RAPPORT ANNUEL 2000
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 30/09/2001
Type de document : Rapports annuels

RAPPORT DE GESTION

EXERCICE 2000

ASSEMBLE GENERALE ORDINAIRE

CONSEIL D'ADMINISTRATION

mars 2001

SOMMAIRE

PARTIE I : LE MARCHE NATIONAL & AFRIQUIA GAZ

I APERCU SUR L'ACTIVITE ECONOMIQUE EN 2000

1- Au plan de l'Economie Nationale

2- Au plan intérieur

2.1- Importations du propane

2.2 -Renchérissement des prix des G.P.L.

2.3- Stagnation des marges du butane

II. EMPLISSAGE & DISTRIBUTION GPL

1- Marché National

2- Marché AFRIQUIA GAZ

2.1- Emplissage

2.2- Distribution

2.2.1- Distribution Conditionné

2.2.2- Distribution Vrac

PARTIE II : ANALYSE FINANCIERE

I. ANALYSE DES SOLDES DE GESTION

1-Evolution du chiffre d'affaires AFRIQUIA GAZ

2- Evolution de la marge sur ventes

3- Evolution de la marge nette

4- Ratios de solvabilité financière

II. ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE

1- Actif net immobilisé

2- Investissements

III. ANALYSE DE LA RENTABILITE

PARTIE III : ETAT DES FILIALES

PARTIE IV : AFRIQUIA GAZ - PERSPECTIVES & RESULTATS

I. PERSPECTIVES ET ENJEUX

II. RESULTATS PREVISIONNELS 2000

1- Evolution du chiffre d'affaires prévisionnel

2- Evolution de la marge brute prévisionnelle

3- Evolution de l'Excédent Brut d'Exploitation prévisionnel

4- Evolution du Résultat d'Exploitation prévisionnel

5- Evolution du résultat net prévisionnel

ANNEXES

PARTIE I

LE MARCHE NATIONAL

&

AFRIQUIA GAZ

I. APERÇU SUR L'ACTIVITE ECONOMIQUE EN 2000

1 - Au plan de l'Economie Nationale

L'activité économique est marquée pendant cette année par une forte atonie dont témoigne, entre autres la stagnation des indicateurs de l'offre et de la demande.

C'est ainsi que l'on constate un nivellement de la demande et une chute de la consommation des ménages en milieu rural occasionnée par une mauvaise campagne agricole. Les chiffres de la croissance annoncés par le Centre Marocain de la conjoncture ont été revus à la baisse, l'économie Marocaine ayant pâti des conséquences de la sécheresse dont l'impact sur l'évolution des principales variables macro-économiques a été significatif.

Les investissements poursuivent cependant leur tendance à la hausse, mais leur rythme de progression serait tout de même moins rapide que celui enregistré en 1999, il en résulte qu'un climat d'incertitude prévaut depuis quelque temps, quant à la relance de la croissance et du développement économique.

Le secteur des produits pétroliers quant à lui a connu sur le plan du raffinage, une instabilité des prix du pétrole brut qui sont caractérisés par une forte augmentation. Les G.P.L. en tout cas ont continué à accuser une progression significative par rapport à l'année 1999. Quelques projets ont également vu le jour tels que les Centres Emplisseurs AB GAZ SOUK LARBAO et COGEGAZ à SEFROU et le dépôt de stockage vrac LASFARGAZ.

2- Au plan intérieur

Si nous nous en tenons à la seule Société

Afriquia Gaz

, force est de constater que l'année qui vient de s'écouler a connu les événements majeurs suivants:

2.1-

Importations du propane

En 1999,

Afriquia Gaz

se lance dans les importations du propane qu'elle stocke actuellement dans le dépôt Falaise de MAGHREB GAZ; parallèlement elle augmente sa capacité de stockage par la réalisation d'une installation de stockage prévue pour fin juillet 2001 (en participation avec Shell)

De cette manière elle résout un problème qui a souvent entravé l'approvisionnement de sa clientèle en ce produit et diversifie sa source d'approvisionnement.

2.2 -

Renchérissement des prix des G.P.L.

Cet exercice est également marqué par un phénomène qui nous rappelle l'année 1996 et qui concerne une flambée des cours internationaux impliquant une augmentation forte des prix de vente du propane et du butane vrac.

Les prix de vente du butane conditionné ont eux aussi connu une forte augmentation ce qui a pesé énormément sur «

Le Solde de la Caisse de Compensation

». La preuve en est que notre solde s'établit à

95 353 KDH

fin Décembre 2000, ce qui a poussé la Caisse de Compensation à prendre certaines mesures entre autre l'augmentation du prix de vente au détail (prix à la consommation) du butane conditionné de charge supérieure à 5 Kg qui s'établit à 3 333,33 Dh/tonne.

