Wafa Assurance : Comptes annuels 2017
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 15/03/2018
Type de document : Etats Financiers

COMMUNIQUÉ FINANCIER
RESULTATS SEMESTRIELS S1-2025

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تأمين الوفاء

Wafa Assurance

Source de confiance

Croissance soutenue de l'activité issue de la performance au Maroc et à l'international. Résultats en hausse suite à la bonne tenue des indicateurs techniques et financiers. Le Conseil d'Administration de Wafa Assurance s'est réuni le 18 septembre 2025, sous la Présidence de Monsieur Boubker JAI en vue d'examiner l'activité de la compagnie et d'arrêter les comptes semestriels au 30 juin 2025.

Primes Emises Groupe (en MDH)

Periode

Primes Emises (MDH)

Variation

juin-24

7 149

juin-25

7 883

+10,3%

Bar chart showing Primes Emises Groupe (in MDH) for June 2024 and June 2025. The value increased from 7 149 to 7 883, representing a 10.3% growth.

RNPG en normes IFRS (en MDH)

Periode

RNPG (MDH)

Variation

juin-24*

687

juin-25

692

+0,7%

Bar chart showing RNPG en normes IFRS (in MDH) for June 2024* and June 2025. The value increased from 687 to 692, representing a 0.7% growth.

Capitaux propres - part du groupe - en normes IFRS (en MDH)

Periode

Capitaux propres (MDH)

Variation

déc - 24*

12 567

juin - 25

14 303

+13,8%

Bar chart showing Capitaux propres - part du groupe - en normes IFRS (in MDH) for December 2024* and June 2025. The value increased from 12 567 to 14 303, representing a 13.8% growth.

Chiffre d'affaires Social (en MDH)

Periode

Chiffre d'affaires Social (MDH)

Variation

juin-24

6 145

juin - 25

6 619

+7,7%

Bar chart showing Chiffre d'affaires Social (in MDH) for June 2024 and June 2025. The value increased from 6 145 to 6 619, representing a 7.7% growth.

Résultat net social (en MDH)

Periode

Résultat net social (MDH)

Variation

juin-24

484

juin-25

590

+21,9%

Bar chart showing Résultat net social (in MDH) for June 2024 and June 2025. The value increased from 484 to 590, representing a 21.9% growth.

Indicateurs consolidés

Le groupe Wafa Assurance arrête et publie ses comptes consolidés en normes IFRS au 30 juin 2025, marqués par la première application des normes IFRS 17 « Contrats d'assurance » et IFRS 9 « Instruments financiers ». Les Primes Emises par le Groupe Wafa Assurance s'établissent à 7 883 MDH au 30 juin 2025, en hausse de 10,3%, portée par la performance de l'activité au Maroc et à l'international.

En Non-Vie, les Primes Emises s'élèvent à 4 027 MDH, en croissance de 11,0%, portée par la performance observée sur l'ensemble des branches au Maroc et par la bonne tenue de l'activité à l'international.

En Vie, les Primes Emises s'élèvent à 3 855 MDH, en progression de 9,5%, grâce à la performance des activités Epargne et Prévoyance au Maroc et à l'international.

Au titre du 1

er

semestre 2025, les revenus d'assurance du groupe en normes IFRS atteignent 4 358 MDH, en croissance de 7,9%, conséquemment à l'évolution de l'activité.

Le résultat net part du groupe (RNPG) en normes IFRS s'élève à 692 MDH, renforcé par la contribution des filiales à l'international. Il enregistre une progression de 0,7% par rapport à juin 2024, issue de la croissance de l'activité et de la bonne tenue des indicateurs techniques et financiers.

Les fonds propres consolidés - part du groupe - sous le référentiel IFRS s'élèvent à 14 303 MDH au 30 juin 2025, en progression de 13,8%, tirée par le résultat semestriel et la hausse des plus-values latentes reconnues en capitaux propres.

Indicateurs sociaux

En social, le chiffre d'affaires semestriel atteint 6 619 MDH, en progression de 7,7%. Cette croissance est portée par la performance de toutes les branches Dommages et par la bonne tenue de l'activité Epargne et Prévoyance.

Le chiffre d'affaires Non-Vie est de 3 568 MDH, en progression de 10,7% par rapport au 1

er

semestre 2024 grâce aux branches Entreprises et Particuliers.

Le chiffre d'affaires Vie s'élève à 3 052 MDH, avec une augmentation de 4,5% issue de la croissance observée en Prévoyance et en Epargne.

Le résultat Non-Vie s'établit à 353 MDH en progression de 41,5% par rapport au 1

er

semestre 2024 issue de la bonne tenue des indicateurs techniques et financiers.

Le résultat Vie ressort à 391 MDH en hausse de 36,8% compte tenu de la croissance de l'activité et de l'impact favorable du marché financier sur le 1

er

semestre.

Le résultat net de la compagnie au titre du 1

er

semestre 2025 s'établit à 590 MDH en progression de 21,9%.

Les fonds propres sociaux se renforcent à fin juin 2025 atteignant 6 997 MDH.

(* agrégats comparatifs établis suivant les normes IFRS 17/ IFRS 9.

Contact :
information.financiere@wafaassurance.co.ma

Lien internet :
https://www.wafaassurance.ma/fr/compagnie-assurance-maroc

RÉSULTATS 1

er

SEMESTRE 2025

BILAN

ACTIF

30/06/2025

31/12/2024

Brut

Amort./Prov.

Net

Net

ACTIF IMMOBILISÉ

50 891 006 938,57

1 653 565 398,70

49 037 441 539,87

47 841 651 483,21

Immobilisation en non-valeurs

343 536 541,82

221 756 330,79

121 780 211,03

133 059 968,62

Frais préliminaires

349 254 565,42

221 756 330,79

121 780 211,03

133 059 968,62

Charges à répartir sur plusieurs exercices

349 254 565,42

221 756 330,79

121 780 211,03

133 059 968,62

Primes de remboursement des obligations

503 267 666,80

272 885 809,84

230 381 856,96

219 941 894,77

Immobilisations incorporelles

480 843 565,42

272 885 809,84

207 957 755,58

199 430 896,50

Immobilisation en recherche et développement

22 424 101,38

22 424 101,38

20 510 998,27

20 510 998,27

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

515 007 631,23

347 571 008,73

167 436 622,50

161 245 145,52

Fonds commercial

112 275 009,34

76 925 406,37

35 349 602,97

35 602 367,65

Autres immobilisations incorporelles

10 938 265,26

8 835 782,64

2 102 482,62

2 466 818,88

Immobilisations corporelles

1 853 853,23

1 835 473,89

18 379,34

10 170,36

Terreins

301 962 457,52

259 974 345,83

41 988 111,69

36 535 529,34

Constructions

1 497 045,96

1 497 045,96

1 497 045,96

1 497 045,96

Installations techniques, matériel et outillage

17 955 419,92

17 955 419,92

17 955 419,92

18 607 633,33

Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

2 816 268 474,52

266 832 173,05

2 549 436 301,47

2 331 576 766,36

Autres immobilisations corporelles

910 234 493,58

910 234 493,58

801 045 521,58

801 045 521,58

Immobilisations corporelles en cours

1 906 033 980,94

266 832 173,05

1 639 201 807,89

1 530 531 244,78

Autres titres immobilisés

46 698 130 311,85

744 520 076,29

45 953 610 235,56

44 990 919 696,36

Placements affectés aux opérations d'assurance

3 261 705 611,77

438 919 835,55

2 822 785 776,22

2 427 135 493,33

Placements immobiliers

18 528 470 663,74

100 000 000,00

18 428 470 663,74

18 273 488 366,81

Obligations, bons et titres de créances négociables

21 751 317 292,29

140 181 723,22

21 611 135 569,07

21 469 235 052,22

Actions et parts sociales

931 972 952,25

65 418 517,52

866 554 434,73

772 936 347,88

Prêts et effets assimilés

419 593 507,54

419 593 507,54

419 593 507,54

348 622 393,82

Dépôts en comptes indisponibles

1 689 144 682,79

1 689 144 682,79

1 689 144 682,79

1 581 187 967,83

Placements affectés aux contrats en unités de compte

115 925 601,47

115 925 601,47

115 925 601,47

118 316 021,47

Dépôts auprès des cédantes

14 796 312,35

-

14 796 312,35

4 908 011,58

Autres placements

14 796 312,35

-

14 796 312,35

4 908 011,58

Écarts de conversion - actif

11 567 174 419,43

1 791 094 102,74

9 776 080 316,69

8 680 234 720,60

ACTIF CIRCULANT (hors trésorerie)

1 874 154 364,00

-

1 874 154 364,00

2 021 980 296,00

Part des cessionnaires dans les provisions techniques

289 647 135,00

289 647 135,00

289 647 135,00

254 876 485,00

Provisions pour primes non acquises

1 134 545 176,00

1 134 545 176,00

1 134 545 176,00

1 319 929 390,00

Provisions pour sinistres à payer

439 149 905,00

439 149 905,00

439 149 905,00

435 238 380,00

Provisions des assurances vie

10 812 148,00

10 812 148,00

10 812 148,00

11 936 041,00

Autres provisions techniques

9 447 065 494,38

1 791 094 102,74

7 655 971 391,64

5 868 687 763,17

Créances de l'actif circulant

795 414 326,75

795 414 326,75

795 414 326,75

245 018 963,62

Cessionnaires et comptes rattachés débiteurs

5 541 185 919,02

1 769 284 250,76

3 771 901 668,26

2 947 471 433,05

Assurés, intermédiaires, cédants, coassureurs et comptes rattachés débiteurs

8 387 938,58

-

8 387 938,58

1 830 474,26

Personnel débiteur

740 258 674,20

740 258 674,20

740 258 674,20

724 943 151,60

État débiteur

1 012 364 556,20

21 809 851,98

990 554 704,22

1 221 296 299,91

Comptes d'associés débiteurs

1 349 454 079,63

-

1 349 454 079,63

726 127 440,73

Autres débiteurs

245 954 561,05

-

245 954 561,05

789 566 661,43

Écarts de conversion - actif (éléments circulants)

675 583 618,30

-

675 583 618,30

474 231 619,27

TRESORERIE

675 583 618,30

-

675 583 618,30

474 231 619,27

Tresorerie-actif

675 583 618,30

-

675 583 618,30

474 231 619,27

Chèques et valeurs à encaisser

51 470 290,57

-

51 470 290,57

35 163 124,08

Banques, TGR, CCP

624 112 254,70

-

624 112 254,70

438 983 911,07

Caisse, régies d'avances et accrédits

1 073,03

-

1 073,03

84 584,12

TOTAL GENERAL

63 133 764 976,30

3 644 659 501,44

59 489 105 474,86

56 996 117 823,08

PASSIF

30/06/2025

31/12/2024

Brut

Cessions

Net

Net

FINANCEMENT PERMANENT

54 686 999 928,45

52 732 664 740,29

1 954 335 188,16

1 954 335 188,16

Capitaux propres

6 996 778 803,33

6 896 914 338,73

99 864 464,60

99 864 464,60

Capital social ou fonds d'établissement

350 000 000,00

350 000 000,00

-

-

à déduire : Actionnaires, capital souscrit non appelé

-

-

-

-

Capital appelé, (dont versement)

