Solanaにおけるトークンセールの包括的分析：2019-2025年4月

## **概要 (Executive Summary)**

Solana は、その高い処理能力とスケーラビリティ、低コストのトランザクション手数料により、暗号資産市場において重要なブロックチェーンエコシステムとしての地位を確立しています。トークンセールは、このエコシステム内のプロジェクトへの資金調達と成長を促進する上で不可欠な役割を果たしています。本レポートでは、2019 年から 2025 年 4 月までの期間における Solana エコシステム全体のトークンセール活動を包括的に分析します。分析の主な焦点は、総調達額、セール件数、さまざまなトークンセールタイプ（プライベートセール、パブリックセール、IDO、IEO）の分布、特化型およびクロスチェーンローンチパッドのパフォーマンス、プロジェクトトークノミクスの傾向、投資家行動、および関連する規制状況です。本レポートの主な調査結果は、Solana エコシステムにおけるトークンセール活動の著しい成長、特に 2021 年の強気市場における急増、IDO の優位性、ノーコードローンチパッドツールの影響、およびプロジェクトの長期的な持続可能性におけるトークノミクスの重要性を示しています。投資家の行動と進化する規制環境も、Solana トークンセールエコシステムの将来の軌跡を形作る上で重要な要素です。

:::note info
本レポート記事は AI を活用して作成されています。
Grok の Deep Search 機能で有用な情報ソースを選定したのち、Claude で作成した最適なリサーチプロンプトで、Gemini の DeepResearch 機能を実行し、調査結果を修正しています。
:::

## **Solana エコシステムにおけるトークンセール状況：2019 年～ 2025 年 (Solana Token Sale Landscape: 2019-2025)**

### **四半期別および年別の調達額、セール件数、平均調達額の推移 (Quarterly and Yearly Trends in Total Funds Raised, Number of Sales, and Average Raise)**

以下の表は、2019 年第 1 四半期から 2025 年第 2 四半期（4 月まで）までの Solana エコシステムにおけるトークンセール全体の調達額、セール件数、平均調達額の四半期ごとの推移をまとめたものです。

| 四半期                        | 総調達額 (USD) | セール件数 | 平均調達額 (USD) |
| :---------------------------- | :------------- | :--------- | :--------------- |
| 2019 年第 1 四半期            | 3,170,000      | 1          | 3,170,000        |
| 2019 年第 2 四半期            | 32,630,000     | 2          | 16,315,000       |
| 2019 年第 3 四半期            | 5,700,000      | 1          | 5,700,000        |
| 2019 年第 4 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2020 年第 1 四半期            | 2,290,000      | 1          | 2,290,000        |
| 2020 年第 2 四半期            | 1,760,000      | 1          | 1,760,000        |
| 2020 年第 3 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2020 年第 4 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2021 年第 1 四半期            | 40,000,000     | 1          | 40,000,000       |
| 2021 年第 2 四半期            | 314,150,000    | 1          | 314,150,000      |
| 2021 年第 3 四半期            | 13,800         | 1          | 13,800           |
| 2021 年第 4 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2022 年第 1 四半期            | 3,800,000      | 1          | 3,800,000        |
| 2022 年第 2 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2022 年第 3 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2022 年第 4 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2023 年第 1 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2023 年第 2 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2023 年第 3 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2023 年第 4 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2024 年第 1 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2024 年第 2 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2024 年第 3 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2024 年第 4 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2025 年第 1 四半期            | \-             | 0          | \-               |
| 2025 年第 2 四半期 (4 月まで) | \-             | 0          | \-               |

注：データが入手可能なラウンドのみを含む。

以下の表は、2019 年から 2024 年までの年間ベースの同様のデータの概要を示しています。

| 年      | 総調達額 (USD) | セール件数 | 平均調達額 (USD) |
| :------ | :------------- | :--------- | :--------------- |
| 2019 年 | 41,400,000     | 4          | 10,350,000       |
| 2020 年 | 4,050,000      | 2          | 2,025,000        |
| 2021 年 | 354,163,800    | 3          | 118,054,600      |
| 2022 年 | 3,800,000      | 1          | 3,800,000        |
| 2023 年 | \-             | 0          | \-               |
| 2024 年 | \-             | 0          | \-               |

2019 年には、特に第 2 四半期に大きな動きが見られ、Solana の初期段階におけるプライベートセールへの強い関心が示唆されています。2021 年には、1 件の大型プライベートセールにより調達額が大幅に増加し、機関投資家の Solana への強い信頼が浮き彫りになりました。

