RAPPORT ANNUEL 2006
Entreprise : MANAGEM
Date de publication : 30/09/2007
Type de document : Rapports annuels

Rapport annuel

2006

A collage of images representing various aspects of COSUMAR's activities, including a worker in a field, a laboratory setting, industrial infrastructure, a group of people, a close-up of hands, a person running, and a collection of packaged goods.

Un Groupe moteur du développement

régional, professionnel et humain

COSUMAR logo featuring a stylized yellow crown above the word 'كوسومار' in Arabic and 'COSUMAR' in English.

Sommaire

Cosumar - Rapport annuel 2006

ENTRETIEN AVEC M. FIKRAT

I - PROFIL DU GROUPE

II - CHIFFRES CLES

III - FOCUS 2006

IV - CAPITAL & BOURSE

V - GOUVERNANCE

VI - CONJONCTURE

VII - DOMAINES D'ACTIVITES

VIII - PROJETS TRANSVERSAUX DE CROISSANCE

IX - BILAN SOCIAL

X - PERSPECTIVES 2007-2009

XI - DONNEES COMPTABLES ET FINANCIERES

P -2

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P -40

Portrait of Mohamed Fikrat, P.D.G. of COSUMAR, wearing a suit and tie, sitting at a desk.

1 > ENTRETIEN AVEC

MOHAMMED FIKRAT

P.D.G. DU GROUPE COSUMAR

Quel bilan dressez-vous de l'exercice 2006 ?

L'exercice 2006 a été une année charnière pour COSUMAR. C'est en effet la première année que nous fonctionnons réellement en tant qu'ensemble, après que nous ayons acquis les quatre sociétés sucrières nationales privatisées en 2005. Cette nouvelle configuration a rendu nécessaire un travail constructif d'analyse et de restructuration de notre activité.

Le Groupe a évolué cette année dans un contexte marqué par l'envolée spectaculaire des cours mondiaux du sucre et par plusieurs augmentations du prix du fuel, nous incitant à multiplier les initiatives pour développer les économies d'énergie.

Le programme de SUTA n'a pas été réalisé comme prévu, mais le tonnage réalisé par la raffinerie de Casablanca nous a permis de rassurer le déficit de la production locale qui en a résulté.

L'autre fait majeur a été l'extension de la capacité de traitement de betterave de l'usine de Sidi Bennour. Des difficultés inhérentes au lancement de ce type de projet, de par sa complexité, ont cependant provoqué un retard dans l'atteinte des performances techniques prévues pour 2006, mais un plan d'action et d'investissement a été élaboré pour en optimiser le fonctionnement dès la prochaine campagne de 2007.

Dans ce contexte de mutation, le bilan de l'année 2006 est globalement satisfaisant, puisque nous avons atteint nos objectifs, tant sur le plan opérationnel et financier que sur celui de l'intégration des sucreries.

<< le bilan de l'année 2006 est donc satisfaisant, puisque nous avons atteint nos objectifs, tant sur le plan opérationnel et financier que sur celui de l'intégration des sucreries >>

Quelle stratégie avez-vous privilégiée pour l'intégration des sucreries achetées par le Groupe COSUMAR ?

L'acquisition des sucreries a été un événement majeur pour notre entreprise. Leur intégration au Groupe est aujourd'hui un défi à relever. Nous avons pour cela mis en place un plan d'action baptisé INDIMAGE 2012, dont l'objectif est de mettre en œuvre les synergies et de généraliser les bonnes pratiques dans le domaine industriel et de l'amont agricole.

La première phase de ce plan, mise en œuvre au cours du premier semestre 2006, a consisté en l'analyse des dix-huit domaines et fonctions identifiés dans le cadre du projet INDIMAGE 2012. Chacune de ces sucreries étant elle-même un ensemble complexe, il a fallu en

analyser les défis et les contraintes spécifiques. Il a également fallu associer à ce travail d'analyse le point de vue des planteurs, des Offices de Mise en Valeur, des Administrations et des partenaires sociaux.

Le deuxième semestre de l'année a vu la mise en œuvre des premières synergies et des optimisations identifiées.

Ce projet d'entreprise suit aujourd'hui son cours dans de bonnes conditions, grâce à un dialogue permanent avec tous nos partenaires et à la mobilisation de nos ressources internes.

Quels principaux axes stratégiques avez-vous définis pour les années à venir ? quels moyens consacrerons-vous à leur mise en œuvre ?

Nous avons l'ambition d'atteindre des standards de compétitivité comparables aux meilleurs standards européens. Nous accompagnons pour cela le développement de l'amont agricole par l'établissement de relations gagnant-gagnant qui amélioreront le rendement et le revenu des 80 000 producteurs de betterave et de canne. Nous investissons également dans la modernisation de notre outil industriel pour

augmenter notre capacité de production, améliorer les rendements et développer les économies d'énergie. Dans toutes nos actions enfin, nous continuerons d'appliquer et de diffuser les règles et principes pour lesquels nous sommes reconnus, notamment le respect des engagements et la recherche permanente de l'excellence.

<< nous nous fixons pour ambition de couvrir, par la production nationale, 53% des besoins du marché en 2012 >>

Quel est votre point de vue sur l'évolution du secteur sucrier au Maroc et sur la place que COSUMAR doit y tenir ?

Nous sommes le seul opérateur industriel de sucre au Maroc. Cette position nous donne la responsabilité de contribuer à tirer l'ensemble du secteur sucrier vers l'excellence.

Le projet INDIMAGE 2012 intègre pleinement cette ambition. En optimisant les performances agronomiques, industrielles et financières, le Groupe crée de la valeur, tant pour ses actionnaires que pour ses partenaires de l'amont agricole sucrier.

Grâce à la poursuite de ces efforts, nous nous fixons pour ambition de couvrir, par la production nationale, 53% des besoins du marché en 2012, contre 45% aujourd'hui. Ce résultat sera le fruit des efforts conjugués de COSUMAR, des planteurs et de l'Administration, qui doivent collaborer de manière harmonieuse pour avancer dans le même sens. Notre responsabilité est de promouvoir le cadre et les outils adaptés pour favoriser cette harmonie.

I - PROFIL DU GROUPE

Groupe COSUMAR : la responsabilité d'un leader

En 2005, le soixante-quinzième anniversaire du Groupe COSUMAR était marqué par l'acquisition des quatre sociétés sucrières nationales privatisées par l'État.

Depuis cette opération majeure, le Groupe est l'unique opérateur industriel du secteur sucrier national, avec pour responsabilité de contribuer au développement de l'ensemble de la filière sucrière et de poursuivre la mise à niveau de l'amont agricole, au bénéfice des 80 000 familles qui vivent de la production betteravière et cannière.

Filiale du Groupe ONA, COSUMAR développe son expertise sur ses trois métiers : l'extraction, le raffinage et le conditionnement du sucre sous des formes variées.

Capitalisant sur le savoir-faire de ses 3 000 collaborateurs et sur les retombées positives du plan de restructuration et de mise à niveau des sucreries acquises, COSUMAR a dépassé en 2006 le million de tonnes de sucre produit.

Le Groupe COSUMAR poursuit aujourd'hui sa croissance en modernisant son outil de production, en améliorant sa compétitivité, en accompagnant le développement de l'amont agricole et en continuant de miser sur la qualité de ses produits.

Fort du soutien de ses actionnaires et de la pertinence de ses choix industriels, organisationnels et commerciaux, le Groupe se prépare à relever tous les défis de la libéralisation du secteur et à assumer pleinement les responsabilités de sa position de leader.

Des ambitions partagées

Le Groupe COSUMAR et ses partenaires partagent une même ambition : contribuer au développement du secteur sucrier et rechercher la performance à tous les niveaux de la chaîne de valeur.

Cette ambition devra se concrétiser par une hausse de la part du marché marocain couverte par la production locale.

Aujourd'hui établie à 45%, cette part doit pouvoir être augmentée à 53% d'ici à 2012, grâce aux efforts conjugués de COSUMAR, des agriculteurs partenaires et des pouvoirs publics.

Cet objectif pourra être atteint grâce à l'amélioration de la productivité, à la performance industrielle et à de meilleurs rendements agricoles.

A black and white photograph showing a group of people, including men and women, standing in front of a large, ornate stone archway. The archway is part of a traditional building with intricate carvings. The people are dressed in traditional Moroccan clothing, including head coverings for the women. The scene suggests a cultural or historical setting, possibly related to the agricultural or sugarcane industry in Morocco.

COSUMAR EN CHIFFRES (2006)

• Chiffre d'affaires : 5,116 milliards DH

• Amont agricole : 80 000 agriculteurs

• Superficie agricole : 90 000 ha

• Implantation : 5 sociétés

11 sites industriels

• Effectif : 3 000 collaborateurs

• Production :

- 1,100 million de tonnes de sucre/an

- 200 000 tonnes de mélasse/an

- 190 000 tonnes de pulpe/an

Cette production est répartie en deux sous-filières :

- La production issue du traitement des plantes sucrières, qui couvre en moyenne 45% des besoins nationaux.

- La production issue du raffinage du sucre brut importé, qui assure 55% des besoins.

A color photograph showing a group of men in a factory or industrial setting. They are wearing white lab coats and green hard hats. They are walking in a line along a path or corridor. In the background, there are industrial structures, including what looks like a conveyor belt system or a large machine. The setting is bright and clean, suggesting a modern industrial environment.

A cluster of logos for various COSUMAR group companies, including ALKASBAH, KOSUMAR, SURAC, COSUMAR, SUTA, SUCRAFOR, and SUNABEL, arranged in a fan-like pattern.

77 ans d'un développement maîtrisé

1929

La société Saint Louis de Marseille crée l'entreprise COSUMA, qui produit 100 tonnes de pains de sucre par jour.

1963-1984

Création de sucreries publiques par l'État.

1967

L'État prend une participation de 50% dans le capital de l'entreprise, qui devient COSUMAR.

1985

COSUMAR est rachetée par le Groupe ONA et cotée à la Bourse des valeurs de Casablanca.

1993

COSUMAR absorbe les sucreries de Zemamra et de Sidi Bennour.

2003

Les sucreries de COSUMAR obtiennent la Certification ISO 9001, version 2000.

2004

COSUMAR investit 800 MDH dans le projet d'extension de la capacité de traitement des Sucreries des Doukkala.

La même année, le Groupe augmente sa capacité de stockage de 20 000 tonnes, grâce au projet de réalisation d'une nouvelle plate-forme logistique de 12 280 m

2

à Casablanca.

2005

Acquisition par COSUMAR des quatre sociétés sucrières publiques : SUTA, SUCRAFOR, SURAC et SUNABEL. En parallèle, la première phase de l'extension du site de Sidi Bennour permet une augmentation de la capacité de traitement de betterave de 6 000 TB/J à 10 000 TB/J.

2006

• COSUMAR met en œuvre le projet « INDIMAGE 2012 », destiné à intégrer, mettre à niveau et développer les sucreries acquises en 2005. La même année, la capacité de traitement de betterave augmente de 10 000 à 15 000 TB/J à Sidi Bennour, grâce à la réalisation de la deuxième phase du projet d'extension du site. Le Groupe déploie par ailleurs un nouveau procédé de fabrication du pain de sucre.

• Poursuite de la mise en œuvre du projet « INDIMAGE 2012 » et développement de la filière sucrière grâce à la poursuite des investissements nécessaires à l'augmentation des performances industrielles.

Un Groupe, cinq sociétés

Avec le rachat, en 2005, des quatre sociétés sucrières nationales privatisées, le Groupe COSUMAR compte aujourd'hui cinq sociétés :

Part des unités dans le marché national

Société

Part dans le marché national (%)

COSUMAR Raffinerie

60,0

Sucrerie Doukkala

9,8

Sunabel

9,9

Surac

9,9

Sucrafor

2,9

A 3D pie chart showing the market share of COSUMAR's units. The chart is divided into five segments: COSUMAR Raffinerie (60.0%, green), Sucrerie Doukkala (9.8%, purple), Sunabel (9.9%, light blue), Surac (9.9%, medium blue), and Sucrafor (2.9%, dark blue).

COSUMAR S.A.

(Casablanca, Sucreries Doukkalas)

A photograph of the COSUMAR S.A. refinery in Casablanca, showing tall industrial structures and processing towers.

La société COSUMAR S.A. dispose d'une unité de production à Casablanca, qui procède au raffinage du sucre brut importé (658,5 MT de sucre blanc produit en 2006) et au conditionnement des produits finis.

Dans le périmètre des Doukkalas, l'entreprise traite 15 000 tonnes de betteraves par jour sur son site industriel de Sidi Bennour. Dans le même périmètre, le site de Zemamra est spécifiquement dédié au conditionnement des produits.

