Immorente : Communication financière sur 2019
Entreprise : IMMORENTE INVEST
Date de publication : 06/03/2020
Type de document : Etats Financiers

Immorente logo, a stylized white 'X' or 'M' shape on a dark blue background with geometric patterns.

IMMORENTELE LOYER TRANQUILLE POUR TOUS

COMMUNICATION FINANCIÈRE

AU 31 DÉCEMBRE 2020

Immorente Invest est une société propriétaire d'usines, de bureaux et d'actifs logistiques, tous loués à de grandes entreprises multinationales et à de grands groupes marocains. Immorente Invest perçoit ces loyers et les reverse à ses actionnaires. Historiquement, pour une action achetée autour de 100 DH, Immorente Invest a payé 6,0 à 6,5 DH par an.

Immorente Invest est une société cotée à la bourse de Casablanca, dont les actions sont disponibles tous les jours et peuvent être acquises auprès des réseaux bancaires et sociétés de bourse.

Lien vers la communication financière :
http://immorente.ma/relations-investisseurs/communication-financiere/2020-2/

Contact relation investisseurs :
relation.investisseurs@immorente.ma

CFG Bank logo icon.

IMMORENTE logo

Le Conseil d'Administration d'Immorente Invest s'est réuni le 5 mars 2021 sous la présidence de Madame Soumaya Tazi en vue d'examiner l'activité de la société et d'arrêter les comptes au 31 décembre 2020.

FORTE RÉSILIENCE FACE À LA CRISE SANITAIRE COVID-19

•

Gratuités accordées aux locataires en difficulté de seulement 2,3% des loyers

•

Progression des loyers : +3% par rapport à 2019

•

Progression du résultat de l'exercice (analytique) : +22% par rapport à 2019

•

Augmentation de capital réussie de 408 MDH en février 2020

ACTIFS ET LOCATAIRES DIVERSIFIÉS ET DE QUALITÉ

Ventilation du portefeuille par catégories d'actifs

Cession de l'actif Rodia en janvier 2020 (annoncée lors de nos dernières publications)

Donut chart showing the breakdown of the portfolio by asset categories: Bureaux 67%, Actifs Industriels 25%, Commerces 8%. The total value is 617 MDH.

Ventilation des loyers par typologies de locataires

Donut chart showing the breakdown of rents by tenant types: Grands Groupes Marocains et Internationaux 87%, PME 13%. The total rent is 50,8 MDH.

CA CONSOLIDÉ : 59,6 MDH (+4%)

• Les loyers s'établissent à 50,8 MDH, en progression de 3% malgré la crise sanitaire COVID-19 et la cession de l'actif Rodia

• Les gratuités accordées aux locataires en difficulté représentent seulement 2,3% des loyers

• Le taux de vacance demeure faible à 2,5% à fin 2020 vs 1,9% au S1 2020

• Par ailleurs, le chiffre d'affaires social s'établit à 24,2 MDH en 2020

(1) Loyers : CA diminué les taxes et charges locatives refacturées aux locataires

(2) Rendement brut annulisé : loyers perçus divisés par les investissements HT y compris frais d'acquisition au prorata temporis

Bar chart comparing 2019 and 2020 for Rents (Loyers) and Return (Rendement). Rents increased from 49,3 MDH to 50,8 MDH (+3%). Return increased from 8,1% to 8,2%.

RESULTAT DE L'EXERCICE (ANALYTIQUE) : 40,5 MDH (+22%)

• Le résultat de l'exercice (analytique) correspond à la capacité distributive aux actionnaires

• Il s'établit à

40,5 MDH

et progresse de 22% sous l'effet de :

- L'évolution des loyers : +3%

- La plus-value sur cession de l'actif Rodia : +13,6 MDH

• Par ailleurs, le résultat net social s'établit à 16,6 MDH en 2020

* Résultat de l'exercice (analytique) : conforme aux directives de l'EPRA, ne prend pas en compte des éléments non cash comme les amortissements, les frais d'acquisition et les impôts différés, ne permettant pas d'apprécier la performance opérationnelle de la foncière.

En MDH

2019

2020

(+) Produits immobiliers

49,3

50,8

(-) Charges d'exploitation immobilière

7,5

11,8

(-) Charges liées au financement des actifs immobiliers

10,8

1,9

(-) Provisions

-0,2

4,6

Résultat de l'activité immobilière

31,3

32,5

(+) Résultat lié aux placements financiers

7,4

7,6

(+) Résultat non courant

0,2

12,1

(-) Impôt sur les sociétés

5,7

11,8

Résultat de l'exercice (analytique)

33,2

40,5

Résultat net consolidé

3,7

4,2

RATIO D'ENDETTEMENT : LOAN TO VALUE* 0%

• Immorente Invest a remboursé la totalité de ses dettes bancaires

Bar chart showing Loan to Value (LTV) ratio. LTV was 38% at 31/12/19 and 0% at 31/12/20.

*LTV : ratio dette brute / valeur actualisée des investissements HT, incluant les frais d'acquisition

ACTIF NET REÉVALUE * : 103,1 DH/ACTION

• Impact de 4% par rapport au 31/12/19 suite à l'augmentation de capital du S1 2020 et détachement du rendement de 4,5 DH par action

Bar chart showing Net Revalued Asset (ANR). ANR was 107,5 DH/Action on 31/12/19, 100 DH/Action after capital increase, and 103,1 DH/Action on 31/12/20. A note indicates the 2020 value is impacted by the detachment of 4,5 DH/Action.

*ANR de reconstitution : calculé sur la base des expertises immobilières réalisées par Cap Eval le 31 décembre 2020 (cf sur
www.immorente.ma
)

PAIEMENT DU RENDEMENT : 6,5 DH/ACTION

• Immorente Invest a payé un rendement de 6,5 DH en janvier 2020

Bar chart showing Dividend Payment. Payment was 6,0 DH in 2019 and 6,5 DH in 2020.