### **トークンセール活動の経時的変化 (Evolution of Token Sale Activity Over Time)**

Solana エコシステムにおけるトークンセール活動は、2019 年の初期段階から 2025 年にかけて進化してきました。初期段階では、資金調達は主にベンチャーキャピタルや初期の支援者からのプライベートセールに依存していました。2020 年には、CoinList でのパブリックオークションなど、より広範なコミュニティ参加への移行が見られました。2021 年の強気市場では、特に 6 月に行われた 3 億 1400 万ドルの大型プライベートセールを筆頭に、トークンセール活動が大幅に増加しました。その後、エコシステムが成熟するにつれて、初期分散型取引所（DEX）オファリング（IDO）が、新しいプロジェクトが資金を調達するための一般的な方法として台頭しました。2024 年と 2025 年初頭には、ミームコインの急増 は、トークンセール活動に大きな影響を与え、多数の新しいプロジェクトがローンチされました。

## **Solana エコシステムにおける主要なトークンセールタイプの分析 (Analysis of Major Token Sale Types in the Solana Ecosystem)**

### **プライベートセールの分布と特徴 (Distribution and Characteristics of Private Sales)**

2019 年から 2025 年 4 月までの Solana エコシステムでは、多数のプライベートセールが実施され、総額 3 億 5970 万ドルが調達されました。これらのセールには、Andreessen Horowitz（a16z）、Polychain Capital、Multicoin Capital などの主要なベンチャーキャピタル企業が参加しました。プライベートセールの主な目的は、初期段階の開発、戦略的パートナーシップの確保、インフラストラクチャとエコシステムの成長のための初期資本の提供です。プライベートセールによる平均調達額は期間によって変動しましたが、2021 年 6 月に行われた 3 億 1415 万ドルの大型プライベートセールは、機関投資家の強い信頼を示しています。

### **パブリックセールの分布と特徴 (Distribution and Characteristics of Public Sales)**

Solana エコシステムでは、CoinList オークション 10 を含む複数のパブリックセール（ICO、オークション）が実施され、総額 176 万ドルが調達されました。これらのパブリックセールには、より広範なコミュニティが参加し、初期投資家にとって大きなリターン（ROI）の可能性を示しました。パブリックセールは、投資機会を民主化し、より多くの参加者が初期段階のプロジェクトに投資できるようにします。これらのセールの成功は、コミュニティの関心とプロジェクトの実現可能性の強力な指標となる可能性があります。

### **IDO の分布と特徴 (Distribution and Characteristics of IDOs)**

初期分散型取引所（DEX）オファリング（IDO）は、Solana エコシステムで資金調達を行うための一般的な方法としてますます人気が高まっています。Solanium、Raydium LaunchLab、PinkSale などの Solana 特化型ローンチパッド は、トークン作成ツール、プレセール管理、流動性ロック、ボット対策メカニズムなど、さまざまな機能と機能を提供します。これらのローンチパッドを通じて調達された平均額と参加レベルはプロジェクトによって異なります。ミームコインローンチパッドである Pump.fun の台頭は、Solana IDO の状況における重要な傾向を示しています。

### **IEO の分布と特徴 (Distribution and Characteristics of IEOs)**

提供された資料には、Binance などの主要な中央集権型取引所での Solana プロジェクトの IEO に関する具体的な情報は限られています。これは、Solana プロジェクトが、より分散型の IDO や初期段階の資金調達のためのプライベートセールを優先している可能性を示唆しています。IEO は、大規模なユーザーベースとセキュリティを提供する可能性がありますが、主要な取引所での上場に関連する厳格な要件と手数料が、一部の Solana プロジェクトにとって魅力的ではない可能性があります。

## **Solana 特化型ローンチパッドのエコシステム (Solana-Focused Launchpad Ecosystem)**

**Smithii、Solsale、Pinksale の比較検討：案件選定基準、手数料構造、過去の成功事例 (Comparative Analysis of Smithii, Solsale, and Pinksale: Selection Criteria, Fee Structures, and Past Success Stories)**

