ETATS CONSOLIDES 2010
Entreprise : SOCIETE METALLURGIQUE D'IMITER
Date de publication : 31/03/2011
Type de document : Etats Financiers

Comptes sociaux au 31 décembre 2010

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BILAN CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2010

En dirhams

ACTIF

EXERCICE

EX. PRÉCÉDENT

BRUT

AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS

NET

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS

(A)

6 252 765,93

6 252 765,93

72 056,60

• Frais préliminaires

17 199,00

17 199,00

• Charges à répartir sur plusieurs exercices

6 235 566,93

6 235 566,93

72 056,60

• Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

(B)

73 504 285,12

73 375 025,12

129 260,00

• Immobilisations en recherche et développement

72 423 061,57

72 423 061,57

• Brevets, marques, droits et valeurs similaires

1 081 223,55

951 963,55

129 260,00

• Fonds commercial

171 229,29

• Autres immobilisations incorporelles

1 425 737,39

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

(C)

53 310 796,59

51 133 313,60

2 177 482,99

• Terrains

4 227 926,46

• Constructions

• Installations techniques, matériel et outillage

698 405,23

661 186,26

37 218,97

• Matériel de transport

949 922,62

866 610,10

83 312,52

• Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

51 662 468,74

49 605 517,24

2 056 951,50

• Autres immobilisations corporelles

4 013 856,05

• Immobilisations corporelles en cours

IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES

(D)

2 303 370 147,40

2 303 370 147,40

2 114 772 937,40

• Prêts immobilisés

24 239,70

24 239,70

24 239,70

• Autres créances financières

10 000,00

10 000,00

10 000,00

• Titres de participation

2 303 335 907,70

2 303 335 907,70

2 114 738 697,70

• Autres titres immobilisés

ÉCARTS DE CONVERSION - ACTIF

(E)

• Diminution des créances immobilisées

• Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (A + B + C + D + E)

2 436 437 995,04

130 761 104,65

2 305 676 890,39

STOCKS

(F)

2 120 669 887,14

• Marchandises

• Matières et fournitures consommables

• Produits en cours

• Produits intermédiaires et produits résiduels

• Produits finis

CRÉANCES DE L'ACTIF CIRCULANT

(G)

596 387 364,70

596 387 364,70

300 630 818,89

• Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

786 850,76

786 850,76

468 039,77

• Clients et comptes rattachés

163 142 121,85

163 142 121,85

154 032 555,98

• Personnel - Débiteur

351 875,72

351 875,72

194 346,72

• Etat - Débiteur

15 123 310,96

15 123 310,96

9 570 151,22

• Comptes d'associés

415 801 245,00

415 801 245,00

135 801 073,74

• Autres débiteurs

• Comptes de régularisation - Actif

1 181 960,41

1 181 960,41

564 651,46

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT

(H)

ÉCART DE CONVERSION - ACTIF (éléments circulants)

(I)

1 451 569,14

1 451 569,14

903 859,63

TOTAL II (F + G + H + I)

597 838 933,84

597 838 933,84

301 534 678,52

TRESORERIE - ACTIF

23 161 972,20

23 161 972,20

396 461,64

• Chèques et valeurs à encaisser

• Banques, T.G et C.C.P. débiteurs

23 009 766,75

23 009 766,75

375 018,46

• Caisses, Règlements d'avances et accrédits

152 205,45

152 205,45

21 443,18

TOTAL III

23 161 972,20

23 161 972,20

396 461,64

TOTAL GÉNÉRAL I + II + III

3 057 438 901,08

130 761 104,65

2 926 677 796,43

2 422 601 027,30

PASSIF

EXERCICE

EX. PRÉCÉDENT

CAPITAUX PROPRES

• Capital social ou personnel (1)

850 772 100,00

850 772 100,00

• moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

= Capital appelé

850 772 100,00

850 772 100,00

dont versé

• Primes d'émission, de fusion, d'apport

• Ecarts de réévaluation

• Réserve légale

69 472 598,20

69 083 410,03

• Autres réserves

300 472 670,00

300 472 670,00

• Report à nouveau (2)

130 623 833,34

123 229 258,20

• Résultats nets en Instance d'affectation (2)

• Résultat net de l'exercice (2)

109 477 929,95

7 783 763,31

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES

(A)

1 460 819 131,49

1 351 341 201,54

CAPITAUX PROPRES ASSIMILÉS

(B)