GUIDANCE 2021

• Poursuite de la stratégie d'investissement

• Objectif de paiement du rendement 2021 :

6 DH/Action

dont 4,5 DH payés en janvier 2021, le reliquat à payer entre septembre et décembre 2021

Contact relation investisseurs :

relation.investisseurs@immorente.ma

IMMORENTE logo

IMMORENTE

COMPTES CONSOLIDÉS

AU 31 DÉCEMBRE 2020

CFG BANK

PRINCIPES ET REGLES DE CONSOLIDATION

I- Référentiel comptable de consolidation :

Les comptes consolidés de Immorente sont établis conformément aux Normes Marocaines telles que prescrites par le Conseil National de Comptabilité (Avis n°5 du CNC).

II- Homogénéité des données de base :

Les états financiers consolidés doivent être établis en utilisant des méthodes comptables uniformes pour des transactions et autres événements semblables dans des circonstances similaires.

III- Opérations réciproques :

Les comptes réciproques résultant d'opérations internes sont annulés.

Les dividendes de la filiale touchés par la société mère sont en fait des résultats d'exercices précédents qui doivent être considérés comme des réserves : il est nécessaire de les virer à ce compte.

Les dividendes n'étant pas imposés (régime des sociétés mères et des filiales), il n'y a pas lieu généralement de tenir compte d'une fiscalité incidente.

IV- Principales règles d'évaluation

A- EVALUATION A L'ENTREE

1- Immobilisations corporelles :

Les actifs immobiliers sont inscrits à leur coût d'acquisition formé du prix d'achat Hors Taxes (HT). La répartition du prix d'achat entre constructions et terrains est effectuée sur la base des factures produites par les vendeurs.

Les frais d'acquisition y afférant, à savoir les droits d'enregistrement, de conservation foncière, les honoraires et commissions, les frais d'acte et d'expertise sont inscrits en charges l'exercice de leur engagement.

Le coût des immobilisations comprend les frais financiers engagés.

La société a procédé au 30/06/2017 à une réévaluation de ses actifs immobilisés. La réévaluation des actifs immobiliers a été effectuée sur la base de rapports d'expertise. La répartition de la valeur de réévaluation entre constructions et terrains a été effectuée au prorata de la répartition à la date d'acquisition.

2- Immobilisations financières :

Quels que soient leur nature et leur classement comptable (titres de participation, autres titres immobiliers ...), les titres sont portés en comptabilité pour leur prix d'acquisition à l'exclusion des frais d'acquisition, lesquels sont inscrits directement dans les charges. Les créances financières sont constatées à leur valeur nominale ou leur prix d'acquisition.

3- Créances :

Les créances sont valorisées à leur valeur nominale.

4- Titres et valeurs de placement :

La valeur brute est constituée par le prix d'achat hors frais accessoires.

5- Réserves de réévaluation :

La société a procédé au 30/06/2017 à une réévaluation de ses actifs immobilisés. La réévaluation des actifs immobiliers a été effectuée sur la base de rapports d'expertise. La répartition de la valeur de réévaluation entre constructions et terrains a été effectuée au prorata de la répartition à la date d'acquisition.

6- Emprunts et dettes financières

Les dettes de financement sont comptabilisées à leur valeur nominale.

7- Dettes fournisseurs et autres dettes à court terme

Les dettes sont inscrites en comptabilité pour leur montant nominal.

8- Disponibilités

Ce poste regroupe les avoirs en espèces et en banques qui sont inscrits en comptabilité pour leur montant nominal.

B- CORRECTIONS DE VALEUR

1- Méthodes d'amortissements

Les immobilisations incorporelles ne sont amorties qu'à partir de la date de mise en service.

Les constructions sont amorties sur une durée de 25 pour les bâtiments administratifs et 20 ans pour les bâtiments industriels. Pour la période allant de 2017 à 2019, ces constructions étaient amorties sur une durée de 40 ans pour la période allant de juin 2017 à fin décembre 2019. Avant cette date, le groupe appliquait un taux d'amortissement sur 25 ans.

2- Méthodes d'évaluation des provisions pour dépréciation

Les titres de participation non consolidés sont évalués en fonction de l'utilité que la participation présente pour l'entreprise ; dans cette utilité, il doit notamment être tenu compte des perspectives de rentabilité des titres, de la conjoncture économique des capitaux propres réels de la société contrôlée, des effets de complémentarité technique, commerciale ou économique susceptibles de résulter de la participation selon le niveau de celle-ci.

La comparaison de la valeur d'entrée et de la valeur actuelle fait apparaître des plus-values ou des moins-values par catégories homogènes de titres (même nature, mêmes droits). Les plus-values ne sont pas comptabilisées ; les moins-values le sont sous forme de provisions pour dépréciation.

3- Traitement des écarts de Conversion

Les écarts de conversion actif ou passif sont directement comptabilisés en résultat financier.

4- Méthodes d'évaluation des provisions pour dépréciation des clients

Les créances clients sont valorisées initialement à leur valeur nominale. Elles font l'objet d'un examen systématique au cas par cas, en fonction des risques de recouvrement auxquelles elles sont exposées ; le cas échéant, une provision pour dépréciation évaluant le risque encouru est constituée.

Les créances clients sont valorisées initialement à leur juste valeur puis ultérieurement à leur coût amorti. Elles font l'objet d'un examen systématique au cas par cas, en fonction des risques de recouvrement auxquelles elles sont exposées ; le cas échéant, une provision pour dépréciation évaluant le risque encouru est constituée.

