Rapport annuel 2011
Entreprise : MANAGEM
Date de publication : 08/01/2013
Type de document : Rapports annuels

Logo of Delta Holding in Arabic calligraphy, featuring the words 'Delta Holding' and 'الحديد' (Iron) in a stylized font.

Chers partenaires,

Dans ce rapport annuel, nous vous présentons l'essentiel des activités de delta holding et de ses filiales lors de l'exercice 2011. Une année teintée de changement et de renouveau, sur le plan opérationnel puisque le groupe a intégré l'activité minière avec l'acquisition de la société des sels de Mohammedia et celle de la fonderie et de l'extrusion d'aluminium via sa nouvelle filiale Fonex Aluminium. Sur le plan stratégique, le groupe renforce davantage son exploration des marchés internationaux et y augmente ses réalisations dans plusieurs de ses métiers.

Ainsi, le groupe a enregistré une croissance exceptionnelle de son volume d'activité et de ses résultats. Ces bonnes performances devraient renforcer la confiance de tous nos partenaires, ainsi que notre capacité d'adaptation et notre humilité pour accompagner notre environnement, de plus en plus évolutif.

Cependant le groupe reste conscient de la particularité du contexte dans lequel il évolue et attentif aux récentes mutations économiques et sociales. Il les intègre dans le cadre de sa gestion des risques et de ses objectifs de croissance pour que sa vision de performance reste globale et non seulement économique.

Le développement responsable a toujours été une réalité et une conviction dans la réalisation de la croissance dans notre groupe. Nous devons renforcer cette démarche, veiller à la cohérence de nos investissements et engagements et à la cohésion sociale dans chacune de nos entreprises.

Nous remercions tous ceux qui contribuent à l'épanouissement de notre groupe.

Pour le Conseil d'administration

Le Président

Image: Signature of F. Falih

Stylized orange Arabic calligraphy reading 'كُبْرَى' (Kubra)

Le groupe en 2011

Le groupe avec ses 28 filiales et participations, est aujourd'hui reconnu non seulement comme l'un des plus grands et anciens acteurs industriels mais également l'un des pionniers de l'économie nationale et régionale.

delta holding compte 5000 collaborateurs à son actif et est présente dans 4 pays en Afrique et en Europe sur plus de 16 sites de production, proposant une grande expertise et savoir-faire dans 5 métiers différents soit : le secteur de l'infrastructure, la métallurgie, l'environnement, la parachimie et les services.

Le groupe est notamment coté à la bourse de Casablanca avec une capitalisation boursière de l'ordre de 3,5 milliards MAD en 2011.

Stylized gray graphic element resembling a minaret or a calligraphic flourish

DES RÉALISATIONS

EN FORTE CROISSANCE

Chiffre d'affaires consolidé

delta holding a maintenu un niveau de croissance soutenu à deux chiffres, tout en préservant les marges et poursuivant son programme d'investissement pour accompagner les projets de développement du groupe. La croissance interne et externe a permis sur le plan financier de réaliser des performances en forte progression et de maintenir la solidité des fondamentaux.

Ainsi, le chiffre d'affaires consolidé 2011 affiche une croissance de 27,0% et s'établit à 2 798,2 millions de dirhams avec plus de 300 millions de dirhams à l'export. Cette progression concerne la quasi-totalité des activités du groupe relatives à l'industrie et le négoce. Le périmètre de consolidation intègre deux nouvelles sociétés à fort potentiel d'export, opérant dans le secteur de parachimie, la Société de Sel de Mohammédia (SSM) acquise par delta holding en 2011 dans le cadre de sa privatisation et AFRICBITUMES créée en 2010 dans le cadre d'un partenariat stratégique entre le groupe et le raffineur marocain.

A vertical bar chart with a dark grey base and a magenta top section. The magenta section contains the text '+27,0%' and '2011'. The grey section contains the text '+12,1%' and '2010'. To the right of the bar, the text '2 798,2 MDH' is displayed in magenta, with 'CHIFFRE D'AFFAIRES' in grey below it.

Année

Croissance (%)

Chiffre d'affaires (MDH)

2011

+27,0%

2 798,2

2010

+12,1%

2 203,0

Vertical bar chart showing consolidated revenue for 2011 and 2010.

Résultat d'exploitation et résultat net

Le résultat d'exploitation s'élève à 465,5 millions de dirhams avec une hausse de +34%. La politique de gestion des risques et d'optimisation des ressources poursuivie par le groupe a permis d'obtenir un bilan financier en nette amélioration malgré le développement des activités et le financement des acquisitions. Le résultat net consolidé pour sa part, s'est établi à 329,4 millions de dirhams avec une progression de l'ordre de 31%.

Metric

2010

2011

Résultat d'exploitation

346,6 MDH (+10,9%)

465,5 MDH (+34,0%)

Résultat net

250,8 MDH (+6,3%)

329,4 MDH (+31,1%)

Bar chart comparing 2010 and 2011 results for operating profit and net result.

Capacité d'autofinancement

La capacité d'autofinancement dégagée se renforce de 52% et représente 430,1 millions de dirhams en 2011, permettant au groupe d'améliorer sa structure bilancielle avec des capitaux propres passant en un an de 1 391,3 millions de dirhams à 1 634,4 millions de dirhams, soit une augmentation de 17,5%. Ces ressources ont permis au groupe, alors que ses capacités d'endettement sont modérément exploitées, un financement maîtrisé de ses investissements qui se sont hissés à presque 400 millions de dirhams durant les trois dernières années.

Metric

2010

2011

Capacité d'autofinancement

282,6 MDH (+10,3%)

430,1 MDH (+52,0%)

Bar chart showing the increase in self-financing capacity from 2010 to 2011.

COMPTES SOCIAUX SIMPLIFIÉS

CHIFFRES CLÉS

COMPTES SOCIAUX DE DELTA HOLDING SA

du 1er janvier au 31 décembre 2011

Données / Exercice

Exercice 2011

Exercice 2010

Variation 2011/2010

Données bilancielles

Bilan (Actif)

Immobilisations

659 500 648,41

311 424 685,87

111,8%

Stocks

Créances de l'actif circulant

779 658 955,08

690 194 817,09

13,0%

Titres et valeurs de placement

1 114 723,00

1 294 946,50

-13,9%

Écarts de conversion - Actif

8 980,14

7 771,69

25,2%

Actif circulant

780 782 658,22

691 496 598,28

12,9%

Traité annulé - Actif

8 046 091,25

65 171 026,90

-87,7%

Total général

1 448 329 397,88

1 068 092 817,79

35,6%

Bilan (Passif)

Capitaux permanents

1 343 364 778,40

1 056 664 907,89

27,3%

Dettes du passif circulant

103 623 307,33

110 716 755,88

-6,9%

Autres provisions pour risques et charges

1 171 006,79

722 473,46

62,1%

Écarts de conversion - Passif (éléments circulants)

2 411,50

190,33

1167,0%

Passif circulant

104 796 725,62

111 554 339,77

-78,5%

Traité annulé - Passif

167 893,86

638 570,13

-73,5%

Total général

1 448 329 397,88

1 068 092 817,79

35,6%

Données financières

Chiffre d'affaires

75 964 684,38

67 438 324,06

12,7%

Valeur ajoutée

57 127 893,39

50 389 436,97

13,4%

Excédent brut d'exploitation

44 321 584,85

36 905 421,61

20,0%

Résultat d'exploitation

35 814 047,40

28 465 778,63

10,3%

Résultat financier

127 528 523,11

166 393 730,20

-23,3%

Résultat courant

163 342 570,51

195 793 508,83

-16,8%

Résultat non courant

-297 550,17

18 329 582,92

-102,3%

Résultat net de l'exercice

153 793 960,34

200 804 856,66

-23,2%

Équilibre financier

Fond de roulement fonctionnel

683 864 129,99

344 240 058,88

-8,1%

Besoins de financement global

675 985 932,60

679 702 808,81

-0,5%

Traité annulé nette

7 678 197,39

64 537 456,77

-87,8%

Capacité d'autofinancement

161 958 056,93

181 375 247,89

-10,4%

Distribution des bénéfices

131 400 000,00

131 400 000,00

0,0%

Autofinancement

30 558 056,93

59 975 247,89

-49,0%

Augmentation du capital

438 000 000,00

-

-

Ratios de gestion

VA / CA

75,2%

74,7%

0,6%

EBE / CA

58,3%

54,8%

6,5%

REX / CA

47,1%

48,2%

-2,1%

COMPTES CONSOLIDÉS SIMPLIFIÉS

COMPTES CONSOLIDÉS DE DELTA HOLDING SA

du 1er janvier au 31 décembre 2011

Données / Exercice

Exercice 2011

Exercice 2010

Variation 2011/2010

Données bilancielles

Bilan (Actif)

Immobilisations

1 033 889 871,51

648 790 814,84

59,4%

Stocks

749 998 536,77

689 967 670,38

13,0%

Créances et frais circulants

1 563 555 923,98

1 169 638 330,49

31,4%

Titres et valeurs de placement

154 531 355,92

10 070 759,97

1434,5%

Écarts de conversion - Actif

1524 100,30

416 454,19

271,3%

Actif circulant

2 465 609 916,97

1 850 122 603,97

32,6%

Tresorerie - Actif

119 716 731,27

115 057 120,39

3,3%

Total général

3 619 216 519,75

2 624 770 846,59

37,9%

Bilan (Passif)

Capitaux permanents

2 130 782 323,50

1 633 046 174,58

30,5%

Dettes du passif circulant

1 072 059 014,92

844 824 333,94

26,9%

Autres provisions pour risques et charges

12 920 088,28

10 219 324,06

26,2%

Écarts de conversion - Passif (éléments circulants)

754 636,76

696 286,44

8,4%

Passif circulant

1 086 733 739,96

856 769 790,44

27,0%

Tresorerie - Passif

401 700 456,20

105 954 681,97

195,5%

Total général

3 619 216 519,75

2 624 770 846,59

37,9%

Données financières

Chiffre d'affaires

2 798 289 429,45

2 203 358 264,26

27,0%

Valeur ajoutée

809 709 009,92

651 938 550,07

29,1%

Excédent brut d'exploitation

571 218 739,76

418 521 111,90

36,5%

Résultat d'exploitation

465 581 221,96

247 448 246,81

94,0%

Résultat financier

-10 757 992,06

-20 336 281,93

47,1%

Résultat courant

454 793 229,90

227 111 965,28

99,0%

Résultat non courant

5 677 292,34

24 562 753,07

-76,9%

Résultat net de l'exercice

320 445 498,22

251 201 666,91

31,1%

Résultat net par groupe

249 642 816,83

220 912 002,54

10,0%

Équilibre financier

Fond de roulement fonctionnel

1 096 892 452,08

584 255 360,84

11,4%

Besoins de financement global

1 378 876 177,01

1 009 352 813,93

37,3%

Tresorerie nette

-261 983 724,93

-20 037 453,09

1203,1%

Capacité d'autofinancement

430 124 067,91

392 909 896,03

52,0%

Distribution des bénéfices

185 187 411,97

162 946 164,64

27,6%

Autofinancement

234 936 655,94

129 963 701,49

80,8%

Augmentation du capital

-

-

-

Ratios de gestion

VA / CA

28,9%

28,7%

0,9%

EBE / CA

20,4%

19,0%

7,5%

RN / CA

11,8%

11,4%

3,3%

DES REALISATIONS

EN FORTE PROGRESSION

Faits marquants 2011

L'année 2011 confirme la robustesse du modèle économique de delta holding ainsi que la réussite de sa ligne directrice de croissance toujours renouvelée.

En effet, le groupe dont les fondamentaux sont en forte progression, a présenté ses réalisations lors de la conférence de presse tenue le 22 mars 2012 au siège de la bourse de Casablanca en présence de nombreux analystes, journalistes et partenaires.

delta holding double son capital pour le porter à 876 000 000,00 dhs

Le 14 novembre 2011, l'assemblée Générale Extraordinaire a adopté à l'unanimité la décision d'augmentation du capital par incorporation des primes d'émission et des reports a nouveau.

A l'issue de cette opération le nombre de titres a été porté à 87 600 000 d'une valeur nominale de 10 dhs par action.

A black and white photograph showing a group of people, including a man in a suit and several women, gathered around a table. One woman is holding a large red bag with the 'delta' logo on it.

A black and white photograph showing a group of people, including a man and a woman, sitting at a table with microphones, suggesting a press conference or interview setting.

A black and white portrait of a man with glasses, wearing a suit and tie, looking slightly to the side.

A black and white photograph of a large audience seated in a conference hall, looking towards a stage or screen.

A black and white photograph of a man and a woman in a close-up shot, possibly during a conversation or interview.

A black and white photograph of a man with glasses, wearing a suit and tie, speaking into a microphone.

A black and white photograph of a man with glasses, wearing a suit and tie, speaking into a microphone.

Stylized grey graphic element resembling a large, bold, decorative letter 'E' or a series of connected geometric shapes.

Développement du pôle parachimie du groupe par l'acquisition de la SSM

delta holding maintient sa stratégie de diversification par l'acquisition de la SSM en 2011, la Société de Sel de Mohammedia produit quelques 600 000 tonnes de gros sel utilisé principalement pour l'industrie et le déneigement des routes et chaussées.

Le groupe soutient la nouvelle filiale dans le développement de ses activités et met à profit la synergie existante entre ses différentes filiales pour développer une dynamique commune basée sur la performance et la qualité des résultats.

De bonnes réalisations pour les exportations du Groupe

Les exportations du groupe en 2011 ont connu une forte progression pour atteindre 306 MDH contre 39 MDH en 2010, soit une hausse de 267 MDH. Ces performances sont dus en partie au développement des métiers du groupe, des partenariats stratégiques à l'international et à la création d'entités exportatrices de produits à fortes valeurs ajoutées. delta holding accroît sa présence et son rayonnement aussi bien en Afrique qu'en Europe.

Extension de l'offre des produits et services dans le cadre des PPP

DHO poursuit sa politique de développement en investissant sur des projets de grande envergure en partenariat avec des opérateurs publics et privés de référence. Ainsi en 2011 il a remis une offre au maître d'ouvrage public, le ministère de l'équipement et des transports en partenariat avec ATOS, pour la fourniture, le déploiement et l'exploitation de 1000 radars sur tout le territoire marocain.