• Subventions d'investissement

• Provisions réglementées pour amortissements dérogatoires

• Provisions réglementées pour plus-values en instance d'imposition

• Provisions réglementées pour investissements

• Provisions réglementées pour reconstitution des gisements

• Provisions réglementées pour acquisition et construction de logements

• Autres provisions réglementées

DETTE DE FINANCEMENT

(C)

• Emprunts obligataires

• Emprunts auprès des établissements de crédit

• Avances de l'Etat

• Dettes rattachées à des participations et billets de fonds

• Avances reçues et comptes courants bloqués

• Fournisseurs d'immobilisations, cautionnements reçus et autres dettes de financement diverses

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES & CHARGES

(D)

• Provisions pour risques

• Provisions pour charges

ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF

(E)

• Augmentation des créances immobilisées

• Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

1 460 819 131,49

1 351 341 201,54

DETTE DU PASSIF CIRCULANT

(F)

1 371 471 330,19

928 728 302,78

• Fournisseurs et comptes rattachés

33 943 213,46

23 850 141,51

• Clients créditeurs, avances et acomptes

• Personnel - Créditeur

7 261 384,64

6 805 960,62

• Organismes Sociaux

5 633 875,84

5 133 626,33

• Etat - Créditeur

11 701 026,95

10 315 088,17

• Comptes d'associés - Créditeurs

1 310 886 628,26

879 688 088,00

• Autres créanciers

0,00

0,00

• Comptes de régularisation-Passif

2 045 201,04

2 935 398,15

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

(G)

1 451 569,14

903 859,63

ÉCARTS DE CONVERSION - PASSIF (éléments circulants)

(H)

1 868 832,49

1 699 953,41

TOTAL II (F + G + H)

1 374 791 731,82

931 332 115,82

TRESORERIE - PASSIF

• Crédits d'escompte

0,00

0,00

• Crédits de trésorerie

0,00

0,00

• Banques (soldes créditeurs)

91 066 933,12

139 927 709,94

TOTAL III

91 066 933,12

139 927 709,94

TOTAL GÉNÉRAL I+II+III

2 926 677 796,43

2 422 601 027,30

(1) capital personnel débiteur (-) (2) bénéficiaire (+); déficitaire (-)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXES) - PÉRIODE DU 01/01/2010 AU 31/12/2010

NATURE

OPÉRATIONS

TAUX DE L'EX. (3=1+2)

TAUX DE L'EX. PRÉCÉDENT (4)

PROPRE À L'EXERCICE (1)

CONCERNANT LES EX. PRÉCÉDENTS (2)

I-PRODUITS D'EXPLOITATION

• Ventes de marchandises (en l'état)

146 547 066,19

146 547 066,19

110 366 562,15

• Ventes de biens et services produits

111 512 163,40

• Variation de stocks de produits(±) (1)

• Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

• Subventions d'exploitation

300 000,00

1 320 000,00

1 620 000,00

3 660 000,00

• Autres produits d'exploitation

• Dotations d'exploitation ; transferts de charges

TOTAL I

146 847 066,19

1 320 000,00

148 167 066,19

125 538 725,55

II-CHARGES D'EXPLOITATION

• Achats revendus (2) de marchandises

35 068 834,32

67 847,61

35 136 681,93

35 191 481,06

• Achats consommés (2) de matières et fournitures

23 059 594,18

349 762,78

23 409 356,96

24 307 236,03

• Autres charges externes

2 541 363,99

2 541 363,99

2 949 334,08

• Impôts et taxes

55 975 205,72

-3 533 329,49

52 441 876,23

39 543 295,77

• Charges de personnel

480 000,00

480 000,00

400 000,00

• Autres charges d'exploitation

4 293 303,94

4 293 303,94

13 852 142,91

• Dotation d'exploitation

TOTAL II

121 418 302,15

-3 115 719,10

118 302 583,05

116 243 489,85

III-RÉSULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

29 864 483,14

9 295 235,70

IV-PRODUITS FINANCIERS

• Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

125 464 140,00

125 464 140,00

• Gains de change

41 812,22

41 812,22

164 879,73

• Intérêts et autres produits financiers

9 146 631,78

9 146 631,78

39 491 391,03

• Reprises financières ; transfert de charges

903 859,63

903 859,63

723 870,63

TOTAL IV

135 556 443,63

135 556 443,63

40 380 141,39

V-CHARGES FINANCIÈRES

• Charges d'intérêts

52 296 778,62

-114 776,30

52 182 002,32

57 739 060,43

• Pertes de change

187 120,93

187 120,93

1 899 619,17

• Autres charges financières

• Dotations financières

1 451 569,14

1 451 569,14

903 859,63

TOTAL V

53 935 468,69

-114 776,30

53 820 692,39

60 542 539,23

VI-RÉSULTAT FINANCIER (IV-V)

