RAPPORT ANNUEL 2005
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 09/09/2006
Type de document : Rapports annuels

SOMMAIRE

PROFIL

DATES CLÉS

MESSAGE DU PRÉSIDENT

CHIFFRES CLÉS

A large white rocket launching into the sky, leaving a trail of white smoke.

6 LA GOUVERNANCE

8 LE GROUPE ET SES ACTIONNAIRES

9 L'ACTIVITE DU GROUPE

LE MARCHÉ NATIONAL

LA CONJONCTURE ÉCONOMIQUE

LE GROUPE COSUMAR & FILIALES

LES PERSPECTIVES

Two people working in a green field, possibly planting or harvesting crops.

21 LES ACTIONS STRATÉGIQUES MAJEURES

25 LES ENGAGEMENTS

LA POLITIQUE SOCIALE

LA DÉMARCHE QSE

29 LES DONNÉES COMPTABLES ET FINANCIÈRES

A worker in a hard hat and safety gear working on an industrial structure, possibly a refinery or chemical plant.

LES COMPTES CONSOLIDÉS

LES COMPTES SOCIAUX

LES RÉSOLUTIONS

A close-up view of green, healthy crops growing in a field.

A close-up of yellow flowers and green leaves, possibly a type of industrial crop or a natural plant.

Profil

Le Groupe COSUMAR,

acteur engagé dans la filière sucrière

Filiale du Groupe ONA, le Groupe COSUMAR fort d'une expérience de plus de 75 ans, capitalise une expertise reconnue dans la production et le raffinage du sucre. Ce savoir-faire est mobilisé par 3 200 collaborateurs dans les 14 sites industriels de production, de raffinage et de conditionnement du sucre.

L'année 2005 est marquée par l'acquisition par COSUMAR SA des quatre sociétés ex-publiques : SURAC, SUNABEL, SUTA et SUCRAFOR.

Le Groupe COSUMAR, issu de cette opération, est devenu l'opérateur unique du secteur sucrier marocain. Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe COSUMAR, en légère hausse de 0,8%, s'est élevé à 4 725,9 MDH en 2005.

Le marché national du sucre a atteint 1.070.000 tonnes de sucre en 2005, avec un taux de croissance de 1,7%. Le sucre blanc total produit est conditionné sous diverses formes traditionnelles : granulés, pains, lingots et morceaux.

Les besoins du marché local sont assurés à hauteur de 54% par le raffinage du sucre brut importé et à hauteur de 46% par l'extraction nationale de sucre blanc à partir de la canne et la betterave.

La production sucrière nationale contribue aux revenus de plus de 80 000 familles d'agriculteurs exploitant plus de 90 000 ha de terres agricoles.

Industrial facility of COSUMAR, showing sugar processing equipment and storage silos.

Dates Clés

1929 :

Création par la société Saint Louis de Marseille de la société COSUMA.

Production de 100 tonnes/jour de pains de sucre.

1967 :

L'État marocain prend une participation de 50% du capital de COSUMA.

La raison sociale de la société devient COSUMAR.

1985 :

Prise de contrôle du capital de COSUMAR par l'ONA.

Cotation de COSUMAR à la Bourse des valeurs de Casablanca.

1993 :

Fusion absorption des sucreries de Zemamra et de Sidi Bennour par COSUMAR.

2002 :

Passage en blanc de la sucrerie de Sidi Bennour ; capacité de 6 000 TB/J.

2003 :

Certification ISO 9001 V 2000 des sucreries.

Lancement pilote de la mécanisation du pain de sucre.

2004 :

Lancement du projet d'extension de la capacité de traitement des Sucreries Doukkala. Investissement de 800 MDH.

Accréditation du laboratoire de la raffinerie de Casablanca.

Lancement de la réalisation du projet de la nouvelle plate-forme logistique de stockage à Casablanca d'une superficie de 12 280 m

2

d'une capacité de stockage de 20 000 tonnes.

2005 :

Mise en service de la première phase du projet d'extension de Sidi Bennour. Augmentation de la capacité de traitement de betterave de 6 000 TB/J à 10 000 TB/J.

Acquisition de sociétés sucrières publiques : SUTA, SUCRAFOR, SURAC et SUNABEL.

Fiabilisation de la mécanisation du sucre pain.

Portrait of Mohammed FIKRAT, President of COSUMAR.

Message du Président

Le Groupe COSUMAR, acteur engagé dans la filière sucrière.

L'année 2005 a été marquée par l'acquisition des sociétés sucrières dans le cadre de la privatisation. Par cette opération, COSUMAR dispose désormais d'une taille suffisante et favorable pour le développement et la consolidation du secteur sucrier marocain.

Outre l'opération de croissance externe par l'acquisition des sucreries SUTA, SUCRAFOR, SUNABEL et SURAC, deux réalisations majeures ont marqué cet exercice : le projet d'extension de la capacité de traitement de la sucrerie de Sidi Bennour à 10 000 tonnes de betteraves par jour ainsi que la construction d'une plate-forme de stockage et de livraison à Casablanca d'une capacité de 20 000 tonnes.

Le résultat net 2005 consolidé du Groupe COSUMAR traduit avant tout l'effort de mise en conformité des comptes des sociétés filiales, récemment acquises, avec les normes et règles de gestion de COSUMAR.

En préparation des défis futurs, le Groupe COSUMAR doit oeuvrer à la sécurisation, à l'amélioration de son approvisionnement en plantes sucrières et à la mise aux standards internationaux de son outil industriel. Nous déploierons une vigilance et une écoute renforcées en vue de mieux répondre aux exigences et attentes de nos clients.

Pour sécuriser notre approvisionnement en plantes sucrières, nous évoluerons dans le cadre d'un partenariat solide et pérenne avec l'amont agricole, en mettant en oeuvre tous les efforts nécessaires pour asseoir et consolider l'attractivité de la plante sucrière. La réussite de cet axe contribuera à accroître l'autoapprovisionnement de notre pays en sucre.

Un des leviers à privilégier sera la dynamisation de la recherche et du développement pour la sélection des meilleures semences et la promotion de l'amélioration des pratiques culturales.

Pour renforcer notre compétitivité industrielle, nous capitaliserons entre autre sur le projet d'extension de la capacité de traitement du site de Sidi Bennour qui sera portée à terme à 15 000 tonnes de betteraves par jour.

Notre recherche continue d'amélioration de notre compétitivité sera nourrie par le perfectionnement permanent du niveau des compétences tant cognitives que comportementales de nos ressources humaines.

Afin de poursuivre et réussir notre rôle dans la filière sucrière, le Groupe COSUMAR a élaboré un projet ambitieux, le projet « INDIMAGE 2012 ». Ce dernier offre le cadre cohérent et idoine pour déployer et piloter nos actions de progrès vers nos objectifs d'intégration, de développement et d'amélioration de nos performances financières.

Le nouveau profil du Groupe COSUMAR, la mobilisation de nos compétences humaines et notre engagement stratégique dans le secteur sucrier constituent autant d'atouts pour concrétiser nos objectifs et répondre aux attentes de nos clients, nos partenaires et nos actionnaires.

Mohammed FIKRAT

Président Directeur Général

Signature of Mohammed FIKRAT.

Chiffres Clés

Performances de COSUMAR SA

Des résultats 2005 de COSUMAR SA en ligne avec ceux de 2004.

(en MDH)

Année

Chiffre d'affaires (MDH)

2004

3 159,1

2005

3 254,8

Bar chart showing Chiffre d'affaires (in MDH) for 2004 and 2005. 2004: 3,159.1. 2005: 3,254.8. Progression: +3%.

Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires 2005 atteint 3.254,8 MDH et marque donc une progression de 3% (95,7 MDH) par rapport à 2004. Les prix de vente du sucre étant restés stables, cette évolution traduit l'accroissement du même ordre du volume des ventes.

(en MDH)

Année

Résultats d'exploitation (MDH)

2004

412,7

2005

406,7

Bar chart showing Résultats d'exploitation (in MDH) for 2004 and 2005. 2004: 412,7. 2005: 406,7. Progression: -1,4%.

Résultats d'exploitation

Le résultat d'exploitation de 406,7 MDH est pratiquement au niveau de celui de l'exercice précédent. Les renchérissements du fuel intervenus en mai et août 2005, successivement à 15% et 10%, ont été résorbés pour une large partie par l'amélioration des performances des sucreries des Doukkala et l'appréciation du volume des ventes.

(en MDH)

Année

Résultat net (MDH)

2004

247,7

2005

245,0

Bar chart showing Résultat net (in MDH) for 2004 and 2005. 2004: 247,7. 2005: 245,0. Progression: -1,1%.

Résultat net

Le résultat net s'établit à 245,0 MDH, soit un niveau comparable à celui de 2004. La diminution du résultat avant impôts est compensée en partie par l'incidence sur l'IS de l'évolution des provisions aussi bien réglementées (10 MDH) que pour risques et charges (30 MDH).

Performances consolidées

Le Groupe COSUMAR a arrêté, le 31 décembre 2005, ses premiers comptes consolidés correspondant au périmètre de COSUMAR SA et des sociétés sucrières SUTA, SURAC, SUNABEL et SUCRAFOR.

Les résultats consolidés du Groupe Cosumar ont été impactés par l'intégration en 2005, des sociétés sucrières dans son périmètre.

(en MDH)

Année

Résultats d'exploitation consolidé (MDH)

2004

613,2

2005

439,7

Bar chart showing Résultats d'exploitation consolidé (in MDH) for 2004 and 2005. 2004: 613,2. 2005: 439,7. Progression: -28,3%.

Résultats d'exploitation consolidé

La baisse de 28,3% (-173,4 MDH) du résultat d'exploitation consolidé de 613,2 MDH à 439,7 MDH reflète les contre performances enregistrées lors de la campagne agricole 2005 chez les filiales affectées notamment par l'effet du gel.

(en MDH)

Année

Chiffre d'affaires consolidé (MDH)

2004

4 689,5

2005

4 725,9

Bar chart showing Chiffre d'affaires consolidé (in MDH) for 2004 and 2005. 2004: 4 689,5. 2005: 4 725,9. Progression: +0,8%.

Chiffre d'affaires consolidé

Le chiffre d'affaires consolidé comparable progresse de 0,8%. L'augmentation de 1,2% du chiffre d'affaires sucre est atténuée par la baisse des ventes de SURAC, baisse due à l'impact du gel sur la canne dans les périmètres du Gharb et du Loukkos.

(en MDH)

Année

Résultat net consolidé (MDH)

2004

356,1

2005

81,1

Bar chart showing Résultat net consolidé (in MDH) for 2004 and 2005. 2004: 356,1. 2005: 81,1. Progression: -77,2%.

Résultat net consolidé

Le résultat net consolidé de 81,1 MDH marque un retrait de 275 MDH (-77,2%) par rapport au proforma 2004. Cette baisse résulte principalement de la diminution du résultat courant et de la prise en charge du coût de rationalisation des effectifs.

(en MDH)

Année

Investissements consolidés (MDH)

2004

471

2005

507

Bar chart showing Investissements consolidés (in MDH) for 2004 and 2005. 2004: 471. 2005: 507. Progression: +7,6%.

Investissements consolidés

Au terme de l'exercice 2005, les investissements consolidés s'élèvent à 507 MDH. La majeure partie des réalisations concerne le projet d'extension de la capacité de traitement à Sidi Bennour et la construction de la plate-forme logistique à la raffinerie de Casablanca.

La Gouvernance

A l'instar des différentes filiales du Groupe ONA, le Groupe COSUMAR applique les règles de gouvernance d'entreprise. L'éthique, le respect des intérêts des actionnaires et l'ouverture au dialogue font partie intégrante de la culture managériale du Groupe.

Le Groupe ONA s'est doté d'un référentiel de gouvernance portant sur les nouveaux principes et directives de fonctionnement qui régiront désormais les relations entre la société holding ONA S.A et ses filiales. Ces directives de fonctionnement ont pour but de :

• formaliser les règles de "bonne gouvernance" en associant, à travers des organes de surveillance, les actionnaires à l'ensemble des décisions stratégiques clés ;

• assurer un fonctionnement transparent dans lequel l'ensemble des informations critiques est porté à la connaissance des actionnaires ;

• responsabiliser davantage les managers des filiales en portant notamment leur attention sur la problématique de gestion des risques ;

• préparer le holding et les filiales aux conséquences attendues sur le Maroc des nouvelles lois en matière de gouvernance d'entreprise (nouvelle loi bancaire marocaine, loi de sécurité financière, loi Sarbanes-Oxley, etc...), notamment pour toute entité cotée en bourse ;

• donner corps aux valeurs promues par ONA S.A.

Les grands principes de cette gouvernance d'entreprise sont la clarification du partage des rôles entre le Conseil d'administration et les dirigeants des entreprises afin de s'assurer que les structures de l'entreprise sont efficaces, que les actionnaires peuvent influencer la gestion et que les mécanismes de contrôle fonctionnent. Le Conseil d'administration a un rôle plus affirmé dans l'orientation stratégique et le contrôle des risques. Il définit les grandes orientations du Groupe et veille à leur bonne exécution.

Les organes de gouvernance

A l'instar des autres filiales du Groupe ONA, COSUMAR SA et ses filiales sucrières ont initié leur alignement sur les principes de gouvernance du Holding. Dans ce cadre, le Groupe et ses principales filiales se sont dotés en plus d'un conseil d'administration, de comités spécialisés. Ces comités sont une émanation au conseil de leurs travaux :

• Comité des risques et des comptes.

• Comité des nominations et des rémunérations.

• Comité financier et investissements.

Conseil d'Administration

Composition actuelle

PDG

M. Mohammed FIKRAT

Adm.

M. Bassim JAÏ HOKIMI

Adm.

M. Hassan BOUHEMOU

Adm.

ONA

représentée par M. Saâd BENDIDI

Adm.

M. Mohamed LAHLOU

Adm.

M. Abdelkader KANDIL

Adm.

