IAM : Rapport financier 2017
Entreprise : ITISSALAT AL-MAGHRIB
Date de publication : 19/02/2018
Type de document : Rapports annuels

Rapport Financier

2017

A family consisting of a mother, a father, and a young son are sitting together on a large, glowing, circular base of light trails. They are all smiling and looking at a tablet computer that the father is holding. The mother is on the left, wearing a light-colored sweater and pants. The son is in the middle, wearing a dark jacket over a white shirt. The father is on the right, wearing a dark blue long-sleeved shirt. The light trails are bright yellow and orange, creating a sense of motion and energy. The background is solid black, which makes the light trails and the family stand out prominently.

A family (mother, father, and son) sitting on a glowing, circular, light-trail base, looking at a tablet together. The background is dark, emphasizing the bright, dynamic light trails.

SOMMAIRE

1. RESULTATS CONSOLIDES DES TROIS DERNIERS EXERCICES

1.1 Chiffres consolidés en Dirham

4

1.2 Chiffres consolidés en Euro

5

2. VUE D'ENSEMBLE

2.1 Périmètre de consolidation

7

2.2 Résultats comparés par zone géographique

9

2.3 Passage des comptes sociaux aux comptes consolidés

22

3. COMPTES CONSOLIDES DU GROUPE MAROC TELECOM AUX 31 DECEMBRE 2015, 2016 ET 2017

Etat de situation financière consolidée

25

Etat de résultat global consolidé

26

Tableau des flux de trésorerie consolidés

27

Tableau de variation des capitaux propres consolidés

28

Notes annexes aux comptes consolidés

29

4. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

72

1

RESULTATS CONSOLIDES DES

TROIS DERNIERS EXERCICES

1.1 CHIFFRES CONSOLIDES EN DIRHAM

2.2 CHIFFRES CONSOLIDES EN EURO

1. RESULTATS CONSOLIDES DES TROIS DERNIERS EXERCICES

Le tableau suivant présente une sélection des données financières consolidées du groupe Maroc Telecom. La sélection des données financières pour les trois exercices clos aux 31 décembre 2015, 2016 et 2017 provient des comptes consolidés du Groupe préparés selon les normes internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu'adoptées par l'Union Européenne et audités par les commissaires aux comptes.

1.1 CHIFFRES CONSOLIDES EN DIRHAM

Etat de résultat global

(En millions MAD)

2015

2016

2017

Chiffre d'affaires

34 134

35 252

34 963

Charges opérationnelles

23 794

24 784

24 653

Résultat opérationnel

10 340

10 468

10 310

Résultat des activités ordinaires

10 294

10 421

10 278

Résultat net

6 577

6 628

6 579

Part du Groupe

5 595

5 598

5 706

Résultat net par action (en Dirham)

6,36

6,37

6,49

Résultat net dilué par action (en Dirham)

6,36

6,37

6,49

Etat de la situation financière

ACTIF (en millions MAD)

2015

2016

2017

Actifs non courants *

45 660

46 322

48 879

Actifs courants

14 889

14 974

13 803

Total actif

60 549

61 296

62 682

PASSIF (en millions MAD)

2015

2016

2017

Capital

5 275

5 275

5 275

Capitaux propres - part du Groupe

15 344

15 476

15 835

Intérêts minoritaires

4 360

3 822

3 916

Capitaux propres

19 704

19 298

19 750

Passifs non courants

6 855

5 402

5 014

Passifs courants *

33 990

36 596

37 918

Total passif

60 549

61 296

62 682

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov.

1.2 CHIFFRES CONSOLIDÉS EN EURO

Les données chiffrées du Groupe sont exprimées en Dirham marocain. Cette section a pour but de fournir à l'investisseur un ordre de comparaison des éléments chiffrés en Euro.

Pour 1 euro

2015

2016

2017

Taux de clôture du bilan

10,8194

10,6284

11,2012

Taux moyen compte de résultat

10,8196

10,8505

10,9257

Le tableau ci-dessus présente les moyennes des taux de conversion dirham/euro retenues dans le cadre de la consolidation des comptes du Groupe pour les exercices 2015, 2016 et 2017.

Les taux de change ci-dessus ne sont indiqués que pour faciliter la lecture du document. Le Groupe ne garantit pas que les montants exprimés en Dirham ont été, auraient pu ou pourraient être convertis en Euro à ces taux de change ou à tout autre taux.

Le tableau suivant présente une sélection des données financières consolidées du groupe Maroc Telecom présentées en Euro, aux taux de change retenus dans le cadre de la consolidation de la situation financière et des résultats du Groupe pour les exercices 2015, 2016 et 2017 des comptes du Groupe.

Etat de résultat global

(En millions EUR)

2015

2016

2017

Chiffre d'affaires

3 155

3 249

3 200

Charges opérationnelles

2 199

2 284

2 256

Résultat opérationnel

956

965

944

Résultat des activités ordinaires

951

960

941

Résultat net

608

611

602

Part du Groupe

517

516

522

Résultat net par action (en Euro)

0,59

0,59

0,59

Résultat net dilué par action (en Euro)

0,59

0,59

0,59

Etat de la situation financière

ACTIF (en millions EUR)

2015

2016

2017

Actifs non courants *

4 220

4 358

4 364

Actifs courants

1 376

1 409

1 232

Total actif

5 596

5 767

5 596

PASSIF (en millions EUR)

2015

2016

2017

Capital

488

496

471

Capitaux propres - part du Groupe

1 418

1 456

1 414

Intérêts minoritaires

403

360

350

Capitaux propres

1 821

1 816

1 763

Passifs non courants

634

508

448

Passifs courants *

3 142

3 443

3 385

Total passif

5 596

5 767

5 596

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov.

2

VUE D'ENSEMBLE

2.1 PERIMETRE DE CONSOLIDATION

2.2 RESULTATS COMPARES PAR ZONE GEOGRAPHIQUE

2.3 PASSAGE DES COMPTES SOCIAUX AUX COMPTES CONSOLIDES

2. VUE D'ENSEMBLE

Les commentaires et l'analyse qui suivent doivent être lus en parallèle de l'ensemble du présent document et notamment avec les comptes consolidés audités incluant de manière indissociable l'état de la situation financière, l'état du résultat global, le tableau des flux de trésorerie, le tableau de variation des capitaux propres et les annexes pour les exercices clos aux 31 décembre 2015, 2016 et 2017.

2.1 PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Au 31 décembre 2017, Maroc Telecom consolide dans ses comptes les sociétés :

Mauritel

Maroc Telecom acquiert le 12 avril 2001, 51,5% des droits de vote de Mauritel, l'opérateur historique mauritanien qui exploite un réseau de téléphonie fixe et mobile, suite à la fusion de Mauritel SA (Fixe) et de Mauritel Mobile. Mauritel SA est portée par la holding Compagnie Mauritanienne de Communications « CMC » détenue par Maroc Telecom à hauteur de 80%. Ainsi, Maroc Telecom détient 41,2% des parts d'intérêt dans l'opérateur historique mauritanien. Maroc Telecom consolide Mauritel par intégration globale depuis le 1

er

juillet 2004.

Onatel

Le 29 décembre 2006, Maroc Telecom acquiert 51% du capital de l'opérateur burkinabé Onatel. Celui-ci est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 1

er

janvier 2007.

Gabon Telecom

Maroc Telecom acquiert, le 9 février 2007, 51% du capital de l'opérateur Gabon Telecom. Celui-ci est consolidé dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 1

er

mars 2007.

Gabon Telecom rachète 100% du capital de la filiale Atlantique Telecom Gabon à Maroc Telecom. Celle-ci est absorbée par Gabon Telecom le 29 juin 2016.

Sotelma

Maroc Telecom acquiert le 31 juillet 2009, 51% du capital de la Sotelma, l'opérateur historique malien. Sotelma est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

août 2009.

Casanet

Casanet est un fournisseur marocain d'accès à Internet créé en 1995. En 2008, l'entreprise devient filiale à 100 % de Maroc Telecom et élargit son domaine d'activité en devenant une société spécialisée en ingénierie de l'information. Elle est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom depuis le 1

er

janvier 2011, par intégration globale.

Atlantique Telecom Côte d'Ivoire

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 85% du capital de l'opérateur mobile ivoirien. Atlantique Telecom Côte d'Ivoire est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Etisalat Benin

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur mobile béninois. Etisalat Benin est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Atlantique Telecom Togo

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 95% du capital de l'opérateur mobile togolais. Atlantique Telecom Togo est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Atlantique Telecom Niger

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur mobile nigérien. Atlantique Telecom Niger est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Atlantique Telecom Centrafrique

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 100% du capital de l'opérateur mobile centre-africain. Atlantique Telecom RCA est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Prestige Telecom Côte d'Ivoire

Maroc Telecom a acquis, le 26 janvier 2015, 100% du capital de Prestige Telecom, prestataire IT pour les filiales Atlantique Telecom. Prestige Telecom est consolidée dans les comptes de Maroc Telecom par intégration globale depuis le 31 janvier 2015.

Autres titres non consolidés

Les participations dont l'importance rapportée aux comptes consolidés n'est pas significative ou dans lesquelles Maroc Telecom n'exerce pas directement ou indirectement un contrôle exclusif, un contrôle conjoint ou une influence notable ne sont pas consolidées et sont comptabilisées dans la rubrique « Actifs financiers non courants ».

Il en est ainsi de MT Fly ainsi que des intérêts minoritaires détenus dans Médi1 TV, RASCOM, Autoroute Maroc, Arabsat et d'autres participations.

2.2 RESULTATS COMPARES PAR ZONE GEOGRAPHIQUE

Les données chiffrées par zone géographique se résument de la manière suivante :

IFRS en millions de MAD

2016

2017

Variation

Variation à taux de change constant

(1)

Chiffre d'affaires

35 252

34 963

-0,8%

-0,9%

EBITDA

16 909

17 160

+1,5%

+1,5%

Marge (%)

48,0%

49,1%

+1,1 pt

+1,2 pt

EBITA ajusté

10 426

10 553

+1,2%

+1,2%

Marge (%)

29,6%

30,2%

+0,6 pt

+0,6 pt

Résultat net ajusté- Part du Groupe

5 622

5 871

+4,4%

4,1%

Marge (%)

15,9%

16,8%

+0,8 pt

+0,8 pt

CAPEX

(2)

7 983

8 232

+3,1%

Dont fréquences et licences

888

217

CAPEX / CA (hors fréquences et licences)

20,1%

22,9%

+2,8 pt

CFFO ajusté

10 686

11 019

+3,1%

Dette Nette

12 289

13 042

+6,1%

Dette Nette / EBITDA

0,7

0,8

* Les ajustements des indicateurs financiers sont détaillés dans l'annexe 1.

2.2.1 Comparaison des données 2017 et 2016

2.2.1.1 Résultats consolidés du groupe

Chiffre d'affaires

A fin décembre 2017, le groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d'affaires consolidé

(3)

de 34 963 millions de dirhams, en baisse limitée de 0,8% (-0,9% à taux de change constant). La hausse de 2,4% à taux de change constant du chiffre d'affaires des filiales a compensé l'impact au Maroc de la libéralisation de la téléphonie sur IP depuis novembre 2016 et de la baisse des tarifs des terminaisons d'appel. Les revenus des Services Sortants sont en croissance de 3,7% grâce essentiellement à la hausse des parcs et des usages Data.

Résultat opérationnel avant amortissement

A fin 2017, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du groupe Maroc Telecom s'établit à 17 160 millions de dirhams, en hausse de 1,5% (+1,5% à taux de change constant). Le taux de marge d'EBITDA s'établit à 49,1%, en hausse sur l'année de 1,2 point (à taux de change constant) grâce à d'importants efforts d'optimisation ayant permis une baisse de 2,3% des coûts opérationnels du Groupe ainsi qu'à l'impact favorable des baisses de tarifs de terminaison d'appel Mobile dans les filiales.

Résultat opérationnel

A fin 2017, le résultat opérationnel (EBITA)

(4)

ajusté consolidé du Groupe s'élève à 10 553 millions de dirhams, en hausse de 1,2% par rapport à 2016 du fait de la progression de l'EBITDA. Le taux de marge d'EBITA ajusté progresse quant à lui de 0,6 point pour atteindre 30,2%.

Résultat net – Part du Groupe

Le résultat net ajusté part du Groupe ressort à 5 871 millions de dirhams, en nette hausse de 4,4%. Cette hausse est liée, au Maroc, à la bonne résistance face aux applications VoIP, et à la croissance importante du résultat net des activités à l'International et notamment les nouvelles filiales Moov qui dégagent au global, à fin décembre 2017, un résultat net positif très significatif.

Cash-Flow

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)

(5)

ajustés s'établissent à 11 019 millions de dirhams, en hausse de 3,1% par rapport à fin 2016 grâce à la progression de l'EBITDA, à une bonne gestion du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) et malgré la hausse des investissements qui ont représenté 23% du chiffre d'affaires (hors fréquences et licences) sur l'ensemble de l'année.

Au 31 décembre 2017, la dette nette

(6)

consolidée du groupe Maroc Telecom est en hausse de 6,1% pour atteindre 13 milliards de dirhams. Elle ne représente toutefois que 0,8 fois l'EBITDA annuel du Groupe.

Dividende

Le Conseil de Surveillance de Maroc Telecom proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires du 24 avril 2018, la distribution d'un dividende ordinaire de 6,48 dirhams par action, en hausse de 1,9% par rapport à 2016 et représentant un montant global de 5,7 milliards de dirhams, correspondant à 100% du Résultat Net. Ce dividende serait mis en paiement à partir du 5 juin 2018.

Perspectives du groupe Maroc Telecom pour l'année 2018

Sur la base des évolutions récentes du marché et dans la mesure où aucun nouvel événement exceptionnel majeur ne viendrait perturber l'activité du groupe, Maroc Telecom prévoit pour l'année 2018, à périmètre et change constants :

• Chiffre d'affaires stable ;

• EBITDA stable ;

• Capex d'environ 23% du chiffre d'affaires, hors fréquences et licences.

2.2.1.2 Activités au Maroc

Les ajustements des indicateurs financiers « Maroc » et « International » sont détaillés dans l'annexe 1.

IFRS en millions de MAD

2016

2017

Variation

Chiffre d'affaires

21 244

20 481

-3,6%

Mobile

14 115

13 335

-5,5%

Services

13 806

13 214

-4,3%

Equipement

309

121

-60,9%

Fixe

8 829

8 962

+1,5%

Dont Data Fixe*

2 427

2 664

+9,8%

Eliminations et autres revenus

-1 700

-1 816

EBITDA

11 004

10 804

-1,8%

Marge (%)

51,8%

52,8%

+1,0 pt

EBITA ajusté

7 157

6 954

-2,8%

Marge (%)

33,7%

34,0%

+0,3 pt

CAPEX

3 905

4 589

+17,5%

Dont fréquences et licences

61

CAPEX/CA (hors fréquences et licences)

18,4%

22,1%

+3,7 pt

CFFO ajusté

7 124

7 319

+2,7%

Dette Nette

10 937

11 009

+0,7%

Dette Nette / EBITDA

1,0

1,0

Au cours de l'année 2017, les activités au Maroc ont généré un chiffre d'affaires de 20 481 millions de dirhams, en baisse de 3,6%. La baisse du trafic international entrant induite par la libéralisation de la téléphonie sur IP en novembre 2016 et l'asymétrie des tarifs de terminaison d'appel Mobile depuis le 1er mars 2017 ont pesé sur les revenus Mobile mais sont néanmoins partiellement compensés par la progression des activités Fixe et Internet.

La croissance des activités Fixe et Internet associée aux économies émanant du plan de départ volontaire et aux importants efforts d'optimisation ont permis une amélioration de 1,0 point du taux de marge d'EBITDA pour atteindre 52,8%.

Le résultat opérationnel ajusté ressort à 6 954 millions de dirhams, en baisse de 2,8%, du fait de la baisse de l'EBITDA. Le taux de marge d'EBITA ajusté atteint 34,0%, en hausse de 0,3 point sur une année.

Les flux nets de trésorerie opérationnels ajustés au Maroc sont en hausse de 2,7% à plus de 7 milliards de dirhams grâce à la poursuite des efforts d'optimisation du Besoin en Fonds de Roulement (BFR).

* La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Mobile

Unité

2016

2017

Variation

Mobile

Parc

(7)

(000)

18 375

18 533

+0,9%

Prépayé

(000)

16 645

16 766

+0,7%

Postpayé

(000)

1 729

1 767

+2,2%

Dont Internet 3G/4G

(8)

(000)

7 844

9 481

+20,9%

ARPU

(9)

(MAD/mois)

61,1

58,0

-5,0%

Au 31 décembre 2017, le parc

(7)

Mobile s'élève à 18,5 millions de clients, en hausse de 0,9% en un an, tiré par la croissance du parc postpayé (+2,2%) et du parc prépayé (+0,7%).

Le chiffre d'affaires Mobile s'établit à 13 335 millions de dirhams, en recul de 5,5%, par rapport à 2016 pénalisé par les effets de la libéralisation de la téléphonie sur IP depuis novembre 2016 et de l'asymétrie des terminaisons d'appels Mobile depuis mars 2017.

Les revenus Sortants sont en croissance de 1,9%, pour atteindre 10 511 millions de dirhams grâce à la forte croissance de la Data Mobile (+53%) qui fait plus que compenser la baisse de la Voix.

Le fort engouement pour la Data Mobile se poursuit. Son parc augmente de 21% et son trafic de 78%, soutenus notamment par l'extension du réseau 4G+ qui couvre 93% de la population à fin décembre 2017.

L'ARPU

(9)

mixte 2017 s'élève à 58 dirhams, en retrait de 5,0% par rapport à la même période de 2016 du fait de la baisse des revenus entrants.

Fixe et Internet

Unité

2016

2017

Variation

Fixe

Lignes Fixe

(000)

1 640

1 725

+5,2%

Accès Haut Débit

(10)

(000)

1 241

1 363

+9,8%

Le parc Fixe compte 1,7 million de lignes à fin décembre 2017, en croissance soutenue de 5,2%, porté par le service ADSL. Le parc Haut Débit progresse de 9,8% pour s'établir à près de 1,4 million d'abonnés, tiré par l'enrichissement des offres Double-Play et le succès des offres FTTH.

Les activités Fixe et Internet ont réalisé un chiffre d'affaires de 8 962 millions de dirhams, en hausse de 1,5% par rapport à 2016, tiré par la croissance des parcs.

2.2.1.3 Activités à l'International

Indicateurs financiers

IFRS en millions de MAD

2016

2017

Variation

Variation à taux de change constant

(1)

Chiffre d'affaires

15 326

15 733

+2,7%

+2,4%

Dont Services Mobile

13 815

14 274

+3,3%

+3,1%

EBITDA

5 905

6 357

+7,6%

+7,6%

Marge (%)

38,5%

40,4%

+1,9 pt

+1,9 pt

EBITA ajusté

3 268

3 599

+10,1%

+10,2%

Marge (%)

21,3%

22,9%

+1,6 pt

+1,6 pt

CAPEX

4 077

3 643

-10,7%

Dont fréquences et licences

888

156

CAPEX/CA (hors fréquences et licences)

20,8%

22,2%

+1,4 pt

CFFO ajusté

3 563

3 700

+3,9%

Dette nette

4 670

5 767

+23,5%

Dette nette /EBITDA

0,8

0,9

A fin décembre 2017, les activités du Groupe à l'International enregistrent un chiffre d'affaires de 15 733 millions de dirhams, en hausse de 2,7% (+2,4% à taux de change constant), portés par la croissance des revenus des nouvelles filiales (+11,9% à taux de change constant) qui compense les impacts de la baisse des tarifs de terminaison d'appel, de l'érosion du trafic international entrant et de la désactivation des clients non identifiés.

