ETATS FINANCIERS 2006/05/04 (extraits de la note d'information)
Entreprise : M2M GROUP
Date de publication : 31/12/2006
Type de document : Etats Financiers

m2m group logo

NOTE D'INFORMATIONINTRODUCTION EN BOURSE PAR CESSION

DE 20% DU CAPITAL

NOMBRE D'ACTIONS OFFERTES : 129 555

PRIX DE L'ACTION : 1 095 Dh

MONTANT GLOBAL DE L'OPERATION : 141 862 725 Dh

PERIODE DE SOUSCRIPTION : du 20 au 22 juin 2007

Organismes Conseil et Coordinateurs Globaux

ATTIJARI FINANCES CORP.

AttiJariwafa bank

CORPORATE FINANCE

AttiJariwafa bank logo

BMCE CAPITAL CONSEIL

BMCE CONSEIL logo

Organismes Chargés du placement

Chef de file

AttiJariwafa bank BOURSE logo

Membres du syndicat de placement

AttiJariwafa bank

الشركة العامة المغربية للذمم

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

MAROCAINE DE BANQUES

AttiJariwafa bank logo Société Générale Marocaine de Banques logo

BMCE BANK

البنك العربي المغربي

BMCE BANK logo Banco Al Ahli Marocain logo

Co-Chef de file

BMCE BOURSE logo

SAFA BOURSE

GROUPE CDO

SAFA BOURSE logo

VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES

Conformément aux dispositions de la circulaire du CDVM n°03/04 du 19 novembre 2004, prise en application de l'article 14 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) et aux informations exigées des personnes morales faisant appel public à l'épargne, l'original de la présente note d'information a été visé par le CDVM le 07 juin 2007 sous la référence VI/EM/018/2007.

PARTIE V

SITUATION FINANCIERE DE M2M GROUP

I. ANALYSE DE L'ETAT DES SOLDES DE GESTION

I.1. ETAT DES SOLDES DE GESTION CONSOLIDE

Périmètre de consolidation au 31 décembre 2006

Capital social

(en Dh)

% de contrôle

% d'intérêts

Méthode de consolidation

m2m group

38 652 700

Mère

m2m Systèmes Bancaires

16 150 000

99,97%

99,97%

Intégration globale

m2m Systèmes d'Information

400 000

84,00%

84,00%

Intégration globale

m2m Secure Payment Service

1 000 000

75,00%

75,00%

Intégration globale

m2m Africa

133 600

99,33%

99,33%

Intégration globale

m2m Europe

1 693 404

48

99,96%

99,96%

Intégration globale

Source : m2m group

Evolution du périmètre de consolidation sur les trois derniers exercices

Entreprises entrées

Entreprises sorties

2005

m2m Secure Payment Service

m2m Africa

2006

m2m Cartes à Mémoire

Source : m2m group

48

Soit un capital de 152 449 Euros.

Le tableau suivant reprend les données historiques de l'état des soldes de gestion consolidé de m2m group pour les exercices 2004, 2005 et 2006 :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Ventes de marchandises en l'état

14 895

17 466

21 390

17,3%

22,5%

Achats revendus de marchandises

10 056

7 471

15 860

-25,7%

>100%

Marge brute sur ventes en l'état (1)

4 838

9 995

5 530

>100%

-44,7%

Ventes de biens et services produits

38 479

48 053

50 695

24,9%

5,5%

Chiffre d'affaires

53 374

65 519

72 085

22,8%

10,0%

Variation de stocks de produits

Immob. produites par l'entreprise pour elle-même

Production (2)

38 479

48 053

50 695

24,9%

5,5%

Achats consommés de matières et fournitures

2 797

4 529

4 200

61,9%

-7,3%

Autres charges externes

8 625

10 770

11 177

24,9%

3,8%

Consommations de l'exercice (3)

11 422

15 299

15 377

33,9%

0,5%

Valeur ajoutée (1)+(2)-(3)

31 895

42 748

40 847

34,0%

-4,4%

VA/CA

59,8%

65,2%

56,7%

5,5 pts

-8,6 pts

+ Subventions d'exploitation

- Impôts et taxes

455

360

621

-21,0%

72,6%

- Charges de personnel

10 629

15 084

16 725

41,9%

10,9%

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)

20 811

27 305

23 502

31,2%

-13,9%

EBE/CA

39,0%

41,7%

32,6%

2,7 pts

-9,1 pts

+ Autres produits d'exploitation

0

0

0

Ns

Ns

- Autres charges d'exploitation

2

0

0

Ns

Ns

+ Reprises d'exploitation, transfert de charges

6

76

5 740

>100%

>100%

- Dotation d'exploitation

4 090

837

838

-79,5%

0,1%

Résultat d'exploitation

16 726

26 545

28 404

58,7%

7,0%

REX/CA

31,3%

40,5%

39,4%

9,2 pts

-1,1 pts

Produits financiers

2 720

2 743

2 576

0,8%

-6,1%

Charges financières

1 028

605

1 396

-41,2%

>100%

Résultat financier

1 692

2 138

1 180

26,4%

-44,8%

Résultat courant avant impôts

18 417

28 683

29 583

55,7%

3,1%

Résultat non courant

318

71

-29

-77,6%

Ns

Résultat avant impôt

18 735

28 754

29 555

53,5%

2,8%

Impôt sur les bénéfices

4 502

6 451

7 155

43,3%

10,9%

Amortissement de l'écart d'acquisition

-254

-247

-204

Ns

Ns

Résultat net consolidé

14 487

22 550

22 604

55,7%

0,2%

RNPG

13 490

20 481

20 569

51,8%

0,4%

RNPG/CA

25,3%

31,3%

28,5%

6,0 pts

-2,7 pts

Source : m2m group

En 2002, m2m group a été constituée en tant que société holding ayant pour objet la prise de participation directe ou indirecte dans toutes autres entreprises. Suite à la requête de certains clients, préférant signer les contrats directement avec la société mère, l'objet social a été modifié pour l'adapter davantage aux activités exercées par les filiales et permettre à m2m group d'exercer des prestations commerciales.

Dans la présentation ci-dessous, l'analyse de l'état des soldes de gestion est détaillée par filiale vu que la majorité des contrats sont facturés directement par les filiales.

I.1.1. m2m Systèmes Bancaires

Le tableau suivant détaille l'évolution entre 2004 et 2006 des principaux agrégats de l'état des soldes de gestion de m2m Systèmes Bancaires :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var. 05/04

Var. 06/05

Ventes de marchandises en l'état

Ventes de biens et services produits

26 961

32 183

22 985

19,4%

-28,6%

Chiffre d'affaires

26 961

32 183

22 985

19,4%

-28,6%

Achats consommés de matières et fournitures

3 745

3 686

4 167

-1,6%

13,1%

Autres charges externes

5 279

8 720

9 353

65,2%

7,3%

Consommations de l'exercice

9 024

12 406

13 520

37,5%

9,0%

Valeur ajoutée

17 937

19 778

9 465

10,3%

-52,1%

VA/CA

66,5%

61,5%

41,2%

-5,1 pts

-20,3 pts

+ Subventions d'exploitation

- Impôts et taxes

264

138

458

-47,8%

>100%

- Charges de personnel

4 248

5 997

6 300

41,2%

5,0%

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)

13 425

13 642

2 707

1,6%

-80,2%

EBE/CA

49,8%

42,4%

11,8%

-7,4 pts

-30,6 pts

+ Reprises d'exploitation, transferts de charges

4 518

Ns

- Dotation d'exploitation

3 625

223

207

-93,8%

-7,1%

Résultat d'exploitation

9 800

13 419

7 017

36,9%

-47,7%

REX/CA

36,3%

41,7%

30,5%

5,3 pts

-11,2 pts

Résultat financier

569

913

531

60,5%

-41,8%

Résultat courant avant impôts

10 368

14 331

7 549

38,2%

-47,3%

Résultat non courant

65

48

72

-26,8%

50,2%

Résultat avant impôt

10 433

14 379

7 620

37,8%

-47,0%

Impôt sur les bénéfices

2 496

2 772

2 227

11,0%

-19,7%

Résultat net

7 937

11 607

5 393

46,2%

-53,5%

RNPG/CA

29,4%

36,1%

23,5%

6,6 pts

-12,6 pts

Source : m2m group

Au titre de l'exercice 2005

Le chiffre d'affaires

de m2m SB a progressé de 19,4% par rapport au chiffre d'affaires 2004, en raison notamment de la signature de nouveaux contrats. Le chiffre d'affaires facturé pour les nouveaux projets concerne aussi bien les ventes de licences MAGIX que les services associés relatifs notamment à l'intégration des licences dans le système d'information de l'entreprise ainsi qu'à d'autres services de formation, de développements supplémentaires, etc.

Le résultat d'exploitation

s'est élevé à 13,4 Mdh, en progression de 36,9% par rapport au niveau de 2004, portant le taux de marge opérationnelle à 41,7% contre 36,3% un an plus tôt. Cette évolution s'explique principalement par :

▪ Une progression du chiffre d'affaires (+19,4%) ;

▪ Un recul de 1,6% des achats consommés de matières et fournitures ;

▪ Une baisse des dotations d'exploitation qui passent de 3,6 Mdh en 2004 à 0,2 Mdh en 2005. Le niveau de 2004 s'explique par une provision sur une créance relative au client « Canal Market » d'un montant de 3,4 Mdh.

Toutefois, cette amélioration est atténuée par :

▪ La progression des charges externes (+65,2%) qui concernent essentiellement les charges liées à la prospection commerciale à travers les déplacements et les missions (+1,8 Mdh) ainsi que celles relatives aux rémunérations d'intermédiaires (+1,4 Mdh), et plus précisément les commissions facturées par m2m Europe dans le cadre de la distribution du produit MAGIX (+1,2 Mdh) ;

▪ La hausse des charges de personnel de 41,2% liée à la progression de l'activité. Cette progression est le résultat d'une augmentation de l'effectif, d'une progression des salaires et de la distribution de primes de performances.

Le résultat net

a progressé de 46,2% en 2005 pour s'établir à 11,6 Mdh par rapport à 7,9 Mdh en 2004, soit un taux de marge nette de 36,1%. Ce résultat a été positivement impacté par l'amélioration du résultat financier, essentiellement dû aux revenus de placement de la trésorerie en dépôts à terme et aux gains de change réalisés sur les opérations commerciales. En effet, la société réalise la majorité de son chiffre d'affaires à l'étranger (91,3%).

Au titre de l'exercice 2006

Le chiffre d'affaires

de m2m SB est en recul de 28,6% par rapport à 2005 pour s'établir à 23,0 Mdh. Cette variation s'explique par la signature de nouveaux contrats portant sur des projets moins importants en volume que ceux réalisés en 2005.

L'évolution du

résultat d'exploitation

suit celle du chiffre d'affaires et s'inscrit en baisse de 47,7%, passant ainsi de 13,4 Mdh en 2005 à 7,0 Mdh. Aussi, les charges d'exploitation évoluent à la hausse principalement sous l'effet d'une progression du poste « achats consommés de matières et fournitures ». Ce poste comprend essentiellement les management fees facturés par m2m group (2,4 Mdh) et les prestations d'entretien et de services généraux (gardiennage, sécurité, téléphone, électricité,...) liés au contrat de location des bureaux (1,1 Mdh). Pour leurs parts, les transferts de charge de 4,5 Mdh concernent l'immobilisation des frais de recherche et développement à partir de l'exercice 2006.

Compte tenu de ce qui précède,

le résultat net

s'établit à 5,4 Mdh contre 11,6 Mdh au titre de l'exercice précédent. Le taux de marge nette perd ainsi 12,6 points à 23,5%.

I.1.2. m2m Systèmes d'Information

Le tableau suivant détaille l'évolution entre 2004 et 2006 des principaux agrégats de l'état des soldes de gestion de m2m Systèmes d'Information :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Ventes de marchandises en l'état

13 338

17 379

10 797

30,3%

-37,9%

Achats revendus de marchandises

8 006

7 415

6 406

-7,4%

-13,6%

Marge brute sur ventes en l'état

5 332

9 964

4 391

86,9%

-55,9%

Ventes de biens et services produits

3 317

1 142

5 547

-65,6%

>100%

Chiffre d'affaires

16 655

18 521

16 344

11,2%

-11,8%

Achats consommés de matières et fournitures

2 411

2 990

1 543

24,0%

-48,4%

Autres charges externes

660

1 014

894

53,7%

-11,9%

Consommations de l'exercice

3 071

4 004

2 437

30,4%

-39,1%

Valeur ajoutée

5 578

7 102

7 501

27,3%

5,6%

VA/CA

33,5%

38,3%

45,9%

4,9 pts

7,6 pts

+ Subventions d'exploitation

- Impôts et taxes

42

39

75

-7,4%

94,9%

- Charges de personnel

1 553

1 456

1 728

-6,2%

18,7%

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)

3 984

5 607

5 698

40,8%

1,6%

EBE/CA

23,9%

30,3%

34,9%

6,4 pts

4,6 pts

+ Reprises d'exploitation, transferts de charges

0

0

1 154

-

Ns

- Dotation d'exploitation

21

30

32

41,2%

5,6%

Résultat d'exploitation

3 962

5 577

6 820

40,8%

22,3%

REX/CA

23,8%

30,1%

41,7%

6,3 pts

11,6 pts

Résultat financier

-109

159

-96

Ns

Ns

Résultat courant avant impôts

3 854

5 736

6 725

48,9%

17,2%

Résultat non courant

40

14

12

-66,0%

-12,2%

Résultat avant impôt

3 894

5 750

6 737

47,7%

17,2%

Impôt sur les bénéfices

1 358

1 992

2 350

46,7%

18,0%

Résultat net

2 536

3 758

4 387

48,2%

16,7%

RNPG/CA

15,2%

20,3%

26,8%

5,1 pts

6,5 pts

Source : m2m group

Au titre de l'exercice 2005

Le chiffre d'affaires

de la filiale m2m SI est réalisé sur la base des ventes de licences OLERP et XPOS, ainsi que les ventes de matériel associé aux licences commercialisées. Ce matériel est composé essentiellement de TPE et de systèmes de pointage et d'accès.

En 2005, le chiffre d'affaires de m2m SI a enregistré une progression de 11,2% par rapport à l'exercice 2004. Cette progression regroupe :

▪ Une hausse du poste « ventes de marchandises en l'état » liée à la vente de matériel XPOS. La progression de 30,3% de ce poste est liée en grande partie à un contrat signé en 2004 avec Altadis, dans le cadre du projet de dématérialisation des flux et de lancement de services on-line innovants ;

▪ Une baisse de 65,6% du poste « ventes de biens et services produits » qui concerne essentiellement les ventes OLERP. Ces ventes passent de 3,3 Mdh en 2004 à 1,1 Mdh à fin 2005, une évolution qui s'explique par la baisse du nombre de clients sur la période considérée.

A 5,6 Mdh, le

résultat d'exploitation

enregistre une progression de 40,8% entre 2004 et 2005. Cette hausse s'explique par une évolution des charges d'exploitation inférieure à celle du chiffre d'affaires. Ces charges se répartissent de la manière suivante :

▪ Les achats consommés ont progressé de 24,0% et sont liés aux management fees, à une commission versée à m2m Europe pour ses services de prospection commerciale et aux prestations de services liées à la location des bureaux ;

▪ Les autres charges externes ont augmenté de 53,7% à 1,0 Mdh suite au paiement d'honoraires d'un partenaire commercial pour la promotion de l'activité OLERP;

▪ Les charges de personnel ont reculé de 6,2%. En effet, les charges de 2004 comprenaient le salaire d'un directeur, qui a rejoint en octobre 2004 la filiale m2m SPS.

Le résultat financier concerne en majorité des gains de change liés aux contrats d'acquisition du matériel auprès des fournisseurs étrangers.

Le résultat net

ressort à 3,8 Mdh en 2005 contre 2,5 Mdh à fin 2004. Cette évolution porte le taux de marge nette à 20,3%, soit une progression de 5,1 points.

Au titre de l'exercice 2006

Le chiffre d'affaires

est en baisse de 11,8% par rapport à l'exercice 2005, s'élevant à 16,3 Mdh. Cette évolution est attribuable à une baisse des ventes de matériel réalisées avec certains clients, et notamment le CMI. Toutefois, elle est atténuée par la progression du chiffre d'affaires réalisé sur les licences et services OLERP ainsi que par la facturation de la maintenance pour certaines licences OLERP commercialisées auparavant.

Le résultat d'exploitation

s'élève à 6,8 Mdh, en progression de 22,3% par rapport à l'exercice 2005. Cette performance marque une bonne maîtrise des charges d'exploitation (-43,6%). Par ailleurs, la progression de 18,7% des charges de personnel trouve son origine dans une hausse des salaires du personnel.

Les transferts de charges sont relatifs à l'immobilisation des frais de recherche et développement de la solution OLERP, qui seront amortis sur une durée de 5 ans à partir de l'exercice 2007.

Le résultat financier négatif (-96 Kdh) est lié à des pertes de change.

Le résultat net

progresse de 16,7% pour s'établir à 4,4 Mdh. Cette évolution impacte positivement le taux de marge nette qui gagne 6,5 points à 26,8% du chiffre d'affaires.

I.1.3. m2m Secure Payment Services

Le tableau suivant détaille l'évolution entre 2004 et 2006 des principaux agrégats de l'état des soldes de gestion de m2m Secure Payment Services :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Ventes de marchandises en l'état

Ventes de biens et services produits

3 398

14 708

15 899

>100%

8,1%

Chiffre d'affaires

3 398

14 708

15 899

>100%

8,1%

Achats consommés de matières et fournitures

813

3 475

5 240

>100%

50,8%

Autres charges externes

105

1 090

1 388

>100%

27,3%

Consommations de l'exercice

917

4 566

6 628

>100%

45,2%

Valeur ajoutée

2 481

10 142

9 272

>100%

-8,6%

VA/CA

73,0%

69,0%

58,3%

-4,1 pts

-10,7 pts

+ Subventions d'exploitation

2

4

9

>100%

>100%

- Impôts et taxes

462

2 323

2 514

>100%

8,2%

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)

2 018

7 816

6 749

>100%

-13,7%

EBE/CA

59,4%

53,1%

42,4%

-6,2 pts

-10,7 pts

- Dotation d'exploitation

5

16

19

>100%

16,6%

Résultat d'exploitation

2 013

7 800

6 730

>100%

-13,7%

REX/CA

59,2%

53,0%

42,3%

-6,2 pts

-10,7 pts

Résultat financier

0

131

6

Ns

-95,3%

Résultat courant avant impôts

2 013

7 931

6 736

>100%

-15,1%

Résultat non courant

0

0

4

Ns

Ns

Résultat avant impôt

2 013

7 931

6 741

>100%

-15,0%

Impôt sur les bénéfices

187

1 278

1 542

>100%

20,6%

Résultat net

1 826

6 653

5 199

>100%

-21,8%

RNPG/CA

53,7%

45,2%

32,7%

-8,5 pts

-12,5 pts

Source : m2m group

Au titre de l'exercice 2005

Créée en 2003, m2m SPS n'a démarré son activité qu'en septembre 2004. Cette filiale offre à ses clients la possibilité de lui déléguer l'exploitation, la supervision, l'évolution et la maintenance de leur système. Aussi, m2m SPS s'occupe des activités de maintenance et de support liés aux contrats de ventes de licences du groupe et notamment MAGIX et OLERP.

En 2005, la société a réalisé un

chiffre d'affaires

de 14,7 Mdh par rapport à 3,4 Mdh en 2004. Cette hausse s'explique par :

▪ Un effet de base lié à une facturation en 2004 portant uniquement sur 3 mois contre une année pleine en 2005 ;

▪ Un développement de la base clientèle lié aux efforts de prospection.

Le

résultat d'exploitation

progresse de 5,8 Mdh en raison de la forte évolution du chiffre d'affaires, atténuée toutefois par la progression :

▪ Des management fees, des loyers et des services liés aux locaux ;

▪ Des redevances liées aux contrats de crédit-bail signés en 2005 ;

▪ Des charges de personnel compte tenu de l'évolution des effectifs.

En raison de sa création en 2003, la société bénéficie d'une exonération de 100% d'IS

49

sur la partie du chiffre d'affaires réalisée à l'export. Après déduction de la charge fiscale, le

résultat net

passe de 1,8 Mdh en 2004 à 6,7 Mdh en 2005.

Au titre de l'exercice 2006

Le chiffre d'affaires

de la filiale « Infogérance » du groupe m2m s'établit à 15,9 Mdh au titre de l'exercice 2006 et enregistre une progression de l'ordre de 8,1% par rapport au chiffre d'affaires 2005. Cette progression est consécutive à la croissance des volumes de transactions d'outsourcing avec un chiffre d'affaires qui passe de 2,2 Mdh en 2005 à 5,6 Mdh en 2006.

Le résultat d'exploitation

baisse, pour sa part, de 13,7% pour s'établir à 6,7 Mdh en 2006 par rapport à 7,8 Mdh à fin 2005. Ce résultat comprend :

▪ Une hausse de 50,8% des achats consommés de matières et fournitures liée principalement à la facturation par m2m Systèmes Bancaires de 1,5 Mdh liée à des travaux de support et la progression des charges facturés par BEM ;

▪ Une hausse de 27,3% des autres charges externes résultant essentiellement des redevances de crédit-bail (matériel informatique et serveurs) et des frais de déplacements ;

▪ Une progression de 8,2% des charges de personnel.

