Aradei Capital - Résultats financiers 2023
Entreprise : ARADEI CAPITAL
Date de publication : 08/03/2024
Type de document : Etats Financiers

COMMUNICATION FINANCIÈRE AU 31 DÉCEMBRE 2023

Le Conseil d'Administration d'Aradei Capital s'est réuni le 7 mars 2024 sous la présidence de Monsieur Nawfal Bendefa en vue d'examiner l'activité de la société et d'arrêter les comptes sociaux et consolidés en normes IFRS au 31 décembre 2023.

« Cette année, Aradei Capital réalise une croissance de son chiffre d'affaires de 20%, principalement générée par le nouveau périmètre qui contribue à hauteur de 70%. Dans un contexte en pleine évolution, la foncière bénéficie de fondamentaux opérationnels solides grâce à un portefeuille d'actifs diversifiés et ancrés dans leurs territoires. »

Nawfal Bendefa - Président Directeur Général Aradei Capital

DONNEES FINANCIERES CLES

Une croissance de tous les indicateurs financiers clés portée par les livraisons réalisées d'actifs immobiliers

2022

2023

Chiffre d'affaires

486 MMAD

+20%

583 MMAD

EBITDA

361 MMAD

+22%

441 MMAD

Funds From Operations (FFO) – Part Groupe

239 MMAD

+13%

270 MMAD

FFO par action

21,3 MMAD

24,1 MMAD

Dividendes

(au titre de l'année N, versés en N+1)*

215 MMAD

229 MMAD

Dividendes par action

(au titre de l'année N, versé en N+1)*

19,19 MAD

+1,28 MAD/Action

20,47 MAD

(*) Proposition du Conseil d'Administration du 7 mars 2024 à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire

FAITS MARQUANTS DE L'ANNÉE

Une stratégie diversifiée sur le secteur de la santé

■

5 établissements de santé opérationnels à travers le Royaume

(El Jadida, Agadir, Tanger, Safi, Salé) représentant environ 80.000 m

2

de surface GLA et une capacité litière de 1.000 lits.

■

Poursuite du développement d'actifs immobiliers

au cours du premier semestre 2024 :

• Les travaux de construction de

2 unités de soins

à Khouribga (ouverture en février 2024) et Benguérir.

• Des acquisitions de fonciers et démarrage des constructions de cliniques sur les villes de Dakhla, Guelmim, Errachidia et Essaouira.

Une dynamique d'investissement sur des projets retail dans des zones stratégiques

■

Poursuite des travaux de construction de Sela Park à Casablanca

(près de 30.000 m

2

de surface GLA) avec un hypermarché Carrefour de dernière génération.

■

Acquisition de deux terrains à Rabat

en vue de l'extension de Sela Gallery Rabat.

■

Cession

de l'actif Atacadao Fes en janvier 2023.

Solidité des fondamentaux opérationnels

■ La

fréquentation

des centres commerciaux et des galeries commerciales a atteint cette année

103%

de son niveau de 2022 et

94%

de son niveau pré-crise de 2019.

■

Près de 45 millions de visites

en 2023 (+4% vs. 2022).

■ Une commercialisation dynamique avec un

taux d'occupation

de

96%

à fin décembre 2023

■ Un

taux de recouvrement

(incluant les recouvrement des arriérés) qui atteint

102%

sur 2023 (le taux de recouvrement 2023 sur le facturé 2023 s'élève à 95%).

Une valorisation du patrimoine en hausse

■ Au 31 décembre 2023, la

valorisation du portefeuille

(droits inclus) s'établit à

7,6 milliards de dirhams

, en progression de + 431 MMAD par rapport à fin 2022 (soit +6%), une évolution principalement soutenue par l'investissement.

Une structure financière saine et un accès étendu au marché

■ Succès de l'émission obligataire par placement privé de

600 MMAD

réalisée en juillet.

