RAPPORT ANNUEL 2003
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 30/09/2004
Type de document : Rapports annuels

Wafa Assurance logo icon: two hands holding a stack of yellow bars inside a green square frame.

تأمين الوفاء

WAFÁ ASSURANCE

RAPPORT ANNUEL

2003

A stylized, glowing globe with a grid pattern, set against a dark background with a bright light source at the bottom.

Logo of Wafa Assurance, featuring a stylized yellow hand holding a flame inside a square frame.

التأمين الفاما

WAFÁ ASSURANCE

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A blank white page with minor scanning artifacts.

RAPPORT ANNUEL

2003

Sommaire

Mot du Président 4

Conseil d'Administration 6

Profil 8

Chiffres Clés 10

Rapport du Conseil d'Administration à 19

l'Assemblé Générale Ordinaire 33

Rapport des commissaires aux comptes 36

Rapport Spécial des commissaires

aux comptes 38

Résolutions soumises à l'approbation de 41

l'AGO

Wafa Assurance logo featuring a stylized hand holding a flame.

تأمينات الوفاء

WAFÁ ASSURANCE

Mot du Président

Portrait of the President of the company, a man with grey hair, wearing a dark suit and tie, smiling.

L

'année 2003 marque un tournant historique pour notre compagnie qui est désormais adossée au premier groupe financier maghrébin. Afin de contribuer à la consolidation du paysage bancaire et financier marocain, le groupe SOPAR a cédé le 24 novembre 2003 ses intérêts dans WafaBank et Wafa Assurance au Groupe BCM, donnant ainsi naissance au champion national de la banque et de la finance. Cette opération créatrice de valeur pour les actionnaires a été fortement saluée par le marché boursier et les autorités de tutelle.

Après avoir épuisé toutes les possibilités de croissance interne que pouvait lui apporter son ancien actionnaire, qui lui a permis pendant la décennie écoulée de multiplier par dix sa taille, la compagnie trouvera grâce à cet adossement un nouvel élan avec des perspectives importantes, notamment en Bancassurance grâce à l'étendu du réseau du nouvel ensemble.

Par ailleurs, 2003 a été un bon cru pour l'économie nationale qui a réalisé un taux de croissance de 5,5% contre 3,2% en 2002 grâce à une excellente année agricole et à la bonne tenue des industries de transformation et l'évolution favorable des secteurs du BTP et de l'énergie.

Le marché marocain de l'assurance a, dans la même dynamique, clôturé l'année sur une hausse de 1,2% soit un niveau de primes de 12 milliards de dirhams.

Dans ce contexte, notre compagnie a réalisé une production de 1,7 milliards de dirhams, en baisse de 10,2% par rapport à l'exercice 2002, en raison de la baisse de la vie affectée par la chute des taux d'intérêt et par le transfert à la CIMR de la part salariale des cotisations retraite. En dépit de cette régression, notre part de marché s'est maintenue à 14,3%.

Toutefois, compte tenu de la poursuite de l'assainissement du portefeuille de la compagnie et du renforcement de la politique de provisionnement dans un contexte marqué par la montée des risques, le résultat net de l'année enregistre un déficit de 88,8 millions de dirhams, ce qui n'altère en rien la marge de solvabilité qui est passée de 203% en 2002 à 243% au 31/12/2003 recelant des plus values latentes de 868,8 millions de dirhams.

Wafa Assurance a néanmoins continué à mener des actions de nature à renforcer son positionnement et à consolider sa rentabilité, dont notamment, le début d'application du nouveau business plan « Plan de Création de Valeur 2005 », la refonte de l'organisation et la certification des réserves techniques non-vie par un cabinet indépendant.

En conclusion, après un démarrage en tant que compagnie de taille modeste dans les années 70, la survie à la turbulence ayant sévi au sein du secteur dans les années 80, la récupération d'une part importante des portefeuilles des compagnies liquidées et l'introduction réussie en bourse dans les années 90, Wafa Assurance entame cette décennie en s'étant adossée à un grand groupe financier marocain et aspire à devenir le champion

Conseil

d'Administration

RAPPORT ANNUEL

2003

Conseil d'Administration

Premier mandat

Année de renouvellement

Année d'expiration

Président Directeur Général

Saad KETTANI

1984

2002

2007

Vice Président

Khalid OUDGHIRI IDRISI HASSANI

2004

2009

Administrateurs

Ali IBENMANSOUR EL HOUTI EL HASSANI

Mohamed EL HAMIDI EL KETTANI

Boubker JAI

Jean Albert ARVIS

Jaouad KETTANI

OGM représenté par Mohamed EL HAMIDI EL KETTANI

2004

2004

2004

2004

1980

2002

2001

2009

2009

2009

2009

2006

2007

Secrétaire

Nabil ADEL

Commissaires aux comptes

PriceWaterHouse Coopers

Ernst & Young

Profil

RAPPORT ANNUEL

2003

Profil

F I C H E

Dénomination sociale : WAFA ASSURANCE

siège social : 1, boulevard Abdelmoumen - Casablanca

Forme juridique : SA, régie par la loi n° 17/99 portant code des assurances

Date de constitution : Octobre 1972

Durée de vie : 99 ans

Exercice social : du 1er janvier au 31 décembre

Capital social : 350 000 000 Dhs

Effectif : 332 collaborateurs

Tél. : + 212 22 54 55 55

RELATIONS ACTIONNAIRES

Personne à contacter : Nabil Adel

Tél : + 212 22 54 55 32

Fax : + 212 22 29 94 35

e-mail : n.adel@wafaassurance.co.ma

Site web :
http:// www.wafaassurance.com

Chiffres Clés

RAPPORT ANNUEL

2003

Chiffres Clés

Evolution des primes du secteur depuis 1999

This stacked bar chart illustrates the growth in premiums over five years. The total premium increases from 9,337 in 1999 to 12,006 in 2003. The 'Vie' (life) segment is represented by yellow bars at the bottom, and the 'Non Vie' (non-life) segment is represented by dark green bars on top. The values for each segment are also provided within the bars.

Année

Vie

Non Vie

Total

1999

311

668

9,337

2000

298

705

10,04

2001

311

746

10,57

2002

400

784

11,84

2003

347

853

12,006

■ Vie ■ Non

Stacked bar chart showing the evolution of premiums from 1999 to 2003, categorized by 'Vie' (yellow) and 'Non Vie' (dark green).

Evolution de la structure du portefeuille marché

This stacked bar chart compares the composition of the market portfolio between 2003 and 2002. The 'Automobile' segment (yellow) is the largest, followed by 'Vie' (dark green). The chart shows a shift in proportions between the two years.

Risque

2003 (%)

2002 (%)

Automobile

33,9

34,2

Accidents du travail

11,9

7,6%

Incendie

5,2%

5,0%

Transports

4,9%

4,8%

Autres

3,5%

3,3%

Vie

28,8

33,8

2003 2002

Stacked bar chart showing the structure of the market portfolio in 2003 and 2002, categorized by various risk classes.

Legend for the structure of the market portfolio chart:

Automobile (yellow)

Incendie (light yellow)

Vie (dark green)

Accidents du travail (yellow)

Transports (light grey)

Autres (grey)

Accidents Corporels (light yellow)

Legend for the structure of the market portfolio chart.

