ACTIVITES ET RESULTATS 2010
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 04/05/2011
Type de document : Rapports annuels

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تأمين الوفاء

Wafa Assurance

Activité et Résultats de l'année 2010

Jeudi 24 Février 2011

I Evènements secteur

II Activité de la compagnie

III Résultats annuels

IV Rentabilité et Solvabilité

Les principaux évènements du secteur des assurances en 2010

✓ Entrée en vigueur du nouveau code de la route qui s'inscrit dans la stratégie du gouvernement pour lutter contre les accidents de la circulation et améliorer la sécurité sur les routes. En soutien à l'entrée en vigueur de ce nouveau code, la Fédération Marocaine des Sociétés d'Assurance et de Réassurance (FMSAR) a lancé en octobre 2010 une campagne de communication.

✓ Publication de l'amendement de l'arrêté du Livre III du Code des Assurances, introduisant des aménagements relatifs notamment aux règles de dispersion des actifs affectés aux opérations d'assurance, et de représentation des réserves techniques.

I Evènements secteur

II

Activité de la compagnie

III Résultats annuels

IV Rentabilité et Solvabilité

Automobile

✓ Lancement de nouveaux produits Automobile :

▪ la gamme « Wafa Premium », conçue pour la clientèle « Haut de Gamme »;

▪ la « Tous Risques Iktissadia », assurance « tous risques low-cost» destinée aux automobilistes avec un faible pouvoir d'achat ;

▪ « Wafa Oto Taalim », offre répondant aux besoins spécifiques du corps enseignant.

✓ Sur le plan commercial :

▪ mise en place de partenariats avec les concessionnaires Automobile ;

▪ signature de conventions avec les établissements publics et les entreprises privées pour les besoins de leurs salariés ;

▪ développement des synergies avec le Groupe, en particulier une offre adossée aux crédits Automobiles distribués par Wafasalaf.

✓ S'agissant du réseau :

▪ 40 nouveaux agents ayant réussi à l'examen professionnel des Intermédiaires de 2010 sur un total de 43 candidats présentés par la compagnie ;

▪ réseau exclusif de Wafa Assurance à fin 2010 constitué de 155 agences ;

▪ collaboration avec 144 courtiers, dont 20 nouveaux partenariats mis en place au cours de l'exercice 2010.

Entreprise

✓ Accélération du développement sur le marché de l'Entreprise :

▪ la conquête de nombreuses Grandes Entreprises de référence en 2010 ;

▪ le très bon renouvellement 2010 avec un taux de captation important des affaires en renégociation lors du dernier trimestre 2010.

✓ Lancement d'une campagne de communication à destination des Institutionnels pour accompagner ce développement.

Activité Vie

✓ Second virage stratégique pour parachever le processus engagé en 2009 :

▪ refonte de la gamme de produits Vie existants ;

▪ mise en place de nouveaux produits Epargne.

=> Offre Wafa Assurance désormais mieux adaptée aux différents besoins de ses clients, plus simple et plus lisible tant pour le réseau que les clients.

✓ Taux servis aux assurés au titre de 2009 en faveur des contrats longs :

▪ 4,95% pour les produits Epargne ;

▪ 5,05% pour les produits Retraite.

L'activité de la compagnie au titre de l'année 2010

Développement d'un nouveau métier : l'assistance

✓ Signature en novembre 2010 d'une convention de partenariat entre Attijariwafa bank, Wafa Assurance et Inter Mutuelles Assistance, portant sur la création d'une société d'assistance au Maroc.

✓ Dossier d'agrément en cours d'instruction par la Direction des Assurances.

✓ Partenariat qui vise à construire un groupe d'assistance régional africain permettant au Groupe Attijariwafa bank :

▪ d'enrichir l'offre d'assistance au profit de ses clients au Maroc ;

▪ de distribuer des produits d'assistance en Europe répondant aux besoins des MRE et des ARE ;

▪ de servir sa stratégie africaine et renforcer la position de la banque par la création de sociétés filiales d'assistance ;

▪ et de répondre aux besoins de la clientèle de Wafa Assurance en assistance Automobile.

Capital humain

✓ Simplification de l'organigramme et renforcement de la direction et de l'encadrement moyen.