■ Un ratio

Loan-To-Value maîtrisé de 41%

(35% selon les guidances EPRA) et des capitaux propres qui s'élèvent à 4,6 milliards de MAD à fin 2023.

Soutien aux victimes des zones sinistrées d'Al Haouz

■ Contribution à hauteur de 5 MMAD au Fonds 126.

CHIFFRES CLÉS 2023

Icon representing a building or portfolio of assets.

40

actifs

Dont 9 terrains et 1 OPCI

Icon representing a location pin.

28

villes

Icon representing a map with arrows indicating expansion or growth.

466.000m

2

surface GLA

Gross Leasable Area

(Surface Commerciale Utile)

Icon representing a stack of coins or cash.

7,6 mds MAD

Valorisation

Icon representing a group of people.

45 millions

Visites

Icon representing a line graph showing an upward trend.

96%

Taux

d'occupation

En % de la

surface GLA

à fin 2023

Icon representing a retail store.

Retail 68%

Icon representing a hospital or healthcare facility.

Santé 17%

Une foncière

diversifiée

Icon representing an industrial building.

Industrie 8%

Icon representing a hand holding a card, symbolizing an OPCI.

OPCI 6%

Icon representing an office building.

Bureaux 1%

RESULTATS FINANCIERS

Compte de résultat consolidé IFRS

En KMAD

2022

2023

Revenus locatifs

464.384

554.875

Autres revenus

21.685

28.306

Chiffre d'affaires

486.069

583.181

Charges d'exploitation

(124.643)

(142.278)

EBITDA

361.426

440.903

Marge d'EBITDA

74%

76%

FFO – Part Groupe

239.108

270.002

■

La hausse du chiffre d'affaires de +97 MMAD

(soit

+20%

) s'explique par la combinaison des impacts suivants :

- La

performance organique sur le périmètre constant (+30 MMAD)

: effet net des commercialisations, indexation, specialty leasing, et revenus de l'activité loisirs ;

- Le

nouveau périmètre (+67 MMAD)

: effet année pleine des ouvertures de Akdital Immo, de l'immeuble Prism et des deux extensions : Atacadao Meknès et Atacadao Inezgane.

■

L'augmentation des charges d'exploitation de +18 MMAD

(soit

+14%

) est en ligne avec l'évolution du chiffre d'affaires et s'explique notamment par la hausse des opex relative au nouveau périmètre.

■ Il en résulte une

hausse du FFO (Part Groupe) de +31 MMAD

(soit

+13%

).

Bilan consolidé IFRS

En KMAD

2022

2023

Trésorerie et équivalent de trésorerie

378.459

682.328

Immeubles de placement

7.199.349

7.630.606

Capitaux propres

4.519.620

4.565.434

Dettes financières brutes

2.816.359

3.352.048

Autres passifs

1.068.096

1.146.431

LTV

37%

41%

LTV (EPRA)

34%

35%

■

L'évolution de la trésorerie

concerne principalement les flux générés par : i) l'activité (+246 MMAD) ; ii) les investissements (-474 MMAD) ; iii) l'effet net du financement (+534 MMAD) ; iv) les dividendes versés (-215 MAD) ; et v) le cash généré des cessions de l'actif Atacadao Fes et le terrain à El Menzeh (+213 MMAD).

■

La hausse de la valeur des actifs immobiliers (+431 MMAD)

résulte principalement : i) de l'augmentation de la valeur des actifs pour +170 MMAD ; ii) des investissements réalisés en 2023 pour +358 MMAD ; iii) compensés par la cession de l'actif Atacadao Fes (-96 MMAD).

■

L'endettement net

incluant la trésorerie s'élève à

2.670 MMAD

au 31 décembre 2023 (vs. 2.438 MMAD à fin 2022).