Chiffres Clés

Evolution des parts de marché des principaux acteurs du secteur

Acteur

1999

2000

2001

2002

2003

Wafa Assurance

13,3 %

15,3 %

15,4 %

16,2 %

14,3 %

Al Watania

16,6 %

15,4 %

14,6 %

14,3 %

13,0 %

AXA

21,2 %

20,9 %

20,7 %

19,0 %

19,3 %

CNIA

9,1 %

8,9 %

8,3 %

7,6 %

8,5 %

Atlantia

7,3 %

7,0 %

6,4 %

6,1 %

5,7 %

RMA

7,5 %

7,5 %

9,1 %

8,8 %

10,2 %

Sanad

5,0 %

4,4 %

4,7 %

5,5 %

6,1 %

Line chart showing the evolution of market shares for various insurance companies from 1999 to 2003. The chart tracks Wafa Assurance, Al Watania, AXA, CNIA, Atlantia, RMA, and Sanad.

Analyse de la croissance Chiffre

Evolution du CA depuis 1999

Année

Revenus d'exploitation

Revenus de placement

1999

12

34

2000

15

34

2001

15

34

2002

17

45

2003

17

34

Stacked bar chart showing the evolution of revenue since 1999, comparing operating revenue (yellow) and investment revenue (dark blue).

Chiffres Clés

Evolution des primes émises par

2003

26,2

32,8

4,3%

36,6

2002

21,3

37,3

3,5%

37,9

2001

23,3

34,3

3,9%

38,5

2000

22,8

40,2

4,0%

32,9

1999

28,7

32,1

4,0%

35,2

Agents

Bureau Direct

Bancassurance

Courtier

Chiffres Clés

Structure des produits de placements par classe d'actif

A 3D pie chart illustrating the distribution of investment products across four asset classes. The chart is composed of four segments: a large dark green segment for 'Action' (56,1%), a yellow segment for 'Immobilier' (35,7%), a light gray segment for 'Obligations' (33%), and a very small dark gray segment for 'Prêts' (4,9%).

Classe d'actif

Pourcentage

Action

56,1%

Immobilier

35,7%

Obligations

33%

Prêts

4,9%

3D pie chart showing the structure of investment products by asset class: Action (56,1%), Immobilier (35,7%), Obligations (33%), and Prêts (4,9%).

Structure du portefeuille des placements

A 3D pie chart illustrating the composition of the investment portfolio. The chart is divided into five segments: a large dark green segment for 'Actions' (48,3%), a yellow segment for 'Immobilier' (42,8%), a small dark green segment for 'Obligations' (5,6%), a small light gray segment for 'Prêts' (2,8%), and a very small yellow segment for 'Dépôts' (0,5%).

Classe d'actif

Pourcentage

Actions

48,3%

Immobilier

42,8%

Obligations

5,6%

Prêts

2,8%

Dépôts

0,5%

3D pie chart showing the structure of the investment portfolio: Actions (48,3%), Immobilier (42,8%), Obligations (5,6%), Prêts (2,8%), and Dépôts (0,5%).

Chiffres Clés

Charges de gestion

Evolution du ratio des charges de ges-

This line chart illustrates the evolution of the management charges ratio for three categories: Vie (red line), Non Vie (green line), and Global (yellow line) from 1999 to 2003. The Non Vie category shows the highest ratio, starting at 11.2% in 1999, peaking at 15.5% in 2002, and ending at 14.9% in 2003. The Global category starts at 7.5% in 1999 and ends at 10.4% in 2003. The Vie category starts at 2.5% in 1999 and ends at 3.7% in 2003.

Year

Vie (%)

Non Vie (%)

Global (%)

1999

2.5

11.2

7.5

2000

3.8

13.3

8.8

2001

3.9

12.1

8.5

2002

3.3

15.5

9.8

2003

3.7

14.9

10.4

Line chart showing the evolution of management charges ratio from 1999 to 2003 for Vie, Non Vie, and Global categories.

Charges de gestion

Evolution du taux de couverture des créances en souffrance par les provi-

This bar chart shows the evolution of the coverage rate of overdue claims by provisions for the years 2001, 2002, and 2003. The coverage rate increases from 62.2% in 2001 to 87.2% in 2002, and reaches 92.2% in 2003.

Year

Coverage Rate (%)

2001

62.2

2002

87.2

2003

92.2

Bar chart showing the evolution of the coverage rate of overdue claims by provisions from 2001 to 2003.

Chiffres Clés

Evolution des marges

Evolution du résultat Technique et du taux de marge vie

Année

Résultat technique

Taux de marge

1999

18

2.9%

2000

33

3.9%

2001

36

4.2%

2002

63

5.8%

2003

68

7.5%

Bar chart showing the evolution of the technical result and the margin rate from 1999 to 2003. The technical result (dark bars) increases from 18 to 68. The margin rate (yellow line) increases from 2.9% to 7.5%.

Evolution des marges

Evolution du résultat technique et du

Année

Résultat Technique

Taux de marge

1999

127

13.2%

2000

141

14.0%

2001

46

4.3%

2002

-96

-7.6%

2003

-134

-11.2%

Bar chart showing the evolution of the technical result and the margin rate from 1999 to 2003. The technical result (dark bars) decreases from 127 to -134. The margin rate (yellow line) decreases from 13.2% to -11.2%.

Chiffres Clés

Evolution des fonds propres par rapport aux capitaux minimums

The chart displays the evolution of equity (Fonds propres) and minimum capital (Capitaux minimums) from 1999 to 2003. The equity values are shown in yellow bars, and the minimum capital values are shown in dark green bars. The percentage values are displayed above the yellow bars.

Year

Fonds propres

Capitaux minimums

Ratio (%)

1999

1137

245

464,1%

2000

1061

323

328,50%

2001

1091

371

294,10%

2002

833

410

203,20%

2003

1093

417

262,10%

Bar chart showing the evolution of equity (Fonds propres) and minimum capital (Capitaux minimums) from 1999 to 2003. The chart shows a general downward trend in both equity and minimum capital over the period.

Chiffres Clés

Performances boursières

2000

2001

2002

2003

2002/2003

Les cours de bourse

Max

637,00

539,00

438,00

405,00

-7,5%

Min

452,00

376,00

215,00

178,00

-17,2%

Moyen

541,76

464,53

309,00

252,46

-18,3%

Dernier

460,00

438,00

225,00

395,00

75,6%

Les valeurs

Nombre d'actions

3 500 000

3 500 000

3 500 000

3 500 000

0,0%

Capitalisation (millions de dirhams)

1 610

1 533

788

1 383

75,6%

Fonds propres comptables (en millions de dirhams)

615

626

538

519

-3,6%

Les multiples

Bénéfice par action

34,57

20,00

-12,86

-5,58

-56,6%

Price earning ratio

13,31

21,90

NS

NS

Price to book ratio

2,62

2,45

1,46

2,67

82,1%

Le dividende

Dividende par action

17,00

12,00

Taux de distribution

49,2%

60,0%

Rendement du dividende

3,7%

2,7%

La rentabilité

Rentabilité des fonds propres

22,1%

11,3%

-7,7%

-16,5%

Rentabilité du titre (dividende et plus value en %)

-22,7%

-2,0%

-48,6%

75,6%

RAPPORT ANNUEL

2003

Rapport du Conseil

d'administration à l'as-

semblée générale ordi-

naire

Rapport du Conseil

d'administration

à l'assemblée générale ordi-

Messieurs les actionnaires,

N

ous vous avons réunis en Assemblée Générale Ordinaire Annuelle, conformément à la loi et à l'article 22 des statuts, pour entendre le rapport du Conseil d'Administration et celui des Commissaires aux Comptes sur l'exercice clos le 31 décembre 2003.

Avant d'analyser l'activité de la compagnie au titre de l'exercice écoulé, il convient de commenter l'environnement économique international et ainsi que le contexte qui a prévalu au sein du secteur des assurances.