Dans le même cadre il a préparé en partenariat avec un grand opérateur international, les bases d'une collaboration pour la remise d'une offre sur le dessalement de l'eau de mer en vue de satisfaire les besoins en eau potable de la ville d'AGADIR.

Démarrage effectif de l'activité de fonderie et d'extrusion d'aluminium de la filiale (Fonex Aluminium)

Le groupe compte une nouvelle unité industrielle, un projet scindé en 2 phases est actuellement en marche. Doté d'un investissement de 120 millions de dirhams FONEX ambitionne de fabriquer pas moins de 10 000 tonnes de profilés aluminium par an à moyen terme, et se fixe l'objectif de maintenir un niveau de qualité très élevé comptant sur le savoir-faire et l'expertise de ses équipes.

Acquisition d'une plate-forme industrielle de 6 Ha en Bourgogne

Dans le cadre de sa politique de croissance et d'expansion à l'international, delta holding investit en France par l'acquisition d'une plate forme industrielle de 6 ha dont 10 000 m

2

de locaux industriels prêts à l'emploi. Un investissement qui va permettre de développer les activités de la filiale française (Isosign) et aussi d'étendre la présence du groupe en Europe.

Stylized pink graphic element resembling a star or a multi-pointed polygon with a double-line border.

بودر صحة

Nos actionnaires

Les réalisations du groupe en 2011 ont réussi à suivre une tendance légèrement meilleure que celle du marché boursier.

A large, light gray graphic element at the bottom of the page. It has a vertical stem and a top section that tapers to a point, with a small horizontal bar or cutout near the base of the stem. The overall shape is reminiscent of a stylized calligraphic character or a simplified architectural detail like a minaret or a decorative column capital.

Stylized graphic element resembling a calligraphic letter or architectural feature.

ESPACE ACTIONNAIRES

Informations générales

Raison sociale

delta holding Société Anonyme à Conseil d'Administration

Capital social

876 000 000 MAD

Place boursière

Casablanca, ticker DHO

Capitalisation 31/12/11

3 504 000 000 MAD

Siège social

Complexe de Skhirat, angle Av Hassan II,

Route de la plage Skhirat - MAROC

Secteur d'activité

Sociétés de Portefeuilles / Holdings

Commissaires aux comptes

Cabinet Howarth Maroc et Cabinet IGREC

Site et adresse internet

www.deltaholding.ma - dg@deltaholding.ma

Filiales & participations

AFRICBITUMES

25,00%

AIC

100,00%

AIC METALLURGIE

100,00%

BITUMA

92,50%

CHROMA COLOR

100,00%

DHS

100,00%

DHE

51,00%

EGEC

100,00%

FNEX

99,98%

GALVACIER

85,00%

GCR

98,13%

GENA

100,00%

GLS

38,02%

IHM

36,00%

ISOFORM

99,98%

ISOSIGN

53,50%

Ligne Blanche

100,00%

LCT

100,00%

OMCE

45,00%

OMCE Nord

45,00%

OXAIR

99,98%

SOGETRAMA GLS

100,00%

SDTRAMES

80,46%

SIAS

100,00%

SSM

51,00%

Principaux actionnaires au 31/12/2011

Shareholder

Percentage

Famille Fahim

67.58 %

Divers Actionnaires

22.60 %

RCAR (CIX)

5.27 %

Divers institutionnels

4.56 %

Donut chart showing the distribution of major shareholders as of 31/12/2011. The chart is divided into four segments: Famille Fahim (67.58%), Divers Actionnaires (22.60%), RCAR (CIX) (5.27%), and Divers institutionnels (4.56%).

Evolution du titre du 01/01/2011 au 31/12/2011

Le titre DHO a enregistré une variation annuelle de -12,28% pour s'établir au 31/12/2011 à 40 MAD contre des variations annuelles des indices MASI et MADEX, pour la même période, respectivement de -12,86% et -12,89%.

Date

Valeur (MAD)

Volume (k)

01/11/2011

~42

~1000

01/12/2011

~40

~12000

01/01/2012

~38

~10000

01/02/2012

~40

~12000

01/03/2012

~40

~10000

01/04/2012

~40

~12000

Combined line and bar chart showing the evolution of the DHO share price and trading volume from 01/01/2011 to 31/12/2011. The left Y-axis represents the share price (0 to 50 MAD) and the right Y-axis represents the volume (0 to 14000k). The X-axis shows dates from 01/11/2011 to 01/04/2012. The line represents the share price ('valeur') and the bars represent the trading volume ('volume').

Variation annuelle 2011

DHO

- 12,28%

MADEX

-12,89%

MASI

-12,86%

DROITS DES ACTIONNAIRES

Le droit de Communication

Des mesures de publicité et d'information sont déployées pour informer les actionnaires, quel que soit leur niveau de participation dans le capital, des éléments leur permettant de se prononcer en connaissance de cause et de porter un jugement informé sur la gestion et la marche de la société ainsi que sur les actes importants de sa vie sociale.

Par ailleurs, chaque année, les comptes sociaux et les comptes consolidés, le rapport de gestion du Conseil d'Administration, les rapports des commissaires aux comptes, la liste des administrateurs, le projet d'affectation des résultats de l'exercice écoulé et le rapport sur les questions inscrites à l'ordre du jour et les résolutions soumises au vote sont, entre autres, rendus disponibles à compter de la convocation de l'Assemblée Générale Ordinaire et au moins quinze jours avant sa tenue.

Enfin, les actionnaires ont la possibilité d'interroger les Dirigeants lors des Assemblées ou de poser préalablement des questions écrites au Conseil d'Administration.

Le droit de Vote

Le droit de vote découle, pour les propriétaires d'actions au porteur, de l'application de l'article 130 de la loi n°17-95 relative aux sociétés anonymes.

Les propriétaires d'actions nominatives libérées des versements exigibles et inscrites des actions nominatives ont le droit d'assister aux Assemblées sur justification de leur identité. Le droit de vote attaché aux actions est proportionnel à la quotité du capital qu'elles représentent. Chaque action donne droit à une voix.

Le vote a lieu et les suffrages sont exprimés à main levée, par bulletin secret ou par appel nominal, selon ce qu'en décide le bureau de l'Assemblée.

Le droit de vote doit s'exercer au moins une fois par an à l'occasion de l'Assemblée Générale Ordinaire, laquelle statue notamment sur les comptes de l'exercice.

Par ailleurs, les Assemblées Générales Extraordinaires permettent aux actionnaires, entre autres, d'approuver les modifications des statuts.

Un ou plusieurs actionnaires réunissant les conditions exigées par la loi n°17-95 disposent d'un délai de 10 jours à compter de la publication des avis de convocation des actionnaires en Assemblée Générale pour demander l'inscription de projet de résolutions à l'ordre du jour de cette Assemblée.

Leurs demandes doivent parvenir, au siège de la société, par lettre recommandée avec accusé de réception.

Le droit aux Dividendes

Chaque actionnaire a le droit à la répartition des résultats sociaux sous la forme de dividendes dans la mesure où des bénéfices distribuables ont été réalisés et que leur distribution a été décidée en Assemblée Générale Ordinaire.

Pour cela, cette dernière décide souverainement de l'affectation des bénéfices. Aussi, peut-elle, en totalité ou en partie, les affecter à des dotations de réserves générales ou spéciales, les reporter à nouveau et déterminer les parts attribuées aux actionnaires sous forme de dividendes.

La mise en paiement des dividendes doit avoir lieu dans un délai maximum de neuf mois après la clôture de l'exercice, sauf prolongation de ce délai par ordonnance du président du tribunal.

Les dividendes non réclamés dans les cinq ans à compter de leur mise en paiement sont prescrits au profit de la société.

A photograph of a large audience seated in a modern auditorium, viewed through a stylized, multi-layered star-shaped frame. The audience is composed of people in business attire, looking towards a stage or screen. The auditorium has a high ceiling with recessed lighting and a large screen displaying a blue and white graphic.

A photograph of a large audience seated in a modern auditorium, viewed through a stylized, multi-layered star-shaped frame.

إدارة

Gouvernance

Un management de proximité axé sur les réalisations, la maîtrise du risque, l'anticipation des attentes et une force de proposition innovante.

S'appuyant sur un savoir faire et une expérience certaine, la démarche qualité et la culture d'entreprise gagnante de delta holding lui assurent un atout additionnel pour l'accompagner dans son élan vers un monde meilleur.

A large, light gray graphic element at the bottom of the page. It has a vertical, elongated shape with a central vertical opening, resembling a stylized letter 'A' or a modern architectural structure. To its right is a smaller, angular, pointed shape, also in light gray.

Stylized graphic element resembling a calligraphic letter or a modern architectural form, rendered in a light gray color.

ORGANISATION

graph TD; PC[Président Conseil d'Administration] --- CS[Comité de Stratégie]; PC --- C[Conseillers]; PC --- Com[Communication]; PC --- Aud[Audit]; PC --- PD[Président délégué]; PD --- CD[Comité de Direction]; PD --- DR[Direction Ressources]; PD --- DC[Direction Contrôle de Gestion]; PD --- DD[Direction Développement & International]; PD --- DGM[Directions Générales Métiers]; DGM --- Infra[Infrastructures]; DGM --- Met[ Métallurgie]; DGM --- Par[Parachimie]; DGM --- Env[Environnement]; DGM --- Serv[Services]; Aud -.->|3 missions clés| Appui; Aud -.->|3 missions clés| Contrôle; Aud -.->|3 missions clés| Animation; Aud -.->|FILTRAGE GESTION OPERATIONNELLE| DC; Aud -.->|FILTRAGE GESTION OPERATIONNELLE| DD;

Organigramme de l'organisation de delta holding SA. Le Président Conseil d'Administration est au sommet, supervisant le Comité de Stratégie, les Conseillers, la Communication et l'Audit. Le Président délégué, sous le Président Conseil d'Administration, supervise le Comité de Direction, la Direction Ressources, la Direction Contrôle de Gestion, la Direction Développement & International et les Directions Générales Métiers. Les Directions Générales Métiers supervisent les unités Infrastructures, Métallurgie, Parachimie, Environnement et Services. L'Audit supervise également l'Appui, le Contrôle et l'Animation, et filtre la gestion opérationnelle vers la Direction Contrôle de Gestion et la Direction Développement & International.

Organigramme de l'organisation de delta holding SA

Fondé en 1974, le groupe compte en 2010 plus d'une vingtaine de filiales et participations évoluant dans des secteurs d'activités diversifiés et à fortes synergies.

delta holding SA a trois missions clés : l'animation, l'appui et le contrôle.

Celles-ci permettent notamment d'assurer la coordination, la satisfaction durable des clients, la veille et la planification stratégique, le développement, la mise en place de partenariat et d'alliances, le renforcement du dispositif de contrôle interne et l'amélioration continue des ressources.

Pour satisfaire pleinement son rôle, une répartition claire et optimale des prérogatives a été arrêtée. Celle-ci confère aux intervenants, ci-après, les missions qui suivent :

■ La présidence

Ouvre au développement du groupe, assure sa promotion auprès des parties intéressées constituant son environnement et supervise sa gestion.

■ La présidence déléguée

Veille à la performance opérationnelle du groupe et à son développement.

■ Les directions générales métiers

Ces pôles animent et encadrent les filiales et les participations qui leur sont rattachées et leur apportent de la valeur ajoutée.

■ La direction générale des ressources

A pour mission de déployer les processus de support de la société mère et d'appuyer les filiales et les participations du groupe dans ce domaine.

■ La direction développement & international

Contribue à la mise en oeuvre des choix de développement et anime les actions d'investissement à l'international.

■ La direction du contrôle de gestion

Déploie et suit les activités du contrôle de gestion et de reporting.

Le Conseil d'Administration

Le Conseil d'Administration détermine les grandes orientations de l'activité de la société. À ce titre, il examine et approuve les grandes orientations stratégiques du groupe et sur leur mise en oeuvre.

Sous réserve des pouvoirs attribués aux Assemblées d'actionnaires et dans la limite de l'objet social, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de la structure.

Un système documentaire interne sur les bonnes règles de gestion rappelle les pouvoirs propres attribués par la loi au Conseil d'Administration de delta holding SA et à ceux de l'ensemble des filiales. Il précise au travers de ces documents les objectifs et les moyens mis en oeuvre pour chaque filiale au titre de chaque exercice.

Ainsi, Un contrat programme est élaboré annuellement par le management de chaque filiale et validé par son Conseil d'Administration. Il résume l'ensemble des prévisions de la filiale en termes d'objectifs et de moyens couvrant les activités managériales, techniques, commerciales et administratives. Le suivi des réalisations est assuré par un reporting mensuel très pratique permettant une consolidation globale et une réelle visibilité à l'échelle du groupe.

Enfin, pour favoriser la coordination et promouvoir la concertation et le management participatif, deux comités permanents sont mis en place.

COMITÉS PERMANENTS

Dans un objectif d'optimisation organisationnelle et de réalisation de ses objectifs, delta holding SA dispose de deux comités périodiques.

Le Comité de Stratégie

Portrait of Hadj FAHIM

Hadj FAHIM

Portrait of Fouad FAHIM

Fouad FAHIM

Portrait of Omar SQALLI

Omar SQALLI

Portrait of Mustapha FAHIM

Mustapha FAHIM

Dirigé par le président de conseil, le comité de stratégie se réunit de manière trimestrielle et chaque fois qu'il est nécessaire pour définir le système de pilotage stratégique du groupe. Il est composé des membres du comité de direction, du président et de ses conseillers.

Dans ce cadre, il est amené à traiter des aspects suivants :

■ Les éléments issus de veille stratégique ;

■ Les orientations stratégiques de développement du groupe, notamment dans le volet industriel, financier, commercial, ressources humaines et politique sociale ;

■ La gestion des risques stratégiques ;

■ La politique financière globale à déployer aux différents niveaux du groupe ;

■ Les opérations d'investissement et de partenariat à réaliser ;

■ Les acquisitions, cessions et prises de participation à opérer ;

■ Les études et analyses stratégiques (diagnostics stratégiques, projections financières, business plans, définition des objectifs et plans d'action stratégiques ...) faites aux différents niveaux du groupe ;

■ La validation des propositions de nominations aux postes de responsabilité du groupe.