Les créances clients locataires sont dépréciées de la manière suivante :

- Pour les locataires ayant quitté définitivement les locaux, une dépréciation de 100 % est enregistrée. Toutefois, dans le cas où un protocole d'accord aurait été conclu avec ces derniers, les créances sont dépréciées à hauteur de 50% ;

- Pour les créances échues depuis plus de 12 mois, une dépréciation de 100 % du montant de la créance est constatée ;

- Pour les créances échues pour des durées comprises entre 9 et 12 mois, une dépréciation de 50% du montant de la créance est constatée ;

- Pour les créances échues pour des durées comprises entre 6 et 9 mois, une dépréciation de 25% du montant de la créance est constatée.

Les pourcentages ci-dessus sont appliqués sur le montant hors taxes de la créance, diminué du dépôt de garantie

Les dépréciations ainsi déterminées sont ajustées afin de tenir compte de situations particulières

5- Méthodes d'évaluation des autres actifs

Une provision pour dépréciation est comptabilisée, lorsqu'il existe des indices que la valeur à recouvrer est inférieure à la valeur nominale. C'est le cas des valeurs de placement qui font l'objet d'une comparaison entre la valeur de marché et la valeur nominale afin d'évaluer les pertes éventuelles.

RÉSUMÉ DU RAPPORT GÉNÉRAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

FidaroC

Grant Thornton

7, Boulevard Driss Sloui

Casablanca

Aux actionnaires de la société

IMMORENTE INVEST S.A.

5/7 - Rue Ibnou Toufail Palmiers

Casablanca

A. SAIDI ET ASSOCIES logo

A. SAIDI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

Casablanca

Rapport des commissaires aux comptes sur les états financiers consolidés

Exercice du 1

er

janvier au 31 décembre 2020

Audit des états financiers consolidés

Opinion

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés ci-joints du Groupe IMMORENTE INVEST, comprenant le bilan au 31 décembre 2020, ainsi que le compte de résultat, l'état des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principaux méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers ont été révisés conformément aux normes internationales d'audit et ont été révisés conformément aux normes internationales d'audit.

Ces états ont été préparés dans un contexte évolutif de la crise sanitaire de l'épidémie de Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date.

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble du groupe IMMORENTE INVEST constitué par les entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2020, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes nationales telles que prescrites par la méthodologie adoptée par le CNC du 15 juillet 1999.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, et comme indiqué dans l'état de changement de méthodes ci-joint, nous attirons votre attention sur le changement d'estimation des durées d'amortissement des constructions et son impact négatif sur le résultat avant impôt de KMD 5.916.

Fondement de l'opinion

Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l'auditeur » du présent rapport. Nous sommes indépendants de la société conformément aux règles de déontologie qui s'appliquent à l'audit des états financiers consolidés et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d'audit.

Questions clés de l'audit

Les questions clés de l'audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes dans l'audit des états financiers consolidés de la période considérée. Ces questions ont été traitées dans le contexte de notre audit des états financiers consolidés pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n'exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.

Risque identifié

Dépréciation des immobilisations corporelles et des écarts d'acquisition

Les immobilisations corporelles et les écarts d'acquisition représentent une valeur nette de KMD 546.445, soit 63,43% du total de l'actif du bilan consolidé. Les constructions sont amortissables sur une période de 20 ans à 25 ans, et les terrains ne sont pas amortissables. Quant à l'écart d'acquisition, il a été constaté lors de l'acquisition des filiales. Ces immobilisations figurent au bilan à la valeur la plus faible entre la valeur nette d'amortissement et la valeur actuelle.

Le groupe procède de manière annuelle à une évaluation de ces actifs immobiliers, pour en dégager la valeur vénale. Cette dernière est ensuite comparée à la valeur nette d'amortissement pour s'assurer de l'absence de moins-value latente.

L'estimation de la valeur vénale est effectuée par des évaluateurs immobiliers externes et indépendants vis-à-vis du groupe.

Nous avons considéré l'évaluation des actifs immobiliers comme un point clé de l'audit, au vu du contexte actuel de crise liée à la pandémie du Covid-19 et ses impacts sur le marché immobilier, ainsi que l'importance des actifs immobiliers dans le total bilan du groupe.

Notre réponse

Nos contrôles relatifs à la dépréciation des immobilisations corporelles ont notamment consisté à :

- Examiner le correct calcul des dotations aux amortissements au sein du groupe, s'assurer de l'application homogène des durées d'amortissements pour l'ensemble des entités du groupe.

- Prise connaissance de la méthode d'évaluation retenue par les évaluateurs immobiliers.

- Procéder à une comparaison entre la valeur nette d'amortissement des actifs immobiliers, et de la valeur vénale telle qu'elle ressort des évaluations immobilières, pour s'assurer de l'absence de moins-value latente.

Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance pour les états financiers consolidés

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états financiers consolidés ne comportant pas d'anomalie significative, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Lors de la préparation des états financiers consolidés, c'est à la direction qu'il incombe d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité de l'exploitation et d'appliquer le principe comptable de continuité d'exploitation, sauf si la direction a l'intention de liquider la société ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réalisable ne s'offre à elle.

Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d'information financière de la société.

Responsabilités de l'auditeur pour l'audit des états financiers consolidés

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc.

Nos objectifs sont d'obtenir l'assurance raisonnable que les états financiers consolidés pris dans leur ensemble sont exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs et de délivrer un rapport de l'auditeur contenant notre opinion. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, qui ne garantit toutefois pas qu'un audit réalisé conformément aux normes professionnelles permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d'erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu'il est raisonnable de s'attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états financiers consolidés prennent en se fondant sur ceux-ci.

Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d'esprit critique tout au long de cet audit. En outre :

• nous identifions et évaluons les risques que les états financiers consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, concevons et mettons en oeuvre des procédures d'audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative résultant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

• nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procédures d'audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne de la société ;

• nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ;

• nous concluons quant au caractère approprié de l'utilisation par la direction du principe comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états financiers au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d'exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s'appuient sur les éléments probants obtenus jusqu'à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener la société à cesser son exploitation ;

• nous évaluons la présentation d'ensemble, la structure et le contenu des états financiers consolidés, y compris les informations fournies dans les états financiers consolidés, et apprécions si les états financiers consolidés représentent les opérations et événements sous-jacents d'une manière propre à donner une image fidèle.

Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l'étendue et le calendrier prévus des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.

Casablanca, le 5 mars 2021

Les Commissaires aux Comptes

FIDAROC GRANT THORNTON

Membre du réseau Grant Thornton

47, Rue Allal Ben Abdellah - Casablanca

Tél. : 05 22 54 49 00 - Fax : 05 22 29 66 70

Faiçal MEKOUAR

Associé

A. SAIDI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal Casablanca

Tél. 05 22 77 99 16 - Fax : 05 22 20 58 90

Bahaa SAIDI

Associé

IMMORENTE logo

BILAN (ACTIF) (En DH)

ACTIF

AU 31/12/2020

AU 31/12/2019

Brut

Amortissements et Provisions

Net

Net

IMMOBILISATION EN NON VALEUR (a)

34.489.301,74

15.000.792,73

19.488.509,01

16.779.540,66

Frais préliminaires

10.579.261,12

2.192.300,22

8.386.960,90

265.792,00

Charges à répartir sur plusieurs exercices

23.910.040,62

12.808.492,51

11.101.548,11

16.513.748,66

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (b)

A Immobilisations en recherche et développement

C Brevets, marques, droits et valeurs similaires

T Fonds commercial

I Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (c)

183.805.362,35

17.808.619,58

165.996.742,77

171.318.637,26

M Terrains

52.610.397,86

52.610.397,86

52.610.397,86

O Constructions

131.194.964,49

17.808.619,58

113.386.344,91

118.708.239,40

B Installations techniques, matériel et outillage

L Matériel de transport

S Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

E Autres immobilisations corporelles

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (d)

591.143.379,51

591.143.379,51

390.982.602,67

I Prêts immobilisés

A Autres créances financières

495.873.771,30

495.873.771,30

295.712.994,46

C Titres de participation

95.269.608,21

95.269.608,21

95.269.608,21

T Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (e)

A Diminution des créances immobilisées

C Augmentation des dettes financières

TOTAL I (a+b+c+d+e)

809.438.043,60

32.809.412,31

776.628.631,29

579.080.780,59

STOCKS (f)

A Marchandises

C Matières et fournitures consommables

T Produits en cours

I Produits interm. et produits resid.

F Produits finis

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (g)

28.702.378,05

28.702.378,05

20.098.765,92

C Fournis. débiteurs, avances et acomptes

41.200,00

41.200,00

I Clients et comptes rattachés

8.232.598,91

8.232.598,91

5.616.112,69

R Personnel

E Etat

8.757.650,54

8.757.650,54

3.053.838,57

C Comptes d'associés

U Autres débiteurs

8.350.453,25

8.350.453,25

9.521.975,71

A Compte de régularisation actif

3.320.475,35

3.320.475,35

1.906.838,95

N

TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (h)

52.442.421,15

52.442.421,15

35.161.095,55

ECART DE CONVERSION - ACTIF (i)

T (Eléments circulants)

TOTAL II (f+g+h+i)

81.144.799,20

81.144.799,20

55.259.861,47

TRESORERIE - ACTIF

11.533.821,72

11.533.821,72

1.136.521,83

R Chèques et valeurs à encaisser

R Banques, T.G & C.C.P

11.533.473,72

11.533.473,72

1.135.697,83

R Caisses, régies d'avances et accréditifs

348,00

348,00

824,00

TOTAL III

11.533.821,72

11.533.821,72

1.136.521,83

TOTAL GENERAL I+II+III

902.116.664,52

32.809.412,31

869.307.252,21

635.477.163,89

BILAN (PASSIF) (En DH)

PASSIF

AU 31/12/2020

AU 31/12/2019

CAPITAUX PROPRES

815.824.133,76

431.750.181,17

A * Capital Social ou Personnel (1)

563.297.780,00

308.134.580,00

C * Moins: Actionnaires, Capital Souscrit Non Appelé

T Capital Appelé

563.297.780,00

308.134.580,00

I dont Versé...

563.297.780,00

308.134.580,00

A * Primes d'Emission, de Fusion, d'Apport

191.206.628,34

78.901.328,34

C * Ecarts de Réévaluation

24.993.336,70

24.993.336,70

T * Réserve Légale

1.158.491,80

186.112,87

F * Report à Nouveau (2)

18.562.444,33

87.244,61

I * Résultats Nets en Instance d'Affectation (2)

M * Résultat net de l'exercice (2)

16.605.452,59

19.447.578,65

O

TOTAUX DES CAPITAUX PROPRES (A)

815.824.133,76

431.750.181,17

B

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (b)

L * Subventions d'Investissement

S * Provisions Réglementées

E

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (Ajout)

DETTES DE FINANCEMENT (c)

4.354.051,39

154.354.051,39

A * Emprunts Obligataires

C * Autres Dettes de Financement

4.354.051,39

154.354.051,39

I

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (d)

R * Provisions pour Risques

E * Provisions pour Charges

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (e)

A * Augmentation des Créances Immobilisées

C * Diminution des Dettes de Financement

TOTAL I (a+b+c+d+e)

820.178.185,15

586.104.232,56

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (f)

48.058.167,06

48.302.031,33

A * Fournisseurs et Comptes Rattachés

4.189.381,47

9.189.062,06

C * Clients Créditeurs, Avances et Acomptes

I * Personnel

F * Organismes Sociaux

C * Etat

3.127.285,59

5.767.369,27

I * Comptes d'Associés

40.531.500,00

32.025.500,00

R * Autres Créanciers

210.000,00

100.100,00

C * Comptes de Régularisation - Passif

1.220.000,00

U

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (g)