2.3-

Stagnation des marges du butane

Malgré les demandes du GPM, les marges d'emballage et de distribution relatives au butane conditionné et vrac sont restées figées, la dernière régularisation date de 1998 pendant laquelle le Ministère de Tutelle avait accordé des augmentations.

II. EMPLISSAGE & DISTRIBUTION GPL

1- Marché National

Il existe actuellement

21

sociétés de distribution de GPL qui opèrent sur le marché national. Les statistiques dont nous disposons sont élaborées et diffusées par le GPM; elles ne concernent que les ventes de 13 sociétés membres de ce groupement qui représentent à peu près

85%

du marché national ; concernant les

15%

restants, elles représentent des marques régionales dont les chiffres ne sont pas connus.

le Marché National des GPL a eu un taux d'évolution de

2,3%

, les tonnages réalisés en GPL conditionnés et vrac durant 2000 sont comme suit.

Evolutions et parts de Marché GPL 1999/2000

1999

2000

Evol %

Part 2000

AFRIQUIA GAZ

123 134

134 659

9,4%

12,9%

AUTRES CONFRERES

894 703

907 047

1,4%

87,1%

TOTAL GPL

1 017 837

1 041 706

2,3%

100%

Source GPM

Cette année, le Marché National du conditionné a eu un taux d'évolution qui avoisine

2,8%

qui est inférieur à celui enregistré durant l'exercice 1998/99 qui était de

5%

environ.

Afriquia Gaz

occupe la

3

ème

position

avec une part de marché de

10,5%

avec une évolution de

3,5%

dépassant celle du marché.

Evolutions du Marché du Conditionné 1999/2000

1999

2000

Evol %

Part 2000

AFRIQUIA GAZ

93 804

97 097

3,5%

10,5%

AUTRES CONFRERES

806 332

828 176

2,7%

89,5%

TOTAL CONDITIONNE

900 136

925 273

2,8%

100%

Source GPM

Le Marché national des GPL en vrac a connu lui une régression de

-1,1%

contrairement à la période 1998/1999 qui a enregistré une évolution de

+5,5%

, ceci est dû essentiellement au renchérissement du prix des GPL. La société

Afriquia Gaz

détient

32,3%

de part de marché juste après SHELL.

Evolutions du Marché des GPL VRAC 1999/2000

1999

2000

Evol %

Part 2000

AFRIQUIA GAZ

29 330

37 562

28,1%

32,3%

AUTRES CONFRERES

88 371

78 871

-10,8%

67,7%

TOTAL VRAC

117 701

116 433

-1,1%

100%

Source GPM

Les ventes du propane vrac ont connu une régression de

3,5%

, ce recul se traduit par une augmentation des ventes du butane en vrac qui se chiffrent à

6%

(la majeure partie des grandes industries préfèrent utiliser soit le bupro ou le butane pour des raisons de coût de revient de cette énergie).

2- Marché AFRIQUIA GAZ

2.1- Emplissage

L'activité Emplissage a réalisé durant l'année 2000 un Tonnage égal à

59 498 tonnes

de GPL Conditionné en enregistrant une régression de

1,8%

par rapport à l'exercice écoulé.

Afriquia Gaz

, a elle seule, réalise

61,9%

dans l'emplissage du CEM suivi de T.P.Z.

Evolutions des Emplissages 1999/2000

1999

2000

Evol %

Part 2000

AFRIQUIA GAZ

36 355

36 825

1,3%

61,9%

AUTRES CONFRERES

24 244

22 674

-6,5%

38,1%

TOTAL VRAC

60 599

59 498

-1,8%

100,0%

Evolutions des Emplissages Réalisation/Budget

Budget

Réal

Evol %

Part 2000

AFRIQUIA GAZ

37 637

36 825

-8,3%

61,9%

AUTRES CONFRERES

24 753

22 674

-8,4%

38,1%

TOTAL VRAC

62 390

59 498

-1,8%

100,0%

Malgré la forte baisse des enlèvements de la société TPZ qui sont de l'ordre de

-20,6%

, le centre Emplisseur de Marrakech a comblé en partie ce déficit par l'approvisionnement des dépositaires

Afriquia Gaz

.

L'approvisionnement du Centre d'Emplissage Marrakech (C.E.M) en Butane est assuré à partir de deux sources, à savoir, SAMIR et des importations stockées chez

SOMAS. En revanche, les besoins d'Emplissage en Propane sont enlevés à partir de SAMIR et de MAGHREB GAZ

2.2 Distribution

Les prévisions pour l'année 2000 sont réalisées à hauteur de

102%

. Les ventes du GPL se sont élevées à

134 659 tonnes

et ont enregistré une progression de

9,4%

par rapport à l'année 1999 supérieure au taux d'évolution du marché G.P.M.