Le Comité de Direction

Portrait of Mohamed Abderrazak SERGHAT

Mohamed Abderrazak

SERGHAT

Portrait of Ahmed SABAR

Ahmed SABAR

Portrait of Mustapha RAMI

Mustapha RAMI

Le Comité de Direction est dirigé par le Président Délégué du groupe et l'ensemble est sous l'égide du Conseil d'Administration.

Il est composé des directeurs généraux métiers et des directeurs des ressources, de contrôle de gestion et de développement. Il se réunit à fréquence bimensuelle pour assurer le suivi opérationnel de l'ensemble des activités du groupe. Dans ce cadre, il est amené à traiter des aspects suivants :

● L'implémentation, aux niveaux appropriés, des décisions prises par le comité de stratégie ainsi que l'évaluation des résultats en découlant ;

● L'examen des contrats programmes et des rapports de gestion des pôles et filiales avant leur présentation à la validation ;

● La pertinence et l'adéquation des supports organisationnels et méthodologiques, dont le système documentaire (manuels, procédures...);

● La mise en oeuvre de la politique financière du groupe ;

● Les revues des process de direction de delta holding SA ;

● L'examen des reportings et réalisations ;

● Le déploiement des activités de gestion des risques et de contrôle ainsi que des actions de redressement et d'amélioration arrêtées.

Cette organisation n'empêche pas les filiales de jouir d'une liberté et d'une autonomie pour les prises de décision et la gestion opérationnelle.

En effet, un contrat programme est élaboré annuellement avec chaque filiale, détaillant les objectifs chiffrés et les moyens à mettre en oeuvre pour les atteindre.

Stylized orange logo consisting of the letters 'in' in a calligraphic font.

Nos métiers

Grâce à un profond sens des affaires et une perception aigüe des risques et des avantages, delta holding a réussi le tissage d'un réseau diversifié et efficacement coordonné. L'élargissement progressif de son bouquet d'activités, la diversité de ses ressources, de ses marchés et de leurs zones géographiques nourrit la solidité et la pérennité du développement du groupe, et concoure systématiquement à un meilleur rendement.

Infrastructures

Métallurgie

Environnement

Parachimie

Services

Abstract graphic element at the bottom of the page, featuring two large, stylized, light gray shapes that resemble the letters 'in' or architectural elements.

INFRASTRUCTURES

Réalisation et entretien de grands travaux d'infrastructures routières, portuaires, hydrauliques et leurs équipements et produits associés (les bitumes, la signalisation, les dispositifs de sécurité, le péage et les systèmes de gestion d'exploitation).

GCR logo

bituma logo

AIC logo

الخط الأبيض للأشغال المدنية logo

LCT logo

EGEC logo

LM logo

A photograph of a highway with a blue sign in Arabic and French. The sign indicates directions to Casablanca (15 km) and Rabat (100 km). The sky is blue with white clouds.

● GCR

Grands chantiers routiers :

Cette société, créée en 1992, intervient dans le domaine des grands chantiers routiers. Elle assure la construction et l'entretien des routes, autoroutes, voies urbaines, plateformes portuaires et pistes aéronautiques. Elle développe et enrichit également ses compétences dans le domaine de la fabrication des matériaux de construction des chaussées.

● BITUMA

Bituma :

Créée en 1991, cette société opère dans le domaine de bitumes et ses dérivés. Elle les commercialise en l'état ou après transformation en émulsions et en produits bitumineux spéciaux pour répondre aux besoins des travaux routiers. La société a également développé une expertise en revêtement des surfaces sportives. La société dispose d'un réseau de dépôts de stockage à Ain Atiq, Mohammedia, Nador et Agadir.

● AIC

Ateliers Industriels Chérifiens :

En activité depuis 1957, cette société est spécialisée dans la fabrication d'équipements de sécurité routière et d'installations de péage, ainsi que la conception et le développement de solutions de gestion de trafic. Par ailleurs, la société dispose d'une activité de fabrication d'enseignes et de signalisation publicitaire. AIC a également développé une large gamme de mobiliers urbains (abris-bus, bancs publics, corbeilles, plaques de rues, panneaux d'affichage...) compte tenu des besoins croissants des villes en ces produits et de leur complémentarité avec la signalisation.

● LIGNE BLANCHE

La Ligne Blanche :

Créée en 1983, la société détient une expertise reconnue dans les techniques de son secteur d'activité qui couvre la pose de signalisation horizontale, verticale ainsi que l'installation et la maintenance d'équipements de sécurité sur voies de circulation.

● LCT

Les Carrières du Tafilalet :

Créée en 1996, elle s'occupe à l'instar d'EGEC de la fabrication et de la vente de matériaux de construction destinés au secteur du BTP.

● EGEC

Entreprise Générale d'Exploitation des Carrières :

Cette société s'occupe de la fabrication et de la vente de matériaux de construction destinés au secteur du bâtiment et des travaux publics.

● GLM

Groupe Logistique & Maintenance :

Ce groupement d'intérêt économique a pour mission de gérer la logistique et la maintenance des engins et matériels roulants du groupe.

Conception, réalisation et maintenance des équipements mécaniques et électromécaniques.

• Structures métalliques

• Chaudronnerie

• Galvanisation

• Fonderie

• Extrusion aluminium

• Montage

The logo for AIC Métallurgie features a yellow diamond shape with the letters 'AIC' in black. Below the diamond, the word 'Métallurgie' is written in a red, serif font.

AIC Métallurgie logo

Galvacier

The logo for Fonex Aluminium consists of a stylized blue 'F' inside a square frame. To the right of the frame, the word 'Fonex' is written in blue, with 'Aluminium' in a smaller, grey font underneath.

Fonex Aluminium logo

The logo for ISOFORM is an oval shape containing the word 'ISOFORM' in a bold, sans-serif font. Below the oval, there is small, illegible text.

ISOFORM logo

ISO

SIGN

TEN

DHS

A photograph of a worker in a blue protective suit, hard hat, and safety glasses, welding on a metal structure. Sparks are visible from the welding process. The worker is wearing a safety harness and is positioned on a metal beam. The background shows other industrial structures and pipes.

A worker in a blue protective suit and hard hat welding on a metal structure.

AIC MÉTALLURGIE

AIC Métallurgie :

Cette société intervient dans les domaines de la construction métallique et mécanique, de la chaudronnerie, des équipements hydromécaniques, de la tuyauterie, des mâts et des candélabres d'éclairage public. Celle-ci bénéficie d'une longue expérience dans le secteur.

En effet, avant sa création en 1993, AIC-Métallurgie, opérait dans le cadre d'un département d'AIC, depuis 1957.

GALVACIER

Galvacier :

Créée en 1997, cette entreprise intervient dans le secteur de la galvanisation à chaud et du traitement de surface. Sa mission consiste en l'exécution de dépôts métalliques et organiques sur les produits des clients dans un but de protection anticorrosion et de décoration.

Une première unité de galvanisation a été mise en service en janvier 1998 à Kénitra. En 2002, Galvacier lance sa deuxième unité dans la zone Sud-Ouest de Mohammedia.

FONEX

Fonderie et Extrusion :

Créée en 1949, Fonex (ex AFS) est une société spécialisée dans la fonderie et l'extrusion d'aluminium ainsi que les aciers inoxydables et spéciaux. Elle élabore également des pièces en fonte ductile pour les ouvrages hydrauliques, industriels et urbains.

ISOFORM

Isoform :

Créée en 2003, cette société s'est orientée vers les prestations de transformation des aciers et de tôlerie de précision : découpe laser, pointonnage numérique et thermoformage. Elle commercialise également une large gamme de ponts modulaires de secours.

ISOSIGN

Isosign :

Société française, conçoit et propose sur les marchés européen et international une palette d'équipements routiers et peintures pour marquage depuis sa création en 2006.

GENA

Générale des Aciers :

Créée en 1987, cette société fait le montage et la maintenance des équipements électroniques. Elle intervient aussi dans l'aménagement des stations de pompage, l'installation des équipements portuaires et hydrauliques ainsi que la réalisation de projets industriels.

DHS

Delta Holding Sénégal :

Installée à Dakar, DHS est une société de droit sénégalais créée en 2006 avec pour objectif, dans un premier temps, d'étendre l'activité de galvanisation au Sénégal puis à terme, au niveau de l'ensemble de la zone de l'Afrique de l'Ouest ainsi que d'autres régions.

Stylized graphic element resembling a letter 'E' or a water drop, part of the Sogetrama GLS logo.

Un savoir faire et une expertise reconnue, des outils de production modernes et une intégration horizontale de l'ensemble des métiers de l'eau.

• Etudes et process

• Traitement des eaux

• Canalisations

• Equipements

sogetrama gls

Logo of LHM (L'Hydraulique et Mécanique).

Logo of GLS (Génie et Logistique Systèmes).

Logo of OMCE (Office de l'Eau et de l'Assainissement).

Logo of OMCE Nord (Office de l'Eau et de l'Assainissement Nord).

A large dam with multiple spillways releasing a massive amount of water, creating a large cloud of mist and spray.

• SOGETRAMA

Sogetrama :

Créée en 1984, cette société se charge de la pose de canalisation et de la réalisation d'ouvrages d'équipements annexes pour les réseaux d'adduction et de distribution d'eau potable, d'assainissement et d'irrigation ainsi que pour le traitement des eaux.

• IHM

Industries Hydrauliques et Mécaniques :

Créée en 1984, cette société a pour activité première la vente d'appareillages d'adduction et d'équipements pour le branchement en eau potable. IHM réalise également des prestations de service se rapportant à son métier de base tel que l'osculation et la détection des fuites hydrauliques.

• GLS

GLS :

Créée en 1991, cette société a pour vocation l'étude et la réalisation de stations d'épuration d'eaux usées, de traitement d'eau potable et de dessalement des eaux de mer.

• OMCE

La société OMCE :

Créée en 1991, se charge de la fabrication de tuyaux et de canaux en béton armé centrifugé et précontraint ainsi que de tuyaux spéciaux destinés à l'adduction d'eau brute ou potable et aux réseaux d'irrigation et d'assainissement.

• OMCE NORD

A l'instar de sa société mère

OMCE, OMCE Nord

, créée en 2003 et basée à Tanger, fabrique des tuyaux en béton armé destinés aux réseaux d'assainissement et aux canaux d'irrigation équipant les régions du Nord.

Un métier en devenir pour delta holding et des produits pour les besoins des secteurs de la recherche, de la santé et des industries alimentaires et cosmétiques.

• Ethanol

• Gaz techniques

• Fluides médicaux

• Peintures industrielles

SOTRAMEX logo

chroma COLOR logo

CHROMÄDER

OXAIR logo

شركة ملهم المحدودة logo

AFRICBITUMES logo

A worker in a white shirt and safety glasses is handling a row of yellow and grey gas cylinders in a storage rack. A sign above the rack reads 'Ar ARGON'. The background shows industrial equipment and pipes.

SOTRAMEG

Sotramég :

Créée en 1975, elle approvisionne le marché national en éthanol et en gaz carbonique liquide et exporte les excédents de sa production. Sotramég fabrique également du bio-méthane pour sa propre consommation énergétique.

OXAIR

Oxair :

Créée en 2002, OXAIR est une société qui produit, conditionne et commercialise des gaz industriels, médicaux et de laboratoire. Elle se charge également de l'étude et de la réalisation des installations, des réseaux de distributions des gaz précités. Enfin, en complément de l'offre proposée, elle importe et distribue du matériel paramédical, ainsi que du matériel et des accessoires de soudage.

CHROMACOLOR

Chromacolor :

Fabrique des peintures, diluants et produits liés notamment à la signalisation horizontale sur routes, autoroutes, voies urbaines et aérodromes ainsi que pour le bâtiment et l'industrie. Elle est présente en force dans les secteurs spécialisés sur les marchés national et international.

S.S.M

S.S.M (Société de Sel de Mohammedia) :

Société nationale créée en mars 1974 et acquise par delta holding en 2011 dans le cadre de la privatisation.

Elle a pour objectif l'exploitation de tous les gisements miniers, mines de sel, sources salées et marais salants. Elle est considérée comme la plus importante mine au Maroc exploitant le Sel Gemme.

CHROMADER

CHROMADER :

Créée en 2011 par une joint-venture entre le groupe delta holding et Mader, l'un des leaders mondiaux des peintures et composites techniques, elle a pour objectifs de développer sur les marchés africains la peinture industrielle (ferroviaire, automobile, aéronautique, etc.) et des composites (bâtiment, travaux publics, agroalimentaire, chimie, transport etc.)

AFRICBITUMES

Africbitumes :

Créée en 2010 dans le cadre d'un partenariat stratégique entre le Groupe delta holding et la SAMIR. La mission principale d'Africbitumes est de développer le marché du bitume oxydé au Maroc, ainsi que de promouvoir l'export de bitumes.

SERVICES

Gestion déléguée des services publics, Aide à la gestion et à l'exploitation des infrastructures, Promotion immobilière...

Un choix stratégique et des relais de croissance.

Logo of CDE (Compagnie de Développement Économique)

ETHANOL

Gestion Déléguée du Monopole de Commerce de l'Ethanol

BITUCAB

Logo of SIAS (Société d'Investissement et d'Aménagement du Secteur)

A large cargo ship named 'BITUMA I' docked at a port. The ship has a white superstructure with a red lifeboat and a black hull. A metal gangway is extended from the dock to the ship's side. The ship is moored with ropes. The sky is overcast.

CDE

Créée en 2008, la

Camerrounaise Des Eaux

gère la production et la distribution de l'eau sur l'ensemble du territoire Camerrounais pour le compte de Camwater. CDE est le fruit d'une association fructueuse et exemplaire entre delta holding, l'Office National de l'Eau Potable et de la Caisse de Dépôt et de Gestion.

ETHANOL

Société de projet créée en vue de la gestion déléguée de la commercialisation de l'éthanol pour le compte du Ministère de l'Industrie, du Commerce et des nouvelles technologies. Sa mission consiste en la création et la gestion d'un dépôt national de stockage et de distribution d'éthanol.