Le résultat net

enregistre une baisse de 21,8% à 5,2 Mdh, reflétant l'incidence de l'exonération fiscale relative au chiffre d'affaires réalisé à l'export. En effet, la part du chiffre d'affaires réalisée à l'étranger en 2006 s'est élevée à 35,1% contre 54,9% en 2005, impliquant un impôt sur les bénéfices plus important au terme de l'exercice 2006.

49

Les entreprises exportatrices de produits ou de services, quel que soit leur lieu d'implantation, bénéficient pour leur chiffre d'affaire d'affaires à l'export, réalisé dans l'année de l'exonération totale pendant cinq ans consécutifs à compter de l'exercice au cours duquel la première opération d'exportation a été réalisée. (

Art. 4-III-A-1° du Dahir n°1-86-239 du 31 décembre 1986 relatif à l'impôt sur les sociétés

).

I.1.4. m2m Applications Cartes à Mémoire

Le tableau suivant détaille l'évolution entre 2004 et 2006 des principaux agrégats de l'état des soldes de gestion de m2m Applications Cartes à Mémoire :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Ventes de marchandises en l'état

Ventes de biens et services produits

6 677

710

0

-89,4%

-100,0%

Chiffre d'affaires

6 677

710

0

-89,4%

-100,0%

Achats consommés de matières et fournitures

4 242

606

4

-85,7%

-99,4%

Autres charges externes

1 173

315

88

-73,1%

-72,1%

Consommations de l'exercice

5 414

921

91

-83,0%

-90,1%

Valeur ajoutée

1 262

-210

-91

>-100%

-56,6%

VA/CA

-29,6%

NS

Ns

Ns

+ Subventions d'exploitation

- Impôts et taxes

120

116

122

-3,8%

5,6%

- Charges de personnel

634

249

35

-60,8%

-85,7%

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)

508

-575

-249

>-100%

-56,7%

EBE/CA

-80,9%

NS

Ns

Ns

- Dotation d'exploitation

154

152

119

-1,5%

-21,5%

Résultat d'exploitation

354

-726

-368

>-100%

-49,3%

REX/CA

-102,3%

NS

Ns

Ns

Résultat financier

1

16

37

Ns

>100%

Résultat courant avant impôts

354

-710

-331

Ns

Ns

Résultat non courant

46

0

208

-99,2%

Ns

Résultat avant impôt

401

-710

-123

Ns

Ns

Impôt sur les bénéfices

132

4

3

-97,2%

-18,9%

Résultat net

268

-713

-126

Ns

Ns

RNPG/CA

-100,4%

NS

Ns

Ns

Source : m2m group

L'activité de la filiale m2m CAM est basée sur la vente des TPE de marque Ingenico, essentiellement au secteur bancaire.

Compte tenu de l'arrêt de la collaboration avec Ingenico à la suite d'un changement de son actionnariat, le chiffre d'affaires de m2m CAM est passé de 6,7 Mdh en 2004 à 0,7 Mdh en 2005 pour s'annuler en 2006.

De même, toutes les charges liées à l'exploitation ont baissé, suivant l'évolution du chiffre d'affaires. Aussi une partie du personnel a été transférée aux autres filiales du groupe.

L'exercice 2006 marque ainsi l'arrêt de l'activité de la filiale m2m CAM qui ne fait plus partie du périmètre de consolidation de m2m group.

I.2. ETAT DES SOLDES DE GESTION SOCIAL

Le tableau suivant reprend les données historiques de l'état des soldes de gestion social de m2m group pour les exercices 2004, 2005 et 2006 :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var

06/05

Ventes de marchandises en l'état

10 593

Achats revendus de marchandises

9 455

Marge brute sur ventes en l'état

1 138

Ventes de biens et services produits

5 261

5 794

13 550

10,1%

>100%

Chiffre d'affaires

5 261

5 794

24 143

10,1%

>100%

Achats consommés de matières et fournitures

206

654

662

>100%

1,2%

Autres charges externes

1 443

557

1 058

-61,4%

90,2%

Consommations de l'exercice (3)

1 649

1 210

1 720

-26,6%

42,1%

Valeur ajoutée (1)+(2)-(3)

3 612

4 584

12 969

26,9%

>100%

VA/CA

68,7%

79,1%

53,7%

+ Subventions d'exploitation

- Impôts et taxes

12

54

47

>100%

-13,5%

- Charges de personnel

3 452

4 401

4 839

27,5%

10,0%

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)

148

129

8 083

-12,6%

>100%

EBE/CA

2,8%

2,2%

33,5%

- Dotation d'exploitation

37

41

41

10,1%

0,7%

Résultat d'exploitation

111

88

8 042

-20,2%

>100%

REX/CA

2,1%

1,5%

33,3%

Produits financiers

3479

11684

20 718

>100%

77,3%

Charges financières

151

2

326

-98,5%

>100%

Résultat financier

3 327

11 682

20 392

>100%

74,6%

Résultat courant avant impôts

3 438

11 771

28 434

>100%

>100%

Résultat non courant

168

13

0

-92,4%

Ns

Résultat avant impôt

3 606

11 783

28 433

>100%

>100%

Impôt sur les bénéfices

263

302

949

15,1%

>100%

Résultat net

3 343

11 481

27 485

>100%

>100%

Source : m2m group

I.2.1. Le chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires correspond à la rémunération des prestations fournies par m2m group à ses filiales, calculée conformément à la convention de rémunération de gestion

50

.

Sur la période 2004-2005, le chiffre d'affaires a connu une hausse de 10,1% due en partie à la facturation de management fees à la nouvelle filiale m2m SPS.

Sur la période suivante, de 2005 à 2006, le chiffre d'affaires a progressé de manière exceptionnelle pour s'établir à 24 143 Kdh. Cette hausse repose sur la signature d'un contrat avec la National Bank of Egypt lui permettant d'ouvrir son système monétique à de nombreuses applications à forte valeur ajoutée : paiement EMV, paiement de factures, recharge GSM, produits prépayés et programmes de fidélité. Ce projet, entièrement déployé par m2m group,

50

Cf. Partie III.3 : Relations entre m2m group et ses filiales.

couvre aussi bien la mise en place et l'intégration de la solution monétique clé en main que la fourniture de plusieurs milliers de TPE de dernière génération.

Le contrat est conclu directement avec m2m group compte tenu des conditions de l'appel d'offres lancé par la NBE et qui exigeait l'existence d'une filiale ou d'une succursale du soumissionnaire en Egypte, d'où la création de m2m Cairo.

I.2.2. Le résultat d'exploitation

Au titre de l'exercice 2005, le résultat d'exploitation s'établit à 88 Kdh contre 111 Kdh lors de la clôture de l'exercice précédent soit une diminution de 20,2%. Cette baisse s'explique par la progression des charges de personnel de 27,5% entre 2004 et 2005 liée au renforcement de l'équipe marketing. La baisse des autres charges externes concerne des commissions versées en 2004 à des apporteurs d'affaires.

Au terme de l'exercice 2006, le résultat d'exploitation a fortement progressé pour s'établir à 8.042 Kdh contre 88 Kdh au cours de l'exercice précédent. Cette évolution repose sur la conjugaison des éléments suivants :

▪ La progression du chiffre d'affaires sur la période considérée (+316,7%) ;

▪ La hausse des charges externes suite à certains honoraires liés à l'appel d'offres lancé par le Ministère de l'Equipement et du Transport (MET) pour le projet des permis de conduire et des cartes grises électroniques ;

▪ La progression limitée des charges de personnel (+10% en 2006 contre + 27,5% en 2006).

I.2.3. Le résultat financier

Au titre de l'exercice 2005, le résultat financier enregistre une progression importante par rapport à l'exercice précédent. Cette évolution s'explique par :

▪ L'augmentation des produits de participation (11,0 Mdh en 2005 contre 2,6 Mdh en 2004) suite, d'une part, à l'augmentation des dividendes versés par les filiales et le versement pour la première fois d'un dividende par la filiale m2m SPS, d'autre part ;

▪ Le recul des charges financières (-98,5%). En effet, l'exercice 2004 a connu la comptabilisation d'une provision sur titres de participations relatives aux titres de m2m Middle-East d'un montant de 140,7 Kdh.

Au titre de l'exercice 2006, le résultat financier progresse de 74,6% pour s'élever à 20 392 Kdh contre 11 682 Kdh en 2005. Cette progression est liée à l'augmentation des produits de participation de 77,1% suite à la poursuite d'une politique agressive de distribution des dividendes par les filiales. Par ailleurs, les charges financières constatées se répartissent comme suit :

▪ La passation en pertes de la participation dans m2m Middle-East, soit 140,7 Kdh compte tenu de la liquidation de cette filiale ;

▪ La réalisation d'une opération accordéon sur le capital de m2m Africa pour l'absorption des pertes, soit 177,8 Kdh. En effet, la situation nette de m2m Africa étant devenue inférieure au quart du capital, m2m group a procédé, dans un premier temps, à une augmentation du capital égale au montant de la perte (179,1 Kdh) à hauteur de sa participation dans le capital de m2m Africa, soit 177,8 Kdh puis elle a réalisé une réduction du capital portant sur le même montant.

I.2.4. Le résultat net

Au titre de l'exercice 2005, le résultat net de m2m group s'établit à 11 481 Kdh contre 3 343 Kdh lors de la clôture de l'exercice précédent. La croissance du résultat net s'explique principalement par l'amélioration du résultat financier.

Au titre de l'exercice 2006, le résultat net a connu une progression importante en passant de 11 481 Kdh en 2005 à 27 485 Kdh. Cette évolution s'explique par :

▪ Une forte progression du résultat d'exploitation ;

▪ Une augmentation de 74,6% du résultat financier.

II. ANALYSE BILANTIÈLLE

II.1. BILAN CONSOLIDE

Le tableau suivant reprend les données historiques du bilan consolidé de m2m group pour les exercices 2004, 2005 et 2006 :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

ACTIF

Actif Immobilisé

3 689

4 820

10 794

30,7%

>100%

Ecart d'acquisition

415

514

1 198

23,7%

>100%

Immobilisations incorporelles

168

260

5 994

54,8%

>100%

Immobilisations corporelles

3 043

3 984

3 554

30,9%

-10,8%

Immobilisations financières

63

63

48

-0,6%

-23,3%

Actif Circulant

74 474

55 663

123 042

-25,3%

>100%

Stocks

1 926

2 205

1 824

14,5%

-17,3%

Créances de l'actif circulant

42 073

48 213

65 907

14,6%

36,7%

Titres et valeurs de placement

30 474

5 245

55 311

-82,8%

>100%

Ecart de conversion - actif

0

0

0

Ns

Ns

Trésorerie - Actif

13 389

41 522

2 721

>100%

-93,4%

Total Actif

91 552

102 005

136 557

11,4%

33,9%

PASSIF

Capitaux permanents

58 936

75 749

84 390

28,5%

11,4%

Capitaux propres part du Groupe

49 713

64 862

75 564

30,5%

16,5%

dont Capital

38 653

38 653

38 653

0,0%

0,0%

dont Réserves consolidées

-2 430

5 729

16 343

Ns

>100%

dont Résultat consolidé part du groupe

13 490

20 481

20 568

51,8%

0,4%

Intérêts minoritaires

2 194

3 565

2 401

62,5%

-32,7%

Ecart d'acquisition négatif

4 981

4 704

4 315

-5,6%

-8,3%

Dettes de financement

1 502

2 284

1 756

52,0%

-23,1%

Provisions pour risques et charges

545

333

354

-38,9%

6,2%

Passif Circulant

32 087

25 328

50 935

-21,1%

>100%

Dettes du passif circulant

31 864

25 214

50 607

-20,9%

>100%

Autres provisions pour risques et charges

223

114

328

-48,9%

>100%

Ecart de conversion - passif

0

0

0

Ns

Ns

Trésorerie - Passif

529

929

1 231

75,7%

32,6%

Total

91 552

102 005

136 557

11,4%

33,9%

Source : m2m group

II.1.1. Actif immobilisé

Le tableau ci-après décrit l'évolution de l'actif immobilisé sur les 3 derniers exercices, de 2004 à 2006 :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var

06/05

Ecart d'acquisition

415

514

1 198

23,7%

>100%

Immobilisations incorporelles

168

260

5 994

54,8%

>100%

Immobilisations en recherche et développement

5 672

Ns

Ns

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

109

202

153

86,0%

-24,4%

Fonds commercial

59

58

169

-2,2%

>100%

Immobilisations corporelles

3 043

3 984

3 554

30,9%

-10,8%

Constructions

9

3

-60,0%

-100,0%

Matériel de transport

433

469

312

8,1%

-33,4%

Mobilier, matériel de bureau et aménagements

2 581

3 488

3 180

35,2%

-8,8%

Autres immobilisations corporelles

20

24

62

18,2%

>100%

Immobilisations financières

63

63

48

-0,6%

-23,3%

Autres créances financières

56

56

48

-0,6%

-14,5%

Titres de participation

7

7

0,0%

-100,0%

Total

3 689

4 820

10 794

30,7%

>100%

Source : m2m group

II.1.1.1 Evolution des immobilisations entre 2004 et 2005

m2m group a enregistré une croissance de 30,7% de son actif immobilisé qui s'établit au 31 décembre 2005 à 4 820 Kdh. La progression observée en 2005 repose sur une hausse des immobilisations corporelles (+30,9%) qui s'établissent à 3 984 Kdh, soit 82,6% de l'actif immobilisé de la société.

A noter que ces immobilisations concernent aussi bien les immobilisations acquises par fonds propres que celles financées en crédit-bail et réintégrées en immobilisations corporelles compte tenu des retraitements de consolidation.

Les immobilisations incorporelles sont constituées pour l'essentiel par des licences. L'évolution de 54,8% enregistrée en 2005 s'explique par :

▪ Une licence de pointage suite à l'acquisition par m2m SI d'un matériel de pointage ;

▪ Une licence Corporate Software associée à Oracle, acquise par m2m Systèmes Bancaires.

II.1.1.2 Evolution des immobilisations entre 2005 et 2006

En 2006, l'actif immobilisé consolidé a plus que doublé, passant ainsi de 4 820 Kdh en 2005 à 10 794 Kdh à fin 2006. Les principaux éléments expliquant cette hausse sont les suivants :

▪ La progression de l'écart d'acquisition suite à l'acquisition en 2006 de 63,96% du capital de m2m Europe et de 24,35% du capital de m2m Africa ;

▪ La progression des immobilisations incorporelles liée à l'immobilisation des frais de recherche & développement relatifs aux filiales m2m SB et m2m SI ;

▪ La baisse des immobilisations corporelles compte tenu de la sortie de la filiale m2m CAM du périmètre de consolidation.

II.1.2. Les fonds propres

Le tableau ci-après détaille l'évolution des capitaux propres consolidés sur la période 2004-2006 :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Capital

38 653

38 653

38 653

0%

0%

Réserves consolidées

-2 430

5 729

16 343

Ns

>100,0%

Résultat consolidé part du Groupe

13 490

20 481

20 568

51,8%

0,4%

Capitaux propres part du Groupe

49 713

64 862

75 564

30,5%

16,5%

Intérêts minoritaires

2 194

3 565

2 401

62,5%

-32,7%

dont réserves

1 198

1 496

366

24,9%

-75,5%

dont résultat

997

2 069

2 034

>100%

-1,7%

Capitaux propres consolidés

51 908

68 427

77 964

31,8%

13,9%

Source : m2m group

II.1.2.1 Evolution des fonds propres entre 2004 et 2005

Les fonds propres de m2m group progressent de 31,8% en 2005 et s'établissent à 68 427 Kdh (soit 67,1% du total bilan) contre 51 908 Kdh (soit 56,7% du total bilan) au titre de l'exercice précédent. Cette progression s'explique par :

▪ La croissance du résultat net consolidé sur la période (+55,7%) atteignant ainsi 22 550 Kdh en 2005 contre 14 487 Kdh au titre de l'exercice 2004 ;

▪ La croissance des réserves consolidées du groupe qui passent de -1 232 Kdh en 2004 à 7 225 Kdh en 2005.

II.1.2.2 Evolution des fonds propres entre 2005 et 2006

Au 31 décembre 2006, les fonds propres s'élèvent à 77 964 Kdh en progression de 13,9% par rapport au 31 décembre 2005. Cette hausse provient de la progression des fonds propres des filiales technologiques incluses dans le périmètre de consolidation.

II.1.3. L'endettement net

Le tableau ci-après détaille l'évolution de l'endettement net sur la période 2004-2006 :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Dettes de financement

1 502

2 284

1 756

52,0%

-23,1%

Trésorerie - passif

529

929

1 231

75,7%

32,6%

Trésorerie - actif

51

43 863

46 767

58 031

6,6%

24,1%

Endettement net

-41 832

-43 555

-55 043

4,1%

26,4%

Source : m2m group

II.1.3.1 Evolution de l'endettement net entre 2004 et 2005

m2m group affiche un endettement moyen/long terme de 2 284 Kdh en 2005 par rapport à 1 502 Kdh en 2004. Cet endettement correspond au retraitement de consolidation des redevances de crédit bail. Ainsi m2m group ne dispose d'aucune dette envers les établissements de crédit.

Par ailleurs, le niveau de trésorerie nette s'est amélioré à 46 767 Kdh en 2005 contre 43 863 Kdh l'année précédente. L'endettement net est ainsi négatif et s'élève à -43 555 Kdh à fin 2005.

51

Les titres et valeurs de placement sont pris en compte dans le calcul de la trésorerie actif compte tenu de leur caractère liquide.

II.1.3.2 Evolution de l'endettement net entre 2005 et 2006

Comme pour l'exercice 2005, les dettes de financement comprennent le retraitement du financement des immobilisations acquises en crédit-bail. La baisse de ces dettes suit l'amortissement des immobilisations inscrites au bilan.

La trésorerie nette progresse à 58 031 Kdh en 2006 par rapport à 46 767 Kdh en 2005. L'endettement net est ainsi négatif et s'élève à -55 043 Kdh à fin 2006.

II.1.4. Le besoin en fonds de roulement (BFR)

L'évolution du Besoin en Fonds de Roulement de m2m group sur la période 2004-2006 se présente comme suit :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Stocks

52

1 926

2 205

1 824

14,5%

-17,3%

Créances de l'actif circulant

53

42 073

48 213

65 907

14,6%

36,7%

Ecart de conversion - actif

-

-

-

-

-

Dettes du Passif circulant

31 864

25 214

50 607

-20,9%

>100%

Autres provisions pour risques et charges

223

114

328

-48,9%

>100%

Ecart de conversion - passif

-

-

-

-

-

Besoin en Fonds de Roulement

11 913

25 091

16 796

>100%

-33,1%

Source : m2m group

Le détail des créances de l'actif circulant se présente comme suit :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

19

-

35

-100,0%

Ns

Clients et comptes rattachés

35 554

42 814

58 098

20,4%

35,7%

Personnel

12

5

5

-57,3%

1,0%

Etat

3 687

3 703

3 850

0,4%

4,0%

Impôts différés - actif

60

38

14

-37,4%

-62,5%

Comptes d'associés

-

-

-

-

-

Autres débiteurs

1 792

580

2 261

-67,6%

>100%

Comptes de régularisation - actif

949

1 074

1 643

13,2%

53,0%

Créances de l'actif circulant

42 073

48 213

65 907

14,6%

36,7%

Source : m2m group

52

Les stocks correspondent aux terminaux de paiement et aux pièces de rechange utilisées par l'activité support.

53

Les titres et valeurs de placement ne sont pas comptabilisés dans l'actif circulant. Ils sont pris en compte directement dans la trésorerie.

Le détail des dettes du passif circulant se présente comme suit :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Fournisseurs et comptes rattachés

8 785

11 092

17 592

26,3%

58,6%

Clients créditeurs, avances et acomptes

4 610

121

9 267

-97,4%

>100%

Personnel

732

1 084

909

48,1%

-16,1%

Organismes sociaux

148

341

175

>100%

-48,8%

Etat

10 895

9 181

10 032

-15,7%

9,3%

Impôts différés - passif

118

188

213

58,8%

13,4%

Comptes d'associés

6 441

2 896

11 342

-55,0%

>100%

Autres créanciers

67

232

334

>100%

44,2%

Comptes de régularisation - passif

67

79

745

17,0%

>100%

Dettes du passif circulant

31 864

25 214

50 607

-20,9%

>100%

Source : m2m group

II.1.4.1 Evolution du Besoin en Fonds de Roulement entre 2004 et 2005

Sur la période 2004-2005, le besoin en fonds de roulement de m2m group enregistre une hausse importante et s'est établi à 25,1 millions de dirhams par rapport à 11,9 millions de dirhams en 2004. Cette évolution s'explique par :

▪ Une progression des créances de l'actif circulant de 14,6% en raison de l'augmentation des créances clients (+7,3 Mdh) résultant de la croissance du chiffre d'affaires ;

▪ Une baisse des dettes du passif circulant de 20,9% en raison de la baisse significative des comptes d'associés de 55,0% à 2,9 Mdh par rapport à 6,4 Mdh à fin 2004. Cette baisse s'explique par l'augmentation des dividendes distribués. En effet, il convient de signaler que les dividendes à distribuer sont intégrés dans les comptes courants d'associés.

II.1.4.2 Evolution du Besoin en Fonds de Roulement entre 2005 et 2006

Le besoin en fonds de roulement s'élève au 31 décembre 2006 à 16,8 Mdh par rapport à 25,1 Mdh à fin 2005, soit un recul de 33,1%. Cette évolution est liée à une progression des dettes du passif circulant plus importante que celle des créances de l'actif circulant. Les principaux éléments expliquant cette évolution sont :

▪ Une hausse des comptes clients liée, d'une part, à la croissance de l'activité du groupe et à la facturation de plusieurs projets pendant le 4

ème

trimestre d'autre part, notamment la National Bank of Egypt, Altadis, Attijariwafa bank, etc. ;

▪ Une augmentation significative des dettes fournisseurs de 58,6% en raison des même facteurs évoqués ci-dessus ;

▪ Une progression du poste « clients créditeurs, avances et acomptes », liée à un acompte reçu par m2m group de la part de la NBE ;

▪ Un renforcement des comptes d'associés qui passent de 2,9 Mdh en 2005 à 11,3 Mdh à fin 2006. Ce compte, comme signalé plus-haut, regroupe les dividendes à distribuer aux actionnaires après affectation du résultat.