Réalisations par rapport aux prévisions 2000

Prévisions

Réal.

% Réal.

GPL CONDITIONNE

100 462

97 097

96,7%

GPL VRAC

31 000

37 562

121,2%

TOTAL GPL

131 462

134 659

102%

Tableau Comparatif des Ventes 1999/2000

1999

2000

% EVOL.

GPL CONDITIONNE

93 804

97 097

3,5%

GPL VRAC

29 330

37 562

28,1%

TOTAL GPL

123 134

134 659

9,4%

2.2.1 Distribution Conditionné

Les prévisions pour l'année 2000 sont réalisées à hauteur de

96,7%

. Les ventes du GPL conditionné se sont élevées à

97 097 tonnes

et ont enregistré une progression de

3,5%

par rapport à l'année 1999 légèrement supérieure au taux d'évolution du marché G.P.M.

Il y a lieu de préciser que les nouveaux dépositaires grossistes avec lesquels

Afriquia Gaz

a signé des contrats durant l'année 99 ont généré une progression de

2%

.

2.2.2- Distribution Vrac

Malgré la forte augmentation du prix des GPL vrac et la conversion de la plupart des gros clients en Bupro qui aurait dû en principe conduire à une diminution des ventes du Propane Vrac,

Afriquia Gaz

a réalisé un tonnage de

37 562 tonnes

de GPL Vrac durant l'exercice 2000.

Les ventes de GPL Vrac ont connu une évolution de

28,1%

contre une régression de

1,1%

pour le marché national entre 1999 et 2000. En terme de part de marché dans le GPL Vrac,

Afriquia Gaz

a gagné 7 points en atteignant

32,3%

.

Il y a lieu de noter que la division Vrac a réalisé 121,2% des ventes budgétisées pour l'exercice 2000. Cette performance exceptionnelle est due notamment à l'apport considérable des gros clients et à l'acquisition de nouveaux clients.

PARTIE II

ANALYSE FINANCIERE

I. ANALYSE DES SOLDES DE GESTION

1-Evolution du chiffre d'affaires Afriquia Gaz

Evolution du chiffre d'affaires Afriquia Gaz en KDH

1997

Var %

1998

Var %

1999

Var %

2000

Emplissage

90 824

-20%

72 560

-3%

70 036

44%

101 061

Dist.Conditionné

204 253

5%

214 283

8%

231 756

5%

243 828

Dist.Vrac

106 859

-13%

92 622

22%

112 573

74%

195 368

Ventes March.

401 936

-6%

379 465

9%

414 365

30%

540 257

Biens & Service

5 895

19%

7 002

16%

8 120

13%

9 203

Chiffre d'affaires

407 831

-5%

386 467

9%

422 485

30%

549 460

Les ventes de marchandises ont progressé de

30%

en 2000, résultat de la forte croissance des ventes en volume, de la stratégie commerciale adoptée par

Afriquia Gaz

ainsi qu'à l'effet de l'augmentation du prix de reprise.

Le chiffre d'affaires total hors taxes est ainsi passé de

422 MDH

en 1999 à près de

549 MDH

en 2000.

2- Evolution de la marge sur ventes

Evolution de la marge sur ventes

1997

Var %

1998

Var %

1999

Var %

2000

Chiffre d'affaires

407 831

-5%

386 467

9%

422 485

30%

549 460

Achat Revendu

318 165

-14%

274 847

38%

298 935

38%

412 112

Marge sur vente

83 771

25%

104 618

4%

115 430

11%

128 145

Taux de marge

21%

32%

27%

-15%

27%

-15%

23%

Marge / Tonne

640

18%

756

4%

783

4%

814

De 1999 à 2000, sous l'effet de l'augmentation du prix de reprise, les achats revendus de marchandise ont augmenté de

38%

.

Par ailleurs, la marge sur ventes a évolué de

11%

pour la même période. En revanche, le taux de marge a baissé pour se stabiliser à

23%

en 2000 sous l'effet toujours de l'augmentation du prix de reprise.