En 2006, la sucrerie de Sidi Bennour a produit 106 MT de sucre blanc, 71,6 MT de pellets et 68,2 MT de mélasse.

Le chiffre d'affaires total de COSUMAR S.A. s'est élevé à 3 598,6 MDH au 31 décembre 2006.

SUNABEL

(Périmètre du Gharb et Loukkos)

A photograph of the SUNABEL refinery in the Gharb and Loukkos region, showing industrial buildings and processing equipment.

Groupe des Sucreries de Betterave du Gharb et de Loukkos, SUNABEL est formé de trois unités (Ksar El Kebir, Sidi Allal Tazi et Machraa Bel Ksiri). Avec une capacité de transformation de 13 000 tonnes de betteraves par jour, SUNABEL produit du sucre granulé conditionné en 1 kg, 2 kg et 50 kg et du lingot-morceau conditionné en 1 kg, commercialisés sous la marque « EL BELLAR », ainsi que des pellets et de la mélasse. Au cours de l'exercice 2006, l'entreprise a produit 102 385 T de sucre blanc, 44 376 T de pellets et 33 537 T de mélasse.

SURAC

(Périmètre du Gharb et Loukkos)

A photograph of the SURAC refinery in the Gharb and Loukkos region, showing industrial structures and processing towers.

Spécialisée dans la production de sucre de canne, la société « Sucrerie Raffinerie de Canne » SURAC a une capacité de transformation de 10 500 tonnes canne/jour.

À travers ses trois sites (Machraa Bel Ksiri, Ksibia, Laâouamra), la société produit du sucre de canne granulé conditionné en 1 kg, 2 kg et 50 kg et du lingot-morceau conditionné en 1 kg, commercialisés sous la marque « AL KASBAH », ainsi que des sous-produits tels que la mélasse.

En 2006, SURAC a produit 95 253 T de sucre blanc et 37 301 T de mélasse.

SUTA

(Périmètre du Tadla)

Industrial facility of SUTA (Sucreries du Tadla) showing large storage tanks and processing structures.

Le Groupe des Sucreries du Tadla regroupe deux unités de production à Souk Sebt et à Oulad Ayad. Disposant d'une capacité de production de 10 400 tonnes de betterave/jour, SUTA produit du pain de sucre 2 kg, du sucre granulé conditionné en 1 kg, 2 kg et 50 kg et du lingot-morceau conditionné en 1 kg, commercialisés sous la marque « Palmier », ainsi que des sous-produits tels que les pellets, la pulpe et la mélasse.

En 2006, l'entreprise a produit 41 906 T de sucre brut, 16 293 T de pellets et 19 255 T de mélasse.

SUCRAFOR

(Périmètre de la Moulouya)

Industrial facility of SUCRAFOR (Sucrerie Raffinerie de l'Oriental) showing large storage tanks and processing structures.

Créée en 1972, la Sucrerie Raffinerie de l'Oriental « SUCRAFOR » est l'unique sucrerie dans la région de l'Oriental. Située au centre du périmètre de la Basse Moulouya et implantée à Zaio dans la Province de Nador, elle a une capacité de transformation de 3 000 tonnes de betteraves par jour. La sucrerie produit du sucre blanc granulé conditionné en 2 kg et 50 kg, commercialisé sous la marque « La Gazelle », ainsi que des sous-produits tels que les pellets et la mélasse.

Les productions enregistrées en 2006 ont été de 29 727 T de sucre blanc, de 11 481 T de pulpes sèches et de 11 993 T de mélasse.

INDIMAGE 2012 : Contribuer à tirer le secteur vers l'excellence

Suite à l'achat de quatre sociétés sucrières nationales, le Groupe COSUMAR a mis en place un plan d'action étalé sur cinq ans.

Baptisé INDIMAGE 2012, ce programme a pour objectifs de mettre à niveau la filière sucrière, d'améliorer les performances agricoles et d'augmenter les performances de l'outil industriel.

Véritable projet d'entreprise, INDIMAGE 2012 s'est concrétisé en 2006 par le lancement de 18 chantiers stratégiques, encourageant notamment le développement de nouvelles synergies au sein du Groupe.

Un ambitieux plan de mise à niveau industrielle, mobilisant un investissement de 1,6 milliard de dirhams, devrait par ailleurs favoriser le développement de la production sucrière et ainsi augmenter la part de la production locale sur le marché national.

LES PERFORMANCES DU GROUPE

A large industrial facility with tall towers and pipes, overlaid with a yellow tint. Two men in hard hats are visible in the foreground, one pointing towards the facility.

II - CHIFFRES CLES

Dans un environnement économique marqué par une hausse record des prix de l'énergie et par l'envolée des cours du sucre, le Groupe COSUMAR a confirmé sa solidité économique. Ses résultats illustrent la dynamique de développement de la filière sucrière et la pertinence des choix économiques et industriels opérés dans le cadre du projet INDIMAGE 2012.

Performances de COSUMAR S.A

Chiffre d'affaires

En hausse de 10,6% par rapport à 2005, le chiffre d'affaires de COSUMAR S.A. s'établit au 31 décembre 2006 à 3 598,6 MDH. Cette évolution est due notamment à l'accroissement du volume des ventes.

Metric

2005 (MDH)

2006 (MDH)

Variation (%)

Chiffre d'affaires

3267.4

3598.6

+10.6%

Bar chart showing Chiffre d'affaires (MDH) for 2005 and 2006. 2005: 3267.4 MDH. 2006: 3598.6 MDH. Growth: +10.6%.

Résultat d'exploitation

Établi à 265,1 MDH en 2006, le résultat d'exploitation accuse un retrait de 34,8% par rapport à l'exercice précédent. Ce retrait s'explique par l'appréciation des cours du sucre sur le marché mondial et par le renchérissement du prix d'achat du fuel. Des éléments résorbés en partie par l'amélioration des performances industrielles de l'activité de raffinage.

Metric

2005 (MDH)

2006 (MDH)

Variation (%)

Résultat d'exploitation

439.7

265.1

-34.8%

Bar chart showing Résultat d'exploitation (MDH) for 2005 and 2006. 2005: 439.7 MDH. 2006: 265.1 MDH. Variation: -34.8%.

Résultat financier

L'encaissement de produits de participation a permis de couvrir les charges financières liées à l'acquisition des sucreries, générant un résultat financier en hausse de 42,4 MDH.

Metric

2005 (MDH)

2006 (MDH)

Variation (%)

Résultat financier

115.3

157.7

+37.2%

Bar chart showing Résultat financier (MDH) for 2005 and 2006. 2005: 115.3 MDH. 2006: 157.7 MDH. Growth: +37.2%.

Résultat net

Établi à 239 MDH, le résultat net de COSUMAR S.A. est comparable à celui réalisé en 2005. La baisse du résultat d'exploitation a en effet été compensée par l'amélioration du résultat financier et par l'évolution des provisions réglementées.

Metric

2005 (MDH)

2006 (MDH)

Variation (%)

Résultat net

239.0

239.0

-2.4%

Bar chart showing Résultat net (MDH) for 2005 and 2006. 2005: 239.0 MDH. 2006: 239.0 MDH. Variation: -2.4%.

Performances consolidées

Chiffre d'affaires consolidé

Au cours de l'exercice 2006, le chiffre d'affaires consolidé du Groupe COSUMAR a progressé + 8,3% par rapport à 2005. Cette croissance s'explique principalement par la progression des ventes en volume (+2,6%).

Metric

2005 (MDH)

2006 (MDH)

Variation (%)

Chiffre d'affaires consolidé

3299.2

3565.4

+8.3%

Bar chart showing Chiffre d'affaires consolidé (MDH) for 2005 and 2006. 2005: 3299.2 MDH. 2006: 3565.4 MDH. Growth: +8.3%.

Résultat d'exploitation consolidé

Le résultat d'exploitation passe de 439,7 MDH en 2005 à 389,1 MDH en 2006. Ce retrait provient notamment de l'augmentation du prix du fuel et de la baisse de la production du sucre à partir de la betterave sur les sites de SUTA, Sidi Bennour et SUNABEL. Ces éléments sont en revanche partiellement compensés par l'évolution du chiffre d'affaires, par les bonnes performances industrielles de SURAC et de la Raffinerie COSUMAR, et par les premières retombées positives du projet INDIMAGE 2012 (meilleure maîtrise des coûts fixes et variables, synergies d'intégration).

Metric

2005 (MDH)

2006 (MDH)

Variation (%)

Résultat d'exploitation consolidé

439.7

389.1

-11.5%

Bar chart showing Résultat d'exploitation consolidé (MDH) for 2005 and 2006. 2005: 439.7 MDH. 2006: 389.1 MDH. Variation: -11.5%.

Résultat net part du Groupe

Le résultat net part du Groupe progresse de 24,2% en 2006, grâce notamment à une économie de 89,5 MDH sur la charge fiscale par rapport à l'exercice 2005.

Metric

2005 (MDH)

2006 (MDH)

Variation (%)

Résultat net part du Groupe

390.3

484.3

+24.2%

Bar chart showing Résultat net part du Groupe (MDH) for 2005 and 2006. 2005: 390.3 MDH. 2006: 484.3 MDH. Growth: +24.2%.

Investissements consolidés

Les investissements de 2005 correspondent à la réalisation du projet d'extension de la capacité de Sidi Bennour.

Les investissements de 2006 ont concerné plusieurs sucreries et ont permis d'améliorer les performances industrielles et les économies d'énergie.

Metric

2005 (MDH)

2006 (MDH)

Variation (%)

Investissements consolidés

200.4

309.9

+54.6%

Bar chart showing Investissements consolidés (MDH) for 2005 and 2006. 2005: 200.4 MDH. 2006: 309.9 MDH. Growth: +54.6%.

III- FOCUS 2006

Conjoncture

Augmentation du prix du sucre

Décidée par les Autorités Publiques en août 2006, l'augmentation du prix du sucre de 325 DH HT la tonne a été répercutée sur l'amont agricole à travers la revalorisation des prix des cultures sucrières.

A large industrial refinery complex with tall towers and pipes, with a yellow truck in the foreground.

Déficit de marché

La forte demande constatée dans les zones frontalières et le retrait de la production à partir de la betterave ont engendré un déficit de couverture du marché par la production nationale.

Afin d'éviter toute rupture, une importation de 30 000 T de sucre blanc a été réalisée en novembre 2006.

Envolée des cours mondiaux du sucre

Amorcée fin 2005, l'augmentation des cours du sucre sur le marché mondial s'est poursuivie tout au long du premier semestre, atteignant les plus hauts niveaux enregistrés depuis plus de 20 ans.

Augmentation du prix du fuel

Le prix d'achat du fuel a enregistré une nouvelle appréciation, engendrant un surcoût important par rapport à l'exercice 2005.

Performances industrielles

Retombées positives de la mise en oeuvre du projet INDIMAGE 2012

Dix-huit chantiers ont été lancés dans ce cadre au cours de l'année 2006.

Favorisant l'intégration au Groupe COSUMAR des quatre sociétés sucrières acquises en 2005, ce projet est destiné à asseoir leur rentabilité par un meilleur accompagnement de l'amont agricole, par l'édition de partenariats bénéficiant à tous les acteurs du secteur, par l'identification de synergies métier et par la mise à niveau de l'outil industriel.

Les investissements engagés permettront de hisser ces sociétés au rang des standards internationaux.

Véritable projet d'entreprise, INDIMAGE 2012 encourage le développement de l'activité sucrière nationale pour accroître le taux de couverture des besoins du pays en sucre dans de meilleures conditions de compétitivité.

Réalisation de la deuxième phase d'extension de la capacité de traitement de Sidi Bennour

Passant d'une capacité de 10 000 TB/J à 15 000 TB/J, cette extension a eu des retombées positives sur la compétitivité de l'activité betteravière à Doukkala.

Poursuite du développement de l'outil industriel

Modernisation et mécanisation du pain de sucre, grâce à un investissement de 50 MDH pour la réalisation de la deuxième ligne de production de pain, opérationnelle depuis début avril 2007.

A collection of various packaged sugar products, including bags and boxes of different sizes and brands.

Campagne agricole

Conditions climatiques difficiles

L'année a été marquée par une pluviométrie forte et irrégulière et par des périodes d'ensoleillement moins importantes.

Ces conditions ont retardé le début de la campagne betteravière, qui n'a démarré que le 9 mai. Ce début de campagne a par ailleurs été marqué par des difficultés de transport de la betterave, mais également par un rallongement de la campagne d'usinage ayant un impact direct sur le programme d'arrachage de betteraves. Un investissement supplémentaire de 55 MDH a été engagé à Sidi Bennour pour traiter les goulots d'étranglement identifiés au cours de la campagne 2006.

A tractor pulling a large trailer through a field of young sugar beet plants.

