RAPPORT ANNUEL 2003
Entreprise : WAFA ASSURANCE
Date de publication : 30/09/2004
Type de document : Rapports annuels

Historique

1951

Création de la Société des Ciments d'Agadir (SCA), filiale à 100% de la Société des Ciments Français. La cimenterie dispose d'une capacité de 60 000 tonnes par an.

1969

SCA devient une société cotée à la Bourse des Valeurs de Casablanca.

1973

Ouverture du capital aux actionnaires marocains ; la part de Ciments Français passe à 37%.

1976

Pour accompagner le développement de la région, la cimenterie élève sa capacité à 450 000 tonnes par an.

1982

Ouverture d'un centre de distribution à Laâyoune pour mieux répondre à la demande des provinces sahariennes. Création de la Société des Ciments de Laâyoune.

1989

Création de deux filiales dans les matériaux de construction : Bétomar pour le béton prêt-à-l'emploi (BPE) et Sagram pour les granulats.

1990

Ciments Français redevient l'actionnaire majoritaire. Avec la SNI et la BNDE, Ciments Français lance la construction d'une nouvelle cimenterie à Safi (750 000 tonnes). La société Cimasfi est constituée.

1991

Lancement du programme d'intégration environnementale de l'usine d'Agadir. La capacité de la cimenterie d'Agadir passe à 1,1 Mt/an.

1992

Italcementi prend le contrôle de Ciments Français. Cimasfi et la Société des Ciments d'Agadir fusionnent sous le nom de Ciments du Maroc.

Two men in hard hats and safety gear standing in front of industrial machinery, likely at a cement plant.

1997

À l'instar des autres filiales de Italcementi Group, Ciments du Maroc adopte une nouvelle identité visuelle.

1998

En certifiant ISO 9002 sa cimenterie de Safi, Ciments du Maroc devient le premier cimentier marocain à obtenir cette certification qualité.

1999

Certification ISO 9002 de l'usine d'Agadir. Le 26 avril, Ciments Français rachète 38% du capital de la société Asmar (Marrakech) à la SNI, portant ainsi son contrôle à 59,6%. La capacité de production de ciment des unités contrôlées par Ciments Français est désormais de 3 Mt/an, ce qui en fait le second acteur cimentier au Maroc. Le 29 octobre, Asmar est fusionnée dans Ciments du Maroc.

2000

Lancement des travaux du centre de broyage de Laâyoune.

2001

Avril : entrée en production du centre de broyage de Laâyoune ; certification ISO 9002 de l'usine de Marrakech. Août : certification ISO 14 001 de l'usine d'Agadir. Novembre : Ciments du Maroc obtient le prix de l'entreprise citoyenne (CGEM-AMCHAM).

2002

Juin : Offre Publique de Rachat d'Actions portant sur 757 690 actions réussie et réduction du capital subséquente. Octobre : 50

e

anniversaire de Ciments du Maroc. Décembre : fusion absorption de la Société des Ciments de Laâyoune et de Indusaha.

2003

Mars : l'usine de Safi fête ses 10 ans. Juin : certification ISO 9001 version 2000 de tous les sites Ciments du Maroc. Septembre : Trophée de la Communication Financière (Bourse de Casablanca). Octobre : Prix plages propres 2003 (Fondation Mohammed VI pour la Protection de l'Environnement). Décembre : certification ISO 14001 de l'ensemble des sites de Ciments du Maroc ; certification normes marocaines des produits d'Indusaha ; création de la filiale d'adjuvants Axim Maroc.

Message du Président

A portrait of M. Mohamed CHAÏBI, President of Ciments du Maroc, sitting in an office environment. He is a middle-aged man with white hair, wearing a dark suit, white shirt, and a patterned tie. He is smiling and looking towards the camera. In the background, there are office windows, a computer monitor, and some framed artwork on the wall.

Portrait of M. Mohamed CHAÏBI, President of Ciments du Maroc, sitting in an office environment.

L'économie marocaine a réalisé une année 2003 globalement favorable caractérisée par un taux de croissance du PIB de 5,5%.

Malgré un environnement difficile, le secteur du tourisme a bien résisté et les investissements ont progressé avec une croissance de la Formation Brute du Capital Fixe de 7,5%. Le secteur du BTP a, par ailleurs, bénéficié d'une politique des pouvoirs publics particulièrement volontariste en matière d'infrastructures et de logements sociaux.

L'ensemble de ces indicateurs a eu pour effet de favoriser la consommation nationale de ciment qui s'est établie, comparativement à 2002, en progression de 9,3%.

Ciments du Maroc a, pour sa part, bénéficié d'une conjoncture régionale plus favorable, réalisant pour la même période une croissance de ses ventes de 10,7%.

La saturation progressive de la capacité de production de nos usines a engendré une progression de nos résultats plus importante que celle de nos ventes.

Ainsi, pour un chiffre d'affaires en progression de 11,02%, la valeur ajoutée et l'EBE de l'exercice progressent respectivement de 15,2% et de 16,7%.

La fin de la période d'amortissement de la majorité des équipements de l'usine de Safi, entrée en production depuis plus de 10 ans, a engendré une baisse importante des dotations d'exploitation.

Enfin, la première distribution de dividende de notre filiale INDUSAHIA ainsi que le produit des placements des excédents de trésorerie font ressortir le Résultat Financier de l'exercice à 58 MDH, contre seulement 15 MDH en 2002.

La prise en compte de l'ensemble de ces éléments nous permet de dégager un résultat, après dotation aux provisions pour investissements industriels et après impôts, de 556 MDH contre 409 MDH l'exercice précédent, soit une progression de près de 36%.

Ces résultats viennent confirmer la validité de nos choix stratégiques en matière d'investissements et les excellentes performances de notre filiale Bétomar, le bien fondé de notre ouverture aux métiers du BPE et des granulats comme activités d'accompagnement au ciment.

C'est ainsi que pour un chiffre d'affaires consolidé de 2 276 MDH, en progression de 12,7% par rapport à celui de 2002, le Résultat Net ressort à 578 MDH contre 468 MDH l'exercice écoulé.

Notre préoccupation, aux plans de la protection de l'environnement, de la sécurité et de l'engagement citoyen, s'est poursuivie tout au long de l'année 2003, faisant de Ciments du Maroc, dans le domaine du développement durable, une entreprise de référence au niveau national.

Avec un environnement économique toujours favorable, l'année 2004 s'annonce sous de bons auspices. Il conviendra toutefois de nous préparer aux nouveaux défis constitués par l'ouverture progressive des frontières et par les besoins en capacité de production additionnelle qui nécessiteront des investissements importants.

L'excellente maîtrise technique de nos usines et la qualité reconnue de nos hommes font que nous pouvons envisager cette nouvelle phase de notre développement avec confiance.

M. Mohamed CHAÏBI

Président Directeur Général

Image: Signature of M. Mohamed CHAÏBI

A handwritten signature in black ink, likely that of M. Mohamed CHAÏBI, the President and General Director of Ciments du Maroc.

A black and white photograph showing a low-angle view of a massive industrial complex. The structure is composed of several tall, cylindrical silos, some with spiral staircases and platforms. A network of steel beams and walkways connects these silos. Large, thick pipes run horizontally and vertically through the structure. In the background, a tall, slender chimney stack rises into the sky. The overall impression is one of a large-scale, heavy industrial operation.

Black and white photograph of a large industrial facility, likely a cement plant, featuring tall silos, conveyor belts, and large pipes.

The diagram illustrates the production process of cement, divided into two main sections:

Cru

(Raw Mix) and

Cuisson

(Calcination).

Cru (Raw Mix) Process:

Carrière

(Quarry): Raw materials are extracted from the ground.

Concassage

(Crushing): The extracted material is crushed into smaller particles.

Dosage

(Proportioning): The crushed material is mixed with additives in precise proportions. The diagram shows three specific additives being dosed:

Calcaire

(Limestone),

Argile

(Clay), and

Fer

(Iron).

Broyage

(Grinding): The dosed materials are ground into a fine powder.

Homogénéisation

(Homogenization): The ground powder is mixed to ensure uniform composition.

Cuisson (Calcination) Process:

Échangeur

(Heat Exchanger): The homogenized raw mix is preheated.

Four

(Kiln): The preheated material is fed into the kiln for calcination, where it is heated to high temperatures to form clinker.

The diagram uses arrows to indicate the flow of materials through each stage of the process.

Schematic diagram of the cement production process, showing the flow from quarry to kiln.

Les métiers du groupe

Le ciment

Les usines de Ciments du Maroc sont installées à proximité de carrières dont les réserves leur permettent de faire face aux besoins d'exploitation à long terme. La durée de vie moyenne de ces carrières est de l'ordre de 50 ans.

Les matières premières prélevées dans la carrière (80% de calcaire et 20% d'argile) sont concassées, finement broyées, donnant le «cru». Porté à une température avoisinant les 1 450°C dans un four rotatif, ce cru subit ensuite des réactions chimiques complexes qui le transforment en clinker.

Étape finale, le ciment est obtenu en broyant le clinker avec divers ajouts qui déterminent les qualités attendues du produit final.