3- Evolution de la marge nette

Evolution de la marge nette

1997

Var %

1998

Var %

1999

Var %

2000

Résultat courant

5 632

406,8%

28 547

29,4%

36 926

16,7%

43 097

Résultat exceptionnel

-1 063

NS

262

NS

-940

NS

1 573

Résultat net

3 254

548,5%

21 100

33,1%

28 077

10,4%

31 005

Marge nette

0,80%

5,46%

6,65%

5,64%

Cash Flow Exploitation

37 472

30,3%

48 841

14,7%

56 040

10,5%

61 919

Le résultat net a marqué une croissance significative entre 1999 et 2000 de

10,4%

. Cette progression est due à la conjugaison de l'augmentation des quantités vendues et à la maîtrise des charges d'exploitation.

Le Cash Flow d'exploitation a progressé de

10,5%

ce qui va permettre à la société de faire face à ses futurs investissements.

4- Ratios de solvabilité financière

Grâce au niveau relativement élevé de son résultat d'exploitation et de ses cash flow, la société peut honorer ses engagements notamment le remboursement de sa dette à long terme.

Ratios de solvabilité financière

1997

Var %

1998

Var %

1999

Var %

2000

Résult.Expl/CH.Fin

1,37

153%

3,46

41%

4,88

24%

6,06

Cash flow / D.MLT

34%

28%

43%

257%

154%

-26%

114%

Grâce au niveau relativement élevé de son résultat d'exploitation et de ses cash flow, la société peut honorer ses engagements notamment le remboursement de sa dette à long terme.

II. ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE

Analyse de la structure financière 1997-2000

1997

%

1998

%

1999

%

2000

%

total

total

total

total

bilan

bilan

bilan

bilan

Non-valeur

1 712

0,4%

1 050

0,2%

2 993

0,6%

1 883

0,3%

Immob. Incorporel

3 000

0,7%

3 074

0,6%

3 058

0,6%

3 043

0,4%

Immob. Corporel

251 777

57,3%

268 464

55,9%

287 139

55,9%

311 392

44,1%

Immob. financières

8 189

1,9%

34 585

7,2%

30 549

5,9%

30 460

4,3%

Actif net immobilisé

264 678

60,2%

307 173

64,0%

323 739

63,0%

346 778

49,2%

Capitaux propres

91 098

20,7%

110 199

22,9%

204 588

39,8%

221 157

31,3%

Capitaux propres Assimilés

1 340

0,3%

5 840

1,2%

6 500

1,3%

5 000

0,7%

Dettes à Long et Moyen terme

104 061

23,7%

103 383

21,5%

24 217

4,7%

24 000

3,4%

Marge spéciale

7 089

1,6%

9 554

2,0%

12 076

2,4%

30 537

4,3%

Consignations

108 585

24,7%

116 656

24,3%

121 447

23,7%

124 865

17,7%

Financements permanents

312 173

71,0%

345 632

72,0%

368 828

71,8%

405 559

57,5%

1- Actif net immobilisé

A 347 MDH au 31/12/2000, les emplois fixes, représentent 49,2% du total bilan.

A 311 MDH, les immobilisations corporelles représentent 44,1% à elles seules de l'actif. Constitué essentiellement des constructions (20 MDH) et des installations techniques, matériel et outillage (284 MDH), l'outil de production

Afriquia Gaz

est relativement jeune, et est amorti à hauteur de 33%, en dépit d'une politique d'amortissement accéléré jusqu'en 1997.

2- Investissements

Evolution des investissements 1997-2000

1997

Var %

1998

Var %

1999

Var %

2000

EMPLISSAGE

47

NS

18140

NS

632

NS

1907

CONDITIONNE

41 497

5%

43 562

3%

45 058

3%

46 264

VRAC

16 464

-74%

4 260

9%

4 656

22%

5 666

Total

58 008

14%

65 962

-24%

50 346

7%

53 837

Le montant des investissements cumulés engagés par

Afriquia Gaz

en 2000 atteint près de 54 MDH.

Les investissements annuels demeurent à un niveau élevé, confirmant la politique d'investissement massif adoptée par la société en vue d'augmenter ses parts de marché et de renforcer son positionnement dans le secteur des GPL.

En 2000, les investissements ont augmenté de 7% comparé à 1999.

Les autres investissements, en particulier les bouteilles, élément essentiel du poste investissement sont maintenus à un niveau moyen, ils sont financés en partie par les consignations.

III. ANALYSE DE LA RENTABILITE

Les ratios de rentabilité sont d'un bon niveau et en amélioration constante durant la période 1997-2000.

La rentabilité en 2000, se matérialise par une amélioration de rendement des fonds propres passant de

13,72%

en 1999 à

14,02%

en 2000 dû à la forte augmentation des fonds propres suite à l'OPV .On constate par contre une baisse modérée du

rendement des capitaux investis de près de 1% mais qui reste en phase avec les meilleurs standards de rendement du secteur.