✓ 45 nouveaux postes créés et pourvus en 2010, portant l'effectif total à 451 à fin 2010.

✓ 95% de l'effectif total a bénéficié d'au moins une action de formation en 2010.

Chiffres Clés

Déc. 2009

Déc. 2010

Variation

Chiffre d'affaires

4 298 MDH

4 499 MDH

+4,7%

Ratio combiné Non Vie

90,5%

92,2%

+1,7 points

Résultat technique Non Vie

933 MDH

768 MDH

-17,8%

Hors exceptionnel

653 MDH

768 MDH

+17,5%

Résultat technique Vie

55 MDH

167 MDH

+200,9%

Résultat net après IS

677 MDH

724 MDH

+6,9%

Hors exceptionnel

500 MDH

724 MDH

+44,8%

Fonds propres (après affectation)

2 416 MDH

2 895 MDH

+19,8%

Plus values latentes (Actions cotées et OPCVM)

2 174 MDH

4 998 MDH

+2 824 MDH

ROE

38,9%

33,3%

-5,6 points

I Evènements secteur

II Activité de la compagnie

III Résultats annuels

IV Rentabilité et Solvabilité

Activité tirée par la Non Vie

chiffres en Millions de Dirhams

Non-Vie

Segment

Dec-2009 (Millions Dirhams)

Dec-2010 (Millions Dirhams)

Growth (%)

Auto

129

108

+14,2%

AT-RC

108

84

+39,6%

Dommage aux biens

84

199

+26,2%

Maladie & AC

199

199

+94,3%

Total Non-Vie

1 717

2 237

+29,5%

Bar chart showing Non-Vie revenue growth from Dec 2009 to Dec 2010. Total revenue increased from 1,717 to 2,237 million Dirhams, a 29.5% increase. Breakdown: Auto (+14.2%), AT-RC (+39.6%), Dommage aux biens (+26.2%), Maladie & AC (+94.3%).

Segment

Share (%)

Auto

47%

Maladie & AC

18%

Dommage

18%

AT-RC

17%

Donut chart showing the composition of Non-Vie revenue in Dec 2010. Auto: 47%, Maladie & AC: 18%, Dommage: 18%, AT-RC: 17%.

• Le CA Non-Vie en hausse de 29,5%, porté par l'Entreprise et l'Automobile.

• L'Automobile représente 47 % du CA Non-Vie contre 53% à fin décembre 2009.

Vie

Segment

Dec-2009 (Millions Dirhams)

Dec-2010 (Millions Dirhams)

Growth (%)

Epargne

2 581

2 154

-427

Décès

2 154

2 261

+107

Total Vie

2 581

2 261

-12,4%

Bar chart showing Vie revenue from Dec 2009 to Dec 2010. Total revenue decreased from 2,581 to 2,261 million Dirhams, a 12.4% decrease. Breakdown: Epargne (-427), Décès (+107).

Segment

Share (%)

Epargne

75%

Décès

25%

Donut chart showing the composition of Vie revenue in Dec 2010. Epargne: 75%, Décès: 25%.

• Le CA Vie en baisse de 12,4% en raison de la volonté de privilégier l'épargne récurrente à long terme.

• Activité décès progresse de 23,0% et représente 25% des primes Vie contre 18% en 2009.

Ratio de sinistralité en Non-Vie stable

chiffres en Millions de Dirhams

A bar chart comparing the ratio of non-life claims (S/P) and premiums (En MDH) for December 2009 and December 2010. The chart features two green bars representing premiums (En MDH) and two orange diamonds representing the S/P ratio. The premiums are 1 203 MDH for Déc. 09 and 1 559 MDH for Déc. 10. The S/P ratio is 70,9% for both periods, indicated by a horizontal orange line connecting the two diamonds.

Period

En MDH (Millions of Dirhams)

S/P Ratio

Déc. 09

1 203

70,9%

Déc. 10

1 559

70,9%

Bar chart showing the ratio of non-life claims (S/P) and premiums (En MDH) for December 2009 and December 2010. The S/P ratio is stable at 70.9% for both periods.

⇒ Stabilité du S/P courant malgré l'impact des inondations de novembre 2010.

⇒ Hors effet inondations, le S/P courant baisserait de 3,8 points à 67,1%.