SIAS

Société Immobilière créée en 2006 ayant pour mission de constituer une réserve foncière, de réaliser des projets immobiliers et de les commercialiser. Elle opère particulièrement dans le programme national de développement des logements sociaux.

BITUCAB

Créée en 2010,

Bitucab

se spécialise dans le cabotage et le frêt maritime des produits bitumineux et hydrocarbures. Elle dispose d'une flotte de transport maritime et terrestre et d'importants moyens de stockage et logistique.

موارد

Capital humain

Par leur compétence, leur expertise et leur engagement, les femmes et les hommes de delta holding forment les piliers sur lesquels repose la réussite du Groupe.

A large, light gray graphic element at the bottom of the page. It has a vertical rectangular shape with a pointed top, similar to a stylized letter 'd' or a simplified architectural facade. The shape is solid gray with a white vertical bar in the center, creating a sense of depth or a window.

Stylized graphic element resembling a calligraphic 'd' or a building facade.

Stylized logo of delta holding, featuring a large, bold, white 'delta' symbol on a dark background, with the text 'NOTRE CAPITAL HUMAIN' centered below it.

A dark, empty rectangular area, likely a placeholder for an image.

CAPITAL HUMAIN, facteur clé de notre succès

Depuis ses débuts, delta holding a toujours su que pour valoriser son capital humain il est fondamental de construire sa politique RH sur du long terme. Pour cela, le groupe veille à ce que chaque jour règne un climat où prédomine, le respect des valeurs, l'équité et la reconnaissance du mérite.

Au travers d'un management de proximité fondé sur le dialogue et l'accompagnement des collaborateurs dans leur épanouissement professionnel, le groupe offre à l'ensemble de ses salariés des challenges motivants tout en développant en permanence leurs aptitudes et compétences.

La croissance et la diversité des métiers de delta holding permettent une gestion des Ressources Humaines basée sur de réelles perspectives d'évolution, tant au Maroc qu'à l'international, et permet d'atteindre d'excellentes performances dans une structure dynamique qui évolue dans un contexte hautement compétitif et en perpétuel changement.

La gestion des carrières et des compétences s'articule autour des axes suivants :

■ Adéquation entre compétences et fonction à occuper ;

■ Une mobilité en interne favorisé tant au Maroc qu'à l'international ;

■ Un management de proximité ;

■ Une autonomie de recrutement chez les filiales ;

■ L'assistance de DHO pour les recrutements de profils hautement qualifiés ;

■ L'affectation des services administratifs et financiers aux filiales ;

■ Actualisation et réajustement des salaires ;

■ Octroi de primes de rendement et primes exceptionnelles ;

■ Instauration d'un système de rémunération variable.

Le groupe veille aussi à encourager la créativité, l'initiative personnelle et l'innovation au sein de toutes ses filiales pour constituer une stratégie compétitive permettant d'aborder avec plus de confiance les défis du développement durable et permanent.

A black and white photograph of a group of people, likely employees, standing in front of two large surfboards. The surfboards have the 'delta holding' logo on them.

A black and white photograph of a coastal town with houses and a church spire reflected in the water.

Communication interne

La communication interne chez delta holding a pour but de conduire ses collaborateurs vers une vision et une compréhension globale de l'entreprise. Enjeu majeur du bon fonctionnement, elle permet de tenir ses salariés informés sur tout ce qui concerne le groupe et ainsi maintenir une synergie entre ses filiales. Dans ce cadre, « Convergence » qui est un bulletin trimestriel, communique sur les projets structurants de l'ensemble des sociétés du holding, en mettant en avant les hommes et les femmes qui la composent et les événements qui rythment sa vie.

Action sociale

Dans le cadre des actions sociales du groupe et sa politique de motivation et de fidélisation de ses collaborateurs, delta holding poursuit ses engagements dans plusieurs projets sociaux. Parmi eux la multiplication des conventions avec des institutions financières permettant ainsi au personnel de bénéficier de facilités et d'avantages quant à l'octroi des crédits.

Aussi et toujours dans la volonté de satisfaire son capital humain, un programme d'estivage a été mis à la disposition des cadres et des dirigeants du groupe pour

l'été 2011, proposant des bungalows au centre Cabo Boustane en méditerranée. Sans oublier les enfants du personnel qui ont pu profiter de 40 stages de surf à Oualidiya d'une durée de 10 jours accompagnés d'activités et d'animations diversifiées.

Concernant le plan d'apprentissage continu, le groupe a décidé d'adopter une politique de décentralisation, laissant aux filiales l'initiative de choisir les formations suivant le besoin de chacun en adaptant les compétences nouvelles à celles déjà existantes et vice versa, et ce pour susciter l'intérêt et l'implication des responsables et des collaborateurs concernés.

delta holding œuvre en permanence pour s'assurer que ses collaborateurs se sentent appuyés et qu'ils disposent de toutes les conditions qui contribuent à leur confort au travail. Des discussions avec les partenaires sociaux ont démarré fin 2011 dans l'objectif d'aboutir à un accord « bien être au travail ».

A wide-angle photograph of a coastal town built on a hillside. The buildings are predominantly white with blue doors and window frames. The town is situated between a sandy beach in the foreground and a calm sea. The sky is blue with scattered white clouds. Palm trees are visible along the shoreline and interspersed among the buildings.

A coastal town with white buildings and blue accents, likely Cabo Boustane, viewed from the sea.

Stylized orange Arabic calligraphy of the word 'Delta'.

Horizons & Perspectives

L'année 2011 aura été marquée, pour delta holding, par une croissance soutenue à deux chiffres est une diversification de ses activités à échelle nationale et internationale.

Pour le groupe, l'année 2012 se place sous le signe du dynamisme et de la performance. Face à un contexte économique qui s'annonce difficile, delta holding maintient sa politique de croissance et de développement externe dont les axes stratégiques sont la diversification des activités du groupe, la promotion de l'export et la gestion déléguée des services publics.

Stylized gray graphic element resembling a calligraphic flourish or a stylized letter 'D'.

HORIZONS & PERSPECTIVES

A blue sky with white clouds. The text 'Horizons & Perspectives' is overlaid in a white, serif font.

A blue sky with white clouds. The text 'Horizons & Perspectives' is overlaid in a white, serif font.

Diversifier les activités du groupe par intégration ou par développement externe

Le projet stratégique de delta holding s'inscrit dans la continuité de son modèle actuel et son approfondissement par le Développement de manière équilibrée de ses branches d'activité ainsi que l'intensification des synergies entre ses pôles de métiers.

Renforcer la veille commerciale et stratégique sur les marchés publics

Le groupe bénéficie d'un niveau très élevé d'expertise dans le domaine de la gestion déléguée des services publics, une expertise illustrée à travers les projets solides et importants auxquels il a participé et où il a fait preuve d'une grande compétitivité basée sur un savoir faire, une capacité d'intervention dans plusieurs secteurs et une structure financière solide.

Actuellement, delta holding a mis en place un dispositif de veille stratégique sur les marchés publics à fin d'améliorer, développer et élargir son champ d'intervention dans le domaine des PPP.

Booster les exportations du groupe

Aujourd'hui, le développement des entreprises à l'international ne constitue plus une opportunité mais une nécessité pour leur croissance. Face à la conjoncture actuelle, il est primordial d'orienter sa stratégie vers l'innovation et le développement d'offres exportables et compétitives.

delta holding l'a bien compris et compte poursuivre sa stratégie à l'international basée sur :

■ Une présence active dans les marchés cibles ;

■ L'acquisition d'entités exportatrices de produits à forte valeur ajoutée ;

■ Le choix de destination d'export à fort potentiel ;

■ La mobilisation d'un réseau de partenaires bien implanté ;

■ La création d'une entité dédiée au développement de l'export.

A black and white photograph of a large suspension bridge at night, likely the Golden Gate Bridge, with city lights visible in the background. The bridge's cables and towers are illuminated, and the water below reflects some of the lights. The sky is dark, and the overall scene conveys a sense of modern infrastructure and urban development.

A black and white photograph of a large suspension bridge at night, likely the Golden Gate Bridge, with city lights visible in the background.

تقدير مالي

Rapport financier

Des performances solides et un avenir prometteur :

Le maintien de la croissance à deux chiffres tout en préservant les marges témoigne de l'efficacité de la stratégie de développement de delta holding.

La progression significative du chiffre d'affaires, les résultats enregistrés et le financement maîtrisé des investissements substantiels réalisés durant les trois dernières années renforcent la confiance de delta holding dans l'avenir de ses activités et son ambitieux plan de développement, lui permettant ainsi de fidéliser ses actionnaires en assurant une distribution honorable des dividendes.

A stylized, light gray graphic element at the bottom of the page. It consists of two main parts: a central vertical shape with a pointed top and a small arched opening near the base, and a second, more angular shape to its right that tapers upwards. The overall design is reminiscent of a minaret or a decorative flourish found in Islamic architecture or calligraphy.

Stylized graphic element resembling a minaret or a calligraphic flourish, rendered in a light gray color.

DES REALISATIONS A LA MESURE DES AMBITIONS DU GROUPE

Evolution des principaux indicateurs financiers

Le Conseil d'Administration de delta holdings s'est réuni le 12 mars 2012 au siège social, sous la Présidence de Monsieur Fouad FAHIM, afin d'examiner les activités du groupe au terme de l'exercice 2011 et ses perspectives, ainsi que pour arrêter les comptes sociaux et les comptes consolidés au 31 décembre 2011.

En millions de dirhams (MDH)

Indicateurs

2009

2010

2011

TCAM(*)

Chiffre d'affaires

1 965,5

2 203,9

2 798,2

21,2 %

Résultat d'exploitation

313,3

347,4

465,5

24,3 %

Résultat net consolidé

236,2

251,2

329,4

19,8 %

Capitaux propres

1 301,1

1 391,3

1 634,4

12,8 %

Capacité d'autofinancement

256,5

282,9

430,1

33,8 %

(*) (TCAM) : le Taux de Croissance Annuel Moyen

La progression significative du chiffre d'affaires, la solidité des fondamentaux et les investissements réalisés en 2011 renforcent la confiance du groupe dans l'avenir de ses activités.

Les bons résultats réalisés permettent au groupe grâce à la régularité dans la distribution des dividendes et le maintien d'un bon niveau de distribution de fidéliser ses actionnaires tout en préservant sa capacité à financer son programme de développement.

Evolution de la rentabilité consolidé

Une progression significative du résultat d'exploitation et du résultat net sur la période 2009-2011 induite notamment par des investissements fructueux et une recherche permanente de leviers d'optimisation des charges

Evolution de la rentabilité consolidée

Métrique

2009

2010

2011

TCAM Moyen

RN / CA

12,0% (236 195 KDH)

11,4% (251 201 KDH)

11,8% (329 445 KDH)

19,8%

REX / CA

15,9% (313 272 KDH)

15,8% (347 448 KDH)

16,6% (465 551 KDH)

24,3%

Two bar charts showing the evolution of consolidated profitability from 2009 to 2011. The left chart shows the Result Net (RN) and its ratio to Chiffre d'affaires (CA), with a TCAM Moyen of 19.8%. The right chart shows the Résultat d'Exploitation (REX) and its ratio to CA, with a TCAM Moyen of 24.3%.

Evolution des dividendes

Une progression continue du résultat net part groupe et des dividendes grâce à la rentabilité des activités, et aux choix d'investissements et de partenariats stratégiques.

Le Conseil d'Administration proposera au vote, lors de la prochaine Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires, le versement d'un dividende ordinaire de 1,70 dirham par action au titre de l'exercice 2011 en hausse de 13% par rapport à 2010.

RNPG

BPA (Bénéfice Net par Action)

Année

BPA (DH)

Variation

2009

2,46

2010

2,59

+5%

2011

2,85

+10%

Bar chart showing the evolution of Net Profit per Share (BPA) from 2009 to 2011. The values are 2,46 DH in 2009, 2,59 DH in 2010 (+5%), and 2,85 DH in 2011 (+10%).

Dividendes distribués

Dividende par action

Année

Dividende par action (DH)

2009

1,50

2010

1,50

2011 (Provisé)

1,70

Bar chart showing the evolution of Dividends per Share from 2009 to 2011. The values are 1,50 DH in 2009, 1,50 DH in 2010, and 1,70 DH in 2011 (Provisé).

Perspectives

Dans une conjoncture mondiale particulièrement difficile, le groupe compte poursuivre sa politique de diversification et d'intégration industrielle. Il demeure en quête d'opportunités d'investissements dans des métiers d'avenir à fort potentiel de croissance tels que la gestion déléguée des services publics au Maroc et en Afrique, un nouveau relais de croissance économique et sociale prioritaire dans notre pays. Delta holding continuera son développement à l'internationale lui permettant de tirer amplement profit de ses derniers investissements et acquisitions et d'assurer une croissance régulière et durable de ses activités.

Le Conseil d'Administration s'est félicité des réalisations du groupe au titre de l'année 2011. Par ailleurs, il a décidé de convoquer l'Assemblée Générale Ordinaire le 08 mai 2012 à 15h00 afin d'approuver les comptes sociaux et les comptes consolidés ainsi que la distribution des dividendes et le renouvellement du mandat des administrateurs et la fixation des jetons de présence.

