'impôts

La charge d'impôt comprend la charge d'impôts exigible et la charge (ou le produit) d'impôt différé. L'impôt est comptabilisé en résultat sauf s'il se rattache à des éléments qui sont comptabilisés directement en capitaux propres.

2.4. ENGAGEMENTS CONTRACTUELS ET ACTIFS ET PASSIFS ÉVENTUELS

Sur une base annuelle, Maroc Telecom et ses filiales établissent un recensement détaillé de l'ensemble des obligations contractuelles, engagements financiers et commerciaux, obligations conditionnelles auxquels ils sont partis ou exposés. De manière régulière, ce recensement est actualisé par les services compétents et revu par la Direction du Groupe.

L'évaluation des engagements hors bilan sur fournisseurs d'immobilisations est effectuée de la manière suivante :

• Pour les contrats cadres et leurs avenants supérieurs à 50 millions de dirhams, il s'agit de l'écart entre les engagements minimaux et les réalisations ;

• Pour les autres, il s'agit de l'écart entre les commandes fermes et les réalisations.

Par ailleurs, les engagements relatifs aux contrats de location des biens immobiliers sont estimés sur la base d'un mois de charge compte tenu de l'existence quasi systématique d'une clause de résiliation d'un mois de préavis.

2.5. INFORMATION SECTORIELLE

Un secteur est une composante distincte du Groupe qui est engagée soit dans la fourniture de produits ou services liés (secteur d'activité), soit dans la fourniture de produits ou de services dans un environnement économique particulier (secteur géographique) et qui est exposée à des risques et une rentabilité différents de ceux des autres secteurs.

2.5.1. Information par secteur d'activité

L'activité du groupe est organisée par secteur d'activité Fixe-Internet et Mobile.

Le chiffre d'affaires de chacune des activités prend en compte les produits liés aux consommations de leurs services de téléphonie par les clients et abonnés ainsi que les prestations réciproques à chacune de ces activités. Ces dernières sont évaluées sur la base des prix appliqués à la concurrence.

Le résultat opérationnel résulte de la différence entre les produits et les charges opérationnelles ventilés analytiquement soit par imputation directe, soit à défaut, par le biais de clés de répartition fondées sur des critères économiques.

Les investissements sont ceux qui résultent de l'affectation directe aux pôles dédiés. Les éléments d'actifs immobilisés utilisés en commun sont répartis proportionnellement aux

actifs dédiés. Les éléments non répartis comprennent essentiellement les impôts, la trésorerie, les actifs financiers, les emprunts et la situation nette.

La ventilation par secteur d'activité des autres postes du bilan a été en partie réalisée sur la base d'estimations. Le découpage retenu est basé sur des hypothèses raisonnables.

Les quelques comptes du bilan qui ont fait l'objet d'une ventilation entre les deux activités en se basant sur des clés de répartition concernent :

• Pour les postes contenant à la fois des éléments directement affectés et des éléments communs (mixtes) : la partie mixte de ces postes a été répartie proportionnellement aux montants affectés directement dans ces postes,

• Pour les postes ne contenant que des éléments communs (mixtes) : ces montants sont répartis selon une clé de répartition choisie en tenant compte de la nature des éléments les constituant (Exemple : les dettes et créances rattachées au personnel sont réparties en fonction des effectifs affectés à chaque secteur).

2.5.2. Information par secteur géographique

Le deuxième niveau d'information sectorielle est constitué des deux zones géographiques dans lesquelles opère le Groupe : Maroc et autres.

2.7. TRÉSORERIE NETTE

Elle correspond à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie moins les emprunts, à l'exclusion des actifs financiers à court terme (dépôts à terme) dont l'échéance est supérieure à 3 mois.

2.8. RÉSULTATS PAR ACTION

Le résultat par action présenté au compte de résultat est calculé en faisant le rapport entre le résultat net de l'exercice (part du Groupe) et le nombre moyen des actions en circulation au cours de l'exercice.

Le résultat dilué par action est calculé en faisant le rapport entre :

• le résultat net de l'exercice (part du Groupe) et,

• la somme du nombre moyen des actions en circulation au cours de l'exercice et le nombre moyen d'actions ordinaires qui auraient été émises suite à la conversion de l'ensemble des actions potentielles dilutives en actions ordinaires.

Au 31 décembre 2006, il n'existe aucune action potentielle dilutive.

Note 2. Périmètre de consolidation aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

Nom de la Société

Adresse

Forme juridique

% d'intérêt

Fraction

du capital

détenue

Méthode de

consolidation

MAROC TELECOM

Avenue Annakhil Hay Riad Rabat - Maroc

SA

100%

100%

IG

Compagnie Mauritanienne de Communication (CMC)

SA

Exercice 2006

Exercice 2005

Avenue Roi Fayçal Nouakchott - Mauritanie

80%

80%

80%

80%

IG

IG

MAURITEL SA

SA

Exercice 2006

Exercice 2005

Avenue Roi Fayçal 7000 Nouakchott - Mauritanie

41%

41%

52%

51%

IG

IG

MAURITEL MOBILES

SA

Exercice 2006

Exercice 2005

Avenue Charles de Gaulle, Ilot 37-38 Nouakchott - Mauritanie

41%

41%

52%

51%

IG

IG

MOBISUD

SA

Exercice 2006

55, avenue Hoche, 75008 Paris - France

66%

66%

IG

MEDI-1-SAT

SA

Exercice 2006

Zone franche, lot n°31 BP 2397 - Tanger - Maroc

27%

27%

ME

GSM Al Maghrhib (GAM)

SA

Exercice 2006

Exercice 2005

17, Immeuble la Régence, Lotissement la Colline II, Sidi Maârouf - 20190 Casablanca - Maroc

35%

35%

35%

35%

ME

ME

Maroc Telecom est une société anonyme de droit marocain, qui a pour activité principale la commercialisation des produits et services de télécommunications. Son siège social est situé à Avenue Annakhil Hay Riad Rabat - Maroc.

Maroc Telecom est consolidé dans les comptes de Vivendi.

L'acquisition de la société Mauritel SA et de sa filiale Mauritel Mobiles SA a été opérée en avril 2001 sur la base d'un pacte d'actionnaires conférant à l'Etat mauritanien des droits de veto participatifs valides justifiant la consolidation par mise en équivalence jusqu'au 30 juin 2004. A compter du 1er juillet 2004 le Groupe Mauritel est consolidé dans les comptes du Groupe Maroc Telecom.

Au cours du premier trimestre 2006, Maroc Telecom a acquis 0.527% du groupe Mauritel. La société Gsm Al Maghrhib

détenu à 35% était mise en équivalence jusqu'à fin mars 2006, date de la cession des titres.

A compter du 1er novembre 2006, la société Mobisud de droit Français est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom.

A fin décembre 2006, le pourcentage de participation du Groupe Maroc Telecom dans la société Medi1-Sat est de 26,8% contre 24,7% à fin décembre 2005. En l'absence d'activité à fin décembre 2005, cette société n'a été consolidée par mise en équivalence qu'à compter de 2006.

Les autres sociétés dans lesquelles Maroc Telecom détient des participations (voir note 7) ne sont pas consolidées eu égard au caractère non significatif des éventuels impacts sur les comptes du Groupe.

Note 3. Goodwill aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

31/12/2006

31/12/2005

31/12/2004

Mauritel

137

129

137

Mobisud

9

0

0

Total net

146

129

137

Le goodwill fait l'objet de tests de valeurs au moins une fois par an et à chaque fois qu'il existe un indice de perte de valeur.

Pour ce test, le goodwill est ventilé par unité génératrice de trésorerie (UGT) identifiable.

Un test de valeur consiste à comparer la valeur comptable de chaque UGT avec la projection des cash flows futurs actualisés. Les UGT correspondent aux secteurs d'activité du sous-groupe (Fixe et Mobile).

Les principales hypothèses concernant le test de valeur du goodwill de Mauritel sont les suivantes :

• les tests de valeur reposent sur l'utilisation d'un plan d'affaires sur 3 années établi en interne et séparant les activités Fixe et Mobile.

• Le taux de croissance à l'infini des Cash Flows de l'entreprise est estimé à 2,53%. Cette hypothèse tient compte du niveau d'inflation dans le pays, du potentiel de croissance des télécommunications et de l'économie nationale suite aux retombées de l'exploitation pétrolière.

• le taux d'actualisation de Mauritel - calculé avec la méthode du Coût Moyen Pondéré du Capital - est estimé à 12%.

en millions MAD

Début période

Impairment

Ecart de conversion

Variation périmètre

Fin période

Exercise 2004

0

137

137

Mauritel

0

137

137

Exercise 2005

137

-8

129

Mauritel

137

-8

129

Exercise 2006

129

17

146

Mauritel

129

8

137

Mobisud

0

9

9

A compter du 1

er

novembre 2006, la société Mobisud de droit Français est intégrée globalement dans les comptes de Maroc Telecom.