Organisation

Harmonisation de la fonction RH

Avancement de projets majeurs : mise en place d'un centre de service administratif partagé, renforcement des équipes par le recrutement de nouvelles compétences, etc...

Politique QSE

Engagement d'une réflexion stratégique globale sur la politique Qualité Sécurité Environnement, afin d'intégrer les changements de l'environnement externe et l'élargissement du périmètre d'action du Groupe COSUMAR.

Réorganisation du circuit de distribution commerciale

Un schéma de distribution cible a été mis en place en 2006, réorganisant dans un premier temps la distribution auprès des grossistes et semi-grossistes.

Cette réorganisation améliore également la gestion des dépôts et du transport. L'accent est par ailleurs mis sur l'amélioration de la qualité de service, grâce à une optimisation de la planification, des temps de chargement et des délais de livraison.

A large industrial facility with a loading dock, where several trucks are parked and being loaded or unloaded.

A group of people, including men and women, working in a field, possibly planting or tending to crops.

IV- CAPITAL & BOURSE

Participations au 31/12/2006

Participation

Pourcentage

ONA

55,49%

CIMR

12,85%

SNI

10,00%

BID

3,41%

WAFA ASSURANCE

4,39%

MAMDA

1,42%

MCMA

0,77%

CELACO

0,18%

AXA ASSURANCE MAROC

0,24%

DIVERS

11,25%

Pie chart showing the distribution of participations as of December 31, 2006. ONA holds 55.49%, CIMR 12.85%, SNI 10.00%, BID 3.41%, WAFA ASSURANCE 4.39%, MAMDA 1.42%, MCMA 0.77%, CELACO 0.18%, AXA ASSURANCE MAROC 0.24%, and DIVERS 11.25%.

PER Moyen

Année

PER Moyen

2002

6,83

2003

10,42

2004

13,72

2005

15,93

2006

17,1

Line graph showing the average PER (Price-to-Earnings Ratio) from 2002 to 2006. The values are 6,83 in 2002, 10,42 in 2003, 13,72 in 2004, 15,93 in 2005, and 17,1 in 2006.

Cours de la Bourse au 31 décembre

Année

Cours boursier moyen Bourse de casablanca

2002

353,57

2003

580,48

2004

810,59

2005

930,84

2006

971,08

Line graph showing the average stock price at the Casablanca Stock Exchange from 2002 to 2006. The values are 353,57 in 2002, 580,48 in 2003, 810,59 in 2004, 930,84 in 2005, and 971,08 in 2006.

Participations au 31/12/2006

Société

Participation (%)

SUCRAFOR

87,46 %

SUTA

94,22 %

SUNABEL

94,53 %

SURAC

95,00 %

Bar chart showing the participation percentages for SUCRAFOR, SUTA, SUNABEL, and SURAC as of December 31, 2006. SUCRAFOR is 87,46%, SUTA is 94,22%, SUNABEL is 94,53%, and SURAC is 95,00%.

V- GOUVERNANCE

Les principes de Gouvernance

En janvier 2005, le Groupe ONA et ses filiales se dotaient d'un référentiel imposant le respect rigoureux des règles de fonctionnement des instances de Gouvernance.

Ce référentiel régit précisément les interactions entre la holding et les filiales. Le respect des principes qu'il édicte a un impact direct sur le fonctionnement du Groupe et de ses sociétés, renforçant notamment l'efficacité du contrôle interne, la performance opérationnelle, la responsabilisation des managers et les exigences de transparence.

Confirmation de l'engagement du Groupe vis-à-vis de ses actionnaires, la rigueur de cette démarche intégrée de bonne Gouvernance place l'ONA et ses filiales aux standards des meilleures pratiques internationales.

Les organes de Gouvernance

À l'instar des autres filiales du Groupe ONA, COSUMAR S.A. et ses filiales se sont dotées, en plus du Conseil d'Administration et du Comité de Direction, de trois comités spécialisés :

• le Comité des Risques et de Comptes;

• le Comité des Nominations et Rémunérations;

• le Comité Financier et Investissements.

Les organes de Gouvernance du Groupe COSUMAR se déclinent donc ainsi :

Illustration showing a large puzzle being assembled on a blue surface. A crane is lifting a piece into place, and several people are working on the puzzle. The puzzle pieces are blue and white, and the overall scene represents the concept of governance and management.

CONSEIL D'ADMINISTRATION

PDG

M. Mohammed FIKRAT

Adm.

M. Bassim JÂH HOKIMI

Adm.

M. Hassan BOUHEMOUN

Adm.

M. Hicham CHEBIHI HASSANI

Adm.

ONA, représenté par M. Saâd BENDIDI

Adm.

M. Mohamed LAHLOU

Adm.

M. Abdelkader KANDIL

Adm.

M. Rachid TLEMCANI

Adm.

BANQUE ISLAMIQUE DE DEVELOPPEMENT, représentée par M. Ahmed BEN ALI

Adm.

C.I.M.R, représentée par M. Khalid CHEDDADI

Adm.

SFGP, représentée par Mme Florence HYACINTHE

Adm.

SOCIETE NATIONALE D'INVESTISSEMENT, représentée par M. Hassan OURIAGLI

Adm.

SIGER, représentée par M. Karim KHETTOUCH

Missions :

- Détermination des axes du développement stratégique

- Fixation du budget annuel

- Allocation des ressources financières...

COMITE DE DIRECTION

COSUMAR :

Président Directeur Général : Mohammed FIKRAT

Directeur Général Cosumar : Mohamed LAZAAR

Directeur Général Adjoint Raffinerie : Driss IHRAI

Directeur Général SURAC-SUNABEL : Mohamed Jawad KHATTABI

Directeur Général Adjoint SUNABEL : Abdelkader BENASSILA

Directeur Général Adjoint SURAC : Abdeljaouad SLAOUI

Directeur Général SUTA : Hassan MOUNIR

Directeur Général SUCRAFOR : Ahmed EL AROUI

Conseiller du Président : Khalid BENCHEKROUN

Directeur Général Adjoint Finances & Contrôle de Gestion Cosumar : Naima BEN OSMANE

Directeur Général Adjoint Finances & Contrôle de Gestion Filiales : Assou MAHZI

Exploitation Raffinerie : Abdeljalil KADDOURY

Maintenance Raffinerie : Mohammed OUICHDAWI

Exploitation Sucreries Doukkala : Abdeladim BERRAMOU

Ressources Humaines : Abdessamad BOURBAH

Système d'Information et Achats : Youssef MOUTRANE

Commercial et Marketing : Mohamed IKBAL

COMITE DES RISQUES ET DES COMPTES :

ONA :

- M. Hassan OURIAGLI

- M. Chahid SLAOUI

Un Administrateur : M. Khalid CHEDDADI

COSUMAR :

- Mme Naima BEN OSMANE

- M. Assou MAHZI

Secrétariat : M. Amine SOUHAÏL

Missions :

- Valider la manière d'établir et d'arrêter les comptes sociaux et consolidés.

- Examiner les comptes annuels et semestriels.

- Examiner les résultats des audits, des risques et l'état d'avancement des plans d'actions.

- Veiller à la cohérence et la pertinence du dispositif du contrôle interne, de la gestion des risques, des règles de gouvernance et de la déontologie.

COMITE DES NOMINATIONS ET REMUNERATIONS :

- M. Saâd BENDIDI

- M. Chahid SLAOUI

- M. Mohammed FIKRAT

Pour le PDG :

- M. Saâd BENDIDI

- M. Hassan BOUHEMOUN

Missions :

- Vérification de l'adéquation des moyens humains clés (Cadres dirigeants) pour répondre aux besoins de la société.

- Décision quant à la rémunération du Président Directeur Général, du Directeur Général et des Cadres Dirigeants.

- Validation de recrutements, mutations, nominations et licenciements des Cadres Dirigeants.

COMITE FINANCIER ET INVESTISSEMENTS ( Membres désignés )

- M. Saâd BENDIDI

- M. Hassan BOUHEMOUN

- M. Mohammed FIKRAT

Missions :

- Etude des investissements et projets importants.

- Constitution de garanties, avails et cautions.

- Etude des projets dont l'enveloppe est supérieure à 10 MDH.

- Examen et suivi du budget.

- Distribution de dividendes.

- Revue des comptes trimestriels.

- Etude de politique et de la structure financière.

A collection of various packaged food products, including boxes and bags, arranged in a row. The products feature different colors and designs, some with Arabic text. They are set against a background of a vast, green field of crops under a clear sky.

A collection of packaged food products, including boxes and bags, displayed in front of a lush green field of crops.

A close-up, artistic shot of green, textured plant stems or pods, possibly corn, with a dark, moody background. The lighting is dramatic, highlighting the texture and color of the plants.

A close-up, artistic shot of green, textured plant stems or pods, possibly corn, with a dark, moody background.

L'ACTIVITE DU GROUPE

VI- CONJONCTURE

Conjoncture internationale

Envolée du prix du sucre sur le marché international

Amorcée dès la fin de l'année 2005, l'envolée des cours mondiaux du sucre s'est poursuivie tout au long du premier semestre 2006, pour atteindre des niveaux qui n'avaient pas été atteints depuis plus de vingt ans. Cette nette augmentation des cours du sucre s'explique par plusieurs facteurs :

• une situation très tendue des stocks mondiaux ;

• la projection d'un marché déficitaire pour la deuxième année consécutive (croissance de 3 millions de tonnes par an) ;

• les répercussions de la réforme de la réglementation européenne sur le volume des exportations de sucre ;

• la flambée du cours du pétrole et ses incidences sur la production d'éthanol au Brésil.

Cette envolée historique des cours mondiaux du sucre s'est traduite au Maroc par le franchissement par la contre-valeur coût et fret du seuil de 3 500 DH/T prévu dans la tarification douanière. Cette situation inédite a conduit les Autorités à mettre en place un régime transitoire adapté, maintenant le prix cible à 4 700 DH/T.

Ce n'est qu'à partir du quatrième trimestre que le marché s'est réinscrit dans le cap de 3 500 DH/T, compte tenu de la correction des cours à la baisse.

Flambée du prix du fuel

Le prix d'achat du fuel a enregistré une nouvelle appréciation de 15% en février 2006, venant accentuer le poids des hausses successives intervenues en 2005.

Le prix d'achat moyen du fuel a ainsi accusé en 2006 un surcoût de 31,3% par rapport à l'année précédente.

Au Maroc, cette augmentation a eu un impact significatif sur les secteurs dont la production est fortement consommatrice d'énergie, à commencer par ceux dont les prix sont réglementés.

A large industrial refinery tower with multiple levels and pipes, set against a cloudy sky.

Conjoncture nationale

Révision du prix de vente du sucre

Le 15 août 2006, les Pouvoirs Publics ont autorisé un ajustement du prix de vente de la tonne de sucre de 325 DH HT. Cette révision est destinée à compenser l'augmentation du prix de la plante sucrière dès la prochaine campagne sucrière, au bénéfice de l'ensemble des producteurs betteraviers et canniers.

Déficit de marché

Au cours de l'exercice 2006, le marché a été insuffisamment couvert par la production nationale, obligeant la planification en novembre 2006 de l'importation de trente mille tonnes de sucre blanc pour éviter tout risque de rupture de stock.

Ce déficit de marché s'explique notamment par la forte demande constatée dans les zones frontalières, encouragée par l'importante différence du prix du sucre avec les pays limitrophes.

Évolution du marché national

Le marché national a atteint 1 096 milliers de tonnes au terme de l'exercice 2006, correspondant à une croissance de 2,6% par rapport aux réalisations 2005.

Evolution du marché national par segment de produit

Segment

2005 (MT)

2006 (MT)

Variation (%)

Granulé

500,0

520,0

+3,5%

Produits moulés

500,0

520,0

+3,5%

Total

1 000,0

1 040,0

+2,6%

Three bar charts showing the evolution of the national market by product segment: Granulé, Produits moulés, and Total. The charts show data for 2005 and 2006 with percentage changes.

A worker in a green hard hat and white uniform operating a control panel in an industrial setting.

Structure du marché

Segment

Proportion (%)

Granulé

50%

Produits Moulés

50%

A 3D pie chart showing the market structure with two segments: Granulé (50%) and Produits Moulés (50%).

La croissance du marché est répartie sur tous les segments, en particulier les granulés dont les ventes évoluent de 3,5%. Les parts de chacun des produits se sont maintenues à un niveau comparable à celui de 2005.

VII- DOMAINES D'ACTIVITES

Campagne agricole

L'activité betteravière a connu en 2006 une baisse de la superficie semée. Cette baisse s'explique par les facteurs suivants :

• une forte réticence des agriculteurs à la culture de la betterave, consécutive à la faiblesse des résultats obtenus en 2005;

• des précipitations mal réparties dans le temps, entraînant des défaillances en début de cycle, de faibles superficies plantées, des semis tardifs et éparpillés et des difficultés dans l'entretien de la culture betteravière.