A fin 2017, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) s'élève à 6 357 millions de dirhams, en hausse de 7,6% à change constant. Le taux de marge d'EBITDA progresse de 1,9 point à 40,4%, sous l'effet des baisses des tarifs de terminaison d'appel et des coûts opérationnels (-1,0% à change constant).

Le résultat opérationnel (EBITA) ajusté s'établit à 3 599 millions de dirhams, en hausse de 10,2% à change constant grâce principalement à la croissance de l'EBITDA. Le taux de marge d'EBITA atteint 22,9%, en progression de 1,6 point à taux de change constant.

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) ajustés des activités à l'International ressortent en hausse de 3,9%, à 3 700 millions de dirhams, malgré l'accélération des investissements qui atteignent plus de 22% du chiffre d'affaires.

Indicateurs opérationnels

Unité

2016

2017

Variation

Mobile

Parc

(7)

(000)

32 370

34 967

Mauritanie

1 984

2 139

+7,8%

Burkina Faso

7 017

7 196

+2,6%

Gabon

1 690

1 547

-8,4%

Mali

7 087

7 190

+1,5%

Côte d'Ivoire

6 840

7 734

+13,1%

Bénin

3 727

3 960

+6,2%

Togo

2 463

2 943

+19,5%

Niger

1 418

2 114

+49,0%

Centrafrique

144

144

+0,1%

Fixe

Parc

(000)

291

302

Mauritanie

48

51

+6,4%

Burkina Faso

76

76

+0,4%

Gabon

19

21

+12,6%

Mali

149

155

+3,8%

Haut Débit Fixe

Parc

(10)

(000)

99

107

Mauritanie

11

13

+18,6%

Burkina Faso

14

13

-0,2%

Gabon

13

16

+23,4%

Mali

61

64

+4,9%

Notes :

(1)

Maintien d'un taux de change constant MAD/Ouguiya/ Franc CFA.

(2)

Les CAPEX correspondent aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles comptabilisées sur la période.

(3)

Maroc Telecom consolide dans ses comptes les sociétés Mauritel, Onatel, Gabon Télécom, Sotelma et Casanet ainsi que les nouvelles filiales africaines (en Côte d'Ivoire, Bénin, Togo, Niger, Centrafrique et Prestige Telecom qui fournit des services IT à ces dernières) depuis leur acquisition le 26 janvier 2015.

(4)

L'EBITA correspond au résultat opérationnel avant les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises, les dépréciations des écarts d'acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d'entreprises et les autres produits et charges liés aux opérations d'investissements financiers et aux opérations avec les actionnaires (sauf lorsqu'elles sont directement comptabilisées en capitaux propres).

(5)

Le CFFO comprend les flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant impôts, tels que présentés dans le tableau des flux de trésorerie, ainsi que les dividendes reçus des sociétés mises en équivalence et des participations non consolidées. Il comprend aussi les investissements industriels nets, qui correspondent aux sorties nettes de trésorerie liée aux acquisitions et cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles.

(6)

Emprunts et autres passifs courants et non courants moins trésorerie (et équivalents de trésorerie) y compris le cash bloqué pour emprunts bancaires.

(7)

Le parc actif est constitué des clients prépayés, ayant émis ou reçu un appel voix (hors appel en provenance de l'ERPT concerné ou de ses Centres de Relations Clients) ou émis un SMS/MMS ou ayant fait usage des services Data (hors échanges de données techniques avec le réseau de l'ERPT concerné) durant les trois derniers mois, et des clients postpayés non résiliés.

(8)

Le parc actif de l'Internet Mobile 3G et 4G+ inclut les détenteurs d'un contrat d'abonnement postpayé (couplé ou non avec une offre voix) et les détenteurs d'une souscription de type prépayé au service Internet ayant effectué au moins une recharge durant les trois derniers mois ou dont le crédit est valide et qui ont utilisé le service durant cette période.

(9)

L'ARPU se définit comme le chiffre d'affaires (généré par les appels entrants et sortants et par les services de données) net des promotions, hors roaming et ventes d'équipement, divisé par le parc moyen de la période. Il s'agit ici de l'ARPU mixte des segments prépayé et postpayé.

(10)

Le parc haut débit inclut les accès ADSL, FTTH (fibre optique) et les liaisons louées au Maroc et inclut également le parc CDMA pour les filiales historiques.

Annexe 1 : Passage des indicateurs financiers ajustés aux indicateurs financiers publiés

Le résultat opérationnel ajusté, le résultat net ajusté part du Groupe et le CFFO ajusté, sont des mesures à caractère non strictement comptable, et doivent être considérés comme des informations complémentaires. Ils illustrent mieux les performances du groupe en excluant les éléments exceptionnels.

(en millions MAD)

FY 2016

FY 2017

Maroc

International

Groupe

Maroc

International

Groupe

EBITA ajusté

7 157

3 268

10 426

6 954

3 599

10 553

Eléments exceptionnels :

Cession immobilière

+297

+297

Charges de restructuration

-255

-255

-193

-49

-243

EBITA publié

6 902

3 565

10 468

6 760

3 550

10 310

Résultat net ajusté – Part du Groupe

5 622

5 871

Eléments exceptionnels :

Cession immobilière

+152

Charges de restructuration

-176

-165

Résultat net publié – Part du Groupe

5 598

5 706

CFFO ajusté

7 124

3 563

10 686

7 319

3 700

11 019

Eléments exceptionnels :

Cession immobilière

+317

+317

Charges de restructuration

-579

-41

-620

Paiement des licences

-33

-33

-61

-578

-639

CFFO publié

7 124

3 847

10 970

6 679

3 081

9 761

2.2.2 Comparaison des données 2016 et 2015

2.2.1.1 Résultats consolidés du groupe

Chiffre d'affaires

A fin décembre 2016, le groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d'affaires consolidé de 35 252 millions de dirhams, en hausse de 3,3% (+2,4% à base comparable). Cette performance s'explique par la croissance du chiffre d'affaires des activités au Maroc (+1,0%) combinée à celle soutenue des activités à l'International (+7,1% à base comparable).

Résultat opérationnel avant amortissement

A fin 2016, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du groupe Maroc Telecom s'établit à 16 909 millions de dirhams, en hausse de 1,0% (+0,9% à base comparable). Cette évolution, à base comparable, provient de la hausse de 5,0% de l'EBITDA à l'International qui fait plus que compenser le recul de 1,3% de l'EBITDA au Maroc. Malgré un léger recul de 0,7 point à base comparable, la marge d'EBITDA du Groupe reste au niveau élevé de 48,0%..

Résultat opérationnel

A fin 2016, le résultat opérationnel (EBITA) consolidé du Groupe s'établit à 10 468 millions de dirhams, en hausse de 1,2% par rapport à 2015 (+1,7% à base comparable), après intégration d'une provision pour restructuration de 255 millions de dirhams consécutive au lancement, en décembre 2016, d'un plan de départs volontaires au Maroc. Hors restructuration, l'EBITA du Groupe serait de 10 723 millions de dirhams, en progression de 3,7% (+3,5% à base comparable), avec une marge de 30,4%, en hausse de 0,3 pt à base comparable.

Résultat net – Part du Groupe

Le résultat net part du Groupe ressort à 5 598 millions de dirhams, stable par rapport à 2015. Hors charges de restructuration liées au plan de départs volontaires, ce résultat net serait en hausse de 3,2% à 5 774 millions de dirhams, sous l'effet de la contribution grandissante des filiales, notamment celles nouvellement acquises qui tirent bénéfices des plans de relance de l'activité et d'optimisation des coûts.

Cash-Flow

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) s'établissent à 10 970 millions de dirhams, en hausse de 17,2% par rapport à fin 2015 du fait de l'impact cash de 2,7 milliards de dirhams du renouvellement des licences en 2015 (33 millions de dirhams en 2016) et malgré la poursuite d'un important effort d'investissement dans les réseaux du Groupe qui atteint 20,1% du chiffre d'affaires en 2016.

Lancé en décembre 2016, le plan de restructuration n'aura d'impact sur le cash-flow du Groupe qu'à partir de 2017.

Au 31 décembre 2016, la dette nette consolidée du groupe Maroc Telecom est en baisse de 2,1% pour atteindre près de 12,3 milliards de dirhams. Elle représente seulement 0,7 fois l'EBITDA annuel du Groupe.

2.2.1.2 Activités au Maroc

IFRS en millions de MAD

2015

2016

Chiffre d'affaires

21 033

21 244

Mobile

14 276

14 115

Services

14 058

13 806

Equipement

219

309

Fixe

8 728

8 829

Dont Data Fixe*

2 263

2 427

Elimination et autres revenus

-1 971

-1 700

EBITDA

11 144

11 004

Marge (%)

53,0%

51,8%

EBITA avant restructuration

7 386

7 157

Marge (%)

35,1%

33,7%

EBITA après restructuration

7 386

6 902

CAPEX

4 792

3 905

Dont licences et fréquences

926

-

CAPEX/CA (hors licences et fréquences)

18,4%

18,4%

CFFO

6 576

7 124

Dette Nette

11 741

10 937

Dette Nette / EBITDA

1,0x

1,0x

Au cours de l'année 2016, les activités au Maroc ont généré un chiffre d'affaires de 21 244 millions de dirhams, en hausse de 1,0%. Les activités Fixe et Internet maintiennent leur croissance (+1,1% par rapport à 2015) et compensent, avec la hausse de la contribution reçue des filiales, la baisse de 1,1% des revenus du Mobile qui pâtit d'un environnement réglementaire peu favorable et de la cannibalisation du trafic international par la Voix sur IP.

Le résultat opérationnel avant amortissement (EBITDA) atteint 11 004 millions de dirhams, en baisse de 1,3% par rapport à 2015 en raison de la baisse du taux de marge brute et de la hausse limitée des coûts opérationnels (+2,4%). En baisse de 1,2 point, la marge d'EBITDA se maintient au niveau élevé de 51,8%.

Le résultat opérationnel ressort à 6 902 millions de dirhams, en baisse de 6,5%, du fait de la baisse de l'EBITDA, de la hausse de 2,3% des charges d'amortissement et des provisions pour restructuration de 255 millions de dirhams liées au plan de départ volontaire. Hors restructuration, l'EBITA serait en retrait de 3,1% à 7 157 millions de dirhams, représentant une marge de 33,7%.

Les flux nets de trésorerie opérationnels au Maroc sont en hausse de 8,3% à 7 124 millions de dirhams, suite au paiement en 2015 de 926 millions de dirhams pour la licence et les fréquences 4G et malgré l'accélération des investissements dans les réseaux Très Haut Débit Fixe et Mobile qui atteignent 18,4% du chiffre d'affaires en 2016.

* La Data Fixe regroupe l'Internet, la TV sur ADSL et les services Data aux entreprises

Mobile

Unité

2015

2016

Mobile

Parc

(000)

18 298

18 375

Prépayé

(000)

16 649

16 645

Postpayé

(000)

1 649

1 729

Dont Internet 3G/4G+

(000)

6 502

7 844

ARPU

(MAD/mois)

62,5

61,1

Au 31 décembre 2016, le parc Mobile s'élève à 18,4 millions de clients, en hausse de 0,4% en un an, porté par la croissance de 4,9% du parc postpayé et de celle du parc Internet Mobile qui progresse de 21% sur l'année. Le parc prépayé reste stable sur la période.

La réduction de la baisse du chiffre d'affaires Mobile se poursuit (-1,1% en 2016 vs. -6,2% en 2015) grâce à la croissance des usages Data. La baisse de 12,7% des prix et l'impact de la voix sur IP sur le trafic international entrant pèsent sur les revenus des services Mobile qui s'établissent à 13 806 millions de dirhams, en baisse de 1,8% par rapport à 2015.

L'ARPU mixte 2016 s'élève à près de 61 dirhams, en retrait limité de 2,2% par rapport à la même période de 2015.

Avec une hausse de 96% du trafic, la Data Mobile poursuit son essor, soutenue par l'expansion rapide des réseaux 3G et 4G+ qui couvrent respectivement 87% et 73% de la population.

Fixe et Internet

Unité

2015

2016

Fixe

Lignes Fixe

(000)

1 583

1 640

Accès Haut Débit

(000)

1 136

1 241

Le parc Fixe compte 1,6 million de lignes à fin décembre 2016, en progression de 3,6%, porté par le segment Résidentiel dont le parc croît de 6,0%. Tiré par les offres Double Play, le parc ADSL progresse de plus de 9% pour atteindre 1,2 million d'abonnements.

Les activités Fixe et Internet poursuivent leur progression et réalisent un chiffre d'affaires de 8 829 millions de dirhams, en hausse de 1,1% par rapport à 2015, grâce à l'essor de la Data dont le chiffre d'affaires augmente de 7,2%.

2.2.1.3 Activités à l'International

Indicateurs financiers

Les activités à l'International intègrent depuis le 26 janvier 2015, date de la finalisation de leur acquisition, les nouvelles filiales en Côte D'Ivoire, au Benin, au Togo, au Niger et en Centrafrique, ainsi que Prestige Telecom qui fournit des prestations IT auprès de ces entités.

IFRS en millions de MAD

2015

2016

Variation

Variation à base comparable

Chiffre d'affaires

14 010

15 326

+9,4%

+7,1%

dont Services Mobile

12 589

13 815

9,7%

+7,2%

EBITDA

5 599

5 905

+5,5%

+5,0%

Marge (%)

40,0%

38,5%

- 1,4 pt

-0,8 pt

EBITA

2 954

3 565

+20,7%

+22,0%

Marge (%)

21,1%

23,3%

+2,2 pts

+2,9 pts

CAPEX

4 043

4 077

0,9%

Dont licences et fréquences

1 696

888

CAPEX/CA (hors licences et fréquences)

16,8%

20,8%

+4,0 pts

CFFO

2 785

3 847

38,1%

Dette nette

4 679

4 670

Dette nette /EBITDA

0,8x

0,8x

A fin décembre 2016, les activités du Groupe à l'International enregistrent un chiffre d'affaires de 15 326 millions de dirhams, en hausse de 9,4% (+7,1% à base comparable), grâce à la croissance importante des revenus des nouvelles filiales (+14,6% à base comparable), notamment en Côte d'Ivoire et au Niger, ainsi que celle des filiales historiques (+3,6% à taux de change constant).

A fin 2016, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) s'élève à 5 905 millions de dirhams, en hausse de 5,5% (+5,0% à base comparable) malgré le poids des nouvelles taxes et redevances et des charges exceptionnelles. Hors impact du périmètre (intégration en année pleine des nouvelles filiales) et des éléments exceptionnels, la marge d'EBITDA des activités à l'International serait stable, les efforts sur l'optimisation des coûts permettant de compenser l'impact des nouvelles taxes et redevances.

Le résultat opérationnel s'élève à 3 565 millions de dirhams, en progression de 20,7% (+22,0% à base comparable) sous l'effet de la hausse de l'EBITDA et de la plus-value réalisée sur la cession d'un bien immobilier (297 millions de dirhams). La marge d'exploitation atteint 23,3%, en hausse de 2,2 points (+2,9 points à base comparable).

Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) des activités à l'International sont en hausse de 38,1% par rapport à 2015, tirés par la croissance de l'EBITDA, la cession immobilière et un effet de comparaison favorable suite au paiement en 2015 en Mauritanie, au Niger, au Gabon et en Côte d'Ivoire de licences pour 1 787 millions de dirhams. L'effort d'investissement dans les réseaux s'accélère pour atteindre 20,8% du chiffre d'affaires (contre 16,8% en 2015) afin de soutenir la croissance de l'activité, notamment la Data Fixe et Mobile, et le gain de parts de marché.

Indicateurs opérationnels

Unité

2015

2016

Variation

Mobile

Parc

(000)

29 424

32 370

Mauritanie

2 121

1 984

-6,4%

Burkina Faso

6 760

7 017

+3,8%

Gabon Telecom

(12)

1 597

1 690

+5,8%

Mali

7 431

7 087

-4,6%

Côte d'Ivoire

5 151

6 840

+32,8%

Bénin

3 266

3 727

+14,1%

Togo

2 141

2 463

+15,0%

Niger

810

1 418

+75,2%

Centrafrique

149

144

-3,1%

Fixe

Parc

(000)

277

291

Mauritanie

45

48

+5,6%

Burkina Faso

75

76

+0,9%

Gabon Telecom

19

19

+0,6%

Mali

138

149

+8,2%

Haut Débit Fixe

Parc

(000)

93

99

Mauritanie

10

11

+10,0%

Burkina Faso

15

14

-9,0%

Gabon Telecom

11

13

+18,3%

Mali

58

61

+6,4%

2.3 PASSAGE DES COMPTES SOCIAUX AUX COMPTES CONSOLIDÉS

Les comptes consolidés sont établis à partir des comptes sociaux de Maroc Telecom et de ses filiales, arrêtés en application des référentiels comptables nationaux, sur lesquels un certain nombre de retraitements a été appliqué pour respecter les règles de consolidation et les formats de présentation conformément au référentiel international IFRS.

Les principaux retraitements effectués lors du passage des comptes sociaux aux comptes consolidés IFRS portent sur :

• L'annulation du chiffre d'affaires relatif aux abonnés résiliés entre la date de résiliation et la date de fin de période d'abonnement ;

• Reclassement de la provision du programme de fidélisation à points « Fidelio » en diminution du chiffre d'affaires ;

• La prise en compte des commissions dans le chiffre d'affaires et les charges opérationnelles consolidés. Ces coûts sont initialement portés en diminution du chiffre d'affaires dans les comptes sociaux ;

• L'activation des charges de personnel ayant contribué au déploiement des immobilisations ;

• La comptabilisation des cartes SIM en immobilisations incorporelles ;

• Le retraitement des stocks de terminaux vendus et non activés dans le cadre de la reconnaissance du chiffre d'affaires à l'activation ;

• L'élimination, au bilan, des immobilisations en non valeurs et comptabilisation en compte de résultat de la variation de la période ;

• La constatation en résultat des écarts de conversion passif ;

• La constatation de l'impact de la désactualisation de la provision pour indemnité de départ à la retraite en résultat financier ;

• L'activation des impôts différés sur les différences temporaires issues des comptes sociaux, des retraitements IFRS et des déficits fiscaux reportables ;

• Le reclassement des éléments non courants à caractère d'exploitation en résultat opérationnel et ceux à caractère financier en résultat financier ;

• Le reclassement des immobilisations destinées à la vente en actif courant ;

• Le reclassement de la dette d'impôt sur les sociétés à partir des dettes fiscales ;

• Le reclassement en éléments courants des parts à moins d'un an au niveau des prêts, des dettes financières et des provisions.

Les autres retraitements de consolidation portent sur l'ensemble des opérations de consolidation (élimination des titres consolidés, des opérations intra-groupe et des plus ou moins-value internes...).

3

COMPTES CONSOLIDÉS DU

GROUPE MAROC TELECOM AUX 31

DECEMBRE 2015, 2016 ET 2017

ETAT DE SITUATION FINANCIERE CONSOLIDE

ETAT DE RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDÉS

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉS

3. COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE MAROC TELECOM AUX 31 DECEMBRE 2015, 2016 ET 2017

Conformément au règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet 2002, les comptes consolidés du groupe Maroc Telecom sont établis selon les normes comptables internationales IAS/IFRS telles qu'approuvées par l'Union Européenne.

