DISWAY PUBLIE SES ETATS FINANCIERS 2011
Entreprise : DISWAY
Date de publication : 21/03/2012
Type de document : Etats Financiers

Le Directoire de Disway s'est réuni le 16 mars 2012 en vue d'examiner l'activité de la société et arrêter les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2011.

En 2011, le secteur informatique a été affecté par :

• Un ralentissement général de la demande nationale avec une baisse en unités d'environ -10% sur les PCs et d'environ -30% sur les imprimantes. Les baisses en valeur sont encore plus importantes sur les PCs au regard de la baisse des prix inhérente au secteur ;

• Une baisse du budget d'investissement et de fonctionnement de l'Etat ;

• Une baisse de l'indice de confiance suite aux différentes manifestations pour la transition politique dans les pays arabes ;

• L'arrivée de nouveaux entrants combinée à l'accentuation de la concurrence du marché parallèle confortant le choix de fusion ayant doté Disway d'une taille plus compétitive.

Dans ce contexte difficile, Disway a enregistré :

• Un chiffre d'affaires de 1,3 milliards de Dirhams, en baisse de 20.7% ;

• Une réduction de 10% des charges d'exploitation (hors achats de marchandises) grâce à un travail d'optimisation et des synergies dégagées de la fusion ;

• Malgré cette baisse bénéfique des charges, le résultat d'exploitation ressort à 50.9 MDH. Ce résultat est impacté par les provisions d'exploitation et les dotations aux amortissements liées à l'investissement dans la zone logistique SAPINO. Cette plateforme logistique va permettre d'économiser près de 3.0 MDH ainsi qu'une efficience du service clients à partir de 2012 ;

• Une meilleure gestion du risque de change permettant à la société d'améliorer son résultat de change de +5.1 MDH par rapport à 2010 ;

• Au final, sous l'effet d'un résultat non courant de -3.0 MDH (lié principalement au réaménagement du siège social suite à la fusion), combiné à la hausse du taux d'IS suite à l'expiration de l'avantage fiscal lié à l'introduction en bourse, le résultat net ressort à +32.3 MDH contre +76.9 MDH en 2010.

Conformément à la stratégie tracée en début d'année, Disway a significativement amélioré ses fondamentaux bilanciels, à travers :

• L'amélioration de son besoin en fonds de roulement permettant à Disway d'alléger ses besoins de trésorerie (amélioration de la trésorerie nette de 248.3 MDH) ;

• Baisse du ratio d'endettement net par rapport au financement global de 43.2% en 2010 à 29.4% en 2011 permettant une nette amélioration de l'autonomie financière de la société.

Dividendes

Le Directoire a décidé de proposer à l'Assemblée Générale Ordinaire la distribution d'un dividende de 13 DH par action, soit un pay out de 75.8% largement supérieur à celui de l'année précédente, permettant ainsi d'atteindre un rendement (D/Y) de 4.5%.

Perspectives

Le Directoire de Disway concentre ses efforts sur les axes stratégiques suivants :

• Consolidation des parts de marché à l'échelle nationale ;

• Relance de l'export à travers l'élargissement de la région ciblée. La filiale tunisienne devrait profiter de l'amélioration du climat des affaires ;

• Poursuite de l'effort de diversification des partenariats à l'instar de celui signé en mars 2012 avec EMC, leader mondial du storage.

DISWAY - Société Anonyme au capital de 188.576.200 DH - Registre du Commerce de Casablanca N° 41253

Siège social : Lotissement « La Colline II » N°8, Sidi Maârouf – Casablanca

AVIS DE CONVOCATION

Les actionnaires de la société Disway, Société Anonyme, au capital de 188.576.200 Dirhams, sont convoqués en Assemblée Générale Ordinaire, le

16 Mai 2012 à 15 heures

au siège social de la société sis à Casablanca, Lotissement La Colline II, n°8, Sidi Maârouf, en vue de délibérer sur l'ordre du jour suivant :

1- Lecture des rapports de gestion du directoire et du rapport des commissaires aux comptes sur l'exercice clos au 31 décembre 2011 ;

2- Lecture des observations du conseil de surveillance sur le rapport du directoire et les comptes de l'exercice clos au 31 décembre 2011 ;

3- Approbation des comptes de l'exercice clos au 31 décembre 2011 ;

4- Affection du résultat de l'exercice clos au 31 décembre 2011 ;

5- Quitus de leur gestion aux membres du directoire et de l'exécution de leur mandat aux membres du conseil de surveillance ainsi qu'aux commissaires aux comptes ;

6- Nomination d'un membre du conseil de surveillance ;

7- Approbation du rapport spécial des commissaires aux comptes relatif aux conventions réglementées visées à l'article 95 et suivants de la loi 17/95 ;

8- Pouvoirs en vue des formalités légales.

9- Questions diverses ;

Les détenteurs d'actions au porteur doivent, pour être admis à cette Assemblée, déposer au siège de la société une attestation émanant d'un intermédiaire financier habilité, justifiant la qualité de l'actionnaire et le nombre de titres détenus par lui, et ce, au plus tard cinq jours avant la tenue de l'Assemblée Générale.

Les détenteurs d'actions nominatives doivent avoir été inscrits en compte au plus tard cinq jours avant la tenue de l'Assemblée Générale.