1.070.900,00

1.070.900,00

A

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (h) (Eléments circulants)

TOTAL II (f+g+h)

49.129.067,06

49.372.931,33

TRESORERIE PASSIF

T Crédits d'escompte

R Crédit de trésorerie

R Banques (soldes créditeurs)

TOTAL III

TOTAL I+II+III

869.307.252,21

635.477.163,89

(1) Capital Personnel Débiteur

(2) Bénéficiaire (+), Déficitaire (-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (En DH)

31/12/2020

31/12/2019

TOTAUX AU 31/12/2020

TOTAUX DE 31/12/2019

1

Précédents 2

3=1+2

31/12/2019

I- PRODUITS D'EXPLOITATION

36.001.974,40

36.001.974,40

48.623.255,74

Ventes de marchandises

Ventes de biens et services produits

24.189.971,03

24.189.971,03

31.098.882,59

Chiffres d'Affaires

24.189.971,03

24.189.971,03

31.098.882,59

Variation de stock de produits (1)

Immobilisations produites pour l'Ese p/elle-même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation; transfert de charges

11.812.003,37

11.812.003,37

17.524.373,15

TOTAL I

36.001.974,40

36.001.974,40

48.623.255,74

II- CHARGES D'EXPLOITATION

37.065.415,05

3.600,00

37.069.015,05

38.751.400,17

Achats revendus de marchandises (2)

Autres consommés de matières et de fournitures (2)

Autres charges externes

20.671.290,90

3.600,00

20.674.890,90

15.565.168,37

Impôts et taxes

1.894.419,31

1.894.419,31

12.418.264,12

Charges de personnel

Autres charges d'exploitation

300.000,00

300.000,00

143.000,00

Dotations d'exploitation

14.199.704,84

14.199.704,84

10.612.686,68

TOTAL II

37.065.415,05

3.600,00

37.069.015,05

38.751.400,17

III- RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

-1.063.440,65

-3.600,00

-1.067.040,65

9.871.850,57

IV- PRODUITS FINANCIERS

21.980.605,91

21.980.605,91

13.297.116,61

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

Gains de change

Intérêts et autres produits financiers

21.980.605,91

21.980.605,91

13.297.116,61

Reprises financières; transfert de charges

TOTAL IV

21.980.605,91

21.980.605,91

13.297.116,61

V- CHARGES FINANCIERES

1.300.000,00

1.300.000,00

6.004.415,88

Charges d'intérêts

1.300.000,00

1.300.000,00

6.004.415,88

Pertes de changes

Autres charges financières

Dotations financières

TOTAL V

1.300.000,00

1.300.000,00

6.004.415,88

VI- RESULTAT FINANCIER (IV - V)

20.680.605,91

20.680.605,91

7.292.700,73

VII- RESULTAT COURANT (III - VI)

19.617.165,26

-3.600,00

19.613.565,26

17.164.556,30

VIII- PRODUITS NON COURANTS

593.567,41

593.567,41

142.606.907,88

Produits des cessions d'immobilisations

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

593.567,41

593.567,41

6.907,88

Reprises non courantes; transferts de charges

TOTAL VIII

593.567,41

593.567,41

142.606.907,88

IX- CHARGES NON COURANTES

410.955,08

410.955,08

133.109.311,53

Valeurs nettes d'amort. des immo cédées

Subventions accordées

Autres charges non courantes

410.955,08

410.955,08

27.235,65

Dotations non courantes aux amortiss. et provisions

TOTAL IX

410.955,08

410.955,08

133.109.311,53

X- RESULTAT NON COURANT (VIII- IX)

182.612,33

182.612,33

9.497.596,35

XI- RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+ ou - XI)

19.796.177,59

-3.600,00

19.792.577,59

26.662.152,65

XII- IMPOTS SUR LES RESULTATS

3.190.725,00

3.190.725,00

7.214.574,00

XIII- RESULTAT NET (XI - XII)

16.609.052,59

-3.600,00

16.605.452,59

19.447.578,65

XIV- TOTAL DES PRODUITS (II + IV + VIII)

58.576.147,72

58.576.147,72

204.527.280,23

XV- TOTAL DES CHARGES (III + V + IX + XII)

41.970.695,13

3.600,00

41.974.295,13

185.079.701,58

XVI- RESULTAT NET (Total Produits - Total Charges)

16.609.052,59

-3.600,00

16.609.052,59

19.447.578,65

(1) Variation de Stocks: Stock Final - Stock Initial (Augmentation [+]; Diminution [-])

(2) Achats Revendus ou Consommés: Achats - Variation de Stocks

ETAT DES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION (E.S.G) (En DH)

31/12/2020

31/12/2019

1

Ventes de marchandises (en l'état)

Achats revendus de marchandises

I

= MARGES BRUTES SUR VENTES EN L'ETAT

II

+ PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

24.189.971,03

31.098.882,59

3

Ventes de biens et services produits

24.189.971,03

31.098.882,59

4

Variation de stocks de produits

5

Immobilisations produites par l'Ese pour elle-même

III

- CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

20.674.890,90

15.577.449,37

6

Achats consommés de matières et fournitures

12.281,00

7

Autres charges externes

20.674.890,90

15.565.168,37

IV

= VALEUR AJOUTEE (I+II+III)

3.515.080,13

15.521.433,22

8

Subventions d'exploitation

9

Impôts et taxes

1.894.419,31

12.418.264,12

10

Charges de personnel

= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (I.B.E) OU INSUFFISANCE BRUT D'EXPLOITATION (I.B.E)