Au cours du premier trimestre 2006, Maroc Telecom a acquis 0,527% du groupe Mauritel.

Note 4. Autres immobilisations incorporelles aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

31/12/2006

31/12/2005

31/12/2004

Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

416

311

219

Licence

503

147

154

Autres immobilisations incorporelles

1 496

934

934

Total net

2 415

1 392

1 307

Le poste licences comprend la licence 2G de Mauritel acquise en 2000, ainsi que deux licences 3G acquises respectivement par Maroc Telecom et Mauritel.

Le poste « autres immobilisations incorporelles » inclut essentiellement les softwares des équipements liés au réseau des télécommunications et les encours.

Les immobilisations incorporelles ont connu une forte évolution en 2006 en raison du volume important des investissements en incorporel:

• du réseau mobile (plates formes IN; nouveaux services à valeurs ajoutées; up grade des softs du réseau...)

• du réseau fixe (ADSL; lignes à fibre optique; réseau d'entreprise) et ;

• des systèmes d'informations (GISR Lot2 et WIAM).

Exercice 2006

en millions MAD

2005

Acquisitions

et dotations

Cessions

et retraits

Ecart de

conversion

Var.

périmètre

Reclassements

2006

Brut

3 128

1 149

-7

-26

0

380

4 625

Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

572

2

-1

0

238

812

Licence

226

382

-17

0

0

591

Autres immobilisations incorporelles

2 330

766

-7

-8

0

142

3 222

Amortissements et dépréciations

-1 737

-564

0

12

0

79

-2 210

Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

-262

-135

1

0

0

-396

Licence

-79

-15

6

0

0

-88

Autres immobilisations incorporelles

-1 396

-414

5

79

-1 726

Total net

1 392

585

-7

-14

0

460

2 415

Exercice 2005

en millions MAD

2004

Acquisitions

Dotations

Cessions

et retraits

Ecart de

conversion

Var.

périmètre

Reclassement

2005

Brut

2 508

142

-15

11

0

482

3 128

Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

395

0

177

572

Licence Mobile

215

11

0

0

226

Autres immobilisations incorporelles

1 898

142

-15

0

305

2 330

Amortissements et dépréciations

-1 201

-519

15

-3

0

-29

-1 737

Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

-176

-85

0

-261

Licence Mobile

-61

-15

-3

0

-79

Autres immobilisations incorporelles

-963

-419

15

-29

-1 396

Total net

1 307

-377

-

8

0

453

1 392

Exercice 2004

en millions MAD

1

er

jan.

2004

Acquisitions

Dotations

Cessions

et retraits

Ecart de

conversion

Var.

périmètre

Reclassement

2004

Brut

1 845

260

-26

-13

233

208

2 507

Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

257

1

6

132

395

Licence Mobile

-13

227

215

Autres immobilisations incorporelles

1 588

259

-26

76

1 898

Amortissements et dépréciations

-842

-324

25

4

-62

0

-1 200

Brevets, Marques, Droits et valeurs similaires

-92

-78

-6

-176

Licence Mobile

-8

4

-56

-61

Autres immobilisations incorporelles

-750

-238

25

-963

Total net

1 003

-64

-1

-9

171

208

1 307

La colonne reclassement concerne les virements de poste à poste des immobilisations incorporelles et les retraitements sur les mises hors service non traités dans les comptes sociaux.

Note 5. Immobilisations corporelles aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

En millions MAD

31/12/2006

31/12/2005

31/12/2004

Terrains

989

975

940

Constructions

1 544

1 500

1 711

Installations techniques, Matériel et Outillage

6 810

6 336

6 427

Matiériel de transport

41

49

55

Mobiliers, Matériel de Bureau et Aménagements divers

651

646

713

Autres Immobilisations Corporelles

2 425

3 078

2 076

Total

12 460

12 584

11 922

La majorité des « Autres immobilisations corporelles » concernent les encours des installations techniques liées au réseau de télécommunications. Des travaux d'apurement des encours ont permis de les diminuer en 2006 malgré la croissance des investissements.

Exercice 2006

en millions MAD

2005

Acquisitions

Dotations

Cessions

et retraits

Ecart de

conversion

Var.

périmètre

Autres

mouvements

2006

Brut

30 140

2 829

-276

-91

1

-745

31 858

Terrains

975

0

-1

-1

17

989

Constructions

3 733

11

-2

-5

311

4 048

Installations techniques, Matériel et Outillage

20 014

110

-71

1 962

22 015

Matiériel de Transport

122

2

-22

-2

1

101

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

1 900

7

-3

1

222

2 127

Autres immobilisations corporelles

3 396

2 700

-252

-9

-3 258

2 578

Amortissements et dépréciations

-17 557

-2 188

22

40

0

285

-19 398

Terrains

0

0

Constructions

-2 232

-273

1

2

-2 503

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-13 678

-1 827

0

34

265

-15 205

Matiériel de Transport

-74

-10

21

2

-60

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

-1 254

-243

2

19

-1 476

Autres immobilisations corporelles

-318

165

0

-153

Total net

12 584

641

-254

-52

1

-461

12 460

Exercice 2005

en millions MAD

2004

Acquisitions

Dotations

Cessions

et retraits

Ecart de

conversion

Var.

périmètre

Reclassement

2005

Brut

27 432

3 067

-48

55

0

-365

30 140

Terrains

941

1

33

975

Constructions

3 686

5

3

39

3 733

Installations techniques, Matériel et Outillage

18 635

107

-17

45

1 245

20 014

Matiériel de Transport

118

5

-5

2

1

122

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

1 736

4

-22

2

181

1 900

Autres immobilisations corporelles

2 316

2 946

-4

3

-1 865

3 396

Amortissements et dépréciations

-15 510

-2 161

29

-21

0

105

-17 557

Terrains

Constructions

-1 975

-256

-1

-2 232

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-12 209

-1 567

17

-18

98

-13 678

Matiériel de Transport

-63

-14

4

-1

-74

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

-1 023

-245

8

-1

7

-1 254

Autres immobilisations corporelles

-240

-78

-318

Total net

11 922

907

-19

34

0

-260

12 584

Exercice 2004

en millions MAD

1

er

janv.

2004

Acquisitions

Dotations

Cessions

et retraits

Ecart de

conversion

Var.

périmétre

Reclassement

31 déc.

2004

Brut

24 762

2 228

-316

-63

1 029

-208

27 432

Terrains

886

-1

18

37

940

Constructions

3 543

7

-3

49

91

3 687

Installations techniques, Matériel et Outillage

16 391

202

-195

-53

777

1 513

18 635

Matériel de Transport

116

7

-39

-2

33

4

118

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

1 556

2

-28

-2

29

178

1 736

Autres immobilisations corporelles

2 270

2 011

-54

-3

123

-2 031

2 316

Amortissements et dépréciations

-13 078

-2 342

258

24

-372

-15 510

Terrains

Constructions

-1 708

-256

1

-13

-1 976

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-10 300

-1 800

192

21

-322

-12 209

Matériel de Transport

-99

-13

66

1

-19

-63

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

-749

-256

1

-19

-1 023

Autres immobilisations corporelles

-222

-18

-240

Total net

11 684

-114

-58

-39

657

-208

11 922

La colonne reclassement concerne les virements de poste à poste des immobilisations corporelles.

Note 6. Titres mis en équivalence aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

6.1 Principaux titres mis en équivalence aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Pourcentage de contrôle

Valeur des sociétés mises en équivalence

31 décembre

2006

31 décembre

2005

31 décembre

2004

31 décembre

2006

31 décembre

2005

31 décembre

2004

Medi-1-Sat

26,8%

9

GSM Al Maghrîb

35,0%

35,0%

22

8

Total net

9

22

8

GSM Al Maghrîb a été cédée lors du premier trimestre 2006.

En 2005, Maroc Telecom a pris participation dans Medi-1-Sat. En l'absence d'activité à fin décembre 2005, cette société n'a été mise en équivalence qu'à compter de 2006.

6.2 Informations financières relatives aux principaux titres mis en équivalence aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

GSM Al Maghrîb

31 décembre

2006

31 décembre

2005

31 décembre

2004

Chiffre d'affaires

1 373

1 117

Résultat opérationnel

56

4

Résultat net

28

NS

Total bilan

149

223

en millions MAD

Médi-1-Sat

31 décembre

2006

(*)

31 décembre

2005

31 décembre

2004

Chiffre d'affaires

Résultat opérationnel

-45

-1

Résultat net

-46

0

Total bilan

224

61

(*) Sur la base des données provisoires au 30 novembre 2006, établies le 08 janvier 2007 ; les données au 31 décembre 2006 n'étant pas disponibles dans le respect du calendrier de clôture de Maroc Telecom.

Note 7. Autres actifs financiers non courants aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Note

31 déc.

2006

31 déc.

2005

31 déc.