II.1.5. Trésorerie

Le tableau ci-après présente l'évolution de la trésorerie nette de m2m group sur les 3 derniers exercices :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Trésorerie - actif

54

43 863

46 767

58 031

6,6%

24,1%

Trésorerie - passif

529

929

1 231

75,7%

32,6%

Trésorerie nette

43 334

45 838

56 800

5,8%

23,9%

Source : m2m group

II.1.5.1 Evolution de la trésorerie nette entre 2004 et 2005

Le maintien d'une trésorerie nette excédentaire entre 2004 et 2005 traduit le renforcement de l'autofinancement de la société et par conséquent sa capacité à financer ses investissements et notamment son BFR.

II.1.5.2 Evolution de la trésorerie nette entre 2005 et 2006

En 2006, la trésorerie nette s'améliore en raison notamment de la baisse du BFR (-33,1%). Elle s'établit à 56,8 Mdh par rapport à 45,8 Mdh au 31 décembre 2005.

II.1.6. Etude de l'équilibre financier

L'évolution de l'équilibre financier de m2m group sur la période 2004-2006 se présente comme suit :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Financement permanent

58 936

75 749

84 390

28,5%

11,4%

Actif immobilisé

3 689

4 820

10 794

30,7%

>100%

Fonds de roulement

55 247

70 929

73 596

28,4%

3,8%

Actif circulant

44 000

50 418

67 731

14,6%

34,3%

Passif circulant

32 087

25 328

50 935

-21,1%

>100%

Besoin en fonds de roulement

11 913

25 091

16 796

>100%

-33,1%

FR/BFR

55

4,6x

2,8x

4,4x

-1,8 pts

+1,6 pts

Trésorerie nette

43 334

45 838

56 800

5,8%

23,9%

Source : m2m group

II.1.6.1 Evolution de l'équilibre financier entre 2004 et 2005

Le fonds de roulement de la société se situe à des niveaux élevés en raison de l'importance des fonds propres par rapport à l'actif immobilisé. Il enregistre en 2005 une progression de 28,4% pour s'établir à 70,9 Mdh.

En 2005, l'équilibre financier reste satisfaisant mais accuse un retrait relatif (2,8x en 2005 contre 4,6x en 2004) s'expliquant par une hausse importante du BFR.

54

Les titres et valeurs de placement sont pris en compte dans le calcul de la trésorerie actif compte tenu de leur caractère liquide.

55

Fonds de roulement/Besoin en fonds de roulement.

II.1.6.2 Evolution de l'équilibre financier entre 2005 et 2006

En 2006, le fonds de roulement de la société affiche une progression limitée à 3,8% en raison de :

■ La hausse du financement permanent compte tenu de la progression des fonds propres ;

■ La forte augmentation de l'actif immobilisé liée à l'immobilisation des frais de recherche et développement calculés sur la base des jours affectés à l'édition et comptabilisés auparavant en tant que charges.

Pour sa part, le besoin en fonds de roulement recule de 33,1%, permettant au groupe d'afficher en 2006 un équilibre financier par rapport au besoin de financement plus important que celui enregistré en 2005 (4,4x en 2006 contre 2,8x en 2005).

L'évolution graphique du Fonds de Roulement, du Besoin en Fonds de Roulement et de la Trésorerie nette sur les 3 derniers exercices se présente comme suit :

En Kdh

Exercice

Fonds de roulement (Kdh)

Besoin en fonds de roulement (Kdh)

Tresorerie nette (Kdh)

2004

55 247

11 913

43 334

2005

70 929

25 091

45 838

2006

73 596

16 796

56 800

■ Fonds de roulement ■ Besoin en fonds de roulement —■— Tresorerie nette

Bar chart showing the evolution of Working Capital (Fonds de roulement), Need for Working Capital (Besoin en fonds de roulement), and Net Cash (Tresorerie nette) from 2004 to 2006. The chart features two y-axes: the left axis for Fonds de roulement (0 to 80 000) and the right axis for Besoin en fonds de roulement and Tresorerie nette (0 to 60 000). The legend indicates: dark blue bars for Fonds de roulement, grey bars for Besoin en fonds de roulement, and a red line with square markers for Tresorerie nette. Data values are labeled on the chart.

Source : m2m group

II.2. BILAN SOCIAL

Les bilans sociaux relatifs aux exercices 2004, 2005 et 2006 se présentent comme suit :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var

06/05

ACTIF

Actif Immobilisé

19 591

19 659

18 104

0,3%

-7,9%

Immobilisations en non valeurs

63

32

0

-50,0%

-100%

Immobilisations incorporelles

-

-

-

-

-

Immobilisations corporelles

60

59

49

-1,3%

-16,2%

Immobilisations financières

19 468

19 568

18 055

0,5%

-7,7%

Actif Circulant

28 518

12 553

81 226

-56,0%

>100%

Stocks

-

-

Créances de l'actif circulant

3 318

12 553

41 026

>100%

>100%

Titres et valeurs de placement

25 200

40 200

-100,0%

Ns

Ecart de conversion - actif

-

-

Trésorerie - Actif

2 115

24 158

260

>100%

-98,9%

Total Actif

50 224

56 370

99 589

12,2%

76,7%

PASSIF

Capitaux permanents

42 384

50 657

67 242

19,5%

32,7%

Capitaux propres

42 384

50 657

67 242

19,5%

32,7%

dont Capital

38 653

38 653

38 653

0,0%

0,0%

dont Réserves

348

515

1 089

48,0%

>100%

dont report à nouveau

40

8

15

-80,5%

91,2%

dont Résultat

3 343

11 481

27 485

>100%

>100%

Dettes de financement

-

-

-

-

-

Provisions pour risques et charges

-

-

-

-

-

Passif Circulant

7 840

5 712

32 332

-27,1%

>100%

Dettes du passif circulant

7 840

5 712

32 313

-27,1%

>100%

Autres provisions pour risques et charges

-

-

-

-

-

Ecart de conversion - passif

-

-

18

-

Ns

Trésorerie - Passif

0

0

16

40,6%

Ns

Total

50 224

56 370

99 589

12,2%

76,7%

Source m2m group

II.2.1. Actif immobilisé

L'actif immobilisé est resté stable sur la période 2004 et 2005 et a connu des évolutions en 2006, notamment du fait des immobilisations financières.

Immobilisations financières

Au titre de l'exercice 2006, les immobilisations financières s'établissent à 18,06 millions de dirhams en baisse de 7,7% par rapport au 31 décembre 2005. Cette baisse s'explique par :

▪ La cession des titres détenus dans m2m CAM à la société RMK pour leur prix d'acquisition, soit 1,55 millions de dirhams ;

▪ L'acquisition des parts sociales de M. Redouan BAYED dans m2m Africa à leur prix d'acquisition, soit 32 500 Dh;

II.2.2. Actif circulant

Créances de l'actif circulant

Le détail des créances de l'actif circulant se présente comme suit :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

Clients et comptes rattachés

2 171

5 972

25 467

>100%

>100%

Personnel

5

1

1

-81,4%

0,0%

Etat

385

220

336

-43,0%

52,7%

Comptes d'associés

6 344

12 055

Ns

90,0%

Autres débiteurs

107

0

2 046

-100,0%

Ns

Comptes de régularisation - actif

650

17

1 121

-97,4%

>100%

Créances de l'actif circulant

3 318

12 553

41 026

>100%

>100%

Source : m2m group

Clients et comptes rattachés

Le compte « clients et comptes rattachés » correspond essentiellement aux management fees facturés aux filiales.

En 2006, ce poste a enregistré une forte progression passant de 6,0 Mdh en 2005 à 25,5 Mdh et comprend essentiellement :

▪ Les management fees pour un montant de 7,3 Mdh ;

▪ Une créance sur le client National bank of Egypt de 17,8 Mdh.

Comptes d'associés actif

Les comptes d'associés actif correspondent aux dividendes à percevoir des filiales. Au 31 décembre 2005, l'encours des comptes d'associés s'est établi à 6,3 Mdh correspondant à la part des dividendes sur l'exercice 2004 non encore encaissée.

Au terme de l'exercice 2006, l'encours des comptes d'associés actif a augmenté de 90,0% et correspond à la différence entre les dividendes remontés des filiales en 2005 (soit 19,4 Mdh) et le montant réellement encaissé (soit 7,4 Mdh).

Comptes de régularisation-actif

Ce compte correspond en 2006 aux intérêts courus et non échus à percevoir relatifs au placement de la trésorerie. Il s'établit ainsi à 1,1 Mdh.

II.2.3. Capitaux permanents

Fonds propres

Au 31 décembre 2005, les fonds propres s'élèvent à 50,7 Mdh en progression de 19,5% par rapport au 31 décembre 2004. Cette progression s'explique par la croissance du résultat sur la période de 243,4%.

Au titre de l'exercice 2006, les fonds propres se sont établis à 67,2 Mdh, soit une progression de 32,7%.

II.2.4. Passif circulant

Dettes du passif circulant

Le détail des dettes du passif circulant se présente comme suit :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Fournisseurs et comptes rattachés

313

944

9 875

>100%

>100%

Clients créditeurs, avances et acomptes

9 133

Ns

Ns

Personnel

266

326

336

22,6%

3,0%

Organismes sociaux

27

67

52

>100%

-22,2%

Etat

793

1 056

2 000

33,1%

89,4%

Comptes d'associés

6 441

2 870

10 784

-55,4%

>100%

Autres créanciers

445

133

0,0%

-70,2%

Comptes de régularisation - passif

4

Ns

-100,0%

Dettes du passif circulant

7 840

5 712

32 313

-27,1%

>100%

Source : m2m group

Fournisseurs et comptes rattachés

En 2006, le compte fournisseurs correspond aux achats de terminaux de paiement auprès de SAGEM Défense Sécurité suite au contrat avec la National Bank of Egypt.

Comptes d'associés passif

Les comptes d'associés passif correspondent aux dividendes à verser aux actionnaires de m2m group.

Au titre de l'exercice 2006, l'encours des compte courants est passé de 2,9 Mdh en 2005 à 10,8 Mdh suite à la progression des dividendes distribués de 3,2 Mdh en 2005 à 10,9 Mdh en 2006.

III. ANALYSE DU TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE

III.1.1. Analyse du tableau de financement consolidé

Le tableau de financement consolidé de m2m group sur la période 2004-2006 se présente comme suit :

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var.

05/04

Var.

06/05

Capacité d'autofinancement

14 708

22 892

23 034

55,6%

0,6%

- distribution de dividendes

6 738

4 051

13 167

-39,9%

>100%

Autofinancement

7 970

18 841

9 867

>100%

-47,6%

+ Augmentation des fonds propres

846

-

Ns

Augmentation de capital, apports

846

-

Ns

Subvention d'investissement

+ Augmentation des dettes de financement

782

Ns

Ns

+ Cession et réduction d'immobilisations

Ressources

7 970

19 622

10 713

>100%

-45,4%

- Acquisitions et augmentations d'immobilisations

453

1 835

6 247

>100%

>100%

- Remboursement des capitaux propres

- Remboursement des dettes de financement

108

-

527

Ns

Ns

- Emplois en non valeurs

- Incidences des variations de périmètre

677

2 099

1 298

>100%

-38,2%

Emplois

1 238

3 934

8 072

>100%

>100%

Variation du BFR

-6 479

13 178

-8 294

Ns

Ns

Variation cours de change m2m Europe

-79

-7

26

Ns

Ns

Variation de la trésorerie

13 132

2 504

10 962

-80,9%

>100%

Trésorerie début d'exercice

30 202

43 334

45 838

43,5%

5,8%

Trésorerie fin d'exercice

43 334

45 838

56 800

5,8%

23,9%

Source : m2m group

III.1.1.1 Analyse de l'exercice 2005

Les ressources stables augmentent en 2005, tirées à la hausse par la progression de la capacité d'autofinancement au cours de cet exercice. Cette évolution de la CAF s'explique essentiellement par la croissance du résultat net du groupe .

Pour leur part, les emplois stables enregistrent une hausse en 2005 compte tenu de

▪ La progression enregistrée au niveau des acquisitions d'immobilisations corporelles qui passent de 0,5 Mdhs à 1,8 Mdhs. Cette variation est relative aux investissements en matériel informatique ;

▪ L'incidence des variations de périmètre.

III.1.1.2 Analyse de l'exercice 2006

La capacité d'autofinancement reste quasi-stable entre 2005 et 2006 en raison de la stagnation du résultat net sur cette période.

L'augmentation des fonds propres de 846 Kdh est relative à la libération de 50% restant du capital de m2m Europe. Au 31 décembre 2006, le capital souscrit de cette filiale est totalement libéré et s'établit à 152 449 euros, soit 1,7 millions de dirhams

56

.

Les acquisitions d'immobilisations inclut essentiellement les immobilisations incorporelles en recherche et développement réalisées par les filiales m2m SB et m2m SI pour un montant de 5 671,8 Kdh.

Par ailleurs, le remboursement des dettes de financement est lié à l'amortissement des immobilisations corporelles suite au retraitement du crédit-bail.

III.1.2. Analyse du tableau de financement social

En milliers de dirhams

2004

2005

2006

Var. 05/04

Var. 06/05

Capacité d'autofinancement

3 521

11 522

27 385

>100%

>100%

- distribution de dividendes

6 571

3 208

10 900

-51,2%

>100%

Autofinancement

-3 050

8 314

16 485

Ns

98,3%

+ Augmentation des fonds propres

Augmentation de capital, apports

Subvention d'investissement

+ Augmentation des dettes de financement

+ Cession et réduction d'immobilisations

4

-

1 687

Ns

Ns

Ressources

-3 046

8 314

18 172

Ns

>100%

- Acquisitions et augmentations d'immobilisations

810

109

33

-86,6%

-70,1%

- Remboursement des capitaux propres

- Remboursement des dettes de financement

- Emplois en non valeurs

Emplois

810

109

33

-86,6%

-70,1%

Variation du BFR

-14 524

11 363

1 853

Ns

-83,7%

Variation de la trésorerie

10 668

-3 158

16 286

Ns

Ns

Trésorerie début d'exercice

16 647

27 315

24 158

64,1%

-11,6%

Trésorerie fin d'exercice

27 315

24 158

40 444

-11,6%

67,4%

Source : m2m group

En 2006, la réduction d'immobilisations correspond au transfert des actions de m2m CAM à RMK pour 1 546 Kdh et la sortie des titres de m2m Middle East pour 140 Kdh.

La capacité bénéficiaire de m2m group a permis à la société d'accroître progressivement sa capacité d'autofinancement entre 2004 et 2006 pour s'établir à 27,4 millions de dirhams en 2006.

56

Cours de change au 29/12/2006 : 1EUR=11,1410 MAD.

PARTIE VI

PERSPECTIVES

AVERTISSEMENT

Les prévisions ci-après sont fondées sur des hypothèses dont la réalisation présente par nature un caractère incertain. Les résultats et les besoins de financement réels peuvent différer de manière significative des informations présentées. Ces prévisions ne sont fournies qu'à titre indicatif, et ne peuvent être considérées comme un engagement ferme ou implicite de la part de l'émetteur.

I. ORIENTATIONS STRATEGIQUES

I.1. EVOLUTION PREVISIONNELLE DU SECTEUR

Le secteur des transactions électroniques sécurisées est en constante mutation et nécessite une réactivité maximale de la part des différents acteurs aux nouvelles tendances du marché, afin qu'ils puissent se maintenir dans un environnement concurrentiel très agressif.

Les évolutions du marché concernent aussi bien des mutations technologiques (cas par exemple du développement de la carte à puce au détriment de la piste magnétique) qu'une évolution des besoins fonctionnels et applicatifs résultant de plusieurs paramètres, notamment :

▪ La maturité et le développement des nouvelles technologies ;

▪ L'évolution des standards internationaux ;

▪ L'évolution naturelle de l'offre et la demande dans le domaine des services ;

▪ Les problématiques sécuritaires ;

▪ Le développement et l'informatisation des pays émergeants ;

▪ La dématérialisation de plus en plus massive de l'information.

Les principales tendances du secteur de la transaction électronique sur les prochaines années sont présentées ci-dessous :

▪ La poursuite du développement accéléré des projets à base de carte à puce dans les secteurs de la banque, des télécommunications, de la distribution et du transport ;

▪ L'évolution rapide de l'activité monétique motivée par la croissance des déploiements de systèmes monétiques complets : débit/crédit, top-up, paiement de factures, programmes de fidélité, transfert d'argent, etc. ;

▪ L'engouement pour les usages de la carte liés à l'EMV avec le déploiement de larges programmes de cartes prépayées prévus dans les régions MEA et Europe ;

▪ L'adoption des techniques biométriques comme moyen d'identification et d'authentification des personnes ;

▪ L'engagement des gouvernements à travers le monde dans des projets e-gov alliant sécurité et services à valeur ajoutée offerts aux citoyens ;

▪ L'engouement pour le commerce électronique et le mobile payment.

I.2. VISION STRATEGIQUE DE M2M GROUP

m2m group se positionne en tant qu'acteur significatif dans la conception et le développement de solutions innovantes pour dématérialiser les flux d'information, effectuer tout type de transaction électronique et sécuriser les échanges informatisés.

A ce titre, le groupe poursuit sa politique de croissance et de compétitivité à l'échelle régionale et internationale en vue de capter la demande croissante de certains secteurs, l'objectif étant de profiter pleinement des tendances globales des marchés de la transaction électronique sécurisée à travers les axes de développement suivants :

▪ L’accompagnement des grands établissements bancaires européens dans le déploiement SEPA ;

▪ La couverture élargie des pays actifs EMV ;

▪ Le positionnement sur les projets e-gov ;

▪ L’accélération des projets de Recherche & Développement dédiés aux systèmes d’identification biométrique ;

▪ Le développement de l’activité outsourcing ;

▪ La poursuite du développement à l’international à travers le renforcement du positionnement au Moyen Orient, la poursuite de la pénétration des marchés en Amérique Latine et le positionnement sur l’Asie Pacifique, les USA et le Canada.

La société entend consolider et développer son positionnement en se basant sur les atouts déjà acquis et notamment :

▪ La maîtrise de la totalité du processus de traitement des flux de paiement et d’échanges électroniques ;

▪ L’intégration des spécifications EMV : m2m group a déjà réalisé de larges projets de migration EMV à travers le monde ;

▪ L’expertise internationale en gestion de projets dans les domaines des systèmes de paiement électronique ;

▪ Le déploiement de solutions chez le client et en mode Outsourcing ;

▪ Une expertise métier couvrant les systèmes, les automates, les terminaux de paiement et les cartes à puce ;

▪ Une approche métier globale qui permet à m2m group d’intervenir à tous les niveaux de la chaîne de traitement des flux et notamment :

- L’édition de solutions logicielles multi-applicatives: Banque, distribution, télécoms, CRM ;

- L’intégration de solutions ;

- L’implémentation de la gamme complète des solutions MAGIX™ ;

- La proposition de services annexes : conseil, formation, etc.

▪ Une large gamme de produits basée sur la suite logicielle MAGIX™ mise à la disposition de plusieurs secteurs d’activité.

II. EVOLUTION DE L’ACTIVITE DE M2M GROUP

L’approche adoptée pour l’estimation de l’évolution prévisionnelle du groupe m2m s’appuie sur une ventilation des revenus selon les différentes branches d’activité du groupe :

▪ Ventes de logiciels ;

▪ Services associés ;

▪ Support ;

▪ Outsourcing ;

▪ Ventes de matériel.

II.1. COMPTES DE RESULTATS CONSOLIDES PREVISIONNELS

Avertissement :

Les comptes consolidés présentés ci-dessous sont des comptes consolidés « simplifiés » réalisés sur la base d’agrégation des business plans prévisionnels de toutes les filiales du groupe et retraités de manière à éliminer les opérations intergroupes :

▪ Retraitement des management fees (au CPC et au bilan) ;

▪ Retraitement des dividendes ;

▪ Retraitement des immobilisations financières ;

▪ Retraitement des comptes d’associés.

La consolidation « simplifiée » des comptes prévisionnels est fournie à titre indicatif et n’a fait l’objet d’aucune validation par le commissaire aux comptes.