COMPTES SOCIAUX
BILAN ACTIF

Brut

Amortissements

et provisions

31-déc.-11

31-déc.-10

Net

Net

ACTIF CIRCULANT

TRESORERIE

ACTIF IMMOBILISE

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

Frais Préliminaires

30 365 996,00

11 751 453,40

18 614 542,60

3 721 641,80

Charges à répartir sur plusieurs exercices

9 429 003,00

6 906 542,40

2 522 460,60

3 138 761,20

Primes de remboursement des obligations

20 936 993,00

4 844 911,00

16 092 082,00

582 880,60

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

Immobilisation en recherche et développement

943 459,00

677 628,77

265 830,23

217 070,66

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

943 459,00

677 628,77

265 830,23

217 070,66

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

Terrains

35 610 101,34

11 298 015,67

24 312 085,67

25 725 245,67

Constructions

6 324 950,00

6 324 950,00

6 324 950,00

Installations techniques, matériel et outillage

23 240 500,18

9 705 275,62

13 535 314,56

14 678 083,08

Matiériel de transport

284 227,93

66 823,70

217 404,23

245 827,02

Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

275 234,37

152 724,17

122 510,20

167 188,69

Autres immobilisations corporelles

3 685 633,17

1 373 192,18

2 312 440,99

2 538 549,19

Immobilisations corporelles en cours

1 799 465,69

1 799 465,69

1 770 647,69

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

Prêts immobilisés

615 148 574,76

615 148 574,76

281 041 643,65

Autres créances financières

14 666 805,00

14 666 805,00

14 666 805,00

Titres de participation

600 481 769,76

600 481 769,76

266 374 838,65

Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)

Diminution des créances immobilisées

1 159 615,15

1 159 615,15

719 253,83

Augmentation des dettes de financement

1 159 615,15

1 159 615,15

719 253,83

TOTAL I (A+B+C+D+E)

683 227 746,25

23 727 097,84

659 500 648,41

311 424 855,61

STOCKS (F)

Marchandises

Matériaux et fournitures consommables

Produits en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Produits finis

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

779 658 955,08

779 658 955,08

690 194 817,09

Clients et comptes rattachés

68 135 426,13

68 135 426,13

22 073 138,65

Personnel

22 833,34

22 833,34

23 475,27

Etat

1 785 475,29

1 785 475,29

3 877 175,29

Comptes d'associés

Autres débiteurs

709 652 414,27

709 652 414,27

664 146 362,81

Comptes de régularisation Actif

62 806,05

62 806,05

67 213,89

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

3 398 460,50

2 283 737,50

1 114 723,00

1 294 946,50

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)

8 980,14

8 980,14

7 171,69

TOTAL II (F+G+H+I)

783 066 395,72

2 283 737,50

780 782 658,22

691 496 935,28

TRESORERIE ACTIF

Chèques et valeurs à encaisser

8 046 091,25

8 046 091,25

65 171 026,90

Banques, T.G. et C.C.P.

8 033 018,85

8 033 018,85

65 164 355,65

Casses, régies d'avances et accrédits

13 072,40

13 072,40

6 671,25

TOTAL III

8 046 091,25

8 046 091,25

65 171 026,90

TOTAL GENERAL I+II+III

1 474 340 233,22

26 010 835,34

1 448 329 397,88

1 068 092 817,79

COMPTES SOCIAUX
BILAN PASSIF

31-déc.-11

31-déc.-10

CAPITAUX PROPRES

Capital social

876 000 000,00

438 000 000,00

Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

- capital appelé

- dont versé

Primes d'émission, de fusion et d'apport

311 600 000,00

Ecart de réévaluation

Réserves légales

41 775 888,05

31 760 645,27

Autres réserves

Report à nouveau

5 201 768,72

72 712 155,84

Résultats nets en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice

153 793 960,34

200 304 855,86

Total des capitaux propres (A)

1 076 771 617,11

1 054 377 656,77

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

1 593 161,29

1 284 743,55

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

1 593 161,29

1 284 743,55

DETTEs DE FINANCEMENT (C)

265 000 000,00

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

265 000 000,00

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

Provisions pour risques

Provisions pour charges

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (E)

2 507,57

Augmentation des créances immobilisées

2 507,57

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 343 364 778,40

1 055 664 907,89

DETTEs DU PASSIF CIRCULANT (F)

103 623 307,77

11 071 675,98

Fournisseurs et comptes rattachés

3 442 230,92

1 280 698,93

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel

11 457,09

34 119,50

Organismes sociaux

334 329,50

498 082,92

Etat

15 241 377,81

9 088 520,55

Comptes d'associés

79 920 000,00

Autres créanciers

169 743,80

82 827,80

Comptes de régularisation passif

4 504 168,21

87 146,28

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

1 171 006,79

722 473,46

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (circulant) (H)

2 411,50

190,33

TOTAL II (F+G+H)

104 796 725,62

11 794 339,77

TRESORERIE - PASSIF

167 893,86

633 570,13

Crédits d'escompte

Crédits de trésorerie

Banques (soldes créditeurs)

167 893,86

633 570,13

TOTAL III

167 893,86

633 570,13

TOTAL GENERAL I + II + III

1 448 329 397,88

1 068 092 817,79

COMPTES SOCIAUX
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

OPÉRATIONS

TOTAL X

31-déc.-11

3=1+2

TOTAL X

31-déc.-10

4

Propres à

l'exercice

1

Concernant

les exercices

précédents

2

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l'état)

Ventes de biens et services produits

75 964 684,38

75 964 684,38

67 413 834,05

Chiffre d'affaires

75 964 684,38

75 964 684,38

67 413 834,05

Variation des stocks de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subventions d'exploitation

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation; transferts de charges

TOTAL I

75 964 684,38

75 964 684,38

67 413 834,05

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

Achats consommés de matières et fournitures

1 658 994,96

1 658 994,96

1 000 025,26

Autres charges externes

17 177 796,03

17 177 796,03

15 724 371,82

Impôts et taxes

370 792,21

370 792,21

756 476,38

Charges de personnel

12 435 516,33

12 435 516,33

12 697 538,75

Autres charges d'exploitation

650 000,00

650 000,00

650 000,00

Dotations d'exploitation

7 857 537,45

7 857 537,45

3 819 643,21

TOTAL II

40 150 636,98

40 150 636,98

34 948 055,42

III RÉSULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

35 814 047,40

32 465 778,63

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits de titres participations et autres titres immobilisés

121 930 382,22

121 930 382,22

161 874 403,62

Gains de change

4 468,04

4 468,04

4 154,82

Intérêts et autres produits financiers

14 272 401,50

14 272 401,50

4 612 007,08

Reprises financières; transferts de charges

722 473,46

722 473,46

653 079,87

TOTAL IV

136 929 725,22

136 929 725,22

167 143 645,39

V CHARGES FINANCIÈRES

Charges d'intérêts

8 042 682,91

8 042 682,91

87 196,62

Pertes de change

7 288,91

7 288,91

245,11

Autres charges financières

Dotations financières

1 351 230,29

1 351 230,29

722 473,46

TOTAL V

9 401 202,11

9 401 202,11

809 915,19

VI RÉSULTAT FINANCIER (IV - V)

127 528 523,11

166 333 730,20

VII RÉSULTAT COURANT (III + VI)

163 342 570,51

198 799 508,83

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

24 646,00

24 646,00

20 599 267,34

Subventions d'ajustement

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

10 494,05

10 494,05

Reprises non courantes; transferts de charges

49 086,32

49 086,32

17 850,89

TOTAL VIII

73 732,32

10 494,05

84 226,37

20 617 118,23

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

22 787,40

22 787,40

7 280 992,43

Subventions accordées

Autres charges non courantes

21,32

1 463,76

1 485,08

9 770,80

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

357 504,06

357 504,06

586 771,08

TOTAL IX

380 312,78

1 463,76

381 776,54

7 877 534,31

X RÉSULTAT NON COURANT (VIII - IX)

-297 550,17

12 739 583,92

XI RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (VII + X)

163 045 020,34

211 539 092,75

XII IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT

9 251 060,00

9 251 060,00

11 234 237,09

XIII RÉSULTAT NET (XI - XII)

153 793 960,34

200 304 855,66

COMPTES SOCIAUX
ETAT DES SOLDES DE GESTION - ESG

TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R.)

Exercice

31-déc.-11

Exercice

31-déc.-10

I

1

Vente de marchandises (en l'état)

2

- Achats revendus de marchandises

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (1+2)

II

+

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

75 964 684,38

67 413 834,05

3

Vente de biens et services produits

75 964 684,38

67 413 834,05

4

Variation de stocks de produits

5

Immobilisations produites par l'entreprise pr elle-même

III

-

CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

18 836 790,99

17 024 397,08

6

Achats consommés de matières et fournitures

1 658 994,96

1 300 025,26

7

Autres charges externes

17 177 796,03

15 724 371,82

IV

=

VALEUR AJOUTEE ( I + II - III )

57 127 893,39

50 389 436,97

8

* Subventions d'exploitation

9

- Impôts et taxes

370 792,21

756 476,38

10

- Charges de personnel

12 435 516,33

12 697 538,75

V

=

EXCEDEENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E.) OU INSUFFISANCE

BRUTE D'EXPLOITATION (I.B.E.)

44 321 584,85

36 935 421,84

11

+ Autres produits d'exploitation

12

- Autres charges d'exploitation

650 000,00

650 000,00

13

* Reprises d'exploitation : Transferts de charges

14

- Dotations d'exploitation

7 857 537,45

3 819 643,21

VI

=

RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

35 814 047,40

32 465 778,63

VII

(±)

RESULTAT FINANCIER (+ ou -)

127 528 523,11

166 333 730,20

VIII

=

RESULTAT COURANT (+ ou -)

163 342 570,51

198 799 508,83

IX

(±)

RESULTAT NON COURANT (+ ou -)

-297 550,17

12 739 583,92

15

- Impôts sur le résultat

9 251 060,00

11 234 237,09

X

=

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

153 793 960,34

200 304 855,66

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.) - AUTOFINANCEMENT

I

1

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (BENEFICE + OU PERTE - )

153 793 960,34

200 304 855,66

2

+ Dotations d'exploitation

7 857 537,45

3 819 643,21

3

+ Dotations financières

4

+ Dotations non courantes

357 504,06

586 771,08

5

- Reprises d'exploitation

6

- Reprises financières

7

- Reprises non courantes

49 086,32

17 747,78

8

- Produits des cessions d'immobilisations

24 646,00

20 599 267,34

9

+ Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées

22 787,40

7 280 992,43

I

=

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.)

161 958 056,93

191 375 247,28

II

10

- Distribution des bénéfices

131 400 000,00

131 400 000,00

=

AUTOFINANCEMENT

30 558 056,93

59 975 247,28

COMPTES SOCIAUX
TABLEAU DE FINANCEMENT

I

SYNTHÈSE DES MASSES DU BILAN

31-déc.-11

31-déc.-10

Variation (a-b)

(a)

(b)

Emplois

Ressources

1

Financement permanent

1 343 364 778,40

1 055 664 907,89

287 699 870,51

2

Actif immobilisé

659 500 648,41

311 424 855,61

348 075 792,80

3

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

683 864 129,99

744 240 052,28

60 375 922,29

4

Actif circulant

780 782 658,22

891 496 935,28

89 285 722,94

5

Passif circulant

104 796 725,62

11 794 339,77

93 005 385,85

6

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

675 985 932,60

679 702 595,51

3 716 662,91

7

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A-B

7 878 197,39

64 537 456,77

56 659 259,38

II

EMPLOIS ET RESSOURCES

31-déc.-11

31-déc.-10

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I

RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FILM)

AUTOFINANCEMENT (A)

30 558 056,93

59 975 247,28

Capacité autofinancement (CAF)

161 558 056,93

191 375 247,28

Distribution de bénéfices

131 400 000,00

131 400 000,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

24 646,00

20 599 267,34

Cessions d'immobilisations incorporelles

Cessions d'immobilisations corporelles

24 646,00

19 345 914,00

Cessions d'immobilisations financières

1 253 353,34

Récupérations sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILÉS (C)

Augmentation de capital, apports

Subventions d'investissement

AUGMENTATIONS DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

265 000 000,00

Nette primes de remboursement

TOTAL I RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

295 582 702,93

80 574 514,62

II

EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FILM)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

334 992 525,22

13 050 961,44

Acquisitions d'immobilisations incorporelles

132 540,00

100 997,00

Acquisitions d'immobilisations corporelles

309 785,22

1 719 009,22

Acquisitions d'immobilisations financières

334 549 800,00

11 230 856,22

Augmentation des créances immobilisées

100,00

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON VALEUR (H)

20 966 100,00

274 330,00

TOTAL II EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

355 958 625,22

13 325 291,44

III

VARIATION DUBESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (BFG)

0

3 716 662,91

114 846 939,33

IV

VARIATION DE LA TRESORERIE

0

56 659 259,38

47 597 716,15

TOTAL GENERAL

355 958 625,22

355 958 625,22

128 172 230,77

128 172 230,77

COMPTES SOCIAUXETAT DES INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES«ETIC»

Activité

delta holding est une Société Anonyme (SA) à Conseil d'Administration, de droit marocain créée en 1990. Son capital social est de 876.000.000,00 DH et son siège social est établi au Complexe de Skhirat, Angle Avenue Hassan II et Route de la Plage - Skhirat. Son objet social comporte :

• La participation directe ou indirecte dans les entreprises et, généralement, l'investissement dans tous les secteurs économiques autorisés, et ce par voie de création de sociétés nouvelles, d'apports, de souscriptions ou d'achat de titres ou droits sociaux, de fusion ou autrement.

• La gestion d'un portefeuille de titres et de participations.

• La prise, l'achat, l'exploitation, la cession de tous brevets d'invention avec des perfectionnements et des certificats d'addition, licences, marques de fabrique et généralement, de tous procédés de fabrication.

• Et généralement, toutes opérations de participation se rapportant directement ou indirectement aux objets précités ou susceptibles d'en favoriser la réalisation.

Principes, méthodes et pratiques comptables

La société tient sa comptabilité en totale conformité avec le cadre juridique en vigueur au Maroc et en accord avec les principes comptables généralement admis en la matière. Dans ce cadre, les principales méthodes et pratiques comptables appliquées sont comme suit :

Immobilisations en non-valeurs

Les immobilisations en non-valeurs retenues correspondent aux frais préliminaires et aux charges à répartir sur plusieurs exercices. Celles-ci sont amorties sur une durée de cinq ans.

Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût historique d'acquisition. Elles sont généralement amorties sur une durée ne dépassant pas sept ans.

Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d'acquisition ou bien de production.

Les principales catégories d'immobilisations corporelles détenues sont amorties selon les durées de vie suivantes :

• Constructions : 20 ans ;

• Matériel et outillage : 10 ans ;

• Matériel de transport : 5 ans ;

• Matériel informatique : entre 5 et 7 ans ;

• Autres immobilisations : 10 ans.

Les amortissements sont constatés en diminution de la valeur brute des immobilisations selon la méthode linéaire, sur la durée de vie estimée du bien. La société pratique également le mode d'amortissement dégressif.