-

-

-

-

Primes d'émission, de fusion, d'apport

-

-

-

-

Écarts de réévaluation

35 000 000,00

35 000 000,00

-

-

Réserves légales

576 000 000,00

576 000 000,00

-

-

Autres réserves

5 445 914 338,73

5 150 142 524,37

-

-

Report à nouveau (1)

-

-

-

-

Fonds social complémentaire

-

-

-

-

Résultats nets en instance d'affectation (1)

589 864 464,60

785 771 814,36

-

-

Capitaux propres assimilés

-

-

-

-

Provisions réglementées

-

-

-

-

Dettes de financement

4 591 674,12

4 390 074,12

-

-

Emprunts obligataires

-

-

-

-

Emprunts pour fonds d'établissement

-

-

-

-

Autres dettes de financement

4 591 674,12

4 390 074,12

-

-

Provisions durables pour risques et charges

49 796 312,35

46 908 011,58

-

-

Provisions pour risques

14 796 312,35

4 908 011,58

-

-

Provisions pour charges

35 000 000,00

42 000 000,00

-

-

Provisions techniques brutes

47 635 833 138,65

45 784 452 315,86

-

-

Provisions pour primes non acquises

1 692 219 427,00

1 014 901 526,00

-

-

Provisions pour sinistres à payer

10 122 870 343,77

10 365 554 288,91

-

-

Provisions des assurances vie

31 846 673 889,93

30 518 747 075,55

-

-

Provisions pour fluctuations de sinistralité

797 175 040,74

801 002 079,74

-

-

Provisions pour aléas financiers

-

-

-

-

Provisions techniques des contrats en unités de compte

1 689 144 682,79

1 581 187 967,83

-

-

Provisions pour participations aux bénéfices

938 290 831,61

1 066 862 865,42

-

-

Provisions techniques sur placements

22 639 173,04

22 639 173,04

-

-

Autres provisions techniques

526 819 749,77

413 557 339,37

-

-

Écarts de conversion - passif

-

-

-

-

Augmentation des créances immobilisées et des placements

-

-

-

-

Diminution des dettes de financement et des provisions techniques

-

-

-

-

PASSIF CIRCULANT (hors trésorerie)

4 799 402 827,18

4 262 241 928,41

-

-

Dettes pour espèces remises par les cessionnaires

1 298 982 753,76

674 048 595,77

-

-

Dettes pour espèces remises par les cessionnaires

1 298 982 753,76

674 048 595,77

-

-

Dettes de passif circulant

3 500 420 073,42

3 588 193 332,64

-

-

Cessionnaires et comptes rattachés créditeurs

97 771 800,69

75 539 911,12

-

-

Assurés, intermédiaires, cédants, coassureurs et comptes rattachés créditeurs

1 074 375 349,17

1 265 478 507,29

-

-

Personnel créditeur

12 021 510,27

8 734 195,10

-

-

Organismes sociaux créditeurs

19 341 356,87

16 011 142,66

-

-

État créditeur

413 008 183,73

299 349 662,78

-

-

Comptes d'associés créditeurs

109 565,04

109 285,04

-

-

Autres créanciers

703 474 553,54

1 131 447 066,76

-

-

Comptes de régularisation-passif

1 180 317 754,11

791 523 563,83

-

-

Autres provisions pour risques et charges

-

-

-

-

Écarts de conversion - passif (éléments circulants)

-

-

-

-

TRESORERIE

2 702 719,23

1 211 154,38

-

-

Tresorerie-passif

2 702 719,23

1 211 154,38

-

-

Crédits d'escompte

-

-

-

-

Crédits de trésorerie

-

-

-

-

Banques

2 702 719,23

1 211 154,38

-

-

TOTAL GENERAL

59 489 105 474,86

56 996 117 823,08

-

-

I - COMPTE TECHNIQUE ASSURANCES VIE

Libellé

30/06/2025

30/06/2024

Brut

Cessions

Net

Net

1 Primes

3 051 648 454,65

12 620 594,90

3 039 027 859,75

2 908 755 062,53

Primes émises

3 051 648 454,65

12 620 594,90

3 039 027 859,75

2 908 755 062,53

2 Produits techniques d'exploitation

38 932 753,24

-

38 932 753,24

32 111 204,62

Subventions d'exploitation

28 664 048,27

-

28 664 048,27

24 444 606,66

Autres produits d'exploitation

10 268 704,97

10 268 704,97

10 268 704,97

7 666 597,96

Reprises d'exploitation, transferts de charges

3 505 652 193,99

28 476 219,32

3 477 175 974,27

3 176 925 515,27

3 Prestations et frais

2 163 089 377,77

21 037 107,32

2 142 052 270,45

2 077 173 282,88

Prestations et frais payés

34 330 500,30

3 527 587,00

30 802 913,30

4 934 888,84

Variation des provisions pour sinistres à payer

1 327 926 814,38

3 911 525,00

1 324 015 289,38

1 290 112 985,70

Variation des provisions des assurances vie

920 820,00

-

920 820,00

32 418 630,00

Variation des provisions pour fluctuations de sinistralité

107 956 714,95

107 956 714,95

107 956 714,95

-85 140 783,19

Variation des provisions techniques des contrats en unités de compte

-128 572 033,81

-128 572 033,81

-128 572 033,81

-144 573 488,96

Variation des provisions pour participation aux bénéfices

-

-

-

-

Variation des autres provisions techniques

-

-

-

-

4 Charges techniques d'exploitation

344 579 845,21

-

344 579 845,21

300 824 389,55

Charges d'acquisition des contrats

233 069 261,72

233 069 261,72

208 293 037,72

-

Achats consommés de matières et fournitures

1 897 852,79

1 897 852,79

1 413 963,33

-

Autres charges externes

33 746 798,46

33 746 798,46

29 325 564,38

-

Impôts et taxes

7 805 007,43

7 805 007,43

6 947 642,56

-

Charges de personnel

1 804 372,64

1 804 372,64

1 804 372,64

985 350,53

Autres charges d'exploitation

8 996 139,86

8 996 139,86

7 846 831,91

-

Dotations d'exploitation

1 224 381 063,18

1 224 381 063,18

894 595 141,68

-

5 Produits des placements affectés aux opérations d'assurance

937 180 071,49

937 180 071,49

744 209 622,62

-

Revenus des placements

10 069 854,91

10 069 854,91

9 656 355,14

-

Gains de change

5 059 332,87

5 059 332,87

91 491 933,79

-

Profits sur réalisation de placements

150 746 513,15

150 746 513,15

33 027 472,30

-

Profits provenant de la réévaluation des placements affectés

427 427,78

427 427,78

1 577 901,87

-

Intérêts et autres produits de placements

120 897 862,98

120 897 862,98

14 631 855,96

-

Reprises sur charges de placement ; Transferts de charges

89 525 929,64

89 525 929,64

71 868 779,23

-

6 Charges des placements affectés aux opérations d'assurance

89 525 929,64

89 525 929,64

71 868 779,23

-

Charges d'intérêts

-

-

-

-

Frais de gestion des placements

12 373 966,38

12 373 966,38

9 491 775,21

-

Pertes de change

-

-

-

-

Amortissement des différences sur prix de remboursement

16 402 465,17

16 402 465,17

14 872 900,32

-

Pertes sur réalisation de placements

-

-

-

-

Profits provenant de la réévaluation des placements affectés

-

-

-

-

Amortissement des différences sur prix de remboursement

-

-

-

-

Pertes sur réalisation de placements

-

-

-

-

Autres charges de placements

-

-

-

-

Dotations sur placements

1 124 748,04

1 124 748,04

47 504 103,70

-

Autres charges de placements

59 624 750,05

59 624 750,05

47 504 103,70

-

Dotations sur placement

-

-

-

-

RÉSULTATS 1er SEMESTRE 2025

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تأمين الوفاء

Wafa Assurance

III - COMPTE NON TECHNIQUE

Opérations

Totaux

30/06/2025

30/06/2024

Propres à

l'exercice

Concernant les

précédents

1 Produits non techniques courants

38 460 110,56

38 460 110,56

55 061 842,04

Produits d'exploitation non techniques courants

Intérêts et autres produits non techniques courants

37 550 608,66

37 550 608,66

54 981 842,04

Produits des différences sur prix de remboursement

Autres produits non techniques courants

80 000,00

Reprises non techniques, transferts de charges

909 501,90

909 501,90

2 Charges non techniques courantes

71 438 803,07

71 438 803,07

46 715 637,33

Charges d'exploitation non techniques courantes

1 002 969,42

1 002 969,42

1 083 623,60

Charges financières non techniques courantes

1 099 419,62

1 099 419,62

680 174,15

Amortissement des différences sur prix de remboursement

Autres charges non techniques courantes

Dotations non techniques courantes

69 336 414,03

69 336 414,03

44 951 839,58

Résultat non technique courant (1 - 2)

-32 978 692,51

8 346 204,71

3 Produits non techniques non courants

7 000 000,00

7 000 000,00

17 001 087,50

Produits des cessions d'immobilisations

1 087,50

Subventions d'équilibre

Profits provenant de la réévaluation des éléments d'actif

Autres produits non courants

Reprises non courantes, transferts de charges

7 000 000,00

7 000 000,00

17 000 000,00

4 Charges non techniques non courantes

34 279 551,80

34 279 551,80

9 562 482,93

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

1 087,50

Subventions accordées

Pertes provenant de la réévaluation des éléments d'actif

Autres charges non courantes

34 279 551,80

34 279 551,80

9 561 395,43

Dotations non courantes

Résultat non technique non courant (3 - 4)

-27 279 551,80

7 438 604,57

RESULTAT NON TECHNIQUE (1 - 2 + 3 - 4)