Le tableau suivant présente l'évolution attendue sur les 5 prochaines années, des principaux agrégats des comptes de résultats consolidés de m2m group :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

Ventes de marchandises en l'état

21 390

5 201

11 703

13 004

15 604

15 604

Achats revendus de marchandises

15 860

3 086

6 943

7 715

9 258

9 258

Marge brute sur ventes en l'état (1)

5 530

2 116

4 760

5 289

6 347

6 347

Ventes de biens et services produits

50 695

88 043

107 371

125 624

157 517

173 374

Chiffre d'affaires

72 085

93 244

119 074

138 627

173 121

188 978

Variation de stocks de produits

Immob. produites par l'entreprise pour

elle-même

Production (2)

50 695

88 043

107 371

125 624

157 517

173 374

Achats consommés de matières et

fournitures

4 200

6 168

7 229

8 027

9 264

10 120

Autres charges externes

11 177

18 487

19 349

21 130

24 308

25 817

Consommations de l'exercice (3)

15 377

24 655

26 578

29 157

33 572

35 937

Valeur ajoutée (1)+(2)-(3)

40 847

65 503

85 553

101 756

130 292

143 784

VA/CA

56,7%

70,2%

71,8%

73,4%

75,3%

76,1%

+ Subventions d'exploitation

- Impôts et taxes

621

617

645

675

706

739

- Charges de personnel

16 725

23 707

26 298

29 908

35 645

42 161

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)

23 502

41 180

58 610

71 173

93 940

100 883

EBE/CA

32,6%

44,2%

49,2%

51,3%

54,3%

53,4%

+Autres produits d'exploitation

0

0

0

0

1 807

2 988

-Autres charges d'exploitation

0

0

0

0

0

0

+ Reprises d'exploitation, transfert de

charges

5 740

4 182

4 385

4 599

5 124

6 321

- Dotation d'exploitation

838

1 448

2 332

3 252

4 211

5 273

Résultat d'exploitation

28 404

43 914

60 664

72 519

96 659

104 919

REX/CA

39,4%

47,1%

50,9%

52,3%

55,8%

55,5%

Résultat financier

1 180

1 334

1 765

2 376

3 031

3 897

Résultat courant avant impôts

29 583

45 247

62 429

74 895

99 691

108 815

Résultat non courant

-29

0

0

0

0

0

Résultat avant impôt

29 555

45 247

62 429

74 895

99 691

108 815

Impôt sur les bénéfices

7 155

11 032

15 682

18 826

24 854

26 819

Amortissement de l'écart d'acquisition

-204

-203

-203

-203

-203

-203

Résultat net consolidé

22 604

34 418

46 949

56 271

75 040

82 199

RNPG

20 569

31 663

41 290

49 625

67 103

72 997

RNPG/CA

28,5%

34,0%

34,7%

35,8%

38,8%

38,6%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

II.1.1. Evolution du chiffre d'affaires prévisionnel

Le chiffre d'affaires prévisionnel de m2m group se présente de la manière suivante sur la période 2007-2011 :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

TCAM (%)

Licences

11 194

33 246

28 331

30 780

41 304

44 696

31,9%

Services

22 456

27 147

32 794

40 170

51 513

50 374

17,5%

Support

9 594

18 340

28 435

32 664

38 339

44 814

36,1%

Outsourcing

7 451

9 310

17 810

22 010

26 360

33 490

35,1%

Vente matériels

21 390

5 201

11 703

13 004

15 604

15 604

-6,1%

Total

72 084

93 244

119 074

138 627

173 121

188 978

21,3%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

Le chiffre d'affaires consolidé de m2m group évolue selon un TCAM de 21,3% entre 2006 et 2011. Cette progression s'explique par les éléments suivants :

▪ Activité Licences :

✓ de nouveaux projets MAGIX correspondant à des prévisions établies sur la base des réalisations historiques et le potentiel de prospection régionale. Par ailleurs, la forte progression du chiffre d'affaires licences en 2007 est liée au nouveau contrat de gestion des permis de conduire et des cartes grises électroniques conclu avec le Ministère de l'Equipement et du Transport ;

✓ de nouveaux projets OLERP de taille plus grande tenant compte du développement de l'utilisation d'outils dynamiques permettant de mettre en œuvre de nouvelles pratiques et de nouveaux processus de gestion des ressources humaines.

▪ Activité Services : Les services associés sont étroitement liés aux ventes des licences et enregistrent de ce fait une évolution moyenne de 17,5% sur la période considérée ;

▪ Activité Support : Les revenus de maintenance et de support sont calculés sur la base du portefeuille des clients existants, auxquels s'ajoutent les nouveaux projets prévus dans le cadre du business plan prévisionnel ;

▪ Activité Outsourcing : Essor de l'activité outsourcing compte tenu de la forte demande enregistrée (10,7% du chiffre d'affaires 2006) et dont le développement est prévu en Europe (en accompagnement de la mise en place du SEPA) et en Afrique ;

▪ Activité Vente matériels : la baisse de l'activité vente de matériels durant l'exercice 2007 s'explique par un effet de base favorable en 2005 et 2006 compte tenu de la réalisation de deux grands projets relatifs à la National Bank of Egypt et Altadis.

L'évolution graphique du chiffre d'affaires prévisionnel de m2m group sur les cinq prochains exercices se présente comme suit :

Data for Revenue Evolution Chart

Year

Revenue (En Kdh)

2006

72 085

2007P

93 244

2008P

119 074

2009P

138 627

2010P

173 121

2011P

188 978

Bar chart showing the evolution of the forecasted revenue of m2m group from 2006 to 2011. The Y-axis is labeled 'En Kdh' and ranges from 0 to 180,000. The X-axis shows the years 2006, 2007P, 2008P, 2009P, 2010P, and 2011P. The values for each year are: 2006: 72 085, 2007P: 93 244, 2008P: 119 074, 2009P: 138 627, 2010P: 173 121, 2011P: 188 978. A box in the chart indicates a TCAM of 21,3%.

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

II.1.2. Evolution de la valeur ajoutée prévisionnelle

L'évolution de la valeur ajoutée prévisionnelle de m2m group sur la période 2007-2011 se présente de la manière suivante :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

TCAM (%)

Ventes de marchandises en l'état

21 390

5 201

11 703

13 004

15 604

15 604

-6,1%

Achats revendus de marchandises

15 860

3 086

6 943

7 715

9 258

9 258

-10,2%

Marge brute sur ventes en l'état

5 530

2 116

4 760

5 289

6 347

6 347

2,8%

Ventes de biens et services produits

50 695

88 043

107 371

125 624

157 517

173 374

27,9%

Chiffre d'affaires

72 085

93 244

119 074

138 627

173 121

188 978

21,3%

Achats consommés de matières et fournitures

4 200

6 168

7 229

8 027

9 264

10 120

19,2%

Autres charges externes

11 177

18 487

19 349

21 130

24 308

25 817

18,2%

Consommations de l'exercice

15 377

24 655

26 578

29 157

33 572

35 937

18,5%

Valeur ajoutée

40 847

65 503

85 553

101 756

130 292

143 784

28,6%

VA/CA

56,7%

70,2%

71,8%

73,4%

75,3%

76,1%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

La valeur ajoutée progresse selon un TCAM de 28,6% sur la période prévisionnelle pour s'établir en fin de période à 143,8 Mdh, soit 76,1% du chiffre d'affaires global. Cette évolution s'explique par une hausse des volumes des ventes sur la période considérée plus importante que celle des charges.

II.1.2.1 Achats revendus de marchandises

Les achats revendus de marchandises concernent les terminaux de paiement et les bornes de gestion de temps et de sécurité vendues en accompagnement de la solution OLERP. Le taux de marge brute sur ventes en l'état s'établit sur toute la période considérée à 40,7%.

II.1.2.2 Achats consommés de matières et fournitures

Ce poste se compose essentiellement des prestations d'entretien et de services généraux liées aux contrats de location des bureaux, auxquelles s'ajoutent les achats de fournitures. Les achats évoluent selon un TCAM de 19,2% et sont relativement corrélés à la progression du chiffre d'affaires consolidé.

II.1.2.3 Autres charges externes

Les autres charges externes évoluent de la manière suivante :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

TCAM (%)

Locations et charges locatives

954

954

954

954

954

954

0,0%

Rémunérations intermédiaires et honoraires

2 849

4 819

4 747

5 502

7 287

7 410

21,1%

Charges de prospection et salons

5 155

6 830

7 479

8 077

8 542

9 511

13,0%

Autres charges externes

2 220

5 885

6 170

6 597

7 525

7 941

29,0%

Total

11 177

18 487

19 349

21 130

24 308

25 817

18,2%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

Les autres charges externes prévisionnelles s'inscrivent en croissance annuelle moyenne de 18,2% sur la période prévisionnelle. La croissance des autres charges externes de 65,4% en 2007 trouve son origine dans :

▪ La progression des frais de salons et des charges commerciales liée à la politique de développement du m2m group basée sur le renforcement du positionnement du groupe sur ses marchés de référence et l'exploration de nouvelles régions à forte perspective de croissance en vue de capter la demande croissante de certains secteurs ;

▪ La hausse des rémunérations d'intermédiaires compte tenu de la progression de l'activité ;

▪ La prise en compte des charges relatives à l'appel d'offre du MET.

Pour le reste de la période considérée, les autres charges externes reposent essentiellement sur la rémunération des intermédiaires et les charges relatives aux déplacements commerciaux. Le reliquat de ce poste est composé des loyers de bureaux, des primes d'assurances, des honoraires de conseillers externes, des entretiens et réparations, etc.

II.1.3. Evolution du résultat d'exploitation prévisionnel

Le tableau suivant présente l'évolution attendue sur les cinq prochaines années, du résultat d'exploitation consolidé :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

TCAM (%)

Valeur ajoutée

40 847

65 503

85 553

101 756

130 292

143 784

28,6%

Impôts et taxes

621

617

645

675

706

739

3,5%

Charges de personnel

16 725

23 707

26 298

29 908

35 645

42 161

20,3%

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)

23 502

41 180

58 610

71 173

93 940

100 883

33,8%

EBE/CA

32,6%

44,2%

49,2%

51,3%

54,3%

53,4%

Autres produits d'exploitation

0

0

0

0

1 807

2 988

Ns

Autres charges d'exploitation

-

-

-

-

-

-

-

Reprises d'exploitation, transfert de charges

5 740

4 182

4 385

4 599

5 124

6 321

1,9%

Dotation d'exploitation

838

1 448

2 332

3 252

4 211

5 273

44,5%

Résultat d'exploitation

28 404

43 914

60 664

72 519

96 659

104 919

29,9%

REX/CA

39,4%

47,1%

50,9%

52,3%

55,8%

55,5%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

II.1.3.1 Charges de personnel

Les charges de personnel prévisionnelles représentent, en moyenne, 22,5% du chiffre d'affaires sur la période 2006-2011. Elles évoluent suivant un TCAM de 20,3% pour s'établir à 42,1 Mdhs en 2011 contre 16,7 Mdhs en 2006.

L'évolution des charges de personnel tient compte principalement des recrutements additionnels relatifs à l'effectif technique nécessaire pour couvrir les besoins du développement de l'activité.

Il faut noter, par ailleurs, que ces charges incluent les charges liées aux frais de recherche & développement qui s'élèvent à près de 25% de la masse salariale des effectifs techniques.

II.1.3.2 Autres produits d'exploitation

Les autres produits d'exploitation sont relatifs aux dividendes à percevoir de la société ASSIAQA CARD SA ayant pour objet la réalisation, l'exploitation, le financement et la maintenance du nouveau système de gestion des permis de conduire et des cartes grises électroniques. m2m group ne détenant que 26% du capital de cette société, cette dernière est laissée hors du périmètre d'intégration.

II.1.3.3 Dotations / reprises d'exploitation

Les reprises d'exploitation concernent des transferts de charges pour l'immobilisation des frais de recherche et développement. Pour leur part, les dotations d'exploitation s'inscrivent en hausse sur toute la période 2007-2011 en raison de l'amortissement des immobilisations en recherche et développement.

II.1.3.4 Résultat d'exploitation

Au final, l'évolution du résultat d'exploitation consolidé enregistre une progression moyenne sur la période 2006-2011 de 29,9% pour s'établir à 104,9 Mdh en 2011, soit un taux de marge opérationnelle de 55,5%.

L'évolution du résultat d'exploitation prévisionnel est illustré dans le graphique ci-dessous :

En Kdh

TCAM = 29,9%

Année

Résultat d'exploitation (Kdh)

REX/CA (%)

2006

28 404

39,4%

2007P

43 914

47,1%

2008P

60 664

50,9%

2009P

72 519

52,3%

2010P

96 659

55,8%

2011P

104 919

55,5%

■ Résultat d'exploitation ◊ REX/CA

Graphique illustrant l'évolution du résultat d'exploitation et du REX/CA de 2006 à 2011. Le graphique combine un diagramme à barres (résultat d'exploitation) et une ligne (REX/CA). Les barres bleues représentent le résultat d'exploitation en Kdh, et la ligne rouge avec des diamants représente le taux de marge opérationnelle (REX/CA) en pourcentage. Les données sont les suivantes : 2006 (28 404 Kdh, 39,4%), 2007P (43 914 Kdh, 47,1%), 2008P (60 664 Kdh, 50,9%), 2009P (72 519 Kdh, 52,3%), 2010P (96 659 Kdh, 55,8%), 2011P (104 919 Kdh, 55,5%). Le taux de marge opérationnelle moyen (TCAM) est de 29,9%.

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

II.1.4. Evolution du résultat financier

Le résultat financier s'inscrit à des niveaux positifs au cours de la période prévisionnelle en raison principalement d'un renforcement de la trésorerie au cours de cette période et de l'absence d'endettement moyen long terme.

II.1.5. Evolution du résultat net prévisionnel

L'évolution de la rentabilité nette prévisionnelle de m2m group sur la période 2007-2011 se présente de la manière suivante :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

TCAM (%)

Résultat d'exploitation

28 404

43 914

60 664

72 519

96 659

104 919

29,9%

Résultat financier

1 180

1 334

1 765

2 376

3 031

3 897

27,0%

Résultat non courant

-29

0

0

0

0

0

-100,0%

IS

7 155

11 032

15 682

18 826

24 854

26 819

30,2%

Amortissement de l'écart d'acquisition

-204

-203

-203

-203

-203

-203

-0,1%

Résultat net

22 604

34 418

46 949

56 271

75 040

82 199

29,5%

RN/CA

31,4%

36,9%

39,4%

40,6%

43,3%

43,5%

RNPG

20 569

31 663

41 290

49 625

67 103

72 997

28,8%

RNPG/CA

28,5%

34,0%

34,7%

35,8%

38,8%

38,6%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

Compte tenu de la structure géographique du chiffre d'affaires, le taux de l'IS effectif a été de 24,2% pour l'exercice 2006. Ce même taux a été retenu pour la période prévisionnelle.

L'impact de l'exonération de 25%, dont bénéficie la société m2m group pendant un délai de trois ans suite à son introduction en bourse, est marginal vu que les produits de la holding sont essentiellement constitués de dividendes, totalement exonérés.

Le résultat net évolue suivant un TCAM de 29,5% sur la période 2006-2011 et s'établit à 82,2 Mdh en fin de période.

Sur la période considérée, le taux de marge nette passe de 36,9% en 2007 à 43,5% à fin 2011.

L'évolution graphique du résultat net prévisionnel se présente comme suit :

Données du graphique

Année

Résultat net (Kdh)

Taux de marge nette (RN/CA)

2006

22 604

31,4%

2007

P

34 418

36,9%

2008

P

46 949

39,4%

2009

P

56 271

40,6%

2010

P

75 040

43,3%

2011

P

82 199

43,5%

Graphique combiné barres et ligne montrant l'évolution du résultat net et du taux de marge nette (RN/CA) de 2006 à 2011. L'axe des abscisses représente les années. L'axe des ordonnées gauche (en Kdh) représente le résultat net, et l'axe des ordonnées droite (en %) représente le taux de marge nette. Les barres bleues représentent le résultat net, et la ligne rouge avec des diamants représente le taux de marge nette. Les valeurs sont : 2006 (22 604 Kdh, 31,4%), 2007P (34 418 Kdh, 36,9%), 2008P (46 949 Kdh, 39,4%), 2009P (56 271 Kdh, 40,6%), 2010P (75 040 Kdh, 43,3%), 2011P (82 199 Kdh, 43,5%). Un encadré indique TCAM = 29,5%.

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

II.2. BILANS CONSOLIDÉS PREVISIONNELS

Le tableau suivant présente l'évolution attendue sur les cinq prochaines années, des principaux agrégats bilantiels consolidés de m2m group :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

ACTIF

Actif Immobilisé

10 794

20 457

22 450

23 778

24 769

26 250

Actif Circulant

123 042

131 581

148 915

163 531

190 867

200 326

Stocks

1 824

1 644

2 409

2 657

3 007

3 215

Créances de l'actif circulant

65 907

74 741

91 310

105 677

132 663

141 915

Titres et valeurs de placement

55 311

55 196

55 196

55 196

55 196

55 196

Trésorerie - Actif

2 721

11 219

34 906

56 790

83 743

122 094

Total Actif

136 557

163 257

206 272

244 099

299 379

348 670

PASSIF

Capitaux permanents

84 390

116 963

152 957

186 161

232 040

278 809

Capitaux propres part du Groupe

75 564

108 373

141 953

174 325

218 874

263 853

dont Capital

38 653

64 778

64 778

64 778

64 778

64 778

dont Réserves consolidées

16 342

11 932

35 885

59 922

86 993

126 078

dont Résultat consolidé

20 569

31 663

41 290

49 625

67 103

72 997

Intérêts minoritaires

2 401

3 242

6 422

7 975

9 930

11 989

Ecart d'acquisition négatif

4 315

4 045

3 776

3 506

3 236

2 967

Autres dettes de financement

1 756

1 303

806

355

0

0

Provisions pour risques et charges

354

0

0

0

0

0

Passif Circulant

50 935

37 117

42 766

46 513

53 230

55 975

Dettes du passif circulant

50 607

36 789

42 438

46 185

52 902

55 647

Autres provisions pour risques et charges

328

328

328

328

328

328

Trésorerie - Passif

1 231

9 177

10 549

11 425

14 108

13 885

Total

136 557

163 257

206 272

244 099

299 379

348 670

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

II.2.1. Evolution de l'actif immobilisé

Le tableau suivant détaille la ventilation de l'actif immobilisé de la société entre 2007 et 2011 :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

TCAM (%)

Ecart d'acquisition

1 198

1 131

1 064

997

930

863

-6,3%

Immobilisations incorporelles

5 994

8 801

11 189

12 913

14 250

15 770

21,3%

Immobilisations corporelles

3 554

2 724

2 396

2 067

1 788

1 817

-12,6%

Immobilisations financières

48

7 801

7 801

7 801

7 801

7 801

176,8%

Actif immobilisé

10 794

20 457

22 450

23 778

24 769

26 250

19,5%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

L'évolution des actifs de m2m group résulte essentiellement des éléments suivants :

▪ Les immobilisations incorporelles sont relatives à l'immobilisation des frais de recherche et développement sur toute la période considérée. Elles sont amorties sur une durée de 5 ans ;

▪ Les immobilisations corporelles tiennent compte d'un investissement récurrent de 500 Kdh lié au renouvellement des équipements informatiques nécessaires à l'activité ;

▪ L'augmentation des immobilisations financières en 2007 s'explique par la prise de participation dans la société ASSIAQA CARD SA à hauteur de 26% du capital, soit 7,8 Mdh.

II.2.2. Evolution des fonds propres

Avant la présente opération d'introduction en bourse, m2m group a procédé à une augmentation de capital social par incorporation du report à nouveau de 26 125 Kdh constitué à la suite d'une distribution de dividendes nulle au titre de l'exercice 2006.

Le capital social de m2m group passe ainsi de 38 653 Kdh à fin 2006 à 64 778 Kdh en 2007.

L'évolution des fonds propres sur la période prévisionnelle se présente de la manière suivante :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

TCAM (%)

Capital

38 653

64 778

64 778

64 778

64 778

64 778

10,9%

Réserves consolidées

16 342

11 932

35 885

59 922

86 993

126 078

50,5%

Résultat consolidé

20 569

31 663

41 290

49 625

67 103

72 997

28,8%

Capitaux propres part du Groupe

75 564

108 373

141 953

174 325

218 874

263 853

28,4%

Intérêts minoritaires

2 401

3 242

6 422

7 975

9 930

11 989

37,9%

Capitaux propres consolidés

77 964

111 615

148 375

182 300

228 804

275 842

28,8%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

Les fonds propres de la société connaissent au cours de la période prévisionnelle une croissance significative en passant de 78,0 Mdh en 2006 à 275,8 Mdh en 2011, soit un TCAM de 28,8%.

Cette progression repose principalement sur la capacité bénéficiaire du groupe, et ce malgré une politique de dividendes relativement active : pay-out de 60% distribué par la holding m2m group sur l'horizon considéré comme présenté ci-dessous :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

Résultat net de la société m2m group

57

27 485

12 854

28 756

37 590

46 696

62 361

Distribution de dividendes en n+1

0

7 713

17 253

22 554

28 018

37 417

Pay-Out

58

0%

60%

60%

60%

60%

60%

Source : Attijari Finances Corp. - m2m group

II.2.3. Evolution de l'équilibre financier

Le tableau ci-dessous présente l'évolution de l'équilibre financier au cours de la période prévisionnelle 2007-2011 :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

TCAM (%)

Financement permanent

84 390

116 963

152 957

186 161

232 040

278 809

27,0%

Actif immobilisé

10 794

20 457

22 450

23 778

24 769

26 250

19,5%

Fonds de roulement

73 596

96 506

130 507

162 383

207 271

252 559

28,0%

Actif circulant

67 731

76 385

93 719

108 334

135 671

145 130

16,5%

Passif circulant

50 935

37 117

42 766

46 513

53 230

55 975

1,9%

Besoin en fonds de roulement

16 796

39 267

50 953

61 822

82 440

89 154

39,6%

FR/BFR

4,4x

2,5x

2,6x

2,6x

2,5x

2,8x

Trésorerie nette

59

56 800

57 239

79 553

100 561

124 831

163 405

23,5%

Source : m2m group

La forte progression du financement permanent est liée à l'évolution du résultat net sur la période étudiée. Le fonds de roulement s'établit à 252,6 Mdh à fin 2011 contre 73,6 Mdh en 2006.

57

Le résultat distribuable correspond au résultat social de m2m group.