Ces éléments ont eu pour conséquence un tonnage de betteraves traitées relativement faible comparé aux cinq dernières années et des rendements encore modestes, bien qu'en progression par rapport à 2005. La disparité de ces rendements entre les régions reste par ailleurs importante.

Résultat de la campagne 2006 par périmètre

DOUKKALA (Betterave)

Superficie récoltée

209,64 (100/ha)

Tonnage brut produit

1257,29T MT

Rendement

59,79 T/ha

Richesse

16,05 %

SUTA (Betterave)

Superficie récoltée

70,96 (100/ha)

Tonnage brut produit

355,316 MT

Rendement

60,04 T/ha

Richesse

17,01 %

SUNABEL (Betterave)

Superficie récoltée

168,36 (100/ha)

Tonnage brut produit

737,476 MT

Rendement

43,71 T/ha

Richesse

18,06 %

SUCRAFOR (Betterave)

Superficie récoltée

43,47 (100/ha)

Tonnage brut produit

228,723 MT

Rendement

52,62 T/ha

Richesse

16,38 %

SURAC (Canne)

Superficie récoltée

138,10 (100/ha)

Tonnage brut produit

949,102 MT

Rendement

70 T/ha

Richesse

13,50 %

Six bar charts showing the results of the 2006 campaign by perimeter for Betterave (Sugarbeet) and Canne (Sugarcane). Each chart displays four metrics: Superficie récoltée (green), Tonnage brut produit (orange), Rendement (blue), and Richesse (yellow).

Superficie récoltée

Tonnage brut produit

Rendement

Richesse

Legend for the agricultural campaign results charts.

COSUMAR S.A.

Evénements majeurs

Leader national de la production du sucre, COSUMAR S.A. est implantée à Casablanca depuis 1929.

Elle y procède au raffinage du sucre brut importé et au conditionnement des produits finis.

L'entreprise est également implantée dans la région des Doukkalas où elle déploie une capacité de transformation de 15 000 tonnes de betteraves par jour dans le cadre d'un partenariat étroit avec plus de 24 000 agriculteurs.

Au cours de l'année 2006, l'entreprise a évolué dans une conjoncture marquée principalement par l'envolée des cours du sucre et des tarifs du fuel, et par la révision à la hausse du prix de vente de la tonne de sucre.

Avec un chiffre d'affaires en hausse de 10,6% par rapport à 2005, COSUMAR S.A a également engrangé les premières retombées positives du projet INDIMAGE 2012.

L'entreprise a également mené en 2006 de grands chantiers de Ressources Humaines, mettant notamment en place une nouvelle organisation du travail, en conformité avec la nouvelle législation, et en renforçant ses équipes par un ensemble de nouvelles compétences.

La démarche QSE a également fait partie des priorités de l'entreprise, voyant notamment la désignation des Comités de Pilotage QSE et l'élaboration du plan d'action 2006 - 2010.

Production de la raffinerie de Casablanca

La production de la raffinerie de Casablanca a connu une progression très nette, passant de 580,5 millions de tonnes en 2005 à 658,5 milles tonnes en 2006.

Une progression record de 13,4%, destinée à rattraper la baisse de l'activité betteravière, réalisée grâce à l'amélioration de la cadence journalière et à celle du nombre de jours travaillés.

Evolution de la production de la raffinerie de Casablanca

Granulé

MT

2006

2005

1702

1418

+20,7 %

Produits moulés

MT

2006

2005

481,3

436,8

+9,3 %

Two bar charts showing the evolution of production at the Casablanca refinery. The first chart shows Granulé (Granulated) production, and the second shows Produits moulés (Milled products).

L'accroissement de la production de la raffinerie a concerné tous les segments de produits, en réponse à l'évolution du marché dans un contexte de baisse de l'activité betteravière.

L'activité betteravière des sucreries Doukkala

La campagne betteravière 2005/2006, première depuis le regroupement du traitement à Sidi Bennour, a été caractérisée par :

● l'emblavement d'une superficie de betteraves équivalente à la campagne précédente (21,5 mha) ;

● la mise en service de la deuxième phase du projet d'extension de Sidi Bennour, portant la capacité de traitement à 15 000 tonnes/jour ;

● des réserves en eau du barrage de 785 millions de m

3

contre 1 242 million de m

3

au 1

er

septembre 2005 et une dotation en eau d'irrigation de 345 millions de m

3

; contre 500 millions de m

3

pour la campagne 2004/2005 ;

● l'établissement de trois conventions, avec les chercheurs de l'IAV Hassan II pour mieux répondre aux problématiques liées à la fertilisation, à l'irrigation et aux traitements phytosanitaires ;

● des conditions climatiques caractérisées par une bonne pluviométrie, bien répartie dans le temps et par un ensoleillement historiquement faible. En conséquence, l'arrachage de la betterave a démarré le 6 mai 2006, avec un retard de 12 jours par rapport à la date habituelle ;

● des difficultés dans la montée en puissance de l'usine de Sidi Bennour, entravant l'alimentation de l'usine à un débit satisfaisant et continu. Un investissement supplémentaire de 55 MDH a été engagé pour corriger ces dysfonctionnements ;

● le rallongement de la campagne d'usinage et ses conséquences sur le programme d'arrachage de betteraves.

A large industrial sugar refinery with tall white towers and blue structural elements. Two workers in blue uniforms and yellow hard hats are standing in the foreground, looking towards the facility.

Au terme de l'exercice, les données de la campagne betteravière dans les Doukkalas sont comme suit :

2006

2005

Évolution%

Superficie emblavée (mha)

21,5

21,6

-

Betterave réceptionnée (mt)

1 257,3

1 238,2

1,5

Betterave traitée (mt)

1 206,7

1 194,8

1,0

Richesse centre (%)

16,1

17,1

-5,8

REGION DES DOUKKALAS :

UN ACCOMPAGNEMENT ADAPTE DE L'AMONT AGRICOLE

Le secteur sucrier tient un rôle essentiel dans le tissu économique de la région des Doukkalas, qui concentre 36% de la production nationale de betterave sur une superficie de plus de 21 000 Ha. Mobilisant un total de 2,2 millions de journées de travail en 2006, le secteur participe directement au développement de la région (production betteravière, intrants, transports et élevage laitier).

Pour pérenniser et consolider ce développement, un plan d'accompagnement de l'amont agricole a été mis en place. Ce plan prévoit quatre principaux axes :

● consolidation de la vocation betteravière du périmètre, en sécurisant l'approvisionnement des sucreries en matières premières ;

● amélioration de la compétitivité des cultures des plantes sucrières ;

● augmentation de la part de la production de sucre au niveau national ;

● optimisation de l'utilisation de l'eau en améliorant notamment les pratiques d'irrigation à la parcelle.

A red tractor with a canopy is driving through a field of green crops. Two people are visible in the cab of the tractor.

Un accompagnement particulier des agriculteurs a été mis en œuvre de façon à préserver leurs revenus et à entretenir leur engouement pour la culture de la betterave.

SURAC

Événements majeurs

La « Sucrierie Raffinerie de Canne » SURAC, constituée de trois unités de production dans les périmètres du Gharb-Loukkos, est spécialisée dans la production du sucre de canne. L'activité de SURAC a été marquée en 2006 par les événements suivants :

une part de marché de 9,8% en 2006, contre 5,5% en 2005, soit une progression de plus de quatre points, grâce à une meilleure campagne agricole et une hausse de la productivité industrielle ;

une diminution de la consommation de fuel ;

une abondance de pluie durant les mois de janvier, février et mars, engendrant un sous approvisionnement des usines pendant ces périodes ;

une meilleure maîtrise de la conduite et de la maintenance des machines de production ;

l'externalisation de la main-d'œuvre saisonnière, du gardiennage et du transport du personnel ;

l'intégration de la comptabilité, des ventes et de la paie dans le système d'information de COSUMAR ;

la valorisation de l'excédent de bagasse par le raffinage d'une partie de sucre roux de betterave provenant de SUNABEL.

Résultats

Les ventes de SURAC se sont nettement améliorées en 2006 sur tous les segments, grâce à une meilleure campagne agricole et à une hausse de la productivité industrielle.

Perspectives

Pour l'année 2007, SURAC s'est engagée dans les chantiers suivants :

- une consolidation des superficies sous canne dans les deux périmètres ;

- une meilleure sécurisation de l'eau d'irrigation ;

- la mise à niveau de l'outil industriel ;

- la mise aux normes QSE ;

- la concrétisation industrielle de la synergie bagasse.

A photograph of a sugarcane field with three bags of sugar in the foreground. The bags are blue, white, and yellow, each featuring the SURAC logo and the word 'SUCRE'.

SUTA

Événements majeurs

Le Groupe des Sucreries du Tadla « SUTA » dispose de deux unités dans le périmètre du Tadla et d'une capacité de transformation de 10 400 tonnes de betteraves par jour. L'exercice 2006 a été marqué par les événements suivants :

une part de marché de 7,5% en 2006, contre 10,5% en 2005. Cette régression de trois points s'explique par la réduction des surfaces récoltées en 2006 ;

la mise en place d'un système de départ volontaire ;

la fermeture de l'unité de Beni Mellal ;

une forte réticence des agriculteurs à la culture de la betterave, engendrant une réduction des superficies et des semis tardifs et éparpillés ;

de fortes précipitations pendant la période d'entretien de la culture et pendant la période d'arrachage ;

des attaques parasitaires engendrant une qualité hétérogène de la betterave.

Résultats

Conséquence de la réduction des surfaces récoltées en 2006 (7 500 Ha contre 20 104 Ha en 2005), SUTA a enregistré une baisse significative de son chiffre d'affaires.

Perspectives

Le plan d'action 2007-2008 de SUTA prévoit :

- la sécurisation et le développement de l'amont agricole ;

- la fermeture de l'unité de Souk Sebt à partir de janvier 2007 ;

- la préparation du passage à blanc de l'unité d'Ouled Ayad ;

- la poursuite du plan de restructuration ;

- la mobilisation des fonds pour la restructuration financière et industrielle.

A photograph of a sugarcane field with a tractor in the background. In the foreground, there are three bags of sugar. The bags are white, blue, and yellow, each featuring the SUTA logo and the word 'SUCRE'.

SUNABEL

Événements majeurs

Groupe des Sucreries de Betterave du Gharb et du Loukkos, SUNABEL est constituée de trois unités, totalisant une capacité de production de 13 000 tonnes de betteraves par jour. L'exercice 2006 a été marqué par les événements suivants :

● une part de marché de 9,9% en 2006, contre 12% en 2005. Cette régression de plus de deux points est la conséquence de la réduction de la production et de la cession du sucre brut à SURAC;

● la réticence des agriculteurs pour la culture de la betterave, consécutive aux mauvais résultats de l'année 2005 ;

● l'abondance des pluies durant les mois de janvier, février et mars ;

● le sous-approvisionnement des usines en début de campagne suite à des difficultés lors du recrutement des camions de transport ;

● l'arrêt de activité de l'usine de Sidi Slimane et l'externalisation de la main d'œuvre saisonnière, du gardiennage et du transport du personnel ;

● l'intégration de la comptabilité, des ventes et de la paie dans le système d'information COSUMAR ;

● le transfert du sucre roux de SUNABEL vers SURAC pour raffinage à partir de fin juin.

Résultats

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2006 est en progression de 9,25% par rapport à l'exercice précédent.

Perspectives

SUNABEL a inscrit dans son plan de développement 2007-2009 les éléments suivants :

- la concrétisation industrielle de la synergie SUNABEL-SURAC ;

- la mise en œuvre du projet de développement industriel de SUNABEL (passage en blanc et installation d'une chaudière mixte fuel bagasse à Machraa Bel Ksiri) ;

- le développement de l'activité raffinage.

A large green field of sugar beets in the background. In the foreground, there are two bags of sugar. The larger bag is white with blue and red accents, featuring the 'SUNABEL' logo and Arabic text 'البلار'. The smaller bag is yellow and black, also featuring the 'SUNABEL' logo and Arabic text 'البلار'.

SUCRAFOR

Événements majeurs

Unique sucrerie dans le périmètre de moulouya, SUCRAFOR dispose d'une capacité de production de 3 000 tonnes de betteraves par jour. Les événements suivants ont marqué son activité en 2006 :

● une part de marché de 2,9% en 2006, contre 2,6% en 2005. Les ventes de SUCRAFOR ont en effet connu une hausse de 15%, grâce à de bonnes performances techniques ;

● une pluviométrie suffisante, mais mal répartie dans le temps ;

● l'amélioration du taux d'extraction ;

● la mise en application du nouveau barème de paiement de la betterave (abandon du seuil de richesse minimale garanti).