2004

Titres de participations non consolidés

7.1

2 534

54

53

Autres (a)

86

82

99

Total net

2 620

136

152

(a) Le poste « autres » comprend essentiellement les prêts accordés au personnel pour un montant de 70 millions de dirhams et une avance accordée à Medi-1sat pour un montant de 14 millions de dirhams remboursable à partir de 2013.

Les échéances des autres immobilisations financières au 31 décembre 2006 s'analysent comme suit :

en millions MAD

31 déc.

2006

31 déc.

2005

31 déc.

2004

A moins d'un an

12

14

20

Entre 1 et 5 ans

39

40

47

Plus de 5 ans

35

29

32

Total net

86

82

99

A fin 2004, le montant (20 millions de dirhams) à moins d'un an prenait en compte des hypothèses de remboursement anticipé des prêts accordés aux salariés bénéficiant du plan de départs volontaires.

A fin 2006 et 2005, ces hypothèses n'ont été que partiellement confirmées.

7.1 Titres des participations non consolidés :

Exercice 2006

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Résultat net

Capitaux propres

Casanet (1)

100%

18

18

Arabsat

NS

13

0

13

ND

ND

Autoroute du Maroc

NS

20

20

0

ND

ND

Thuraya

NS

10

0

10

ND

ND

Fond d'amorçage Sindbad

10%

3

3

0

ND

ND

Onatel

51%

2 476

2 476

ND

ND

Matelca (2)

50%

NS

NS

NS

ND

ND

MVNO Belgique (3)

100%

17

17

ND

ND

Autres

NS

0

0

ND

ND

Total

2 557

23

2 534

Exercice 2005

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Résultat net

Capitaux propres

Casanet (1)

100%

18

18

5

12

Arabsat

1%

14

0

14

544

4 548

Autoroute du Maroc

NS

20

20

0

ND

2

Thuraya

NS

10

0

10

ND

ND

Fond d'amorçage Sindbad

10%

3

3

0

-1

14

Médi1 sat

25%

12

12

ND

ND

Matelca (2)

50%

NS

NS

NS

ND

ND

Autres

NS

NS

NS

ND

ND

Total

77

23

54

A la date de l'arrêté des comptes de Maroc Telecom, les informations relatives aux participations non consolidées n'étant pas disponibles, les données présentées sont celles de 2004.

Exercice 2004

Pourcentage

détenue

Valeur

brute

Dépréciation

Valeur nette

comptable

Résultat

net

Capitaux

propres

Casanet (1)

100%

18

18

5

12

Matelca (2)

50%

NS

NS

NS

ND

ND

Arabsat

1%

14

0

14

544

4 548

Intelsat

NS

27

0

27

1 585

20 530

Autoroute du Maroc

NS

20

20

NS

2

Thuraya

NS

10

10

ND

ND

Fond d'amorçage Sindibad

10%

1

1

-1

14

Autres

NS

2

2

ND

ND

Total

92

39

53

(1) La société Casanet a pour activité principale la maintenance du portail Internet de Maroc Telecom (Menara) dont les coûts facturés par Casanet sont supportés par Maroc Telecom.

(2) La société Matelca est en cours de liquidation et a été exclue du périmètre à ce titre.

(3) Le MVNO Belgique a été créé en 2006, l'activité n'a pas encore démarré.

7.2 Note explicative sur la consolidation du groupe Onatel

Les comptes du groupe ONATEL ne seront consolidés qu'à compter du 1

er

janvier 2007 en raison de l'indisponibilité de comptes récents et fiables à la date d'acquisition.

Dans ces conditions, il n'a pas été possible d'identifier et de présenter une information à la juste valeur des postes d'actif et de passif de ce groupe.

A titre d'information, et sous réserve de l'incidence des corrections qui seront apportées ultérieurement, les principaux agrégats du groupe ONATEL peuvent se résumer provisoirement comme suit (données non auditées) :

Eléments bilantiels

en millions MAD

30 sep.

2006

TOTAL ACTIF

2 521

Total SN consolidé en normes locales (part du groupe)

550

Prix d'acquisition

2 476

Goodwill estimé

1 926

EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES

730

Trésorerie et équivalents de trésorerie

140

TRESORERIE NETTE

-590

Chiffre d'affaires

en millions MAD

Exercice du 01/01 au 30/09/2006

Fixe

Mobile

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires consolidé

609

412

-65

956

Note 8. Variation des impôts différés aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

31 décembre 2006

31 décembre 2005

31 décembre 2004

Actifs

445

525

495

Passifs

177

172

129

Position nette

268

353

366

8.1 Evolution des postes d'impôts différés :

en millions MAD

31 décembre 2004

31 décembre 2005

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvements de périmètre

Ecart de conversion

31 décembre 2006

Actifs

495

525

-85

6

-1

445

Passifs

129

172

5

0

177

Position nette

366

353

-90

0

6

-1

268

Les mouvements de périmètre intervenus en 2006 concernent l'intégration de la situation nette de la société Mobisud.

en millions MAD

1

er

janvier 2004

31 décembre 2004

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvements de périmètre

Ecart de conversion

31 décembre 2005

Actifs

433

495

30

1

525

Passifs

47

129

43

172

Position nette

386

366

-13

1

353

8.2 Composantes des impôts différés actif et passif :

en millions MAD

31 décembre 2006

31 décembre 2005

31 décembre 2004

Impôts différés actifs

445

525

495

- Dépréciation à déductibilité différée

423

520

495

- Autres

22

5

Impôts différés passifs

177

172

129

- Retraitement sur le chiffre d'affaires

61

84

69

- Autres

116

88

60

Position nette

268

353

366

Note 9. Stocks aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

31 déc. 2006

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Stocks

525

445

488

Dépréciation

-87

-72

-68

TOTAL NET

438

373

420

Les stocks au 31 décembre 2006 sont constitués principalement de :

• 191 millions de dirhams de terminaux mobiles;

• 103 millions de dirhams de terminaux multimédias;

• 29 millions de dirhams de terminaux fixes ;

• 101 millions de dirhams de matières et fournitures consommables.

Les variations de stocks de l'actif courant sont comptabilisées dans les achats consommés.

La dépréciation de stock est comptabilisée dans le poste « dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions ».

Note 10. Créances d'exploitation et autres aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

31 déc. 2006

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Clients et comptes rattachés

5 901

6 167

4 683

Autres créances et comptes de régularisation

1 027

948

1 146

TOTAL NET

6 928

7 115

5 829

10.1. Clients et comptes rattachés

en millions MAD

31 déc. 2006

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Clients privés

8 415

8 498

7 186

Clients publics

1 473

1 363

1 075

Dépréciations des créances clients

-3 987

-3 694

-3 578

TOTAL NET

5 901

6 167

4 683

Le compte « Clients privés» comprend les créances sur les sociétés SFR et Casanet. Ces transactions sont définies et détaillées dans la note 30 relative aux parties liées.

L'augmentation des dépréciations sur les clients et comptes rattachés est en relation avec la croissance du parc et une politique de dépréciation des créances plus restrictive.

10.2. Autres créances et comptes de régularisation

en millions MAD

31 déc. 2006

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

260

51

136

Personnel

31

21

22

Créances fiscales

559

548

438

Autres débiteurs

3

8

155

Comptes de régularisation actif

174

320

395

TOTAL NET

1 027

948

1 146

Les fournisseurs débiteurs avances et acomptes, les créances sur le personnel, les créances sur l'Etat et les autres débiteurs sont à moins d'un an.

Le compte de personnel comprend les avances accordées aux salariés nettes de dépréciations. Ces prêts étant accordés à de nombreux salariés, à des conditions particulières, et étant donné leurs montants non significatifs, Maroc Telecom a jugé qu'il n'était pas pertinent de préciser leurs éléments spécifiques (échéanciers, options de règlement anticipé, conditions des instruments, taux appliqués etc...). Les dépréciations sont comptabilisées en «dépréciations des autres débiteurs » pour un montant de 2 millions de dirhams et incluses dans l'incidence nette des dotations et reprises inscrites dans le compte de résultat.

Le poste « Créances fiscales » représente pour l'essentiel des créances de TVA.

Les « comptes de régularisation actif» sont constitués essentiellement par les charges constatées d'avance sur les contrats de location du matériel de transport et les polices d'assurance.

Note 11. Actifs financiers à court terme aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

31 déc. 2006

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Dépôt à terme > 90 jours

22

17

Valeur mobilière de placement

TOTAL

22

17

0

Les actifs financiers à court terme concernent les dépôts à terme dont la durée de placement est supérieure à 3 mois et qui ne répondent pas à la notion de liquidité du Groupe.