1.620.660,82

3.103.169,10

11

Autres produits d'exploitation

12

Autres charges d'exploitation

300.000,00

143.000,00

13

Reprises d'exploitation : transfert de charges

11.812.003,37

17.524.373,15

14

Dotations d'exploitation

14.199.704,84

10.612.686,68

VI

= RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

-1.067.040,65

9.871.850,57

VII

= RESULTAT FINANCIER

20.680.605,91

7.292.700,73

VIII

= RESULTAT COURANT (+ ou -)

19.613.565,26

17.164.556,30

IX

= RESULTAT NON COURANT (+ ou -)

182.612,33

9.497.596,35

15

Impôts sur les résultats

3.190.725,00

7.214.574,00

X

= RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

16.609.052,59

19.447.578,65

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

31/12/2020

31/12/2019

1

Résultat de l'Exercice

16.605.452,59

19.447.578,65

Bénéfice

16.605.452,59

19.447.578,65

Perte

2

Dotations d'Exploitation (1)

14.199.704,84

10.612.686,68

3

Dotations financières (1)

4

Dotations non courantes (1)

5

Reprises d'exploitation (2)

1141.010,00

1141.010,00

6

Reprises financières (2)

7

Reprises non courantes (2) (3)

8

Produits de cession d'immobilisations

142.600.000,00

9

Valeurs nettes d'amortissement des imm. cédées

133.082.075,88

I

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)

29.664.147,43

19.401.331,21

10

Distributions de bénéfices

40.531.500,00

61.587.500,00

II

AUTOFINANCEMENT

-10.867.352,57

-42.186.168,79

(1) à l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie

(2) à l'exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et à la trésorerie

(3) y compris les reprises sur les subventions d'investissement

IMMORENTE logo

TABLEAU DE FINANCEMENT AU 31/12/2020

(En DH)

I. SYNTHESE DES MASSES DU BILAN

MASSSES

EXERCICE

N

EXERCICE

N-1

VARIATION A-B

Emplois

C

Ressources

D

1

Financement Permanent

820.178.185,15

586.104.232,56

197.547.850,70

234.073.952,59

2

Moins actif immobilisé

776.628.631,29

579.080.780,59

3

= Fonds de Roulement Fonctionnel (1-2) (A)

43.549.553,86

7.023.451,97

36.526.101,89

4

Actif circulant

81.144.799,20

55.259.861,47

25.884.937,73

5

Moins passif circulant

49.129.067,06

49.372.931,33

243.864,27

6

= Besoin de Financement global (4-5) (B)

32.015.732,14

5.886.930,14

26.128.802,00

7

TRESORERIE NETTE (Actif-Passif) = A-B

11.533.821,72

1.136.521,83

10.397.299,89

II EMPLOIS ET RESSOURCES

I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOIS

RESSOURCES

* AUTOFINANCEMENT (A)

-10.867.352,57

-42.186.168,79

+ Capacité d'autofinancement

29.664.147,43

19.401.331,21

- Distinctions de bénéfices

40.531.500,00

61.587.500,00

* CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

35.000.000,00

142.620.000,00

+ Cessions d'immobilisations incorporelles

+ Cessions d'immobilisations corporelles

142.600.000,00

+ Cessions d'immobilisations financières

+ Récupérations sur créances immobilisées

35.000.000,00

20.000,00

* AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

408.000.000,00

+ Augmentation du capital , apports

408.000.000,00

+ Subventions d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

[nettes de primes de remboursement]

198.900,00

152.207.599,39

TOTAL RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

432.331.547,43

252.641.430,60

II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

235.277.376,84

262.534.201,93

+ Acquisitions d'immobilisations incorpor.

+ Acquisitions d'immobilisation corporelles

116.600,00

56.052.774,00

+ Acquisitions d'immobilisation financières

95.158.397,11

+ Augmentation des créances immob.

235.160.776,84

111.323.030,82

* REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

* REMBOURSEMENTS DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

150.198.900,00

150.000.000,00

* EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

10.329.168,70

16.212.529,82

II TOTAL - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

395.805.445,54

428.746.731,75

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G)

26.128.802,00

174.629.612,54

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

10.397.299,89

1.475.688,61

TOTAL GENERAL

432.331.547,43

432.331.547,43

428.746.731,75

428.746.731,75

TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

NATURE

Cumul début exercice 1

Dotation de l'exercice 2

Amortissements sur immobilis.-sorties 3

Cumul d'amortissement fin exercice 4=1+2+3

IMMOBILISATION EN NON-VALEURS

7.525.342,38

8.761.210,35

1.285.750,00

15.000.802,73

* Frais préliminaires

76.448,00

2.115.852,22

2.192.300,22

* Charges à répartir sur plusieurs exercices

7.448.894,38

6.645.358,13

1.285.750,00

12.808.502,51

* Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

* Immobilisation en recherche et développement

* Brevets, marques droits et valeurs similaires

* Fonds commercial

* Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

12.370.125,09

5.438.494,49

17.808.619,58

* Terrains

* Constructions

12.370.125,09

5.438.494,49

17.808.619,58

* Installations techniques; matériel et outillage

* Matériel de transport

* Mobilier, matériel de bureau et aménagements

* Autres immobilisations corporelles

* Immobilisations corporelles en cours

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Raison sociale de la société émettrice

Secteur d'activité 1

Capital social 2

Participation en % 3

Prix d'acquisition global 4

Valeur comptable nette 5

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au C.P.C de l'exercice 9

Date de clôture 6

Situation nette 7

Résultat net 8

IMR FREE ZONE

IMMOBILIER

111.031,99

100,00

111.211,10

111.211,10

31/12/2019

-7.487.768,00

-5.245.156,21

AMLAK ATRIUM

IMMOBILIER

10.000.000,00

100,00

48.348.436,91

48.348.436,91

31/12/2019

5.336.818,67

2.518.594,08

AMLAK CONTEMPO

IMMOBILIER

5.000.000,00

100,00

46.809.960,20

46.809.960,20

31/12/2019

5.474.104,03

-2.169.090,14

TOTAL

15.111.031,99

95.269.608,21

95.269.608,21

3.323.154,70

-4.895.652,27

TABLEAU DES PROVISIONS

NATURE

Montant début exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin exercice

D'exploitation

Financières

Non courantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL (A)