Résultats

En 2006, le chiffre d'affaires de SUCRAFOR a connu une hausse 24,2% par rapport à l'exercice 2005, portée essentiellement par le taux de la croissance des ventes de Granulé 2 Kg (18,1%).

Perspectives

SUCRAFOR a défini un plan d'action pour la période 2007-2008, prévoyant notamment :

- l'extension des superficies emblavées ;

- l'amélioration du taux d'extraction ;

- la maîtrise des coûts ;

- la conduite du projet pilote pour améliorer les rendements à l'hectare.

A large green field of sugar beets in the background. In the foreground, there is a bag of sugar with a colorful pattern featuring yellow and blue elements, standing upright.

A collage of images showing various industrial and agricultural activities. The top left image shows a man in a white lab coat working at a desk with a computer monitor. The top right image shows a man in a white lab coat and cap working in a laboratory. The middle left image is a close-up of hands holding a small plant. The middle right image shows a large industrial facility with blue storage tanks and red pipes. The bottom left image shows a man in a white lab coat and cap working in a laboratory. The bottom right image shows a group of people in a field, some wearing white lab coats and others in casual clothing, working with plants.

A collage of images showing various industrial and agricultural activities. Top left: A man in a white lab coat working at a desk with a computer monitor. Top right: A man in a white lab coat and cap working in a laboratory. Middle left: A close-up of hands holding a small plant. Middle right: A large industrial facility with blue storage tanks and red pipes. Bottom left: A man in a white lab coat and cap working in a laboratory. Bottom right: A group of people in a field, some wearing white lab coats and others in casual clothing, working with plants.

A large industrial facility with blue storage tanks and red pipes. The text "ACCOMPAGNEMENT DE LA CROISSANCE" is overlaid on the image in white and red capital letters.

A large industrial facility with blue storage tanks and red pipes.

VIII- PROJETS TRANSVERSAUX DE CROISSANCE

IFRS

Évolution comptable : le Groupe COSUMAR passera aux normes IFRS en 2007

Dans le cadre de l'harmonisation comptable internationale, les groupes européens doivent, depuis le 1er janvier 2005, publier leurs comptes consolidés suivant les normes IAS/IFRS, qui constituent la nouvelle référence mondiale en matière de normalisation comptable.

Au Maroc, cette obligation a été instituée à partir du premier janvier 2007.

Ces normes IFRS introduisent des bouleversements dans l'application des principes comptables et des évolutions dans des notions immuables depuis de nombreuses années. Ainsi, au coût historique, base d'enregistrement des opérations comptables, nous substituons la notion de juste valeur, c'est-à-dire une évaluation de la valeur réelle de chaque élément à la date de clôture. C'est donc l'aspect économique qui prend le dessus sur le volet juridique.

Dans ce contexte, COSUMAR publiera en 2007 ses états comptables consolidés selon les nouvelles normes IFRS, à travers :

• le changement de son référentiel selon la nouvelle normalisation comptable IFRS ;

• l'articulation de ce nouveau système avec le processus de consolidation de l'ONA, dans le respect du calendrier fixé, mais en adaptant le Référentiel ONA aux spécificités du Groupe COSUMAR.

A man in a white lab coat working at a desk with a computer monitor and papers.

La Démarche QSE

Un Système de Management QSE ambitieux et intégré

Dans le cadre du Projet d'Entreprise INDIMAGE 2012, la politique QSE du Groupe COSUMAR a été repensée pour tenir compte de l'agrandissement du périmètre suite à l'intégration des unités sucrières.

L'année 2006 a ainsi été marquée par l'élaboration d'une stratégie QSE traduisant les préoccupations du Groupe : l'amélioration durable de ses performances et la satisfaction de ses clients, de son personnel, de ses partenaires agriculteurs, de ses actionnaires et des administrations concernées par son activité.

L'ambition du Groupe est d'instaurer une dynamique de progrès dans les domaines de la qualité, de la sécurité et de l'environnement. En installant durablement cette culture de la performance, COSUMAR souhaite rester un organisme reconnu pour sa citoyenneté et son engagement dans l'innovation et l'amélioration continue. Le Groupe a pour cela opté pour une approche participative, basée sur l'analyse des processus et des risques : qualité, sécurité, sécurité alimentaire, environnement et performance.

→ Une stratégie déclinée en objectifs opérationnels

Pour mettre en œuvre cette stratégie sur le terrain, des objectifs opérationnels ont été fixés à tous les niveaux de l'entreprise. Ils s'articulent autour des axes suivants :

• l'amélioration de l'efficacité des démarches déjà entreprises afin de capitaliser sur les expériences antérieures ;

• la garantie de la sécurité des consommateurs à travers un niveau élevé de salubrité des produits ;

• la préservation de la santé et de la sécurité du personnel, ainsi que de la sûreté des installations ;

• la protection de l'environnement et la bonne gestion des ressources naturelles ;

• l'accroissement permanent des performances industrielles du Groupe et de sa compétitivité.

Les grandes étapes de la stratégie QSE :

• l'élaboration de la charte QSE, qui consacre l'engagement du Président Directeur Général de COSUMAR et précise les principes généraux et les orientations stratégiques de la politique QSE ;

• la planification du Système de Management Intégré QSE, qui tient compte à la fois des ambitions du Groupe et du degré de maturité des démarches dans ses différentes filiales ;

• l'implémentation sur le terrain du Système de Management Intégré QSE, à travers la mise en place d'une démarche participative d'amélioration continue visant une maîtrise intégrée des processus métiers et de gestion. Cette démarche a concerné dans un premier temps SUCRAFOR, SUTA et la Sucrière de Sidi Bennour. Le déploiement aux autres filiales et sites a été initié au cours du premier semestre de l'année 2007 ;

• le pilotage du Système de Management Intégré QSE à travers la mise en place d'indicateurs pertinents ;

• l'engagement des démarches de certification, au fur et à mesure de l'état d'avancement des projets. Il s'agira de choisir les référentiels applicables à chaque situation.

Les premiers résultats de cette démarche ont été enregistrés dès la fin de l'année 2006. Ils portent notamment sur l'harmonisation des pratiques à tout le Groupe : formalisation et amélioration des processus, analyse des risques, formation des acteurs, pilotage par les indicateurs, etc.

QSE : des avancées concrètes en 2006

En parallèle à ce projet structurant, plusieurs actions d'envergure ont été réalisées en 2006 :

→ Qualité

• poursuite des actions visant à l'amélioration des produits et emballages ;

• consolidation de la démarche HACCP dans les ateliers de conditionnement du granulé à la raffinerie ;

• diagnostic de la situation actuelle des ateliers de conditionnement des nouvelles unités sucrières acquises en vue de la mise en place de la démarche HACCP.

→ Hygiène, Santé et Sécurité (HSS)

• déploiement d'actions de formation à la sécurité pour le personnel des sucreries ;

• renforcement des mesures de contrôle du respect des consignes de sécurité, notamment dans l'usage des Equipements de Protection Individuelle ;

• mise en place, à la raffinerie, des comités d'hygiène et de sécurité et dynamisation de leurs travaux ;

• préparation d'un cahier des charges pour le lancement d'un diagnostic global HSS en 2007 sur tout le périmètre, en collaboration avec l'équipe QSE du Groupe ONA.

→ Environnement

• réalisation des investissements à l'unité de Sidi Bennour pour un meilleur contrôle des différents rejets ;

• identification de tous les projets susceptibles de participer à la mise à niveau technologique et environnementale globale.

Pour faire face aux coûts importants que ces projets engendrent, le recours systématique aux différentes formes de financement sera réalisé. Dans cette perspective, le Mécanisme pour un Développement Propre (MDP), issu du protocole de KYOTO, sera sollicité pour aider au financement et à la concrétisation des projets participant à la réduction des gaz à effet de serre.

A long row of white sacks or bags in a factory setting.

A worker in a blue uniform and yellow hard hat working in an industrial environment.

An industrial facility with large storage tanks and green trees in the foreground.

Recherche & Développement

Cellule Recherche & Développement

En 1999, le Groupe COSUMAR a créé une cellule de Recherche & Développement, dont les travaux contribuent à l'amélioration de la productivité et de la qualité des produits.

Anticipant la libéralisation du marché et l'arrivée de la concurrence, ces améliorations passent notamment par le développement de technologies nouvelles pour la fabrication du pain de sucre, par l'optimisation de l'outil industriel et par le lancement sur le marché de nouveaux produits répondant aux attentes de la clientèle.

En 2005, l'acquisition des quatre sociétés sucrières privatisées a renforcé le rôle de cette cellule R&D dans les trois activités stratégiques du Groupe COSUMAR :

→ Amont agricole

La cellule est chargée d'améliorer la productivité à l'hectare et ainsi le revenu des agriculteurs. Elle travaille également à optimiser la qualité technologique de la plante sucrière.

→ Industriel

Les équipes de la cellule R&D se donnent pour objectif d'atteindre un coût de revient à la tonne de 400 euros pour les sucreries. Cette cellule optimise également le coût de la transformation et du raffinage et travaille en continu à l'amélioration de la qualité du produit fini.

→ Conditionnement

Dans l'objectif d'occuper tous les segments du marché, COSUMAR améliore sa notoriété et son image et développe une expertise particulière dans le domaine de l'emballage et des matériaux de conditionnement.

Two researchers in white lab coats and yellow hard hats working in a laboratory setting.

AGA-INGENIERIE, une nouvelle filiale dans le giron du Groupe

AGA-INGENIERIE, filiale de COSUMAR, SURAC, SUTA, SUNABEL et SUCRAFOR qui en détiennent 75% du capital, est une société d'ingénierie industrielle. Forte de 25 ans d'expérience dans plusieurs secteurs d'activité de l'agro-industrie en général, et de l'industrie sucrière en particulier, elle dispose d'une équipe d'ingénieurs expérimentés et gère d'importants projets industriels, de la conception au suivi du chantier.

Au cours de l'exercice 2006, AGA-INGENIERIE a été sollicitée pour l'étude de plusieurs projets dans les sucreries du Groupe COSUMAR (installation de nouveaux équipements, rénovation des installations ou mise à niveau de capacité).

En dehors de l'industrie sucrière, AGA-INGENIERIE a assuré des études d'ingénierie pour le compte de fournisseurs d'installations industrielles.

AGA-INGENIERIE a également réalisé en 2006 une mission d'assistance technique pour le compte d'organismes indiens pour la fabrication d'équipements de traitement des betteraves sucrières.

Le premier trimestre 2007 a été consacré à la finalisation des projets cités ci-dessus et à l'organisation d'une mission en Inde pour l'inspection des nouveaux équipements.

Ce premier trimestre a également connu la relance d'un partenariat avec une société d'ingénierie française pour la réalisation conjointe de projets de grande envergure.

A person working at a desk with a computer monitor displaying a technical diagram.

La Responsabilité Sociale

Au cours de l'année 2006, l'engagement du Groupe COSUMAR pour le développement socio-économique s'est concrétisé par la mise en oeuvre d'un plan d'accompagnement social à l'échelle nationale.

Plusieurs actions ont été réalisées dans ce cadre, notamment l'accompagnement de l'association des Rangs d'Honneur, qui milite pour le désenclavement des villages en montagne, la préservation de l'environnement et la santé des populations. Cet accompagnement s'est traduit par l'organisation de visites médicales gratuites en faveur des familles d'agriculteurs de différentes régions du Maroc.

Une campagne de sensibilisation et des ateliers pédagogiques à destination des enfants ont par ailleurs été organisés.

A group of children and adults participating in a workshop or educational activity.

A group of children and adults posing for a photo, possibly after a workshop or event.

IX- BILAN SOCIAL

Le Capital Humain

L'année 2006 constitue un tournant dans la gestion des Ressources Humaines, compte tenu de l'agrandissement du périmètre de COSUMAR après l'acquisition des unités sucrières. Cette intégration a en effet permis d'enrichir le Capital Humain du Groupe, tant sur le plan quantitatif que qualitatif.

Les réalisations 2006

→ Formation et développement des compétences

• une ingénierie de formation triennale, intégrée à la planification stratégique de COSUMAR et déclinée en plans de formation annuels, a été réalisée. Ces efforts de formations ont pour objectif d'accompagner les orientations stratégiques du Groupe par l'adaptation du personnel aux nouvelles données de l'environnement interne et externe.

Ces plans de formation se structurent autour de la maîtrise du métier, du renforcement de la polyvalence, du management des performances, du pilotage des projets, de l'orientation client, de la professionnalisation de la force de vente et de la conduite du changement ;

• la mise en œuvre des plans de formations au profit des collaborateurs des filiales a permis l'acquisition de nouvelles connaissances, le transfert de compétences, l'échange d'expériences et le partage de bonnes pratiques entre les participants ;

• en parallèle à la mise en œuvre du plan de formation, un programme de coaching de l'équipe industrielle de la raffinerie a été réalisé avec l'aide de consultants externes spécialisés. Ce programme a permis de consolider la cohésion de l'équipe et le partage d'une même vision.