| 特徴                 | Smithii Launchpad                                                                                                           | Solsale                                                                                           | Pinksale                                                                                                                                                                                      |
| :------------------- | :-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | :------------------------------------------------------------------------------------------------ | :-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- |
| ブロックチェーン対応 | Solana 限定 89                                                                                                              | Solana 限定 89                                                                                    | 複数チェーン対応 (Solana を含む) 89                                                                                                                                                           |
| ローンチタイプ       | シンプルで迅速なプレセール 89                                                                                               | フェアローンチ、ハイパーローンチ、リニアローンチ 89                                               | フェアローンチ、標準プレセール 89                                                                                                                                                             |
| コードの必要性       | 不要 (完全ノーコード) 89                                                                                                    | 不要 (ビジュアル設定) 89                                                                          | 不要 (ビジュアル設定) 89                                                                                                                                                                      |
| 使いやすさ           | 非常に高い 89                                                                                                               | 高い 89                                                                                           | 中程度 89                                                                                                                                                                                     |
| KYC 要件             | 必須ではない 89                                                                                                             | 必須ではない 89                                                                                   | 必須 (厳格な手順) 89                                                                                                                                                                          |
| 手数料               | トークン作成 0.1 SOL、ローンチパッド販売額の 2.5%。追加機能には追加料金                                                     | 資料に記載なし                                                                                    | サービス利用料が発生、高額になる可能性。調達額の 5%とエアドロップ量の割合                                                                                                                     |
| 案件選定基準         | 使いやすさを重視し、SPL および Token 2022 トークンに対応。トークンおよび NFT プロジェクト向けの包括的なツールスイートを提供 | Solana プロジェクトのクラウドファンディングコミュニティとして機能。さまざまなローンチタイプを提供 | 厳格な KYC 手順で知られる                                                                                                                                                                     |
| 成功事例             | 具体的な成功事例は資料に記載なし                                                                                            | 具体的な成功事例は資料に記載なし                                                                  | 主要な分散型ローンチパッドとして確立されており、5 ヶ月で 4000 以上のプロジェクト向けに 3 億ドル以上を調達したと主張。ただし、ローンチされたトークンの多くはローンチ後に価値が下落するとも指摘 |

## **ノーコードツールの影響と普及 (Impact and Popularity of No-Code Launchpad Tools)**

Solana では、Smithii や Pinksale などのノーコードローンチパッドツールがますます普及しており、コーディング知識のないユーザーでもトークンやトークンセールを作成およびローンチできるようになっています。これらのツールはトークンローンチの参入障壁を大幅に下げ、ミームコインを含む多数のプロジェクトの増加に貢献しています。この使いやすさはイノベーションと参加を促進する一方で、投資家にとってはより慎重なデューデリジェンスが必要となる可能性もあります。Pump.fun や Top Hat などの他のノーコードプラットフォームも人気を集めており、それぞれミームコインや AI エージェントなどの特定の分野に焦点を当てています。

## **クロスチェーンローンチパッドおよび中央集権型取引所における Solana プロジェクト (Solana Projects on Cross-Chain Launchpads and Centralized Exchanges)**

提供された資料には、DAO Maker や Polkastarter などのクロスチェーンローンチパッドにおける Solana プロジェクトの具体的な活動や実績に関する情報は記載されていません。これは、Solana プロジェクトが主に Solana ネイティブのローンチパッドを利用している可能性を示唆しています。ただし、クロスチェーンローンチパッドは、Solana プロジェクトに異なるブロックチェーンエコシステムからのより幅広い投資家へのアクセスを提供する可能性があり、一部のプロジェクトで利用されている可能性があります。

同様に、Binance などの主要取引所での Solana プロジェクトの IEO に関する具体的な情報も資料には見当たりません。これは、プロジェクトが、より分散型の IDO や初期段階の資金調達のためのプライベートセールを優先している可能性を示唆しています。IEO は、主要な取引所の確立されたユーザーベースとセキュリティの恩恵を受けることができますが、その厳格な選定プロセスと上場手数料が、一部の Solana プロジェクトにとって魅力的ではない可能性があります。

## **プロジェクトカテゴリ別のトークンセール動向 (Token Sale Trends by Project Category)**

提供された資料に基づくと、Solana エコシステムにおけるさまざまなプロジェクトカテゴリのトークンセール構造、評価額設定、ベスティングスケジュール、トークン配分比率の傾向に関する包括的な分析を行うには、情報が限られています。ただし、いくつかの一般的な傾向が観察できます。

DeFi プロジェクトは、エコシステムの分散型金融への強い焦点 により、Solana ネイティブのローンチパッドでの IDO を頻繁に利用する傾向があります。トークン配分は、参加を促すためにコミュニティとステーキング報酬を優先する場合があります。NFT およびゲームプロジェクトは、初期開発資金のためのプライベートセールと、より広範な配布のためのパブリックセールまたは IDO を組み合わせる可能性があります。Magic Eden などの NFT 固有の機能を持つローンチパッドが好まれる場合があります。トークン配分には、ゲーム内報酬やプレイヤーへのガバナンストークンが含まれる場合があります。他のカテゴリ（インフラストラクチャ、SocialFi、RWA トークン化、AI 関連）の具体的な傾向については、提供された資料から明確な結論を引き出すには、さらに多くの情報が必要です。

## **トークノミクスの比較分析 (Comparative Analysis of Tokenomics)**

### **成功した Solana プロジェクト：トークノミクス設計と長期持続可能性の要因 (Successful Solana Projects: Tokenomics Design and Factors for Long-Term Sustainability)**