A large pile of crushed limestone and clay, the raw materials for cement, shown in a quarry setting.

Les granulats

Les granulats sont des sables et graviers naturels provenant de carrières de roches alluvionnaires ou massives. Environ 70% des granulats sont utilisés dans l'industrie du bâtiment : béton, béton prêt-à-l'emploi, préfabrication, etc., le reste de la production étant destiné aux travaux routiers.

Le béton prêt-à-l'emploi (BPE)

Le BPE est un mélange de ciment, granulats, eau et adjuvants dont la composition répond à des exigences techniques très rigoureuses. Il est livré aux entreprises de construction par camions-toupie directement sur les chantiers.

En garantissant une qualité régulière, une cadence importante de livraison et une assistance à la mise en œuvre, le BPE permet aux entreprises d'assurer leurs prestations dans des délais plus rapides.

The diagram illustrates the cement production process with the following steps and components:

Refroidissement

(Cooling): Indicated by a cooling tower on the left.

Stockage clinker

(Clinker storage): A large silo where the cooled clinker is stored.

Dosage clinker+ajouts

(Clinker + additives dosing): A station where clinker is mixed with additives. Specific additives shown are

Clinker

,

Pozzoliane

(Pozzolans), and

Gypse

(Gypsum).

Broyage ciment

(Cement grinding): The final grinding stage to produce cement powder.

Stockage Expédition

(Storage and Dispatch): The final stage where the cement is stored and loaded into trucks for delivery.

A schematic diagram of the cement production process. It shows a kiln on the left for 'Refroidissement' (Cooling). The output goes to 'Stockage clinker' (Clinker storage). From there, it goes to 'Dosage clinker+ajouts' (Clinker + additives dosing), which includes separate bins for 'Clinker', 'Pozzoliane' (Pozzolans), and 'Gypse' (Gypsum). The mixture then goes to 'Broyage ciment' (Cement grinding). Finally, it goes to 'Stockage Expédition' (Storage and Dispatch), where it is loaded into trucks.

Organigramme juridique

graph TD; Italcementi["Italcementi
75%"] --> CimentsFrancais["Ciments
Français"]; CimentsFrancais -- "61,82%" --> CimentsMaroc["Ciments
du Maroc"]; CimentsFrancais -- "37%" --> AsmentTemara["Asment
Temara"]; CimentsMaroc -- "100%" --> AximMaroc["Axim
Maroc"]; CimentsMaroc -- "100%" --> Betomar["Bétomar"]; AsmentTemara -- "91%" --> Indusaha["Indusaha"]; Indusaha --> CentreBroyage["Centre de broyage
de Laâyoune"]; CentreBroyage --> BPE["Activité BPE
(Béton prêt-à-l'emploi)
14 centrales à béton
Capacité : 850 000 m³/an"]; CentreBroyage --> Granulats["Activité
granulats
Sables et granulats
3 carrières
Capacité : 1,5 Mt/an"];

Italcementi

75%

Ciments Français

Ciments du Maroc

(61,82%)

Asment Temara

(37%)

Axim Maroc

(100%)

Bétomar

(100%)

Indusaha

(91%)

Centre de broyage de Laâyoune

Activité BPE

(Béton prêt-à-l'emploi)

14 centrales à béton

Capacité : 850 000 m³/an

Activité granulats

Sables et granulats

3 carrières

Capacité : 1,5 Mt/an

Organigramme juridique of Italcementi in Morocco

Implantations au Maroc

Map of Morocco showing the locations of various cement-related facilities. The map highlights major cities and the distribution of different types of installations across the country.

Legend:

Cimenterie (Cement Plant): Represented by a factory icon.

Terminal ciment (Cement Terminal): Represented by a silo icon.

Centrale BPE (BPE Central): Represented by a truck icon.

Carrière granulats (Granite Quarry): Represented by a diamond icon.

Participations Ciments Français (Ciments Français Participations): Represented by a gear icon.

Centre de broyage (Grinding Center): Represented by a yellow diamond icon.

Locations marked on the map include: Rabat, Temara, Casablanca, Berrechid, El Jadida, Jorf Lasfar, Safi, Marrakech, Agadir, and Laâyoune.

Map of Morocco showing the locations of various cement-related facilities. The map highlights major cities and the distribution of different types of installations across the country.

A worker in a hard hat and blue uniform operating machinery in an industrial setting, likely a cement plant.

A worker in a hard hat and blue uniform operating machinery in an industrial setting, likely a cement plant.

A large industrial facility with a long, straight concrete structure, possibly a conveyor belt or a large storage silo, under a clear sky.

A large industrial facility with a long, straight concrete structure, possibly a conveyor belt or a large storage silo, under a clear sky.

Faits marquants

2003

A large industrial facility, likely a cement plant, featuring a massive pile of yellowish material (cement) in the foreground. A large mechanical structure, possibly a conveyor or silo, spans over the pile. The ceiling is a complex network of steel beams and bright, linear lights, creating a dramatic industrial atmosphere.

L'économie marocaine a enregistré en 2003 une évolution favorable se soldant par une croissance du PIB de 5,5%.

Le secteur agricole a réalisé une hausse de 20%, le PIB non agricole ressort en 2003 en progression de 3,1%.

Les secteurs du BTP, du transport et du commerce et la bonne résistance du tourisme ont constitué au côté de l'agriculture les facteurs d'entraînement de l'activité économique au Maroc pour l'année 2003.

L'investissement a enregistré une hausse de 7,5% dont une part importante revient aux investissements étrangers.

Malgré une détérioration sensible de la balance commerciale, la majorité des indicateurs économiques ressortent en progression favorable.

Sous l'impulsion des décisions des pouvoirs publics en faveur de l'habitat social et de la forte progression des crédits immobiliers d'une part, et de l'important programme en matière de travaux

d'infrastructures d'autre part, le secteur du BTP apparaît sur une voie de croissance durable.

Le Plan Azur, destiné à l'aménagement de nouvelles zones de tourisme balnéaire, le port Tanger-Méditerranée ainsi que le programme de lutte contre l'habitat insalubre constituent les principaux axes de développement du secteur.

C'est dans ce contexte globalement favorable que les ventes nationales de ciment en 2003 ont progressé de 9,35% pour atteindre 9,3 millions de tonnes.

Bénéficiant d'un contexte plus favorable, les ventes de la région Sud se sont inscrites comparativement à 2002 en progression de 10,5%.

Au plan opérationnel, Ciments du Maroc a centré ses actions sur les principaux domaines suivants :

❖ réduction des consommations électriques et thermiques ;

❖ amélioration de la productivité des fours ;

❖ amélioration des performances environnementales et de sécurité.

Dans le domaine de la protection de l'environnement et de l'utilisation de nouvelles sources d'énergie, les fait marquants de 2003 ont été les suivants :

❖ mise en service du filtre à manches du four 2 d'Agadir destiné à réduire les émissions de poussières ;

❖ augmentation du taux d'incorporation des cendres volantes aux usines de Marrakech et de Safi ;

❖ réalisation d'une installation de dessalement d'eau de mer à Agadir ;

❖ installation expérimentale d'une éolienne de 150 Kw à Laâyoune ;

❖ renouvellement du certificat ISO 14001 d'Agadir et certification des deux autres usines (Marrakech et Safi).

Notre quête continue d'amélioration de la qualité s'est poursuivie en 2003 avec la certification ISO 9001 version 2000 des trois sites (Agadir, Marrakech, Safi), les produits Indusaha ayant été déclarés en conformité avec la norme NM.

Dans le cadre du projet « zéro accident » les actions de formation et de sensibilisation à la sécurité se sont poursuivies. Safi a dépassé les 1000 jours sans accident et Marrakech et Agadir les 365 jours.

En matière d'innovation et de service clientèle, Ciments du Maroc a lancé une activité adjuvants en collaboration avec Axim France.

Axim Maroc, filiale créée en 2003 dispose actuellement d'une gamme de 17 produits (plastifiants, super plastifiants, hydrofuges, agents de mouture, etc.).

A color photograph of a large industrial cement plant. The facility features several tall, cylindrical silos, a large conveyor belt structure, and a large dome-shaped building. The foreground shows a well-maintained lawn with a low hedge and some red flowers. The sky is clear and blue.

Politique de développement durable

Fidèle à l'esprit général du Développement Durable et à l'image d'Italcementi Group, Ciments du Maroc s'est imposé un ambitieux programme d'actions dans les domaines Ressources Humaines , Hygiène et Sécurité, Environnement, Qualité, Responsabilité Sociale et Innovation; autant d'engagements pour contribuer à assurer un développement durable à notre activité industrielle.

Two photographs showing industrial workers in a factory setting. The left photo shows a worker in a hard hat and safety gear standing on a platform next to large industrial machinery. The right photo shows two workers in hard hats and blue shirts standing near a large green sign with a yellow triangle symbol, with industrial structures in the background.

Ressources Humaines

Malgré l'aspect colossal et imposant des unités de production, les ressources humaines constituent le facteur essentiel de notre réussite.

Nous accordons, de ce fait, une attention toute particulière au développement et au renforcement du professionnalisme de nos collaborateurs.