L'Economie Internationale

L'économie mondiale a connu en 2003 une croissance qui avoisine 3,2%, alimentée principalement par les bonnes performances de l'économie américaine et nipponne, ayant enregistré des taux de croissance respectivement de 2,1% et 2,0%.

Le commerce mondial devrait également connaître une progression de 2,9% après avoir affiché une expansion de 3,2% en 2002.

L'Economie Nationale

Dans ce contexte international, l'économie nationale a clôturé l'année 2003 sur une croissance de 5,5% contre 3,2% en 2002, confirmant ainsi sa bonne tenue depuis 2001.

Cette performance est attribuée à une excellente année agricole, confortée par la réalisation d'une campagne céréalière en hausse de 54,4% par rapport à 2002. Il en a résulté une croissance du PIB agricole estimée à 19,9%.

Le PIB non agricole a enregistré une hausse de 3,2% à la faveur de la progression de l'indice des industries de transformations de 3,4% contre 2,2% en 2002 et l'évolution favorable des secteurs du BTP et de l'énergie.

Concernant l'activité touristique, le nombre des arrivées a régressé de 3%, eu égard au contexte de l'année 2003, caractérisé par l'atonie de l'économie européenne, la guerre en Irak ainsi que les évènements du 16 mai à Casablanca.

Au niveau des échanges extérieurs, les flux commerciaux avec l'étranger ont reculé, de 1%, suite à la baisse des exportations de 5,3% et à la hausse des importations de 1,9%, ce qui s'est traduit par une aggravation du déficit commercial de 18,7% et une détérioration du taux de couverture de 4,7 points.

Les autres opérations avec l'étranger ont, en revanche, affiché une sensible amélioration ; les transferts des Marocains Résidant à l'Etranger ayant progressé de 6,4% pour atteindre, à fin novembre 2003, 31 milliards de dirhams.

Les investissements et prêts privés étrangers se sont élevés, à 21,2 milliards de dirhams contre 6,2 milliards de dirhams en 2002 consécutivement à l'opération réussie de privatisation de la Régie des Tabacs.

La pression inflationniste serait contenue avec une progression de l'indice du coût de la vie de 1% contre 2,8% à fin 2002.

Le déficit budgétaire s'établirait à 5,3% du PIB, voire 3,8% en prenant en compte les recettes des privatisations.

Au chapitre du financement de l'économie, les taux d'intérêt ont continué d'être affectés par une surliquidité qui devient chronique. Cette situation a été alimentée en 2003 par les recettes de la cession de la Régie des Tabacs limitant ainsi les levées du Trésor qui se sont montées à 65,9 milliards de dirhams contre 77 milliards de dirhams une année auparavant.

Au niveau du marché financier, l'exercice écoulé a marqué une rupture avec la spirale baissière enregistrée depuis septembre 1998. En effet, les indices « MASI » et « MAdEX » ont affiché respectivement une progression de 32,3% et 26,4% par rapport à fin décembre 2002. Le volume des transactions a atteint 54 milliards de dirhams.

L'actif net des OPCVM a reculé de 2,5 %, s'établissant à 67,75 milliards de dirhams ; ceci s'explique par la baisse des fonds obligataires court terme du fait de leur caractère volatile.

L'année 2003 a, par ailleurs, vu la réalisation d'opérations de grande envergure, telles que la réorganisation capitaliste du groupe ONA-SNI, la restructuration des participations du Groupe Benjelloun et la cession de la participation de BBVA dans le Groupe WAFABANK.

Le Secteur des Assurances

L'année sous revue aura été caractérisée par une intensification de la concurrence entre les différents opérateurs, qui s'est traduite par une véritable guerre des prix et des conditions de couverture.

A cette situation, déjà difficile, les entreprises d'assurances ont dû faire face à la position du marché international de la réassurance.

En effet, le retrait d'importants réassureurs a engendré une réduction de la capacité de souscription et un durcissement de plus en plus prononcé dans les conditions de renouvellement des traités de réassurance, sans pour autant que ces conditions soient répercutées au niveau des polices. A cela s'ajoute l'exclusion, par les réassureurs, des couvertures des risques politiques : attentats, terrorisme et sabotage (A.T.S.); ce qui a conduit l'ensemble du marché à se résoudre à l'idée de ne pas offrir une telle couverture, en attendant qu'une solution appropriée soit apportée à ce problème où l'Etat pourrait être amené à participer en partie, à la couverture de ces risques.

2003 aura été aussi l'année de la concrétisation des chantiers fondamentaux du secteur, entamés à la fin de l'année

C'est ainsi qu'il a été procédé à l'application effective, à compter du 1er janvier 2003, d'un nouveau taux minimum garanti en assurance vie. Celui-ci est fixé à 3,25 % contre 4,5 % auparavant. Cet ajustement fait suite à la dégradation durable des taux de rendement des placements financiers.

D'autre part, le projet de réforme de la C.I.M.R. a été approuvé. Il vise notamment la récupération par la C.I.M.R. à effet du 1er janvier 2003 de la part salariale des contrats retraite gérée, jusque là, par les compagnies d'assurances.

Par ailleurs, l'année 2003 a été caractérisée par : une augmentation des tarifs des Transports Publics des Voyageurs, décidée par les pouvoirs publics et dictée par les impératifs de redressement de la Compagnie Assurance Transport (C.A.T.) gestionnaire de ce risque.

✓ la signature de deux conventions interprofessionnelles de tiers payant pour les prises en charge en maladie et hospitalisation : l'une avec la Caisse Nationale de la Sécurité Sociale et l'autre avec les cliniques privées.

✓ l'entrée en vigueur de la loi 06.03 relative à l'indemnisation des victimes des Accidents du Travail. Cet amendement a essentiellement porté sur le dispositif d'indemnisation qui était à l'origine de l'augmentation tant controversée de 132 % du tarif Accident du Travail.

Enfin, nous ne pouvons clore cet aperçu sans évoquer le triste souvenir des attentats du 16 mai 2003 à Casablanca.

Bien qu'ils n'aient eu qu'un impact financier relativement faible pour le marché d'assurances, il n'en demeure pas moins vrai, que ces attentats ont conforté les sollicitudes du secteur pour la mise en place d'un dispositif de couverture de ce risque, avec la garantie de l'Etat et ce, à l'instar des dispositions prises par de nombreux pays au lendemain des attentats du 11 septembre 2001.

Relativement aux réalisations chiffrées du marché, les primes émises par le Secteur ont progressé de 1,8 % en 2003, s'établissant à 12,063 milliards de dirhams.

Cette timide croissance est liée à l'encaissement Vie qui accuse un repli de 13,3 %, après une croissance de 28,6 % en 2002.

Les primes Non Vie se sont accrues de 9,53 % par les émissions de primes Accident du Travail (majorations consécutives à la Loi du 06.03) qui ont progressé de 59,7 %.

Les autres catégories connaissent en revanche un certain tassement expliqué par celui de l'Assurance Automobile (+ 1,14 %).

Cette dernière branche qui pèse 48 % dans la Non-Vie, voire 34 % de l'encaissement total, est l'objet d'une concurrence de plus en plus acharnée : la baisse systématique des primes de garanties contractuelles (30 % en moyenne pour environ 9 % des primes totales automobile, soit 2,5 %) l'octroi intempestif de la BNS, ne manquent pas d'avoir un impact sur le chiffre d'affaires.

L'activité de Wafa ASSURANCE

L'année 2003 a été une année charnière pour la Compagnie. Elle coïncide avec le parachèvement du Plan de Création de Valeur 2002 et l'élaboration du nouveau Plan d'Entreprise le PCV 2005.

