ETATS FINANCIERS SOCIAUX 2011
Entreprise : MANAGEM
Date de publication : 02/04/2012
Type de document : Etats Financiers

BILAN (ACTIF)

Brut

Amortissements

et provisions

31-déc.-11

Net

31-déc.-10

Net

ACTIF IMMOBILISE

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

30 365 996,00

11 751 453,40

18 614 542,60

3 721 641,80

Frais Préliminaires

9 429 003,00

6 906 542,40

2 522 460,60

3 138 761,20

Charges à répartir sur plusieurs exercices

20 936 993,00

4 844 911,00

16 092 082,00

582 880,60

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

943 459,00

677 628,77

265 830,23

217 070,66

Immobilisation en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

943 459,00

677 628,77

265 830,23

217 070,66

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

35 610 101,34

11 298 015,67

24 312 085,67

25 725 245,67

Terrains

6 324 950,00

6 324 950,00

6 324 950,00

Constructions

23 240 590,18

9 705 275,62

13 535 314,56

14 678 083,08

Installations techniques, matériel et outillage

284 227,93

66 823,70

217 404,23

245 827,02

Matériel de transport

275 234,37

152 724,17

122 510,20

167 188,69

Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

3 685 633,17

1 373 192,18

2 312 440,99

2 538 549,19

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

1 799 465,69

1 799 465,69

1 770 647,69

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

615 148 574,76

615 148 574,76

281 041 643,65

Prêts immobilisés

Autres créances financières

14 666 805,00

14 666 805,00

14 666 805,00

Titres de participation

600 481 769,76

600 481 769,76

266 374 838,65

Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)

1 159 615,15

1 159 615,15

719 253,83

Diminution des créances immobilisées

1 159 615,15

1 159 615,15

719 253,83

Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

683 227 746,25

23 727 097,84

659 500 648,41

311 424 855,61

ACTIF CIRCULANT

STOCKS (F)

Marchandises

Matières et fournitures consommables

Produits en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Produits finis

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

779 658 955,08

779 658 955,08

690 194 817,09

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

7 451,27

Clients et comptes rattachés

68 135 426,13

68 135 426,13

22 073 138,65

Personnel

22 833,34

22 833,34

23 475,27

Etat

1 785 475,29

1 785 475,29

3 877 175,20

Comptes d'associés

Autres débiteurs

709 652 414,27

709 652 414,27

664 146 362,81

Comptes de régularisation Actif

62 806,05

62 806,05

67 213,89

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

3 398 460,50

2 283 737,50

1 114 723,00

1 294 946,50

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

8 980,14

8 980,14

7 171,69

TOTAL II (F+G+H+I)

783 066 395,72

2 283 737,50

780 782 658,22

691 496 935,28

TRESORERIE

TRESORERIE ACTIF

8 046 091,25

8 046 091,25

65 171 026,90

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G. et C.C.P.

8 033 018,85

8 033 018,85

65 164 355,65

Caisses, régies d'avances et accrédits

13 072,40

13 072,40

6 671,25

TOTAL III

8 046 091,25

8 046 091,25

65 171 026,90

TOTAL GENERAL I+II+III

1 474 340 233,22

26 010 835,34

1 448 329 397,88

1 068 092 817,79

BILAN (PASSIF)

31-déc.-11

31-déc.-10

FINANCEMENT PERMANENT

CAPITAUX PROPRES

Capital social

876 000 000,00

438 000 000,00

Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

- capital appelé

- dont versé

Primes d'émission, de fusion et d'apport

311 600 000,00

Ecart de réévaluation

Réserves légales

41 775 888,05

31 760 645,27

Autres réserves

Report à nouveau

5 201 768,72

72 712 155,84

Résultats nets en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice

153 793 960,34

200 304 855,66

Total des capitaux propres (A)

1 076 771 617,11

1 054 377 656,77

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

1 593 161,29

1 284 743,55

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

1 593 161,29

1 284 743,55

DETTES DE FINANCEMENT (C)

265 000 000,00

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

265 000 000,00

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

Provisions pour risques

Provisions pour charges

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (E)

2 507,57

Augmentation des créances immobilisées

2 507,57

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 343 364 778,40

1 055 664 907,89

PASSIF CIRCULANT

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

103 623 307,33

11 071 675,98

Fournisseurs et comptes rattachés

3 442 230,92

1 280 998,93

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel

11 457,09

34 119,50

Organismes sociaux

334 329,50

498 062,92

Etat

15 241 377,81

9 088 520,55

Comptes d'associés

79 920 000,00

Autres créanciers

169 743,80

82 827,80

Comptes de régularisation-passif

4 504 168,21

87 146,28

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

1 171 006,79

722 473,46

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (circulant) (H)