81 735 751,24

-20 162 397,84

VII-RÉSULTAT COURANT (III+VI)

111 600 234,38

-10 867 162,14

VIII-PRODUITS NON COURANTS

• Produits des cessions d'immobilisations

1 500,00

1 500,00

42 010 309,30

• Subventions d'équipière

• Reprises sur subventions d'investissement

• Autres produits non courants

200 000,00

200 000,00

1 545 563,20

• Reprises non courantes ; transferts de charges

TOTAL VIII

201 500,00

201 500,00

43 555 872,50

IX-CHARGES NON COURANTES

• Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

22 221 291,72

• Subventions accordées

• Autres charges non courantes

899 362,00

899 362,00

1 899 021,33

• Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

TOTAL IX

899 362,00

899 362,00

24 120 313,05

X-RÉSULTAT NON COURANT (VIII±IX)

-697 862,00

19 435 559,45

XI-RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (VII+X)

110 902 372,38

8 568 397,31

XII-IMPÔTS SUR LES RÉSULTATS

1 424 442,43

1 424 442,43

784 634,00

XIII-RÉSULTAT NET (XI-XII)

109 477 929,95

7 783 763,31

TOTAL DES PRODUITS (I+IV+V+VIII)

283 925 009,82

209 474 739,44

TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII)

174 447 079,87

201 690 976,13

RÉSULTAT NET (PRODUITS-CHARGES)

109 477 929,95

7 783 763,31

(1) Variation de stocks : stock final-stock initial ; augmentation (+) ; diminution (-)

(2) Achats revendus au consommés : achats - variation de stocks.

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

PRICEWATERHOUSECOOPERS®

Price Waterhouse

101, Bd. Massira Al Khadra

20100 Casablanca - Maroc

Aux Actionnaires

Managem S.A.

Casablanca

Deloitte.

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

20000 Casablanca

Attestation d'examen limité sur la situation provisoire de la société Managem S.A. (comptes sociaux)

En application des dispositions du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993, tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de la société Managem S.A. comprenant le bilan et le compte de produits et charges relatifs à la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2010. Cette situation provisoire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant MAD 1 460 819 131 dont un bénéfice net de MAD 109 477 930 relève de la responsabilité des organes de gestion de la Société.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la Société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation provisoire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société arrêtés au 31 décembre 2010, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause ce qui précède, nous attirons l'attention sur le fait que la situation financière de la filiale Akka Gold Mining (AGM) s'est nettement améliorée en 2010. Elle continue cependant de faire apparaître des moins values latentes au niveau de Managem. La Direction de la Société estime que les résultats d'AGM, compte tenu des travaux de recherches réalisés et ceux prévus pour les exercices futurs, ainsi que du développement significatif de l'activité cuivre, continueront d'évoluer favorablement. Ainsi, Managem estime que cette participation ne devrait pas nécessiter de dépréciation.