En 2003, les actions majeures ont été plus orientées sur la formation.

D'importants programmes de formation ont été mis en œuvre, notamment en matière de sécurité avec la généralisation du programme «Vivre la sécurité» à l'ensemble du personnel ainsi, que la mise en place de l'audit permanent de sécurité.

Ces programmes ont conduit à la sensibilisation de l'ensemble et, par là, à la baisse des accidents.

D'autres programmes ont été consacrés aux jeunes recrues qui constituent la relève d'encadrement pour les années à venir.

Au plan social, la réussite de la coopérative d'habitation pour le personnel d'Agadir a été étendue à l'ensemble des sites de Ciments du Maroc pour permettre au personnel l'accès au logement.

Hygiène et sécurité :

une politique exigeante centrée sur les enjeux de notre activité industrielle

Ciments du Maroc met en œuvre une politique exigeante et rigoureuse pour assurer la sécurité de ses collaborateurs et de ses sites industriels, et limiter les risques liés à ses activités.

Cette politique a pour objectif de mettre en œuvre les moyens nécessaires à la bonne maîtrise des risques sur tous les postes de travail, dans toutes ses réalisations et durant la conduite de tous ses projets.

Durant l'année 2003, les performances sécurité ont été excellentes pour Ciments du Maroc.

Safi a dépassé les 1 000 jours sans accident et Marrakech et Agadir les 365 jours.

Les taux de fréquence et de gravité du Groupe Ciments du Maroc ont été respectivement de 1,8 et 0,022.

Au-delà de ces bonnes pratiques, le respect des femmes et des hommes qui sont à l'origine des performances de Ciments du Maroc, exige que nous renforçons encore davantage l'ensemble de nos actions d'Hygiène, de Sécurité et d'Environnement.

Environnement

Le respect de l'écosystème et des grands équilibres de notre environnement est une des préoccupations majeures de Ciments du Maroc. Produire propre et réduire l'impact environnemental de nos activités sont au cœur de la politique industrielle de notre Groupe.

Ciments du Maroc s'applique de longue date à minimiser les émissions atmosphériques par des programmes d'investissement appropriés, ce qui se traduit par une forte réduction de ces émissions et une nette amélioration des performances environnementales des sites.

Les réalisations les plus significatives en 2003 sont :

❖ la mise en service du filtre à manches du four 2 d'Agadir en remplacement de l'électrofiltre qui permet le dépoussiérage amont et aval du four ;

❖ l'augmentation du taux d'incorporation des cendres volantes à Marrakech et Safi ;

❖ la poursuite d'aménagement des espaces dallés et verts à Marrakech ;

❖ la réalisation, en partenariat avec un constructeur, d'une installation de dessalement d'eau de mer à Agadir d'une capacité de 1.000 m

3

/jour ;

❖ l'installation d'une éolienne expérimentale de 150 Kw à Laâyoune pour définir le potentiel éolien du site en vue d'une production plus importante ;

❖ le renouvellement du certificat ISO 14001 d'Agadir et la certification des deux autres usines (Marrakech et Safi);

❖ la mise en place des équipements de mesure en continu des émissions sur les cheminées principales ;

❖ la réduction des consommations électriques.

A large industrial cement plant facility is shown, featuring several tall silos and a prominent tall chimney stack. The facility is surrounded by a green lawn and a line of trees in the foreground. The sky is blue with some light clouds.

A large industrial cement plant facility with tall silos and a tall chimney, surrounded by a green lawn and trees under a blue sky.

Responsabilité sociale

Titulaire de valeurs fédératrices fortes partagées par l'ensemble de ses collaborateurs, Ciments du Maroc consolide jour après jour sa vocation d'entreprise responsable et citoyenne à travers un programme d'actions qui contribuent à l'amélioration des conditions de vie des habitants des régions où nous sommes présents.

Parmi les principales actions sociales réalisées par Ciments du Maroc en 2003 qui entrent dans ce cadre, nous pouvons citer :

❖ cours d'alphabétisation en faveur des employées et femmes d'employés de la cimenterie d'Agadir ;

❖ équipement de plusieurs foyers de femmes en milieu rural (Ighoud, Had Hrara...) combinant cours d'écriture et de lecture et apprentissage d'un métier.

Ces foyers contribuent à l'alphabétisation de la femme rurale et

plus particulièrement de la fille non scolarisée et à la création des coopératives de prestations et des projets micro-économiques pour améliorer leurs revenus et, par conséquent, leur niveau de vie.

La prise en charge, chaque année à Agadir, de la collecte et de la destruction de plus de 4 millions de sacs en plastique réduisant considérablement cette importante source de pollution et contribuant ainsi à l'essor régional :

❖ soutien du programme scientifique de réintroduction de l'arganier dans son berceau historique du Souss ;

❖ contribution au financement du programme de l'Université d'été de mathématiques à Safi ;

❖ financement de 4 écoles mixtes pour enfants à travers le pays et fourniture de diverses aides (fournitures scolaires, ordinateurs...) à plusieurs associations.

Three photographs illustrating social responsibility initiatives. The left photo shows men in a computer lab with monitors. The middle photo shows a woman sewing. The right photo shows children in a classroom with a teacher.

Three photographs illustrating social responsibility initiatives: left, men in a computer lab; middle, a woman sewing; right, children in a classroom.

Innovation et qualité

Ciments du Maroc a développé depuis plusieurs années une démarche qualité qui lui a valu plusieurs reconnaissances.

Les certifications ISO 9001 version 2000 des usines de Safi, Agadir et Marrakech confirment cette démarche, auxquelles s'ajoute le Certificat de conformité à la Norme NM des produits INDUSAHA.

En matière d'innovation, Ciments du Maroc a lancé une activité adjuvants en collaboration avec Axim France.

Axim Maroc, filiale créée en 2003, dispose actuellement d'une gamme de 17 produits (plastifiants, superplastifiants, hydrofuges, agents de mouture, etc.).

L'objectif d'Axim est de fournir toutes les filiales du groupe en adjuvants et agents de mouture et de développer les ventes hors groupe pour atteindre à court terme une part significative du marché adjuvants au MAROC.

Activité matériaux

A black and white photograph showing several Betomar concrete mixer trucks parked at a construction site. The trucks are white with large cylindrical tanks. The Betomar logo, which consists of a stylized 'B' inside a circle, and the text 'Betomar Italcementi Group' are visible on the side of the trucks. Two workers wearing hard hats are standing near the front truck. In the background, there is a large industrial building with a spiral logo on its wall. The ground is wet, reflecting the trucks and the building.

Black and white photograph of Betomar concrete mixer trucks at a construction site.

Dans une conjoncture marquée par une forte croissance du secteur du BTP, Bétomar a réalisé par rapport à 2002 des ventes de granulats en progression de + 9,4% et de béton prêt-à-l'emploi de 27% .

Compte tenu de ces améliorations et à la maîtrise des coûts variables de production, le chiffre d'affaires et le résultat d'exploitation progressent de façon significative : Bétomar a réalisé un chiffre d'affaires en 2003 de 348 MDH contre 282 MDH en 2002, soit une progression de +23%.

BPE

Le marché national BPE est estimé à plus de 1500 000 m

3

en 2003 contre 1200 000 m

3

en 2002, soit +25% de croissance. Plus de la moitié du volume a été réalisée sur Casablanca.

Le taux de pénétration du BPE est de 5%, en légère progression, compte tenu de la forte croissance de marché cimentier. À Casablanca, le taux de pénétration est de près de 15%.

Bétomar a réalisé un volume BPE en 2003 de 542 Km

3

contre 427 Km

3

en 2002, en progression de +27%.

Cette progression provient principalement du bassin de Casablanca qui a enregistré une progression de +37% des volumes vendus, due au lancement d'un nombre important de programmes de logements sociaux et aux travaux autoroutiers (rocade de Casablanca, autoroutes Casablanca-El Jadida et Casablanca-Marrakech).

El Jadida et Rabat ont également contribué à la progression des volumes : respectivement +62% et +8% par rapport à 2002.

Le dispositif BPE à fin décembre 2003 s'établit à 14 centrales. Quatre nouvelles centrales de chantier ont été installées en 2003 :

❖ Bir Jdid pour l'autoroute Bir Jdid / El Jadida ;

❖ Settat pour la rocade de Contournement de Settat ;

❖ Sidi Maârouf pour un chantier de 8.000 logements sociaux sur 4 ans ;

❖ Marrakech pour le stade de Marrakech.

GRANULATS

Les ventes granulats 2003 sont de 1 410 KT contre 1 290 KT en 2002, soit +9,3%. Cette progression est due :

❖ au bon comportement des ventes à Oued Souss : + 15% ;

❖ au démarrage, en fin d'année, de la station pilote d'Oulad Abbou.

La nouvelle carrière calcaire à Oulad Abbou a été mise en exploitation fin 2003. Cette carrière d'une capacité d'un million de tonnes est venue compléter le dispositif granulats de Bétomar au sud de Casablanca.