-60 258 244,31

15 784 809,28

IV RECAPITULATION

30/06/2025

30/06/2024

I RESULTAT TECHNIQUE VIE

391 059 927,04

285 842 724,78

II RESULTAT TECHNIQUE NON-VIE

353 033 778,35

249 567 097,32

III RESULTAT NON TECHNIQUE

-60 258 244,31

15 784 809,28

IV RESULTAT AVANT IMPOTS

683 835 461,08

551 194 631,39

V IMPOTS SUR LES RESULTATS

93 970 996,48

67 477 487,00

VI RESULTAT NET

589 864 464,60

483 717 144,39

TOTAL DES PRODUITS ASSURANCES VIE

4 302 341 676,17

3 835 461 408,83

TOTAL DES PRODUITS NON-VIE

3 094 013 586,73

2 661 637 114,28

TOTAL DES PRODUITS NON TECHNIQUES

45 460 110,56

72 062 929,54

TOTAL DES PRODUITS

7 441 815 373,46

6 569 161 452,75

TOTAL DES CHARGES ASSURANCES VIE

3 911 281 749,12

3 549 618 684,05

TOTAL DES CHARGES ASSURANCES NON-VIE

2 740 979 808,39

2 412 070 017,06

TOTAL DES CHARGES NON TECHNIQUES

103 718 334,87

56 278 120,26

IMPOIS SUR LES RESULTATS

93 970 996,48

67 477 487,00

TOTAL DES CHARGES

6 851 950 908,86

6 085 444 308,36

RESULTAT NET

589 864 464,60

483 717 144,39

ETAT DES SOLDES DE GESTION

I - TABLEAU DE FORMATION DES RÉSULTATS (TFR)

Exercice

Exercice

Précédent

1 Primes acquises (1a - 1b)

5 941 935 726,75

5 585 601 886,93

1a Primes émises

6 619 253 627,75

6 144 629 535,93

1b Variation des provisions pour primes non acquises

677 317 901,00

559 027 649,00

2 Variation des provisions mathématiques (60311+60317 + 6032 + 6033 + 60261+60267)

1 181 188 349,55

1 139 023 579,70

3 Ajustement VARCUC

-150 746 513,15

-33 027 472,30

4 Charges des prestations (4a + 4b)

4 147 164 394,12

3 628 870 917,98

4a Prestations et frais payés (hors rubrique 9)

4 169 767 730,91

3 739 861 939,63

4b Variation des provisions pour prestations et diverses

-22 603 336,79

-110 991 021,65

A - Solde de souscription (Marge brute) (1 - 2 - 3 - 4)

764 329 496,23

850 734 861,55

5 Charges d'acquisition

578 544 803,12

520 079 154,98

6 Autres charges techniques d'exploitation

580 543 704,57

545 087 983,39

7 Produits techniques d'exploitation

99 219 642,77

81 062 544,22

B - Charges d'acquisition et de gestion nettes (5 + 6 - 7)

1 059 868 864,92

984 104 594,15

C - Marge d'exploitation (A - B)

-295 539 368,69

-133 369 732,60

8 Produits nets des placements (73 - 63) (hors ajustement VARCUC)

1 592 206 736,26

1 255 669 977,55

9 Participations aux résultats et charges des intérêts crédités (60115,60316, 60266, 6071)

65 011 928,85

35 511 327,34

D - Solde financier (8 - 9)

1 527 194 801,41

1 219 558 650,21

E - Résultat technique brut (C + D)

1 231 655 438,72

1 086 188 917,61

10 Part des réassureurs dans les primes acquises

496 628 269,26

539 759 608,67

11 Part des réassureurs dans les prestations payées

191 663 117,93

224 046 489,17

12 Part des réassureurs dans les provisions

-182 596 582,00

-235 065 976,00

F - Solde de réassurance (11 + 12 - 10)

-487 561 733,33

-550 779 095,50

G - Résultat technique net (E + F)

744 093 705,39

535 409 822,11

13 Résultat non technique courant

-32 978 692,51

8 346 204,71

14 Résultat non technique non courant

-27 279 551,80

7 438 604,57

H - Résultat non technique (13 + 14)

-60 258 244,31

15 784 809,28

I - Résultat avant impôts (G + H)

683 835 461,08

551 194 631,39

15 Impôts sur les sociétés

93 970 996,48

67 477 487,00

J - Résultat net (I - 15)

589 864 464,60

483 717 144,39

16

C' - Marge d'exploitation nette de réassurance (C + F)

-783 101 102,02

-684 148 828,10

II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (CAF) - AUTOFINANCEMENT

Exercice

Exercice

Précédent

1 Résultat net de l'exercice

589 864 464,60

483 717 144,39

2 Bénéfice - Perte

0

3 Dotations d'exploitation (1)

74 601 845,93

53 277 357,35

4 Dotations non techniques courantes

69 336 414,03

44 951 839,58

5 Dotations non techniques non courantes

0,00

0,00

6 Reprises d'exploitation (2)

44 470 140,20

35 401 636,02

7 Reprises sur placement (2)

144 608 517,97

21 166 131,94

8 Reprises non techniques courantes (2) (3)

7 000 000,00

17 000 000,00

9 Reprises non techniques non courantes (2) (3)

0,00

0,00

10 Profits provenant de la réévaluation

0,00

0,00

11 Pertes provenant de la réévaluation

0,00

0,00

12 Produits des cessions d'immobilisations

0,00

1 087,50

13 Valeur nette d'amortissements des immobilisations cédées

0,00

1 087,50

= CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

673 404 363,15

662 423 395,47

= Distribution de bénéfices

490 000 000,00

490 000 000,00

= AUTOFINANCEMENT

183 404 363,15

172 423 395,47

(1) A l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.

(2) A l'exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.

(3) Y compris les reprises sur subventions.

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE

I - SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

MASSES

Exercice

(a)

Exercice précédent

(b)

Variations (a-b)

emplois (c)

ressources (d)

1 Financement permanent (moins rubrique 16)

7 051 166 789,80

6 948 212 424,43

233 099 517,46

102 954 365,37

2 Moins Actif immobilisé (moins rubrique 26)

3 083 831 304,31

2 850 731 786,85

3 = Fonds de roulement fonctionnel (1-2) (A)

3 967 335 485,49

4 097 480 637,58

130 145 152,09

4 Provisions techniques nettes de cessions (16 - 32)

45 761 678 774,65

43 762 472 019,86

1 999 206 754,79

5 Placements moins dépôts des réassureurs (26 - 42)

44 654 627 481,80

44 316 871 100,59

337 756 381,21

6 = Besoin en couverture (4 - 5) (B)

1 107 051 292,85

-554 399 080,73

1 661 450 373,58

7 Actif circulant (moins rubrique 32)

7 901 925 952,69

6 658 254 424,60

1 243 671 528,09

8 Moins Passif circulant (moins rubrique 42)

3 500 420 073,42

3 588 193 332,64

87 773 259,22

9 = Besoin de financement (7-8) (C)

4 401 505 879,27

3 070 061 091,96

1 331 444 787,31

10 Trésorerie nette (actif - passif) = (A + B - C)

672 880 899,07

473 020 464,89

199 860 434,18

II - FLUX DE TRESORERIE

Exercice

Exercice précédent

Résultat net

589 864 464,60

785 771 814,36

+ Variation des provisions techniques nettes de cessions

1 999 206 754,79

2 885 870 313,90

- Variation des frais d'acquisition reportés

69 678 651,00

5 716 769,00

- Variation des amortissements et provisions (1)

83 539 898,55

-234 692 819,68

- Variation des ajustements VARCUC (736 - 636)

150 746 513,15

94 174 417,17

+ + ou - valeurs provenant de la réévaluation d'éléments d'actif

- + ou - valeurs réalisées sur cessions d'éléments d'actifs

301 166,66

301 166,66

- Variations des créances et dettes techniques (341 + 342 - 441 - 442 - 42)

1 016 651 891,26

239 687 477,18

- Variation des créances pour espèces ou titres déposées (267)

- Variation des débiteurs et créditeurs divers (343 à 348 - 443 à 448)

98 827 572,18

250 628 357,37

- Autres variations (349 - 449)

148 057 485,27

8 412 448,24

A - flux d'exploitation

1 188 347 838,41

3 307 414 312,32

- Acquisitions - cessions d'immeubles (261)

446 781 482,74

690 156 763,12

- Acquisitions - cessions d'obligations (262)

154 984 896,93

1 660 743 522,54

- Acquisitions - cessions d'actions (263)

-2 708 654,11

1 273 232 355,08

- Autres Acquisitions - cessions du (26)

125 589 188,23

217 470 832,98

- Autres Acquisitions - cessions (21 22 23 24 25 35)

-240 754 221,90

-990 754 786,99

B - flux net d'investissement

-483 892 691,89

-2 850 848 686,73

- Dividendes versés

490 000 000,00

490 000 000,00

+ Emissions/(remboursement) nets d'emprunts

201 600,00

663 784,20

+ Augmentation / (réduction) de capital et fonds d'établissement

+ Augmentation / (réduction) d'actions auto-détenues

C - flux de financement

-489 798 400,00

-489 336 215,80

D - Impact de change (+17- 27-37+47)

-14796312,35

-4908011,58

E - Variation nette de la trésorerie (A + B + C + D)

199 860 434,18

-37 678 601,79

F - Trésorerie au 1

er

janvier

473 020 464,89

510 699 066,68

G - Trésorerie en fin de période (E + F)

672 880 899,07

473 020 464,89

(1) dotations moins reprises

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

forvis

mazars

pwc

WAFÁ ASSURANCE

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE

DU BILAN ET DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES AU 30 JUIN 2025

En application des dispositions du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire de la société WAFÁ ASSURANCE S.A comprenant le bilan et le compte de produits et charges relatifs à la période du 1

er

janvier au 30 juin 2025. Cette situation intermédiaire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant MAD 6 996 778 803 dont un bénéfice net de MAD 589 864 465 relève de la responsabilité des organes de gestion de la société.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la Profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation intermédiaire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation intermédiaire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société arrêtés au 30 juin 2025, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Casablanca, le 29 septembre 2025

Les Commissaires aux Comptes

Forvis Mazars

forvis

mazars

Taha Ferdaous

Associé

PwC Maroc

PwC Maroc

Lot 57 Tour EFC, 6

e

étage, Casa Anfa,

20220 Hay Hassani - Casablanca

T: +212 (0) 5 2449 00 00 F: +212 5 72 23 88 70

R.C.: 10511 - 01135

Mohamed Rqibate

Associé

Contact : Information.financiere@wafaassurance.com.ma

Lien internet : https://www.wafaassurance.ma/fr/compagnie-assurance-maroc

Filiale d'Attijariwafa bank

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تأمين الوفاء

Wafa Assurance

RÉSULTATS 1ER SEMESTRE 2025

Comptes consolidés au 30 juin 2025

Etat consolidé de la situation financière

(en milliers de dirhams)

30/06/2025

31/12/2024

retraité

01/01/2024

retraité

Ecart d'acquisition

4 658

4 658

4 658

Autres actifs incorporels

156 876

150 756

135 746

Actifs incorporels

161 534

155 414

140 404

Immobilier de placement

745 480

826 450

762 896

Placements financiers

63 272 647

57 426 000

51 410 912

Placements liés à des contrats dont le risque financier est supporté par l'assuré