→ Communication

Une stratégie de communication interne a été définie en 2006. Déclinée en plans opérationnels, elle favorise le partage de l'information et la mobilisation des collaborateurs autour des projets du Groupe.

Dans le cadre de cette stratégie, plusieurs réunions de cadres et tables rondes ont été organisées autour de thématiques mobilisatrices, et deux supports de communication interne ont été édités en 2006, INDIMAGE-INFO et Cosumar-Info.

→ Gestion de carrières et préparation de la relève

Pour optimiser la gestion des carrières et préparer la relève, le Groupe a mis en œuvre les actions suivantes :

• actualisation de la classification des catégories cadres et cadres supérieurs ;

• préparation de l'extension du management par objectifs aux cadres des sucreries acquises ;

• consolidation de la politique de gestion des potentiels suite à la mise en œuvre de la procédure Groupe ONA ;

• élaboration d'un plan de recrutement triennal pour la préparation de la relève et réalisation des recrutements prévus en 2006.

→ Optimisation des processus RH

Le Groupe a également amélioré la gestion de ses Ressources Humaines, grâce à la mise en place de processus dédiés :

• réalisation de la première phase du centre de services partagés : centralisation de la paie, début d'harmonisation des règles de gestion ;

• actualisation du manuel de procédures administratives ;

• réorganisation de la fonction juridique visant à mieux accompagner les managers dans la conclusion des contrats et offrant une meilleure maîtrise des risques du contentieux.

A group of people, including a man in a white shirt and dark trousers, standing outdoors in front of a building. Some are wearing hard hats, suggesting an industrial or construction setting.

Politique et climat social

A l'instar des années précédentes, plusieurs événements ont été organisés en faveur des collaborateurs et de leurs familles. Mais ce qui distingue l'exercice 2006, c'est l'intégration des enfants des sociétés sucrières acquises dans les programmes de colonies de vacances.

En plus de ces activités sociales, le service médico-social s'est tenu à la disposition des collaborateurs et de leurs familles pour les assister et leur faciliter les formalités administratives en cas d'accident ou de maladie grave.

En termes de climat social, l'année a été marquée par l'implication de l'ensemble du personnel aux événements liés à l'intégration et par une dynamisation des comités d'entreprise et des comités d'hygiène et sécurité. Cette implication est favorisée par un dialogue responsable et fructueux avec les partenaires sociaux en vue de les impliquer dans la construction du projet d'entreprise et de les associer aux décisions concernant l'entreprise et son personnel.

Un Schéma Directeur RH pour les trois prochaines années.

Avec l'intégration des quatre nouvelles sucreries, il s'est avéré essentiel d'élaborer un Schéma Directeur des Ressources Humaines qui accompagne le projet d'entreprise de COSUMAR et qui traduit clairement sa politique des Ressources Humaines.

Ce Schéma Directeur a permis l'élaboration et la validation d'une feuille de route RH pour les trois prochaines années, qui s'articule autour des projets structurants suivants :

→ Gestion Prévisionnelle des Emplois et des Compétences (GPEC)

• Re-Engineering des effectifs : Plan de redéploiement des effectifs, Charte de Mobilité Interne, Plan de Recrutement, Dimensionnement ;

• Préparation de la relève et maîtrise des métiers : Répertoire des métiers et référentiel des compétences, Plan de remplacement des postes critiques ;

• Politique de rémunération et gestion de carrières : Classification & Rémunération, Management Par Objectifs ;

• Ingénierie et plan de développement de compétences (formation et accompagnement).

Professionnalisation de la fonction RH

→ Organisation de la fonction Ressources Humaines et Centre de services partagés ;

• Harmonisation des processus RH et actualisation du manuel des procédures ;

• Consolidation du Système d'Information RH : déploiement des modules restants de HR Access.

→ Politique sociale

• Audit social ;

• Relations avec les partenaires sociaux : charte de progrès, comité d'entreprise... ;

• Mise en place d'une convention collective ;

• Politique de couverture sociale .

A group of people seated around a long table in a meeting room, engaged in a discussion or presentation.

Tous ces projets seront supportés et accompagnés par les dispositifs suivants :

• La communication interne à tous les niveaux pour faciliter la conduite du changement ;

• Le pilotage des actions à travers la mise en place et le suivi d'indicateurs d'avancement et d'évaluation ;

• Le Knowledge Management pour une meilleure capitalisation sur les expériences antérieures et un partage optimal des bonnes pratiques.

X- PERSPECTIVES 2007-2009

Le Groupe COSUMAR et ses filiales ont élaboré le plan stratégique 2007-2009, avec pour ambition de développer la filière sucrière pour assurer sa pérennité et améliorer sa performance au niveau agricole.

Un ambitieux plan de mise à niveau industrielle, mobilisant 1,6 milliard de DH, est ainsi prévu sur les cinq prochaines années. Ce programme, associé au plan d'accompagnement de l'amont agricole, devrait favoriser le développement de la production sucrière et accroître la part de la production locale dans la couverture du marché en sucre, pour la situer à 53% à l'horizon 2012.

A group of men in suits and ties standing in a line, likely representing the management or board of directors of the company.

La concrétisation de ces objectifs devra passer par la conclusion d'un contrat programme tripartite liant les intervenants de la filière (Etat, Producteurs et Groupe COSUMAR) pour en consolider les performances.

Ce plan stratégique a été décliné en plusieurs plans d'actions, dont certaines ont été mise œuvre dès le premier trimestre de l'année 2007 à travers la concrétisation des chantiers suivants :

• poursuite des actions destinées à optimiser les rendements (réajustement du calendrier d'irrigation, lutte contre le cléone, automatisation du laboratoire de réception, réorganisation du transport, etc.) ;

• mise en œuvre du plan de développement de l'amont agricole pour assurer l'approvisionnement suffisant des usines par des actions relatives à la rationalisation de la consommation de l'eau d'irrigation, la logistique, la R&D, l'intérêt des agriculteurs et la réorganisation de la filière ;

• mise à niveau et modernisation des sites industriels ;

• poursuite des actions correctives sur l'usine de Sidi Bennour ;

• identification et développement de nouvelles synergies inter-filiales (gestion commune de la trésorerie, achats groupés des consommables, etc.), dans le cadre du projet « INDIMAGE 2012 ».

A group of men wearing hard hats (yellow and green) and work clothes, looking at a large map or plan spread out on a table, suggesting a site visit or project planning session.

A large, detailed map of a sugar cane plantation, showing various fields, irrigation canals, and infrastructure. The map is overlaid with a semi-transparent green hard hat graphic in the upper left corner. The text 'LES DONNEES FINANCIERES' is written across the middle of the map in a large, bold, yellow font.

ERNST & YOUNG

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 050 Casablanca

Maroc

PRICEWATERHOUSECOOPERS

Price Waterhouse

101, Bd Massira Al Khadra

20 100 Casablanca

Maroc

COSUMAR

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

EXERCICE DU 1

er

JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2006

Nous avons procédé à l'audit des états de synthèse consolidés, ci-joints, de la Société Cosumar au 31 décembre 2006, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, le tableau des flux de trésorerie et l'état des informations complémentaires (ETIC). La préparation de ces comptes consolidés relève de la responsabilité des organes de gestion de la Société Cosumar. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états de synthèse consolidés sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession applicables au Maroc. Ces normes requièrent qu'un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse consolidés ne comportent pas d'anomalie significative. Un audit comprend l'examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenus dans les états de synthèse consolidés. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que la présentation générale des comptes consolidés. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

A notre avis, les états de synthèse consolidés du groupe Cosumar arrêtés au 31 décembre 2006 sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière consolidés de Cosumar ainsi que des résultats consolidés de ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le fait que le contrat d'acquisition des sucreries Suta, Sunabel, Surac et Sucrefor, réalisée en 2005, comporte une garantie d'actif et de passif dont la mise en jeu devrait selon le Management de la Société Cosumar couvrir les ajustements qui découleraient des contrôles fiscaux en cours de ces sucreries ainsi que d'autres ajustements qui ont été identifiés par le Management de la Société Cosumar. En 2006, des produits à recevoir, pour un montant de MMAD 18, ont été constatés dans les comptes consolidés de la société suite à la réception d'un accord écrit de la part de l'Etat de rembourser les redressements fiscaux relatifs aux filiales Surac et Suta. Les autres montants réclamés n'étant pas encore arrêtés d'un commun accord, n'ont pas fait l'objet à ce stade d'une constatation dans les comptes.

Casablanca, le 15 mars 2007

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Hicham BELMRAH

Associé

37, Boulevard Abdellatif Ben Kaddour

CASABLANCA

Tél: (222) 5 85 75 00 - Fax: (222) 2 38 22 22

PRICE WATERHOUSE

Price Waterhouse

Aziz BIDAH

Associé

Les Comptes Consolidés
BILAN ACTIF

ARRETE AU 31 DECEMBRE

Les Comptes Consolidés
BILAN PASSIF

ARRETE AU 31 DECEMBRE

(Exprimés en millions de Dirhams)

ACTIF

Notes

2006

2005

ACTIF IMMOBILISE

2 321,0

2 467,3

Ecart d'acquisition

(3.1.3)&(4.3)

337,3

405,7

Autres immobilisations incorporelles

(3.2.1),(4.1)&(4.2)

30,4

43,6

Immobilisations corporelles

(3.2.2),(4.1)&(4.2)

1 806,9

1 861,3

Autres immobilisations financières

(3.2.3)&(4.4)

146,4

156,7

ACTIF CIRCULANT

2 629,1

2 755,8

Stocks et en-cours

(3.2.4)

1 019,0

1 324,7

Créances d'exploitation

(3.2.5)

1 561,2

1 358,0

Créances diverses

(3.2.5)

48,9

73,1

TRESORERIE-ACTIF

129,7

309,6

TOTAL ACTIF

5 079,8

5 532,7

(Exprimés en millions de Dirhams)

PASSIF

Notes

2006

2005

CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE

1 426,8

1 483,9

Capitaux propres Groupe

(5)

1 373,7

1 427,2

Capital

419,1

419,1

Réserves consolidées

838,8

914,8

Résultat net de l'exercice (part Groupe)

115,8

93,3

Intérêts Minoritaires

(6)

53,1

56,7

PASSIFS A LONG TERME

(4)

1 115,0

1 314,2

Provisions pour écarts d'acquisition négatifs

(4.3.2)

93,9

106,1

Provisions pour risques et charges

372,3

334,8

Dettes de financement

(7)

648,8

873,3

PASSIF CIRCULANT

(7)

1 653,0

1 901,4

Dettes d'exploitation

1 461,4

1 530,7

Autres dettes

191,6

370,7

TRESORERIE-PASSIF

(7)

885,0

833,2

TOTAL PASSIF

5 079,8

5 532,7

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES CONSOLIDÉS

ARRETES AU 31 DECEMBRE

(Exprimés en millions de Dirhams)

Notes

2006

2005

Produits d'exploitation

7 049,1

6 943,5

Chiffre d'affaires

5 116,4

4 725,9

Autres produits d'exploitation

1 932,7

2 217,6

Charges d'exploitation

6 660,0

6 503,7

Achats revendus & Achats consommés

5 313,8

5 256,1

Autres charges externes

382,9

248,7

Impôts et taxes

64,3

68,3

Salaires et charges de personnel

551,2

660,0

Dotations aux amortissements et provisions

347,8

270,6

Résultat d'exploitation

(9)

389,1

439,8

Résultat financier

(10)

(39,4)

(23,6)

Charges financières nettes

(44,1)

(30,1)

Produits et charges de change nets

0,1

0,9

Dotations nettes et transferts de charges

4,6

5,6

Résultat courant

349,7

416,2

Résultat non courant

(11)

(158,7)

(163,3)

Résultat avant impôts & amort. des écarts d'acquisition

191,0

252,9

Impôts sur les bénéfices

(72,7)

(162,2)

Dotations nettes aux amortissements des écarts d'acquisition

(4,4)

(9,6)

Résultat net consolidé

113,9

81,1

Part du Groupe

115,8

93,3

Intérêts minoritaires

(1,9)

(12,2)

FLUX DE TRESORERIE LIÉS À L'ACTIVITÉ

ARRETES AU 31 DECEMBRE

(Exprimés en millions de Dirhams)

2006

Flux de trésorerie liés à l'activité

Résultat net des sociétés intégrées

113,9

Dotations d'exploitation

330,2

Variation des impôts différés

28,9

Plus-values de cessions, nettes d'impôt

(11,8)

Capacité d'autofinancement des sociétés intégrées

461,2

Variation du besoin en fonds de roulement liée à l'activité

(121,7)