Gain de productivité lié à la maîtrise des frais généraux et la croissance de l'activité

chiffres en Millions de Dirhams

Non-Vie

Bar chart showing management fees for Non-Vie. The x-axis represents the periods Déc. 09 and Déc. 10. The y-axis represents the amount in MDH (green bars) and the percentage of revenue (orange line with diamond markers).

Period

Frais de gestion (En MDH)

Frais de gestion (En % du CA)

Déc. 09

244

14,4%

Déc. 10

257

11,7%

Legend: En MDH (green bar), En % du CA (orange line with diamond).

Bar chart for Non-Vie showing management fees in MDH and as a percentage of revenue for Dec 09 and Dec 10.

Vie

Bar chart showing management fees for Vie. The x-axis represents the periods Déc. 09 and Déc. 10. The y-axis represents the amount in MDH (green bars) and the percentage of revenue (orange line with diamond markers).

Period

Frais de gestion (En MDH)

Frais de gestion (En % encours moyen)

Déc. 09

64

0,70%

Déc. 10

63

0,60%

Legend: En MDH (green bar), En % encours moyen (orange line with diamond).

Bar chart for Vie showing management fees in MDH and as a percentage of revenue for Dec 09 and Dec 10.

Rapportées aux primes, les frais de gestion sont en amélioration de 2,7 points en Non-Vie.

Rapportés aux encours moyens, les frais de gestion sont en amélioration de 0,10 point en Vie.

Taux de frais d'acquisition stable en Non-Vie

et en hausse en Vie

chiffres en Millions de Dirhams

Non-Vie

Métrique

Déc. 09

Déc. 10

En MDH

211

262

En % du CA

12,4%

11,9%

Bar chart showing acquisition costs for Non-Vie in Dec 09 and Dec 10. Bars are green, showing values 211 and 262. A line with orange diamonds shows the percentage of CA: 12.4% for Dec 09 and 11.9% for Dec 10.

Vie

Métrique

Déc. 09

Déc. 10

En MDH

104

122

En % du CA

4,0%

5,4%

Bar chart showing acquisition costs for Vie in Dec 09 and Dec 10. Bars are green, showing values 104 and 122. A line with orange diamonds shows the percentage of CA: 4.0% for Dec 09 and 5.4% for Dec 10.

• Le taux de frais d'acquisition Non Vie est relativement stable.

• Augmentation du taux de frais d'acquisition en « Vie » sous l'effet de la hausse des commissions sur encours en épargne et le développement de l'activité décès plus fortement commissionné que l'épargne.

Ratio Combiné Non-Vie en hausse

The chart illustrates the change in the Combined Ratio (Ratio Combiné) for Non-Life Insurance (Non-Vie) from Dec-09 to Dec-10. The ratio improved from 90,5% to 92,2%, a change of +1,7 points. The change is broken down into the following components:

Category

Change (Points)

S/P exercice

-0,06%

Frais d'acq. & gest.

-3,2%

Réass.

-6,3%

Boni dégagés

11,2%

Total Change

+1,7 points

The overall change is summarized as - 9,5 points for the factors contributing to the improvement, leading to a final ratio of 92,2%.

Bar chart showing the Combined Ratio (Ratio Combiné) for Non-Life Insurance (Non-Vie) for the periods Dec-09 and Dec-10, along with the impact of various factors.

⇒ Amélioration des ratios de frais, du coût de la réassurance et du S/P courant de 9,5 points qui permet de ralentir les dégagements des boni.

Evolution des résultats financiers Vie et Non-Vie

chiffres en Millions de Dirhams

Non-Vie

Period

Result (Millions of Dirhams)

Déc. 09

874

Déc. 10

652

-25,4%

+9,8% hors exceptionnel

Bar chart showing Non-Vie financial results. The chart has two bars: a green bar for Dec. 09 with a value of 874, and a blue bar for Dec. 10 with a value of 652. A downward arrow indicates a decrease of -25,4%, with a note '+9,8% hors exceptionnel'.

Vie

Period

Result (Millions of Dirhams)

Déc. 09

279

Déc. 10

582

+108,4%

Bar chart showing Vie financial results. The chart has two bars: a green bar for Dec. 09 with a value of 279, and a blue bar for Dec. 10 with a value of 582. An upward arrow indicates an increase of +108,4%.