M. Rachid TLEMCANI

Adm.

BANQUE ISLAMIQUE DE DEVELOPPEMENT

représentée par M. Ahmed BEN ALI

Adm.

C.I.M.R.

représentée par M. Khalid CHEDDADI

Adm.

SFGP

représentée par Mme Florence HYACINTHE

Adm.

SOCIETE NATIONALE D'INVESTISSEMENT

représentée par M. Hassan OURIAGLI

Adm.

SIGER

représentée par M. Karim KHETTOUCH

Missions :

• La détermination des axes du développement stratégique.

• La fixation du budget annuel.

• L'allocation des ressources financières...

Fréquence :

2/an

Le Conseil d'Administration a tenu trois réunions en 2005 au cours desquelles il a examiné et débattu de la marche des affaires, de la situation financière, de la trésorerie, des engagements et a arrêté les comptes. Le Conseil a également examiné et entériné les opérations d'acquisition des quatre sucrières publiques.

Comité des Risques et des Comptes

Date de Création :

CA du 17 Mars 2004

Actualisé :

CA du 22 Mars 2006

Membres désignés :

COSUMAR :

- Mme Naïma BEN OSMANE

- M. Assou MAHZI

ONA :

- M. Hassan OURIAGLI

- M. Chahid SLAOUI

Un Administrateur : M. Khalid CHEDDADI

Secrétaire : Mme Frédérique CHRAIBI

Missions :

• Examiner la politique de maîtrise des risques assurables et non assurables.

• Veiller au respect des règles en matière de couverture des matières premières.

• Evaluer les risques de change liés à l'exportation ou l'importation de produits.

• Examiner la politique de maîtrise des risques d'hygiène et de sécurité.

• Mesurer l'impact potentiel sur les résultats.

Fréquence :

2/an

Comité Financier et Investissements

Date de création :

CA du 18 Mars 2003

Actualisé :

CA du 22 Mars 2006

Membres désignés :

- M. Saâd BENDIDI

- M. Hassan BOUHEMOU

- M. Mohammed FIKRAT

Missions :

• L'étude des investissements supérieurs à 3 MDH ainsi que leur financement.

• La constitution de garanties, avals et cautions.

• La constitution d'étude des projets dont l'enveloppe est supérieure à 3 MDH.

• L'examen du budget et le suivi budgétaire.

• La distribution de dividendes.

• La revue des comptes trimestriels.

• L'étude de la structure financière.

• L'étude de la politique financière.

• Les audits.

Fréquence :

2/an

Comité de Nominations et Rémunérations

Date de création :

CA du 18 Mars 2003

Actualisé :

CA du 22 Mars 2006

Membres désignés :

Dirigeants :

- M. Mohammed FIKRAT

- M. Saâd BENDIDI

- M. Rachid SLIMI

- M. Abdessamad BOURBAH

- Mme Abla BENABDALLAH

PDG :

- M. Saâd BENDIDI

- M. Hassan BOUHEMOU

Missions :

• La vérification de l'adéquation des moyens humains clés (Cadres dirigeants) pour répondre aux besoins de la société.

• La décision quant à la rémunération du Président Directeur Général, du Directeur Général et des Cadres dirigeants.

• La validation de recrutements, mutations, nominations et licenciements des Cadres dirigeants.

Fréquence :

2/an

Comité de Direction Groupe COSUMAR

Président Directeur Général :

Mohammed FIKRAT

Conseiller du Président :

Khalid BENCHEKROUN

Directeur Général Cosumar :

Mohamed LAZAAR

Directeur Général Adjoint Finances & Contrôle de Gestion Cosumar :

Naïma Ben Osmane

Directeur Général Adjoint Raffinerie :

Driss IHRAI

Directeur Général Adjoint Finances & Contrôle de Gestion Filiales :

Assou MAHZI

Directeur Exploitation Sucreries Doukkala :

Abdeladim BERRAMOU

Directeur Ressources Humaines :

Abdessamad BOURBAH

Directeur Général SURAC-SUNABEL :

Mohamed Jawad KHATTABI

Directeur Général Adjoint SUNABEL :

Abdelkader BENASSILA

Directeur Général Adjoint SURAC :

Abdeljaouad SLAOUI

Directeur Général SUTA :

Hassan MOUNIR

Directeur Général SUCRAFOR :

Mohamed EL AROUI

Le Groupe et ses Actionnaires

Répartition du Capital Social

Shareholder

Percentage

ONA

55.91%

CIMR

12.85%

SNI

10.0%

Autres porteurs

7.83%

Wafa Assurance

4.39%

BID

3.41%

RMA Alwatanya

1.84%

SOMED

1.59%

MAMDA

1.42%

MCMA

0.77%

Donut chart showing the distribution of the capital social among various shareholders. ONA holds 55.91%, CIMR 12.85%, SNI 10.0%, Autres porteurs 7.83%, Wafa Assurance 4.39%, BID 3.41%, RMA Alwatanya 1.84%, SOMED 1.59%, MAMDA 1.42%, and MCMA 0.77%.

Indicateurs Boursiers

COSUMAR SA

2002

2003

2004

2005

Cours de Bourse au 31 Décembre (DH)

460

780

725

1 000

Bénéfice par action (DH)

51,76

55,70

59,09

58,45

Cours boursier moyen (DH)

353,57

580,48

810,59

930,84

PER moyen

6,83

10,42

13,72

15,93

Dividende par action (DH)

37

39

40

40

Dividende exceptionnel (DH)

-

85

60

-

Cours de la Bourse au 31 Décembre

Year

Price (DH)

2002

460

2003

780

2004

725

2005

1 000

Line chart showing the stock price at the end of December from 2002 to 2005. The price was 460 in 2002, rose to 780 in 2003, fell to 725 in 2004, and reached 1 000 in 2005.

Participations au 31/12/2005

Les participations de COSUMAR au niveau des 4 groupes de sucreries :

Group

Participation (%)

Sunabel

95%

Sura

94%

Surac

95%

Sucrafar

87%

Bar chart showing COSUMAR's participation in four sugar groups: Sunabel (95%), Sura (94%), Surac (95%), and Sucrafar (87%).

Bénéfice par action

Year

Earnings per share (DH)

2002

51,76

2003

55,70

2004

59,09

2005

58,45

Line chart showing the earnings per share from 2002 to 2005. The EPS was 51,76 in 2002, 55,70 in 2003, 59,09 in 2004, and 58,45 in 2005.

PER moyen

Year

Average PER

2002

6,83

2003

10,42

2004

13,72

2005

15,93

Line chart showing the average Price-to-Earnings ratio from 2002 to 2005. The PER was 6,83 in 2002, 10,42 in 2003, 13,72 in 2004, and 15,93 in 2005.

L'Activité du Groupe

A large industrial facility, likely a sugar refinery, with tall towers and pipes, surrounded by green trees under a clear blue sky.

Le Marché National

Le marché national du sucre a atteint 1.070.000 tonnes en 2005, reflétant une croissance du marché de 1,7% par rapport aux réalisations de 2004. La production du sucre est répartie entre le sucre granulé (49% du marché), le pain de sucre (38%) et le sucre en morceaux et lingots (13%).

Près de 54% de la production de sucre raffiné est réalisée à partir de sucre brut importé et 46% est obtenue à partir de la valorisation de la betterave et de la canne.

La consommation annuelle de sucre par habitant est de 35 kg en moyenne. La consommation directe dite de « bouche » (consommateur final) représente près de 80% de la consommation totale contre 20% pour le sucre dit « ajouté ».

Au global, COSUMAR SA a atteint une part de marché de 69,3% en 2005 au lieu de 68,4% en 2004, grâce à l'accroissement de son volume de ventes de 3%. Les quatre Groupes de Sucreries ont représenté 30,7% de parts de marché en 2005.

Marché National

(en milliers de tonnes)

2005

2004

Pain

397

406

Lingot - Morceau

136

134

Granulé

519

530

Bar chart showing the National Market (in thousands of tonnes) for 2004 and 2005. The categories are Pain (397 in 2004, 406 in 2005), Lingot - Morceau (136 in 2004, 134 in 2005), and Granulé (519 in 2004, 530 in 2005).

Par segment d'activité, l'analyse de l'évolution du marché fait ressortir :

• Un accroissement de l'activité pain de 2,3%, répartie à parts égales entre COSUMAR SA et la Sucrerie de Tadla dont les ventes ont évolué de 11%.

• Une baisse de 1,47% de l'activité lingot-morceau qui s'impute essentiellement à COSUMAR SA, dont l'activité de moulage de morceaux a été ralentie par des baisses dans la cadence de production consécutives aux arrêts pour maintenance.

• Une croissance de 2,1% de l'activité granulé qui continue de tirer le marché avec une part de marché de 49,5% en 2005. La progression de ce segment a été portée exclusivement par COSUMAR SA dont les ventes ont progressé de 8,3%. Cette situation s'explique par la forte baisse de l'activité de SURAC.

Part marché %

2005

Part Marché %

2004

Pain

37,9

37,7

Lingot - Morceau

12,5

12,9

Granulé

49,5

49,3

Total

100

100

La Conjoncture Economique

Le sucre dans le monde

En 2004-2005, la production mondiale de sucre blanc s'élevait à 142 millions de tonnes, dont le tiers environ (54 millions de tonnes) était destiné aux exportations. Les principaux pays producteurs et exportateurs de sucre de canne sont : le Brésil, l'Australie, l'Afrique du Sud. Les plus grands producteurs de sucre de betterave incluent l'Allemagne, la France, les E.U.

Seulement 30% du sucre produit dans le monde fait l'objet de négoce international. Une grande partie est échangée dans le cadre d'accords bilatéraux.

Flambée du prix du sucre sur le marché international

Depuis novembre 2005, de nombreux facteurs ont été à l'origine d'une hausse considérable du prix du sucre :

• L'appréciation du prix du pétrole.

• Les nouvelles orientations de l'Union Européenne en matière sucrière ont eu leur effet sur le volume de sucre faisant l'objet du commerce international. Critiquée par de nombreux pays producteurs de sucre, qui l'accusent de subventionner ses producteurs, l'Union Européenne se retire actuellement du marché international du sucre, sur lequel elle traitait jusqu'à 5 millions de tonnes.

• La baisse prévisible du volume du sucre offert sur le marché international, notamment le sucre brésilien. En effet, la hausse du prix du pétrole a poussé les brésiliens à se reporter sur l'utilisation de l'éthanol, fabriqué à base de canne à sucre, comme carburant des véhicules, en substitution de l'essence devenu trop cher.

• Une forte spéculation sur ce produit de la part des fonds de pension américains.

Flambée du prix du pétrole

Les produits pétroliers ont enregistré des hausses successives au Maroc, en Mai et en Août 2005, de 25% et 10%. Ces augmentations sont étroitement liées à la géopolitique et à la situation du marché international. La flambée du prix du pétrole a eu un impact significatif sur les secteurs de l'économie marocaine dont la production est fortement consommatrice d'énergie, notamment pour les secteurs dont les prix sont réglementés.

Réglementation du secteur sucrier

La filière de production du sucre, secteur intégré, est organisée autour de règles qui définissent les rôles de tous les intervenants et des dispositions pour les faire respecter.

L'administration détermine le prix de vente des produits finis aux consommateurs, le prix payé aux producteurs des plantes sucrières, la tarification douanière pour l'importation du sucre tant brut que blanc et le montant de la subvention octroyée par la Caisse de compensation.

La future réforme réglementaire, doit impérativement apporter la visibilité nécessaire pour permettre au Groupe COSUMAR et aux agriculteurs de conduire leurs développements et leurs mises à niveau.

A cup of coffee and a small bowl of sugar cubes on a saucer, next to a newspaper and a blue box of sugar.

A large industrial refinery with many pipes and structures.

A close-up of a white sugar cube.

A worker in a factory operating machinery.

Two workers in a factory looking at a large machine.

A close-up of a white sugar cube.

Two bags of sugar.

Le Groupe COSUMAR

& Filiales

Composé d'un ensemble de sites industriels de production répartis sur cinq périmètres, le Groupe COSUMAR totalise un chiffre d'affaires consolidé de 4,7 milliards DH et un résultat net consolidé de 81,1 MDH pour une production totale de 1 070 000 tonnes de sucre blanc.

L'activité sucrière

L'activité sucrière constitue un véritable levier de développement socio-économique des régions des Doukkala, Tadla, Gharb, Loukkos et Moulouya de par les effets induits sur l'agriculture, l'élevage, le transport et autres...

Le niveau de la production locale en matière de plantes sucrières est sujet aux effets des conditions climatiques et à la disponibilité en eau dans les barrages.

En 2005, l'activité des filiales a été marquée par :

• des conditions climatiques sévères avec une gelée intense ayant endommagé les cultures sucrières, notamment la canne ;

• une forte augmentation des prix d'achat des matières énergétiques ;

• une accélération de la rationalisation des effectifs.

La production agricole dans les périmètres sucriers a subi l'incidence négative des conditions climatiques :

• Les rendements betterave et canne ont respectivement baissé de 18,6% et de 6,2% par rapport à 2004. La baisse du rendement betterave n'a pas été entièrement compensée par une augmentation des superficies récoltées de 19,4% par rapport à 2004.

• Dans certains périmètres, les richesses de la betterave et de la canne ont perdu respectivement 4,6% et 18,2% par rapport à 2004.

• Les taux d'extraction de la betterave et de la canne ont perdu respectivement 4,2% et 14% par rapport à 2004.

La production du sucre passe de 360 270 tonnes en 2004 à 318 234 tonnes en 2005, soit une baisse de 11,7%. Mais ce recul de la production n'a eu qu'une incidence limitée sur le volume des ventes de sucre (-2%) en 2005.

Close-up of a green cane stalk.

A worker harvesting sugarcane in a field.

Close-up of white sugar cubes.

Two workers in a factory control room.

A large industrial sugar refinery with tall towers and palm trees in the foreground.