■

L'endettement brut s'élève à 3.352 MMAD

au 31 décembre 2023. L'évolution par rapport au 31 décembre 2022 (+536 MMAD) résulte principalement de : (i) l'émission obligataire pour 600 MMAD et le remboursement de la tranche in fine de l'émission obligataire de 2018 pour 300 MMAD ; (ii) le refinancement d'actifs opérationnels ; (iii) et le financement bancaire des projets en développement.

RATIOS

Ratio d'endettement Loan-To-Value

■ Le Ratio Loan-To-Value** s'établit à 41% au 31/12/2023 comparé à 37% au 31/12/2022. Selon les guidelines EPRA, le Ratio Loan-To-Value s'élève à 35% au 31/12/2023.

Etats Consolidés Groupe IFRS (MMAD)

au 31/12/2023

Dettes financières consolidées brutes

3.352,0

Net cash disponible

682,3

Valeur de marché des actifs immobiliers du Groupe

7.536,9

Ratio (EMO 2018 et EMO 2021)**

41%

Ratio (EMO 2023)***

35%

Ratio Valeur des Actifs Libres

■ Le Ratio Valeur des Actifs Libres**** se situe à 251% au 31/12/2023 comparé à 305% au 31/12/2022.

Etats Consolidés Groupe IFRS (MMAD)

au 31/12/2023

Valeur des actifs libres

2.960,6

Encours de l'emprunt obligataire

1.178,6

Ratio

251%

DIVIDENDES

Conformément à sa politique de distribution des dividendes, le Conseil d'Administration a proposé à l'Assemblée Générale des Actionnaires la distribution d'un dividende de 20,47 MAD par action au titre de l'exercice 2023.

PERSPECTIVES

■ La foncière maintiendra en 2024 une forte

sélectivité

dans le choix de ses

projets d'investissement

et de

ses nouvelles initiatives

, et consolidera également ses

fonamentaux opérationnels

afin de pérenniser un rendement attractif pour ses actionnaires.

(**) Loan-To-Value (LTV) : ratio des Dettes Financières Consolidées divisées par la valeur marché des Actifs de Placement du Groupe augmentée du Net Cash. Ce ratio doit demeurer inférieur à 65% conformément à la note d'information de l'Émission Obligataire (telle qu'effectuée par le Groupe Aradei Capital et visée en date du 16 octobre 2018).

(***) Loan-To-Value (LTV) : la formule de calcul de ce ratio est : (Total des Dettes Financières Consolidées – Net Cash) / Valeur de Marché des actifs immobiliers du Groupe. Ce ratio doit demeurer inférieur à 65% conformément aux dispositions relatives à l'Émission Obligataire du 24 juillet 2023.

(****) Actifs Libres : désigne tout actif libre de toute option ou sûreté, privilège, hypothèque ou droit réel ou personnel d'un tiers. Les actifs donnés en sûreté dans le cadre de l'emprunt obligataire sont considérés comme étant des Actifs Libres. Ce ratio doit demeurer supérieur à 130% (1,3x)

Toute l'information financière est disponible sur
www.aradeicapital.com/investisseurs/communication-financiere/

aradei

CAPITAL

COMPTES CONSOLIDÉS EN NORMES IFRS AU 31/12/2023

ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE

(En KMAD)

31/12/2023

31/12/2022

Revenus locatifs

554.875

464.384

Autres revenus

28.306

21.685

Chiffre d'affaires

583.181

486.069

Charges d'exploitation

(142.278)

(124.643)

Autres achats et charges externes

(11.781)

(105.545)

Charges de personnel

(23.843)

(21.121)

Impôts, taxes et versements assimilés

(2.777)

(3.425)

Autres produits et charges opérationnels

(3.877)

5.448

Excédent brut d'exploitation

440.903

361.426

Dotations/reprises aux amortissements et provisions sur immeubles

(4.098)

(4.110)

Dotations et provisions pour risques et charges

3.044

(2.265)

Autres produits et charges exceptionnels

(15.408)

(24.126)

Variation de juste valeur des immeubles de placement

6.863

104.664

Résultat des cessions d'actifs

65.950

2.275

Résultat opérationnel

497.254

437.865

Coût de l'endettement financier brut

(139.017)