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE

ACTIF (en millions MAD)

Note

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Goodwill *

3

8 440

8 360

8 695

Autres immobilisations incorporelles

4

7 123

7 378

7 485

Immobilisations corporelles

5

29 339

29 981

32 090

Titres mis en équivalence

6

0

0

0

Actifs financiers non courants

7

329

327

335

Impôts différés actifs

8

429

276

273

Actifs non courants

45 660

46 322

48 879

Stocks

9

375

324

296

Créances d'exploitation et autres

10

11 192

12 001

11 325

Actifs financiers à court terme

11

126

156

119

Trésorerie et équivalents de trésorerie

12

3 082

2 438

2 010

Actifs disponibles à la vente

113

54

54

Actifs courants

14 889

14 974

13 803

Total actif

60 549

61 296

62 682

PASSIF (en millions MAD)

Note

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Capital

5 275

5 275

5 275

Réserves consolidées

4 474

4 604

4 854

Résultats consolidés de l'exercice

5 595

5 598

5 706

Capitaux propres - part du Groupe

13

15 344

15 476

15 835

Intérêts minoritaires

4 360

3 822

3 916

Capitaux propres

19 704

19 298

19 750

Provisions non courantes

14

535

470

570

Emprunts et autres passifs financiers à long terme

15

6 039

4 666

4 200

Impôts différés passifs

8

282

266

244

Autres passifs non courants

0

0

0

Passifs non courants

6 855

5 402

5 014

Dettes d'exploitation *

16

22 827

24 626

25 627

Passifs d'impôts exigibles

714

651

563

Provisions courantes

14

834

1 208

838

Emprunts et autres passifs financiers à court terme

15

9 615

10 110

10 890

Passifs courants

33 990

36 596

37 918

Total passif

60 549

61 296

62 682

ETAT DE RESULTAT GLOBAL

(En millions MAD)

Note

2015

2016

2017

Chiffre d'affaires

17

34 134

35 252

34 963

Achats consommés

18

-6 046

-6 223

-5 937

Charges de personnel

19

-3 245

-3 260

-3 138

Impôts, taxes et redevances

20

-2 377

-2 971

-2 838

Autres produits et charges opérationnels

21

-5 323

-5 486

-6 183

Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions

22

-6 804

-6 845

-6 557

Résultat opérationnel

10 340

10 468

10 310

Autres produits et charges des activités ordinaires

-46

-47

-32

Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence

23

0

0

0

Résultat des activités ordinaires

10 294

10 421

10 278

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

14

10

6

Coût de l'endettement financier brut

-454

-333

-497

Coût de l'endettement financier net

-439

-322

-491

Autres produits et charges financiers

-126

-124

-1

Résultat financier

24

-565

-446

-491

Charges d'impôt

25

-3 152

-3 347

-3 208

Résultat net

6 577

6 628

6 579

Ecart de change résultant des activités à l'étranger

-78

-276

463

Autres produits et charges du résultat global

1

-23

-45

Résultat net global

6 499

6 329

6 997

Résultat net

6 577

6 628

6 579

Part du groupe

5 595

5 598

5 706

Intérêts minoritaires

26

982

1 031

873

Résultat net global

6 499

6 329

6 997

Part du groupe

5 547

5 438

5 940

Intérêts minoritaires

26

953

891

1 014

RÉSULTATS PAR ACTION

2015

2016

2017

Résultat net - Part du Groupe (en millions MAD)

5 595

5 598

5 706

Nombre d'actions au 31 décembre

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Résultat net par action

27

6,36

6,37

6,49

Résultat net dilué par action

27

6,36

6,37

6,49

*Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov.

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

(En millions MAD)

Note

2015

2016

2017

Résultat opérationnel

10 340

10 468

10 310

Amortissements et autres retraitements

6 804

6 548

6 582

Marge brute d'autofinancement

17 143

17 016

16 892

Autres éléments de la variation nette du besoin du fonds de roulement

444

-145

1 189

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant Impôts

17 587

16 871

18 081

Impôts payés

-3 018

-3 388

-3 170

Flux nets de trésorerie provenant des activités d'exploitation (a)

12

14 569

13 483

14 911

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

-8 352

-6 251

-8 370

Acquisitions de sociétés consolidées, nettes de la trésorerie acquise

-51

-66

0

Acquisitions de titres mis en équivalence

0

0

0

Augmentation des actifs financiers

-467

-219

-319

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

2

414

0

Diminution des actifs financiers

30

22

622

Dividendes reçus de participations non consolidées

9

5

6

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (b)

-8 828

-6 094

-8 061

Augmentation de capital

-122

Dividendes versés aux actionnaires

13

-6 065

-5 590

-5 598

Dividendes versés par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

-996

-1 210

-921

Opérations sur les capitaux propres

-7 061

-6 922

-6 519

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à long terme

2 800

307

1 681

Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à long terme

0

0

0

Mise en place d'emprunts et augmentation des autres passifs financiers à court terme

2 813

1 352

910

Remboursement d'emprunts et diminution des autres passifs financiers à court terme

-2 012

-2 299

-2 545

Variations des comptes courants débiteurs/crédeurs financiers

0

0

0

Intérêts nets payés

-446

-265

-784

Autres éléments cash liés aux activités de financement

-103

-153

-9

Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers

3 053

-1 058

-747

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (d)

12

-4 008

-7 979

-7 266

Effet de change & Autres éléments non cash (g)

91

-53

-13

Total des flux de trésorerie (a)+(b)+(d)+(g)

12

1 823

-644

-428

Trésorerie et équivalent de trésorerie début de période

1 259

3 082

2 438

Trésorerie et équivalent de trésorerie fin de période

12

3 082

2 438

2 010

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

(En millions MAD)

Note

Capital

Réserves et résultats consolidés

Autres éléments du résultat global

Total part groupe

Intérêts ne conférant pas le contrôle

Total capitaux propres

Situation au 01.01.2015

5 275

10 833

-223

15 884

4 278

20 163

Résultat net global

5 595

-48

5 547

953

6 500

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

-49

-49

-29

-78

Ecart de conversion

-49

-49

-29

-78

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

1

1

0

1

Ecarts actuariels

0

0

0

0

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

215

215

Distribution des dividendes

-6 065

-6 065

-1 089

-7 154

Opérations sur actions propres

0

0

Autres mouvements

-22

-22

3

-19

Situation au 31 décembre 2015

5 275

10 341

-271

15 344

4 360

19 704

Résultat net global

5 598

-142

5 456

901

6 357

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

-142

-142

-130

-271

Ecart de conversion

-142

-142

-130

-271

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

-14

-14

-10

-23

Ecarts actuariels

-14

-14

-10

-23

Ecarts de réévaluation des instruments de capitaux propres

0

0

Augmentation de capital

0

0

Réduction de capital

0

0

Variation des parts d'intérêt sans prise/perte de contrôle

282

282

-337

-55

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

0

Distribution des dividendes

-5 590

-5 590

-1 118

-6 708

Opérations sur actions propres

40

40

40

Autres mouvements

-42

-42

25

-17

Situation au 31 décembre 2016

5 275

10 628

-427

15 476

3 822

19 298

Résultat net global

5 706

319

6 025

1 014

7 039

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et recyclables en résultat

0

319

319

144

463

Ecart de conversion

319

319

144

463

Variations des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres et non recyclables en résultat

-42

-42

-2

-45

Ecarts actuariels

-5

-5

-2

-8

Ecarts de réévaluation des instruments de capitaux propres

-37

-37

-37

Augmentation de capital

0

0

Réduction de capital

0

0

Rémunérations payées en actions

0

0

Variation des parts d'intérêt sans prise/perte de contrôle

0

0

Variation des parts d'intérêt avec prise/perte de contrôle

0

0

Distribution des dividendes

-5 591

-5 591

-918

-6 509

Opérations sur actions propres

-31

-31

-31

Autres mouvements

-2

-2

-2

-4

Situation au 31 décembre 2017

5 275

10 710

-150

15 835

3 916

19 750

Au 31 décembre 2017, le capital social de Maroc Telecom est composé de 879 095 340 actions ordinaires réparties comme suit :

- Etisalat : 53% via un holding détenu à 91,3% par Etisalat et à 8,7% par le Fonds de Développement d'Abu Dhabi;

- Royaume du Maroc : 30% ;

- Autres : 17%.

Les réserves sont essentiellement constituées du cumul des résultats des exercices antérieurs non distribués, dont 3 424 millions de dirhams de réserves non distribuables au 31 décembre 2017, et du résultat net part du Groupe de l'exercice en cours.

NOTE 1. PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D'EVALUATION

Les sociétés du Groupe sont consolidées sur la base des comptes annuels au 31 décembre 2017, à l'exception de CMC dont les comptes sont clôturés le 31 mars 2017.

Les états financiers et les notes y afférentes ont été arrêtés par le Directoire le 29 janvier 2018.

1. CONTEXTE DE L'ELABORATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES DE L'EXERCICE 2017 ET DES COMPTES DES EXERCICES 2016 ET 2015

En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur l'adoption des normes internationales, les états financiers consolidés du groupe Maroc Telecom au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2017 ont été établis selon les normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board) applicables telles qu'adoptées dans l'Union Européenne (UE). Pour les besoins de comparaison, les états financiers 2017 reprennent les éléments 2016 et 2015.

2. CONFORMITE AUX NORMES COMPTABLES

Les états financiers consolidés du groupe Maroc Telecom SA ont été établis conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) et aux interprétations IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee) adoptées dans l'UE (Union Européenne) et obligatoires au 31 décembre 2017 et qui ne présentent, dans les états financiers publiés, aucune différence avec les normes comptables édictées par l'IASB (International Accounting Standards Board).

2.1 Normes et interprétations appliquées par Maroc Telecom pour l'exercice 2017

L'ensemble des nouvelles normes, interprétations ou amendements édités par l'IASB et d'application obligatoire dans l'Union Européenne dès le 1

er

janvier 2017, a été appliqué.

2.2 Incidence de l'application des normes et interprétations adoptées en 2017

Le texte des améliorations annuelles cycle 2011-2013 a impacté les normes IFRS 1, IFRS 3, IFRS 13 et IAS 40 sans avoir d'incidence matérielle sur les états financiers annuels du groupe Maroc Telecom.

Faisant suite à la publication le 24/07/2014 par l'IASB de la version finale de la nouvelle norme IFRS 9 et à l'homologation par l'Union Européenne de ladite norme via le règlement UE 2016/2067 du 22/11/2016 publié au journal officiel de l'Union Européenne du 29 novembre 2016, la norme IFRS 9 des instruments financiers entre en vigueur le 1

er

janvier 2018. Une application anticipée de cette nouvelle norme est autorisée à partir du 1

er

janvier 2017.

Le Groupe Maroc Telecom a adopté par anticipation la norme IFRS 9 Instruments financiers (version révisée en juillet 2014) et les amendements corrélatifs correspondants aux autres IFRS à compter du 1

er

janvier 2017. Le Groupe a choisi de ne pas retraiter les chiffres publiés de l'exercice précédent avec l'allègement selon IFRS 9. L'application de cette nouvelle norme n'a pas engendré d'impact significatif sur les comptes consolidés du Groupe.

3. PRESENTATION ET PRINCIPES DE PREPARATION DES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

Les états financiers consolidés sont établis selon la convention du coût historique à l'exception de certaines catégories d'actifs et de passifs conformément aux dispositions prévues par les normes IFRS.

Les catégories concernées sont mentionnées dans les notes ci-dessous. Les états financiers consolidés sont présentés en Dirham et toutes les valeurs sont arrondies au million le plus proche sauf indication contraire. Ils intègrent les comptes du groupe Maroc Telecom et de ses filiales après élimination des transactions intra-groupe.

3.1 Etat du résultat global

Le groupe Maroc Telecom a choisi de présenter son état de résultat global dans un format qui ventile les charges et les produits par nature.

3.1.1 Résultat opérationnel et résultat des activités ordinaires

Le résultat opérationnel, dénommé résultat d'exploitation dans les documents précédemment émis par le groupe Maroc Telecom, comprend le chiffre d'affaires, les achats consommés, les charges de personnel, les impôts et

taxes, les autres produits et charges opérationnels ainsi que les dotations aux amortissements et les dépréciations et dotations nettes aux provisions.

Le résultat des activités ordinaires intègre le résultat opérationnel, les autres produits des activités ordinaires, les autres charges des activités ordinaires (comprenant les dépréciations d'écarts d'acquisition et autres actifs incorporels), ainsi que la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence.

3.1.2 Coût de financement et autres charges et produits financiers

Le coût de financement net comprend :

• Le coût de financement brut qui inclut les charges d'intérêts sur les emprunts calculés au taux d'intérêt effectif ;

• Les produits financiers perçus sur les placements de trésorerie.

Les autres charges et produits financiers intègrent essentiellement les résultats de change (autres que ceux relatifs aux opérations d'exploitation classés dans le résultat opérationnel), les dividendes reçus des sociétés non consolidées, les résultats issus des activités ou sociétés consolidées non classés en résultat des activités cédées ou en cours de cession.

3.2 Etat de la situation financière

Les actifs et passifs dont la maturité est inférieure au cycle d'exploitation, généralement inférieur à 12 mois, sont classés en actifs ou passifs courants. Si leur échéance excède cette durée, ils sont classés en actifs ou passifs non courants sauf pour les créances d'exploitation.

3.3 Tableau des flux de trésorerie consolidés

Le groupe Maroc Telecom a choisi de présenter son tableau des flux de trésorerie consolidé selon la méthode indirecte. Le besoin en fonds de roulement lié à l'activité correspond aux variations des postes de bilan des créances d'exploitation, des stocks et des dettes d'exploitation.

3.4 Recours à des estimations et jugements

L'établissement des états financiers consolidés conformément aux normes IFRS requiert que le groupe Maroc Telecom procède à certaines estimations et retienne certaines hypothèses, qu'il juge raisonnables et réalistes. Même si ces estimations et hypothèses sont régulièrement revues, en particulier sur la base des réalisations passées et des anticipations, certains faits et circonstances peuvent conduire à des changements ou des variations de ces estimations et hypothèses, ce qui pourrait affecter la valeur comptable des actifs, passifs, capitaux propres et résultats du Groupe.

Les principales estimations et hypothèses utilisées concernent l'évaluation des postes suivants :

• Provisions : estimation du risque, effectuée au cas par cas, étant précisé que la survenance d'évènements en cours de procédure peut entraîner à tout moment une réappréciation de ce risque (cf. note 14) ;

• Dépréciation des créances clients et des stocks : estimation du risque de non recouvrement pour les créances clients et risque d'utilité pour les stocks ;

• Avantages du personnel : hypothèses mises à jour annuellement, telles que la probabilité du maintien du personnel jusqu'au départ en retraite, l'évolution prévisible de la rémunération future, le taux d'actualisation et le taux d'inflation (cf. note 14) ;

• Reconnaissance du chiffre d'affaires : estimation des avantages consentis dans le cadre de programmes de fidélisation des clients venant en déduction de certains revenus, et des produits constatés d'avance relatifs aux distributeurs (cf. note 17) ;

• Goodwill (allocation) : méthodes de valorisation retenues dans le cadre de l'identification des actifs incorporels lors des regroupements d'entreprises (cf. note 3) ;

• Goodwill et immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie : dans le cadre du test de dépréciation des Goodwill afférents aux UGT, les hypothèses retenues pour déterminer les flux de trésorerie et les taux d'actualisation sont mis à jour annuellement ;

• Impôts différés : estimations mises à jour annuellement pour la reconnaissance des impôts différés actifs telles que les résultats fiscaux futurs du Groupe ou les variations probables des différences temporelles actives et passives (cf. note 8).

3.5 Méthodes de consolidation

Le nom générique Maroc Telecom est utilisé pour désigner l'ensemble du Groupe constitué par la société mère ITISSALAT AL MAGHRIB SA et toutes ses filiales.

La liste des principales filiales du Groupe est présentée dans la note 2 « Périmètre de consolidation aux 31 décembre 2017, 2016 et 2015 ».

Le périmètre de consolidation de Maroc Telecom est composé des sociétés contrôlées exclusivement. Ainsi, la seule méthode de consolidation appliquée par le Groupe est la méthode d'intégration globale.

Cette méthode de consolidation, exposée ci-dessous, a été appliquée d'une façon permanente à l'ensemble des périodes présentées dans les états financiers consolidés. Cette méthode a été appliquée d'une manière uniforme par les entités du Groupe.

Intégration globale

Toutes les sociétés dans lesquelles Maroc Telecom exerce le contrôle, c'est-à-dire dans lesquelles il a le pouvoir de diriger les politiques financière et opérationnelle afin d'obtenir des avantages de leurs activités, sont consolidées par intégration globale.

Le nouveau modèle de contrôle, introduit par la norme IFRS 10 en remplacement de la norme IAS 27 révisée - Etats financiers consolidés et individuels et de l'interprétation SIC 12 - Entités ad hoc, est fondé sur les trois critères suivants à remplir simultanément afin de conclure à l'exercice du contrôle par la société mère :

• la société mère détient le pouvoir sur la filiale lorsqu'elle a des droits effectifs qui lui confèrent la capacité actuelle de diriger les activités pertinentes, à savoir les activités ayant une incidence importante sur les rendements de la filiale. Le pouvoir peut être issu de droits de vote existants et / ou potentiels et / ou d'accords contractuels. Les droits de vote doivent être substantiels, i.e. leur exercice doit pouvoir être mis en œuvre à tout moment, sans limitation et plus particulièrement lors des prises de décision portant sur les activités significatives. L'appréciation de la détention du pouvoir dépend de la nature des activités pertinentes de la filiale, du processus de décision en son sein et de la répartition des droits des autres actionnaires de la filiale;

• la société mère est exposée ou a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec la filiale qui peuvent varier selon la performance de celle-ci. La notion de rendement est définie largement, et inclut les dividendes et autres formes d'avantages économiques distribués, la valorisation de l'investissement, les économies de coûts, les synergies, etc.;

• la société mère a la capacité d'exercer son pouvoir afin d'influencer sur les rendements. Un pouvoir qui ne conduirait pas à cette influence ne pourrait pas être qualifié de contrôle.

Les états financiers consolidés d'un Groupe sont présentés comme ceux d'une entité économique unique ayant deux catégories de propriétaires : les propriétaires de la société mère d'une part (actionnaires de Maroc Telecom SA), et les détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle d'autre part (actionnaires minoritaires des filiales). Une participation ne donnant pas le contrôle est définie comme la part d'intérêt dans une filiale qui n'est pas attribuable directement ou indirectement à une société mère (ci-après « intérêts minoritaires »). En conséquence, les variations de parts d'intérêt d'une société mère dans une filiale qui n'aboutissent pas à une perte de contrôle affectent uniquement les capitaux propres car le contrôle ne change pas au sein de l'entité économique.

Transactions éliminées dans les états financiers consolidés

Les soldes bilanciels, les produits et les charges résultant des transactions intragroupe sont éliminés lors de la préparation des états financiers consolidés.

3.6 Regroupement d'entreprises

Regroupements d'entreprises réalisés à compter du 1

er

janvier 2009

Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l'acquisition. Selon cette méthode, lors de la première consolidation d'une entité sur laquelle le Groupe acquiert un contrôle exclusif :

• les actifs identifiables acquis et les passifs repris sont évalués à leur juste valeur à la date de prise de contrôle,

• les intérêts minoritaires sont évalués soit à leur juste valeur, soit à leur quote-part dans l'actif net identifiable de l'entité acquise. Cette option est disponible au cas par cas pour chaque acquisition.