2 411,50

190,33

TOTAL II (F+G+H)

104 796 725,62

11 794 339,77

TRESORERIE

TRESORERIE - PASSIF

167 893,86

633 570,13

Crédits d'escompte

Crédits de trésorerie

Banques (soldes créditeurs)

167 893,86

633 570,13

TOTAL III

167 893,86

633 570,13

TOTAL GENERAL I + II + III

1 448 329 397,88

1 068 092 817,79

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

OPERATIONS

TOAUX

TOAUX

Propres à

l'exercice

1

Concernant les

exercices précédents

2

31-déc.-11

3=1+2

31-déc.-10

4

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l'état)

Ventes de biens et services produits

75 964 684,38

75 964 684,38

67 413 834,05

Chiffre d'affaires

75 964 684,38

75 964 684,38

67 413 834,05

Variation des stocks de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subventions d'exploitation

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation, transferts de charges

TOTAL I

75 964 684,38

75 964 684,38

67 413 834,05

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revenus de marchandises

Achats consommés de matières et fournitures

1 658 994,96

1 658 994,96

1 300 025,26

Autres charges externes

17 177 796,03

17 177 796,03

15 724 371,82

Impôts et taxes

370 792,21

370 792,21

756 476,38

Charges de personnel

12 435 516,33

12 435 516,33

12 697 538,75

Autres charges d'exploitation

650 000,00

650 000,00

Dotations d'exploitation

7 857 537,45

7 857 537,45

3 819 643,21

TOTAL II

40 150 636,98

40 150 636,98

34 948 055,42

RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

35 814 047,40

32 465 778,63

III PRODUITS FINANCIERS

Produits de titres participations et autres titres immobilisés

121 930 382,22

121 930 382,22

161 874 403,62

Gains de change

4 468,04

4 468,04

4 154,82

Intérêts et autres produits financiers

14 272 401,50

14 272 401,50

4 612 007,08

Reprises financières, transferts de charges

722 473,46

722 473,46

663 079,87

TOTAL IV

136 929 725,22

136 929 725,22

167 143 645,39

IV CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

8 042 682,91

8 042 682,91

87 196,62

Portes de change

7 288,91

7 288,91

245,11

Autres charges financières

Dotations financières

1 351 230,29

1 351 230,29

722 473,46

TOTAL V

9 401 202,11

9 401 202,11

809 915,19

VI RESULTAT NON COURANT (IV - V)

Autres charges non courantes

10 494,05

10 494,05

Reprises non courantes, transferts de charges

49 086,32

49 086,32

TOTAL VIII

73 732,32

10 494,05

84 226,37

20 617 118,23

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

22 787,40

22 787,40

7 280 992,43

Subventions accordées

Autres charges non courantes

21,32

1 463,76

1 485,08

9 770,80

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

357 504,06

357 504,06

586 771,08

TOTAL IX

380 312,78

1 463,76

381 776,54

7 877 534,31

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

Autres charges non courantes

XI RESULTAT AVANT IMPÔTS (VII + X)

297 550,17

12 739 583,92

XII IMPÔTS SUR LE RESULTAT

9 251 060,00

163 045 020,34

211 539 092,75

XIII RESULTAT NET (XI - XII)

153 793 960,34

200 304 855,66

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G.)

TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.E.R.)

Exercice

Exercice

31-déc.-11

31-déc.-10

I

Vente de marchandises (en l'état)

2

- Achats revenus de marchandises

II

= MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (I+2)

3

+ PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

75 964 684,38

67 413 834,05

4

Vente de biens et services produits

75 964 684,38

67 413 834,05

5

Variation des stocks de produits

III

Immobilisations produites par l'entreprise pr elle-même

6

- CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

18 836 790,99

17 024 397,08

7

Achats consommés de matières et fournitures

1 658 994,96

1 300 025,26

IV

Autres charges externes

17 177 796,03

15 724 371,82

8

= VALEUR AJOUTEE (I + II - III)

57 127 893,39

50 389 436,97

9

+ Subventions d'exploitation

10

- Impôts et taxes

370 792,21

756 476,38

V

Charges de personnel

12 435 516,33

12 697 538,75

11

= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E) OU INSUFFISANCE

12

BRUTE D'EXPLOITATION (B.E.)