Les ventes de la carrière de Benslimane sont en progression de +3%. Cette carrière a saturé sa capacité de production. L'entrée en lice d'Oulad Abbou permettra de faire face à la demande des nouvelles centrales BPE dans le bassin de Casablanca et de soulager la carrière de Benslimane.

Three photographs showing Betomar facilities. The left image shows a large industrial building with a silo. The middle image shows a sign for 'Betomar Centrale De Marrakech'. The right image shows a Betomar truck with a worker in a hard hat.

ADJUVANTS

Ciments du Maroc a lancé une activité adjuvants en collaboration avec Axim France.

Axim Maroc, filiale créée en 2003 dispose actuellement d'une gamme de 17 produits (plastifiants, superplastifiants, hydrofuges, agents de mouture, etc...).

L'objectif d'Axim est de fournir toutes les filiales du groupe en adjuvants et agents de mouture, et de développer les ventes hors groupe pour atteindre à court terme une part significative du marché adjuvants au Maroc.

États financiers2003

Résultats et situation financière

Chiffres clés

(en millions DH)

2003

2002

03/02

Chiffre d'affaires

1 875

1 689

+11%

Excédent Brut d'exploitation

988

847

+16,6%

Résultat net

556

409

+35,9%

Capacité d'auto-financement

784

641

+22,3%

Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires de l'exercice ressort en progression de 11% comparativement à l'exercice 2002

(en millions DH)

2003

2002

03/02

Marché domestique

1798

1587

+13,3%

Export

77

100

-24,5%

Total

1875

1640

+11%

Excédent brut d'exploitation

L'EBE de Ciments du Maroc pour 2003 est en croissance de 16,6% par rapport à celui de l'année écoulée.

Ramené au chiffre d'affaires, l'EBE représente 52,7% contre 50,1% pour l'exercice 2002.

Résultat d'exploitation

Le résultat d'exploitation pour 2003 s'élève à 827 MDH et progresse de 32% par rapport à celui de 2002.

Le RE représente 44,1% du chiffre d'affaires contre 37,1% l'exercice précédent.

Year

RE / CA

EBE / CA

1999

27 %

42,5%

2000

29,8 %

44,4%

2001

34,2 %

47,9%

2002

37,1 %

50,1%

2003

44,1 %

52,7%

Horizontal bar chart comparing RE/CA and EBE/CA ratios for the years 1999 to 2003. The x-axis shows percentages from 0% to 60%. For each year, a light gray bar represents RE/CA and a dark gray bar represents EBE/CA. The values are: 1999 (RE/CA: 27%, EBE/CA: 42,5%), 2000 (RE/CA: 29,8%, EBE/CA: 44,4%), 2001 (RE/CA: 34,2%, EBE/CA: 47,9%), 2002 (RE/CA: 37,1%, EBE/CA: 50,1%), and 2003 (RE/CA: 44,1%, EBE/CA: 52,7%).

Résultat net

Le résultat net de l'exercice ressort à 556 MDH contre 409 MDH en 2002, soit une progression de 35,9%.

Capacité d'auto-financement

La capacité d'auto-financement de l'exercice 2003 s'établit à 784 MDH, en progression de 22,3% comparativement à 2002.

Emplois & Ressources

(en millions de DH)

2003

2002

Ressources

Capacité d'autofinancement

784

641

Tirage d'emprunts

Augmentation des fonds propres et assimilés

Cession d'immobilisations

11

1

Remboursement Avances filiales

2

39

Variation du B.F.R

51

39

Total des ressources

848

720

Emplois

Distribution de bénéfices

187

423

Remboursement des capitaux propres

-

583

Investissements

68

78

Immobilisations financières

4

-

Autres créances financières

-

5

Remboursement d'emprunts

1

1

Variation du B.F.R

-

-

Total des emplois

260

1 090

Variation de trésorerie financière nette

588

- 370

Trésorerie initiale

226

596

Trésorerie finale

814

226

A black and white photograph capturing a low-angle view of an industrial facility. The foreground is dominated by large, cylindrical pipes, some of which are supported by a complex network of steel beams and walkways. A prominent pipe in the center-left features a vertical label with the text "STEAM PRESSURE". The background shows a multi-story industrial building with a grid-like facade. The composition emphasizes the scale and complexity of the industrial infrastructure.

Black and white photograph of an industrial facility with large pipes and structural steel.

Ciments du Maroc en Bourse

Évolution du cours de bourse ( du 01/01/2003 au 30/04/2004 )

( Source : SBVC )

Line chart showing the evolution of the stock price for Ciments du Maroc and Masi from January 1, 2003, to April 30, 2004. The left Y-axis represents the price in DH (700 to 1600), and the right Y-axis represents the price in KDH (2900 to 5900). The X-axis shows dates from 31/12/02 to 30/04/04. Both series show a general upward trend, with Ciments du Maroc reaching approximately 1456 DH and Masi reaching approximately 431 KDH by the end of the period.

En DH

Cours du

2/01/03

Cours du

30/04/04

Cours le plus haut

de la période

Cours le plus bas

de la période

Volume moyen

quotidien titre

Volume moyen quotidien

capitaux en KDH

790

1456

1456

783

382

431

30/04/04

7/01/03

Cours

le plus haut

Cours

le plus bas

volume mensuel

titres échangés

volume mensuel

capitaux en KDH

Janvier-03

818

783

2 182

1 744

Février-03

874

801

3 334

2 812

Mars-03

880

845

5 993

5 226

Avril-03

900

871

5 402

4 811

Mai-03

950

886

10 649

9 651

Juin-03

987

931

8 872

543

Juillet-03

1 040

961

7 522

7 632

Août-03

1 055

1 000

4 465

4 554

Septembre-03

1 152

1 062

11 850

13 074

Octobre-03

1 200

1 150

6 093

7 216

Novembre-03

1 196

1 127

2 778

3 233

Décembre-03

1 150

1 100

7 189

8 125

Janvier-04

1 300

1 095

18 165

21 545

Février-04

1 411

1 300

8 689

1 852

Mars-04

1 390

1 350

12 037

6 563

Avril-04

1 456

1 350

11 066

5 652

Après l'opération de réduction de capital réalisée durant l'exercice 2002 sur la base d'un cours de 770 DH coupon détaché, l'action Ciments du Maroc a réalisé une progression de 39,6% sur l'année 2003.

Cette progression superperforme celle du MASI qui a été pour la même période de 32,3%.

Durant les quatre premiers mois de 2004, la bourse a continué à faire confiance à la valeur Ciments du Maroc qui a progressé de 32,4% par rapport au 31 décembre 2003.

Assemblée Générale Ordinaire

du 7 mai 2004

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

À L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE DU 7 MAI 2004.

L'économie marocaine a enregistré en 2003 une croissance de 5,5 % du PIB comparativement à 2002.

Outre l'agriculture, cette bonne conjoncture a concerné le BTP, le tourisme, le commerce et les services, induisant une reprise significative de la consommation et des investissements.

Dans ce contexte, la poursuite en 2003 des programmes de logements sociaux et d'infrastructure a favorablement influé sur la consommation nationale de ciment au Maroc, qui a enregistré une progression de 9,3 % par rapport à celle de l'année écoulée.

Pour sa part, Ciments du Maroc a bénéficié d'une demande plus soutenue que la moyenne nationale, ce qui lui a permis de terminer l'année 2003 avec une progression de 10,7 % par rapport à 2002.

Cette conjoncture a valu à nos usines de réaliser une production record de 2,7 millions de tonnes contre 2,4 millions en 2002.

Malgré cette activité soutenue, des améliorations de performances se sont poursuivies sur chacun des sites de Ciments du Maroc avec des préoccupations centrées principalement sur la baisse des consommations énergétiques et la protection de l'environnement.

RÉSULTAT ET BILAN

En adéquation avec la progression des ventes de ciment, le chiffre d'affaires de l'exercice 2003 a enregistré une progression de 11,02 % par rapport à 2002.

Les baisses significatives des coûts de production ont permis de dégager un EBE qui représente 52,4 % du chiffre d'affaires contre 49,8 % l'exercice précédent.

La fin de la période d'amortissement fiscal de l'essentiel des équipements de l'usine de Safi, induit une baisse importante des charges y afférentes.

Le Résultat d'Exploitation ressort de ce fait en progression de 32 % comparativement à 2002.

La première distribution de dividende (40 MDH) de la filiale INDUSAHA qui opère à Lâayoune et les produits de placement des excédents de trésorerie engendrent un résultat financier de 58 MDH contre seulement 15 MDH en 2002.

Après une dotation au titre de la provision pour investissements industriels de 100 MDH et une reprise à ce même titre pour 15 MDH, le résultat net de l'exercice, s'élève à 556 MDH contre 409 MDH en 2002, en progression de 35,9 %.

La capacité d'autofinancement pour la période ressort à 784 MDH en progression de 22,3 % par rapport à l'année passée.

La trésorerie au 31 décembre 2003 continue d'être largement positive.

PERSPECTIVES 2004

En l'absence d'éléments exceptionnels et compte tenu des perspectives de marché, le résultat 2004 devrait continuer à progresser.