(114.487)

Produits des placements

14.168

2.329

Coût de l'endettement financier net

(124.849)

(112.158)

Autres produits et charges financiers

10.993

22.487

Résultat courant avant impôt

383.399

348.194

Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence

Impôts sur les résultats

(102.345)

(86.062)

Résultat net des activités maintenues

281.054

262.132

Résultat des activités destinées à être abandonnées

Résultat net de la période

281.054

262.132

Résultat net – Part des propriétaires de la société mère

271.574

227.051

Résultat net – Participations ne donnant pas le contrôle

9.480

35.081

Résultat net global

281.054

262.132

Nombre d'actions

11.213.964

11.213.964

Résultat net par action (en MAD)

25,06

23,38

Net profit/loss

281.054

262.132

Depreciation

4.098

4.110

Provisions (net)

(3.044)

2.265

Other non cash items

11.768

(101.147)

Non recurring income

(50.543)

21.851

Impôt différé

42.601

50.989

FFO

285.935

240.199

FFO PART GROUPE

270.002

239.108

FFO PART MINORITAIRE

15.933

1.091

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITÉ SUR LA SITUATION PROVISOIRE CONSOLIDÉE AU 31 DÉCEMBRE 2023

Fidaroc

Grant Thornton

7, Boulevard Driss Sloui

20160 Casablanca

mazars

76, Bd Abdelmoumen, Rés. Koutoubia,

7ème étage, Casablanca

Succursale : Avia Business Center

Bd Sidi Abdellah Chérif, Casa Anfa

GROUPE ARADEI CAPITAL

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION PROVISOIRE CONSOLIDE AU 31 DECEMBRE 2023

En application des dispositions de la loi n°44.12 relative à l'appel public à l'épargne et aux informations exigées des personnes morales et organismes faisant appel public à l'épargne, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire consolidée de la société ARADEI CAPITAL S.A et de ses filiales (Groupe ARADEI CAPITAL) comprenant l'état de la situation financière et l'état du résultat global consolidé au terme de la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2023. Cette situation provisoire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant KMAD 4.565.434 dont un bénéfice net consolidé de KMAD 281.054.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire consolidée citée au premier paragraphe ci-dessus ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation provisoire consolidée, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de la période écoulée ainsi que la situation financière et du patrimoine du Groupe ARADEI CAPITAL arrêtés au 31 décembre 2023, conformément aux Normes comptables internationales (IAS/IFRS) telles qu'adoptées par l'Union Européenne.

Casablanca, le 08 mars 2024

FIDAROC GRANT THORNTON

Les Commissaires aux Comptes

MAZARS AUDIT ET CONSEIL

FIDAROC GRANT THORNTON

Membre de Grant Thornton

7, Bd Driss Sloui, Casablanca

Tél : 05 22 54 28 00 - Fax : 05 22 28 86 70

Faïcal MEKOUAR

Associé

MAZARS AUDIT ET CONSEIL

Agence de Casablanca

76, Bd Abdelmoumen et Rue Calvori

Tél : 05 22 423 423 (L.G)

Fax : 05 22 423 400

Mounaim AMRAOUI

Associé

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE

(En KMAD)