Note 12. Trésorerie et équivalents de trésorerie aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

31 déc. 2006

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Trésorerie

1 123

5 112

7 155

Équivalents de trésorerie

1 618

2 473

259

TOTAL

2 741

7 585

7 414

Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie

en millions MAD

31 déc. 2006

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Flux net de trésorerie généré par l'activité

11 233

8 426

7 806

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

-6 435

-3 119

-2 281

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

-9 615

-5 098

-5 846

Effet de change

-27

11

-13

Variation de trésorerie et équivalent de trésorerie

-4 844

219

-334

Trésorerie et équivalents de trésorerie en début de période

7 585

7 366

7 700

Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période

2 741

7 585

7 366

Variation de trésorerie et équivalent de trésorerie

-4 844

219

-334

Flux net de trésorerie généré par l'activité

L'augmentation du flux net de trésorerie généré par l'activité en 2006 comparé à 2005 provient principalement de l'amélioration du résultat net et de la baisse du besoin en fonds de roulement essentiellement sous l'effet de l'augmentation des postes de dettes.

L'augmentation du flux net de trésorerie généré par l'activité en 2005 comparé à 2004 provient principalement de l'amélioration du résultat net diminuée par la hausse du besoin en fonds de roulement essentiellement sous l'effet de l'augmentation des créances clients.

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

L'augmentation du flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements de 2006 comparé à 2005 résulte principalement d'une part d'un programme d'investissements 2006 plus important que celui de 2005 (+23%) et d'autre part par l'acquisition de 51% du capital de l'ONATEL pour 2 476 millions de dirhams.

L'augmentation du flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements 2005 comparé à 2004 résulte principalement d'un programme d'investissements 2005 plus important que celui de 2004, du fait de la capillarité croissante des réseaux mobiles et des capacités croissantes de transmission sur les réseaux fixes.

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

L'augmentation du flux net de trésorerie lié aux opérations de financement de 2006 comparé à 2005 est due essentiellement au versement des dividendes liés à la réduction de capital de Maroc Telecom pour un montant de 3 516 millions de dirhams. La distribution des dividendes ordinaires a par ailleurs sensiblement augmenté en 2006 s'établissant à 6 142 millions de dirhams contre 4 424 millions de dirhams en 2005.

La baisse du flux net de trésorerie lié aux opérations de financement de 2005 comparé à 2004 est due essentiellement au versement d'un dividende en 2004 de 5 154 millions de dirhams dont 2 374 millions de dirhams de dividendes exceptionnels.

Note 13. Dividendes

13.1 Dividendes

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Dividendes reçus de sociétés mises en équivalence (a)

-

-

-

Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

. Mauritel

23

28

-

. Autres

23

28

-

Dividendes versés par Maroc Telecom aux actionnaires (b)

. Etat Marocain

2 080

1 499

3 331

. Vivendi

3 121

2 242

1 793

. Autres

918

655

6 119

4 396

5 124

(*)

Total dividendes versés (a)+(b)

6 142

4 424

5 124

(*) Comprend un dividende exceptionnel 2 374 millions de dirhams au titre de l'exercice 2004.

Il est précisé que les délais de remontée des dividendes de Mauritel sont relativement longs du fait de la fiscalité mauritanienne qui impose une taxation en cascade.

13.2 Dividendes proposés au titre de l'exercice 2006

Dans le cadre de l'arrêté des comptes de l'exercice 2006 et de l'affectation du résultat de l'exercice, le conseil de surveillance dans sa réunion du 1

er

mars 2006 a décidé de proposer aux actionnaires de mettre en paiement un dividende de 7,88 dirhams par action représentant une distribution globale de 6 929 millions de dirhams.

Note 14. Provisions aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

Les provisions pour risques concernent principalement des litiges avec des salariés et des litiges avec des tiers. Elles sont évaluées après une analyse au cas par cas.

Les provisions pour risques et charges s'analysent comme suit :

en millions MAD

31 décembre 2006

31 décembre 2005

31 décembre 2004

Provisions non courantes

36

35

32

Provisions pour rente viagère

28

25

26

Autres provisions pour risques et charges

8

10

6

Provisions courantes

388

101

288

Provisions pour charges plan départs volontaires

304

6

161

Provisions personnel

26

54

58

Provisions pour litiges avec les tiers

35

32

59

Autres provisions

23

9

11

TOTAL

424

136

320

Exercice 2006

en millions MAD

2005

Dotations

Consomm.

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

2006

Provisions non courantes

35

4

-2

0

-1

0

36

Provisions pour rente viagère

25

3

28

Autres provisions

10

1

-2

-1

8

Provisions courantes

102

320

-24

0

-2

-9

388

Provisions pour charges plan départs volontaires

6

300

-2

304

Provisions personnel

53

2

-15

-14

26

Provisions pour litiges avec les tiers

13

10

-3

15

35

Autres provisions

29

9

-3

-2

-10

23

TOTAL

137

325

-26

0

-2

-9

424

La provision pour charges relative au personnel correspond aux engagements de Maroc Telecom à verser des rentes viagères à ses salariés et anciens salariés victimes d'accident de travail et à diverses autres charges.

La dotation de 300 millions de dirhams de la provision pour restructuration correspond au plan de départs volontaires lancé par Maroc Telecom en 2006.

Les autres provisions courantes concernent principalement le groupe Mauritel, et sont relatives aux litiges avec l'administration fiscale et les organismes de régulation des télécommunications.

Exercice 2005

en millions MAD

2004

Dotations

Consomm.

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

2005

Provisions non courantes

32

3

0

0

1

-1

35

Provisions pour rente viagère

26

-1

25

Autres provisions

6

3

1

10

Provisions courantes

288

33

-201

0

0

-19

101

Provisions pour charges plan départs volontaires

161

6

-161

6

Provisions sur personnel

57

7

-1

-10

54

Provisions pour litiges avec les tiers

52

4

-37

-6

13

Autres provisions

18

15

-2

-3

29

TOTAL

320

36

-201

0

1

-20

136

La baisse des provisions pour litiges avec les tiers de 37 millions de dirhams concerne essentiellement le dénouement du litige avec la société Continental.

La provision pour charges relative au personnel correspond aux engagements de Maroc Telecom à verser des rentes viagères à ses salariés et anciens salariés victimes d'accident de travail et à diverses autres charges.

La reprise de 161 millions de dirhams de la provision pour restructuration correspond au plan de départs volontaires lancé par Maroc Telecom en 2004, une nouvelle dotation de 6 millions de dirhams est constatée dans les comptes de 2005.

Exercice 2004

en millions MAD

1

er

janvier

2004

Dotations

Consomm.

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

31/12/04

Provisions non courantes

24

2

0

6

0

0

32

Provisions pour rente viagère

24

2

26

Autres provisions

6

6

Provisions courantes

355

174

-1

7

-1

-247

288

Provisions pour charges plan de départs volontaires

161

161

Provisions personnel

59

8

-10

57

Provisions pour litiges avec les tiers

286

4

-1

-237

52

Autres provisions

10

2

7

-1

18

TOTAL

379

176

-1

13

-1

-247

320

La reprise de la provision pour litiges avec les tiers de 237 millions de dirhams concerne le dénouement du litige avec Méditel au sujet des tarifs d'interconnexion, les autres litiges correspondent principalement à un litige avec un fournisseur, la provision 2004 concernant ce dernier ayant été ajustée en fonction de l'état de la procédure judiciaire en cours.

La provision pour charges relative au personnel correspond aux engagements de Maroc Telecom à verser des rentes viagères à ses salariés et anciens salariés victimes d'accident de travail et à diverses autres charges.

La provision pour restructuration correspond au plan de départs volontaires lancé par Maroc Telecom en fin d'exercice.

Note 15. Emprunts et autres passifs financiers aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

15.1. Trésorerie nette

en millions MAD

31 décembre 2006

31 décembre 2005

31 décembre 2004

Emprunts auprès des établissements de crédit à -1 d'un an

44

62

148

Emprunts auprès des établissements de crédit à +1 d'un an

11

57

720

Concours bancaires courants

48

EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES

55

119

916

Disponibilités

2 741

7 585

7 414

TRESORERIE NETTE

2 686

7 466

6 498

15.2. Ventilation par échéance de la trésorerie nette

La ventilation par maturité est faite sur la base des échéances contractuelles des dettes.

Exercice 2006

en millions MAD

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

TOTAL

Emprunts auprès des établissements de crédit

44

11

55

Concours bancaires courants

0

Emprunts et dettes financières

44

11

0

55

Disponibilités

2 741

2 741

Trésorerie nette

2 697

-11

0

2 686

Exercice 2005

en millions MAD

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

TOTAL

Emprunts auprès des établissements de crédit

62

57

119

Concours bancaires courants

Emprunts et dettes financières

62

57

119

Trésorerie et équivalents de trésorerie

7 585

7 585

Trésorerie nette

7 523

-57

7 466

Exercice 2004

en millions MAD

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

TOTAL

Emprunts auprès des établissements de crédit

148

183

537

868

Concours bancaires courants

48

48

Emprunts et dettes financières

196

183

537

916

Trésorerie et équivalents de trésorerie

7 414

7 414

Trésorerie nette

7 218

-183

-537

6 498

Maroc Telecom n'a pas jugé utile de procéder à l'actualisation des dettes à taux 0 dans la mesure où des négociations relatives au remboursement de ces dettes qui sont

intervenues début août 2005, avaient été initiées de longue date. Si les dettes avaient été actualisées, les impacts sur le bilan et le compte de résultat auraient été les suivants :

en millions MAD

Exercice clos le

31 décembre 2005

Exercice clos le

31 décembre 2004

Exercice clos le

1

er

janvier 2004

Bilan

Capitaux propres

290

302

dont résultat net

(290)

(12)

Impôts différés passif

157

163

Emprunts et autres passifs financiers

(447)

(465)

-

0

-

Compte de résultat

Résultat financier

(447)

(18)

Charge d'impôt

157

6

(290)

(12)

15.3. Tableau d'analyse

en millions MAD

Taux

d'intérêt %

Échéance

31 déc.