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie)

341.824,67

341.824,67

5. Autres Provisions pour risques et charge

1.070.900,00

1.070.900,00

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL (B)

1.412.724,67

341.824,67

TOTAL (A+B)

1.412.724,67

341.824,67

1.070.900,00

ETAT DES DEROGATIONS

INDICATION DES DEROGATIONS

JUSTIFICATION DES DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS

I- Dérogations aux principes comptables fondamentaux

Conformément aux dispositions de l'article 328 de la loi 17-95 sur la SA telle que modifiée et complétée, les frais d'augmentation de capital réalisées au cours des exercices antérieurs ont été imputés sur la prime d'émission.

Aussi, les frais engagés dans le cadre de l'opération d'introduction en bourse ont été imputés sur le montant de la prime d'émission afférente à cette opération tel que décidé par l'assemblée générale extraordinaire du 11 mai 2018. Ces frais totalisent KMAD 13.230 au 31 décembre 2018 et se composent de :

- Frais de communication pour KMAD 2.332 ;

- Honoraires et débours des commissaires aux comptes, conseil et assistance juridique et fiscale d'experts comptables et avocats pour KMAD 3.822 ;

- Commissions relatives à la souscription pour KMAD 7.050 ;

- Frais de débours liés à l'opération pour KMAD 25.

La société bénéficie d'une réduction d'impôts sur les sociétés suite à l'introduction en bourse effectuée le 11 mai 2018, et ce pour les exercices 2019, 2020 et 2021. La réduction d'impôts sur les sociétés au titre de l'exercice 2020 s'élève à KMAD 3.191

Réduction de l'impôt sur les sociétés de KMAD 3.191

II- Dérogations aux méthodes d'évaluation

Réévaluation de la valeur d'acquisition des constructions portant les titres fonciers N° TF 5677/50, TF 100426/C, TF 115270/01 et TF 115269/01

Ecart de réévaluation de KMAD 24.993 constatés à l'actif en Immobilisations corporelles et au passif en Ecarts de réévaluation. Dotations aux amortissements complémentaires résultant de la réévaluation de KMAD 69 pour l'exercice 2020

Baisse de la durée d'amortissement des constructions de 40 à 25 ans à partir de janvier 2020

Hausse des dotations aux amortissements : 2.220.561,35 décomposée comme suit :

- Hausse des amortissements résultant de la réévaluation : 248.358,64

- Hausse des amortissements suite à la baisse de durée d'amortissement : 1.972.202,71

Soit :

- Impact sur le résultat de l'exercice : - 2.220.561,35

- Impact sur l'actif net : - 2.220.561,35

III- Dérogations aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse

Néant

Néant

ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

NATURE DES CHANGEMENTS

JUSTIFICATION DES CHANGEMENTS

INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS

I - Changements affectant les méthodes d'évaluation

Baisse de la durée d'amortissement des constructions de 40 à 25 ans à partir de janvier 2020

Hausse des dotations aux amortissements : 2.220.561,35 décomposée comme suit :

- Hausse des amortissements résultant de la réévaluation : 248.358,64

- Hausse des amortissements suite à la baisse de durée d'amortissement : 1.972.202,71

Soit :

- Impact sur le résultat de l'exercice : - 2.220.561,35

- Impact sur l'actif net : - 2.220.561,35

II - Changements affectant les règles de présentation

Néant

Néant

IMMORENTE logo

TABLEAU DES CREANCES

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'1 an

Moins d'1 an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'état et organismes publics

Montant sur les entreprises liées

Montants représentés par effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

495.873.771,30

295.873.771,30

200.000.000,00

Prêts immobilisés

Autres créances financières

495.873.771,30

295.873.771,30

200.000.000,00

DE L'ACTIF CIRCULANT

28.702.378,05

28.702.378,05

8.757.650,54

14.493.251,97

Fournisseurs, débiteurs

41.200,00

41.200,00

Clients débiteurs

8.232.598,91

8.232.598,91

6.142.798,72

Personnel

Organismes sociaux

Etat

8.757.650,54

8.757.650,54

8.757.650,54

Comptes d'associés

Autres débiteurs

8.350.453,25

8.350.453,25

8.350.453,25

Comptes de régularisation actif

3.320.475,35

3.320.475,35

TABLEAU DES DETTES

DETTES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'1 an

Moins d'1 an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants sur l'état et organismes publics

Montant sur les entreprises liées

Montants représentés par effets

DE FINANCEMENT

4.354.051,39

4.354.051,39

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

4.354.051,39

4.354.051,39

DU PASSIF CIRCULANT

48.058.167,06

48.058.167,06

3.127.285,59

44.290.836,90

Fournisseurs, et comptes rattachés

4.189.381,47

4.189.381,47

3.759.336,90

Clients créditeurs

Personnel

Organismes sociaux

Etat

3.127.285,59

3.127.285,59

3.127.285,59

Comptes d'associés

40.531.500,00

40.531.500,00

40.531.500,00

Autres créanciers

210.000,00

210.000,00

Comptes de régularisation-passif

TABLEAU DES SURETÉS REELLES DONNEES OU RECUES

Tiers créditeurs ou tiers débiteurs

Montant couvert par la sûreté

Nature [1]

Date et lieu d'inscription

Objet [2] [3]

Valeur comptable nette de la sûreté donnée à la date de clôture

Sûretés données

NEANT

NEANT

Sûretés reçues

NEANT

NEANT

[1] Gage : 1- Hypothèque : 2- Nantissement : 3- Warrant : 4- Autres : 5- (à préciser).