Immobilisations financières

Les titres de participation figurent au bilan à leur coût d'acquisition. Pour CDE, participation de delta holding au Cameroun, dont les résultats ne sont pas consolidés au titre de l'exercice 2011, la société n'a pas jugé opportun de passer une provision en raison notamment de la signature, en janvier 2010, d'un avenant au contrat d'afferma ge apportant une amélioration de la rentabilité du projet.

Stocks

La société ne détient pas de stocks.

Créances et dettes

Les créances et les dettes sont enregistrées à leur valeur nominale. Spécifiquement pour les créances, une provision pour dépréciation est pratiquée dès l'apparition d'un risque de non recouvrement.

Par ailleurs, pour les créances et les dettes libellées en monnaies étrangères, elles sont évaluées sur la base du cours de change en vigueur à la clôture de l'exercice. Les pertes de change latentes donnent lieu alors à constatation d'une provision.

Titres et valeurs de placement

Cette rubrique comprend des titres acquis en vue de réaliser un placement. Ils sont enregistrés au coût d'achat. Une provision est constituée lorsque la valeur probable de réalisation est inférieure au prix d'acquisition.

Déro gations et régime fiscal

La société est soumise au régime fiscal normal en vigueur au Maroc.

Par ailleurs, la société ne bénéficie d'aucune dérogation aux principes comptables, aux méthodes d'évaluation et aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse.

Changements de méthodes

Les méthodes appliquées par la société sont permanentes et ne changent pas d'un exercice à l'autre.

Événements postérieurs à la clôture

Aucun événement significatif postérieur à la clôture des comptes n'est à signaler.

COMPTES SOCIAUX

ETAT DES DEROGATIONS (A2)

Indication des dérogations

Justification des dérogations

Influence des dérogations sur le patrimoine, la situation financière et les résultats

Dérogation aux principes comptables fondamentaux

Néant

Dérogation aux méthodes d'évaluation

Dérogation aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse

ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES (A3)

Nature des changements

Justification des changements

Influence sur le patrimoine, la situation financière et les résultats

Néant

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS (B2)

MBDE

AUGMENTATION

DIMINUTION

MBFE

Acquis.

Produit

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS

9 399 896,00

20 960 600,00

5 500,00

30 365 996,00

Frais préliminaires

8 159 503,00

1 264 000,00

5 500,00

9 429 003,00

Charges à répartir sur plusieurs exercices

1 240 393,00

19 696 600,00

20 936 993,00

Primes de remboursement obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

810 519,00

132 940,00

943 459,00

Immobilisations en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

810 519,00

132 940,00

943 459,00

Fonds Commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

35 323 786,12

315 285,22

23 472,00

23 472,00

28 972,00

35 610 101,34

Terrains

6 324 050,00

6 324 050,00

Constructions

23 168 330,18

72 260,00

23 472,00

23 472,00

23 240 590,18

Installations techniques, matériel et outillage

284 227,93

284 227,93

Materiel de transport

264 065,99

10 368,38

275 234,37

Mobilier, matériel de bureau et aménagement

3 510 756,33

174 866,84

3 685 623,17

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

1 770 647,69

57 790,00

28 972,00

1 799 465,69

MBDE : MONTANT BRUT EN DEBUT D'EXERCICE

MBFE : MONTANT BRUT EN FIN D'EXERCICE

COMPTES SOCIAUX
TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION
«B4» - EXTRAIT

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION (B4)

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Raison sociale de la société émettrice

Secteur d'activité

Capital social

Participation au capital en %

Frais d'acquisition global

Montant composante net

Date de déclaration

Situation nette

Résultat net

Produits inscrits au B.P.C. de l'exercice

1

2

3

4

5

6

7

8

9

AFRICENTIMES

Participation

10 000 000,00

24,00%

2 499 700,00

2 499 700,00

31/12/11

-

-

-

FONEX

Métallurgie

5 424 000,00

99,97%

7 628 252,41

7 628 252,41

31/12/11

-

-

-

AIC

Infrastructures

10 000 000,00

98,99%

48 551 500,00

49 551 500,00

31/12/11

-

-

-

AIC MÉTALLURGIE

Métallurgie

10 000 000,00

98,50%

7 948 000,00

7 948 000,00

31/12/11

-

-

-

ALCATIM

Métallurgie

20 000 000,00

98,99%

19 999 600,00

19 999 600,00

31/12/11

-

-

-

BITUCAB

Infrastructures

300 000,00

49,93%

149 800,00

149 800,00

31/12/11

-

-

-

BITUMA

Infrastructures

6 500 000,00

92,00%

1 625 000,00

1 625 000,00

31/12/11

-

-

-

CDE

Gestion déléguée

110 528 315,78

33,33%

35 446 187,22

35 446 187,22

31/12/11

-

-

-

CHROMADER

Participation

1 000 000,00

49,98%

499 800,00

499 800,00

31/12/11

-

-

-

CHROMA COLOR

Participation

5 000 000,00

99,70%

9 467 000,00

9 467 000,00

31/12/11

-

-

-

DHE

HOLDING

452 732,00

51,00%

225 868,80

225 868,80

31/12/11

-

-

-

DHS

Métallurgie

161 410,90

100,00%

160 351,24

160 351,24

31/12/11

-

-

-

EGEC

Infrastructures

1 000 000,00

99,85%

910 250,00

910 250,00

31/12/11

-

-

-

ETHANOL

Gestion déléguée

5 000 000,00

67,99%

3 299 600,00

3 299 600,00

31/12/11

-

-

-

GALVACIER

Métallurgie

20 000 000,00

82,00%

16 670 000,00

16 670 000,00

31/12/11

-

-

-

GCR

Infrastructures

20 000 000,00

97,75%

19 550 000,00

19 550 000,00

31/12/11

-

-

-

GENA

Métallurgie

2 000 000,00

97,00%

5 455 154,64

5 455 154,64

31/12/11

-

-

-

GLS

Environnement

3 502 034,28

38,01%

1 315 021,45

1 315 021,45

31/12/11

-

-

-

HM

Environnement

1 000 000,00

74,50%

744 500,00

744 500,00

31/12/11

-

-

-

ISOFORM

Métallurgie

5 000 000,00

99,92%

4 996 000,00

4 996 000,00

31/12/11

-

-

-

LCT

Infrastructures

700 000,00

98,50%

98 500,00

98 500,00

31/12/11

-

-

-

LIGNE BLANCHE

Infrastructures

10 000 000,00

99,96%

19 993 200,00

19 993 200,00

31/12/11

-

-

-

OMGE

Environnement

10 000 000,00

44,85%

4 485 000,00

4 485 000,00

31/12/11

-

-

-

OXAIR

Participation

10 000 000,00

99,98%

9 997 700,00

9 997 700,00

31/12/11

-

-

-

SIAS

Immobilier

3 600 000,00

99,40%

4 476 400,00

4 476 400,00

31/12/11

-

-

-

SOGETRAMA GLS

Environnement

8 000 000,00

99,88%

9 750 000,00

9 750 000,00

31/12/11

-

-

-

SOTRAMEG

Participation

19 600 000,00

80,44%

32 388 384,00

32 388 384,00

31/12/11

-

-

-

SSN

Participation

46 300 000,00

51,00%

334 050 000,00

334 050 000,00

31/12/11

-

-

-

TOTAL

343 472 492,96

600 481 769,76

COMPTES SOCIAUX

TABLEAU DES PROVISIONS (B5)

MDE

Décaissés

Reprises

MFE

Exploitation

Financières

NonCourantes

Exploitation

Financières

NonCourantes

1 Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

2 Provisions réglementées

1 284 743,55

357 504,06

40 086,32

1 593 161,29

3 Provisions durables pour risques et charges

SOUS-TOTAL (A)

1 284 743,55

357 504,06

40 086,32

1 593 161,29

4 Provisions pour dépréciation de l'actif circulant

(hors trésorerie)

2 103 514,00

180 223,50

2 283 737,50

5 Autres Provisions pour risques et charges

722 473,46

1 171 006,79

722 473,46

1 171 006,79

6 Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS-TOTAL (B)

2 825 987,46

1 351 230,29

722 473,46

3 454 744,29

TOTAL (A+B)

4 110 731,01

1 351 230,29

357 504,06

722 473,46

40 086,32

5 047 905,58

MDE : Montant Début Exercice

MFE : Montant Fin Exercice

TABLEAU DES CREANCES (B6)

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Montants représentés par effets

Précurteur

Moins d'un an

Echéance non reconnue

Montants en devises

Montants sur l'état et organes publics

Montants sur les entreprises liées

DE L'ACTIF IMMOBILISE

14 666 805,00

14 666 805,00

Prêts immobilisés

Autres créances financières

14 666 805,00

14 666 805,00

DE L'ACTIF CIRCULANT

779 658 955,08

7 974 548,15

771 684 406,93

54 026 162,25

Fournisseurs, débiteurs, avances et comptes

clients et comptes rattachés

66 135 426,13

7 368 838,53

60 736 587,60

372 839,53

Personnel

22 833,34

22 833,34

Etat

1 785 475,20

100 221,75

1 685 253,44

Comptes d'associés

Autres débiteurs

709 652 414,27

475 487,87

709 176 926,40

50 650 329,72

Comptes de régularisation Actif

62 800,06

62 800,06

COMPTES SOCIAUX

TABLEAU DES DETTES (B7)

ANALYSE PAR ÉCHEANCE

AUTRES ANALYSES

TOTAL

Plus d'un an

Moins d'un an

Échues et non payées

Montants en devises

Montants vis-à-vis de l'état et organes publics

Montants vis-à-vis des entreprises liées

Montants représentés par effets

DE FINANCEMENT

265 000 000,00

265 000 000,00

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

265 000 000,00

265 000 000,00

DU PASSIF CIRCULANT

103 623 307,33

1 701 881,45

101 921 425,88

Fournisseurs et comptes rattachés

3 442 230,92

73 245,49

3 368 985,43

266 183,50

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel

11 457,05

11 457,05

Organismes sociaux

334 329,50

334 329,50

État

15 241 377,81

1 546 075,06

13 701 302,75

Comptes d'associés

79 920 000,00

79 920 000,00

Autres créanciers

109 743,80

92 827,80

96 916,00

Comptes de régularisation passif

8 504 166,21

5 733,08

8 498 435,13

TABLEAU DES SURETTES REELES DONNEES OU RECUEES (B8)

TIERS CREDITEURS OU TIERS DEBITEURS

Montant couvert par la sûreté

Nature (1)

Date et lieu d'inscription

Objet (2) (3)

V.C.N.S.D.D.C. (4)

Suretés données

Suretés reçues

Bons de caisse série n°02/09/720

14 624 070,00

Bons de caisse

(1) Gage : 1 Hypothèque ; 2 Nantissement ; 3 Warrant ; 4 Autres ; 5 (à préciser).

(2) Préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprises ou de personnes tierces (sûretés données entreprises liées, associées, membres du personnel).

(3) Préciser si la sûreté reçue par l'entreprise provient de personnes tierces autres que le débiteur (sûretés reçues).

(4) V.C.N.S.D.D.C. : Valeur Comptable Nette de la Sûreté Donnée à la Date de Clôture.

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL (B9)

ENGAGEMENTS DONNES

Montant Exercice

Montant Exercice précédent

Avals et cautions

Engagements en matière de pensions de retraite et obligations similaires

Autres engagements donnés

TOTAL ( Dont engagements à l'égard d'entreprises liées)

ENGAGEMENTS RECUS

Montant Exercice

Montant Exercice précédent

Avals et cautions

Autres engagements reçus

TOTAL

Neant

Neant

ATTESTATIONS

DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

COMPTES SOCIAUX

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels de l'exercice du 1er janvier au 31 décembre 2011

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2011.

Nous avons effectué l'audit des états de synthèse, ci-joints, de la société delta holding comprenant le bilan, le compte des produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2011. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 1 078 364 778,80 MAD, dont un bénéfice net de 153 793 960,34 MAD.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc et compte tenu des dispositions légales et réglementaires en vigueur.

Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus, sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société delta holding au 31 décembre 2011 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques :

Nous avons également procédé aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Séhirat, le 07 mars 2012

KACEM AL ECHICH EL ALAOUI

Commissaire aux comptes

COMPTES CONSOLIDÉS

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels consolidés exercice du 1

er

janvier au 31 décembre 2011

Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés, ci-joints, de la société delta holding, comprenant le bilan au 31 décembre 2011 ainsi que le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un montant des capitaux propres consolidés de 1 634 480 580,98 MAD, dont un bénéfice net consolidé de 329 445 498,22 MAD.

La direction est responsable de l'établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux normes comptables nationales en vigueur.

Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc.