Ce plan se caractérise par une forte orientation de rentabilité technique ayant conduit à une refonte de l'organisation, achevée et mise en place au premier trimestre de l'année, qui renforce les structures de contrôle technique et administratif et érige en pôle une Direction Commerciale, regroupant l'animation, la souscription et l'inspection recouvrement, avec deux directions dédiées : Agents et Courtiers.

Cette structure facilitera l'application d'une politique de souscription plus cohérente, une animation de proximité et une responsabilisation accrue des acteurs.

Ces changements ont aussi été accompagnés d'un projet de réévaluation et d'orientation des ressources humaines – Wafa RH 2003 – avec l'aide d'un cabinet international. Ainsi, à la fin du mois d'octobre 2003, plus de 100 personnes ont été évaluées dans le cadre d'une plate forme orientation compétences sur les aspects capacités techniques, managériales, humaines, orientation de formation et de mobilité. Ce projet permettra à la compagnie de s'assurer de l'adéquation des ressources humaines en place aux exigences des challenges qui se profilent.

Au niveau commercial, la campagne de relance du produit « Wafa Oto » du mois de décembre 2003 impactant surtout l'activité de 2004 venait rappeler les options exclusives de la nouvelle version du pack.

Les avantages obtenus en termes d'assistance, tels l'octroi du véhicule de remplacement aux packs verts et la généralisation du remorquage, ont conféré au produit une nette avancée.

La Bancassurance a lancé un nouveau produit « SecurSanté » ayant bénéficié dès son lancement d'une forte demande.

Afin de vérifier la conformité de nos engagements vis-à-vis de nos assurés et des tiers, il a été procédé à un inventaire exhaustif des provisions techniques non vie puis à leur certification par un Cabinet d'Actuaires international.

Au niveau des systèmes d'Information, un plan ambitieux a été élaboré, qui vise à doter la compagnie d'une plate-forme orientée Client, flexible et aux derniers standards d'architecture et d'intégration.

Sur le volet de l'organisation, les processus recouvrement ont été reconfigurés et les principes d'un nouveau process de souscription des risques d'entreprise ont été étudiés et sont en cours de validation.

Recettes de Primes

Les primes émises ont totalisé, au terme de l'exercice 2003, 1.720.917 milliers de dirhams, contre 1.915.699 milliers de dirhams en 2002, soit -10,2%, quand le secteur a enregistré une légère progression de 1,8 %. Cette baisse s'explique par le ralentissement de l'activité « vie » et la quasi stagnation de la « non-vie ». La baisse des primes « vie » de 21,6 % s'explique par le recul de certains produits de capitalisation à prime unique (-46,7 %), malgré une évolution plus favorable des produits de prévoyance (+14 %) et une stagnation des produits de retraite liée à la perte de l'aliment CIMR.

Quant aux encaissements « non-vie», ils ont réussi à se maintenir autour de 1.031.830 milliers de dirhams dans une conjoncture dégradée marquée par une guerre tarifaire sur les garanties contractuelles en automobile et une atonie au niveau des risques de l'entreprise.

Il en résulte un changement dans la structure de notre portefeuille qui se présente au terme de l'année 2003 comme suit :

200

200

200

Vie

39,9%

45,9%

Automobile

43,1%

Accidents du Travail

32,7%

30,5%

Accidents Corporels

32,5%

Incendie

8,6%

6,3%

Maritime

6,9%

Risques Divers

7,9%

8,0%

Prestations et Frais

Les « prestations et frais payés » se sont élevés en 2003 à 1.215.887 milliers de dirhams en augmentation de 56,9% par rapport à l'exercice écoulé ; les rachats de contrats de certains produits d'épargne arrivés à échéance y ont contribué à hauteur de 61%.

Provisions techniques

Les « provisions techniques brutes » totalisent 7.407.657 milliers de dirhams contre 6.776.077 milliers de dirhams au terme de l'année 2002, en variation brute de 631.580 milliers de dirhams, soit 36,7% des primes contre 64,8% un an auparavant.

Charges techniques d'exploitation

Les « charges techniques d'exploitation » s'élèvent à 334.684 milliers de dirhams contre 340.170 milliers de dirhams à fin décembre 2002, se décomposant comme suit :

✓ Les « charges d'acquisition » pour 149.734 milliers de dirhams, en légère baisse de 2% par rapport à l'exercice 2002 ; elles s'établissent à 8,7% des primes contre 8,1% au terme de l'exercice précédent.

✓ Les « charges de gestion », en recul de 3,5 % se chiffrent à 184.949 milliers de dirhams contre 186.804 milliers de dirhams à fin 2002 et se cantonnent à 10,7% des primes.

Cette diminution est liée à :

- la baisse de la « charge de communication » ; celle de l'année dernière ayant été particulièrement élevée, en raison du lancement de WafaOto,

- la régression des « frais de contrôle de l'état » proportionnels aux primes émises,

- la réduction de 13.798 milliers de dirhams de la « dotation aux provisions pour créances en souffrance », en raison du transfert de 10.017 milliers de dirhams en « perte sur créances irrécouvrables ».

Les produits de placements nets

Les « produits de placements nets de charges » ont totalisé, au terme de l'année écoulée, 285.458 milliers de dirhams contre 299.588 milliers de dirhams à fin décembre 2002, soit une évolution de -4,7%.

Les produits de placements nets de la « vie » affichent une progression de 12,1% contre un recul de 32,7% en « non vie » qui s'explique par la baisse des dividendes et par la réalisation d'une plus value nette non récurrente.

Résultats et Propositions

Au terme de l'exercice dont nous clôturons les comptes, l'activité technique de la compagnie affiche un solde avant impôts de -80.592 milliers de dirhams contre une perte de 36.886 milliers de dirhams en 2002.

Cette évolution s'explique par la hausse du résultat technique « vie » et l'aggravation du déficit en « non-vie » :

✓ Le résultat technique « vie » s'élève à 68.253 milliers de dirhams contre 63.450 milliers de dirhams en 2002 grâce à l'évolution favorable de la gestion financière et à la bais-

des charges d'exploitation ; les produits de prévoyance y contribuent pour 54 %.

✓ Le résultat technique « non-vie » s'établit à -134.317 milliers de dirhams contre -96.150 milliers de dirhams au terme de l'exercice précédent.

En intégrant le solde du compte non technique (-14.528 milliers de dirhams) dû pour l'essentiel à certaines créances devenues irrécouvrables et compte tenu d'une charge de l'IS de 8.242 milliers de dirhams, le résultat de l'année ressort à - 88.834 milliers de dirhams contre - 45.435 milliers de dirhams en 2002.

Le Conseil d'Administration vous propose d'affecter cette perte en « report à nouveau ».

Au 31 décembre 2003, les fonds propres, en repli de 16,5%, ressortent à 449.282 milliers de dirhams, contre 538.118 milliers de dirhams un an auparavant.

En application des normes réglementaires, la marge de solvabilité de la compagnie s'établit, au terme de l'exercice écoulé, à 262,4% contre 203,2% en 2002.

S'agissant du risque recouvrement, la nouvelle politique de déclassement des créances en souffrance adoptée depuis 2002 se renforce ; le taux de couverture des créances (contentieuses, douteuses et primes arriérées supérieures à un an) s'établit à 92,2 % contre 87,2 % au 31 décembre 2002.

