# Populismo cambial no Brasil

Populismo cambial é um termo utilizado para criticar políticas que sobrevalorizaram o valor da moeda nacional. Essas políticas, no curto prazo, costumam agradar a grandes camadas da população, que, desse modo tem acesso a bens importados e sofrem menos com a inflação. Entretanto, tais políticas têm efeitos negativos como a desindustrialização e déficits na balança comercial. Esse déficits podem ser financiados por aumentos da dívidas em dólar do setor público e privado, por privatizações e/ou por uma elevação conjuntural do valor dos produtos exportados (elevação dos preços das commodities - doença holandesa). Para continuar a atrair dólares para financiar o déficit na balança de pagamentos os governos também costumam elevar a taxa básica de juros, que no caso do Brasil é a Selic, o que acaba por reduzir os investimentos no setor industrial, agravando o problema da desindustrialização. No médio prazo essa política gera déficits na balança de pagamentos que dão causa a sucessivas crises cambiais
A expressão foi popularizada por Luiz Carlos Bresser-Pereira, que afirmou que quem primeiramente percebeu o processo foi o economista argentino Adolfo Canitrot, que, em 1975, demonstrou como a taxa de câmbio sobrevalorizada era fundamental para baixar inflação, aumentar salários reais e ajudar a reeleição do político que estava no poder, desde que a crise cambial não chegasse antes.
Após a utilização da expressão por Bresser, foi publicado um novo estudo que também demonstrou que políticos da América Latina, em regimes democráticos, eram tentados a valorizar a moeda antes das eleições.