Le 17 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes

Price Waterhouse

Image: Signature of A. Bidah

A. Bidah

Associé

101, Bd Massira Al Khadra - Casablanca

Tél: 0522.98 40 40 / 0522 77 90 00

Fax: 0522 77 90 90 / 0522 99 11 96

I.F. 01031195 - R.C. 34533 - CNSS. 16186

Image: Signature of F. Brite

F. Brite

Associé

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

20000 Casablanca

Tél: 0522.22 22 22 / 0522 22 22 22

Fax: 0522 22 22 22 / 0522 22 22 22

Comptes consolidés au 31 décembre 2010

ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉ

En millions de dirhams

ACTIF

31 DÉCEMBRE 2010

31 DÉCEMBRE 2009

Goodwill

305,4

305,4

Immobilisations incorporelles, net

165,8

205,8

Immobilisations corporelles, net

2 375,6

2 375,5

Immeubles de placement, net

28,2

28,6

Autres actifs financiers

273,3

259,4

- Instruments dérivés de couverture

13,1

- Prêts et créances, net

11,2

11,4

- Actifs financiers disponibles à la vente

248,9

248,0

Créances d'impôts sur les sociétés

Impôts différés actifs

284,6

219,8

Autres débiteurs non courants, net

ACTIF NON COURANT

3 432,9

3 394,4

Autres actifs financiers

35,7

2,1

- Instruments financiers dérivés

35,7

2,1

- Prêts et créances et placements, net

Stocks et encours, net

337,4

295,5

Créances clients, net

729,2

462,2

Autres débiteurs courants, net

509,8

320,7

Trésorerie et équivalent de trésorerie

187,5

279,0

ACTIF COURANT

1 799,6

1 359,6

TOTAL ACTIF

5 232,5

4 754,0

En millions de dirhams

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

31 DÉCEMBRE 2010

31 DÉCEMBRE 2009

Capital

850,8

850,8

Réserves

(370,2)

(3,4)

Ecart de conversion

14,2

0,3

Résultat net part du groupe

222,3

22,7

CAPITAUX PROPRES ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES ORDINAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE

717,2

870,4

Intérêts minoritaires

40,2

218,0

CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ

757,4

1 088,4

Provisions

44,7

24,3

Avantages du personnel

106,1

96,3

Dettes financières non courantes

2 535,3

2 201,9

- Instruments financiers dérivés

1 823,4

1 296,8

- Dettes envers les établissements de crédit

578,2

780,0

- Dettes liées aux contrat de location financement

133,7

125,0

Dettes d'impôts sur les sociétés

Impôts différés Passifs

20,3

22,4

Autres créditeurs non courants

61,8

71,1

PASSIF NON COURANT

2 768,3

2 416,0

Provisions

Dettes financières courantes

518,4

374,3

- Instruments financiers dérivés

1,7

- Dettes envers les établissements de crédit

518,4

372,6

Dettes fournisseurs courantes

485,8

366,4

Autres créditeurs courants

702,7

508,9

PASSIF COURANT

1 706,9

1 249,6

TOTAL PASSIF

4 475,1

3 665,6

TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

5 232,5

4 754,0

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

EN MILLIONS DE DIRHAMS

DÉCEMBRE 2010

DÉCEMBRE 2009

Chiffre d'affaires

2 876,2

2 222,5

Autres produits de l'activité

29,2

(74,2)

PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES

2 905,4

2 148,3

Achats

(1 116,1)

(912,1)

Autres charges externes

(560,2)

(444,6)

Frais de personnel

(484,8)

(421,4)

Impôts et taxes

(15,9)

(18,1)

Amortissements et provisions d'exploitation

(557,9)

(567,9)

Autres produits et charges d'exploitation

303,2

297,3

CHARGES D'EXPLOITATION COURANTES

(2 431,6)

(2 066,9)

RÉSULTAT D'EXPLOITATION COURANT

473,7

81,5

Cessions d'actifs

7,2

18,4

Résultats sur instruments financiers

41,8

92,0

Autres produits et charges d'exploitation non courants

(43,1)

(85,0)

RÉSULTAT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

479,7

106,9

Produits d'intérêts

8,6

20,7

Charges d'intérêts

(93,0)

(91,9)

Autres produits et charges financiers

(25,7)

39,1

RÉSULTAT FINANCIER

(110,2)

(32,0)

RÉSULTAT AVANT IMPÔT DES ENTREPRISES INTÉGRÉES

369,5

74,9

Impôts sur les bénéfices

(77,9)

(34,3)

Impôts différés

(10,9)

(3,2)

RÉSULTAT NET DES ENTREPRISES INTÉGRÉES

280,8

37,4

Part dans les résultats des sociétés mises en équivalence

RÉSULTAT NET DES ACTIVITÉS POURSUIVIES

280,8

37,4

RÉSULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDÉ

280,8

37,4

Intérêts minoritaires

58,4

14,7

RÉSULTAT NET - PART DU GROUPE

222,3

22,7

Résultat net par action en dirhams

- de base

26,1

2,7

- dilué

26,1

2,7

ÉTAT DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

EN MILLIONS DE DIRHAMS

31 DÉCEMBRE 2010

31 DÉCEMBRE 2009

Résultat net de l'ensemble consolidé

280,8

37,4

AJUSTEMENTS POUR

Dotations aux amortissements et provisions, pertes de valeur

576,6

603,9

Profits/pertes de réévaluation (juste valeur)

(41,8)

(74,9)