Par ailleurs, le conseil a enregistré la démission de leur poste d'administrateur de messieurs :

- Abdelhak BENNANI

- Az El Arab KETTANI

- Majid BOUTALEB

- Mustapha NAFAKH LAZRAK

Il vous demande de leur donner quitus définitif et sans réserve de leur mandat.

Nous vous proposons en outre de ratifier la cooptation en tant qu'Administrateur pour une période de 6 ans de Messieurs :

- Khalid OUDGHIRI IDRISI HASSANI

- Ali IBEN MANSOUR EL HOUTI EL HASSANI

- Mohamed EL HAMIDI EL KETTANI

- Boubker JAI

- Jean Albert ARVIS

Leur mandat viendra à expiration à la date de l'Assemblée Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2009.

Enfin, il y a lieu de ratifier le changement intervenu au niveau du représentant permanent de la société Omnium de Gestion Marocain qui est désormais représentée par Monsieur Mohamed EL HAMIDI EL KETTANI.

Conformément aux dispositions légales, nous soumettons à votre approbation, le rapport spécial des commissaires aux comptes relatif aux conventions visées aux articles 56 et suivants de la loi N° 17/95 sur les sociétés anonymes.

Au niveau stratégique, l'année 2003 a été marquée par le rachat d'O.G.M. Holding de la famille KETTANI par la BCM, qui contrôle ainsi directement et indirectement 80,7 % de WAFA ASSURANCE et 46,6 % du capital de WAFABANK.

L'affiliation de WAFA ASSURANCE au nouvel ensemble BCM – WAFABANK est incontestablement créatrice de valeur. En effet, l'adossement à un institutionnel national de premier ordre lui ouvre des perspectives nouvelles de développement.

RAPPORT ANNUEL

2003

Rapport des

Commissaires aux

comptes

Rapport Général

PricewaterhouseCoopers logo

Price Waterhouse

101, Bd. Massira Al

Khadra

20100 Casablanca

Ernst & Young logo

44, Rue Mohamed Smiha

20000 Casablanca

Maroc

Aux Actionnaires de WAFÁ ASSURANCE

CASABLANCA

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 18 Juin 2002, nous avons procédé à l'audit des états de synthèse, ci-joints, de la société WAFÁ ASSURANCE arrêtés au 31 décembre 2003, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de DH 449 281 636 dont une perte nette de DH 88 834 116 sont de la responsabilité des organes de gestion de la société. Notre responsabilité consiste à émettre une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession applicables au Maroc. Ces normes requièrent qu'un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalie significative. Un audit comprend l'examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que la présentation générale des comptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion de notre opinion.

Opinion sur les états financiers :

A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la société WAFÁ ASSURANCE au 31 décembre 2003 ainsi que du résultat des ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables admis au Maroc et à la réglementation en vigueur.

Vérifications et informations spécifiques :

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

PRICE WATERHOUSE

A. BELKASMI

Associé

ERNST & YOUNG

H. BELMRAH

Associé

Casablanca, le 15 avril 2004

Rapport Spécial des

commissaires

aux comptes

exercice du 1er janvier

au 31 décembre 2003

RAPPORT ANNUEL

2003

Rapport des Commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers logo

Price Waterhouse

101, Bd. Massira Al

Khadra

20100 Casablanca

Ernst & Young logo

44, Rue Mohamed Smiha

20000 Casablanca

Maroc

Aux Actionnaires de

Wafa ASSURANCE

CASABLANCA

RAPPORT SPECIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS VISEES A L'ARTICLE 56 DE LA LOI 17-95 SUR LA SOCIETE ANONYME -

En application de la loi 17-95, nous vous informons que le président de votre Conseil d'Administration ne nous a donné avis d'aucune convention réglementée par la loi 17-95.

Casablanca, le 15 avril 2004

Les Commissaires aux Comptes

PRICE WATERHOUSE

A. BELKASMI

Associé

Image: Signature of A. Belkasmi

ERNST & YOUNG

H. BELMRAH

Associé

Image: Signature of H. Belmrah

Résolutions soumises

à l'approbation de

RAPPORT ANNUEL

2003

Résolution soumises à l'approbation de l'AGO

PREMIERE RESOLUTION

L'assemblée générale, après avoir entendu lecture des rapports du conseil d'administration et des commissaires aux comptes, approuve les états de synthèse arrêtés à la date du 31 décembre 2003, tels qu'ils viennent de lui être présentés, faisant ressortir une perte nette de 88.834.115,71 DH.

DEUXIEME RESOLUTION

L'assemblée générale décide, sur proposition du conseil d'administration, d'imputer la perte nette de l'exercice 2003 qui s'élève à 88.834.115,71 DH sur le report à nouveau pour s'établir à - 82.100.314,24 DH.

TROISIEME RESOLUTION

L'assemblée générale donne quitus entier et définitif de leurs mandats aux administrateurs et aux commissaires aux comptes au titre de l'exercice 2003.

QUATRIEME RESOLUTION

L'A.G.O. constate la démission de quatre Administrateurs :

- Monsieur Abdelhak BENNANI

- Monsieur Az El Arab KETTANI

- Monsieur Majid BOUTALEB

- Monsieur Mustapha LAZRAK

Elle donne quitus définitif et sans réserve du mandat des administrateurs sortants.

Résolution soumises à l'approbation de l'AGO

CINQUIEME RESOLUTION

L'A.G.O ratifie la cooptation en tant qu'administrateurs pour une période de six ans de :

- Monsieur Khalid OUDGHIRI IDRISI HASSANI

- Monsieur Ali IBENMANSOUR EL HOUTI EL HASSANI

- Monsieur Mohamed EL HAMIDI EL KETTANI

- Monsieur Boubker JAI

- Monsieur Jean Albert ARVIS

Leur mandat viendra à expiration à la date de l'A.G.O qui statuera sur les comptes de l'exercice 2009.

SIXIEME RESOLUTION

L'A.G.O. ratifie le changement intervenu au niveau du représentant permanent de la Société O.G.M. qui est désormais Monsieur Mohamed EL HAMIDI EL KETTANI.

SEPTIEME RESOLUTION

L'assemblée générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des commissaires aux comptes, prend acte qu'il n'y a pas eu de convention de la nature de celles visées à l'article 56 de la loi 17/95.

HUITIEME RESOLUTION

L'assemblée générale donne tous pouvoirs au porteur d'une copie ou d'un extrait des présentes pour accomplir toutes les formalités légales prescrites par la loi.

Etats de

Synthèse 2003

RAPPORT ANNUEL

2003

Etats de Synthèse

2003

ACTIF

Brut

31/12/03

Amort/ Provi

Net

Exercice

Précédent

ACTIF IMMOBILISE

7 226 118 105,53

190 036 501,29

7 036 081 604,24

6 920 337 207,20

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

31 114 811,14

30 421 321,96

693 489,18

5 036 347,93

Frais préliminaires

Charges à répartir sur plusieurs exercices

31 114 811,14

30 421 321,96

693 489,18

5 036 347,93

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

7 407 102,90

4 035 031,63

3 372 071,27

3 782 602,56

Immobilisation en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

7 407 102,90

4 035 031,63

3 372 071,27

3 782 602,56

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

65 764 582,07

43 004 684,32

22 759 897,75

20 520 008,88

Terrains

Constructions

2 600 000,00

416 000,00

2 184 000,00

2 288 000,00

Installations techniques, matériel et outillage

Matériel de transport

1 535 574,49

1 113 123,24

422 451,25

526 775,05

Mobilier, matériel de bureau, aménagements divers

60 631 781,63

41 475 561,08

19 156 220,55

16 738 007,88

Autres immobilisations corporelles

997 225,95

997 225,95

967 225,95

Immobilisations corporelles en cours

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (Autres que Placements)