31/12/2023

31/12/2022

ACTIFS

Ecart d'acquisition

9.812

9.812

Autres immobilisations incorporelles

8.114

7.475

Immeubles de placement

7.630.606

7.199.349

Autres immobilisations corporelles

16.769

14.679

Autres actifs financiers

4.867

5.625

Impôts différés actifs

4.575

4.575

Total actifs non courants

7.674.743

7.241.516

Stock et En-cours

117.435

99.429

Clients

141.147

140.470

Créances d'impôt sur les sociétés

7.884

6.417

Autres actifs courants

440.378

537.784

Trésorerie et équivalent de trésorerie

682.328

378.459

Total actifs courants

1.389.171

1.162.560

Total actifs

9.063.914

8.404.076

CAPITAUX PROPRES

Capital

1.121.396

1.121.396

Primes liées au capital

829.372

1.029.372

Réserves

2.277.815

2.086.013

Résultat de l'exercice

271.574

227.051

Capitaux propres part du groupe

4.500.158

4.463.832

Intérêts attribuables aux participations ne conférant pas le contrôle

65.276

55.788

Capitaux propres

4.565.434

4.519.620

NAV / action

407

403

PASSIFS

Dettes financières part non courante

2.866.508

1.913.622

Provisions part non courante

2.614

2.614

Autres passifs non courants

67.703

72.543

Impôts différés passifs

212.499

180.586

Total passifs non courants

3.149.325

2.169.364

Dettes financières part courante

485.539

902.738

Dettes d'impôt sur les sociétés

25.740

4.313

Fournisseurs

320.361

350.206

Provisions part courante

42.976

39.160

Autres passifs courants

474.537

418.674

Total passifs courants

1.349.155

1.715.091

Total passifs

4.498.479

3.884.455

Total passifs et capitaux propres

9.063.914

8.404.076

aradei

CAPITAL

COMPTES SOCIAUX AU 31/12/2023

BILAN

Actif (En MAD)

Exercice

Exercice Précédent

Brut

Amortissements et Provisions

Net 31/12/2023

Net 31/12/2022

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (a)

78.175.065,48

62.730.631,28

15.444.434,20

18.594.137,31

Frais préliminaires

26.723.304,13

19.030.013,80

7.693.290,33

13.034.921,16

Charges à répartir sur plusieurs exercices

51.451.761,35

43.700.617,48

7.751.143,87

5.559.216,15

Prêmes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (b)

71.397.325,06

4.363.737,98

67.033.587,08

66.882.841,80

Immobilisations en recherche et développement

170.503,57

170.503,57

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

4.404.134,49

3.771.775,57

632.358,92

481.613,64

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

66.822.687,00

421.458,84

66.401.228,16

66.401.228,16

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (c)

973.373.529,96

263.334.438,29

710.039.091,67

735.150.887,79

Terrains

307.547.731,02

260.614.117,71

386.374.415,80

307.547.731,02

Constructions

646.988.533,51

689.268,50

3.255.860,48

1.839.376,82

Installations techniques, matériel et outillage

3.945.128,98

Matériel de transport

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

1.581.601,84

640.487,42

941.114,42

1.064.498,99

Autres immobilisations corporelles

1.516.775,41

1.390.564,66

126.210,75

277.888,29

Immobilisations corporelles en cours

11.793.759,20

11.793.759,20

36.943.862,09

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (d)

1.696.845.787,12

2.955.000,00

1.693.890.787,12

1.670.213.133,99

Prêts immobilisés

Autres créances financières

165.318.507,16

165.318.507,16

165.685.854,03

Titres de participation

1.531.527.279,96

2.955.000,00

1.528.572.279,96

1.504.527.279,96

Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (e)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (a+b+c+d+e)

2.819.791.707,62

333.383.807,55

2.486.407.900,07

2.490.841.000,89

STOCKS (f)

Marchandises

Matières et fournitures consommables

Produits en cours

Produits interm. et produits resid

Produits finis

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (g)

1.732.851.753,07

13.895.551,09

1.718.956.201,98

1.727.036.514,74

Fournis. débiteurs, avances et acomptes

10.484.450,19

670.007,90

9.814.442,29

10.259.336,41

Clients et comptes rattachés

360.524.808,74

12.642.073,19

347.882.735,55

260.384.026,86

Personnel

Etat

149.970.420,41

149.970.420,41

144.149.835,17

Comptes d'associés

195.788.515,00

195.788.515,00

175.388.515,00

Autres débiteurs

681.813.868,83

583.470,00

681.230.398,83

848.276.600,04

Compte de régularisation actif

334.269.689,90

334.269.689,90

288.578.201,26

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (h)