1 689 145

1 581 188

1 131 704

Investissements dans les entreprises associées ou co-entreprises

Placements des activités d'assurance

65 707 272

59 833 638

53 305 513

Actifs d'assurance

Actifs de réassurance

1 176 358

1 412 521

1 461 878

Immeubles d'exploitation et autres immobilisations corporelles

252 754

243 757

243 861

Impôts différés actifs

122 848

112 865

148 622

Créances d'impôt exigible

777 479

785 506

749 191

Autres créances

2 367 394

1 581 870

1 600 173

Autres actifs

3 520 475

2 723 998

2 741 847

Actifs des activités destinées à être cédées ou abandonnées

Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 093 184

1 036 590

1 018 860

Total Actif

71 658 821

65 162 161

58 668 501

(en milliers de dirhams)

30/06/2025

31/12/2024

retraité

01/01/2024

retraité

Capital social

350 000

350 000

350 000

Primes d'émission, de fusion et d'apport

0

0

0

Réserves, report à nouveau et écarts de conversion cumulés

8 928 778

8 343 174

8 721 874

Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres

4 331 754

2 950 462

1 822 956

Résultat net consolidé - Part Du Groupe

692 281

923 149

Capitaux propres-part du groupe

14 302 814

12 566 785

10 894 830

Participations ne donnant pas le contrôle

210 842

211 725

168 725

Capitaux propres

14 513 656

12 778 510

11 063 554

Dettes de financement

110

110

3 836

Provisions pour risques et charges

182 696

209 941

151 291

Passifs d'assurance

49 105 594

45 686 465

41 816 410

Passifs de réassurance

Passifs relatifs aux contrats financiers

1 689 145

1 581 188

1 131 704

Impôts différés passifs

4 265 803

3 406 347

2 406 330

Dettes d'impôt exigible

794 187

722 509

761 803

Dettes financières représentées par des titres

125 443

110 710

517 768

Autres dettes

982 188

666 381

815 804

Autres passifs

1 901 818

1 499 600

2 095 376

Passifs des activités destinées à être cédées ou abandonnées

Total Passif

71 658 821

65 162 161

58 668 501

A noter : Les normes IFRS 17 - Contrats d'assurance (en remplacement d'IFRS 4) et IFRS 9 - Instruments financiers (en remplacement d'IAS 39) sont entrées en vigueur et appliquées par le Groupe depuis le 1er janvier 2024. Dans le présent document, le terme « retraité » désigne les périodes comparatives qui ont été retraitées pour tenir compte de l'impact de l'application d'IFRS 17 et d'IFRS 9.

Etat du résultat net consolidé

(en milliers de dirhams)

30/06/2025

30/06/2024

retraité

Produits des activités d'assurance

4 357 589

4 038 182

Charges afférentes aux activités d'assurance

(3 220 629)

(2 674 370)

Produits et charges afférents aux contrats de réassurance détenus

(577 232)

(656 617)

Résultat des activités d'assurance

559 728

707 194

Produits nets des placements

1 553 950

1 397 937

Variation de la juste valeur des placements comptabilisés à la juste valeur par résultat

22 673

34 917

Variation des amortissements et provisions sur placements

(118 894)

(12 075)

Résultat net de placement

1 457 729

1 420 779

Produits ou charges financiers des contrats d'assurance

(1 089 271)

(1 179 992)

Produits ou charges financiers des contrats de réassurance

30 190

66 538

Produits ou charges financiers des contrats d'assurance et de réassurance

(1 059 081)

(1 113 454)

Résultat financier net

398 648

307 324

Produits et charges des autres activités

(15 480)

(13 189)

Autres produits et charges opérationnels

(189 290)

(170 444)

Résultat opérationnel

753 607

830 886

Quoté-part dans les résultats des entreprises associées ou co-entreprises

Impôts sur les résultats

(38 756)

(118 817)

Résultat net d'impôt des activités abandonnées

Résultat net consolidé

714 851

712 070

Part du groupe

692 281

687 500

Participations ne donnant pas le contrôle

22 570

24 569

Résultat net par action (en MAD)

198

196

Etat du résultat global consolidé

(en milliers de dirhams)

30/06/2025

30/06/2024

retraité

Résultat net de l'ensemble consolidé

714 851

712 070

Ecart de conversion sur devises étrangères

5 685

(10 936)

Gains et pertes sur instruments de dettes comptabilisés en capitaux propres recyclables

750 047

688 168

Produits ou charges financiers nets des contrats d'assurance émis

(347 655)

(161 550)

Produits ou charges financiers nets des contrats de réassurance détenus

9 197

(18 577)

Effet d'impôts sur les éléments ci-dessus

(165 066)

(8 543)

Eléments recyclables en résultat

252 209

498 561

Gains et pertes sur instruments de capitaux propres comptabilisés en capitaux propres non recyclables

3 999 809

1 175 876

Produits ou charges financiers d'assurance comptabilisés en capitaux propres non recyclables

(2 101 583)

(394 744)

Gains et pertes actuariels sur avantages post-emploi

Effet d'impôts sur les éléments ci-dessus

(759 291)

(504 130)

Eléments non recyclables en résultat

1 138 935

277 002

Autres éléments du résultat global nets d'impôts

1 391 144

775 563

Résultat global de l'ensemble consolidé

2 105 995

1 487 632

Dont intérêts minoritaires

26 975

28 286

Dont Résultat global net - Part du Groupe

2 079 020

1 459 346

Etat des variations des capitaux propres consolidés

(en milliers de dirhams)

Capital social et primes d'émission

Réserves non distribuées

Réserves de conversion

Autres réserves comptabilisées via les autres éléments du résultat global (OCI)

Total Capitaux propres part du groupe

Intérêts minoritaires

Total

Capitaux propres d'ouverture au 1er janvier 2025

350 000

9 284 370

(18 047)

2 950 462

12 566 785

211 725

12 778 510

Ajustement de la situation

Situation ajustée à l'ouverture au 1er janvier 2025

350 000

9 284 370

(18 047)

2 950 462

12 566 785

211 725

12 778 510

Résultat de la période

692 283

692 283

22 570

714 851

Autres éléments du résultat global

5 447

1 381 292

4 404

1 391 144

Total des pertes et profits de la période

692 283

5 447

1 381 292

20 975

2 005 997

Dividendes versés

(490 000)

(490 000)

(26 256)

(516 256)

Augmentation de capital

Diminution de capital

Variation de périmètre

Autres variations

147 007

147 007

(1 602)

145 405

Situation à la clôture au 30 juin 2025

350 000

9 633 660

(12 600)

4 331 754

14 302 814

210 842

14 513 656

Capitaux propres au 31 décembre 2023, comme rapportés précédemment

350 000

6 625 422

1 891

2 255 191

9 232 504

276 585

9 509 089

Ajustements liés à l'application initiale d'IFRS 17 et d'IFRS

2 094 528

32

(432 235)

1 662 326

(107 861)

1 554 465

Situation retraitée à l'ouverture au 1er janvier 2024

350 000

8 719 951

1 923

1 822 956

10 894 830

168 725

11 063 554

Résultat de la période

687 500

687 500

24 569

712 069

Autres éléments du résultat global

0

(11 189)

773 035

3 717

775 563

Total des pertes et profits de la période

687 500

(11 189)

783 035

28 286

1 487 632

Dividendes versés

(492 337)

(492 337)

(32 619)

(524 956)

Augmentation de capital

Diminution de capital

Variation de périmètre

Autres variations

6 773

6 773

(16 597)

6 773

Situation à la clôture au 30 juin 2024, retraitée

350 000

8 905 289

(9 266)

2 605 991

11 852 013

161 742

12 013 756

Tableau consolidé des flux de trésorerie

30/06/2025

30/06/2024

retraité

Résultat net de l'ensemble consolidé avant impôt

753 607

830 886

Ajustements :

Variations et reprises aux amortissements

122 327

48 593

Variation des actifs des contrats d'assurance

2 035 616

1 748 807

Variation des actifs des contrats de réassurance

205 708

135 322

Dotations nettes aux provisions techniques d'assurance et passifs financiers

108 997

(83 006)

Variation des frais d'acquisitions reportés

(76 267)

(63 343)

Dotations nettes aux provisions et dépréciations

30 029

(516)

Dotations nettes aux autres provisions

(28 012)

(28 669)

Elim. des profits / pertes de réévaluation (juste valeur par résultat)

(23 340)

(26 939)

Corrections des éléments inclus dans le résultat sans impact sur les flux de trésorerie

2 375 058

1 730 248

Plus ou moins values nettes sur cessions

(18 572)

(32 812)

Charges liées aux dettes de financement

4 116

6 232

Reclassement des opérations de financement et d'investissement

(14 456)

(26 580)

Autres éléments sans décaissement de trésorerie compris dans le résultat

(1)

(4 742)

Variation des créances et dettes nées des opérations d'assurance et de réassurance

(817 601)

(592 567)

Variation des autres actifs et passifs

(313 151)

(1 262 123)

Charge d'impôt de l'exercice

(136 580)

(117 856)

Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles

1 846 877

557 266

Acquisitions de filiales et co-entreprises, nettes de la trésorerie acquise

Cessions et remboursement des obligations

624 783

1 318 565

Cessions des actions et des opcm

6 180 352

8 457 633

Acquisitions des obligations

(773 049)

(1 204 545)

Acquisitions des actions et des opcm

(7 084 654)

(8 843 888)

Acquisition des immeubles

(4 998)

(89 687)

Cessions des immobilisations corporelles et incorporelles

0

1

Acquisitions des immobilisations corporelles et incorporelles

(56 208)

(35 064)

Variation des créances et dettes nées des opérations d'assurance et de réassurance

(4 116)

(6 232)

Intérêts payés sur dettes de financement

(1 117 789)

(403 217)

Dividendes payés aux actionnaires de la mère

(490 085)

(492 337)

Dividendes payés aux minoritaires

(26 256)

(32 619)

Variation de capital

0

0

Transactions entre actionnaires (acq / cess)

17

6 773

Variation nettes des dépôts à terme, des autres prêts et cautionnements

(158 556)

17 811

Trésorerie générée par les émissions de dettes financières

0

Trésorerie affectée aux remboursements de dettes financières

(3 726)

Flux de trésorerie liés aux activités de financement

(674 879)

(504 099)

Incidence de la variation des taux de change

430

(7 583)

Variation des changements de principes comptables

54 639

(357 632)

Trésorerie d'ouverture

1 027 765

1 017 596

Trésorerie de clôture

1 082 404

659 963

Variation de la trésorerie

54 639

(357 632)

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RÉSULTATS 1ER SEMESTRE 2025

Notes annexes aux états financiers

Note 1 : Cadre général

Présentation du groupe Wafa Assurance

Wafa Assurance S.A est une société anonyme, filiale du groupe Al Mada et du groupe Attijariwafa bank. Elle est domiciliée au Maroc et son siège social est situé au 1, Boulevard Abdelmoumen, Casablanca.