• Plus-value de cession des titres Crédit du Maroc réalisée en 2009, dont environ 280 MDH à caractère exceptionnel.

• Baisse des plus-values réalisées rendue possible par la bonne performance de l'exploitation.

• Amélioration des produits financiers consécutive à la hausse du marché Actions et l'augmentation du portefeuille affecté à cette activité.

Evolution du Résultat technique

chiffres en Millions de Dirhams

Non-Vie

Category

Value (Millions of Dirhams)

Change

Déc-2009

933

Exploitation

+13,7% (+25)

PFS

+17,5% hors exceptionnel (+31)

Financier

-222

Déc-2010

768

-17,8%

Bar chart showing the evolution of the Non-Vie technical result from Dec-2009 to Dec-2010. The chart shows a decrease from 933 to 768 million Dirhams, with a total decrease of -17.8%.

Vie

Category

Value (Millions of Dirhams)

Change

Déc-2009

55

Exploitation

+11

PFS

-25

Financier

+126

Déc-2010

167

+200,8%

Bar chart showing the evolution of the Vie technical result from Dec-2009 to Dec-2010. The chart shows a significant increase from 55 to 167 million Dirhams, with a total increase of +200.8%.

• Amélioration du résultat d'exploitation moins soutenue que la croissance de l'activité en raison de la hausse du ratio combiné.

• Recul du financier lié à l'effet CDM de 2009.

• Dotation à la PFS en recul suite à la baisse du taux réglementaire (50% v.s. 75% auparavant)

• Résultat technique « Vie » en forte progression :

- amélioration de la marge financière en épargne grâce à un bon rendement d'Actif en 2010 (6,0%) et après une année 2009 volontairement sans plus-values ;

- croissance de l'activité « décès ».

Formation du résultat net au titre de l'exercice 2010

Formation du résultat net au titre de l'exercice 2010

Étape

Valeur

Changement

Déc. 09

677

Technique

622

-55

Actifs libres

687

+65

IS

724

+36

Déc. 10

724

Hausse des produits financiers du portefeuille libre suite à la hausse du marché actions

Waterfall chart showing the formation of net result for 2010. The chart starts at 677 in Dec. 09, decreases by -55 to reach the Technique line, then increases by +65 to reach the Actifs libres line, and finally increases by +36 to reach 724 in Dec. 10. The overall growth is +6,9%.

Hors exceptionnel

Formation du résultat net au titre de l'exercice 2010 (Hors exceptionnel)

Étape

Valeur

Changement

Déc. 09

500

Technique

725

+225

Actifs libres

790

+65

IS

724

-66

Déc. 10

724

Waterfall chart showing the formation of net result for 2010 excluding exceptional items. The chart starts at 500 in Dec. 09, increases by +225 to reach the Technique line, then increases by +65 to reach the Actifs libres line, and finally decreases by -66 to reach 724 in Dec. 10. The overall growth is +44,8%.

• Des résultats qui enregistrent une très bonne performance sur l'exercice grâce à l'amélioration du technique et du financier.

Renforcement des provisions techniques

chiffres en Millions de Dirhams

Category

December 2009 (MDH)

December 2010 (MDH)

Change (MDH)

Percentage Change

Total

16 264

17 972

+1 708

+10,5%

Non-Vie

+816

Vie

+892

Bar chart showing the reinforcement of technical provisions for Wafa Assurance. The chart compares the total technical provisions at the end of 2009 (16 264 MDH) and the end of 2010 (17 972 MDH). The increase is broken down into Non-Vie (+816 MDH) and Vie (+892 MDH), representing a 10.5% growth. A dashed line connects the 2009 total to the 2010 total.

Category

Percentage

Amount (MDH)

Vie

63,6%

11 439

Non-Vie

36,4%

6 534

Pie chart showing the breakdown of technical provisions at the end of 2010. The total is 17 972 MDH, divided into Vie (63.6%, 11 439 MDH) and Non-Vie (36.4%, 6 534 MDH).