A la date d'acquisition, l'écart d'acquisition est évalué comme étant la différence entre :

• la juste valeur de la contrepartie transférée, augmentée du montant des intérêts minoritaires dans l'entreprise acquise et, dans un regroupement d'entreprises réalisé par étapes, de la juste valeur à la date d'acquisition de la participation précédemment détenue par l'acquéreur dans l'entreprise acquise,

Et

• le solde net des montants, à la date d'acquisition, des actifs identifiables acquis et des passifs repris.

L'évaluation à la juste valeur des intérêts minoritaires a pour effet d'augmenter l'écart d'acquisition à hauteur de la part attribuable à ces intérêts minoritaires, résultant ainsi en la constatation d'un écart d'acquisition dit « complet ». Le prix d'acquisition et son affectation doivent être finalisés dans un délai de 12 mois à compter de la date d'acquisition. Si l'écart d'acquisition est négatif, il est constaté en profit directement au compte de résultat. Ultérieurement, l'écart d'acquisition est évalué à son montant d'origine, diminué le cas échéant du cumul des pertes de valeur enregistrées.

En outre, les principes suivants s'appliquent aux regroupements d'entreprises :

• à compter de la date d'acquisition, l'écart d'acquisition est affecté, dans la mesure du possible, à chacune des unités génératrices de trésorerie susceptibles de bénéficier du regroupement d'entreprises,

• tout ajustement éventuel du prix d'acquisition est comptabilisé à sa juste valeur dès la date d'acquisition, et tout ajustement ultérieur, survenant au-delà du délai d'affectation du prix d'acquisition, est comptabilisé en résultat,

• les coûts directs liés à l'acquisition sont constatés en charges de la période,

• en cas d'acquisition d'une participation complémentaire dans une filiale consolidée, Maroc Telecom comptabilise la différence entre le prix d'acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires en variation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de Maroc Telecom.

• les écarts d'acquisition ne sont pas amortis.

Regroupements d'entreprises réalisés avant le 1

er

janvier 2009

Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1, le groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas retraiter les regroupements d'entreprises antérieurs au 1

er

janvier 2004. IFRS 3, dans sa version publiée par l'IASB en mars 2004, retenait déjà la méthode de l'acquisition. Ses dispositions différaient cependant de celles de la norme révisée sur les principaux points suivants :

• les intérêts minoritaires étaient évalués sur la base de leur quote-part dans l'actif net identifiable de l'entité acquise, et l'option d'évaluation à la juste valeur n'existait pas,

• les ajustements éventuels du prix d'acquisition étaient comptabilisés dans le coût d'acquisition uniquement si leur occurrence était probable et que les montants pouvaient être évalués de façon fiable,

• les coûts directement liés à l'acquisition étaient comptabilisés dans le coût du regroupement,

• en cas d'acquisition d'une participation complémentaire dans une filiale consolidée, le groupe Maroc Telecom comptabilisait la différence entre le coût d'acquisition et la valeur comptable des intérêts minoritaires acquis en écart d'acquisition.

3.7 Méthodes de conversion des transactions en devises

Les opérations en monnaies étrangères sont initialement enregistrées dans la monnaie fonctionnelle au taux de change en vigueur à la date de transaction. A la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis dans la monnaie de fonctionnement aux taux en vigueur à la date de clôture. Tous les écarts sont enregistrés en résultat de la période.

3.8 Méthodes de conversion des comptes des états financiers des activités à l'étranger

Les actifs et les passifs d'une activité à l'étranger y compris le Goodwill et les ajustements de juste valeur découlant de la consolidation sont convertis en Dirham en utilisant le cours de change à la date de clôture.

Les produits et les charges sont convertis en Dirham en utilisant des cours de change moyens de la période.

Les écarts de change résultant des conversions sont comptabilisés en écart de conversion, en tant que composante distincte des capitaux propres.

3.9 Actifs

3.9.1 Autres immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles acquises séparément sont comptabilisées à leur coût et les immobilisations incorporelles acquises dans le cadre d'un regroupement d'entreprises sont comptabilisées à leur juste valeur à la date d'acquisition. Postérieurement à la comptabilisation initiale, le modèle du coût historique est appliqué aux immobilisations incorporelles qui sont amorties dès qu'elles sont prêtes à être mises en service. Un amortissement est constaté pour les actifs dont la durée d'utilité est finie. Les durées d'utilité sont revues à chaque clôture.

Les durées d'utilité estimées sont comprises entre 2 et 5 ans.

Par ailleurs, la norme IAS 38 ne permet pas de reconnaître les marques, bases d'abonnés et parts de marché générées en interne en tant qu'immobilisations incorporelles.

Les licences d'exploitation des réseaux de télécommunications sont comptabilisées à leur coût historique et sont amorties en mode linéaire à compter de la date effective de démarrage du service jusqu'à échéance de la licence.

Le groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas utiliser l'option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d'évaluer au 1

er

janvier 2004 certaines immobilisations incorporelles à leur juste valeur à cette date.

Les dépenses ultérieures relatives aux immobilisations incorporelles sont activées seulement si elles augmentent les avantages économiques futurs associés à l'actif spécifique correspondant. Les autres dépenses sont comptabilisées en charges lorsqu'elles sont encourues.

3.9.2 Frais de recherche et développement

Les frais de recherche sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus. Les dépenses de développement sont activées lorsque la faisabilité du projet peut être raisonnablement considérée comme assurée.

Selon la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles », les frais de développement doivent être immobilisés dès que sont démontrés : l'intention et la capacité financière et technique de mener le projet de développement à son terme, qu'il est probable que les avantages économiques futurs attribuables aux dépenses de développement iront à l'entreprise et que le coût de cet actif peut être évalué de façon fiable.

3.9.3 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût historique diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur. Le coût historique inclut le coût d'acquisition ou le coût de production ainsi que les coûts directement attribuables pour disposer de l'immobilisation dans son lieu et dans ses conditions d'exploitation. En application de la norme IAS 23, les coûts d'emprunt qui sont directement attribuables à l'acquisition, la construction ou la production d'un actif qualifié sont considérés comme un élément du coût de cet actif. Les autres coûts d'emprunt sont comptabilisés en charges dans la période au cours de laquelle ils sont encourus. Lorsqu'une immobilisation corporelle comprend des composants significatifs ayant des durées de vie différentes, ils sont comptabilisés et amortis de façon séparée.

Le patrimoine foncier composé des postes « terrains » et « constructions » a pour origine, en partie, l'apport en nature consenti en 1998 par l'Etat dans le cadre de la scission de l'ONPT à Maroc Telecom lors de sa constitution.

A l'occasion de ce transfert d'actifs, les titres fonciers n'ont pas pu faire l'objet d'une immatriculation auprès de la conservation foncière.

Le taux d'avancement des régularisations est de 93% à fin décembre 2014 et l'éventualité des risques financiers (contestations de la propriété) subsiste mais demeure aujourd'hui faible dans un contexte où l'Etat marocain a garanti à Maroc Telecom la jouissance du patrimoine foncier transféré à cette date et compte tenu de l'absence d'incidents constatés sur les régularisations opérées à ce jour.

Les immobilisations transférées par l'Etat lors de la création de Maroc Telecom le 26 février 1998 en tant qu'exploitant public, ont été inscrites pour une valeur nette figurant dans le bilan d'ouverture approuvé par :

• la loi 24-96 relative à La Poste et aux technologies de l'information et,

• l'arrêté, conjoint du Ministre des Télécommunications et du Ministre des Finances, du Commerce, de l'Industrie et de l'Artisanat, n° 341-98 portant approbation de l'inventaire des biens transférés au groupe Maroc Telecom.

L'amortissement est calculé de manière linéaire sur la durée d'utilité de l'actif. Les principales durées d'utilisation sont revues à chaque clôture et sont les suivantes :

• Constructions et bâtiments

20 ans

• Génie civil

15 ans

• Equipements de réseau :

• Transmission (Mobile)

10 ans

• Commutation

8 ans

• Transmission (Fixe)

10 ans

• Agencements et mobiliers

10 ans pour les divers aménagements

20 ans pour l'aménagement des constructions

• Matériels informatiques

5 ans

• Matériels de bureau

10 ans

• Matériels de transport

5 ans

Les immobilisations non mises en service sont maintenues dans le poste immobilisations en cours. Les actifs financés par des contrats de location financière sont capitalisés pour la valeur des paiements minimaux actualisés, ou la juste valeur si elle est inférieure, et la dette correspondante est inscrite en « emprunts et autres passifs financiers ». Ces actifs sont amortis de façon linéaire sur leur durée d'utilité.

Les dotations aux amortissements des actifs acquis dans le cadre de ces contrats sont comprises dans les dotations aux amortissements.

Le groupe Maroc Telecom a choisi de ne pas utiliser l'option offerte par la norme IFRS 1 consistant à choisir d'évaluer au 1

er

janvier 2004 certaines immobilisations corporelles à leur juste valeur à cette date.

Le Groupe comptabilise, dans la valeur comptable d'une immobilisation corporelle, le coût de remplacement d'un composant de cette immobilisation corporelle au moment où ce coût est encouru s'il est probable que les avantages économiques futurs associés à cet actif iront au Groupe et son coût peut être évalué de façon fiable.

Tous les coûts d'entretien courant et de maintenance sont comptabilisés en charges au moment où ils sont encourus.

3.9.4 Dépréciation des actifs immobilisés

Le goodwill et les autres immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie sont soumis à un test de dépréciation à chaque clôture annuelle et chaque fois qu'il existe un indice quelconque montrant qu'ils ont pu perdre de leur valeur. Les valeurs comptables des autres actifs immobilisés font également l'objet d'un test de dépréciation chaque fois que les événements ou changements de circonstances indiquent que ces valeurs comptables pourraient ne pas être recouvrables. Le test de dépréciation consiste à comparer la valeur nette comptable de l'actif à sa valeur recouvrable, qui est la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de cession et sa valeur d'utilité.

La valeur recouvrable est déterminée pour un actif individuellement à moins que l'actif ne génère pas d'entrées de trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres actifs ou groupe d'actifs. Dans ce cas, comme pour les écarts d'acquisition, la valeur recouvrable est déterminée pour l'unité génératrice de trésorerie. Maroc Telecom a retenu comme unités génératrices de trésorerie ses unités d'affaires (BU) Fixe et Mobile.

3.9.5 Actifs financiers

L'IFRS 9 met en place une nouvelle classification des actifs financiers selon la méthode d'évaluation appliquée ultérieurement. Selon la norme IFRS 9, les actifs financiers peuvent être classés sous les 3 catégories suivantes :

• Les instruments financiers actifs en coût amorti

• Les instruments financiers actifs en juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global

• Les instruments financiers actifs en juste valeur par le biais du résultat net

Par ailleurs, le classement est fondé sur deux critères :

• Le modèle économique qu'adopte l'entité pour gérer l'actif financier.

• Les flux de trésorerie contractuels de l'actif financier.

Le Groupe a appliqué les dispositions d'IFRS 9 aux instruments financiers qui n'ont pas été décomptabilisés à la date d'application initiale, soit le 1er janvier 2017. Tous les actifs financiers comptabilisés entrant dans le champ d'application d'IFRS 9 doivent être ultérieurement évalués au coût amorti ou à la juste valeur sur la base des deux critères cités ci-dessus.

Les actifs financiers classés comme détenus jusqu'à leur échéance ainsi que les prêts et créances évalués selon IAS 39 au coût amorti continuent d'être évalués au coût amorti selon IFRS 9 car ils sont détenus dans un modèle d'affaires pour collecter les flux de trésorerie contractuels. Ces flux de trésorerie consistent uniquement en paiement de capital et d'intérêts sur le principal restant dû.

Les titres de participation classés comme disponibles à la vente selon la norme IAS 39 ont été irrévocablement classés en tant que juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global, à l'exception des placements en actions propres détenus à des fins de transaction. Ces derniers continuent d'être évalués à la juste valeur par le biais du résultat net.

Les actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais d'IAS 39 continuent d'être évalués comme tels selon IFRS 9, car ces placements sont gérés comme un portefeuille de négociation et le règlement est fondé sur les variations de la juste valeur des titres sous-jacents et intérêt.

Ainsi aucun changement de classification des instruments financiers actifs du Groupe n'a été identifié en application de la nouvelle norme IFRS 9, qui n'a généré aucun impact significatif sur les comptes.

Selon les options comptables de Maroc Telecom, il existe deux sous catégories des actifs financiers évalués à la juste valeur en contre partie des autres éléments du résultat global.

• juste valeur en contre partie des autres éléments du résultat global avec recyclage

Les variations de la valeur comptable de ces instruments peuvent résulter soit des gains et pertes de change lors de leur consolidation, des pertes ou gains de dépréciation ou encore des intérêts créditeurs calculés selon la méthode du taux d'intérêt effectif. Ces variations doivent être comptabilisées dans l'état consolidé du résultat net.

D'une autre part, toutes les autres variations de la valeur comptable de ces instruments sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat global et accumulées sous la réserve de réévaluation. Lorsque ces instruments sont décomptabilisés du bilan de l'entité, les gains ou les pertes cumulés, précédemment comptabilisés dans les autres éléments du résultat global, sont à reclasser dans l'état consolidé du résultat net.

• juste valeur en contre partie des autres éléments du résultat global sans recyclage

Pour le Groupe Maroc Telecom, il s'agit d'un instrument financier qui remplit l'une des conditions suivantes :

- actif qui fait partie d'un portefeuille géré pour tirer des bénéfices : le cas des titres de participation non consolidés par le Groupe

- instrument dérivé

Au fur et à mesure, ces actifs financiers sont évalués à la juste valeur, ainsi les gains et les pertes découlant des variations de la juste valeur sont constatés au niveau des autres éléments du résultat global et accumulés dans la réserve de réévaluation des placements. Le gain ou la perte cumulé ne sera pas reclassé dans l'état consolidé du résultat net à la cession des instruments financiers, mais transféré dans les résultats non distribués.

3.9.6 Stocks

Les stocks sont composés de :

• marchandises qui correspondent aux stocks destinés à la vente aux clients lors de l'ouverture de leur ligne et se composent des terminaux Fixe, Mobile Internet ou Multimédia et de leurs accessoires. Ces stocks sont valorisés selon la méthode du CUMP ;

• les terminaux livrés aux distributeurs et non activés à la date de la clôture sont comptabilisés en stocks ;

• les terminaux non activés dans un délai de neuf mois à compter de la date de livraison sont constatés en chiffre d'affaires ;

• matières et fournitures correspondant à des éléments non dédiés au réseau. Ces stocks sont valorisés à leur coût moyen d'acquisition ;

• les stocks sont évalués au plus bas de leur coût ou de leur valeur nette de réalisation. Une dépréciation est constatée en fonction des perspectives d'écoulement (que ce soit pour le Mobile, Fixe, Internet ou les actifs techniques).

3.9.7 Créances d'exploitation et autres

Elles comprennent les créances clients et autres débiteurs et sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti diminué du montant des pertes de valeur.

Les créances clients correspondent aux créances privées et aux créances publiques :

• Créances privées : il s'agit de créances détenues sur les particuliers, distributeurs, entreprises et opérateurs nationaux et internationaux ;

• Créances publiques : il s'agit de créances détenues sur les collectivités locales et l'Etat ;

Une perte de valeur est comptabilisée si la valeur comptable d'un actif est supérieure à sa valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés.

3.9.8 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La « trésorerie et équivalents de trésorerie » comprend les fonds de caisse, les dépôts à vue, les disponibilités en comptes courants ainsi que les placements à court terme très liquides, assortis d'une échéance à l'origine inférieure ou égale à trois mois.

3.10 Actifs détenus en vue de la vente et activités cédées ou en cours de cession

Un actif non courant, ou un groupe d'actifs et de passifs, est détenu en vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvrée principalement par le biais d'une vente et non d'une utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l'actif doit être disponible en vue de sa vente immédiate et sa vente doit être hautement probable. Les actifs et passifs concernés sont reclassés en actifs détenus en vue de la vente et passifs liés à des actifs détenus en vue de la vente, sans possibilité de compensation. Les actifs ainsi reclassés sont comptabilisés à la valeur la plus faible entre la juste valeur nette des frais de cession et leur coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur et ne sont plus amorties.

Une activité est considérée comme cédée ou en cours de cession quand les critères de classification comme actif détenu en vue de la vente ont été satisfaits ou lorsque Maroc Telecom a cédé l'activité. Les activités cédées ou en cours de cession sont présentées sur une seule ligne du compte de résultat des périodes publiées comprenant le résultat net après impôt des activités cédées ou en cours de cession jusqu'à la date de cession, et le profit ou la perte après impôt résultant de la cession ou de l'évaluation à la juste valeur diminuée des coûts de la vente des actifs et passifs constituant les activités cédées ou en cours de cession. De même, les flux de trésorerie générés par les activités cédées ou en cours de cession sont ventilés au sein des lignes présentant les flux de trésorerie générés par l'activité, les investissements et le financement.

Passifs financiers

Les passifs financiers comprennent les emprunts, les dettes d'exploitation et les comptes bancaires créditeurs.

Emprunts

Les emprunts sont initialement enregistrés au coût, qui correspond à la juste valeur du montant reçu net des coûts liés à l'emprunt.

La ventilation des emprunts entre le passif courant / non courant est basée sur les échéanciers contractuels.

Les emprunts octroyés par Etisalat n'ont pas fait l'objet d'une actualisation eu égard à son caractère non significatif.

Instruments financiers dérivés

Le Groupe a recours à une couverture de change sous forme d'achats et ventes à terme de devises.

3.11 Provisions

Des provisions sont comptabilisées lorsqu'à la fin de la période concernée, le Groupe a une obligation légale, réglementaire, contractuelle résultant d'évènements passés, qu'il est probable qu'une sortie de ressources sans contrepartie attendue soit nécessaire pour éteindre l'obligation et que le montant peut être évalué de façon fiable. Si l'effet de la valeur temps est significatif, les provisions sont déterminées en actualisant les flux futurs de trésorerie attendus à un taux d'actualisation avant impôt qui reflète les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l'argent. Si aucune estimation fiable du montant de l'obligation ne peut être effectuée, aucune provision n'est comptabilisée et une information est donnée en annexe.

Une provision pour restructuration est comptabilisée lorsque le Groupe a approuvé un plan formalisé et détaillé de restructuration et a soit commencé à l'exécuter, soit l'a rendu public. Les coûts d'exploitation futurs ne sont pas provisionnés.

Les engagements de retraite des dirigeants de Maroc Telecom font l'objet d'une provision d'indemnité de départs à la retraite. Chez les filiales, cette provision est estimée selon la méthode actuarielle.

3.12 Impôts différés

Les impôts différés sont comptabilisés en utilisant la méthode bilancielle du report variable, pour les différences temporelles existant à la date de clôture entre la base fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable au bilan.

Des passifs d'impôt différé sont comptabilisés pour toutes les différences temporelles imposables :

• sauf dans le cadre de la comptabilisation initiale d'un goodwill pour lequel il existe une différence temporelle ; et

• pour des différences temporelles taxables liées à des participations dans les filiales, entreprises associées et coentreprises, sauf si la date à laquelle la différence temporelle s'inversera peut être contrôlée et qu'il est probable que la différence temporelle ne s'inversera pas dans un avenir prévisible.

Des actifs d'impôt différé sont comptabilisés pour toutes différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d'impôt non utilisés, dans la mesure où il est probable qu'un bénéfice imposable sera disponible ou lorsqu'il existe un passif d'impôt exigible, sur lequel ces différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d'impôt non utilisés pourront être imputés :

• sauf quand l'actif d'impôt différé lié à la différence temporelle déductible est généré par la comptabilisation initiale d'un actif ou d'un passif dans une opération qui n'est pas un regroupement d'entreprises et qui, à la date de l'opération, n'affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice imposable ou la perte fiscale ;

• pour les différences temporelles déductibles liées à des participations dans les filiales, entreprises associées et coentreprises, des actifs d'impôt différé ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable que la différence temporelle s'inversera dans un avenir prévisible et qu'il existera un bénéfice imposable sur lequel pourra s'imputer la différence temporelle.