Tout actionnaire remplissant les conditions prévues par la loi 17-95 sur les sociétés a la faculté de requérir l'inscription d'un ou plusieurs projets de résolutions à l'ordre du jour. La demande d'inscription de ces projets de résolutions doit être adressée au siège de la société par lettre recommandée avec accusé de réception dans un délai de dix jours à compter de la publication de l'avis de convocation.

PROJET DES RÉSOLUTIONS PROPOSÉES À L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE

PREMIERE RESOLUTION

L'Assemblée Générale Ordinaire, après avoir entendu la lecture du rapport de gestion présenté par le Directoire, du Rapport Général des Commissaires Aux Comptes et des observations du Conseil de Surveillance, approuve tels qu'ils sont présentés les comptes et les états de synthèses de l'exercice 2011 se soldant par un bénéfice net comptable de 32.326.080,03 Dirhams.

DEUXIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale Ordinaire, après avoir entendu lecture du Rapport Spécial des Commissaires Aux Comptes sur les conventions visées à l'article 56 de la loi 17-95 relative aux Sociétés Anonymes telles que modifiée et complétée par la loi 20-05, en prend acte et approuve ledit rapport.

TROISIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale Ordinaire décide d'affecter le résultat de l'exercice 2011 comme suit :

- Résultat Net de l'exercice

32.326.080,03

- Réserves légales

1.616.304,00

= Résultat net distribuable de l'exercice

30.709.776,03

+ Report à nouveau créditeur antérieur

33.438.485,67

= Solde distribuable

64.148.261,70

- Dividendes distribués

24.514.906,00

= Solde au compte report à nouveau

39.633.355,70

Le dividende ainsi fixé à

13 dhs

par action, sera mis en paiement à compter du 05/07/2012.

QUATRIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale Ordinaire donne aux membres du Conseil de Surveillance, aux membres du Directoire et aux Commissaires Aux Comptes quitus de l'exécution de leurs mandats pour l'exercice 2011.

CINQUIEME RESOLUTION

L'Assemblée Générale Ordinaire décide de nommer en qualité de membre du Conseil de Surveillance de la société, Monsieur Mohammed Noureddine Anacleto, pour une durée de 3 ans expirant à l'issue de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires appelée à statuer sur les comptes de l'exercice clos le 31/12/2014.

SIXIEME RESOLUTION

Tous les pouvoirs sont donnés au porteur d'un original ou d'une copie des présentes pour effectuer les formalités de dépôt et de publicité prévues par la loi.

Le Conseil de Surveillance

BILAN ( ACTIF )

Brut

Amortissements

et Provisions

Net

31/12/2011

31/12/2010

IMMOBILISATION EN NON VALEUR (a)

8 014 825,66

2 731 626,16

5 283 199,50

6 791 137,63

Frais préliminaires

30 750,00

30 497,26

252,74

6 402,74

Charges à répartir sur plusieurs exercices

7 984 075,66

2 701 128,90

5 282 946,76

6 784 734,89

Primes de remboursement des obligations

0,00

0,00

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (b)

173 976 278,19

1 474 288,47

172 501 989,72

172 926 611,25

Immobilisations en recherche et développement

0,00

0,00

0,00

0,00

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

1 634 492,97

1 111 378,69

523 114,28

798 086,28

Fonds commercial

171 367 483,33

0,00

171 367 483,33

171 367 483,33

Autres immobilisations incorporelles

974 301,89

362 909,78

611 392,11

761 041,64

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (c)

135 862 649,85

20 289 877,31

115 572 772,54

76 175 631,34

Terrains

27 429 157,00

0,00

27 429 157,00

27 429 157,00

Constructions

88 627 154,47

12 117 559,97

76 509 594,50

27 901 186,10

Installations techniques, matériel et outillage

1 392 597,43

1 044 968,49

347 628,94

211 912,74

Matériel de transport

2 493 263,26

1 568 662,83

924 600,43

1 126 999,24

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

15 601 282,00

5 413 461,61

10 187 820,39

5 363 238,28

Autres immobilisations corporelles

210 862,36

145 224,41

65 637,95

82 403,04

Immobilisations corporelles en cours

108 333,33

0,00

108 333,33

14 060 734,94

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (d)

23 965 445,25

2 109 248,83

21 856 195,42

20 923 340,77

Prêts immobilisés

353 794,91

0,00

353 794,91

336 067,85

Autres créances financières

12 549 863,61

0,00

12 549 863,61

12 094 179,52

Titres de participation

11 061 786,73

2 109 248,83

8 952 536,90

8 493 093,40

Autres titres immobilisés

0,00

0,00

0,00

0,00

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (e)

0,00

0,00

0,00

0,00

Diminution des créances immobilisées

0,00

0,00

0,00

0,00

Augmentation des dettes de finance

0,00

0,00

0,00

0,00

TOTAL I ( a+b+c+d+e)

341 819 198,95

26 605 041,77

315 214 157,18

276 816 720,99

STOCKS (f)

143 000 519,94

5 210 042,50

137 790 477,44

243 506 911,47

Marchandises

143 000 519,94

5 210 042,50

137 790 477,44

243 506 911,47

Matériaux et fournitures consommables

0,00

0,00

0,00

0,00

Produits en cours

0,00

0,00

0,00

0,00

Produits interm. et produits resid.