453.065.207,32

453.065.207,32

147.728.209,14

ECART DE CONVERSION - ACTIF (i)

(Eléments circulants)

TOTAL II (f+g+h+i)

2.185.916.960,39

13.895.551,09

2.172.021.409,30

1.874.764.723,88

TRESORERIE - ACTIF

48.302.548,56

48.302.548,56

102.618.951,39

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G. & CP

48.282.053,54

48.282.053,54

102.613.129,55

Caisses, régies d'avances et accrédits

20.495,02

20.495,02

5.821,84

TOTAL III

48.302.548,56

48.302.548,56

102.618.951,39

TOTAL GENERAL I+II+III

5.054.011.216,57

347.279.358,64

4.706.731.857,93

4.468.224.676,16

Passif (En MAD)

Exercice

Exercice Précédent

31/12/2023

31/12/2022

CAPITAUX PROPRES

2.133.613.180,45

2.276.192.503,81

Capital social ou personnel (1)

1.121.396.400,00

1.121.396.400,00

moins: Actionnaires, capital souscrit non appelé

Prime d'émission, de fusion, d'apport

843.762.614,82

1.043.762.614,82

Ecart de réévaluation

Réserves légales

40.599.168,42

37.403.175,33

Autres réserves

55.237.119,43

9.710.451,94

Report à nouveau (2)

Résultat net en instance d'affectation (2)

Résultat net de l'exercice (2)

72.617.877,78

63.919.861,72

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (a)

2.133.613.180,45

2.276.192.503,81

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (b)

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

DETTE DE FINANCEMENT (c)

1.788.673.305,95

1.546.037.497,74

Emprunts obligataires

1.178.571.429,65

925.000.000,00

Autres dettes de financement

610.101.876,30

621.037.497,74

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (d)

2.614.161,58

2.614.161,58

Provisions pour risques

Provisions pour charges

2.614.161,58

2.614.161,58

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (e)

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (a+b+c+d+e)

3.924.900.647,98

3.824.844.163,13

DETTE DU PASSIF CIRCULANT (f)

621.482.664,85

332.730.983,82

Fournisseurs et comptes rattachés

109.662.795,21

93.339.768,84

Clients créditeurs, avances et acomptes

5.388.474,36

1.166.036,78

Personnel

Organismes sociaux

Etat

45.294.633,27

35.078.711,38

Comptes d'associés

638.304,09

638.304,09

Autres créanciers

367.411.691,53

127.090.485,95

Comptes de régularisation - passif

93.086.766,39

75.417.676,78

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (g)

6.247.828,77

5.579.754,73

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (h)

(Eléments circulants)

TOTAL II (f+g+h)

627.730.493,62

338.310.738,55

TRESORERIE PASSIF

154.100.716,33

305.069.774,48

Crédits de trésorerie

150.000.000,00

300.000.000,00

Banques (soldes créditeurs)

4.100.716,33

5.069.774,48

TOTAL III

154.100.716,33

305.069.774,48

TOTAL I+II+III

4.706.731.857,93

4.468.224.676,16

(1) Capital personnel débiteur

(2) Bénéficiaire (+) déficitaire (-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

(En MAD)

OPERATIONS

Totaux de l'exercice 31/12/2023

Totaux de l'exercice précédent 31/12/2022

Propres à l'exercice

Exercice Précédent

31/12/2023

31/12/2022

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

Ventes de biens et services produits

202.512.587,58

202.512.587,58

171.037.905,31

Chiffres d'affaires

202.512.587,58

202.512.587,58

171.037.905,31

Variation de stock de produits

Immobilisations produites pour l'Ese pelle-même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

400.000,00

400.000,00

Reprises d'exploitation; transfert de charges

11.997.405,86

11.997.405,86

23.254.797,46

TOTAL I

214.909.993,44

214.909.993,44

194.292.702,77

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achats de titres de participation et autres titres immobilisés