521 580 363,83

7 441 746,86

514 138 616,97

818 004 581,11

Prêts immobilisés

Autres créances financières

519 228 363,83

5 257 746,86

513 970 616,97

815 652 581,11

Titres de participation

2 352 000,00

2 184 000,00

168 000,00

2 352 000,00

Autres titres immobilisés

PLACEMENTS AFFECTES AUX OPERATIONS D'ASSURANCE

6 600 251 245,59

105 133 716,52

6 495 117 529,07

6 072 993 666,72

Placements immobiliers

369 846 143,10

85 003 716,59

284 842 426,51

310 807 364,77

Obligations et bons

862 949 259,62

4 071 199,93

858 878 059,69

1 417 455 534,82

Actions et parts sociales

5 148 270 243,67

15 058 800,00

5 133 211 443,67

4 052 777 705,51

Prêts et effets assimilés

186 079 765,19

1 000 000,00

185 079 765,19

254 447 623,72

Dépôts en comptes indisponibles

1 055 754,89

1 055 754,89

3 385 286,99

Placements affectés aux contrats en unités de compte

Dépôts auprès des cédantes

32 050 079,12

32 050 079,12

34 120 150,91

Autres placements

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF

Diminution de créances immobilisées et des placements

Augmentation des dettes de financement et des provisions techniques

88

ACTIF CIRCULANT (hors trésorerie)

2 399 000 688,20

250 212 837,15

2 148 787 851,05

1 895 095 690,52

PART DES CESSIONNAIRES DANS LES PROVISIONS TECHNIQUES

1 177 780 943,00

1 177 780 943,00

997 266 543,00

Provisions pour primes non acquises

44 740 914,00

44 740 914,00

42 508 020,00

Provisions pour sinistres à payer

729 358 898,00

729 358 898,00

576 987 709,00

Provisions mathématiques

390 447 621,00

390 447 621,00

369 072 684,00

Autres Provisions techniques

13 233 510,00

13 233 510,00

8 698 130,00

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT

1 221 219 745,20

250 212 837,15

971 006 908,05

897 829 147,52

Cessionn., cédants, coassureurs et comptes rattachés débiteurs

102 583 761,99

4 825 648,00

97 758 113,99

69 996 261,53

Assurés, intermédiaires et comptes rattachés débiteurs

939 567 303,77

244 058 595,15

695 508 708,62

640 823 892,05

Personnel débiteur

152 212,00

152 212,00

71 447,04

Etat débiteur

29 330 009,51

29 330 009,51

16 959 379,36

Comptes d'associés débiteurs

Autres débiteurs

74 499 210,46

1 328 594,00

73 170 616,46

86 798 823,65

Comptes de régularisation-actif

75 087 247,47

75 087 247,47

83 179 343,89

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (non affectés aux opérations d'assurance)

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (Eléments circulants)

TRESORERIE

37 876 879,55

37 876 879,55

75 740 896,99

TRESORERIE-ACTIF

Chèques et valeurs à encaisser

5 881 579,61

5 881 579,61

13 829 880,36

Banques, TGR, C.C.P.

31 517 793,72

31 517 793,72

61 474 318,11

Caisses, régies d'avances et accréditifs

477 506,22

477 506,22

436 698,52

TOTAL GENERAL

9 662 995 673,28

440 249 338,44

9 222 746 334,84

8 891 173 794,71

Etats de Synthèse

2003

PASSIF

31/12/03

Exercice

Précédent

FINANCEMENT PERMANENT

8 408 088 637,70

8 055 093 808,57

CAPITAUX PROPRES

449 281 636,16

538 115 751,87

Capital social ou fonds d'établissement

350 000 000,00

350 000 000,00

Réserves d'investissement

99 040,00

99 040,00

Réserves Indisponibles

Réserves Légales

28 809 049,00

28 809 049,00

Autres réserves

152 473 861,40

197 909 130,00

Report à nouveau

6 733 801,476

733 801,47

Résultats nets en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice

-88 834 115,71

-45 435 268,60

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

DETTES DE FINANCEMENT

501 150 429,54

740 900 890,07

Emprunts

Emprunts pour fonds d'établissement

Autres dettes de financement

501 150 429,54

740 900 890,07

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES

Provisions pour risques

Provisions pour charges

PROVISIONS TECHNIQUES BRUTES

7 457 656 572,00

6 776 077 166,63

Provisions pour primes non acquises

236 928 913,00

237 624 385,00

Provisions pour sinistres à payer

3 574 509 429,00

3 069 766 672,63

Provisions mathématiques vie

3 556 820 037,00

3 399 707 132,00

Provisions d'équilibrage

Provisions techniques des contrats en unités de compte

Provisions techniques sur placements

Autres provisions techniques

90 398 193,00

68 978 977,00

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF

Augmentation des créances immobilisées et des placements

Diminution des dettes de financement et des provisions techniques

PASSIF CIRCULANT (hors trésorerie)

805 818 504,35

826 324 103,64

DETTES POUR ESPÈCES REMISES PAR LES CESSIONNAIRES

361 284 915,00

281 597 901,00

Dettes pour espèces remises par les cessionnaires

361 284 915,00

281 597 901,00

DETTES DE PASSIF CIRCULANT

444 533 589,35

544 726 202,64

Cessionnaires, cédants, coassureurs et comptes rattachés créditeurs

59 316 613,80

140 975 529,47

Assurés, intermédiaires et comptes rattachés créditeurs

191 402 769,48

154 459 844,04

Personnel créditeur

1 885 561,00

Organismes sociaux créditeurs

2 419 339,98

2 284 135,24

Etat créditeur

89 381 632,87

96 570 736,15

Comptes d'associés créditeurs

95 419,04

96 139,04

Autres créanciers

79 033 210,91

133 018 731,25

Comptes de régularisation-passif

22 884 603,27

15 435 526,45

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (éléments circulants)