Le groupe Wafa Assurance a pour principales activités : l'assurance de personnes, de professionnels et d'entreprises.

Les états financiers consolidés de Wafa Assurance au titre de l'exercice clos le 30 juin 2025 portent sur la société Wafa Assurance SA et ses filiales, et sur les intérêts du Groupe dans les entreprises associées et les entités sous contrôle conjoint le cas échéant (l'ensemble désigné comme « le Groupe »). Ces états financiers consolidés ont été arrêtés par le Conseil d'Administration le 18 septembre 2025.

Référentiel de consolidation

En application des dispositions de la circulaire n°06/05 de l'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux AMMC relative à la publication et à la diffusion d'informations financières par les personnes morales faisant appel public à l'épargne, les états financiers consolidés de Wafa Assurance ont été établis conformément aux normes comptables internationales IAS/IFRS applicables au 30 Juin 2025 telles qu'approuvées par l'Union européenne. Ils sont présentés en application de la norme IAS 34 - Information financière intermédiaire. Un extrait des annexes est présenté ci-après.

En vue de la publication des états financiers comparatifs et conformément à la norme IFRS 1 « Première adoption », le Groupe a présenté:

■ Le bilan à la date de transition (Bilan d'ouverture), soit le 1er janvier 2024, date à laquelle les impacts de la transition sont enregistrés en capitaux propres.

■ La situation financière au 31 décembre 2024 et le résultat du 1er semestre 2024.

Pour rappel, jusqu'à la période close au 31 décembre 2024, le Groupe Wafa Assurance avait opté pour l'application du « référentiel comptable transitoire de consolidation » pour l'établissement des comptes consolidés. Ce référentiel correspondait aux normes IFRS dont l'application était obligatoire au 31 décembre 2022, telles qu'adoptées par l'UE et appliquées par le groupe Wafa Assurance pour l'exercice 2022.

L'application du référentiel transitoire de consolidation impliquait la poursuite de l'application en 2023 et en 2024 des normes IFRS 4 et IAS 39, en lieu et place respectivement des normes IFRS 17 et IFRS 9, conformément à l'avis n° 26 du Conseil National de la Comptabilité et tel qu'autorisé par l'ACAPS en date du 4 Août 2023.

Ainsi, la transition aux normes IFRS en 2025 est marquée principalement par l'application des normes IFRS 9 « Instruments financiers » et IFRS 17 « Contrats d'assurance ».

Transition aux normes IFRS 17 et IFRS 9 - Principaux impacts sur les états financiers consolidés

Pour la transition d'IFRS 4 à IFRS 17, le Groupe a retenu principalement l'approche rétrospective modifiée (MRA) pour ses portefeuilles. Pour les contrats non-vie, la méthode simplifiée d'affectation des primes (PAA) a été utilisée reposant sur les travaux d'évaluation économique des provisions réalisés annuellement par le Groupe.

L'état consolidé retraité de la situation financière au 1er janvier 2024, comparé à l'état consolidé de la situation financière au 31 décembre 2023 tel que publié, met en évidence les impacts suivants d'IFRS 17 et d'IFRS 9 à la date de transition :

ACTIF (en KDH)

31 décembre 2023

publié

1

er

janvier 2024

retraité

Impact transition

Actifs incorporels

140 404

140 404

0

Placements des activités d'assurance

54 035 509

53 305 513

(729 996)

Actifs de réassurance

1 461 878

1 461 878

Part des réassureurs dans des passifs liés à des contrats d'assurance et d'investissement

2 375 559

(2 375 559)

Immeubles d'exploitation et autres immobilisations corporelles

243 861

243 861

0

Participation aux bénéfices différée active

2 862

(2 862)

Impôts différés actifs

30 342

148 622

118 279

Créances nées d'opérations d'assurance directe et de réassurance acceptée

2 852 983

0

(2 852 983)

Créances nées d'opérations de réassurance cédée

269 175

0

(269 175)

Créances d'impôt exigible

749 191

749 191

0

Autres créances

2 996 228

1 600 173

(1 396 055)

Autres actifs

7 144 643

2 741 847

(4 402 796)

Actifs des activités destinées à être cédées ou abandonnées

0

Trésorerie et équivalents de trésorerie

1 018 860

1 018 860

0

Total Actif

64 714 974

58 668 501

(6 046 473)

PASSIF (en KDH)

31 décembre 2023

publié

1

er

janvier 2024

retraité

Impact transition

Capitaux propres-part du groupe

9 232 504

10 894 830

1 662 326

Participations ne donnant pas le contrôle

276 585

168 725

(107 861)

Capitaux propres

9 509 089

11 063 554

1 554 465

Dettes de financement

3 836

3 836

0

Provisions pour risques et charges

151 291

151 291

0

Passifs techniques relatifs à des contrats d'assurance

47 007 791

(47 007 791)

Passif d'assurance

1 656 075

41 816 410

41 816 410

Passifs relatifs aux contrats financiers

1 131 704

1 131 704

Impôts différés passifs

1 215 654

2 406 330

1 190 676

Dettes nées d'opérations d'assurance directe et de réassurance acceptée

969 153

0

(969 153)

Dettes nées d'opérations de réassurance cédée

899 675

0

(899 675)

Dettes d'impôt exigible

761 803

761 803

0

Dettes financières représentées par des titres

517 768

517 768

0

Autres dettes

2 022 839

815 804

(1 207 034)

Autres passifs

5 171 238

2 095 376

(3 075 862)

Passifs des activités destinées à être cédées ou abandonnées

Total Passif

64 714 974

58 668 501

(6 046 473)

IFRS 9 introduit une nouvelle classification des actifs financiers, fondée sur le modèle économique de détention et les caractéristiques des flux contractuels. Bien que la majorité des placements financiers continuent d'être évalués à la juste valeur, certains instruments ont été reclassés, notamment :

■ Le transfert de certains instruments de dette de la juste valeur par OCI vers la juste valeur par résultat, en raison de flux contractuels non conformes aux critères « SPPI » (principal et intérêts).

■ La désignation d'instruments de capitaux propres à la juste valeur par OCI sans recyclage en résultat.

■ L'application du modèle de pertes de crédit attendues (ECL), notamment sur les obligations souveraines et privées, ayant entraîné une diminution de la valeur des placements.

■ Le reclassement d'avances sur les contrats d'assurance vie (précédemment incluses dans les placements) vers les passifs techniques, conformément aux exigences de présentation d'IFRS 17.

IFRS 17 modifie en profondeur la présentation et l'évaluation des contrats d'assurance :

■ Les créances et dettes d'assurance sont reclassées en diminution des passifs techniques et des actifs de réassurance conformément à l'approche de trésorerie requise par IFRS 17, modifiant ainsi la structure du bilan.

■ Les mécanismes de participation aux bénéfices différée active et passive (comptabilité reflet) disparaissent, remplacés par des évaluations actualisées des flux futurs attendus.

■ Les passifs d'assurance sont désormais évalués en « best estimate », en tenant compte de l'effet actualisation et de la suppression des provisions antérieures prudentes et des provisions intégrées dans les calculs actuariels (notamment la provision pour participation aux bénéfices, en Vie).

Au global, l'application conjointe d'IFRS 9 et IFRS 17 a conduit à une hausse nette des capitaux propres consolidés à la date de transition de 1 554 milliards de dirhams, résultant :

■ d'un impact positif de 1 884 milliards lié à l'adoption de la norme IFRS 17, lié à une valorisation économique des engagements, renforcés par un effet d'actualisation.

■ d'un effet négatif de -330 milliards de dirhams lié à l'application de la norme IFRS 9, lié au provisionnement prospectif des pertes attendues sur actifs financiers.

Note 2 : Périmètre de consolidation

2.1 Principes de consolidation

Les états financiers consolidés incluent les comptes de Wafa Assurance et ceux de toutes les sociétés sur lesquelles Wafa Assurance exerce un contrôle ou une influence notable, conformément aux normes IFRS 10, IFRS 11 et IAS 28.

Le contrôle exclusif sur une entité est présumé exister lorsque Wafa Assurance est exposée ou a droit aux rendements variables résultant de son implication dans l'entité et si le pouvoir qu'elle détient sur cette dernière lui permet d'influencer sur ces rendements.

Le contrôle conjoint s'exerce lorsqu'il existe un partage contractuel du contrôle sur une activité économique. Les décisions affectant les activités pertinentes de l'entité requièrent l'unanimité des parties partageant le contrôle.

L'influence notable est présumée lorsque Wafa Assurance participe aux politiques financières et opérationnelles d'une entité sans en avoir le contrôle.

Au 30 juin 2025, les entités contrôlées par le groupe sont consolidées par intégration globale. Au cas par cas, Wafa Assurance applique l'exemption prévue au paragraphe 18 d'IAS 28 lorsqu'une participation, dans laquelle elle exerce une influence notable, est détenue au regard de contrats participatifs.

Wafa Assurance détermine également le périmètre de consolidation des filiales en fonction de leur caractère significatif.

Une filiale est significative dès lors qu'elle dépasse un des seuils suivants :

■ Le total bilan de la filiale est supérieur à 0,5 % du total bilan consolidé ;

■ La situation nette de la filiale est supérieure à 0,5 % de la situation nette consolidée ;

■ Le chiffre d'affaires de la filiale est supérieur à 0,5 % du chiffre d'affaires consolidé.

Un critère qualitatif est aussi appliqué : une filiale peut être intégrée même si elle ne dépasse pas ces seuils, si elle est considérée comme stratégiquement importante.

Les OPCVM dédiés sont consolidés conformément à IFRS 10 qui précise les modalités de consolidation des entités structurées, notamment les fonds sous contrôle exclusif.