44 321 584,85

36 935 421,84

13

+ Autres produits d'exploitation

14

- Autres charges d'exploitation

VI

Comptes charges d'exploitation : Transferts de charges

15

- Dotations d'exploitation

7 857 537,45

3 819 643,21

16

= RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

35 814 047,40

32 465 778,63

VII

(+) RESULTAT FINANCIER (+ ou -)

127 528 523,11

166 333 730,20

VIII

= RESULTAT COURANT (+ ou -)

163 342 570,51

198 799 508,83

IX

(+) RESULTAT NON COURANT (+ ou -)

-297 550,17

12 739 583,92

X

- Impôts sur le résultat

9 251 060,00

11 234 237,09

XI

= RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

153 793 960,34

200 304 855,66

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCEMENT

I

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (BENEFICE + OU PERTE -)

153 793 960,34

200 304 855,66

2

+ Dotations d'exploitation

7 857 537,45

3 819 643,21

3

+ Dotations financières

4

+ Dotations non courantes

357 504,06

586 771,08

5

- Reprises d'exploitation

6

- Reprises financières

7

- Reprises non courantes

8

- Produits des cessions d'immobilisations

49 086,32

17 747,76

9

+ Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées

24 646,00

20 599 267,34

10

= CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.)

161 958 056,93

191 375 247,28

11

- Distribution des bénéfices

131 400 000,00

131 400 000,00

XII

= AUTOFINANCEMENT

30 558 056,93

59 975 247,28

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE

31-déc.-11

31-déc.-10

Variation (a-b)

(a)

(b)

Emplôis

Ressources

I SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

1 Financement permanent

1 343 364 778,40

1 055 664 907,89

287 699 870,51

2 Actif immobilisé

659 500 648,41

311 424 855,61

348 075 792,80

3 = FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

683 864 129,99

744 240 052,28

60 375 922,29

4 Actif circulant

780 782 658,22

691 496 935,28

89 285 722,94

5 Passif circulant

104 796 725,62

11 794 339,77

93 002 385,85

6 = BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

675 985 932,60

679 702 595,51

3 716 662,91

7 TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A-B

7 878 197,39

64 537 456,77

56 659 259,38

31-déc.-11

31-déc.-10

Emplôis

Ressources

Emplôis

Ressources

II EMPLOIS ET RESSOURCES

I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)

30 558 056,93

59 975 247,28

Capacité d'autofinancement (CAF)

161 958 056,93

191 375 247,28

Distribution de bénéfices

131 400 000,00

131 400 000,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

24 646,00

20 599 267,34

Cessions d'immobilisations incorporelles

Cessions d'immobilisations corporelles

24 646,00

19 345 914,00

Cessions d'immobilisations financières

1 253 353,34

Récupérations sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

Augmentation de capital, apports

Subventions d'investissement

AUGMENTATIONS DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

265 000 000,00

Nette primes de remboursement

TOTAL I RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

295 582 702,93

80 574 514,62

II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

334 992 525,22

13 050 961,44

Acquisitions d'immobilisations incorporelles

132 940,00

100 997,00

Acquisitions d'immobilisations corporelles

309 785,22

1 719 009,22

Acquisitions d'immobilisations financières

334 549 800,00

11 230 855,22

Augmentation des créances immobilisées

100,00

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON VALEUR (H)

20 966 100,00

274 330,00

TOTAL II EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

355 958 625,22

13 325 291,44

III VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B-FG)

0

3 716 662,91

114 846 939,33

IV VARIATION DE LA TRESORERIE

0

56 659 259,38

47 597 716,15

TOTAL GENERAL

355 958 625,22

355 958 625,22

128 172 230,77

128 172 230,77

ETAT DES DEROGATIONS (A2)

Indication des dérogations

Justification des dérogations

Influence des dérogations sur le patrimoine, la situation financière et les résultats

Dérogation aux principes comptables fondamentaux

Dérogation aux méthodes d'évaluation

Dérogation aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse

ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES (A3)

Nature des changements

Justification des changements

Influence sur le patrimoine, la situation financière et les résultats

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS (B2)

AUGMENTATION

DIMINUTION

MBDE

Acquis.