0,00

0,00

0,00

0,00

Produits finis

0,00

0,00

0,00

0,00

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (g)

585 907 726,39

42 855 911,14

543 051 815,25

742 981 001,67

Fournis, débiteurs, avances et acomptes

9 118 749,74

0,00

9 118 749,74

6 610 672,60

Clients et comptes rattachés

526 661 224,40

42 855 911,14

483 805 313,26

681 741 382,29

Personnel

82 820,94

0,00

82 820,94

71 002,89

Etat

48 940 176,71

0,00

48 940 176,71

53 027 530,05

Comptes d'associés

0,00

0,00

0,00

0,00

Autres débiteurs

315 600,00

0,00

315 600,00

967 140,00

Compte de régularisation actif

789 154,60

0,00

789 154,60

563 273,84

TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (h)

0,00

0,00

0,00

0,00

ECART DE CONVERSION - ACTIF (i)

2 283 968,24

0,00

2 283 968,24

592 538,88

TOTAL II ( f+g+h+i)

731 192 214,57

48 065 953,64

683 126 260,93

987 080 452,02

TRESORERIE - ACTIF

35 019 846,11

0,00

35 019 846,11

26 040 302,55

Chèques et valeurs à encaisser

21 795 708,54

0,00

21 795 708,54

22 765 648,20

Banques, T.G & CP

13 195 240,20

0,00

13 195 240,20

3 212 237,79

Caisses, régies d'avances et accrédits

28 897,37

0,00

28 897,37

62 416,56

TOTAL III

35 019 846,11

0,00

35 019 846,11

26 040 302,55

TOTAL GENERAL I+II+III

1 108 031 259,63

74 670 995,41

1 033 360 264,22

1 289 937 475,56

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXES)

31/12/2011

31/12/2010

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

1 306 764 795,76

1 652 466 139,61

Ventes de biens et services produits

8 452 889,75

6 002 717,06

Chiffres d'affaires

1 315 217 685,51

1 658 468 856,67

Variation de stock de produits

0,00

0,00

Immobilisations produites pour l'Ese pelle même

0,00

0,00

Subvention d'exploitation

0,00

0,00

Autres produits d'exploitation

0,00

0,00

Reprises d'exploitation; transfert de charges

8 772 115,04

9 370 950,73

TOTAL I

1 323 989 800,55

1 667 839 807,40

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achat revenus de marchandises

1 179 664 721,38

1 466 521 914,91

Achat consommés de matières et de fournitures

2 543 179,77

3 686 377,51

Autres charges externes

26 069 561,41

30 510 870,99

Impôts et taxes

356 463,03

835 196,31

Charges de personnel

41 168 202,27

42 900 447,43

Autres charges d'exploitation

0,00

0,00

Dotations d'exploitation

23 320 039,76

16 822 059,83

TOTAL II

1 273 122 167,62

1 561 276 866,98

III RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II )

50 867 632,93

106 562 940,42

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

0,00

0,00

Gains de change

8 463 023,09

11 321 233,87

Intérêts et autres produits financiers

13 476 706,11

18 662 434,92

Reprises financières; transfert de charges

592 538,88

583 341,89

TOTAL IV

22 532 268,08

30 467 010,68

V CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

12 826 429,20

17 371 899,88

Pertes de changes

7 387 435,19

15 383 803,14

Autres charges financières

0,00

0,00

Dotations financières

3 824 524,74

592 538,88

TOTAL V

24 038 389,13

33 348 241,90

VI RESULTAT FINANCIER ( IV - V )

-1 506 121,05

-2 881 231,22

VII RESULTAT COURANT ( III - VI )

49 361 511,88

103 681 709,20

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

680 600,00

93 891,40

Subventions d'équilibre

0,00

0,00

Reprises sur subventions d'investissement

0,00

0,00

Autres produits non courants

569 888,08

335 572,85

Reprises non courantes; transferts de charges

0,00

0,00

TOTAL VIII

1 250 488,08

429 464,25

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

3 988 646,05

2 186 712,38

Subventions accordées

0,00

0,00

Autres charges non courantes

251 483,88

238 531,20

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

0,00

0,00

TOTAL IX

4 240 129,93

2 425 243,58

X RESULTAT NON COURANT ( VIII - IX )

-2 989 641,85

-1 995 779,33

XI RESULTAT AVANT IMPOTS ( VII + X )

46 371 870,03

101 685 929,87

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS

14 045 790,00

24 830 600,00

XIII RESULTAT NET ( XI - XII )

32 326 080,03

76 855 329,87

XIV TOTAL DES PRODUITS ( I + IV + VIII )

1 347 772 556,71

1 698 736 282,33

XV TOTAL DES CHARGES ( II + V + IX + XII )

1 315 446 476,68

1 621 880 952,46

XVI RESULTAT NET ( XIV - XV )

32 326 080,03

76 855 329,87

BILAN ( PASSIF )

Exercice

31/12/2011

Exercice

31/12/2010

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel (1)

188 576 200,00

188 576 200,00

moins: Actionnaires, capital souscrit non appelé dont versé..