Résultats de cession et des pertes et profits de dilution

(7,1)

(24,5)

Produits des dividendes

CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT APRÈS COÛT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET ET IMPÔT

808,5

542,0

Elimination de la charge (produit) d'impôts

88,8

37,5

Elimination du coût de l'endettement financier net

93,0

91,9

CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT AVANT COÛT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET IMPÔT

990,2

671,3

Incidence de la variation du BFR

(174,3)

10,7

Impôts différés

Impôts payés

(77,9)

(34,3)

FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES

738,0

647,7

Incidence des variations de périmètre

0,0

Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles

(509,3)

(555,8)

Acquisition d'actifs financiers

(0,3)

(14,1)

Variation des autres actifs financiers

0,1

0,0

Subventions d'investissement reçues

22,8

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

8,1

103,6

Cessions d'actifs financiers

0,0

88,6

Dividendes reçus

Intérêts financiers versés

(93,0)

(91,9)

FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT

(594,4)

(446,6)

Augmentation de capital

(0,1)

(5,0)

Transactions entre actionnaires (acquisitions)

(157,8)

Emission de nouveaux emprunts

0,0

500,0

Remboursement d'emprunts

(98,0)

(62,0)

Variation des créances et dettes résultant de contrats location-financement

Remboursement de loc

4,2

166,3

Autres flux liés aux opérations de financement

Dividendes payés aux actionnaires de la société mère

(0,0)

Dividendes payés aux minoritaires

(25,6)

Variation des comptes courants associés

(14,3)

FLUX NET DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

(291,7)

599,4

Incidence de la variation des taux de change

14,5

(5,2)

Incidence de changement des méthodes et principes comptables

0,0

0,0

VARIATION DE LA TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE

(133,6)

795,3

Trésorerie et équivalents de trésorerie net à l'ouverture*

4,4

(790,8)

Trésorerie et équivalents de trésorerie net à la clôture*

(129,2)

4,4

VARIATION DE LA TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE

(133,6)

795,3

* Ce montant de Trésorerie et équivalents de Trésorerie n'est pas en lecture directe au niveau du bilan dans la mesure où la Trésorerie - Passif est comprise dans les dettes courantes envers les établissements de crédit.

ÉTAT DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

CAPITAL

RÉSERVES

ÉCART DE CONVERSION

RÉSULTAT NET PART DU GROUPE

TOTAL PART DU GROUPE

INTÉRÊT MINORITAIRE

TOTAL

AU 1

ER

JANVIER 2009

850,8

776,8

5,9

(589,2)

1 044,2

265,7

1 310,0

Variation CP pour 2009

Résultat net de la période

22,7

22,7

14,7

37,4

Résultat couverture des flux de trésorerie (net d'impôt)

(203,0)

(203,0)

(62,5)

(265,5)

Pertes et profits de conversion

(5,6)

(5,6)

(5,6)

Gains / pertes actuariels

18,1

18,1

18,1

Autres éléments du résultat global

(6,0)

(6,0)

(6,0)

RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE L'ANNÉE

0,0

(190,9)

(5,6)

22,7

(173,8)

(47,7)

(221,6)

Dividendes distribués

Augmentation de capital

Elimination titres d'autocontrôle

Autres transactions avec les actionnaires

Transfert en résultat non distribué

(589,3)

0,0

589,2

0,0

0,0

0,0

Total des transactions avec les actionnaires

0,0

(589,3)

0,0

589,2

0,0

0,0

0,0

AU 31 DÉCEMBRE 2009

850,8

(3,4)

0,3

22,7

870,4

218,0

1 088,4

AU 1

ER

JANVIER 2010

850,8

(3,4)

0,3

22,7

870,4

218,0

1 088,4

Variation CP pour 2010

Résultat net de la période

222,3

222,3

58,4

280,8

Résultat couverture des flux de trésorerie (net d'impôt)

(352,1)

(352,1)

(90,2)

(442,3)

Pertes et profits de conversion

14,0

14,0

14,0

Gains / pertes actuariels

Autres éléments du résultat global

RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE L'ANNÉE

0,0

(352,1)

14,0

222,3

(115,7)

(31,8)

(147,5)

Dividendes distribués

50,5

50,5

(50,7)

(0,1)

Augmentation de capital

Elimination titres d'autocontrôle

Autres transactions avec les actionnaires

(88,0)

(88,0)

(69,8)

(157,8)

Transfert en résultat non distribué

22,7

(22,7)