La valeur comptable des actifs d'impôt différé est revue à chaque date de clôture et réduite dans la mesure où il n'est plus probable qu'un bénéfice imposable suffisant sera disponible pour permettre l'utilisation de l'avantage de tout ou partie de ces actifs d'impôt différé.

Les actifs et passifs d'impôt différé sont évalués aux taux d'impôt dont l'application est attendue sur l'exercice au cours duquel l'actif sera réalisé ou le passif réglé, sur la base des taux d'impôt (et réglementations fiscales) qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture.

Les impôts relatifs aux éléments reconnus directement en capitaux propres sont comptabilisés en capitaux propres et non dans le compte de résultat.

3.13 Dettes d'exploitation

Les dettes d'exploitation comprennent les dettes fournisseurs et autres créditeurs. Elles sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisation initiale, puis au coût amorti.

3.14 Rémunérations payées en actions

Conformément à la norme IFRS 2, les rémunérations fondées sur des instruments de capitaux propres sont comptabilisées comme des charges de personnel à hauteur de la valeur des instruments attribués. Un modèle binomial est utilisé pour estimer la valeur des instruments attribués. Toutefois, selon que les instruments soient dénoués par émission d'actions Maroc Telecom ou par remise de numéraire, le mode d'évaluation de la charge est différent :

• si le dénouement de l'instrument est réalisé par émission d'actions Maroc Telecom, alors la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l'attribution, puis étalée sur la durée d'acquisition des droits, en fonction des caractéristiques des instruments. En outre, la charge est comptabilisée par contrepartie des capitaux propres.

• si le dénouement de l'instrument est réalisé par remise de numéraire, alors la valeur des instruments attribués est estimée et figée à la date de l'attribution dans un premier temps, puis ré-estimée à chaque clôture et la charge ajustée en conséquence au prorata des droits acquis à la clôture considérée. La charge est étalée sur la durée d'acquisition en fonction des caractéristiques des instruments. En outre, la charge est comptabilisée par contrepartie des provisions non courantes.

En application des dispositions transitoires de la norme IFRS 1 au titre de la norme IFRS 2, Le groupe Maroc Telecom a opté pour l'application rétrospective de la norme IFRS 2 à compter du bilan d'ouverture au 1

er

janvier 2004.

En 2017, 2016 et 2015 aucune rémunération payée en actions n'est constatée.

3.15 Chiffre d'affaires

Les produits des activités ordinaires sont comptabilisés lors du transfert des risques et avantages économiques inhérents à la propriété des biens et dès que ces produits peuvent être évalués de manière fiable.

Ils comprennent les ventes de services de télécommunications des activités Mobile, Fixe et Internet, ainsi que les ventes de produits, principalement les ventes de terminaux (Mobile, Fixe et équipement multimédia). La quasi-totalité du chiffre d'affaires du groupe Maroc Telecom est composée de prestations de services.

Les produits des abonnements téléphoniques sont comptabilisés de manière linéaire sur la durée de la prestation correspondante. Les produits relatifs aux communications (entrantes et sortantes) sont reconnus lorsque la prestation est rendue. S'agissant des services prépayés, le chiffre d'affaires est pris en compte au fur et à mesure des consommations.

Le chiffre d'affaires des activités Fixe, Internet et Mobile est constitué des :

• Produits des abonnements des offres classiques ainsi que les montants des forfaits postpayés ;

• Produits des communications nationales et internationales sortantes prépayées (hors forfaits postpayés et fixe), au fur et à mesure de leurs consommations ;

• Produits des communications nationales et internationales entrantes prépayées et postpayées ;

• Revenus générés par les offres Internet mobile (prépayés et postpayés) ;

• Revenus générés par les clients Mobile non-résidents au Maroc utilisant les réseau Maroc Télécom (Roamers) ;

• Produits générés par la transmission de données fournie au marché professionnel et aux fournisseurs d'accès à Internet ainsi qu'aux autres opérateurs Télécoms ;

• Produits issus de la vente d'insertions publicitaires dans les annuaires imprimés et électroniques qui sont pris en compte dans le résultat lors de leur parution.

Le chiffre d'affaires provenant de la vente de terminaux, net des remises accordées aux clients et des frais de mise en service, est constaté lors de l'activation de la ligne.

Le revenu des Services à Valeur Ajoutée (SVA) se compose des :

• ventes des services développés par Maroc Telecom qui sont présentées en brut ;

• ventes de services aux clients gérés par Maroc Telecom pour le compte des fournisseurs de contenu (principalement les numéros spéciaux), sont présentées systématiquement nettes des charges afférentes.

Lorsque la vente est réalisée par un distributeur tiers qui s'approvisionne auprès du Groupe et bénéficie d'une remise par rapport au prix de vente public, à ce titre, le chiffre d'affaires est comptabilisé en brut et les commissions accordées sont constatées dans les charges opérationnelles.

Les avantages accordés par Maroc Telecom et ses filiales à leurs clients dans le cadre de programmes de fidélisation sous forme de gratuités ou de réductions, sont comptabilisés conformément à l'interprétation IFRIC 13-IAS 18.

L'interprétation IFRIC-13 repose sur le principe d'évaluation des primes de fidélisation à leur juste valeur, définie comme le surcroît de valeur par rapport à la prime qui serait accordée à tout nouveau client, et consiste, le cas échéant, à différer la comptabilisation du chiffre d'affaires lié à l'abonnement à hauteur de cette différence.

3.16 Achats consommés

Les achats consommés comprennent principalement les achats de terminaux Mobile et Fixe et les coûts d'interconnexion.

3.17 Autres produits et charges opérationnels

Ce poste comprend principalement les commissions distributeurs, les charges de maintenance et d'entretien, les frais de publicité et de communication ainsi que les charges liées au plan de départs volontaires.

3.18 Coût de l'endettement financier net

Le coût de l'endettement financier net comprend les intérêts à payer sur les emprunts calculés en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif ainsi que les intérêts perçus sur les placements.

Les produits de placement sont comptabilisés dans le compte de résultat lorsqu'ils sont acquis.

3.19 Charges d'impôts

La charge d'impôt comprend la charge d'impôt exigible et la charge (ou le produit) d'impôt différé. L'impôt est comptabilisé en résultat sauf s'il se rattache à des éléments qui sont comptabilisés directement en capitaux propres.

4. ENGAGEMENTS CONTRACTUELS ET ACTIFS ET PASSIFS EVENTUELS

Sur une base annuelle, Maroc Telecom et ses filiales établissent un recensement détaillé de l'ensemble des obligations contractuelles, engagements financiers et commerciaux, obligations conditionnelles auxquels ils sont partie ou exposés. De manière régulière, ce recensement est actualisé par les services compétents et revu par la direction du Groupe.

L'évaluation des engagements hors bilan sur fournisseurs d'immobilisations est effectuée de la manière suivante :

• Pour les contrats cadres et leurs avenants supérieurs à 25 millions de dirhams, il s'agit de l'écart entre les engagements minimaux et les réalisations ;

• Pour les autres, il s'agit de l'écart entre les commandes fermes et les réalisations.

Par ailleurs, les engagements relatifs aux contrats de location des biens immobiliers sont estimés sur la base d'un mois de charge compte tenu de l'existence quasi systématique d'une clause de résiliation d'un mois de préavis.

5. INFORMATION SECTORIELLE

Un secteur est une composante distincte du Groupe qui est engagée soit dans la fourniture de produits ou de services dans un environnement économique particulier (secteur géographique) soit dans la fourniture de produits ou services liés (secteur d'activité), et qui est exposée à des risques et une rentabilité différents de ceux des autres secteurs.

Afin de s'aligner sur les indicateurs du reporting interne, tel qu'édictée par la norme IFRS 8, Maroc Telecom a choisi de présenter ses principaux indicateurs financiers et opérationnels par zone géographique, à travers la création, en parallèle du Maroc, d'un nouveau segment international regroupant ses 10 filiales actuelles en Mauritanie, Burkina Faso, Gabon, Mali, Côte d'Ivoire, Bénin, Togo, Niger et République Centrafricaine.

6. TRESORERIE NETTE

Elle correspond à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie moins les emprunts, les équivalents de trésorerie et le cash bloqué pour emprunts dont l'échéance est supérieure à 3 mois.

7. RESULTAT PAR ACTION

Le résultat par action présenté au compte de résultat est calculé en faisant le rapport entre le résultat net de l'exercice (part du groupe) et le nombre moyen des actions en circulation au cours de l'exercice.

Le résultat dilué par action est calculé en faisant le rapport entre :

• le résultat net de l'exercice (part du groupe) et ;

• la somme du nombre moyen des actions en circulation au cours de l'exercice et le nombre moyen d'actions ordinaires qui auraient été émises suite à la conversion de l'ensemble des actions potentielles dilutives en actions ordinaires.

Au 31 décembre 2017, il n'existe aucune action potentielle dilutive.

NOTE 2. PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Nom de la Société

Forme juridique

% d'intérêt

% de contrôle

Méthode de consolidation

Maroc Telecom

Avenue Annakhil Hay Riad Rabat-Maroc

SA

100%

100%

IG

Compagnie Mauritanienne de Communication (CMC)

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Avenue Roi Fayçal Nouakchott-Mauritanie

SA

80%

80%

80%

80%

80%

80%

IG

IG

IG

Mauritel SA

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Avenue Roi Fayçal Nouakchott-Mauritanie

SA

41%

41%

41%

52%

52%

52%

IG

IG

IG

Onatel

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

705, AV. de la nation 01 BP10000 Ouagadougou – Burkina Faso

SA

51%

51%

51%

51%

51%

51%

IG

IG

IG

Gabon Telecom

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Immeuble 9 étages, BP 40 000 Libreville-Gabon

SA

51%

51%

51%

51%

51%

51%

IG

IG

IG

Sotelma

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Route de Koulikoro, quartier Hippodrome, BP 740, Bamako-Mali

SA

51%

51%

51%

51%

51%

51%

IG

IG

IG

Casanet

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Avenue Annakhil Hay Riad Rabat-Maroc

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

Atlantique Telecom Côte d'Ivoire

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Abidjan-Plateau, Immeuble KARRAT, Avenue Botreau Roussel,

01 BP 2347

SA

85%

85%

85%

85%

85%

85%

IG

IG

IG

Etisalat Bénin

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Cotonou, îlot 553, quartier Zongo Ehuizu, zone résidentielle,

avenue Jean Paul 2, immeuble Etisalat

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

Atlantique Telecom Togo

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Boulevard de la Paix, Route de l'Aviation, Immeuble Moov-

Etisalat - Lomé - BP 14511

SA

95%

95%

95%

95%

95%

95%

IG

IG

IG

Atlantique Telecom Niger

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

720 Boulevard du 15 avril Zone Industrielle, BP 13 379, Niamey

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

Atlantique Telecom Centrafrique

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Bangui, BP 2439, PK 0, Place de la République, Immeuble

SOCIM, rez-de-chaussée

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

Atlantique Telecom Gabon *

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Boulevard du Bord de Mer - Immeuble Rénovation – BP 12470

Libreville

SA

0%

0%

90%

0%

0%

90%

IG

IG

IG

Prestige Telecom Côte d'Ivoire

31-déc-17

31-déc-16

31-déc-15

Grand Bassam Zone Franche VITIB ex-Complexe IIAO, 01 BT

8592 Abidjan

SA

100%

100%

100%

100%

100%

100%

IG

IG

IG

* A partir du 29 juin 2016, Atlantique Telecom Gabon est absorbée par la filiale Gabon Telecom.

NOTE 3. GOODWILL

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Mauritel

137

137

136

Onatel

1 838

1 838

1 838

Gabon Telecom

142

641

668

Sotelma

4 613

4 532

4 776

Casanet

5

5

5

Filiales Moov*

1 704

1 206

1 271

A compter du 1

er

juillet 2009 les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode du Goodwill complet. Les Goodwill sont ventilés par unités génératrices de trésorerie (UGT) identifiables en application de la norme IAS 36.

Les Goodwill de la Sotelma et des nouvelles filiales acquises en 2015 ont été calculés en application de la norme IFRS 3 révisée. Etant rappelé que le Goodwill définitif des filiales Moov a été finalisé au cours du premier semestre de l'année 2016.

Les Goodwill font l'objet de tests de valeur au moins une fois par an et à chaque fois qu'il existe un indice de perte de valeur.

Un test de valeur consiste à comparer la valeur comptable de chaque UGT avec sa valeur de marché. Cette dernière est estimée sur la base des flux de trésorerie actualisés, issus des plans d'affaires individuels sur 5 ans. Il convient de préciser que, s'agissant de Casanet, cette valeur de marché est estimée par la méthode des multiples boursiers, sur le réel 2017 et le budget 2018.

Les principales hypothèses concernant le test de valeur du Goodwill sont les suivantes :

UGT

Méthode d'évaluation

Taux d'actualisation en monnaie locale

Taux de croissance à l'infini

Mauritel

DCF

(1)

15,00%

1,50%

Onatel

DCF

12,00%

1,50%

Gabon Telecom

DCF

12,50%

1,50%

Sotelma

DCF

13,50%

3,00%

Filiales Moov

DCF

[9% - 16%]

3,00%

Casanet

Multiples boursiers

Moyenne de 11,8 x l'EBITDA 2017 et 12,3 x l'EBITDA 2018

(1)

Discounted Cash Flows (Flux de Trésorerie Actualisés)

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov.

Tableau de variation du Goodwill

(En millions MAD)

Début de période

Impairment

Ecart de conversion

Reclassement

Variation de périmètre

Fin de période

Exercice 2015

6 796

0

-57

0

1 701

8 440

Mauritel

137

0

137

Onatel

1 838

1 838

Gabon Telecom

142

142

Sotelma

4 674

-60

4 613

Casanet

5

5

Filiales Moov*

3

1 701

1 704

Exercice 2016

8 440

0

-113

33

0

8 360

Mauritel

137

-1

137

Onatel

1 838

1 838

Gabon Telecom

142

-9

508

641

Sotelma

4 613

-81

4 532

Casanet

5

5

Filiales Moov

1 704

-22

33

-508

1 206

Exercice 2017

8 360

0

336

0

0

8 695

Mauritel

137

0

136

Onatel

1 838

1 838

Gabon Telecom

641

27

668

Sotelma

4 532

244

4 776

Casanet

5

5

Filiales Moov

1 206

65

1 271

NOTE 4. AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Logiciels

1 603

1 411

1 674

Licences Telecom

4 258

4 588

4 289

Autres immobilisations incorporelles

1 262

1 379

1 522

Total net

7 123

7 378

7 485

Le poste des « Licences Telecom » comprend les licences suivantes :

• Les licences 2G de Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, Etisalat Benin, AT Togo et AT Niger ;

• Les licences 3G d'ITISSALAT AL MAGHRIB SA, Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, Etisalat Benin, AT Togo, AT Niger et AT RCA ;

• Les licences Mobile global d'AT RCA et Etisalat Bénin ;

• La licence globale d'AT CDI ;

• Les licences 4G d'ITISSALAT AL MAGHRIB SA, Gabon Telecom et Etisalat Bénin.

Le poste des « autres immobilisations incorporelles » inclut essentiellement les brevets, les marques et les éléments liés aux regroupements d'entreprises à savoir les bases clients identifiées lors de la détermination du Goodwill des filiales acquises.

* Conformément à la norme IFRS 3, les comptes présentés au 31 décembre 2015 (Goodwill et Dettes d'exploitation) ont été retraités des effets de l'allocation définitive du prix d'acquisition des filiales Moov.

Exercice 2017

(En millions MAD)

2016

Acquisitions et Dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2017

Brut

20 009

1 405

-11

445

-274

21 574

Logiciels

7 732

911

-11

117

-271

8 478

Licences Telecom

7 296

292

0

7 588

Autres immobilisations incorporelles

4 981

494

36

-3

5 507

Amortissements et dépréciations

-12 631

-1 332

10

-246

110

-14 089

Logiciels

-6 321

-528

10

-84

118

-6 804

Licences Telecom

-2 708

-434

-138

-19

-3 299

Autres immobilisations incorporelles

-3 601

-369

-25

10

-3 985

Total net

7 378

73

-1

199

-164

7 485

Les immobilisations incorporelles ont enregistré une augmentation brute de 1 405 millions de dirhams relative aux nouvelles acquisitions détaillées comme suit :

• Les investissements en réseaux incorporels d'un montant de 911 millions de dirhams.

• Les investissements en brevets et marques d'un montant de 326 millions de dirhams au Maroc.

Exercice 2016

(En millions MAD)

2015

Acquisitions et Dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2016

Brut

18 540

2 052

0

-242

0

-340

20 009

Logiciels

7 476

695

-86

-353

7 732

Licences Telecom

6 552

888

-143

7 296

Autres immobilisations incorporelles

4 513

468

-13

13

4 981

Amortissements et dépréciations

-11 417

-1 356

0

117

0

25

-12 631

Logiciels

-5 873

-551

62

41

-6 321

Licences Telecom

-2 294

-446

47

-16

-2 708

Autres immobilisations incorporelles

-3 250

-359

8

0

-3 601

Total net

7 123

696

0

-125

0

-315

7 378

Exercice 2015

(En millions MAD)

2014

Acquisitions et Dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

2015

Brut

12 789

3 497

0

3

4 172

-1 921

18 540

Logiciels

7 685

468

4

1 416

-2 097

7 476

Licences Telecom

1 556

2 545

3

2 658

-210

6 552

Autres immobilisations incorporelles

3 548

484

-3

98

387

4 513

Amortissements et dépréciations

-9 831

-1 247

1

4

-2 305

1 960

-11 417

Logiciels

-6 074

-563

3

-2

-986

1 750

-5 873

Licences Telecom

-883

-327

4

-1 298

210

-2 294

Autres immobilisations incorporelles

-2 874

-356

-1

3

-21

-1

-3 250

Total net

2 958

2 250

1

8

1 867

38

7 123

La colonne « reclassements » concerne les virements de poste à poste des immobilisations incorporelles.

NOTE 5. IMMOBILISATIONS CORPORELLES

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Terrains

1 598

1 572

1 607

Constructions

2 897

2 859

2 876

Installations techniques, matériel et outillage

23 854

24 451

26 612

Matiériel de transport

161

149

92

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements

723

747

712

Autres immobilisations corporelles

105

204

192

Total net

29 339

29 981

32 090

Le poste « autres immobilisations corporelles » comprend essentiellement les avances et acomptes versés sur les commandes d'immobilisations corporelles.

Exercice 2017

(En millions MAD)

2016

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

Immobilisations détenues en vue de cession

2017

Brut

95 532

6 851

-164

1 540

-432

0

103 303

Terrains

1 584

16

31

0

1 631

Constructions

8 300

297

0

53

0

8 650

Installations Techniques, Matériel et Outillage

79 402

6 164

-10

1 364

-386

86 534

Matiériel de Transport

616

36

-113

13

-2

549

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

5 303

200

-40

61

80

5 604

Autres Immobilisations Corporelles

327

115

0

17

-122

336

Amortissement et dépréciations

-65 551

-5 595

380

-1 050

604

-71 213

Terrains

-12

-13

0

-24

Constructions

-5 441

-287

1

-48

0

-5 774

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-54 951

-4 974

291

-931

643

-59 922

Matiériel de Transport

-467

-42

48

-12

16

-457

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-4 557

-265

39

-53

-56

-4 892

Autres Immobilisations Corporelles

-123

-14

0

-7

-144

Total net

29 981

1 256

216

489

148

0

32 090

Les acquisitions des immobilisations corporelles s'élèvent à 6 851 millions de dirhams qui s'expliquent par les investissements réalisés en infrastructures du réseau au cours de l'année 2017 répartis comme suit :

• 3 517 millions de dirhams au Maroc dus à la modernisation de l'infrastructure réseau Mobile, Fixe et Internet

• 2 647 millions de dirhams d'investissement en infrastructure réseau à l'International.