2006

31 déc.

2005

31 déc.

2004

ABCI 13,9 MEUR 08/95 02/05

6,73%

18/02/05

0

8

ABCI 7,2 MEUR 09/96 03/07

7,41%

28/03/07

1

7

14

NATEXIS 2,7 MEUR 12/95 06/05

6,70%

3/06/05

0

2

HSBC CCF 10,5 MEUR 01/96 07/05

7,34%

11/07/05

0

12

HSBC CCF 11,5 MEUR 09/95 03/05

6,50%

15/03/05

0

6

KFWF 18,7 MEUR 01/97 04/06

8,07%

9/04/06

5

23

SEE 69 MUSD 07/98 01/38

0,00%

11/01/38

0

476

SEE 20,7 MUSD 01/01 07/40

0,00%

10/07/40

0

154

Etat Mauritanien (Octobre 2000)

8,00%

18/01/08

53

103

170

Autres

8,00%

1

4

3

Trésorerie passif

48

Emprunts et autres passifs financiers

55

119

916

Risque de taux de change

Le groupe Maroc Telecom est exposé aux fluctuations de taux de change dans la mesure où la composition de ses encaissements en devises et la composition de ses décaissements en devises diffèrent. Les encaissements et décaissements en devises représentent une proportion significative du chiffre d'affaires.

Risque de taux d'intérêt

La dette du groupe Maroc Telecom est entièrement à taux fixe. De ce fait, Maroc Telecom n'est pas exposée de manière significative à l'évolution favorable ou défavorable des taux d'intérêt.

Note 16. Dettes d'exploitation aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

31 déc. 2006

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Fournisseurs et comptes rattachés

5 318

5 126

3 674

Dettes sociales

555

555

404

Dettes fiscales et autres créanciers

3 002

2 658

2 521

Compte de régularisation

1 403

1 041

962

TOTAL

10 278

9 380

7 561

Le compte « Fournisseurs et comptes rattachés » comprend les dettes des sociétés GAM, SFR, Vivendi, Vivendi Telecom International, le groupe Canal+ et Casanet. Ces transactions sont définies et détaillées dans la note 30 relative aux parties liées.

Le poste « Dettes fiscales et autres créanciers » comprend essentiellement les dettes d'impôts et de TVA. Il comprend également les dettes relatives aux obligations issues du cahier des charges de Maroc Telecom.

Le poste « Compte de régularisation » comprend essentiellement les produits constatés d'avance, pour un montant de 1 350 millions de dirhams, qui correspondent aux abonnements facturés d'avance, aux cartes vendues non consommées - activées et non activées, aux terminaux vendus non activés et à la provision relative aux programmes de fidélisation. En 2006, Maroc Telecom a procédé à une réappréciation ponctuelle des cartes de recharge prépayées non activées chez les distributeurs pour un montant de 109 millions de dirhams.

Note 17. Chiffres d'affaires des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

Publié 2005

2004

Chiffre d'affaires brut Mobile

14 684

12 772

9 684

Vente de biens

969

914

670

Vente de services

13 715

11 858

9 014

Chiffre d'affaires brut Fixe et Internet

12 613

11 949

11 133

Vente de biens

101

73

132

Vente de services

12 512

11 876

11 001

Total chiffre d'affaires consolidé brut

27 297

24 721

20 817

Annulation flux internes

-4 682

-4 179

-3 409

Total chiffre d'affaires consolidé

22 615

20 542

17 408

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

Publié 2005

2004

Chiffre d'affaires brut

Maroc Telecom

26 300

23 815

20 390

Mauritel

997

906

427

Total chiffre d'affaires consolidé brut

27 297

24 721

20 817

Annulation flux internes

-4 682

-4 179

-3 409

Total Chiffre d'affaires consolidé

22 615

20 542

17 408

Le chiffre d'affaires correspond aux produits servis aux clients et abonnés évalués sur la base de leur consommation et des tarifs en vigueur. Il comprend également les prestations réciproques entres les activités Fixe / Mobile qui s'analysent en flux internes éliminés pour la présentation du chiffre d'affaires global.

Note 18. Achats consommés des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Coûts des terminaux

1 466

1 771

1154

Charges d'interconnexion nationale et internationale

1 892

1 784

1 491

Autres achats consommés

335

324

564

Total

3 693

3 879

3 209

Le poste "Autres achats consommés" comprend essentiellement l'achat d'énergie (carburant et électricité), les achats de cartes téléphoniques et les autres achats non stockés.

Note 19. Charges de personnel des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Traitements et salaires

1 709

1 819

1 489

Charges sociales

274

227

199

Salaires et charges

1 982

2 046

1 688

Rémunérations payées en action

77

10

Frais de personnel

2 060

2 056

1 688

Effectif moyen

11 764

12 360

12 859

Ce poste comprend les coûts salariaux de l'exercice à l'exclusion des coûts liés aux plans sociaux comptabilisés en autres charges opérationnelles.

Le 12 décembre 2006, un plan d'attributions gratuites de 15 actions Vivendi par salarié, présenté à cette date et justifiant d'au moins six mois d'ancienneté, sans condition de performance ni condition de présence, a été mis en œuvre. Les 15 actions attribuées par bénéficiaire ne seront créées qu'au terme d'une période de deux ans à compter de la date initiale d'attribution du 12 décembre 2006. Ces attributions étant consenties sans condition de présence entre la période d'attribution et la période d'inscription en compte individuel, la charge pour Maroc Telecom, correspondant au coût des services rendus facturé par Vivendi, a été intégralement provisionnée au 31 décembre 2006. La contrepartie de cette charge étant un passif financier, ce dernier sera réévalué à la juste valeur au terme des deux prochains exercices, soit la période au terme de laquelle les actions seront créées.

Cette charge est calculée en multipliant l'effectif de la société présent au 30 juin 2006 (11 252) par le nombre d'actions attribuées par salarié (15), par le cours de référence en date d'attribution (29,39 € en date du 12 décembre 2006) et par un coefficient de décote traduisant l'absence de dividendes sur les deux premières années (91,75%). Ce dernier sera revu à la fin de chacun des deux prochains exercices.

Note 20. Impôts, taxes et redevances des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Impôts et taxes

307

280

245

Redevances

464

400

153

Total

771

680

398

Les impôts et taxes comprennent les impôts locaux (patente, taxe urbaine, taxe d'édilité), la redevance pour l'occupation du domaine public et autres impôts (droits d'enregistrement, taxe sur les véhicules).

Les redevances comprennent les montants payés aux agences de réglementation des télécommunications au titre du service universel et de la formation.

L'évolution des redevances est principalement due à l'évolution de l'activité qui sert de base de calcul à la contribution de ces redevances.

Note 21. Autres produits et charges opérationnels des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Communication

464

456

355

Commissions

718

659

487

Autres dont :

1 504

1 495

939

Charges de locations

188

191

173

Entretien et réparations

504

476

396

Rémunération d'intermédiaires et honoraires

177

116

134

Frais postaux et autres services bancaires

85

105

93

Plan de départs volontaires

30

468

30

Autres

520

139

113

Total

2 686

2 610

1 781

L'évolution du poste « Autres » des autres charges opérationnelles entre 2006 et 2005 s'explique essentiellement par :

+ 85 millions de dirhams : location de circuits ;

+ 180 millions de dirhams : impact des différences de changes (+102 en 2005 et -77 en 2006) ;

+ 59 millions de dirhams : rémunérations d'intermédiaires et honoraires (SOX, missions de due diligence...);

+ 28 millions de dirhams : déplacements et missions dans le cadre de l'analyse des sociétés acquises ou en vue d'acquisition.

Note 22. Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Amortissements et dépréciations des immobilisations

2 752

2 673

2 666

Dépréciation des comptes clients

301

110

103

Dépréciation des stocks

15

4

39

Dépréciation des autres débiteurs

5

35

Provisions

290

-184

-73

Incidence nette des dotations et reprises

3 363

2 639

2 735

L'augmentation des dépréciations clients est en relation avec la croissance du parc et à une politique de dépréciation des créances clients plus restrictive.