A notre avis, les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus, donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de l'ensemble de delta holding constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation au 31 décembre 2011 ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux normes et principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

Séhirat, le 07 mars 2012

KACEM AL ECHICH EL ALAOUI

Commissaire aux comptes

COMPTES CONSOLIDÉS
BILAN ACTIF

Brut

Amortissements et provisions

31-déc-11

Net

31-déc-10

(PRO FORMA)

31-déc-10

Net

TRESORERIE

ACTIF CIRCULANT

ACTIF IMMOBILISE

ECART D'ACQUISITION (A)

266 057 862,13

6 791 448,56

261 356 413,58

261 356 413,58

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (B)

48 204 826,94

21 555 591,61

26 649 235,31

23 361 318,43

7 317 837,00

Frais Préliminaires

18 578 892,20

8 203 119,45

10 375 772,75

4 980 184,53

4 980 184,53

Charges à répartir sur plusieurs exercices

29 627 934,74

13 352 472,18

16 275 462,56

16 321 133,60

2 337 652,87

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (C)

24 500 979,72

13 651 558,25

10 849 421,47

7 970 652,40

2 962 320,70

Immobilisation en recherche et développement

15 911 529,65

9 099 886,54

6 811 643,11

5 262 535,70

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

8 588 449,87

4 551 671,71

4 036 778,16

2 583 126,70

2 561 326,70

Fonds commercial

1 000,00

1 000,00

1 000,00

1 000,00

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (D)

1 149 764 745,60

560 064 043,88

649 700 701,92

607 065 532,16

558 187 880,14

Terreurs

22 089 924,16

1 524 375,81

20 565 548,33

19 137 425,69

1 370 425,69

Constructions

289 808 515,27

87 607 662,74

202 200 852,53

203 968 559,45

1 860 682 745,82

Installations techniques, matériel et outillage

644 396 621,78

319 555 069,81

324 841 551,97

319 758 754,42

290 083 362,82

Materiel de transport

144 848 990,92

60 572 344,76

84 276 646,16

29 787 412,68

29 240 120,97

Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

48 588 286,10

30 903 740,74

13 684 545,36

14 303 024,30

13 159 299,22

Autres immobilisations corporelles

9 100,00

910,00

8 190,00

Immobilisations corporelles en cours

4 063 287,67

4 063 287,67

20 060 325,62

16 316 525,02

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (E)

84 172 731,23

84 172 731,23

83 551 719,66

80 001 705,72

Prêts immobilisés

4 067 850,88

4 067 850,88

3 450 079,73

103 500,00

Autres créances financières

18 448 694,11

18 448 694,11

16 805 522,00

16 608 148,85

Titres de participation

61 655 185,24

61 655 185,24

63 228 117,27

63 228 117,27

Autres titres immobilisés

1 000,00

1 000,00

2 000,00

2 000,00

TITRES MIS EN EQUIVALENCE (F)

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (G)

1 161 366,00

1 161 366,00

721 004,68

721 004,68

Diminution des créances immobilisées

1 159 615,15

1 159 615,15

719 253,83

719 253,83

Augmentation des dettes de financement

1 750,85

1 750,85

1 750,85

1 750,85

TOTAL I (A+B+C+D+E+F+G)

1 576 862 511,82

541 972 640,31

1 033 889 871,51

983 972 652,91

648 790 814,24

STOCKS (H)

754 869 539,61

8 871 502,84

745 998 036,77

689 531 423,68

650 957 571,38

Marchandises

137 676 512,94

387 910,91

137 288 602,03

119 589 439,76

119 589 439,76

Matières et fournitures consommables

251 239 076,15

2 140 815,48

249 098 260,67

255 706 671,18

247 712 910,88

Produits en cours

281 118 462,90

6 342 276,45

274 776 186,45

233 668 651,49

233 668 651,49

Produits intermédiaires et produits résiduels

Produits finis

84 835 887,72

84 835 887,72

60 336 381,25

58 686 569,25

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (I)

1 595 875 129,22

32 319 204,24

1 563 555 925,98

1 230 068 410,63

1 169 604 369,49

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

18 141 567,54

18 141 567,54

23 635 135,30

22 840 017,23

Clients et comptes rattachés

1 295 689 960,27

32 319 204,24

1 263 370 756,03

883 212 856,66

868 250 419,66

Personnel

3 168 490,83

3 168 490,83

3 878 782,11

698 962,48

Etat

263 363 883,74

263 363 883,74

223 893 832,10

208 722 871,40

Comptes d'associés

5 165 572,50

5 165 572,50

3 832,50

3 832,50

Autres débiteurs

6 415 402,84

6 415 402,84

87 857 079,17

87 837 219,17

Comptes de régularisation Actif

3 930 250,50

3 930 250,50

7 528 618,39

6 301 376,12

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (J)

157 307 160,73

2 775 804,81

154 531 355,92

97 431 630,45

10 070 139,97

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (K)

1 524 100,30

1 524 100,30

426 850,51

410 454,13

TOTAL I (H+I+J+K)

2 609 675 928,86

43 946 019,89

2 465 609 916,97

1 997 258 331,47

1 860 122 603,97

TRESORERIE ACTIF

119 716 731,27

119 716 731,27

122 797 473,58

115 857 428,38

Chèques et valeurs à encaisser

16 433 289,01

16 433 289,01

24 940 154,69

24 940 154,69

Banques, T.G. et C.C.P.

101 498 925,83

101 498 925,83

95 961 996,62

89 023 505,10

Cassses, règnes d'avances et acomptes

1 784 506,43

1 784 506,43

1 895 292,97

1 893 758,59

TOTAL II

119 716 731,27

119 716 731,27

122 797 473,58

115 857 428,38

TOTAL GENERAL I+II+III

4 205 155 571,95

585 928 652,29

3 619 216 519,76

3 104 028 457,96

2 614 770 846,59

COMPTES CONSOLIDÉS
BILAN PASSIF

31-déc-11

31-déc-10

PRO-FORMA

31-déc-10

CAPITAUX PROPRES

Capital social

876 000 000,00

438 000 000,00

438 000 000,00

Moins : actionnaires : capital souscrit non appelé

- capital appelé

- dont versé

Primes d'émission, de fusion et d'apport

311 600 000,00

311 600 000,00

Ecarts de réévaluation

Réserves légales

41 775 888,05

31 760 645,27

31 760 645,27

Réserves consolidées

275 067 290,12

246 474 634,32

246 474 634,32

Autres réserves

Report à nouveau

5 201 768,72

72 712 155,84

72 712 155,84

Résultats nets en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice - part du groupe

249 642 816,83

244 389 912,18

226 912 902,54

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES - PART DU GROUPE (A1)

1 447 687 763,72

1 344 937 347,62

1 327 460 337,97

Intérêts minoritaires (A2)

186 792 817,26

127 292 385,26

63 885 574,37

Part dans les capitaux propres avant résultat net

106 990 135,87

70 970 218,59

39 599 420,40

Part dans le résultat net de l'exercice

79 802 681,39

56 322 168,67

24 285 753,97

CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE (A)

1 634 480 580,98

1 472 229 732,58

1 391 348 512,34

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

6 419 462,00

7 336 528,00

7 336 528,00

Subventions d'investissement

6 419 462,00

7 336 528,00

7 336 528,00

Provisions réglementées

DETTES DE FINANCEMENT (G)

488 139 112,00

499 088 458,06

234 080 458,06

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

488 139 112,00

499 088 458,06

234 080 458,06

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

1 743 168,61

1 743 168,61

278 168,61

Provisions pour risques

1 743 168,61

1 743 168,61

278 168,61

Provisions pour charges

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (E)

2 507,57

2 507,57

Augmentation des créances immobilisées

2 507,57

2 507,57

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

2 130 782 323,59

1 980 400 395,12

1 633 046 174,58

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

1 072 059 014,92

911 761 906,68

844 854 339,54

Fournisseurs et comptes rattachés

530 995 040,78

465 599 071,28

453 867 792,01

Clients créditeurs, avances et acomptes

52 088 783,30

95 439 121,38

92 163 374,46

Personnel

8 431 604,13

8 520 211,66

8 507 607,01

Organismes sociaux

10 709 928,56

9 810 641,13

8 152 338,27

Etat

316 494 718,51

239 291 259,38

233 048 183,65

Comptes d'associés

119 000 987,17

86 104 501,41

42 104 501,41

Autres créanciers

3 997 721,23

4 380 221,51

4 366 573,45

Comptes de régularisation passif

30 280 231,24

2 607 878,93

2 603 768,68

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

13 920 088,28

11 950 132,10

10 219 224,06

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (circulant) (H)

754 636,76

709 534,06

695 226,44

TOTAL II (F+G+H)

1 086 733 739,96

924 421 572,84

855 769 790,44

TRESORERIE - PASSIF

401 700 456,20

199 206 490,00

135 954 881,57

Crédits d'escompte

3 812 912,95

Crédits de trésorerie

366 668,78

611 115,07

611 115,07

Banques (soldes créditeurs)

397 520 874,47

198 595 374,93

135 343 766,50

TOTAL III

401 700 456,20

199 206 490,00

135 954 881,57

TOTAL GENERAL I + II + III

3 619 216 519,75

3 104 028 457,96

2 624 770 846,59

COMPTES CONSOLIDÉS
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

OPERATIONS

TO TAUX

31-déc.-10

TO TAUX

Propres à l'exercice

Concernant les exercices précédents

31-déc.-1

PRO FORMA

31-déc.-10

1

2

3=1+2

4

4

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en détail)

913 316 373,20

913 316 373,20

738 858 728,60

738 858 728,60

Ventes de biens et services produits

1 884 973 056,25

1 884 973 056,25

1 580 074 510,43

1 465 029 535,06

CHIFFRE D'AFFAIRES

2 798 289 429,45

2 798 289 429,45

2 318 932 845,03

2 203 888 264,26

Variation des stocks de produits

64 240 464,51

64 240 464,51

85 615 070,26

86 137 011,28

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

1 555 322,17

1 555 322,17

9 163 031,10

6 861 116,09

Subventions d'exploitation

Autres produits d'exploitation

2 344 365,48

35 000,00

2 379 365,48

2 232 061,61

328 460,86

Reprises d'exploitation, transferts de charges

8 101 452,54

8 101 452,54

0 042 949,00

0 009 065,44

TOTAL I

2 874 530 994,13

35 000,00

2 874 565 994,13

2 423 086 589,68

2 304 024 517,93

II

CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

774 495 426,68

774 495 426,68

608 480 206,30

608 480 206,30

Achats consommés de matières et fournitures

1 127 610 198,96

49 854,91

1 127 660 053,87

960 050 811,25

948 489 366,08

Autres charges externes

151 079 600,13

1 141 123,53

152 220 723,66

121 308 465,59

106 912 859,78

Impôts et taxes

7 571 131,08

84 329,40

7 655 460,48

12 640 597,25

11 260 296,59

Charges de personnel

230 749 393,58

85 416,10

230 834 809,68

220 480 310,47

201 712 638,42

Autres charges d'exploitation

4 891 783,13

4 891 783,13

3 268 098,80

5 085 297,51

Dotations d'exploitation

151 256 512,67

151 256 512,67

87 454 755,41

73 125 693,68

TOTAL II

2 407 654 046,23

1 360 725,94

2 409 014 772,17

2 019 191 275,07

1 956 576 271,12

III

RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

465 551 221,96

403 895 314,61

347 448 246,81

IV

PRODUITS FINANCIERS

Produits de titres, participations, et autres titres immobilisés

19 811,75

19 811,75

85 417,00

85 417,00

Gains de change

6 915 297,32

6 915 297,32

3 526 850,81

3 104 372,32

Intérêts et autres produits financiers

10 955 790,81

10 955 790,81

4 768 651,92

1 813 939,89

Reprises financières, transferts de charges

1 361 196,52

1 361 196,52

1 431 049,21

1 453 906,33

TOTAL IV

19 252 096,40

19 252 096,40

9 851 968,94

6 457 225,54

V

CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

23 829 752,30

23 829 752,30

22 607 390,49

18 714 881,05

Pertes de change

2 653 729,58

2 653 729,58

11 378 823,27

10 909 572,81

Autres charges financières

202 185,24

202 185,24

Dotations financières

3 324 461,34

3 324 461,34

1 154 459,59

1 178 053,21

TOTAL V

30 010 088,46

30 010 088,46

34 980 673,35

26 793 567,07

VI

RESULTAT FINANCIER (IV - V)

-10 757 992,06

-25 128 704,41

-20 336 281,53

VII

RESULTAT COURANT (III + VI)

454 793 229,90

378 766 610,20

327 111 965,28

VIII

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

32 715 999,52

32 715 999,52

77 153 938,27

77 109 968,27

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

917 066,00

917 066,00

811 060,00

917 066,00

Autres produits non courants

7 660 292,85

555 725,16

8 216 018,01

24 709 355,35

8 521 102,54

Reprises non-courantes, transferts de charges

190 714,51

190 714,51

117 898,22

63 684,22

TOTAL VIII

41 484 072,88

555 725,16

42 039 798,04

102 978 255,84

86 611 821,03

IX

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

33 114 636,83

33 114 636,83

53 921 545,32

53 921 545,32

Subventions accordées

Autres charges non-courantes

3 119 803,03

52 142,77

3 171 945,80

6 585 166,36

7 686 676,88

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

75 933,07

75 933,07

534 423,75

211 445,78

TOTAL IX

36 310 372,90

52 142,77

36 362 515,70

63 041 129,43

62 029 067,98

X

RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

5 677 282,34

39 937 126,41

24 582 753,07

XI

RESULTAT AVANT IMPÔTS (VII + X)

460 470 512,24

418 703 736,61

351 694 718,35

XII

IMPÔTS SUR LE RESULTAT

124 323 567,47

124 323 567,47

111 290 209,20

100 493 061,84

XIII

RESULTAT NET DES ENTREPRISES INTÉGRÉES (XII - XIII)

336 146 944,77

307 413 527,41

251 201 656,51

XIV

QUOTE-PART DANS LES RÉSULTATS DES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE

Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition

6 701 446,55

6 701 446,55

6 701 446,55

XV

RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ

329 445 498,22

300 712 080,86

251 201 656,51

XVI

RESULTAT NET REVENANT AUX INTERETS MINORITAIRES

79 802 681,39

86 322 168,87

24 288 753,97

XVII

RESULTAT NET REVENANT A LA SOCIETE MERE

249 642 816,83

244 389 912,19

226 912 902,54

COMPTES SOCIAUX
TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE

31-déc.-11

31-déc.-10

Flux de trésorerie liés à l'activité

Résultat net des sociétés intégrées

336 146 944,77

251 201 656,51

Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité :

• Dotations aux amortissements

93 578 485,83

54 896 662,47

• Variation des impôts différés

• Plus values de cession, nettes d'impôt

-398 637,31

23 188 422,95

• Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence

Capacité d'autofinancement des sociétés intégrées

430 124 067,91

282 909 896,03

Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence

Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité

-264 701 108,30

-174 515 607,96

I Flux net de trésorerie généré par l'activité

165 422 959,61

108 394 288,07

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

Acquisition d'immobilisations

-505 160 025,43

-164 342 539,70

Cession d'immobilisations nettes d'impôt

9 539 527,53

42 082 347,34

Incidence des variations de périmètre

9 440 024,58

5 243 213,95

II Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

-486 180 473,32

-117 016 978,41

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère

-131 400 000,00

-131 400 000,00

Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées

-63 787 411,97

-21 546 194,54

Augmentations de capital en numéraire

Emissions d'emprunts

303 316 879,53

86 682 006,71

Remboursements d'emprunts

-49 258 225,59

-24 761 112,80

III Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

58 871 241,97

-91 025 300,63

IV Variation de trésorerie (I + II + III)

-261 886 271,74

-99 647 990,97

Trésorerie d'ouverture

-20 097 453,19

79 550 537,78

Trésorerie de clôture

-281 983 724,93

-20 097 453,19

Incidence des variations des monnaies étrangères

V Différence

-261 886 271,74

-99 647 990,97

COMPTES CONSOLIDÉS
ETAT DES INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
«ETIC C»

Principes comptables

Les comptes consolidés au 31 décembre 2011 sont établis en conformité avec les règles et les pratiques comptables applicables au Maroc, telles que prescrites par la méthodologie adoptée par le Conseil National de la Comptabilité.