0,0

0,0

Total des transactions avec les actionnaires

0,0

(14,8)

0,0

(22,7)

(37,5)

(146,0)

(183,5)

AU 31 DÉCEMBRE 2010

850,8

(370,2)

14,3

222,3

717,2

40,2

757,4

ÉTAT DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

EN MILLIONS DE DIRHAMS

31 DÉC 2010

31 DÉC 2009

RÉSULTAT DE L'EXERCICE

280,8

37,4

Autres éléments du résultat global (bruts d'impôts)

Ecart de conversion des activités à l'étranger

14,0

(5,6)

Pertes et profits relatifs à la réévaluation des Actifs financiers disponibles à la vente

18,1

Partie efficace des produits ou pertes sur instruments de couverture de flux de trésorerie

(520,1)

(318,9)

Variation de la réserve de réévaluation des immobilisations

Ecart actuariels sur les obligations des régimes à prestations définies

Impôt sur le résultat sur les autres éléments du résultat global

77,8

53,4

Quote part des autres éléments du résultat global dans les entreprises associées

(6,0)

AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL NETS D'IMPÔTS

(428,3)

(259,0)

RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE L'ANNÉE

(147,5)

(221,6)

DONT INTÉRÊTS MINORITAIRES

(31,8)

(47,7)

DONT RÉSULTAT GLOBAL NET - PART DU GROUPE

(115,7)

(173,8)

Comptes consolidés au 31 décembre 2010

MANAGEM logo

REFERENTIEL COMPTABLE

En application de l'avis n°5 du Conseil National de la Comptabilité (CNC) du 26/05/2005 et conformément aux dispositions de l'article 6, paragraphe 6.2 de la circulaire n°07/09 du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) du 26 juin 2009, les états financiers consolidés du Groupe Managem sont préparés en conformité avec les normes comptables internationales adoptées au sein de l'Union Européenne au 31 décembre 2010 et telles que publiées à cette même date.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprétations SIC et IFRIC (Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations Committee).

DESCRIPTION DE L'ACTIVITE

Le Groupe Managem est un opérateur de référence du secteur minier au Maroc et dans la région, avec deux grands métiers : l'exploitation minière et l'hydrométallurgie.

Les activités du Groupe incluent l'exploration, l'extraction, la valorisation et la commercialisation de substances minérales.

Parallèlement à ces activités, le Groupe intervient également au niveau de la recherche & développement et l'ingénierie visant le développement de nouvelles méthodes et procédés d'exploitation des gisements miniers. Les opérations du Groupe sont principalement conduites au Maroc avec une présence au niveau d'autres pays africains, à travers des projets en construction au Gabon et en République Démocratique du Congo ainsi que des projets d'exploration au Soudan, au Congo Brazzaville et en Mauritanie.

Les principaux produits du Groupe sont : Cobalt, Argent, Zinc, Cuivre, Oxyde de cobalt, Oxyde de Zinc, Fluorine, Or et Plomb.

EVENEMENTS SIGNIFICATIFS INTERVENUS AU COURS DE L'ANNEE 2010

Bonne performance de la production du Cuivre à AKKA (+11%) grâce aux efforts d'augmentation du tonnage traité ;

Augmentation de la production d'argent de +33 tonnes métal par rapport à l'année précédente grâce à l'amélioration de la teneur de +14% ;

Hausse de la production d'oxyde de zinc de +42% suite l'augmentation du tonnage traité et à l'amélioration de la teneur ;

Amélioration de la cadence de production des sulfates de sodium grâce à la maîtrise de la technologie de l'évapo-cristallisation ;

Nette amélioration du chiffre d'affaires de CMG (+32%) ;

Amélioration du prix de vente moyen de l'argent de +33% (passant de 8,59$/oz en 2009 à 11,42$/oz en 2010) grâce notamment aux effets conjugués de l'amélioration du niveau des cours spot et aux opérations de restructuration du portefeuille de couverture ;

Découvertes de nouvelles réserves, soit respectivement :

- EL HAMMAM : +2925 KTTV de Cuivre ;

- AKKA : +2925 KTTV de Cuivre ;

- IMITER : +500 TM d'Argent ;

Démarrage des travaux d'exploration géologique sur les gisements de Bouskour et Oumjrande ;

Avancement conforme au planning du projet d'augmentation de la capacité de production de SMI ;

Signature de la convention minière avec l'Etat Gabonais pour l'exploitation du gisement aurifère Bakoudou ;

Avancement conforme au planning de la construction du projet aurifère Bakoudou ;

Démarrage des travaux d'exploration géologique sur les permis aurifères au Soudan ;

Avancement conforme au planning du projet de construction des fours des alliages en RDC.