L'évolution des dotations aux provisions pour charges

s'explique essentiellement par la constitution d'une provision de 300 millions de dirhams pour couvrir le plan de départs volontaires lancé en 2006 et qui sera effectif en 2007 et d'une reprise de 161 millions de dirhams en 2005. Le détail des dotations et reprises relatives aux plans de restructurations est donné en Note 29.

Note 23. Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Mauritel

33

GAM

-9

14

-3

Médi-1-Sat

-12

Total

-21

14

30

Le groupe Mauritel est consolidé à compter du 1

er

juillet 2004. Medi-1-Sat est mis en équivalence à partir du 1

er

janvier 2006. Gsm Al Maghrib a été cédé lors du premier trimestre 2006 pour un montant de 13 millions de dirhams générant une moins value de cession de 12 millions de dirhams compensée par un résultat positif sur le premier trimestre de 3 millions de dirhams.

Note 24. Résultat financier des exercices 2006, 2005 et 2004

24.1 Coût d'endettement

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

149

143

200

Charges d'intérêts sur les emprunts

-7

-13

-29

Coût d'endettement net

142

130

171

Entre 2005 et 2006, le coût d'endettement financier est passé de 130 millions de dirhams à 142 millions de dirhams. Cette hausse est principalement due à l'augmentation de la valeur des produits de placements.

La baisse des revenus des placements entre 2005 et 2004 est due à la baisse des taux de rémunérations des dépôts à terme et à vue. Suite au remboursement par anticipation des dettes de financement, les charges d'intérêt ont diminué en 2005 par rapport à 2004.

24.2 Autres produits et charges financiers

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Autres charges financières

-3

-65

-5

Autres produits financiers

4

47

9

Autres produits et charges financiers

1

-18

4

Les autres charges financières représentent le résultat de change négatif sur les trois derniers exercices.

Les autres produits financiers comprennent les revenus des titres de participation non consolidés ainsi que leur résultat de cession.

Note 25. Charge d'impôt des exercices 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Impôt sur les sociétés

3 249

2 871

2 560

Impôts différés

90

15

14

Impôts sur les résultats

3 339

2 886

2 574

Taux d'impôt constaté consolidé*

33%

33%

33%

* Impôts sur les résultats/résultat avant impôts.

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Résultat net

6 833

5 921

5 228

Dépréciation du goodwill

Impôts comptabilisés

3 339

2 886

2 574

Résultat consolidé avant impôt

10 172

8 807

7 802

Taux d'impôt en vigueur au Maroc

35%

35%

35%

Impôt théorique

3 560

3 082

2 731

Incidence des taux d'impôt

63

-27

-12

Autres différences

-284

-170

-145

Impôt effectif

3 339

2 886

2 574

Les autres différences nettes comprennent essentiellement l'exonération de 50% d'impôt sur la part du chiffre d'affaires réalisé à l'international qui a évolué entre 2005 et 2006. Le taux d'imposition différée en Mauritanie est de 25% vs 35% au Maroc.

Note 26. Intérêts minoritaires des exercices 2006, 2005 et 2004

(en millions MAD)

Exercice clos le 31 décembre

2006

2005

2004

Mauritel

102

112

57

Mobisud

-8

Total des minoritaires

94

112

57

Les intérêts minoritaires reflètent les droits des actionnaires autres que Maroc Telecom sur les résultats des sociétés Mauritel et Mobisud.

La forte variation entre 2005 et 2004 s'explique par l'intégration globale de Mauritel à compter du 1

er

juillet 2004.

Note 27. Résultats par action des exercices 2006, 2005 et 2004

27.1 Résultats par action

Exercice clos

Exercice clos

Exercice clos

le 31 décembre 2006

le 31 décembre 2005

le 31 décembre 2004

De base

Dilué

De base

Dilué

De base

Dilué

Résultat (en millions MAD)

Résultat net, part du groupe

6 739

6 739

5 809

5 809

5 171

5 171

Résultat net ajusté, part du groupe

6 739

6 739

5 809

5 809

5 171

5 171

Nombre d'actions (en millions)

879,1

879,1

879,1

879,1

879,1

879,1

Résultat par action (en MAD)

7,7

7,7

6,6

6,6

5,9

5,9

27.2 Mouvements sur le nombre d'actions

en nombre d'actions

Exercice clos le 31 décembre 2006

Exercice clos le 31 décembre 2005

Exercice clos le 31 décembre 2004

Nombre d'actions moyen pondéré en circulation sur la période

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Nombre d'actions moyen pondéré en circulation retraité sur la période

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Effet dilutif potentiel des instruments financiers en circulation

Nombre d'actions incluant l'effet dilutif potentiel

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Il y a lieu de noter que la valeur nominale de l'action est passée de 100 à 10 dirhams en 2004 et de 10 à 6 dirhams en 2006. L'ensemble des actions est libéré au 31 décembre 2006.

Note 28. Informations sectorielles aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

28.1. Ventilation du bilan par secteur d'activité

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre 2006

Activité

Fixe (A)

Activité

Mobile (B)

Non alloué

(C)

Total Groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

7 468

7 408

3 220

18 095

Actifs courants

4 525

2 823

2 780

10 129

Total Actif

11 993

10 231

6 000

28 224

Capitaux propres

36 069

36 069

Passifs non courants

27

10

1 020

1 057

Passifs courants

4 667

5 989

491

11 147

Total Passif

4 694

5 999

37 580

48 273

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

1 533

2 445

3 978

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre 2005

Activité

Fixe (A)

Activité

Mobile (B)

Non alloué

(C)

Total Groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

8 020

6 085

684

14 788

Actifs courants

5 064

2 397

7 629

15 090

Total Actif

13 084

8 481

8 313

29 879

Capitaux propres

19 724

19 724

Passifs non courants

8

1

255

264

Passifs courants

4 770

4 703

418

9 891

Total Passif

4 778

4 704

20 397

29 879

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

1 439

1 771

3 210

en millions MAD

Exercice clos le 31 décembre 2004

Activité

Fixe (A)

Activité

Mobile (B)

Non alloué

(C)

Total Groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

7 506

5 861

655

14 021

Actifs courants

3 999

2 205

7 459

13 663

Total Actif

11 505

8 065

8 114

27 684

Capitaux propres

-

-

18 201

18 201

Passifs non courants

7

-

874

881

Passifs courants

4 021

3 720

861

8 602

Total Passif

4 028

3 720

19 936

27 684

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

1 366

1 122

-

2 488

(C) Comprend essentiellement les impôts, la trésorerie, les actifs financiers, les emprunts et la situation nette.

28.2. Ventilation du bilan par zone géographique

en millions MAD

2006

2005

2004

Maroc (a)

21 008

20 192

18 216

Autres (b)

1 216

1 375

1 355

Total actifs sectoriels (a) + (b)

22 224

21 567

19 571

28.3. Résultats sectoriels par activité

Exercice 2006

en millions MAD

Fixe

Mobile

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires

12 613

14 684

-4 682

22 615

Résultat opérationnel

3 139

6 904

10 043

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

1 324

1 428

2 752

Plan de départs volontaires

30

1

30

Exercice 2005

en millions MAD

Fixe

Mobile

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires

11 949

12 772

-4 179

20 542

Résultat opérationnel

3 284

5 394

8 678

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

1 356

1 317

2 673

Plan de départs volontaires

216

97

313

Exercice 2004

en millions MAD

Fixe

Mobile

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires

11 133

9 684

-3 409

17 408

Résultat opérationnel

3 791

3 806

7 597

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

1 427

1 239

2 666

Plan de départs volontaires

111

50

161

28.4. Résultats sectoriels par zone géographique

Exercice 2006

en millions MAD

Maroc

Autres

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires

21 736

928

-50

22 615

Résultat opérationnel

9 783

260

10 043

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

2 601

151

2 752

Plan de départs volontaires

2

28

30

Exercice 2005

en millions MAD

Maroc

Autres

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires

19 737

836

-31

20 542

Résultat opérationnel

8 411

267

8 678

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

2 529

145

2 674

Plan de départs volontaires

313

313

Exercice 2004

en millions MAD

Maroc

Autres

Eliminations

Total

Chiffre d'affaires

17 041

382

-15

17 408

Résultat opérationnel

7 470

127

7 597

Dotations nettes aux amortissements et dépréciations des immobilisations

2 589

77

2 666

Plan de départs volontaires

161

161

Note 29. Provisions pour restructurations aux 31 décembre 2006, 2005 et 2004

en millions MAD

MarocTelecom

Groupe Mauritel

Total Groupe

Maroc Telecom

Indemnités de départ

Solde au 1

er

janvier 2004

-

-

-

Mouvements de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

-

-

-

Dotations

-

Consommation

-

Reprises

-

Solde au 31 décembre 2004

-

-

-

Mouvements de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

-

Dotations

-

-

Consommation

-

Reprises

-

Solde au 31 décembre 2005

-

-

-

Autres coûts de restructuration

Solde au 1

er

janvier 2004

-

-

-

Mouvements de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

-

Dotations

161

161

Consommation

-

Reprises

-

Solde au 31 décembre 2004

161

-

161

Mouvements de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

-

Dotations

6

6

Consommation

-

Reprises

(161)

(161)

Solde au 31 décembre 2005

6

-

6

Mouvements de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

-

Dotations

300

300

Consommation

(2)

(2)

Reprises

Solde au 31 décembre 2006

304

-

304

Maroc Telecom a lancé un plan de départs volontaires en 2004, la provision initiale était de 161 millions de dirhams. En 2005, le coût total s'élève à 474 millions de dirhams dont 468 millions de dirhams de consommation pour un nombre de 912 personnes et 6 millions de dirhams de provision complémentaire enregistrée dans les comptes au 31 décembre 2005.