CAPITAL SOCIAL

Le capital social au 31 décembre 2003 est de 721 800 200 DH divisé en 7218002 actions de 100 DH chacune.

Au 31 décembre 2003, les principaux actionnaires étaient les suivants :

◆ GROUPE CIMENTS FRANÇAIS

61,82 %

◆ GROUPE CDG (CDG / BNDE / FIPAR)

9,35 %

◆ CIMR

7,78 %

◆ FONDS D'ABOU DHABI

5,38 %

DISTRIBUTION

Il est proposé de distribuer un dividende ordinaire de 31 DH par action, soit un montant total brut de 223 758 062,00 DH, à prélever sur le bénéfice disponible.

La reprise de 15 000 000 DH, au titre de la provision pour investissements industriels est affectée au compte de réserve réglementée.

Bénéfice net comptable

555 953 576,77

Réserves réglementée

15 000 000,00

540 953 576,77

Report bénéficiaire

356 878 891,28

Bénéfice disponible

897 832 468,05

Dividende ordinaire (31 DH / action)

223 758 062,00

Report à nouveau

674 074 406,05

Le dividende ainsi fixé à

31 DH

par action, sera payable aux guichets de la Société Générale Marocaine de Banques, à compter du 1

er

juin 2004.

CONSEIL D'ADMINISTRATION

Comme suite aux démissions de MM. Khalid EL KADIRI et Michel LEFEBVRE et de la Banque Nationale pour le Développement Economique « BNDE », il est proposé à l'Assemblée Générale de ratifier la cooptation, en qualité d'Administrateurs en remplacement des Administrateurs démissionnaires, MM. Mustapha BAKKOURY et Dario MASSI ainsi que la société Fipar Holding représentée par M. Mohammed Amine BENHALIMA.

ACTIVITÉ DES FILIALES

BÉTOMAR

: filiale à 100 % de Ciments du Maroc, exploitant des centrales à béton et des carrières de granulats. Cette société a réalisé un chiffre d'affaires de 346 MDH contre 283 MDH en 2002, soit une progression de 22,5 %.

Le résultat net de l'exercice 2003 s'est établi à 28,9 MDH contre un résultat net de 22,6 MDH en 2002.

INDUSAH

: installée à Lâayoune et contrôlée à 91 % par Ciments du Maroc, cette société qui regroupe les activités de broyage et d'ensachage, assure l'approvisionnement en ciment des provinces Sahariennes.

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2003 s'est établi à 134 MDH contre 128 MDH en 2002 en progression annuelle de 5 %, pour un résultat net respectivement de 42,5 MDH et 36,2 MDH.

MARGUERITE VIII ET X

: sociétés à prédominance immobilière, contrôlées à 100 % par Ciments du Maroc, propriétaires des bureaux abritant le siège social de Ciments du Maroc.

Marguerite VIII a réalisé pour l'exercice 2003 un chiffre d'affaires de 600 KDH et un résultat net de 255 KDH.

Marguerite X a réalisé pour l'exercice 2003 un chiffre d'affaires de 300 KDH et un résultat net de 97 KDH.

AXIM MAROC

: société filiale à 100 % de Ciments du Maroc, créée en fin d'exercice 2003 et dotée d'un capital de 1 MDH. Cette filiale produit et commercialise des adjuvants pour ciment et béton.

L'activité d'Axim Maroc pour 2003 est non significative.

PRISE DE PARTICIPATION

SOCIÉTÉ DES CIMENTS DU NORD «CINOR»

: Ciments du Maroc a acquis en 2003, 10 % du capital de CINOR, société basée à Nouadhibou en Mauritanie. Cette société a pour objet l'import, l'export, la production et la commercialisation de ciment et autres matériaux de construction.

FILIALES AU 31 DÉCEMBRE 2003

Filiale

Capital KDH

Quote-part du capital détenu en %

Valeur comptable des titres détenus KDH

Prêts et avances consentis par la société et non encore remboursés KDH

Chiffre d'affaires HT KDH

Résultats KDH

Dividendes encaissés par la société au cours de l'exercice KDH

BÉTOMAR

84 397

100

79 271

20000

346 189

28 945

----

INDUSAHA

55 550

91

54 872

----

133 956

42 497

40 435

AXIM MAROC

1 000

100

1 000

----

- 22

----

MARGUERITE VIII

100

98

1 774

----

600

255

----

MARGUERITE X

100

98

963

----

300

97

----

PARTICIPATION

Participation

Capital Ouguiyas Mauritanienes

Quote-part du capital détenu en %

Valeur comptable des titres détenus KDH

Prêts et avances consentis par la société et non encore remboursés

Chiffre d'affaires en KDH

Résultats KDH

Dividendes encaissés par la société au cours de l'exercice

CINOR

670 000 000

10

2 759

----

29 402

2 800

----

CONVENTIONS

Les conventions conclues avec des Administrateurs ont été dûment approuvées par le Conseil d'Administration et portées à la connaissance des Commissaires aux Comptes.

A black and white photograph of an industrial facility, likely a refinery or chemical plant. The scene is dominated by large, cylindrical storage tanks and tall, multi-story silos. A complex network of pipes, walkways, and structural supports connects these structures. In the foreground, a paved area is bordered by low-lying bushes and a few small trees. A person is seen walking along a path in the lower-left corner. The sky is clear and bright, casting shadows that emphasize the industrial architecture.

Black and white photograph of an industrial facility, likely a refinery or chemical plant, featuring large storage tanks, silos, and a network of pipes and walkways. A person is visible in the foreground, walking near a landscaped area with bushes and a paved path.

KPMG logo

6 rue Todgha

Rabat.MAROC

ERNST & YOUNG logo

44 rue Mohamed Smiha

20 000 Casablanca. MAROC

Aux actionnaires de la Société

CIMENTS DU MAROC

Angle boulevard Abdelmoumen et avenue des Pléiades

Casablanca

RAPPORT GÉNÉRAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE DU 1

ER

JANVIER AU 31 DÉCEMBRE 2003

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale Ordinaire du 9 avril 2002, nous avons procédé à l'audit des états de synthèse, ci-joints, de la société Ciments du Maroc « CIMAR » au 31 décembre 2003, lesquels comprennent le bilan, le compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement et l'état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l'exercice clos à cette date. Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de 2.146.041 KDH dont un bénéfice net de 555 954 KDH sont la responsabilité des organes de gestion de la société. Notre responsabilité consiste à émettre une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requièrent qu'un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit comprend l'examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale, ainsi que de la présentation générale des comptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

À notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de la société Ciments du Maroc au 31 décembre 2003 ainsi que du résultat de ses opérations et de l'évolution de ses flux de trésorerie pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société.

Conformément à l'article 172 de la loi 17-95, nous vous informons que la société CIMAR a procédé, au cours de l'exercice 2003 :

◆ à une prise de participation à hauteur de 10% du capital de la société des Ciments du Nord « CINOR » (société basée en Mauritanie) pour un montant de 2.759 KDH,

◆ et à la création d'une filiale, détenue à 100%, dénommée AXIM SA au capital de 1.000 KDH, ayant pour activité la production et la commercialisation des adjuvants pour ciment et béton.

Le 9 février 2004

Les Commissaires aux Comptes

KPMG

Fessal KOHEN

Image: Signature of Fessal KOHEN

ERNST & YOUNG

Mostafa DAOUDI

Image: Signature of Mostafa DAOUDI

Assemblée Générale Ordinaire

du 7 mai 2004 (suite)

RÉSOLUTIONS

PREMIÈRE RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale après avoir entendu lecture des rapports du Conseil d'Administration et des Commissaires aux comptes, approuve le Bilan et les comptes de l'exercice 2003 tels qu'ils lui sont présentés, se soldant par un bénéfice net de 555 953 576,77 DH.

L'Assemblée Générale donne quitus au Conseil d'Administration et aux Commissaires aux comptes de l'exécution de leurs mandats pour l'exercice 2003.

DEUXIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale décide, sur proposition du Conseil d'Administration, les affectations du bénéfice de l'exercice 2003 suivantes :

Bénéfice net comptable

555 953 576,77

Réserves réglementées

15 000 000,00

540 953 576,77

Report bénéficiaire

356 878 891,28

Bénéfice disponible

897 832 468,05

Dividende ordinaire ( 31 DH/action )

223 758 062,00

Report à nouveau

674 074 406,05

Le dividende ainsi fixé à

31 DH

par action, sera payable aux gîchets de la Société Générale Marocaine de Banques, à compter du

1

er

juin 2004

.

TROISIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale donne quitus entier et définitif de leur gestion à :

♦ M. Khalid EL KADIRI ;

♦ la Banque Nationale pour le Développement Économique «BNDE»,

Administrateurs ayant démissionné au courant de l'exercice 2003.

QUATRIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale ratifie la cooptation, par le Conseil d'Administration du 8 septembre 2003, de :

♦ M. Mustapha BAKKOURY au poste d'Administrateur en remplacement de M. Khalid EL KADIRI, Administrateur démissionnaire.

Son mandat prendra fin lors de l'Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l'exercice 2005.

CINQUIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale ratifie la cooptation, par le Conseil d'Administration du 6 février 2004, de :

♦ Fipar Holding représentée par M. Mohammed Amine BENHALIMA. en remplacement de la Banque Nationale pour le Développement Économique « BNDE », Administrateur démissionnaire.

Son mandat prendra fin lors de l'Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l'exercice 2006.

SIXIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale accepte la démission de M. Michel LEFEBVRE qui a mis son mandat à la disposition du Conseil d'Administration du 6 février 2004, et décide que le quitus de sa gestion sera inscrit à l'ordre du jour de l'Assemblée Générale Ordinaire qui examinera les comptes et résultats de l'exercice 2004.

SEPTIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale ratifie la cooptation, par le Conseil d'Administration du 6 février 2004, de :

♦ M. Dario MASSI au poste d'Administrateur en remplacement de M. Michel LEFEBVRE, Administrateur démissionnaire.

Son mandat prendra fin lors de l'Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l'exercice 2006.

Black and white photograph of an industrial facility, likely a refinery or chemical plant, featuring large storage tanks, tall towers, and a network of pipes and walkways. A person is visible walking on a walkway in the foreground.

HUITIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale, après avoir entendu le rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions, visées à l'article 56 de la loi N° 17/95, déclare approuver ces conventions et donne quitus aux administrateurs à cet égard.

NEUVIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale fixe à la somme brute globale de 1 900 000,00 DH la rémunération allouée aux membres du Conseil d'Administration à titre de jetons de présence et aux membres du Comité Consultatif à titre de vacations pour l'exercice écoulé.

DIXIÈME RÉSOLUTION

L'Assemblée Générale confère tous pouvoirs au porteur d'un original, d'une copie ou d'un extrait certifié conforme, du présent procès-verbal, aux fins d'accomplir toutes formalités de dépôt, de publicité et autres qu'il appartiendra.

Comptes de l'exercice 2003

BILAN

Exercice clos le 31 décembre 2003

ACTIF

(modèle normal)

Au 31 décembre 2003

Au 31 décembre 2002

Brut

«Amortissement

et provisions»

Net

Net

ACTIF IMMOBILISÉ

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

37 926 287,45

32 449 528,99

5 476 758,46

8 888 316,68

Frais préliminaires

17 131 834,07

17 131 834,07

0,00

1 571 455,17

Charges à répartir sur plusieurs exercices

20 794 453,38

15 317 694,92

5 476 758,46

7 316 861,51

Primes de remboursement des obligations

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

284 968 347,47

11 156 277,99

273 812 069,48

276 202 040,63

Immobilisation en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires

14 168 347,47

11 156 277,99

3 012 069,48

5 402 040,63

Fonds commercial

270 800 000,00

270 800 000,00

270 800 000,00

Autres immobilisations incorporelles

0,00

0,00

0,00

IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)

3 014 931 070,16

2 146 832 635,98

868 098 434,18

955 275 207,68

Terrains

10 125 173,40

10 125 173,40

11 225 173,40

Constructions

681 817 414,23

406 860 333,72

274 957 080,51

318 666 297,18

Installations techniques, matériel et outillage

2 143 760 797,13

1 674 971 846,92

468 788 950,21

523 191 281,07

Matiériel de transport

26 704 394,36

21 579 790,66

5 124 603,70

6 009 236,30

Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers

58 953 713,43

43 420 664,68

15 533 048,75

18 085 473,96

Autres immobilisations corporelles

0,00

0,00

0,00

0,00

Immobilisations corporelles en cours

93 569 577,61

93 569 577,61

78 097 745,77

IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES (D)

190 693 123,97

1 308 527,51

189 384 596,46

191 603 512,28

Prêts immobilisés

15 699 112,12

1 013 577,51

14 685 534,61

15 140 647,87

Autres créances financières

34 158 962,28

294 950,00

33 864 012,28

35 768 523,41

Titres de participation

140 835 049,57

0,00

140 835 049,57

140 694 341,00

Autres titres immobilisés

ÉCARTS DE CONVERSION -ACTIF (E)

0,00

0,00

0,00

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes financières

0,00

0,00

0,00

TOTAL I (A+B+C+D+E)

3 528 518 829,05

2 191 746 970,47

1 336 771 858,58

1 431 969 077,27

STOCKS (F)

284 279 391,97

38 407 550,80

245 871 841,17

256 405 614,86

Marchandises

3 782,65

3 782,65

3 782,65

Matières et fournitures consommables

224 854 412,06

38 407 550,80

186 446 861,26

187 245 479,85

Produits en cours

Produits intermédiaires et produits résiduels

50 410 703,03

0,00

50 410 703,03

61 939 124,90

Produits finis

9 010 494,23

0,00

9 010 494,23

7 217 227,46

CRÉANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)

193 581 838,91

34 705 205,63

158 876 633,28

162 843 783,80

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes

1 643 699,51

717 972,22

925 727,29

403 600,53

Clients et comptes rattachés

149 328 504,86

32 360 528,98

116 967 975,88

121 078 315,40

Personnel

1 226 941,81

617 727,70

609 214,11

419 998,15

État

32 708 903,17

32 708 903,17

37 047 896,31

Comptes d'associés

0,00

0,00

463 613,22

Autres débiteurs

5 969 158,36

1 008 976,73

4 960 181,63

2 843 526,98

Comptes de régularisation Actif

2 704 631,20

2 704 631,20

586 833,21

TITRES VALEURS DE PLACEMENT ( H)

903 476 856,05

903 476 856,05

308 379 606,24

ÉCARTS DE CONVERSION-ACTIF ( I )

657 646,71

657 646,71

374 331,90

(Éléments circulants)

TOTAL II ( F+G+H+I )

1 381 995 733,64

73 112 756,43

1 308 882 977,21

728 003 336,80

TRÉSORERIE-ACTIF

Chèques et valeurs à encaisser

5 951 061,90

5 951 061,90

11 103 475,49

Banques,Trésorerie Générale,Chèques postaux

767 037,43

767 037,43

16 707,70

Caisse, Régies d'avances et accréditifs

119 779,22

119 779,22

95 557,10

TOTAL III

6 837 878,55

6 837 878,55

11 215 740,29

TOTAL GÉNÉRAL I+II+III

4 917 352 441,24

2 264 859 726,90

2 652 492 714,34

2 171 188 154,36

Exercice clos le 31 décembre 2003

PASSIF

Au 31 décembre 2003

Au 31 décembre 2002

FINANCEMENT PERMANENT

CAPITAUX PROPRES

Capital social ou personnel (1)

721 800 200,00

721 800 200,00

Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé, capital appelé / dont versé

Primes d'émission, de fusion, d'apport

200 997 938,29

200 997 938,29

Écarts de réévaluation

Réserve légale

72 180 020,00

61 874 879,32

Autres réserves

115 829 660,65

95 571 340,52

Report à nouveau (2)

356 878 891,28

166 091 422,74

Résultat net en instance d'affectation (2)

Résultat net de l'exercice (2)

555 953 576,77

409 018 981,35

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A)

2 023 640 286,99

1 655 354 762,22

CAPITAUX PROPRES ASSIMILÉS (B)

122 401 157,06

38 155 741,87

Subventions d'investissement

1 889 521,46

2 249 912,06

Provisions réglementées

120 511 635,60

35 905 829,81

DETTE DE FINANCEMENT (C)

337 255,58

1 199 696,33

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

337 255,58

1 199 696,33

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

69 649 819,30

79 298 278,44

Provisions pour risques

Provisions pour charges

19 188 142,30

18 744 266,04

Provisions pour Impôts

50 461 677,00

60 554 012,40

ÉCARTS DE CONVERSION-PASSIF (E)

0,00

0,00

Augmentation des créances immobilisées

0,00

0,00

Diminution des dettes de financement

0,00

0,00

TOTAL I(A+B+C+D+E)

2 216 028 518,93

1 774 008 478,86

DETTE DU PASSIF CIRCULANT (F)

314 990 361,86

276 682 270,93

Fournisseurs et comptes rattachés

137 642 503,76

144 084 090,54

Clients créditeurs, avances et acomptes

3 536 884,57

3 925 648,18

Personnel

5 162 354,90

37 501,05

Organismes sociaux

13 877 240,03

10 987 277,40

État

106 925 348,81

67 276 143,17

Comptes d'associés

5 589 532,19

6 410 860,21

Autres créanciers

42 237 250,60

43 885 750,38

Comptes de régularisation Passif

19 247,00

75 000,00

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

24 704 416,95

27 099 143,62

ÉCARTS DE CONVERSION-PASSIF (Eléments circulants) (H)

1 409 650,95

251 218,43

Total II (F+G+H)

341 104 429,76

304 032 632,98

TRESORERIE-PASSIF

Crédits de trésorerie

0,00

0,00

Banques

95 359 765,65

93 147 042,52

Total III

95 359 765,65

93 147 042,52

TOTAL GÉNÉRAL I+II+III

2 652 492 714,34

2 171 188 154,36

(1) Capital personnel débiteur

(2) Bénéficiaire (+), déficitaire (-)

Comptes de l'exercice 2003 (suite)