TRESORERIE

8 839 192,79

755 882,50

TRESORERIE-PASSIF

Crédits d'escompte

Crédits de trésorerie

Banques

8 839 192,79

9 755 882,50

TOTAL GENERAL

9 222 746 334,84

8 891 173 794,71

Etats de Synthèse

2003

Libellé

31/12/03

31/12/02

Net

Brut

Cessions

Net

PRIMES

1 032 525 058,56

172 331 581,37

860 193 477,19

861 022 748,23

Primes émises

1 031 829 586,56

174 564 475,37

857 265 111,19

877 032 757,23

Variation des provisions pour primes non acquises

-695 472,00

2 232 894,00

-2 928 366,00

16 010 009,00

PRODUITS TECHNIQUES D'EXPLOITATION

5 017 574,82

5 017 574,82

1 346 996,93

Subventions d'exploitation

Autres produits d'exploitation

2 727 692,31

2 727 692,31

1 346 996,93

Reprises d'exploitation, transferts de charges

2 289 882,51

2 289 882,51

PRESTATIONS ET FRAIS

1 067 925 192,00

284 857 443,67

783 067 748,33

781 313 490,19

Prestations et frais payés

556 522 151,53

132 606 123,67

423 916 027,96

409 300 140,04

Variation des provisions pour sinistres à payer

498 981 667,37

148 663 839,00

350 317 828,37

435 016 608,95

Variation des provisions d'équilibrage

Variation des autres provisions techniques

12 421 373,00

3 587 481,00

8 833 892,00

-63 003 258,80

CHARGES TECHNIQUES D'EXPLOITATION

293 219 647,71

293 219 647,71

291 312 200,86

Charges d'acquisition des contrats

133 541 920,22

133 541 920,22

133 848 856,95

Achats consommés de matières et fournitures

4 183 029,38

4 183 029,38

3 353 082,34

Autres charges externes

29 013 138,80

29 013 138,80

31 166 969,13

Impôts et taxes

2 594 547,16

2 594 547,16

3 072 048,46

Charges de personnel

55 738 604,07

55 738 604,07

47 717 037,64

Autres charges d'exploitation

58 375,41

58 375,41

86 073,75

Dotations d'exploitation

68 090 032,67

68 090 032,67

72 068 132,58

PRODUITS DES PLACEMENTS AFFECTÉS AUX OPERATIONS D'ASSURANCE

159 934 895,39

159 934 895,39

241 568 329,50

Revenus des placements

106 259 585,11

106 259 585,11

94 521 637,96

Gains de change

88 010,92

88 010,92

106 243,10

Profits sur réalisation de placements

21 825 596,25

21 825 596,25

105 871 094,82

Intérêts et autres produits de placements

31 761 703,11

31 761 703,11

18 548 011,36

Reprises sur charges de placements ; Transferts de charges

22 521 342,26

CHARGES DES PLACEMENTS AFFECTÉES AUX OPERATIONS D'ASSURANCE

83 175 143,21

83 175 143,21

127 462 293,18

Charges d'intérêts

8 607 816,00

8 607 816,00

5 622 925,00

Frais de gestion des placements

3 829 693,47

3 829 693,47

4 141 589,63

Pertes de change

43 746,23

43 746,23

92 927,87

Pertes sur réalisation de placements

116 661 568,91

Autres charges de placements

Dotations sur placements

70 693 887,51

70 693 887,51

943 281,77

RESULTAT TECHNIQUE NON-VIE

-246 842 454,15

-112 525 862,30

-134 316 591,85

-96 149 909,57

Etats de Synthèse

2003

Libellé

31/12/03

31/12/02

Brut

Cessions

Net

Net

PRIMES

689 087 435,54

88 671 211,17

600 416 224,37

771 384 517,27

Primes émises

689 087 435,54

88 671 211,17

600 416 224,37

771 384 517,27

PRODUITS TECHNIQUES D'EXPLOITATION

2 057 841,16

2 057 841,16

2 682 267,74

Subventions d'exploitation

Autres produits d'exploitation

2 057 841,16

2 057 841,16

2 682 267,74

Reprises d'exploitation,

transferts de charges

PRESTATIONS ET FRAIS

811 014 887,56

109 559 103,08

701 455 784,48

847 319 350,77

Prestations et frais payés

659 364 681,56

83 528 917,08

575 835 764,48

248 494 983,61

Variation des provisions pour

sinistres à payer

6 243 309,00

3 707 350,00

2 535 959,00

-1 664 088,00

Variation des provisions

mathématiques vie

145 406 897,00

22 322 836,00

123 084 061,00

616 442 712,00

Variation des prov. tech.

des contrats en unités de compte

Variation des autres provisions

techniques

-15 954 256,84

CHARGES TECHNIQUES D'EXPLOITATION

41 463 941,26

41 463 941,26

48 857 385,87

Charges d'acquisition

des contrats

16 192 528,75

16 192 528,75

19 516 841,54

Achats consommés de matières

et fournitures

917 112,18

917 112,18

839 957,46

Autres charges externes

5 170 367,92

5 170 367,92

7 441 031,75

Impôts et taxes

2 992 414,71

2 992 414,71

3 711 656,19

Charges de personnel

11 622 968,41

11 622 968,41

12 752 264,38

Autres charges d'exploitation

12 964,80

12 964,80

23 003,01

Dotations d'exploitation

4 555 584,49

4 555 584,49

4 572 631,55

PRODUITS DES PLACEMENTS AFFECTES AUX OPERATIONS D'ASSURANCE

217 857 267,78

217 857 267,78

215 050 203,09

Revenus des placements

24 312 452,08

24 312 452,08

12 935 439,04

Gains de change

Profits sur réalisation

de placements

157 451 429,79

157 451 429,79

183 373 226,32

Intérêts et autres produits

de placements

36 093 385,91

36 093 385,91

18 741 537,73

Reprises sur charges

de placement; Transferts

de charges

CHARGES DES PLACEMENTS AFFECTES AUX OPERATIONS D'ASSURANCE

9 158 521,75

9 158 521,75

29 490 246,95

Charges d'intérêts

1 146 289,00

1 146 289,00

1 049 610,00

Frais de gestion des placements

705 962,60

705 962,60

712 580,84

Pertes de change

Pertes sur réalisation de placements

25 443 096,00

Autres charges de placements

3 611 409,33

3 611 409,33

Dotations sur placements

3 694 860,82

3 694 860,82

2 284 960,11

RESULTAT TECHNIQUE VIE

47 365 193,90

-20 887 891,91

68 253 085,81

63 450 004,51

Etats de Synthèse

2003

Libellé

Opérations

Totaux

31/12/03

31/12/02

Propres

à l'exercice

Concernant les

ex. précédents

PRODUITS NON

TECHNIQUES COURANTS

31 432 919,93

31 432 919,93

3 223 161,82

Produits d'exploitation

non techniques courants

Intérêts et autres produits

non techniques courants

30 692 936,08

30 692 936,08

3 223 161,82

Autres produits non

techniques courants

739 983,85

739 983,85

Reprises non techniques,

transferts de charges

CHARGES NON TECHNIQUES

COURANTES

36 021 991,70

36 021 991,70

2 539 070,66

Charges d'exploitation

non techniques courantes

Charges financières

non techniques courantes

23 758 434,14

23 758 434,14

Autres charges

non techniques courantes

7 005 810,70

7 005 810,70

2 539 070,66

Dotations non techniques

5 257 746,86

5 257 746,86

RESULTAT NON

TECHNIQUE COURANT

-4 589 071,77

684 091,16

PRODUITS NON

TECHNIQUES NON COURANTS

4 320 155,40

4 320 155,40

588 022,24

Produits des cessions

d'immobilisations

161 400,00

161 400,00

430 000,00

Subventions d'équilibre

Autres produits non courants

158 022,24

Reprises non courantes,

transferts de charges

4 158 755,40

4 158 755,40

CHARGES NON TECHNIQUES

NON COURANTES

14 259 301,66

14 259 301,66

5 458 576,94

Valeurs nettes d'amortissements

des immobilisations cédées

132 500,00

Subventions accordées

Autres charges non courantes

12 880 078,61

12 880 078,61

4 686 076,94

Dotations non courantes

1 379 223,05

1 379 223,05

640 000,00

RESULTAT NON TECHNIQUE

NON COURANT

-9 939 146,26

-9939146,26

-4 870 554,70

RESULTAT NON TECHNIQUE

-14 528 218,03

-4 186 463,54

Etats de Synthèse

2003

31/12/2003

31/12/2002

I - RESULTAT TECHNIQUE VIE

68 253 085,81

63 450 004,51

II - RESULTAT TECHNIQUE NON-VIE

-134 316 591,85

-96 149 909,57

III - RESULTAT NON TECHNIQUE

-14 528 218,03

-4 186 463,54

RESULTAT AVANT IMPOTS

-80 591 724,07

-36 886 368,60

IMPOTS SUR LES RESULTATS

8 242 391,64

8 548 900,00

IV- RESULTAT NET

-88 834 115,71

-45 435 268,60

TOTAL DES PRODUITS ASSURANCES VIE

820 331 333,31

989 116 988,10

TOTAL DES PRODUITS ASSURANCES NON-VIE

1 025 145 947,40

1 103 938 074,66

TOTAL DES PRODUITS NON TECHNIQUES

35 753 075,33

3 811 184,06

TOTAL DES PRODUITS

1 881 230 356,03

2 096 866 246,82

TOTAL DES CHARGES ASSURANCES VIE

752 078 247,50

925 666 983,59

TOTAL DES CHARGES ASSURANCES NON-VIE

1 159 462 539,25

1 200 087 984,23

TOTAL DES CHARGES NON TECHNIQUES

50 281 293,36

7 997 647,60

IMPOTS SUR LES RESULTATS

8 242 391,64

8 548 900,00

TOTAL DES CHARGES

1 970 064 471,74

2 142 301 515,42

RESULTAT NET

-88 834 115,71

-45 435 268,60

Etats de Synthèse

2003

ETAT des soldes de gestion 2003

TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS

Exercice

Exercice Précédent

Brut

Cessions

Brut

Cessions

1

Primes (701 à 702)

1 721 612 494,10

261 002 792,54

1 896 368 171,41

263 960 905,91

2

+

Produits des placements (732 à 739)

377 792 163,16

456 618 532,59

I

=

Chiffre d'affaires global (1 + 2)

2 099 404 657,26

261 002 792,54

2 352 986 704,00

263 960 905,91

3

-

Prestations et frais payés (601)

1 215 886 833,19

216 135 040,75

759 823 379,90

117 123 816,25

4

+/-

Variation des provisions techniques (602 à 608)

663 053 246,37

178 281 506,00

1 244 238 230,31

258 304 953,00

5

-

Charges d'acquisition des contrats (611)

149 734 448,97

153 365 698,49

6

-

Achats consommés de matières et fournitures (612)

5 100 141,56

4 193 039,80

7

-

Autres charges externes (613/614)

34 183 506,72

38 608 000,88

8

-

Charges de placements (631 à 639)

92 333 664,96

156 952 540,13

Total charges de sinistres et consommations (3 à 8)

2 160 291 841,77

394 416 546,75

2 357 180 889,51

375 428 769,25

II

=

Valeur ajoutée (avant réassurances)

-60 887 184,51

-4 194 185,51

9

+/-

Solde de réassurance

-133 413 754,21

-111 467 863,34

III

=

Valeur ajoutée (après réassurances)

72 526 569,70

107 273 677,83

10

+

Subventions d'exploitation (716)

11

-

Impôts et taxes (616)

5 586 961,87

6 783 704,65

12

-

Charges de personnel (617)

67 361 572,48

60 469 302,02

IV

=

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION

-421 964,65

40 020 671,16

IV

=

INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION

13

+

Autres produits d'exploitation (718)

4 785 533,47

4 029 264,67

14

-

Autres charges d'exploitation (618)

71 340,21

109 076,76

15

+

Reprises d'exploitation (719)

2 289 882,51

0,00

16

-

Dotations d'exploitation (619)

72 645 617,16

76 640 764,13

V

=

RESULTAT TECHNIQUE

-66 063 506,04

-32 699 905,06

17

+/-

Résultat non technique (74 + 75 - 64 - 65)

-14 528 218,03

-4 186 463,54

18

-

Impôts sur les résultats (670)

8 242 391,64

8 548 900,00

VI

=

RESULTAT NET DE L'EXERCICE

-88 834 115,71

-45 435 268,60

Etats de Synthèse

2003

Exercice

Exercice Précédent

Brut

Cessions

Brut

1

Résultat net de l'exercice

Bénéfice +

Perte -

88 834 115,71

45 435 268,60

2

+ Dotations d'exploitation (1)

14 563 433,85

76 640 764,13

3

+ Dotations financières (1)

4

+ Dotations sur placements

74 388 748,33

3 228 241,88

5

+ Dotations non techniques

6

+ Dotations non courantes

7

- Reprises d'exploitation (2)

8

- Reprises financières (2)

9

- Reprises sur placements

0,00

22 521 342,26

10

- Reprises non techniques

11

- Reprises non courantes (2) (3)

12

- Produits des cessions d'immobilisations

161 400,00

430 000,00

13

+ Valeur nette d'amortissemnts. des immobilisations cédées

0,00

132 500,00

14

- Profits sur réalisation de placements(4)

179 277 026,04

289 244 321,14

15

+ Pertes sur réalisation de placements(4)

0,00

142 104 664,91

= CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

-179 320 359,57

-135 524 761,08

16

- Distribution de bénéfices

42 000 000,00

= AUTOFINANCEMENT

-179 320 359,57

-177 524 761,08

Etats de Synthèse

2003

MASSES

Exercice

Variations (a-b)

(a)

Précédent (b)

Emplois (c)

Ressources (d)

1 Financement permanent

8 408 088 637,70

8 055 093 808,57

352 994 829,13

2 Moins Actif immobilisé

7 036 081 604,24

6 920 337 207,20

115 744 397,04

3 = Fond de roulement fonctionnel (1-2)(A)

1 372 007 033,46

1 134 756 601,37

237 250 432,09

4 Actif circulant

2 148 787 851,05

1 895 095 690,52

253 692 160,53

5 Moins Passif circulant

805 818 504,35

826 324 103,64

20 505 599,29

6 = Besoins de financement global (4-5) (B)

1 342 969 346,70

1 068 771 586,88

274 197 759,82

7 Trésorerie nette (actif - passif) = (A- B)

29 037 686,76

65 985 014,49

36 947 327,73

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I - RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

*AUTOFINANCEMENT (A)

-179 320 359,57

-177 524 761,08

* Capacité d'autofinancement

-179 320 359,57

-135 524 761,08

- Distribution de bénéfices

0,00

42 000 000,00

* CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

10 595 765 470,35

14 253 090 807,88

- Cessions d'immobilisations incorporelles

161 400,00

1 672 360,40

- Cessions d'immobilisations corporelles

296 424 217,28

35 720 000,00

- Cessions d'immobilisations financières

- Récupérations sur créances immobilisées

- Cessions des placements affectés aux opérat. d'assurance

10 299 179 853,07

14 215 698 447,48

* AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES (C)

- Augmentation de capital, apports

* AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

1 477 315 770,00

* AUGMENTATION DES PROVISIONS TECHNIQUES (E)

681 579 405,37

1 265 495 118,31

TOTAL I = RESSOURCES STABLES (A+B+C+D+E)

11 098 024 516,15

16 818 376 935,11

II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

* ACQUISIT. ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISAT.(F)

9 714 449,00

857 244 110,69

- Acquisition d'immobilisations incorporelles

1 035 249,00

1 500 156,00

- Acquisition d'immobilisations corporelles

8 679 200,00

5 111 281,35

- Acquisition d'immobilisations financières

35 000 000,00

- Augmentation de créances immobilisées

815 632 673,34

* AUGMENTATION DES PLACEMENTS AFFECTES AUX OPERATIONS D'ASSURANCE (G)

10 611 309 174,53

15 102 524 317,78

* REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (H)

* REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (I)

239 750 460,53

738 625 020,00

* EMPLOIS EN NON-VALEURS (J)

TOTAL II EMPLOIS STABLES (F+G+H+I + J)

10 860 774 084,06

16 698 393 448,47

III - VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (BFG)

274 197 759,82

135 870 349,44

IV - VARIATION DE LA TRESORERIE

0,00

36 947 327,73

0,00

15 886 862,80

TOTAL GENERAL

11 134 971 843,88

11 134 971 843,88

16 834 263 797,91

16 834 263 797,91

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