0,00

0,00

Prime d'émission, de fusion, d'apport

224 782 325,40

224 782 325,40

Ecart de réévaluation

0,00

0,00

Réserve légale

14 048 643,98

10 205 877,49

Autres réserves

68 473 082,38

68 473 082,38

Report à nouveau (2)

33 438 485,67

26 924,29

Résultat nets en instance d'affectation (2)

0,00

0,00

Résultat net de l'exercice (2)

32 326 080,03

76 855 329,87

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (a)

561 604 817,46

568 919 739,43

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (b)

1 712 817,60

1 712 817,60

Subventions d'investissement

1 050 174,60

1 050 174,60

Provisions réglementées

662 643,00

662 643,00

DETTE DE FINANCEMENT (c)

61 142 857,10

11 785 714,26

Emprunts obligataires

0,00

0,00

Autres dettes de financement

61 142 857,10

11 785 714,26

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (d)

0,00

0,00

Provisions pour charges

0,00

0,00

Provisions pour risques

0,00

0,00

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (e)

0,00

0,00

Augmentation des créances immobilisées

0,00

0,00

Diminution des dettes de financement

0,00

0,00

TOTAL I ( a+b+c+d+e )

624 500 492,16

582 418 271,29

DETTE DU PASSIF CIRCULANT (f)

194 656 539,19

255 900 917,93

Fournisseurs et comptes rattachés

116 565 959,54

130 133 439,15

Clients créditeurs, avances et acomptes

450 000,00

685 361,47

Personnel

61 015,53

69 306,10

Organismes sociaux

1 367 988,00

1 537 367,83

Etat

75 356 159,08

120 608 869,99

Comptes d'associés

4 650,00

4 650,00

Autres créanciers

31 159,20

69 419,20

Comptes de régularisation - passif

819 607,84

2 792 504,19

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (g)

4 344 314,24

2 928 429,83

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (h) (Elements circulants )

1 749 303,12

1 228 608,83

TOTAL II ( f+g+h )

200 750 156,55

260 057 966,59

TRESORERIE PASSIF

208 109 615,51

447 461 247,68

Crédits d'escompte

0,00

0,00

Crédits de trésorerie

120 158 532,91

367 056 527,65

Banques ( soldes créditeurs )

87 951 082,60

80 404 720,03

TOTAL III

208 109 615,51

447 461 247,68

TOTAL I+II+III

1 033 360 264,22

1 289 937 475,56

ETAT DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION (E.S.G)

31/12/2011

31/12/2010

I - TABLEAU DE FORMATION DU RESULTAT ( T.F.R )

1 Ventes de marchandises ( en l'état )

1 306 764 795,76

1 652 466 139,61

2 - Achats revenus de marchandises

1 179 664 721,38

1 466 521 914,91

I = MARGES BRUTES SUR VENTES EN L'ETAT

127 100 074,38

185 944 224,70

II + PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

8 452 889,75

6 002 717,06

3 Ventes de biens et services produits

8 452 889,75

6 002 717,06

4 Variation de stocks de produits

0,00

0,00

5 Immobilisations produites par l'Ese pour elle même

0,00

0,00

III - CONSOUMATION DE L'EXERCICE (6+7)

28 612 741,18

34 197 248,50

6 Achats consommes de matieres et fournitures

2 543 179,77

3 686 377,51

7 Autres charges externes

26 069 561,41

30 510 870,99

IV = VALEUR AJOUTEE ( I+II+III )

106 940 222,95

157 749 693,26

8 + Subventions d'exploitation

0,00

0,00

V 9 - Impôts et taxes

356 463,03

835 196,31

10 - Charges de personnel

41 168 202,27

42 900 447,43

= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION ( E.B.E )

65 415 557,65

114 014 049,52

= INSUFFISANCE BRUT D'EXPLOITATION ( I.B.E )

0,00

0,00

11 + Autres produits d'exploitation

0,00

0,00

12 - Autres charges d'exploitation

0,00

0,00

13 + Reprises d'exploitation; transfert de charges

8 772 115,04

9 370 950,73

14 - Dotations d'exploitation

23 320 039,76

16 822 059,83

VI = RESULTAT D'EXPLOITATION ( + ou - )

50 867 632,93

106 562 940,42

VII RESULTAT FINANCIER

-1 506 121,05

-2 881 231,22

VIII = RESULTAT COURANT ( + ou - )

49 361 511,88

103 681 709,20

IX RESULTAT NON COURANT ( + ou - )

-2 989 641,85

-1 995 779,33

15 - Impôts sur les résultats

14 045 790,00

24 830 600,00

X = RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

32 326 080,03

76 855 329,87

II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F ) - AUTOFINANCEMENT

1 RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

32 326 080,03

76 855 329,87

* Benefice +

32 326 080,03

76 855 329,87

* Perte -

0,00

0,00

2 + Dotations d'exploitation

6 879 214,77

6 162 741,65

3 + Dotations financieres

1 540 556,50

0,00

4 + Dotations non courantes

0,00

0,00

5 - Reprises d'exploitation

0,00

0,00

6 - Reprises financieres

0,00

0,00

7 - Reprises non courantes

0,00

0,00

8 - Produits des cession des immobilisation

680 600,00

93 891,40

9 + Valeurs nettes des immobilisations cedees

3 988 646,05

2 186 712,38

I CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F )

44 053 897,35

85 110 892,50

10 - Distributions de benefices

39 601 002,00

39 601 002,00

II AUTOFINANCEMENT

4 452 895,35

45 509 890,50

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE

(modèle normal)

I SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

Exercice du 01/01/2011 au 31/12/2011

MASSES

Exercice a

Exercice précédent b

Variations a-b

Emplois c

Ressources d

1

Financement Permanent

624 500 492,16

582 418 271,29

38 082 220,87

2

Moins actif immobilisé

315 214 157,18

276 816 720,99

38 397 436,19

3

= Fonds de Roulement Fonctionnel (1-2) (A)

309 286 334,98

305 601 550,30

3 684 784,68

4

Actif circulant

683 126 260,93

987 080 452,02

303 954 191,09

5

Moins passif circulant

200 750 156,55

260 057 956,59

59 307 800,04

6

= Besoin de Financement global (4-5) (B)

482 376 104,38

727 022 495,43

244 646 391,05

7

TRESORERIE NETTE (Actif-Passif) = A-B

-173 089 769,40

-421 420 945,13

248 331 175,73

II EMPLOIS ET RESSOURCES

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOI

RESSOURCES

I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

* AUTOFINANCEMENT (A)

4 452 895,35

45 509 890,50

+ Capacité d'autofinancement

44 053 897,35

85 110 892,50

- Distributions de bénéfices

39 601 002,00

39 601 002,00

* CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

1 472 726,07

283 501,62

+ Cessions d'immobilisations incorpor.

74 500,00

+ Cessions d'immobilisation corporelles

680 600,00

+ Cessions d'immobilisation financières

19 391,40

+ Récupérations sur créances immobilisées

792 126,07

* AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

0,00

262 719 975,00

+ Augmentation du capital, apports

262 719 975,00

+ Subventions d'investissement

189 610,22

* AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

51 500 000,00

0,00

(nettes de primes de remboursement)

TOTAL RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

57 425 621,42

308 513 367,12

II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

* ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

51 597 979,58

170 577 839,96

+ Acquisitions d'immobilisations incorpor.

45 890,00

150 159 973,27

+ Acquisitions d'immobilisation corporelles

48 286 552,36

17 047 298,84

+ Acquisitions d'immobilisation financières

2 000 000,00

336 067,85

+ Augmentation des créances immob.

1 265 537,22

3 034 500,00

* REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

0,00

0,00

* REMBOURSEMENTS DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

2 142 857,16

2 142 857,16

* EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

0,00

6 341 868,66

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+H+G)

53 740 836,74

179 062 565,78

III VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G)

244 646 391,05

284 820 984,18

155 370 182,84

IV VARIATION DE LA TRESORERIE

248 331 175,73

TOTAL GENERAL

302 072 012,47

302 072 012,47

463 883 549,96

463 883 549,96

ETAT DES DEROGATIONS

Exercice du 01/01/11 au 31/12/11

INDICATION DES DEROGATIONS

JUSTIFICATION DES DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS

I. Dérogations aux principes comptables fondamentaux

NEANT

NEANT

II. Dérogations aux méthodes d'évaluation

NEANT

NEANT

III. Dérogations aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse

NEANT

NEANT

ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

Exercice du 01/01/11 au 31/12/11

NATURE DES CHANGEMENTS

JUSTIFICATION DU CHANGEMENT

INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS

I. Changements affectant les méthodes comptables fondamentaux

NEANT

NEANT

II. Changements affectant les règles de présentation

NEANT

NEANT

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES

Exercice du 01/01/2011 au 31/12/11

NATURE

MONTANT BRUT DEBUT EX.

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT BRUT FIN EX.

ACQUISITION

PROD POUR ELLE MEME

VIREMENT

CESSIONS

RETRAIT

VIREMENT

I-IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR

30 750,00

30 750,00

* Frais préliminaires

8 142 106,91

7 984 075,66

* Charges à répartir sur plusieurs exercices

SOUS TOTAL I

8 172 856,91

-

-

-

158 031,25

-

8 014 825,66

II-IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

1 693 389,97

1 634 492,97

* Brevets, marques, droits et valeurs similaires

171 367 483,33

171 367 483,33

* Fonds Commercial

959 352,44

45 890,00

141 862,50

974 301,89

* Autres Immobilisations Incorporelles

SOUS TOTAL II

174 020 225,74

45 890,00

-

141 862,50

-

173 976 278,19

III-IMMOBILISATIONS CORPORELLES

27 429 157,00

27 429 157,00

* Terrains

39 935 964,22

1 159 104,39

53 346 780,42

89 627 154,47

* Constructions

1 169 295,23

223 302,20

1 392 597,43

* Installations Techniques, Matériel & Outillage

2 236 147,91

346 966,74

3 413 939,16

2 493 263,26

* Matériel de Transport

9 484 048,32

3 748 861,06

15 601 282,00

* Mobilier, Matériel de Bureau & Aménagement

210 862,36

210 862,36

* Autres immobilisations corporelles

14 060 734,94

42 808 317,97

108 333,33

* Immobilisations Corporelles en cours

SOUS TOTAL III

94 528 209,98

48 286 552,36

56 760 719,58

135 862 648,85

TOTAL GLOBAL

276 719 292,63

48 332 442,36

56 760 719,58

132 434,74

6 617 677,75

56 760 719,58

317 853 753,70

ETAT DES PASSIFS EVENTUELS

La société Disrsoft (société absorbée) a fait l'objet d'un contrôle fiscal au cours de l'année 2010 et poursuivi en 2011, ce contrôle est clôturé le 30/09/2011, portant sur les exercices 2006 à 2009, au titre de l'impôt sur les sociétés, la taxe sur la valeur ajoutée et l'impôt sur les revenus. La société a reçu la dernière notification de chefs de redressements en date de 10 Février 2012 relative aux exercices 2007 à 2009. La société a rejeté la totalité des chefs de redressements estimés à un montant d'environ MAD de 15 Millions (Hors pénalités et majorations) concernant la période 2006 à 2009 et a demandé, le pourvoi devant la commission locale de taxation.