58

Pay-out (taux de distribution) : dividendes distribués en n+1 (au titre de l'année n)/résultat net (n).

59

Les titres et valeurs de placement sont pris en compte dans le calcul de la trésorerie compte tenu de leur caractère liquide.

Pour sa part, le besoin en fonds de roulement augmente considérablement sur la période prévisionnelle 2007-2011 compte tenu du développement de l'activité. Aussi, l'équilibre financier reste satisfaisant avec une moyenne de 2,6x sur toute la période résultant d'un fonds de roulement couvrant largement le BFR.

La trésorerie nette prévisionnelle reste excédentaire sur toute la période 2007-2011. Elle s'établit à 163,4 Mdh en 2011 contre 56,8 en 2006.

II.3. TABLEAUX DE FLUX PREVISIONNELS

Le tableau suivant reprend les principaux postes du tableau de financement sur la période considérée :

En milliers de dirhams

2006

2007

P

2008

P

2009

P

2010

P

2011

P

Résultat net

22 604

34 418

46 949

56 271

75 040

82 199

+ Dotations d'exploitation

838

1 448

2 332

3 252

4 211

5 273

+ Dotations financières

+ Dotations non courantes

132

- reprises d'exploitation

- reprises financières

- reprises non courantes

539

+/- value de cession

Capacité d'autofinancement

23 034

35 866

49 281

59 524

79 251

87 472

- distribution de dividendes

13 167

1 738

10 192

22 346

28 536

35 161

Autofinancement

9 867

34 129

39 089

37 178

50 715

52 312

Ressources

10 713

34 429

39 089

37 178

50 715

52 312

Emplois

8 072

11 519

5 088

5 301

5 826

7 024

Variation du BFR

-8 294

22 471

11 686

10 868

20 619

6 714

Variation de la trésorerie

10 962

439

22 315

21 008

24 270

38 574

Trésorerie début d'exercice

45 838

56 800

57 239

79 553

100 561

124 831

Trésorerie fin d'exercice

56 800

57 239

79 553

100 561

124 831

163 405

Source : m2m group

La capacité d'autofinancement de m2m group évolue suivant un TCAM de 30,6% sur la période étudiée pour s'établir à 87,5 Mdh en 2011.

Une politique de dividendes avec un pay-out de 60% a été envisagée en vue de permettre aux nouveaux actionnaires entrants un partage satisfaisant de la valeur créée par le groupe.

PARTIE VII

FACTEURS DE RISQUE

I. RISQUE TECHNOLOGIQUE

Les technologies de l'information et des communications en général et les secteurs de la gestion des identités électroniques et des transactions électroniques sécurisées en particulier sont en constante mutation et nécessitent une réactivité maximale aux nouvelles tendances du marché pour pouvoir se maintenir dans un environnement concurrentiel très agressif.

Ces changements constituent une grande opportunité pour m2m group dans la mesure où le groupe s'y prépare suffisamment à l'avance, grâce à une veille technologique permettant de proposer au marché des solutions adaptées à l'évolution des besoins.

II. RISQUE DE CHANGE

La dimension internationale du groupe se caractérise par la réalisation de près de la moitié du chiffre d'affaires à l'étranger. Le risque lié à cet aspect consiste en une baisse des cours de change entraînant une perte d'avoirs libellés en devises étrangères.

La société m2m group ne dispose d'aucune politique de couverture du risque de change. Cependant, ce risque est à modérer vu que la société négocie d'une manière permanente avec ses banques de référence afin d'obtenir des conditions de taux intéressantes.

De même, les achats du groupe auprès de Sagem (TPE) sont facturés en euros. Toute variation des cours de change est impactée sur le client final.

III. RISQUES AFFERENTS AUX ACTIVITES INTERNATIONALES DE LA SOCIETE

En raison du caractère international de son activité, le groupe est exposé à un certain nombre de risques politiques, réglementaires et commerciaux, et notamment :

▪ Les risques d'instabilité politique et de conjoncture économique défavorable dans les régions de présence du groupe ;

▪ Les restrictions sur le transfert de capitaux, en particulier des réglementations relatives à la fixation des prix de transfert et aux retenues à la source sur les paiements effectués par des filiales ;

▪ Les réformes réglementaires imprévues ;

▪ Les droits de douane, contrôles des exportations et autres limitations aux échanges.

Tous ces facteurs ne représentent pas une source de risque significative dans la mesure où m2m group diversifie sa présence internationale à plusieurs pays et cible des pays ayant un risque géopolitique relativement réduit.

IV. RISQUE CLIENTS

Comme toute société commerciale, le groupe m2m fait face au risque de défaillance et d'impayés de la part de ses clients. Par ailleurs, le premier client du groupe m2m a représenté, en 2006, 24,9% du chiffre d'affaires total.

Ce risque est cependant limité compte tenu de :

▪ La nature des contrats négociés qui tiennent compte d'un paiement échelonné sur leur durée pour les ventes de licences et d'un paiement en début de période pour les prestations de maintenance ;

▪ La qualité de signature des clients qui sont en général des grandes banques et entreprises nationales ou étrangères.

V. RISQUES AFFERENTS AU PERSONNEL

Le secteur de la transaction électronique sécurisée fait appel à des compétences humaines pointues et peut souffrir, de ce fait, d'une rareté des ressources humaines liée notamment à la fuite des cerveaux.

Le succès du groupe m2m repose aujourd'hui sur une équipe dirigeante impliquée, constituée des fondateurs actionnaires du groupe. Il repose également sur la compétence des salariés clés, notamment dans le domaine du développement des produits, du marketing et du commercial.

Par ailleurs, et compte tenu de la taille du groupe et de sa dimension internationale, les ressources humaines figurent au premier rang de la stratégie de développement du groupe. Le Top management donne ainsi la priorité à un style de gestion direct et participatif et garantit à chacun un accès direct aux responsables, à l'information et à l'évolution.

Aussi, le management de m2m group poursuit une politique de fidélisation de ses salariés à travers :

▪ La mise en place d'un plan de stock-options pour les salariés de la filiale m2m Systèmes Bancaires ;

▪ L'offre, dans le cadre de l'introduction en bourse, d'une partie du capital aux salariés avec des avantages financiers.

VI. RISQUE DE FRAUDE

Les secteurs de la gestion des identités électroniques et des transactions électroniques sécurisées bénéficient depuis quelques années, d'une croissance et de perspectives de développement très soutenues. Ce développement s'est accompagné de l'apparition de moyens de paiement spécifiques. Toutefois, il a également créé de nouveaux risques pour la sécurité des transactions. La lutte contre la fraude électronique devient ainsi un enjeu majeur à l'heure de la dématérialisation croissante des flux et des transactions.

Pour faire face à ce risque, m2m group intègre à ses différentes solutions les dernières innovations dans les domaines de la sécurité et de la gestion du risque et lutte contre la fraude. Ainsi, MAGIX SECURITY, à travers son serveur, optimise et centralise l'appel aux fonctions sécuritaires. Ce serveur peut être sollicité par n'importe quelle composante applicative et communique avec tous les types de modules de sécurité.

Aussi, la biométrie est associée à plusieurs offres m2m group pour accéder à des services sensibles tels que le retrait sur GAB, à des informations hautement confidentielles telles que les clés de cryptage ou encore à des zones protégées et à des applications telles que la carte d'identité, le permis de conduire, la carte santé ou tout autre support électronique nécessitant une forte authentification.

VII. RISQUE FISCAL

La société m2m Systèmes Bancaires, filiale de m2m group, a reçu un avis de vérification fiscale de la part de la Direction Générale des Impôts en date du 8 novembre 2004. Les redressements proposés par l'administration fiscale ont été contestés et ont fait l'objet d'un pourvoi devant la commission locale de taxation. A la date d'établissement de la présente note d'information, la décision de la commission n'est pas encore rendue.

PARTIE VIII

FAITS EXCEPTIONNELS

En date du 08 novembre 2004, la société m2m Systèmes Bancaires a reçu un avis de contrôle fiscal de la part de la Direction Générale des Impôts. Cet avis de contrôle est relatif aux exercices 2000, 2001, 2002 et 2003 et concerne les impôts et taxes suivants :

▪ Impôt sur les Sociétés ;

▪ Taxe sur la Valeur Ajoutée ;

▪ Impôt Général sur le Revenu.

Les redressements proposés par l'administration fiscale ont été contestés et ont fait l'objet d'un pourvoi devant la commission locale de taxation. A la date d'établissement de la présente note d'information, la décision de la commission n'est pas encore rendue.

PARTIE IX

LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES

Le 20 décembre 2004, m2m Systèmes Bancaires a saisi le tribunal de commerce contre un de ses clients « Canal Market » pour une créance non payée d'un montant de 4,1 Mdh TTC.

Le 03 octobre 2005, et après plusieurs audiences, le tribunal de commerce a décidé de transférer le dossier au service d'expertise technique et comptable.

A la date d'établissement de la présente note d'information, les deux missions ont été effectuées et la société en attend les résultats ainsi que la décision du tribunal.

Le montant de la créance non recouvrée a été classé en clients douteux et provisionné en totalité en 2004.

PARTIE X

ANNEXES

ANNEXE 1

DONNEES COMPTABLES ET FINANCIERES

I. PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES - COMPTES SOCIAUX

I.1. PRINCIPALES METHODES D'ÉVALUATION SPECIFIQUES A L'ENTREPRISE

Les états de synthèse sont établis selon les normes et les règles du plan comptable marocain.

Les principes comptables fondamentaux retenus sont les suivants :

▪ Principe du coût historique ;

▪ Principe de continuité d'exploitation ;

▪ Principe de permanence des méthodes ;

▪ Principe de spécialisation des exercices ;

▪ Principe de prudence ;

▪ Principe de clarté ;

▪ Principe d'importance significative.

I.1.1. Immobilisations en non-valeurs

Les immobilisations en non-valeurs sont comptabilisées au coût d'acquisition, y compris les frais d'approche et amorties sur 5 ans.

I.1.2. Immobilisation Corporelles

Les immobilisations corporelles figurent à l'actif pour leur coût d'acquisition, diminué des amortissements cumulés calculés sur la base de la durée de vie estimée des actifs concernés selon la méthode linéaire.

La durée de vie estimée des biens est la suivante :

Durée de vie

➤ Matériel de transport

5 ans

➤ Mobilier, matériel de bureau et aménagements

10 ans

➤ Matériel informatique

6 ans

I.1.3. Titres de participation

Les titres de participation sont comptabilisés à leur prix d'achat à l'exclusion des frais d'acquisition, lesquels sont inscrits directement dans les charges de l'exercice.

I.1.4. Stocks

Les stocks sont évalués à leur coût d'acquisition.

I.1.5. Créances

Elles sont valorisées à leur valeur nominale.

II. ETATS DE SYNTHESE DES COMPTES SOCIAUX DE M2M GROUP

II.1. BILANS DES TROIS DERNIERS EXERCICES

II.1.1. Bilan de l'exercice 2006

ACTIF

Exercice

Exercice précédent

Brut

Amort et provisions

Net

Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

157 739,56

157 739,56

0,00

31 547,92

Frais préliminaires

Charges à répartir sur plusieurs exercices

157 739,56

157 739,56

0,00

31 547,92

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

Immobilisations en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

74 454,52

24 972,31

49 482,21

59 026,20

Terrains

Constructions

Installations techniques, matériel et outillage

Matériel de transport

6 140,36

4 349,42

1 790,94

3 019,01

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

68 314,16

20 622,89

47 691,27

56 007,19

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

18 022 115,00

0,00

18 022 115,00

19 567 958,00

Prêts immobilisés

Autres créances financières

1 000,00

1 000,00

1 000,00

Titres de participation

18 021 115,00

18 053 615,00

19 566 958,00

Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

18 254 309,08

182 711,87

18 104 097,21

19 658 532,12

STOCKS (F)

Marchandises

Matières et fournitures consommables

Travaux en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Marchandises en cours de route

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

40 819 085,88

0,00

41 025 575,18

12 553 156,10

Fournis. débiteurs, avances et acomptes

Clients et comptes rattachés

25 260 138,51

25 467 138,51

5 971 657,49

Personnel

1 000,00

1 000,00

1 000,00

Etat

334 758,94

335 738,84

219 817,58

Comptes d'associés

12 055 040,00

12 055 040,00

6 343 680,00

Autres débiteurs

2 045 843,00

2 045 843,00

0,00

Compte de régularisation actif

1 122 305,43

1 120 814,83

17 001,03

TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (H)

40 200 000,00

40 200 000,00

0,00

ECART DE CONVERSION - ACTIF (I)

(Eléments circulants)

81 019 085,88

0,00

81 225 575,18

12 553 156,10

TOTAL II (F+G+H+I)

TRESORERIE - ACTIF

259 800,59

0,00

259 800,59

24 157 950,45

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G & CP

259 800,59

259 800,59

24 157 950,45

Casses, régies d'avances et accréditifs

TOTAL III

259 800,59

0,00

259 800,59

24 157 950,45

TOTAL GENERAL I+II+III

99 533 195,55

182 711,87

99 589 472,98

56 369 638,67

PASSIF

Exercice

Exercice précédent

En Dirhams

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel

38 652 700,00

38 652 700,00

moins: Actionnaires, capital souscrit non appelé dont versé

Prime d'émission, de fusion, d'apport

58,00

58,00

Ecarts de réévaluation

Réserves légales

1 089 156,11

515 095,90

Réserves réglementées

Autres réserves

Report à nouveau

14 847,57

7 764,95

Résultat net en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice

27 484 825,42

11 481 204,23

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

67 241 587,10

50 656 823,08

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

DETTES DE FINANCEMENT (C)

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

Provisions pour risques

Autres provisions pour risques

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

67 241 587,10

50 656 823,08

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

32 313 430,99

5 712 379,23

Fournisseurs et comptes rattachés

9 875 123,20

943 646,22

Clients créditeurs, avances et acomptes

9 133 481,78

Personnel

336 006,38

326 282,71

Organismes sociaux

52 174,01

67 025,32

Etat

2 000 228,96

1 056 111,26

Comptes d'associés

10 783 716,66

2 869 998,90

Autres créanciers

132 700,00

445 314,82

Comptes de régularisation - passif

0,00

4 000,00

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (H) (Eléments circulants)

18 199,67

TOTAL II (F+G+H)

32 214 371,28

5 712 379,23

TRESORERIE PASSIF

16 255,22

436,36

Crédits d'escompte

Crédit de trésorerie

Banques

16 255,22

436,36

TOTAL III

16 255,22

436,36

TOTAL I+II+III

99 589 472,98

56 369 638,67

II.1.2. Bilan de l'exercice 2005

ACTIF

Exercice

Exercice précédent

Brut

Amort et provisions

Net

Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

157 739,56

126 191,64

31 547,92

63 095,83

Frais préliminaires

Charges à répartir sur plusieurs exercices

157 739,56

126 191,64

31 547,92

63 095,83

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

Immobilisations en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

74 454,52

15 428,32

59 026,20

59 786,85

Terrains

Constructions

Installations techniques, matériel et outillage

Matiériel de transport

6 140,36

3 121,35

3 019,01

4 247,08

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

Autres immobilisations corporelles

68 314,16

12 306,97

56 007,19

55 539,77

Immobilisations corporelles en cours

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

19 708 658,00

140 700,00

19 567 958,00

19 467 758,00

Prêts immobilisés

Autres créances financières

1 000,00

1 000,00

1 000,00

Titres de participation

19 707 658,00

140 700,00

19 566 958,00

19 466 758,00

Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

19 940 852,08

282 319,96

19 658 532,12

19 590 640,68

STOCKS (F)

Marchandises

Matières et fournitures consommables

Travaux en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Marchandises en cours de route

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

12 553 156,10

0,00

12 553 156,10

3 318 292,90

Fournis. débiteurs, avances et acomptes

Clients et comptes rattachés

5 971 657,49

5 971 657,49

2 170 675,40

Personnel

1 000,00

1 000,00

5 375,00

Etat

219 817,58

219 817,58

385 456,28

Comptes d'associés

6 343 680,00

6 343 680,00

Autres débiteurs

0,00

106 802,94

Compte de régularisation actif

17 001,03

17 001,03

649 983,28

TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (H)

0,00

25 200 000,00

ECART DE CONVERSION - ACTIF (I)

( Eléments circulants )

TOTAL II (F+G+H+I)

12 553 156,10

0,00

12 553 156,10

28 518 292,90

TRESORERIE - ACTIF

24 157 950,45

0,00

24 157 950,45

2 115 411,70

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G & CP

24 157 950,45

24 157 950,45

2 115 411,70

Caisses, régies d'avances et accréditifs

TOTAL III

24 157 950,45

0,00

24 157 950,45

2 115 411,70

TOTAL GENERAL I+II+III

56 651 958,63

282 319,96

56 369 638,67

50 224 345,28

PASSIF

Exercice

Exercice précédent

En Dirhams

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel

38 652 700,00

38 652 700,00

moins: Actionnaires, capital souscrit non appelé dont versé

58,00

58,00

Prime d'émission, de fusion, d'apport

Ecarts de réévaluation

515 095,90

347 937,45

Réserve légale

Réserve réglementée

Autres réserves

Report à nouveau

7 764,95

39 903,74

Résultat net en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice

11 481 204,23

3 343 168,86

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

50 656 823,08

42 383 768,05

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

DETTES DE FINANCEMENT (C)

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

Provisions pour charges

Provisions pour risques

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

50 656 823,08

42 383 768,05

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

5 712 379,23

7 840 266,82

Fournisseurs et comptes rattachés

943 646,22

312 933,42

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel

326 282,71

266 114,32

Organismes sociaux

67 025,32

27 197,92

Etat

1 056 111,26

793 210,16

Comptes d'associés

2 869 998,90

6 440 811,00

Autres créanciers

445 314,82

Comptes de régularisation - passif

4 000,00

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (H) (Eléments circulants)

TOTAL II (F+G+H)

5 712 379,23

7 840 266,82

TRESORERIE PASSIF

436,36

310,41

Crédits d'escompte

Crédit de trésorerie

Banques

436,36

310,41

TOTAL III

436,36

310,41

TOTAL I+II+III

56 369 638,67

50 224 345,28

II.1.3. Bilan de l'exercice 2004

ACTIF

Exercice

Exercice précédent

Brut

Amort et provisions

Net

Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

157 739,56

94 643,73

63 095,83

94 643,74

Frais préliminaires

Charges à répartir sur plusieurs exercices

157 739,56

94 643,73

63 095,83

94 643,74

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

Immobilisations en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

65 954,52

6 167,67

59 786,85

5 475,15

Terrains

Constructions

Installations techniques, matériel et outillage

Matiériel de transport

6 140,36

1 893,28

4 247,08

5 475,15

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

59 814,16

4 274,39

55 539,77

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

19 608 458,00

140 700,00

19 467 758,00

18 862 458,00

Prêts immobilisés

Autres créances financières

1 000,00

1 000,00

5 000,00

Titres de participation

19 607 458,00

140 700,00

19 466 758,00

18 857 458,00

Autres titres immobilisés

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (E)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

19 832 152,08

241 511,40

19 590 640,68

18 962 576,89

STOCKS (F)

Marchandises

Matières et fournitures consommables

Travaux en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Marchandises en cours de route

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

3 318 292,90

0,00

3 318 292,90

13 776 650,33

Fournis. débiteurs, avances et acomptes

Clients et comptes rattachés

2 170 675,40

2 170 675,40

6 883 004,63

Personnel

5 375,00

5 375,00

Etat

385 456,28

385 456,28

71 949,16

Comptes d'associés

Autres débiteurs

106 802,94

106 802,94

6 234 632,28

Compte de régularisation actif

649 983,28

649 983,28

587 064,26

TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (H)

25 200 000,00

25 200 000,00

16 965 096,96

ECART DE CONVERSION - ACTIF (I)

( Eléments circulants )

TOTAL II (F+G+H+I)

28 518 292,90

0,00

28 518 292,90

30 741 747,29

TRESORERIE - ACTIF

2 115 411,70

0,00

2 115 411,70

2 847,51

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G & CP

2 115 411,70

2 115 411,70

2 847,51

Caisses, régies d'avances et accréditifs

TOTAL III

2 115 411,70

0,00

2 115 411,70

2 847,51

TOTAL GENERAL I+II+III

50 465 856,68

241 511,40

50 224 345,28

49 707 171,69

PASSIF

Exercice

Exercice précédent

En Dirhams

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel

38 652 700,00

38 652 700,00

moins: Actionnaires, capital souscrit non appelé dont versé

58,00

58,00

Prime d'émission, de fusion, d'apport

Ecart de réévaluation

347 937,45

940,68

Réserves légales

Réserves réglementées

Autres réserves

Report à nouveau

39 903,74

17 873,11

Résultat net en instance d'affectation

Résultat net de l'exercice

3 343 168,86

6 939 935,40

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

42 383 768,05

45 611 507,19

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

Subventions d'investissement

Provisions réglementées

DETTES DE FINANCEMENT (C)

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

Provisions pour charges

Provisions pour risques

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

Augmentation des créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)

42 383 768,05

45 611 507,19

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

Fournisseurs et comptes rattachés

7 840 266,82

3 762 704,50

Clients créditeurs, avances et acomptes

312 933,42

477 020,57

Personnel

266 114,32

231 660,88

Organismes sociaux

27 197,92

46 154,91

Etat

793 210,16

1 115 472,14

Comptes d'associés

6 440 811,00

Autres créanciers

Comptes de régularisation - passif

1 892 396,00

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (H) (Eléments circulants)

12 236,00

TOTAL II (F+G+H)