Un autre plan de départs volontaires a été lancé en 2006, la provision y afférente s'élève à 300 millions de dirhams.

Note 30. Opérations avec les parties liées

30.1. Rémunérations des mandataires sociaux, des dirigeants et des administrateurs en 2006, 2005 et 2004

Au titre de l'exercice 2006, les membres du Directoire ont perçus 22 millions de dirhams.

Au titre de l'exercice 2005, les membres du Directoire ont perçus 20 millions de dirhams.

Au titre de l'exercice 2004, les membres du Directoire ont perçus 19 millions de dirhams.

en millions MAD

2006

2005

2004

Avantages à court terme

(1)

22

20

19

Avantages postérieurs à l'emploi

(2)

Autres avantages à long terme

(3)

Indemnités fin de contrat

(4)

25

26

36

Avantages sur capitaux propres

(5)

Total

47

46

55

(1) Salaires, rémunérations, intéressement et primes versés et cotisations sécurité sociale, congés payés, jetons de présence et avantages non monétaires comptabilisés.

(2) Pensions, retraites, autres prestations, assurance-vie, assurance médicale, ...

(3) Congés liés à l'ancienneté, congés sabbatiques, indemnités de longue durée, CFC, rémunérations différées, intéressement et primes (si payables 12 mois ou plus après la date de clôture).

(4) Indemnités de licenciement.

(5) Stock options et autres paiements en actions.

30.2. Sociétés mises en équivalence

Medi1-Sat :

La société Medi1-Sat a été créée en 2004, son objet se résume comme suit :

la transmission et la diffusion de toute image par voie satellite qu'il s'agisse d'informations, de programmes éducatifs, sportifs ou de variétés,

la diffusion par image de toute annonce et spot publicitaire,

toute activité de télévision par câble et par voie hertzienne,

d'une façon générale, toute opération liée à la diffusion d'image par voie satellite ou autrement, notamment le montage et la diffusion de programme télévisé.

En raison de la nécessité d'assurer une gestion parfaitement maîtrisée et conformément au pacte d'actionnaire, Maroc Telecom a accordé à Medi1-Sat une avance pour un montant de 14 millions de dirhams. Les principales opérations avec Medi1-Sat et les montants dus par elle ou par Maroc Telecom sont détaillés ci-dessous :

en millions MAD

31/12/2006

Chiffre d'affaires

Charges

Créances

14

Dettes

Gsm Al Maghrib :

Au cours des exercices 2002 et 2003, la société ITISSALAT AI MAGHRIB avait conclu des conventions avec la société GSM Al-Maghrib ayant pour objet la commercialisation des services Mobile, Fixe, Internet et Multimédias d'IAM.

Au cours de l'exercice 2004, le contrat cadre liant IAM à la société GAM a fait l'objet d'une mise à jour par le biais de signature de plusieurs avenants traitant notamment des conditions de rémunération des ventes faites par GAM.

Au cours des exercices 2006, 2005 et 2004, la principale entreprise liée de Maroc Telecom est la société GSM Al Maghrib (GAM) consolidée par mise en équivalence à compter du 1

er

juillet 2003. En Mars 2006, Maroc Telecom a cédé sa participation. Les principales opérations avec GAM et les montants dus par elle ou par Maroc Telecom sont détaillés ci-dessous :

en millions MAD

31/12/2005

31/12/2004

Chiffre d'affaires

1 283

1 078

Charges

21

8

Créances

74

304

Dettes

11

4

30.3. Autres parties liées

Casanet

Au cours de l'exercice 2003, Maroc Telecom a conclu plusieurs conventions avec la société Casanet qui ont pour objet :

La maintenance en conditions opérationnelles du portail Internet Menara d'IAM ;

La fourniture des prestations de développement et d'hébergement du portail mobile d'IAM ;

L'hébergement du site El Manzil d'IAM ;

La maintenance de nouveaux modules WAP sur le portail Menara et la production des contenus relatifs à ces modules ;

La commercialisation des accès Internet par liaison louée.

en millions MAD

2006

2005

2004

Chiffre d'affaires

5

6

5

Charges

27

16

13

Créances

11

7

5

Dettes

17

5

2

Vivendi Universal – SFR – Vivendi Telecom International – Groupe Canal +

Au cours de l'exercice 2001, la société ITISSALAT AL MAGHRIB a conclu une convention avec la société VTI en vertu de laquelle cette dernière fournit IAM des travaux d'assistance technique dans les domaines ci-après :

• la stratégie et l'organisation ;

• le développement ;

• le commercial et le marketing ;

• les finances ;

• les achats ;

• les ressources humaines ;

• les systèmes d'information ;

• la réglementation et l'interconnexion ;

• les infrastructures et réseaux.

Entre autre, Maroc Telecom a réalisé des transactions avec SFR, 1

er

opérateur privé de la téléphonie mobile en France, le groupe Canal+ et le groupe Vivendi dans le cadre de la coopération stratégique. Ces différentes transactions se résument comme suit :

Exercice clos le 31 décembre 2006

en millions MAD

Vivendi

Vivendi Telecom Universal

SFR

Groupe Canal +

Chiffre d'affaires

114

Charges

70

25

28

5

Créances

31

Dettes

60

2

92

0

Exercice clos le 31 décembre 2005

en millions MAD

Vivendi Universal

SFR

Vivendi Telecom International

Chiffre d'affaires

413

Charges

15

57

39

Créances

35

Dettes

14

55

8

Université Al Akhawayn

Le conseil de surveillance du 21 décembre 2004, a autorisé la société Itissalat Al Maghrib à conclure avec l'université Al Akhawayn, une convention visant à établir un cadre global de coopération pour engager des actions conjointes dans les domaines d'intérêt commun de recherche scientifique et technique et notamment ceux de la recherche et du développement et ceux des études et du consulting.

Conformément à cette convention, deux bourses d'étude seront accordées, chaque année, à deux étudiants qui seront sélectionnés parmi les enfants des collaborateurs de la société Itissalat Al Maghrib.

Au 31 décembre 2006, Maroc Telecom a enregistré une charge de 3 millions de dirhams.

Au 31 décembre 2005, aucune charge n'est enregistrée dans les comptes d'Itissalat Al Maghrib.

Note 31. Engagements contractuels et actifs et passifs éventuels

31.1. Obligations contractuelles et engagements commerciaux enregistrés au bilan

en millions MAD

Total

A moins d'un an

De 1 à 5 ans

A plus de 5 ans

Dettes à long terme

54

43

11

Obligations en matière de location-financement

Contrats de location simple*

51

33

19

Obligations d'achat irrévocables

Autres obligations à long terme

Total

105

76

29

* location longue durée de véhicules (montants hors taxes)

31.2. Autres engagements donnés et reçus dans le cadre de l'activité courante

Engagements donnés

Les engagements donnés comprennent :

En 2006

• Des cautions ou avals relatifs à des contrats de fourniture d'équipements. A fin décembre 2006, ils s'élèvent à 205 millions de dirhams contre 236 millions de dirhams au 31 décembre 2005, dont l'essentiel est à moins d'un an.

• Une caution donnée au titre de la participation d'IAM à l'appel d'offre pour la privatisation de Gabon Telecom pour 11 millions dirhams.

• L'ensemble des commandes fournisseurs d'immobilisations,

qui représentent un montant de 910 millions de dirhams à fin décembre 2006 versus 613 millions de dirhams à fin 2005, dont l'essentiel est à moins d'un an. Ces commandes concernent essentiellement les investissements en immobilisations corporelles.

• Les contrats de location d'une durée comprise entre 3 à 10 ans pour 10 millions de dirhams à fin décembre 2006. Le montant enregistré correspond à un mois de charge de l'exercice compte tenu de l'existence d'une clause de résiliation avec un préavis d'un mois.

• Les contrats à long terme de location des segments spatiaux pour un montant de 117 millions dirhams.

• Le fonds d'amorçage Sindbad pour 2 millions de dirhams en 2006 contre 2 millions de dirhams en 2005.

• La prise de participation dans la société Medi1-Sat pour 42 millions de dirhams.