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Raison Sociale de la Société émettrice

Secteur d'activité

Capital Social

Participation de la Société en %

Prix d'acquisition globale

Valeur Comptable nette

Exercice du 01/01/2011 au 31/12/2011

Produits inscrits au C.P.C. De l'exercice

Date de Clôture

Situation nette

Résultat net

QUALITECH SARL

Maintenance Informatique

500 000,00

80,00%

400 000,00

400 000,00

31/12/2011

246 945,90

-3 503 733,75

486 956,46

ATOLL DISTRIBUTION

Informatique

2 000 000,00

99,80%

2 963 893,33

2 395 200,00

31/12/2011

1 824 638,38

-26 190,19

0,00

ARCHE

Import-Export

600 000,00

96,25%

2 069 597,40

2 069 597,40

31/12/2011

2 842 019,03

-6 017,00

0,00

QUALISERV

Secteur Informatique

3 137 760,00

99,70%

3 128 346,00

1 587 789,50

31/12/2011

1 360 080,57

-1 460 940,43

0,00

BWARE MAROC

Informatique

1 000 000,00

50,00%

499 950,00

499 950,00

31/03/2011

2 315 202,70

1 558 994,76

969 530,88

EXPERIENCE STORE

Informatique

2 000 000,00

100,00%

2 000 000,00

2 000 000,00

31/12/2011

1 781 706,75

-218 293,25

5 636 247,49

Total

11 661 786,73

8 952 536,90

TABLEAU DES PROVISIONS

NATURE

Montant début d'exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin d'exercice

Dexploitation

Financières

Non Courantes

Dexploitation

Financières

Non Courantes

Provision pour dépréciation de l'actif immobilisé

568 693,33

1 540 556,50

2 109 249,83

Provisions Réglementées

662 643,00

662 643,00

Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL (A)

1 231 336,33

1 540 556,50

2 771 892,83

Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (*) (hors trésorerie)

40 121 698,74

14 380 478,99

6 436 224,09

48 065 953,64

Autres provisions pour risques et charges (*)

2 928 429,83

2 060 346,00

2 283 968,24

2 335 890,95

592 538,88

4 344 314,24

Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL (B)

43 050 128,57

16 440 824,99

2 283 968,24

8 772 115,04

592 538,88

52 410 267,68

TOTAL (A+B)

44 281 464,90

16 440 824,99

3 824 524,74

8 772 115,04

592 538,88

55 182 160,71

TABLEAU DES CREANCES

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'Etat et Org. Publics

Montants sur les entreprises liées

Montants représentés par effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

* Prêts immobilisés

353 794,91

353 794,91

* Autres créances financières

12 549 863,61

11 549 863,61

1 000 000,00

DE L'ACTIF CIRCULANT

* Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

9 118 749,74

548 233,83

8 570 515,91

* Clients et comptes rattachés

526 661 224,40

54 871 242,54

471 789 981,86

54 871 242,54

71 781 599,28

0,00

71 601 971,53

103 120 542,44

* Personnel

82 820,94

82 820,94

* Etat

48 940 176,71

316 095,76

48 624 080,95

48 940 176,71

* Compte d'associés

0,00

0,00

* Autres débiteurs

315 600,00

315 600,00

* Comptes de régularisation-actif

789 154,60

789 154,60

TABLEAU DES DETTES

DETTES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants vis-à-vis de l'Etat et org.Pub

Montants vis-à-vis des entreprises liées

Montants représentés par effets

DE FINANCEMENT

* Autres dettes de

61 142 857,10

11 142 857,10

50 000 000,00

DU PASSIF CIRCULANT

* Fournisseurs et comptes rattachés

116 565 959,54

116 565 959,54

60 034 502,80

0,00

177 709,00

9 421 689,74

* Clients créditeurs, avances et acomptes

450 000,00

450 000,00

* Personnel

61 015,53

61 015,53

* Organismes sociaux

1 367 988,00

1 367 988,00

1 367 988,00

* Etat

75 356 159,08

9 145 207,09

66 210 951,99

75 356 159,08

* Compte d'associés

4 650,00

4 650,00

* Autres créanciers

31 159,20

31 159,20

* Comptes de régularisation - Passif

819 607,84

819 607,84

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL

Exercice du 01/01/2011 au 31/12/2011

ENGAGEMENTS DONNES

Montants Exercice

Montants Exercice Précédent

* Avals et cautions

Neant

Neant

* engagements en matière de pensions de retraites et obligations similaires

Neant

Neant

* autres engagements donnés

_Caution personnelle

_Délégation d'assurance vie

_Couvertures à terme en devise

82 603 584,38

64 085 924,35

_Lettre de credit SBLc

39 532 600,00

65 250 020,00

TOTAL (1)

122 136 184,38

129 335 944,35

(1) Dont engagements à l'égard d'entreprises liées

ENGAGEMENTS RECUS

Montants Exercice

Montants Exercice Précédent

* Avals et cautions

103 617 200,00

308 095 000,00

* Autres engagements reçus

TOTAL (1)

103 617 200,00

308 095 000,00

TABLEAU DES SURETES REELLES DONNEES OU RECUS

Exercice du 01/01/2011 au 31/12/2011

TIERS CREDITEURS OU TIERS DEBITEURS

Montant couvert par la sûreté

Nature (1)

Date et lieu d'inscription

Objet (2) (3)

Valeur comptable nette de la sûreté donnée à la date de clôture.