PERIMETRE DE CONSOLIDATION AU 31 DECEMBRE 2010

DÉNOMINATION SOCIALE

DEC. 2010

DEC. 2009

MÉTHODE DE CONSOLIDATION

% INTERET

% INTERET

Managem

Maroc

100.00%

100.00%

Consolidante

Compagnie Minière des Guemmassas

Maroc

76.91%

76.91%

IG(*)

Compagnie de Tifnout Tighanimine

Maroc

99.77%

99.77%

IG

Akka Gold Mining

Maroc

88.46%

99.98%

IG

Manatrade

Suisse

100.00%

100.00%

IG

Managem international

Suisse

100.00%

100.00%

IG

Société Métallurgique d'imiter

Maroc

79.84%

74.19%

IG

Société Anonyme d'entreprise Minière

Maroc

99.77%

99.77%

IG

Somifer

Maroc

99.77%

99.77%

IG

Reminex

Maroc

100.00%

100.00%

IG

Techsub

Maroc

99.87%

99.87%

IG

(*) IG : intégration globale

BASES D'EVALUATION

Les états financiers consolidés sont présentés en millions de dirhams (MDH), arrondis au million le plus proche. Ils sont établis selon la convention du coût historique à l'exception de certaines catégories d'actifs et passifs conformément aux principes édictés par les IFRS. Les catégories concernées sont mentionnées dans le résumé des notes ci-après.

PRINCIPALES METHODES ET REGLES COMPTABLES

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Règle spécifique à la première adoption :

Dans le cadre de la première application des normes IFRS et conformément aux dispositions de la norme IFRS 1, le Groupe a procédé à l'évaluation à la juste valeur au 1

er

janvier 2006 de certains de ses actifs (essentiellement certaines installations techniques), et a retenu cette valorisation comme coût présumé. Les évaluations à la juste valeur ont été réalisées par des experts indépendants.

Principes applicables depuis le 1

er

janvier 2006 :

Conformément à la norme IAS 16, les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût d'acquisition historique ou de fabrication initial, diminué du cumul des amortissements et, le cas échéant, du cumul des pertes de valeur.

Les intérêts financiers des capitaux utilisés pour financer les investissements, pendant la période précédant leur mise en exploitation, sont partie intégrante du coût historique.

Les coûts d'entretien courants sont comptabilisés en charges de la période à l'exception de ceux qui prolongent la durée d'utilisation ou augmentent la valeur du bien concerné qui sont alors immobilisés.

Les amortissements sont pratiqués en fonction des durées d'utilité des immobilisations corporelles ou de leurs composants, et ce dans la limite de la durée de vie du gisement pour les équipements et autres actifs miniers.

INSTRUMENTS DÉRIVÉS

Les instruments dérivés sont comptabilisés au bilan à leur juste valeur sur les lignes instruments dérivés en actifs financiers courants ou non courants ou passifs financiers courants ou non courants. L'impact comptable des variations de juste valeur de ces instruments dérivés peut se résumer de la manière suivante :

Application de la comptabilité de couverture :

- Pour les couvertures de flux futurs de trésorerie (cash flow hedge), la part efficace de la variation de juste valeur des instruments dérivés est enregistrée directement en capitaux propres et la part inefficace impacte les autres produits et charges financiers ;

- Pour la couverture d'investissement net à l'étranger, le gain ou la perte résultant de la couverture sera différé en capitaux propres jusqu'à la cession totale ou partielle de l'investissement.

• Dans le cas où la comptabilité de couverture n'est pas appliquée, la variation de juste valeur des instruments dérivés est enregistrée en résultat.

IMPOTS DIFFERES

Le Groupe comptabilise les impôts différés pour l'ensemble des différences temporelles existantes entre les valeurs fiscales et comptables des actifs et des passifs du bilan, à l'exception des goodwill.

Les taux d'impôts retenus sont ceux adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture de l'exercice en fonction des juridictions fiscales.

Le montant d'impôts différés est déterminé au niveau de chaque entité fiscale.