A sugar refinery facility in a green landscape.

Close-up of a sugar refinery process.

A pile of harvested sugarcane stalks.

A tractor working in a green field.

A field of green sugarcane.

A close-up of white sugar cubes.

Profil

COSUMAR SA, entreprise nationale leader dans la production du sucre sur le marché marocain est implantée :

• A Casablanca depuis 1929, pour le raffinage du sucre brut importé et le conditionnement des produits finis.

• Dans la région des Doukkala (Sidi Bennour et Zemamra), avec une capacité potentielle de transformation de 14 000 tonnes de betteraves par jour.

COSUMAR SA procède, à Casablanca, au raffinage de 580 500 tonnes de sucre brut importé et à la production de 157 247 tonnes de sucre blanc à Doukkala. COSUMAR SA produit du pain de sucre 2kg, du sucre granulé conditionné en 2 kg et 50 kg et du lingot-morceau conditionné en 1 kg, commercialisés sous la marque « La Panthère », ainsi que des sous produits tels que les pellets et la mélasse.

Dans la région des Doukkala, la culture de betterave concerne plus de 24 000 agriculteurs et couvre une superficie moyenne annuelle de près de 21 500 ha.

Avec la distribution d'un revenu annuel supérieur à 440 millions de dirhams, l'activité sucrière contribue au développement socio-économique de la région sur le plan de l'emploi (plus de 2 millions de journées de travail) et de la création de richesse.

Des partenaires à part entière

COSUMAR SA est fortement impliquée dans l'amont agricole de la région des Doukkala dans le cadre d'un partenariat étroit avec près de 24 000 agriculteurs. En s'appuyant sur un partenariat actif, COSUMAR SA - APBD - ORMVAD, et d'autres acteurs de la région, le partenariat avec les agriculteurs constitue le fer de lance de l'activité betteravière.

Ce partenariat est mis en oeuvre par le biais du Comité Technique Régional de la Betterave (CTRB) qui a pour mission la programmation de la campagne, la supervision de la distribution des produits et l'encadrement du travail des conseillers chargés d'assister les agriculteurs sur le terrain.

Dans le cadre de cette organisation, des objectifs

clairs ont été fixés pour renforcer ce partenariat, à savoir l'amélioration du revenu de l'agriculteur, l'amélioration de la qualité interne de la betterave et l'économie de l'eau d'irrigation. Ainsi, sur une période de 10 ans, le revenu moyen net à l'hectare dans la région des Doukkala a connu une évolution positive, passant de 6 000 DH/ha à 10 000 DH/ha grâce aux efforts d'amélioration du rendement à l'hectare et à la maîtrise du prix des intrants.

Production de la Raffinerie de Casablanca

L'activité de raffinage enregistre une progression de 2,5% (14,3 milliers de tonnes) par rapport à l'année 2004 grâce à :

• L'amélioration de la cadence journalière moyenne de 32 t/j, soit une contribution de 8 900 t.

• L'augmentation du nombre de jours travaillés à 277j vs 273j en 2004.

(en milliers de tonnes)

Segment

2005 (en milliers de tonnes)

2004 (en milliers de tonnes)

Variation (%)

Lingot Morceau

94

95,4

-1,5%

Granulés

141,6

120,7

+17,3%

Pain

344,9

350,1

-1,5%

Bar chart showing production in thousands of tonnes for Casablanca refinery in 2004 and 2005.

Par segment de produit, l'activité des granulés marque une hausse de 17,3% en 2005 pour répondre à la demande du marché.

La production de pain baisse de 1,5%, en raison du transfert d'une partie de la production aux sucreries, tandis que les moulés diminuent de 1,5%.

Image showing various sugar products (bags and boxes) from COSUMAR.

Chiffre d'affaires commercial

(en MDH)

Segment

2005 (en MDH)

2004 (en MDH)

Variation (%)

Ventes de sous-produits

147,4

126,5

+16,5%

Ventes de sucre

3 107,4

3 032,6

+2,5%

Total des ventes

3 254,8

3 159,1

+3%

Horizontal bar chart showing commercial revenue in MDH for 2004 and 2005.

En 2005, le chiffre d'affaires est en progression de 3% par rapport à 2004, notamment grâce à :

• L'accroissement du volume des ventes de sucre de 2,5%.

• L'appréciation du prix de vente mélasse et la réalisation d'une campagne de traitement de betterave plus importante en 2005.

L'évolution du volume des ventes par segment de produits s'établit comme suit :

(en milliers de tonnes)

Segment

2005 (en milliers de tonnes)

2004 (en milliers de tonnes)

Variation (%)

Pain

354,8

350,9

+1,1%

Lingot Morceau

125,8

128,0

-1,7%

Granulés

260,4

240,3

+8,4%

Total Produits finis

740,9

719,2

+3%

Mélasse

65,7

68,2

-3,7%

Pellets

68,8

66,1

+4,1%

Horizontal bar chart showing the evolution of sales volume in thousands of tonnes by product segment for 2004 and 2005.

• L'accroissement de 3% du volume global des ventes s'impute essentiellement au segment des granulés qui a augmenté de 20 Mt (+8,4%), en raison d'une campagne très basse dans le Gharb – Loukkos, particulièrement affectée par de mauvaises conditions climatiques.

• Au niveau des autres segments, on constate une progression de 1,1% de l'activité pain (+3,9 Mt) et une baisse dans les lingots-morceaux, liée à la non disponibilité des produits.

• La fabrication des moulés a connu une diminution dans la cadence de production de Zemamra.

• La production de sous produits s'est développée au rythme de l'évolution de l'activité betteravière.

L'activité betteravière des sucreries Doukkala

La campagne betteravière 2004-2005 s'est caractérisée par les faits marquants suivants :

• L'emblavement d'une superficie betterave de 21.500 ha en 2005 vs 18.500 ha en 2004. Les superficies betteravières réalisées au haut service ont atteint 6.200 ha dont 1.000 ha emblavés à partir de 2005.

• La poursuite des efforts pour la maîtrise des dépassements des superficies contractées.

• L'avancement des dates de semi au 25 septembre 2004 au lieu du 10 octobre 2003 pour la campagne précédente, avec un impact positif sur les revenus des agriculteurs concernés par cette opération.

• Des conditions climatiques moins favorables en terme de pluviométrie, de répartition et de température.

• La mise en service du projet d'extension de la capacité de traitement à 10.000 tonnes/jours à Sidi Bennour.

• Un niveau record de richesse à 17,46% à fin juin 2005.

• La poursuite de la dynamique de transfert des résultats de recherche et de développement au profit des betteraviers, à travers l'encadrement et l'installation de plates-formes expérimentales (irrigation, variétés résistantes aux parasites, efficacité des produits phytosanitaires).

• Organisation de journées portes ouvertes avec sensibilisation des agriculteurs sur la qualité.

• Le revenu moyen à l'hectare s'est établi à 18.497 DH contre 18.400 DH la campagne précédente.

Les données de la campagne betteravière 2004-2005 se présentent comme suit :

2005

2004

Evolution %

Superficie emblavée (ha)

21 572

18 800

14,7

Betterave traitée (t)

1 194 800

1 050 200

13,7

Richesse centre (%)

17,1

16,9

1,1

Rendement (t/ha)

57,4

57,9

-0,8

Production sucre blanc (t)

157 247

143 318

9,7

Image showing industrial infrastructure of a sugar factory.

Logo of Palmier, featuring a stylized palm tree and the word 'Palmier' in a script font.

Profil

SUTA est un Groupe des Sucreries de Tadla avec une capacité de transformation de 14 400 tonnes betterave/jour. Il regroupe des unités relativement anciennes ayant plus de 30 années d'existence :

• Souk Sebt, créée en 1966 pour la production du sucre blanc.

• Béni Mellal, conçue en 1969 et Ouled Ayad, mise en service en 1971, pour la production du sucre brut.

A large field of green sugar beet plants growing in rows.

SUTA produit du pain de sucre 2 kg, du sucre granulé conditionné en 1 kg, 2 kg et 50 kg et du lingot-morceau conditionné en 1 kg, commercialisés sous la marque « Palmier », ainsi que des sous produits tels que les pellets, la pulpe et la mélasse.

Les productions enregistrées en 2005 sont : 118 493 T de sucre blanc, 84 728 T de pellets et pulpe et 33 277 T de mélasse. Le chiffre d'affaires réalisé est de 543,2 MDH.

L'activité betteravière

La campagne betteravière 2004-2005 a été marquée par des conditions climatiques sévères. Toutefois, les réserves en eau dans les barrages ont permis de couvrir les besoins d'irrigation :

• Chute importante des rendements à l'hectare dûe à l'arrêt végétatif.

• Diminution notable du revenu brut de l'agriculteur.

• Dégradation de la qualité technologique de la betterave.

• Augmentation nette du taux d'impuretés.

Les données de la campagne betteravière 2004-2005 se présentent comme suit :

2005

2004

Evolution %

Superficie récoltée (ha)

19 993

17 034

17,4

Betterave récoltée (t)

948 332

918 933

3,2

Rendement (t/ha)

47,43

53,95

-12,1

Betterave traitée (t)

894 223

880 502

1,5

Richesse (%)

16,37

17,04

-3,9

Production sucre blanc (t)

118 493

117 107

1,2

La production betterave a augmenté de 3% (948 332 tonnes) par rapport à la campagne écoulée. Cette production est également supérieure à la moyenne des cinq dernières années qui est de l'ordre de 808 433 T.

La campagne a connu une amélioration du taux d'approvisionnement journalier des trois unités : 15 337 T/Jour contre 14 400 T/Jour comme capacités nominales des trois unités.

Néanmoins, la campagne d'arrachage a connu quelques difficultés relatives à l'opération d'arrachage et à l'enlèvement de la betterave en raison notamment de :

• La pénurie de la main d'œuvre chargée de l'opération d'enlèvement et d'arrachage de la betterave.

• La réticence des agriculteurs à l'arrachage précoce, suite aux conditions climatiques qui ont caractérisé la campagne 2004-2005.

Le Chiffre d'affaires commercial

(en MDH)

Catégorie

2005 (MDH)

2004 (MDH)

Ventes de sous produits -11,1%

98,8

111,2

Ventes de sucre +5,1%

444,4

422,6

Total des ventes +1,7%

543,2

533,8

Bar chart showing the commercial revenue (in MDH) for 2005 and 2004 across different categories. 2005 is represented by orange bars and 2004 by blue bars.

Le chiffre d'affaires est en progression de 1,7% en 2005 par rapport à 2004, grâce à :

• l'augmentation du volume de production du sucre ;

• la diminution de la vente des sous produits de 11,1% due à la baisse de la mélasse et de la pulpe sèche.

L'évolution du volume des ventes par segment de produits s'établit comme suit : (en milliers de tonnes)

Segment

2005 (milliers de tonnes)

2004 (milliers de tonnes)

Pain

50,35

47,18

Lingot Morceau

0,64

0,75

Granulés

61,28

59,31

Mélasse

56,5

78,8

Pulpe

33,3

21,9

Pellets

51,4

52,6

Bar chart showing the evolution of sales volume (in thousands of tons) for 2005 and 2004 across different product segments. 2005 is represented by orange bars and 2004 by blue bars.

Logo of Sucrerie Raffinerie de l'Oriental (SUCRAFOR), featuring a stylized 'SF' inside a circular emblem with the text 'SUCRERIE RAFFINERIE DE L'ORIENTAL' around it.

Three small photographs showing the industrial facility of Sucrerie Raffinerie de l'Oriental, including exterior views and interior processing areas.

Profil

La Sucrerie Raffinerie de l'Oriental «SUCRAFOR» est une SA créée en 1972. Elle présente la particularité d'être l'unique sucrerie dans la région de l'Oriental. Elle est située au centre du périmètre de la Basse Moulouya et est implantée à Zaio/Province de Nador. Elle a une capacité de transformation de 3 000 tonnes de betteraves par jour.

La sucrerie produit du sucre blanc granulé conditionné en 2 kg et 50 kg commercialisé sous la marque « LA GAZELLE », ainsi que des sous produits tels que les pellets et la mélasse.

Les productions enregistrées en 2005 sont : 26 278 T de sucre blanc, 12 338 T de pulpes sèches et 12 933 T de mélasse.

Le chiffre d'affaires réalisé est de 125,1 MDH et la part du marché national relatif à la vente de sucre en 2005 est de 2,6%.

L'activité betteravière

La campagne betteravière 2004-2005 s'est caractérisée par les faits marquants suivants :

• La réalisation d'une importante superficie en semis précoces.

• Une baisse du rendement par hectare de la betterave récoltée.

• Un revenu brut de l'agriculteur par ha de 17.710 DH contre 19.209 DH en 2004.

• Une baisse notable de la valeur industrielle de la betterave par rapport à 2004.

• La production de l'intégralité du sucre sous forme de sucre blanc grâce aux investissements réalisés a permis une réduction de consommation d'énergie et de la durée de la campagne de 38 jours environ.

Les données de la campagne betteravière 2004-2005 se présentent comme suit :

2005

2004

Evolution %

Superficie récoltée (ha)

4 368

4 449

-1,8

Betterave récoltée (t)

223 833

244 549

-8,5

Rendement (t/ha)

51,25

54,96

-6,8

Betterave traitée (t)

214 875

234 641

-8,4

Richesse (%)

15,80

15,78

0,1

Production sucre blanc (t)

26 278

30 040

-12,5

Le Chiffre d'affaires commercial

Le chiffre d'affaires se présente comme suit : (en MDH)

Catégorie

2005 (MDH)

2004 (MDH)

Ventes de sous-produits -38%

27,6

44,5

Ventes de sucre -17,7%

97,5

118,5

Total des ventes -23,3%

125,1

163,0

Bar chart showing the commercial revenue (in MDH) for 2005 and 2004 across different categories. 2005 is represented by orange bars and 2004 by blue bars.