Produit

Virement

Cession

Retrait

Virement

MBFE

IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS

9 399 896,00

20 960 600,00

5 500,00

30 365 996,00

Frais préliminaires

8 159 503,00

1 264 000,00

5 500,00

9 429 003,00

Charges à répartir sur plusieurs exercices

1 240 393,00

19 696 600,00

20 936 993,00

Primes de remboursement obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

810 519,00

132 940,00

943 459,00

Immobilisations en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

810 519,00

132 940,00

943 459,00

Fonds Commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

35 329 788,12

315 285,22

23 472,00

23 472,00

28 972,00

35 610 110,34

Terrains

6 324 950,00

6 324 950,00

Constructions

23 168 330,18

72 260,00

23 472,00

23 472,00

23 240 590,18

Installations techniques, matériel et outillage

284 227,93

284 227,93

Matériel de transport

264 865,99

10 368,38

275 234,37

Mobilier, matériel de bureau et aménagement

3 510 766,33

174 866,84

3 685 633,17

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

1 770 647,69

57 790,00

28 972,00

1 799 465,69

MBDE: MONTANT BRUT EN DEBUT D'EXERCICE

MBFE: MONTANT BRUT EN FIN D'EXERCICE

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION (B4)

Raison sociale de la Société émettrice

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital en %

Prix d'acquisition global

Valeur comptable net

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au C.P.C. de l'exercice

1

2

3

4

5

6

7

8

9

AFRICBITUMES

Parachimie

10 000 000,00

24,99%

2 499 700,00

2 499 700,00

31/12/11

-

-

-

-

FONEX

Métallurgie

5 430 000,00

99,97%

7 628 252,41

7 628 252,41

31/12/11

-

-

-

-

AIC

Infrastructures

10 000 000,00

99,99%

49 551 500,00

49 551 500,00

31/12/11

-

-

-

-

ALC METALLURGIE

Métallurgie

10 000 000,00

99,90%

7 948 000,00

7 948 000,00

31/12/11

-

-

-

-

ALCATIM

Métallurgie

20 000 000,00

99,99%

19 999 600,00

19 999 600,00

31/12/11

-

-

-

-

BITUCAB

Infrastructures

300 000,00

49,93%

149 800,00

149 800,00

31/12/11

-

-

-

-

BITUMA

Infrastructures

6 500 000,00

92,00%

1 625 000,00

1 625 000,00

31/12/11

-

-

-

-

CDE

Gestion déléguée

110 526 313,78

33,33%

35 446 187,22

35 446 187,22

31/12/11

-

-

-

-

CHROMADER

Parachimie

1 000 000,00

49,98%

499 800,00

499 800,00

31/12/11

-

-

-

-

CHROMA COLOR

Parachimie

5 000 000,00

99,70%

9 467 000,00

9 467 000,00

31/12/11

-

-

-

-

DHE

HOLDING

452 732,00

51,00%

225 868,80

225 868,80

31/12/11

-

-

-

-

DHS

Métallurgie

161 410,90

100,00%

160 351,24

160 351,24

31/12/11

-

-

-

-

EGEC

Infrastructures

1 000 000,00

99,85%

910 250,00

910 250,00

31/12/11

-

-

-

-

ETHANOL

Gestion déléguée

5 000 000,00

67,99%

3 399 600,00

3 399 600,00

31/12/11

-

-

-

-

GALVACIER

Métallurgie

20 000 000,00

82,00%

16 670 000,00

16 670 000,00

31/12/11

-

-

-

-

GCR

Infrastructures

20 000 000,00

97,75%

19 550 000,00

19 550 000,00

31/12/11

-

-

-

-

GENA

Métallurgie

2 000 000,00

97,00%

5 455 154,64

5 455 154,64

31/12/11

-

-

-

-

GLS

Environnement

3 502 034,28

38,01%

1 315 021,45

1 315 021,45

31/12/11

-

-

-

-

IIIM

Environnement

1 000 000,00

74,50%

744 500,00

744 500,00

31/12/11

-

-

-

-

ISOFORM

Métallurgie

5 000 000,00

99,92%

4 996 000,00

4 996 000,00

31/12/11

-

-

-

-

LCT

Infrastructures

100 000,00

98,50%

98 500,00

98 500,00

31/12/11

-

-

-

-

LIGNE BLANCHE

Infrastructures

10 000 000,00

99,96%

16 993 200,00

16 993 200,00

31/12/11

-

-

-

-

OMCE

Environnement

10 000 000,00

44,85%

4 485 000,00

4 485 000,00

31/12/11

-

-

-

-

OXAIR

Parachimie

10 000 000,00

99,98%

9 997 700,00

9 997 700,00

31/12/11

-

-

-

-

SIAS

Immobilier

3 600 000,00

99,40%

4 476 400,00

4 476 400,00

31/12/11

-

-

-

-

SOTRAMAG GLS

Environnement

8 000 000,00

99,98%

9 750 000,00

9 750 000,00

31/12/11

-

-

-

-

SOTRAMAG

Parachimie

19 600 000,00

80,44%

32 389 384,00

32 389 384,00

31/12/11

-

-

-

-

SSM

Parachimie

45 300 000,00

51,00%

334 050 000,00

334 050 000,00

31/12/11

-

-

-

-

TOTAL

343 472 492,96

600 481 769,76

600 481 769,76

ETAT DES INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES (ETIC)