Flux net de trésorerie généré par l'activité

339,5

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

-

Acquisition d'immobilisations

(254,1)

Cessions d'immobilisations, nettes d'impôt

15,0

Incidence des transferts hauts de bilan/ bas de bilan

-

Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement

(239,1)

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

-

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère

(172,1)

Augmentation de capital

-

Diminution des immobilisations financières

64,5

Emission d'emprunts

24,7

Remboursements d'emprunt

(249,1)

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

(332,0)

Variation de trésorerie

(231,7)

Trésorerie d'ouverture

(523,6)

Trésorerie de clôture

(755,3)

Incidence de l'acquisition des sucreries sur la trésorerie

-

BILAN ACTIF au 31 décembre

ACTIF IMMOBILISÉ

ACTIF

AU: 31 /12/ 2006

Montants

Nets

au 31/12/2005

Montants Bruts

Amortissements et provisions

Montants Nets

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR

(A)

0,00

0,00

0,00

0,00

• Frais préliminaires

• Charges à répartir sur plusieurs exercices

0,00

0,00

0,00

0,00

• Prime de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

(B)

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

• Immobilisations en recherche et développement

• Brevets, marques, droits, et valeurs similaires

• Fonds commercial

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

• Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

(C)

2 766 305 207,59

1 582 079 604,50

1 184 225 603,09

1 190 301 168,47

• Terrains

50 261 159,52

50 261 159,52

50 902 174,74

• Constructions

345 430 391,80

195 505 234,35

149 925 157,45

142 608 999,67

• Installations techniques, matériel et outillage

2 083 979 814,75

1 187 175 535,67

896 804 279,08

918 536 308,55

• Matériel de transport

31 613 588,24

30 216 842,33

1 396 745,91

2 312 571,74

• Mobilier, matériel de bureau et aménag. divers

195 782 803,67

169 181 992,15

26 600 811,52

36 334 868,68

• Autres immobilisations corporelles

59 237 449,61

59 237 449,61

0,00

• Immobilisations corporelles en cours

0,00

39 606 245,09

IMMOBILISATIONS FINANCIERES

(D)

1 411 387 363,54

949 700,00

1 410 437 663,54

1 409 604 170,66

• Prêts immobilisés

35 731 321,69

35 731 321,69

38 908 587,90

• Autres créances financières

232 941,80

232 941,80

221 782,71

• Titres de participation

1 375 423 100,05

949 700,00

1 374 473 400,05

1 370 473 800,05

• Autres titres immobilisés

ECART DE CONVERSION - ACTIF

(E)

• Diminution des créances immobilisées

• Augmentation des dettes financières

TOTAL ( A+B+C+D+E)

4 196 932 005,13

1 585 805 737,50

2 611 126 267,63

2 616 368 340,13

ACTIF CIRCULANT

STOCKS

(F)

695 455 761,48

65 624 361,92

629 831 399,56

587 945 605,04

• Marchandises

103 594 960,05

103 594 960,05

0,00

• Matières et fournitures consommables

273 791 762,56

50 387 245,61

223 404 516,95

261 019 798,80

• Produits en cours

1 754 183,77

1 754 183,77

6 591 738,72

• Produits intermédiaires et produits résiduels

13 593 108,64

13 593 108,64

23 461 693,37

• Produits finis

302 721 746,46

15 237 116,31

287 484 630,15

296 872 374,15

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT

(G)

1 150 727 885,99

6 568 913,29

1 144 158 972,70

945 985 912,07

• Fournis. débiteurs, avances et acomptes

1 326 761,98

1 326 761,98

1 399 742,68

• Clients et comptes rattachés

251 377 030,21

5 380 324,82

245 996 705,39

145 500 790,35

• Personnel

16 438 020,21

16 438 020,21

15 460 820,84

• Etat

835 901 779,76

835 901 779,76

741 662 121,11

• Comptes d'associés

0,00

0,00

• Autres débiteurs

39 620 501,41

1 188 588,47

38 431 912,94

30 546 163,56

• Comptes de régularis. Actif

6 063 792,42

6 063 792,42

11 416 273,53

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT

(H)

0,00

• ECARTS DE CONVERSION -ACTIF ( éléments circulants)

(I)

0,00

0,00

TOTAL I (F+G+H+I)

1 846 183 647,47

72 193 275,21

1 773 990 372,26

1 533 931 517,11

TRESORERIE - ACTIF

• Chèques et valeurs à encaisser

1 130 987,11

1 130 987,11

4 172 804,12

• Banque, T.G et C.C.P

32 098 165,51

32 098 165,51

8 854 874,43

• Caisse, Régies d'avances et accréditifs

1 064 842,42

1 064 842,42

542 685,37

TOTAL III

34 293 995,04

13 570 363,92

TOTAL GENERAL I+II+III

6 043 115 652,60

1 657 999 012,71

4 419 410 634,93

4 163 870 221,16

BILAN PASSIF au 31 décembre

FINANCEMENTS PERMANENTS

PASSIF

AU: 31 /12/ 2006

AU: 31 /12/ 2005

CAPITAUX PROPRES

• Capital social ou personnel (1)

419 105 700,00

419 105 700,00

• moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

capital appelé

dont versé.....

• Prime d'émission, de fusion, d'apport

34 564 369,70

34 564 369,70

• Ecart de réévaluation

• Réserve légale

41 910 570,00

41 910 570,00

• Autres réserves

620 646 205,82

540 206 205,82

• Report à nouveau (2)

4 616 269,26

7 728 878,24

• Résultats nets en instance d'affectation (2)

• Résultat net de l'exercice (2)

239 000 915,36

244 969 671,02

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES

(A)

1 359 844 030,14

1 288 485 394,78

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

456 503 269,75

435 415 925,72

• Subventions d'investissement

• Autres provisions réglementées

456 503 269,75

435 415 925,72

DETTES DE FINANCEMENT

(C)

600 000 000,00

700 000 000,00

• Emprunts obligataires

• Autres dettes de financement

600 000 000,00

700 000 000,00

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES

(D)

160 711 798,22

145 295 924,19

• Provisions pour risques

5 000 000,00

12 200 000,00

• Provisions pour charges

155 711 798,22

133 095 924,19

ECART DE CONVERSION - PASSIF

(E)

0,00

0,00

• Augmentation des créances immobilisées

• Diminution des dettes de financement

TOTAL 1 (A+B+C+D+E)

2 577 059 098,11

2 569 197 244,69

PASSIF CIRCULANT

DETTES DU PASSIF CIRCULANT

(F)

1 536 179 896,17

1 463 728 523,71

• Fournisseurs et comptes rattachés

1 133 516 609,77

1 025 637 371,89

• Clients créditeurs, avances et acomptes

4 101 214,66

4 053 176,06

• Personnel

32 971 503,61

27 261 675,28

• Organismes sociaux

16 175 167,67

16 894 218,46

• Etat

18 039 207,15

19 880 426,14

• Comptes d'associés

259 555 088,18

282 901 897,86

• Autres créanciers

41 801 440,84

44 757 011,06

• Comptes de régularisation - passif

30 019 664,29

42 342 746,96

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

(G)

ECART DE CONVERSION - PASSIF (Eléments circulants) (H)

0,00

0,00

TOTAL II (F+G+H)

1 536 179 896,17

1 463 728 523,71

TRESORERIE

TRESORERIE - PASSIF

• Crédit d'escompte

• Crédit de trésorerie

• Banques

306 171 640,65

130 944 452,76

TOTAL III

306 171 640,65

130 944 452,76

TOTAL I+II+III

4 419 410 634,93

4 163 870 221,16

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES hors taxes

AU 31 /12/ 2006

EXPLOITATION

FINANCIER

COURANT

OPERATIONS

NATURE

Propres à l'exercice 1

Concernant exer. précéd. 2

TOTAUX

AU: 31/12/2006

3=1+2

TOTAUX

AU: 31 /12/ 2005

4

I PRODUITS D'EXPLOITATION

. Ventes de marchandises ( en l'état)

69 540 159,38

69 540 159,38

0,00

. Ventes de biens et services produits

3 549 398 159,59

3 549 398 159,59

3 254 849 770,25

. Variation de stocks de produits (±)

- 6 407 260,43

- 6 407 260,43

- 11 764 668,55

. Immobilisations produites par l'entreprise p.elle-même

1 333 299,84

1 333 299,84

. Subventions d'exploitation

15 326 336,84

1 532 633 684,00

1 481 824 928,00

. Autres produits d'exploitation

37 449 773,18

37 449 773,18

6 495 624,14

. Reprises d'exploitation : transferts de charges

67 063 691,42

67 063 691,42

93 231 211,89

TOTAL I

5 251 011 506,98

0,00

5 251 011 506,98

4 824 636 865 .73

II CHARGES D'EXPLOITATION

. Achats revendus (2) de marchandises

92 443 607,00

92 443 607,00

0,00

. Achats consommés de matières et fournitures

3 997 577 138,32

1 870 555,9

3 999 447 694,22

3 626 436 161,84

. Autres charges externes

269 473 377,21

3 368 441,22

272 841 818,43

199 913 309,78

. Impôts et taxes

22 625 466,60

4,65

22 625 471,25

22 523 061,97

. Charges de personnel

368 029 798,16

4 204 657,91

372 234 456,07

370 176 484,24

. Autres charges d'exploitation

960 000,00

960 000,00

1 040 000,00

. Dotations d'exploitation aux amortissements et provisions

225 393 541,75

225 393 541,75

197 846 935,41

TOTAL II

4 976 502 929,04

4 985 946 588,72

4 417 935 953,24

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

265 064 918,26

406 700 912,49

IV PRODUITS FINANCIERS

. Produits titres participation et autres titres immobilisés

90 475 080,00

90 475 080,00

2 653 125,00

. Gains de change

609 360,76

32 636,53

641 997,29

1 074 470,01

. Intérêts et autres produits financiers

5 559 409,15

6 987,08

5 566 396,23

16 452 796,45

. Reprises financières : transferts de charges

8 191,35

8 191,35

8 424 452,82

TOTAL IV

96 652 041,26

39 623,61

96 691 664,87

28 604 844,28

V CHARGES FINANCIERES

. Charges d'intérêts

39 019 428,04

39 019 428,04

13 274 165,30

. Pertes de change

387 630,36

387 630,36

286 167,03

. Autres charges financières

281,96

281,96

202 984,74

. Dotations financières

0,00

0,00

TOTAL V

39 407 340,36

0,00

39 407 340,36

13 763 317,07

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V)

57 284 324,51

14 841 527,21

VII RESULTAT COURANT (III - VI)

322 349 242,77

421 542 439,70

VIII PRODUITS NON COURANT

. Produits de cessions d'immobilisations

6 946 200,00

6 946 200,00

102 674 586,97

. Subventions d'équilibre

0,00

. Reprises sur subventions d'investissement

0,00

. Autres produits non courants

3 303 776,62

3 303 776,62

20 300 078,74

. Reprises non courantes : transferts de charges

138 660 693,91

138 660 693,91

136 726 179,00

TOTAL VIII

148 910 670,53

0,00

148 910 670,53

259 700 844,71

IX CHARGES NON COURANTES

. Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

3 263 068,27

3 263 068,27

101 116 135,21

. Subventions accordées

0,00

. Autres charges non courantes

16 947 905,70

16 947 905,70

34 732 139,20

. Dotations non courantes aux amort. et provisions

174 668 911,97

174 668 911,97

208 088 268,98

TOTAL IX

194 879 885,94

0,00

194 879 885,94

343 936 543,39

RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

- 45 969 215,41

- 84 235 698,68

RESULTAT AVANT IMPOT (VII ± X)

276 380 027,36

337 306 741,02

IMPOTS SUR LES RESULTATS

37 379 112,00

92 337 070,00

RESULTAT NET (XI - XII)

239 000 915,36

244 969 671,02

XIV TOTAL DES PRODUITS ( I + IV +VIII )

5 496 613 842,38

5 112 942 554,72

XV TOTAL DES CHARGES ( II + V + XII )

5 257 612 927,02

4 867 972 883,70

XVI RESULTAT NET ( XIV - XV )

239 000 915,36

244 969 671,02

ETAT DES SOLDES DE GESTION

I - TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

AU 31 /12/ 2006

31/12/06

31/12/05

1

Ventes de marchandises (en l'état)

69 540 159,38

0,00

2

Achats revendus de marchandises

92 443 607,00

0,00

I

= MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT

- 22 903 447,62

0,00

II

3 + PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)

3 544 324 199,00

3 243 085 101,70

4

. Ventes de biens et services produits

3 549 398 159,59

3 254 849 770,25

5

. Variation stocks de produits

- 6 407 260,43

- 11 764 668,55

6

. Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

1 333 299,84

0,00

III

- CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7)