■ Provisions technique Vie ■ Provisions techniques Non-Vie

Renforcement des placements affectés à la couverture des réserves techniques

chiffres en Millions de Dirhams

The bar chart shows the total placements at December 2009 (16 711 MDH) and December 2010 (18 985 MDH), with an increase of +1 757 MDH (+9,9%). The increase is broken down into Non-Vie (+517 MDH) and Vie (+1 240 MDH). The pie chart shows the distribution of these placements: Vie (59,2% or 11 235 MDH) and Non-Vie (40,8% or 7 750 MDH).

Category

December 2009 (MDH)

December 2010 (MDH)

Change (MDH)

Change (%)

Total

16 711

18 985

+1 757

+9,9%

Vie

~11 235

~12 482

+1 247

~+11,1%

Non-Vie

~5 476

~6 503

+1 027

~+18,8%

Legend: Actifs Vie (orange), Actifs Non-Vie (tan)

Bar chart and pie chart showing the reinforcement of placements for technical reserve coverage.

⇒ Par ailleurs la compagnie dispose d'un actif libre de 1 144 MDH.

I Evènements secteur

II Activité de la compagnie

III Résultats annuels

IV Rentabilité et Solvabilité

Fonds Propres et plus-values latentes renforcés

chiffres en Millions de Dirhams

Fonds propres

Waterfall chart illustrating the changes in Equity Funds (Fonds propres) from Dec 2009 to Dec 2010. The chart shows a starting value of 2 416 MDH, a decrease of 245 MDH due to Dividends, an increase of 724 MDH due to the 2010 Results (RN 2010), and a final value of 2 895 MDH. The overall growth is +19,8%.

Event

Change (MDH)

Value (MDH)

Dec. 2009

2 416

Dividendes

-245

2 171

RN 2010

+724

2 895

Dec. 2010

2 895

Waterfall chart for Equity Funds (Fonds propres) showing changes from Dec 2009 to Dec 2010.

Plus-values latentes (actions cotées et OPCVM)

Waterfall chart illustrating the changes in Latent Gains (Plus-values latentes) from Dec 2009 to Dec 2010. The chart shows a starting value of 2 174 MDH, an increase of 3 303 MDH from gains generated in 2010, a decrease of 479 MDH from gains consumed in 2010, and a final value of 4 998 MDH. The overall growth is +2 824 MDH (+130%).

Event

Change (MDH)

Value (MDH)

PV Latentes au 31/12/2009

2 174

générées en 2010

+3 303

5 477

consommées en 2010

-479

4 998

PV Latentes au 31/12/2010

4 998

Waterfall chart for Latent Gains (Plus-values latentes) showing changes from Dec 2009 to Dec 2010.

Solvabilité renforcée

chiffres en Millions de Dirhams

■ Taux de la Marge de Solvabilité ■ Contribution des plus-values latentes

Period

Taux de la Marge de Solvabilité (%)

Contribution des plus-values latentes (%)

Total Solvabilité (%)

2 005

134%

72%

207%

2 006

151%

307%

458%

2 007

212%

353%

565%

2 008

222%

199%

421%

2 009

218%

131%

349%

Déc-10

260%

212%

472%

Stacked bar chart showing Solvability Margin and Contribution of Latent Gains from 2005 to Dec-10. The chart shows a significant increase in the total solvability margin, particularly in 2007 and 2010, driven by latent gains.

• Les fonds propres 2010 permettent de couvrir 3,7 fois la marge de solvabilité réglementaire (contre 3,1 fois en 2009).

• En ajoutant les plus values latentes, on couvre en 2010 4,7 fois la marge de solvabilité réglementaire (contre 3,5 fois en 2009).

Wafa Assurance surperforme le marché sur l'année 2010

Evolution du cours de Wafa Assurance vs MASI

(Base 100)

Legend: — Masi — Wafa Assurance

Performance indicators on the right:

+48,9% (Wafa Assurance performance)

+21,2% (Masi performance)

+27,7 points (Difference)

Line chart showing the evolution of Wafa Assurance's stock price versus the MASI index from December 2009 to December 2010. The MASI index is represented by a grey line and Wafa Assurance by an orange line. Both start at 100 in December 2009. Wafa Assurance ends at approximately 150, while MASI ends at approximately 122. A green box indicates a difference of +27.7 points.

Les cours de bourse

Multiples

Rentabilité

Max

2 900

BPA

206,8

ROE

33,3%

Min

1 950

PER

13,7

Moyen

2 468

PB

3,4

Dernier

2 839