Le chiffre d'affaires 2005 a connu une baisse de 37,9 MDH en comparaison à l'exercice précédent.

La régression est due à la baisse :

• de la production du sucre et des pellets en raison d'un plus faible volume de traitement de la betterave ;

• du volume des ventes de la mélasse.

L'évolution du volume des ventes se présente comme suit :

Segment

2005 (milliers de tonnes)

2004 (milliers de tonnes)

Granulés

27,4

33,6

Mélasse

6,6

21,7

Pellets

12,2

14,3

Bar chart showing the evolution of sales volume (in thousands of tons) for 2005 and 2004 across different product segments. 2005 is represented by orange bars and 2004 by blue bars.

La baisse de 18,4% du volume des ventes du granulé s'explique par la diminution de la production du sucre en raison de la baisse du volume de l'activité betteravière.

Logo of SUNABEL featuring a stylized diamond shape with rays emanating from it, set against a blue square background.

A vertical photograph showing a close-up view of a conveyor belt system in a sugar refinery, with sugar crystals visible on the belt.

Profil

SUNABEL est un Groupe des Sucreries de Betterave du Gharb et de Loukkos. Quatre unités forment ce 1er groupe de la région du Gharb-Loukkos avec une capacité de transformation de 15 000 tonnes de betteraves par jour :

• Sidi Slimane, mise en service en 1963 et Ksar El Kebir, en fonctionnement depuis 1978, qui produisent du sucre blanc.

• Sidi Allal Tazi et Machraa Bel Ksiri, créées depuis 1968 qui produisent du sucre brut.

SUNABEL produit du sucre granulé conditionné en 1 kg, 2 kg et 50 kg et du lingot-morceau conditionné en 1 kg, commercialisés sous la marque « EL BELLAR », ainsi que des sous produits tels que les pellets et la mélasse.

Les productions enregistrées en 2005 sont : 119 657 T de sucre blanc, 53 416 T de pellets et 31 840 T de mélasse. Le chiffre d'affaires réalisé est de 549,6 MDH.

L'activité betteravière

Les données de la campagne betteravière 2004-2005 se présentent comme suit :

2005

2004

Evolution %

Superficie récoltée (ha)

23 152

18 295

26,5

Betterave récoltée (t)

874 500

941 066

-7,1

Rendement (t/ha)

37,77

51,44

-26,6

Betterave traitée (t)

839 722

906 859

-7,4

Richesse (%)

17,94

17,81

0,7

Production sucre blanc (t)

119 657

132 804

-9,9

A horizontal photograph showing a vast field of green sugar beet plants growing in rows.

Le Chiffre d'affaires commercial

Pour SUNABEL, l'exercice 2005 constitue un record pour les ventes de sucre blanc qui ont atteint une augmentation de 32,9% par rapport à 2004.

(en MDH)

Segment

2005 (MDH)

2004 (MDH)

Ventes de sous produits

89,3

106,7

Ventes de sucre

460,3

346,3

Total des ventes

549,6

453,0

Bar chart showing SUNABEL's commercial revenue in MDH for 2004 and 2005 across different product categories. The chart shows a significant increase in sugar sales in 2005.

En 2005, le chiffre d'affaires est en progression de 21,3% par rapport à 2004, dû notamment à :

• l'accroissement du volume des ventes de sucre ;

• l'appréciation du prix de vente de la mélasse et la réalisation d'une campagne de traitement de betterave plus importante en 2005.

L'évolution du volume des ventes par segment de produits s'établit comme suit :

(en milliers de tonnes)

Segment

2005 (milliers de tonnes)

2004 (milliers de tonnes)

Lingot Morceau

4,2

4,2

Granulés

124,3

91,7

Mélasse

31,8

41,7

Pellets

53,4

70,1

Bar chart showing the volume of sales in thousands of tons for SUNABEL in 2004 and 2005 across different product segments. Granulés show a major increase, while pellets show a decrease.

Les ventes de sucre granulé ont augmenté de 35,6% en 2005.

Logo of SURAC featuring the text 'AL KASBAH' above a stylized graphic of a factory or refinery.

A horizontal photograph showing a field of green sugarcane plants growing in rows.

A horizontal photograph showing a sugarcane harvesting machine operating in a field, with a large green container truck parked nearby.

Profil

La société « Sucreries Raffineries de Canne » SURAC a une capacité de transformation de 9 500 tonnes canne/jour. Ce second groupe des plaines du nord-ouest est spécialisé dans la production du sucre de canne.

Les unités qui le constituent sont :

• Machraa Bel Ksiri, qui existe depuis 1975, produit du sucre brut.

• Ksibia, qui fonctionne depuis 1981, produit du sucre blanc.

• Laâouamra, mise en service en 1984, produit du sucre blanc. Il s'agit du dernier grand investissement étatique en matière d'industrie sucrière.

SURAC produit du sucre de canne granulé conditionné en 1 kg, 2 kg et 50 kg et du lingot-morceau conditionné en 1 kg, commercialisés sous les marques « AL KASBAH » et « YASMINA », ainsi que des sous produits tel que la mélasse.

Les productions enregistrées en 2005 sont : 53 806 T de sucre blanc, 40 352 T de mélasse. Le chiffre d'affaires réalisé est de 240,7 MDH.

L'activité canne

La campagne canne 2005 s'est caractérisée par :

• des conditions climatiques défavorables : faible pluviométrie, mauvaise répartition au cours de l'année et une vague de froid glivive ;

• des superficies fauchées atteignant 808 hectares ;

• des rendements et un taux de richesse assez faibles ;

• une baisse de la production de canne de 6,8%.

Les données de la campagne canne 2005 se présentent comme suit :

2005

2004

Evolution %

Superficie récoltée (ha)

13 350

13 443

-0,7

Canne récoltée (t)

822 012

882 396

-6,8

Rendement (t/ha)

61,6

65,6

-6,1

Canne traitée (t)

775 700

815 300

-4,8

Richesse (%)

11,09

13,55

-18,2

Production sucre blanc (t)

53 806

80 319

-33,0

Le gel a endommagé la culture de la canne à sucre induisant une très mauvaise qualité technologique de la canne et une richesse très basse avec un record la baisse de la production du sucre depuis 1981.

Le Chiffre d'affaires commercial

La part SURAC dans le granulé a régressé énormément en 2005 : 10,5% contre 18,1% en 2004. La part du lingot et morceau s'est maintenue au même niveau que celui de 2004 (2,3%).

(en MDH)

Segment

2005 (MDH)

2004 (MDH)

Ventes de sous produits

27,2

18,1

Ventes de sucre

213,5

349,5

Total des ventes

240,7

367,6

Bar chart showing SURAC's commercial revenue in MDH for 2004 and 2005 across different product categories. The chart shows a significant decrease in sugar sales in 2005.

Le volume des ventes par segment de produits s'établit comme suit :

(en milliers de tonnes)

Segment

2005 (milliers de tonnes)

2004 (milliers de tonnes)

Lingot Morceau

3,17

3,10

Granulés

55,82

94,13

Mélasse

40,35

60,14

Bar chart showing the volume of sales in thousands of tons for SURAC in 2004 and 2005 across different product segments. Granulés show a major decrease, while pellets show an increase.

A horizontal photograph showing a person working in a field of green sugarcane plants.

A horizontal photograph showing a sugarcane harvesting machine operating in a field.

Les Perspectives

L'année 2005 a été marquée par le lancement de la première phase d'extension de la capacité de traitement au niveau de la sucrerie de Sidi-Bennour, par la construction d'une nouvelle plate-forme d'une capacité de stockage de 20 000 tonnes et par l'acquisition des sucreries ex-publiques.

L'achèvement de l'extension de la capacité de traitement de Sidi Bennour à 15 000 TB/J, à compter de la campagne 2006, aura des retombées positives sur la compétitivité de l'activité betteravière à Doukkala.

De même, l'acquisition des sucreries publiques constitue un véritable projet d'entreprise de nature à favoriser le développement de l'activité sucrière nationale et à accroître à moyen terme le taux de couverture des besoins du pays en sucre, dans de meilleures conditions de compétitivité.

Le Groupe COSUMAR compte poursuivre la modernisation de l'outil industriel et la mécanisation du pain de sucre.

L'année 2006 devra également enregistrer les retombées positives du plan d'intégration et de développement initié par le Groupe COSUMAR depuis septembre 2005. Elle connaîtra la réalisation des premiers gains de synergies sur le plan commercial et des achats.

Ce plan vise la création de valeurs par :

• un partenariat mutuellement bénéfique avec toutes les parties concernées et notamment les agriculteurs;

• la rationalisation du schéma industriel actuel afin de le rendre plus performant ;

• la généralisation des bonnes pratiques de gouvernance du Groupe.

A photograph showing four men in business suits gathered around a table, looking at and discussing documents. One man is pointing at a document, while the others are listening attentively.

Four men in suits reviewing documents at a table.

Dans ce cadre, plusieurs chantiers sont déjà lancés : Ressources Humaines, Commercial, Achats, Systèmes d'Information, Contrôle de Gestion et Finances.

Une partie des synergies à court terme correspondante est budgétée en 2006.

Le Groupe COSUMAR compte ainsi se doter des dernières innovations en matière de technologies de sucre et d'équipements modernes, pour satisfaire aux exigences de performances, de qualité de produit, de sécurité du personnel et de standards internationaux d'environnement.

A collage of three small photographs. The leftmost photo shows a truck parked near industrial structures. The middle photo shows a large, circular industrial machine, possibly a sugar mill component. The rightmost photo shows two workers in a factory setting, one seated and one standing.

Three small photographs showing industrial scenes: a truck loading, a large industrial machine, and workers in a factory.

Les Actions Stratégiques Majeures

A large photograph of an industrial facility, likely a sugar refinery or processing plant. It features tall towers, complex piping, and large storage tanks under a clear sky.

A large industrial facility with tall towers and pipes.

Les Actions Stratégiques Majeures

A large industrial facility, likely a refinery or chemical plant, with tall towers and storage tanks, situated in a green field under a clear blue sky.

A tall, cylindrical industrial structure, possibly a storage tank or part of a refinery, with various pipes and platforms attached.

Au cours de l'année 2005, COSUMAR a poursuivi son plan de développement par la réalisation des projets suivants :

Projet d'extension de Sidi Bennour

Dans le cadre de sa stratégie de développement de l'outil industriel et de l'accompagnement de l'extension du périmètre irrigué de la région de Doukkala, COSUMAR SA a lancé, en janvier 2004, un projet ambitieux pour augmenter la capacité de traitement de betteraves de

2 \times 6\ 000

TB/J dans ses deux sucreries à une capacité de 15 000 TB/J dans une seule sucrerie, extensible à 17 000 TB/J.

La première phase du projet a été achevée en 2005 par l'obtention d'une capacité de 10 000 TB/J.

Ce projet représente un investissement de 800 MDH.

L'activité de conditionnement des produits finis serait maintenue sur les deux sites, le site de Zemamra étant spécifiquement dédié à cette activité.

Projet plate-forme de stockage

Lancé en 2004, ce projet consiste à construire une plate-forme de stockage de 12.280 m

2

, implantée sur le site de la raffinerie. Il vise à rationaliser la gestion des stocks et à améliorer le service aux clients.

D'une capacité de stockage de 20.000 tonnes et répondant aux normes de sécurité en vigueur, la plate-forme est équipée en moyens modernes de stockage et de manutention et d'un système d'information performant pour la gestion des flux des produits finis.

A large industrial storage platform with several trucks parked in front, indicating a logistics or distribution hub.

Acquisition des sucreries publiques, un véritable projet d'entreprise

COSUMAR SA a procédé le 15 Septembre 2005, à l'acquisition de quatre sociétés sucrières : SURAC, SUNABEL, SUTA et SUCRAFOR, pour un montant de 1.367 MDH, conférant au Groupe COSUMAR, la taille suffisante pour poursuivre la consolidation et le développement de la filière.

Les quatre sucreries recèlent une expertise, grâce à leurs ressources humaines, et un potentiel de développement importants tant au niveau de l'amon agricole que de l'industriel.

La conduite des cultures sucrières sur une superficie de 90 000 ha agricoles par plus de 80 000 familles d'agriculteurs, souligne l'importance du rôle que le Groupe COSUMAR aura à jouer dans le développement et la valorisation de l'amon agricole de la filière sucrière.

Pour ce faire, le Groupe capitalisera sur son expérience dans les différents périmètres et notamment, à Doukkala pour mettre en œuvre un projet d'investissement d'un montant de 1,6 milliard DH au cours des six prochaines années.

Le Groupe COSUMAR espère ainsi étendre les superficies cultivées de 25% et augmenter le revenu des agriculteurs de 40% sur la prochaine décennie grâce, entre autres, à la mobilisation des synergies entre les différents sites de production et les différentes périmètres agricoles.

A cet effet, le Groupe COSUMAR a élaboré un projet ambitieux, le projet « INDIMAGE 2012 » (« Intégration, Développement Industriel, Mise A niveau GlobalE ») pour assurer la réussite de l'intégration et du développement concerté et harmonieux de l'ensemble des sites industriels et des cinq périmètres agricoles.

Ce projet qui vise à améliorer la compétitivité du Groupe et à assurer une meilleure satisfaction de ses clients, s'articule autour de cinq axes majeurs :

• L'accompagnement de l'amon agricole sucrier dans la définition et la réalisation d'un plan de développement et d'amélioration des performances.

• La construction d'un solide partenariat gagnant-gagnant et pérenne avec tous les acteurs du secteur.

• La mise à niveau et le développement de l'outil industriel pour l'amener aux standards internationaux.

• L'amélioration de l'organisation et des processus métiers et de gestion.

• Le partage des mêmes valeurs d'entreprise en vigueur dans le Groupe favorisant la culture de la performance.

Afin de réussir ce grand défi, le Groupe COSUMAR a d'ores et déjà identifié différentes synergies, mobilisables à court et à moyen terme, à travers la mise en œuvre de plusieurs chantiers d'intégration et de développement qui couvrent les principaux champs d'action de notre activité.

A group of people in white lab coats and hard hats standing in front of industrial equipment, likely during a tour or training session.

Le Capital Humain

Les ressources humaines au cœur du Projet de l'Entreprise : le développement individuel et collectif constituent, chez le Groupe COSUMAR, le levier majeur de performance.

Le Groupe COSUMAR ambitionne de mettre en œuvre une stratégie de valorisation et de développement de ses ressources élaborée autour des axes structurants suivants :

• Un plan de formation pluriannuel pour le développement des compétences des différentes catégories du personnel. Ce plan se structure autour de la maîtrise du métier, du renforcement de la polyvalence, du management des performances, du pilotage des projets, de l'orientation client et de la conduite du changement.

• Un plan de communication interne pour une meilleure information et mobilisation des collaborateurs autour du projet de l'entreprise.

• Une politique de gestion des carrières, de fidélisation et suivi des potentiels.

• Une politique sociale motivante visant à consolider l'esprit d'appartenance à l'entreprise.

• Un programme de professionnalisation de la fonction RH, pour une meilleure efficacité opérationnelle à travers un meilleur déploiement du Système d'Information des Ressources Humaines (SIRH).

Les principales réalisations de l'année 2005 sont :

Accompagnement du Projet d'acquisition et d'Intégration des sucreries

Au lendemain de l'acquisition par COSUMAR des sucreries ex-publiques, des tournées ont été organisées sur les différents sites pour des rencontres avec le personnel et les partenaires sociaux et locaux.

Ces tournées ont pour objectifs :

• Faire connaître le Groupe COSUMAR, ses métiers, ses réalisations et ses politiques ressources humaines et sociales.

• Expliquer les objectifs de cette acquisition.

• Partager la vision du Groupe COSUMAR et son ambition pour le secteur sucrier.

• Présenter les grandes lignes du programme d'intégration, de développement et de mise à niveau du secteur.

• Recueillir les attentes des collaborateurs par rapport à ce nouveau contexte.

Ces tournées ont été l'occasion de mise en confiance et de sécurisation du personnel des sucreries acquises par rapport à leur propre avenir et à l'avenir des sites.

Les maîtres mots étant le développement à tous les niveaux et la mobilisation de toutes les ressources pour réussir la mise à niveau.

A large industrial facility, likely a sugar refinery, showing complex machinery and conveyor systems with blue and white components.

Conformité avec le code du travail

La mise en conformité avec les nouvelles dispositions du code du travail a porté sur les points suivants :

• Application de la loi sur la Réduction du Temps de Travail (RTT) de 48h à 44h par semaine et réorganisation du temps de travail à la raffinerie et dans les différentes sucreries.

• Externalisation de la main d'œuvre occasionnelle dans les nouvelles sucreries acquises.

• Sous-traitance du gardiennage.

• Mise en place des Comités d'Entreprise et d'Hygiène Sécurité ainsi que les chartes de leur fonctionnement.

• Application des différentes dispositions relatives à la revalorisation du SMIG et au nouveau barème de l'indemnité d'ancienneté.

Three men in a factory setting, one pointing at a document while the others look on.

A group of men in a factory, some wearing green hard hats, looking towards the right.

Two men in a factory, one in a blue jacket and the other in a green jacket, looking at a document.

Ré-ingénierie des effectifs et préparation de la relève

Pour accompagner la stratégie industrielle, un programme de re-ingénierie des effectifs a été lancé.

Les premières actions réalisées sont :

• L'engagement d'un dialogue responsable avec les partenaires sociaux.

• Le redéploiement du personnel d'exploitation de la sucrerie de Zemamra vers la sucrerie de Sidi Bennour, suite à la concentration de l'activité betteravière dans le site de Sidi Bennour ainsi que du personnel de Sidi Slimane vers les autres sites de SURAC - SUNABEL.

• Mise en œuvre d'un Kit organisationnel opérationnel pour les sucreries de canne à sucre dont la campagne a démarré en automne.

• Accompagnement des départs volontaires en prévision de la restructuration industrielle.

• Recrutement, intégration et formation d'un vivier de techniciens et de cadres pour assurer la relève des collaborateurs appelés à partir très prochainement à la retraite compte tenu de l'âge moyen élevé du personnel du Groupe.

• Dynamisation de la mobilité interne du management et des cadres entre les différentes sociétés du Groupe, en vue d'un transfert de compétences de part et d'autre et d'un partage des bonnes pratiques.

Développement des compétences

Une ingénierie de formation a été réalisée au niveau des différentes sociétés du Groupe COSUMAR et un plan de formation triennal glissant intégré au plan stratégique a été élaboré autour des projets structurants suivants :

• L'orientation client (marketing, force de vente, écoute client).

• La maîtrise des métiers (sucreries, raffinage et conditionnement).

• La maîtrise de la maintenance en vue de créer et d'entretenir un pôle d'expertise pour les sucreries.

• L'ingénierie et la R&D.

• La polyvalence de l'encadrement intermédiaire.

• Les compétences comportementales et managériales.

• L'efficacité opérationnelle des processus supports (SI, achats, finances, contrôle de gestion, audit, RH).

• La Qualité, Sécurité, Environnement.

Un effort important sera consacré à l'alphabétisation de notre personnel d'exécution.

Par ailleurs, et compte tenu des investissements importants prévus par le Groupe, l'organisation de la formation liée à ses investissements est envisagée pour un transfert de savoir et de technologie efficient et une meilleure capitalisation des expériences.

Les Engagements

A large industrial facility, likely a sugar refinery, showing complex machinery and conveyor systems with blue and white components.

La Politique Sociale

A l'instar des années précédentes, plusieurs évènements ont été organisés en faveur des collaborateurs et leurs familles :

• Les maisons de vacances pour les maîtrises, employés, cadres et leurs familles. Plus de 300 familles bénéficiaires.

• Le camping pour les ouvriers et leurs familles (500 familles).

• Les colonies de vacances COSUMAR pour les enfants du personnel (500 enfants).

• Les colonies de vacances ONA pour les enfants méritants (100 enfants).

• La distribution des jouets d'Achoura pour les enfants du personnel.

• L'organisation de fêtes pour les pèlerins, les retraités et les collaborateurs ayant obtenu le diplôme d'ancienneté de COSUMAR.

A group of people seated around a long table in a meeting room, likely participating in a committee meeting.

Le Climat social

L'implication du personnel toutes catégories confondues, dans la vie de l'entreprise, est un choix stratégique du management du Groupe COSUMAR.

Un dialogue responsable et fructueux est engagé, au quotidien, avec les partenaires sociaux, en vue de les impliquer dans la construction du projet d'entreprise et de les associer aux décisions concernant l'entreprise et son personnel.

Les réunions des Comités d'Entreprise sont l'occasion de partager les grandes orientations du Groupe et d'informer les partenaires des ambitions de développement ainsi que de l'état d'avancement des grands projets.

Aussi, les négociations annuelles des cahiers des revendications permettent d'établir des échanges sur les perspectives d'évolution de notre entreprise et de se mettre d'accord sur les leviers à actionner pour consolider et pérenniser la paix sociale et le bien-être du personnel.

A large group of people, including men in suits and women in white uniforms, posing for a group photo.

En plus de ces activités, le service médico-social est à la disposition des collaborateurs et de leur famille afin de les assister et de leur faciliter les formalités administratives en cas d'accident ou de maladie grave.

La Démarche QSE

La politique QSE du Groupe repose sur les principes de base suivants :

• La satisfaction de nos clients amont et aval ainsi que celle de nos actionnaires.

• La sécurité de nos partenaires, de notre personnel et de nos équipements.

• Le respect de notre environnement et de nos riverains.

Les réalisations 2005 :

• Audit de suivi de l'accréditation du laboratoire.

• Mise en œuvre de la démarche QSE intégrée sur le site pilote de Sidi Bennour.

• Mise sous HACCP de la ligne de production du granulé à la raffinerie.

Système de Management Intégré QSE

Le Système de Management Intégré QSE selon les Référentiels ISO 9001, OHSAS 18001 et ISO 14001 a été lancé durant la campagne 2005 par une « Etude d'Impact » et par un « Audit Diagnostic » par rapport aux Référentiels cités.

Pour accompagner le projet d'optimisation des sucgeries, le Groupe COSUMAR ambitionne de mettre en place ce système de Management Intégré QSE. Sa mise en œuvre durera une année et mobilisera toute l'équipe avec pour objectif d'aboutir à la certification en 2006.

Perspectives

En 2006, une réflexion stratégique globale sur notre politique QSE a été engagée afin d'intégrer les changements de notre environnement externe et l'élargissement de notre périmètre d'action.

L'ambition étant de mettre en place une stratégie cohérente basée sur l'approche participative avec l'implication de tout le personnel, la maîtrise des processus ainsi que l'analyse et la gestion des risques.

Généralisation de la démarche HACCP

La méthode HACCP a été déployée au niveau de la ligne de production du sucre granulé à la raffinerie et a concerné tout le processus de réalisation du produit, depuis l'approvisionnement du sucre par bateau jusqu'à la livraison du client à l'usine de Casablanca. L'évaluation du système par un organisme Certificateur est programmée pour 2006.

Les grands bénéfices attendus dans cette démarche ont incité le Groupe COSUMAR à étendre le champ de l'étude aux agences commerciales et au transport des produits finis de la raffinerie vers les agences.

L'année 2006 connaîtra le lancement de la généralisation progressive de la démarche HACCP aux produits de la sucrerie. Elle viendra consolider la démarche d'assurance qualité déjà opérationnelle depuis 2003. Cette démarche permettra d'anticiper les attentes des clients industriels.

A collage of five images: a group of children in school uniforms, a man in a suit holding a certificate, a group of children performing a dance routine, a man in a lab coat working in a laboratory, and a large industrial machine processing sugar cane.

A collage of six images illustrating various industrial and laboratory settings. The central image is a large, shiny, metallic industrial pipe structure. Surrounding it are five smaller images: a laboratory with two people in white coats, a control room with two people in blue uniforms and yellow hard hats, a meeting room with several people in white coats, a factory floor with two people in blue uniforms and white hard hats, and a control panel with a person in a blue uniform and white hard hat.

Les Données Comptables et Financières

A close-up image of a newspaper clipping with the headline 'Cosumar investit 800 MDD à l'usine de Sidi Bennour'. The newspaper is placed next to a glass bowl filled with white sugar cubes and a small gold coin.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS

LES COMPTES CONSOLIDÉS

Bilans consolidés au 31 Décembre

EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2005

1. Nous avons procédé à l'audit des états de synthèse consolidés, ci-joints, de la société Cosumar au 31 décembre 2005, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, le tableau des flux de trésorerie et l'état des informations complémentaires (ETIC). La préparation de ces comptes consolidés relève de la responsabilité des organes de gestion de la Société Cosumar. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états de synthèse consolidés sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la Profession applicables au Maroc. Ces normes requièrent qu'un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse consolidés ne comportent pas d'anomalie significative. Un audit comprend l'examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenues dans les états de synthèse consolidés. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que la présentation générale des comptes consolidés. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

2. Nous n'avons pas procédé à un audit des comptes arrêtés au 31 décembre 2004 (bilan d'ouverture de l'exercice 2005) des sociétés Suta, Sunabel, Surac et Sucrafor. Par conséquent, nous ne sommes pas en mesure d'exprimer un avis ni sur le résultat consolidé du Groupe Cosumar ni sur ses flux de trésorerie afférents à l'exercice clos le 31 décembre 2005.

3. Des travaux d'évaluation et d'apurement du patrimoine foncier ainsi que l'inventaire physique des immobilisations des sucreries récemment acquises sont en cours. A ce stade, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la valeur nette des immobilisations inscrites au bilan relatives à ces sucreries.

4. A notre avis, sous réserve de la situation décrite au paragraphe 3 ci-dessus, le bilan consolidé cité au premier paragraphe, donne dans tous ses aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière consolidés de Cosumar au 31 décembre 2005, conformément aux principes comptables décrits dans l'état des informations complémentaires consolidé.

5. Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le fait que les comptes consolidés du Groupe Cosumar intègrent les sucreries Suta, Sunabel, Surac et Sucrafor, acquises par la Société Cosumar en 2005 pour un montant total de MMAD 1.367. Il est à noter que le contrat d'acquisition de ces sucreries comporte une garantie d'actif et de passif dont la mise en jeu, qui commencera en 2006, devrait selon le management de la Société Cosumar couvrir les ajustements qui découleraient des contrôles fiscaux en cours de ces sucreries ainsi que d'autres ajustements qui seraient identifiés par le management de la Société Cosumar.

Casablanca, le 25 mai 2006

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Hicham BELMRAH

Associé

PRICE WATERHOUSE

Aziz BIDAH

Associé

(En millions de Dirhams)

ACTIF

Notes

2005

2004

Proforma

2004

ACTIF IMMOBILISE

2 467,3

2 351,8

1 094,5

Ecart d'acquisition

(3.1.3)&(4.3)

405,8

405,8

-

Autres immobilisations incorporelles

(3.2.1),(4.1)&(4.2)

43,6

53,2

16,5

Immobilisations corporelles

(3.2.2),(4.1)&(4.2)

1 861,3

1 630,3

942,9

Autres immobilisations financières

(3.2.3)&(4.4)

156,7

262,6

135,1

ACTIF CIRCULANT

2 755,8

2 236,6

1 933,8

Stocks et en-cours

(3.2.4)

1 324,7

1 290,6

613,4

Créances d'exploitation

(3.2.5)

1 358,0

862,4

493,4

Créances diverses

(3.2.5)

73,1

83,6

827,0

TRESORERIE-ACTIF (*)

309,6

520,4

34,4

TOTAL ACTIF

5 532,7

5 108,8

3 062,7

PASSIF

Notes

2005

2004

Proforma

2004

CAPITAUX PROPRES DE L'ENSEMBLE

1 483,9

1 742,5

1 753,1

Capitaux propres Groupe

(5)

1 427,2

1 677,8

1 753,1

Capital

419,1

419,1

419,1

Réserves consolidées

914,8

908,1

1 056,7

Résultat net de l'exercice (part Groupe)

93,3

350,6

277,3

Intérêts Minoritaires

(6)

56,7

64,7

-

PASSIFS A LONG TERME

(4)

1 314,2

1 107,2

238,6

Provisions pour écarts d'acquisition négatifs

(4.3.2)

106,1

105,6

-

Provisions pour risques et charges

334,8

315,0

238,6

Dettes de financement

(7)

873,3

686,6

-

PASSIF CIRCULANT

(7)

1 901,4

1 550,0

1 065,0

Dettes d'exploitation

1 530,7

1 379,7

1 013,1

Autres dettes

370,7

170,3

51,9

TRESORERIE-PASSIF

(7)

833,2

709,1

6,0

TOTAL PASSIF

5 532,7

5 108,8

3 062,7

Les notes 1 à 13 font partie intégrante des états financiers consolidés.

(*) y compris les Titres et Valeurs de Placement.

LES COMPTES CONSOLIDÉS

Comptes de Produits et Charges Consolidés au 31 Décembre

(En millions de Dirhams)

Notes

2005

2004

Proforma

2004

Produits d'exploitation

6 943,5

6 931,6

4 599,9

Chiffre d'affaires

4 725,9

4 689,5

3 159,1

Autres produits d'exploitation

2 217,6

2 242,1

1 440,8

Charges d'exploitation

6 503,7

6 318,4

4 187,2

Achats revendus & Achats consommés

5 256,1

5 009,8

3 418,8

Autres charges externes

248,7

249,2

192,5

Impôts et taxes

68,3

70,2

23,2

Salaires et charges de personnel

660,0

681,6

370,5

Dotations aux amortissements et provisions

270,6

307,6

182,2

Résultat d'exploitation

(9)

439,7

613,2

412,7

Résultat financier

(10)

(23,6)

6,9

43,0

Produits et charges d'intérêts nets

(30,1)

4,8

40,7

Produits et charges de change nets

0,9

(0,2)

(0,4)

Dotations nettes et transferts de charges

5,6

2,3

2,7

Résultat courant

416,1

620,1

455,7

Résultat non courant

(11)

(163,2)

(106,3)

(45,0)

Résultat avant impôts & amort. des écarts d'acquisition

252,9

513,8

410,7

Impôts sur les bénéfices

(162,2)

(148,1)

(133,4)

Dotations nettes aux amortissements des écarts d'acquisition

(9,6)

(9,6)

-

Résultat net consolidé

81,1

356,1

277,3

Part du Groupe

93,3

350,6

277,3

Intérêts minoritaires

(12,3)

5,5

-

Les notes 1 à 13 font partie intégrante des états financiers consolidés.

Flux de Trésorerie liés à l'Activité au 31 Décembre

(En millions de Dirhams)

Flux de trésorerie liés à l'activité

2005

Résultat net des sociétés intégrées

81,1

Dotations d'exploitation

279,8

Variation des impôts différés

31,1

Plus-values de cessions, nettes d'impôt

1,6

Capacité d'autofinancement des sociétés intégrées

393,6

Variation du BFR liée aux sociétés acquises

601,0

Variation du besoin en fonds de roulement liée à l'activité

(1 040,6)

Flux net de trésorerie générés par l'activité

(46,0)

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

Acquisition d'immobilisations

(1 920,2)

Cessions d'immobilisations, nettes d'impôt

104,6

Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement

(1 815,6)

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère

(419,1)

Augmentation de capital

70,0

Diminution des immobilisations financières

54,5

Emission d'emprunts

798,2

Remboursements d'emprunt

(59,9)

Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement

443,7

Variation de trésorerie

(1 417,9)

Trésorerie d'ouverture

800,8

Trésorerie de clôture

(806,5)

Incidence de l'acquisition des sucreries sur la trésorerie

189,4

Les notes 1 à 13 font partie intégrante des états financiers consolidés.

LES COMPTES CONSOLIDÉS

Tableau de Variation des Capitaux Propres Part Groupe

au 31 Décembre 2005

(En millions de Dirhams)

Sociétés

Capitaux propres N-1

Variation de capital

Dividendes versées sur le Résultat N-1

Distributions reçues

Résultat de l'exercice N

Provisions réglementées et subventions

variation de l'écart de conversion

Variation 1

Variation 2

Autres variations

Capitaux propres N

COSUMAR

1 753,1

0,0

(419,1)

0,0

293,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

1 627,0

SUCRAFOR

(0,0)

0,0

0,0

0,0

(16,9)

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

(16,9)

SUTA

(65,8)

65,8

0,0

0,0

(28,8)

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

(28,8)

SUNABEL

(0,0)

0,0

0,0

0,0

(66,2)

0,0

0,0

0,4

0,0

(0,1)

(66,0)

SURAC

(0,0)

0,0

0,0

0,0

(87,7)

0,0

0,0

(0,4)

0,0

0,0

(88,1)

GROUPE COSUMAR

1 687,4

65,8

(419,1)

0,0

93,3

0,0

0,0

(0,0)

0,0

(0,1)

1 427,2

Etat des Informations Complémentaires (ETIC)

1. ACTIVITE DU GROUPE

Le Groupe Cosumar a pour activité principale la production et la commercialisation du sucre.

2. FAITS MARQUANTS DE L'EXERCICE

L'exercice 2005 constitue le premier exercice de consolidation du Groupe COSUMAR. Pour cette raison, le comparatif relatif à l'exercice 2004 ne sera présenté qu'à titre indicatif. Les situations nettes d'ouverture des différentes sociétés du périmètre de consolidation ont été retraitées en accord avec les règles en vigueur en la matière.

La société COSUMAR a acquis en 2005 quatre entreprises publiques de production de sucre dans le cadre du programme national de privatisation : SUTA, SUCRAFOR, SUNABEL et SURAC.

3. PRINCIPES COMPTABLES ET MÉTHODES D'ÉVALUATION

Les comptes sociaux des entreprises entrant dans le périmètre de consolidation ont servi de base pour l'établissement des comptes consolidés suivant les règles et les pratiques comptables applicables au Maroc.

Les principales règles et méthodes du Groupe sont les suivantes :

3.1 Méthodes et modalités de consolidation

Tel que prévu par la circulaire N° 06/05 du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM), le Groupe COSUMAR a opté pour le passage progressif de ses comptes consolidés aux normes IFRS pour l'exercice clos au 31 décembre 2007.

Les principes et méthodes de consolidation utilisés par le Groupe COSUMAR présentent des différences par rapport à la méthodologie adoptée par le Conseil National de Comptabilité pour l'établissement des comptes consolidés dans son avis n°5. Cette situation, portée à la connaissance du CDVM et du Conseil National de la Comptabilité (CNC), sera limitée à la période transitoire allant jusqu'au 31 décembre 2007.

3.1.1 Périmètre et méthodes de consolidation

Les sociétés dans lesquelles le Groupe exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif sont consolidées par intégration globale. Celui-ci est présumé pour les sociétés contrôlées à plus de 50%. Le contrôle exclusif est le pouvoir direct ou indirect, de diriger les politiques financières et opérationnelles d'une entreprise afin de tirer avantage de ses activités.

Les participations dont l'importance rapportée aux comptes consolidés n'est pas significative, ne sont pas consolidées et sont comptabilisées selon la méthode du coût historique.

Les créances, dettes, produits et charges réciproques significatifs sont éliminés en totalité pour les entreprises intégrées globalement.

3.1.2 Dates de clôture

Toutes les sociétés consolidées clôturent leurs comptes annuels au 31 décembre.

3.1.3 Ecarts d'acquisition

Les écarts d'acquisition représentent la différence entre le prix d'acquisition des titres des sociétés consolidées et la part du Groupe dans leur actif net à la date des prises de participation, après comptabilisation des éventuelles plus ou moins values latentes sur actifs ou passifs identifiables.

Lorsqu'ils sont positifs, ces écarts sont inscrits à l'actif du bilan consolidé sous la rubrique «écarts d'acquisition» et amortis sur la durée de vie estimée, dans la limite de vingt ans. Le cas échéant, une provision pour dépréciation complémentaire est constatée pour tenir compte des perspectives d'activité et de résultat des sociétés concernées.

S'ils sont négatifs, les écarts d'acquisition sont inscrits au passif du bilan consolidé sous la rubrique «provision pour écarts d'acquisition» et repris en résultat, selon leur nature, soit lors de la réalisation des risques qu'ils sont destinés à couvrir, soit en linéaire sur une durée ne dépassant pas dix ans.

3.2 Principes comptables et méthodes d'évaluation

3.2.1 Immobilisations incorporelles

Elles comprennent essentiellement :

• des charges à répartir amorties sur une durée de 3 ans ;

• et des frais préliminaires, représentant des non valeurs, qui sont amortis intégralement dès la première année.

3.2.2 Immobilisations corporelles

Elles sont enregistrées à leur coût d'acquisition ou de production. Les amortissements sont calculés selon le mode linéaire en fonction de la durée de vie prévue, comme suit :

• Constructions

20 à 25 ans

• Matériel et outillage

5 à 10 ans

• Matériel de transport

3 à 5 ans

• Matériel de bureau

5 à 10 ans

• Matériel informatique

3 à 5 ans

• Agencements et aménagements

5 à 10 ans

Lorsque des filiales utilisent le mode dégressif, le supplément d'amortissement résultant de l'application de cette méthode par rapport au linéaire est annulé en consolidation et donne lieu à la constatation d'un impôt différé passif.

Les plus-values de cessions intra-groupe sont annulées lorsqu'elles sont significatives.

3.2.3 Immobilisations financières

Les titres de participation dans les sociétés non consolidées figurent au bilan à leur coût d'acquisition.

Une provision pour dépréciation est constituée après analyse au cas par cas des situations financières de ces sociétés.

Les plus-values de cessions intra-groupe sont annulées lorsqu'elles sont significatives.

3.2.4 Stocks

Les stocks de matières et fournitures consommables sont valorisés à leur coût d'achat moyen pondéré.

Les stocks et travaux en cours sont évalués au coût de production, sans que celui-ci ne puisse excéder la valeur nette de réalisation. Le coût de production comprend les charges directes et indirectes de production, à l'exclusion des frais financiers, des amortissements des immobilisations en non-valeurs et des frais généraux administratifs.

Les pièces détachées hors stock stratégique sont généralement provisionnées en fonction de leur ancienneté, selon les modalités ci-après :

• 25% pour les stocks de plus d'un an,

• 50% pour les stocks de plus de deux ans,

• 100% pour les stocks de trois ans et plus.

3.2.5 Créances

Les créances sont enregistrées à leur valeur nominale. Une provision pour dépréciation est constatée lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable.

Les créances et dettes libellées en monnaies étrangères sont évaluées sur la base du cours de change en vigueur à la clôture de l'exercice. Les pertes de change latentes donnent lieu à la constatation d'une provision. Les gains latents de change sont constatés en écart de conversion passif et n'ont aucun impact sur le résultat consolidé.

3.2.6 Titres de placement

Les titres et valeurs mobilières de placement sont enregistrés au coût d'achat. Une provision est constituée lorsque la valeur probable de réalisation est inférieure au prix d'acquisition.

3.2.7 Provisions réglementées

Les provisions réglementées à caractère fiscal, et en particulier les provisions pour amortissements dérogatoires, pour investissements et pour acquisition de logements, sont annulées en consolidation.

3.2.8 Retraitement des impôts

Les impôts différés résultant de la neutralisation des différences temporaires introduites par les règles fiscales et des retraitements de consolidation sont calculés société par société. Cette neutralisation qui concerne notamment les provisions pour acquisition de logement et pour investissement ne donne pas lieu à constatation d'impôt différé car ces provisions sont habituellement utilisées conformément à leur objet et sont censées être définitivement exonérées d'impôt.

4. INFORMATIONS SUR LES IMMOBILISATIONS

4.1 Immobilisations brutes

(En millions de Dirhams)

31 déc.

2004

Variation de périmètre

Acquisitions

Cessions / Diminutions

Virements 31 déc. 2005

Immobilisations incorporelles

19,3

71,7

2,6

(8,2)

4,1

89,5

Immobilisations corporelles

2 224,7

3 694,2

507,3

(110,6)

(4,2)

6 311,4

TOTAL

2 244,0

3 765,9

509,9

(118,8)

(0,1)

6 400,9

4.2 Amortissements et provisions sur immobilisations

(En millions de Dirhams)

31 déc. 2004

Variation de périmètre

Dotations

Sorties

Virements

31 déc. 2005

Immobilisations incorporelles

2,8

35,0

16,3

(8,2)

45,9

Immobilisations corporelles

1 281,8

3 006,7

265,4

(103,7)

(0,1)

4 450,1

TOTAL

1 284,6

3 041,7

281,7

(111,9)

(0,1)

4 496,0

4.3 Ecarts d'acquisition

4.3.1 Ecarts d'acquisition positifs

(En millions de Dirhams)

Valeurs brutes

Amortissements

31 déc. 2004

Mouvements

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Dotations

Sorties

31 déc. 2005

COSUMAR

-

-

-

-

-

SUCRAFOR

-

-

-

-

-

SUTA

-

423,2

423,2

-

21,2

-

21,2

SUNABEL

-

-

-

-

-

SURAC

-

3,9

3,9

-

0,2

-

0,2

TOTAL

-

427,1

427,1

-

21,4

-

21,4

4.3.2 Ecarts d'acquisition négatifs

(En millions de Dirhams)

Ecarts d'acquisition négatifs au 31 décembre 2004

-

Augmentation des écarts d'acquisition négatifs

117,3

Reprise de l'exercice 2005

11,7

Ecarts d'acquisition négatifs au 31 décembre 2005

105,6

4.4 Immobilisations financières

(En millions de Dirhams)

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Proforma

31 déc.2004

Titres de participation

5,1

3,4

1,6

Prêts immobilisés

147,9

162,6

40,9

Autres créances financières

3,7

96,6

92,6

156,7

262,6

135,1

5. VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS (GROUPE)

(En millions de Dirhams)

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Proforma

31 déc. 2004

Capitaux propres consolidés au début de l'exercice

1 753,1

1 458,6

1 668,8

Dividendes versés

(419,0)

(163,4)

(193,0)

Résultat consolidé de l'exercice (part Groupe)

93,3

350,6

277,3

Autres variations

(0,2)

32,0

-

Capitaux propres consolidés en fin d'exercice

1 427,2

1 677,8

1 753,1

6. VARIATION DES INTÉRÊTS MINORITAIRES

(En millions de dirhams)

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Proforma

31 déc. 2004

Intérêts minoritaires au début de l'exercice

-

-

-

Dividendes

-

-

-

Résultat consolidé de l'exercice (part des minoritaires)

(12,2)

(7,8)

-

Autres variations

68,9

72,5

-

Intérêts minoritaires en fin d'exercice

56,7

64,7

-

7. VENTILATION DES EMPRUNTS ET DETTES PAR ÉCHEANCE

(En millions de Dirhams)

31 déc. 2005

Proforma 31 déc

2004

31 déc.2004

Dettes de financement et concours bancaires

1 706,4

1 395,7

6,0

A moins d'un an

833,2

709,1

6,0

A plus d'un an et moins de cinq ans

873,2

686,6

-

Autres dettes

1 901,4

1 550,0

1 065,0

A moins d'un an

1 901,4

1 550,0

1 065,0

8. ENGAGEMENTS HORS BILAN

(En millions de Dirhams)

2005

2004

ENGAGEMENTS DONNES

1 019,0

989,0

Avals

-

-

Cautions et garanties

10,6

13,7

Credocs/ Remdocs

9,0

-

Lettres de confort

-

-

Sûretés réelles

-

-

Effets escomptés non échus

-

-

Autres engagements donnés

999,4

975,3

ENGAGEMENTS RECUS

403,1

116,8

Avals

-

-

Cautions et garanties

61,2

116,8

Credocs/Remdocs

-

-

Sûretés réelles

-

-

Abandon de créances

-

-

Autres engagements reçus

341,9

-

AUTRES ENGAGEMENTS

-

-

Leasing

-

-

Valeur initiale

-

-

Redevances cumulées

-

-

Amortissements cumulés

-

-

En cours

-

-

Pensions

-

-

TOTAL

1 422,1

1 105,8

En outre au 31 décembre 2005, SUNABEL a donné des engagements pour un montant total de $ 0,5 million.

Par ailleurs, dans le cadre de l'acquisition des sucreries nationales, l'Etat Marocain a accordé une garantie d'actif et de passif à Cosumar.

La mise en jeu de la garantie de passif est appelée à être effectuée dans un délai déterminé et à certaines conditions qui sont fixées dans le contrat.

9. RÉSULTAT D'EXPLOITATION

Le résultat d'exploitation au 31 décembre 2005 est ventilé par société comme suit :

(En millions de Dirhams)

31 décembre 2005

31 décembre 2004

Proforma

Variation

COSUMAR

406,7

412,7

(6,0)

SUCRAFOR

6,7

10,7

(4,0)

SUTA

68,6

105,3

(36,7)

SUNABEL

14,0

56,6

(42,6)

SURAC

(56,2)

27,9

(84,1)

TOTAL

439,7

613,2

(173,5)

10. RÉSULTAT FINANCIER

Le résultat financier au 31 décembre 2005 est ventilé par société comme suit :

(En millions de Dirhams)

31 décembre 2005

31 décembre 2004

Proforma

Variation

COSUMAR

14,8

43,0

(28,2)

SUCRAFOR

( 2,6)

( 3,8)

1,2

SUTA

(27,4)

(26,8)

(0,6)

SUNABEL

(13,3)

(10,4)

(2,9)

SURAC

4,9

4,9

-

TOTAL

(23,6)

6,9

(30,5)

11. RÉSULTAT NON COURANT

(En millions de Dirhams)

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Proforma

31 déc. 2004

Plus ou moins-values nettes sur cessions d'immobilisations

(1,4)

0,8

(1,7)

Autres charges non courantes nettes

(121,3)

(23,6)

(7,7)

Dotations non courantes pour risques et charges

( 40,6)

( 83,5)

54,4

Résultat non courant

(163,2)

(106,3)

(45,0)

12. RÉMUNÉRATION DES PRINCIPAUX DIRIGEANTS

Au 31 décembre 2005, la rémunération des principaux dirigeants du Groupe COSUMAR s'élève à MDH 16,77.

13. LISTE DES SOCIÉTÉS CONSOLIDÉES

31 déc. 2005

31 déc. 2004

Pourcentage d'intérêt

Pourcentage de contrôle

Méthode

Pourcentage d'intérêt

Pourcentage de contrôle

Méthode

COSUMAR

100,00%

100,00%

Mère

100,00%

100,00%

Mère

SUCRAFOR

87,46%

87,46%

Globale

SUTA

93,94%

93,94%

Globale

SUNABEL

94,53%

94,53%

Globale

SURAC

95,00%

95,00%

Globale

Les Comptes Sociaux

Bilan Actif au 31 Décembre 2005

Bilan Passif au 31 Décembre 2005

(En Dirhams)

ACTIF

au 31/12/2005

au 31/12/2004

Brut

Amortissements

et provisions

Net

Net

A

C

T

I

F

I

M

O

B

I

L

I

S

E

IMMOBILISATIONS EN NON VALEUR

(A)

494 760,30

494 760,30

-

-

. Frais préliminaires

-

-

-

-

. Charges à répartir sur plusieurs exercices

494 760,30

494 760,30

-

-

. Prime de remboursement des obligations

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

(B)

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

. Immobilisations en recherche et développement

-

-

-

-

. Brevets, marques, droits, et valeurs similaires

-

-

-

-

. Fonds commercial

19 239 434,00

2 776 433,00

16 463 001,00

16 463 001,00

. Autres immobilisations incorporelles

-

-

-

-

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

(C)

2 618 632 240,77

1 428 331 072,30

1 190 301 168,47

942 945 499,98

. Terrains

50 902 174,74

-

50 902 174,74

50 902 174,74

. Constructions

329 172 395,74

186 563 396,07

142 608 999,67

95 837 251,75

. Installations techniques, matériel et outillage

1 975 717 142,68

1 057 180 834,13

918 536 308,55

366 971 152,49

. Matériel de transport

32 420 950,53

30 108 378,79

2 312 571,74

2 739 106,76

. Mobilier, matériel de bureau et aménag. divers

190 813 331,99

154 478 463,31

36 334 868,68

54 176 048,24

. Autres immobilisations corporelles

-

-

-

-

. Immobilisations corporelles en cours

39 606 245,09

-

39 606 245,09

372 319 766,00

IMMOBILISATIONS FINANCIERES

(D)

1 410 553 870,66

949 700,00

1 409 604 170,66

135 123 414,34

. Prêts immobilisés

38 908 587,90

-

38 908 587,90

40 878 474,43

. Autres créances financières

221 782,71

-

221 782,71

219 317,86

. Titres de participation

1 371 423 500,05

949 700,00

1 370 473 800,05

94 025 622,05

. Autres titres immobilisés

-

-

-

-

ECART DE CONVERSION - ACTIF

(E)

-

-

-

-

. Diminution des créances immobilisées

-

-

-

-

. Augmentation des dettes financières

-

-

-

-

TOTAL ( A+B+C+D+E)

4 048 920 305,73

1 432 551 965,60

2 616 368 340,13

1 094 531 915,32

A

C

T

I

F

I

M

O

B

I

L

I

S

E

STOCKS

(F)

641 100 458,09

53 154 853,05

587 945 605,04

613 418 815,02

. Marchandises

-

-

-

-

. Matières et fournitures consommables

311 786 603,84

50 766 805,04

261 019 798,80

283 307 177,85

. Produits en cours

6 591 738,72

-

6 591 738,72

3 366 104,86

. Produits intermédiaires et produits résiduels

23 461 693,37

-

23 461 693,37

12 079 272,93

. Produits finis

299 260 422,16

2 388 048,01

296 872 374,15

314 666 259,38

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT

(G)

953 057 228,04

7 071 315,97

945 985 912,07

1 320 431 063,89

. Fournis. débiteurs, avances et acomptes

1 399 742,68

-

1 399 742,68

2 333 450,01

. Clients et comptes rattachés

150 881 115,17

5 380 324,82

145 500 790,35

138 832 894,39

. Personnel

15 460 820,84

-

15 460 820,84

12 257 165,98

. Etat

741 662 121,11

-

741 662 121,11

331 123 077,60

. Comptes d'associés

-

-

-

788 150 719,89

. Autres débiteurs

32 237 154,71

1 690 991,15

30 546 163,56

38 881 277,97

. Comptes de régularis. Actif

11 416 273,53

-

11 416 273,53

8 852 478,05

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT

(H)

-

-

-

12 548 315,00

ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (éléments circulants)

(I)

-

-

-

-

TOTAL I (F+G+H+I)

1 594 157 686,13

60 226 169,02

1 533 931 517,11

1 946 398 193,91

T

R

E

S

O

R

E

TRESORERIE - ACTIF

. Chèques et valeurs à encaisser

4 172 804,12

-

4 172 804,12

778 400,01

. Banque, T.G et C.C.P

8 854 874,43

-

8 854 874,43

20 350 358,79

. Caisse, Régies d'avances et accréditifs

542 685,37

-

542 685,37

698 434,04

TOTAL III

13 570 363,92

-

13 570 363,92

21 827 192,84

TOTAL GENERAL I+II+III

5 656 648 355,78

1 492 778 134,62

4 163 870 221,16

3 062 757 302,07

(En Dirhams)

PASSIF

au 31/12/2005

au 31/12/2004

P

A

S

S

I

F

C

I

R

C

U

CAPITAUX PROPRES

. Capital social ou personnel (1)

419 105 700,00

419 105 700,00

. moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

capital appelé

dont versé.....

. Prime d'émission, de fusion, d'apport

34 564 369,70

34 564 369,70

. Ecart de réévaluation

0,00

0,00

. Réserve légale

41 910 570,00

41 910 570,00

. Autres réserves

540 206 205,82

714 069 625,82

. Report à nouveau (2)

7 728 878,24

5 311 549,20

. Résultats nets en instance d'affectation (2)

0,00

0,00

. Résultat net de l'exercice (2)

244 969 671,02

247 659 609,04

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES

(A)

1 288 485 394,78

1 462 621 423,76

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES

(B)

435 415 925,72

353 802 997,96

. Subventions d'investissement

0,00

0,00

. Autres provisions réglementées

435 415 925,72

353 802 997,96

DETTES DE FINANCEMENT

(C)

700 000 000,00

0,00

. Emprunts obligataires

0,00

0,00

. Autres dettes de financement

700 000 000,00

0,00

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES

(D)

145 295 924,19

175 354 969,38

. Provisions pour risques

12 200 000,00

13 024 602,00

. Provisions pour charges

133 095 924,19

162 330 367,38

ECART DE CONVERSION - PASSIF

(E)

0,00

0,00

. Augmentation des créances immobilisées

0,00

0,00

. Diminution des dettes de financement

0,00

0,00

TOTAL 1 (A+B+C+D+E)

2 569 197 244,69

1 991 779 391,10

P

A

S

S

I

F

C

I

R

C

U

DETTES DU PASSIF CIRCULANT

(F)

1 463 728 523,71

1 053 284 418,45

. Fournisseurs et comptes rattachés

1 025 637 371,89

869 581 974,52

. Clients créditeurs, avances et acomptes

4 053 176,06

1 884 486,90

. Personnel

27 261 675,28

25 720 846,06

. Organismes sociaux

16 894 218,46

21 628 754,29

. Etat

19 880 426,14

36 654 862,72

. Comptes d'associés

282 901 897,86

15 732 741,86

. Autres créanciers

44 757 011,06

36 147 292,49

. Comptes de régularisation - passif

42 342 746,96

45 933 459,61

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

(G)

0,00

11 690 132,84

ECART DE CONVERSION - PASSIF (Eléments circulants)

(H)

0,00

0,00

TOTAL II (F+G+H)

1 463 728 523,71

1 064 974 551,29

T

R

E

S

O

R

E

TRESORERIE - PASSIF

. Crédit d'escompte

0,00

0,00

. Crédit de trésorerie

0,00

0,00

. Banques

130 944 452,76

6 003 359,68

TOTAL III

130 944 452,76

6 003 359,68

TOTAL I+II+III

4 163 870 221,16

3 062 757 302,07

(1) Capital personnel débiteur.

(2) Bénéficiaire (+) - déficitaire (-)

Les Comptes Sociaux

Compte de Produits et Charges (Hors Taxes)

Etat des Soldes de Gestion (E.S.G.)

NATURE

OPERATIONS

TOTALX

au 31/12/2005

3=1+2

TOTALX

au 31/12/2004

4

(En Dirhams)

Propres à

l'exercice

1

Concernant

exer. précéd.

2

I PRODUITS D'EXPLOITATION

. Ventes de marchandises (en l'état)

0,00

0,00

0,00

-

. Ventes de biens et services produits

3 254 849 770,25

0,00

3 254 849 770,25

3 159 106 518,82

. Variation de stocks de produits (±)

-11 764 668,55

0,00

-11 764 668,55

-87 934 868,46

. Immobilisations produites par l'entreprise

p.elle-même

0,00

0,00

0,00

-

. Subventions d'exploitation

1 481 824 928,00

0,00

1 481 824 928,00

1 438 466 138,00

. Autres produits d'exploitation

6 495 624,14

0,00

6 495 624,14

7 517 967,36

. Reprises d'exploitation : transferts de charges

93 231 211,89

0,00

93 231 211,89

82 750 738,94

TOTAL I

4 824 636 865,73

0,00

4 824 636 865,73

4 599 906 494,66

II CHARGES D'EXPLOITATION

. Achats revendus (2) de marchandises

0,00

0,00

0,00

-

. Achats consommés de matières et fournitures

3 628 996 518,32

-2 560 356,48

3 626 436 161,84

3 418 786 143,69

. Autres charges externes

198 205 623,66

1 707 686,12

199 913 309,78

184 904 038,86

. Impôts et taxes

22 485 748,33

37 313,64

22 523 061,97

23 229 097,14

. Charges de personnel

369 544 802,44

631 681,80

370 176 484,24

370 528 771,55

. Autres charges d'exploitation

1 040 000,00

0,00

1 040 000,00

7 544 707,67

. Dotations d'exploitation aux amortissements

et provisions

197 846 935,41

0,00

197 846 935,41

182 250 244,08

TOTAL II

4 418 119 628,16

-183 674,92

4 417 935 953,24

4 187 243 002,99

III RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

406 517 237,57

183 674,92

406 700 912,49

412 663 491,67

IV PRODUITS FINANCIERS

. Produits titres participation et autres titres

immobilisés

2 653 125,00

0,00

2 653 125,00

2 653 125,00

. Gains de change

1 012 558,39

61 911,62

1 074 470,01

457 482,30

. Intérêts et autres produits financiers

16 425 071,63

27 724,82

16 452 796,45

38 238 448,78

. Reprises financières : transferts de charges

8 424 452,82

0,00

8 424 452,82

2 738 558,63

TOTAL IV

28 515 207,84

89 636,44

28 604 844,28

44 087 614,71

V CHARGES FINANCIERES

. Charges d'intérêts

13 274 165,30

0,00

13 274 165,30

130 626,91

. Pertes de change

283 190,73

2 976,30

286 167,03

814 304,83

. Autres charges financières

0,00

202 984,74

202 984,74

80 000,00

. Dotations financières

0,00

0,00

0,00

-

TOTAL V

13 557 356,03

205 961,04

13 763 317,07

1 024 931,74

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V)

14 957 851,81

-116 324,60

14 841 527,21

43 062 682,97

VII RESULTAT COURANT (III - VI)

421 475 089,38

67 350,32

421 542 439,70

455 726 174,64

VIII PRODUITS NON COURANT

. Produits de cessions d'immobilisations

102 674 586,97

0,00

102 674 586,97

573 829,39

. Subventions d'équilibre

0,00

0,00

0,00

-

. Reprises sur subventions d'investissement

0,00

0,00

0,00

-

. Autres produits non courants

934 063,04

19 366 015,70

20 300 078,74

4 059 469,33

. Reprises non courantes : transferts de charges

136 726 179,00

0,00

136 726 179,00

104 144 836,21

TOTAL VIII

240 334 829,01

19 366 015,70

259 700 844,71

108 778 134,93

IX CHARGES NON COURANTES

. Valeurs nettes d'amortissements des

immobilisations cédées

101 116 135,21

0,00

101 116 135,21

2 263 442,51

. Subventions accordées

0,00

0,00

0,00

-

. Autres charges non courantes

34 619 895,88

112 243,32

34 732 139,20

11 849 274,87

. Dotations non courantes aux amort.

et provisions

208 088 268,98

0,00

208 088 268,98

173 055 258,15

TOTAL IX

343 824 300,07

112 243,32

343 936 543,39

187 167 975,53

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)

-103 489 471,06

19 253 772,38

-84 235 698,68

-78 389 840,60

XI RESULTAT AVANT IMPOT (VII ± X)

317 985 618,32

19 321 122,70

337 306 741,02

377 336 334,04

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS

92 337 070,00

129 676 725,00

XIII RESULTAT NET (XI - XII)

244 969 671,02

247 659 609,04

XIV TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII)

5 112 942 554,72

4 752 772 244,30

XV TOTAL DES CHARGES (II + V + XII)

4 867 972 883,70

4 505 112 635,26

XVI RESULTAT NET (XIV - XV)

244 969 671,02

247 659 609,04

I - TABLEAU DE FORMATION DES RÉSULTATS (T.FR)

AU: 31/12/2005

AU: 31/12/2004

(En Dirhams)

Ventes de marchandises (en l'état)

-

-

Achats revendus de marchandises

-

-

I = MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT

-

-

II + PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)

3 243 085 101,70

3 071 171 650,36

. Ventes de biens et services produits

3 254 849 770,25

3 159 106 518,82

. Variation stocks de produits

-11 764 668,55

-87 934 868,46

. Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

-

-

III - CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7)

3 826 349 471,62

3 603 690 182,55

. Achats consommés de matières et fournitures

3 626 436 161,84

3 418 786 143,69

. Autres charges externes

199 913 309,78

184 904 038,86

IV = VALEUR AJOUTEE (I+II+III)

-583 264 369,92

-532 518 532,19

Subventions d'exploitation

1 481 824 928,00

1 438 466 138,00

V - Impôts et taxes

22 523 061,97

23 229 097,14

Charges de personnel

370 528 771,55

370 528 771,55

= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)

505 861 011,87

512 189 737,12

= OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)

-

-

Autres produits d'exploitation

6 495 624,14

7 517 967,36

Autres charges d'exploitation

1 040 000,00

7 544 707,67

Reprises d'exploitation : transferts de charges

93 231 211,89

82 750 738,94

Dotations d'exploitation

197 846 935,41

182 250 244,08

VI = RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)

406 700 912,49

412 663 491,67

VII ± RESULTAT FINANCIER

14 841 527,21

43 062 682,97

VIII = RESULTAT COURANT (+ ou -)

421 542 439,70

455 726 174,64

IX ± RESULTAT NON COURANT

-84 235 698,68

-78 389 840,60

X = Impôts sur les résultats

92 337 070,00

129 676 725,00

X = RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

244 969 671,02

247 659 609,04

II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

Résultat net de l'exercice

. Bénéfice +

244 969 671,02

247 659 609,04

. Perte -

+ Dotations d'exploitation (1)

144 689 623,26

105 591 007,30

+ Dotations financières (1)

-

+ Dotations non courantes (1)

208 088 268,98

173 055 258,15

- Reprises d'exploitation (2)

- Reprises financières (2)

8 424 452,82

2 732 832,00

- Reprises non courantes (2) (3)

136 726 179,00

103 944 072,31

- Produits des cessions d'immobilis

102 674 586,97

573 829,39

+ Valeurs nettes d'amort. des imm. cédées

101 116 135,21

2 263 442,51

I CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)

451 038 479,68

421 318 583,30

- Distributions de bénéfices

419 105 700,00

163 451 223,00

II AUTOFINANCEMENT

31 932 779,68

257 867 360,30

(1) A l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie

(2) A l'exclusion des reprises relatives aux actifs circulants et à la trésorerie

(3) y compris reprises sur subventions d'investissement

RAPPORTS SPÉCIAL

DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2005

En application de la loi 17-95, nous portons à votre connaissance les conventions visées par cette loi et préalablement autorisées par votre conseil d'administration :

1. CONVENTIONS CONCLUES AU COURS DE L'EXERCICE

Néant.

2. CONVENTIONS CONCLUES AU COURS DES EXERCICES ANTERIEURS ET DONT L'EXECUTION S'EST POURSUIVIE DURANT L'EXERCICE

2.1 Convention de gestion de trésorerie entre ONA S.A. et Cosumar

La convention, autorisée par votre conseil d'administration du 17 mars 1999, prévoit la centralisation des opérations de trésorerie dans le but d'optimiser, à la fois le recours au crédit et le placement des excédents de trésorerie.

Au cours de l'exercice 2005, la rémunération du compte courant de Cosumar, fixée à 3,6% l'an, a généré des produits et des charges pour Cosumar pour des montants respectifs de KMAD 10 676 et de KMAD 974 hors taxes.

2.2 Convention de rémunération de gestion de ONA S.A.

La convention, autorisée par votre conseil d'administration du 10 avril 1997, prévoit les prestations fournies à Cosumar par ONA S.A. dans les domaines de la contribution de la Présidence à la défense des intérêts du secteur sucrier, juridique, contrôle de gestion, ressources humaines, conseil financier et fiscal.

La rémunération, fixée au maximum à 1% du chiffre d'affaires hors taxes, est arrêtée pour l'exercice 2005 à 0,85% du chiffre d'affaires, soit KMAD 29 312 hors taxes.

2.3 Convention de localisation de terrain auprès de Celaco

La convention prévoit la location à Cosumar d'un terrain appartenant à Celaco sis à Agadir. Le loyer annuel pour l'exercice 2005 s'élève à KMAD 82.

2.4 Convention de gestion de trésorerie entre Celaco et Cosumar

La convention signée en janvier 2003 porte sur l'optimisation des flux de trésorerie via un compte courant rémunéré à hauteur de 3,9% l'an. Au cours de l'exercice 2005, la rémunération du compte courant de Cosumar, fixée à 3,9% l'an, a généré des produits pour Cosumar de KMAD 650 hors taxes.

2.5 Don Sidaction

Au cours de l'exercice 2005, la société ONA a refacturé à Cosumar sa quote-part dans le don Sidaction pour un montant de KMAD 500.

Casablanca, le 16 mars 2006

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Hicham BELMRAH

Associé

PRICE WATERHOUSE

Aziz BIDAH

Associé

RAPPORT GÉNÉRAL

DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2005

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons procédé à l'audit des états de synthèse, ci-joints, de la société Cosumar au 31 décembre 2005, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de MAD 1.723.901.320,50 dont un bénéfice net de MAD 244.969.671,02 sont la responsabilité des organes de gestion de la Société. Notre responsabilité consiste à émettre une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent qu'un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit comprend l'examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et les informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que de la présentation générale des comptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la Société Cosumar au 31 décembre 2005 ainsi que du résultat de ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la Société.

Conformément à l'article 172 de la loi 17-95, nous vous informons qu'au cours de l'exercice 2005, la Société Cosumar a procédé à l'acquisition des participations de l'Etat Marocain dans les sucreries Suta (93,94%), Sunabel (94,53%), Surac (95,00%) et Sucrafor (87,46%) pour un montant total de MMAD 1.367. Dans le cadre de cette acquisition, et comme mentionné dans l'état B9 de l'Etat des Informations Complémentaires (ETIC), l'Etat Marocain a accordé une garantie d'actif et de passif à Cosumar dont la mise en jeu, qui commencera en 2006, devrait selon le management de la Société Cosumar couvrir les ajustements qui découleraient des contrôles fiscaux en cours de ces exercices ainsi que d'autres ajustements qui seraient identifiés par le management de la Société Cosumar.

Casablanca, le 16 mars 2006

Les Commissaires aux Comptes

ERNST & YOUNG

Hicham BELMRAH

Associé

PRICE WATERHOUSE

Aziz BIDAH

Associé

Les Résolutions

PREMIÈRE RÉSOLUTION

L'Assemblée générale, après avoir entendu lecture des rapports du Conseil d'administration et des Commissaires aux comptes, approuve le bilan et les comptes de l'exercice 2005 tels qu'ils sont présentés, se soldant par un bénéfice net comptable de 244.969.671,02 DH.

Elle approuve également les opérations traduites par ces comptes ou résumées dans ces rapports.

DEUXIÈME RÉSOLUTION

En conséquence de l'adoption de la résolution ci-dessus, l'Assemblée générale donne aux administrateurs et aux Commissaires aux comptes quitus de l'exécution de leurs mandats pour l'exercice 2005.

TROISIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée générale, après avoir entendu lecture du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions visées à l'article 56 de la Loi 17-95, approuve les opérations conclues ou exécutées au cours de l'exercice.

QUATRIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée générale approuve l'affectation suivante des résultats :

Bénéfice net comptable

244.969.671,02 DH

Réserves spéciale pour investissements

(-) 80.440.000,00 DH

Report à nouveau sur exercices antérieurs

7.728.878,24 DH

Solde

172.258.549,26 DH

Dividende

(-) 167.642.280,00 DH

Solde

4.616.269,26 DH

Elle décide en conséquence de distribuer un dividende global de 167.642.280,00 DH, soit un dividende unitaire de 40,00 DH par action et d'affecter au compte report à nouveau le solde non distribué, soit 4.616.269,26 DH.

Ce dividende sera mis en paiement selon les modalités prévues par la réglementation en vigueur, à compter du 15 Juin 2006.

CINQUIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée générale renouvelle le mandat d'administrateur de M. Mohamed LAHLOU pour une durée statutaire de six années.

Son mandat viendra à expiration lors de l'assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2011.

SIXIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée générale renouvelle le mandat d'administrateur de la BANQUE ISLAMIQUE DE DEVELOPPEMENT, représentée par M. Ahmed BEN ALI pour une durée statutaire de six années.

Son mandat viendra à expiration lors de l'assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2011.

SEPTIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée générale renouvelle le mandat d'administrateur de la SOCIETE NATIONALE D'INVESTISSEMENT, représentée par M. Hassan OURIAGLI pour une durée statutaire de six années.

Son mandat viendra à expiration lors de l'assemblée générale ordinaire qui statuera sur les comptes de l'exercice 2011.

HUITIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée générale prend acte de la démission de la SOCIETE MAROC EMIRATS ARABES UNIS DE DEVELOPPEMENT de son poste d'administrateur.

Le quitus plein, entier et définitif de sa gestion d'administrateur sera proposé à l'assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l'exercice 2006.

NEUVIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée générale prend acte que Mme Florence HYACINTHE sera dorénavant le représentant permanent de la SOCIETE FINANCIERE DE GESTION ET DE PLACEMENT au sein du Conseil d'administration.

DIXIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée générale confère tous pouvoirs au porteur d'une copie ou d'un extrait des présentes à l'effet d'accomplir les formalités légales.

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