4 272 289 512,65

3 826 349 471,62

7

. Achats consommés de matières et fournitures

3 999 447 694,22

3 626 436 161,84

8

. Autres charges externes

272 841 818,43

199 913 309,78

IV

= VALEUR AJOUTEE (I+II-III)

- 750 868 761,27

- 583 264 369,92

9

Subventions d'exploitation

1 532 633 684,00

1 481 824 928,00

10

Impôts et taxes

22 625 471,25

22 523 061,97

Charges de personnel

372 234 456,07

370 176 484,24

= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)

386 904 995,41

505 861 011,87

= OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)

-

-

11

Autres produits d'exploitation

37 449 773,18

6 495 624,14

12

Autres charges d'exploitation

960 000,00

1 040 000,00

13

Reprises d'exploitation : transferts de charges

67 063 691,42

93 231 211,89

14

Dotations d'exploitation

225 393 541,75

197 846 935,41

VI

= RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

265 064 918,26

406 700 912,49

VII

± RESULTAT FINANCIER

57 284 324,51

14 841 527,21

VIII

= RESULTAT COURANT (+ ou -)

322 349 242,77

421 542 439,70

IX

± RESULTAT NON COURANT

- 45 969 215,41

- 84 235 698,68

15

Impôts sur les résultats

37 379 112,00

92 337 070,00

X

= RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

239 000 915,36

244 969 671,02

II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

1

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE

2

+

Bénéfice +

239 000 915,36

3

+

Perte -

244 969 671,02

4

+

Dotations d'exploitation (1)

159 769 179,83

5

+

Dotations financières (1)

144 689 623,26

6

+

Dotations non courantes (1)

174 668 911,97

7

-

Reprises d'exploitation (2)

208 088 268,98

8

-

Reprises financières (2)

8 424 452,82

9

-

Reprises non courantes (2) (3)

138 165 693,91

+

Produits des cessions d'immobilis

6 946 200

+

Valeurs nettes d'amort.des imm.cédées

102 674 586,97

+

101 116 135,21

I

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)

431 590 181,52

10

-

Distributions de bénéfices

167 642 280

II

AUTOFINANCEMENT

263 947 901,52

31 932 779,68

ERNST & YOUNG

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 050 Casablanca

Maroc

PRICEWATERHOUSECOOPERS

Price Waterhouse

101, Bd Massira Al Khadra

20 100 Casablanca

Maroc

COSUMAR

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

EXERCICE DU 1

er

JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2006

Nous avons procédé à l'audit des états de synthèse consolidés, ci-joints, de la Société Cosumar au 31 décembre 2006, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, le tableau des flux de trésorerie et l'état des informations complémentaires (ETIC). La préparation de ces comptes consolidés relève de la responsabilité des organes de gestion de la Société Cosumar. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états de synthèse consolidés sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession applicables au Maroc. Ces normes requièrent qu'un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse consolidés ne comportent pas d'anomalie significative. Un audit comprend l'examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenus dans les états de synthèse consolidés. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que la présentation générale des comptes consolidés. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

A notre avis, les états de synthèse consolidés du groupe Cosumar arrêtés au 31 décembre 2006 sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière consolidés de Cosumar ainsi que des résultats consolidés de ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Opinion sur les états de synthèse

A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la Société Cosumar au 31 décembre 2006 ainsi que du résultat de ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la Société.

Conformément à l'article 172 de la loi 17-95, nous vous informons qu'au cours de l'exercice 2006, la société Cosumar a procédé à la constitution de la Société Suceunion dont le capital s'élève à MAD 4 millions.

Casablanca, le 16 mars 2007

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Hicham BELMRAH

Associé

PRICE WATERHOUSE

Aziz BIDAHI

Associé

ERNST & YOUNG

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour

20 050 Casablanca

Maroc

PRICEWATERHOUSECOOPERS

Price Waterhouse

101, Bd Massira Al Khadra

20 100 Casablanca

Maroc

Aux Actionnaires

COSUMAR

8, Rue El Moutamid Bnou Abbad

Casablanca

RAPPORT SPECIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

er

JANVIER AU 31 DECEMBRE 2006

En application de la loi 17-95, nous portons à votre connaissance les conventions visées par cette loi et préalablement autorisées par votre conseil d'administration :

1. CONVENTIONS CONCLUES AU COURS DE L'EXERCICE

1.1 Conventions de gestion de trésorerie entre Cosumar et les sociétés Suta, Sunabel, Surac et Sucrafor

Ces conventions prévoient la centralisation des opérations de trésorerie dans le but d'optimiser, à la fois le recours au crédit et le placement des excédents de trésorerie.

Au cours de l'exercice 2006, la rémunération du compte courant de Surac, fixée à 2,5% l'an, a généré des charges pour Cosumar pour KMAD 347 hors taxes.

1.2 Conventions de prestations de services entre Cosumar et les sociétés Suta, Sunabel, Surac et Sucrafor

Ces conventions prévoient les prestations fournies aux sociétés Suta, Sunabel, Surac et Sucrafor par Cosumar dans les domaines du contrôle de gestion, de l'assistance à l'investissement, de l'assistance financière, de la gestion des ressources humaines, du marketing, de l'assistance commerciale, de l'assistance informatique et de l'audit.

Les rémunérations sont fixées pour l'exercice 2006 à 0,85% du chiffre d'affaires et MAD 35 par tonne de sucre vendue. Les rémunérations perçues par Cosumar au titre de l'exercice 2006 se présentent comme suit par filiale :

Montant KMAD (hors taxes)

Suta

5.917

Sunabel

8.149

Surac

7.638

Sucrafor

2.367

1.3 Don à la fondation ONA

Au cours de l'exercice 2006, Cosumar a fait don d'une villa à la fondation ONA dont la valeur nette comptable s'élevait à KMAD 1.672.

2. CONVENTIONS CONCLUES AU COURS DES EXERCICES ANTERIEURS ET DONT L'EXECUTION S'EST POURSUIVIE DURANT L'EXERCICE

2.1 Convention de gestion de trésorerie entre ONA S.A. et Cosumar

La convention, autorisée par votre conseil d'administration du 17 mars 1999, prévoit la centralisation des opérations de trésorerie dans le but d'optimiser, à la fois le recours au crédit et le placement des excédents de trésorerie.

Au cours de l'exercice 2006, la rémunération des comptes courants débiteur et créditeur de Cosumar, fixée à respectivement 2,5% et 3,6% l'an, a généré des produits et des charges pour Cosumar pour des montants respectifs de KMAD 2.903 et de KMAD 3.131 hors taxes.

2.2 Convention de rémunération de gestion de ONA S.A.

La convention, autorisée par votre conseil d'administration du 10 avril 1997, prévoit les prestations fournies à Cosumar par ONA S.A. dans les domaines de la contribution de la Présidence à la défense des intérêts du secteur sucrier, juridique, contrôle de gestion, ressources humaines, conseil financier et fiscal.

La rémunération, fixée au maximum à 1% du chiffre d'affaires hors taxes, est arrêtée pour l'exercice 2006 à 0,85% du chiffre d'affaires. La rémunération de l'exercice 2006 s'élève à KMAD 32.423 hors taxes.

2.3 Convention de location de terrain auprès de Celaco

La convention prévoit la location à Cosumar d'un terrain appartenant à Celaco sis à Agadir. Le loyer annuel pour l'exercice 2006 s'élève à KMAD 82.

2.4 Convention de gestion de trésorerie entre Celaco et Cosumar

La convention signée en janvier 2003 porte sur l'optimisation des flux de trésorerie via un compte courant rémunéré à hauteur de 2,5 % l'an.

Au cours de l'exercice 2006, la rémunération du compte courant de Celaco, fixée à 2,5% l'an, a généré des charges pour Cosumar de KMAD 238 hors taxes.

2.5 Cotisation annuelle à la fondation ONA

Au cours de l'exercice 2006, Cosumar a versé sa cotisation annuelle à la fondation ONA pour un montant de KMAD 6.000.

Casablanca, le 16 mars 2007

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Hicham BELMRÂH

Associé

ERNST & YOUNG

37, Boulevard Abdellah Ben Kaddour

CASABLANCA

Tél.: (212) 2 33 22 22 - Fax: (212) 2 33 02 22

PRICE WATERHOUSE

Aziz BIDÂH

Associé

Price Waterhouse

101, Bd. Massira Al-Khadra - Casablanca

Tél.: 022 98 48 40 / 022 77 90 00

Fax: 022 77 90 90 / 022 99 11 96

I.F.: 01031196 - R.C.: 34833 - CNSS: 161

RESOLUTIONS / EXERCICE 2006

PREMIERE RESOLUTION

L'Assemblée générale, après avoir entendu lecture des rapports du Conseil d'administration et des Commissaires aux comptes, approuve le bilan et les comptes de l'exercice 2006 tels qu'ils sont présentés, se soldant par un bénéfice net comptable de 239.000.915,36 DH.

Elle approuve également les opérations traduites par ces comptes ou résumées dans ces rapports.

DEUXIEME RESOLUTION

En conséquence de l'adoption de la résolution ci-dessus, l'Assemblée générale donne aux administrateurs et aux Commissaires aux comptes quitus de l'exécution de leurs mandats pour l'exercice 2006.

TROISIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions visées à l'article 56 de la Loi 17-95, approuve les opérations conclues ou exécutées au cours de l'exercice.

QUATRIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale approuve l'affectation suivante des résultats :

Bénéfice net comptable

239.000.915,36 DH

Réserves spéciales pour investissements

(-) 92.500.000,00 DH

Report à nouveau sur exercices antérieurs

4.616.269,26 DH

Solde

151.117.184,62 DH

Prélèvement sur réserves facultatives

20.000.000,00 DH

Dividende

(-) 167.642.280,00 DH

Solde

3.474.904,62 DH

Elle décide en conséquence de distribuer un dividende global de 167.642.280,00 DH, soit un dividende unitaire de 40 DH par action et d'affecter au compte report à nouveau le solde non distribué, soit 3.474.904,62 DH.

Ce dividende sera mis en paiement selon les modalités prévues par la réglementation en vigueur, à compter du 15 Juin 2007.

CINQUIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale donne quitus plein, entier et définitif de sa gestion d'administrateur à la SOCIETE MAROC EMIRATS ARABES UNIS DE DEVELOPPEMENT.

SIXIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale renouvelle le mandat d'administrateur de M. Mohammed FIKRAT pour une durée statutaire de six années.

Son mandat viendra à expiration lors de l'Assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2012.

SEPTIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale renouvelle le mandat d'administrateur de M. Rachid TLEMCANI pour une durée statutaire de six années.

Son mandat viendra à expiration lors de l'Assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2012.

HUITIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale ratifie la cooptation en qualité d'administrateur de M. Hicham CHEBIHI HASSANI. Son mandat viendra à expiration à la date de l'Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l'exercice 2012.

NEUVIEME RESOLUTION

L'Assemblée générale confère tous pouvoirs au porteur d'une copie ou d'un extrait des présentes à l'effet d'accomplir les formalités légales.

Le sucre est un facteur d'équilibre et de plaisir au service de notre alimentation

Le sucre, appelé saccharose, fait partie de la famille des glucides. Il constitue la principale source d'énergie de notre alimentation. Un morceau de sucre contient 28Kcal.

Le sucre est extrait directement de la betterave sucrière et de la canne à sucre, qui le produisent naturellement en utilisant l'énergie solaire à partir du gaz carbonique, de l'air et de l'eau du sol.

Valeurs nutritionnelles pour 100g de sucre blanc

VALEUR ÉNÉRGÉTIQUE

387 Kcal

FER

0,05mg

CARBOHYDRATE

100g

POTASSIUM

2mg

CALCIUM

1mg

SODIUM

1mg

● Le Carburant d'Excellence

Les glucides jouent un rôle fondamental dans l'approvisionnement en énergie, d'où leur importance chez les sportifs.

Une alimentation raisonnée doit être constituée de 30 à 35% de lipides, 10 à 15% de protéines et 50 à 55% de glucides.

Illustration de deux enfants (un garçon et une fille) assis autour d'une table ronde rouge, mangeant des aliments variés (fruits, légumes, viande, pain, lait) représentant une alimentation équilibrée.

● Le Carburant de la Mémoire

Les glucides ont un effet bénéfique sur l'humeur et la mémoire. Des études ont prouvé qu'un petit déjeuner riche en glucides améliorait les performances de la mémoire chez l'enfant et l'adolescent.

● Le Carburant du Cerveau

Carburant de nos cellules et de notre cerveau qui utilise à lui seul 1/4 de l'apport quotidien, le glucose est indispensable à la vie. Source de glucose et donc d'énergie dans l'activité intellectuelle et physique, le sucre est vecteur d'équilibre, de goût et de bien-être.