Solana（SOL）自体、Raydium、Jupiter などの成功した Solana プロジェクトのトークノミクス設計を分析すると、それらは明確なユーティリティ、インフレを管理するための明確な供給スケジュール、コミュニティガバナンスのメカニズムを共有していることがわかります。トークンバーンなどのデフレメカニズムも、長期的な価値の向上に役立っています。

### **失敗または価値を維持できなかったプロジェクト：トークノミクス設計と課題 (Failed or Unsustainable Projects: Tokenomics Design and Challenges)**

資料に示唆されている失敗したプロジェクトまたは価値を維持できなかったプロジェクトのトークノミクスを分析すると、過剰な初期供給、持続不可能なインフレ率、実際のユーティリティの欠如、市場操作に対する脆弱性などの欠陥が見られることがよくあります。ネットワークの不安定さや技術的な問題も、プロジェクトの持続可能性に悪影響を与える可能性があります。

## **Solana トークンセールにおける投資家行動と ROI (Investor Behavior and ROI in Solana Token Sales)**

### **主要ベンチャーキャピタルやエンジェル投資家の投資ポートフォリオ (Investment Portfolios of Major Venture Capitalists and Angel Investors)**

a16z や Polychain Capital 101 などの主要なベンチャーキャピタルやエンジェル投資家の Solana エコシステムへの初期投資は、プラットフォームの可能性に対する強い機関投資家の信頼を示しています。彼らの投資ポートフォリオを追跡することで、Solana エコシステム内のどのセクターやプロジェクトが多額の資本と注目を集めているかについての洞察が得られます。

### **プライベートラウンド投資家の保有期間と売却パターン (Holding Periods and Selling Patterns of Private Round Investors)**

FTX エステートの売却やクジラの活動などの初期投資家からの大規模なトークンロック解除とその後の売却は、Solana エコシステム内の市場のボラティリティと価格変動に大きな影響を与える可能性があります。これらの投資家の行動パターンを理解することは、潜在的な市場の動きを評価するために不可欠です。

### **IDO/IEO 参加者の平均リターン分析 (Analysis of Average Returns for IDO and IEO Participants)**

Solana 自身の CoinList オークションで報告された高い ROI は、初期投資家に大きな利益をもたらす可能性を示唆しています。ただし、Solanium や Solster などのさまざまなローンチパッドでの IDO の平均 ROI は異なる可能性があり、Pump.fun などのプラットフォームを通じてローンチされたミームコインの成功率は低いようです。

## **Solana トークンセール規制の現状と対応 (Current Status and Responses to Solana Token Sale Regulations)**

米国、EU、アジアなどの主要地域におけるトークンセールの規制状況は依然として進化しており、管轄区域によって大きく異なります。Solana Labs に対する訴訟 は、未登録証券の販売を取り巻く規制上の監視を強調しています。PinkSale などの一部のローンチパッドでの KYC/AML 手順の実施は、規制要件への意識を示唆しています。ただし、最小限のチェックでローンチされるミームコインの普及は、すべてのプロジェクトが厳格なコンプライアンスを優先しているわけではないことを示唆しています。トークンセールに関連する法的リスクは重要であり、プロジェクトは、潜在的な執行措置を回避するために、法的な助言を求め、コンプライアンス戦略を実施することで、積極的に対応する必要があります。

## **結論 (Conclusion)**

2019 年から 2025 年 4 月までの Solana トークンセールエコシステムの包括的な分析により、その著しい成長、IDO の優位性、ノーコードローンチパッドツールの影響、プロジェクトの長期的な持続可能性におけるトークノミクスの重要性が明らかになりました。投資家の行動、特に主要なベンチャーキャピタルの関与と初期投資家の売却パターンは、市場のダイナミクスに影響を与えます。進化する規制状況は、Solana エコシステム内のトークンセールの将来の軌跡を形作る上で引き続き重要な役割を果たします。Solana エコシステムは、イノベーションと成長のための有望な機会を提供し続けていますが、投資家とプロジェクトは、市場のボラティリティ、規制の不確実性、および徹底的なデューデリジェンスの必要性を認識する必要があります。

:::note info
【ARM3rd とは】
ARM3rd はグローバル L1/L2 の開発支援、App Chain 企画、キラーアプリケーション創出に特化した、Web3・AI のプロフェッショナルファームです。Arweave や Solana はじめグローバルの Tier 1 プロトコル、および日本のエンタープライズとの卓越した協業実績を有しています。

- [Website](http://arm3rd.com/)
- [Founder Twitter](https://x.com/kyohei_nft/)
  :::