• Le groupe CMC est engagé à rétrocéder à la Socipam, société civile constituée par le personnel des filiales mauritaniennes, la fraction du capital de Mauritel SA qu'elle lui a achetée en février 2006, soit 0,527%. Les clauses de cet engagement sont les suivantes :

• rachat possible pendant 5 ans, à la demande de la Socipam, des 5592 actions cédées à la CMC au prix de 7,8 millions dirhams ;

• par tranche de 100 actions ;

• à un prix unitaire qui augmentera par an à compter de 2007.

• Le contrat signé entre Mobisud et SFR par lequel Mobisud s'engage à payer au titre de sa participation financière à l'ESP (Enhanced Service Provider : SFR fournit à Mobisud sur l'ensemble du territoire français métropolitain des services de transmission et autres services associés sur son réseau GSM et UMTS) une avance de 84 millions dirhams en janvier 2007 remboursable par SFR à hauteur de 72 millions dirhams à l'atteinte de 75 000 clients par Mobisud.

• L'engagement d'investissement de Mauritel vis-à-vis de l'Etat pour la licence 3G pour un montant de 160 millions dirhams dont 32 millions dirhams à moins d'un an le reste est plus d'un an.

• Maroc Telecom bénéficie d'une exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements, en vertu d'une convention signée avec l'État marocain, par laquelle Maroc Telecom s'engage à réaliser un programme d'investissements de 7,4 milliards de dirhams et à créer 150 nouveaux emplois, sur la période 2006-2009. Au 31 décembre 2006, le programme d'investissements restant s'élève à approximativement 4,6 milliards de dirhams. Si Maroc Telecom ne réalise pas ces investissements, il devra payer les droits de douane non acquittés pour l'ensemble des biens d'investissements importés majorés de pénalités de retard.

En 2005

• Des cautions ou avails relatifs à des contrats de fourniture d'équipements. A fin décembre 2005, ils s'élèvent à 236 millions de dirhams contre 226 millions de dirhams au 31 décembre 2004, dont l'essentiel est à moins d'un an.

• L'ensemble des commandes fournisseurs d'immobilisations, qui représentent un montant de 613 millions de dirhams à fin décembre 2005 versus 903 millions de dirhams à fin 2004, dont l'essentiel est à moins d'un an. Ces commandes concernent essentiellement les investissements en immobilisations corporelles.

• Les contrats de location d'une durée comprise entre 3 à 10 ans pour 9 millions de dirhams à fin décembre 2005. Le montant enregistré correspond à un mois de charge de l'exercice compte tenu de l'existence d'une clause de résiliation avec un préavis d'un mois.

• Le fonds d'amorçage Sindbad pour 2 millions de dirhams en 2005 contre 4 millions de dirhams en 2004.

• La prise de participation dans la société Medi1-Sat pour 65 Mdh.

Maroc Telecom bénéficie d'une exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements, en vertu d'une convention signée avec l'État marocain, par laquelle Maroc Telecom s'engage à réaliser un programme d'investissements de 7 milliards de dirhams et à créer 300 nouveaux emplois, sur la période 2003-2005. Au 31 décembre 2005, le programme d'investissements a été réalisé en totalité.

Engagements reçus

Les engagements reçus comprennent :

En 2006

• Les avails et cautions pour 1 152 millions de dirhams au 31 décembre 2006 versus 705 millions de dirhams au 31 décembre 2005.

• La garantie de l'Etat sur l'ensemble des emprunts de Maroc Telecom SA qui s'élève à fin décembre 2006 à 1 millions de dirhams contre 11 millions de dirhams à fin 2005. Cette garantie a les mêmes échéances que les emprunts.

• Le contact signé entre Mobisud et SFR par lequel Mobisud s'engage à payer au titre de sa participation financière à l'ESP (Enhanced Service Provider : SFR fournit à Mobisud sur l'ensemble du territoire français métropolitain des services de transmission et autres services associés sur son réseau GSM et UMTS) une avance de 84 millions dirhams en janvier 2007 remboursable par SFR à hauteur de 72 millions dirhams à l'atteinte de 75 000 clients par Mobisud.

• Engagements reçus relatifs à l'augmentation de capital de Mobisud :

• De SFR pour 9 millions de dirhams avant le 31 décembre 2007 et 9 millions de dirhams avant le 31 décembre 2008

• De SAHAM pour 10 millions de dirhams avant le 31 décembre 2007 et 10 millions de dirhams avant le 31 décembre 2008

• En juillet 2006, Maroc Telecom s'est vu attribuer par l'Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications (ANRT) une licence de 3e génération pour une période d'exploitation de 25 ans (juillet 2006- juillet 2031), en contrepartie du paiement d'une redevance fixe de 300 millions de dirhams (hors taxes, soit environ 27 millions d'euros, versés sur le quatrième trimestre 2006).

• En juillet 2006, Mauritel SA s'est vu attribuer par l'Agence de Réglementation des Télécommunications (ARE) une licence de 3e génération pour une période d'exploitation de 15 ans (juillet 2006- juillet 2021), en contrepartie du paiement d'une redevance fixe de 10 millions de dirhams.

Maroc Telecom bénéficie d'une exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements, en vertu d'une convention signée avec l'État marocain, par laquelle Maroc Telecom s'engage à réaliser un programme d'investissements de 7,4 milliards de dirhams et à créer 150 nouveaux emplois, sur la période 2006-2009. Au 31 décembre 2006, le programme d'investissements restant s'élève à approximativement 4,6 milliards de dirhams. Si Maroc Telecom ne réalise pas ces investissements, il devra payer les droits de douane non acquittés pour l'ensemble des biens d'investissements importés majorés de pénalités de retard.

En 2005

• Les avals et cautions pour 705 millions de dirhams au 31 décembre 2005 versus 598 millions de dirhams au 31 décembre 2004.

• La garantie de l'Etat sur l'ensemble des emprunts de Maroc Telecom SA qui s'élève à fin décembre 2005 à 11 millions de dirhams contre 694 millions de dirhams à fin 2004. Cette garantie a les mêmes échéances que les emprunts.

Maroc Telecom bénéficie d'une exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements, en vertu d'une convention signée avec l'État marocain, par laquelle Maroc Telecom s'engage à réaliser un programme d'investissements de 7 milliards de dirhams et à créer 300 nouveaux emplois, sur la période 2003-2005. Au 31 décembre 2005, le programme d'investissements a été réalisé en totalité

31.3 Sûretés et nantissements

En 2006

• Hypothèques pour 66 millions de dirhams au 31 décembre 2006 versus 80 millions de dirhams au 31 décembre 2005 ;

• En cas de cession, dans les deux ans, de plus de 65% du capital GSM Al-Maghrib à un prix supérieur à 293 dirhams/action, AIR TIME s'engage à reverser la plus value à Maroc Telecom excédant les 65%.

• Engagement de Air Time sur les créances de GSM Al-Maghrib pour le paiement des arriérés pour un montant total de 22 millions de dirhams à moins d'un an.

En 2005

Elles correspondent aux hypothèques pour 80 millions de dirhams au 31 décembre 2005 versus 96 millions de dirhams au 31 décembre 2004.

Note 32. Evènements post clôture

Le 9 Février 2007, acquisition du 51% du capital de Gabon Telecom pour un montant de 61 millions d'euros.

Les informations financières à la date d'acquisition n'étant pas disponibles à ce jour, il n'a pas été possible à Maroc Telecom de fournir la juste valeur des postes d'actif et de passif ainsi que les éléments constituant le goodwill.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS - EXERCICE CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2006

Mesdames, Messieurs les actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, nous avons procédé au contrôle des comptes consolidés de la société ITISSALAT AL-MAGHRIB SA (IAM) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2006, tels qu'ils sont joints au présent rapport.

Les comptes consolidés ont été arrêtés par le directoire. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.

I - OPINION SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles internationales d'audit ; ces normes requièrent la mise en oeuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à examiner, par sondages, les éléments probants justifiant les données contenues dans ces comptes. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l'arrêté des comptes et à apprécier leur présentation d'ensemble. Nous estimons que nos contrôles fournissent une base raisonnable à l'opinion exprimée ci-après.

Nous certifions que les comptes consolidés de l'exercice sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les points suivants exposés dans l'annexe :

• Sur le caractère estimatif des informations sectorielles (exposé dans les notes 2.5 et 28).

• Sur la Note 2 (§ 2.3.9.3) et la Note 5 relatives aux immobilisations corporelles : au 31 décembre 2006, une grande partie des terrains et constructions apportés par l'ONPT lors de la constitution de la société IAM a fait l'objet d'une immatriculation ou d'une réquisition auprès de la conservation foncière, étant précisé qu'une procédure de régularisation est en cours pour le reliquat des biens fonciers non encore immatriculés.

II - VÉRIFICATION SPÉCIFIQUE

Par ailleurs, nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport sur la gestion du groupe. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.

Casablanca, le 2 mars 2007

Les commissaires aux comptes

Abdelaziz ALMECHATT

Samir AGOUMI