2.2 Périmètre de consolidation

Entité

Pays d'implantation

% de contrôle

Jui-2025

% d'intérêt

Jui-2025

Méthode de

consolidation

% de contrôle

Déc-2024

% d'intérêt

Déc-2024

Méthode de

consolidation

Wafa Assurance

Maroc

-

100%

Mère

-

100%

Mère

Wafa Ima Assistance

Maroc

65%

32,5%

IG

65%

32,5%

IG

Attijari Assurance

Tunisie

57%

55%

IG

57%

55%

IG

Wafa Assurance vie Sénégal

Sénégal

100%

100%

IG

100%

100%

IG

Wafa Assurance vie Côte d'Ivoire

Côte d'Ivoire

100%

100%

IG

100%

100%

IG

Wafa Assurance vie Cameroun

Cameroun

98%

98%

IG

98%

98%

IG

Wafa Assurance Non Vie Sénégal

Sénégal

100%

100%

IG

100%

100%

IG

Wafa Assurance Non Vie Côte d'Ivoire

Côte d'Ivoire

100%

100%

IG

100%

100%

IG

Pro Assur S.A Cameroun

Cameroun

65%

65%

IG

65%

65%

IG

FCP Expansion

Maroc

100%

100%

IG

100%

100%

IG

FCP Sécurité

Maroc

100%

100%

IG

100%

100%

IG

FCP Optimisation

Maroc

100%

100%

IG

100%

100%

IG

FCP Stratégie

Maroc

100%

100%

IG

100%

100%

IG

Fructi Valeurs

Maroc

100%

100%

IG

100%

100%

IG

Ste Immobilière Panorama

Maroc

100%

100%

IG

100%

100%

IG

WG Bond Fund

Maroc

100%

100%

IG

100%

100%

IG

Wafa Assurance UEMOA

Côte d'Ivoire

100%

100%

IG

100%

100%

IG

Note 3 : Placements des activités d'assurance

Les placements des entreprises d'assurance (y compris les placements en représentation des contrats dont le risque financier est supporté par les assurés) incluent l'immobilier de placement et les placements financiers.

Filiale d'Attijariwafa bank

RÉSULTATS 1ER SEMESTRE 2025

Les placements en représentation des contrats d'assurance ou d'investissement dont le risque financier est supporté par les assurés sont présentés dans un poste séparé de l'état de la situation financière.

3.1 Placements financiers par catégorie comptable

Les actifs financiers détenus par le Groupe Wafa Assurance incluent notamment les instruments de dette, les instruments de capitaux propres, les prêts et les créances. Ces instruments sont détenus soit directement, soit par l'intermédiaire de fonds d'investissement contrôlés.

Les actifs financiers sont classés dans les trois catégories d'évaluation suivantes, sur la base du modèle économique dans lequel ils sont détenus (business model) et des caractéristiques de leurs flux de trésorerie contractuels :

■ un actif financier est évalué au coût amorti s'il est détenu dans le but de percevoir uniquement les flux de trésorerie contractuels représentant le principal et les intérêts calculés sur ce principal ;

■ lorsque à la fois a) la détention de l'actif s'inscrit dans un business model dont l'objectif est de percevoir les flux de trésorerie contractuels de l'actif ainsi que les flux provenant de la cession de celui-ci (qui est le business model principalement utilisé par Wafa pour gérer ses investissements en instruments de dette) et b) les flux de trésorerie contractuels correspondent uniquement à des remboursements de principal et à des versements d'intérêts sur le solde du principal, alors l'actif financier est évalué à la juste valeur avec des variations de juste valeur comptabilisées dans les autres éléments du résultat global (« OCI »), les pertes et gains réalisés étant recyclés en résultat au moment de la vente ;

■ les actifs financiers qui n'entrent pas dans l'une des deux catégories précédentes, sont évalués à la juste valeur par résultat.

En outre, le Groupe applique l'option d'évaluation à la juste valeur par OCI non recyclable pour la majorité de ses instruments de capitaux propres, à l'exception de ceux évalués à la Juste valeur par le résultat conformément à l'exemption prévue par le paragraphe 18 d'IAS 28. Les gains/pertes ne sont pas recyclés en résultat, mais transférés en réserves lors de la cession. Les dividendes sont, quant à eux, comptabilisés en résultat.

Les actifs détenus via les fonds d'investissement consolidés sont classés instrument par instrument, comme s'il s'agissait d'instruments détenus directement. Les instruments de dette détenus via ces fonds sont gérés dans un business model dont l'objectif est de percevoir les flux de trésorerie contractuels de ces actifs ainsi que les flux provenant de la cession de ceux-ci et, en conséquence, sont évalués principalement à la juste valeur par OCI.

30/06/2025

31/12/2024

Placements financiers

63 272 647

57 426 000

Actifs financiers à la juste valeur par résultat (hors UC)

4 969 830

4 742 610

Actifs financiers détenus à des fins de transaction

Autres actifs financiers à la juste valeur par résultat

4 969 830

4 742 610

Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres

58 186 213

52 556 032

Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres recyclables

30 809 413

29 610 930

Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres non recyclables

27 376 800

22 945 102

Actifs financiers au coût amorti

116 603

127 358

Prets et créances

116 603

127 358

Titres de dettes

Immeubles de placement

745 480

826 450

Instruments dérivés

Placements financiers en UC

1 689 145

1 581 188

Investissements dans les co-entreprises et entreprises associées

Total Placements des activités d'assurance

65 707 272

59 833 638

Les gains et pertes latents sur actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres se présentent comme suit :

30/06/2025

31/12/2024

Valeur bilan

Gains latents

Pertes latentes

Valeur bilan

Gains latents

Pertes latentes

Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres recyclables

30 809 413

2 218 746

(176 981)

29 610 930

1 468 772

(177 055)

Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres non recyclables

27 376 800

11 440 585

(431 360)

22 945 102

7 440 776

(431 360)

Total Actifs financiers à la JV par capitaux propres

58 186 213

13 659 331

(608 341)

52 556 032

8 909 548

(608 415)

3.2 Juste valeur des instruments financiers

Le Groupe Wafa Assurance distingue trois catégories d'instruments financiers :

Catégorie 1 : instruments financiers faisant l'objet de cotions sur un marché actif.

Sont ainsi concernés :

■ les actions, évaluées en fonction des cours de leur place de cotation de référence ;

■ les OPCVM détenus, à partir de leur valeur liquidative ;

■ les titres obligataires échangés dans un marché actif

Catégorie 2 : instruments financiers dont l'évaluation fait appel à l'utilisation de techniques de valorisation standards reposant sur des paramètres principalement observables.

Cette catégorie comprend les titres dont la valeur liquidative est calculée périodiquement (mensuellement ou trimestriellement) sur la base de données observables ainsi que certains titres obligataires non échangés dans un marché actif.

Catégorie 3 : instruments financiers dont l'évaluation fait appel à l'utilisation de techniques de valorisation reposant principalement sur des paramètres inobservables.

Cette catégorie comprend les participations non cotées du groupe. Les actifs financiers évalués à la juste valeur se présentent par catégorie de juste valeur comme suit :

30/06/2025

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Total

Actifs financiers à la juste valeur par résultat

2 756 585

3 689 482

212 907

6 658 975

Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres

47 736 282

4 549 841

5 900 090

58 186 213

Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres recyclables

26 259 572

4 549 841

30 809 413

Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres non recyclables

21 476 710

5 900 090

27 376 800

31/12/2024

Niveau 1

Niveau 2

Niveau 3

Total

Actifs financiers à la juste valeur par résultat

3 088 714

3 024 643

210 442

6 323 798

Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres

42 986 422

4 091 428

5 478 182

52 556 032

Instruments de dettes comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres recyclables

25 519 502

4 091 428

29 610 930

Instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres non recyclables

17 466 920

5 478 182

22 945 102

3.3 Corrections de valeur pour pertes

Une dépréciation s'applique aux instruments de dette, prêts et créances comptabilisés au coût amorti ou à la juste valeur par OCI et reflète les pertes de crédit attendues sur ces actifs financiers.

Le Groupe calcule les pertes de crédit attendues sur ses actifs financiers selon le niveau de risque constaté :

■ Pour les instruments dont le risque de crédit n'a pas significativement augmenté depuis leur comptabilisation initiale, les pertes sont estimées sur une période de 12 mois;

■ Pour ceux dont le risque a significativement augmenté, ou en cas de défaut déjà survenu, les pertes sont calculées sur la durée totale de vie restante de l'instrument.

Ces pertes prennent en compte la probabilité de défaut, l'ampleur de la perte de crédit potentielle (nette de tout recouvrement) et l'exposition au risque de défaut correspondant à la valeur au bilan brute de l'instrument financier. Elles sont réévaluées à chaque clôture pour refléter l'évolution du risque, avec des dotations ou reprises en résultat selon l'amélioration ou la détérioration du risque de crédit.

30/06/2025

Coût avant dépréciation et réévaluation à la JV

Dépréciation

Revalorisation à la juste valeur

Valeur au bilan

Prets et créances au coût amorti

116 603

116 603

Instruments de dette à la juste valeur par OCI

29 206 960

(439 312)

2 041 766

30 809 413

31/12/2024

Coût avant dépréciation et réévaluation à la JV

Dépréciation

Revalorisation à la juste valeur

Valeur au bilan

Prets et créances au coût amorti

127 358

127 358

Instruments de dette à la juste valeur par OCI

28 739 782

(420 570)

1 291 718

29 610 930

3.4 Immobilier de placement

Un immeuble de placement est un bien immobilier (terrain ou construction) détenu par le groupe pour en retirer des loyers ou pour valoriser le capital, plutôt que pour l'utiliser dans la production ou la fourniture de biens ou de services ou à des fins administratives ou le vendre dans le cadre de l'activité ordinaire.

Conformément à l'option prévue par IAS 40, ces immeubles sont évalués au coût, à l'exception des immeubles supports de contrats en unités de compte, qui sont évalués à la juste valeur.

La juste valeur des immeubles (hors supports de contrats en unités de compte) est régulièrement estimée par une expertise indépendante.

À chaque clôture, le groupe vérifie l'existence d'éventuelles pertes de valeur et ajuste, si nécessaire, la valeur recouvrable, qui correspond au montant le plus élevé entre la valeur d'utilité et la juste valeur diminuée des coûts de vente.

30/06/2025

31/12/2024 R

En KMAD

Terrains

473 425

473 399

Constructions

656 538

656 697

Autres placements immobiliers

123 962

121 938

Total Brut

1 253 929

1 252 034

Total Amortissement / Dépréciation

(508 450)

(425 584)

Total net immobilier de placement

745 480

826 450

Note 4 : Contrats d'assurance

Définition et classification des contrats

- Contrats d'assurance :

contrats comportant un aléa pour l'assuré. Cette catégorie recouvre notamment les contrats de prévoyance, décès et dommages aux biens commercialisés par le Groupe.

- Contrats financiers avec participation aux bénéfices discrétionnaires :

contrats qui ne présentent pas ou peu de risque d'assurance et qui génèrent un actif ou passif financier. Ils sont qualifiés de contrats financiers avec participation aux bénéfices discrétionnaire dès lors qu'il existe un droit pour le titulaire d'un contrat d'obtenir en raison de dispositions contractuelles et/ou réglementaires, en supplément des éléments garantis, des bénéfices additionnels. Cette catégorie recouvre principalement les contrats d'épargne en dirhams.

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تأمين الوفاء

Wafa Assurance

RÉSULTATS 1ER SEMESTRE 2025

Contrats d'investissement sans éléments de participation discrétionnaire :

contrats financiers au sens de la norme IFRS 9 pour lesquels la comptabilité de dépôt s'applique. Ainsi, les primes collectées au titre de ces contrats sont enregistrées comme des dépôts après déduction des prélèvements.