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (hors taxes) (modèle normal)

Exercice du 01/01/2003 au 31/12/2003

NATURE

OPÉRATIONS

TOUAUX

DE L'EXERCICE

3=2+1

TOUAUX DE L'EXERCICE

PRÉCÉDENT

4

PROPPRES

À L'EXERCICE

1

CONCERNANT LES

EXERCICES PRÉCÉDENTS

2

EXPLOITATION

I-PRODUITS D'EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l'état)

0,00

0,00

21 363,26

Ventes de biens et services produits

1 885 566 542,38

1 885 566 542,38

1 697 647 125,57

Chiffre d'affaires

1 885 566 542,38

0,00

1 885 566 542,38

1 697 668 488,83

Variation de stocks de produits (1)

-11 134 346,93

-11 134 346,93

-3 078 420,85

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

785 603,23

785 603,23

4 562 655,28

Subventions d'exploitation

Autres produits d'exploitation

130 000,04

130 000,04

130 000,03

Reprises d'exploitation: transferts de charges

8 868 051,06

8 868 051,06

16 024 588,90

Total I

1 884 215 849,78

0,00

1 884 215 849,78

1 715 307 312,19

FINANCIERS

II-CHARGES D'EXPLOITATION

Achats revendus (2) de marchandises

0,00

0,00

20 304,00

Achats consommés (2) de matières et fournitures

604 682 112,23

830,98

604 682 943,21

592 729 957,13

Autres charges externes

112 604 459,95

959 748,93

113 564 208,88

102 357 239,13

Impôts et taxes

21 077 946,26

39 497,55

21 117 443,81

23 467 762,60

Charges de personnel

147 303 325,62

497 560,05

147 800 885,67

133 579 793,24

Autres charges d'exploitation

2 255 293,44

5 512,00

2 260 805,44

2 097 526,56

Dotations d'exploitation

167 502 610,64

167 502 610,64

234 520 965,25

Total II

1 055 425 748,14

1 503 149,51

1 056 928 897,65

1 088 773 547,91

III-RÉSULTAT D'EXPLOITATION (I-II)

827 286 952,13

626 533 764,28

FINANCIERS

IV-PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres

Titres immobilisés

40 451 610,00

40 451 610,00

16 250,00

Gains de change

1 757 994,69

1 757 994,69

673 955,74

Intérêts et autres produits financiers

18 271 398,00

0,00

18 271 398,00

17 899 789,08

Reprises financières ; transfert de charges

735 388,50

735 388,50

334 940,20

Total IV

61 216 391,19

0,00

61 216 391,19

18 924 935,02

FINANCIERS

V-CHARGES FINANCIÈRES

Charges d'intérêts

253 732,41

253 732,41

566 700,61

Pertes de change

2 084 248,72

2 084 248,72

2 766 900,75

Autres charges financières

0,00

0,00

0,00

0,00

Dotations financières

657 646,71

657 646,71

689 281,90

Total V

2 995 627,84

0,00

2 995 627,84

4 022 883,26

VI-RÉSULTAT FINANCIER (IV-V)

58 220 763,35

14 902 051,76

VII-RÉSULTAT COURANT (III+VI)

885 507 715,48

641 435 816,04

1) Variation de stocks : stock final - stock initial ; augmentation (+) ; diminution (-)

2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (hors taxes) (modèle normal) (suite)

Exercice du 01/01/2003 au 31/12/2003

NATURE

OPÉRATIONS

TO TAUX

DE L'EXERCICE

3=2+1

TO TAUX DE L'EXERCICE

PRÉCÉDENT

4

PROPRES À

L'EXERCICE

1

CONCERNANT LES

EXERCICES

PRÉCÉDENTS 2

VII-RÉSULTAT COURANT (reports)

885 507 715,48

641 435 816,04

VIII-PRODUITS NON COURANTS

Produits de cessions d'immobilisations

11 034 050,00

11 034 050,00

912 200,00

Subventions d'équilibre

Reprises sur subventions d'investissement

360 390,60

360 390,60

1 216 385,72

Autres produits non courants

15 897 292,56

15 897 292,56

3 887 447,70

Reprises non courantes ; transferts de charges

36 524 671,91

36 524 671,91

43 535 438,21

Total VIII

36 524 671,91

0,00

63 816 405,07

49 551 471,63

IX-CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées

14 138 030,18

14 138 030,18

3 532 387,64

• Subventions accordées

• Autres charges non courantes

7 648 364,97

7 648 364,97

12 306 782,44

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

101 406 249,63

101 406 249,63

52 443 874,24

Total IX

123 192 644,78

0,00

123 192 644,78

68 283 044,32

X-RÉSULTAT NON COURANT (VIII-IX)

-59 376 239,71

-18 731 572,69

XI-RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (VII+X)

826 131 475,77

622 704 243,35

XII-IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT

270 177 899,00

213 685 262,00

XIII-RÉSULTAT NET (XI-XII)

555 953 576,77

409 018 981,35

XIV-TOTAL DES PRODUITS

(I+IV+VIII)

2 009 248 646,04

1 783 783 718,84

XV-TOTAL DES CHARGES

(II+V+IX+XIII)

1 453 295 069,27

1 374 764 737,49

XVI-RÉSULTAT NET

(Total des produits-total des charges)

555 953 576,77

409 018 981,35

Comptes de l'exercice 2003 (suite)

ÉTAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

Exercice du 01/01/03 au 31/12/03

I. Tableau de formation des résultats (T.F.R )

Exercice

Exercice précédent

1

+

Ventes de marchandises (en l'état)

0,00

21 363,26

2

-

Achats revendus de marchandises

0,00

20 304,00

=

MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ÉTAT

0,00

1 059,26

I

+

PRODUCTION DE L'EXERCICE (3+4+5)

1 875 217 798,68

1 699 131 360,00

II

3

Ventes de biens et services produits

1 885 566 542,38

1 697 647 125,57

4

Variation stocks produits

-11 134 346,93

-3 078 420,85

5

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même

785 603,23

4 562 655,28

III

-

CONSOMMATIONS DE L'EXERCICE (6+7)

718 247 152,09

695 087 196,26

6

Achats consommés de matières et fournitures

604 682 943,21

592 729 957,13

7

Autres charges externes

113 564 208,88

102 357 239,13

IV

=

VALEUR AJOUTÉE (I+II-III)

1 156 970 646,59

1 004 045 223,00

8

+

Subventions d'exploitation

9

-

Impôts et taxes

21 117 443,81

23 467 762,60

10

-

Charges de personnel

147 800 885,67

133 579 793,24

V

=

EXCÉDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)

OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)

988 052 317,11

846 997 667,16

11

+

Autres produits d'exploitation

130 000,04

130 000,03

12

-

Autres charges d'exploitation

2 260 805,44

2 097 526,56

13

+

Reprises d'exploitation, transferts de charges

8 868 051,06

16 024 588,90

14

-

Dotations d'exploitation

167 502 610,64

234 520 965,25

VI

=

RÉSULTAT D'EXPLOITATION(+ou-)

827 286 952,13

626 533 764,28

VII

+/-

RÉSULTAT FINANCIER

58 220 763,35

14 902 051,76

VIII

=

RÉSULTAT COURANT

885 507 715,48

641 435 816,04

IX

+/-

RÉSULTAT NON COURANT(+ou-)

-59 376 239,71

-18 731 572,69

15

-

Impôt sur les résultats

270 177 899,00

213 685 262,00

X

=

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE

555 953 576,77

409 018 981,35

II. Capacité d'autofinancement (C.A.F.)

1

Résultat net de l'exercice

Bénéfice +

555 953 576,77

409 018 981,35

Perte -

2

+

Dotations d'exploitation (1)

156 747 708,66

229 728 466,47

3

+

Dotations financières (1)

0,00

314 950,00

4

+

Dotations non courantes (1)

100 881 476,75

34 834 201,12

5

-

Reprises d'exploitation (2)

0,00

0,00

6

-

Reprises financières (2)

361 056,60

180 167,46

7

-

Reprises non courantes (2) ( • )

32 217 235,41

35 398 813,74

8

-

Produits des cessions d'immobilisations

11 034 050,00

912 200,00

9

+

Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées

14 138 030,18

3 532 387,64

I

CAPACITÉ D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.)