## Segundo Bresser Pereira

Em 2006, o ex-ministro Luiz Carlos Bresser-Pereira, concedeu uma entrevista na qual sustentou que:
* a definição de uma estratégia nacional de desenvolvimento e uma taxa de câmbio competitiva seria fundamental para que o Brasil crescesse a taxas mais elevadas;
* a variável política fundamental para o crescimento seria o nacionalismo, pois sem esse elemento não haveria estratégia nacional de desenvolvimento;
* Estados Unidos, França e Japão seriam exemplos de países nacionalistas;
* a ideologia do globalismo (se contrapondo ao nacionalismo) só existe porque os países ricos querem derrubar a escada dos países pobres;
* para que um país em desenvolvimento médio como o Brasil se desenvolva, seria preciso não permitir que o câmbio se aprecie;
* durante os governos FHC e Lula o Real foi sobrevalorizado para eleger ou reeleger candidatos ligados ao partido do governo;
* o Brasil precisaria reformular sua política macroeconômica para reduzir a taxa básica de juros e interromper a sobrevalorização do Real, essa mudança envolveria um grande ajuste fiscal;
* a doença dos juros altos seria tão grave quanto era a inflação;
* se não ocorrer sobrevalorização do Real seria reduzido o risco de fuga de capitais/crise cambial;
* seria necessária a desvinculação dos títulos públicos da taxa básica de juros, a taxa Selic;
* não seria contrário a uma política de metas de inflação, mas que deveria ser tolerada inflação temporária para absorver os impactos de uma redução de juros simultânea a ajuste fiscal.
Em 2013, concedeu uma outra entrevista na qual sustentou que:
* presidente Dilma Rousseff seria vítima do populismo cambial instaurado por seus antecessores: FHC e Lula;
* na década de 1990, o Brasil adotou um modelo de crescimento baseado na poupança externa, no qual o Real foi sobrevalorizado para ajudar a combater a inflação;
* essa política teve popularidade, pois valorizou os salários e incentivou o consumo, mas desestimulou o investimento e fez com que a indústria nacional perdesse espaço para os importados, o que gerou desindustrialização;
* o Brasil voltaria a crescer a taxas ao redor de 4% a 5% se a taxa de câmbio fosse “colocada no lugar certo”, mas haveriam dificuldades políticas para isso;
* desde 1994 a economia brasileira sofreria com dois problemas: juros muito altos e uma taxa de câmbio apreciada;
* o crescimento no período aconteceu de modo distorcido, o que foi viabilizado por condições internacionais muito favoráveis (boom das commodities);
* períodos de câmbios sobrevalorizado, geram sucessivos déficits na balança de pagamentos e desvalorizações abruptas (crises cambiais);
* a sobrevalorização cambial restringe o acesso das indústrias nacionais à demanda interna, o que reduz os investimentos no setor;
* após a crise cambial de 1999, o Real voltou, gradualmente, a ser sobrevalorizado;
* em 2002, ocorreu uma nova crise na balança de pagamentos, que juntamente com temor dos credores com a possível vitória de Lula nas eleições, gerou uma suspensão do crédito externo e uma nova crise cambial;
* durante o governo Lula predominou a sobrevalorização do Real, interrompida brevemente pela crise econômica internacional de 2007-2008;
* o governo Lula foi beneficiado pelo boom das commodities
* líderes populistas sobrevalorizam o câmbio para obterem sucesso eleitoral;
* Dilma não tinha condições políticas para corrigir a taxa de câmbio, medida que teria um alto custo político no curto prazo;
* o Brasil poderia crescer a uma taxa muito maior se a taxa de câmbio fosse compatível com um superávit na balança de pagamentos;
* o governo FHC adotou a política de crescimento com base na atração de poupança externa, o que gerou sobrevalorização do real, aumento do consumo e redução no investimento industrial
* Dilma foi uma vítima do populismo cambial do período FHC - Lula;
* As altas reservas internacionais permitiriam manter a sobrevalorização do real;
* um déficit de conta corrente financiado por uma dívida pública que tivesse um crescimento inferior ao crescimento no PIB seria sustentável, pois pode manter estável a relação dívida/PIB;
* seria necessária uma depreciação do real de pelo menos 30%.
Em 2015, concedeu uma nova entrevista na qual sustentou que:
* Lula promoveu um "populismo cambial" ao manter o dólar a R$ 2 para garantir a eleição de sua sucessora e apaziguar a classe média, que, posteriormente, teria desenvolvido um ódio "profundo" e "irracional" ao PT;
* o dólar a R$ 2 foi o pior legado de Lula, a bomba que ele deixou para Dilma;
* a sobrevalorização do Real provocou uma desindustrialização;
* o Estado deveria ter uma política macroeconômica ativa;
* a política de juros altos para controlar a inflação seriam um obstáculo para a retomada dos investimentos e teriam um custo financeiro elevado;
* entre 2005 e 2010 houve um boom de commodities, que fez com que as exportações brasileiras triplicassem;
* o governo FHC adotou a política de crescimento financiado com poupança externa, ou seja, com deficit em conta corrente financiado com empréstimos e/ou atração de investimentos de multinacionais;
* quando o dinheiro entra no Brasil, o câmbio aprecia (o real fica mais forte em relação ao dólar), mas a taxa de investimentos cai, porque sem um câmbio competitivo os empresários não têm acesso a demanda efetiva (os consumidores preferem importados);
* nos países em desenvolvimento há uma tendência à sobreapreciação cíclica e crônica da taxa de câmbio que leva os países a sucessivas crises cambiais;
* o governo Lula foi um desastre do ponto de vista cambial, o dólar a R$ 2 foi o pior legado de Lula, a bomba que ele deixou para Dilma;
* O Brasil chegou a ter 28% de participação da indústria no PIB, que (em 2015) seria de 10%;
* o primeiro a falar em populismo cambial foi o economista argentino Adolfo Canitrot, na década de 1970;
* quando a moeda nacional é sobrevalorizada, todos os rendimentos, salários, lucros e dividendos, aluguéis passam a valer mais em dólar, o que produz uma sensação de riqueza, que permite forte apoio eleitoral, mas em algum momento ocorre uma desvalorização abrupta (crise cambial);
* a perda da ideia de nação e a preferência pelo consumo imediato são dois males da sociedade brasileira que precisam ser repensados