En 2017, les dotations aux amortissements des immobilisations corporelles sont en hausse de 8,6%, en corrélation avec les investissements aussi bien au Maroc qu'à l'international.

Exercice 2016

(En millions MAD)

2015

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

Immobilisations détenues en vue de cession

2016

Brut

90 364

5 932

-417

-887

0

193

347

95 532

Terrains

1 610

23

-58

-16

0

25

1 584

Constructions

8 118

214

-347

-41

8

347

8 300

Installations Techniques, Matériel et Outillage

75 131

5 364

-1

-781

0

-312

79 402

Matiériel de Transport

614

31

-10

-19

0

0

616

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

4 675

154

-1

-25

0

499

5 303

Autres Immobilisations Corporelles

216

146

-6

0

-28

327

Amortissement et dépréciations

-61 025

-5 196

315

561

0

83

-289

-65 551

Terrains

-11

-2

1

-12

Constructions

-5 220

-249

289

28

0

-289

-5 441

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-51 277

-4 632

16

497

0

445

-54 951

Matiériel de Transport

-454

-36

10

13

0

0

-467

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-3 952

-263

1

20

0

-362

-4 557

Autres Immobilisations Corporelles

-110

-15

2

0

-123

Total net

29 339

736

-101

-326

0

275

59

29 981

Exercice 2015

(En millions MAD)

2014

Acquisitions et dotations

Cessions et retraits

Ecart de conversion

Var. périmètre

Reclassements

Immobilisations détenues en vue de cession

2015

Brut

78 177

5 338

-22

-168

7 685

-300

-346

90 364

Terrains

1 469

25

-5

121

0

1 610

Constructions

8 139

279

-14

58

1

-346

8 118

Installations Techniques, Matériel et Outillage

63 869

4 748

-11

-147

6 946

-273

75 131

Matiériel de Transport

508

21

-11

0

97

0

614

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

4 153

249

-2

275

0

4 675

Autres Immobilisations Corporelles

39

17

0

188

-28

216

Amortissement et dépréciations

-53 043

-5 206

24

135

-3 766

542

289

-61 025

Terrains

-9

-2

0

0

-11

Constructions

-5 184

-304

13

-22

-12

289

-5 220

Installations Techniques, Matériel et Outillage

-44 046

-4 586

11

120

-3 340

565

-51 277

Matiériel de Transport

-341

-38

11

1

-87

0

-454

Mobiliers, Matériel de bureau et Aménagements Divers

-3 450

-255

2

-227

-23

-3 952

Autres Immobilisations Corporelles

-12

-21

2

0

-91

11

-110

Total net

25 135

132

2

-33

3 919

242

-57

29 339

La colonne « reclassements » concerne les virements de poste à poste des immobilisations corporelles

NOTE 6. TITRE MIS EN EQUIVALENCE

En 2015, 2016 et 2017 aucune participation n'est consolidée par mise en équivalence.

NOTE 7. ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS

(En millions de MAD)

Note

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Titres de participation (non consolidés)

7.1

212

156

102

Autres immobilisations financières

117

171

233

Total net

329

327

335

Au 31 décembre 2017, les autres immobilisations financières comprennent essentiellement :

• les créances financières d'AT Togo de 79 millions de dirhams ;

• les créances financières diverses d'Etisalat Bénin pour un montant de 58 millions de dirhams ;

• les prêts consentis par Mauritel pour un montant de 34 millions de dirhams ;

• les prêts consentis au personnel de Maroc Telecom pour un montant de 16 millions de dirhams.

Les échéances des autres immobilisations financières au 31 décembre 2017 s'analysent comme suit :

(En millions de MAD)

Note

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

A moins d'un an

42

9

172

Entre 1 et 5 ans

69

159

59

Plus de 5ans

6

3

2

Total net

117

171

233

7.1 Titres des participations non consolidés

Exercice 2017

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

12

12

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

10

Fond d'amorçage Sindibad

10%

5

5

0

Médi1 TV

8%

169

138

31

RASCOM

9%

47

36

11

Sonatel

NS

13

13

CMTL

25%

6

6

0

INMARSAT

NS

12

4

8

IMT/GIE

20%

1

1

MT Fly

100%

20

20

0

Hôtels de la GARE

NS

1

1

0

Total

316

213

102

En 2017, la part des sociétés non consolidées est quasi stable.

Exercice 2016

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

13

13

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

10

Fond d'amorçage Sindibad

10%

5

5

0

Médi1 TV

8%

169

84

85

RASCOM

9%

44

32

12

Sonatel

NS

12

12

CMTL

25%

6

1

4

INMARSAT

NS

12

8

3

IMT/GIE

20%

1

1

MT Fly

100%

20

20

0

Hôtels de la GARE

NS

1

1

0

Total

312

156

156

Exercice 2015

(En millions MAD)

Pourcentage détenu

Valeur brute

Dépréciation

Valeur nette comptable

Arabsat

NS

14

14

Autoroute du Maroc

NS

20

4

16

Thuraya

NS

10

10

Fond d'amorçage Sindibad

10%

5

5

0

Médi1 SAT

8%

169

64

105

RASCOM

6%

45

6

39

Sonatel

NS

12

12

CMTL

25%

6

1

4

INMARSAT

NS

12

12

IMT/GIE

20%

1

1

MT Fly

100%

20

20

0

Hôtels de la GARE

NS

1

1

0

Total

314

102

212

NOTE 8. VARIATION DES IMPOTS DIFFERES

8.1 Position Nette

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Actif

429

276

273

Passif

282

266

244

Position nette

148

10

29

8.2 Evolution des postes d'impôts différés

Exercice 2017

(En millions MAD)

2016

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2017

Actif

276

8

2

-26

14

273

Passif

266

6

-1

-28

1

244

Position nette

10

2

3

0

2

13

29

L'impôt différé actif est quasi-stable par rapport à 2016.

L'impôt différé passif a diminué de 22 millions de dirhams par rapport à 2016, cette variation s'explique par la baisse de l'impôt de distribution.

Exercice 2016

(En millions MAD)

2015

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2016

Actif

429

-159

6

6

-6

276

Passif

282

-13

-4

1

0

266

Position nette

148

-146

10

0

5

-6

10

Exercice 2015

(En millions MAD)

2014

Charge du compte de résultat

Incidence capitaux propres

Mouvement de périmètre

Reclassements

Ecart de conversion

2015

Actif

104

91

0

237

-2

0

429

Passif

203

-42

0

18

103

282

Position nette

-99

133

0

219

-105

0

148

Décomposition du solde des impôts différés

(En millions de MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Dépréciation à déductibilité différée

56

55

55

Retraitements IFRS sur chiffre d'affaires

-40

-38

-27

Reports déficitaires

234

109

62

Autres

-102

-116

-61

Position nette

148

10

29

NOTE 9. STOCKS

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Stocks

579

545

500

Dépréciations (-)

-204

-221

-204

Total net

375

324

296

Les stocks bruts au 31 décembre 2017 sont constitués principalement des stocks au Maroc (387 millions de dirhams) dont :

• 161 millions de dirhams de terminaux mobiles;

• 103 millions de dirhams de matières et fournitures consommables (dont 80 millions de dirhams de stocks de cartes) ;

• 83 millions de dirhams de terminaux multimédias ;

• 40 millions de dirhams de terminaux fixes.

Les variations de stocks sont comptabilisées dans les achats consommés.

La dépréciation des stocks est comptabilisée dans le poste « dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions ».

NOTE 10. CREANCES D'EXPLOITATION ET AUTRES

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Clients et comptes rattachés

8 851

8 929

8 527

Autres créances et comptes de régularisation

2 341

3 072

2 798

Total net

11 192

12 001

11 325

10.1 Clients et comptes rattachés

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Clients privés

14 536

14 776

14 554

Clients publics

1 682

1 507

1 611

Dépréciations des créances clients (-)

-7 367

-7 354

-7 638

Total net

8 851

8 929

8 527

Les créances clients nettes ont enregistré une baisse de 4.5% par rapport à 2016 ; dont une baisse de 118 millions de Dirhams relatives aux créances brutes. Ainsi, le taux de provisionnement a connu une augmentation de +2,1pt.

10.2 Autres créances et comptes de régularisation

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

123

240

169

Personnel

89

87

82

Créances fiscales

1 369

1 687

1 193

Autres débiteurs

463

774

985

Comptes de régularisation

298

283

369

Total net

2 341

3 072

2 798

Le poste « créances fiscales » représente pour l'essentiel des créances de TVA et d'impôt sur le résultat (IS).

En 2017, le solde des créances fiscales s'élève à 1 193 millions de dirhams (contre 1 687 millions de dirhams en 2016), soit une baisse de 29,2%. Cette variation provient d'une part de la baisse des charges fiscales au niveau des certaines filiales internationales. D'autre part, la baisse est expliquée également par la compensation des créances fiscales de TVA.

NOTE 11. ACTIFS FINANCIERS A COURT TERME

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Dépôt à terme >90 jours

Cash mis à disposition des tiers

126

156

119

Valeur mobilière de placement

Total net

126

156

119

Maroc Telecom a confié à Rothschild Martin Maurel la mise en œuvre d'un contrat de liquidité à la bourse de Paris et d'un contrat de régulation de cours à la bourse de Casablanca pour assurer la liquidité du titre Maroc Telecom.

NOTE 12. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Trésorerie

2 784

2 338

1 923

Equivalents de trésorerie

298

100

87

Trésorerie et équivalents de trésorerie

3 082

2 438

2 010

La trésorerie et équivalents de trésorerie ont enregistré une baisse de 428 millions de dirhams. Cette baisse provient essentiellement du Maroc.

Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Flux net de trésorerie généré par l'activité

14 569

13 483

14 911

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

-8 828

-6 094

-8 061

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

-4 008

-7 979

-7 266

Effet de change

91

-53

-13

Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie

1 823

-644

-428

Trésorerie et équivalents de trésorerie en début de période

1 259

3 082

2 438

Trésorerie et équivalents de trésorerie en fin de période

3 082

2 438

2 010

Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie

1 823

-644

-428

La trésorerie et équivalents de trésorerie ont diminué de 428 millions de dirhams en 2017. Cette baisse s'explique par la détérioration du flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement due aux décalages de remboursement des fournisseurs d'équipement compensée en partie par l'amélioration du flux net de trésorerie lié aux opérations de financement suite à la mise en place de nouvelles lignes d'emprunt.

Flux net de trésorerie généré par l'activité

En 2017, le flux net de trésorerie généré par l'activité s'établit à 14 911 millions de dirhams, en progression de 1 428 millions de dirhams par rapport à 2016. Cette augmentation s'explique principalement par l'amélioration de la variation du besoin en fonds de roulement de 1 334 millions de dirhams qui provient essentiellement du Maroc.

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

Le flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissements s'élève à -8 061 millions de dirhams en recul de 1 966 millions de dirhams par rapport à 2016. Cette diminution est due principalement aux décalages de remboursement des fournisseurs d'équipement et aux nouvelles acquisitions d'immobilisation de la période principalement en matériel réseau.

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

Ce flux est dû essentiellement aux versements des dividendes aux actionnaires pour un montant de - 6 519 millions de dirhams et aux décaissements liés au service de la dette de - 3 338 millions de dirhams. Les principales entrées de trésorerie de la période sont les dettes de financement contractées auprès des banques pour 1 873 millions de dirhams, ainsi que les lignes de découverts pour 718 millions de dirhams dédiées au financement des opérations courantes.

NOTE 13. DIVIDENDES

13.1 Dividendes

(En millions MAD)

2015

2016

2017

Dividendes distribués par les filiales à leurs actionnaires minoritaires

Total (a)

1 089

1 118

918

Dividendes distribués par Maroc Telecom à ses actionnaires (b)

-Etat Marocain

1 820

1 677

1 677

-Société de Participation dans les Télécommunications (SPT)

3 215

2 963

2 963

-Autres

1 031

949

950

Total (b)

6 065

5 590

5 591

Total dividendes distribués (a)+(b)

7 154

6 708

6 509

13.2 Dividendes proposés au titre de l'exercice 2017

Les dividendes distribués par Maroc Telecom à ses actionnaires sont restés stables par rapport à l'année 2016.

Les dividendes distribués par les filiales à leurs actionnaires minoritaires ont baissé de 17% par rapport à l'année 2016, qui a été marquée par des distributions exceptionnelles.

NOTE 14. PROVISIONS

Les provisions pour risques et charges s'analysent comme suit :

Exercise 2017

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Provisions non courantes

535

470

570

Provisions pour rentes viagères

19

18

17

Provisions d'indemnités de départs à la retraite

381

400

428

Provisions pour litiges avec les tiers

29

28

94

Autres provisions

106

23

32

Provisions courantes

834

1208

838

Provisions pour charges de restructuration

131

386

0

Provisions sur personnel

0

0

0

Provisions pour litiges avec les tiers

365

822

834

Autres provisions

338

0

4

Total

1369

1679

1408

Le poste des « provisions non courantes » comprend essentiellement les provisions pour indemnité de départ à la retraite, les provisions pour litiges avec les tiers, les provisions pour rentes viagères ainsi que les provisions non courantes pour impôt.

Le poste des « provisions courantes » comprend les provisions pour charges de restructuration, les provisions pour litiges avec les tiers, les provisions sur personnel et les provisions courantes pour impôt.

Exercice 2017

(En millions MAD)

2016

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2017

Provisions non courantes

470

126

-57

24

-5

10

570

Provisions pour rentes viagères

18

-1

17

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

400

43

-45

20

10

428

Provisions pour litiges avec les tiers

28

76

-11

3

-3

94

Autres provisions

23

9

1

-2

32

Provisions courantes

1 208

160

-12

15

-419

-115

838

Provisions pour charges de restructuration

386

-386

Provisions sur personnel

Provisions pour litiges avec les tiers

822

156

-12

15

-33

-115

834

Autres provisions

4

0

4

Total

1 679

286

-69

0

39

-424

-104

1 408

La baisse des provisions en 2017 s'explique essentiellement par la consommation des provisions pour charges de restructuration pour un montant de 386 millions de dirhams.

Exercice 2016

(En millions MAD)

2015

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2016

Provisions non courantes

535

53

-55

0

-9

-72

18

470

Provisions pour rentes viagères

19

-1

18

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

381

42

-45

0

-9

-2

33

400

Provisions pour litiges avec les tiers

29

7

-9

0

0

1

28

Autres provisions

106

4

0

0

-69

-16

23

Provisions courantes

834

624

-155

0

-16

-37

-42

1 208

Provisions pour charges de restructuration

131

255

386

Provisions sur personnel

0

Provisions pour litiges avec les tiers

365

369

-135

0

-16

-37

275

822

Autres provisions

338

-20

0

-317

0

Total

1 369

677

-210

0

-25

-109

-24

1 679

Exercice 2015

(En millions MAD)

2014

Dotations

Consom-

mation

Changement

périmètre

Ecart de

conversion

Reprises

sans objet

Reclassements

2015

Provisions non courantes

366

41

-31

166

-4

0

-2

535

Provisions pour rentes viagères

20

-1

19

Provisions pour indemnités de départs à la retraite

337

33

-25

41

-4

0

381

Provisions pour litiges avec les tiers

9

8

-1

15

0

0

-2

29

Autres provisions

0

0

-3

110

-1

0

0

106

Provisions courantes

571

244

-144

139

0

-4

27

834

Provisions pour charges de restructuration

134

-4

131

Provisions sur personnel

0

Provisions pour litiges avec les tiers

328

83

-52

47

1

-4

-37

365

Autres provisions

109

161

-88

92

-1

0

64

338

Total

937

285

-175

305

-4

-4

24

1 369

NOTE 15. EMPRUNTS ET AUTRES PASSIFS FINANCIERS

15.1. Trésorerie nette

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Dettes financières à + d'un an

6 039

4 666

4 200

Dettes financières à - d'un an

2 438

2 551

2 913

Concours bancaires courants

7 172

7 559

7 977

Emprunts et dettes financières

15 648

14 775

15 090

Trésorerie et équivalents de trésorerie

3 082

2 438

2 010

Cash bloqué pour emprunts bancaires

11

48

38

Trésorerie nette

-12 555

-12 289

-13 042

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Encours de dettes et intérêts courus non échus (a)

15 648

14 775

15 090

Trésorerie (b)

3 093

2 486

2 048

Trésorerie nette (b)-(a)

-12 555

-12 289

-13 042

La variation de la dette financière du Groupe s'explique par :

• L'augmentation des dettes auprès des établissements de crédit au niveau des filiales pour 2 076 millions de dirhams ;

• L'augmentation des concours bancaires courants pour 784 millions de dirhams essentiellement au Maroc pour 535 millions de dirhams ;

• Le remboursement de la ligne d'emprunt libellé en Euro, accordée par Etisalat à Maroc Telecom pour un total de 999 millions de dirham ;

• Le remboursement des dettes financières et concours bancaires du côté des filiales pour 2 620 millions de dirhams.

15.2. Ventilation par échéance de la trésorerie nette

La ventilation par maturité est faite sur la base des échéances contractuelles des dettes.