Les actifs d'impôts relatifs aux différences temporelles et aux reports déficitaires ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable qu'un profit taxable futur déterminé avec suffisamment de précision sera dégagé au niveau de l'entité fiscale.

Les impôts exigibles et/ou différés sont comptabilisés au compte de résultat de la période sauf s'ils sont générés par une transaction ou un événement comptabilisé directement en capitaux propres.

PROVISIONS

Le Groupe comptabilise une provision dès lors qu'il existe une obligation légale ou implicite envers un tiers qui se traduira par une sortie de ressources, sans contrepartie attendue, nécessaire pour éteindre cette obligation et pouvant être estimée de façon fiable. Les montants comptabilisés en provisions tiennent compte d'un échéancier de décaissements et sont actualisés lorsque l'effet du passage du temps est significatif. Cet effet est comptabilisé en résultat financier.

Les provisions pour restructuration sont comptabilisées dès lors que le Groupe a établi un plan formalisé et détaillé dont l'annonce a été faite aux parties concernées.

Lorsqu'une obligation légale, contractuelle ou implicite rend nécessaire le réaménagement de sites, une provision pour frais de remise en état est comptabilisée en autres charges d'exploitation. Elle est comptabilisée sur la durée d'exploitation du site en fonction du niveau de production et d'avancement de l'exploitation audit site.

Les coûts engagés pour limiter ou prévenir des risques environnementaux et qui engendrent des avantages économiques futurs, tels que l'allongement des durées de vie des immobilisations, l'accroissement de la capacité de production et l'amélioration du niveau de sécurité, sont immobilisés.

PRINCIPAUX IMPACTS DES RETRAITEMENTS IFRS SUR LES CAPITAUX PROPRES

IAS 12 IMPOTS SUR LE RESULTAT : + 137 MDH

Le Groupe a enregistré les impôts différés sur les différences temporelles et les déficits fiscaux. Le montant de l'impact lié aux impôts différés a connu une baisse de 6 MDH par rapport à l'année précédente, expliquée principalement par la récupération d'impôt différé sur les reports en avant des pertes fiscales.

IAS 16 IMMOBILISATIONS CORPORELLES : +386 MDH

L'application de l'approche par composant a conduit au recalcul des amortissements depuis l'origine en utilisant les nouvelles durées d'utilité, soit un impact positif sur les capitaux propres.

IAS 32/39 INSTRUMENTS FINANCIERS : - 149 MDH

Le Mark to Market (MTM) sur dérivés matières et change a enregistré une augmentation par rapport à l'exercice précédent de -419 MDH, à cause principalement de l'appréciation des cours de l'argent, conduisant ainsi à une baisse des capitaux propres consolidés.

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

PRICEWATERHOUSECOOPERS

Price Waterhouse

101, Bd. Massira Al Khadra

20100 Casablanca – Maroc

Aux Actionnaires

MANAGEM S.A.

Casablanca

Deloitte.

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

20000 Casablanca

Attestation d'examen limité de la situation provisoire consolidée du Groupe Managem

Nous avons procédé à un examen limité de la situation provisoire de la société Managem S.A. et de ses filiales (Groupe Managem) comprenant l'état de la situation financière consolidé, le compte de résultat consolidé, l'état du résultat global consolidé, l'état de flux de trésorerie consolidé, l'état des variations des capitaux propres consolidé ainsi qu'un résumé des notes explicatives relatifs à la période du 1

er

janvier au 31 décembre 2010. Cette situation provisoire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant MAD 757,4 millions dont un bénéfice net consolidé de MAD 280,8 millions.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation provisoire de l'état de la situation financière, du compte de résultat consolidé, de l'état du résultat global consolidé, de l'état de flux de trésorerie consolidé, de l'état des variations des capitaux propres ainsi que du résumé des notes explicatives ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la Société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société arrêtés au 31 décembre 2010, conformément aux normes comptables internationales (IAS/IFRS).

Le 17 mars 2011

Les Commissaires aux Comptes

Price Waterhouse

A. Bidah

Associé

101, Bd Massira Al khadra - Casablanca

Tél: 0522.98.40.40 / 0522.77.90.00

Fax: 0522.77.90.90 / 0522.99.11.96

n° 01031195 - R.C. 34533 - CNSS. 161862

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

20000 Casablanca

Tél: 0522.98.40.40 / 0522.77.90.00

Fax: 0522.77.90.90 / 0522.99.11.96

n° 01031195 - R.C. 34533 - CNSS. 161862