Autres contrats : contrats qui relèvent :

■ soit de la norme IFRS 15 s'ils correspondent à une prestation de services ;

■ soit de la norme IAS 19 pour les contrats souscrits dans le cadre d'un engagement social du groupe envers ses salariés.

Evaluation et comptabilisation des contrats d'assurance

La norme IFRS 17 impose un modèle général d'évaluation applicable à tous les contrats d'assurance. Ce modèle général a été modifié pour s'adapter aux spécificités des contrats « participatifs directs », selon une approche dite des « honoraires variables » (« Variable Fee Approach » ou « VFA »). Une méthode simplifiée (la méthode d'allocation des primes ou « Premium Allocation Approach » ou « PAA ») est autorisée comme approximation du modèle général.

A/ Méthode des honoraires variables (« VFA »)

Les contrats participatifs directs évalués selon le modèle VFA sont des contrats d'assurance ou d'investissement pour lesquels :

■ le titulaire a droit à une part d'un portefeuille d'actifs sous-jacents clairement défini ;

■ l'assureur s'attend à verser au titulaire une part substantielle du rendement de ces contrats ;

■ l'assureur s'attend à ce que toute variation des montants dus au titulaire soit, dans une proportion substantielle, attribuable à la variation de la juste valeur des actifs sous-jacents.

Pour ces contrats, le modèle VFA consiste à rapprocher le contrat d'assurance à un élément financier ayant une composante d'investissement et à considérer que tout prélèvement sur cette composante constitue des frais variables pour rémunérer les services fournis.

Le Groupe Wafa Assurance applique le modèle VFA de manière générale à tous les contrats d'Epargne y compris Epargne Retraite et Epargne Education.

Les passifs sont principalement considérés dans la période de couverture restante (LRC) et sont ajustés à chaque clôture du rendement réalisé et des variations de la valeur de marché des éléments sous-jacents :

➔ la part revenant aux assurés : enregistrée dans les flux d'exécution des contrats par contrepartie du résultat financier

➔ la part revenant à l'assureur : correspondant aux honoraires variables, alimentant la marge sur services contractuels (CSM)

La CSM est également ajustée par les variations des flux futurs non liés aux rendements des actifs sous-jacents (ex. garanties financières), l'ajustement pour risque et l'effet de la valeur temps de l'argent. Les variations des flux de trésorerie d'exécution liées aux services passés et non rattachés aux rendements d'actifs sous-jacents sont enregistrées en résultat. Ainsi, le résultat issu des contrats VFA provient essentiellement :

➔ de l'amortissement progressif de la CSM,

➔ du relâchement de l'ajustement pour risque,

➔ et des écarts d'expérience non inclus dans la CSM.

Le Groupe Wafa Assurance applique l'option OCI prévue par la norme IFRS 17 consistant à reclasser en capitaux propres la variation du passif des contrats participatifs directs liée aux actifs sous-jacents qui ne sont pas évalués en valeur de marché par résultat.

La variation de la marge sur services contractuels inclut :

■ l'effet des nouveaux contrats ajoutés au groupe ;

■ la part revenant à l'assureur dans la variation de la juste valeur des actifs sous-jacents ;

■ les variations des flux de trésorerie d'exécution futurs ;

■ les éventuels effets de change;

■ son amortissement progressif.

B/ Méthode d'affectation des primes (« PAA »)

Le modèle PAA pour « Premium Allocation Approach » est une simplification du Modèle Général. Une entité peut appliquer le modèle PAA à un groupe de contrats d'assurance si l'une des deux conditions est remplie à la date de création du groupe :

a. l'évaluation du passif au titre de la couverture restante ne diffère pas de manière significative de celle du Modèle Général ;

b. la durée de couverture de chacun des contrats du groupe n'excède pas un an.

La norme permet l'utilisation du modèle PAA pour les groupes de contrats avec une période de couverture d'un an ou moins. L'essentiel des contrats d'assurance Non-Vie remplissent ce critère. Pour les contrats ayant une durée de couverture supérieure à un an, l'éligibilité est entièrement conditionnée au remplissage du critère défini par la norme IFRS 17. Si le critère n'est pas respecté, le Modèle Général doit être appliqué.

Le groupe Wafa Assurance retient le modèle PAA pour l'ensemble de ses portefeuilles non-vie ainsi que pour son portefeuille Prévoyance en s'appuyant sur l'étude d'éligibilité réalisée démontrant la possibilité de simplifier la comptabilisation sous le modèle PAA.

C/ Taux d'actualisation

La compagnie a défini une méthodologie Groupe pour la détermination et la production des « courbes de taux ». Celles-ci sont utilisées pour actualiser l'estimation des flux de trésorerie futurs

faissant partie du périmètre des contrats, et sont appliquées de façon homogène dans toutes les entités du Groupe.

La norme IFRS 17 n'imposant pas une technique particulière d'estimation pour déterminer les courbes de taux, le Groupe Wafa Assurance choisit l'approche « Bottom-Up » pour la définir.

D/ Ajustement au titre du risque non financier (« RA »)

L'évaluation du RA reflète la rémunération requise par la compagnie pour la prise en charge de l'incertitude sur le montant et l'échéancier des flux de trésorerie qui est engendrée par le risque non financier lorsque la compagnie exécute ses contrats d'assurance.

Le RA est déterminé en utilisant une approche de type valeur à risque qui reflète le niveau de confiance retenu par rapport aux facteurs de risque associés aux passifs d'assurance. La valeur à risque est la perte maximale au sein d'un niveau de confiance donné.

La compagnie utilise un niveau de quantile de 70% pour l'évaluation du Risk Adjustment sur le passif relatif à la couverture restante en adéquation avec le degré d'aversion au risque de l'entité sur la couverture restante.

Le rapprochement des montants présentés dans l'état consolidé de la situation financière avec la valeur comptable des contrats d'assurance et des contrats d'investissement avec éléments de participation discrétionnaire, telle que présentée dans l'analyse de mouvement, se présente comme suit :

30/06/2025

Assurance

Passifs liés à des contrats d'assurance et des contrats d'investissement (RF)

Créances nées d'opérations d'assurance directe et de réassurance acceptée

52 865 601

Dettes nées d'opérations d'assurance directe et de réassurance acceptée

(6 018 891)

2 258 885

Montants reportés dans l'état consolidé de la situation financière

Actifs liés à des contrats d'assurance et à des contrats

Passifs liés à des contrats d'assurance et à des contrats

49 105 594

Position nette au bilan consolidé

49 105 594

Le tableau ci-dessous présente une analyse des mouvements de la valeur comptable des contrats d'assurance et des contrats d'investissement avec éléments de participation discrétionnaire, scindée entre les composants au titre de la couverture restante (« LRC ») et des sinistres survenus (« LIC »)

RF 100 Assurance

Passif au titre de la couverture restante

Passif au titre des sinistres survenus

Total

Excl. Élément de perte

Élément de perte

Contrats non évalués en PAA

Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs

30/06/2025

VALEURS COMPTABLES NETTES DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À L'OUVERTURE

40 597 768

4 230

7 341 167

437 341

48 380 505

Valeurs comptables à l'ouverture des portefeuilles de contrats d'assurance émis qui sont des passifs

40 597 768

4 230

7 341 167

437 341

48 380 505

Produits des activités d'assurance

(4 357 589)

(4 357 589)

Charges afférentes aux activités d'assurance

603 011

3 452

157 521

2 483 670

(27 026)

3 220 628

Charges de sinistres (exclusion faite des composantes investissement) et autres charges afférentes aux activités d'assurance engagées

157 521

2 817 442

2 974 963

Amortissement des flux de trésorerie liés aux frais d'acquisition

597 932

597 932

Variations des flux de trésorerie liés au passif au titre des sinistres survenus

5 079

(333 771)

-27 026

-355 719

Pertes et reprises de pertes sur groupes de contrats déficitaires

3 452

3 452

Résultat des activités d'assurance

(3 754 578)

2 452

157 521

2 483 670

(27 026)

(1 136 961)

Produits des activités d'assurance

3 393 745

135 574

9 115

3 538 434

Total des variations comptabilisées dans le résultat net et les autres éléments du résultat global

-360 834

3 452

157 521

2 619 244

(17 911 MAD)

2 401 473

Composantes investissement

(1 645 821)

1 645 821

0

Autres variations

(29 291)

579

-43

-28 755

Flux de trésorerie de la période

6 769 849

(1 803 342)

(2 854 130)

2 112 377

Primes reçues au titre des contrats d'assurance émis

7 469 758

7 469 758

Flux de trésorerie liés aux frais d'acquisition

-698 909

28 322

-727 231

Paiements faits en règlement des sinistres survenus et autres charges afférentes aux activités d'assurance relativement aux contrats d'assurance émis, à l'exclusion des flux de trésorerie liés aux frais d'acquisition – indicatif des composantes investissement

(1 803 342)

(2 825 808)

(4 629 150)

VALEURS COMPTABLES NETTES DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE

45 331 672

7 682

7 106 680

419 387

52 865 601

Valeurs comptables à la clôture des portefeuilles de contrats d'assurance émis qui sont des passifs

45 331 672

7 682

7 106 680

419 387

52 865 601

Pour les contrats non évalués selon le modèle PAA, le tableau ci-dessous présente une analyse des mouvements de la valeur comptable des contrats d'assurance et des contrats d'investissement avec éléments de participation discrétionnaire, ventilée par composant d'évaluation, à savoir PVFCF, RA et CSM.