Achats de titres de marchandises

Achats consommés de matières et de fournitures

88.373.548,20

13.948,66

88.387.496,86

81.747.443,54

Autres charges externes

43.958.815,97

121.933,86

44.080.749,83

46.380.401,38

Impôts et taxes

3.638.988,19

7.200,00

3.646.188,19

4.016.096,43

Charges de personnel

Autres charges d'exploitation

1.293.442,42

1.293.442,42

768.663,74

Dotations d'exploitation

55.298.129,97

55.298.129,97

51.362.397,86

TOTAL II

192.562.924,75

143.082,52

192.706.007,27

184.275.000,95

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

97.980.272,92

97.980.272,92

80.972.616,40

Gains de change

190.362,45

190.362,45

89.016,61

Intérêts et autres produits financiers

67.872.413,69

67.872.413,69

57.782.938,87

Reprises financières; transfert de charges

305.964,30

305.964,30

TOTAL IV

166.349.013,36

166.349.013,36

138.844.571,88

V CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

97.877.014,87

97.877.014,87

73.694.604,70

Pertes de changes

35.290,69

35.290,69

94.197,92

Autres charges financières

Dotations financières

2.955.000,00

2.955.000,00

305.964,30

TOTAL V

100.867.305,56

100.867.305,56

74.094.766,92

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V)

VII RESULTAT COURANT (III - VI)

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

133.500.000,00

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

958.550,32

958.550,32

113.412,20

Reprises non courantes; transferts de charges

5.000.000,00

5.000.000,00

TOTAL VIII

5.958.550,32

5.958.550,32

133.613.412,20

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amort. des immo cédées

131.320.289,76

Subventions accordées

Autres charges non courantes

16.843.826,51

16.843.826,51

8.693.589,50

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

TOTAL IX

16.843.826,51

16.843.826,51

140.013.879,26

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII + X)

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS

XIII RESULTAT NET (XI - XII)

XIV TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

XV TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII)

XVI RESULTAT NET (XIV - XV)

(1) Variation de stocks : stocks final - stocks initial ; augmentation (+) ; diminution (-)

(2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks.

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LA SITUATION PROVISOIRE AU 31 DÉCEMBRE 2023

FidaroC

Grant Thornton

7, Boulevard Driss Sloui

20160 Casablanca

mazars

76, Bd Abdelmoumen, Rés. Koutoubia,

7ème étage, Casablanca

Succursale : Avia Business Center

Bd Sidi Abdellah Chérif, Casa Anfa

ARADEI CAPITAL S.A.

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LA SITUATION PROVISOIRE DU BILAN ET DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

PERIODE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2023

En application des dispositions de la loi n°44.12 relative à l'appel public à l'épargne et aux informations exigées des personnes morales et organismes faisant appel public à l'épargne, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de la société ARADEI CAPITAL S.A. comprenant le bilan et le compte de produits et charges relatifs à la période du 1er janvier au 31 décembre 2023. Cette situation provisoire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant MAD 2.133.613.180,45 dont un bénéfice net de MAD 72.617.877,78, relève de la responsabilité des organes de gestion de la société.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de la période écoulée ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société ARADEI CAPITAL S.A. arrêtés au 31 décembre 2023, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Casablanca, le 08 mars 2024

FIDAROC GRANT THORNTON

Les Commissaires aux Comptes

MAZARS AUDIT ET CONSEIL

FIDAROC GRANT THORNTON

Membre de Grant Thornton

7 Bd. Driss Sloui - Casablanca

Tél: +212 5 22 29 06 70

Faïçal MEKOUAR

Associé

MAZARS AUDIT ET CONSEIL

76, Bd Abdelmoumen et Rue Calvino

7ème étage - Casablanca

Tél: +212 5 22 423 400

Fax: 0526 423 400

Mounaim AMRAOUI

Associé