7 840 266,82

3 774 940,50

TRESORERIE PASSIF

Crédits d'escompte

310,41

320 724,00

Crédit de trésorerie

Banques

310,41

320 724,00

TOTAL III

310,41

320 724,00

TOTAL I+II+III

50 224 345,28

49 707 171,69

II.2. COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES DES TROIS DERNIERS EXERCICES

II.2.1. Comptes de produits et charges de l'exercice 2006

NATURES

OPERATIONS

TOTAUX DE L'EXERCICE

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT

Propres à l'exercice

Concernant l'exercice précédent

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

10 592 771,96

10 592 771,96

Ventes de biens et services produits

13 550 229,24

13 550 229,24

5 794 381,23

Chiffre d'affaires

24 143 001,20

24 143 001,20

5 794 381,23

Variation de stock de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation; transfert de charges

TOTAL I

24 143 001,20

24 143 001,20

5 794 381,23

II

CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

9 454 531,32

9 454 531,32

Achats consommés de matières et de fournitures

661 610,93

661 610,93

653 970,54

Autres charges externes

1 058 230,49

1 058 230,49

556 518,33

Impôts et taxes

46 517,27

46 517,27

53 783,47

Charges de personnel

4 839 432,39

4 839 432,39

4 400 878,03

Autres charges d'exploitation

Dotations d'exploitation

41 091,91

41 091,91

40 808,56

TOTAL II

16 101 414,31

0,00

16 101 414,31

5 705 958,93

III

RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

8 041 586,89

88 422,30

IV

PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

19 442 540,00

19 442 540,00

10 980 895,00

Gains de change

0,75

0,75

0,00

Intérêts et autres produits financiers

1 134 995,42

1 134 995,42

703 450,04

Reprises financières; transferts de charges

140 700,00

140 700,00

TOTAL IV

20 718 236,17

0,00

20 718 236,17

11 684 345,04

V

CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

7 417,72

7 417,72

2 228,71

Pertes de change

86,11

86,11

Autres charges financières

318 547,90

318 547,90

Dotations financières

TOTAL V

326 051,73

326 051,73

2 228,71

VI

RESULTAT FINANCIER (IV - V)

20 392 184,44

11 682 116,33

VII

RESULTAT COURANT (VI + III)

28 433 771,33

11 770 538,63

VII

RESULTAT COURANT Reports

28 433 771,33

11 770 538,63

VIII

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

1 545 843,00

1 545 843,00

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

0,00

13 529,63

Reprises non courantes provisions investissement

TOTAL VIII

1 545 843,00

1 545 843,00

13 529,63

IX

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

1 545 843,00

1 545 843,00

Subventions accordées

Autres charges non courantes

424,91

424,91

754,03

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

TOTAL IX

1 546 267,91

1 546 267,91

754,03

X

RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

-424,91

12 775,60

XI

RESULTAT AVANT IMPOT (VII + X)

28 433 346,42

11 783 314,23

XII

IMPOT SUR LES RESULTAT

948 521,00

302 110,00

XIII

RESULTAT NET (XI - XII)

27 484 825,42

11 481 204,23

XIV

TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

46 407 080,37

17 492 255,90

XV

TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII)

18 922 254,95

6 011 051,67

XVI

RESULTAT NET (XIV - XV)

27 484 825,42

11 481 204,23

II.2.2. Comptes de produits et charges de l'exercice 2005

NATURES

OPERATIONS

TOUAUX DE

L'EXERCICE

TOUAUX DE

L'EXERCICE

PRECEDENT

Propres à

l'exercice

Concernant

l'exercice

précédent

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

Ventes de biens et services produits

Chiffre d'affaires

Variation de stock de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation; transfert de charges

5 794 381,23

5 794 381,23

5 794 381,23

5 794 381,23

5 260 992,16

5 260 992,16

TOTAL I

5 794 381,23

5 794 381,23

5 260 992,16

II

CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

Achats consommés de matières et de fournitures

Autres charges externes

Impôts et taxes

Charges de personnel

Autres charges d'exploitation

Dotations d'exploitation

653 970,54

556 518,33

53 783,47

4 400 878,03

40 808,56

653 970,54

556 518,33

53 783,47

4 400 878,03

40 808,56

206 370,18

1 443 113,06

11 740,90

3 451 851,18

37 050,37

TOTAL II

5 705 958,93

0,00

5 705 958,93

5 150 125,69

III

RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II )

88 422,30

110 866,47

IV

PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

Gains de change

Intérêts et autres produits financiers

Reprises financières; transferts de charges

10 980 895,00

703 450,04

10 980 895,00

703 450,04

2 584 970,00

871 833,06

TOTAL IV

11 684 345,04

0,00

11 684 345,04

3 478 598,82

V

CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

Pertes de change

Autres charges financières

Dotations financières

2 228,71

2 228,71

10 725,97

TOTAL V

2 228,71

2 228,71

151 425,97

VI

RESULTAT FINANCIER ( IV - V )

11 682 116,33

3 327 172,85

VII

RESULTAT COURANT ( VI + III )

11 770 538,63

3 438 039,32

VII

RESULTAT COURANT Reports

11 770 538,63

3 438 039,32

VIII

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

Reprises non courantes; transferts de charges

13 529,63

13 529,63

168 308,80

TOTAL VIII

13 529,63

13 529,63

168 308,80

IX

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

Subventions accordées

Autres charges non courantes

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

754,03

754,03

611,26

TOTAL IX

754,03

754,03

611,26

X

RESULTAT NON COURANT ( VIII - IX )

12 775,60

167 697,54

XI

RESULTAT AVANT IMPOT ( VII + X )

11 783 314,23

3 605 736,86

XII

IMPOT SUR LES RESULTAT

302 110,00

262 568,00

XIII

RESULTAT NET ( XI - XII )

11 481 204,23

3 343 168,86

XIV

TOTAL DES PRODUITS ( I + IV + VIII )

17 492 255,90

8 907 899,78

XV

TOTAL DES CHARGES ( II + V + IX + XII )

6 011 051,67

5 564 730,92

XVI

RESULTAT NET ( XIV - XV )

11 481 204,23

3 343 168,86

II.2.3. Comptes de produits et charges de l'exercice 2004

NATURES

OPERATIONS

TOUAUX DE

L'EXERCICE

TOUAUX DE

L'EXERCICE

PRECEDENT

Propres à

l'exercice

Concernant

l'exercice

précédent

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

Ventes de biens et services produits

Chiffre d'affaires

Variation de stock de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation; transfert de charges

5 260 992,16

5 260 992,16

5 260 992,16

5 260 992,16

6 349 965,52

6 349 965,52

TOTAL I

5 260 992,16

5 260 992,16

6 349 965,52

II

CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

Achats consommés de matières et de fournitures

Autres charges externes

Impôts et taxes

Charges de personnel

Autres charges d'exploitation

Dotations d'exploitation

206 370,18

1 443 113,06

11 740,90

3 451 851,18

37 050,37

206 370,18

1 443 113,06

11 740,90

3 451 851,18

37 050,37

329 830,27

235 665,32

14 910,52

3 558 296,05

32 213,12

TOTAL II

5 150 125,69

5 150 125,69

4 170 915,28

III

RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II )

5 150 125,69

0,00

5 150 125,69

2 179 050,24

IV

PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

Gains de change

Intérêts et autres produits financiers

Reprises financières; transferts de charges

3 478 598,82

2 584 970,00

21 795,76

871 833,06

3 478 598,82

2 584 970,00

21 795,76

871 833,06

5 354 488,53

4 682 050,00

672 438,53

TOTAL IV

3 478 598,82

0,00

3 478 598,82

5 354 488,53

V

CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

Pertes de change

Autres charges financières

Dotations financières

151 425,97

10 725,97

140 700,00

151 425,97

10 725,97

140 700,00

15 069,84

15 069,84

TOTAL V

151 425,97

151 425,97

15 069,84

VI

RESULTAT FINANCIER ( IV - V )

3 327 172,85

5 339 418,69

VII

RESULTAT COURANT ( VI + III )

3 438 039,32

7 518 468,93

VII

RESULTAT COURANT Reports

3 438 039,32

7 518 468,93

VIII

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

Reprises non courantes; transferts de charges

168 308,80

168 308,80

168 308,80

168 308,80

TOTAL VIII

168 308,80

168 308,80

IX

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

Subventions accordées

Autres charges non courantes

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

611,26

611,26

611,26

611,26

6 983,53

6983,53

TOTAL IX

611,26

611,26

6983,53

X

RESULTAT NON COURANT( VIII - IX )

167 697,54

-6 983,53

XI

RESULTAT AVANT IMPOT ( VII + X )

3 605 736,86

7 511 485,40

XII

IMPOT SUR LES RESULTAT

262 568,00

571 550,00

XIII

RESULTAT NET ( XI - XII )

3 343 168,86

6 939 935,40

XIV

TOTAL DES PRODUITS ( I + IV + VIII )

8 907 899,78

11 704 454,05

XV

TOTAL DES CHARGES ( II + V + IX + XII )

5 564 730,92

4 764 518,65

XVI

RESULTAT NET ( XIV - XV )

3 343 168,86

6 939 935,40

II.3. TABLEAUX DE FINANCEMENT DES TROIS DERNIERS EXERCICES

II.3.1. Tableaux de financement de l'exercice 2006

MASSES

31/12/2006

31/12/2005

Variation A -B

A

B

Emplois C

Ressources D

Financement permanent

67 241 587,10

50 656 823,08

16 584 764,02

Moins actif immobilisé

18 104 097,21

19 658 532,12

1 554 434,91

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

49 137 489,89

30 998 290,96

18 139 198,93

Actif circulant

81 225 575,18

12 553 156,10

68 672 419,08

Moins passif circulant

32 331 630,66

5 712 379,23

-26 619 251,43

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

48 893 944,52

6 840 776,87

42 053 167,65

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A - B

243 545,37

24 157 514,09

23 913 968,72

31/12/2006

31/12/2005

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)

16 485 155,93

8 313 863,59

Capacité d'autofinancement

27 385 217,33

11 522 012,79

- Distributions de bénéfices

-10 900 061,40

-3 208 149,20

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

1 686 543,00

Cessions d'immob. incorporelles

Cessions d'immob. corporelles

Cessions d'immob. financières

1 686 543,00

Récupération sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

Augmentation de capital, Apports

Subventions d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

(nette de primes de remboursement)

TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

18 171 698,93

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATION (E)

32 500,00

108 700,00

Acquisition d'immob. incorporelles

Augmentation d'immob. corporelles

8 500,00

Acquisition d'immob. financières

32 500,00

100 200,00

Augmentation des créances immobilisées

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON-VALEURS (H)

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

32 500,00

108 700,00

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)

42 053 167,65

0

13 837 249,21

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

23 913 968,72

22 042 412,80

TOTAL GENERAL

42 085 667,65

42 085 667,65

22 151 112,80

22 151 112,80

II.3.2. Tableaux de financement de l'exercice 2005

MASSES

31/12/2005

31/12/2004

Variation A -B

A

B

Emplois C

Ressources D

Financement permanent

50 656 823,08

42 383 768,05

8 273 055,03

Moins actif immobilisé

19 658 532,12

19 590 640,68

67 891,44

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

30 998 290,96

22 793 127,37

8 205 163,59

Actif circulant

12 553 156,10

28 518 292,90

15 965 136,80

Moins passif circulant

5 712 379,23

7 840 266,82

2 127 887,59

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

6 840 776,87

20 678 026,08

13 837 249,21

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A - B

24 157 514,09

2 115 101,29

22 042 412,80

31/12/2005

31/12/2004

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)

8 313 863,59

-3 049 988,77

Capacité d'autofinancement

11 522 012,79

3 520 919,23

- Distributions de bénéfices

-3 208 149,20

-6 570 908,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

0,00

4 000,00

Cessions d'immob. incorporelles

Cessions d'immob. corporelles

Cessions d'immob. financières

4 000,00

Récupération sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

0,00

0,00

Augmentation de capital, Apports

Subventions d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

(nette de primes de remboursement)

TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

8 313 863,59

-3 045 988,77

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATION (E)

108 700,00

809 814,16

Acquisition d'immob. incorporelles

Augmentation d'immob. corporelles

8 500,00

59 814,16

Acquisition d'immob. financières

100 200,00

750 000,00

Augmentation des créances immobilisées

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON-VALEURS (H)

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

108 700,00

809 814,16

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)

13 837 249,21

6 288 780,71

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

22 042 412,80

2 432 977,78

TOTAL GENERAL

22 151 112,80

22 151 112,80

3 242 791,94

3 242 791,94

II.3.3. Tableaux de financement de l'exercice 2004

MASSES

31/12/2004

31/12/2003

Variation A -B

A

B

Emplois C

Ressources D

Financement permanent

42 383 768,05

45 611 507,19

3 227 739,14

Moins actif immobilisé

19 590 640,68

18 962 576,89

628 063,79

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

22 793 127,37

26 648 930,30

3 855 802,93

Actif circulant

28 518 292,90

30 741 747,29

2 223 454,39

Moins passif circulant

7 840 266,82

3 774 940,50

4 065 326,32

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

20 678 026,08

26 966 806,79

6 288 780,71

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A - B

2 115 101,29

-317 876,49

2 432 977,78

31/12/2004

31/12/2003

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)

-3 049 988,77

Capacité d'autofinancement

3 520 919,23

- Distributions de bénéfices

-6 570 908,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

4 000,00

0,00

Cessions d'immob. incorporelles

Cessions d'immob. corporelles

Cessions d'immob. financières

4 000,00

Récupération sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

0,00

0,00

Augmentation de capital, Apports

Subventions d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

(nette de primes de remboursement)

TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

-3 045 988,77

508 527,96

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATION (E)

809 814,16

Acquisition d'immob. incorporelles

Augmentation d'immob. corporelles

59 814,16

Acquisition d'immob. financières

750 000,00

Augmentation des créances immobilisées

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON-VALEURS (H)

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

809 814,16

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)

6 288 780,71

0

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

2 432 977,78

TOTAL GENERAL

3 242 791,94

3 242 791,94

II.4. ETAT DES SOLDES DE GESTION DES TROIS DERNIERS EXERCICES

II.4.1. Etat des soldes de gestion de l'exercice 2006

I- TABLEAU DE FORMATION DU RESULTAT (TFR)

Exercice

Exercice précédent

1

Ventes de marchandises ( en l'état )

10 592 771,96

2

Achats revendus de marchandises

9 454 531,32

I

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT

1 138 240,64

II

+

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

13 550 229,24

5 794 381,23

3

Ventes de biens et services produits

13 550 229,24

5 794 381,23

4

Variation de stocks de produits

0,00

0,00

5

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle même

0,00

0,00

III

-

CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

1 719 841,42

1 210 488,87

6

Achats consommés de matières et fournitures

661 610,93

653 970,54

7

Autres charges externes

1 058 230,49

556 518,33

IV

=

VALEUR AJOUTEE ( I+II-III )

12 968 628,46

4 583 892,36

V

8

Subventions d'exploitation

0,00

0,00

9

Impôts et taxes

46 517,27

53 783,47

10

Charges de personnel

4 839 432,39

4 400 878,03

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E)

8 082 678,80

129 230,86

INSUFFISANCE BRUT D'EXPLOITATION (I.B.E)

11

Autres produits d'exploitation

0,00

0,00

12

Autres charges d'exploitation

0,00

0,00

13

Reprises d'exploitation: transfert de charges

0,00

0,00

14

Dotations d'exploitation

41 091,91

40 808,56

VI

RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

8 041 586,89

88 422,30

VII

RESULTAT FINANCIER

20 392 184,44

11 682 116,33

VIII

=

RESULTAT COURANT (+ ou -)

28 433 771,33

11 770 538,63

IX

RESULTAT NON COURANT (+ ou -)

-424,91

12 775,60

15

Impôts sur les résultats

948 521,00

302 110,00

X

=

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

27 484 825,42

11 481 204,23

II- CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

Exercice

Exercice précédent

1

RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

27 484 825,42

11 481 204,23

Bénéfice +

Perte -

2

Dotations d'exploitation

41 091,91

40 808,56

3

Dotations financières

4

Dotations non courantes

5

Reprises d'exploitation

6

Reprises financières

7

Reprises non courantes

140 700,00

8

Produits des cessions des immobilisations

1 545 843,00

9

Valeurs nettes des immobilisations cédées

1 545 843,00

I

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F )

27 385 217,33

11 522 012,79

10

Distributions de bénéfices

10 900 061,40

3 208 149,20

II

AUTOFINANCEMENT

16 485 155,93

8 313 863,59

II.4.2. Etat des soldes de gestion de l'exercice 2005

I- TABLEAU DE FORMATION DU RESULTAT (TFR)

Exercice

Exercice précédent

1

Ventes de marchandises ( en l'état )

2

Achats revendus de marchandises

I

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT

II

+

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

5 794 381,23

5 260 992,16

3

Ventes de biens et services produits

5 794 381,23

5 260 992,16

4

Variation de stocks de produits

0,00

0,00

5

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle même

0,00

0,00

III

-

CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

1 210 488,87

1 649 483,24

6

Achats consommés de matières et fournitures

653 970,54

206 370,18

7

Autres charges externes

556 518,33

1 443 113,06

IV

=

VALEUR AJOUTEE ( I+II-III )

4 583 892,36

3 611 508,92

8

+ Subventions d'exploitation

0,00

0,00

V

9

+ Impôts et taxes

53 783,47

11 740,90

10

- Charges de personnel

4 400 878,03

3 451 851,18

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION ( E.B.E )

129 230,86

147 916,84

INSUFFISANCE BRUT D'EXPLOITATION ( I.B.E )

11

+ Autres produits d'exploitation

0,00

0,00

12

- Autres charges d'exploitation

0,00

0,00

13

+ Reprises d'exploitation: transfert de charges

0,00

0,00

14

- Dotations d'exploitation

40 808,56

37 050,37

VI

RESULTAT D'EXPLOITATION ( + ou - )

88 422,30

110 866,47

VII

RESULTAT FINANCIER

11 682 116,33

3 327 172,85

VIII

=

RESULTAT COURANT ( + ou - )

11 770 538,63

3 438 039,32

IX

RESULTAT NON COURANT ( + ou - )

12 775,60

167 697,54

15

- Impôts sur les résultats

302 110,00

262 568,00

X

=

RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

11 481 204,23

3 343 168,86

II- CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

Exercice

Exercice précédent

1

RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

Bénéfice +

11 481 204,23

3 343 168,86

Perte -

2

+ Dotations d'exploitation

40 808,56

37 050,37

3

+ Dotations financières

140 700,00

4

+ Dotations non courantes

5

- Reprises d'exploitation

6

- Reprises financières

7

- Reprises non courantes

8

- Produits des cessions des immobilisations

9

+ Valeurs nettes des immobilisations cédées

I

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F )

11 522 012,79

3 520 919,23

10

- Distributions de bénéfices

3 208 149,20

6 570 908,00

II

AUTOFINANCEMENT

8 313 863,59

-3 049 988,77

II.4.3. Etat des soldes de gestion de l'exercice 2004

I- TABLEAU DE FORMATION DU RESULTAT (TFR)

Exercice

Exercice précédent

1

Ventes de marchandises ( en l'état )

2

Achats revendus de marchandises

I

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT

II

+

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

5 260 992,16

6 349 965,52

3

Ventes de biens et services produits

5 260 992,16

6 349 965,52

4

Variation de stocks de produits

0,00

5

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle même

0,00

III

-

CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

1 649 483,24

565 495,59

6

Achats consommés de matières et fournitures

206 370,18

329 830,27

7

Autres charges externes

1 443 113,06

235 665,32

IV

=

VALEUR AJOUTEE ( I+II-III )

3 611 508,92

5 784 469,93

8

Subventions d'exploitation

0,00

V

9

Impôts et taxes

11 740,90

14 910,52

10

Charges de personnel

3 451 851,18

3 558 296,05

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION ( E.B.E )

147 916,84

2 211 263,36

=

INSUFFISANCE BRUT D'EXPLOITATION ( I.B.E )

11

Autres produits d'exploitation

0,00

12

Autres charges d'exploitation

0,00

13

Reprises d'exploitation: transfert de charges

0,00

14

Dotations d'exploitation

37 050,37

32 213,12

VI

RESULTAT D'EXPLOITATION ( + ou - )

110 866,47

2 179 050,24

VII

RESULTAT FINANCIER

3 327 172,85

5 339 418,69

VIII

=

RESULTAT COURANT ( + ou - )

3 438 039,32

7 518 468,93

IX

RESULTAT NON COURANT ( + ou - )

167 697,54

-6 983,53

15

Impôts sur les résultats

262 568,00

571 550,00

X

=

RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

3 343 168,86

6 939 935,40

II- CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

Exercice

Exercice précédent

1

RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

Bénéfice +

3 343 168,86

6 939 935,40

Perte -

2

Dotations d'exploitation

37 050,37

32 213,12

3

Dotations financières

140 700,00

4

Dotations non courantes

5

Reprises d'exploitation

6

Reprises financières

7

Reprises non courantes

8

Produits des cessions des immobilisations

9

Valeurs nettes des immobilisations cédées

I

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F )

3 520 919,23

6 972 148,52

10

Distributions de bénéfices

6 570 908,00

II

AUTOFINANCEMENT

-3 049 988,77

6 972 148,52

II.5. ETAT DES INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

II.5.1. Etat des dérogations (A2)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT A2 : ETAT DES DEROGATIONS

INDICATION DES DEROGATIONS

JUSTIFICATION DES DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS

I. Dérogations aux principes comptables fondamentaux

NEANT

NEANT

II. Dérogations aux méthodes d'évaluation

NEANT

NEANT

III. Dérogations aux règles d'établissement et de présentation des états de synthèse

NEANT

NEANT

II.5.2. Etat des changements de méthodes (A3)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT A3 : ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES

Nature des changements

JUSTIFICATION DES changements

INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE ET LES RESULTATS

I. Changements affectant les méthodes d'évaluation

NEANT

III. Changements affectant les règles de présentation

NEANT

II.5.3. Tableau des immobilisations (B2)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT B2 : TABLEAU DES IMMOBILISATIONS

En Dirhams

NATURE

MONTANT

BRUT DEBUT

D'EXERCICE

AUGMENTATION

DIMINUTION

MONTANT

BRUT FIN

D'EXERCICE

Acquisition

Production par

l'entreprise pour

elle même

Virement

Cession

Retrait

Virement

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

157 739,56

157 739,56

Frais Préliminaires

157 739,56

157 739,56

Charges à répartir sur plusieurs exercices

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

Immobilisations en recherche & développement

Brevets, marques, droits & valeurs assimilées

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

74 454,52

0,00

74 454,52

Terrains

Constructions

Installations techniques, matériel et outillage

Matiériel de transport

6 140,36

6 140,36

Mobilier, matériel de bureau et aménagements

68 314,16

68 314,16

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

II.5.4. Tableau des amortissements (B2 bis)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT B2 bis : TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

En Dirhams

NATURE

Cumul début exercice

Dotation de l'exercice

Amortissements sur immobilisations sorties

Cumul d'amortissement fin exercice

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

126 191,64

31 547,92

157 739,56

Frais Préliminaires

126 191,64

31 547,92

157 739,56

Charges à répartir sur plusieurs exercices

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

Immobilisations en recherche & développement

Brevets, marques, droits & valeurs assimilées

Fonds commercial

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

15 428,32

9 543,99

24 972,31

Terrains

Constructions

Installations techniques, matériel et outillage

Matiériel de transport

3 121,35

1 228,07

4 349,42

Mobilier, matériel de bureau et aménagements

12 306,97

8 315,92

20 622,89

Autres immobilisations corporelles

Immobilisations corporelles en cours

II.5.5. Tableau des plus ou moins values sur cessions ou retraits d'immobilisations (B3)

II.5.6. Tableau des titres de participation (B4) des trois derniers exercices

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT B4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION DE L'EXERCICE

En Dirhams

Raison sociale de la société émettrice

Secteur d'activité

Capital Social

Participation au Capital en %

Prix d'acquisition globale

Valeur comptable nette

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC

Date de clôture

Situation nette

Résultat net

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

M2m Systèmes Bancaires

Transactions électroniques

16 150 000

99,96%

16 823 484,00

31/12/2006

23 191 288,76

5 393 208,15

11 301 500,00

M2m Systèmes d'Information

Transactions électroniques

400 000

84%

347 431,00

31/12/2006

4 830 668,22

4 386 676,20

3 155 040,00

M2m Secure Payment Service

Transactions électroniques

1 000 000

75%

750 000,00

31/12/2006

6 293 605,32

5 199 125,44

4 986 000,00

M2m Africa

Transactions électroniques

133 600

99,32%

132 700,00

31/12/2006

112 981,01

-20 618,99

TOTAL

18 053 615,00

34 428 543,31

14 958 390,80

19 442 540,00

m2m group

Exercice du 01/01/2005 au 31/12/2005

ETAT B4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION DE L'EXERCICE

En Dirhams

Raison sociale de la société émettrice

1

Secteur d'activité

2

Capital Social

3

Participation au Capital en %

4

Prix d'acquisition globale

5

Valeur comptable nette

6

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC

10

Date de clôture

7

Situation nette

8

Résultat net

9

M2m Systèmes Bancaires

Transactions électroniques

16 150 000

99,96%

16 823 484,00

31/12/2005

29 103 080,61

11 607 078,27

7 539 715,00

M2m Cartes à Mémoire

Transactions électroniques

2 250 000

66%

1 545 843,00

31/12/2005

2 663 773,67

-713 297,07

-

M2m Systèmes d'Information

Transactions électroniques

400 000

84%

347 431,00

31/12/2005

4 199 992,02

3 758 110,86

2 143 680,00

M2m Middle East

Transactions électroniques

195 416

72%

140 700,00

31/12/2005

-

-

-

M2m Secure Payment Service

Transactions électroniques

1 000 000

75%

750 000,00

31/12/2005

7 739 561,14

6 652 548,17

1 297 500,00

M2m Africa

Transactions électroniques

133 650

74,97%

100 200,00

31/12/2005

-

-

-

TOTAL

19 707 658,00

10 980 895,00

m2m group

Exercice du 01/01/2004 au 31/12/2004

ETAT B4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION DE L'EXERCICE

En Dirhams

Raison sociale de la société émettrice

1

Secteur d'activité

2

Capital Social

3

Participation au Capital en %

4

Prix d'acquisition globale

5

Valeur comptable nette

6

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC

10

Date de clôture

7

Situation nette

8

Résultat net

9

M2m Systèmes Bancaires

Transactions électroniques

16 150 000

99,96%

16 823 484,00

31/12/2004

25 025 252,34

7 936 960,62

1 711 370,00

M2m Cartes à Mémoire

Transactions électroniques

2 250 000

66%

1 545 843,00

31/12/2004

3 377 070,75

268 429,31

-

M2m Systèmes d'Information

Transactions électroniques

400 000

84%

347 431,00

31/12/2004

2 993 881,16

2 535 831,50

873 600,00

M2m Middle East

Transactions électroniques

195 416

72%

140 700,00

31/12/2004

-

-

-

M2m Secure Payment Service

Transactions électroniques

1 000 000

75%

750 000,00

31/12/2004

2 064 094,23

1 825 769,19

-

TOTAL

19 607 458,00

2 584 970,00

II.5.7. Tableau des provisions (B5) des trois derniers exercices

M2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT B5 : TABLEAU DES PROVISIONS DE L'EXERCICE

En Dirhams

Nature

Montant début d'exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin d'exercice

D'exploitation

Financières

Non courantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provision pour dépréciation de l'actif immobilisé

140 700,00

140 700,00

0,00

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL ( A )

140 700,00

140 700,00

0,00

4. Provision pour dépréciation de l'actif Circulant (Hors Trésorerie)

5. Autres Provisions pour risques et charges

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL ( B )

TOTAL ( A+ B )

140 700,00

140 700,00

0,00

M2m group

Exercice du01/01/2005 au 31/12/2005

ETAT B5 : TABLEAU DES PROVISIONS DE L'EXERCICE

En Dirhams

Nature

Montant début d'exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin d'exercice

D'exploitation

Financières

Non courantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provision pour dépréciation de l'actif immobilisé

140 700,00

140 700,00

0,00

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL ( A )

140 700,00

140 700,00

0,00

4. Provision pour dépréciation de l'actif Circulant (Hors Trésorerie)

5. Autres Provisions pour risques et charges

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL ( B )

TOTAL ( A+ B )

140 700,00

140 700,00

0,00

M2m group

Exercice du01/01/2004 au 31/12/2004

ETAT B5 : TABLEAU DES PROVISIONS DE L'EXERCICE

En Dirhams

Nature

Montant début d'exercice

DOTATIONS

REPRISES

Montant fin d'exercice

D'exploitation

Financières

Non courantes

D'exploitation

Financières

Non courantes

1. Provision pour dépréciation de l'actif immobilisé

2. Provisions réglementées

3. Provisions durables pour risques et charges

SOUS TOTAL ( A )

NEANT

4. Provision pour dépréciation de l'actif Circulant (Hors Trésorerie)

5. Autres Provisions pour risques et charges

6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie

SOUS TOTAL ( B )

TOTAL ( A+ B )

II.5.8. Tableau des créances (B6)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT B6 : TABLEAU DES CREANCES

En millier de dirhams

CREANCES

TOTAL

ANALYSE PAR ECHEANCE

AUTRES ANALYSES

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non recouvrées

Montants en devises

Montants vis-à-vis de l'Etat et Org. publics

Montants vis-à-vis des entreprises liées

Montants représentés par effets

DE L'ACTIF IMMOBILISE

* Prêts immobilisés

1 000,00

1 000,0

* Autres créances financières

DE L'ACTIF CIRCULANT

* Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

* Clients et comptes rattachés

25 467 138,51

25 467 138,51

17 798 334,72

7 332 375,39

* Personnel

1 000,00

2 550,00

* Etat

335 738,84

335 738,84

335 738,84

* Compte d'associés

12 055 040,00

* Autres débiteurs

2 045 843,00

2 045 843,00

* Comptes de régularisation - Actif

1 120 814,83

1 120 814,83

II.5.9. Tableau des dettes (B7)

II.5.10. Tableau des sûretés réelles données ou reçues (B8)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT B8 : TABLEAU DES SURETES REELLES DONNEES OU RECUES

En Dirhams

TIERS CREDITEURS OU TIERS DEBITEURS

Montant couvert par la sûreté

Nature

1

Date et lieu d'inscription

Objet

Valeur comptable nette de la sûreté donnée à la date de clôture

Sûretés données :

Sûretés reçues :

NEANT

II.5.11. Tableau des engagements financiers reçus ou donnés hors opérations de crédit-bail (B9)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT B9 : ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT-BAIL

En Dirhams

ENGAGEMENTS DONNES

Montants

Exercice

Montants

Exercice

Précédent

* Avals et cautions

* engagements en matière de pensions de retraites et obligations similaires

* autres engagements donnés

crédit enlèvement douane et autres

Caution fiscale

Cautions marchés

TOTAL (I)

12 728 166,40

1 110 166,40

(1) Dont engagements à l'égard d'entreprises liées

12 728 166,40

1 110 166,40

ENGAGEMENTS RECUS

Montants

Exercice

Montants

Exercice

Précédent

* Avals et cautions BFO

* Autres Avals et cautions

* Autres engagements reçus

TOTAL

Néant

Néant

II.5.12. Etat de répartition du capital social (C1)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

Montant du Capital 38 652 700,00 DH

ETAT C1 : ETAT DE REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL

Nom, prénom ou raison sociale des principaux associés (1)

Adresse

2

Nombre de titres

Valeur nominale de chaque action ou part sociale

5

Montant du capital

Exercice précédent

3

Exercice actuel

4

Souscrit

6

Appelé

7

Libéré

8

BAYED Redouan

104, Avenue de L'Alantide Q.Les Cretes CASA

19

79 949

100,00

7 994 900,00

7 994 900,00

7 994 900,00

ESSAYEGH Med Mounir

1 Rue Jbelaroui Hay Essalam CASA

19

41 360

100,00

4 136 000,00

4 136 000,00

4 136 000,00

MATROUF Abdelkrim

Lot Florida N°219 Sidi Maarouf CASA

19

27 401

100,00

2 740 100,00

2 740 100,00

2 740 100,00

Capital Morocco

62 Angle Bd d'anfa & Bd My Youssef CASA

40 684

40 684

100,00

4 068 400,00

4 068 400,00

4 068 400,00

RMK SARL

20 Rue Moussa Bnou Noussair CASA

345 783

197 129

100,00

19 712 900,00

19 712 900,00

19 712 900,00

Rompus

3

0

100,00

0,00

0,00

0,00

MAIZI Mohamed

Résidence Ibnou Battouta Tour C 5ème étage, Apt 3 Bélvère Casa

0

1

100,00

100,00

100,00

100,00

104, Avenue de L'Alantide Q.Les Cretes CASA

0

1

100,00

100,00

100,00

100,00

PETEAU AUDE

0

1

100,00

100,00

100,00

100,00

LAMACQUE Dominique

1 Rue Jbelaroui Hay Essalam CASA

0

1

100,00

100,00

100,00

100,00

Lot Florida N°219 Sidi Maarouf CASA

0

1

100,00

100,00

100,00

100,00

DERDER DAMIA

386 527

386 527

38 652 700,00

38 652 700,00

38 652 700,00

II.5.13. Tableau d'affectation des résultats intervenue au cours des trois derniers exercices (C2)

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT C2 : ETAT D'AFFECTATION DES RESULTATS INTERVENEU AU COURS DE L'EXERCICE

A. ORIGINE DES RESULTATS A AFFECTER

B. AFFECTATION DES RESULTATS

Report à nouveau

7 764,95

Réserve légale

574 060,21

Résultats nets en instance d'affectation

Autres réserves

3

Résultat net de l'exercice

11 481 204,23

Tantièmes

Prélèvements sur les réserves

Dividendes

10 900 061,400

Autres réserves

Autres affectations

Report à nouveau

14 847,574

TOTAL A

11 488 969,18

TOTAL B

11 488 969,18

m2m group

Exercice du 01/01/2005 au 31/12/2005

ETAT C2 : ETAT D'AFFECTATION DES RESULTATS INTERVENEU AU COURS DE L'EXERCICE

A. ORIGINE DES RESULTATS A AFFECTER

B. AFFECTATION DES RESULTATS

Report à nouveau

39 903,74

Réserve légale

167 158,45

Résultats nets en instance d'affectation

Autres réserves

Résultat net de l'exercice

3 343 168,86

Tantièmes

Prélèvements sur les réserves

Dividendes

3 208 149,20

Autres réserves

Autres affectations

Report à nouveau

7 764,95

TOTAL A

3 383 072,60

TOTAL B

3 383 072,60

m2m group

Exercice du 01/01/2004 au 31/12/2004

ETAT C2 : ETAT D'AFFECTATION DES RESULTATS INTERVENUE AU COURS DE L'EXERCICE

A. ORIGINE DES RESULTATS A AFFECTER

B. AFFECTATION DES RESULTATS

Report à nouveau

17 873,11

Réserve légale

346 996,77

Résultats nets en instance d'affectation

6 939 935,40

Autres réserves

Résultat net de l'exercice

Tantièmes

Prélèvements sur les réserves

Dividendes

6 570 908,00

Autres réserves

Autres affectations

Report à nouveau

39 903,74

TOTAL A

6 957 808,51

TOTAL B

6 957 808,51

II.5.14. Datation et évènements postérieurs (C5) au dernier exercice clos

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT C5 : DATATION DES EVENEMENTS POSTERIEURS

I. Datation

Date de clôture

(1)

31.12.2006

Date d'établissement des états de synthèse

(2)

14.03.2007

Date d'arrêté des comptes par le conseil

(1)

Justification en cas de changement de la date de clôture de l'exercice

(2)

Justification en cas de dépassement du délai réglementaire de trois mois prévu pour l'élaboration des états de synthèse

II. EVENEMENTS NES POSTERIEUREMENT A LA CLOTURE DE L'EXERCICE NON RATTACHABLES A CET EXERCICE ET CONNUS AVANT LA PREMIERE COMMUNICATION EXTERNE DES ETATS DE SYNTHESE

DATES

INDICATION DES EVENEMENTS

* Favorables NEANT

* Défavorables NANT

III. ETATS DE SYNTHESE DES COMPTES CONSOLIDES DE M2M GROUP

III.1. BILANS DES TROIS DERNIERS EXERCICES

ACTIF

2004

2005

2006

En Dirhams

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR (A)

415 098,68

513 625,50

1 197 627,72

Ecart d'acquisition

415 098,68

513 625,50

1 197 627,72

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

167 995,26

260 128,55

5 993 926,37

Immobilisations en recherche et développement

5 671 800,00

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

108 677,73

202 096,93

152 786,02

Fonds commercial

59 317,53

58 031,62

169 340,35

Autres immobilisations incorporelles

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

3 043 057,67

3 983 886,30

3 554 397,14

Terrains

Constructions

8 634,02

3 452,58

Installations techniques, matériel et outillage

Matiériel de transport

433 477,75

468 666,45

312 074,20

Mobiliers, matériel de bureau et aménagements divers

2 580 775,21

3 487 918,91

3 180 035,83

Autres immobilisations corporelles

20 170,69

23 848,36

62 287,11

Immobilisations corporelles en cours

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

62 958,72

62 601,92

47 991,95

Prêts immobilisés

Autres créances financières

56 458,72

56 101,92

47 991,95

Titres de participation

6 500,00

6 500,00

0,00

Autres titres immobilisés

TOTAL I (A+B+C+D+E)

3 689 110,33

4 820 242,27

10 793 943,18

STOCKS (F)

1 926 451,48

2 204 836,10

1 824 274,54

Marchandises

1 289 800,87

1 514 320,82

1 128 580,14

Matières et fournitures consommables

636 650,61

690 515,28

695 694,40

Travaux en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

Marchandises en cours de route

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

42 073 489,17

48 213 375,15

65 907 15,04

Fournis. débiteurs, avances et acomptes

18 797,18

35 277,45

Clients et comptes rattachés

35 554 314,12

42 813 734,72

58 098 410,03

Personnel

12 055,00

5 150,00

5 200,00

Etat, impôts et taxes

3 686 904,98

3 702 667,92

3 850 459,24

Impôts différés -actif

60 171,55

37 649,78

14 106,45

Comptes d'associés

0,00

Autres débiteurs

1 792 461,68

580 159,68

2 260 797,60

Compte de régularisation actif

948 784,66

1 074 013,05

1 642 905,27

TITRES ET VALEUR DE PLACEMENT (H)

30 473 991,50

5 244 964,48

55 310 576,81

ECART DE CONVERSION - ACTIF (I)

(Eléments circulants)

TOTAL II (F+G+H+I)

74 473 932,15

55 663 175,73

121 217 732,85

TRESORERIE - ACTIF

13 388 740,84

41 521 742,40

2 720 815,81

Chèques et valeurs à encaisser

Banques, T.G & CP

13 388 740,84

41 521 742,40

2 720 815,81

Caisses, régies d'avances et accréditifs

TOTAL III

13 388 740,84

41 521 742,40

2 720 815,81

TOTAL I+II+III

91 551 783,33

102 005 160,40

136 556 766,38

PASSIF

2004

2005

2006

En Dirhams

CAPITAUX PROPRES

Capital

38 652 700,00

38 652 700,00

38 652 700,00

Réserves consolidées

-2 429 759,07

5 728 866,57

16 341 917,97

Résultat consolidé

13 490 245,13

20 480 641,38

20 569 022,91

Autres

Capitaux propres part du groupe

49 713 186,06

64 862 207,95

75 563 640,88

Intérêts minoritaires dans les réserves

1 197 598,11

1 495 824,86

366 027,95

Intérêts minoritaires dans les réserves

996 737,07

2 069 357,65

2 034 490,72

Capitaux propres part hors groupe

2 194 335,18

3 565 182,52

2 400 518,67

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES

51 907 521,24

68 427 390,46

77 964 159,55

ECART D'ACQUISITION NEGATIF

4 981 227,98

4 704 493,10

4 315 156,20

Ecart d'acquisition négatif

4 981 227,98

4 704 493,10

4 315 156,20

DETTES DE FINANCEMENT

1 501 947,57

2 283 642,64

1 756 495,24

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

1 501 947,57

2 283 642,64

1 756 495,24

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET

545 321,25

333 272,83

354 072,39

Provisions pour risques

545 321,25

333 272,83

354 072,39

Autres provisions pour risques

TOTAL I

58 936 018,04

75 748 799,03

84 389 883,38

DETTES DU PASSIF CIRCULANT

31 863 795,48

25 213 687,00

50 607 339,47

Fournisseurs et comptes rattachés

8 785 128,52

11 092 357,72

17 591 641,55

Clients créditeurs, avances et acomptes

4 609 722,08

121 272,65

9 266 761,38

Personnel

732 064,93

1 083 826,95

908 932,18

Organismes sociaux

148 183,42

341 285,78

174 695,62

Eta, impôts et taxes

10 895 294,40

9 180 683,36

10 031 553,33

Impôts différés - passif

118 061,91

187 526,43

212 715,90

Comptes d'associés

6 440 811,00

2 895 984,60

11 341 940,76

Autres créanciers

67 118,89

231 905,40

334 426,06

Comptes de régularisation - passif

67 410,33

78 844,11

744 672,69

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET

223 322,25

114 011,92

328 064,56

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF

0,00

0,00

TOTAL II

32 087 117,73

25 327 698,92

50 935 404,03

TRESORERIE PASSIF

528 647,56

928 662,45

1 231 478,98

Crédits d'escompte

Crédit de trésorerie

Banques de régularisation

528 647,56

928 662,45

1 231 478,98

TOTAL III

528 647,56

928 662,45

1 231 478,98

TOTAL I+II+III

91 551 783,33

102 005 160,40

136 556 766,38

III.2. COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES CONSOLIDÉS

III.2.1. Comptes de produits et charges de l'exercice 2006

NATURE

OPERATIONS

TOTAUX DE L'EXERCICE

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT

Propres à l'exercice

Concernant les exercices précédents

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

21 389 668,09

21 389 668,09

17 466 105,18

Ventes de biens et services produits

50 694 858,03

50 694 858,03

48 052 710,01

Chiffre d'affaires

72 084 526,12

72 084 526,12

65 518 815,19

Variation de stock de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

10,33

10,33

475,83

Reprises d'exploitation; transfert de charges

5 739 575,91

5 739 575,91

76 360,40

TOTAL I

77 824 112,36

77 824 112,36

65 595 651,42

II

CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

15 860 079,95

15 860 079,95

7 471 074,94

Achats consommés de matières et de fournitures

4 199 937,79

4 199 937,79

4 529 289,49

Autres charges externes

11 177 339,05

11 177 339,05

10 769 994,02

Impôts et taxes

621 060,69

621 060,69

359 889,84

Charges de personnel

16 724 511,47

16 724 511,47

15 083 855,43

Autres charges d'exploitation

30,21

30,21

194,14

Dotations d'exploitation

837 615,44

837 615,44

836 502,92

TOTAL II

49 420 574,60

49 420 574,60

39 050 800,78

III

RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

28 403 537,76

26 544 850,64

IV

PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

404 459,30

404 459,30

1 009 539,60

Gains de change

Intérêts et autres produits financiers

1 694 628,25

1 694 628,25

1 226 794,24

Reprises financières; transferts de charges

477 004,06

477 004,06

506 677,94

TOTAL IV

2 576 091,61

2 576 091,61

2 743 011,78

V

CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

177 055,71

177 055,71

170 245,50

Pertes de change

218 595,89

218 595,89

244 264,40

Autres charges financières

318 547,90

318 547,90

Dotations financières

682 136,95

682 136,95

190 548,04

TOTAL V

1 396 336,45

1 396 336,45

605 057,94

VI

RESULTAT FINANCIER (IV - V)