RF 101 Assurance

BE

RA

CSM

Total

Valeurs de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs

Ajustement au titre du risque non financier

Marge sur services contractuels

30/06/2025

VALEURS COMPTABLES NETTES DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À L'OUVERTURE

36 070 082

1 244 664

1 551 493

38 866 239

Valeurs comptables à l'ouverture des portefeuilles de contrats d'assurance émis qui sont des passifs

36 070 082

1 244 664

1 551 493

38 866 239

Variations liées aux services futurs

1 160 262

87 436

(1 247 698)

0

Changements des estimations entraînant un ajustement de la marge sur services contractuels

323 680

(58 411)

(265 469)

0

Dont mouvement de la LC

Changements des estimations n'entraînant pas d'ajustement de la marge sur services contractuels

Ajustement d'expérience – Primes reçues au cours de la période pour un service futur

1 097 077

(1 097 077)

0

Contrats initialement reconnus au cours de la période

(260 695)

145 847

114 848

0

Variations liées aux services rendus au cours de la période

51 034

(39 723)

(84 010)

(72 699)

Marge sur services contractuels comptabilisée en résultat net pour services fournis

(84 010)

(84 010)

Variation de l'ajustement au titre du risque non financier qui n'est pas liée aux services passés ou futurs

(39 723)

(39 723)

Ajustements liés à l'expérience, à l'exclusion des montants relatifs à l'ajustement au titre du risque non financier

51 034

51 034

Variations liées aux services passés

Variations des flux de trésorerie d'exécution qui sont liés aux sinistres survenus

Résultat des activités d'assurance

1 211 296

47 713

(1 331 708)

(72 699)

Produits financiers ou charges financières d'assurance

1 494 672

34 392

1 864 681

3 393 745

Total des variations comptabilisées dans le résultat net et les autres éléments du résultat global

2 705 968

82 105

532 973

3 321 046

Autres variations

(23 501)

(337)

(4 381)

(28 219)

Flux de trésorerie de la période

703 062

703 062

Primes reçues au titre des contrats d'assurance émis

2 518 098

2 518 098

Flux de trésorerie liés aux frais d'acquisition

(11 694)

(11 694)

Paiements faits en règlement des sinistres survenus et autres charges afférentes aux activités d'assurance relativement aux contrats d'assurance émis, à l'exclusion des flux de trésorerie liés aux frais d'acquisition – indicatif des composantes investissement

(1 803 342)

(1 803 342)

VALEURS COMPTABLES NETTES DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE

39 455 611

1 326 432

2 080 085

42 862 128

Valeurs comptables à la clôture des portefeuilles de contrats d'assurance émis qui sont des passifs

39 455 611

1 326 432

2 080 085

42 862 128

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Wafa Assurance

RÉSULTATS 1ER SEMESTRE 2025

Note 5 : Contrats de réassurance

Principes comptables

Le Groupe effectue des opérations de cession de réassurance dans le cours normal de ses activités.

Les cessions de réassurance correspondent au transfert du risque d'assurance, ainsi que des primes correspondantes, vers d'autres réassureurs qui partageront les risques. Le Groupe vise ainsi à réduire le montant des pertes éventuelles résultant de sinistres en réassurant certains niveaux de risque souscrit, ce qui induit la comptabilisation de groupes de contrats de réassurance détenus.

Les primes, sinistres et passifs d'assurance cédés dans le cadre d'opérations de réassurance cédée sont déterminés en fonction des traités de cessions, en utilisant les règles de comptabilisation et d'évaluation applicables aux contrats d'assurance sans éléments de participation directe, cessions en réassurance).

Le modèle PAA est applicable aux traités de réassurance d'une durée inférieure à 1 an. Dans le cas contraire, Il faut justifier que les résultats de l'approche PAA ne diffèrent pas significativement de ceux obtenus par l'approche générale.

Wafa Assurance applique le modèle PAA pour l'ensemble de ses portefeuilles non-vie ainsi que pour son portefeuille Prévoyance.

Pour les contrats de capitalisation, le Groupe applique le modèle BBA.

La compagnie applique des hypothèses cohérentes entre les contrats de réassurance détenus et les contrats d'assurance sous-jacents, notamment en ce qui concerne les cadences de liquidation des flux. Elle prend également en compte le risque de non-exécution du réassureur, y compris les garanties et litiges potentiels. Les contrats de réassurance suivent les mêmes règles que les contrats d'assurance pour la composante investissement.

La méthode PAA simplifie le calcul des cessions liées aux passifs de la couverture restante. Les sinistres cédés réduisent la composante de perte reconnue, ce qui est reflété par la Loss Recovery Component, calculée de manière systématique et ajustée selon l'évolution de la perte sous-jacente

Le rapprochement des montants présentés dans l'état consolidé de la situation financière avec la valeur comptable des contrats de réassurance détenus, telle que présentée dans l'analyse de mouvement, se présente comme suit:

30/06/2025

Réassurance

Actifs liés à des contrats de réassurance détenus (RF)

1 833 356

Dettes nées d'opérations d'assurance cédée

(1 532 428)

Créances nées d'opérations de réassurance cédée

875 430

Montants reportés dans l'état consolidé de la situation financière

Actifs liés à des contrats d'assurance et à des contrats

1 176 358

Passifs liés à des contrats d'assurance et à des contrats

Position nette au bilan consolidé

1 176 358

Le tableau ci-dessous présente une analyse des mouvements de la valeur comptable des contrats de réassurance, scindée entre les composants au titre de la couverture restante (« ARC ») et des sinistres survenus (« AIC »)

Actif au titre de la couverture restante

Actif au titre des sinistres survenus

Excl. Élément de perte

Élément de perte

Contrats non évalués en PAA

Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futur

Ajustement au titre du risque non financier

Total

RF 100 Réassurance

30/06/2025

VALEURS COMPTABLES NETTES DES CONTRATS DE RÉASSURANCE DÉTENUS À L'OUVERTURE

701 863

5 701

0

1 190 656

76 503

1 974 723

Valeurs comptables à l'ouverture des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des actifs

701 863

5 701

0

1 190 656

76 503

1 974 723

Valeurs comptables à l'ouverture des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont d passifs

Imputation des primes payées

(545 376)

(545 376)

Montants recouvrés du réassureur

(5 306)

2 162

(12 295)

(16 417)

(31 856)

Montants recouvrés au titre des sinistres et autres dépenses engagées pendant la période

2 162

88 003

3 850

94 015

Variations des flux de trésorerie d'exécution liés à l'actif au titre des sinistres survenus

(100 298)

(20 287)

(120 585)

Variations de la composante recouvrement de perte liée aux contrats sous-jacents déficitaires

(5 306)

(5 306)

Effet de l'évolution du risque de non-exécution de la part de l'émetteur des contrats de réassurance détenus

Produits et charges afférents aux contrats de réassurance détenus

(545 376)

(5 306)

2 162

(12 295)

(16 417)

(577 232)

Produits financiers ou charges financières d'assurance afférents aux contrats de réassurance détenus

15 930

21 793

1 564

38 387

Total des variations comptabilisées dans le résultat net et les autres éléments du résultat global

(529 446)

(5 306)

2 162

9 498

(14 753)

(537 845)

Composantes investissement

(17 597)

17 595

(2,00)

Autres variations

6 403

2

541

6 946

Flux de trésorerie de la période

597 347

2

(188 054)

389 334

Primes payées au titre des contrats de réassurance détenus

597 347

(78)

597 269

Montants recouvrés du réassureur – incluant les composantes investissement

(19 759)

(187 976)

(207 735)

VALEURS COMPTABLES NETTES DES CONTRATS DE RÉASSURANCE DÉTENUS À LA CLÔTURE

758 570

395

0

1 012 641

61 750

1 833 356

Valeurs comptables à la clôture des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des actifs

758 570

395

0

1 012 641

61 750

1 833 356

Valeurs comptables à la clôture des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des passifs

Le tableau ci-dessous présente une analyse des mouvements de la valeur comptable des contrats de réassurance, ventilée par composant d'évaluation, à savoir (i) l'estimation de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs (« PVFCF »), (ii) l'ajustement au titre du risque non financier (« RA »), et (iii) la marge sur services contractuels (« CSM »).

RF 101 Réassurance

BE

RA

CSM

Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs

Ajustement au titre du risque non financier

Marge sur services contractuels

Total

30/06/2025

VALEURS COMPTABLES NETTES DES CONTRATS DE RÉASSURANCE DÉTENUS À L'OUVERTURE

417 572

9 243

3 859

430 674

Valeurs comptables à l'ouverture des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des actifs

417 572

9 243

3 859

430 674

Valeurs comptables à l'ouverture des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des passifs

Variations liées aux services futurs

9 384

2 682

(12 066)

0

Changements des estimations entraînant un ajustement de la marge sur services contractuels

13 084

2 682

(12 066)

3 700

Changements des estimations n'entraînant pas d'ajustement de la marge sur services contractuels

(3 700)

(3 700)

Effet des contrats comptabilisés initialement au cours de la période

Variations liées aux services rendus au cours de la période

1 150

(570)

299

879

Marge sur services contractuels comptabilisée en résultat net pour services fournis

299

299

Variation de l'ajustement au titre du risque non financier qui n'est pas liée aux services passés ou futurs

(570)

(570)

Ajustements liés à l'expérience, à l'exclusion des montants relatifs à l'ajustement au titre du risque non financier

1 150

1 150

Variations liées aux services passés

Variations des flux de trésorerie d'exécution qui sont liés aux sinistres survenus

Effet de l'évolution du risque de non-exécution de la part de l'émetteur des contrats de réassurance détenus

Produits et charges afférents aux contrats de réassurance détenus

10 534

2 112

(11 767)

879

Produits financiers ou charges financières d'assurance afférents aux contrats de réassurance détenus

16 215

(336)

51

15 930

Total des variations comptabilisées dans le résultat net et les autres éléments du résultat global

26 749

1 776

(11 716)

16 809

Autres variations

6 205

6 205

Flux de trésorerie de la période

(7 032)

(7 032)

Primes payées au titre des contrats de réassurance détenus

12 727

12 727

Montants recouvrés du réassureur – incluant les composantes investissement

(19 759)

(19 759)

VALEURS COMPTABLES NETTES DES CONTRATS D'ASSURANCE ÉMIS À LA CLÔTURE

437 289

17 224

(7 857)

446 656

Valeurs comptables à la clôture des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des actifs

437 289

17 224

(7 857)

446 656

Valeurs comptables à la clôture des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des passifs

Note 6 : Revenus d'assurance

Les produits des activités d'assurance reflètent les services rendus durant la période et résultent de la diminution du passif au titre de la couverture restante.

La méthode de calcul diffère selon le modèle d'évaluation IFRS 17 appliqué :

- Méthode d'affectation des primes (« PAA ») :

les produits correspondent à la part de la couverture d'assurance fournie durant la période, généralement proportionnelle au temps écoulé.

- Méthode des honoraires variables (« VFA ») :

les produits incluent:

■ Les sinistres attendus, hors charges non attribuables à l'exécution des contrats;

■ La reprise de l'ajustement au titre du risque non financier ;

■ Le relâchement de la CSM en fonction du niveau de service fourni ;

■ L'allocation des flux de trésorerie liés au frais d'acquisition (représentant la portion des primes correspondant au recouvrement de ces flux).

30/06/2025

30/06/2024 retraité

Produits des activités d'assurance des contrats évalués selon le modèle PAA

4 127 446

3 771 671

Variations du passif au titre de la couverture restante

230 144

266 512

Marge sur services contractuels comptabilisée en résultat net en raison de la fourniture de services prévus aux contrats d'assurance au cours de la période

84 010

105 482

Variation de l'ajustement au titre du risque non financier

39 723

29 445

Charges attendues afférentes aux activités d'assurance engagées au cours de la période et ajustements liés à l'expérience

106 412

131 585

Produits des activités d'assurance des contrats non évalués selon le modèle PAA

230 144

266 512

PRODUITS DES ACTIVITÉS D'ASSURANCE

4 357 589

4 038 182