Exercice 2017

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

2 913

4 200

7 113

Concours bancaires courants

7 977

7 977

Total dettes financières

10 890

4 200

0

15 090

Disponibilité

2 010

2 010

Cash bloqué pour emprunts bancaires

38

38

Trésorerie nette

-8 842

-4 200

0

-13 042

Exercice 2016

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

2 551

4 641

25

7 217

Concours bancaires courants

7 559

7 559

Total dettes financières

10 110

4 641

25

14 775

Disponibilité

2 438

2 438

Cash bloqué pour emprunts bancaires

48

48

Trésorerie nette

-7 623

-4 641

-25

-12 289

Exercice 2015

(En millions MAD)

< 1 an

1 à 5 ans

> 5 ans

Total

Dettes financières

2 438

6 012

26

8 477

Concours bancaires courants

7 172

7 172

Total dettes financières

9 610

6 012

26

15 648

Disponibilité

3 082

3 082

Cash bloqué pour emprunts bancaires

11

11

Trésorerie nette

-6 517

-6 012

-26

-12 555

15.3 Tableau d'analyse

Sociétés

Emprunt

(En millions MAD)

Devises

Échéance

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Maroc Telecom

Emprunt ETISALAT

EUR

janvier-19

4 021

2 881

1 882

Maroc Telecom

Emprunt ETISALAT

USD

novembre-19

1 979

1 979

1 979

Maroc Telecom

Banques, découverts IAM

MAD

-

6 711

7 064

7 535

Mauritel

Contrat de Leasing ZTE 42 site solaire

USD

mai-17

11

3

Mauritel

Contrat de Leasing ZTE 12 site solaire

USD

avril-18

5

3

1

Mauritel

Contrat de Leasing ZTE 50 site solaire

USD

août-19

28

20

12

Mauritel

Emprunt QNB

MRO

jullet-19

155

105

64

Mauritel

Emprunt ETTIJARI

MRO

jullet-19

78

53

Mauritel

Découvert Mauritel

MRO

-

1

1

73

Onatel

Emprunt AFD1110-1111

EUR

octobre-18

6

4

2

Onatel

Emprunt BIB 2008

FCFA

-

1

Onatel

Crédits spot Onatel

FCFA

-

95

179

Onatel

CREDIT SPOT BICIA B ONATEL

FCFA

30-avr.-18

86

Onatel

CREDIT SPOT SGBF ONATEL

FCFA

30-avr.-18

43

Onatel

CREDIT SPOT SGBF ONATEL

FCFA

30-avr.-18

86

Onatel

CREDIT SPOT CBAO ONATEL

FCFA

mai-18

51

Onatel

Emprunt BICIA 2011 Telmob

FCFA

jullet-16

17

Onatel

Emprunt SGBB 2012(2 MLRS)

FCFA

mai-17

10

3

Onatel

Emprunt SGBB 2012(3 MLRS)

FCFA

novembre-17

20

10

Onatel

Emprunt BIB 2013

FCFA

octobre-18

62

41

Onatel

Emprunt BICIA 2014

FCFA

mai-20

115

114

86

Onatel

Emprunt BICIA 2016

FCFA

mai-22

82

87

Onatel

Emprunt CBAO 2015

FCFA

mai-21

83

73

60

Onatel

Emprunt SGBB 2015

FCFA

mai-21

85

73

60

Onatel

Banques, découverts ONATEL

FCFA

décembre-19

3

16

3

Onatel

Emprunt BICIA B 2014

FCFA

mai-20

34

Gabon Télécom

Emprunt AFD

EUR

-

2

2

2

Gabon Télécom

Emprunt UGB

FCFA

décembre-20

367

Gabon Télécom

Emprunt UGB

FCFA

décembre-20

194

166

Sotelma

Emprunt DGDP/CFD OP

FCFA

avril-20

1

1

1

Sotelma

Emprunt AFD OE/CML 1026 01 S

FCFA

avril-18

8

5

2

Sotelma

Emprunt AFD OY/CML 1065 03 X

EUR

octobre-16

3

Sotelma

Emprunt DGDP/NKF

FCFA

-

10

10

10

Sotelma

Emprunt BIM 47 Milliards

FCFA

575

Sotelma

Emprunt BIM 58 Milliards

FCFA

avr.-19

871

Sotelma

Emprunt BIM 10 Milliards

FCFA

oct.-19

173

Sotelma

Emprunt BIM 52 Milliards

FCFA

septembre-16

648

Sotelma

Banques, découverts Sotelma

FCFA

-

24

307

7

Casanet

Banques, dette financière Casanet

MAD

-

0

0

Moov CDI

Emprunt SIB

EUR

août-18

631

392

182

Moov CDI

BANQUE ATLANTIQUE COTE D'IVOIRE

FCFA

2018

150

Moov CDI

Banques, découvert Moov CDI

FCFA

-

237

Moov Bénin

Emprunts BABE

FCFA

-

136

96

63

Moov Bénin

Emprunt CAA pour construction câble ACE

FCFA

21

23

Moov Togo

Emprunt ECOBANK

FCFA

novembre-17

76

39

Moov Togo

BANQUE ATLANTIQUE TOGO

FCFA

décembre-21

187

Moov Togo

BANQUE ATLANTIQUE TOGO

FCFA

décembre-21

97

Moov Togo

ECOBANK TOGO 2

FCFA

26

Moov Togo

Banques, découvert Togo

FCFA

-

10

22

101

Moov Niger

Emprunt ECOBANK AT Niger

FCFA

mars-18

59

201

111

Moov Niger

Emprunt ERICSSON

USD

décembre-16

25

Moov Niger

Emprunt Moov CDI

FCFA

-

5

Moov Niger

Banques, découvert Niger

FCFA

-

148

144

68

Moov Niger

Decouvert BOA

FCFA

104

Moov Niger

Decouvert ECOBANK

FCFA

35

Moov Niger

Decouvert CBAO

FCFA

15

Moov Niger

EMPRUNT CBAO 1

FCFA

octobre-17

13

Moov Niger

EMPRUNT CBAO 2

FCFA

novembre-17

24

Moov Niger

EMPRUNT CBAO 3

FCFA

septembre-20

42

Moov Niger

CMT BAN

FCFA

décembre-17

85

Moov RCA

Emprunt Ecobank

FCFA

-

3

53

Moov RCA

BANQUE POPULAIRE MAROCCO

FCFA

1-sept.-22

49

Moov RCA

Emprunt DPA ERICSSON

USD

janvier-20

5

5

2

Moov RCA

Banques, découvert RCA

FCFA

-

37

4

4

Prestige

Emprunt Banque Atlantique

FCFA

-

0

Prestige

Caution (FDFP, Laborex, Reuter, GESTOCI)

FCFA

-

0

Moov Gabon

Banque UBA

FCFA

-

60

Total Emprunts et autres passifs financiers

15 648

14 775

15 090

NOTE 16. DETTES D'EXPLOITATION

(En millions MAD)

31-déc-15

31-déc-16

31-déc-17

Fournisseurs et comptes rattachés

13 732

15 247

16 265

Compte de régularisation

2 223

2 107

2 370

Autres dettes d'exploitation

6 872

7 272

6 992

Total

22 827

24 626

25 627

Les fournisseurs et comptes rattachés comprennent les dettes sur acquisition d'immobilisations et les clients créditeurs - avances et acomptes reçus sur commandes en cours.

En 2017, les dettes d'exploitation ont connu une hausse de 1 001 millions de dirhams, dont 1 018 millions de dirhams de variation des dettes sur fournisseurs et comptes rattachés par rapport à 2016.

Le poste « autres dettes d'exploitation » représente pour l'essentiel des dettes fiscales (hors IS) pour 4 432 millions de dirhams.

NOTE 17. CHIFFRE D'AFFAIRES

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Maroc

21 033

21 244

20 481

International

14 010

15 326

15 733

Eliminations opérations mère-filiales

-910

-1 318

-1 250

Total chiffre d'affaires consolidé

34 134

35 252

34 963

A fin décembre 2017, le groupe Maroc Telecom réalise un chiffre d'affaires consolidé de 34 963 millions de dirhams, en baisse limitée de 0,8% (-0,9% à taux de change constant). La hausse de 2,4% à taux de change constant du chiffre d'affaires des filiales a compensé l'impact au Maroc de la libéralisation de la téléphonie sur IP depuis novembre 2016 et de la baisse des tarifs des terminaisons d'appel. Les revenus des services sortants sont en croissance de 3,7% grâce essentiellement à la hausse des parcs et des usages Data.

NOTE 18. ACHATS CONSOMMÉS

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Coûts d'achat des terminaux

835

793

659

Charges d'interconnexion nationale et internationale

4 213

4 290

4 090

Autres achats consommés

998

1 140

1 188

Total

6 046

6 223

5 937

Le poste « Autres achats consommés » comprend essentiellement l'achat d'énergie (carburant et électricité), les achats de cartes téléphoniques et les autres achats non stockés.

Les achats consommés sont passés de 6 223 millions de dirhams en 2016 à 5 937 millions de dirhams en 2017, suite à la baisse des tarifs des terminaisons d'appel à l'International.

NOTE 19. CHARGES DE PERSONNEL

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Traitements et salaires

2 761

2 796

2 654

Charges sociales

483

463

484

Salaires et charges

3 245

3 260

3 138

Charges de personnel

3 245

3 260

3 138

Effectif moyen (en nombre de salarié)

12 556

12 162

11 022

Ce poste comprend les coûts salariaux (salaires, charges sociales et frais de formation) de l'exercice à l'exclusion des coûts liés aux plans sociaux comptabilisés en autres charges opérationnelles.

En 2017, les charges de personnel ont baissé de 122 millions de dirhams du fait de la finalisation du plan de départ volontaire au Maroc.

NOTE 20. IMPÔTS, TAXES ET REDEVANCES

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Impôts et taxes

803

1 096

873

Redevances

1 573

1 876

1 964

Total

2 377

2 971

2 838

Les redevances comprennent les montants dus aux agences de réglementation des télécommunications au Maroc et à l'International.

En 2017, le niveau global des impôts, taxes et redevances a connu une baisse de 4,5% par rapport à 2016. Les impôts et taxes ont baissé de 223 millions de dirhams, en raison principalement des changements des taux en faveur des filiales subsahariennes.

NOTE 21. AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Communication

815

809

822

Commissions

1 628

1 745

1 845

Autres dont :

2 879

2 931

3 517

Charges de locations

823

936

852

Entretien, réparations et maintenance

1 023

962

1 020

Honoraires

491

706

763

Frais postaux et autres services bancaires

140

145

149

Plan de départs volontaires

4

620

Divers

398

183

113

Total

5 323

5 485

6 183

En 2017, les autres produits et charges opérationnels ont enregistré une hausse de 698 millions de dirhams.

Les variations s'expliquent comme suit :

• Augmentation des commissions de distribution, en corrélation avec la hausse du chiffre d'affaires des filiales.

• Hausse significative des charges du plan de départs volontaires.

• Légère baisse des charges locatives et des autres charges opérationnelles.

Le poste « Divers » comprend essentiellement les gains et les pertes de change d'exploitation, les transferts de charges d'exploitation, et les plus ou moins-values sur cessions d'immobilisations.

NOTE 22. DOTATIONS NETTES AUX AMORTISSEMENTS, DEPRECIATIONS ET AUX PROVISIONS

Le tableau ci-dessous présente l'évolution de ce poste pour les exercices clos aux 31 décembre 2015, 2016 et 2017 :

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Amortissements et dépréciation sur immobilisations

6 403

6 489

6 610

Dotations nettes aux provisions et dépréciations

400

355

54

Total

6 804

6 845

6 557

Les dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions s'établissent à 6 557 millions de dirhams à fin décembre 2017, contre 6 845 millions de dirhams à fin décembre 2016. Cette variation est expliquée principalement par la reprise des dotations aux provisions relatives au plan du départ volontaire.

Amortissements et dépréciations sur immobilisations

Le tableau ci-après présente les dotations aux amortissements et dépréciations sur immobilisations du groupe Maroc Telecom pour les exercices clos aux 31 décembre 2015, 2016 et 2017 :

(En millions MAD)

2015

2016

2 017

Autres immobilisations incorporelles

1 199

1 309

1 300

Constructions et génie civil

304

249

286

Installations techniques et pylônes

4 586

4 616

4 690

Autres immobilisations corporelles

314

315

334

Total

6 403

6 489

6 610

Dotations nettes aux provisions et dépréciations

Le tableau ci-dessous présente les dotations nettes aux provisions et dépréciations du groupe Maroc Telecom pour les exercices clos aux 31 décembre 2015, 2016 et 2017 :

(En millions MAD)

2015

2016

2 017

Dépréciation des comptes clients

170

78

178

Dépréciation des stocks

-5

18

-22

Dépréciation des autres débiteurs

58

4

22

Provisions

177

256

-232

Incidence nette des dotations et reprises

400

355

-54

NOTE 23. QUOTE-PART DU RESULTAT NET DES SOCIETES MISES EN EQUIVALENCE

En 2015, 2016 et 2017 aucune participation n'est consolidée par mise en équivalence.

NOTE 24. RESULTAT FINANCIER

24.1 Coût d'endettement

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie

14

10

6

Charges d'intérêts sur les emprunts

-454

-333

-497

Coût d'endettement net

-439

-322

-491

Le coût d'endettement net inclut les charges d'intérêts sur emprunts diminuées des produits de trésorerie et équivalents de trésorerie (produits de placement).

Les charges d'intérêts sur les emprunts ont connu une hausse de 49%. Cette variation est due non seulement à l'augmentation du volume d'endettement du Groupe, mais également à la hausse des taux d'intérêt.

24.2 Autres produits et charges financiers

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Résultat de change

-46

5

5

Autres produits financiers (+)

34

83

84

Autres charges financières (-)

-113

-211

-89

Autres produits et charges financiers

-126

-124

-1

Les autres charges financières ont enregistré une baisse de 122 millions de dirhams. En 2015 et 2016, le Groupe a payé des droits d'enregistrement liés à l'acquisition des nouvelles filiales MOOV, d'où cette variation.

Le poste des « Autres produits financiers » comprend essentiellement les revenus des titres de participation non consolidés ainsi que leur résultat de cession.

NOTE 25. CHARGES D'IMPÔTS

Maroc Telecom est soumis à l'impôt sur les résultats comme toute société anonyme marocaine.

Le poste « Impôts sur les résultats » comprend l'impôt exigible et les impôts différés.

Les impôts différés résultent des différences temporelles entre la valeur comptable et fiscale d'un actif ou d'un passif.

Le tableau ci-dessous décrit la ventilation des impôts entre l'impôt sur les sociétés dû par le groupe Maroc Telecom et les impôts différés pour les exercices clos aux 31 décembre 2015, 2016 et 2017:

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Impôt sur les sociétés

3 373

3 221

3 199

Impôts différés

-133

146

-2

Provisions sur impôts

-88

-20

11

Impôts sur les résultats

3 152

3 347

3 208

Taux d'impôt constaté consolidé*

32%

34%

33%

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Résultat net

6 577

6 628

6 579

Impôts comptabilisés

3 240

3 367

3 197

Provisions sur impôts

-88

-20

11

Résultat avant impôt

9 729

9 975

9 787

Taux d'impôt en vigueur

30%

31%

31%

Impôt théorique

2 919

3 092

3 034

Incidence des taux d'impôt

-65

-80

-91

Autres différences**

298

334

265

Impôt effectif

3 152

3 347

3 208

(*) Impôts sur les résultats/résultat avant impôts.

(**) Les autres différences nettes comprennent essentiellement la retenue à la source de 235 millions de dirhams.

Une provision pour impôt a été constituée en 2017 dans les comptes de la filiale Sotelma pour 11 millions de dirhams.

En 2017, suite au dénouement du contrôle fiscal qui portait sur les exercices 2011, 2012, 2013 et 2014, la filiale Sotelma s'est acquittée d'une somme de 19 millions de dirhams.

Les taux d'impôt différé du Groupe se présentent comme suit :

Entité

Taux d'impôt différé

Maroc Telecom

31,0%

Mauritel

25,0%

Onatel

27,5%

Gabon Telecom

30,0%

Sotelma

30,0%

Atlantique Telecom Côte d'Ivoire

30,0%

Etisalat Benin

30,0%

Atlantique Telecom Togo

28,0%

Atlantique Telecom Niger

30,0%

Atlantique Telecom Centrafrique

30,0%

NOTE 26. INTERETS MINORITAIRES

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Intérêts minoritaires

982

1 031

873

Les intérêts minoritaires reflètent les droits des actionnaires autres que Maroc Telecom sur les résultats des sociétés Mauritel, Onatel, Gabon Telecom, Sotelma, AT CDI et AT Togo.

En 2017, les intérêts minoritaires ont baissé de 15% du fait de la baisse du résultat de certaines filiales du Groupe.

NOTE 27. RESULTATS PAR ACTION

27.1 Résultats par action

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

De base

dilué

De base

dilué

De base

dilué

Résultat net, part du Groupe

5 595

5 595

5 598

5 598

5 706

5 706

Résultat net ajusté, part du Groupe

5 595

5 595

5 598

5 598

5 706

5 706

Nombre d'actions (en millions)

879

879

879

879

879

879

Résultat par action (en MAD)

6,36

6,36

6,37

6,37

6,49

6,49

27.2 Mouvements sur le nombre d'actions

(En nombre d'actions)

2015

2016

2017

Nombre d'actions moyen pondéré en circulation sur la période

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Nombre d'actions moyen pondéré en circulation retraité sur la période

879 095 340

879 095 340

879 095 340

Effet dilutif potentiel des instruments financiers en circulation

Nombre d'actions incluant l'effet dilutif potentiel

879 095 340

879 095 340

879 095 340

NOTE 28. INFORMATIONS SECTORIELLES

28.1 Ventilation du bilan par zone géographique

Exercise 2017

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

37 129

24 360

-12 610

48 879

Actifs courants

7 963

8 135

-2 295

13 803

Total actif

45 092

32 495

-14 905

62 682

Capitaux propres

17 666

11 065

-8 981

19 750

Passifs non courants

2 963

5 680

-3 629

5 014

Passifs courants

24 462

15 750

-2 295

37 918

Total passif

45 092

32 495

-14 905

62 682

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

4 612

3 643

8 256

Exercise 2016

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

36 172

22 446

-12 296

46 322

Actifs courants

8 413

8 526

-1 966

14 974

Total actif

44 585

30 972

-14 261

61 296

Capitaux propres

17 600

10 679

-8 981

19 298

Passifs non courants

4 051

4 666

-3 315

5 402

Passifs courants

22 934

15 628

-1 966

36 596

Total passif

44 585

30 972

-14 261

61 296

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

3 906

4 077

7 983

Exercise 2015

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc Telecom

Actifs non courants

36 549

21 594

-12 483

45 660

Actifs courants

7 475

8 508

-1 094

14 889

Total actif

44 024

30 101

-13 576

60 549

Capitaux propres

16 950

11 491

-8 617

19 825

Passifs non courants

5 185

5 536

-3 866

6 855

Passifs courants

21 889

13 074

-1 094

33 869

Total passif

44 024

30 101

-13 576

60 549

Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

4 793

4 043

8 835

28.2 Résultat sectoriels par zone géographique

Exercice 2017

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc

Telecom

Chiffre d'affaires

20 481

15 733

-1 250

34 963

Résultat opérationnel

6 760

3 550

0

10 310

Dotations nettes aux amortissements et

dépréciations des immobilisations

3 826

2 784

6 610

Plan de départs volontaires

579

41

620

Exercice 2016

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc

Telecom

Chiffre d'affaires

21 244

15 326

-1 318

35 252

Résultat opérationnel

6 901

3 568

10 468

Dotations nettes aux amortissements et

dépréciations des immobilisations

3 846

2 643

6 489

Plan de départs volontaires

0

Exercice 2015

(En millions de MAD)

Maroc

International

Eliminations

Total groupe

Maroc

Telecom

Chiffre d'affaires

21 033

14 010

-910

34 134

Résultat opérationnel

7 383

2 956

10 339

Dotations nettes aux amortissements et

dépréciations des immobilisations

3 761

2 643

6 403

Plan de départs volontaires

4

4

NOTE 29. PROVISIONS POUR RESTRUCTURATIONS

(En millions de MAD)

Maroc

International

Total groupe

Maroc Telecom

Solde au 01/01/2015

134

0

134

Mouvement de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

Dotations

Consommation

-4

-4

Reprises

Solde au 31/12/2015

131

0

131

Mouvement de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

Dotations

255

255

Consommation

Reprises

Solde au 31/12/2016

386

0

386

Mouvement de périmètre et ajustements de l'affectation du prix d'acquisition

Dotations

Consommation

Reprises

-386

-386

Solde au 31/12/2017

0

0

0

Les provisions pour restructurations ont été consommées suite à la finalisation du plan de départ volontaire au Maroc.

NOTE 30. OPERATIONS AVEC LES PARTIES LIEES

30.1. Rémunérations des mandataires sociaux, des dirigeants et des administrateurs en 2015, 2016 et 2017

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Avantages à court terme (1)

48

55

87

Indemnités de fin de contrats (2)

55

65

105

(1) Salaires, rémunérations, intéressement et primes versés et cotisations sécurité sociale, congés payés et avantages non monétaires comptabilisés

(2) Indemnités en cas de licenciement

30.2. Sociétés mises en équivalence

En 2015, 2016 et 2017 aucune société n'est consolidée par mise en équivalence.