[2] Préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces [sûretés données] (entreprises liées, associés, nombre du personnel).

[3] Préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur [sûretés reçues].

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL

ENGAGEMENTS DONNES

Montants Exercice

Montants Exercice Précédent

- Avals et cautions

Néant

Néant

- Engagements en matière de pensions de retraites et obligations similaires

Néant

Néant

- Autres engagements donnés

Néant

Néant

TOTAL (1)

(1) Dont engagements à l'égard d'entreprises liées

ENGAGEMENTS RECUS

Montants Exercice

Montants Exercice Précédent

- Avals et cautions

NEANT

- Autres engagements reçus

Garantie Actif Passif donnée à IMMORÉNTE INVEST par les actionnaires cédant les filiales AMLAK ATRIUM et AMLAK CONTEMPO (fiscal et social)

Non défini

Non défini

TOTAL

RÉSUMÉ DU RAPPORT GÉNÉRAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES SOCIAUX

Fidaro Grant Thornton

7, Boulevard Driss Slouli

Casablanca

Aux actionnaires de la société

IMMORENTE INVEST S.A.

5/7 - Rue Ibnou Toufail Palmiers

Casablanca

A. SAIDI ET ASSOCIES logo

A. SAIDI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Maréchal

Casablanca

Rapport Général des commissaires aux comptes

Exercice du 1

er

janvier au 31 décembre 2020

Audit des états de synthèse

Opinion

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la société IMMORÉNTE INVEST S.A., comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2020. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de MAD 815 824 133,76 dont un bénéfice net de MAD 16 605 452,59.

Ces états ont été arrêtés par votre Conseil d'Administration en date du 5 mars 2021, dans un contexte évolutif de la crise sanitaire de l'épidémie de Covid-19, sur la base des éléments disponibles à cette date.

Nous certifions que les états de synthèse ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société IMMORÉNTE INVEST S.A. au 31 décembre 2020 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, et comme indiqué dans les états A2 et A3 ci-joint, nous attirons votre attention sur le changement d'estimation des durées d'amortissement des constructions et son impact négatif sur le résultat avant impôt de KMMAD 2.221.

Fondement de l'opinion

Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l'auditeur » du présent rapport. Nous sommes indépendants de la société conformément aux règles de déontologie qui s'appliquent à l'audit des états de synthèse et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d'audit.

Questions clés de l'audit

Les questions clés de l'audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes dans l'audit des états de synthèse de la période considérée. Ces questions ont été traitées dans le contexte de notre audit des états de synthèse pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n'exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.

Risque identifié

Notre réponse

Titres de participation

Au 31 décembre 2020, les titres de participation sont inscrits au bilan pour une valeur brute et nette comptable de KMMAD 95.270. Ils sont comptabilisés au prix historique d'achat.

La Société procède, à chaque clôture annuelle, à l'évaluation de la valeur actuelle de ses titres de participation. Cette valeur actuelle est estimée soit en fonction de l'actif net comptable, soit en fonction de la rentabilité et des perspectives d'avenir du titre. En cas de baisse durable de la valeur actuelle et si celle-ci est inférieure à la valeur nette comptable, une provision pour dépréciation est constituée.

L'estimation de la valeur actuelle des titres requiert l'exercice du jugement de la Direction dans son choix des éléments à considérer selon les participations concernées.

Dans ce contexte, nous avons estimé que la correcte évaluation des titres de participation constituait un point clé de l'audit, en raison du poids de ces actifs dans le bilan, de l'importance de la part des jugements de la Direction et des incertitudes dans la détermination des hypothèses de flux de trésorerie, notamment la probabilité de réalisation des prévisions retenues par la Direction.

Nous nous sommes assurés de la concordance, des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société, prévues par la loi.

Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance pour les états de synthèse

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d'un contrôle interne relatif à l'établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d'anomalie significative, ainsi que la détermination d'estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Lors de la préparation des états de synthèse, c'est à la direction qu'il incombe d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité de l'exploitation et d'appliquer le principe comptable de continuité d'exploitation, sauf si la direction a l'intention de liquider la société ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s'offre à elle.

Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d'information financière de la société.

Responsabilités de l'auditeur pour l'audit des états de synthèse

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc.

Nos objectifs sont d'obtenir l'assurance raisonnable que les états de synthèse pris dans leur ensemble sont exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs et de délivrer un rapport de l'auditeur contenant notre opinion. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, qui ne garantit toutefois pas qu'un audit réalisé conformément aux normes professionnelles permettra toujours d détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d'erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu'il est raisonnable de s'attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états de synthèse prennent en se fondant sur ceux-ci.

Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d'esprit critique tout au long de cet audit. En outre :

nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, concevons et mettons en oeuvre des procédures d'audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative résultant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procédures d'audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne de la société ;

nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ;

nous concluons quant au caractère approprié de l'utilisation par la direction du principe comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états de synthèse au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d'exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s'appuient sur les éléments probants obtenus jusqu'à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener la société à cesser son exploitation ;

nous évaluons la présentation d'ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse, y compris les informations fournies dans les états de synthèse, et apprécions si les états de synthèse représentent les opérations et événements sous-jacents d'une manière propre à donner une image fidèle.

Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l'étendue et le calendrier prévus des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi.

Casablanca, le 5 mars 2021

Les Commissaires aux Comptes

FIDAROC GRANT THORNTON

FIDAROC GRANT THORNTON

Membre du réseau Grant Thornton

International

47, Rue Allal El Fassi - Casablanca

Tél. +212 5 22 29 66 70

Faïcal MEKOJAR

Associé

A. SAIDI ET ASSOCIES

Commissaires aux comptes

4, Place Maréchal Casablanca

Tél. 05 22 27 99 16 - Fax 05 22 20 58 90

Bahaa SAIDI

Associée