Perimetre et methodes de consolidation

Au 31 décembre 2011, les sociétés du groupe delta holding incluses dans le périmètre de consolidation, en plus delta holding SA (société mère du groupe), sont comme suit :

Société

% d'intérêt

% de contrôle

Méthode de consolidation

AFRICBITUMES

25,00%

25,00%

Intégration proportionnelle

AIC

100,00%

100,00%

Intégration globale

AIC METALLURGIE

100,00%

100,00%

Intégration globale

BITUMA

92,50%

92,50%

Intégration globale

CHROMA COLOR

100,00%

100,00%

Intégration globale

DHS

100,00%

100,00%

Intégration globale

DHE

51,00%

51,00%

Intégration globale

EGEC

100,00%

100,00%

Intégration globale

FONEX

99,98%

99,98%

Intégration globale

GALVACIER

85,00%

85,00%

Intégration globale

GCR

98,13%

98,13%

Intégration globale

GENA

100,00%

100,00%

Intégration globale

GLS

38,02%

38,02%

Intégration proportionnelle

IHM

76,00%

76,00%

Intégration globale

ISOFORM

99,98%

99,98%

Intégration globale

ISOSIGN

27,29%

53,50%

Intégration globale

Ligne Blanche

100,00%

100,00%

Intégration globale

LCT

100,00%

100,00%

Intégration globale

OMCE

45,00%

45,00%

Intégration globale

OMCE Nord

45,00%

45,00%

Intégration globale

OXAIR

99,98%

99,98%

Intégration globale

SOGETRAMA GLS

100,00%

100,00%

Intégration globale

SOTRAMEG

80,46%

80,46%

Intégration globale

SIAS

100,00%

100,00%

Intégration globale

SSM

51,00%

51,00%

Intégration globale

Par ailleurs, en conformité avec les principes comptables précités, les règles et méthodes, ci-après, ont été, entre autres, appliqués lors de la consolidation :

■ Les filiales étrangères consolidées ont été valorisées au cours historique.

■ Les titres de participation dans les sociétés non consolidées ainsi que les autres titres immobilisés figurent au bilan à leur coût d'acquisition. Une provision est constituée lorsque la valeur probable de réalisation est inférieure au prix d'acquisition. Pour CDE, participation de delta holding au Cameroun, dont les résultats ne sont pas consolidés au titre de l'exercice 2011, la société n'a pas jugé opportun de passer une provision en raison notamment de la signature, en janvier 2010, d'un avenant au contrat d'affermage apportant une amélioration de la rentabilité du projet.

■ Les opérations de crédit-bail sont retraitées comme des acquisitions d'immobilisations.

■ L'écart d'acquisition correspondant à la différence entre le coût d'acquisition des titres de la société SSM et l'évaluation des actifs et passifs de la même société est présenté sous la rubrique « Ecart d'acquisition » et subi un amortissement sur 20 ans, déterminé selon l'horizon économique durant lequel la filiale dégagera une forte rentabilité.

■ La mise à jour et la régularisation d'autorisations administratives du complexe industriel de Skhirat, dont OXAIR fait partie, sont en cours.

■ Les opérations de crédit-bail sont retraitées comme des acquisitions d'immobilisations.

■ Les impôts différés résultant de la neutralisation des différences temporaires introduites par les règles fiscales et des retraitements de consolidation sont calculés société par société.

■ L'annulation des provisions à caractère fiscal ne donne pas lieu à la constatation d'impôts différés si ces provisions sont utilisées conformément à leur objet et sont donc définitivement exonérées d'impôts.

Comparabilité des comptes

Des comptes pro forma ont été établis pour permettre la comparabilité des données entre cet exercice et l'exercice précédent. Les données comparatives ont été retraitées et présentées selon les mêmes normes en tenant compte des frais financiers et des amortissements entraînés par l'acquisition de la Société de Sel de Mohammedia.

Dérogations et régime fiscal

Les sociétés du groupe delta holding sont soumises au régime fiscal en vigueur dans leurs pays d'appartenance. De plus, ces sociétés ne bénéficient d'aucune dérogation aux principes comptables, aux méthodes d'évaluation et aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse.

Changements de méthodes

Les méthodes appliquées pour la consolidation des comptes sont permanentes et ne changent pas d'un exercice à l'autre.

Événements postérieurs à la clôture

Aucun événement significatif postérieur à la clôture des comptes n'est à signaler

RESOLUTIONS AGO

Résolution n° 1 : Approbation des rapports et des états de synthèse annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2011

L'Assemblée Générale Ordinaire, ayant pris connaissance du rapport de gestion du Conseil d'Administration et du rapport général des Commissaires aux Comptes sur les comptes sociaux de l'exercice clos le 31 décembre 2011, approuve les états de synthèse dudit exercice et les opérations traduites dans ces états ou résumées dans ces rapports.

L'Assemblée Générale Ordinaire décide, en conséquence, de donner quitus, entier, définitif et sans réserve, aux Administrateurs pour l'exécution de leur mandat au titre de l'exercice 2011. Elle donne également décharge aux Commissaires aux Comptes.

Résolution n° 2 : Approbation des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2011

L'Assemblée Générale Ordinaire approuve en tant que de besoin les comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2011, tels qu'ils lui ont été présentés.

Résolution n° 3 : Approbation des conventions visées par le rapport spécial des Commissaires aux Comptes

L'Assemblée Générale Ordinaire, ayant pris connaissance du rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions visées par l'article 56 de la loi n°17-95, approuve l'ensemble des opérations et conventions visées dans ce rapport et donne à cet égard quitus, entier, définitif et sans réserve, aux Administrateurs.

Résolution n° 4 : Affectation des résultats - Dividendes

L'Assemblée Générale Ordinaire décide d'affecter les résultats comme suit :

Bénéfice net de l'exercice :

153 793 960,34 dirhams ;

- Réserve légale :

7 689 698,02 dirhams ;

+ Report à nouveau antérieur :

5 201 768,72 dirhams ;

= Résultat distribuable :

151 306 031,04 dirhams ;

Dividende à distribuer :

148 920 000,00 dirhams ;

Solde à reporter à nouveau :

2 386 031,04 dirhams.

L'Assemblée Générale Ordinaire fixe en conséquence le dividende à un dirham soixante-dix (1,70 DH) pour chacune des actions composant le capital social et y ayant droit du fait de leur date de jouissance. Ce dividende sera mis en paiement à partir du 13 juillet 2012.

Illustration symbolique montrant des piles de pièces d'or avec des flèches vertes pointant vers le haut, indiquant une croissance financière.

Résolution n° 5 : Jetons de présence

L'Assemblée Générale Ordinaire décide d'allouer aux membres du Conseil d'Administration, à titre de jetons de présence, la somme globale annuelle de six cent cinquante mille dirhams (650 000,00 DH). Les conditions et les modalités de répartition seront décidées par le Conseil d'Administration.

Résolution n° 6 : Renouvellement du mandat des Administrateurs

L'Assemblée Générale Ordinaire renouvelle pour une durée de six années qui expirera lors de l'assemblée générale ordinaire statuant sur l'exercice 2017, le mandat des Administrateurs :

Monsieur Hadj FAHIM

Monsieur Fouad FAHIM

Monsieur Mustapha FAHIM

Monsieur Omar SQALLI

Les Administrateurs, présents à l'assemblée, déclarent accepter le renouvellement de leur mandat.

Résolution n° 7 : Pouvoirs à conférer pour l'accomplissement des formalités

L'Assemblée Générale Ordinaire confère tous pouvoirs au porteur d'un original, d'une copie ou d'un extrait du présent procès-verbal pour accomplir les formalités prescrites par la loi.

CONTACTS

Infrastructures

GCR

Complexe de Skhirat, Angle Av Hassan II & route de la plage - Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 74 22 11 /36

Fax : +212 (0) 5 37 74 23 71

Contact@gcr.ma

Bituma

Complexe de Skhirat, Angle Av Hassan II & route de la plage - Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 74 95 66 /22

Fax : +212 (0) 5 37 74 95 65

secretariat@bituma.ma

www.bituma.ma

AIC

3, Rue n°1, Z.I Bir Rami Kénitra - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 37 13 62 /63

Fax : +212 (0) 5 37 37 13 35

aic@aic.ma

Ligne Blanche

3, Rue n°1, Z.I. Bir Rami Kénitra - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 37 52 98 /23/85

Fax : +212 (0) 5 37 37 31 20

lb@ligneblanche.ma

ESEC.LCT

Complexe de Skhirat, Angle Av Hassan II & route de la plage - Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 62 03 52

Fax : +212 (0) 5 37 74 23 71

egec-lct@gcr.ma

GLM

3, Rue n°1, Z.I. Bir Rami Kénitra - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 37 37 91

Fax : +212 (0) 5 37 37 38 34

glm03@msn.com

Métallurgie

AIC Métallurgie

3, Rue n°1, Z.I Bir Rami Kénitra - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 37 89 37

Fax : +212 (0) 5 37 37 38 27

aicm@aicmetallurgie.ma

Galvacier

Siège et Usine Kénitra : Lot 1, 2ème Tranche, Z.I Bir Rami Kénitra - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 37 92 28

+212 (0) 5 37 36 07 45

Fax : +212 (0) 5 37 37 38 37

Unité Mohammédia : Z.I. Sud Ouest Mohammédia - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 23 31 64 06 /07

Fax : +212 (0) 5 23 31 64 26

contact@galvacier.ma

www.galvacier.ma

FONEX (AFS)

Route de la plage, Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 74 21 19

Fax : +212 (0) 5 37 74 21 36

contact@fonex.ma

www.fonex.ma

GENA

3, Rue n°1, Z.I. Bir Rami Kénitra - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 37 26 46

+212 (0) 5 37 37 28 15

Fax : +212 (0) 5 37 37 31 20

gena@gena.ma

ISOFORM

Lot 10, Z.I. Gueznaia, Tanger - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 39 39 37 18

Fax : +212 (0) 5 39 39 37 18

dg@isoform.ma

www.isoform.ma

ISOSIGN

14, Avenue de l'opéra 75001 - Paris

Tél. : +33 490 592 932

Fax : +33 490 598 577

isosign@isosign.fr

www.isosign.fr

DHS

7, Rue Maréchal Joffre - BP 23 606 Dakar Ponty - Sénégal

Tél. : +221 3 38 36 66 39

Fax : +221 3 38 36 73 69

dhs@orange.sn

Parachimie

SOTRAMEG

Siège : 48, Rue Mâamora, 2ème étage, Appart n°4, Kénitra - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 37 20 80 /81

Fax : +212 (0) 5 37 37 18 17

Usine : Tél. : +212 (0) 5 37 31 90 38

Fax : +212 (0) 5 37 31 90 89

sotrameg@sotrameg.ma

CHROMACOLOR

Complexe de Skhirat, Angle Av Hassan II & route de la plage - Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 62 17 20

.../30

Fax : +212 (0) 5 37 62 03 71

Usine : Z.I. Ain Atiq - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 74 96 41

Fax : +212 (0) 5 37 74 96 36

contact@chromacolor.ma

www.chromacolor.ma

OXAIR

Route de la plage, Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 62 02 18 /19

Fax : +212 (0) 5 37 62 02 20

dg@oxair.ma

www.oxair.ma

AFRICBITUMES

Complexe de Skhirat, Angle Av Hassan II & route de la plage - Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 62 17 00

Fax : +212 (0) 5 37 62 03 71

r.aouni@africbitumes.ma

www.africbitumes.ma

SSM

5, Avenue Moulay Hassan BP 1347 RABAT - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 70 61 34

Fax : +212 (0) 5 37 70 64 62

info@ssm.ma

www.ssm.ma

Environnement

SOGETRAMA GLS

Complexe de Skhirat, Angle Av Hassan II & route de la plage - Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 62 04 62

Fax : +212 (0) 5 37 62 04 63

sogetrama@sogetrama.ma

IHM

3, Rue n°1, Z.I. Bir Rami Kénitra - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 37 56 49

Fax : +212 (0) 5 37 37 57 85

contact@ihm.ma

GLS

6A, Avenue de l'Europe 78117 Toussus Le Noble - France

Tél. : +33 472 618 152

Fax : +33 33 478 623 413

+33 139 562 929

contact@gls.fr

www.gls.fr

OMCE

Complexe de Skhirat, Angle Av Hassan II & route de la plage - Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 74 28 63 /64

Fax : +212 (0) 5 37 74 28 58

Usine : CT 1329, PK 02, Bir Jdid

Tél. : +212 (0) 5 23 36 05 54 /55

Fax : +212 (0) 5 23 36 05 56

omce@omce.ma

www.omce.ma

OMCE Nord

Commune rural El Aouama, Km 15,2 Ain Dalla Lakbira Tanger - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 39 62 05 55

Fax : +212 (0) 5 39 94 62 68

Gsm : +212 (0) 6 63 43 56 97

omce@omce.ma

www.omce.ma

Services

SIAS

Route de la plage, Skhirat - Maroc

Tél. : +212 (0) 5 37 74 25 71

Fax : +212 (0) 5 37 74 25 63

sias@sias.ma

www.sias.ma

CDE

B.P 157 Douala - Cameroun

Tél. : +237 33 43 99 80 /82

Fax : +212 33 43 96 81

la-cde@la-cde.com

www.la-cde.com

ETHANOL

Souk Al Had, Commune Benmansour, Kénitra Banlieue - Maroc

Dépôts : Z.I. SAPINO Nouasser, Casablanca

Tél. : +212 (0) 5 37 37 20 80 /81

Fax : +212 (0) 5 37 37 18 17

ethanol@ethanol.ma

Bitucab

Lot 10, ZI Gzenaya Tanger - Maroc

Tel : 00 212 (0) 5 39 39 37 18

Fax : 00 212 (0) 5 39 39 37 18

bitucab@yahoo.fr