1 179 755,16

2 137 953,84

VII

RESULTAT COURANT (VI + III)

29 583 292,92

28 682 804,48

VII

RESULTAT COURANT Reports

29 583 292,92

28 682 804,48

VIII

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

1 545 843,00

1 545 843,00

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

92 977,43

92 977,43

189 850,08

Reprises non courantes provisions investissement

269 697,26

269 697,26

276 734,89

TOTAL VIII

1 908 517,69

1 908 517,69

466 584,97

IX

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

1 545 843,00

1 545 843,00

Subventions accordées

Autres charges non courantes

121 721,18

121 721,18

118 698,56

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

65 947,91

65 947,91

29 460,40

TOTAL IX

1 733 512,09

1 733 512,09

148 158,96

X

RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

175 005,60

318 426,01

XI

RESULTAT AVANT IMPOT (VII + X)

29 758 298,52

29 001 230,49

XII

IMPOT SUR LES RESULTAT

7 154 784,89

6 451 231,44

XIII

RESULTAT NET (XI - XII)

22 603 513,63

22 549 999,05

XIV

TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

82 308 721,66

67 871 796,53

XV

TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII)

59 705 208,03

45 321 797,48

XVI

RESULTAT NET (XIV - XV)

22 603 513,63

22 549 999,05

III.2.2. Comptes de produits et charges de l'exercice 2005

NATURE

OPERATIONS

TOTAUX DE L'EXERCICE

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT

Propres à l'exercice

Concernant les exercices précédents

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

17 466 105,18

17 466 105,18

14 894 694,77

Ventes de biens et services produits

48 052 710,01

48 052 710,01

38 479 400,54

Chiffre d'affaires

65 518 815,19

65 518 815,19

53 374 095,31

Variation de stock de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

475,83

475,83

210,11

Reprises d'exploitation; transfert de charges

76 360,40

76 360,40

6 023,19

TOTAL I

65 595 651,42

65 595 651,42

53 380 328,61

II

CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

7 471 074,94

7 471 074,94

10 056 278,61

Achats consommés de matières et de fournitures

4 529 289,49

4 529 289,49

2 797 170,59

Autres charges externes

10 769 994,02

10 769 994,02

8 625 177,57

Impôts et taxes

359 889,84

359 889,84

455 333,61

Charges de personnel

15 083 855,43

15 083 855,43

10 629 269,44

Autres charges d'exploitation

194,14

194,14

1 766,49

Dotations d'exploitation

836 502,92

836 502,92

4 089 654,75

TOTAL II

39 050 800,78

39 050 800,78

36 654 651,06

III

RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

26 544 850,64

26 544 850,64

16 725 677,55

IV

PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

0,00

Gains de change

1 009 539,60

1 009 539,60

1 159 999,56

Intérêts et autres produits financiers

1 226 794,24

1 226 794,24

1 138 899,61

Reprises financières; transferts de charges

506 677,94

506 677,94

421 266,48

TOTAL IV

2 743 011,78

2 743 011,78

2 720 165,65

V

CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

170 245,50

170 245,50

175 981,40

Pertes de change

244 264,40

244 264,40

198 847,96

Autres charges financières

Dotations financières

190 548,04

190 548,04

653 656,79

TOTAL V

605 057,94

605 057,94

1 028 486,15

VI

RESULTAT FINANCIER (IV - V)

2 137 953,84

1 691 679,50

VII

RESULTAT COURANT (VI + III)

28 682 804,48

18 417 357,05

VII

RESULTAT COURANT Reports

28 682 804,48

1 691 679,50

VIII

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

95 000,00

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

164 435,87

25 414,21

189 850,08

Reprises non courantes provisions investissement

276 734,89

276 734,89

307 927,19

321 480,82

TOTAL VIII

441 170,76

25 414,21

466 584,97

724 408,01

IX

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

81 358,63

Subventions accordées

Autres charges non courantes

118 698,56

118 698,56

1 965,52

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

29 460,40

29 460,40

69 402,25

TOTAL IX

118 698,56

29 460,40

148 158,96

152 726,40

X

RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

318 426,01

571 681,61

XI

RESULTAT AVANT IMPOT (VII + X)

29 001 230,49

18 989 038,66

XII

IMPOT SUR LES RESULTAT

6 451 231,44

4 502 056,45

XIII

RESULTAT NET (XI - XII)

22 549 999,05

14 486 982,21

XIV

TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

67 871 796,53

55 236 924,90

XV

TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII)

45 321 797,48

40 749 942,69

XVI

RESULTAT NET (XIV - XV)

22 549 999,05

14 486 982,21

III.2.3. Comptes de produits et charges de l'exercice 2004

NATURE

OPERATIONS

TOTAUX DE L'EXERCICE

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT

Propres à l'exercice

Concernant les exercices précédents

I

PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises

14 894 694,77

14 894 694,77

5 703 305,42

Ventes de biens et services produits

38 479 400,54

38 479 400,54

25 558 952,08

Chiffre d'affaires

53 374 095,31

53 374 095,31

31 262 257,50

Variation de stock de produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

Subvention d'exploitation

Autres produits d'exploitation

210,11

210,11

847 759,46

Reprises d'exploitation; transfert de charges

6 023,19

6 023,19

TOTAL I

53 380 328,61

53 380 328,61

32 110 016,96

II

CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus de marchandises

10 056 278,61

10 056 278,61

4 464 410,59

Achats consommés de matières et de fournitures

2 797 170,59

2 797 170,59

1 165 818,35

Autres charges externes

8 625 177,57

8 625 177,57

9 635 612,28

Impôts et taxes

455 333,61

455 333,61

321 062,77

Charges de personnel

10 629 269,44

10 629 269,44

10 538 550,00

Autres charges d'exploitation

1 766,49

1 766,49

798,54

Dotations d'exploitation

4 089 654,75

4 089 654,75

703 182,61

TOTAL II

36 654 651,06

36 654 651,06

26 829 435,14

III

RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

16 725 677,55

16 725 677,55

5 280 581,82

IV

PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

0,00

0,00

Gains de change

1 159 999,56

1 159 999,56

860 322,06

Intérêts et autres produits financiers

1 138 899,61

1 138 899,61

1 245 699,43

Reprises financières; transferts de charges

421 266,48

421 266,48

139 471,73

TOTAL IV

2 720 165,65

2 720 165,65

2 245 493,22

V

CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

175 981,40

175 981,40

135 429,72

Pertes de change

198 847,96

198 847,96

214 328,38

Autres charges financières

15 069,84

Dotations financières

653 656,79

653 656,79

419 468,92

TOTAL V

1 028 486,15

1 028 486,15

784 296,86

VI

RESULTAT FINANCIER (IV - V)

1 691 679,50

1 691 679,50

1 461 196,36

VII

RESULTAT COURANT (VI + III)

18 417 357,05

18 417 357,05

6 741 778,19

VII

RESULTAT COURANT Reports

1 691 679,50

1 691 679,50

6 741 778,19

VIII

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations

95 000,00

95 000,00

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

Autres produits non courants

307 927,19

307 927,19

361 916,36

Reprises non courantes provisions investissement

321 480,82

321 480,82

276 734,89

TOTAL VIII

724 408,01

724 408,01

638 651,25

IX

CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

81 358,63

81 358,63

Subventions accordées

Autres charges non courantes

1 965,52

1 965,52

43 635,13

Dotations non courantes aux amortiss. et provision

69 402,25

69 402,25

23 061,04

TOTAL IX

152 726,40

152 726,40

66 696,17

X

RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

571 681,61

571 955,08

XI

RESULTAT AVANT IMPOT (VII + X)

18 989 038,66

7 313 733,27

XII

IMPOT SUR LES RESULTAT

4 502 056,45

1 609 375,59

XIII

RESULTAT NET (XI - XII)

14 486 982,21

5 704 357,67

XIV

TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

55 236 924,90

34 994 161,43

XV

TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII)

40 749 942,69

29 289 803,76

XVI

RESULTAT NET (XIV - XV)

14 486 982,21

5 704 357,67

III.3. ETAT DES SOLDES DE GESTION DES TROIS DERNIERS EXERCICES

I- TABLEAU DE FORMATION DU RESULTAT (TFR)

2004

2005

2006

1

Ventes de marchandises ( en l'état )

14 894 694,77

17 466 105,18

21 389 668,09

2

Achats revendus de marchandises

10 056 278,61

7 471 074,94

15 860 079,95

I

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT

4 838 416,16

9 995 030,24

5 529 588,14

II

+

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

38 479 400,54

48 052 710,01

50 694 858,03

3

Ventes de biens et services produits

38 479 400,54

48 052 710,01

50 694 858,03

4

Variation de stocks de produits

5

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle même

III

-

CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6+7)

11 422 348,16

14 365 831,87

15 377 276,84

6

Achats consommés de matières et fournitures

2 797 170,59

4 529 289,49

4 199 937,79

7

Autres charges externes

8 625 177,57

10 769 994,02

11 177 339,05

IV

=

VALEUR AJOUTEE ( I+II-III )

31 895 468,54

42 748 456,74

40 847 169,33

V

8

+ Subventions d'exploitation

9

- Impôts et taxes

455 333,61

359 889,84

621 060,69

10

- Charges de personnel

10 629 269,44

15 083 855,43

16 724 511,47

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION ( E.B.E )

20 810 865,49

27 304 711,47

23 501 597,17

INSUFFISANCE BRUT D'EXPLOITATION ( I.B.E )

11

+ Autres produits d'exploitation

210,11

475,83

10,33

12

- Autres charges d'exploitation

1 766,49

194,14

30,21

13

+ Reprises d'exploitation: transfert de charges

6 023,19

76 360,40

5 739 575,91

14

- Dotations d'exploitation

4 089 654,75

836 502,92

837 615,44

VI

RESULTAT D'EXPLOITATION ( + ou - )

16 725 677,55

26 544 850,64

28 403 537,76

VII

RESULTAT FINANCIER

1 691 679,55

2 137 953,84

1 179 755,16

VIII

=

RESULTAT COURANT ( + ou - )

18 417 357,05

28 682 804,48

29 583 292,92

IX

RESULTAT NON COURANT ( + ou - )

571 681,61

318 426,01

175 005,60

15

- Impôts sur les résultats

4 502 056,45

6 451 231,44

7 154 784,89

X

=

RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

14 486 982,21

22 549 999,05

22 603 513,63

II- CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)

-AUTOFINANCEMENT

2004

2005

2006

1

RESULTAT NET DE L'EXERCICE ( + ou - )

14 486 982,21

22 549 999,05

22 603 513,63

Bénéfice +

Perte -

2

Dotations d'exploitation

740 243,20

836 502,92

837 615,44

3

Dotations financières

4

Dotations non courantes

92 463,29

58 920,80

131 895,82

5

Reprises d'exploitation

6

Reprises financières

7

Reprises non courantes

598 215,71

553 469,78

539 394,53

8

Produits des cessions des immobilisations

95 000,00

0,00

1 545 843,00

9

Valeurs nettes des immobilisations cédées

81 358,63

0,00

1 545 843,00

I

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT ( C.A.F )

14 707 831,62

22 891 952,99

23 033 630,36

10

Distributions de bénéfices

6 737 838,00

4 051 304,20

13 166 521,40

II

AUTOFINANCEMENT

7 969 993,62

18 840 648,79

9 867 108,96

III.4. TABLEAUX DE FINANCEMENT DES TROIS DERNIERS EXERCICES

III.4.1. Tableau de financement de l'exercice 2006

MASSES

31/12/2006

31/12/2005

Variation A -B

A

B

Emplois C

Ressources D

Financement permanent

84 389 883,38

75 748 799,03

8 641 084,35

Moins

actif immobilisé

10 793 943,18

4 820 242,27

5 973 700,91

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

73 595 940,20

70 928 556,76

2 667 383,44

Actif circulant

123 042 007,39

55 663 175,73

67 378 831,66

Moins

passif circulant

50 935 404,03

25 327 698,92

25 607 705,10

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

72 106 603,37

30 335 476,81

41 771 126,56

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A - B

1 489 336,83

40 593 079,95

39 103 743,12

31/12/2006

31/12/2005

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)

9 867 108,96

18 840 648,79

Capacité d'autofinancement

23 033 630,36

22 891 952,99

- Distributions de bénéfices

13 166 521,40

4 051 304,20

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

Cessions d'immob. incorporelles

Cessions d'immob. corporelles

Cessions d'immob. financières

Récupération sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

846 021,50

Augmentation de capital, Apports

846 021,50

Subventions d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

781 695,07

(nette de primes de remboursement)

TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

10 713 130,46

19 622 343,86

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATION (E)

6 246 685,04

1 834 906,24

Acquisition d'immob. incorporelles

6 005 726,20

129 115,16

Augmentation d'immob. corporelles

240 958,84

1 705 791,08

Acquisition d'immob. financières

Augmentation des créances immobilisées

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

527 147,40

EMPLOIS EN NON-VALEURS (H)

INCIDENCE DES VARIATIONS DE PERIMETRE

1 298 011,90

2 098 799,48

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

8 071 844,34

3 933 705,72

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)

41 771 126,56

12 051 337,61

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

39 103 743,12

27 732 986,67

* Variation cours de change m2m Europe

26 097,32

6 989,08

TOTAL GENERAL

49 842 970,90

49 842 970,90

31 673 681,47

31 673 681,47

III.4.2. Tableau de financement de l'exercice 2005

MASSES

31/12/2005

31/12/2004

Variation A -B

A

B

Emplois C

Ressources D

Financement permanent

75 748 799,03

58 936 018,04

16 812 780,99

Moins actif immobilisé

4 820 242,27

3 689 110,33

1 131 131,94

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

70 928 556,76

55 246 907,71

15 681 649,05

Actif circulant

55 663 175,73

74 473 932,15

18 810 756,42

Moins passif circulant

25 327 698,92

32 087 117,73

6 759 418,81

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

30 335 476,81

42 386 814,42

12 051 337,61

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A - B

40 593 079,95

12 860 093,28

27 732 986,67

31/12/2005

31/12/2004

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)

18 840 648,79

7 969 993,62

Capacité d'autofinancement

22 891 952,99

14 707 831,62

- Distributions de bénéfices

4 051 304,20

6 737 838,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

Cessions d'immob. incorporelles

Cessions d'immob. corporelles

Cessions d'immob. financières

Récupération sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

Augmentation de capital, Apports

Subventions d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

781 695,07

(nette de primes de remboursement)

TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

19 622 343,86

7 969 993,62

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATION (E)

1 834 906,24

453 065,18

Acquisition d'immob. incorporelles

129 115,16

1 528,40

Augmentation d'immob. corporelles

1 705 791,08

451 536,78

Acquisition d'immob. financières

Augmentation des créances immobilisées

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

EMPLOIS EN NON-VALEURS (H)

INCIDENCE DES VARIATIONS DE PERIMETRE

2 098 799,48

676 953,06

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

3 933 705,72

1 238 142,56

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)

12 051 337,61

5 242 892,20

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

27 732 986,67

11 895 806,40

* Variation cours de change m2m Europe

6 989,08

78 936,86

TOTAL GENERAL

31 673 681,47

31 673 681,47

13 212 885,82

13 212 885,82

III.4.3. Tableau de financement de l'exercice 2004

MASSES

31/12/2004

31/12/2003

Variation A -B

A

B

Emplois C

Ressources D

Financement permanent

58 936 018,04

52 695 041,06

6 240 946,98

Moins actif immobilisé

3 689 110,33

4 101 077,56

411 967,23

= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A)

55 246 907,71

48 593 993,50

6 652 914,21

Actif circulant

74 473 932,15

68 316 535,95

-6 157 396,20

Moins passif circulant

32 087 117,73

20 686 829,33

11 400 288,40

= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)

42 386 814,42

47 629 706,62

5 242 892,20

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A - B

12 860 093,28

964 286,88

11 895 806,40

31/12/2004

31/12/2003

Emplois

Ressources

Emplois

Ressources

I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)

7 969 993,62

6 153 866,43

Capacité d'autofinancement

14 707 831,62

6 153 866,43

- Distributions de bénéfices

6 737 838,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

15 304,25

Cessions d'immob. incorporelles

15 304,25

Cessions d'immob. corporelles

Cessions d'immob. financières

Récupération sur créances immobilisées

AUGMENTATIONS DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)

Augmentation de capital, Apports

Subventions d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

(nette de primes de remboursement)

TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

7 969 993,62

6 169 170,68

II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATION (E)

453 065,18

536 416,13

Acquisition d'immob. incorporelles

1 528,40

Augmentation d'immob. corporelles

451 536,78

536 416,13

Acquisition d'immob. financières

Augmentation des créances immobilisées

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

108 124,32

EMPLOIS EN NON-VALEURS (H)

INCIDENCE DES VARIATIONS DE PERIMETRE

676 953,06

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

1 238 142,56

536 416,13

III. VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)

5 242 892,20

8 224 898,51

IV. VARIATION DE LA TRESORERIE

11 895 806,40

2 592 143,96

* Variation cours de change m2m Europe

78 936,86

TOTAL GENERAL

13 212 885,82

13 212 885,82

8 761 314,64

8 761 314,64

III.5. TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION DES TROIS DERNIERS EXERCICES

m2m group

Exercice du 01/01/2006 au 31/12/2006

ETAT B4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION DE L'EXERCICE

En Dirhams

Raison sociale de la société émettrice

1

Secteur d'activité

2

Capital Social

3

Participation au Capital en %

4

Prix d'acquisition globale

5

Valeur comptable nette

6

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC

10

Date de clôture

7

Situation nette

8

Résultat net

9

M2m Systèmes Bancaires

Transactions électroniques

16 150 000

99,96%

16 823 484,00

31/12/2006

23 191 288,76

5 393 208,15

11 301 500,00

M2m Systèmes d'Information

Transactions électroniques

400 000

84%

347 431,00

31/12/2006

4 830 668,22

4 386 676,20

3 155 040,00

M2m Secure Payment Service

Transactions électroniques

1 000 000

75%

750 000,00

31/12/2006

6 293 605,32

5 199 125,44

4 986 000,00

M2m Africa

Transactions électroniques

133 600

99,32%

132 700,00

31/12/2006

112 981,01

-20 618,99

TOTAL

18 053 615,00

34 428 543,31

14 958 390,80

19 442 540,00

m2m group

Exercice du 01/01/2005 au 31/12/2005

ETAT B4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION DE L'EXERCICE

En Dirhams

Raison sociale de la société émettrice

1

Secteur d'activité

2

Capital Social

3

Participation au Capital en %

4

Prix d'acquisition globale

5

Valeur comptable nette

6

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC

10

Date de clôture

7

Situation nette

8

Résultat net

9

M2m Systèmes Bancaires

Transactions électroniques

16 150 000

99,96%

16 823 484,00

31/12/2005

29 103 080,61

11 607 078,27

7 539 715,00

M2m Cartes à Mémoire

Transactions électroniques

2 250 000

66%

1 545 843,00

31/12/2005

2 663 773,67

-713 297,07

-

M2m Systèmes d'Information

Transactions électroniques

400 000

84%

347 431,00

31/12/2005

4 199 992,02

3 758 110,86

2 143 680,00

M2m Middle East

Transactions électroniques

195 416

72%

140 700,00

31/12/2005

-

-

-

M2m Secure Payment Service

Transactions électroniques

1 000 000

75%

750 000,00

31/12/2005

7 739 561,14

6 652 548,17

1 297 500,00

M2m Africa

Transactions électroniques

133 650

74,97%

100 200,00

31/12/2005

-

-

-

TOTAL

19 707 658,00

10 980 895,00

m2m group

Exercice du 01/01/2004 au 31/12/2004

ETAT B4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION DE L'EXERCICE

En Dirhams

Raison sociale de la société émettrice

1

Secteur d'activité

2

Capital Social

3

Participation au Capital en %

4

Prix d'acquisition globale

5

Valeur comptable nette

6

Extrait des derniers états de synthèse de la société émettrice

Produits inscrits au CPC

10

Date de clôture

7

Situation nette

8

Résultat net

9

M2m Systèmes Bancaires

Transactions électroniques

16 150 000

99,96%

16 823 484,00

31/12/2004

25 025 252,34

7 936 960,62

1 711 370,00

M2m Cartes à Mémoire

Transactions électroniques

2 250 000

66%

1 545 843,00

31/12/2004

3 377 070,75

268 429,31

-

M2m Systèmes d'Information

Transactions électroniques

400 000

84%

347 431,00

31/12/2004

2 993 881,16

2 535 831,50

873 600,00

M2m Middle East

Transactions électroniques

195 416

72%

140 700,00

31/12/2004

-

-

-

M2m Secure Payment Service

Transactions électroniques

1 000 000

75%

750 000,00

31/12/2004

2 064 094,23

1 825 769,19

-

TOTAL

19 607 458,00

2 584 970,00

III.6. REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL