Addoha : Comptes au 30 juin 2018
Entreprise : DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA SA
Date de publication : 01/10/2018
Type de document : Etats Financiers

COMMUNICATION FINANCIÈRE
RÉSULTATS AU 30 JUIN 2018

Comptes Consolidés en IFRS

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1. ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉ

ACTIF MAD

30.06.2018

31.12.2017

Goodwill

542 053

542 053

Immobilisations en non valeur

-

-

Immobilisations corporelles

1 044 687

2 493 469

Immobilisations incorporelles

709 393 064

722 750 513

Immeubles de placement

516 759 597

522 452 815

Titres mis en équivalence

161 827 286

166 478 880

Autres actifs financiers

25 535 877

25 517 417

- Dont prêts et créances

25 248 224

25 229 764

- Dont actifs financiers détenus jusqu'à échéance

-

-

- Dont titres disponibles à la vente

287 653

287 653

Actifs d'impôts différés

408 555 097

388 668 331

Autres actifs non courants

189 449

5 779

Total Actifs non courants

1 823 847 111

1 828 909 257

Stocks et encours

15 836 395 078

16 008 034 576

Créances clients

7 252 919 570

7 086 831 589

Autres créances courantes nettes

4 335 590 906

4 430 327 727

Trésorerie et équivalent de trésorerie

667 214 331

862 691 749

Total Actifs courants

28 092 119 886

28 387 885 641

TOTAL ACTIF

29 915 966 997

30 216 794 898

PASSIF MAD

30.06.2018

31.12.2017

Capital

3 225 571 180

3 225 571 180

Primes d'émission et de fusion

3 034 811 680

3 034 811 680

Réserves consolidées

4 832 434 443

4 485 238 088

Résultats consolidés

373 905 302

763 909 244

Ecart de conversion

772 832

1 953 506

Capitaux propres part du groupe

11 467 495 437

11 511 483 698

Réserves minoritaires

1 168 952 135

1 113 536 731

Résultat minoritaire

41 403 620

102 351 566

Capitaux propres part des minoritaires

1 210 355 755

1 215 888 297

Capitaux propres d'ensemble

12 677 851 192

12 727 371 995

Dettes financières non courantes :

4 793 777 443

4 392 602 510

-Dont dettes envers les établissements de crédit

3 319 087 635

2 844 450 973

-Dont dettes représentées par un titre

1 474 689 808

1 548 151 537

Provisions non courantes

223 258

212 543

Avantages au personnel

-

-

Autres passifs non courants

26 511 355

26 511 355

Impôt différé passif

404 066 598

369 568 190

Total des passifs non courants

5 224 578 654

4 788 894 598

Provisions courantes

214 356 606

191 735 309

Dettes financières courantes :

2 004 087 394

2 636 699 822

-Dont dettes envers les établissements de crédit

1 581 087 394

2 170 699 822

-Dont dettes représentées par un titre

423 000 000

466 000 000

Dettes fournisseurs

3 902 511 406

4 208 789 222

Autres passifs courants

5 892 581 744

5 663 303 952

Total dettes courantes

12 013 537 151

12 700 528 305

TOTAL PASSIF

29 915 966 997

30 216 794 898

3. ÉTAT DES VARIATIONS DE CAPITAUX PROPRES

EN DIRHAMS

Capital

Réserves

Ecart de conversion

Résultat

Réserves minoritaires

Résultat minoritaires

Capitaux Propres consolidé

Capitaux propres part du Groupe

Au 1

er

janvier 2017

3 225 571 180

7 302 789 723

-

1 009 164 298

1 093 935 533

91 996 256

12 723 456 990

11 537 525 201

Variation nette de juste valeur des instruments financiers

-

-

-

-

-

-

-

-

Total des produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres

-

-767 601 826

-

-

-72 429 225

-

-840 031 051

-767 601 826

Dividendes distribués

-

-

-

-

-

-

-

-

Affectation résultat 2016

-

1 009 164 298

-

-1 009 164 298

91 996 256

-91 996 256

-

-

Résultat de l'exercice

-

-

-

763 909 244

-

102 351 566

866 260 810

763 909 244

Autres variations

-

-22 348 922

-

-

34 167

-

-22 314 755

-22 348 922

Au 31 Décembre 2017

3 225 571 180

7 522 003 274

-

763 909 244

1 113 536 731

102 351 566

12 727 371 995

11 511 483 698

Au 1

er

janvier 2018

3 225 571 180

7 522 003 274

-

763 909 244

1 113 536 731

102 351 566

12 727 371 995

11 511 483 698

Variation nette de juste valeur des instruments financiers

-

-

-

-

-

-

-

-

Total des produits (charges) comptabilisés directement en capitaux propres

-

-387 068 542

-

-

-44 499 912

-

-431 568 454

-387 068 542

Dividendes distribués

-

-

-

-

-

-

-

-

Affectation résultat 2017

-

763 909 244

-

-763 909 244

102 351 566

-102 351 566

-

-

Résultat de l'exercice

-

-

-

373 905 302

-

41 403 620

415 308 922

373 905 302

Autres variations

-

-30 825 021

-

-

-2 436 250

-

-33 261 271

-30 825 021

Au 30 Juin 2018

3 225 571 180

7 868 018 955

-

373 905 302

1 168 952 135

41 403 620

12 677 851 192

11 467 495 437

4. TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ

EN DIRHAMS

30.06.2018

31.12.2017

Flux de trésorerie liés à l'activité

-

-

Résultat net des sociétés intégrées

419 960 376

879 910 739

Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité :

-

-

• Amortissements et provisions

20 201 064

20 584 813

• Variation des impôts différés

41 919 049

92 095 991

• Plus-values de cession, nettes d'impôt

-

-

• Autres impacts sans incidence sur la trésorerie

-20 986 981

-26 992 921

Marge brute d'auto-financement des sociétés intégrées

461 093 509

965 598 621

Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité

-45 909 611

-199 810 777

Flux net de trésorerie généré par l'activité

507 003 120

1 165 409 398

Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

-

-

Acquisition d'immobilisations

11 553 953

160 773 365

Cession d'immobilisations, nettes d'impôt

-

-

Dividendes reçus d'entreprises associées

-

-

Incidence des variations de périmètre

-

-

Incidence des retraitements IFRS sans impact de trésorerie

-27 902 088

-173 637 100

Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement

-39 456 041

-334 410 464

Flux de trésorerie liés aux opérations de financement

-

-

Dividendes versés aux actionnaires de la société mère

387 068 542

767 601 826

Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées

44 500 000

72 429 225

Augmentations de capital

-

-

Augmentations des cautions

-

-

Récupération des cautions

-18 460

476 557

Emissions d'emprunts

966 244 236

1 303 747 522

Remboursements d'emprunts

565 069 303

1 779 711 257

Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement

-30 412 068

-1 315 518 229

Variation de trésorerie

437 135 011

-484 519 295

Trésorerie d'ouverture

-1 774 008 073

-1 289 488 778

Trésorerie de clôture

-1 336 873 063

-1 774 008 073

Contact Communication Financière : Fedoua NASRI

e-mail : f.nasri@groupeaddoha.com

2. COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

EN DIRHAMS

30.06.2018

30.06.2017

Chiffre d'affaires

2 562 465 189

3 023 908 072

Autres produits de l'activité

-620 856 667

-468 435 669

Produits des activités ordinaires

1 941 608 522

2 555 472 403

Achats consommés

-1 254 209 959

-1 664 212 266

Frais de personnel

-118 771 913

-123 462 201

Impôts et taxes

-14 975 538

-7 406 391

Amortissements et provisions d'exploitation

15 635 819

66 533 644

Autres produits et charges d'exploitation

-103 673 060

-116 055 158

Charges d'exploitation courantes

-1 475 994 651

-1 844 602 373

Résultat d'exploitation courant

465 613 871

710 870 030

Cessions d'actifs

-

-

Charges de restructuration

-

-

Cessions de filiales et participations

-

-

Résultats sur instruments financiers

-

-

Autres produits et charges d'exploitation non courants

28 262 966

178 636 494

Autres produits et charges d'exploitation

28 262 966

178 636 494

Résultat des activités opérationnelles

493 876 838

889 506 524

Coût de l'endettement financier net

-219 215 101

-204 007 793

Autres produits financiers

216 142 990

202 232 227

Autres charges financières

58 512 718

-13 645 214

Résultat financier

55 440 607

-15 420 780

Résultat avant impôts des entreprises intégrées

549 317 445

874 085 744

Impôts sur les bénéfices

-87 438 019

-151 770 254

Impôts différés

-41 919 049

-67 654 069

Résultat net des entreprises intégrées

419 960 376

654 661 422

Part dans les résultats des sociétés mises en équivalence

-4 651 454

-6 508 732

Résultat net des activités poursuivies

415 308 922

648 152 690

Résultat net des activités abandonnées

-

-

Résultat de l'ensemble consolidé

415 308 922

648 152 690

Intérêts minoritaires

-41 403 620

-87 262 901

Résultat net - Part du groupe

373 905 302

560 889 790

Résultat de base par action (En MAD)

1.17

1.75

Résultat dilué par action (En MAD)

1.17

1.75

EN DIRHAMS

30.06.2018

30.06.2017

Résultat de l'ensemble consolidé

415 308 922

648 152 690

Autres éléments du résultat global

-

-

Ecart de conversion

-

-

Réévaluation des instruments dérivés de couverture

-

-

Réévaluation des actifs financiers disponibles à la vente

-

-

Réévaluation des immobilisations

-

-

Ecart actuariel sur les régimes à prestations définies

-

-

Quote-part du résultat global des sociétés mises en équivalence, net d'impôt

-

-

Effet d'impôt

-

-

Total autres éléments du résultat global (après impôt)

-

-

Résultat Global

415 308 922

648 152 690

Dont part du groupe

373 905 302

560 889 790

Dont part des intérêts minoritaires

41 403 620

87 262 901

5. NOTES ANNEXES

Note 1: Normes et principes comptables appliqués et principales options comptables retenues par le Groupe

Les présents états financiers consolidés du Groupe ADDOHA ont été préparés conformément aux Normes Internationales d'Information Financières (IAS/IFRS) publiées par l'International Accounting Standards Board (IASB) et adoptées par l'Union Européenne. Les premiers comptes publiés sont ceux de l'arrêté annuel de l'exercice 2013 et comportent une comparaison avec les comptes annuels de l'exercice 2012.

La date de transition aux IAS/IFRS est le 1er janvier 2012.

Les principes et méthodes de consolidation utilisés par le Groupe Addoha sont décrits ci-après :

Présentation des états financiers

Le Groupe Addoha a décidé de présenter son état de résultat global par nature.

Les postes de l'état de situation financière sont présentés suivant la classification actifs courants et non courants, passifs courants et non courants.

Méthodes de Consolidation

Le périmètre de consolidation est déterminé sur la base de la nature du contrôle exercé (un contrôle exclusif, un contrôle conjoint ou une influence notable) sur les différentes entités étrangères et nationales dont le Groupe détient des participations directes ou indirectes.

La nature du contrôle détermine la méthode de consolidation à savoir : Intégration globale et mise en équivalence.

Les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha exerce directement ou indirectement un contrôle exclusif sont consolidées par intégration globale. Celui-ci est présumé pour les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha détient plus de 50% des droits de vote.

Les sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha a un contrôle conjoint ou les titres des sociétés dans lesquelles le Groupe Addoha exerce une influence notable sont consolidées par mise en équivalence. Cette influence est présumée lorsque le Groupe Addoha détient entre 20 et 50 % des droits de vote.

COMMUNICATION FINANCIÈRE
RÉSULTATS AU 30 JUIN 2018

Comptes Consolidés en IFRS

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La consolidation est réalisée à partir des comptes des sociétés arrêtés au 31 Décembre et retraités, s'il y a lieu, en harmonisation avec les principes comptables du Groupe. Les soldes et toutes les transactions internes significatives sont éliminées dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés.

Le Groupe Addoha a décidé d'activer l'option de révision des regroupements d'entreprises antérieurs à la date de transition en application des dispositions de la norme IFRS 1 « Première adoption des IFRS ».

Conversion des opérations libellées en devises

La monnaie fonctionnelle du Groupe Addoha est le dirham marocain, c'est également la monnaie de présentation des comptes consolidés du Groupe. Les transactions en monnaies étrangères sont converties au cours de change en vigueur à la date de transaction.

Les transactions réalisées en devises sont converties au taux de change du jour de chacune des transactions.

Les créances et dettes non monétaires à la date de clôture des comptes sont converties au cours de change en vigueur à cette date. Les pertes et les gains de change latents qui en résultent, sont comptabilisés en résultat financier.

Immobilisations

Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont inscrites dans l'état de la situation financière consolidée au coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur éventuelles, en appliquant l'approche par composants prévue par IAS 16. Lorsqu'une immobilisation corporelle comporte des composants significatifs ayant des durées d'utilité différentes, ceux-ci sont amortis sur leur durée d'utilité, selon le mode linéaire, à compter de leur date de mise en service.

Dans le cadre de la mise en place de la norme IAS 16, le Groupe a revu la liste des composants des constructions (gros oeuvres, façades, installations techniques, agencements et aménagements...) et leur durée d'utilité (entre 10 et 70 ans) sur la base d'une matrice établie en interne. L'application de ces principes a conduit au calcul des amortissements depuis l'origine en utilisant les nouvelles durées d'utilité.

La catégorie suivante a été retenue pour la mise en œuvre de l'approche par composants :

Catégorie A

Taux calculé %

Catégorie B

Taux calculé %

Catégorie C

Taux calculé %

Catégorie D

Taux calculé %

Composants

Terrassement

5

Menuiserie Extérieure

2

Etanchéité

2

Plomberie et sanitaire et détection incendie

2

Gros oeuvres

31

Menuiserie Intérieure

1

Electricité

7

Ascenseurs

2

Revêtement sol et mur intérieur

14

Pré-câblage

5

Peinture Miroiterie

2

Revêtement Façade

2

Climatisation

10

Faux plafond

1

Cloisons Amovibles

10

Faux Plancher informatique

2

Aménagement Extérieur

5

Taux calculé

36%

34%

14%

16%

Durée d'utilité

70

30

15

10

Les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût amorti.

La base amortissable doit être diminuée de la valeur résiduelle si cette dernière est significative.

L'ensemble des dispositions concernant les immobilisations corporelles est également appliqué aux actifs corporels détenus par l'intermédiaire d'un contrat de location-financement.

Immeubles de placement

Un immeuble de placement est un bien immobilier détenu pour en retirer des loyers ou pour valoriser le capital ou pour les deux.

Un immeuble de placement génère des flux de trésorerie largement indépendants des autres actifs détenus par l'entreprise, contrairement à la production ou la fourniture de biens ou de services constituant l'objet principal de l'utilisation d'un bien immobilier occupé par son propriétaire.

Pour la valorisation, l'option retenue par le Groupe est la juste valeur déterminée par la valeur actualisée des cash-flows futurs. Le taux d'actualisation utilisé est de 6,5% et le taux de croissance à l'infini des loyers est de 2%.

Immobilisations incorporelles

Conformément à la norme IAS 38, « Immobilisations incorporelles », les immobilisations incorporelles acquises figurent au bilan à leur coût d'acquisition diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur.

Les immobilisations incorporelles du Groupe Addoha sont à durée de vie définie et sont amorties selon le mode linéaire sur des périodes qui correspondent à leur durée d'utilité prévue.

Les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût amorti.

Coûts d'emprunt

Les coûts d'emprunt qui sont directement attribuables à l'acquisition, la construction ou la production d'un actif éligible (qui nécessite un cycle de production ou d'acquisition long), sont incorporés dans le coût de cet actif. Les autres coûts d'emprunt sont comptabilisés en charges de l'exercice au cours duquel ils sont encourus.

Contrat de location

Conformément à la norme IAS 17 « Contrats de location », les contrats de location qui ont pour effet de transférer substantiellement les risques et avantages inhérents à la propriété d'un bien au preneur (qualifiés de location financement) sont comptabilisés de la façon suivante :

Les actifs sont immobilisés au plus faible de la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location et de leur juste valeur au commencement du contrat;

La dette correspondante est identifiée sur une ligne séparée du bilan ;

Les paiements minimaux au titre de la location sont ventilés entre la charge financière et l'amortissement du solde de la dette ;

La charge financière est répartie sur les différentes périodes couvertes par le contrat de location de manière à obtenir un taux d'intérêt périodique constant sur le solde restant dû au passif au titre de chaque exercice;

Par opposition aux contrats de location financement, les contrats de location simple font l'objet d'une comptabilisation de la charge de loyers au compte de résultat. Ceux-ci sont constatés en résultat de façon linéaire sur l'ensemble de la durée du contrat de location.

Les biens détenus en vertu d'un contrat de location financement sont comptabilisés en immobilisations corporelles pour le montant le plus bas de la juste valeur ou de la valeur actuelle des loyers minimaux à la date de début des contrats et amortis sur la plus courte de la durée du contrat de location et de sa durée d'utilité, avec en contrepartie, la dette afférente au passif.

A la date de transition, seuls les contrats de leasing ont été identifiés comme des contrats de location financement devant faire l'objet d'un retraitement.

Stocks

Conformément à la norme IAS 2 « Stocks », les stocks sont évalués au plus faible de leur coût de revient et de leur valeur nette de réalisation selon la méthode du coût moyen pondéré.

Les principaux composants du stock du Groupe Addoha sont :

Réserves foncières : valorisées au coût d'acquisition qui comprend le prix d'achat des terrains, les frais accessoires d'achat (droit d'enregistrement, de conservation foncière...) ainsi que les dépenses d'études et des travaux de viabilisation et d'équipement (travaux de lotissement).

Stocks des constructions en cours : valorisé au coût des terrains et des équipements ainsi que les coûts des travaux de constructions excluant les frais de publicités. S'agissant des activités immobilières, les stocks des travaux en cours sont évalués au coût de production sans que celui-ci puisse excéder la valeur nette de réalisation.

Stocks des programmes achevés : constructions terminées comprenant l'ensemble des coûts des terrains et des équipements ou de constructions, y compris les charges restant à payer sur ces programmes qui sont constatées sous forme de dettes provisionnées.

Provisions

Conformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », les provisions sont comptabilisées lorsque, à la clôture de l'exercice, le Groupe Addoha a une obligation à l'égard d'un tiers qui résulte d'un fait générateur passé et dont il est probable ou certain qu'elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.

Cette obligation peut être d'ordre légal, réglementaire contractuel ou implicite. Ces provisions sont estimées selon leur nature en tenant compte des hypothèses les plus probables.

Le Groupe Addoha a procédé à l'analyse de l'ensemble des provisions pour risques et charges et de leur affectation en fonction des risques inhérents ;

Avantages au personnel

Les avantages du personnel comprennent :

Les avantages à court terme

: désignant les avantages du personnel qui sont dus intégralement dans les douze mois suivant la fin de la période pendant laquelle les membres du personnel ont rendu les services correspondants.

Les avantages à long terme

: désignant les avantages qui ne sont pas dus intégralement dans les douze mois suivant la fin de la période pendant laquelle les membres du personnel ont rendu les services correspondants.

Au titre de la transition aux normes IAS/IFRS le Groupe Addoha a procédé à l'analyse de l'ensemble des avantages donnés au personnel conformément à la norme IAS 19.

Impôts différés

Conformément à la norme IAS 12 « Impôts sur le résultat » les impôts différés sont déterminés sur la base d'une analyse bilantielle, pour les différences temporelles identifiées dans les filiales et les coentreprises du Groupe entre les valeurs dans l'état de la situation financière consolidé et les valeurs fiscales des éléments d'actif et du passif.

Les impôts différés sont calculés aux taux adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture de l'exercice en fonction des juridictions fiscales.

Les ajustements des valeurs comptables des actifs et des passifs résultant de l'adoption par le Groupe Addoha des normes IAS/IFRS ont donné lieu au calcul d'un impôt différé.

Le montant d'impôts différés est déterminé au niveau de chaque entité fiscale. Les actifs d'impôts relatifs aux différences temporelles et aux reports déficitaires ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable qu'un profit taxable futur déterminé avec suffisamment de précision sera dégagé au niveau de l'entité fiscale.

Conformément à la norme IAS 12, les impôts différés ne sont pas actualisés.

Les instruments financiers

Pour un actif financier dans le champ d'IFRS 9, il y a 3 types de modèles économiques :

L'objectif du modèle économique est uniquement de détenir des actifs financiers pour encaisser des flux de trésorerie contractuels : l'actif financier est évalué au coût amorti.

L'objectif du modèle économique est à la fois de détenir des actifs financiers pour encaisser des flux de trésorerie contractuels et de vendre des actifs financiers : l'actif financier est évalué à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global. Ce modèle économique a été ajouté par l'IASB en juillet 2014 dans la version finale de la norme IFRS 9.

Les actifs financiers qui ne sont détenus dans le cadre d'aucun des deux modèles économiques ci-dessus sont évalués à la juste valeur par le résultat.

Lors de l'élaboration de la norme IFRS 9, la plupart des répondants ont estimé que IAS 39 fonctionnait plutôt correctement. En conséquence, les dispositions contenues dans IAS 39 demeurent pour l'essentiel inchangées dans IFRS 9 : la plupart des passifs financiers continueront donc à être évalués au coût amorti.

IFRS 9 inclut la même option que dans IAS 39, permettant aux entités d'évaluer leurs passifs financiers à la juste valeur par le résultat si des critères spécifiques sont remplis.

IFRS 9 instaure un nouveau modèle de dépréciation, qui nécessitera une reconnaissance plus rapide des pertes de crédit prévues. Plus précisément, la nouvelle norme exige que les entités comptabilisent les pertes de crédits prévues dès le moment où les instruments financiers sont comptabilisés et que les pertes attendues soient comptabilisées pour toute la durée de vie du prêt sur une base plus régulière. L'IASB a déjà annoncé son intention de créer un groupe spécifique pour aider les parties prenantes dans leur transition vers les nouvelles dispositions de dépréciation.

En outre, selon IAS 39, la dépréciation d'un instrument financier est différente selon la classification de cet instrument. Avec IFRS 9, le même modèle de dépréciation s'appliquera à tous les actifs financiers pouvant faire l'objet d'une dépréciation, quel que soit le type d'instrument ou quelle que soit sa classification, supprimant ainsi une source majeure de complexité d'IAS 39.

Le Groupe Addoha a identifié les principaux retraitements suivants :

Actions propres

: les actions propres sont présentées au bilan en déduction des capitaux propres.

Titres et valeurs de placement

: Reclassement des titres et valeurs de placement au niveau de la catégorie des actifs financiers détenus à des fins de transactions. Le retraitement effectué à chaque clôture est l'évaluation des dits titres à leur juste valeur avec un impact de la perte ou du profit au niveau du résultat.

Actualisation des actifs et des passifs

: Actualisation des créances et des dettes dont l'effet d'actualisation est significatif, pour tenir compte de l'effet du délai de paiement dans leur valeur.

Calcul des coûts des emprunts selon la méthode du TIE (taux d'intérêt effectif)

Calcul du résultat par action

Les règles et méthodes comptables du calcul du résultat net par action et du résultat net dilué par action, sont utilisées conformément à la norme IAS 33, « Résultat par action ».

COMMUNICATION FINANCIÈRE
RÉSULTATS AU 30 JUIN 2018

Comptes Consolidés en IFRS

Logo of GROUPE ADDOHA DOUJA PROMOTION, featuring a stylized sun icon above the text.

Note 2 : Périmètre de consolidation

SOCIÉTÉ

Secteur d'activité

% d'intérêt et contrôle

Méthode de consolidation

DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA

Immobilier

100%

IG

IMMOLOG

Immobilier

50%

IG

PROMOLOG

Immobilier

100%

IG

PROMIF

Immobilier

100%

IG

DAR JAWDA

Immobilier

100%

IG

ADDOHA ESSALAM

Immobilier

100%

IG

TANGER SAKANE

Immobilier

100%

IG

MAROC VILLAGES

Immobilier

100%

IG

MABANI DETROIT

Immobilier

80%

IG

GENERAL FIRM OF MOROCCO

Immobilier

50%

IG

ALQUODRA ADDOHA

Immobilier

50%

MEE

MABANI ZELLIDJA

Immobilier

50%

IG

BELADI HADJ FATAH

Immobilier

50%

IG

TRADE MANAGEMENT

Négoce

100%

IG

MARRAKECH GOLDEN RESORT

Immobilier

100%

IG

CITA

Immobilier

100%

IG

OPTIM IMMOBILIER

Immobilier

100%

IG

CAP SPARTEL

Immobilier

50%

MEE

AWAL SAKANE

Immobilier

50%

IG

LES PEPINIERES DE L'ATLAS

Services

100%

IG

ATLAS & MEDITERRANEAN PROP

Service

100%

IG

DOUJA PROMOTION G.A GUINEE

Immobilier

100%

IG

DOUJA PROMOTION COTE D'IVOIRE

Immobilier

100%

IG

FONCIERE ISKANE

Immobilier

50%

IG

PRESTIGIA GOLF COMPANY

Immobilier

100%

IG

AL MAKANE AL JAMIL

Immobilier

100%

IG

KAMAM

Immobilier

100%

IG

DOUJA PROMOTION CAMEROUN

Immobilier

100%

IG

DOUJA PROMOTION CONGO

Immobilier

100%

IG

DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA SENEGAL

Immobilier

100%

IG

DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA CHAD

Immobilier

100%

IG

ADDOHA SUD

Immobilier

100%

IG

ADDOHA AFRIQUE

Prise de participation

100%

IG

IG : Intégration globale

MEE : mise en équivalence

Note 3 : Détail des comptes de situation financière

1. Immobilisations corporelles

Ce poste est détaillé par catégorie ci-dessous :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Jun 2018

2017

Terrains

437 493

437 493

Constructions

209 181

219 768

Installations techniques, matériel et outillage

15 690

17 670

Matériel de transport

2 160

2 691

Mobilier, matériel de bureau et aménagements

13 623

14 514

Autres immobilisations corporelles

16 070

16 341

Immobilisations corporelles en cours

15 176

14 273

Total Immobilisations corporelles

709 393

722 751

Les investissements en immobilisations corporelles à fin Juin 2018 se détaillent comme suit :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Jun 2018

DOUJA PROMOTION

11 514

PRESTIGIA GOLF COMPANY

40

Total

11 554

2. Immeubles de placement

Les immeubles de placement du Groupe sont composés de :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

2017

Mouvements

Jun 2018

Augmentations

Diminutions

Club houses

112 117

23 285

88 832

Gallerie commerciale K2A

343 726

5 572

349 298

ESSEC

66 610

12 020

78 630

Total Immeubles de placement

522 453

17 592

516 760

3. Stocks

Ce poste est constitué de :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Jun 2018

2017

Réserve foncière

2 521 060

2 218 657

Matière et fournitures consommables

8 860

2 031

Produits en cours

9 004 711

9 402 177

Produits finis

4 301 764

4 385 169

Total Stocks

15 836 395

16 008 035

4. Autres créances courantes

Les créances courantes sont détaillées par catégorie ci-dessous :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Jun 2018

2017

Autres créances courantes nettes

4 335 591

4 430 328

▪ Dont Fournisseurs, débiteurs, avances et acomptes

842 237

858 275

▪ Dont personnel

87

385

▪ Dont états débiteurs

2 775 756

2 845 555

▪ Dont diverses créances

717 511

726 112

Contact Communication Financière : Fedoua NASRI

e-mail : f.nasri@groupeaddoha.com

5. Dettes financières non courantes

La contribution des sociétés du Groupe aux dettes financières consolidées se présente comme suit :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Jun 2018

2017

ADDOHA ESSALAM

-

32

DOUJA PROMOTION

3 493 668

3 280 075

CITA

71 199

95 643

FONCIERE ISKANE

221 973

54 349

IMMOLOG

275 930

344 933

KAMAM

480 000

393 927

PRESTIGIA GOLF COMPANY

412

412

GENERAL FIRM OF MOROCCO

50 283

32 283

DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA COTE D'IVOIRE

95 028

92 405

DOUJA PROMOTION-GROUPE ADDOHA SENEGAL

105 283

98 542

Total dettes financières non courantes

4 793 777

4 392 603

La variation de ce poste par rapport à l'année 2017 s'explique par :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Dettes financières non courantes à fin 2017

4 392 603

Emissions d'emprunts

966 244

Remboursements d'emprunts

565 069

Dettes financières non courantes à fin Juin 2018

4 793 777

6. Autres passifs courants

Les Autres passifs courants sont détaillés par catégorie ci-dessous :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Jun 2018

2017

Autres passifs courants

5 892 582

5 663 304

▪ Dont Clients créditeurs, avances et acomptes

1 827 054

1 871 543

▪ Dont personnel

51 891

51 453

▪ Dont états créditeur

1 785 637

1 698 083

▪ Dont diverses dettes

2 228 000

2 042 224

Note 4 : Détail des comptes de l'état du résultat global

1. Chiffre d'affaires

La contribution des 2 Business Units du Groupe au chiffre d'affaires consolidé se présente comme suit :

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Jun 2018

Jun 2017

BU Economique et moyen standing

1 845 489

2 037 917

BU Haut Standing

716 976

985 992

Total

2 562 465

3 023 908

2. Résultat par action

EN DIRHAMS

Jun 2018

Jun 2017

Nombre d'actions

319 834 094

319 834 094

Résultat de base par action (En MAD)

1.17

1.75

Résultat dilué par action (En MAD)

1.17

1.75

3. Dividendes

EN MILLIERS DE DIRHAMS

Jun 2018

Jun 2017

Nombre d'actions

322 557 118

322 557 118

Dividendes par action

1.20

2.40

Total Dividendes

387 069

774 137

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE CONSOLIDEE PERIODE DU 1

ER

JANVIER AU 30 JUIN 2018

Deloitte.

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

Casablanca

Aux Actionnaires de la Société

DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA

Km 7, Route de Rabat Ain Sbaâ - Casablanca

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE CONSOLIDEE PERIODE DU 1

ER

JANVIER AU 30 JUIN 2018

Nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire consolidée de la

SOCIÉTÉ DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA S.A.

et de ses filiales (Douja Promotion Groupe Addoha), comprenant l'état de la situation financière, l'état du résultat global, l'état de variation des capitaux propres, le tableau des flux de trésorerie et des notes explicatives relatifs à la période du 1

er

janvier au 30 juin 2018. Cette situation intermédiaire fait ressortir un montant de capitaux propres consolidés totalisant KMD 12 677 851 dont un bénéfice net consolidé de KMD 415 309.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation intermédiaire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel et des vérifications analytiques appliquées aux données financières ; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que les états consolidés, ci-joints, ne donnent pas une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine au 30 juin 2018, conformément aux normes comptables internationales (IAS/ IFRS).

Sans remettre en cause la conclusion formulée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les situations suivantes :

Les sociétés DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA et deux de ses filiales ont reçu un avis de vérification fiscale relatif aux impôts et taxes au titre de la période non prescrite.

Certains procès-verbaux des organes de gouvernance de la société General Firm of Morocco « GFIM » et de ses filiales ne nous ont pas été communiqués. Il s'agit des procès-verbaux des organes approuvant les comptes relatifs à l'exercice 2015, ceux arrêtant et approuvant les comptes relatifs aux exercices 2016 et 2017, et ceux arrêtant les comptes relatifs à la période du 1

er

janvier au 30 juin 2018. Nous rappelons que les titres du Groupe GFIM et ses filiales, détenus par DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA et MARTINSA FADESA à parts égales de 50%, sont consolidés par la méthode d'intégration globale et contribuent à hauteur de MMAD 7 dans le résultat net consolidé de DOUJA PROMOTION GROUPE ADDOHA au 30 juin 2018.

Casablanca, le 26 septembre 2018.

Les Commissaires aux Comptes

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

CASABLANCA

Tél.: 05 22 22 40 25/26/34/81

Fax: 05 22 22 40 18

Ahmed BENABDELKHALEK

Associé

Logo of A. SAIDI ET ASSOCIES Commissaires aux Comptes.

A. SAIDI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Marchéchal

Casablanca

Maroc

A. Saïdi & Associés

Commissaires aux Comptes

Casablanca

Tél. : 05 22 22 16 - Fax : 05 22 22 16

Baha SAÏDI

Associé

COMMUNICATION FINANCIÈRE
RÉSULTATS AU 30 JUIN 2018

Comptes Sociaux

Logo of GROUPE ADDOHA DOUJA PROMOTION, featuring a stylized sun icon above the text.

BILAN ACTIF

ACTIF

du 01.01.2018 au 30.06.2018

Exercice

Précédent

Brut

Amortissements

et provisions

Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

19 984 746,32

15 350 532,97

4 634 213,35

Frais préliminaires

-

-

6 632 687,98

Charges à repartir sur plusieurs exercices

19 984 746,32

15 350 532,97

4 634 213,35

Primes de remboursement des obligations

-

-

6 632 687,98

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

7 551 500,51

6 179 613,66

1 371 886,85

Immobilisation en recherche et développement

-

-

1 699 500,18

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

172 584,93

-

172 584,93

Fonds commercial

-

-

172 584,93

Autres immobilisations incorporelles

7 378 915,58

6 179 613,66

1 199 301,92

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

867 350 454,03

83 468 517,99

783 881 936,04

Terreins

423 631 052,25

-

423 631 052,25

Constructions

376 423 267,80

49 021 935,34

327 401 332,46

Installations techniques, matériel et outillage

5 695 839,68

5 190 256,37

505 583,31

Matériel transport

7 830 053,17

7 772 112,13

57 941,04

Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

25 056 829,61

18 221 359,91

6 835 469,70

Autres immobilisations corporelles

18 298 570,84

3 262 854,24

15 035 716,60

Immobilisations corporelles en cours

10 414 840,68

-

10 414 840,68

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

3 352 875 775,97

2 286 698 596,05

1 066 177 179,92

Prêts immobilisés

-

-

1 066 177 179,92

Autres créances financières

959 853,68

-

959 853,68

Titres de participation

3 351 915 922,29

2 286 698 596,05

1 065 217 326,24

Autres titres immobilisés

-

-

-

ECARTS DE CONVERSION-ACTIF (E)

-

-

-

Diminution des créances immobilisées

-

-

-

Augmentation des dettes financières

-

-

-

TOTAL I (A+B+C+D+E)

4 247 762 476,83

2 391 697 260,67

1 856 065 216,16

STOCKS (F)

8 036 198 923,07

62 454 978,82

7 973 743 944,25

Marchandises

1 203 198 110,56

-

1 203 198 110,56

Matières et fournitures consommables

-

-

1 022 482 882,53

Produits en cours

4 586 102 455,87

6 122 836,55

4 579 979 619,32

Produits intermédiaires et produits résiduels

-

-

4 841 958 451,63

Produits finis

2 246 898 356,64

56 332 142,27

2 190 566 214,37

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

11 610 014 181,55

234 960,00

11 609 779 221,55

Fournisseurs, débiteurs, avances et acomptes

447 033 935,14

-

447 033 935,14

Clients et comptes rattachés

5 396 457 370,34

234 960,00

5 396 222 410,34

Personnel

67 006,62

-

67 006,62

Etat

693 468 262,77

-

693 468 262,77

Comptes d'associés

-

-

712 347 874,05

Autres débiteurs

4 844 746 530,32

-

4 844 746 530,32

Comptes de régularisation-Actif

228 241 076,36

-

228 241 076,36

TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)

536 768 420,98

480 945 791,86

55 822 629,12

ECARTS DE CONVERSION-ACTIF (I)

-

-

-

(Eléments circulants)

-

-

-

TOTAL II (F+G+H+I)

20 182 981 525,60

543 635 730,68

19 639 345 794,92

TRESORERIE-ACTIF

-

-

20 054 825 986,46

Chèques et valeurs à encaisser

368 532 158,52

-

368 532 158,52

Banques, T.G. et C.C.P.

18 449 693,91

-

18 449 693,91

Caisse, régies d'avances et accrédits

58 896,54

-

58 896,54

TOTAL III

387 040 748,97

-

318 186 595,98

TOTAL GENERAL I+II+III

24 817 784 751,40

2 935 332 991,35

21 882 451 760,05

BILAN PASSIF

PASSIF

du 01.01.2018 au 30.06.2018

Exercice

Précédent

Brut

Amortissements

et provisions

Net

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel

3 225 571 180,00

-

3 225 571 180,00

Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

-

-

-

capital appelé

-

-

-

dont versé

-

-

-

Prime d'émission, de fusion, d'apport

3 603 499 130,00

-

3 603 499 130,00

Ecart de réévaluation

-

-

-

Réserves légale

322 557 118,00

-

322 557 118,00

Autres réserves

-

-

-

Report à nouveau (2)

3 555 890 802,71

-

3 354 798 545,49

Résultats nets en instance d'affectation (2)

-

-

-

Résultat net de l'exercice (2)

216 333 408,41

-

588 160 798,82

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

10 923 851 639,12

-

11 094 586 772,31

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

-

-

-

Subventions d'investissement

-

-

-

Provisions réglementées

-

-

-

DETTES DE FINANCEMENT (C)

3 519 397 172,81

-

3 283 520 999,52

Emprunts obligataires

1 250 000 000,00

-

1 250 000 000,00

Autres dettes de financement

2 269 397 172,81

-

2 033 520 999,52

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

-

-

-

Provisions pour risques

-

-

-

Provisions pour charges

-

-

-

ECARTS DE CONVERSION-PASSIF (E)

-

-

-

Augmentation des créances immobilisées

-

-

-

Diminution des dettes de financement

-

-

-

TOTAL I (A+B+C+D+E)

14 443 248 811,93

-

14 378 107 771,83

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)

5 378 000 326,92

-

5 261 266 124,31

Fournisseurs et comptes rattachés

1 644 286 506,35

-

1 986 133 937,16

Clients créditeurs, avances et acomptes

942 226 245,11

-

992 450 731,46

Personnel

37 024 306,70

-

35 170 012,81

Organismes sociaux

6 931 285,58

-

8 832 667,30

Etat

825 124 215,76

-

746 791 913,06

Comptes d'associés

1 632 175 116,89

-

1 243 105 092,69

Autres créanciers

127 551 619,03

-

133 613 969,29

Comptes de régularisation-passif

162 681 031,50

-

115 167 800,54

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

107 806 540,00

-

133 374 030,00

ECARTS DE CONVERSION-PASSIF (Eléments circulants) (H)

-

-

-

TOTAL II (F+G+H)

5 485 806 866,92

-

5 394 640 154,31

TRESORERIE-PASSIF

-

-

-

Crédits d'escompte

-

-

-

Crédits de trésorerie

660 546 503,49

-

921 024 978,94

Banques (soldes créditeurs)

1 292 849 577,71

-

1 536 013 743,26

TOTAL III

1 953 396 081,20

-

2 457 038 722,20

TOTAL GENERAL I+II+III

21 882 451 760,05

-

22 229 786 648,34

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

NATURE

Opérations

Propres

à l'exercice

Concernant les

exercices

précédents

Totaux

de l'exercice

Totaux

de l'exercice

précédent

I PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l'état)

-

-

-

-

Ventes de biens et services produits chiffres d'affaires

1 376 590 107,21

-

1 376 590 107,21

1 497 998 061,76

Variation de stocks de produits (+/-) (1)

-390 841 602,69

-

-390 841 602,69

-445 051 694,36

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

-

-

-

134 464 519,80

Subventions d'exploitation

-

-

-

-

Autres produits d'exploitation

-

-

-

-

Reprises d'exploitations : transfert de charges

51 790 294,61

-

51 790 294,61

57 463 234,00

TOTAL I

1 037 538 799,13

-

1 037 538 799,13

1 244 874 121,20

II CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus (2) de marchandises

-

-

-

-

Achats consommés (2) de matière et de Fournitures

601 357 054,02

16 861,43

601 373 915,45

788 137 210,79

Autres charges externes

58 432 324,10

2 000,00

58 434 324,10

63 615 004,85

Impôts et taxes

9 103 737,70

664 287,50

9 768 025,20

3 483 330,87

Charges de personnel

96 607 115,33

-

96 607 115,33

102 849 889,14

Autres charges d'exploitation

1 000 000,00

-

1 000 000,00

1 000 000,00

Dotations d'exploitation

12 222 832,93

-

12 222 832,93

22 849 611,31

TOTAL II

778 723 064,08

683 148,93

779 406 213,01

981 935 046,96

III RESULTAT D'EXPLOITATIONS (I-II)

258 815 735,05

-683 148,93

258 132 586,12

262 939 074,24

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

44 499 912,40

-

44 499 912,40

239 063 564,08

Gains de change

11 091,91

-

11 091,91

31 155,09

Intérêts et autres produits financiers

54 587 459,00

-

54 587 459,00

86 870 970,00

Reprises financières; transferts de charges

97 165 000,00

-

97 165 000,00

136 394 000,00

TOTAL IV

196 263 463,31

-

196 263 463,31

462 359 689,17

V CHARGES FINANCIERES

Charges d'intérêts

160 066 291,32

-

160 066 291,32

146 266 566,90

Pertes de change

152 094,47

-

152 094,47

95 034,63

Autres Charges financières

-

-

-

-

Dotations financières

39 021 000,00

-

39 021 000,00

95 331 000,00

TOTAL V

199 239 385,79

-

199 239 385,79

241 692 601,53

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V)

-2 975 922,48

-

-2 975 922,48

220 667 087,64

VII RESULTAT COURANT (III + VI)

255 839 812,57

-683 148,93

255 156 663,64

484 606 161,88

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisation

-

-

-

-

Subvention d'équilibre

-

-

-

-

Reprise sur subventions d'investissement

-

-

-

-

Autres produits non courants

-

-

-

-

Reprises non courantes; transferts de charges

14 857 721,62

287 000,45

15 144 722,07

10 048 096,39

TOTAL VIII

14 857 721,62

287 000,45

15 144 722,07

10 048 096,39

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissements des Immobilisations cédées

-

-

-

-

Subventions accordées

-

-

-

-

Autres charges non courantes

3 066 777,15

60 528,15

3 127 305,30

1 194 930,60

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

-

-

-

-

TOTAL IX

3 066 777,15

60 528,15

3 127 305,30

1 194 930,60

X X RESULTAT NON COURANT (VIII-IX)

11 790 944,47

226 472,30

12 017 416,77

8 853 165,79

XI XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+X)

267 630 757,04

-456 676,63

267 174 080,41

492 459 327,67

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS

50 840 672,00

-

50 840 672,00

64 561 268,00

XIII RESULTAT NET (XI-XII)

216 790 085,04

-456 676,63

216 333 408,41

427 898 059,67

XIV TOTAL DES PRODUITS (I+VI+VIII)

-

-

1 248 946 984,51

1 717 281 906,76

XV TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII)

-

-

1 032 613 576,10

1 289 383 847,09

XVI RESULTAT NET (total des produits - total des charges)

-

-

216 333 408,41

427 898 059,67

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE DES COMPTES SOCIAUX PERIODE DU 1ER JANVIER AU 30 JUIN 2018

Deloitte.

Deloitte Audit

288, Boulevard Zerktouni

Casablanca

Logo of A. Saaidi & Associés Commissaires aux Comptes.

A. SAADI ET ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

4, Place Marchéchal

Casablanca

Maroc

ATTESTATION D'EXAMEN LIMITE SUR LA SITUATION INTERMEDIAIRE DES COMPTES SOCIAUX PERIODE DU 1ER JANVIER AU 30 JUIN 2018

En application des dispositions du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre 1993, tel que modifié et complété, nous avons procédé à un examen limité de la situation intermédiaire de la Société Douja Promotion Groupe Addoha S.A. comprenant le Bilan et le Compte des Produits et Charges relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2018. Cette situation intermédiaire qui fait ressortir un montant de capitaux propres et assimilés totalisant 10 923 851 639,12 MAD, dont un bénéfice net de 216 333 408,41 MAD, relève de la responsabilité des organes de gestion de la Société.

Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc relatives aux missions d'examen limité. Ces normes requièrent que l'examen limité soit planifié et réalisé en vue d'obtenir une assurance modérée que la situation intermédiaire ne comporte pas d'anomalie significative. Un examen limité comporte essentiellement des entretiens avec le personnel de la Société et des vérifications analytiques appliquées aux données financières; il fournit donc un niveau d'assurance moins élevé qu'un audit. Nous n'avons pas effectué un audit et, en conséquence, nous n'exprimons donc pas d'opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent penser que la situation intermédiaire, ci-jointe, ne donne pas une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la Société Douja Promotion Groupe Addoha S.A. arrêtés au 30 juin 2018, conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le fait que la société a reçu un avis de vérification fiscale relatif aux impôts et taxes au titre de la période non prescrite.

Casablanca, le 26 septembre 2018.

Les Commissaires aux Comptes

Deloitte Audit

Ahmed BENABDELKHALEK

Associé

Signature of Ahmed Benabdelkhalek, Deloitte Audit.

A. Saaidi & Associés

A. SAADI & ASSOCIES

Commissaires aux Comptes

Casablanca

Baha SAADI

Associé

Tel.: 05 22 27 79 16 - Fax: 05 22 28 58 50

(1) Variation de stocks: stock final - stock initial; augmentation (+); diminution (-).

(2) Achats revendus ou consommés; achats - variation de stocks.

Contact Communication Financière : Fedoua NASRI

e-mail : f.nasri@groupeaddoha.com