30.3. Autres parties liées

Maroc Telecom a réalisé en 2017 des transactions principalement avec Emirates Telecommunications Corporation, Atlantique Telecom, Etisalat Intl Rep. Of Benin, Etihad Etisalat Company (Mobily), EDCH, Etisalat International Nigeria Limited (EIN) et Excelcommindo (Excel) dans le cadre de la coopération stratégique avec le groupe Etisalat. Ces différentes transactions se résument comme suit :

Exercise 2017

(En millions de MAD)

Etisalat

Atlantique Telecom, S.A

Etisalat Intl Rep. of Benin

Mobily

EDCH

EIN

Excelcommindo

Chiffre d'affaires

139

66

16

6

0

1

0

Charges

46

3

3

3

1

2

0

Créances

47

20

11

2

0

1

0

Dettes

3 881

10

3

0

8

2

2

Exercise 2016

(En millions de MAD)

Etisalat

Mobily

Chiffre d'affaires

163

7

Charges

21

5

Créances

24

6

Dettes

4 863

3

Exercise 2015

(En millions de MAD)

Etisalat

Mobily

Chiffre d'affaires

202

6

Charges

26

17

Créances

41

1

Dettes

6 003

11

NOTE 31. ENGAGEMENTS CONTRACTUELS ET ACTIFS ET PASSIFS EVENTUELS

31.1. Obligations contractuelles et engagements commerciaux enregistrés au bilan

(En millions MAD)

Total

A moins d'un an

De 1 à 5 ans

A plus de 5 ans

Dettes à long terme

15 090

10 890

4 200

0

Obligations en matière de location-financement

7

7

0

Contrats de location simple

105

30

76

0

Obligations d'achat irrévocables

Autres obligations à long terme

Total

15 203

10 919

4 283

0

31.2. Autres engagements donnés et reçus dans le cadre de l'activité courante

Engagements donnés

Les engagements donnés comprennent :

En 2017

Un engagement d'investissement de 4 719 millions de dirhams réparti comme suit :

• 3 642 millions pour Maroc Telecom

• 336 millions de dirhams pour AT Niger

• 234 millions de dirhams pour Onatel

• 209 millions de dirhams pour Gabon Telecom

• 149 millions de dirhams pour Etisalat Bénin

• 120 millions d' dirhams pour Sotelma

• 29 millions de dirhams pour Mauritel

• 1 million de dirhams pour AT RCA

Des engagements par aval et signature auprès des banques pour un montant de 1 532 millions de dirhams, répartis comme suit

• 569 millions de dirhams pour AT Niger

• 314 millions de dirhams pour Sotelma

• 265 millions de dirhams pour ITISSALAT AL MAGHRIB SA

• 160 millions de dirhams pour ET Bénin

• 105 millions de dirhams pour AT Togo

• 66 millions de dirhams pour Onatel

• 52 millions de dirhams pour AT RCA

• 1 million de dirhams pour Mauritel

Des engagements de location simples et de financement pour un total de 113 millions de dirhams.

Des engagements de location satellite à long terme d'un montant de 44 millions de dirhams.

D'autres engagements d'un montant de 219 millions de dirhams, dont :

• 145 millions de dirhams sur Atlantique Telecom Côte d'Ivoire pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 23 millions de dirhams sur AT Niger pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 20 millions de dirhams sur Mauritel d'engagements sur charges opérationnelles;

• 15 millions de dirhams sur AT Togo pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 10 millions de dirhams sur Onatel d'engagements sur charges opérationnelles;

• 3 millions de dirhams sur Gabon Télécom pour engagement des charges opérationnelles,

• 2 millions de dirhams sur AT RCA d'engagements sur charges opérationnelles.

Autres Engagements (ITISSALAT AL MAGHRIB SA) :

• reprise des Garanties données par Etisalat sur les financements des filiales Atlantique (0,19 millions d'euros au 31/12/2017, soit 2,1 millions de dirhams).

• engagement de vente à terme de 154 millions d'euros contre 176 Millions de dollars dans le cadre de la convention d'achat et de vente à terme.

En 2016

Un engagement d'investissement de 6 918 millions de dirhams réparti comme suit :

• 6 235 millions pour ITISSALAT AL MAGHRIB SA ;

• 256 millions de dirhams pour Onatel ;

• 187 millions de dirhams pour AT Niger ;

• 93 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 62 millions de dirhams pour Etisalat Benin;

• 60 millions de dirhams pour Sotelma;

• 23 millions de dirhams pour Mauritel ;

• 2 millions de dirhams pour AT RCA.

Des engagements par aval et signature auprès des banques pour un montant de 1 297 millions de dirhams, répartis comme suit :

• 519 millions pour ITISSALAT AL MAGHRIB SA;

• 285 million de dirhams pour AT Niger ;

• 147 millions de dirhams pour Etisalat Benin;

• 120 millions de dirhams pour AT Togo

• 82 millions de dirhams pour Onatel ;

• 81 millions de dirhams pour Sotelma;

• 59 millions de dirhams pour AT RCA ;

• 3 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 1 million de dirhams pour Mauritel.

Des engagements de location simples et de financement pour un total de 65 millions de dirhams.

Des engagements de location satellite à long terme d'un montant de 45 millions de dirhams.

D'autres engagements d'un montant de 455 millions de dirhams, dont :

• 214 millions de dirhams sur Atlantique Telecom Côte d'Ivoire pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 107 millions de dirhams sur AT Niger pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 49 millions de dirhams sur Etisalat Benin pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 17 millions de dirhams sur AT Togo pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 13 millions de dirhams sur Mauritel d'engagements sur charges opérationnelles. ;

• 9 millions de dirhams sur Onatel d'engagements sur charges opérationnelles;

• 2 millions de dirhams sur AT RCA d'engagements sur charges opérationnelles.

Autres Engagements (ITISSALAT AL MAGHRIB SA) :

• Reprise de Garanties données par Etisalat sur les financements des filiales Atlantique (4,15 millions € au 31/12/2016, soit 44 millions de dirhams)

• Convention d'achat et vente à terme : Engagement de vente à termes de 120 millions d'Euro contre 138 millions de dollars dans le cadre du contrat de la convention d'achat et de vente à terme.

En 2015

Un engagement d'investissement de 3 574 million de dirhams réparti comme suit :

• 2 556 millions pour ITISSALAT AL MAGHRIB SA;

• 288 millions de dirhams pour Onatel ;

• 168 millions de dirhams pour Sotelma;

• 158 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 154 millions de dirhams pour AT Niger ;

• 94 millions de dirhams pour Mauritel ;

• 91 millions de dirhams pour AT RCA ;

• 65 millions de dirhams pour Etisalat Benin.

Des engagements par aval et signature auprès des banques pour un montant de 700 millions de dirhams, répartis comme suit :

• 263 millions pour ITISSALAT AL MAGHRIB SA;

• 155 millions de dirhams pour Sotelma;

• 107 millions de dirhams pour Etisalat Benin;

• 95 millions de dirhams pour AT Togo ;

• 44 millions de dirhams pour Onatel ;

• 27 millions de dirhams pour Mauritel ;

• 8 millions de dirhams pour Gabon Telecom ;

• 1 million de dirhams pour AT Niger.

•

Des engagements de location simples et de financement pour un total de 75 millions de dirhams.

Des engagements de location satellite à long terme d'un montant de 48 millions de dirhams.

D'autres engagements d'un montant de 490 millions de dirhams, dont :

• 129 Millions de dirhams sur Etisalat Benin pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 88 millions de dirhams pour Mauritel d'engagement sur charges opérationnelles.

• 72 Millions de dirhams sur AT Niger pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 64 Millions de dirhams sur Atlantique Telecom Côte d'Ivoire pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 19 Millions de dirhams sur AT Togo pour le contrat de maintenance réseau avec Ericsson ;

• 10 millions de dirhams pour Onatel d'engagement sur charges opérationnelles ;

Autres Engagements (ITISSALAT AL MAGHRIB SA) :

• reprise de Garanties données par Etisalat sur les financements des filiales Atlantique (9,82 millions € au 31/12/2015, soit 106 millions de dirhams)

• convention de d'achat et vente à terme : Engagement de vente à termes de 120 millions d'Euro contre 138 millions de Dollars dans le cadre du contrat de la convention d'achat et de vente à terme.

Engagements reçus

Les engagements reçus comprennent :

En 2017

Les avals et cautions pour 1 289 millions de dirhams au 31 décembre 2017 versus 1 233 millions de dirhams au 31 décembre 2016, répartis comme suit :

• 679 millions pour ITISSALAT AL MAGHRIB SA, pour avals et cautions ;

• 242 millions de dirhams pour AT Niger, cautions reçues ;

• 89 millions de dirhams pour Mauritel, cautions reçues ;

• 86 millions de dirhams pour Etisalat Bénin, cautions reçues ;

• 61 millions de dirhams pour AT Côte d'Ivoire, cautions reçues ;

• 58 millions de dirhams pour Sotelma cautions reçues ;

• 40 millions de dirhams pour Onatel, cautions reçues ;

• 34 millions de dirhams pour Gabon Telecom, cautions reçues ;

Autres engagements reçus (ITISSALAT AL MAGHRIB SA):

• Engagement d'achat à terme de 176 millions de dollars contre 154 millions d'euros dans le cadre du contrat d'achat et de vente à terme.

• Engagement d'apport des biens des œuvres sociales, par l'Etat Marocain

• Convention d'investissement :

• Exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements.

En 2016

Les avals et cautions pour 1 233 millions de dirhams au 31 décembre 2016 versus 1 295 millions de dirhams au 31 décembre 2015, répartis comme suit :

• 754 millions pour ITISSALAT AL MAGHRIB SA, pour avals et cautions ;

• 153 millions de dirhams pour Etisalat Benin, cautions reçues ;

• 84 millions de dirhams pour Mauritel, cautions reçues ;

• 69 millions de dirhams pour AT Cote d'Ivoire, cautions reçues ;

• 50 millions de dirhams pour Onatel, cautions reçues ;

• 37 millions de dirhams pour AT RCA cautions reçues ;

• 32 millions de dirhams pour Gabon Telecom, cautions reçues ;

• 29 millions de dirhams pour AT Niger, cautions reçues ;

• 15 millions de dirhams pour Sotelma, cautions reçues ;

• 11 millions de dirhams pour AT Togo, cautions reçues.

Autres engagements reçus (ITISSALAT AL MAGHRIB SA):

• Convention d'achat et vente à terme : Engagement d'achat à termes de 138 millions de dollars contre 120 millions d'euro dans le cadre du contrat de couverture de change

• Engagement d'apport des biens des œuvres sociales, par l'Etat Marocain

• Convention d'investissement :

• Exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements.

En 2015

Les avails et cautions pour 1 295 millions de dirhams au 31 décembre 2015 versus 1 187 millions de dirhams au 31 décembre 2014, répartis comme suit :

• 916 millions pour ITISSALAT AL MAGHRIB SA, pour avails et cautions ;

• 100 millions de dirhams pour Mauritel, cautions reçues ;

• 23 millions de dirhams pour Onatel, cautions reçues ;

• 46 millions de dirhams pour Sotelma, cautions reçues ;

• 72 millions de dirhams pour AT Cote d'Ivoire, cautions reçues ;

• 104 millions de dirhams pour Etisalat Benin, cautions reçues ;

• 11 millions de dirhams pour AT Togo, cautions reçues ;

• 24 millions de dirhams pour AT Niger, cautions reçues.

Autres engagements reçus (ITISSALAT AL MAGHRIB SA):

• Convention d'achat et vente à terme : Engagement d'achat à termes de 138 millions de Dollars contre 120 millions d'Euro dans le cadre du contrat de couverture de change.

• Engagement d'apport des biens des œuvres sociales, par l'Etat Marocain

• Convention d'investissement :

• Exemption des droits de douanes sur les importations relatives aux investissements.

NOTE 32. GESTION DES RISQUES

Le Groupe est exposé à différents risques de marché liés à son activité.

Risque de crédit :

Maroc Telecom minimise son risque de crédit en s'engageant uniquement dans des opérations de crédit avec des banques commerciales ou des institutions financières qui bénéficient de notes de crédit élevées et en répartissant les transactions parmi les institutions sélectionnées.

Les créances de Maroc Telecom ne sont par ailleurs pas assorties d'une concentration importante de risque de crédit, compte tenu de leur taux de dilution important.

Risque de change :

Le groupe Maroc Telecom est exposé aux fluctuations de taux de change dans la mesure où la composition de ses encaissements et de ses décaissements en devises diffèrent.

Maroc Telecom perçoit des encaissements en devises correspondant aux revenus des opérateurs internationaux, et réalise des décaissements en devises correspondant au paiement des fournisseurs internationaux (notamment le paiement des investissements et l'acquisition de terminaux) et au règlement de l'interconnexion avec les opérateurs étrangers. Ces décaissements sont principalement libellés en Euro

Au Maroc, la part des décaissements en devises libellée en Euro représente 78% de l'ensemble des décaissements en devises au 31 décembre 2017, ces derniers totalisant 3 754 millions de dirhams. Ces décaissements en devises sont inférieurs au montant des encaissements en devises qui sont de l'ordre de 3 886 millions de dirhams en 2017.

Au niveau international, la part des décaissements en devises libellée en Dollar représente 47% de l'ensemble des décaissements en devises au 31 décembre 2017, ces derniers totalisant 2 478 millions de dirhams. Ces décaissements en devises sont supérieurs au montant des encaissements en devises qui sont de l'ordre de 766 millions de dirhams en 2017.

Par ailleurs, le groupe Maroc Telecom a une dette de 15 090 millions de dirhams au 31 décembre 2017, contre 14 775 millions de dirhams au 31 décembre 2016, libellée principalement en Euro et en Dirham :

(En millions de MAD)

2015

2016

2017

Euro

6 641

3 277

2 067

Dirham

6 711

7 064

7 535

Autres (principalement FCFA)

2 295

4 434

5 488

Total dettes financières

15 648

14 775

15 090

Le groupe Maroc Telecom ne peut pas compenser ses décaissements et ses encaissements en devises, la réglementation marocaine en vigueur ne l'autorisant qu'à conserver 80 % de ses recettes télécoms en devises dans un compte en devises ; les 20 % restants sont cédés en dirhams. Le résultat du groupe Maroc Telecom peut de ce fait être sensible aux variations des taux de change, notamment entre le Dirham et le Dollar US ou l'Euro.

En 2017, l'Euro s'est apprécié de 5,09% par rapport au Dirham (de 10,6450 au 31 décembre 2016 à 11,1870 dirhams pour 1 euro au 31 décembre 2017). Sur la même période, le Dollar US s'est déprécié de 7,59%, en passant de 10,0960 dirhams en 2016 à 9,3295 dirhams pour 1 dollar en 2017.

Les filiales dont la monnaie de compte est le Franc CFA ainsi que la filiale mauritanienne dont la monnaie est l'Ouguiya, rendent l'exposition du Groupe au risque de change plus important, notamment vis-à-vis des fluctuations de cours de change de l'Euro et de l'Ouguiya face au Dirham.

Toutefois, une dépréciation du Dirham face à l'Euro de 1% aurait sur la base des comptes Groupe de 2017 les impacts limités suivants :

Chiffre d'affaires = + 153 millions de dirhams

Résultat d'exploitation = + 40 millions de dirhams

Résultat net, part du groupe = + 15 millions de dirhams

Au niveau de Maroc Telecom, les actifs en devises sont constitués essentiellement des créances sur ses filiales et sur les opérateurs étrangers. Les passifs en devises sont constitués principalement des dettes envers la société mère, les fournisseurs et opérateurs.

Au niveau international, les actifs en devises sont constitués essentiellement des créances sur les opérateurs étrangers. Les passifs en devises sont constitués principalement des dettes vis à vis des fournisseurs et opérateurs étrangers.

(En millions de MAD)

Euro /FCFA

USD

MRO

Total Devises

étrangères

MAD

Total

Bilan

Total actifs

32 381

634

1 713

27

27 927

62 682

Total passifs

-18 763

-4 405

-1 172

-15

-38 328

-62 682

Position nette

13 618

-3 771

542

12

-10 401

0

Le Groupe a recours à une couverture de change au titre d'un emprunt en Dollar, sous forme de convention d'achat et vente à terme (Euro/Dollar).

Le tableau suivant présente les positions nettes de Maroc Telecom dans les principales devises étrangères, et globalement pour les autres au 31 décembre 2017

(En millions)

Euro

(2)

USD

(2)

Autres devises

(contrevaleur

en euro*)

(1)

Actifs

530

43

2

Passifs

-274

-334

-8

Position nette

257

-292

-6

Engagements

(3)

-151

173

Position nette globale

106

-119

-6

*Sur la base de 1 euro = 11,1870 dirhams correspondant au cours moyen de Bank-Al Maghrib au 31/12/2017.

NB :

(1) Les autres devises comprennent essentiellement le Yen japonais (YEN), le Franc suisse (CHF) et la Couronne suédoise (SEK).

(2) La position de change en euros et en dollars est calculée en appliquant sur les créances et dettes en DTS (Droits de Tirage Spéciaux) des opérateurs étrangers au 31 décembre 2017 la proportion par devise des encaissements réalisés en 2017.

(3) Pour le solde des engagements dus sur les contrats en cours, la répartition par devise correspond au reliquat effectif sur les contrats engagés.

Risque de liquidité :

Maroc Telecom estime que les flux de trésorerie générés par ses activités opérationnelles, sa trésorerie, ainsi que les fonds disponibles via les lignes de crédit, seront suffisants pour couvrir les dépenses et investissements nécessaires à son exploitation, le service de sa dette, la distribution de dividendes et les opérations de croissance externe en cours au 31 décembre 2017.

Risque de taux d'intérêt :

La dette du groupe Maroc Telecom est essentiellement à taux fixe. La part de la dette à taux variable étant relativement faible, le groupe Maroc Telecom n'est pas exposé de manière significative à l'évolution favorable ou défavorable des taux d'intérêt.

NOTE 33. EVENEMENTS POST CLOTURE

33.1 Faits caractéristiques :

Néant.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2017

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés, ci-joints, de la société ITISSALAT AI MAGHRIB (IAM) S.A. et de ses filiales (Groupe Maroc Telecom), comprenant le bilan consolidé au 31 décembre 2017, ainsi que l'état du résultat global consolidé, l'état des variations des capitaux propres, le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers consolidés font ressortir un montant des capitaux propres consolidés de 19 750 millions de dirhams dont un bénéfice net consolidé de 6 579 millions de dirhams.

Responsabilité de la Direction

La Direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière (IFRS). Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés ne comportant pas d'anomalie significative, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité des Auditeurs

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d'éthique, de planifier et de réaliser l'audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d'anomalie significative.

Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers consolidés. Le choix des procédures relève du jugement de l'auditeur, de même que l'évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, l'auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l'entité relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité de celui-ci.

Un audit comporte également l'appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l'appréciation de la présentation d'ensemble des états financiers consolidés.

Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états financiers consolidés

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation du Groupe Maroc Telecom au 31 décembre 2017, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière (IFRS) telles qu'adoptées dans l'Union Européenne.

Casablanca, le 16 février 2018

Les Commissaires aux comptes

DELOITTE AUDIT

Sakina Bensouda-Korachi

Associée

ABDELAZIZ ALMECHATT

Abdelaziz Almechatt

Associé

MAROC TELECOM

Itissalat Al Maghrib

Société Anonyme à Directoire

et conseil de surveillance

au capital de 5 274 572 040 dirhams

RC 48 947

SIÈGE SOCIAL

Avenue Annakhil,

Hay Riad Rabat

Maroc

The Maroc Telecom logo features the company name in white, bold, sans-serif font. To the right of the name is a stylized orange swoosh that curves upwards and to the right, ending in a white diamond shape with an orange cross inside.

Maroc Telecom logo