ACTIVITE

delta holding est une Société Anonyme (SA) à Conseil d'Administration, de droit marocain créée en 1990. Son capital social est de 876.000.000,00 DH et son siège social est établi au Complexe de Skhirat, Angle Avenue Hassan II et Route de la Plage - Skhirat. Son objet social comporte :

La participation directe ou indirecte dans les entreprises et, généralement, l'investissement dans tous les secteurs économiques autorisés, et ce par voie de création de sociétés nouvelles, d'apports, de souscriptions ou d'achat de titres ou droits sociaux, de fusion ou autrement.

La gestion d'un portefeuille de titres et de participations.

La prise, l'achat, l'exploitation, la cession de tous brevets d'invention avec des perfectionnements et des certificats d'addition, licences, marques de fabrique et généralement, de tous procédés de fabrication.

Et généralement, toutes opérations de participation se rapportant directement ou indirectement aux objets précités ou susceptibles d'en favoriser la réalisation.

PRINCIPES, METHODES ET PRATIQUES COMPTABLES

La société tient sa comptabilité en totale conformité avec le cadre juridique en vigueur au Maroc et en accord avec les principes comptables généralement admis en la matière. Dans ce cadre, les principales méthodes et pratiques comptables appliquées sont comme suit :

Immobilisations en non-valeurs

Les immobilisations en non-valeurs retenues correspondent aux frais préliminaires et aux charges à répartir sur plusieurs exercices. Celles-ci sont amorties sur une durée de cinq ans.

Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût historique d'acquisition. Elles sont généralement amorties sur une durée ne dépassant pas sept ans.

Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d'acquisition ou bien de production. Les principales catégories d'immobilisations corporelles détenues sont amorties selon les durées de vie suivantes :

Constructions : 20 ans ;

Matiériel et outillage : 10 ans ;

Matiériel de transport : 5 ans ;

Matiériel informatique : entre 5 et 7 ans ;

Autres immobilisations : 10 ans.

Les amortissements sont constatés en diminution de la valeur brute des immobilisations selon la méthode linéaire, sur la durée de vie estimée du bien. La société pratique également le mode d'amortissement dégressif.

Immobilisations financières

Les titres de participation figurent au bilan à leur coût d'acquisition. Pour CDE, participation de delta holding au Cameroun, dont les résultats ne sont pas consolidés au titre de l'exercice 2011, la société n'a pas jugé opportun de passer une provision en raison notamment de la signature, en janvier 2010, d'un avenant au contrat d'affermage apportant une amélioration de la rentabilité du projet.

Stocks

La société ne détient pas de stocks.

Créances et dettes

Les créances et les dettes sont enregistrées à leur valeur nominale. Spécifiquement pour les créances, une provision pour dépréciation est pratiquée dès l'apparition d'un risque de non recouvrement.

Par ailleurs, pour les créances et les dettes libellées en monnaies étrangères, elles sont évaluées sur la base du cours de change en vigueur à la clôture de l'exercice. Les pertes de change latentes donnent lieu alors à constatation d'une provision.

Titres et valeurs de placement

Cette rubrique comprend des titres acquis en vue de réaliser un placement. Ils sont enregistrés au coût d'achat. Une provision est constituée lorsque la valeur probable de réalisation est inférieure au prix d'acquisition.

DEROGATIONS ET REGIME FISCAL

La société est soumise au régime fiscal normal en vigueur au Maroc. Par ailleurs, la société ne bénéficie d'aucune dérogation aux principes comptables, aux méthodes d'évaluation et aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse.

CHANGEMENTS DE METHODES

Les méthodes appliquées par la société sont permanentes et ne changent pas d'un exercice à l'autre.

ÉVÉNEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Aucun événement significatif postérieur à la clôture des comptes n'est à signaler.