* Sûretés données

Neant

* Sûretés reçues

Neant

(1) - Gage : 1 Hypothèque : 2 Nantissement : 3 - Warrant : 4 - Autres : 5 - (à préciser)

(2) préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données) (entreprises liées, associés, membres du personnel)

(3) préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues)

BILAN CONSOLIDE

En Dirhams

ACTIF

31/12/11

31/12/10

ACTIF IMMOBILISE

295 549 938,34

258 855 541,34

* Ecarts d'acquisition

* Immobilisations incorporelles

172 527 047,48

172 945 390,43

* Immobilisations corporelles

114 624 224,26

75 066 307,95

* Immobilisations financières

8 398 666,60

10 843 842,96

* Titres mis en équivalence

0,00

0,00

ACTIF CIRCULANT

703 051 870,60

1 012 497 403,14

* Stocks et en-cours

143 608 880,86

249 143 013,29

* Clients et comptes rattachés

491 165 933,95

696 547 185,37

* Autres créances et comptes de régularisation

68 277 055,79

66 807 204,48

* Titres et valeurs de placement

0,00

0,00

* Disponibilités

41 720 030,98

30 844 263,77

TOTAL ACTIF

1 040 321 839,93

1 302 197 208,25

PASSIF

31/12/11

31/12/10

CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE

552 831 669,48

566 196 664,99

* Capitaux propres (part de groupe)

552 612 540,09

565 445 775,21

* Capital

188 576 200,00

188 576 200,00

* Prime d'émission, de fusion, d'apport

224 782 325,40

224 782 325,40

* Réserves consolidées

113 594 398,43

80 699 695,75

* Résultat net consolidé part du groupe

25 976 355,26

71 568 884,09

* Ecarts de conversion

-316 739,00

-181 330,03

* Intérêts minoritaires

219 129,39

905 127,14

Provision pour risques et charges

5 819 724,61

750 889,78

Dettes

271 317 244,15

282 294 268,95

* Emprunts et dettes financières

60 642 857,10

11 785 714,26

* Fournisseurs et comptes rattachés

124 719 093,31

137 491 860,53

* Autres dettes et comptes de régularisation

85 955 293,74

133 016 694,16

* Trésorerie-passif

210 353 201,69

452 801 147,17

TOTAL PASSIF

1 040 321 839,93

1 302 197 208,25

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES CONSOLIDE

31/12/11

31/12/10

Produits d'exploitation

1 350 561 015,09

1 704 973 622,33

* Chiffre d'affaires

1 340 762 423,32

1 694 312 319,33

* Autres produits

9 798 591,77

10 661 303,00

Charges d'exploitation

1 301 832 795,79

1 603 113 600,75

* Achats revendus & consommés

1 202 275 511,39

1 497 932 017,43

* Autres charges externes

27 862 723,79

35 805 879,60

* Impôts et taxes

406 419,10

3 544 748,38

* Charges de personnel

46 617 607,13

48 346 128,75

* Autres charges d'exploitation

576,00

3 115,01

* Dotations d'exploitation

24 669 958,38

17 481 711,58

Résultat d'exploitation

48 728 219,30

101 860 021,58

Charges et produits financiers

-1 293 957,35

-3 590 287,80

Résultat courant des entreprises intégrées

47 434 261,95

98 269 733,78

Charges et produits non courant

-2 996 224,19

-1 947 966,20

Impôts sur les bénéfices

13 482 313,44

23 482 660,62

Résultat net des entreprises intégrées

30 955 724,32

72 839 106,96

Quote part dans le résultat des entreprises incluses

par mise en équivalence

-5 684 724,61

-1 451 449,23

Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition

Résultat net de l'ensemble consolidé

25 270 999,71

71 387 657,73

Résultat minoritaire

-705 355,55

-181 226,36

Résultat net part du groupe

25 976 355,26

71 568 884,09

Résultat net consolidé par action en dirhams

13,40

37,86

Information relatives au périmètre de consolidation

Liste des Sociétés

% D'Intérêt

% de Contrôle

Méthodes de Consolidations

Disway

Société consolidante

Qualitech

80,0%

80,0%

Intégration Globale

Qualiserv

99,70%

99,70%

Intégration globale

Arche

96,3%

96,3%

Intégration globale

Expérience store

100,0%

100,0%

Intégration globale

BWare

50,0%

50,0%

Intégration proportionnelle

Matel Tunisie

48,8%

48,8%

Mise en équivalence

Atoll Distribution Sarl est Hors Périmètre

Fiducie Grant Thornton L'instinct de la croissance

47, rue Allal Ben Abdellah

20 000 - Casablanca

Maroc

A. SAADI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

20 070 - Casablanca

Maroc

RÉSUMÉ DU RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2011

Aux actionnaires de la Société

DISWAY S.A.

8, Lot La Colline II-Sidi Maarouf,

Casablanca

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale Ordinaire, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2011.

Nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la Société DISWAY S.A. comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2011. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de MAD 563 357 835,06 dont un bénéfice net de MAD 32 326 680,03.

La Direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

La Société Disitsoft (absorbée par Matel PC Market) a fait l'objet, au cours de l'exercice 2010, d'un contrôle fiscal, poursuivi en 2011 et clôturé le 30 septembre 2011, au titre des exercices 2008 à 2009 portant sur l'impôt sur les sociétés, la taxe sur la valeur ajoutée et l'impôt sur le revenu. Comme indiqué dans l'état des passifs éventuels, la Société a reçu en date du 10 février 2012 la dernière notification de chefs de redressements relative aux exercices 2007 à 2009 qu'elle a entièrement rejetée et a demandé le 7 mars 2012 un pourvoi devant la commission locale de taxation. A ce stade, nous ne sommes pas en mesure ni de déterminer l'issue finale de ce contrôle fiscal, ni d'apprécier son impact sur les comptes arrêtés au 31 décembre 2011. A noter que la Société pourrait imputer l'impact de ce contrôle directement sur sa prime de fusion conformément à la décision prise lors de l'Assemblée Générale Mixte du 29 avril 2010.

Sous réserve de l'incidence de la situation décrite ci-dessus, nous certifions que les états de synthèse clôtis ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société au 31 décembre 2011 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause l'opinion formulée ci-dessus, nous attirons votre attention que la société Matel Tunisie, détenue à hauteur de 50% de son capital par Qualiserv SARL filiale à 100% de votre Société, présente au 31 décembre 2011 une situation nette négative. Les comptes de cette société ont été préparés suivant le principe de continuité d'exploitation. Selon le Management, l'activité de Matel Tunisie devrait se poursuivre. Disway compte continuer à apporter son soutien financier à cette société considérée comme stratégique.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Directoire destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la Société.

Par ailleurs, conformément à l'article 172 de la loi 17-95 telle que modifiée et complétée par la loi 20-05, nous vous informons que la Société Disway a créé, au cours de l'exercice, la filiale Experience Store SARL détenue à 100% pour un montant de MAD 2 millions libéré à hauteur du quart.

Casablanca, le 19 mars 2012.

Les Commissaires aux Comptes

Fiducie Grant Thornton

GRANT THORNTON

47, rue Allal Ben Abdellah

20 000 - Casablanca

Maroc

A. Saadi et Associés

Nawal AMAR

Associé

A. SAADI & ASSOC.

4, Place Maréchal

20 070 - Casablanca

Tél: 022.22.16.16

Fax: 022.22.16.16

Fiducie Grant Thornton L'instinct de la croissance

47, rue Allal Ben Abdellah

20 000 - Casablanca - Maroc

A. SAADI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

20 070 - Casablanca - Maroc

GROUPE DISWAY

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LA SITUATION PROVISOIRE DU BILAN

ET DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES CONSOLIDÉS

PERIODE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2011

Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire consolidée du Groupe DISWAY, comprenant le bilan consolidé et le compte de produits et charges consolidés relatifs à la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2011. Cette situation provisoire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant KMD 552 832 dont un bénéfice net consolidé de KMD 25 271.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire du bilan et du compte de produits et charges consolidés ne comportent pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

La société Disitsoft (absorbée par Matel PC Market) a fait l'objet, au cours de l'exercice 2010, d'un contrôle fiscal, poursuivi en 2011 et clôturé le 30 septembre 2011, au titre des exercices 2008 à 2009 portant sur l'impôt sur les sociétés, la taxe sur la valeur ajoutée et l'impôt sur le revenu. La Société a reçu en date du 10 février 2012 la dernière notification de chefs de redressements relative aux exercices 2007 à 2009 qu'elle a entièrement rejetée et a demandé le 7 mars 2012 un pourvoi devant la commission locale de taxation. A ce stade, nous ne sommes pas en mesure ni de déterminer l'issue finale de ce contrôle fiscal, ni d'apprécier son impact sur les comptes arrêtés au 31 décembre 2011. A noter que la Société pourrait imputer l'impact de ce contrôle directement sur sa prime de fusion conformément à la décision prise lors de l'Assemblée Générale Mixte du 29 avril 2010.

Sur la base de notre examen limité, et sous réserve de l'incidence de la situation décrite dans le paragraphe ci-dessus, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Groupe Disway au 31 décembre 2011, conformément aux normes nationales en vigueur.

Sans remettre en cause la conclusion formulée ci-dessus, nous attirons votre attention que la société Matel Tunisie, détenue à hauteur de 50% de son capital par Qualiserv SARL filiale à 100% de votre Société, présente au 31 décembre 2011 une situation nette négative. Les comptes de cette société ont été préparés suivant le principe de continuité d'exploitation. Selon le Management, l'activité de Matel Tunisie devrait se poursuivre. Disway compte continuer à apporter son soutien financier à cette société considérée comme stratégique.

Casablanca, le 19 mars 2012.

Les Commissaires aux Comptes

Fiducie Grant Thornton

GRANT THORNTON

47, rue Allal Ben Abdellah

20 000 - Casablanca

Maroc

A. Saadi et Associés

Nawal AMAR

Associé

A. SAADI & ASSOC.

4, Place Maréchal

20 070 - Casablanca

Tél: 022.22.16.16

Fax: 022.22.16.16