Evolution du ROE / ROCI

1997

Var%

1998

Var%

1999

Var%

2000

Résultat d'Exploitation

19 817

101%

39 909

14%

45 379

9%

49 976

Résultat net

3 253

548%

21 098

33%

28 078

9%

31 005

Fonds propres

91 098

21%

110 199

86%

204 588

7%

221 157

Actif total

439 444

9%

480 313

7%

513 488

27%

705 488

Capitaux investis

318 720

15%

365 457

1%

367 815

23%

477 560

Rentabilité des FP (ROE)

3,57%

19,15%

13,72%

14,02%

Rendement des capitaux investis (ROCI)

6,22%

10,92%

12,34%

10,46%

PARTIE III

ETAT DES FILIALES

I. OMNIUM DE STOCKAGE

C'est une société dont le seul actif est constitué des titres de participation, qu'elle détient dans le capital de la société SOMAS.

En 1999, les produits financiers se sont élevés à 480 000 DH dont 400 000 DH a été libéré en 2000.

En ce qui concerne 2000, les dividendes s'élèveront à 900 000 DH.

II. STOGAZ

Le démarrage de l'activité de la société

STOGAZ

est prévu pour fin juillet 2001.

PARTIE IV

PERSPECTIVES & RESULTATS

I. PERSPECTIVES ET ENJEUX

D'un point de vue global, le Maroc est obligé de relever le défi de la mondialisation qui représente à coup sûr des opportunités pour les pays en développement, même si elle exige en même temps de profondes réformes portant sur la restructuration de l'Economie. A cet égard nous pouvons dire que notre pays est bien avancé puisque de nombreuses reformes ont été entreprises, mais elles restent insuffisantes pour faire face à cette épreuve.

S'agissant d'

Afriquia Gaz

, nous soulignons que son activité en 2001 se caractérisera des faits suivants :

•

Afriquia Gaz

continuera à se désengager des Centres Emplisseurs de la région Nord Ouest pour livrer ses dépositaires de ce secteur à partir du nouveau Centre Emplisseur AB GAZ de Souk Larbaa .

• L'avènement de nouvelles Sociétés de distribution des G.P.L. vrac et conditionnés aura sûrement un impact sur le marché d'

Afriquia Gaz

. Il y aura donc lieu de continuer à développer le vrac et d'intensifier la pénétration de nos bouteilles notamment en encourageant davantage nos dépositaires grossistes.

• Malgré toutes ces difficultés, nous pouvons affirmer que sur le plan de la distribution, les ventes d'

Afriquia Gaz

enregistreront pendant l'année à venir un taux de croissance au moins égal à celui réalisé durant 2000.

• Le démarrage de STOGAZ est prévu pour fin juillet 2001.

II. RESULTATS PREVISIONNELS 2001

Les données financières concernant l'exercice 2001 sont issues du budget de la société.

2000

2001 Estimé

Var%

Chiffre d'affaires

549 460

582 427

6%

Marge sur ventes

128 145

130 711

2%

Taux de marge

23%

22%

-4%

Valeur Ajoutée

92 151

94 385

2%

EBE

82 963

84 585

2%

Résultat d'exploitation

49 976

53 585

7%

Résultat courant

43 097

46 985

9%

Résultat net

31 006

32 556

5%

Cash flow Expl

61 919

64 397

4%

1- Evolution du chiffre d'affaires prévisionnel

Dans un marché où la croissance des GPL devrait se maintenir à un niveau d'évolution de

4,21%

par an,

Afriquia Gaz

compte intensifier son agressivité commerciale sur l'emballage, sur les ventes de conditionné en augmentant le nombre de dépositaires et le tonnage cédé, et sur la distribution vrac en démarchant de nouveaux clients.

Le chiffre d'affaires atteindrait ainsi

582 MDH

en 2001 E.

2- Evolution de la marge brute prévisionnelle

La marge devrait, sous l'effet volume attendu sans tenir compte d'autres éventuelles augmentations de marge, atteindre

130 711KDH

en 2001 E.

3- Evolution de l'Excédent Brut d'Exploitation prévisionnel

Afriquia Gaz

compte poursuivre sa maîtrise des charges, ce qui lui permettra d'afficher un Excédent Brut d'Exploitation de près de

84 585 MDH

en 2001 E.

4- Evolution du Résultat d'Exploitation prévisionnel

L'amélioration de l'activité

Afriquia Gaz

permettra au résultat d'exploitation d'atteindre

53 585 MDH

en 2000 E.

5- Evolution du résultat net prévisionnel

Ainsi, le résultat net annuel devrait atteindre

32 556 KDH

en 2001 E.

PROJET DE RESOLUTIONS