TABLEAU DES PROVISIONS (B5)

MDE

Dotations

REPRISES

MFE

Exploitation

Financières

Non courantes

Exploitation

Financières

Non Courantes

1 Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

2 Provisions réglementées

1 284 743,55

357 504,06

49 086,32

1 593 161,29

3 Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL (A)

1 284 743,55

357 504,06

49 086,32

1 593 161,29

4 Provisions pour dépréciation de l'actif circulant

(hors trésorerie)

2 103 514,00

180 223,50

2 283 737,50

5 Autres Provisions pour risques et charges

722 473,46

1 171 006,79

722 473,46

1 171 006,79

6 Provisions pour dépréciation des comptes de

trésorerie

SOUS TOTAL (B)

2 825 987,46

1 351 230,29

722 473,46

3 454 744,29

TOTAL (A+B)

4 110 731,01

1 351 230,29

357 504,06

722 473,46

49 086,32

5 047 905,58

MDE

: Montant Début Exercice

MFE

: Montant Fin Exercice

TABLEAU DES CREANCES (B6)

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

TOTAL

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'état et organ. publics

Montants sur les entrepris. liées

Montants représentés par effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

14 666 805,00

14 666 805,00

Prêts immobilisés

Autres créances financières

14 666 805,00

14 666 805,00

DE L'ACTIF CIRCULANT

779 658 955,08

7 974 548,15

771 684 406,93

51 026 162,25

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

Clients et comptes rattachés

68 135 426,13

7 398 838,53

60 736 587,60

372 838,53

Personnel

22 833,34

Etat

1 785 475,29

100 221,75

1 685 253,54

Comptes d'associés

Autres débiteurs

709 652 414,27

475 487,87

709 176 926,40

50 653 323,72

Comptes de régularisation Actif

62 806,05

62 806,05

TABLEAU DES DETTES (B7)

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

TOTAL

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non payées

Montants en devises

Montants vis-à-vis de l'état et organ. publics

Montants vis-à-vis des entrepris. liées

Montants représentés par effets

DE FINANCEMENT

265 000 000,00

265 000 000,00

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

265 000 000,00

265 000 000,00

DU PASSIF CIRCULANT

103 623 307,33

1 701 881,45

101 921 425,88

Fournisseurs et comptes rattachés

3 442 230,92

73 245,49

3 368 985,43

295 183,50

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel

11 457,09

11 457,09

Organismes sociaux

334 329,50

334 329,50

Etat

15 241 377,81

1 540 075,08

13 701 302,73

Comptes d'associés

79 920 000,00

79 920 000,00

Autres créanciers

169 743,80

82 827,80

86 916,00

Comptes de régularisation passif

4 504 168,21

5 733,08

4 498 435,13

TABLEAU DES SURETTES REELES DONNEES OU RECUES (B8)

TIERS CREDITEURS OU TIERS DEBITEURS

Montant couvert par la sûreté

Nature (1)

Date et lieu d'inscription

Objet (2) (3)

V.C.N.S.D.D.C (4)

Sûretés données

Sûretés reçues

Bons de caisse série n°02/09/720

14 624 070,00

Bons de caisse

(1) Gage : 1 Hypothèque : 2 Nantissement : 3 Warrant : 4 Autres : 5 (à préciser).

(2) Préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données entreprises liées, associées, membres du personnel)

(3) Préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues).

(4) V.C.N.S.D.D.C : Valeur Comptable Nette de la Sûreté Donnée à la Date de Clôture.

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Crowe Horwath

Horwath Maroc Audit

Igrec

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels de l'exercice du 1er janvier au 31 décembre 2011

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2011.

Nous avons effectué l'audit des états de synthèse, ci-joints, de la société delta holding comprenant le bilan, le compte des produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2011. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 1 078 364 778,40 MAD, dont un bénéfice net de 153 793 960,34 MAD.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus, sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société delta holding au 31 décembre 2011 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques :

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Skhirat, le 07 mars 2012

Horwath Maroc Audit

HORWATH MAROC AUDIT

Tel : 057.77.46.70 / 71

Fax : 057.77.46.76

11, Rue Al Khataout, Apt. N° 1

Agdal - Rabat

Adib BENBRAHIM

Commissaire aux comptes

Igrec

Informatique Gestion Révisions Expertise Comptable

s.a.r.l. Au capital de 400.000.000,00 DH

Société d'expertise comptable

Inscrite au tableau de l'ordre

des experts comptables Rabat & Tanger

Tel : 057.37.98.78 - Fax : 057.37.98.79

Kébir AL ECHEIKH EL ALAOUI

Commissaire aux comptes