784 108 450,35

640 937 805,38

10

Distributions de bénéfices

187 668 052,00

422 711 676,00

II

AUTOFINANCEMENT

596 440 398,35

218 226 129,38

(1) à l'exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie

(2) à l'exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie

(3) y compris reprises sur subventions d'investissement

(*) y compris reprises sur subventions d'investissement pour un montant de 360 390,60 DH

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L'EXERCICE

Exercice du 01/01/03 au 31/12/03

I. SYNTHÈSE DES MASSES DU BILAN

MASSES

Exercice

a

Exercice

précédent

b

Variations a-b

Emplois

c

Ressources

d

1 Financement Permanent

2 216 028 518,93

1 774 008 478,86

-442 020 040,07

2 Moins actif immobilisé

1 336 771 858,58

1 431 969 077,27

95 197 218,69

3 = Fonds de Roulement Fonctionnel (1-2) (A)

879 256 660,35

342 039 401,59

537 217 258,76

4 Actif circulant

1 308 882 977,21

728 003 336,80

580 879 640,41

5 Moins passif circulant

341 104 429,76

304 032 632,98

37 071 796,78

6 = Besoin de Financement global (4-5) (B)

967 778 547,45

423 970 703,82

543 807 843,63

7 TRÉSORERIE NETTE (Actif-Passif) = A-B

-88 521 887,10

-81 931 302,23

-6 590 584,87

II. EMPLOIS ET RESSOURCES

EXERCICE

EXERCICE PRÉCÉDENT

I RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

EMPLOIS

RESSOURCES

EMPLOIS

RESSOURCES

AUTOFINANCEMENT (A)

596 440 398,35

218 226 129,38

+ Capacité d'autofinancement

784 108 450,35

640 937 805,38

- Distributions de bénéfices

187 668 052,00

422 711 676,00

CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

13 808 301,87

40 041 917,24

+ Cessions d'immobilisations incorporelles

+ Cessions d'immobilisations corporelles

7 701 050,00

912 200,00

+ Cessions d'immobilisations financières

3 333 000,00

+ Récupérations sur créances immobilisées

2 774 251,87

39 129 717,24

AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILÉS (C)

0,00

0,00

+ Augmentation du capital , apports

+ Subventions d'investissement

AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)

(nettes de primes de remboursement)

TOTAL RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)

610 248 700,22

258 268 046,62

II EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)

72 106 790,71

73 873 020,04

+ Acquisitions d'immobilisations incorporelles

113 047,16

460 390,31

+ Acquisitions d'immobilisation corporelles

68 234 611,92

68 616 881,24

+ Acquisitions d'immobilisation financières

3 759 131,63

+ Augmentation des créances immobilières

4 795 748,49

REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F)

0,00

583 421 300,00

REMBOURSEMENTS DES DETTES DE FINANCEMENT (G)

862 440,75

850 804,28

EMPLOIS EN NON VALEURS (H)

62 210,00

8 622 700,22

TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)

73 031 441,46

666 767 824,54

III VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)

543 807 843,63

-356 647 537,62

IV VARIATION DE LA TRÉSORERIE

-6 590 584,87

0,00

-51 852 240,30

0,00

TOTAL GÉNÉRAL

610 248 700,22

610 248 700,22

258 268 046,62

258 268 046,62

Comptes de l'exercice 2003 (suite)

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION

Au 31/12/2003

Raison sociale

de la société

émettrice

Secteur

d'activité

Capital

social

Partici-

pation

au capital %

Prix

d'acquisition

global

Valeur

comptable

nette

Extrait des derniers états de

synthèse de la société émettrice

Produits

inscrits au CPC

de l'exercice

Date de clôture

Situation nette

Résultat net

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Sté Bétomar

Matériaux

de construction

84 397 800,00

100%

79 271 341,00

79 271 341,00

31/12/03

178 814 473,65

28 944 841,11

Sté Indusaha

Matériaux

de construction

55 550 000,00

91%

54 872 576,94

54 872 576,94

31/12/03

104 563 887,47

42 496 587,83

40 435 360,00

Sté Marguerite VIII

Immobilier

100 000,00

98%

1 773 934,24

1 773 934,24

31/12/03

1 141 851,36

254 906,79

Sté Marguerite X

Immobilier

100 000,00

98%

963 065,76

963 065,76

31/12/03

737 665,11

96 998,95

Sté CINOR (*)

Matériaux

de construction

670 000 000,00

10%

2 759 131,63

2 759 131,63

31/12/03

Sté AXIM MAROC

Matériaux

de construction

1 000 000,00

100%

1 000 000,00

1 000 000,00

31/12/03

977 433,60

- 22 566,40

Banque Populaire

Banque

195 000,00

195 000,00

31/12/03

16 250,00

TOTAL

140 835 049,57

140 835 049,57

40 451 610,00

*Le capital de la société CINOR est exprimé en Ouguiya Mauritanienne

A black and white photograph showing two men in hard hats standing on a metal platform or walkway. They are looking down at a large, curved, ribbed structure, possibly a pipe or a large industrial component, which dominates the foreground. The background shows more industrial structures and scaffolding.

Informations juridiques et financières

Raison sociale

(article 2)

«CIMENTS DU MAROC»

Forme

Société anonyme régie par la législation marocaine (Loi n° 17-95 et Dahir du 21 septembre 1993 relatif au CDVM)

RC

Registre chronologique n° 2535

Registre analytique n° 70.617

Date de constitution

28 juin 1951

Objet

(article 3)

La société a pour objet :

•

à titre principal :

la fondation, l'acquisition, l'exploitation d'usines à ciment, à chaux ou autres liants hydrauliques et matériaux de construction au Maroc ou en tout autre pays, et généralement tout ce qui a rapport à la fabrication, au commerce, à l'industrie, aux applications de tous liants hydrauliques et de tous matériaux de construction ainsi que de tous produits entrant dans cette fabrication ou de tous produits pouvant en dériver ;

•

à titre accessoire :

toutes études, recherches, expériences et essais intéressant ces applications techniques et industries ;

•

d'une manière générale :

toutes opérations commerciales, industrielles, financières, mobilières et immobilières se rattachant, directement ou indirectement, aux activités ci-dessus énoncées ou susceptibles de favoriser le développement de la société.

Siège Social

(article 4)

Angle boulevard Abdelmoumen et avenue des Pléiades, CASABLANCA.

Durée

(article 5)

La durée de la société est fixée à quatre vingt dix neuf ans, à compter de sa constitution définitive.

Capital social

(article 6)

Le capital social est fixé à la somme de 721 800 200 DH. Il est divisé en 7 218 002 actions de 100 DH chacune.

Documents juridiques

Les statuts, procès-verbaux d'assemblées, rapports des commissaires aux comptes... peuvent être consultés au siège social, angle boulevard Abdelmoumen et avenue des Pléiades, CASABLANCA.

Exercice social

Du 1

er

janvier au 31 décembre.

Répartition des bénéfices

(article 38)

Les produits de l'exercice, déduction faite des charges de la période, de tous amortissements et de toutes provisions généralement quelconques constituent le résultat net de l'exercice.

Assemblées générales

(articles 28 à 36)

En cas de résultat positif, le bénéfice net ainsi dégagé, diminué le cas échéant des pertes nettes antérieures, fait l'objet d'un prélèvement de 5% affecté à un fonds de réserve légale ; ce prélèvement cesse d'être obligatoire lorsque le montant de la réserve légale excède le dixième du capital social.

Le bénéfice distribuable est constitué par le bénéfice net de l'exercice, après dotation à la réserve légale et affectation des résultats nets antérieurs reportés.

Sur ce bénéfice, l'assemblée générale peut prélever toutes sommes qu'elle juge à propos d'affecter à la dotation de tous fonds de réserves facultatives, ordinaires ou extraordinaires, ou de reporter à nouveau.

Le solde, s'il en existe, est attribué aux actionnaires sous forme de dividendes.

Les assemblées générales sont convoquées et délibèrent dans les conditions prévues par la loi. Les réunions ont lieu aux jour, heure et lieu indiqués sur l'avis de convocation. Tout actionnaire peut participer personnellement ou par mandataire aux assemblées sur justification de la propriété de ses titres, soit sous la forme d'une inscription nominative, soit sous la forme d'un certificat d'immobilisation de ses titres au porteur; le délai au cours duquel cette formalité doit être accomplie expire cinq jours avant la date de l'assemblée.

Actions

(article 8)

Les actions entièrement libérées sont nominatives ou au porteur, au choix de l'actionnaire, à l'exception de celles affectées par les administrateurs à la garantie de leur gestion, qui seront nominatives conformément à la loi.

Droit de vote

(article 33)

Chaque membre de l'assemblée a autant de voix qu'il possède ou représente d'actions.

Franchissement de seuils statutaires

Tout actionnaire, agissant seul ou de concert, qui vient à posséder ou à céder un nombre d'actions représentant plus de 5% ou un multiple de 5% du capital social ou des droits de vote de la société, est tenu d'en informer ladite société, le Conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM) et la société de la Bourse des valeurs de Casablanca (SBVC). À défaut, l'actionnaire perd le droit de vote sur les actions excédant la fraction qui aurait dû être déclarée pour toute assemblée d'actionnaires qui se tiendrait jusqu'à l'expiration d'un délai de deux ans à compter de la date de transfert non déclarée.

Nombre d'actionnaires

Lors de la dernière assemblée générale ordinaire du 7 mai 2004, le nombre d'actionnaires présents ou représentés était de 17 actionnaires détenant 86,66 % du capital social.

Actionnaires ou groupes d'actionnaires contrôlant plus de 5% du capital social

Les membres du conseil d'administration détiennent, au 31 décembre 2003, 77,38% du capital social.

Commissaires aux comptes

ERNST & YOUNG et KPMG sont commissaires aux comptes. Leurs mandats ont été reconduits pour trois exercices (2002, 2003, 2004).